宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开

发行股票收购浙江永乐影视制作

有限公司 100%股权项目

资产评估说明

中联评报字[2015]第 813 号

中联资产评估集团有限公司

二〇一五年七月二十八日

	第一部分关于评估说明使用范围的声明 1
	第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 2
	第三部分资产清查核实情况说明3
	一、评估对象与评估范围说明
二、	资产核实情况总体说明
	第四部分资产基础法评估技术说明 8
$\overline{\phantom{a}}$	流动资产评估技术说明
$\equiv$ .	长期投资评估技术说明 14
三、	固定资产评估技术说明 17
	四、无形资产-其他评估技术说明 30
	第五部分收益法评估说明 39
	一、基本假设
	二、评估方法
	三、资产核实与尽职调查情况说明 44
	四、宏观经济形势
	五、电视剧行业分析
	六、浙江永乐影视制作有限公司情况分析 66
	七、收益期限确定
	八、净现金流量估算

九、股东权益价值的预测
第六部分评估结论及其分析 91
一、评估结论
二、评估结果的差异分析及最终结果的选取 92
三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因 93
四、其他事项说明
企业关于进行资产评估有关事项的说明

第一部分关于评估说明使用范围的声明

本资产评估说明,仅供评估主管机关、企业主管部门核准(备案)审查资产评估报告和相关监管部门检查评估机构工作之用, 非法律、行政法规规定, 材料的全部或部分内容不得提供给其它任何单位和个人, 也不得见诸公开媒体;任何未经评估机构和委托方确认的机构或个人不能由于得到评估报告而成为评估报告使用者。

第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

本评估说明该部分内容由委托方和被评估企业共同撰写,并由委托方单位负责人和被评估企业负责人签字, 加盖相应单位公章并签署日期。详细内容请见《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。

第三部分资产清查核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

(一)评估对象与评估范围内容

评估对象是浙江永乐影视制作有限公司的股东全部权益。评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债, 账面资产总额 58,235.11 万元、负债总额 20,260.68 万元、净资产 37,974.43 万元。具体包括流动资产 55.734.07 万元;非流动资产 2.501.04 万元;流动负债 11,860.68 万元, 非流动负债 8,400.00 万元。

另合并口径数据为: 评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债, 账面资产总额 60,999.76 万元、负债总额 21,153.89 万元、净资产 39,845.88 万元。具体包括流动资产 59,430.94 万元; 非流动资产 1,568.83 万元; 流动负债 12,753.89 万元, 非流动负债 8,400.00 万元。

上述资产与负债数据摘自经天健会计师事务所(特殊普通合伙)审计的 2014年12月31日的浙江永乐影视制作有限公司资产负债表及合并资产负债表,评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

本次评估范围中的主要资产为货币资金、流动资产、长期股权投资

和固定资产。

流动资产主要为账面留存的货币资金、应收账款和存货、存货主要为产成品,产成品主要是已完成拍摄并出售播放权的影视剧版权: 长期股权投资2项,为持有上海青竺影视文化有限公司和天津永乐影视传媒有限公司 100%股权。固定资产主要是摄影设备及办公电子设备等设备类资产。

(二)实物资产的分布情况及特点

纳入评估范围内的实物资产账面值 977.18 万元,占评估范围内总资产的1.68%。为固定资产中的设备类资产。这些资产具有以下特点:

1.实物资产主要分布在浙江永乐影视制作有限公司办公场所及分在各地的剧组内。

2.设备类资产主要是摄影器材、音响器材等摄录设备,办公用电子设备和办公家具等, 保养良好, 使用正常。

(三)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况

经评估人员现场尽职调查, 截止评估基准日 2014年12月31日, 浙江永乐影视制作有限公司申报的账面未记录的无形资产为恐龙末日、图案商标、一号内线(第23类)、一号内线(第41类)、永乐辉煌5项商标。

(四)企业申报的表外资产的类型、数量

经评估人员现场尽职调查, 截止评估基准日 2014 年 12 月 31 日, 浙江永乐影视制作有限公司申报的账面未记录的表外资产为5项商标。

序号		取得日期	法定/预	评估价值
	内容或名称		- 估田	元)	注册号

中联资产评估集团有限公司

第4页

			年限
	恐龙末日	2012/07	10	2,350.00	9456577
$\overline{2}$	图案商标	2011/11	10	2,280.00	8782655
3	一号内线(第23类)	2012/07	10	2,350.00	9456440
$\overline{4}$	一号内线(第41类)	2012/08	10	2,360.00	9456509
5	永乐辉煌	2011/11	10	2,280.00	8782692

(五)引用其他机构出具的报告的结论所涉及的资产类型、数量和账面金额(或者评估值)。

本次评估报告中基准日各项资产及负债账面值系天健会计师事务所(特殊普通合伙)的审计结果。除此之外,未引用其他机构报告内容。

二、资产核实情况总体说明

(一)资产核实人员组织、实施时间和过程

评估人员在进入现场清查前,制定现场清查实施计划,按资产类型和分布特点, 分成资产基础法和收益法两个小组, 各组同时于2015年3 月进行现场的核查工作。清查工作结束后, 各小组对清查核实及现场勘察情况进行工作总结。清查核实的主要步骤如下:

首先,对企业评估配合人员进行集中培训,辅导企业进行资产的清查、申报评估的资产明细,并收集整理评估资料。评估师对企业资产评估配合工作要求进行了详细讲解, 包括资产评估的基本概念、资产评估的任务、本次资产评估的计划安排、需委托方和被评估企业提供的资料清单、企业资产清查核实工作的要求、评估明细表和资产调查表的填报说明等。在此基础上,填报"评估申报明细表"和"资产调查表",收集并整理委估资产的产权权属资料和反映资产性能、技术状态、经济技术指标等情况的资料。

培训时,针对监管部门的要求和企业可能存在的薄弱环节,评估师对评估的理论和企业配合要求进行了详尽讲解, 包括评估的概念、评估方法的适用条件、企业资料准备及配合要求,及各类表格尤其是收益法评估表格的填报要求等。

培训结束后, 针对各被评估企业申报评估资料及填报评估表格讨程中出现的各类疑难或问题,运用网络、多媒体、电话等多种形式进行答疑和辅导,以便有一个相对较好的评估起点。

其次, 依据资产评估申报明细表, 对申报资产进行现场查勘。不同的资产类型,采取不同的查勘方法。根据清查结果,由企业进一步补充、修改和完善资产评估申报明细表, 使"表"、"实"相符。

再次,核实评估资料,尤其是资产权属资料。在清查核实"表"、"实" 相符的基础上, 对企业提供的产权资料进行了核查。核查中, 重点查验了产权权属资料中所载明的所有人以及其他事项, 对产权权属资料中是否存在所载明的所有人与资产委托方和相关当事人不符以及缺乏产权权属资料的情况给予高度关注。

(二)影响资产核实的事项及处理方法

经现场尽职调查, 未发现浙江永乐影视制作有限公司存有实质影响资产清查的事项。

(三)资产清查核实结论

截止评估基准日,除上述事项外,评估人员在资产清查所知范围内, 清查情况表明:

1.非实物资产,评估申报明细表和账面记录一致,申报明细表与实际情况吻合。

2.实物资产的清查情况与申报明细一一核对,对核实明细项目已与企业财务人员进行了沟通。

第四部分资产基础法评估技术说明

根据本次资产评估的目的、资产业务性质、可获得资料的情况等, 采用资产基础法进行评估。各类资产及负债的评估方法说明如下。

一、流动资产评估技术说明

(一) 评估范围

纳入评估的流动资产包括货币资金、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款和存货。

(二) 评估程序

根据企业填报的流动资产评估申报表, 与企业财务报表进行核对, 明确需进行评估的流动资产的具体内容。
根据企业填报的流动资产评估申报表, 到现场进行账务核对, 原始凭证的查验, 对实物类流动资产进行盘点、对资产状况进行调查核实。

3.收集整理相关文件、资料并取得资产现行价格资料。

4.在账务核对清晰、情况了解清楚并已收集到评估所需的资料的基础上分别评定估算。

(三) 评估方法

流动资产评估方法

采用重置成本法评估,主要是:对货币资金及流通性强的资产,按经核实后的账面值确定评估值;对应收、预付类债权资产,以核对无误

的账面值为基础,根据实际收回的可能性确定评估值;对存货,其账面值为摊余的成本,由于对其未来收益无法明确计量,故按照核实后账面值确定其价值。

2.各项流动资产的评估

(1) 货币资金

货币资金账面值 113,834,984.22 元, 其中现金 67,728.15 元, 银行存款 113,767,256.07 元。

库存现金存放于被评估企业财务部。评估人员对现金进行全面的实地盘点, 根据盘点金额情况和基准日期至盘点日期的账务记录情况倒推评估基准日的金额,全部与账面记录的金额相符。以盘点核实后账面值确定评估值。现金评估值 67,728.15 元。

对所有银行存款账户进行了函证, 以证明银行存款的真实存在, 同时检查有无未入账的银行借款,检查"银行存款余额调节表"中未达账的真实性, 以及评估基准日后的进账情况。基准日银行未达账项均已由审计进行了调整。外币存款按评估基准日中间汇价进行复核无误。对于人民币账户以核实后的账面值确认其评估值。银行存款评估值 113,767,256.07 元。

货币资金评估值 113.834.984.22 元。

(2) 应收票据

应收票据账面值 5,799,080.00 元。主要为销售电视剧收到的银行承兑汇票。清查时,核对明细账与总账、报表余额是否相符,核对与委估明细表是否相符,查阅核对票据票面金额、发生时间、业务内容及票面

利率等与账务记录的一致性,以证实应收票据的真实性、完整性,核实结果账、表、单金额相符。经核实应收票据真实, 金额准确, 无应计未计利息, 以核实后账面值为评估值。

应收票据评估值 5.799.080.00 元。

(3) 应收账款

应收账款账面值 223.456.155.38 元, 计提坏账准备 18.196.841.04 元, 应收账款净额 205,259,314.34 元,主要为应收版权费。评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证等相关资料,核实交易事项的真实性、账龄、业务内容和金额等,并进行了函证,核实结果账、表、单金额相符。

评估人员在对应收款项核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等,应收账款采用个别认定和账龄分析的方法估计评估风险损失, 对关联方的往来款项, 评估风险坏账损失的可能性为 0; 对外部单位发生时间 1 年的发生评估风险损失的可能性在 5%; 发生时间 1 到 2 年的发生评估风险坏账损失的可能性在 10%; 发生时间2到3年的发生评估风险坏账损失的可能性在50%;发生时间在 3年以上评估风险损失为100%。

计算过程详见下表:

74 DOM: YE HEAVEN DOWN THAN
项目	金额 (元)	评估风险损失率	评估风险损失额
1年以内	157, 134, 330.00	$5.00\%$	7,856,716.50
$1-2$ 年	57,881,695.38	10.00%	5,788,169.54
2-3年	7,776,350.00	50.00%	3,888,175.00
$3-4 \nleftrightarrow$	663,780.00	100.00%	663,780.00

应收账款评估风险损失计算表

中联资产评估集团有限公司

4-5年
5年以上
小计3	223,456,155.38	$\frac{1}{2}$	18,196,841.04

按以上标准,确定评估风险损失为 18.196.841.04 元, 以应收账款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

应收账款评估值为 205.259.314.34 元。

(4) 预付账款

预付账款账面值 20,108,356.08 元, 主要为预付的拍摄成本。评估人员查阅了相关合同或协议,了解了评估基准日至评估现场作业日期间已接受业务情况,以核实后账面值确定评估值。

预付账款评估值为 20.108,356.08 元。

(5) 其他应收款

其他应收款账面值 45,127,178.04 元, 计提坏账准备 2,523,050.39 元, 其他应收账款净额 42,604,127.65 元。主要为各类往来款、押金和备用金等。

评估人员在对其他应收款核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的情况,具体分析数额、欠款时间和原因、款项回收情况、欠款人资金、信用、经营管理现状等。其他应收款采用账龄分析的方法确定评估风险损失进行评估。

对关联方往来和在职职工个人借款等有充分理由相信全部能收回的,评估风险损失为0%。

对有确凿证据表明款项不能收回或账龄超长的,评估风险损失为

$100\%$

对很可能收不回部分款项的,且难以确定收不回账款数额的, 按财会上计算坏账准备的方法, 根据账龄和历史回款分析估计出评估风险损失。根据评估人员对债务单位的分析了解、账龄分析、并结合专业判断等综合确定,账龄发生时间1年的发生评估风险损失的可能性在 5%; 发生时间1到2年的发生评估风险坏账损失的可能性在10%;发生时间 2到3年的发生评估风险坏账损失的可能性在50%; 发生时间在3年以上评估风险损失为100%。计算过程详见下表:

项目	金额(元)	评估风险损失率	评估风险损失额
年以内	44,454,841.40	5%	2,222,742.07
1-2年	93,400.00	10%	9,340.00
2-3年	575,936.64	50%	287,968.32
3-4年	3,000.00	100%	3,000.00
4-5年
5年以上
小计3	45,127,178.04		2,523,050.39

应收账款评估风险损失计算表

按以上标准,确定其他应收款评估风险损失合计 2,523,050.39 元, 以其他应收款合计减去评估风险损失后的金额确定评估值。坏账准备按评估有关规定评估为零。

其他应收款评估值为 42,604,127.65 元。

(6) 存货

存货账面值 169.734.817.10 元, 为库存商品 34.578.986.35 元, 在产品 133.889,112.30 元, 原材料 1,266,718.45 元, 未计提存货跌价准备, 存货的具体评估方法及过程如下:

(1) 产成品(库存商品)

产成品账面价值 34,578,986.35 元, 未计提存货跌价准备,账面净额为 34,578,986.35 元, 主要为电视剧、版权等产品。评估人员在对产成品核实无误的基础上, 借助于历史资料和现在调查了解的情况, 查阅了相关资料, 经市场分析调研, 对于已拍摄完成的电视剧, 其存货账面值为摊余的成本, 由于对其未来收益无法明确计量, 故按照账面值确定其价值。对于处在剧本阶段的版权,按照核实后的账面值确定。

产成品评估值 34,578,986.35 元, 无评估增减值。

②在产品

在产品账面价值 133.889.112.30 元, 未计提存货跌价准备,账面净额为 133.889,112.30 元, 为未完成拍摄的影视剧版权。评估人员在对产成品核实无误的基础上, 借助于历史资料和现在调查了解的情况, 查阅了相关资料, 经市场分析调研, 对于未拍摄完成的电视剧, 其存货账面值为电视剧的拍摄成本, 由于对其未来收益无法明确计量, 故按照账面值确定其价值。

在产品评估值 133,889,112.30元。

3原材料

原材料账面价值 1.266.718.45 元, 未计提存货跌价准备,账面净额为 1.266.718.45 元, 为购买的影视剧剧本。评估人员在对原材料核实无误的基础上,借助于历史资料和现在调查了解的情况,查阅了相关资料, 经市场分析调研, 对于近期采购的电视剧剧本, 在资产核实的基础上, 考虑其价格波动较小,以账面价值确定评估值。

原材料评估值 1,266,718.45 元。

4 存货的评估值

存货合计评估值 169,734,817.10 元, 无评估增减值。

二、长期投资评估技术说明

(一) 评估范围

纳入本次评估范围的长期投资账面值合计 10,000,000.00 元, 均为长期股权投资,共有2项。具体情况如下:

长期股权投资账面值一览表

单位: 人民币元

序号	被投资单位名称	投资日期	持股比例%	账面价值
	上海青竺影视文化有限公司	2012/05/31	100%	5,000,000.00
	天津永乐影视传媒有限公司	2014/07/28	100%	5,000,000.00

(二) 被投资单位简介

1、上海青竺影视文化有限公司

住所: 上海市松江区永丰街道玉阳路 699 弄 1-9 号 7 号 406-1 室

法定代表人姓名: 程力栋

注册资本: 人民币 500.0000 万元整

企业类型: 一人有限责任公司(法人独资)

营业执照注册号: 310117002913294

经营范围: 广播电视节目制作、发行, 文化艺术活动交流与策划, 摄影摄像,文艺创作,舞台艺术造型策划,服装设计,美术设计,动漫设计,文学创作,礼仪服务,企业营销策划,会展服务,翻译服务。

截至评估基准日, 企业为浙江永乐影视制作有限公司全资子公司。企业股权结构为:

股东名称	资额「万元」出	出资化例%
浙江永乐影视制作有限公司	500.00	100.00

股东名称、出资额和出资比例

中联资产评估集团有限公司

第14页

截至评估基准日,企业近年资产、财务状况如下表:

公司资产、负债及财务状况

单位: 人民币万元

项目	2012年12月31日	2013年12月31日	2014年12月31日
总资产	501.27	1,068.93	7,478.67
负债	6.13	708.05	5,325.79
净资产	495.14	360.88	2,152.88
	2012年12月31日	2013年12月31日	2014年12月31日
主营业务收入		87.38	6,754.56
利润总额	$-4.86$	$-134.25$	2,348.99
净利润	$-4.86$	$-134.25$	1,792.00
审计机构	天健会计师事务所(特	天健会计师事务所(特	天健会计师事务所(特
	殊普通合伙)	殊普通合伙)	殊普通合伙)

2、天津永乐影视传媒有限公司

住所: 天津市武清开发区福源道 18号 532-9 (集中办公区)

法定代表人: 周经

注册资本: 伍佰万元人民币

企业类型: 有限责任公司(法人独资)

菅业执照注册号: 120222000260013

经营范围: 电视剧、专题、综艺、动画等节目制作、发行、组织文化艺术交流活动, 摄影摄像服务, 文学创作服务, 舞台策划服务, 服装设计, 美丽设计, 动漫设计, 礼仪庆典服务, 企业营销策划, 会议服务, 展览展示服务,翻译服务。

截至评估基准日,企业为浙江永乐影视制作有限公司全资子公司。企业股权结构为:

1000000000000000000000000000000000000
股东名称	出资额万元,	出资比例%
浙江永乐影视制作有限公司	500.00	100.00

股东名称、出资额和出资比例

截至评估基准日,企业近年资产、财务状况如下表:

公司资产、负债及财务状况

单位: 人民币万元

项目	2014年12月31日
总资产	497.41
负债	0.51
净资产	496.90
	2014年12月31日
主营业务收入
利润总额	$-3.10$
净利润	$-3.10$
审计机构	天健会计师事务所(特殊普通合伙)

(三) 评估过程及方法

评估人员首先对长期投资形成的原因、账面值和实际状况进行了取证核实、并查阅了投资协议、股东会决议、章程和有关会计记录等,以确定长期投资的真实性和完整性,并在此基础上对被投资单位进行评估。根据各项长期投资的具体情况,采取适当的评估方法进行评估。

对于控股长期股权投资,对被投资单位评估基准日的整体资产进行了评估, 然后以被投资单位评估基准日净资产评估值确定评估值:

评估值=被投资单位整体评估后净资产×持股比例

(三)评估结果

按照上述方法,长期投资合计调整后账面值 10,000,000.00 元, 评估值 26.470.338.45 元。评估增值原因:①对于被投资单位,以成本法核实评估; ②被投资企业经营管理良好, 造成评估增值。

具体评估结果如下:

长期投资评估结果表

序 븅	被投资单位名称	投资比例%	账面价值	被投资单位净资产评估值	长期股权投资评估值	增值率%
	上海青竺影视文化有限公司	100.00%	5,000,000.00	21,517,660.03	21,517,660.03	330.35
	天津永乐影视	100.00%	5,000,000.00	4,969,049.80	4,969,049.80	$-0.62$

金额单位: 人民币元

传媒有限公司
合计	4,700,000.00	26,470,338.45	26,486,709.83	164.87

长期股权投资评估结果的详细情况见各被投资单位的《资产清查评估明细表》

三、固定资产评估技术说明

1、评估范围

纳入本次评估范围的设备类资产为被评估企业的机器设备、车辆和电子设备, 评估基准日的账面值情况如下:

	账面值(元)
科目名称	原值	净值
设备类资产合计	15,991,483.44	9,771,821.90
机器设备	10,482,306.96	5,834,149.91
车辆	3,968,475.84	3,218,244.41
电子设备	1,540,700.64	719,427.58

设备类资产账面值

2、设备概况

本次委估的机器设备主要为音像器材和监视器、录机等,设备均正常使用。

本次委估车辆主要为办公用车等,共4辆,均正常使用。

本次委估的电子设备主要为电脑、彩电、空调等,设备均正常使用。

3、评估过程

(1) 清查核实

1)为保证评估结果的准确性,根据企业设备资产的构成特点,指导该公司根据实际情况填写资产评估明细表,并以此作为评估的基础。

2) 针对资产评估明细表中不同的设备资产性质及特点, 采取不同的清查核实方法进行现场勘察。做到不重不漏,并对设备的实际运行状况进行认真观察和记录。

设备评估人员对重点设备、大型设备采取查阅设备运行记录、技术档案,了解设备的运行状况: 向现场操作、维护人员了解设备的运行检修情况、更换的主要部件及现阶段设备所能达到的主要技术指标情况; 向企业设备管理人员了解设备的日常管理情况及管理制度的落实情况, 从而比较充分地了解设备的历史变更及运行情况; 到现场察看设备外观、运行情况等。对金额较小、数量较多的小型设备,主要核对财务明细账、固定资产卡片和企业的设备更新报废台账,以抽查的方式对实物进行核实。

3)根据现场实地勘察结果, 进一步完善评估明细表, 要求做到"表"、 "实"相符。

4) 关注本次评估范围内设备、车辆的产权问题, 如: 抽查重大设备的购置合同、逐一核对车辆行驶证; 查阅固定资产明细账及相关财务凭证,了解设备账面原值构成情况。

(2) 评定估算

根据评估目的确定价值类型、选择评估方法,开展市场询价工作, 进行评定估算。

(3) 评估汇总

对设备类资产评估的初步结果进行分析汇总,对评估结果进行必要的调整、修改和完善。

(4) 撰写评估技术说明

按评估准则的要求, 编制"设备评估技术说明"。

4、评估方法

根据本次评估目的, 按照持续使用原则, 以市场价格为依据, 结合委估设备的特点和收集资料情况,主要采用重置成本法进行评估。

评估值=重置全价×成新率

(1) 重置全价的确定

设备的重置全价, 在设备购置价的基础上, 考虑该设备达到正常使用状态下的各种费用(包括购置价、运杂费、安装调试费、工程建设其他费用和资金成本等), 综合确定:

重置全价=设备购置价(不含税)+运杂费(不含税)+安装调试费+工程建设其他费用

1) 机器设备重置全价

①购置价

主要通过向生产厂家或贸易公司询价、或参照《2014机电产品报价手册》等价格资料, 以及参考近期同类设备的合同价格确定。对少数未能查询到购置价的设备,采用同年代、同类别设备的价格变动率推算确定购置价。

根据国家发布的税收优惠政策,企业购入的符合规定的固定资产所支付的增值进项税可以抵扣,本次项目根据国家税收优惠政策采用不含税价格确定购置价。

②运杂费

以含税购置价为基础, 根据生产厂家与设备所在地间发生的装卸、运输、保管、保险及其他相关费用, 按不同运杂费率计取, 同时, 按《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》(财税 [2013]106号)文件规定的增值税抵扣率扣减应抵扣的增值税。购置价格中旬含运输费用的不再计取运杂费。

3安装调试费

根据设备的特点、重量、安装难易程度, 以含税购置价为基础, 按不同安装费率计取。

对小型、无须安装的设备,不考虑安装调试费。

④其他费用

其他费用包括管理费、可行性研究报告及评估费、设计费、工程监理费等, 是依据该设备所在地建设工程其他费用标准, 结合本身设备特点讲行计算,本次评估范围内的设备无需工程类费用,故部分费用不计。

2)运输车辆重置全价

根据汽车市场销售信息等近期车辆市场价格资料, 确定运输车辆的现行含税购价,在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》规定计入车辆购置税、新车上户牌照手续费等,同时根据财政部、国家税务总局《关于将铁路运输和邮政业纳入营业税改征增值税试点的通知》 (财税 [2013] 106号) 文件规定, 在2014年1月1日以后购置车辆增值税可以抵扣政策, 计算公式如下:

重置全价=现行购置价 (不含税) +车辆购置税+新车上户手续费 3) 电子设备重置全价

根据当地市场信息及《慧聪商情》等近期市场价格资料, 并结合具体情况综合确定电子设备价格, 同时, 按最新增值税政策, 扣除可抵扣增值税额。一般生产厂家或销售商提供免费运输及安装, 即:

重置全价=购置价 (不含税)

对于购置时间较早, 现市场上无相关型号但能使用的电子设备, 参照二手设备市场价格确定其重置全价。

(2) 成新率的确定

1) 机器设备成新率:

按照设备的经济使用寿命、现场勘察情况预计设备尚可使用年限, 并进而计算其成新率。其公式如下:

成新率=尚可使用年限 / (实际已使用年限+尚可使用年限)×100%

2) 车辆成新率

对干运输车辆, 根据《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部今2012年第12号)的有关规定,按以下方法确定成新率后取其较小者为最终成新率, 即:

规定或经济使用年限成新率 = (1 - 已使用年限 / 经济或规定使用年限)×100%

行驶里程成新率 = (1-已行驶里程 / 规定行驶里程) ×100% 成新率 = Min(规定或经济使用年限成新率, 行驶里程成新率)

3) 申子设备成新率

采用尚可使用年限法确定其成新率。

成新率=尚可使用年限 / (实际已使用年限+尚可使用年限)×100%

(3) 评估值的确定

1)机器设备及电子设备评估值

评估值=重置全价×成新率

对生产年代久远,已无同类型型号的电子设备则参照近期二手市场行情确定评估值。

2)车辆评估值

对于杭州牌照的车辆,由于杭州牌照费的特殊性

评估值=(重置全价-牌照费)×成新率+牌照费

5、评估结果

纳入本次评估范围的设备类资产评估结果详见下表:

	账面值(元)		评估值(元)		增减值额
科目名称	原值	净值	原值	净值	原值	净值
设备类合计	15,991,483.44	9,771,821.90	14,145,160.00	10,578,890.00	$-1,846,323.44$	807,068.10
机器设备	10,482,306.96	5,834,149.91	8,705,800.00	5,992,650.00	$-1,776,506.96$	158,500.09
车辆	3,968,475.84	3,218,244.41	4,371,900.00	3,984,700.00	403,424.16	766,455.59
电子设备	1,540,700.64	719,427.58	1,067,460.00	601,540.00	-473,240.64	$-117,887.58$

设备类资产评估结果汇总表

6、评估结果及价值比较变动原因分析

(1) 评估结果

纳入本次评估范围内设备类固定资产账面原值15,991,483.44元, 账面净值9,771,821.90元;评估原值14,145,160.00元,评估净值10,578,890.00 元, 评估原值与账面价值比较减值1,846,323.44元, 减值率11.55%, 评估净值与账面价值比较增值807,068.10元, 增值率8.26%。

具体评估结果详见"固定资产评估汇总表"、"机器设备评估明细表"、 "车辆评估明细表"、"电子设备评估明细表"。

(2)评估值与账面价值比较变动原因分析

1)机器设备评估原值减值主要是该企业机器设备购置日期较早,目前市场上同类产品的价格会略低于购置价格。评估净值增值主要是因为评估使用年限高于企业折旧年限,评估折旧低于企业折旧。

2)车辆评估值增值的主要原因: 车辆原值评估增值原因为车辆受市场竟争影响价格波动较大所致; 车辆净值评估增值主要是由于企业会计折旧年限短于评估使用的经济寿命年限所致。

3)电子设备评估值增减值的主要原因:该企业电子设备主要为电脑、空调等设备, 这类资产技术更新速度快, 目前市场上同类产品的价格普谝低干其购置时的水平, 其价格逐年下降, 故造成电子设备评估原净值减值。

7、评估案例

案例一: 蔡司 UP 镜头(机器设备明细表序号: 34)

$(1)$ 设备概述

设备名称: 蔡司UP镜头

规格型号: APO Distagon T* 2/135

生产厂家: 卡尔蔡司

购置日期: 2013年4月

启用日期: 2013年4月

账面原值: 354,700.84元

账面净值: 224,631.09元

主要配置:

镜头定位: 全画幅, APS画幅

镜头结构: 8组11片(采用复消色差透镜, 带浮动对焦镜组)

最近对焦距离: 80cm

等效焦距: 135mm

最大放大倍率: 0.25

滤镜直径: 77mm

视角: 对角线: 218.7°, 水平线: 15.6°, 垂直: 10.5°

卡口: 佳能EF卡口 (ZE),

(2)重置全价确定

该设备重置全价由设备购置费、国内运杂费、安装调试费等部分构成。

1)重置全价的计算

表4-1 重置全价计算表

单位: 元

代码	项目	计费费率	计算公式	计算结果
A	设备购置费(含税)			82,500.00
B	设备购置费(不含税)		A/1.17	70,510.00
C	运杂费 (不含税)	$0.00\%$	A×费率/1.11	0.00
D	安装调试费	$0.00\%$	A×费率	0.00
G	重置全价		(B*数量+C+D)	282,000.00
	重置全价取整			282,000.00

该设备重置全价取整为282,000.00元。

2)有关数据的说明

根据财税[2008]170号,自2009年1月1日起,增值税一般纳税人购进或者自制固定资产发生的进项税额可抵扣,所以在计算设备重置全价时用不含税购置价。在计算安装调试费、资金成本及其他费用时按含税购置价计算。

①设备购置价: 根据向设备生产厂家及经销商询价确定该设备的售价为82,500.00元(含税)

故设备购置价=82,500.00 /1.17

$=70,510.00$ 元

②运杂费(不含税): 厂家报价中含运费, 故运杂费为0。

3安装调试费: 厂家报价中含安装调试费, 故安装调试费为0。

重置全价=设备购置价(不含税)+运杂费(不含税)+安装调试费

$= 70,510.00 \times 4+0+0$

$= 282,000.00$ 元(取整)

(3)成新率的确定

该设备于2013年4月投入使用,至评估基准日止,已使用年限为1.7 年,通过现场勘察、查阅相关运行记录、检修记录、安全性能检验报告等资料,并向设备管理及使用人员了解,对该设备企业坚持正常的维修保养制度,经常对设备进行维修保养,及时更换易损件,使设备始终保持良好的工作状态,各项性能均正常。

经向被评估单位人员了解,该设备移至剧组,仍正常使用。在与企业设备管理、使用、维修人员座谈基础上,确定该设备的尚可使用6.3年。

成新率=尚可使用年限÷(已使用年限+尚可使用年限)

$=79%$

(4)评估值的确定
评估值=重置全价×成新率

$= 282,000.00 \times 79\%$

$=$ 222,780.00 (取整)

案例二奥迪轿车(车辆序号1)
(1) 车辆概况
车辆名称: 奥迪轿车
型号: 奥迪 A6L FV7241FCVTG
生产厂家: 一汽-大众汽车有限公司
牌照: 浙 A.712EB
已行驶里程: 72,000.00km
购置日期: 2011年08月
启用日期: 2011年08月
账面原值: 461,309.00 元
账面净值: 314,845.32 元
主要技术参数:
长*宽*高(mm): 5035*1855*1485mm
最高车速(km/h): 222

排量: 2498ml

最大功率 (KW): 140

最大马力 (Ps): 190

最大扭矩转速 (rpm): 3000-4750

燃油标号: 97号 (京95号)

(2) 重置全价的确定

车辆重置全价由购置价(不含税)、车辆购置税、新车注册上牌等其他费用三部分组成。

重置全价=不含税购置价+车辆购置税+新车注册上牌费用

1)购置价: 依据"汽车之家"、"汽车江湖"的价格参考及网上查询, 并经向当地汽车销售市场询价,确定基准日奥迪轿车 A6L FV7241FCVTG 的含税售价为 429,500.00 元。

2)车辆购置税:按主管部门规定,为不含税价格的 10%,即

购置税 = 429,500.00 /1.17×10%

$=$ 36,709.40 (元)

3)牌照及其他费: 经调查, 当地新车注册上牌其他费用约 34.250.00 元。

4)重置全价

重置全价=不含税购置价+车辆购置税+新车注册上牌费用

$=429,500.00/1.17 + 36,709.40 + 34,250.00$

=438,100.00 元(取整)

(3) 成新率的确定

对于运输车辆, 根据《机动车强制报废标准规定》(商务部、发改委、公安部、环境保护部令 2012 年第 12 号) 的有关规定, 按以下方法

确定成新率后取其较小者为最终成新率, 即:

规定或经济使用年限成新率 = (1-已使用年限 / 经济或规定使用年限)×100%

行驶里程成新率 = (1-已行驶里程/规定行驶里程)×100%

成新率 = Min(规定或经济使用年限成新率, 行驶里程成新率)

1) 行驶里程成新率

行驶里程成新率=(1-已行驶里程/规定行驶里程)×100%

该车已行驶里程为 72,000.00 公里, 规定行驶里程 60 万公里, 则:

行驶里程成新率=(1-72,000.00/600,000.00)×100%

$= 88.00\%$ (取整)

2)年限法成新率

规定或经济使用年限成新率=(1-已使用年限/经济或规定使用年限)×100%

该车经济使用年限为15年, 2011年08月投入使用, 至评估基准日已使用 3.40年, 则:

年限成新率= (1-3.40/15)×100%

$=77\%$ (取整)

对待估车辆进行了必要的勘察,未发现需调整的事项,故确定成新率为 77%。

(4) 评估值的确定

评估值=(重置全价-牌照费)×成新率+牌照费

$=(438,100.00-33.950.00)\times77\%+33.950.00$

$=$ 345,100.00 (元)

案例三 TCL 彩电 (电子设备序号 27)
(1) 设备概况
生产厂家: The Creative Life
型号: L65P10FE3D
购置日期: 2011年01月
启用日期: 2011年01月
账面原值: 30,000.00 元
账面净值: 7,675.95 元
数量: 1台
该彩电主要技术参数:
屏幕尺寸: 65 英寸
屏幕比例: 16: 9
分辨率: 1920*1080
背光灯类型: CCFL 冷阴极荧光灯管
音效系统: 环境校音系统
网络功能: mity 互联网功能
HDMI 接口: 3*HDMI 3d 输入
(2) 重置全价的确定
重置全价=购置价+运杂费+安装调试费
该 TCL 彩电价值量较小、不需要安装、运输方便且费用较低, 其重置全价参照现行市场价格确定。即

经市场调查及网上查询, TCL 彩电基准日含税售价为 22,500.00 元, 则重置全价为:

重置全价=购置价 (不含税) +运杂费+安装调试费

$= 22,500.00 / 1.17$

$=$ 19,230.00 元 (取整)

(3) 成新率的确定

采用年限法确定其成新率。

该 TCL 彩电经济使用年限为 5 年, 于 2011 年 01 月购置并启用, 截止评估基准日已使用 3.92 年, 经现场勘查核实, 该彩电尚可使用 1.08 年, 其成新率计算如下:

成新率=尚可使用年限 / (实际已使用年限+尚可使用年限)×100%

= 1.08/ (3.92+1.08) × 100% = 22% (取整)

(4) 评估值的确定

评估值=重置全价×成新率

$= 19,230.00 \times 22\%$

$= 4,230.00$ 元

四、无形资产-其他评估技术说明

纳入本次评估范围的商标权共计5项,均由浙江永乐影视制作有限公司申请注册并使用, 各项商标权概况见下表。

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作
有限书

纳入本次评估范围的商标权概况

注册号	9456577	8782655	9456440 亚麻线	9456509	8782692
核定服务项目/使用商品	作; 电影放映; 电影外语配音; 配字幕; 文娱活动; 体操训练(截无线电文娱节目;电视文娱节目;电影制作;表演制作;节目制止)	目; 电影放映; 配字幕; 电影外语配音; 文娱活动; 体操训练 (截无线电文娱节目;电影制作;表演制作;节目制作;电视文娱节 $\hat{\mathbb{H}}$	纱; 人造线和纱; 纺织线和纱; 人造丝; 绣花用纱和线; 和纱:线: 尼龙线: 毛线: 人造毛线 (截止)	无线电文娱节目:电影制作、表演制作;节目制作;电视文娱节目; 电影放映; 配字幕; 电影外语配音; 文娱活动; 体操训练(截 $\left \frac{1}{2} \right $	目; 电影放映; 配字幕; 电影外语配音; 文娱活动; 体操训练 (截无线电文娱节目;电影制作、表演制作;节目制作;电视文娱节 $\hat{\mathbb{H}}$
评估价值	2,350.00	2,280.00	2,350.00	2,360.00	2,280.00
法定/预计使用年限	$\overline{a}$	$\overline{10}$	$\overline{10}$	$\overline{10}$	$\mathbf{c}$
取得日期	2012/07	2011/11	2012/07	2012/08	2011/11
内容或名称	恐龙末日	图案商标	(第23类) 一号内线	一号内线(第41类)	永乐辉煌
序号		$\mathbf{\hat{c}}$	m	4	5

中联资产评估集团有限公司

第31页

(2) 评估方法的选择

商标权的常用评估方法包括收益法、市场法和成本法。

市场法主要通过在商标市场或产权市场、资本市场上选择相同或相近似的商标权作为参照物, 针对各种价值影响因素, 将被评估商标与参照物商标进行价格差异的比较调整,分析各项调整结果、确定商标权的价值。使用市场法评估商标权的必要前提是市场数据相对公开、存在具有可比性的商标参照物、参照物的价值影响因素明确并且能够量化。我国商标市场交易尚处干初级阶段, 商标权的公平交易数据采集相对困难, 故市场法在本次评估中不具备操作性。

收益法以被评估无形资产未来所能创造的收益的现值来确定其评估价值, 对商标等无形资产而言, 其之所以有价值, 是因为资产所有者或授权使用者能够通过销售商标产品从而带来收益。收益法适用的基本条件是商标具备持续经营的基础和条件、经营与收益之间存在较稳定的对应关系、未来收益和风险能够预测并可量化。当对未来预期收益的估算相对客观公允、折现率的选取较为合理时,收益法评估结果能够较为完整地体现无形资产价值,易于为市场所接受。

成本法是依据商标权形成过程中所需要投入的各种费用成本,并以此为依据确认商标权价值的一种方法。企业依法取得并持有商标权,期间需要投入的费用一般包括商标设计费、注册费、使用期间的维护费以及商标使用到期后办理延续的费用等。由于通过使用商标给企业带来的价值, 和企业实际所支出的费用通常不构成直接关联, 因而成本法一般适用于不使用或者刚投入使用的商标权评估。

本次纳入评估范围的商标,主要与企业的周边产品相关,对企业拍摄和销售电视剧的直接贡献难以判定,不适用收益法评估,故采用成本法进行评估。

(3) 成本法评估模型

依据商标权无形资产形成过程中所需投入的各种成本费用的重置价值确认商标权价值,其基本公式如下:

$P = C_1 + C_2 + C_3$ (1)

式中:

P: 评估值

$C_1$ : 设计成本

C₂: 注册及续延成本

C₃: 维护使用成本

根据有关规定, 注册商标可因连续三年停止使用而被撤销。法律意义上的注册商标使用, 包括将商标用于商品、商品包装或者容器以及商品交易文书上, 或者将商标用于广告宣传、展览以及其他商业活动。具体地说, 商品商标需使用在商品的出售、展览或经海关出口上, 使用在商品交易文书上, 使用在各种媒体对商标进行商业性宣传、展示上; 服务商标需使用在服务场所、服务工具、服务用品、服务人员服饰上, 使用在反映及记录发生服务的文书上,使用在各种媒体对商标进行商业性宣传、展示上。

注册商标所有人为维持商标专用权而使用商品商标,须印制商标, 生产出售商品、参展(参评、参赛),或者在媒体上对商标进行商业性宣传;服务商标须印制在服务工具、服务用品、服务人员服饰上,用于服务场所装饰、招牌制作,或者商业性媒体宣传等。对于商标所有人来说,其使用商标的形式及支出费用的意义是为了证明其实际拥有且使用了商标,以维持商标专用权。

(4) 商标权成本法评估案例——第9456577 号商标(无形资产-其他序号1)

①商标权概述

注册号	第 9456577号
内容	恐龙末日
取得日期	2012/7/7
是否已发生续展	否
法定保护年限	10年
权利人	浙江永乐影视制作有限公司
核定使用商品类别	7

②评估模型中各项参数的确定

a.设计成本:

据咨询了解此类商标通过设计公司设计, 其设计、取名费报价大约在 500~1,000 元之间, 经综合评价, 待评估商标由产权持有单位自主设计, 设计、取名成本按市场报价上限取定, 即:

设计成本=1,000元/件

b.注册及延续成本

根据《中华人民共和国商标法》规定,注册商标使用期为十年,目前商标注册费为 1,000 元/10 年, 已使用 2.5 年, 尚可使用 7.5 年; 注册代理费 600 元/件。即:

注册及延续成本=1,000×7.5/10+600=1,350.00 元/件

c.维护使用成本

该商标权于2012年7月注册,尚未发生相关维护费用。

3商标权重置价值计算

注册号	第 9456577号
设计成本	1,000.00
注册及延续成本	1,350.00

维护使用成本	0.00
重置成本合计	2,350.00

④商标权评估结论

通过评估计算,得出第9456577号商标的评估值为 2.350.00 元。

(5) 商标权成本法评估结果

通过计算汇总, 得到纳入本次评估范围的商标权评估价值共计 11,620.00 元。

五、长期待摊费用资产评估技术说明

长期待摊费用账面值为689.392.28元,为办公室装修等费用。对长期待摊费用,评估人员核对了有关合同及相关支付凭证,在核实支出和摊销政策的基础上, 按照剩余受益年限确定评估值。

长期待摊费用评估值为 689,392.28 元。

六、递延所得税资产评估技术说明

递延所得税资产账面值为 4.549.210.26 元, 核算的是由于计提资产减值准备等产生的,根据税法企业已经缴纳,而根据企业会计制度核算需在以后期间转回记入所得税科目的时间性差异的所得税影响金额。

对递延所得税资产的评估,核对明细账与总账、报表余额是否相符, 核对与委估明细表是否相符,查阅款项金额、发生时间、业务内容等账 务记录, 以证实递延所得税资产的真实性、完整性。在核实无误的基础 上,以核实后账面值确定为评估值。

递延所得税资产评估值 4,549,210.26 元。

七、负债评估技术说明

(一) 评估范围

评估范围内的负债为流动负债,流动负债包括短期借款、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款,非流动负债为长期借款。本次评估在经清查核实的账面值基础上进行。

(二) 评估方法

1、短期借款

短期借款账面值为 20,500,000.00 元, 为向中国工商银行股份有限公司杭州城站支行、中国银行股份有限公司浙江省分行的一年以内未到期借款。评估人员查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、借款利率等相关内容,并向银行函证,确认以上借款是真实完整的,按核实后的账面值确定为评估值。

短期借款评估值为 20,500,000.00 元。

2、应付账款

应付账款账面值 12,099,551.92 元,主要为应付新加坡新传媒有限公司等公司的联合拍摄成本费。评估人员核实了账簿记录、抽查了原始凭证及合同等相关资料, 核实交易事项的真实性、业务内容和金额等, 以清查核实后的账面值作为评估值。

应付账款评估值为 12,099,551.92 元。

3、预收账款

预收账款账面值 22,345,876.27 元,主要为预收的合作拍摄的投资款

等,评估人员抽查有关账簿记录和供货合同,确定预收款项的真实性和完整性, 核实结果账表单金额相符, 均为在未来应支付相应的权益或资产,故以清查核实后账面值确定为评估值。

预收账款评估值 22.345.876.27 元。

4、应付职工薪酬

应付职工薪酬账面值为 614,871.18 元, 为应付工资、福利费及工会经费等。评估人员核实了应付职工薪酬的提取及使用情况,同时查看了相关凭证和账簿、内容真实, 经核查: 计提正确, 支付有据, 符合支出规定, 以清查核实后的账面值确认评估值。

应付职工薪酬评估值为 614.871.18 元。

5、应交税费

应交税费账面值为 23.712.266.84 元, 主要为应交企业所得税、增值税、城建税、教育费附加,代扣代缴的个人所得税等,通过对企业账簿、纳税申报表的查证, 证实企业税额计算的正确性, 以清查核实后的账面值确认评估值。

应交税费评估值为 23,712,266.84 元。

6、应付利息

应付利息账面值为308.779.67 元, 为应付的借款利息。评估人员核实了应付利息的计提情况, 同时查看了相关借款凭证和账簿、内容真实, 经核查: 计提正确, 以清查核实后的账面值确认评估值。

应付利息评估值为 308,779.67 元。

7、其他应付款

其他应付款账面值为 9.025.434.28 元, 主要为应付的各种借款 ( 垫付)、计提税金、装修费等,评估人员核实了账簿记录、抽查了部分原始凭证及合同等相关资料,核实交易事项的真实性、业务内容和金额等, 以清查核实后账面值确认评估值。

其他应付款评估值为 9.025.434.28 元。

8、一年内到期的非流动负债

一年内到期的非流动负债账面值为 30,000,000.00 元,为向中国工商银行股份有限公司杭州城站支行、中国民生银行股份有限公司杭州分行的一年以内未到期借款。评估人员查阅了借款合同、有关凭证, 核实了借款期限、借款利率等相关内容,并向银行函证,确认以上借款是直实完整的, 按核实后的账面值确定为评估值。

短期借款评估值为 30,000,000.00 元。

9、长期借款

长期借款账面值为 84,000,000.00 元,为向上海浦东发展银行股份有限公司杭州分行、杭州银行股份有限公司文创支行借入的二年期未到期借款。评估人员查阅了借款合同、有关凭证,核实了借款期限、借款利率等相关内容,并向银行函证,确认以上借款是真实完整的,按核实后的账面值确定为评估值。

长期借款评估值为 84,000,000.00 元。

第五部分收益法评估说明

一、基本假设

1.国家现行的宏观经济、金融以及产业等政策不发生重大变化。

2.评估对象在未来预测期内的所处的社会经济环境以及所执行的税赋、税率等政策无重大变化。

3.评估对象在未来预测期内的管理层尽职,并继续保持基准日现有的经营管理模式持续经营。

4.评估对象在未来经营期内经营范围和方式、主营业务结构、收入成本构成以及未来业务的销售策略和成本控制等按照未来规划进行,不会在企业计划的基础上发生较大变化:

5.在未来的预测期内, 评估对象的各项期间费用的固定费用不会在现有基础上发生大幅的变化, 仍将保持其最近几年的变化趋势持续, 对于变动费用随经营规模的变化而同步变动;

6.鉴于企业的货币资金或其银行存款等在生产经营过程中频繁变化且闲置资金均已作为溢余资产考虑,评估时不考虑存款产生的利息收入, 也不考虑付息债务之外的其他不确定性损益;

7.本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。

二、评估方法

(一) 概述

评估人员在对本次评估的目的、评估对象和评估范围、评估对象的

权属性质和价值属性明确的基础上,针对本次评估所服务的经济行为, 根据国家有关规定以及《资产评估准则一企业价值》,确定按照收益涂径、采用现金流折现方法(DCF)估算浙江永乐影视制作有限公司的股东全部权益价值。

现金流折现方法(DCF)是通过将企业未来预期的现金流折算为现值, 评估企业价值的一种方法, 即通过预测企业未来预期现金流和采用适宜的折现率,将预期现金流折算成现时价值,得到企业的价值。其适用的基本条件是: 企业具备持续经营的基础和条件, 经营与收益之间存有较稳定的对应关系,并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测, 以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时,其估值结果较能完整地体现企业的价值,易于为市场所接受。

(二) 基本评估思路

根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务特点,本次评估的基本思路是以评估对象经审计的公司合并报表为基础预测其权益资本价值,即首先按照收益途径采用现金流折现方法(DCF), 预测评估对象的经营性资产的价值,再加上基准日的其他非经营性或溢余性资产(负债)的价值,来得到评估对象的企业价值,并由企业价值经扣减付息债务价值后,来得出评估对象的股东全部权益价值。

本次评估的具体思路是:

对纳入合并报表范围的资产和主营业务,按照历史经营状况的变

化趋势和业务类型预测预期收益(净现金流量),并折现得到经营性资产的价值;

将纳入合并报表范围,但在预期收益(净现金流量)预测中未予考虑的诸如基准日存在的货币资金, 应收、应付股利等现金类资产 (负债); 呆滞或闲置设备、房产等以及未计及损益的在建工程等类资产, 定义为基准日存在的溢余性或非经营性资产(负债),单独预测其价值;
由上述各项资产和负债价值的加和,得出评估对象的企业价值, 经扣减基准日的付息债务价值后,得到评估对象的权益资本(股东全部权益) 价值。

(三) 评估模型

1.基本模型

本次评估的基本模型为:

$$
E = B - D \tag{1}
$$

式中:

E: 评估对象的股东全部权益(净资产)价值;

B: 评估对象的企业价值;

$$
B = P + C \tag{2}
$$

P: 评估对象的经营性资产价值:

$$
P = \sum_{i=1}^{n} \frac{R_i}{(1+r)^i} + \frac{R_{n+1}}{r(1+r)^n}
$$
(3)

式中:

R: 评估对象未来第 i 年的预期收益 (自由现金流量);

r: 折现率:

n: 评估对象的未来经营期;

C: 评估对象基准日存在的溢余或非经营性资产(负债)的价值:

$$
C = C_1 + C_2 \tag{4}
$$

C: 评估对象基准日存在的流动性溢余或非经营性资产(负债)价值;

C₂: 评估对象基准日存在的非流动性溢余或非经营性资产(负债) 价值;

D: 评估对象的付息债务价值。

2.收益指标

本次评估, 使用企业的自由现金流量作为评估对象经营性资产的收益指标,其基本定义为:

R=净利润+折旧摊销+扣税后付息债务利息-追加资本(5)

根据评估对象的经营历史以及未来市场发展等,估算其未来经营期内的自由现金流量。将未来经营期内的自由现金流量进行折现并加和, 测算得到企业的经营性资产价值。

3.折现率

本次评估采用资本资产加权平均成本模型(WACC)确定折现率 r:

$r = r_d \times w_d + r_e \times w_e$ $(6)$

式中:

Wd: 评估对象的债务比率;

$$
w_d = \frac{D}{(E+D)}\tag{7}
$$

We: 评估对象的权益比率;

$$
w_e = \frac{E}{(E+D)}\tag{8}
$$

rd: 所得税后的付息债务利率;

re: 权益资本成本。本次评估按资本资产定价模型(CAPM)确定权益资本成本 r.;

$$
r_e = r_f + \beta_e \times (r_m - r_f) + \varepsilon \tag{9}
$$

式中:

r: 无风险报酬率:

r_m: 市场期望报酬率;

ε: 评估对象的特性风险调整系数;

B: 评估对象权益资本的预期市场风险系数;

$$
\beta_e = \beta_u \times (1 + (1 - t) \times \frac{D}{E})
$$
\n(10)

B.: 可比公司的预期无杠杆市场风险系数;

$$
\beta_u = \frac{\beta_t}{1 + (1 - t)\frac{D_i}{E_i}}\tag{11}
$$

B: 可比公司股票(资产)的预期市场平均风险系数;

$$
\beta_t = 34\%K + 66\% \beta_x \tag{12}
$$

式中:

K: 未来预期股票市场的平均风险值, 通常假设K=1;

B_x: 可比公司股票(资产)的历史市场平均风险系数;

Di、E: 分别为可比公司的付息债务与权益资本。

三、资产核实与尽职调查情况说明

(一) 资产核实与尽职调查的内容

根据本次评估目的的特点和收益法评估的技术要求,评估机构确定了资产核实的主要内容是浙江永乐影视制作有限公司资产及负债的存在与真实性,具体以资产占有方提供的基准日经审计的合并资产负债表为准,经核实无误,确认资产及负债的存在。为确保资产核实的准确性, 评估机构制定了详细的尽职调查计划,确定的尽职调查内容主要是:

本次评估的经济行为背景情况,主要为委托方和被评估企业对本次评估事项的说明;
评估对象存续经营的相关法律情况,主要为评估对象的有关章程、投资出资协议、重大合同情况等;
评估对象的相关资产的产权情况:
评估对象执行的会计制度以及固定资产折旧方法、存货成本入账和存货发出核算方法等:

5.评估对象最近几年的债务、借款情况以及债务成本情况;

评估对象执行的税率税费及纳税情况;
评估对象的应收应付账款情况;
评估对象最近几年的关联交易情况:
评估对象的主营业务和历史经营业绩等;
评估对象最近几年主营业务成本, 主要成本构成项目和设备及场所 (折旧摊销)、人员工资福利费用等情况;
评估对象最近几年主营业务收入情况;
评估对象未来几年的经营计划以及经营策略,包括:市场需求、价格策略、成本费用控制、资金筹措和投资计划等以及未来的主营收入和成本构成及其变化趋势等;
评估对象的主要经营优势和风险,包括:国家政策优势和风险、产品 (技术) 优势和风险、市场 (行业) 竟争优势和风险、财务 (债务) 风险、汇率风险等:
评估对象近年经审计的资产负债表、损益表、现金流量表以及营业收入明细和成本费用明细;
与本次评估有关的其他情况。

(二) 影响资产核实和尽职调查的事项

本次评估中未发现影响资产清查或尽职调查的事项。

(三) 资产清查核实和尽职调查的过程

本次评估的资产清查核实及尽职调查, 是在企业现场进行。采用的方法主要是通过对企业现场勘察、参观、以及专题座谈会的形式, 对被评估企业的经营性资产的现状以及历史经营状况、经营收入、成本、期间费用及其构成等的状况进行调查复核。特别是对影响评估作价的拍摄计划、影视剧授权价格和相关的成本费用等进行了专题的详细调查, 查阅了相关的会计报表、账册等财务数据资料、重要合同协议等。通过与企业的管理、财务人员进行座谈交流,了解企业的经营情况等。在资产核实和尽职调查的基础上进一步开展市场调研工作, 收集影视剧拍摄及销售相关业务所处市场的宏观行业资料以及可比公司的财务资料和市场信息等。

(四) 资产清查复核与尽职调查结论

按照国家资产评估相关规定,经对浙江永乐影视制作有限公司在评估基准日2014年12月31日资产与经营状况实施必要的清查复核与尽职调查后,得到如下结论:

主要资产负债状况

截止2014年12月31日,评估对象经审计的合并报表中,账面资产总额60,999.76万元, 其中: 流动资产59,430.94万元, 非流动资产1,568.83 万元;负债合计21,153.89万元;净资产39,845.88万元。评估对象最近几年经审计的合并资产负债表见表5-1。

浙江永乐影视制作有限公司近几年资产负债情况(合并口径) 表5-1

单位: 万元

项目名称	2012年	2013年	2014年
流动资产:
货币资金	6,400.21	9,662.08	12,169.58
交易性金融资产
应收票据	140.22	1,171.87	579.91
应收账款	18,761.83	20,055.89	24,403.69
预付款项	1,060.21	1,978.44	2,010.84
应收利息
应收股利		$\qquad \qquad \blacksquare$
其他应收款	129.09	84.09	335.01
存货	6,194.33	14.270.93	19,931.92
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计	32,685.88	47,223.31	59,430.94
非流动资产:
可供出售的金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产		$\overline{\phantom{0}}$
固定资产原值	993.11	1,409.11	1,626.17
减:累计折旧	66.70	356.54	632.23

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作有限公司 100%股权项目 · 资产评估说明

固定资产净值	926.41	1,052.57	993.94
减: 固定资产减值准备		-
固定资产净额		$\overline{\phantom{a}}$
在建工程		-
工程物资		u,
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产
开发支出
商誉
长期待摊费用	206.82	137.88	68.94
递延所得税资产	347.72	468.52	505.94
其他非流动资产
非流动资产合计	1,480.95	1,658.96	1,568.83
资产总计	34,166.83	48,882.27	60,999.76

流动负债:
短期借款		6,350.00	2,050.00
交易性金融负债
应付票据
应付账款	1,450.95	724.04	1,320.43
预收款项	2,032.09	2,527.03	2,234.59
应付职工薪酬	26.33	74.16	72.80
应交税费	2,601.46	2,855.34	3,122.66
应付利息	8.26	24.19	30.88
应付股利
其他应付款	87.21	72.00	922.54
年内到期的非流动负债	2,000.00	750.00	3,000.00
其他流动负债
流动负债合计	8,206.30	13,376.77	12,753.89
非流动负债:
长期借款	1,500.00	4,000.00	8,400.00
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计	1,500.00	4,000.00	8,400.00
负债合计	9,706.30	17,376.77	21,153.89
股东权益:

			.
股本	5,500.00	6,000.00	6,000.00
资本公积	12,696.05	20.799.98	20,799.98
减: 库存股
盈余公积	626.91	680.54	1,483.30
未分配利润	5,637.57	4.024.99	11,562.59
股东权益合计	24,460.54	31,505.50	39,845.88
负债和股东权益合计	34,166.83	48,882.27	60,999.76

2. 主营业务收入与利润情况

评估对象主要从事电视剧的拍摄和发行,近几年的合并口径损益情况见表5-2。

浙江永乐影视制作有限公司近几年损益表(合并口径) 表5-2

单位,方完

			半平:カル
项目名称	2012年	2013年	2014年
一、营业收入	24,291.26	26,902.13	31,854.04
其中: 主营业务收入	24,291.26	26,902.13	31,854.04
其他业务收入
减:营业成本	18,928.64	15,301.10	18,116.78
其中: 主营业务成本	18,928.64	15,301.10	18,116.78
其他业务成本
营业税金及附加	454.76	162.93	91.46
营业费用	197.09	742.99	793.18
管理费用	1,099.58	2,070.18	1,980.41
财务费用	233.13	373.29	772.64
资产减值准备	741.71	484.75	186.91
公允价值变动收益加:
投资收益
二、营业利润	2,636.35	7,766.89	9,912.66
营业外收入加:	799.84	1,333.49	1,308.26
减:营业外支出	37.63	33.27	125.45
三、利润总额	3,398.56	9,067.11	11,095.47
减: 所得税	1,160.05	2,022.15	2,755.10
四、净利润	2,238.51	7,044.97	8,340.37

四、宏观经济形势

1、当前世界经济总体形势

2014年末2015年初,各主要国际组织纷纷下调对世界及主要经济体经济增长率预测值。按汇率法GDP加权汇总,联合国2014年12月份预测, 2014年世界经济将增长2.6%, 增速比上年小幅加快0.1个百分点, 但比7 月份预测值下调0.4个百分点: 世界银行2015年1月份预测, 2014年世界经济将增长2.6%, 增速比上年小幅加快0.1个百分点, 比6月份预测值下调0.2个百分点: 共识公司2014年12月份预测, 2014年世界经济将增长 2.6%, 增速与上年持平, 比11月份预测值下调0.1个百分点。

2014年1-11月,世界和发达国家工业生产同比分别增长3.3%和2.2%, 比上年同期加快0.6和2.2个百分点:发展中国家工业生产同比增长4.9%, 比上年同期放缓1个百分点。主要经济体中,美国工业生产增长加快, 欧元区波动前行,日本自第二季度以来持续恶化。

美国第一季度GDP环比折年率下降2.1%, 第二、三季度分别增长4.6%

和5.0%,其中第三季度为2003年三季度以来最高增速;预计全年经济将增长2.4%, 比上年加快0.2个百分点。欧元区前三季度GDP环比分别增长0.3%、0.1%和0.2%, 始终在停滞的边缘徘徊; 预计全年经济将增长 0.8%, 上年为下降0.5%。日本因消费税上调引发提前消费潮, 第一季度 GDP环比增长1.4%, 但第二、三季度环比分别下降1.7%和0.5%, 经济出现技术性衰退。多数发展中经济体经济增长放缓。2014年第四季度,预计韩国、印度尼西亚、新加坡和中国香港GDP将增长3.2%、4.8%、2.0% 和2.0%, 分别比上年第四季度放缓0.5、0.9、2.9和0.9个百分点。马来西亚和菲律宾经济在波动中保持较快增长, 预计2014年第四季度分别增长 5.2%和6.2%, 增速与上年第四季度大体持平。2014年, 仅印度经济增长有所加快, 预计第四季度增长7.5%, 增速比去年第四季度加快1.1个百分点。

2014年1-11月, 美国零售额同比增长4%, 比上年同期回落0.2个百分点,剔除价格因素,放缓1.2个百分点;日本零售额同比增长1.8%, 比上年同期加快1个百分点,剔除价格因素,放缓0.3个百分点。欧元区零售量同比增长1.2%,上年同期为下降0.9%。2014年1-11月,美国个人消费同比增长2.3%, 比上年同期加快0.3个百分点; 日本家庭消费支出同比仅增长0.1%, 比上年同期回落1.4个百分点。从全年看, 美国个人消费保持稳定增长,各月同比增速保持在2%-3%的范围内。日本家庭支出形势不容乐观,一季度剧烈波动,二至四季度持续负增长。

据联合国最新预测,2014年,世界贸易量预计增长3.4%,比7月份预测值调低1.3个百分点,虽略高于上年的3%,但大大低于国际金融危机前约7%的平均水平。波罗的海干散货运指数回落。2014年, 波罗的海干散货运指数基本在海运平衡点(2000点)以下波动回落,从1月2日的2113点降至12月24日的782点,累计下降62.9%。

2014年前11个月,世界、发达和发展中经济体CPI同比分别上涨3.7%、 1.7%和7.4%。分月看, 三者涨幅轨迹呈冲高回落走势, 世界CPI由5-7 月份的年内最高值3.9%回落至11月份的3.6%, 发达国家由4-6月份的最高值2.0%回落至11月份的1.5%; 发展中国家由8月份的最高值8.1%回落至11月份的7.8%。

2014年, 美国失业率为6.2%, 比上年同期降低1.2个百分点, 就业形势好转: 2014年1-11月, 日本和欧元区失业率分别为3.6%和11.5%, 均比上年同期降低0.4个百分点;其他主要经济体就业形势基本稳定。但扩大就业仍是各国的政策导向。部分国家失业率仍然较高,例如希腊和西班牙失业率均高于20%,法国、意大利和葡萄牙的失业率也超过10%。

据世界银行统计, 2014年, 能源、非能源价格比上年分别下跌7.2% 和4.6%, 均连续三年下跌。其中, 农产品价格下跌3.4%, 肥料下跌11.6%, 金属和矿产下跌6.6%。粮农组织食品价格指数2014年全年平均为202点, 比上年回落3.7%; 12月份同比下跌8.5%。其中, 谷物价格跌幅最大, 谷物价格指数年平均为192点,比上年下降12.5%。全球谷物供应充足, 2014/15年度世界谷物产量预计将再创纪录, 达到25.32亿吨, 比2013/14 年度的原纪录再增700万吨,增幅为0.3%,为连续两年增长。

总的来说, 世界经济在2014年明显复苏, 各个方面数据都有向好趋势。

2、国内GDP走势分析

2014年, 面对复杂多变的国际环境和艰巨繁重的国内发展改革稳定任务, 党中央、国务院团结带领全国各族人民, 牢牢把握国内外发展大势,坚持稳中求进工作总基调,全力推进改革开放,着力创新宏观调控, 奋力激发市场活力, 努力培育创新动力, 国民经济在新常态下平稳运行, 结构调整出现积极变化,发展质量不断提高,民生事业持续改善,实现了经济社会持续稳定发展。

国民经济稳定增长。初步核算,全年国内生产总值636463亿元,比上年增长7.4%。其中, 第一产业增加值58332亿元, 增长4.1%; 第二产业增加值271392亿元,增长7.3%;第三产业增加值306739亿元,增长8.1%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为9.2%,第二产业增加值比重为 42.6%, 第三产业增加值比重为48.2%。

年末全国大陆总人口为136782万人,比上年末增加710万人,其中城镇常住人口为74916万人,占总人口比重为54.77%。全年出生人口1687 万人, 出生率为12.37‰; 死亡人口977万人, 死亡率为7.16‰; 自然增

长率为5.21‰。全国人户分离的人口为2.98亿人,其中流动人口为2.53 亿人。

价格水平涨幅较低。全年居民消费价格比上年上涨2.0%,其中食品价格上涨3.1%。固定资产投资价格上涨0.5%。工业生产者出厂价格下降 1.9%。工业生产者购进价格下降2.2%。农产品生产者价格下降0.2%。

(1) 农业生产形势较好

全年粮食种植面积11274万公顷, 比上年增加78万公顷。棉花种植面积422万公顷,减少13万公顷。油料种植面积1408万公顷,增加6万公顷。糖料种植面积191万公顷, 减少9万公顷。

粮食再获丰收。全年粮食产量60710万吨,比上年增加516万吨,增产0.9%。其中, 夏粮产量13660万吨, 增产3.6%; 早稻产量3401万吨, 减产0.4%; 秋粮产量43649万吨, 增产0.1%。全年谷物产量55727万吨, 比上年增产0.8%。其中, 稻谷产量20643万吨, 增产1.4%; 小麦产量12617 万吨, 增产3.5%; 玉米产量21567万吨, 减产1.3%。

(2) 工业生产基本平稳

工业生产平稳增长。全年全部工业增加值227991亿元, 比上年增长 7.0%。规模以上工业增加值增长8.3%。在规模以上工业中, 分经济类型看,国有及国有控股企业增长4.9%;集体企业增长1.7%,股份制企业增长9.7%,外商及港澳台商投资企业增长6.3%;私营企业增长10.2%。分门类看, 采矿业增长4.5%, 制造业增长9.4%, 电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.2%。

2010-2014年全部工业增加值及其增长速度

全年规模以上工业中, 农副食品加工业增加值比上年增长7.7%, 纺织业增长6.7%, 通用设备制造业增长9.1%, 专用设备制造业增长6.9%, 汽车制造业增长11.8%, 计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.2%, 电气机械和器材制造业增长9.4%。六大高耗能行业增加值比上年增长 7.5%。其中,非金属矿物制品业增长9.3%,化学原料和化学制品制造业增长10.3%, 有色金属冶炼和压延加工业增长12.4%, 黑色金属冶炼和压延加工业增长6.2%, 电力、热力生产和供应业增长2.2%, 石油加工、炼焦和核燃料加工业增长5.4%。高技术制造业增加值比上年增长12.3%、占规模以上工业增加值的比重为10.6%。装备制造业增加值增长10.5%, 占规模以上工业增加值的比重为30.4%。

(3) 固定资产投资增速放缓

固定资产投资增速放缓。全年全社会固定资产投资512761亿元,比上年增长15.3%, 扣除价格因素, 实际增长14.7%。其中, 固定资产投资 (不含农户)502005亿元,增长15.7%,农户投资10756亿元,增长2.0%。东部地区投资206454亿元, 比上年增长15.4%; 中部地区投资124112亿元, 增长17.6%; 西部地区投资129171亿元, 增长17.2%; 东北地区投资 46096亿元,增长2.7%。

在固定资产投资(不含农户)中,第一产业投资11983亿元,比上年增长33.9%;第二产业投资208107亿元,增长13.2%;第三产业投资 281915亿元, 增长16.8%。民间固定资产投资[18]321576亿元, 增长18.1%, 占固定资产投资(不含农户)的比重为64.1%。

全年房地产开发投资95036亿元, 比上年增长10.5%。其中, 住宅投资64352亿元, 增长9.2%; 办公楼投资5641亿元, 增长21.3%; 商业营业用房投资14346亿元, 增长20.1%。

(4) 市场销售稳定增长

市场销售稳定增长。全年社会消费品零售总额262394亿元,比上年增长12.0%,扣除价格因素,实际增长10.9%。按经营地统计,城镇消费品零售额226368亿元,增长11.8%;乡村消费品零售额36027亿元,增长 12.9%。按消费类型统计,商品零售额234534亿元,增长12.2%; 餐饮收入额27860亿元, 增长9.7%。

在限额以上企业商品零售额中,粮油、食品、饮料、烟酒类零售额比上年增长11.1%, 服装、鞋帽、针纺织品类增长10.9%, 化妆品类增长 10.0%, 金银珠宝类与上年持平, 日用品类增长11.6%, 家用电器和音像器材类增长9.1%, 中西药品类增长15.0%, 文化办公用品类增长11.6%. 家具类增长13.9%, 通讯器材类增长32.7%, 石油及制品类增长6.6%, 建筑及装潢材料类增长13.9%,汽车类增长7.7%。

(5) 进出口增速回升

全年货物进出口总额264334亿元,比上年增长2.3%。其中,出口 143912亿元, 增长4.9%; 进口120423亿元, 下降0.6%。进出口差额(出口减进口)23489亿元,比上年增加7395亿元。

全年服务进出口总额6043亿美元, 比上年增长12.6%。其中, 服务出口2222亿美元, 增长7.6%; 服务进口3821亿美元, 增长15.8%。服务进出口逆差1599亿美元。

全年非金融领域新设立外商直接投资企业23778家, 比上年增长 4.4%。实际使用外商直接投资金额7364亿元, 按美元计价为1196亿美元, 增长1.7%。

(6) 人民生活和社会保障

城乡居民收入继续增加。全年全国居民人均可支配收入20167元, 比上年增长10.1%, 扣除价格因素, 实际增长8.0%。按常住地分, 城镇居民人均可支配收入28844元, 比上年增长9.0%, 扣除价格因素, 实际增长6.8%; 城镇居民人均可支配收入中位数为26635元, 增长10.3%。农村居民人均可支配收入10489元,比上年增长11.2%,扣除价格因素,实际增长9.2%; 农村居民人均可支配收入中位数为9497元, 增长12.7%。全年农村居民人均纯收入为9892元。全国居民人均消费支出14491元, 比上年增长9.6%,扣除价格因素,实际增长7.5%。按常住地分,城镇居民人均消费支出19968元, 增长8.0%, 扣除价格因素, 实际增长5.8%; 农村居民人均消费支出8383元, 增长12.0%, 扣除价格因素, 实际增长 $10.0\%$

(7) 教育、科学技术和文化体育

教育科技和文化体育事业较快发展。全年研究生招生62.1万人, 在学研究生184.8万人, 毕业生53.6万人。普通本专科招生721.4万人, 在校生2547.7万人, 毕业生659.4万人。中等职业教育招生628.9万人, 在校生 1802.9万人, 毕业生633.0万人。普通高中招生796.6万人, 在校生2400.5 万人, 毕业生799.6万人。初中招生1447.8万人, 在校生4384.6万人, 毕业生1413.5万人。普通小学招生1658.4万人, 在校生9451.1万人, 毕业生 1476.6万人。特殊教育招生7.1万人,在校生39.5万人,毕业生4.9万人。

幼儿园在园幼儿4050.7万人。

全年研究与试验发展(R&D)经费支出13312亿元,比上年增长12.4%, 与国内生产总值之比为2.09%, 其中基础研究经费626亿元。全年国家安排了3997项科技支撑计划课题, 2129项"863"计划课题。截至年底, 累计建设国家工程研究中心132个,国家工程实验室154个,国家认定企业技术中心1098家。全年国家新兴产业创投计划累计支持设立213家创业投资企业,资金总规模574亿元,投资创业企业739家。全年受理境内外专利申请236.1万件, 授予专利权130.3万件。截至年底, 有效专利464.3 万件。全年共签订技术合同29.7万项,技术合同成交金额8577亿元,比上年增长14.8%。

(8)结构调整取得积极进展

产业结构优化,转型升级态势明显。工业向高端化转型演变。高技术产业、装备制造业增加值比上年分别增长12.3%、10.5%, 增速分别比规模以上工业快4.0和2.2个百分点。在工业化、信息化以及居民消费升级的多重因素推动下,服务业增长强劲。第三产业增加值同比增长8.1%, 增速比第二产业高0.8个百分点,占国内生产总值的比重比第二产业高 5.6个百分点。高端制造业和现代服务业的快速发展表明,我国经济正处在向中高端演化的过程,并将持续这一过程。

增长动力从投资出口驱动向消费驱动转变。经济进入新常态以来, 受国内资源环境以及外部压力影响, 投资和出口的拉动作用渐显乏力, 消费在经济发展中的作用则逐渐增强。全年社会消费品零售总额同比增长12.0%。居民消费结构持续改善,发展型和享受型消费占比提高。在

全国居民人均消费支出中, 交通通信和医疗保健支出占比分别比上年提高0.6和0.3个百分点。旅游消费增长较快, 全年国内游客人次比上年增长10.7%, 国内居民出境人次增长18.7%。初步测算, 最终消费对经济增长的贡献率超过50%, 比资本形成总额贡献率高2.6个百分点, 成为经济增长的重要驱动力。消费驱动型经济模式初步显现,表明我国经济增长需求结构趋于优化。

总的来看, 2014年度国民经济运行保持了总体平稳、稳中有进、稳中提质的发展态势。

五、申视剧行业分析

(一) 电视剧行业的特点

1、资源聚众效应明显

电视剧产业不受传统经济产业的地理壁垒限制, 可使产业中优秀的文学创造者、导演、演员等优良资源得到迅速整合,但同时也由于产品制作大多是基于项目式的合作关系,组织形态呈现短期及资源稳定性差的特征。电视剧制造产业上下游资源更倾向于与优秀的导演、较强阵容的演员、强大的制作团队开展合作、强强联合,资源的聚众效应明显。此外, 在我国电视剧制作机构的分布上, 有约半数集中在北京、上海、广东、浙江、江苏等经济发达地区,上述区域合计占全国总份额超过十成, 显示出电视剧行业的区域相对集中的特点。

2、电视剧行业经营模式特殊性

电视剧产品由于其艺术属性而具有独特性,从而导致电视剧行业的

经营模式比较特殊: 采购模式方面, 无论是采购剧本创作服务、演职人员劳务,采购均需要根据具体艺术风格与故事表达效果而确定,重复性较小;生产模式方面,不像传统的制造业,在固定场所、由固定人员完成产品的制造过程。电视剧的生产过程,是由根据具体要求组建的剧组、在不同的场景摄制完成的,每次生产出来的电视剧产品亦不相同: 销售模式方面, 客户主要是电视台及视频网站, 影视剧制作机构销售的是电视剧的播映权, 电视台采购以后依据自身情况安排播放, 而视频网站等新媒体平台则可由受众自主点播或者付费收看。

3、不具有周期性和季节性

电视剧行业作为文化产业的一部分, 其生产及销售受季节影响较小, 周期性不明显,其发展与国民经济水平和收入水平的高低密切相关,因此经济的增长及人均收入水平的提高对电视剧产业的发展有带动作用。在经济不景气的时候人民普遍的购买力降低,物质需求出现紧缩,但与其他制造行业不同的是,文化消费既可以满足人们精神需求,又符合其承受能力,需求并不会出现明显减少,因此电视剧行业受经济周期波动的负面影响较小。

(二)行业竞争概况

随着文化体制改革的不断深入以及制播分离政策的实施,行业准入门槛降低带来了电视剧行业的蓬勃发展。目前, 电视剧行业企业数量众多,根据国家广电总局公布的数据,持有2014年度《广播电视节目制作经营许可证》的机构有7,248家,呈逐年上升态势。

图 5-1. 广播电视节目制作经营许可证数量

数据来源: 国家广电总局

由于"制播分离"制度及备案公示制度替代立项审批制度的出台, 我国电视剧行业政策准入门槛较低,拥有广播电视节目制作资质的企业众多,但真正有实力制作电视剧的企业相对较少,特别是具有制作精品电视剧能力的企业更是凤毛麟角。2011年至2013年, 全国通过电视剧备案公示的电视剧制作机构数量分别为581家、589家和622家,占持有《广播电视节目制作经营许可证》机构数量的12.42%、10.98%和10.07%,而同期获得发行许可证的机构数量仅为298 家、309家和275家,占持有《广播电视节目制作经营许可证》机构数量的6.37%、5.76%和4.45%。与此同时,根据广电总局对发行许可证颁发情况的统计, 2011 年至2013 年取得发行许可证的电视剧总量分别为14.942 集、17.703 集和15.770 集, 获得发行许可证数量排名前十的机构产量占比为12.66%、17.03%和 17.86%

(三)我国电视剧市场供需状况

1、电视剧总体供给量大,精品电视剧供不应求

根据中国产业信息网发布的《2013-2018年中国电视剧行业市场调研及投资机会报告》,近年来,我国电视剧产量维持在每年约400至500 部的水平。2008-2013年, 按取得发行许可证口径统计, 我国电视剧产量从14,498集增长至15,770集, 复合年均增长率为1.68%。

图 5-2.2008-2013年我国电视剧产量(集)

尽管我国电视剧在总量上显示出供大于求的趋势,但优质精品电视剧却是供不应求的。据尼尔森网联全媒体广告监测数据显示, 2013年1-6 月电视剧占电视节目广告收入比重达到33%, 是为电视台贡献广告收入、拉动提高收视率和推进频道品牌建设的最重要手段。相对于电视剧整体产量供应充足,精品电视剧较为稀少,仍然受到各卫视及地方台的抢夺。即使不是首播或者独播,优质的电视剧资源仍然能为电视台提高收视份额,为电视台带来广告创收。因此,当电视剧制作机构在对某部电视剧进行前期宣传时,如果电视台根据合作经验、制作机构口碑、主创人员

数据来源: 中国产业信息网

知名度等判断该部电视剧能成为精品剧,会在该部电视剧取得发行许可证之前即主动与制作机构签订购买协议: 对干特别看好的高品质电视剧, 电视台会高价竟购首轮卫星频道播映权其至是独家首轮卫星频道播映权。优质剧与普通剧之间的价格差距有望进一步扩大,精品剧价格优势将会得到进一步体现。

2、电视台对电视剧总体需求仍然稳定

据统计, 每年进入播出市场的电视剧绝对数量在增加, 但由电视频道数量不会有明显增长,电视台剧目播出容量几近饱和。

另一方面,在各电视节目类型中,电视剧的收视份额仍然是最高的, 远高于排名第二和第三的新闻时事类栏目和综艺节目。全国电视台中, 中央电视台在制作、播出新闻节目方面地位遥遥领先; 而打造有竞争力的品牌综艺栏目投入大、难度高, 非一般电视台所能承受。所以, 对电视台而言,采购、播出电视剧仍然是提高收视的最有效的手段。此外, 广电部门对各类型节目的播出量会采取总量控制、动态管理,电视剧播出份额不会被轻易取代。因此对电视剧制作机构而言,虽然电视台市场总量增长存在天花板, 但是电视台对电视剧总体需求仍然稳定, 达到 $32.1\%$

数据来源: CSM媒介研究, 《2013年中国传媒发展报告》

3、电视剧需求结构出现分化, 独播趋势明显

根据广电总局相关规定,一部电视剧在同一轮次、同一时段上星播出的频道数量不得超过四家。2007年以前,电视剧首轮上星播出,如果是在央视播出, 一般是由央视独家播出; 如果在省级卫视平台播出, 一般采取几家卫视联播的模式。联播模式可以帮助电视台分摊采购成本, 但会导致卫视播出的电视剧内容严重同质化, 摊薄了每一家卫视的收视潜能。同时, 几家卫视联播, 存在播放进度难以协调一致的问题, 容易引发抢播等恶性竟争行为。

2008年开始, 为应对愈发激烈的市场竞争, 实力较强的省级卫视, 为了利用有限的电视剧播出空间争取更多的收视份额, 开始效仿央视, 对优质电视剧资源进行垄断性购买,实施独播模式。独播模式的采购价格要远高于同一个剧目在联播模式下的采购价格,尽管成本增加, 但独播模式带来的优势是显著的, 包括能带来独享的收视份额、编排自主、

营销便利、定位精准等。

随着更多的卫视加入独播阵营, 电视台对优质电视剧需求将进一步扩大, 这为精品剧的生产提供了增长空间。

4、网络视频网站的发展为优质电视剧带来可观的增量需求

根据中国互联网络信息中心发布的《第35次中国互联网络发展状况统计报告》,自2008年以来, 网络视频行业的用户规模一直呈增长趋势, 截至2014年12月,网络视频用户规模达4.33亿,比去年年底增加了478 万,用户使用率为66.7%,比2013年底下降了2.6个百分点。2014年的新增网民对网络视频的使用率在50%左右, 网络视频对新增网民的拉动作用减弱,从而导致网络视频的用户规模持续增长,而使用率略有下降。

相较传统的电视媒体,新媒体的传播渠道具有多样性,除包括电脑、 IPTV、手机、平板电脑外, 智能电视、OTTTV(互联网电视机顶盒) 技术的完善进一步增加了传播载体。相较传统媒体,新媒体具有更强的交互性, 其内容传输不受时间限制, 而且受益于网络和移动互联网用户的增加,新媒体覆盖观众人数高速增长。根据中国互联网络信息中心发布的《第35次中国互联网络发展状况统计报告》,对于热播的电视剧, 38.8%的视频用户选择直接在网上看,20.7%的用户选择大部分在网上看, 直接在电视上收看的仅占14.9%。故目前,随着视频网站纷纷上市融资, 购买力增强, 网站之间的竞争日益激烈。正版稀缺内容能够为视频网站带来流量、点击率和用户,是各个视频网站争夺的重要资源。因此,新媒体对电视剧尤其是优质精品剧的需求也在逐渐上升。

根据目前的市场情况,由于由以前的一剧四星改为一剧两星,故首

播卫视的价格均有小幅上涨,目前首轮黄金档单集收入在50-80万元/集, 根据题材和阵容的不同而又一定的区别。二轮一般为两家,单集收入在 10-15万元/集, 地面在4-5万元/集, 对于不同剧集基本无太大的区别。同时网络的价格差距较大, 对于传统剧一般较低, 最低为10万元/集, 但对于话题剧和青春剧等收入最高能达到首轮播出价格。

六、浙江永乐影视制作有限公司情况分析

(一)公司基本情况

永乐影视是一家集策划、投资、拍摄、制作和发行为一体的专业影视机构,主营业务为电视剧、电影的制作与发行,主要以电视剧的制作与发行为主。

永乐影视电视剧的投资制作包括独家拍摄和联合拍摄两种情况: 永乐影视电视剧的发行包括电视台发行、新媒体发行和音像制品发行, 以电视台发行为主。

(二) 永乐影视影视文化有限公司业务及产品情况

企业的经营模式较为简单, 即通过对剧本的初筛(主要分为原创剧本、外购剧本及小说改编), 提前与目标电视台进行预沟通敲定剧本并排出初步时间档, 公司筹备资源组建剧组开机进行拍摄, 制作完成后母带交予电视台上星及地面播出。

开机前需要将剧本送审获得《拍摄许可证》,拍摄结束制作完毕播出前需要送审取得《发行许可证》。

销售模式分为现货销售及期货销售,现货模式指拍摄完成后对该影

视剧进行销售并签署合同,期货模式为与电视台预先沟通落实合同后进行拍摄及制作。企业的客户包括全国卫星电视台及各地地方电视台。

企业历史年度制作发行情况如下,

时间	$2014$ 年	$2013$ 年	2012年
当年取得发行许可证的电视剧数量 (部数)	b
(部数) 其中独家拍摄/担任执行制片方的电视剧数量	4
当年取得发行许可证的电视剧数量(集数)	206	123	137
(集数) 其中独家拍摄/担任执行制片方的电视剧数量	166	123	105

(三) 永乐影视主要产品介绍

1、投资拍摄影视剧情况

截至本报告书签署日,永乐影视累计投资或制作电视剧作品共 25 部、电影作品1部,在电视剧作品中:独家拍摄或者担任执行制片方取得发行许可证的电视剧作品 22部、参投作品 2部、协议取得的电视剧作品1部。

序号	剧名	海报	主创人员	发行许可证号	集数	版权
	离婚女人	*****	导演: 曾丽珍编剧: 万方制片人: 程力栋主演:牛莉、郭东临、杨童舒、刘蓓、高曙光、王力可	(浙) 剧审字 (2005) 第006 号	22	100%
$\overline{2}$	窗外有张脸		导演: 郑方南、孙晓光编剧: 万方制片人: 程力栋主演: 韩雪、印小天、王力可、蒋恺、杨童舒、苗海忠、姚安濂、蒙亭宜	(浙)剧审字 (2005) 第012 号	22	50%

3	封神榜之凤鸣岐山	- 金融技能を活躍活動機 - 再制圧光色度打造的神魔技術巨大 * 地域ではYNE 3 TRASPE - BRANNER THRAPAL (1, 1)	导演: 金国钊、程力栋编剧:程瑞龙、大黑、陈龙骧制片人: 主演:范冰冰、周杰、马景涛、刘德凯、关礼杰、唐国强、金巧巧	(广剧)剧审字 (2006) 第161 号	38	100%
$\overline{4}$	疯狂的麦穗儿		导演:里辉、程力栋、编剧: 任俊制片人: 程力栋主演:王力可、周洁、肖荣生、姚安濂	(晋)剧审字 (2007) 第 012 号	22	100%
5	封神榜之武王伐纣		导演: 金鳌勋编剧: 程瑞龙、陈龙骧制片人: 程力栋主演: 刘德凯、黄维德、林心如、吕良伟、王力可	(浙)剧审字 (2009) 第 001 号	40	100%
6	雷锋	ER IN 1978 GENERAL ALLE DEL DEL 2012 DE RETORIA ARTICOLOGICA TALLE DEL 2012 DE RETORIA DE RETORIA .	导演: 赵劲编剧: 栾人学、程瑞龙、张平喜制片人: 程力栋主演:田亮、苗圃、王力可	(广剧) 剧审字 (2009) 第 052 号	22	100%

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作
有限公司 100%股权项目・资产评估说明

$\overline{7}$	西游记	导演: 程力栋编剧: 张平喜制片人: 程力栋主演: 费振翔、陈司翰、谢宁、牟凤彬等	(广剧)剧审字 (2009) 第066 뮥	52	100%
8	十二生肖传奇	导演: 程力栋编剧: 袁帅制片人: 程力栋主演: 郭品超、李曼、陈浩民、郑伟、王力可、杨幂、释小龙、刘德凯等	(沪)剧审字 (2010) 第035 号	35	100%
9	焦裕禄	导演: 程力栋、李文岐编剧: 何香久制片人: 程力栋、钱建平、董萌主演:王洛勇、张鹰、颜丙燕、李立群、盖克演、王静等	(沪)剧审字 (2011) 第033 号	36	100%
10	梦回唐朝	导演: 蔡晶盛、李宏宇编剧: 泓仁、袁帅、韩静制片人: 刘郡、程力栋、张维、董萌、任乃长主演: 王力可、郭德纲、郑恺、谭耀文、隋俊波、倪虹洁等	(津) 剧审字 (2011) 第009 号	31	50%

						アナコロシロンコ
11	隋唐演义		导演: 国建勇、钟少雄、王飞编剧: 程力栋(总)、杨晓慧、袁帅等制片人: 程力栋武术导演: 国建勇主演: 严宽、姜武、张翰、富大龙、王力可、白冰、王宝强、杜淳等	(浙) 剧审字 (2012) 第 055 뮥	62	100%
12	利箭行动	浙江水乐影视别作有限公时出品 MUSICAL MARYN VALUABLE AVE	导演:国建勇、王飞、刘宝、董萌制片人: 程力栋、董萌编剧: 姚东氚、韩锦昆、杨晓慧、王兰华主演:于震、刘萌萌、刘流、王小利、陈昊、杜奕衡、吴晓敏等	(浙) 剧审字 (2012) 第056 뮥	43	100%
13	决战燕子门	K MATAZAH IAHAN MARA KITRASIA TERRIA APPECT	导演:国建勇、王飞、强龙编剧: 袁帅、杨晓慧、王兰华、张寅莅、皇甫迎峰等制片人:程力栋、董萌主演: 杨烁、王力可、范雨林、张鹰、刘萌萌等	(浙) 剧审字 (2013) 第027 묵	42	100%
14	利箭纵横		导演:王飞、强龙、黑子编剧: 英宁、程力栋、三幺、张寅莅等制片人: 程力栋、董萌主演:于震、王力可、刘流、左腾云、刘萌萌、赵达等	(浙)剧审字 (2013) 第053 号	43	100%

15	大村官		导演: 刘流、周英男编剧: 袁帅、刘静宇制作人: 程力栋、张宁主演: 刘流、贺刚、王力可、邵峰、王晓曦、杨烁、张海燕等	(浙)剧审字 (2013) 第 062 号	38	100%
16	战神	iana menembangkan kaliyan dengan kambar	导演: 国建勇、陈浩威、赵轶超、梁吉永编剧:康丽雯、邓薇、李林制片人: 程力栋、张彦、董萌等主演: 陈思诚、杜淳、于震、王丽坤、李光洁、于荣光等	(浙)剧审字 (2014) 第026号	53	100%
17	大都市小爱情 (80婚约)	大都永爱情。 NY LANKER SHEET EN commetered	导演:武洪武、王飞、栗心博编剧: 顾峥兴、张婧等制片人: 程力栋、李占英主演: 佟丽娅、李乃文、王姬、王刚、连凯、路晨、李纯、文梦洋等	(沪)剧审字 (2014) 第024 뮹	33	73%
18	傻儿传奇	$\bigcap (1)$	导演: 刘流、周英男、凌飞编剧:满昱、周英男制片人: 程力栋、张宁主演: 刘流、蔡琳、申军谊、刘芸、沈伐、马京京、乔衫、修睿、闷墩等	(渝) 剧审字 (2014) 第007 号	45	100%

19	青春正能量之我是女神(奋囧	Q ESROS EREOLS SELECI-ROS	导演: 程力栋, 黄勇刚, 高天编剧: 陈翘楚、邓薇制片人: 程力栋, 李占英主演: 张馨予、李佳航、郑凯、苗侨伟、于荣光、范明、王思懿等	(浙)剧审字 (2014) 第056 뮥	35	100%
20	勇士之城(烽火常德)		导演: 陈健编剧: 贾东岩, 李文强制片人: 谭选主演: 钟汉良, 王力 (2014) 第019 可, 林永健, 杨烁, 于荣光,颜丹晨,徐雷智, 郭露文, 陈昊, 黄俊鹏等	(京) 剧审字 묵	40	16.66 $\frac{0}{0}$
21	大村官之放飞梦想 (大村官2)		导演: 刘流, 周英男编剧: 刘静宇制片人: 程力栋、翟文刚、张宁主演: 贺刚、刘流、王力可、邵峰、王晓曦、王伟光、乔杉、修睿等	(浙) 剧审字 (2015) 第003 号	43	100%
22	女人当官 2	女人当官 $\mathcal{F} \sim 100$ the Samuel are	导演:英宁编剧: 张继制片人: 董鲛瑟、王延军、张晓萍主演:闫学晶,英达, 张大静, 巩汉林, 张海燕, 刘流, 李大强, 于莉红	(辽) 剧审字 (2015) 第003 뮥	34	40%
23	美梦成真		导演:黄永刚、凌飞编剧: 徐立功、张寅莅制片人: 程力栋主演: 杨烁、曾泳醍、胡兵、朱孝天、韩雯	(津) 剧审字 (2015) 第005 号	30	100%

			雯、夏凡
24	聚宝盆	有沈萬王一分背談。如何或為大明首富日野大学田田印第安经总办冒雨 AUMINE SENSE LINE	导演: 陈活威编剧: 杜文和制片人: 程力栋主演: 张庭、张卫健、范冰冰、梁冠华	(广编)剧审字 (2003) 第130 号	37	100% (协议取得)
25	因为爱你 (裸爱	AFG MERAL CON BUSI-RIPRO MERING CAR COMMUNIA STUDIOS SENTIA ALTER COR 电视剧	导演: 张柏芝制片人: 张柏芝主演: 张馨予、陈翔、黄维德、石天硕、顾又铭、沈芳熙	(浙)剧审字 (2012) 第071 号	32	10%
26	楼	3月21日医支出同期	导演: 李远编剧: 程力栋制片人: 任仲伦、程力栋主演: 林心如、谭耀文、张达明、那威、陈司翰	电审故字[2012] 第425号	85分钟	100%

注:《聚宝盆》为协议取得

(3)作品获奖情况

序号	获奖产品	荣誉名称	授予单位/举办单位	获奖年度
		2007年收视贡献奖	福建省广播影视集团	2007
《封神榜山》		2007年收视贡献奖	贵州省广播影视集团	2007
	之凤鸣岐	2007年收视贡献奖	甘肃省广播影视集团	2007
		2009年观众最喜爱的十佳电视剧奖	浙江省广播影视集团	2009
		2007年观众最喜爱的十佳电视剧奖	江苏城市联合电视传媒有限公司	2007
	《封神榜
2	之武王伐	2009年收视贡献奖	福建省广播影视集团	2009
	纣》
3	《雷锋》	2009年建国 60 周年优秀国产电视剧	中宣部、国家广电总局	2009

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作

			1月限公可 100% 放仪= 火片 ◆ 贷广计估说明
		建党 90 周年优秀国产电视剧	中宣部、国家广电总局
4	《西游记》	第八届中国电影电视化妆造型金像奖	中国电影电视技术学会化妆专业委员会、八一电影制片	2010
5	《十二生肖传奇》	年度优秀电视剧出品公司奖	南方电视台	2011
		2012年中美电影节中美电视剧制作突出贡献奖	美国 EDI 鹰龙传媒有限公司	2012
		第19届白玉兰奖获最具人气电视剧、最具实力导演、最具男女人气演员四项大奖	国家广播电影电视总局	2013
《隋唐演 6 义》		第四届澳门国际电视节金莲花最佳电视剧	澳门市政府、澳门版权中心	2013
		中国第29届飞天奖荣誉提名奖	国家广播电影电视总局	2013
		第十二届四川电视节"金熊猫"奖长篇电视剧类入围奖	"金熊猫"奖国际电视节目评选办公室	2013
		西湖影像十佳电视剧	杭州市西湖影像促进会、浙江大学国际影视发展研究院和北京《综艺报》	2013
		向党的十八大献礼重点优秀剧目	中宣部	2011
		建党九十周年献礼重点剧目	中宣部	2011
		中国第29届飞天奖长篇电视剧一等奖	国家广播电影电视总局	2013
		第五届新农村电视艺术节农村题材电视剧金牛奖二等奖	中国文联	2013
$\overline{7}$	《焦裕禄》	第二十三届电视"牡丹奖"优秀长篇电视剧三等奖	浙江省广播电视局、浙江省文学艺术界联合会、浙江广播电视集团	2013
		第十二届四川电视节"金熊猫"奖长篇电视剧类入围奖	"金熊猫"奖国际电视节目评选办公室	2013
		全国第十三届精神文明建设"五个一工程"奖	中宣部	2014
		第 27 届中国电视金鹰奖最佳电视剧作品奖	中宣部	2014
		2013年度收视贡献奖长沙市场第二名	湖南广播电视台经视频道
	《决战燕	2013 国剧地标收视排行榜第十名	山东广播电视台齐鲁频道
8	子门》	北京 BTV 影视 2013 年度最佳收视贡献奖	北京电视台	2014
9	《利箭纵横》	2013年度南方盛典电视剧收视贡献奖	南方电视台	2014
10	《战神》	"爱奇艺之夜"年度华语电视剧奖	爱奇艺	2014

七、收益期限确定

在执行评估程序过程中,假设该企业在可预见的未来保持持续性经营,因此,确定收益期限为永续期,根据公司发展规划目标等资料,采用两阶段模型,即从评估基准日至2019年根据企业实际情况和政策、市场等因素对企业收入、成本费用、利润等进行合理预测, 2019年以后趋于稳定。

八、净现金流量估算

(一) 营业收入和营业成本估算

1.企业历史拍摄情况及拍摄计划

评估对象的营业收入主要为电视剧的拍摄和发行收入。具体情况如 $\overline{\mathrm{F}}$ :

企业近三年制作及发行代表性电视剧情况汇总表5-3

序号	片名	集数	出品年代	导演	编剧
$\mathbf{1}$	焦裕禄	36	2011 /12	程力栋、李文歧	何香久
$\overline{2}$	梦回唐朝	31	2011 /12	蔡晶盛(中国香港)、李宏宇	泓仁、袁帅、韩静
3	利箭行动	43	2012 /11	国建勇、王飞、刘宝、董萌	姚东氚、韩锦昆、杨晓慧、王兰华
$\overline{4}$	隋唐演义	62	2012 /11	国建勇、钟少雄(中国香港)、王飞	程力栋(总)、杨晓慧、袁帅、邓薇、王兰华
5	决战燕子门	42	2013 /8	国建勇、王飞、强龙	程力栋(总)、袁帅、杨晓慧、王兰华、张寅莅、皇甫迎峰
6	利箭纵横	43	2013 /12	王飞、强龙、黑子	英宁(总)、程力栋、三幺、张寅莅、皇甫迎峰
7	大村官	38	2013 /12	刘流、周英男	袁帅、刘静宇
8	战神	53	2014 /8	国建勇、陈浩威(香港)、赵轶超、梁吉永(韩国)	康丽雯、邓薇、李林
9	大都市小爱情 (八零婚约)	33	2014 /8	武洪武、王飞、栗心博	欧阳琴书工作室、顾峥兴、张婧
10	傻儿传奇	45	2014 /10	刘流、周英男、凌飞	满昱、周英男
11	奋囧 (青春正能量之我是女神)	35	2014 /12	程力栋、黄永刚、高天	陈翘楚、邓薇

中联资产评佔集团有限公司

12	大村官之放飞梦想	43	2015 /2	刘流、周英男	刘静宇
13	女人当官2	34	2015 /5	英宁	张继
14	美梦成真	30	2015 /5	黄永刚、凌飞	张寅莅徐立功、

本次评估,根据对我国电视剧拍摄及相关市场状况的分析以及评估对象的历史经营情况,结合企业未来几年的拍摄计划估算未来的主营收入与成本。

	∕×~−+	不不一十개ㅉㅠᄭ
序号	剧目名称	集数	公司占比	总投资额
	女人当官2	34	40%	2,600.00
	大村官之放飞梦想	43	76%	3,600.00
	武神赵子龙	60	100%	12,578.00
	美梦成真	35	100%	3,845.00
2015	猛龙过江	40	100%	4,848.00
	检察官故事 1	40	100%	4,800.00
	向延安	40	100%	4,000.00
	傻儿传奇2	50	100%	5,000.00
	投拍剧1	40	25%	8,000.00
	投拍剧2	40	25%	8,000.00
	投拍剧3	40	25%	8,000.00
	投拍剧 4	40	25%	8,000.00
	战神2	60	100%	9,000.00
	西施传	60	100%	8,500.00
	女子陆战队 1	60	100%	7,200.00
	谁许情深误浮华	50	100%	5,000.00
	粉色职男	50	100%	5,000.00
	镖王1	50	100%	5,000.00
2016	检察官故事 2	40	100%	4,800.00
	中年上进	50	100%	5,000.00
	投拍剧 1	40	25%	8,000.00
	投拍剧2	40	25%	8,000.00
	投拍剧 3	40	25%	8,000.00
	投拍剧 4	40	25%	8,000.00
	投拍剧 5	40	25%	8,000.00
2017	孤悬敌后	60	100%	7,200.00
	傻儿传奇外传	50	100%	5,000.00

主平三年也堪计划 $\pm$ $\epsilon$ $\mu$

			- 11 PH VU / 1
冬皇传奇	50	100%	8,500.00
女子陆战队 2	60	100%	7,200.00
命中注定我爱你	40	100%	4,800.00
镖王2	50	100%	7,500.00
新乾隆下江南	50	100%	9,000.00
爸爸的小棉袄	50	100%	7,500.00
封神传奇 1	60	100%	12,000.00
何所冬暖何所夏凉	60	100%	9,000.00
投拍剧1	40	25%	8,000.00
投拍剧 2	40	25%	8,000.00
投拍剧 3	40	25%	8,000.00
投拍剧 4	40	25%	8,000.00
投拍剧 5	40	25%	8,000.00

2.企业的主营收入和成本预测

浙江永乐影视制作有限公司的电视剧发行分成卫星、地面电视台和网络两大方面。

电视台方面, 分为地面频道播出及卫星频道播出, 卫星频道播出一般分为三轮, 根据广电总局的规定, 每轮黄金时间档最多授权2家卫星频道进行播映, 地面频道播出及非黄金时间档卫星频道数量不受限制。网络授权方面, 根据历史情况一般为独家授权, 故按照历史情况保持授权家数不变。

(1) 2015年-2017年收入预测

1) 电视剧发行收入

按照企业的实际已签订合同和意向合同预测, 其中基准日前已出品发行尚有部分未确认收入的《战神》、《傻儿传奇》、《奋囧》和《大都市小爱情》,2015年旬括《女人当官2》、《大村官之放飞梦想》、《武神赵子龙》、《美梦成真》、《猛龙过江》、《检察官故事1》、《向延安》、《傻儿传奇2》和四部投拍剧。其中自主发行共342集, 预计未来自主发行剧集2016 年420集和2017年530集。

根据目前的市场情况,由于由以前的一剧四星改为一剧两星,故首播卫视的价格均有小幅上涨,目前首轮黄金档单集收入在50-80万元/集, 根据题材和阵容的不同而又一定的区别。

二轮卫视一般为两家, 单集收入在10-15万元/集, 地面在4-5万元/ 集, 对于不同剧集基本无太大的区别。

同时网络的价格差距较大,对于传统剧一般较低,最低为10万元/ 集, 但对于话题剧和青春剧等收入最高能达到首轮播出价格。

《大村官之放飞梦想》已取得发行许可证, 进入发行阶段, 目前P. 取得首轮黄金档黑龙江卫视65万元/集;二轮根据目前的洽谈情况,已与地面山东齐鲁台和长春广播电视台签订购买合同, 预计未来二轮单集收入16.5万元/集,同时网络销售已与永康映林签订合同金额为20万元/集。

《武神赵子龙》, 目前已拍摄完成处后期制作当中, 目前已取得湖南卫视的独家购买合同160万元/集,爱奇艺网络代理购买合同130万元/ 集和芒果TV购买合同20万元/集, ART STRONG INVESTMENTS LIMITED 海外版权授权10万美元/集, J.L. International Investment LTD 海外版权合约3600美元/集, 预计首轮收入160万, 二轮保守按照120万元 /集,网络及海外收入225万元/集。

《美梦成真》,已取得发行许可证,进入发行阶段,预计首轮90万元/集, 二轮保守按照40万元/集, 网络销售已与爱奇艺签订合同55万元/ 集。

《猛龙过江》,目前已拍摄完成处后期制作当中。由于题材为战争

传奇剧,故预测首轮120万元/集,二轮保守按照60万元/集,同时考虑网络70万元/集。

《检察官故事1》和《向延安》,目前已经进入前期开拍准备工作。《傻儿传奇2》正在拍摄中。

对于2015年至2017年的单集收入情况, 按照目前的定价水平, 并结合剧集的题材和整容等进行调整,具体情况如下:

表5-5 电视剧收入(含税)预测表

单位:	万元

序号	剧目名称	集数	预计单集收入	其中: 首轮单集	二轮及地面单集	网络单集	总收入	公司占比总收入
	女人当官 2	34	125.00	80.00	20.00	25.00	4,250.00	1,700.00
	大村官之放飞梦想	43	101.50	65.00	16.50	20.00	4,364.50	4,364.50
	武神赵子龙	60	505.00	160.00	120.00	225.00	30,300.00	30,300.00
	美梦成真	35	185.00	90.00	40.00	55.00	6,475.00	6,475.00
2015	猛龙过江	40	250.00	120.00	60.00	70.00	10,000.00	10,000.00
	检察官故事 1	40	240.00	110.00	70.00	60.00	9,600.00	9,600.00
	向延安	40	180.00	100.00	40.00	40.00	7,200.00	7,200.00
	傻儿传奇 2	50	190.00	100.00	40.00	50.00	9,500.00	9,500.00
	战神2	60	340.00	160.00	80.00	100.00	20,400.00	20,400.00
	西施传	60	270.00	130.00	70.00	70.00	16,200.00	16,200.00
	女子陆战队 1	60	220.00	110.00	60.00	50.00	13,200.00	13,200.00
2016	谁许情深误浮华	50	180.00	100.00	30.00	50.00	9,000.00	9,000.00
	粉色职男	50	180.00	100.00	30.00	50.00	9,000.00	9,000.00
	镖王1	50	180.00	100.00	40.00	40.00	9,000.00	9,000.00
	检察官故事2	40	220.00	100.00	70.00	50.00	8,800.00	8,800.00
	中年上进	50	180.00	100.00	40.00	40.00	9,000.00	9,000.00
	孤悬敌后	60	220.00	110.00	55.00	55.00	13,200.00	13,200.00
	傻儿传奇外传	50	170.00	100.00	30.00	40.00	8,500.00	8,500.00
	冬皇传奇	50	230.00	100.00	50.00	80.00	11,500.00	11,500.00
	女子陆战队 2	60	215.00	110.00	55.00	50.00	12,900.00	12,900.00
2017	命中注定我爱你	40	220.00	100.00	50.00	70.00	8,800.00	8,800.00
	镖王2	50	170.00	100.00	30.00	40.00	8,500.00	8,500.00
	新乾隆下江南	50	300.00	140.00	60.00	100.00	15,000.00	15,000.00
	爸爸的小棉袄	50	300.00	140.00	60.00	100.00	15,000.00	15,000.00
	封神传奇 1	60	400.00	160.00	100.00	140.00	24,000.00	24,000.00
	何所冬暖何所夏凉	60	330.00	160.00	60.00	110.00	19,800.00	19,800.00

中联资产评估集团有限公司

自主收入确认方式为发行许可证为当年上半年取得的全额确认首轮、二轮和网络收入,发行许可证为7-12月份取得的全额确认首轮和网络收入。2015年预计确认收入情况如下:

表5-6	2015年电视剧确认收入(含税)预测表

单位: 万元

序号	剧目名称	集数	公司占比总收	发行许可证取得时间	确认收入
	女人当官 2	34	1,700.00	2015/04	1,700.00
	大村官之放飞梦想	43	4,364.50	2015/02	4,364.50
	武神赵子龙	60	30,300.00	2015/09	23,100.00
	美梦成真	35	6,475.00	2015/06	6,475.00
2015	猛龙过江	40	10,000.00	2015/09	7,600.00
	检察官故事 1	40	9,600.00	2015/12	6,800.00
	向延安	40	7,200.00	2015/12	5,600.00
	傻儿传奇2	50	9,500.00	2015/12	7,500.00

2) 电视剧投拍收入

2014年, 企业投拍剧为《勇士之城》, 投资成本为1000万, 收入为 1.511.13万元, 未来投拍剧按投资成本固定收益20%进行预测。预计 2015-2019年投拍剧分别为四部、五部、五部、五部和五部。

3) 广告植入收入及项目制作收入

2014年企业取得广告植入收入758.49万元, 2015年根据2014年广告收入占总收入的比例确定未来年度广告收入,之后每年按10%增长预测增速放缓,至2017年后保持稳定。

(2) 成本预测

在成本预测方面,企业的电视剧成本包括演员、剧本、导演、制作、宣传和发行。按照历史的平均拍片投入并结合演职员费用的变动趋势预测未来的不同类型剧集的单集投入成本。

企业未来成本预测表表5-7

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作有限公司 100%股权项目 · 资产评估说明

						里位:万元
序号	剧目名称	集数	公司占比	总投资额	单集成本	公司占比总成本
	女人当官 2	34	40%	2,600.00	76.47	1,036.00
	大村官之放飞梦想	43	76%	3,600.00	83.72	2,713.00
	武神赵子龙	60	100%	12,578.00	209.63	12,578.00
2015	美梦成真	35	100%	3,845.00	109.86	3,845.00
	猛龙过江	40	100%	4,848.00	121.20	4,848.00
	检察官故事1	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	向延安	40	100%	4,000.00	100.00	4,000.00
	傻儿传奇2	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	战神2	60	100%	9,000.00	150.00	9,000.00
	西施传	60	100%	8,500.00	141.67	8,500.00
	女子陆战队 1	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
2016	谁许情深误浮华	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	粉色职男	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	镖王 1	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	检察官故事2	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	中年上进	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	孤悬敌后	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
	傻儿传奇外传	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	冬皇传奇	50	100%	6,500.00	130.00	6,500.00
	女子陆战队 2	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
2017	命中注定我爱你	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	镖王2	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	新乾隆下江南	50	100%	7,500.00	150.00	7,500.00
	爸爸的小棉袄	50	100%	7,500.00	150.00	7,500.00
	封神传奇 1	60	100%	12,000.00	200.00	12,000.00
	何所冬暖何所夏凉	60	100%	9,000.00	150.00	9,000.00

(二) 销售税金及附加估算

经会计师审计的评估对象基准日财务报告披露,评估对象的税项主要有增值税、城建税和教育税附加等。本次评估按照企业的税金标准预测后续的销售税金及附加。

(三)期间费用估算

1.销售费用估算

根据审计后的企业报表,2012年、2013年、2014年评估对象销售费

用分别为197.09万元、742.99万元、793.18万元, 企业销售费用包括磁带及复制费、场地费、制作费、宣传费、会务费、服务费和其他费用。本次费用预测参照历史年度与收入的比例关系确定未来的预测。具体预测结果见表5-7。

2.管理费用估算

据报表披露, 2012年、2013年、2014年评估对象管理费用分别为 1.099.58 万元、2.070.18 万元、1.980.41 万元,主要为工资福利费、差旅费费和业务招待等。人工工资薪金、福利费按照基准日人工定员情况, 以后年度根据公司业务调整优化增加人员,工资每年增长5%进行预测; 根据永乐影视相关房屋租赁合同,考虑公司现有场地足以满足未来人数增长需求,故以后年度房租按每年成5%左右的租金增长预测; 电话费、办公费、业务招待费和交通费等其他管理费用参照管理费用与营业收入比率估算未来各年度的管理费用,具体预测结果见表 5-7。

(四) 其他收支的预测

截至基准日企业电影《战神之子》处后期制作中。根据委托第三方出具的咨询报告预计票房在 8000 万至 1.5 亿元,故本次预测票房收入为 1 亿元, 按行业最低 38%分成, 预计总收入为 3800 万元。《战神之子》成本制作成本为 31.814.197.67 元, 考虑未来发行需要 15%的发行费, 预计总成本为 3700 万元。故最终预测其他业务利润为 100 万元。

(五)营业外收支的预测

在评估基准日,评估对象营业外收入 1,308.26 万元,营业外支出 125.45 万元, 营业外收入主要为电视剧上星播出补助和退税补助, 依据

《余杭区支持文化创意产业发展财政政策实施细则》(长期有效)、未来预测政府补助省级卫视首次播出的电视剧, 按每集 2 万元的标准奖励出品方。

(六) 折旧摊销等估算

评估对象的固定资产主要包括设备等。固定资产按取得时的实际成本计价。本次评估,按照企业执行的固定资产折旧政策,以基准日经审计的固定资产账面原值、预计使用期、综合折旧率等估算未来经营期的折旧额。

(七) 追加资本估算

追加资本系指企业在不改变当前经营生产条件下,所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本性投入。如产能规模扩大所需的资本性投资(购置固定资产或其他非流动资产),以及所需的新增营运资金及持续经营所必须的资产更新等。

在本次评估中, 假设评估对象不再对现有的经营能力进行资本性投资,未来经营期内的追加资本主要为持续经营所需的基准日现有资产的更新和营运资金增加额。即本报告所定义的追加资本为

追加资本=资产更新+营运资金增加额

1.资产更新投资估算

按照收益预测的前提和基础,在维持现有资产规模和资产状况的前提下, 结合企业历史年度资产更新和折旧回收情况, 预计未来资产更新改造支出。

2.营运资金增加额估算

营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下, 为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金,如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收账款)等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化,获取他人的商业信用而占用的现金,正常经营所需保持的现金、存货等;同时, 在经济活动中, 提供商业信用, 相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主业无关或暂时性的往来,需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性个别确定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收款项、存货和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为:

营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金

其中:

营运资金=经营性现金+存货+应收款项-应付款项

其中:

应收款项=营业收入总额/应收款项周转率

其中,应收款项主要包括应收账款、应收票据以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项。

存货=营业成本总额/存货周转率

应付款项=营业成本总额/应付账款周转率

其中, 应付款项主要包括应付账款、应付票据以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。

根据对企业历史资产与业务经营收入和成本费用的统计分析以及未来经营期内各年度收入与成本估算的情况, 预测得到的未来经营期各年度的营运资金增加额见表5-8。

(八) 现金流估算结果

下表为评估对象未来经营期内净现金流量的估算结果。

本次评估中对未来收益的估算,主要是在评估对象报表揭示的历史营业收入、成本和财务数据的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上,根据其经营历史、市场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。估算时不考虑未来经营期内不明确的营业外收支、补贴收入以及其它非经常性经营等所产生的损益。

项目	2015年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年以后
营业收入	78,082.42	104,683.83	135,205.73	151,196.29	169,828.37	169,828.37
营业成本减:	43,271.53	59,374.01	77,868.38	87,544.26	98,128.28	98,128.28
营业税金及附加	561.38	752.19	971.34	1,085.96	1,220.01	1,220.01
销售费用	1,507.55	2,021.15	2,610.44	2,919.17	3,278.91	3,278.91
管理费用	3,030.94	3,706.18	4,305.40	4,636.09	5,101.33	5,101.33
财务费用	1,027.42	1,027.42	1,027.42	1,027.42	1,027.42	1,027.42
营业利润	29,269.88	38,622.87	49,331.30	54,909.09	62,032.41	62,032.41
利润总额	29,269.88	38,622.87	49,331.30	54,909.09	62,032.41	62,032.41
减: 所得税	7,317.47	9,655.72	12,332.83	13,727.27	15,508.10	15,508.10
净利润	21,952.41	28,967.15	36,998.48	41,181.82	46,524.31	46,524.31
折旧摊销等	349.76	355.65	216.56	129.32	129.32	129.32
折旧	280.82	286.72	147.62	60.38	60.38	60.38
摊销	68.94	68.94	68.94	68.94	68.94	68.94
扣税后利息	770.57	770.57	770.57	770.57	770.57	770.57
追加资本	28,123.92	15,533.93	17,275.85	5,969.52	13,485.40	129.32
营运资金增加额	27,883.92	15,458.93	17,170.85	5,639.52	13,350.40
资产更新	40.00	75.00	105.00	130.00	135.00
资本性支出	200.00			200.00		129.32
净现金流量	$-5,051.19$	14,559.44	20,709.75	36,112.18	33,938.80	47,294.87

表5-8 未来净现金流量估算

中联资产评估集团有限公司

九、股东权益价值的预测

(一) 折现率的确定

1、无风险收益率rf, 参照国家近五年发行的中长期国债利率的平均水平(见表5-9), 按照十年期以上国债利率平均水平确定无风险收益率 rf的近似, 即rf=4.08%。

序号	国债代码	国债名称	期限	实际利率
1	101002	国债 1002	10	0.0346
$\overline{c}$	101003	国债 1003	30	0.0412
3	101007	国债 1007	10	0.0339
4	101009	国债 1009	20	0.0400
5	101012	国债 1012	10	0.0328
6	101014	国债 1014	50	0.0407
7	101018	国债 1018	30	0.0407
8	101019	国债 1019	10	0.0344
9	101023	国债 1023	30	0.0400
10	101024	国债 1024	10	0.0331
11	101026	国债 1026	30	0.0400
12	101029	国债 1029	20	0.0386
13	101031	国债 1031	10	0.0332
14	101034	国债 1034	10	0.0370
15	101037	国债 1037	50	0.0445
16	101040	国债 1040	30	0.0427
17	101041	国债 1041	10	0.0381
18	101102	国债 1102	10	0.0398
19	101105	国债 1105	30	0.0436
20	101108	国债 1108	10	0.0387
21	101110	国债 1110	20	0.0419
22	101112	国债 1112	50	0.0453
23	101115	国债 1115	10	0.0403
24	101116	国债 1116	30	0.0455
25	101119	国债 1119	10	0.0397
26	101123	国债 1123	50	0.0438
27	101124	国债 1124	10	0.0360
28	101204	国债 1204	10	0.0354

表5-9 中长期国债利率

29	101206	国债 1206	20	0.0407
30	101208	国债 1208	50	0.0430
31	101209	国债 1209	10	0.0339
32	101212	国债 1212	30	0.0411
33	101213	国债 1213	30	0.0416
34	101215	国债 1215	10	0.0342
35	101218	国债 1218	20	0.0414
36	101220	国债 1220	50	0.0440
37	101221	国债 1221	10	0.0358
38	101305	国债 1305	10	0.0355
39	101309	国债 1309	20	0.0403
40	101310	国债 1310	50	0.0428
41	101311	国债 1311	10	0.0341
42	101316	国债 1316	20	0.0437
43	101318	国债 1318	10	0.0412
44	101319	国债 1319	30	0.0482
45	101324	国债 1324	50	0.0538
46	101325	国债 1325	30	0.0511
47	101405	国债 1405	10	0.0447
48	101409	国债 1409	20	0.0483
49	101410	国债 1410	50	0.0472
50	101412	国债 1412	10	0.0404
51	101416	国债 1416	30	0.0482
52	101417	国债 1417	20	0.0468
53	101421	国债 1421	10	0.0417
54	101425	国债 1425	30	0.0435
55	101427	国债 1427	50	0.0428
56	101429	国债 1429	10	0.0381
	平均			0.0408

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作有限公司 100%股权项目 · 资产评估说明

2、市场期望报酬率 rm, 一般认为, 股票指数的波动能够反映市场整体的波动情况,指数的长期平均收益率可以反映市场期望的平均报酬率。通过对上证综合指数自1992年5月21日全面放开股价、实行自由竞价交易后至 2014年12月31日期间的指数平均收益率进行测算,得出市场期望报酬率的近似, 即: rm=11.24%。

3.β_e值, 取沪深同类可比上市公司股票, 以2009年11月1日至2014年

12月31日的250周的市场价格测算估计,得到可比公司股票的历史市场平均风险系数β_s=0.4270, 按式(12)计算得到评估对象预期市场平均风险系数β=0.6088, 按式(11)得到评估对象预期无财务杠杆风险系数的估计值β1=0.5424, 按式(10)得到评估对象权益资本的的预期市场风险系数 $β_e = 0.5577$ .

4.权益资本成本r。

本资本成本 re, 本次评估考虑到评估对象在公司的融资条件、资本流动性以及公司的治理结构和公司资本债务结果等方面与可比上市公司的差异性所可能产生的特性个体风险, 设公司特性风险调整系数 ε=0.045; 最终由式(9)得到评估对象的权益资本成本 re:

$r_e$ =0.0408+0.5577 × (0.1124-0.0408)+0.045=0.1257

5.适用税率: 评估对象所得税率为25%

$6.$ 计算 $W_{d}$ 和 $W_{e}$

根据公司的资本结构,由式(7)和式(8)得到W。=0.9638、Wa=0.0362。 7.折现率WACC

由资本资产加权平均成本模型得到 WACC=r_d×W_d+r_e×W_e=0.1229。

(二) 经营性资产价值预测

将得到的预期净现金流量代入式(3), 即可得到评估对象的经营性资产价值为 278,976.51 万元。

(三) 溢余或非经营性资产价值预测

经核实,在评估基准日2014年12月31日,经审计的合并资产负债表

披露,有如下一些资产的价值在本次预测的经营性资产中未予考虑, 应属本次评估所预测的经营性资产价值之外的溢余或非经营性资产。

1.基准日流动类溢余或非经营性资产的价值C1

在本次评估中,有如下一些流动类资产(负债)的价值在现金流预测中未予考虑:

I.经审计的资产负债表(合并口径)披露,评估对象基准日账面货币资金扣除最低现金保有量后,余额为10.356.70万元,经评估人员核实无误,确认该资金存在。

II.经审计的资产负债表(合并口径)披露, 评估对象基准日账面其他应付款(股东张辉借款)801.01万元, 经评估人员核实无误, 确认该资金存在。

即基准日溢余或非经营性资产(负债)的价值为:

C₁=10,356.70-801.01=9,555.68 (万元)

2.基准日非流动类溢余或非经营性资产的价值C,

经核实,评估对象在评估基准日时不存在非流动类溢余或非经营性资产(负债),即:

$C_2=0$ (万元)

将上述各项代入式 (4) 得到评估对象基准日溢余或非经营性资产 (负债)的价值为:

$C=C_1+C_2=9.555.68$ (万元)

(四) 权益资本价值的确定

将所得到的经营性资产价值 P=278,976.51 万元, 基准日存在的其它溢余性或非经营性资产的价值 C=9,555.68 万元,得到评估对象的企业价值 B=288,532.20 万元。

企业在基准日付息债务 D=10,450.00 万元, 得到评估对象的股东全部权益价值为 278,082.20 万元。

第六部分评估结论及其分析

一、评估结论

我们根据国家有关资产评估的法律、法规、规章和评估准则,本着独立、公正、科学、客观的原则,履行了资产评估法定的和必要的程序, 采用公认的评估方法, 对浙江永乐影视制作有限公司纳入评估范围的资产实施了实地勘察、市场调查、询证和评估计算,得出如下结论:

(一)资产基础法评估结论

资产账面价值58,235.11万元,评估值59,965.65万元,评估值与账面价值比较增值1,730.54万元,增值率2.97%。

负债账面值20,260.68万元,评估值20,260.68万元,无增减值。

净资产账面价值 37,974.43 万元, 评估值 39,704.97 万元, 评估值与账面价值比较增值 1,730.54 万元, 增值率 4.56 %。详见下表。

资产评估结果汇总表

金额单位: 人民币万元

项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
流动资产	55,734.07	55,734.07
非流动资产	2,501.04	4,231.58	1,730.54	69.19
其中: 长期股权投资	1,000.00	2,648.67	1,648.67	164.87
投资性房地产
固定资产	977.18	1,057.89	80.71	8.26
在建工程
无形资产		1.16	1.16
其中: 土地使用权
其他非流动资产

项目	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
资产总计	58,235.11	59,965.65	1,730.54	2.97
流动负债	11,860.68	11,860.68
非流动负债	8,400.00	8,400.00
负债合计	20,260.68	20,260.68
所有者权益合计	37,974.43	39,704.97	1,730.54	4.56
					1月11次70月100%10次72次7月, 页广评估说明

宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开发行股票收购浙江永乐影视制作

(二)收益法评估结论

经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序, 采用现金流折现方法(DCF)对企业股东全部权益价值进行评估。浙江永乐影视制作有限公司在评估基准日 2014 年 12 月 31 日的净资产账面值为 39.845.88 万元 (合并口径), 评估后的股东全部权益资本价值为 278,082.20 万元 (合并口径), 评估增值 238,236.32 万元, 增值率 597.89%

二、评估结果的差异分析及最终结果的选取

本次评估采用收益法得出的股东全部权益价值 278,082.20 万元, 比资产基础法测算得出的股东全部权益价值 39,704.97 万元, 高 238,377.23 万元, 高 600.37%。两种评估方法差异的原因主要是:

(1) 资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准, 反映的是资产投入(购建成本)所耗费的社会必要劳动,这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化;

(2) 收益法评估是以资产的预期收益为价值标准, 反映的是资产的经营能力(获利能力)的大小,这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。

本次评估的目的是反映浙江永乐影视制作有限公司全部股东权益于评估基准日的市场价值, 为宁波康强电子股份有限公司拟收购浙江永乐影视制作有限公司股权提供价值参考依据。

浙江永乐影视制作有限公司的主要业务为电视剧的拍摄和发行, 属于轻资产企业, 其人力和技术以及营销方式等对收益的贡献较大, 资产基础法无法反应该部分人力和销售管理方面的无形价值,而收益法的评估结果是建立在企业的营运收益的基础上的,能够充分反应人力资源和销售管理等方面的价值。

因此, 选择收益法评估结果为本次评估的评估结论。

三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因

浙江永乐影视制作有限公司的净资产账面值为 39.845.88 万元 (合并口径),评估后的股东全部权益资本价值为 278.082.20 万元 (合并口径), 评估增值 238,236.32 万元, 增值率 597.89%。

评估增值的主要原因是评估对象所处电视剧行业的特征和其在电视剧拍摄及发行中的获利能力, 具体体现在以下几个方面:

(1) 电视剧市场认可度较高, 具有品牌优势

永乐影视坚持以人才为本, 其客户覆盖全国主要电视台、网络媒体等机构, 凭借深度的内容、完善的制作、出色的销售, 永乐影视获得了业界的尊敬和广泛认可。

永乐影视能够把握市场需求,投拍的电视剧受到市场的广泛欢迎。从题材策划和项目立项开始,永乐影视遵循电视剧行业的创作规律,严格遵循国家政策并且认真研究行业需求情况, 充分论证, 结合标的公司实际拍摄符合观众口味和市场需求的电视剧产品。截至2014年12月31

日,永乐影视执行制作的电视剧作品全部发行成功,创作多部优秀作品, 如《决战燕子门》、《利箭行动》、《利箭纵横》、《梦回唐朝》、《焦裕禄》、《隋唐演义》、《战神》等。

永乐影视在电视剧市场树立了优秀的品牌形象,赢得了市场影响力。《封神榜之凤鸣岐山》获得多省"2007年收视贡献奖";《雷锋》获得中宣部、国家广电总局 2009 年建国 60 周年"优秀国产电视剧奖";《隋唐演义》获得上海电视节第19届白玉兰奖"网络观众票选最受关注电视剧奖"和第四届澳门国际电视节"金莲花最佳电视剧大奖";《焦裕禄》获得中宣部第五届金牛奖"优秀电视剧奖";全国第十三届精神文明建设"五个一工程";第27届中国电视金鹰奖"最佳电视剧作品奖"。

(2)较强的资源整合能力

作为文化创意产业, 电视剧制作行业对人才的依赖较大, 属于典型的智力密集型行业。永乐影视根据自身特点建立了一套有效的资源整合机制。

外部资源整合方面, 永乐影视结合自身的市场优势和品牌优势, 与市场上资深的编剧、导演、演员等其他主创人员建立了较为稳定的合作关系,为未来业务的稳定发展提供人才保障。

鉴于永乐影视丰富的行业经验、多元的发行渠道以及良好的市场口碑,多数创作人才通过与永乐影视的合作,大幅提升了其影响力和知名度,永乐影视能够吸引国内众多知名导演、编剧积极开展合作。未来, 永乐影视将根据创作需要,与更多外部优秀编剧、导演、演员等合作, 实现业务的快速发展。

(3) 专业和经验丰富的经营管理团队

永乐影视董事长兼总经理程力栋先生统筹负责标的公司的申视剧制作、发行业务, 程力栋先生曾任浙江天元电影电视艺术中心播音主持兼制片。程力栋参与制作的电视剧作品多达二十余部,其中《阳光地带》荣获第十九届飞天奖"长篇电视剧三等奖";《焦裕禄》荣获第 29 届飞天奖"长篇电视剧一等奖"、全国第十三届精神文明建设"五个一工程"、第 27 届中国电视金鹰奖"最佳电视剧作品奖";《隋唐演义》荣获中美电影节"电视剧突出贡献奖"、第19届白玉兰奖"最具人气电视剧、最具实力导演、最具人气男女演员奖"。程力栋先生于2013年获得杭州市电影电视家协会颁发的当年杭州影视突出贡献奖, 并于同年荣获"品质杭商"称号。

永乐影视凭借自身良好的市场形象及发展平台, 吸引多名相关专业人才的加入, 例如永乐影视艺术总监周经先生, 历任中央电视台研究室副主任、总编室副主任,体育中心副主任和频道副总监,组织创作策划了《雍正王朝》、《大宅门》等央视大戏并担任香港回归、澳门回归仪式电视直播总监。作为永乐影视艺术总监,周经先生主要负责标的公司电视剧项目的策划和宣传,准确地进行电视剧题材和剧本的选择并提出专业性评价意见,为标的公司电视剧生产的投资方向提供专业意见。

永乐影视经营管理团队在文化艺术领域从业多年,有很深的造诣, 构建了标的公司雄厚的行业经验积累。永乐影视成功制作并发行了多部优秀电视剧,其优秀的业务能力获得了业内的认可。

(4) 完善的发行网络

永乐影视的发行业务由董事长程力栋直接负责,由发行部负责运作和执行。目前永乐影视构建了覆盖卫视频道、地面频道、新媒体平台和音像公司等完整的销售网络。

永乐影视组建了专业、高效的发行团队,经过发行团队多年来的专业化运作, 永乐影视与电视台建立了良好的业务合作关系, 其发行渠道覆盖了包括浙江卫视、江苏卫视、湖南卫视、安徽卫视、山东卫视、贵州卫视、黑龙江卫视、北京卫视、云南卫视等在内的全国主要卫视频道, 拍摄的电视剧在广东、天津、辽宁、上海等区域内的近 70 家地面频道播出,形成了全国性的销售网络。

除了电视台等传统发行渠道外, 永乐影视还在积极拓展新媒体等发行平台。永乐影视与爱奇艺等国内主流视频网站形成了良好的合作关系, 并实现了投拍剧目的网络发行。

综上,收益法更能够全面反映评估对象的整体价值,采用收益法评估结果确定浙江永乐影视制作有限公司股东全部权益的市场价值是合理的。

四、其他事项说明

1.本报告结论是根据本次评估的依据、假设前提、方法和程序得出。本报告结论只有在本次评估的依据、假设前提、方法和程序不变的条件下成立。

2.评估人员和评估机构的法律责任是对本报告所述评估目的下的企业价值量做出专业判断,并不涉及到评估人员和评估机构对该项评估目

的所对应的经济行为做出任何判断;评估人员因执业需要对财务会计资料和产权文件进行必要关注,但不能认为评估人员是对被评估企业财务会计事项和资产产权做出任何保证并承担责任。

企业关于进行资产评估有关事项的说明

一、委托方及评估对象概况

本次资产评估的委托方一为宁波康强电子股份有限公司、委托方二和被评估单位为浙江永乐影视制作有限公司。

(一) 委托方一概况

公司名称: 宁波康强电子股份有限公司

公司地址: 中国宁波鄞州投资创业中心金源路 988号

法定代表人: 郑康定

注册资本:壹亿玖仟肆佰贰拾万人民币元

经济性质: 股份有限公司(中外合资、上市)

营业执照注册号: 330200400004052

经营范围: 制造和销售各种引线框架及半导体元器件, 半导体元器件键合金丝和蒸发用金丝,键合铜丝,合金铜丝,智能卡载带,提供售后服务; 自营和代理各类商品和技术的进出口。(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请)

(二)委托方二及被评估单位概况

公司名称: 浙江永乐影视制作有限公司

公司地址: 杭州市余杭区仓前街道文一西路 1500号3幢 919室法定代表人:程力栋

注册资本: 陆仟万元整

公司类型: 有限责任公司

营业执照注册号: 330105000019791

1、公司简介

浙江永乐影视制作有限公司系由自然人程力栋、张辉共同投资设立, 注册资本 500 万元, 其中, 程力栋出资 350.00 万元, 占注册资本的 70.00%; 张辉出资 150.00 万元, 占注册资本的 30.00%, 出资方式均为货币。公司设立时的注册资本实收情况业经浙江中磊会计师事务所有限公司审验,并由其出具浙中磊验字(2004)第202号《验资报告》。公司于2004 年 4 月 13 日在杭州市工商行政管理局办妥工商设立登记手续,并取得注册号为 3301052106873 的《企业法人营业执照》。

2010年12月15日, 浙江永乐影视制作有限公司通过股东会决议, 同意浙江永乐影视制作有限公司增资 2.500 万元, 增资后注册资本为 3,000 万元人民币, 其中程力栋出资 1,750 万元, 占注册资本的 70%, 张辉出资750万元,占注册资本的30%,并相应修订公司章程。追加投资方式均为货币方式。本次出资业经浙江普华会计师事务所有限公司审验,并由其出具了编号为浙普华验字[2010]第080号《验资报告》;截至 2010年12月28日, 浙江永乐影视制作有限公司已收到各股东缴纳的新增注册资本 (实收资本)合计人民币贰仟伍佰万元, 各股东以货币出资 2,500.00 万元;变更后的注册资本为人民币 3,000.00 万元,累计实收资本为人民币 3,000.00 万元。

2010年12月29日,杭州市工商行政管理局核准了上述变更登记手续。

序号股东名称出资额(万元) 实缴资本(万元) 持股比例(%) 程力栋 $\mathbf{1}$ 2, 100, 00 2,100.00 70.00

上述增资完成后,浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

↩	张辉	900.00	900.00	30.00
	合计	3,000.00	3,000.00	100.00

2011年3月17日, 浙江永乐影视制作有限公司通过股东会决议, 同意新股东对公司增资人民币 534.8837 万元,其中袁广对公司增资 198.03 万元, 占公司注册资本的 0.5658%, 余杨对公司增资 99.01 万元, 占公司注册资本的 0.2829%,周经对公司增资 49.51 万元,占公司注册资本的 0.1414%,万伯翱对公司增资 49.51 万元,占公司注册资本的 0.1414%,陈立强对公司增资 350.00 万元, 占公司注册资本的 1.00%; 北京丰实对公司增资 3.500.00 万元, 占公司注册资本的 10%, 诸暨海讯对公司增资 1,050.00 万元,占公司注册资本的 3%。上述增资共增加注册资本 534.88 万元, 溢价部分全部转入资本公积。同时浙江永乐影视制作有限公司修订相应公司章程。追加投资方式均为货币方式。

上述注册资本增加业经浙江普华会计师事务所有限公司审验, 并由其出具了编号为"浙普华验字[2011]第 027 号"《验资报告》: 截至 2011 年 3 月 31 日止, 浙江永乐影视制作有限公司已收到北京丰实联合投资基金(有限合伙)、诸暨海讯投资有限公司、陈立强、袁广、余杨、周经及万伯翱缴纳的新增注册资本 ( 实收资本 ) 合计人民币 534.88 万元, 均为货币出资;截至2011年3月31日止,浙江永乐影视制作有限公司变更后的注册资本为人民币 3,534.88 万元, 累计实收资本为人民币 3,534.88 万元。

2011年4月6日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续。上述增资完成后,浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本(万元)	持股比例
				$(% )^{(1)}$
$\mathbf{1}$	程力栋	2,100.00	2,100.00	59.4079
$\overline{2}$	张辉	900.00	900.00	25.4606
3	北京丰实	353.4884	353.4884	10.00
$\overline{4}$	诸暨海讯	106.05	106.05	3.00
5	陈立强	35.3488	35.3488	1.00
6	袁广	20.00	20.00	0.5658
$\overline{7}$	余杨	10.00	10.00	0.2829
8	周经	5.00	5.00	0.1414
9	万伯翱	5.00	5.00	0.1414
	合计	3, 534.8872	3,534.8872	100.00

2011 年 8 月 15 日,浙江永乐影视制作有限公司通过了关于增加公司注册资本至人民币 3,884.49 万元的股东会决议,新股东以 15.446 元/ 每元出资额的价格, 对公司增资 5,400.00 万元, 增资方式全部为货币资金, 增资款 2011年9月 30日前足额缴纳, 其中 349.60 万元作为公司注册资本,其余部分计入公司资本公积。杭州安丰对公司增资1.800.00 万占公司注册资本的 3.00%,浙江君越对公司增资人民币 1.800.00 万元, 元, 占公司注册资本的 3.00%, 深圳中冠对公司增资 1,200.00 万元, 占公司注册资本的 2.00%, 齐立薇对公司增资 540.00 万元, 占公司注册资本的 0.90%, 邹赛光对公司增资 60.00 万元, 占公司注册资本的 0.10%。

上述增资业经浙江普华会计师事务所有限公司审验,并由其出具了编号为浙普华验字[2011]第092号《验资报告》: 截至2011年9月26日止, 浙江永乐影视制作有限公司已收到杭州安丰众盈创业投资合伙企业 (有限合伙)、浙江君越创业投资有限公司、深圳中冠创富投资企业(有限

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合伙)、齐立薇及邹赛光缴纳的新增注册资本合计人民币 349.60 万元, 均为货币出资;截至2011年9月29日,浙江永乐影视制作有限公司变更后的注册资本为人民币 3,884.49 万元, 累计实收资本为人民币 3,884.49 万元。

2011年9月28日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续。

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本 (万元)	持股比例(%)
$\mathbf{I}$	程力栋	2,100.0000	2,100.0000	54.0612
$\overline{2}$	张辉	900.0000	900.0000	23.1691
3	北京丰实联合	353.4884	353.4884	9.1000
$\overline{4}$	安丰众盈	116.5346	116.5346	3.0000
5	浙江君越	116.5346	116.5346	3.0000
$6\phantom{1}6$	诸暨海讯	106.0465	106.0465	2.7300
$\overline{7}$	深圳中冠	77.6897	77.6897	2.0000
8	陈立强	35.3488	35.3488	0.9100
9	齐立薇	34.9604	34.9604	0.9000
10	袁广	20.0000	20.0000	0.5149
11	余杨	10.0000	10.0000	0.2574
12	万伯翱	5.0000	5.0000	0.1287
13	周经	5.0000	5.0000	0.1287
14	邹赛光	3.8845	3.8845	0.1000
	合计	3, 884. 4875	3, 884, 4875	100.00

上述增资完成后, 浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

2011年12月2日, 浙江永乐影视制作有限公司通过股东会决议, 同意齐立薇将其拥有的浙江永乐影视制作有限公司0.40%的股权转让给许海波。同日,许海波与齐立薇签署了《股权转让协议》,齐立薇愿意

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依法转让、许海波愿意依法受让齐立薇所持有的浙江永乐影视制作有限公司 0.40%的股权,股权转让的对价为人民币 240.00万元。本次股权转让对应的浙江永乐影视制作有限公司整体估值为 6.00 亿元, 每股价格 15.45 元。

2012年1月19日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续。

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本(万元)	持股比例(%)
$\mathbf{1}$	程力栋	2,100.0000	2,100.0000	54.0612
$\overline{2}$	张辉	900.0000	900.0000	23.1691
3	北京丰实联合	353.4884	353.4884	9.1000
$\overline{4}$	安丰众盈	116.5346	116.5346	3.0000
5	浙江君越	116.5346	116.5346	3.0000
6	诸暨海讯	106.0465	106.0465	2.7300
$\overline{7}$	深圳中冠	77.6897	77.6897	2.0000
8	陈立强	35.3488	35.3488	0.9100
9	袁广	20.0000	20.0000	0.5149
10	齐立薇	19.4225	19.4225	0.5000
11	许海波	15.5379	15.5379	0.4000
12	余杨	10.0000	10.0000	0.2574
13	万伯翱	5.0000	5.0000	0.1287
14	周经	5.0000	5.0000	0.1287
15	邹赛光	3.8845	3.8845	0.1000
	合计	3,884.4875	3,884.4875	100.00

上述股权转让完成后,浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

2012年6月5日, 浙江永乐影视制作有限公司通过了关于增加公司注册资本至 4,132.43 万元的股东会决议, 新股东以 18.149 元/每元出资额的价格, 对公司增资 4,500.00 万元, 增资方式全部为货币资金, 增资

款应于2012年6月30日前足额缴纳,其中247.95万元作为公司注册资本, 其余部分计入公司资本公积; 上海君丰对公司增资人民币 1,500.00 万元, 占公司注册资本的 2.00%, 深圳君丰对公司增资 1,500.00 万元, 占公司注册资本的 2.82%; 浙江中证对公司增资 1.500.00 万元, 占公司注册资本的 2.00%。

上述增资业经浙江普华会计师事务所有限公司审验, 并由其出具了编号为"浙普华验字[2012]第 073 号"《验资报告》: 截至 2012 年 6 月 26日止,浙江永乐影视制作有限公司已收到上海君丰银泰投资合伙企业 (有限合伙)、深圳市君丰恒利投资合伙企业(有限合伙)及浙江中证大道金湖股权投资合伙企业(有限合伙)缴纳的新增注册资本合计人民币 247.95 万元, 均为货币出资; 截至 2012 年 6 月 26 日, 浙江永乐影视制作有限公司变更后的注册资本为人民币 4,132.43 万元, 累计实收资本为人民币 4,132.43 万元。

2012年6月28日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续。上述增资宗成后, 浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本(万元)	持股比例(%)
1	程力栋	2,100.0000	2, 100. 0000	50.8175
$\overline{2}$	张辉	900.0000	900,0000	21.7789
3	北京丰实联合	353.4884	353.4884	8.5540
$\overline{4}$	安丰众盈	116.5346	116.5346	2.8200
5	浙江君越	116.5346	116.5346	2.8200
6	诸暨海讯	106.0465	106.0465	2.5662
$\overline{7}$	君丰银泰	82.6487	82.6487	2.0000
8	君丰恒利	82.6487	82.6487	2.0000

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本(万元)	持股比例(%)
9	中证大道	82.6486	82.6486	2.0000
10	深圳中冠	77.6897	77.6897	1.8800
11	陈立强	35.3488	35.3488	0.8554
12	袁广	20.0000	20.0000	0.4840
13	齐立薇	19.4225	19.4225	0.4700
14	许海波	15.5379	15.5379	0.3760
15	余杨	10.0000	10.0000	0.2420
16	万伯翱	5.0000	5.0000	0.1210
17	周经	5.0000	5.0000	0.1210
18	邹赛光	3.8845	3.8845	0.0940
	合计	4, 132, 4335	4, 132, 4335	100.00

2012年8月15日, 浙江永乐影视制作有限公司通过股东会决议, 浙江永乐影视制作有限公司将资本公积中的1,367.57万元转增为注册资本, 增资完成后公司的注册资本为 5.500.00 万元。

2012年8月24日,天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具了编号为 "天健验[2012]278号"《验资报告》: 截至 2012年8月 23日止, 浙江永乐影视制作有限公司已将资本公积(资本溢价)1,367.57 万元转增实收资本人民币 1.367.57 万元; 截至 2012 年 8 月 23 日止, 浙江永乐影视制作有限公司变更后的注册资本人民币 5,500.00 万元, 累计实收资本人民币 5,500.00 万元。

2012年8月29日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续。

序号	股东名称	出资额(万元)	实缴资本(万元)	持股比例(%)
	程力栋	2,794.9625	2,794.9625	50.8175

上述增资完成后, 浙江永乐影视制作有限公司的股权结构如下:

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

$\overline{2}$	张辉	1, 197.8395	1, 197.8395	21.7789
3	北京丰实联合	470.4700	470.4700	8.5540
$\overline{4}$	安丰众盈	155.1000	155.1000	2.8200
5	浙江君越	155.1000	155.1000	2.8200
6	诸暨海讯	141.1410	141.1410	2.5662
7	君丰银泰	110.0000	110.0000	2.0000
8	君丰恒利	110.0000	110.0000	2.0000
9	中证大道	110.0000	110.0000	2.0000
10	深圳中冠	103.4000	103.4000	1.8800
11	陈立强	47.0470	47.0470	0.8554
12	袁广	26.6200	26.6200	0.4840
13	齐立薇	25.8500	25.8500	0.4700
14	许海波	20.6800	20.6800	0.3760
15	余杨	13.3100	13.3100	0.2420
16	万伯翱	6.6550	6.6550	0.1210
17	周经	6.6550	6.6550	0.1210
18	邹赛光	5.1700	5.1700	0.0940
	合计	5,500.00	5,500.00	100.00

2012年11月8日, 浙江永乐影视制作有限公司召开股东会, 全体股东一致同意以整体变更的方式共同发起设立浙江永乐影视股份有限公司。2013年1月8日, 浙江永乐影视制作有限公司通过股东会决议, 同意以审计后的公司净资产中的人民币 6000 万元按股东出资比例分配并折合为变更后的股份有限公司的注册资本(即发起人股本),分为6000 万股,每股1.00元,净资产中多余的人民币 207,999,811.87元列入股份有限公司的资本公积,整体变更后公司的注册资本为 6,000,00 万元。同日,全体发起人签署了《发起人协议书》。

2013年3月12日,天健会计师事务所(特殊普通合伙)出具了天健验[2013]73号的《验资报告》,验证已出资到位。

2013年3月15日,全体发起人召开了股份公司创立大会暨第一次股东大会。2013年4月22日,杭州工商局出具(杭)准予变更[2013] 第088889号《准予变更登记通知书》,准予浙江永乐影视制作有限公司本次变更登记, 公司名称为浙江永乐影视股份有限公司。

股改完成后永乐股份的各发起人、出资额及持股比例如下表:

序号	股东名称	持股数(万股)	持股比例(%)
$\mathbf{1}$	程力栋	3,049.050	50.8175
$\overline{2}$	张辉	1,306.734	21.7789
3	北京丰实联合	513.240	8.5540
$\overline{4}$	安丰众盈	169.200	2.8200
5	浙江君越	169.200	2.8200
6	诸暨海讯	153.972	2.5662
$\overline{7}$	君丰银泰	120.000	2.0000
8	君丰恒利	120.000	2.0000
9	中证大道	120.000	2.0000
10	深圳中冠	112.800	1.8800
11	陈立强	51.324	0.8554
12	袁广	29.040	0.4840
13	齐立薇	28.200	0.4700
14	许海波	22.560	0.3760
15	余杨	14.520	0.2420
16	万伯翱	7.260	0.1210
17	周经	7.260	0.1210
18	邹赛光	5.640	0.0940

ىتەد -W	6,000.00	100.00

2014年5月20日,永乐股份召开了公司股东大会,同意将原股份公司整体变更为有限责任公司,原股份公司的注册资本按照每股1元的比例折合成有限责任公司的注册资本, 变更后的有限责任公司的注册资本为人民币 6,000.00 万元。

2014年6月25日,杭州市工商行政管理局核准了变更登记手续, 公司名称变更为浙江永乐影视制作有限公司,公司类型变更为有限责任公司。本次整体变更后,浙江永乐影视制作有限公司的住所、经营范围及股权结构不变。

序号	股东名称	持股数(万股)	持股比例 (%)
1	程力栋	3,049.050	50.8175
$\overline{2}$	张辉	1, 306. 734	21.7789
3	北京丰实联合	513.240	8.5540
$\overline{4}$	安丰众盈	169.200	2.8200
5	浙江君越	169.200	2.8200
6	诸暨海讯	153.972	2.5662
7	君丰银泰	120.000	2.0000
8	君丰恒利	120.000	2.0000
9	中证大道	120.000	2.0000
10	深圳中冠	112.800	1.8800
11	陈立强	51.324	0.8554
12	袁广	29.040	0.4840
13	齐立薇	28.200	0.4700
14	许海波	22.560	0.3760

变更完成后,各股东出资比例及股权结构如下:

15	余杨	14.520	0.2420
16	万伯翱	7.260	0.1210
17	周经	7.260	0.1210
18	邹赛光	5.640	0.0940
	合计	6,000.00	100.00

2014年12月31日, 账面记载股权结构与上表股权结构一致。

截至评估基准日, 浙江永乐影视制作有限公司实收资本为陆仟万元人民币,股东名称、出资额和出资比例如下:

序号出资额(万元人民币) 股东名称出资比例% 程力栋 3.049.050 50.8175 $\mathbf{1}$ 张辉 1,306.734 $\overline{2}$ 21.7789 北京丰实联合 513.240 $\overline{3}$ 8.5540 $\overline{4}$ 安丰众盈 169.200 2.8200 169.200 浙江君越 2.8200 5 153.972 诸暨海讯 6 2.5662 $\overline{7}$ 君丰银泰 120.000 2.0000 君丰恒利 120.000 2.0000 $8$ 9 中证大道 120.000 2.0000 深圳中冠 112.800 1.8800 10 陈立强 51.324 0.8554 11 袁广 29.040 0.4840 12 齐立薇 28.200 0.4700 13 14 许海波 22.560 0.3760 15 余杨 14.520 0.2420 7.260 万伯翱 0.1210 16 周经 7.260 17 $0.1210$ 邹赛光 5.640 0.0940 18

股东名称、出资额和出资比例

	⊢	6,000.00	100.00
$\overline{\phantom{a}}$	$1 +$ $+$ $+$ $-$

2、经营范围

专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧的制作、复制、发行。 3、资产、财务及经营状况

截止评估基准日 2014年12月31日, 公司资产总额为 58,235.11万元,负债总额 20,260.68 万元, 净资产额为 37,974.43 万元, 2014 年 1-12 月份实现营业收入 25,771.10 万元, 净利润 6,374.80 万元。公司近 3 年及基准日资产、财务状况如下表:

公司资产、负债及财务状况

单位: 人民币万元

				$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$
项目	2011年12月31日	2012年12月31日	2013年12月31日	2014年12月31日
总资产	21,734.57	34,169.58	48,962.74	58,235.11
负债	4,012.55	9.704.39	17,363.11	20,260.68
净资产	17,722.03	24,465.19	31,599.63	37,974.43
	2011年度	2012年度	2013年度	2014年1-12月
主营业务收入	7,938.65	24, 291. 26	26,891.25	25,771.10
利润总额	1,825.45	3,403.21	9,155.64	8,573.86
净利润	690.94	2,243.16	7,134.45	6,374.80
	天健会计师事务所	天健会计师事务所	天健会计师事务所	天健会计师事务所
审计机构	(特殊普通合伙)	(特殊普通合伙)	(特殊普通合伙)	(特殊普通合伙)

4、公司执行的主要会计政策

(1) 公司执行的会计制度

公司执行中华人民共和国财政部颁布的《企业会计准则》和《企业会计制度》及相关规定。

(2) 会计期间

采用公历制, 即每年1月1日至12月31日。

(3) 记账本位币

采用人民币为记账本位币。

(4) 记账基础及会计计量属性

本公司会计核算以权责发生制为记账基础,一般采用历史成本作为计量属性,当所确定的会计要素金额符合企业会计准则的要求、能够取得并可靠计量时, 可采用重置成本, 可变现净值, 现值, 公允价值计量。

(5) 现金等价物的确定标准

本公司现金等价物指公司持有的期限短 (一般指从购买日起, 三个月内到期)、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。

(6) 外币业务核算方法

本公司发生的外币交易在初始确认时, 按交易日的即期汇率 (中国人民银行公布的当日外汇牌价的中间价)折算为记账本位币金额。

在资产负债表日, 对于外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算, 由此产生的汇兑差额, 除了按照《企业会计准则第17号-借款费用》的规定,与购建或生产符合资本化条件的资产相关的外币借款产生的汇兑差额予以资本化外,均计入当期损益。以历史成本计量的外币非货币性项目, 仍采用交易发生日的即期汇率折算, 不改变其记账本位币金额。以公允价值计量的外币非货币性项目,采用公允价值确定日的即期汇率折算, 由此产生的汇兑差额计入当期损益或资本公积。

(7) 应收款项

(1) 单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项

单项金额重大的判	金额 1,000 万元以上(含) 且占应收款项账面余额 10%
断依据或金额标准	以上的款项。
单项金额重大并单	单独进行减值测试,根据其未来现金流量现值低于其账
项计提坏账准备的	面价值的差额计提坏账准备。
计提方法

(2) 按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项

按组合计提坏账准备的应收款项

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

组合名称	确定组合的依据	坏账准备的计提方法
账龄组合	以账龄为信用风险组合确认依据	账龄分析法
关联方组合	应收本公司合并报表范围内关联方	根据其未来现金流量现
	款项	值低于其账面价值的差
		额计提坏账准备
. . _________

以账龄为信用风险组合的应收款项坏账准备计提方法:

账龄	应收账款计提比例(%)	其他应收款计提比例 $(\%)$
1年以内(含1年,下同)	5	5
$1 - 2$ 年	10	10
$2 - 3$ 年	50	50
3年以上	100	100

(3) 单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收款项

单项计提坏账准备的理由	应收款项的未来现金流量现值与以账龄
	为信用风险特征的应收款项组合的未来
	现金流量现值存在显著差异。
	单独进行减值测试,根据其未来现金流量
坏账准备的计提方法	现值低于其账面价值的差额计提坏账准
	' 备。

(4) 对于其他应收款项(包括应收票据、预付款项等), 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。

(8)存货核算方法

①存货主要包括原材料、在拍影视剧、完成拍摄影视剧、外购影视剧、低值易耗品等。

1) 原材料系公司为拍摄影视剧购买或创作完成的剧本支出, 在影视剧投入拍摄时转入在拍影视剧。

2) 在拍影视剧系公司投资拍摄尚在摄制中或已完成摄制尚未取得

《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》的影视剧产品。

3) 完成拍摄影视剧系公司投资拍摄完成并已取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》的影视剧产品。

4) 外购影视剧系公司购买的影视剧产品。

②企业取得存货按实际成本计量。

存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。

1)影视剧本的成本, 包括剧本策划、组稿、创作过程中发生的原著版权费、剧本稿酬, 编剧和编辑人员的工资、福利费、其他劳务补贴费,以及为组织剧本而发生的审稿费、退稿费、差旅费、办公费、印刷费等各项支出。此成本应于企业下达投产通知或生产令, 进入影片拍摄准备阶段后, 转入影视片制作成本。

2)在产品是指正在处于拍摄或拍摄已经完成正在后期制作的电影、电视剧成本, 此成本以取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》并制作完成后, 转为入库影视成本。

3) 库存商品(句括电影、电视剧) 是指已经制作完成入库并取得《电影片公映许可证》或《电视剧发行许可证》的影视剧片的实际成本。

4) 外购的存货成本, 包括买价款、相关税费、运输费、装卸费、保险费以及其他可归属于存货采购成本的费用。

5) 应计入存货成本的借款费用, 按照《企业会计准则第17号 --借款费用》处理。

3企业发出存货的成本计量采用个别计价法, 自符合收入确认条件之日起, 按以下方法和规定结转销售成本:

1) 一次性卖断国内全部著作权的, 在确认收入时, 将全部实际成本一次性结转销售成本。

2) 采用按票款、发行收入等分账结算方式, 或采用多次、局部(特

定院线或一定区域、一定时期内)将发行权、放映权转让给部分电影院线(发行公司)或电视台等,且仍可继续向其他单位发行、销售的影视剧, 应在符合收入确认条件之日起, 不超过 24 个月的期间内, 采用计划收入比例法将其全部实际成本逐笔(期)结转销售成本。

4低值易耗品和包装物的摊销方法

低值易耗品按照一次转销法进行摊销。

包装物按照一次转销法进行摊销。

6资产负债表日, 存货采用成本与可变现净值孰低计量, 按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货, 在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值;需要经过加工的材料存货,在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值; 资产负债表日, 同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同价格的,分别确定其可变现净值,并与其对应的成本进行比较,分别确定存货跌价准备的计提或转回的金额。

公司如果预计影视剧不再拥有发行、销售市场,则将该影视剧未结转的成本予以全部结转。

6存货的盘存制度为永续盘存制,其中影视剧以核查版权等权利文件作为盘存方法。

(9) 长期股权投资

①长期股权投资的投资成本的确定

1)同一控制下的企业合并形成的,合并方以支付现金、转让非现金资产、承担债务或发行权益性证券作为合并对价的,在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为其初始投资成本。长期股权投资初始投资成本与支付的合并对价的账面价值或发行股份的面值总额之间的差额调整资本公积;资本公积不足冲减的,调整留存收益。

2)非同一控制下的企业合并形成的, 公司按照购买日确定的合并成本作为长期股权投资的初始投资成本。合并成本为购买日购买方为取得对被购买方的控制权而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。购买方为企业合并而发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用于发生时计入当期损益; 购买方作为合并对价发行的权益性证券或债务性证券的交易费用, 计入权益性证券或债务性证券的初始确认金额。通过多次交易分步实现的非同一控制下企业合并, 应当以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值与购买日新增投资成本之和,作为该项投资的初始投资成本。本公司将合并协议约定的或有对价作为企业合并转移对价的一部分, 按照其在购买日的公允价值计入企业合并成本。

3)除企业合并形成以外的: 以支付现金取得的, 按照实际支付的购买价款作为其初始投资成本; 以发行权益性证券取得的, 按照发行权益性证券的公允价值作为其初始投资成本: 投资者投入的, 按照投资合同或协议约定的价值作为其初始投资成本(合同或协议约定价值不公允的除外)。

②长期股权投资的后续计量及收益确认方法

1)对实施控制的长期股权投资采用成本法核算,在编制合并财务报表时按照权益法进行调整; 对不具有共同控制或重大影响, 并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资,采用成本法核算;对具有共同控制或重大影响的长期股权投资,采用权益法核算。

2)采用成本法核算的长期股权投资按照初始投资成本计价。追加或

收回投资应当调整长期股权投资的成本。除取得投资时实际支付的价款或对价中何含的已宣告发放的现金股利或利润外,被投资单位宣告分派的现金股利或利润,确认为当期投资收益。

3)采用权益法核算的长期股权投资的初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的,不调整长期股权投资的初始投资成本;长期股权投资的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的, 其差额应当计入当期损益, 同时调整长期股权投资的成本。在确认应享有被投资单位净损益的份额时,以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基础, 对被投资单位的净利润进行调整后确认。被投资单位采用的会计政策及会计期间与投资企业不一致的, 按照投资企业的会计政策及会计期间对被投资单位的财务报表进行调整,并据以确认投资损益。投资企业与联营企业及合营企业之间发生的未实现内部交易损益应予以抵销。

4)公司因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的,在个别财务报表中,对于处置的股权按照《企业会计准则第2号 ——长期股权投资》的规定进行会计处理; 同时, 对于剩余股权按其账面价值确认为长期股权投资或其他相关金融资产。处置后的剩余股权能够对原有子公司实施共同控制或重大影响的, 按有关成本法转为权益法的相关规定进行会计处理。

③确定对被投资单位具有共同控制、重大影响的依据

按照合同约定,与被投资单位相关的重要财务和经营决策需要分享控制权的投资方一致同意的, 认定为共同控制; 对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力, 但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定的, 认定为重大影响。

④长期股权投资减值测试及减值准备计提方法

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资产负债表日,以成本法核算的、在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资,有客观证据表明其发生减值的,按照类似投资当时市场收益率对预计未来现金流量折现确定的现值低于其账面价值之间的差额, 计提长期股权投资减值准备; 其他长期股权投资, 如果可收回金额的计量结果表明,该长期股权投资的可收回金额低干其账面价值的, 将差额确认为减值损失, 计提长期股权投资减值准备。

(10) 固定资产

①固定资产确认条件

固定资产是指同时具有下列特征的有形资产: 1)为生产商品、提供劳务、出租或经营管理持有的; 2)使用寿命超过一个会计年度。

固定资产同时满足下列条件的予以确认: 1)与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业;2)该固定资产的成本能够可靠地计量。与固定资产有关的后续支出, 符合上述确认条件的, 计入固定资产成本; 不符合上述确认条件的,发生时计入当期损益。

②固定资产的初始计量

固定资产按照成本进行初始计量。

③固定资产分类及折旧计提方法

固定资产折旧采用年限平均法分类计提。各类固定资产预计使用寿命、预计净残值率和年折旧率如下:

固定资产类别	预计使用寿命(年)	预计净残值率(%)	年折旧率(%)
通用设备	G	ხ	19.00
专用设备		b	19.00
运输工具	10	b	9.50

④固定资产减值测试及减值准备计提方法

资产负债表日, 有迹象表明固定资产发生减值的, 以单项资产为基础估计其可收回金额; 难以对单项资产的可收回金额进行估计的, 以该

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资产所属的资产组或资产组组合为基础确定其可收回金额。

单项资产的可收回金额低于其账面价值的,按单项资产的账面价值与可收回金额的差额计提相应的资产减值准备。资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的,确认其相应的减值损失,减值损失金额先抵减分摊至资产组或资产组组合中商誉的账面价值,再根据资产组或资产组组合中除商誉之外的其他各项资产的账面价值所占比重,按比例抵减其他各项资产的账面价值; 以上资产账面价值的抵减, 作为各单项资产(包括商誉)的减值损失,计提各单项资产的减值准备。

上述资产减值损失一经确认,在以后会计期间不再转回。

$(11)$ 收入

①销售商品

商品销售收入同时满足下列条件时予以确认: 1)公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方; 2)公司既没有保留与所有权相联系的继续管理权,也没有对已售出的商品实施有效控制;3)收入的金额能够可靠地计量: 4)相关的经济利益很可能流入企业; 5)相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时。

本公司营业收入主要为影视剧销售及其衍生收入。主要业务收入的确认方法如下:

电视剧销售收入: 在电视剧购入或完成摄制并经电影电视行政主管部门审查通过取得《电视剧发行许可证》,电视剧播映带和其他载体转移给购货方并已取得收款权利时确认收入。

电影片票房分账收入: 电影完成摄制并经电影电视行政主管部门审查通过取得《电影公映许可证》,于院线、影院上映后按双方确认的实际票房统计及相应的分账方法所计算的金额确认收入。

电影版权收入:在影片取得《电影公映许可证》,母带已经转移给

购货方并已取得收款权利时确认收入。

②提供劳务

在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的(同时满足收入的金额能够可靠地计量、相关经济利益很可能流入、交易的完工进度能够可靠地确定、交易中已发生和将发生的成本能够可靠地计量), 采用完工百分比法确认提供劳务收入,并按已完工作的测量结果确定提供劳务交易的完工进度。

在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的, 分别下列情况处理: 若已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的, 按照已经发生的劳务成本金额确认提供劳务收入,并按相同金额结转劳务成本;若已经发生的劳务成本预计不能够得到补偿的, 将已经发生的劳务成本计入当期损益,不确认提供劳务收入。

③让渡资产使用权

让渡资产使用权在同时满足相关的经济利益很可能流入、收入的金额能够可靠地计量时,确认让渡资产使用权的收入。利息收入金额,按照他人使用本企业货币资金的时间和实际利率计算确定; 使用费收入金额, 按照有关合同或协议约定的收费时间和方法计算确定。

(12) 税项

税种	计税依据	税率
	销售货物或提供应税劳务过程
增值税	中产生的增值额	6%、3%[注1]
营业税	应纳税营业额	5%[注1]
城市维护建设	应缴流转税税额
税		7%、1%[注2]

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

教育费附加	应缴流转税税额	3%
地方教育附加	应缴流转税税额	2%
企业所得税	应纳税所得额	25%

注1:根据财政局、国家税务总局《关于在北京等8省市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》(财税[2012]71 号), 以及浙江省国家税务局《关于在我省开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》,浙江永乐公司影视剧销售收入自 2012年12月1日起计缴增值税。子公司上海青竺影视文化有限公司为小规模纳税人,增值税按简易征收率3%计缴。

注 2: 子公司上海青竺影视文化有限公司所在地为非市区、县城、镇, 按应缴流转税额的1%计缴城市维护建设税。

(三)委托方与评估对象之间的关系

委托方及被评估单位均为浙江永乐影视制作有限公司。

二、关于经济行为的说明

依据《宁波康强电子股份有限公司第五届董事会第二次会议决议》和《浙江永乐影视制作有限公司总经理办公会纪要》,宁波康强电子股份有限公司拟收购浙江永乐影视制作有限公司股权。

本次评估的目的是反映浙江永乐影视制作有限公司股东全部权益于评估基准日的市场价值, 为宁波康强电子股份有限公司拟发行股份及支付现金购买浙江永乐影视制作有限公司股权之经济行为提供价值参考依据。

三、关于评估对象与评估范围的说明

评估对象是浙江永乐影视制作有限公司的股东全部权益。评估对象是浙江永乐影视制作有限公司的股东全部权益。评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债,账面资产总额 58,235.11 万元、负债总额 20,260.68 万元、净资产 37,974.43 万元。具体包括流动资产 55,734.07 万元; 非流动资产 2,501.04 万元; 流动负债 11,860.68 万元, 非流动负债 8,400.00 万元。

另合并口径数据为: 评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债,账面资产总额 60,999.76 万元、负债总额 21,153.89 万元、净资产 39,845.88 万元。具体包括流动资产 59,430.94 万元; 非流动资产 1,568.83 万元; 流动负债 12,753.89 万元, 非流动负债 8.400.00 万元。

上述资产与负债数据摘自经天健会计师事务所 (特殊普通合伙)审计的 2014年12月31日的浙江永乐影视制作有限公司资产负债表及合并口径资产负债表,评估是在企业经过审计后的基础上进行的。

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。

(一)委估主要资产情况

本次评估范围中的主要资产为货币资金、流动资产、长期股权投资和固定资产。

流动资产主要为账面留存的货币资金; 存货均为产成品, 产成品主

要是已完成拍摄并出售播放权的影视剧版权;长期股权投资2项,是上海青竺影视文化有限公司和天津永乐影视传媒有限公司 100%股权。固定资产主要是摄影设备及办公电子设备等设备类资产。

(二)企业申报的账面记录或者未记录的无形资产情况

经评估人员现场尽职调查,截止评估基准日 2014年12月31日, 浙江永乐影视制作有限公司申报的账面未记录的无形资产为恐龙末日、图案商标、一号内线(第23类)、一号内线(第41类)、永乐辉煌5项商标。

(三)企业申报的表外资产的类型、数量

经评估人员现场尽职调查, 截止评估基准日 2014年12月31日, 浙江永乐影视制作有限公司申报的账面未记录的表外资产为5项商标。

序号	内容或名称	取得日期	法定/预计使用年限	评估价值	注册号
	恐龙末日	2012/07	10	2,350.00	9456577
2	图案商标	2011/11	10	2,280.00	8782655
3	一号内线(第23类)	2012/07	10	2,350.00	9456440
4	一号内线(第41类)	2012/08	10	2,360.00	9456509
5	永乐辉煌	2011/11	10	2.280.00	8782692

四、关于评估基准日的说明

本项目资产评估的基准日是 2014年12月31日。

此基准日是委托方综合考虑评估对象的资产规模、工作量大小、预计所需时间、合规性等因素的基础上确定的。

五、可能影响评估工作的重大事项的说明

截止评估基准日,未发现可能影响评估工作的重大事项。

六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明

(一) 资产负债清查情况

1.列入本次清查范围的资产,是浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债,根据企业审计后的会计报表,评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债, 账面资产总额 58.235.11 万元、负债总额 20.260.68 万元、净资产 37.974.43 万元。具体包括流动资产 55,734.07 万元;非流动资产 2,501.04 万元;流动负债 11,860.68 万元, 非流动负债 8,400.00 万元。

另合并口径数据为: 评估范围为浙江永乐影视制作有限公司在基准日的全部资产及相关负债,账面资产总额 60,999.76 万元、负债总额 21,153.89 万元、净资产 39,845.88 万元。具体包括流动资产 59,430.94 万元; 非流动资产 1.568.83 万元; 流动负债 12.753.89 万元, 非流动负债 8.400.00 万元。

2.实物资产分布地点及特点

纳入评估范围内的实物资产账面值 977.18 万元,占评估范围内总资产的1.68%。主要为固定资产中的设备类资产。这些资产具有以下特点:

1) 实物资产主要分布在浙江永乐影视制作有限公司办公场所及分在各地的剧组内。

2) 设备类资产主要是摄影器材、音响器材等摄录设备, 办公用电

子设备和办公家具等, 保养良好, 使用正常。

3.清查盘点时间:清查基准日为2014年12月31日,清查盘点时间自 2015年3月中旬。

4.实施方案:此项工作由财务部牵头,相关各部门参与。具体由业务部门负责库存商品的清查盘点, 财务部门、设备管理部和办公室共同负责固定资产的清查盘点。

清查盘点工作本着实事求是的原则, 统一核对账、卡、物, 力求做到准确、真实、完整。

(1)流动资产的清查: 运用实地盘点, 与抽样盘点相结合, 通过点数和抽取样本计算等方法,确定其实有数量。

(2)固定资产的清查,是通过实物数量盘点和质量检验方法相结合,采取各种技术方法,检验资产的质量情况。按照具体要求做到了实事求是的评价。

通过以上资产清查核实程序,清查结果资产及负债,清查数与账面数一致。

(二)未来经营和收益状况预测说明

浙江永乐影视制作有限公司的电视剧发行分成卫星、地面电视台和网络两大方面。

电视台方面, 分为地面频道播出及卫星频道播出, 卫星频道播出一般分为三轮,根据广电总局的规定,每轮黄金时间档最多授权2家卫星频道进行播映, 地面频道播出及非黄金时间档卫星频道数量不受限制。网络授权方面,根据历史情况一般为独家授权,故按照历史情况保持授权家数不变。

(1) 2015年-2017年收入预测

1) 电视剧发行收入

按照公司的实际已签订合同和意向合同预测, 其中基准日前已出品发行尚有部分未确认收入的《战神》、《傻儿传奇》、《奋囧》和《大都市小爱情》,2015年包括《女人当官2》、《大村官之放飞梦想》、《武神赵子龙》、《美梦成真》、《猛龙过江》、《检察官故事1》、《向延安》、《傻儿传奇2》和四部投拍剧。其中自主发行共342集, 预计未来自主发行剧集2016 年430 集和2017年480集。

二轮卫视一般为两家,单集收入在10-15万元/集,地面在4-5万元/ 集, 对于不同剧集基本无太大的区别。

同时网络的价格差距较大,对于传统剧一般较低,最低为10万元/ 集,但对于话题剧和青春剧等收入最高能达到首轮播出价格。

《大村官之放飞梦想》已取得发行许可证,进入发行阶段,目前已取得首轮黄金档黑龙江卫视65万元/集;二轮根据目前的洽谈情况,已与地面山东齐鲁台和长春广播电视台签订购买合同, 预计未来二轮单集收入16.5万元/集,同时网络销售已与永康映林签订合同金额为20万元/集。

《武神赵子龙》, 目前已拍摄完成处后期制作当中, 目前已取得湖南卫视的独家购买合同160万元/集, 爱奇艺网络代理购买合同130万元/ 集和芒果TV购买合同20万元/集, ART STRONG INVESTMENTS

LIMITED 海外版权授权10万美元/集, J.L. International Investment LTD 海外版权合约3600美元/集, 预计首轮收入160万, 二轮保守按照120万元 /集,网络及海外收入225万元/集。

《美梦成真》,目前已关机,预计首轮90万元/集,二轮保守按照40 万元/集, 网络销售已与爱奇艺签订合同55万元/集。

《猛龙过江》,目前已拍摄完成处后期制作当中。由于题材为战争传奇剧,故预测首轮120万元/集,二轮保守按照60万元/集,同时考虑网络70万元/集。

《检察官故事1》和《向延安》,目前已经进入前期开拍准备工作。《傻儿传奇2》正在拍摄中。

对于2015年至2017年的单集收入情况, 按照目前的定价水平, 并结合剧集的题材和整容等进行调整,具体情况如下:

序号	剧目名称	集数	预计单集收入	其中: 首轮单集	二轮及地面单集	网络单集	总收入	公司占比总收入
	女人当官2	34	125.00	80.00	20.00	25.00	4,250.00	1,700.00
	大村官之放飞梦想	43	101.50	65.00	16.50	20.00	4,364.50	4,364.50
	武神赵子龙	60	505.00	160.00	120.00	225.00	30,300.00	30,300.00
2015	美梦成真	35	185.00	90.00	40.00	55.00	6,475.00	6,475.00
	猛龙过江	40	250.00	120.00	60.00	70.00	10,000.00	10,000.00
	检察官故事 1	40	240.00	110.00	70.00	60.00	9,600.00	9,600.00
	向延安	40	180.00	100.00	40.00	40.00	7,200.00	7,200.00
	傻儿传奇2	50	190.00	100.00	40.00	50.00	9,500.00	9,500.00
	战神2	60	340.00	160.00	80.00	100.00	20,400.00	20,400.00
	西施传	60	270.00	130.00	70.00	70.00	16,200.00	16,200.00
2016	女子陆战队 1	60	220.00	110.00	60.00	50.00	13,200.00	13,200.00
	谁许情深误浮华	50	180.00	100.00	30.00	50.00	9,000.00	9,000.00
	粉色职男	50	180.00	100.00	30.00	50.00	9,000.00	9,000.00
	镖王1	50	180.00	100.00	40.00	40.00	9,000.00	9,000.00
	检察官故事 2	40	220.00	100.00	70.00	50.00	8,800.00	8,800.00

电视剧收入(含税)预测表

《企业关于进行资产评估有关事项的说明》

	中年上进	50	180.00	100.00	40.00	40.00	9,000.00	9,000.00
	孤悬敌后	60	220.00	110.00	55.00	55.00	13,200.00	13,200.00
	傻儿传奇外传	50	170.00	100.00	30.00	40.00	8,500.00	8,500.00
	冬皇传奇	50	230.00	100.00	50.00	80.00	11,500.00	11,500.00
	女子陆战队 2	60	215.00	110.00	55.00	50.00	12,900.00	12,900.00
2017	命中注定我爱你	40	220.00	100.00	50.00	70.00	8,800.00	8,800.00
	镖王2	50	170.00	100.00	30.00	40.00	8,500.00	8,500.00
	新乾隆下江南	50	300.00	140.00	60.00	100.00	15,000.00	15,000.00
	爸爸的小棉袄	50	300.00	140.00	60.00	100.00	15,000.00	15,000.00
	封神传奇 1	60	400.00	160.00	100.00	140.00	24,000.00	24,000.00
	何所冬暖何所夏凉	60	330.00	160.00	60.00	110.00	19,800.00	19,800.00

序号	剧目名称	集数	公司占比总收	发行许可证取得时间	确认收入
	女人当官2	34	1,700.00	2015/04	1,700.00
	大村官之放飞梦想	43	4,364.50	2015/02	4,364.50
2015	武神赵子龙	60	30,300.00	2015/09	23,100.00
	美梦成真	35	6,475.00	2015/06	6,475.00
	猛龙过江	40	10,000.00	2015/09	7,600.00
	检察官故事 1	40	9,600.00	2015/12	6,800.00
	向延安	40	7,200.00	2015/12	5,600.00
	傻儿传奇 2	50	9,500.00	2015/12	7,500.00

2015年电视剧确认收入(含税)预测表

2) 电视剧投拍收入

2014年, 公司投拍剧为《勇士之城》, 投资成本为1000万, 收入为 1,511.13万元, 未来投拍剧按投资成本固定收益20%进行预测。预计 2015-2019年投拍剧分别为四部、五部、五部、五部和五部。

3) 广告植入收入及项目制作收入

2014年公司取得广告植入收入758.49万元, 2015年根据2014年广告收入占总收入的比例确定未来年度广告收入,之后每年按10%增长预测增速放缓,至2017年后保持稳定。

(2) 成本预测

在成本预测方面,公司的电视剧成本包括演员、剧本、导演、制作、宣传和发行。按照历史的平均拍片投入并结合演职员费用的变动趋势预测未来的不同类型剧集的单集投入成本。

公司未来成本预测表

						单位: 万元
序号	剧目名称	集数	公司占比	总投资额	单集成本	公司占比总成本
	女人当官2	34	40%	2,600.00	76.47	1,036.00
	大村官之放飞梦想	43	76%	3,600.00	83.72	2,713.00
	武神赵子龙	60	100%	12,578.00	209.63	12,578.00
	美梦成真	35	100%	3,845.00	109.86	3,845.00
2015	猛龙过江	40	100%	4,848.00	121.20	4,848.00
	检察官故事 1	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	向延安	40	100%	4,000.00	100.00	4,000.00
	傻儿传奇 2	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	战神2	60	100%	9,000.00	150.00	9,000.00
	西施传	60	100%	8,500.00	141.67	8,500.00
	女子陆战队 1	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
2016	谁许情深误浮华	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	粉色职男	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	镖王1	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	检察官故事 2	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	中年上进	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	孤悬敌后	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
	傻儿传奇外传	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	冬皇传奇	50	100%	6,500.00	130.00	6,500.00
	女子陆战队 2	60	100%	7,200.00	120.00	7,200.00
2017	命中注定我爱你	40	100%	4,800.00	120.00	4,800.00
	镖王2	50	100%	5,000.00	100.00	5,000.00
	新乾隆下江南	50	100%	7,500.00	150.00	7,500.00
	爸爸的小棉袄	50	100%	7,500.00	150.00	7,500.00
	封神传奇 1	60	100%	12,000.00	200.00	12,000.00
	何所冬暖何所夏凉	60	100%	9,000.00	150.00	9,000.00

七、资料清单

委托方和被评估企业已向评估机构提供了以下资料:

1、经济行为文件;

2、委托方及被评估企业法人营业执照;

3、企业近三年及基准日审计报告;

4、资产评估申报表;

5、与本次评估有关的其他资料及专项说明。

(此页无正文,为《企业关于进行资产评估有关事项的说明》盖章件)

委托方一(盖章):宁波康强电子股份有限公司 TH. 法定代表人(签字)

NOGE / 月 / o日

(此页无正文,为《企业关于进行资产评估有关事项的说明》盖章件)

委托方二及被评估单位 (盖章):浙江永乐影视制作有限公司法定代表人(签字): $\mathcal{L}$

AI assistant

Ningbo Kangqiang Electronics Co., Ltd. — M&A Activity 2015

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宁波康强电子股份有限公司拟通过非公开

第一部分关于评估说明使用范围的声明

第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

第三部分资产清查核实情况说明

一、评估对象与评估范围说明

第四部分资产基础法评估技术说明

长期股权投资账面值一览表

公司资产、负债及财务状况

公司资产、负债及财务状况

长期投资评估结果表

5、评估结果

6、评估结果及价值比较变动原因分析

表4-1 重置全价计算表

单位: 元

四、无形资产-其他评估技术说明

①商标权概述

五、长期待摊费用资产评估技术说明

六、递延所得税资产评估技术说明

第五部分收益法评估说明

一、基本假设

三、资产核实与尽职调查情况说明

(四) 资产清查复核与尽职调查结论

2. 主营业务收入与利润情况

浙江永乐影视制作有限公司近几年损益表(合并口径) 表5-2

四、宏观经济形势

1、当前世界经济总体形势

2、国内GDP走势分析

(1) 农业生产形势较好

五、申视剧行业分析

六、浙江永乐影视制作有限公司情况分析

七、收益期限确定

企业未来成本预测表 表5-7

(二) 销售税金及附加估算

(三)期间费用估算

1.销售费用估算

2.管理费用估算

(四) 其他收支的预测

(五)营业外收支的预测

(六) 折旧摊销等估算

1.资产更新投资估算

2.营运资金增加额估算

九、股东权益价值的预测

(一) 折现率的确定

(三) 溢余或非经营性资产价值预测

第六部分评估结论及其分析

资产评估结果汇总表

(二)收益法评估结论

二、评估结果的差异分析及最终结果的选取

三、评估结论与账面价值比较变动情况及原因

四、其他事项说明

企业关于进行资产评估有关事项的说明

一、委托方及评估对象概况

公司资产、负债及财务状况

三、关于评估对象与评估范围的说明

四、关于评估基准日的说明

五、可能影响评估工作的重大事项的说明

六、资产负债清查情况、未来经营和收益状况预测的说明

公司未来成本预测表

七、资料清单

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