NAXS

Interim / Quarterly Report • Oct 29, 2024

Delårsrapport

januari – september 2024

NAXS AB (publ)

Delårsrapport januari – september 2024

Nio månader 2024

• Ͷ Resultat efter skatt uppgick till -72,3 (18,5) Mkr.
• Ͷ Resultatet per aktie uppgick till -6,53 (1,67) kronor.
• Ͷ Substansvärdet uppgick till 803 Mkr (72,46 kronor per aktie) per den 30 september 2024, jämfört med 922 Mkr (83,24 kronor per aktie) per den 31 december 2023.
• Ͷ Nettokassan uppgick till 222 Mkr (20,02 kronor per aktie) per den 30 september 2024, jämfört med 209 Mkr (18,89 kronor per aktie) per den 31 december 2023.
• Ͷ Årsstämman 2024 beslutade att lämna en utdelning om 4,25 kronor per aktie och beslutade om ett fortsatt mandat att göra återköp av egna aktier.

Tredje kvartalet 2024

• Ͷ Resultat efter skatt uppgick till -41,5 (11,3) Mkr.
• Ͷ Resultatet per aktie uppgick till -3,74 (1,02) kronor.

Ekonomisk översikt

	2024	2023
	30 sep	31 dec
Substansvärde, Tkr	802 666	922 065
Andelar i Private equity fonder, Tkr	494 414	639 030
Andelar i Private equity fonder i % av eget kapital	62	69
Kvarstående investeringsåtaganden, Tkr	83 793	96 622
Total exponering mot Private equity fonder, Tkr	578 207	735 652
Övriga investeringar, Tkr	85 355	75 001
Nettokassa, Tkr	221 718	209 226
Andelar i Private equity fonder per aktie, kr	44,63	57,69
Övriga investeringar per aktie, kr	7,71	6,77
Nettokassa per aktie, kr	20,02	18,89
Substansvärde per aktie, kr	72,46	83,24
Börskurs, kr	58,80	71,40

VD-kommentar

NAXS substansvärde per aktie minskade med 4,9 % till 72,46 SEK under tredje kvartalet 2024. Bolaget redovisade en nettoförlust på 41,5 MSEK för kvartalet, främst till följd av en nedgång i värdet på investeringar i private equity-fonder. Nettokassan uppgick till 222 MSEK, efter återbetalningar från private equityfonder.

Under kvartalet gjorde NAXS en investering om 1,3 MEUR i Equip Capital SPV SCSp ("Equip SPV"). Equip SPV är ett fortsättningsbolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas.

Efter delårsperiodens utgång ökade NAXS sitt engagemang i Celero Fund (E) AB med 1,7 MEUR, vilket innebär att det totala åtagandet i fonden uppgår till 3,2 MEUR. Celero fokuserar på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrisektorer.

Nikolai Jebsen

Verksamhet

NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. Upp till 40% av NAXS substansvärde vid investeringstillfället kan investeras i tillgångar och finansiella instrument av valfritt slag och utan geografisk begränsning.

Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på NASDAQ Stockholm.

NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget består koncernen av dotterbolagen NAXS A/S, med säte i Köpenhamn, NAXS Nordic Access Buyout AB, med säte i Stockholm och NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. De danska och svenska dotterbolagen fungerar som holdingbolag för koncernens investeringar.

Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget i investerings- och förvaltningsfrågor.

Investeringar

Andelar i Private equity fonder

Per den 30 september 2024 hade NAXS åtaganden till 13 aktiva Private equity-fonder (11 buyout-fonder och 2 special situations-fonder) vilka beskrivs nedan.

Apax Europe VII är den sjunde paneuropeiska fonden som startats av Apax Partners, ett globalt private equity-bolag med huvudkontor i London och verksamhet på sex kontor på fyra kontinenter. Apax Partners investerar globalt inom fyra sektorer: konsument, hälsovård, tjänster samt teknik och telekom.

Fondens storlek: 11 000 MEUR Fondens storlek: n/a Segment: large cap Segment: lägre mid cap Geografiskt fokus: främst Europa Geografiskt fokus: Norden Årgång: 2007 Årgång: 2023 Webbplats: www.apax.com Webbplats: https://celerocapital.com/ Antal portföljbolag/exit: 3/33 Antal portföljbolag/exit: 3/0

Apax Europe VII Celero Capital Fund (E) AB

Celero Capital Fund (E) AB är det första private equity-bolaget som startats av Celero Capital, ett nordiskt private equity-bolag med fokus på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrier.

NAXS ursprungliga åtagande: MEUR15 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1,5

Equip Capital I är den första fonden som startats av Equip Capital, ett Oslobaserat private equitybolag med fokus på investeringar i små och medelstora företag i Norden. Equip Capitalteamet har omfattande investeringserfarenhet inom konsument-, industri- och företagstjänstesektorerna.

Fondens storlek: 1 900 MNOK Fondens storlek: 310 MEUR Segment: small/mid cap Segment: small/mid cap Geografiskt fokus: Norge och Norden Geografiskt fokus: Norge och Norden Årgång: 2020 Årgång: 2024 Webbplats: www.equip.no Webbplats: www.equip.no Antal portföljbolag/exit: 10/2 Antal portföljbolag/exit: 2/0

JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II

JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands II är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på snabbmatssektorn samt djurvård.

Fondens storlek: 5,000 MUSD Fondens storlek: 3,800 MUSD Segment: large cap Segment: large cap Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt Årgång: 2018 Årgång: 2020 Antal plattformsinvesteringar/exit: 3/1 Antal plattformsinvesteringar/exit: 2/0

JAB Consumer Partners – JCP V Mimir Industries AB

JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård och tjänster.

Fondens storlek: n/a Fondens storlek: > 500 MSEK Segment: large cap Segment: mid cap Årgång: 2020 Årgång: 2022 Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: www.mimirinvest.com NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5 NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 75 Antal plattformsinvesteringar/exit: 1/0 Antal portföljbolag/exit: 6/0

Equip Capital I Equip Capital SPV SCSp

Equip Capital SPV är ett fortsatt bolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I ("Equip Fund I") i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de största operatörerna av inomhustrampolinparker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT-tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. NAXS ursprungliga åtagande: MNOK 20 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1.3

JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III

JAB Consumer Fund – Global Consumer Brands III är en private equity-fond som saminvesterar tillsammans med JAB Holding, en privatägd koncern med fokus på konsumentvaror och detaljhandelsföretag med premiumvarumärken samt djurvård och tjänster. Fonden fokuserar på djurvård.

Webbplats: https://www.jabholco.com Webbplats: https://www.jabholco.com NAXS ursprungliga åtagande: MUSD 5 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 5

Mimir Industries AB är det andra private equitybolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter

Geografiskt fokus: globalt Geografiskt fokus: globalt med fokus på Norden

Mimir Invest AB är den första private equitybolaget som startats av Mimir, private equity special situations-manager med fokus på medelstora företag inom alla sektorer, utom fastigheter.

Fondens storlek: > 500 MSEK Fondens storlek: 2 500 MEUR Segment: small cap Segment: mid och large cap Geografiskt fokus: Sverige / Nordeuropa Geografiskt fokus: främst Norden Årgång: 2017 Årgång: 2018 Antal portföljbolag/exit: 6/3 Antal portföljbolag/exit: 0/10

Nordic Capital Evolution har startats av Nordic Capital för att på marknaden för medelstora företag replikera företagets etablerade investeringsstrategi. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster.

Fondens storlek: 1 200 MEUR Fondens storlek: 6 100 MEUR Segment: mid cap Segment: large cap

Årgång: 2021 Årgång: 2020 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 1 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 2 Antal portföljbolag/exit: 9/0 Antal portföljbolag/exit: 16/0

Mimir Invest AB Nordic Capital CV1 LP

Nordic Capital Fund CV1 är ett fortsättningsfond som innehar vissa tillgångar från Nordic Capital Fund VII. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster.

Webbplats: www.mimirinvest.com Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 50 NAXS ursprungliga åtagande: MEUR 14,65

Nordic Capital Evolution Nordic Capital Fund X LP

Nordic Capital Fund X är Nordic Capitals tionde fond. Nordic Capital grundades 1989 och är en av de största buyout-förvaltarna i norra Europa. Företaget fokuserar på utvalda sektorer där det har djup erfarenhet och en beprövad meritlista. Kärnsektorerna är hälso- och sjukvård, teknik och betalningar, finansiella tjänster och selektivt industrivaror och tjänster.

Geografiskt fokus: Nordeuropa Geografiskt fokus: Europa och utvalda globala investeringar inom hälso- och sjukvård samt teknik och betalningar Webbplats: https://www.nordiccapital.com/ Webbplats: https://www.nordiccapital.com/

Valedo Partners Fund II

Valedo Fund II är den andra fonden som Valedo startat. Valedo är en tillväxtorienterad svensk småbolagsförvaltare som grundades 2006 av ett team med bakgrund från EQT. Fonden fokuserar på det svenska småbolagssegmentet Fondens storlek: 2 000 MSEK Segment: Småbolag Geografiskt fokus: Sverige och Norden Årgång: 2011 Webbplats: https://www.valedopartners.com/ NAXS ursprungliga åtagande: MSEK 65 Antal portföljbolag/exit: 4/7

NAXS har också åtaganden till 1 fond som har avyttrat samtliga portföljbolag och är under likvidation (Nordic Capital VII).

Övriga investeringar

Per den 30 september 2024 finns 9 innehav i Övriga investeringar.

Företag	Sektor	Instrument	Ursprunglig investerings tidpunkt	Redovisat värde 2024.09.30 Tkr	Redovisat värde 2023.12.31 Tkr
Scout Gaming Group	Onlinespel	Aktier (Nasdaq First North)	Q4 2017	0,0	0,1
Awilco Drilling	Energi	Aktier (Euronext Growth Oslo)	Q1 2018	17,1	13,4
Keurig Dr Pepper		Alkoholfria drycker Aktier (Nasdaq NY)	Q3 2020	24,6	21,9
Pret Panera	Mat och dryck	Onoterade aktier	Q4 2020	2,0	2,6
Krispy Kreme	Mat och dryck	Aktier (Nasdaq NY)	Q1 2021	4,6	6,5
Jacktel	Energi	Onoterade aktier (registrerade på Euronext NOTC)	Q1 2022	12,5	11,9
Novonesis A/S	Biovetenskap	Aktier (Nasdaq Copenhagen)	Q4 2022	3,7	2,8
Reledo	Företagstjänster	Onoterade aktier	Q2 2023	9,5	5,7
Panera Brands	Snabbmat	Onoterade aktier	Q2 2023	11,3	10,2
Total				85,4	75,0

Exponering mot Private equity fonder och Övriga investeringar

Den 30 september 2024 uppgick den totala exponeringen mot private equity-fonder och övriga investeringar till 664 MSEK, vilket motsvarar 83 procent av bolagets eget kapital. I tabellen nedan är det jämfört med nettokassa och andelar i Private equity fonder plus Övriga investeringar.

Substansvärde per aktie i SEK

Substansvärdet per aktie minskade med 4,9 % under det tredje kvartalet och med 9,2% över 12 månader (inklusive lämnad utdelning).

Nya investeringar, förvärv och avyttringar under kvartal 3

Investeringsåtaganden till Private equity fonder

Under kvartalet gjorde NAXS en investering om 1,3 MEUR i Equip Capital SPV SCSp ("Equip SPV"). Equip SPV är ett fortsättningsbolag som etablerats för att förvärva 2 portföljbolag, Rush och iteam, från Equip Capital Fund I ("Equip Fund I") i syfte att bygga vidare på deras framgångsrika plattformar och stödja en ny tillväxtfas. Rush är en av de största operatörerna av inomhustrampolinparker i Europa, medan iteam är en ledande leverantör av IT-tjänster till den norska marknaden för små och medelstora företag. NAXS är en befintlig investerare i Equip Fund I, där man gjorde ett åtagande på 20 miljoner NOK 2020. NAXS:s investering i Equip SPV motsvarar överföringen av dess del av intäkterna till Equip Fund I genom avyttringen av Rush och iteam till Equip SPV.

Övriga Investeringar

I slutet av det tredje kvartalet tecknade NAXS 577 636 aktier i Awilco Drilling genom utnyttjande av teckningsoptioner som emitterades som en del av nyemissionen i bolaget i juni 2023. Likvidavräkning sker i början av det fjärde kvartalet.

Förvärv genomförda av underliggande fonder

Under kvartalet förvärvade NAXS underliggande fonder 4 nya portföljbolag:

Portfölj bolag	Sektor	Geografi	Fond
Opima	Industri	Sverige	Celero Fund E AB
iteam	B2B tjänster	Norge	Equip SPV
Rush	Konsument	Europa	Equip SPV
Sensio	Hälso	Norden	Nordic Capital Evo I

Avyttringar/exit och rekapitaliseringar genomförda i underliggande fonder

Under kvartalet genomfördes 3 exits.

Portföljbolag	Sektor	Förvärvsår	Fond
iteam	B2B tjänster	2020	Equip Fund I
Rush	Konsument	2019	Equip Fund I
Ellos	Konsument	2018	Nordic Capital CV1

Per den 30 september 2024 hade NAXS fonder förvärvat 191 portföljbolag sedan start av vilka 123 helt avyttrats. Dessa 123 exit har genererat en årlig genomsnittlig avkastning om 17,7%.

Portföljsammansättning/diversifiering

Per den 30 september erbjuder NAXS en exponering enligt följande:

Fondsegment (% av investeringar i Private equity-fonder)

Sektor (% av investeringar i Private equity-fonder och Övriga investeringar)

• Bygg och anläggning 14,0%
• Djurvård och tjänster 24,3%
• Företagstjänster 7,5%
• Hälso- och sjukvård 2,3%
• Industri 32,1%
• Konsumentvaror och tjänster 7,8%
• Mat och dryck 9,3%
• Teknik och mjukvaror 2,7%

De 10 största portföljbolagen tillsammans utgör ca. 49% av NAV. Det största bolaget utgör ca 14% av NAV.

Koncernen

Substansvärde

	30 sep		31 dec
Tkr	2024	2023	2023
Andelar i Private equity fonder	494 414	641 369	639 030
Övriga investeringar	85 355	65 488	75 001
Övriga tillgånga och skulder	1 179	2 982	-1 192
Nettokassa	221 718	226 387	209 226
Substansvärde	802 666	936 226	922 065
Substansvärde per aktie, SEK	72,46	84,52	83,24

Förändring substansvärde

	Kv3	jan-sep	jan-dec
Tkr	2024	2024	2023
Substansvärde vid periodens ingång	844 132	922 065	959 252
Värdeförändringar på andelar i Private equity fonder	-45 045	-75 270	3 107
Värdeförändringar på Övriga investeringar	4 444	10 800	10 734
Rörelsekostnader	-2 163	-12 634	-16 811
Finansnetto	1 301	4 790	7 333
Skatt	-3	-5	-9
Utdelning till aktieägare	-	-47 080	-41 541
Substansvärde vid periodens utgång	802 666	802 666	922 065

Förändring i andelar i Private equity fonder och Övriga investeringar

	Fondandelar			Övriga investeringar
	Kv3	jan-sep	jan-dec	Kv3	jan-sep	jan-dec
Tkr	2024	2024	2023	2024	2024	2023
Vid periodens ingång	576 391	639 030	687 989	81 200	75 001	60 801
Investeringar	27 795	33 572	65 953	-	-	21 158
Återbetalningar	-64 727	-102 919	-118 019	-289	-446	-17 692
Nettoinvesteringar	-36 932	-69 346	-52 066	-289	-446	3 466
Värdeförändringar	-38 788	-75 969	10 407	7 225	10 776	11 595
Utdelningar och ränteintäkter	-	-	-	289	446	1 277
Orealiserade valutakursförändringar	-6 257	699	-7 300	-3 070	-422	-2 138
Redovisat via resultaträkningen	-45 045	-75 270	3 107	4 444	10 800	10 734
Redovisat värde vid periodens utgång	494 414	494 414	639 030	85 355	85 355	75 001

Sammanlagt värdeförändring redovisat via resultaträkningen i kvartal 3 för Fondandelar och Övriga investeringar uppgår till -40 600 (12 680) TSEK och sammanlagd värdeförändring för nio månader uppgår till -64 469 (26 029). Orealiserade valutakursförändringar är periodens förändring av värdet på innehaven vid omräkning från fondens redovisade valuta till SEK.

Nettokassa

	30 sep		31 dec
Tkr	2024	2023	2023
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	221 718	226 387	209 226
	221 718	226 387	209 226
Nettokassa per aktie, SEK	20,02	20,44	18,89

I enlighet med företagets policy har likvida medel under delårsperioden enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto.

Förändring nettokassa

	Kv3	jan-sep	jan-dec
Tkr	2024	2024	2023
Nettokassa vid periodens ingång	186 946	209 226	211 668
Investeringar i Private equity fonder	-27 795	-33 572	-65 953
Återbetalningar från Private equity fonder	64 728	102 919	118 019
Investeringar i Andra finansiella placeringar	-	-	-21 158
Avyttringar av och utdelningar från Andra finansiella placeringar	289	446	17 692
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-1 421	-10 504	-9 501
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital*	-1 029	283	-
Utdelningar till aktieägare	-	-47 080	-41 541
Nettokassa vid periodens utgång	221 718	221 718	209 226

*Inklusive kursdifferens i likvida medel.

Finansnetto

	Kv3	jan-sep	jan-dec
Tkr	2024	2024	2023
Ränteintäkter	1 418	4 899	7 323
Räntekostnader	-	-1	-3
Valutaeffekter	-117	-108	13
Finansnetto	1 301	4 790	7 333

Finansiering

Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid delårsperiodens utgång till 802 666 (922 065) Tkr vilket motsvarade 72,46 (83,24) kronor per aktie och en soliditet om 99,7 (99,9) procent. Utdelning till aktieägarna uppgick till 47 080 (41 541) Tkr, motsvarande 4,25 (3,75) kronor per aktie.

72,46 SEK Eget kapital per aktie

Resultat och investeringar

Tredje kvartalet 2024

Resultatet efter finansiella poster uppgick till -41 466 (11 303) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i andelar i Private equity fonder -45 045 (12 768) Tkr och Övriga investeringar 4 444 (-89).

Under kvartalet har NAXS investerat 27 795 (4 328) Tkr i Private equity fonder och återbetalningar från fonderna uppgick till 64 727 (2 267) Tkr.

Investeringar i Övriga investeringar uppgick till 0 (0) Tkr och återbetalningarna uppgick 289 (16 006) Tkr.

Nio månader 2024

Resultatet efter finansiella poster uppgick till -72 319 (18 515) Tkr. Resultatet är huvudsakligen hänförligt till värdeförändringar i Private equity fonder -75 270 (25 043) Tkr och Övriga investeringar 10 800 (1 026).

Under delårsperioden har NAXS investerat 33 572 (44 875) Tkr i Private equity fonder. Återbetalningar från fonderna uppgick till 102 919 (116 538) Tkr. 0 (21 158) Tkr investerades i Övriga investeringar och återbetalningarna från Övriga investeringar uppgick till 446 (17 497) Tkr.

Händelser efter delårsperiodens utgång

Efter delårsperiodens utgång ökade NAXS sitt åtagande i Celero Fund (E) AB med 1,7 MEUR, vilket innebär att det totala åtagandet i fonden uppgår till 3,2 MEUR (NAXS hade gjort ett åtagande om 1,5 MEUR vid fondens första stängning 2023). Fonden, som fokuserar på sektorerna tjänster, konsumentvaror och nischade industrivaror, har för närvarande 3 portföljbolag.

Nikolai Jebsen efterträdde Gösta Lundgren som interim VD den 7 oktober 2024. Nikolai Jebsen har varit styrelseledamot i företaget sedan 2021.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2023. De betydande makro- och geopolitiska risker som uppstått sedan 2022 kan påverka värderingen av NAXS investeringar. Det bör dock noteras att NAXS nuvarande portfölj inte har någon väsentlig exponering mot Ryssland eller Ukraina och ej heller mot Israel eller Palestinska områden.

Moderbolaget

Moderbolagets intäkter uppgick under delårsperioden till 501 (513) Tkr. Räntenettot uppgick till 2 045 (3 126) Tkr. Resultat före och efter skatt uppgick till -793 (226) Tkr.

Organisation

Nikolai Jebsen efterträdde Gösta Lundgren som interim VD den 7 oktober 2024. Styrelsen består av Daniel Gold (styrelseordförande), Meg Eisner, Nikolai Jebsen, Børge Johansen and Synne Syrrist vilka blev omvalda på årsstämman den 4 april 2024.

Aktien

NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholmsbörsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS.

Antalet utestående aktier i bolaget vid delårsperiodens början och slut uppgick till 11 077 585.

Vid delårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 58,80 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 72,46 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 651 Mkr. Antalet aktieägare uppgick till 4 756.

Ekonomisk information

Bokslutskommuniké: 30 januari 2025 Årsredovisning 2024: vecka 8 2025 Årsstämma: 3 april 2025 Delårsrapport (3 månader): 29 april 2025 Delårsrapport (6 månader): 5 augusti 2025 Delårsrapport (9 månader): 23 oktober 2025 Bokslutskommuniké 2025: 29 januari 2026

Ticker codes

NAXS.SS in Bloomberg NAXS.ST in Reuters

Kontaktpersoner

Nikolai Jebsen, Interim VD +47 462 82 222 nikolai.jebsen@naxs.se

Gösta Lundgren, CFO +46 70 710 47 88 gosta.lundgren@naxs.se

Denna information är sådan information som NAXS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 29 oktober 2024 klockan 19.00 (CET).

Stockholm, den 29 oktober, 2024

Daniel Gold Margaret (Meg) Eisner Børge Johansen Ordförande Ledamot Ledamot

Synne Syrrist Nikolai Jebsen Ledamot Ledamot och Interim VD

Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se

NAXS AB (publ.)

Org.nr 556712-2972 Nybrogatan 8 114 34 Stockholm, Sweden Telefon: +46 (0)766 40 00 40 E-post: info@naxs.se

Finansiella rapporter i sammandrag

Resultaträkning för koncernen

	Kv3		jan-sep
Tkr Not	2024	2023	2024	2023
Värdeförändringar	-40 600	12 680	-64 469	26 069
Rörelsens kostnader not 2	-2 164	-3 522	-12 635	-13 149
Rörelseresultat	-42 764	9 158	-77 104	12 920
Finansnetto	1 301	2 145	4 790	5 595
Resultat före skatt	-41 463	11 303	-72 314	18 515
Skatt	-3	-	-5	-
Periodens resultat	-41 466	11 303	-72 319	18 515
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-41 466	11 303	-72 319	18 515
Resultat per aktie, kronor *	-3,74	1,02	-6,53	1,67
Genomsnittligt antal aktier, tusen *	11 078	11 078	11 078	11 078

*Före och efter utspädning.

Koncernens totalresultat överensstämmer med delårsperiodens resultat.

Balansräkning för koncernen

	30 sep	31 dec
Tkr Not	2024	2023	2023
Tillgångar
Andelar i Private equity fonder	494 414	641 369	639 030
Andra finansiella placeringar	85 355	65 488	75 001
Summa anläggningstillgångar	579 769	706 857	714 031
Övriga fordringar	3 593	4 161	503
Likvida medel	221 718	226 387	209 226
Summa omsättningstillgångar	225 311	230 548	209 729
Summa tillgångar	805 080	937 405	923 760
Eget kapital	802 666	936 226	922 065
Kortfristiga skulder	2 414	1 179	1 695
Summa eget kapital och skulder	805 080	937 405	923 760

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital

	30 sep	31 dec
Tkr	2024	2023	2023
Eget kapital vid årets ingång	922 065	959 252	959 252
Utdelning	-47 080	-41 541	-41 541
Periodens totalresultat	-72 319	18 515	4 354
Totalt eget kapital vid periodens slut	802 666	936 226	922 065

Kassaflödesanalys för koncernen

	Kv3		jan-sep
Tkr	2024	2023	2024	2023
Resultat före skatt	-41 463	11 303	-72 314	18 515
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	40 044	-12 688	61 814	-26 095
Betald inkomstskatt	-3	-	-5	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av
rörelsekapital	-1 422	-1 385	-10 505	-7 580
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-910	-6 728	392	-4 188
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-2 332	-8 113	-10 113	-11 768
Investeringar i Private equity fonder	-27 795	-4 328	-33 572	-44 875
Återbetalningar från Private equity fonder	64 728	2 267	102 919	116 538
Investeringar i Andra finansiella placeringar	-	-	-	-21 158
Återbetalningar från Andra finansiella placeringar	289	16 006	446	17 497
Kassaflöde från investeringsverksamheten	37 222	13 945	69 793	68 002
Utbetald utdelning	-	-	-47 080	-41 541
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-	-	-47 080	-41 541
Periodens kassaflöde	34 890	5 832	12 600	14 693
Likvida medel vid periodens början	186 946	220 547	209 226	211 668
Kursdifferens i likvida medel	-118	8	-108	26
Likvida medel vid periodens slut*	221 718	226 387	221 718	226 387

Resultaträkning för moderbolaget

	Kv3		jan-sep
Tkr	2024	2023	2024	2023
Nettomsättning	105	79	501	513
Rörelsens kostnader	-972	-1 130	-3 339	-3 413
Rörelseresultat	-867	-1 051	-2 838	-2 900
Finansnetto	493	943	2 045	3 126
Resultat före skatt	-374	-108	-793	226
Skatt	-	-	-	-
Periodens resultat	-374	-108	-793	226

Rapport över totalresultat för moderbolaget

	Kv3			jan-sep
Tkr	2024	2023	2024	2023
Periodens resultat	-374	-108	-793	226
Övrigt totalresultat	-	-	-	-
Periodens totalresultat	-374	-108	-793	226

Balansräkning för moderbolaget

	30 sep	31 dec
Tkr	2024	2023	2023
Tillgångar
Aktier i dotterföretag	422 008	422 008	422 008
Summa anläggningstillgångar	422 008	422 008	422 008
Övriga fordringar	2 822	3 378	724
Likvida medel	58 743	105 799	108 916
Summa omsättningstillgångar	61 565	109 177	109 640
Summa tillgångar	483 573	531 185	531 648
Eget kapital	482 248	530 120	530 121
Kortfristiga skulder	1 325	1 065	1 527
Summa eget kapital och skulder	483 573	531 185	531 648

Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital

	30 sep	31 dec
Tkr	2024	2023	2023
Ingående eget kapital	530 121	571 435	571 435
Lämnad utdelning	-47 080	-41 541	-41 541
Periodens totalresultat	-793	226	227
Eget kapital vid periodens slut	482 248	530 120	530 121

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av EU. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen.

Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 2023 under noter till de finansiella rapporterna.

De nya och ändrade IFRS standarder och tolkningar som tillämpas från och med 2024 har inte och förväntas inte få någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning.

Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Not 2. Rörelsens kostnader

	Kv3		jan-sep
Tkr	2024	2023	2024	2023
Arvode till investeringsrådgivaren	-1 976	-2 233	-6 287	-6 852
Vinstdelning till investeringsrådgivaren	833	-31	-2 658	-2 439
Personalkostnader	-231	-231	-687	-687
Övriga kostnader	-790	-1 027	-3 003	-3 171
Summa rörelsens kostnader	-2 164	-3 522	-12 635	-13 149

Inga närstående transaktioner har förekommit under delårsperioden förutom ersättningar till styrelsen och verkställande direktören.

Not 3. Finansiella tillgångar och skulder

I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen.

		Koncernen 2024-09-30
	Upplupet	Verkligt värde	Summa
	anskaffnings	via resultat	redovisat
Kategori, Tkr	värde	räkningen	värde
Finansiella tillgångar
Andelar i Private equity fonder	-	494 414	494 414
Andra finansiella placeringar	-	85 355	85 355
Övriga fordringar	3 330	-	3 330
Likvida medel	221 718	-	221 718
Summa finansiella tillgångar	225 048	579 769	804 817
Finansiella skulder	2 414	-	2 414
Summa finansiella skulder	2 414	-	2 414

		Koncernen 2023-12-31
	Upplupet	Verkligt värde	Summa
	anskaffnings	via resultat	redovisat
Kategori, Tkr	värde	räkningen	värde
Finansiella tillgångar
Andelar i Private equity fonder	-	639 030	639 030
Andra finansiella placeringar	-	75 001	75 001
Övriga fordringar	333	-	333
Likvida medel	209 226	-	209 226
Summa finansiella tillgångar	209 559	714 031	923 590
Finansiella skulder	1 695	-	1 695
Summa finansiella skulder	1 695	-	1 695

Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2024-09-30.

Tillgångar, Tkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen
Andelar i Private equity fonder	-	-	494 414	494 414
Övriga andelar	62 580	-	22 775	85 355
	62 580	-	517 189	579 769

Koncernens tillgångar och skulder värderade till verkligt värde 2023-12-31.

Tillgångar, Tkr	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Summa
Finansiella tillgångar värderade till verkligt via resultaträkningen
Andelar i Private equity fonder	-	-	639 030	639 030
Övriga andelar	56 533	-	18 468	75 001
	56 533	-	657 498	714 031

Upplysning om värdering till verkligt värde per nivå i följande verkligt värde-hierarki:

Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder

Nivå 2 – Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar).

Nivå 3 – Data för tillgången eller skulden som inte bara baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data). Samtliga NAXS investeringar i fondandelar har klassificerats i nivå 3 eftersom de ej har observerbara indata och eftersom de handlas sällan eller inte alls på en aktiv marknad.

För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med eller är en rimlig uppskattning av verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar. I nivå 3 redovisas onoterade andelar i investeringsfonder. Bolagets innehav i onoterade investeringsfonder (s.k. Private equity-fonder) värderas med alternativ värderingsmetod för vilka observerbara indata inte finns tillgänglig. För private equity-fonder baseras värdering på kurser och andelsvärden som erhålls från fondförvaltaren. Värderingen följer vedertagna

värderingsprinciper för beräkning av verkliga värden. Det verkliga värdet beräknas genom att de underliggande tillgångarna marknadsvärderas och kurssätts av fondadministratören. Fonderna följer IPEV Valuation Guidlines när de värderar sina innehav. De internationella riktlinjerna för värdering av riskkapital (IPEV) innehåller rekommendationer om värdering av privata kapitalinvesteringar som är avsedda att ge en bild av nuvarande bästa praxis. Om NAXS bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentlig avvika från de redovisningsmässiga principerna för värdering till verkligt värde görs en justering av värdet. Noterade innehav i respektive fond värderas utifrån innehavens börskurs på balansdagen. Vid delårsperiodens utgång har bolaget inte justerat fondförvaltarnas värderingar i någon större utsträckning.

Baserat på de kontroller som tillämpas anser NAXS att de verkliga värden som redovisas i balansräkningen och förändringar i verkligt värde som redovisas i resultaträkningen är väl genomarbetade och avvägda och återspeglar de underliggande ekonomiska värdena.

Definitioner och Alternativa nyckeltal

NAXS tillämpar de av European Securities and Markets Authority (Esma) utgivna riktlinjerna för alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal är finansiella mått över historisk eller framtida resultatutveckling, finansiell ställning, finansiellt resultat eller kassaflöden som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering.

Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang ger tydligare eller mer fördjupad information än de mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell

rapportering. De alternativa nyckeltalen härleds från koncernredovisningen. Alternativa nyckeltal anges då de i sina sammanhang kompletterar de mått som definieras i IFRS. Utgångspunkten för lämnade alternativa nyckeltal är att de används av företagsledning för att bedöma den finansiella utvecklingen och därmed anses ge analytiker och andra intressenter värdefull information. NAXS använder regelbundet alternativa nyckeltal som ett komplementtill de nyckeltal som generellt utgör god redovisningssed.

Definitioner
Andelar i Private equity fonder	Verkligt värde av andelar i Private equity fonder på balansdagen.
Buyout fond	Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över.
Eget kapital per aktie*	Eget kapital i förhållande till antal utestående aktier på balansdagen.
Genomsnittlig avkastning	Avkastningen per år, beräknad som internränta, på de kassaflöden mellan NAXS och underliggande fonder som är direkt hänförliga till investeringar i portföljbolag, efter kostnader i form av vinstdelning men före kostnader i form av förvaltningsarvode till fondens förvaltare.
Likvida medel	Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen.
Likvida medel per aktie*	Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Nettokassa*	Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder.
Nuvarande åtaganden*	Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity fonder.
Resultat per aktie*	Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med genomsnittligt antal aktier.
Substansvärde/Eget kapital*	Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare).
Soliditet*	Eget kapital i förhållande till balansomslutningen.
Special situations fond	Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag.
Substansvärde/Eget kapital per aktie*	Totala tillgångar ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.
Total exponering mot Private equity fonder	Verkligt värde av fonderna ökat med kvarstående investeringsåtagande.
Total exponering mot Private equity fonder och Övriga investeringar	Total exponering mot Private equity fonder ökat med Övriga investeringar.
Totala tillgångar*	Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan.
Åtaganden till fonder	Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp.
Andra finansiella placeringar/Övriga investeringar	Investeringar i andelar som inte är andelar i Private equity fonder samt i andra värdepapper.

*Avser alternativt nyckeltal enligt European Securities and Markets Authority (ESMA)

Avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal

Nedan framgår avstämningar av väsentliga alternativa nyckeltal mot den mest direkt avstämbara posten, delsumman eller totalsumman som anges i de finansiella rapporterna för motsvarande period.

Nettokassan

Nettokassan eller kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och lång-fristiga fordringar. Avdrag görs för räntebärande kort- och långfristiga skulder.

	30 sep		31 dec
Koncernen, Tkr	2024	2023	2023
Likvida medel	221 718	226 387	209 226
Nettokassa	221 718	226 387	209 226

Totala tillgångar

Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettokassan.

	30 sep		31 dec
Koncernen, Tkr	2024	2023	2023
Eget kapital	802 666	936 226	922 065
Nettokassa	-221 718	-226 387	-209 226
Totala tillgångar	580 948	709 839	712 839

Substansvärde, kr per aktie

Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per balansdagen.

Koncernen 2024-09-30		Substansvärde, kr per aktie
Substansvärde, Tkr	802 666
Antal utestående aktier	= 11 077 585	72,46
		Substansvärde, kr
Koncernen 2023-09-30		per aktie
Substansvärde, Tkr	936 226
Antal utestående aktier	11 077 585	84,52
		Substansvärde, kr
Koncernen 2023-12-31		per aktie
Substansvärde, Tkr	922 065
Antal utestående aktier	= 11 077 585	83,24

Revisors granskningsrapport

NAXS AB, org.nr 556712-2972

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för NAXS AB per 30 september 2024 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den dag som framgår av vår elektroniska signatur

Ernst & Young AB

Mona Alfredsson Auktoriserad revisor