Norsk Hydro ASA — M&A Activity 2017

Jul 10, 2017

Norsk Hydro: Hydro overtar Sapa for å skape en global vinner i aluminiumsindustrien

Norsk Hydro: Hydro overtar Sapa for å skape en global vinner i aluminiumsindustrien

Norsk Hydro har inngått en avtale med Orkla om å kjøpe deres 50 prosent

eierandel i Sapa. Avtalen, som verdsetter 100% av selskapet til NOK 27

milliarder, kontant og gjeldfritt, gir Hydro fullt eierskap i den globale

lederen av ekstruderte aluminiumløsninger og gjør Hydro til et ledende selskap i

den globale aluminiumsindustrien.

Hovedpunkter:

* Bindende avtale om å overta Orklas 50 prosent eierandel i Sapa

* Sapa selskapsverdi (enterprise value) NOK 27 milliarder

* Positivt bidrag til inntjening og sterk kontantgenerering fra Sapa fra

dag 1

* Synergieffekter på NOK 200 millioner per år, hovedsakelig relatert til

omsmelting og resirkulering

* Sapa blir nytt forretningsområde i Hydro, med navnet Extruded Solutions

* Gjennomføring av transaksjonen er forventet i andre halvdel av 2017

* Sterkt strategisk rasjonale:

* Globalt lederskap: Verdensomspennende produksjon og kundetilbud, med

verdensledende kompetanse innen teknologi

* Vekst: Mulighet til å vokse i de mest attraktive områdene innenfor

aluminium

* Evigvarende løsninger: Ansvarlighet og bærekraftige løsninger for

fremtidens lavkarbon-økonomi

- Hydro bekrefter nå sin posisjon som verdens ledende, integrerte

aluminiumselskap. Med sterke produksjonsenheter og kompetanse fra

gruvevirksomhet til sluttprodukter, styrker denne avtalen vår strategiske

retning: Bedre, Større og Grønnere, sier konsernsjef i Hydro, Svein Richard

Brandtzæg. - Med Sapa, vil Hydro ta globalt lederskap, og etablere en plattform

for vekst, ansvarlig drift og bærekraftige løsninger for fremtidens

lavkarbonøkonomi.

Kombinasjonen vil gjøre Hydro til det eneste globale selskapet i

aluminiumindustrien som er fullintegrert på tvers av både verdikjede og

markeder. Hydro vil være ledende innenfor teknologi, FoU, innovasjon og

produktutvikling, og ha et unikt produkt- og servicetilbud til mer enn 30 000

kunder over hele verden.

Etter at Hydro og Orkla slo sammen deres respektive ekstruderingsvirksomheter i

2013, har selskapene samarbeidet tett for å støtte Sapas betydelige forbedringer

gjennom å strømlinjeforme og styrke driften.

Global rekkevidde, lokal nærhet

Som følge av avtalen, vil Hydro bli et globalt, integrert aluminiumselskap med

mer enn 35 000 ansatte og aktiviteter i om lag 40 land. Hydros virksomhet

innenfor valsede produkter har betydelig tilstedeværelse på tvers av

produktsegmenter i Europa. Sapa er den globale lederen innfor ekstruderte

produkter, med sterke markedsandeler i Nord-Amerika og Europa, og er i tillegg

globalt ledende innenfor presisjonstrukne rør.

Hydro har også en solid posisjon innenfor merverdi-metallprodukter i Europa,

Nord-Amerika og Asia, og er Norges nest største produsent av fornybar vannkraft.

Med long-posisjoner i bauksitt og alumina, er Hydro en av de globale lederne i

tredjeparts bauksitt- og aluminamarkedet utenfor Kina.

- Sapa har lykkes i å restrukturere driften og løfte lønnsomheten, og er nå godt

posisjonert for å fortsette reisen som en del av Hydro, med sikte på enda høyere

verdiskapning gjennom satsning på markedssegmenter som gir økt merverdi gjennom

teknologi og kompetanse, sier Brandtzæg.

Transaksjonen

Transaksjonen vil finansieres gjennom kontantposisjoner og utstedelse av

obligasjoner i Norge og det internasjonale markedet, og vil midlertidig

finansieres gjennom en til nå ubenyttet kredittfasilitet. Etter transaksjonen

vil Hydro prioritere høyt å beholde sin investment grade kredittrating og en

robust balanse. Hydro vil opprettholde sin utbyttepolitikk med å returnere 40

prosent av inntjeningen over konjunktursyklusen, med 1,25 kroner per aksje som

et gulv i 2017.

Kjøpesummen skal betales kontant ved gjennomføring, justert for netto gjeld og

normalisert arbeidskapital.

Gjennomføring av transaksjonen forutsetter godkjennelse fra relevante

konkurransemyndigheter og er forventet i andre halvdel av 2017.

Beskrivelse av den oppkjøpte virksomheten

Sapa ble etablert i 2013 som et 50/50 joint venture mellom Orkla og Hydro, og er

en meget suksessfull leverandør av aluminiumsløsninger og verdens største

ekstruderingsselskap. Sapa opererer innenfor forretningsområdene Extrusion

Europe, Extrusion North America, Precision Tubing og Building Systems, har

22 400 ansatte og er til stede i om lag 40 land.

Nøkkeltall for Sapa (100% basis) (urevidert)

I million kroner, unntatt salgsvolum

Q1 Q1 År År År

2017 2016 2016 2015 2014

Salgsvolum (1000 tonn) 355 349 1 365 1 363 1 399

Totale inntekter 14 337 13 919 53 430 55 397 46 377

Rapportert EBIT 856 655 2 420 528 -317

Rapportert resultat 625 418 1 779 246 -626

Underliggende EBITDA 1 100 901 3 498 2 729 1 916

Underliggende EBIT 778 571 2 197 1 407 652

Underliggende resultat 562 365 1 553 907 398

Eiendeler 28 628 28 204 25 939 28 870 27 629

Egenkapital 14 567 12 828 13 800 12 871 11 538

Gjeld 14 060 15 376 12 139 15 999 16 091

Styret og konsernledelsen i Sapa

På tidspunktet for denne kunngjøringen består styret i Sapa av seks personer,

som er presentert i tabellen nedenfor. Når avtalen trer i kraft, vil Hydro eie

100 prosent av Sapa, og som konsekvens av dette endre styresammensetningen i

selskapet.

Navn Posisjon

Peter A. Ruzicka Styreleder

Eivind Kallevik Styremedlem

Anne-Lene Midsheim Styremedlem

Terje Andersen Styremedlem

Kenneth Hertz Styremedlem

Tor Egil Skulstad Styremedlem

På tidspunktet for denne kunngjøringen, består Sapas konsernledelse av 10

personer:

Navn Posisjon

Egil Hogna President & CEO

Karl Eichinger EVP & CFO

Katarina Nilsson EVP HR & Organization

Florian Krumbacher EVP & General Counsel

Rafael Fuertes EVP Strategy & Innovation

Erika Ahlqvist EVP Communication & CSR

Charlie Straface EVP & Business Area President - Extrusion North America

Sergio Vendrasco EVP & Business Area President - Precision Tubing

John Thuestad EVP & Business Area President - Extrusion Europe

Salvador Biosca EVP & Business Area President - Building Systems

Det er avtalt vanlige stay-on bonuser for konsernledelsen i Sapa. Totalkostnaden

for avtalene er estimert til om lag NOK 20 millioner. Orkla og Hydro er enige om

å dele kostnadene for disse avtalene.

Indikativ tidslinje

Signering av aksjekjøpsavtale: 10. juli, 2017

Publikasjon av informasjonsdokument: Innen 30 arbeidsdager etter signering av

aksjekjøpsavtalen

Godkjenning av konkurransemyndigheter før gjennomføring: Brasil, Canada, Kina,

EU, Tyrkia

Gjennomføring av transaksjonen: Forventet i andre halvdel av 2017

Finansiering: Andre halvdel 2017 / 2018

Pressekonferanse, analytiker- og investorpresentasjon og telefonkonferanse

10. juli 09:00 CET: Pressekonferanse og analytiker- og investorpresentasjon med

webcast (på engelsk) på Hydros hovedkontor i Oslo. Lenke til webcast vil være

tilgjengelig på www.hydro.com.

10. juli 15:00 CET: Telefonkonferanse for det internasjonale finansmarkedet.

Innringer-informasjon vil være tilgjengelige på www.hydro.com.

Finansielle og juridiske rådgivere

Morgan Stanley har bistått styret i Hydro med en fairness opinion for

transaksjonen, mens Wikborg Rein har opptrådt som Hydros primære juridiske

rådgiver.

--------------------------------------------

Hydro er et globalt aluminiumselskap med produksjon, markedsføring og

handelsaktiviteter i hele verdikjeden fra bauksitt, alumina og energi til

framstilling av primærmetall og valsede aluminiumprodukter, samt resirkulering.

Med base i Norge har selskapet 13 000 ansatte involvert i aktiviteter i mer enn

40 land på alle kontinenter. Med utgangspunkt i mer enn 100 års produksjon av

fornybar energi, teknologiutvikling og nyskapende samarbeid tar Hydro sikte på å

gi større livskraft til kundene vi betjener, og til samfunnet vi er en del av.

Investorkontakt

Stian Hasle

Mobil +47 97736022

e-post stian.hasle@hydro.com

Pressekontakt

Erik Brynhildsbakken

Mobil +47 41751271

e-post erik.brynhildsbakken@hydro.com

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12