1 - א

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

נקסט ויז'ן מערכות
מיוצבות בע"מ

דוח תקופתי לשנת
2025

תוכן העניינים

פרק א' - תיאור עסקי התאגיד
פרק ב' - דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד
פרק ג' - דוחות כספיים
פרק ד' - פרטים נוספים על התאגיד
פרק ה' - דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 9ב(א)

א - 2

פרק א' – תיאור עסקי התאגיד

תוכן עניינים מפורט

חלק ראשון – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה

פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה ... 4-א
השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה ... 5-א
חלוקת דיבידנדים ... 8-א

חלק שני – מידע אחר

מידע כספי לגבי תחום הפעילות של החברה ... 9-א
סקירה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה ... 9-א

חלק שלישי – תיאור עסקי החברה לפי תחום הפעילות

מידע כללי על תחום הפעילות ... 16-א
מוצרים ושירותים ... 21-א
מוצרים חדשים ... 30-א
פילוח הכנסות ... 30-א
לקוחות ... 32-א
שיווק והפצה ... 33-א
צבר הומנות ... 33-א
תחרות ... 37-א
כושר ייצור ... 37-א
רכוש קבוע, מקרקעין ומתקנים ... 37-א
מחקר ופיתוח ... 38-א
נכסים לא מוחשיים ... 39-א

חלק רביעי – עניינים הנוגעים לפעילות החברה בכללותה

הון אנושי ... 40-א
חומרי גלם וספקים ... 45-א
חיוור ... 46-א
מימון ... 46-א
מיסוי ... 46-א
סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם ... 46-א
מגבלות ופיקוח על פעילות החברה ... 48-א
הסכמים מהותיים ... 48-א
הליכים משפטיים ... 50-א
ביטוח ... 50-א
יעדים ואסטרטגיה עסקית ... 50-א
צפי להתפתחות בשנה הקרובה ... 51-א
דיון בגורמי סיכון ... 52-א

3 - א

חלק ראשון – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי התאגיד

1. פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקית

1.1 כללי

החברה התאגדה ונרשמה בישראל ביום 1 באפריל 2009 כחברה פרטית בעירבון מוגבל בשם נקסט ויז'ן מערכות מיזצבות בע"מ (שמה הנוכחי). ביום 14 ביוני 2021 החלו מניותיה של החברה להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ (להלן: "הבורסה").

1.2 תחום פעילותה של החברה

מיום היוסדה החברה הינה חברה טכנולוגית המפתחת, מייצרת ומשווקת פתרון צילומי יום ולילה מיוצב לכלים קרקעיים ואויריים כדוגמת מיקרו ומיני מזל"טים ורחפנים. החברה מוכרת את מוצריה ללקוחות שהם ספקי כלים (systems providers) שמוכרים את מוצריהם ללקוחות הסופיים (end user).

לחברה מספר מוצרים (מצלמות ועזרים) בטווח המשקלים שבין כ-2 ק"ג לבין כ-115 גרם. החברה פיתחה "מנוע ייצוב תמונה" ייחודי, מבוסס פטנט רשום, המאפשר לה לייצר מצלמות מיזצבות בעלות יחס משקל/גודל וביצועים מהטובים בעולם.

בניגוד לחלק מתחריה, המנסים לייצר מצלמות קטנות ע"י מזעור טכנולוגיה קיימת, בחרה החברה בפתרון ייחודי ע"י חשיבה "מחוץ לקופסא" של שילוב ייצוב מכאני (גימבלים קטנים) וייצוב אלקטרוני ("מנוע" חומרה) המאפשר לה לייצב את התמונה בזמן אמת (Real Time) וע"י כך לשמור על ייחודיות ופער משמעותי ממתחריה. הדרישה לייצוב התמונה מאתגרת יותר ככל שהמצלמה קטנה וקלה יותר וככל שדרישות הזום גדלות. הטכנולוגיה אותה פיתחה החברה נותנת את היכולת לבצע זום עמוק מכלים בתנועה ועדיין לאפשר למשתמש לקבל תמונה יציבה. היחס בין הגודל והמשקל לביצועים והמחיר התחרותי הם מהטובים בשוק.

הטכנולוגיה אותה מפתחת החברה כוללת פיתוח של מצלמות יום, מצלמות לילה, גימבלים ממוזערים, תקשורת, יכולת הצבעה גאוגרפית, עוקבים ויכולות נוספות המשלימות את הצרכים של הלקוחות שלה והופכות אותה ל-One Stop Shop לחברות המייצרות כלים קרקעיים ומוטסים הזוקוקים למערכות אופטיות בעלות זום מיוצב.

בנוסף למצלמות, החברה מפתחת מוצרים נלווים המקטינים באופן משמעותי את זמן האינטגרציה של המצלמות לפלטפורמות השונות של לקוחותיה וע"י כך חוסכת ללקוחותיה כסף רב ומאפשרת להם יציאה מהירה לשוק (Time to market).

1.3 התפתחות עסקי החברה

בתחילת דרכה התרכזה החברה במצלמות בתחום הנראה בלבד (Visible). עם ההתפתחות הטכנולוגית בתחום פעילותה של החברה, החברה הוסיפה יכולות צילום טרמי למוצריה על מנת לאפשר שימוש רציף במוצרים גם כאשר ישנו מעבר בשעות הפעילות משעות יום לשעות לילה, קרי שימוש רציף במערכת בכל שעות היום ללא צורך בהחלפת מצלמה. עם הגידול במספר הלקוחות של החברה, זיהתה החברה כי לקוחותיה, אשר מייצרים את המערכות עליהן מותקנת המצלמה של החברה, נדרשים לבצע אינטגרציה של המצלמה למערכת. כדי לקצר משמעותית את זמן האינטגרציה ולחסוך את עלות כח האדם המעורב.

4 - א

בתהליך האמור, החברה החלה בפיתוח עזרים המקלים ומקצרים משמעותית את זמן האינטגרציה, "פתרון צילומי" המאפשר ללקוחותיה, קר, ספקי המערכות, להציג מערכות ברמה הגבוהה ביותר בזמן קצר יותר ותוך הפחתת עלויות. לשם כך, פעלה החברה למיצובה כ- one stop shop לכל צורכי הצילום עבור ספקי מערכות.

כחלק מפעילותה כיום, החברה מקפידה להציג מגוון מצלמות במשקלים, טווחים ומחירים שונים כדי לאפשר ליצרני המערכות להציג מספר אפשרויות ללקוחותיהם הסופיים. אפשרות הבחירה בין מצלמות שונות מקנה ליצרני המערכות יתרון על פני יצרני מערכות אחרים ובעקיפין מקנה יתרון תחרותי לחברה.

1.4 השליטה בחברה

נכון למועד דוח תקופתי זה, אין בחברה בעל שליטה.

2. השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה

2.1 להלן השינויים שחלו בהון החברה בשנתיים האחרונות:

השינויים שחלו בהון הרשום:

לא חלו שינויים בהון הרשום של החברה בשנתיים שקדמו למועד הדוח התקופתי.

השינויים שחלו בהון המונפק והנפרע:

| תאריך | מהות השינוי | מניות רגילות בנות
ש"ח ע.נ. כ"א | התמורה שהתקבלה בגין
המניות (בש"ח) | סה"כ יתרת מניות
רגילות |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 78,964,850 | 5,400 | 1,000 | | 78,964,850 |
| 78,970,850 | 32,400 | 6,000 | | 78,970,850 |
| 78,975,350 | 40,797 | 4,500 | | 78,975,350 |
| 79,059,682 | 455,393 | 84,332 | | 79,059,682 |
| 79,075,350 | 84,607 | 15,668 | | 79,075,350 |
| 79,125,350 | 17,869 | 50,000 | | 79,125,350 |
| 79,135,350 | 54,000 | 10,000 | | 79,135,350 |
| 79,160,350 | 135,000 | 25,000 | | 79,160,350 |
| 79,168,675 | 74,925 | 8,325 | | 79,168,675 |
| 79,210,350 | 375,075 | 41,675 | | 79,210,350 |
| 79,260,350 | 270,000 | 50,000 | | 79,260,350 |
| 79,892,793 | 5,543,332 | 632,443 | | 79,892,793 |
| 79,991,579 | 889,074 | 98,786 | | 79,991,579 |
| 80,083,079 | 791,475 | 91,500 | | 80,083,079 |
| 80,084,270 | 6,431 | 1,191 | | 80,084,270 |
| 80,087,970 | 19,980 | 3,700 | | 80,087,970 |
| 80,090,970 | 16,200 | 3,000 | | 80,090,970 |
| 80,095,839 | 26,293 | 4,869 | | 80,095,839 |
| 80,366,497 | 2,331,442 | 270,658 | | 80,366,497 |
| 80,370,397 | 21,060 | 3,900 | | 80,370,397 |
| 80,419,828 | 266,927 | 49,431 | | 80,419,828 |
| 80,426,397 | 35,473 | 6,569 | | 80,426,397 |
| 80,441,397 | 81,000 | 15,000 | | 80,441,397 |
| 81,033,718 | 5,153,230 | 592,321 | | 81,033,718 |
| 81,083,718 | 270,000 | 50,000 | | 81,083,718 |
| 81,084,718 | 5,400 | 1,000 | | 81,084,718 |
| 81,109,718 | 225,000 | 25,000 | | 81,109,718 |
| 81,184,718 | 679,950 | 75,000 | | 81,184,718 |
| 81,190,718 | 54,396 | 6,000 | | 81,190,718 |
| 81,211,551 | 188,872 | 20,833 | | 81,211,551 |
| 81,212,351 | 4,320 | 800 | | 81,212,351 |
| 81,225,601 | 119,250 | 13,250 | | 81,225,601 |
| 81,229,187 | 32,505 | 3,586 | | 81,229,187 |

5 - א

| תאריך | מהות השינוי | מניות רגילות בנות
ש"ח ע.נ. כ"א | התמורה שהתקבלה בנין
המניות (בש"ח) | סה"כ יתרת מניות
רגילות |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 4.6.2025 | | | | 81,245,101 |
| 5.6.2025 | | | | 81,251,101 |
| 8.6.2025 | | | | 81,281,101 |
| 9.6.2025 | | | | 81,286,454 |
| 11.6.2025 | | | | 81,306,101 |
| 12.6.2025 | | | | 81,321,101 |
| 15.6.2025 | | | | 81,322,943 |
| 16.7.2025 | | | | 81,346,601 |
| 17.6.2025 | | | | 81,348,601 |
| 22.6.2025 | | | | 81,351,101 |
| 24.6.2025 | | | | 81,351,101 |
| 17.6.2025 | | | | 81,381,101 |
| 19.8.2025 | | | | 81,386,101 |
| 26.8.2025 | | | | 81,394,101 |
| 3.9.2025 | | | | 81,475,101 |
| 19.8.2025 | | | | 81,475,751 |
| 26.8.2025 | | | | 81,478,251 |
| 3.9.2025 | | | | 81,490,751 |
| 4.9.2025 | | | | 81,492,098 |
| 8.9.2025 | | | | 90,992,098 |
| 16.9.2025 | הנפקה לציבורי¹ | | | 90,000,000 |
| 11.11.2025 | | | | 91,017,098 |
| 12.11.2025 | | | | 91,052,098 |
| 18.11.2025 | | | | 91,052,413 |
| 3.12.2025 | | | | 91,055,413 |
| 3.12.2025 | | | | 91,057,413 |
| 18.12.2025 | | | | 91,068,053 |
| 17.12.2025 | | | | 91,068,853 |
| 18.12.2025 | | | | 91,074,853 |
| 21.12.2025 | | | | 91,076,053 |
| 28.12.2025 | | | | 91,247,222 |
| 11.1.2026 | | | | 91,252,222 |
| 13.1.2026 | | | | 91,252,222 |
| 11.1.2026 | | | | 91,282,722 |
| 22.1.2026 | | | | 91,285,722 |
| 23.1.2026 | | | | 91,310,722 |
| 27.1.2026 | | | | 91,319,442 |
| 10.02.2026 | | | | 69,157 |

להלן פרטים אודות עסקאות בעלי עניין בחברה שנעשו במניות החברה, בשנתים האחרונות.

מחוץ לבורסה, וזאת למיטב ידיעתה של החברה:

| סכום העסקה | | כמות
מניות | סוג העסקה - עסקה
מחוץ לבורסה | תאריך | שם בעל העניין |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| תמורה כוללת
(באלפי ש"ח) | מחיר למניה
(באגורות) | | | | |
| 16,300 | 1,000 | 1,630,000 | מכירה | 20.3.2023 | חן גולן |
| 8,700 | | 870,000 | מכירה | | בוריס קיפניס |
| 28,218 | | 2,521,800 | מכירה | | מיכאל גרוסמן |
| 28,922-כ | 2,285 | 1,265,750 | מכירה | 12.9.2023 | יוסף סנדלר |
| 31,990 | | 1,400,000 | | | חן גולן |
| 6,009-כ | | 263,000 | | | בוריס קיפניס |
| 10,008-כ | | 438,000 | | | מיכאל גרוסמן |
| 20,007 | 3,420 | 585,000 | מכירה | 10.1.2024 | חן גולן |

¹ ביום 16 בספטמבר 2025 השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם בחו"ל) בסך של כ-1,387 מיליון ש"ח, בתמורה להקצאתן של 9,500,000 מניות רגילות של החברה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים של החברה מיום 15 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-069609), מיום 16 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-069694), דוח הצעת מדף מיום 15 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-069605) ודוח מיידי בדבר תוצאות הנפקה מיום 16 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-069604), אשר כל האמור בהם מובא לדוח תקופתי זה על דרך ההפניה.

6 - א

35,000	3,500	1,000,000	מכירה	15.1.2024	יוסף סנדלר
14,938	3,880	385,000	מכירה	31.1.2024	בוריס קיפניס
44,266-כ	5,570	794,729	מכירה	19.5.2024	יוסף סנדלר
23,657-כ		424,729			חן גולן
23,657-כ		424,729	מכירה	20.5.2024	מיכאל גרוסמן
5,032-כ	5,500	91,500	מכירה	25.6.2024	יוסף סנדלר
5,032-כ		91,500			חן גולן
5,032-כ		91,500			נחמן בנשעיה
5,032-כ		91,500	מכירה	27.6.2024	מיכאל גרוסמן
41,276-כ	6,725	613,771	מכירה	8.1.2025	יוסף סנדלר
12,000-כ		178,439			חן גולן
10,000-כ		148,699			בוריס קיפניס
10,000-כ		148,699			נחמן בנשעיה
91,321-כ	6,728	1,357,266	רכישה	8.1.2025	כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ
18,001-כ	6,725	267,658	מכירה	9.1.2025	מיכאל גרוסמן
44,250-כ	8,850	500,000	מכירה	16.3.2025	יוסף סנדלר
54,999-כ		621,468		16.3.2025	חן גולן
40,000-כ		451,978		16.3.2025	בוריס קיפניס
37,537-כ		424,153		16.3.2025	נחמן בנשעיה
52,000-כ	8,850	587,571	מכירה	17.3.2025	מיכאל גרוסמן
7,570-כ	9,643	80,000	רכישה	28.5.2025	FMR LLC
57,500-כ	11,500	500,000	מכירה	24.5.2025	יוסף סנדלר
19,999-כ		173,913		24.5.2025	חן גולן
18,621-כ		161,924		24.5.2025	בוריס קיפניס
30,000-כ		260,870		24.5.2025	נחמן בנשעיה
20,000-כ		173,913		24.5.2025	מיכאל גרוסמן
49,026-כ	11,508.63	426,000	רכישה	25.6.2025	מנורה מבטחים החזקות בע"מ
0	0	85,300	העברה ללא תמורה(תרומה?)	13.7.2025	נחמן בנשעיה
228,000	22,800	1,000,000	מכירה	11.1.2026	יוסף סנדלר
95,000	22,800	416,667		11.1.2026	חן גולן
22,000	22,800	96,491		11.1.2026	נחמן בנשעיה
40,996	22,800	179,709		11.1.2026	מיכאל גרוסמן
39,037	22,800	171,169	מכירה	12.1.2026	מיכאל גרוסמן
0	0	33,000	העברה ללא תמורה^{3}	24.2.2026	נחמן בנשעיה

2
למיטב ידיעת החברה וכפי שנמסר לחברה על ידי מר נחמן בנשעיה, ההעברה האמורה הינה בהמשך לדיווח מיידי של החברה מיום 9 ביולי 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-050848), לפני התחייב מר נחמן בנשעיה לתרום מניות בשווי של 10 מיליון ש"ח ל"קרן עשור – ג'ייגיב". ביום 4 באוגוסט 2025, הודיע נחמן בנשעיה לחברה כי ההעברה הושלמה.
3
למיטב ידיעת החברה וכפי שנמסר לה על ידי מר נחמן בנשעיה, ההעברה האמורה הינה ל"קרן עשור – ג'ייגיב".
7 - א

חלוקת דיבידנדים .3

כחלק ממדיניות החברה, החברה נוהגת לחלק דיבידנדים מעת לעת מתוך רווחיה השוטפים. להלן פרטים אודות דיבידנדים (חלוקת דיבידנדים אלו לא הצריכה אישור בית משפט):

א. ביום 10 במרץ 2024 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-13.8 מיליוני דולר (כ-49.7 מיליוני ש"ח, לפי שער הדולר הידוע לחברה בסמוך למועד פרסום הדוח התקופתי).

ב. ביום 9 במרץ 2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-33.2 מיליוני דולר (כ-118 מיליוני ש"ח, לפי שער הדולר הידוע לחברה בסמוך למועד פרסום הדוח התקופתי).

ג. ביום 10 במרץ 2026, החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-51.8 מיליוני דולר (כ-161 מיליוני ש"ח, לפי שער הדולר הידוע לחברה בסמוך למועד פרסום הדוח התקופתי).

להלן פרטים אודות יתרת העודפים הראויים לחלוקה בחברה כמשמעותם בחוק החברות, התשנ"ט-1999 (להלן: "חוק החברות"):

| יתרת עודפים ראויים לחלוקה בשנתיים
(באלפי דולר) | עודפים ראויים לחלוקה
(באלפי דולר) |
| --- | --- |
| ליום 31 בדצמבר 2025 | ליום 31 בדצמבר 2025 |
| כ-136,836-כ | כ-160,907 |

נכון למועד דוח תקופתי זה, לא קיימות על החברה מגבלות על חלוקת דיבידנדים ולא קיימות מגבלות על יכולת החברה לחלק דיבידנדים בשנים הבאות.

ביום 7 ביוני 2021 אישר דירקטוריון החברה אימוץ מדיניות חלוקת דיבידנד, לפיה בכפוף להוראות כל דין ולתניות הפיננסיות שתהיינה קיימות בחברה (ככל שתהיינה כאלו אם וככל שתתקשר בעתיד בתניות שכאלו עם גופים פיננסיים ואחרים) ובכלל זה בכפוף להוראות חוק החברות, בדבר מבחני החלוקה הקבועים בסעיף 302 לחוק החברות, החברה תחלק מדי שנה, דיבידנד לבעלי מניותיה בשיעור של עד 50% מהרווח הנקי של החברה, לאחר מס, בגין השנה שהסתיימה.

יודגש, כי המדיניות שלעיל מהווה עקרון מנחה של החברה אולם אין בה כדי לחייב את החברה לחלק דיבידנד מדי שנה, אם בכלל ו/או בשיעור האמור לעיל, ובכוונת הדירקטוריון לדון בנושא.

א - 8

חלק שני – מידע אחר

מידע כספי לגבי תחום הפעילות של החברה

להלן נתונים בדבר התפלגות הכנסות החברה ותוצאות פעילותה בכל אחת מהשנים 2025 ו-2024 (באלפי דולר):

לשנה שהסתיימה ביום (באלפי דולר)
31.12.2024	31.12.2025
114,934	168,354	הכנסות מתחום הפעילות
(4,647)	(8,065)	עלויות קבועות
(27,397)	(42,733)	עלויות משתנות
82,890	117,556	רווח גולמי
(9,886)	(16,032)	הוצאות תפעוליות
73,004	101,524	רווח מפעולות רגילות
3,900	13,140	הכנסות מימון נטו
66,396	103,664	רווח נקי
160,022	646,565	סה"כ נכסים
22,330	30,875	סה"כ התחייבויות

לפירוט נוסף בקשר עם הוצאות עלות המכר ראו באור 16 לדוח הכספי המצ"ב כפרק ג'
לדוח זה.

להסביר הדירקטוריון בדבר ההתפתחויות ביחס לנתונים הכספיים של החברה כפי שהם מופיעים בדוחותיה הכספיים של החברה בכל אחת מהשנים 2025 ו-2024, ראו בדוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה, המצ"ב לדוח תקופתי זה.

סקירה כללית והשפעת גורמים חיצוניים על פעילות החברה⁴

להלן פרטים עיקריים אודות הסביבה המקרו-כלכלית בה פועלת החברה נכון למועד דוח תקופתי זה, וההשפעות המקרו-כלכליות אשר יכול ותהא להן השפעה מהותית על תוצאותיה העסקיות של החברה או התפתחויות בה:

שוק המצלמות על גבי כלים אוויריים

בשנת 2025 שוק המצלמות על גבי רחפנים הוערך בסך של כ-12.65 מיליארד דולר. השוק צפוי לגדול מ-14.87 מיליארד דולר בשנת 2026 ל-54.38 מיליארד דולר עד שנת 2034, עם קצב צמיחה בשיעור של 17.6% בתקופה הנבחנת.⁵

בנוסף, בהתאם למחקר שוק שהתפרסם ביוני 2025⁶ שוק המצלמות על גבי רחפנים הוערך בכ-10.89 מיליארד דולר בשנת 2024, וצפוי להגיע ל-110.31 מיליארד דולר עד לשנת 2033, עם קצב צמיחה שנתי של 29.34% בתקופה האמורה (2025-2033).⁵

4 המידע האמור בסעיף זה הינו מידע פומבי שפורסם לציבור, ויובהר כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללתו בדוח תקופתי זה.
5 .עניין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.
6 .עניין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.

9 - א

10 - א

החברה מוכרת את מוצריה בעיקר לחברות המייצרות כלי טיס מאוישים מרחוק (כטמ"מ), על כן, החברה מושפעת משוק הכטמ"מים. על פי דוח שהתפרסם בדצמבר 2025, שוק הכטמ"מים הקטנים העולמי הגיע לסך של 21.34 מיליארד דולר בשנת 2024 ועם צפי להגיע לסך של 128.75 מיליארד דולר עד לשנת 2032, עם קצב צמיחה שנתי של 24.8% בשנים האמורות (2025-2032). כמו כן, לפי פרסום הסוקר את שוק כלי הטיס הבלתי מאוישים העולמי (מל"ט), שוק כלי הטיס הבלתי מאוישים הוערך בסך של כ-38.2 מיליארד דולר בשנת 2025 וצפוי להגיע לסך של 189.9 מיליארד עד שנת 2034, בקצב צמיחה שנתי של 19.5% בתקופה (2026-2033). לעניין זה, ובהתאם לפרסום מחודש נובמבר 2025, השוק הצבאי של כלי הטיס הבלתי מאויש הוערך בשנת 2025 ב-15.78 מיליארד דולר וצפוי לגדל מסך של 17.66 מיליארד דולר בשנת 2026 ל-43.48 מיליארד דולר עד שנת 2034, בקצב צמיחה שנתי של 11.9% בתקופה (2025-2034). בהתאם לפרסום, צמיחת השוק מיוחסת, בין היתר, לעלייה בתקציבי הביטחון ולביקוש גובר ליכולות תצפית, מודיעין וסיור.⁹

ביום 6 ביוני 2025 חתם נשיא ארצות הברית, על צו נשיאותי שכותרתו "Unleashing American Drone Dominance", המפרט את האופן שבו ארצות הברית תפעל לחיזוק משמעותי של יכולותיה בתחום הרחמים, הן במגזר המסחרי והן במגזר הצבאי. הצו קובע, בין היתר, צעדים לאספקה בהיקפים נרחבים של רחמים קטלניים, זולים מתוצרת אמריקאית, ליחידות הצבא האמריקאי, במטרה להעצים את יכולות הלחימה שלהן.¹⁰

יובהר כי, לאור העובדה שמתחריה של החברה הינן חברות פרטיות, אשר אינן מפרסמות את תוצאותיהן, קיים קושי לאמוד את גודל השוק, לרבות הנתח של החברה בו. עם זאת, נכון למועד דוח תקופתי זה, הנהלת החברה מעריכה כי נתח החברה מהשוק האמור אינו מהותי.

גילוי על השלכות מלחמת חרבות ברזל ומבצע "עם כלביא"

ביום 7 באוקטובר 2023 בעקבות מתקפת פתע של ארגון הטרור חמאס מרצועת עזה, הכריזה ממשלת ישראל על מלחמת "חרבות ברזל". נכון לחודש אוקטובר 2025 הושג הסכם הפסקת אש. בהמשך למתקפה מרצועת עזה, החלה מתקפה גם לעבר צפון ישראל על ידי ארגון הטרור חיזבאללה מלבנון והמתיחות בגזרות נוספות עלתה. כחלק מהתמודדות עם איומי מלחמת חרבות ברזל, הורתה ממשלת ישראל על פינוים של עשרות יישובים הממוקמים בדרום הארץ, סביב רצועת עזה, ובצפון הארץ, לאורך הגבול עם לבנון, וכן הטילה הגבלות על התכנסויות

לפרסום ראו https://www.fortunebusinessinsights.com/small-drones-market-102227 יצוין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.
לפרסום ראו https://www.imarcgroup.com/commercial-drones-market יצוין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.
ראו למשל פנייה של משרד ההגנה האמריקאי מיום 2 בדצמבר 2025 לגורמי תעשייה בתחום, במטרה לבחון את נכונותם ואת יכולתם לייצר כ-300 אלף רחמים במהירות ובעלות נמוכה; https://www.war.gov/News/News-Stories/Article/Article/4346822/war-department-asks-industry-to-make-more-than-300k-drones-quickly-cheaply יצוין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.
לפרסום ראו https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/06/unleashing-american-drone-dominance יצוין, כי החברה לא פנתה לקבלת אישור להכללת המידע האמור שהינו מידע פומבי שפורסם לציבור.

11 - א
שונות, קיום פעילויות במקומות עבודה וקיום פעילויות חינוך בהתאם להנחיות פיקוד העורף. בנוסף, אזרחים רבים נקראו לשירות מילואים לפרקי זמן ממושכים.

גורמים אלה הביאו לצמצום והאטה של הפעילות העסקית בישראל, כתוצאה בין היתר מסגירת עסקים, מחסור בכוח אדם ושיבושים בשרשרת האספקה. התנודות הפוטנציאליות במחירי הסחורות, שערי מטבע חוץ, זמינות חומרים, זמינות כח אדם, שירותים מקומיים וגישה למשאבים מקומיים עשויות להשפיע על ישויות אשר פעילותן העיקרית היא עם ישראל או בישראל. ב9 באוקטובר, 2025 הושגה הפסקת אש נוספת עם חמאס, ונכון למועד הדוח הושבו כל החטופים וגופות החללים. ההסדרים הביאו לרגיעה הדרגתית בצפון ובדרום, אך המלחמה טרם הסתיימה ועשויה להתחדש.

בחודש ינואר 2026, חטיבת המחקר של בנק ישראל עדכנה את התחזית המקרר-כלכלית.11 בהתאם לדוח האמור, התחזית גובשה לאחר הפסקת האש באוקטובר 2025, על רקע משק המאופיין בעודפי ביקוש ובשוק עבודה הדוק. הקדמת הפסקת האש, ביחס להנחה בתחזית שפורסמה בספטמבר 2025, הביאה להקדמת ההקלה במגבלות ההיצע, בעיקר הודות לשחרור אנשי מילואים וחזרתם לתעסוקה במגזר העסקי. התחזית מתבססת על ההנחה שתימשך הרגיעה היחסית בחזיתות השונות. התוצר צמח להערכת בנק ישראל ב-2.8% בשנת 2025, וצפוי לצמוח בשנת 2026 ב-5.2% וב-2027 ב-4.3%. שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרובים (המסתיימים ברבעון הרביעי של שנת 2026) צפוי לעמוד על 1.7%, ובמהלך שנת 2027 הוא צפוי לעמוד על 2.0%. הריבית הממוצעת ברבעון הרביעי של 2026 צפוי לעמוד על 3.5%. בשנת 2027, הגירעון צפוי לרדת ל-3.6 אחוזי תוצר ויחס החוב לתוצר צפוי לעמוד על 68.5%.

בהתאם לאמור בתחזית, רמת אי-הוודאות סביב התחזית פחתה בעקבות הפסקת האש, אך מאזן הסיכונים נותר מורכב. מחד, קיימת אפשרות להתרחבות מהירה של הביקוש מעבר להערכות הבסיס, תרחיש שיביל להאצה באינפלציה על רקע שוק העבודה הדוק והמחסור בעובדים. מאידך, הסיכונים הגיאופוליטיים נותרו דו-כיווניים: בעוד שחזרה ללחימה עצימה מהווה איום מרכזי על יציבות המחירים, פריצת דרך מדינית והרחבת "הסכמי אברהם" עשויות להוות גורם חיובי. לצד אלו, האפשרות להקדמת הבחירות, ממשיכה להוות גורם של אי-ודאות המשפיע על ההתפתחויות הפיסקליות.

ביום 12 באוגוסט 2024 הורידה Fitch את דירוג האשראי של מדינת ישראל לדירוג A (עם אופק שלילי). ביום 27 בספטמבר 2024 הודיעה סוכנות הדירוג הבינלאומית מוד'יס על הורדת דירוג האשראי של ישראל בשתי דרגות מרמה של A2 לרמה של BAA1 עם תחזית שלילית וזאת לאחר שביום 9 בפברואר 2024, הודיעה הסוכנות על הורדה של דירוג האשראי של ישראל מ-A-1 ל-A-2 עם תחזית המשך שלילית. כמו כן, ימים ספורים לאחר הורדת הדירוג של מוד'יס, גם חברת דירוג האשראי S&P הודיעה על הורדת דירוג האשראי של ישראל מדרגה אחת מ-A-1 והוסיפה תחזית שלילית, זאת לאחר שכבר הורידה פעם אחת את הדירוג במהלך שנת 2024. ביום 7 בנובמבר 2025 עדכנה S&P את תחזית הדירוג שלה לישראל, משלילית ליציבה. במקביל, אישרה מחדש את דירוגי האשראי של ישראל במטבע חוץ ובמטבע מקומי, לטווח הארוך והקצר, ברמה של 'A/A-1'. לפי S&P התחזית היציבה משקפת הערכה כי דעיכת

מתן "התחזית המאקר כלכלית של חטיבת המחקר, ינואר 2026" של בנק ישראל. לפרטים נוספים ראו אתר בנק ישראל: www.boi.org.il
11

א - 12

ההסלמה הצבאית, הנתמכת בהסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס, צמצמה את רמת הסיכון הביטחוני המידי עבור ישראל. התחזית מבוססת על הנחה כי היקף העימות הצבאי הישיר יישאר מוגבל, גם אם המתיחות בין חמאס לישראל תימשך, וכי סביבת הביטחון האזורית תוסיף להיות שברירית.

כמו כן, ביום 1 באוקטובר 2024 הודיעה מוד'יס על הורדה ברמה אחת את דירוג האשראי של חמשת הבנקים הגדולים בישראל מרמה של A3 לרמת Baa1 והוסיפה תחזית שלילית, וזאת בהמשך להורדת הדירוג של ישראל. על פי מוד'יס הורדות הדירוג והתחזית השלילית משקפת הן את התחזית השלילית בדירוג האשראי של ממשלת ישראל, והן את החשש להחמרה במצב של הבנקים עצמם במקרה של פגיעה נוספת במשק ככל שהשפעות המלחמה יחריפו. ביום 29 באוקטובר 2025 עדכנה סוכנות הדירוג Fitch את תחזית דירוג האשראי של חמשת הבנקים בישראל מתחזית שלילית לתחזית יציבה, והותירה את דירוגם ברמה של -A.

ביום 31 במרץ 2025, 9 במאי 2025 ו-17 באוקטובר 2025 הודיעו Fitch ו-מוד'יס, בהתאמה, כי דירוג האשראי של מדינת ישראל נותר ללא שינוי, כל אחת לפי העניין.

ביום 13 ביוני 2025 פתחה מדינת ישראל במבצע צבאי נגד איראן, אשר כונה "עם כלביא". בתגובה למבצע, שיגרה איראן מאות טילים בליסטיים וכלי טיס בלתי מאוישים לעבר מטרות צבאיות ואזרחיות בישראל. ההתקפות גרמו לפגיעות נרחבות בתשתיות, לנזק משמעותי לרכוש, לכ-30 הרוגים מקרב אזרחים ישראלים וזרים ולפציעתם של מאות נוספים. ב-24 ביוני 2025, לאחר תקיפה אמריקאית בתחומי איראן, הושגה הסכמה על הפסקת אש בין הצדדים. בתקופת המבצע "עם כלביא" סגרה ממשלת ישראל את המרחב האווירי של מדינת ישראל למשך תקופה של כשבועיים. במשך אותה תקופה לא ניתן היה לקבל סחורה מספקים ולשלח סחורה ללקוחות החברה בחו"ל באמצעות אוויריים. עם סיום המבצע נוצר עיכוב בחברות השילוח האוויריות אשר השתחרר כשבוע לאחר מכן. עם סיום המבצע ולאחר חזרת חברות השילוח האוויריות לפעול שוחררה רוב הסחורה אשר טרם נשלחה ללקוחות החברה (במהלך השבוע האחרון של חודש יוני וחלקה אף במהלך חודש יולי). מאחר ולחברה מספר לקוחות שלהם יש תנאי תשלום, הסחורה אשר נשלחה בסוף יוני שולמה במהלך חודש יולי.

ביום 28 בפברואר 2026 פתחה ישראל יחד עם ארה"ב במתקפה כנגד המשטר באיראן, אשר מכונה "שאגת הארי". בתגובה למבצע שיגרה איראן טילים בליסטיים ואמצעים אחרים כנגד ישראל. נכון למועד דוח תקופתי זה, סגרה ממשלת ישראל את המרחב האווירי של מדינת ישראל. כמו כן, פיקוד העורף אסר על התקהלות במקומות העבודה ועל כן מרבית המשק הינו בפעולה חלקית נכון למועד זה.

מאז תחילת המלחמה חל גידול בהזמנות של מצלמות ומוצרים נוספים של החברה מצד לקוחותיה. בנוסף, בשנה שעברה הגדילה החברה את המלאי שלה על מנת לשמור על גמישות, יכולת תגובה ועמידה בגידול שחל בהזמנות למוצרי החברה מצד לקוחותיה. החברה מגדילה באופן שוטף את כושר הייצור שלה בכדי לענות על הגידול בביקושים ובמקביל להמשיך לספק ללקוחותיה את הזמנותיהם במועדם. כמו כן, עקב מתחים גיאופוליטיים עולמיים המשפיעים, בין היתר, על שרשראות האספקה, ולמען הזהירות בלבד, החליטה החברה להצטייד ברכיבים שונים אשר היא זיהתה כי עלול להיווצר לגביהם מחסור. יובהר כי, החברה פועלת לביצוע

13 - א

הזמנות ארוכות טווח, החזקת רמות מלאי גבוהות, הגדלת כמות הספקים ומניעת ככל שניתן בהסתמכות על ספק יחיד ושמירה על קשר רציף עם הספקים.

נכון למועד דוח תקופתי זה, בעקבות מבצע "שאגת הארי" וסגירת גבולותיה של מדינת ישראל, ישנם עיכובים בשילוח סחורה ללקוחות החברה בחו"ל וכן בקבלת סחורה בחברה מספקים. כמו כן, מספר עובדי החברה נמצאים במילואים על אף שמרבית עובדי החברה ממשיכים לעבוד והחברה ממשיכה להפעיל את קו היצור שלה.

נכון למועד זה, לא הייתה למלחמת חרבות ברזל ו/או למבצע "עם כלביא" השפעה מהותית על תוצאות החברה או יכולתה של החברה לספק ללקוחותיה את הזמנותיהם במועדם. עם זאת, נכון למועד דוח תקופתי זה, מבצע "שאגת ארי" ממשיך להתקיים ועל כן, אין ביכולתה של החברה להעריך את השפעות האפשרויות של המבצע כאמור על החברה ותוצאותיה והכל, בין היתר, לאור סגירת גבולותיה של מדינת ישראל. החברה ממשיכה בכל עת לבחון את השפעות המצב הכלכלי והלחימה על פעילותה העסקית. יחד עם זאת, ולאור חוסר הוודאות בקשר עם סיום מבצע "שאגת הארי", המשך אספקת מלאים מספקים, התנודתיות בשווקים, צעדים נוספים שתנקוט ממשלת ישראל והשפעות גורמים נוספים, בין היתר, על הפעילות העסקית של לקוחות החברה, אין ביכולתה של החברה במועד זה להעריך באופן מדויק את היקף וטיבן של השפעות עתידיות נוספות של מבצע "שאגת הארי" על תוצאותיה.

הערכות החברה המפורטות לעיל בדבר השפעות עתידיות של המלחמה בישראל ו/או מבצע "עם כלביא" בישראל ו/או הפסקת האש ו/או מבצע "שאגת הארי", הינו בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, המבוסס על הערכות החברה, נכון למועד דוח זה. ההשפעה בפועל של המלחמה והמבצעים האמורים על מצבה של החברה והמצב המאקרו כלכלי ו/או המדיניות המוניטארית בישראל, עשויה להיות שונה באופן מהותי מהערכות החברה, ואינה בשליטת החברה בלבד. זאת כתוצאה, בין היתר, מהאטה כלכלית אשר עלולה להתפתח במדינת ישראל, החרפת המלחמה, מאחד או יותר מהגורמים האמורים לעיל בקשר עם המלחמה ושינויים מאקרו כלכליים, אשר עלולים להשפיע על פעילותה של החברה.

מכסים על סחורות מיוובאות לארה"ב

בחודש אפריל 2025 הודיע הממשל האמריקאי על תוכנית להטלת מכסים על סחורות המיוובאות לארצות הברית, אשר עלולה להשפיע גם על הכלכלה בישראל. בהתאם לתחזית המקור כלכלית של חטיבת המחקר של בנק ישראל מחודש אפריל 2025, העלאת המכסים בעולם תוביל לירידה של 4% בהיקף הסחר העולמי עד סוף שנת 2026 (ביחס למצב ללא מכסים). התוכנית כוללת שני רכיבים עיקריים:

א. מכס אחיד בשיעור של 10% על כלל היבוא לארה"ב.

ב. מכסים נוספים בשיעורים משתנים על יבוא ממדינות בעלות עודף סחר משמעותי מול ארה"ב.

14 - א

כן, בהתאם למדיניות המכסים קיים פטור ממכס עבור סחורות שקבלני משנה רוכשים עבור הממשל.

במהלך חודש פברואר 2026 פסק בית המשפט העליון בארה"ב כי יש לפסול את מרבית המכסים הגלובליים שהוטלו בשנה האחרונה. בתגובה מנגד, הנשיא טראמפ חתם על צו נשאיותי שהטיל מכס גלובאלי אחיד של 10% לתקופה של 150 ימים, שבתוך יממה עלה לשיעור של 15%.

למרות שחלק מהכנסות החברה מקורן ביצוא לארה"ב, להערכת החברה, ההשפעה האפשרית של מדיניות המכסים החדשה היא נמוכה על תוצאותיה העסקיות.

המידע והנתונים המפורטים בסעיף זה לעיל בקשר עם הערכת החברה בנוגע להשפעת המכסים על תוצאות החברה הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינו בשליטת החברה בלבד. המידע והנתונים כאמור מבוססים על המידע הקיים בידי החברה כיום וכן על פרסומים שנכתבו ופורסמו על ידי גורמים מקצועיים בקשר עם האמור בפסקה זו לעיל. המידע והנתונים הינם הערכות בלבד אשר עשויות שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה, ואף באופן מהותי וזאת בשל גורמים חיצוניים שאינם בשליטת החברה, בין היתר, בשל שינויים של מדיניות ארצות הברית והממשל הישראלי ואיזה מבין גורמי הסיכון המפורטים בדוח התקופתי של החברה לשנת 2025. לאור האמור, התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מההערכות המפורטות לעיל ואף שונות באופן מהותי בקשר עם הגורמים החיצוניים המשפיעים על תחום הפעילות של החברה.

השפעת מלחמת רוסיה ואוקראינה על פעילות החברה

מלחמת רוסיה ואוקראינה, אשר התחילה במהלך חודש פברואר בשנת 2022, כמו גם "ההתממות" של השוק הבטחוני בעולם הביאו למספר לא מבוטל של ממשלות להצהיר על כוונתן להגדיל את תקציבי הביטחון וההצטיידות הצבאיות שלהן באופן משמעותי.

המלחמה באוקרינה, כמו מלחמת "חרבות ברזל", הבליטה את ההאצה שקיימת בשימוש בכלים מתאבדים, במזל"טים ורחפני תצפית קטנים לשימוש הכוחות בשטח.

לאור מגמה זו, החברה חווה בפועל עלייה בביקושים לפתרון אותו היא מספקת ללקוחותיה בכל התחומים ואף צופה המשך בהתעניינות למוצריה.

המידע אודות הציפיות של החברה בקשר עם העלייה בביקושים למוצריה בעקבות המלחמה באוקראינה, הינו בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינו בשליטת החברה בלבד. המידע כאמור מבוסס על המידע הקיים בידי החברה כיום וכן על פרסומים שנכתבו ופורסמו על ידי גורמים מקצועיים בקשר עם תחום פעילותה של החברה נכון למועד דוח תקופתי זה. המידע הינו הערכה בלבד אשר עשויה שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה, בין היתר בשל שינויים בתחום הפעילות ובגורמים המשפיעים עליו. לאור האמור, התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מההערכה המפורטת לעיל ואף שונה באופן מהותי בקשר עם הגורמים החיצוניים המשפיעים על תחום הפעילות של החברה.

אינפלציה וריבית 12

בהתאם להחלטת הועדה המוניטרית למחצית השניה של 2025, מיום 19 בינואר 2026, הועדה המוניטרית של בנק ישראל (להלן בס"ק זה: "הדוח") בהחלטות נובמבר 2025 וינואר 2026 הפחיתה את שיעור הריבית ב-0.25% בכל אחת מההחלטות, כך שנכון לסוף התקופה הנסקרת הריבית עמדה על רמה של 4%.[13]

בהתאם לדוח בנק ישראל האינפלציה השנתית לשנת 2025 עמדה על שיעור של כ-2.4%. בהתאם לאמור בתחזית של בנק ישראל מינואר 2026, שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרובים (המסתיימים ברבעון הרביעי של שנת 2026) צפוי לעמוד על 1.7%, ובמהלך שנת 2027 הוא צפוי לעמוד על 2.0%.

במהלך המחצית הנסקרת בדוח, המסחר בשווקים הפיננסיים המשיך להתאפיין בתנודתיות, שהושפעה מאי-הוודאות המקומית והגלובלית. השקל יוסף בכ-6% מול הדולר, לאחר קצב עלייה דומה גם במחצית הראשונה של 2025. פרמיית הסיכון של ישראל – כפי שהיא נמדדת ע"י ה-CDS ומרווחי האג"ח הממשלתיות הדולריות בין ישראל לארה"ב – ירדה באופן בולט לאחר מבצע "עם כלביא" ביוני 2025, והוסיפה לרדת בתקופה הנסקרת, בעיקר לאחר הכרזת הפסקת האש ברצועת עזה. הפרמיה עמדה על רמה הגבוהה רק במקצת בהשוואה לרמתה ערב המלחמה. במהלך התקופה, חברת הדירוג S&P עדכנה את תחזית הדירוג של ישראל משלילית ליציבה, ומדדי המניות המקומיים בלטו לטובה ביחס לעולם. האשראי למגזר העסקי התרחב בתקופה הנסקרת בקצב גבוה, בהובלת האשראי לעסקים הגדולים ושיעורי הפיגורים בכל מגזרי הפעילות שמרו על רמה נמוכה. המערכת הבנקאית שמרה על יחסי הון גבוהים, וחברות הביטוח על כושר פירעון גבוה. בנוסף, הנגישות לאשראי, על פי סקר המגמות לחודש נובמבר, נותרה גבוהה יחסית.

המידע והנתונים המפורטים בסעיף 5 זה לעיל והגורמים המשפיעים על פעילות החברה, כוללים ניתוחים ותחזיות שהינם בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינו בשליטת החברה בלבד. המידע והנתונים כאמור מבוססים על המידע הקיים בידי החברה כיום וכן על פרסומים שנכתבו ופורסמו על ידי גורמים מקצועיים בקשר עם תחום פעילותה של החברה נכון למועד דוח תקופתי זה. המידע והנתונים הינם הערכות בלבד אשר עשויות שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שווה, בין היתר בשל שינויים בתחום הפעילות ובגורמים המשפיעים עליו. לאור האמור, התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מההערכות המפורטות לעיל ואף שונות באופן מהותי בקשר עם הגורמים החיצוניים המשפיעים על תחום הפעילות של החברה.

https://www.boi.org.il/publications/regularpublications/monetary-policy-reports/%D7%93%D7%95%D7%97-%D7%94%D7%9E%D7%93%D7%99%D7%A0%D7%99%D7%95%D7%AA-%D7%94%D7%9E%D7%95%D7%A0%D7%99%D7%98%D7%A8%D7%99%D7%AA-%D7%94%D7%9E%D7%97%D7%A6%D7%99%D7%AA-%D7%94%D7%A9%D7%A0%D7%99%D7%99%D7%94-%D7%A9%D7%9C-2025

ראה באתר בנק ישראל בכתובת: https://www.boi.org.il

חלק שלישי – תיאור עסקי התאגיד לפי תחום פעילות

מידע כללי על תחום הפעילות

6.1 מבנה תחום הפעילות ושינויים החלים בו

החברה הינה חברת פיתוח הפועלת בתחום הפתרון הצילומי לכלים אווירים וקרקעיים. כאמור לעיל, החברה הינה חברה טכנולוגית המפתחת, מייצרת ומשווקת פתרון צילומי יום ולילה מיוצב לכלים קרקעיים ואוויריים כדוגמת מיקרו ומיני מזל"טים ורחפנים, באמצעות טכנולוגיה ייחודית וחדשנית אשר מוגנת בפטנט.

לצד הצמיחה המואצת של השוק הצבאי, לאור התפתחות הטכנולוגיה בתחום וירידת עלויות הכלים אנו מאמינים כי לצד המשך הגדילה המואצת של השוק הצבאי נראה בשנים הקרובות התרחבות של פעילויות חברות המשתמשות בפתרון הצילומי המוצע להן ע"י החברה לתחומים נוספים כגון INSPECTION, FIRST RESPONDERS ואולי אף תחום ההבלה האווירית ע"י רחפנים.

ההתפתחות הטכנולוגית בתחום הצילום בשנים האחרונות הביאה לירידה משמעותית בעלויות כלי הטיס והמערכות הדרושות לביצוע צילומים מהאוויר (מזל"טים ורחפנים) חלף מטוסים מאויישים בטייס) והפכה את התחום ליותר נגיש ובמקביל גרמה לירידה בעלויות ובשל כך התחום נפתח ללקוחות נוספים אשר אינם ביטחוניים. המעבר לכלים קטנים ואוטונומיים ייצרה כלים המיועדים לצרכים שונים, המאופיינים בטיסה ע"י כלים קטנים בגובה נמוך ובנגישות גבוהה למשתמשים.

ההתפתחות הטכנולוגית בשנים האחרונות בתחום המצלמות והעדשות הביאה לפיתוח של מצלמות מיוצבות קטנות וקלות בעלות יכולות צילום משמעותיות, אשר מאפשרות צילום אוויר ממרחקים.

כחלק מדרישת הלקוחות ממשיכה החברה להשקיע בפיתוח יכולות משלימות שיאפשרו ללקוחותיה להמשיך לפעול בסביבה מאתגרת בצורה אוטונומית ובטוחה ובכך לשמור על היתרון היחסי שיש לה אל מול מתחריה.

בנוסף, לאור דרישות השוק לגילוי מטרות בטוחים מוגדלים בלילה, החלה החברה למכור פתרון צילומי מבוסס טכנולוגיה "מקוררת". כמו כן, שימוש בטכנולוגיות של החברה מאפשר לה לשמור על יחס גודל/משקל לביצועים ומחיר טוב יותר משל מתחריה בשוק. החברה מאמינה כי פתרון זה יאפשר שילוב מצלמות מקוררות ברחפנים ומזל"טים קטנים וככזה יפתח לחברה שוק גדול.

כחלק מפעילות החברה לפיתוח יכולות חדשות, השיקה החברה את מוצר ה"קורנס". מטע"ד תצפית במשקל של רק 1.5 ק"ג המשפר באופן משמעותי את יכולות התצפית בלילה ומוסיף יכולות לייזר למדידת טווח, סימון והארה. גם במוצר זה בה לידי ביטוי היתרון הטכנולוגי של החברה לשמירה של היחס גודל/משקל לביצועים מהטובים בעולם, במחיר מאוד תחרותי לשוק וברמת אמינות מאוד גבוהה. החברה מאמינה כי השקת הקורנס תסייע בהעמקת החדירה לשווקים קיימים ותפתח שווקים נוספים והזדמנויות צמיחה נוספות בשנים הקרובות.

הערכת החברה בקשר עם השפעת הקורנס כאמור לעיל כוללים ניתוחים ותחזיות שהינם בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינו בשליטת החברה בלבד.

16 - א

17 - א

המידע והנתונים כאמור מבוססים על המידע הקיים בידי החברה כיום נכון למועד דוח תקופתי זה. המידע והנתונים הינם הערכות בלבד אשר עשויות שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה, בין היתר בשל שינויים בתחום הפעילות ובגורמים המשפיעים עליו ובצרכי השוק. לאור האמור, התוצאות בפועל עשויות להיות שונות מהערכות המפורטות לעיל ואף שונות באופן מהותי בקשר עם הגורמים החיצוניים המשפיעים על תחום הפעילות של החברה.

6.2 מגבלות, חקיקה, תקינה ואילוצים מיוחדים החלים על תחום הפעילות

פעילות היצוא של מוצרי החברה בתקן צבאי מפוקחת על ידי אגף הפיקוח על היצוא הביטחוני במשרד הביטחון (להלן: "אפ"י") וכפופה להוראות חוק הפיקוח על יצוא הביטחוני, תשס"ז-2007 (להלן: "חוק היצוא הביטחוני"). מטרתו של חוק היצוא הביטחוני היא הסדרת פיקוח המדינה על ייצוא של ציוד ביטחוני, העברת ידע ביטחוני ומתן שירותים ביטחוני, כהגדרתם בחוק היצוא הביטחוני.

חוק היצוא הביטחוני מטיל חובה על מי שמבקש לבצע פעולת שיווק ביטחוני (כהגדרת המונח בחוק היצוא הביטחוני), לקבל מראש מאת הרשות המוסמכת "רישיון שיווק ביטחוני" לביצוע פעולות שונות שמטרתן קידום עסקאות ייצוא ביטחוני. לאחר מכן, נדרשת החברה לקבל מראש "רישיון יצוא ביטחוני" לביצוע העסקאות שלגביהם התקבל רישיון שיווק ביטחוני, כל עסקה לפי העניין. ככל שנדרשת העברת ידע ו/או ציוד ביטחוני לאדם אחר מזה שלגביו ניתן רישיון ייצוא ביטחוני או לשינוי השימוש הסופי בציוד או בידע הביטחוני שלגביהם ניתן הרישיון, יש לפנות לאפ"י לצורך קבלת רישיון נוסף.

חוק היצוא הביטחוני מטיל על מקבל הרישיון חובת דיווח לגבי פעילותו אחת לרבעון, לרבות חובת דיווח של שינוי בשליטה של החברה¹⁴ וחובת ניהול רישום ושמירה על המידע והמסמכים הנוגעים לעסקאות ייצוא ביטחוני.

בנוסף, מעניק החוק לרשות המוסמכת סמכויות ביקורת ופיקוח שונות על מנת לפקח על הציות לחוק היצוא הביטחוני וכן קובע מערכת אכיפה במישור הפלילי והמנהלי.

על פי תקנות הפיקוח על יצוא הביטחוני (היקף יצוא ביטחוני מכוח הסכם בין מדינת ישראל לבין מדינה אחרת שיובא לאישור ועדת השרים לביטחון לאומי), התשס"ח-2008, ייצוא ביטחוני מכוח הסכם בין מדינת ישראל לבין מדינה אחרת בהיקף של למעלה מ-200 מיליון ש"ח יובא לאישור ועדת משנה של ועדת השרים לביטחון לאומי.

אפ"י הוא הגוף המוסמך למתן רישיונות שיווק ו/או ייצוא כאמור לעיל, ולקבוע בהם תנאים וכן לביטול הרישיונות כאמור. בנוסף, אפ"י הינו הגורם המוסמך במשרד הביטחון לטיפול בפניות של יצואנים במקרים בהם עליהם לקבל אישור ממדינות אחרות, הקובעות

¹⁴ לעניין "שליטה" לפי חוק היצוא הביטחוני: "שליטה", לעניין תאגיד - היכולת, בין לבד ובין יחד עם אחרים, לכוון את פעילותו של תאגיד, למעט יכולת הנובעת רק ממילוי תפקיד של דירקטור או נושא משרה אחר בתאגיד; בלי לגרוע מכלליות האמור - (1) יראו אדם כשולט בתאגיד, אם הוא מחזיק מחצית או יותר מסוג מסוים של אמצעי השליטה בתאגיד; (2) חוקה שאדם שולט בתאגיד, אם מתקיים בו אחד מאלה; (א) הוא מחזיק בשיעור הגדול ביותר של אמצעי שליטה מסוג כלשהו בתאגיד בכל עת, או שלא קיים גורם אחר המחזיק, לבדו או יחד עם אחרים, אמצעי שליטה מסוג כלשהו בשיעור העולה על אחזקותיו באותו סוג של אמצעי שליטה; (ב) ביזוי היכולת למנוע קבלת החלטות עסקיות בתאגיד מכוח הוראה בתקנון התאגיד או בהסכם, למעט הכוח למנוע קבלת החלטות שענינן הנפקה של אמצעי שליטה בתאגיד או הכוח למנוע קבלת החלטות שענינן מכירה או חיסול של רב עסקי התאגיד או שינוי מהותי בהם.

מגבלות ייצוא שונות לגבי ייצוא ההמשך מישראל או לגבי מכירת המשך בישראל של מוצרים או ידע שנרכשו מאותה מדינה.

בהתאם להוראות תקנות הפיקוח על יצוא ביטחוני (רישיונות), תשס"ח-2008 (להלן: "תקנות הרישיונות"), החלטות של אפ"י בנוגע למתן רישיון שיווק בקשר עם ציוד ביטחוני, ידע ביטחוני או שירותי ביטחוני (להלן: "נושא השיווק"), אשר נקבע כי הוא בלתי מסווג, למדינות אשר יובאו לידיעת הזכאים לקבל רישיון, יינתנו עד תום 40 ימים ממועד קבלת הבקשה (או ממועד קבלת ההשלמות לבקשה ככל שיש, לפי המאוחר). כמו כן, ככל שנושא השיווק הינו מסווג או בנוגע למדינות אשר אינן נכללות בגדר המדינות אשר יובאו לידיעת הזכאים לקבל רישיון, ההחלטות יינתנו עד תום 120 ימים ממועד קבלת הבקשה באפ"י. כמו כן, תקנות הרישיונות קובעות כי החלטה בנוגע לבקשה לרישיון יצוא תתקבל עד תום 30 ימים ממועד קבלת הבקשה באפ"י (אלא אם הבקשה מחייבת אישור של ועדת המשנה של ועדת השרים לביטחון לאומי שאז היא תתקבל עד תום 45 ימים ממועד קבלת הבקשה באפ"י).

עם זאת, בהתאם לניסוון של החברה מול אפ"י, ככל וקיימת דחיפות או סיבה מוצדקת אחרת לקבלת רישיון במועדים קצרים מהאמור לעיל, ניתן לבקש קיצור מועדים. על פי רוב החברה מקבלת את הרישיון, לפי העניין, בטווח זמנים קצר משמעותית מהאמור לעיל. כמו כן, ישנן מדינות אשר לגביהן קיים פטור מהגשת בקשה לקבלת רישיון כאמור. נכון למועד דוח תקופתי זה, כל מוצריה של החברה בתקן צבאי רשומים באפ"י ולחברה הרישיונות המתאימים לצורך שיווק וייצוא מוצריה מול לקוחות, ככל שנדרש. יצוין כי, החברה מעולם לא סורבה לבקשה למתן רישיון ייצוא. ישנן מספר זניח של עסקאות שלגביהן לא קיבלה החברה רישיונות שיווק (קרי, אישור של אפ"י לבצע עסקה במדינה מסוימת) מסיבות אשר מקורן אינן בחברה, אלא משיקולים של אפ"י, היות ומתן רישיון שיווק הינו בשיקול דעתה. הנהלת החברה סבורה כי אין בסירוב של רישיונות השיווק כדי להשפיע באופן מהותי על עסקי החברה.

בייצוא מוצרים דו-שימושיים החברה כפופה לקבלת אישורים מאגף הפיקוח על הייצוא במשרד הכלכלה. משרד הכלכלה באמצעות צו הייצוא והיבוא (פיקוח על יצוא טובין, שירותים וטכנולוגיה דו-שימושיים), תשס"ו-2006 (להלן: "הצו") מסדיר את הפיקוח על הייצוא של מוצרים, ידע ושירותים דו-שימושיים המופיעים ברשימות של הסדר ואסנאר (הסדר בינלאומי על בקרת הייצוא של נשק קונבנציונאלי וטכנולוגיה דו שימושית). הפיקוח באמצעות הצו חל על יצוא של מוצרים וטכנולוגיות דו-שימושיים, דהיינו, חומרים וציוד שנועדו מעיקרם לשימוש אזרחי ומתאימים גם לשימוש ביטחוני. הצו הותקן מכוח פקודת היבוא והיצוא [נוסח חדש], תשל"ט-1979. מטרתו לפקח על הייצוא סחורות לחו"ל.

להערכת החברה אין מניעה להארכת תוקף הרישיונות שבידיה ולקבלת רישיונות חדשים. יחד עם זאת, קבלת הרישיונות כאמור מהווה מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, שעשוי שלא להתממש או להתממש באופן שונה מהצפוי בשל גורמים שאינם בשליטת החברה, בין היתר, בשל גורמי הסיכון האמורים בסעיף 29 להלן.

18 - א

19 - א

6.3 שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו

לפרטים אודות היקף הפעילות בתחום, ראו סעיף 1.3 לעיל.

6.4 התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות, או שינויים במאפייני הלקוחות שלו

השוק בו פועלת החברה גדל לאורך השנים לאור הפיתוחים הטכנולוגיים שחלים בתחום הפעילות. הירידה המשמעותית בעלות המוצר (לרבות הכלים שעליהם מותקן הפתרון הצילומי של החברה), הביא את התחום להתפתחות בשווקים חדשים ולנגישות לצרכנים אשר לא עשה שימוש במערכות עד כה, קרי, שימושים שאינם צבאיים.

כך לדוגמה, ישנן חברות תשתיות העושות שימוש בכלי טיס עם מצלמות לצורך מיפוי וסריקה (Inspection) של שטחים ותשתיות.

כמו כן, בשנים האחרונות לאור המתיחות אשר קיימת בין הממשל האמריקאי והממשל הסיני, הממשל האמריקאי פועל על מנת להדיר את גיליון של חברות סיניות מהשוק האמריקאי ומפעיל לחצים על מדינות נוספות לפעול בצורה דומה. הרחקת החברות הסיניות מהשוק יוצרת הזדמנויות ומגדילה את השוק לחברות מערביות.

בנוסף, המתיחות הגואה בין מדינות אירופה לרוסיה ברקע המלחמה באוקראינה דוחקת במדינות אירופה להסיט תקציבים גדלים והולכים להצטיידות ביטחונית.

6.5 שינויים טכנולוגיים שיש בהם כדי להשפיע מהותית על תחום הפעילות

ההתפתחות הטכנולוגית בתחום הרחמים ומיקרו-מזל"טים מתבטאות בהקטנת העלויות הנדרשות לרכישת ציוד צילום אווירי, הפיכת הכלים לאוטונומיים או בתפעול פשוט המאפשר תפעול על ידי כח אדם אשר אינו דורש הכשרה ארוכה ו/או מסובכת, ובזמינות גבוהה של ציוד צילום אווירי. כל אלו גורמים לקצב גידול גבוה של שוק הצילום האווירי. ההתפתחות בתחום הבינה המלאכותית (AI) הביאה לפיתוח של יכולות רובוטיות אוטונומיות לתחום האבטחה. בניגוד להפעלת מערכות צילום אווירי על ידי כח אדם נרחב אשר הוכשר להפעלת המערכות כאמור, ההתפתחות האמורה פיתחה, בין היתר, כלים אוויריים בעלי זמינות וגמישות תפעולית גבוהה אשר גרמה להקטנת/התייתרות הצורך באדם אשר יפעל את המערכת, הגדילה את היכולות של המערכות והוזילה באופן משמעותי את עלויות ההפעלה.

כמו כן, מזעור המצלמות והסנוטורים התרמיים משפיעים באופן משמעותי על המשקל הכולל של המצלמה ובכך גם על המשקל של המערכת כולה. בנוסף, חל שיפור משמעותי בניצול וביעילות של מקור האנרגיה של הכלים (סוללות), ובכך הכלי (לדוגמה המזל"ט) יכול לצלם לזמן ממושך יותר.

בנוסף, חלה התקדמות בתחום מניעת ההתנגשויות של הכלים, באופן שגורם לכלי להיות בטוח יותר ואמין יותר. העובדה שהכלים אמינים ובטוחים יותר לשימוש, מגדילה את קצב הפרוליפרציה של המערכות בשווקים.

6.6 גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות

להערכת החברה, גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום פעילותה הינם:

א - 20

(1) טכנולוגיה - שימוש בטכנולוגיות מובילה לפיתוח יכולות חדשות ומתקדמות, מבחינת איכות, אמינות ודיוק, המגדילות את היכולות המבוצעות על ידי הפתרון הצילומי. בזכות הטכנולוגיה החברה מצליחה להביא יחס בין גודל/משקל לביצועים מהטובים בעולם במחיר אטרקטיבי (ביחס למוצרים דומים עם יכולות דומות) וברמת אמינות מאוד גבוהה. החברה הינה חברת פיתוח מובילה המפתחת טכנולוגיה חדשה ומתקדמת אותו מציעה החברה ללקוחותיה.

(2) שמירה על כמות מלאי גבוהה - מצבה הפיננסי של החברה מאפשר לה להחזיק כמות מלאי גבוהה. לאור מצב שרשרת האספקות בעולם ובעיות אספקה שבהן נתקלות כל החברות בתעשייה, בשל מצבה הפיננסי של החברה, החברה מטפלת בבעיות של שרשרת האספקה בשני אופנים:

א) למרבית הרכיבים/חלקים שהחברה מייצרת/קונה, החברה מקפידה להחזיק מעל 2 ספקים.

ב) לאותם רכיבים/חלקים להם לא ניתן להחזיק יותר מספק אחד או שזמן האספקה שלהם ארוך, החברה מחזיקה מלאים לתקופה של 6 עד 12 חודשים קדימה על מנת להבטיח אספקה רציפה של מוצרים ללקוחותיה.

(3) אספקת פתרון מלא ONE STOP SHOP (שירות מקצה לקצה) - מתן פתרון מלא ללקוחות החברה מאפשר ללקוחותיה אינטגרציה קלה ומהירה (Plug and play) ומונעת מהם בזבוז זמן (Time to market) והוצאות פיתוח משמעותיות גדולות על פיתוח פתרונות ואינטגרציה מורכבת.

(4) מגוון פתרונות - לחברה יש כ-14 סוגי מצלמות אותן היא מציעה ללקוחותיה. מגוון המוצרים מאפשר לחברה לתת ללקוחותיה את הפתרון המתאים ביותר בהתאם לדרישות/מגבלות הלקוח (גודל, משקל, תקציב, ביצועים).

(5) כוח אדם מיומן ואיכותי בעל ניסיון רב ומוכח בשוק - כוח אדם איכותי העוקב אחר צרכי הלקוחות בשוק, תוך המשך פיתוח טכנולוגי לצורך מציאת פתרונות מתקדמים ושמירה על היתרון התחרותי.

(6) מיתוג ומוניטין חיובי בשווקים והתעשיות הרלוונטיות לתחום פעילותה של החברה.

(7) אוטומציה מלאה המצמצמת את התלות במגע יד אדם ואת הסיכון לטעויות אנוש.

(8) צרכי השוק - קיימת עליה רציפה בדרישות שוק לפתרון אותו החברה מספקת.

6.7 שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות

נכון למועד דוח תקופתי זה, לא חל שינויים מהותיים במערך הספקים וחומרי הגלם בתחום הפעילות של החברה, וזאת על אף משברים שונים הקיימים בשוק, להם החברה נדרשת לתת פתרונות. על מנת להתמודד עם אותם משברים החברה פועלת לביצוע הזמנות ארוכות טווח, החזקת רמות מלאי גבוהות, הגדלת כמות הספקים ומניעת ככל שניתן בהסתמכות על ספק יחיד ושמירה על קשר רציף עם הספקים.

21 - א

6.8 מחסומי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות

להערכת החברה, חסמי הכניסה העיקריים בתחום פעילותה הינם:

ככל שמדובר במצלמות בתקן צבאי, כפיפות לרגולציה בתחום ייצוא של מוצרים ביטחוניים.
ידע טכנולוגי ופיתוח של המצלמות והמוצרים הנלווים של החברה ברמת אמינות נאותה.
ידע והתמקצעות ביישומים רלוונטיים המותאמים למשתמשי קצה בתעשיות השונות.
צורך בכוח אדם איכותי ומיומן בתחום הפעילות.
מימון - נדרשת השקעה כספית גדולה בפיתוח וייצור כדי להגיע לרמות הטכנולוגיה ואמינות אותן דורשים לקוחות.
יכול אספקה יציבה ובכמויות גדולות.

להערכת החברה, אין חסמי יציאה משמעותיים בתחום פעילותה, פרט להתחייבויות על פי הסכמים (לדוגמה, התחייבות לתקופת אחריות ממושכת).

6.9 תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם

להערכת הנהלת החברה, נכון למועד דוח תקופתי זה, לא קיימים תחליפים למוצרי תחום הפעילות, פרט לצילום באמצעות מטוס מאויש, אשר מביא לעלויות משמעותיות של הצילום ובתוך כך לאי כדאיות כלכלית. כמו כן, לעיתים אף מצלמות נייחות עשויות להיות מתחרות לתחום הפעילות של החברה, עם זאת הפריסה הנדרשת למצלמות הנייחות לצורך צילום שטח גדול הינו לא יעיל ולא כלכלי.

להערכת החברה, לאור ההתפתחות הטכנולוגית שחלה בתחום פעילות החברה, יש לה יתרון משמעותי על התחליפים הקיימים, הן ביכולות הטכנולוגיות והן בעלויות הכספיות.

6.10 מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו

לפרטים בדבר מבנה התחרות בתחום הפעילות והשינויים שחלים בו ראו סעיף 13 להלן.

7. מוצרים ושירותים

כאמור לעיל, החברה עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק של פתרון צילומי יום ולילה מיוצב לכלים נעים, באמצעות טכנולוגיה ייחודית וחדשנית אשר מוגנת בפטנט.

נכון להיום יש לחברה כ-11 דגמי מצלמות שונים ומספר תתי דגמים עם יכולות מגוונות ובמשקלים וגדלים שונים, כאשר לכל אחת מהמצלמות יתרון בשימוש מסוים, והתאמה לדרישות הלקוח וכן עזרים למצלמות.

החברה רוכשת את חומרי הגלם מספקים ומרכיבה את המצלמות במפעל של החברה. לאחר הרכבת המצלמות הן עוברות סדרה של בדיקות ולאחר מכן נשלחות ללקוח, אשר בתורו מרכיב אותן על גבי מערכת שקנה או ייצר (לדוגמה, מזל"ט או רחפ) ושולח את המוצר הסופי ללקוח שלו. לפי מיטב ידיעת החברה, לקוחות הקצה של לקוחות החברה הן חברות בתחום התשתיות, המודיעין והביטחון, וכן צבאות של ממשלות שונות.

דוגמאות לפלטפורמות שונות:

המגמות בשוק מצלמות "זעירות-קטנות" (200-2000 גר):

א. שימוש גדל והולך בפלטפורמות קטנות (אוויריות וקרקעיות) נשלטות מרחוק - המשך גידול בשימוש בפלטפורמות קטנות בשל יתרון הניידות והמחיר תוך שמירה על ביצועים גבוהים בעקבות הגדלת זמן פעולה, כושר מחשוב ויכולת אופטית בשל שיפורים טכנולוגיים בתחום.

ב. אמינות הולכת וגדלה של הפלטפורמות הקטנות - בשל "התבגרות" טכנולוגית וניסיון נצבר הגורמת לכך שהן המשתמשים והן יצרני הפלטפורמות "מוכנים" להתקין על הפלטפורמות מצלמות בעלות ביצועים גבוהים בעלות גבוהה.

ג. הוספת מצלמות במשקל 1500 - 2000 גרם לסל המוצרים - החברה פיתחה והתאימה מצלמות בטווח משקלים של בין 1500 - 2000 גרם. מצלמות אלה נחשבות בשוק למצלמות "קטנות וקלות משקל". הן מבוססות טכנולוגיה קיימת ומוכחת, מעל גבי מצלמות קיימות (150 עד 650 גרם). השיפור הדרמטי בכושר התצפית בהשוואה למצלמות הקיימות הינו בערוץ לילה: גלאי בטכנולוגיה מקוררת ו/או שיפור באופטיקת גלאי לא מקורר. מצלמות אלה מיועדות לפגוש כלים בעלי כושר נשיאה בהתאם, אשר פותחו בהתאם למגמה הכללית בשוק של גידול בכושר החישוב והנשיאה כנגד הקטנת ממדי כלי הטייס, במיוחד של כלי טייס כפף קבועה.

ד. שימוש הולך וגובר במצלמות כחלק מכלי טיס תוקפים – כלי טייס הנשלטים מרחוק או כאלה המתוכנתים מראש לפגוע ביעד תוך כדי צפייה אופטית ביום או לילה ביעד ברגעי

22 - א

א - 23

הפגיעה. מגמה גוברת לשימוש בכלים תוקפים בגלל עלותם הנמוכה, יכולת פגיעה מדוייקת
והימנעות מיצירת נזק סביבתי גדול.

ה. שימוש בסנסור "מאיר" בנוסף לסנסור יום לילה – על מנת לסמן מטרות לצופה אחר, או
כלי אחר, את המטרה.

להלן תובא טבלה המתארת את דגמי המצלמות ואביזרים של החברה והשוואת יכולותיהן:

Falcon	TRIP	NightHawk2	NightHawk2-V	NightHawk2-UZ	NightHawk2-UZ-360	דגם מצלמה
	Mission & Controller Computer					תמונה
	Support all NV cameras	x40	x40	x40	x40	יכולות זום במצלמת יום
X2.6	--	x1.8	x1.8	X2.6	X2.6	טווח צילום - במצלמת באינפרה אדום (15)
1280X1024	--	640x480	640x480	1280X1024	1280X1024	רזולוציית צילום - במצלמת אינפרה אדום (בפיקסלים)
565	140	250	320	350	350	משקל (בגרם)

מוצג באופן יחסי לטווח מצלמת ה-DragonEye2
15
א - 24

Stinger	DragonEye3-3X	Starling	DragonEye2	X80	דגם מצלמה
					תמונה
X80	X40	X40	X40	X80	יכולות זום במצלמת יום
X1.8	X1	X 1.8	X1	-	טווח צילום במצלמת באינפרה-אדום (1) (1)
640x480	640x480	640x480	640x480	-	רזולוציית צילום במצלמת אינפרה-אדום (בפיקסלים) (2)
200	145	170	115	140	משקל (בגרם)

Raven2.5	Condor	Raptor	Raptor-360	דגם מצלמה
				תמונה
X80	X80	X80	X80	יכולות זום במצלמת יום
X15.5	X6.2	X3.6	X3.6	טווח צילום במצלמת באינפרה-אדום (1)
640x480	1280X1024	1280X1024	1280X1024	רזולוציית צילום במצלמת אינפרה-אדום (בפיקסלים)
2 ק"ג	1.5 ק"ג	640	690	משקל (בגרם)

א - 27

הפתרון הצילומי אותו מספקת החברה מאפשר ללקוח הקצה לצלם ביום ובלילה, באופן אשר מאפשר צילום מסביב לשעון ללא צורך בהחלפת מצלמות. כמו כן, המצלמות של החברה הינן בעלות יחס ביצועים למשקל מהטובים בעולם. החברה מהווה ללקוחותיה One Stop Shop היות והיא מאפשרת ללקוחותיה לרכוש את המצלמה ועוזרים (המאפשרים לחבר את המצלמה לכלי של הלקוח בצורה פשוטה ומהירה) ומוצר נוסף, ה-טריפ, שמאפשר ללקוח לתקשר בין המצלמה לטיס האוטומטי של הכלי ובנוסף מאפשר ללקוח יכולות רבות נוספות. ע"י כך מאפשרת החברה ללקוחותיה אינטגרציה פשוטה לכלי עלי מורכבת המצלמה, יכולת הטמעה מהירה וחיסכון בזמן וכח אדם (Time to market).

למצלמות החברה יכולות מתקדמות המאפשרות קישור גאוגרפי לאזור המצולם, דחיסת תמונה, עקיבה אלקטרו-אופטית ובינה מלאכותית (AI) המאפשרת ללקוח להגדיר את מטרת הצילום וכתוצאה המצלמה מתריעה כאשר מטרת הצילום מופיעה. יכולת זו אף היא, מהווה חיסכון משמעותי בכח אדם שכן אינה מצריכה תפעול שוטף של המצלמה. הטכנולוגיה של מצלמות החברה מבוססת על אבני יסוד (מונח פטנט) המשמשות בכל המצלמות לרבות בתחום ייצוב קו ראיה והפקת תמונה מגלאי בוהה. אלה מאפשרות לחברה לייצר ולספק מצלמות במנעד ביצועים אופטיים (ומחירים בהתאם) רחב ביותר תוך זמן קצר לשוק, מהרגע בו מופיע הצורך (או הופעת דרישה מובהרת של לקוח).

החברה מייצרת בנוסף, מוצרים נלווים למצלמות המפשטות את הליך ההתקנה על הפלטפורמה:

מתקן להרכבת המצלמות אשר מונע זעזועים בזמן שהכלי נע ומתאם לצורך התקנת המצלמות.
מתקן שיכוך המקטין את הרעידות אשר המצלמה חווה על הפלטפורמה.
מתקן "ציר שלישי" המסופק (היכן שנדרש) למצלמות קיימות בעלות שני צירי ייצוב קו ראיה.
מערך צמות ממשק באורכים שונים, על פי דרישת הלקוח.
תוכנות תמיכה המאפשרות תפעול ובחינה של המצלמה במתקני הלקוח או המשתמש הסופי.

מחירי המצלמות נעים בין אלפי דולרים לעשרות אלפי דולרים למצלמה, כתלות בסוג המצלמה, הכמות הנרכשת על ידי הלקוח ואביזרים נלווים הנרכשים במסגרת העסקה.

השינויים הצפויים בתמהיל לקוחות

מוצרי החברה מוגנים בפטנטים רשומים. לפיכך מוצרים קיימים ואלה הנמצאים בשלבי פיתוח או בחינה אצל לקוחות, הטכנולוגיה המוטמעת בהם מוגנת פטנט. עיקר הגידול במכירות החברה מבוסס על שווקים ולקוחות קיימים אשר היקף פעילותם להערכת החברה עשוי לגדול בשנים הקרובות: הגידול האפשרי נובע מכך שמשימות התצפית ניתנות לביצוע באמצעות פלטפורמות קטנות יותר, זולות יותר, אמינות יותר ונוחות לתפעול על ידי פחות מפעילים, אשר אינם נזקקים לתשתית מורכבת ויקרה. לאירועים אלה נכנסות מצלמות החברה כפתרון זמין ונוח ליצרני הפלטפורמות. להערכת החברה המוצרים החדשים שלה (מצלמות של בין 1.5 – 2 ק"ג) יפגשו את הצרכים של לקוחות קיימים וחדשים.

לקוחות חדשים אשר מוצרים אלה פונים אל, הינם אלה אשר עושים שימוש במצלמות 3-5 ק"ג, ומצלמות חדשות אלה יעמוד בדרישות הטכניות מבצעיות של לקוחות החברה, אך במחיר נמוך יותר ומשקל נמוך יותר השקולים לזמן משימה וטווח משימה גדולים יותר.

8. מוצרים חדשים

כחלק ממהלך העסקים הרגיל והפעילות השוטפת של החברה, החברה פועלת לפיתוח מצלמות ומוצרים נלווים בהתאם לצרכים שמתעוררים בתחום פעילותה. החברה הינה חברת פיתוח (R&D) המפתחת בכל שנה בין 2 ל-3 מוצרים חדשים שבדרך כלל יהיו Game changer בשוק.

החברה משקיעה בפיתוח במספר תחומים:

א. שימור לקוחות קיימים והרחבת מנעד מצלמות הנוכחיות בהן אותם לקוחות עושים שימוש. לקוחות קיימים ביצעו אינטגרציה למוצרי החברה ובמשך השנים הפיקו לקחים משימוש שוטף. לפיכך, כאשר החברה מציגה פיתוחים חדשים על גבי המוצרים הקיימים של החברה, אותם חידושים מוטמעים באופן אוטומטי עם מעט מאמצי אינטגרציה נוספים.

ב. פיתוח מצלמות יום ולילה מיוצבות קן ראיה עם יכולות אבחנה גבוהות יותר (זום) בכל תחום המשקלים בהתאם לצרכי הלקוחות.

ג. הוספת תכונות נוספות למצלמות המאפשר הרחבת תחום המבצעי של המצלמות:
- יכולת איתות וסימון מטרות מתקדמות;
- יכולת מדידת טווח מדויקת;
- שיפור בתכונות עיבוד התמונה של מצלמות לטובת שיפור תכונות עוקב מטרה.

ד. המשך שילוב יכולות חדשות בהתאם לצרכי השוק:
- שילוב סנסור ראית לילה בטכנולוגית "גלאי מקורר". טכנולוגיה המאפשרת שיפור מהותי של טווח התצפית;
- שיפור (הכפלת) כוח החישוב של מעבד החברה, תוך התבססות של שיפור דומה ברכיבי המקור בעולם. שיפור זה מאפשר הוספת יכולות תפעוליות במקביל. מעקב שטח וזיהוי עצמים, הגדלת כושר העברת נתונים עם הגדלת כושר במקביל של רכיבי התקשורת של הכלל;
- שיפור עמידות המצלמות בתנאי סביבה אשר הפלטפורמה פוגשת: בעיקר ניתזי מים ואבק.

ה. החברה ממשיכה להשקיע בשיפור ובאמינות מצלמות החברה, לאורך כל מנעד המצלמות הקיימות: אמינות המוצר הינה אבן יסוד מהותית בשימור לקוחות קיימים. שיפור אמינות ע"י שימוש בציוד בדיקה מדויק (מהימן) יותר, שיפור תהליכי הבדיקה של המוצר לפני אספקתו ללקוח וביצוע בדיקות עמידות בתנאי סביבה אותן חווה המשתמש. אמינות גבוהה מקטינה את מלאי המצלמות גיבוי אשר מחזיק הלקוח ומוזילה משמעותית את מחיר "המשימה".

28 - א

א - 29

1. במהלך שנת 2025 עסקה החברה בפיתוחים הבאים:

הוספת יכולת סימון נקודות עניין בשטח בעת תנועת הפלטפורמה. הסימון נעשה ע"י שימוש בקרן בלתי נראת לעין, באמצעי ראיה מתאים. כמו כן, יכולת הוספה למרבית מצלמות החברה.
מצלמת "סטרלינג" (מצלמה חדשה) בייצוב קו ראיה תלת-צירי, קטנה מסוגה בעולם, פחות מ 200 גרם (משקל נמוך שקול להגדלת משך המשימה).
מצלמת "סטינגר" המאופיינת בעמידה לביצועים, תחת מהירות כלי הטייס גבוהה ביותר (המצלמה חשופה לאווירה חיצונית). מצלמה במשקל נמוך מ 200 גרם.
מצלמת "קורנס" לצרכי הארת מטרה לצרכי הנחיית כלי נשק. מצלמה במשקל 1.5 ק"ג.
מצלמת "קורנס". במשקל נמוך מ 1.5 ק"ג. הגדלת כושר טווחי תצפית ערוץ לילה בשיעור של 50% בהשוואה למצלמת הרפטור הנוכחית.
מחשב תומך מצלמה מסוג TRIP6-SSD עם זיכרון SSD, המאפשר ללקוחות לפתח באופן חופשי אפליקציות על גבי המחשב או לחילופין לאגור נפח גדול יותר של תמונות שטח.
החברה נמצאת בהליך פיתוח והוכחת המוצר מתקדמים של מצלמות במשקל 1.5 – 2 ק"ג עם מקדם גרר נמוך, ובמקביל יכולת תצפית בלילה בעזרת גלאים מקוררים. טכנולוגיה זאת מאפשרת זיהוי והכרת עצמים בטווחים הרבה יותר גדולים מהמצלמות הנוכחיות. מצלמות אלה בשלבי בחינה אצל לקוחות ובחינות סופיות בחברה.
החברה שוקדת על פיתוח והוכחה של מחשב מתקדם מסוג TRIP7 (להלן) אשר (על בסיס כוח חישוב כפול מהקיים) יוסיף יכולות תפעוליות נוספות למצלמות החברה כמו: ניווט ואיתור מקום עצמי בדיוק רב.
החברה שוקדת על הקטנת משקל המצלמות באמצעות מעבר לשימוש בחומרים "קלי משקל" מבלי לפגוע בביצועי המוצר הקיים. כלומר בהחלפת חלקים קיימים במצלמה אשר בשימוש, בחלקים קלי משקל.

פילוח הכנסות .9

הכנסות החברה בכל אחת מהשנים 2025 ו-2024 הסתכמו לסך של כ-168,354 אלפי דולר וכ-114,934 אלפי דולר, בהתאמה.

להלן פילוח הכנסות החברה לפי אזורים בהם פועלת החברה, בכל אחת מהשנים 2025 ו-2024:

פילוח הכנסות	הכנסות לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 (באלפי דולר)	שיעור מכלל הכנסות החברה בשנת 2025	הכנסות לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 (באלפי דולר)	שיעור מכלל הכנסות החברה בשנת 2024
ישראל	כ-17,906	10.6%	כ-17,880	15.6%
צפון אמריקה	כ-49,099	29.2%	כ-17,975	15.6%
אירופה	כ-94,825	56.3%	כ-66,467	57.8%
שאר העולם	כ-12,612	3.9%	כ-12,612	11.0%
סה"כ הכנסות	כ-168,354	100%	כ-114,934	100%

לקוחות .10

נכון למועד דוח תקופתי זה, מרבית לקוחותיה של החברה הינם יצרני מערכות - system providers (קרי, יצרנים של הכלים עליהם מותקנות המצלמות של החברה) בארץ ובעולם. לאורך השנים החברה מכרה וממשיכה למכור את המצלמות המיוצרות על ידה בכ-50 מדינות בעולם למספר לקוחות רב (מעל 400 לקוחות) אשר מרביתם יצרני מערכות ומיעוטם משתמשים סופיים. המדינות כוללות, בין היתר, את יפן, דרום קוריאה, ניו-זילנד, אוסטרליה, סינגפור, הודו, נורבגיה, שבדיה, לטביה, פולין, דנמרק, הממלכה המאוחדת, הולנד, מולדובה, גרמניה, הונגריה, בלגיה, רומניה, סלובניה, צרפת, שווייץ, איטליה, פורטוגל, קפריסין, יוון, ישראל, ספרד, קנדה, ארצות הברית, מקסיקו, ברזיל, צ'ילה, פינלנד, ויאטנט, ליטא, בולגריה וצ'כיה ועוד.

להלן פילוח של הכנסות החברה מלקוחותיה בעולם בשנים 2025 ו-2024 (באלפי דולר):

בשנת 2024		בשנת 2025
בחו"ל	בישראל	בחו"ל	בישראל
160	35	165	39	מספר לקוחות
כ-97,054	כ-17,880	כ-150,448	כ-17,906	הכנסות מלקוחות

להלן פילוח של התפתחות לקוחותיה של החברה בארץ ובעולם בשנים האחרונות:

בשנת 2022		בשנת 2024		בשנת 2023		בשנת 2022
מספר לקוחות	מספר מדינות	מספר לקוחות	מספר מדינות	מספר לקוחות	מספר מדינות	מספר לקוחות	מספר מדינות
36	163	36	183	34	195	38	204

30 - א

על פי רוב, התקשרות החברה עם לקוחותיה מבוססת על הזמנה המתקבלת מהלקוחות ללא התקשרות ארוכת טווח.

עם זאת, לחברה לקוחות בעלי וותק עבודה משמעותי עם החברה כמפורט להלן:

2024 בשנת 2025		2025 בשנת
בחו"ל	בישראל	בחו"ל	בישראל
49	9	56	9	לקוחות בעלי ותק של עד שנה
70	8	35	5	לקוחות בעלי ותק של מעל שנה ועד 3 שנים
24	10	54	10	לקוחות בעלי ותק של מעל 3 שנים ועד 5 שנים
17	8	20	15	לקוחות בעלי ותק של מעל 5 שנים
160	35	165	39	סה"כ

לחברה מספר לקוחות מהותיים אשר הכנסות החברה מהם עלו על 10% באחת מבין השנים 2025 ו-2024 כדלקמן:

2024 בשנת 2025		2025 בשנת
שיעור מכלל הכנסות החברה	הכנסות (באלפי דולר)	שיעור מכלל הכנסות החברה	הכנסות (באלפי דולר)
לקוח א'	כ-32,839	19.5%	כ-18,238	לקוח א'
לקוח ב'	כ-19,371	11.5%	כ-21,843	לקוח ב'
לקוח ג'	כ-26,064	15.5%	כ-3,743	3.3%

ההתקשרות עם לקוחותיה המהותיים של החברה, המפורטים לעיל, הינה כמו התקשרויותיה עם יתר לקוחותיה, באמצעות טפסי הזמנה/חוזים המפרטים, בין היתר, כמויות, מחירים, ומועדים לאספקה ותשלום. לעיתים, מתקשרת החברה בהסכמים עם לקוחותיה המסדירים את התנאים החלים על הזמנות עם לקוח מסוים, לרבות האחריות על המוצרים. מתוקף ההסכמים האמורים אותם לקוחות שולחים לחברה טפסי הזמנה. לקוחותיה המהותיים של החברה האמורים לעיל הינם לקוחות מחו"ל, אשר לאחר קבלת הזמנה על ידי החברה, משלמים לעיתים מקדמה בשיעור של בין 10% ל-20% מסך התמורה בהזמנה, כל לקוח לפי העניין. יתרת התמורה לרוב משולמת בטרם אספקת המוצרים ללקוח או תוך 30 יום ממועד שליחת הסחורה, בהתאם למועדים מוסכמים עם הלקוח.

10.2 על פי רוב מדיניות החברה כלפי לקוחותיה בישראל, הינה לספק להם את מוצרי החברה ולקבל תשלום בגינם על בסיס שוטף + 60 יום. אולם, כאשר מדובר בלקוחות חדשים או בהזמנות גדולות יחסית החברה נוהגת לקבל מקדמה מלקוחות אלו – מקדמה בשיעור של כ-50%-35% מתמורת ההזמנה כאשר מדובר בלקוח חדש ומקדמה בשיעור של כ-10%-35% מהיקף ההזמנה כאשר מדובר בהזמנה בעלת היקף מהותי יחסית (מקדמה בעלת היקף מהותי יחסית הינה, על פי רוב, מקדמה בעסקה בהיקף של למעלה מ-2 מיליוני דולר).

31 - א

א - 32

בנוסף לאמור לעיל, ביחס ללקוחות בחו"ל נוהגת החברה, על פי רוב, על פי אחת משתי החלופות הבאות: (א) תשלום מלא מראש ואספקת המוצרים רק לאחר פירעון תשלום זה; או (ב) קבלת מקדמה מראש בשיעור של כ-10% עד כ-40% מתמורת ההזמנה והשלמת סכום התשלום הכולל בטרם משלוח המוצרים לחו"ל או לכל היותר 30 יום ממשלוח הסחורה ללקוח. ללקוחותיה המהותיים אשר בעלי איתנות פיננסית והיסטוריית תשלומים מוכחת, החברה לעיתים אינה דורשת מקדמה.

11. שיווק והפצה

המודל העסקי על פי פועלת החברה הוא מכירות OEM (Original Equipment Manufacturer) כלומר, על פי רוב (ביחס לכ-95% מהמכירות של החברה), החברה מוכרת את מוצריה ליצרני מערכות ולא למשתמשים סופיים (קרי, לקוחות קצה). במרבית הרכישות, יצרני המערכת רוכש מהחברה מצלמה ועוזרים המאפשרים ליצרני המערכת להציג מערכת מרובת יכולות בתחום הצילום למשתמש הסופי.

החברה פועלת במספר דרכים לשיווק והפצת מוצריה ללקוחותיה, אשר בתורם, מפיצים את המצלמות של החברה על גבי כלים, ללקוחות הקצה:

א. שיווק באמצעות אתר האינטרנט של החברה ואתרי מדיה נוספים;

ב. השתתפות בתערוכות והצגת מוצרי החברה בביתני לקוחותיה בתערוכות אשר מיועדות ללקוחות הקצה;

ג. פניה יזומה של החברה לספק מערכות;

ד. כמו כן, ישנם לקוחות אשר הגיעו לחברה אשר נחשפו למוצרי החברה מלקוחות אחרים של החברה ופונים באופן יזום לחברה.

יצוין כי, לעיתים לקוחותיה של החברה (קרי, יצרני המערכות), מבקשים סיוע מהחברה במאמצי השיווק שלהם מול הלקוח הסופי. במקרים אלו מסייעת החברה ליצרני המערכות באמצעות המומחיות שלה בתחום הצילום והאינטגרציה, וזאת בזכות ניסיונה רב השנים. נכון למועד דוח תקופתי זה, לחברה אין תלות באמצעי שיווק כזה או אחר בו היא עושה שימוש.

צבר הזמנות

צבר הזמנות של החברה מורכב מהזמנות שהתקבלו בחברה בפועל. להלן פירוט צבר הזמנות של החברה באלפי דולר לפי תקופת ההכרה בהכנסה הצפויה:¹⁶

צבר הזמנות נכון ליום
31.12.2025	10.3.2026
72,373	25,773	2026 אספקה צפויה ברבעון הראשון לשנת
68,956	78,117	2026 אספקה צפויה ברבעון השני לשנת
40,975	81,058	2026 אספקה צפויה ברבעון השלישי לשנת
22,322	37,364	2026 סכ"כ שנת
204,626	222,312	2026 סכ"כ שנת
13,156	35,475	2027 אספקת צפויה בשנת
-	30,186	2028-2029 אספקת צפויה בשנים
217,782	287,973	סכ"כ

לא היו ביטולים או שינויים מהותיים מצבר הזמנות שניתן בעבר.

תחרות

להערכת החברה השוק בו פועלת החברה הינו שוק בו קיימת תחרות מצד מספר מתחרים שונים, אשר לחלקם יתרון במוצרים המפותחים והמיוצרים על ידם על פני מתחרים אחרים. יתרונה הבולט של החברה בשוק הינו בתכונות הבאות בהשוואה למתחרים:

א. משקל נמוך: כל מצלמות החברה נמוכות משקל בהשוואה למתחרים בגין טווחי תצפית. משקל נמוך משמעו יותר אנרגיה מופנית לזמן המשימה, (דלק או סוללה) או טווח משימה גדול יותר.

ב. ממדים: ממדים פיזיים קטנים יותר בהשוואה למתחרים בגין טווחי תצפית. ממדים קטנים מאפשרים שילוב פשוט ואמין מול פלטפורמה קיימת.

ג. אינטגרציה: פשטות באינטגרציה של המצלמה (או מצלמה הכוללת מחשב TRIP) עם הפלטפורמה, וההתקנים של הפלטפורמה: מערכת ההנחיה והתקשורת של הפלטפורמה. בנוסף החברה פיתחה יכולות המאפשרות ללקוחותיה פתרון מלא ואינטגרציה מהירה (PLUG) אשר חוסך מאמץ ללקוחות ומפשט התעסקות רבה ועליות גבוהות בשילוב מצלמות החברה במערכותיהם.

לאור כל האמור לעיל, מיצובה של החברה בשוק הינו גבוה יחסית ולהערכת החברה אומדן חלקה בשוק העולמי אינו מהותי.

להערכת החברה בשווקים בהם החברה פועלת קיימים כעשרה מתחרים עיקריים אשר לחברה אין נתונים מדויקים אודות חלקם בשוק היות ומדובר בחברות פרטיות אשר אינן מפרסמות נתונים לציבור.

יובהר כי, צבר הזמנות הינו נתון דינמי אשר עלול להשתנות מסיבות שונות כמקובל בתחום עיסוקה של החברה.¹⁶

33 - א

34 - א

החברה מתמודדת עם הפערים בין מוצרים למוצרי מתחריה באופן כמפורט להלן:

א. בידול והדגשת היתרונות של מוצרי החברה ושל החברה כספק ללקוחותיה – כך לדוגמה, החברה מדגישה את יחס הביצועים לעומת המוצר המקביל של החברה וכן את יחס המשקל לעומת המוצר המקביל בחברה (לחברה מגוון רחב של מוצרים במשקלים של 115 גרם ועד 2 ק"ג) אשר נותן יתרון משמעותי למוצרי החברה על פני חברות אחרות בשוק. כמו כן, מדגישה החברה את צריכה ההספק הנמוכה של מוצרים והעלות הנמוכה ביחס למערכות עם ביצועים דומים.

ב. מתן פתרון כולל ללקוח בתחום הצילום – החברה מוכרת ללקוחותיה מוצרים נלווים המאפשרים אינטגרציה פשוטה ומהירה וחוסכים ללקוחותיה זמן וכסף (Time to market).

ג. פיתוח מוצרים והתאמת תכנון מוצרים לרמת המחירים הנדרשת בשוק – החברה מתמקדת בפיתוח מוצרים המתאימים לרמות המחירים בשוק ודרישות לקוחותיה.

החברה פיתחה יכולת מובהקת של שימוש במכלולי חומרה קיימים ובמרכיבי תוכנה קיימים, באופן שמאפשר שימוש בכל מצלמות החברה. יכולת זאת מאפשרת לחברה:

לבצע עדכוני ותיקוני תוכן מהירים (סדר גודל של ימים) לסוגיות ובעיות שונות אשר מעלה הלקוח.
להוציא לשוק גרסאות מוצר שונות בהתאם לדרישות הלקוח, תוך היסמכות על תתי מכלולים קיימים.
להקטין באופן משמעותי את ה-TIME TO MARKET של מצלמות חדשות המכילות יכולות חדשות אשר מעלים הלקוחות. (לדוגמה: השבת מצלמה אשר שיפר באופן מהותי את רמת ייצוב קו הראיה (איכות תמונה) בתנאי רעידות קשים של הפלטפורמה).

ד. פיתוח מתמיד של מוצרי החברה והוספת יכולות לגישור על פערים – החברה הינה חברת פיתוח הקשובה לצרכי לקוחותיה ופועלת באופן שוטף על מנת לספק פתרונות לפערים, ככל שקיימים בצורה איכותית ומהירה. החברה מייצרת בין 2-3 מוצרים חדשים בכל שנה.

ה. צוות: צוות עובדים והנהלה עם מעל 10 שנות ניסיון בתחום.

ו. תמיכה: לחברה מערך תמיכה ברשת וצוות תמיכה מיומן. המאפשר מתן מענה לכל פניה של הלקוח בטווח של עד שני ימי עבודה.

במקביל הקימה החברה מערך מידע ברשת הזמין ללקוחות (כל לקוח ברמה המתאימה לצרכיו) המאפשר ללקוח: (א) למצוא מענה לצרכיו הטכניים (ב) להמשיך ולפתח יישומים שונים ברמת הפלטפורמה, תוך שילוב היישום במוצרי החברה זמין ונגיש ברשת.

ז. זמן סבב קצר ביותר: החברה משקיעה בקיצור זמן הסבב לתיקון תקלות, על מנת לצמצם את מלאי המערכות חליפיות אשר אוגר הלקוח, ולהוזיל את סך העסקה עבור הלקוח. הליך אישור התיקון הינו קצר (ימים) כמו גם התיקון עצמו.

מתחריה העיקריים של החברה הינם תאגידים ישראלים וזרים. להלן פירוט אודות מתחריה העיקריים של החברה, מחולקים בהתאם לסוגי מצלמות החברה:

א. מצלמות המבוססות על גלאי טרמי שאינן זקוק לקירור (בדומה לערוצי יום).

ב. מצלמות המבוססות על גלאי טרמי אשר זקוק לקירור אקטיבי לצורך פעולתן (בגלאים אלה נוסף אלמנט טכני אשר הינו ה"קָרֵר" המוסיף משקל, צריכת הספק).

מתחרים בתחום מצלמות בטכנולוגיה "לא מקוררת":
השוואה למצלמת החברה במשקל דומה:


WORKSWELL	EDGE	Trillium	יצרן
צ'כיה	לטביה	ארה"ב	מוצא
WIRIS ENTERPRISE	OCTOPUS E95 (Vs NH)	HD25-LV	מוצר
יותר 50%	יותר 100%	דומה	משקל מתחרה
יותר 50%	100% רחוק יותר	100% רחוק יותר	טווח תצפית ע. טרמי החברה
דומה 50%	דומה	דומה	טווח תצפית ע. יום החברה

---	---	---	---
Gremsy	HOODTECH	AVT	יצרן
ארה"ב / וויטנאם	ארה"ב	אוסטרליה	מוצא
VIO G1 / F1	06EOLWIR	CM102	מוצר
יותר 200%	יותר 100%	יותר 50%	משקל מתחרה
יותר 30%	50% רחוק יותר	דומה	טווח תצפית ע. טרמי החברה
יותר 25%	דומה	דומה	טווח ע. יום החברה


Micro-con	Micro-con	Micro-con	ייצרן
ישראל	ישראל	ישראל	מוצא
STING-I	MICRO-600	MICRO-300	מוצר
50% יותר	דומה	דומה	משקל מתחרה
60% רחוק יותר	60% רחוק יותר	60% רחוק יותר	טווח תצפית ע. טרמי החברה
100% רחוק יותר	30% רחוק יותר	30% רחוק יותר	טווח תצפית ע. יום החברה

$\triangleleft$ מתחרים בתחום מצלמות בטכנולוגיה "מקוררת":
השוואה למצלמות משפחת הרייבן:


OCTOPUS	CONTROP	Trillium	ייצרן
לטביה	ישראל	ארה"ב	מוצא
E180	T-STAMP-XR	HD55-MV	מוצר
60% יותר	75% יותר	דומה.	משקל מתחרה
10% רחוק יותר	50% רחוק יותר	10% רחוק יותר	טווח תצפית ע. טרמי החברה
200% רחוק יותר	50% יותר	200% רחוק יותר	טווח תצפית ע. יום החברה

---	---	---	---
Merio	HoodTech	Hoodtech	ייצרן
צרפת	ארה"ב	ארה"ב	מוצא
TEMIS M25	09 Series	06EOIR2	מוצר
100% יותר	65% יותר	25% יותר	משקל מתחרה
50% רחוק יותר	דומה	דומה	טווח תצפית ע. טרמי החברה
100% רחוק יותר	דומה	דומה	טווח ע. יום החברה

א - 37

14. כושר ייצור

להערכת החברה, נכון למועד דוח תקופתי זה, כושר הייצור של החברה הינו בהיקף של עד 2,400 מצלמות בחודש, בתלות תמהיל הייצור (קרי, סוגי מצלמות), כמות העזרים וכמות התיקונים הנדרשים בחודש. בפועל, מייצרת החברה כ-2,000 מצלמות בחודש, כתלות בכמות ההזמנות ודרישות לקוחותיה. לאור הגידול המהיר בביקושים פועלת החברה להגדיל את יכולת הייצור שלה, עד לסוף 2026, למעלה 4,000 יחידות בחודש. לטובת העניין פועלת החברה לגיוס כח האדם והרחבת רצפת הייצור בחברה.

כושר הייצור של החברה ניתן להגדלה, במידת הצורך, בהתאם להזמנות מלקוחות, על ידי הגדלת כוח אדם והגדלת קצב הייצור וכן הרחבת התקשרות עם ספקים קיימים ו/או ספקים נוספים, ככל שיידרש, לאספקת הרכיבים אשר אינם מיוצרים ישירות על ידי החברה כאמור בסעיף 19 להלן.

משך הכשרת העובדים למשימות הרכבת המוצרים והייצור אינם ארוכים ולא דורשים הכשרה מסובכת מצד העובד ו/או החברה.

בסוף שנת 2024 עברה החברה למשרדיה החדשים, כמפורט בסעיף 15 להלן. נכון למועד זה, פעילות הייצור של החברה מתבצעת בשטח של 5,000 מ"ר, מתוך משרדיה, ברחוב הדפנה 9, רעננה.

15. רכוש קבוע, מקרקעין ומתקנים

עד ליום 31 בדצמבר 2024 פעילות החברה התבצעה בעיקרה ממשרדי החברה, אשר היו ממוקמים ברחוב תדהר 17 ברעננה, בשטח כולל של כ-1,600 מ"ר ו-17 מקומות חניה. החל מיום 1 בינואר 2025 משרדי החברה ממוקמים ברחוב הדפנה 9 ברעננה, בשטח כולל של כ-3,300 מ"ר, פרוסים על פני שתי קומות וכן כ-100 מקומות חניה. בתחילת שנת 2026 הגדילה החברה את שטח המשרדים ב-1,700 מ"ר.

הסכם השכירות (להלן: "הסכם השכירות") הינו לתקופה של 6 שנים, ועד ליום 31 בדצמבר 2030. הסכם השכירות כולל אופציה לחברה להאריך את תקופת השכירות ב-36 חודשים נוספים, בתנאים כמפורט בהסכם השכירות. הסכם השכירות כולל הוראות מקובלות בהסכמים מסוג זה.

לפרטים נוספים ראו ביאור 8 לדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר 2025, המצ"ב לדוח תקופתי זה.

מחקר ופיתוח

פעילות המחקר והפיתוח של החברה מתמקדת במספר צירים עיקריים:

א. פיתוח מצלמות חדשות בהתאם לצרכים שהחברה מזהה בשוק - החברה פועלת לשילוב חומרות מתקדמות במוצריה, בעזרתן מפתחת החברה דורות חדשים של מצלמות עם יכולות טובות יותר ביחס לקיימות;

ב. שיפורים ועדכונים במצלמות קיימות.

ג. התייעלות בקן הייצור - להקטנת עלויות ושיפור הליך הייצור;

ד. תוספת תכונות לעזרים ויכולות דיטקציה; (Detectors)

ה. שיפורים ותוספות לאפליקציות השליטה שמספקת החברה;

ו. חיווי מיקום המצלמה מתוך התמונה אותה המצלמה מצלמת.

החברה מממנת את המחקר והפיתוח מתקציבה ומבלי להיעזר בגורמים חיצוניים כדוגמת מדען, מפא"ת וכו'.

בשנים 2024 ו-2025 החברה הוציאה סך של כ-4,486 אלפי דולר וסך של כ-7,985 אלפי דולר, בהתאמה, בגין מחקר ופיתוח, הסכומים הנ"ל הינם עלויות מו"פ ישירות לפני היוון לנכס בלתי מוחשי, כמפורט להלן:

| לשנה שנסתיימה ביום
(באלפי דולר) | | |
| --- | --- | --- |
| 31.12.2024 | 31.12.2025 | |
| 4,293 | 7,752 | שכר ונלוות |
| 193 | 233 | חומרים וקבלני משנה |
| (1,969) | (2,494) | בניכוי הוצאות שהוונו והוכרו כנס
בלתי מוחשי |
| 2,517 | 5,491 | סה"כ |

להערכת החברה, ידרשו לה סך של כ-8,006 אלפי דולר (לפני היוון לנכס בלתי מוחשי) לצורך הוצאות מחקר ופיתוח לתקופה של 12 חודשים ממועד הדוח. לפרטים נוספים אודות הוצאות מחקר ופיתוח ראו באור 17 ובאור 9 לדוחות הכספיים השנתיים של החברה המצורפים לדוח תקופתי זה.

לפרטים אודות האסטרטגיה של החברה ראו סעיף 28 להלן.

38 - א

נכסים לא מוחשיים
להלן תיאור נכסיה הבלתי מוחשיים העיקריים של החברה:
לחברה פטנט כמפורט להלן:

שם הפטנט	תיאור הפטנט	הזכויות בפטנט	מועד רישום הפטנט	סטאטוס רישום^{17}	מדינות/יבשות בהן הוגש	מועד פקיעה צפוי
VIDEO MOTION COMPENSATION AND STABILIZATION GIMBALED SYSTEM	25.11.2014	100% בבעלות החברה	29.11.2017	17	Granted	6.4.2030
גרמניה	גרמניה	גרמניה
צרפת	צרפת	צרפת
בריטניה	בריטניה	בריטניה
ישראל	01.10.2016	01.10.2016	01.10.2016	Granted	13.11.2031	ארצות הברית

17 - קרי, הבקשה התקבלה והפטנט בגינה ניתן.
39 - א

א - 40

להערכת החברה, הפטנט בו מחזיקה החברה הינו בעל חשיבות רבה לפעילותה וממצב אותה כשחקן משמעותי בתחומה ומעניק לה יתרון תחרותי על פני המתחרים שלה ביחס ליכולותיה הטכנולוגיות של המצלמות המיוצבות שמפתחת ומוכרת. עם זאת, ועל אף האמור לעיל, החברה סבורה כי גם לאחר פקיעת הפטנט בשנת 2030 ו-2031, לפי העניין, לא יהיה בכך כדי לפגוע באופן מהותי בעסקי החברה לאור העובדה שלהערכת החברה פיתוח, ייצור ושיווק של מוצרים דומים לחברה דורשים הרבה יותר מהידע הנובע מהפטנט, אלא מידע עסקי ופיתוחי שהחברה פיתחה על פני שנים רבות.

נכון למועד דוח תקופתי זה, סך העלויות שהושקעו על ידי החברה ברישום הפטנט המפורט בסעיף 17 לעיל מסתכם לסך כולל של כ-4 אלפי דולר בשנת 2020. בשנים 2025 ו-2024, לא נוצרו לחברה עלויות נוספות בגין רישום הפטנט, המפורט לעיל, פרט לעלויות בסכומים לא מהותיים (ואף זניחים) לחברה בגין עלויות אחזקה שנתיות של הפטנט בבריטניה, ארה"ב, צרפת וגרמניה. החברה לא הכירה בסכומים אלו כנכס בדוחותיה הכספיים. בשנת 2025 נוצרו לחברה עלויות רישום והגשה של שני פטנטים חדשים בסך של כ-55 אלפי ש"ח.

חלק רביעי – עניינים הנוגעים לפעילות החברה בכללותה

הון אנושי

18.1 המבנה הארגוני של החברה

נכון למועד דוח תקופתי זה, הניהול השוטף של ענייני החברה מופקד בידי צוות הנהלה המורכב מיו"ר דירקטוריון החברה, מנכ"ל החברה וסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה.

להלן תרשים המבנה הארגוני של החברה, הכפוף לדירקטוריון החברה:

41 - א

42 - א

18.2. מצבת העובדים של החברה

נכון למועד דוח תקופתי זה, החברה מעסיקה 164 עובדים ונותני שירותים במחלקות השונות, חלקם במערכת יחסים של עובד-מעביד וחלקם כנותני שירותים לחברה. להלן פירוט בדבר מצבת העובדים ונותני השירותים של החברה נכון ליום 31 בדצמבר של כל אחת מהשנים 2025 ו-2024 וסמוך למועד פרסום דוח תקופתי זה:

31.12.2024		31.12.2025		סמוך למועד הדוח תקופתי
נותני שירותים	עובדים	נותני שירותים	עובדים	נותני שירותים	עובדים
1	6	1	9	1	10	הנהלה וכלליות
-	9	-	12	-	14	הנדסה
2	17	1	29	1	28	פיתוח
1	9	1	8	1	8	מכירות (כולל pre/post sale)
-	8	-	10	-	13	רכש ומחסן
-	39	-	58	-	91	ייצור ותפעול
4	88	3	126	3	164	סה"כ

18.3. תלות בעובדים

להערכת החברה, נכון למועד דוח תקופתי זה, לחברה אין תלות מהותית במי מהעובדים שלה ו/או במי מנושאי המשרה בחברה פרט במר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות של החברה וכן במר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה אשר להם ידע רב וניסיון עסקי משמעותי בתחום פעילותה של החברה. לפרטים אודות תנאי ההתקשרות של בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן ראו פרק ד' לדוח תקופתי זה.

18.4. השקעות החברה באימונים והדרכה

החברה נוהגת לקיים אימונים והדרכה לעובדי החברה בכלל, ולעובדים שעובדתם מצריכה הכשרה פרטנית למקצועות שונים בפרט. כל ההדרכות מבוצעות אחת לשנה לפחות (ריענון שנתי) ובמועדים נוספים בהתאם לצורך המקצועי (למשל בעת גיוס עובדים חדשים, מינויים חדשים בתוך החברה, שינויים בנהלים ושינויים טכנולוגיים או עדכונים למוצרי החברה).

18.5. תיאור תוכניות תגמול לעובדים

ביום 28 באוקטובר 2010 אישר דירקטוריון החברה תוכנית אופציות (ESOP) (להלן: "התוכנית"). התוכנית היתה בתוקף לתקופה בת 10 שנים ממועד אימוצה על ידי הדירקטוריון והיא הוארכה לתקופה בלתי מוגבלת על ידי דירקטוריון החברה בהחלטתו מיום 4 באוקטובר 2020. להלן תנאיה המהותיים של התוכנית:

א. האופציות יוקצו לעובדי החברה על פי סעיף 102 לפקודת מס הכנסה ולצדדים שאינם עובדי החברה לפי סעיף 3' לפקודת מס הכנסה.

ב. האופציות שיוקצו על פי התוכנית כפופות להתאמות שהמהותיות שבהן הינן
כמפורט להלן:

(1) במקרה של (I) מיזוג החברה כך שזו תתמזג עם צד ג' והחברה לא תהיה החברה
הקולטת או (II) מכירת כל או עיקר נכסי החברה או (III) הנפקת מניות החברה
לראשונה (IV) או (IV) שינוי מבנה החברה והסדר בין החברה לבעלי מניותיה
ו/או נושיה ו/או מחזיקי כתבי האופציה שלה או (V) העברה או סדרת העברות
במהלך 12 חודשים שעל פיהן 50% או יותר מהון החברה ימכרו לצד שלישי
(להלן ביחד: "מיזוג"), אזי האופציות שטרם מומשו, לפי שיקול דעתה הבלעדי
של ועדת תגמול האופציות (להלן בסעיף זה: "הועדה"), שממונה על ידי
הדירקטוריון (או בהעדר ועדה כאמור או במידה זו תהיה מוגבלת על פי החוק,
על פי החלטת דירקטוריון החברה) תהיה ניתנות למימוש לאופציות של
החברה הקולטת. במקרה כאמור יחולו שינויים במחיר המימוש על מנת לשקף
את הפעולה האמורה לעיל.

במקרה שבו החברה הקולטת לא תסכים לאמור לעיל, תחול האצה של מועד
הזכאות לקבלת האופציות כך שכל האופציות שטרם הגיע מועד הבשלתן
תבשלנה לאלתר ותהיה ניתנות למימוש לתקופה בת 10 ימים החל מ-10 ימים
בטרם המועד הקובע למיזוג האמור לעיל.

(2) במקרה של חלוקת מניות הטבה על ידי החברה, תנאי האופציות יותאמו בדרך
של הגדלת כמות מניות המימוש בהתאם לכמות מניות המימוש שלהם היה זכאי
מחזיק באופציות אילו מימש אותן לפני המועד הקובע לקבלת מניות ההטבה
או בדרך של הפחתת מחיר המימוש או בדרך של שילוב בין השתיים, כפי שיקבע
על ידי הועדה.

(3) בכל מקרה של איחוד ו/או פיצול הון מספר מניות המימוש אשר המחזיק יהיה
זכאי להם יותאם בהתאם לאירוע האמור.

ביום 7 ביוני 2021 החליט דירקטוריון החברה, כגוף המחליט על תכנית האופציות
בחברה, להבהיר את ההתאמות אשר תחולנה על האופציות.

(1) שינויים בהון – במקרה של איחוד, פיצול או ארגון מחדש של הון או נסיבות
דומות, אזי החברה תעדכן את כמות המניות הנובעות ממימוש כל אופציה אשר
הוקצתה ו/או מחיר המימוש של האופציות המוקצות באופן שהתמורה הכוללת
בגין מימוש האופציה המוקצות לא תשתנה.

(2) חלוקת מניות הטבה – אם החברה תחלק לבעלי המניות, מניות הטבה אשר
התאריך הקובע לעניין הזכאות להשתתף בחלוקתן, יחול לפני מימוש האופציות,
תישמרנה זכויות העובדים כך שמיד לאחר התאריך הקובע לחלוקת מניות
ההטבה יגדל מספר המניות הנובעות ממימוש האופציות שהעובדים זכאים להם
עם מימושם, על ידי הוספת מספר המניות שהעובדים היו זכאים להן כמניות
הטבה אילו מימשו את האופציה (שטרם מימשו) סמוך לפני המועד הקובע.

43 - א

44 - א

מחיר המימוש של כל אופציה לא ישתנה כתוצאה מהוספת מניות כאמור. ההוראות המתייחסות למניות המימוש תחולנה גם לגבי המניות שתתחשפנה למניות המימוש כאמור בס"ק זה לעיל, כפוף לשינויים המחויבים. במקרה של התאמות לפי ס"ק זה, לא יהיו העובדים זכאים לקבל חלק ממניה שלמה אחת. יובהר כי מספר מניות המימוש להן יהיו זכאים העובדים יותאם רק במקרה של חלוקת מניות הטבה כאמור אך לא במקרה של הנפקות אחרות כלשהן (כולל הנפקות לבעלי עניין).

פרט להתאמות המפורטות לעיל לא תהיה התאמה של מחיר המימוש ו/או מספר מניות המימוש בכל מקרה אחר לרבות בחלוקת דיבידנד ו/או הנפקת זכויות.

ג. אופציות, שטרם מומשו, תפקענה בקרות המוקדם מבין אלה:
(א) למעט אם נקבע אחרת בהתאם לתוכנית, בתום 7 שנים ממועד הענקתן.
(ב) במועד שנקבע בתנאי האופציות עצמן.

ד. למעט במקרים מיוחדים שנקבעו בתוכנית, במקרה של הפסקת העסקתו של הניצן המחזיק באופציות או הפסקת קבלת השירותים מהניצן המחזיק באופציות, על ידי החברה או חברה קשורה שלה, יפקעו כל האופציות שטרם הגיע מועד הבשלתן.

ה. אלא אם נקבע אחרת בכל הקצאת אופציות, הזכאות לאופציות תחולק ל-4 מנות שוות (25%) כל אחת, על בסיס שנתי, במשך 4 שנים, החל ממועד הענקתן.

18.6 טיבם של הסכמי העסקה

מרבית עובדי החברה מועסקים על פי הסכמי העסקה אישיים שאינם מוגבלים בזמן. ההסכמים כוללים תקופת ניסיון קצובה, אשר במסגרתה שני הצדדים יכולים להפסיק את ההתקשרות ללא מתן הודעה מוקדמת (להלן: "תקופת ניסיון"). לאחר תקופת הניסיון לשני הצדדים זכות לסיים את ההסכם בהודעה מוקדמת של 30 ימים.

חלק מההסכמים כוללים תקופת הודעה מוקדמת ארוכה יותר של 180 ימים וללא תקופת ניסיון. ההסכמים כוללים הוראות בקשר עם הפרשות לקרן פנסיה וחלקם גם לקרן השתלמות וכן נכון למועד דוח תקופתי זה כל ההסכמים כוללים הוראות בקשר עם תשלומים קופות פיצויים לפי סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין, תשכ"ג-1963.

כמו כן, החברה נוהגת להחתים את עובדיה על הסכמי התחייבויות של העובד בקשר עם אי תחרות, סודיות ואי שידול.

לפרטים נוספים בדבר התקשרויות החברה עם נושאי משרה בכירה בה ראו פרק ד' לדוח תקופתי זה.

18.7 מדיניות תגמול

ביום 7 ביוני 2021 אימצה החברה מדיניות תגמול לנושאי משרה של החברה ושל החברות הבנות בהתאם להוראות סעיף 267א לחוק החברות, המצורפת כנספח 8ג' לפרק 8 לתשקיף של החברה (להלן: "מדיניות התגמול"). מדיניות התגמול נכנסה לתוקפה במועד רישום המניות של החברה למסחר בבורסה, קרי ביום 14 ביוני 2021, ותהא בתוקף לתקופה של עד 5 שנים. לפרטים נוספים אודות מדיניות התגמול ראו בתשקיף של החברה כפי שפורסם ביום 8 ביוני 2021 (נושא תאריך 9 ביוני 2021) (מס' אסמכתא: 2021-01-097797).

45 - א

ביום 29 באפריל 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה, לאחר שביום 16 באפריל אישרו ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה, את עדכון מדיניות התגמול של החברה (להלן: "מדיניות התגמול המעודכנת"). מדיניות התגמול המעודכנת נכנסה לתוקף במועד אישורה ע"י האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה ותהא בתוקף לתקופה של עד 3 שנים. לפרטים נוספים אודות מדיניות התגמול המעודכנת ראו דיווח של החברה שפורסם ביום 24 באפריל 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-029114) וכן ראו דיווח בדבר תוצאות החלטת האסיפה הכללית האמורה מיום 29 באפריל 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-030555).

19. חומרי גלם וספקים

חומרי הגלם העיקריים המשמשים את החברה הינם חומרים המשמשים לייצור המצלמות והמוצרים הנלווים, לרבות, עדשות, גלאים, רכיבים אלקטרוניים ומכאניים. לרוב, חומרי הגלם זמינים ונרכשים מספקים בארץ, באירופה וארה"ב. לגבי חלקים ומרכיבים אשר זמני האספקה שלהם עלולים להיות ארוכים, החברה נוהגת להצטייד בהם מראש ומנהלת את המלאי במערכת המאפשרת תכנון ארוך טווח וניהול מלאי בזמן אמיתי, באופן המאשר לה יעילות ובקרה. החברה נוהגת להתקשר עם מספר רב של ספקים ולייצר כפילות של ספקים בחלקים קריטיים במקרים בהם ניתן, כגון עדשות וכבלים מיוחדים.

הרווח הגלמי של החברה בשנת 2025 עמד על שיעור של כ-69.8% לעומת שיעור של כ-72.1% בשנת 2024.

נכון למועד דוח תקופתי זה, החברה התקשורתית עם מספר ספקים לצורך רכישת הרכיבים כאמור. ההתקשרויות בין החברה לספקים כאמור נעשית בדרך כלל באמצעות הזמנות רכש והזמנות מסגרת המאגדים את תנאי הרכישה, כמויות וסוגי הרכיבים ותנאי התשלום. לחברה אין הסכמי בלעדיות עם מי מהספקים.

להערכת החברה, לא קיימת לה תלות מהותית במי מספקיה, בפרט לאור הריבוי בספקים, עם זאת, עם חלק מספקיה, החברה מתקשרת בהזמנות מסגרת, אשר החלפתם עלולה להתארך ולגרום לחברה עלויות משמעותיות, כגון ספקים בתחום הסנסורים, עדשות ורכיבים אלקטרוניים.

להלן טבלה המתארת את ספקיה המהותיים של החברה בשנים 2025 ו-2024, אשר צורת ההתקשרות עימם הינה בצורה של הצורה של הזמנה ותנאי תשלום של שוטף + 30 או שוטף + 60, כל ספק לפי העניין:

אחוז מתוך סך הוצאות החברה לספקים		הוצאות		שם הספק
2024	2025	שנת 2024	בשנת 2025
באחוזים		באלפי דולר
19.8%	57.9%	7,180	46,551	ספק א^{18}
20.3%	1.6%	7,346	1,294	19 Lynred by sofradir & Ulis

18 חברה המספקת לחברה כרטיסים אלקטרוניים מורכבים. חברה המספקת לחברה סנסורים טרמיים. 19

46 - א

20. הון חוזר

ההון החוזר של החברה מורכב מנכסים שוטפים, הכוללים יתרות מזומנים, יתרות לקוחות וחייבים ויתרות חובה ומלאי, בניכוי התחייבויות שוטפות, הכוללות יתרות ספקים ונותני שירותים, מיסים שוטפים לשלם וזכאים ויתרות זכות.

להלן נתונים בדבר ההון החוזר של החברה ליום 31 בדצמבר של כל אחת מהשנים 2025 ו-2024, באלפי דולר:

ליום 31 בדצמבר לכל אחת מהשנים (באלפי דולר)		נכסים שוטפים
2024	2025
154,265	637,993
20,866	26,746	התחייבויות שוטפות
133,399	611,247	עודף התחייבויות שוטפות על הנכסים השוטפים (עודף נכסים שוטפים על התחייבויות שוטפות)

21. מימון

21.1. כללי

החברה מממנת את פעילותה בעיקר באמצעות הונה העצמי, שהסתכם ליום 31 בדצמבר 2025 בכ-615,690 אלפי דולר ואשראי ספקים ונותני שירותים שהסתכם ליום 31 בדצמבר 2025 בכ-8,679 אלפי דולר.

לאור תזרים המזומנים החיובי של החברה מזה שנים רבות החברה איננה נוהגת ליטול אשראי לצורך מימון פעילותה השוטפת ולפיכך לחברה אין מסגרות אשראי.

21.2. מגבלות החלות על החברה בקבלת מימון

לאור האמור לעיל, לחברה אין מגבלות אפקטיביות בקבלת מימון.

21.3. הערכות לגבי גיוס מקורות מימון נוספים בשנה הקרובה

להערכת החברה היא לא תידרש בשנה הקרובה לגיוס מקורות נוספים לצורך מילוי יעדיה או לכיסוי תפעול עסקייה השוטפים.

22. מיסוי

לפרטים בדבר דיני המס החלים על החברה, ראו ביאור 21 לדוחות הכספיים ליום 31 בדצמבר 2025, המצורפים כפרק ג' לדוח תקופתי זה.

23. סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם

דירקטוריון החברה, האחראי על ניהול כלל סיכוני החברה (הן במליאת הדירקטוריון והן בוועדת הביקורת), קיבל סקירה על נושא האקלים והסביבה - וקיים דיון, אודות מיפוי סיכוני האקלים והסביבה הרלוונטיים לחברה.

הנהלת החברה מפקחת ומנהלת את סיכוני האקלים והסביבה באמצעות מספר בעלי תפקידים, להם אחריות על ההיבטים השונים, כפי שיפורט להלן:

סמנכ"ל הכספים - אחראי על ניהול סיכוני האקלים והסביבה ברמה הארגונית.
סמנכ"ל תפעול - אחראי על ניהול נושאי אקלים וסביבה מול משקיעים ובעלי עניין שונים.

47 - א

מנהל תפעול - אחראי על התפעול הסביבתי השוטף בפס ההרכבה ועוקב אחר מדדים שונים, ביניהם מדדים סביבתיים.
כחלק מהיערכות החברה לסיכוני האקלים והסביבה, הוקמה קבוצת עבודה ייעודית, הכוללת את בעלי התפקידים הנ"ל, לדין בסיכוני אקלים וסביבה, בליווי ייעוץ מקצועי חיצוני.
קבוצת העבודה ביצעה מיפוי ראשוני של סיכוני אקלים וסביבה, במסגרתו עלו הסיכונים הבאים כבעלי רלוונטיות אפשריות לחברה:

| קטגוריית סיכון
האקלים
והסביבה | ההשפעה התפעולית
הפוטנציאלית | מניע הסיכון | סוג הסיכון | השפעה |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 20
"סיכוני מעבר" : משמע
הסיכונים הנובעים מהשינויים הרגולטוריים, המשפטיים, הטכנולוגיים, המוניטיים
ושינויי השוק אשר יכולים לנבוע מהמעבר לכלכלה דלת-פחמן, ומהמאמצים למנוע פגיעות סביבתיות, כגון
אובדן המגוון הביולוגי או נזקים למערכות אקולוגיות.
מרס הפחמן של ה-EU כאמור – פירושו
Carbon Border Adjustments Mechanism | ייקור עלויות הייצוא | תחולת מס
פחמן בארץ
והשפעות מכס
הפחמן של ה-
EU - ה-
CBAM | רגולטורי –
מס ומכס
פחמן
(CBAM^{21}) | קצר |
| סיכון פיזי | אקוטי | אירועי אקלים
קיצוניים,
דוגמת סערות,
שריפות
וסופות | פגיעה באספקת חומרי הגלם
של החברה | בינוני |
| סיכון סביבתי –
רגולטורי | חומרי גלם | שימוש
במינרלים
הכלולים
ברשימת
Conflict
minerals | אי עמידה ברגולציה ודרישות
הדיווח, אשר עלולה להיתרגם
להליכים, קנסות ולנזק
מוניטין ועליות תפעול
בהתאם | קצר |
| פסולת
ואריזות | פסולת
ואריזות | טיפול בפסולת
ועמידה
בדרישות
מחזור | עלויות כלכליות לצורך פינוי
פסולת, מחזור קרטון, קלקר
וחומרים נוספים | קצר |

48 - א

להלן הסיבות ו/או הצעדים שהחברה נוקטת, על מנת לנהל ולהפחית את הסיכונים המצוינים לעיל:

החברה עוקבת אחר התפתחות רגולטוריות ושינויים בשוק ובדרישות הלקוחות, ומגיבה להן בהתאם;
החברה מנהלת שרשרת אספקה מגוונת;
לחברה תקן ISO9001, תקן בינלאומי לניהול איכות, והיא בוחנת את התהליך לקבלת תקן ISO 14001, התקן הבינלאומי המוביל לניהול סביבתי;
החברה פועלת בהתאם לדרישות החוק, רישיון העסק ותקנות העזר המוניציפליות.

בנוסף, במערכת ה-ERP (מערכת תכנון משאבי הארגון) של החברה מבוצע מעקב לפי צורך אחר מספר מדדים סביבתיים:

נתוני צריכת האנרגיה בחברה – מים וחשמל;
כמויות חומרי הגלם שהתקבלו ונמכרו בחברה;
כמויות השימוש באריזות.

במהלך שנת 2025, לא התקיים נגד החברה הליך משפטי ו/או מינהלי בשל עילות סביבתיות, ולא התרחש בחברה אירוע בעל פוטנציאל ו/או בעל פגיעה ממשית בסביבה עם השפעה מהותית לפעילות החברה. כמו כן, לא היו לחברה עלויות סביבתיות משמעותיות.

24. מגבלות ופיקוח על פעילות החברה

כאמור בסעיף 6.2 לעיל, ככל שמדובר במצלמות בתקן צבאי, החברה כפופה לקבלת אישורי אגף הפיקוח על הייצוא הביטחוני במשרד הביטחון שהינו הגוף המוסמך למתן רישיונות שיווק וייצוא, לקביעת תנאים ברישיונות וכיו"ב, מכוח חוק הפיקוח על הייצוא הביטחוני, התשס"ז-2007 והתקנות והצווים שהוצאו מכוחו.

ככל שמדובר במצלמות בתקן דו-שימושי, החברה כפופה לקבלת אישורי אגף הפיקוח על הייצוא במשרד הכלכלה.

לפרטים נוספים ראו סעיף 6.2 לעיל.

25. הסכמים מהותיים

25.1. ביום 16 באוקטובר 2024, התקשרה החברה עם לקוח קיים של החברה וכן ביום 27 בדצמבר 2024 התקבלה הזמנה מכח ההסכם כאמור,22 בהסכם לרכישה של מצלמות ומוצרים נוספים של החברה, בסך כולל של כ-30 מיליון דולר ארה"ב (להלן: "התמורה" ו-"ההסכם", בהתאמה). להלן תנאי העיקריים של ההסכם:

25.1.1. ההסכם הינו בתוקף לתקופה של שלוש שנים החל ממועד חתימתו.

25.1.2. התנאים של הלקוח יחולו על ההזמנה, בכפוף לכך שהוראות ההסכם יגברו על הוראות התנאים של הלקוח ככל שתהיה סתירה. האחריות תחל במועד שליחת המוצרים ללקוח ותסתיים במועד המוקדם מבין: (א) שנה לאחר שהלקוח סיפק

22 לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 13 במרץ 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-016909), אשר כל האמור בו מובא לדוח תקופתי זה על דרך ההפניה.

א - 49

את המוצרים ללקוח הסופי כשהם משולבים במערכת של הלקוח; או (ב) 18
חודשים ממועד שליחת המוצרים מהחברה ללקוח.

25.1.3 החברה תספק את ההזמנה במספר משלוחים, בהתאם למועדים מוסכמים עם
הלקוח במשך 27 חודשים לאחר שיתקבל אישור רגולטורי לעסקה וקבלת
תשלום.

25.1.4 תנאי התשלום: שיעור של 7.5% מהתמורה ישולם כמקדמה בתוך 30 ימים
ממועד קבלת אישור רגולטורי לעסקה. הלקוח ישלם לחברה את יתרת
התמורה, בתשלומים כפי שפורטו בהסכם, חלקם כמקדמות בטרם אספקת
המוצרים ללקוח בהתאם למועדים מוסכמים וחלקם לאחר אספקת המוצרים.

25.1.5 החברה תהיה רשאית לעכב משלוח של המוצרים ללקוח, ככל שהלקוח לא עמד
בתשלומים בהתאם להוראות ההסכם.

25.1.6 ההסכם כולל הוראות נוספות בקשר עם, בין היתר, שיפוי הלקוח במקרים
כמפורט בהסכם, תקופת ריפוי במקרה של תקלות במוצרים, ריבית פיגורים,
במקרה שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה, הוראות בקשר עם קנין רוחני,
התנהלות הצדדים בתקופת ההסכם לרבות ככל שהלקוח סבור שהמוצר אינו
עומד במפרט המוצר, סעיף אודות התנהלות הצדדים במקרה של תקלות
במוצרים, סעיף אי שידול עובדים לתקופה של שנה ממועד סיום ההסכם, ביטוח
וסעיף פתרון סכסוכים.

25.1.7 כל צד רשאי להורות על סיום ההסכם באופן מיידי, בכל עת, על ידי מתן הודעה
בכתב, במקרים המפורטים להלן: (א) הצד השני הפר את ההסכם הפרה מהותית
ולא ניתן לתקן את ההפרה בתוך 30 ימי עסקים ממועד ההודעה; (ב) הצד השני
חדל לעשות עסקים ואינו יכול לפרוע את חובותיו במועדם או שהוגשה בקשה
להליך של פירוק או חדלות פירעון, מונה מפרק, או פעולה בעל אופי דומה,
והפעולה כאמור לא הופסקה בתוך 60 ימים; (ג) צד הפר את חובת הסודיות
שעליו הסכימו הצדדים. כמו כן, הלקוח רשאי לסיים את ההסכם בהודעה
מוקדמת של 30 ימים בכתב, בכל עת וללא סיבה וכן ככל שמניותיה של החברה
לא תהיינה רשומות למסחר בבורסה ותחדל להיות חברה ציבורית וזאת לאחר
30 ימים מהמועד שבו מניותיה של החברה יחדלו להיסחר בבורסה.

25.1.8 במקרה שבו הלקוח יסיים את ההסכם, החברה תספק את ארבעת האספקות
הבאות בהתאם להוראות ההסכם בכפוף לקבלת תשלום מלא בגינן. כמו כן,
הלקוח ישלם לחברה פיצוי מוסכם כמפורט בהסכם אשר יחושב כתלות בכמות
המוצרים שטרם נשלחו ללקוח והתחייבויות שיצרה החברה לצורך אספקת
המוצרים כאמור.

25.1.9 יובהר כי, תחילת אספקת המוצרים ללקוח כפופה לקבלת אישור רגולטורי
לעסקה, אשר טרם התקבל. אישור כאמור תלוי גם בצדדים שלישיים (הלקוח
ולקוח הקצה שלו) שאינם בשליטת החברה. ככל שלא יתקבל אישור רגולטורי
לעסקה, ללקוח תהיה אפשרות לבטל את ההסכם ללא קנס.

50 - א
50

25.2. ביום 19 בנובמבר 2025 התקיים התנאי המתלה לפיו התקבל אישור רגולטורי לעסקה ביחס ל-2.7 מיליון דולר מתוך התמורה הכוללת (להלן: "התמורה הנוכחית" ו-"הזמנה הנוכחית", בהתאמה). כמו כן, ועל אף האמור בסעיף 25.1 לעיל, 50% מהתמורה הנוכחית שולמה לחברה כמקדמה לפני המשלוח. יתרת התמורה הנוכחית תשלם בתוך 30 ימים מהמועד שבו הוציאה החברה את החשבונית עבור כל משלוח של מוצרים, בהתאם למועדים מוסכמים בין הצדדים. החברה תספק את הזמנה הנוכחית בהתאם למועדים המוסכמים עד לתום הרבעון הראשון לשנת 2026. פרט לאמור לעיל, לא חל כל שינוי בתנאי הסכם כמפורט בסעיף 25.1 לעיל. יובהר כי, התנאי המתלה ביחס ליתר הזמנה טרם התקבל.

26. הליכים משפטיים

נכון למועד דוח תקופתי זה, החברה אינה צד להליך משפטי כלשהו.

27. ביטוח

לחברה מספר פוליסות ביטוח הנדרשות לביטוח פעילותה, כאשר החברה נוהגת לחדש את תקופות התנאי הביטוח מעת לעת.

לחברה מספר פוליסות ביטוח בישראל, בין היתר, ביטוח דירקטורים ונושאי משרה, ביטוח תכולת בית העסק, ביטוח אחריות כלפי צד שלישי, ביטוח אחריות מעבידים.

28. יעדים ואסטרטגיה עסקית

28.1. החברה פועלת בהתאם למתווה שנקבע על ידי דירקטוריון החברה ובהתאם להתפתחות תחום הפעילות של החברה והשינויים שחלים בו ולהתפתחות בשווקים של תחום הפעילות.

נכון למועד דוח תקופתי זה, יעדי החברה מתרכזים באמור להלן:

א. המשך פיתוח יכולות מתקדמות לשוק המצלמות

החברה פועלת להמשך פיתוח יכולות מתקדמות למוצריה AI, על מנת שתמשיך להיות תחרותית בשוק ובאופן אשר יאפשר לה להרחיב את היקף פעילותה, הן מבחינה גאוגרפית והן מבחינת חדירה לשווקים ותעשיות נוספים.

ב. מחקר ופיתוח

החברה פועלת בהתאם לתוכנית המחקר והפיתוח שלה, אשר נכון למועד דוח תקופתי זה הינו כמפורט בסעיף 16 לעיל.

ג. הגדלת מכירות והגדלת נתח שוק

החברה שואפת להגדיל את מכירותיה ונתח השוק שלה לרבות הרחבת בסיס הלקוחות של החברה, בין היתר, על ידי העמקת החדירה לשווקים מרכזיים באמצעות ביצוע התאמות במוצרים לצורך מענה על צרכים גלובליים ומקומיים.

23
לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 20 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-089405), אשר כל האמור בו מובא לדוח תקופתי זה על דרך ההפניה.

51 - א

יוצוין כי, במקביל בכוונת החברה לבחון חדירה משמעותית יותר לשווקים נוספים בעולם בצד השקעה כספית לשם כך שאיננה ניתנת לכימות נכון למועד זה.

ד. רכישת פעילות

החברה פועלת לצורך רכישת פעילות על מנת להרחיב את פעילותה. החברה בוחנת רכישת פעילות בשווקים שונים בעולם, לרבות בארצות הברית ובאירופה. רכישת הפעילות, ככל שתתבצע ובכפוף לכל האישורים הנדרשים על פי דין, תהיה רכישת פעילות בעלת סינרגיה לפעילות החברה וכזאת שתסייע לחברה להמשיך לצמוח ולעמוד ביעדים אותם הציבה.

28.2. יעדים פיננסיים

על מנת להגשים את החזון, היעדים והאסטרטגיה העסקית של החברה, דירקטוריון החברה קבע יעדי מפתח פיננסיים לטווח הבינוני-ארוך, המבוססים על ניסיון הנהלת החברה בשוק וקצב התפתחות וביצועי החברה:

א. רווח גולמי - הרווח הגולמי של החברה בשנים 2025 ו-2024 עמד על שיעור של כ-69.8% וכ-72.1% בהתאמה. בכוונת החברה לעשות ככל שביכולתה על מנת לשמור על שיעור הרווח הגולמי כך שישמר בין הטווחים 65%-72%, על ידי המשך השקעה בפיתוח טכנולוגיה בחברה המאפשרת לפתח מצלמות איכותיות תוך הקטנת עלויות הייצור וחומרי הגלם מול ספקי החברה.

ב. תחזית יעד צמיחה שנתית - ביום 5 בינואר 2025 החליט דירקטוריון החברה לקבוע את יעד הצמיחה השנתי של החברה לשנת 2026, כך שיעד הצמיחה יעמוד על סך של כ-275 מיליון דולר.

היעדים הפיננסיים המדידים המפורטים לעיל ותחזית יעד הצמיחה השנתית הינם בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינם בשליטת החברה בלבד. יעדים מדידים אלו מבוססים על תחזיות, אומדנים והערכות דירקטוריון והנהלת החברה ביחס לפעילותה העתידית של החברה וכן ביחס לפעילותה הנוכחית. הערכות, תחזיות ואומדנים אלו עשויים שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שווה ואף שווה באופן מהותי, בשל שינויים בתחום פעילותה של החברה ו/או שינויים בשוק בו פועלת החברה ו/או קשיים טכנולוגיים ו/או מגבלות רגולטוריות אחרות ו/או התממשותם של כל או חלק מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 30 להלן.

צפי להתפתחות בשנה הקרובה

בשנה הקרובה, בכוונת החברה להמשיך לפעול בהתאם ליעדים ולאסטרטגיה העסקית המפורטים בסעיף 28 לעיל, ובין היתר לפעול לביצוע והשלמת הפעולות הבאות:

א. מחקר ופיתוח - בכוונת החברה להוציא דגמים חדשים של מצלמות ולפתח את יכולות המצלמות הקיימות שלה, תוך שמירה על יתרון תחרותי ואיכותי. בנוסף, בכוונת החברה לפתח יכולות חדשות, בסינרגיה גבוהה עם פעילות החברה, על מנת לתת מענה לצרכים בשוק;

ב. הרחבת פעילות החברה בשוק;

א - 52

ג. חדירה לשווקים חדשים;

ד. גיוס כוח אדם אשר יאפשר את המשך הרחבת פעילות החברה, העמקת הנוכחות בשווקים בהם היא פועלת, פיתוח מוצרים, ותמיכה במכלול פעולותיה בכלל ובפרט הקמת צוות מחקר בתחום הבינה המלכותית.

הערכות החברה כאמור בקשר עם צפי להתפתחות בשנה הקרובה, הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, אשר אינו בשליטת החברה בלבד. הערכות אלו מבוססות על המידע הקיים בידי החברה כיום ועל תחזיותיה ביחס לפעילותה העתידית. הערכות אלו עשויות שלא להתממש או להתממש באופן חלקי או שונה ואף שונה באופן מהותי, בשל שינויים בתחום פעילותה של החברה ו/או קשיים טכנולוגיים ו/או מגבלות רגולטוריות אחרות ו/או התממשותם של כל או חלק מגורמי הסיכון המפורטים בסעיף 30 להלן.

דיון בגורמי סיכון

להערכת הנהלת החברה, פעילות החברה בתחום פעילותה חשופה לגורמי הסיכון העיקריים הבאים:

גורמי סיכון מקרר-כלכליים

(1) שינויים בשער חליפין

מטבע הפעילות של החברה הינו בדולר ארה"ב, אולם החברה מייצאת חלק משמעותי ממוצריה ולפיכך חשופה לסיכונים הנובעים משינויים בשער הדולר והאירו. מרבית הכנסותיה של החברה מלקוחותיה הינן במטבע דולר, בעוד לחברה הוצאות משמעותיות בש"ח (בעיקר בגין כוח אדם) ואירו (בעיקר בגין ספקים). לאור האמור, תוצאותיה העסקיות של החברה עלולות להיות מושפעות מתנודות בשער הדולר והאירו ביחס לשקל.

(2) מגבלות רגולטוריות

מגבלות על ייצוא של מוצרים בתקן צבאי המוטלות על החברה על ידי משרד הביטחון לייצוא מוצרים מגבילות את פעילותה וגישתה של החברה למדינות מסוימות, באופן שעשוי להגביל ואף למנוע במצבים מסוימים את פעילותה של החברה במדינות מסוימות בעולם ולהשפיע על תוצאותיה.

גורמי סיכון ענפיים

(1) תחרות

היות שמדובר בתחום פעילות שבו קיימים מספר רב של שחקנים ואשר נמצא בתהליכי התפתחות מתמדת, התפתחות השוק והתחרות בענפים השונים הרלוונטיים לפעילות החברה עשויות להתגבר בעתיד ולהשפיע לרעה על עסקיה של החברה, כגון פגיעה במחירים ובמוצרים המסופקים, ובהתאמה בהכנסותיה ותוצאותיה העסקיות של החברה.

(2) שימור כוח אדם מיומן ומקצועי

נכון למועד דוח תקופתי זה, פעילות החברה מתמקדת הן בהמשך פיתוח ושדרוג המערכות המפותחות על ידה והמוצרים הנמכרים על ידה, והן בהפצה ושיווק, לפיכך קיימת חשיבות לשימור כוח אדם מיומן ומקצועי. על אף האמור, להערכת החברה, במידת הצורך היא

אינה צופה קושי מהותי בהחלפת עובדים בעלי הכשרה והכשרת עובדים חדשים תוך פרק זמן סביר ככל ותידרש לכך.
שינויים טכנולוגיים (3)
החברה חשופה לסיכונים הכרוכים בפיתוח מוצרים חדשים ו/או טכנולוגיות חדשות אשר אי הצלחתם עשויה לפגוע בפעילות החברה והתפתחותה.
ביטוח (4)
לחברה מספר פוליסות ביטוח התואמות את כיסוי הביטוח הנדרש לפעילותה, כאשר החברה נוהגת לחדש את תקופת ותנאי הביטוח מעת לעת. יחד עם זאת, יתכן ולא כל הסיכונים האפשריים מכוסים ו/או ניתנים לכיסוי מלא במסגרת הפוליסות השונות ולפיכך, יתכן ותקבולי ביטוח, ככל שיתקבלו, לא יכסו את מלוא הנזק וההפסדים שייגרמו, ככל שייגרמו.
בנוסף, החברה עשויה להיות חשופה לתביעות בגין אחריות למוצרים המסופקים על ידה וכן תביעות נוספות (כגון תביעות עובדים), אשר יכולות להשפיע על עסקיה, על המוניטין שלה ועל שימור לקוחותיה הקיימים והתקשרות עם לקוחות חדשים. נכון למועד דוח תקופתי זה, החברה אינה צד להליכים משפטיים.
סייבר (5)
בשנים האחרונות נרשמו בעולם הטכנולוגי תקיפות סייבר שהפכו למתוחכמות בעלות השפעה משמעותית אשר עלולות להסב נזק ו/או לגרום לשיבוש ואף השבתה של פעילות. התקפות מסוג זה עלולות להיות מכוונות לבסיסי הנתונים של החברה, לקוחותיה, תהליכי ייצור ולגרום לנזקים שונים, לרבות אובדן או גניבת מידע. כמו כן, אירועים מסוג זה עלולים לפגוע בקניין רוחני של החברה ו/או של לקוחותיה ואף להשפיע על המוניטין של החברה והמשך פעילותה. החברה הטמיעה אמצעים טכנולוגיים מתקדמים ומחמירים, שנועדו למנוע איומי סייבר כגון יכולות ניטור, מניעה ובקרה על איומי סייבר, זאת באמצעות הטמעת נהלי אבטחת מידע וריענונים מעת לעת, ביצוע סקר סיכונים, ניהול ודווח על אירועי סייבר, ככל שיהיו, שימוש במערך מומחים חיצוניים, ביצוע מבדקי חדירה והטמעת אמצעי הגנה מתאימים. יובהר כי, במהלך שנת 2025 לא התרחשו אירועי סייבר בחברה. החברה ממשיכה במעקב אחר סיכונים חדשים ותמשיך להטמיע אמצעי הגנה ואבטחה במידת הצורך.
גורמי סיכון ייחודיים לחברה (1)
החלפת ספקים (1)
הרכיבים המשמשים לייצור מוצרי החברה נרכשים מספקים חיצוניים עימם מתקשרת החברה, כאשר בחלק מהרכיבים בוצעו התאמות ושינויים בהתאם לצורכי החברה (להבדיל ממוצרי מדף). ככל שהחברה תידרש להחליף מי מהספקים כאמור בספק אחר, הדבר עשוי לייצר לחברה עלויות נוספות חד פעמיות, אשר להערכת החברה אינן מהותיות וכן להאריך את קצב הייצור של המערכת למשך תקופה מסוימת אשר להערכת החברה אינה מהותית.
תלות באנשי מפתח (2)
כאמור בסעיף 18.3 לעיל, לחברה תלות במר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה ובמר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות (להלן: "אנשי המפתח"). ככל שאנשי המפתח
53 - א

54 - א

יחדלו לעבוד בחברה, מכל סיבה שהיא, הפיתוח והייצור של מוצרי החברה עלול להיפגע ולגרום לעיכובים בייצור ובאספקת המוצרים ללקוח.

טבלת גורמי סיכון:

בטבלה שלהלן מוצגים גורמי הסיכון שתוארו לעיל על פי סיכומים – סיכונים מקרר כלכליים, סיכונים ענפיים וסיכונים ייחודיים לחברה, אשר דורגו, בהתאם להערכות הנהלת החברה, על פי מידת השפעתם על עסקי החברה בכללותה:

מידת ההשפעה של גורם הסיכון על פעילות החברה בכללותה
מועטה	בינונית	גדולה
סיכונים מקרר כלכליים
V			שינויים בשער חליפין
	V		מגבלות רגולטוריות
סיכונים ענפיים
V			תחרות
	V		שימור כוח אדם
מיומן ומקצועי
	V		שינויים טכנולוגיים
V			ביטוח
V			סייבר
סיכונים ייחודיים
V			החלפת ספקים
		V	תלות באנשי מפתח

NextVision STABILIZED SYSTEMS LTD

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025

דירקטוריון החברה מתכבד בזאת להגיש את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025 (להלן: "תאריך הדוח" או "מועד הדוח"), ערוך על פי תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), תש"ל-1970 (להלן: "תקנות הדוחות").

הדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2025, המצורפים לדוח תקופתי זה, ערכים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS) וכן, בהתאם לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010.

פרק א' – הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה

1. תיאור תמציתי של החברה וסביבתה העסקית

1.1 כללי

החברה התאגדה ונרשמה בישראל ביום 1 באפריל 2009 כחברה פרטית בעירבון מוגבל בשם נקסט ויז'ן מערכות מיזוגות בע"מ (שמה הנוכחי).

ביום 16 בספטמבר 2025 השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם משקיעים מחו"ל) בהיקף כספי של כ-1,387 מיליון ש"ח ברטו, בתמורה להקצאתן של 9,500,000 מניות רגילות של החברה בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת, אשר היוו במועד הקצאתן שיעור של כ-10.44% מהון המניות המונפק והנפער של החברה (כ-9.99% בדילול מלא). בהתאם לאמור בדוח הצעת המדף מיום 27 באוגוסט 2025, התמורה נטו תשמש את החברה למימון יזומות צמיחה אסטרטגיות, לרבות קידום מיזוגים ורכישות פוטנציאליים התואמים את תחומי הליבה העסקיים שלה, להון חוזר כללי ולמטרות תאגידיות, לרבות מאמצי פיתוח נוספים, הון חוזר והוצאות תפעוליות, וכן להשקעה בתכניות מחקר ופיתוח לתמיכה במפת הדרכים ארוכת הטווח שלה לחדשנות ובאסטרטגיות הצמיחה שלה. נכון למועד הדוח, לחברה אין הסכמים או התחייבויות לביצוע רכישות או השקעות מהותיות כלשהן.

השימוש הצפוי של החברה בתמורה נטו מההנפקה מייצג את כוונותיה הנוכחיות בהתבסס על תוכניותיה ומצבה העסקי הנוכחיים, אשר עשויים להשתנות ככל שתוכניותיה ומצבה העסקי יתפתחו. הסכומים והעיתוי של השימוש בפועל בתמורה נטו מההנפקה על פי דוח הצעת המדף ישתנו בהתאם לגורמים רבים. כתוצאה מכך, דירקטוריון החברה והנהלתה שומרים על שיקול דעת רחב ביישום התמורה נטו מההנפקה.

מיום היוסדה החברה הינה חברה טכנולוגית המפתחת, מייצרת ומשווקת פתרון צילומי יום ולילה מיוצב לכלים קרקעיים ואויריים כדוגמת מיקרו ומיני מזל"טים ורחפנים. החברה

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

מוכרת את מוצריה ללקוחות שהם ספקי כלים (systems providers) שמוכרים את מוצריהם ללקוחות הסופיים (end user).

לחברה מספר מוצרים (מצלמות ועזרים) בטווח המשקלים שבין 2 ק"ג לבין 115 גרם.

החברה פיתחה "מנוע ייצוב תמונה" ייחודי, מבוסס פטנט רשום, המאפשר לה לייצר מצלמות מיוצבות בעלות יחס משקל/גודל וביצועים מהטובים בעולם.

הטכנולוגיה אותה מפתחת החברה כוללת פיתוח של מצלמות יום, מצלמות לילה, גימבלים ממוזערים, תקשורת, יכולת הצבעה גאוגרפית, עוקבים ויכולות נוספות המשלימות את הצרכים של הלקוחות שלה והופכות אותה ל-One Stop Shop לחברות המייצרות כלים קרקעיים ומוטסים הזקוקים למערכות אופטיות בעלות זום מיוצב.

החברה משקיעה הרבה מאוד זמן ואמצעים בגיוס אנשים, פיתוח טכנולוגיה, יכולות ומוצרים חדשים וזאת על מנת לשמור על יתרונה היחסי בשוק ביחס למתחריה ועל מנת לתת מענה מיטבי לצרכי לקוחותיה.

1.2 התפתחות עסקי החברה בתקופת הדוח

1.2.1 החברה הינה חברה טכנולוגית בצמיחה. החברה ממשיכה לשווק את מוצריה בכל העולם ובכל שנה מתווספים למאגר לקוחותיה לקוחות חדשים. בעקבות שינויים רבים בשוק, טכנולוגיים ורגולטוריים, קיימת מגמה של צמיחה בכמות הכלים הקטנים הזקוקים למערכות תצפית מיוצבות.

1.2.2 בשנת 2025 מכירות החברה צמחו בשיעור של כ-46% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. בתקופת הדוח מספר הלקוחות הפעילים להן מוכרת החברה עמד על סך של 204 לקוחות, לעומת 195 לקוחות בתקופה המקבילה אשתקד וכן גדל מספר המדינות להן החברה מוכרת. בסמוך למועד פרסום דוח תקופתי זה, צבר ההזמנות של החברה עמד על סך של כ-288 מיליוני דולר.

1.2.3 ביום 7 בינואר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-12.1 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 7 בינואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-001890), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

1.2.4 ביום 16 בינואר 2025 התקבלה בחברה שתי הזמנות משני לקוחות, אשר אינם קשורים לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-3 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 16 בינואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-004754), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.5 ביום 3 בפברואר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-11.2 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 4 בפברואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-008503), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.6 ביום 11 בפברואר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-1 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 12 בפברואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-010172), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.7 ביום 13 בפברואר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-3.2 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 16 בפברואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-010758), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.8 ביום 20 בפברואר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-1.75 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 20 בפברואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-011848), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.9 ביום 4 במרץ 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-1.34 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 5 בפברואר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-014518), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.10 ביום 13 במרץ 2025 התקבלו בחברה שתי הזמנות מצדדים שלישיים, אשר אינם קשורים לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-3.52 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ), הזמנה ראשונה בסך של כ-2.15 מיליוני דולר והזמנה שנייה בסך של כ-1.37 מיליוני דולר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 13 במרץ 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-016678), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.11 ביום 16 באוקטובר 2024, התקשרה החברה עם לקוח קיים של החברה וכן ביום 27 בדצמבר 2024 התקבלה הזמנה מכח ההסכם כאמור, בהסכם לרכישה של מצלמות

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

ומוצרים נוספים של החברה, בסך כולל של כ-30 מיליון דולר ארה"ב (להלן: "התמורה" ו-"הסכם", בהתאמה). יובהר כי, תחילת אספקת המוצרים ללקוח כפופה לקבלת אישור רגולטורי לעסקה, אשר התקבל ביום 31 בדצמבר 2025. הנהלת החברה עשתה שימוש בסמכות המוקנית לה על פי תקנה 36(ב) לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), תש"ל-1970 לעכב את הדיווח אודות התקשרות החברה בהסכם וזאת נוכח החשש כי פרסום דיווח מיידי אודות ההתקשרות עלול היה לסכל את העסקה בכללותה ו/או להרע את תנאיה ולפגוע באופן מהותי בתנאי העסקה ובכך לגרום לנזק משמעותי בחברה. משהוסרה הסיבה לעיכוב הדיווח, הוסרה המניעה לדווח אודות ההתקשרות בהסכם. ביום 19 בנובמבר 2025 התקיים התנאי המתלה לפיו התקבל אישור רגולטורי לעסקה ביחס ל-2.7 מיליון דולר מתוך התמורה הכוללת (להלן: "התמורה הנוכחית" ו-"הזמנה הנוכחית", בהתאמה). כמו כן, 50% מהתמורה הנוכחית שולמה לחברה כמקדמה לפני המשלוח. יתרת התמורה הנוכחית תשלם בתוך 30 ימים מהמועד שבו הוציאה החברה את החשבונית עבור כל משלוח של מוצרים, בהתאם למועדים מוסכמים בין הצדדים. החברה תספק את הזמנה הנוכחית בהתאם למועדים המוסכמים עד לתום הרבעון הראשון לשנת 2026. פרט לאמור לעיל, לא חל כל שינוי בתנאי ההסכם. יובהר כי, ביום 31 בדצמבר 2025 התקבל האישור הרגולטורי לעסקה ובשל כך התקיים התנאי המתלה האמור בסעיף 7 לדיווח המקורי. לפרטים נוספים ראו דיווחים מידיים של החברה מיום 13 במרץ 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-016909), מיום 20 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-089405) ומיום 1 בינואר 2026 (מס' אסמכתא: 2025-01-106062) אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

.1.2.12 ביום 9 במרץ 2025 החליט דירקטוריון החברה כי רף הדיווחים של החברה יעמוד על הזמנות בסך של לפחות 2 מיליון ש"ח, חלק סך של 1 מיליון ש"ח.

.1.2.13 ביום 24 במרץ 2025 הקצתה החברה 273,000 אופציות לעובדים ונושאי משרה בחברה. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מיום 24 במרץ 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-019785) ומיום 10 במרץ 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-015586), אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

.1.2.14 ביום 26 במרץ 2025 חילקה החברה דיבידנד לבעלי מניותיה בסך של כ-33,198 אלפי דולר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 10 במרץ 2025 ומיום 16 במרץ 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-015634 ו-2025-01-017346, בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

.1.2.15 ביום 3 באפריל 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-6 מיליון דולר (לא כולל מע"מ). ביום 15 ביוני 2025 התקבל בחברה עדכון הזמנה מהלקוח, לפיה הגדיל הלקוח את הזמנה בסכום נוסף של כ-7.77 מיליון דולר, באופן שהתמורה הכוללת של הזמנה עומדת על סך של כ-13.77 מיליון דולר ארה"ב (לא כולל מע"מ). יובהר כי, יתר תנאי הזמנה נותרו ללא שינוי, לרבות תנאי התשלום ומועדי אספקת הזמנה. לפרטים

1
לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 20 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-089405), אשר כל האמור בו מובא לדוח תקופתי זה על דרך ההפניה.

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

נוספים ראו דיווחים מיידיים של החברה מיום 3 באפריל 2025 ומיום 16 ביוני 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-024475 ו-2025-01-042730, בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.16 ביום 29 באפריל 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את הנושאים האמורים להלן:

א. אישור מדיניות תגמול לחברה.

ב. הקצאת אופציות לא סחירות למר חן גולן, יו"ר דירקטוריון החברה.

ג. הקצאת אופציות לא סחירות למר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות.

ד. הקצאת אופציות לא סחירות למר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה.

ביום 5 במאי 2025 הקצתה החברה את האופציות לנושאי המשרה האמורים בסעיף זה לעיל. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים מימים 5 במאי 2025, 29 באפריל 2025, 24 באפריל 2025 ו-9 במרץ 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-031210, 2025-01-030555, 2025-01-029114 ו-2025-01-015589, בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.17 ביום 18 במאי 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה את הנושאים האמורים להלן:

ה. הקצאת 9,000 אופציות למר אלכס לביא, סמנכ"ל כספים של החברה וכן העלאת שכרו לסך של 48 אלפי ש"ח (חלף סך של 43.5 אלפי ש"ח).

ו. הקצאת 9,000 אופציות למר לירן רלר, סמנכ"ל הנדסה וכן העלאת שכרו לסך של 55 אלפי ש"ח (חלף סך של 45 אלפי ש"ח).

ז. הקצאת 13,000 אופציות למר יובל עברון סמנכ"ל התפעול של החברה.

ח. הקצאת 52,000 אופציות לעובדי החברה הניתנות למימוש ל-52,000 מניות רגילות של החברה.

ביום 5 ביוני 2025 הקצתה החברה את האופציות האמורות בסעיף זה לעיל לנושאי המשרה כפופי המנכ"ל.

1.2.18 ביום 28 במאי 2025 התקבלו בחברה שלוש הזמנות מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-6.6 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 28 במאי 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-037986), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.19 ביום 12 ביוני 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-2 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 15 ביוני 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-042459), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.20 ביום 21 ביולי 2025, הקצתה החברה 100,000 אופציות ל-4 עובדי החברה, הניתנות למימוש ל-100,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות ראו דיווחים מיידיים של החברה מימים 8 ביולי 2025 ו-21 ביולי

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-050368 ו-2025-01-054055, בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח זה על דרך ההפניה.

1.2.21. ביום 12 באוגוסט 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-2.5 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 13 באוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-060024), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.22. ביום 13 באוגוסט 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-4.1 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 14 באוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-060382), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.23. ביום 20 באוגוסט 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה, לאחר שביום 8 ביולי 2025 אישרו זאת גם וועדת התגמול ודירקטוריון החברה, בין היתר, את הנושאים האמורים להלן:

א. עדכון דמי ניהול למר חן גולן, יו"ר דירקטוריון החברה ולמר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות באופן שכל אחד מהם יהיה זכאי לדמי ניהול חודשיים בסך של 165 אלפי ש"ח, חלק 144 אלפי ש"ח.

ב. מתן בונוס מותנה ביעדים למר חן גולן, יו"ר דירקטוריון החברה, למר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות ולמר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה, בכפוף לעמידה בתנאי הסף לפיו הרווח התפעולי של החברה כפי שיהיו בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה כפי שיאושרו על ידי דירקטוריון החברה לשנה שבגינה הם זכאים לבונוס יעמוד על לפחות 40 מיליון ש"ח (להלן: "תנאי הסף"). בנוסף לבונוס ובכפוף לעמידת החברה בתנאי הסף, יהיו זכאים חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן בכל שנה לבונוס נוסף מותנה ביעדים עד לגובה של 6 פעמים העלות החודשית שלהם (באופן שיתכן שבסך הכל יהיו זכאים חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן לבונוס במזומן של עד 18 פעמים העלות החודשית של כל אחד מהם, לפי העניין), כתלות בעמידה ביעד המכירות של החברה בהתאם לטבלה המפורטת להלן (להלן: "הבונוס מותנה ביעדים"):

מיסדים	אחוז עמידה ביעד
משכורות תוספת 6	+100%
משכורות תוספת 60% מ 6 משכורות תוספת	90% - 100%
משכורות תוספת 80% מ 6 משכורות תוספת	80% - 90%
משכורות תוספת 70% מ 6 משכורות תוספת	70% -80%
ללא תוספת	70%

יעד מכירות, משמע, יעד המכירות לשנה העוקבת, אשר יקבע על ידי דירקטוריון החברה עד למועד אישור הדוח הכספי התקופתי לשנה שחלפה.

לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי אודות דוח זימון לאסיפה ודוח מתקן לזימון האסיפה מיום 8 ביולי 2025 (מס אסמכתא: 2025-01-050361 ו-2025-01-050425, בהתאמה),

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

דיווח משלים לימון האסיפה מיום 20 לאוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-062163),
דיווח מיידי מיום 21 באוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-062654), וכן דוח מתקן
לתוצאות האסיפה הכללית מיום 25 באוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-063419),
אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.24. ביום 21 באוגוסט 2025 התקבלו בחברה שתי הזמנות משני לקוחות, אשר כל אחד מהם
אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה
בתמורה לסך כולל של כ-5.1 מיליון דולר (לא כולל מ"ע). לפרטים נוספים ראו דיווח
מיידי של החברה מיום 24 באוגוסט 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-062679), אשר כל
האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.25. ביום 15 בספטמבר 2025 דיווחה החברה, כי היא בוחנת מהלך של הנפקה לציבור ורישום
למסחר של מניות רגילות של החברה, על פי תשקיף מדף של החברה נושא תאריך 27
באוגוסט 2025, בהיקף כספי מוערך של כ-400 מיליון דולר ארה"ב ברוטו. ביום 16
בספטמבר השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם
בחו"ל) בסך של כ-1,387 מיליון ש"ח, בתמורה להקצאתן של כ-9,500,000 מניות רגילות
של החברה.

לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידיים של החברה מיום 15 בספטמבר 2025 (מס'
אסמכתא: 2025-01-069605), מיום 16 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-
(069694) דוח הצעת מדף מיום 15 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-069605)
ודוח מיידי בדבר תוצאות הנפקה מיום 16 בספטמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-
(069694) אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.26. ביום 20 באוקטובר 2025, הקצתה החברה 137,000 אופציות ל-10 עובדי החברה,
הניתנות למימוש ל-137,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. לפרטים
נוספים אודות תנאי האופציות ראו דיווחים מיידיים של החברה מימים 28 בספטמבר
2025 ו-20 באוקטובר 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-072421 ו-2025-01-077870,
בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח זה על דרך ההפניה.

1.2.27. ביום 3 בנובמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או
לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-24 מיליון דולר
(לא כולל מ"ע). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 4 בנובמבר 2025
(מס' אסמכתא: 2025-01-083325), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על
דרך ההפניה.

1.2.28. ביום 5 בנובמבר 2025, אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה (לאחר
אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה מיום 28 בספטמבר 2025) הקצאה של 250,000
אופציות לא סחירות של החברה למר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה, בניגוד למדיניות
התגמול של החברה; היות והשווי של האופציות אינו עומד בתנאי מדיניות התגמול של

כפי שאושרה על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה ביום 29 באפריל 2025. לפרטים נוספים ראו
דיווחים מיידיים של החברה מיום 29 באפריל 2025 ו-24 באפריל 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-030555)
2025-01-029114, בהתאמה).

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

החברה. ביום 9 בנובמבר 2025 הוקצו המניות האמורות. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים של החברה מימים 5 בנובמבר 2025 ו-9 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-084287 ו-01-085216 בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.29. ביום 9 בנובמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-2 מיליוני דולר (לא כולל "מ"). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 10 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-085214), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.30. ביום 9 בנובמבר 2025 פרסמה החברה מתאר אופציות לעובדי החברה ונושאי משרה של עד 3,000,000 אופציות, לא רשומות למסחר, הניתנות למימוש לעד 3,000,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת של החברה וללא תמורה, לעובדים ולנושאי משרה של החברה, בהתאם לתכנית האופציות של החברה. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 9 בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-085213).

1.2.31. ביום 9 בדצמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-9.6 מיליוני דולר (לא כולל "מ"). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 10 בדצמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-098168), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.32. ביום 15 בדצמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-76.8 מיליוני דולר (לא כולל "מ"). ההזמנה כוללת מנגנון המאפשר ללקוח לשדרג את המוצרים במחירים מוסכמים מראש באופן המגדיל את סכום ההזמנה בסך של עד 2.9 מיליון דולר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 16 בדצמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-099994), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.33. ביום 30 בדצמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות של החברה בתמורה לסך כולל של כ-9.5 מיליוני דולר (לא כולל "מ"). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 31 בדצמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-105181), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

1.2.34. ביום 31 בדצמבר 2025 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-22.1 מיליוני דולר (לא כולל "מ"). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 1 בינואר 2026 (מס' אסמכתא: 2025-01-106066), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

יובהר כי, מדיניות התגמול קובעת כי היחס האמור לא יעלה על 70%, כאשר חריגה של עד 5% מעל לשיעור האמור לעיל לא תיחשב כחריגה או כסטייה ממדיניות התגמול.

NextVision STABILIZED SYSTEMS LTD

1.3. תיאור תמציתי של תחום פעילותה של החברה

תחום פעילות החברה הינו פיתוח, ייצור ושיווק של פתרון צילומי יום ולילה מיוצב לכלים קרקעיים ואויריים. לקוחות החברה פרוסים בכל העולם וכוללים יצרני כלים - מיני ומיקרו מזל"טים, רחפנים וכלים אחרים הדורשים יכולות זום מיוצב.

החברה מוכרת את מוצריה ללקוחות אשר הינם ספקי כלים (systems providers) המוכרים את מוצריהם ללקוחות הקצה (end user). לחברה מספר מוצרים (מצלמות, עזרים ותוכנות) בטווח המשקלים שבין 115 גרם – 2 ק"ג.

(Original Equipment Manufacturer) OEM

1.4. גילוי על השלכות מלחמת חרבות ברזל

ביום 7 באוקטובר 2023 בעקבות מתקפת פתע של ארגון הטרור חמאס מרצועת עזה, הכריזה ממשלת ישראל על מלחמת "חרבות ברזל". נכון לחודש אוקטובר 2025, הושג הסכם הפסקת אש. בהמשך למתקפה מרצועת עזה, החלה מתקפה גם לעבר צפון ישראל על ידי ארגון הטרור חיזבאללה מלבנון והמתיחות בגזרות נוספות עלתה. כחלק מהתמודדות עם איומי מלחמת חרבות ברזל, הורתה ממשלת ישראל על פינוים של עשרות יישובים הממוקמים בדרום הארץ, סביב רצועת עזה, ובצפון הארץ, לאורך הגבול עם לבנון, וכן הטילה הגבלות על התכנסויות שונות, קיום פעילויות במקומות עבודה וקיום פעילויות חינוך בהתאם להנחיות פיקוד העורף. בנוסף, אזרחים רבים נקראו לשירות מילואים לפרקי זמן ממושכים.

גורמים אלה הביאו לצמצום והאטה של הפעילות העסקית בישראל, כתוצאה בין היתר מסגירת עסקים, מחסור בכוח אדם ושיבושים בשרשרת האספקה. התנדדות הפוטנציאליות במחירי הסחורות, שערי מטבע חוץ, זמינות חומרים, זמינות כח אדם, שירותים מקומיים וגישה למשאבים מקומיים עשויות להשפיע על ישויות אשר פעילותן העיקרית היא עם ישראל או בישראל. ב-9 באוקטובר, 2025 הושגה הפסקת אש נוספת עם חמאס, ונכון למועד הדוח הושבו כל החטופים וגופות החללים. ההסדרים הביאו לרגיעה הדרגתית בצפון ובדרום, אך המלחמה טרם הסתיימה ועשויה להתחדש.

בחודש ינואר 2026, חטיבת המחקר של בנק ישראל עדכנה את התחזית המקרו-כלכלית.4 בהתאם לדוח האמור, התחזית גובשה לאחר הפסקת אש באוקטובר 2025, על רקע משק המאופיין בעודפי ביקוש ובשוק עבודה הדוק. הקדמת הפסקת אש, ביחס להנחה בתחזית שפורסמה בספטמבר 2025, הביאה להקדמת ההקלה במגבלות ההיצע, בעיקר הודות לשחרור אנשי מילואים וחזרתם לתעסוקה במגזר העסקי. התחזית מתבססת על ההנחה שתימשך הרגיעה היחסית בחזיתות השונות. התוצר צמח להערכת בנק ישראל ב-2.8% בשנת 2025, וצפוי לצמוח בשנת 2026 ב-5.2% וב-2027 ב-4.3%. שיעור האינפלציה בארבעת הרבעונים הקרובים (המסתיימים ברבעון הרביעי של שנת 2026) צפוי לעמוד על 1.7%, ובמהלך שנת 2027 הוא צפוי לעמוד על 2.0%. הריבית הממוצעת

מתוך "התחזית המאקרו כלכלית של חטיבת המחקר, ינואר 2026" של בנק ישראל. לפרטים נוספים ראו אתר בנק ישראל: www.boi.org.il

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

ברבעון הרביעי של 2026 צפוייה לעמוד על 3.5%. בשנת 2027, הגירעון צפוי לרדת ל-3.6 אחוזי תוצר ויחס החוב לתוצר צפוי לעמוד על 68.5%.

בהתאם לאמור בתחזית, רמת אי-הוודאות סביב התחזית פחתה בעקבות הפסקת האש, אך מאזן הסיכונים נותר מורכב. מחד, קיימת אפשרות להתרחבות מהירה של הביקוש מעבר להערכות הבסיס, תרחיש שיוביל להאצה באינפלציה על רקע שוק העבודה ההדוק והמחסור בעובדים. מאידך, הסיכונים הגיאופוליטיים נותרו דו-כיווניים: בעוד שחזרה ללחימה עצמה מהווה איום מרכזי על יציבות המחירים, פריצת דרך מדינית והרחבת "הסכמי אברהם" עשויות להוות גורם חיובי. לצד אלו, האפשרות להקדמת הבחירות, ממשיכה להוות גורם של אי-ודאות המשפיע על ההתפתחויות הפיסקלויות..

ביום 12 באוגוסט 2024 הורידה Fitch את דירוג האשראי של מדינת ישראל לדירוג A (עם אופק שלילי). ביום 27 בספטמבר 2024 הודיעה סוכנות הדירוג הבינלאומית מוד'יס על הורדת דירוג האשראי של ישראל בשתי דרגות מרמה של A2 לרמה של BAA1 עם תחזית שלילית וזאת לאחר שביום 9 בפברואר 2024, הודיעה הסוכנות על הורדה של דירוג האשראי של ישראל מ-A-1 ל-A-2 עם תחזית המשך שלילית. כמו כן, ימים ספורים לאחר הורדת הדירוג של מוד'יס, גם חברת דירוג האשראי S&P הודיעה על הורדת דירוג האשראי של ישראל מדרגה אחת מ-A-1 ל-A והוסיפה תחזית שלילית, זאת לאחר שכבר הורידה פעם אחת את הדירוג במהלך שנת 2024. ביום 7 בנובמבר 2025 עדכנה S&P את תחזית הדירוג שלה לישראל, משלילית ליציבה. במקביל, אישרה מחדש את דירוגי האשראי של ישראל במטבע חוץ ובמטבע מקומי, לטווח הארוך והקצר, ברמה של 'A/A-1'. לפי S&P התחזית היציבה משקפת הערכה כי דעיכת ההסלמה הצבאית, הנתמכת בהסכם הפסקת האש בין ישראל לחמאס, צמצמה את רמת הסיכון הביטחוני המיידי עבור ישראל. התחזית מבוססת על הנחה כי היקף העימות הצבאי הישיר יישאר מוגבל, גם אם המתיחות בין חמאס לישראל תימשך, וכי סביבת הביטחון האזורית תוסיף להיות שברירית.

כמו כן, ביום 1 באוקטובר 2024 הודיעה מוד'יס על הורדה ברמה אחת את דירוג האשראי של ממשת הבנקים הגדולים בישראל מרמה של A3 לרמת Baa1 והוסיפה תחזית שלילית, וזאת בהמשך להורדת הדירוג של ישראל. על פי מוד'יס הורדות הדירוג והתחזית השלילית משקפת הן את התחזית השלילית בדירוג האשראי של ממשלת ישראל, והן את החשש להחמרה במצב של הבנקים עצמם במקרה של פגיעה נוספת במשק ככל שהשפעות המלחמה יחריפו. ביום 29 באוקטובר עדכנה סוכנות הדירוג Fitch את תחזית דירוג האשראי של ממשת הבנקים בישראל מתחזית שלילית לתחזית יציבה, והותירה את דירוגם ברמה של -A.

ביום 31 במרץ 2025, 9 במאי 2025 ו-17 באוקטובר 2025 הודיעה Fitch ו-מוד'יס, בהתאמה, כי דירוג האשראי של מדינת ישראל נותר ללא שינוי, כל אחת לפי העניין.

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

כלביא" סגרה ממשלת ישראל את המרחב האוויר של מדינת ישראל למשך תקופה של כשבועיים. במשך אותה תקופה לא ניתן היה לקבל סחורה מספקים ולשלח סחורה ללקוחות החברה בחו"ל באמצעות אוויריים. עם סיום המבצע נוצר עיכוב בחברות השילוח האוויריות אשר השתחרר כשבוע לאחר מכן. עם סיום המבצע ולאחר חזרת חברות השילוח האוויריות לפעול שוחררה רוב הסחורה אשר טרם נשלחה ללקוחות החברה (במהלך השבוע האחרון של חודש יוני וחלקה אף במהלך חודש יולי). מאחר ולחברה מספר לקוחות שלהם יש תנאי תשלום, הסחורה אשר נשלחה בסוף יוני שולמה במהלך חודש יולי.

מאז תחילת המלחמה חל גידול בהזמנות של מצלמות ומוצרים נוספים של החברה מצד לקוחותיה הישראליים של החברה. בנוסף, בשנה שעברה הגדילה החברה את המלאי שלה על מנת לשמור על גמישות, יכולת תגובה ועמידה בגידול שחל בהזמנות למוצרי החברה מצד לקוחותיה. החברה מגדילה באופן שוטף את כושר הייצור שלה בכדי לענות על הגידול בביקושים ובמקביל להמשיך לספק ללקוחותיה את הזמנותיהם במועדם. כמו כן, עקב מתחים גיאופוליטיים עולמיים המשפיעים, בין היתר, על שרשראות האספקה, ולמען הזהירות בלבד, החליטה החברה להצטייד ברכיבים שונים אשר היא זיהתה כי עלול להיווצר לגביהם מחסור. יובהר כי, החברה פועלת לביצוע הזמנות ארוכות טווח, החזקת רמות מלאי גבוהות, הגדלת כמות הספקים ומניעת ככל שניתן בהסתמכות על ספק יחיד ושמירה על קשר רציף עם הספקים..

נכון למועד זה, אין למלחמה ו/או למבצע "עם כלביא" השפעה מהותית על תוצאות החברה או יכולתה של החברה לספק ללקוחותיה את הזמנותיהם במועדם. החברה ממשיכה לבחון מעת לעת את השפעות המצב הכלכלי והלחימה על פעילותה העסקית. יחד עם זאת, ולאור חוסר הוודאות בקשר עם הסכם הפסקת האש וכן מלחמה נוספת עם איראן, המשך אספקת מלאים מספקים, התנדיתיות בשווקים, צעדים נוספים שתנקוט ממשלת ישראל והשפעות גורמים נוספים, בין היתר, על הפעילות העסקית של לקוחות החברה, אין ביכולתה של החברה במועד זה להעריך באופן מדויק את היקף וטיבן של השפעות עתידיות נוספות של המלחמה על תוצאותיה.

הערכות החברה המפורטות לעיל בדבר השפעות עתידיות של המלחמה בישראל ו/או מבצע "עם כלביא" בישראל ו/או הפסקת האש, הינו בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, המבוסס על הערכות החברה, נכון למועד זה. ההשפעה בפועל של המלחמה על מצבה של החברה והמצב המאקרו כלכלי ו/או המדיניות המוניטארית בישראל, עשויה להיות שונה באופן מהותי מהערכות החברה, ואינה בשליטת החברה בלבד. זאת כתוצאה, בין היתר, מהאטה כלכלית אשר עלולה להתפתח במדינת ישראל, החרפת המלחמה, מאחד או יותר מהגורמים האמורים לעיל בקשר עם המלחמה ושינויים מאקרו כלכליים, אשר עלולים להשפיע על פעילותה של החברה.

1.5. השפעת מלחמת רוסיה ואוקראינה על פעילות החברה

מלחמת רוסיה ואוקראינה, אשר התחילה במהלך חודש פברואר בשנת 2022, כמו גם "ההתחממות" של השוק הבטחוני בעולם הביאו למספר לא מבוטל של ממשלות להצהיר על כוונתן להגדיל את תקציבי הביטחון וההצטיידות הצבאיות שלהן באופן משמעותי. המלחמה באוקראינה, כמו מלחמת "חרבות ברזל", הבליטה את ההאצה שקיימת בשימוש בכלים מתאבדים, במזל"טים ורחפני תצפית קטנים לשימוש הכוחות בשטח.

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה, תוצאות הפעילות, הונה העצמי ותזרימי המזומנים שלה

2.1 מצב כספי

להלן יפורטו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר 2025 (באלפי דולר):

הסברי דירקטוריון החברה לשינויים	31 לשנה שהסתיימה ביום בדצמבר		סעיף
	2024	2025
ראו ניתוח תזרים מזומנים בסעיף 2.3 להלן.	74,708	85,440	מזומנים
לאחר קבלת תמורת הגיוס, החברה פעלה לשמירה על נזילות גבוהה וביטחון פיננסי, והעבירה את מלא הסכום להשקעה בפיקדונות קצרי טווח (עד שנה). בהתאם למדיניות ניהול המזומנים של החברה. השקעה זו נועדה להבטיח תשואה סולידית תוך שמירה על זמינות הכספים לצרכים תפעוליים ועסקיים.	47,903	476,857	פקדונות לומן קצר
הגידול בלקוחות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע מעליה בהיקף המכירות במהלך התקופה ומתן תנאי אשראי ללקוחות מהותיים.	6,374	12,087	לקוחות
המיסים השוטפים לקבל נובעים עקב תשלום מקדמות גבוה יותר על פני ההפרשה למס בפועל של לשנים 2024-2025.	1,054	4,746	מיסים שוטפים לקבל
הגידול בחייבים ויתרות חובה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, נובע בעיקר מגידול במקדמות לספקים לצרכי הצטיידות לשנת 2026.	1,840	5,275	חייבים ויתרות חובה
הגידול בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע מהצטיידות החברה בהתאם לגידול במכירות וכן מהצטיידות ברכיבים בהם החברה זיהתה מחסור בשוק עקב מתחים גיאופוליטיים. לפרטים נוספים ראו לעיל.	22,386	53,588	מלאי
	154,265	637,993	סה"כ נכסים שוטפים
הגידול ברכוש קבוע בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע עקב המעבר למשרדים חדשים והתאמתו לצרכי החברה.	749	906	רכוש קבוע
הגידול נובע עקב חכירת משרדים חדשים וחתימה על הסכם שכירות ארוך טווח על מנת לתמוך בקצב הגידול בפעילות החברה.	514	2,770	נכסי זכות שימוש

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

הסברי דירקטוריון החברה לשינויים	31 לשנה שהסתיימה ביום בדצמבר		סעיף
	2024	2025
הגידול נובע מהיוון פיתוחים חדשים של מצלמות ואביזרים במהלך התקופה בניכוי ההפחתה השוטפת.	3,628	4,896	נכסים בלתי מוחשיים
	4,891	8,572	סה"כ נכסים לא שוטפים
הגידול בספקים נובע מגידול בהיקף פעילות היצור ורכש הרכיבים.	5,842	8,679	ספקים ונותני שירותים
הגידול אל מול זכאים בתקופה המקבילה אשתקד נובע בעיקר מגידול במקדמות מלקוחות והפרשה לבונוסים, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.	15,024	18,067	זכאים ויתרות זכות
	20,866	26,746	סה"כ התחייבויות שוטפות
הגידול נובע עקב מעבר למשרדים חדשים וחתימת הסכם שכירות ארוך טווח.	111	3,390	התחייבויות בגין חכירות
ללא שינוי מהותי.	114	151	התחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו
השינוי נובע מגידול בנכס הבלתי מוחשי עקב הפרשי עיתוי.	373	588	מיסים נדחים
	598	4,129	סה"כ התחייבויות לא שוטפות

2.2 תוצאות הפעילות העסקית של החברה להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בתוצאות 2.2

פעילות החברה ליום 31 בדצמבר 2025 (באלפי דולר):

הסברי דירקטוריון החברה לשינויים	31 לדצמבר (באלפי דולר)	סעיף
2023	2024	2025
הגידול בהכנסות נובע מגידול כמותי במספר הלקוחות והיחידות הנמכרות.	51,944	114,934
הירידה הקלה ברווחיות הגולמית מקורה בהתייקרות של חלק מהרכיבים וכמו כן הנחות הכמות שהחברה נותנת ללקוחותיה המהותיים.	(16,327)	(32,044)
	35,617	82,890
הגידול בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע מהגברת מאמצי הפיתוח והשיפורים במוצריה השונים של החברה, בעיקר באמצעות תוספות תקנים במחלקות הפיתוח. כמו כן, החברה סיימה מספר פרויקטים משמעותיים והוציאה לשוק מוצרים חדשים. לאור האמור לעיל החברה סיימה להון עלויות מ"פ שהיו קשורות לאותם הפרויקטים.	(2,002)	(2,517)
הגידול בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע עקב הגברת מאמצי המכירה.	(889)	(1,639)
הגידול בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נובע מעדכון הסכמי תגמול הנהלה וגידול בתשלום מבוסס מניות עקב חלוקות שבוצעו במהלך השנה.	(4,000)	(5,730)
	28,726	73,004
הגידול בהוצאות מימון נובע בעיקר מהכרה בהוצאות מימון בגין חכירת משרדים חדשים.	3,233	4,330
הגידול בהכנסות המימון ביחס לתקופה המקבילה אשתקד נובע מגידול בהיקף הפיקדונות הבנקאיים.	(79)	(430)
	31,880	76,904
מוחי הגידול בגין מיסים על הכנסה נובע מצמיחה בפעילות החברה ומאידך השפעתו מותנה עקב היסוף בשערי חליפין של השקל אל מול הדולר.	(4,308)	(10,508)

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

| הסברי דירקטוריון החברה לשינויים | לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר
(באלפי דולר) | | | סעיף |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2023 | 2024 | 2025 | |
| | 27,572 | 66,396 | 103,664 | רווח (הפסד) נקי
וכולל |
| | (27) | (16) | (10) | רווח (הפסד)
ממדידה מחדש
בגין תוכניות
להטבה מוגדרת |
| | 27,545 | 66,380 | 103,654 | סה"כ רווח כולל |

2.3. תזרימי מזומנים ונזילות

ליום 31 בדצמבר 2025 לחברה יתרות מזומנים המסתכמות לסך של כ-85,440 אלפי דולר. להלן: המרכיבים העיקריים של תזרים המזומנים של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 (אלפי דולר):

| הסברי דירקטוריון החברה לשינויים | לשנה שהסתיימה ביום 31 דצמבר
2023 | | | הסעיף |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | 2023 | 2024 | 2025 | |
| הירידה בפעילות השוטפת נובעת מרכיב מהותי
של מלאי והפקדת מקדמות לספקים שהחברה
ביצעה במהלך התקופה על מנת לתמוך בפעילות
החברה בשנת 2025 ו-2026. | 21,798 | 68,413 | 63,640 | פעילות שוטפת |
| הגידול בפעילות נובע מהעברת תמורת הגיוס
לפיקדונות דולריים קצרי טווח (עד שנה). | 7,270 | (50,096) | (424,216) | פעילות השקעה |
| הגידול נובע עקב הגיוס שהחברה ביצעה במהלך
הרבעון השלישי לשנת 2025. | (5,791) | (11,739) | 368,489 | פעילות מימון |
| | 68,631 | 74,708 | 85,440 | יתרת מזומנים
לסוף התקופה |

2.4. מקורות מימון

נכון ליום הדווח, החברה מממנת את פעילותה באמצעות הונה העצמי, ואינה משתמשת במקורות מימון חיצוניים.

לאור תזרים המזומנים החיובי של החברה מזה שנים, החברה איננה נוהגת ליטול אשראי לצורך מימון פעילותה השוטפת ולפיכך לחברה אין מסגרות אשראי.

במהלך החודשים יוני ויולי 2021 השלימה החברה הנפקה לראשונה של מניות החברה בבורסה בתמורה לסך של כ-129 מיליון ש"ח (הכולל גם הקצאה לחתם המתמחה של החברה במסגרת ההנפקה).

במהלך חודש ספטמבר 2025 השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם משקיעים מחו"ל), בסך של כ-1,387 מיליון ש"ח. לפרטים נוספים ראו סעיף 1 לעיל.

כמו כן, בתקופת הדוח מומשו 1,488,083 כתבי אופציות לא סחירות של עובדי החברה בתמורה כוללת בסך של כ-3,734 אלפי דולר.

2.5. הון חוזר

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

ליום 31 בדצמבר 2025 לחברה הון חוזר בסך של כ-611,247 אלפי דולר, לעומת הון חוזר בסך כ-133,399 אלפי דולר ליום 31 בדצמבר 2024 והון חוזר בסך של כ-77,113 ליום 31 בדצמבר 2023.

NextVision STABILIZED SYSTEMS LTD

פרק ב' – היבטי ממשל תאגידי

תרומות

ביום 9 בינואר 2022 החליט דירקטוריון החברה על מדיניות תרומות שנתי לחברה באופן שהסמיכה את הנהלת החברה לתרום סכום של עד כ-50 אלפי ש"ח בשנה לגופים, לפי שיקול דעת הנהלת החברה.

ביום 9 במרץ 2025, החליט דירקטוריון החברה לאשר את העלאת סכום התרומות לסך של 120 אלפי ש"ח.

דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית

החברה טרם אימצה בתקנונה את ההוראה בדבר שיעור הדירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית, כהגדרת המונח בחוק החברות.

נכון למועד דוח תקופתי זה, בדירקטוריון החברה מכניסים חן גולן, תמר לנדא, ריטה בעל טכסא (דח"צית) ושרית כהן (דח"צית), אשר הינם בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית. לפרטים נוספים בדבר הדירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית ראו סעיף 13 בפרק ד' לדוח התקופתי.

דירקטורים בלתי תלויים

החברה לא אימצה בתקנונה הוראה בדבר שיעור הדירקטורים בלתי תלויים בדירקטוריון החברה.

ביום 26 באוגוסט 2021 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את מינויין של הגב' ריטה בעל טכסא והגב' שרית כהן כדירקטוריות חיצוניות בחברה. כמו כן, הגב' תמר לנדא הינה דירקטורית בלתי תלויה.

פרטים אודות מבקר הפנים של החברה

ביום 29 באוגוסט 2021 אישר דירקטוריון החברה (לאחר קבלת המלצת ועדת הביקורת מאותו היום), את מינויו של מר דורון רוזנבלום ("המבקר הפנימי" או "מר רוזנבלום") כמבקר הפנימי של החברה וכהונתו החלה מאותו המועד.

פרטים אודות המבקר הפנימי, למיטב ידיעת החברה

מר רוזנבלום הינו בעל תואר מוסמך במנהל עסקים (MBA) מהקריה האקדמאית ובעל תואר בוגר בחשבונאות (BA) מהמכללה למנהל. נוסף על כך, המבקר הפנימי הינו מבקר פנימי מוסמך (CIA), בעל רישיון רו"ח (אוסטרלי), מבקר ניהול סיכונים מוסמך (CRMA) ומבקר מערכות מידע מוסמכות (CISA). כמו כן, למועד הדוח מכהן המבקר הפנימי כשותף מנהל

NextVision

STABILIZED SYSTEMS LTD

בפירמת עזרא יהודה – רוזנבלום (להלן: "EYR") אשר הינה הגורם החיצוני מטעמה מכהן מר רוזנבלום כמבקר הפנימי בחברה כמו גם בתאגידים אחרים.

למיטב ידיעת החברה, וכפי שנמסר לה על ידו, במועד מינויו כמבקר הפנימי של החברה ונכון למועד דוח זה, המבקר הפנימי עומד בתנאים הקובעים בסעיפים 3(א) ו-8 לחוק הביקורת הפנימית, התשנ"ב-1992 (להלן: "חוק הביקורת") ובסעיף 146(ב) לחוק החברות, התשנ"ט-1999. כמו כן, למיטב ידיעת החברה, מר רוזנבלום ו-EYR אינם מחזיקים בניירות ערך של החברה ו/או עם גוף קשור אליה. לעניין זה "גוף קשור" – כהגדרתו בסעיף 1 לתוספת הרביעית לתקנות הדוחות. כמו כן למיטב ידיעת החברה, וכפי שנמסר לה על ידו, למבקר הפנימי אין קשרים עסקיים מהותיים או קשרים מהותיים אחרים עם החברה או עם גוף הקשור אליה.

דרך המינוי וזהות הממונה על המבקר הפנימי

כאמור לעיל, מינוי מר רוזנבלום כמבקר הפנימי של החברה אושר על-ידי דירקטוריון החברה ביום 29 באוגוסט 2021, לפי הצעת ועדת הביקורת מאותו היום. במסגרת החלטתם וכרקע לאישור המינוי כאמור, הדירקטורים שקלו ודנו בפרטי השכלתו, ידיעותיו, וניסיונו המקצועי של מר רוזנבלום כאמור לעיל ובתפקידיו, חובותיו, סמכויותיו ומחויבויותיו בחברה, אל מול סוג החברה, גודלה, היקף פעילות החברה ומורכבות פעילותה.

הממונה הארגוני על המבקר הפנימי בחברה הינו יו"ר הדירקטוריון.

תכנית עבודת הביקורת הפנימית

המבקר הפנימי של החברה פועל על פי תוכנית ביקורת שנתית, המוגשת על ידו לועדת הביקורת של החברה. ועדת הביקורת בוחנת את הנושאים, תוך התייעצות עם הנהלת החברה, ולאחר מכן מחליטה על אישור התוכנית (בשינויים אם ישנם או ללא שינויים), כאשר השיקולים שמנחים את ועדת הביקורת הינם, בין היתר, צרכי הביקורת, חשיבות הנושאים, התדירות שבה נבחנו הנושאים בשנים שחלפו וכן המלצותיו של המבקר הפנימי.

ביום 29 בדצמבר 2024, אישר דירקטוריון החברה, לאחר קבלת המלצת ועדת הביקורת, תכנית ביקורת פנימית לשנת 2025 בנושא תחום משאבי האנוש והשכר, אשר כללה כ-200 שעות עבודת ביקורת במהלך שנת 2025.

טיוטת דוח בדבר נושא ניהול כוח האדם ונושא השכר בחברה הוגשה להנהלת החברה במהלך הרבעון הרביעי של שנת 2025. הדיון והאישור בממצאי דוח המבקר הפנימי בנושא זה נערך בוועדת הביקורת של החברה ביום 9 בנובמבר 2025.

ביום 9 בנובמבר 2025, אישר דירקטוריון החברה, לאחר קבלת המלצת ועדת הביקורת, תכנית ביקורת שנתית לשנת 2026, בנושאים: 1) תחום הבטיחות והגהות בחברה 2) תחום הלוגיסטיקה בחברה, הכוללת כ-240 שעות.

NextVision STABILIZED SYSTEMS LTD

היקף העסקה ותגמול

תכנית העבודה השנתית לביקורת פנימית מאושרת על-ידי ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה לאחר ביצוע סקר סיכונים והגשת תוכנית עבודה רב שנתית. במידת הצורך, יש לחברה אפשרות להרחיב את היקף ההעסקה האמור.

היקף המשרה של המבקר הפנימי וצוות הכפופים לו בשנת 2025 היה כ-220 שעות. להערכת דירקטוריון החברה, אופי ורציפות פעילות המבקר הפנימי ותכנית עבודתו סבירים בנסיבות העניין, ויש בהם כדי להגשים את מטרות הביקורת הפנימית בתאגיד. כמו כן, דירקטוריון החברה סבור כי היקף המשרה הינו סביר ומספק וזאת לאור פעילויותיה של החברה.

ערכת הביקורת הפנימית, גישה למידע ודין וחשבון

בהתאם למידע שנמסר להנהלת החברה ולדירקטוריון על-ידי המבקר הפנימי, עבודת הביקורת הפנימית מבוצעת על-פי תקני ביקורת מקובלים, הנחיות מקצועיות ותדריכים, כפי שאושרו ופורסמו על-ידי לשכת המבקרים הפנימיים העולמית (ה-IIA) ולשכת המבקרים הפנימיים בישראל (ה-IIA ישראל) ועל-פי חוק הביקורת הפנימית. למבקר הפנימי ולעובדיו נתונה גישה למידע כאמור בסעיף 9 לחוק הביקורת הפנימית, ובכלל זה גישה מתמדת ובלתי אמצעית למערכות המידע של החברה והחברות המוחזקות שלה, לרבות נתונים כספיים, בהתאם לדרישתו.

להערכת דירקטוריון החברה היקף ואופי תוכנית העבודה של המבקר הפנימי הינם סבירים בנסיבות העניין ויש בהם כדי ליישם את מטרות הביקורת הפנימית, היות והנושאים שנבחרו הינם מהותיים לחברה ונבדקו מאספקטים שונים.

דין וחשבון המבקר הפנימי

דוחות הביקורת מוגשים בכתב ליו"ר דירקטוריון החברה, למנכ"ל החברה ולחברי ועדת הביקורת. הדוחות נידונים בוועדת הביקורת ובדירקטוריון החברה.

תגמול:

בתמורה לעבודת הביקורת בשנת 2025 שילמה החברה למבקר הפנימי תגמול בסך כולל של כ-55 אלפי ש"ח. לדעת דירקטוריון החברה התגמול הינו סביר ואין בו כדי להשפיע על שיקול דעתו של המבקר הפנימי בבואו לבקר את החברה.

NextVision STABILIZED SYSTEMS LTD

פרטים בדבר רואה החשבון המבקר ושכר טירחתו

7.1. רואי החשבון של החברה הינם משרד זיו האפט – רואי חשבון (להלן: "רואה החשבון המבקר").

7.2. שכר רואה החשבון המבקר

להלן פירוט בדבר שכר הטרחה ששולם לרואה החשבון המבקר בגין שירותים ביקורת, שירותים הקשורים לביקורת ושירותים מס (להלן יחד: "שרותי הביקורת") ושירותים אחרים של רואה החשבון המבקר, לשנים 2025 ו-2024:

2024	2025
באלפי ש"ח
417	593	שירותים ביקורת וסקירה
ושירותים הקשורים
לביקורת ושירותים מס
-	268	שירותים אחרים
417	861	סה"כ

7.3. העקרונות לקביעת שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר ביחס לשנת הדיווח והגורמים אשר אישרו את שכר הטרחה

הגורם המאשר את שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר הינו דירקטוריון החברה (להלן: "הגורם המאשר"). בקביעת שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר התבסס הגורם המאשר על היקף העבודה הנדרש וכן ניהל מ"מ לגבי התנאים המסחריים של ההתקשרות עמו.

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD
חלק ג' – גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד

אומדנים חשבונאיים מהותיים

בעריכת הדוחות הכספיים נדרשת הנהלת החברה להשתמש בשיקול דעת, בהערכות, אומדנים והנחות אשר משפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים של נכסים והתחייבויות, הכנסות והוצאות. יובהר כי, תוצאות בפועל עלולות להיות שונות מאומדנים אלה. האומדנים וההנחות שבבסיס הדוחות הכספיים נסקרים באופן שוטף על ידי הנהלת החברה. שינויים באומדנים חשבונאיים מוכרים בתקופה שבה תוקנו ובכל תקופה עתידית מושפעת.

לפירוט בדבר האומדנים אשר להם השפעה המשמעותית ביותר על הסכומים שהוכרו בדוחות הכספיים, ראו ביאור 3 לדוחות הכספיים של החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 לדצמבר 2025.

מידע בדבר אירועים מהותיים לאחר תאריך הדוח

9.1.1

ביום 11 בינואר 2026, הקצתה החברה 324,900 אופציות ל-45 עובדי החברה, הניתנות למימוש ל-324,900 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות ראו דיווחים מיידיים של החברה מימים 29 בדצמבר 2025 ו-11 בינואר 2026 (מס' אסמכתאות: 2025-01-104217 ו-2026-01-004883, בהתאמה), אשר כל האמור בהם מובא לדוח זה על דרך ההפניה.

9.1.2

ביום 15 בינואר 2026 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-4.9 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 16 בינואר 2026 (מס' אסמכתא: 2026-01-006818), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

9.1.3

ביום 18 בינואר 2026 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-60 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 19 בינואר 2026 (מס' אסמכתא: 2026-01-007433), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

9.1.4

ביום 21 בינואר 2026 התקבלה בחברה הזמנה מצד שלישי, אשר אינו קשור לחברה ו/או לבעלי העניין בה, לרכישת מצלמות ומוצרים נוספים של החברה בתמורה לסך כולל של כ-20 מיליוני דולר (לא כולל מע"מ). לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי של החברה מיום 22 בינואר 2026 (מס' אסמכתא: 2026-01-008619), אשר כל האמור בו מובא לדוח דירקטוריון זה על דרך ההפניה.

9.1.5

ביום 10 בפברואר 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה, לאחר שבהחלטה מאותו היום אישרו זאת גם וועדת התגמול ודירקטוריון החברה, בין היתר, את הנושאים האמורים להלן:

א) לאשר הקצאת 10,700 אופציות לא סחירות של החברה למר אלכס לביא, סמנכ"ל הכספים של החברה.

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

(ב) לאשר הקצאת 19,400 אופציות למר לירן רל, סמנכ"ל התפעול של החברה.

ביום 15 בפברואר 2026 הקצאתה החברה את האופציות האמורות בסעיף זה לעיל לנושאי המשרה כפופי המנכ"ל. לפרטים נוספים ראו דיווחים מיידים מימים 5 בינואר 2026 ו-10 בפברואר 2026 (מס' אסמכתא: 2026-01-001762 ו-2026-01-014042, בהתאמה).

.9.1.6 ביום 10 במרץ 2026, אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 180,000 אופציות לעובדי החברה, הניתנות למימוש ל-180,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות ראו דיווח מיידי של החברה המתפרסם במקביל לדוח תקופתי זה.

.9.1.7 ביום 10 במרץ 2026, אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ-51.8 מיליוני דולר. לפרטים נוספים ראו דיווח מיידי המתפרסם במקביל לדוח תקופתי זה.

מצבת התחייבויות לפי מועדי פרעונות

לנתונים בדבר מצבת ההתחייבויות של החברה ראו באורים 8, 10, 11, ו-21 לדוחות הכספיים.

מיכאל גרוסמן
מנכ"ל

חן גולן
יו"ר הדירקטוריון

תאריך אישור הדוח ביום 10 במרץ 2026.

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
דוחות כספיים ליום
בדצמבר 2025 31

תוכן העניינים

עמוד
2	דוח רואה החשבון המבקר לבעלי המניות
6	דוחות על המצב הכספי
7	דוחות על רווח או הפסד ורווח כולל אחר
8	דוחות על השינויים בהון
9	דוחות על תזרימי המזומנים
10-30	באורים לדוחות הכספיים

BDO

דוח רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של נקטט ויז' מערכות מיוצבות בע"מ

בדבר ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי

בהתאם לתקנה 9(ג) לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970

ביקרנו רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של נקטט ויז' מערכות מיוצבות בע"מ (להלן - החברה) ליום 31 בדצמבר, 2025. רכיבי בקרה אלה נקבעו כמוסבר בפיסקה הבאה. הדירקטוריון והנהלה של החברה אחראים לקיום בקרה פנימית אפקטיבית על דיווח כספי ולהערכתם את האפקטיביות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי המצורפת לדוח התקופתי לתאריך הנ"ל. אחריותנו היא לחוות דיעה על רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה בהתבסס על ביקורתנו.

רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי שבוקרו נקבעו בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911 של לשכת רואי חשבון בישראל "ביקורות של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי" (להלן תקן ביקורת (ישראל) 911). רכיבים אלה הינם: (1) בקרות ברמת הארגון, לרבות בקרות על תהליך הערכה והסגירה של דיווח כספי ובקרות כלליות של מערכות מידע; (2) בקרות על תהליך המכר; (3) בקרות על תהליך מלאי. (כל אלה יחד מכונים להלן – "רכיבי הבקרה המבוקרים").

ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911. על-פי תקן זה נדרש מאיתנו לתכנן את הביקורת ולבצעה במטרה לזהות את רכיבי הבקרה המבוקרים ולהשיג מידה סבירה של ביטחון אם רכיבי בקרה אלה קויימו באופן אפקטיבי מכל הבחינות המהותיות. ביקורתנו כללה השגת הבנה לגבי בקרה פנימית על דיווח כספי, זיהוי רכיבי הבקרה המבוקרים, הערכת הסיכון שקיימת חולשה מהותית ברכיבי הבקרה המבוקרים, וכן בחינה והערכה של אפקטיביות התכנון והתפעול של אותם רכיבי בקרה בהתבסס על הסיכון שהוערך. ביקורתנו, לגבי אותם רכיבי בקרה, כללה גם ביצוע נהלים אחרים כאלה שחשבנו כנחוצים בהתאם לסיבות. ביקורתנו התייחסה רק לרכיבי הבקרה המבוקרים, להבדיל מבקרה פנימית על כלל התהליכים המהותיים בקשר עם הדיווח הכספי, ולפיכך חוות דעתנו מתייחסת לרכיבי הבקרה המבוקרים בלבד. כמו כן, ביקורתנו לא התייחסה להשפעות הדדיות בין רכיבי הבקרה המבוקרים לבין כאלה שאינם מבוקרים ולפיכך, חוות דעתנו אינה מביאה בחשבון השפעות אפשריות כאלה. אנו סבורים שביקורתנו מספקת בסיס נאות לחוות דעתנו בהקשר המתואר לעיל.

בשל מגבלות מובנות, בקרה פנימית על דיווח כספי בכלל, ורכיבים מתוכנה בפרט, עשויים שלא למנוע או לגלות הצגה מוטעית. כמו כן, הסקת מסקנות לגבי העתיד על בסיס הערכת אפקטיביות נוכחית כלשהי חשופה לסיכון שבקרות תהפוכנה לבלתי מתאימות בגלל שינויים בנסיבות או שמידת הקיום של המדיניות או הנהלים תשתנה לרעה.

לדעתנו, החברה קיימה באופן אפקטיבי, מכל הבחינות המהותיות, את רכיבי הבקרה המבוקרים ליום 31 בדצמבר, 2025.

ביקרנו גם, בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, את הדוחות הכספיים של החברה ליום 31 בדצמבר, 2025 שהסתיימה והדוח שלנו, מיום 10 במרץ, 2026 כלל חוות דעת ללא שינוי מהנוסח האחיד על אותם דוחות כספיים.

זיו האפט
רואי חשבון
תל-אביב, 10 במרץ, 2026

| אילת
08-6339911 | מודיעין עילית
08-9744111 | עפולה
04-6401555 | קרית שמונה
04-8983322 | בני ברק
073-7145300 | רחובות
03-6386788 | באר שבע
077-7784100 | חיפה
04-8680600 | ירושלים
02-6546200 | תל אביב
03-6386868 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

www.bdo.co.il בקרר באתר שלנו: BDO Israel, an Israeli partnership, is a member of BDO International Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms. BDO is the brand name for the BDO network and for each of the BDO Member Firms

BDO

דוח רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי

לבעלי המניות של נקטט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

חוות הדעת

ביקרנו את הדוחות הכספיים של נקטט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ (להלן: "החברה") הכוללים את הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר 2025, ואת הדוח על רווח או הפסד ורווח כולל אחר, על השינויים בהון ועל תזרימי המזומנים לשנה שהסתיימה באותו תאריך ואת הביאורים לדוחות הכספיים, לרבות עיקרי המדיניות החשבונאיות. לדעתנו, הדוחות הכספיים המצורפים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 ואת התוצאות הכספיות ותזרימי המזומנים שלה לשנה שהסתיימה באותו תאריך בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים חשבונאיים (IFRS Accounting Standards) ולהוראות תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010.

בסיס לחוות הדעת

ערכנו את ביקורתנו בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, לרבות תקנים שנקבעו בתקנות רואי חשבון (דרך פעולתו של רואה חשבון), התשל"ג-1973. חובותינו על פי תקנים אלו מתוארות בפיסקת חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של הדוחות הכספיים בדוח זה. אנו בלתי תלויים בחברה בהתאם להוראות הדין החלות בישראל בעניין אי תלות ומניעת ניגוד עניינים של רואה החשבון המבקר בישראל. כמו כן, קיימנו את חובות האתיקה האחרות שלנו בהתאם לחוק רואי חשבון, תש"ט-1955, ותקנות מכוחו. אנו סבורים שראיות הביקורת אשר הושגו הן נאותות ומספיקות על מנת להוות בסיס לחוות דעתנו.

ענייני מפתח בביקורת

ענייני מפתח בביקורת המפורטים להלן הם העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, לדירקטוריון החברה ואשר, לפי שיקול דעתנו המקצועי, היו משמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים לתקופה השוטפת. עניינים אלה כוללים, בין היתר, כל עניין אשר: (1) מתייחס, או עשוי להתייחס, לסעיפים או לגילויים מהותיים בדוחות הכספיים וכן (2) שיקול דעתנו לגביי היה מאתגר, סובייקטיבי או מורכב במיוחד. לעניינים אלה ניתן מענה במסגרת ביקורתנו וגיבוש חוות דעתנו על הדוחות הכספיים בכללותם, התקשור של עניינים אלה להלן, אינו משנה את חוות דעתנו על הדוחות הכספיים בכללותם ואין אנו נותנים באמצעותו חוות דעת נפרדת על עניינים אלה או על הסעיפים או הגילויים שאליהם הם מתייחסים.

יתרת מלאי

יתרת המלאי של החברה ליום 31 בדצמבר 2025 מסתכם בכ- 53,588 אלפי דולר. כפי שמתואר בביאורים 2ה ו-7 המלאי הוערך לפי עלות או שווי מימוש נטו, כנמוך שבהם. המלאי של החברה כולל מלאי שנרכש וכן מלאי שיוצר על ידי החברה. עלות מלאי שנרכש על ידי החברה נקבעת תוך שימוש בשיטת נכנס ראשון יוצא ראשון. עלות מוצרים בתהליך ותוצרת גמורה כוללת עלויות ישירות וחלק יחסי של עלויות עקיפות. כמו כן החברה נדרשת לשיקול דעת באשר לאומדנים והערכות לצורך רישום הפרשה להורדת ערך מלאי לשווי מימוש נטו. עלות המלאי מבוססת על מלאי המנוהל באופן תמידי במערכת ממוחשבת וכן על ספירות המאמתות את הכמות בפועל. המלאי מוחזק באתר החברה, והחברה נדרשת לקיום נהלים לאבטחת שלמותו. לשינוי בכמות המלאי עשויה להיות השפעה מהותית על הדוחות הכספיים של החברה. לאור האמור לעיל, בדיקת קיום וערך המלאי הינה משמעותית בביקורת שלנו ודרשה ידע וניסיון של רואה החשבון המבקר על מנת לבחון כיצד ההנהלה

אילת	מודיעין עילית	עפולה	קרית שמונה	בין ברק	רחובות	באר שבע	חיפה	ירושלים	תל אביב
08-6339911	08-9744111	04-6401555	04-8983322	073-7145300	03-6386788	077-7784100	04-8680600	02-6546200	03-6386868

www.bdo.co.il בקרן באתר שלנו: [email protected] דוא"ל: 6618001, ד"ר מנחם בנין, 48, תל אביב, 680000, ד"ר מ.ד. בנין רחוב, רחובות פלג
BDO Israel, an Israeli partnership, is a member of BDO International Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms. BDO is the brand name for the BDO network and for each of the BDO Member Firms

BDO

ביססה את נאותות יתרת המלאי, ולפיכך קבענו שנושא זה הינו עניין מפתח בביקורת.

נהלי הביקורת שבוצעו כמענה לעניין המפתח בביקורת

להלן הנהלים העיקריים שביצענו בקשר עם עניין מפתח זה במסגרת ביקורתנו:

השגנו הבנה לגבי התהליכים הקיימים בחברה בהתייחס לתהליך ניהול המלאי. בדקנו את התכנון והיישום של בקרות מפתח פנימיות הקשורות לקביעת ערך וכמות המלאי, לרבות בקרות בנושאים הבאים:
בקרות על כניסה ויציאה של פריטי מלאי, בקרות על תהליך ספירת מלאי תקופתית, ובקרות על תהליך הערכת המלאי.
ביצענו נהלים מבססים ליתרת המלאי שכללו:
בדיקה מדגמית של עלות פריטי מלאי,
בדיקה מדגמית של תקינות חישוב עלות המלאי לפי שיטת "נכנס ראשון יוצא ראשון",
סקירת המתודולוגיה שנבחרה לקביעת שווי מימוש נטו של המלאי ובחינת יישומה באופן מדגמי.
כמו כן, נכחנו בעת מפקד המלאי במדגם מיקומים ובדקנו את תקינות הספירה, כולל ספירה מדגמית על ידינו והשוואה לנתוני הספירות.

חובות של הדירקטוריון והנהלה לדוחות הכספיים

הדירקטוריון והנהלה אחראים להכנה ולהצגה נאותה של הדוחות הכספיים בהתאם לתקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS Accounting Standards) ולהוראות תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010; וכן הם אחראים לבקרה הפנימית הנחוצה בהתאם לקביעת הדירקטוריון והנהלה על מנת לאפשר הכנת דוחות כספיים ללא הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות.

בהכנת הדוחות הכספיים, הדירקטוריון והנהלה אחראים להעריך את יכולת החברה להמשיך ולפעול כעסק חי, לתת גילוי, ככל שנדרש, לעניינים הקשורים לעסק חי וליישם בסיס חשבונאי של עסק חי, אלא אם הדירקטוריון והנהלה מתכוונים לפרק או להפסיק את פעילות החברה או שאין להם חלופה מציאותית אחרת מלבד זאת.

חובות רואה החשבון המבקר לביקורת של הדוחות הכספיים

המטרות שלנו הן להשיג מידה סבירה של ביטחון כי הדוחות הכספיים בכללותם אינם כוללים הצגה מוטעית מהותית, בין שמקורה בתרמית או בטעות, ולתת דוח רואה החשבון המבקר הכולל את חוות דעתנו. מידה סבירה של ביטחון היא רמה גבוהה של ביטחון, אך היא אינה מהווה ערובה לכך שביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל תגלה תמיד הצגה מוטעית מהותית כאשר היא קיימת. הצגות מוטעות יכולות לנבוע מתרמית או מטעות והן נחשבות מהותיות אם, בנפרד או במצטבר, ניתן לצפות באופן סביר שהן ישפיעו על ההחלטות הכלכליות של משתמשים אשר התקבלו על בסיס דוחות כספיים אלו.

בביקורת המבוצעת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל, אנו מפעילים שיקול דעת מקצועי ושומרים על ספקנות מקצועית במהלך הביקורת. בנוסף אנו:

מזהים ומעריכים את הסיכונים להצגה מוטעית מהותית בדוחות הכספיים, בין שמקורה בתרמית או בטעות, מתכננים ומבצעים נוהלי ביקורת במענה לאותם סיכונים, ומשיגים ראיות ביקורת נאותות ומספיקות על מנת לבסס את חוות דעתנו. הסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מתרמית גבוה יותר מהסיכון של אי גילוי הצגה מוטעית מהותית הנובעת מטעות, שכן תרמית עלולה להיות כרוכה בקנוניה, זיוף, השמטות מכוונות, מצג שווה בזדון או עקיפה של בקרה פנימית.
משיגים הבנה של הבקרה הפנימית הרלוונטית לביקורת על מנת לתכנן נוהלי ביקורת מתאימים בנסיבות העניין.
4 -

www.bdo.co.il בקרו באתר שלנו: [email protected] דוא"ל: 6618001, ד"ר מנחם בגין, 48, תל אביב

BDO Israel, an Israeli partnership, is a member of BDO International Limited, a UK company limited by guarantee, and forms part of the international BDO network of independent member firms. BDO is the brand name for the BDO network and for each of the BDO Member Firms

BDO

מעריכים את נאותות המדיניות החשבונאית שיושמה ואת סבירותם של האומדנים החשבונאיים והגילויים הקשורים אשר נעשו על ידי הדירקטוריון וההנהלה.
מגיעים למסקנה בקשר לנאותות קביעת הדירקטוריון וההנהלה בדבר קיומה של הנחת העסק החי, וכן, בהתבסס על ראיות הביקורת אשר השגנו, האם קיימת אי ודאות מהותית הקשורה לאירועים או מצבים העלולים להטיל ספקות משמעותיים ביכולתה של החברה להמשיך כעסק חי. אם הגענו למסקנה כי קיימת אי ודאות מהותית, נדרש מאיתנו להפנות את תשומת הלב בדוח רואה החשבון המבקר שלנו לגילויים הקשורים בדוחות הכספיים או, אם גילויים אלו אינם מספקים, לכלול שינוי מהנוסח האחיד בחוות דעתנו. מסקנותינו מבוססות על ראיות ביקורת אשר הושגו עד למועד דוח רואה החשבון המבקר שלנו. יחד עם זאת, אירועים או מצבים עתידיים עלולים לגרום לחברה שלא להמשיך לפעול כעסק חי.
מעריכים את ההצגה בכללותה, המבנה והתוכן של הדוחות הכספיים, לרבות הגילויים, והאם הדוחות הכספיים משקפים את העסקאות והאירועים העומדים בבסיסם באופן המשיג הצגה נאותה.

אנו מתקשרים עם הדירקטוריון וההנהלה, בין היתר, את ההיקף ועיתוי הביקורת המתוכננים וממצאי ביקורת משמעותיים, לרבות ליקויים משמעותיים בבקרה פנימית שרואה החשבון המבקר מזהה במהלך הביקורת.

כמו כן, אנו מספקים לדירקטוריון ולהנהלה הצהרה כי קיימנו את דרישות האתיקה הרלוונטיות בנוגע לאי תלותנו, וכן מתקשרים איתם את כל הקשרים ועניינים אחרים שעשויים להיחשב, באופן סביר, כמשפיעים על אי תלותנו, וכאשר רלוונטי, אמצעי הגנה שיושמו על מנת לבטל איומים מזוהים על אי תלותנו.

מתוך העניינים אשר תוקשרו, או שנדרש היה לתקשרם, עם הדירקטוריון וההנהלה קבענו את העניינים המשמעותיים ביותר בביקורת הדוחות הכספיים לתקופה השוטפת ולכן הם ענייני המפתח בביקורת. אנו מתארים עניינים אלו בדוח רואה החשבון המבקר שלנו, אלא אם הוראות חוק או רגולציה מונעות גילוי לצדדים חיצוניים לגבי אותו עניין.

פסקת קישור

ביקרנו גם, בהתאם לתקן ביקורת (ישראל) 911 של לשכת רואי חשבון בישראל בדבר "ביקורת של רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי", רכיבי בקרה פנימית על דיווח כספי של החברה ליום 31 בדצמבר 2025, והדוח שלנו מיום 10 במרץ, 2026 כלל חוות דעת בלתי מסויגת על קיומם של אותם רכיבים באופן אפקטיבי.

שותף ההתקשרות של הביקורת נשוא דוח רואה החשבון המבקר הבלתי תלוי הוא אלברט איסקוב.

תל אביב, 10 במרץ 2026

זיו האפט
רואי חשבון

www.bdo.co.il בקרן באתר שלנו: [email protected] דוא"ל: 6618001, ד"ר מנחם בגין, 48, תל אביב, 6618001

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

דוחות על המצב הכספי

ליום 31 בדצמבר			באור
2024	2025	אלפי דולר ארה"ב
נכסים שוטפים
74,708	85,440	4	מזומנים
47,903	476,857	5	פיקדונות לזמן קצר
6,374	12,087	14	לקוחות
1,054	4,746		מיסים שוטפים לקבל
1,840	5,275	6	חייבים ויתרות חובה
22,386	53,588	7	מלאי
154,265	637,993
נכסים לא שוטפים
749	906		רכוש קבוע
514	2,770	8	נכסי זכות שימוש
3,628	4,896	9	נכסים בלתי מוחשיים
4,891	8,572
159,156	646,565
התחייבויות שוטפות
5,842	8,679		ספקים ונותני שירותים
15,024	18,067	10	זכאים ויתרות זכות
20,866	26,746
התחייבויות לא שוטפות
111	3,390	8	התחייבויות בגין חכירות
114	151	11	התחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו
373	588	ג.21	מיסים נדחים
598	4,129
הון
43,194	446,328	12	הון מניות ופרמיה
4,047	8,455	13	קרן בגין תשלום מבוסס מניות
90,451	160,907		יתרת עודפים
137,692	615,690		סה"כ הון
159,156	646,565

הביאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

| אלכס לביא
מנהל כספים | מיכאל גרוסמן
מנכ"ל | חן גולן
יו"ר הדירקטוריון | מיכאל גרוסמן
מנכ"ל |
| --- | --- | --- | --- |
| | | | |

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

דוחות על רווח או הפסד ורווח כולל אחר

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | | |
| --- | --- | --- | --- |
| 2023 | 2024 | 2025 | באור |
| אלפי דולר ארה"ב
(למעט נתוני רווח למניה) | | | |
| 51,944 | 114,934 | 168,354 | 15 |
| (16,327) | (32,044) | (50,798) | 16 |
| 35,617 | 82,890 | 117,556 | |
| (2,002) | (2,517) | (5,491) | 17 |
| (889) | (1,639) | (1,874) | 18 |
| (4,000) | (5,730) | (8,667) | 19 |
| (6,891) | (9,886) | (16,032) | |
| 28,726 | 73,004 | 101,524 | |
| (79) | (430) | (313) | 20 |
| 3,233 | 4,330 | 13,453 | 20 |
| 31,880 | 76,904 | 114,664 | |
| (4,308) | (10,508) | (11,000) | 21 |
| 27,572 | 66,396 | 103,664 | |
| (27) | (16) | (10) | 11 |
| (27) | (16) | (10) | |
| 27,545 | 66,380 | 103,654 | |
| 0.3493 | 0.8332 | 1.2349 | 23 |
| 0.3411 | 0.8024 | 1.1064 | |

הכנסות ממכירות
עלות המכירות

רווח גולמי
הוצאות מחקר ופיתוח
הוצאות מכירה ושיווק
הוצאות הנהלה וכלליות

רווח מפעולות רגילות
הוצאות מימון
הכנסות מימון

רווח לפני מסים על ההכנסה
מסים על ההכנסה
רווח נקי

רווח (הפסד) כולל אחר (לאחר השפעת המס):
סכומים שלא יסווגו מחדש לאחר מכן לרווח או הפסד:

רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת
סה"כ רווח (הפסד) כולל אחר
סה"כ רווח כולל

רווח נקי למניה (דולר)
רווח נקי בסיסי
רווח נקי מדולל

הביאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

דוחות על השינויים בהון

ש"כ הון	יתרות עודפים	קרן בגין תשלום מבוסס מניות	הון מניות ופרמיה	באור	יתרה ליום 1 בינואר 2023
אלאפי דולר ארה"ב	56,679	15,886	563	40,230
27,572	27,572	-	-	-	רווח נקי
(27)	(27)	-	-	-	רווח כולל אחר
27,545	27,545	-	-	-	ס"כ רווח כולל
(5,574)	(5,574)	-	-	-	דיבידנד
55	-	(18)	73	-	תמורה ממימוש אופציות למניות
1,229	-	1,229	-	-	עלות תשלום מבוסס מניות
79,934	37,857	1,774	40,303	-	2023 יתרה ליום 31 בדצמבר
66,396	66,396	-	-	-	רווח נקי
(16)	(16)	-	-	-	רווח כולל אחר
146,314	104,237	-	-	-	ס"כ רווח כולל
(13,786)	(13,786)	-	-	ה.12	דיבידנד
2,389	-	(502)	2,891	ב.12	תמורה ממימוש אופציות למניות
2,775	-	2,775	-	3.13	עלות תשלום מבוסס מניות
137,692	90,451	4,047	43,194	-	2024 יתרה ליום 31 בדצמבר
103,664	103,664	-	-	-	רווח נקי
(10)	(10)	-	-	-	רווח כולל אחר
241,346	194,105	-	-	-	ס"כ רווח כולל
(33,198)	(33,198)	-	-	ד.12	דיבידנד
3,734	-	(1,033)	4,767	א.12	תמורה ממימוש אופציות למניות
5,441	-	5,441	-	3.13	עלות תשלום מבוסס מניות
398,367	-	-	398,367	ג.12	גיוס הון, נטו מהוצאות הנפקה
615,690	160,907	8,455	446,328	-	2025 יתרה ליום 31 בדצמבר

הביאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

דוחות על תזרימי המזומנים

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר 2023 | | |
| --- | --- | --- |
| 2023 | 2024
אלפי דולר ארה"ב | 2025 |
| 27,572 | 66,396 | 103,664 |
| 1,012 | 1,142 | 2,317 |
| 4,308 | 10,508 | 11,000 |
| 1,229 | 2,775 | 5,441 |
| 4 | 7 | 27 |
| (3,154) | (3,848) | (15,101) |
| (4,918) | 1,099 | (5,713) |
| (689) | (844) | (3,435) |
| (10,753) | (6,456) | (31,202) |
| 1,942 | 1,294 | 2,837 |
| 6,678 | 4,704 | 2,813 |
| 23,231 | 76,777 | 72,648 |
| 88 | - | - |
| 2,911 | 4,176 | 5,754 |
| (29) | (40) | (285) |
| - | - | 456 |
| (4,403) | (12,500) | (14,933) |
| 21,798 | 68,413 | 63,640 |
| (249) | (432) | (341) |
| - | (47,695) | (421,380) |
| 8,714 | - | - |
| (1,195) | (1,969) | (2,495) |
| 7,270 | (50,096) | (424,216) |
| (5,574) | (13,786) | (33,198) |
| 55 | 2,389 | 3,734 |
| - | - | 398,367 |
| (272) | (342) | (414) |
| (5,791) | (11,739) | 368,489 |
| 23,277 | 6,578 | 7,913 |
| 78 | (501) | 2,819 |
| 45,276 | 68,631 | 74,708 |
| 68,631 | 74,708 | 85,440 |

תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת

רווח נקי

התאמות הדרושות להצגת תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת:

התאמות לסעיפי רווח או הפסד:
פחת והפחתות
מסים על ההכנסה
עלות תשלום מבוסס מניות
שינוי בהתחייבויות בשל הטבות לעובדים, נטו
הכנסות מימון, נטו

שינויים בסעיפי נכסים והתחייבויות:

ירידה (עליה) בלקוחות
עליה בחייבים ויתרות חובה
עליה במלאי
עליה בספקים
עליה בזכאים ויתרות זכות

מזומנים שנבעו מפעולות

שינוי בשווי הוגן של נכסים פיננסים
ריבית שהתקבלה
ריבית ששולמה
מסים על הכנסה שהתקבלו
מסים על הכנסה ששולמו

מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת

תזרימי מזומנים לפעילות השקעה

השקעה ברכוש קבוע
השקעה בפקדונות זמן קצר
מימוש נכסים פיננסים
עלויות פיתוח שהוונו

מזומנים נטו שנבעו (שימשו) מפעילות השקעה

תזרימי מזומנים לפעילות מימון

דיבידנד
מימוש אופציות למניות
גיוס הון, נטו מהוצאות הנפקה
פירעון התחייבות בגין חכירה
מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון

עליה במזומנים

הפרשי שער בגין יתרת מזומנים
מזומנים לתחילת השנה
מזומנים לסוף השנה

הביאורים לדוחות הכספיים מהווים חלק בלתי נפרד מהם.

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

כ"ללי : 1- באור

א. תיאור כללי של החברה ופעילותה

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ (להלן - "החברה"), התאגדה בישראל בחודש אפריל 2009 והחלה את פעילותה העסקית בחודש ספטמבר 2009 החברה הינה תושבת ישראל וכתובתה היא הדפנה 9, רעננה. החברה עוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מצלמות יום ולילה מיוצבות לכלים קרקעיים ואוויריים כדוגמת מיקרו ומיני מזל"טים ורחפנים. בנוסף למצלמות החברה מפתחת מוצרים נלווים המקטינים באופן משמעותי את זמן האינטגרציה של המצלמות לפלטפורמות השונות של לקוחותיה.

ביום 14 ביוני 2021, ניירות הערך של החברה החלו להיסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ. ביום 16 בספטמבר 2025 השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם משקיעים מחו"ל) בהיקף כספי של כ-1,387 מיליון ש"ח (כ-413.7 מיליון דולר) וסך עלויות ההנפקה הישירות שהתהוו לחברה בגין הגיוס הסתכם בכ-15.3 מיליון דולר ונזקפו ישירות להון. בתמורה להקצאתן של 9,500,000 מניות רגילות של החברה בנות 0.00005 ש"ח ע.ג. כל אחת במחיר של 146 ש"ח (כ-43.75 דולרים), אשר היוו במועד הקצאתן שיעור של כ-10.44% מהון המניות המונפק והנפרע של החברה (כ-9.99% בדילול מלא). בהתאם לאמור בדוח הצעת המדף מיום 27 באוגוסט 2025, התמורה נטו תשמש את החברה למימון יזומות צמיחה אסטרטגיות, לרבות קידום מיזוגים ורכישות פוטנציאליים התואמים את תחומי הליבה העסקיים שלה, להון חוזר כללי ולמטרות תאגידיות, לרבות מאמצי פיתוח נוספים, הון חוזר והוצאות תפעוליות, וכן להשקעה בתכניות מחקר ופיתוח לתמיכה במפת הדרכים ארוכת הטווח שלה לחדשנות ובאסטרטגיות הצמיחה שלה. נכון למועד הדוח, לחברה אין הסכמים או התחייבויות לביצוע רכישות או השקעות מהותיות כלשהן.

ב. השלכות מלחמת "חרבות ברזל", מבצע "עם כלביא" ו"שאגת הארי"

ביום 7 באוקטובר 2023, בעקבות מתקפת פתע של ארגון הטרור חמאס מרצועת עזה, הכריזה ממשלת ישראל על מלחמת "חרבות ברזל". הלחימה התרחבה גם לצפון הארץ מול ארגון חיזבאללה, והוטלו מגבלות שונות על פעילות המשק, לרבות פינוי יישובים, הגבלות על התקהלויות, שיבושים בפעילות מוסדות חינוך וקריאה נרחבת לשירות מילואים. צעדים אלה הובילו להאטה בפעילות העסקית בישראל, בין היתר עקב מחסור בכוח אדם ושיבושים בשרשראות אספקה. באוקטובר 2025 הושגה הפסקת אש והחטופים וגופות החללים הושבו לישראל, אך רמת אי-הוודאות נותרה גבוהה והלחימה עשויה להתחדש.

ביום 13 ביוני 2025 פתחה ישראל במבצע "עם כלביא" נגד תשתיות גרעין ואמל"ח באיראן. בתגובה שיגרה איראן מאות טילים וכלי טיס בלתי מאוישים לעבר ישראל, וכתוצאה נגרמו נזקים לתשתיות ואבדות בנפש. במהלך המבצע נסגר המרחב האווירי של ישראל, דבר שגרם לעיכובים בקבלת סחורה ולשילוח ללקוחות בחו"ל. לאחר חידוש פעילות חברות השילוח, שוחררה מרבית הסחורה במהלך סוף יוני ותחילת יולי.

ביום 28 בפברואר 2026 פתחה ישראל, יחד עם ארה"ב, במבצע "שאגת הארי" נגד המשטר באיראן. בתגובה שיגרה איראן טילים ואמצעים נוספים לעבר ישראל. נכון למועד הדוח, המרחב האווירי של ישראל סגור, קיימים עיכובים בשילוח סחורה ללקוחות בחו"ל ובקבלת סחורה מספקים, ופיקוד העורף מגביל התקהלויות במקומות עבודה. כתוצאה מכך חלק מהמשק פועל במתכונת חלקית, ומספר מעובדי החברה משרתים במילואים, אם כי מרבית עובדי החברה ממשיכים לעבוד והייצור נמשך.

מאז תחילת הלחימה נרשם גידול בהזמנות של מצלמות ומוצרים נוספים מצד לקוחות החברה בישראל. עוד לפני פרוץ המלחמה הגדילה החברה את המלאי ואת כושר הייצור כדי לעמוד בביקושים הגוברים ולשמור על רציפות תפעוליות. החברה פועלת לגיון ספקים, ביצוע הזמנות ארוכות טווח והחזקת מלאי מוגבר של רכיבים שעלולים להיות במחסור. נכון למועד הדוח, לא הייתה למלחמת "חרבות ברזל" או למבצע "עם כלביא" השפעה מהותית על תוצאות החברה או על יכולתה לספק ללקוחותיה את הזמנותיהם במועד. עם זאת, מבצע "שאגת הארי" עדיין מתנהל, גבולות ישראל סגורים, וקיימים עיכובים בשילוח ובאספקה, ולכן קיימת אי-ודאות לגבי השפעות עתידיות על פעילות החברה.

החברה ממשיכה לבחון את השפעות המצב הביטחוני והכלכלי על פעילותה.

10 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

כלה (המשך) : 1- באור

ג. מכסים על סחורות מיובאות לארה"ב

בחודש אפריל 2025 הודיע הממשל האמריקאי על תוכנית להטלת מכסים על סחורות המיובאות לארצות הברית, אשר עלולה להשפיע גם על הכלכלה בישראל. בהתאם לתחזית המקור כלכלית של חטיבת המחקר של בנק ישראל מחודש אפריל 2025, העלאת המכסים בעולם תוביל לירידה של 4% בהיקף הסחר העולמי עד סוף שנת 2026 (ביחס למצב ללא מכסים). התוכנית כוללת שני רכיבים עיקריים:

א) מכס אחיד בשיעור של 10% על כלל היבוא לארה"ב.

ב) מכסים נוספים בשיעורים משתנים על יבוא ממדינות בעלות עודף סחר משמעותי מול ארה"ב.

במסגרת תוכנית זו, החל מתחילת יישום התוכנית, המכס שהוטל על סחורות ישראליות עמד 10% במסגרת המכס האחיד על כלל היבוא לארה"ב. החל מה-7 באוגוסט 2025, ייבוא מישראל לארצות הברית חייב במכס כולל בשיעור של 15% (10% אחיד + 5% משתנה לפי מדינה). כמו כן, בהתאם למדיניות המכסים קיים פטור ממכס עבור סחורות שקבלני משנה רוכשים עבור הממשל. במהלך חודש פברואר 2026 פסק בית המשפט העליון בארה"ב כי יש לפסול את מרבית המכסים הגלובליים שהוטלו בשנה האחרונה. בתגובה מנגד, הנשיא טראמפ חתם על צו נשיאותי שהטיל מכס גלובאלי אחיד של 10% לתקופה של 150 ימים, שבתוך יממה עלה לשיעור של 15%. למרות שחלק מהכנסות החברה מקורן ביצוא לארה"ב, להערכת החברה, ההשפעה האפשרית של מדיניות המכסים החדשה היא נמוכה על תוצאותיה העסקיות.

עיקרי המדיניות החשבונאיות : 2- באור

א. בסיס הצגת הדוחות הכספיים

הדוחות הכספיים מצייתים להוראות תקני הדיווח הכספי הבינלאומיים החשבונאיים (IFRS Accounting Standards) כמו כן, הדוחות הכספיים ערוכים בהתאם להוראות תקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע-2010. מתכונת ניתוח ההוצאות שהוכרו בדוח רווח והפסד הינה לפי שיטת סווג המבוססת על מאפיין הפעילות של ההוצאה, אשר להערכת ההנהלה, הינה המתאימה ביותר להבנת עסקיה של הקבוצה. תקופת המחזור התפעולי של החברה הינה עד שנה.

המדיניות החשבונאית המפורטת להלן יושמה בדוחות הכספיים בעקביות בכל התקופות המדווחות.

עיקרי המדיניות החשבונאיות (המשך) : 2- באור

ב. מטבע הפעילות, מטבע ההצגה ומטבע חוץ

1) מטבע הפעילות ומטבע ההצגה

מטבע ההצגה של הדוחות הכספיים הינו דולר.

מטבע הפעילות הינו המטבע המשקף באופן הטוב ביותר את הסביבה הכלכלית שבה פועלת החברה ואת עסקאותיה, ולפי מטבע זה נמדדים מצבה הכספי ותוצאות פעולותיה. מטבע הפעילות של החברה הינו הדולר.

2) עסקאות, נכסים והתחייבויות במטבע חוץ

עסקאות הנקובות במטבע חוץ נרשמות עם ההכרה הראשונית בהן לפי שער החליפין במועד העסקה. לאחר ההכרה הראשונית, נכסים והתחייבויות כספיים הנקובים במטבע חוץ מתורגמים בכל תאריך דיווח למטבע הפעילות לפי שער החליפין במועד זה. הפרשי שער נזקפים לרווח או הפסד. נכסים והתחייבויות לא כספיים הנקובים במטבע חוץ המוצגים לפי עלות מתורגמים לפי שער החליפין במועד העסקה.

11 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים

2: באור

עיקרי המדיניות החשבונאיות (המשך)

ג. שווי מזומנים

שווי מזומנים נחשבים השקעות שנזילותן גבוהה, הכוללות פיקדונות בתאגידים בנקאיים לזמן קצר אשר אינם מוגבלים בשעבוד, שתקופתם המקורית אינה עולה על שלושה חודשים ממועד ההשקעה או שעולה על שלושה חודשים אך הם ניתנים למשיכה מיידית ללא קנס.

ד. פיקדונות לזמן קצר

פיקדונות בתאגידים בנקאיים לזמן קצר שתקופתם המקורית עולה על שלושה חודשים ממועד ההשקעה ושאינם עונים להגדרת שווי מזומנים. הפיקדונות מוצגים בהתאם לתנאי הפקדתם.

ה. מלאי

מלאי נמדד לפי הנמוך מבין עלות או שווי מימוש, נטו. עלות המלאי כוללת את ההוצאות לרכישת המלאי ולהבאתן למקומו ולמצבו הנוכחיים. שווי מימוש, נטו הינו אומדן מחיר המכירה במהלך העסקים הרגיל בניכוי אומדן עלויות להשלמה ועליות הדרשות לביצוע המכירה. החברה בוחנת מדי תקופה את מצב המלאי וגילו ומבצעת הורדות ערך הפרשות למלאי איטי בהתאמה.

עלות המלאי נקבעת כדלקמן:
- - לפי עלות רכישה על בסיס "נכנס ראשון - יוצא ראשון".
- - תוצרת בעיבוד ותוצרת גמורה.
- - על בסיס עלות ממוצעת.

ו. הכרה בהכנסה

הכנסות מחזים עם לקוחות מוכרות ברווח או הפסד כאשר השליטה בנכס או בשירותים מועברות ללקוח. ההכנסה מוכרת לפי מחיר העסקה שהינו סכום התמורה שצפוי להתקבל בהתאם לתנאי החוזה, בניכוי הסכומים שנגבו לטובת צדדים שלישיים (כגון מסים).

הכנסות ממכירת סחורות

הכנסות ממכירת סחורות מוכרות ברווח או הפסד בנקודת זמן, עם העברת השליטה על הסחורות הנמכרות ללקוח. בדרך כלל השליטה מועברת במועד מסירת הסחורה ללקוח.

הכנסות הכוללות שירותי אחריות

במסגרת חוזה, החברה מספקת שירותי אחריות ללקוחותיה, וזאת בהתאם להוראות חוק או בהתאם למקובל בענף. במרבית החוזים של החברה, שירותי האחריות ניתנים על ידה על מנת להבטיח את טיב העבודה שבוצעה ולא כשירות נוסף שניתן ללקוח. בהתאם לכך, האחריות אינה מהווה מחויבות ביצוע נפרדת ולכן מכירה החברה בדוחותיה הכספיים בהפרשה לאחריות בהתאם להוראות IAS 37.

ז. נכסים בלתי מוחשיים

נכסים בלתי מוחשיים נמדדים עם ההכרה הראשונית לפי העלות לרבות עלויות רכישה ישירות. עלויות בגין נכסים בלתי מוחשיים אשר פותחו באופן פנימי, למעט עלויות פיתוח מהונות, נזקפות לרווח או הפסד בעת התהוותן. נכסים בלתי מוחשיים בעלי אורך חיים שימושיים מוגדר, מופחתים על פני אורך החיים. השימושיים שלהם ונבחנת לגביהם ירידת ערך כאשר קיימים סימנים המצביעים על ירידת ערך. תקופת ההפחתה ושיטת ההפחתה של נכס בלתי מוחשי נבחנות לפחות בסוף כל שנה. החברה מפחיתה עלויות פיתוח על פני 3 שנים.

עלויות מחקר ופיתוח

עלויות מחקר נזקפות לרווח או הפסד עם התהוותן. נכס בלתי מוחשי הנובע מפרוייקט פיתוח עצמי מוכר כנכס אם ניתן להוכיח את היתכנות הטכנולוגית של השלמת הנכס הבלתי מוחשי. כך שהוא יהיה זמין לשימוש או למכירה; את כוונת החברה להשלים את הנכס הבלתי מוחשי ולהשתמש בו או למכר; את היכולת להשתמש בנכס הבלתי מוחשי או למכר; את האופן בו

12 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים

עיקרי המדיניות החשבונאיות (המשך) - 2

הנכס הבלתי מוחשי ייצור הטבות כלכליות עתידיות; את קיומם של המשאבים הנדרשים: טכניים, פיננסיים ואחרים, הזמינים להשלמת הנכס הבלתי מוחשי ואת היכולת למדוד באופן מהימן את ההוצאות בגינו במהלך פיתוחו.

ח. נכסים פיננסיים

נכסים פיננסיים הנמדדים בעלות מופחתת (1)

נכסים פיננסיים נמדדים במועד ההכרה לראשונה בשווים ההוגן ובתוספת עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין לרכישה של הנכס הפיננסי, למעט לקוחות הנמדדים לראשונה במחיר העסקה שלהם.

ירידת ערך נכסים פיננסיים (2)

לחברה נכסים פיננסיים בעלי תקופות אשראי קצרות עד שנה כגון לקוחות וחייבים אחרים, בגינם החברה מודדת את ההפרשה להפסד בסכום השווה להפסדי אשראי חזיים לאורך כל חיי המכשיר. ירידת הערך נזקפת לרווח או הפסד כנגד הפרשה להפסד.

גריעת נכסים פיננסיים (3)

החברה גורעת נכס פיננסי כאשר ורק כאשר פקעו הזכויות החוזיות לתזרימי המזומנים מהנכס הפיננסי.

התחייבויות פיננסיות (4)

התחייבויות פיננסיות הנמדדות בעלות מופחתת במועד ההכרה לראשונה, החברה מודדת את ההתחייבויות הפיננסיות בשווי הוגן בניכוי עלויות עסקה שניתן לייחס במישרין להנפקה של ההתחייבויות הפיננסיות. לאחר ההכרה הראשונית, החברה מודדת את כל התחייבויות פיננסיות לפי העלות המופחתת תוך שימוש בשיטת הריבית האפקטיבית. אשראי לזמן קצר (כגון אשראי ספקים וזכאים אחרים) מוצג לפי תנאיו, בדרך כלל בערכו הנומינלי.

ט. רווח למניה

הרווח למניה מחושב על ידי חלוקה של הרווח הנקי המיוחס לבעלי מניות החברה במספר המניות הרגילות המשוקלל והקיים בפועל במהלך התקופה. מניות רגילות פוטנציאליות נכללות בחישוב הרווח המדולל למניה אם השפעתן מדללת את הרווח למניה מפעילויות נמשכות. מניות רגילות פוטנציאליות שהומרו במהלך התקופה נכללות ברווח המדולל למניה רק עד למועד ההמרה, ומאותו מועד נכללות ברווח הבסיסי למניה.

עיקרי השיקולים, האומדנים והנחות בעריכת הדוחות הכספיים - 3

בעת הכנת הדוחות הכספיים, נדרשת הנהלת החברה להפעיל שיקול דעת ולהסתייע באומדנים, הערכות והנחות המשפיעים על יישום המדיניות החשבונאית ועל הסכומים המדווחים של נכסים, התחייבויות, הכנסות והוצאות. השינויים באומדנים החשבונאיים נזקפים בתקופה בה נעשה השינוי באומדן. להלן ההנחות העיקריות לגבי העתיד שנעשו בדוחות הכספיים, המקורות העיקריים האחרים לאי ודאות לתאריך הדיווח ואומדנים קריטיים שחושבו על ידי החברה, אשר קיים סיכון משמעותי שתוצאתם עשויה להיות תיאום מהותי לערכם של נכסים והתחייבויות בדוחות הכספיים בשנה העוקבת:

מלאי

שווי מימוש נטו של המלאי נסקר בסוף כל תקופת דיווח. גורמים העשויים להשפיע על מחירי מכירה כוללים את הדרישה הקיימת בשוק למלאי החברה, פעילות של המתחרים בשוק, טכנולוגיה עדיפה בשוק, מחירי חומרי גלם ופשיטת רגל של ספקים.

13 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

31 בדצמבר		מאוזנים
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
4,439	11,172	בבנקים
70,269	74,268	*פיקדונות
74,708	85,440

(*) מרביתם בפיקדונות דולרים לתקופות של שלושה חודשים הכוללים ריבית שנתית קבועה הנעה בין 4.85%-4.02%

31 בדצמבר		פיקדונות
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
47,903	476,857	*פיקדונות לזמן קצר
47,903	476,857

(*) מרביתם בפיקדונות דולרים שתקופתם המקורית עולה על שלושה חודשים ממועד ההפקדה ושאינם עולים על שנה הכוללים ריבית שנתית קבועה הנעה בין 4.4%-4.85%.

31 בדצמבר		חייבים ויתרות חובה
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
75	140	הוצאות מראש
634	690	מוסדות
963	3,276	מקדמות לספקים
168	1,169	אחרים
1,840	5,275

14 -

31 בדצמבר		מלאי
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
17,754	48,805	חומרי גלם
3,389	3,767	מלאי בתהליך
1,243	1,016	תוצרת גמורה
22,386	53,588

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

8 - באור

1. חכירות

גילויים עבור עסקאות חכירה בהן החברה מהווה חוכר

לחברה הסכמי חכירה הכוללים חכירות של משרדים וכלי רכב, אשר משמשים לצורך קיום הפעילות השוטפת של החברה.

החל מיום 1 בינואר 2025 נכנסה החברה להסכם חכירות של מבנה משרדים הממוקמים ברחוב הדפנה 9 ברעננה, בשטח כולל של כ-3,300 מ"ר, פרוסים על פני שתי קומות וכן כ-100 מקומות חניה.

לחברה נוצר נכס והתחייבות חכירה בסך של 3,088 אלפי דולר ושיעור הריבית התוספתית עמד על 8%. האופציה לא נלקחה בחשבון בקביעת תקופת החכירה, מאחר והחברה אינה צופה כי ודאי באופן סביר שהאופציה תמומש.

א. פירוטים בדבר עסקאות חכירה

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2024 | 2025 | |
| אלפי דולר ארה"ב | | |
| 40 | 285 | |
| 382 | 699 | |

הוצאות ריבית בגין התחייבויות חכירה
סך תזרים מזומנים שלילי עבור חכירות

ב. גילויים בדבר נכסים זכות שימוש

הרכב ותנועה:

| סה"כ | כלי רכב | מבנה
משרדים | |
| --- | --- | --- | --- |
| | | אלפי דולר ארה"ב | משרדים |
| 1,610 | 517 | 1,093 | |
| 3,162 | 78 | 3,084 | |
| 4,772 | 595 | 4,177 | |
| 1,096 | 303 | 793 | |
| 906 | 127 | 779 | |
| 2,002 | 430 | 1572 | |
| 2,770 | 165 | 2,605 | |

עלות

יתרה לתחילת השנה
תוספות בגין חכירות חדשות
2025 בדצמבר 31

פתח שנצבר

יתרה לתחילת השנה
פחת בשנת הדוח
2025 בדצמבר 31

יתרה ליום 31 בדצמבר 2025

עלות מופחתת ליום 31 בדצמבר 2025

15 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

8: באור

חכירות (המשך)

סה"כ	כלי רכב	מבנה משרדים	לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024
אלפי דולר ארה"ב
1,438	345	1,093	עלות
172	172	-	יתרה לתחילת השנה
1,610	517	1,093	תוספות בגין חכירות חדשות
			יתרה ליום 31 בדצמבר 2024
734	205	529	פחת שנצבר
362	98	264	יתרה לתחילת השנה
1,096	303	793	פחת בשנת הדוח
514	214	300	יתרה ליום 31 בדצמבר 2024
			עלות מופחתת ליום 31 בדצמבר 2024

ג. ניתוח מועד פירעון של התחייבויות בגין חכירה בסכומים לא מהוונים

31 בדצמבר
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
389	918	שנה ראשונה
70	1,019	שנה שנייה
32	987	שנה שלישית
-	976	שנה רביעית
-	1,038	שנה חמישית
491	4,938

9: באור

נכסים בלתי מוחשיים, נטו

9: הרכב ותנועה:

31 בדצמבר
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
4,200	6,169	עלות
1,969	2,494	יתרה לתחילת השנה
6,169	8,663	עלויות שהוונו
		יתרה לסוף השנה
1,892	2,541	הפחתה שנצברה
649	1,226	יתרה לתחילת השנה
2,541	3,767	הפחתה במהלך התקופה
		יתרה לסוף השנה
3,628	4,896	יתרה, נטו ליום 31 בדצמבר

16 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

10-:אב"ד זוכאים ויתרות זכות

ההרכב:

31 בדצמבר
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
10,751	11,456
3,512	5,547
385	615
209	262
167	187
15,024	18,067

מקדמות מלקוחות
התחייבויות בגין שכר ונלוות
חלויות שוטפות בגין חכירות
הוצאות לשלם
זכאים אחרים

11-:אב"ד התחייבויות בשל הטבות לעובדים

הטבות לעובדים כוללות הטבות לטווח קצר והטבות לאחר סיום העסקה.

א. הטבות לאחר סיום העסקה

דיני העבודה וחוק פיצויי פיטורין בישראל מחייבים את החברה לשלם פיצויים לעובד בעת פיטורין או פרישה או לבצע הפקדות שוטפות בתוכנית להטבה מוגדרת לפי סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין כמתואר להלן. התחייבות החברה בשל כך מטופלת כהטבה לאחר סיום העסקה. ההטבות לעובדים לאחר סיום העסקה ממומנות, בדרך כלל, על ידי הפקדות המסווגות כתוכנית להטבה מוגדרת או כתוכנית להפקדה מוגדרת כמפורט להלן.

חישוב ההתחייבות מתבצע על פי הסכם העסקה בתוקף ומבוסס על משכורת העובד ותקופת העסקתו אשר יוצרים את הזכות לקבלת הפיצויים.

תכניות להפקדה מוגדרת

לגבי חלק מתשלומי הפיצויים, חלים על החברה תנאי סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורין, תשכ"ג-1963, על פיו הפקדותיה השוטפות בקרנות פנסיה ו/או בפוליסות בחברות ביטוח, פוטרות אותה מכל התחייבות נוספת לעובדים, בגינם הופקדו הסכומים כאמור לעיל. הפקדות אלו וכן הפקדות בגין תגמולים מהוות תכניות להפקדה מוגדרת.

בשנים שהתיימנו ביום 31 בדצמבר 2025 וביום 31 בדצמבר 2024 רשמה החברה הוצאות בגין תכנית להפקדה מוגדרת בסך של 618 אלפי דולר ובסך של 396 אלפי דולר, בהתאמה.

תכנית להטבה מוגדרת

החלק של תשלומי הפיצויים שאינו מכוסה על ידי הפקדות בתוכנית להפקדה מוגדרת, כאמור לעיל, מטופל על ידי החברה כתוכנית להטבה מוגדרת לפיה מוכרת התחייבות בגין הטבות עובדים ובגינה החברה מפקידה סכומים בקופות לפיצויים ובפוליסות ביטוח מתאימות. התוכנית נקובה במטבע חוץ (ש"ח).

ב. הרכב התכנית להטבה מוגדרת

31 בדצמבר
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
325	451
(211)	(300)
114	151

ערך נוכחי של מחויבות בגין הטבה מוגדרת
שווי הוגן של נכסי התכנית
סה"כ התחייבות, נטו

17 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים

באור 12: - הון
להלן הרכב הון המניות המונפק והנפרע (מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כ"א):

2024	2025	הפנייה
מספר מניות
78,963,850	80,087,970
1,124,120	1,488,083	א, ב
-	9,500,000	ג
80,087,970	91,076,053

יתרת ליום 1 בינואר
מניות הנובעות ממימוש אופציות
מניות הנובעות מגיוס הון
יתרה ליום 31 בדצמבר

א. במהלך התקופה מימשו עובדי החברה 1,488,083 אופציות למניות החברה בתמורה כוללת בסך של כ-3,734 אלפי דולר.
ב. במהלך שנת 2024, מימשו ששה עשר עובדי החברה 1,124,120 אופציות למניות החברה בתמורה כוללת בסך של כ-2,389 אלפי דולר.
ג. ביום 16 בספטמבר 2025 השלימה החברה גיוס בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם בחו"ל) בסך של כ-413.7 מיליוני דולר (ברוטו), בתמורה להקצאתן של כ-9,500,000 מניות רגילות של החברה (ראה ביאור 1א).
ד. ביום 9 במרץ 2025, אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ-33,198 אלפי דולר (כ-0.41 דולר למניה) ששולמו במהלך חודש מרץ 2025.
ה. ב-10 במרץ 2024 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ-13,786 אלפי דולר (כ-0.17 דולר למניה) ששולמו במרץ 2024.

ניהול ההון בחברה
מטרות החברה בניהול ההון שלה הינן:
1. לשמר את יכולת הקבוצה להבטיח את המשכיות העסק ובכך ליצור תשואה לבעלי המניות, משקיעים ובעלי עניין אחרים.
2. לדאוג להבטחת תשואה הולמת לבעלי המניות באמצעות תמחור המוצרים והשירותים המותאמת לרמת הסיכון הקיימת בפעילותה העסקית של הקבוצה.

18 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

באור 13: עסקאות תשלום מבוסס מניות

הענקות שבוצעו בשנת 2025:

הפרמטרים אשר שימשו ביישום המודל בהקצאות המפורטות הינם כדלהלן:

הפניות לביאור	אורך חיים חזוי (בשנים)	סטיית תקן	שיעור הריבית חסרת סיכון	מחיר מימוש (דולר) ארה"ב	שווי הוגן (דולר) ארה"ב	מחיר מניה (דולר) ארה"ב	מועד אישור הדירקטוריון
א	5	36.13%	4.01	23.3	8.95	23.3	09.03.2025
ב	4	36.13%	4.01	20.2	9.25	23.3	09.03.2025
ג	5	37.90%	3.97	26.46	10.49	26.46	18.05.2025
ד	5	38.29%	3.84	37.93	15.05	37.93	08.07.2025
ה	5	39.55%	3.60	43.58	17.52	43.58	28.09.2025
ו	5	41.70%	3.56	61.5	24.16	61.5	28.12.2025

א. ביום 9 במרץ 2025, אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה את הקצאתן של 273,000 אופציות של החברה, הניתנות למימוש ל-273,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה לעובדי החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

ב. ביום 9 במרץ 2025, אישרו ועדת התגמול והדירקטוריון, הקצאה של 65,000 אופציות לא סחירות למנכ"ל החברה ו-52,000 אופציות לא סחירות ליו"ר דירקטוריון החברה ו-52,000 אופציות לא סחירות לסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה ודירקטור בה. האופציות ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה, האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות שנתיות שוות, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד בין החברה למנכ"ל ובהמשך פעילותם בחברה של יו"ר החברה וסמנכ"ל הטכנולוגיות. ההענקה אושרה באסיפה הכללית אשר נערכה ביום 29 באפריל, 2025.

ג. ביום 18 במאי 2025 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 52,000 אופציות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה ו-31,000 אופציות של החברה לנושאי משרה, לכל האופציות ניתנות למימוש ל-83,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

ד. ביום 8 ביולי 2025 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 100,000 אופציות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה האופציות ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

19 -

נקטס ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים

עסקאות תשלום מבוסס מניות (המשך) :באור 13

ה. ביום 28 בספטמבר 2025 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 137,000 אופציות לא סחירות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה האופציות ו250,000 אופציות לא סחירות למנכ"ל החברה ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד. הענקת האופציות למנכ"ל החברה אושרה באסיפה הכללית אשר נערכה ביום 5 בנובמבר, 2025.

ו. ביום 28 בדצמבר 2025 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 305,000 אופציות לא סחירות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה האופציות ו19,900 אופציות לא סחירות לנושאי משרה בחברה הניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

הענקות שבוצעו בשנת 2024: .2

הפרמטרים אשר שימשו ביישום המודל בהקצאות המפורטות הינם כדלהלן:

מועד אישור הדירקטוריון	מיחי הוגן (דולר) (בשנים)	סטיית תקן	שיעור הריבית חסרת סיכון	סטיית סיכון	שווי הוגן (דולר) (ארה"ב)	מועד אישור הדירקטוריון
05.02.2024	10.66	3.42	10.66	4.14	10.66	5
05.02.2024	10.66	3.95	9.49	4.14	9.27	5
15.05.2024	15.39	5.27	15.39	4.65	12.854	5
11.08.2024	11.40	3.8	11.40	3.70	13.016	5
29.12.2024	14.43	5.34	14.43	4.36	13.322	5
29.12.2024	14.43	5.49	14.05	4.36	13.222	5

א. ביום 5 בפברואר 2024 אישר דירקטוריון החברה תוכנית מתאר אופציות לעובדים של החברה, המאפשרת הקצאה של עד 2,000,000 אופציות, לא רשומות למסחר, הניתנות למימוש לעד 2,000,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת, המוצעות ללא תמורה, לעובדים ולנושאי משרה של החברה בהתאם לתוכנית האופציות של החברה.

כחלק מתוכנית המתאר, דירקטוריון החברה אישר את הקצאתן של 418,000 אופציות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה ו90,000 אופציות של החברה לנושאי משרה, לכל האופציות ניתנות למימוש לסך הכל 508,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

20 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

באור 13: עסקאות תשלום מבוסס מניות (המשך)

ב. ביום 5 בפברואר, 2024 אישרה ועדת התגמול והדירקטוריון, הקצאה של 500,000 אופציות לא סחירות למנכ"ל החברה. האופציות ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה שליש מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנה, מנה נוספת בגובה שליש כעבור שנתיים ממועד ההקצאה ולאחר מכן היתרה במנה אחת כעבור שלוש שנים ממועד ההקצאה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד. ההענקה בוצעה בכפוף לאישור האסיפה הכללית אשר התכנסה ביום 13 במרץ, 2024.

ג. ביום 15 במאי, 2024, אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 285,000 אופציות של החברה לעובדי החברה. לכל האופציות ניתנות למימוש לסך הכל 285,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

ד. ביום 11 באוגוסט 2024 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 138,500 אופציות של החברה, הניתנות למימוש ל-138,500 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה לעובדי החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

ה. ביום 29 בדצמבר 2024 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 303,000 אופציות של החברה לעובדי החברה שאינם נושאי משרה ו-89,000 אופציות של החברה לנושאי משרה, אופציות אלו הוענקו לעובדים ביום 9 בינואר 2025. לכל האופציות ניתנות למימוש ל-392,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד.

ההוצאה שהוכרה בדוחות הכספיים בעבור תשלום מבוסס מניות מוצגת בטבלה שלהלן:

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר
2023	2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
1,229	2,775	5,441

21 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

באור 13: עסקאות תשלום מבוסס מניות (המשך)

תנועה במשך השנה

להלן טבלה הכוללת את מספר האופציות למניות, את הממוצע המשוקלל של מחיר המימוש שלהן ואת השינויים שנעשו בתוכניות אופציות לעובדים במשך השנה השוטפת:

2024		2025
ממוצע משוקלל של מחיר המימוש	מספר האופציות	ממוצע משוקלל של מחיר המימוש	מספר האופציות
דולר		דולר
2.46	4,328,542	5.31	4,551,422	אופציות למניות לתחילת השנה
11.58	1,431,500	27.36	1,404,000	אופציות למניות שהוענקו במהלך השנה
2.11	(1,124,120)	13.0	(1,488,083)	אופציות למניות שמומשו במהלך השנה
8.27	(84,500)	16.30	(91,500)	אופציות למניות שחולטו במהלך השנה
5.31	4,551,422	9.53	4,375,839	אופציות למניות לסוף השנה
2.19	1,184,088	4.12	935,589	אופציות למניות אשר ניתנות למימוש לסוף השנה

הממוצע המשוקלל של יתרת אורך החיים החזוי של האופציות למניות ליום 31 בדצמבר, 2025 ו-2024 הינו 3.13 שנים ו-3.03 שנים, בהתאמה.

באור 14: מכשירים פיננסיים

א. גורמי סיכון פיננסיים

החברה חשופה לסיכונים הנובעים משימוש במכשירים פיננסיים שונים, כגון: סיכון אשראי, סיכון נזילות וסיכון שוק (הכולל סיכון מטבע). מנהלי החברה בוחנים סיכונים אלו באופן שוטף ופועלים לצמצום החשיפה להשפעות שליליות אפשריות על הביצועים הפיננסיים של החברה.

ב. להלן מידע בדבר סיכונים הקשורים במכשירים הפיננסיים:

סיכון אשראי

סיכון אשראי הוא סיכון להפסד כספי שייגרם לחברה באם הצד שכנגד לא יעמוד בהתחייבויותיו כלקוח או בהתחייבויותיו הנובעות ממכשיר פיננסי. החברה חשופה לסיכון אשראי כתוצאה מהפעילות התפעולית שלה (בעיקר מיתרת לקוחות) ומהפעילות הפיננסית שלה, לרבות מפיקדונות בבנקים.

א. יתרת לקוחות

בחברה קיים נוהל למתן אשראי ללקוח הכולל הנחיות לביצוע בעת פתיחת לקוח חדש, הנוהל כולל בין השאר בדיקת התנאים הפיננסיים שלו, בדיקת איתנות ובקרת אשראי של הלקוח המסתמכת על ניסיון העבר. מעקב שוטף אחר תקבולים מלקוחות מתנהל על ידי מחלקות האשראי והגביה. כמו כן, תנאי ההתקשרות בחזוי מכירה, מאפייני עסקאות המכירה והלקוחות יוצרים לחברה סיכון מזערי בגין סיכון אשראי. מדיניות החברה כלפי לקוחותיה הינה לספק להם את מוצרי החברה ולקבל תשלום בגינם על בסיס שוטף + 60 יום. אולם, כאשר מדובר בלקוחות חדשים או בהזמנות גדולות יחסית החברה נוהגת לקבל מקדמה מלקוחות אלו כדלקמן: מקדמה בשיעור של כ-50% מתמורת ההזמנה כאשר מדובר בלקוח חדש ומקדמה בשיעור של כ-15%-30% מהיקף ההזמנה כאשר מדובר בהזמנה בעלת היקף מהותי יחסית (מקדמה בעלת היקף מהותי יחסית הינה, על פי רוב, מקדמה בעסקה בהיקף של למעלה מ-150 אלפי דולר).

22 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

-23 -

באור: 14 - מכשירים פיננסיים (המשך)

ב. מזומן ופקדונות לזמן קצר בתאגידים בנקאיים

ליום 31 בדצמבר 2025 הסתכמו המזומנים ופקדונות לזמן קצר בסך של כ- 562,297 אלפי דולר (31.12.2024 – כ- 122,611 אלפי דולר). להערכת הנהלת החברה המוסדות הפיננסיים המחזיקים בהשקעות הפיננסיות הינם יציבים פיננסית ועל כן סיכון האשראי בגינם מינימלי.

סיכוני שוק

סיכון שוק הוא הסיכון שהשווי ההוגן או תזרימי המזומנים העתידיים ממכשיר פיננסי ישתנו כתוצאה משינויים במחירי השוק. סיכון שוק של החברה כולל סיכון מטבע.

סיכון מטבע

ליום 31 בדצמבר 2025 לחברה עודף התחייבויות פיננסיות על נכסים פיננסיים במטבע חוץ בסך של כ- 9,922 אלפי דולר (31.12.2024 – עודף נכסים פיננסיים על התחייבויות פיננסיות במטבע חוץ בסך של כ- 2,525 אלפי דולר). החברה חשופה לשינויים בשערי החליפין בגין הוצאות שכר, קניות חומרי גלם ורכוש קבוע. המטבעות בהם נקובות עיקר העסקאות שאינם בדולר ארה"ב הם בש"ח והאירו (מרבית הוצאות השכר הינם בש"ח). שינוי של 5% בשער החליפין של ש"ח (בהנחה שיתר המשתנים נשארו קבועים) היה מגדיל או מקטין את הרווח לפני מס בסכום לא מהותי.

סיכון נזילות

סיכוני נזילות נובעים מניהול ההון החוזר של החברה. מדיניות הקבוצה היא להבטיח כי המזומן המוחזק יספיק תמיד לכיסוי ההתחייבויות במועד פירעון. על מנת להשיג מטרה זו החברה מחזיקה יתרות מזומנים על מנת לענות על הדרישות החזויות, לתקופה של לפחות 90 ימים.

ג. שווי הוגן

שווי הוגן בהשוואה לערך בספרים

הערך בספרים של נכסים פיננסיים והתחייבויות פיננסיות של החברה לרבות מזומנים, לקוחות, חייבים אחרים, ספקים, זכאים אחרים, תואם או קרוב לשווי ההוגן שלהם.

הכנסות ממכירות: באור 15

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2023 | 2024 | 2025 |
| אלפי דולר ארה"ב | | |
| 27,367 | 66,467 | 94,825 |
| 13,675 | 17,880 | 17,906 |
| 7,815 | 17,975 | 49,099 |
| 3,087 | 12,612 | 6,524 |
| 51,944 | 114,934 | 168,354 |

א. ההרכב:

מכירות באירופה
מכירות ביצראל
מכירות בצפון אמריקה
מכירות במדינות אחרות

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

ב. מידע נוסף על הכנסות:

הכנסות מלקוחות עיקריים האחראים, כל אחד, ל-10% ומעלה מסך הכנסות המדווחות בדוחות הכספיים:

לקוח א'
לקוח ב'
לקוח ג'
לקוח ד'

א. עלות המכירות והשירותים

ה. ההרכב:

קניות חומרי גלם
שכר ונלוות
קבלני משנה ואחרות
פחת והפחתות
תשלום מבוסס מניות
שינויים במלאי

ב. האור 16: הוצאות מחקר ופיתוח

ההרכב:

שכר ונלוות
תשלום מבוסס מניות
קניות חומרי גלם

א. היצאות מכירה ושיווק

ההרכב:

2023	2024	2025
640	1,129	1,290
123	346	365
10	114	85
43	32	-
73	18	134
889	1,639	1,874

ב. השהות מרכיבי

2023	2024	2025
13.8%	15.9%	19.5%
3.2%	19.0%	11.5%
1.5%	3.3%	15.5%
12.9%	9.1%	6.8%

ג. לעמוד

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

2023	2024	2025
24,216	33,853	73,934
1,836	3,016	4,884
308	488	337
641	667	1,415
79	476	1,430
27,080	38,500	82,000
(10,753)	(6,456)	(31,202)
16,327	32,044	50,798

ד. השהות ביום

השנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

2023	2024	2025
1,352	1,555	3,225
367	769	2,033
283	193	233
2,002	2,517	5,491

24 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

19: הוצאות הנהלה וכלליות - באור

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2023 | 2024 | 2025 |
| אלפי דולר ארה"ב | | |
| 2,075 | 2,560 | 3,641 |
| 660 | 1,183 | 1,613 |
| 373 | 474 | 1,063 |
| 325 | 577 | 630 |
| 171 | 402 | 795 |
| 396 | 534 | 925 |
| 4,000 | 5,730 | 8,667 |

20: הוצאות מימון - באור

ההרכב:
שכר ומשכורות
תשלום מבוסס מניות
פחת והפחתות
שירותים מקצועיים
משרדיות
אחרות

20: הכנסות והוצאות מימון

ההרכב:
הוצאות מימון
שיערוך נכסים פיננסים
ריבית בגין חכירות
עמלות בנק
הפרשי שער
אחרות
סה"כ הוצאות מימון
הכנסות מימון
ריבית
הפרשי שער
סה"כ הכנסות מימון
סה"כ הכנסות מימון, נטו

21: מסים על ההכנסה

א. שיעורי המס החלים על החברה

מאחר ולחברה מעמד של מפעל טכנולוגי מועדף שאינו באזור פיתוח א', שיעור המס החל על החברה החל משנת 2020 הינו 12%.

ב. שומות מס סופיות

לחברה יש שומות מס סופיות עד וכולל שנת המס 2020, בין בהתאם להסכמי שומה סופיים ובין בהתאם להוראות סעיף 145 (א)(2) לפקודת מס הכנסה (התיישנות).

25 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

-21: מסים על ההכנסה (המשך)

ג. מסים נדחים

הרכב ותנועה בנכסים (התחייבויות) המסים הנדחים, נטו כמוצג בדוח על המצב הכספי, הינם כדלקמן:

| סך הכל | אחרים | התחייבויות
בשל סיום
יחסי עובד-
מעביד
אלפי דולר ארה"ב | עלויות מו"פ | התחייבויות | סך הכל |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| (166) | 22 | 7 | (195) | 2022 | יתרה ליום 31 בדצמבר 2022 |
| (64) | 8 | - | (72) | שינויים שוטפים בשנת הדוח | |
| 4 | - | 4 | - | ברווח כולל אחר | |
| (226) | 30 | 11 | (267) | 2023 | יתרה ליום 31 בדצמבר 2023 |
| (150) | 12 | (1) | (161) | שינויים שוטפים בשנת הדוח | |
| 3 | - | 3 | - | ברווח כולל אחר | |
| (373) | 42 | 13 | (428) | 2024 | יתרה ליום 31 בדצמבר 2024 |
| (220) | 12 | - | (232) | שינויים שוטפים בשנת הדוח | |
| 5 | - | 5 | - | ברווח כולל אחר | |
| (588) | 54 | 18 | (660) | 2025 | יתרה ליום 31 בדצמבר 2025 |

(פתות מ-1 אלפי דולר.

ד. מסים על ההכנסה הכלולים ברווח או הפסד

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר

2023	2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
4,187	10,014	10,764
60	146	215
61	348	21
4,308	10,508	11,000

ההרכב:

מסים שוטפים
מסים נדחים, נטו
מסים שנים קודמות
26 -

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

-21: מסים על ההכנסה (המשך)

ה. מס תאורטי

להלן מובאת התאמה בין סכום המס, שהיה חל אילו כל ההכנסות וההוצאות, הרווחים וההפסדים ברווח או הפסד היו מתחייבים במס לפי שיעור המס הסטטוטורי, לבין סכום מסים על הכנסה שנזקף ברווח או הפסד:

| לשנה שהסתיימה ביום
31 בדצמבר | | |
| --- | --- | --- |
| 2023 | 2024 | 2025 |
| אלפי דולר ארה"ב | | |
| 31,880 | 76,904 | 114,664 |
| 12% | 12% | 12% |
| 3,826 | 9,228 | 13,760 |
| 82 | 193 | 607 |
| 61 | 348 | 21 |
| 339 | 739 | (3,388) |
| 4,308 | 10,508 | 11,000 |

-22: יתרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים

א. ביום 20 באוגוסט 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי מניות החברה, לאחר שביום 8 ביולי 2025 אישרו זאת גם וועדת התגמול ודירקטוריון החברה, עדכון התקשרות החברה עם יו"ר הדירקטוריון, מנכ"ל וסמנכ"ל הטכנולוגיות (להלן: "נושאי המשרה") בהסכמי ניהול והעסקה חדשים וכן את מתכונת התשלום כמפורט להלן:

(1) יו"ר הדירקטוריון וסמנכ"ל הטכנולוגיות מעלות העסקה של 144 אלפי ש"ח לכל אחד לעלות העסקה חודשית של 165 אלפי ש"ח.

(2) הוספת תגמול משתנה מותנה ביעדים ליו"ר הדירקטוריון, סמנכ"ל הטכנולוגיות והמנכ"ל בגובה של עד 6 משכורות, כתלות בעמידה ביעד המכירות של החברה.

ב. ביום 29 באפריל 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה מדיניות תגמול חדשה לחברה. חלו מספר שינויים במדיניות התגמול החדשה ביחס לישנה, (לא נעשה שינוי בהענקות קיימות כדי להתאים למדיניות התגמול החדשה) בין היתר, נקבע כי בהתאם למדיניות התגמול החדשה:

(1) תקרת התגמול הקבוע של יו"ר דירקטוריון החברה וסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה עודכנה לסך של 2,200 אלפי ש"ח בשנה (חלף 1,500 אלפי ש"ח בשנה) ושל מנכ"ל החברה עודכנה לסך של 2,700 אלפי ש"ח בשנה (חלף 1,500 אלפי ש"ח בשנה). תקרת התגמול הקבוע עבור נושאי משרה כפופי מנכ"ל עודכן לסך של 1,500 אלפי ש"ח בשנה (חלף 700 אלפי ש"ח בשנה).

(2) תקרת התגמול המשתנה של החברה השתנה באופן שעומד על פי 18 מעלות השכר (חלף 12 משכורות בשנה) החודשית במונחי עלות מעביד. כמו כן, התווסף תנאי סף לפי נושאי המשרה בחברה יהיו זכאים לתגמול משתנה בכפוף לכך שהרווח התפעולי של החברה כפי שהיה בדוחות הכספיים של החברה כפי שאושרו על ידי הדירקטוריון החברה יעמוד על לפחות 40 מיליון ש"ח. כל אחד מבין יו"ר דירקטוריון החברה, סמנכ"ל הטכנולוגיות יהיה זכאי לבונוס במזומן בשיעור של 2.5% מהרווח הנקי לפני מס של החברה עד לגובה של 12 פעמים העלות החודשית של כל אחד מהם, לפי העניין. בנוסף, הם יהיו זכאים לבונוס נוסף במזומן עד לגובה של 6 פעמים העלות החודשית של כל אחד מהם כתלות בעמידה ביעדים כאמור במדיניות התגמול.

(3) תקרת התגמול המשתנה שיכול ויוענק לנושא משרה כפוף מנכ"ל תהיה עד פי 6 מעלות השכר החודשית. כמו כן, תקרת השווי של התגמול ההוני השתנה באופן שביחס ליו"ר דירקטוריון החברה ולסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה - השווי ההוגן לא יעלה על 10 פעמים התגמול הקבוע החודשי של נושא המשרה, לפי העניין, במהלך תקופה של שנה קלנדרית וביחס למנכ"ל החברה - השווי ההוגן לא יעלה על 5.5 פעמים התגמול הקבוע החודשי של המנכ"ל, במהלך תקופה של שנה קלנדרית.

-27-

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

-22- :אור

-2. יתרת ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך)

ג. בימים 29 בינואר, 5 בפברואר, 4ב במרץ, 2024, אישרה ועדת התגמול והדירקטוריון, כדלהלן:
(1) מתן מענק נוסף למנכ"ל החברה בגין שנת 2023 וזאת בנוסף לבונוס לו הוא זכאי במסגרת הסכם ההעסקה, בגובה שלושה חודשי שכר ברוטו (כ-110 אלפי דולר).
(2) עדכון התקשרות החברה עם יו"ר הדירקטוריון, מנכ"ל וסמנכ"ל הטכנולוגיות (להלן: "נושאי המשרה") בהסכמי ניהול והעסקה חדשים וכן את מתכונת התשלום כמפורט להלן: יו"ר הדירקטוריון וסמנכ"ל הטכנולוגיות מעלות העסקה של 120 אלפי ש"ח לכל אחד לעלות העסקה חודשית של 144 אלפי ש"ח.
מנכ"ל מעלות העסקה של 150 אלפי ש"ח לעלות העסקה חודשית של 180 אלפי ש"ח.
עדכון ההתקשרות בוצע בכפוף לאישור האסיפה הכללית אשר התכנסה ביום 13 במרץ, 2024.

ד. יתרת עם בעלי עניין וצדדים קשורים

31 בדצמבר
2024	2025
אלפי דולר ארה"ב
1,675	3,047	(הותחייבויות בגין שכר ונלוות מוצג בביאור זכאים ויתרת זכות)

ה. תגמול והטבות לבעלי עניין ואנשי מפתח ניהוליים

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025

בעלי עניין
אנשי מפתח ניהוליים אחרים	דירקטורים שיאינם מועסקים בחברה	דירקטורים עניינים שיאינם מועסקים בחברה
אלפי דולר ארה"ב
1,621	497	-
2,214	2,975	227
3	2	5
בעלי עניין
---	---	---
אנשי מפתח ניהוליים אחרים	דירקטורים שיאינם מועסקים בחברה	דירקטורים עניינים שיאינם מועסקים בחברה
אלפי דולר ארה"ב
1,287	144	-
1,298	1,882	151
1	2	5

תשלום מבוסס מניות
הטבות לזמן קצר
מספר אנשים

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024

תשלום מבוסס מניות
הטבות לזמן קצר
מספר אנשים

-28-

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

באורים לדוחות הכספיים

-22: יתרות ועסקאות עם בעלי עניין וצדדים קשורים (המשך)
לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2023

בעלי עניין			תשלום מבוסס מניות
אנשי מפתח ניהוליים אחרים	דירקטורים המועסקים בחברה	דירקטורים שאינם מועסקים בחברה
אלפי דולר ארה"ב			הטבות לזמן קצר
630	183	-	מספר אנשים
1,057	1,561	68
1	2	5

-23: רווח למניה
פירוט כמות המניות והרווח ששימשו בחישוב הרווח למניה:

2023		2024		2025
רווח נקי מיוחד לבעלי מניות החברה	כמות מניות משוקללת	רווח נקי המיוחד לבעלי מניות החברה	כמות מניות משוקללת	רווח נקי המיוחד לבעלי מניות החברה	כמות מניות משוקללת
אלפי דולר		אלפי דולר		אלפי דולר
78,934,641	66,396	79,689,881	103,664	83,942,489
- 1,911,760	- 3,055,671		- 9,749,339
80,846,401	66,396	82,745,552	103,664	93,691,828

-24: התקשרויות והתחייבויות תלויות
א. ערבויות
לחברה ערביות למוסדות ואחרים בסך 457 אלפי דולר.
ב. שעובדים
לחברה שעובד בגין שכירות בסך 278 אלפי דולר.

-29 -

נקסט ויז'ן מערכת מיוצבות בע"מ
באורים לדוחות הכספיים

-25: איורועים לאחר תאריך המאזן

א. ביום 6 בינואר 2026 אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 30,100 אופציות לא סחירות של החברה לנושאי משרה בחברה האופציות ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד. האופציות יפקעו כעבור חמש שנים מיום הקצאתן.

מחיר המימוש של כל אופציה שהוקצתה הינו 230 ש"ח (כ-72.1 דולר). השווי ההוגן של ההענקה במועד אישור הדירקטוריון עמד על סך של כ-90.95 ש"ח לכל אופציה (כ-28.51 דולר).

החישוב מחושב ומבוסס על ההנחות הבאות: טעיית תקן של 41.61%, ריבית חסרת סיכון של 3.55%, תקופת מימוש של חמש שנים ושער סגירה של מניות החברה בבורסה, ביום 01 בינואר 2026 - 230 ש"ח.

הענקת האופציות לנושאי המשרה אושרה באסיפה הכללית אשר נערכה ביום 12 בפברואר 2026.

ב. ביום 10 במרץ 2026, אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של כ-51,832 אלפי דולר (כ-0.568 דולר למניה) שישולמו במהלך חודש מרץ 2026.

ג. ביום 10 במרץ 2026, אישר דירקטוריון החברה את הקצאתן של 180,000 אופציות לא סחירות של החברה לעובדי החברה האופציות ניתנות למימוש למניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. של החברה. האופציות ניתנות למימוש בשלוש מנות, מנה ראשונה בגובה 50% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שנתיים ממועד הקצאתה, מנה שניה בגובה 25% מההקצאה ניתנת למימוש כעבור שלוש שנים ממועד הקצאתה ולאחר מכן 25% במנה אחת כעבור ארבע שנים ממועד הקצאתה, בכפוף לקיום יחסי עובד-מעביד. האופציות יפקעו כעבור חמש שנים מיום הקצאתן.

מחיר המימוש של כל אופציה שהוקצתה הינו 328.4 ש"ח (כ-106.2 דולר). השווי ההוגן של ההענקה במועד אישור הדירקטוריון עמד על סך של כ-137.4 ש"ח לכל אופציה (כ-44.45 דולר).

החישוב מחושב ומבוסס על ההנחות הבאות: טעיית תקן של 44.65%, ריבית חסרת סיכון של 3.59%, תקופת מימוש של חמש שנים ושער סגירה של מניות החברה בבורסה, ביום 10 בינואר 2026 - 328.4 ש"ח.

30 -

NextVision
STABILIZED SYSTEMS LTD

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

פרק ד': פרטים נוספים על התאגיד

על פי תקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), התש"ל-1970
(בהתאם לסעיפי התקנות)

שם החברה	נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ
מספר חברה ברשם החברות	514259019
כתובת	הדפנה 9, רעננה
טלפון	077-5342041
פקסימיליה	077-5442040
כתובת דואר אלקטרוני	[email protected]
תאריך המאזן	31 בדצמבר 2025
תאריך הדוח	10 במרץ 2026

1. תמצית דוח על הרווח הכולל (תקנה 10א)

להלן תמצית דוחות על הרווח הכולל של החברה לכל אחד מהרבעונים בשנת 2025 (באלפי דולר):

שנה שהסתיימה ביום 31.12.2025	31.12.2025	30.09.2025	30.06.2025	31.03.2025
168,354	47,821	47,290	37,080	36,163	הכנסות ממכירות
(50,798)	(15,827)	(14,773)	(10,523)	(9,675)	עלות המכירות
117,556	31,994	32,517	26,557	26,488	רווח גולמי
(5,491)	(1,577)	(1,638)	(1,324)	(952)	הוצאות מחקר ופיתוח
(1,874)	(369)	(628)	(430)	(447)	הוצאות מכירה ושיווק
(8,667)	(2,022)	(1,963)	(1,795)	(2,887)	הוצאות הנהלה וכלליות
101,524	28,026	28,288	23,008	22,202	רווח תפעולי
13,453	6,290	3,074	2,159	1,930	הכנסות מימון
(313)	(84)	(77)	(120)	(32)	הוצאות מימון
114,664	34,232	31,285	25,047	24,100	רווח לפני מס'
(11,000)	(2,532)	(3,117)	(1,824)	(3,527)	מיסים על הכנסה
103,664	31,700	28,168	23,223	20,573	רווח נקי
(10)	(10)	—	—	—	רווח (הפסד) ממדידה מחדש בגין תוכניות להטבה מוגדרת
103,654	31,690	28,168	23,223	20,573	סה"כ רווח כולל

2. שימוש בתמורת ניירות הערך (תקנה 10ג)

ביום 14 ביוני 2021 נרשמו למסחר בבורסה 75,445,000 מניות רגילות של החברה בנות 0.00005 ש"ח של החברה (להלן: "המניות הרגילות") (מתוכן 21,065,000 מניות רגילות אשר הנפקו לציבור) על פי תשקיף הנפקה ראשונה לבריסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ.

במסגרת ההנפקה כאמור גייסה החברה סך של כ-113,000 אלפי ש"ח.

החברה מתעתדת לעשות שימוש בכספי ההנפקה לצורך הרחבת פעילותה וכן לצורך מימון פעילותה השוטפת של החברה. יובהר כי, נכון למועד דוח תקופתי זה החברה טרם עשתה שימוש בכספי ההנפקה כספי ההנפקה כאמור מושקעים בפיקדונות לזמן קצר.

ביום 16 בספטמבר 2025 נרשמו למסחר בבורסה 9,500,000 מניות רגילות של החברה בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת. הגיוס הושלם בדרך של הצעה לא אחידה ממשקיעים מוסדיים (רובם בחו"ל) על פי דוח הצעת מדף מיום 27 באוגוסט 2025.

במסגרת ההנפקה ובתמורה להקצאת המניות כאמור, גייסה החברה סך של כ-1,387 מיליון ש"ח. בהתאם לאמור בדוח הצעת המדף, התמורה נטו תשמש את החברה למימון יזומות צמיחה אסטרטגיות, לרבות קידום מיזוגים ורכישות פוטנציאליים התואמים את תחומי הליבה העסקיים שלה, להון חוזר כללי ולמטרות תאגידיות, לרבות מאמצי פיתוח נוספים, הון חוזר והוצאות תפעוליות, וכן להשקעה בתכניות מחקר ופיתוח לתמיכה במפת הדרכים ארוכת הטווח שלה לחדשנות ובאסטרטגיות הצמיחה שלה. נכון למועד הדוח, לחברה אין הסכמים או התחייבויות לביצוע רכישות או השקעות מהותיות כלשהן.

רשימת השקעות בחברות-בת ובחברות כלולות (תקנה 11)
נכון למועד דוח תקופתי זה, אין לחברה חברות-בת או חברות כלולות.
שינויים בהשקעות בחברות-בת ובחברות כלולות (תקנה 12)
נכון למועד דוח תקופתי זה, אין לחברה חברות-בת או חברות כלולות.
הכנסות של חברות בת וחברות כלולות והכנסות מהן (תקנה 13)
נכון למועד דוח תקופתי זה, אין לחברה חברות-בת או חברות כלולות.
מסחר בבורסה (תקנה 20)
6.1. ביום 5 בינואר 2025 הקצתה החברה 3,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.2. ביום 8 בינואר 2025 הקצתה החברה 4,869 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 4,869 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.3. ביום 9 בינואר 2025 הקצתה החברה 270,658 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,000 אופציות (סדרה ב') ו-267,658 אופציות (סדרה ג') לא סחירות של החברה.

6.4. ביום 12 בינואר 2025 הקצתה החברה 3,900 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,900 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.5. ביום 16 בינואר 2025 הקצתה החברה 49,431 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 49,431 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.6. ביום 20 בינואר 2025 הקצתה החברה 6,569 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 6,569 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.7. ביום 11 במרץ 2025 הקצתה החברה 15,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 15,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.8. ביום 16 במרץ 2025 הקצתה החברה 592,321 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 25,000 אופציות (סדרה ב'), 300,655 אופציות (סדרה ג') ו-266,666 אופציות (סדרה ה') לא סחירות של החברה.

6.9. ביום 31 במרץ 2025 הקצתה החברה 50,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 50,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.10. ביום 2 באפריל 2025 הקצתה החברה 1,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 1,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.11. ביום 10 באפריל 2025 הקצתה החברה 25,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 25,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.12. ביום 20 באפריל 2025 הקצתה החברה 75,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 75,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.13. ביום 21 באפריל 2024 הקצתה החברה 6,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 6,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.14. ביום 21 במאי 2025 הקצתה החברה 20,833 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 20,833 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.15. ביום 22 במאי 2025 הקצתה החברה 800 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 800 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.16. ביום 29 במאי 2025 הקצתה החברה 13,250 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 13,250 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.17. ביום 3 ביוני 2025 הקצתה החברה 3,586 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 86 אופציות (סדרה ב') ו-3,500 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.18. ביום 4 ביוני 2025 הקצתה החברה 15,914 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 13,914 אופציות (סדרה ב') ו-2,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.19. ביום 5 ביוני 2025 הקצתה החברה 6,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 6,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.20. ביום 8 ביוני 2025 הקצתה החברה 30,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 30,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.21. ביום 9 ביוני 2025 הקצתה החברה 3,535 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,535 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.22. ביום 11 ביוני 2025 הקצתה החברה 19,647 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 19,647 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.23. ביום 12 ביוני 2025 הקצתה החברה 15,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 15,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.24. ביום 15 ביוני 2025 הקצתה החברה 1,842 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 1,842 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.25. ביום 16 ביוני 2025 הקצתה החברה 23,658 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,658 אופציות (סדרה ד') ו-20,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.26. ביום 17 ביוני 2025 הקצתה החברה 2,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 2,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.27. ביום 22 ביוני 2025 הקצתה החברה 2,500 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 2,500 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.28. ביום 24 ביוני 2025 הקצתה החברה 30,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 30,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.29. ביום 26 ביוני 2025 הקצתה החברה 5,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 5,000 אופציות (סדרה ו') לא סחירות של החברה.

6.30. ביום 30 ביוני 2025 הקצתה החברה 8,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 8,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.31. ביום 19 באוגוסט 2025 הקצתה החברה 81,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 75,000 אופציות (סדרה ב') ו-6,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.32. ביום 26 באוגוסט 2025 הקצתה החברה 650 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 650 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.33. ביום 3 בספטמבר 2025 הקצתה החברה 2,500 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 2,500 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.34. ביום 4 בספטמבר 2025 הקצתה החברה 12,500 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 12,500 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.35. ביום 8 בספטמבר 2025 הקצתה החברה 1,347 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 1,347 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.36. ביום 16 בספטמבר 2025 הקצתה החברה 9,500,0000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות הפקה לציבור בדרך של הצעה לא אחידה למשקיעים מוסדיים (רובם בחו"ל) בסך של כ-1,387 מיליון ש"ח.

6.37. ביום 11 בנובמבר 2025 הקצתה החברה 25,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 25,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.38. ביום 12 בנובמבר 2025 הקצתה החברה 35,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 35,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.39. ביום 18 בנובמבר 2025 הקצתה החברה 315 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 315 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.40. ביום 3 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 3,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 3,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.41. ביום 8 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 2,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 2,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.42. ביום 17 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 10,640 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 10,640 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.43. ביום 18 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 800 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 800 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.44. ביום 21 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 6,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 6,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.

6.45. ביום 28 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 1,200 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 1,200 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.46. ביום 31 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 10,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 10,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.47. ביום 31 בדצמבר 2025 הקצתה החברה 10,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה, בעקבות מימוש של 10,000 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.

6.48. נכון למועד דוח תקופתי זה, לא היו הפסקות מסחר (שאינן הפסקות קצובות) בניירות ערך של החברה.

7. תגמולים לבעלי עניין ולנושאי משרה בכירה (תקנה 21)

7.1. להלן פירוט התגמולים ששילמה החברה בשנת 2025 וכל ההתחייבויות לתשלומים שקיבלה על עצמה, לכל אחד מחמשת בעלי התגמולים הגבוהים ביותר מבין נושאי המשרה הבכירה בחברה ובעלי עניין בחברה (באלפי ש"ח):

סה"כ	תגמולים אחרים			תגמולים בעבור שירותים						פרטי מקבל התגמולים
	אחר	דמי שכירות	ריבית	ריבית 2	עמלה	דמי ייעוץ	דמי ניהול	תשלום מבוסס מניות 3	מענק	שכר 4	שיעור החזקה בהון החברה	היקף משרה	תפקיד
5,744	---	---	---	---	---	1,917	857	2,970	---	4.40	90%	יו"ר הדירקטוריון	חן גולן
9,898	---	---	---	---	---	---	4,498	3,240	2,160	0.71	100%	מנכ"ל החברה	מיכאל גרוסמן
5,744	---	---	---	---	---	1,917	857	2,970	---	3.24	90%	סמנכ"ל טכנולוגיות	בוריס קיפניס
1,458	---	---	---	68	---	---	465	240	4685	---	100%	סמנכ"ל כספים	אלכס לביא
1,809	---	---	---	---	---	---	630	275	5904	0.001	100%	סמנכ"ל הנדסה	לירן רלר
בעלי התגמולים מבין בעלי עניין בחברה שאינם נמנים לעיל
782	---	---	---	---	---	---	---	---	782	---	---	---	דירקטורים

במונחי עלות מעביד.
הסכום הנקוב בעמודה זו מבטא את ההוצאות החשבונאיות שרשמה החברה לפי תקן דיווח כספי בינלאומי IFRS 2 ואינו מבטא את עלות התשלום בפועל.
לרבות הוצאות בגין דלק.
יובהר כי, בשנת 2025 בעקבות אירועי ה-7 באוקטובר, לביא משרת במילואים, ועל כן החברה קיבלה מביטוח לאומי החזרים בגין השכר של לביא בסך של 13 אלפי ש"ח. כמו כן, השכר חושב לפי 11 חודשים וודאיים והערכה לשכר של חודש דצמבר שטרם שולם נכון למועד דיווח מיידי זה.
יובהר כי, בשנת 2025 בעקבות אירועי ה-7 באוקטובר, רלר משרת במילואים, ועל כן החברה קיבלה מביטוח לאומי החזרים בגין השכר של רלר בסך של 118 אלפי ש"ח. כמו כן, השכר חושב לפי 11 חודשים וודאיים והערכה לשכר של חודש דצמבר שטרם שולם נכון למועד דיווח מיידי זה.

פרטים אודות גמול דירקטורים .7.2

ביום 7 ביוני 2021, אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה מתן גמול שנתי וגמול ההשתתפות לדירקטורים המכננים בחברה פרט למר חן גולן ומר בוריס קיפניס אשר איתם החברה התקשרה בהסכמי ניהול, בגין כהונתם כדירקטורים בדירקטוריון החברה, בגובה הסכומים המזעריים, המפורטים בתוספת השנייה ובתוספת השלישית לתקנות החברות (כללים בדבר גמול והוצאות לדירקטור חיצוני), התש"ס-2000 (להלן: "תקנות גמול דח"צ") ובהתאם לדרגה שבה מסווגת החברה, כמפורט בתוספת הראשונה לתקנות גמול דח"צ.

ביום 26 באוגוסט 2021, אישרה האסיפה כללית של בעלי המניות החברה, מתן גמול שנתי וגמול ההשתתפות לגב' ריטה בעל טכסא ולגב' שרית כהן (להלן: "הדח"ציות"), בגין כהונתן כדירקטוריות חיצוניות בחברה, בגובה הסכומים המזעריים, המפורטים בתוספת השנייה ובתוספת השלישית לתקנות גמול דח"צ ובהתאם לדרגה שבה מסווגת החברה, כמפורט בתוספת הראשונה לתקנות גמול דח"צ.

ביום 15 במאי 2024 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי החל מיום 26 באוגוסט 2024 יהיו זכאים ה"ה יוסי סנדלר, נחמן בנשעיה ותמר לנדאו, המכננים כדירקטורים בדירקטוריון החברה, למתן גמול שנתי וגמול השתתפות בגובה הסכומים המירביים המפורטים בתוספת השנייה ובתוספת השלישית לתקנות גמול דח"צים ובהתאם לדרגה שבה מסווגת החברה. בהתאם, ביום 24 במאי 2024 החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה, בין היתר, כי החל מיום 26 באוגוסט 2024 (מועד תחילת כהונתן השנייה של הדח"ציות) תהיינה זכאיות הדח"ציות למתן גמול שנתי וגמול השתתפות בגובה הסכומים המירביים המפורטים בתוספת השנייה ובתוספת השלישית לתקנות גמול דח"צים ובהתאם לדרגה שבה מסווגת החברה.

פרטים נוספים אודות תנאי התגמול של נושאי המשרה .7.3

.7.3.1 הסכמי ניהול והעסקה עם ה"ה חן גולן, מיכאל גרוסמן ובוריס קיפניס

ביום 7 ביוני 2021 אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה את התקשרות החברה בהסכמי ניהול והעסקה עם מר חן גולן, מר מיכאל גרוסמן ומר בוריס קיפניס, כל אחד במישרין ו/או באמצעות תאגיד בשליטתו (להלן בסעיף זה: "נושאי המשרה", "חברות הניהול" ו"הסכמי הניהול וההעסקה" בהתאמה) שעל פיו יעניקו נושאי המשרה, במישרין ו/או באמצעות חברות הניהול, שירותי ניהול לחברה. להלן תנאיהם המהותיים של הסכמי הניהול והעסקה:

א. כניסה לתוקף וחיי הסכמי הניהול וההעסקה

הסכמי הניהול וההעסקה נכנסו לתוקף עם השלמת גיוס ההון על ידי החברה על פי התשקיף ולאחר שהפכה החברה, לחברה ציבורית (להלן: "מועד תחילת שירותי הניהול").

הסכמי הניהול והעסקה הינם לתקופה שתחילתה במועד תחילת שירותי הניהול וסופה בתום 5 (חמש) שנים מהמועד כאמור (להלן: "תקופת ההסכמים"). בתום תקופת ההסכמים תהיה רשאית החברה לפי שיקול דעתה וביחס לכל אחד מנושאי המשרה גם

בהסכמתו, בכפוף לאישורים הנדרשים על פי כל דין, להאריך את תקופת הסכמים בתקופה נוספת של 3 (שלוש) שנים, לפי העניין או כל תקופה אחרת בהתאם לדין (להלן בהתאמה: "הסכמי הניהול והעסקה המוארכים" ו-"תקופת ההארכה"). הוראות הסכמי הניהול וההעסקה המוארכים יחולו על תקופת ההארכה כאמור בשינויים המחויבים.

ב. הגדרת התפקידים

על פי הסכמי הניהול וההעסקה חן גולן יכחן כיו"ר דירקטוריון החברה, מיכאל גרוסמן יכחן כמנכ"ל החברה ובוריס קיפניס יכחן כסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה (במקרה שבו יבחר מי מהם להמחות את זכויותיו על פי הסכם הניהול והעסקה עימו לחברה בשליטתו אזי תהיה אותה חברה זכאית למנות את אותו ממחה לתפקיד כאמור ובמקרה כאמור תישא אותה חברה שבשליטת נושא המשרה בעלות שכרו, באופן שהחברה לא תישא בעלות זו אלא בתשלום לחברת הניהול). הנ"ל.
ביום 13 במרץ 2024 החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה כי, החל מיום 1 בינואר 2024, יהיו זכאים נושאי המשרה, לשכר כמפורט להלן:

נושא המשרה	התפקיד	היקף משרה	עלות העסקה חודשית (באלפי ש"ח)
חן גולן	יו"ר דירקטוריון	90%	144
מיכאל גרוסמן	מנכ"ל	100%	180
בוריס קיפניס	סמנכ"ל טכנולוגיות	90%	144

נושאי המשרה יהיו זכאים לבחור האם להעניק שירותים ניהול לחברה בעלות כאמור בטבלה לעיל (בצירוף מע"מ כדין וכנגד חשבונית ערוכה כדין), או לחלופין ליצור מערכת יחסים של עובד-מעביד עם החברה, ובמקרה כאמור, עלות המעביד לא תשתנה מהאמור לעיל.
נושאי המשרה לא יהיו זכאים לתמורה נוספת במקרה בו יעמידו לחברה את השירותים, כאמור לעיל, בהיקף שעות החורג מהיקף המשרות האמורים לעיל.

ג. תמורה נוספת

בנוסף לאמור לעיל יהיו נושאי המשרה זכאים לתמורות נוספות ולתנאים נוספים כדלקמן:

ד. מענקים

בנוסף לשכר ברוטו לעיל, יהיו כל אחד מבין נושאי המשרה זכאים למענקים שנתיים כדלקמן:

מענק שנתי בסך השווה ל-2.5% (שניים וחצי אחוזים) מהרווח השנתי לפני מס של החברה (להלן "הרווח").

סך המענק המפורט לעיל, לא יעלה על סך השווה ל-12 תשלומי תמורה חודשיים להם זכאי כל אחד מנושאי המשרה.

ה. החזר/תשלום הוצאות

החברה תישא בהוצאות סבירות אחרות שיוצאו על ידי כל אחד מנושאי המשרה לצורך ניהול החברה כמקובל (אירוח אש"ל וכו') ועד היקף חודשי בסך של 5,000 ש"ח (בתוספת מע"מ) כנגד הצגת חשבוניות מס בפועל בגין ההוצאות.

ימי חופשה ומחלה

כל אחד מנושאי המשרה יהיה זכאי ל-20 ימי חופשה בשנה ול-30 ימי מחלה בשנה מבלי שהדבר יפגע בזכאותם לשכר ו/או לדמי ניהול כלשהם והחברה לא תראה בניצול ימים כאמור משום עילה להפחתה בשכר ו/או בדמי הניהול להם הם זכאים.

העדר יחסי עובד מעביד

היה והסכם ניהול והעסקה כלשהו יומחה לחברה בבעלות נושא המשרה, כאמור לעיל, בין החברה לבין כל אחד מאותם נושאי משרה לא יחולו יחסי עובד מעביד ביחס לסכומים שהומחו לחברה כאמור ואותה חברת ניהול ביחד עם נושא המשרה הרלבנטי ישפו את החברה בכל מקרה שבו יטען על ידי מי מבין נושאי המשרה, הרלבנטי, כי חלו יחסי עובד מעביד כאמור.

7.3.2 ביום 21 באוגוסט 2025 החליטה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה כי, החל מיום 1 באפריל 2025, יהיו זכאים נושאי המשרה, לשכר כמפורט להלן:

נושא המשרה	התפקיד	היקף משרה	עלות העסקה חודשית (באלפי ש"ח)
חן גולן	יו"ר דירקטוריון	90%	165
בוריס קיפניס	סמנכ"ל טכנולוגיות	90%	165

7.3.2.1 בהתאם לאמור בסעיף 7.3 ד לעיל, ה"ה חן גולן, בוריס קיפניס היו זכאים, כל אחד, למענק בסך של 2,970 אלפי ש"ח בגין שנת 2025 ומיכאל גרוסמן היה זכאי, למענק בסך של 3,240 אלפי ש"ח בגין שנת 2025.

7.3.2.2 ביום 18 באפריל 2022, לאחר שהתקבלו האישורים הנדרשים, החברה הקצאתה 1,084,542 אופציות לא סחירות של החברה למר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה, בהתאם לתכנית האופציות של החברה ולפי סעיף 102 לפקודת מס הכנסה [נוסח חדש].

להלן יובאו עיקרי תנאי האופציות המוקצות:

א. כמות האופציות

הוקצו למר מיכאל גרוסמן 1,084,542 אופציות לא סחירות של החברה, הניתנות למימוש ל-1,084,542 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת של החברה (להלן: "האופציות" או "האופציות המוקצות"), אשר היוו במועד החלטת דירקטוריון החברה כ-1.38% מההון המונפק והנפרע של החברה ומזכויות ההצבעה בה (להלן: "הון החברה") וכ-1.34% מהון החברה בדילול מלא.

ב. מחיר מימוש

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש (כהגדרתה בס"ק ד להלן), בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 865 אגורות למניה, בכפוף

בהנחת מימוש האופציות המוקצות בלבד.

להתאמות המפורטות בסעיף ז להלן. מחיר המימוש הינו נמוך בכ-3.8% ממחיר המניה במועד אישור הדירקטוריון, שהיה 899 אגורות.

ג. מועדי הבשלה

בכפוף לאמור להלן, הניצן יוכל לממש את האופציות שהוקצו לו, למניות החברה, כדלקמן (להלן: "תקופת ההבשלה"):

(א) חצי מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שנה (12 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

(ב) חצי מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שנתיים (24 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התכנית הישראלית, החל מתום שנתיים שנים ממועד הקצאת האופציות, תהיינה כל האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

ד. תקופת המימוש ופקיעת האופציות

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש (בכפוף להבשלתה) החל ממועד הקצאתה ועד לתום שלוש (3) שנים ממועד הקצאתה (להלן: "מועד הפקיעה").

ה. זכויות מניות המימוש

מניות המימוש תזכינה את הניצן להשתתף במלוא הדיבידנדים במזומן או במניות הטבה ובכל חלוקה אחרת אשר התאריך הקובע את הזכות לקבלתן הינו ביום המימוש או לאחריו וכן להשתתף בעודפי רכוש החברה במקרה של פירוק. מיום המימוש תהיה מניות המימוש שוות בזכויותיהן מכל הבחינות למניות הקיימות בחברה ביום המימוש.

ו. שברי מניות

החברה לא תקצה שברי מניות ובכל מקרה בו החברה תידרש להנפיק שברי מניות כתוצאה מביצוע התאמות כאמור להלן, כמות המניות תעוגל כלפי מטה למספר המניות השלם הקרוב ביותר.

ז. התאמות

ממועד הקצאת האופציות לניצן ועד תום תקופת המימוש, מחיר המימוש ו/או מספר המניות שתוקצינה בגין מימוש כל אופציה יותאמו במקרים ובאופן כדלקמן, ובלבד שהמועד הקובע לעניין המקרים המפורטים להלן יחול לפני יום המימוש:

א. שינויים בהון – במקרה של איחוד, פיצול או ארגון מחדש של הון או נסיבות דומות, אזי החברה תעדכן את כמות המניות הנובעות ממימוש כל אופציה אשר הוקצתה ו/או מחיר המימוש של האופציות המוקצות באופן שהתמורה הכוללת בגין מימוש האופציה המוקצות לא תשתנה.

ב. חלוקת מניות הטבה – אם החברה תחלק לבעלי המניות, מניות הטבה אשר התאריך הקובע לעניין הזכאות להשתתף בחלוקתן, יחול לפני מימוש האופציות, תישמרנה זכויות הניצן כך שמיד לאחר התאריך הקובע לחלוקת מניות ההטבה יגדל מספר המניות הנובעות ממימוש האופציות שהניצן זכאי להם עם מימושם, על ידי הוספת מספר המניות שהניצן היה זכאי להן כמניות הטבה אילו מימש את האופציה (שטרם מימש) סמוך לפני המועד הקובע.

מחיר המימוש של כל אופציה לא ישתנה כתוצאה מהוספת מניות כאמור.

ההוראות המתייחסות למניות המימוש תחולנה גם לגבי המניות שתתווספה למניות המימוש כאמור בס"ק זה לעיל, כפוף לשינויים המחויבים. במקרה של התאמות לפי ס"ק זה, לא יהיה הניצע זכאי לקבל חלק ממניה שלמה אחת.

יובהר כי, מספר מניות המימוש להן יהיה זכאי הניצע יותאם רק במקרה של חלוקת מניות הטבה כאמור אך לא במקרה של הנפקות אחרות כלשהן (כולל הנפקות לבעלי עניין).

7.3.2.3

ביום 20 באפריל 2023 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה ביום 8 במרץ 2023 וביום 31 במרץ 2023) את הקצאתן של 1,100,000 אופציות לא סחירות של החברה לה"ה חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן, בחלוקה כדלקמן:

שם הניצע	כמות האופציות
חן גולן	150,000
בוריס קיפניס	150,000
מיכאל גרוסמן	800,000

א. מחיר מימוש

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש למניה רגילה אחת של החברה, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש, בתמורה לתשלום במזומן של מחיר מימוש (לא צמוד), בסך של 906.6 אגורות למניה, בכפוף להתאמות המפורטות בסעיף 7.3.2.3 (ז) לעיל.

ב. מועדי הבשלה

בכפוף לאמור להלן, הניצעים יוכלו לממש את האופציות שתוקצנה להם, כל אחד לפי העניין, למניות החברה, כדלקמן (להלן: "תקופת ההבשלה"):

(ג) מחצית מהאופציות שהוקצו עבורם – לאחר שנה (12 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

(ד) מחצית מהאופציות שהוקצו עבורם – לאחר שנה (24 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התכנית, החל מתום שנתיים ממועד הקצאת האופציות, תהיה כה האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

יתר התנאים בקשר עם תקופת המימוש ופקיעת האופציות, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות המוצעות ראו דיווח המיידי של החברה מיום 5 באפריל 2023 (מס' אסמכתא: 2023-01-034300).

7.3.2.4

ביום 13 במרץ 2024 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה מתן בונוס מיוחד לגרוסמן בסך של 450 אלפי ש"ח.

7.3.2.5

הקצאת 500,000 אופציות לא סחירות לגרוסמן:

ביום 13 במרץ 2024 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את הקצאתן של 500,000 אופציות לא סחירות לגרוסמן הניתנות למימוש ל-500,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח ע.נ. כל אחת של החברה (להלן בס"ק זה: "האופציות").

א. מחיר מימוש: כל אופציה ניתנת למימוש, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש, בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 3,921 אגורות למניה, בכפוף להתאמות.

ב. מועדי הבשלה: בכפוף לאמור להלן, גרוסמן יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן (להלן: "תקופת ההבשלה"):

שליש מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שנה (12 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;
שליש מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שנתיים (24 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;
שליש מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שלוש שנים (36 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

במקרים הבאים תחול האצה מלאה במועדי ההבשלה המפורטים בדוח זימון זה: (1) מוות של הניצן (ח"ח); (2) נכות; (3) סיבות רפואיות אשר מצדיקות האצה כאמור; (4) במקרה של רכישת ו/או העברת שליטה בחברה (יובהר כי, נכון למועד זה אין בחברה שליטה ולכן הסעיף יחול גם ככל שתיווצר שליטה בחברה), אשר כתוצאה ממנה הופסק המסחר במניות החברה. על אף האמור לעיל, במקרה של רכישת ו/או העברת שליטה בחברה (יובהר כי, נכון למועד זה אין בחברה שליטה ולכן הסעיף יחול גם ככל שתיווצר שליטה בחברה), אשר כתוצאה משינוי השליטה כאמור גרוסמן יחדל להיות מועסק בחברה, תחול האצה של המנה הקרובה ביותר שטרם הבשלה.

7.3.2.6 ביום 29 באפריל 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה ביום 9 במרץ 2025) את הקצאתן של 169,000 אופציות לא סחירות של החברה לה"ה חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן, בחלוקה כדלקמן:

שם הניצן	כמות האופציות
חן גולן	52,000
בוריס קיפניס	52,000
מיכאל גרוסמן	65,000

א. מחיר מימוש

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש למניה רגילה אחת של החברה, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש, בתמורה לתשלום במזומן של מחיר מימוש (לא צמוד), בסך של 72.81 ש"ח למניה, בכפוף להתאמות המפורטות בסעיף להלן.

ב. מועדי הבשלה

בכפוף לאמור להלן, כל אחד מהניצעים יוכלו לממש את האופציות שתוקצנה להם למניות החברה, כדלקמן (להלן: "תקופת ההבשלה"):

(ה) שליש מהאופציות שהוקצו עבורם – לאחר שנה (12 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

(ו) שליש מהאופציות שהוקצו עבורם – לאחר שנתיים (24 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

(ז) שליש מהאופציות שהוקצו עבורם – לאחר שלוש שנים (36 חודשים) ממועד הקצאת האופציות;

ג. תקופת המימוש ופקיעת האופציות

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש (בכפוף להבשלתה) עד לתום ארבע (4) שנים ממועד הקצאתה (להלן: "מועד הפקיעה").

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות מתאר האופציות, החל מתום שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות, תהיינה כל האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

יתר התנאים בקשר עם זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות המוצעות ראו דיווח המיידי של החברה מיום 24 באפריל 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-029114).

7.3.2.7 מתן בונוס מותנה ביעדים למר חן גולן, יו"ר דירקטוריון החברה, למר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות ולמר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה

ביום 21 באוגוסט 2025 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה (לאחר שאישרו זאת וועדת התגמול ודירקטוריון החברה ביום 8 ביולי 2025), מתן בונוס מותנה ביעדים למר חן גולן, יו"ר דירקטוריון החברה, למר בוריס קיפניס, דירקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות ולמר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה. בכפוף לעמידה בתנאי סף לפיו הרווח התפעולי של החברה כפי שיהיה בדוחות הכספיים המאוחדים של החברה כפי שאושרו על ידי דירקטוריון החברה, לשנה שבגינה הם זכאים לבונוס יעמוד על לפחות 40 מיליון ש"ח (להלן: "תנאי הסף"), בנוסף לתגמול הקבוע לו זכאים ה"ה חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן, הם זכאים למענק שנתי בסך השווה ל-2.5% מהרווח השנתי לפני מס של החברה. יובהר כי, סך המענק לא יעלה על סך השווה ל-12 תשלומי תמורה חודשיים להם זכאים חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן (להלן: "הבונוס").

בנוסף לבונוס ובכפוף לעמידת החברה בתנאי הסף, יהיו זכאים חן גולן, בוריס קיפניס ומיכאל גרוסמן בכל שנה לבונוס נוסף מותנה ביעדים עד לגובה של 6 פעמים העלות החודשית שלהם (באופן שיתכן שבסך הכל יהיו זכאים לבונוס במזומן של עד 18 פעמים העלות החודשית שלהם), כתלות בעמידה ביעד המכירות של החברה בהתאם לטבלה המפורטת להלן (להלן: "הבונוס מותנה ביעדים"):

מיסדים	אחוז עמידה ביעד
משכורת תוספת 6	+100%
משכורת תוספת 90%	90% - 100%
משכורות תוספת 80%	80% - 90%
משכורות תוספת 70%	70% - 80%
ללא תוספת	70%

14
יעד מכירות, משמע, יעד המכירות לשנה העוקבת, אשר יקבע על ידי דירקטוריון החברה
עד למועד אישור הדוח הכספי התקופתי לשנה שחלפה. לעניין זה, יצוין כי ביום 5 בינואר
2026, קבע דירקטוריון החברה כי תחזית יעד הכנסות של החברה לשנת 2026 יעמוד על
סך של כ-275 מיליון דולר (המשקף יעד צמיחה של כ-64% ביחס להכנסות החברה לשנת
2025).

7.3.2.8

ביום 5 בנובמבר 2025, לאחר שהתקבלו האישורים הנדרשים, החברה הקצאתה 250,000
אופציות לא סחירות של החברה למר מיכאל גרוסמן, מנכ"ל החברה, בניגוד למדיניות
התגמול של החברה⁷ היות והשווי של האופציות כמפורט להלן אינו עומד בתנאי מדיניות
התגמול של החברה⁸.

א. מחיר המימוש

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש למניה רגילה אחת של החברה, בכפוף להבשלתה, במהלך
תקופת המימוש, בתמורה לתשלום במזומן של מחיר מימוש (לא צמוד), בסך של 146.7
ש"ח למניה, בכפוף להתאמות המפורטות להלן. מחיר המימוש הינו זהה למחיר הנעילה
של מניות החברה בבורסה, ערב מועד אישור דירקטוריון החברה.

ב. מועדי הבשלה

בכפוף לאמור להלן, הניצן יוכל לממש את האופציות שתוקצות לו למניות החברה, כדלקמן
(להלן: "תקופת ההבשלה"):

(א) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שנתיים (24 חודשים) ממועד הקצאת
האופציות;

(ב) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר שלוש שנים (36 חודשים) ממועד הקצאת
האופציות;

(ג) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – לאחר ארבע שנים (48 חודשים) ממועד הקצאת
האופציות;

ג. תקופת המימוש ופקיעת האופציות

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש (בכפוף להבשלתה) עד לתום חמש (5) שנים ממועד
הקצאתה (להלן: "מועד הפקיעה").

בהתאם לאמור לעיל, החל מתום ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות, תהיה כל
האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

יתר התנאים בקשר עם זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט
בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

לפרטים נוספים אודות תנאי האופציות המוצעות ראו דיווח המיידי של החברה מיום 5
בנובמבר 2025 (מס' אסמכתא: 2025-01-084287).

7.3.3. הסכם העסקה של אלכס לביא, מנהל כספים

ביום 21 במרץ 2021 החל מר אלכס לביא (להלן: "לביא") לכהן כמנהל כספים בחברה.
להלן תנאי העסקתו העיקריים של לביא בחברה:

⁷ כפי שאושרה על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה ביום 29 באפריל 2025. לפרטים נוספים ראו
דיווחים מיידיים של החברה מיום 29 באפריל 2025 ו-24 באפריל 2025 (מס' אסמכתאות: 2025-01-030555 ו-
2025-01-029114, בהתאמה).

⁸ יובהר כי, מדיניות התגמול קובעת כי היחס האמור לא יעלה על 70%, כאשר חריגה של עד 5% מעל לשיעור
האמור לעיל לא תיחשב כחריגה או כסטייה ממדיניות התגמול.

א. שכר: ביום 29 בדצמבר 2024 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי החל מיום 1 בינואר 2025 יהיה זכאי לביא לתגמול חודשי ברוטו בסך של 43.5 אלפי ש"ח. ביום 18 במאי 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי יהיה זכאי לביא לתגמול חודשי ברוטו בסך של 48 אלפי ש"ח. כמו כן, ביום 28 בדצמבר 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי לביא יהיה זכאי לתגמול חודשי ברוטו בסך של 53 אלפי ש"ח, חלק 48 אלפי ש"ח.

ב. תנאים סוציאליים: לביא זכאי להפרשות לקרן פנסיה וקרן השתלמות. כמו כן, לביא חתום על סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורים, תשכ"ג-1963.

ג. תנאים נוספים: לביא זכאי לדמי נסיעות או לחילופין רכב ליסינג לרבות הוצאות עבור דלק.

ד. ימי חופשה: לביא יהיה זכאי ל-16 ימי חופשה שנה.

ה. אופציות: בהתאם להסכם ההעסקה, לביא זכאי ל-500 אופציות של החברה בהתאם לתכנית האופציות של החברה. כמו כן, ההסכם כולל מנגנון התאמה לאחר הנפקה לציבור, לפיו תותאם הכמות אשר תוקצינה ללביא ל-100,000 אופציות של החברה. לפרטים נוספים אודות האופציות שהוקצו ללביא ראו סעיף 7.3.3.1 להלן.

ו. תקופת ההעסקה: העסקתו של לביא בחברה הינה לתקופה בלתי קצובה. החל מיום 22 ביוני 2021 לשני הצדדים הזכות לסיים את העסקתו של לביא בחברה בהודעה מוקדמת של 30 ימים מראש. החברה תהא רשאית לסיים את העסקתו של לביא בחברה לאלתר וללא תשלום בקרות אחד המקרים הבאים: (1) הוגש נגד לביא כתב אישום בגין ביצוע עבירה פלילית הקשורה לעבודה או עבירה שיש עמה קלון; (2) לביא הפר את חובת הנאמנות לחברה או עשה מעשה שיש בו משום ניגוד עניינים ממשי עם ענייני החברה; (3) לביא הפר את התחייבויותיו לשמירת סודיות, לאי תחרות או להמחאת קניין רוחני; (ד) לביא גרם לנזק לחברה או לבעלי מניותיה; ו-(ה) לביא הועסק על ידי גורם אחר במקביל להעסקתו בחברה.

ז. שונות: ההסכם כולל הוראות מקובלות בחברה בקשר עם שמירת סודיות, אי תחרות, אי שידול והמחאת קניין רוחני.

7.3.3.1 הקצאת אופציות (סדרה ב') ללביא

ביום 10 באוקטובר 2021, לאחר שהתקבלו האישורים הנדרשים, החברה הקצתה, ללא תמורה, 100,000 אופציות (סדרה ב') (להלן: "האופציות"), הניתנות למימוש ל-100,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ערך נקוב של החברה ללביא.

האופציות הוקצו ללביא, בהתאם להוראות סעיף 102(ב)(2) (מסלול רווח הון) לפקודת מס הכנסה (נוסח חדש), התשכ"א-1961 (להלן בהתאמה: "סעיף 102 - ו-"הפקודה"). להלן עיקרי תנאי האופציות:

תנאי האופציות, כמותן ושיעור מהון החברה וזכויות ההצבעה בה

א. כל אחת מהאופציות תהיינה ניתנות למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 5.4 ש"ח למניה.

ב. מועדי הזכאות למימוש האופציות

בכפוף לאמור להלן, לביא יוכל לממש את האופציות שהוקצאו לו, למניות החברה כדלקמן:

(א) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.

(ב) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.

(ג) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התוכנית, החל מתום ארבע שנים ממועד הקצאתן, תהיינה כל האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

א. יתר התנאים בקשר עם תקופת המימוש ופקיעת האופציות, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

7.3.3.2 הקצאת אופציות (סדרה ד') ללביא

ביום 8 במרץ 2023 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה את הקצאתן של 60,000 אופציות (סדרה ד') של החברה (להלן בס"ק זה: "האופציות"), הניתנות למימוש ל-60,000 מניות רגילות בנות 0.00005 ש"ח.ע.נ. של החברה ללביא. יובהר כי, ההקצה האמורה כפופה לקבל אישור הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ, אשר נכון למועד דוח תקופתי זה טרם התקבל.

ככל שהאופציות תוקצינה, הן תוקצינה בהתאם להוראות סעיף 102(ב)(2) (מסלול רווח הון) לפקודה.

להלן עיקרי תנאי האופציות:

א. מחיר מימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 9.066 ש"ח למניה.

ב. יתר התנאים בקשר עם מועדי הזכאות למימוש האופציות, תקופת המימוש ופקיעת האופציות, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

7.3.3.3 הקצאת אופציות (סדרה ו') ללביא

ביום 5 בפברואר 2024 פרסמה החברה מתאר עובדים, אשר מכוחו הקצתה החברה ביום 28 בפברואר 2024, 20,000 אופציות ללביא (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה באותו היום).

א. מחיר מימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 34.86 ש"ח למניה.

7.3.3.4 ביום 29 בדצמבר 2024 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה מתן מענק בסך של 160 אלפי ש"ח (אשר משקף ארבע משכורות של לביא בשנת 2024), בהתאם למדיניות התגמול של החברה.

.7.3.3.5 ביום 9 בינואר 2025, לאחר שביום 29 בדצמבר 2024 אישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה, הקצתה החברה 31,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') ללביא הניתנות למימוש ל-31,000 מניות רגילות של החברה.

א. מחיר מימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 51.39 ש"ח למניה.

.7.3.3.6 ביום 18 במאי 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, הקצתה החברה 9,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') ללביא הניתנות למימוש ל-9,000 מניות רגילות של החברה.

א. מחיר המימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 93.69 ש"ח למניה, וזאת בהתאם למדיניות התגמול של החברה.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, לביא יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(ד) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.

(ה) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.

(ו) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

ג. תקופת המימוש

כל אופציה תהיה ניתנת למימוש (בכפוף להבשלתה) החל ממועד הקצאתה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד הקצאתה (להלן: "תקופת המימוש" ו-"מועד הפקיעה"), בהתאמה.

יתר התנאים בקשר עם זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

.7.3.3.7 ביום 28 בדצמבר 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, הקצתה החברה 7,500 אופציות לא סחירות (סדרה ב') ללביא הניתנות למימוש ל-7,500 מניות רגילות של החברה.

א. מחיר המימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 197 ש"ח למניה, וזאת בהתאם למדיניות התגמול של החברה.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, לביא יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(א) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.
(ב) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.
(ג) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התוכנית, החל מתום ארבע שנים ממועד הקצאתן, תהיינה כל האופציות ניתנות למימוש למניות החברה. יתר התנאים בקשר עם תקופת המימוש, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.3.6 לעיל.

7.3.3.8 לאחר תאריך המאזן, ביום 5 בינואר 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, זימנה החברה אסיפה אשר על סדר יומה הקצאת 10,700 אופציות לא סחירות (סדרה ב') ללביא הניתנות למימוש ל-10,700 מניות רגילות של החברה. ביום 10 בפברואר 2026 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את הקצאת האופציות כאמור וביום 15 בפברואר 2026 הוקצו האופציות.

א. מחיר המימוש: כל אופציה תהיה ניתנת למימוש, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש, בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 230 ש"ח למניה, בכפוף להתאמות המפורטות להלן. מחיר המימוש זהה למחיר הנעילה של מניות החברה ביום המסחר שקדם למועד אישור הדירקטוריון.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, לביא יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(א) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.
(ב) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.
(ג) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

7.3.4 הסכם העסקה של לירן רלר, סמנכ"ל תפעול

החל מיום 1 בפברואר 2024 מכהן מר לירן רלר (להלן: "רלר") כסמנכ"ל תפעול של החברה. להלן תנאי העסקתו העיקריים של רלר בחברה:

א. שכר: ביום 29 בדצמבר 2024 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי החל מיום 1 בינואר 2025 יהיה זכאי רלר לתגמול חודשי ברוטו בסך של 45.5 אלפי ש"ח. ביום 18 במאי 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי יהיה זכאי רלר לתגמול חודשי ברוטו בסך של 55 אלפי ש"ח. כמו כן, ביום 28 בדצמבר 2025 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה כי רלר יהיה זכאי לתגמול חודשי ברוטו בסך של 65 אלפי ש"ח, חלק 55 אלפי ש"ח.

ב. תנאים סוציאליים: רלר זכאי להפרשות לקרן פנסיה וקרן השתלמות. כמו כן, רלר חתום על סעיף 14 לחוק פיצויי פיטורים, תשכ"ג-1963.

ג. תנאים נוספים: רלר זכאי לתשלום בגין דמי נסיעות על סך של 1,000 ש"ח בחודש.

ד. ימי חופשה: רלר יהיה זכאי ל-20 ימי חופשה שנה. כמו כן, רלר זכאי לדמי הבראה ודמי מחלה בהתאם להוראות הדין.

ה. תקופת ההעסקה: העסקתו של רלר בחברה הינה לתקופה בלתי קצובה. לשני הצדדים הזכות לסיים את העסקתו של רלר בחברה בהודעה מוקדמת של 3 חודשים. החברה תהא רשאית לסיים את העסקתו של רלר בחברה לאלתר וללא תשלום בקרות אחד המקרים הבאים: (1) הוגש נגד רלר כתב אישום בגין ביצוע עבירה פלילית הקשורה לעבודה או עבירה שיש עמה קלון; (2) רלר הפר את חובת הנאמנות לחברה או עשה מעשה שיש בו משום ניגוד עניינים ממשי עם ענייני החברה; (3) רלר הפר את התחייבויותיו לשמירת סודיות, לאי תחרות או להמחאת קנין רוחני; (ד) רלר גרם לנזק לחברה או לבעלי מניותיה; ו-(ה) רלר הועסק על ידי גורם אחר במקביל להעסקתו בחברה.

ו. שונות: ההסכם כולל הוראות מקובלות בחברה בקשר עם שמירת סודיות, אי תחרות, אי שידול והמחאת קניין רוחני.

7.3.4.1. ביום 5 בפברואר 2024 פרסמה החברה מתאר עובדים, אשר מכוחו הקצתה החברה ביום 28 בפברואר 2024, 50,000 אופציות לרלר (לאחר קבלת אישור ועדת התגמול ודירקטוריון החברה באותו היום).

א. מחיר מימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 34.86 ש"ח למניה.

7.3.4.2. ביום 29 בדצמבר 2024 אישרו ועדת התגמול ודירקטוריון החברה מתן מענק בסך של 160 אלפי ש"ח (אשר משקף ארבע משכורות של רלר בשנת 2024), בהתאם למדיניות התגמול של החברה.

7.3.4.3. ביום 9 בינואר 2025, לאחר שביום 29 בדצמבר 2024 אישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה, הקצתה החברה 50,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') לרלר.

20
```markdown
א. מחיר מימוש: כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש, למניית החברה, ממועד ההקצאה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 51.39 ש"ח למניה.

7.3.4.4 ביום 10 באוקטובר 2021, ובטרם כיהן רלר כנושא משרה בחברה, הקצאתה החברה לרלר 70,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') של החברה, הניתנות למימוש ל-70,000 מניות רגילות של החברה. לפרטים אודות תנאי האופציות בקשר עם מחיר המימוש של האופיות, מועדי הזכאות למימוש האופציות, תקופת המימוש ופקיעת האופציות, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות, ראו סעיף 7.3.3.1 לעיל.

7.3.4.5 ביום 30 ביולי 2023, ובטרם כיהן רלר כנושא משרה בחברה, הקצאתה החברה לרלר 25,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') של החברה, הניתנות למימוש ל-25,000 מניות רגילות של החברה.

א. כל אחת מהאופציות תהיה ניתנת למימוש למניית החברה, ממועד הקצאתה ועד לתום 60 חודשים (חמש שנים) ממועד ההקצאה בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 18.1 ש"ח למניה.

ב. לפרטים אודות תנאי האופציות בקשר עם מועדי הזכאות למימוש האופציות, תקופת המימוש ופקיעת האופציות, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות, ראו סעיף 7.3.3.1 לעיל.

7.3.4.6 ביום 18 במאי 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, הקצתה החברה 9,000 אופציות לא סחירות (סדרה ב') לרלר הניתנות למימוש ל-9,000 מניות רגילות של החברה.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, רלר יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(ז) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.

(ח) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.

(ט) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

ג. תקופת המימוש

21
יתר התנאים בקשר עם זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.2.2 לעיל.

.7.3.4.7 ביום 28 בדצמבר 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, הקצתה החברה 9,200 אופציות לא סחירות (סדרה ב') לרלר הניתנות למימוש ל-9,200 מניות רגילות של החברה.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, רלר יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(ד) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.

(ה) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.

(ו) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות. בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התוכנית, החל מתום ארבע שנים ממועד הקצאתן, תהיה כה האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

יתר התנאים בקשר עם תקופת המימוש, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות הינם כמפורט בסעיף 7.3.4.6 לעיל.

.7.3.4.8 לאחר תאריך המאזן, ביום 5 בינואר 2025, לאחר שאישרו זאת ועדת התגמול ודירקטוריון החברה בהחלטה מאותו היום, זימנה החברה אסיפה אשר על סדר יומה הקצאת 19,400 אופציות לא סחירות (סדרה ב') לרלר הניתנות למימוש ל-19,400 מניות רגילות של החברה. ביום 10 בפברואר 2026 אישרה האסיפה הכללית של בעלי המניות של החברה את הקצאת האופציות כאמור וביום 15 בפברואר 2026 הוקצו האופציות.

א. מחיר המימוש: כל אופציה תהיה ניתנת למימוש, בכפוף להבשלתה, במהלך תקופת המימוש, בתמורה למחיר מימוש, לא צמוד, בסך של 230 ש"ח למניה, בכפוף להתאמות המפורטות להלן. מחיר המימוש זהה למחיר הנעילה של מניית החברה ביום המסחר שקדם למועד אישור הדירקטוריון.

ב. מועדי הבשלה:

בכפוף לאמור להלן, לביא יוכל לממש את האופציות שתוקצנה לו, למניות החברה, כדלקמן:

(א) 50% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שנתיים ממועד הקצאת האופציות.

(ב) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור שלוש שנים ממועד הקצאת האופציות.

(ג) 25% מהאופציות שהוקצו עבורו – כעבור ארבע שנים ממועד הקצאת האופציות.

בהתאם לאמור לעיל ובכפוף להוראות התוכנית, החל מתום ארבע שנים ממועד הקצאתן, תהיה כה האופציות ניתנות למימוש למניות החברה.

22
יתר התנאים בקשר עם תקופת המימוש, זכויות מניות המימוש, שברי מניות והתאמות
הינם כמפורט בסעיף 7.3.4.6 לעיל
.8 השליטה בתאגיד (תקנה 21א)
נכון למועד דוח תקופתי זה אין בחברה בעל שליטה.
.9 עסקאות עם בעל שליטה (תקנה 22)
נכון למועד דוח תקופתי זה אין בחברה בעל שליטה.

החזקות בעלי ענין ונושאי משרה בכירה (תקנה 24)

המוזיק	מניות רגילות	אופציות (סדרה C') לא סחירות	אופציות (סדרה I') לא סחירות	אופציות (סדרה II') לא סחירות	אופציות (סדרה I') לא סחירות	אופציות (סדרה II') לא סחירות	שיעור בהון ובהצבעה	שיעור בהון ובהצבעה ובדילול מלא
יוסף סנדלר	5,500,000	---	---	---	---	6.02%	5.74%	5.74%
חן גולן	4,015,418	---	---	---	202,000	4.40%	4.40%	4.40%
בוריס קיפניס^{9}	2,954,569	---	---	---	202,000	3.24%	3.30%	3.30%
נחמן בנשעיה	1,748,035	---	---	---	---	1.91%	1.82%	1.82%
מיכאל גרוסמן	644,314	---	750,000	---	427,165	0.71%	1.90%	1.90%
מנורה נוסטרו	61,755	---	---	---	---	0.07%	0.06%	0.06%
מנורה קופות גמל	5,402,272	---	---	---	---	5.92%	5.64%	5.64%
הראל נוסטרו	289,085	---	---	---	---	0.32%	0.30%	0.30%
הראל קופות גמל	2,401,768	---	---	---	---	2.63%	2.51%	2.51%
הראל קרנות נאמנות	2,015,687	---	---	---	---	2.21%	2.10%	2.10%
מגדל ביטוח חיים משתתף ברווחים	3,604,300	---	---	---	---	3.95%	3.76%	3.76%
מגדל חברות לניהול קרנות להשקעות משותפות בנאמנות	1,083,470	---	---	---	---	1.19%	1.13%	1.13%
אפ.אמ.אר בע"מ (FMR LLC)	9,051,241	---	---	---	---	9.91%	9.45%	9.45%
אלכס לביא	---	60,000	---	30,000	---	---	0.11%	0.11%
לירן רלר	1,000	95,000	---	---	---	50,000	0.15%	0.15%
עמית טרפלר	---	25,500	---	---	---	---	0.03%	0.03%
ציבור	52,546,528	1,970,785	---	262,000	---	383,000	57.60%	57.60%
סה"כ	91,319,442	2,151,285	750,000	292,000	831,165	453,000	100%	100%

מר בוריס קיפניס (להלן: "קיפניס") מכהן כדירקטור בחברה וגם כסמנכ"ל הטכנולוגיות של החברה. במסגרת הסכם גירושין בהסכמה בין בוריס קיפניס לאלין קיפניס (גרשתו של קיפניס), הוסכם בין הצדדים כי אלין תקבל 3,654,176 מניות של החברה מתוך כמות המניות של בוריס קיפניס במועד חתימת הסכם הגירושין, באופן שמיד לאחר ההעברה כאמור, בוריס קיפניס החזיק ב-3,604 מניות של החברה. כמו כן, הוסכם כי כל עוד קיפניס בחיים יישארו זכויות ההצבעה במניות שיועברו לאלין בידי קיפניס. בנוסף, ההסכם כולל הוראות נוספות, בין היתר, בקשר עם מגבלות על הכמות המותרת למכירה ואופן המכירה על ידי אלין במהלך תקופה מוגדרת, כמפורט להלן: (1) אלין תהא רשאית למכור מניות באופן חופשי דרך הבורסה עד לסכום כולל שלא יעלה על 2 מיליון ש"ח בשנה קלנדרית; ו- (2) ככל שאלין תבקש למכור מניות בשווי העולה על הסכום האמור ועד לסכום של 10 מיליון ש"ח בשנה קלנדרית, בין במכירה אחת ובין במצטבר באמצעות כמה מכירות, היא תעשה זאת בהתאם להוראות הסכם הגירושין, שלא דרך הבורסה (קרי, בעסקה מחוץ לבורסה). באם לא תבוצע עסקה בתוך 6 חודשים, תהא אלין רשאית למכור מניות בסכום נוסף שאינו עולה על 3 מיליון ש"ח נוספים, קרי, בסך הכל תהא אלין רשאית למכור מניות בסכום של 5 מיליון ש"ח באותה השנה הקלנדרית. היות וקיפניס רשאי להצביע בגין המניות של גרשתו, בפועל מחזיק קיפניס בשיעור של כ-6.59% מזכויות ההצבעה בחברה (כ-650% בדילול מלא).

11. הון רשום, הון מונפק וניירות ערך המירים (תקנה א24)

א. הון המניות הרשום של החברה הוא 10,000,000 ש"ח המחולק ל-200,000,000 מניות רגילות של החברה, בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כל אחת של החברה (מס' נייר ערך בבורסה 1176593).

ב. ההון המונפק של החברה מורכב מ-91,319,442 מניות רגילות של החברה, בנות 0.00005 ש"ח ערך נקוב כ"א של החברה.

ג. פירוט ניירות הערך ההמירים של החברה:

2,151,285 אופציות (סדרה ב') לא סחירות של החברה.
750,000 אופציות (סדרה ג') לא סחירות של החברה.
292,000 אופציות (סדרה ד') לא סחירות של החברה.
831,165 אופציות (סדרה ה') לא סחירות של החברה.
453,000 אופציות (סדרה ו') לא סחירות של החברה.

12. מרשם בעלי המניות (תקנה ב24)

שם המחזיק	מס. זיהוי	מען	כמות	נאמן
חברה לרישומים של הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ	515736817	אחוזת בית 2, תל אביב	91,319,442	לא
---	סה"כ			91,319,442

הדירקטורים של התאגיד (תקנה 26)

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ב-דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא עובד של החברה, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין	תחילת כהונה	השכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
חן גולן	024672941	23.3.1970	בילטמור 4, תל אביב	ישראל	לא	לא	יו"ר דירקטוריון פעיל	1.4.2009	בוגר תואר ראשון במנהל עסקים במרכז הבינתחומי הרצליה	יו"ר דירקטוריון	קוסט אוויה, טי.אר.אן פתרונות יצירתיים.	האם הוא דירקטור שבחברה או בשירות מקצועית ומאתגר את פיננסיות לצורך עמידה במספר המזערי שקבע הדירקטור יון לפי סעיף (12)(א)92 לחוק החברות	לא
בוריס קיפניס	306360611	1.7.1977	דובגרונר 23/32, תל אביב	ישראל	לא	לא	דורקטור וסמנכ"ל טכנולוגיות של החברה	1.4.2009	הנדסאי אלקטרוניקה	סמנכ"ל	כרמלוניות של החברה	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית ומאתגר את דירקטור חיצוני מומחה	לא

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ביו- דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה	השכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
יוסי סנדלר	054624002	5.1.1958	הראשונים ,23 מטולה	ישראל	ועדת תגמול	לא	לא	31.3.2009	תיכונית חקלאית – ביה"ס החקלאי פרדס-חנה	סנדלר השקעות (1990) בע"מ, תחנת החזון המנהרה בע"מ (החל משנת 1996), ענבר בטיחות בדרכים בע"מ (החל משנת 2002), לינום בע"מ (החל משנת 2017), פלואו תעשיות בע"מ (החל משנת 2008), ג'ובל השקעות ישראל בע"מ (החל משנת 2018), ס.ה מים נקיים בע"מ, ס.ה ביטחון בע"מ, סנסויל בע"מ, גרינוביישנס בע"מ, האגודה למען העיוור תל אביב- יפו, שותפות סנדלר אברך, Deep clean Gmbh	--	לא

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ביו- דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא עובד של החברה, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין	תחילת כהונה	השכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
נחמן בנשעיה	311069298	30.5.1980	רבי יהודה הנשיא 20, מודיעין עלית	ישראל	ועדת ביקורת	לא	לא	5.5.2011	12 שנות לימוד	מנכ"ל נקודות מדיה חכמה בע"מ	בשורת תשס"ט ש.י. בע"מ, נקודות מדיה חכמה בע"מ, תטא ברקת בע"מ, סמארט ואן בע"מ	לא	לא
תמר לנדא	300612884	2.1.1987	מבוא החוסן 5, ירושלים	ישראל	ועדת מאון	דירקטורית בלתי תלויה	לא	24.05.2021	1 אואר ראשון בחשבונאות ומערכות מידע	שתייל לצמיחה, ערים חברה לפיתוח עירוני	שתיופיות, ערים חברה לפיתוח עירוני	כן	כן

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ביו- דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה	העכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
011341682	12.06.1972	שד' קק"ל 144, תל אביב	ישראליות	ועדת ביקורת, ועדת התנמול ועדת המאון של החברה.	דירקטורית חיצונית	לא	26.08.2021	חברת בקבוצת יובלים השקעות בע"מ (החל משנת 2021); דירקטורית ב- Polywizz מינואר 2024; דירקטורית ב- RBTration פתרון מחלוקות מחוץ לכתליי בימ"ש יועץ; 2021 עד 2023 - Chief - Insurance Markets בחברת .Vesttoo - מינואר 2024 - מנכ"לית PolyWizz	דח"צית בקבוצת יובלים השקעות בע"מ (החל משנת 2021); דירקטורית ב- Polywizz מינואר 2024; דירקטורית ב- RBTration פתרון מחלוקות מחוץ לכתליי בימ"ש יועץ.	לא	כן	כן

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ביו- דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה	העכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשיירת מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
שרית כהן	022990402	07.05.1967	יהודה מרגווה, 52, יפו תל אביב	ישראל	נעדת ביקורת, ועדת התגמול ועדת המאזן של החברה, ועריכת דין	משנה למנכ"ל וסמנכ"ל כספים בחברת נטקטקים בע"מ	פוטיטק (2002) בע"מ (חברה פרטית) בינקסט בע"מ (חברה Fusion) NA	משנה	פוטיטק (2002) בע"מ (חברה פרטית) בינקסט בע"מ (חברה פרטית) Fusion NA	לא	כן	כן

שם	מספר זיהוי	תאריך לידה	מען להמצאת כתבי ביו- דין	נתינות	חברות בוועדה או בוועדות של הדירקטוריון	האם חבר דירקטוריון זה הינו דירקטור בלתי תלוי או דירקטור חיצוני	האם הוא עובד של החברה, חברה בת, חברה קשורה או של בעל עניין	תחילת כהונה	השכלתו	עיסוק עיקרי במשך 5 שנים אחרונות	תאגידים אחרים בהם משמש כדירקטור	קרבת משפחה לבעלי עניין אחרים	האם הוא בעל מומחיות חשבונאית ופיננסית או כשירות מקצועית והאם הוא דירקטור חיצוני מומחה
עופר סנדלר	305747461	18.09.1990	בן גוריון 59, הרצליה	ישראל	לא	דירקטור חילוף של מר יוסי סנדלר	כן, סנדלר השקעות, חברה אשר מוחזקת 100% על ידי יוסי סנדלר	בלינק פינטק בע"מ, אנק אם.ג'י.פי בע"מ, ANEK .CAPITAL LP אנק שותף מייסד בע"מ, אנק ניהול קרנות בע"מ, קרן אנק ישראל שותפות מוגבלת.	היחל משנת 2021 ועד היום - שותף כללי, קרן השקעות הלוויות המעופף; החל משנת 2019 - ועד היום - שותף מייסד, כללי, קרן השקעות סראונד וונצ'רס; החל משנת 2021 - ועד היום - - סמנכ"ל סנדלר השקעות;	בלינק פינטק בע"מ, אנק אם.ג'י.פי בע"מ, ANEK .CAPITAL LP אנק שותף מייסד בע"מ, אנק ניהול קרנות בע"מ, קרן אנק ישראל שותפות מוגבלת.	לא	לא	לא
שם
---
מספר זיהוי
האם דירקטור שהחברה רואה אותו כבעל מומחיות חשבונאית פיננסית לצורך עמידה במספר המוערי שקבע הדירקטור יוון לפי סעיף (12)(א)92 לחוק החברות
---

נושאי משרה בכירה (תקנה א26)

מס	תאריך לידה	ת.ז.	התפקיד שהוא ממלא בתאריך, בחברה או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של בעל עניין בחברה	האם מורשה חתימה עצמאי בחברה	האם הוא בעל עניין בחברה או בן משפחה של נושא משרה בכירה אחר או של בעל עניין בחברה	השכלתו	ניסיון עסקי ב-5 השנים האחרונות
מיכאל גרוסמן	31.12.1971	029030541	מנכ"ל	21.7.2010	כן	בעל עניין בחברה	מנכ"ל החברה, דירקטור בתעשיות. לכיש בע"מ.
אלכס לביא	3.9.1988	311096291	מנהל כספים	21.3.2021	לא	לא	תואר ראשון בחשבונאות ומנהל עסקים מהמכללה למנהל.
לירן רלר	21.10.1984	039730833	סמנכ"ל תפעול	01.02.2024	לא	לא	תואר ראשון בכלכלה וניהול מאוניברסיטת בן גוריון, תואר ראשון בהנדסה תעשיה וניהול מהאוניברסיטה הפתוחה, תואר שני במורח התיכון בעידן המודרני מאוניברסיטת תל אביב.
עמית טרפלר	18.06.1994	312127525	חשבת	28.07.2024	לא	לא	תואר ראשון בכלכלה וחשבונאות מהמרכז האקדמי רופין והשלמה לראיית חשבון.

מורשה חתימה עצמאי של התאגיד (תקנה 26ב)
נכון למועד דוח תקופתי זה, אין בחברה מורשה חתימה עצמאי.
רואה-החשבון המבקר של התאגיד (תקנה 27)
שם: רואי החשבון של החברה – BDO, זיו האפט, רואי חשבון
מען: דרך מנחם בגין 48, תל אביב.
שינוי בתקנון (תקנה 28)
לא חל שינויים בתקנון החברה בשנת 2024. לפרטים נוספים אודות תקנון החברה ראו דיווח מיידי של החברה מיום 10 ביוני 2021 (מס' אסמכתא: 2021-01-099165).
המלצות והחלטות הדירקטורים (תקנה 29)
1.1. תשלום דיבידנד או ביצוע חלוקה
א. ביום 9 במרץ 2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-33.2 מיליוני דולר (כ-118 מיליוני ש"ח, לפי שער הדולר הידוע לחברה בסמוך למועד פרסום הדוח התקופתי).
ב. ביום 10 במרץ 2026 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד בסך של כ-51.8 מיליוני דולר (כ-161 מיליוני ש"ח, לפי שער הדולר הידוע לחברה בסמוך למועד פרסום הדוח התקופתי).
שינויים בהון
לפרטים אודות שינויים בהון המונפק והנפרע של החברה ראו סעיף 6 לעיל וכן סעיף 2 בפרק א' לדוח תקופתי זה.

1.3. שינוי בתקנון החברה
לא חל שינויים בתקנון החברה בשנת 2025. לפרטים נוספים אודות תקנון החברה ראו דיווח מיידי של החברה מיום 10 ביוני 2021 (מס' אסמכתא: 2021-01-099165).

החלטות החברה (תקנה 29א)
פטור, שיפוי וביטוח
19.1. כתבי פטור לדירקטורים ונושאי משרה
(1) ביום 7 ביוני 2021 אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה, להעניק לנושאי המשרה המכהנים ושיכננו בחברה מעת לעת, וכן לנושאי משרה שיכהנו, מעת לעת, מטעם החברה בתאגידים אחרים שהחברה מחזיקה בהם במניות ו/או בזכויות אחרות, במישרין ו/או בעקיפין, או שלחברה עניין כלשהו בהם (להלן: "תאגיד אחר"), כתב פטור (להלן: "כתב הפטור"). במסגרת כתב הפטור, פוטרת החברה את

10
ה"ה חן גולן, מיכאל גרוסמן, בוריס קיפניס, יוסי סנדלר, נחמן בן שעיה, תמר לנדא ואלכס לביא (להלן יחד: "נושאי המשרה המכהנים").

נושאי המשרה כאמור מכל אחריות כלפיה (בכפוף להוראות הדין), ביחס לכל נזק שייגרם לה על ידי נושאי המשרה כאמור בפעולותיהם בתום לב, שנעשו החל ממועד חתימת כתב הפטור ובתוקף היותם נושאי משרה בחברה ו/או נושאי משרה או מועסקים מטעם החברה בתאגיד אחר, עקב הפרת חובת הזהירות (למעט נזק עקב הפרת חובת הזהירות בחלוקה (כהגדרתה בחוק החברות) ונזקים נוספים שנקבעו בכתב הפטור.

(2) ביום 26 באוגוסט 2021 אישרה האסיפה הכללית של החברה, לאחר שביום 21 ביולי 2021 אישר זאת דירקטוריון החברה, מתן התחייבות לפטור לגב' ריטה בעל טכסא וגב' שרית כהן, המכהנות כדירקטוריות חיצוניות בחברה, באותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

(3) ביום 29 בינואר 2024 אישרו ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה מתן התחייבות לפטור למר לירן רל, סמנכ"ל הנדסה ומר יובל עברון, סמנכ"ל תפעול, באותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

19.2 כתבי שיפוי לדירקטורים ונושאי משרה

(1) ביום 7 ביוני 2021 אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה, להעניק לנושאי המשרה המכהנים ושיכננה בחברה מעת לעת, וכן לנושאי משרה שיכהנו, מעת לעת, מטעם החברה בתאגיד אחר התחייבות לשיפוי (להלן: "כתב השיפוי"). על פי כתב השיפוי, זכאים נושאי המשרה כאמור לשיפוי בגין כל חבות או הוצאה ו/או הוצאות התדיינות סבירות (לרבות שיפוי לפי חוק ייעול הליכי אכיפה ברשות ניירות ערך (תיקוני חקיקה), התשע"א-2011) כמפורט בכתב השיפוי, שתוטל עליהם עקב פעולותיהם בתוקף היותם נושאי משרה בחברה ו/או נושאי משרה או עובדים מטעם החברה בתאגיד אחר, ובלבד שהסכום המרבי של השיפוי בגין חבויות כספיות שיטולו על האמורים על פי פסק דין (לרבות פסק דין שניתן בפשרה או פסק בורר שאושר בידי בית המשפט) לא יעלה (במצטבר לכל נושאי המשרה, למקרה בודד ובמצטבר לכל המקרים) על סכום הגבוה מבין: (1) סך השווה ל-25% מההון העצמי של החברה לפי דוחותיה הכספיים, המבוקרים או הסקורים (לפי העניין), האחרונים של החברה כפי שיהיו נכון למועד השיפוי; (2) סך של 20 מיליון ש"ח. מובהר, כי השיפוי יחול מעבר לסכום שישולם (אם וככל שישולם) במסגרת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה שרכשה או שתרכוש החברה, מעת לעת.

(2) ביום 26 באוגוסט 2021 אישרה האסיפה הכללית של החברה, לאחר שביום 21 ביולי 2021 אישר זאת דירקטוריון החברה, מתן התחייבות לשיפוי לגב' ריטה בעל טכסא וגב' שרית כהן, המכהנות כדירקטוריות חיצוניות בחברה, באותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

(3) ביום 29 בינואר 2024 אישרו ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה מתן התחייבות לשיפוי למר לירן רל, סמנכ"ל הנדסה ומר יובל עברון, סמנכ"ל תפעול, באותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה .19.3

(1) ביום 7 ביוני 2021 אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה, את התקשרות החברה בפוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה, לתקופה של 12 חודשים, שהתחילה ביום 3 ביוני 2021 ותסתיים ביום 2 ביוני 2022 (להלן בסעיף זה: "הפוליסה"). הפוליסה הינה בגבולות אחריות של 10 מיליון דולר למקרה ולתקופה, בפרמיה שנתית בסך של 55 אלפי דולר והשתתפות עצמית שלא תעלה על סך של 10 אלפי דולר למקרה למעט השתתפות עצמית בסך של 35 אלפי דולר בגין תביעות המוגשות בארה"ב ו/או קנדה ולמעט השתתפות עצמית בסך של 100 אלפי דולר בגין תביעות כנגד החברה הנוגעת לדיני ניירות ערך בישראל ו/או תביעות נגזרות ו/או תביעות ייצוגיות.

באותו מועד אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה את הכללת נושאי המשרה המכהנים בפוליסה.

(2) ביום 7 ביוני 2021 אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה, כי החברה תוכל להתקשר מעת לעת, בפוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה (בין על ידי הארכת תוקף פוליסת ביטוח קיימת ובין על ידי התקשרות בפוליסה אחרת, לרבות עם מבטח אחר), ובלבד שהפרמיה השנתית וכן גבולות האחריות של הביטוח הנ"ל יהיו בהתאם לאמור במדיניות התגמול של החברה (להלן: "הפוליסות העתידיות").

באותו מועד אישרו דירקטוריון החברה והאסיפה הכללית של החברה את הכללת כל נושאי המשרה המכהנים בפוליסות העתידיות.

(3) ביום 26 באוגוסט 2021 אישרה האסיפה הכללית של החברה, לאחר שביום 21 ביולי 2021 אישר זאת דירקטוריון החברה, את הכללתן של גב' ריטה בעל טכסא וגב' שרית כהן, המכהנות כדירקטוריות חיצוניות בחברה, בפוליסת ביטוח אחריות דירקטורים ונושאי משרה בחברה ובפוליסות עתידיות, באותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

(4) ביום 29 בינואר 2024 אישרו ועדת הביקורת ודירקטוריון החברה את הכללתם של מר לירן רל, סמנכ"ל הנדסה ומר יובל עברון, סמנכ"ל תפעול, בפוליסת הביטוח של החברה ובפוליסות העתידיות, כמפורט לעיל ובאותם תנאים כפי שהוענקו ליתר הדירקטורים ונושאי המשרה בחברה, כמפורט לעיל.

(5) ביום 10 במרץ 2026 אישרה וועדת התגמול של החברה את חידוש פוליסת הביטוח ואחריות מקצועית של דירקטורים ונושאי המשרה בחברה למשך 17 חודשים נוספים, שהתחילה ביום 3 בדצמבר 2025 ותסתיים ביום 2 במאי 2027. הפוליסה הינה בגבולות אחריות של 50 מיליון דולר, בפרמיה שנתית בסך של כ-121 אלפי דולר והשתתפות עצמית בסך 50,000 דולר למקרה ביטוחה בגין תביעות של ניירות ערך הישראל, למעט השתתפות עצמית בסך של 35,000 דולר בגין תביעות המוגשות בארה"ב וקנדה ולמעט השתתפו עצמית בסך של 10,000 למקרה ביטוחי ובקשר עם הגיוס של החברה בספטמבר 2025 למעט השתתפות עצמית בסך של 100,000 דולר במקרה של תביעה בגין תביעת ניירות ערך בארה"ב ולמעט 70,000 דולר לתביעה המוגשת בארה"ב.

נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ

דוח תקופתי

לשנת 2025

פרק ה'

דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית
על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 9ב(א)

דוח שנתי בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 29ב(א) לשנת 2025

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של נקסט ויז'ן מערכות מיציבות בע"מ (להלן - התאגיד), אחראיות לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:
1. מיכאל גרוסמן, מנהל כללי;
2. אלכס לביא, סמנכ"ל כספים;

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בתאגיד, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון התאגיד, אשר נועדו לספק מידה סבירה של ביטחון בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלות בדוחות שהוא מפרסם על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהתאגיד נדרש לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת התאגיד, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון, ביצעה בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה;

הערכת אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי והגילוי שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כללה:
הערכת סיכוני הדיווח והגילוי, מיפוי תהליכים וקביעת תהליכים מהותיים לדיווח הכספי והגילוי, בחינה ותיעוד של הבקרות הקיימות בחברה, הערכה כוללת של אפקטיביות הבקרה הפנימית לרבות בקרות ברמת הארגון (ELC), תהליך ערכת הדוחות הכספיים ובקרות כלליות על מערכות המידע של החברה (ITGC). התהליכים המהותיים לדיווח הכספי כוללים בקרות על תהליך המכר ותהליך המלאי.

בהתחבסס על הערכת האפקטיביות שביצעה ההנהלה בפיקוח הדירקטוריון כמפורט לעיל, הדירקטוריון והנהלת התאגיד הגיעו למסקנה, כי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד ליום 31 בדצמבר 2025 היא אפקטיבית.

(א) הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 9ב(ד)

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי

אני, מיכאל גרוסמן, מצהיר כי:

בחתני את הדוח התקופתי של נקסט ויז' מערכות מיציבות בע"מ (להלן – התאגיד) לשנת 2025 (להלן – הדוחות);
לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות בהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלל בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

(א) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –

(ב) כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;

אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:

(א) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

(ב) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;

(ג) הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, והצגתי בדוח זה את מסקנות הדירקטוריון וההנהלה לגבי האפקטיביות של הבקרה הפנימית כאמור למועד הדוחות.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

10 במרץ 2026
תאריך
מיכאל גרוסמן
מנהל כללי

(ב) הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 9ב(ד)(2)

הצהרת מנהלים

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים

אני, אלכס לביא, מצהיר כי:

בחתני את הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות של נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות בע"מ (להלן – התאגיד) לשנת 2025 (להלן – הדוחות);
לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של התאגיד לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
גיליתי לרואה החשבון המבקר של התאגיד, לדירקטוריון ולוועדות הביקורת והדוחות הכספיים של התאגיד, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:

(א) את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתו של התאגיד לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן -

אני, לבד או יחד עם אחרים בתאגיד:

(א) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לתאגיד, ככל שהוא רלוונטי לדוחות הכספיים ולמידע אחר הכלול בדוחות, מובא לידיעתי על ידי אחרים בתאגיד, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן -

(ב) קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;

(ג) הערכתי את האפקטיביות של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות למועד הדוחות; מסקנותיי לגבי הערכתי כאמור הובאו לפני הדירקטוריון וההנהלה ומשולבות בדוח זה.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

10 במרץ 2026
תאריך
אלכס לביא
סמנכ"ל כספים

AI assistant

Next Vision Stabilized Systems Ltd. — Annual Report 2025

6945_rns_2026-03-11_51cd0f50-94ad-4b94-b364-6a03e1bb5a52.pdf

NextVision

פרק א' – תיאור עסקי התאגיד

תוכן עניינים מפורט

חלק ראשון – תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה

חלק שני – מידע אחר

חלק שלישי – תיאור עסקי החברה לפי תחום הפעילות

חלק רביעי – עניינים הנוגעים לפעילות החברה בכללותה

1. פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקית

1.1 כללי

1.2 תחום פעילותה של החברה

1.3 התפתחות עסקי החברה

1.4 השליטה בחברה

2. השקעות בהון החברה ועסקאות במניותיה

2.1 להלן השינויים שחלו בהון החברה בשנתיים האחרונות:

גילוי על השלכות מלחמת חרבות ברזל ומבצע "עם כלביא"

מכסים על סחורות מיוובאות לארה"ב

השפעת מלחמת רוסיה ואוקראינה על פעילות החברה

6.3 שינויים בהיקף הפעילות בתחום וברווחיותו

6.4 התפתחויות בשווקים של תחום הפעילות, או שינויים במאפייני הלקוחות שלו

6.5 שינויים טכנולוגיים שיש בהם כדי להשפיע מהותית על תחום הפעילות

6.6 גורמי ההצלחה הקריטיים בתחום הפעילות

6.7 שינויים במערך הספקים וחומרי הגלם לתחום הפעילות

6.8 מחסומי הכניסה והיציאה העיקריים של תחום הפעילות

6.9 תחליפים למוצרי תחום הפעילות ושינויים החלים בהם

6.10 מבנה התחרות בתחום הפעילות ושינויים החלים בו

7. מוצרים ושירותים

השינויים הצפויים בתמהיל לקוחות

8. מוצרים חדשים

החברה משקיעה בפיתוח במספר תחומים:

1. במהלך שנת 2025 עסקה החברה בפיתוחים הבאים:

11. שיווק והפצה

14. כושר ייצור

15. רכוש קבוע, מקרקעין ומתקנים

18.2. מצבת העובדים של החברה

18.3. תלות בעובדים

18.4. השקעות החברה באימונים והדרכה

18.5. תיאור תוכניות תגמול לעובדים

19. חומרי גלם וספקים

20. הון חוזר

21. מימון

21.1. כללי

21.2. מגבלות החלות על החברה בקבלת מימון

21.3. הערכות לגבי גיוס מקורות מימון נוספים בשנה הקרובה

22. מיסוי

23. סיכונים סביבתיים ודרכי ניהולם

24. מגבלות ופיקוח על פעילות החברה

25. הסכמים מהותיים

25.1.1. ההסכם הינו בתוקף לתקופה של שלוש שנים החל ממועד חתימתו.

26. הליכים משפטיים

27. ביטוח

28. יעדים ואסטרטגיה עסקית

טבלת גורמי סיכון:

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2025

פרק א' – הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה

1. תיאור תמציתי של החברה וסביבתה העסקית

1.1 כללי

1.2 התפתחות עסקי החברה בתקופת הדוח

2.2 תוצאות הפעילות העסקית של החברה להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בתוצאות 2.2

2.3. תזרימי מזומנים ונזילות

2.4. מקורות מימון

תרומות

דירקטורים בעלי מומחיות חשבונאית ופיננסית

דירקטורים בלתי תלויים

פרטים אודות מבקר הפנים של החברה

פרטים אודות המבקר הפנימי, למיטב ידיעת החברה

דרך המינוי וזהות הממונה על המבקר הפנימי

הממונה הארגוני על המבקר הפנימי בחברה הינו יו"ר הדירקטוריון.

תכנית עבודת הביקורת הפנימית

היקף העסקה ותגמול

ערכת הביקורת הפנימית, גישה למידע ודין וחשבון

דין וחשבון המבקר הפנימי

תגמול:

פרטים בדבר רואה החשבון המבקר ושכר טירחתו

7.1. רואי החשבון של החברה הינם משרד זיו האפט – רואי חשבון (להלן: "רואה החשבון המבקר").

7.2. שכר רואה החשבון המבקר

7.3. העקרונות לקביעת שכר הטרחה של רואה החשבון המבקר ביחס לשנת הדיווח והגורמים אשר אישרו את שכר הטרחה

Next Vision Stabilized Systems Ltd. Annual Report 2025