Munters Group — Interim / Quarterly Report 2007

Aug 7, 2007

DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2007 7 augusti 2007

ANDRA KVARTALET

• Orderingången ökade till 1 688 Mkr (1 573), upp 7% justerad1 upp 1%
• ¾ Fortsatt kraftig tillväxt inom Dehumidification, med hög efterfrågan på energieffektiva produkter för kommersiella lokaler
• ¾ MCS har påverkats negativt av mycket torrt väder fram till andra hälften av juni, då delar av Europa fick kraftiga regn
• ¾ HumiCool fortsätter att utvecklas väl men har påverkats av låg efterfrågan på förkylare till gasturbiner jämfört med ett starkt andra kvartal 2006
• Nettoomsättningen ökade till 1 524 Mkr (1 456), upp 5% justerad1
• Nettoresultatet uppgick till 70 Mkr (79)
• ¾ Fortsatt förbättring av resultat och rörelsemarginal inom Dehumidification och HumiCool, exklusive nyförvärvade Sial
• ¾ Försvagat resultat orsakat av torrt väder och engångsposter om 10 Mkr inom division MCS, samt normala säsongsmässiga rörelseförluster inom Sial om 10,5 MKr
• ¾ Kostnadsreduktionsprogram initierat på MCS
• Resultat per aktie uppgick till 0,95 kronor (1,06)
• Avtal om förvärv av danska Turbovent i slutet av juni stärker HumiCools position inom klimatkontroll för jordbruksindustrin

	2007	2006	Förändring	Förändring
				justerad1
Orderingång, Mkr	1 688	1 573	7%	1%
Nettoomsättning, Mkr	1 524	1 456	5%	5%
Rörelseresultat, Mkr	119	129	-7%	6%
Rörelsemarginal, procent	7,8	8,8
Nettoresultat, Mkr	70	79	-11%
Resultat per aktie, kronor	0,95	1,06	-10%

1 Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

DELÅRSPERIODEN

• Orderingången ökade till 3 215 Mkr (3 088), upp 3% justerad1
• Nettoomsättningen ökade till 2 928 Mkr (2 841), upp 5% justerad1 .
• Nettoresultatet uppgick till 148 Mkr (150)
• Resultat per aktie uppgick till 1,99 kronor (2,02)

	2007	2006	Förändring	Förändring
				justerad1
Orderingång, Mkr	3 215	3 088	4%	3%
Nettoomsättning, Mkr	2 928	2 841	3%	5%
Rörelseresultat, Mkr	246	247	0%	8%
Rörelsemarginal, procent	8,4	8,7
Nettoresultat, Mkr	148	150	-1%
Resultat per aktie, kronor	1,99	2,02	-1%

Munters är världsledande inom fuktreglering med tjänster och produkter för vatten- och brandskadesanering samt avfuktning, befuktning och kylning av luft. Affärsidén bygger på att vara ett globalt service- och applikationsorienterat nischföretag för luftbehandling med fokus på miljövänliga och energieffektiva lösningar. Verksamheten är organiserad i de tre divisionerna Dehumidification, MCS (Moisture Control Services) och HumiCool. Tillverkning, försäljning och service sker med drygt 3 900 fast anställda genom egna bolag i 30 länder. Munters aktie är noterad på Nordiska listan, Mid Cap.

ANDRA KVARTALET

Orderingång

Under andra kvartalet ökade orderingången med 7% till 1 688 Mkr (1 573). Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar var ökningen 1%. Dehumidification hade mycket stark orderingång, tack vare en fortsatt hög efterfrågan på energieffektiva produkter för kylning och avfuktning av kommersiella lokaler, samt förvärvet av Des Champs. Orderingången var dock relativt svag inom MCS till följd av varmt och torrt väder i Europa, USA och Australien under större delen av kvartalet, vilket har en negativ effekt på vattenskadefrekvensen. De kraftiga regn och översvämningar som på senare tid drabbat England och andra delar av norra Europa kommer främst att påverka orderingång och omsättning under andra halvåret.

Orderstocken ökade med 27% jämfört med föregående år och var vid kvartalets utgång 1 306 Mkr (1 028).

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 5% till 1 524 Mkr (1 456). Justerad1 var det också en ökning med 5%. Den starkare kronan jämfört med föregående år påverkade omsättningen i svenska kronor negativt med 3%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat uppgick till 119 Mkr (129). Justerad för valuta och förvärv var det en ökning med 6%. Rörelsemarginalen uppgick till 7,8% (8,8). Dehumidification och HumiCool, exklusive det nyligen förvärvade Sial, noterade fortsatt förbättrade resultat och marginaler, medan MCS påverkades negativt av minskad omsättning, ökade kostnader för tillväxtinitiativ, samt engångskostnader på cirka 10 Mkr relaterade till verksamheterna i Italien och Frankrike. Ett kostnadsreduktionsprogram för att öka lönsamheten har initierats på MCS.

Sial, vilket förvärvades av HumiCool i november 2006 och tillverkar portabla värmare, har som tidigare kommunicerats en kraftigt utpräglad säsongsvariation, med mycket svag omsättning och resultat under andra kvartalet och normalt mycket starkt resultat under fjärde kvartalet, vilket har påverkat koncernens rörelseresultat negativt under kvartalet med 10,5 MKr.

År 2004 och senare är i enlighet med IFRS.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 110 Mkr (125). Kvartalets nettoresultat minskade till 70 Mkr (79). Resultatet per aktie uppgick till 0,95 kronor (1,06) vilket motsvarar en minskning med 10%.

Kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 8 Mkr (110). Minskningen orsakades av högre skatteutbetalningar, ökade lager främst drivet av säsongsmässig lageruppbyggnad inom Sial, samt tidigarelagda investeringar i avfuktare inom MCS.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar

DELÅRSPERIODEN

Orderingång

Under perioden ökade koncernens orderingång med 4% till 3 215 Mkr (3 088). Justerad1 var ökningen 3%.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 3% till 2 928 Mkr (2 841). Justerad1 var ökningen 5%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat minskade med 0,3% till 246 Mkr (247). Justerad för valuta, avyttringar och förvärv var det en ökning med 8%. Rörelsemarginalen uppgick till 8,4% (8,7).

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 231 Mkr (238). Delårsperiodens nettoresultat minskade till 148 Mkr (150) efter en skattebelastning om 36% (37). Resultatet per aktie uppgick till 1,99 kronor (2,02), vilket motsvarar en minskning om 1%.

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 87 Mkr (56) varav 40 Mkr (22) avsåg investeringar i MCS-utrustning. Av- och nedskrivningar uppgick till 75 Mkr (76).

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 29% (48 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 291 Mkr (201 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 427 Mkr (458 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 881 Mkr till 1 138 Mkr, till följd av ett inlösenprogram på 494 Mkr, förvärv av Des Champs om 254 Mkr samt reguljär utdelning. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 931 Mkr.

Personal

Antalet fast anställda var vid periodens utgång 3 915 personer, vilket är en ökning med 363 personer under året. I Division Dehumidification har personalen ökat med 226 personer, varav det i april förvärvade Des Champs representerar 196 personer, i Division MCS med 71 personer samt Division HumiCool med 66 personer.

DIVISIONERNAS UTVECKLING

Division Dehumidification

Division Dehumidification är indelad i tre affärsområden, Industrial Dehumidification, Commercial Dehumidification och Zeol.

Mkr		Kvartal 2	Januari-Juni
	2007	2006	2007	2006
Orderingång	556	465	999	895
Förändring	20%		12%
Justerad förändring1	10%		10%
Nettoomsättning	528	419	898	779
Förändring	26%		15%
Justerad förändring1	19%		15%
Operativt resultat	69	49	107	79
Operativ marginal	13,1%	11,8%	11,9%	10,1%

Kvartalet

Divisionen hade fortsatt stark orderingång under kvartalet, delvis tack vare förvärvet av Des Champs, men också justerat för förvärv och valuta. Industrial Dehumidification hade en god utveckling, med fortsatt solida marknadsfundamenta. Commercial Dehumidification fortsatte sin mycket snabba tillväxt tack vare hög efterfrågan på energieffektiva produkter för avfuktning och kylning. Orderingången från WalMart har varit god, och den förväntade nedgången i nybyggnad av affärslokaler kompenseras av ett utbytesprogram för äldre, mindre energieffektiva aggregat. Övriga nationella kunder utvecklas också mycket starkt. Det nyförvärvade Des Champs har påverkats mycket positivt av samma marknadstrender, och vann ett antal betydande order under kvartalet. Däremot var orderingången för Zeol fortsatt svag, på grund av låg efterfrågan från halvledarindustrin.

Nettoomsättningen utvecklades mycket starkt under kvartalet, upp 19% justerat för valuta och förvärv. Endast Zeol hade en svag utveckling.

Också det operativa resultatet förbättrades kraftigt, upp 40% justerat¹ , drivet av den höga tillväxten och god kostnadskontroll.

Delårsperioden

Divisionen hade en stark förbättring av orderingång, omsättning och resultat under första halvåret trots höga jämförelsetal från första halvåret 2006. Särskilt affärsområdet Commercial har haft mycket god utveckling, där också förvärvet av Des Champs har inverkat positivt. Däremot har affärsområdet Zeol gått in i en kraftig cyklisk nedgång under halvåret på grund av låg efterfrågan från halvledarindustrin.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar

Division MCS

Division MCS är indelad i sex marknadsområden, Nordic, Central Europe, UK & Ireland, South & West Europe, Americas och Asia.

Mkr	2007	Kvartal 2 2006	Januari-Juni 2007	2006
Orderingång Förändring Justerad förändring1	634 -3% -1%	654	1 267 -3% 0%	1 304
Nettoomsättning Förändring Justerad förändring1	605 -5% -3%	635	1 219 -6% 3%	1 295
Operativt resultat	10	29	48	75
Operativ marginal	1,7%	4,6%	4,0%	5,8%

Kvartalet

Orderingången och nettoomsättningen minskade något jämfört med den mycket starka fjolårsperioden. Jämfört med andra kvartalet 2005 var dock orderingången 27% högre, och MCS fortsätter att vinna marknadsandelar i Europa. Det för MCS mycket ofördelaktiga varma och torra vädret i Europa, USA och Australien fortsatte under kvartalet fram till slutet av juni, då kraftiga regn och översvämningar i norra och västra Europa, främst England, resulterade i ökade order. Detta hade begränsad påverkan på andra kvartalet men kommer att ge positiv effekt under andra halvåret.

Rörelseresultatet och -marginalen var svaga under kvartalet, som normalt också är det säsongsmässigt svagaste under året. Förutom den lägre omsättningen drivet av ofördelaktigt väder påverkades resultatet av engångskostnader på cirka 10 Mkr relaterade till ändrad bedömning om återvinningsbarheten på äldre kundfordringar i det franska bolaget, samt en ledningsförändring i det italienska bolaget. De kostnadsinvesteringar som gjorts i tillväxtinitiativ i främst USA har inte heller ännu gett förväntad avkastning, delvis på grund av hård konkurrens på den amerikanska marknaden i samband med låg skadefrekvens. Däremot fortsatte förbättringstrenden i Tyskland, med positivt resultat i kvartalet.

För att höja divisionens lönsamhet har ett aggressivt kostnadsreduktionsprogram initierats under kvartalet. MCS strategiska initiativ kommer också att prioriteras hårdare för att effektivisera affärsmodellen och på att förbättra försäljningen till nyckelkunder, som större försäkringsbolag.

Delårsperioden

Den svaga starten på 2007 är ett resultat av mycket ofördelaktigt väder och begränsade framgångar av tillväxtinitiativ. De långsiktiga marknadskonsolideringstrender som tidigare identifierats kvarstår dock, med en kontinuerligt ökande andel fasta ramavtal. MCS är väl positionerat att dra fördel av dessa trender, och en ytterligare fokusering på att anpassa och effektivisera affärsmodellen ger divisionen goda förutsättningar för förbättrad lönsamhet.

Division HumiCool

Division HumiCool är indelad i fyra affärsområden, AgHort, Mist Elimination, HVAC och Pre-Cooler.

Mkr		Kvartal 2	Januari-Juni
	2007	2006	2007	2006
Orderingång	518	462	983	912
Förändring	12%		8%
Justerad förändring1	-4%		2%
Nettoomsättning	414	411	843	787
Förändring	1%		7%
Justerad förändring1	4%		9%
Operativt resultat	55	63	114	113
Operativ marginal	13,3%	15,2%	13,6%	14,4%

Kvartalet

Orderingången ökade 12% i svenska kronor under kvartalet, drivet av säsongsmässigt hög orderingång till Sial. Justerat för förvärv, avyttringar och valuta var orderingången ner 4%. Minskningen påverkades av färre stora projekt för förkylare till gasturbiner än under den starka fjolårsperioden. Den svaga orderingången hos AgHort i USA har också fortsatt, men det finns tecken på förbättrade marknadsfundamenta. De övriga affärsområdena var relativt starka. Försäsongsorderna till Sial har hittills inte påverkats så kraftigt av den milda 2006/7 vintern som tidigare befarats.

Nettoomsättningen ökade under kvartalet med 4% justerat för valuta och förvärv. Försäljningen påverkades negativt av AgHort i USA och av en tillfällig leveransminskning i Mist Elimination.

Resultatet fortsätter att vara starkt, men har i kvartalet påverkats av förväntade förluster i Sial i samband med årlig lågsäsong för värmare. Exklusive Sial förbättrades den operativa marginalen under kvartalet.

Delårsperioden

Verksamheten har fortsatt att utvecklas stabilt jämfört med höga jämförelsetal från första halvåret 2006. Den underliggande marginalförbättringen har också fortsatt.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar

Förvärv av Turbovent

Avtal om förvärv av danska Turbovent ingicks den 28 juni och godkändes av konkurrensmyndigheter den 12 juli. I och med detta förvärv stärker Munters HumiCool sin position som ledande tillverkare av klimatkontrollutrustning inom jordbrukssegmentet.

Turbovent tillverkar i huvudsak ventilationsutrustning för uppfödning av fågel, svin och nötkreatur i Skandinavien, Tyskland och Östeuropa. Turbovent ligger också i framkant när det gäller luftrenings- och luktsaneringssystem för jordbruksindustrin. Företaget har 45 anställda med en omsättning på rullande tolv månader av 69 MDKK.

Munters har förvärvat 100% av aktierna i Turbovent Agro A/S och Turbovent Environment A/S för 65,5 MDKK kontant. Påverkan på Munters resultat per aktie väntas bli positiv 2007.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKER-HETSFAKTORER

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier; operationella risker, såsom väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder, och geografiskt spridd verksamhet med små operativa enheter; samt finansiella risker, främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN

18 oktober Delårsrapport januari-september

Efter en period av relativt få förvärv, har förvärvsfrekvensen i Munters ökat, vilket kan leda till integrationsrisker. Under delårsperioden bedöms också de finansiella riskerna, främst ränterisk och valutarisk, ha ökat något på grund av en större extern upplåning till följd av förvärv och kapitalutskiftning. En utförlig beskrivning av koncernens och moderbolagets övriga riskexponering och riskhantering återfinns i avsnittet Riskhantering på sidorna 30-31 i Munters årsredovisning, vilken finns tillgänglig på www.munters.com.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultat efter finansnetto uppgick under delårsperioden till 144 Mkr (115). Någon koncernextern nettoomsättning förekom ej (detsamma föregående år). Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 80 Mkr (20) och nettoskulden uppgick till 1 186 Mkr (295). Investeringar har uppgått till 8 Mkr (5). Antalet anställda var 18 (21).

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Sollentuna den 7 augusti 2007

Berthold Lindqvist Anders Ilstam Bengt Kjell Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Eva-Lotta Kraft Pia Nordqvist Sören Mellstig Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Sven Ohlsson Jan Svensson Kjell Wiberg

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Lars Engström Verkställande direktör och koncernchef Styrelseledamot

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Munters AB skall offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 7 augusti 2007 klockan 14.00

För ytterligare information, kontakta: Lars Engström, Chief Executive Officer, telefon 08-626 63 03, lars.engstrom@munters.se

Jonas Samuelson, Chief Financial Officer, telefon 08-626 63 06, jonas.samuelson@munters.se

Munters AB (publ) Org.nr. 556041-0606 Box 430, 191 24 Sollentuna Telefon 08-626 63 00, Fax 08-754 68 96 info@munters.se, www.munters.com

Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.munters.com

Revisors rapport över översiktlig granskning

Till styrelsen i Munters AB (publ)

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Munters AB per 30 juni 2007 och den sexmånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om dessa finansiella rapporter på grundval av vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte framkommit några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är för koncernens del upprättad i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 7 augusti 2007

Ernst & Young AB

Björn Fernström Auktoriserad revisor

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	apr-jun	apr-jun	jan-jun	jan-jun	jul-jun	jan-dec
	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Orderingång	1 688	1 573	3 215	3 088	5 888	5 761
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 524	1 456	2 928	2 841	5 799	5 712
Kostnad för sålda varor	-1 097	-1 048	-2 097	-2 066	-4 139	-4 108
Bruttoresultat	427	408	831	775	1 660	1 604
Bruttomarginal	28,0%	28,0%	28,3%	27,3%	28,6%	28,1%
Övriga rörelseintäkter	-	0	1	13	2	14
Försäljningskostnader	-168	-157	-321	-304	-634	-617
Administrationskostnader	-122	-107	-232	-210	-436	-414
Forsknings- och utvecklingskostnader	-18	-14	-33	-26	-59	-52
Övriga rörelsekostnader	0	-1	0	-1	-5	-6
Rörelseresultat	119	129	246	247	528	529
Rörelsemarginal	7,8%	8,8%	8,4%	8,7%	9,1%	9,3%
Finansiella intäkter och kostnader	-9	-4	-15	-9	-21	-15
Resultat efter finansiella poster	110	125	231	238	507	514
Skatter	-40	-46	-83	-88	-181	-186
Periodens resultat	70	79	148	150	326	328
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	70	78	147	149	323	325
Hänförligt till minoritetsintresse	0	1	1	1	3	3
Resultat per aktie, kr	0,95	1,06	1,99	2,02	4,37	4,40
Resultat per aktie - efter utspädning, kr	0,95	1,06	1,99	2,02	4,37	4,40
Orderingång per division
Division Dehumidification	556	465	999	895	1 797	1 693
Division MCS	634	654	1 267	1 304	2 504	2 541
Division HumiCool	518	462	983	912	1 656	1 585
Elimineringar	-20	-8	-34	-23	-69	-58
Orderingång	1 688	1 573	3 215	3 088	5 888	5 761
Nettoomsättning per division
Division Dehumidification	527	419	898	779	1 754	1 635
Division MCS	605	635	1 219	1 295	2 542	2 618
Division HumiCool	414	411	843	787	1 570	1 514
Elimineringar	-22	-9	-32	-20	-67	-55
Nettoomsättning	1 524	1 456	2 928	2 841	5 799	5 712
Operativt resultat per division
Division Dehumidification	69	49	107	79	222	194
operativ marginal	13,1%	11,8%	11,9%	10,1%	12,7%	11,9%
Division MCS	10	29	48	75	132	159
operativ marginal	1,7%	4,6%	4,0%	5,8%	5,2%	6,1%
Division HumiCool	55	62	114	113	214	213
operativ marginal	13,3%	15,2%	13,6%	14,4%	13,6%	14,1%
Centralt, nedskrivning goodwill, elimineringar etc.	-15	-11	-23	-20	-40	-37
Rörelseresultat	119	129	246	247	528	529

Belopp i Mkr	2007	2007	2006	2006
	30 jun	31 mar	31 dec	30 jun1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	175	176	166	161
Maskiner och andra tekniska anläggningar	135	135	134	123
Inventarier, verktyg och installationer	254	232	228	207
Pågående nyanläggningar	11	7	10	6
	575	550	538	497
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	75	47	43	16
Goodwill	768	562	543	354
	843	609	586	370
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag	5	4	4	6
Andra långfristiga fordringar	16	15	14	16
Uppskjutna skattefordringar	78	60	62	62
	99	79	80	84
	1 517	1 238	1 204	951
Omsättningstillgångar
Varulager m m	581	498	458	464
Kundfordringar	1 096	1 077	1 132	1 040
Övriga kortfristiga fordringar	162	181	149	161
Likvida medel	291	216	201	213
	2 130	1 972	1 940	1 878
Summa tillgångar	3 647	3 210	3 144	2 829
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 066	1 640	1 506	1 367
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	18	18	16	3
Avsättningar	174	180	170	163
Uppskjutna skatteskulder	45	32	32	24
Övriga skulder	3	3	2	3
	240	233	220	193
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 264	250	299	320
Förskott från kunder	82	85	117	87
Leverantörsskulder	426	416	435	344
Avsättningar	72	57	59	51
Övriga skulder	497	529	508	467
	2 341	1 337	1 418	1 269
Summa eget kapital och skulder	3 647	3 210	3 144	2 829

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader

Intäkter och kostnader redovisade direkt mot eget kapital
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inkl löneskatt	0	0	3	-3
Kassaflödessäkringar	-1	-1	5	3
Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterbolag	64	47	-132	-84
Skatt på poster som redovisats direkt mot eget kapital	0	0	-3	-1
Nettoresultat redovisat direkt i eget kapital	63	46	-127	-85
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	148	78	328	150
Totalt redovisade intäkter och kostnader	211	124	201	65
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	211	123	198	64
Minoritetsintresse	1	1	3	1
	212	124	201	65

1 Perioden är omräknad mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	apr-jun	apr-jun	jan-jun	jan-jun	jul-jun	jan-dec
	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Kassaflödesanalys
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	110	125	231	238	507	514
Återföring av av- och nedskrivningar	38	30	75	76	135	136
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter	-1	21	-9	9	1	19
Betald skatt	-82	-52	-105	-74	-212	-181
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring i rörelsekapital	65	124	192	249	431	488
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager	-54	-13	-82	-24	-36	22
Förändring av kundfordringar	5	-10	91	50	46	5
Förändring av övriga fordringar	19	-10	-7	-32	6	-19
Förändring av leverantörsskulder	8	27	-48	5	-34	19
Förändring av övriga skulder	17	20	-3	-14	26	15
Summa förändring i rörelsekapital	-5	14	-49	-15	8	42
Kassaflöde från den löpande verksamheten	60	138	143	234	439	530
Investeringsverksamheten
Förvärv och försäljning av verksamheter	-253	-	-255	26	-413	-132
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	0	-2	-5	-2	-9	-6
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-53	-26	-87	-56	-184	-153
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	0	0	1	0	5	4
Förändring av övriga finansiella anläggningstillg. Kassaflöde från investeringsverksamheten	1 -305	0 -28	1 -345	0 -32	1 -600	0 -287
Finansieringsverksamheten
Förändring av lån	981	-7	936	-26	886	-76
Utbetald utdelning	-166	-135	-166	-135	-166	-135
Inlösen av egna aktier	-494	-	-494	-	-494	-
Erhållen betalning för utställda optioner	-	2	-	2	0	2
Försäljning av egna aktier	-1	-	11	-	14	3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	320	-140	287	-159	240	-206
Periodens kassaflöde	75	-30	85	43	79	37
Likvida medel vid periodens ingång	216	248	201	176	213	176
Kursdifferens i likvida medel	0	-5	5	-6	-1	-12
Likvida medel vid periodens utgång	291	213	291	213	291	201
Operativt kassaflöde	8	110	53	176	252	375
Nyckeltal
Fler nyckeltal finns under kvartalsöversikten
Kapitalomsättningshastighet, ggr	-	-	2,8	3,0	2,8	3,0
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	26,1	27,3	26,1	28,0
Avkastning på eget kapital, %	-	-	23,0	22,8	23,0	22,5
Räntetäckningsgrad, ggr	11,1	27,2	11,1	26,1	18,8	25,0
Nettoskuldens sammansättning
Kortfristiga räntebärande skulder	-	-	1 264	320	1 264	298
Långfristiga räntebärande skulder	-	-	18	3	18	16
Förmånsbestämda pensionsplaner etc.	-	-	147	149	145	144
Räntebärande tillgångar	-	-	-291	-214	-291	-201
Nettoskuld	-	-	1 138	258	1 136	257

Belopp i Mkr		2007		2006				2005
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515	1 440	1 422	1 294	1 184
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386	1 543	1 317	1 192	1 079
Rörelsens kostnader	-1 405	-1 277	-1 319	-1 268	-1 327	-1 268	-1 388	-1 205	-1 118	-1 015
Rörelseresultat	119	127	143	140	129	118	155	112	74	64
Rörelsemarginal	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%	10,1%	8,5%	6,2%	5,9%
Finansiella intäkter och kostnader	-9	-6	-3	-4	-4	-5	-2	-6	-2	-3
Resultat efter finansiella poster	110	121	140	136	125	113	153	106	72	61
Skatter	-40	-43	-48	-50	-46	-42	-49	-38	-29	-24
Nettoresultat	70	78	92	86	79	71	104	68	43	37
Av- och nedskrivningar	38	37	28	32	30	46	35	35	38	33
Aktiedata1,3
Resultat per aktie, kr	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96	1,40	0,92	0,57	0,50
Resultat per aktie efter utspädning, kr	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96	1,40	0,92	0,57	0,50
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental			73 863 73 791 73 749 73 743 73 743 73 743 73 743 73 572 73 485 73 221
Antal utestående aktier periodens utgång, tusen 73 933 73 933 73 785 73 746 73 743 73 743 73 743 73 743 73 743 73 713
Innehav egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 215	1 254	1 257	1 257	1 257	1 257	1 257	1 287
Eget kapital per aktie, kr	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04	19,42	18,28	17,45	17,06
Börskurs vid periodens utgång, kr	107,5	101	106	95	80	88	73	61	58	63
Börsvärde vid periodens utgång, Mkr2	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613	5 475	4 575	4 325	4 750
Kassaflödesanalys
Från den löpande verksamheten	60	83	112	184	138	96	74	112	66	54
Från investeringsverksamheten	-305	-40	-210	-45	-28	-4	-37	-37	-70	-22
Från finansieringsverksamheten	320	-33	3	-50	-140	-19	-22	-100	2	25
Periodens kassaflöde	75	10	-95	89	-30	73	15	-25	-2	57
Operativt kassaflöde	8	45	61	138	110	66	37	75	37	32

Kvartalsöversikt - koncernens resultat, aktiedata och kassaflöde

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

2 Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

3 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd i Q2 2007.

Belopp i Mkr	2007			20061				20051
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	575	550	538	507	497	520	556	551	555	529
Immateriella anläggningstillgångar	843	609	586	370	370	379	382	380	383	369
Finansiella anläggningstillgångar	99	79	80	83	84	85	98	81	78	72
	1 517 1 238		1 204	960	951	984	1 036	1 012	1 016	970
Omsättningstillgångar
Varulager m.m.	581	498	458	472	464	471	469	442	431	369
Kundfordringar	1 096 1 077		1 132	994	1 040	1 066	1 140	953	923	898
Övriga kortfristiga fordringar	162	181	149	151	161	150	125	141	144	146
Likvida medel	291	216	201	297	213	248	176	158	184	178
	2 130 1 972		1 940	1 914	1 878	1 935	1 910	1 694	1 682	1 591
Summa tillgångar	3 647 3 210		3 144	2 874	2 829	2 919	2 946	2 706	2 698	2 561
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 066 1 640		1 506	1 454	1 367	1 483	1 437	1 350	1 291	1 261
Långfristiga skulder	222	215	204	193	190	183	181	151	151	147
Räntebärande skulder	1 282	268	315	273	323	332	351	374	481	371
Leverantörsskulder	426	416	435	320	344	328	355	263	282	280
Övriga kortfristiga skulder	651	671	684	634	605	593	622	568	493	502
Summa eget kapital och skulder	3 647 3 210		3 144	2 874	2 829	2 919	2 946	2 706	2 698	2 561
Nyckeltal
Soliditet, %	29,2	51,1	47,9	50,6	48,3	50,8	48,8	50,0	47,9	49,2
Nettoskuld, Mkr	1 138	209	257	127	258	229	315	318	397	296
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15	0,22	0,23	0,31	0,23
Räntetäckningsgrad, ggr	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9	33,6	27,7	12,3	12,3
Invest. i materiella anläggn.tillg, Mkr	53	34	53	44	26	30	37	37	31	21
Antal anställda vid periodens utgång	3 915 3 669		3 552	3 449	3 400	3 365	3 245	3 180	3 122	3 128

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Kvartalsöversikt - divisioner

Belopp i Mkr	2007			2006				2005
	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång
Division Dehumidification	556	444	355	443	465	430	355	412	389	344
Division MCS	634	633	636	601	654	650	769	665	501	509
Division HumiCool	518	465	333	340	462	450	330	366	419	345
Elimineringar	-20	-15	-13	-22	-8	-15	-14	-21	-15	-14
Orderingång	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515	1 440	1 422	1 294	1 184
Nettoomsättning
Division Dehumidification	527	371	432	423	419	360	431	404	354	325
Division MCS	605	614	686	638	635	660	775	562	504	494
Division HumiCool	414	429	361	367	411	376	347	374	352	269
Elimineringar	-22	-10	-17	-20	-9	-10	-10	-23	-18	-9
Nettoomsättning	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386	1 543	1 317	1 192	1 079
Operativt resultat
Division Dehumidification	69	38	65	51	49	29	58	45	32	24
operativ marginal	13,1%	10,2%	15,0%	11,9%	11,8%	8,1%	13,5%	11,2%	9,1%	7,3%
Division MCS	10	38	45	39	29	46	74	32	14	31
operativ marginal	1,7%	6,2%	6,5%	6,1%	4,6%	7,0%	9,6%	5,8%	2,9%	6,4%
Division HumiCool	55	59	44	56	62	51	30	46	41	18
operativ marginal	13,3%	13,8%	12,2%	15,2%	15,2%	13,6%	8,7%	12,4%	11,8%	6,5%
Gemensamma kostn, elim etc	-15	-8	-11	-6	-11	-8	-7	-11	-13	-9
Rörelseresultat	119	127	143	140	129	118	155	112	74	64
Rörelsemarginal	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%	10,1%	8,5%	6,2%	5,9%
Operativt kapital
Division Dehumidification	488	384	383	394	392	395	422	408	395	384
Division MCS	790	805	811	779	779	824	862	715	666	658
Division HumiCool	492	452	391	392	399	436	440	514	527	442
Centralt, elimineringar	49	30	34	12	16	13	15	16	18	12
Operativt kapital	1 819	1 671	1 619	1 577	1 586	1 668	1 739	1 653	1 606	1 496
Antal fast anställda
Division Dehumidification	1 126	913	900	890	877	867	853	848	831	826
Division MCS	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784	1 706	1 650	1 625	1 641
Division HumiCool	855	832	789	698	672	695	668	663	647	642
Centralt	18	18	18	19	21	19	18	19	19	19
Antal fast anställda	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365	3 245	3 180	3 122	3 128

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	apr-jun	apr-jun	jan-jun	jan-jun	jul-jun	jan-dec
MUNTERS AB	3 mån	3 mån	6 mån	6 mån	12 mån	12 mån
Resultaträkning
Nettoomsättning	12	7	25	16	46	37
Kostnad för sålda varor	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	12	7	25	16	46	37
Övriga rörelseintäkter	0	0	1	1	3	3
Försäljningskostnader	0	0	0	0	0	0
Administrationskostnader	-21	-15	-40	-30	-74	-64
Forsknings- och utvecklingskostnader	-	-	-	-	-	-
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0	-1	-1
Rörelseresultat	-9	-8	-14	-13	-26	-25
Finansiella intäkter och kostnader	125	116	158	128	984	954
Resultat efter finansiella poster	116	108	144	115	958	929
Inkomstskatter	4	3	-3	3	2	8
Nettoresultat	120	111	141	118	960	937
	2007	2007	2006	2006
	30 jun	31 mar	31 dec	30 jun
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	19 19	15 15	15 15	9 9
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	6	4	3	2
	6	4	3	2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag	659	659	659	609
Fordringar hos dotterbolag	1 284	890	891	363
Uppskjutna skattefordringar	-	-	-	5
	1 943	1 549	1 550	977
Omsättningstillgångar	1 968	1 568	1 568	988
Fordringar hos dotterbolag	78	83	92	39
Övriga kortfristiga fordringar	23	15	14	16
Likvida medel	80 181	5 103	22 128	20 75
Summa tillgångar	2 149	1 671	1 696	1 063
Eget kapital och skulder
Eget kapital	761	1 302	1 269	413
Långfristiga skulder
Avsättningar	36 36	36 36	35 35	35 35
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder not 4	1 230	215	268	275
Skulder till dotterbolag	44	44	109	261
Leverantörsskulder	2	5	3	2
Övriga skulder	76	69	12	77
	1 352	333	392	615
Summa eget kapital och skulder	2 149	1 671	1 696	1 063

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, vilket är i enlighet med de krav som ställs i Redovisningsrådets rekommendation RR 31 Delårsrapportering för koncerner. De redovisningsprinciper som tillämpas i denna delårsrapport är de som beskrivs i årsredovisningen för år 2006, not 2. Förändringar baserat på införlivning av EUs öppenhetsdirektiv har gjorts i denna halvårsrapport. Förändringen har främst inneburit ökade upplysningar om risker och osäkerhetsfaktorer samt uppgifter om moderbolaget.

Not 2. Redogörelser för förändringar i eget kapital

	2007 30 jun	2007 31 mar	2006 31 dec	2006 30 jun
Eget kapital vid årets början	1 506	1 506	1 437	1 437
Totalt redovisade intäkter och kostnader för perioden	211	124	201	65
Förändring av minoritetens andel	-2	-2	-2	-2
Försäljning av egna aktier	11	12	3	-
Erhållen betalning för utställda optioner	-	-	2	2
Utdelning	-166	-	-135	-135
Inlösen av egna aktier	-494	-	-	-
Eget kapital vid periodens utgång	1 066	1 640	1 506	1 367

Utdelning om totalt 166 Mkr, motsvarande 6,75 kr per aktie (före aktiesplit) har verkställts under andra kvartalet 2007. Inlösen av egna aktier genomfördes under andra kvartalet och innebar att 494 Mkr utskiftades till aktieägarna. Styrelsens förslag till utdelning och inlösen av aktier som fastställdes av årsstämman den 24 april 2007 finns att läsa i sin helhet på Munters hemsida.

Not 3. Rörelseförvärv

Des Champs Technologies

Per den 4 april 2007 förvärvades det amerikanska bolaget Des Champs Technologies. Munters förvärvar 100% av aktierna i Entrodyne Corporations vilket är Des Champs holdingbolag. Bolaget är teknikledande inom lösningar för energieffektiv luftbehandling och tillverkar främst kundanpassade ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader. Bolaget konsolideras från april 2007. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 68 Mkr för perioden 1 april 2007 till 30 juni 2007. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2007, skulle bolaget ha bidragit med 119 Mkr i intäkter till koncernen under delårsperioden.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling

- kontant betald köpeskilling	254
- utgifter direkt hänförliga till förvärvet	4
Totalt anskaffningsvärde	258
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-45
Goodwill	213

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier inom produktintegration, teknik och distribution. Förutom synergierna utgör även bolagets expertis inom värmeväxlarteknologi samt bolagets framtida intjäningsförmåga komponenter i goodwillposten.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:	Redovisade värden	Verkligt vär de justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	13	0	13
Immateriella tillgångar - varumärke	0	28	28
Icke räntebärande fordringar	85	0	85
Likvida medel	5	0	5
Räntebärande skulder	0	0	0
Räntefria skulder (inkl uppskjuten skatteskuld)	-75	-11	-86
Netto identifierbara tillgångar och skulder	28	17	45
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till förvärvet			258
Likvida medel i förvärvat bolag			-5
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet			253

Fördelningen av anskaffningsvärdet är ej slutligt fastställd.

Turbovent

Konkurrensmyndigheten i Tyskland godkände den 12 juli förvärvet av bolagen Turbovent Agro A/S och Turbovent Environment A/S i Danmark. Bolagen kommer att konsolideras från den 1 juli 2007. Turbovent tillverkar i huvudsak ventilationsutrustning för uppfödning av fågel, svin och nötkreatur i Skandinavien, Tyskland och Östeuropa. Turbovent ligger också i framkant när det gäller luftreningsoch luktsaneringssystem för jordbruksindustrin.

Nedan följer uppgifter om preliminära förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling
- kontant betald köpeskilling	81
Totalt anskaffningsvärde	81
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-13
Goodwill och övriga övervärden	68

Goodwill och övriga övervärden är hänförliga till förväntade framtida synergier inom produktintegration och teknik.

Det förvärvade bolagens preliminära nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:	Redovisade värden
Materiella anläggningstillgångar	4
Icke räntebärande fordringar	31
Likvida medel	-2
Räntebärande skulder	-8
Räntefria skulder	-12
Netto identifierbara tillgångar och skulder	13
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till förvärvet		81
Likvida medel i förvärvat bolag		2
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet		83

Fördelningen av anskaffningsvärdet är ej påbörjad.

Not 4. Räntebärande skulder i Munters AB

Under andra kvartalet ingick Munters AB ett avtal om en revolverande kredit i ett syndikat av fem banker. Krediten uppgår till 2 000 miljoner kronor. Under andra kvartalet har krediten utnyttjats till rörelseförvärv samt inlösen av egna aktier.