Murapol S.A.

Interim / Quarterly Report • Sep 24, 2025

Śródroczne Skrócone Sprawozdanie Finansowe Murapol S.A.

za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku Sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi przez UE

Spis treści

	Śródroczne skrócone sprawozdanie z całkowitych dochodów4
	Śródroczne skrócone sprawozdanie z sytuacji finansowej 5
	Śródroczne skrócone sprawozdanie z przepływów pieniężnych7
	Śródroczne skrócone sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym 9
	Dodatkowe noty objaśniające 10
1	Informacje ogólne 10
2	Inwestycje Spółki 11
3	Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego13
4	Istotne zasady (polityka) rachunkowości14
5	Zmiany szacunków i korekty błędów14
6	Sezonowość działalności 15
7	Przychody z umów z klientami15
	7.1 Przychody w podziale na kategorie15
	7.2 Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami 15
	7.3 Zobowiązania do wykonania świadczeń 15
8	Informacje dotyczące segmentów działalności 16
9	Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty 16
10	Pozostałe przychody i koszty operacyjne16
11	Przychody i koszty finansowe17
12	Podatek dochodowy 18
	12.1 Obciążenia podatkowe 18
	12.2 Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej 19
	12.3 Odroczony podatek dochodowy 19
13	Rzeczowe aktywa trwałe20
14	Inwestycje w jednostki zależne wyceniane metodą praw własności21
15	Zapasy 22
16	Pozostałe aktywa niefinansowe22
17	Należności z tytułu dostaw i usług, dywidend oraz pozostałe (krótko i długoterminowe) 23
18	Kapitał własny – akcjonariusze o znaczącym udziale 24
19	Rezerwy 25
20	Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji oraz pozostałe zobowiązania finansowe26
21	Pochodne instrumenty finansowe 29
22	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe (krótko i długoterminowe) 30
23	Inne istotne zmiany 31
	23.1 Sprawy sądowe i postępowania administracyjne 31
	23.2 Zobowiązania inwestycyjne oraz udzielone poręczenia i gwarancje niefinansowe32
	23.3 Zobowiązania do poniesienia nakładów inwestycyjnych 33
	23.4 Zarządzanie kapitałem 33
	23.5 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 33
24	Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym 34
	24.1 Ryzyko stopy procentowej34

	24.2	Ryzyko związane z płynnością 35
	24.3	Ryzyko kredytowe36
25		Instrumenty finansowe38
26		Transakcje z podmiotami powiązanymi39
	26.1	Wynagrodzenie wypłacone lub należne członkom Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej Grupy41
27		Zdarzenia następujące po dniu bilansowym 42
	Podpisy 43

Śródroczne skrócone sprawozdanie z całkowitych dochodów

	Nota	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży	7.1	24 783	12 179	26 775	12 097
Przychody ze sprzedaży	7.1	24 783	12 179	26 775	12 097
Koszt własny sprzedaży		(18 875)	(9 282)	(20 575)	(9 212)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży		5 908	2 897	6 200	2 885
Pozostałe przychody operacyjne	10	119	37	1 414	12
Koszty ogólnego zarządu		(965)	(485)	(1 250)	(625)
Zysk/strata z tytułu utraty wartości należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności		190	70	(455)	(262)
Pozostałe koszty operacyjne	10	(146)	28	(62)	110
Wycena udziałów metodą praw własności	14	128 636	44 237	124 343	51 299
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej		133 742	46 784	130 190	53 419
Przychody finansowe	11	4 713	2 898	10 843	6 006
Koszty finansowe	11	(41 310)	(21 787)	(38 906)	(18 082)
Zysk/(strata) brutto		97 145	27 895	102 127	41 343
Podatek dochodowy	12	(282)	284	(93)	(370)
Zysk/(strata) netto za okres		96 863	28 179	102 034	40 973
Inne całkowite dochody netto		-	-	-	-
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA OKRES		96 863	28 179	102 034	40 973
Zysk/(strata) netto na jedną akcję (w PLN na akcję):
- Podstawowy i rozwodniony z zysku za rok obrotowy		2,37	0,69	2,50	1,00

Śródroczne skrócone sprawozdanie z sytuacji finansowej

	Nota	30.06.2025 (niebadane)	31.12.2024
AKTYWA
Aktywa trwałe		1 388 673	1 330 626
Aktywa niematerialne		1 593	1 818
Rzeczowe aktywa trwałe	13	12 667	14 599
Inwestycje w jednostkach zależnych wycenianych metodą praw własności	14	1 269 050	1 219 995
Pozostałe aktywa finansowe		60 617	58 640
Instrumenty pochodne długoterminowe	21	-	763
Pozostałe należności	17	11 897	1 136
Pozostałe aktywa niefinansowe	16	520	305
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	12.3	32 329	33 370
Aktywa obrotowe		150 851	113 026
Zapasy	15	910	983
Należności z tytułu dostaw i usług	17	29 826	31 454
Należności z tytułu podatku dochodowego		2 037	-
Należności pozostałe	17	20 721	47 803
Pozostałe aktywa finansowe		27 741	27 060
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	21	104	680
Pozostałe aktywa niefinansowe	16	2 248	1 095
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	23.5	67 264	3 951
AKTYWA RAZEM		1 539 524	1 443 652

	Nota	30.06.2025 (niebadane)	31.12.2024
PASYWA
Kapitał własny		622 293	604 841
Kapitał podstawowy	18	2 040	2 040
Zyski zatrzymane / Niepokryte straty		523 390	360 993
Wynik finansowy roku obrotowego		96 863	241 808
Zobowiązania długoterminowe		420 120	691 726
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	20	403 387	673 246
Pozostałe zobowiązania finansowe	20	3 709	4 009
Rezerwa na pokrycie strat w jednostkach wycenianych metodą praw własności	14	3 183	3 103
Zobowiązania z tytułu leasingu		9 841	11 368
Zobowiązania krótkoterminowe		497 111	147 085
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	22	4 054	5 013
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	20	482 082	110 559
Pozostałe zobowiązania finansowe	20	2 558	2 601
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	21	-	1 304
Zobowiązania z tytułu leasingu		2 756	2 923
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		-	18 478
Pozostałe zobowiązania niefinansowe	22	1 033	1 340
Rezerwy	19	4 627	4 723
Rozliczenia międzyokresowe	22	1	144
Zobowiązania ogółem		917 231	838 811
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA		1 539 524	1 443 652

Śródroczne skrócone sprawozdanie z przepływów pieniężnych

	Nota	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej
Zysk / (strata) brutto		97 145	27 895	102 127	41 343
Korekty o pozycje:		(93 138)	(27 346)	(123 738)	(50 334)
Amortyzacja		1 552	776	1 584	802
(Zwiększenie) / zmniejszenie stanu należności		885	(3 404)	(18 296)	(11 627)
(Zwiększenie) / zmniejszenie stanu zapasów		73	-	-	-
(Zwiększenie) / zmniejszenie stanu pozostałych aktywów		(1 368)	(331)	(890)	(133)
Zwiększenie / (zmniejszenie) stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek oraz innych zobowiązań finansowych		(1 049)	(406)	(12 667)	(2 264)
Koszty premii motywacyjnej		965	485	1 250	625
Przychody finansowe	11	(3 979)	(2 195)	(10 159)	(5 561)
Koszty finansowe	11	41 310	21 787	38 906	18 083
Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności	14	(128 636)	(44 237)	(124 343)	(51 299)
Strata z tytułu utraty wartości należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności		(190)	(70)	455	262
Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych		(144)	(2)	(7)	(1)
Zmiana stanu rezerw		(96)	(96)	5	-
Pozostałe		25	217	(20)	58
Podatek dochodowy zapłacony		(2 486)	130	444	721
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		4 007	549	(21 611)	(8 991)
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych		-	-	59	59
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów niematerialnych		(120)	(39)	(189)	(80)

Nabycie udziałów		(300)	-	(300)	-
Dywidendy otrzymane		79 661	79 661	64 611	64 611
Odsetki otrzymane		-	-	504	-
Spłata udzielonych pożyczek		-	-	2 296	-
Udzielenie pożyczek		-	-	-	-
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		79 241	79 622	66 981	64 590
Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia pożyczek / kredytów		28 500	-	71 670	-
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu		(1 452)	(792)	(1 749)	(1 059)
Wpływy z tytułu emisji obligacji		100 000	100 000	150 000	150 000
Spłata pożyczek/kredytów		(32 380)	(16 190)	(32 380)	(16 190)
Dywidendy wypłacone		(80 376)	(80 376)	(80 376)	(80 376)
Odsetki i prowizje bankowe		(34 227)	(18 547)	(34 085)	(17 129)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		(19 935)	(15 905)	73 080	35 246
Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów		63 313	64 266	118 450	90 845
Środki pieniężne na początek okresu	23.5	3 951	2 998	1 469	29 074
Środki pieniężne na koniec okresu	23.5	67 264	67 264	119 919	119 919

Śródroczne skrócone sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

	Nota	Kapitał podstawowy	Zyski zatrzymane / niepokryte straty	Wynik finansowy roku obrotowego	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2025 roku		2 040	602 801	-	604 841
Zysk/(strata) netto za okres		-	-	96 863	96 863
Inne całkowite dochody netto za rok		-	-	-	-
Całkowity dochód za okres		-	-	96 863	96 863
Płatności w formie akcji	26.1	-	965	-	965
Dywidendy	9	-	(80 376)	-	(80 376)
Na dzień 30 czerwca 2025 roku (niebadane)		2 040	523 390	96 863	622 293

	Nota	Kapitał podstawowy	Zyski zatrzymane / niepokryte straty	Wynik finansowy roku obrotowego	Kapitał własny ogółem
Na dzień 1 stycznia 2024 roku		2 040	558 496	-	560 536
Zysk/(strata) netto za okres		-	-	102 034	102 034
Inne całkowite dochody netto za rok		-	-	-	-
Całkowity dochód za okres		-	-	102 034	102 034
Płatności w formie akcji	26.1	-	1 250	-	1 250
Dywidendy		-	(80 376)	-	(80 376)
Na dzień 30 czerwca 2024 roku (niebadane)		2 040	479 370	102 034	583 444

Dodatkowe noty objaśniające

1 Informacje ogólne

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Murapol S.A. obejmuje okres 6 miesięcy 2025 roku zakończony dnia 30 czerwca 2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za okres 6 miesięcy 2024 roku zakończony 30 czerwca 2024 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku. Sprawozdanie zawiera również dane za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku oraz za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2024 roku, w odniesieniu do sprawozdania z całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych.

Sprawozdanie za okres 6 miesięcy zakończony 2025 roku podlegało przeglądowi dokonanemu przez biegłego rewidenta. Raport z przeglądu publikowany jest wraz z niniejszym sprawozdaniem. Dane za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku nie podlegały badaniu ani przeglądowi.

Murapol S.A. ("Spółka", "Jednostka") została utworzona Aktem Notarialnym z dnia 5 stycznia 2001 roku.

Spółka jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Bielska - Białej, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000275523. Siedziba Spółki mieści się w Bielsku-Białej przy ul. Dworkowej 4. Spółce nadano numer statystyczny REGON 072695687.

Spółka jest podmiotem dominującym najwyższego szczebla Grupy Kapitałowej Murapol S.A. ("Grupa", "Grupa Kapitałowa").

Akcje Murapol S.A. notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. i oznaczone kodem ISIN PLMURPL00190.

Czas trwania Spółki jest nieoznaczony.

Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest:

• działalność holdingowa obejmująca nadzór nad spółkami z Grupy,
• zarządzanie procesem przygotowania projektów deweloperskich oraz prowadzenie prac związanych z inwestycjami prowadzonymi przez spółki z Grupy.

Skład Zarządu Spółki na dzień 30 czerwca 2025 roku prezentuje się następująco:

• Nikodem Iskra Prezes Zarządu
• Przemysław Kromer Członek Zarządu
• Iwona Sroka Członek Zarządu

Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania nie było zmian w składzie Zarządu.

Skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 30 czerwca 2025 roku prezentuje się następująco:

• John Ruane Przewodniczący Rady Nadzorczej
• Maciej Dyjas Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
• Piotr Fijołek Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
• William Twemlow Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej
• Justyna Bauta-Szostak Członek Rady Nadzorczej
• Lukas Gradischnig Członek Rady Nadzorczej
• Brendan O'Mahony Członek Rady Nadzorczej
• Nebil Senman Członek Rady Nadzorczej
• Aniela Hejnowska Członek Rady Nadzorczej

Do dnia publikacji niniejszego sprawozdania nie było zmian w składzie Rady Nadzorczej.

2 Inwestycje Spółki

Spółka posiada inwestycje w następujących jednostkach zależnych:

		Procentowy udział Grupy (pośrednio i bezpośrednio) w kapitale
Jednostka	Siedziba	30 czerwca 2025	31 grudnia 2024	Zakres działalności
		(niebadane)
Murapol S.A.	Polska	n/d	n/d	Działalność holdingowa i finansowa
Murapol Real Estate S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu i działalność holdingowa
Cross Bud S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Sprzedaż hurtowa mat. budowlanych
Murapol Projekt 59 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
MyMurapol sp.z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność marketingowa związana ze sprzedażą lokali wybud. przez spółki z Grupy
Locomotive Management Ltd	Cypr	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Media Deweloper.pl sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
MFM Capital 2 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 3 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 4 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 5 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 6 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Murager GmbH	Niemcy	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Architects Drive S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność projektowa, akwizycje gruntów na rzecz spółek z Grupy
Murapol Business Support sp. z o.o. (dawniej Murapol Centrum Usług Wspólnych sp. z o.o.)	Polska	100,00%	100,00%	Usługi związane z księgowością i administrowaniem

		Procentowy udział Grupy (pośrednio i bezpośrednio) w kapitale
Jednostka	Siedziba	30 czerwca 2025	31 grudnia 2024	Zakres działalności
		(niebadane)
Murapol Garbarnia sp. z o.o. sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Invest sp. z o.o. GDA S.K.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Nowe Winogrady sp. z o.o. sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Nowy Złocień 23 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 26 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 27 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 34 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 35 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 37 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 39 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 42 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 43 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt 45 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Murapol Projekt sp. z o.o. sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. & S-ka Nowe Czyżyny sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 12 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 23 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 3 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. Deweloper sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Smidowicza sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Westini sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Murapol Wola House sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu

		Procentowy udział Grupy (pośrednio i bezpośrednio) w kapitale
Jednostka	Siedziba	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024	Zakres działalności
Murapol Venture Partner S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność budowlana
Polski Deweloperski FIZ	Polska	100,00%	100,00%	Fundusz Inwestycyjny Zamknięty
TP III Capital sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Projekt Kielce Radomska sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Projekt Poznań Szwajcarska sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Projekt Tychy Bielska sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu
Projekt Częstochowa Kisielewskiego sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali we własnym imieniu

Na dzień 30 czerwca 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Spółkę w inwestycjach jest równy udziałowi Spółki w kapitałach tych jednostek.

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku nie wystąpiły zmiany w składzie Grupy.

3 Podstawa sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego

Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowym Standardem Rachunkowości nr 34 "Śródroczna Sprawozdawczość Finansowa" zatwierdzonym przez Unię Europejską ("MSR 34").

Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe jest przedstawione w złotych ("PLN"), a wszystkie wartości, o ile nie wskazano inaczej, podane są w tysiącach PLN.

Niniejsze śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji 23 września 2025 roku.

W ocenie Zarządu Spółki, na dzień sporządzenia niniejszego śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego, nie występują istotne niepewności dotyczące zdarzeń lub okoliczności, które mogłyby nasuwać wątpliwości co do zdolności Spółki do kontynuowania działalności w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. co najmniej roku od dnia bilansowego.

Zarząd Spółki na bieżąco monitoruje wpływ potencjalnych negatywnych czynników mikro- i makroekonomicznych na działalność operacyjną Spółki oraz jej wyniki. Do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego Zarząd nie zidentyfikował istotnego negatywnego wpływu obecnej sytuacji rynkowej w postaci spadku sprzedaży mieszkań na działalność Spółki oraz Grupy ani okoliczności, które mogłyby istotnie ograniczyć jej zdolność do finansowania bieżącej działalności.

4 Istotne zasady (polityka) rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku.

Śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe nie obejmuje wszystkich informacji oraz ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym i należy je czytać łącznie ze sprawozdaniem finansowym Murapol S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku, które zostało opublikowane w dniu 1 kwietnia 2025 roku.

Nowe lub zmienione standardy oraz interpretacje, które mają zastosowanie po raz pierwszy w 2025 roku, nie mają istotnego wpływu na śródroczne skrócone sprawozdanie finansowe Spółki.

5 Zmiany szacunków i korekty błędów

Główne szacunki księgowe zostały przedstawione w odpowiednich notach objaśniających do śródrocznego skróconego sprawozdania finansowego:

• szacunki i założenia w zakresie odpisów aktualizujących należności przedstawiono w nocie 17;
• szacunki w zakresie rezerw oraz rozliczeń biernych przedstawiono w nocie 19;
• szacunki w zakresie aktywa/rezerw na podatek odroczony przedstawiono w nocie 12;
• szacunki w zakresie wyceny opcji managerskich przedstawiono w nocie 26.1;
• szacunki w zakresie inwestycji w jednostkach zależnych wycenianych metodą praw własności oraz rezerw na pokrycie strat wycenianych metodą praw własności przedstawiono w nocie 14;
• szacunki w zakresie wyceny instrumentów pochodnych przedstawiono w nocie 21;
• szacunki w zakresie utraty wartości aktywów przedstawiono w sprawozdaniu za rok 2024;

Szczegółowy opis przyjętych założeń w poszczególnych obszarach szacunków przedstawiono w sprawozdaniu za rok 2024. W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku nie wystąpiły istotne zmiany założeń oraz szacunków względem 2024 roku.

W okresie bieżącym nie miały miejsca korekty błędów.

6 Sezonowość działalności

Działalność Spółki nie ma charakteru sezonowego.

7 Przychody z umów z klientami

7.1 Przychody w podziale na kategorie

Tabela poniżej przedstawia przychody z tytułu umów z klientami w podziale na kategorie, które odzwierciedlają sposób, w jaki czynniki ekonomiczne wpływają na charakter, kwotę, termin płatności oraz niepewność przychodów i przepływów pieniężnych:

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Rodzaj dobra lub usługi:
Wyroby gotowe	143	-	-	-
Przychody ze sprzedaży usług	24 640	12 179	26 775	12 097
Przychody z umów z klientami ogółem	24 783	12 179	26 775	12 097
Termin przekazania dóbr lub usług: w miarę upływu czasu	24 783	12 179	26 775	12 097
Przychody z umów z klientami ogółem	24 783	12 179	26 775	12 097

Wszystkie przychody z umów z klientami występują na terenie Polski.

7.2 Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami

Spółka nie rozpoznała żadnych aktywów ani zobowiązań z tytułu umów z klientami.

7.3 Zobowiązania do wykonania świadczeń

Przychody ze sprzedaży usług zarządczych

Zobowiązania Spółki do świadczenia usług zarządczych spełniane są w czasie trwania umowy. Charakter i cykliczność świadczonych usług powoduje, że klient jednocześnie otrzymuje i czerpie korzyści ze świadczonej usługi. Spółka ustala przychód z tytułu świadczenia usług zarządczych w okresach miesięcznych w wysokości, w jakiej ma prawo do otrzymania zapłaty za świadczone usługi. Terminy płatności za przekazane usługi wynoszą zazwyczaj 90 dni.

8 Informacje dotyczące segmentów działalności

Spółka nie wyodrębnia segmentów operacyjnych.

9 Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty

Dnia 29 kwietnia 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Murapol S.A. podjęło uchwałę nr 5 w sprawie podziału zysku netto za rok 2024 i wypłacie akcjonariuszom dywidendy za rok 2024 w łącznej wysokości 200 328 tys. PLN (4,91 PLN na akcję), na którą składa się kwota 119 952 tys. PLN (2,94 PLN na akcję) wypłacona dnia 12 listopada 2024 roku w formie zaliczki z utworzonego w tym celu kapitału rezerwowego oraz kwota 80 376 tys. PLN (1,97 PLN na akcję), która została wypłacona dnia 24 czerwca 2025 roku.

W roku zakończonym 31 grudnia 2024 roku Spółka wypłaciła dywidendę za 2023 rok w kwocie 80 376 tys. PLN (1,97 PLN na akcję).

10 Pozostałe przychody i koszty operacyjne

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Pozostałe przychody operacyjne
Rezerwy	96	96	-	-
Odszkodowania	1	-	-	-
Zysk ze sprzedaży/likwidacji środków trwałych	-	-	23	1
Pozostałe przychody operacyjne	22	(59)	1 391*	11
Razem pozostałe przychody operacyjne	119	37	1 414	12

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Pozostałe koszty operacyjne
Rezerwa na koszty spraw sądowych i świadczenia pracownicze	-	-	4	-
Koszty postępowania sądowego	44	20	51	48
Odszkodowania	-	-	7	-
Koszty likwidacji środków trwałych	-	-	-	-
Inne	102*	(48)	-	(158)
Razem pozostałe koszty operacyjne	146	(28)	62	(110)

*Zawiera statystyczną część podatku VAT niepodlegającą odliczeniu nieprzypisaną do konkretnej kategorii przychodowej/kosztowej.

11 Przychody i koszty finansowe

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Przychody finansowe
Odsetki bankowe	734	703	685	447
Odsetki od pożyczek	3 004	1 681	687	342
Odsetki od należności oraz pozostałe odsetki	-	-	-	-
Wycena udzielonych poręczeń i gwarancji*	-	-	730	(141)
Wycena instrumentów pochodnych	-	(282)	4 881	1 498
Wycena instrumentów finansowych	975	796	-	-
Wycena modyfikacji pożyczek**	-	-	3 806	3 806
Różnice kursowe	-	-	44	44
Pozostałe przychody finansowe	-	-	10	10
Razem przychody finansowe	4 713	2 898	10 843	6 006

* Gwarancje i poręczenia prezentowane są w nocie 20 oraz 23.2.

** W pierwszym półroczu 2024 roku, zgodnie z zawartymi aneksami do umów pożyczek otrzymanych wydłużającymi termin zapłaty, dokonano wyceny wpływu tej modyfikacji na wynik finansowy.

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Koszty finansowe
Odsetki i prowizje od kredytów i pożyczek	30 879	15 713	33 287	16 592
Odsetki i prowizje od obligacji	9 899	5 821	1 477	1 477
Odsetki od zobowiązań	-	-	1	-
Odsetki z tytułu leasingu	405	201	514	263
Wycena udzielonych poręczeń i gwarancji**	32	(4)	-	-
Wycena instrumentów finansowych*	-	-	3 581	(232)
Wycena instrumentów pochodnych	35	35	-	-
Różnice kursowe	59	21	-	(26)
Inne	1	-	46	8
Razem koszty finansowe	41 310	21 787	38 906	18 082

* pozycja zawiera głównie wycenę kredytu.

** Gwarancje i poręczenia prezentowane są w nocie 20 oraz 23.2.

12 Podatek dochodowy

12.1 Obciążenia podatkowe

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Sprawozdanie z całkowitych dochodów
Bieżący podatek dochodowy	759*	(679)	(1 236)	(86)
Odroczony podatek dochodowy	(1 041)	963	1 143	(284)
Obciążenie podatkowe wykazane w zysku	(282)	284	(93)	(370)
Inne całkowite dochody Korzyść/Obciążenie podatkowe ujęte w innych całkowitych dochodach	- -	- -	- -	- -

*Dodatnia wartość bieżącego podatku dochodowego wynika z korekty rozliczenia Podatkowej Grupy Kapitałowej dokonanego w bieżącym roku.

12.2 Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

Uzgodnienie podatku dochodowego od zysku (straty) brutto przed opodatkowaniem według ustawowej stawki podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki podatkowej przedstawia się następująco:

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Zysk/ (strata) brutto przed opodatkowaniem	97 145	27 895	102 127	41 343
Podatek według ustawowej stawki podatkowej obowiązującej w Polsce, wynoszącej 19%	18 458	5 300	19 404	7 855
Koszty trwale niestanowiące kosztów uzyskania przychodów	340	170	431	251
Przychody trwale niebędące podstawą do opodatkowania	(5)	(5)	(9)	(8)
Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności	(24 440)	(8 405)	(23 625)	(9 747)
Korekty z tytułu Podatkowej Grupy Kapitałowej*	5 340	2 897	4 026	2 143
Inne (w tym korekty roku ubiegłego)	589	(241)	(134)	(124)
Podatek według efektywnej stawki podatkowej wynoszącej 0,3% ( 2024:0,6%)	282	(284)	93	370
Podatek dochodowy (obciążenie) wykazany w zysku lub stracie	282	(284)	93	370

* Obciążenia z tytułu podatku dochodowego w roku podatkowym 2024 oraz 2025 Murapol S.A., wraz ze spółką zależną Murapol Real Estate S.A., rozlicza w ramach Podatkowej Grupy Kapitałowej. W okresie bieżącym, kwota podatku w wysokości 5 340 tys. PLN dotyczy głównie wykorzystania, we wspólnym rozliczeniu podatkowym, aktywa na podatek odroczony od limitu kosztów finansowania dłużnego.

12.3 Odroczony podatek dochodowy

Podatek odroczony wykazany w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako:

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	36 251	36 399
Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(3 922)	(3 029)
	32 329	33 370

Wzrost wartości rezerwy z tytułu podatku odroczonego jest głównie wynikiem zwiększenia rezerwy z tytułu niezapłaconych odsetek od pożyczek udzielonych.

13 Rzeczowe aktywa trwałe

Kupno i sprzedaż

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku Spółka nabyła rzeczowe aktywa trwałe o wartości 91 tys. PLN. W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku Spółka nabyła rzeczowe aktywa trwałe o wartości 1 908 tys. PLN.

W okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku Spółka nie nabyła rzeczowe aktywa trwałych. W okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku Spółka nabyła rzeczowe aktywa trwałe o wartości 1 886 tys. PLN.

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku Spółka sprzedała/zlikwidowała składniki rzeczowych aktywów trwałych o wartości brutto 452 tys. PLN, a w okresie porównawczym zakończonym 30 czerwca 2024 roku o wartości brutto 1 908 tys. PLN.

W okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku Spółka sprzedała/zlikwidowała składniki rzeczowych aktywów trwałych o wartości brutto 50 tys. PLN, a w okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku o wartości brutto 1 649 tys. PLN.

Odpisy z tytułu utraty wartości

W okresie zakończonym 30 czerwca 2025 roku oraz w okresie porównawczym zakończonym 30 czerwca 2024 roku Spółka nie rozpoznała odpisu z tytułu utraty wartości środków trwałych.

14 Inwestycje w jednostki zależne wyceniane metodą praw własności

Inwestycje w spółki zależne	wycena metodą praw własności na dzień 30 czerwca 2025 (niebadane)	wycena metodą praw własności na dzień 31 grudnia 2024
Locomotive Management Limited	261 546	255 415
Polski Deweloperski FIZ	386 097	376 746
Murapol Real Estate S.A.	472 214	464 725
Murapol Projekt Sp. z o.o. Deweloper Sp. J.	64	63
Murapol Garbarnia Sp. z o.o. Sp. J.	73	69
Murapol Invest Sp. z o.o. GDA S.K.A.	6 334	6 225
Murapol Projekt 59 sp. z o.o.	35 607	37 133
Murapol Nowe Winogrady Sp. z o.o. Sp. J.	92	90
Murapol Projekt Sp. z o.o. 3 Sp. J.	161	157
Murapol Projekt Sp. z o.o. 12 Sp. J.	97	95
Murapol Projekt 26 Sp. z o.o.	1 094	1 655
Murapol Projekt 27 Sp. z o.o.	3	2
Murapol Projekt 34 Sp. z o.o.	113	1 657
Murapol Projekt 35 Sp. z o.o.	180	1 222
Murapol Projekt 37 Sp. z o.o.	1 279	4 278
Murapol Projekt 39 Sp. z o.o.	3 446	3 392
Murapol Projekt 42 Sp. z o.o.	26	839
Murapol Projekt 43 Sp. z o.o.	48 785	15 597
Murapol Projekt 45 Sp. z o.o.	21 756	21 312
Murapol Projekt Sp. z o.o. Sp. J.	7 095	7 108
Media Deweloper.pl sp. z o.o.	(949)	(920)
Murapol Projekt Sp. z o.o.	(2 234)	(2 183)
MFM Capital 2 Sp. z o.o.	12 888	12 591
MFM Capital 3 Sp. z o.o.	122	120
MFM Capital 4 Sp. z o.o.	123	120
MFM Capital 5 Sp. z o.o.	122	120
MFM Capital 6 Sp. z o.o.	122	119
Murapol Nowy Złocień 23 Sp. z o.o.	9 611	9 145
Razem – inwestycje w jednostkach wycenianych metodą praw własności	1 269 050	1 219 995
Razem – rezerwa na pokrycie strat w jednostkach wycenianych metodą praw własności	(3 183)	(3 103)

Dla spółek dla których wycena na dzień bilansowy jest negatywna, Spółka zgodnie z MSR 28 rozpoznała zobowiązanie na pokrycie strat w zakresie, w jakim Spółka uważa, że posiada zwyczajowo oczekiwany obowiązek pokrycia tych strat.

W sprawozdaniu z całkowitych dochodów za okres 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku zaprezentowano kwotę 128 636 tys. PLN, za okres 3 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku zaprezentowano kwotę 44 237 tys. PLN (w okresie porównawczym 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku zaprezentowano kwotę 124 343 tys. PLN, w okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2024 roku zaprezentowano kwotę 51 299 tys. PLN) tytułem wyceny posiadanych udziałów w spółkach zależnych metodą praw własności.

Bilansowa zmiana stanu aktywów: Inwestycje w jednostki zależne wycenione metodą praw własności, w okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku, obejmuje wyżej wymienioną wycenę pomniejszoną o otrzymane dywidendy w kwocie 79 661 tys. PLN.

Spółka nie zidentyfikowała przesłanek utraty wartości inwestycji w jednostki zależne.

15 Zapasy

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Towary (według ceny nabycia)	149	149
Wyroby gotowe:
- według kosztu wytworzenia	2 034	2 266
- według wartości netto możliwej do uzyskania	761	834
Zapasy ogółem, według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia (kosztu wytworzenia) oraz wartości netto możliwej do uzyskania	910	983

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku oraz w okresie porównawczym zakończonym 30 czerwca 2024 roku Spółka nie zwiększała odpisów aktualizujących na zapasy.

16 Pozostałe aktywa niefinansowe

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Polisy, ubezpieczenia	359	85
Nadpłacone koszty usług HR, IT	568	156
Licencje krótkoterminowe i subskrypcje	1 608	1 016
Pozostałe	233	143
Razem	2 768	1 400
krótkoterminowe	2 248	1 095
długoterminowe	520	305

17 Należności z tytułu dostaw i usług, dywidend oraz pozostałe (krótko i długoterminowe)

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Należności z tytułu dostaw i usług	29 826	31 454
Należności z tytułu dywidend i pozostałe, w tym:	32 618	48 939
Rozrachunki publicznoprawne	18 636	18 628
Kaucje na najem lokali	1 176	1 138
Rozrachunki z podmiotami powiązanymi z akcjonariuszem	12 066	11 722
Rozrachunki spółki w Grupie	739	650
Należności z tytułu podatkowej grupy kapitałowej	-	16 800
Pozostałe	1	1
Należności ogółem netto	62 444	80 393
- krótkoterminowe	50 547	79 257
- długoterminowe	11 897	1 136
Odpis aktualizujący należności	581	771
Należności ogółem brutto	63 025	81 164

Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności w przedziale od 14 do 180 dni.

Rozrachunki publicznoprawne dotyczą przedpłaty z tytułu podatku u źródła w kwocie 18,6 mln PLN w związku z wypłaconą dywidendą w 2023 roku. Spółka stoi na stanowisku, że warunki do zastosowania zwolnienia z obowiązku poboru podatku u źródła zostały spełnione. W związku z tym Emitent wnioskami z dnia 31 października i 2 listopada 2023 r. wystąpił do właściwego organu podatkowego o zwrot zapłaconego podatku u źródła. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania nie została wydana decyzja dotycząca zwrotu podatku przez organ podatkowy. Emitent posiada polisę ubezpieczeniową obejmującą ryzyko zakwestionowania przez organ podatkowy prawa do zwolnienia krajowego lub wynikającego z umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania mającego zastosowanie do wypłaconej dywidendy. Stanowisko Spółki w zakresie prawidłowości zastosowanego zwolnienia, pomimo otrzymanego wyniku kontroli za 2022 rok, o którym mowa w nocie 23.1, pozostaje niezmienne w stosunku do lat ubiegłych.

Zarząd Spółki uważa, że wartość księgowa netto należności z tytułu dostaw i usług jest zbliżona do ich wartości godziwej, ze względu na krótkoterminowy charakter należności z tytułu dostaw i usług oraz fakt uwzględnienia oczekiwanej straty kredytowej.

Rozrachunki z jednostką powiązaną z akcjonariuszem stanowią pozostałe należności od AEREF V PL Investment S. a r.l., jednostki powiązanej z akcjonariuszem. Zgodnie z porozumieniem aneksowanym w pierwszej połowie 2025r. spłata całkowita nastąpi do 31 grudnia 2029r. przy

czym AEREF V PL Investment S.a rl. Zobowiązany jest do dokonania zapłaty kwoty nie mniejszej niż 1 mln PLN do 31 grudnia każdego kolejnego roku począwszy od 2025 r.

	30 czerwca 2025 (niebadane)	30 czerwca 2024 (niebadane)
Na dzień 1 stycznia	771	810
Zwiększenia	-	413
Zmniejszenia	(190)	(26)
Na dzień 30 czerwca	581	1 197

Zmiany w stanie odpisu z tytułu utraty wartości należności przedstawiają się następująco:

18 Kapitał własny – akcjonariusze o znaczącym udziale

Na dzień 30 czerwca 2025 roku struktura akcjonariatu przedstawia się następująco:

Imię i Nazwisko (nazwa)	Liczba akcji uprzywilejowanych	Liczba akcji zwykłych	Liczba głosów	% głosów na WZA
AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o.*	-	17 560 000	17 560 000	43,04%
Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A.**	-	4 757 113	4 757 113	11,66%
Hampont sp. z o.o.*	-	3 060 000	3 060 000	7,50%
Norges Bank	-	2 079 842	2 079 842	5,10%
Poddębice Retail Invest sp. z o.o.*	-	1 020 000	1 020 000	2,50%
Pozostali	-	12 323 045	12 323 045	30,20%
Razem	-	40 800 000	40 800 000	100%

* W dniu 5 kwietnia 2024 r. Hampont sp. z o.o. oraz AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. zawarły porozumienie, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie ("Porozumienie 1"), zgodnie z którym podmioty te zobowiązały się do współdziałania we wszystkich sprawach związanych ze zwoływaniem i uczestnictwem w Walnych Zgromadzeniach Emitenta, a w szczególności do wspólnego wykonywania prawa głosu z akcji na Walnych Zgromadzeniach Emitenta. Zgodnie z Porozumieniem 1, sposób wspólnego głosowania na Walnych Zgromadzeniach Emitenta jest określany przez AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. po konsultacji z Hampont sp. z o.o.. Jednocześnie, w dniu 12 czerwca 2025 r. Hampont sp. z o.o. oraz Poddębice Retail Invest sp. z o.o. zawarły porozumienie, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie ("Porozumienie 2"), zgodnie z którym podmioty te zobowiązały się do współdziałania we wszystkich sprawach związanych ze zwoływaniem i uczestnictwem w Walnym Zgromadzeniu Emitenta, a w szczególności do wspólnego wykonywania prawa głosu z akcji na Walnym Zgromadzeniu Emitenta. Zgodnie z Porozumieniem 2, sposób wspólnego głosowania na Walnych Zgromadzeniach Emitenta będzie określany przez Hampont sp. z o.o. po konsultacji z Poddębice Retail Invest sp. z o.o.

** Stan posiadania akcji przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A. podano zgodnie z zawiadomieniem złożonym w trybie art. 69 oraz art. 87 ust. 1 pkt 2b Ustawy o ofercie z dnia 27 maja 2025 r. i obejmuje akcje będące w posiadaniu Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny.

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku doszło do zmian w strukturze właścicielskiej:

1. w następstwie przeprowadzonego procesu przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB) na akcje Spółki Murapol S.A. posiadane przez AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. ("AEREF"), w dniu 21 maja 2025 r. doszło do zawarcia transakcji pakietowych na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., w drodze których AEREF sprzedał łącznie 8.160.000 posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do 8.160.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Do rozliczenia transakcji pakietowych doszło w dniu 23 maja 2025 r.

2. w wyniku nabycia akcji spółki Murapol S.A. w transakcjach na GPW w Warszawie w dniu 21 maja 2025 roku, Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny zwiększył stan posiadania akcji Spółki, powyżej 10 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki (11.66% - stan posiadania akcji przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A. obejmujący także akcje będące w posiadaniu Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny).

3. w wyniku transakcji przeprowadzonej dnia 5 czerwca 2025 r. Norges Bank zwiększył stan posiadania akcji Spółki powyżej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki (5,1%).

4. w dniu 12 czerwca 2025 r. AEREF zawarł transakcje sprzedaży łącznie 2.040.000 posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki Murapol S.A. uprawniających do łącznie 2.040.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, z czego: (i) 1.020.000 akcji zostało sprzedanych na rzecz Hampont sp. z o.o. w drodze transakcji sprzedaży zawartej poza obrotem zorganizowanym (transakcji OTC) - transakcja została zawarta w dniu 12 czerwca 2025 r. oraz rozliczona w dniu 13 czerwca 2025 r., a (ii) 1.020.000 akcji zostało sprzedanych na rzecz Poddębice Retail Invest sp. z o.o. w drodze transakcji pakietowej zawartej na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. transakcja została zawarta w dniu 12 czerwca 2025 r. oraz rozliczona w dniu 16 czerwca 2025r.

19 Rezerwy

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku wartość rezerw zmniejszyła się o 96 tys. PLN do kwoty 4 627 tys. PLN (w okresie porównawczym zakończonym 30 czerwca 2024 roku: wartość rezerw zwiększyła się o 5 tys. PLN do kwoty 4 443 tys. PLN). Pozycja obejmuje głównie rezerwy na sprawy sądowe.

W okresie 3 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku wartość rezerw zmniejszyła się o 96 tys. PLN do kwoty 4 627 tys. PLN (w okresie porównawczym zakończonym 30 czerwca 2024 roku brak zmian wartości rezerw).

20 Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji oraz pozostałe zobowiązania finansowe

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Krótkoterminowe	484 640	113 160
Kredyty	432 884	63 855
Pożyczki	46 344	45 368
Obligacje	2 854	1 336
Razem zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	482 082	110 559
Wycena udzielonych poręczeń, zabezpieczeń, gwarancji	984	952
Pozostałe instrumenty finansowe	1 574	1 649
Razem pozostałe zobowiązania finansowe	2 558	2 601
Długoterminowe	407 096	677 255
Kredyty	-	400 549
Pożyczki	159 945	126 960
Obligacje	243 442	145 737
Razem zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	403 387	673 246
Pozostałe instrumenty finansowe	3 709	4 009
Razem pozostałe zobowiązania finansowe	3 709	4 009
Razem	891 736	790 415

Kredyty

Na dzień 30 czerwca 2025 roku Spółka była stroną umowy kredytowej zawartej we wrześniu 2022 roku z konsorcjum banków. Spółce udostępnione zostały (i) kredyt terminowy do maksymalnej wysokości 500 000 tys. PLN, (ii) kredyt obrotowy nieprzekraczający kwoty 50 000 tys. PLN. Kredyt został w pełni uruchomiony. Przeznaczeniem kredytu było refinansowanie istniejącego zadłużenia Grupy Kapitałowej oraz finansowanie ogólnych celów korporacyjnych i finansowanie kapitału obrotowego. Dnia 21 grudnia 2023 roku zawarty został aneks do umowy kredytowej, zgodnie z którym nastąpiło przedłużenie terminu spłaty kredytów do 30 czerwca 2026 roku. Na podstawie aneksu została również zwiększona transza kredytu

o maksymalnie 71 700 tys. PLN odpowiadająca dokonanym zgodnie z harmonogramem dotychczasowym spłatom kredytu. Została ona w całości uruchomiona 18 stycznia 2024 roku. Spłata kredytu terminowego następuje zgodnie z przyjętym harmonogramem spłat, z czego 371 910 tys. PLN będzie spłacone jednorazowo, najpóźniej w dniu 30 czerwca 2026 roku.

Oprocentowanie mające zastosowanie do każdego kredytu dla każdego okresu odsetkowego stanowi roczną stopę procentową stanowiącą sumę marży i stawki WIBOR.

Umowy kredytowe udzielone na 30.06.2025 roku:

Bank	Kredytobiorca	Maksymalna kwota kredytu	Bieżące wykorzystanie kredytu	Ostateczny termin spłaty	Oprocentowanie
Konsorcjum banków: PEKAO S.A./SANTANDER Bank S.A. / Alior Bank S.A.	Murapol S.A.	550 000	550 000	30.06.2026	WIBOR 3M + marża

Główne zabezpieczenia kredytów na 30.06.2025 r. – zabezpieczenia nie uległy zmianie w stosunku do tych na dzień 31.12.2024 r.

Umowy kredytowe udzielone na 31.12.2024 roku:

Bank	Kredytobiorca	Maksymalna kwota kredytu	Bieżące wykorzystanie kredytu	Ostateczny termin spłaty	Oprocentowanie
Konsorcjum banków: PEKAO S.A./SANTANDER Bank S.A. / Alior Bank S.A.	Murapol S.A.	550 000	550 000	30.06.2026	WIBOR 3M + marża

Główne zabezpieczenia kredytów na 31.12.2024 r.:

Zabezpieczenie w postaci hipotek:

1. Hipoteka łączna do kwoty 825 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy kredytów z dnia 14.09.2022 r., ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz administratora hipoteki Bank Polska Kasa Opieki S.A

Zabezpieczenia inne:

1. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i finansowych na prawach do rachunków bankowych zawarte pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

2. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na akcjach Murapol Real Estate S.A., Cross Bud S.A. i Murapol Venture Partner S.A. zawarte pomiędzy akcjonariuszami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

3. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na udziałach w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami z ograniczoną odpowiedzialnością) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A jako zastawnikiem;

4. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów zwykłych na wierzytelnościach pieniężnych wspólników w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami jawnymi) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A jako zastawnikiem;

5. umowa ustanowienia zastawu rejestrowego na zbiorze rzeczy i praw zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako administratorem zastawu rejestrowego;

6. umowa ustanowienia zastawów zwykłych i zastawu rejestrowego na prawach ochronnych na znaki towarowe zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A jako zastawnikiem;

7. umowa podporządkowania wierzytelności oraz przelewu podporządkowanych wierzytelności zawarta pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu jako pożyczkobiorcą, wierzycielami podporządkowanymi oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako bankiem;

8. umowa przelewu wierzytelności zawarta dnia 27 września 2022 r. pomiędzy Murapol S.A., Murapol Real Estate S.A., Murapol Projekt spółka z ograniczoną odpowiedzialnością 23 sp.j., Murapol Projekt 43 sp. z o.o. oraz Murapol Projekt 59 sp. z o.o., jako cedentami oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako cesjonariuszem;

9. oświadczenie kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako kredytodawców;

10. oświadczenie każdej spółki przystępującej do długu o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako kredytodawców;

11. oświadczenia wspólników/akcjonariuszy (będących jednocześnie kredytobiorcą lub spółką przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako kredytodawców;

12. oświadczenia wspólników (niebędących jednocześnie kredytobiorcą lub spółką przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 6 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A., oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako kredytodawców;

13. umowy ustanowienia zastawów finansowych na prawach do rachunków bankowych zawarte pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu jako zastawcami, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

14. umowy ustanowienia zastawów finansowych na akcjach Murapol Real Estate S.A., Cross Bud S.A. i Murapol Venture Partner S.A. zawarte pomiędzy akcjonariuszami jako zastawcami, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

15. umowy ustanowienia zastawów finansowych na udziałach w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami z ograniczoną odpowiedzialnością) zawarte pomiędzy wspólnikami jako zastawcami, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

16. umowy ustanowienia zastawów zwykłych na wierzytelnościach pieniężnych wspólników w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami jawnymi) zawarte pomiędzy wspólnikami jako zastawcami, a Alior Bank jako zastawnikiem;

17. umowa ustanowienia zastawu zwykłego na prawach ochronnych na znaki towarowe zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem.

Obligacje

W dniu 29 kwietnia 2025 roku miała miejsce emisja 10 000 niezabezpieczonych obligacji zwykłych na okaziciela serii 1/2025, o wartości nominalnej 10 000 PLN każda i łącznej wartości nominalnej wynoszącej 100 000 000 PLN. Cena emisji obligacji była równa ich wartości nominalnej. Obligacje są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej wynoszącej WIBOR 3M powiększonej o marzę w wysokości 4,00% w skali roku. Dzień wykupu obligacji przypada na 29 kwietnia 2028 roku.

W dniu 28 maja 2024 roku miała miejsce emisja 1 500 niezabezpieczonych obligacji zwykłych na okaziciela serii 1/2024, o wartości nominalnej 100 000 PLN każda i łącznej wartości nominalnej wynoszącej 150 000 000 PLN. Cena emisji obligacji była równa ich wartości nominalnej. Obligacje są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej wynoszącej WIBOR 3M powiększonej o marzę w wysokości 4,00% w skali roku. Dzień wykupu obligacji przypada na 28 maja 2027 roku.

Pozostałe instrumenty finansowe

Główną pozycją pozostałych zobowiązań finansowych jest zobowiązanie z tytułu zakupu udziałów w spółce MFM Capital 2 Sp. z o.o. w kwocie 4 308 tys. PLN, gdzie ostateczny termin zapłaty przypada na dzień 29 marca 2027 roku. Pozostała pozycja to zobowiązania ze spółkami wewnątrz grupy z realizacji projektów deweloperskich.

21 Pochodne instrumenty finansowe

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Aktywa	104	1 443
Instrumenty pochodne długoterminowe	-	763
Wycena IRS	-	763
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	104	680
Wycena IRS	104	680
	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Zobowiązania	-	1 304
Instrumenty pochodne długoterminowe	-	-
Wycena IRS	-	-
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	-	1 304

W 2022 roku w ramach umowy kredytowej Spółka zawarła kontrakt typu interest rate swap (IRS), dzięki czemu połowa kredytu była zabezpieczona przed zmianą stóp procentowych. W 2023 roku po uruchomieniu kolejnej transzy kredytu Spółka zawarła kontrakt typu interest rate swap zabezpieczający połowę uruchomionej transzy. W maju 2023 nastąpiło zwiększenie zabezpieczenia IRS do 75% ekspozycji kredytu. W styczniu 2024 wraz ze zwiększeniem kredytu spółka zawarła nowy kontrakt IRS tak by zabezpieczenie stanowiło 75% ekspozycji kredytu.

Zabezpieczenia w postaci hipotek:

1. Hipoteka łączna do kwoty 15 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy IRS, ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz wierzyciela Santander Bank Polska S.A.

2. Hipoteka łączna do kwoty 24 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy IRS, ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz wierzyciela Bank Polska Kasa Opieki S.A.

22 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania i rozliczenia międzyokresowe (krótko i długoterminowe)

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	4 054	5 013
Pozostałe zobowiązania, w tym:	1 034	1 484
Rozrachunki publicznoprawne	625	1 099
Rozrachunki z tyt. wynagrodzeń	210	215
Inne	199	170
Razem, w tym:	5 088	6 497
Długoterminowe	-	-
Krótkoterminowe	5 088	6 497

Zarząd Spółki uważa, że wartość księgowa zobowiązań z tytułu dostaw i usług jest zbliżona do ich wartości godziwej, ze względu na ich krótkoterminowy charakter. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności w przedziale od 7 do 90 dni.

IRS

23 Inne istotne zmiany

23.1 Sprawy sądowe i postępowania administracyjne

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku w obszarze spraw administracyjnych nie wystąpiły istotne zmiany, poza opisaną poniżej, których stroną jest Murapol S.A. w stosunku do stanu faktycznego opisanego w sprawozdaniu finansowym za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku.

Dnia 7 sierpnia 2025 r. Naczelny Sąd Administracyjny oddalił skargę kasacyjną Emitenta od wyroku Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie z dnia 16 czerwca 2021 r. oddalającego skargę Emitenta na decyzję administracyjną Komisji Nadzoru Finansowego ("KNF") z dnia 26 lutego 2021 r., na mocy której KNF nałożyła na Emitenta dwie administracyjne kary pieniężne w łącznej wysokości 9,1 mln PLN, z tytułu rzekomego dopuszczenia się przez Spółkę deliktów administracyjnych. Kary zostały opłacone przez Emitenta w całości w marcu 2021 r.

W dniu 15 września 2025 r. Emitent otrzymał od Naczelnika Lubelskiego Urzędu Celno-Skarbowego w Białej Podlaskiej wynik kontroli dotyczącej prawidłowości i rzetelności wywiązywania się z obowiązków płatnika zryczałtowanego podatku dochodowego od osób prawnych z tytułu wypłat należności wymienionych w art. 22 ust. 1 ustawy z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych ("Ustawa o CIT") w okresie od 1.01.2022 r. do 31.12.2022 r., zgodnie z którym, w ocenie organu, Emitent jako płatnik na podstawie art. 26 Ustawy o CIT zobowiązany był naliczyć i pobrać zryczałtowany podatek dochodowy wg stawki 19% w dniu dokonania wypłaty dywidendy na rzecz AEREF V PL Investment S.à r.l. w następujący sposób:

• 24.10.2022 r. od kwoty dywidendy 76,7 mln PLN kwotę podatku 14,6 mln PLN,

• 7.11.2022 r. od kwoty dywidendy 196,1 mln PLN kwotę podatku 37,2 mln PLN

a następnie przekazać pobrany podatek w terminie do 7.11.2022 r. i do 7.12.2022 r. na rachunek właściwego urzędu skarbowego. Oprócz wskazanych powyżej kwot podatku, do zapłaty pozostają również odsetki za zwłokę od zaległości podatkowych, szacowane na 21,8 mln PLN.

W dniu 22 września 2025 r. Emitent zawarł z AEREF V PL Investment S.à r.l. (tj. podmiotem, któremu Emitent jako akcjonariuszowi wypłacił w 2022 r. dywidendy w łącznej kwocie 272 742 337,73 PLN) porozumienie, na mocy którego ustalono, że AEREF V PL Investment S.à r.l. pokryje Emitentowi pełny koszt podatku u źródła (WHT) w wysokości 51,8 mln PLN wraz z należnymi odsetkami za zwłokę nie później niż do dnia 28 września 2025 r. W związku z tym Emitent złoży stosowne korekty informacji podatkowych i właściwe deklaracje oraz dokona zapłaty należnych zobowiązań podatkowych wraz z odsetkami.

Z uwagi na powyższe, rozliczenie podatku oraz Spółki z AEREF V PL Investment S.à r.l. nastąpi w trzecim kwartale 2025 r.

Zarząd nie zgadza się z powyższym wynikiem kontroli. W ocenie Emitenta, wynik kontroli pomija kluczowe ustalenia faktyczne i dokumenty źródłowe. Zdaniem Zarządu Emitenta istnieją mocne argumenty wynikające z realnego przebiegu transakcji i jej uwarunkowań gospodarczych, których organ nie uwzględnił.

Wartość zobowiązań warunkowych dotyczących spraw sądowych nieobjętych rezerwą na dzień 30 czerwca 2025 wynosi 7,5 mln PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiła 7,6 mln PLN).

Wartość spraw sądowych objętych rezerwą na dzień 30 czerwca 2025 roku wynosi 4,4 mln PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku wynosiła 4,5 mln PLN).

Poza wyżej opisanymi oraz wymienionymi w punkcie 23.2 Spółka nie zidentyfikowała żadnych innych zobowiązań warunkowych.

23.2 Zobowiązania inwestycyjne oraz udzielone poręczenia i gwarancje niefinansowe

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji	Do kwoty	Od	Do
Murapol S.A.	Leier Polska S.A.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	2 000	2020-10-08	2028-12-31
Murapol S.A.	Biuro Inwestycji Kapitałowych Sosnowiec 2 Sp. z o.o.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	700	2019-05-13	nieokreślony
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	6 500	2021-05-31	2025-12-31
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	1 967	2021-11-30	2028-12-31
Murapol S.A.	Cross Bud S.A.	Zobowiązania z tytułu dostaw i usług		8 000 2019-07-18	bezterminowo
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	32 074	2021-11-02	2032-05-20
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	141 209	2021-11-02	2033-06-30
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	48 678	2021-11-02	2032-12-18
Murapol S.A.	Aceno Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	51 406	2021-11-02	2032-07-22
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o. Samaki Sp. z o. o., Soro Sp. z o. o., Moeda Sp. z o. o., Bank Pekao S.A.	Umowa gwarancji	33 500	2021-10-28	2027-12-31
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A Aceno Sp. z o.o.	Umowa gwarancji	5 462	2022-02-03	2032-12-31
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A Life Spot Sp. z o.o.	Umowa gwarancji	22 000	2023-02-07	2033-12-31
Murapol S.A.	Bank Pekao S.A	Umowa gwarancji	28 848	2024-02-23	2034-12-31
Murapol S.A.	Life Spot Katowice Graniczna Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	62 591	2023-01-05	2035-01-22

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji	Do kwoty	Od	Do
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Czerwone Maki Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	93 402	2023-02-01	2035-04-10
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Lipska Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	59 690	2024-01-09	2036-03-12
Murapol S.A.	Life Spot Projekt 11 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	112 521	2024-01-08	2036-05-31
Murapol S.A	SCG Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp. k.	Umowa poręczenia	21 500	2023-06-27	2026-12-31
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK TYCHY Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie	Umowa poręczenia	30 996	2024-05-09	2039-05-09
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 POZNAŃ Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie	Umowa poręczenia	90 479	2024-05-09	2039-05-09
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 CZĘSTOCHOWA Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie	Umowa poręczenia	12 989	2024-05-09	2039-05-09
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK KIELCE Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie	Umowa poręczenia	21 992	2024-05-09	2039-05-09
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	6 207	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	3 448	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	862	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	86	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	Twarda S.A R.L.	Umowa poręczenia	119 575	2024-11-21	2037-07-11
Murapol S.A.	Śląska S.A R.L.	Umowa poręczenia	142 509	2024-11-21	2037-11-18
Murapol S.A.	Bank Pekao S.A.	Umowa gwarancji	43 472	2025-03-21	2034-12-31

23.3 Zobowiązania do poniesienia nakładów inwestycyjnych

Na dzień 30 czerwca 2025 roku (oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku) Spółka nie posiadała żadnych zobowiązań umownych dotyczących nakładów na rzeczowe aktywa trwałe ani na aktywa niematerialne.

23.4 Zarządzanie kapitałem

W okresie 6 miesięcy zakończonym 30 czerwca 2025 roku nie nastąpiły istotne zmiany celów, zasad i procedur zarządzania kapitałem.

23.5 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w sprawozdaniu z sytuacji finansowej oraz sprawozdaniu z przepływów pieniężnych składa się z następujących pozycji:

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Środki pieniężne w banku i w kasie	67 264	3 951
w tym o ograniczonej możliwości dysponowania	6	-

24 Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym

24.1 Ryzyko stopy procentowej

Narażenie Spółki na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim długoterminowych zobowiązań finansowych.

Spółka zarządza kosztami oprocentowania poprzez korzystanie zarówno z zobowiązań o oprocentowaniu stałym, jak i zmiennym.

Ryzyko stopy procentowej – wrażliwość na zmiany

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto na racjonalnie możliwe zmiany stóp procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników (w związku z zobowiązaniami o zmiennej stopie procentowej). Nie przedstawiono wpływu na kapitał własny ani całkowite dochody ogółem Spółki.

	Zwiększenie /zmniejszenie o punkty procentowe	Wpływ na zysk lub stratę brutto
Okres 6 miesięcy zakończony dnia 30 czerwca 2025 (niebadane)
PLN	+ 5%	(33 959)
PLN	- 5%	33 959
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2024
PLN	+ 5%	(30 639)
PLN	- 5%	30 639

W 2022 roku w ramach umowy kredytowej Spółka zawarła kontrakt typu interest rate swap (IRS), dzięki czemu połowa kredytu była zabezpieczona przed zmianą stóp procentowych. W 2023 roku po uruchomieniu kolejnej transzy kredytu Grupa zawarła kontrakt typu interest rate swap zabezpieczający połowę uruchomionej transzy. W maju 2023 nastąpiło zwiększenie zabezpieczenia IRS do 75% ekspozycji kredytu. W styczniu 2024 wraz z uruchomieniem transzy kredytu opisanej w nocie 20 Spółka zawarła nowy kontrakt IRS tak by zabezpieczenie stanowiło 75% ekspozycji kredytu.

W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Spółki narażonych na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe.

30 czerwca 2025 roku

Oprocentowanie zmienne

	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	>4 lat	Ogółem
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	67 264	-	-	-	-	67 264
Kontrakty IRS (aktywa)	104	-	-	-	-	104
Kredyty bankowe	432 884	-	-	-	-	432 884
Obligacje	2 854	146 452	96 990	-	-	246 296
Kontrakt IRS (zobowiązania)	-	-	-	-	-	-

31 grudnia 2024 roku

Oprocentowanie zmienne

	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	>4 lat	Ogółem
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	3 951	-	-	-	-	3 951
Kontrakty IRS (aktywa)	680	763				1 443
Kredyty bankowe	63 855	400 549	-	-	-	464 404
Obligacje	1 336	-	145 737	-	-	147 073
Kontrakt IRS (zobowiązania)	1 304	-	-	-	-	1 304

Pożyczki udzielone są oprocentowane w oparciu o stałą stopę.

24.2 Ryzyko związane z płynnością

Spółka monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania płynności. Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/ zapadalności zarówno inwestycji, jak i aktywów finansowych (np. konta należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz prognozowane przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i potencjalne wypłaty dywidendy.

Celem Spółki jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak kredyty w rachunku bieżącym, kredyty bankowe, obligacje, umowy leasingu.

Tabele poniżej przedstawiają zobowiązania finansowe Spółki na dzień 30 czerwca 2025 roku oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku według daty zapadalności na podstawie umownych niezdyskontowanych płatności.

30 czerwca 2025 roku (niebadane)	Wartość bilansowa	Po terminie płatności	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyże j 5 lat	Razem
Oprocentowane kredyty, pożyczki i obligacje	885 469	-	32 231	510 333	440 945	-	983 509
Pozostałe zobowiązania finansowe	6 267	-	2 258	300	3 709	-	6 267
Instrumenty pochodne	-	-	-	-	-	-	-
Zobowiązania z tytułu leasingu	12 597	-	644	1 981	8 065	5 156	15 846
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	4 054	117	3 921	16	-	-	4 054
Pozostałe zobowiązania	411	-	411	-	-	-	411
Razem	908 798	117	39 465	512 630	452 719	5 156	1 010 087

31 grudnia 2024 roku	Wartości bilansowe	Po terminie płatności	Poniżej 3 miesięcy	Od 3 do 12 miesięcy	Od 1 roku do 5 lat	Powyżej 5 lat	Razem
Oprocentowane kredyty, pożyczki i obligacje	783 805	-	31 325	137 475	722 780	-	891 581
Pozostałe zobowiązania finansowe	6 610	-	2 301	300	4 009	-	6 610
Instrumenty pochodne	1 304	-	326	978	-	-	1 304
Zobowiązania z tytułu leasing	14 291	-	646	1 930	8 437	6 123	17 136
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	5 013	51	4 906	56	-	-	5 013
Pozostałe zobowiązania	385	-	385	-	-	-	385
Razem	811 408	51	39 889	140 740	735 226	6 123	922 029

24.3 Ryzyko kredytowe

Głównymi aktywami finansowymi posiadanymi przez Spółkę są: gotówka na rachunkach bankowych, należności handlowe i pozostałe z którymi związane jest maksymalne ryzyko kredytowe na jakie narażona jest Spółka w związku z posiadanymi aktywami finansowymi.

W odniesieniu do innych aktywów finansowych Spółki, takich jak środki pieniężne i ich ekwiwalenty oraz udzielone pożyczki, ryzyko kredytowe Spółki powstaje w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.

Poniższa tabela przedstawia pozycje tworzące ekspozycję na ryzyko kredytowe:

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Należności z tytułu dostaw i usług	29 826	31 454
Należności pozostałe długoterminowe*	11 897	1 136
Należności pozostałe krótkoterminowe*	2 085	29 175
Pozostałe aktywa finansowe długoterminowe	60 617	58 640
Pozostałe aktywa finansowe krótkoterminowe	27 741	27 060
Środki pieniężne w banku i w kasie	67 264	3 951
Razem	199 430	151 416

*Pozostałe należności zawierają głównie należności od AEREF V PL Investment S.a r.l. opisane w nocie 17.

Główne ryzyko kredytowe Spółki związane jest przede wszystkim z należnościami handlowymi i pożyczkami prezentowanymi jako pozostałe aktywa finansowe długoterminowe. Kwoty prezentowane w bilansie są wartościami netto, po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące, oszacowane przez kierownictwo Spółki na podstawie przeszłych doświadczeń oraz oceny aktualnej sytuacji ekonomicznej.

Aktywa finansowe są pogrupowane na podstawie charakteru (kategorii), okresu przeterminowania (gdzie było to możliwe) a następnie zbiorczo dla poszczególnych grup szacowane są wartości odpisów. Założenia przyjęte w modelu oparte są o dane historyczne z uwzględnieniem dostępnych dla Spółki informacji mogących mieć wpływ na przyszłe straty kredytowe. Jeżeli ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu początkowego ujęcia, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia.

Przedział	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Bieżące	28 840	31 449
1-30	973	3
31-60	2	-
61-90	8	2
91-180	3	-
>180	-	-
Razem	29 826	31 454

Poniższa tabela przedstawia strukturę wiekową należności handlowych:

Ryzyko kredytowe dotyczące środków pieniężnych jest ograniczone, ponieważ kontrahentami Spółki są banki o wysokim ratingu kredytowym przyznanym przez międzynarodowe agencje ratingowe.

Poniższa tabela przedstawia założenia przyjęte do modelu utraty wartości należności:

	Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania przez kontrahenta (PD)	Ekspozycja kredytowa, która zostanie utracona w przypadku zaistnienia niewypłacalności kontrahenta (LGD)
Nieprzeterminowane	0,14%	100%
przeterminowane do 30	1,88%	100%
przeterminowane 31-60	5,3%	100%
przeterminowane 61-90	10,53%	100%
przeterminowane 91-180	20,00%	100%
przeterminowane od 181	100,00%	100%

W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Spółka wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym (PD na poziomie 0,11%). Ponad to Spółka dokonuje indywidualnej analizy każdej pożyczki.

25 Instrumenty finansowe

Poniższa tabela przedstawia porównanie wartości bilansowych i wartości godziwych wszystkich instrumentów finansowych Spółki, w podziale na poszczególne klasy i kategorie aktywów i zobowiązań.

	Kategoria zgodnie z MSSF 9	Wartość bilansowa		Wartość godziwa
Aktywa finansowe		30 czerwca 2025 roku (niebadane)	31 grudnia 2024 roku	30 czerwca 2025 roku (niebadane)	31 grudnia 2024 roku
Pozostałe aktywa finansowe	AFWwZK	88 358	85 700	88 358	85 700
Instrumenty pochodne IRS	IPPdO	104	1 443	104	1 443
Należności z tytułu dostaw i usług / pozostałe należności	AFWwZK	43 808	61 765	43 808	61 765
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	AFWwZK	67 264	3 951	67 264	3 951
		199 534	152 859	199 534	152 859
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania z tytułu leasingu	ZFWwZK	12 597	14 291	12 597	14 291
Instrumenty pochodne IRS	IPPdO	-	1 304	-	1 304
Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki i obligacje	ZFWwZK	885 469	783 805	885 469	783 805
Pozostałe zobowiązania finansowe	ZFWwZK	6 267	6 610	6 267	6 610
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług / pozostałe zobowiązania	ZFWwZK	4 462	5 228	4 462	5 228
		908 795	811 238	908 795	811 238

AFWwZK –Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

ZFWwZK – Zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

IPPdO – Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

W okresie zakończonym dnia 30 czerwca 2025 roku, ani też w okresie zakończonym 31 grudnia 2024 roku, nie miały miejsca przesunięcia między poziomami hierarchii wartości godziwej.

Wartość godziwa aktywów i zobowiązań finansowych podana jest w kwocie, za którą dany instrument mógłby być wymieniony w aktualnej transakcji pomiędzy zainteresowanymi stronami, z wyjątkiem sprzedaży przymusowej lub likwidacyjnej.

Przy szacowaniu wartości godziwej zastosowano następujące metody i założenia:

• środki pieniężne i depozyty krótkoterminowe, należności z tytułu dostaw i usług, pozostałe należności, zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania krótkoterminowe wykazują wartości godziwe zbliżone do ich wartości bilansowej, głównie ze względu na krótkie terminy zapadalności i wymagalności tych instrumentów,
• wartość godziwa oprocentowanych instrumentów dłużnych (w tym zobowiązania z tytułu leasingu, kredyty bankowe, obligacje i pożyczki) oraz udzielonych pożyczek jest zbliżona do ich wartości bilansowej głównie ze względu na fakt, że stopy procentowe oraz marże tych instrumentów są na poziomie rynkowym.

26 Transakcje z podmiotami powiązanymi

Poniższe tabele przedstawiają łączne kwoty transakcji zawartych z podmiotami powiązanymi w okresie 6 miesięcy zakończonym dnia 30 czerwca 2025 roku i 30 czerwca 2024 roku lub na dzień 31 grudnia 2024 roku:

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
zakup usług przez:	4 230	2 371	4 732	2 373
Murapol S.A. od: - spółek oraz osób fizycznych
powiązanych z akcjonariuszami i członkami zarządu	3 915	2 150	4 311	2 151
- jednostek zależnych	315	221	421	222
sprzedaż wyrobów, materiałów i usług przez:	24 470	12 104	26 645	13 318
Murapol S.A. na rzecz:
- jednostek zależnych	24 470	12 104	26 645	13 318
odsetki od pożyczek otrzymanych przez:	5 190	2 944	4 503	2 251
Murapol S.A. od:
- jednostek zależnych	5 190	2 944	4 503	2 251
odsetki od pożyczek udzielonych przez:	2 660	1 337	687	342
Murapol S.A. do:
- jednostek zależnych	2 660	1 337	687	342

	30 czerwca 2025 (niebadane)	31 grudnia 2024
Należności od podmiotów powiązanych:	131 015	159 770
Należności z tytułu dostaw i usług	29 835	44 846
Murapol S.A. do:
- jednostek zależnych	29 835	44 846
Pozostałe należności	12 847	29 249
Murapol S.A. do:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych z akcjonariuszami i członkami zarządu*	12 101	11 785
- jednostek zależnych	746	17 464
Należności z tytułu pożyczek	88 333	85 675
Murapol S.A. do:
- jednostek zależnych	88 333	85 675
Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych:	211 818	180 663
Zobowiązania z tytułu dostaw	75	2 678
Murapol S.A. od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych z akcjonariuszami i członkami zarządu	-	2 622
- jednostek zależnych	75	56
Pozostałe zobowiązania	5 454	5 657
Murapol S.A. od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych z akcjonariuszami i członkami zarządu	-	-
- jednostek zależnych	5 454	5 657
Zobowiązania z tytułu pożyczek	206 289	172 328
Murapol S.A. od:
- jednostek zależnych	206 289	172 328

*Pozostałe należności zawierają należności od AEREF V PL Investment S.a r.l. opisane w nocie nr 17.

26.1 Wynagrodzenie wypłacone lub należne członkom Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej Grupy

	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2025 (niebadane)	Okres 6 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)	Okres 3 miesięcy zakończony 30.06.2024 (niebadane)
Zarząd
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	2 603	499	2 879	439
Premia motywacyjna	965	485	1 250	625
Rada Nadzorcza
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	275	135	211	121
	3 843	1 119	4 340	1 185

Dnia 17 listopada 2021 roku została podpisana umowa dotycząca programu długoterminowej premii motywacyjnej pomiędzy niektórymi członkami Zarządu Murapol S.A., a AEREF V PL Investment S.a.r.l. i AEREF V PL Master S.a.r.l. (tj. podmiot bezpośrednio kontrolujący AEREF V PL Investment S.a.r.l.). Wysokość premii jest uzależniona od stopy zwrotu z inwestycji w Grupę dla AEREF V PL Investment S.a.r.l. lub AEREF V PL Master S.a.r.l. (tj. podmiotu bezpośrednio kontrolującego AEREF V PL Investment S.a.r.l.) (razem jako "AEREF V PL"). Premia będzie wypłacana w formie pieniężnej przez AEREF V PL, w wysokości określonej osobno dla każdego z uczestników jako procent wpływów netto z inwestycji AEREF V PL w Murapol S.A. przekraczających próg 10%. Uprawnienia do premii nabywane były w okresie do dnia 31 grudnia 2024 roku, w przypadku rozwiązania kontraktów menedżerskich przed tym dniem uczestnicy tracili prawo do premii (tzw. warunek nabycia uprawnień związany ze świadczeniem usługi).

W ocenie Grupy, wysokość premii jest efektywnie uzależniona od wartości instrumentów kapitałowych Spółki, w związku z czym premia stanowi transakcję płatności w formie akcji. Ze względu na fakt, że premia jest rozliczana przez AEREF V PL, tj. jednostkę dominującą wobec Spółki, ujmuje się ją jako rozliczaną w instrumentach kapitałowych oraz ujmuje odpowiadający jej wzrost kapitału własnego jako wkład podmiotu dominującego wobec Spółki.

Dniem przyznania uprawnień, tj. dniem w którym zawarta została umowa dotycząca płatności w formie akcji jest 17 listopada 2021 roku, niemniej jednak uczestnicy programu zostali poinformowani, że będą nią objęci oraz poznali jej kluczowe warunki już w kwietniu 2020 roku – dlatego dzień ten został przyjęty jako początek okresu nabywania uprawnień, w którym ujmowany jest koszt programu.

Wartość godziwa programu na dzień przyznania wynosiła 9 mln PLN i została ustalona w oparciu o oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji.

Do dnia 31 grudnia 2024 roku koszt programu długoterminowej premii motywacyjnej dla Grupy wynosi narastająco 9 mln PLN i został ujęty w korespondencji z linią "Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski zatrzymane/ niepokryte straty".

Dnia 31 października 2024 roku, Spółka zawarła z członkami Zarządu oraz wybranymi członkami wyższej kadry zarządzającej menadżerskie umowy motywacyjne w ramach długoterminowego programu motywacyjnego dla menadżerów Spółki na lata 2024-2028, na który uchwałą z dnia 1 października 2024 roku wyraziła zgodę Rada Nadzorcza po zasięgnięciu opinii Komitetu ds. Wynagrodzeń i Nominacji Rady Nadzorczej określając jednocześnie szczegółowe warunki programu. W ramach przedmiotowego programu motywacyjnego, osoby nim objęte będą uprawnione do objęcia akcji Spółki, na co wymagana będzie uchwała Walnego Zgromadzenia Spółki, w braku której uprawnienie do objęcia akcji zostanie zamienione na ekwiwalent pieniężny.

Uprawnienia do premii nabywane są w okresie do dnia 31 grudnia 2028 r., w przypadku rezygnacji uczestnika z kontraktu menedżerskiego przed tym dniem traci on prawo do premii (tzw. warunek nabycia uprawnień związany ze świadczeniem usługi). Wysokość premii jest efektywnie uzależniona od wartości instrumentów kapitałowych Spółki, w związku z czym premia stanowi transakcję płatności w formie akcji. Spółka ujmuje tą transakcję jako rozliczaną w instrumentach kapitałowych.

Wartość godziwa programu na dzień przyznania wynosiła 8,1 mln PLN i została ustalona w oparciu o oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji, z czego na członków Zarządu Spółki przypada 6,6 mln PLN. Do dnia 30 czerwca 2025 koszt programu dla Grupy wynosi narastająco 1 286 tys. PLN, z czego na członków Zarządu Spółki przypadło 1 050 tys. PLN. Koszt został ujęty w korespondencji z linią "Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski zatrzymane/ niepokryte straty".

Dnia 1 lipca 2025 roku Rada Nadzorcza w ramach długoterminowego programu motywacyjnego przyznała uczestnikom programu 35 344 warrantów subskrypcyjnych.

27 Zdarzenia następujące po dniu bilansowym

W dniu 15 września 2025 r. Emitent otrzymał od Naczelnika Lubelskiego Urzędu Celno-Skarbowego w Białej Podlaskiej wynik kontroli dotyczącej prawidłowości i rzetelności wywiązywania się z obowiązków płatnika podatku u źródła w okresie od 1.01.2022 r. do 31.12.2022 r. Szczegóły tego zdarzenia opisano w nocie 23.1.

Ponadto w dniu 22 września 2025 r. Emitent zawarł z AEREF V PL Investment S.à r.l. porozumienie dotyczące pokrycia kosztu podatku u źródła (WHT) wraz z należnymi odsetkami za zwłokę. Szczegóły opisano w nocie 23.1.

Podpisy

Podpis osoby sporządzającej Sprawozdanie Finansowe

Grzegorz Ryguła Dyrektor ds. Sprawozdawczości Podpis

Podpisy Członków Zarządu

Nikodem Iskra

Przemysław Kromer

Członek Zarządu Podpis Signature Not Verified Dokument podpisany przez Przemysław Konrad Kromer Data: 2025.09.23 09:12:09 CEST Signature Not Verified

Iwona Sroka