Norsk Hydro ASA

Earnings Release • Nov 27, 2024

Hydros kapitalmarkedsdag 2024: Øker tempo i det grønne aluminiumskiftet

Hydros kapitalmarkedsdag 2024: Øker tempo i det grønne aluminiumskiftet

Hydro gjør fremskritt med sin strategi fram mot 2030 om å utnytte muligheter i

det grønne skiftet, med vekst i resirkulering av aluminium og ekstruderte

produkter, og gjennomføring av ambisjoner innen fornybar kraftproduksjon og

bærekraft. Dette er hovedtemaene på Hydros kapitalmarkedsdag 2024.

Hovedpunkter

* Lansering av nytt forbedringsprogram som skal gi 6,5 milliarder kroner i

forbedringer innen 2030

* Forbedringstiltak skal styrke Recycling og Extrusions fram mot 2030,

potensialet for justert EBITDA i 2030 opprettholdes tross krevende

markedsforhold

* Aktiviteter i Battery og Havrand fases ut

* Salget av Hydro REDUXA og Hydro CIRCAL økte med mer enn 20 prosent i 2024,

til tross for svake markeder i Europa og Nord-Amerika, bygger kompetanse for

framtidig virksomhet med partnere

* Investeringsmålet på 15 milliarder kroner opprettholdes for 2025 og på

mellomlang sikt, med fleksibilitet for ytterligere økning på opptil 1-2

milliarder årlig

* Antatt driftskapital på 29 milliarder kroner i 2024 og en ytterligere økning

på 1 milliard kroner i 2025, grunnet høyere priser oppstrøms og svakere

krone som utligner bedre resultater

* Utdeling til aksjonærene i tråd med utbyttepolitikken og målet i

kapitalstrukturen

Hydro lanserte sin strategi fram mot 2030 for ett år siden, med opptrapping av

vekstambisjoner innen resirkulering av aluminium, ekstrudering og produksjon av

fornybar kraft. Hydro vil gjennomføre sitt veikart for avkarbonisering, og bidra

til en omstilling som er rettferdig og naturpositiv, samtidig som markedet for

grønnere aluminium videreutvikles.

Ett år etter lanseringen av den nye strategien styrker Hydro nå sitt strategiske

fokus, og vil allokere kapital i tråd med strategien.

- Hydro har et solid grunnlag for å utnytte muligheter til langsiktig

verdiskaping i aluminiummarkedet. For å styrke vår posisjon som ledende

leverandør av aluminiumløsninger med høy kvalitet og lavt karboninnhold,

fokuserer vi nå mer på strategisk kapitalallokering, lanserer et nytt

forbedringsprogram fram mot 2030 og øker innsatsen på lønnsom vekst gjennom hele

verdikjeden - samtidig som vi fortsetter å levere god avkastning til våre

aksjonærer, sier konsernsjef Eivind Kallevik.

Hydros verdikjede har en unik fordel under krevende markedsforhold. For å styrke

denne fordelen ytterligere, lanserer Hydro nå et nytt forbedringsprogram på 6,5

milliarder kroner for å gjøre den enda mer robust og bidra til økt verdiskaping

fram mot 2030.

For å rendyrke satsingen på Hydros strategi fram mot 2030, og på bakgrunn av

krevende markedsforhold for batterier og grønt hydrogen, vil batterimaterialer

og grønt hydrogen ikke lenger være strategiske vekstområder for Hydro, og det

vil ikke allokeres mer kapital til disse virksomhetene. Forretningsenhetene

Battery og Havrand vil derfor fases ut.

Hydro vil fortsette å støtte Hydrovolt som industriell eier, i tett samarbeid

med resirkuleringsvirksomheten og strategiske partnere. Når det gjelder grønt

hydrogen, vil Hydro fortsette å teste teknologien ved resirkuleringsanlegget i

Høyanger for intern avkarbonisering.

- Strategien fram mot 2030 er klar, og vi gjør stadige framskritt mot ambisjonen

om å være en pioner i det grønne aluminiumskiftet. Vi skaper vekst i

resirkulering av aluminium, ekstruderte produkter og fornybar energi, i tillegg

til en bredere satsing på bærekraft. Vi styrker Hydros posisjon til å skape

verdier og utnytte nye muligheter i markedet underveis i det grønne skiftet,

sier Kallevik.

Europakommisjonen har ført aluminium opp på listen over kritiske råvarer for EU.

Etterspørselen etter aluminium er ventet å øke betydelig fram mot 2050, drevet

av elbiler, fornybar energi og infrastruktur. Dette skaper muligheter for Hydros

lavkarbon- og resirkulerte produkter. Selv om det fortsatt er press i markedet

på kort sikt, blant annet i form av svak europeisk etterspørsel etter

ekstruderte produkter, vil Hydros integrerte verdikjede, sterke

markedsposisjoner og satsing på bærekraft gi selskapet en unik posisjon i et

avkarbonisert samfunn med sertifiserte, sporbare lavkarbonprodukter.

Posisjonering for videre vekst i Recycling og Extrusions

Hydro har fortsatt tro på den langsiktige verdien av Recycling, og rollen denne

virksomheten vil spille når det gjelder å dekke den økende etterspørselen etter

lavkarbonprodukter, til tross for kortsiktig press i resirkuleringsmarkedet med

strammere tilgang på skrap og svakere etterspørsel etter aluminium. Hydros

kompetanse på anskaffelser og bearbeiding av komplekst skrap gjør at Recycling

er posisjonert for lønnsom vekst, som vil bidra til å nå de ambisiøse målene i

2030. Hydro er i rute, og vil anslagsvis komme opp i en kapasitet på 700 000

tonn brukt aluminiumskrap innen utgangen av 2024. Godkjente og planlagte

prosjekter tilsier en kapasitet i nedre sjikt av målet på 850 000 - 1 200 000

tonn brukt aluminiumskrap i 2030.

Vekstambisjonene for Recycling fram mot 2030 går utover det å øke

resirkuleringskapasiteten for brukt skrap. Når det gjelder resirkulering har

både Aluminium Metal og Extrusions satt seg som mål å redusere flytende

metallkostnader med 20-30 USD per tonn innen 2030, som svar på dagens

nedgangskonjunktur og for å bygge en mer robust virksomhet i framtiden. Med

utgangspunkt i en inntjening på 1,1 milliarder kroner i løpet av de siste 12

månedene, er en normalisering i henhold til historisk nivå forventet - og

nødvendig - for at ambisjonene skal nås. Når markedet normaliserer seg, er det

antatt at gjennomførte og kunngjorte investeringer, forbedringer i flytende

metallkostnader og synergier med Alumetal vil bidra med 5 milliarder kroner i

årlig inntjening i resirkuleringsvirksomheten. Dette tilsier at vi vil nå nedre

sjikt av en potensiell justert EBITDA på 5-8 milliarder kroner innen 2030. Det

er også ventet at en fortsatt utvidelse i Hydro CIRCAL-porteføljen vil bidra med

ytterligere verdiskaping, og resirkuleringsvirksomheten økte salget av Hydro

CIRCAL med 20 prosent i 2024, til tross for svake markedsforhold.

Hydro Extrusions ser et betydelig potensial for økt inntjening til tross for de

aktuelle utfordringene i markedet. Ved å modernisere og optimalisere det globale

ekstruderingsnettverket gjennom automatisering, driftsforbedringer og

strategiske investeringer i produksjon og konsolidering av pressverk, tar

Extrusions sikte på å øke kapasiteten og styrke tilbudet av videreforedlede

produkter, og med det levere 1,7-2,0 milliarder kroner i forbedringer innen

2030. Det å nå hele potensialet på 10-12 milliarder kroner i justert EBITDA vil

delvis avhenge av vekst i markedsandel, i tillegg til sterkere

produksjonsresultater. Satsing på vekstsegmenter med ikke-standardiserte

produkter ventes å gi økt markedsandel og styrke Hydro Extrusions'

konkurranseevne.

Det ventes at Extrusions fortsatt vil stå overfor svak etterspørsel og press på

resirkuleringsmarginene, som vil påvirke resultatene i 2025 med en antatt EBITDA

mellom 4,5-5,5 milliarder kroner, basert på de siste prognosene fra CRU. Med

2025 som utgangspunkt, og med gjennomføring av forbedringstiltak og flere

vekstprosjekter, vil en økning i etterspørselen på 30 prosent i Nord-Amerika og

20 prosent i Europa og en normalisering av omsmeltemarginene være en

forutsetning for å nå en justert EBITDA på 10-12 milliarder kroner i 2030.

Fremskritt innen fornybar kraftproduksjon

Det grønne aluminiumskiftet vil ikke være mulig uten mer fornybar energi til

overkommelige priser, og Hydro Energy utvider sin fornybarportefølje med ny

teknologi og i nye markeder. I Røldal-Suldal jobber Hydro og Lyse med modning av

et prosjekt som vil øke kapasiteten med 650 MW. Hydro eier 25,6 prosent av dette

anlegget. I Sogn har Hydro planer om å bygge et nytt pumpekraftverk med en

kapasitet på 48 MW. Hydro jobber også med utvikling av vind- og

solkraftprosjekter nær norske smelteverk for å sikre langsiktig, fornybar kraft

til egen virksomhet og andre industriaktiviteter i regionen. Hydro Rein, som nå

har gode utsikter til vekst etter å ha inngått samarbeid med Macquarie, vil ha

prosjekter med en kapasitet på 1,7 GW i drift innen utgangen av året og har 8,4

GW under utvikling i Brasil og Norden.

I rute med avkarbonisering og teknologi

Hydro har gjort store framskritt i arbeidet med å oppnå netto nullutslipp innen

2050, blant annet ved å utnytte evnen til å avkarbonisere hele verdikjeden fra

utvinning av bauksitt til ferdige produkter. Viktige milepæler i 2024 var

drivstoffbyttet til naturgass ved Alunorte, som har ført til et årlig

utslippskutt på 434 000 tonn CO2 for Hydro, og overgangen fra kull til

elektriske kjeler, som etter planen skal gi en utslippsreduksjon på 70 % ved

Alunorte innen 2030. Hydro jobber med avtaler om fornybar energi,

utslippsreduserende teknologi og innovative løsninger som biometan, plasma og

grønt hydrogen i hele selskapet. På lang sikt jobber Hydros FoU-miljø med CO2-

fri aluminiumproduksjon og karbonfangst, og pilotprosjektet for HalZero-

teknologien er i rute fram mot 2030.

Det grønne aluminiumskiftet krever at man tar hensyn til samfunns- og

miljøeffekter i tillegg til karbonkutt. Hydro jobber videre med tiltak for å

unngå netto tap av biologisk mangfold ved bauksittgruven Paragominas gjennom

samarbeid med eksperter, etablering av mål og vurdering av kompenseringstiltak,

og det er også lignende tiltak underveis ved Illvatn pumpekraftverk i Norge.

Globalt har Hydro inngått samarbeid med blant annet Mercedes-Benz i

bærekraftprosjekter, som Corridor-prosjektet i Brasil, som skal bidra til

positiv utvikling for mennesker, natur og miljø. Hydro har som mål å halvere

utslipp av stoffer som ikke er klimagasser innen 2030, og overgangen til LNG ved

aluminaraffineriet Alunorte har ført til kutt i utslippene av svoveldioksid

(SO2) og nitrogenoksid (NOx). Hydro arbeider for åpenhet i rapportering av slike

utslipp gjennom tiltak som Alliansen for ren luft (Alliance for Clean Air) under

Verdens økonomiske forum.

Hydros sosiale ambisjon er å forbedre levevilkår og livsopphold der vi har

virksomhet, og skal bidra til å fremme menneskerettigheter, lokal utvikling,

utdanning og ansvarlige forsyningskjeder. Viktige tiltak er

aktsomhetsvurderinger , støtte til utvikling av lokalsamfunn med mer enn 40

lokale prosjekter i 2024, og et mål om å gi 500 000 mennesker utdanning innen

2030, der vi så langt har nådd ut til 200 000 gjennom tiltak som UNICEFs

UPSHIFT. I tillegg er Hydro en pådriver for endring i forsyningskjeden, for

eksempel gjennom et program for leverandørutvikling i Brasil. Gjennom å

ansvarliggjøre ledere sikrer det at framdrift på dette området forblir en

sentral del av strategien.

Fremgang på grønnere inntjening

Hydro har gjort framskritt mot en potensiell økning på 2 milliarder kroner i

grønnere inntjening innen 2030, med en salgsprognose på 60 000 tonn for Hydro

CIRCAL og 425 000 tonn for Hydro REDUXA i 2024. Viktige bidrag til dette har

vært reduserte karbonutslipp ved Alunorte, utvidet kapasitet for Hydro CIRCAL i

USA og en videreutvikling av Hydro REDUXA 3.0 til bruk i bilindustrien.

Samarbeidsavtaler med Porsche, Siemens Trains og Mercedes-Benz har ytterligere

befestet Hydros rolle som et ledende kommersielt selskap med fokus på bærekraft,

og posisjonerer selskapet for å akselerere grønnere inntjeningsvekst basert på

en økende andel lavkarbon primær- og resirkulert aluminium.

Hydro kommersialiserer sine resirkulerte lavkarbonprodukter i aluminium gjennom

strategiske samarbeid med framtidsrettede kunder. Det er gjort betydelig

fremskritt på dette området i løpet av året, blant annet med en banebrytende

kontrakt for reservasjon av produksjonskapasitet med Porsche, og et utvidet

samarbeid med Mercedes-Benz om ansvarlige forsyningskjeder gjennom Corridor-

prosjektet i Brasil. Disse initiativene, i tillegg til samarbeidet med Brompton

Bikes, VELUX Group og Volvo Group, viser den økende etterspørselen etter

bærekraftige materialer, og fremhever Hydros ledende rolle når det gjelder å

finne gode løsninger på tvers av verdikjeden, fra gruve til forbruker. Det

ventes at dette vil bidra ytterligere til økt grønnere inntjening i årene

framover.

Fokusert vekst og målrettet forbedringsarbeid

Hydros inntjening fra fjerde kvartal 2023 til tredje kvartal 2024 var 22,4

milliarder kroner, sammenliknet med 22,3 milliarder kroner i 2023, der svakere

resultater nedstrøms ble utliknet av sterkere resultater oppstrøms. Gode

resultater og en robust kapitalstruktur bidro til en justert avkastning på

anvendt kapital (RoaCE) på 11,8 prosent i løpet av de siste fem årene, som er

godt over målet på 10 prosent. Hydro har fortsatt som mål å sikre en stabil

utdeling til aksjonærene, i tråd med utbyttepolitikken og målet i

kapitalstrukturen. Utdelingen vil foreslås av styret i forbindelse med

framleggingen av resultatene for fjerde kvartal i februar 2025, og er gjenstand

for godkjenning på generalforsamlingen i mai 2025.

Forbedringsprogrammene står sentralt i Hydros strategi om en robust virksomhet

og verdiskaping. Siden 2009 har Hydro gjennomført tre større flerårige

forbedringsprogrammer, der det aktuelle programmet langt har overgått det

opprinnelige målet på 7,3 milliarder kroner. Hydro anslår at det vil oppnås 9,9

milliarder kroner i forbedringer i dette programmet innen utgangen av 2024, der

kommersielle tiltak bidrar med ytterligere 3,0 milliarder kroner i verdier. Fra

2025 vil det iverksettes et nytt program med mål om 6,5 milliarder kroner i

forbedringer fram mot 2030, som skal prioritere områder som potensielt kan gi

betydelig effekt, sørge for åpenhet i verdiskaping, og knytte forbedringer

direkte til finansielle og driftsmessige resultater, noe som vil styrke drift og

gjennomføring av strategi.

Hydros nye forbedringsprogram er basert på tre pilarer: forbedring av drift,

anskaffelser og kommersielle resultater, med mål om en samlet effekt på 6,5

milliarder kroner innen 2030. Tiltakene for forbedring av drift tar sikte på å

øke effektiviteten og bidra med 2,5 milliarder kroner i verdi, mens bedre

anskaffelser vil bidra med 1 milliard kroner gjennom bedre prosesser og innkjøp.

Kommersielle resultater er konsentrert om grønnere produkter, med mål om 3,0

milliarder kroner i vekst på topplinjen. Digital omstilling ligger til grunn for

alt arbeidet på dette området, med tiltak som forebyggende vedlikehold og

optimalisering av produksjon, som bidrar til innovasjon, effektivisering og

kostnadsreduksjoner.

Hydros strategiske agenda er fortsatt førende for kapitalallokeringen, og

kapitaldisiplin er fortsatt en viktig prioritering fram mot 2030. For året 2024

forventer Hydro 15 milliarder kroner i investeringer, i tråd med

investeringsmålet fra i fjor. Investeringsmålet for 2025 og perioden 2026-2029

er fortsatt 15 milliarder kroner i året i faste 2024-priser, med en økende andel

allokert til vekst og lønnsomme investeringer. Avhengig av markedsutvikling og

vekstkapasitet er det mulig å øke vekstinvesteringene med 1-2 milliarder kroner

per år, som muliggjør øvre sjikt av vekstambisjonen for EBITDA. Langsiktige

vedlikeholdsinvesteringer er beregnet til 9,0 milliarder kroner for 2025, og

8,5 milliarder kroner i året for perioden 2026-2029 i faste 2024-priser.

I løpet av de siste tre-seks månedene har aluminaprisen økt til et historisk

høyt nivå, noe som også har bidratt til høyere aluminiumpriser. Begge har

positiv innvirkning på Hydros resultater, men øker også verdien på

arbeidskapitalen. Som følge av dette forventer Hydro at anslått arbeidskapital

ved utgangen av 2024 øker fra 28 milliarder kroner til 29 milliarder kroner,

hovedsakelig drevet av høyere priser oppstrøms og en svakere kronekurs. Det er

iverksatt tiltak for å optimalisere arbeidskapitalen, med bedre lagernivåer som

er ventet å bedre resultatene og redusere gjennomsnittlig antall

arbeidskapitaldager fra 47 til 45 fra 2024 til 2025. Basert på dagens

terminmarkeder er det imidlertid ventet at netto arbeidskapital vil øke med 1

milliard kroner innen 2025.

Forslaget til kapitalfordeling og forbedringsmål styrker Hydros

konkurranseposisjon, og gir selskapet mer robust inntjening gjennom

konjunktursyklusen. Dette legger til rette for videre vekst og en attraktiv

avkastning til aksjonærene.

Investorkontakt:

Martine Rambøl Hagen

Martine.Rambol.Hagen@hydro.com

+47 91708918

Mediakontakt:

Halvor Molland

Halvor.Molland@hydro.com

+47 92979797