Netel Holding

Quarterly Report • Apr 25, 2025

Finansiell utveckling i linje med normal säsongsvariation och tillväxt med både nya kunder och geografier

Första kvartalet

Kvarvarande verksamhet1

• Nettoomsättningen ökade 2,7% till 694 (676) MSEK med organisk tillväxt på 2,7%
• Justerad EBITA uppgick till 20 (19) MSEK med justerad EBITA-marginal på 2,9% (2,8)
• EBITA uppgick till 14 (17) MSEK med EBITA-marginal på 2,0% (2,5)
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 12 (16) MSEK med rörelsemarginal på 1,7% (2,3)
• Periodens resultat uppgick till -4 (-3) MSEK
• Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning uppgick till -0,08 (-0,05) SEK
• Resultat per aktie inklusive verksamhet under avyttring före och efter utspädning uppgick till -0,17 (-0,17) SEK
• Kassaflödet från löpande verksamheten uppgick till -29 (-57) MSEK
• Nettoskuld exklusive leasing uppgick till 721 (645) MSEK och nettoskuld exklusive leasing/justerad EBITDA till 3,0 (2,6)
• Orderstocken ökade till 4,0 (3,3) miljarder SEK

Viktiga händelser under första kvartalet

• Beslut annonserat om att sälja den finska verksamheten. I denna finansiella rapport redovisas koncernen exklusive den finska verksamheten som kvarvarande verksamhet och verksamheten i Finland som verksamhet under avyttring.
• Nytt ramavtal inom Infraservices med Norrköpings kommun för drift och underhåll av vägbelysning.
• Nytt tvåårigt ramavtal inom Telekom gällande installation, service och underhåll av Tele2:s bredbandsnät i Sverige.
• Avtal inom Kraft med norska elbolaget Glitre Nett om ombyggnad av transformatorstation.

Viktiga händelser efter kvartalets utgång

• Nytt ramavtal inom Kraft med norska elbolaget Glitre Nett Sør.
• Nya ramavtal inom Infraservices med Järfälla kommun och Sigtuna kommun.

Reviderade finansiella mål

• Styrelsen har reviderat de finansiella målen. De reviderade finansiella målen är: årlig organisk tillväxt på 3–5 procent och årlig justerad EBITA-marginal på 5–7 procent. Kapitalstrukturmålet är oförändrat.

	6%7()%'		!"#\$%&'()%'	*+H-'
./01	#2#3	#2#4	#2#45#2#3	#2#4
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%&'##()(*	+,-	+.+	I0I12	I023-
!"##\$\$%&'##()(*&#)445'6#0789	2J.8	.JI8	2J28	IJ;8
<=&#">?@0ABCDN	21	;,	;.1	;+,
<=&#">?@0ABCDNF%?>*)(?40789	2J,8	2J38	GJ28	GJ28
ABCDN	;-	;.	;-,	;G2
ABCDNF%?>*)(?40789	2J18	2JG8	-JG8	-J+8
ABCD	;2	;+	;-2	;-G
ABCDF%?>*)(?40789	;J.8	2JI8	-JI8	-J-8
!"##\$&H=4@0"6H4=&)5"04"?&)(*	.2;	+-G	.2;	++2
!"##\$&H=4@0"6H4=&)5"04"?&)(*IJ=&#">?@0ABCDKN0L;207L?#)\$9	IJ1	2J+	IJ1	2J,

¹ Kvarvarande verksamhet avser koncernen exklusive den finska verksamheten.

VD-ord

Vi levererar på vår strategi för tillväxt

Inom alla våra divisioner har vi nyligen vunnit avtal som visar på vår förmåga att leverera på strategin att växa med befintliga och nya kunder. Vi har dessutom utökat vår geografiska närvaro både i Norge och Sverige och därigenom stärkt vår position inom stabila, långsiktiga marknadssegment. Orderstocken är fortsatt hög vilket reflekterar både vår position och de starka underliggande marknaderna.

Årets första månader karaktäriseras av att vi startar upp projekten för kommande leveranser. Första kvartalet är därför normalt årets svagaste sett till omsättning, lönsamhet och kassaflöde. Den finansiella utvecklingen i kvartalet är således enligt normal säsongsvariation.

Våra marknader drivs av de starka megatrenderna elektrifiering, digitalisering och modernisering av kritisk infrastruktur. Detta, i kombination med vår tillväxtstrategi att växa med nya och befintliga kunder och att utöka vår geografiska närvaro, visar sig i god efterfrågan och fortsatt hög orderstock på 4,0 miljarder SEK. I kvartalet ökade nettoomsättningen med 2,7 procent, huvudsakligen till följd av stark tillväxt för Kraft i Norge.

Justerad EBITA-marginal uppgick till 2,9% (2,8%) i kvartalet, positivt påverkad av högre lönsamhet i Telekom medan Infraservices och Kraft bidrog negativt. Våra nya digitala verktyg och system är nu implementerade och intrimningen av dem har påbörjats, vilket kommer att pågå under året. Vi ser deras potential och förväntar oss positiva marginaleffekter successivt under året.

Utvecklingen i divisionerna

Infraservices minskade omsättningen i kvartalet med 11,3% men jämförs med ett ovanligt starkt första kvartal 2024. Vi ser fortsatt stark priskonkurrens i våra marknadssegment eftersom aktörer som normalt riktar sig till bostadsmarknaden nu söker nya kunder och affärer. Detta har lett till lägre marginaler men vår affär är växande och vi växer med både nya och befintliga kunder samtidigt som vi utökar vår geografiska närvaro. Vi har redan under förra året vidtagit åtgärder för att optimera kostnader och resurser.

Kraft växte med 23,8% i kvartalet till följd av stark utveckling i Norge där vi fått nya, betydelsefulla kunder och breddat vår geografiska närvaro. Ramavtalet med Glitre Nett Sør innebär att vi bygger en ny organisation i Mandal i Agder fylke. Ramavtalet har en löptid på potentiellt fyra år och lägger grunden för vår satsning i Agder. EBITA-marginalen minskade 2,3 procentenheter till 2,8%.

Telekom minskade omsättningen med 3,8% men kvartalet präglades i hög grad av den höga andelen projekt som startades upp inför kommande leveranser, inte minst inom de nya, utökade ramavtalen med bland andra Tele2 i Sverige och Telenor i Norge. Lönsamheten förbättrades trots den höga andelen projektstarter. Vi ser att de marginalhöjande åtgärder vi vidtog under förra året i Norge ska ge fortsatt effekt under året.

Reviderade finansiella mål

Vi har reviderat våra finansiella mål och de speglar vad vi idag förväntar oss att leverera finansiellt de närmaste åren. När vi satt de finansiella målen har vi tagit hänsyn till att vår affär är projektdriven vilket leder till årliga variationer i utfall och har en ökande andel återkommande serviceavtal. Vi förväntar oss nu en årlig organisk tillväxt på 3–5 procent och en årlig justerad EBITA-marginal på 5–7 procent. Målet för kapitalstrukturen är oförändrat och innebär att ne^oskulden, exklusive leasingskuld, i förhållande _ll justerad EBITDA R12M ska vara mindre än 2,5.

Netel inte direkt exponerat för handelstullar

Vi följer förstås noga utvecklingen kring handelstullar och bedömer idag att Netel inte kommer att drabbas direkt. Vi skyddas idag av indexklausuler i våra kundavtal och i många av projekten står kunderna för inköp och leverans av material. Netel har inte heller någon verksamhet i eller försäljning till USA.

Försäljningen av verksamheten i Finland

I januari i år annonserade vi vår avsikt att sälja den finska verksamheten. Försäljningsprocessen går enligt plan och målet är att slutföra försäljningen under 2025. Genom att avyttra den finska verksamheten frigör vi resurser som kan fokusera på de stora marknaderna i Sverige och Norge samt tillväxtmarknaderna Tyskland och Storbritannien.

Framtidsutsikter

Vi har framgångsrikt levererat på vår strategi och fortsätter att stärka våra positioner på marknader som drivs av starka underliggande megatrender. Dagligen får jag bevis på vilken styrka Netel har i alla våra kompetenta och motiverade medarbetare. Vi är ett vasst team med ett gemensamt, tydligt mål att göra Netel ännu starkare. Det gör att jag ser med tillförsikt på vår förmåga att leverera på våra finansiella mål och växa med lönsamhet.

Nettoomsättning och justerad EBITAmarginal kvarvarande verksamhet

-.II00123II4546 782I.9J;<=>?@A<BCD

Nettoomsättning per segment kvarvarande verksamhet

!"#\$%&'\$()*'&+,-.

• I\$%#0+12.
• 3'4'567+81.

Koncernens finansiella utveckling i sammandrag

Den finska verksamheten rapporteras som verksamhet under avyttring i denna rapport. Resultat för den finska verksamheten har exkluderats från de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och redovisas som ett nettoresultat inom Periodens resultat, verksamhet under avyttring. För mer information om redovisningsprinciper och rapportering av resultaträkning, balansräkning och kassaflöde för verksamhet under avyttring, se not Väsentliga redovisningsprinciper samt not Rapporter för verksamhet under avyttring. Kommentarer i denna rapport avser kvarvarande verksamhet om inget annat anges.

Första kvartalet

Kvarvarande verksamhet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade organiskt med 2,7% till 694 (676) MSEK i första kvartalet till följd av tillväxt i Kraft i Norge samt Telekom i Tyskland. Valutakurseffekter påverkade negativt med -1,1%.

Orderläget var gott under kvartalet och orderstocken ökade till 4 036 (3 332) MSEK. Vid årsskiftet uppgick orderstocken till 4 023 MSEK.

Resultat

EBITDA ökade med 7,0% till 36 (33) MSEK och EBITDA-marginalen förbättrades till 5,1% (4,9). EBITA minskade med -16,4% till 14 (17) MSEK och EBITA-marginalen uppgick till 2,0% (2,5). EBITA var positivt påverkat av högre lönsamhet i Telekom medan Infraservices och Kraft bidrog negativt.

Justerad EBITDA ökade med 17,3% till 42 (35) MSEK och den justerade EBITDA-marginalen förbättrades till 6,0% (5,2). Justerad EBITA ökade med 5,0% till 20 (19) MSEK och marginalen uppgick till 2,9% (2,8). Justering har skett för jämförelsestörande poster med 6 (2) MSEK varav omstruktureringskostnader om 5 MSEK för organisationsförändringar.

Av- och nedskrivningar uppgick till -24 (-18) MSEK. Avskrivningarna belastades med 3 MSEK till följd av en engångsjustering relaterad till leasing.

Finansnettot uppgick till -17 (-20) MSEK i kvartalet. Räntekostnaderna uppgick till -14 (-18) MSEK, varav -1 (-1) MSEK är hänförliga till leasingskulder.

Resultat före skatt minskade med -32,1% till -5 (-4) MSEK i kvartalet.

Resultat efter skatt uppgick till -4 (-3) MSEK. Skattekostnaden uppgick till 1 (1) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 17,6%. Skattekostnad första kvartalet 2024 har inte justerats för verksamhet under avyttring. Effektiv skattesats för koncernen inklusive verksamhet under avyttring uppgick första kvartalet 2024 till 11%.

Periodens resultat från verksamhet under avyttring, netto efter skatt, uppgick till -4 (-6) MSEK. ___________Resultat efter skatt inklusive verksamhet under avyttring uppgick till -8 (-8) MSEK.

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -29 (-57) MSEK för kvarvarande verksamhet. Förbättringen förklaras främst av lägre rörelsekapital. Inklusive verksamhet under avyttring uppgick kassaflöde från den löpande verksamheten till -30 (-89) MSEK.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till -13 (-38) MSEK för kvarvarande verksamhet. Första kvartalet 2024 belastades av utbetalda villkorade köpeskillingar. Inklusive verksamhet under avyttring uppgick kassaflöde från investeringsverksamheten till -13 (-38) MSEK.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 8 (-54) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive verksamhet under avyttring uppgick kassaflöde från finansieringsverksamheten till 8 (-54) MSEK.

Periodens kassaflöde uppgick till -32 (-147) MSEK för kvarvarande verksamhet. Inklusive verksamhet under avyttring uppgick periodens kassaflöde till -35 (-180) MSEK.

Likvida medel för kvarvarande verksamhet uppgick vid periodens utgång till 218 MSEK jämfört med 261 MSEK vid kvartalets ingång. Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till totalt 277 MSEK jämfört med 302 MSEK vid periodens ingång, vilket tillsammans med likvida medel innebär totalt 497 MSEK i tillgängliga medel jämfört med 563 MSEK vid periodens ingång.

Nettoskulden, vilken definieras som kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, uppgick till 804 MSEK vid kvartalets utgång, jämfört med 745 MSEK vid kvartalets ingång. Nettoskulden exklusive leasingskulder uppgick till 721 MSEK vid kvartalets utgång, jämfört med 662 MSEK vid kvartalets ingång. Skuldsättningsgraden beräknad i enlighet med koncernens finansiella mål uppgick till 3,0 gånger vid utgången av perioden, vilket är över kapitalstrukturmålet på medellång sikt.

Kort- och långfristiga räntebärande skulder utgörs i huvudsak av bankfinansiering och leasingskulder. Dessa förpliktelser uppgick till 1 023 MSEK vid kvartalets utgång jämfört med 1 006 MSEK vid kvartalets ingång.

Totala tillgångar uppgick till 2 839 MSEK jämfört med 2 968 MSEK vid kvartalets ingång och eget kapital var 1 078 MSEK jämfört med 1 095 MSEK vid kvartalets ingång. I balansräkningen har 46 MSEK tagits upp för tillgångar som innehas för försäljning och 64 MSEK för skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning.

Segment

Kvarvarande verksamhet

Netels segment motsvaras av divisionerna Infraservices, Kraft och Telecom. Verksamhet i Finland rapporteras som verksamhet under avyttring och ingår inte i segmentsrapporteringen.

Division Infraservices

	7%8()%'			!"#\$%&'()%'	*+H-'
./01	#2#3	#2#4	5	#2#46#2#3	#2#4	5
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%&'##()(*	+,,	+-.	I++0.1	23-	2,,	I3031
"#\$#"
((."'\$/0'	122	134	511647	898	883	5:627
45678	,	9	I:;0:1	,9	:,	I9031
45678I%<=*)(<>	30-1	:0.1	I302	:091	-0,1	I?0:

Nettoomsättningen minskade med 11,3% till 144 (163) MSEK i kvartalet, jämfört med ett ovanligt starkt första kvartal 2024. Priskonkurrensen är fortsatt stark i Netels marknadssegment eftersom aktörer som normalt riktar sig till bostadsmarknaden nu söker nya kunder och affärer.

Efter kvartalets utgång annonserades nya ramavtal med Järfälla och Sigtuna kommuner. Avtalet med Järfälla kommun omfattar marksanering och återställning av mark vid bland annat gamla båtuppläggningsplatser. Avtalet löper under två år med möjlighet till förlängning två år. Avtalet med Sigtuna omfattar bland annat utbyggnad och modernisering av vatten- och avloppsnätet i kommunen. Avtalet löper under tre år med möjlighet till förlängning upp till fem år.

EBITA minskade med -57,5% till 4 (9) MSEK med en EBITA-marginal på 2,6% (5,3) i kvartalet. Minskningen beror på ökad priskonkurrens och lägre omsättning. Under 2024 inleddes åtgärder för att optimera kostnader och resurser i divisionen.

Division Kraft

	7%8()%'			!"#\$%&'()%'	*+H-'
./01	#2#3	#2#4	5	#2#46#2#3	#2#4	5
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%&'##()(*	+,+	+-.	+I012	34-,.	34--,	.012
"#\$#"
((."'\$/0'	123	124	1536	377	378	9586
((:;\$0'	128	K9	745=6	8=3	872	12546
56789	:	3-	;I30<2	:I	:=	3-0-2
56789;%>?*)(>@	+012	,0-2	;+0I	=0<2	:0=2	;-0:

Nettoomsättningen ökade med 23,8% till 252 (204) MSEK i kvartalet till följd av stark tillväxt i Norge.

Under kvartalet annonserades ett nytt avtal med det norska elbolaget Glitre Nett som är en ny kund till Netel. Avtalet omfattar utbyggnad av en transformatorstation i Spikkestad, sydväst om Oslo, och värderas till cirka 50 MSEK. Netel ansvarar för projektering och utförande av mark- och byggnadsarbeten samt högspänningsinstallationer. Under kvartalet annonserades också ett nytt treårigt ramavtal med Norrköpings kommun som omfattar drift och underhåll av vägbelysning. Avtalet erbjuder möjlighet till förlängning 1+1+1+1 år och ordervärdet uppskattas till cirka 12 MSEK per år. Avtalet innebär att Netel expanderar sin geografiska närvaro i Mellansverige.

Efter kvartalets utgång annonserade Netel ett nytt ramavtal med norska elbolaget Glitre Nett Sør. Avtalet med Glitre Nett omfattar projektering, mark- och byggnadsarbetet samt högspänningsinstallationer. Som en följd av avtalet med Glitre Nett har Netel utökat sin geografiska närvaro i Norge med en ny organisation i Mandal i Agder fylke. Ramavtalet har en löptid på potentiellt fyra år och lägger grunden för Netels satsning i Agder.

EBITA minskade i kvartalet med -31,9% till 7 (10) MSEK och EBITA-marginalen minskade till 2,8% (5,0).

Division Telekom

	7%8()%'			!"#\$%&'()%'
./01	#2#3	#2#4	5	#2#46#2#3	#2#4	5
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%&'##()(*	+,-	.I,	0.1-2	345+.	345.6	0I1-2
"#\$#"
((."'\$/0'	12	13	43567	899	86:	42527
((;K\$0'	296	2=:	41587	6==	=2:	425>7
((?@*)A#%&	>9	>B	1517	291	293	25>7
((.-K\$C\$/-#%%/'%	26	83	483517	13	9:	46517
789:;	+	05		+3	35	5<1<2
789:;0%=>*)(=?	I1-2	03152	444444444+1+	3162	31I2	I16

Nettoomsättningen minskade med -3,8% till 298 (309) MSEK i kvartalet påverkat av normal säsongsvariation med en hög andel projekt som startades upp med bland annat serviceuppdrag för Tele2 i Sverige och Telenor i Norge.

Under kvartalet tecknades kontrakt nytt tvåårigt ramavtal gällande installation, service och underhåll av Tele2:s bredbandsnät i Sverige. Det nya avtalet är mer omfattande än det tidigare och täcker både ett större geografiskt område och fler tjänster. Avtalet löper över två år med möjlighet till förlängning på årsbasis.

I kvartalet förbättrades EBITA till 2 (-4) MSEK och EBITA-marginalen ökade till 0,8% (-1,4) i kvartalet.

Övrig information

Verksamhet under avyttring

Den 16 januari 2025 annonserade Netel att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024. Genom en försäljning kan Netel fokusera på Infraservices, Kraft och Telekom i de större marknaderna i Sverige och Norge samt tillväxtmarknaderna Tyskland och Storbritannien där Netel bedöms ha större möjligheter att på kort och lång sikt skapa värde och uppnå bolagets finansiella mål. Försäljningsprocessen inleddes omedelbart och den operativa verksamheten i Finland fortsätter att drivas och utvecklas. Netel förväntar sig slutföra processen under 2025.

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Den 3 april 2025 annonserade Netel ett nytt ramavtal med det kommunala bolaget Sigtuna Vatten & Renhållning AB. Avtalet omfattar bland annat utbyggnad och modernisering av vatten- och avloppsnätet i Sigtuna kommun. Avtalet löper under tre år med möjlighet till förlängning upp till fem år.

Den 7 april 2025 annonserade Netel ett nytt ramavtal med norska elbolaget Glitre Nett Sør. Avtalet med Glitre Nett omfattar projektering, mark- och byggnadsarbetet samt högspänningsinstallationer. Som en följd av avtalet med Glitre Nett har Netel utökat sin geografiska närvaro i Norge med en ny organisation i Mandal i Agder fylke. Ramavtalet har en löptid på potentiellt fyra år och lägger grunden för Netels satsning i Agder.

Den 9 april 2025 annonserade Netel ett nytt ramavtal med Järfälla kommun. Avtalet omfattar marksanering och återställning av mark vid bland annat gamla båtuppläggningsplatser. Avtalet löper under två år med möjlighet till förlängning två år.

Medarbetare

Antal anställda uppgick till 837 (818) i kvarvarande verksamhet vid kvartalets utgång. Medelantalet anställda i kvarvarande verksamhet under kvartalet uppgick till 832 (821).

Antal anställda uppgick till 46 (44) i verksamhet under avyttring vid kvartalets utgång. Medelantalet anställda i verksamhet under avyttring under kvartalet uppgick till 44 (46).

Antalet anställda beräknas som heltidsekvivalenter.

Reviderade finansiella mål

För att bättre ta hänsyn till att en stor del av Netels verksamhet är projektbaserad, vilket leder till årliga variationer i utfall, har styrelsen reviderat de finansiella målen enligt följande:

Intäktstillväxt Årlig organisk tillväxt på 3–5 procent.

Marginal Årlig justerad EBITA-marginal på 5–7 procent.

Kapitalstruktur (oförändrat)

Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningsgraden kan temporärt överskridas vid förvärv.

De tidigare finansiella målen var:

Intäktstillväxt

Årligt tillväxtmål på 10 procent, inklusive icke-organisk tillväxt.

Marginalmål

Justerad EBITA-marginal överstigande 7 procent på medellång sikt.

Kapitalstruktur

Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningsgraden kan temporärt överskridas vid förvärv.

Utdelningspolicy

Utbetalningskvot på 40 procent av koncernens nettovinst, med hänsyn tagen till andra faktorer såsom förvärvsmöjligheter, finansiell ställning, kassaflöde och organiska tillväxtmöjligheter.

Långsiktigt incitamentsprogram LTIP

Netel har ett långsiktigt incitamentsprogram – LTIP – där en del av deltagarna i programmet erhåller en möjlighet att förvärva aktier i bolaget (teckningsoptioner), medan andra deltagare erhåller möjlighet att erhålla en kontantersättning som baseras på aktiekursen (syntetiska optioner).

LTIP 2024/2027

Programmet LTIP 2024/2027 omfattar medlemmar i koncernledningen och vissa andra nyckelpersoner i koncernen, sammanlagt åtta personer. I programmet ingår 750 000 teckningsoptioner och 214 000 syntetiska optioner, både teckningsoptioner och syntetiska optioner får utnyttjas under perioden från och med 1 juni 2027 till och med 31 augusti 2027. Teckningskurs/lösenpris uppgår till 150% av det volymvägda genomsnittspriset under fem handelsdagar till och med 17 maj 2024, vilket var 22,39 SEK. Villkoren för teckningsoptionerna innehåller en klausul för så kallad "nettostrike-omräkning". Det betyder att teckningskursen, och det antal aktier som varje teckningsoption berättigar till teckning av, kommer att räknas om inför lösenperioden. Deltagarna har erbjudits att köpa optionerna till marknadsvärde, med subvention genom kontant utbetalning motsvarande ungefär 50% av investeringsbeloppet. Förmånen motsvarande subventionen redovisas som en aktierelaterad ersättning enligt IFRS 2, det vill säga som en personalkostnad över intjänandeperioden om tre år.

Verkligt värde på tilldelningsdagen uppgick till 1,88 SEK avseende teckningsoptioner och 1,87 SEK avseende syntetiska optioner. Maximalt antal teckningsoptioner har tecknats.

Koncernen har kostnadsfört ett belopp om 58 750 SEK under året enligt IFRS 2 för de aktierelaterade ersättningarna.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 7 (7) MSEK. Moderbolaget belastas med personalkostnader samt vissa finansiella kostnader.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, tvister relaterade till projekt, säsongs- och vädervariationer och valutor, men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden och makroekonomiska faktorer eller förändrade kundbeteenden. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen. Ett svagare makroekonomiskt läge, högre räntor och inflationstryck kan komma att påverka kundernas efterfrågan negativt och innebära att projekt senareläggs. Netel kan idag inte bedöma omfattningen av en eventuell konjunkturförsvagning, storleken på inflationen och förväntat ränteläge eller långvariga effekter av handelstullar. Därmed är det också svårt att bedöma effekterna på koncernens verksamhet. Netels affärsmodell bygger på att koncernens tillgångar bundna i den egna verksamheten såsom maskiner hålls på en låg nivå vilket gör koncernen finansiellt mer agil vid konjunkturförsämringar. Netelkoncernen påverkas även av väderfaktorer. En tidig eller sen vinter med låga temperaturer påverkar grävprojekt negativt medan höststormar kan innebära fler uppdrag för att säkra kraftledningar. För en utförligare beskrivning av de risker och osäkerhetsfaktorer som föreligger för koncernen och moderbolaget, se årsredovisningen för 2024.

Netel arbetar med att övervaka och kontinuerligt utvärdera hållbarhetsrelaterade risker och deras inverkan på koncernens verksamhet och resultat. Som en del av denna styrning har koncernledningen påbörjat arbetet med att övervaka och utvärdera koncernens klimatpåverkan och hur koncernen påverkas av klimatrelaterade risker. Koncernledningen följer också upp dotterbolagens efterlevnad av till exempel uppförandekoden, arbetsskador och rättsliga tvister.

Ägare

Den 31 mars 2025 hade Netel Holding AB (publ) 3 470 (3 099) aktieägare, vilket är en ökning med 12,0% sedan 31 mars 2024. De fem största aktieägarna var IK VII fonden via Cinnamon International S.à.r.l (46,67%), Nordnet Pensionsförsäkring (6,57%), Swedbank Robur Fonder (4,27%), Cicero Fonder (3,64%) och Avanza Pension (1,63%).

Den 31 mars 2025 fanns totalt 48 511 873 aktier och röster i Netel. Samtliga aktier är stamaktier.

Finansiella rapporter

Rapport över resultat för koncernen i sammandrag

	jan-mar		R12 apr-mar	Helär
Belopp i MSEK	2025	2024	2024/2025	2024
Kvarvarande verksamhet
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	694	676	3 302	3 284
Ovriga rörelseintäkter	2	1	50	48
Summa intäkter	697	677	3 352	3 332
Rörelsens kostnader
Material och köpta tjänster	-392	-407	-2 098	-2 113
Ovriga externa kostnader	-78	-64	-313	-299
Personalkostnader	-191	-172	-725	-706
Av- och nedskrivningar	-24	-18	-75	-69
Rörelseresultat (EBIT)	12	16	142	145
Resultat från finansiella poster
Finansnetto	-17	-20	-72	-75
Resultat efter finansiella poster	-5	-4	ਦਰ	70
Skatt	1	1	-12	-12
Periodens resultat kvarvarande verksamhet	-4	-3	57	ਵਿੰ
Verksamhet under avyttring
Periodens resultat verksamhet under avyttring, netto efter
skatt	-4	-6	-104	-105
Periodens resultat
	-8	-8	-47	-47
Periodens resultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	-8	-8	-47	-47
Innehav utan bestämmande inflytande
Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter utspädning kvarvarande
verksamhet (SEK)	-0,08	-0,05	1,17	1,20
Resultat per aktie före och efter utspädning inklusive
verksamhet under avyttring (SEK)	-0,17	-0,17	-0,97	-0,96
Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning
(tusental)	48 512	48 512	48 512	48 512

Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag

		jan-mar	R12 apr-mar	Helår
Belopp i MSEK	2025	2024	2024/2025	2024
Periodens resultat	-8	-8	-47	-47
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	-9	7	-8	8
Omräkningsdifferenser vid omräkning verksamhet under
avyttring	1	1	-1	-0
Summa övrigt totalresultat för året, efter skatt	-8	8	-g	8
Periodens totalresultat, efter skatt	-17	-0	-56	-39
Periodens totalresultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	-17	-0	-56	-39
Innehav utan bestämmande inflytande

Belopp i MSEK		31 mar 2025 31 mar 2024	31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	1 234	1 242	1 242
Immateriella tillgångar	209	202	202
Materiella anläggningstillgångar	161	171	162
Finansiella anläggningstillgångar	15	14	15
Uppskjuten skattefordran	7	16	7
Summa anläggningstillgångar	1 626	1 644	1 628
Omsättningstillgångar
Varulager	2	7	2
Kortfristiga fordringar	946	1 038	1 015
Likvida medel	218	278	261
Tillgångar som innehas till försäljning	46		62
Summa omsättningstillgångar	1 212	1 323	1 340
Summa tillgångar	2 839	2 967	2 968
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	1 078	1 133	1 095
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande
Summa eget kapital	1 078	1 133	1 095
Långfristiga räntebärande skulder	954	તેરૂર	ರಿಕೆ ಕಿರಿ
Långfristiga icke-räntebärande skulder	80	ਰੇਖੋ	80
Summa längfristiga skulder	1 033	1 059	1 038
Kortfristiga räntebärande skulder	69	51	49
Kortfristiga icke-räntebärande skulder	594	723	707
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas till försäljning	64		78
Summa kortfristiga skulder	727	774	835
Summa eget kapital och skulder	2 839	2 967	2 968

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag

Belopp i TSEK	Aktie- kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräkn- ings-reserv	Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	Summa eget kapital hänförligt till moderbolage ts aktieägare inflytande	Innehav utan bestämm- ande	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 1 jan 2024	746	1 470 810	-20 703	-317 415	1 133 438		1 133 438
Periodens resultat				-8 218	-8 218		-8 218
Periodens övrigt totalresultat			8 212		8 212		8 212
Periodens totalresultat			8 212	-8 218	-6		-6
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner
Summa
Utgående eget kapital 31 mar 2024	746	1 470 810	-12 491	-325 633	1 133 432		1 133 432
Ingående eget kapital 1 jan 2025	746	1 471 691	-13 130	-364 212	1 095 095		1 095 095
Periodens resultat				-8 325	-8 325		-8 325
Periodens övrigt totalresultat			-8 382		-8 382		-8 382
Periodens totalresultat			-8 382	-8 325	-16 707		-16 707
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner	ਦਰੋ				ਟਰੇ		ਟਰੇ
Summa	ਟਰੇ				ਟਰੇ		59
Utgående eget kapital 31 mar 2025	805	1 471 691	-21 512	-372 537	1 078 447		1 078 447

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag inklusive verksamhet under avveckling

	jan-mar
Belopp i MSEK	2025	2024	2024
Rörelseresultat	7	10	56
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	20	15	38
Erhållen ränta	1	1	5
Erlagd ränta	-14	-18	-65
Betald inkomstskatt	-20	-26	-58
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	-7	-17	-24
Förändringar i varulager	0	1	2
Förändringar av rörelsefordringar	57	15	8
Förändringar av rörelseskulder	-81	-86	73
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-30	-89	ਵਿੱਚ
Förvärv av anläggningstillgångar	-13	-8	-42
Förvärv av koncernbolag		-30	-124
Försäljning av anläggningstillgångar	0	0	4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-13	-38	-162
Nyemission
Amortering av leasingskuld	-14	-12	-46
Upptagna lång- och kortfristiga lån och krediter	25	11	14
Amortering av lång- och kortfristiga lån och krediter	-3	-53	-57
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	8	-54	-89
Periodens kassaflöde	-35	-180	-192
Likvida medel vid periodens början	265	446	446
Valutakursdifferens i likvida medel	-10	12	11
Likvida medel vid periodens slut	220	278	265
varav likvida medel kvarvarande verksamhet	218	278	261
varav likvida medel verksamhet under avyttring	2		4

Rapport över kassaflöden i sammandrag för kvarvarande verksamhet

	jan-mar		Helär
Belopp i MSEK	2025	2024	2024
Kassaflöde från kvarvarande verksamhet
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-29	-57	115
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-13	-38	-162
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	10	-52	-87
Periodens kassaflöde från kvarvarande verksamhet	-32	-147	-134

Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag

Väsentliga redovisningsprinciper

Denna delårsrapport omfattar det svenska moderbolaget Netel Holding AB (publ), organisationsnummer 559327–6263, och dess dotterföretag. Företaget och dess dotterföretags ("koncernens") verksamhet omfattar att leverera utbyggnad och underhåll av infrastruktur i Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien inom divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Fågelviksvägen 9, 145 84 Stockholm.

Netel Holding AB (publ) tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i årsredovisningslagen (1995: 1554). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i den senaste årsredovisningen med Netel Holding AB (publ), med undantag för säkringsredovisning. En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande ändringar i standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. För fullständig beskrivning av koncernen och moderbolagets tillämpade redovisningsprinciper se not 1 i årsredovisningen för 2024 samt nedan beskrivning. Upplysningar enligt IAS 34 framgår förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Samtliga belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet

Netel har utöver banklån i svenska kronor (SEK) ett banklån i norska kronor (NOK) uppgående till 200 MNOK, motsvarande 199 MSEK vid upptagningstillfället. Lånet värderas till balansdagens valutakurs. Detta lån har identifierats att säkra nettoinvesteringen i de norska dotterföretagen inklusive moderföretagets utlåning till bolagen vilka identifierats som utvidgade nettoinvesteringar och som tillsammans uppgår till motsvarande belopp (200 MNOK). Säkringsredovisning tillämpas varför vinster eller förluster från valutaomräkning av lånet redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i eget kapital, till den del säkringen är effektiv. Eventuell ineffektiv del av säkringsförhållandet redovisas i resultaträkningens finansnetto. Ackumulerade vinster eller förluster redovisade i övrigt totalresultat redovisas i separat post i eget kapital och omklassificeras från eget kapital till resultatet som en omklassificeringsjustering vid avyttring eller delavyttring av utlandsverksamheten. Säkringskvoten är 1:1 för säkringen och en ekonomisk relation bedöms föreligga då den underliggande valutarisken i lån och nettoinvestering väl överensstämmer. Koncernen har inte redovisat någon ineffektivitet under perioden.

Teckningsoptioner

Åtaganden för koncernens teckningsoptioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet beräknas per tilldelningsdagen och redovisas mot eget kapital. Bedömningen av hur många aktier som förväntas bli intjänade omprövas vid varje rapportperiods slut och eventuella avvikelser redovisas i resultaträkningen och motsvarande justeringar görs i eget kapital.

Syntetiska optioner

Åtaganden för koncernens syntetiska optioner redovisas som personalkostnader över tiden tjänsten utförs baserat på det uppskattade antalet rättigheter som förväntas intjänas. Det verkliga värdet för skulden omvärderas per varje rapportperiods slut och redovisas som förpliktelse avseende ersättningar till anställda i balansräkningen. Eventuella förändringar i verkligt värde redovisas i resultaträkningen som kostnader för ersättningar till anställda. I de fall syntetiska optioner förverkas på grund av att den anställde inte uppfyller tjänstevillkoren tas skulden bort från balansräkningen och tidigare redovisade kostnader återförs.

Segmentsrapportering

Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den Högste Verkställande Beslutsfattaren (HVB). Den Högste Verkställande Beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelningen av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernchefen. Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka fristående finansiell information finns tillgänglig. Koncernens indelning i segment baseras på den interna strukturen av koncernens affärsverksamheter, vilket innebär att koncernens verksamhet har delats in i tre rörelsesegment: divisionerna Infraservices, Kraft, och Telekom.

Samma redovisningsprinciper används inom segmenten som för koncernen, med undantag för leasing enligt IFRS16. Leasing enligt IFRS 16 fördelas inte ut på divisionsnivå. Följaktligen redovisades divisionernas leasingavtal som om de vore operationella leasingavtal. Koncernen presenterar intäkter samt resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) per segment.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras med det viktade genomsnittliga antalet utestående stamaktier under året. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras, i tillämpliga fall justerat, med summan av det viktade genomsnittliga antalet stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt av potentiella stamaktier redovisas endast om en omräkning av stamaktier skulle leda till en minskning av resultatet per aktie efter utspädning.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av delårsrapporten kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i senast publicerad årsredovisning. Se not 1 i årsredovisningen för 2024 för mer information.

Rörelsesegment

Koncernen har för redovisning och uppföljning delat upp sin verksamhet i tre rörelsesegment utifrån hur koncernchefen utvärderar koncernens verksamhet. De tre rörelsesegmenten utgörs av divisionerna Infraservices, Kraft och Telekom. Koncernchefen använder främst resultat före räntor, skatt och avoch nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. Övriga justeringar på koncernnivå inkluderas under Koncerngemensamma poster och elimineringar, exempelvis transaktionskostnader samt övriga koncerngemensamma kostnader som ej allokeras på segmentnivå.

Verksamhet under avyttring

Netel annonserade den 16 januari 2025 att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024. Den finska verksamheten rapporteras som verksamhet under avyttring i koncernens resultaträkning för 2024 och första kvartalet 2025. Koncernens resultaträkning för 2023 har omräknats enligt samma principer. Resultatet för den finska verksamheten har exkluderats för de individuella raderna i den konsoliderade resultaträkningen och istället redovisas nettoresultatet som Verksamhet under avyttring, netto efter skatt, vilket i sin helhet är hänförligt till moderbolagets ägare. I Koncernens kassaflödesanalys ingår verksamhet under avyttring. Ytterligare upplysning om kassaflöde avseende verksamhet under avyttring framgår i not. I balansräkningen från och med 31 december 2024 har tillgångar och skulder hänförliga till verksamhet under avyttring omklassificerats till Tillgångar som innehavs till försäljning och Skulder hänförliga till tillgångar som innehavs till försäljning. Balansräkningen för tidigare perioder får enligt IFRS inte omräknas och är därför oförändrade.

Segmentsrapportering

				Summa	Koncern-
jan-mar 2025	Infraservices	Kraft	Telekom	segment	gemensamt	Koncernen totalt
Kvarvarande verksamhet
Intäkter från externa kunder	144	252	298	694	0	694
Intäkter från övriga segment
Summa intäkter	144	252	298	694	0	694
EBITA	4	7	2	13	।	14
				Summa	Koncern-
jan-mar 2024	Infraservices	Kraft	Telekom	segment	gemensamt	Koncernen totalt
Kvarvarande verksamhet
Intäkter från externa kunder	163	204	30a	676	-0	676
Intäkter från övriga segment
Summa intäkter	163	204	309	676	-0	676
EBITA	9	10	-4	15	3	17
apr-jun 2024	Infraservices	Kraft	Telekom	Summa segment	Koncern- gemensamt	Koncernen totalt
Kvarvarande verksamhet
Intäkter från externa kunder	223	278	354	855	-0	854
Intäkter från övriga segment
Summa intäkter	223	278	354	855	-0	854
EBITA	17	20	б	43	-1	42
jul-sep 2024	Infraservices	Kraft	Telekom	Summa segment	Koncern- gemensamt	Koncernen totalt
Kvarvarande verksamhet
Intäkter från externa kunder	221	207	368	796	-0	796
Intäkter från övriga segment
Summa intäkter	221	207	368	796	-0	796
EBITA	14	9	10	ਤੇਤੇ	1	34
					Koncern-
okt-dec 2024	Infraservices	Kraft	Telekom	Summa segment	gemensamt	Koncernen totalt
Kvarvarande verksamhet
Intäkter från externa kunder	238	317	402	957	-0	957
Intäkter från övriga segment
Summa intäkter	238	317	402	957	-0	957
EBITA	14	37	2	ਦੇਤੋ	5	28

Intäkter från avtal med kunder

Idag bedriver koncernen verksamhet inom Infraservices endast i Sverige. Verksamheten inom Kraft bedrivs i Sverige och Norge. Verksamheten inom Telekom bedrivs i alla fyra länder Sverige, Norge, Tyskland och Storbritannien. Verksamheten i Finland rapporteras som verksamhet under avyttring.

					;.&6-"%K.3'
				89%%"'	9#=.&'	27#1.&#.#'
!"#\$%"&'()(*	+#,&"-.&I01.-'	2&",3'	4.5.67%'	-.:%.#3'	"I>33&0#:'	373"53'
?,,@&-7%&A=.
!"#\$%F#	'((	')*	*'	BB(		++)
,-\$F#		')+	'/0	B)C		+1'
2%34536				\$	+(	+(
789:4536			+/	BD		+/
!;-\$K\$%;533%#3			'0	CE		'0
=-3>#\$3F#?#395?;		+	+	F		*
+#3@63.&',&A#'"I3"5'%.='69#=.&	CGG	(*(	(HE	FHG	BG	D(E
4>I'"I'3!@#-3
@5?5";54	((	0)	)))	BGE	)+	+/)
A\$-B#:;	'11	'*/	/)	BG)	''	+C'
=-3>#\$3F#?#395?;		+	+	F		*
+#3@63.&',&A#'"I3"5'%.='69#=.&	CGG	(*(	(HE	FHG	BG	D(E
					;.&6-"%K.3'
				89%%"'	9#=.&'	27#1.&#.#'
!"#\$%"&'()(*	+#,&"-.&I01.-'	2&",3'	4.5.67%'	-.:%.#3'	"I>33&0#:'	373"53'

!"#\$%"&'()(*	+#,&"-.&I01.-'	2&",3'	4.5.67%'	-.:%.#3'	"I>33&0#:'	373"53'
?,,@&-7%&A=.
!"#\$%F#	'()	'*+	(+	BCD		BCD
,-\$F#		/0	'10	(EF		(EF
2%34536				\$	)/	BG
789:4536			);	BC		BC
!K-\$=\$%K533%#3			*+	(*		(*
>-3?#\$3F#@#395@K			.+	\$*		\$*
+#3@63.&',&A#'"I3"5'%.='69#=.&	DEB	()*	B)F	EHE	BG	HD*
4>I'"I'3!@#-3
A5@5"K54	+0	(;	*;B	BE(	))	BFC
C\$-D#:K	'*)	')/	;(	BDH	(	B(B
>-3?#\$3F#@#395@K			.+	\$*		\$*
+#3@63.&',&A#'"I3"5'%.='69#=.&	DEB	()*	B)F	EHE	BG	HD*

Rapporter för verksamhet under avyttring

Den 16 januari 2025 annonserade Netel att styrelsen fattat beslut om att inleda en process med målet att sälja den finska verksamheten, vilket ledningen beslutat att inleda förberedelser för under fjärde kvartalet 2024. Genom en försäljning kan Netel fokusera på Infraservices, Kraft och Telekom i de större marknaderna i Sverige och Norge samt tillväxtmarknaderna Tyskland och Storbritannien där Netel bedöms ha större möjligheter att på kort och lång sikt skapa värde och uppnå bolagets finansiella mål. Försäljningsprocessen inleddes omedelbart och den operativa verksamheten i Finland fortsätter att drivas och utvecklas. Netel förväntar sig slutföra processen under 2025.

I nedan tabeller redovisas den finska verksamheten som verksamhet under avyttring separat från koncernens kvarvarande verksamhet. Som en direkt konsekvens av beslutet att inleda en process för att sälja den finska verksamheten har Netel utvärderat bedömningar och antaganden inom verksamheten samt uppskattat kostnader relaterade till försäljningsprocessen med målsättningen att slutföra processen under 2025. Utvärderingen har inneburit justeringar av intäkter och kostnader i förhållande till risker och möjligheter i pågående projekt samt den pågående försäljningsprocessen, vilka redovisas i resultatet för fjärde kvartalet 2024.

		O%=()%'	"#\$!%&'()%'	*+H-'
.+HI&&!0!1234	\$5\$6	\$5\$7	\$5\$78\$5\$6	\$5\$7
"+9:H;%;!K'-=!>+'?9%)@+;!:=A+'!%>B;;'0=C
!"##\$\$%F'##()(*	+,	+-	.+/	.,0
123)*45363"7F")(#'8#"3	9	9	9	9
2:))%!0=;M?;+'	E7	EF	\$EG	\$7#
"H'+H9+=9!?I9;=%A+'!
:4#"3)475\$;<586=#45#>'(F#"3	9.,	9+?	9.,+	9.@?
123)*45"A#"3(458\$F#(4B"3	9+	9+	9+-	9+-
C"3F\$(478\$F#(4B"3	900	9M	9,.	9,?
N295\$;<5("BF83)2()(*43	9	90	9.	9+
"H'+H9+'+9:H;%;!I3.JKL	(7	(6	(FM	(M5
"+9:H;%;!K'-=!K0=%=90+HH%!&I9;+'
F)(4(F("##\$	9?	9?	90	90
"+9:H;%;!+K;+'!K0=%=90+HH%!&I9;+'	(7	(G	(M5	(M#
G84##	9?	9?	90,	90,
N+'0IA+=9!'+9:H;%;!>+'?9%)@+;!:=A+'!%>B;;'0=C	(7	(G	(#57	(#56

!"#\$%%&'&()*+	,-&./0&1213	,-&4"5&1216
7'##89:8/0&;\$.&'::"K/;&='##&>?0;@#A:':8
!"#\$%&\$''"()*+(&,,"#\$%&\$''"("-'.//-&-/0#&''/1-/"%	2	3
4"%5'"/\$%	6	6
7)%#8%&0#&/"(8)%9%&-/"%	66	:;
K&=L&9"(,\$9\$'	?	:
&)B/&='##89:8/0&;\$.&'::"K/;&='##&>?0;@#A:':8	6C	C1
)MB#4"0&K@:>?0#'8/&='##&='##89:8/0&;\$.&'::"K/;&>?0&>?0;@#A:':8
7)%#8%&0#&/"(%.-#\$@.%"-9\$(0=5'9\$%	:	?
7)%#8%&0#&/"(&*=\$A%.-#\$@.%"-9\$(0=5'9\$%	BC	MB
)B/&;MB#4"0&K@:>?0#'8/&='##&='##89:8/0&;\$.&'::"K/;&>?0&>?0;@#A:':8	C6	EF

		E38B;3&
'#\$())!*!+H-.	/0/1	/0/2	/0/2
.34435\$67#!5&%8!9#&:43;K#=!>87#&!39?==&*8@
!"##"\$%&'()\$+,)'(,)%&-",'().(/#"01(2(,	34	354	367
!"##"\$%&'()\$+,)8,.(#2(8,9#.(*/#"01(2(,	3	3	3
!"##"\$%&'()\$+,)\$8,",#8(8,9#.(*/#"01(2(,	3:	3:	3:
A#&(7#84!:34435\$67#!5&%8!9#&:43;K#=!>87#&!39?==&8@	BC	BCC	B1M

Finansiella instrument

Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde avser endast villkorade tilläggsköpeskillingar och fondinnehav (se nedan). För övriga finansiella tillgångar och skulder utgör redovisat värde en god approximation av det verkliga värdet.

Värdering till verkligt värde

Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:

Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder.

Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen genom direkt (dvs. prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).

Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata).

Fondinnehav

Koncernen innehar fonder som ingår i posten Finansiella anläggningstillgångar. Fondinnehaven redovisas till verkligt värde genom noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och återfinns således i nivå 1 i värderingshierarkin.

Villkorad tilläggsköpeskilling

För vissa av koncernens rörelseförväv finns villkorade tilläggsköpeskillingar. De villkorade tilläggsköpeskillingarna är beroende av rörelseförvärvens genomsnittliga EBITA över ett till tre år. Tilläggsköpeskillingarna kommer att regleras kontant.

De villkorade tilläggsköpeskillingarna ingår i posterna Långfristiga icke-räntebärande skulder samt Kortfristiga icke-räntebärande skulder med 2 (133) MSEK. De villkorade tilläggsköpeskillingarna återfinns i nivå 3 i värderingshierarkin.

Övriga innehav och skulderredovisade till verkligt värde

Koncernen innehar valutaterminer som ingår i posten Korta icke räntebärande skulder. Valutaterminerna redovisas till verkligt värde genom indirekta beräkningar från underliggande valutor, enligt erhållna underlag från motpart/bank, och återfinns således i nivå 2 i värderingshierarkin.

!"#\$%##F'()	*+,-(.,I0I1	*+,-(.,I0I2	*+,\$F3,I0I2
4#56F#\$F,7(8(#9	:	;	;
!"#\$%	F	F	'
(\$)*+,-"."I	0	0	0
1+)234\$)+"2)."I5)3267.825.5)39,:8:3:	0	0	0
;<)+#"."I2.443)3"	0	0	0
<=56F#\$F,7(8(#9	:	;	:

!"##\$%&'()*"##+,,-\$.I0-\$"##"1,	23)4'&)5657	23)4'&)5658	23)(09)5658
:1,;01(0)<'#'1-	5	3=5	3=5
!"#\$%&\$'"#()#(	*	*	*
+,-\$,.%,	*	*/0	*123
4)#5\$'"#)65#7689#\$5:(7&.5979#\$&;%,.,\$,	*	*	*/<
=>#)?6768&57''\$#\$6&	*0	1	1
>*,;01(0)<'#'1-	5	322	5

!"#\$%&'()*+,-#'#-,."\$(&,-'I\$++'"-#)+\$%I'"0#,-	12'3&#'4546	12'3&#'4547	12',-8'4547
9:%;-:,-'<&+&:(	5	=2	=2
!"#\$%F#'%()#)+#,F-+'.)F,*./01F,#	2	2	2
3\$#F,4"#\$%F#'%(#,F-+'.)F'*#,.015)5,5	26	6	7
89#\$/%'%(.F'44,#,%.	2	2	2
>I%;-:,-'<&+&:(	=5	=5	5

Transaktioner med närstående

Under året har inga väsentliga förändringar skett för koncernen eller moderbolaget i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som

har beskrivits i årsredovisningen 2024 för Netel Holding AB (publ) not 32.

Management	31 mar 2025	31 mar 2024
Försäljning av varor/ tjänster
Inköp av varor/ tjänster
Ränteintäkter
Räntekostnader
Fordran på balansdagen
Skuld på balansdagen

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag

Belopp i MSEK		jan-mar
	2025	2024	2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	7	7	27
Övriga rörelseintäkter	-
Summa intäkter	7	7	27
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-3	-4	-18
Övriga rörelsekostnader	-1	-1	-୧
Rörelseresultat (EBIT)	3	1	2
Finansnetto	7	-4	4
Resultat efter finansiella poster	9	-3	6
Bokslutsdispositioner	-		-5
Resultat före skatt	9	-3	1
Skatt	-2	-1
Periodens resultat	8	-3	1

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

Belopp i MSEK	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	1622	1 622	1 622
Finansiella anläggningstillgångar	8	7	8
Summa anläggningstillgångar	1 630	1 629	1 630
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	785	770	789
Kortfristiga fordringar	0	0
Kassa och bank	1	14	1
Summa omsättningstillgångar	786	783	790
Summa tillgångar	2 416	2 412	2 420
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	1	1	1
Fritt eget kapital	1 490	1 479	1 482
Summa eget kapital	1 490	1 479	1 483
Summa obeskattade reserver	23	23	23
Långfristiga räntebärande skulder	875	882	878
Långfristiga icke-räntebärande skulder	9	8	9
Summa långfristiga skulder	885	890	888
Kortfristiga räntebärande skulder	8	7	9
Kortfristiga icke-räntebärande skulder	11	13	19
Summa kortfristiga skulder	18	20	27
Summa eget kapital och skulder	2 416	2 412	2 420

Stockholm den 25 april 2025

Jeanette Reuterskiöld Verkställande direktör och koncernchef

Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor.

Utvald finansiell information

I enlighet med riktlinjer från ESMA (European Securities and Markets Authority), avseende redovisning av alternativa nyckeltal redovisas här definition och avstämning av alternativa nyckeltal för Netel Holding AB (publ). Riktlinjerna innebär utökade upplysningar avseende de finansiella mått som inte definierats av IFRS. Alternativa nyckeltal är resultatmått för historiska eller framtida finansiella resultat, finansiella ställning eller

kassaflöden som inte definieras i IFRS. Netel Group använder alternativa nyckeltal för att följa upp och beskriva koncernens finansiella ställning samt för att ge ytterligare användbar information när det är relevant för användarens förståelse av de finansiella rapporterna. Dessa nyckeltal är inte direkt jämförbara med liknande nyckeltal som används i andra företag. De nyckeltal som framgår nedan är redovisade i delårsrapporten.

Alternativa prestationsmått som inte definieras av IFRS

		/01230&
'()*	+H+-	+H+.	+H+.
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%&'##()(*&#)++,'-#.I01	2340	4350	5360
789()&J.("##\$\$%&'##()(&#)++,'-#.I01	2340	;340	23<0
=>?@AB	5;	55	26C
=>?@ABD%98*)(9+.I01	C360	N3<0	;3C0
=>?@B	6N	64	6C2
=>?@BD%98*)(9+.I01	2360	23C0	N3;0
F'%GH8"+&"&#H89(I".J\$&#"8	;	2	6O
FL&#"89I.=>?@AB	N2	5C	252
FL&#"89I.=>?@ABD%98*)(9+.I01	;3M0	C320	4360
FL&#"89I.=>?@B	2M	6<	6;<
FL&#"89I.=>?@BD%98*)(9+.I01	23<0	23O0	C320
!"##\$&JL+I	OMN	45O	4NC
!"##\$&JL+INOL&#"89I.=>?@AB.P62.IP9#)\$1	53N	23<	532
Q\$+)I)#"#.I01	5O3M0	5O320	5;3<0
78I"8&#\$RJ	N.M5;	N.M25	N.M25

Avstämning av nettoomsättningstillväxt

	/01230&		"#\$%&
'()*	+H+-	+H+.	+H+.
!"#\$"#\$#%&'("'\$)*#+,'-
!"##\$\$%F'##()(+,-."/"(0"+1".)\$0	232	245	4+672
8-.9'.9:0+("##\$\$%F'##()(*	;	<	<
=.:()F>+("##\$\$%F'##()(	2?<	23@	4+@75
A\$#:B+("##\$\$%F'##()(*F#)BB9'C#+DNF	@G3N	3G4N	4G6N
=.:()F>+("##\$\$%F'##()(F#)BB9'C#+DNF	@G3N	2G3N	@G?N

Avstämning av EBITDA, EBITDA-marginal, justerad EBITDA och justerad EBITDAmarginal

	jan-mar		Helår
MSEK	2025	2024	2024
Kvarvarande verksamhet
Nettoomsättning	694	676	3 284
Rörelseresultat (EBIT)	12	16	145
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar	24	18	ਦਰ
EBITDA	36	33	215
EBITDA-marginal (%)	5,1%	4,9%	6,5%
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader
Övriga jämförelsestörande poster		2	18
Summa jämförelsestörande poster		2	18
Justerad EBITDA	42	રે રે	232
Justerad EBITDA-marginal (%)	6,0%	5,2%	7,1%

Avstämning av EBITA, EBITA-marginal, justerad EBITA och justerad EBITA-marginal

	jan-mar		Helår
MSEK	2025	2024	2024
Kvarvarande verksamhet
Nettoomsättning	694	676	3 284
Rörelseresultat (EBIT)	12	16	145
Av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar	2	1	6
EBITA	14	17	152
EBITA-marginal (%)	2,1%	2,5%	4,6%
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader
Ovriga jämförelsestörande poster	6	2	18
Summa jämförelsestörande poster	6	2	18
Justerad EBITA	20	19	169
Justerad EBITA-marginal (%)	2,9%	2,8%	5,2%

Avstämning av nettoskuld exklusive leasing och nettoskuld/justerad EBITDA R12M (Ratio)

MSEK	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Kvarvarande verksamhet
Långfristiga räntebärande skulder	954	તેરૂર	ਰੇਟੋ 8
Kortfristiga räntabärande skulder	69	ਦੇ ਹ	49
Summa räntebärande skulder	1 023	1 016	1 006
Leasingskuld	84	ਰੇਤੋ	83
Likvida medel	218	278	261
Nettoskuld	804	738	745
Nettoskuld exklusive leasing	721	645	662
Justerad EBITDA R12	238	252	232
Nettoskuld exklusive leasingskuld/justerad EBITDA R12 (Ratio)	3,0	2,6	2,9

Vi redovisar nu nettoskuld exklusive leasingskuld, i stället för tidigare endast nettoskuld, eftersom det speglar våra finansiella mål. Måttet ger en mer relevant bild av skuldsättningen.

Avstämning av soliditet

MSEK	31 mar 2025	31 mar 2024	31 dec 2024
Totalt eget kapital	1 078	1 133	1 095
Totala tillgångar	2 839	2 967	2 968
Soliditet (%)	38,0%	38,2%	36,9%

Definitioner och motiv för användning

Nyckeltal	Definition	Motiv för användning
EBITA*	Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar	EBITA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
EBITA-marginal*	EBITA i procent av nettoomsättningen	EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad
EBITDA*	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar	EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
EBITDA-marginal*	EBITDA i procent av nettoomsättningen	EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad
Justerad EBITA*	Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, justerat för jämförelsestörande poster	Justerad EBITA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
Justerad EBITA-marginal*	Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen	Justerad EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad
Justerad EBITDA*	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, justerat för jämförelsestörande poster	Justerad EBITDA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
Justerad EBITDA marginal*	Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen	Justerad EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad
Jämförelsestörande poster*	Jämförelsestörande poster är intäkter och kostnader av jämförelsestörande karaktär såsom realisationsvinster vid försäljning av enheter, transaktionskostnader vid förvärv eller kapitalanskaffningar, större integrationskostnader till följd av förvärv eller omorganisationer enligt fastställd plan samt kostnader som följer av strategiska beslut och större omstruktureringar som leder till avveckling av enheter	Jämförelsestörande poster används för att tydliggöra de resultatposter som ej ingår i den löpande verksamheten för att skapa en tydligare bild av den underliggande resultatutvecklingen
Kassaflöde från den löpande verksamheten	Kassaflöde hänförligt till företagets huvudsakliga intäktsgenererande verksamheter samt av andra verksamheter än investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS

Nettoomsättning	Summan av försäljningsintäkter av varor och tjänster med avdrag för lämnade rabatter, moms och annan skatt som är knuten till försäljningen	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS
Organisk tillväxt*	Omsättningstillväxt exklusive väsentliga förvärv senaste 12 månaderna	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillväxt som avser organisk tillväxt
Orderstock	Kvarstående ordervärde per balansdagen på avtalade projekt samt uppskattad framtida volym från ramavtal	Används för att visa avtalad framtida nettoomsättning hänförlig till projekt
Resultat före skatt	Resultat för perioden före skatt	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS
Resultat per aktie (kr)	Resultat per aktie före och efter utspädning som är hänförligt till innehavare av stamaktier i moderföretaget	Måttet (före och efter utspädning) är nyckeltal som definieras i IFRS
Nettoskuld*	Räntebärande skulder (lång- och kortfristiga) med avdrag för likvida medel	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk
Nettoskuld exklusive leasing*	Nettoskuld med avdrag för leasingskuld	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder exklusive leasingskulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk
Soliditet*	Eget kapital i procent av balansomslutningen	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras av aktieägarna med eget kapital

*Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer

Webbsänd presentation med telefonkonferens

Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef, och Fredrik Helenius, CFO, presenterar delårsrapporten fredag 25 april klockan 09.00 i en webbsändning. Det går bra att ställa frågor via webben eller telefon. Presentationsmaterialet finns också på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/. Presentationen hålls på engelska.

Om du önskar delta via webbsändningen gå in via länken https://netel-group.events.inderes.com/q1-report-2025. Via webbsändningen finns möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig via länken https://conference.inderes.com/teleconference/?id=5003909. Efter registreringen får du telefonnummer och ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.

Finansiell information

Denna rapport samt tidigare kvartalsrapporter och årsredovisningar finns på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/.

Kalender

Andra kvartalet 2025
Tredje kvartalet 2025
Fjärde kvartalet och bokslutskommuniké 2025

Denna information är sådan information som Netel Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 25 april 2025 kl. 07.30.

För ytterligare information kontakta gärna

Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef Fredrik Helenius, CFO Åse Lindskog, IR 0702 28 03 89 0730 85 52 86 073 024 4872 jeanette.reuterskiold@netel.se fredrik.helenius@netel.se ase.lindskog@netelgroup.com

11 juli 24 oktober 6 februari 2026

Kort om Netel

Med över 20 års erfarenhet är Netel ledande inom utveckling och underhåll av kritisk infrastruktur inom Infraservices, Kraft och Telekom i norra Europa. Vi finns med i hela värdekedjan från design, produktion och underhåll av våra kunders anläggningar. Vi är dedikerade till att säkra en tillgänglig och tillförlitlig framtid, där teknologi förenar och förvandlar samhället. Netel omsatte 3 284 MSEK år 2024 och antalet anställda i koncernen är cirka 840. Netel är sedan 2021 noterat på Nasdaq Stockholm. Läs mer på netelgroup.com.

BILDADES ÅR MEDARBETARE NETTOOMSÄTTNING 2025 R12M JUSTERAD EBITA 2025 R12M