NPC — Investor Presentation 2025

Nov 18, 2025

南亞塑膠工業股份有限公司

2025年第三季

營運概況

2025年11月

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議程

• 公司概況
• 財務狀況
• 2025年第4季市場展望
• 擴建計劃
• 問與答

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公司概况

事業簡述

市值新台幣約3,291億元 (2025年10月)

新台幣 2,596億元 (2024年，不含南亞科技公司)

主要產品營收佔比
- 塑膠加工 15%
- 化工產品 23%
- 電子材料 42%
- 聚酯產品 19%

全球 101 個生產廠
- 台灣 59 個
- 中國大陸 34 個
- 美國 8 個

員工人數 29,108人 (生產廠及員工人數包含合併財務報告公司)

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公司概況

主要產品市場地位(全球排名)

■ 塑膠二次加工
■ 銅箔
■ 銅箔基板
■ 電子級玻纖絲

■ 環氧樹脂
■ 玻纖布

■ 酥酸酐
■ 丙二酚
■ 乙二醇

註：相關產能資料截至2024年度

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公司概況

產業發展歷程

塑膠加工事業

1958

印刷電路板事業

1984

半導體事業

1995

聚酯事業

1968

電子材料事業

1985

化工事業

1996

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公司概況

產業結構

塑膠加工 15%

軟質膠布、硬質膠布、PU合成皮、塑膠管及接頭、塑鋼門窗、膠膜、工程塑膠、PP合成紙

大陸及其他	23%
美國	13%
台灣	64%

14

化工產品 23%

乙二醇(EG)、丙二酚(BPA)、丁二醇(1,4BG)、可塑劑、酞酸酐(PA)、異辛醇(2EH)、異壬醇(INA)、馬來酐(MA)

大陸	16%
美國	19%
台灣	65%

資料來源：2024年營收佔比%

電子材料 42%

玻纖絲、玻纖布、環氧樹脂、銅箔、銅箔基板及印刷電路板

大陸	59%
台灣	41%

15

聚酯產品 19%

聚酯棉、聚酯粒、聚酯加工絲及聚酯薄膜等製品

大陸及其他	6%
美國	55%
台灣	39%

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財務狀況

合併營業收入(IFRS)

(新台幣億元)

■ 2025年第3季營收較2024年第3季略減:
受惠AI發展，產業算力需求增加，帶動供應鏈中的載板、基板、銅箔、玻纖布、樹脂等產品營收顯著成長，但聚酯產品因亞洲聚酯粒低價傾銷至美國，且美國對聚酯粒豁免徵收對等關稅，南卡廠訂單減少，致2025年第3季整體營較2024年第3季減少。

■ 2025年第3季營收較2025年第2季略減:
IC載板等高階電子材料受惠於AI需求擴張，業績成長，但消費型電子材料第2季受對等關稅影響，下游提前備庫，致第3季營收相對拉回，加上聚酯產品受到亞洲低價競爭，並外溢至美洲市場影響，整體營收較上季減少。

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財務狀況

營業利益(IFRS)

(新台幣億元)

■ 2025年第3季營業利益較2024年第3季增加：

主要是AI算力需求持續增加，雲端服務供應商積極進行相關投資，推升IC載板(ABF載板、BT載板)、銅箔基板、環氧樹脂等產品獲利成長。

■ 2025年第3季營業利益較2025年第2季減少：

高階電子材料隨著AI發展，獲利增加，但基礎電子材料因客戶於上季提前備貨，本季利益相對減少，且化工及聚酯產品市場供過於求、低價競爭，整體獲利較2025第2季減少。

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財務狀況

稅前淨利(IFRS)

(新台幣億元)

2025第3季稅前淨利較2024年第3季增加：

1. 營業利益較去年同期增加新台幣0.5億。
2. 權益法投資收益增加28.9億元：

(1) 台塑石化增加27.0億元 (2) 南亞科技增加8.9億元 (3) 寧寧汽電減少7.0億元

1. 兌換損益有利6.9億元。

2025年第3季稅前淨利較2025年第2季增加：

1. 營業利益較上一季減少新台幣2.6億。
2. 權益法投資收益增加51.8億元：

(1) 台塑石化增加37.2億元 (2) 南亞科技增加16.6億元

1. 兌換損益有利29.1億元。

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財務狀況

每股盈餘(IFRS)

（新台幣元）

■ 2025年第3季每股盈餘較2024年第3季增加：

AI快速發展，高階伺服器及網通設備需求強勁，帶動IC載板、銅箔基板、環氧樹脂等產品營收與獲利成長，且轉投資公司南亞科及台塑化皆於本季轉虧為盈，EPS較去年同期增加。

■ 2025年第3季每股盈餘較2025年第2季增加：

IC載板等高階電子材料產品利益增加，除認列轉投資公司南亞科及台塑化等投資收益外，本季匯率走穩，外幣兌損大幅減少，使歸屬母公司稅後盈餘達到32.6億元，單季EPS0.41元，為最近8季以來的新高。

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財務狀況

營業收入結構

2024年第3季營業收入新台幣664億元

2025年第2季營業收入新台幣657億元

2025年第3季營業收入新台幣642億元

• 電子材料產品：雲端服務供應商對AI伺服器、資料中心、高速網通設備的投資與升級需求不斷增加，產品銷售價、量提高，銷售組合持續優化，營收佔比成長。
• 化工產品：主要是乙二醇麥寮及德州產能利用率皆比去年同期大幅提高，營收佔比增加。
• 聚酯產品：2024年第3季美東港口醞釀罷工，為確保料源穩定，下游改以境內採購取代進口，南卡廠訂單大增，今年無此情況，加上亞洲聚酯粒低價傾銷至美國，聚酯產品營收佔比相對減少。

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財務狀況

產業別營業利益結構

■ 產品別營業利益佔比

產品別	3Q24	4Q24	1Q25	2Q25	3Q25
電子材料產品	69.2%	-121.7%	1,346.0%	91.8%	108.5%
化工產品	-114.4%	-235.6%	-4,123.0%	-63.5%	-103.8%
聚酯產品	17.9%	-164.9%	-413.8%	7.9%	-35.0%
塑膠加工產品	93.3%	235.6%	1,944.6%	56.3%	73.0%

■ 產品別營業利益率變化

產品別	3Q24	4Q24	1Q25	2Q25	3Q25
電子材料產品	2.4%	-1.2%	1.7%	4.0%	3.8%
化工產品	-8.2%	-3.4%	-9.5%	-5.6%	-7.3%
聚酯產品	1.4%	-3.6%	-1.3%	1.0%	-3.9%
塑膠加工產品	9.4%	6.5%	7.7%	7.9%	8.4%

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2025年第4季市場展望

電子材料產品

AI 伺服器、資料中心與高速網通需求強勁，加速相關設備汰換，帶動高頻高速材料需求穩定提升；應用於電子、複材的高值化環氧樹脂產品銷量提升，產品銷售組合持續優化。

化工產品

乙二醇台灣廠及德州廠分別因乙烯用量限制，調降生產量；丙二酚兩岸產線接續安排停車定檢，影響化工產品整體產銷量。

聚酯產品

第四季為聚酯傳統旺季，但整體產業展望保守，台灣地區客戶多以短單因應；美國地區受感恩節及聖誕長假影響，工作天數較少，且冬季為瓶用粒淡季，整體交運量略減。

塑膠產品

歐美年底節慶需求，包材等消費品訂單增加，年底裝潢及工程進入傳統趕工潮，硬管、建材製品交運量提高。

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擴建計畫

| 地區 | 產品 | 單位 | 年產能 | | | 預計
投產日 |
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| | | | 目前(註1) | 擴建 | 增加% | |
| 台灣 | 聚合線改造生產共聚酯粒 | 千噸 | 0 | 36 | 100 | 2026/4 |
| | 離型膜(第5套) | 千米平方 | 360,000 | 144,000 | 40 | 2025/12 |
| | 離型膜(第6套) | 千米平方 | 360,000 | 144,000 | 40 | 2025/12 |
| | 氟系塑膠PFA管材、管件 | 噸 | 0 | 管材240/
管件60 | 100 | 2028/1 |
| | 電子級液態CO₂ | 噸 | 0 | 36,000 | 100 | 2027/3 |
| | 太陽能光電系統(註2) | KW | (註2) | 56,266 | 100 | 2026/6 |
| 大陸 | 銅箔 | 噸 | 60,000 | 23,400 | 39 | 2027/1 |
| 美國 | 軟質膠布 | 千噸 | 48 | 14 | 29 | 2025/11 |

註1：年產能係指該地區產品別總產能。
註2：截至2025年10月太陽能光電系統裝置容量為15,060KW，其餘將於2026年6月底前陸續完工。

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THE END