Offcn Education Technology Co., Ltd. — Audit Report / Information 2014

Jul 2, 2015

芜湖亚夏汽车股份有限公司2012

年公司债券

受托管理事务报告

(2014年度)

债券受托管理人

住所:北京市西城区金融大街35号2-6层

2015 年 6 月

重 要 声 明

中国银河证券股份有限公司("银河证券")编制本报告的内容及信息均来 源于发行人 2015 年 4 月对外披露的《芜湖亚夏汽车股份有限公司 2014 年度报告》 等其他公开披露文件以及第三方中介机构出具的专业意见。银河证券对报告中所 包含的内容和信息未进行独立验证,也不就该等内容和信息的真实性、准确性和 完整性作出任何保证或承担任何责任。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见,投资者应对相关 事宜作出独立判断,而不应将本报告中的任何内容据以作为银河证券所作的承诺 或声明。在任何情况下,未经银河证券书面许可,不得用作其他任何用途,投资 者依据本报告所进行的任何作为或不作为,银河证券不承担任何责任。

重大事项提示

2014 年国内汽车消费市场需求有所放缓,汽车销售增速下滑明显,受此影 响,2014 年芜湖亚夏汽车股份有限公司(以下简称"公司")实现营业收入 52.37 亿元,较上年增长 3.79%,但增速同比下降 18.49%;同时受行业竞争加剧,汽车 销售及售后业务的毛利率普遍下降等因素影响,公司经营业绩下滑,2014 年公 司经营出现亏损-4,720.91 万元,为上市以来首次出现年度亏损的情况。2015 年第一季度公司亏损-706.43 万元。

根据鹏元资信评估有限公司(简称"鹏元资信")出具的鹏信评[2015]跟踪 第[579]号跟踪评级报告,鹏元资信对芜湖亚夏汽车股份有限公司及其 2012 年 11 月 19 日发行的公司债券(以下简称"本期债券")的 2015 年度跟踪评级结 果为:本期债券信用等级维持为 AA,发行主体长期信用等级维持为 AA-,评级展 望调整为负面。

公司的经营业绩下滑以及鹏元资信的跟踪评级结果可能对本期债券的市场 价格产生一定影响,提醒投资者注意相关风险,并关注后续跟踪评级情况。

第一节	本期债券概要 5
第二节	发行人 2014 年度经营和财务状况 8
第三节	发行人募集资金使用情况 14
第四节	本期债券担保情况 15
第五节	债券持有人会议召开的情况 17
第六节	本期债券本息偿付情况 18
第七节	本期债券跟踪评级情况 19
第八节	发行人董事会秘书及证券事务代表变动情况 21
第九节	其他事项 22

第一节本期债券概要

一、核准文件和核准规模:经中国证券监督管理委员会(简称"中国证监会") 证监许可[2012]1270 号文核准,芜湖亚夏汽车股份有限公司获准在中国境内公 开发行不超过 2.6 亿元的公司债券。

二、债券名称:芜湖亚夏汽车股份有限公司 2012 年公司债券(简称"本期 债券")。

三、债券简称及代码:12 亚夏债,112133。

四、发行主体:芜湖亚夏汽车股份有限公司(简称"公司"、"发行人"或 "亚夏汽车")。

五、发行规模:本期债券的发行规模为 2.6 亿元。

六、债券期限:本期债券为五年期品种,附第三年末发行人上调票面利率选 择权及投资者回售选择权。

七、债券利率:本期债券票面利率为 6.88%,在债券存续期前三年固定不变。 若发行人行使上调票面利率选择权,则上调后本期债券票面利率为债券存续期前 二年票面利率加上上调基点,在债券后续期限固定不变;若发行人未行使上调票 面利率选择权,则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。债券票 面利率采取单利按年计息,不计复利。

八、票面金额及发行价格:本期债券面值 100 元,按面值平价发行。

九、债券形式:实名制记账式公司债券。投资者认购的本期债券在证券登记 机构开立的托管账户托管记载。本期债券发行结束后,债券持有人可按照有关主 管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。

十、还本付息的期限和方式:本期债券按年付息、到期一次还本。利息每年 支付一次,最后一期利息随本金一起支付。年度付息款项自付息日起不另计利息, 本金自本金兑付日起不另计利息。

十一、发行人上调票面利率选择权:发行人有权决定在本期债券存续期的 第三年末上调本期债券后两年的票面利率,调整幅度为1至100个基点(含本数), 其中1个基点为0.01%。发行人将于本期债券第三个计息年度付息日前的第15个交 易日,在监管机构指定的媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅 度的公告。若发行人未行使上调票面利率选择权,则本期债券后续期限票面利率 仍维持原有票面利率不变。

十二、投资者回售选择权:发行人刊登是否上调本期债券票面利率以及上调 幅度的公告后,投资者有权选择在本期债券的投资者回售申报期内进行申报,将 持有的全部或部分本期债券按面值回售给发行人,或放弃投资者回售选择权而继 续持有本期债券。

十三、投资者回售登记期:投资者选择将持有的全部或部分本期债券回售给 发行人的,须于发行人刊登是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告之日 起 3 个交易日内进行申报;若投资者未做申报,视为放弃回售选择权而继续持有 本期债券,并接受上述关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的决定。

十四、付息、兑付方式:本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定 来统计债券持有人名单,本息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关 规定办理。

十五、起息日:2012年11月19日。

十六、付息日:本期债券付息日为2013年至2017年每年的11月19日(如遇 法定及政府指定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日);若投资者行 使回售选择权,则回售部分债券的付息日为2013年至2015年每年的11月19日(如 遇法定及政府指定节假日或休息日,则顺延至其后的第1个工作日)。

十七、兑付日:本期债券兑付日为 2017 年 11 月 19 日(如遇法定及政府指 定节假日或休息日,则顺延至其后的第 1 个工作日);若投资者行使回售选择权, 则回售部分债券的兑付日为 2015 年的 11 月 19 日(如遇法定及政府指定节假日

或休息日,则顺延至其后的第 1 个工作日)。

十八、担保人及担保方式:本期债券由安徽亚夏实业股份有限公司提供无条 件的不可撤销的连带责任保证担保,同时由发行人设定资产抵押担保,通过法律 上的适当手续将其自身及其全资子公司合法拥有的部分房屋建筑物及土地使用 权资产作为抵押资产进行抵押。

十九、最新信用级别及信用评级机构:经鹏元资信综合评定,发行人的长期 信用等级为 AA-,本期债券的信用等级为 AA。

二十、债券受托管理人:中国银河证券股份有限公司。

二十一、募集资金用途:调整公司债务结构和补充公司流动资金。

二十二、税务提示:根据国家有关税收法律、法规的规定,投资者投资本期 债券所应缴纳的税款由投资者承担。

第二节发行人 2014 年度经营和财务状况

一、发行人基本情况

发行人前身芜湖亚夏实业有限公司,成立于 1999 年 8 月 25 日,由宁国亚夏 (安徽亚夏前身)和宁国汽车共同以实物资产方式出资设立,设立时注册资本 580 万元,宁国亚夏持股 83%,宁国汽车持股 17%。

2002 年 11 月 20 日,芜湖亚夏股东会审议通过《关于公司增资扩股及股权 变动的议案》,决定注册资本由 580 万元增加至 5,000 万元。本次增资后,芜湖 亚夏的股权结构如下:安徽亚夏持股 70.08%,宁国汽车持股 14.96%,周夏耘先 生持股 14.96%。

2006 年 10 月 24 日,芜湖亚夏股东会通过决议,同意周晖、周丽分别以货 币出资 990 万元和 10 万元认缴增资 1,000 万元。本次增资后,芜湖亚夏注册资 本为 6,000 万元,股权结构如下:安徽亚夏持股 51.07%,周夏耘等 40 名自然人 持股 48.93%。

2006 年 11 月 30 日,经芜湖市工商行政管理局核准,芜湖亚夏实业有限公 司整体变更为芜湖亚夏汽车股份有限公司,注册资本 6,000 万元。

2007 年 12 月 5 日,亚夏汽车 2007 年第二次临时股东大会通过决议,同意 世纪方舟投资有限公司以现金 3,600 万元认缴亚夏汽车新增的 600 万股股份,其 中 600 万元计入股本,其余 3,000 万元计入资本公积。本次增资后,亚夏汽车注 册资本为 6,600 万元,股权结构如下:安徽亚夏持股 34.46%,世纪方舟投资有 限公司持股 9.09%,合肥华津投资管理有限公司持股 4.55%,上海紫晨投资有限 公司持股 2.00%,周夏耘等 78 名自然人持股 49.90%。

经中国证监会《关于核准芜湖亚夏汽车股份有限公司首次公开发行股票的 批复》(证监许可[2011]1046 号)核准,公司于 2011 年 7 月 29 日向社会公开发 行人民币普通股 2,200 万股,发行价格为 22.35 元/股,并于 2011 年 8 月 10 日 在深圳证券交易所挂牌交易,股票简称为"亚夏汽车",股票代码为"002607"。

序号	股东名称	股份数量(万股)	持股比例(%)
1	安徽亚夏	2,036.50	23.14
2	世纪方舟投资有限公 司	720	8.18
3	上海紫晨投资有限公 司	132	1.50
4	周夏耘	1,080	12.27
5	周 晖	990	11.25
6	周 丽	660	7.50
7	汪杰宁	420	4.77
8	陈海啸等 80 人	561.50	6.38
9	其他 A 股股东	2,200	25.00
	合 计	8,800	100

本次公开发行后公司股本总额增加至 8,800.00 万股,股本结构如下:

2012 年 5 月 7 日,公司 2011 年度股东大会审议通过以资本公积转增股本方 案,即以公司现有总股本 8,800.00 万股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股,转增后公司总股本增至 17,600.00 万股。股本结构如下:

股份类型	股份数量(万股)	占总股本比例(%)
有限售条件股份	13,200.00	75
无限售条件流通股份	4,400.00	25
股份总数	17,600.00	100

公司于 2013 年 6 月 19 日实施了以公司 2012 年 12 月 31 日的总股本 176,000,000 股为基数,以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股的权益分配, 转增后公司总股本增加至 228,800,000 万股。股本结构如下:

股份类型	股份数量(万股)	占总股本比例(%)
有限售条件股份	13,390.00	58.52
无限售条件流通股份	9,490.00	41.48
股份总数	22,880.00	100

公司于 2014 年 6 月 20 日实施了以公司现有总股本 228,800,000 股为基数, 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 2 股的权益分配,2014 年 6 月 24 日公司 完成了资本公积转增股本工商变更登记,公司注册资本由 22,880 万元人民币变

更为 27,456 万元人民币,其他事项未变。

截至 2014 年 12 月 31 日,公司持股 5%以上股东情况如下:

							单位:股
股东名称			持股比例 报告期末持股 数量		持有有限售	持有无限售	质押或冻结情况
	股东性质			报告期内增 减变动情况	条件的股份 数量	条件的股份 数量	股份状 态	数量
安徽亚夏实业股 份有限公司	境内非国有法人	24.25%		66,586,964 11,000,324	0	66,586,964 质押		11,000,000
周夏耘	境内自然人	12.27%	33,696,000 5,616,000		33,696,000		0 质押	33,696,000
周晖	境内自然人	11.25%	30,888,000 5,148,000		23,166,000	7,722,000
周丽	境内自然人	7.50%	20,592,000 3,432,000		20,592,000		0 质押	20,592,000
世纪方舟投资有 限公司	境内非国有法人	6.36%		17,464,000 17,464,000	0	17,464,000 质押		17,464,000
汪杰宁	境内自然人	2.59%		7,124,000 -2,236,000	4,512,000	2,612,000
许磊	境内自然人	2.02%		5,558,500 5,558,500	0	5,558,500
许喆	境内自然人	1.20%		3,292,100 3,292,100	0	3,292,100
张连珍	境内自然人	0.69%		1,900,000 1,900,000	0	1,900,000
彭湘波	境内自然人	0.41%		1,132,000 1,132,000	0	1,132,000

公司的控股股东为安徽亚夏实业股份有限公司,实际控制人为周夏耘先生。

二、发行人 2014 年度经营状况

(一)概述

2014 年,中国经济受宏观形势下行影响,汽车行业也逐步进入低速增长时 期。据中国汽车工业协会统计,2014 年全国汽车产销分别为 2372 万辆和 2349 万辆,同比增长 7.3%和 6.9%。其中,乘用车销量 1970 万辆,同比增长 9.9%, 虽高于行业整体增速,但乘用车全年产销预期与实际销量明显不符,市场供大于 求情况较为严重,汽车经销商承担了较大的库存压力,在不利的行业环境下,同 时又受互联网的冲击,汽车经销商正经历着前所未有的挑战。

面对宏观经济下行、市场增速放缓、行业竞争加剧的挑战,公司始终坚持"一 个中心,七大战略"的工作方针,稳中求进,开拓市场,各项业务收入仍取得一 定增长。

1、经营业绩情况概述

报告期内,全年实现营业收入 52.37 亿元,较上年同期增长 3.79%;全年实

现整车销售数量 39,705 辆,较上年增长 8.14%。汽车销售、维修及配件、驾培 业务、经纪咨询服务业务、汽车金融服务收入分别较上年同期增长 3.96%、 -3.25%、11.12%、8.79%、4,958.85%。虽然各项业务收入仍取得一定增长,但由 于行业竞争加剧,汽车销售及售后业务的毛利率普遍下降,当年度首次出现亏损, 归属于母公司股东的净利润为-5,636.24 万元。

2、创新变革,向"轻资产"、汽车后市场增值服务及电商信息化进行转型变 革

(1)推进汽车金融在线服务

报告期内,公司大力发展汽车融资租赁及典当业务,建立了金融风险控制体 系,开发应用网上远程审批系统,实现网上在线服务。未来公司将进一步拓展金 融服务业务,结合公司优势,开发驾校教训车、出租车、运输车队、大型企事业 单位的大客户业务;同时,不断拓展业务范围,在做好汽车产业链融租业务外, 延伸至其他融资租赁业务,为客户提供方便快捷的金融服务,增加公司盈利水平。

(2)创新业务新模式,拟建立起 O2O 汽车电商平台

报告期内,公司积极运用互联网思维,创建亚夏汽车云商服务公司,自主开发 APP、微信平台,拟建立起 O2O 汽车电商平台,逐步向互联网汽车增值服务进行 转型变革,努力构建产业链竞争新优势。

(3)申报汽车平行进口,优化品牌结构

成立合资公司申请上海自贸区平行进口汽车试点资格,进一步拓宽公司豪华 车的采购渠道,优化公司品牌结构,弥补了公司高端品牌不足的影响,满足了客 户的需求,积极推动"豪车广场"项目,试水汽车超市发展模式,降低 4S 店、 驾校投资规模,减少投资成本,提高投资回报率,有效的提升了公司形象及其盈 利能力。

3、公司产业结构逐步向汽车后市场服务板块进行转变

报告期内,公司 4S 店投资规模有所控制,(1)4S 店板块,投入运营的 4S 店为 51 家,在建的为 9 家 ;(2)驾训业务板块,公司拥有 6 所标准驾驶员培训

学校(运营 5 家,在建 1 家);(3)金融保险及电商板块,公司拥有典当、融资 租赁、汽车保险经纪、二手车、汽车云商服务、进出口贸易等公司,逐步向汽车 增值服务、汽车电商互联网延伸,调整产业结构,实现利润最大化。

行业分类	项目	2014 年	2013 年	同比增减
汽车销量(辆)	销售量	39,705	36,715	8.14%
	生产量	4,873	4,713	3.39%
	采购量	43,466	37,816	14.94%
	驾培人数(人)	26,127	26,419	-1.11%
	维修台次	328,808	341,241	-3.64%

(二)主要业务数据

(三)主营业务构成情况

单位:元

	营业收入	营业成本	毛利率	营业收入比上年 同期增减	营业成本比上年 同期增减	毛利率比上年同 期增减
分行业
商品流通		5,095,682,167.60 4,934,618,871.25	3.16%	3.34%	5.41%	-1.91%
服务	109,599,157.75	41,995,786.76	61.68%	16.23%	23.96%	-2.39%
分产品
汽车销售		4,681,932,490.62 4,648,114,062.96	0.72%	3.96%	5.77%	-1.70%
维修及配件	413,749,676.98	286,504,808.29	30.75%	-3.25%	-0.09%	-2.19%
驾驶员培训	64,904,034.82	33,255,295.68	48.76%	11.12%	18.01%	-2.99%
经纪及咨询服务	38,915,383.76	8,740,491.08	77.54%	8.79%	53.39%	-6.53%
汽车金融服务	5,779,739.17		100.00%	4,958.85%
分地区
合肥区域	740,641,196.30	708,149,650.24	4.39%	-3.07%	0.88%	-3.53%
巢湖区域	277,921,686.71	274,638,227.78	1.18%	-5.81%	-3.19%	-2.66%
芜湖区域		2,219,843,046.30 2,087,827,503.49	5.95%	-9.40%	-9.00%	-0.04%
宣城区域		1,424,458,510.72 1,375,122,803.78	3.46%	19.92%	22.49%	-1.90%
黄山区域	340,130,125.66	330,904,298.43	2.71%	29.90%	32.18%	-1.60%
滁州区域	107,372,171.91	106,041,167.56	1.24%	64.82%	74.24%	-5.32%
皖北区域	94,914,587.75	93,931,006.72	1.04%	8,349.64%	8,083.97%	3.23%

三、发行人 2014 年度财务状况

发行人 2014 年按照中国企业会计准则编制的财务报告已经华普天健会计师 事务所(北京)有限公司审计,主要会计数据及财务指标如下:

(一)主要会计数据和财务指标

2014 年	2013 年	本年比上年	2012 年

				增减
		调整前	调整后	调整后	调整前	调整后
营业收入(元)	5,236,937,672.47	5,045,744,552.80	5,045,744,552.80		3.79% 4,126,527,207.17	4,126,527,207.17
归属于上市公司股 东的净利润(元)	-56,362,382.51	47,309,079.44	47,309,079.44	-219.14%	77,092,438.60	77,092,438.60
归属于上市公司股 东的扣除非经常性 损益的净利润(元)	-82,676,241.80	20,785,221.55	20,785,221.55	-497.76%	44,564,728.15	44,564,728.15
经营活动产生的现 金流量净额(元)	118,923,719.25	86,196,760.70	-12,787,416.37	1,030.01%	40,570,565.51	40,570,565.51
基本每股收益(元/ 股)	-0.21	0.21	0.17	-223.53%	0.34	0.28
稀释每股收益(元/ 股)	-0.21	0.21	0.17	-223.53%	0.34	0.28
加权平均净资产收 益率	-6.72%	5.49%	5.49%	-12.21%	9.36%	9.36%
	2014 年末	2013 年末		本年末比上 年末增减		2012 年末
		调整前	调整后	调整后	调整前	调整后
总资产(元)	3,408,510,632.02	2,986,103,887.44	3,033,183,507.30		12.37% 2,373,112,937.65	2,400,387,556.41
归属于上市公司股 东的净资产(元)	806,371,964.28	872,485,473.60	872,485,473.60	-7.58%	851,576,394.16	851,576,394.16

(二)非经常性损益项目及金额

项目	2014 年金额	2013 年金额	2012 年金额	说明
非流动资产处置损益(包括已计提资产减 值准备的冲销部分)	2,076,643.25	1,378,836.01	2,067,381.14 —
计入当期损益的政府补助(与企业业务密 切相关,按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外)	24,819,362.21	23,329,421.33	36,531,544.96 —
企业取得子公司、联营企业及合营企业的 投资成本小于取得投资时应享有被投资单 位可辨认净资产公允价值产生的收益		-22,753.20
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	7,840,166.98	6,283,395.24	4,743,372.46
减:所得税影响额	8,413,420.82	4,387,667.37	10,814,588.11
少数股东权益影响额(税后)	8,892.33	57,374.12
合计	26,313,859.29	26,523,857.89	32,527,710.45	--

单位:元

第三节发行人募集资金使用情况

一、本期债券募集资金情况

发行人经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]1270号文批准,于2012 年11月19日至2012年11月21日公开发行了人民币26,000万元的公司债券,本期债 券扣除承销费用后的募集资金,已于2012年11月22日分别汇入发行人在徽商银行 股份有限公司芜湖鸠江支行和兴业银行股份有限公司芜湖分行开设的账户内。华 普天健会计师事务所(北京)有限公司已针对上述到账款项进行了验证,并出具 了编号为[2012]2273的验资报告。

根据本期债券募集说明书的相关内容,公司拟将本期债券募集资金款项中的 0.55亿元用于偿还银行贷款,调整公司债务结构,剩余部分用于补充公司流动资 金。

二、本期债券募集资金实际使用情况

(一)偿还银行贷款情况

借款主 体	贷款银行名称	贷款期限	拟偿还金额 (万元)	实际偿 还金额
	亚夏汽车 中国光大银行股份有限公司芜湖分行	2010 年 10 月 18 日 -2012 年 10 月 17 日	1,900	1,900
	芜湖广本 上海浦东发展银行股份有限公司芜湖分行	2011年12月5日-2012 年12月5日	600	600
	芜湖别克 兴业银行股份有限公司芜湖分行	2011 年 12 月 19 日 -2012年12月18日	1,000	1,000
	芜湖广本 交通银行股份有限公司芜湖分行	2012年3月8日-2013 年1月8日	1,000	1,000
	芜湖亚凯 交通银行股份有限公司芜湖分行	2012年3月8日-2013 年1月8日	1,000	1,000
	合计	-	5,500	5,500

发行人实际用于偿还银行贷款的资金使用情况如下:

(二)补充营运资金情况

本期债券募集资金的剩余部分已全部用于补充营运资金。

第四节本期债券担保情况

本期债券由发行人的控股股东安徽亚夏实业股份有限公司(简称"安徽亚 夏")提供无条件的不可撤销的连带责任保证担保,同时由发行人设定资产抵押 担保,通过法律上的适当手续将其自身及其全资子公司合法拥有的部分房屋建筑 物及土地使用权资产作为抵押资产进行抵押。如发行人不能按募集说明书的约定 偿付本期债券本金和/或利息,则债券持有人或债券受托管理人应先处分抵押资 产实现债权。

(一)担保人资信情况

2014年度,安徽亚夏经营状况良好,资产规模持续增长,盈利能力良好。截 至2014年底,安徽亚夏资产总计52.57亿元,负债合计40.05亿元,股东权益(含 少数股东权益)12.52亿元。2014年,安徽亚夏实现营业收入54.45亿元,净利润 (含少数股东损益)0.58亿元。安徽亚夏长期以来与各商业银行保持良好的合作 关系,截至2014年末,安徽亚夏共计获得各家贷款银行的授信额度4.15亿元。

(二)抵押资产情况

公司用于设定抵押担保的房屋建筑物及土地使用权资产包括:分别位于芜湖 市二环北路钱桥上官塘自然村和巢湖市金山路东侧亚夏汽车城的6项房屋建筑物 类资产;分别位于芜湖市鸠江区弋江北路亚夏汽车城、广德县广溧路亚夏汽车城、 芜湖市鸠江区官陡办事处亚夏国际汽车商城、巢湖市金山路东侧亚夏汽车城、滁 州市永阳路9号亚夏汽车城、合肥市高新区环湖东路19号、合肥市高新区天智路 东的11宗土地使用权。以2015年3月31日为基准日,北京国融兴华资产评估有限 责任公司于2015年5月15日对上述资产出具了《芜湖亚夏汽车股份有限公司2012 年公司债券涉及的抵押房地产价值项目评估报告》(国融兴华评报字[2015]第 530003号),根据评估报告,截止评估基准日2015年03月31日,芜湖亚夏汽车股 份有限公司抵押资产申报账面价值16,357.40万元,评估值38,973.77万元,评估

增值22,616.37万元,增值率138.26%。抵押资产账面价值为本期债券发行规模2.6 亿元的0.63倍,评估价值为本期债券发行规模2.6亿元的1.50倍。具体如下:

项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
	A	B	C=B-A	D=C/A×100%
非流动资产	16,357.40	38,973.77	22,616.37	138.26
固定资产	2,307.63	3,324.93	1,017.30	44.08
无形资产	14,049.77	35,648.84	21,599.07	153.73
资产总计	16,357.40	38,973.77	22,616.37	138.26

第五节债券持有人会议召开的情况

2014年度,发行人未召开债券持有人会议。

第六节本期债券本息偿付情况

本期债券于2012年11月19日正式起息。2014年度,发行人于2014年11月19 日支付2013年11月19日-2014年11月18日期间利息1788.8万元,2014年年度,本 期债券无需偿还本金。

第七节本期债券跟踪评级情况

本期债券的信用评级机构鹏元资信评估有限公司(简称"鹏元资信")于 2014 年 6 月 30 日出具了《芜湖亚夏汽车股份有限公司 2012 年 2.6 亿元公司债券 2015 年跟踪信用评级报告》(鹏信评[2015]跟踪第 579 号),该报告主要内容如下:

一、基本观点

1、正面

(1)车销量及销售收入保持增长。2014 年公司汽车销量及销售收入保持了 一定的增长。截至 2014 年底,公司实现整车销售数量 39,705 辆,实现销售收入 468,193.25 万元,较上年分别增长 8.14%、3.96%。

(2)现金流有所改善。2014 年公司经营活动现金净流入 11,892.37 万元, 现金流有所改善。

(3)非公开发行股票提升公司资本实力,改善债务结构。跟踪期内,根据 公司披露的 2015 年非公开发行股票预案,本次非公开发行股票拟募集资金总额 不超过 100,000 万元,募投资金中除 3 亿元归还银行贷款外,5.6 亿元投向汽 车融资租赁项目,1.4 亿元投向 O2O 汽车云服务平台建设。届时有望提升公司资 本实力,改善债务结构。

(4)资产抵押担保和保证担保有效提升了本期债券安全性。公司以评估价 值 38,973.77 元的 6 处房屋建筑物及 11 宗土地使用权作为抵押担保以及股东安 徽亚夏实业股份有限公司为本期债券提供无条件的不可撤销的连带责任保证担 保,有效的提升了本期债券的安全性。

2、关注

(1)国内汽车销量增速明显下滑。2014 年国内汽车消费市场需求有所放缓, 汽车销售增速下滑明显,2014 年汽车总体销量为较上年增长 6.86%,增速较 2013 年下滑 6.67%。

(2)营业收入增速下降,部分 4S 店亏损严重,运营成本增加,公司经营出

现亏损。2014 年公司实现营业收入 52.37 亿元,较上年增长 3.79%,但增速同比 下降 18.49%;同时部分 4S 店亏损严重,财务费用等运营成本增加,经营业绩变 差,2014 年公司经营出现亏损-4,720.91 万元。2015 年第一季度亏损-706.43 万 元。

(3)存货规模较大,存在一定存货跌价风险。截至 2014 年底,公司存货账 面价值 79,441.31 万元,占总资产比重 23.31%(其中涉及账面价值 46,374.10 万元存货已抵押,抵押率 58.38%),公司存货规模较大,存在一定存货跌价风险。

(4)债务水平较高,有息债务规模较大。截至 2014 年底,公司资产负债率 为 75.23%,负债率进一步上升,有息债务规模为 21.92 亿元,较上年增长 12.94%, 刚性债务压力较大。

(5)本期债券即将进入回售期,需关注其回售压力。根据本期债券发行的 约定,在债券存续期的第 3 个计息年度付息日,公司可行使调整票面利率选择权, 上调票面利率,同时,投资者可以选择将持有的部分或全部债券回售给公司,公 司或将面临一定的回售压力。

二、跟踪评级结果

鹏元资信评估有限公司对芜湖亚夏汽车股份有限公司及其 2012 年 11 月 19 日发行的公司债券的 2015 年度跟踪评级结果为:本期债券信用等级维持为 AA, 发行主体长期信用等级维持为 AA-,评级展望调整为负面。该评级结果是考虑到 公司汽车销量和销售收入保持一定的增长,现金流有所改善,资产抵押担保和保 证担保有效提升本期债券安全性;同时我们注意到国内汽车消费市场需求有所放 缓,公司部分 4S 店亏损,汽车销量增速下滑,维修及配件收入和毛利率有所下 滑,去库存压力较大,债务水平较高,2014 年公司经营亏损较多,2015 年一季 度经营尚未好转等不利因素。

第八节 发行人董事会秘书及证券事务代表变动情况

2014 年度,发行人董事会秘书为李林先生,未发生变动。2013 年 11 月 26 日,公司发布公告,证券事务代表程家斌先生鉴于个人原因,请求辞去公司证券 事务代表职务,同时不再担任公司证券事务部部长。公司尊重程家斌先生的个人 意见,接受其辞职申请。程家斌先生辞职后将不再担任本公司的任何职务。2014 年 8 月 5 日,公司发布公告,公司董事会通过决议,决定聘任何畏先生为公司证 券事务代表,任期至本届董事会任期届满。

第九节其他事项

2014 年度发行人不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未 来前景等可能产生较大影响的未决诉讼或仲裁事项。