Munters Group — Interim / Quarterly Report 2008

Oct 24, 2008

Delårsrapport januari - september 2008

24 oktober 2008

1

Tredje kvartalet

• □ Orderingången uppgick till 1 582 Mkr (1 674), - justerad1 ned 3%
• □ Nettoomsättningen uppgick till 1 597 Mkr (1 597), - justerad1 upp 2%
• □ Rörelseresultat före immateriella avskrivningar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 119 Mkr (152)
• □ Kostnader för MEP² programmet (Munters Efficiency Program phase 2) samt övriga kostnader av engångskaraktär uppgick till 35 Mkr
• □ Nettoresultatet efter skatt uppgick till 40 Mkr (87)
• □ Resultat per aktie uppgick till 0,53 kronor (1,16)
• □ Det operativa kassaflödet uppgick till 49 Mkr (-25)

				Förändring
	2008		2007 Förändring	justerad1
Orderingång, Mkr	1 582	1 674	-5%	-3%
Nettoomsättning, Mkr	1 597	1 597	0%	2%
Rörelseresultat före imm avskr och engångskostnader, Mkr**	119	152	-22%
Rörelseresultat, Mkr	82	149	-45%
Rörelsemarginal, procent	5,1	9,3
Nettoresultat, Mkr	40	87	-54%
Resultat per aktie, kronor	0,53	1,16	-54%

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

** Avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

Delårsperioden

• □ Orderingången uppgick till 4 854 Mkr (4 889), - justerad1 upp 1%
• □ Nettoomsättningen ökade till 4 689 Mkr (4 525), - justerad1 upp 5%
• □ Nettoresultatet efter skatt uppgick till 147 Mkr (235)
• □ Resultat per aktie uppgick till 1,97 kronor (3,15)

				Förändring
	2008		2007 Förändring	justerad1
Orderingång, Mkr	4 854	4 889	-1%	1%
Nettoomsättning, Mkr	4 689	4 525	4%	5%
Rörelseresultat före imm avskr och engångskostnader, Mkr**	367	400	-8%
Rörelseresultat, Mkr	286	395	-28%
Rörelsemarginal, procent	6,1	8,7
Nettoresultat, Mkr	147	235	-37%
Resultat per aktie, kronor	1,97	3,15	-37%

Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

** Avskrivningar på rörelseförvärvsrelaterade immateriella tillgångar.

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fuktoch klimatkontroll. Kunderna finns i en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels-, läkemedels- och elektronikindustrierna.

Tillverkning och försäljning sker genom egna bolag i fler än 30 länder. Koncernen har drygt 4 000 anställda och en omsättning på cirka 6,3 miljarder SEK. Munters aktie är noterad på OMX Nordiska börs Stockholm. För mer information se www.munters.com.

Tredje kvartalet

Orderingång

Under tredje kvartalet minskade orderingången till 1 582 Mkr (1 674). Orderingång pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar, minskade 3%. Inom Division Dehumidification var orderingången inom det industriella processluftsegmentet stark. Även orderingången inom komfortluftapplikationer var god, trots att efterfrågan från WalMart var fortsatt låg. Division MCS hade god orderingång bland annat till följd av väderrelaterade händelser i USA. Inom Division HumiCool föll orderingången markant till följd av en fortsatt svag utveckling inom Mist Elimination Americas samt låg efterfrågan på värmare från distributörer till följd av kreditmarknadsoron.

Orderstocken ökade något jämfört med föregående år och var vid kvartalets utgång 1 377 Mkr (1 365).

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning var oförändrad 1 597 Mkr (1 597). Justerad1 var det en ökning med 2%. Den starkare kronan jämfört med föregående år har påverkat omsättningen i svenska kronor negativt med cirka 2%.

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Resultat

Koncernens rörelseresultat uppgick till 82 Mkr (149), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 5,1% (9,3). Kostnader relaterade till MEP2 programmet var högre än tidigare planerat, och uppgick till 25 Mkr (varav 10 Mkr tidigare aviserats). De högre kostnaderna kan hänföras till projektet för att förbättra processer och minska kundfordringar inom MCS, där bedömningen av möjligheten att inhämta vissa utestående kundfordringar förändrats, samt en högre takt i implementeringen av programmet. Därutöver påverkades resultatet av engångskostnader om 10 Mkr inom Division HumiCool till följd av att en stor kund i USA försatts i konkurs.

Koncernens rörelseresultat före avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 119 Mkr (152). Division Dehumidification påverkades negativt av låga försäljningsvolymer till WalMart samt relativt höga indirekta kostnader under kvartalet. MCS resultat påverkades av fortsatta försvagningar i bruttomarginalen. Den svaga utvecklingen inom Mist Elimination och HVAC har medfört en markant lägre rörelsemarginal inom Division HumiCool. Stigande råmaterialpriser inom produktdivisionerna har dock kompenserats med prishöjningar och produktivitetsförbättringar.

År 2004 och senare är i enlighet med IFRS.

Koncernens resultat efter finansiella poster under tredje kvartalet uppgick till 62 Mkr (136). Kvartalets nettoresultat uppgick till 40 Mkr (87). Resultatet per aktie uppgick till 0,53 kronor (1,16).

Kassaflöde

Det operativa kassaflödet ökade till 49 Mkr (-25) till följd av reducerade utestående kundfordringar.

Utsikter för fjärde kvartalet

Förutom vissa följdinvesteringar, förväntas MEP² programmet i huvudsak slutföras under fjärde kvartalet. Under fjärde kvartalet uppskattas programmet medföra kostnader om cirka 10 Mkr. Orderingången, och i viss mån omsättningen, förväntas påverkas av utvecklingen på den globala kreditmarknaden. Åtgärder för att förbättra lönsamheten diskuteras i divisionsavsnitten.

Delårsperioden

Orderingång

Under perioden minskade koncernens orderingång med 1% till 4 854 Mkr (4 889). Justerad1 ökade orderingången med 1%.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 4% till 4 689 Mkr (4 525). Justerad1 var ökningen 5%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat minskade med 28% till 286 Mkr (395), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 6,1% (8,7). Delårsresultatet påverkades av 65 Mkr i kostnader för MEP2 programmet, samt 23 Mkr i engångskostnader för konstaterade kreditförluster samt extraordinära garantiåtaganden.

Rörelseresultatet före avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar och kostnader av engångskaraktär uppgick till 367 Mkr (400).

Koncernens resultat efter finansiella poster under perioden uppgick till 230 Mkr (367). Periodens nettoresultat uppgick till 147 Mkr (235) efter en skattebelastning om 36% (36). Resultat per aktie uppgick till 1,97 kronor (3,15).

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 113 Mkr (143) varav 35 Mkr (63) avsåg investeringar i utrustning inom division MCS. Av- och nedskrivningar uppgick till 120 Mkr (115).

Finansiell ställning

Soliditeten vid periodens utgång minskade något till 30% (31 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 251 Mkr (276 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 562 Mkr (1 344 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 243 Mkr till 1 311 Mkr. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 812 Mkr.

Personal

Antalet fast anställda var vid periodens utgång 4 044 personer, vilket är ner 59 personer sedan årsskiftet justerat för förvärv. Under tredje kvartalet minskade antalet fast anställda netto med 39 personer till följd av effektiviseringar under MEP² . Ytterligare personalneddragningar är planerade under fjärde kvartalet.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Divisionernas utveckling

Division Dehumidification

Division Dehumidification har en funktionsbaserad organisation indelad i tre marknadsområden; Americas, Europa och Asia & Pacific.

		Kvartal 3	Delårsperioden
Mkr	2008	2007	2008	2007
Orderingång	511	541	1 525	1 541
Förändring	-6%		-1%
Justerad förändring1	-2%		2%
Nettoomsättning	495	504	1 406	1 402
Förändring	-2%		0%
Justerad förändring1	2%		2%
Operativt resultat före
engångskostnader	48	55	146	162
Operativ marginal	9,6%	11,0%	10,4%	11,5%
Operativt resultat	48	55	126	162
Operativ marginal	9,6%	11,0%	9,0%	11,5%

□ Fortsatt god orderingång inom industriell processluftbehandling

□ Region Americas påverkades negativt av WalMart

Tredje kvartalet

Marknaden för industriella avfuktare var under kvartalet fortsatt stark, med god efterfrågan globalt. Tillväxten i Asien fortsatte att öka under kvartalet. Region Americas hade en god orderingång inom såväl processluft som komfortsegmentet, men påverkades liksom under andra kvartalet negativt av svag efterfrågan från WalMart. Region Europa upplevde en svagare efterfrågan på standardprodukter på grund av en svagare marknad. Nettoomsättningen ökade med 2% justerat för valuta och förvärv.

Under kvartalet har den underliggande marginalutvecklingen fortsatt att utvecklas positivt. Ökande råmaterialpriser har kompenserats med prishöjningar. Indirekta kostnader var i kvartalet dock något högre än trend som ett resultat av reduktion av personalstyrkan.

Utsikter för fjärde kvartalet

Fortsatt relativt god utveckling väntas inom de flesta segment. Divisionen har en god orderstock, vilket väntas stödja omsättningen. Utvecklingen på kreditmarknaden ökar dock osäkerheten i utsikterna.

Förvärvet av Toussaint Nyssenne bedöms slutföras under fjärde kvartalet.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Division Moisture Control Services (MCS)

Division MCS har en landsbaserad organisation indelad i tre marknadsområden; Nordeuropa, Centraleuropa och USA & Asien.

		Kvartal 3	Delårsperioden
Mkr	2008	2007	2008	2007
Orderingång	710	690	2 025	1 957
Förändring	3%		4%
Justerad förändring1	4%		5%
Nettoomsättning	686	666	2 000	1 885
Förändring	3%		6%
Justerad förändring1	5%		8%
Operativt resultat före
engångskostnader	32	42	93	100
Operativ marginal	4,7%	6,3%	4,7%	5,3%
Operativt resultat	7	42	57	90
Operativ marginal	1,0%	6,3%	2,8%	4,8%

• □ God efterfrågan till följd av orkaner i USA
• □ Ofördelaktig försäljningsmix och inflationskostnadstryck
• □ Ett större ramavtal har tecknats i USA
• □ Engångskostnader om 25 Mkr i MEP2 programmet

Tredje kvartalet

Under kvartalet har efterfrågan varit relativt god, speciellt på den amerikanska marknaden till följd av väderrelaterade händelser. Storleksmässigt har de varit av samma omfattning som i England under förra året. Ett nytt ramavtal tecknades under tredje kvartalet med ett globalt försäkringsbolag. Avtalet avser den amerikanska marknaden. Justerad1 ökade omsättningen med 5%.

Kostnader relaterade till MEP2 programmet var högre än tidigare planerat, och uppgick till 25 Mkr (varav 10 Mkr tidigare aviserats). De högre kostnaderna kan hänföras till projektet för att förbättra processer och minska kundfordringar, där bedömningen av möjligheten att inhämta vissa utestående kundfordringar förändrats, samt en högre takt i implementeringen av programmet.

Rörelseresultatet före MEP2 kostnader försämrades till följd av ett fortsatt kostnadsinflationstryck inom löner och drivmedel. Åtgärder för att höja priser har hitintills fått begränsat genomslag, men är fortsatt prioriterade.

Inom divisionen pågår sedan en tid en omfattande omstrukturering för att adressera den vikande marginaltrenden på marknaden och anpassa organisationen till den nya

branschstrukturen. Detta kommer att leda till en delvis ny affärsmodell, bland annat byggd på den mobila IT plattformen Field.Link. Implementeringen av systemet är i en intensiv fas och 368 anställda använde applikationen i sitt dagliga arbete vid kvartalsskiftet.

Den nya affärsmodellen kommer, förutom högre effektivitet, också att leda till lägre overheadkostnader. Vissa marknader och tjänster, där den nya modellen inte bedöms ge tillräckliga förbättringar, kommer att avvecklas.

Utsikter för fjärde kvartalet

Trenden med relativt god efterfrågan, men svagare försäljningsmix och marginaltryck väntas fortsätta. Orderstocken är på en god nivå som ett resultat av orkansäsongen i USA. Dock ska detta betraktas i jämförelse med föregående år, då kraftiga översvämningar i England stärkte omsättning och resultat.

Division HumiCool

Division HumiCool är indelad i fyra affärsområden; AgHort, Mist Elimination, HVAC och PreCooler.

		Kvartal 3	Delårsperioden
Mkr	2008	2007	2008	2007
Orderingång	369	460	1 330	1 443
Förändring	-20%		-8%
Justerad förändring1	-19%		-8%
Nettoomsättning	425	446	1 309	1 289
Förändring	-5%		2%
Justerad förändring1	-4%		1%
Operativt resultat före
engångskostnader	46	64	164	178
Operativ marginal	10,8%	14,3%	12,5%	13,8%
Operativt resultat	36	64	132	178
Operativ marginal	8,5%	14,3%	10,1%	13,8%

• □ Fortsatt god utvecklingen inom Aghort
• □ Den svaga orderingången och faktureringen inom Mist Elimination fortsatte under kvartalet
• □ Utvecklingen inom HVAC Heaters påverkades kraftigt av åtstramningen på kreditmarknaden
• □ 10 Mkr i kundförlust pga konkurs i USA

Tredje kvartalet

Justerad1 orderingång minskade med 19% under kvartalet. Orderingången till Mist Elimination i USA var fortsatt mycket svag. Under tidigare kvartal har detta varit ett resultat av förseningar i större kraftprojekt. Investeringsviljan inom kolkraftsindustrin har nu minskat som ett resultat av ökad politisk osäkerhet kring utsläppsrättigheter. Detta medför att orderingång och försäljning förväntas kvarstå på en låg nivå under en längre period.

Efterfrågan på värmare inom HVAC var låg under kvartalet till följd av distributörers motvilja att bygga lager under rådande kreditmarknadsoro. Den underliggande marknadsefterfrågan på AgHort-produkter är fortsatt relativt stark. Nettoomsättningen minskade med 4% justerat för valuta och förvärv.

Den låga faktureringen inom Mist Elimination i USA och inom HVAC Heaters har lett till underabsorbtion av kostnader i respektive fabriker samt negativa resultatmixeffekter. Det operativa resultatet har också påverkats av en engångskostnad om 10 Mkr till följd av att den största amerikanska kunden för kylmedia försatts i konkurs.

Den lägre marknadsaktiviteten inom vissa segment kommer att adresseras med minskningar i personal och andra kostnader, samt förändringar i produktionsstrukturen.

Utsikter för fjärde kvartalet

Orderstocken inom Mist Elimination har minskat till en nivå där omsättningen förväntas påverkas påtagligt under kommande kvartal, och åtgärder har vidtagits för att justera ner kostnadsnivån. Även inom HVAC Heaters bedöms utvecklingen vara svag under fjärde kvartalet. Fortsatt god utveckling väntas inom AgHort.

1 Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttring.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier; operationella risker, såsom väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder, och geografiskt spridd verksamhet med små operativa enheter; samt finansiella risker, främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

Förvärvsfrekvensen i Munters har ökat, vilket kan leda till integrationsrisker. Därutöver bedöms de finansiella riskerna, främst ränte- och valutarisk, ha ökat något under innevarande och föregående år. Detta är ett resultat av en större extern upplåning till följd av förvärv och kapitalutskiftning. En utförlig beskrivning av koncernens och moderbolagets övriga riskexponering och riskhantering återfinns i avsnittet Riskhantering på sidorna 30-31 i Munters årsredovisning 2007, vilken finns tillgänglig på www.munters.com.

FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt kommenteras, kan det faktiska utfallet i väsentlig grad komma att påverkas av andra faktorer som till exempel konjunktureffekter, valutakurs- och räntefluktuationer, politiska risker, inverkan av konkurrerande produkter och deras prissättning, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, leverantörsstörningar och stora kundförluster.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller

transaktioner mellan Munters och dess närstående, förutom ersättningar till ledande befattningshavare.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultat efter finansnetto uppgick under perioden till 67 Mkr (173). Någon koncernextern nettoomsättning förekom ej (detsamma föregående år). Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 37 Mkr (104) och nettoskulden uppgick till 1 383 Mkr (1 256). Investeringar har uppgått till 8 Mkr (10). Antalet anställda vid periodens utgång var 33 (27).

VALBEREDNING

Uppgift om Munters valberedning inför årsstämman 2009 finns tillgänglig på bolagets hemsida, www.munters.com.

KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN

12 februari	Bokslutskommuniké 2008
15 april	Årsstämma kl. 17.00
	IVA, Grev Turegatan 16, Stockholm
23 april	Delårsrapport januari-mars 2009

PRESS- OCH ANALYTIKERKONFERENS

Munters håller en presskonferens för media, analytiker och investerare fredagen den 24 oktober kl. 10.00 på Berns, Kilsalen, Berzelii Park, Stockholm.

Presentationen går samtidigt även att följa via telefon: 08-5352 6458, kod: 6549580

Kista den 24 oktober 2008 Lars Engström Verkställande direktör och koncernchef Styrelseledamot

Informationen är sådan som Munters AB ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 24 oktober 2008 klockan 08.00 (CET).

För ytterligare information kontakta

Lars Engström, Chief Executive Officer Tel: 08-626 63 03, lars.engstrom@munters.se

Jonas Samuelson, Chief Financial Officer Tel: 08-626 63 06, jonas.samuelson@munters.se

Munters AB (publ)

Org nr. 556041-0606 Box 1188, 164 26 Kista Tel: 08-626 63 00, Fax 08-754 68 96 info@munters.se Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.munters.com

REVISORERNAS RAPPORT AVSEENDE ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

Delårsrapporten har inte granskats av bolaget revisor.

Belopp i Mkr	2008	2007	2008	2007	2007/2008	2007
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Orderingång	1 582	1 674	4 854	4 889	6 372	6 407
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 597	1 597	4 689	4 525	6 426	6 262
Kostnad för sålda varor	-1 181	-1 151	-3 460	-3 248	-4 715	-4 503
Bruttoresultat	416	446	1 229	1 277	1 711	1 759
Bruttomarginal	26,0%	27,9%	26,2%	28,3%	26,6%	28,1%
Övriga rörelseintäkter	0	-	7	1	6	0
Försäljningskostnader	-197	-159	-524	-480	-697	-653
Administrationskostnader	-120	-118	-363	-350	-477	-464
Forsknings- och utvecklingskostnader	-19	-18	-60	-51	-79	-70
Övriga rörelsekostnader	2	-2	-3	-2	-7	-6
Rörelseresultat	82	149	286	395	457	566
Rörelsemarginal	5,1%	9,3%	6,1%	8,7%	7,1%	9,0%
Finansiella intäkter och kostnader	-20	-13	-56	-28	-68	-40
Resultat efter finansiella poster	62	136	230	367	389	526
Skatter	-22	-49	-83	-132	-141	-190
Periodens resultat	40	87	147	235	248	336
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	40	86	146	233	245	332
Hänförligt till minoritetsintresse	0	1	1	2	3	4
Resultat per aktie, kr	0,53	1,16	1,97	3,15	3,31	4,49
Resultat per aktie - efter utspädning, kr	0,53	1,16	1,97	3,15	3,31	4,49
Orderingång per division
Division Dehumidification	511	541	1 525	1 541	1 985	2 001
Division MCS	710	690	2 025	1 957	2 698	2 630
Division HumiCool	369	460	1 330	1 443	1 724	1 837
Elimineringar	-8	-17	-26	-52	-35	-61
Orderingång	1 582	1 674	4 854	4 889	6 372	6 407
Nettoomsättning per division
Division Dehumidification	495	504	1 406	1 402	1 940	1 936
Division MCS	686	666	2 000	1 885	2 739	2 624
Division HumiCool	425	446	1 308	1 289	1 784	1 765
Elimineringar	-9	-19	-25	-51	-37	-63
Nettoomsättning	1 597	1 597	4 689	4 525	6 426	6 262
Operativt resultat per division
Division Dehumidification	48	55	126	162	198	234
operativ marginal	9,6%	11,0%	9,0%	11,6%	10,2%	12,1%
Division MCS	7	42	57	90	96	129
operativ marginal	1,0%	6,3%	2,8%	4,8%	3,5%	4,9%
Division HumiCool	36	64	132	178	205	251
operativ marginal	8,5%	14,3%	10,1%	13,8%	11,5%	14,2%
Centralt, elimineringar etc.	-7	-9	-23	-30	-33	-40
Rörelseresultat före avskr på imm tillgångar	84	152	292	400	466	574
Avskrivningar på förvärvade immateriella tillgångar	-2	-3	-6	-5	-9	-8
Rörelseresultat	82	149	286	395	457	566

Belopp i Mkr	2008	2008	2007	2007
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	194	185	172	171
Maskiner och andra tekniska anläggningar	144	139	144	142
Inventarier, verktyg och installationer	269	261	262	253
Pågående nyanläggningar	12	7	22	15
	619	592	600	581
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	113	107	110	103
Goodwill	852	804	794	776
	965	911	904	879
Övriga anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag	2	2	2	5
Andra långfristiga fordringar	21	19	19	17
Uppskjutna skattefordringar	92	86	62	79
	115	107	83	101
	1 699	1 610	1 587	1 561
Omsättningstillgångar
Varulager m m	668	622	536	614
Kundfordringar	1 174	1 182	1 292	1 172
Övriga kortfristiga fordringar	231	192	171	182
Likvida medel	251	242	276	307
	2 324	2 238	2 275	2 275
Summa tillgångar	4 023	3 848	3 862	3 836
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 188	1 076	1 202	1 077
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 385	1 332	1 168	31
Avsättningar	165	163	165	178
Uppskjutna skatteskulder	72	69	47	53
Övriga skulder	8 1 630	8 1 572	3 1 383	3 265
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	33	60	32	1 370
Förskott från kunder	91	89	99	93
Leverantörsskulder	437	460	496	445
Avsättningar	77	73	66	60
Övriga skulder	567	518	584	526
	1 205	1 200	1 277	2 494
Summa eget kapital och skulder	4 023	3 848	3 862	3 836

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader

Intäkter och kostnader redovisade direkt mot eget	2008	2008	2007	2007
kapital	jan-sep	jan-jun	jan-dec	jan-sep
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inkl löneskatt	-1	-1	3	0
Kassaflödessäkringar	1	-1	-1	-2
Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterbolag	26	-44	10	-11
Skatt på poster som redovisats direkt mot eget kapital	0	0	0	0
Nettoresultat redovisat direkt i eget kapital	26	-46	12	-13
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	147	107	336	235
Totalt redovisade intäkter och kostnader, netto	173	61	348	222
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	172	60	344	220
Minoritetsintresse	1	1	4	2
	173	61	348	222

Belopp i Mkr	2008	2007	2008	2007	2007/2008	2007
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Kassaflödesanalys
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	62	136	230	367	389	526
Återföring av av- och nedskrivningar	39	40	120	115	161	156
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter	1	-3	1	-12	-6	-19
Betald skatt	-37	-56	-136	-161	-162	-187
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring i rörelsekapital	65	117	215	309	382	476
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager	-9	-28	-109	-110	-27	-28
Förändring av kundfordringar	68	-82	146	9	35	-102
Förändring av övriga fordringar	-23	-17	-42	-24	-33	-15
Förändring av leverantörsskulder	-46	31	-74	-17	-26	31
Förändring av övriga skulder	25	21	-1	18	14	33
Summa förändring i rörelsekapital	15	-75	-80	-124	-37	-81
Kassaflöde från den löpande verksamheten	80	42	135	185	345	395
Investeringsverksamheten
Förvärv och försäljning av verksamheter	-5	-61	-26	-316	-26	-316
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	-2	-10	-5	-15	-15	-25
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-29	-56	-113	-143	-155	-185
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	0	0	2	1	5	4
Förändring av övriga finansiella anläggningstillg.	0	-1	0	0	0	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-36	-128	-142	-473	-191	-522
Finansieringsverksamheten
Förändring av lån	-44	105	164	1 041	-30	847
Utbetald utdelning	-4	-	-189	-166	-189	-166
Inlösen av egna aktier	-	-	-	-494	-	-494
Försäljning av egna aktier Kassaflöde från finansieringsverksamheten	- -48	- 105	- -25	11 392	- -219	11 198
Periodens kassaflöde	-4	19	-32	104	-65	71
Likvida medel vid periodens ingång	242	291	276	201	307	201
Kursdifferens i likvida medel	13	-3	7	2	9	4
Likvida medel vid periodens utgång	251	307	251	307	251	276
Operativt kassaflöde	49	-25	19	28	180	189
Nyckeltal
Fler nyckeltal finns under kvartalsöversikten
Kapitalomsättningshastighet, ggr (4 kvartal)	-	-	2,5	2,7	2,5	2,7
Avkastning på sysselsatt kapital, % (4 kvartal)	-	-	17,8	24,8	17,8	24,8
Avkastning på eget kapital, % (4 kvartal)	-	-	21,4	24,1	21,4	25,7
Avkastning på totalt kapital, % (4 kvartal)	-	-	12,1	16,4	12,1	16,4
Räntetäckningsgrad, ggr	3,6	8,9	5,0	11,8	6,0	10,7
Nettoskuldens sammansättning
Kortfristiga räntebärande skulder	-	-	33	1 370	33	32
Långfristiga räntebärande skulder	-	-	1 385	31	1 385	1 168
Förmånsbestämda pensionsplaner	-	-	144	151	144	144
Räntebärande tillgångar	-	-	-251	-307	-251	-276
Nettoskuld	-	-	1 311	1 245	1 311	1 068

Kvartalsöversikt - koncernens resultat, aktiedata och kassaflöde

Belopp i Mkr		2008			2007				20061
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	1 582	1 686	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 597	1 548	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Rörelsens kostnader	-1 515	-1 453	-1 437	-1 566	-1 448	-1 405	-1 277	-1 319	-1 268	-1 327	-1 268
Rörelseresultat	82	95	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	5,1%	6,1%	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Finansiella intäkter och kostnader	-20	-18	-17	-12	-13	-9	-6	-3	-4	-4	-5
Resultat efter finansiella poster	62	77	91	159	136	110	121	140	136	125	113
Skatter	-22	-28	-33	-58	-49	-40	-43	-48	-50	-46	-42
Nettoresultat	40	49	58	101	87	70	78	92	86	79	71
Av- och nedskrivningar	39	38	43	41	40	38	37	28	32	30	46
Aktiedata1,3
Resultat per aktie, kr	0,53	0,66	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Resultat per aktie efter utspädning, kr	0,53	0,66	0,78	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental				73 933 73 933 73 933 73 898 73 887 73 863 73 791 73 749 73 743 73 743 73 743
Antal utestående aktier periodens utgång, tusen 73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 933 73 785 73 746 73 743 73 743
Innehav egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 067	1 215	1 254	1 257	1 257
Eget kapital per aktie, kr	15,99	14,48	16,11	16,16	14,51	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04
Börskurs vid periodens utgång, kr	48,50	57,25	68,50	76,75		93,00 107,50 100,67		106	95	80	88
Börsvärde vid periodens utgång, Mkr2	3 638	4 294	5 138	5 756	6 975	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613
Kassaflödesanalys
Från den löpande verksamheten	80	55	0	210	42	60	83	112	184	138	96
Från investeringsverksamheten	-36	-63	-43	-49	-128	-305	-40	-210	-45	-28	-4
Från finansieringsverksamheten	-48	7	16	-194	105	320	-33	3	-50	-140	-19
Periodens kassaflöde	-4	-1	-27	-33	19	75	10	-95	89	-30	73
Operativt kassaflöde	49	13	-43	161	-25	8	45	61	138	110	66

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

2 Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

3 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd i Q2 2007.

Kvartalsöversikt - koncernens balansräkning och nyckeltal

Belopp i Mkr		2008 2007				20061
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	619	592	577	600	581	575	550	538	507	497	520
Immateriella anläggningstillgångar	965	911	876	904	879	843	609	586	370	370	379
Övriga anläggningstillgångar	115	107	107	83	101	99	79	80	83	84	85
		1 699 1 610 1 560		1 587	1 561	1 517	1 238	1 204	960	951	984
Omsättningstillgångar
Varulager m.m.	668	622	577	536	614	581	498	458	472	464	471
Kundfordringar		1 174 1 182 1 197		1 292	1 172	1 096	1 077	1 132	994	1 040	1 066
Övriga kortfristiga fordringar	231	192	179	171	182	162	181	149	151	161	150
Likvida medel	251	242	242	276	307	291	216	201	297	213	248
		2 324 2 238 2 195		2 275	2 275	2 130	1 972	1 940	1 914	1 878	1 935
Summa tillgångar		4 023 3 848 3 755		3 862	3 836	3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Eget kapital och skulder
Eget kapital		1 188 1 076 1 198		1 202	1 077	1 066	1 640	1 506	1 454	1 367	1 483
Långfristiga skulder	245	240	239	215	234	222	215	204	193	190	183
Räntebärande skulder		1 418 1 392 1 214		1 200	1 401	1 282	268	315	273	323	332
Leverantörsskulder	437	460	414	496	445	426	416	435	320	344	328
Övriga kortfristiga skulder	735	680	690	749	679	651	671	684	634	605	593
Summa eget kapital och skulder		4 023 3 848 3 755		3 862	3 836	3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919
Nyckeltal
Soliditet, %	29,5	28,0	31,8	31,1	28,1	29,2	51,1	47,9	50,6	48,3	50,8
Nettoskuld, Mkr		1 311 1 292 1 119		1 068	1 245	1 138	209	257	127	258	229
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,10	1,20	0,93	0,89	1,16	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15
Räntetäckningsgrad, ggr	3,6	5,5	6,3	8,9	8,9	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9
Invest. i materiella anläggn.tillg, Mkr	29	41	43	42	56	53	34	53	44	26	30
Antal anställda vid periodens utgång		4 044 4 083 4 099		4 043	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Definitioner av de finansiella nyckeltalen återfinns på sidan 73 i årsredovisningen 2007.

Kvartalsöversikt - divisioner

Belopp i Mkr		2008			2007				2006
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång
Division Dehumidification	511	528	487	460	541	556	444	355	443	465	430
Division MCS	710	643	672	673	690	634	633	636	601	654	650
Division HumiCool	369	525	436	395	460	518	465	333	340	462	450
Elimineringar	-8	-10	-9	-10	-17	-20	-15	-13	-22	-8	-15
Orderingång	1 582	1 686	1 586	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515
Nettoomsättning
Division Dehumidification	495	478	433	534	504	527	371	432	423	419	360
Division MCS	686	645	669	739	666	605	614	686	638	635	660
Division HumiCool	425	433	451	476	446	414	429	361	367	411	376
Elimineringar	-9	-8	-8	-12	-19	-22	-10	-17	-20	-9	-10
Nettoomsättning	1 597	1 548	1 545	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386
Operativt resultat
Division Dehumidification	48	45	33	72	55	69	38	65	51	49	29
operativ marginal	9,6%	9,5%	7,6%	13,5%	11,0%	13,1%	10,2%	15,0%	11,9%	11,8%	8,1%
Division MCS	7	14	36	39	42	10	38	45	39	29	46
operativ marginal	1,0%	2,2%	5,3%	5,3%	6,3%	1,7%	6,2%	6,5%	6,1%	4,6%	7,0%
Division HumiCool	36	44	51	73	64	55	59	44	56	62	51
operativ marginal	8,5%	10,2%	11,4%	15,3%	14,3%	13,3%	13,8%	12,2%	15,2%	15,2%	13,6%
Gemensamma kostn, elim etc	-9	-8	-12	-13	-12	-15	-8	-11	-6	-11	-8
Rörelseresultat	82	95	108	171	149	119	127	143	140	129	118
Rörelsemarginal	5,1%	6,1%	7,0%	9,8%	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%
Operativt kapital
Division Dehumidification	524	480	476	481	477	488	384	383	394	392	395
Division MCS	880	856	871	895	885	790	805	811	779	779	824
Division HumiCool	582	567	542	497	494	492	452	391	392	399	436
Centralt, elimineringar	59	52	65	69	77	49	30	34	12	16	13
Operativt kapital	2 045	1 955	1 954	1 942	1 933	1 819	1 671	1 619	1 577	1 586	1 668
Antal fast anställda
Division Dehumidification	1 173	1 196	1 184	1 180	1 151	1 126	913	900	890	877	867
Division MCS	1 942	1 952	1 938	1 918	1 903	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784
Division HumiCool	908	914	959	924	911	855	832	789	698	672	695
Centralt	21	21	18	21	17	18	18	18	19	21	19
Antal fast anställda	4 044	4 083	4 099	4 043	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365

Belopp i Mkr	2008	2007	2008	2007	2007/2008	2007
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
MUNTERS AB	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Resultaträkning
Nettoomsättning	13	13	37	38	50	51
Kostnad för sålda varor	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	13	13	37	38	50	51
Övriga rörelseintäkter	0	1	2	2	2	2
Försäljningskostnader	0	0	0	0	0	0
Administrationskostnader	-20	-19	-70	-59	-89	-78
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0	-1	-1
Rörelseresultat	-7	-5	-31	-19	-38	-26
Finansiella intäkter och kostnader	27	34	98	192	189	283
Resultat efter finansiella poster	20	29	67	173	151	257
Avsättning periodiseringsfond	-	-	-	-	-15	-15
Inkomstskatter	0	7	11	4	11	4
Nettoresultat	20	36	78	177	147	246
	2008	2008	2007	2007
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	23	23	19	19
	23	23	19	19
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	18	18	17	10
	18	18	17	10
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag	712	716	690	672
Fordringar hos dotterbolag	1 495	1 432	1 385	1 360
	2 207	2 148	2 075	2 032
	2 248	2 189	2 111	2 061
Omsättningstillgångar Fordringar hos dotterbolag	55	85	82	57
Övriga kortfristiga fordringar Likvida medel	31 37	21 0	18 75	43 104
	123	106	175	204
Summa tillgångar	2 371	2 295	2 286	2 265
Eget kapital och skulder
Eget kapital	805	786	912	798
Obeskattade reserver	15	15	15	-
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 368	1 316	1 137	-
Avsättningar	38	38	37	36
	1 406	1 354	1 174	36
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	14	-	-	1 324
Skulder till dotterbolag	101	97	152	2
Leverantörsskulder	6	6	6	4
Övriga skulder	24	37	27	101
	145	140	185	1 431
Summa eget kapital och skulder	2 371	2 295	2 286	2 265

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt Årsredovisningslagen. Redovisningsprinciper och beräkningsmetoder är oförändrade från dem som tillämpats i årsredovisning 2007.

Not 2. Redogörelser för förändringar i eget kapital

Belopp i Mkr	2008	2008	2007	2007
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep
Eget kapital vid årets början	1 202	1 202	1 506	1 506
Totalt redovisade intäkter och kostnader	173	61	348	222
Förändring av minoritetens andel	-2	-2	-3	-2
Försäljning av egna aktier	-	-	11	11
Utdelning	-185	-185	-166	-166
Inlösen av egna aktier	-	-	-494	-494
Eget kapital vid periodens utgång	1 188	1 076	1 202	1 077

Not 3. Rörelseförvärv

Munters Form

Per den 30 april 2008 förvärvades 80% av det turkiska bolaget Munters-Form Endüstri Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. Munters Form är i huvudsak aktiva inom avfuktningsområdet, ventilationsprodukter för jordbrukssektorn och förkylare till gasturbiner. Bolaget konsolideras från den 1 maj 2008. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 31 Mkr och resultat före skatt på drygt 4 Mkr för perioden 1 maj 2008 till 30 september 2008. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2008, skulle bolaget ha bidragit med 41 Mkr i intäkter samt resultat före skatt på drygt 5 Mkr.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling

- betald köpeskilling	21
- utgifter direkt hänförliga till förvärvet	2
Totalt anskaffningsvärde	23
Tilläggsköpeskilling – uppskattad	7
Sammanlagd köpeskilling	30
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-6
Minoritetens andel	1
Goodwill	25

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier och expansionsmöjligheter inom främst distribution i regionen och närliggande länder.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:	Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	0		0
Immateriella tillgångar – kundrelationer	0	5	5
Omsättningstillgångar	5		5
Icke räntebärande fordringar	5		5
Likvida medel	1		1
Räntefria skulder (inkl uppskjuten skatteskuld)	-9	-1	-10
Netto identifierbara tillgångar och skulder	2	4	6
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till förvärvet	23
Likvida medel i förvärvat bolag		-1
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet		22