RAPPORT TREDJE KVARTALET 2022

Tillväxt på 26,9% och fortsatt breddning till nya attraktiva marknader

Tredje kvartalet

Nettoomsättningen steg med 26,9% till 779 (614) MSEK med organisk tillväxt på 4,9%
Justerad EBITA uppgick till 49 (40) MSEK och justerad EBITA-marginal uppgick till 6,3% (6,5)
EBITA ökade till 43 (33) MSEK och EBITAmarginalen steg till 5,6% (5,3)
Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 42 (33) MSEK och rörelsemarginalen uppgick till 5,4% (5,3)
Periodens resultat ökade till 31 (21) MSEK
Resultat per aktie före och efter utspädning ökade till 0,66 (0,60) kr
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 7 (-49) MSEK

Januari – september

Nettoomsättningen steg med 26,8% till 2 157 (1 701) MSEK med organisk tillväxt på 5,4%
Justerad EBITA ökade till 125 (111) MSEK och justerad EBITA-marginal uppgick till 5,8% (6,5)
EBITA ökade till 111 (90) MSEK och EBITAmarginalen uppgick till 5,1% (5,3)
Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 108 (90) MSEK och rörelsemarginalen uppgick till 5,0% (5,3)
Periodens resultat ökade till 75 (57) MSEK
Resultat per aktie före och efter utspädning uppgick till 1,58 (1,67) kr
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -114 (-47) MSEK
Nettoskulden uppgick till 692 (624) MSEK och nettoskuld/justerad EBITDA till R12M 2,7 (2,9)
Orderstocken uppgick till 3 257 (3 429) MSEK
Går in på den växande brittiska marknaden genom två förvärv
Breddar verksamheten till norra Sverige genom förvärvet av Bredbyns
Har hittills i år genomfört sju förvärv med total årsomsättning på 497 MSEK vid förvärvstillfällena
Storbritannien rapporteras som nytt rörelsesegment

Viktiga händelser under och efter tredje kvartalet • Går in på den växande brittiska marknaden genom två förvärv Breddar verksamheten till norra Sverige genom förvärvet av Bredbyns • Har hittills i år genomfört sju förvärv med total årsomsättning på 497 MSEK vid förvärvstillfällena • Storbritannien rapporteras som nytt rörelsesegment •		•			Orderstocken uppgick till 3 257 (3 429) MSEK
	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
MSEK	2022	2021	2022	2021	2021/2022	2021
Nettoomsättning	779	614	2 157	1 701	2 874	2 418
Nettoomsättningstillväxt (%)	26,9%	42,4%	26,8%	34,0%	29,5%	31,1%
Justerad EBITA	49	40	125	111	191	177
Justerad EBITA-marginal (%)	6,3%	6,5%	5,8%	6,5%	6,6%	7,3%
EBITA	43	33	111	90	147	127
EBITA-marginal (%)	5,6%	5,3%	5,1%	5,3%	5,1%	5,2%
EBIT	42	33	108	90	144	126
EBIT-marginal (%)	5,4%	5,3%	5,0%	5,3%	5,0%	5,2%

Nettoskuld	692	624	692	624	692	318

VD-ord

Fortsatt stark tillväxt och god orderingång

Omsättningen ökade med 26,9% i kvartalet till 779 MSEK, huvudsakligen till följd av förvärv i Sverige och god tillväxt i Norge, Finland och Tyskland. Orderingången var fortsatt god i kvartalet. Som ett led i vår tillväxtstrategi har vi gått in på den attraktiva brittiska fibermarknaden genom två förvärv och breddat oss till norra Sverige inom Infraservice, det vill säga fjärrvärme, vatten och avlopp.

Den organiska tillväxten på 4,9% i kvartalet drevs framför allt av Fastnät i Norge och Tyskland. Kraft växte också bra i Norge och Finland. Orderingången var fortsatt god med en orderstock på 3,3 miljarder SEK.

Justerad EBITA ökade med 22,5% till 49 (40) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 6,3% (6,5). Vi har generellt sett kunnat kompensera oss för ökade materialpriser med undantag för enskilda projekt, framförallt i Finland men även inom Kraft i Norge, vilket påverkat lönsamheten negativt i kvartalet.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 7 (-49) i kvartalet. Kapitalbindningen i kvartalet följer väl normal säsongsvariation. Vi arbetar intensivt för att minska kapitalbindningen och ta igen den högre kapitalbindningen från första halvåret, men det kommer att ta en viss tid innan vi ser effekterna.

Starkt kvartal för Fastnät

Omsättningen för affärsområdet Fastnät ökade med 39,2% till 465 (334) MSEK till följd av den goda utvecklingen i Norge, Finland och Tyskland samt förvärven i Sverige och Storbritannien. Efterfrågan drivs av det stora behovet av att bygga ut fibernäten i länder som Tyskland och Storbritannien. I Sverige har vi nyligen etablerat oss på marknaden för fjärrvärme, vatten och avlopp genom förvärv i Mälarområdet. Våra förvärv utvecklas väl på en attraktiv marknad och i oktober valde vi att utöka verksamheten till norra Sverige genom förvärvet av Bredbyns i Örnsköldsvik.

Inom affärsområdet Kraft ökade omsättningen med 18,7% till 235 (198) MSEK efter att de grävintensiva projekten i Finland kommit igång under kvartalet och vissa norska projekt färdigställts som förskjutits från andra kvartalet 2022.

Omsättningen för affärsområdet Telekom minskade med 2,3% till 83 (85) MSEK, huvudsakligen till följd av en nedgång i Norge och Finland. Telekom utvecklades väl i Sverige med fortsatt bra tempo i 5G-utbyggnaden.

Värdeskapande förvärv

Vi är mycket glada över att välkomna våra nya brittiska kollegor till Netel. Våra nya bolag Borders och Doocey hade föregående räkenskapsår en total årsomsättning på 118 MSEK och ger oss en snabb start för att komma in på den brittiska fibermarknaden. Vi fortsätter vår förvärvsstrategi med fokus på Norge, Tyskland, Storbritannien och Sverige. Vi ställer alltid höga krav på de bolag vi förvärvar. De ska till exempel ha en bra marknadsposition och en lönsamhet i nivå med eller helst högre än Netelkoncernen. Vår ambition är att förvärvade bolag snabbt ska skapa värde för Netel.

Framtidsutsikter

Under årets första nio månader ökade omsättningen med 26,9% till 2 157 MSEK med organisk tillväxt på 5,9%. Det gör oss säkra på att nå vårt finansiella mål om minst 10% tillväxt för helåret 2022.

Justerad EBITA ökade med 12,6% till 125 (111) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 5,8% för niomånadersperioden. Lönsamheten har framför allt påverkats av utvecklingen i Finland med uteblivna kompensationer för materialprishöjningar och försenade projekt till följd av den långa vintern. Även årets sista kvartal kan bli tufft lönsamhetsmässigt för den finska verksamheten. Vad gäller Finland ser vi för nästa år positiva marknadstecken med ökad efterfrågan på utbyggnad av fibernät och en konsolidering i leverantörsledet. För Netel är fjärde kvartalet lönsamhetsmässigt årets viktigaste period och även om många av våra segment går för högtryck finns en viss osäkerhet på grund av rådande yttre omständigheter.

Netel verkar på marknader som drivs av starka megatrender som elektrifieringen av samhället, digitaliseringen och behovet av att modernisera den

åldersstigna infrastrukturen för värme, vatten och avlopp. Vi har en stark position som en ledande specialist på kritisk infrastruktur i norra Europa och genom förvärv adderar vi ytterligare kompetens och breddar oss till nya marknader. Det gör mig trygg med Netels förmåga att fortsätta skapa långsiktig lönsam tillväxt.

Ove Bergkvist VD och koncernchef

Koncernens finansiella utveckling i sammandrag

Tredje kvartalet

Nettoomsättning

Nettoomsättning och justerad EBITAmarginal

Nettoomsättningen steg med 26,9% till 779 (614) MSEK i tredje kvartalet, huvudsakligen till följd av förvärv i Sverige och god tillväxt i Norge, Finland och Tyskland. Den organiska tillväxten uppgick till 4,9%. Förvärv och- valutakurseffekter bidrog med 22,0%.

Orderläget var fortsatt gott under tredje kvartalet och orderstocken uppgick den 30 september 2022 till 3 257 (3 429) MSEK.

Resultat

Justerad EBITDA ökade med 30,0% till 65 (50) MSEK i kvartalet med en justerad EBITDA-marginal på 8,3% (8,1). Justerad EBITA ökade med 22,5% till 49 (40) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 6,3% (6,5). Lönsamheten påverkades negativt av utvecklingen i Finland och enskilda projekt inom Kraft i Norge. Justerad EBITDA och justerad EBITA beräknas exklusive förvärvskostnader i kvartalet på 6 (0) MSEK.

EBITDA ökade med 40,5% till 59 (42) MSEK med en EBITDA-marginal på 7,6% (6,9). EBITA ökade med 30,3% till 43 (33) MSEK med en EBITA-marginal på 5,6% (5,3). 2022

Av- och nedskrivningar uppgick till -17 (-10) MSEK.

Finansnettot uppgick till -3 (-5) MSEK i kvartalet. Räntekostnaderna uppgick till -7 MSEK, varav -1 MSEK är hänförliga till leasingskulder relaterade till IFRS 16.

Resultat före skatt ökade med 39,3% till 39 (28) MSEK i kvartalet.

Resultat efter skatt ökade med 47,6% till 31 (21) MSEK. Skatten uppgick till -8 (-7) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 20,0% (25,3).

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 7 (-49) MSEK. Kassaflödet för jämförelseperioden var påverkat av en hög produktionsnivå i kvartalet.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick i kvartalet till -60 (-1) MSEK, framför allt hänförligt till förvärv. Posten Förvärv av anläggningstillgångar inkluderar -1 (0) MSEK avseende investeringar av engångskaraktär i system för utförandet av de långa och omfattande ramavtalen med Telia och Telenor i Norge.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 41 (26) MSEK, huvudsakligen till följd av upptagna lån i samband med genomförda förvärv. Sverige 44% Norge 39%

Periodens kassaflöde uppgick till -12 (-24) MSEK. Tyskland 7%

Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 170 MSEK jämfört med 181 MSEK vid periodens ingång.

Nettoskulden, vilken definieras som kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga placeringar, uppgick till 692 MSEK vid periodens utgång, jämfört med 622 MSEK vid periodens

Nettoomsättning per segment

Finland 9% Storbritannien 1%

ingång. Det motsvarar en nettoskuld i förhållande till justerad EBITDA R12M om 2,7 gånger. Skuldsättningsgraden beräknad i enlighet med koncernens finansiella mål uppgick till 2,3 gånger vid utgången av perioden, vilket är under kapitalstrukturmålet på medellång sikt.

Övriga kort- och långfristiga räntebärande skulder utgörs i huvudsak av bankfinansiering och leasingskulder. Dessa förpliktelser uppgick till 862 MSEK vid periodens utgång jämfört med 797 MSEK vid periodens ingång. Ökningen hänför sig huvudsakligen till förvärv.

Outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till totalt 271 MSEK jämfört med 319 MSEK vid periodens ingång.

Totala tillgångar uppgick till 2 681 MSEK jämfört med 2 558 MSEK vid periodens ingång och eget kapital uppgick till 1 048 MSEK jämfört med 998 MSEK vid periodens ingång.

Januari-september

Nettoomsättning

Nettoomsättningen steg med 26,9% till 2 157 (1 701) MSEK årets första nio månader, huvudsakligen till följd av förvärv i Sverige och god tillväxt i Norge och Tyskland. Den organiska tillväxten uppgick till 5,4% och förvärv samt valutakurseffekter bidrog med 21,5%.

Resultat

Justerad EBITDA ökade med 25,0% till 170 (136) MSEK i perioden med en justerad EBITDA-marginal på 7,9% (8,0). Justerad EBITA ökade med 12,6% till 125 (111) MSEK med en justerad EBITA-marginal på 5,8% (6,5). Lönsamheten påverkades negativt av utvecklingen i Finland. Justerad EBITDA och justerad EBITA beräknas exklusive förvärvskostnader på 14 (8) MSEK under niomånadersperioden.

EBITDA ökade med 34,5% till 156 (116) MSEK med en EBITDA-marginal på 7,2% (6,8). EBITA ökade med 23,3% till 111 (90) MSEK med en EBITA-marginal på 5,1% (5,3). Lönsamheten påverkades negativt av utvecklingen i Finland.

Av- och nedskrivningar uppgick till -47 (-26) MSEK.

Finansnettot uppgick till -8 (-12) MSEK under perioden. Räntekostnaderna uppgick till -16 MSEK, varav -3 MSEK är hänförliga till leasingskulder.

Resultat före skatt ökade med 28,2% till 100 (78) MSEK i perioden.

Resultat efter skatt ökade med 31,6% till 75 (57) MSEK. Skatten uppgick till -25 (-20) MSEK, motsvarande en effektiv skattesats om 24,9% (26,1).

Kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -114 (-47) MSEK under årets första nio månader. Kassaflödet från den löpande verksamheten påverkades främst av de förändringar i rörelsekapitalet som uppstod under första kvartalet till följd av säsongsvariationer och hög produktionsnivå med många nya och pågående projekt, inte minst i Tyskland, Norge och Finland.

Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under niomånadersperioden till -202 (-155) MSEK, framför allt hänförligt till förvärv. Posten Förvärv av

anläggningstillgångar inkluderar -5 (0) MSEK avseende investeringar av engångskaraktär i system för utförandet av de långa och omfattande ramavtalen med Telia och Telenor i Norge.

Kassaflöde från finansieringsverksamheten uppgick till 208 (189) MSEK, huvudsakligen till följd av upptagna lån i samband med genomförda förvärv.

Periodens kassaflöde uppgick till -107 (-14) MSEK.

Segment

Efter expansionen till Storbritannien har Netel valt att redovisa Storbritannien som segment från och med tredje kvartalet 2022.

Sverige

Nettoomsättningen ökade med 33,3% till 332 (249) MSEK i kvartalet till följd av tillväxt inom Telekom och förvärven inom Kraft och Infraservice, det vill säga fjärrvärme, vatten och avlopp. Under årets första nio månader ökade omsättningen med 45,1% till 952 (656) MSEK drivet av tillväxt inom Kraft, Telekom och förvärven.

Inom Fastnät växte Infraservice i kvartalet, drivet huvudsakligen av god efterfrågan från kommunala beställare. Utvecklingen inom Infraservice kompenserar väl för den förväntat svagare marknaden inom fasta telenät.

Kraft växte i kvartalet till följd av förvärv. Efterfrågan på byggnation av transformatorstationer och kabelförlängning är fortsatt hög.

Telekom växte i kvartalet drivet av fortsatt hög takt i 5G-utbyggnaden som bland annat omfattar nedmontering av 3G-installationer.

EBITA ökade med 120% till 22 (10) MSEK med en EBITA-marginal på 6,6% (4,0) under tredje kvartalet. EBITA ökade till 65 (27) MSEK med en EBITA-marginal på 6,8% (4,1) under niomånadersperioden.

Norge

Nettoomsättningen ökade med 14,6% till 299 (261) MSEK i kvartalet med god tillväxt inom Fastnät och Kraft. Under årets första nio månader ökade omsättningen med 12,7% till 852 (756) MSEK, också drivet av Fastnät och Kraft.

Inom Fastnät var utvecklingen god under kvartalet, främst till följd av större servicekontrakt och kabel-TV-projekt. Även under tredje kvartalet fortsatte optimeringen av produktionen inom ramavtalen med Telia och Telenor för de serviceavtal som tecknades 2021.

Inom Kraft var omsättningstillväxten god i kvartalet, drivet bland annat av att färdigställandet av vissa projekt förskjutits från andra kvartalet 2022 in i tredje kvartalet 2022. Under kvartalet var aktivitetsnivån särskilt hög inom regionalnät med högspänning.

Inom Telekom påverkades utvecklingen i kvartalet av lägre i 5G-volymer i ramavtal som är på väg att löpa ut. Förhandlingar pågår om 5G-volymer under 2023.

EBITA ökade med 11,2% till 19 (17) MSEK med en EBITA-marginal på 6,4% (6,5) under tredje kvartalet. EBITA uppgick till 48 (51) MSEK med en EBITA-marginal på 5,6% (6,7) under niomånadersperioden. Under kvartalet har lönsamheten påverkats negativt av några projekt inom Kraft med lägre marginaler än förväntat på grund av bland annat högre materialpriser.

Finland

Nettoomsättningen ökade med 26,5% till 86 (68) MSEK i kvartalet med god tillväxt inom Fastnät och Kraft. Under årets första nio månader ökade omsättningen med 3,1% till 202 (196) MSEK, drivet av tillväxten inom Fastnät.

Fastnät har under kvartalet och året vuxit starkt från låga volymer till följd av utbyggnaden av fibernäten. Marknaden påverkas positivt av att nya fastnätsoperatörer etablerar sig med ambitioner att öka utbyggnadstakten.

Inom Kraft påverkades omsättningen positivt under kvartalet av de försenade grävintensiva kraftkabelprojekten som kommit upp i full kapacitet.

Omsättningen inom Telekom var också i tredje kvartalet negativt påverkat av försenade materialleveranser.

EBITA uppgick till 0 (1) MSEK med en EBITA-marginal på 0% (1,5) under tredje kvartalet. EBITA uppgick till -7 (3) MSEK med en EBITA-marginal på -3,5% (1,5) under niomånadersperioden. Lönsamheten påverkades av att kompensation för materialprisuppgångar i enskilda projekt inte utgått i tillräcklig omfattning samt den sena igångsättningen av grävintensiva kraftkabelprojekt. Dessa kraftprojekt försenades till följd av den långa och kalla vintern och genomförs nu i hög takt vilket påverkar lönsamheten negativt.

Tyskland

Nettoomsättningen steg med 35,4% till 50 (37) MSEK i kvartalet. Under årets första nio månader ökade omsättningen med 58,1% till 147 (93) MSEK. Den starka utvecklingen i Tyskland beror på det stora nationella behovet av att modernisera och bygga ut fastnäten. Omsättningen i kvartalet påverkades negativt av att starten för vissa projekt försenats på grund av hög arbetsbelastning och personalbrist hos kunderna.

EBITA ökade med 33,3% till 4 (3) MSEK med en EBITA-marginal på 8,0% (8,1) under tredje kvartalet. EBITA ökade med 100% till 16 (8) MSEK med en EBITA-marginal på 10,9% (8,6) under niomånadersperioden.

Storbritannien

Storbritannien redovisas som rörelsesegment från och med tredje kvartalet 2022 och omfattar bolagen Border Civils & Utilities Ltd och Doocey North East Ltd. Bolagen konsolideras från och med juli 2022 respektive augusti 2022.

Nettoomsättningen uppgick till 24 MSEK i kvartalet med god utveckling inom bolagens huvudsakliga verksamhetsområde Fastnät. EBITA uppgick till 5 MSEK med en EBITA-marginal på 20,8% i kvartalet.

Förvärv

Fjärde kvartalet

Den 7 oktober annonserades förvärvet av Bredbyns Schakt AB i Örnsköldsvik som innebär att Netel fortsätter bredda sin verksamhet både geografiskt och verksamhetsmässigt. Bolagets huvudsakliga verksamhet är vatten och avlopp, kraft samt fjärrvärme. Bredbyns nettoomsättning uppgick 2021 till cirka 57 MSEK. Bolaget har 27 medarbetare och en stark orderbok för kommande år. Bredbyns har historiskt haft en högre EBITA-marginal än Netelkoncernen. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen har erlagts kontant och genom kvittningsemission av 186 237 aktier i Netel Holding. Bredbyns ingår i segmentet Sverige, affärsområdet Fastnät. Konsolidering sker från och med november 2022.

Tredje kvartalet

Från och med juli 2022 konsolideras brittiska Border Civils & Utilities Ltd. Förvärvet innebär att Netel breddar sin geografiska närvaro till den växande brittiska infrastrukturmarknaden. Borders huvudsakliga verksamhet är inom fiber och företaget är också verksamt inom vatten och avlopp samt gas. Nettoomsättningen uppgick 2021 till 36 MSEK. Bolaget har 50 medarbetare och en stark orderbok för kommande år. Border har historiskt haft en högre EBITA-marginal än Netelkoncernen. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 8 juli 2022 av 293 365 aktier i Netel Holding. Bolaget ingår i det nya segmentet Storbritannien.

Från och med augusti 2022 konsolideras brittiska Doocey North East Ltd. Affären innebär att Netel snabbt fortsätter sin expansion på den växande brittiska fibermarknaden. Dooceys huvudsakliga verksamhet är markentreprenader inom fiber. Nettoomsättningen uppgick 2020/21 till cirka 82 MSEK. Bolaget har 15 medarbetare och en stark orderbok för kommande år. Doocey har historiskt haft en högre EBITAmarginal än Netelkoncernen. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 17 augusti av 90 364 aktier i Netel Holding. Bolaget ingår i det nya segmentet Storbritannien.

Andra kvartalet

Från och med maj 2022 konsolideras Karlskoga Mark AB (KMAB). Affären innebär att Netel stärker verksamheten inom vatten och avlopp, fjärrvärme och tillhörande markentreprenad samt breddar sin geografiska närvaro i Sverige. KMAB omsatte 2021 cirka 63 MSEK med tolv anställda. KMAB hade en högre EBITA-marginal 2021 än Netelkoncernen. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 6 maj 2022 av 141 552 aktier i Netel Holding.

Första kvartalet

Från och med januari 2022 konsolideras JR Markteknik AB och Täby Maskin & Uthyrning AB. Förvärven utgör en viktig byggsten i Netels satsning inom området vatten och avlopp, ledningsarbeten och tillhörande markarbeten. Bolagens totala omsättning uppgick 2021 till cirka 212 MSEK med en sammanlagd EBIT på 21 MSEK. Bolagen hade vid förvärvet tillsammans 50 medarbetare. Förvärven avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 5 januari 2022 av 637 852 aktier i Netel Holding.

Från och med mars 2022 konsolideras Elcenter i Söderköping Aktiebolag som stärker Netels erbjudande inom kraft, inkluderande vägbelysning, solceller och laddinfrastruktur. Bolagets omsättning uppgick 2020/2021 (brutet räkenskapsår) till cirka 30 MSEK med god lönsamhet och högre EBITA-marginal än Netelkoncernen 2021. Elcenter i Söderköping har 13 medarbetare. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 11 mars 2022 av 65 775 aktier i Netel Holding.

Från och med mars 2022 konsolideras Eltek Entreprenad Sverige AB som breddar Netels erbjudande inom kraft med tjänster för hantering av högre spänningar på upp till 400 KV för till exempel transformatorstationer. Bolagets omsättning uppgick 2021 till cirka 37 MSEK med god lönsamhet och högre EBITA-marginal än Netelkoncernen 2021. Eltek Entreprenad Sverige har 13 medarbetare. Förvärvet avsåg samtliga aktier. Köpeskillingen erlades kontant och genom kvittningsemission 10 mars 2022 av 89 763 aktier i Netel Holding.

Kvittningsemissionerna har genomförts med stöd av bemyndigande från extra bolagsstämma 27 augusti 2021 respektive årsstämman 2022.

Övrig information

Medarbetare

Antal anställda uppgick till 824 (640) vid periodens utgång. Medelantalet anställda under tredje kvartalet uppgick till 820 (644). Ökningen hänför sig till huvudsakligen till förvärv.

Finansiella mål

Intäktstillväxt Årligt tillväxtmål på 10 procent, inklusive icke-organisk tillväxt.

Marginalmål

Justerad EBITA-marginal överstigande 7 procent på medellång sikt.

Kapitalstruktur

Nettoskuld (exklusive leasingskuld) i förhållande till justerad EBITDA R12M mindre än 2,5. Skuldsättningsgraden kan temporärt överskridas vid förvärv.

Utdelningspolicy

Utbetalningskvot på 40 procent av koncernens nettovinst, med hänsyn tagen till andra faktorer såsom förvärvsmöjligheter, finansiell ställning, kassaflöde och organiska tillväxtmöjligheter.

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning uppgick i kvartalet till 5 (0) MSEK och för årets första nio månader till 11 (0) MSEK. Moderbolaget belastas med personalkostnader samt vissa finansiella kostnader.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Det finns ett flertal strategiska, operativa och finansiella risker och osäkerhetsfaktorer som kan påverka koncernens finansiella resultat och ställning. De flesta kan hanteras genom interna rutiner, medan vissa i högre utsträckning styrs av yttre faktorer. Risker och osäkerhetsfaktorer finns relaterade till IT- och styrsystem, leverantörer, tvister relaterade till projekt, säsongs- och vädervariationer och valutor, men kan även uppkomma vid ny konkurrens, förändrade marknadsförhållanden och makroekonomiska faktorer eller förändrade kundbeteenden. Vidare föreligger även ränterisker för koncernen. Ett svagare makroekonomiskt läge, högre räntor och inflationstryck kan komma att påverka kundernas efterfrågan negativt och innebära att projekt senareläggs. Netel kan idag inte bedöma omfattningen av en eventuell konjunkturförsvagning, storleken på inflationen och förväntat ränteläge. Därmed är det också svårt att bedöma effekterna på koncernens verksamhet. Netels affärsmodell bygger på att koncernens tillgångar bundna i den egna verksamheten såsom maskiner hålls på en låg nivå vilket gör koncernen finansiellt mer agil vid konjunkturförsämringar. Koncernen har under 2022 upplevt förseningar i vissa projekt till följd av materialförseningar vilka i sin tur uppkommit på grund av störningar i globala försörjningskedjor. Netel bevakar utvecklingen för de globala försörjningskedjorna och hanterar riskerna för fördröjningar i projekten genom att till exempel flytta resurser mellan projekt. Netelkoncernen påverkas även av väderfaktorer. En tidig eller sen vinter med låga temperaturer påverkar grävprojekt negativt medan höststormar kan innebära fler uppdrag för att säkra kraftledningar. För en utförligare beskrivning av de risker och osäkerhetsfaktorer som föreligger för koncernen och moderbolaget, se årsredovisningen för 2021.

Netel bevakar utvecklingen kring kriget i Ukraina och kan idag inte bedöma effekterna av sanktionerna mot Ryssland och vilka följder kriget kan få på den ekonomiska situationen i Netels marknader. Netel har under 2022 och 2021 inte haft någon försäljning, direkta utgifter eller inköp till eller från Ryssland respektive Ukraina. Kriget i Ukraina och fortsatta höjningar av råmaterialpriser medför att Netel arbetar än mer intensivt med priskompensationer för att tidsmässigt matcha ökade kostnader med intäkterna. Osäkerheten i omvärlden medför även en risk för att kunderna temporärt avvaktar med att lägga ordrar och starta projekt.

Legala tvister

Netel AB driver för närvarande en tvist med en stor, svensk leverantör av fiberbaserad datakommunikation och datacenter. För ytterligare information se prospekt som upprättades i samband med att Netel Holding AB noterades på Nasdaq Stockholm den 15 oktober 2021.

Årsstämma 2023

Årsstämma 2023 äger rum torsdag 4 maj i Stockholm. Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på årsstämman kan lämna förslaget till Netels styrelseordförande på e-post [email protected] eller på adress Netel Holding AB, Att: Årsstämma 2023, Fågelviksvägen 9, 7 tr, 145 84 Stockholm. Förslagen måste, för att med säkerhet kunna tas in i kallelsen och därmed på årsstämmans dagordning, ha inkommit till bolaget senast 16 mars 2023.

Valberedning 2023

Enligt instruktionen för valberedningen som fastställdes på extra bolagsstämma 27 augusti 2021 ska valberedningen bestå av ledamöter utsedda av envar av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägargrupperna, som önskar utse valberedningsledamot, jämte styrelseordföranden. Valberedningen ska konstitueras baserat på aktieägarstatistik från Euroclear Sweden AB per sista bankdagen i augusti året före årsstämman och övrig tillförlitlig ägarinformation som tillhandahållits bolaget vid denna tidpunkt. Ordförande i valberedningen ska, om inte ledamöterna enas om annat, vara den ledamot som utsetts av den till röstetalet största aktieägaren.

Baserat på ägarförhållandena den 31 augusti 2022 har följande personer utsetts till ledamöter i valberedningen inför årsstämman 2023:

Alireza Etemad, representerar IK Investment Partners Celia Grip, representerar Swedbank Robur Fonder Hans Hedström, representerar Carnegie Fonder Jacob Lundgren, representerar Andra AP-fonden Hans Petersson, styrelsens ordförande

Till ordförande i valberedningen inför årsstämman 2023 utsågs styrelseledamoten Alireza Etemad, vilket är en avvikelse från Svensk kod för bolagsstyrning. Anledningen till avvikelsen är att de huvudägare som i enlighet med valberedningens föreskrifter är representerade anser det önskvärt att företrädaren för den röstmässigt största aktieägaren också är ordförande i valberedningen.

Valberedningen ska arbeta fram förslag i följande frågor att föreläggas årsstämman för beslut: förslag till stämmoordförande, förslag till styrelse och styrelseordförande, förslag till styrelse- och revisorsarvoden, förslag till revisorer (i förekommande fall) och förslag till eventuella förändringar av valberedningsinstruktionen.

Aktieägare i Netel är välkomna att senast 16 januari 2023 lämna förslag till valberedningen via e-post till [email protected].

Aktien

Netel Holding AB (publ) aktie noterades den 15 oktober 2021 på Nasdaq Stockholm under symbolen NETEL med ISIN-koden SE0015949433. Aktiekursen vid noteringen den 15 oktober 2021 uppgick till 48 kr. Den sista handelsdagen i september var stängningskursen 30,65 kr. Under tredje kvartalet var den högsta betalkursen 42,80 kr och den lägsta betalkursen 29,50 kr. Under kvartalet omsattes 435 517 aktier på Nasdaq Stockholm.

Den 31 oktober 2022 hade Netel Holding AB (publ) 1 662 aktieägare. De fem största aktieägarna var IK VII fonden via Cinnamon International S.à.r.l (48,04%), Nordnet Pensionsförsäkring (8,03%), Swedbank Robur Fonder (4,31%), Andra AP-fonden (4,31%) och Carnegie Fonder (4,21%) .

Den 30 september 2022 fanns totalt 48 022 342 aktier och röster i Netel. Samtliga aktier är stamaktier.

Finansiella rapporter

Rapport över resultat för koncernen i sammandrag
	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
Belopp i MSEK	2022	2021	2022	2021	2021/2022	2021
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	779	614	2 157	1 701	2 874	2 418
Övriga rörelseintäkter	0	0	11	1	13	3
Summa intäkter	780	614	2 168	1 701	2 887	2 420
Rörelsens kostnader
Material och köpta tjänster	-511	-406	-1 363	-1 107	-1 814	-1 558
Övriga externa kostnader	-67	-59	-185	-158	-223	-196
Personalkostnader	-143	-107	-463	-321	-639	-496
Av- och nedskrivningar	-17	-10	-47	-26	-66	-44
Rörelseresultat (EBIT)	42	33	108	90	144	126
Resultat från finansiella poster
Finansnetto	-3	-5	-8	-12	-21	-25
Resultat efter finansiella poster	39	28	100	78	123	100
Skatt	-8	-7	-25	-20	-39	-34
Periodens resultat	31	21	75	57	84	66
Periodens resultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	31	20	75	54	84	66
Innehav utan bestämmande
inflytande	-	1	-	3	-	-
Resultat per aktie Resultat per aktie före och efter
utspädning (SEK)*	0,65	0,60	1,58	1,67	1,80	1,87
Genomsnittligt antal aktier före och efter utspädning (tusental)*	47 919	32 500	47 608	32 500	46 800	35 535

*Netel Holding AB (publ) registrerades hos Bolagsverket den 15 juli 2021 och blev genom en apportemission den 20 augusti 2021 nytt moderbolag i Netel-koncernen. Således har moderbolaget inte haft några utestående stamaktier under de historiska jämförelseperioderna. Från moderbolagets registreringsdatum fram till 20 augusti 2021 fanns 500 000 stamaktier och i samband med apportemissionen ökade antalet stamaktier till 500 002. Vid utgången av tredje kvartalet 2021 återfinns till följd av denna transaktion ett innehav utan bestämmande inflytande i koncernen uppgående till cirka 5 procent av kapitalet. Den 27 augusti 2021 beslutades om en aktiesplit i Netel Holding AB (publ) vilket innebar att antalet utestående stamaktier ökade till 32 500 130. I syfte att beräkna resultat per aktie för jämförelseperioderna har Netel använt det antal stamaktier som fanns vid bolagets bildande, retroaktivt justerat för aktiespliten, från respektive periods början för att måttet ska bli jämförbart med innevarande period.

I samband med koncernens börsintroduktion den 15 oktober 2021 skedde ett aktiebyte genom apportemission där innehav utan bestämmande inflytande bytte sina aktier mot nyemitterade stamaktier i Netel Holding AB (publ) varvid inget innehav utan bestämmande inflytande existerar i koncernen sedan utgången av fjärde kvartalet 2021. I samband med koncernens börsintroduktion genomfördes även en nyemission, vilken tillsammans med apportemissionen ökade antal utestående stamaktier till 46 703 671. Under årets första nio månader har sex kvittningsemissioner genomförts i samband med annonserade förvärv, varav två under tredje kvartalet. Antalet utestående stamaktier har under årets första nio månader ökat med 1 318 671 aktier, varav 383 729 aktier under tredje kvartalet, till 48 022 342 aktier vid periodens utgång. jul-sep jan-sep

stamaktier till 46 703 671. Under årets första nio månader har sex kvittningsemissioner genomförts i samband med annonserade förvärv, varav två under tredje kvartalet. Antalet utestående stamaktier har under årets första nio månader ökat med 1 318 671 aktier, varav 383 729 aktier under tredje kvartalet, till 48 022 342 aktier vid periodens utgång.

Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag
Belopp i MSEK	jul-sep		jan-sep		R12 okt-sep	Helår
	2022	2021	2022	2021	2021/2022	2021
Periodens resultat	31	21	75	57	84	66
Poster som kommer att omklassificeras till resultatet
Omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska
verksamheter	2	2	2	1	13	11
Summa övrigt totalresultat för
året, efter skatt	2	2	2	1	13	11
Periodens totalresultat, efter skatt	33	22	78	58	98	78
Periodens totalresultat hänförlig till
Moderbolagets aktieägare	33	21	78	55	98	78
Innehav utan bestämmande
inflytande	-	1	-	3	-	-

Rapport över resultat och övrigt totalresultat för koncernen i sammandrag

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag

Rapport över finansiell ställning för koncernen i sammandrag
Belopp i MSEK	30 sep 2022	30 sep 2021	31 dec 2021
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	1 086	804	810
Immateriella tillgångar	197	189	193
Materiella anläggningstillgångar	164	115	125
Finansiella anläggningstillgångar	8	3	7
Uppskjuten skattefordran	14	10	14
Summa anläggningstillgångar	1 470	1 120	1 149
Omsättningstillgångar
Varulager	7	8	8
Kortfristiga fordringar	1 035	768	705
Likvida medel	170	77	271
Summa omsättningstillgångar	1 212	853	984
Summa tillgångar	2 681	1 973	2 133
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	1 048	664	911
Eget kapital hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		- 35	-
Summa eget kapital	1 048	699	911
Långfristiga räntebärande skulder	734	546	554
Långfristiga icke-räntebärande skulder	180	94	101
Summa långfristiga skulder	915	641	655
Kortfristiga räntebärande skulder	128	154	35
Kortfristiga icke-räntebärande skulder	591	480	531
Summa kortfristiga skulder	718	634	566
Summa eget kapital och skulder	2 681	1 973	2 133

				Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag
Belopp i TSEK	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräkn ings- reserv	Balanserade vinstmedel inklusive periodens resultat	Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	Innehav utan bestämm ande inflytande	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 1 jan
2021	576	582 501	-7 362	27 553	603 268	-	603 268
Periodens resultat	-	-	-	57 295	57 295	-	57 295
Periodens övrigt totalresultat	-	-	589	-	589	-	589
Periodens totalresultat	-	-	589	57 295	57 884	-	57 884
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner	48	37 452	-	-	37 500	-	37 500
Effekt av koncernmässig
omstrukturering*	-124	-	-	-34 988	-35 112	35 112	-
Summa	-76	37 452	-	-34 988	2 388	35 112	37 500
Utgående eget kapital 30
sep 2021	500	619 953	-6 773	49 860	663 540	35 112	698 652
Ingående eget kapital 1 jan
2022	719	1 395 693	-405	-484 812	911 195	-	911 195
Periodens resultat	-	-	-	75 405	75 405	-	75 405
Periodens övrigt totalresultat		- -	2 348	-	2 348	-	2 348
Periodens totalresultat	-	-	2 348	75 405	77 752	-	77 752
Transaktioner med koncernens ägare
Genomförda emissioner	20	59 125	-	-	59 145	-	59 145
Summa	20	59 125	-	-	59 145	-	59 145
Utgående eget kapital 30
sep 2022	739	1 454 817	1 942	-409 407	1 048 092	-	1 048 092

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag

Netel Group Holding AB beslutade om en nyemission av A- och B-aktier den 19 februari 2021 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 576 337 SEK till 591 373 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Group Holding AB beslutade om en nyemission av A- och B-aktier den 4 mars 2021 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 591 373 SEK till 602 855 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Group Holding AB beslutade om en nyemission av A- och B-aktier den 29 mars 2021 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 602 855 SEK till 623 967 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier i samband med koncernens börsintroduktion den 15 oktober 2021 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 654 415 SEK till 718 518 SEK. Emissionen skedde i samband med koncernens börsintroduktion och uppgick totalt till 200 000 016 SEK. Direkta emissionskostnader har reglerats direkt över eget kapital.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 5 januari 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 718 518 SEK till 728 331 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 10 mars 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 728 331 SEK till 729 343 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 11 mars 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 729 343 SEK till 730 724 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 6 maj 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 730 724 SEK till 732 902 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 19 juli 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 732 902 SEK till 737 415 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

Netel Holding AB (publ) beslutade om en nyemission av stamaktier den 17 augusti 2022 vilket resulterade i en ökning av aktiekapitalet från 737 415 SEK till 738 805 SEK. Aktierna emitterades under en återinvestering i samband med genomfört förvärv och har ej påverkat kassaflödet.

*Under tredje kvartalet 2021 genomfördes en omstrukturering i Netel-koncernen där Netel Holding AB (publ) har blivit nytt moderbolag i koncernen istället för det tidigare moderbolaget Netel Group Holding AB. Koncernredovisning som upprättas för det nya moderbolaget presenteras som en fortsättning av den koncernredovisning som tidigare upprättats av Netel Group Holding AB. Vid extra bolagsstämma 20 augusti 2021 beslutades att genomföra en apportemission och apportegendom i form av cirka 81 procent av aktierna i Netel Group Holding AB, cirka 95 procent av aktierna i NTL Management AB och cirka 90 procent av aktierna i NTL Co-Invest AB tillfördes Netel Holding AB (publ). Vid en extra bolagsstämma i augusti 2021 beslutades även att genomföra en aktiesplit varigenom 1 befintlig aktie blev 65 aktier. Vid resultat per aktieberäkningarna har antalet aktier korrigerats som om aktiespliten inträffat i början av den första perioden redovisad i dessa finansiella rapporter. Vid utgången av tredje kvartalet 2021 återfinns till följd av denna transaktion ett innehav utan bestämmande inflytande i koncernen uppgående till cirka 5 procent av kapitalet. I samband med koncernens börsintroduktion den 15 oktober 2021 skedde ett aktiebyte genom apportemission där innehav utan bestämmande inflytande bytte sina aktier mot nyemitterade stamaktier i Netel Holding AB (publ) varvid inget innehav utan bestämmande inflytande existerar i koncernen sedan utgången av det fjärde kvartalet 2021. Effekterna av denna omstrukturering på eget kapital redovisas genom raden Effekt av koncernmässig omstrukturering i Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen i sammandrag. I samband med koncernens börsintroduktion genomfördes även en nyemission, vilken tillsammans med apportemissionen ökade antalet utestående stamaktier till 46 703 671.

Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag

Rapport över kassaflöden för koncernen i sammandrag
	jul-sep		jan-sep		Helår
Belopp i MSEK	2022	2021	2022	2021	2021
Rörelseresultat	42	33	108	90	126
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	16	10	46	26	43
Erhållen ränta	-	-0	-	-	-
Erlagd ränta	-5	-6	-14	-17	-27
Betald inkomstskatt	-3	-2	-27	-16	-27
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	50	35	113	82	114
Förändringar i varulager	0	1	2	-4	-3
Förändringar av rörelsefordringar	-19	-42	-203	-121	-56
Förändringar av rörelseskulder	-24	-43	-26	-4	59
Kassaflöde från den löpande verksamheten	7	-49	-114	-47	114
Förvärv av anläggningstillgångar	-3	-1	-11	-2	-28
Förvärv av koncernföretag	-54	-	-188	-153	-153
Försäljning av anläggningstillgångar	-	-	-	-	-
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-57	-1	-199	-155	-181
Nyemission	-	-	-	-	193
Amortering av leasingskuld	-12	-9	-36	-26	-34
Upptagna långfristiga lån och krediter	50	35	244	252	475
Amortering av långfristiga lån och krediter	-0	-	-2	-38	-390
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	38	26	206	188	244
Periodens kassaflöde	-12	-24	-107	-14	177
Likvida medel vid periodens början	181	101	271	90	90
Valutakursdifferens i likvida medel	1	0	5	1	5
Likvida medel vid periodens slut	170	77	170	77	271

Noter till de finansiella rapporterna i sammandrag

Väsentliga redovisningsprinciper

Denna delårsrapport omfattar det svenska moderbolaget Netel Holding AB (publ), organisationsnummer 559327-6263, och dess dotterföretag. Företaget och dess dotterföretags ("koncernens") verksamhet omfattar att leverera utbyggnad och underhåll av infrastruktur i Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien inom affärsområdena Fastnät, Kraft och Telekom. Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i och med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till huvudkontoret är Fågelviksvägen 9, 145 84 Stockholm.

Netel Holding AB (publ) tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) så som de antagits av EU. Koncernens delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i årsredovisningslagen (1995: 1554). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport och RFR 2 Redovisning för juridiska personer. För koncernen och moderbolaget har samma redovisningsprinciper, beräkningsgrunder och bedömningar tillämpats som i den senaste årsredovisningen med Netel Holding AB (publ). En mer utförlig beskrivning av koncernens tillämpade redovisningsprinciper samt nya och kommande ändringar i standarder återfinns i senast publicerade årsredovisning. För fullständig beskrivning av koncernen och moderbolagets tillämpade redovisningsprinciper se not 1 i årsredovisningen för 2021.

Upplysningar enligt IAS 34 framgår förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Samtliga belopp i denna rapport är angivna i miljontals svenska kronor (MSEK) om inget annat anges. Avrundningsdifferenser kan förekomma.

Segmentsrapportering

Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapportering som lämnas till den Högste Verkställande Beslutsfattaren (HVB). Den Högste Verkställande Beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelningen av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som koncernchefen. Ett rörelsesegment är en del av koncernen som bedriver verksamhet från vilken den kan generera intäkter och ådrar sig kostnader och för vilka fristående finansiell information finns tillgänglig. Koncernens indelning i segment baseras på den interna strukturen av koncernens affärsverksamheter, vilket innebär att koncernens verksamhet har delats in i fem segment: Sverige, Norge, Finland, Tyskland och Storbritannien. Storbritannien redovisas som segment för första gången under det tredje kvartalet 2022 med anledning av koncernens genomförda förvärv (Border och Doocey) och inkluderar enbart dessa nya verksamheter. Således föreligger inga konsekvenser för sedan tidigare befintliga segment. Jämförelsesiffror räknas därmed inte om.

Samma redovisningsprinciper används inom segmenten som för koncernen. Från och med utgången av fjärde kvartalet 2021 innebär detta att segmenten följer koncernens redovisningsprinciper med hänsyn till leasing enligt IFRS 16. Detta är en förändring mot tidigare perioder för vilka leasing enligt IFRS 16 inte fördelats ut på segmentsnivå utan IFRS-justerats på koncernnivå. Följaktligen redovisades segmentens leasingavtal tidigare som om de vore operationella leasingavtal. Redovisade resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar (EBITDA) för segment påverkas som en följd av att leasingavtal redovisas med en linjär avskrivning på nyttjanderättstillgången över nyttjanderättsperioden under IFRS 16. Denna förändring medför även att koncernen presenterar resultat före räntor, skatt och av- och

nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) per segment. Jämförelsesiffror för jämförbara perioder har räknats om och presenteras i enlighet med koncernens redovisningsprinciper.

Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras med det viktade genomsnittliga antalet utestående stamaktier under året. Resultat per aktie efter utspädning beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till innehavare av stamaktier i moderbolaget divideras, i tillämpliga fall justerat, med summan av det viktade genomsnittliga antalet stamaktier och potentiella stamaktier som kan ge upphov till utspädningseffekt. Utspädningseffekt av potentiella stamaktier redovisas endast om en

omräkning av stamaktier skulle leda till en minskning av resultatet per aktie efter utspädning.

Uppskattningar och bedömningar

Upprättandet av delårsrapporten kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. De kritiska bedömningarna och källorna till osäkerhet i uppskattningar är samma som i senast publicerad årsredovisning. Se not 1 i årsredovisningen för 2021 för mer information om koncernens uppskattningar och bedömningar.

Rörelsesegment

Koncernen har för redovisning och uppföljning delat upp sin verksamhet i fem rörelsesegment utifrån hur koncernchefen utvärderar koncernens verksamhet. De fem rörelsesegmenten utgörs av Sverige, Norge, Finland, Tyskland samt Storbritannien. Storbritannien redovisas som segment för första gången under det tredje kvartalet 2022 med anledning av koncernens genomförda förvärv. Koncernchefen använder främst resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. Detta är en förändring sedan fjärde kvartalet 2021, för tidigare perioder användes resultat före räntor, skatt och av- och nedskrivningar (EBITDA) i bedömningen av rörelsesegmentens resultat. Jämförelsesiffror för jämförbara perioder har räknats om och presenteras i enlighet med koncernens redovisningsprinciper.

Övriga justeringar på koncernnivå inkluderas under Koncerngemensamma poster och elimineringar, exempelvis transaktionskostnader samt övriga koncerngemensamma kostnader som ej allokeras på segmentsnivå. Anläggningstillgångar inkluderar immateriella tillgångar (inklusive goodwill), materiella anläggningstillgångar samt nyttjanderättstillgångar.

							Koncern
jul-sep 2022	Sverige			Norge Finland Tyskland	Storbrit annien	Summa segment	gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	332	299	86	50	24	790	-11	779
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	332	299	86	50	24	790	-11	779
EBITA	22	19	0	4	5	49	-6	43
Anläggningstillgångar	1 097	254	10	2	85	1 447	-	1 447

jul-sep 2021	Sverige			Norge Finland Tyskland	Storbrit annien	Summa segment	Koncern gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	249	261	68	37	-	614	-	614
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	249	261	68	37	-	614	-	614
EBITA	10	17	1	3	-	31	2	33
Anläggningstillgångar	868	230	7	2	-	1 107	-	1 107

jan-sep 2022	Sverige			Norge Finland Tyskland	Storbrit annien	Summa segment	Koncern gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	952	852	202	147	24	2 177	-20	2 157
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	952	852	202	147	24	2 177	-20	2 157
EBITA	65	48	-7	16	5	127	-17	111
		1 097 254	10	2	85	1 447	-	1 447

jan-sep 2021	Sverige			Norge Finland Tyskland	Storbrit annien	Summa segment	Koncern gemens. poster och elimineringar	Koncernen totalt
Intäkter från externa kunder	656	756	196	93	-	1 701	-	1 701
Intäkter från övriga segment	-	-	-	-	-	-	-	-
Summa intäkter	656	756	196	93	-	1 701	-	1 701
EBITA	27	51	3	8	-	90	0	90
Anläggningstillgångar	868	230	7	2	-	1 107	-	1 107

Intäkter från avtal med kunder

Intäkter från avtal med kunder
						Koncernen
jul-sep 2022	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	totalt
Affärsområde
Fastnät	200	183	8	50	24	465
Kraft	86	83	65	-	-	235
Telekom	38	33	12	-	-	83
Koncerngemensamt						-3
Intäkter från avtal med kunder	324	299	86	50	24	779
Typ av tjänst
Ramavtal	144	202	52	14	23	434
Projekt	188	97	34	37	1	356
Koncerngemensamt						-11
Intäkter från avtal med kunder	332	299	86	50	24	779

Koncerngemensamt						-11


						Koncernen
jul-sep 2021	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	totalt
Affärsområde
Fastnät	136	160	1	37	-	334
Kraft	81	63	53	-	-	198
Telekom	33	38	14	-	-	85
Koncerngemensamt						-1
Intäkter från avtal med kunder	250	262	68	37	-	615
Typ av tjänst
Ramavtal	143	154	50	-	-	347
Projekt	107	107	18	37	-	270
Koncerngemensamt						-1
Intäkter från avtal med kunder	250	262	68	37	-	615

Koncerngemensamt						-1


						Koncernen
jan-sep 2022	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	totalt
Affärsområde
Fastnät	550	491	14	147	24	1 226
Kraft	263	259	152	-	-	673
Telekom	121	102	37	-	-	259
Koncerngemensamt						-2
Intäkter från avtal med kunder	934	852	202	147	24	2 157
Typ av tjänst
Ramavtal	406	560	116	33	23	1 138
Projekt	546	292	86	114	1	1 039
Koncerngemensamt						-20
Intäkter från avtal med kunder	952	852	202	147	24	2 157

jan-sep 2021	Sverige	Norge	Finland	Tyskland	Storbritannien	Koncernen totalt
Affärsområde
Fastnät	364	411	3	93	-	870
Kraft	190	244	151	-	-	585
Telekom	109	101	42	-	-	252
Koncerngemensamt						-6
Intäkter från avtal med kunder	662	756	196	93	-	1 701
Typ av tjänst
Ramavtal	324	459	138	-	-	922
Projekt	338	297	57	93	-	785
Koncerngemensamt						-6
Intäkter från avtal med kunder	662	756	196	93	-	1 701

Finansiella instrument

Koncernens finansiella instrument värderade till verkligt värde avser endast villkorade tilläggsköpeskillingar och fondinnehav (se nedan). För övriga finansiella tillgångar och skulder utgör redovisat värde en god approximation av det verkliga värdet.

Värdering till verkligt värde

Verkligt värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer. Tabellen nedan visar finansiella instrument värderade till verkligt värde, utifrån hur klassificeringen i verkligt värdehierarkin gjorts. De olika nivåerna definieras enligt följande:

Nivå 1 - Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar och skulder.

Nivå 2 - Andra observerbara indata för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen genom direkt (dvs. prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).

Nivå 3 - Indata för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. icke observerbara indata).

Fondinnehav

Koncernen innehar fonder som ingår i posten Finansiella anläggningstillgångar. Fondinnehaven redovisas till verkligt värde genom noterade priser på aktiva marknader för identiska tillgångar och återfinns således i nivå 1 i värderingshierarkin.

Villkorad tilläggsköpeskilling

För vissa av koncernens rörelseförväv finns villkorade tilläggsköpeskillingar. De villkorade tilläggsköpeskillingarna är beroende av rörelseförvärvens genomsnittliga EBITA över ett till tre år. Tilläggsköpeskillingarna kommer att regleras kontant. De villkorade tilläggsköpeskillingarna ingår i posterna Långfristiga icke-räntebärande skulder med 108 (32) MSEK. De villkorade tilläggsköpeskillingarna återfinns i nivå 3 i värderingshierarkin.

Övriga innehav och skulder redovisade till verkligt värde

Koncernen innehar valutaterminer som ingår i posten Korta icke räntebärande skulder. Valutaterminerna redovisas till verkligt värde genom indirekta beräkningar från underliggande valutor, enligt erhållna underlag från motpart/bank, och återfinns således i nivå 2 i värderingshierarkin.

Fondinnehav	30 sep 2022	30 sep 2021	31 dec 2021
Ingående balans	3	-	-
Inköp	1	3	3
Försäljning	-	-	-
Värdeförändring redovisad i resultatet	-	-	-
Omräkningsdifferens	-	-	-
Utgående balans	4	3	3
Villkorad tilläggsköpeskilling	30 sep 2022	30 sep 2021	31 dec 2021
Ingående balans	32	-	-
Rörelseförvärv	81	32	32
Utbetalt	-5	-	-

Villkorad tilläggsköpeskilling 30 sep 2022 30 sep 2021 31 dec 2021 Ingående balans 32 - - Rörelseförvärv 81 32 32 Utbetalt -5 - - Värdeförändring redovisad i resultatet - - - Omräkningsdifferens - - - Utgående balans 108 32 32 Övriga skulder redovisade till verkligt värde 30 sep 2022 30 sep 2021 31 dec 2021 Ingående balans 0 - - Förändringar av redovisade skulder -0 - - Värdeförändring redovisad i resultatet - 0 0

Övriga skulder redovisade till verkligt värde	30 sep 2022	30 sep 2021	31 dec 2021
Ingående balans	0	-	-
Förändringar av redovisade skulder	-0	-	-
Värdeförändring redovisad i resultatet	-	0	0

Omräkningsdifferens	-	-	-

Rörelseförvärv

Den 3 januari 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i JR Markteknik AB och Täby Maskin & Uthyrning AB ("JR"). Förvärven utgör en viktig byggsten i Netels satsning inom området vatten och avlopp, ledningsarbeten och tillhörande markarbeten. JRs totala omsättning uppgick 2021 till cirka 212 MSEK med en sammanlagd EBIT på 21 MSEK, och hade vid förvärvet 50 medarbetare. JR ingår i segment Sverige.

Den 1 mars 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i Eltek Entreprenad Sverige AB med dotterbolag Eltek Kraft & Montage Sverige AB ("Eltek") som breddar Netels erbjudande inom kraft med tjänster för hantering av högre spänningar på upp till 400 KV för till exempel transformatorstationer. Elteks omsättning uppgick 2021 till cirka 37 MSEK med

god lönsamhet. Eltek har 13 medarbetare och ingår i segment Sverige.

Den 1 mars 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i Elcenter i Söderköping Aktiebolag ("Elcenter") som stärker Netels erbjudande inom kraft, inkluderande vägbelysning, solceller och laddinfrastruktur. Elcenters omsättning uppgick 2020/2021 (brutet räkenskapsår) till cirka 30 MSEK med god lönsamhet. Elcenter har 13 medarbetare och ingår i segment Sverige.

Den 1 maj 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i Karlskoga Mark AB ("KMAB"). Affären innebär att Netel stärker verksamheten inom vatten och avlopp, fjärrvärme och tillhörande markentreprenad samt breddar sin geografiska närvaro i Sverige. KMAB omsatte 2021 cirka 63 MSEK med 12 anställda och ingår i segment Sverige.

Den 1 juli 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i brittiska Border Civils & Utilities Ltd ("Border") som innebär att Netel breddar sin geografiska närvaro till den växande brittiska infrastrukturmarknaden. Borders huvudsakliga verksamhet är inom fiber och företaget är också verksamt inom vatten och avlopp samt gas. Borders nettoomsättning uppgick till 36 MSEK 2021. Bolaget har 50 medarbetare och ingår i det nya segmentet Storbritannien, vars externa rapportering inleds i samband med det tredje kvartalet 2022.

Den 1 augusti 2022 förvärvade koncernen 100% av aktierna och rösterna i brittiska Doocey North East Ltd ("Doocey") som innebär att Netel snabbt fortsätter sin expansion på den växande brittiska fibermarknaden. Dooceys nettoomsättning uppgick 2020/21 till cirka 82 MSEK. Bolaget har 15 medarbetare och ingår i segment Storbritannien.

Den 7 oktober annonserades förvärvet av samtliga aktier i svenska Bredbyns Schakt AB ("Bredbyns") som innebär att Netel fortsätter bredda sin verksamhet både geografiskt och verksamhetsmässigt. Bredbyns nettoomsättning uppgick 2021 till cirka 57 MSEK. Bolaget har 27 medarbetare och kommer ingå i segment Sverige. Konsolidering sker från och med november 2022.

Förvärvade nettotillgångar vid	JR	Eltek	Elcenter	KMAB	Border	Doocey
förvärvstidpunkten	Verkligt värde	Verkligt värde	Verkligt värde	Verkligt värde	Verkligt värde	Verkligt värde	Summa
Immateriella tillgångar	-	-	-	-	-	-	-
Materiella anläggningstillgångar	11	4	0	0	7	3	26
Nyttjanderättstillgångar	-	-	-	-	-	-	-
Finansiella anläggningstillgångar	-	-	-	-	-	-	-
Uppskjuten skattefordran	-	-	-	-	-	-	-
Varulager	-	-	0	13	-	-	14
Kundfordringar och övriga fordringar	61	5	4	7	11	15	104
Likvida medel	17	5	5	3	13	1	46
Räntebärande skulder	-3	-3	-	-0	-	-	-7
Leasingskulder	-	-	-	-	-	-	-
Uppskjuten skatteskuld	-	-1	-1	-1	-2	-1	-4
Leverantörsskulder och övriga
rörelseskulder	-59	-3	-4	-20	-8	-8	-100
Identifierade nettotillgångar	27	8	6	4	23	11	78
Goodwill	128	16	18	39	49	23	273
Total Köpeskilling	155	24	24	42	72	34	351
Köpeskillingen består av:
Kontanter	95	13	17	24	42	21	211
Egetkapitalinstrument	30	4	3	6	12	4	59
Villkorad tilläggsköpeskilling		30 7	5	13	17	10	81
Säljrevers	-	-	-	-	-	-	-
Total köpeskilling	155	24	24	42	72	34	351

För information om den villkorade tilläggsköpeskillingen, se Not Finansiella instrument.

Förvärvens påverkan på koncernens

Förvärvens påverkan på koncernens
kassaflöde	JR	Eltek	Elcenter	KMAB	Border	Doocey	Summa
Kontant del av köpeskilling	-95	-13	-17	-24	-42	-21	-211
Förvärvad kassa	11	1	4	3	8	0	28
Summa	-84	-12	-13	-21	-34	-21	-183
			-1	-1	-3	-2	-11
Förvärvsrelaterade kostnader	-3	-1

I samband med förvärvet av JR uppstod en goodwill om 128 MSEK i form av en skillnad mellan den överförda ersättningen och det verkliga värdet av de förvärvade nettotillgångarna. Goodwill avser i huvudsak personresurser. Transaktionskostnader relaterade till förvärvet av JR uppgick till 3 MSEK. Transaktionskostnaderna redovisades som en kostnad i resultaträkningen under Övriga externa kostnader.

I samband med förvärvet av Eltek uppstod en goodwill om 16 MSEK i form av en skillnad mellan den överförda ersättningen och det verkliga värdet av de förvärvade nettotillgångarna. Goodwill avser i huvudsak personresurser. Transaktionskostnader relaterade till förvärvet av Eltek uppgick till 1 MSEK.