Munters Group — Interim / Quarterly Report 2008

Aug 13, 2008

Delårsrapport januari-juni 2008

13 augusti 2008

Andra kvartalet

• □ Orderingången uppgick till 1 686 Mkr (1 688) justerad1 upp 4%
• □ Nettoomsättningen ökade till 1 548 Mkr (1 524), upp 2% - justerad1 upp 5%
• □ Kostnader för MEP² programmet (Munters Efficiency Program phase 2) uppgick till 19 Mkr enligt plan
• □ 13 Mkr i engångskostnader relaterat till kvalitetsproblem hos underleverantör
• □ Rörelseresultat före immateriella avskrivningar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 129 Mkr (130)
• □ Nettoresultatet efter skatt uppgick till 49 Mkr (70)
• □ Resultat per aktie uppgick till 0,66 kronor (0,95)
• □ Avtal om förvärv av belgiska Toussaint Nyssenne ingicks 10 juli i syfte att öka försäljningen av energieffektiva luftbehandlingssystem i Europa

Delårsperioden
----------------

• □ Orderingången ökade till 3 272 Mkr (3 215), upp 3% justerad¹
• □ Nettoomsättningen ökade till 3 092 Mkr (2 928), upp 6% justerad¹
• □ Nettoresultatet efter skatt uppgick till 107 Mkr (148)
• □ Resultat per aktie uppgick till 1,44 kronor (1,99)

	2008		2007 Förändring	Förändring justerad 1
Orderingång, Mkr	1 686	1 688	0%	4%
Nettoomsättning, Mkr	1 548	1 524	2%	5%
Rörelseresultat före imm avskr och engångskostnader, Mkr**	129	130	-1%
Rörelseresultat, Mkr	95	119	-20%
Rörelsemarginal, procent	6,1	7,8
Nettoresultat, Mkr	49	70
Resultat per aktie, kronor	0,66	0,95	-31%

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar. ** Avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

				Förändring
	2008		2007 Förändring	justerad 1
Orderingång, Mkr	3 272	3 215	2%	3%
Nettoomsättning, Mkr	3 092	2 928	6%	6%
Rörelseresultat före imm avskr och engångskostnader, Mkr**	260	258	1%
Rörelseresultat, Mkr	204	246	-17%
Rörelsemarginal, procent	6,6	8,4
Nettoresultat, Mkr	107	148
Resultat per aktie, kronor	1,44	1,99	-28%

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

** Avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fuktoch klimatkontroll. Kunderna finns i en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels-, läkemedels- och elektronikindustrierna.

Tillverkning och försäljning sker genom egna bolag i fler än 30 länder. Koncernen har drygt 4 000 anställda och en omsättning på cirka 6,3 miljarder SEK. Munters aktie är noterad på OMX Nordiska börs Stockholm. För mer information se www.munters.com.

Andra kvartalet

Orderingång

Under andra kvartalet var orderingången oförändrad med 1 686 Mkr (1 688). Orderingång pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar, ökade 4%. Dehumidification hade fortsatt god orderingång inom det största affärsområdet Industrial, men påverkades liksom under första kvartalet negativt av kraftigt minskad orderingång från WalMart inom affärsområdet Commercial. MCS hade god orderingång under årets säsongsmässigt svagaste kvartal. HumiCool hade relativt god orderingång inom de flesta affärsområdena, men påverkades negativt av fortsatt mycket låg orderingång från kolkraftverk i USA.

Orderstocken ökade något jämfört med föregående år och var vid kvartalets utgång 1 311 Mkr (1 306).

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 2% till 1 548 Mkr (1 524). Justerad1 var det en ökning med 5%. Den starkare kronan jämfört med föregående år har påverkat omsättningen i svenska kronor negativt med över 5%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat uppgick till 95 Mkr (119). Rörelsemarginalen uppgick till 6,1% (7,8). MEP2 programmets andra fas genomfördes enligt plan under kvartalet vilket påverkade rörelseresultatet negativt med 19 Mkr. Dessutom påverkades resultatet av engångskostnader om 13 Mkr inom Division Dehumidification relaterat till kvalitetsproblem i inköpta komponenter, vilka lett till kostnader för att ersätta komponenter i tidigare sålda produkter. Den svaga dollarn samt övriga valutaomräkningseffekter påverkade rörelseresultatet negativt med 11 Mkr. Koncernens rörelseresultat före avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 129 Mkr (130).

Stigande råmaterialpriser har inom produktdivisionerna kunnat kompenseras med prishöjningar och produktivitetsförbättringar. Division Dehumidification påverkades dock negativt av låga försäljnings- och produktionsvolymer till WalMart samt ovan nämnda kostnader för ersatta komponenter. HumiCool levererade ett starkt resultat trots negativ påverkan av den svaga dollarkursen. MCS resultat var i linje med förväntningarna under årets säsongsmässigt svagaste kvartal.

År 2004 och senare är i enlighet med IFRS.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 77 Mkr (110). Kvartalets nettoresultat uppgick till 49 Mkr (70). Resultatet per aktie uppgick till 0,66 kronor (0,95).

Kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 13 Mkr (8).

Utsikter för tredje kvartalet

MEP2 programmet fortsätter enligt plan och med förväntad resultateffekt. Programmet förväntas medföra kostnader om cirka 11 Mkr under tredje kvartalet.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Delårsperioden

Orderingång

Under perioden ökade koncernens orderingång med 2% till 3 272 Mkr (3 215). Justerad1 var ökningen 3%.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 6% till 3 092 Mkr (2 928). Justerad1 var ökningen 6%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat minskade med 17% till 204 Mkr (246). Rörelsemarginalen uppgick till 6,6% (8,4). Delårsresultatet påverkades av 40 MKr i kostnader för MEP^P 2 programmet, samt 13 MKr i engångskostnader för tidigare nämnda kvalitetsproblem i inköpta komponenter. Rörelseresultatet före avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 260 Mkr (258).

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 168 Mkr (231). Delårsperiodens nettoresultat uppgick till 107 Mkr (148) efter en skattebelastning om 36% (36). Resultatet per aktie uppgick till 1,44 kronor (1,99).

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 84 Mkr (87) varav 26 Mkr (40) avsåg investeringar i MCS-utrustning. Av- och nedskrivningar uppgick till 81 Mkr (75).

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 28% (31 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 242 Mkr (276 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 534 Mkr (1 344 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 224 Mkr till 1 292 Mkr. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 825 Mkr.

Personal

Antalet fast anställda var vid periodens utgång 4 083 personer, vilket är en ökning med 40 personer sedan årsskiftet. Under andra kvartalet minskade dock antalet fast anställda netto med 16 personer till följd av effektiviseringar under MEP2 programmet trots en omsättningsstillväxt om 5%. Ytterligare personalneddragningar är planerade under resten av året.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Divisionernas utveckling

Division Dehumidification

Division Dehumidification var fram till och med kvartal 2 indelad i tre affärsområden, Industrial Dehumidification, Commercial Dehumidification och Zeol.

2008	2007	2008	2007	Utsikter för tredje kvartalet
528	556	1 014	999
-5%		2%
3%		3%
478 -9%	527	911 1%	898
61	69	98	107	Förvärv av Toussaint Nyssenne
12,7%	13,1%	10,7%	11,9%
45 9,5%	69 13,1%	78 8,6%	107 11,9%
	-3%	Kvartal 2	2%	Delårsperioden

• □ Fortsatt god ordertillväxt inom affärsområde Industrial
• □ Commercial påverkades negativt av WalMart
• □ Förvärv av Toussaint Nyssenne den 10 juli i syfte att kraftigt öka försäljningen av energieffektiva luftbehandlingssystem i Europa

Andra kvartalet

Marknaden för industriella avfuktare var under kvartalet fortsatt stark, med god efterfrågan globalt. Tillväxten i Asien fortsatte att öka under kvartalet. Commercial Dehumidification påverkades liksom under första kvartalet negativt av mycket låg efterfrågan från WalMart. Övriga delar av affärsområdet hade god efterfrågan. Marknaden för Zeols produkter till halvledarindustrin var under kvartalet mycket svag. Nettoomsättningen inom divisionen påverkades negativt av låga leveranser till WalMart, samt av långa ledtider i vissa större projekt.

Under kvartalet har den underliggande marginalutvecklingen varit positiv, och ökande råmaterialpriser har kunnat kompenseras med prishöjningar. Förutom MEP² kostnader om 3 Mkr i kvartalet påverkades det operativa resultatet av garantikostnader av engångskaraktär om 13 Mkr. Under en tid har en produkt inom Commercial lidit av ett specifikt komponentfel. Orsaken till felet är nu identifierad och beror på en felaktig komponent levererad av en tredje part. Munters har initierat en juridisk process mot den tredje parten och har god tilltro till att kunna få kompensation för stora delar av garantikostnaden som uppstått på grund av felet. Redovisningen har skett i enlighet med IAS 37 Avsättningar, eventualförpliktelser och eventualtillgångar.

En omorganisation, där affärsområdena slås ihop för att dra bättre fördel av tillväxtmöjligheterna inom energieffektiv luftbehandling genomfördes under slutet av kvartalet.

Fortsatt relativt god utveckling väntas inom de flesta områden utom WalMart och Zeol, med fortsatt förbättring av bruttomarginalerna i divisionen.

Förvärv av Toussaint Nyssenne

Munters har ingått avtal om att förvärva belgiskbaserade Toussaint Nyssenne, tillverkare av högkvalitativa luftkonditioneringssystem. Företaget har ca 150 anställda och hade 2007 en omsättning på 160 Mkr (17 miljoner euro).

Toussaint Nyssenne är baserat i Dison, Belgien, och tillverkar högkvalitativa anpassade luftkonditioneringssystem för kontor, offentliga byggnader och industriella tillämpningar. Systemen är mycket flexibla och modulära, och ger luftbehandling till ett brett urval av krävande applikationer.

Med detta förvärv fortsätter Munters avfuktningsdivision sitt strategiska tillväxtinitiativ inom energieffektiva luftbehandlingslösningar, genom att stärka sin position och närvaro på den europeiska marknaden. Den kombinerade verksamheten kommer att kunna påskynda tillväxten genom synergier inom produktintegration, teknik och distribution.

Den största möjligheten finns i att skapa större tillgänglighet i Europa för Munters Drycool/HCU teknik, som är mycket framgångsrik i Nordamerika. Dessa innovativa produkter ger kunderna möjlighet till oberoende kontroll över temperatur och luftfuktighet och att tillföra frisk luft till en byggnad med upp till 45% minskad energiförbrukning jämfört med konventionella lösningar. Toussaint Nyssenes produkter kompletterar och bidrar också till Munters produktsortiment inom industriell avfuktning och ger den sammanslagna enheten ett komplett utbud av lösningar för sina kunder.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Division Moisture Control Services (MCS)

Division MCS har en landsbaserad organisation indelad i tre marknadsområden, Nordeuropa, Centraleuropa och USA & Asien.

		Kvartal 2	Delårsperioden
Mk r	2008	2007	2008	2007
O rderingång	643	634	1315	1267
F örändring	1%		4%
usterad förändring1 J	4%		5%
N ettoomsättning	645	605	1314	1219
F örändring	7%		8%
J usterad förändring1 O perativt resultat före	9%		9%
engå ngskostnader	21	20	61	58
O perativ marginal	3,2%	3,3%	4,7%	4,8%
O perativt resultat	14	10	50	48
O perativ marginal	2,2%	1,7%	3,8%	4,0%

□ God efterfrågan under årets svagaste kvartal

□ Svag försäljningsmix och inflationskostnadstryck

Andra kvartalet

Under kvartalet har efterfrågan varit relativt god i många marknader till följd av regn i Kontinentaleuropa, och till viss del översvämningar i amerikanska mellanvästern. Dock har inte översvämningar av omfattningen i England under förra året inträffat.

Implementeringen av det mobila IT systemet Field.Link är i en intensiv fas och ca 192 anställda använde applikationen i sitt dagliga arbete vid halvårsskiftet. Systemet möjliggör en omfattande effektivitetsförbättring och en delvis ny affärsmodell för divisionens högvolymtjänster.

Under kvartalet påverkades resultatet med 6 Mkr av kostnader för MEP2 . Under andra kvartalet 2007 påverkades resultatet med negativa engångskostnader om 10 Mkr. Rörelseresultatet före MEP2 kostnader förbättrades något, främst i Tyskland, Storbritannien och Australien jämfört med andra kvartalet 2007. Dock gör ett ökande kostnadsinflationstryck inom löner och drivmedel att bruttomarginalerna är under press på många marknader. Åtgärder för att höja priser och öka effektiviteten ytterligare vidtas under tredje kvartalet

Utsikter för tredje kvartalet

Trenden med relativt god efterfrågan, men något svagare försäljningsmix väntas fortsätta. Jämfört med föregående år, då översvämningar i England stärkte omsättning och resultat, påverkar avsaknaden av större väderdrivna händelser hittills i kvartalet negativt.

Division HumiCool

Division HumiCool är indelad i fyra affärsområden, AgHort, Mist Elimination, HVAC och PreCooler.

		Kvartal 2	Delårsperioden
Mkr	2008	2007	2008	2007
Orderingång	525	518	961	983
Förändring	1%		-2%
Justerad förändring1	1%		-3%
Nettoomsättning	433	414	883	843
Förändring	5%		5%
Justerad förändring1	4%		3%
Operativt resultat före
engångskostnader	54	55	118	114
Operativ marginal	12,4%	13,3%	13,3%	13,6%
Operativt resultat	44	55	96	114
Operativ marginal	10,2%	13,3%	10,8%	13,6%

• □ God orderingång i de flesta affärsområdena
• □ Fortsatt låg orderingång från kolkraftverk i USA
• □ Starkt resultat trots svag dollar

Andra kvartalet

Orderingången upp 1% justerat under kvartalet till följd av fortsatt mycket låg orderingång till Mist Elimination i USA på grund av avmattningen i orderingången från tillverkare av reningsanläggningar till kolkraftverk, i sin tur drivet av omfattande konstruktionsförseningar. Den underliggande marknadsefterfrågan på AgHortprodukter är fortsatt stark, men det mycket svala och blöta försommarvädret i Kontinentaleuropa och Nordamerika har tillfälligt påverkat efterfrågan något negativt. Nettoomsättningen ökade 4% justerat för valuta och förvärv, då den minskade efterfrågan från kolkraftverk i USA ännu inte gett fullt genomslag i omsättningen.

Resultatet fortsätter att vara starkt i alla affärsområden utom HVAC, vilket påverkas av den årliga lågsäsongen inom värmare. Den svaga USD/EUR kursen fortsatte också att belasta resultatet under kvartalet. MEP2 projektet gav upphov till 10 Mkr i kostnader under kvartalet, främst till följd av produktionsflytt till Kina och uppsägningar inom Mist Elimination i Aachen, Tyskland.

Utsikter för tredje kvartalet

Fortsatt god utveckling väntas främst inom AgHort. Den fortsatt svaga orderingången i Mist Elimination väntas börja påverka omsättningen negativt under tredje kvartalet.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttring.

HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG

Munters förvärvade den 9 juli Västgöta Torkteknik AB och stärker ytterligare sin position som ledande inom vattenskadesanering i Sverige. Bolaget arbetar med fukt- och vattenskador och omsatte under 2007 cirka 4 Mkr.

Munters ingick den 10 juli avtal om att förvärva belgiskbaserade Ateliers Toussaint Nyssenne SA, tillverkare av högkvalitativa luftkonditioneringssystem. Förvärvet kompletterar Munters produktsortiment inom energieffektiv luftbehandling. Företaget har ca 150 anställda och hade 2007 en omsättning på 160 Mkr (17 miljoner euro). Förvärvet baseras på ett företagsvärde av 72 Mkr (7,7 miljoner euro). Den slutliga köpeskillingen kommer att vara beroende av bolagets nettoskuld. Slutförandet av transaktionen är beroende av flera villkor som måste uppfyllas av säljarna, och fullgörande av förvärvet väntas inom några månader. Toussaint Nyssenne hade 2007 ett rörelseresultat på 11,8 Mkr (1,25 miljoner Euro) före avskrivningar och amorteringar. Förvärvet förväntas påverka Munters resultat per aktie 2008 positivt.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier; operationella risker, såsom väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder, och geografiskt spridd verksamhet med små operativa enheter; samt finansiella risker, främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

Förvärvsfrekvensen i Munters har ökat, vilket kan leda till integrationsrisker. Under året och föregående år bedöms också de finansiella riskerna, främst ränterisk och valutarisk, ha ökat något på grund av en större extern upplåning till följd av förvärv och kapitalutskiftning. En utförlig beskrivning av koncernens och moderbolagets övriga riskexponering och riskhantering återfinns i avsnittet Riskhantering på sidorna 30- 31 i Munters årsredovisning 2007, vilken finns tillgänglig på www.munters.com.

FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt kommenteras, kan det faktiska utfallet i väsentlig grad komma att påverkas av andra faktorer som till exempel konjunktureffekter, valutakurs- och räntefluktuationer, politiska risker, inverkan av konkurrerande produkter och deras prissättning, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, leverantörsstörningar och stora kundförluster.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående, förutom ersättningar till ledande befattningshavare.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultat efter finansnetto uppgick under perioden till 47 Mkr (144). Någon koncernextern nettoomsättning förekom ej (detsamma föregående år). Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 0 Mkr (80) och nettoskulden uppgick till 1 354 Mkr (1 186). Investeringar har uppgått till 6 Mkr (8). Antalet anställda vid periodens utgång var 30 (28).

KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN

24 oktober	Delårsrapport januari-september
12 februari	Delårsrapport januari-december

PRESS- OCH ANALYTIKERKONFERENS

Munters håller en presskonferens för media, analytiker och investerare onsdagen den 13 augusti kl. 10.00 på Berns, Kilsalen, Berzelii Park, Stockholm.

Presentationen går samtidigt även att följa via telefon: 08-5051 3792, kod: 1149509

Undertecknade försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Kista den 13 augusti 2008

Anders Ilstam Kenneth Eriksson Bengt Kjell Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Eva-Lotta Kraft Sören Mellstig Jan Svensson

Pia Nordquist Kjell Wiberg Kjell Åkesson Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Lars Engström Verkställande direktör och koncernchef Styrelseledamot

Informationen är sådan som Munters AB ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 13 augusti 2008 klockan 08.00 (CET).

För ytterligare information kontakta

Lars Engström, Chief Executive Officer Tel: 08-626 63 03, lars.engstrom@munters.se

Jonas Samuelson, Chief Financial Officer Tel: 08-626 63 06, jonas.samuelson@munters.se

Munters AB (publ)

Org nr. 556041-0606 Box 1188, 164 26 Kista Tel: 08-626 63 00, Fax 08-754 68 96 info@munters.se

Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.munters.com

REVISORERNAS RAPPORT AVSEENDE ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

Till styrelsen i Munters AB (Publ)

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Munters AB per den 30 juni 2008 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan

inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 13 augusti 2008

Ernst & Young AB

Björn Fernström Auktoriserad revisor

Belopp i Mkr	2008	2007	2008	2007	2007/2008	2007
	apr-jun	apr-jun	jan-jun	jan-jun	jul-jun	jan-dec
	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Orderingång	1 686	1 688	3 272	3 215	6 464	6 407
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 548	1 524	3 092	2 928	6 426	6 262
Kostnad för sålda varor	-1 150	-1 097	-2 279	-2 097	-4 685	-4 503
Bruttoresultat	398	427	813	831	1 741	1 759
Bruttomarginal	25,7%	28,0%	26,3%	28,3%	27,1%	28,1%
Övriga rörelseintäkter	0	-	7	1	6	0
Försäljningskostnader	-160	-168	-327	-321	-659	-653
Administrationskostnader	-121	-122	-243	-232	-475	-464
Forsknings- och utvecklingskostnader	-21	-18	-41	-33	-78	-70
Övriga rörelsekostnader	-1	0	-5	0	-11	-6
Rörelseresultat	95	119	204	246	524	566
Rörelsemarginal	6,1%	7,8%	6,6%	8,4%	8,2%	9,0%
Finansiella intäkter och kostnader	-18	-9	-36	-15	-61	-40
Resultat efter finansiella poster	77	110	168	231	463	526
Skatter	-28	-40	-61	-83	-168	-190
Periodens resultat	49	70	107	148	295	336
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	48	70	106	147	291	332
Hänförligt till minoritetsintresse	1	0	1	1	4	4
Resultat per aktie, kr	0,66	0,95	1,44	1,99	3,94	4,49
Resultat per aktie - efter utspädning, kr	0,66	0,95	1,44	1,99	3,94	4,49
Orderingång per division
Division Dehumidification	528	556	1 014	999	2 016	2 001
Division MCS	643	634	1 315	1 267	2 678	2 630
Division HumiCool	525	518	961	983	1 815	1 837
Elimineringar	-10	-20	-18	-34	-45	-61
Orderingång	1 686	1 688	3 272	3 215	6 464	6 407
Nettoomsättning per division
Division Dehumidification Division MCS	478 645	527 605	911 1 314	898 1 219	1 949 2 719	1 936 2 624
Division HumiCool	433	414	883	843	1 805	1 765
Elimineringar	-8	-22	-16	-32	-47	-63
Nettoomsättning	1 548	1 524	3 092	2 928	6 426	6 262
Operativt resultat per division
Division Dehumidification	45	69	78	107	205	234
operativ marginal Division MCS	9,5% 14	13,1% 10	8,6% 50	11,9% 48	10,5% 131	12,1% 129
operativ marginal	2,2%	1,7%	3,8%	4,0%	4,8%	4,9%
Division HumiCool	44	55	96	114	233	251
operativ marginal	10,2%	13,3%	10,8%	13,6%	12,9%	14,2%
Centralt, elimineringar etc.	-6	-14	-16	-21	-35	-40
Rörelseresultat före avskr på imm tillgångar	97	120	208	248	534	574
Avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar	-2	-1	-4	-2	-10	-8
Rörelseresultat	95	119	204	246	524	566

Belopp i Mkr	2008	2008	2007	2007
	30 jun	31 mar	31 dec	30 jun
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	185	164	172	175
Maskiner och andra tekniska anläggningar	139	134	144	135
Inventarier, verktyg och installationer	261	250	262	254
Pågående nyanläggningar	7	29	22	11
	592	577	600	575
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	107	103	110	75
Goodwill	804	773	794	768
	911	876	904	843
Övriga anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag	2	2	2	5
Andra långfristiga fordringar	19	20	19	16
Uppskjutna skattefordringar	86	85	62	78
	107	107	83	99
	1 610	1 560	1 587	1 517
Omsättningstillgångar
Varulager m m	622	577	536	581
Kundfordringar	1 182	1 197	1 292	1 096
Övriga kortfristiga fordringar	192	179	171	162
Likvida medel	242	242	276	291
	2 238	2 195	2 275	2 130
Summa tillgångar	3 848	3 755	3 862	3 647
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 076	1 198	1 202	1 066
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 332	1 155	1 168	18
Avsättningar	163	168	165	174
Uppskjutna skatteskulder	69	70	47	45
Övriga skulder	8	1	3	3
	1 572	1 394	1 383	240
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	60	59	32	1 264
Förskott från kunder	89	86	99	82
Leverantörsskulder	460	414	496	426
Avsättningar	73	64	66	72
Övriga skulder	518	540	584	497
	1 200	1 163	1 277	2 341
Summa eget kapital och skulder	3 848	3 755	3 862	3 647

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader

Intäkter och kostnader redovisade direkt mot eget	2008	2008	2007	2007
ka pital	jan-jun	jan-mar	jan-dec	jan-jun
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inkl löneskatt	-1	-2	3	0
Kassaflödessäkringar	-1	-3	-1	-1
Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterbolag	-44	-59	10	64
Skatt på poster som redovisats direkt mot eget kapital	0	2	0	0
Nettoresultat redovisat direkt i eget kapital	-46	-62	12	63
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	107	58	336	148
Totalt redovisade intäkter och kostnader, netto	61	-4	348	211
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	60	-4	344	211
Minoritetsintresse	1	0	4	1
	61	-4	348	212

Belopp i Mkr 2008 2007 2008 2007 2007/2008 2007 apr-jun apr-jun jan-jun jan-jun jul-jun jan-dec 3 mån 3 mån 6 mån 6 mån 12 mån 12 mån Kassaflödesanalys Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 77 110 168 231 463 526 Återföring av av- och nedskrivningar 38 38 81 75 162 156 Andra ej likviditetspåverkande resultatposter 4 -1 0 -9 -10 -19 Betald skatt -46 -82 -99 -105 -181 -187 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital 73 65 150 192 434 476 Kassaflöde från förändring i rörelsekapital Förändring av varulager -35 -54 -100 -82 -46 -28 Förändring av kundfordringar 26 5 78 91 -115 -102 Förändring av övriga fordringar -3 19 -19 -7 -27 -15 Förändring av leverantörsskulder 42 8 -28 -48 51 31 Förändring av övriga skulder -48 17 -26 -3 10 33 Summa förändring i rörelsekapital -18 -5 -95 -49 -127 -81 Kassaflöde från den löpande verksamheten 55 60 55 143 307 395 Investeringsverksamheten Förvärv och försäljning av verksamheter -21 -253 -21 -255 -82 -316 Investeringar i immateriella anläggningstillgångar -2 0 -3 -5 -23 -25 Investeringar i materiella anläggningstillgångar -41 -53 -84 -87 -182 -185 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 1 0 2 1 5 4 Förändring av övriga finansiella anläggningstillg. 0 1 0 1 -1 0 Kassaflöde från investeringsverksamheten -63 -305 -106 -345 -283 -522 Finansieringsverksamheten Förändring av lån 192 981 208 936 119 847 Utbetald utdelning -185 -166 -185 -166 -185 -166 Inlösen av egna aktier - -494 - -494 - -494 Försäljning av egna aktier - -1 - 11 - 11 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 7 320 23 287 -66 198 Periodens kassaflöde -1 75 -28 85 -42 71 Likvida medel vid periodens ingång 242 216 276 201 291 201 Kursdifferens i likvida medel 1 0 -6 5 -7 4 Likvida medel vid periodens utgång 242 291 242 291 242 276 Operativt kassaflöde 13 8 -30 53 106 189 Nyckeltal Fler nyckeltal finns under kvartalsöversikten Kapitalomsättningshastighet, ggr - - 2,5 2,8 2,5 2,7 Avkastning på sysselsatt kapital, % - - 20,8 26,1 20,8 24,8 Avkastning på eget kapital, % - - 26,1 23,0 26,1 25,7 Räntetäckningsgrad, ggr 5,5 11,1 5,9 15,0 7,5 10,7 Nettoskuldens sammansättning Kortfristiga räntebärande skulder - - 60 1 264 60 32 Långfristiga räntebärande skulder - - 1 332 18 1 332 1 168 Förmånsbestämda pensionsplaner - - 142 147 142 144 Räntebärande tillgångar - - -242 -291 -242 -276 Nettoskuld - - 1 292 1 138 1 292 1 068

Kvartalsöversikt - koncernens resultat, aktiedata och kassaflöde

Belopp i Mkr	2008				2007		2006
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	1 686	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 548	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Rörelsens kostnader	-1 453	-1 437	-1 566	-1 448	-1 405	-1 277	-1 319	-1 268	-1 327	-1 268
Rörelseresultat	95	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	6,1%	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Finansiella intäkter och kostnader	-18	-17	-12	-13	-9	-6	-3	-4	-4	-5
Resultat efter finansiella poster	77	91	159	136	110	121	140	136	125	113
Skatter	-28	-33	-58	-49	-40	-43	-48	-50	-46	-42
Nettoresultat	49	58	101	87	70	78	92	86	79	71
Av- och nedskrivningar	38	43	41	40	38	37	28	32	30	46
Aktiedata1,3
Resultat per aktie, kr	0,66	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Resultat per aktie efter utspädning, kr	0,66	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental				73 933 73 933 73 898 73 887 73 863 73 791 73 749 73 743 73 743 73 743
Antal utestående aktier periodens utgång, tusen				73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 785 73 746 73 743 73 743
Innehav egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 215	1 254	1 257	1 257
Eget kapital per aktie, kr	14,48	16,11	16,16	14,51	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04
Börskurs vid periodens utgång, kr	57,25	68,50	76,75		93,00 107,50 100,67		106	95	80	88
Börsvärde vid periodens utgång, Mkr2	4 294	5 138	5 756	6 975	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613
Kassaflödesanalys
Från den löpande verksamheten	55	0	210	42	60	83	112	184	138	96
Från investeringsverksamheten	-63	-43	-49	-128	-305	-40	-210	-45	-28	-4
Från finansieringsverksamheten	7	16	-194	105	320	-33	3	-50	-140	-19
Periodens kassaflöde	-1	-27	-33	19	75	10	-95	89	-30	73
Operativt kassaflöde	13	-43	161	-25	8	45	61	138	110	66

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

2 Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

3 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd i Q2 2007.

Kvartalsöversikt - koncernens balansräkning och nyckeltal

Belopp i Mkr	2008		2007					20061
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	592	577	600	581	575	550	538	507	497	520
Immateriella anläggningstillgångar	911	876	904	879	843	609	586	370	370	379
Övriga anläggningstillgångar	107	107	83	101	99	79	80	83	84	85
		1 610 1 560 1 587		1 561	1 517	1 238	1 204	960	951	984
Omsättningstillgångar
Varulager m.m.	622	577	536	614	581	498	458	472	464	471
Kundfordringar		1 182 1 197 1 292		1 172	1 096	1 077	1 132	994	1 040	1 066
Övriga kortfristiga fordringar	192	179	171	182	162	181	149	151	161	150
Likvida medel	242	242	276	307	291	216	201	297	213	248
		2 238 2 195 2 275		2 275	2 130	1 972	1 940	1 914	1 878	1 935
Summa tillgångar		3 848 3 755 3 862		3 836	3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Eget kapital och skulder
Eget kapital		1 076 1 198 1 202		1 077	1 066	1 640	1 506	1 454	1 367	1 483
Långfristiga skulder	240	239	215	234	222	215	204	193	190	183
Räntebärande skulder		1 392 1 214 1 200		1 401	1 282	268	315	273	323	332
Leverantörsskulder	460	414	496	445	426	416	435	320	344	328
Övriga kortfristiga skulder	680	690	749	679	651	671	684	634	605	593
Summa eget kapital och skulder		3 848 3 755 3 862		3 836	3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Nyckeltal
Soliditet, %	28,0	31,8	31,1	28,1	29,2	51,1	47,9	50,6	48,3	50,8
Nettoskuld, Mkr		1 292 1 119 1 068		1 245	1 138	209	257	127	258	229
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,20	0,93	0,89	1,16	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15
Räntetäckningsgrad, ggr	5,5	6,3	8,9	8,9	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9
Invest. i materiella anläggn.tillg, Mkr	41	43	42	56	53	34	53	44	26	30
Antal anställda vid periodens utgång		4 083 4 099 4 043		3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Definitioner av de finansiella nyckeltalen återfinns på sidan 73 i årsredovisningen 2007.

Kvartalsöversikt - divisioner

Belopp i Mkr	2008			2007 2006
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång
Division Dehumidification	528	487	460	541	556	444	355	443	465	430
Division MCS	643	672	673	690	634	633	636	601	654	650
Division HumiCool	525	436	395	460	518	465	333	340	462	450
Elimineringar	-10	-9	-10	-17	-20	-15	-13	-22	-8	-15
Orderingång	1 686	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Nettoomsättning
Division Dehumidification	478	433	534	504	527	371	432	423	419	360
Division MCS	645	669	739	666	605	614	686	638	635	660
Division HumiCool	433	451	476	446	414	429	361	367	411	376
Elimineringar	-8	-8	-12	-19	-22	-10	-17	-20	-9	-10
Nettoomsättning	1 548	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Operativt resultat
Division Dehumidification	45	33	72	55	69	38	65	51	49	29
operativ marginal	9,5%	7,6%	13,5%	11,0%	13,1%	10,2%	15,0%	11,9%	11,8%	8,1%
Division MCS	14	36	39	42	10	38	45	39	29	4 6
operativ marginal	2,2%	5,3%	5,3%	6,3%	1,7%	6,2%	6,5%	6,1%	4,6%	7,0%
Division HumiCool	44	51	73	64	55	59	44	56	62	51
operativ marginal	10,2%	11,4%	15,3%	14,3%	13,3%	13,8%	12,2%	15,2%	15,2%	13,6%
Gemensamma kostn, elim etc	-8	-12	-13	-12	-15	-8	-11	-6	-11	-8
Rörelseresultat	95	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	6,1%	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Operativt kapital
Division Dehumidification	480	476	481	477	488	384	383	394	392	395
Division MCS	856	871	895	885	790	805	811	779	779	824
Division HumiCool	567	542	497	494	492	452	391	392	399	436
Centralt, elimineringar	52	65	69	77	49	30	34	12	16	13
Operativt kapital	1 955	1 954	1 942	1 933	1 819	1 671	1 619	1 577	1 586	1 668
Antal fast anställda
Division Dehumidification	1 196	1 184	1 180	1 151	1 126	913	900	890	877	867
Division MCS	1 952	1 938	1 918	1 903	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784
Division HumiCool	914	959	924	911	855	832	789	698	672	695
Centralt	21	18	21	17	18	18	18	19	21	19
Antal fast anställda	4 083	4 099	4 043	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

Belopp i Mkr	2008	2007	2008	2007	2007/2008	2007
	apr-jun	apr-jun	jan-jun	jan-jun	jul-jun	jan-dec
MUNTERS AB	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Resultaträkning
Nettoomsättning	12	12	24	25	50	51
Kostnad för sålda varor	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	12	12	24	25	50	51
Övriga rörelseintäkter	1	0	2	1	3	2
Försäljningskostnader	0	0	0	0	0	0
Administrationskostnader	-26	-21	-50	-40	-88	-78
Övriga rörelsekostnader	0	-	0	0	-1	-1
Rörelseresultat	-13	-9	-24	-14	-36	-26
Finansiella intäkter och kostnader	24	125	71	158	196	283
Resultat efter finansiella poster	11	116	47	144	160	257
Avsättning periodiseringsfond	-	-	-	-	-15	-15
Inkomstskatter	2	4	11	-3	18	4
Nettoresultat	13	120	58	141	163	246
	2008	2008	2007	2007
	30 jun	31 mar	31 dec	30 jun
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	23	21	19	19
	23	21	19	19
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	18	17	17	6
	18	17	17	6
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag	716	690	690	659
Fordringar hos dotterbolag	1 432	1 368	1 385	1 284
	2 148	2 058	2 075	1 943
	2 189	2 096	2 111	1 968
Omsättningstillgångar
Fordringar hos dotterbolag	85	93	82	78
Övriga kortfristiga fordringar	21	22	18	23
Likvida medel	0	64	75	80
	106	179	175	181
Summa tillgångar	2 295	2 275	2 286	2 149
Eget kapital och skulder
Eget kapital	786	957	912	761
Obeskattade reserver	15	15	15	-
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 316	1 138	1 137	-
Avsättningar	38	37	37	36
	1 354	1 175	1 174	36
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	-	-	-	1 230
Skulder till dotterbolag	97	98	152	44
Leverantörsskulder	6	3	6	2
Övriga skulder	37	27	27	76
	140	128	185	1 352
Summa eget kapital och skulder	2 295	2 275	2 286	2 149

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från dem som tillämpats i årsredovisning 2007.

Not 2. Redogörelser för förändringar i eget kapital

	2008	2008	2007	2007
	30 jun	31 mar	31 dec	30 jun
Eget kapital vid årets början	1 202	1202	1 506	1 506
Totalt redovisade intäkter och kostnader för perioden	61	-4	348	211
Förändring av minoritetens andel	-2	0	-3	-2
Försäljning av egna aktier	-	-	11	11
Utdelning	-185	-	-166	-166
Inlösen av egna aktier	-	-	-494	-494
Eget kapital vid periodens utgång	1 076	1 198	1 202	1 066

Not 3. Rörelseförvärv

Munters Form

Per den 30 april 2008 förvärvades 80% av det turkiska bolaget Munters-Form Endüstri Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. Munters Form är i huvudsak aktiva inom avfuktningsområdet, ventilationsprodukter för jordbrukssektorn och förkylare till gasturbiner. Bolaget konsolideras från den 1 maj 2008. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 21 Mkr och resultat före skatt på drygt 3 Mkr för perioden 1 maj 2008 till 30 juni 2008. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2008, skulle bolaget ha bidragit med 30 Mkr i intäkter samt resultat före skatt på drygt 5 Mkr.

Nedan följer uppgifter om preliminära förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling
- betald köpeskilling	21
- utgifter direkt hänförliga till förvärvet	1
Totalt anskaffningsvärde	22
Tilläggsköpeskilling – uppskattad	7
Sammanlagd köpeskilling	29
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-6
Minoritetens andel	1
Goodwill	24

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier och expansionsmöjligheter inom främst distribution i regionen och närliggande länder.

Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
0		0
0	5	5
5		5
5		5
1		1
-9	-1	-10
2	4	6
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till
	22
	-1
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet	21

Fördelningen av anskaffningsvärdet är ej slutligt fastställd.

Västgöta Torkteknik Aktiebolag

Den 9 juli 2008 förvärvades det svenska bolaget Västgöta Torkteknik Aktiebolag. Munters förvärvade 100% av aktierna. Bolaget arbetar med fukt- och vattenskador i Skaraborgs län. Bolaget konsolideras från juli 2008.