COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES
3 1 MAR. 1999
REGISTRO DE ENTRADA Nº 1999

Gas Natural SDG, S.A.

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Informe de auditoría de las cuentas anuales y cuentas anuales al 31 de diciembre de 1008
e informe de gestión	CN M
	Registro de Auditorias Emisores 15

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Price Waterhouse Edifici Caja de Madrid Avinguda Diagonal, 640 08017 Barcelona Tel. +34 93 253 27 00 Fax +34 93 405 90 32

INFORME DE AUDITORIA INDERENDIENTE DE LAS CUENTAS ANUALES

A los Señores Accionistas de Gas Natural SDG, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Gas Natural SDG, S.A. que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1998, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1998, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1998. Con fecha 25 de marzo de 1998 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1997 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1998 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Gas Natural SDG, S.A. al 31 de diciembre de 1998 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

PRICEWATERHOUSECCOPERS

Página 2

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1998, contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1998. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

Price Waterhouse Auditores, S.A.

José Luis Fernández Baños Socio - Auditor de Cuentas

Barcelona, 26 de febrero de 1999

******************************************************************************************************************************************************************************

Gas Natural SDG, S.A. Informe 1998

CUENTAS ANUALES

Página

Balance
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Memoria

INFORME DE GESTIÓN

BALANCE DE GAS NATURAL SDG, S.A. (En millones de pesetas)

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تحتويوري

Nota Núm.	ACTIVO	31.12.98	31.12.97
	INMOVILIZADO	430.617	397.358
	Gastos de establecimiento	147	196
5	Inmovilizaciones inmateriales	2.813	2.040
	Gastos de investigación y desarrollo	1.842	1.655
	Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares	271	185
	Aplicaciones informáticas Amortizaciones	6.382	4.804
		(5.682)	(4.604)
6	Inmovilizaciones materiales	222.142	204.518
	Terrenos y construcciones	26.900	27.458
	Instalaciones técnicas y maquínaria	305.126	271.771
	Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.77	3.505
	Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	293	358
	Otro inmovilizado	3.283	2.453
	Provisiones	(627)	(627)
	Amortizaciones	(116.604)	(100.400)
7	Inmovilizaciones financieras	205-515	190.604
	Participaciones en empresas del grupo	193.496	80.894
	Créditos a empresas del grupo	41.428	75.821
	Participaciones en empresas asociadas	31.869	31.770
	Créditos a empresas asociadas	786	ਨੰਤਰ
	Cartera de valores a largo plazo	ેત્રેત	1.227
	Otros créditos	9.166	632
	Depósitos y fianzas constituidos a largo piazo Provisiones	તેર વિ	771
		(3.164)	(744)
	GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	રેજેને	1.048
	Otros gastos a distribuir en varios ejercicios	રતેત્વ	1.048
	ACTIVO CIRCULANTE	102.993	77.830
	Existencias	1.706	907
	Comerciales	8	14
	Materias primas y otros aprovisionamientos	1.698	વેરેર
	Provisiones		(62)
8	Dendores	46.463	40.159
	Clientes por ventas y prestaciones de servicios	27.098	26.442
	Empresas del grupo, deudores	1.520	1.958
	Empresas asociadas, deudores	1.680	1.024
	Deudores varios	6.730	5.441
	Personal	47	231
	Administraciones públicas Provisiones	11.020	6.667
		(1.632)	(1.604)
9	Inversiones financieras temporales	51.653	35.591
	Créditos a empresas del grupo	45.771	33.821
	Créditos a empresas asociadas	3
	Cartera de valores a corto plazo	5.792	ાં ' સ્વ્યુ
	Otros créditos	કરે	108
	Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo	2	2
	Tesorería	3.062	1.084
	Ajustes por periodificación	100	ક્ષેત્રે
	TOTAL GENERAL	534.309	476.236

........ .. . . .

Nota	PASIVO
Núm.		31.12.98	31.12.97
10	FONDOS PROPIOS	218.742	203.691
	Capital suscrito	74.629	74.629
	Reserva de revalorización	21.290	20.716
	Reservas	તેરું જેટરે	82.446
	Reserva legal	12.728	10.138
	Reservas estatutarias	2.775	2.257
	Otras reservas	81.350	70.051
	Pérdidas y ganancias (beneficio o pérdida)	25.970	25.900

11	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	14.420	10.135
12	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	34.319	24.412
	Provisiones para pensiones y obligaciones similares	26.406	22.421
	Otras provisiones	7.913	1.991

	ACREEDORES A LARGO PLAZO	212.796	201.483
13	Deudas con entidades de crédito	207.254	194.707
	Deudas con empresas del grupo y asociadas	1.868	3.030
	Deudas con empresas del grupo	1 868	3.030

	Otros acreedores	3.624	3.639
14	Otras deudas	2.659	2.851
	Fianzas y depósitos recibidos a largo piazo	વેરર	788
	Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos	50	107
	De empresas asociadas	50	107

	ACREEDORES A CORTO PLAZO	54.032	36.515
13	Deudas con entidades de crédito	2.487	1.832
	Deudas con empresas del grupo y asociadas	18.220	12.373
	Deudas con empresas del grupo	17.917	12.091
	Deudas con empresas asociadas	303	282

	Acreedores comerciales	17.339	15.431
	Anticipos recibidos por pedidos	2.376	2.713
	Deudas por compras o prestaciones de servicios	14.963	12.718
	Otras deudas no comerciales	15.922	6.781
	Administraciones públicas	13.488	5.829
	Orras deudas	1.619	210
	Remuneraciones pendientes de pago	જેવરે	732
	Fianzas y depósitos recibidos a corto plazo	10	10
	Ajustes por periodificación	સ્વ	છેકે
	TOTAL GENERAL	534.309	476.236

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CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE GAS NATURAL SDG, S.A. (En millones de pesetas)

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Nota Núm.	DEBE	1998	1997
	Gastos
17	Aprovisionamientos Consumo de mercaderías	66.065 4.057	61.376
	Consumo de materias primas y otras materias consumibles Otros gastos externos	60.722 1 .286	1.677 59.131 268
18	Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados	15.171 11.279	14.203 10.619
	Cargas sociales Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	3.892 16.805	3.584
	Variación de las provisiones de tráfico	298	15.483 341
19	Otros gastos de explotación Servicios exteriores	22.640 20.379	18.852 16.829
	Tributos	2.261	2.023
	Beneficios de explotación	43.205	34.372
	Gastos financieros y gastos asimilados Por deudas con empresas del grupo	13.115 ારે જેવ	10.423 86
	Por deudas con terceros y gastos asimilados	12.956	10.337
	Variación de las provisiones de inversiones financieras	(16)
	Diferencias negativas de cambio	647	1.400

	Beneficios de las actividades ordinarias	40.873	34.041
	Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera	2.425	282
	de control Gastos extraordinarios Gastos y pérdidas de otros ejercicios	હ્યુ 6.578 197	343 1
	Beneficios antes de impuestos Impuesto sobre Sociedades Resultado del ejercicio (Beneficios)	37.018 11.048 25,970	33.592 7.692 25.900

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Nota Núm.	HABER	1998	1997
	Ingresos

16	Importe neto de la cifra de negocios	153.446	135.096
	Ventas Prestaciones de servicios	146.424	128.961
		7.022	6.135

	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado	1.687	1.608
20
	Otros ingresos de explotación Ingresos accesorios y otros de gestión corriente	9.051 9.007	7.923
	Subvenciones	44	7.740 183










	Ingresos de participaciones en capital	3.829
	En empresas del grupo	3.161	5.666 5.026
	En empresas asociadas	590	રેરો
	En empresas fuera del grupo	78	89

	Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo
	inmovilizado De empresas del grupo	4.160 2.693	2.933
	De empresas asociadas	34	2.794 33
	De empresas fuera del grupo	1.433	100

	Otros intereses e ingresos asimilados	2.830	2.583
	De empresas del grupo Otros intereses	1.161	1.692
	Beneficios en inversiones financieras	1.602 67	882 6


	Diferencias positivas de cambio	રેતેર	310

	KESSIES OF INSTICICLOS HERRYLL OF	2.332
			331

	Beneficios en enajenación de inmovilizado inmaterial, material y
	cartera de control	ব	ારે જે
	Ingresos extraordinarios Ingresos y beneficios de otros ejercicios	રે તે વિદિ	13
			2


21	Resultados Extraordinarios Negativos	3.852	449

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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE GAS NATURAL SDG, S.A. DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

Nota 1. Actividad

Constituye el objeto de la sociedad la distribución de gas canalizado a usuarios domésticos, comerciales e industriales.

Nota 2. Bases de presentación de las cuentas anuales

and the man and won't and a contract and consistence that in see a

Las cuentas anuales que se adjuntan se obtienen de los registros contables de la sociedad, y se han formulado siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados.

Las cifras contenidas en el balance, en la cuenta de pérdidas y ganancias y en esta memoria se muestran en millones de pesetas.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Gas Natural se presentan separadas de estas cuentas anuales individuales. Las principales magnitudes que se desprenden de las cuentas anuales consolidadas que han sido objeto de auditoría son las siguientes:

Activo total	1.103.498
Fondos propios	419.585
Ingresos consolidados	459.878
Beneficio consolidado después de impuestos
atribuido a la sociedad dominante	રેકે 369

Nota 3. Propuesta de distribución de resultados

La propuesta de distribución del beneficio neto correspondiente al ejercicio 1998, que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, es la siguiente:

Reserva legal	2.198
Reserva estatutaria	219
Reserva voluntaria	9.820
Dividendo	13.433
	25.970

Nota 4. Normas de valoración

Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales son los que se describen a continuación:

a. Inmovilizaciones inmateriales. Los elementos incluidos en el inmovilizado inmaterial figuran valorados a su precio de adquisición o a su coste de producción, amortizándose en un período de cinco años.
b. Inmovilizaciones materiales. Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran al precio de adquisición o al coste de producción con excepción de la revalorización efectuada como consecuencia de la actualización de balances realizada en el ejercicio de 1996 y de la operación de fusión realizada en el ejercicio de 1991.

Los costes de renovación, ampliación o mejora son incorporados al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o prolongación de su vida útil, deduciendo en su caso el valor neto contable de los bienes sustituidos.

Los importes relacionados con los trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado material corresponden al coste directo de producción.

Se dotan las provisiones por depreciación que sean precisas para cubrir las posibles contingencias que pueda generar la inactividad del inmovilizado.

El inmovilizado material se amortiza linealmente en base a su vida útil estimada. Los coeficientes de amortización que resultan de las vidas útiles estimadas son los siguientes:

	Coeficiente %
Construcciones	2 - 3
Instalaciones técnicas (red de distribución)	3.33-5
Otras instalaciones técnicas y maquinaria	5 - 12
Utiles y herramientas	30
Mobiliario y enseres	10
Equipos informáticos	25
Elementos de transporte	16

c. Inmovilizaciones financieras. Los títulos sin cotización oficial se encuentran contabilizados a su coste de adquisición minorado, si fuese preciso, por las provisiones necesarias para reflejar las desvalorizaciones sufridas.

d. Existencias. Se valoran al coste promedio de las compras, resultando un valor igual o inferior al de mercado.

Se dotan las provisiones por depreciación que sean precisas para cubrir la obsolescencia de los materiales.

e. Deudores y acreedores comerciales y no comerciales. Los débitos y créditos originados por las operaciones, ya sean o no consecuencia del tráfico normal del negocio, se registran por su valor nominal y se clasifican a corto o a largo plazo según sea su vencimiento inferior o superior a un ejercicio económico.

Se practican las correcciones valorativas que se estiman necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia. Las cuentas de crédito se muestran por el importe dispuesto.

f. Provisiones para pensiones y obligaciones similares. Los compromisos de pagos futuros por complementos de pensiones, se materializan con la constitución de las correspondientes Provisiones para pensiones o Fondos de pensiones.

Provisión para pensiones. La provisión para pensiones se constituye siguiendo criterios actuariales y representa el valor actual de los compromisos de pago futuros, contraídos por la sociedad con los empleados jubilados y en activo afectados, en relación con el pago de complementos de pensiones de jubilación, viudedad e invalidez, de acuerdo con las prestaciones acordadas por la entidad. El tipo de interés financiero actuarial utilizado ha sido del 4% anual.

Fondo de pensiones. El fondo de pensiones se constituye de acuerdo con el Plan de pensiones firmado y adaptado a la Ley de Planes y Fondos de pensiones. Es un plan de contribución definida que cubre los compromisos adquiridos por la sociedad con el personal activo afectado. Reconoce unos derechos consolidados por servicios pasados y se compromete a la aportación mensual de un porcentaje medio del 5% del salario computable. Es un plan de modalidad mixta destinado a cubrir tanto las prestaciones de jubilación, como los riesgos por invalidez y fallecimiento de los partícipes.

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g. Otras provisiones. Los compromisos de pagos futuros correspondientes a responsabilidades probables o ciertas se materializan con la constitución de las correspondientes provisiones para riesgos y gastos. Su dotación se efectúa cuando estas circunstancias se ponen de manifiesto y en función del importe estimado de los riesgos.
h. Impuesto sobre Sociedades. La cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio recoge el gasto por el Impuesto sobre Sociedades. En su cálculo se contempla la cuota del impuesto devengada en el ejercicio, el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de

impuestos que revierten en períodos subsiguientes, así como las bonificaciones y deducciones de la cuota a que tiene derecho la sociedad.

Es política de la sociedad registrar impuestos anticipados únicamente si no existen dudas de su recuperación futura. Los impuestos anticipados relativos a la Provisión para pensiones, se han registrado siguiendo las directrices de la resolución de 25 de septiembre de 1991 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas.

La sociedad tributa en Régimen de Declaración Consolidada a partir del ejercicio de 1993.

i. Ingresos y gastos. Los ingresos y gastos se contabilizan en función de su devengo.

Las ventas de gas se contabilizan en base a la facturación de los consumos. Al final del ejercicio se prevé la cifra de gas emitido y no facturado al objeto de correlacionar adecuadamente los ingresos y gastos del período.

Los ingresos por desplazamientos de red a cargo de terceros se aplican linealmente a resultados en el período de amortización del inmovilizado relacionado. Durante este período se muestran como Ingresos a distribuir en varios ejercicios, en el pasivo del balance.

Los importes percibidos por contraprestación de nuevas acometidas y ramales se aplican linealmente a resultados en el período de amortización del inmovilizado relacionado. Durante este período se muestran como Ingresos a distribuir en varios ejercicios, en el pasivo del balance.

j. Diferencias de cambio en moneda extranjera. La conversión en pesetas de los créditos y débitos en moneda extranjera se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la operación.

Al cierre del ejercicio los saldos nominados en moneda de Estados participantes en el euro y de Estados no participantes se ajustan al tipo de cambio vigente en ese momento.

Las diferencias de cambio derivadas de la conversión de saldos nominados en monedas de Estados participantes en el euro, no han resultado significativas.

Nota 5. Inmovilizaciones inmateriales

Las variaciones experimentadas por las partidas que componen el immovilizado inmaterial son las siguientes:

	Saldo al 1.1.98	Aumentos	Disminuciones	Otros	Saldo al 31.12.98
Gastos de investigación y desarrollo Concesiones, patentes, licencias, marcas	1.655	207	(20)		1.842
y similares Aplicaciones informáticas	185 4.804	૪૨ 1 .575	4	- 3	271 6.382
	6.644	1 868	(20)	ಗ	8.495
Amortización acumulada Saldo neto	(4.604) 2.040	(1.095) 773	20 400	(3)	(5.682) 2.813

Nota 6. Inmovilizaciones materiales

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Los importes y las variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el coste del activo inmovilizado material son:

	Saldo al 1.1.98	Aumentos	Disminu- ciones	Otros	Saldo al 31.12.98
- Terrenos y construcciones	27.458	660	1 -385	177	26.900
- Instalaciones técnicas y maquinaria	271.771	29, 273	990	5.072	305.126
- Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.505	200		60	3.771
- Anticipos e inmovilizaciones en curso	358	79	6	(138)	293
- Otro inmovilizado	2.453	830	40	40	3.283
	305.545	31.048	2.431	5.211	339.373

La revalorización del inmovilizado material incorporada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 de 7 de junio sobre actualización de balances, tendrá un efecto de 1.867 millones de pesetas sobre las dotaciones para amortizaciones de inmovilizado del ejercicio 1999.

El movimiento del inmovilizado material incorporado por aplicación de la actualización

de balances es el siguiente:

Importe a 1 de enero de 1998	18.876
Aumentos	રેપરે
Bajas	(34)
Dotación amortización ejercicio	(2.061)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	17.286

El incremento corresponde a la actualización de balances incorporada a través de la adjudicación de los bienes de Gas Girona, S.A.

					Las variaciones de las provisiones y amortizaciones acumuladas durante el ejercicio son:
--	--	--	--	--	------------------------------------------------------------------------------------------	--	--	--	--	--	--

	Saldo al 1.1.98	Dotación	Disminu- ciones	Otros	Saldo al 31.12.98
Provisiones	627				627
Amortizaciones:
- Construcciones	2.7892	367	12	47	3.174
- Instalaciones técnicas y maquinaria	93.432	14.465	789	1.453	108.561
- Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.549	272		46	2.867
- Otro inmovilizado	1.647	371	41	ર્ટ	2.002
	101.027	15.475	842	1.571	117.231

Durante el ejercicio de 1998 se han adquirido elementos del inmovilizado a empresas del grupo y asociadas por un importe de 2.514 millones de pesetas.

El inmovilizado material incluye la revalorización efectuada en el ejercicio de 1991 por la operación de fusión por absorción y escisión parcial de las sociedades Catalana de Gas, S.A., Gas Madrid, S.A. y Repsol Butano, S.A., por 9.277 millones de pesetas en Terrenos y Construcciones.

Es política de la sociedad contratar todas las pólizas de seguros que se estimen necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

Nota 7. Inmovilizaciones financieras

(401) 31 (1926) 1992 (1995) 4 (1975) 1988 (1994) 1988 (1997) 1999) 1999 (1999) 1999) 1999 (1999)

El importe y las variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el inmovilizado financiero son:

	Saldo al 1.1.98	Aumentos	Disminu- ciones	Saldo al 31.12.98
- Participaciones en empresas del grupo	80.894	45.718	3.116	123.496
Créditos a empresas del grupo	75.821		34.393	41.428
- Participaciones en empresas asociadas	31.770	106	7	31 866
- Créditos a empresas asociadas	233	ર્સ્ડિ		786
- Cartera de valores a Iargo plazo	1.227	188	416	ddd
- Otros créditos	632	8.534		9.166
Depósitos y fianzas constituidos a largo
plazo	771	164		વેડી રે
- Provisiones	(744)	(2.420)		(3.164)
	190.604	52.843	37.932	205-215

El movimiento de la cuenta Participaciones en empresas del grupo corresponde fundamentalmente a:

· Compra de 1.893.162 acciones de Enagas, S.A. por un importe de 14.000 millones de pesetas, de 25.738 acciones de Gas Lleida, S.A. por un importe de 157 millones de pesetas, compra de 33.722 acciones de Compañía Española de Gas, S.A. por un importe de 150 millones de pesetas y compra de 3.341 acciones de Gas Tarraconense, S.A. por un importe de 26 millones de pesetas.
· Suscripción de 30.940.000 acciones de Gas Natural Internacional SDG, S.A. por un importe de 30.940 millones de pesetas, suscripción de 65.000 acciones de Gas Galicia Sociedad para el Desarrollo del Gas, S.A. por un importe de 325 millones de pesetas, suscripción de 9.999 acciones de Gas Natural Comercializadora, S.A. por un importe de 100 millones de pesetas, suscripción de 9.999 acciones de Gas Natural Electricidad SDG, S.A. por un importe de 10 millones de pesetas y suscripción de 9.999 acciones de Desarrollo del Cable, S.A. por un importe de 10 millones de pesetas.
· La disminución de 902 millones de pesetas por la operación de disolución sin liquidación de Gas Girona, S.A. mediante la adjudicación de todos los bienes, derechos y obligaciones a Gas Natural SDG, S.A. y otras por 2.214 millones de pesetas.

Los Créditos a empresas del grupo tienen su vencimiento entre los ejercicios 2000 y 2002 y están sujetos a tipo de interés de mercado. Los principales saldos corresponden a Enagas, S.A., Gas Natural Latinoamericana, S.A., Compañía Española de Gas, S.A., Gas Andalucía, S.A. y Gas Galicia Sociedad para el Desarrollo del Gas, S.A.

Los intereses devengados y no vencidos a 31 de diciembre de 1998 ascienden a 233 millones de pesetas.

El movimiento de la cuenta Cartera de valores a largo plazo básicamente corresponde a la compra de 17.143 acciones de Compañía Operadora del Mercado Español de Electricidad, S.A. por un importe de 86 millones de pesetas y a la disminución por la venta de la participación en Cable i Televisió de Catalunya, S.A. por un importe de 408 millones de pesetas.

El incremento de la cuenta Otros créditos corresponde básicamente a la financiación de instalaciones de calefacción.

El detalle de las participaciones directas relevantes es el siguiente:

contraction of the Which 18, Specific 18, 2011 11:

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| 2019

				% del capital que se posec		millones de pesetas
SOCIEDAD	DOMICILIO	ACTIVIDAD	DIRECTO	INDIRECTO	TOTAL	PATRIMONIO NETO (*)
Participaciones en empresas del grupo		Aprov., Transp. y
S.A. Enagas,	Madrid	distribución de gas	100.0	1	100.0	254.980
S.A. Compañía Española de Gas,	Valencia	Distribución de gas	90.4	-	90.4	11.468
S.A. Cable. Desarrollo del	Barcelona	Expl. Sist. Telecom.	100.0		100.0	રેત્ર
Gas Andalucía. S.A.	Sevilla	Distribución de gas	100.0		100.0	6.082
Castilla-La Mancha, S.A. Gas	Toledo	Distribución de gas	વેરે છ		95.0	2.285
Galicia Sociedad para el Desarrollo del Gas, S.A. Gas	Compostela Santiago de	ਨਸ਼ਤ Distribución de	રા રે	S €	65.0	1.316
Lleida, S.A. Gas	Lleida	ਨ ਵਿ Distribución de	97,3	-	97,3	2.031
Natural Cantabria SDG, S.A. Gas	Santander	23.8 Distribución de	09.3		99,3	3.067
Natural Castilla y León, S.A. Gas	Valladolid	Distribución de gas	05.0	-	વેરે 0	11.784
Natural Comercializadora, S.A. Gas	Barcelona	Comercializ. de gas	100,0		100,0	100
Electricidad SDG, S.A. Natural Gas	Barcelona	Produc. Electricidad	100.0	-	100.0	10
Extremadura, S.A. Natural Gas	Mérida	ਸਿੰਘ ਦੇ Distribución de	100.0		100.0	9
Natural Murcia SDG, S.A. Gas	Murcia	285 Distribución de	99,3		99,3	1.069
Navarra, S.A. Gas	Pampiona	2018 Distribución de	80.0		80,0	4.217
Penedès, S.A. Gas	Vilafranca del Penedès (Barcelona)	238 Distribución de	99,8		99,8	1.079
Rioja, S.A. Gas	Logroflo	235 Distribución de	87.5		87,5	2.140
Tarraconense, S.A. Gas	Tarragona	ਕਿਸਫ Distribución de	99,7		99.7	7.586
Vic, S.A. Gas	Vic (Barcelona)	gas Distribución de	97,4		97,4	684
Gas Natural Internacional SDG,S.A.	Madrid	Sociedad de cartera	100.0		100,0	33.404
Compañía Auxiliar de Industrias Varias, S.A.	Madrid	Instalaciones de gas	100.0		100,0	180
Equipos y Servicios, S.A.	Barcelona	Instalaciones de gas	100.0		100,0	262
Natural International Ltd. Gas	Dublin	Sociedad de cartera	100.0		100.0	7.623
Gas Natural Informática, S.A.	Barcelona	Informática	100,0		100,0	984
Agrupación Energética Ciutat Sanitaria Vall d'Hebrón AIB	Barcelona	Cogeneración	81,3		81,3	રાર્
Particidaciones en empresas asociadas
Gas Aragón, S.A.	Zaragoza	Distribución de gas	35,0		35.0	4.220
Kromschroeder, S.A.	Barcelona	Contadores	42,5	-	42,5	1.886
Companhia Estadual de Gas do Río de Janeiro, S.A.	Río de Janeiro (Brasil)	ਉਸਨ Distribución de	18,9		18.9	10.310
Ringas S.A.	(Brasil) Río de Janiero	ਣ ਸਾਡੇ Distribución de	25.0		25.0	ડવેદ્વ で

El importe total de las participaciones en empresas a 155.365 millones de pesetas y los dividendos percibidos en el ejeccicio 1998 han sido de 3.751 millones de pesetas.

(*) El Parimonio nes está formado por el cesultado del ejercicio. La información se muestra agregada por homogeneización estre las sociedades del Grupo.

Nota 8. Deudores

El epígrafe Administraciones públicas incluye el impuesto sobre beneficios anticipado que asciende a 8.782 millones de pesetas, el cual básicamente revertirá a largo plazo.

Nota 9. Inversiones financieras temporales

El epígrafe Créditos a empresas del grupo corresponde básicamente al Impuesto sobre Sociedades a percibir de las sociedades del Grupo Consolidado Fiscal a la fecha de liquidación del impuesto por un importe de 4.590 millones de pesetas y a créditos a corto plazo que ascienden a 40.951 millones de pesetas.

El importe incluido en Cartera de valores a corto plazo corresponde básicamente a inversiones en renta fija.

La tasa media de rentabilidad de la Cartera de valores ha sido del 3,93% para el ejercicio 1998.

Nota 10. Fondos propios

El importe de las cuentas de capital y reservas, al 31 de diciembre de 1998, y su movimiento en el ejercicio son los siguientes:

	Saldo al 1.1.98	Distribución del Resultado 1997	Otros movimientos	Saldo al 31.12.98
- Capital suscrito	74.629	-		74.629
- Reserva de revalorización	20.716		574	21.290
- Reserva de fusión	19.02.1			19.02.
- Reserva legal	10.138	2.590		12.728
- Reserva voluntaria	48.799	11.299	41	60.139
- Otras reservas	4.458	રી જ	(41)	4.935
	177.791	14.407	574	192.772

El Capital suscrito está constituido por 149.258.676 acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas y con los mismos derechos políticos y económicos.

El Consejo de Administración de la sociedad, por acuerdo de la Junta General Ordinaria de accionistas, celebrada el día 18 de junio de 1997, fue autorizado para aumentar el capital social como máximo en 37.315 millones de pesetas dentro del plazo de 5 años, mediante desembolso dinerario y en una o varias veces sin necesidad de nueva autorización. Asimismo fue autorizado por Acuerdo de la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el día 21 de mayo de 1998, para emitir títulos de renta fija, no convertibles en acciones, hasta un total de 150.000 millones de pesetas, en una o varias veces, dentro del plazo de 5 años.

La totalidad de las acciones de la sociedad están admitidas a cotización en las cuatro Bolsas Oficiales españolas y cotizan en el mercado continuo.

Las participaciones más significativas en el capital social de Gas Natural SDG, S.A., son las siguientes:

	Participación en el capital social %
- Repsol, S.A.	45.3
- Caixa d'Estalvis i Pensions de Barcelona	25.5

Otras reservas incluyen un importe de 1.844 millones de pesetas que, mediante acuerdo de la Junta General, puede ser traspasado a Reserva voluntaria. La disminución en Otras reservas corresponde al movimiento en 1998 de la Provisión libertad de amortización.

La Reserva legal no es de libre disposición.

La Reserva de revalorización es indisponible hasta que sea comprobada y aceptada por la Administración Tributaria dentro del período que finaliza el 31 de diciembre de 1999. Una vez efectuada la comprobación o transcurrido el plazo para realizar la misma, el saldo de la cuenta podrá destinarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación del capital social o, a partir del 31 de diciembre de 2006, a reservas de libre disposición.

El incremento en la Reserva de revalorización corresponde a la incorporación de la reserva que por este epígrafe tenía Gas Girona, S.A., cuyos bienes, derechos y obligaciones fueron adjudicados a Gas Natural SDG, S.A. en el proceso de disolución sin liquidación realizado en el ejercicio.

Nota 11. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Corresponden básicamente a los ingresos por desplazamientos de red a cargo a terceros por un importe de 4.858 millones de pesetas y a los ingresos por contraprestación de nuevas acometidas y ramales por un importe de 6.310 millones de pesetas.

Nota 12. Provisiones para riesgos y gastos

El saldo de la provisión para pensiones al 31 de diciembre de 1998 y su movimiento en

el ejercicio son:

Saldo al 1 de enero de 1998	22.421
Dotaciones	5.745
Pagos del ejercicio contra la provisión	1.760
Saldo al 31 de diciembre de 1998	26.406

Gas Natural SDG, S.A., tiene un plan de pensiones de prestaciones definidas que cubre a sus empleados en activo y jubilados. Estas prestaciones son en todos los casos complementarias de las que la Seguridad Social otorgue a los empleados a su jubilación, y sólo tienen eficacia en la medida que los niveles de retribución asegurados por el plan excedan a los otorgados por el régimen general de la Seguridad Social.

Los pasivos en relación con el personal activo y jubilado están totalmente provisionados a 31 de diciembre de 1998.

Las dotaciones anuales para cubrir los compromisos devengados por cuenta de la entidad respecto a los planes son contabilizadas con cargo a la cuenta de resultados de cada ejercicio.

El saldo de Otras provisiones a 31 de diciembre de 1998 corresponde a las provisiones constituidas para responsabilidades probables relativas a contingencias identificadas y su movimiento en el ejercicio es el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998	1 991
Dotaciones	6.119
Aplicaciones y cancelaciones	(197)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	7.913

Nota 13. Deudas con entidades de crédito

Los conceptos que corresponden a este epígrafe son los siguientes:

	Largo plazo	Corto plazo
Préstamos y créditos bancarios Intereses devengados pendientes de vencimiento	207.254	2.487
	207.254	2.487

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De las Deudas con entidades de crédito a largo plazo, 169.898 millones de pesetas corresponden a préstamos y créditos en pesetas y los restantes 37.356 millones de pesetas a operaciones constituidas en dólares USA.

Los préstamos y créditos a largo plazo están a tipo de interés de mercado y sus períodos de amortización son los siguientes:

	207.254
Más de 5 años	146.882
Año 2003
Año 2002	45.000
Año 2001	10.000
Año 2000	5.372

Nota 14. Otros acreedores

Se incluye en este epígrafe un préstamo de 18,7 millones de dólares USA concedido por el Grupo Repsol y vencimiento total en 2000, con un tipo de interés de mercado.

Nota 15. Situación fiscal

La sociedad tributa en Régimen de Declaración Consolidada. En 1998 el Grupo Consolidado Fiscal lo constituyen además, las sociedades Enagas, S.A., Gas Natural Castilla y León, S.A., Compañía Española de Gas, S.A., Gas Castilla-La Mancha, S.A., Compañía Auxiliar de Industrias Varias, S.A., Gas Natural Informática, S.A., Gas Girona, S.A., Gas Lleida, S.A., Gas Penedés, S.A., Gas Vic, S.A., Equipos y Servicios, S.A., Gas Serviconfort, S.A., Gas Tarraconense, S.A., Gas Andalucía, S.A., Gas Natural Internacional SDG,S.A., Gas Natural Extremadura, S.A., Holding Gas Natural, S.A., La Propagadora del Gas, S.A., La Energía, S.A., Sagane, S.A., Gas Natural Murcia SDG, S.A., Gas Natural Cantabria SDG, S.A., Gas Natural Colombia, S.A., Gas Natural Latinoamericana, S.A., Desarrollo del Cable, S.A., Gas Natural Electricidad SDG, S.A. y Gas Natural Comercializadora, S.A.

La aplicación del Régimen de Declaración Consolidada ha supuesto la generación de diferencias permanentes en el Impuesto sobre Sociedades de la sociedad por 1.537 millones de pesetas, consecuencia básicamente de los ajustes por dividendos devengados en el ejercicio por Gas Natural Castilla y León, S.A. y Gas Girona, S.A. y por las dotaciones efectuadas a la Provisión por depreciación de inmovilizaciones financieras consolidadas fiscalmente.

La conciliación de la diferencia existente entre el resultado contable del ejercicio con la

	Aumento	Disminución	TOTAL
Resultado contable del ejercicio			25.970
Diferencias permanentes:			9.411
- Impuesto sobre Sociedades	11.048
- Ajustes por Grupo Fiscal Consolidado		1.537
- Otros conceptos		100
Diferencias temporales:			5.412
- Dotación Fondo de pensiones	5.745
- Libertad de amortización		735
- Ajustes por transparencia fiscal	33
- Pago pensiones en 1998		1.653
- Otras provisiones	2.000
- Otros conceptos	22
Base imponible			40.793

base imponible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

azionis

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Las deducciones a la cuota aplicadas en el ejercicio de 1998 han ascendido a 1.711 millones de pesetas.

Al cierre del ejercicio se habían pagado 7.946 millones de pesetas a cuenta de la cantidad a desembolsar finalmente por el Impuesto sobre Sociedades.

El importe y las variaciones experimentadas por el Impuesto sobre Sociedades anticipado/diferido son:

	Saldo al 1.1.98	Variación	Saldo al 31.12.98
Carga fiscal anticinada
Provisión para pensiones	2.813	1.432	7.245
Transparencia fiscal	રેર	7	72
Otras provisiones	702	763	1.465
	6.580	2.202	8.782
Carga fiscal diferida
Libertad de amortización	1 465	284	1.749
Reinversión por enajenación de
Inmovilizado	114	(11)	103
	1.579	273	1.822

En el ejercicio de 1996 se iniciaron las actuaciones de inspección de tributos para el período 1990-1994, que siguen en curso a 31 de diciembre de 1998.

Nota 16. Ventas

La actividad se realiza íntegramente en el mercado nacional, siendo su desglose en millones de pesetas, el siguiente:

Ventas de gas	142.330
Otras ventas	4.094
	146.424

Se han efectuado ventas de gas a las empresas del grupo Gas Girona, S.A. y Gas Lleida, S.A. por un importe total de 743 millones de pesetas.

Nota 17. Aprovisionamientos

Corresponde fundamentalmente a las compras de gas natural realizadas durante el ejercicio a Enagas, S.A.

Nota 18. Gastos de personal

El número medio de empleados de la sociedad durante el ejercicio, distribuido por categorías es el siguiente:

Dirección y personal técnico	1.019
Personal administrativo y comercial	487
Profesionales de oficio y personal auxiliar	478
	1.984

Nota 19. Otros gastos de explotación

La composición de este epígrafe corresponde básicamente a los costes de estructura, cuyos principales componentes son: reparaciones y conservación; costes informáticos; publicidad; servicios exteriores; impuestos y arbitrios.

Nota 20. Otros ingresos de explotación

· Children Childer (offer In adapt of the Pre-

Este apartado incluye 8.602 millones de pesetas de transacciones con empresas del grupo.

Nota 21. Resultados extraordinarios

Los Resultados extraordinarios positivos corresponden básicamente a las plusvalías obtenidas en la venta de Inmovilizaciones materiales e Inmovilizaciones financieras.

Los Resultados extraordinarios negativos corresponden básicamente a la prima por asistencia a la Junta General de Accionistas celebrada en 1998, a las dotaciones a Provisiones para riesgos y gastos y a la Variación de las provisiones de la cartera de control.

Nota 22. Aspectos derivados de la introducción del euro y del "efecto 2000".

La sociedad ha analizado la implicación de la introducción del euro y del "efecto 2000" en su estructura general, concluyendo que no se producirá ningún impacto relevante en la misma. A este respecto, la sociedad ha elaborado un plan de actuaciones a realizar al objeto de cumplir con los plazos clave del "efecto 2000" y de la introducción del euro.

Los costes estimados de las actuaciones a realizar, así como las inversiones y gastos a incurrir por el "efecto 2000" y por el proceso de introducción del euro no son significativos.

Nota 23. Otra información

Durante el ejercicio de 1998 las retribuciones devengadas y préstamos concedidos a los miembros del Consejo de Administración han ascendido a 204 y 25 millones de pesetas respectivamente.

Las obligaciones contraidas en materia de pensiones con respecto a los miembros del Consejo de Administración han ascendido a 1 millón de pesetas no existiendo obligación alguna en materia de seguros de vida.

A la fecha de cierre del ejercicio, la sociedad tenía créditos concedidos por entidades financieras no dispuestos por un importe de 41.099 millones de pesetas.

La sociedad da cobertura a determinados contratos de financiación de empresas del Grupo.

El día 18 de diciembre de 1998, el Consejo de Administración decidió aprobar y suscribir el Proyecto de Fusión por absorción de Gas Tarraconense, S.A. y Gas Lleida, S.A. por Gas Natural SDG, S.A. que supondrá, de ser aprobado por las juntas generales de todas las sociedades intervinientes en la operación, la transmisión en bloque por sucesión universal de todos los patrimonios (derechos y obligaciones) de Gas Tarraconense, S.A. y Gas Lleida, S.A. a favor de esta sociedad.

Nota 24. Acontecimientos posteriores al cierre

El Consejo de Administración de la sociedad, en la reunión celebrada el día 18 de diciembre de 1998, acordó distribuir a partir del día 11 de enero de 1999, un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio de 1998 de 39 pesetas brutas por acción.

Nota 25. Cuadro de financiación

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El cuadro de financiación es el siguiente:

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CUADRO DE FINANCIACION DEL EJERCICIO

(En millones de pesetas)

ch inflones de pesetas)

Adlicaciones	1998	1997	Origenes	1998	1997
Gastos de establecimiento y formalización de deudas		ટ્વેટ	Recursos procedentes de las operaciones	45.097	44.575
Adquisición de inmovilizado:	94.899	123.785	Ingresos y gastos a distribuir en varios ejercicios	2.148	1.466
Inmovilizaciones inmateriales	1.868 31.048	1.180 27.676	Deudas a largo plazo:	105.627	108.983
Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales	61.983	94.929	De empresas del grupo De otras empresas	105.455 22	1 .233
		9.888	De proveedores de inmovilizado y otros	150	107.376 74
Dividendos del ejercicio anterior	11.493		Enaienación de inmovilizado:	8.715	1.128
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo	91.041	2.100	Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales	1.338 7.377	812 316
De empresas del grupo y asociadas De otras deudas	1.182 89.856	2.100	Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras:	39.120	424
Provisiones para riesgos y gastos	ી 'જેટરે	1 886	Otras inversiones financieras Empresas del grupo Empresas asociadas	39.118 6	314 25 કર્
TOTAL APLICACIONES	199.288	137.904	TOTAL ORIGENES	200.707	156.576
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)	1.419	18.672

Variación del capital circulante	1998		1997
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	774			175
Deudores		2.20	4.426
Acreedores		16.883	5.423
Inversiones financieras temporales	16.029		8 922
Tesorería	1.979	-	39
Ajustes por periodificación	19	***	7
TOTAL	18.831	17.412	18.847	ો રે
VARIACION DEL CAPITAL CIRCU- LANTE	1.419		18.672

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La conciliación del resultado contable del ejercicio con los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:

	1998	1997

Resultado del ejercicio	25.970	25.900
Aumento del resultado:
- Dotación a las amortizaciones	16.802	15.483
- Dotación a la provisión para riesgos y gastos	7.642	1.801
- Dotación a provisiones de inmovilizado financiero	2.409	282
- Diferencias negativas de cambio	198	1.387
- Otros	68	85
Disminución del resultado:
- Beneficios en enajenación de inmovilizado material	(3)	(୧3)
- Beneficios en enajenación de inmovilizado financiero	(5.270)	(115)
- Ingresos y gastos diferidos	(2.722)	(185)
TOTAL	45.097	44.575

and and the state of the cases of the state

INFORME DE GESTION DE GAS NATURAL SDG, S.A.

Evolución de la sociedad en 1998

El beneficio neto se sitúa en 25.970 millones de pesetas con un incremento del 0,3% con respecto al ejercicio anterior. Las ventas de gas en termias se han incrementado un 17,3%, de las cuales el 23,7% corresponden al mercado doméstico-comercial y el 14,0% al mercado industrial.

El importe neto de la cifra de negocios es de 153.446 millones de pesetas, un 13,6% superior al de 1997. El 92,8% de la cifra de negocios corresponde a ventas de gas y el 7,2% restante a la venta de aparatos a gas, instalaciones, contadores, servicios, materiales y accesorios.

Los recursos procedentes de las operaciones se sitúan en 45.097 millones de pesetas. Estos recursos han financiado el plan de inversiones materiales de 31.048 millones de pesetas destinados básicamente a la ampliación y mejora de la red de distribución, alcanzando los 12,917 kilómetros a 31 de diciembre de 1998.

El Capital social está constituido por 149.258.676 acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas y con los mismos derechos políticos y económicos y los Fondos propios se sitúan en 218.742 millones de pesetas.

La totalidad de las acciones de la sociedad están admitidas a cotización en las cuatro Bolsas Oficiales españolas y cotizan en el mercado continuo.

La cotización al fin del ejercicio 1998 de las acciones de Gas Natural SDG, S.A. se situó en 15.450 pesetas.

La sociedad no ha realizado ninguna operación con acciones propias.

Acontecimientos posteriores

Perspectivas de futuro

El día 8 de octubre de 1998 fue aprobada la Ley 34/1998 de 7 de octubre, del sector de hidrocarburos, en la que se establece el nuevo marco regulatorio del sector del gas.

La entrada en vigor de la Ley implica, en su afán de implantar de forma gradual una actividad en régimen de libre competencia, la separación de las actividades de transporte y distribución de la actividad de comercialización, y garantiza el acceso de terceros a las instalaciones de la red básica y a las instalaciones de transporte y distribución.

El nuevo marco legal supone para Gas Natural SDG, S.A. potenciar las actividades básicas de transporte y distribución, y seguir con el proceso de gasificación y extensión del servicio de suministro a nuevas zonas.

Actividades de Investigación y Desarrollo

Las actividades de innovación tecnológica desarrolladas por la sociedad durante 1998 se han concentrado en la evaluación, desarrollo y demostración de nuevas tecnologías gasistas, con el fin de aumentar y mejorar la competitividad del gas natural en diferentes aplicaciones, focalizando el esfuerzo tecnológico en proyectos de alto valor estratégico.

Las actividades se han desarrollado dentro de un plan coordinado de actuación con intervención de las distintas sociedades del Grupo.

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3 1 MAR. 1999
REGISTRO DE ENTRADA № 1999

Gas Natural SDG, S.A.

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INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE DE LAS CUENTAS ANUALES

A los Señores Accionistas de Gas Natural SDG, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Gas Natural SDG, S.A. y su Grupo de sociedades, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1998, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de Gas Natural SDG, S.A. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de Gas Natural SDG, S.A. presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y del cuadro de financiación consolidado, además de las cifras del ejercicio 1998, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998. Con fecha 25 de marzo de 1998 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Gas Natural SDG, S.A. y su Grupo de sociedades al 31 de diciembre de 1998 y de los resultados consolidados de sus operaciones y de los recursos consolidados obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

PRICEWATERHOUSECCOPERS

Página 2

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1998, contiene las explicaciones que los Administradores de Gas Natural SDG, S.A. consideran oportunas sobre la situación de Gas Natural SDG, S.A. y su Grupo de sociedades, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad y su Grupo.

Price Waterhouse Auditores, S.A.

José Luis Fernández Baños Socio - Auditor de Cuentas

Barcelona, 26 de febrero de 1999

GRUPO GAS NATURAL Informe 1998

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CUENTAS ANUALES

Balance
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Memoria

INFORME DE GESTIÓN

BALANCE CONSOLIDADO DEL GRUPO GAS NATURAL (En millones de pesetas)

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Nota
Núm.	ACTIVO	31.12.98	31.12.97

	INMOVILIZADO	941.580
			875.962
	Gastos de establecimiento	1.174
3	Inmovilizaciones inmateriales	86.904	867
	Bienes y derechos inmateriales		94.800
	Amortizaciones	102.119	106.439
		(15.215)	(11.639)
4	Inmovilizaciones materiales
	Terrenos y construcciones	809.471	748.391
	Instalaciones técnicas y maquinaria	50.458	50.617
	Otro inmovilizado	971.352	865.186
		32.766	18.866
	Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	49.042	65.041
	Provisiones y amortizaciones	(294.147)	(221 .319)
5
	Inmovilizaciones financieras	44.031	31.904
	Participaciones puestas en equivalencia	7.497	7.418
	Cartera de valores a largo plazo	6.386	4.701
	Otros créditos	32.734	21.924
	Provisiones	(2.586)	(2.139)


б	FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION		5.654

	De sociedades consolidadas por integración proporcional		2.654

	GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	2.048	1.827

	ACTIVO CIRCULANTE	159.870
			134.790
	Accionistas por desembolsos exigidos
7	Existencias		142
	Deudores	34.050	25.111
8		102.130	87.638
9	Clientes por ventas y prestaciones de servicios	84.758	77.719
	Empresas puestas en equivalencia	2.588	2.197
10	Otros deudores	20.889	13.609
	Provisiones	(6.105)	(5.887)

	Inversiones financieras temporales	12.935	14.460
11	Cartera de valores a corto plazo	11.922	13.516
	Otros créditos	1.013	044

	Tesorería	10.050	6.361

	Ajustes por periodificación	785	1.078

	TOTAL GENERAL
		1.103.498	1.018.233

Nota Núm.	PASIVO	31.12.98	31.12.97
12	FONDOS PROPIOS	419.585	371.643
	Capital suscrito	74.629	74.629
	Otras reservas de la sociedad dominante	118.143	105.220
	Reservas distribuibles	84.125	74.366
	Reserva de revalorización	21.290	20.716
	Reservas no distribuibles	12.728	10.138
	Reservas en soc.consolidadas por integración global y proporcional	165.981	134.684
	Reservas en sociedades puestas en equivalencia	1.828	1.572
	Diferencias de conversión	ર્સ્ડર	4.911
	Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante	28.369	50.627
	Pérdidas y ganancias consolidadas	61.712	55.688
	Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos	(3.343)	(5.061)
	SOCIOS EXTERNOS	26.730	46.560
13	DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACIÓN	10.256	15.512
14	De sociedades consolidadas por integración global	10.256	15.512
15	INCRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	113.434	89.538
	Subvenciones de capital	રરે સ્ત્રેજ	46.124
	Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios	47.736	43.414
	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	રો શિર	35.803
16
	Provisiones para pensiones y obligaciones similares	27.520	24.365
	Otras provisiones	24.095	11.528
	ACREEDORES A LARGO PLAZO	351.148	362.948
	Emisiones de obligaciones y otros valores negociables	ો સર	વે તે રેલે
17	Deudas con entidades de crédito	334.357	331-376
18	Otros acreedores	16,632	21.603
19
	ACREEDORES A CORTO PLAZO	130,730	96.139
	Emisiones de obligaciones y otros valores negociables	8.354	રેટ
17	Deudas con entidades de crédito	18.442	7.388
18	Deudas con sociedades puestas en equivalencia	373	473
9	Acreedores comerciales	73.621	69.742
	Otras deudas no comerciales	29.822	18.402
	Ajustes por periodificación	118	132
	TOTAL GENERAL	1.103.498	1.018.233

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CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DEL GRUPO GAS NATURAL (En millones de pesetas)

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Nota Núm.	DEBE	1998	1997
	GASTOS
23	Consumos y otros gastos externos	222,548	229.753
24	Gastos de personal	34.625	31.524
	Sueldos, salarios y asimilados	25.516	23.626
	Cargas sociales	9.109	7.898
	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	50.915	47.310
	Variación de las provisiones de tráfico	1.282	1.381
પર	Otros gastos de explotación	51.792	45.835
	BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	98.716	83.485
	Gastos financieros	28.974	22.238
	Pérdidas en inversiones financieras		41
	Variación de las provisiones de inversiones financieras	90	(7)
	Diferencias negativas de cambio	1.359	1.240

6	Amortización del fondo de comercio de consolidación	7.767	33.614
	BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	87.320	69.006
26	Gastos y pérdidas extraordinarios	9.622	293
	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS		4.469
	BENEFICIOS CONSOLIDADOS ANTES DE IMPUESTOS	86.574	73.475
	Impuesto sobre Sociedades	24.862	17.787
	RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO (BENEFICIO)	61.712	55.688
	Resultado atribuido a socios externos	3.343	5.061
	RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE (BENEFICIO)	58.369	50.627

Nota Núm.	HABER	1998	1997
	INGRESOS
22	Importe neto de la cifra de negocios	446.442	428.412
	Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	182
	Trabajos efectuados por el grupo para el immovilizado	2.651	2.612
	Otros ingresos de explotación	10.603	8.264


	Ingresos de participaciones en capital	220	227
	Otros ingresos financieros	7.954	3.931
	Beneficios en inversiones financieras	રજ	471
	Diferencias positivas de cambio	1.358	358
	RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	20.823	18-530
	Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia	997	1.009
	Reversión de diferencias negativas de consolidación	16.197	36.656

	Beneficios procedentes del inmovilizado	રતેવ	187
26	Ingresos y beneficios extraordinarios	8.282	4.575
	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	746

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MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL GRUPO GAS NATURAL DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

Nota 1. Actividad y bases de presentación y consolidación

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Gas Natural están formadas por la consolidación de Gas Natural SDG, S.A. y las siguientes sociedades del Grupo, Multigrupo y Asociadas:

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				% del capital que se posee		Sociedad titutar de a participación
SOCIEDAD	DOMICILIO	ACTIVIDAD	DIRECTO	INDIRECTO	TOTAL	indirecta
Sociedades del Grupo (consolidadas por el método de integración global)
Enagas, S.A.	Madrid	Aprov., Transp. y distribución de gas	100.0	-	100.0
Compañía Española de Gas, S.A	Valencia	Distribución de gas	90,4	1	90.4
Gas Andalucía, S.A.	Sevilla	Distribución de gas	100.0		03.0
Gas Castilla-La Mancha. S.A.	foledo	Distribución de	0 95		.0 3
Gas Galicia Sociedad para ei Desarrollo del Gas, S.A.	Santiago de Compostela	Distribución de gas	61.5	3,5	65,0	(4)
Gas Lleida. S.A.	Buenos Aires Lleida	20 Distribución de gar Distribución de	టా ਫੇ ਮੈ		97,3
Gas Natural BAN, S.A.	Valladolid	Distribución de gar	0 તેર	50,4	50,4 વેરે 0	(2)
Gas Natural Castilla y León, S.A. Gas Natural Extremadura. S.A.	Mérida	Distribución de gas	100,0		00.0
Gas Natural La Coruña, S.A.	La Coruña	Distribución de gas		C 59,	59.2	(2)
Gas Navarra, S.A.	Pamplona	Distribución de gas	80.0		80.0
Gas Penedès, S.A.	Vilafranca del Penedès	Distribución de gas	99,7		99.7
Gas Rioja, S.A.	Logrono	Distribución de gas	81.5		87.5
Gas Tarraconense, S.A.	Tarragona	Distribución de gas	99,6		99.6
Gas Vic, S.A.	VIC	Distribución de gas	97.4		97.4
Sagane, S.A.	Madrid	Aprovisionamiento gas		100.0	100.0	(4)
La Propagadora del Gas, S.A.	Barcelona	Sociedad de cartera	100,0		000.0
La Energia, S.A.	Barcelona	Sociedad de cartera	100,0		100.0
Equipos y Servicios, S.A.	Barcelona	Instalaciones de gas	100.0		100.0
Gas Serviconfort, S.A.	Barcelona Madrid	instalaciones de gas Instalaciones de gar	100.0	.0 100	100,0	(8)
A grupación Energética Ciutat Sanitaria Vall d'Hebrón AIE Compañía Auxiliar de Industrias Varias. S.A.	Barcelona	Cogeneración	81.3		81.3 00.0
Gas Natural Informática, S.A.	Barcelona	nformática	100.0		100.0
Gas Natural International, Ltd.	Dublin	Sociedad de cartera	100.0		00.0
Gas Natural SDG Argentina, S.A.	Buenos Aires	Sociedad de cartera	00.0		100.0
Holding Gas Natural, S.A.	Barcelona	Sociedad de cartera	00.0		100.0
Invergas, S.A.	Buenos Aires	Sociedad de cartera		72.0	72.0	දිම
Manra, S.A.	Buenos Aires	Sociedad de cartera		100.0	100.0
Gas Natural Internacional SDG,S.A.	Barcelona Madrid	Estudios y proyectos Sociedad de cartera	100.0 75.1		100.0
Gas Natural Latinoamericana, S.A. lberlink Ibérica, S.A.	Madrid	Sociedad de cartera		100.0	100.0 75,1
Gas Natural Colombia. S.A.	Barcelona	Sociedad de cartera		100.0	100.0	ତିତ
Desarrollo del Cable, S.A.	Barcelona	Expl. Sist. Telecom	100,0	-	100.0
Gas Natural Electricidad SDG, S.A.	Barcelona	Produc. Electricidad	100.0	-	100.0
Gas Natural Comercializadora, S.A.	Barcelona Santander	Comercializ. de gas Distribución de gas	100,0 તેનું છે. વ		100,0
Gas Natural Cantabria SDG, S.A. Gas Natural Murcia SDG, S.A.	Murcia	Distribución de gas	P 99		99.4 99.4
Sociedades Multigrupo (consolidadas por el método de integración proporcional)
Europe Maghreb Pipeline Limited	Jersey	Transporte de gas		72.6	72,6	(6)
Gasoducto Al-Andalus, S.A. Metragaz, S.A.	Madrid Tanger	Transporte de gas Transporte de gas		124 67,0	12.4 67.0	o (4)
Gasoducto de Extremadura, S.A	Madrid	Transporte de gas		21.0	51.0	(4)
Gas Natural México, S.A. de C.V.	Méiico D.F.	Distribución de gas		50.0	50.0	0
Sistemas de Administración y Servicios S.A. de C.V.	Méjico D.F.	Servicios		50.0	50.0	(7)
Companhia Distribuidora de Gas do Rio de Janeiro,S.A.	Rio de Janeiro (Brasil)	Distribución de gas	6 18	-	18.9
Gas Natural S.A. ESP Riogas, S.A.	Rio de Janeiro (Brasil) Bogotá (Colombia)	Distribución de gas Distribución de gas	.0 25	42.7 0.1	42.7 25.1
Gases de Barrancabermeja, S.A.	Barrancabermeja (Colombia)	Distribución de		23.2	23.2
Gas Natural del Oriente, S.A.	Bucaramanga (Colombia)	Distribución de Gas		23,2	23.2	ଚହନ୍ତି
Sociedades Asociadas (consolidadas por el método de puesta en equivalen)
Kromschroeder, S.A. Gas Aragón, S.A.	Barcelona Zaragoza	Distribución de gas Contadores	35.0 42,5		35.0
Sociedad de Gas de Euskadi, S.A.	Bilbao	Distribución de gas	-	20,5	20,5 42,5	(4)

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Las cuentas anuales consolidadas se han obtenido a partir de los registros contables de las sociedades objeto de consolidación y se han formulado siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados. Se han incorporado los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar sus políticas contables y eliminar los saldos y transacciones significativos entre las mismas.

Los métodos de consolidación aplicados para la obtención de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, han sido los siguientes:

Integración global: Para aquellas empresas del grupo sobre las que se tiene un dominio efectivo por poseer la mayoría de los derechos de voto.
Integración proporcional: Para aquellas empresas multigrupo gestionadas conjuntamente con terceros.
Puesta en equivalencia: Para aquellas empresas asociadas en las que se ejerce influencia significativa, sin la mayoría de los derechos de voto ni gestión compartida con terceros.

En el ejercicio de 1998 se han incorporado al perímetro de consolidación con efecto 1 de enero de 1998 las sociedades Desarrollo del Cable, S.A., Gas Natural Electricidad SDG, S.A., Gas Natural Comercializadora, S.A., Gases de Barrancabermeja, S.A. y Gas Natural del Oriente, S.A. Las tres primeras se han consolidado por el método de integración global y el resto por el método de integración proporcional.

Se han excluido del perímetro de consolidación las sociedades Gasoducto Braga-Tuy, S.A. y Gasoducto Campo Maior-Leiria-Braga, S.A. por su escasa incidencia en las cuentas anuales consolidadas.

El epígrafe ámbito de consolidación, que se indica en las Notas de esta memoria, recoge los efectos que sobre los saldos consolidados al inicio del ejercicio se ocasionan por las modificaciones en el perímetro de consolidación del Grupo, contemplando las incorporaciones y exclusiones de sociedades así como las variaciones en la participación que provocan cambios en los métodos de consolidación.

Todas las sociedades del Grupo cierran el ejercicio el 31 de diciembre.

Las cifras contenidas en el balance consolidado, en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y en esta memoria consolidada se muestran en millones de pesetas.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1998 se presentan de acuerdo con lo establecido en las vigentes normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas, mostrándose al tipo de cambio de cierre los activos y pasivos de sociedades del Grupo en moneda extranjera.

Nota 2. Normas de valoración

Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales consolidadas son los que se describen a continuación:

a. Gastos de establecimiento. Corresponden a los gastos de constitución, primer establecimiento y ampliación de capital, que se amortizan en un período de cinco años.
b. Inmovilizaciones inmateriales. Los elementos incluidos en el inmovilizado inmaterial figuran valorados a su precio de adquisición o a su coste de producción, amortizándose en un período de cinco años.

Los derechos exclusivos de uso de gasoductos de transporte figuran valorados a su precio de adquisición o a su coste de producción, amortizándose durante el período de vigencia del derecho.

Las concesiones administrativas otorgadas por los Estados y otras Entidades Públicas se amortizan en función de la duración de la concesión.

c. Inmovilizaciones materiales. Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran al precio de adquisición o al coste de producción, con excepción de la revalorización efectuada como consecuencia de la actualización de balances realizada en el ejercicio de 1996 y de la operación de fusión realizada en el ejercicio de 1991.

Forman parte del inmovilizado material los costes financieros correspondientes a la financiación de los proyectos de infraestructura cuando su período de construcción supera un año.

Se registra como inmovilizado material el gas inmovilizado no extraible preciso para la explotación de los almacenamientos subterráneos de gas natural,

amortizándose en el período de vida útil del almacenamiento subterráneo o en el período de arrendamiento si este es menor.

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Los importes relacionados con los trabajos efectuados por el Grupo para el inmovilizado material corresponden al coste directo de producción.

Se dotan las provisiones por depreciación que sean precisas para cubrir las posibles contingencias que pueda generar la inactividad del inmovilizado.

El inmovilizado material se amortiza linealmente en base a su vida útil estimada.

Los coeficientes de amortización que resultan de las vidas útiles estimadas, son los siguientes:

	Coeficiente %
Construcciones	2-3
Instalaciones técnicas (red de transporte y distribución)	3.33-5
Otras instalaciones técnicas y maquinaria	5-12
Utiles y herramientas	30
Mobiliario y enseres	10
Equipos informáticos	રે રે
Elementos de transporte	16

Los activos recibidos sin contraprestación se contabilizan por su valor venal en el inmovilizado material y se reconocen como ingresos, linealmente, en el período de amortización de los bienes afectados. Durante este período los ingresos diferidos se muestran en Ingresos a distribuir en varios ejercicios.

d. Inmovilizaciones financieras. El valor al que figuran las participaciones en sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia es el valor teóricocontable que resulta de las cuentas anuales de las mismas al 31 de diciembre de 1998.

Las participaciones inferiores al 20% en sociedades sin cotización oficial se encuentran contabilizadas a su coste de adquisición minorado, si fuese preciso, por las provisiones necesarias para reflejar las desvalorizaciones sufridas.

e. Fondo de comercio de consolidación. La diferencia entre el precio de adquisición de sociedades participadas y el valor teórico-contable correspondiente al porcentaje de participación en el momento de la compra, ajustado en su caso por las plusvalías o minusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición, se registra en el proceso de consolidación como fondo de comercio y se amortiza con cargo a resultados en el período estimado de recuperación de las inversiones realizadas y como máximo en un período de veinte años.

f. Existencias. La materia prima, gas natural licuado, se valora al coste de adquisición FIFO (primera entrada-primera salida) resultando un valor igual o inferior al de mercado.

Los productos terminados se valoran al coste medio de producción y el resto de materiales al coste promedio de las compras resultando en ambos casos un valor igual o inferior al de mercado.

Se dotan las provisiones por depreciación que sean precisas para cubrir la obsolescencia de los materiales.

g. Deudores y acreedores comerciales y no comerciales. Los débitos y créditos originados por las operaciones, ya sean o no consecuencia del tráfico normal del negocio, se registran por su valor nominal y se clasifican a corto o a largo plazo según sea su vencimiento inferior o superior a un ejercicio económico.

Se practican las correcciones valorativas que se estiman necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia. Las cuentas de crédito se muestran por el importe dispuesto.

Reservas en sociedades consolidadas por integración global, integración h. proporcional y puestas en equivalencia. Estas reservas corresponden a la diferencia entre el valor contable de la participación en las sociedades consolidadas y el valor teórico contable de las mismas.
i. Conversión de estados financieros en moneda extranjera. Los estados financieros de sociedades extranjeras incluidas en el perímetro de consolidación se han convertido a pesetas aplicando el método del tipo de cambio de cierre. Las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se han convertido a pesetas utilizando el tipo de cambio medio mensual. Las diferencias de conversión surgidas se aplican a Fondos propios.
j. Socios externos. En esta cuenta se refleja la participación de los accionistas minoritarios en los Fondos propios al 31 de diciembre de 1998 de las sociedades consolidadas por el método de integración global.
k. Diferencia negativa de consolidación. Corresponde a la diferencia entre el precio de adquisición y el valor de los fondos propios atribuibles a la participación que se posea en las sociedades dependientes en la fecha de primera consolidación, una vez ajustada por la adecuación del valor de los activos y pasivos de dichas sociedades.

El saldo de la Diferencia negativa de consolidación se aplica a resultados cuando se ponen de manifiesto los costes que la originaron.

Subvenciones de capital. Las subvenciones de capital no reintegrables se aplican

linealmente a resultados en el período de amortización del inmovilizado que financian. Para mostrar la imagen fiel las subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio se aplican a Otros ingresos de explotación con el fin de correlacionarlas con las amortizaciones de los inmovilizados afectados.

m. Provisiones para pensiones y obligaciones similares. Los compromisos de pagos futuros por complementos de pensiones, se materializan con la constitución de las correspondientes Provisiones para pensiones o Fondos de pensiones.

Provisión para pensiones. La provisión para pensiones se constituye siguiendo criterios actuariales y representa el valor actual de los compromisos de pago futuros, contraídos por Gas Natural SDG, S.A. y las sociedades del Grupo, Compañía Española de Gas, S.A., Gas Tarraconense, S.A., Gas Natural Castilla y León, S.A., Gas Andalucía, S.A., Gas Rioja, S.A., Gas Lleida, S.A., Gas Natural Cantabria SDG, S.A. y Gas Natural Murcia SDG, S.A. con los empleados jubilados y en activo afectados, en relación con el pago de complementos de pensiones de jubilación, viudedad e invalidez, de acuerdo con las prestaciones acordadas por la entidad. El tipo de interés financiero actuarial utilizado ha sido básicamente del 4% anual.

Fondo de pensiones. Los Fondos de pensiones se constituyen de acuerdo con los Planes de pensiones firmados y adaptados a la Ley de Planes y Fondos de Pensiones. Son planes de contribución definida que cubren los compromisos adquiridos con el personal afectado, reconociendo unos derechos consolidados por servicios pasados y se comprometen a la aportación de un porcentaje medio entre el 2% y el 6,8% del salario computable. Son planes de modalidad mixta destinados a cubrir tanto las prestaciones de jubilación, como los riesgos por invalidez y fallecimiento de los partícipes.

Otras provisiones. Los compromisos de pago futuros correspondientes a n. responsabilidades probables o ciertas se materializan con la constitución de las correspondientes provisiones para riesgos y gastos. Su dotación se efectúa cuando estas circunstancias se ponen de manifiesto y en función del importe estimado de los riesgos.
Impuesto sobre Sociedades. La cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio recoge 0. el gasto por el Impuesto sobre Sociedades. En su cálculo se contempla la cuota del impuesto devengada en el ejercicio, el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de impuestos que revierten en períodos subsiguientes, así como las bonificaciones y deducciones de la cuota a que tienen derecho las sociedades.

Es política del Grupo registrar impuestos anticipados únicamente si no existen dudas de su recuperación futura. Los impuestos anticipados relativos a la Provisión para pensiones, se han registrado siguiendo las directrices de la resolución de 25

de septiembre de 1991 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas.

p. Ingresos y gastos. Los ingresos y gastos se contabilizan en función de su devengo.

Las ventas de gas se contabilizan en base a la facturación de los consumos. Al final del período, se prevé la cifra de gas emitido y no facturado al objeto de correlacionar adecuadamente los ingresos y gastos del período.

q. Diferencias de cambio en moneda extranjera. La conversión en pesetas de los créditos y débitos en moneda extranjera se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la operación.

Al cierre del ejercicio los saldos nominados en monedas de Estados participantes en el euro y de Estados no participantes se ajustan al tipo de cambio vigente en ese momento.

Las diferencias de cambio derivadas de la conversión de saldos nominados en monedas de Estados participantes en el euro, no han resultado significativas.

Las diferencias de cambio no realizadas resultantes de las operaciones de financiación específica de cobertura del riesgo de cambio de inversiones en sociedades participadas denominadas en moneda extranjera, se incluyen en el epígrafe "Diferencias de conversión" de los Fondos propios del balance consolidado.

r. Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia. Recoge la participación del Grupo en los resultados del ejercicio, después de impuestos, obtenidos por las sociedades consolidadas por el método de puesta en equivalencia.

Nota 3. Inmovilizaciones inmateriales

Las variaciones experimentadas por las principales partidas que componen el

inmovilizado inmaterial son las siguientes:
---------------------------------------------	--	--	--	--

	Saldo al 1.1.98	Ambito de consolidación y reclasificaciones	Aumentos	Disminuciones	Saldo al 31.12.98
Gastos de investigación y desarrollo	2.878	(3)	460	20	3.315
Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares	94.304	(6.720)	22	2	87.604
Aplicaciones informáticas	7.950	71	2.228	રેક	10.191
Otro inmovilizado	1.307	(241)	774	831	1.009
	106.439	(6.893)	3.484	911	102.119
Amortización acumulada	11 639	(590)	4.917	751	15.215
Saldo neto	94.800	(6.303)	(1.433)	160	86.904

En Concesiones, patentes, licencias, marcas y similares se incluyen los costes para la obtención de los derechos exclusivos de uso del gasoducto Magreb-Europa en su tramo marroquí, con un período de vigencia de carácter renovable que actualmente finaliza en el año 2021.

Nota 4. Inmovilizaciones materiales

Los importes y las variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el coste del activo inmovilizado material son:

	Saldo al Ambito de consolida- 1.1.98 ción y reclasificaciones		Aumentos	Disminicio- nes	Saldo al 31.12.98
Terrenos y construcciones	50.617	(220)	1.504	1.443	50.458
Instalaciones técnicas y maquinaria	865.186	28.064	79.374	1.272	971.352
Otro inmovilizado	18.866	440	13.771	311	32.766
Anticipos e inmovilizaciones materiales en
curso	65.041	(33.373)	18 - 29 - 20 - 2018	1.221	49.042
	999.710	(5.089)	113.244	4.247	1.103.618

La revalorización del inmovilizado material incorporada al amparo del Real Decreto Ley 7/1996 de 7 de junio, sobre actualización de balances, tendrá un efecto de 7.207 millones de pesetas sobre las dotaciones para amortizaciones de inmovilizado del ejercicio 1999.

El movimiento del inmovilizado material incorporado por aplicación de la actualización de balances es el siguiente:

Importe a 1 de enero de 1998	96.625
Bajas	(67)
Dotación amortización ejercicio	(7.593)
Saldo a 31 de diciembre de 1998	88.965

En el apartado de Instalaciones técnicas y maquinaria se incluye el gas inmovilizado no extraible de los almacenamientos subterráneos de gas natural por un importe de 19.753 millones de pesetas.

En el apartado de aumentos se incluyen 2.718 millones de pesetas de bienes recibidos sin contraprestación.

Los costes financieros aplicados en el ejercicio a los proyectos de infraestructura en su período de construcción han ascendido a 915 millones de pesetas, totalizando como mayor coste del inmovilizado material bruto el importe de 27.893 millones de pesetas.

Durante el ejercicio de 1998 se han adquirido elementos de inmovilizado a empresas asociadas por un importe de 953 millones de pesetas.

Las variaciones de las provisiones y amortizaciones acumuladas durante el ejercicio son:

	Saldo al 1.1.98	Ambito de consolidación y reclasificaciones	Dotación	Disminuciones	Saldo al 31.12.98
Provisiones	1.233				1.233
Amortizaciones:
Construcciones	7.931	(62)	1.279	12	d 136
Instalaciones técnicas y maquinaria	228.565	842	42.241	1.526	270.122
Otro inmovilizado	13.590	(1.977)	2.280	237	13.656
	251.319	(1.197)	45.800	1.775	294,147

La Provisión por depreciación cubre las posibles contingencias que pueda generar la inactividad temporal de los activos productivos.

El inmovilizado material bruto incluye la revalorización efectuada en el ejercicio de 1991 por la operación de fusión por absorción y escisión parcial de las sociedades Catalana de Gas, S.A., Gas Madrid, S.A. y Repsol Butano, S.A. por 9.277 millones de pesetas en Terrenos y construcciones.

Es política del Grupo contratar todas las pólizas de seguros que se estimen necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

Nota 5. Inmovilizaciones financieras

El importe y las variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el inmovilizado financiero son:

	Saldo al 1.1.98	Ambito de consolidación y reclasificaciones	Aumentos	Disminu- ciones	Saldo al 31.12.98
Participaciones puestas en equivalencia	7.418	87.	997	1.000	7.497
Cartera de valores a largo plazo	4.701	2.178	1.100	1 -588	6.386
Otros créditos	21.924	7.973	5.679	2.842	32.734
Provisiones	(2.139)	વેરે	(542)		(2.586)
	31.904	10.323	7.234	2.430	44.031

Las participaciones más significativas incluidas en la partida Cartera de valores a largo plazo son las siguientes:

	Domicilio	% total de participación del Grupo	Actividad
Gasoducto Braga-Tuy,S.A.	Lisboa	49.0	Transporte de gas
Gasoducto Campo Maior-Leiria-Braga, S.A.	Lisboa	12.0	Transporte de gas
Gas Natural de Alava, S.A.	Vitoria	10.0	Distribución de gas

En Otros créditos se incluyen básicamente la financiación a largo plazo concedida a terceros a tipo de interés de mercado, correspondiendo el aumento del ejercicio, básicamente a la financiación de instalaciones de calefacción.

Nota 6. Fondo de Comercio de Consolidación

Corresponde a las diferencias de primera consolidación ocasionadas por la adquisición de participaciones en el capital social de las sociedades Gas Natural, S.A. ESP y Gas Natural del Oriente, S.A.

El movimiento de esta cuenta en el ejercicio ha sido el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998	5.654
Aumentos	2.113
Amortizaciones	(7.767)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	0

Las amortizaciones se han realizado en aplicación del principio de prudencia.

Nota 7. Existencias

El desglose del importe de las existencias por grupos homogéneos de actividades es el siguiente:

Existencias en sociedades gasistas	33.601
Existencias en las sociedades restantes	449
	34.050

Nota 8. Clientes por ventas y prestaciones de servicios

El desglose del saldo de clientes por grupos homogéneos de actividades es el siguiente:

Clientes de las sociedades gasistas	82.191
Clientes de las sociedades no gasistas	2.567
	84.758

美国语 1 - 12

Same aller

Nota 9. Empresas puestas en equivalencia

El detalle de esta partida es el siguiente:

SOCIEDAD	Saldos al 31.12.98
	Deudores	Acreedores
Kromschroeder, S.A.	60	370
Sociedad de Gas de Euskadi, S.A.	1.694	2
Gas Aragón, S.A.	834
	2.588	373

Las transacciones de ingresos y gastos con las empresas puestas en equivalencia, representan 52 millones de pesetas de cargos efectuados por estas empresas al Grupo y 17.343 millones de pesetas de abonos al Grupo.

Nota 10. Otros deudores

El importe más significativo incluido en este epígrafe corresponde a los impuestos sobre beneficios anticipados que asciende a 9.177 millones de pesetas, los cuales básicamente revertirán a largo plazo.

Nota 11. Cartera de valores a corto plazo

Corresponde básicamente a Deuda Pública y otras inversiones financieras. La tasa media de rentabilidad de estas inversiones durante el ejercicio ha sido del 5,02%.

Nota 12. Fondos propios

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El importe de las cuentas de capital y reservas, al 31 de diciembre de 1998 y su movimiento en el ejercicio han sido los siguientes:

	Saldo al 1.1.98	Distribución del resultado 1997	Otros	Saldo al 31.12.98
Capital suscrito	74.629			74.629
Reserva revalorización	20.716		574	21.290
Reserva de fusión	16.02.1			19.021
Reserva legal	10.138	2.590		12.728
Reserva voluntaria y otras reservas	રેરી 315	11.817	(2.058)	65.074
Reserva en sociedades consolidadas	136.256	24.727	6.826	167.809
Diferencias de conversión	4.911		(4.276)	ર્સ્ડર્
	321.016	39.134	1.066	361.216

El Capital social de Gas Natural SDG, S.A. está constituido por 149.258.676 acciones representadas por medio de anotaciones en cuenta de 500 pesetas de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas y con los mismos derechos políticos y económicos.

El Consejo de Administración de la sociedad, por acuerdo de la Junta General Ordinaria de accionistas, celebrada el día 18 de junio de 1997, fue autorizado para aumentar el capital social como máximo en 37.315 millones de pesetas dentro del plazo de 5 años, mediante desembolso dinerario y en una o varias veces sin necesidad de nueva autorización. Asimismo fue autorizado por acuerdo de la Junta General Ordinaria de accionistas celebrada el día 21 de mayo de 1998, para emitir títulos de renta fija, no convertibles en aciones, hasta un total de 150.000 millones de pesetas, en una o varias veces, dentro del plazo de 5 años.

La totalidad de las acciones de Gas Natural SDG, S.A. están admitidas a cotización en las cuatro Bolsas Oficiales españolas y cotizan en el mercado continuo.

Las participaciones más significativas en el Capital social de Gas Natural SDG, S.A., son las siguientes:

	Participación en el Capital Social %
- Repsol, S.A.	45,3
- Caixa d'Estalvis i Pensions de Barcelona	25.5

Las Reservas de revalorización no inspeccionadas son indisponibles hasta que sean comprobadas y aceptadas por la Administración Tributaria dentro del período que finaliza el 31 de diciembre de 1999. Una vez efectuada la comprobación o transcurrido el plazo para realizar la misma, el saldo de la cuenta podrá destinarse a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación del Capital social o, a partir del 31 de diciembre de 2006, a Reservas de libre disposición.

A 31 de diciembre de 1998 han sido comprobadas por la Administración tributaria las Reservas de revalorización de las sociedades Gas Natural Castilla y León, S.A. y Compañía Auxiliar de Industrias Varias, S.A., habiéndose firmado en ambos casos actas de comprobado y conforme.

La Reserva en sociedades consolidadas a 31 de diciembre de 1998, corresponde básicamente a:

Enagas, S.A.	133.664
Compañía Española de Gas, S.A.	6.452
Gas Natural Castilla y León, S.A.	9.379

Las diferencias de conversión corresponden a la diferencia entre los activos y pasivos de

发展的意义

las sociedades del Grupo en moneda extranjera, convertidos al tipo de cambio de cierre y sus fondos propios valorados al tipo de cambio histórico.

Nota 13. Socios externos

El movimiento de esta cuenta en el ejercicio ha sido el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998	46.560
Aumentos por:
Participación en resultados del ejercicio	3.343
Aportaciones de fondos	રે 885
Disminuciones por:
Diferencias de conversión	(1.839)
Distribución resultados de 1997	(1.911)
- Variaciones de participaciones y
perímetro de consolidación	(25.308)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	26.730

El saldo de Socios externos al 31 de diciembre de 1998 por sociedades es el siguiente:

	Participaciones en capital y reservas	Participaciones en resultados	TOTAL
Gas Natural BAN, S.A. - Invergas, S.A.	18.637	3.041	21.678
Gas Natural del Oriente, S.A.	1 226	10	1.236
Compañía Española de Gas, S.A.	1.125	13	1.138
Gas Navarra, S.A.	671	172	843
Gas Natural Castilla y León, S.A.	498	78	206
Otros	1.000	29	1.029
	23.387	3.343	26.730

Nota 14. Diferencia negativa de consolidación

Corresponde a las diferencias de primera consolidación ocasionadas por la adquisición de participaciones en el capital social de Enagas, S.A. y de Sagane, S.A.

La aplicación a resultados en el ejercicio de 1998 se ha realizado al concurrir en el mismo, las circunstancias contempladas en el artículo 25.3a) del Real Decreto 1815/1991.

El movimiento de esta cuenta en el ejercicio ha sido el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998	15.512
- Aumentos	10.941
- Aplicaciones	(16.197)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	10.256

El aumento corresponde en su totalidad a la diferencia de primera consolidación ocasionada por la adquisición de la participación del 9% en el capital social de Enagas, S.A.

Nota 15. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

El movimiento de las Subvenciones de capital en el ejercicio ha sido el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998 - Recibidas	46.124 21.704
- Aplicadas a resultados	(2.130)
Saldo al 31 de diciembre de 1998	રર્ 698

Los Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden básicamente a los ingresos diferidos por los derechos exclusivos de uso de gasoductos de transporte por importe de 14.856 millones de pesetas, a los activos del inmovilizado material recibidos sin contraprestación por importe de 15.250 millones de pesetas (ver nota 2.c), a los ingresos diferidos por desplazamiento de red a cargo de terceros por un importe de 6.097 millones de pesetas y a las contraprestaciones de nuevas acometidas y ramales por importe de 8.885 millones de pesetas.

Nota 16. Provisiones para riesgos y gastos

El saldo de la provisión para pensiones al 31 de diciembre de 1998 y su movimiento en el ejercicio son:

24.365
1.412
4.400
(1.832)
(825)
27.520

La provisión para pensiones corresponde a las establecidas por Gas Natural SDG, S.A., Compañía Española de Gas, S.A., Gas Tarraconense, S.A., Gas Natural Castilla y León, S.A., Gas Andalucía, S.A., Gas Rioja, S.A., Gas Lleida, S.A., Gas Natural Cantabria SDG, S.A. y Gas Natural Murcia SDG, S.A.

... . . . . . . . . . . . . . . .

Estas sociedades tienen un plan de pensiones de prestaciones definidas que cubre a los empleados en activo y jubilados afectados. Estas prestaciones son en todos los casos complementarias de las que la Seguridad Social otorgue a los empleados a su jubilación, y sólo tienen eficacia en la medida que los niveles de retribución asegurados por el plan excedan a los otorgados por el régimen general de la Seguridad Social.

Las dotaciones anuales para cubrir los compromisos devengados por cuenta de las sociedades respecto a los planes son contabilizadas con cargo a la cuenta de resultados de cada ejercicio.

El saldo de Otras provisiones a 31 de diciembre de 1998 corresponde básicamente a las provisiones constituidas para responsabilidades probables relativas a contingencias identificadas.

El movimiento de Otras provisiones durante el ejercicio ha sido el siguiente:

Saldo al 1 de enero de 1998	11.528
Dotación del ejercicio	11.547
Aplicación del ejercicio	(2.967)
Otros movimientos	3.987
Saldo al 31 de diciembre de 1998	24.095

Se ha procedido a la cancelación del Fondo de reversión constituido al amparo del contenido de la Ley 34/1998 del sector de hidrocarburos, con la extinción de las concesiones administrativas y de la reversión de las instalaciones.

Nota 17. Emisiones de obligaciones y otros valores negociables

Corresponde básicamente al saldo pendiente de amortizar de la emisión de eurobonos negociables emitida por Invergas, S.A. por un importe de 100 millones de dólares USA, a tipo de interés de mercado y con vencimiento en el ejercicio de 1999.

Nota 18. Deudas con entidades de crédito

Los conceptos que corresponden a este epígrafe son los siguientes:

	Largo plazo	Corto plazo
Prestamos y créditos bancarios	334.357	14.639
Intereses devengados pendientes de vencimiento		3.803
	334.357	18.442

Las deudas con entidades de crédito a largo plazo incluyen préstamos en dólares USA por 141.143 millones de pesetas a tipo de interés de mercado.

Los préstamos y créditos a largo plazo están a tipo de interés de mercado y sus períodos de amortización son los siguientes:

Año 2000	19.272
Año 2001	29.201
Año 2002	49.237
Año 2003	3.338
Año 2004	18.416
Más de 5 años	214.893
	334.357

Nota 19. Otros acreedores

Se incluye en este epígrafe un préstamo de 18,7 millones de dólares USA concedido por el Grupo Repsol y vencimiento total en el año 2000, con un tipo de interés de mercado.

Nota 20. Saldos con empresas consolidadas por integración proporcional

Los saldos deudores y acreedores con empresas multigrupo correspondientes a terceros ascienden a 7.358 millones de pesetas y 406 millones de pesetas respectivamente.

Nota 21. Situación fiscal

Gas Natural SDG, S.A., Enagas, S.A., Gas Natural Castilla y León, S.A., Compañía Española de Gas, S.A., Gas Castilla-La Mancha, S.A., Compañía Auxiliar de Industrias

Varias, S.A., Gas Natural Informática, S.A., Gas Girona, S.A., Gas Lleida, S.A., Gas Penedés, S.A., Gas Vic, S.A., Equipos y Servicios, S.A., Gas Serviconfort, S.A., Gas Tarraconense, S.A., Gas Andalucía, S.A., Gas Natural Internacional SDG, S.A., Gas Natural Extremadura, S.A., Holding Gas Natural, S.A., La Propagadora del Gas, S.A., La Energía, S.A., Sagane, S.A., Gas Natural Cantabria SDG, S.A., Gas Natural Murcia SDG, S.A., Gas Natural Colombia, S.A., Gas Natural Latinoamericana, S.A., Desarrollo del Cable, S.A., Gas Natural Electricidad SDG, S.A. y Gas Natural Comercializadora, S.A. tributan en Régimen de Declaración Consolidada. El resto de sociedades del Grupo tributan por el Impuesto sobre Sociedades de forma individual.

La conciliación de la diferencia existente entre el resultado contable del ejercicio con la base imponible es la siguiente:

每时被被

安徽省委

能源: 行业

想推广场

ை பகுதி

网站: 下载

esultado contable consolidado antes de impuestos		86.574
iferencias permanentes:		(14.081)
De las sociedades individuales	(2.024)
De los ajustes de consolidación	(12.057)
Diferencias temporales:		14.213
De las sociedades individuales:	11.302
Provisiones	4.120
Fondo de pensiones	(1.260)
Libertad de amortización	21
Otros conceptos
Base imponible		86.706

Las deducciones a la cuota aplicadas en el ejercicio de 1998 por deducción por inversiones y deducciones por doble imposición han ascendido a 1.478 millones de pesetas.

Las retenciones e ingresos a cuenta efectuadas en el ejercicio han ascendido a 19.065 millones de pesetas. El importe y las variaciones experimentadas por el Impuesto sobre

Sociedades anticipado/diferido son:

Saldo al 1.1.98	Variación	Saldo al 31.12.98

6.032	1.441	7.473
64	17	81
349	(32)	310
2.156	4.487	6.643
8.594	ર વેડિ	14.507

2.368	વીરે	2.783
2.333	(1.506)	827
4.701	(1.091)	3.610

Las sociedades del Grupo se encuentran individualmente abiertas a inspección tributaria por el período legalmente no prescrito, a excepción de Gas Natural SDG, S.A., en la que están en curso las actuaciones de inspección de tributos.

Nota 22. Importe neto de la cifra de negocios

La actividad se realiza en el mercado nacional y en el mercado latinoamericano, siendo su composición la siguiente:

	Mercado nacional	Mercado latinoamericano	TOTAL
Ventas de gas	347.226	71.415	418.641
Otras ventas de sociedades gasistas del Grupo	15.091	4.940	20.031
Otras (instalaciones, ingeniería gasista, etc.)	7.770		7.770
	370.087	76.355	446.442

Nota 23. Consumos y otros gastos externos

Su composición es la siguiente:

	Mercado nacional	Mercado Latinoamericano	TOTAL
Sociedades gasistas	179.026	40.070	219.096
Otras sociedades	3.452		3.452
	182.478	40.070	222.548

Nota 24. Gastos de personal

El número medio de empleados del Grupo durante el ejercicio distribuido por categorías, es el siguiente:

	Sociedades españolas	Sociedades latinoamericanas	TOTAL
Dirección y personal técnico	2.011	તે સિર	2.971
Personal administrativo y comercial	873	ਟੇਤੇਤ	1.406
Profesionales de oficio y personal auxiliar	1.113	597	1.690
	3.997	2.070	6.067

Nota 25. Otros gastos de explotación

Nota 26. Resultados extraordinarios

Los Ingresos y beneficios extraordinarios corresponden, básicamente, a las plusvalías obtenidas por la enajenación de cartera de valores y a la cancelación del Fondo de reversión.

El concepto de Gastos y pérdidas extraordinarios corresponde básicamente a la dotación de pensiones y otras provisiones para riesgos y gastos.

Nota 27. Aportación de las sociedades del Grupo a los resultados consolidados

Aportación de las Resultado del sociedades del ejercicio atribuido Grupo a los a los socios resultados externos consolidados Gas Natural SDG, S.A. 24.180 Enagas, S.A. 16.522 3.412 Gas Natural BAN, S.A. 3.467 Gas Natural Castilla y León, S.A. 3.157 78 11.047 Otras (147) રેકે રૂલ્વે 3.343

Su composición es la siguiente:

Nota 28. Aspectos derivados de la introducción del euro y del "efecto 2000"

El Grupo ha analizado la implicación de la introducción del euro y del "efecto 2000" en su estructura general, concluyendo que no se producirá ningún impacto relevante en el mismo. A este respecto, el Grupo ha elaborado un plan de actuaciones a realizar al objeto de cumplir con los plazos clave del "efecto 2000" y de la introducción del euro.

Los costes estimados de las actuaciones a realizar, así como las inversiones y gastos a incurrir por el "efecto 2000" y por el proceso de introducción del euro no son significativos.

Nota 29. Otra información

Durante el ejercicio de 1998 las retribuciones devengadas y préstamos concedidos a los miembros del Consejo de Administración de la sociedad dominante han ascendido a 224 y 25 millones de pesetas respectivamente.

A la fecha de cierre del ejercicio, el Grupo tenía créditos no dispuestos concedidos por entidades financieras por un importe de 77.416 millones de pesetas.

A 31 de diciembre de 1998, los derechos de compra de gas que tiene el Grupo, ascienden a 2.876.594 millones de termias, para el período 1999-2030. Todos los contratos incluyen cláusulas del tipo "take or pay".

Asimismo existen contratos con 7 buques criogénicos para el transporte de GNL, todos ellos a largo plazo.

A 31 de diciembre de 1998 el Grupo tiene contratados con terceros derechos de transporte de gas natural por un total de 468.050 millones de termias para el período 1999-2021, con cláusulas "ship or pay" para cada uno de los cinco tramos de gasoducto comprendidos entre la frontera con Marruecos y la frontera portuguesa con Galicia en Tuy.

Nota 30. Acontecimientos posteriores al cierre

El Consejo de Administración de Gas Natural SDG, S.A., en la reunión celebrada el día 18 de diciembre de 1998, acordó distribuir a partir del día 11 de enero de 1999, un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio de 1998 de 39 pesetas brutas por acción.

Nota 31. Cuadro de financiación consolidado

El cuadro de financiación consolidado es el siguiente:

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CUADRO DE FINANCIACIÓN CONSOLIDADO DEL GRUPO GAS NATURAL (En millones de pesetas)

Aplicaciones	1998	1997	Origenes	1998	1997
			Recursos procedentes de las operaciones	105.152	94.666
Gastos de establecimiento y formalización de deudas	2.086	2.208
Adquisiciones de inmovilizado:	136.196	137.844
Inmovilizaciones inmateriales	113.245 3.485	2.102 84.510	Ingresos a distribuír en varios ejercicios	27.254	11.545
Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales	19.466	517.82	Deudas a largo plazo	146.636	127,464
Dividendos:	13.404	11.196	Enalenación de inmovilizado:	10.148	3.570
De las sociedades del grupo atribuido a socios externos De la sociedad dominante	11.493 1.911	9.888 1.308	inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras nmovilizaciones materiales	7.572 2.416 160	1.573 608 1.389
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazó	145.861	50.505
Cancelación o traspaso a corto plazo de ingresos diferidos	69		Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras	115	418
Provisiones para riesgos y gastos	2.228	1.984
			Otros ongenes	5.885	141
TOTAL APLICACIONES	299.844	203-754	TOTAL ORIGENES	295.190	237.804
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIÓNES (AUNENTO DEL CADITAL CIRCUI ANTEL		34.050	EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES CIRCHI ANTEY (DISMINUCION DEL CAPITAL	4,654

Variación del capital circulante	1998		1997
	Aumentos	Disminu- ciones	Aumentos	Disminu- ciones
Accionistas por desembolsos exigidos		142	8
Existencias	9.028		7.917
Deudores	24.798		12.720
Acreedores		40.871	19.425
Inversiones financieras temporales		690
Tesorería	3.620			798
Ajustes por periodificación		397	462	5.684
TOTAL	37.446	42.100	40.532	6.482
VARIACION DEL CAPITAL CIRCU- LANTE		4.654	34.050

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La conciliación del resultado contable con los recursos procedentes de las operaciones es la siguiente:

	1998	1997
Resultado del ejercicio	61.712	55.688
Aumento del resultado:
- Dotación a las amortizaciones y aplicación de los
Gastos a distribuir	21.900	47.576
- Dotación neta a la provisión para riesgos y gastos	15.131	(3.208)
- Dotación neta a provisiones de inmovilizado	ર્સ રિ	373
- Sociedades puestas en equivalencia (Dividendos)	1.000	714
Amortización del fondo de comercio de consolidación	7.767	33.614
Disminución del resultado:
Aplicación de provisiones de inmovilizado		(7)
- Beneficios en enajenación de inmovilizado	(4.674)	(584)
- Ingresos y gastos diferidos	(11.004)	(1.835)
- Sociedades puestas en equivalencia (Resultado)	(698)	(1.009)
- Reversión diferencia negativa de consolidación	(16.197)	(36.656)
TOTAL	102 152	94.666

INFORME DE GESTIÓN DEL GRUPO GAS NATURAL

Evolución del Grupo en 1998

El beneficio neto consolidado asciende a 58.369 millones de pesetas con un incremento del 15,3% respecto del ejercicio anterior.

El importe neto de la cifra de negocios es de 446.442 millones de pesetas, un 4.2 % superior al de 1997. El 98,3% de la cifra de negocios corresponde a la actividad gasista y el 1,7% restante a actividades relacionadas y diversas.

Los recursos procedentes de las operaciones se sitúan 105.152 millones de pesetas, lo que ha permitido financiar las inversiones materiales que han ascendido a 113.245 millones de pesetas, destinadas básicamente, a la ampliación y mejora de la red de distribución, que a 31 de diciembre alcanzaba 61.752 Kilómetros, de los cuales 24.777 Kilómetros se encuentran en el territorio nacional y el resto, 36.975 Kilómetros en Latinoamérica.

Los fondos propios del Grupo Gas Natural alcanzan los 419.585 millones de pesetas, con un incremento del 12,9% respecto al ejercicio anterior.

El Grupo no ha realizado ninguna operación con acciones de Gas Natural SDG, S.A.

Acontecimientos posteriores

德原

Perspectivas de futuro

El día 8 de octubre de 1998 fue aprobada la Ley 34/1998 de 7 de octubre, del sector de hidrocarburos, en la que se establece el nuevo marco regulatorio del sector del gas.

El nuevo marco legal supone para el Grupo Gas Natural potenciar las actividades básicas de transporte y distribución, y seguir con el proceso de gasificación y extensión del servicio de suministro a nuevas zonas.

Las perspectivas de crecimiento de la demanda de gas natural en España, así como la apertura de los mercados de electricidad, telecomunicaciones e hidrocarburos, y las oportunidades de negocio existentes en el ámbito internacional, determinan las principales líneas estratégicas de actuación del Grupo Gas Natural para los próximos años.

En este sentido, uno de los principales objetivos del Grupo Gas Natural será continuar incrementando el número de clientes en el mercado doméstico-comercial e industrial en España, y aumentar el volumen de ventas de gas natural para generación de electricidad.

Paralelamente, seguirá mejorando la seguridad del sistema gasista español, a través de una mayor diversificación de los suministros y la realización de nuevas infraestructuras de regasificación, transporte y almacenamiento subterráneo.

Otro de los objetivos estratégicos del Grupo Gas Natural es consolidar su posición actual en Latinoamérica, donde inició su actividad en 1992, y aumentar su presencia internacional mediante su participación en proyectos con una rentabilidad atractiva.

Asimismo, el Grupo Gas Natural potenciará su implantación en el negocio de generación de energía eléctrica y en su comercialización, y rentabilizará los activos de telecomunicación de los que dispone.

En el ámbito organizativo, el Grupo Gas Natural adaptará su organización al nuevo contexto establecido por la Ley de Hidrocarburos, y reforzará el carácter regional de las distribuidoras en España, mediante la participación de socios locales en el accionariado de estas compañías.

Por otra parte, el Grupo Gas Natural, continuará dedicando una especial atención a perfeccionar el nivel de eficiencia en la gestión de los servicios, mediante la implementación del Plan de Calidad iniciado en 1996, lo que le permitirá afrontar con éxito las mayores exigencias de competitividad propiciadas por la liberalización de los mercados.

Igualmente, seguirá potenciando el desarrollo de sus recursos humanos, a través de planes de formación permanente y el estímulo de cauces comunicación interna, que contribuyan a lograr el óptimo desarrollo del potencial profesional y humano de todas las personas que integran el Grupo Gas Natural

Por último, y dentro de su compromiso de contribuir a la mejora del medioambiente, el Grupo Gas Natural seguirá implementando el Sistema de Gestión Medioambiental, que ha puesto en marcha durante este año, y continuará colaborando en el desarrollo de políticas que impulsen la mejora de las condiciones medioambientales.

El logro de estos objetivos, se contempla desde la perspectiva de mantener un incremento constante de los niveles de productividad y de eficacia en la gestión, de manera que permita el equilibrio necesario para la financiación de las inversiones futuras, y garantice una adecuada rentabilidad para los accionistas.

Actividades de Investigación y Desarrollo

El Grupo Gas Natural continuó desarrollando durante 1998 diversas iniciativas en el área de la innovación tecnológica, encaminadas a mejorar la competitividad del gas natural, y tratar de optimizar las tecnologías al servicio del Grupo.

Entre los trabajos de innovación tecnológica realizados en el área de almacenamiento, transporte y distribución durante 1998, destaca el desarrollo de un prototipo para la predicción de la demanda de gas natural, que tiene en cuenta factores meteorológicos, laborales y de calendario, que se puede aplicar a la predicción de la demanda de toda la Red Básica de Gasoductos usando la misma técnica y metodología.

Las nuevas actividades de innovación y mejora tecnológicas llevadas a cabo en las aplicaciones del gas natural durante 1998, se han orientado tanto a la utilización del gas natural para la producción de frío, como al desarrollo de aplicaciones de carácter térmico, la seguridad, las comunicaciones y la automoción, siempre con la finalidad de mejorar la competitividad del gas natural.

En este sentido, se ha continuado trabajando en el desarrollo de una bomba de calor a gas dirigida a un sector del mercado de climatización situado en la banda de potencias inferiores a los 100 Kw frigoríficos.

En el campo de las comunicaciones, se ha desarrollado un sistema integrado de telemantenimiento, de prestaciones avanzadas (GSM, vídeo interactivo, ... ), para su aplicación general a equipos de diferentes fabricantes con la finalidad de mejorar el servicio de asistencia técnica y disminuir los costes mediante una nueva infraestructura y logística de mantenimiento. También se ha continuado el desarrollo de un sistema domótico de control e intercomunicación de gasodomésticos avanzados.

El Grupo Gas Natural, participa en las entidades más importantes, relacionadas con la innovación tecnológica gasista. Así, el Grupo ostenta la Vicepresidencia del GERG (Groupe Europeen de Recherches Gazieres) y la presidencia del Comité Ejecutivo del ICGTI (IEA International Centre for Gas Technology Information). Además, el Grupo es miembro asociado del GRI (Gas Research Institute) y mantiene en vigor un convenio de colaboración tecnológica con Osaka Gas.

A lo largo del año 1998 se ha tramitado con éxito el ingreso del Grupo Gas Natural en el EPRG ("European Pipeline Research Group"), asociación que lleva a cabo actividades de investigación en el campo del transporte de gas por gasoductos, tales como el desarrollo de nuevos aceros de alto límite elástico, ensayos de seguridad y elaboración de normativa europea sobre la utilización de nuevos materiales.

El Grupo Gas Natural, copreside la Comisión Estrategia de la Innovación en la

Fundación COTEC.

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Naturgy Energy Group S.A.

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INFORME DE AUDITORIA INDERENDIENTE DE LAS CUENTAS ANUALES

PRICEWATERHOUSECCOPERS

CUENTAS ANUALES

BALANCE DE GAS NATURAL SDG, S.A. (En millones de pesetas)

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE GAS NATURAL SDG, S.A. (En millones de pesetas)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DE GAS NATURAL SDG, S.A. DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

Nota 1. Actividad

Nota 2. Bases de presentación de las cuentas anuales

Nota 3. Propuesta de distribución de resultados

Nota 4. Normas de valoración

Nota 5. Inmovilizaciones inmateriales

Nota 6. Inmovilizaciones materiales

Nota 7. Inmovilizaciones financieras

Nota 8. Deudores

Nota 9. Inversiones financieras temporales

Nota 10. Fondos propios

Nota 11. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Nota 12. Provisiones para riesgos y gastos

Nota 13. Deudas con entidades de crédito

Nota 14. Otros acreedores

Nota 15. Situación fiscal

Nota 16. Ventas

Nota 17. Aprovisionamientos

Nota 18. Gastos de personal

Nota 19. Otros gastos de explotación

Nota 20. Otros ingresos de explotación

Nota 21. Resultados extraordinarios

Nota 22. Aspectos derivados de la introducción del euro y del "efecto 2000".

Nota 23. Otra información

Nota 24. Acontecimientos posteriores al cierre

Nota 25. Cuadro de financiación

CUADRO DE FINANCIACION DEL EJERCICIO

INFORME DE GESTION DE GAS NATURAL SDG, S.A.

Evolución de la sociedad en 1998

Acontecimientos posteriores

Perspectivas de futuro

Actividades de Investigación y Desarrollo

PRICE/VATERHOUSE(COPERS 1

INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE DE LAS CUENTAS ANUALES

PRICEWATERHOUSECCOPERS

CUENTAS ANUALES

BALANCE CONSOLIDADO DEL GRUPO GAS NATURAL (En millones de pesetas)

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DEL GRUPO GAS NATURAL (En millones de pesetas)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL GRUPO GAS NATURAL DEL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1998

Nota 1. Actividad y bases de presentación y consolidación

Nota 2. Normas de valoración

Nota 3. Inmovilizaciones inmateriales

Nota 4. Inmovilizaciones materiales

Nota 5. Inmovilizaciones financieras

Nota 6. Fondo de Comercio de Consolidación

Nota 7. Existencias

Nota 8. Clientes por ventas y prestaciones de servicios

Nota 9. Empresas puestas en equivalencia

Nota 10. Otros deudores

Nota 11. Cartera de valores a corto plazo

Nota 12. Fondos propios

Nota 13. Socios externos

Nota 14. Diferencia negativa de consolidación

Nota 15. Ingresos a distribuir en varios ejercicios

Nota 16. Provisiones para riesgos y gastos

Nota 17. Emisiones de obligaciones y otros valores negociables

Nota 18. Deudas con entidades de crédito

Nota 19. Otros acreedores

Nota 20. Saldos con empresas consolidadas por integración proporcional

Nota 21. Situación fiscal

Sociedades anticipado/diferido son:

Nota 22. Importe neto de la cifra de negocios

Nota 23. Consumos y otros gastos externos

Nota 24. Gastos de personal

Nota 25. Otros gastos de explotación

Nota 26. Resultados extraordinarios

Nota 27. Aportación de las sociedades del Grupo a los resultados consolidados

Nota 28. Aspectos derivados de la introducción del euro y del "efecto 2000"

Nota 29. Otra información

Nota 30. Acontecimientos posteriores al cierre

Nota 31. Cuadro de financiación consolidado