North Media

Interim / Quarterly Report • Aug 5, 2009

Halvårsrapport 2009 for Søndagsavisen a-s

Søndagsavisen a-s realiserer et resultat for første halvår 2009, som er bedre end i samme periode året før. Betydeligt omsætningsfald kompenseres med markant reduktion af omkostningsniveauet.

• Resultat af primær drift (EBIT) eksklusive restruktureringsomkostninger blev 2,3 mio. kr. i 1. halvår 2009 mod -7,8 mio. kr. i 1. halvår 2008. Inklusive restruktureringsomkostninger er resultatet i 1. halvår 2009 (EBIT) -9,9 mio. kr. Resultatet er ikke tilfredsstillende.
• Koncernens omsætning i 1. halvår 2009 udgjorde 545,4 mio. kr. Dette er 109,4 mio. kr. eller 17% lavere end i samme periode i 2008, som lå i den afsluttende del af højkonjunkturen. Annoncemarkederne og særligt stillingsannoncemarkedet, har stabiliseret sig på et meget lavt niveau i den nuværende lavkonjunktur, hvilket er hovedårsagen til reduktionen i omsætningen.
• Printaktiviteterne har på trods af et fald i omsætningen på 80,8 mio. kr. realiseret et overskud på 20,6 mio. i 1. halvår 2009 - eksklusive restruktureringsomkostninger - mod et overskud på 1,3 mio. kr. i 1. halvår 2008. For distributionsforretningen fortsætter den positive udvikling i kvalitet og effektivitet, hvilket påvirker resultatet positivt. På Søndagsavisen er omsætningen kraftigt påvirket af markedsfaldet, mens kvalitetsforbedringerne er slået igennem på læsertallet.
• Onlineaktiviteterne udvikler sig fortsat negativt, hvilket skyldes dels et meget svært stillingsmarked samt investeringer i ny IT platform. Omsætningen er faldet med 14,8 mio. kr., og der realiseres et underskud på 16,1 mio. kr. i 1. halvår 2009 – eksklusive restruktureringsomkostninger – mod et underskud på 5,2 mio. kr. i 1. halvår 2008.
• Helsingør Dagblad segmentet har udviklet sig som forventet, og realiserer et overskud i første halvår 2009 – eksklusive restruktureringsomkostninger på 2,9 mio. kr., mod et underskud på 4,3 mio. kr. i 1. halvår 2008. Søndagsavisen a-s har, som tidligere oplyst, den 7. juli 2009 indgået aftale om køb af de resterende 43% af aktierne i Helsingør Dagblad A/S og samtidig besluttet at nedlægge trykaktiviteterne.
• Den 30. juni 2009 havde koncernen likvide beholdninger på 187 mio. kr. og langfristede realkreditlån på 85 mio. kr. Trods negativt driftsresultat i 1. halvår har koncernen genereret positiv likviditet.
• Den igangsatte proces, hvor de strategiske muligheder for distributionsforretningen undersøges nærmere, forløber planmæssigt.
• Bestyrelsen planlægger at udbetale et ekstraordinært udbytte på 2,50 kr. pr. aktie svarende til i alt 50,1 mio. kr. Udlodningen forventes at finde sted den 20. august 2009 og den 14. august 2009 vil være sidste dag for handel af aktier med ret til dette udbytte.

Forventninger til året 2009

• Koncernens nettoomsætning for fortsættende aktiviteter forventes uændret at blive i niveauet 10% lavere end i 2008.
• Koncernens resultat af primær drift (EBIT) forventes fortsat at blive på niveau eller bedre end resultat af primær drift for fortsættende aktiviteter i 2008, som var minus 45,2 mio. kr. Forventningerne til EBIT i 2009 indeholder engangsomkostninger på 25-30 mio. kr. i restruktureringsomkostninger afholdt i Q1-09, udgifter til rådgivere i forbindelse med undersøgelsen af de strategiske muligheder for distributionsforretningen, samt omkostninger i forbindelse med afvikling af trykaktiviteterne.

Yderligere oplysninger kan fås hos økonomidirektør Kåre Wigh, telefon 39 57 75 25.

OVERSIGT HOVED- OG NØGLETAL	H1-09	H1-08	2008
Resultatopgørelsen:
	urevideret	urevideret	revideret
Nettoomsætning	545,4	654,8	1.235,8
Bruttoresultat	137,2	160,5	295,9
Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA)	26,1	32,1	33,8
Afskrivninger	36,0	39,9	79,0
Resultat af primær drift (EBIT)	-9,9	-7,8	-45,2
Andel af resultat i associerede virksomheder	-0,5	-1,0	-3,1
Finansielle poster, netto	-3,7	-4,8	-9,6
Særlige poster	0,0	0,0	-92,9
Resultat før skat (EBT)	-7,7	-13,6	-150,8
Skat af årets resultat for fortsættende aktiviteter	0,0	1,5	-21,9
Resultat for fortsættende aktiviteter efter skat	-7,7	-15,1	-128,9
Avance ved salg af ophørende aktiviteter	4,4	0,0	299,4
Resultat for ophørende aktiviteter	0,0	18,3	34,7
Periodens resultat	-3,3	3,2	205,2
Balance, ultimo:
Aktiver i alt	940,2	975,8	923,1
Aktiekapital	111,4	111,4	111,4
Egenkapital (inkl. minoritetsinteresser)	661,6	484,3	661,4
Nettorentebærende gæld (1)	-93,4	186,1	85,5
Netto arbejdskapital (NWC) (1)	-65,4	-46,2	96,7
Investeret kapital	568,2	670,4	746,9
Periodens investering i materielle aktiver	10,4	20,5	36,4
Frit cash flow	19,5	25,1	-93,8
Øvrige oplysninger:
Gennemsnitligt antal medarbejdere	744	973	927
Beholdning af egne aktier, t.stk.	2.225	1.818	2.225
Nøgletal:
Bruttomargin (%)	25,2	24,5	23,9
Overskudsgrad (EBIT) (%)	-1,8	-1,2	-3,7
Egenkapitalandel (%)	70,4	49,6	71,6
Egenkapitalforrrentning (ROE) (%) *) (1)	-1,0	1,3	35,6
Forrentning af kapitalgrundlag (ROIC) (%) *) (1)	-3,0	5,0	-6,3
Rentedækning (1)	neg	3,2	neg
Finansiel gearing (1)	neg	0,4	0,1
Nettorentebærende gæld i forhold til EBITDA *) (1)	neg	1,6	2,5
Resultat pr. aktie (EPS) - fortsættende aktivitet	-0,5	-0,7	-5,2
Resultat pr. aktie (EPS) - i alt	-0,3	0,2	11,0

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005". De med *) markerede nøgletal er angivet på årsbasis.

Koncernens hovedtal er anført for fortsættende aktiviteter med mindre andet er anført.

Note 1: Nøgletallet inkluderer også ophørende aktiviteter

Nettoomsætning og resultat af primær drift (EBIT) fordelt på segmenter

	Omsætning
	1. halvår ÅTD		2. kvt.	1. kvt.	4. kvt.	3. kvt.	2. kvt.	1. kvt.	Året
DKK mio.	2009	2008	2009	2009	2008	2008	2008	2008	2008
Segmenter i Søndagsavisen a-s
Print	455,1	535,9	237,5	217,6	243,8	237,3	267,0	268,9	1.017,0
Indeks ifht. samme periode forrige år	84,9	87,2	89,0	80,9	80,4	85,5	89,2	85,4	85,1
Online	37,7	52,5	18,9	18,8	18,5	22,5	26,6	25,9	93,5
Indeks ifht. samme periode forrige år	71,8	113,6	71,1	72,6	82,6	100,4	114,7	112,6	102,7
Helsingør Dagblad	52,6	66,4	26,5	26,1	28,4	30,5	33,4	33,0	125,3
Indeks ifht. samme periode forrige år	79,2	88,3	79,3	79,1	77,6	84,5	90,5	86,2	84,7
Koncernens omsætning i alt	545,4	654,8	282,9	262,5	290,7	290,3	327,0	327,8	1.235,8
Indeks ifht. samme periode forrige år	83,3	89,0	86,5	80,1	80,3	86,4	91,0	87,1	86,2

		Resultat af primær drift (EBIT)
	1. halvår ÅTD		2. kvt.	1. kvt.	4. kvt.	3. kvt.	2. kvt.	1. kvt.	Året
DKK mio.	2009	2008	2009	2009	2008	2008	2008	2008	2008
Segmenter i Søndagsavisen a-s
Print	18,9	1,3	18,1	0,8	1,2	-1,8	-0,3	1,6	0,7
Overskudsgrad	4,2%	0,2%	7,6%	0,4%	0,5%	-0,8%	-0,1%	0,6%	0,1%
Online	-19,7	-5,2	-10,7	-9,0	-14,5	-9,1	-3,5	-1,7	-28,8
Overskudsgrad	-52,3%	-9,9%	-56,6%	-47,9%	-78,4%	-40,4%	-13,2%	-6,6%	-30,8%
Helsingør Dagblad	-0,2	-4,3	1,6	-1,8	-3,9	-2,5	-2,6	-1,7	-10,7
Overskudsgrad	-0,4%	-6,5%	6,0%	-6,9%	-13,7%	-8,2%	-7,8%	-5,2%	-8,5%
Ikke fordelte omkostninger	-8,9	0,4	-2,4	-6,5	-6,2	-0,6	0,3	0,1	-6,4
Koncernens EBIT i alt	-9,9	-7,8	6,6	-16,5	-23,4	-14,0	-6,1	-1,7	-45,2
Overskudsgrad	-1,8%	-1,2%	2,3%	-6,3%	-8,0%	-4,8%	-1,9%	-0,5%	-3,7%

Print – Resultatet forbedret væsentligt i forhold til sidste år på trods af betydeligt omsætningsfald

Koncernens printsegment består af distributionsaktiviteterne samt avisen Søndagsavisen.

Nettoomsætningen på printsegmentet udgjorde 455,1 mio. kr. i 1. halvår 2009, hvilket er 80,8 mio. kr. eller 15% lavere end samme periode i 2008. Omsætningsreduktionen relateres i al væsentlighed til Søndagsavisen som følge af afmatningen på annonce- og især stillingsannoncemarkedet.

Samlet set var koncernens resultat af primær drift inden for printsegmentet i 1. halvår 2009 18,9 mio. kr. sammenlignet med et resultat i 1. halvår 2008 på 1,3 mio. kr. og er dermed forbedret markant i forhold til samme periode i 2008 på trods af førnævnte omsætningsfald på 15%. Resultat af primær drift i 2009 eksklusive restruktureringsomkostninger udgjorde 20,6 mio. kr.

Inden for printsegmentet fortsætter den positive effekt af de markante generelle omkostningsreduktioner samt de mere specifikke effektiviseringer, der tidligere er gennemført inden for sortering og omdeling af tryksager. Resultat af primær drift er negativt påvirket af den lavere omsætning samt restruktureringsomkostninger til afskediget personale for 1,7 mio. kr.

Den igangsatte proces, hvor de strategiske muligheder for distributionsforretningen undersøges nærmere, forløber planmæssigt. Overvejelserne omfatter eventuelt helt eller delvist salg samt mulig indgåelse af strategisk samarbejde med eksterne partnere.

Online – Jobmarkedet stabilt, men fortsat på meget lavt niveau - Ny platform på MatchWork

Koncernens onlinesegment består af OFiR.dk, MatchWork.com, Søndagsavisen.dk, BoligPortal.dk samt MinReklame.dk.

Nettoomsætningen på onlinesegmentet udgjorde 37,7 mio. kr. i 1. halvår 2009. Dette svarer til et fald på 14,8 mio. kr. eller 28% sammenlignet med samme periode i 2008. Omsætningsreduktionen skyldes alene afmatningen på jobmarkedet, som påvirker OFiR og MatchWork negativt, mens udviklingen på Bolig-Portal.dk fortsat er meget positiv med høje vækstrater. Søndagsavisen.dk har fortsat problemer med indtjeningen, idet antallet af brugere og aktiviteten på sitet ikke lever op til forventningerne.

Resultat af primær drift for onlinesegmentet udgjorde -19,7 mio. kr. i 1. halvår 2009. Resultatet er betydeligt lavere end i samme periode i 2008, hvor resultatet var -5,2 mio. kr. I 2009 er resultatet negativt påvirket af først og fremmest lavere omsætning, men også restruktureringsomkostninger til primært afskediget personale for i alt 3,6 mio. kr., samt omkostninger til opbygning af ny platform på MatchWork.

Den nye IT platform for MatchWork muliggør en hurtig og effektiv håndtering af nye kunder, og muliggør i højere grad end tidligere en udrulning af platformen til eksportmarkederne gennem distributører.

Indtjeningen i MatchWork er i første halvår 2009 reduceret væsentligt som følge af fald i omsætningen, samt den negative valutakursudvikling i England og Sverige.

BoligPortal.dk lancerede i efteråret 2008 MyLiving.dk i et forsøg på at uddrage synergi fra brugerne i BoligPortal.dks univers. Det har imidlertid været vanskeligt at få økonomi i MyLiving.dk hvorfor det er besluttet at nedlægge sitet. I den forbindelse er der foretaget nedskrivning af software på 1,7 mio. kr.

Det nye OFiR.dk og segmentportalerne (plejejobbet, økonomijobbet og salgsjobbet) lanceredes i 1. kvartal 2009. Såvel arbejdsgivere som jobsøgende tager positivt imod de nye og unikke services. Omsætningen og dermed indtjeningen er dog negativt påvirket af den meget lave aktivitet på jobmarkedet.

For 2. halvår forventes fortsat høje omkostninger til videreudvikling af job-platformen samt de øvrige online aktiviteter.

Helsingør Dagblad – køb af de resterende 43% af aktierne i Helsingør Dagblad A/S samt afvikling af trykaktiviteterne

Segmentet Helsingør Dagblad udgøres af koncernen Helsingør Dagblad A/S, hvis hovedaktivitet er et avistrykkeri. Endvidere udgives dagbladet Helsingør Dagblad samt gratis ugeaviser i Nordsjælland.

Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 15-09 dateret 7. juli 2009 har Søndagsavisen a-s indgået aftale om at overtage de resterende 43% af aktierne i Helsingør Dagblad A/S fra Dansk AvisTryk A/S, således at Søndagsavisen a-s herefter er eneejer af Helsingør Dagblad A/S.

Det er samtidig besluttet at nedlægge trykaktiviteterne, idet Helsingør Dagblad indenfor få år ville skulle foretage meget store investeringer i driften for at kunne opretholde den nuværende kapacitet på et tilfredsstillende kvalitetsniveau. I det nuværende trykmarked, der er præget af betydelig overkapacitet, vil en sådan investering ikke være rentabel.

Søndagsavisen a-s' aktiviteter i Helsingør Dagblad består således fremadrettet af udgivelse af dagbladet Helsingør Dagblad samt gratisavisen Lokalavisen Nordsjælland.

I årsregnskabet for 2009 vil trykaktiviteten blive præsenteret som ophørende aktivitet.

Den forøgede ejerandel påvirker ikke regnskabet idet Helsingør Dagblad A/S allerede er konsolideret

100% som datterselskab.

Der er truffet aftale med andre trykkerier om trykning af Søndagsavisen samt om overtagelse af tilbageværende trykaftaler. Den samlede resultatpåvirkning af købet af de resterende 43% af aktierne i Helsingør Dagblad A/S samt nedlukningen af trykkeriet, herunder nedskrivning af trykmaskiner og bygninger til forventet netto realisationsværdi forventes at udgøre et tab på under 1 mio. kr. Herudover forventes omkostninger i nedlukningsperioden i niveau 5 mio. kr. Dette er inkluderet i koncernens resultatforventninger for 2009.

Ikke fordelte omkostninger

Segmentet med ikke fordelte omkostninger består af koncernrelaterede aktiviteter, der ikke fordeles til driftsaktiviteterne i printsegmentet, onlinesegmentet og Helsingør Dagblad segmentet.

Resultat af primær drift inden for ikke fordelte omkostninger udgjorde -8,9 mio. kr. i 1. halvår 2009. I samme periode sidste år var resultatet 0,4 mio. kr. Resultatet for 1. halvår 2009 inkluderer ca. 9 mio. kr. til restruktureringsomkostninger, fratrædelsesgodtgørelse til direktør, samt udgifter til finansielle og juridiske rådgivere til den påbegyndte undersøgelse af de strategiske muligheder for distributionsforretningen.

Særlige risici og usikkerhedsmomenter i andet halvår 2009

Printsegmentet vurderes fortsat overordentligt konkurrencepræget, idet der dog i 2. kvartal 2009 er set svage tegn på en stabilisering/bedring af annoncemarkederne. Såfremt der sker yderligere reduktion af annoncemarkederne i forhold til det eksisterende niveau, kan dette få negativ indflydelse på koncernens indtjening, idet en yderligere tilpasning af omkostningerne kun i ringe grad er mulig på kort sigt.

Distributionsaktiviteterne har været præget af øget effektivisering i såvel pakkeri som distribution. En fortsat høj effektivitet vil være afgørende for koncernens resultatudvikling i andet halvår.

MatchWorks aktiviteter er påvirket af valutakursudviklingen på såvel engelske pund som svenske kroner. Det skønnes ikke, at ændringer i valutakurserne vil påvirke resultatet nævneværdigt i forhold til det allerede indregnede.

Forventningerne til året 2009

Som følge af beslutningen om nedlukning af trykaktiviteten vil denne aktivitet blive præsenteret som ophørende aktivitet i årsrapporten for 2009, og dermed udgå af koncernomsætningen for såvel 2009 som 2008.

Koncernens nettoomsætning for fortsættende aktiviteter forventes uændret at blive i niveauet 10% lavere end i 2008.

I Q1-09 gennemførtes omfattende reduktioner i antallet af medarbejdere inden for alle funktioner i koncernen, hvilket er medvirkende til at reducere omsætningsfaldets betydning for resultatforventningerne.

Koncernens resultat af primær drift (EBIT) inklusive restruktureringsomkostninger afholdt i Q1-09, udgifter til finansielle og juridiske rådgivere til den påbegyndte undersøgelse af de strategiske muligheder for distributionsforretningen, samt nedlukningsomkostninger i forbindelse med afviklingen af trykaktiviteterne, forventes fortsat at blive på niveau eller bedre end resultat af primær drift for fortsættende aktiviteter i 2008, som var minus 45,2 mio. kr.

Bestyrelsen vil løbende vurdere selskabets beholdning af egne aktier samt muligheden for køb af egne aktier under hensyntagen til koncernens likviditetsmæssige beredskab.

På selskabets ordinære generalforsamling den 3. april 2009 blev en ændring af selskabets vedtægter vedtaget, hvilken bemyndiger bestyrelsen til at træffe beslutning om ekstraordinært udbytte.

Bestyrelsen planlægger at foretage en ekstraordinær udlodning på 2,50 kr. pr. aktie svarende til et samlet udbytte på 50,1 mio. kr. Efter revisionens gennemgang af mellembalancen forventes udlodningen at finde sted den 20. august 2009 og den 14. august 2009 vil være sidste dag for handel af aktier med ret til dette udbytte.

Kvartalsorientering for 3. kvartal 2009 forventes offentliggjort den 4. november 2009.

Igangværende retssag

Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 12-09 og 13-09 dateret 20. maj 2009 er Søndagsavisen a-s i Østre Landsret blevet tilkendt en erstatning på 75 mio. kr. samt 4 mio. kr. til dækning af sagens omkostninger. Sagen angår Forbruger-Kontakts krav på erstatning for det tab Forbruger-Kontakt har lidt som følge af Post Danmark A/S' misbrug af sin dominerende stilling.

Post Danmark A/S har anket afgørelsen for Højesteret. Det vides ikke hvornår der foreligger en endelig afgørelse, og den tilkendte erstatning er derfor ikke indregnet i resultatet for 1. halvår 2009, ligesom der ikke er indregnet et beløb i koncernens resultatforventninger for 2009.

Sagens omkostninger er løbende udgiftsført.

Begivenheder efter balancedagen

Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 15-09 dateret 7. juli 2009 har Søndagsavisen a-s indgået aftale om køb af 43% af aktierne i Helsingør Dagblad A/S fra Dansk AvisTryk A/S og har samtidig besluttet at nedlægge sine trykaktiviteter. Der henvises til segmentafsnittet Helsingør Dagblad for en yderligere beskrivelse.

Ledelsesændringer

Som oplyst i selskabsmeddelelse nr. 14-09 dateret 12. juni 2009 fratrådte koncerndirektør og direktionsmedlem Hans Henrik Lund, Søndagsavisen a-s den 1. august 2009 efter en succesfuld restrukturering af medieaktiviteterne. Arne Ullum Laursen indtrådte samme dag i direktionen, med ansvar for Søndagsavisen, Søndagsavisen.dk, HR og IT-drift.

KOMMENTARER TIL REGNSKABET

Resultatopgørelse

Koncernens samlede bruttoresultat i første halvår 2009 blev 137,2 mio. kr., hvilket er en tilbagegang på 23,3 mio. kr. i forhold til samme periode sidste år. Bruttomarginen blev i samme periode forbedret fra 24,5% i H1-08 til 25,2% i H1-09.

Salgs- og markedsføringsomkostningerne udgjorde 62,7 mio. kr. i første halvår 2009, svarende til et fald på 13,3 mio. kr. eller 18%. Indeholdt i salgs- og markedsføringsomkostninger for H1-09 er restruktureringsomkostninger afholdt i Q1-09.

Administrationsomkostningerne var på 89,8 mio. kr. i H1-09, hvilket er et fald på 4,5 mio. kr. eller 5%. Indeholdt i administrationsomkostninger for H1-09 er restruktureringsomkostninger afholdt i Q1-09 samt udgifter til finansielle og juridiske rådgivere relateret til undersøgelsen af distributionsaktiviteternes strategiske muligheder.

Som følge af koncernens negative resultat i 1. halvår 2009 er der ikke afsat skat på fortsættende aktiviteter.

Andel af resultat fra associerede virksomheder, ophørende aktiviteter og øvrige finansielle poster

Med effekt 1. maj 2009 har Søndagsavisen a-s solgt sine anparter i Lokalavisen Holding ApS, herunder sine aktier i datterselskabet Lokalavisen Fjordbyerne A/S og sine anparter i datterselskabet Lokalavisen Roskilde-Fjordbyerne. Søndagsavisen har siden ultimo 2005 ejet 50% af Lokalavisen Holding ApS, hvis primære aktiviteter har været at udgive lokalaviser i Frederikssund og Roskilde. Søndagsavisen har valgt at deltage aktivt i konsolideringen af lokalavismarkedet, og har derfor solgt aktiviteterne i Frederikssund og Roskilde. Avancen ved salget er indregnet som "Avance ved salg af virksomhed".

Finansielle poster er påvirket af omkostninger på 2,4 mio. kr. til indgåelse af valutaoption til afdækning af en likvid beholdning i SEK samt efterfølgende realiseret valutakursgevinst på i alt 1,4 mio. kr. Koncernen har pr. 30. juni 2009 kun en mindre eksponering i svenske kroner.

Som tidligere oplyst er der indgået aftale om salg af de resterende 33,3% af aktierne i GISAB til en minimumspris på 160 mio. SEK efter regnskabsaflæggelsen for 2010. Minimumsprisen på 160 mio. SEK er ikke kurssikret. Avancen indregnes når salget gennemføres. Frem til salget indregnes værdien af de resterende 33,3% af aktierne i GISAB som associeret selskab efter indre værdi i GISAB selskabet. "Avance ved salg af ophørende aktivitet" indeholder i 1. halvår 2009 en positiv regulering til den i 2008 indregnede gevinst ved salg af 66,7% af aktierne i GISAB.

Egenkapital og beholdning af egne aktier

Den 30. juni 2009 udgjorde koncernens egenkapital 661,6 mio. kr., hvilket var 0,2 mio. kr. højere end den 31. december 2008. Forøgelsen kan henføres til periodens resultat samt kursregulering af kapitalandele og renteswap.

På selskabets ordinære generalforsamling den 3. april 2009 blev det besluttet at annullere koncernens beholdning af egne aktier på i alt 2.225 t. stk. Annulleringen er blevet gennemført med effekt pr. 4. august 2009, som meddelt i fondsbørsmeddelelse nr. 16 af 4. august 2009. Herefter udgør selskabets aktiekapital 20.055 t. stk. aktier.

Pengestrømme og rentebærende gæld

Koncernens samlede pengestrømme for første halvår 2009 udgjorde 177,0 mio. kr., hvoraf 159,4 mio. kr. kan henføres til salgssum for GISAB og Lokalavisen Holding A/S. De underliggende pengestrømme er således positive til trods for det negative resultat. Dette er bl.a. en følge af de tidligere års investeringsniveau, der nu har stabiliseret sig på et lavere niveau.

Pengestrømme fra fortsættende driftsaktiviteter blev 38,2 mio. kr. i første halvår 2009, hvilket er 3,4 mio. kr. lavere end i første halvår 2008.

Der er i første halvår 2009 investeret 19,9 mio. kr. i immaterielle og materielle aktiver. Investeringerne består primært af software relateret til videreudviklingen af den nye OFiR og MatchWork platform. Endvidere er investeret i tekniske anlæg på Forbruger-Kontakts 2 pakkecentraler.

Koncernens nettorentebærende gæld pr. 30. juni 2009 er negativ med i alt 93,4 mio. kr. svarende til, at koncernen har et større indestående end gæld. Den rentebærende gæld er nedbragt med i alt 279,5 mio.kr. i forhold til 30. juni 2008, hvoraf hovedparten skyldes provenuet fra frasalget af de svenske og norske aktiviteter.

Den 30. juni 2009 havde koncernen likvide beholdninger på 187,3 mio. kr. og langfristet realkreditlån på 84,6 mio. kr.

Nærtstående parter

Der har ud over ledelsens ordinære aflønning ikke været transaktioner med direktion og bestyrelse.

Richard Bunck er via sit holdingselskab Baunegaard ApS hovedaktionær, og dermed omfattet af oplysningspligten for nærtstående parter. Der har i regnskabsperioden ikke været transaktioner med Richard Bunck bortset fra bestyrelseshonorar.

Samhandlen med associerede virksomheder har alene bestået af ordinære salgstransaktioner, og har udgjort maksimalt 5 mio. kr. for halvåret.

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten omfatter et sammendraget koncernregnskab for Søndagsavisen a-s for perioden 1. januar - 30. juni 2009.

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2008, bortset fra implementeringen af følgende nye relevante standarder og fortolkninger pr. 1. januar 2009:

• IAS 1 Præsentation af årsregnskaber
• IFRS 8 Driftssegmenter

Implementeringen af disse nye standarder og fortolkninger har ikke effekt på koncernens resultat eller finansielle stilling, men alene på præsentationen.

Som omtalt i kvartalsorienteringen 1. kvartal 2009 har frasalget af Norsk Avisdrift og Gratistidningar i Sverige AB, samt implementeringen af IFRS 8 Driftssegmenter haft en indflydelse på præsentationen af koncernens driftssegmenter.

Fremover vises følgende driftssegmenter:

• Print
• Online
• Helsingør Dagblad

Endvidere vises ikke fordelte omkostninger, der er et resultatet af koncernrelaterede omkostninger der ikke fordeles til driftssegmenter.

For delårsrapporten for 2009 er medtaget en totalindkomstopgørelse i henhold til IAS 1.

I delårsrapporten beregnes selskabsskat med 25% af resultat før skat. Som følge af koncernens negative resultat i 1. halvår 2009 er der ikke indregnet skat.

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt den ureviderede halvårsrapport for perioden 1. januar – 30. juni 2009 for koncernen Søndagsavisen a-s.

Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til halvårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige. Det er derfor vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2009 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 2009 – 30. juni 2009.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Søborg, den 5. august 2009

Direktion:

Mads Dahl Møberg Andersen Adm. direktør

Kåre Stausø Wigh Økonomidirektør

Arne Ullum Laursen Direktør

Bestyrelse:

Richard Bunck Peter Rasztar Formand Næstformand

Steen Gede Ulrik Holsted-Sandgreen

		H1-09	H1-08	2008
	Note	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
		urevideret	urevideret	revideret
Nettoomsætning		545,4	654,8	1.235,8
Produktionsomkostninger		408,2	494,3	939,9
Bruttoresultat		137,2	160,5	295,9
Salgs- og markedsføringsomkostninger		62,7	76,0	142,2
Administrationsomkostninger		89,8	94,3	203,2
Andre driftsindtægter		5,4	2,0	4,3
Resultat af primær drift		-9,9	-7,8	-45,2
Andel af resultat i associerede virksomheder		-0,5	-1,0	-3,1
Finansielle poster		-3,7	-4,8	-9,6
Avance fra salg af virksomhed		6,4	0,0	0,0
Særlige poster		0,0	0,0	-92,9
Resultat før skat for fortsættende aktiviteter		-7,7	-13,6	-150,8
Skat af periodens resultat for fortsættende aktiviteter		0,0	1,5	-21,9
Resultat efter skat for fortsættende aktiviteter		-7,7	-15,1	-128,9
Avance ved salg af ophørende aktiviteter		4,4	0,0	299,4
Periodens resultat for ophørende aktiviteter	1	0,0	18,3	34,7
Periodens resultat		-3,3	3,2	205,2
Fordeles således:
Aktionærerne i Søndagsavisen a-s		-5,4	4,1	226,5
Minoritetsinteresser		2,1	-0,9	-21,3
		-3,3	3,2	205,2
Resultat pr. aktie, kroner
Resultat pr. aktie (EPS) - i alt		-0,3	0,2	11,0
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) - i alt		-0,3	0,2	11,0
Resultat pr. aktie (EPS), fortsættende aktiviteter		-0,5	-0,7	-5,2
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), fortsættende aktiviteter		-0,5	-0,7	-5,2

RESULTATOPGØRELSE FOR KONCERNEN

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

	H1-09	H1-08	2008
	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
	urevideret	urevideret	revideret
Periodens resultat	-3,3	3,2	205,2
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder	1,5	-1,4	-5,2
Værdiregulering af sikringsinstrumenter	0,5	2,4	-5,0
Anden totalindkomst før skat	2,0	1,0	-10,2
Skat heraf	0,0	0,0	0,0
Anden totalindkomst efter skat	-1,3	4,2	195,0
Fordeling af periodens totalindkomst
Aktionærerne i Søndagsavisen a-s	-3,4	5,1	216,3
Minoritetsinteresser	2,1	-0,9	-21,3
	-1,3	4,2	195,0

BALANCE FOR KONCERNEN

Aktiver

	H1-09	H1-08	2008
	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
	urevideret	urevideret	revideret
Goodwill	56,6	67,0	56,4
Øvrige immaterielle aktiver	25,1	43,1	26,0
Færdiggjorte udviklingsprojekter, software	31,9	26,5	26,0
Udviklingsprojekter under udførelse	7,1	20,2	11,7
Immaterielle aktiver	120,7	156,8	120,1
Grunde og bygninger	360,8	376,6	365,7
Tekniske anlæg	103,9	135,6	111,4
Driftsmidler og inventar	26,8	44,1	34,9
Materielle aktiver under opførelse	4,8	15,4	1,9
Materielle aktiver	496,3	571,7	513,9
Kapitalandele i associerede virksomheder	11,8	2,2	11,4
Andre kapitalandele	3,7	3,9	3,7
Dagsværdi, renteswap	0,0	2,4	0,0
Udskudt skatteaktiv	0,0	5,4	0,0
Andre tilgodehavender	2,1	2,3	2,1
Andre langfristede aktiver	17,6	16,2	17,2
Langfristede aktiver i alt	634,6	744,7	651,2
Varebeholdninger	2,4	3,1	2,5
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser	96,6	145,6	82,5
Tilgodehavender fra associerede virksomheder	0,3	0,6	1,1
Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder	0,0	8,2	0,0
Andre tilgodehavender	4,4	8,5	4,8
Tilgodehavende salgssum	0,0	0,0	149,7
Periodeafgrænsningsposter	14,6	18,2	18,9
Likvide beholdninger	187,3	35,9	12,4
Kortfristede aktiver, fortsættende aktiviteter	305,6	220,1	271,9
Aktiver vedr. ophørende aktiviteter	0,0	11,0	0,0
Kortfristede aktiver i alt	305,6	231,1	271,9
Aktiver i alt	940,2	975,8	923,1

BALANCE FOR KONCERNEN

Passiver

	H1-09	H1-08	2008
	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
	urevideret	urevideret	revideret
Aktiekapital	111,4	111,4	111,4
Egne aktier	-72,7	-62,9	-72,7
Reserve for sikringstransaktioner	-4,5	2,4	-5,0
Reserve for valutakursreguleringer	-5,9	-3,6	-7,4
Overført resultat	575,7	355,9	579,6
Aktionærernes andel af egenkapital	604,0	403,2	605,9
Minoritetsinteresser	57,6	81,1	55,5
Egenkapital i alt	661,6	484,3	661,4
Udskudt skat	1,0	30,2	1,0
Kreditinstitutter	84,6	87,5	86,0
Dagsværdi, renteswap	6,2	0,0	6,7
Langfristede forpligtelser i alt	91,8	117,7	93,7
Kreditinstitutter	3,1	138,9	5,2
Leverandører af varer og tjenesteydelser	27,3	45,2	32,9
Selskabsskat	0,4	7,1	0,4
Anden gæld	129,0	149,9	97,3
Periodeafgrænsningsposter	27,0	26,7	32,2
Kortfristede forpligtelser, fortsættende aktiviteter	186,8	367,8	168,0
Forpligtelser vedr. ophørende aktiviteter	0,0	6,0	0,0
Kortfristede forpligtelser i alt	186,8	373,8	168,0
Forpligtelser i alt	278,6	491,5	261,7
Passiver i alt	940,2	975,8	923,1

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN Halvår - urevideret

Mio. kr.				Reserve for Reserve for			Aktionæ-		Egen
	Aktie-	Egne		sikrings- valutakurs-		Overført Foreslået		rernes Minoritets-	kapital
H1-09	kapital		aktier transaktioner	regulering	resultat	udbytte	andel i alt	interesser	i alt
Egenkapital 1. januar 2009	111,4	-72,7	-5,0	-7,4	579,6	0,0	605,9	55,5	661,4
Egenkapitalbevægelser H1-09
Valutakursregulering, udenlandske
virksomheder	0,0	0,0	0,0	1,5	0,0	0,0	1,5	0,0	1,5
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter	0,0	0,0	0,5	0,0	0,0	0,0	0,5	0,0	0,5
Nettogevinst/-tab indregnet direkte på
egenkapitalen	0,0	0,0	0,5	1,5	0,0	0,0	2,0	0,0	2,0
Periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	-5,4	0,0	-5,4	2,1	-3,3
Totalindkomst i alt	0,0	0,0	0,5	1,5	-5,4	0,0	-3,4	2,1	-1,3
Aktiebaseret vederlæggelse	0,0	0,0	0,0	0,0	1,5	0,0	1,5	0,0	1,5
Egenkapitalbevægelser i H1-09 i alt	0,0	0,0	0,5	1,5	-3,9	0,0	-1,9	2,1	0,2
Egenkapital 30. juni 2009	111,4	-72,7	-4,5	-5,9	575,7	0,0	604,0	57,6	661,6

Mio. kr.				Reserve for Reserve for			Aktionæ-		Egen
	Aktie-	Egne		sikrings- valutakurs-		Overført Foreslået		rernes Minoritets-	kapital
H1-08	kapital		aktier transaktioner	regulering	resultat	udbytte	andel i alt	interesser	i alt
Egenkapital 1. januar 2008	111,4	-54,2	0,0	-2,2	350,0	0,0	405,0	85,1	490,1
Egenkapitalbevægelser H1-08
Valutakursregulering, udenlandske
virksomheder	0,0	0,0	0,0	-1,4	0,0	0,0	-1,4	0,0	-1,4
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter	0,0	0,0	2,4	0,0	0,0	0,0	2,4	0,0	2,4
Nettogevinst/-tab indregnet direkte på
egenkapitalen	0,0	0,0	2,4	-1,4	0,0	0,0	1,0	0,0	1,0
Periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	4,1	0,0	4,1	-0,9	3,2
Totalindkomst i alt	0,0	0,0	2,4	-1,4	4,1	0,0	5,1	-0,9	4,2
Køb af minoritetsinteresser, netto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-0,2	-0,2
Køb af egne aktier	0,0	-8,7	0,0	0,0	0,0	0,0	-8,7	0,0	-8,7
Udloddet udbytte	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-2,9	-2,9
Aktiebaseret vederlæggelse	0,0	0,0	0,0	0,0	1,8	0,0	1,8	0,0	1,8
Egenkapitalbevægelser H1-08 i alt	0,0	-8,7	2,4	-1,4	5,9	0,0	-1,8	-4,0	-5,8
Egenkapital 30. juni 2008	111,4	-62,9	2,4	-3,6	355,9	0,0	403,2	81,1	484,3

EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN Helår – revideret

Mio. kr.				Reserve for Reserve for			Aktionæ-		Egen
	Aktie-	Egne		sikrings- valutakurs-		Overført Foreslået		rernes Minoritets-	kapital
2008	kapital		aktier transaktioner	regulering	resultat	udbytte	andel i alt	interesser	i alt
Egenkapital 1. januar 2008	111,4	-54,2	0,0	-2,2	350,0	0,0	405,0	85,1	490,1
Egenkapitalbevægelser i 2008
Valutakursregulering, udenlandske
virksomheder	0,0	0,0	0,0	-5,2	0,0	0,0	-5,2	0,0	-5,2
Værdiregulering af
sikringsinstrumenter	0,0	0,0	-5,0	0,0	0,0	0,0	-5,0	0,0	-5,0
Nettogevinst/-tab indregnet direkte på
egenkapitalen	0,0	0,0	-5,0	-5,2	0,0	0,0	-10,2	0,0	-10,2
Årets resultat	0,0	0,0	0,0	0,0	226,5	0,0	226,5	-21,3	205,2
Totalindkomst i alt	0,0	0,0	-5,0	-5,2	226,5	0,0	216,3	-21,3	195,0
Køb af minoritetsinteresser, netto	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-5,4	-5,4
Køb af egne aktier	0,0	-18,5	0,0	0,0	0,0	0,0	-18,5	0,0	-18,5
Udloddet udbytte	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	-2,9	-2,9
Aktiebaseret vederlæggelse	0,0	0,0	0,0	0,0	3,1	0,0	3,1	0,0	3,1
Egenkapitalbevægelser i 2008 i alt	0,0	-18,5	-5,0	-5,2	229,6	0,0	200,9	-29,6	171,3
Egenkapital 31. december 2008	111,4	-72,7	-5,0	-7,4	579,6	0,0	605,9	55,5	661,4

PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR KONCERNEN

	H1-09	H1-08	2008
	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
	urevideret	urevideret	revideret
Periodens resultat, fortsættende aktiviteter	-7,7	-15,1	-128,9
Regulering for ikke likvide driftsposter	35,7	46,4	127,1
Ændringer i driftskapital	14,5	12,6	40,6
Pengestrømme fra primær drift	42,5	43,9	38,8
Renteindbetalinger	0,2	1,3	0,9
Renteudbetalinger	-4,4	-3,5	-12,2
Pengestrømme fra resultat før skat	38,3	41,7	27,5
Betalt selskabsskat	-0,1	-0,1	5,1
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	38,2	41,6	32,6
Pengestrømme fra driftsaktiviteter i ophørte aktiviteter	0,0	29,7	40,8
Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt	38,2	71,3	73,4
Investeringer i immaterielle og materielle aktiver	-19,9	-34,6	-70,1
Salg af immaterielle og materielle aktiver	0,9	1,5	4,1
Udbytte fra associerede virksomheder	0,3	1,3	1,2
Udbytte til minoritetsaktionærer	0,0	-2,9	-2,9
Investering i øvrige langfristede aktiver	0,0	0,0	0,4
Salg af virksomhed	5,3	0,0	0,0
Investering i associerede virksomheder	0,0	-1,0	-2,7
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, fortsættende aktiviteter	-13,4	-35,7	-70,0
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i ophørte aktiviteter	154,1	-2,9	144,1
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt	140,7	-38,6	74,1
Afdrag på langfristede forpligtelser	-1,9	-3,8	-2,8
Køb af egne aktier	0,0	-8,7	-18,5
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter, fortsættende aktiviteter	-1,9	-12,5	-21,3
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i ophørte aktiviteter	0,0	0,0	0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt	-1,9	-12,5	-21,3
Pengestrømme i alt	177,0	20,2	126,2
Likvider, primo	10,3	-115,9	-115,9
Likvider, ultimo	187,3	-95,7	10,3

NOTE 1: RESULTATOPGØRELSE FOR OPHØRTE AKTIVITETER (Norsk Avisdrift og GISAB)

	H1-09	H1-08	2008
Resultatopgørelse	mio. kr.	mio. kr.	mio. kr.
	urevideret	urevideret	revideret
Nettoomsætning	0,0	170,5	291,2
Produktionsomkostninger	0,0	85,2	147,7
Bruttoresultat	0,0	85,3	143,5
Salgs- og markedsføringsomkostninger	0,0	33,7	53,6
Administrationsomkostninger	0,0	26,6	44,6
Resultat af primær drift	0,0	25,0	45,3
Finansielle poster	0,0	0,4	1,0
Resultat før skat	0,0	25,4	46,3
Skat af periodens resultat	0,0	7,1	11,6
Periodens resultat	0,0	18,3	34,7
Resultat pr. aktie, kroner
Resultat pr. aktie (EPS) - ophørte aktiviteter	0,0	0,9	1,7
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) - ophørte aktiviteter	0,0	0,9	1,7