Netel Holding

Quarterly Report • Nov 8, 2023

Ökat resultat med fortsatt växande orderstock och stark organisk tillväxt

Tredje kvartalet

• Nettoomsättningen ökade 14,2% till 890 (779) MSEK med organisk tillväxt på 9,3%
• Justerad EBITA 50 (49) MSEK med justerad EBITAmarginal 5,6% (6,3)
• EBITA 46 (43) MSEK med EBITA-marginal 5,2% (5,6)
• Rörelseresultat (EBIT) 45 (42) MSEK med rörelsemarginal 5,1% (5,4)
• Periodens resultat 13 (31) MSEK
• Resultat per aktie före och efter utspädning 0,27 (0,65) kr
• Kassaflöde från löpande verksamheten 2 (7) MSEK

Januari-september

• Nettoomsättningen ökade 12,9% till 2 434 (2 157) MSEK med organisk tillväxt på 5,0%
• Justerad EBITA 101 (125) MSEK med justerad EBITAmarginal 4,1% (5,8)
• EBITA 73 (111) MSEK med EBITA-marginal 3,0% (5,1)
• Rörelseresultat (EBIT) 70 (108) MSEK med rörelsemarginal 2,9% (5,0)
• Periodens resultat 7 (75) MSEK
• Resultat per aktie före och efter utspädning 0,15 (1,58) kr
• Kassaflöde från löpande verksamheten 39 (-114) MSEK
• Nettoskulden uppgick till 798 (692) MSEK och nettoskuld/justerad EBITDA till 3,2 (2,7)
• Orderstocken ökade till 4 104 (3 257) MSEK

Viktiga händelser under och efter tredje kvartalet

• Treåriga ramavtal tecknade med FMV värda totalt 480 MSEK
• Utökat samarbete med Norges största kraftoperatör Elvia till ny region
• Avtal med norska energi- och telekombolaget Eidsiva om utbyggnad av fiberstamnätet norr om Oslo
• Sammanslagningen av de båda brittiska bolagen som förvärvades hösten 2022 slutförd
• Klas Eldebrandt utsedd till chef för affärsområdet Kraft i Sverige och Fredrik Land till chef för affärsområdet Infraservices i Sverige

	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022/2023	2022
Nettoomsättning	890	779	2 434	2 157	3 418	3 141
Nettoomsättningstillväxt (%)	14,2%	26,9%	12,9%	26,8%	18,9%	29,9%
Justerad EBITA	50	49	101	125	176	200
Justerad EBITA-marginal (%)	5,6%	6,3%	4,1%	5,8%	5,1%	6,4%
EBITA	46	43	73	111	142	179
EBITA-marginal (%)	5,2%	5,6%	3,0%	5,1%	4,1%	5,7%
EBIT	45	42	70	108	138	176
EBIT-marginal (%)	5,1%	5,4%	2,9%	5,0%	4,0%	5,6%
Nettoskuld	798	692	798	692	798	722
Nettoskuld/justerad EBITDA R12 (Ratio)	3,2	2,7	3,2	2,7	3,2	2,8

Justerad EBITA har justerats för förvärvsrelaterade kostnader och för omstruktureringskostnader under 2023. Under 2022 skedde justering för förvärvsrelaterade kostnader.

VD-ord

Fortsatt fokus på marginalhöjande åtgärder

Vi fortsätter att växa i god takt, drivet av starka underliggande marknadstrender. Vår orderstock fortsätter att växa även under det här kvartalet och uppgår till 4,1 miljarder SEK. Vår bedömning att vi ska nå vårt mål för helåret 2023 om minst 10% tillväxt och en justerad EBITA-marginal på 4,5–5,5% ligger fast. Det innebär att lönsamheten under andra halvåret närmar sig det finansiella lönsamhetsmålet om en justerad EBITA-marginal över 7% på medellång sikt.

Nettoomsättningen ökade med 14,2% till 890 (779) MSEK i kvartalet med organisk tillväxt på 9,3%. Tillväxten kommer främst från stark organisk tillväxt i Norge och Sverige inom affärsområdet Kraft.

Vår orderstock har nu vuxit fyra kvartal i rad och vi ser att efterfrågan på våra marknader och tjänster är generellt sett god och de drivs av megatrender som ökad elektrifiering, digitalisering och behovet av att modernisera den kritiska infrastrukturen. Av den totala orderstocken på 4,1 miljarder SEK utgör cirka 1,0 miljarder SEK projekt som ska utföras under 2023 och resterande del är projekt huvudsakligen under 2024–2025. Vår bedömning från andra kvartalet 2023 står fast att Netel ska växa med minst 10% i år, vilket är i linje med bolagets finansiella mål.

Justerad EBITA uppgick till 50 (49) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 5,6% (6,3) i kvartalet. Lönsamheten har förbättrats under året som ett resultat av att vi har full aktivitet i våra projekt och marginalhöjande åtgärder i framför allt Norge. Dessa pågående aktiviteter i Norge och även i Finland ska fortsätta att bidra positivt till lönsamheten under årets sista kvartal. Vår bedömning från andra kvartalet 2023 vad gäller lönsamheten står därför också fast. Vi förväntar oss en justerad EBITAmarginal för helåret 2023 på 4,5–5,5% vilket innebär att lönsamheten under andra halvåret närmar sig målet om en justerad EBITA-marginal över 7% på medellång sikt.

Sverige – hög tillväxt och ökande lönsamhet

Sverige utvecklades starkt med en nettoomsättningstillväxt på 23,1% i kvartalet till 406 (332) MSEK. Tillväxten är framför allt driven av affärsområdet Kraft som växte med 110% till 153 (73) MSEK. Även

vårt nya affärsområde Infraservices går starkt och växte med 17,6% till 198 (169) MSEK. Telekom, med en nettoomsättning på 54 (83) MSEK i kvartalet, har goda volymer inom mobilmarknaden samtidigt som avvecklingen av verksamheten på den mättade fibermarknaden går enligt plan.

Ökande kraftvolymer och högre lönsamhet i Norge

Nettoomsättningen i Norge ökade med 11,4% till 333 (299) MSEK till följd av god utveckling för kraftverksamheten där nettoomsättningen steg 26,1% till 105 (83) MSEK. Vi börjar se effekterna av de marginalhöjande åtgärder som vi startade tidigare i år med en EBITA-marginal om 3,6% i tredje kvartalet 2023 jämfört med 1,8% föregående kvartal. Det strategiska beslutet att bredda kraftverksamheten geografiskt har redan gett resultat och vi har utökat samarbetet med Norges största kraftoperatör Elvia till en ny region. Inom Telekom bygger vi både fiberoch mobilnät och vi har nyligen fått det fina uppdraget att bygga ut fiberstamnätet norr om Oslo åt norska energi- och telekombolaget Eidsiva.

Finland – nya fiberprojekten i full gång

Nettoomsättningen i Finland, som står för mindre än 10% av vår totala nettoomsättning, minskade med 17,2% till 71 (86) MSEK där Kraft minskade 56,3% till 29 (65) MSEK. Våra nya, stora fiberprojekt är nu i full gång och nettoomsättningen inom Telekom ökade 107% till 42 (20) MSEK. Vi bedömer fortsatt att Finland ska bli lönsamt under 2024.

Tillväxtmarknaderna Tyskland och Storbritannien

Storbritannien och Tyskland är två stora och snabbväxande marknader där vi har goda

förutsättningar att bygga starka positioner. I båda länderna är målet att bygga ut fibertäckningen nationellt för att få en modern digital infrastruktur. I Storbritannien har vi nu avslutat sammanslagningen av de båda bolag vi förvärvade sommaren 2022 vilket skapar synergier inom bland annat försäljning och projektutförande och vi arbetar nu under varumärket Netel. I båda länderna fortsätter vi uppbyggnaden av vår organisation och breddningen av kundbasen med nya kunder för att lägga grunden för fortsatt lönsam tillväxt.

Framtidsutsikter

Vi har en stark ställning som en ledande aktör inom kritisk infrastruktur i norra Europa och våra marknader drivs av starka megatrender. Med detta sagt kan vi konstatera att vår omvärld fortsatt är

turbulent med krig, inflation, ökade räntor och stramare konjunktur, vilket självklart påverkar många individer och företag, så även Netel. Vi behöver ständigt utveckla och effektivisera våra produkter och tjänster utifrån de marknadsförutsättningar som finns inom de länder och affärsområden vi verkar.

Jeanette Reuterskiöld tf VD och koncernchef

Koncernens finansiella utveckling i sammandrag

Tredje kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättningen steg med 14,2% till 890 (779) MSEK i tredje kvartalet med organisk tillväxt på 9,3%. Ökningen är huvudsakligen driven av stark organisk tillväxt i Norge och Sverige inom affärsområdet Kraft. Förvärv och positiva valutakurseffekter bidrog med 4,9%. Den organiska tillväxten uppgick till 10,9% justerat för fiberutbyggnaden i Sverige som är under avveckling.

Orderläget var fortsatt starkt och orderstocken ökade i kvartalet med 128 MSEK till rekordhöga 4 104 MSEK.

Resultat

EBITDA ökade med 10,2% till 65 (59) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till 7,3% (7,6). EBITA ökade med 7,0% till 46 (43) MSEK med en EBITA-marginal på 5,2% (5,6). EBITA-ökningen beror på den starka utvecklingen i Sverige.

Justerad EBITDA ökade med 4,6% till 68 (65) MSEK med en justerad EBITDA-marginal på 7,6% (8,3). Justerad EBITA ökade med 2,0% till 50 (49) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 5,6% (6,3). Justering har skett för förvärvskostnader om 2 (6) MSEK samt övriga jämförelsestörande poster om 1 (0) MSEK.

Av- och nedskrivningar uppgick till -20 (-17) MSEK.

Finansnettot uppgick till -26 (-3) MSEK i kvartalet. Räntekostnaderna uppgick till -18 (-7) MSEK, varav -1 (-1) MSEK är hänförliga till leasingskulder. Räntekostnaderna har ökat på grund av högre finansiering, i huvudsak till följd av genomförda förvärv, och högre marknadsräntor.

Resultat före skatt minskade med 51,0% till 19 (39) MSEK i kvartalet, huvudsakligen till följd av de högre finansieringskostnaderna.

Resultat efter skatt minskade med 58% till 13 (31) MSEK. Skatten, beräknad med hänsyn till skattemässiga justeringar och påverkad av ränteavdragsbegränsningar, uppgick till -6 (-8) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 31,2% (20,0).

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 2 (7) MSEK.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till -1 (-57) MSEK.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -5 (38) MSEK, huvudsakligen till följd av amorteringar av leasingskuld.

Periodens kassaflöde uppgick till -5 (-12) MSEK.

Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 281 MSEK jämfört med 286 MSEK vid kvartalets ingång. Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till totalt 225 MSEK jämfört med 242 MSEK vid periodens ingång, vilket tillsammans med likvida medel innebär totalt 507 MSEK i tillgängliga medel jämfört med 528 MSEK vid periodens ingång.

Nettoomsättning Justerad EBITA (%)

Nettoomsättning per segment

Sverige 47% Norge 35% Finland 8% Tyskland 6%

Storbritannien 4%

Nettoskulden, vilken definieras som kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, uppgick till 798 MSEK vid kvartalets utgång, jämfört med 788 MSEK vid kvartalets ingång. Det motsvarar en nettoskuld i förhållande till justerad EBITDA R12M om 3,2 gånger. Skuldsättningen beräknad i enlighet med koncernens finansiella mål uppgick till 2,8 gånger vid utgången av perioden, vilket är över kapitalstrukturmålet på medellång sikt. Kapitalstrukturmålet definieras som nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA rullande tolv månader och ska vara mindre än 2,5.

Övriga kort- och långfristiga räntebärande skulder utgörs i huvudsak av bankfinansiering och leasingskulder. Dessa förpliktelser uppgick till 1 080 MSEK vid kvartalets utgång jämfört med 1 075 MSEK vid kvartalets ingång.

Totala tillgångar uppgick till 3 139 MSEK jämfört med 3 093 MSEK vid kvartalets ingång och eget kapital uppgick till 1 113 MSEK jämfört med 1 096 MSEK vid kvartalets ingång.

Januari-september

Nettoomsättning

Nettoomsättningen steg med 12,9% till 2 434 (2 157) MSEK under årets första nio månader med organisk tillväxt på 5,0%. Ökningen är huvudsakligen driven av en stark utveckling i Sverige och förvärven i Storbritannien. Förvärv och positiva valutakurseffekter bidrog med 7,9%. Den organiska tillväxten uppgick till 7,8% justerat för fiberutbyggnaden i Sverige som är under avveckling eftersom landet nått i princip full täckning.

Resultat

EBITDA minskade med 18,6% till 127 (156) MSEK och EBITDA-marginalen uppgick till 5,2% (7,2). EBITA minskade med 34,2% till 73 (111) MSEK med en EBITA-marginal på 3,0% (5,1). Lönsamheten har påverkats av lägre volymer i Norge och Finland samt de åtgärder som initierats för att höja marginalerna. Lönsamheten har också påverkats av en omstruktureringskostnad på 10 MSEK i första kvartalet inom Kraft i Finland och en reservation av engångskaraktär på 10 MSEK i andra kvartalet inom Kraft i Finland.

Justerad EBITDA minskade med 8,8% till 155 (170) MSEK under niomånadersperioden med en justerad EBITDA-marginal på 6,4% (7,9). Justerad EBITA minskade med 19,2% till 101 (125) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 4,1% (5,8). Justering har skett för omstruktureringskostnader och reservationen i Finland på totalt 20 (0) MSEK samt för förvärvskostnader om 8 (14) MSEK.

Av- och nedskrivningar uppgick till -57 (-47) MSEK.

Finansnettot uppgick till -50 (-8) MSEK under niomånadersperioden. Räntekostnaderna uppgick till -49 (-16) MSEK, varav -3 (-3) MSEK är hänförliga till leasingskulder. Räntekostnaderna har ökat på grund av högre finansiering, i huvudsak till följd av genomförda förvärv, och högre marknadsräntor.

Resultat före skatt minskade till 20 (100) MSEK under årets första nio månader. Resultatet har påverkats av en positiv engångseffekt om 5 MSEK från tvisten med en stor fiberkund.

Resultat efter skatt minskade till 7 (75) MSEK. Skatten, beräknad med hänsyn till skattemässiga justeringar och påverkad av ränteavdragsbegränsningar, uppgick till -13 (-25) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 63,1% (24,9).

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 39 (-114) MSEK, positivt påverkat om 70 MSEK av förlikningen med en stor fiberkund.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i niomånadersperioden till -79 (-199) MSEK, framför allt hänförligt till förvärv.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till -46 (206) MSEK. Jämförelsen påverkas framför allt av upptagna lån under 2022.

Periodens kassaflöde uppgick till -87 (-107) MSEK.

Segment

Sverige

	Kvartal 3				Januari-september
MSEK	2023	2022	Δ	2023	2022	Δ	R12M	2022	Δ
Nettoomsättning	409	332	23,1%	1 150	952	20,8%	1 631	1 433	13,8%
varav
Infraservices	198	169	17,6%	534	442	20,7%	779	687	13,4%
Kraft	153	73	110%	407	216	88,3%	521	330	57,9%
Telekom	54	83	-35,1%	197	275	-28,4%	314	393	-20,1%
EBITA	35	22	45,5%	88	65	35,0%	140	117	19,7%
EBITA-marginal	8,5%	6,5%	2,0	7,6%	6,8%	0,8	8,6%	8,2%	0,4

Nettoomsättningen ökade med 23,1% till 409 (332) MSEK i kvartalet till följd av organisk tillväxt och förvärv inom Infraservices och Kraft.

Den organiska tillväxten inom Infraservices är driven av god efterfrågan hos kommunala och statliga beställare. Under året har en omställning skett från de delar av verksamheten som arbetat mot bostadsmarknaden till mindre konjunkturkänsliga kunder inom kommunala och statliga sektorer.

Den starka utvecklingen på kraftmarknaden drivs framför allt av efterfrågan på ombyggnad och produktion av nya kraftstationer runt om i Sverige.

Inom Telekom minskade den totala omsättningen huvudsakligen på grund av planerad lägre fiberutbyggnad men även lägre aktivitet hos kunder inom mobilt och service.

EBITA ökade med 45,5% till 35 (22) MSEK och EBITA-marginalen förbättrades med 2,0 procentenheter till 8,5% (6,5) under tredje kvartalet.

Norge

	Kvartal 3				Januari-september
MSEK	2023	2022	Δ	2023	2022	Δ	R12M	2022	Δ
Nettoomsättning	333	299	11,4%	861	852	1,0%	1 188	1 179	0,8%
varav
Kraft	105	83	26,1%	287	259	10,6%	368	341	7,9%
Telekom	228	216	5,7%	574	593	-3,2%	820	839	-2,3%
EBITA	12	19	-36,8%	6	48	-87,5%	18	60	-70,0%
EBITA-marginal	3,6%	6,2%	-2,6	0,7%	5,6%	-4,9	1,6%	8,2%	-6,6

Nettoomsättningen ökade med 11,4% till 333 (299) MSEK i kvartalet till följd av högre volymer inom Kraft och Telekom.

Inom Kraft förbättrades volymerna samtidigt som åtgärderna för att förbättra lönsamheten har fortsatt. Inom verksamheten för regionala kraftnät har arbetet med att bredda verksamheten geografiskt redan lett till att samarbetet med Elvia, Norges största kraftoperatör, utökats till en ny region.

Telekom har goda volymer inom både fiber- och 5G-utbyggnader. I kvartalet har Netel tecknat avtal med det norska energi- och telekombolaget Eidsiva om att bygga ut stamnätet i Elverum och Hamar, norr om Oslo. Utbyggnaden innebär bland annat att kapaciteten i Heggvins datacenter i Hamar förbättras. Netel är huvudentreprenör och ordervärdet är 16 MNOK.

EBITA minskade till 12 (19) MSEK i kvartalet och ökade från 5 MSEK i andra kvartalet 2023. Under året har marginalhöjande åtgärder genomförts och EBITA-marginalen ökade från 1,8% i föregående kvartal till 3,6% i tredje kvartalet 2023.

Finland

	Kvartal 3			Januari-september
MSEK	2023	2022	Δ	2023	2022	Δ	R12M	2022	Δ
Nettoomsättning	71	86	-17,2%	192	202	-4,9%	281	291	-3,4%
varav
Kraft	29	65	-56,3%	111	152	-26,7%	170	210	-19,0%
Telekom	42	20	107%	81	50	60,6%	111	81	37,0%
EBITA	-4	0	-	-34	-7	-386%	-40	-12	-233%
EBITA-marginal	-5,0%	0,0%	-5,0	-17,8%	-3,5%	-14,3	-14,2%	-4,2%	-10,0

Nettoomsättningen minskade med 17,2% till 71 (86) till följd av planerat lägre volymer inom Kraft. De nya fiberprojekten som ökade i volym under kvartalet bidrog till starkt ökad omsättning inom Telekom.

De planerat lägre volymerna inom Kraft är ett resultat av förhandlingarna med en större kund som avslutades i början av juli. För att kostnadsanpassa kraftverksamheten i Finland har Netel under första halvåret tagit engångskostnader på totalt 20 MSEK. Med dessa omstruktureringar har kraftverksamheten i Finland förutsättningarna för att bli lönsam under 2024.

EBITA försämrades till -4 (0) MSEK. De nya stora fiberprojekten har nu kommit igång efter en utdragen start och har god potential att bidra till förbättrad lönsamhet.

Tyskland

	Kvartal 3		Januari-september
MSEK	2023	2022	Δ	2023	2022	Δ	R12M	2022	Δ
Nettoomsättning	45	50	-10,2%	149	147	1,2%	215	213	0,9%
varav
Telekom	45	50	-10,2%	149	147	1,2%	215	213	0,9%
EBITA	0	4	-100%	10	16	-37,5%	18	24	-25,0%
EBITA-marginal	0,8%	7,6%	-6,8	6,9%	10,9%	-4,0		8,6% 11,5%	-2,9

Nettoomsättningen minskade med 10,2% till 45 (50) MSEK. Minskningen i kvartalet beror på att projekt avslutats med en större kund samtidigt som totalentreprenaderna med en ny stor kund är under uppstart. Detta påverkade även EBITA som minskade till 0 (4) MSEK med en EBITAmarginal på 0,8% (7,6). Den underliggande fibermarknaden är stark i Tyskland med god aktivitet bland kunderna. Uppbyggnaden av Netels organisation och breddningen av kundbasen fortsätter.

Storbritannien

Netel expanderade till Storbritannien i andra halvåret 2022 genom förvärv och omfattar bolagen Border Civils & Utilities och Doocey North East. Bolagen konsoliderades från och med juli 2022 respektive augusti 2022 varför jämförelsetal med första halvåret föregående år saknas.

	Kvartal 3				Januari-september
MSEK	2023	2022	Δ	2023	2022	Δ	R12M	2022	Δ
Nettoomsättning	32	24	32,3%	91	-	-	114	47	-
varav
Telekom	32	24	32,3%	91	-	-	114	47	-
EBITA	4	5	-20,0%	8	-	-	9	6	-
EBITA-marginal	11,4%	20,9%	-9,5	8,4%	-	-	7,8%	13,5%	-

Nettoomsättningen ökade med 33,2% till 32 (24) MSEK i kvartalet. EBITA minskade med 20,0% till 4 (5) MSEK och ökade från 1 MSEK i andra kvartalet 2023. Projekt med bland annat den nya kunden GoFibre och synergier mellan de båda förvärvade bolagen ska fortsatt bidra positivt till resultatutvecklingen. Uppbyggnaden av Netels organisation och breddningen av kundbasen fortsätter.

Förvärv

Från och med februari 2023 konsolideras Elektrotjänst i Katrineholm. Förvärvet innebär att Netel både går in i nya, attraktiva kundsegment och breddar sin geografiska närvaro inom kraft. Bolagets huvudsakliga verksamhet är kraftprojekt för järnväg, tunnelbana och försvaret. Den förvärvade verksamheten omsatte räkenskapsåret september 2021-augusti 2022 cirka 69 MSEK. Bolaget har 34 medarbetare och en stark orderbok för kommande år. Elektrotjänst har historiskt haft en högre EBITA-marginal än Netelkoncernen. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen har erlagts kontant och genom kvittningsemission av 303 294 aktier i Netel Holding. Elektrotjänst ingår i segmentet Sverige, affärsområdet Kraft.

Övrig information

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Den 7 november 2023 annonserade Netel att bolaget tecknat ramavtal för installation och entreprenad av data och tele med FMV. Avtalen omfattar Försvarsmaktens högkvarter i Stockholm och garnisoner runt om i Sverige. Det totala värdet uppgår till 480 MSEK. Avtalen löper under tre år med option på förlängning under totalt fyra år.

Indikation 2023

Som Netel kommunicerade i rapporten för andra kvartalet den 14 juli 2023 förväntar sig bolaget minst 10% tillväxt för helåret 2023 vilket är i linje med det finansiella tillväxtmålet. Netel förväntar sig också en justerad EBITA-marginal på 4,5–5,5% för helåret 2023. Det innebär att den justerade EBITA-marginalen för andra halvåret 2023 förväntas närma sig det finansiella lönsamhetsmålet om en justerad EBITAmarginal över 7% på medellång sikt.

Medarbetare

Antal anställda uppgick till 857 (824) vid periodens utgång. Medelantalet anställda under tredje kvartalet uppgick till 870 (820). Ökningen hänför sig till huvudsakligen till förvärv.

Under kvartalet har Klas Eldebrandt utsetts till chef för affärsområdet Kraft i Sverige och Fredrik Land till chef för affärsområdet Infraservices i Sverige. Klas Eldebrandt kommer närmast från rollen som VD för Bengt Dahlgren Stockholm Projektledning AB. Innan dess var han 15 år på Hifab, bland annat i rollen som marknadsområdeschef. Fredrik Land kom till Netel för två år sedan och har varit VD för dotterbolaget C-E Morberg Anläggning & Energi och nu senast Senior Business Controller. Innan dess var han fem år på BTH Bygg, bland annat som Business Manager, och under sju år hade han olika roller på Züblin Scandinavia, ett dotterbolag inom Strabag-koncernen.

Finansiella mål

Intäktstillväxt Årligt tillväxtmål på 10 procent, inklusive icke-organisk tillväxt.

Marginalmål

Justerad EBITA-marginal överstigande 7 procent på medellång sikt.

Kapitalstruktur

Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningen kan temporärt överskridas vid förvärv.

Utdelningspolicy

Utbetalningskvot på 40 procent av koncernens nettovinst, med hänsyn tagen till andra faktorer såsom förvärvsmöjligheter, finansiell ställning, kassaflöde och organiska tillväxtmöjligheter.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 8 (5) MSEK. Moderbolaget belastas med personalkostnader samt vissa finansiella kostnader.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, tvister relaterade till projekt, säsongs- och vädervariationer och valutor, men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden och makroekonomiska faktorer eller förändrade kundbeteenden. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen. Ett svagare makroekonomiskt läge, högre räntor och inflationstryck kan komma att påverka kundernas efterfrågan negativt och innebära att projekt senareläggs. Netel kan idag inte bedöma omfattningen av en eventuell konjunkturförsvagning, storleken på inflationen och förväntat ränteläge. Därmed är det också svårt att bedöma effekterna på koncernens verksamhet. Netels affärsmodell bygger på att koncernens tillgångar bundna i den egna verksamheten såsom maskiner hålls på en låg nivå vilket gör koncernen finansiellt mer agil vid konjunkturförsämringar. Koncernen upplevde under 2022 förseningar i vissa projekt till följd av materialförseningar vilka i sin tur uppkommit på grund av störningar i globala försörjningskedjor. Netel bevakar utvecklingen för de globala försörjningskedjorna och hanterar riskerna för fördröjningar i projekten genom att till exempel flytta resurser mellan projekt. Netelkoncernen påverkas även av väderfaktorer. En tidig eller sen vinter med låga temperaturer påverkar grävprojekt negativt medan höststormar kan innebära fler uppdrag för att säkra kraftledningar. För en utförligare beskrivning av de risker och osäkerhetsfaktorer som föreligger för koncernen och moderbolaget, se årsredovisningen för 2022.

Netel arbetar med att övervaka och kontinuerligt utvärdera hållbarhetsrelaterade risker och deras inverkan på koncernens verksamhet och resultat. Som en del av denna styrning har koncernledningen påbörjat arbetet med att övervaka och utvärdera koncernens klimatpåverkan och hur koncernen påverkas av klimatrelaterade risker. Koncernledningen följer också upp dotterbolagens efterlevnad av till exempel uppförandekoden, arbetsskador och rättsliga tvister.

Netel bevakar utvecklingen kring kriget i Ukraina och utvärderar vilka följder kriget kan få på den ekonomiska situationen i Netels marknader. Netel har under 2023 samt de finansiella åren 2022 och 2021 inte haft någon försäljning, direkta utgifter eller inköp till eller från Ryssland respektive Ukraina. Kriget i Ukraina och fortsatta höjningar av råmaterialpriser medför att Netel arbetar än mer intensivt med priskompensationer för att tidsmässigt matcha ökade kostnader med intäkterna. Osäkerheten i omvärlden medför även en risk för att kunderna temporärt avvaktar med att lägga ordrar och starta projekt.

Årsstämma 2024

Årsstämma 2024 äger rum torsdag 2 maj i Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman kan lämna förslaget till Netels styrelseordförande på e-post ir@netelgroup.com eller på adress Netel Holding AB, Att: Årsstämma 2023, Fågelviksvägen 9, 7 tr, 145 84 Stockholm. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit till bolaget senast 14 mars 2024.

Valberedning 2024

Enligt instruktionen för valberedningen som fastställdes på extra bolagsstämma 27 augusti 2021 ska valberedningen bestå av ledamöter utsedda av envar av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägargrupperna, som önskar utse valberedningsledamot, jämte styrelseordföranden. Valberedningen ska konstitueras baserat på aktieägarstatistik från Euroclear Sweden AB per sista bankdagen i augusti året före årsstämman och övrig tillförlitlig

ägarinformation som tillhandahållits bolaget vid denna tidpunkt. Ordförande i valberedningen ska, om inte ledamöterna enas om annat, vara den ledamot som utsetts av den till röstetalet största aktieägaren.

Baserat på ägarförhållandena den 31 augusti 2023 har följande personer utsetts till ledamöter i valberedningen inför årsstämman 2024:

Alireza Etemad, representerar IK Investment Partners, ordförande valberedningen Celia Grip, representerar Swedbank Robur Fonder Andreas Berdal Lorentzen, representerar Delphi Fondsforvaltning Peter Magnusson, representerar Cicero Fonder Hans Petersson, styrelsens ordförande

Valberedningen ska arbeta fram förslag i följande frågor att föreläggas årsstämman för beslut: förslag till stämmoordförande, förslag till styrelse och styrelseordförande, förslag till styrelseoch revisorsarvoden, förslag till revisorer (i förekommande fall) och förslag till eventuella förändringar av valberedningsinstruktionen.

Aktieägare i Netel är välkomna att senast 19 januari 2024 lämna förslag till valberedningen via epost till valberedning@netel.se.

Ägare

Den 30 september 2023 hade Netel Holding AB (publ) 2 267 aktieägare. De fem största aktieägarna var IK VII fonden via Cinnamon International S.à.r.l (48,04%), Nordnet Pensionsförsäkring (8,09%), Swedbank Robur Fonder (4,27%), Delphi Fondsforvaltning (2,49%) och Lannebo Fonder (2,15%).

Den 30 september 2023 fanns totalt 48 511 873 aktier och röster i Netel. Samtliga aktier är stamaktier.

Finansiella rapporter

Rapport över resultat för koncernen i sammandrag

	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
Belopp i MSEK	2023	2022	2023	2022	2022/2023	2022
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	890	779	2 434	2 157	3 418	3 141
Övriga rörelseintäkter	3	0	7	11	21	25
Summa intäkter	893	780	2 441	2 168	3 439	3 166
Rörelsens kostnader
Material och köpta tjänster	-592	-511	-1 559	-1 363	-2 177	-1 981
Övriga externa kostnader	-73	-67	-229	-185	-335	-291
Personalkostnader	-163	-143	-526	-463	-715	-653
Av- och nedskrivningar	-20	-17	-57	-47	-75	-65
Rörelseresultat (EBIT)	45	42	70	108	138	176
Resultat från finansiella poster
Finansnetto	-26	-3	-50	-8	-57	-15
Resultat efter finansiella poster	19	39	20	100	81	161
Skatt	-6	-8	-13	-25	-26	-38
Periodens resultat	13	31	7	75	55	123
Periodens resultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	13	31	7	75	55	123
Innehav utan bestämmande
inflytande	-	-	-	-	-	-
Resultat per aktie
Resultat per aktie före och efter
utspädning (SEK)	0,27	0,65	0,15	1,58	1,15	2,59
Genomsnittligt antal aktier före och
efter utspädning (tusental)	48 512	47 919	48 470	47 608	48 371	47 726

Under första kvartalet genomfördes en kvittningsemission i samband med ett annonserat förvärv. Antalet utestående stamaktier ökade med 303 294 aktier till 48 511 873 aktier vid periodens utgång.

	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
Belopp i MSEK	2023	2022	2023	2022	2022/2023	2022
Periodens resultat	13	31	7	75	55	123
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Omräkningsdifferenser vid omräkning
av utländska verksamheter	4	2	-10	2	-7	5
Summa övrigt totalresultat för året,
efter skatt	4	2	-10	2	-7	5
Periodens totalresultat, efter skatt	17	33	-2	78	49	129
Periodens totalresultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	17	33	-2	78	49	129
Innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	-	-

Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Belopp i MSEK	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	1 245	1 086	1 179
Immateriella tillgångar	200	197	199
Materiella anläggningstillgångar	187	164	187
Finansiella anläggningstillgångar	11	8	9
Uppskjuten skattefordran	10	14	10
Summa anläggningstillgångar	1 655	1 470	1 585
Omsättningstillgångar
Varulager	8	7	8
Kortfristiga fordringar	1 195	1 035	1 157
Likvida medel	281	170	369
Summa omsättningstillgångar	1 485	1 212	1 534
Summa tillgångar	3 139	2 681	3 119
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	1 113	1 048	1 105
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-
Summa eget kapital	1 113	1 048	1 105
Långfristiga räntebärande skulder	1 005	734	1 037
Långfristiga icke-räntebärande skulder	238	180	246
Summa långfristiga skulder	1 243	915	1 283
Kortfristiga räntebärande skulder	75	128	53
Kortfristiga icke-räntebärande skulder	708	591	677
Summa kortfristiga skulder	783	718	731
Summa eget kapital och skulder	3 139	2 681	3 119

		Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Belopp i TSEK	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräkn ings reserv	Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	Innehav utan bestämm ande inflytande	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 1 jan 2022	719	1 395 693	-405	-484 812	911 195	-	911 195
Periodens resultat	-	-	-	75 405	75 405	-	75 405
Periodens övrigt totalresultat	-	-	2 348	-	2 348	-	2 348
Periodens totalresultat	-	-	2 348	75 405	77 752	-	77 752
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner	20	59 125	-	-	59 145	-	59 145
Summa	20	59 125	-	-	59 145	-	59 145
Utgående eget kapital 30 sep 2022	739	1 454 817	1 942	-409 407	1 048 092	-	1 048 092
Ingående eget kapital 1 jan 2023	742	1 460 815	4 737	-361 342	1 104 951	-	1 104 951
Periodens resultat	-	-	-	7 429	7 429	-	7 429
Periodens övrigt totalresultat	-	-	-9 622	-	-9 622	-	-9 622
Periodens totalresultat	-	-	-9 622	7 429	-2 193	-	-2 193
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner	5	9 995	-	-	10 000	-	10 000
Summa	5	9 995	-	-	10 000	-	10 000
Utgående eget kapital 30 sep 2023	746	1 470 810	-4 886	-353 913	1 112 758	-	1 112 758

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 8 februari 2023 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 741 670 SEK till 746 337 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag

	jul-sep		jan-sep	Helår
Belopp i MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Rörelseresultat	45	42	70	108	176
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	16	16	49	46	62
Erhållen ränta	0	-	0	-	1
Erlagd ränta	-20	-5	-49	-14	-22
Betald inkomstskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före	-5	-3	-37	-27	-39
förändringar av rörelsekapital	36	50	34	113	177
Förändringar i varulager	0	0	0	2	1
Förändringar av rörelsefordringar	-62	-19	-35	-203	-292
Förändringar av rörelseskulder	28	-24	40	-26	41
Kassaflöde från den löpande verksamheten	2	7	39	-114	-72
Förvärv av anläggningstillgångar	-4	-3	-13	-11	-20
Förvärv av koncernföretag	0	-54	-74	-188	-224
Försäljning av anläggningstillgångar	3	-	8	-	6
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-1	-57	-79	-199	-238
Nyemission	-	-	-	-	-
Amortering av leasingskuld	-13	-12	-39	-36	-48
Upptagna lång- och kortfristiga lån och krediter	8	50	50	244	462
Amortering av lång- och kortfristiga lån och krediter	-	-0	-58	-2	-13
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-5	38	-46	206	402
Periodens kassaflöde	-5	-12	-87	-107	91
Likvida medel vid periodens början	286	181	369	271	271
Valutakursdifferens i likvida medel	-0	1	-1	5	6
Likvida medel vid periodens slut	281	170	281	170	369

Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag

Väsentliga redovisningsprinciper

Denna delårsrapport omfattar det svenska moderbolaget Netel Holding AB (publ), organisationsnummer 559327–6263, och dess dotterföretag. Företaget och dess dotterföretags ("koncernens") verksamhet omfattar att leverera utbyggnad och underhåll av infrastruktur i Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien inom affärsområdena Infraservices, Kraft och Telekom. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige.

Netel Holding AB (publ) tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i årsredovisningslagen (1995: 1554). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i den senaste årsredovisningen med Netel Holding AB (publ). En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande ändringar i standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. För fullständig beskrivning av koncernen och moderbolagets tillämpade redovisningsprinciper se not 1 i årsredovisningen för 2022.

Upplysningar enligt IAS 34 framgår förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Samtliga belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

Segmentsrapportering

Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelningen av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som VD och koncernchefen. Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka fristående finansiell information finns tillgänglig. Koncernens indelning i segment baseras på den interna strukturen av koncernens affärsverksamheter, vilket innebär att koncernens verksamhet har delats in i fem segment: Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien. Storbritannien redovisades som segment för första gången under det tredje kvartalet 2022 med anledning av koncernens genomförda förvärv (Border och Doocey) och inkluderar enbart dessa nya verksamheter. Således föreligger inga konsekvenser för sedan tidigare befintliga segment. Jämförelsesiffror räknas därmed inte om.

Samma redovisningsprinciper används inom segmenten som för koncernen. Koncernen presenterar intäkter samt resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) per segment. Jämförelsesiffror för jämförbara perioder presenteras i enlighet med koncernens redovisningsprinciper.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras med det viktade genomsnittliga antalet utestående stamaktier under året. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras, i tillämpliga fall justerat, med summan av det viktade genomsnittliga

antalet stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt av potentiella stamaktier redovisas endast om en omräkning av stamaktier skulle leda till en minskning av resultatet per aktie efter utspädning.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av delårsrapporten kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i senast publicerad årsredovisning. Se not 1 i årsredovisningen för 2022 för mer information om koncernens uppskattningar och bedömningar.

Rörelsesegment

Koncernen har för redovisning och uppföljning delat upp sin verksamhet i fem rörelsesegment utifrån hur koncernchefen utvärderar koncernens verksamhet. De fem rörelsesegmenten utgörs av Sverige, Norge, Finland, Tyskland samt Storbritannien. Storbritannien redovisades som segment för första gången under det tredje kvartalet 2022 med anledning av koncernens genomförda förvärv. Koncernchefen använder främst resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. Jämförelsesiffror för jämförbara perioder presenteras i enlighet med koncernens redovisningsprinciper.

Övriga justeringar på koncernnivå inkluderas under Koncerngemensamma poster och elimineringar, exempelvis transaktionskostnader samt övriga koncerngemensamma kostnader som ej allokeras på segmentsnivå. Anläggningstillgångar inkluderar immateriella tillgångar (inklusive goodwill), materiella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar.

		Norge	Finland	Tyskland
jul-sep 2023	Sverige				Storbrit annien	Summa segment	gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	409	333	71	45	32	889	1	890
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	409	333	71	45	32	889	1	890
EBITA	35	12	-4	0	4	47	-1	46
Anläggningstillgångar	1 270	247	12	1	103	1 633	-	1 633

		Norge	Finland	Tyskland
jul-sep 2022	Sverige				Storbrit annien	Summa segment	gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	332	299	86	50	24	790	-11	779
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	332	299	86	50	24	790	-11	779
EBITA	22	19	0	4	5	49	-6	43
Anläggningstillgångar	1 097	254	10	2	85	1 447	-	1 447

		Norge	Finland	Tyskland
jan-sep 2023	Sverige				Storbrit annien	Summa segment	gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	1 150	861	192	149	91	2 443	-8	2 434
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	1 150	861	192	149	91	2 443	-8	2 434
EBITA	88	6	-34	10	8	78	-5	73
Anläggningstillgångar	1 270	247	12	1	103	1 633	-	1 633

		Norge	Finland	Tyskland
jan-sep 2022	Sverige				Storbrit annien	Summa segment	gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	952	852	202	147	24	2 177	-20	2 157
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	952	852	202	147	24	2 177	-20	2 157
EBITA	65	48	-7	16	5	127	-17	111
Anläggningstillgångar	1 097	254	10	2	85	1 447	-	1 447

Intäkter från avtal med kunder

För att öka transparensen genomförde koncernen från och med första kvartalet 2023 förändringar i rapporteringen av affärsområdena: Fiberverksamheten inom affärsområdet Fastnät flyttades till affärsområdet Telekom och den återstående verksamheten inom Fastnät döptes om till Infraservices. Infraservices utgörs huvudsakligen av tjänster inom fjärrvärme, vatten och avlopp samt tillhörande markentreprenader.

Idag bedriver koncernen verksamhet inom Infraservices endast i Sverige. Verksamheten inom Kraft bedrivs i Sverige, Norge och Finland. Verksamheten inom Telekom bedrivs i alla fem segmenten. Telekom omfattar endast fiberutbyggnad och service i Storbritannien och Tyskland. I Sverige, Norge och Finland omfattar Telekom även utbyggnad och service av mobilnät.

Omräknade siffror för resterande kvartal 2022 och helåret 2022 återfinns nedan.

Typ av tjänst

jul-sep 2023	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	Koncernen totalt
Affärsområde
Infraservices	198	-	-	-	-	198
Kraft	153	105	29	-	-	286
Telekom	54	228	42	45	32	401
Koncerngemensamt	4	-	-	-	-	4
Intäkter från avtal med kunder	409	333	71	45	32	890
Typ av tjänst
Ramavtal	141	228	49	12	30	459
Projekt	268	105	22	33	2	430
Koncerngemensamt	1	-	-	-	-	1
Intäkter från avtal med kunder	409	333	71	45	32	890
	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	Koncernen totalt
jul-sep 2022 Affärsområde
Infraservices	169	-	-	-	-	169
Kraft	73	83	65	-	-	221
Telekom	83	216	20	50	24	393

Koncerngemensamt -3 - - - - -3 Intäkter från avtal med kunder 321 299 86 50 24 779

Ramavtal 144 202 52 14 23 434 Projekt 188 97 34 37 1 356 Koncerngemensamt -11 - - - - -11 Intäkter från avtal med kunder 321 299 86 50 24 779

jan-sep 2023	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	Koncernen totalt
Affärsområde
Infraservices	534	-	-	-	-	534
Kraft	407	287	111	-	-	805
Telekom	197	574	81	149	91	1 091
Koncerngemensamt	4	-	-	-	-	4
Intäkter från avtal med kunder	1 142	861	192	149	91	2 434
Typ av tjänst
Ramavtal	423	589	139	49	87	1 287
Projekt	727	272	53	100	4	1 156
Koncerngemensamt	-9	-	-	-	-	-9
Intäkter från avtal med kunder	1 142	861	192	149	91	2 434

jan-sep 2022	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	Koncernen totalt
Affärsområde
Infraservices	442	-	-	-	-	442
Kraft	216	259	152	-	-	627
Telekom	275	593	50	147	24	1 089
Koncerngemensamt	-2	-	-	-	-	-2
Intäkter från avtal med kunder	932	852	202	147	24	2 157
Typ av tjänst
Ramavtal	406	560	116	33	23	1 138
Projekt	546	292	86	114	1	1 039
Koncerngemensamt	-20	-	-	-	-	-20
Intäkter från avtal med kunder	932	852	202	147	24	2 157
						Koncernen
okt-dec 2022	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	totalt
Affärsområde
Infraservices	245	-	-	-	-	245
Kraft	114	81	59	-	-	254
Telekom	117	246	31	66	23	483
Koncerngemensamt	2	-	-	-	-	2
Intäkter från avtal med kunder	478	327	89	66	23	984
Typ av tjänst
Ramavtal	172	233	52	23	22	503
Projekt	309	94	37	43	1	484
Koncerngemensamt	-3	-	-	-	-	-3
Intäkter från avtal med kunder	478	327	89	66	23	984
						Koncernen
jan-dec 2022	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	totalt
Affärsområde
Infraservices	687					687
Kraft	330	341	210	-	-	881
Telekom	393	839	81	213	47	1 572
Koncerngemensamt	-0	-	-	-	-	-0
Intäkter från avtal med kunder	1 410	1 179	291	213	47	3 141
Typ av tjänst
Ramavtal	577	794	169	56	45	1 641
Projekt	855	386	122	157	3	1 523
Koncerngemensamt	-23	-	-	-	-	-23

Intäkter från avtal med kunder 1 410 1 179 291 213 47 3 141

Finansiella instrument

Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde avser endast villkorade tilläggsköpeskillingar och fondinnehav (se nedan). För övriga finansiella tillgångar och skulder utgör redovisat värde en god approximation av det verkliga värdet.

Värdering till verkligt värde

Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:

Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder.

Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen genom direkt (dvs. prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).

Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata).

Fondinnehav

Koncernen innehar fonder som ingår i posten Finansiella anläggningstillgångar. Fondinnehaven redovisas till verkligt värde genom noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och återfinns således i nivå 1 i värderingshierarkin.

Villkorad tilläggsköpeskilling

För vissa av koncernens rörelseförväv finns villkorade tilläggsköpeskillingar. De villkorade tilläggsköpeskillingarna är beroende av rörelseförvärvens genomsnittliga EBITA över ett till tre år. Tilläggsköpeskillingarna kommer att regleras kontant. De villkorade tilläggsköpeskillingarna ingår i posterna Långfristiga icke-räntebärande skulder med 164 (108) MSEK. 20 MSEK har utbetalats under 2023, och koncernen bedömer att det ej föreligger omständigheter för att i övrigt förändra värderingsantaganden utan följer utvecklingen i förhållande till aktuella villkor gällande de villkorade tilläggsköpeskillingarna. De villkorade tilläggsköpeskillingarna återfinns i nivå 3 i värderingshierarkin.

Övriga innehav och skulder redovisade till verkligt värde Koncernen innehar valutaterminer som ingår i posten Korta icke räntebärande skulder. Valutaterminerna redovisas till verkligt värde genom indirekta beräkningar från underliggande valutor, enligt erhållna underlag från motpart/bank, och återfinns således i nivå 2 i värderingshierarkin.

Fondinnehav	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
Ingående balans	5	3	3
Inköp	1	1	1
Försäljning	-	-	-
Värdeförändring redovisad i resultatet	-	-	-
Omräkningsdifferens	-	-	-
Utgående balans	6	4	5

Villkorad tilläggsköpeskilling	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
Ingående balans	173	32	32
Rörelseförvärv	9	81	146
Utbetalt	-20	-5	-5
Värdeförändring redovisad i resultatet	-	-	-0
Omräkningsdifferens	2	-	-
Utgående balans	164	108	173

Övriga skulder redovisade till verkligt värde	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
Ingående balans	-	0	0
Förändringar av redovisade skulder	-	-0	-0
Värdeförändring redovisad i resultatet	-1	0	-
Omräkningsdifferens	-	-	-
Utgående balans	-1	0	-

Rörelseförvärv

Den 1 februari 2023 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i Elektrotjänst i Katrineholm Aktiebolag ("Elektrotjänst"). Förvärvet innebär att Netel både går in i nya, attraktiva kundsegment och breddar sin geografiska närvaro inom kraft. Elektrotjänsts omsättning under räkenskapsåret september 2021-augusti 2022 uppgick till cirka 69 MSEK. Elektrotjänst har 34 medarbetare och ingår i segment Sverige.

Förvärvade nettotillgångar vid förvärvstidpunkten	Elektrotjänst Verkligt värde	Summa
Immateriella tillgångar	-	-
Materiella anläggningstillgångar	6	6
Nyttjanderättstillgångar	-	-
Finansiella anläggningstillgångar	3	3
Uppskjuten skattefordran	-	-
Varulager	0	0
Kundfordringar och övriga fordringar	9	9
Likvida medel	17	17
Räntebärande skulder	-	-
Leasingskulder	-	-
Uppskjuten skatteskuld	-2	-2
Leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	-11	-11
Identifierade nettotillgångar	22	22
Goodwill	75	75
Total Köpeskilling	97	97
Köpeskillingen består av:
Kontanter	70	70
Egetkapitalinstrument	10	10
Villkorad tilläggsköpeskilling	17	17
Säljrevers	-	-
Total köpeskilling	97	97

För information om den villkorade tilläggsköpeskillingen, se Not Finansiella instrument.

Förvärvens påverkan på koncernens kassaflöde	Elektrotjänst	Summa
Kontant del av köpeskilling	70	70
Förvärvad kassa	-16	-16
Summa	54	54
Förvärvsrelaterade kostnader	2	2
Nettokassautflöde	57	57

I samband med förvärvet av Elektrotjänst uppstod en goodwill om 75 MSEK i form av en skillnad mellan den överförda ersättningen och det verkliga värdet av de förvärvade nettotillgångarna. Goodwill avser i huvudsak personresurser. Transaktionskostnader relaterade till förvärvet uppgick till 2 MSEK. Transaktionskostnaderna redovisades som en kostnad i resultaträkningen under Övriga externa kostnader.

Under perioden februari-september bidrog förvärvet med 50 MSEK till koncernens intäkter och 3 MSEK till koncernens resultat efter skatt. Om förvärvet hade inträffat den 1 januari 2023 uppskattar

företagsledningen att koncernens intäkter och resultat skulle ha påverkats positivt till totalt 2 445 MSEK respektive 8 MSEK för perioden januari-september.

Transaktioner med närstående

Under året har inga väsentliga förändringar skett för koncernen eller moderbolaget i relationer eller transaktioner med närstående, jämfört med det som har beskrivits i årsredovisningen 2022 för Netel Holding AB (publ) not 31.

Management	30 sep 2023	30 sep 2022
Försäljning av varor/ tjänster	-	-
Inköp av varor/ tjänster	-	-
Ränteintäkter	-	-
Räntekostnader	-	-
Fordran på balansdagen	-	-
Skuld på balansdagen	-	-

Resultaträkning för moderbolaget i sammandrag

	jul-sep		jan-sep		Helår
Belopp i MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	8	5	19	16	20
Övriga rörelseintäkter	-	-	-	-	-
Summa intäkter	8	5	19	16	20
Rörelsens kostnader
Personalkostnader	-4	-2	-10	-8	-17
Övriga rörelsekostnader	-2	-1	-6	-3	-4
Rörelseresultat (EBIT)	2	2	3	5	-0
Finansnetto	8	1	-3	6	4
Resultat efter finansiella poster	10	3	0	11	4
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	40
Resultat före skatt	10	3	0	11	44
Skatt	-0	-0	-1	-1	-2
Periodens resultat	9	2	-0	10	43

Balansräkning för moderbolaget i sammandrag

Belopp i MSEK	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	1 300	1 202	1 202
Finansiella anläggningstillgångar	4	8	4
Summa anläggningstillgångar	1 304	1 210	1 206
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	1 165	881	1 054
Kortfristiga fordringar	-	2	-
Kassa och bank	81	7	181
Summa omsättningstillgångar	1 246	889	1 234
Summa tillgångar	2 549	2 099	2 440
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital	1	1	1
Fritt eget kapital	1 476	1 427	1 466
Summa eget kapital Obeskattade reserver	1 476 -	1 428 -	1 467 -
Summa obeskattade reserver	-	-	-
Långfristiga räntebärande skulder	933	635	932
Långfristiga icke-räntebärande skulder	5	4	5
Summa långfristiga skulder	938	639	937
Kortfristiga räntebärande skulder	7	4	4
Kortfristiga icke-räntebärande skulder	128	28	33
Summa kortfristiga skulder	135	32	36
Summa eget kapital och skulder	2 549	2 099	2 440

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att rapporten för tredje kvartalet 2023 ger en rättvisande översikt av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 7 november 2023

Hans Petersson	Ann-Sofi Danielsson
Styrelseordförande	Styrelseledamot
Alireza Etemad	Carl Jakobsson
Styrelseledamot	Styrelseledamot
Göran Lundgren	Nina Macpherson
Styrelseledamot	Styrelseledamot
Jeanette Reuterskiöld

Styrelseledamot och tf verkställande direktör

Revisors granskningsrapport

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Netel Holding AB (publ) för perioden 1 januari till 30 september 2023. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten, inte i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 7 november 2023

Deloitte AB Jenny Holmgren Auktoriserad revisor

Utvald finansiell information

I enlighet med riktlinjer från ESMA (European Securities and Markets Authority), avseende redovisning av alternativa nyckeltal redovisas här definition och avstämning av alternativa nyckeltal för Netel Holding AB (publ). Riktlinjerna innebär utökade upplysningar avseende de finansiella mått som inte definierats av IFRS. Alternativa nyckeltal är resultatmått för historiska eller framtida finansiella resultat, finansiella ställning eller kassaflöden som inte definieras i IFRS. Netel Group använder alternativa nyckeltal för att följa upp och beskriva koncernens finansiella ställning samt för att ge ytterligare användbar information när det är relevant för användarens förståelse av de finansiella rapporterna. Dessa nyckeltal är inte direkt jämförbara med liknande nyckeltal som används i andra företag. De nyckeltal som framgår nedan är redovisade i delårsrapporten.

Alternativa prestationsmått som inte definieras av IFRS

	jul-sep		jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättningstillväxt (%)	14,2%	26,9%	12,9%	26,8%	29,9%
Organisk nettoomsättningstillväxt (%)	9,3%	4,9%	5,0%	5,4%	7,5%
EBITDA	65	59	127	156	241
EBITDA-marginal (%)	7,3%	7,6%	5,2%	7,2%	7,7%
EBITA	46	43	73	111	179
EBITA-marginal (%)	5,2%	5,6%	3,0%	5,1%	5,7%
Jämförelsestörande poster	3	6	28	14	21
Justerad EBITDA	68	65	155	170	262
Justerad EBITDA-marginal (%)	7,6%	8,3%	6,4%	7,9%	8,3%
Justerad EBITA	50	49	101	125	200
Justerad EBITA-marginal (%)	5,6%	6,3%	4,1%	5,8%	6,4%
Nettoskuld	798	692	798	692	722
Nettoskuld/justerad EBITDA R12 (Ratio)	3,2	2,7	3,2	2,7	2,8
Soliditet (%)	35,4%	39,1%	35,4%	39,1%	35,4%
Orderstock	4 104	3 257	4 104	3 257	3 700

Avstämning av nettoomsättningstillväxt

	jul-sep		jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättning föregående period	779	614	2 157	1 701	2 418
Förvärvad nettoomsättning	38	135	170	364	541
Organisk nettoomsättning	852	644	2 264	1 793	2 600
Total nettoomsättningstillväxt (%)	14,2%	26,9%	12,9%	26,8%	29,9%
Organisk nettoomsättningstillväxt (%)	9,3%	4,9%	5,0%	5,4%	7,5%

	jul-sep		jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättning	890	779	2 434	2 157	3 141
Rörelseresultat (EBIT)	45	42	70	108	176
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar	20	17	57	47	65
EBITDA	65	59	127	156	241
EBITDA-marginal (%)	7,3%	7,6%	5,2%	7,2%	7,7%
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader	2	6	6	14	17
Övriga jämförelsestörande poster	1	-	21	-	3
Summa jämförelsestörande poster	3	6	28	14	21
Justerad EBITDA	68	65	155	170	262
Justerad EBITDA-marginal (%)	7,6%	8,3%	6,4%	7,9%	8,3%

Avstämning av EBITDA, EBITDA-marginal, justerad EBITDA och justerad EBITDA-marginal

Avstämning av EBITA, EBITA-marginal, justerad EBITA och justerad EBITA-marginal

	jul-sep		jan-sep		Helår
MSEK	2023	2022	2023	2022	2022
Nettoomsättning	890	779	2 434	2 157	3 141
Rörelseresultat (EBIT)	45	42	70	108	176
Av- och nedskrivningar av immateriella
anläggningstillgångar	1	1	3	2	3
EBITA	46	43	73	111	179
EBITA-marginal (%)	5,2%	5,6%	3,0%	5,1%	5,7%
Jämförelsestörande poster
Förvärvsrelaterade kostnader	2	6	6	14	17
Övriga jämförelsestörande poster	1	-	21	-	3
Summa jämförelsestörande poster	3	6	28	14	21
Justerad EBITA	50	49	101	125	200
Justerad EBITA-marginal (%)	5,6%	6,3%	4,1%	5,8%	6,4%

MSEK 30 sep 2023 30 sep 2022 31 dec 2022 Långfristiga räntebärande skulder 1 005 734 1 037 Kortfristiga räntabärande skulder 75 128 53 Summa räntebärande skulder 1 080 862 1 090 Likvida medel 281 170 369 Nettoskuld 798 692 722 Justerad EBITDA R12 247 254 262 Nettoskuld/justerad EBITDA R12 (Ratio) 3,2 2,7 2,8

Avstämning av nettoskuld och nettoskuld/justerad EBITDA R12M (Ratio)

Avstämning av soliditet

MSEK	30 sep 2023	30 sep 2022	31 dec 2022
Totalt eget kapital	1 113	1 048	1 105
Totala tillgångar	3 139	2 681	3 119
Soliditet (%)	35,4%	39,1%	35,4%

Definitioner och motiv för användning

Nyckeltal	Definition	Motiv för användning
EBITA*	Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar	EBITA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
EBITA-marginal*	EBITA i procent av nettoomsättningen	EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad
EBITDA*	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar	EBITDA används för att analysera lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
EBITDA-marginal*	EBITDA i procent av nettoomsättningen	EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens lönsamhetsgrad
Justerad EBITA*	Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar, justerat för jämförelsestörande poster	Justerad EBITA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
Justerad EBITA-marginal*	Justerad EBITA i procent av nettoomsättningen	Justerad EBITA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad
Justerad EBITDA*	Rörelseresultat före av- och nedskrivningar, justerat för jämförelsestörande poster	Justerad EBITDA används för att analysera den underliggande lönsamheten genererad av den operativa verksamheten
Justerad EBITDA-marginal*	Justerad EBITDA i procent av nettoomsättningen	Justerad EBITDA-marginal används för att visa den löpande verksamhetens underliggande lönsamhetsgrad
Jämförelsestörande poster*	Jämförelsestörande poster är intäkter och kostnader av jämförelsestörande karaktär såsom realisationsvinster vid försäljning av enheter, transaktionskostnader vid förvärv eller kapitalanskaffningar, externa kostnader i samband med att göra bolaget börsfähigt, större integrationskostnader till följd av förvärv eller omorganisationer enligt fastställd plan samt kostnader som följer av strategiska beslut och större omstruktureringar som leder till avveckling av enheter	Jämförelsestörande poster används för att tydliggöra de resultatposter som ej ingår i den löpande verksamheten för att skapa en tydligare bild av den underliggande resultatutvecklingen
Kassaflöde från den löpande verksamheten	Kassaflöde hänförligt till företagets huvudsakliga intäktsgenererande verksamheter samt av andra verksamheter än	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS

	investeringsverksamhet och finansieringsverksamhet
Nettoomsättning	Summan av försäljningsintäkter av varor och tjänster med avdrag för lämnade rabatter, moms och annan skatt som är knuten till försäljningen	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS
Organisk tillväxt*	Förändring nettoomsättning justerat för förvärvseffekter under perioden, i procent av nettoomsättningen under jämförelseperioden. Förvärvseffekter inkluderar konsoliderad nettoomsättning under förvärvens första 12 månader	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillväxt som avser organisk tillväxt
Orderstock	Kvarstående ordervärde per balansdagen på avtalade projekt samt uppskattad framtida volym från ramavtal	Används för att visa avtalad framtida nettoomsättning hänförlig till projekt
Resultat före skatt	Resultat för perioden före skatt	Måttet är ett nyckeltal som definieras i IFRS
Resultat per aktie (kr)	Resultat per aktie före och efter utspädning som är hänförligt till innehavare av stamaktier i moderföretaget	Måttet (före och efter utspädning) är nyckeltal som definieras i IFRS
Nettoskuld*	Räntebärande skulder (lång- och kortfristiga) med avdrag för likvida medel	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras via finansiella skulder med hänsyn tagen till likvida medel och är en komponent vid bedömning av finansiell risk
Soliditet*	Eget kapital i procent av balansomslutningen	Måttet visar hur stor andel av bolagets totala tillgångar som finansieras av aktieägarna med eget kapital

*Nyckeltalet är ett alternativt nyckeltal enligt ESMA:s riktlinjer

Webbsänd presentation med telefonkonferens

Jeanette Reuterskiöld, tf VD och koncernchef, och Peter Andersson, CFO, presenterar delårsrapporten onsdag 8 november klockan 09.00 i en webbsändning. Det går bra att ställa frågor via webben eller telefon. Presentationsmaterialet finns också på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/. Presentationen hålls på engelska.

Om du önskar delta via webbsändningen gå in via länken https://ir.financialhearings.com/netel-group-q3-2023. Via webbsändningen finns möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig via länken https://conference.financialhearings.com/teleconference/?id=5007964. Efter registreringen får du telefonnummer och ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.

Finansiell information

Denna rapport samt tidigare kvartalsrapporter och årsredovisning finns på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/.

Kalender

Fjärde kvartalet och bokslutskommuniké 2023 16 februari 2024 Års- och hållbarhetsrapport 2023 Vecka 14 Första kvartalet 2024 26 april Andra kvartalet 2024 12 juli Tredje kvartalet 2024 25 oktober Fjärde kvartalet och bokslutskommuniké 2024 7 februari 2025

Denna information är sådan information som Netel Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 8 november 2023 kl. 07.30.

För ytterligare information kontakta gärna

Jeanette Reuterskiöld, tf VD och koncernchef 070 228 03 89 073 842 3690 073 024 4872 jeanette.reuterskiold@netel.se peter.andersson@netel.se ase.lindskog@netelgroup.com

Peter Andersson, CFO Åse Lindskog, IR

Kort om Netel Group

Netel är ledande specialister på kritisk infrastruktur i norra Europa. Vi har över 20 års erfarenhet av att utföra projekt samt service och underhåll åt branschens största aktörer inom kraft, telekommunikation, fjärrvärme samt vatten och avlopp. Vi har en tydlig strategi för organisk tillväxt och förvärv baserat på en effektiv affärsmodell som kännetecknas av decentralisering, låg kapitalbindning och hög kassagenerering. Vår verksamhet präglas av ett starkt hållbarhetstänk med högt ansvarstagande för miljö och arbetsmiljö. Läs mer på www.netelgroup.com.

BILDADES ÅR MEDARBETARE NETTOOMSÄTTNING 2022 JUSTERAD EBITA 2022