NIBE Industrier — Interim / Quarterly Report 2017

Nov 16, 2017

– hållbara energilösningar i världsklass

• § OMSÄTTNINGEN uppgick till 13.653 Mkr (10.478 Mkr)
• § RESULTATET EFTER FINANSNETTO uppgick till 1.489 Mkr (1.217 Mkr)
• § RESULTATET EFTER SKATT uppgick till 1.133 Mkr (898 Mkr)
• § VINSTEN per aktie före och efter utspädning, beräknad på genomsnittligt antal utestående aktier under perioden, uppgick till 2,25 kr (1,94 kr)
• § FÖRVÄRV AV
• huvuddelen av brittiska Enertech Group, godkänt av svenska Konkurrensverket 27 januari 2017
• 50% av aktierna i kanadensiska CGC Group of Companies Inc.
• 80% av aktierna i italienska elementbolaget HT S.p.A.
• 65% av aktierna i kanadensiska ventilationsbolaget Tempeff North America Ltd.

Delårsrapport 3 · 2017

Fortsatt god utveckling

Koncernens omsättningstillväxt under årets första nio månader uppgick till 30,3%, varav den organiska tillväxten utgjorde 6,8%. Den organiska omsättningstillväxten hade under första halvåret en viss hjälp av den svagare svenska valutan medan förhållandet har varit det omvända under de senaste månaderna.

Den generella efterfrågebilden har som helhet varit positiv. Fortsatt låga räntor, ökat byggande liksom lägre arbetslöshet och därigenom stigande konsumtion är några faktorer som ligger bakom detta. Det är också uppenbart att övergången till en mera hållbar samhällsordning inom sektorer som energiförsörjning, transporter samt klimatisering av fastigheter påverkar oss positivt.

Arbetet med att integrera alla de förvärv som genomförts under de senaste fem kvartalen pågår med full kraft och följer våra noga utarbetade planer.

NIBE Climate Solutions position som helhetsleverantör av hållbara klimatiseringslösningar avsedda för enfamiljsbostäder är fortsatt stark och den framtida tillväxtpotentialen bedöms som god. Affärsområdet lägger nu stort fokus på att även bli en helhetsleverantör av hållbara klimatiseringslösningar avsedda för såväl flerfamiljshus som kommersiella fastigheter, eftersom den framtida tillväxtpotentialen även här bedöms som god. Arbetet med denna breddning sker och kommer fortsatt att ske genom såväl egen produktutveckling som genom förvärv.

I Europa är tillväxten generellt sett positiv, framför allt för värmepumpar. Framtidstron förstärks dessutom ytterligare av att land efter land bestämmer sig för att helt eller delvis avveckla fossila bränslen. I USA har däremot tillbakagången för värmepumpar avsedda för enfamiljsbostäder varit betydande, beroende på att bidraget för installation av värmepump upphörde vid årsskiftet och en nödvändig men balanserad kostnadsreduktion har därför genomförts. Våra erfarenheter från tidigare liknande situationer är nämligen att marknaden på lite längre sikt kommer att återhämta sig. Branschen arbetar dessutom oförtrutet vidare med att försöka få bidraget återinfört för att på så sätt jämställa värmepumpar med andra förnyelsebara energialternativ som exempelvis vindkraft och solceller, vilka båda åtnjuter fortsatta bidrag.

Det målmedvetna arbetet med att förbättra rörelsemarginalen i de relativt nyligen förvärvade enheter som ännu inte når upp till en för affärsområdet acceptabel nivå följer väl upplagda planer.

NIBE Elements fortsatt goda volym- och rörelsemarginalutveckling är mycket tillfredsställande. Vår strategi att erbjuda marknaden heltäckande sortiment av intelligenta systemlösningar med hållbarhetsprofil och hög kvalitet uppskattas av våra kunder. För att kunna behålla vår konkurrenskraft rent kostnadsmässigt bedrivs ett intensivt rationaliserings- och automationsarbete. Detta är inte minst viktigt i våra enheter i så kallade lågkostnadsländer, där löneökningstakten är kraftigt stigande.

Kalender

16 november 2017

Kl 11.00 Telefonkonferens (på engelska);

Presentation av Delårsrapport 3 och möjlighet till att ställa frågor. Registrering på vår hemsida www.nibe.com krävs för att få tillgång till presentationsbilderna under konferensen. För att lyssna på presentationen via telefon, ring +46 8 566 426 97.

15 februari 2018

Bokslutskommuniké 2017

16 maj 2018

Delårsrapport 1, jan–mars 2018 Årsstämma

NIBE Stoves fortsätter att utvecklas på ett stabilt sätt. Efter förvärvet av Fireplace Products International (FPI), en av Nordamerikas marknadsledande aktörer, i november 2016, har affärsområdet nu en försäljningsmässigt bättre geografisk balans än någonsin tidigare. Detta skapar också goda möjligheter att marknadsanpassa och börja sälja vissa av våra europeiska modellserier i Nordamerika och vice versa. Det intensiva produktutvecklingsarbete som pågår inom affärsområdet präglas liksom tidigare av design och hög verkningsgrad men numera läggs också ett ännu större fokus och ytterligare ansträngningar på att hantera partikelutsläppsfrågan.

Våra förvärvsambitioner ligger fortsatt på en hög nivå. I februari förvärvades 50% av aktierna i det kanadensiska värmepumpsföretaget CGC Group of Companies Inc. och den första mars konsoliderades brittiska Enertech Group som är verksamma inom värmepumpar, varmvattenberedare och brännare. I början av maj förvärvades 80% av aktierna i det italienska elementbolaget HT S.p.A.och i början av juni förvärvades 65% av aktierna i det kanadensiska ventilationsbolaget Tempeff North America Ltd. Dessutom har ett antal mindre kompletteringsförvärv genomförts under året.

Investeringsnivån i de befintliga verksamheterna uppgick under årets första nio månader till 431 Mkr att jämföras med fjolårets 251 Mkr och avskrivningstakten som ligger på 495 Mkr jämfört med 386 Mkr ifjol.

Rörelseresultatet förbättrades med 23,2% jämfört med motsvarande period föregående år och rörelsemarginalen uppgick därmed till 11,9% jämfört med 12,5% ifjol. Den största bidragande orsaken till det förbättrade rörelseresultatet är av logiska skäl den förvärvade omsättningen. Anledningen till den något lägre rörelsemarginalen är framför allt en effekt av de slopade bidragen för installation av värmepumpar i USA men även att de två större, senast förvärvade företagen inom NIBE Climate Solutions fortfarande ligger på en lägre rörelsemarginalnivå än affärsområdet i övrigt. Såväl rörelseresultatet som rörelsemarginal i koncernens övriga underliggande verksamheter är tillfredsställande.

Resultatet efter finansnetto förbättrades under årets första nio månader med 22,4% jämfört med motsvarande period i fjol och vinstmarginalen uppgick därmed till 10,9% jämfört med 11,6% i fjol.

Utsikter för 2017

• Vår företagsfilosofi och vårt starka produktprogram med fokusering på energieffektivitet och hållbarhet ligger rätt i tiden.
• Vi har god beredskap för att kunna vara offensiva på förvärvssidan.
• Vårt interna effektivitetsarbete kombinerat med noggrann kostnadskontroll borgar för fortsatt goda marginaler.
• I likhet med tidigare år är effekterna av konjunkturutvecklingen, valutaoron och de volatila energipriserna, kombinerat med den politiska turbulensen på flera håll i världen, svåra att förutse men vi är ändå försiktigt positiva till året som helhet.

Markaryd den 16 november 2017

Gerteric Lindquist Verkställande Direktör

Omsättning

Koncernens nettoomsättning uppgick till 13.653 Mkr (10.478 Mkr), vilket motsvarar en tillväxt på 30,3% varav 6,8% var organisk. Av den totala omsättningsökningen på 3.175 Mkr var 2.460 Mkr förvärvad.

Resultat

Periodens resultat efter finansnetto uppgick till 1.489 Mkr, vilket innebär en resultattillväxt på 22,4% jämfört med samma period 2016. Resultatet efter finansnetto uppgick då till 1.217 Mkr. Periodens resultat är belastat med förvärvskostnader på 20 Mkr (41 Mkr). Avkastningen på det egna kapitalet uppgick till 13,9% (17,5%).

Förvärv

Förvärvet av huvuddelen av brittiska Enertech Group godkändes av svenska Konkurrensverket i januari. Verksamheten, som i huvudsak är förlagd till Sverige under varumärket CTC, har en årsomsättning på drygt 800 Mkr med en rörelsemarginal på 4,8% och har konsoliderats i NIBE Climate Solutions från och med mars 2017. Förvärvsbalansen är fortfarande preliminär.

I februari förvärvades 50% av aktierna i det kanadensiska värmepumpsbolaget CGC Group of Companies Inc. med avtal om att förvärva resterande 50% av aktierna senast år 2022. Bolaget har ett 80-tal anställda, en årsomsättning på cirka 120 Mkr och en rörelsemarginal på 19%. Verksamheten har konsoliderats i affärsområdet NIBE Climate Solutions från och med februari 2017. Förvärvsbalansen är fortfarande preliminär.

I början av maj förvärvades 80% av aktierna i det italienska elementbolaget HT S.p.A. med avtal om att förvärva resterande 20% av aktierna år 2020. Verksamheten, med cirka 330 anställda, har produktionsanläggningar i Italien och Rumänien och omsätter cirka 220 Mkr med en rörelsemarginal på cirka 14%. Produkterna riktar sig främst mot industri- och komfortsektorn. Verksamheten har konsoliderats i affärsområdet NIBE Element från och med maj 2017. Förvärvsbalansen är fortfarande preliminär.

NIBE Koncern Nyckeltal		2017 Kv 1-3	2016 Kv 1-3	senaste 12 mån	2016 helår
Nettoomsättning	Mkr	13.653	10.478		18.523 15.348
Tillväxt	%	30,3	10,2	30,3	15,9
varav förvärvad	%	23,5	8,8	23,2	12,6
Rörelseresultat	Mkr	1.618	1.313	2.286	1.980
Rörelsemarginal	%	11,9	12,5	12,3	12,9
Resultat efter finansnetto	Mkr	1.489	1.217	2.143	1.871
Vinstmarginal	%	10,9	11,6	11,6	12,2
Soliditet	%	44,2	35,4	44,2	46,6
Avkastning på eget kapital	%	13,9	17,5	16,4	14,9

Omsättning per geografisk region

I början av juni förvärvades 65% av aktierna i det kanadensiska ventilationsbolaget Tempeff North America Ltd. med avtal om att förvärva resterande 35% av aktierna senast år 2021. Verksamheten, med cirka 50 anställda, omsätter cirka 70 Mkr med en rörelsemarginal som överstiger 10% och har konsoliderats i affärsområdet NIBE Climate Solutions från och med juni 2017. Förvärvsbalansen är fortfarande preliminär.

Investeringar

Koncernen har under perioden investerat 1.868 Mkr (3.730 Mkr). Av investeringarna avser 1.437 Mkr (3.479 Mkr) förvärv av verksamheter. Resterande 431 Mkr (251 Mkr) avser i huvudsak investeringar i maskiner och inventarier i befintliga verksamheter. Det investeringsbelopp som avser förvärv omfattar såväl initiala köpeskillingar som bedömda framtida tilläggsköpeskillingar.

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital uppgick till 1.643 Mkr (1.295 Mkr). Kassaflödet efter förändring av rörelsekapital uppgick till 1.234 Mkr (924 Mkr).

Räntebärande skulder uppgick vid periodens utgång till 8.741 Mkr. Vid årets ingång uppgick motsvarande skulder till 8.536 Mkr. Eftersom ett av koncernens kreditavtal löper ut under första halvåret 2018 har de skulder som omfattas av det avtalet redovisats som kortfristiga räntebärande skulder i koncernens balansräkning. Koncernens disponibla likvida medel uppgick vid periodens utgång till 2.761 Mkr mot 2.926 Mkr vid årets ingång. Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 44,2%, att jämföras med 46,6% vid årets ingång och 35,4% vid motsvarande tid i fjol.

Moderbolaget

Moderbolagets verksamhet omfattar koncernledning, vissa koncerngemensamma funktioner samt förvärvsfinansiering. Omsättningen uppgick under perioden till 9 Mkr (6 Mkr) med ett resultat efter finansiella poster på 288 Mkr (565 Mkr).

Kvartalsdata

Resultaträkning koncern		2017				2016			2015
(Mkr)	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 1	Kv 2	Kv 3	Kv 4	Kv 3	Kv 4
Nettoomsättning	4.370	4.639	4.644	3.042	3.301	4.135	4.870	3.396	3.732
Rörelsekostnader	– 3.944	– 4.110	– 3.981	– 2.744	– 2.896	– 3.525	– 4.203	– 2.892	– 3.165
Rörelseresultat	426	529	663	298	405	610	667	504	567
Finansiellt netto	– 30	– 48	– 51	– 30	– 28	– 38	– 13	– 18	– 11
Resultat efter finansiellt netto	396	481	612	268	377	572	654	486	556
Skatt	– 103	– 123	– 130	– 67	– 98	– 154	– 176	– 112	– 132
Nettoresultat	293	358	482	201	279	418	478	374	424
Nettoomsättning affärsområden
NIBE Climate Solutions	2.640	2.940	3.003	1.752	2.004	2.722	3.110	2.081	2.280
NIBE Element	1.285	1.325	1.212	979	1.045	1.079	1.149	943	932
NIBE Stoves	520	451	517	378	316	392	680	421	581
Koncernelimineringar	– 75	– 77	– 88	– 67	– 64	– 58	– 69	– 49	– 61
Totalt koncernen	4.370	4.639	4.644	3.042	3.301	4.135	4.870	3.396	3.732
Rörelseresultat affärsområden
NIBE Climate Solutions	256	356	460	180	307	443	466	365	386
NIBE Element	142	158	149	101	124	139	109	95	79
NIBE Stoves	45	31	69	33	17	52	121	59	117
Koncernelimineringar	– 17	– 16	– 15	– 16	– 43	– 24	– 29	– 15	– 15
Totalt koncernen	426	529	663	298	405	610	667	504	567

Omsättning per aärsområde Omsättning per affärsområde senaste nio kvartalen (Mkr)

Rörelseresultat per affärsområde senaste nio kvartalen (Mkr)

Respektive aärsområdes andel av omsättningen Respektive affärsområdes andel av omsättningen (Kv 1-3 2017)

Respektive affärsområdes resultatandel (Kv 1-3 2017)

Respektive aärsområdes resultatandel

Omsättning och resultat

Omsättningen uppgick till 8.583 Mkr att jämföras med 6.478 Mkr för motsvarande period föregående år. Av omsättningsökningen på 2.105 Mkr hänför sig 1.746 Mkr till förvärv, vilket innebär att den organiska tillväxten uppgick till 5,6%.

Rörelseresultatet uppgick för perioden till 1.072 Mkr att jämföras med 930 Mkr föregående år, vilket innebär en rörelsemarginal på 12,5% jämfört med 14,4% föregående år. Rörelsemarginalen under den senaste 12-månadersperioden uppgår därmed till 13,2%.

Marknaden

Den europeiska marknaden för värmepumpar fortsätter att utvecklas positivt. De främsta anledningarna till denna tillväxt utgörs av en ökad nybyggnation av småhus samt ett ökat intresse för produkter som använder förnybar energi. Fler och fler miljörelaterade myndighetsbeslut tas i olika länder om att långsiktigt fasa ut användning av produkter för inomhuskomfort som använder de fossila energislagen olja och gas. Detta förväntas gynna vår bransch både på kort och lång sikt.

Efterfrågan på värmepumpar för enfamiljshus i USA påverkas däremot fortsatt negativt av att de statliga stöden för installation av mark-/bergvärmepumpar upphörde vid årsskiftet men vår konsoliderade marknadsandel bedöms trots allt ha stärkts. Såväl den amerikanska som kanadensiska marknaden för produkter avsedda för kommersiella fastigheter har en stabil utveckling. Genom förvärven har vi nu en god marknadsnärvaro som vi har för avsikt att ytterligare förstärka genom offensiv produktutveckling.

I Europa uppvisar i princip alla marknader tillväxt undantaget någon enskild marknad som ligger på en stabil nivå. Tyskland, Schweiz, Österrike och Nederländerna fortsätter att utvecklas starkt, där vi också ytterligare stärker vår marknadsposition. Samtliga nordiska marknader uppvisar fortsatt tillväxt, vilket gynnar oss som har en marknadsledande position i respektive land. Även våra enheter i östra Europa, som Polen och Tjeckien, har en relativt kraftig expansion, främst vad gäller värmepumpar men också varmvattenberedare.

Efter de första konkreta myndighetsbesluten i Norge och Nederländerna under första halvåret, om att långsiktigt fasa ut användning av värmeprodukter som använder de fossila energislagen olja och gas, har liknande initiativ kommit från Storbritannien under hösten. Den brittiska regeringen har lanserat "Clean Growth Strategy" med målsättningen att minska växt-

husgasutsläppen och öka energieffektiviteten i befintliga och nya byggnader. Marknaden domineras idag av konventionella pannor som använder gas. Ett antal påskyndande åtgärder definieras samt ökade statliga ekonomiska anslag för utfasning av dessa till år 2040. Detta innebär en stor potential i framtiden för våra produkter för inomhuskomfort.

Den positiva marknadsutvecklingen på den svenska hemmamarknaden för värmepumpar har fortsatt och vi ökar vår marknadsandel inom samtliga produktsegment. För att möta den ökade efterfrågan, som framför allt beror på ökad nybyggnation av småhus och en växande utbytesmarknad, stärker vi successivt vår marknadsorganisation.

För traditionella varmvattenberedare är efterfrågan fortsatt stabil såväl i Norden som i övriga Europa. Genom det så kallade Ecodesigndirektivet ställs ökade krav på dessa produkter vad gäller bättre isolering och bättre styrning, vilka vi redan uppfyller. Beredare som skall klara av ett helt hushålls varmvattenbehov måste också förses med en värmepumpsmodul för att klara normkraven.

Verksamheten

Produktutveckling och introduktion av nya prestandastarka produkter inom samtliga applikationsområden sker löpande. Detta utgör en grundförutsättning för fortsatt expansion och för att stärka vår profil som marknadsledare inom intelligenta, energieffektiva och miljövänliga produktlösningar för inomhuskomfort baserade på förnybar energi.

Den goda volymtillväxten i Europa har nödvändiggjort omfattande personalförstärkningar i våra tillverkande enheter. Framför allt har produktionen i Markaryd förstärkts och kombinerat med en utökning av produktionskapaciteten i form av skifts- och helgarbete har det möjliggjort en tillfredsställande leveransförmåga.

I de nordamerikanska verksamheter som påverkas negativt av de borttagna bidragen för värmepumpar avsedda för enfamiljshus, har en anpassning av organisation och fasta kostnader ägt rum. Parallellt pågår ett antal marknadsaktiviteter för att mildra effekten av de borttagna bidragen och öka efterfrågan. Med våra erfarenheter från den europeiska marknaden deltar vi även aktivt i att påverka den nordamerikanska marknaden att starta upp konverteringsarbetet från fossila till förnybara alternativ för inomhuskomfort i bostäder och fastigheter.

Arbetet med att förbättra rörelsemarginalen i de relativt nyförvärvade enheterna Climate Control Group (CCG) och Enertech Group pågår enligt plan men temporärt påverkas ännu affärsområdets rörelsemarginal negativt av dessa enheter.

Integreringen av årets två kanadensiska delförvärv i CGC Group of Companies och Tempeff North America, går enligt plan och båda bolagen utvecklas positivt.

Vi fortsätter att löpande genomföra kostnadseffektiviseringar såväl i produktion som i övrig verksamhet för att vidmakthålla vår underliggande goda rörelsemarginal.

NIBE Climate Solutions

Nyckeltal		2017 Kv 1-3	2016 Kv 1-3	senaste 12 mån	2016 helår
Nettoomsättning	Mkr	8.583	6.478	11.693	9.588
Tillväxt	%	32,5	12,7	33,5	19,4
varav förvärvad	%	26,9	10,5	26,4	14,6
Rörelseresultat	Mkr	1.072	930	1.538	1.396
Rörelsemarginal	%	12,5	14,4	13,2	14,6
Tillgångar	Mkr	18.507	17.635	18.507	18.103
Skulder	Mkr	2.425	1.914	2.425	2.357
Investeringar i anläggningstillg.	Mkr	241	155	325	239
Avskrivningar	Mkr	332	254	440	362

Omsättning och resultat

Omsättningen uppgick till 3.822 Mkr att jämföras med 3.103 Mkr under motsvarande period föregående år. Av omsättningsökningen på 719 Mkr hänför sig 337 Mkr till förvärv, vilket innebär att den organiska tillväxten uppgick till 12,3%. Omsättningen har påverkats positivt av några större projektorder.

Rörelseresultatet uppgick för perioden till 449 Mkr att jämföras med 364 Mkr föregående år, vilket innebär en rörelsemarginal på 11,8% jämfört med 11,7% föregående år. Rörelsemarginalen under den senaste 12-månadersperioden uppgår därmed till 11,2%.

Marknaden

Efterfrågeutvecklingen på den internationella elementmarknaden är totalt sett positiv även om det finns en antydan till att den planat ut på en hög nivå i slutet av perioden.

Industrikonjunkturen är fortfarande stark både i Europa och Nordamerika, vilket också gynnar elementmarknaden och vårt eget affärsområde som dessutom har en underliggande tillväxt på dessa marknader. De förvärv som gjorts under de senaste åren utvecklas väl och bidrar till att stärka tillväxten.

Även den asiatiska marknaden har en positiv utveckling. Vår ambition att successivt inrikta våra asiatiska produktionsenheter mer mot den asiatiska hemmamarknaden har visat sig vara rätt och denna utveckling har stärkts under innevarande år.

I stort sett alla produktsegment såväl inom konsumentprodukter som inom produkter för kommersiell utrustning utvecklas väl. Speciellt stark är utvecklingen för produktområden kopplade till byggsektorn i Europa, där våra produkter också bidrar i omställningen från användning av fossila energislag till förnybar energi samt högre energieffektivitet för uppvärmning och inomhuskomfort.

Marknaden för produkter till spårbunden trafik har god tillväxt både inom infrastruktur och fordon. Ett antal större investeringsprojekt för förbättrad infrastruktur som nu genomförs i flera länder i Europa påverkar oss positivt och vi har också etablerat oss på den nordamerikanska marknaden inom dessa intressanta marknadssegment.

Våra satsningar inom styrning och mätning ger fortsatt goda resultat, speciellt för så kallad inverterstyrning av elektriska motorer. Även marknaden för resistorer har en god utveckling.

NIBE Element

Nyckeltal		2017 Kv 1-3	2016 Kv 1-3	senaste 12 mån	2016 helår
Nettoomsättning	Mkr	3.822	3.103	4.971	4.252
Tillväxt	%	23,2	9,8	23,2	13,1
varav förvärvad	%	10,9	8,1	11,8	9,9
Rörelseresultat	Mkr	449	364	558	473
Rörelsemarginal	%	11,8	11,7	11,2	11,1
Tillgångar	Mkr	5.134	4.070	5.134	4.294
Skulder	Mkr	889	818	889	828
Investeringar i anläggningstillg.	Mkr	115	80	160	125
Avskrivningar	Mkr	104	92	133	122

De senaste årens satsningar på nya innovativa produkter, breddat produktsortiment och ökad marknadsbearbetning under begreppet "Intelligent uppvärmning och styrning" bidrar i stor omfattning till den goda organiska tillväxten inom flera produktsegment.

Volymtillväxten i bilindustrin har stabiliserats efter en viss avmattning i efterfrågan under första halvåret. Samtidigt ser vi många möjligheter i nya produkter och tillämpningar till följd av ökade krav på miljöriktiga fordon och ett ökat intresse för eloch hybridfordon. Denna utveckling har successivt accelererat under året och vi har tillsatt ytterligare resurser för att samordna och utveckla dessa möjligheter.

Verksamheten

Vi fortsätter vårt intensiva arbete med att förbättra våra enheters konkurrenskraft inom respektive marknadssegment. Det innebär bland annat ytterligare satsningar på robotisering och automation samt produktivitetsförbättrande åtgärder. Detta är nödvändigt för att vi ska stabilt ska kunna upprätthålla rörelsemarginalnivån på målsatta 10%.

Vi genomför också flera projekt som ökar vårt förädlingsvärde och förbättrar vår konkurrenskraft, bland annat genom egen tillverkning av vissa komponenter.

Digitaliseringen ökar i alla delar av vår verksamhet som exempelvis produktionsuppföljning direkt från robotceller och nya digitala plattformar för marknadsföring och kundrelationer.

Vi kan konstatera arbetskraftsbrist och ökat kostnadstryck i flera av våra lågkostnadsenheter, vilket ytterligare ökar kravet på att genomföra produktivitetshöjande projekt även i dessa enheter.

Genom att etablera oss på ytterligare marknader i Asien utanför Kina, får vi också tillgång till alternativ lågkostnadsproduktion. I början av augusti förvärvades verksamheten i thailändska elementbolaget Grand Heater som har en årsomsättning på drygt 30 Mkr och 120 anställda.

Valutautvecklingen är fortsatt turbulent och påverkar prisbildning och konkurrenskraft i betydande omfattning. Vår globalisering och våra produktionsenheter i olika valutaområden ger oss en klar fördel i denna situation. Råvarupriserna är fortfarande på en historiskt låg nivå men vi kan konstatera kraftiga höjningar av vissa metaller och insatsvaror under året. Detta nödvändiggör prisjusteringar inom flertalet marknads- och produktsegment.

Omsättning och resultat

Omsättningen uppgick till 1.488 Mkr att jämföras med 1.086 Mkr under motsvarande period föregående år. Av omsättningsökningen på 402 Mkr hänför sig 377 Mkr till förvärv, vilket innebär att den organiska tillväxten uppgick till 2,2%.

Rörelseresultatet uppgick för perioden till 145 Mkr att jämföras med 102 Mkr föregående år, vilket innebär en rörelsemarginal på 9,8% jämfört med 9,4% föregående år. Rörelsemarginalen under den senaste 12-månadersperioden uppgår därmed till 12,3%.

Marknaden

Marknadstrenderna vad gäller brasvärmeprodukter är relativt oförändrade jämfört med första halvåret, när den viktiga högsäsongen nu inletts. Det innebär en något blandad efterfrågeutveckling på de skandinaviska marknaderna medan flera av våra bearbetade stora marknader i Europa uppvisar en relativt stabil efterfrågesituation efter flera år av nedgångar. Totalmarknaden för brasvärmeprodukter i Nordamerika bedöms ha ökat jämfört med i fjol.

I Sverige, som haft en relativt hög efterfrågan under flera år, är efterfrågan fortsatt god och ligger på fjolårets nivå. Även den norska marknaden ligger på en stabil nivå och framför allt har efterfrågan på insatser i kombination med olika omramningar ökat. Däremot minskar brasvärmemarknaden i Danmark, vilket uteslutande beror på att förra årets subventioner för att påskynda utbytet av gamla eldstäder har upphört.

Liksom tidigare ökar efterfrågan på gaseldade produkter i Storbritannien, vilket huvudsakligen beror på de rådande låga priserna på gas men också på den användarkomfort den här typen av produkter erbjuder. Marknaden för vedeldade produkter har däremot minskat något men ligger fortfarande på en förhållandevis hög och stabil nivå.

Efter flera år med kraftigt fallande efterfrågan på brasvärmeprodukter i Tyskland och Frankrike har efterfrågan stabiliserat sig och uppvisar till och med en ökning i Frankrike, framför allt vad gäller pelletseldade produkter. Den något förbättrade marknadssituationen skall dock ställas mot de riktigt svaga jämförelsetalen för samma period förra året.

I Nordamerika ökar efterfrågan på gaseldade produkter medan efterfrågan på vedeldade produkter ligger på fjolårets nivå. Den sammantaget goda efterfrågan kan förklaras med en allmänt god konjunkturutveckling och fjolårets relativt kalla vinter som påverkar slutkonsumenternas köpbeteende.

NIBE Stoves

Nyckeltal		2017 Kv 1-3	2016 Kv 1-3	senaste 12 mån	2016 helår
Nettoomsättning	Mkr	1.488	1.086	2.168	1.766
Tillväxt	%	37,0	1,3	30,1	6,9
varav förvärvad	%	34,8	0,0	29,9	7,3
Rörelseresultat	Mkr	145	102	267	223
Rörelsemarginal	%	9,8	9,4	12,3	12,7
Tillgångar	Mkr	3.124	1.860	3.124	3.274
Skulder	Mkr	330	272	330	387
Investeringar i anläggningstillg.	Mkr	40	29	54	42
Avskrivningar	Mkr	60	41	78	59

Verksamheten

Efter vårens produktlanseringar för alla våra europeiska varumärken har införsäljningen och leveranserna av våra nya produkter till återförsäljarna fortsatt med full kraft även under tredje kvartalet. Med de nya produkterna exponerade i butik är vi väl förberedda inför högsäsongen. Mottagandet på marknaden har genomgående varit mycket bra, vilket bör bidra till fortsatt tillväxt.

Förutom framtagningen av nya braskaminmodeller med olika utseende, baserade på befintlig teknik, utgör utvecklingen av förbränningstekniken en mycket viktig del i vår produktutveckling. För att möta kraven från morgondagens konsumenter arbetar vi ständigt med att finna lösningar för att reducera partikelutsläppen från vedeldning. Vi har sedan en tid tillbaka ytterligare intensifierat denna del av vår produktutveckling och avsätter betydande resurser för detta.

Vi har påverkats av stigande materialpriser och negativ valutautveckling, vilket delvis har kunnat kompenseras med prisökningar. För att långsiktigt behålla vår konkurrenskraft och goda lönsamhet kommer vi även framgent att ha stort fokus på att effektivisera alla delar i vår verksamhet.

Det kanadensiska bolaget Fireplace Products International (FPI), som förvärvades i slutet av förra året, har utvecklats väl och vi bedömer att vi har stärkt vår marknadsposition i såväl Nordamerika som i Australien. Med förvärvet har vi fått en bättre geografisk spridning samtidigt som vi breddat vårt produktprogram.

Resultaträkning i sammandrag

		Koncernen						Moderbolaget
(Mkr)	kvartal 3 2017	kvartal 3 2016	jan-sept 2017	jan-sept 2016	senaste 12 mån	helår 2016	jan-sept 2017	jan-sept 2016
Nettoomsättning	4.644	4.135	13.653	10.478	18.523	15.348	9	6
Kostnad för sålda varor	– 3.029	– 2.654	– 8 967	– 6.746	– 12.038	– 9.817	0	0
Bruttoresultat	1.615	1.481	4.686	3.732	6.485	5.531	9	6
Försäljningskostnader	– 723	– 658	– 2.288	– 1.814	– 3.138	– 2.664	0	0
Administrationskostnader	– 275	– 244	– 895	– 699	– 1.238	– 1.042	– 39	– 45
Övriga rörelseintäkter	46	31	115	94	176	155	0	0
Rörelseresultat	663	610	1.618	1.313	2.285	1.980	– 30	– 39
Finansiellt netto	– 51	– 38	– 129	– 96	– 142	– 109	318	604
Resultat efter finansiellt netto	612	572	1.489	1.217	2.143	1.871	288	565
Skatt	– 130	– 154	– 356	– 319	– 532	– 495	0	12
Nettoresultat	482	418	1.133	898	1.611	1.376	288	577
Nettoresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	482	418	1.133	898	1.611	1.376	288	577
Planenliga avskrivningar ingår med	163	144	495	386	651	542	0	0
Nettovinst per aktie före och efter utspädning, kronor	0,96	0,91	2,25	1,94	3,22	2,93

Rapport över totalresultat

Nettoresultat	482	418	1.133	898	1.622	1.376	288	577
Övrigt totalresultat
Poster som ej kommer att omklassificeras till resultaträkningen
Aktuariella vinster och förluster i pensionsplaner	0	– 69	0	– 69	39	– 30	0	0
Skatt	0	15	0	15	– 9	6	0	0
	0	– 54	0	– 54	30	– 24	0	0
Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen
Kassaflödessäkringar	– 2	1	12	15	16	19	0	9
Säkring av nettoinvestering	42	– 44	76	– 68	55	– 89	0	0
Valutakursdifferenser	– 597	297	– 1.048	564	– 773	839	0	0
Skatt	30	9	75	12	4	– 59	0	– 2
	– 527	263	– 885	523	– 698	710	0	7
Summa övrigt totalresultat	– 527	209	– 885	469	– 668	686	0	7
Summa totalresultat	– 45	627	248	1.367	943	2.062	288	584
Totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare	– 45	627	248	1.367	943	2.062	288	584

Balansräkning i sammandrag

	Koncernen				Moderbolaget
(Mkr)	2017-09-30	2016-09-30	2016-12-31	2017-09-30	2016-09-30	2016-12-31
Immateriella anläggningstillgångar	14.634	13.415	14.716	0	0	0
Materiella anläggningstillgångar	2.952	2.496	2.820	0	0	0
Finansiella anläggningstillgångar	381	529	389	12.782	8.674	11.772
Summa anläggningstillgångar	17.967	16.440	17.925	12.782	8.674	11.772
Varulager	3.208	2.755	2.799	0	0	0
Kortfristiga fordringar	3.451	2.796	2.798	186	108	620
Kortfristiga placeringar	64	22	160	0	0	0
Kassa och bank	2.311	1.783	2.342	0	0	0
Summa omsättningstillgångar	9.034	7.356	8.099	186	108	620
Summa tillgångar	27.001	23.796	26.024	12.968	8.782	12.392
Eget kapital	11.933	8.426	12.129	7.547	4.169	7.703
Obeskattade reserver	0	0	0	1	1	1
Långfristiga skulder och avsättningar, icke räntebärande	3.096	1.865	2.763	272	291	255
Långfristiga skulder och avsättningar, räntebärande	7.349	7.918	5.858	5.018	4.298	4.254
Kortfristiga skulder och avsättningar, icke räntebärande	3.231	2.608	2.596	130	23	179
Kortfristiga skulder och avsättningar, räntebärande	1.392	2.979	2.678	0	0	0
Summa eget kapital och skulder	27.001	23.796	26.024	12.968	8.782	12.392

Nyckeltal

	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
%	30,3	10,2	15,9
%	11,9	12,5	12,9
%	10,9	11,6	12,2
Mkr	1.868	3.730	5.156
Mkr	2.761	2.209	2.926
Mkr	5.803	4.748	5.503
			35,9
Mkr	3.428	2.943	3.001 19,6
%	73,3	129,3	70,4
%	44,2	35,4	46,6
%	11,8	11,4	11,8
%	13,9	17,5	14,9
ggr	2,2	3,8	2,4
ggr	7,7	9,7	9,6
	% %	31,3 18,5	33,4 20,7

Finansiella instrument värderade till verkligt värde

(Mkr)	30 sept 2017	30 sept 2016	31 dec 2016
Kortfristiga fordringar
Valutaterminer	9	1	3
Råvaruterminer	1	1	2
Summa	10	2	5
Finansiella anlägg ningstillgångar
Räntederivat	15	25	22
Kortfristiga skulder och avsättningar, icke räntebärande
Valutaterminer	0	7	6
Råvaruterminer	0	0	0
Summa	0	7	6

Inga instrument har kvittats i rapporten över finansiell ställning utan samtliga har bruttoredovisats. För en beskrivning av värderingstekniker och indata vid värdering hänvisas till not 2 i årsredovisningen för 2016. För övriga finansiella tillgångar och skulder i koncernen utgör de redovisade värdena en rimlig approximation av deras verkliga värden. För en specifikation av sådana finansiella tillgångar och skulder hänvisas till not 7 i årsredovisningen för 2016.

Data per aktie

		jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Nettovinst per aktie
(totalt 504.016.622 aktier)	kr	2,25	1,94	2,93
Eget kapital per aktie	kr	23,68	18,22	24,06
Balansdagens börskurs	kr	82,05	72,81	71,80

Samtliga nyckeltal per aktie har räknats om med hänsyn till split 4:1 genomförd i maj 2016. Genom den företrädesemission som genomfördes under 2016 med en rabatt till aktieägarna har dessutom både de historiska nyckeltalen och börskurserna per aktie reducerats med cirka 4,8%.

Kassaflödesanalys i sammandrag

(Mkr)	jan-sept jan-sept 2017	2016	helår 2016
Kassaflöde från löpande verksamhet	1.643	1.295	2.045
Förändring av rörelsekapital	– 409	– 371	– 274
Investeringsverksamhet	– 1.220	– 3.944	– 4.769
Finansieringsverksamhet	– 11	2.996	3.629
Kursdifferens i likvida medel	– 130	34	76
Förändring av likvida medel	– 127	10	707

Förändring i eget kapital i sammandrag

(Mkr)	jan-sept jan-sept 2017	2016	helår 2016
Ingående eget kapital	12.129	7.428	7.428
Nyemission	0	0	3.024
Transaktionskostnad nyemission	0	0	– 16
Utdelning till aktieägare	– 444	– 369	– 369
Periodens totalresultat	248	1.367	2.062
Utgående eget kapital	11.933	8.426	12.129

Redovisningsprinciper

NIBE Industriers koncernredovisning upprättas i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). NIBE Industriers delårsrapport för tredje kvartalet 2017 är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering. För koncernen har samma redovisningsprinciper tillämpats, som beskrivs på sidorna 72–75 i årsredovisningen för 2016. Moderbolaget redovisar enligt årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Transaktioner med närstående har skett i samma omfattning som i fjol och samma principer tillämpas som beskrivs på sidan 73 i årsredovisningen för 2016.

Nya IFRS och tolkningar som ännu inte börjat tillämpas

IFRS 15 intäkter från avtal med kunder träder i kraft den 1 januari 2018. Utifrån genomförd analys bedöms inte standarden få någon väsentlig inverkan koncernens rapporter.

Risker och osäkerhetsfaktorer

NIBE Industrier är en internationell koncern med representation i ett 40-tal länder och är som sådan exponerad för ett antal affärsmässiga och finansiella risker. Riskhantering är därför en viktig process i relation till uppsatta mål. I koncernen är en effektiv riskhantering en kontinuerlig process som bedrivs inom ramen för den operativa styrningen och utgör ett naturligt led i den löpande uppföljningen av verksamheten. Utöver de risker och osäkerhetsfaktorer som beskrivs i NIBE Industriers årsredovisning för 2016 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit.

Kompletterande nyckeltal

Kompletterande nyckeltal avser finansiella mått som används av företagets ledning och av investerare för att utvärdera koncernens resultat och ställning med hjälp av beräkningar som inte direkt kan härledas ur de finansiella rapporterna. De kompletterande nyckeltal som redovisas i denna rapport kan skilja sig till beräkningssättet från liknande mått som används av andra bolag.

Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Anskaffning av anläggningstillgångar	1.892	3.765	5.185
Avyttring av anläggningstillgångar	– 24	– 35	– 29
Nettoinvesteringar i anläggnings tillgångar	1.868	3.730	5.156

Rörelsekapital inklusive kassa och bank

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Summa omsättningstillgångar	9.034	7.356	8.099
Kortfristiga skulder och avsättningar, icke räntebärande	– 3.231	– 2.608	– 2.596
Rörelsekapital inklusive kassa och bank	5.803	4.748	5.503
Nettoomsättning senaste 12 mån	18.523	14.210	15.348
Rörelsekapital inklusive kassa och bank i förhållande till nettoomsättning, %	31,3	33,4	35,9

Avkastning på sysselsatt kapital

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Resultat efter finansnetto senaste 12 mån	2.143	1.773	1.871
Finansiella kostnader senaste 12 mån	297	175	216
Resultat före finansiella kostnader	2.440	1.948	2.087
Sysselsatt kapital vid periodens ingång	20.665	14.710	14.710
Sysselsatt kapital vid periodens utgång	20.674	19.323	20.665
Genomsnittligt sysselsatt kapital	20.670	17.016	17.687
Avkastning på sysselsatt kapital, %	11,8	11,4	11,8

Nettoskuld/EBITDA

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Långfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande	7.349	7.918	5.858
Kortfristiga skulder och avsättningar,
räntebärande	1.392	2.979	2.678
Kassa och bank	– 2.311	– 1.783	– 2.342
Kortfristiga placeringar	– 64	– 22	– 160
Nettoskuld	6.366	9.092	6.034
Rörelseresultat senaste 12 månader	2.285	1.880	1.980
Av- och nedskrivningar senaste
12 månader	652	506	542
EBITDA	2.937	2.386	2.522
Nettoskuld/EBITDA, ggr	2,2	3,8	2,4

Disponibla likvida medel

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Kassa och bank	2.311	1.783	2.342
Kortfristiga placeringar	64	22	160
Outnyttjade checkkrediter	386	404	424
Disponibla likvida medel	2.761	2.209	2.926

Rörelsekapital exklusive kassa och bank

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Varulager	3.208	2.755	2.799
Kortfristiga fordringar	3.451	2.796	2.798
Kortfristiga skulder och avsättningar, icke räntebärande	– 3.231	– 2.608	– 2.596
Rörelsekapital exklusive kassa och bank	3.428	2.943	3.001
Nettoomsättning senaste 12 mån	18.523	14.210	15.348
Rörelsekapital exklusive kassa och bank i förhållande till nettoomsättning, %	18,5	20,7	19,6

Avkastning på eget kapital

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Resultat efter finansnetto senaste 12 månader	2.143	1.773	1.871
Schablonskatt, %	22,0	22,0	22,0
Resultat efter finansiellt netto, efter skatt	1.672	1.383	1.459
Eget kapital vid periodens ingång	12.129	7.428	7.428
Eget kapital vid periodens utgång	11.933	8.426	12.129
Genomsnittligt eget kapital	12.031	7.927	9.779
Avkastning på eget kapital, %	13,9	17,5	14,9

Räntetäckningsgrad

(Mkr)	jan-sept 2017	jan-sept 2016	helår 2016
Resultat efter finansiellt netto	1.489	1.217	1.871
Finansiella kostnader	222	141	216
Räntetäckningsgrad, ggr	7,7	9,7	9,6

NIBE-aktien

NIBEs B-aktie är noterad på NASDAQ Nordic, Large Cap-listan i Stockholm samt sekundärnoterad på SIX Swiss Exchange i Zürich. NIBE-aktiens stängningskurs den 30 september 2017 var 82,05 kr.

Under årets nio första månader 2017 gick NIBEs aktiekurs upp med 14,3% från 71,80 kronor till 82,05 kronor. OMX Stockholm PI (OMXSPI) gick under samma period upp med 9,6%.

Vid utgången av september 2017 uppgick NIBEs börsvärde till 41.354 Mkr, baserat på senaste betalkurs.

Antalet omsatta NIBE-aktier uppgick till 143.589.751, vilket motsvarar en omsättningshastighet på 38% under de tre första kvartalen 2017. Samtliga tal har räknats om med hänsyn till split 4:1 genomförda 2003, 2006 och i maj 2016 samt utspädningseffekten av företrädesemissionen i oktober 2016.

Delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Markaryd den 16 november 2017

Hans Linnarson Styrelsens ordförande

Anders Pålsson

Styrelseledamot

Georg Brunstam

Styrelseledamot

Helene Richmond Styrelseledamot

Eva-Lotta Kraft

Styrelseledamot Gerteric Lindquist Verkställande direktör

Granskningsrapport

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för NIBE Industrier AB per den 30 september 2017 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Markaryd den 16 november 2017 KPMG AB

Dan Kjellqvist

Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

NIBE – en global koncern med verksamhet och försäljning på fem kontinenter

NIBE är en global koncern som genom lösningar för inomhusklimat och -komfort samt komponenter och lösningar för mätning, styrning och elektrisk uppvärmning bidrar till en mer hållbar värld. NIBE har mer än 60 års erfarenhet av tillverkning av produkter avsedda för såväl hushåll som kommersiell användning. Från starten i småländska Markaryd har NIBE vuxit och har i dag verksamhet och försäljning på fem kontinenter.

NIBE har utvecklat en kultur av entreprenörskap och en passion för att bedriva företagande. Investeringar i hållbar produktutveckling och företagsförvärv har bidragit till en signifikant expansion för NIBE-koncernen, som under 2016 hade en omsättning på över 15 miljarder SEK. Verksamheten bedrivs inom tre olika affärsområden: NIBE Climate Solutions, NIBE Element och NIBE Stoves – med över 14 000 anställda i Europa, Nordamerika, Asien och Australien.

NIBE är börsnoterat under namnet NIBE Industrier på Nasdaq Stockholm, Large Cap-listan, sedan 1997, med en sekundärnotering på SIX Swiss Exchange sedan 2011.

Informationen i denna delårsrapport är sådan som NIBE Industrier AB är skyldigt att offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till media för offentliggörande den 16 november 2017 kl 08.00.

Eventuella frågor besvaras av:

Gerteric Lindquist, VD och koncernchef, gerteric.lindquist@nibe.se Hans Backman, ekonomidirektör, hans.backman@nibe.se

NIBE Industrier AB (publ) Box 14, 285 21 MARKARYD Tel 0433 - 27 30 00 www.nibe.com · Org-nr: 55 63 74 - 8309