NSE — Management Reports 2016

Apr 29, 2016

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RAPPORT DE GESTION 2015

NSE

Société anonyme au capital de 5 232 972,05 €

Siège social : Les Seignes - 03250 Nizerolles

394 020 903 RCS CUSSET

RAPPORT DE GESTION

DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

A L'ASSEMBLEE GENERALE DU 3 JUIN 2016

(Exercice clos le 31 décembre 2015)

Mesdames, Messieurs,

Vous avez été réunis en Assemblée Générale Ordinaire conformément aux dispositions légales et statutaires de notre Société, à l'effet de :

A titre ordinaire, en particulier :

• vous rendre compte de la situation et de l'activité de notre Société durant l'exercice clos le 31 décembre 2015 et soumettre à votre approbation les comptes annuels sociaux et consolidés dudit exercice ;
• d'affecter le résultat de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

Nous vous donnerons toutes précisions et tous renseignements complémentaires concernant les pièces et documents prévus par la réglementation en vigueur, et qui ont été tenus à votre disposition dans les délais légaux.

Il vous sera ensuite donné lecture des rapports établis par les commissaires aux comptes de la Société conformément aux dispositions légales en vigueur.

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RAPPORT DE GESTION 2015

1. EVOLUTION DES RESULTATS

Au 31 décembre 2015, le groupe NSE a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 56 770 K €, en baisse de 7 % par rapport à l'exercice précédent.

La Société NSE a quant à elle réalisé un chiffre d'affaires de 45 517 K€, en baisse de 10.8 % par rapport à l'exercice précédent à périmètre équivalent.

2. POINTS MARQUANTS

L'exercice 2015 a été marqué notamment par les événements suivants :

• La fusion des sociétés NSE INDUSTRIES, société absorbante, et sa filiale NSE avec effet rétroactif comptable et fiscal au 1er janvier 2015 décidée par l'Assemblée Générale du 5 juin 2015 qui donne une meilleure lisibilité de la structure du Groupe.
• La poursuite de l'optimisation de l'organisation suite à la fusion avec :
• La concentration sur le site d'Abrest de la direction des affaires administratives et financières ;
• La concentration sur le site de Riom des activités de production de la BU Intégration ;
• Le déploiement d'un chantier d'optimisation de la performance industrielle sur les sites de la BUI ;
• La finalisation du déploiement de l'ERP commun.
• Le report et l'étalement de plusieurs projets d'envergure dont un marché étatique significatif finalement attribué à NSE avec une année de décalage.
• Des retards de paiement étatiques significatifs au 31 décembre 2015 pour un montant proche de 3M€.
• Un renforcement très important du carnet de commandes aussi bien en France qu'à l'international validant ainsi la stratégie de croissance du Groupe à moyen terme.
• Le Groupe a remporté fin 2015 deux marchés dimensionnant portant sur des solutions de soutien logistique et technique et de réparation de matériels électroniques, cœur de métier de NSE depuis 1983.
• L'ouverture d'un nouveau site à Varennes sur Allier dédié à l'activité de soutien logistique et technique pour l'armée de terre.

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RAPPORT DE GESTION 2015

3. ANALYSE DE L'ACTIVITE DE LA SOCIETE NSE

La répartition et l'évolution de l'activité par établissement est la suivante :

	Etablissement	2011	2012	2013	2014 ex NSE INDUSTRIES	2014 NSE x NSE INDUSTRIES	2015	Variation (a)
Conception	Emerainville	3 873	2 716	2 281	2 175	2 175	1 506
	Soyons	3 703	4 535	3 757	4 649	4 649	3 607
Sous Total BUC		7 576	7 251	6 038	6 824	6 824	5 113	-25%
Intégration	Cuers	5 149	5 904	6 748	6 408	6 408	4 871
	Riom					18 160	17 987
Sous Total BUI		5 149	5 904	6 748	6 408	24 568	22 858	-7%
Service	Brive	1 402	1 392	1 572	1 345	1 345	1 216
	Maillane	3 496	3 390	3 940	3 124	3 124	1 494
	Taverny	3 628	3 845	2 615	2 587	2 587	1 641
	Auxerre	2 155	1 550
	Abrest					11 457	10 536
	Aulnat					916	807
	varennes						1 900
Sous Total BUS		10 681	10 177	8 127	7 056	19 429	17 593	-9%
	Hors établissement	200	308	429	200	200	-48
	Elimination interco
Total		23 606	23 640	21 342	20 488	51 021	45 517	-11%

(a) Variation entre 2014 et 2015

La BUC (Business Unit Conception) est la division dont la baisse de l'activité a été la plus marquée. Celle-ci a été perturbée par :

• L'obsolescence de composants essentiels à la fabrication des feux ferroviaires ;
• La baisse des budgets défense de certains pays d'Amérique latine prospectés dans le cadre de notre offre militaire de vision nocturne ;
• La baisse du marché des hélicoptères, impacté par la crise du pétrole, cible de notre offre d'enregistreurs.

La baisse du chiffre d'affaires de la BUI (Business Unit Intégration) est liée à celle du site de Cuers. Les reports de commandes devraient permettre d'assainir la situation en 2016.

Enfin, pour la BUS (Business Unit Service), la diminution est due au report du processus d'attribution du marché étatique de réparation d'équipements aéronautiques.

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4. ANALYSE DE L'ACTIVITE DU GROUPE NSE

Chiffre d'affaires en K €	2015	2014	Variation 2015 / 2014
NSE	45 517	20 488	-11%
NSE France		30 533
NSE ANA
NSE Automatech	10 556	10 728	-2%
NSE Brasil	1 368	1 153	19%
NSE Hongrie	155	150	3%
NSE Maroc	298	225	32%
NSE Equipements	39	18	117%
NSE Teleservices	90	87	3%
(1) Hical NSE	224
Elimination Interco	-1 475	-2 325	-37%
Total général	56 770	61 057	-7%

(1) Le chiffre d'affaires global de Hical NSE est de 860 K€.

• Au Canada une activité stable malgré :
• Un ralentissement conjoncturel de l'activité aéronautique de certains de nos clients ;

• Une concurrence déloyale des anciens actionnaires de NSE Automatech qui fait l'objet d'une procédure judiciaire.

• Au Brésil :

• Un carnet de commande significatif qui devrait permettre un doublement du chiffre d'affaires en 2016.
• La baisse du taux de change entre l'Euro et le Real qui a perdu 46% de sa valeur en six mois et impacté les résultats nets de la filiale.

• Déménagement de NSE Brasil dans un nouvel établissement situé Rodovia Geraldo Scavone, 2080 - Condominio empresarial INDUSVALE - Jardim California - CEP: 12305-490 - JACAREI - SP.

• Au Maroc : La construction d'un nouveau bâtiment de surface double qui sera inauguré au printemps 2016.

• En Inde : L'augmentation à venir de la participation de NSE au capital social de sa filiale Hical NSE Electronics Pvt.Ltd de 26% à 49% avec des résultats bénéficiaires dès la deuxième année d'exploitation.

La répartition de cette activité par domaines est la suivante (en K€):

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RAPPORT DE GESTION 2015

Répartition des activités	31/12/2015	% du CA	31/12/2014	% du CA
Conception	5 113	9%	6 824	11%
Intégration	34 078	62%	35 025	57%
Services	17 579	29%	19 208	31%
Total	56 770	100%	61 057	100%

5. COMMENTAIRES SUR LES COMPTES 2015

Les comptes de la Société ont été établis selon les mêmes règles d'évaluation et de présentation que celles utilisées en 2014.

La comparaison des 2 exercices est peu pertinente compte tenu de la fusion intervenue en juin 2015 entre les sociétés NSE et NSE Industries.

5.1 COMPTES SOCIAUX

5.1.1 Bilan

Le total net de l'actif au 31 décembre 2015 est de 52 400 K € (42 479 K € en 2014) pour la Société. Les capitaux propres de la Société s'élèvent à 21 614 K€ (22 361 en 2014).

5.1.2 Comptes de résultat

Au 31 décembre 2015 :

• Le chiffre d'affaires net s'élève à 45 517 K € (20 488 K € en 2014 et 51 021 K€ à périmètre égal). La part export direct du chiffre d'affaires de NSE est de 24.87% (33.15 % exercice précédent) ;
• Le total des produits d'exploitation était de 48 254 K € (21 277 K € en 2014 et 53 270 K€ à périmètre égal) ;
• Le total des charges d'exploitation était de 48 841 K € (21 405 K € en 2014 et 52 461 K€ à périmètre égal) ;
• Le résultat d'exploitation était déficitaire de 588 K € (déficitaire de 127 K € en 2014 et bénéficiaire de 810 K€ à périmètre égal) ;
• Le résultat financier s'établit à -325 K € (22 K € en 2014 et 113 K€ à périmètre égal).

Le résultat net au 31 décembre 2015 se traduit par un déficit de 950 K € (bénéfice de 476 K € en 2014 et bénéfice de 1 291 K€ à périmètre égal).

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RAPPORT DE GESTION 2015

5.1.3 Délais de paiement

5.1.3.1 Délais de paiement fournisseurs

Conformément à l'article L. 441-6-1 du Code de Commerce, nous vous prions de bien vouloir prendre acte que le solde des dettes fournisseurs de NSE à la clôture de l'exercice social 2015 se décompose de la façon suivante :

Echéance dépassée de	Dettes fournisseurs au 31/12/2015
0 à 29 jours	947 166 €	62.80%
30 à 59 jours	94 788 €	6.28%
+ de 60 jours	466 377 €	30.92%
Total	1 508 331 €

5.1.3.2 Délais de paiement clients

Echéance dépassée de	Dettes clients au 31/12/2015
0 à 29 jours	5 902 346 €	90,83%
30 à 59 jours	317 173 €	4,88%
+ de 60 jours	278 898 €	4,29%
Total	6 498 417€

5.1.4 Résultat de l'exercice et proposition d'affectation

Nous vous proposons de bien vouloir approuver les comptes annuels (bilan, compte de résultat et annexe) tels qu'ils vous sont présentés et qui font apparaître un déficit de 949 562 euros.

Sur la suggestion de son Président, le Conseil propose à l'Assemblée Générale d'imputer la perte de l'exercice, qui s'élève à la somme de 949 562 € sur le poste « Report à nouveau » qui passe ainsi de 7 633 961 € à 6 684 399 €.

5.1.5 Tableau des résultats des exercices précédents

Au présent rapport est joint, conformément aux dispositions statutaires, le tableau faisant apparaître les résultats de notre Société au cours des cinq derniers exercices clos de la Société.

5.1.6 Communication des charges somptuaires et des frais généraux excessifs ou ne figurant pas sur le relevé spécial

Conformément aux dispositions de l'article 223 quater du Code Général des Impôts, nous vous prions de bien vouloir prendre acte que le montant des dépenses non déductibles en vertu de l'article 39-4 du CGI exposées au cours de l'exercice s'élève à 16 328 € (18 668 € en 2014).

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5.1.7 Dividendes versés et avoir fiscal au cours des trois derniers exercices

Le montant des dividendes distribués au titre des trois exercices précédents et l'avoir fiscal correspondant a été le suivant :

AU TITRE DE L'EXERCICE	REVENUS ÉLIGIBLES À LA RÉFACTION		REVENUS NON ÉLIGIBLES À LA RÉFACTION
	DIVIDENDES	AUTRES REVENUS DISTRIBUÉS
2012	278 543 € *
soit 0,0918 € par action	–	–
2013	278 603 € *
soit 0,0918 € par action
2014	278 742 € *
soit 0,0918 € par action

• N'incluant pas le montant du dividende correspondant aux actions auto-détenues non versé et affecté au compte report à nouveau.

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RAPPORT DE GESTION 2015

5.2 COMPTES CONSOLIDES

5.2.1 Bilan

Le total net de l'actif au 31 décembre 2015 est de 57 581 K€ (58 479 K € en 2014) pour le Groupe. Les capitaux propres du Groupe s'élèvent à 20 304 K € (21 400 K € en 2014).

5.2.2 Comptes de résultat

Au 31 décembre 2015 :

• Le chiffre d'affaires net s'élève à 56 770 K € (61 057 K € en 2014). La part export direct du chiffre d'affaires du Groupe est de 40 % (40 % en 2014) ;
• Le total des produits d'exploitation est de 59 697 K € (63 182 K € en 2014) ;
• Le total des charges d'exploitation est de 60 363 K € (62 291 K € en 2014) ;
• Le résultat d'exploitation est déficitaire de 666 K € (889 K € en 2014) ;
• Le résultat financier s'établit à - 875 K € (- 658 K € en 2014).

Le résultat net au 31 décembre 2015 se traduit par un déficit de - 1 345 K € (224 K € en 2014).

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5.2.3 Tableau des filiales et des participations au 31 décembre 2015

Au 31 décembre 2015, le périmètre de consolidation se présente comme suit :

de la société	Méthode de consolidation	% d'intérêts	% de contrôle	Pays d'activité	Siège social	SIREN	Forme Juridique
NSE	Société mère	100,00%	100,00%	France	LES SEIGNES 03 250 NIZEROLLES	394 020 903	SA
SCI NSE Equipements	Intégration globale	99,50%	99,50%	France	LES SEIGNES 03 250 NIZEROLLES	390 388 627	SCI
NSE AERO NORTH AMERICA	Intégration globale	100,00%	100,00%	CANADA	3544 Ashby, H4R 2C1 St Laurent Québec		inc
NSE AUTOMATECH	Intégration globale	71,16%	71,16%	CANADA	520 Rutherford, Granby, Québec, Canada, J2G 0B2		inc
NSE HUNGARIA	Intégration globale	100,00%	100,00%	HONGRIE	Raktar utca 2, 8000 Szekesfehervar	Cg. 07-09-012 629	Kft
NSE BM	Intégration globale	100,00%	100,00%	MAROC	Douar Lakloucha - Route d'El Jadida Lissasfa Casablanca	36290599	SARL
NSE BRASIL	Intégration globale	99,94%	99,94%	BRESIL	Rodovia Geraldo Scavone, 2080 - Condominio empresarial INDUSVALE - Jardim California - CEP: 12305-490 - JACAREI - SP	35.225.112.921	LTDA
NSE TELESERVICES	Intégration globale	60,00%	60,00%	MAROC	AVENUE DE France et rue MELOUIYA / RABAT		SARL
NSE AERO MAROC	Intégration globale	100,00%	100,00%	MAROC	Zone franche d'exportation de NOUACEUR - CASABLANCA		SARL
HICAL NSE	Mise en Equivalence	26,00%	26,00%	INDE	Sy. No. 46&47 Electronics city, phase 2 - Hosur Road - Bangalore		SA

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5.2.4 Capitaux propres, chiffres d'affaires et résultat net par sociétés

COMPTES SOCIAUX (K€), DONNEES NON CONSOLIDÉES

SOCIÉTÉS	2015
	CAPITAUX PROPRES	CA	RÉSULTAT NET
NSE (Industries)	21 614	45 517	-950
NSE France
NSE ANA	3 047	0	90
NSE Automatech	4 653	10 556	60
NSE Brasil	-705	1 368	-560
NSE Hongrie	192	155	44
NSE BM	99		-3
NSE AERO MAROC	-17	298	-49
NSE Equipements	244	39	13
NSE Teleservices	33	90	12
Hical NSE	85	860	86
TOTAL		58 883	-1 257
2014
---	---	---
CAPITAUX PROPRES	CA	RÉSULTAT NET
22 361	20 488	476
11 786	30 533	815
3 184	0	292
5 206	10 728	404
-598	1 153	-197
199	150	63
120		-28
32	225	1
231	18	-10
21	87	14
	63 382	1 830

6. PROGRÈS RÉALISÉS ET DIFFICULTÉS RENCONTREES

L'exercice 2015 a été marqué par :

• La poursuite de la réorganisation des structures.
• La durée plus longue que prévue du transfert de la production des équipements aéronautiques de Cuers à Riom ;
• Le développement des filiales à l'étranger nécessitant un soutien important opérationnel et financier.

Il en ait résulté une diminution du chiffre d'affaires et la constatation d'une perte.

L'exercice a néanmoins permis d'enregistrer une hausse significative du carnet de commandes.

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7. RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT AU NIVEAU DU GROUPE

Au 31 décembre 2015, les frais de recherche & développement se présentent comme suit :

Valeurs brutes	31/12/2014	Augmentations	Diminutions	Reclassements	31/12/2015
Total valeurs brutes	8 093 172	1 310 157	(877 342)	-	8 525 986
Amortissements	31/12/2014	Dotations	Diminutions	Reclassements	31/12/2015
Total amortissements	4 590 221	1 238 804	(877 342)	-	4 951 683
Valeurs nettes	31/12/2014	31/12/2015
Total valeurs nettes	3 502 951	3 574 303

Les comptes 2016 de la société NSE (Groupe) seront présentés selon les normes internationales IFRS avec l'année 2015 en année de référence.

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RAPPORT DE GESTION 2015

8. ORIENTATIONS ET PERSPECTIVES

Sur 2016, le Groupe NSE réaffirme son objectif de croissance rentable du chiffre d'affaires grâce à :
- La teneur du carnet de commandes à un an qui reste bien orienté ;
- La progression déjà constatée de l'activité de la BU Services, notamment sur le secteur de la défense ;
- Les fortes perspectives en Inde, au Maroc et au Brésil.

9. FACTEURS DE RISQUES

9.1 AU NIVEAU DE LA SOCIÉTÉ NSE

9.1.1 Risques d'actions

La société NSE n'a pas procédé à des investissements en actions hormis les 231 959 actions d'autocontrôle qu'elle détient.

Au 31 décembre 2015, la société a constaté une moins-value latente de 303 K €.

9.1.2 Risques de taux

€	Taux variable
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédits concernés par les risques	1 174 358
Emprunts et dettes financières divers (groupe) concernés par les risques	2 057 143
Total	3 231 501

Au regard de la structure de sa dette, la société estime que l'augmentation ou la diminution des taux d'intérêts n'aurait pas d'impact significatif sur le résultat.

Les emprunts bancaires en cours contractés par NSE sont à taux fixe excepté trois emprunts bancaires à taux variables dont l'un est capé.

9.1.3 Risques de change

Au 31 décembre 2015, les soldes des comptes bancaires de NSE étaient créditeurs de 5 KUSD et 9 KCAD.

Par ailleurs, les soldes clients et fournisseurs en devises au 31 décembre 2015, étaient principalement en USD et s'élevaient respectivement à 22 KUSD pour les clients et 31 KUSD pour les fournisseurs.

La société a souscrit un emprunt en dollars canadiens de 2 200 KCAD dont les termes sont similaires avec le prêt d'un montant identique accordé à sa filiale canadienne. En conséquence de la position globale de change, seule une provision pour perte de change de 13 K€ a été comptabilisée.

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Compte tenu des pertes de change intervenues sur NSE Brésil, la société a modifié son mode de fonctionnement : NSE France facture maintenant sa filiale en reais. NSE Brasil est chargée d'acquérir davantage de matière sur le marché local. Au cas par cas, NSE se couvre sur 20% des factures par un mécanisme de dérivé de change NDF (non-deliverable forward).

Au 31/12/2015	Dollars américains	Dollars canadiens
Actifs financiers	27	1 809
Passifs financiers	31	1 493
Position nette avant gestion	(4)	316
Hors bilan
Position nette après gestion	(4)	316

9.2 AU NIVEAU DU GROUPE NSE CONSOLIDÉ

9.2.1 Provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques et charges se décomposent comme suit :

	31 décembre 2014	Dotations	Reprises	31 décembre 2015
Indemnités de fin de carrière	1 376		195	1 181
Provision pour litiges	95	54	94	55
Autres provisions pour risques et charges	459	295	105	649
TOTAL	1 930	349	394	1 885
dont exploitation		232	394
dont financier		117
dont exceptionnel

Les provisions sur litige reprises ont été partiellement utilisées.

9.2.2 Provisions pour litiges

Les provisions pour litiges concernent principalement des litiges salariaux provisionnés en fonction du risque encouru.

Il n'existe pas d'autre litige susceptible d'avoir ou ayant eu dans un passé récent une incidence significative sur la situation financière, le résultat, l'activité et le patrimoine de la Société.

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9.2.3 Autres provisions pour risques

• Risque garantie clients : 55 K€
• Pertes à terminaisons sur affaires en cours : 153 K€
• Prime de non conversion sur obligations convertibles : 455 K€

10. INFORMATIONS ENVIRONNEMENTALES

Conformément aux dispositions de l'article L. 225-102-1, les titres de la société n'étant pas admis aux négociations sur un marché réglementé et le total du bilan ou du chiffre d'affaires n'excédant pas 100 millions d'euros, nous n'avons pas à mentionner les informations visées à l'article R 225-105-1 I et II.

11. LISTE DES MANDATS EXERCES PAR LES MEMBRES DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

Administrateurs désignés par l'Assemblée Générale des actionnaires du 8 juin 2012 pour la durée de six années, soit jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale tenue dans l'année 2018 appelée à statuer sur les comptes de l'exercice écoulé :

• François LACOSTE, né le 17/01/1956, également :
• Président Directeur Général de la société NSE ;
• Président de NSE Participations SAS;
• Membre du Comité Financier de NSE SAS ;
• Président de NSE SAS et NSE Aero North America, filiales de NSE ;
• Président de NSE AUTOMATECH, filiale de NSE Aero North America ;
• Gérant de NSE Hungaria et de la SCI NSE Equipements, filiales de NSE ;
• Gérant de NSE Aero Câblage BM, filiale de NSE ;
• Administrateur de HICAL-NSE, filiale de NSE;

• Co-gérant de NSE Téléservices, filiale de NSE SAS.

• Guillaume LAURIN, né le 23/02/1966, également :

• Directeur Général Délégué et Vice-Président Exécutif de NSE ;

• Administrateur de HICAL-NSE, filiale de NSE;

• Pierre MAILLARD, né le 03/08/1948.

• Alain REMUZON, né le 03/12/1949, également Membre du Comité Financier de NSE Participations.

• Lise CAUCHY-LACOSTE, né le 25/07/1956, également :

• Membre du comité financier de NSE Participations SAS ;

• Membre du comité financier de NSE SAS.

• Antoine LACOSTE, né le 19/03/1982, également : Directeur Commercial de NSE SAS.

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RAPPORT DE GESTION 2015

12. RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LE CAPITAL DE LA SOCIETE NSE

12.1 COMPOSITION DU CAPITAL AU 31 DÉCEMBRE 2015

Au 31 Décembre 2015, le capital social s'élève à 5 232 972,05 euros. Il est composé de 3 376 111 actions de 1,55 euros de valeur nominale dont 256 047 actions d'autocontrôle.

12.2 STRUCTURE DE L'ACTIONNARIAT AU 31 DÉCEMBRE 2015

Conformément aux dispositions de l'article L. 233-13 du Code de Commerce, nous vous indiquons ci-après l'identité des actionnaires détenant directement ou indirectement plus du vingtième, du dixième, des trois vingtièmes, du cinquième, du quart, du tiers, de la moitié, des deux tiers ou des dix-neuf vingtièmes du capital social ou des droits de vote de la Société.

Au 31 décembre 2015, les actionnaires ayant un nombre significatif d'actions sont les suivants :

Nom	Quantité totale	Part action	Quantité votes simples	Quantité votes doubles	Nombre de voix	Part vote
NSE PARTICIPATIONS	1 978 025	58,58 %	1 978 025	0	1 978 025	50,12 %
CM-CIC INVESTISSEMENT	684 775	20,28 %	0	684 775	1 369 550	34,70 %
LACOSTE François	183 201	5,42 %	99 868	83 333	168 581	4,27 %

12.3 AUTOCONTRÔLE

NSE possédait 256 047 actions d'autocontrôle au nominatif (actions nominatives dont 226 047 pures et 30 000 administrées) et 5 912 actions propres acquises dans le cadre du contrat de liquidités (actions au porteur) au 31 décembre 2015.

12.4 CONTRAT DE LIQUIDITÉS

Au titre du contrat de liquidités confié par la Société NSE à PORTZAMPARC SA, à la date du 31 décembre 2015, les moyens suivants figuraient au compte de liquidités :

• 5 912 titres NSE,
• 61 189,20 € (valorisation en euros au 31/12/2015).

Le cours de l'action NSE s'établissait à 10,35 € au 31 décembre 2015 (taux de clôture).

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RAPPORT DE GESTION 2015

12.5 ÉTAT DE LA PARTICIPATION DES SALARIÉS AU CAPITAL DE LA SOCIÉTÉ

A la clôture de l'exercice, la participation des salariés telle que définie à l'article L. 225-102 du code de commerce représentait 0,422 % du capital social de la Société. La détention de ces actions ne s'effectue pas au travers d'un mécanisme de gestion collective.

Nous vous remercions d'adopter les résolutions soumises à votre approbation correspondant aux propositions formulées dans le présent rapport.

Nous vous remercions de votre soutien envers notre Société.

Le Conseil d'Administration

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RAPPORT DE GESTION 2015

OBJET	2010	2011	2012	2013	2014	2015
I CAPITAL EN FIN D'EXERCICE.
a) Capital social	1 884 169	1 884 169	5 064 482	5 064 482	5 064 482	5 232 972
b) Nombre des actions ordinaires existantes	1 215 593	1 215 593	3 267 408	3 267 408	3 267 408	3 376 111
c) Nombre des actions à dividende prioritaire (sans droit de vote) existantes
d) Nombre maximal d'actions futures à créer:
- Par conversion d'obligations
- Par exercice de droits de souscription
- Par attribution d'actions gratuites
II OPERATIONS ET RESULTATS DE L'EXERCICE
a) Chiffre d'affaires hors taxes	19 611 554	23 605 321	23 641 133	21 342 336	22 488,226	45 516 989
b) Résultat avant impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions	1 790 273	2 047 582	1 536 380	2 179 944	1 300 828	475 495
c) Impôts sur Les bénéfices	-181 218	-83 940	-132 745	-284 629	-647 824	-230 028
d) Participation des salariés due au titre de l'exercice	158 757	163 525	0	0	0
e) Résultat après impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions	1 280 636	1 269 065	692 600	603 370	476 154	-949 562
f) Résultat distribué	425 458	200 000	300 000	300 000	300 000	0
III RESULTATS PAR ACTION
a) Résultat après impôts, participation des salariés, mais avant dotations aux amortissements et provisions	1.49	1.61	0.51	0.76	0.60	0.21
b) Résultat après impôts, participation des salariés et dotations aux amortissements et provisions	1.05	1.04	0.21	0.18	0.14	-0.28
c) Dividende attribué à chaque action (net)	0.35	0.06	0.09	0.09	0.09	0
IV PERSONNEL
a) Effectif moyen des salariés employés pendant l'exercice	154	187	158	162	162	494
b) Montant de la masse salariale de l'exercice	7 900 071	9 069 457	9 191 353	8 447 439	6 147 269	14 234 484
c) Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux de l'exercice

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