Munters Group — Interim / Quarterly Report 2007

Oct 18, 2007

Delårsrapport januari-september 2007

Den 18 oktober 2007

1

Tredje kvartalet

• □ God tillväxt i order och omsättning
• □ Återhämtning i MCS
• □ Orderingången ökade till 1 674 Mkr (1 362), upp 23% - justerad1 upp 10%
• □ Nettoomsättningen ökade till 1 597 Mkr (1 408), upp 13% - justerad1 upp 6%
• □ Mix och valuta påverkade rörelsemarginalen negativt
• □ Nettoresultatet uppgick till 87 Mkr (86)
• □ Resultat per aktie uppgick till 1,16 kronor (1,15)

				Förändring
	2007		2006 Förändring	justerad1
Orderingång, Mkr	1 674	1 362	23%	10%
Nettoomsättning, Mkr	1 597	1 408	13%	6%
Rörelseresultat, Mkr	149	140	7%
Rörelsemarginal, procent	9,3	9,9
Nettoresultat, Mkr	87	86	2%
Resultat per aktie, kronor	1,16	1,15	1%

Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Delårsperioden

• □ Orderingången ökade till 4 889 Mkr (4 450), upp 5% justerad1
• □ Nettoomsättningen ökade till 4 525 Mkr (4 250), upp 7% justerad1
• □ Nettoresultatet uppgick till 235 Mkr (236)
• □ Resultat per aktie uppgick till 3,15 kronor (3,17)

				Förändring
	2007		2006 Förändring	justerad1
Orderingång, Mkr	4 889	4 450	10%	5%
Nettoomsättning, Mkr	4 525	4 250	6%	7%
Rörelseresultat, Mkr	395	386	2%
Rörelsemarginal, procent	8,7	8,7
Nettoresultat, Mkr	235	236	0%
Resultat per aktie, kronor	3,15	3,17	-1%

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll. Verksamheten är organiserad i de tre divisionerna Dehumidification, MCS (Moisture Control Services) och HumiCool

Kunderna finns i en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels-, läkemedels- och elektronikindustrierna. Tillverkning, försäljning och service sker med drygt 3 900 fast anställda genom egna bolag i 30 länder. Munters aktie är noterad på Nordiska listan, Mid Cap.

Tredje kvartalet

Orderingång

Under tredje kvartalet ökade orderingången med 23% till 1 674 Mkr (1 362). Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar var ökningen 10%. Dehumidification hade god orderingång inom större delen av divisionen till följd av fortsatt hög efterfrågan av både industriella och kommersiella produkter. Orderingången återhämtade sig också inom MCS efter ett svagt andra kvartal, främst till följd av för MCS mer gynnsamt väder i norra Europa. HumiCool hade också en god orderingång förutom att orderingången påverkades negativt av stora distributörslager av värmare från Sial.

Orderstocken ökade med 39% jämfört med föregående år och var vid kvartalets utgång 1 365 Mkr (979).

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 13% till 1 597 Mkr (1 408). Justerad¹ var det en ökning med 6%. Den starkare kronan jämfört med föregående år påverkade omsättningen i svenska kronor negativt med 2%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat uppgick till 149 Mkr (140). Rörelsemarginalen uppgick till 9,3% (9,9). MCS marginal förbättrades något till följd av god omsättning i norra Europa och England, samt den pågående förbättringen i den tyska verksamheten. Kostnadsreduktionsprogrammet inom MCS, som lanserades under andra kvartalet, genomförs enligt plan. Marginalen påverkades negativt inom Dehumidification till följd av låga leveranser inom Zeol, samt kostnader för tillväxtinitiativ i Asien. HumiCool hade fortsatt god rörelsemarginal, men den svaga USD/EUR kursen påverkade lönsamheten av exporten från Europa till Asien.

År 2004 och senare är i enlighet med IFRS.

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 136 Mkr (136). Kvartalets nettoresultat ökade till 87 Mkr (86). Resultatet per aktie uppgick till 1,16 kronor (1,15).

Kassaflöde

Det operativa kassaflödet uppgick till 7 Mkr (138). Minskningen orsakades av en ökning i rörelsekapitalet under kvartalet. Ökningen i rörelsekapitalet drevs främst av högre kundfordringar inom MCS till följd av ökad försäljning.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Delårsperioden

Orderingång

Under perioden ökade koncernens orderingång med 10% till 4 889 Mkr (4 450). Justerad1 var ökningen 5%.

Nettoomsättning

Koncernens nettoomsättning ökade med 6% till 4 525 Mkr (4 250). Justerad¹ var ökningen 7%.

Resultat

Koncernens rörelseresultat ökade med 2% till 395 Mkr (386). Rörelsemarginalen uppgick till 8,7% (8,7).

Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till 367 Mkr (374). Delårsperiodens nettoresultat uppgick till 235 Mkr (236) efter en skattebelastning om 36% (37). Resultatet per aktie uppgick till 3,15 kronor (3,17).

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under perioden till 143 Mkr (100) varav 63 Mkr (40) avsåg investeringar i MCS-utrustning. Den resterande ökningen drevs främst av investeringar i nya fabriker i San Antonio, USA och Beijing, Kina. Av- och nedskrivningar uppgick till 115 Mkr (108).

Financial ställning

Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 28% (48 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 307 Mkr (201 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 552 Mkr (458 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 988 Mkr till 1 245 Mkr, till följd av ett inlösenprogram på 494 Mkr, förvärv av Des Champs och Turbovent om totalt 335 Mkr samt reguljär utdelning. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 825 Mkr.

Personal

Antalet fast anställda var vid periodens utgång 3 982 personer, vilket är en ökning med 430 personer under året. I Division Dehumidification har personalen ökat med 251 personer, varav förvärvet Des Champs representerar 196 personer, i Division MCS med 58 personer och i Division HumiCool med 122 personer, varav det i juli förvärvade Turbovent representerar 50 personer.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Divisionernas utveckling

Division Dehumidification

Division Dehumidification är indelad i tre affärsområden, Industrial Dehumidification, Commercial Dehumidification och Zeol.

		Kvartal 3	Jan-Sept
Mkr	2007	2006	2007	2006
Orderingång	541	443	1 541	1 338
Förändring	22%		15%
Justerad förändring1	7%		9%
Nettoomsättning	504	423	1 402	1 202
Förändring	19%		17%
Justerad förändring1	11%		12%
Operativt resultat	55	51	162	129
Operativ marginal	11,0%	11,9%	11,5%	10,7%

□ Fortsatt god tillväxt av order och omsättning i Europa och Americas

□ Rörelsemarginalen påverkades negativt av Zeol och Asien

Tredje kvartalet

Marknaden för industriella avfuktare fortsätter att utvecklas väl, med god efterfrågan på framförallt större system i Europa och Nordamerika. Commercial Dehumidification påverkades av en lägre nybyggnadstakt inom WalMart, vilken dock motverkades av utbytesprogrammet, där äldre system byts ut mot moderna mer energieffektiva aggregat. Övriga segment inom Commercial fortsätter sin positiva utveckling. Marknaden för Zeols produkter till halvledarindustrin har också börjat återhämta sig efter en period av låg aktivitet. Orderingång och försäljning i Asien har påverkats negativt av en omstrukturering av försäljningsorganisationen i Kina i syfte att utveckla nya marknadssegment.

Nettoomsättningen utvecklades starkt under kvartalet och ökade 11% justerat för valuta och förvärv. Alla affärsområden utvecklades väl, förutom Zeol som hade en fortsatt svag omsättning på grund av tidigare låg marknadsaktivitet.

Det operativa resultatet ökade också, men den operativa marginalen sjönk något, delvis på grund av mixeffekter, samt kostnader för tillväxtinitiativ i Asien.

Utsikter för fjärde kvartalet

Den starka marknaden för Dehumidification förväntas bestå under fjärde kvartalet. Aktiviteten mot WalMart försvagas säsongsmässigt under kvartalet. Jämfört med fjärde kvartalet 2006 förväntas försäljningsmixen vara fortsatt svagare.

¹ Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Division Moisture Control Services (MCS)

Division MCS är indelad i sex marknadsområden, Nordic, Central Europe, UK & Ireland, South & West Europe, Americas och Asia.

		Jan-Sept
2007	2006	2007	2006
690	601	1 957	1 906
15%		3%
15%		5%
666	638	1 885	1 932
4%		-2%
5%		2%
42	39	90	114
6,3%	6,1%	4,8%	5,9%
		Kvartal 3

□ Gynnsamt väder i Norra Europa bidrog till god orderingång

□ Resultatåterhämtning från andra kvartalet

Tredje kvartalet

Kraftig nederbörd och översvämningar i England, samt för MCS gynnsamma väderförutsättningar i övriga Nordeuropa bidrog till en mycket god orderingång. Däremot har orderingången i England till viss del motverkats av en högre andel kontantersättning till försäkringskunder. Den atlantiska orkansäsongen, vilken normalt pågår från juli till och med oktober, har ännu inte resulterat i några större händelser i USA. Ett nytt ramavtal med försäkringsbolaget Groupama tecknades under kvartalet i Storbritannien, och den underliggande tillväxten i framförallt Nordic och South & West Europe fortsatte under kvartalet.

Ökningen av omsättningen blev något lägre än orderökningen, delvis på grund av tidsförskjutning i faktureringen av inkomna översvämningsorder, samt hög fakturering i USA under perioden föregående år.

Den kraftiga resultatförbättringen under tredje kvartalet jämfört med andra kvartalet beror på säsongsmässigt högre omsättning, lägre omkostnader, samt avsaknad av större engångsposter. Operativt resultat och marginal ökade jämfört med föregående år i större delen av Europa, inklusive Tyskland.

Utsikter för fjärde kvartalet

Fjärde kvartalets resultat är normalt det starkaste för MCS, och förväntas också att dra fördel av kostnadsreduktionsprogrammet. Kvarvarande översvämningsorder i England kommer att faktureras under kvartalet, men inga större nya väderdrivna order kan förutses för närvarande.

Division HumiCool

Division HumiCool är indelad i fyra affärsområden, AgHort, Mist Elimination, HVAC och PreCooler.

		Kvartal 3	Jan-Sept
Mkr	2007	2006	2007	2006
Orderingång	460	340	1 443	1 252
Förändring	35%		15%
Justerad förändring1	4%		3%
Nettoomsättning	446	367	1 289	1 153
Förändring	22%		12%
Justerad förändring1	3%		7%
Operativt resultat	64	56	178	169
Operativ marginal	14,3%	15,2%	13,8%	14,7%

□ Förvärven av Sial och Turbovent börjar planenligt bidra till omsättning och resultat

□ Operativa marginalen fortsatt god, men påverkades av svag USD/EUR kurs

Tredje kvartalet

Orderingången ökade 35% i svenska kronor under kvartalet, drivet av hög orderingång till Sial, Turbovent och Mist Elimination. Justerat för förvärv, avyttringar och valuta var orderingången upp 4%. Den lägre justerade tillväxten beror på lägre orderingång till Sial än under föregående år på grund av stora distributörslager. Marknadsefterfrågan på AgHortprodukter har ökat i USA och Europa från en svag början på året, på grund av en varm sommar i Europa, samt en mer fördelaktig finansiell situation för jordbrukare i USA.

VÄSENTLIGA RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier; operationella risker, såsom väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder, och geografiskt spridd verksamhet med små operativa enheter; samt finansiella risker, främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

Efter en period av relativt få förvärv, har förvärvsfrekvensen i Munters ökat, vilket kan leda till integrationsrisker. Under delårsperioden bedöms också de finansiella riskerna, främst ränterisk och valutarisk, ha ökat något på grund av en större extern upplåning till följd av förvärv och kapitalutskiftning. En utförlig beskrivning av koncernens och moderbolagets övriga riskexponering och riskhantering återfinns i avsnittet Riskhantering på sidorna 30-31 i Munters årsredovisning, vilken finns tillgänglig på www.munters.com.

Nettoomsättningen ökade 22% i svenska kronor under kvartalet, och 3% justerat för valuta och förvärv, trots den tidigare lägre orderingången i AgHort, och förlängda ledtider inom Mist Elimination till följd av bristande kapacitet i kundledet.

Resultatet fortsätter att vara starkt, men har i kvartalet påverkats något av den svaga USD/EUR valutakursen, vilken har påverkat lönsamheten i exporten från Europa till Asien.

Som tidigare nämnts fullbordades förvärvet av Turbovent den 12 juli. Utförligare information om förvärvet finns i delårsrapporten för andra kvartalet och pressreleasen den 28 juni.

Utsikter för fjärde kvartalet

1

AgHort marknaden ser fortsatt starkare ut än tidigare under året. Fjärde kvartalet är normalt mycket starkt för Sial, men den svagare orderingången i tredje kvartalet kommer att påverka något negativt. Kapacitetsbristen hos kunderna inom rening av kolkraftverk förväntas ha fortsatt negativ effekt, och förväntas också påverka orderingången under kvartalet.

Pro forma justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttring.

FRAMÅTBLICKANDE UTTALANDEN

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt kommenteras, kan det faktiska utfallet i väsentlig grad komma att påverkas av andra faktorer som till exempel konjunktureffekter, valutakurs- och räntefluktuationer, politiska risker, inverkan av konkurrerande produkter och deras prissättning, produktutveckling, kommersiella och tekniska svårigheter, leverantörsstörningar och stora kundförluster.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående.

MODERBOLAGET

Moderbolagets resultat efter finansnetto uppgick under delårsperioden till 173 Mkr (109). Någon koncernextern nettoomsättning förekom ej (detsamma föregående år). Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 104 Mkr (43) och nettoskulden uppgick till 1 256 Mkr (219). Investeringar har uppgått till 13 Mkr (10). Antalet anställda var 27 (27).

VALBEREDNING

I enlighet med årsstämmans beslut har en valberedning utsetts bestående av representanter för bolagets större aktieägare. Valberedningens uppgift är att inför årsstämman den 22 april 2008 framlägga förslag avseende bl.a. val av styrelse och styrelsearvoden. Den valberedning som utsetts inför årsstämman 2008 består av Gustaf Douglas (Investment AB Latour), Carl-Olof By (AB Industrivärden), Anders Algotsson (AFA

Försäkring) och Jan Andersson (Swedbank Robur Fonder). Därutöver har valberedningen beslutat att styrelsens ordförande Berthold Lindqvist ska ingå i valberedningen.

Aktieägare som vill lämna förslag till valberedningen kan göra detta till valberedningen@munters.se eller till Valberedningen, Munters AB, Box 430, 191 24 Sollentuna.

Kommande informationstillfällen

20 februari	Bokslutskommuniké 2007
22 april	Delårsrapport januari-mars 2008
22 april	Årsstämma kl 17.00, Kungsholmen
	Konferens & Matsal, Fleminggatan 18 (Trygg
	Hansa huset) Stockholm

Sollentuna den 18 oktober 2007

Lars Engström

Verkställande direktör och koncernchef

Informationen i denna delårsrapport är sådan som Munters AB skall offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 18 oktober 2007 klockan 11.00.

REVISORS RAPPORT ÖVER ÖVERSIKTLIG GRANSKNING

Delårsrapporten har inte granskats av bolagets revisor.

För ytterligare information kontakta

Lars Engström, Chief Executive Officer Tel: 08-626 63 03, lars.engstrom@munters.se

Jonas Samuelson, Chief Financial Officer Tel: 08-626 63 06, jonas.samuelson@munters.se

Munters AB (publ)

Org nr. 556041-0606 Box 430, 191 24 Sollentuna Tel: 08-626 63 00, Fax 08-754 68 96 info@munters.se, www.munters.com

Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.munters.com

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Orderingång	1 674	1 362	4 889	4 450	6 200	5 761
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 597	1 408	4 525	4 250	5 987	5 712
Kostnad för sålda varor	-1 151	-1 009	-3 248	-3 076	-4 280	-4 108
Bruttoresultat	446	399	1 277	1 174	1 707	1 604
Bruttomarginal	27,9%	28,4%	28,2%	27,6%	28,5%	28,1%
Övriga rörelseintäkter	-	1	1	14	1	14
Försäljningskostnader	-159	-151	-480	-454	-643	-617
Administrationskostnader	-118	-95	-350	-307	-457	-414
Forsknings- och utvecklingskostnader	-18	-13	-51	-39	-64	-52
Övriga rörelsekostnader	-2	-1	-2	-2	-6	-6
Rörelseresultat	149	140	395	386	538	529
Rörelsemarginal	9,3%	9,9%	8,7%	8,7%	9,0%	9,3%
Finansiella intäkter och kostnader	-13	-4	-28	-12	-31	-15
Resultat efter finansiella poster	136	136	367	374	507	514
Skatter	-49	-50	-132	-138	-180	-186
Periodens resultat	87	86	235	236	327	328
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	86	85	233	234	324	325
Hänförligt till minoritetsintresse	1	1	2	2	3	3
Resultat per aktie, kr	1,16	1,15	3,15	3,17	4,38	4,40
Resultat per aktie - efter utspädning, kr	1,16	1,15	3,15	3,17	4,38	4,40
Orderingång per division
Division Dehumidification	541	443	1 541	1 338	1 896	1 693
Division MCS	690	601	1 957	1 906	2 592	2 541
Division HumiCool	460	340	1 443	1 252	1 776	1 585
Elimineringar	-17	-22	-52	-46	-64	-58
Orderingång	1 674	1 362	4 889	4 450	6 200	5 761
Nettoomsättning per division
Division Dehumidification	504	423	1 402	1 202	1 835	1 635
Division MCS	666	638	1 885	1 932	2 571	2 618
Division HumiCool	446	367	1 289	1 153	1 650	1 514
Elimineringar	-19	-20	-51	-37	-69	-55
Nettoomsättning	1 597	1 408	4 525	4 250	5 987	5 712
Operativt resultat per division
Division Dehumidification	55	51	162	129	227	194
operativ marginal	11,0%	11,9%	11,6%	10,7%	12,4%	11,9%
Division MCS	42	39	90	114	135	159
operativ marginal	6,3%	6,1%	4,8%	5,9%	5,2%	6,1%
Division HumiCool	64	56	178	169	222	213
operativ marginal	14,3%	15,2%	13,8%	14,7%	13,5%	14,1%
Centralt, elimineringar etc.	-12	-6	-35	-26	-46	-37
Rörelseresultat	149	140	395	386	538	529

Belopp i Mkr	2007	2007	2006	2006
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Byggnader och mark	171	175	166	161
Maskiner och andra tekniska anläggningar	142	135	134	124
Inventarier, verktyg och installationer	253	254	228	214
Pågående nyanläggningar	15	11	10	8
	581	575	538	507
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	103	75	43	17
Goodwill	776	768	543	353
	879	843	586	370
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i intressebolag	5	5	4	6
Andra långfristiga fordringar	17	16	14	16
Uppskjutna skattefordringar	79	78	62	61
	101	99	80	83
	1 561	1 517	1 204	960
Omsättningstillgångar
Varulager m m	614	581	458	472
Kundfordringar	1 172	1 096	1 132	994
Övriga kortfristiga fordringar	182	162	149	151
Likvida medel	307	291	201	297
	2 275	2 130	1 940	1 914
Summa tillgångar	3 836	3 647	3 144	2 874
Eget kapital och skulder
Eget kapital	1 077	1 066	1 506	1 454
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	31	18	16	3
Avsättningar	178	174	170	166
Uppskjutna skatteskulder	53	45	32	24
Övriga skulder	3	3	2	3
	265	240	220	196
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	1 370	1 264	299	270
Förskott från kunder	93	82	117	94
Leverantörsskulder	445	426	435	320
Avsättningar	60	72	59	58
Övriga skulder	526	497	508	482
	2 494	2 341	1 418	1 224
Summa eget kapital och skulder	3 836	3 647	3 144	2 874

Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader

Intäkter och kostnader redovisade direkt mot eget kapital
Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner,
inkl löneskatt	0	0	3	-5
Kassaflödessäkringar	-2	-1	5	3
Valutakursdifferenser vid omräkning av dotterbolag	-11	64	-132	-81
Skatt på poster som redovisats direkt mot eget kapital	0	0	-3	-1
Nettoresultat redovisat direkt i eget kapital	-13	63	-127	-84
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	235	148	328	236
Totalt redovisade intäkter och kostnader	222	211	201	152
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	220	211	198	150
Minoritetsintresse	2	1	3	2
	222	212	201	152

1 Perioden är omräknad mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Munters delårsrapport januari-september 2007 8(15)

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Kassaflödesanalys
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	136	136	367	374	507	514
Återföring av av- och nedskrivningar	40	32	115	108	143	136
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter	-3	9	-12	18	-11	19
Betald skatt	-56	-51	-161	-125	-217	-181
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring i rörelsekapital	117	126	309	375	422	488
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager	-28	-6	-110	-30	-58	22
Förändring av kundfordringar	-82	54	9	104	-90	5
Förändring av övriga fordringar	-17	12	-24	-20	-23	-19
Förändring av leverantörsskulder	31	-26	-17	-21	23	19
Förändring av övriga skulder Summa förändring i rörelsekapital	53 -43	24 58	18 -124	10 43	23 -125	15 42
Kassaflöde från den löpande verksamheten	74	184	185	418	297	530
Investeringsverksamheten
Förvärv och försäljning av verksamheter	-93	1	-316	27	-475	-132
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	-10	-2	-15	-4	-17	-6
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-56	-44	-143	-100	-196	-153
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	0	0	1	0	5	4
Förändring av övriga finansiella anläggningstillg.	-1	0	0	0	0	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-160	-45	-473	-77	-683	-287
Finansieringsverksamheten
Förändring av lån	105	-50	1 041	-76	1 041	-76
Utbetald utdelning	-	-	-166	-135	-166	-135
Inlösen av egna aktier	-	-	-494	-	-494	-
Erhållen betalning för utställda optioner	-	-	-	2	0	2
Försäljning av egna aktier	-	0	11	0	14	3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	105	-50	392	-209	395	-206
Periodens kassaflöde	19	89	104	132	9	37
Likvida medel vid periodens ingång	291	213	201	176	297	176
Kursdifferens i likvida medel	-3	-5	2	-11	1	-12
Likvida medel vid periodens utgång	307	297	307	297	307	201
Operativt kassaflöde	7	138	28	314	89	375
Nyckeltal
Fler nyckeltal finns under kvartalsöversikten
Kapitalomsättningshastighet, ggr	-	-	2,7	3,0	2,7	3,0
Avkastning på sysselsatt kapital, %	-	-	24,8	28,9	24,8	28,0
Avkastning på eget kapital, %	-	-	24,1	23,3	24,1	22,5
Räntetäckningsgrad, ggr	8,9	28,3	11,8	26,9	13,4	25,0
Nettoskuldens sammansättning
Kortfristiga räntebärande skulder	-	-	1 370	270	1 370	298
Långfristiga räntebärande skulder	-	-	31	3	31	16
Förmånsbestämda pensionsplaner etc.	-	-	151	153	151	144
Räntebärande tillgångar	-	-	-307	-299	-307	-201
Nettoskuld	-	-	1 245	127	1 245	257

Belopp i Mkr		2007		2006						2005
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515	1 440	1 422	1 294	1 184
Resultaträkning
Nettoomsättning	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386	1 543	1 317	1 192	1 079
Rörelsens kostnader		-1 448 -1 405	-1 277	-1 319	-1 268	-1 327	-1 268	-1 388	-1 205	-1 118	-1 015
Rörelseresultat	149	119	127	143	140	129	118	155	112	74	64
Rörelsemarginal	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%	10,1%	8,5%	6,2%	5,9%
Finansiella intäkter och kostnader	-13	-9	-6	-3	-4	-4	-5	-2	-6	-2	-3
Resultat efter finansiella poster	136	110	121	140	136	125	113	153	106	72	61
Skatter	-49	-40	-43	-48	-50	-46	-42	-49	-38	-29	-24
Nettoresultat	87	70	78	92	86	79	71	104	68	43	37
Av- och nedskrivningar	40	38	37	28	32	30	46	35	35	38	33
Aktiedata1,3
Resultat per aktie, kr	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96	1,40	0,92	0,57	0,50
Resultat per aktie efter utspädning, kr	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96	1,40	0,92	0,57	0,50
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental				73 887 73 863 73 791 73 749 73 743 73 743 73 743 73 743 73 572 73 485 73 221
Antal utestående aktier periodens utgång, tusen 73 933 73 933 73 933 73 785 73 746 73 743 73 743 73 743 73 743 73 743 73 713
Innehav egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 067	1 215	1 254	1 257	1 257	1 257	1 257	1 257	1 287
Eget kapital per aktie, kr	14,51	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04	19,42	18,28	17,45	17,06
Börskurs vid periodens utgång, kr	93	107,5	101	106	95	80	88	73	61	58	63
2 Börsvärde vid periodens utgång, Mkr	6 975	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613	5 475	4 575	4 325	4 750
Kassaflödesanalys
Från den löpande verksamheten	74	60	83	112	184	138	96	74	112	66	54
Från investeringsverksamheten	-160	-305	-40	-210	-45	-28	-4	-37	-37	-70	-22
Från finansieringsverksamheten	105	320	-33	3	-50	-140	-19	-22	-100	2	25
Periodens kassaflöde	19	75	10	-95	89	-30	73	15	-25	-2	57
Operativt kassaflöde	7	8	45	61	138	110	66	37	75	37	32

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

3 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd i Q2 2007.

Kvartalsöversikt - koncernens balansräkning och nyckeltal

Belopp i Mkr		2007			20061				20051
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar	581	575	550	538	507	497	520	556	551	555	529
Immateriella anläggningstillgångar	879	843	609	586	370	370	379	382	380	383	369
Finansiella anläggningstillgångar	101	99	79	80	83	84	85	98	81	78	72
		1 561 1 517	1 238	1 204	960	951	984	1 036	1 012	1 016	970
Omsättningstillgångar
Varulager m.m.	614	581	498	458	472	464	471	469	442	431	369
Kundfordringar		1 172 1 096	1 077	1 132	994	1 040	1 066	1 140	953	923	898
Övriga kortfristiga fordringar	182	162	181	149	151	161	150	125	141	144	146
Likvida medel	307	291	216	201	297	213	248	176	158	184	178
		2 275 2 130	1 972	1 940	1 914	1 878	1 935	1 910	1 694	1 682	1 591
Summa tillgångar		3 836 3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919	2 946	2 706	2 698	2 561
Eget kapital och skulder
Eget kapital		1 077 1 066	1 640	1 506	1 454	1 367	1 483	1 437	1 350	1 291	1 261
Långfristiga skulder	234	222	215	204	193	190	183	181	151	151	147
Räntebärande skulder		1 401 1 282	268	315	273	323	332	351	374	481	371
Leverantörsskulder	445	426	416	435	320	344	328	355	263	282	280
Övriga kortfristiga skulder	679	651	671	684	634	605	593	622	568	493	502
Summa eget kapital och skulder		3 836 3 647	3 210	3 144	2 874	2 829	2 919	2 946	2 706	2 698	2 561
Nyckeltal
Soliditet, %	28,1	29,2	51,1	47,9	50,6	48,3	50,8	48,8	50,0	47,9	49,2
Nettoskuld, Mkr		1 245 1 138	209	257	127	258	229	315	318	397	296
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	1,16	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15	0,22	0,23	0,31	0,23
Räntetäckningsgrad, ggr	8,9	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9	33,6	27,7	12,3	12,3
Invest. i materiella anläggn.tillg, Mkr	56	53	34	53	44	26	30	37	37	31	21
Antal anställda vid periodens utgång		3 982 3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365	3 245	3 180	3 122	3 128

¹ Perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omräknade mht ändrad redovisningsprincip under 2006.

Kvartalsöversikt - divisioner

Belopp i Mkr		2007			2006				2005
	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång
Division Dehumidification	541	556	444	355	443	465	430	355	412	389	344
Division MCS	690	634	633	636	601	654	650	769	665	501	509
Division HumiCool	460	518	465	333	340	462	450	330	366	419	345
Elimineringar	-17	-20	-15	-13	-22	-8	-15	-14	-21	-15	-14
Orderingång	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515	1 440	1 422	1 294	1 184
Nettoomsättning
Division Dehumidification	504	527	371	432	423	419	360	431	404	354	325
Division MCS	666	605	614	686	638	635	660	775	562	504	494
Division HumiCool	446	414	429	361	367	411	376	347	374	352	269
Elimineringar	-19	-22	-10	-17	-20	-9	-10	-10	-23	-18	-9
Nettoomsättning	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386	1 543	1 317	1 192	1 079
Operativt resultat
Division Dehumidification	55	69	38	65	51	49	29	58	45	32	24
operativ marginal	11,0%	13,1%	10,2%	15,0%	11,9%	11,8%	8,1%	13,5%	11,2%	9,1%	7,3%
Division MCS	42	10	38	45	39	29	46	74	32	14	31
operativ marginal	6,3%	1,7%	6,2%	6,5%	6,1%	4,6%	7,0%	9,6%	5,8%	2,9%	6,4%
Division HumiCool	64	55	59	44	56	62	51	30	46	41	18
operativ marginal	14,3%	13,3%	13,8%	12,2%	15,2%	15,2%	13,6%	8,7%	12,4%	11,8%	6,5%
Gemensamma kostn, elim etc	-12	-15	-8	-11	-6	-11	-8	-7	-11	-13	-9
Rörelseresultat	149	119	127	143	140	129	118	155	112	74	64
Rörelsemarginal	9,3%	7,8%	9,0%	9,8%	9,9%	8,8%	8,5%	10,1%	8,5%	6,2%	5,9%
Operativt kapital
Division Dehumidification	477	488	384	383	394	392	395	422	408	395	384
Division MCS	885	790	805	811	779	779	824	862	715	666	658
Division HumiCool	494	492	452	391	392	399	436	440	514	527	442
Centralt, elimineringar	77	49	30	34	12	16	13	15	16	18	12
Operativt kapital	1 933	1 819	1 671	1 619	1 577	1 586	1 668	1 739	1 653	1 606	1 496
Antal fast anställda
Division Dehumidification	1 151	1 126	913	900	890	877	867	853	848	831	826
Division MCS	1 903	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784	1 706	1 650	1 625	1 641
Division HumiCool	911	855	832	789	698	672	695	668	663	647	642
Centralt	17	18	18	18	19	21	19	18	19	19	19
Antal fast anställda	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365	3 245	3 180	3 122	3 128

Belopp i Mkr	2007	2006	2007	2006	2006/2007	2006
	jul-sep	jul-sep	jan-sep	jan-sep	okt-sep	jan-dec
MUNTERS AB	3 mån	3 mån	9 mån	9 mån	12 mån	12 mån
Resultaträkning
Nettoomsättning	13	8	38	24	51	37
Kostnad för sålda varor	-	-	-	-	-	-
Bruttoresultat	13	8	38	24	51	37
Övriga rörelseintäkter	1	1	2	2	3	3
Försäljningskostnader	0	-	0	0	0	0
Administrationskostnader	-19	-12	-59	-42	-81	-64
Forsknings- och utvecklingskostnader	-	-	-	-	-	-
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0	-1	-1
Rörelseresultat	-5	-3	-19	-16	-28	-25
Finansiella intäkter och kostnader	34	-3	192	125	1 021	954
Resultat efter finansiella poster	29	-6	173	109	993	929
Inkomstskatter Nettoresultat	7 36	1 -5	4 177	5 114	7 1 000	8 937
	2007	2007	2006	2006
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep
Balansräkning
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier, verktyg och installationer	19	19	15	13
	19	19	15	13
Immateriella anläggningstillgångar
Patent, licenser samt liknande rättigheter	10	6	3	2
	10	6	3	2
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i dotterbolag	672	659	659	609
Fordringar hos dotterbolag	1 360	1 284	891	358
Uppskjutna skattefordringar	-	-	-	5
	2 032	1 943	1 550	972
	2 061	1 968	1 568	987
Omsättningstillgångar
Fordringar hos dotterbolag	57	78	92	37
Övriga kortfristiga fordringar	43	23	14	37
Likvida medel	104	80	22	43
Summa tillgångar	204 2 265	181 2 149	128 1 696	117 1 104
Eget kapital och skulder
Eget kapital	798	761	1 269	409
Långfristiga skulder
Avsättningar	36	36	35	35
	36	36	35	35
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	not 4 1 324	1 230	268	227
Skulder till dotterbolag	2	44	109	325
Leverantörsskulder	4	2	3	2
Övriga skulder	101	76	12	106
	1 431	1 352	392	660
Summa eget kapital och skulder	2 265	2 149	1 696	1 104

Munters delårsrapport januari-september 2007 13(15)

Noter

Not 1. Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering, vilket är i enlighet med de krav som ställs i Redovisningsrådets rekommendation RR 31 Delårsrapportering för koncerner. De redovisningsprinciper som tillämpas i denna delårsrapport är de som beskrivs i årsredovisningen för år 2006, not 2. Förändringar baserat på införlivning av EUs öppenhetsdirektiv har gjorts i denna delårsrapport. Förändringen har främst inneburit ökade upplysningar om risker och osäkerhetsfaktorer samt uppgifter om moderbolaget.

Not 2. Redogörelser för förändringar i eget kapital

	2007	2007	2006	2006
	30 sep	30 jun	31 dec	30 sep
Eget kapital vid årets början	1 506	1 506	1 437	1 437
Totalt redovisade intäkter och kostnader för perioden	222	211	201	152
Förändring av minoritetens andel	-2	-2	-2	-2
Försäljning av egna aktier	11	11	3	0
Erhållen betalning för utställda optioner	-	-	2	2
Utdelning	-166	-166	-135	-135
Inlösen av egna aktier	-494	-494	-	-
Eget kapital vid periodens utgång	1 077	1 066	1 506	1 454

Not 3. Rörelseförvärv

Des Champs Technologies

Per den 4 april 2007 förvärvades det amerikanska bolaget Des Champs Technologies. Munters förvärvade 100% av aktierna i Entrodyne Corporations vilket är Des Champs holdingbolag. Bolaget är teknikledande inom lösningar för energieffektiv luftbehandling och tillverkar främst kundanpassade ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader. Bolaget konsolideras från april 2007.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling

- betald köpeskilling	225
- utgifter direkt hänförliga till förvärvet	2
Totalt anskaffningsvärde	227
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-56
Goodwill	171

Förvärvspriset för bolaget var 254 Mkr, varav 29 Mkr avsåg betalning till optionsinnehavare som reglerades av Des Champs Technologies innan förvärvet.

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier inom produktintegration, teknik och distribution. Förutom synergierna utgör även bolagets expertis inom värmeväxlarteknologi samt bolagets framtida intjäningsförmåga komponenter i goodwillposten.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid	Redovisade	Verkligt värde
förvärvstidpunkten:	värden	justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	13		13
Immateriella tillgångar	0	46	46
Icke räntebärande fordringar	85		85
Likvida medel	4		4
Räntebärande skulder	0		0
Räntefria skulder (inkl uppskjuten skatteskuld)	-74	-18	-92
Netto identifierbara tillgångar och skulder	28	28	56

Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet: 223

Immateriella tillgångar hänför sig till varumärke och teknologi. Fördelningen av anskaffningsvärdet är ej slutligt fastställd.

Turbovent

Per den 1 juli 2007 förvärvades de danska bolagen Turbovent Agro A/S och Turbovent Environment A/S. Munters förvärvar 100% av båda bolagen. Turbovent tillverkar i huvudsak ventilationsutrustning för uppfödning av fågel, svin och nötkreatur i Skandinavien, Tyskland och Östeuropa. Turbovent ligger också i framkant när det gäller luftrenings- och luktsaneringssystem för jordbruksindustrin. Bolagen konsolideras från juli 2007. De förvärvade verksamheterna bidrog med intäkter på 25 Mkr för perioden 1 juli 2007 till 30 september 2007. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2007, skulle bolagen ha bidragit med 67 Mkr i intäkter till koncernen under delårsperioden.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling

- kontant betald köpeskilling	81
- utgifter direkt hänförliga till förvärvet	1
Totalt anskaffningsvärde	82
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-20
Goodwill	62

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier inom produktintegration.

Det förvärvade bolagens nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:	Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	4		4
Immateriella tillgångar	0	11	11
Icke räntebärande fordringar	31		31
Räntebärande skulder	-10		-10
Räntefria skulder (inkl uppskjuten skatteskuld)	-13	-3	-16
Netto identifierbara tillgångar och skulder	12	8	20
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till förvärvet		82
Likvida medel i förvärvat bolag		0
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet		82

Immateriella tillgångar hänför sig till varumärke och teknologi. Fördelningen av anskaffningsvärdet är ej slutligt fastställd.

Not 4. Räntebärande skulder i Munters AB

Under andra kvartalet ingick Munters AB ett avtal om en revolverande kredit i ett syndikat av fem banker. Krediten uppgår till 2 000 miljoner kronor. Under tredje kvartalet har krediten utnyttjats till rörelseförvärv.