Quarterly Report • Nov 11, 2021
Quarterly Report
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11 de noviembre 2021
Investor Relations Team (+34) 91 348 41 57 [email protected]
| 1. | PRINCIPALES MAGNITUDES--------------------------------------------------------------------------------- 3 |
|---|---|
| 2. | LA MARCHA DEL GRUPO------------------------------------------------------------------------------------- 4 |
| 3. | EVOLUCIÓN POR DIVISIONES ------------------------------------------------------------------------------ 5 |
| 3.1.- CONSTRUCCIÓN 5 | |
| 3.2.- INDUSTRIAL 7 | |
| 3.3.- SERVICIOS 7 | |
| 4. | ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS --------------------------------------------------------------- 9 |
| 4.1.- CUENTA DE RESULTADOS 9 | |
| 4.2.- BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO 12 | |
| 4.3.- CASH FLOW 17 | |
| 5. | CARTERA ------------------------------------------------------------------------------------------------------- 18 |
| 6. | INFORMACIÓN BURSATIL --------------------------------------------------------------------------------- 19 |
| 7. | ANEXOS -------------------------------------------------------------------------------------------------------- 20 |
| 7.1.- PROCESO DE RECAPITALIZACIÓN Y RENEGOCIACIÓN DEL ENDEUDAMIENTO 20 | |
| 7.2.- PRINCIPAL INFORMACIÓN PRIVILEGIADA / OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE, REGULADA Y | |
| CORPORATIVA 20 | |
| 7.3.- PRINCIPAL INFORMACIÓN PRIVILEGIADA / OTRA INFORMACIÓN RELEVANTE, REGULADA Y | |
| CORPORATIVA POSTERIOR AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2021 22 | |
| 7.4.- FILIALES SIN RECURSO 22 | |
| 7.5.- MEDIDAS ALTERNATIVAS AL RENDIMIENTO 23 |
| Principales Magnitudes | 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2.028,5 | 2.070,4 | -2,0% |
| EBITDA | 60,3 | 53,5 | 12,7% |
| % s/ Ventas | 3,0% | 2,6% | |
| EBIT | 22,4 | 0,3 | n.a. |
| % s/ Ventas | 1,1% | 0,0% | |
| Resultado Neto Atribuible | 57,3 | -114,2 | n.a. |
| % s/ Ventas | 2,8% | -5,5% | |
| Detalle Ventas y EBITDA | 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
| Ventas | 2.028,5 | 2.070,4 | -2,0% |
| Construcción | 1.612,1 | 1.703,7 | -5,4% |
| Industrial | 139,9 | 135,8 | 3,0% |
| Servicios | 262,9 | 219,0 | 20,0% |
| Otros | 13,6 | 11,9 | 14,3% |
| EBITDA | 60,3 | 53,5 | 12,7% |
| Construcción | 65,1 | 48,9 | 33,1% |
| % margen EBITDA Construcción | 4,0% | 2,9% | |
| Industrial | 2,9 | 7,7 | -62,3% |
| % margen EBITDA Industrial | 2,1% | 5,7% | |
| Servicios | 12,0 | 12,4 | -3,2% |
| % margen EBITDA Servicios | 4,6% | 5,7% | |
| Corporativo y otros | -19,7 | -15,5 | 27,1% |
| Liquidez y Endeudamiento | 9M21 | 2020 | Var. (%) |
| Liquidez total | 566,7 | 665,9 | -14,9% |
| Liquidez con recurso | 566,0 | 664,3 | -14,8% |
| Endeudamiento neto | -28,5 | 83,2 | -134,3% |
| Deuda neta con recurso | -27,8 | 33,6 | -182,7% |
| Deuda neta sin recurso | -0,7 | 49,6 | -101,4% |
| Cartera | 9M21 | 2020 | Var. (%) |
| Corto plazo | 5.067,7 | 4.505,4 | 12,5% |
| Largo plazo | 48,4 | 456,7 | -89,4% |
| Total | 5.116,1 | 4.962,1 | 3,1% |
| Recursos Humanos | 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
| Fijo | 16.057 | 14.124 | 13,7% |
| Eventual | 6.575 | 6.847 | -4,0% |
| Total | 22.632 | 20.971 | 7,9% |
Mn Euros / Personas
Obrascón Huarte Lain S.A., tras el cambio de su marca corporativa en julio a OHLA, concluye los primeros nueves meses del año con un nivel de Ventas de 2.028,5 millones de euros, un EBITDA de 60,3 millones de euros (+12,7% superior a los 53,5 millones de euros de septiembre 2020) y un margen EBITDA en la actividad de construcción del 4,0%, consolidando la tendencia de mejora del Grupo desde 2018 y en línea con el objetivo de terminar el año con un EBITDA por encima de los 80 millones de euros.
La mejora en la Cuenta de Resultados también queda patente a nivel del Resultado de Explotación (EBIT), que asciende a 22,4 millones de euros y con contribución positiva en todas las divisiones de negocio.
Como ya se anunció el pasado junio, durante el primer semestre OHLA culminó satisfactoriamente la recapitalización, refinanciación y reestructuración financiera. Efecto que, junto con la marcha orgánica del Grupo y la exitosa rotación de activos no estratégicos anunciada al mercado, ha resultado en un Beneficio Neto Atribuible positivo de 57,3 millones de euros en septiembre de 2021.
La cartera total a cierre de los nueve primeros meses del año se sitúa en los 5.116,1 millones de euros, +3,1% respecto de la cartera de final de 2020. De la cartera total, Europa representa un 39,5%, EE.UU. un 40,9% y LatAm un 18,6%. Por su parte, la cartera de pedidos a corto plazo se sitúa en 5.067,7 millones de euros, lo que representa una cobertura de actividad de 21,8 meses de Venta y supone un crecimiento del +12,5% respecto a la de final de 2020. La contratación total en el periodo (obra nueva y ampliaciones) ha sido de 2.595,3 millones de euros, un +29,1% superior a la contratación del mismo periodo de 2020, representando una ratio book-to-bill de 1,3x. Hay que destacar el buen comportamiento de las contrataciones en 2021, lo que garantiza la mejora de la producción en los sucesivos trimestres y en línea con el objetivo marcado por OHLA para final de 2021.
OHLA ha finalizado los primeros nueve meses de 2021 con una posición total de liquidez de 566,7 millones de euros, acorde con la estacionalidad del negocio.
Cabe mencionar que, junto con los anuncios publicados en el primer semestre del año y posterior al cierre de los nueve meses, se ha completado la venta de la participación del Grupo en la Sociedad Concesionaria Aguas de Navarra, S.A. por aproximadamente 26 millones de euros y el acuerdo firmado para la venta de la participación en el Centro Hospitalario Universitario Montreal (CHUM) por un mínimo de 55 millones de euros, venta que se espera culminar en la primera mitad de 2022 (anuncio comunicado al mercado el 19 de octubre).
| Principales Magnitudes | 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1.612,1 | 1.703,7 | -5,4% |
| EBITDA | 65,1 | 48,9 | 33,1% |
| % s/ Ventas | 4,0% | 2,9% | |
| EBIT | 40,3 | 17,2 | 134,3% |
| % s/ Ventas | 2,5% | 1,0% | |
Mn Euros
Las Ventas han ascendido a 1.612,1 millones de euros, un -5,4% inferiores a las registradas en septiembre de 2020, como consecuencia de la menor contratación en periodos anteriores y a impactos en tipos de cambio. Las ventas de Construcción suponen el 79,5% de las Ventas totales del Grupo, realizándose en exterior el 83,0% de las mismas.
El EBITDA alcanza los 65,1 millones de euros, un 4,0% sobre Ventas, rentabilidad superior a la obtenida en el primer semestre del año y a la del mismo periodo de 2020. Esta mejora se debe a que la cartera contratada cuenta con mejores márgenes.
La Cartera de construcción alcanza los 4.555,2 millones de euros, incrementando un +14,2% frente a diciembre de 2020 y supone una cobertura de 24,2 meses de venta. La Contratación de los primeros nueve meses del año (obra nueva y ampliaciones) asciende a 2.178,9 millones de euros, un +29,2% superior al mismo periodo de 2020. De esta contratación, el 40,0% corresponde a EE. UU., el 34,1% a Europa y el 25,5% a Latinoamérica.
Entre las nuevas adjudicaciones obtenidas en el periodo destacan:
| País | 9M21 | |
|---|---|---|
| I-5 North County Enhancements | EE.UU. | 321,1 |
| Defensas ribereñas del río Casma y del río Huarmey (Paquete 4) | Perú | 140,8 |
| Rehab West 79 St. Brdg-Rotunda | EE.UU. | 127,9 |
| Paquete R-06 Ríos Chicama y Virú | Perú | 96,0 |
| Hs2 S2 West Tunnel | Reino Unido | 94,7 |
| I-294. Illinois Roadway and Bridge widening | EE.UU. | 92,5 |
| Rock excavation and civil works Gullmarsplan | Suecia | 87,2 |
| California. Morena conveyance north | EE.UU. | 78,1 |
| California Route 71 in Los Angeles and San Bernardino | EE.UU. | 70,9 |
| Adamov - Blankso | Rep. Checa | 70,6 |
| Total principales adjudicaciones | 1.179,8 | |
| Otras adjudicaciones | 999,1 | |
| Total adjudicaciones | 2.178,9 |
Mn Euros
La distribución geográfica de la cartera a corto plazo es la siguiente:
| 30/09/2021 | |
|---|---|
| Regiones principales | 99,0% |
| EE. UU. | 46,0% |
| Europa | 34,9% |
| América Latina | 18,1% |
| Resto | 1,0% |
La distribución de la cartera por tamaño de la obra es la siguiente:
Por tipología de proyectos el 46,4% corresponde a Carreteras, el 21,4% a Ferrocarriles, el 21,0% a Energía y Minería y el 11,2% a Edificación y otros.
Los principales proyectos en cartera a 30 de septiembre de 2021 son los siguientes:
| País | 9M21 |
|---|---|
| EE.UU. | 327,6 |
| EE.UU. | 280,6 |
| EE.UU. | 211,0 |
| Perú | 131,6 |
| EE.UU. | 128,4 |
| EE.UU. | 109,9 |
| EE.UU. | 107,5 |
| España | 101,3 |
| Chile | 101,3 |
| Reino Unido | 94,5 |
| EE.UU. | 92,3 |
| Perú | 91,5 |
| 1.777,6 | |
Mn Euros
| Principales Magnitudes | 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
|---|---|---|---|
| Ventas | 139,9 | 135,8 | 3,0% |
| EBITDA | 2,9 | 7,7 | -62,3% |
| % s/ Ventas | 2,1% | 5,7% | |
| EBIT | 3,4 | 3,4 | 0,0% |
| % s/ Ventas | 2,4% | 2,5% | |
Mn Euros
La actividad Industrial alcanza unas Ventas de 139,9 millones de euros, similar a la registrada en septiembre de 2020. Hay que destacar la reducción de la actividad de Minería y Cemento (por estar en fase de terminación algunos proyectos como Mantos Blancos) y de O&M. Esta reducción ha sido compensada por la mayor actividad en Renovables (fundamentalmente en España) y Contraincendios.
El EBITDA se sitúa en 2,9 millones de euros, con un margen sobre Ventas del 2,1%, frente a los 7,7 millones de euros del mismo periodo del año anterior, dato afectado por la pérdida de margen de los proyectos afectados en plazo por la pandemia.
La Cartera de pedidos alcanza los 96,1 millones de euros, lo que supone una cobertura de 6,8 meses de venta y registra una importante disminución sobre diciembre de 2020, por la menor contratación obtenida en 2021 causada principalmente por las incertidumbres creadas en los inversores por el incremento de los costes de las materias primas y el transporte internacional.
Se han contratado 116,9 millones de euros en el periodo, esperándose mejorar esos datos antes del cierre de ejercicio. Toda la contratación de la división se realiza en obra directa, con cliente privado y la gran mayoría en España y Chile.
| 9M21 | 9M20 | Var. (%) |
|---|---|---|
| 262,9 | 219,0 | 20,0% |
| 12,0 | 12,4 | -3,2% |
| 4,6% | 5,7% | |
| 8,4 | 6,6 | 27,3% |
| 3,2% | 3,0% | |
Mn Euros
Las Ventas ascienden 262,9 millones de euros y presentan un crecimiento del +20,0% sobre el mismo periodo de 2020, gracias a la mayor actividad de los segmentos de: Servicios Urbanos, Limpieza y Ayuda a Domicilio, consolidando la tendencia de mejora de los últimos trimestres. La actividad del año anterior estaba afectada por el COVID-19, y en este ejercicio se está produciendo un aumento notable de actividad por la mejor contratación, dada la reactivación del Sector, al que se le concede una mayor importancia tras la pandemia.
El EBITDA alcanza los 12,0 millones de euros, mismo nivel que en septiembre de 2020, lo que supone un margen sobre Ventas del 4,6%. Este margen, se ve afectado principalmente por la rotación en la producción, debido a la finalización de algunos proyectos y la puesta en marcha de otros nuevos.
La Cartera de pedidos 416,4 millones de euros, un +5,5% respecto a diciembre 2020 y representa una cobertura de 14,5 meses de venta. Durante el periodo se han contratado 287,1 millones de euros, habiéndose obtenido significativos contratos en Servicios de Limpieza (i.e. Hospital de Talavera, viaria de Navalcarnero, sedes judiciales de Valladolid y otros) y de Mantenimiento (i.e. espacios verdes de Navalcarnero, Hospital de Burgos y otros), signo de reactivación del sector.
| 9M21 | 9M20 | Var. (%) | |
|---|---|---|---|
| Importe neto de la cifra de negocio | 2.028,5 | 2.070,4 | -2,0% |
| Otros ingresos de explotación | 72,4 | 51,4 | 40,9% |
| Total ingresos de explotación | 2.100,9 | 2.121,8 | -1,0% |
| % s/ Ventas | 103,6% | 102,5% | |
| Gastos de explotación | -1.434,6 | -1.520,4 | -5,6% |
| Gastos de personal | -606,0 | -547,9 | 10,6% |
| Resultado bruto de explotación | 60,3 | 53,5 | 12,7% |
| % s/ Ventas | 3,0% | 2,6% | |
| Amortización | -51,0 | -51,5 | -1,0% |
| Dotación de provisiones | 13,1 | -1,7 | n.a. |
| Resultado de explotación | 22,4 | 0,3 | n.a. |
| % s/ Ventas | 1,1% | 0,0% | |
| Ingresos y gastos financieros | 35,3 | -24,9 | n.a. |
| Variación de valor razonable en instrumentos financieros | -7,1 | -17,9 | -60,3% |
| Diferencias de cambio | -0,7 | -3,8 | -81,6% |
| Deterioro y resultado por enaj. de instrumentos financieros | 28,5 | -50,0 | n.a. |
| Resultado financiero | 56,0 | -96,6 | n.a. |
| Resultado de entidades valor. por el método de la participación | 3,4 | -3,3 | n.a. |
| Resultado antes de impuestos | 81,8 | -99,6 | n.a. |
| % s/ Ventas | 4,0% | -4,8% | |
| Impuesto sobre beneficios | -24,2 | -16,1 | 50,3% |
| Resultado del ej. procedente de op. continuadas | 57,6 | -115,7 | n.a. |
| % s/ Ventas | 2,8% | -5,6% | |
| Resultado del ejerc. de op. interrumpidas neto de imp. | 0,0 | 0,0 | n.s. |
| Resultado consolidado del ejercicio | 57,6 | -115,7 | n.a. |
| % s/ Ventas | 2,8% | -5,6% | |
| Resultado atribuido a los intereses minoritarios | -0,3 | 1,5 | n.s. |
| Intereses minoritarios de actividades interrumpidas | 0,0 | 0,0 | n.s. |
| Resultado atribuido a la sociedad dominante | 57,3 | -114,2 | n.a. |
| % s/ Ventas | 2,8% | -5,5% |
Mn Euros
La cifra de negocio del Grupo del tercer trimestre de 2021 ha ascendido a 2.028,5 millones de euros, un -2,0% inferior a la registrada en el mismo periodo del año anterior, principalmente por la menor actividad en Construcción.
El 70,4% de la cifra de negocio se ha realizado en el exterior, frente al 76,3% del mismo periodo del año anterior. En la distribución de las ventas por áreas geográficas, Europa representa un 45,2%, EE.UU. un 36,7%, Latinoamérica un 16,7% y en el resto de países un 1,3%.
El total de ingresos de explotación asciende a 2.100,9 millones de euros, cifra un -1,0% inferior a la de septiembre de 2020.
El resultado bruto de explotación (EBITDA) se sitúa en 60,3 millones de euros, un 3,0% sobre la cifra de negocio, frente a los 53,5 millones de euros de septiembre de 2020 (2,6% de margen). Destacar la recuperación del EBITDA en 2021, principalmente en Europa y Latinoamérica, tras el efecto que sobre esta magnitud tuvo el COVID-19 en 2020.
El resultado de explotación (EBIT) asciende a 22,4 millones de euros, un 1,1% sobre la cifra de negocio, frente a los 0,3 millones del ejercicio anterior.
El resultado financiero asciende a 56,0 millones de euros, frente a los -96,6 millones de euros registrados en registrados en septiembre de 2020. Estando afectados por el significativo impacto que ha tenido la Operación de Reestructuración realizada por el Grupo, explicada en el primer semestre y detallada en los anexos de este informe. Destacar por tanto que se incluyen:
Grupo Villar Mir por -35,8 millones de euros y al ajuste del valor de Canalejas por -15,6 millones de euros, entre otros.
El resultado de entidades valoradas por el método de la participación es de 3,4 millones, frente a los -3,3 millones registrados en el año anterior.
El resultado antes de impuestos alcanza los 81,8 millones de euros, un 4,0% sobre la cifra de negocios.
El resultado atribuido a la Sociedad Dominante se sitúa en 57,3 millones de euros, un 2,8% sobre Ventas, frente a los -114,2 millones de euros registrados en septiembre de 2020, lo que pone de manifiesto la recuperación del Grupo.
| 30/09/2021 | 31/12/2020 | Var. (%) | |
|---|---|---|---|
| Activos no corrientes | 1.045,8 | 1.137,8 | -8,1% |
| Inmovilizado intangible | 226,9 | 162,6 | 39,5% |
| Inmovilizado en proyectos concesionales | 0,7 | 75,1 | -99,1% |
| Inmovilizado material | 176,4 | 144,7 | 21,9% |
| Inversiones inmobiliarias | 4,3 | 4,3 | 0,0% |
| Inv. contabilizadas aplicando el método de la participación | 176,0 | 295,1 | -40,4% |
| Activos financieros no corrientes | 327,0 | 306,9 | 6,5% |
| Activos por impuesto diferido | 134,5 | 149,1 | -9,8% |
| Activos corrientes | 2.159,2 | 2.017,2 | 7,0% |
| Activos no corrientes mantenidos para la venta | 89,0 | 0,0 | n.a. |
| Existencias | 104,3 | 86,3 | 20,9% |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | 1.350,3 | 1.136,3 | 18,8% |
| Otros activos financieros corrientes | 210,8 | 194,9 | 8,2% |
| Otros activos corrientes | 48,9 | 128,7 | -62,0% |
| Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | 355,9 | 471,0 | -24,4% |
| Total activo | 3.205,0 | 3.155,0 | 1,6% |
| Patrimonio neto | 664,2 | 460,3 | 44,3% |
| Fondos propios | 705,4 | 516,9 | 36,5% |
| Capital social | 147,8 | 171,9 | -14,0% |
| Prima de emisión | 1.328,1 | 1.265,3 | 5,0% |
| Reservas | -827,8 | -769,1 | 7,6% |
| Resultado del ejercicio atribuido a la soc. dominante | 57,3 | -151,2 | -137,9% |
| Ajustes por cambios de valor | -39,6 | -53,3 | -25,7% |
| Patrimonio neto atribuido a la sociedad dominante | 665,8 | 463,6 | 43,6% |
| Intereses minoritarios | -1,6 | -3,3 | -51,5% |
| Pasivos no corrientes | 696,6 | 833,5 | -16,4% |
| Ingresos diferidos | 0,3 | 0,6 | -50,0% |
| Provisiones no corrientes | 67,5 | 63,7 | 6,0% |
| Deuda financiera no corriente* | 512,8 | 642,5 | -20,2% |
| Resto pasivos financieros no corrientes | 20,6 | 33,8 | -39,1% |
| Pasivos por impuestos diferidos | 80,7 | 78,8 | 2,4% |
| Otros pasivos no corrientes | 14,7 | 14,1 | 4,3% |
| Pasivos corrientes | 1.844,2 | 1.861,2 | -0,9% |
| Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta | 72,9 | 0,0 | n.a. |
| Provisiones corrientes | 196,3 | 210,4 | -6,7% |
| Deuda financiera corriente* | 25,4 | 106,6 | -76,2% |
| Resto pasivos financieros corrientes | 14,1 | 16,9 | -16,6% |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 1.326,4 | 1.306,4 | 1,5% |
| Otros pasivos corrientes | 209,1 | 220,9 | -5,3% |
| Total pasivo y patrimonio neto | 3.205,0 | 3.155,0 | 1,6% |
Mn Euros
* Incluye Deuda Bancaria + Bonos
Los principales epígrafes del balance de situación consolidado al 30 de septiembre de 2021 y su comparación con el del 31 de diciembre 2020, son los siguientes:
Inmovilizado intangible: asciende a 226,9 millones de euros y presenta una variación de 64,3 millones de euros, debido principalmente al Fondo de Comercio generado por la entrada del Grupo Pacadar en marzo de 2021, recibido como dación de pago de la deuda que el Grupo Villar Mir mantenía con OHLA. Este Fondo de Comercio está en fase de análisis para su asignación y su importe asciende a 71,7 millones de euros.
Inmovilizaciones en proyectos concesionales: en este epígrafe se ha visto reducido por el traspaso a Activos no corrientes mantenidos para la venta de la Sociedad Concesionaria Aguas de Navarra, S.A., habiéndose perfeccionado su venta en el mes de octubre de 2021 al materializarse las condiciones suspensivas establecidas. Asimismo, en Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta se han incluido, entre otras partidas, la deuda financiera de esta sociedad.
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación: el saldo de este epígrafe asciende a 176,0 millones de euros, frente a los 295,1 millones de euros al 31 de diciembre de 2020 y disminuye -119,9 millones de euros por las ventas realizadas del Hospital de Toledo, así como de las sociedades del proyecto Old War Office.
La inversión restante más significativa incluida en este epígrafe corresponde al Proyecto Canalejas, filial participada en un 50,0% por el Grupo, valorada en 146,1 millones de euros. Adicionalmente a este importe el Grupo tiene un préstamo subordinado en favor de OHLA de 51,4 millones de euros.
Activos financieros no corrientes: el saldo asciende a 327,0 millones de euros aumentando en 20,1 millones con relación a diciembre de 2020, correspondiendo la variación positiva a los saldos pendientes de cobro a largo plazo de la venta del Old War Office por un importe de 28,4 millones de euros.
Hay que destacar que en el mes de septiembre se ha producido el cobro en OHLA de un importe de 18,0 millones de euros procedente de la filial Cercanías Móstoles Navalcarnero (i.e. Cemonasa) de tal forma que la inversión pendiente de recuperar asciende a 185,9 millones de euros, estimando el Grupo que dicho importe será recuperado una vez se pronuncien los tribunales sobre los litigios en curso con la Comunidad de Madrid instados por esa sociedad en liquidación.
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar: al 30 de septiembre de 2021 el saldo asciende a 1.350,3 millones de euros, lo que supone el 42,1% del activo total.
La obra certificada pendiente de cobro asciende 548,6 millones de euros (2,4 meses de venta) frente a los 511,3 millones de euros (2,2 meses de venta) al 31 de diciembre de 2020.
Por otra parte, la obra ejecutada pendiente de certificar asciende a 490,9 millones de euros (2,1 meses de venta), frente a los 368,3 millones de euros registrados al 31 de diciembre de 2020
(1,6 meses de venta). Este ligero aumento del saldo en meses de venta se debe a la estacionalidad del sector.
Este epígrafe de Deudores comerciales está minorado en 43,7 millones de euros (43,3 millones de euros al 31 de diciembre de 2020), por las cesiones de créditos frente a clientes sin posibilidad de recurso.
El epígrafe de "Otros activos financieros corrientes" asciende a 210,8 millones de euros (194,9 millones de euros al 31 de diciembre de 2020), de los que 142,6 millones son activos restringidos, siendo el principal el depósito indisponible de 140,0 millones de euros, que se encuentra en garantía de la línea de avales asociada a la Financiación Sindicada Multiproducto. El resto, 68,2 millones de euros, corresponden a cartera de valores y otros créditos.
Otros activos corrientes: asciende a 48,9 millones de euros y disminuye en -79,8 millones respecto al 31 de diciembre de 2020, ya que en febrero 2021 se perfeccionó la dación en pago realizada por el Grupo Villar Mir del Grupo Pacadar y Alse Park.
Efectivo y otros activos equivalentes: se eleva a 355,9 millones de euros, que incluyen 120,0 millones de euros correspondientes a Uniones Temporales de Empresas en las que participa el Grupo. Asimismo, existe una Tesorería restringida por importe de 17,5 millones de euros en garantía de la línea de avales CESCE, procedentes de los fondos obtenidos por el primer cobro de la desinversión del Old War Office y 5,9 millones de euros relacionados con otras garantías.
Patrimonio neto atribuido a la Sociedad Dominante: asciende a 665,8 millones de euros, lo que representa el 20,8 % del activo total, y ha experimentado un aumento de 202,2 millones de euros respecto al 31 de diciembre de 2020, debido al efecto neto de:
Intereses minoritarios: se sitúan en -1,6 millones de euros.
Deuda financiera: la comparación del endeudamiento al 30 de septiembre de 2021 con el de 31 de diciembre de 2020 se ve afectado por la Operación de Reestructuración, que afecta tanto al endeudamiento (por la modificación de los términos de los Bonos) como a la Tesorería e IFT (por la ampliación de capital neta de gastos). Los datos finales son:
| Endeudamiento bruto(1) | 30/09/2021 | % 31/12/2020 | % | Var. (%) |
Var. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Endeudamiento con recurso | 538,2 | 100,0% | 697,9 | 93,2% | -22,9% | -159,7 |
| Endeudamiento sin recurso | 0,0 | 0,0% | 51,2 | 6,8% | -100,0% | -51,2 |
| Total | 538,2 | 749,1 | -28,2% | -210,9 | ||
| Mn Euros (1 ) El endeudamiento bruto agrupa las partidas de deuda financiera no corriente y corriente, que incluyen deuda bancaria y bonos. Var. Endeudamiento neto(2) 30/09/2021 % 31/12/2020 % (%) |
Var. | |||||
| Endeudamiento con recurso | -27,8 | 97,5% | 33,6 | 40,4% | -182,7% | -61,4 |
| Endeudamiento sin recurso | -0,7 | 2,5% | 49,6 | 59,6% | -101,4% | -50,3 |
| Total | -28,5 | 83,2 | -134,3% | -111,7 |
Mn Euros
(2) El endeudamiento neto se compone del endeudamiento bruto menos otros activos financieros y efectivo,
y otros activos líquidos equivalentes.
El efecto en el Endeudamiento Bruto con Recurso que ha tenido una variación de -159,7 millones de euros se explica por:
| Por la Refinanciación de Bonos |
|
|---|---|
| Bonos Antiguos Neto | 590,0 |
| Nominal Bonos Nuevos | 487,3 |
| Variación | (102,7) |
| Valor Razonable Nuevos Bonos (*) | (48,4) |
| Otra variaciones | (8,6) |
| Variación Final | (159,7) |
(*) Por aplicación de la NIIF 9 y CINIIF 19
La variación del Endeudamiento neto con recurso al 30 de septiembre de 2021 se sitúa en -61,4 millones de euros por el consumo de caja del negocio (que sigue su tendencia decreciente en relación con el mismo periodo del año anterior) y la operación de refinanciación antes indicada.
El endeudamiento bruto sin recurso es prácticamente nulo por la reclasificación a Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta de la Sociedad Concesionaria Aguas de Navarra, ante su inminente desinversión.
El detalle del vencimiento de la Deuda Bruta Con Recurso del Grupo es el siguiente:
Los primeros nueve meses del año han finalizado con una posición de liquidez total de 566,7 millones de euros. Esta cifra se ve penalizada por la estacionalidad en el consumo de caja del negocio, el cual sigue su tendencia decreciente en relación con el mismo periodo del año anterior, así como a la operación de refinanciación, antes indicada.
| Consumo de caja en la actividad | 9M21 | 9M20 | Var |
|---|---|---|---|
| Construcción | 84,8 | 191,1 | (106,3) |
| Proyectos deficitarios | 9,1 | 58,9 | (49,8) |
| Actividad | 75,7 | 132,2 | (56,5) |
| Industrial | 31,3 | 17,9 | 13,4 |
| Servicios | 12,4 | 5,9 | 6,5 |
| Corporativo y otros | 72,5 | 59,3 | 13,2 |
| Total consumo / (generación) | 201,0 | 274,2 | (73,2) |
El detalle del consumo de caja de la actividad se detalla a continuación:
Mn Euros
El consumo de caja es un -26,7% inferior al mismo periodo de 2020, como consecuencia de la buena gestión, control y seguimiento de circulantes.
Por último, se han realizado contribuciones por importe de 16,6 millones de euros, principalmente para la mejora y cierre de los contratos de arrendamiento en la zona comercial de Centro Canalejas Madrid.
Aunque los criterios utilizados difieran en algunos casos de los establecidos en la NIC 7, se presenta en este apartado un cash-flow que permite analizar la evolución del negocio:
| 9M21 | 9M20 | |
|---|---|---|
| Resultado bruto de explotación (EBITDA) | 60,3 | 53,5 |
| Ajustes al resultado | -31,1 | -100,6 |
| Resultados financieros | -22,2 | -96,6 |
| Resultados método de la participación | 3,4 | -3,3 |
| Impuesto sobre beneficios | -24,2 | -16,1 |
| Variación de provisiones y otros | 11,9 | 15,4 |
| Fondos procedentes de las operaciones | 29,2 | -47,1 |
| Cambios en el capital corriente | -191,3 | -226,3 |
| Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar | -161,7 | 18,6 |
| Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar | 20,0 | -245,1 |
| Resto de cambios en el capital corriente | -49,6 | 0,2 |
| Flujo de efectivo de las actividades de explotación | -162,1 | -273,4 |
| Flujo de efectivo de las actividades de inversión | 24,8 | 12,5 |
| Intereses minoritarios | 1,7 | -1,4 |
| Resto flujos inversión | 25,1 | 13,9 |
| Actividad interrumpida o mantenida para la venta | -2,0 | 0,0 |
| Variación endeudamiento neto sin recurso | -0,7 | -2,8 |
| Variación endeudamiento neto con recurso | -61,4 | 263,7 |
| Operación Refinanciación Bonos | 149,2 | 0,0 |
| Ampliación de Capital Neta | 50,2 | 0,0 |
| Flujo de efectivo de las actividades de financiación | 137,3 | 260,9 |
| Mn Euros |
El resultado bruto de explotación asciende a 60,3 millones de euros, mejorando en relación con el mismo periodo del año anterior.
Los ajustes al resultado ascienden a -31,1 y sitúan los fondos procedentes de las operaciones en 29,2 millones de euros, frente a los -47,1 millones de euros a septiembre 2020, debido principalmente a la evolución del resultado financiero.
Los cambios en el capital corriente ascienden a -191,3 millones de euros, mejorando en relación con el mismo periodo del año anterior que registró un dato de -226,3 millones de euros.
El flujo de efectivo de las actividades de explotación se sitúa en -162,1 millones de euros, mejorando notablemente respecto a los -273,4 millones de euros del mismo periodo de 2020.
El flujo de las actividades de inversión se sitúa en 24,8 millones de euros.
El flujo de efectivo de las actividades de financiación ha ascendido a 137,3 millones de euros, lo que ha supuesto un menor endeudamiento neto sin recurso al Grupo por importe de -0,7, de euros y un menor endeudamiento neto con recurso de -61,4 millones de euros, correspondiendo el resto a la operación de refinanciación y ampliación de capital realizada.
Al 30 de septiembre de 2021 la cartera de pedidos del Grupo alcanza los 5.116,1 millones de euros, un 3,1% superior a la de 31 de diciembre de 2020.
La cartera de pedidos a corto plazo del Grupo se sitúa en 5.067,7 millones de euros, un 12,5% superior respecto a diciembre de 2020, pasando de 19,0 meses de Ventas a una cobertura de 21,8 meses de Venta. Esta mejora se ha debido al éxito en la contratación en el periodo (obra nueva y ampliaciones) por importe de 2.595,3 millones de euros, un 29,1% superior a la contratación del mismo periodo de 2020 (book-to-bill de 1,3x).
La cartera a largo plazo asciende a 48,4 millones de euros, significativamente inferior a la registrada al 31 de diciembre de 2020, principalmente por la baja realizada en la Sociedad Concesionaria Aguas de Navarra, S.A., tras el acuerdo alcanzado para su venta.
| 30/09/2021 | % | 31/12/2020 | % | Var. (%) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Corto plazo | 5.067,7 | 4.505,4 | 12,5% | ||
| Construcción | 4.555,2 | 89,9% | 3.988,0 | 88,5% | 14,2% |
| Industrial | 96,1 | 1,9% | 122,6 | 2,7% | -21,6% |
| Servicios | 416,4 | 8,2% | 394,8 | 8,8% | 5,5% |
| Largo plazo | 48,4 | 456,7 | -89,4% | ||
| Promoción de Infraestructuras | 48,4 | 100,0% | 456,7 | 100,0% | -89,4% |
| Total | 5.116,1 | 4.962,1 | 3,1% | ||
| Mn Euros |
A 30 de septiembre de 2021 el capital social de OHLA ascendía a 147.781.145,75 euros, representado por 591.124.583 acciones de 0,25 euros de valor nominal cada una y todas ellas pertenecientes a una única clase y serie. La cotización a cierre es de septiembre es de 0,63 euros por acción, lo que supone una revalorización bursátil del 1,6% en el año.
Durante los primeros nueve meses de 2021, se negociaron en bolsa un total de 289.116.521 acciones (48,9% del total de acciones admitidas a negociación), con un promedio diario de 1.505.815 títulos.
OHLA poseía una autocartera a 30 de septiembre de 2021 de 620.277 acciones, equivalente al 0,10% del capital actual de la sociedad.
| 30/09/2021 | |
|---|---|
| Precio de cierre | 0,63 |
| Evolución OHLA YtD | 1,6% |
| Número de acciones | 591.124.583 |
| Capitalización bursátil (Mn Euros) | 370,6 |
| Evolución Ibex 35 YtD | 9,0% |
| Evolución Índice de la Construcción YtD | 5,6% |
El 28 de junio de 2021, la Compañía culminó la restructuración de los bonos con vencimiento en marzo 2022 y marzo 2023, emitiendo un nuevo bono con vencimiento marzo 2026. Los datos más relevantes de los bonos emitidos por OHLA, son los siguientes:
| Emisor | Vencimiento | Cupón | Saldo Vivo | Cotización | YtM |
|---|---|---|---|---|---|
| OHL S.A. | Marzo 2022 | 4,750% | 0 | - | - |
| OHL S.A. | Marzo 2023 | 5,500% | 0 | - | - |
| OHLA OPERACIONES | Marzo 2026 | 6,600% | 487,3* | 91,674% | 10,548% |
Mn Euros / Saldo vivo: es el saldo del principal de los bonos vigente, sin contar con los intereses devengados a la fecha
* Saldo inicial emitido
El pasado 28 de junio, OHLA informó al mercado que fueron completadas todas las operaciones para concluir la reestructuración previstas en el Scheme of Arrangement, siendo las principales bondades de la transacción:
La operación ha ido asociada con la creación de una sociedad filial de nueva generación, "OHL Operaciones", controlada y garantizada al 100% por la Sociedad y otras sociedades del Grupo. Como parte de la reestructuración, OHLA se ha comprometido a contribuir una parte sustancial del negocio a OHL Operaciones ("Hive-down") e informará puntualmente al mercado de todas aquellas cuestiones relevantes en relación con el Hive-down.
Cabe concluir que, tras la exitosa operación de reestructuración llevada a cabo por OHLA, sus accionistas y partes interesadas, se da un paso importante en el proceso de desapalancamiento del Grupo dando como resultado la recapitalización de la Sociedad, reforzando su estabilidad financiera y facilitando la estabilidad del Grupo a corto y medio plazo. Se abre así una nueva etapa que debe permitir un mejor cumplimiento del Plan de Negocio de OHLA y una mejora de su situación de liquidez, que ha de continuar siendo el foco principal de todas las actuaciones del Grupo.
25 de enero de 2021: Rebaja del rating corporativo y Deuda Senior no Asegurada por parte de Fitch Ratings.
26 de enero de 2021: Rebaja de la probabilidad de impago (PDR) de Caa2-PD a Ca-PD por parte de Moody´s Ratings.
25 de junio 2021: La Sociedad informa que hoy se han otorgado las escrituras de ejecución de los Aumentos de Capital Dinerarios y por capitalización.
28 de junio 2021: La Sociedad informa la admisión a cotización de las 304.576.294 acciones nuevas de OHL.
| Sociedad | % Participación |
Activo Total |
% s/Grupo |
EBITDA | % s/Grupo |
Deuda Bruta |
(-) Tesorería |
(-) IFT |
Deuda Neta |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Senda Infraestructuras, S.L. | 100,0% | 11,0 | 0,3% | (0,3) | -0,5% | - | - | - | - |
| Marina Urola, S.A. | 51,0% | 1,5 | 0,0% | 0,2 | 0,3% | - | (0,6) | (0,6) | |
| Sociedad Concesionaria Aguas de Navarra, S.A.(****) |
65,0% | 88,7 | 2,8% | 4,1 | 6,8% | - | - | - | |
| Sociedad Concesionaria Centro de Justicia de Santiago, S.A. |
100,0% | 18,6 | 0,6% | 0,3 | 0,5% | - | (0,1) | (0,1) | |
| Mantohledo, S.A. | 100,0% (*) | - | 0,0% | 0,5 | 0,9% | - | - | - | - |
| Sociedad | % Participación |
Valor en libros (***) |
|---|---|---|
| Nova Dársena Esportiva de Bara, S.A. | 50,0% | 9,8 |
| Navarra Gestión del Agua, S.A. (****) | 30,0% | 0,3 |
| Nuevo Hospital de Burgos, S.A. | 20,8% | - |
| Nuevo Hospital de Toledo, S.A. | 33,3% (*) | - |
| Health Montreal Collective Limited Partnership | 25,0% | 33,4 |
| Torc Sustainable Housing Holdings Limited | 5,0% | - |
| Cercanías Móstoles Navalcarnero, S.A. | 100,0% (**) | 185,9 |
| Aeropistas, S.L. | 100,0% (**) | 18,6 |
(*) Son sociedades vendidas en el transcurso del ejercicio.
(**) Son sociedades en concurso de acreedores.
(***) Incluye créditos participativos y a largo plazo.
(****) Han sido clasificadas como mantenidos para la venta.
El Grupo OHLA presenta sus resultados de acuerdo con la Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y también utiliza ciertas Medidas Alternativas del Rendimiento (APM), que ayudan a una mejor comprensión y comparabilidad de la información financiera y que para cumplir con las directrices de la European Securities and Markets Authority (ESMA), pasamos a detallar:
Resultado de explotación (EBIT): se calcula tomando las siguientes partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada: Importe neto de la cifra de negocio, Otros ingresos de explotación, Gastos de explotación, Gastos de personal, Dotación a la amortización y Variación de provisiones.
Es un epígrafe de la cuenta de resultados que se utiliza como medida de rentabilidad ordinaria de la compañía.
| Concepto | Millones de euros | ||
|---|---|---|---|
| sep-21 | sep-20 | ||
| Importe neto de la cifra de negocios | 2.028,5 | 2.070,4 | |
| Otros ingresos de explotación | 72,3 | 51,4 | |
| Gastos de Explotación | -1.434,5 | -1.520,4 | |
| Gastos de Personal | -606,0 | -547,9 | |
| Dotación a la amortización | -51,0 | -51,5 | |
| Variación de provisiones | 13,1 | -1,7 | |
| TOTAL Resultado de explotación (EBIT) | 22,4 | 0,3 |
Resultado bruto de explotación (EBITDA): es el Resultado de Explotación antes de dotación a la amortización y variación de provisiones.
Es utilizado por el Grupo y por los analistas económicos y financieros, como indicador de la capacidad de generación de caja que tiene el negocio por sí mismo.
| Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|
| Concepto | sep-21 | sep-20 | ||
| Resultado de explotación | 22,4 | 0,3 | ||
| (-) Dotación a la amortización | 51,0 | 51,5 | ||
| (-) Variación de provisiones | -13,1 | 1,7 | ||
| TOTAL EBITDA | 60,3 | 53,5 |
Resultado bruto de explotación con recurso (EBITDA con recurso): se calcula como el Resultado bruto de explotación (EBITDA) total, incluyendo los ingresos financieros por intereses, excluyendo determinadas pérdidas no recurrentes por Otros Gastos, en algunos casos sin efecto en caja (p.e. pérdidas por revisiones en proyectos, procedimientos de despido colectivo y otros), menos el Resultado bruto de explotación (EBITDA) de las Sociedades de proyecto, e incluyendo los dividendos pagados a la Matriz por las Sociedades de proyecto.
Es una medida incluida en el documento de Términos y Condiciones de la emisión de Bonos de 2021 como una magnitud a facilitar a los emisores.
| Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|
| Concepto | sep-21 | sep-20 | ||
| EBITDA TOTAL | 60,3 | 53,5 | ||
| (+) Ingresos financieros por intereses | 7,3 | 14,9 | ||
| (-) EBITDA sociedades sin recurso | -4,8 | -3,6 | ||
| (-) Ingresos financieros de sociedades sin recurso | - | - | ||
| (+) Dividendos de sociedades sin recurso | 1,4 | - | ||
| (-) Gastos no recurrentes | - | - | ||
| TOTAL EBITDA CON RECURSO | 64,2 | 64,8 |
Sociedades sin recurso: son aquellas sociedades así designadas por el Grupo conforme al documento de Términos y Condiciones de la emisión de Bonos de 2021 y cuya deuda no tiene recurso a la matriz OHL S.A.
Endeudamiento bruto: agrupa las partidas de Deuda financiera no corriente y Deuda financiera corriente del pasivo del balance de situación consolidado, que incluyen deuda bancaria y bonos.
Es un indicador financiero ampliamente utilizado para medir el apalancamiento bruto de las empresas.
| Millones de euros | |||
|---|---|---|---|
| Concepto | sep-21 | dic-20 | |
| Emisión de obligaciones y otros valores negociables (no corriente) | 440,5 | 589,6 | |
| Deudas con entidades de crédito (no corriente) | 72,3 | 52,9 | |
| Emisión de obligaciones y otros valores negociables (corriente) | 1,3 | 8,8 | |
| Deudas con entidades de crédito (corriente) | 24,1 | 97,8 | |
| TOTAL ENDEUDAMIENTO BRUTO | 538,2 | 749,1 |
Endeudamiento neto: se compone del Endeudamiento bruto menos Otros activos corrientes, y Efectivo y otros activos líquidos equivalentes del activo del balance de situación consolidado.
Es un indicador financiero ampliamente utilizado para medir el apalancamiento neto de las empresas.
| Millones de euros | ||||
|---|---|---|---|---|
| Concepto | sep-21 | dic-20 | ||
| ENDEUDAMIENTO BRUTO | 538,2 | 749,1 | ||
| (-) Activos financieros corrientes | -210,8 | -194,9 | ||
| (-) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes | -355,9 | -471,0 | ||
| TOTAL ENDEUDAMIENTO NETO | -28,5 | 83,2 |
Endeudamiento sin recurso (bruto o neto): es el Endeudamiento (bruto o neto) de las Sociedades designadas como sin recurso por el Grupo.
Utilizado para medir el apalancamiento bruto de las empresas sin recurso.
Endeudamiento con recurso (bruto o neto): es el Endeudamiento total (bruto o neto) menos el Endeudamiento sin recurso (bruto o neto).
Utilizado para medir el apalancamiento neto de las empresas con recurso.
Cartera: son los Ingresos pendientes de ejecución de los contratos adjudicados, tanto a corto como a largo plazo. Estos contratos se incluyen en la cartera una vez formalizados y representa el importe estimado de los ingresos futuros del Grupo
Cartera a corto plazo: representa el importe estimado de los ingresos de Construcción, Industrial y Servicios, pendientes de ejecución, e incluye también los ingresos esperados en base a cambios en los contratos o trabajos adicionales y estimados en función del porcentaje de realización de los proyectos.
Cartera a largo plazo: representa los ingresos futuros estimados de las concesiones, en el periodo concesional, de acuerdo a su plan financiero e incluye estimaciones de variaciones de
tipo de cambio entre el euro y otras monedas, de la inflación, los precios, las tarifas y los volúmenes de tráfico.
Capitalización bursátil: número de acciones al cierre del periodo multiplicado por la cotización al cierre del periodo.
| Concepto | sep-21 |
|---|---|
| Número de acciones al cierre | 591.124.583 |
| Cotización al cierre | 0,627 |
| CAPITALIZACION BURSÁTIL (Millones de euros) | 370,6 |
Beneficio por acción (BPA): es el Beneficio atribuido a la Sociedad Dominante dividido entre el número medio de acciones en el periodo.
Es un indicador ampliamente utilizado por los inversores y analistas de las compañías cotizadas.
| Concepto | Millones de euros |
|
|---|---|---|
| sep-21 | ||
| Beneficio atribuido a la Sociedad Dominante | 57,3 | |
| Número medio de acciones | 421.295.189 | |
| BENEFICIO POR ACCIÓN (euros por acción) | 0,14 |
PER: cotización al cierre del periodo dividida por el Beneficio por acción de los últimos doce meses.
Es un indicador ampliamente utilizado por los inversores y analistas de las compañías cotizadas.
| Concepto | sep-21 |
|---|---|
| Cotización al cierre | 0,627 |
| Beneficio por acción | 0,14 |
| PER | 4,61 |
Los anteriores indicadores financieros y Medidas Alternativas de Rendimiento (APM), cuyo uso facilita una mejor comprensión de la información financiera, se calculan aplicando los principios de coherencia y homogeneidad, lo que permite la comparabilidad entre periodos.
Cualquier manifestación que aparezca en este documento distinta de las que hagan referencia a datos históricos, incluyendo sin carácter limitativo al desarrollo operativo, estrategia de negocio, y objetivos futuros, son estimaciones de futuro, y como tales implican riesgos, conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores que pueden provocar que los resultados del Grupo OHLA, sus actuaciones y logros, o los resultados y condiciones de su actividad, sean sustancialmente distintos de aquellos y de sus estimaciones de futuro.
Este documento, incluyendo las estimaciones de futuro que contiene, se facilita con efectos al día de hoy y OHLA expresamente declina cualquier obligación o compromiso de facilitar ninguna actualización o revisión de la información aquí contenida, ningún cambio en sus expectativas o ninguna modificación de los hechos, condiciones y circunstancias en las que se han basado estas estimaciones sobre el futuro.
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Por su naturaleza, las proyecciones futuras implican riesgos e incertidumbres puesto que se refieren a acontecimientos y dependen de circunstancias que pueden o no ocurrir en el futuro. El Grupo advierte que las proyecciones futuras no son garantía de resultados futuros y que los resultados reales de las operaciones, la situación financiera y la liquidez, así como la evolución de la industria en la que opera el Grupo, pueden diferir sustancialmente de los que se hacen o sugieren en las proyecciones futuras contenidas en este documento. Los factores que pueden hacer que los resultados reales del Grupo difieran materialmente de los expresados o implícitos en las proyecciones futuras de este documento, incluyen, pero no se limitan a: (i) la incapacidad del Grupo para ejecutar su estrategia empresarial, (ii) la capacidad del Grupo para generar crecimiento o un crecimiento rentable y (iii) los cambios políticos en los países relevantes para las operaciones del Grupo, incluidos los cambios en la fiscalidad.
Además, aunque los resultados de las operaciones, la situación financiera y la liquidez del Grupo, así como la evolución del sector en el que éste opera, sean coherentes con las proyecciones futuras contenidas en este documento, dichos resultados o evoluciones pueden no ser indicativos de los resultados o evoluciones de períodos futuros.
OHLA no asume ninguna obligación de revisar o confirmar las expectativas o estimaciones ni de hacer públicas las revisiones de las proyecciones futuras para reflejar los acontecimientos o circunstancias que surjan después de la fecha de esta publicación.
Este documento no constituye un producto financiero, ni un asesoramiento de inversión, fiscal, contable o jurídica, ni una recomendación para invertir en valores del Grupo, o de cualquier otra persona, ni una invitación o una incitación a realizar una actividad de inversión con cualquier persona. Este documento ha sido preparado sin tener en cuenta los objetivos, la situación financiera o las necesidades de cualquier destinatario particular de este documento, y en consecuencia la información y las opiniones contenidas en este documento pueden no ser suficientes o apropiadas para el propósito para el que un destinatario podría utilizarla. Dichos destinatarios deberán actuar con la debida diligencia, considerar la idoneidad de la información y las opiniones contenidas en este documento teniendo en cuenta sus propios objetivos, situación financiera y necesidades, y buscar el asesoramiento financiero, jurídico, contable y fiscal adecuado a sus circunstancias particulares.
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