NAXS — Interim / Quarterly Report 2018

Oct 19, 2018

NAXS AB(publ) Delårsrapport januari – september 2018

Nio månader 2018

• Resultat efter skatt uppgick till 22,2 (43,4) MSEK.
• Resultatet per aktie uppgick till 1,70 (3,07) SEK.
• Substansvärdet uppgick till 743 MSEK (SEK 62,31 per aktie) per den 30 september 2018, jämfört med 821 MSEK (SEK 60,17 per aktie) per den 31 december 2017. De omfattande aktieåterköpen under kvartalet samt betalning av utdelningen för 2017 var de två viktigaste orsakerna till det minskade substansvärdet.
• Nettokassan uppgick till 277 MSEK (23,26 SEK per aktie) per den 30 september 2018, jämfört med 450 MSEK (32,97 SEK per aktie) per den 31 december 2017.
• Årsstämman 2017 beslutade att lämna en utdelning om 2,53 SEK per aktie.

Tredje kvartalet 2018

• Resultat efter skatt uppgick till 10,6 (-16,4) MSEK.
• Resultatet efter skatt per aktie uppgick till 0,86 (-1,19) SEK.
• Extra bolagsstämman den 30 augusti beslutade att minska antalet aktier genom indragning av 1 355 340 återköpta aktier.

VD-kommentar

Substansvärdet per aktie ökade med 2,6% under tredje kvartalet.

NAXS utökade sin position i Awilco Drilling genom köp på marknaden av 31 122 aktier under kvartalet.

NAXS fortsatte under kvartalet med återköp av egna aktier. Under juli förvärvades ett block om 5% av totala antalet aktier. I och med att tröskeln därmed nåtts om max 10% av egna aktier ägda av bolaget, kallade NAXS till en extra bolagsstämma den 30 augusti där det

beslutades att indraga samtliga aktier ägda av bolaget. Senare, under september månad, återköptes två block om 1,1% respektive 1,4% av totala antalet aktier. Under de tre första kvartalen under 2018 har NAXS därmed återköpt 12,2% av det totala antalet aktier och innehar, per rapportdagen, 303 019 aktier motsvarande 2,5% av det totala antalet aktier.

Lennart Svantesson

Ekonomisk översikt

	2018 1/1–30/9	2017 1/1–30/9	2018 1/7–30/9	2017 1/7–30/9
Resultat efter skatt, TSEK	22 180	43 403	10 611	-16 426
			2018	2017
			30/9	31/12
Andelar i private equity fonder, TSEK	415 242 357 780
Andelar i private equity fonder i % av eget kapital		56		44
Kvarstående investeringsåtaganden, TSEK		100 415		92 928
Total exponering mot private equity fonder, TSEK		515 657		450 708
Övriga investeringar TSEK		50 813		13 930
Nettokassa, TSEK			277 165	449 671
Andelar i private equity fonder per aktie, SEK			34,85	26,24
Övriga investeringar per aktie, SEK		4,26		1,02
Nettokassa per aktie, SEK			23,26	32,97
Eget kapital per aktie, SEK		62,31		60,17
Börskurs, SEK			49,50	50,25

Verksamhet

NAXS är noterat på NASDAQ Stockholm. NAXS investerar huvudsakligen i private equity fonder med ett nordiskt fokus men kan också göra direktinvesteringar tillsammans med private equity och andra fonder inom alternativa tillgångar. NAXS kan, i begränsad omfattning, även göra andra typer av investeringar.

Verksamheten inleddes den 17 april 2007 och bolaget listades på Stockholmsbörsens First North lista den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är NAXS noterat på NASDAQ Stockholm.

NAXS AB (publ) är koncernens moderbolag med säte i Stockholm. Förutom moderbolaget består koncernen av det rörelsedrivande danska bolaget NAXS A/S med säte i Köpenhamn och det norska dotterbolaget NAXS Nordic Access Buyout AS, med säte i Oslo. Det danska dotterbolaget fungerar som holdingbolag för investeringarna.

Naccess Partners AB har kontrakterats som rådgivare åt det danska dotterbolaget i investerings- och förvaltningsfrågor.

Marknadsutveckling

Aktivitetsnivån inom private equity under tredje kvartalet var i stort sett opåverkad av ökade geo- och handelspolitiska spänningar. Emellertid var möjligheten till exit via börsnoteringar mer begränsad jämfört med tidigare kvartal.

Investeringar

Investeringar i private equity fonder

NAXS hade per den 30 september 2018 åtaganden gjorda till 11 underliggande fonder (10 buy out fonder och 1 special situations fond) och vid kvartalets utgång uppgår:

• värdet på andelarna i private equity fonder till 415 MSEK vilket motsvarar 56 procent av eget kapital.
• kvarstående investeringsåtaganden till fonderna till 100 MSEK.
• NAXS totala exponering mot private equity fonder till 516 MSEK vilket motsvarar 69 procent av eget kapital.

Övriga investeringar

NAXS hade per den 30 september 2018 2 direktinvesteringar i börsnoterade bolag:

• 350 000 aktier i Scout Gaming Group (publ) motsvarande 2,8% av bolaget. Aktierna är noterade på NASDAQ First North. Scout Gaming Group erbjuder speloperatörer en totallösning för lansering och drift av Fantasy Sports och Daily Fantasy Sports. Innehavet var per den 30 september 2018 värderat till 14,7 MSEK.
• 720 604 aktier i Awilco Drilling Plc, en borriggsoperatör med säte i Storbritannien. Aktierna är noterade på Oslo Stock Exchange. Innehavet var per den 30 september 2018 värderat till 36,1 MSEK.

Exponering mot private equity fonder och övriga investeringar

Fondandelar plus övriga investeringar, samt total exponering mot private equity fonder plus övriga investeringar (i procent av eget kapital)

Utveckling av andelar i private equity fonder plus övriga investeringar som andel av eget kapital del

Substansvärdet per aktie ökade med 2,6% under det tredje kvartalet och med 7,1% över 12 månader (inklusive utdelning).

Substansvärde per aktie i SEK

Nya investeringar, förvärv och avyttringar

Investeringar

Under tredje kvartalet förvärvade NAXS ytterligare 31 122 aktier på marknaden i Awilco Drilling Plc.för ett belopp om 1 319 TSEK.

Förvärv

1 ny investering genomfördes av underliggande fonder under kvartalet då JAB Consumer Fund II som investerade i JAB Beech, ett av JAB Holdings globala konsumentvarubolag

Företag	Sektor	Geografi	Fond
JAB Beech	Konsumentvaror/tjänster	Global	JAB Consumer Fund II

´

Avyttringar/exit och rekapitaliseringar

Under kvartalet genomfördes 1 fullständig exit där Nordic Capital Fond VII avyttrade kvarvarande aktier i Saferoad. I vilket Nordic Capital tidigare under 2017 gjort en delexit genom börsintroduktion på Oslo Börs.

Företag	Sektor	Förvärvsår	Fond
Saferoad	Bygg & Anläggning	2008	Nordic Capital VII

Per den 30 september 2018 hade NAXS fonder förvärvat 127 portföljbolag av vilka 73 helt avyttrats. Dessa 73 exit har genererat en årlig bruttoavkastning om 20 %.

Antal bolagsförvärv som private equity fonderna gjort per år (avyttrade i grått)

• 127 portföljbolag har förvärvats sedan start
• 73 portföljbolag har helt avyttrats
• Genomsnittlig innehavstid för de kvarvarande 54 portföljbolagen är ca 4,25 år

30 september, 2018

• Total exponering mot private equity fonder: 69% av eget kapital
• Andelar i private equity fonder: 56% av eget kapital
• Antal portföljbolag som sedan start 2007 helt avyttrats: 73
• Bruttoavkastning, sedan start 2007, på 73 genomförda exit: 20% per år

Portföljsammansättning/diversifiering

Per den 30 september 2018 erbjuder NAXS en exponering enligt följande:

• 8 förvaltare och 11 fonder varav 1 special situations fond:

Fond	Åtaganden lämnande år	Valuta	Ursprungligt investerings åtagande (T)
Apax Europe VII LP	2007	EUR	15 000
FSN Capital III LP	2008	EUR	10 000
Herkules Private Equity Fund III LP	2008	NOK	40 000
Intera Fund I KY	2007	EUR	7 000
Intera Fund II KY	2011	EUR	7 250
JAB Consumer Fund - Global Consumer
Brands II	2018	USD	5 000
Mimir Invest AB	2017	SEK	50 000
Nordic Capital Fund VII LP	2008	EUR	20 000
Nordic Capital CV1	2018	EUR	14 654
Valedo Partners Fund I AB	2007	SEK	60 000
Valedo Partners Fund II AB	2011	SEK	65 000

• 5 olika årgångar och en diversifiering med avseende på storlekssegment (baserat på nuvarande åtaganden):

• 54 portföljbolag (kvarstående efter 73 exit) förvärvade över en period om ca 11 år, där de 10 största bolagen tillsammans utgör mindre än 36% av NAV; inget bolag utgör mer än 5,5% av NAV.

• en diversifiering av portföljbolag per geografi och sektor enligt nedan (mätt baserat på verkligt värde av investeringar i private equity fonder).

• direktägande i 2 noterade bolag:

Företag	Sektor	Marknadsplats	Tidpunkt för ursprunglig investering	Investerings storlek
Scout Gaming Group	iGaming	NASDAQ First North	Q4 2017	MSEK 8
Awilco Drilling	Energi/Gas	Oslo Exchange	Q1 2018	MNOK 25

Underliggande fonder

Fond	Fondstorlek	Segment	Årgång	Geografiskt fokus	# portfölj bolag	# helt avyttrade portfölj bolag
Valedo I	MSEK 1,000	Small cap	2007	Sverige	0	9
Intera I	MEUR 125	Small cap	2007	Finland	3	4
Apax VII	MEUR 11,000	Large cap	2008	Europa/Globalt	11	22
FSN III	MEUR 375	Mid cap	2008	Norge/Norden	2	8
Herkules III	MNOK 6,000	Mid cap	2008	Norge/Norden	4	7
Nordic Capital VII	MEUR 4,300	Large/mid cap	2008	Primärt Norden	2	18
Intera II	MEUR 200	Small cap	2011	Finland	8	4
Valedo II	MSEK 2,000	Small cap	2011	Sverige	10	1
Mimir Invest AB	<msek 500<="" td="">	Small cap	2017	Sverige/Norden	3	0	Small cap	2017	Sverige/Norden	3	0
JAB Consumer Fund – GCB II	MEUR 5 000	Large Cap	2018	Global	2	0
Nordic Capital CV 1	MEUR 2 500	Large/mid cap	2018	Primärt Norden	9	0

Koncernen

Resultat, tredje kvartalet 2018

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 10 474 (-16 748) TSEK under tredje kvartalet. I rörelseresultatet ingår värdeförändringar i fondinnehavet med 13 497 (-13 014) TSEK varav 11 730 (-13 014) TSEK är värdeförändringar på andelar i private equity fonder och 1 767 (-) TSEK är värdeförändringar på övriga andelsinnehav. Rörelsens kostnader uppgick till 3 022 (3 734) TSEK.

Resultat, nio månader 2018

Rörelseresultat

Rörelseresultatet uppgick till 29 873 (43 591) TSEK under delårsperioden. I rörelseresultatet ingår värdeförändringar med 42 950 (54 287) TSEK varav 31 415 (53 781) TSEK är värdeförändringar på andelar i private equity fonder och 11 535 (504) TSEK är värdeförändringar på övriga andelsinnehav. Realiserade värdeförändringar på andelar i private equity fonder uppgick till 35 295 (128 504) TSEK och återföring av värdeförändringar på avyttrade portföljbolag i fonderna och övriga orealiserade värdeförändringar i fonderna uppgick till -3 880 (-74 723) TSEK. Valutakursförändringar ingår i värdeförändringar i fondinnehavet och uppgick till 8 347 (3 563) TSEK. Realiserade värdeförändringar på övriga andelsinnehav uppgick till 1 230 (-) TSEK och orealiserade värdeförändringar uppgick till 10 305 (-) TSEK. Rörelsens kostnader uppgick till 13 077 (10 696) TSEK.

Januari–september 2018

Värdeförändringar på andelar i private equity fonder: 31 415 TSEK varav värdeförändringar orsakade av valutakursförändringar 8 347 TSEK. Värdeförändringar på övriga andelsinnehav: 11 535 TSEK

Finansnetto

Finansnettot uppgick till -7 693 (-188) TSEK. Räntekostnader på banktillgodohavanden uppgick till -1 482 (-1 525) TSEK. Valutakursförändringar uppgick till -6 211 (1 337) TSEK.

Skatt och resultat efter skatt

Resultat före skatt uppgick till 22 180 (43 403) TSEK. Skattekostnaden uppgick till 0 (0) TSEK. Resultat efter skatt uppgick till 22 180 (43 403) TSEK. Resultatet per aktie uppgick till 1,70 (3,07) SEK.

Investeringar, finansiering och likviditet

Investeringar

Under delårsperioden investerades i (-) /återbetalades från (+) netto -49 592 (142 444) TSEK från private equity fonder varav 35 295 (128 504) är realiserade vinster. Andelarna i private equity fonder uppgick till 415 242 (357 780) TSEK vid delårsperiodens utgång.

30 september, 2018

Andelar i private equity fonder per aktie: SEK 34,85

Övriga investeringar

Under tredje kvartalet förvärvades ytterligare 31 122 aktier i Awilco Drilling PLC för totalt 1 319 TSEK.

Vid delårsperiodens utgång uppgick övriga investeringar till 50 813 (-) TSEK.

Finansiering

Finansiering sker med eget kapital. Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 742 564 (820 567) TSEK vilket motsvarade 62,31 (60,17) SEK per aktie och en soliditet om 100 (100) procent.

30 september, 2018 Eget kapital per aktie: SEK 62,31

Nettokassa

Nettokassan uppgick vid utgången av delårsperioden till 277 165 (449 671) TSEK vilket motsvarar 23,26 (32,97) SEK per aktie. I enlighet med företagets policy har likvida medel under perioden enbart placerats i räntebärande tillgångar eller som banktillgodohavande på räntebärande konto.

30 september, 2018 Nettokassa per aktie: SEK 23,26

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs i årsredovisningen 2017. Sedan dess har det därutöver inte tillkommit några andra väsentliga risker.

Framtidsutsikter

NAXS förväntar att marknadsförhållandena under resten av året kommer likna de som rått under de första tre kvartalen.

Moderbolaget

Moderbolaget har inte haft någon omsättning under delårsperioden. Resultat före skatt uppgick till 17 901 (10 471) TSEK. I resultatet ingår utdelning från dotterbolag med 20 675 (14 466) TSEK. Räntenettot uppgick till -659 (-889) TSEK. Valutakursförändringar uppgick till 1 100 (-29) TSEK. Skattekostnaden uppgick till 0 (0) TSEK. Resultatet efter skatt uppgick till 17 901 (10 471) TSEK.

Organisation

Verkställande direktör är Lennart Svantesson. Styrelsen består av styrelseordförande John D. Chapman, Damhnait Ni Chinneide, Tony Gardner-Hillman och Andrew Wignall vilka blev omvalda på årsstämman den 5 juni 2018.

Valberedning

En valberedning har utsetts bestående av Meg Eisner som representerar QVT Fund LP, Amaury de Poret som representerar sig själv och av NAXS styrelseordförande John D. Chapman som sammankallande. Valberedningen kan kontaktas via e-post till chapman.jd@gmail.com.

Aktien

NAXS-aktien listades ursprungligen på Stockholmsbörsens First North den 14 maj 2007. Sedan den 8 juni 2010 är Bolaget noterat på och aktien handlas på Nasdaq OMX Stockholm. Handel sker under beteckning NAXS.

Antalet utestående aktier i bolaget vid räkenskapsårets början uppgick till 13 637 387 stycken. Under delårsperioden har 1 720 976 aktier återköpts. Vid delårsperiodens slut uppgick antalet utestående aktier till 11 916 411 stycken.

I juni och i augusti minskade antalet aktier och röster i NAXS genom indragning av 491 761 respektive 1 355 340 återköpta aktier. Före indragningen av egna aktier fanns sammanlagt 14 066 531 aktier och röster i NAXS. Antalet aktier och röster i NAXS minskade genom indragningarna med 1 847 101 och uppgår därefter till 12 219 430.

Vid delårsperiodens slut var aktiekursen för NAXS 49,50 kronor och det redovisade egna kapitalet per aktie 62,31 kronor. Marknadsvärdet uppgick till 590 MSEK. Antalet aktieägare uppgick till 961.

Utveckling av aktiepris per aktie under 2018

Redovisningsprinciper

Koncernen tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS) såsom de har antagits av EU. Denna rapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen.

Redovisningsprinciperna som tillämpas i denna rapport beskrivs i års- och koncernredovisningen för 2017 under noter till de finansiella rapporterna.

IFRS 9 och 15 som trädde ikraft 1 januari 2018 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens finansiella resultat och ställning.

Moderbolaget tillämpar årsredovisningslagen och RFR 2 Redovisning för juridiska personer, vilket i huvudsak innebär att IFRS tillämpas.

Alternativa nyckeltal

Definitioner för nyckeltalen substansvärde, nettokassa/nettoskuld och bruttoavkastning (Gross IRR) återfinns i årsredovisningen för 2017 och i definitioner på sidan 19. Soliditet definieras som det egna kapitalets andel av totala tillgångar. Dessa alternativa nyckeltal är centrala för förståelsen och utvärderingen av NAXS verksamhet.

Ekonomisk information Kontaktpersoner

Bokslutskommuniké: 29 januari 2019 Lennart Svantesson, VD Årsredovisning 2018: vecka 5 2019 +46 73 311 00 11 Delårsrapport (3 månader): 25 april 2019 lennart.svantesson@naxs.se Årsstämma: 4 juni 2019 Gösta Lundgren, CFO Delårsrapport (6 månader): 16 juli 2019 +46 70 710 47 88 Delårsrapport (9 månader): 18 oktober 2019 gosta.lundgren@naxs.se

Ticker codes

NAXS.SS in Bloomberg NAXS.ST in Reuters

Denna information är sådan information som Naxs AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 19 oktober 2018 kl. 08.30 CET.

Delårsrapport januari – september 2018 Sida 13 av 19

Stockholm, den 19 oktober 2018

John D. Chapman Ordförande

Tony Gardner-Hillman Ledamot

Damhnait Ni Chinneide Ledamot

Andrew Wignall Ledamot

Lennart Svantesson Verkställande direktör

Denna rapport och ytterligare information finns tillgänglig på www.naxs.se

NAXS AB (publ) Org.nr 556712-2972 Grev Turegatan 10 114 46 Stockholm, Sweden Telefon: +46 8 611 33 25, E-post: info@naxs.se

Finansiella rapporter i sammandrag

Resultaträkning för koncernen Belopp i TSEK

		2018	2017	2018	2017
		1/1-30/9	1/1-30/9	1/7-30/9	1/7-30/9
Värdeförändringar		42 950	54 287	13 497	-13 014
Rörelsens kostnader	not 1	-13 077	-10 696	-3 022	-3 734
Rörelseresultat		29 873	43 591	10 474	-16 748
Finansnetto		-7 693	-188	136	322
Resultat före skatt		22 180	43 403	10 611	-16 426
Skatt		-	-	-	-
Periodens resultat		22 180	43 403	10 611	-16 426
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		22 180	43 403	10 611	-16 426
Resultat per aktie, kronor *		1,70	3,07	0,86	-1,19
Genomsnittligt antal aktier, tusen *		13 028	14 125	12 324	13 853
* före och efter utspädning

Rapport över totalresultat för koncernen

Belopp i TSEK

	2018	2017	2018	2017
	1/1-30/9	1/1-30/9	1/7-30/9	1/7-30/9
Periodens resultat Övrigt totalresultat	22 180	43 403	10 611	-16 426
Poster som har omförts eller kan omföras till
årets resultat
Periodens omräkningsdifferens vid omräkning
av utländsk verksamhet	20 330	-1 106	-602	-3 425
Summa totalresultat	42 510	42 297	10 009	-19 851
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	42 510	42 297	10 009	-19 851
Årets totalresultat	42 510	42 297	10 009	-19 851

Balansräkning för koncernen Belopp i TSEK

	2018	2017
	30/9	31/12
Tillgångar
Fondandelar	415 242	357 780
Övriga finansiella investeringar	50 813	13 930
Summa anläggningstillgångar	466 055	371 710
Övriga fordringar	233	161
Likvida medel	277 165	449 671
Summa omsättningstillgångar	277 398	449 832
Summa tillgångar	743 453	821 542
Eget kapital	742 564	820 567
Kortfristiga skulder	889	975
Summa eget kapital och skulder	743 453	821 542

Nettokassa i koncernen Belopp i TSEK

	2018	2017
	30/9	31/12
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	277 165	449 671
Summa nettokassa	277 165	449 671

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital Belopp i TSEK

	2018	2017	2017
	1/1-30/9	1/1-31/12	1/1-30/9
Ingående eget kapital	820 567	841 816	841 816
Återköp av egna aktier	-88 304	-60 234	-59 915
Utdelning	-32 209	-	-
Periodens totalresultat	42 510	38 985	42 296
Eget kapital vid periodens slut	742 564	820 567	824 197

Kassaflödesanalys för koncernen Belopp i TSEK

	2018	2017
	1/1-30/9	1/1-30/9
Resultat före skatt	22 180	43 403
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	-457	73 620
Betald inkomstskatt	-	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar av rörelsekapital	21 723	117 023
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-168	148
Kassaflöde från den löpande verksamheten	21 555	117 171
Förvärv/ återbetalning av fondandelar	73 945	13 939
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-73 945	13 939
Återköp av egna aktier	-88 304	-59 915
Utbetald utdelning	-32 209	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-120 513	-59 915
Periodens kassaflöde	-172 903	71 195
Likvida medel vid årets början*	449 671	383 807
Kursdifferens i likvida medel	397	-3
Likvida medel vid periodens slut*	277 165	454 999

* inklusive kortfristiga placeringar

Resultaträkning för moderbolaget Belopp i TSEK

	2018	2017	2018	2017
	1/1-30/9	1/1-30/9	1/7-30/9	1/7-30/9
Rörelsens kostnader	-3 216	-3 077	-1 018	-714
Rörelseresultat	-3 216	-3 077	-1 018	-714
Resultat från koncernföretag	20 675	14 466	-	-
Finansnetto	441	-918	-507	586
Resultat före skatt	17 900	10 471	-1 524	-1 299
Skatt	-	-	-	-
Periodens resultat	17 900	10 471	-1 524	-1 299

Rapport över totalresultat för moderbolaget Belopp i TSEK

	2018	2017	2018	2017
	1/1-30/9	1/1-30/9	1/7-30/9	1/7-30/9
Periodens resultat	17 900	10 471	-1 524	-1 299
Periodens totalresultat	17 900	10 471	-1 524	-1 299

Balansräkning för moderbolaget Belopp i TSEK

	2018	2017
	30/9	31/12
Tillgångar
Aktier i dotterföretag	481 802	481 802
Fordringar på koncernföretag	26 413	25 312
Summa anläggningstillgångar	508 215	507 114
Övriga fordringar	291	161
Likvida medel	182 530	286 330
Summa omsättningstillgångar	182 821	286 491
Summa tillgångar	691 036	793 605
Eget kapital	690 317	792 930
Kortfristiga skulder	719	675
Summa eget kapital och skulder	691 036	793 605

Rapport över förändringar i moderbolagets eget kapital Belopp i TSEK

	2018	2017	2017
	1/1-30/9	1/1-31/12	1/1-30/9
Ingående eget kapital	792 930	843 372	843 372
Återköp egna aktier	-88 304	-60 234	-59 915
Lämnad utdelning	-32 209	-	-
Periodens totalresultat	17 900	9 792	10 471
Eget kapital vid periodens slut	690 317	792 930	793 928

Not 1

Rörelsens kostnader Belopp i TSEK

	2018	2017	2018	2017
	1/1-30/9	1/1-30/9	1/7-30/9	1/7-30/9
Arvode till investeringsrådgivaren	-5 376	-6 682	-1 551	-2 922
Vinstdelning med investeringsrådgivaren	-4 018	-409	-337	-
Personalkostnader	-1 328	-1 190	-418	-418
Övriga kostnader	-2 355	-2 415	-716	-394
	-13 077	-10 696	-3 022	-3 734

Inga närstående transaktioner har förekommit under kvartalet förutom ersättningar till styrelsen och verkställande direktören.

Not 2

Finansiella tillgångar och skulder

NAXS finansiella instrument består av fondandelar, övriga andelar, likvida medel, leverantörsskulder. Nivå 3 investeringar inkluderar endast NAXS andel av fondens innehav/värdepapper i onoterade bolag (i vissa fall äger fonden även noterade bolag). När observerbara priser inte är tillgängliga för dessa värdepapper använder fondadministratören en eller flera värderingstekniker, (t.ex. avkastningsmetoder eller inkomstbaserade metoder), eller en kombination av teknikerna, där tillräckliga och tillförlitliga uppgifter finns tillgängliga. Inom nivå 3 består användningen av marknadens tillvägagångssätt generellt använda resultatmultiplar av jämförbara bolag, medan användningen av inkomstbaserade tillvägagångssätt består i allmänhet av nuvärdet av beräknade framtida kassaflöden, justerade för likviditets-, kredit-, marknads- och/eller andra riskfaktorer.

För NAXS samtliga finansiella tillgångar och skulder överensstämmer bokförda värden med verkliga värden. Samtliga belopp framgår i redovisade balansräkningar.

Definitioner

Andelar i private equity fonder

Verkligt värde av andelar i private equity fonder på balansdagen.

Buyout fond

Private equity fond vars strategi är att köpa andelar i företag som fonden kan ta kontroll över.

Bruttoavkastning (Gross IRR)

Avkastningen per år, beräknad som internränta, hos underliggande fonder, före de kostnader i form förvaltningsarvode (management fees) och vinstdelning (carried interest) som dessa fonder debiteras av fondens förvaltare.

Eget kapital per aktie

Eget kapital i förhållande till antal aktier på balansdagen.

Likvida medel

Kassa, banktillgodohavanden och kortfristiga placeringar med återstående bindningstid understigande tre månader från balansdagen.

Likvida medel per aktie

Likvida medel i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.

Nettokassa/nettoskuld

Likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar med avdrag för räntebärande kort- och långfristiga skulder.

Nuvarande åtaganden

Anskaffningskostnaden för fondandelar plus återstående åtaganden till private equity fonder.

Substansvärde/Eget kapital

Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital).

Special situations fond

Private equity fond vars strategi är att förvärva företag där ett aktivt ägarskap krävs. Exempel på transaktioner kan vara förvärv av underpresterande företag eller komplicerade transaktioner som till exempel utköp av verksamheter från större företag.

Substansvärde/Eget kapital per aktie

Totala tillgångar minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital) i relation till antalet utestående aktier på balansdagen.

Total exponering mot private equity fonder

Total exponering mot private equity fonder består av verkligt värde av fonderna samt av kvarstående investeringsåtagande.

Totala tillgångar

Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden, vilket är detsamma som balansomslutning med avdrag för tillgångsposter som ingår i nettoskulden och avdrag för ej räntebärande skulder.

Åtaganden till fonder

Åtaganden, eller utfästelser, till underliggande fonder att över en bestämd tidsperiod betala ett visst överenskommet belopp.

Övriga andelar

Investeringar i andelar som inte är andelar i private equity fonder.

Revisors granskningsrapport

NAXS AB, org.nr 556712-2972

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapporten) för NAXS AB per 30 september 2018 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i övrigt har.

De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den

Ernst & Young AB

Jesper Nilsson Auktoriserad revisor