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NSE Audit Report / Information 2025
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Audit Report / Information
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Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés
NSE
Société anonyme au capital de 5 232 972 € La Grand Croix 03250 Nizerolles
Grant Thornton
Commissaire aux Comptes
Cité Internationale 44 quai Charles de Gaulle CS 60095 69463 Lyon Cedex 06
Serec
Commissaire aux Comptes 3 Rue de la Grange aux Grains 03700 Bellerive sur Allier
Exercice clos le 31 décembre 2025
Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés
NSE Exercice clos le 31 décembre 2025
A l'Assemblée Générale de la société NSE,
Opinion
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes consolidés de la société NSE relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de cet exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
Fondement de l'opinion
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés » du présent rapport.
Grant Thornton / Serec
NSE Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés Exercice clos le 31 décembre 2025
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le Code de commerce et par le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission de notre rapport.
Justification des appréciations
En application des dispositions des articles L. 821-53 et R. 821-180 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ciavant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.
Goodwill
Les goodwill font l'objet de tests de perte de valeur selon les modalités décrites dans le paragraphe 2.11 et à la note 1 des notes relatives au bilan et au compte de résultat des comptes consolidés. Nos travaux ont principalement consisté à apprécier les données et hypothèses sur lesquelles se fondent les valeurs d'utilité retenues et à revoir les calculs effectués par la société.
Vérifications spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du Directoire.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux comptes consolidés
Il appartient à la direction d'établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Grant Thornton / Serec
NSE Rapport des Commissaires aux Comptes sur les comptes consolidés Exercice clos le 31 décembre 2025
Lors de l'établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces
comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Directoire.
Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés
Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l'article L. 821-55 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre :
- il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
- il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne ;
Grant Thornton / Serec
- il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;
- il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;
- il apprécie la présentation d'ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;
- concernant l'information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit des comptes consolidés ainsi que de l'opinion exprimée sur ces comptes.
Les Commissaires aux Comptes
Fait à Lyon et Bellerive sur Allier, le 29 avril 2026
Grant Thornton Membre français de Grant Thornton International
Jean Morier Associé
Serec Olivier Joannet
Associé
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BILAN
(En milliers d'euros)
| Actif en K - EUR | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Goodwill1 | 14 347 | 1 511 |
| Autres Immobilisations Incorporelles2 | 11 403 | 3 612 |
| Immobilisations Corporelles3 | 14 105 | 12 407 |
| Immeubles de placement3 | ||
| Participations entreprises associés4 | 209 | 107 |
| Autres actifs financiers5 | 412 | 393 |
| Actifs d'impôts différés6 | 953 | 706 |
| Actifs non courants | 41 429 | 18 736 |
| Stocks et en-cours7 | 23 160 | 17 711 |
| Clients et comptes rattachés8 | 33 600 | 32 691 |
| Autres actifs courants9 | 5 076 | 3 936 |
| Actifs d'impôts courants9 | 14 | 75 |
| Equivalent de trésorerie10 | 7 769 | 5 513 |
| Trésorerie10 | 16 203 | 8 603 |
| Actifs destinés à être cédés11 | ||
| Actifs courants | 85 822 | 68 529 |
| Total Actif | 127 251 | 87 265 |
| Passif | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Capital émis | 5 233 | 5 233 |
| Réserves | 38 499 | 32 879 |
| Résultat de l'exercice | 5 335 | 3 625 |
| Participations ne donnant pas le contrôle | ||
| Capitaux propres12 | 49 067 | 41 737 |
| Emprunts & dettes financières diverses à long terme13 | 26 471 | 5 096 |
| Passifs d'impôts différés6 | 1 550 | |
| Provisions à long terme14 | 2 539 | 1 716 |
| Passifs non courants | 30 560 | 6 812 |
| Fournisseurs et comptes rattachés15 | 10 425 | 9 035 |
| Emprunts à court terme10 | 3 | |
| Partie courante des emprunts et dettes financières à long terme13 | 5 041 | 2 211 |
| Passifs d'impôts courant15 | 1 829 | 422 |
| Provisions à court terme14 | 581 | 545 |
| Autres passifs courants15 | 29 745 | 26 503 |
| Passifs liés aux actifs destinés à être cédés11 | ||
| Passifs courants | 47 624 | 38 716 |
| Total Passif | 127 251 | 87 265 |
COMPTE DE RESULTAT
(En milliers d'euros)
| En K - EUR | Note | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 16 | 109 552 | 103 563 |
| Autres produits de l'activité | 17 | 189 | 475 |
| Achats consommés | -56 355 | -57 808 | |
| Charges de personnel | 18 | -27 727 | -24 533 |
| Charges externes | 19 | -11 617 | -9 469 |
| Impôts et taxes | -1 176 | -1 020 | |
| Dotation aux amortissements | 20 | -3 762 | -3 088 |
| Dotation aux provisions | 20 | -141 | -581 |
| Variation des stocks de produits en cours et de produits finis | 21 | 478 | -324 |
| Autres charges d'exploitation | 22 | -318 | -539 |
| Autres produits d'exploitation | 22 | 200 | 192 |
| Résultat opérationnel courant | 9 323 | 6 868 | |
| Autres Produits & Charges opérationnels | 23 | -1 098 | 2 |
| Résultat opérationnel | 8 225 | 6 870 | |
| Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie | 24 | 148 | 24 |
| Coût de l'endettement financier brut | 24 | -481 | -196 |
| Coût de l'endettement financier net | -333 | -172 | |
| Autres charges financières | 24 | -909 | -726 |
| Autres produits financiers | 24 | 613 | 575 |
| Charge d'impôt | 25 | -1 959 | -1 754 |
| Quote part de résultat des entreprises associées | 4 | -302 | -1 168 |
| Résultat net | 5 335 | 3 625 | |
| Part du groupe | 5 335 | 3 625 | |
| Participations ne donnant pas le contrôle | |||
| 3 295 | 3 174 | ||
| Résultat net de base par action | 1,6190 | 1,1420 | |
| Résultat net dilué par action | 1,6190 | 1,1420 |
ETAT DU RESULTAT GLOBAL
(En milliers d'euros)
| En K - EUR | ||
|---|---|---|
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Résultat net | 5335 | 3625 |
| Ecarts de conversion | -493 | -125 |
| Réévaluation des instruments dérivés de couverture | ||
| Impôts | ||
| Sous total des éléments recyclables en résultat | -493 | -125 |
| Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies | -64 | -93 |
| Impôts | 16 | 23 |
| Sous total des éléments non recyclables en résultat | -48 | -70 |
| Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | -541 | -195 |
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres | 4 794 | 3 430 |
| Dont part du Groupe | 4 794 | 3 430 |
| Dont part des intérêts minoritaires | 0 | 0 |
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES
(En milliers d'euros)
| Capital | Réserves etrésultats | Ecarts deconversion | Ecartsactuarielsnets | Capitaux propresGroupe | Participationsne donnant pasle contrôle | TotalCapitauxpropres | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres 31/12/2023 | 5 233 | 34 676 | 347 | 430 | 39 113 | 39 113 | |
| Distributions de dividendes | -799 | -799 | -799 | ||||
| Résultat net au 31 Décembre 2024 | 3 625 | 3 625 | 3 625 | ||||
| Variation des écarts de conversion | -125 | -125 | -125 | ||||
| Ecart sur les régimes à prestations définies | -70 | -70 | -70 | ||||
| Autres gains & pertes en capitaux propres | |||||||
| Résultat global au 31 Décembre 2024 | 3 625 | -125 | -70 | 3 430 | 3 430 | ||
| Variation de périmètre | |||||||
| Variation des actions auto-détenues | |||||||
| Autres variations | -7 | -7 | -7 | ||||
| Capitaux propres 31/12/2024 | 5 233 | 37 495 | 222 | 360 | 41 737 | 41 737 | |
| Distributions de dividendes | -891 | -891 | -891 | ||||
| Résultat net au 31 Décembre 2025 | 5 335 | 5 335 | 5 335 | ||||
| Variation des écarts de conversion | -493 | -493 | -493 | ||||
| Ecart sur les régimes à prestations définies | -48 | -48 | -48 | ||||
| Autres gains & pertes en capitaux propres | |||||||
| Résultat global au 31 Décembre 2025 | 5 335 | -493 | -48 | 4 794 | 4 794 | ||
| Variation de périmètre | |||||||
| Variation des actions auto-détenues | 3 423 | 3 423 | 3 423 | ||||
| Autres variations | 5 | 5 | 5 | ||||
| Capitaux propres 31/12/2025 | 5 233 | 45 367 | -271 | 312 | 49 068 | 49 068 |
TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE
| En K - EUR | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Résultat net consolidé | 5 335 | 3 625 |
| Dotations nettes aux amortissements et provisions | 3 606 | 3 389 |
| Autres produits et charges calculés | 38 | -30 |
| Plus et moinsvalues de cession | -132 | 5 |
| Quotepart de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | 302 | 1 168 |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt | 9 149 | 8 157 |
| Coût de l'endettement financier net | 333 | 172 |
| Charge d'impôt (y compris impôts différés) | 1 959 | 1 754 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt | 11 441 | 10 083 |
| Impôts versé | -1 620 | -1 610 |
| Variation du B.F.R. lié à l'activité | -2 557 | 5 726 |
| Flux net de trésorerie généré par l'activité | 7 264 | 14 199 |
| Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles | -4 092 | -2 930 |
| Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières (titres non consolidés) | -23 | |
| Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières (titres non consolidés) | 144 | |
| Incidence des variations de périmètre | -19 337 | |
| Dividendes reçus (sociétés mises en équivalence, titres non consolidés) | ||
| Augmentation des prêts et avances consentis | 4 | |
| remboursement des prêts et avances consentis | -627 | |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement | -23 304 | -3 557 |
| Rachats et reventes d'actions propres | 4700 | |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société mère | -890 | -794 |
| Encaissements liés aux nouveaux emprunts (y compris location financement) | 25 199 | 1 051 |
| Remboursements d'emprunts (y compris location financement) | -2 491 | -2 259 |
| Intérêts financiers nets versés (y compris location financement) | -333 | -172 |
| Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement | 26 185 | -2 174 |
| Incidence des variations des cours des devises | -292 | -52 |
| Variations de la trésorerie nette | 9 853 | 8 416 |
| Trésorerie d'ouverture | 14 116 | 5 700 |
| Trésorerie de clôture | 23 969 | 14 116 |
ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES
Tous les montants sont exprimés en milliers d'euros, sauf mention contraire.
1. PRESENTATION DU GROUPE, FAITS CARACTERISTIQUES
1.1. Présentation du groupe
La Société NSE S.A. (« la Société ») a son siège social situé La Grand-Croix – 03250 NIZEROLLES.
Les comptes de la société sont inclus par intégration globale dans les comptes de la société NSE Participations dont le siège est sis Les Seignes à Nizerolles (03250) et immatriculée au RCS de Cusset sous le numéro 534 226 964.
NSE Participations établit des comptes consolidés en qualité de société mère ultime.
Les états financiers consolidés comprennent la Société et ses filiales (l'ensemble étant désigné comme « le Groupe ») ainsi que ses entreprises associées.
Le Groupe NSE est une société industrielle internationale ayant pour vocation de vendre, de concevoir, de réaliser des systèmes intégrés (civils et militaires) et des prestations de support services dans les secteurs de la Défense, de l'Aéronautique, de l'Electronique, de l'Informatique, des Télécommunications et de la Grande Industrie.
Les états financiers consolidés de l'exercice 2025 ont été arrêtés par le Directoire du 31 Mars 2026 et ne seront définitifs que lors de leur approbation par l'Assemblée Générale des actionnaires le 25 juin 2026.
A ce jour, les sites de NSE sont :
-
Un établissement basé à Soyons (07) dont l'activité est la conception de produits propres, dans les domaines des éclairages aéronautiques et enregistreurs de paramètres
-
Un établissement basé à Taverny (95) et un établissement basé à Brive (19), dont l'activité est le Support Service sur des équipements aéronautiques
-
Un établissement basé à Riom (63) et un établissement basé à Nizerolles (03) pour les activités d'intégration / câblage.
-
Un établissement basé à Aulnat (63) ainsi qu'un établissement basé à Varennes (03) pour les activités de Services
-
Une filiale NSE Aero North America (non opérationnelle) basée au Canada détenue à 100% par NSE (activité de holding)
-
Une filiale NSE Automatech basée au Canada détenue à 71.16% par la filiale NSE Aero North America et à 28.84% par NSE, dont l'activité est l'intégration de structures câblées complexes
-
Une filiale NSE Brasil basée au Brésil détenue à 99,94 % par NSE dont l'activité est l'intégration de structures câblées complexes. La société a été fermée en 2025 et sortira du périmètre en 2026.
-
Une filiale NSE Aéro Maroc détenue à 100 % par NSE dont l'activité est l'intégration de structures câblées complexes
-
Une filiale HICAL NSE basée en Inde détenue à 49 % par NSE créée en 2013 avec un début d'activité sur le début d'année 2014
-
Une filiale NSE India basée en Inde détenue à 100 % par NSE, créée en 2018 avec un début d'activité sur 2019
-
Une filiale NSE TLS basée au Canada détenue à 50 % par NSE Aéro North America, créée en 2018 avec un début d'activité sur 2019. NSE a vendu sa participation au 31/12/2025 et soldé tous les actifs et passifs détenus, cette société sera sortie du périmètre de consolidation en 2026.
-
Une filiale NSE ELECTRONIQUE SERVICES créée en décembre 2023, 1ère consolidation au 31/12/2024. Début d'activité au S2 2025 par apport de l'activité Electronique Services précédemment chez NSE.
-
Une filiale NSE ANJOU acquise le 30/09/2025 et consolidée sur cet exercice pour 3 mois.
-
Une filiale NSE BUTITEC acquise le 30/09/2025 et consolidée sur cet exercice pour 3 mois.
1.2. Faits caractéristiques
L'année 2025 a été plus particulièrement marquée par les évènements suivants :
-
Sur le plan capitalistique, un placement privé, à travers un Accelerated Book Building, portant sur la cession de 120 000 titres NSE auto-détenus a été réalisé en mai 2025. Cette opération a permis d'attirer 9 nouveaux investisseurs institutionnels et de lever plus de 4 M€ sur le marché.
-
Le Conseil de surveillance a connu un renouvellement important, avec l'arrivée de deux nouveaux membres en mars (Agnès Estramon) et en avril (Antoine Lacoste)
-
Un nouveau Président du Directoire (Jérôme Fabre) a rejoint la société et a été nommé le 23 mars 2025
-
L'acquisition, le 1er octobre 2025, des sociétés Anjou Electronique et Butitec en Tunisie, dans une logique de renforcement du positionnement du Groupe dans le domaine de l'intégration de systèmes électriques et électroniques pour les marchés de la Défense et de l'Aéronautique ;
Ces deux filiales ont été consolidées par intégration globale à la date de prise contrôle le 1er octobre 2025. L'analyse du prix d'acquisition a conduit à reconnaître des relations Clients / carnet de commandes pour un montant brut de M€.7,4 et de M€.5,5 net d'IDP, ainsi qu'une réévaluation immobilière pour un montant brut de M€.1,2 et de M€.0,9 net d'IDP. Le goodwill résiduel s'élève à M€.12,8. Les frais d'acquisition ont été comptabilisés en résultat non courant. A date, l'affectation du prix d'acquisition reste provisoire et sera finalisé dans le délai d'un an après l'acquisition. Les deux sociétés acquises ont réalisé un chiffre d'affaires consolidé 5,3 M€ et un résultat opérationnel courant de 0,7 M€, sur le T4 2025.
-
La cession au groupe Drakkar de sa participation de 50% dans la Joint-Venture canadienne NSE TLS ;
-
L'arrêt des activités de la société NSE Brasil ;
-
La Filialisation, à compter du 1er juillet 2025, des activités historiques d'Electronique Services au sein de la nouvelle filiale NSE ES (NSE Electronique Services), détenue à 100% par NSE SA. Cette opération a été validée lors de l'AG Extraordinaire de juin 2025 et vise à apporter une meilleure lisibilité et agilité au niveau des marchés visés (gaming, monétique, vidéo, électroménager…).
1.3. Evénements postérieurs à la clôture
Conflits internationaux :
Le contexte géopolitique actuel donne lieu à un renforcement des budgets de Défense des pays membres de l'OTAN, conduisant à des perspectives de marché plutôt favorables pour le Groupe. Ainsi, la nouvelle LPM (Loi de Programmation Militaire) a confirmé l'augmentation budgétaire d'investissements à venir de la part du Ministère des Armées. Cependant, à court terme, le retard pris pour l'adoption du projet de lois de finances pour 2025 a généré un niveau d'activité inférieur en 2025 par rapport à l'année 2024. En effet, l'absence de cadre budgétaire a occasionné un niveau de commande très faible au 1er trimestre 2025, qui n'a été que partiellement compensé au cours du reste de l'année, une fois le budget adopté. Cette problématique pourrait se réitérer sur l'exercice 2026 compte tenu de l'adoption tardive du PLF 2026.
Par ailleurs, l'extension des conflits internationaux à la zone du Proche et Moyen Orient pourrait conduire à des surcoûts en matière énergétique (carburant, gaz naturel, électricité) et, plus généralement, à un contexte inflationniste.
Evolution de la Gouvernance de NSE :
Renouvellement et changement dans la composition du Directoire :
Par décision du Conseil de Surveillance, les membres du Directoire ont été renouvelés pour un nouveau mandat de 3 ans. Jérôme Fabre a été confirmé dans son rôle de Président du Directoire. Par ailleurs, la composition du directoire a évolué avec la nomination de Laurie Douaud comme membre du Directoire et Vice-Président Intégrations à compter du 1er février 2026.
2. PRINCIPES, METHODES ET MODALITES DE CONSOLIDATION
2.1. Déclaration de conformité
En application du règlement européen 1606/2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du groupe NSE sont établis conformément aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards) publiés par l'IASB (International Accounting Standards Board) telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 31 Décembre 2024.
Ce référentiel est disponible sur le site de la Commission Européenne : http://ec.europa.eu
2.2. Référentiel comptable
Les principes et méthodes comptables exposés ci-après ont été appliqués aux fins de l'établissement des états financiers de l'exercice clos au 31 décembre 2025 et des informations comparatives au 31 décembre 2024.
Les principes retenus pour l'établissement de ces informations financières résultent de l'application de toutes les normes et interprétations adoptées par l'Union Européenne et d'application obligatoire au 1er janvier 2025.
Les principes et méthodes comptables appliqués par le Groupe dans les états financiers consolidés sont identiques à ceux utilisés dans les états financiers consolidés annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2024, à l'exception des normes, amendements et interprétations adoptés par l'Union Européenne avant la date de clôture et applicables à partir de l'exercice 2025.
Les nouveaux textes ou amendements adoptés par l'Union Européenne, d'application obligatoire à compter du 1er janvier 2025, ont été appliqués aux comptes consolidés au 31 Décembre 2025.
Les nouvelles normes, amendements et interprétations adoptés par la Commission Européenne, et applicables à compter du 1er janvier 2025 sont présentées ci-après :
- Amendement à IAS 21 Absence de convertibilité des devises.
- L'amendement IFRS 7 et IFRS 9, classification et évaluation des instruments financiers), (date d'entrée en vigueur : 1er janvier 2026) ;
- IFRS 18, Présentation des états financiers et informations à fournir date d'entrée en vigueur : 1er janvier 2027).
Ces amendements sont non applicables ou n'ont pas d'impact sur les comptes du Groupe au 31 Décembre 2025.
NSE a choisi de ne pas appliquer par anticipation les normes, amendements et interprétations adoptés ou en cours d'adoption par l'Union Européenne, mais dont l'application anticipée aurait été possible pour certains en tant qu'interprétation de textes existants, et qui entreront en vigueur après le 31 décembre 2025, notamment :
Exercices ouverts à compter du 1er janvier 2026 :
• L'amendement IFRS 7 et IFRS 9, classification et évaluation des instruments financiers, adopté par l'IASB en mai 2024 et adopté par l'UE en mai 2025 ;
• L'amendement IFRS 7 et IFRS 9 concernant les contrats d'achat d'électricité provenant de sources naturelles, adopté par l'IASB en décembre 2024 et adopté par l'UE en juin 2025 ;
• Les améliorations annuelles des normes - Volume 11 : amendements à IFRS 1, 7, 9, 10 et IAS 7, adoptés par l'IASB en juillet 2024, et adopté par l'UE en juillet 2025.
Exercices ouverts à compter du 1er janvier 2027 :
• IFRS 18, Présentation et informations à fournir dans les états financiers, adopté par l'IASB en avril 2024, et processus d'adoption lancé par l'UE.
Le Groupe ne s'attend pas à ce que ces amendements aient un impact significatif sur ses comptes consolidés. Le groupe est en cours d'analyse dans le cas de la norme IFRS 18.
Le Groupe n'est pas exposé aux marchés russe, biélorusse et ukrainien.
2.3. Monnaie fonctionnelle et de présentation
Les états financiers consolidés sont présentés en euro qui est la monnaie fonctionnelle de la Société. Les montants sont arrondis au millier d'euros le plus proche, sauf indication contraire.
2.4. Méthodes de consolidation
Les états financiers des sociétés dans lesquelles NSE SA exerce directement ou indirectement un contrôle sont consolidés suivant la méthode de l'intégration globale.
Les incidences des transactions entre les sociétés du groupe sont éliminées.
Les sociétés dans lesquelles NSE a une influence notable sont mises en équivalence. L'influence notable est le pouvoir de participer aux politiques financière et opérationnelle d'une entreprise sans toutefois exercer un contrôle sur ses politiques. Elle est présumée lorsque le Groupe détient, directement ou indirectement, entre 20 % et 50 % des droits de vote.
2.5. Recours à des estimations
L'établissement des états financiers, conformément au cadre conceptuel des normes IFRS, nécessite d'effectuer des estimations et de formuler des hypothèses qui affectent les montants figurant dans ces états financiers. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces estimations en fonction d'hypothèses ou de conditions différentes.
Les jugements significatifs exercés par la Direction pour appliquer les méthodes comptables du Groupe et les sources principales d'incertitude relatives aux estimations sont les suivants :
- L'évaluation des actifs incorporels acquis dans le cadre de regroupement d'entreprises
- Test de dépréciation des goodwills
- Evaluation des impôts différés actifs
- Evaluation des provisions
- Evaluation des droits d'utilisation et obligations locatives
2.6. Etats financiers des activités à l'étranger
Les actifs et les passifs d'une activité à l'étranger y compris le goodwill et les ajustements de juste valeur découlant de la consolidation sont convertis en euros en utilisant le cours de change à la date de clôture. Les produits et les charges d'une activité à l'étranger, en dehors des activités à l'étranger dans une économie hyper-inflationniste, sont convertis en euros en utilisant des cours approchant les cours de change aux dates de transactions. Les écarts de change résultant des conversions sont comptabilisés en écarts de conversion dans l'état du résultat global, au sein des autres éléments du résultat global.
La liste des sociétés hors zone euro est la suivante :
- NSE Aéro Maroc au Maroc
- NSE Aéro North América au Canada
- NSE Automatech au Canada
- NSE TLS au Canada
- NSE Brasil au Brésil
- Hical NSE en Inde
- NSE India en Inde
- NSE Butitec en Tunisie
2.7. Opérations en devises
Conformément à la norme IAS 21 « Effets des variations des cours des monnaies étrangères », les opérations libellées en monnaies étrangères sont converties par chaque société du groupe dans sa monnaie de fonctionnement au cours du jour de la transaction.
Les éléments monétaires du bilan sont réévalués au cours de clôture à chaque arrêté comptable. Les écarts de conversion correspondants sont enregistrés au compte de résultat.
2.8. Regroupements d'entreprises
Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l'acquisition, conformément à la norme IFRS 3 - Regroupements d'entreprises.
Cette méthode implique l'évaluation des actifs et des passifs des sociétés acquises par le Groupe à leur juste valeur. Seuls les passifs identifiables satisfaisant aux critères de reconnaissance d'un passif chez l'entité acquise sont comptabilisés lors du regroupement. Ainsi, un passif de restructuration n'est pas comptabilisé en tant que passif de l'entité acquise si celle-ci n'a pas une obligation actuelle, à la date d'acquisition, d'effectuer cette restructuration.
A la date d'acquisition, le goodwill correspond à :
- La juste valeur de la contrepartie transférée pour acquérir la cible,
- Majorée du montant comptabilisé pour toute participation ne donnant pas le contrôle dans l'entreprise acquise,
- Majorée de la juste valeur de toute participation précédemment détenue dans la société acquise, si le regroupement d'entreprises est réalisé par étape,
- Minorée de la juste valeur de la quote-part des actifs acquis et des passifs assumés.
Quand la différence est négative, un profit au titre de l'acquisition à des conditions avantageuses est comptabilisé immédiatement en résultat net.
La comptabilité d'acquisition doit être finalisée dans un délai maximum d'un an à compter de la date d'acquisition.
La contrepartie transférée, qui comprend le prix payé, est évaluée à la juste valeur. Toute contrepartie éventuelle est évaluée à la juste valeur à la date d'acquisition. Si l'obligation de payer une contrepartie éventuelle répondant à la définition d'un instrument financier a été classée en capitaux propres, elle n'est pas réévaluée et son règlement est comptabilisé en capitaux propres. Sinon, les autres contreparties éventuelles sont réévaluées à la juste valeur à chaque date de clôture et les variations de juste valeur afférentes sont comptabilisées en résultat.
Les coûts liés à l'acquisition, autres que ceux liés à l'émission d'une dette ou de titres de capital, que le Groupe supporte du fait du regroupement d'entreprises, sont comptabilisés en charges lorsqu'ils sont encourus.
Le Groupe évalue les participations ne donnant pas le contrôle lors d'une prise de contrôle soit à leur juste valeur (méthode du goodwill complet), soit sur la base de leur quote-part dans l'actif net de la société acquise (méthode du goodwill partiel). L'option est prise pour chaque acquisition.
Les modifications de la part d'intérêt dans une filiale qui n'aboutissent pas à une perte de contrôle sont comptabilisées comme des transactions portant sur des capitaux propres.
2.9. Immobilisations incorporelles
2.9.1. Frais de développement
Conformément à la norme IAS 38 « Immobilisations incorporelles », les frais de recherche sont comptabilisés en charges et les frais de développement sont obligatoirement immobilisés comme des actifs incorporels dès lors que l'entreprise peut notamment démontrer :
- Son intention, sa capacité financière et technique de mener le projet de développement à son terme ;
- Qu'il est probable que les avantages économiques futurs attribuables aux dépenses de développement iront à l'entreprise ;
- Sa capacité de mesurer de manière fiable le coût de cet actif pendant sa phase de développement.
Seuls les coûts (directs et indirects) qui sont directement attribuables à la production de l'immobilisation sont incorporables au coût de production :
- Le coût d'acquisition des matières premières consommées,
- Les charges directes de production, comprenant notamment les salaires et autres coûts liés au personnel directement engagé pour générer l'actif ainsi que les coûts de dépôt de brevet.
Les frais de développement sont amortis à compter de la mise en service des immobilisations produites, sur leur durée réelle d'utilisation, qui varie de 3 à 5 ans en fonction de la nature des projets
En cas d'indice de perte de valeur, la valeur nette comptable des frais de développement est comparée à leur valeur recouvrable. Une dépréciation est comptabilisée, le cas échéant. La valeur recouvrable est appréciée notamment en fonction des perspectives de commercialisation des projets.
2.9.2. Logiciels
Les logiciels sont comptabilisés à leur coût d'acquisition et amortis généralement sur une durée de 3 ans.
2.10. Immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût d'acquisition diminué des amortissements cumulés et des éventuelles pertes de valeur.
Les coûts d'emprunt sont exclus du coût des immobilisations.
Les différentes composantes d'une immobilisation corporelle sont comptabilisées séparément lorsque leur durée d'utilité estimée et donc leur durée d'amortissement sont significativement différentes.
L'amortissement utilisé par le Groupe pour les immobilisations corporelles est calculé suivant le mode linéaire, sur la base du coût d'acquisition ou de production, sous déduction d'une valeur résiduelle éventuelle, et sur une période correspondant à la durée d'utilité de chaque catégorie d'actif.
L'amortissement est calculé selon le mode linéaire à compter de leur première mise en service sur la durée d'utilisation probable :
| ▪ | Terrains | non amortis |
|---|---|---|
| ▪ | Constructions | 20 ans |
| ▪ | Installations techniques, matériel et outillage industriel | 5 ans |
| ▪ | Installations générales, agencements divers | 10 ans |
| ▪ | Matériel de transport | 4 ans |
| ▪ | Matériel de bureau et informatique | 3 ans |
Les immobilisations corporelles font l'objet d'un test de dépréciation dès lors qu'un indice de perte de valeur est identifié. Lorsque la valeur recouvrable de l'actif est inférieure à sa valeur nette comptable, une dépréciation de l'actif est comptabilisée.
La norme IFRS 16 qui remplace la norme IAS 17 et les interprétations y supprime la distinction entre les contrats de location simple et les contrats de location financement ; elle exige la reconnaissance d'un actif (le droit d'utilisation du bien loué) et d'un passif de location représentatif des loyers futurs actualisés sur la durée du contrat de location en prenant en compte les hypothèses de renouvellement des baux si ces options sont raisonnablement certaines. La charge de loyer est remplacée par une charge d'amortissement liée au droit d'utilisation et une charge d'intérêt liée au passif de location.
À ce jour, le Groupe a choisi d'appliquer les deux exemptions de capitalisation proposées par la norme IFRS 16 sur les contrats suivants :
contrats de location de biens de courte durée (inférieure à 12 mois)
contrats de location de biens portant sur des actifs de faible valeur (inférieure à 5 KUSD).
Les charges relatives aux contrats de location à court terme et de faible valeur seront classées en charges opérationnelles.
Les droits d'utilisation sont présentés à l'actif au sein des immobilisations de même nature que les actifs sous-jacents loués (comme s'ils étaient détenus en propre), avec une information en annexe indiquant les postes du bilan dans lesquels les droits d'utilisation ont été inclus.
Les dettes de loyers sont présentées au passif en les incluant dans d'autres postes de dettes mais avec une information en annexe détaillant les postes de passif dans lesquels elles ont été incluses.
La durée d'amortissement des droits d'utilisation est généralement la durée du contrat, sauf en cas d'option de renouvellement certaine ou liée à la poursuite d'un marché jusqu'à son échéance. Dans ce cas, la durée retenue est la durée d'utilité.
Les taux d'intérêts retenus varient en fonction des zones géographiques dans lesquelles les actifs sont implantés, de 3% à 10%.
2.11. Dépréciation des actifs immobilisés
Les goodwills, immobilisations corporelles et incorporelles ainsi que les immeubles de placement du Groupe sont soumis à un test de dépréciation en cas d'indice de perte de valeur. Par ailleurs, le goodwill fait l'objet d'un test de dépréciation annuel.
La valeur recouvrable doit être estimée pour chaque actif pris individuellement. Si cela n'est pas possible, IAS 36 impose à une entreprise de déterminer la valeur recouvrable de l'unité génératrice de trésorerie (UGT) à laquelle l'actif appartient.
Une UGT est le plus petit groupe identifiable d'actifs dont l'utilisation continue génère des entrées de trésorerie largement indépendantes des entrées de trésorerie générées par d'autres actifs ou groupe d'actifs.
Après analyse, les UGT spécifiquement identifiés dans le cadre de l'appréciation des Goodwill sont UGT Canada, UGT France, UGT NSE ANJOU.
Le goodwill issu d'un regroupement d'entreprises est affecté aux UGT ou groupes d'UGT susceptibles de bénéficier des synergies du regroupement d'entreprises. Le Groupe teste ses goodwills au niveau de ces 3 UGT.
La valeur recouvrable est définie comme la valeur la plus élevée entre la juste valeur nette des coûts de sortie et la valeur d'utilité.
La valeur d'utilité est déterminée sur la base des flux de trésorerie futurs après impôt établis à partir des plans d'activité à 3 ans. Le taux de croissance retenu au-delà de 3 ans correspond au taux de croissance de nos secteurs d'activité et à la zone géographique concernée. L'actualisation des flux de trésorerie est effectuée sur la base du coût moyen pondéré du capital.
Une dépréciation est comptabilisée lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette comptable.
2.12. Immeubles de placement
Selon la norme IAS 40, les immeubles de placement sont des biens immobiliers détenus en vue d'en retirer des loyers ou pour valoriser le capital apporté ou les deux.
Les immeubles de placement détenus par la société sont principalement des résidences ou des immeubles de bureaux.
En application de la norme IAS 40, la société a opté pour le modèle du coût. Ils font l'objet de tests de dépréciation à chaque fois qu'il existe des indices de pertes de valeur.
2.13. Participations dans les entreprises associées
Les participations du Groupe dans les entreprises associées sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence. Les sociétés associées sont des entreprises dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable en matière de politique opérationnelle et financière sans en détenir le contrôle. Il est présumé que le Groupe a une influence notable lorsqu'il détient au moins 20% des droits de vote.
La valeur au bilan des titres mis en équivalence comprend le coût d'acquisition des titres (y compris le Goodwill) augmenté ou diminué des variations de la quote-part du Groupe dans l'actif net de la société associée à compter de la date d'acquisition. Le compte de résultat reflète la quotepart du Groupe dans les résultats de l'entreprise associée.
2.14. Actifs et passifs financiers non dérivés
Les actifs financiers non dérivés sont composés :
▪ Des prêts et créances correspondant aux dépôts et cautionnement, prêt à un organisme collecteur de la participation à l'effort construction, créances clients et certaines autres créances d'exploitation. Après leur comptabilisation initiale à leur juste valeur majorée des coûts de transaction directement imputables à l'acquisition, ils sont évalués et comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux d'intérêt effectif Ils sont dépréciés si leur valeur comptable est supérieure à leur valeur recouvrable.
▪ Des instruments financiers à la juste valeur par le biais du résultat global correspondant aux équivalents de trésorerie Ces instruments sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en compte de résultat.
Les passifs financiers non dérivés correspondent essentiellement aux emprunts et dettes financières, aux dettes fournisseurs et certaines autres dettes d'exploitation. Lors de leur comptabilisation initiale, ils sont comptabilisés à leur juste valeur diminuée des coûts de transaction directement attribuables. Par la suite, ils sont comptabilisés au coût amorti, basé sur la méthode du taux d'intérêt effectif.
2.15. Instruments dérivés
Le Groupe procède à des couvertures de taux d'intérêt afin de gérer son risque de taux et de maîtriser le coût global de sa dette, sans risque spéculatif.
Il se couvre également pour les risques de change liés aux variations monétaires.
L'ensemble des instruments de couverture est évalué à leur juste valeur et comptabilisé au bilan.
La variation de juste valeur des instruments de couverture de taux d'intérêt est enregistrée au compte de résultat sur la ligne « coût de l'endettement financier net » et la variation de juste valeur des instruments de couverture de taux de change sur la ligne « achats consommés ».
- En cas de comptabilité de couverture de flux futurs de trésorerie, la partie efficace de la variation de juste valeur de l'instrument de couverture est enregistrée directement en autres éléments du résultat global. La variation de valeur de la part inefficace est comptabilisée en autres produits et charges financiers.
2.16. Stocks
Les stocks sont évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l'activité, diminué des coûts estimés pour l'achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.
Le coût des stocks de matières premières, marchandises et autres approvisionnements est composé du prix d'achat hors taxes déduction faite des rabais, remises et ristournes obtenus, majoré des frais accessoires sur achats (transport, frais de déchargement, frais de douane, commissions sur achats…). Ces stocks sont évalués selon la méthode « premier entré-premier sorti ».
Le coût des travaux en cours est constitué du prix de revient. Les coûts de revient incluent les matières premières, fournitures et main d'œuvre de production et les frais généraux industriels directs et indirects affectables aux processus de transformation et de production, sur la base d'un niveau d'activité normal.
2.17. Créances clients et autres créances courantes
L'évaluation initiale des créances s'effectue à la juste valeur, celle-ci correspondant généralement au montant facturé. Lorsqu'ils comportent des conditions avantageuses pour la contrepartie (délai de paiement par exemple) et que l'effet de l'actualisation est significatif, ces prêts et créances sont comptabilisés à la valeur des flux futurs de trésorerie actualisés au taux de marché.
Conformément à la norme IFRS 9, les pertes attendues dès l'origine relatives aux créances clients font l'objet d'une estimation et d'une dépréciation.
Le niveau de dépréciation est demeuré stable et l'application de la nouvelle norme n'a pas donné lieu à des ajustements significatifs.
2.18. Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie correspond aux soldes bancaires (actifs et concours bancaires) ainsi qu'aux caisses.
Les équivalents de trésorerie sont des OPCVM et Comptes à Terme qui correspondent à des placements à court terme, très liquides, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et soumis à un risque négligeable de changement de valeur.
Ils sont classés au bilan à l'actif sur la ligne « Trésorerie et équivalent de trésorerie » et au passif sur la ligne des « Emprunts à court terme ».
Les équivalents de trésorerie sont comptabilisés à la juste valeur par le biais du compte de résultat.
2.19. Gestion du capital
La gestion des capitaux propres consiste essentiellement à décider du niveau de capital actuel et futur ainsi que de la politique de distribution de dividendes. Ainsi, le Groupe veille à sécuriser la structure financière par des fonds propres suffisants.
2.20. Titres d'autocontrôle
Indépendamment de l'objectif fixé, tous les titres d'autocontrôle sont comptabilisés en déduction des capitaux propres.
Les éventuels profits ou pertes au titre de la dépréciation, de la vente, de l'émission ou de l'annulation d'actions propres, sont imputés sur les capitaux propres.
2.21. Provisions
Des provisions sont comptabilisées lorsque, à la clôture de l'exercice, il existe pour le Groupe une obligation actuelle ou future résultant d'événements passés dont il est probable ou certain qu'elle se traduira par une sortie de ressources dans des délais et pour des montants encore incertains.
Les provisions sont actualisées si l'effet de la valeur temps est significatif. L'augmentation de la provision liée à l'écoulement du temps est alors comptabilisée en « autres produits et charges financiers ».
La provision est évaluée en fonction de la meilleure estimation des dépenses prévisibles.
Une provision pour garantie donnée aux clients est estimée et comptabilisée afin de couvrir le cout des réparations (pièces et main d'œuvre) sur les produits vendus. La garantie contractuelle est généralement d'un an.
2.22. Engagements en matière d'indemnités de fin de carrière
Des provisions sont constituées afin de couvrir l'intégralité des engagements sociaux correspondant aux avantages versés au personnel au moment et après son départ du Groupe dès lors que les régimes concernés peuvent être qualifiés de régimes à prestations définies.
Figurent dans cette catégorie les régimes d'indemnités de départ à la retraite (IDR).
Les engagements de retraite et assimilés sont évalués sur la base d'un calcul actuariel réalisé au moins une fois par an.
Les calculs intègrent les spécificités des différents régimes ainsi que les hypothèses de date de départ à la retraite, d'évolution de carrière et d'augmentation des salaires, la probabilité du salarié d'être encore présent dans le Groupe à l'âge de la retraite (taux de rotation du personnel, tables de mortalité…). L'obligation est actualisée sur la base des taux d'intérêt des obligations à long terme des entreprises de première catégorie.
L'obligation est provisionnée, nette, le cas échéant, des actifs de régimes à leur juste valeur.
Les charges nettes de retraite et avantages assimilés sont comptabilisés au compte de résultat en charges de personnel, sauf pour la charge d'actualisation des droits et les produits liés au rendement des actifs de régimes, enregistrés en « autres produits et charges financiers ».
S'agissant des écarts actuariels, ceux-ci sont comptabilisés directement en autres éléments du résultat global.
Les droits acquis sont déterminés à partir de la convention collective de la métallurgie, de l'effectif en place à la clôture de l'exercice, de sa rémunération et de son ancienneté dans l'entreprise.
Dans le cas de régimes à cotisations définies, le Groupe n'a pas d'autre obligation que le paiement des primes, la charge correspondante étant comptabilisée directement en résultat de l'exercice.
2.23. Impôts différés
La charge d'impôt portée au compte de résultat est constituée de l'impôt exigible sur les résultats dû au titre de la période concernée et de toute autre charge ou produit d'impôt différé.
Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report variable sur les différences temporaires entre la valeur comptable en consolidation des actifs et passifs, et leur valeur fiscale.
Un impôt différé actif est comptabilisé sur les différences temporelles déductibles et sur les pertes fiscales reportables et de crédits d'impôt dans la mesure où leur réalisation future paraît probable.
Les actifs et passifs d'impôts différés ne sont pas actualisés et sont classés au bilan en « actifs et passifs d'impôt différé ».
Le Groupe a choisi de comptabiliser la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (C.V.A.E.) au sein des impôts sur le bénéfice, sans changement par rapport à la Taxe Professionnelle.
Les passifs relatifs aux taxes sont constatés à la date du fait générateur fiscal fixé par le législateur.
2.24. Reconnaissance du chiffre d'affaires
Le chiffre d'affaires comprend principalement la vente de produits, et des prestations de services.
Le produit des ventes est enregistré lors du transfert de contrôle vers le client et si le montant des produits et des coûts encourus ou à encourir sur la transaction peut être évalué de façon fiable.
Le montant des ventes est évalué à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir après, le cas échéant, déduction de toutes remises commerciales, rabais sur volumes et similaires, participations commerciales, escomptes financiers.
Les prestations de services correspondent essentiellement à des activités de maintenance, supply chain et réparation des produits vendus et autres. Le chiffre d'affaires est généré au fur et à mesure des prestations réalisées.
2.25. Autres produits de l'activité
Ils comprennent le crédit impôt recherche qui est traité, conformément à la norme IAS 20, comme une subvention liée au résultat.
2.26. Autres produits et charges opérationnels
Les autres produits et charges opérationnels regroupent toutes les opérations non courantes constituées d'éléments qui en raison de leur nature, de leur caractère inhabituel et de leur nonrécurrence ne peuvent être considérés comme inhérents à l'activité opérationnelle du groupe.
2.27. Résultat par action
Le résultat net consolidé par action est obtenu en divisant le résultat net part du groupe par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice.
Pour le calcul du résultat net dilué, le résultat net part du groupe de l'exercice et le nombre moyen pondéré d'actions sont ajustés de l'incidence maximale de la conversion des éléments dilutifs en actions ordinaires. Est donc intégrée au calcul du résultat par action l'incidence de l'émission future éventuelle d'actions y compris celles résultant de la conversion d'instruments donnant un accès différé au capital de la société consolidante.
L'incidence à la baisse due à l'existence d'instruments pouvant donner accès au capital est déterminée en retenant l'ensemble des instruments dilutifs émis, quel que soit leur terme et indépendamment de la probabilité de conversion en actions ordinaires, et en excluant les instruments relatifs.
2.28. Information sectorielle
Les secteurs présentés sont des secteurs opérationnels ou des regroupements de secteurs opérationnels similaires. Un secteur opérationnel est une composante du Groupe qui se livre à des activités dont elle est susceptible de retirer des revenus ou supporter des charges, y compris des revenus et des charges liées aux transactions avec d'autres composantes du Groupe.
Les différents secteurs opérationnels du Groupe déterminés en application de la norme IFRS 8 sont :
- Conception et Intégration Equipements et systèmes
- Services
Pour l'information relative aux zones géographiques, le produit des activités ordinaires est ventilé en fonction de la zone client.
2.29. Gestion des risques financiers
Le groupe a identifié les principaux risques financiers afférents à son activité.
- Risque de crédit : cf note 8
- Risque de liquidité : cf note 10
- Risque de taux : cf note 13
- Risque de change : cf note 15
2.30. Actifs détenus en vue de la vente
Un actif immobilisé ou un groupe d'actifs et de passifs, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d'une vente et non d'une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l'actif doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable à la clôture.
Ces actifs ou groupe d'actifs sont présentés séparément des autres actifs ou groupe d'actifs, sur la ligne « Actifs destinés à être cédés » du bilan. Ces actifs ou groupe d'actifs sont mesurés au plus bas de la valeur comptable ou du prix de cession estimé, net des coûts relatifs à la cession. Les passifs liés à un groupe d'actifs détenu en vue de la vente sont présentés sur la ligne « Passifs liés aux actifs destinés à être cédés » du bilan.
3. PERIMETRE DE CONSOLIDATION
| de la société | Méthode deconsolidation | % de contrôle | % d'intérêts | Pays d'activité | Siège social | SIREN | FormeJuridique |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NSE | Société mère | 100,00% | 100,00% | France | LA GRAND CROIX - 03 250NIZEROLLES | 394 020 903 | SA |
| NSE AERONORTHAMERICA | Intégrationglobale | 100,00% | 100,00% | Canada | 3544 Ashby, H4R 2C1St Laurent Québec | inc | |
| NSEAUTOMATECH | Intégrationglobale | 100,00% | 100,00% | Canada | 520 Rutherford, Granby,Québec, Canada, J2G 0B2 | inc | |
| NSE BRASIL | Intégrationglobale | 99,99% | 99,99% | Brésil | Rodovia Geraldo Scavone,2080 - Condominioempresarial INDUSVALE -Jardim California - CEP: 12305- | 35.225.112.921 | LTDA |
| NSE AEROMAROC | Intégrationglobale | 100,00% | 100,00% | Maroc | Zone franche d'exportation deNOUACEUR -CASABLANCA | SARL | |
| HICAL NSE | Mise enEquivalence | 49,00% | 49,00% | Inde | Sy. No. 46&47 Electronicscity, phase 2 - Hosur Road -Bangalore | SA | |
| NSE INDIA | Intégrationglobale | 99,9999% | 99,9999% | Inde | #622,3RD FLOOR, LAACORNER HOUSE, 12THMAIN, 80 FEET ROAD,INDIRA NAGAR | SARL | |
| NSE SERVICESTECHNIQUES &LOGISTIQUES | Mise enEquivalence | 50,0000% | 50,0000% | Canada | 780, Avenue Brewster Bureau03-200 - H4C 2K1 Montréal | SA | |
| NSEELECTRONIQUESERVICE | Intégrationglobale | 100,0000% | 100,0000% | France | ZA LA TOUR 03200ABREST | 982768640 | SAS |
| NSE ANJOU | Intégrationglobale | 100,0000% | 100,0000% | France | 353 rue de la Technologie -49160 Longué-Jumelles | 314814831 | SAS |
| NSE BUTITEC | Intégrationglobale | 100,0000% | 100,0000% | Tunisie | ZI UTIQUE BP 36 - 7060BIZERTE | SAR |
Au 31 Décembre 2025, le périmètre de consolidation se présente comme suit :
NSE Services Techniques & Logistique ainsi que NSE BRASIL sortent du périmètre de consolidation à compter de 2026
4. NOTES RELATIVES AU BILAN ET AU COMPTE DE RESULTAT
NOTE 1 : GOODWILL
Evolution des Goodwill sur la période faisant suite à l'acquisition de la société AMETRA INTEGRATIONS :
En K - EUR
| Valeurs brutes | 31/12/2024 | AugmentationDiminution | 31/12/2025 | |
|---|---|---|---|---|
| Godwill | ||||
| UGT France | 2 352 | 2 352 | ||
| UGT NSE ANJOU | 12836 | 12 836 | ||
| UGT CANADA | 1 224 | 1 224 | ||
| Valeurs brutes | 3 576 | 12836 | 16 412 | |
| Pertes de valeurs | 31/12/2024 | Augmentation | Diminution | 31/12/2025 |
| Godwill | ||||
| UGT France | 1 414 | 1 414 | ||
| UGT NSE ANJOU | ||||
| UGT CANADA | 651 | 651 | ||
| Pertes de valeurs | 2 065 | 2 065 | ||
| Valeurs nettes | 31/12/2024 | Augmentation | Diminution | 31/12/2025 |
| Godwill | ||||
| UGT France | 938 | 938 | ||
| UGT NSE ANJOU | 12836 | 12 836 | ||
| UGT CANADA | 573 | 573 |
Les Goodwill font l'objet de tests de valeur suivant les principes définis à la note 2.11.
Valeurs nettes 1 511 12 836 14 347
Pour le périmètre UGT France
| Hypothèses retenues | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation | 11,60% | 11,60% |
Taux de croissance à LT 2% 2%
| Sensibilité des indicateurs | Variation | Perte devaleur |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation | +1 point | Néant |
| Taux d'EBE | -1 point | Néant |
| Taux de croissance à long terme | -1 point | Néant |
Pour le périmètre UGT Canada
| Hypothèses retenues | 2025 | 2024 | |
|---|---|---|---|
| Taux d'actualisation | 11,60% | 11,60% | |
| Taux de croissance à LT | 1% | 1% |
| Sensibilité des indicateurs | Variation | Perte devaleur |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation | +1 point | -442 |
| Taux d'EBE | -1 point | -400 |
| Taux de croissance à long terme | -1 point | -277 |
NOTE 2 : AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
L'évolution des immobilisations incorporelles s'analyse comme suit :
En K - EUR
| Valeurs brutes | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Variationsde change | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciels et licences | 5 357 | 187 | 496 | 22 | -48 | 5 022 |
| Frais de recherche et développement | 729 | 367 | 267 | 829 | ||
| Relations clients / carnet de Commande | 7 377 | 7 377 | ||||
| Autres Immobilisations Incorporelles | 1 245 | 3 | 90 | -11 | 1 327 | |
| Immobilisations incorporelles en cours | 1 569 | 765 | 117 | 2 217 | ||
| Immobilisations Incorporelles brutes | 8 900 | 1 322 | 880 | 7 489 | -59 | 16 772 |
| Amortissements | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Variationsde change | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciels et licences | 4 874 | 331 | 480 | 18 | -46 | 4 697 |
| Frais de recherche et développement | 219 | 198 | 265 | 152 | ||
| Relations clients / carnet de Commande | 258 | 258 | ||||
| Autres Immobilisations Incorporelles | 195 | 3 | 75 | -11 | 262 | |
| Immobilisations incorporelles en cours | ||||||
| Amortissements | 5 288 | 790 | 745 | 93 | -57 | 5 369 |
| Valeurs nettes | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Variationsde change | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Logiciels et licences | 483 | 160 | 4 | -2 | 325 | |
| Frais de recherche et développement | 510 | 169 | 2 | 677 | ||
| Relations clients / carnet de Commande | 258 | 7 377 | 7 119 | |||
| Autres Immobilisations Incorporelles | 1 050 | 15 | 1 065 | |||
| Immobilisations incorporelles en cours | 1 569 | 765 | 117 | 2 217 | ||
| Valeurs nettes | 3 612 | 934 | 537 | 7 396 | -2 | 11 403 |
La ligne immobilisation incorporelle en cours, correspond à la mise en place de notre ERP pour nos activités « Défense », en remplacement du logiciel actuel « AXAPTA ».
La ligne relation Clients (6,1 M€) et carnet de Commande (1,2 M€) est liée à l'acquisition de NSE ANJOU. La durée d'amortissement est de 14 ans pour la relation client et 2 ans pour le carnet de commande
Les frais de développement s'analysent comme suit :
| K€uro | ||||
|---|---|---|---|---|
| Valeurs brutes | 31/12/2024 | "+" | "-" | 31/12/2025 |
| BU INTEGRATIONS | 631 | 367 | 267 | 730 |
| BU SERVICES | 97 | 0 | 0 | 97 |
| TO TAL | 728 | 367 | 267 | 828 |
| Amortissements | 31/12/2024 | "+" | "-" | 31/12/2025 |
| BU INTEGRATIONSBU SERVICES | 2190 | 1980 | 2650 | 1520 |
| TO TAL | 219 | 198 | 265 | 152 |
| Valeurs nettes | 31/12/2024 | "+" | "-" | 31/12/2025 |
| BU INTEGRATIONS | 412 | 168 | 2 | 578 |
| BU SERVICES | 97 | 0 | 0 | 97 |
| TO TAL | 509 | 168 | 2 | 675 |
NOTE 3 : IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET IMMEUBLES DE PLACEMENTS
L'évolution des immobilisations corporelles s'analyse comme suit :
En K - EUR
| Valeurs brutes | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Ecart dechange | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains et constructions | 7 098 | 1257 | 1857 | -412 | 9 800 | |
| Agencements et matériels | 23 011 | 1950 | 352 | 3913 | -841 | 27 681 |
| Droits d'utilisation (terrains &Constructions) | 11 139 | -89 | 11 050 | |||
| Droits d'utilisation - Matériel | 1 996 | 246 | 99 | 160 | -50 | 2 253 |
| Immobilisation corporelle en cours | 244 | -49 | 195 | |||
| Valeurs brutes | 43 488 | 3453 | 451 | 5930 | -1441 | 50 979 |
| Amortissements | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Ecart dechange | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains et constructions | 2 148 | 774 | 230 | 679 | -253 | 3 118 |
| Agencements et matériels | 19 239 | 1 415 | 52 | 3 490 | -773 | 23 319 |
| Droits d'utilisation (terrains &Constructions) | 8 075 | 514 | 86 | 58 | 8 561 | |
| Droits d'utilisation - Matériel | 1 618 | 288 | 70 | 18 | 21 | 1 875 |
| Immobilisation corporelle en cours | 0 | |||||
| Amortissements | 31 080 | 2 991 | 438 | 4 187 | -947 | 36 873 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Valeurs nettes | 31/12/2024 | Augmentations | Diminutions | Autresmouvements | Ecart dechange | 31/12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains et constructions | 4 950 | 713 | 1 178 | -159 | 6 682 | |
| Agencements et matériels | 3 772 | 535 | 300 | 423 | -68 | 4 362 |
| Droits d'utilisation (terrains &Constructions) | 3 064 | 428 | -147 | 2 489 | ||
| Droits d'utilisation - Matériel | 378 | 71 | 142 | -71 | 378 | |
| Immobilisation corporelle en cours | 244 | -49 | 195 | |||
| Valeurs nettes | 12 408 | 1 248 | 799 | 1 743 | -494 | 14 106 |
NOTE 4 : PARTICIPATION ENTREPRISES ASSOCIEES
En K - EUR
| HICAL NSE | 31/12/2025 | 31/12/2024 | NSE TLS | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| A l'ouverture de l'exercice | 241 | 178 | A l'ouverture de l'exercice | -134 | 579 |
| Dividendes | 0 | 0 | Dividendes | 0 | |
| Quote-part du résultat net | -2 | 57 | Quote-part du résultat net | -300 | -1 225 |
| Changements de périmètre | 0 | 0 | Changements de périmètre | ||
| Acquisitions | Acquisitions | ||||
| Sorties | 0 | 0 | Sorties | 434 | 0 |
| Ecarts de conversion | -30 | 6 | Ecarts de conversion | -1 | |
| Autres | 0 | 0 | Autres | 513 | |
| A la clôture de l'exercice | 209 | 241 | A la clôture de l'exercice | 0 | -134 |
| % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres | 49 | 328 | 394 | Capitaux propres | 50 | -1 295 | |
| Résultat net | 49 | -4 | 116 | Résultat net | 50 | -2 450 | |
| % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||
| Total Capitaux propres | 328 | 394 | Total Capitaux propres | 0 | -1 295 | ||
| Total Résultat net | -4 | 116 | Total Résultat net | 0 | -2 450 |
| Eléments significatifs | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Elémentssignificatifs | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Actif immobilisé net | 1 | 1 | Actif immobilisé net | 2 500 | |
| Besoin en fonds de roulement | 326 | 338 | Besoin en fonds de roulement | -1 691 | |
| Total capitaux employés | 327 | 339 | Total capitaux employés | 809 | |
| Investissements en immobilisations corporelles | 0 | 0 | Investissements en immobilisations corporelles | 0 | |
| Dettes à long et moyen terme | 0 | 0 | Dettes à long et moyen terme | 2 028 | |
| Chiffre d'affaires | 1 051 | 1 505 | Chiffre d'affaires | 14 195 |
| 241 | 178 | A l'ouverture de l'exercice | -134 | 579 |
|---|---|---|---|---|
| 0 | 0 | Dividendes | 0 | |
| -2 | 57 | Quote-part du résultat net | -300 | -1 225 |
| 0 | 0 | Changements de périmètre | ||
| Acquisitions | ||||
| 0 | 0 | Sorties | 434 | 0 |
| -30 | 6 | Ecarts de conversion | -1 | |
| 0 | 0 | Autres | 513 | |
| 209 | 241 | A la clôture de l'exercice | 0 | -134 |
| % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | % détention | 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||
| 328 | 394 | Total Capitaux propres | 0 | -1 295 | |||
| -4 | 116 | Total Résultat net | 0 | -2 450 |
| 31/12/2025significatifs | 31/12/2024 | ||
|---|---|---|---|
| 1 | 1 | Actif immobilisé net | 2 500 |
| 326 | 338 | Besoin en fonds de roulement | -1 691 |
| 327 | 339 | Total capitaux employés | 809 |
| 0 | 0 | Dettes à long et moyen terme | 2 028 |
| 1 051 | 1 505 | Chiffre d'affaires | 14 195 |
Concernant NSE TLS, la participation a été cédée, l'ensemble des actifs et passifs liés à cette société ont été sortis des comptes consolidés sur 2025.
NOTE 5 : AUTRES ACTIFS FINANCIERS
| En K - EUR | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| dépots et cautions verséesPrêt LT Filiale MEE | 217 | 198 |
| Effort construction | 195 | 195 |
| Autres actifs Financiers | 412 | 393 |
NOTE 6 : ACTIFS D'IMPOTS DIFFERES
Les impôts différés sont représentés au bilan en position nette par entité fiscale.
| En K - EUR | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Origine des impôts différés | 31/12/2025 | 31/12/2024 | |||
| Déficits fiscaux | 0 | 0 | |||
| locations | 400 | 400 | |||
| engagements de retraite | 596 | 394 | |||
| décallages temporaires | 831 | 276 | |||
| Total impôts différés actifs | 1 827 | 1 070 | |||
| amortissements différés | |||||
| locations | 306 | 40 | |||
| décallages temporaires | 2 118 | 324 | |||
| Total impôts différés passifs | 2 424 | 364 | |||
| Situation nette | -597 | 706 |
les décalages temporaires passifs correspondent en quasi-totalité aux Impôts Différés Passifs sur relations clients, carnets de commandes et réévaluation immobilière Anjou.
NOTE 7 : STOCKS ET EN COURS
Les stocks et en cours se décomposent comme suit :
En K - EUR
| Stocks (Valeurs brutes) | Matières premières etconsomables | Travaux en cours | ProduitsIntermédiaires etfinis | Marchandises | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|
| Valeur brute au 31/12/2024 | 13 273 | 3 436 | 2 153 | 2 324 | 21 186 |
| Variation | 3 812 | 2 397 | -400 | -371 | 5 438 |
| Valeur brute au31/12/2025 | 17 085 | 5 833 | 1 753 | 1 953 | 26 624 |
| Dépréciations | Matières premières etconsomables | Travaux en cours | ProduitsIntermédiaires etfinis | Marchandises | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|
| Dépréciation au 31/12/2024 | -3 021 | -361 | -92 | -3 474 | |
| Variation | -22 | 27 | 5 | 10 | |
| Dépréciation au 31/12/2025 | -3 043 | -334 | -87 | -3 464 |
| Stocks (Valeurs nettes) | Matières premières etconsomables | Travaux en cours | ProduitsIntermédiaires etfinis | Marchandises | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|
| Valeur nette au 31/12/2024 | 10 252 | 3 436 | 1 792 | 2 232 | 17 712 |
| Variation | 3 790 | 2 397 | -373 | -366 | 5 448 |
| Valeur nette au 31/12/2025 | 14 042 | 5 833 | 1 419 | 1 866 | 23 160 |
NSE ANJOU contribue à hauteur de 4.7 M€ à la hausse des stocks au 31/12 (sur 5.4 M€).
CREANCES CLIENTS & AUTRES CREANCES
| 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|
| 33 664 | 32 902 |
| -64 | -211 |
| 33 600 | 32 691 |
| 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| 28 375 | 29 523 |
| 3 813 | 2 212 |
| 1 403 | 677 |
| 5 216 | 2 889 |
| 73 | 490 |
| -64 | -211 |
| 9 | 279 |
| 32 691 | |
| 33 600 |
NSE ANJOU contribue à la hausse de ce poste à hauteur de 2.2 M€ au 31/12.
La forte diversité du portefeuille clients du Groupe tant en termes de profil qu'en terme d'origine géographique permet une forte dispersion du risque client. De plus, le risque client de NSE périmètre France (94% de l'encours total) fait l'objet d'une couverture d'assurance externe auprès d'un assureur de premier ordre tant pour les clients France que les clients Export. NSE périmètre France applique les recommandations de cet organisme d'assurance-crédit tout en prenant exceptionnellement en considération la saisonnalité commerciale et l'intérêt stratégique de certains clients.
NOTE 9 : AUTRES ACTIFS COURANTS & ACTIF D'IMPOT COURANT
| En K - EUR | ||
|---|---|---|
| Autres actifs courants | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Avances & Acomptes versés | 2 445 | 2 091 |
| Charges sociales | 20 | 5 |
| TVA | 1 035 | 804 |
| Autres créances | 574 | 318 |
| Charges constatées d'avance | 1 002 | 718 |
| Autres actifs courants | 5 076 | 3 936 |
| créance IS | 14 | 74 |
| Actifs d'impôts courants | 14 | 74 |
NOTE 10 : TRESORERIE
| En K - EUR | ||
|---|---|---|
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 23 972 | 14 116 |
| Concours bancaires courants | -3 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (solde TFT) | 23 969 | 14 116 |
| Détail de la Trésorerie et équivalent de trésorerie | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Solde Bancaires | 16 200 | 8 603 | |||
| Placements à court terme | 7 769 | 5 513 | |||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 23 969 | 14 116 |
Les Placements à court termes sont essentiellement constitués d'OPCVM et Dépôts à terme, sans risque de perte et facilement récupérables.
Risque de liquidité :
La situation nette de trésorerie présente une position positive au 31/12/2025 de 23 969 K€. Le Groupe a procédé à une revue spécifique de son risque de liquidité et considère être en mesure de faire face à ses échéances futures. Au 31 Décembre 2025, il n'y a pas de risque notable par rapport au risque de liquidité, le Groupe NSE n'utilisant pas ses possibilités de financement court terme. Au 31 Décembre 2025, le montant des lignes de crédit non utilisé est de 6,1 M€.
NOTE 11 : ACTIF DESTINE A ETRE CEDE ET PASSIF LIE
Néant
NOTE 12 : CAPITAL SOCIAL
Au 31 Décembre 2025, le capital social s'élève à 5 232 972,05 euros. Il est composé de 3 376 111 actions de 1,55 euros de valeur nominale.
NSE a procédé en 2025 à la vente de 120 000 titres détenus en Autocontrôle. A la clôture, NSE possédait 80 773 actions d'autocontrôle dont 4 726 actions propres acquises dans le cadre du contrat de liquidités.
Les 80 773 actions d'autocontrôle restant détenues au 31 Décembre 2025 sont portées en diminution des capitaux propres consolidés pour un montant de 1 102 969 €.
NOTE 13 : EMPRUNTS
En K - EUR
| Emprunts | 31/12/2024 | Augmentation | Diminution | Variationde change | 31/12/2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Obligations locatives | 3 987 | 467 | 633 | -62 | 3 759 | |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 3 320 | 25 930 | 1 602 | -106 | 27 542 | |
| Instruments dérivés de change | 0 | 0 | ||||
| Emprunts divers | 0 | 216 | 4 | 212 | ||
| Emprunts | 7 307 | 26 613 | 2 239 | -168 | 31 513 |
| En K - EUR | 31/12/2024 | 31/12/2025 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts | A -1 an | De 1 à 5 ans | A + 5 an | Total | A -1 an | De 1 à 5 ans | A + 5 an | Total |
| Obligations locatives | 794 | 2224 | 969 | 3987 | 917 | 2200 | 642 | 3759 |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 1417 | 1777 | 126 | 3320 | 4125 | 12982 | 10435 | 27542 |
| Instruments dérivés de change | 0 | 0 | ||||||
| Emprunts divers | 0 | 212 | 212 | |||||
| Emprunts | 2 211 | 4 001 | 1 095 | 7 307 | 5 042 | 15 182 | 11 289 | 31 513 |
RISQUE DE TAUX
| Au 31/12/2025 | Emprunts tauxvariable |
|---|---|
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 1 434 032 € |
| Total | 1 434 032 € |
Au regard de la structure de sa dette, la société estime que l'augmentation ou la diminution des taux d'intérêts n'aurait pas d'impact significatif sur le résultat.
Les emprunts bancaires en cours contractés par NSE sont à taux fixe. Ceux contractés en 2025 pour l'acquisition de NSE ANJOU on fait l'objet d'un swap de taux en fin d'année pour les passer à taux fixe.
Les emprunts bancaires en cours contractés par NSE AUTOMATECH : 1 à taux fixe et 6 à taux variable.
Il y a un covenant bancaire à respecter dans le cadre de l'acquisition de NSE ANJOU.
DETTE NETTE / EBITDA < 2
Celui-ci ressort à 0.57 au 31/12/2025
NOTE 14 : PROVISIONS (K €uro)
Les provisions se décomposent comme suit :
| En K - EUR | Indemnités de finde carrière | garantieclient | Litiges | RisquesPénalités | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|
| Fin de période (31/12/2024) | 1 578 | 139 | 390 | 155 | 2 262 |
| VAR PERIMETRE | 679 | 155 | 834 | ||
| Dotations | 184 | 39 | 223 | ||
| Reprises | -41 | -100 | -59 | -200 | |
| Fin de période (31/12/2025) | 2 400 | 139 | 445 | 135 | 3 119 |
| Provisions long terme | 2 539 |
|---|---|
| Provisions court terme | 580 |
Les provisions sur litige reprises ont été utilisées.
▪ Provisions pour garantie clients
Une provision pour garantie donnée aux clients est estimée et comptabilisée afin de couvrir le coût des réparations (pièces et main d'œuvre) sur les produits et services vendus. La garantie contractuelle est généralement d'un an.
▪ Provisions pour litiges
Les provisions pour litiges concernent principalement des litiges salariaux provisionnés en fonction du risque encouru.
Il n'existe pas d'autre litige susceptible d'avoir ou ayant eu dans un passé récent une incidence significative sur la situation financière, le résultat, l'activité et le patrimoine de la société.
▪ Provisions pour indemnité de fin de carrière
En K - EUR
| Evolution de l'engagement | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| A l'ouverture de l'exercice | 1 947 | 1 823 |
| Coût des services rendus | 131 | 118 |
| Coût financier | 69 | 61 |
| Prestations payées | -144 | -149 |
| Rendement des actifs de régime hors produits d'intérêts. | ||
| Taux de rotation des effectifs | ||
| Changements de périmètre | 538 | -54 |
| Effet d'expérience | 189 | 148 |
| A la clôture de l'exercice | 2 730 | 1 947 |
| Evolution des actifs de couverture | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| A l'ouverture de l'exercice | 374 | 426 |
| Cotisations payées | -56 | -65 |
| Rendement attendu des fonds | 12 | 13 |
| A la clôture de l'exercice | 330 | 374 |
| Engagement net des actifs | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| A l'ouverture de l'exercice | 1 573 | 1 397 |
| A la clôture de l'exercice | 2 400 | 1 573 |
| Hypothèses retenues | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Age de départ à la retraite | 64 ans | 64 ans |
| Rotation du personnel | 10% | 10% |
|---|---|---|
| Evolution annuelle des salaires | 4% | 4% |
| Taux d'actualisation | 3,96% | 3,38% |
| Taux de charges sociales | 42% | 42% |
Si le taux d'actualisation augmente de 0.1%, le montant de la dette actuarielle diminue de 26 018 €uros.
NOTE 15 : DETTE FOURNISSEURS ET AUTRES PASSIFS COURANTS HORS FINANCIER
| En K - EUR | ||
|---|---|---|
| Dettes Fournisseurs et autres passifs courants | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Dettes fournisseurs | 10 425 | 9 035 |
| Dettes sociales au personnels | 5 511 | 3 493 |
| Dettes sociales aux organismes sociaux | 2 831 | 1 937 |
| Etat - Impôt / Société | 1 829 | 422 |
| Avances et acomptes reçus sur commande | 15 059 | 16 237 |
| Dettes fiscales | 2 756 | 3 584 |
| Produits constatés d'avance | 1 233 | 962 |
| Autres dettes | 2 355 | 290 |
| Dettes fournisseurs et autres dettes | 41 999 | 35 960 |
RISQUE DE CHANGE
RISQUE DE MARCHE
| NSE | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2025 | en '000 | USD | CAD | BRL | GBP |
| Actifs financiers | 1 095 | 121 | |||
| Passifs financiers | (248) | (51) | |||
| Position nette avant gestion | 847 | 121 | - | (51) | |
| Hors bilan | |||||
| Position nette après gestion | 847 | 121 | - | (51) | |
| NSE AUTOMATECH | |||||
| Au 31 décembre 2025 | en '000 | USD | CAD | BRL | GBP |
| Actifs financiers | 4 023 | ||||
| Passifs financiers | (201) | ||||
| Position nette avant gestion | 3 822 | - | - | - | |
| Hors bilan | |||||
| Position nette après gestion | 3 822 | - | - | - |
NOTE 16 : INFORMATION SECTORIELLE
Ventilation du chiffre d'affaires
En K - EUR
| 31/12/2025 | 31/12/2024 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | France | Export | Total | France | Export | Total |
| Vente de marchandises | 24 729 | 8 555 | 33 284 | 30 044 | 8 041 | 38 085 |
| Production vendue de biens | 21 194 | 5 736 | 26 930 | 15 583 | 7 132 | 22 715 |
| Prestations de services | 31 659 | 17 679 | 49 338 | 29 877 | 12 886 | 42 763 |
| TOTAL | 77 582 | 31 970 | 109 552 | 75 504 | 28 059 | 103 563 |
| % CA EXPORT | 29% | 27% |
Chiffre d'affaires par Business Unit
| Business Unit | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Ecart % |
|---|---|---|---|
| Intégrations | 40 282 | 33 828 | 19% |
| Services | 69 270 | 69 735 | -1% |
| TOTAL | 109 552 | 103 563 | 5,78% |
NSE ANJOU, intégrée sur le T4 2025, contribue à hauteur de 5,3 M€ dans le CA de la BU INTEGRATIONS.
NOTE 17 : AUTRES PRODUITS
En K - EUR
| déc-25 | déc-24 | |
|---|---|---|
| Crédit Impôt recherche | 156 | 390 |
| Subvention | 13 | 16 |
| Subventions portées au résultat | 20 | 30 |
| Divers (Remboursements reçus sur litiges) | 38 | |
| Total | 189 | 474 |
NOTE 18 : FRAIS DE PERSONNEL
En K - EUR
| Détail du poste | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Salaires et traitements | 19 006 | 16 965 |
| Interessement & Participation | 1 309 | 993 |
| Charges sociales | 7 150 | 6 376 |
| Charges sociales / Inter & Participation | 262 | 199 |
| Total du poste | 27 727 | 24 533 |
| SOCIETE | TOTAL | CADRES | NON CADRES |
|---|---|---|---|
| NSENSE ESNSE ANJOUNSE BRASILNSE AERO MAROCNSE BUTITECNSE AUTOMATECHNSE INDIA | 36178129043756017 | 22111180612107 | 14167111037635010 |
| TOTAUX | 763 | 285 | 479 |
NOTE 19 : CHARGES EXTERNES
| En K - EUR |
|---|
| Détail du poste | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Sous traitance | 2 818 | 3 072 |
| * Locations | 434 | 371 |
| Entretiens & réparations | 1 590 | 399 |
| Assurances | 887 | 730 |
| Documentations | 147 | 82 |
| personnels extérieurs | 1 550 | 1 401 |
| Honoraires & commissions | 1 846 | 1 425 |
| Publicité- salons | 210 | 132 |
| Transport | 62 | 30 |
| Déplacements | 811 | 716 |
| frais postaux & Télécommunication | 304 | 296 |
| frais bancaires | 230 | 174 |
| Cotisations | 73 | 50 |
| gardiennage | 583 | 540 |
| recrutement | 72 | 51 |
| Total du poste | 11 617 | 9 469 |
NOTE 20 : DOTATION AUX AMORTISSEMENTS & AUX PROVISIONS
| Dotations aux amortissement | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| - Immobilisations incorporelles | 332 | 325 |
| - Frais de R&D | 198 | 115 |
| - Immobilisations corporelles | 2 031 | 1 711 |
| - Biens pris en crédit Bail | 89 | 83 |
| - Retraitement IFRS16 sur lesLocations | 854 | 854 |
| - Retraitement PPA F de CNSE ANJOU | 258 | |
| Total | 3 762 | 3 088 |
En K - EUR
| Dotations aux provisions | 31/12/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|---|
| - Garantie clients | 0 | 60 | |
| - Dépréciation stock | 102 | 375 | |
| - Créances clients | 146 | ||
| - Pénalités | 39 | ||
| Total | 141 | 581 |
NOTE 21 : VARIATION DES STOCKS DE PRODUITS EN COURS ET STOCKS DE PRODUITS FINIS
| En K - EUR | ||
|---|---|---|
| Var stock de P. Finis &Encours | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
| Var stocks produits finis | -525 | 269 |
| var stocks d'encours | 1 003 | -593 |
| Total | 478 | -324 |
NOTE 22 : AUTRES PRODUITS & CHARGES EXPLOITATION
En K - EUR
| Charges | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| - Pénalités & Risques marché | 53 | 261 |
| - Litige salariés | ||
| - Redevances | 33 | 33 |
| - Ecarts change / créances commerciales | 101 | 104 |
| - Divers | 114 | 47 |
| - cession de biens immobilisés | 4 | |
| - Amortissements / provisions | ||
| Total | 305 | 445 |
| - Pénalités marché106 | |
|---|---|
| - Litige clients / salariés | 30 |
| - Subv invest. | |
| - Ecarts change / créances commerciales52 | 69 |
| - cession de biens immobilisés15 | |
| - provisions / reprises | |
| - Divers15 | |
| Total188 | 99 |
Total des Autres produits et charges d'exploitation -117 -346
NOTE 23 : AUTRES PRODUITS & CHARGES OPERATIONNELS
En K - EUR
| Autres produits & charges opérationnels | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Fermeture NSE BRASIL | -178 | |
| Frais acquisitions | -342 | |
| Divers litiges | 45 | 2 |
| Impacts non récurrents liés à la levée d'option duCrédit-Bail et de la vente des actions propres | -623 | |
Total -1 098 2
NOTE 24 : PRODUITS & CHARGES FINANCIERS
En K - EUR
| 31/12/2025 | 31/12/2024 | |
|---|---|---|
| Produits financiers | ||
| - Produits de placements | 235 | 119 |
| - Gains de change / gain écart de conv. | 501 | 458 |
| - Reprises dépréciations financières | ||
| - Variations de juste valeur des instruments dérivés de change | ||
| - Divers | 52 | 22 |
| Sous-total | 788 | 599 |
| Charges financières | ||
| - Charges d'intérêts des emprunts | 341 | 85 |
| - Intérêts sur Obligations convertibles | ||
| - Charge d'intérêt bancaire | 1 | |
| - Charge d'intérêt / Loyers IFRS16 | 140 | 110 |
| - Autres Charge | ||
| (Sous total Coût de l'endettement financier ) | 481 | 196 |
| - Pertes de change / pertes écart de conv. | 879 | 350 |
| - provision / charges financières | 329 | |
| - Charge Financière d'actualisation (IFC) | 57 | 47 |
| - Variations de juste valeur des instruments dérivés de change | ||
| - Intérêts reçus | ||
| Sous-total | 1 417 | 922 |
| TOTAL | -629 | -323 |
NOTE 25 : IMPOT
| Charge d'impôts | 31/12/2025 | 31/12/2024 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Impôts | Charges d'impôtscalculées | 3 196 | 1 843 | ||
| courants | Crédits d'impôts | ||||
| Impôtsdifférés | - | 1 237 | - | 89 | |
| TOTAL | 1 959 | 1 754 | |||
| dont impôts courants | 3 196 | 1 843 | |||
| dont impôts différés - | 1 237 | - | 89 |
| PREUVE DE L'IMPOT | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Résultat consolidé après impôt | 5 335 | 3 625 |
| Résulat des sociétés mises en équivalence | -302 | -1 168 |
| Résultat net consolidé après impôt des sociétés intégrées | 5 637 | 4 793 |
| Impôt exigible comptabilisé | 3 196 | 1 843 |
| Impôt différé comptabilisé | -1 237 | -89 |
| Impôt réel | 1 959 | 1 754 |
| Impôt différé changement de taux au résultat (CRC-99-02) | 0 | 0 |
| Résultat reconstitué avant impôt des sociétés intégrées | 7 596 | 6 547 |
| IMPOT THEORIQUE ENTITE | 1 893 | 1 665 |
| ECART ENTRE IMPOT THEORIQUE ET IMPOT REEL | 66 | 89 |
| ECART IMPOT THEORIQUE GROUPE IMPOT THEORIQUE ENTITE | -5 | 28 |
| IMPOT THEORIQUE GROUPE | 1 898 | 1 637 |
| ECART ENTRE IMPOT THEORIQUE GROUPE ET IMPOT REEL | 61 | 117 |
| JUSTIFICATION DE L'ECART | ||
| Ecart sur base imposées à taux diffrenciés | 3 | |
| Produits (minoration ) d'impôts des autres éléments que l'impôts société | -2 | -3 |
| Justification de l'écart lié au calcul de l'impôt | 1 | -3 |
| Ecarts permanents (Résultat non imposé hors dividendes internes) | -33 | -29 |
| Déficit exercice non activé | 79 | 201 |
| Autres bases | 14 | -52 |
| Justification de l'écart lié aux bases fiscales | 60 | 120 |
| JUSTIFICATION GLOBALE DE L'ECART ENTRE IMPOT THEORIQUE ET IMPOT REEL | 61 | 117 |
NOTE 26 : INSTRUMENTS FINANCIERS
En K - EUR
| Instruments financiers | 31/12/2025 | Ventilation par catégoriesd'instruments | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valeur aubilan | Juste Valeur Prêts et créances au coutamorti | Juste valeur enautreséléments durésultat global | Juste valeurpar résultat | Dettes au coutamorti | Instruments dérivésdésignés en tantqu'instrument decouverture | ||
| Actifs Financiers non courants | 1 170 | 1 170 | 1 170 | ||||
| Clients et comptes rattachés | 33 600 | 33 600 | 33 600 | ||||
| Autres actifs courants | 574 | 574 | 574 | ||||
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 23 972 | 23 972 | 16 203 | 7 769 | |||
| Actifs financiers | 59 316 | 59 316 | 51 547 | 0 | 7 769 | 0 | 0 |
| Emprunts et dettes financières | 27 754 | 27 754 | 27 754 | ||||
| obligations locatives | 3 759 | 3 759 | 3 759 | ||||
| Instruments de couverture | 0 | 0 | 0 | ||||
| Concours bancaires | 3 | 3 | 3 | ||||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 10 425 | 10 425 | 10 425 | ||||
| Autres passifs courants | 0 | 0 | |||||
| Passifs financiers | 41 941 | 41 941 | 0 | 0 | 3 | 41 938 | 0 |
| Instruments financiers | 31/12/2024 | Ventilation par catégoriesd'instruments | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Valeur aubilan | Juste Valeur Prêts et créances au coutamorti | Juste valeur enautreséléments durésultat global | Juste valeurpar résultat | Dettes au coutamorti | Instruments dérivésdésignés en tantqu'instrument decouverture | ||
| Actifs Financiers non courants | 906 | 906 | 906 | ||||
| Clients et comptes rattachés | 32 691 | 32 691 | 32 691 | ||||
| Autres actifs courants | 318 | 318 | 318 | ||||
| Trésorerie et équivalent de trésorerie | 14 116 | 14 116 | 8 603 | 5 513 | |||
| Actifs financiers | 48 031 | 48 031 | 42 518 | 0 | 5 513 | 0 | 0 |
| Emprunts et dettes financières | 3 320 | 3 320 | 3 320 | ||||
| obligations locatives | 3 987 | 3 987 | 3 987 | ||||
| Instruments de couverture | 0 | 0 | 0 | ||||
| Concours bancaires | 0 | 0 | 0 | ||||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 9 035 | 9 035 | 9 035 | ||||
| Autres passifs courants | 0 | 0 | |||||
| Passifs financiers | 16 342 | 16 342 | 0 | 0 | 0 | 16 342 | 0 |
NOTE 27 : ENGAGEMENTS HORS BILAN
▪ TABLEAU DE SYNTHESE DES ENGAGEMENTS DONNES
| ENGAGEMENTS FINANCIERS | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 31/12/2025 | 31/12/2024 | ||||
| Engagements financiers | |||||
| Cautions de contre-garantie sur marchés | 3 207 078 | 3 438 121 | |||
| Dettes garanties par des sûretés réelles | 3 878 264 | 14 264 523 | |||
| Engagements sur les contrats de location simple | |||||
| mobiliers et immobiliers | |||||
| TOTAL | 7 085 342 | 17 702 644 |
▪ CAUTIONS SUR MARCHES
Ces engagements concernent des garanties bancaires données sur des marchés export ou des demandes d'acomptes pour 3,207 Millions d'euros.
▪ HYPOTHEQUE ET NANTISSEMENT
Les hypothèques concernent les prêts chez NSE AUTOMATECH ainsi que le rachat de titres dans le cadre de l'acquisition de NSE ANJOU.
NOTE 28 : PARTIES LIEES
NSE Participations, société Holding du groupe NSE dont elle en détient le contrôle.
- Facturation de prestations administratives. La rémunération annuelle s'est élevée à 420 000 euros HT au titre de 2025. Des frais de recrutement pour un montant de 60 404 €
- Facturation diverses (assurance, déplacements) pour 22 468 €.
- NSE a refacturé à NSE Participations divers couts pour un montant de 3 248 €.
Hical NSE (% de détention 49%) :
- NSE a facturé 80 993 € à Hical NSE au titre de la vente de matières et de prestations de sous-traitance.
Le montant des rémunérations allouées au titre de l'exercice 2025 aux organes de direction de la société est de 615 513.68 € pour les membres du Directoire, ainsi que 112 018,26 € aux membres du Conseil de Surveillance (sous forme de jetons de présence).
NOTE 29 : RESULTAT PAR ACTION
| Résultat par actions | 31/12/2025 | 31/12/2024 |
|---|---|---|
| Résultat net part du groupe | 5 335 194 | 3 625 293 |
| Nombre d'actions totales | 3 376 111 | 3 376 111 |
| Nombre d'actions en Auto-contrôle | 80 773 | 201 722 |
| Nombre d'actions (net de l'auto-contrôle) | 3 295 338 | 3 174 389 |
| Résultat net de base par action | 1,6190 | 1,1420 |
| Résultat net dilué par action | 1,6190 | 1,1420 |
NOTE 30 : HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
La charge de l'exercice relative aux honoraires des commissaires aux comptes de NSE SA s'élève à 77 330 euros répartie de la façon suivante :
| €URO | 31/12/2025 |
|---|---|
| GRANT THORNTON | 48 830 |
| SEREC Consulting | 28 500 |
| ATERIA | 9 500 |
| TOTAL | 86 830 |
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