Nedap N.V. — Interim / Quarterly Report 2011

Aug 4, 2011

Persbericht Halfjaarcijfers 2011

Bijna alle marktgroepen droegen bij aan de autonome groei Opbrengsten Nedap N.V. in het 1^e halfjaar 14% en bedrijfswinst 41% hoger

Groenlo, 4 augustus 2011

De opbrengsten van N.V. Nederlandsche Apparatenfabriek Nedap waren over het 1^e halfjaar 2011 met 69,6 miljoen 14% hoger dan over de overeenkomstige periode 2010 ( 61,1 miljoen). Bijna alle marktgroepen droegen bij aan deze autonome groei. De bedrijfswinst steeg met 41% naar 4,6 miljoen (1^e halfjaar 2010: 3,3 miljoen) en de winst na belastingen met 25% naar 3,7 miljoen (1^e halfjaar 2010: 3,0 miljoen). Per aandeel is de winst uitgekomen op 0,55 (1 ^e halfjaar 2010 0,44).

De opbrengstengroei kwam van vrijwel alle marktgroepen, te weten Agri, AVI, Healthcare, Power Supplies, Retail en Security Management. Zoals verwacht bleven alleen de opbrengsten van de groepen Library Solutions en Specials achter. De autonome opbrengstengroei van Nedap N.V. wordt op dit moment getemperd door het geleidelijk, en in goed overleg met de afnemers, beëindigen van de toeleveringsactiviteiten. Deze activiteiten zijn ondergebracht bij de marktgroep Specials. Enkele jaren terug bedroegen de opbrengsten uit deze toeleveringen nog meer dan 20% van de totale opbrengsten. Over het 1^e halfjaar 2010 was dit teruggebracht naar ongeveer 15% en over het 1^e halfjaar 2011 naar 8%. Exclusief de opbrengsten uit toeleveringsactiviteiten bedroeg de autonome groei in het 1^e halfjaar 2011 niet 14%, maar 23%. De minder sterke groei van de winst na belastingen (ten opzichte van het 1^e halfjaar 2010) werd voornamelijk veroorzaakt door een eenmalige belastingbate in 2010. Gecorrigeerd voor deze eenmalige bate zou de groei van de winst na belastingen ruim 50% zijn geweest.

Het naar de markt brengen van een groot aantal nieuwe producten ging gepaard met extra inspanningen en kosten binnen de verschillende marktgroepen. Er is de afgelopen periode opnieuw behoorlijk geïnvesteerd in nieuwe verkoopkanalen en marketingmaterialen. Daarnaast is het aantal vaste medewerkers na een fikse uitbreiding in 2010 (51 medewerkers), in het eerste halfjaar verder gestegen, met 18 medewerkers, naar 670. In enkele marktgroepen werd gebruikgemaakt van inleenkrachten om nieuwe producten versneld op de markt te brengen. De schaarste aan componenten op de wereldmarkt en het stroomlijnen van nieuwe productie- en logistieke processen bij Inventi B.V. zorgden voor extra kosten. De bedrijfswinst steeg in de periode van 5,4% naar 6,6% van de opbrengsten. Door genoemde ontwikkelingen lag deze nog niet op het gewenste niveau van 10%. Met de vakorganisaties is een principeakkoord bereikt over een nieuwe CAO met een looptijd tot en met 31 maart 2012. Onderdelen hiervan zijn een salarisverhoging per 1 april 2011 van 2% en een verhoging van de winstdelingsregeling met 0,5 procentpunt.

Marktontwikkelingen

De marktgroep Agri (automatisering, beheer- en informatiesystemen voor de veehouderij) heeft een goed 1^e halfjaar achter de rug. De stevige opbrengstengroei werd vooral gerealiseerd in de rundveehouderij. Ondanks hogere voerkosten steeg hier het vertrouwen in de toekomst door betere melkprijzen. In de varkenshouderij was de situatie regionaal erg verschillend. In China zagen wij een sterke stijging van de opbrengsten, in West-Europa was de situatie redelijk stabiel en de overige regio s bleven om diverse redenen achter. De marktgroep bleef flink investeren in haar productportfolio, wat ook recent weer heeft geleid tot nieuwe marktproposities en verkoopkanalen. Ook de marktgroep AVI (Automatische Voertuig Identificatie) besteedde veel tijd en middelen aan het ontwikkelen en het op de markt brengen van nieuwe producten, zoals UHF readers en parkeerinformatiesystemen. Na een lichte terugval in 2010 zag de groep haar opbrengsten weer langzaam toenemen. Door bezuinigingen bij overheden liepen aankoopbeslissingen voor stadstoegangssystemen vertraging op.

De marktgroep Healthcare (automatisering van administratieve werkzaamheden van zorgprofessionals) heeft door haar voortdurende aandacht voor productvernieuwing en marketing haar positie op de zorgmarkt verder kunnen versterken. De groep is marktleider in de thuiszorg in Nederland op het gebied van planning- en registratiesystemen. Ook de door deze marktgroep ontwikkelde oplossing voor de uitzendbranche, PEP (gedigitaliseerde urenregistratie), droeg bij aan een sterke opbrengstengroei. De groep Library Solutions (RFID zelfbedieningssystemen voor bibliotheken) ondervond de eerste 6 maanden van het jaar de negatieve gevolgen van overheidsbezuinigingen in een aantal landen: minder aanvragen, verlengde beslissingstrajecten en verschuivende budgetten. De groep was echter ook intensief bezig haar marktgebied verder uit te breiden naar o.a. Scandinavië, Oost-Europa en het Midden-Oosten. De marktgroep Power Supplies (elektronische besturingen gebaseerd op vermogenselektronica voor o.a. licht en autonome energiesystemen) liet een verdere opbrengstengroei zien met hierin steeds meer eigen producten onder het Nedap-merk, waaronder de PowerRouter. In Noord-Amerika heeft de groep onlangs haar verkoopkanalen aanzienlijk uitgebreid.

De forse investeringen in productontwikkeling en marktbewerking bij de marktgroep Retail (beveiliging-, beheer en informatiesystemen voor de detailhandel) bleven niet zonder succes. Het afgelopen halfjaar zijn haar opbrengsten flink verder gestegen. Met een nieuwe propositie voor super- en hypermarkten heeft de marktgroep marktaandeel in dit segment weten te winnen. Nieuwe producten als Cube (uitgebreid beheer- en informatiesysteem voor retailers) en de Tweet mirror (passpiegel met fotocamera en facebook-, twitter- en e mailmogelijkheden) sloegen aan in diverse retailmarkten. Ook het eind vorig jaar geopende Global Label Center in Hongkong droeg bij aan de opbrengstengroei van de marktgroep. De afgelopen maanden zijn enkele aansprekende opdrachten ontvangen van nieuwe grote retailorganisaties. De marktgroep Security Management (systemen voor toegangscontrole, registratie, betaling, brand- en inbraakmelding, observatie, beheer van lockers en biometrie) liet eveneens een sterke toename van haar opbrengsten zien. De technologische voorsprong van het security platform AEOS wordt door steeds meer partijen in de beveiligingswereld erkend. Opnieuw heeft ook deze groep in de afgelopen periode een aantal aansprekende opdrachten kunnen verwerven.

Financieel

De opbrengsten over het 1^e halfjaar waren met 69,6 miljoen 14% hoger dan over de overeenkomstige periode van 2010 ( 61,1 miljoen). De toegevoegde waarde (opbrengsten plus of minus de voorraadmutatie minus materiaalkosten) steeg zelfs met 16% naar 47,6 miljoen (1^e halfjaar 2010: 41,2 miljoen). In procenten van de opbrengsten steeg de toegevoegde waarde van 67% naar 68%, vooral als gevolg van een betere productmix.

De post Uitbesteding en overige externe kosten steeg met 2,6 miljoen, onder meer door een hogere productie en door hogere kosten in verband met het versterken van de commerciële activiteiten. De post Salarissen en sociale lasten steeg - naast de gebruikelijke salarisverhogingen - voornamelijk door de toename van het aantal medewerkers, in totaal met 2,3 miljoen. De afschrijvingen, inclusief Overige waardeveranderingen immateriële vaste activa , stegen licht. Het bedrag dat werd geactiveerd voor zelfvervaardigde activa bleef nagenoeg gelijk. Per saldo resteerde een bedrijfswinst die 1,3 miljoen hoger was dan over de overeenkomstige periode in 2010. In een percentage van de opbrengsten bedroeg deze 6,6% (over het 1 e halfjaar 2010: 5,4%). De financieringslasten daalden als gevolg van de waardeaanpassing van rentebeschermers met bijna 0,2 miljoen. Het winstaandeel in onze deelneming Nedap France S.A.S., verkoop van Retail-, Security Management en Library systemen, nam met 0,1 miljoen toe. Na aftrek van de vennootschapsbelasting resteerde een winst van 3,7 miljoen, tegenover 3,0 miljoen over de overeenkomstige periode 2010. Als percentage van de opbrengsten bedroeg de winst 5,3% (over het 1 e halfjaar 2010: 4,8%).

De lage belastingdruk over het 1^e halfjaar 2011 van 21,1% (vennootschapsbelastingtarief in Nederland is 25%) was onder meer het gevolg van het gebruikmaken van de Innovatiebox. In het 1^e halfjaar 2010 zijn de voordelen van de Innovatiebox over de jaren daarvoor in één keer meegenomen in de cijfers, hetgeen toen resulteerde in een nog veel lagere belastingdruk van slechts 0,8%. Over een nieuwe vaststellingsovereenkomst voor de periode 1 januari 2012 tot en met 31 december 2015 is inmiddels overeenstemming bereikt met de Belastingdienst. De Innovatiebox geeft ondernemingen de mogelijkheid om opbrengsten uit innovaties, via een grondslagvermindering, effectief tegen een gereduceerd belastingtarief te belasten.

De positieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten bedroeg over het 1^e halfjaar 4,0 miljoen. Aan investeringsactiviteiten is 6,5 miljoen uitgegeven en aan dividend over 2010 werd 6,6 miljoen uitgekeerd. Daarnaast is 0,1 miljoen afgelost op leningen en voor 0,3 miljoen aan eigen aandelen verkocht aan de Stichting Medewerkerparticipatie Nedap. Per saldo nam de kredietbehoefte hierdoor toe met 8,9 miljoen. De kredietruimte bij de banken bedroeg per 30 juni 2011 45,7 miljoen; hiervan was 42,0 miljoen opgenomen. Daarnaast was er 5,0 miljoen aan liquide middelen aanwezig.

In het 1^e halfjaar is fors geïnvesteerd in huisvesting, productiemiddelen, ontwikkelingsprojecten en voorraden. Het balanstotaal is mede hierdoor opgelopen van 113,0 miljoen (per ultimo van 2010) naar 122,9 miljoen halverwege 2011. De stijging van de voorraden met 6,7 miljoen werd o.a. veroorzaakt door toename van het onderhandenwerk, schaarste aan componenten op de wereldmarkt en enige seizoensinvloed door extra inkopen wegens vakantiesluitingen van fabrieken van toeleveranciers. Om sneller en efficiënter te kunnen leveren speelde daarnaast een bewuste keuze om tijdelijk hogere voorraden aan te houden op meer locaties in de wereld. De gemiddelde krediettermijn handelsdebiteuren, in weken gemeten, bleef 7,5. Als gevolg van deze verschuivingen daalde per saldo de solvabiliteit (eigen vermogen, exclusief onverdeelde winst, gedeeld door het totale vermogen) per ultimo van de verslagperiode naar 38,3% (ultimo 2010: 39,5%).

Vooruitzichten, risico s en onzekerheden

Kennis van het bedrijfsproces van de klant en toepassing van nieuwe technologieën vormen de basis voor nieuwe, oorspronkelijke en duurzame toepassingen met onderscheidend vermogen voor de klant. Dit kwalitatieve aspect van de opbrengsten, dat tot uitdrukking komt in een goede toegevoegde waarde in procenten van de opbrengsten, staat bij Nedap centraal. Dit heeft de hoogste prioriteit en zorgt voor het stevige fundament waarop Nedap verder bouwt aan autonome groei van opbrengsten en resultaat. Op korte termijn kunnen opbrengsten en resultaat worden beïnvloed door terughoudendheid in de markt vanwege economische ontwikkelingen. Het jaar 2009 was

daar een extreem voorbeeld van. Nedap is de afgelopen jaren blijven investeren in nieuwe producten, systemen, diensten en marktbewerking. Mede hierdoor is het herstel in 2010 en in de eerste helft van 2011 mogelijk gemaakt. Ook in 2011 zullen de uitgaven voor marktbewerking en voor onderzoek & ontwikkeling op een relatief hoog niveau blijven. Op basis van onze huidige positie in de verschillende markten verwachten wij voor het hele jaar 2011 onvoorziene omstandigheden voorbehouden een verdere groei van opbrengsten en resultaat.

Een beschrijving van de voor Nedap belangrijkste risico ^s is opgenomen in het Jaarverslag over 2010. Als bijlage bij dit persbericht is het verslag over het 1e halfjaar toegevoegd met hierin de Halfjaarrekening 2011.

Voor nadere informatie: G.J.M. Ezendam Financieel directeur Tel: 0544-471102 www.nedap.com

PROFIEL NEDAP

Nedap kenmerkt zich door een op ontwikkeling en ondernemerschap gerichte open, innovatieve en creatieve cultuur.

Het langetermijnbeleid van Nedap is gericht op het creëren van duurzame meerwaarde voor klanten, medewerkers en aandeelhouders. Dat wil zij bereiken door autonome groei van opbrengsten en winst, waarbij diversificatie en vernieuwing, op basis van de expertise die de onderneming heeft, een centrale rol spelen.

Nedap richt zich op het ontwikkelen en leveren van onderscheidende en duurzame

• oplossingen voor automatisering en beheer van bedrijfsprocessen, waarbij herkenning van personen, dieren en goederen veelal een belangrijke rol speelt en - producten waarbij besturings- en vermogenselektronica een belangrijke rol spelen.

Om te kunnen blijven ondernemen op een wijze die Nedap sterk maakt en gebaseerd op autonome groei, gaat zij uit van een bedrijfswinst van minimaal 10% van de opbrengsten, een rentabiliteit van het eigen vermogen van 15%-20% en een solvabiliteit van ca. 45%.

Nedap werd opgericht in 1929 en is sinds 1947 genoteerd aan NYSE Euronext.

The joy of
relevant solutions

Inhoud

4 Directieverslag 1e halfjaar 2011

$\overline{\phantom{a}}$ 3

• 8 Halfjaarrekening 2011
• 14 Verklaring
• 15 Profiel Nedap

De opbrengsten van N.V. Nederlandsche Apparatenfabriek "Nedap" waren over het 1e halfjaar 2011 met € 69,6 miljoen 14% hoger dan over de overeenkomstige periode 2010 (€ 61,1 miljoen). Bijna alle marktgroepen droegen bij aan deze autonome groei. De bedrijfswinst steeg met 41% naar € 4,6 miljoen (1e halfjaar 2010: € 3,3 miljoen) en de winst na belastingen met 25% naar € 3,7 miljoen (1e halfjaar 2010: € 3,0 miljoen). Per aandeel is de winst uitgekomen op € 0,55 (1e halfjaar 2010 € 0,44).

De opbrengstengroei kwam van vrijwel alle marktgroepen, te weten Agri, AVI, Healthcare, Power Supplies, Retail en Security Management. Zoals verwacht bleven alleen de opbrengsten van de groepen Library Solutions en Specials achter. De autonome opbrengstengroei van Nedap N.V. wordt op dit moment getemperd door het geleidelijk, en in goed overleg met de afnemers, beëindigen van de toeleveringsactiviteiten. Deze activiteiten zijn ondergebracht bij de marktgroep Specials. Enkele jaren terug bedroegen de opbrengsten uit deze toeleveringen nog meer dan 20% van de totale opbrengsten. Over het 1e halfjaar 2010 was dit teruggebracht naar ongeveer 15% en over het 1e halfjaar 2011 naar 8%. Exclusief de opbrengsten uit toeleveringsactiviteiten bedroeg de autonome groei in het 1e halfjaar 2011 niet 14%, maar 23%. De minder sterke groei van de winst na belastingen (ten opzichte van het 1e halfjaar 2010) werd voornamelijk veroorzaakt door een eenmalige belastingbate in 2010. Gecorrigeerd voor deze eenmalige bate zou de groei van de winst na belastingen ruim 50% zijn geweest.

Het naar de markt brengen van een groot aantal nieuwe producten ging gepaard met extra inspanningen en kosten binnen de verschillende marktgroepen. Er is de afgelopen periode opnieuw behoorlijk geïnvesteerd in nieuwe verkoopkanalen en marketingmaterialen. Daarnaast is het aantal vaste medewerkers na een fikse uitbreiding in 2010 (51 medewerkers), in het eerste halfjaar verder gestegen, met 18 medewerkers, naar 670. In enkele marktgroepen werd gebruikgemaakt van inleenkrachten om nieuwe producten versneld op de markt te brengen. De schaarste aan componenten op de wereldmarkt en het stroomlijnen van nieuwe productie- en logistieke processen bij Inventi B.V. zorgden voor extra kosten. De bedrijfswinst steeg in de periode van 5,4% naar 6,6% van de opbrengsten. Door genoemde ontwikkelingen lag deze nog niet op het gewenste niveau van 10%. Met de vakorganisaties is een principeakkoord bereikt over een nieuwe CAO met een looptijd tot en met 31 maart 2012. Onderdelen hiervan zijn een salarisverhoging per 1 april 2011 van 2% en een verhoging van de winstdelingsregeling met 0,5 procentpunt.

Marktontwikkelingen

De marktgroep Agri (automatisering, beheer- en informatiesystemen voor de veehouderij) heeft een goed 1e halfjaar achter de rug. De stevige opbrengstengroei werd vooral gerealiseerd in de rundveehouderij. Ondanks hogere voerkosten steeg hier het vertrouwen in de toekomst door betere melkprijzen. In de varkenshouderij was de situatie regionaal erg verschillend. In China zagen wij een sterke stijging van de opbrengsten, in West-Europa was de situatie redelijk stabiel en de overige regio's bleven om diverse redenen achter. De marktgroep bleef flink investeren in haar productportfolio, wat ook recent weer heeft geleid tot nieuwe marktproposities en verkoopkanalen. Ook de marktgroep AVI (Automatische Voertuig Identificatie) besteedde veel tijd en middelen aan het ontwikkelen en het op de markt brengen van nieuwe producten, zoals UHF readers en parkeerinformatiesystemen. Na een lichte terugval in 2010 zag de groep haar opbrengsten weer langzaam toenemen. Door bezuinigingen bij overheden liepen aankoopbeslissingen voor stadstoegangssystemen vertraging op.

$\overline{\phantom{0}}$ 5

De marktgroep Healthcare (automatisering van administratieve werkzaamheden van zorgprofessionals) heeft door haar voortdurende aandacht voor productvernieuwing en marketing haar positie op de zorgmarkt verder kunnen versterken. De groep is marktleider in de thuiszorg in Nederland op het gebied van planning- en registratiesystemen. Ook de door deze marktgroep ontwikkelde oplossing voor de uitzendbranche, PEP (gedigitaliseerde urenregistratie), droeg bij aan een sterke opbrengstengroei. De groep Library Solutions (RFID zelfbedieningssystemen voor bibliotheken) ondervond de eerste 6 maanden van het jaar de negatieve gevolgen van overheidsbezuinigingen in een aantal landen: minder aanvragen, verlengde beslissingstrajecten en verschuivende budgetten. De groep was echter ook intensief bezig haar marktgebied verder uit te breiden naar o.a. Scandinavië, Oost-Europa en het Midden-Oosten. De marktgroep Power Supplies (elektronische besturingen gebaseerd op vermogenselektronica voor o.a. licht en autonome energiesystemen) liet een verdere opbrengstengroei zien met hierin steeds meer eigen producten onder het Nedap-merk, waaronder de PowerRouter. In Noord-Amerika heeft de groep onlangs haar verkoopkanalen aanzienlijk uitgebreid.

De forse investeringen in productontwikkeling en marktbewerking bij de marktgroep Retail (beveiliging-, beheer- en informatiesystemen voor de detailhandel) bleven niet zonder succes. Het afgelopen halfjaar zijn haar opbrengsten flink verder gestegen. Met een nieuwe propositie voor super- en hypermarkten heeft de marktgroep marktaandeel in dit segment weten te winnen. Nieuwe producten als Cube (uitgebreid beheer- en informatiesysteem voor retailers) en de Tweet mirror (passpiegel met fotocamera en facebook-, twitter- en e-mailmogelijkheden) sloegen aan in diverse retailmarkten. Ook het eind vorig jaar geopende Global Label Center in Hongkong droeg bij aan de opbrengstengroei van de marktgroep. De afgelopen maanden zijn enkele aansprekende opdrachten ontvangen van nieuwe grote retailorganisaties. De marktgroep Security Management (systemen voor toegangscontrole, registratie, betaling, brand- en inbraakmelding, observatie, beheer van lockers en biometrie) liet eveneens een sterke toename van haar opbrengsten zien. De technologische voorsprong van het security platform AEOS wordt door steeds meer partijen in de beveiligingswereld erkend. Opnieuw heeft ook deze groep in de afgelopen periode een aantal aansprekende opdrachten kunnen verwerven.

Financieel

De opbrengsten over het 1e halfjaar waren met € 69,6 miljoen 14% hoger dan over de overeenkomstige periode van 2010 (€ 61,1 miljoen). De toegevoegde waarde (opbrengsten plus of minus de voorraadmutatie minus materiaalkosten) steeg zelfs met 16% naar € 47,6 miljoen (1e halfjaar 2010: € 41,2 miljoen). In procenten van de opbrengsten steeg de toegevoegde waarde van 67% naar 68%, vooral als gevolg van een betere productmix. De post "Uitbesteding en overige externe kosten" steeg met € 2,6 miljoen, onder meer door een hogere productie en door hogere kosten in verband met het versterken van de commerciële activiteiten. De post "Salarissen en sociale lasten" steeg - naast de gebruikelijke salarisverhogingen - voornamelijk door de toename van het aantal medewerkers, in totaal met € 2,3 miljoen. De afschrijvingen, inclusief "Overige waardeveranderingen immateriële vaste activa", stegen licht. Het bedrag dat werd geactiveerd voor zelfvervaardigde activa bleef nagenoeg gelijk. Per saldo resteerde een bedrijfswinst die €1.3 miljoen hoger was dan over de overeenkomstige periode in 2010. In een percentage van de opbrengsten bedroeg deze 6,6% (over het 1e halfjaar 2010: 5,4%).

De financieringslasten daalden als gevolg van de waardeaanpassing van rentebeschermers met bijna € 0,2 miljoen. Het winstaandeel in onze deelneming Nedap France S.A.S., verkoop van Retail-, Security Management- en Library systemen, nam met € 0,1 miljoen toe. Na aftrek van de vennootschapsbelasting resteerde een winst van € 3,7 miljoen, tegenover € 3,0 miljoen over de overeenkomstige periode 2010. Als percentage van de opbrengsten bedroeg de winst 5,3% (over het 1e halfjaar 2010: 4,8%).

De lage belastingdruk over het 1e halfjaar 2011 van 21,1% (vennootschapsbelastingtarief in Nederland is 25%) was onder meer het gevolg van het gebruikmaken van de Innovatiebox. In het 1e halfjaar 2010 zijn de voordelen van de Innovatiebox over de jaren daarvoor in één keer meegenomen in de cijfers, hetgeen toen resulteerde in een nog veel lagere belastingdruk van slechts 0.8%. Over een nieuwe vaststellingsovereenkomst voor de periode 1 januari 2012 tot en met 31 december 2015 is inmiddels overeenstemming bereikt met de Belastingdienst. De Innovatiebox geeft ondernemingen de mogelijkheid om opbrengsten uit innovaties, via een grondslagvermindering, effectief tegen een gereduceerd belastingtarief te belasten.

De positieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten bedroeg over het 1e halfjaar € 4,0 miljoen. Aan investeringsactiviteiten is € 6,5 miljoen uitgegeven en aan dividend over 2010 werd € 6,6 miljoen uitgekeerd. Daarnaast is € 0,1 miljoen afgelost op leningen en voor € 0,3 miljoen aan eigen aandelen verkocht aan de Stichting Medewerkerparticipatie Nedap. Per saldo nam de kredietbehoefte hierdoor toe met € 8,9 miljoen. De kredietruimte bij de banken bedroeg per 30 juni 2011 € 45,7 miljoen; hiervan was € 42,0 miljoen opgenomen. Daarnaast was er € 5,0 miljoen aan liquide middelen aanwezig.

In het 1e halfjaar is fors geïnvesteerd in huisvesting, productiemiddelen, ontwikkelingsprojecten en voorraden. Het balanstotaal is mede hierdoor opgelopen van € 113,0 miljoen (per ultimo van 2010) naar € 122,9 miljoen halverwege 2011. De stijging van de voorraden met € 6,7 miljoen werd o.a. veroorzaakt door toename van het onderhandenwerk, schaarste aan componenten op de wereldmarkt en enige seizoensinvloed door extra inkopen wegens vakantiesluitingen van fabrieken van toeleveranciers. Om sneller en efficiënter te kunnen leveren speelde daarnaast een bewuste keuze om tijdelijk hogere voorraden aan te houden op meer locaties in de wereld. De gemiddelde krediettermijn handelsdebiteuren, in weken gemeten, bleef 7,5. Als gevolg van deze verschuivingen daalde per saldo de solvabiliteit (eigen vermogen, exclusief onverdeelde winst, gedeeld door het totale vermogen) per ultimo van de verslagperiode naar 38,3% (ultimo 2010: 39,5%).

Vooruitzichten, risico's en onzekerheden

Kennis van het bedrijfsproces van de klant en toepassing van nieuwe technologieën vormen de basis voor nieuwe, oorspronkelijke en duurzame toepassingen met onderscheidend vermogen voor de klant. Dit kwalitatieve aspect van de opbrengsten, dat tot uitdrukking komt in een goede toegevoegde waarde in procenten van de opbrengsten, staat bij Nedap centraal. Dit heeft de hoogste prioriteit en zorgt voor het stevige fundament waarop Nedap verder bouwt aan autonome groei van opbrengsten en resultaat. Op korte termijn kunnen opbrengsten en resultaat worden beïnvloed door terughoudendheid in de markt vanwege economische ontwikkelingen. Het jaar 2009 was daar een extreem voorbeeld van. Nedap is de afgelopen jaren blijven investeren in nieuwe producten, systemen, diensten en marktbewerking. Mede hierdoor is het herstel in 2010 en in de eerste helft van 2011 mogelijk gemaakt. Ook in 2011 zullen de uitgaven voor marktbewerking en voor onderzoek & ontwikkeling op een relatief hoog niveau blijven. Op basis van onze huidige positie in de verschillende markten verwachten wij voor het hele jaar 2011 - onvoorziene omstandigheden voorbehouden - een verdere groei van opbrengsten en resultaat. Een beschrijving van de voor Nedap belangrijkste risico's is opgenomen in het Jaarverslag over 2010.

Groenlo, 4 augustus 2011

De directie R.M. Wegman G.J.M. Ezendam

Geconsolideerde balans

$8 \Box$

$(\in$ x 1.000)		2011 1e halfjaar	2010 ultimo
		€	€
Actief
Vaste activa Materiële vaste activa Immateriële vaste activa Geassocieerde deelneming Uitgestelde belastingvorderingen Personeelsbeloningen	44.710 8.645 2.462 546 1.891		42.914 7.925 2.537 472 3.100
		58.254	56.948
Vlottende activa Voorraden Te vorderen winstbelasting Handels- en overige vorderingen Liquide middelen	28.292 1.509 29.851 5.042	64.694	21.635 1.489 28.533 4.367 56.024
		122.948	112.972
Passief
Eigen vermogen Aandelenkapitaal Wettelijke reserves Reserves	669 8.792 37.633 47.094		669 8.072 35.854 44.595
Onverdeelde winst toekomend aan aandeelhouders	3.699		8.718
		50.793	53.313
Minderheidsbelang Onverdeelde winst toekomend aan minderheidsbelang	120 5		129 47
		125	176
		50.918	53.489
Langlopende verplichtingen Leningen Derivaten Personeelsbeloningen Uitgestelde belastingverplichtingen	16.898 315 1.196 3.790 22.199		17.030 540 1.556 3.393
Kortlopende verplichtingen			22.519
Leningen Rekening-courantkredieten banken Personeelsbeloningen Garantievoorziening Te betalen winstbelasting Belastingen en premies sociale verzekeringen Handelsschulden en overige te betalen posten	241 24.902 864 689 37 3.077 20.021		241 15.356 764 710 63 3.470 16.360
	49.831		36.964
Totaal verplichtingen		72.030	59.483
		122.948	112.972

$\overline{\phantom{0}}$ 9

Geconsolideerde winst- en verliesrekening

$(\infty x 1.000)$		2011 1e halfjaar	2010 1e halfjaar
		€	€
Opbrengsten		69.563	61.118
Materiaalkosten Voorraadmutatie gereed product en goederen in bewerking Uitbesteding en overige externe kosten Salarissen en sociale lasten Afschrijvingen Overige waardeveranderingen immateriële vaste activa Zelfvervaardigde vaste activa	25.153 $-/-$ 3.176 18.596 21.725 4.115 $-/-$ 1.475		23.172 $-/-$ 3.230 16.022 19.410 3.559 368 $-/-$ 1.463
Som der bedrijfslasten		64.938	57.838
Bedrijfswinst		4.625	3.280
Financieringsbaten Financieringslasten Waardeverandering derivaten	75 613 $-/-$ 225		90 $-/-$ 536 $-/-$ 46
Netto financieringslasten		$-/-$ 313	492 $-/-$
Winstaandeel geassocieerde deelneming (na winstbelasting)		303	188
Winst voor belastingen		4.615	2.976
Belastingen		911	21
Winst over de 1e helft van het boekjaar		3.704	2.955
Winst toekomend aan aandeelhouders Nedap N.V. Winst toekomend aan minderheidsbelang		3.699 5	2.931 24
Winst over de 1e helft van het boekjaar		3.704	2.955
Gemiddeld aantal uitstaande aandelen		6.692.920	6.692.920
Winst per gewoon aandeel (in $\in$ ) Verwaterde winst per gewoon aandeel (in $\epsilon$ )		0,55 0, 55	0,44 0,44

$10$

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

$(\in$ x 1.000)		2011 1e halfjaar		2010 1e halfjaar
		€		€
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten Winst over het boekjaar		3.704		2.955
Aanpassingen voor: Afschrijvingen Waardevermindering op immateriële vaste activa Boekwinst op verkoop materiële vaste activa -/- Nettofinancieringslasten Winstbelastingen	4.115 97 313 911		$-/-$	3.559 368 17 492 21
Mutatie geassocieerde deelneming: Winst na belastingen $-/-$ Ontvangen dividend en overige mutaties	303 378	5.242	$-/-$	4.423 188 171
Mutatie handels- en overige vorderingen -/- Mutatie voorraden -/- Mutatie belastingen en premies sociale verzekeringen -/- Mutatie handelsschulden en overig te betalen posten Mutatie personeelsbeloningen Mutatie garantievoorzieningen $-/-$	1.316 6.657 393 3.597 949 21	75	$-/-$ $-/-$ $-/-$ $-/-$	17 4.489 5.157 315 2.485 881 62
Betaalde rente -/- Ontvangen rente	$-/-$ 560 73	3.841	$-/-$ $-/-$	6.027 498 89
Betaalde winstbelastingen -/-	634	$-/-$ 1.121 4.059	$-/-$ $-/-$	502 911 423
Kasstroom uit investeringsactiviteiten Investeringen in materiële vaste activa -/- Investeringen in immateriële vaste activa -/- Ontvangsten uit verkoop materiële vaste activa	5.246 1.500 223		$-/-$ $-/-$	2.996 1.486 104
Kasstroom uit financieringsactiviteiten Aflossingen langlopende leningen $-/-$ Betaald dividend aan minderheidsaandeelhouders $-/-$ Betaald dividend aan aandeelhouders Nedap N.V. -/- Verkoop / inkoop eigen aandelen	132 56 6.559 340	$-/-$ 6.523	$-/-$ $-/-$ $-/-$ $-/-$ $-/-$	4.378 142 77 937 293
Mutatie liquide middelen en bankiers	-/-	$-/-$ 6.407 8.871	$-/-$	$-/-$ 1.449 5.404
Liquide middelen en bankiers per 1 januari Valutakoersverschillen op liquide middelen en bankiers		-/- 10.989	$-/-$	9.658
Liquide middelen en bankiers per 30 juni		$-/- 19.860$		$-/- 15.062$

Geconsolideerd mutatieoverzicht eigen vermogen

$(\infty x 1.000)$

	aandelen- kapitaal	wettelijke reserves	reserves	winst toekomend aan aan- deelhouders	eigen vermogen toekomend aan aan- deelhouders	minderheids- belang	totaal eigen vermogen
	€	€	€	€	€	€	€
Saldo per 1-1-2010	669	6.530	38.039	1.057	46.295	206	46.501
Dividend Bestemming resultaat Inkoop eigen aandelen Winst boekjaar Koersverschillen		750	630 $-/-$ $-/-$ 293	937 $-/-$ 120 $-/-$ 2.931	937 $-/-$ 293 $-/-$ 2.931	77 $-/-$ 24	$-/- 1.014$ 293 $-/-$ 2.955
Saldo per 30-6-2010	669	7.280	37.116	2.931	47.996	153	48.149
Saldo per 1-1-2011	669	8.072	35.854	8.718	53.313	176	53.489
Dividend Bestemming resultaat Verkoop eigen aandelen Winst boekjaar Koersverschillen		720	1.439 340	$-/-$ 6.559 $-/-$ 2.159 3699	$-/- 6.559$ 340 3.699	56 $-/-$ 5	$-/-$ 6.615 340 3.704
Saldo per 30-6-2011	669	8.792	37.633	3.699	50.793	125	50.918

Per 30 juni 2011 waren 24.187 eigen aandelen ingekocht voor levering aan de Stichting Medewerkerparticipatie Nedap.

De wettelijke reserves kunnen als volgt worden gespecificeerd:

	30-06-2011	30-06-2010
	€	$\in$
Geactiveerde ontwikkelingskosten Niet vrij uitkeerbare winst deelnemingen Koersverschillen	8.586 338 132 $-/-$	7.047 379 146 $-/-$
Totaal	8.792	7.280

$12₁$

Toelichting op de halfjaarrekening 2011

$(\infty x 1.000, \text{tenzij}$ anders vermeld)

Grondslagen voor financiële verslaggeving

Algemeen

De N.V. Nederlandsche Apparatenfabriek "Nedap" is gevestigd te Groenlo, Nederland. Het geconsolideerde tussentijdse bericht van de vennootschap over het eerste halfjaar 2011 omvat de vennootschap en haar dochterondernemingen. Deze vormen samen de Groep, hierna Nedap genoemd.

Nedap houdt zich bezig met het ontwikkelen en leveren van innovatieve en duurzame oplossingen op het gebied van security en elektronische besturingen alsmede automatisering-, beheer- en informatiesystemen voor organisaties.

De geconsolideerde jaarrekening van Nedap over het boekjaar 2010 is op aanvraag beschikbaar via info@nedap.com of telefonisch +31 (0) 544 471111 of te downloaden van onze website www.nedap.com.

Overeenstemmingsverklaring

Dit geconsolideerde tussentijdse bericht is opgesteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards (IFRS) IAS 34 Tussentijdse financiële verslaggeving. Het bevat niet alle informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dient in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2010 van Nedap te worden gelezen.

Dit verkorte geconsolideerde tussentijdse bericht is op 4 augustus 2011 opgemaakt door de directie.

Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving

De grondslagen voor financiële verslaggeving en berekeningsmethoden die Nedap in dit geconsolideerde tussentijdse bericht heeft toegepast zijn gelijk aan de door Nedap toegepaste grondslagen en berekeningsmethoden in de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2010.

Schattingen

De opstelling van het tussentijdse bericht vereist dat de leiding oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de toepassing van grondslagen voor financiële verslaggeving en de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen, en van baten en lasten. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. Bij het opstellen van dit geconsolideerde tussentijdse bericht zijn de gebruikte belangrijke, door de leiding gevormde oordelen bij de toepassing van de grondslagen voor financiële verslaggeving van Nedap en de gebruikte belangrijkste schattingsbronnen gelijk aan de oordelen en bronnen die zijn toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2010. De schattingen hebben met name betrekking op de materiële en immateriële vaste activa en de personeelsvoorzieningen.

Financieel risicobeheer

De doelstellingen en maatregelen van Nedap op het gebied van financieel risicobeheer komen overeen met de doelstellingen en maatregelen die in de geconsolideerde jaarrekening 2010 zijn uiteengezet.

Winstbelastingen

De winstbelastingen worden bepaald als het product van het gewogen gemiddelde belastingtarief dat voor het boekjaar wordt verwacht en het tussentijdse resultaat vóór belasting.

Transacties met verbonden partijen

Nedap kent als verbonden partijen de geassocieerde deelneming Nedap France S.A.S., de Stichting Preferente Aandelen Nedap, de leden van de raad van commissarissen en de directie.

Met de geassocieerde deelneming vinden normale handelstransacties plaats. Deze transacties worden op zakelijke grondslag uitgevoerd tegen voorwaarden die vergelijkbaar zijn met die van transacties met derden. Met de Stichting Preferente Aandelen Nedap hebben geen transacties plaatsgevonden, met de leden van de raad van commissarissen en de directie alleen de normale.

Op dit halfjaarverslag heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.

$14₁$

Bestuursverklaring ex artikel 5:25d Wet op het Financieel Toezicht

Voor zover ons bekend,

• 1. geeft de halfjaarrekening een getrouw beeld van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst of het verlies van Nedap N.V. en de gezamenlijk in de consolidatie opgenomen ondernemingen; en
• 1. geeft het halfjaarverslag een getrouw beeld van de informatie zoals vereist krachtens art.5:25d leden 8 en 9 van de Wet op het Financieel Toezicht.

Groenlo, 4 augustus 2011

De directie:

R.M. Wegman G.J.M. Ezendam

$15$

Nedap kenmerkt zich door een op ontwikkeling en ondernemerschap gerichte open, innovatieve en creatieve cultuur.

Het langetermijnbeleid van Nedap is gericht op het creëren van duurzame meerwaarde voor klanten, medewerkers en aandeelhouders. Dat wil zij bereiken door autonome groei van opbrengsten en winst, waarbij diversificatie en vernieuwing, op basis van de expertise die de onderneming heeft, een centrale rol spelen.

Nedap richt zich op het ontwikkelen en leveren van onderscheidende en duurzame

• oplossingen voor automatisering en beheer van bedrijfsprocessen, waarbij herkenning van personen, dieren en goederen veelal een belangrijke rol speelt en
• producten waarbij besturings- en vermogenselektronica een belangrijke rol spelen.

Om te kunnen blijven ondernemen op een wijze die Nedap sterk maakt en gebaseerd op autonome groei, gaat zij uit van een bedrijfswinst van minimaal 10% van de opbrengsten, een rentabiliteit van het eigen vermogen van 15%-20% en een solvabiliteit van ca. 45%.

Nedap werd opgericht in 1929 en is sinds 1947 genoteerd aan NYSE Euronext.

NEDAP N.V. Postbus 6, NL-7140 AA Groenlo T+31(0)544 471111, I www.nedap.com

mender