Munters Group — Interim / Quarterly Report 2008

Apr 22, 2008

Delårsrapport januari-mars 2008

22 april 2008

Första kvartalet

• □ Orderingången ökade till 1 586 Mkr (1 527), upp 4% - justerad1 upp 2%
• □ Nettoomsättningen ökade till 1 545 Mkr (1 404), upp 10% - justerad1 upp 7%
• □ Kostnader för MEP2 programmet (Munters Efficiency Program phase 2) uppgick till 21 Mkr enligt plan
• □ Rörelseresultat före immateriella avskrivningar och kostnader för MEP² programmet uppgick till 131 Mkr (128)
• □ Nettoresultatet uppgick till 58 Mkr (78)
• □ Resultat per aktie uppgick till 0,78 kronor (1,04)

				Förändring
	2008		2007 Förändring	justerad1
Orderingång, Mkr	1 586	1 527	4%	2%
Nettoomsättning, Mkr	1 545	1 404	10%	7%
Rörelseresultat f imm avskr och MEP2 , Mkr**	131	128	2%
Nettoresultat, Mkr	58	78	-25%
Resultat per aktie, kronor	0,78	1,04	-25%

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar. ** Avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fuktoch klimatkontroll. Kunderna finns i en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels-, läkemedels- och elektronikindustrierna.

Tillverkning och försäljning sker genom egna bolag i fler än 30 länder. Koncernen har närmare 4 300 anställda och en omsättning på cirka 6,3 miljarder SEK. Munters aktie är noterad på OMX Nordiska börs Stockholm. För mer information se www.munters.com.

Första kvartalet

Orderingång

Under första kvartalet ökade orderingången med 4% till 1 586 Mkr (1 527). Orderingång pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar, ökade 2%. Dehumidification hade god orderingång inom det största affärsområdet Industrial, men påverkades som förväntat negativt av kraftigt minskad orderingång från WalMart inom affärsområdet Commercial. MCS hade god orderingång trots en mycket mild vinter. HumiCool hade god orderingång inom främst AgHort, men påverkades negativt av förväntad mycket låg orderingång från kolkraftverk i USA.

Orderstocken ökade med 12% jämfört med föregående år och var vid kvartalets utgång 1 125 Mkr (1 008).

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 10% till 1 545 Mkr (1 404). Justerad¹ var det en ökning med 7%. Den starkare kronan jämfört med föregående år påverkade omsättningen i svenska kronor negativt med 2%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat före immateriella avskrivningar och MEP² programmet uppgick till 131 Mkr (128). MEP2 programmets första fas genomfördes enligt plan till en nettokostnad av 21 Mkr under kvartalet, fördelat per division enligt tabellen nedan. Koncernens rörelseresultat uppgick till 108 Mkr (127). Rörelsemarginalen uppgick till 7,0% (9,0). Division Dehumidification påverkades negativt av låga försäljnings- och produktionsvolymer till WalMart samt ovanligt höga garantikostnader. MCS resultat var i linje med förväntningarna, särskilt givet en mycket mild vinter. HumiCool levererade ett starkt resultat trots negativ påverkan av den svaga dollarkursen.

Kv 1 Res. f	Rapporterat		Justerat
imm avskr	resultat	MEP 2	resultat	2007 Kv. 1
DH	33	-4	37	38
MCS	36	-5	41	38
HC	51	-11	62	59
Övrigt	-10	-1	-9	-8
Total	110	-21	131	128

År 2004 och senare är i enlighet med IFRS.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 91 Mkr (121). Kvartalets nettoresultat uppgick till 58 Mkr (78). Resultatet per aktie uppgick till 0,78 kronor (1,04).

Kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till -43 Mkr (45). Det svaga kassaflödet orsakades främst av en lagerökning inför vårsäsongen, samt minskade leverantörsskulder.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 43 Mkr (34) varav 17 Mkr (12) avsåg investeringar i MCS-utrustning. Av- och nedskrivningar uppgick till 43 Mkr (37).

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 32% (31 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 242 Mkr (276 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 361 Mkr (1 344 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 51 Mkr till 1 119 Mkr. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 1 000 Mkr.

Personal

Antalet fast anställda var vid periodens utgång 4 099 personer, vilket är en ökning med 56 personer under året.

Utsikter för andra kvartalet

MEP² programmet fortsätter enligt plan och med förväntad resultateffekt. Programmet förväntas påverka rörelseresultatet negativt med cirka 20 Mkr under andra kvartalet.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Divisionernas utveckling

Division Dehumidification

Division Dehumidification är indelad i tre affärsområden, Industrial Dehumidification, Commercial Dehumidification och Zeol.

	Kvartal 1
Mkr	2008	2007
Orderingång	487	444
Förändring	10%
Justerad förändring1	3%
Nettoomsättning	433	371
Förändring	17%
Justerad förändring1	8%
Operativt resultat f. MEP2	37	38
Operativ marginal	8,5%	10,2%

□ God tillväxt i order och omsättning inom affärsområde Industrial

□ Commercial påverkades negativt av WalMart

Första kvartalet

Marknaden för industriella avfuktare var under kvartalet stark, med god efterfrågan globalt. Tillväxten i Asien fortsatte att öka under kvartalet. Commercial Dehumidification påverkades negativt av mycket låg efterfrågan från WalMart till följd av deras tidigare annonserade minskning av nyproduktionen av varuhus i USA. Den väntade kompensationen genom försäljning av ersättningsaggregat till äldre WalMart varuhus har inte ökat som förväntat. Övriga delar av affärsområdet hade god efterfrågan. Marknaden för Zeols produkter till halvledarindustrin var under kvartalet relativt svag. Nettoomsättningen inom divisionen utvecklades relativt väl under kvartalet, trots minskad försäljning till WalMart, och ökade 8% justerat för valuta och förvärv.

Den operativa marginalen före MEP2 kostnader var under kvartalet relativt låg till följd av underabsorbtion av kostnader i fabriken i San Antonio, Texas, USA, vilken tillverkar produkterna till WalMart. Dessutom var garantikostnaderna ovanligt höga under kvartalet. MEP2 programmet påverkade rörelseresultatet negativt med cirka 4 Mkr, främst till följd av effektiviseringsåtgärder och uppsägningar av 20 personer i fabriken i Tobo, Sverige.

Utsikter för andra kvartalet

Fortsatt låg efterfrågan från WalMart väntas under kvartalet, då orderingången för ersättningsaggregat ännu inte nått betydande volymer. Efterfrågan inom Industrial väntas utvecklas relativt väl.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Division Moisture Control Services (MCS)

Division MCS har en landsbaserad organisation indelad i tre marknadsområden, Nordeuropa, Centraleuropa och USA & Asien.

		Kvartal 1
Mkr	2008	2007
Orderingång	672	633
Förändring	6%
Justerad förändring1	6%
Nettoomsättning	669	614
Förändring	9%
Justerad förändring1	9%
Operativt resultat f. MEP2	41	38
Operativ marginal	6.1%	6.2%

□ God tillväxt trots mild vinter

□ Field.Link implementeringen påbörjad

Första kvartalet

Trots en mycket mild vinter har orderingången varit god i många marknader, med återhämtning bland annat i Australien och i viss mån i USA. Nettoomsättningen utvecklades också väl i de flesta marknaderna.

Under kvartalet förbereddes implementering av Field.Link i flera viktiga marknader, och implementeringen har startats i Norge, Tyskland och Holland under april, vilket har gett upphov till MEP2 kostnader om cirka 5 Mkr under första kvartalet.

Rörelseresultatet före MEP2 kostnader förbättrades något, främst i Tyskland och Storbritannien jämfört med första kvartalet 2007, trots en något svagare försäljningsmix orsakad av det milda vädret. Förbättringen berodde delvis på sänkta kostnader.

Utsikter för andra kvartalet

Andra kvartalet är normalt årets svagaste från ett efterfråge- och försäljningsmixperspektiv, och väntas vara så även under 2008. Stora insatser kommer att göras inom implementeringen av Field.Link och kapitaleffektiviseringsprojektet som initierades i samband med MEP2 projektet under första kvartalet.

Division HumiCool

Division HumiCool är indelad i fyra affärsområden, AgHort, Mist Elimination, HVAC och PreCooler.

	Kvartal 1
Mkr	2008	2007
Orderingång	436	465
Förändring	-6%
Justerad förändring1	-8%
Nettoomsättning	451	429
Förändring	5%
Justerad förändring1	3%
Operativt resultat f. MEP2	62	59
Operativ marginal	13,7%	13,8%

□ God orderingång i AgHort

□ Låg orderingång från kolkraftverk i USA

□ Starkt resultat inom Mist Elimination och AgHort

Första kvartalet

Orderingången minskade 8% justerat under kvartalet drivet av mycket låg orderingång till Mist Elimination i USA på grund av den väntade avmattningen i orderingången från tillverkare av reningsanläggningar till kolkraftverk, i sin tur drivet av omfattande konstruktionsförseningar. Marknadsefterfrågan på AgHortprodukter har fortsatt sin ökning i USA och Europa, vilken påbörjades i tredje kvartalet 2007 till följd av stigande foder- och köttpriser.

HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG

Munters har ingått avtal om förvärv av 80% av turkiska Munters-Form Endüstri Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. Turkey. Munters-Form har nio anställda och en årlig omsättning på cirka 3 miljoner Euro. Förvärvet har en marginell effekt på Munters resultat per aktie 2008.

Munters-Form är i huvudsak aktiva inom avfuktningsområdet, ventilationsprodukter för jordbrukssektorn och förkylare till gasturbiner. Företaget är en del av Form Group som ägs av familjen Korun och de kommer att behålla 20 % av sitt ägande i företaget. Form Group har varit distributör för Munters Dehumidification och HumiCool-produkter på turkiska marknaden, och i vissa närliggande länder, i 22 år.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier; operationella risker, såsom väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder, och geografiskt spridd

Nettoomsättningen ökade 3% justerat för valuta och förvärv. Den lägre justerade tillväxten berodde främst på svag eftersäsong inom värmare från Sial.

Resultatet fortsätter att vara starkt i alla affärsområden utom HVAC, vilket påverkades av svag avslutning på säsongen för värmare drivet av det mycket milda vädret. Den svaga USD/EUR kursen fortsatte också att belasta resultatet under kvartalet. MEP2 projektet gav upphov till 11 Mkr i kostnader under kvartalet, främst till följd av produktionsflytt och uppsägningar i Tobo, Sverige samt konsolidering av produktutbud i USA vilket gav upphov till extraavskrivningar av maskiner.

Utsikter för andra kvartalet

Den starka efterfrågan på AgHortprodukter förväntas bestå. Inom Mist Elimination i USA förväntas den svaga efterfrågan bestå under första halvåret, och kan även fortsätta under andra halvåret. Den svaga dollarkursen förväntas fortsätta påverka resultatet för divisionen.

MEP2 programmet fortsätter under andra kvartalet, främst genom produktionsflytt av droppavskiljare för den kinesiska marknaden från Tyskland till Kina.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttring.

verksamhet med små operativa enheter; samt finansiella risker, främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

Förvärvsfrekvensen i Munters har ökat, vilket kan leda till integrationsrisker. Under året och föregående år bedöms också de finansiella riskerna, främst ränterisk och valutarisk, ha ökat något på grund av en större extern upplåning till följd av förvärv och kapitalutskiftning. En utförlig beskrivning av koncernens och moderbolagets övriga riskexponering och riskhantering återfinns i avsnittet Riskhantering på sidorna 30- 31 i Munters årsredovisning 2007, vilken finns tillgänglig på www.munters.com.

FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt kommenteras, kan det faktiska utfallet i väsentlig grad komma att påverkas av andra faktorer som till exempel konjunktureffekter, valutakurs- och räntefluktuationer, politiska risker, inverkan av konkurrerande produkter och deras prissättning, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, leverantörsstörningar och stora kundförluster.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående, förutom ersättningar till ledande befattningshavare.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultat efter finansnetto uppgick under perioden till 36 Mkr (28). Någon koncernextern nettoomsättning förekom ej (detsamma föregående år). Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 64 Mkr (5) och nettoskulden uppgick till 1 111 Mkr (246). Investeringar har uppgått till 2 Mkr (1). Antalet anställda vid periodens utgång var 28 (28).

KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN

13 augusti	Delårsrapport januari-juni
24 oktober	Delårsrapport januari-september

PRESS- OCH ANALYTIKERKONFERENS

Munters håller en presskonferens för media, analytiker och investerare tisdagen den 22 april kl. 16.00 i Kungsholmen Konferens & Matsal, Fleminggatan 18 (Trygg-Hansa huset) i Stockholm, rum: Brädstapeln.

Presentationen går samtidigt även att följa via telefon: 08-535 264 07, kod 2068648.

Kista den 22 april 2008

Lars Engström

Verkställande direktör och koncernchef

Informationen är sådan som Munters AB ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 22 april 2008 klockan 14.00 (CET).

För ytterligare information kontakta

Lars Engström, Chief Executive Officer Tel: 08-626 63 03, lars.engstrom@munters.se

Jonas Samuelson, Chief Financial Officer Tel: 08-626 63 06, jonas.samuelson@munters.se

Munters AB (publ)

Org nr. 556041-0606 Box 1188, 164 26 Kista Tel: 08-626 63 00, Fax 08-754 68 96 info@munters.se

Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.munters.com

REVISORERNAS RAPPORT AVSEENDE ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

Delårsrapporten har inte granskats av bolagets revisor.

Belopp i Mkr	2008	2007	2007/2008	2007
	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
Orderingång	1 586	1 527	6 466	6 407
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 545	1 404	6 403	6 262
Kostnad för sålda varor	-1 131	-999	-4 635	-4 503
Bruttoresultat	414	405	1 768	1 759
Bruttomarginal	26,8%	28,8%	27,6%	28,1%
Övriga rörelseintäkter	7	-	7	0
Försäljningskostnader	-167	-154	-666	-653
Administrationskostnader	-123	-109	-478	-464
Forsknings- och utvecklingskostnader	-19	-15	-74	-70
Övriga rörelsekostnader	-4	0	-10	-6
Rörelseresultat	108	127	547	566
Rörelsemarginal	7,0%	9,0%	8,5%	9,0%
Finansiella intäkter och kostnader	-17	-6	-51	-40
Resultat efter finansiella poster	91	121	496	526
Skatter	-33	-43	-180	-190
Periodens resultat	58	78	316	336
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	58	77	313	332
Hänförligt till minoritetsintresse	0	1	3	4
Resultat per aktie, kr	0,78	1,04	4,23	4,49
Resultat per aktie - efter utspädning, kr	0,78	1,04	4,23	4,49
Orderingång per division
Division Dehumidification	487	444	2 044	2 001
Division MCS	672	633	2 669	2 630
Division HumiCool	436	465	1 808	1 837
Elimineringar	-9	-15	-55	-61
Orderingång	1 586	1 527	6 466	6 407
Nettoomsättning per division
Division Dehumidification	433	371	1 998	1 936
Division MCS	669	614	2 679	2 624
Division HumiCool	451	429	1 787	1 765
Elimineringar	-8	-10	-61	-63
Nettoomsättning	1 545	1 404	6 403	6 262
Operativt resultat per division
Division Dehumidification	33	38	229	234
operativ marginal	7,6%	10,2%	11,5%	12,1%
Division MCS	36	38	127	129
operativ marginal	5,3%	6,2%	4,7%	4,9%
Division HumiCool	51	59	243	251
operativ marginal	11,4%	13,8%	13,6%	14,2%
Centralt, elimineringar etc.	-10	-7	-43	-40
Rörelseresultat före avskr på imm tillgångar	110	128	556	574
Avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar	-2	-1	-9	-8
Rörelseresultat	108	127	547	566

Belopp i Mkr	2008	2007	2007
	31 mar	31 dec	31 mar
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	164	172	176
Maskiner och andra tekniska anläggningar	134	144	135
Inventarier, verktyg och installationer	250	262	232
Pågående nyanläggningar	29	22	7
	577	600	550
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	103	110	47
Goodwill	773	794	562
	876	904	609
Övriga anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag	2	2	4
Andra långfristiga fordringar	20	19	15
Uppskjutna skattefordringar	85	62	60
	107	83	79
	1 560	1 587	1 238
Omsättningstillgångar
Varulager m m	577	536	498
Kundfordringar	1 197	1 292	1 077
Övriga kortfristiga fordringar	179	171	181
Likvida medel	242	276	216
	2 195	2 275	1 972
Summa tillgångar	3 755	3 862	3 210
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 198	1 202	1 640
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder Avsättningar	1 155 168	1 168 165	18 180
Uppskjutna skatteskulder	70	47	32
Övriga skulder	1	3	3
	1 394	1 383	233
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	59	32	250
Förskott från kunder	86	99	85
Leverantörsskulder	414	496	416
Avsättningar	64	66	57
Övriga skulder	540	584	529
	1 163	1 277	1 337

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader

Intäkter och kostnader redovisade direkt mot eget kapital
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inkl löneskatt	-2	3	0
Kassaflödessäkringar	-3	-1	-1
Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterbolag	-59	10	47
Skatt på poster som redovisats direkt mot eget kapital	2	0	0
Nettoresultat redovisat direkt i eget kapital	-62	12	46
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	58	336	78
Totalt redovisade intäkter och kostnader, netto	-4	348	124
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-4	344	123
Minoritetsintresse	0	4	1
	-4	348	124

Belopp i Mkr	2008	2007	2007/2008	2007
	jan-mar	jan-mars	apr-mar	jan-dec
	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
Kassaflödesanalys
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	91	121	496	526
Återföring av av- och nedskrivningar	43	37	162	156
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter	-4	-8	-15	-19
Betald skatt	-53	-23	-217	-187
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring i rörelsekapital	77	127	426	476
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager	-65	-28	-65	-28
Förändring av kundfordringar	52	86	-136	-102
Förändring av övriga fordringar	-16	-26	-5	-15
Förändring av leverantörsskulder	-70	-56	17	31
Förändring av övriga skulder	22	-20	75	33
Summa förändring i rörelsekapital	-77	-44	-114	-81
Kassaflöde från den löpande verksamheten	0	83	312	395
Investeringsverksamheten
Förvärv och försäljning av verksamheter	0	-2	-314	-316
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	-1	-5	-21	-25
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-43	-34	-194	-185
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	1	1	4	4
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-43	-40	-525	-522
Finansieringsverksamheten
Förändring av lån	16	-45	908	847
Utbetald utdelning	-	-	-166	-166
Inlösen av egna aktier	-	-	-494	-494
Försäljning av egna aktier	-	12	-1	11
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	16	-33	247	198
Periodens kassaflöde	-27	10	34	71
Likvida medel vid periodens ingång	276	201	216	201
Kursdifferens i likvida medel	-7	5	-8	4
Likvida medel vid periodens utgång	242	216	242	276
Operativt kassaflöde	-43	45	101	189
Nyckeltal
Fler nyckeltal finns under kvartalsöversikten
Kapitalomsättningshastighet, ggr	-	-	2,6	2,7
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	22,8	24,8
Avkastning på eget kapital, %	-	-	25,4	25,7
Räntetäckningsgrad, ggr	6,3	22,2	8,6	10,7
Nettoskuldens sammansättning
Kortfristiga räntebärande skulder	-	-	59	32
Långfristiga räntebärande skulder	-	-	1 155	1 168
Förmånsbestämda pensionsplaner	-	-	147	144
Räntebärande tillgångar	-	-	-242	-276
Nettoskuld	-	-	1 119	1 068

Kvartalsöversikt - koncernens resultat, aktiedata och kassaflöde

Belopp i Mkr	2008			2007				2006
	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Rörelsens kostnader	-1 437	-1 566	-1 448	-1 405	-1 277	-1 319	-1 268	-1 327	-1 268
Rörelseresultat	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Finansiella intäkter och kostnader	-17	-12	-13	-9	-6	-3	-4	-4	-5
Resultat efter finansiella poster	91	159	136	110	121	140	136	125	113
Skatter	-33	-58	-49	-40	-43	-48	-50	-46	-42
Nettoresultat	58	101	87	70	78	92	86	79	71
Av- och nedskrivningar	43	41	40	38	37	28	32	30	46
Aktiedata1,3
Resultat per aktie, kr	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Resultat per aktie efter utspädning, kr	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental						73 933 73 898 73 887 73 863 73 791 73 749 73 743 73 743 73 743
Antal utestående aktier periodens utgång, tusen						73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 785 73 746 73 743 73 743
Innehav egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 215	1 254	1 257	1 257
Eget kapital per aktie, kr	16,11	16,16	14,51	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04
Börskurs vid periodens utgång, kr	68,50	76,75		93,00 107,50 100,67		106	95	80	88
2 Börsvärde vid periodens utgång, Mkr	5 138	5 756	6 975	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613
Kassaflödesanalys
Från den löpande verksamheten	0	210	42	60	83	112	184	138	96
Från investeringsverksamheten	-43	-49	-128	-305	-40	-210	-45	-28	-4
Från finansieringsverksamheten	16	-194	105	320	-33	3	-50	-140	-19
Periodens kassaflöde	-27	-33	19	75	10	-95	89	-30	73
Operativt kassaflöde	-43	161	-25	8	45	61	138	110	66

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

2 Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

3 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd i Q2 2007.

Kvartalsöversikt - koncernens balansräkning och nyckeltal

Belopp i Mkr	2008			2007			20061
	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	577	600	581	575	550	538	507	497	520
Immateriella anläggningstillgångar	876	904	879	843	609	586	370	370	379
Övriga anläggningstillgångar	107	83	101	99	79	80	83	84	85
		1 560 1 587 1 561		1 517	1 238	1 204	960	951	984
Omsättningstillgångar
Varulager m.m.	577	536	614	581	498	458	472	464	471
Kundfordringar		1 197 1 292 1 172		1 096	1 077	1 132	994	1 040	1 066
Övriga kortfristiga fordringar	179	171	182	162	181	149	151	161	150
Likvida medel	242	276	307	291	216	201	297	213	248
		2 195 2 275 2 275		2 130	1 972	1 940	1 914	1 878	1 935
Summa tillgångar		3 755 3 862 3 836		3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Eget kapital och skulder
Eget kapital		1 198 1 202 1 077		1 066	1 640	1 506	1 454	1 367	1 483
Långfristiga skulder	239	215	234	222	215	204	193	190	183
Räntebärande skulder		1 214 1 200 1 401		1 282	268	315	273	323	332
Leverantörsskulder	414	496	445	426	416	435	320	344	328
Övriga kortfristiga skulder	690	749	679	651	671	684	634	605	593
Summa eget kapital och skulder		3 755 3 862 3 836		3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Nyckeltal
Soliditet, %	31,8	31,1	28,1	29,2	51,1	47,9	50,6	48,3	50,8
Nettoskuld, Mkr		1 119 1 068 1 245		1 138	209	257	127	258	229
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,93	0,89	1,16	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15
Räntetäckningsgrad, ggr	6,3	8,9	8,9	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9
Invest. i materiella anläggn.tillg, Mkr	43	42	56	53	34	53	44	26	30
Antal anställda vid periodens utgång		4 099 4 043 3 982		3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Definitioner av de finansiella nyckeltalen återfinns på sidan 73 i årsredovisningen 2007.

Kvartalsöversikt - divisioner

Belopp i Mkr	2008		2007				2006
	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång
Division Dehumidification	487	460	541	556	444	355	443	465	430
Division MCS	672	673	690	634	633	636	601	654	650
Division HumiCool	436	395	460	518	465	333	340	462	450
Elimineringar	-9	-10	-17	-20	-15	-13	-22	-8	-15
Orderingång	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Nettoomsättning
Division Dehumidification	433	534	504	527	371	432	423	419	360
Division MCS	669	739	666	605	614	686	638	635	660
Division HumiCool	451	476	446	414	429	361	367	411	376
Elimineringar	-8	-12	-19	-22	-10	-17	-20	-9	-10
Nettoomsättning	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Operativt resultat
Division Dehumidification	33	72	55	69	38	65	51	49	29
operativ marginal	7,6%	13,5%	11,0%	13,1%	10,2%	15,0%	11,9%	11,8%	8,1%
Division MCS	36	39	42	10	38	45	39	29	46
operativ marginal	5,3%	5,3%	6,3%	1,7%	6,2%	6,5%	6,1%	4,6%	7,0%
Division HumiCool	51	73	64	55	59	44	56	62	51
operativ marginal	11,4%	15,3%	14,3%	13,3%	13,8%	12,2%	15,2%	15,2%	13,6%
Gemensamma kostn, elim etc	-12	-13	-12	-15	-8	-11	-6	-11	-8
Rörelseresultat	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Operativt kapital
Division Dehumidification	476	481	477	488	384	383	394	392	395
Division MCS	871	895	885	790	805	811	779	779	824
Division HumiCool	542	497	494	492	452	391	392	399	436
Centralt, elimineringar	65	69	77	49	30	34	12	16	13
Operativt kapital	1 954	1 942	1 933	1 819	1 671	1 619	1 577	1 586	1 668
Antal fast anställda
Division Dehumidification	1 184	1 180	1 151	1 126	913	900	890	877	867
Division MCS	1 938	1 918	1 903	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784
Division HumiCool	959	924	911	855	832	789	698	672	695
Centralt	18	21	17	18	18	18	19	21	19
Antal fast anställda	4 099	4 043	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

Belopp i Mkr	2008	2007	2007/2008	2007
	jan-mar	jan-mar	apr-mar	jan-dec
MUNTERS AB	3 mån	3 mån	12 mån	12 mån
Resultaträkning
Nettoomsättning	12	13	50	51
Kostnad för sålda varor	-	-	-	-
Bruttoresultat	12	13	50	51
Övriga rörelseintäkter	1	1	2	2
Försäljningskostnader	0	0	0	0
Administrationskostnader	-24	-19	-83	-78
Övriga rörelsekostnader	0	-	-1	-1
Rörelseresultat	-11	-5	-32	-26
Finansiella intäkter och kostnader	47	33	297	283
Resultat efter finansiella poster	36	28	265	257
Avsättning periodiseringsfond	-	-	-15	-15
Inkomstskatter Nettoresultat	9 45	-7 21	20 270	4 246
	2008	2007	2007
	31 mar	31 dec	31 mar
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	21	19	15
	21	19	15
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	17	17	4
	17	17	4
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag	690	690	660
Fordringar hos dotterbolag	1 368	1 385	889
	2 058	2 075	1 549
	2 096	2 111	1 568
Omsättningstillgångar
Fordringar hos dotterbolag	93	82	83
Övriga kortfristiga fordringar	22	18	15
Likvida medel	64	75	5
	179	175	103
Summa tillgångar	2 275	2 286	1 671
Eget kapital och skulder
Eget kapital	957	912	1 302
Obeskattade reserver	15	15	-
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 138	1 137	215
Avsättningar	37	37	36
	1 175	1 174	251
Kortfristiga skulder
Skulder till dotterbolag	98	152	95
Leverantörsskulder	3	6	5
Övriga skulder	27	27	18
	128	185	118
Summa eget kapital och skulder	2 275	2 286	1 671

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats och presenterats i enlighet med de krav som ställs i gällande noteringsavtal med OMX Nordiska Börs Stockholm. Det innebär bland annat att reglerna i Årsredovisningslagen och IAS 34 Delårsrapportering har tillämpats för koncernen. De redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen och vilka beskrivs i årsredovisningen för år 2007, not 2.

Not 2. Redogörelser för förändringar i eget kapital

	2008	2007	2007
	31 mar	31 dec	31 mars
Eget kapital vid årets början	1 202	1 506	1 506
Totalt redovisade intäkter och kostnader för perioden	-4	348	124
Förändring av minoritetens andel	0	-3	-2
Försäljning av egna aktier	-	11	12
Utdelning	-	-166	-
Inlösen av egna aktier	-	-494	-
Eget kapital vid periodens utgång	1 198	1 202	1 640