Ningbo Cixing Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2013

Apr 12, 2013

关于变更年产20000 台电脑针织横机产业化项目投资概算的

可行性研究报告

宁波慈星股份有限公司

二○一三年四月

目 录

第一节 项目背景

第二节 项目概况

第三节 变更调整情况

第四节 项目建设及变更投资概算的必要性 第五节 投资效益分析

第六节 项目风险分析 第七节 报告结论

1

第一节 项目背景

2009 年国务院颁布的《纺织工业调整和振兴规划》以及2010 年中国纺织工业协 会颁布的《纺织工业“十二五”科技进步纲要》指明了我国纺织工业未来的发展方向， 尤其指出要加强行业的自主创新能力；要把我国建设成为纺织强国，离不开先进纺织 机械的大力支持。目前，我国劳动力成本逐年上升，纺织企业为缩减成本、提高效率， 开始积极转型，生产设备的升级换代进程加快，其中以集高技术含量和高经济附加值 于一身的电脑针织横机需求尤为显著。

近年来，国产电脑针织横机市场发展迅速，其较低的价格降低了针织企业设备更 新门槛，产品优越的性能极大地提高了针织企业的生产效率，推动了针织行业的产业 升级。据中国纺织机械器材工业协会，国内目前尚存手摇针织横机约160 万台，未来 几年设备更新需求旺盛。此外，国产电脑针织横机显著的性价比优势加快了同类产品 的“进口替代”进程。2009 年和2010 年，国产电脑针织横机销售台数增长率分别为 307.50%和161.04%，而同期进口电脑针织横机的销售台数基本稳定。随着针织行业的 设备升级和持续发展，国产电脑针织横机市场前景广阔。

公司作为电脑针织横机市场占有率第一的企业，产品需求旺盛，现有产能已无法 满足市场需求的进一步增长。虽然公司多次采取增加租赁厂房、扩大组装车间等方式， 但仍然无法从根本上解决产能不足的问题。产能不足已成为制约公司提高盈利水平的 瓶颈，为抓住市场发展机遇、提高市场占有率和提升盈利水平，本项目的建设比较迫 切。

年产20000 台电脑针织横机产业化项目就是在上述背景下提出的。

第二节 项目原计划概况

本项目依托公司自有研发力量，自主开发生产电脑针织横机多型号系列产品。本 项目预计建设期2 年，计算生产期10 年，项目总投资66,874.31 万元，其中：建筑 工程及其他费用为48,590.86 万元、设备购置和安装费用6,829.00 万元、土地购置 费用为3,361.49 万元、铺底流动资金为8,092.96 万元。本项目投资概算见下表：

单位：万元

			单位：万元
序号	名称	金额	比例
1	固定资产	55,419.86	82.87%
1.1	建筑工程及其他费用	48,590.86	72.66%

2

1.2	设备购置和安装费用	6,829.00	10.21%
2	土地购置费用	3,361.49	5.03%
3	铺底流动资金	8,092.96	12.10%
合计		66,874.31	100.00%

项目建设内容

（1）设备配置情况

本项目的设备配置情况如下表：

单位：万元

					单位：万元
序号	设备名称	规格型号	数量（台）	单价	总价
1	立式加工中心	VCP800	22	152.00	3,344.00
2	龙门加工中心	TOM-2503	1	180.00	180.00
3	气动打标机	QDDB-L	3	0.30	0.90
4	切割机	LS1040	11	0.35	3.85
5	货梯	THJ-LXW-4000	7	50.00	350.00
6	储气桶	1/0.8	3	0.20	0.60
7	气动剥线机		4	0.20	0.80
8	节能燃油烘箱	定制	2	2.00	4.00
9	龙门平面磨床	HZ-1610A	1	65.00	65.00
10	平面磨床	HZ-034/1	15	17.00	255.00
11	螺杆式空压机	GA-110	2	72.00	144.00
12	螺杆式空压机	GA-22	6	33.00	198.00
13	螺杆式空压机	GA-11	5	15.00	75.00
14	攻丝机	SWJ-16	5	0.20	1.00
15	通用液压机	LSY-5T	6	1.50	9.00
16	吊车/起重机	5T	1	25.00	25.00
17	流动式研磨机		1	1.50	1.50
18	台式钻床	Z-512	23	0.50	11.50
19	精密仪表车床	C0635	2	0.80	1.60
20	数控车床	CAK3665	2	32.00	64.00
21	摇臂钻床	ZQ3040-12	11	6.00	66.00
22	微型冲床	JA-1.7T	6	0.80	4.80
23	带锯床	GB4232X45C	2	2.50	5.00
24	气动旋铆机	MQXM-120	4	1.00	4.00
25	铣床	XQ6225	23	12.00	276.00
26	精整磨床	GY-618S	6	5.50	33.00
27	抛光机	定制	1	10.00	10.00
28	电焊机	BX1-315	1	0.45	0.45
29	退磁器	TC-3	2	1.20	2.40
30	针板滚铆机	定制	4	4.00	16.00

3

31	3T 电瓶叉车	CPD30HA-GS	12	13.00	156.00
32	发电机组	1000GF	3	220.00	660.00
33	发电机组	600GF	1	155.00	155.00
34	线切割	DK7750	16	2.10	33.60
35	激光切割机	SMTCL2040HS	1	250.00	250.00
36	精雕雕刻机		12	26.00	312.00
37	轻型龙门刨床		5	22.00	110.00
合计					6,829.00

（2）人员配置情况

本项目共需人员2,549 人，其中管理人员378 人，销售人员727 人，生产人员1,114 人，技术研发人员330 人（按照项目研发与生产进度逐年递增）。本项目所需人员采 用社会、院校招聘相结合的方式。

（3）建筑工程及其他

建筑工程表

序号	项目名称	项目名称	单位	数据	金额（元）
1	建筑面积		m 2	211,660	457,624,000
1.1	生产厂房		m 2	180,000	351,000,000
1.2	生产办公楼		m 2	31,360	106,624,000
1.3	门卫		m 2	300	960,000
2	容积率			1.70
3	计算建筑面积		m 2	211,660
4	建构筑物占地面积			64,340
5	建筑密度		%	51.70
6	绿地管道面积		m 2	24,902	2,490,200
7	绿地率		%	20
8	道路广场面积		m 2	36,996	14,038,417
9	围墙长 度	透空围墙	m	203	16,209
		砌体围墙	m	665	79,774
10	填塘渣		立方米	124505	9,000,000
11	勘察设计费				500,000
12	可研、环评等咨询费				200,000
13	工程建设监理费				1,000,000

4

合计 485,908,600

第三节 变更调整情况

一、 预计投资总额及变更对比情况

鉴于项目在建设实施过程中，国内和国际形势和行业发展情况均发生了较大 的变化，结合公司的实际情况，对该项目的实施方式和投资概算进行调整，一是将产 能调整到原计划的一半，由年产20000 台减少到10000 台；生产采取装配与调试的模 式，充分利用慈溪周边丰富的机加工配套协作环境，不再购买机加工设备，只需购买 1000GF 及600GF 发电机组各一台及货梯23 台、3T 电瓶叉车12 台，可节约设备投资 5,148.00 万元；由于产能减半和取消机加工车间及配套建筑，减少生产厂房面积 57,600 平方米，办公楼面积10,035.2 平方米，建筑等级要求降低，造价大幅减小， 可节约建筑工程投资27,759.30 万元；铺底流动资金相应减少3,641.83 万元；由于 “电脑针织机械研发中心建设项目”实施地点变更，其征用土地划归本项目，费用 486.00 万元，则本项目土地购置费调整为3,847.49 万元。本次变更调整后预计投资 总额为 30,811.18 万元，较原计划投资总额减少了36,063.13 万元，减少部分存放 于募集资金监管账户中，调整为未有投资计划的募集资金。

项目投资变更汇总及募集资金使用情况表

单位：万元

						单位：万元	单位：万元	单位：万元
	项目 变更 投资 对比	建筑工程及其他费用				设备
		原计划		调整后		原计划		调整后
		48,590.86		20,831.56		6,829.00		1,681.00
		铺底流动资金				土地购置费用
		原计划		调整后		原计划		调整后
		8,092.96		4,451.13		3,361.49		3,847.49
			总投资变更情况			募集资金使用情况
		原计划	调整后		调整比例	累计实际投资金额 （截止2013.02）	募集资金 使用进度
		66,874.31	30,811.18		-53.93%	6,881.24	10.29%

5

二、 具体方案

（一）、募集资金投资概算

单位：元

					单位：元
序号	工程项目或费用名称		单位	数据	金额
一、	建筑投资
1	建筑面积		m 2	143,724.8	179,270,912
1.1	生产厂房		m 2	122,400	137,501,712
1.2	生产办公楼		m 2	21.324.8	41,769,200
1.3	门卫		m 2	300	960,000
2	容积率			1.11
3	计算建筑面积		m 2	143,724.8
4	建构筑物占地面积			64,340
5	建筑密度		%	37.2
6	绿地管道面积		m 2	24,902	2,490,200
7	绿地率		%	20
8	道路广场面积		m 2	36,996	14,798,463
9	围墙长 度	透空围墙	m	203	16,209
		砌体围墙	m	665	79,774
10	填塘渣		立方米	124,505	9,000,000
11	勘察设计费				500,000
12	可研、环评等咨询费				200,000
13	工程建设监理费				1,000,000
	小计				208,315,558
二、	设备购置费				16,810,000
三、	土地购置费用				38,474,900
四、	铺底流动资金				44,511,300
项目报批总投资					307,351,712

6

（二）、建筑工程变更情况

单位：元

							单位：元
序号	项目名称		单位	变更前	变更后	变更前金额	变更后金额
1	建筑面积		m 2	211,660	143,724.8	457,624,000	179,270,912
1.1	生产厂房		m 2	180,000	122,400	351,000,000	137,501,712
1.2	生产办公楼		m 2	31,360	21.324.8	106,624,000	41,769,200
1.3	门卫		m 2	300	不变	960,000	不变
2	容积率			1.70	1.11
3	计算建筑面积		m 2	211,660	143,724.8
4	建构筑物占地面积			64,340	不变
5	建筑密度		%	51.70	37.2
6	绿地管道面积		m 2	24,902	不变	2,490,200	不变
7	绿地率		%	20	不变
8	道路广场面积		m 2	36,996	不变	14,038,417	不变
9	围墙长度	透空围 墙	m	203	不变	16,209	不变
		砌体围 墙	m	665	不变	79,774	不变
10	填塘渣		立方米	124505	不变	9,000,000	不变
11	勘察设计费					500,000	不变
12	可研、环评等咨询费					200,000	不变
13	工程建设监理费					1,000,000	不变
合计						485,908,600	208,315,558

（三）、设备配置变更情况：

单位：万元

							单位：万元	单位：万元
序号	设备名称	规格型号	数量（台）		单价		总价
			变更 前	变更 后	变更前	变更后	变更前	变更后
1	立式加工中心	VCP800	22	0	152.00	略	3,344.00	0
2	龙门加工中心	TOM-2503	1	0	180.00	略	180.00	0

7

3	气动打标机	QDDB-L	3	0	0.30	略	0.90	0
4	切割机	LS1040	11	0	0.35	略	3.85	0
5	货梯	THJ-LXW-4	7	23	50.00	50.00	350.00	1150.00
6	储气桶	1/0.8	3	0	0.20	略	0.60	0
7	气动剥线机		4	0	0.20	略	0.80	0
8	节能燃油烘箱	定制	2	0	2.00	略	4.00	0
9	龙门平面磨床	HZ-1610A	1	0	65.00	略	65.00	0
10	平面磨床	HZ-034/1	15	0	17.00	略	255.00	0
11	螺杆式空压机	GA-110	2	0	72.00	略	144.00	0
12	螺杆式空压机	GA-22	6	0	33.00	略	198.00	0
13	螺杆式空压机	GA-11	5	0	15.00	略	75.00	0
14	攻丝机	SWJ-16	5	0	0.20	略	1.00	0
15	通用液压机	LSY-5T	6	0	1.50	略	9.00	0
16	吊车/起重机	5T	1	0	25.00	略	25.00	0
17	流动式研磨机		1	0	1.50	略	1.50	0
18	台式钻床	Z-512	23	0	0.50	略	11.50	0
19	精密仪表车床	C0635	2	0	0.80	略	1.60	0
20	数控车床	CAK3665	2	0	32.00	略	64.00	0
21	摇臂钻床	ZQ3040-12	11	0	6.00	略	66.00	0
22	微型冲床	JA-1.7T	6	0	0.80	略	4.80	0
23	带锯床	GB4232X45C	2	0	2.50	略	5.00	0
24	气动旋铆机	MQXM-120	4	0	1.00	略	4.00	0
25	铣床	XQ6225	23	0	12.00	略	276.00	0
26	精整磨床	GY-618S	6	0	5.50	略	33.00	0
27	抛光机	定制	1	0	10.00	略	10.00	0
28	电焊机	BX1-315	1	0	0.45	略	0.45	0
29	退磁器	TC-3	2	0	1.20	略	2.40	0
30	针板滚铆机	定制	4	0	4.00	略	16.00	0
31	3T 电瓶叉车	CPD30HA-GS	12	12	13.00	13.00	156.00	156.00
32	发电机组	1000GF	3	1	220.00	220.00	660.00	220.00
33	发电机组	600GF	1	1	155.00	155.00	155.00	155.00
34	线切割	DK7750	16	0	2.10	略	33.60	0
35	激光切割机	SMTCL2040HS	1	0	250.00	略	250.00	0
36	精雕雕刻机		12	0	26.00	略	312.00	0
37	轻型龙门刨床		5	0	22.00	略	110.00	0
合计							6829.00	1681.00

（四）、铺底流动资金的变更情况

因产能和投资概算的变更，与之配套的铺底流动资金相应进行变更，原计划铺底 流动资金为8,092.96 万元，现调整变更为4,451.13 万元，节省3,641.86 万元。

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第四节 项目建设及变更投资概算的必要性

一、 项目建设的必要性

据中国纺织机械器材工业协会，国内目前尚存手摇针织横机约160 万台，未来 几年设备更新需求旺盛。2009 年和2010 年，国产电脑针织横机销售台数增长率分别 为307.50%和161.04%，而同期进口电脑针织横机的销售台数基本稳定。

从2009 年开始，本公司电脑针织横机产、销量迅速增长，2011 年公司电脑针织 横机产能22,000 台，产量28,682 台，销量28,463 台，产能利用率达130.37%，产销 率达99.24%，从生产能力上看，公司当时已经处于满负荷生产状态。考虑到电脑针织 横机市场需求旺盛，且将随着针织行业的发展和装备升级而不断增长，公司亟须扩大 产能以适应旺盛的市场需求。但2012 年国内外经济不景气导致下游针织行业的市场 需求下滑，从而影响了针织企业对电脑针织机械等生产设备的投资，公司的主要产品 电脑针织横机的销量及售价均受到影响。

但从长远看，电脑针织横机市场发展前景依然看好，据中国纺织机械器材工业 协会预测，未来几年内我国电脑针织横机需求快速增长，2015 年，市场需求量将达 19.31 万台。此外，考虑到孟加拉国、印度、越南等其他毛衫生产国目前毛衫生产设 备仍以手摇针织横机为主，据中国纺织机械器材工业协会统计，截至2010 年，其他 亚洲主要毛衫生产国手摇针织横机存量约100 万台。我国毛衫业的装备水平普遍升级 为电脑针织横机后，毛衫生产的高效、低加工成本将促使同样劳动力较为丰富的亚洲 其他毛衫生产国必须进行装备升级。按照生产效率折算，上述亚洲国家可提供约30 万台的升级替换市场需求，市场潜力巨大。

慈星股份作为以技术创新为核心竞争力的企业，公司产品均在自主创新的基础上 研发和生产，产品性能稳定，技术先进，电脑横机的产销量均居行业首位，2012 年公 司外销业绩增长幅度达97.60%。慈星股份凭借现有的优势，通过实施本项目，加大出 口力度，进一步提升市场占有率，非常必要。

二、 变更投资概算的必要性

1、宏观经济形势的影响

目前，世界性的经济危机仍在影响着各国经济的发展，全球制造业景气度下降。 受此影响，我国宏观经济形势并不乐观，各行各业均存在着不同程度的产能过剩。2012 年国内外经济不景气导致下游针织行业的市场需求下滑，从而影响了针织企业对电脑

9

针织机械等生产设备的投资，公司的主要产品电脑针织横机的销量及售价均受到影响， 因此有必要对本项目的投资概算进行研究，并作适当的调整和变更。

2、公司将充分利用周边成熟的机加工协作、配套环境优势

公司所处慈溪市民营经济发达，机械、五金、塑料加工资源极其丰富。当前，受 所全球性经济危机的影响，周边机加工产能明显过剩。再则，目前与我公司配套的较 大规模的协作单位达100 多家，公司将充分利用这些现有的资源，项目生产将采用装 配与调试的生产模式，删减机加工等生产工序环节，转为外包，不必再新购置相关机 加工设备，不但节省募集资金，而且可加快项目建设进程，从一定程度上壮大本地产 业链条，带动经济和社会发展。

3、合理使用募集资金的要求

本项目原计划投入募集资金66874.31 万元，截止2013 年02 月，本项目实际投 入募集资金6881.24 万元，仍有大量募集资金闲置，不能产生应有的经济效益。如按 原计划项目投资概算继续实施，势必造成新的产能过剩和募集资金的不必要支出，不 符合广大投资者的利益。公司上市募集资金用于项目建设，根本目的是为了提高生产 力，为广大股东创造效益。基于广大投资者的根本利益，合理使用募集资金，必须对 本项目的投资概算进行必要的调整。本次调整后的募集资金投入概算为30811.18 万 元，较原计划的募集资金投入减少36063.13 万元，该减少部分存放于募集资金监管 账户中，调整为未有投资计划的募集资金，公司将合理用于主营业务。

第五节 投资效益分析

根据本项目可行性研究报告编制时的市场行情测算，本项目达纲年份可实现销售 收入201,940万元，年新增净利润34,727.65万元。本次调整减少了对本项目的投资， 但减少投资概算是为了避免造成新的产能过剩。本次项目调整投资后，可以达到年增 10000台电脑针织横机产业化项目的生产能力。 本项目原计划建设期为2年，鉴于当 前及今后纺织机械行业的发展形势，预计本项目的建设期延长至3年。

人员配置情况

原计划

本项目共需人员2,549 人，其中管理人员378 人，销售人员727 人，生产人员1,114 人，技术研发人员330 人（按照项目研发与生产进度逐年递增）。

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调整后

因产能减半及机加工工序外包，经测算，本项目调整后共需人员1211 人，其中 管理人员179 人，销售人员345 人，生产人员529 人，技术研发人员158 人（按照项 目研发与生产进度逐年递增）。

本项目所需人员采用社会、院校招聘相结合的方式。

本项目原计划折旧情况与本次变更后的折旧对比情况 ：

单位：万元

项目 计划		厂房			设备
	折旧年 限	净残值率 （%）	每年折旧	折旧年限	净残值率 （%）	每年折旧
原计划	20年	4.5	2190.00	10年	10	614.61
变更后	20年	4.5	937.42	10年	10	168.10

因为全球经济萎靡和国内宏观经济的下行导致各行业投资整体放缓，目前国际国 内的经济形势以及行业发展状况与之前相比发生了较大的变化。公司所在的行业竞争 加剧导致公司产品销售价格较往年相比有所下降，毛利率也有所降低；再则，产能减 半，因此，达产后预计实现的销售收入和净利润与原计划相比相应减少。

影响本项目销售收入和净利润的主要财务指标变化情况见下表：

	单价（元/台）	单价（元/台）	毛利率（%）	毛利率（%）	净利率（%）	净利率（%）
项目产品
	变更前	变更后	变更前	变更后	变更前	变更后
电脑横机	100,970
		92.968	31.70	30.73	17.20	15.80

募投项目因工作人员的数量的减少和每年折旧费用的减少，降低了募投项目的生 产成本。但是，行业竞争的加剧导致的产品销售价格下降仍降低了募投项目产品的毛 利率。在测算本次调整后的净利润时，已经考虑了员工工资费用和折旧费用减少的因 素。 鉴于以上，有必要根据产品目前市场价格对募投项目本次调整投资概算后达产 时的经济效益进行重新测算。按照当前项目产品的市场价格，经估算，本项目达产后 每年实现的销售收入和净利润情况及与原计划情况对比如下：

11

			单位：万元
金额 指标	原计划	变更后	相比减少
销售收入	201,940.00	92,968.00	108,972.00
净利润	34,727.65	14,688.94	20,038.71

第六节 项目风险分析

项目产品处于产业化实施阶段，公司产业基础雄厚，技术储备相关度高。公司主 持起草了电脑针织横机、电脑无缝针织内衣机的行业标准，是国内在针织装备行业研 究的龙头单位和优势单位，具有雄厚的研究基础，掌握了电脑针织横机的设计、精密 制造、自动化控制、花型设计系统等一系列核心技术。公司具有丰富重大项目主持完 成经验，公司是国家火炬计划重点高新技术企业，国家创新型示范企业，具有完备的 研究手段和实验条件，公司的产业化能力和销售服务方面居国内领先地位，项目在技 术、质量、生产、销售上均不存在风险，可以有效的组织本项目的实施。

项目主要风险来自全球性经济危机和我国宏观经济下行影响导致的国内外客户 需求下降的风险，根据当前实际情况，对该项目的实施方式和投资概算进行调整是积 极应对此风险的积极举措，以把风险降到最低限度。

第七节 报告结论

本投资项目立足于公司主营业务，符合公司长远发展规划。慈星股份具备较强 的产品开发能力和较好的生产基础，产品在市场上有很高的知名度和良好的信誉，企 业经济效益良好，因此公司具备项目的承办条件。项目的实施将提高企业的工艺装备 水平，提高企业产品附加值和市场占有率，进一步形成规模效益和企业的市场竞争能 力。因此，公司根据目前的经济形势、行业发展状况及公司实际情况调整本项目的投 资概算是可行的。

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