Norsk Hydro ASA

Earnings Release • Apr 29, 2025

Norsk Hydro: Sterke resultater oppstrøms, navigerer uforutsigbar handelspolitikk

Norsk Hydro: Sterke resultater oppstrøms, navigerer uforutsigbar handelspolitikk

Hydros justerte EBITDA var 9.516 millioner kroner i første kvartal 2025, en

økning fra 5.411 millioner kroner i samme kvartal året før. Resultatet økte på

grunn av høyere alumina- og all-in aluminiumpriser og positive valutaeffekter.

Dette ble delvis utliknet av høyere råvarekostnader, lavere volumer og marginer

i Extrusions, lavere salgsvolumer av alumina og høyere faste kostnader, noe som

ga en justert RoaCE på 10,7 prosent de siste tolv månedene, og en fri

kontantstrøm på 1,3 milliarder kroner.

* Sterke resultater oppstrøms, rekordkvartal for Bauxite & Alumina

* Begrenset direkte eksponering for toll, navigerer økonomisk usikkerhet og

muligheten for redusert etterspørsel

* Extrusions nedjusterer utsiktene for 2025 basert på usikre markedsforhold,

porteføljen justeres for å kutte kostnader

* Resirkuleringsvirksomheten reduserer kostnadene knyttet til flytende metall,

en tredjedel av 2030-målet skal realiseres i 2025

* Leverer til Europas kraftnett gjennom investering i nytt trådstøperi og

samarbeid med den europeiske kabelprodusenten NKT

- Hydro leverer et godt resultat i første kvartal, hovedsakelig drevet av høyere

alumina- og all-in aluminiumpriser, i tillegg til positive valutaeffekter. I en

mer uforutsigbar verden gjør Hydros integrerte forretningsmodell og solide

kostnadsposisjon at vi står sterkere og er bedre posisjonert for å skape

langsiktig verdi, sier Hydros konsernsjef Eivind Kallevik.

USAs handelspolitikk har vært dynamisk de siste månedene, med en betydelig

økning av tollsatser basert på paragraf 232 i USAs Trade Expansion Act. En

tollsats på 25 prosent gjelder nå for en lang rekke importvarer, inkludert stål,

aluminium og komponenter til bilindustrien. Hydros eksponering for toll på

aluminium er begrenset, som følge av omfattende innenlandske anskaffelser og

videreføring av kostnader ("pass-through pricing"), med liten risiko knyttet til

varestrømmer over grensene. Når det gjelder bilindustrien, ble 6 prosent av

europeisk bilproduksjon eksportert til USA i 2024. Hydro Extrusions og Aluminium

Metal har begge en gjennomsnittlig markedsandel på 15-20 prosent i sine

viktigste segmenter i den europeiske bilindustrien, noe som gir begrenset

direkte eksponering for potensiell toll fra USA på bilindustrien. Hydro følger

nøye med på den økonomiske usikkerheten og risiko for lavere etterspørsel, og

legger fortsatt vekt på å sikre stabil tilgang til markedet i EU for selskapets

norske virksomhet, samtidig som man optimaliserer verdikjeden for produksjon i

USA, Mexico og Canada. Risikoreduserende tiltak er iverksatt, samtidig som

selskapet aktivt tilpasser seg usikkerheten i det globale markedet.

- Selv om den aktuelle handelskonflikten ventes å ha begrenset direkte

innvirkning på Hydros virksomhet, følger vi nøye med på situasjonen, og står

klare til å tilpasse oss endringer i markedet, særlig dersom redusert

forbrukertillit fører til større økonomisk usikkerhet, sier Kallevik.

Det globale forbruket av primæraluminium økte med 1,5 prosent i første kvartal,

sammenliknet med året før, hovedsakelig drevet av en økning på 1,7 prosent i

etterspørselen utenfor Kina. Nedstrøms er det imidlertid fortsatt krevende

markedsforhold, med svak etterspørsel og pressede resirkuleringsmarginer, både i

Europa og Nord-Amerika. I bilindustrien var det lavere produksjon av lette

kjøretøy i Europa, noe som påvirket aluminiumetterspørselen negativt. Dette ble

imidlertid delvis utliknet av økt produksjon av elbiler. Samtidig har bygg og

anlegg- og industrisegmentet stabilisert seg på et moderat nivå, og det ble

registrert en liten økning i ordreinngangen i løpet av kvartalet. CRU har

redusert sine vekstprognoser for 2025 fra 5 til 3 prosent i Nord-Amerika og fra

3 til 1 prosent i Europa.

På grunn av økende usikkerhet har Hydro Extrusions revidert ned sine utsikter

for justert EBITDA for 2025 fra tidligere angitt 4,5-5,5 milliarder kroner.

Basert på CRUs vekstprognose på 2 prosent for EU og Nord-Amerika sett under ett,

og ytterligere støttet av forbedrede marginer i omsmelting, kan justert EBITDA

komme opp i om lag 4,5 milliarder kroner. Dersom oppgangen i markedet blir

ytterligere forsinket, er justert EBITDA estimert i intervallet 3,5-4,0

milliarder kroner. Det jobbes med tiltak for å optimalisere porteføljen og kutte

kostnader på bakgrunn av de fortsatt svake markedsforholdene. Som annonsert i

fjerde kvartal 2024, vil det også bli gjennomført ytterligere

omstruktureringstiltak i 2025, inkludert stenging av anodiseringsanlegg i Luce i

Frankrike og Birtley i Storbritannia, og kutt på ytterligere 30.000 tonn

resirkuleringskapasitet i Puget i Frankrike. For å forbedre driften ytterligere,

starter Hydro Extrusions en energi- og kostnadseffektiv 12-tommers

bilkomponentlinje i Ungarn, og oppgraderer verket i Tønder i Danmark med

halvautomatisk pakking og optimalisert intern transport, noe som gir 20 prosent

høyere produksjonskapasitet og besparelser knyttet til bemanning.

- Vårt beste forsvar i et mer krevende marked, er å fokusere på det vi selv kan

kontrollere. Derfor trapper vi opp forbedringsarbeidet for å styrke selskapets

kostnadsposisjon, slik at vi sikrer konkurranseevnen og verdiskapingen i et

resirkuleringsmarked som preges av stram tilgang på skrap og press på marginene,

sier Kallevik.

Fortsatt lav aktivitet i markedet bidrar til strammere tilgang på

aluminiumskrap, noe som legger press på resirkuleringsmarginene og reduserer

omsmelteproduksjonen i Hydro Extrusions og Aluminium Metals

resirkuleringsvirksomhet. Som svar på nedgangskonjunkturen tar Hydro grep for å

redusere kostnadene for flytende metall i Recycling med 20-30 USD per tonn innen

2030. Dette arbeidet trappes nå opp i Aluminium Metals resirkuleringsvirksomhet,

og det forventes at om lag en tredjedel av disse kostnadsreduksjonene blir

oppnådd allerede i 2025, kun ett år etter at programmet ble startet. For å bidra

til de langsiktige ambisjonene om økt bruk av brukt skrap og bedre justert

EBITDA, har Hydro startet bygging av et topp moderne resirkuleringsanlegg til

180 millioner euro i Torija i Spania. Anlegget vil tilføre en kapasitet på

120.000 tonn pressbolt og resirkulere opptil 70.000 tonn brukt skrap i året, noe

som vil styrke den sirkulære økonomien i Europa ytterligere.

Hydro styrker arbeidet med å kommersialisere sine produkter innen lavkarbon- og

resirkulert aluminium gjennom samarbeid med kunder som er fremoverlente og

nytenkende i flere sektorer. I første kvartal ble Vode Lighting det første

nordamerikanske selskapet til å ta i bruk Hydro CIRCAL. Selskapet vil bruke

resirkulert lavkarbonaluminium i sin bestselgende produktserie ZipTwo, for å

redusere utslipp, styrke leverandørkjeden og støtte en mer sirkulær økonomi i

USA. De har planer om å gjøre tilsvarende med alle sine produkter. I tillegg har

Hydro inngått en intensjonsavtale med Nemak om utvikling av støpeløsninger for

lavkarbonaluminium til bilindustrien.

Hydro investerer 1,65 milliarder kroner i et nytt trådstøperi med kapasitet på

110.000 tonn ved aluminiumsverket på Karmøy. Det nye støperiet vil etter planen

starte produksjon i 2028. Koblet til denne investeringer har Hydro signert en

langsiktig salgsavtale for aluminiumtråd med den europeiske

kraftkabelprodusenten NKT, med et samlet volum på 274.000 tonn Hydro REDUXA 4.0

lavkarbonaluminium, med opsjon på ytterligere volumer fra 2026 til 2033.

Kontrakten med NKT er beregnet til en verdi på om lag 1 milliard euro, avhengig

av volumer og framtidige priser på metall. Med global etterspørsel for å utvide

og oppgradere 80 millioner kilometer med kraftlinjer innen 2040, vil aluminiums

egenskaper, som god ledeevne, fleksibilitet, lav vekt og kostnadseffektivitet,

være avgjørende for å bygge framtidens infrastruktur for fornybar energi.

- Investeringen i et nytt trådstøperi på Karmøy, sammen med en salgsavtale på 1

milliard euro med NKT, viser at etterspørselen etter grønnere materialer er

reell og kommersielt levedyktig, sier Kallevik.

Tilgang på fornybar kraft er svært viktig for vekst innen lavkarbonaluminium.

Det ble jobbet aktivt med anskaffelser også i første kvartal, og Hydro Energy

har sikret en ny langsiktig kraftavtale (PPA) med NTE om levering av totalt 660

GWh i perioden 2027-2029.

Resultater og markedsutvikling i forretningsområdene

Justert EBITDA for Bauxite & Alumina økte fra 804 millioner kroner til NOK

5.135 millioner kroner, sammenliknet med første kvartal i fjor. Økningen

skyldtes hovedsakelig høyere aluminapriser, lavere råvarekostnader og positive

valutaeffekter, som delvis ble utliknet av høyere faste kostnader og lavere

salgsvolumer. Prisen på Platts aluminaindeks (PAX) var 672 USD per tonn i

begynnelsen av kvartalet, men gikk ned i løpet av perioden, og var 378 USD per

tonn ved utgangen av kvartalet. Nedgangen reflekterte pristrender på kinesisk

alumina, som ble drevet nedover av ny raffinerikapasitet som ble startet opp og

førte det kinesiske aluminamarkedet inn i en situasjon med overskuddstilbud og

høyere aluminaeksport. Tilgangen på importert bauksitt bedret seg som følge av

høyere eksport fra Guinea.

Justert EBITDA for Energy økte marginalt fra 1.152 millioner kroner til 1.180

millioner kroner, sammenliknet med samme periode i fjor. Høyere priser og

gevinster på forskjeller mellom prisområder ble hovedsakelig utliknet av lavere

produksjon. De gjennomsnittlige nordiske kraftprisene gikk ned i første kvartal

2025, sammenliknet med samme kvartal i fjor, og økte sammenliknet med forrige

kvartal. Prisnedgangen sammenliknet med samme kvartal i fjor skyldes

hovedsakelig bedre hydrologiske forhold, mens økningen sammenliknet med forrige

kvartal hovedsakelig skyldes høyere sesongmessig etterspørsel.

Justert EBITDA for Aluminium Metal økte fra 1.965 millioner kroner til 2.546

millioner kroner, sammenliknet med første kvartal i fjor. Høyere all-in

metallpriser, lavere karbon- og energikostnader, høyere CO2-kompensasjon og

positive valutaeffekter ble delvis utliknet av høyere aluminakostnader. Det

globale forbruket av primæraluminium gikk opp med 1,5 prosent, sammenliknet med

første kvartal i 2024, drevet av en økning på 1,7 prosent i verden utenom Kina.

Tremånedersprisen på aluminium har ligget i et smalt prisintervall i løpet av

første kvartal 2025, med en pris på 2.551 USD per tonn i begynnelsen av

kvartalet og 2.533 USD per tonn ved utgangen av kvartalet.

Justert EBITDA for Metal Markets gikk ned fra 269 millioner kroner i overskudd

til et underskudd på 14 millioner kroner, sammenliknet med første kvartal i

fjor. Dette skyldtes svakere resultater fra innkjøps- og handelsvirksomheten og

negative valutaeffekter.

Justert EBITDA for Extrusions gikk ned fra 1.437 millioner kroner til 1.174

millioner kroner, sammenliknet med første kvartal i fjor. Nedgangen skyldtes

lavere salg av ekstruderte produkter og lavere marginer i

resirkuleringsvirksomheten. Det er beregnet at den europeiske etterspørselen

etter ekstruderte produkter har gått ned med 1 prosent i første kvartal 2025,

sammenliknet med samme kvartal i fjor, men økt med 16 prosent, sammenliknet med

fjerde kvartal i fjor, hovedsakelig på grunn av sesongeffekter. Etterspørselen i

segmentene bygg og anlegg og industri har stabilisert seg på et moderat nivå,

med en liten økning i ordreinngangen i løpet av kvartalet. Etterspørselen i

bilsegmentet har vært negativt påvirket av lavere produksjon av lette kjøretøy i

første kvartal, delvis utliknet av økt produksjon av elbiler. I Nord-Amerika er

det beregnet at etterspørselen etter ekstruderte produkter har gått ned med 4

prosent i første kvartal 2025, sammenliknet med samme kvartal i fjor, men økt

med 8 prosent sammenliknet med fjerde kvartal, som følge av sesongeffekter.

Etterspørselen etter ekstruderte produkter har fortsatt vært svak i markedet for

kommersiell transport, ettersom produksjonen av lastebiler fortsatt er lav.

Etterspørselen i bilsegmentet har hatt en flat utvikling i første kvartal,

sammenliknet med samme kvartal i fjor, ettersom svakere bilproduksjon er

utliknet av en fordelaktig elbil-miks. Etterspørselen har vært stabil i

segmentene bygg og anlegg og industri. Selv om effekten av de nye tollsatsene

fortsatt er usikker, er det ventet at ordreinngangen vil utvikle seg i en mer

positiv retning for innenlandske produsenter, som følge av lavere import.

Andre nøkkeltall

Sammenliknet med fjerde kvartal 2024 økte Hydros justerte EBITDA fra 7.701

millioner kroner til 9.516 millioner kroner i første kvartal 2025. Bedre

realiserte aluminiumpriser, sesongmessig høyere volumer av ekstruderte produkter

og energiresultater ble delvis utliknet av lavere aluminasalg, høyere

råvarekostnader og valutaeffekter.

Resultat etter skatt utgjorde 5.861 millioner kroner i første kvartal 2025.

Resultat etter skatt inkluderer en urealisert gevinst på derivater på 1.324

millioner kroner, hovedsakelig knyttet til LME-relaterte kontrakter. Resultatet

inkluderer også nedskrivninger på 282 millioner kroner og rasjonaliserings- og

nedstengningskostnader på 84 millioner kroner. Videre er det også justert for en

valutagevinst på 1.708 millioner kroner, hovedsakelig urealisert, som i hovedsak

reflekterer en gevinst fra en sterkere krone i forhold til euro, som påvirker

euro-eksponering i energikontrakter i Norge og andre forpliktelser i euro, og en

sterkere brasilianske real (BRL) i forhold til US-dollar, som har hatt en

positiv innvirkning på lån i US-dollar i brasilianske enheter. Den skattemessige

effekten av disse justeringene reflekterer en standardisert skattesats for

skattepliktige gevinster og fradragsberettigede tap.

Hydros netto gjeld gikk ned fra 16,0 milliarder kroner til 15,1 milliarder

kroner i løpet av første kvartal 2025. Nedgangen i netto gjeld var drevet av

positiv tilført EBITDA, som ble delvis utliknet av i hovedsak investeringer,

oppbygging av driftskapital og annen kontantstrøm knyttet til driften, som

inkluderer skatteeffekter, resultatlønn og langsiktige fordringer knyttet til

CO2-kompensasjon.

Justert netto gjeld gikk ned fra 24,1 milliarder kroner til 21,8 milliarder

kroner, drevet av redusert netto gjeld på 0,9 milliarder kroner og reduserte

justeringer på 1,3 milliarder kroner, drevet av lavere sikkerhetsstillelser og

finansielle forpliktelser.

Rapportert resultat før finansposter og skatt (EBIT) og resultat etter skatt

omfatter poster som er beskrevet i kvartalsrapporten. Justeringer i EBITDA, EBIT

og resultat etter skatt er definert og beskrevet i avsnittet om alternative

resultatmål (APM) i den engelske kvartalsrapporten.

Investorkontakt:

Martine Rambøl Hagen

+47 91708918

Martine.Rambol.Hagen@hydro.com

Mediekontakt:

Halvor Molland

+47 92979797

Halvor.Molland@hydro.com

Denne informasjonen er meldepliktig i henhold til EU Market Abuse Regulation.

Informasjonen er offentliggjort av Hydro Investor Relations og kontaktpersonene

som fremgår ovenfor.

Denne opplysningen er informasjonspliktig etter verdipapirhandelloven §5-12