Munters Group — Annual Report 2009

Mar 22, 2010

ÅRSREDOVISNING 2009

Innehåll

Munters i korthet	3
VD-ord	4
Affärsidé, strategi och mål	6
Munters erbjudande	8
Kundcase	10
Marknad och omvärld	12
Medarbetare	16
Division Dehumidification	18
Division HumiCool	20
Division MCS	22
Ansvarsfullt företagande	24
Risker och riskhantering	25
Aktien och ägarna	26
Bolagsstyrning	28
Styrelse och revisorer	32
Ledning	34
Förvaltningsberättelse	36
Tioårsöversikt	40
Koncernens räkenskaper	42
Moderbolagets räkenskaper	47
Redovisningsprinciper och noter	49
Vinstdisposition	71
Revisionsberättelse	72
Definitioner av finansiella nyckeltal	73
Ordlista	74

Förvaltningsberättelsen omfattar sidorna 36-39 samt 71.

Finansiell information

Årsstämma	22 april
Delårsrapport januari–mars	22 april
Delårsrapport januari–juni	22 juli
Delårsrapport januari–september	27 oktober

Munters årsredovisning på svenska och engelska skickas endast till aktieägare och andra intressenter som uttryckligen efterfrågat den.

Framsidesbilden

Även i extrema klimat arbetar människor för att försörja sig och sin familj. Där behövs byggnader som skolor, sjukhus, livsmedelsbutiker och sportanläggningar. Munters är en ledande leverantör av energieffektiv luftbehandling vilken skapar ett optimalt inomhusklimat i byggnader och i industriella processer, oavsett vilket klimat som råder utomhus.

2009 i siffror

• Orderingången uppgick till 6 263 Mkr (6 515), vilket justerat1 är en minskning med 14 procent
• Nettoomsättningen uppgick till 6 524 Mkr (6 570), vilket justerat1 är en minskning med 11 procent
• Rörelseresultat före poster av engångskaraktär uppgick till 341 Mkr (516), justerat1 en minskning med 39 procent
• MCS Italien avyttrades under året
• Poster av engångskaraktär uppgick till –30 Mkr (–154)
• Operativt kassaflöde för helåret uppgick till 461 Mkr (177)
• Nettoresultatet efter skatt uppgick till 135 Mkr (165)
• Resultat per aktie uppgick till 1,81 kronor (2,21)
• Styrelsen föreslår att utdelning återupptas. Föreslagen utdelning 1,00 krona (0,00)

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Resultatutveckling (rullande fyra kvartal)

Nyckeltal	2009	2008	Föränd ring, %	Justerad förändring1 , %
Orderingång, Mkr	6 263	6 515	–4	–14
Nettoomsättning, Mkr	6 524	6 570	–1	–11
Rörelseresultat, Mkr	311	362	–14
Rörelsemarginal, %	4,8	5,5
Resultat efter finansiella poster, Mkr	246	285	–14
Nettoresultat, Mkr	135	165	–18
Nettomarginal, %	2,1	2,5
Resultat per aktie, kronor	1,81	2,21	–18
Operativt kassaflöde, Mkr	461	177	160
Avkastning på eget kapital, %	6,0	13,8
Avkastning på sysselsatt kapital, %	10,4	13,6
Avkastning på operativt kapital, %	16,9	18,5
Kapitalomsättningshastighet, gånger	2,2	2,4
Nettoskuld, Mkr	849	1 390	–39
Soliditet, %	35	28
Antal fast anställda vid årets utgång	3 822	4 132	–8

¹ Pro forma, justerad för valutaeffekter, förvärv och avyttringar.

Munters i korthet

Munters skapar optimalt inomhusklimat för kunder i hela världen inom områden som tillverkning av läkemedel, livsmedel och elektronik samt för lantbruk, kontor och andra lokaler där människor vistas. Munters lösningar höjer kundernas produktivitet, kvalitet och komfort med ett effektivt energiutnyttjande.

Munters har också en världsledande position inom skadesanering och temporär klimatkontroll. De största kundsegmenten är inom försäkrings- och fastighetsbranschen samt tillverkande industrier och offentlig sektor.

Koncernen har nära 4 000 anställda i drygt 30 länder. Verksamheten är organiserad i två produktdivisioner samt en tjänstedivision. Munters aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm, MidCap.

MunterS tre DiviSioner

Verksamheten är organiserad i två produktdivisioner; Dehumidification och HumiCool, samt en tjänstedivision, MCS (Moisture Control Services).

Dehumidication, 35% HumiCool, 23% MCS, 42% Nettoomsättning per division Dehumidication, 68% HumiCool, 19% MCS, 13% Andel av operativt resultat per division

Division Dehumidification Divisionen erbjuder en bred portfölj av energieffektiva lösningar för luftbehandling i industriella processer och reglering av inomhusklimat i kommersiella lokaler.

Division HumiCool

Divisionen erbjuder energieffektiva lösningar för optimering av inomhusklimat för växtodling och djuruppfödning, Spot Climate Control – mobila system förkomkommersiella byggnader och industri – samt samt droppavskiljning för industriella tillämpningar.

Division MCS

Munters tjänstedivision erbjuder tjänster för vatten- och brandskadesanering samt temporär klimatkontroll.

Lönsamhetsfokus i en utmanande marknad

Vi är ett världsledande företag inom energieffektiv luftbehandling och skadebegränsning. Våra produkter och tjänster är väl positionerade gentemot de långsiktiga trender vi ser i marknaden. Under året som gått har Munters, som många andra företag, kraftsamlat och fokuserat på lönsamhet och kassaflöde. Det fortsatta arbetet med anpassning av organisation och processer skapar nya förutsättningar för lönsam tillväxt på längre sikt.

Den djupa lågkonjunkturen i världsekonomin kom att dominera hela verksamhetsåret 2009. I vissa av Munters affärssegment har nedgången fortsatt under början av 2010, medan andra segment visar tecken på stabilisering och förbättrad orderingång. Marknadsutvecklingen framöver är fortsatt svårbedömd.

Vi vidtog tidigt kraftfulla åtgärder för att stärka kassaflöde och lönsamhet. Strukturåtgärder genomfördes i både första och andra kvartalet, samtidigt som ökat fokus lades på koncernens inköpsverksamhet. Dessa åtgärder gav tydlig effekt under andra halvåret. Den pressade marginaltrenden vände trots att faktureringen minskade elva procent för helåret. Vi förberedde även ytterligare åtgärder att sätta in vid behov, och då marknaden var fortsatt svag initierades ytterligare kostnadsanpassningsprogram i fjärde kvartalet. Aktiva åtgärder för att minska kapitalbindningen genomfördes också. Det resulterade i starkt kassaflöde i alla divisioner, totalt 461 miljoner kronor.

I tuffa tider är en av de viktigaste ledarskapsutmaningarna att snabbt anpassa kostnadsnivån i bolaget, men samtidigt behålla fokus på att förbättra företagets långsiktiga förmåga till lönsam tillväxt.

Positiva effekter märktes av det strukturarbete som utfördes 2008 inom ramen för andra delen av Munters Efficiency Program, MEP2 . Forsknings och utvecklingssatsningen som inleddes under 2008 har fortsatt under 2009 trots de turbulenta marknadsförutsättningarna. Vi har allokerat resurser och förbättrat rutiner för utveckling av chefer och nyckelpersoner. Vi har sett över organisationsstrukturen i divisionerna, förbättrat processer och ökat produktiviteten. Under 2010 fortsätter dessa initiativ och förutom att dessa ger resultat på kort sikt så ser vi även att möjligheten till god lönsamhet i en framtida tillväxt tydligt har stärkts.

Division Dehumidification: Sencykliskt med starkt kassaflöde och god bruttomarginal

Inom produktdivisionen Dehumidification får vi allt bättre gensvar för den nya generationens produktlinjer med överlägsen energieffektivitet. Vårt applikationskunnande gör oss till en eftertraktad partner vid större projekt kring krävande anläggningar i exempelvis läkemedelsindustrin, i kontorskomplex och butiksgallerior. I precisionskrävande applikationer för fuktkontroll, exempelvis i den snabbväxande litiumbatteriindustrin, stärks Munters marknadsledarskap.

Divisionens marknad följer generellt ett sencykliskt mönster. Under året sjönk orderingången successivt, med tydliga geografiska skillnader. Under det första halvåret pressades marknaden ner i Europa, USAs nedgång var tydligast under andra halvåret. Asienmarknaden har varit relativt stabil sett över året.

Under året genomfördes omfattade kostnadsneddragningar i divisionens produktionsenheter. Inköpsverksamheten höll tillbaka kostnaden för insatsvaror samtidigt som divisionen försvarade sina prisnivåer. De investeringar som gjordes under 2008 inom ramen för MEP2 programmet gav också planerade positiva effekter på lönsamheten. Integrationen av det förvärvade bolaget Toussaint Nyssenne genomfördes planenligt, och därmed är grunden lagd för framtida tillväxt i det kommersiella segmentet i Europa.

Vår produktutvecklingsprocess leder till förbättringar i produkternas kvalitet, prestanda och energieffektivitet, samtidigt som vi gradvis rationaliserar vår produktion. Förutsättningarna är goda för att vidareutveckla vår ställning som marknadsledare när marknaden återhämtar sig.

Division HumiCool:

Anpassning till nedgång i marknaden

Produktdivisionen HumiCool består av tre affärsområden: AgHort, HVAC och Mist Elimination. Affärsområdet AgHort levererar en bred portfölj av produkter till segmenten djuruppfödning och växtodling. Den långsiktiga marknadsutvecklingen är stark och drivs av befolkningstillväxt, industrialisering av djuruppfödning och växtodling, samt ökade krav på reglerad miljö av kvalitetsskäl och hänsyn till djuren. I affärsområde HVAC levereras i huvudsak produkter för temporära kyl och värmebehov, samt komponenter och system för energieffektiv kylning via evaporation.

Inom AgHort och HVAC drev finanskrisen och efterföljande lågkonjunktur ner slutkundernas investeringstakt, och distributörernas likviditetsbrist gav under början av året mycket turbulenta marknadsförutsättningar. Inom dessa affärsområden initierades en rad åtgärder för anpassning av verksamhetens kostnader till de minskade volymerna.

Efterfrågan har varit fortsatt svag under året även om tecken till återhämtning setts under sista kvartalet.

Affärsområde Mist Elimination är världsledande inom applikationer för utsläppsrening i kraftindustrin. Kärnteknologin inom detta område är droppavskiljning, och den används även i processindustrin och i större luftintag inom marina applikationer. Munters har en stark position i marknaden, men investeringstakten har varit mycket låg under de senaste två åren. Under 2009 har affärsområdet försvarat sin goda lönsamhet relativt väl, men låga volymer bidrog till att divisionens resultat som helhet minskade.

HumiCool har stärkt sin marknadsposition i Asien, och utvecklingen där har varit stabil trots marknadsförutsättningarna. För att möta efterfrågan i Kina har divisionen i slutet av året etablerat en ny produktionsenhet i södra Kina.

I syfte att förbereda divisionen för framtida tillväxt drivs ett flertal projekt för att effektivisera produktion och produktionsstruktur.

Division MCS: effektivisering och omstrukturering vidareutvecklar marknadspositionen

Vår tjänstedivision MCS levererar tjänster för skadesanering och för temporär klimatkontroll. Med rikstäckande verksamhet i ett stort antal länder har divisionen en konkurrensfördel vid upphandling av större avtal. I det största segmentet, skadesanering, förklaras den något minskade omsättningen av avsaknaden av större väderhändelser, där orkanerna Ike och Gustav under 2008 gav omfattande fakturering. Segmentet för temporär klimatkontroll har stor andel försäljning inom byggsektorn, en bransch som utvecklats negativt under året. Flera MCSenheter har gått mycket bra under året, men i enskilda problemmarknader har särskilda åtgärder vidtagits för att vända negativ utveckling.

MCS verksamhet byggdes upp genom en serie förvärv under en längre period. Historiskt har bolagen drivits lokalt med begränsad samverkan. Sedan 2007 har ett arbete pågått för att öka utväxlingen på MCS globala närvaro i marknaden. Ett flertal förbättringsåtgärder har vidtagits under året. Ett samordnat och effektivare sätt att organisera verksamheten har inneburit att 41 depåer har kunnat stängas under året. Marknader har slagits samman eller avvecklats. Verksamheten i Italien har avyttrats. Det nya mobila ITsystemet Field.Link har nu implementerats på tio marknader varav fem nya under året. Den centraliserade administrationen och resursplaneringen, och harmoniserade processer möjliggör ytterligare rationaliseringar samtidigt som kundservice och tillgänglighet förbättras.

Den operationella modell som successivt införs i divisionen ger inte bara förbättringar i den dagliga verksamheten, utan ger även förutsättningar för att vara en ledande aktör i den långsiktiga konsolideringen i branschen.

Fortsatt positiva utvecklingsmöjligheter

Den turbulenta marknadssituationen under året har enligt vår bedömning främst inneburit en generell volymnedgång. Vi har endast sett enstaka fall av konsolidering av leverantörer eller kunder i våra marknader. Därmed har de långsiktiga marknadsförutsättningarna inte ändrats markant. Vi bevakar naturligtvis utvecklingen för att försvara och

utveckla vår marknadsposition, och ser långsiktigt möjligheter till både organisk tillväxt och strategiska förvärv.

Vi har tagit oss igenom ett år av djup lågkonjunktur med lönsamhet och starkt kassaflöde. Flera förbättringsinitiativ i bolaget har påskyndats och personalen har arbetat hårt och målmedvetet i en utmanande tid. Fortsatt förbättringsarbete och återhållsamhet på kostnadssidan kommer att prägla det nya verksamhetsåret. Sammantaget är förutsättningarna för lönsam tillväxt mycket goda då marknadsläget förbättras.

Stockholm i mars 2010

Lars Engström, VD och koncernchef

Affärsidé, strategi och mål

Affärsidé

Munters erbjuder energieffektiva produkter och lösningar som hjälper kunder i hela världen att optimera sitt inomhusklimat och därmed höja produktivitet, kvalitet och komfort. Munters erbjuder också kvalificerade tjänster inom skadesanering.

vision

Munters vision är att vara en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt och klimatkontroll.

Företagets utveckling

Munters har utvecklats från pionjär inom tekniker för fuktreglering till internationell leverantör av kompletta lösningar för optimering av kundernas inomhusklimat. Idag erbjuder Munters kundanpassade, energieffektiva lösningar av hög kvalitet i hela världen. När det gäller energieffekti vitet är Munters världsledande.

Företaget har sedan starten utvecklats genom kontinuerligt förbättringsarbete för att successivt höja produktivitet och effektivt resursutnyttjande. Koncernens gemensamma strävan är att skapa en effektiv organisation med korta ledtider och integrerade ITsystem.

Munters har en kundorienterad prestationskultur med hög personaltillfredsställelse och goda karriärmöjligheter.

FinAnSiellA Mål oCH utFAll

Verksamhetsmål och utfall 2009

Den globala finanskrisen med början i mitten av 2008, med efterföljande lågkonjunktur, ledde från fokus på tillväxt till fokus på förbättring av lönsamhet och kassaflöde. Koncernens långsiktiga strategier ligger dock fast.

Mål	utFAll
DeHuMiDiFiCAtion
Förbättrad lönsamhet.	Divisionen genomförde fortsatta kostnadsminskningar och effektivisering av produktion, administration och inköp och förbättrade därmed marginalerna.
Geografisk expansion inom energieffektiv komfortluftbehandling.	Belgiska Toussaint Nyssenne integrerades vilket kompletterar och stärker erbjudandet i Europa samt korsbefruktar produkt portföljen i Europa och USA.
Global modulär produktutveckling och korsbefrukt ning med förvärvad teknologi.	Ett flertal produkter lanserades: MCD, MCD Systemkonfigura tion, Comdry och DryCool™ SPC.
Selektivt förstärkt närvaro i Asien.	Produktionskapaciteten i Kina fokuserades till den växande lokala marknaden och säljorganisationen förstärktes.
HuMiCool
Fokus på initiativ för lönsamhet. Kostnadsstruk tur anpassad till marknadsförutsättningarna. rationaliserad och flyttad logistik och produktion.	Förbättrad produktivitet och sänkt kostnadsnivå genom ytter ligare koncentration av produktion till Kina, Mexiko och Italien. Lokala enheter i bland annat Thailand och Danmark har struktu rerats om för att stödja divisionens globala logistiklösning.
Geografisk tillväxt, såväl organiskt som genom nya förvärv.	Förstärkta resurser i Indien och Brasilien samt bibehållna sälj och tekniska resurser i Asien trots en tuff marknadssituation.
Produkt- och systemutveckling för den globala marknaden. Ökad andel lösningar i kund erbjudandet.	Inom affärsområdet AgHort har helhetslösningar inom kyck ling- och svinsegmentet utvecklats och lanserats på den globala marknaden med positivt resultat i bland annat Sydkorea och Turkiet.
Förstärkt position i värdekedjan genom komplet tering av produktportfölj, applikationskunnande och logistik.	Ett flertal nya produkter utvecklades genom partnerskap med andra företag. Exempel: kontrollutrustning för olika AgHort-appli kationer och evaporativa kylare för industriella och kommersiella applikationer.
MCS
Fyra utvalda kundsegment: försäkringsbolag, fastig hetsförvaltare, offentliga fastigheter och industri.	Nya lösningar och tjänster för vart och ett av de utvalda seg menten utvecklades, vilket ledde till ett antal nya större ramavtal. En hårdare urvalsprocess infördes med högre avkastningskrav. Samtidigt utbildades 100 chefer i värdebaserad prissättning.
Flexibel och prestationsorienterad organisation.	Ledningen förstärktes liksom organisationens effek tivitet och resultatorientering. Administration och logistik centraliserades. Ett speciellt projektteam etablerades för att hantera större akuta insatser internationellt ("Rapid Response Team").
Höjning av leveranskapaciteten med färre fysiska depåer.	41 av 301 depåer stängdes utan negativ inverkan på MCS höga tillgänglighet och service. Ny bokningscentral med nytt koncept för samordnad bokning och utleverans etablerades i Tyskland.
Sammanslagning eller avyttring av verksamheter som inte når kritisk massa.	Verksamheterna i Irland och Nya Zeeland avvecklades. Den italienska verksamheten såldes. Verksamheterna i Österrike och Schweiz respektive Frankrike och Belgien slogs samman.
Fokus på kapitalomsättningshastighet och kassa flöde.	System för benchmarking och "best practice" infördes liksom strikt kreditpolicy. Strukturåtgärder resulterade i kraftigt förbättrat kassaflöde.

Munters erbjudande

Munters möter kunder i ett flertal segment och branscher. Oavsett om Munters levererar produkter, tjänster eller helhetslösningar, präglas kundrelationerna av medarbetarnas förståelse för kundernas utmaningar. Munters expertis bidrar till konkreta resultat i kundens verksamhet. Koncernens portfölj av teknologier omfattar avfuktning, befuktning, evaporativ kylning, droppavskiljning samt avancerad värmeväxlarteknologi. En översikt av divisionernas marknadssegment visas nedan.

En DryCool skapar ett behagligt inomhusklimat med låga driftskostnader hos en japansk kund. DryCool använder värmeåtervinning och kondensorvärme vilket gör den till den mest effektiva avfuktaren av utomhusluft på marknaden.

Två installerade ESAC högpresterande kylare som skapar både rätt temperatur och luftfuktighet. Modellen bygger på den naturliga principen att använda vatten för att reglera temperaturen och få frisk luft i lokalen vilket ger mycket låg installations-, underhålls- och driftskostnad.

Munters fukttekniker identifierar potentiella skadeområden i en fastighet. Skador identifieras snabbt och effektivt med tekniker såsom akustisk läcksökning, fiberoptik, elektroakustisk rörlokalisering och spårgas.

DiviSion DeHuMiDiFiCAtion

Munters produktdivision Dehumidification erbjuder en bred portfölj av energieffektiva lösningar för luftbehandling i industriella processer och reglering av inomhusklimat.

ICA/DDS Övrigt Munters erbjuder kundanpassade system för energieffektiv luftbehandling och fuktoptimering vid en mängd industriella processer med höga precisionskrav. Dessa system optimerar luften i den mängd som krävs vilket ger hög säkerhet, kvalitet och effektivitet vid tillverkning av läkemedel, livsmedel, kemiska produkter och många andra industriella processer. Tekniken har även anpassats för att avlägsna luftburna lösningsmedel vid produktionsprocesser.

HCD Plus MCD/MDU Systemen skapar luftflöden mellan 10 000–150 000 m3/timme. De tillverkas främst i USA och Tyskland.

Munters erbjuder system som skapar ett komfortabelt inomhusklimat genom att optimera luftfuktighet och temperatur i kommersiella och publika lokaler. Det förhindrar mögelbildning och andra byggnadsrelaterade problem vilket minimerar risken för allergier och liknande besvär. Systemen är energieffektiva och har låg driftskostnad genom att bland annat använda sig av en patenterad värmeväxlarteknik.

Komfortsystem skapar mycket stora luftflöden, upp till 100 000 m3/timme. Tillverkning sker främst i USA och Belgien.

Avfuktnings- och ventilationsprodukter

Produkter för avfuktning och ventilation används främst för att kvalitetssäkra tillverkningsprocesser på en rad områden. Produkterna säljs som systemlösningar för skydd mot kondens, korrosion och rost i industrin samt för att förhindra smak- och luktpåverkan vid tillverkning av livsmedel. Produktområdet omfattar även standardprodukter för avfuktning av luft samt ventilation av lokaler.

Tillverkning sker främst i USA, Sverige och Kina.

DiviSion HuMiCool

Mist Elimination AgHort Försäljning per segment

HVAC

Division HumiCool erbjuder produkter och system för optimering av inomhusklimat för växtodling och djuruppfödning, Spot Climate Control – mobila system för komfort och industri – samt droppavskiljning för industriella tillämpningar.

AgHort erbjuder energieffektiva metoder för att skapa rätt inomhusklimat för djur och växter.

Inomhusklimatet har stor inverkan på djurs välmående som i sin tur påverkar kvoten mellan hur mycket de äter och hur de växer. På så sätt påverkas produktiviteten vilken har stor ekonomisk betydelse för djuruppfödarna. Liknande samband gäller växthusnäringen.

I Munters produktportfölj finns bland annat fläktar, kyldynor, luftintag, värmare och kontrollutrustning. Tillsammans ger de möjlighet att skapa kompletta system för att kontrollera klimatet i anläggningar för djuruppfödning och växthusnäring. De två grundläggande teknikerna är evaporativa (förångande) kylmetoder och specialanpassade värmare. Munters tillverkning sker främst i Italien, USA och Kina.

Spot Climate Control är Munters samlade begrepp för klimatkontroll med begränsning i tid eller rum. Munters HVAC-produkter är optimerade för sådana tillämpningar. Produkterna används för uppvärmning, kylning, avfuktning eller befuktning av små utrymmen samt där behovet endast finns under kortare perioder av året. I Munters produktportfölj ingår värmare, evaporativa kylare, avfuktare och befuktare. Tillverkning sker främst i Italien, Mexiko och Kina.

Ett annat tillämpningsområde för Munters GLASdek och CELdek kyldynor är som förkylare för större system såsom GTEC, Munters system som förkyler tillluften till gasturbiner vilket ökar gasturbinens effekt. Dessa system utvecklas och säljs från divisionens enheter i Tyskland och USA.

Mist elimination systems

Mist Elimination baseras på Munters egenutvecklade tekniker för droppavskiljning, det vill säga när vätska och gas separeras mekaniskt. Produkterna tillverkas i Tyskland, USA och Kina.

Ett viktigt affärssegment är Emissionskontrollsystem, där den största applikationen är FGD, Flue Gas Desulphurization, vilket innebär avskiljning av svavel från rökgaserna i kolkraftverk. Andra viktiga segment är Luftintag, där marina applikationer är vanliga, samt Processindustri där Munters produkter används i kemisk processutrustning för avskiljning och separering av gas och vätskor.

Försäljning per segment

Division MCS erbjuder en bred portfölj av tjänster inom skadebegränsning och temporär klimatkontroll. Divisionen vänder sig till framför allt försäkringsbolag, men i växande utsträckning också till fastighetsbolag, offentliga fastigheter och industri.

Munters erbjuder kostnadseffektiv och miljövänlig sanering av skador av högst varierande slag. Hög tillgänglighet, korta insatstider, modern teknik och effektiva arbetsprocesser är värdeskapande konkurrensmedel som Munters kan erbjuda kunderna genom sin storlek och samlade erfarenhet på området. Skadebegränsning utförs i de flesta tänkbara miljöer, från restaurering av enskild egendom till stora kommersiella skador och sanering efter stora enskilda händelser. Divisionen erbjuder även förebyggande tjänster såsom i konceptet Code Blue™.

temporär klimatkontroll

Munters erbjuder också tjänster för att tillhandahålla en temporär klimatreglering på platser där luftfuktigheten är ett problem. Tekniken tillämpas för att eliminera korrosion vid ytbehandling samt för att begränsa eller förhindra störningar i produktionsprocesser i samband med konstruktions- och underhållsarbeten. Produktiviteten vid byggen höjs genom snabbare torkning och att byggnadsarbetet kan fortgå även vid kyla och regn.

Lösningen blir kostnads effektiv i och med att installation är temporär och att energieffektiva produkter används.

DiviSion MCS CoDe Blue™

Code Blue™ förebygger skador

Code Blue™ är Munters förebyggande driftssäkerhetsprogram som identifierar och hanterar risker i företag. Syftet med Code Blue™ är att förebygga och skapa en beredskap för de mest affärskritiska riskerna i verksamheten. Med hjälp av Munters specialister tas en plan fram för stabil drift och åtgärder som begränsar skadan vid olika händelser.

Ett företag med goda erfarenheter av Munters är holländska Impress B.V. Baserat på erfarenheterna av ett oplanerat driftavbrott härom året har man nu gett Munters i uppdrag att ta fram en Code Blue™-plan.

Mr Koch är platschef på Impress. Han berättar:

"Efter driftavbrottet var Munters insats mycket effektiv och bidrog starkt till att produktionen snabbt kunde startas igen. Sedan dess har vi kontrakterat Munters för ett förebyggande uppdrag inom ramen för Code Blue™-konceptet. Munters erfarenheter av sanering och skadebegränsning är mycket värdefulla även för det förebyggande arbetet."

Kundcase

Kustnära sjukhus spar energi med Munters DryCool™

CAirnS BASe HoSPitAl

Cairns Base Hospital är ett av Australiens största och modernaste sjukhus. Här behandlas årligen 35 000 patienter. Sjukhusets verksamhet omfattar allmänsjukvård, kirurgi, medicin, kvinnoklinik, barnsjukvård och mentalvård. Sjukhusets läge vid vattnet i det varma och fuktiga klimatet gör det nödvändigt att kunna reglera temperaturen och luftfuktigheten inne i byggnaderna. Utmaningen består i att uppnå ett sterilt, hälsosamt och behagligt inomhusklimat samtidigt som energiåtgången optimeras.

En analys utfördes för att utvärdera den ursprungliga luftkonditioneringen i sjukhusets åtta operationssalar. Analysen visade att sjukhusets konventionella luftkonditioneringssystem inte i första hand var konstruerade för att avlägsna fukt. Istället hade kompletterande system med kylning och återuppvärmning satts samman för detta ändamål, med resultatet att systemet var mycket energikrävande. Inte heller systemets prestanda var optimal.

Munters lösning innebar att det komplicerade och energikrävande systemet ersattes med ett antal DryCool™-enheter.

Anställda och patienter på sjukhuset har fått ett behagligare inomhusklimat sedan Munters installation av DryCool.

Dessa integrerades med sjukhusets befintliga ventilationssystem. Munters system uppfyller högt ställda krav på reglering av temperatur och luftfuktighet. Det återanvänder spillvärmen vilket är en viktig förklaring till den låga energiförbrukningen.

En utvärdering visade att energiåtgången reducerats kraftigt med det nya systemet.

I ekonomiska termer beräknas investeringskostnaden täckas av sänkta energikostnader redan efter 2,5 år. Energibesparingen kan alltså med lätthet räknas hem ekonomiskt. Samtidigt minskar den lägre energiåtgången belastningen på miljön.

Bättre arbetsmiljö höjer produktiviteten

AlleGri

Det italienska företaget Allegri producerar slangar och komponenter till kunder inom kemi- och processindustrierna. Det familjeägda företaget har 50 anställda som årligen tillverkar och levererar en miljon slangar och 4,5 miljoner komponenter till kunder i Europa, Kina och Australien. Omsättningen är cirka 7 miljoner euro per år.

Den varmaste och dammigaste platsen i Allegris 3 000 m2 stora fabrik är verkstaden. Här sker tillverkningen med maskiner som avger het luft. Under sommarhalvåret klättrar dagstemperaturen över +40°C i verkstadsdelen och de anställda måste ofta ta rast.

Sedan Allegri har installerat Munters ESAC FCX 35T system för evaporativ kylning har företaget lyckats sänka temperaturen dramatiskt och samtidigt eliminerat dålig lukt. Detta har märkbart förbättrat arbetsmiljön och de anställdas motivation vilket har ökat produktiviteten väsentligt. Samtidigt är lösningen energieffektiv, och förbrukar 75 procent mindre energi än vanlig luftkonditionering.

Företagets VD Claudio Allegri förklarar: "Kostnaden var lägre än för konventionella luftkonditioneringssystem men vi valde det även av miljöskäl. Vi använder mycket mindre elektricitet med detta system, vilket är bra för miljön och vårt carbon foot-print."

Munters ESAC-system installeras hos kund.

Ökad efterfrågan på litiumbatterier öppnar för nya affärer

tCl/XiAn QinGHuA

I hela världen stiger efterfrågan på litiumbatterier. Batterierna finns i produkter som mobiltelefoner, bärbara musikspelare och datorer. Intresset för eldrivna fordon är ett framtida tillväxtområde som står inför en dramatisk teknikutveckling med nya material för både isolatorer och batterier. Den globala försäljningen av litiumbatterier 2009 beräknas till 8,6 miljarder USD. Kina är en växande marknad som snart väntas passera USA, som idag är störst i världen. Hög tillväxt väntas också i Västeuropa och Japan.

Tillverkningen av litiumbatterier utförs i allt från små handskboxlaboratorier till stora isolerade rum. Tillverkningsprocessen är mycket känslig för yttre påverkan. Batterierna måste produceras i en miljö med mindre än en procent luftfuktighet eftersom litium reagerar med vattenånga och bildar litiumhydroxid, väte och värme. Vattenånga fungerar som en katalysator, så när litiummetall utsätts för fuktnivåer större än en procent resulterar det i sämre kvalitet, prestanda och hållbarhet. Vid högre fuktighet kan materialet till och med självantända, vilket inte bara omöjliggör produktionen utan också innebär en säkerhetsrisk.

Kinesiska TCL/Xian Qinghua är en ledande tillverkare av batterier. Företaget använder Munters hållbara och högeffektiva lösningar för torra rum till såväl forsknings- och utvecklingslaboratorier som tillverkningsenheter.

Som marknadsledande aktör har Munters levererat ett flertal liknande anläggningar för produktion av litiumbatterier

Produktion av litium batterier kräver torr luft, annars kan materialet självantända.

runt om i världen. Munters nyckelfärdiga lösningar genererar mycket stora mängder torr luft vid låg daggpunkt, vilket säkerställer kundens produktivitet och kvalitet på ett kostnadseffektivt sätt.

Munters arbetar nära kunden och levererar lösningar som tar hänsyn till alla relevanta designparametrar. Fuktnivån fastställs och regleras av ett kontrollsystem med mycket hög precision. Nyligen höjdes energieffektiviteten i dessa system med 30 procent. Munters introducerar inom kort ett koncept kallat "Green Purge" i syfte att ytterligare stärka Munters ledande position inom denna teknologi.

Munters byggtorkar på 13:e våningen

DurA verMeerS – rotterDAM CentrAl PoSt

Torkning av byggarbetsplatser är en vanlig tillämpning av Munters utrustning för temporär klimatkontroll. Utrustningen är stor och ganska skrymmande. I de flesta fall placeras den därför på nedre botten eller på marken utanför.

Nyligen slutfördes en omfattande om- och tillbyggnad när Rotterdams anrika postcentral omvandlades till kontors- och shoppingcenter. Sedan 2009 reser sig ett 70 meter högt byggnadskomplex kallat Central Post över Rotterdam, med kontor, affärer och restauranger.

Utmaningen för Munters var i detta fall att torkning behövde utföras på de sex nya våningsplanen som byggts till högst upp på byggnaden. Det hade stor ekonomisk betydelse för byggföretaget Dura Vermeer att få bygget färdigt i tid. Därmed var det också viktigt att kunna hålla byggplatsen varm och torr så att arbetet kunde fortgå utan avbrott hela den våta och kalla höst- och vintersäsongen.

För att lösa problemet på en begränsad yta och undvika värmeförluster vid långa slangdragningar, lyftes utrustningen upp och in i de aktuella våningsplanen under arbetet. Därmed kunde också spillvärme återanvändas och det blev inte nödvändigt att dra skrymmande luftslangar genom byggarbetsplatsen.

Lösningen gjorde det inte bara möjligt att optimera produktionstiden, energiförbrukningen var också ovanligt låg.

"Vi har kunnat koppla av uppvärmningen helt för att koncentrera oss på själva bygget. Det har varit ordning och

Byggarbetsplatsen på 70 meters höjd hölls torr och varm under hela den regniga och kalla årstiden.

reda på installationen, inga onödiga störande slangar och har det någon gång blivit driftstörningar så har Munters varit här direkt" kommenterar Dura Vermeers platschef Danny Blankespoor.

Marknad och omvärld

Flera globala trender driver en långsiktigt växande efterfrågan på Munters tjänster. Genom att successivt bredda kunderbjudandet har Munters utvecklats till en globalt ledande leverantör av energieffektiva och miljövänliga lösningar för luftbehandling och skadebegränsning. Kunderna finns idag i en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels-, läkemedels- och elektronikindustrierna. Flera av Munters produkter och tjänster bidrar till en hållbar utveckling.

Genom att kontinuerligt utveckla nya energisnåla och miljövänliga lösningar anpassade till kundernas behov är Munters idag väl positionerat för att dra fördel av ett antal globala marknadstrender.

Stigande priser på energi

Den långsiktigt stigande pristrenden på energi ökar efterfrågan på lösningar som effektiviserar användningen av energi. Konventionell luftkonditionering är en av världens stora energikonsumenter. Jämfört med alternativa lösningar leder Munters teknik ofta till lägre energiförbrukning och minskat resursslöseri.

Miljökrav och miljöbelastning

I hela världen påverkas företagens investeringar i allt högre grad av miljöhänsyn. Särskilt klimatdebatten och synen på utsläpp av växthusgaser påverkar starkt. I hela världen gör företag stora ansträngningar för att redovisa och begränsa sin miljöbelastning delvis till följd av striktare utsläppsregler, men också av såväl ekonomiska som ideella skäl.

Munters tekniker svarar upp mot en växande efterfrågan på miljövänliga produkter och produktionsprocesser. Därtill används flera av koncernens produkter för att minska utsläpp av skadliga ämnen, till exempel svaveldioxid och kväveoxid som bidrar till växthuseffekten. Munters skadesaneringsverksamhet bidrar till att undvika att riva och bygga nytt, för att istället renovera och återanvända skadat material.

Ökade krav på inomhusklimat

Det ställs allt högre krav på inomhusklimatet i både kommersiella och industriella anläggningar. Ett kontrollerat inomhusklimat kan ha avgörande betydelse för industrier med känsliga produktionsprocesser, såsom livsmedel, läkemedel och elektronik. Munters energisnåla lösningar för klimatkontroll ger kunderna möjlighet att minska resursförbrukningen och belastningen på miljön.

Kundernas ansträngningar att spara energi genom tätning och isolering skapar dessvärre ofta problem med mögel, fukt och allergier. Munters kan minska dessa problem på två olika sätt; med fast installerade aggregat som ger en energieffektiv ventilation och som förhindrar att problemen uppstår, eller via servicedivisionen MCS som ingriper i redan drabbade miljöer.

ekonomisk tillväxt i Asien

Den kraftiga ekonomiska tillväxten i Asien, främst Kina och Indien, har skapat en stor befolkning med ökande välstånd. Det innebär ökande efterfrågan på både komfortkyla och produkter som fordrar ett reglerat inomhusklimat vid tillverkningsprocessen. Regionerna har fortfarande kostnadsfördelar vilket gör det fördelaktigt att lokalisera produktion där. I Munters strategi ingår därför en långsiktig satsning på tillväxt i Asien, både på grund av den växande marknaden och för dess produktionsfördelar.

industrialisering av livsmedelssektorn

Flera faktorer i den globala ekonomin har lett till en långsiktigt stigande pristrend för mat. Det skapar ett rationaliseringstryck på livsmedelsproducenterna som driver fram en global konsolidering och reglering av jordbruks och livsmedelsindustrierna. Denna trend har medfört ökande investeringar i produktivitetshöjande och hygienförbättrande utrustning. Genom att kontrollera fuktnivån i lokaler för livsmedelsproduktion och distribution hämmas bakterie och mögeltillväxt, samt förbättras hållbarhet och kvalitet. För att säkerställa hög produktkvalitet måste produktionsmiljöerna även vara identiska oavsett klimatzon.

Munters har en stark position på marknaden för lösningar till samtliga led i livsmedelsindustrin; produktion, tillverkning, transport, lager och försäljningen i butik. Munters klimatkontrollsystem för djuruppfödning ökar produktiviteten och minskar risken för sjukdomar.

Konsolidering inom försäkringsindustrin

Försäkringsbranschen genomgår en konsolidering sedan flera år tillbaka. Företagen blir större och deras processer industrialiseras och effektiviseras. Många försäkringsbolag vill minska sina kostnader för skadehantering och sanering genom att arbeta med färre, rikstäckande eller internationella leverantörer. Ofta krävs partners som kan erbjuda likvärdiga tjänster med jämn kvalitet internationellt samt ta ett ansvar för administration kring skadereglering. Munters servicedivision MCS har här en stark position genom den geografiska spridningen, genom långsiktiga nationella eller regionala samarbetsavtal till fasta prisnivåer samt dess förmåga att ta ett allt större ansvar även för skadereglering och ITbaserad dokumentation.

Konkurrens och position

Den djupa lågkonjunkturen i världsekonomin kom att dominera verksamhetsåret 2009. Den globala efterfrågan sjönk inom samtliga Munters produktsegment. Det är Munters bedömning att koncernen försvarade sin marknadsposition väl, och att försäljningen huvudsakligen följde den allmänna nedgången. Munters marknadsandelar bedöms därför i allt väsentligt vara oförändrade. Nedanstående marknadsbedömning är gjord med utgångspunkt från de marknadssegment där Munters verkar, sett över en längre tid. Beloppen har inte anpassats till den kraftiga nedgången 2009.

Division Dehumidification

Kunder och marknad

Den globala marknaden för Munters produkter och system för luftbehandling beräknas uppgå till cirka 20 miljarder kronor. Munters totala marknadsandel uppgår till cirka 12 procent inom de definierade marknaderna. Inom rotorbaserad avfuktning uppgår marknadsandelen till 50 procent.

Livsmedels och läkemedelsindustrierna utgör de största kundsegmenten. Fukt och felaktig eller ojämn temperatur ger upphov till stora negativa effekter på livsmedels och läkemedelskvalitet vid produktion, hantering och lagerhållning. Globala livsmedelsproducenter såsom Nestlé eftersträvar produktivitet i produktionen samt konsekvent, kvalitet, smak, doft och utseende på sina produkter oavsett i vilken klimatzon livsmedlen tillverkas. Utmaningen är än större vad gäller kylda och frysta varor. Munters avfuktningssystem ger kunderna möjlighet att kontrollera luftfuktigheten och därmed reglera frost och isbildning vid produktion och lagring.

Inom elektronik och halvledarindustrierna är en fuktkontrollerad miljö avgörande för slutprodukten. Ett exempel på en krävande kundapplikation är litiumbatteritillverkning, där luftfuktigheten inte får överstiga en procent.

Bland divisionens kunder återfinns globala företag som WalMart, Texas Instruments, General Electric, Siemens, Pfizer och Nestlé.

internationell konkurrens

Stora internationellt verksamma kunder inom livsmedelsoch läkemedelsindustrierna efterfrågar globala partners för att få effektiva upphandlingar och standardiserade lösningar. Munters är en av få globala aktörer med egen tillverkning, försäljning och service i Nord och Sydamerika, Europa och Asien på en i övrigt fragmenterad marknad.

Konkurrenterna utgörs främst av regionala företag som verkar inom sina lokala marknader eller inom specifika segment. Munters marknadsandel uppgår till cirka 20 procent av en uppskattad totalmarknad för kunder i industrisegmentet om drygt 8 miljarder kronor.

Ett viktigt segment för Division Dehumidification är reglering av luftfuktighet och temperatur i kommersiella lokaler där många människor vistas, såsom varuhus, skolor, biografer, restauranger och sjukhus. Dessa kundsegment svarar för drygt en tredjedel av divisionens försäljning. I till exempel varuhus skapar Munters system ett behagligt inomhusklimat för kunder och personal, medan den torra luften förhindrar isbildning i frysdiskarna.

Ett kundsegment som uppvisar en stark tillväxt är skolor, där hög luftfuktighet ofta ger upphov till mögel och andra

problem med inomhusluften, vilket kan leda till att elever drabbas av allergier. Operationssalar, simbassänger och isrinkar är andra exempel på krävande applikationer med höga krav på fukt och klimatkontroll.

energieffektiva lösningar Munters nisch

Den vanligaste tekniken för reglering av inomhusklimat i kommersiella byggnader är traditionell luftkonditionering. Sådana system är dock avsedda för att kyla ned intagsluft och mindre lämpliga för att reglera luftfuktigheten. Det innebär att inomhusklimatet riskerar att bli fuktigt, med risk för mögel och bakterietillväxt som följd. De kompletterande lösningar som traditionellt används för att reglera luftfuktighet är avsevärt mer energikrävande än Munters lösningar.

Munters är ett litet företag på marknaden för kommersiell luftkonditionering. Genom en nischstrategi med tekniskt ledande, energieffektiva produkter för behandling av ventilationsluft, har en stark marknadsposition i premiumsegmentet uppnåtts. Genom produktöverföringar från USA till Europa och Asien, fokuserad produktutveckling och förvärv, har den tillgängliga marknaden växt och förväntas fortsätta växa. Munters är idag ledande på produkter som styr både temperatur och luftfuktighet. Munters marknadsandel inom dessa kommersiella segment uppgår till cirka 6 procent av en totalmarknad på uppskattningsvis 12 miljarder kronor.

rening av utsläpp

En mindre del av divisionens verksamhet tillverkar så kalllade Zeolsystem, som avlägsnar lösningsmedel från utsläpp i produktionsprocessen. Det är en liten men krävande tillämpning. Den största kundgruppen utgörs av halvledarindustrin, men kunder finns också inom industri och billackering.

Division HumiCool

Kunder och marknad

I ett normalt marknadsläge bedöms den adresserbara marknaden för HumiCool ha ett årligt värde om 18 miljarder kronor. Munters marknadsandel uppgår till cirka 10 procent. I produktområdena kyldynor och fläktar, inom AgHort, samt droppavskiljning för rökgasrening, är andelarna betydligt högre. Under 2009 har marknaden påverkats negativt av finanskrisen och lågkonjunkturen. Många distributörer har haft svårt att finansiera lageruppbyggnad av AgHort och HVAC produkter.

Produktivitetshöjande system för djuruppfödning och växthusnäring

Affärsområde AgHort svarar för cirka 41 procent av omsättningen inom HumiCool. Den globala marknaden uppskattas till cirka 6,5 miljarder kronor. Affärsområdet är världsledande på energieffektiv klimatkontroll av byggnader för djuruppfödning.

För AgHorts kunder är kostnadseffektivitet och produktivitet avgörande. Inomhusklimatet för djur och växter har avgörande effekt på produktiviteten. Efterfrågan styrs främst av konsumtionsutvecklingen av kyckling och griskött, men också av den tekniska utvecklingen inom djuruppfödning, där utvecklingsländerna går mot en allt mer avancerad produktion. Kortsiktigt kan även efterfrågan påverkas av ofördelaktiga foderpriser i förhållande till köttpriser. Vid sidan om djuruppfödning används system från Aghort till växthus med länderna i Sydeuropa som den viktigaste marknaden.

Munters levererar system till distributörer, tillverkare av byggnader för djuruppfödning och odling, samt direkt till uppfödare och odlare. En del komponenter säljs även till andra systemintegratörer. De största marknaderna är USA, Östeuropa, Mellanöstern och Italien. Bland de större kunderna märks företag som Big Dutchman i Europa och Hog Slat i USA. Konkurrenterna är i första hand lokala aktörer med relativt småskalig produktion men det finns även större aktörer som till exempel GSI och CTB i USA.

tillfällig klimatkontroll för industrin

Affärsområde HVAC/GTEC svarar för 35 procent av divisionens omsättning. Totalt uppgår affärsområdets världsmarknad till cirka 9 miljarder kronor. Inom HVACsegmentet utgörs den största delen av försäljningen av produkter i konceptet Spot Climate Control. Produkterna används då det finns ett behov av temporär eller avgränsad kylning, värme, avfuktning eller befuktning i industriella och kommersiella lokaler.

En annan viktig del är försäljning av komponenter till tillverkare av evaporativa kylsystem för hem, kommersiella samt industriella lokaler i varma och torra klimat, till exempel Australien och sydvästra USA.

En liten men ökande applikation är system för förkylning av luftkylda kondensorer. HumiCool är marknadsledande, och konkurrenterna är oftast lokala eller specialiserade tillverkare. Mobila värmare säljs främst på den europeiska marknaden där de viktigaste kunderna är distributörer som Clarke Inter-

national i England, Kroll GmbH i Tyskland och Vneshtechkontrakt i Ryssland. Konkurrenter är bland annat BM2 och DESA.

Bland kunderna för komponenter kan Climate Technologies i Australien nämnas och Coiltech i Sverige för industriell förkyla. Applikationen GTEC erbjuder kylsystem för intagsluften till gasturbiner, så kallade förkylare, vilket ger högre effektivitet i turbinen och därmed mer energi per kubikmeter naturgas.

Även om traditionell teknologi fortfarande dominerar på marknaden, så bedöms efterfrågan på Munters kylsystem långsiktigt öka i takt med stigande energipriser och ökad användning av gas som energikälla. Kunderna består främst av leverantörer av gasturbiner, som till exempel General Electric och Siemens. Ett exempel på en konkurrent är Mee Industries i USA.

utsläppsrening för kraftindustrin

Affärsområdet Mist Elimination svarade under 2009 för cirka 24 procent av HumiCools omsättning. Den definierade globala marknaden uppskattas till 2,5 miljarder kronor. Mist Elimination är globalt marknadsledande inom energieffektiv mekanisk separation av vätska och gas. Det dominerande kundsegmentet utgörs av kolkraftverk, där Munters droppavskiljare används vid rening av utsläpp. Inom kraftindustrin leder långsiktigt ökande priser på naturgas och olja sannolikt till en ökad efterfrågan på energi från kolkraftverk.

De allt hårdare miljökraven i Kina gör samtidigt att den snabbväxande kolbaserade kraftindustrin efterfrågar effektiva lösningar för att reducera skadliga utsläpp. Även i USA bedöms efterfrågan öka på sikt, som följd av skärpta miljökrav och ambitionen att minska beroendet av importerad olja.

Den politiska osäkerheten och införandet av nya lagar kring utsläppsrätter i USA har dock tillfälligt stoppat byggandet av nya FGDanläggningar. Kunderna utgörs i första hand av systemleverantörer för reningsanläggningar till kolkraftverk.

Ett annat litet, men snabbt växande kundsegment är processindustrin där Munters produkter används i många industriella processer inom kemisk industri samt inom oljeoch gasindustrierna. Exempel på konkurrenter är Koch och Peerless.

Division MCS

Kunder och marknad

Den globala marknaden för skadebegränsning efter vatten och brandskador (exklusive rekonstruktion) uppskattas till cirka 35 miljarder kronor. MCS marknadsandel inom detta segment uppskattas till cirka 7 procent. Den totala marknaden för temporär fukt och temperaturkontroll bedöms uppgå till drygt 5 miljarder kronor, och MCS marknadsandel är cirka 7 procent.

Den underliggande tillväxten är stabil och har historiskt varit relativt opåverkad av konjunkturförändringar. Efterfrågan kan dock påverkas kraftigt från år till år av stora insatser vid naturkatastrofer av olika slag. Divisionens kunder är i första hand försäkringsbolag, men även statliga myndigheter och privata organisationer är viktiga kundgrupper.

Fragmenterad bransch

Såväl försäkringsindustrin som skadesaneringsbranschen har traditionellt varit mycket fragmenterade. Över hälften av uppdragen har gått till små lokala aktörer. Vatten och brandskadesanering är fortfarande till stor del en lokal verksamhet.

Den konsolidering som pågår inom försäkringsindustrin har emellertid medfört att de stora försäkringsbolagen vill effektivisera och förenkla upphandlingsprocessen och hanteringen av skadorna. De efterfrågar ett heltäckande utbud av service och tjänster vilket mindre, lokala skadesaneringsbolag sällan kan erbjuda.

Detta har medfört att en ökande andel av verksamheten bygger på nationella, och i vissa fall internationella, ramavtal till centralt förhandlade villkor och priser. Dessa avtal möjliggör en effektivare verksamhet och lägre kostnader. Utvecklingen med ramavtal har kommit längst i Storbritannien och Skandinavien, och har på senare år introducerats på fler marknader. Denna utveckling gynnar Munters då MCS är ett av ett fåtal skadesaneringsbolag som arbetar med en global organisationsstruktur och värdeskapande lösningar.

Munters bedömer att ramavtalen på sikt kommer att uppgå till cirka 45 procent av omsättningen inom MCS, jämfört med 40 procent under 2009. Under året skrevs ett flertal nya ramavtal. MCS har en stor del av sin verksamhet förlagd till Europa, där den nordiska marknaden utgör en betydande del av omsättningen. Divisionen har idag stor tillväxtpotential på den amerikanska marknaden och står väl förberedd att öka närvaron i regionen. MCS har som ambition att växa i USA med ett bredare tjänsteerbjudande, och expansionen kommer att ske främst organiskt och på sikt möjligen genom selektiva förvärv.

Skalfördelar för större aktörer

Uppdragen inom MCS är många medan värdet på varje uppdrag vanligtvis är relativt litet. Det öppnar möjligheter för ökad stordrift och rationaliseringar. Ett område som kan ge en större aktör konkurrensfördelar är kommunikationen internt mellan skadetekniker och administratörer och externt med kunder i försäkringsärenden. En väl fungerande kommunikation ger möjlighet att organisera verksamheten effektivt, minimera administration och antalet nödvändiga besök på skadeplatser. Uppföljning och kvalitetssäkring underlättas med tydligare dokumentation. Exempel på konkurrenter är Belfor och ISS Damage Control.

Vänster: Munters tekniker kan vara på plats bara några timmar efter att en brandskada inträffat. Ett snabbt agerande är avgörande för att minimera skador efter släckningsarbetet. Mitten: Applikationskunnandet gör Munters till en eftertraktad partner vid större projekt kring krävande anläggningar i exempelvis större sim- och idrottsanläggningar. Höger: Med Munters klimatkontrollsystem i växthus uppnår odlaren en stabil tillväxt och minskade mögel- och rötangrepp.

Medarbetare

En karriär inom Munters ger möjligheter till arbete över hela världen. Utrymmet för egna initiativ och personlig utveckling är stort.

Munters är en global koncern med ambition att växa organiskt och genom förvärv. I Munters företagskultur står kundens behov och krav i fokus. Medarbetarnas engagemang och förmåga att möta dessa är grunden för att Munters ska fortsätta utvecklas och växa.

Karriärmöjligheter och incitamentsprogram

Munters utveckling ger medarbetarna stora möjligheter att bredda sina arbetsuppgifter och utvecklas i sina yrkesroller. På olika sätt uppmuntras de att anta nya utmaningar och göra karriär inom den egna organisationen.

Samtidigt strävar Munters aktivt efter att rekrytera internt när nya tjänster tillsätts. Lediga tjänster annonseras ut så att medarbetarna kan söka lediga tjänster inom olika delar av koncernen. För att underlätta för den medarbetare som överväger att byta jobb finns möjligheten att ansökan behandlas konfidentiellt.

Förutom de utvecklingsmöjligheter som finns för högpresterande individer i Munters, finns även ett strukturerat program för incitament och rörlig ersättning på olika nivåer i bolaget. Dessa program syftar till att tydliggöra mål och prioriteringar, premiera prestation samt hålla del av lönekostnader i bolaget rörliga. För chefer baseras rörlig lön på försäljnings och vinstutveckling, kapitalomsättningshastighet och andra strategiska mål.

Ökad samordning och kunskapsdelning ger fler utvecklingsmöjligheter

Munters verksamhet och organisation är under förändring. Flera initiativ pågår för att förbättra processer och systemstöd, skapa gemensamma verktyg och stärka samarbetet över bolagsgränser. Förändringen ger en rad nya möjligheter för medarbetare att utvecklas i en snabbväxande global gemenskap. Under året har globala initiativ drivits inom exempelvis inköp och produktutveckling, där medarbetare från olika delar av Munters verksamhet samverkat och tillsammans nått mycket goda resultat.

Nettoomsättning per anställd

Arbetsverktyget Munters Continuity Planning gör det möjligt att matcha företagets behov av olika kompetenser med medarbetarnas önskemål om karriär och personlig utveckling.

Medarbetarundersökningar används löpande i Munters verksamheter som del i förbättrings och utvecklingsarbetet kring olika medarbetarfrågor. Vartannat år genomförs en global koncerngemensam medarbetarundersökning där resultat även jämförs med andra bolag.

Koncerngemensamt HR-arbete

En central uppgift för det koncernövergripande HRarbetet är att analysera förutsättningarna och genomföra åtgärder för att säkerställa kompetensen på kort och lång sikt i olika delar av Munters verksamhet. En central roll i detta arbete har ledningsgruppen för globala HRfrågor.

Under 2009 togs ytterligare steg i arbetet med kompetensförsörjningen av chefer och andra nyckelpersoner. En central frågeställning är hur Munters kan optimera sin förmåga att ta tillvara och förbereda medarbetare för nyckelbefattningar inom andra delar av koncernen.

Under 2009 påbörjades också arbetet med att skapa ett enhetligt ramverk för Munters alla utbildningar. En mer samordnad utbildningsverksamhet ska såväl förbättra kostnadseffektiviteten som att bidra till att stärka den gemensamma företagskulturen.

Munters arbetar med ledarutvecklingsprogram som anpassats till deltagarnas behov och erfarenhetsnivå. Detta sker främst i konsortieform, i samverkan med andra industriföretag med internationell verksamhet. Utbildningen ger deltagarna möjligheter till viktiga erfarenhetsutbyten.

Utvecklingen av koncerngemensamma processer för att underlätta medarbetarnas rörlighet mellan arbetsuppgifter i olika länder har fortsatt.

Regelbundet genomförs internationella möten med chefer och andra nyckelpersoner. Syftet är att fånga upp nya idéer som kan leda till fler och bättre affärer och öka konkurrenskraften på de många lokala marknader där Munters är verksamt.

Personalminskningar under 2009

Munters personal, inklusive tillfälligt anställda, minskade under 2009. Medelantalet anställda var 4 087 jämfört med 4 291 år 2008. Vid årets början var antalet anställda 4 135 och vid årets slut 3 822. Till detta finns två huvudförklaringar: En mindre del beror på minskat personalbehov till följd av produktivitetsökningar. Detta präglade personalförändringarna inom divisionen MCS. Större delen av personalminskningarna förklaras av en anpassning till minskad efterfrågan till följd av den ekonomiska krisen. Den innebar en mycket snabb och kraftig minskning av efterfrågan inom divisionen HumiCool. Stor vikt lades vid att göra nedskärningarna enligt de avtal och lagar som gäller vid personalnedskärningar i de aktuella länderna. Särskild uppmärksamhet ägnades också åt att säkerställa att behovet av nyckelkompetens inte gick förlorad.

Trots den extraordinära situationen under 2009 var personalomsättning 17 procent, samma som föregående år.

Munters fortsätter att vara ett företag med många unga medarbetare. Hela 50 procent av personalen är under 40 år. 17 procent är kvinnor, en minskning jämfört med 2008 då 19 procent var kvinnor.

Antal fast och tillfälligt anställda

Medelantalet anställda

Personalomsättning

beräknad på medelantal anställda, %

Åldersfördelning

DIVISION Dehumidification

Avkastning på operativt kapital, % 44,7 38,7 Kapitalomsättningshastighet 4,1 3,9 Antal anställda 31 dec 1 198 1 301

Munters avfuktar delar av NASA:s Cape Carnevalanläggning. Varje enhet är utformad för att möta NASA:s hårda krav, där ett av det viktigaste är att skydda anläggningen från den höga luftfuktigheten på Floridas kust.

Besparingar gav resultat i svag marknad

Munters division Dehumidification erbjuder en bred portfölj av energieffektiva lösningar för luftbehandling i industriella processer och reglering av inomhusklimat i kommersiella lokaler. Divisionen vidtog tidigt åtgärder för att möta den stundande konjunkturnedgången. Lönsamheten försvarades väl under året och divisionen är positionerad för en fortsatt offensiv utveckling när marknadsläget förbättras.

Med Munters världsledande varumärke och starka kundfokus samt avancerad teknisk expertis och global närvaro har divisionen en stark position på marknaden. Västeuropa och USA är de största geografiska marknaderna. Tillverkningen sker vid fabriker i Sverige, Belgien, USA, Brasilien, Japan och Kina.

Division Dehumidification är verksam inom två affärssegment:

• Industriell processluft
• Kommersiell komfortluft

Båda segmenten erbjuder produkter och lösningar som förbättrar luftkvalitet baserat på den mest energi effektiva tekniken. Den primära teknologin bygger på Munters avfuktningsrotor som är konstruerad för att absorbera fukt.

utveckling under året

Divisionens försäljning utvecklades negativt under hela året till följd av finanskrisen och lågkonjunkturen. Kunderna drog ned på investeringstakten, delvis på grund av svårigheterna att erhålla finansiering. Det mer lönsamma affärssegmentet Industriell processluft såg en nedgång på cirka 12 procent medan det mindre lönsamma affärsområdet Kommersiell komfortluft ökade försäljningen med 3 procent, mycket tack vare det i slutet av 2008 förvärvade Toussaint Nyssenne.

Försäljningsminskningen var främst hänförlig till den europeiska verksamheten där nedgången uppgick till 12 procent, med en viss återhämtning i slutet av året. Den amerikanska verksamheten redovisade en nedgång på nära 4 procent under året i jämförbara enheter. Den asiatiska verksamheten redovisade en ökning på 6 procent.

Trots den allmänna volymnedgången och ofördelaktig mix mellan Kommersiell komfortluft och Industriell processluft lyckades divisionen väl med att försvara såväl bruttomarginal som operativt resultat. Genom ett flertal strukturåtgärder sänktes framför allt materialkostnader och fasta kostnader. Omstruktureringskostnader om 16 Mkr togs första halvåret för anpassning till den fallande efter-

frågan framför allt i Europa. De investeringar som gjordes 2008 i effektiviseringsprogrammet MEP2 gav också avsedd effekt. Belgiska förvärvet Toussaint Nyssenne integrerades framgångsrikt med Munters kärnteknologier i syfte att öka marknadsandelar och bruttomarginal.

De kvalitetsproblem som uppstod under 2008, främst i USA, som kunde härröras till en underleverantörs material, förlikades under 2009. De genomförda åtgärderna resulterade i att reklamationskostnaderna återgick till normala nivåer. Förlikningen medförde en positiv resultateffekt för koncernen om 32 Mkr.

Kassaflödet var starkt tack vare en kraftig minskning av utestående kundfordringar och lagerminskningar.

Framtid

Divisionen fortsätter arbetet med att förbättra marginalerna genom ytterligare strategiska förbättringar av inköpsverksamheten samt effektivisering och rationalisering av produktionsprocesser och produkter. Arbetet omfattar också fortsatt effektivisering av verksamhetens administration.

En prioriterad marknadssatsning är att etablera Munters patenterade komfortsystem i Västeuropa och Asien.

Divisionens övergripande målsättning för året är att positionera verksamheten för en offensiv utveckling när marknadsläget förbättras.

HumiCool

Nyckeltal	2009	2008
Orderingång, Mkr	1370	1644
Nettoomsättning, Mkr	1483	1743
Operativt resultat, Mkr	71	155
Operativ marginal, %	4,8	8,9
Avkastning operativt kapital, %	13,4	27,5
Kapitalomsättningshastighet	2,8	3,1
Antal anställda 31 dec	797	866

I många industriella processer spelar droppavskiljning en avgörande roll vid återvinning av produkten. Exempel är pappersmassa och raffinering av socker. Effektiv droppavskiljning som skräddarsys för respektive behov sparar pengar genom att man återvinner produktämnen som annars skulle gå till spillo. Samtidigt förädlas processen med minimal förslitning på maskiner och utrustning.

Kraftfulla åtgärder möter djup volymnedgång

HumiCool erbjuder energieffektiva lösningar för optimering av inomhusklimat för växtodling och djuruppfödning, Spot Climate Control – system för komfort och industri – samt tillämpar droppavskiljning för rening i industriella processer. De tekniska lösningarna bygger huvudsakligen på evaporativ kyla. Den långsiktiga marknadspotentialen bedöms som mycket gynnsam, men lågkonjunkturen slog hårt mot divisionens försäljning. Verksamhetens position och lönsamhet försvarades genom ett flertal strukturåtgärder.

Munters lösningar är energisnåla, miljövänliga och därmed attraktiva för kunderna. Division HumiCool har ett försprång på marknaden genom sin mångåriga roll som pionjär inom evaporativ kyla. Ett successivt allt bredare produktsortiment, specialistkompetens inom många tillämpningar samt global närvaro är några av konkurrensfördelarna inom HumiCool.

Divisionen består av tre affärsområden:

• AgHort (Agriculture & Horticulture)
• HVAC (Heating Ventilation and Air Conditioning)
• Mist Elimination

Division HumiCools försäljning minskade kraftigt i början av året, för att sedan ligga kvar på låg nivå. I alla tre affärsområdena hade orderingången minskat redan under 2008. I Aghorts fall på grund av att köttpriserna var mycket låga i förhållande till foderpriserna, i Mist Eliminations fall på grund av att politiska beslut i USA vad gäller utsläppsrätter påverkade investeringsviljan negativt. Båda dessa grundorsaker förstärktes av finanskrisen som inträffade parallellt.

Inom HVAC, där man är starkt beroende av distributörer, påverkades utvecklingen också av finanskrisen eftersom att distributörerna var obenägna att bygga upp lager inför vintersäsongen. Det kalla vädret i slutet av året hjälpte dock upp efterfrågan något.

Divisionens lönsamhet pressades av de låga volymerna och åtgärder vidtogs för att sänka kostnaderna. Omstruktureringskostnader om 19 Mkr belastade årets resultat. HumiCool lyckades väl med att reducera materialkostnader och fasta kostnader med tydliga förbättringar i bruttomarginal och operativ marginal under årets senare del. Åtgärder vidtagna 2008 inom effektivitetsprogrammet MEP2 gav också viss positiv effekt på lönsamheten.

Framtid

Arbetet med att omstrukturera HumiCools globala produktion som har pågått sedan 2008, accelererade under 2009 och fortsätter under 2010. Det innebär fortsatt flytt av produktion till Kina och Mexiko samtidigt som den europeiska produktionen koncentreras till Italien. Detta kombinerat med uppbyggnad av logistikstrukturen väntas sänka divisionens kostnader samtidigt som förmågan att snabbt serva kunderna förbättras.

Produktutvecklingen är i fokus. Divisionen bedriver dels långsiktig forskning och produktutveckling, dels vissa kortsiktiga utvecklingsprojekt i syfte att sänka kostnaden på utvalda produkter.

De marknadsstrategier som utarbetats för tillväxt ligger fast även om viss försiktighet kommer att iakttas under rådande marknadssituation. Vissa tillväxtsatsningar bedrivs i ett antal utvalda tillväxtländer. Det gäller även satsningen på att Mist Elimination ska växa inom processindustrin.

DIVISION MCS

Nyckeltal	2009	2008
Orderingång, Mkr	2 681	2 770
Nettoomsättning, Mkr	2 768	2 809
Operativt resultat, Mkr	47	48
Operativ marginal, %	1,7	1,7
Avkastning operativt kapital, %	6,2	5,5
Kapitalomsättningshastighet	3,6	3,2
Antal anställda 31 dec	1 805	1 944
Antal servicedepåer	260	301

MCS har flera callcenters runt om i världen, redo att betjäna Munters kunder dygnet runt, sju dagar i veckan. Ett exempel är det tyska callcentret som i genomsnitt tar emot 1 200 samtal per dag från försäkringsbolag, byggföretag och privatpersoner i behov av Munters restaureringstjänster.

Omstrukturering vidareutvecklar positionen

Munters erbjuder genom division MCS tjänster inom skadebegränsning efter vatten- och brandskador åt framförallt försäkringsbolag, samt fukt- och temperaturkontroll åt bland annat byggbranschen. Under året infördes en ny affärsmodell i stora delar av verksamheten i syfte att höja verksamhetens effektivitet och lönsamhet.

Verksamheten bedrivs globalt med stark lokal närvaro i 260 servicedepåer. MCS har snabba svarstider och effektiv och miljövänlig teknik.

MCS skapar värde genom att minimera kostnader för skadans omfattning och handläggning, samt genom att hantera skadan professionellt och tryggt gentemot försäkringstagaren. Inom temporär fukt och temperaturkontroll skapas värde framförallt genom en hög kvalitet på tjänsterna och genom att förkorta tiden på kundens projekt.

utveckling 2009

Efterfrågan inom Division MCS sjönk för första gången på åtskilliga år. En viktig orsak var att färre orkaner inträffade jämfört med 2008. Skadesaneringen efter sådana större händelser minskade därför. En minskning av orderingång och försäljning noterades också som en följd av det uttalade strategivalet att avsäga sig affärer med låg marginal.

Divisionens försämrade resultat berodde på fortsatt prispress, nedgång i byggsektorn och försämrat resultat på marknader under avveckling. Prispressen har pågått under en längre tid och har nu förstärkts och har även tilltagit under året.

Aktivitetsnivån inom byggsektorn på de amerikanska och europeiska marknaderna var låg, vilket gjorde att den lönsamma uthyrningsverksamheten minskade i omfattning.

Strategin att välja bort affärer med lägre lönsamhet började under andra halvåret synas genom såväl ökade marginaler som delvis minskade volymer. Utvecklingen i Australien uppvisade en kraftigt försämrad försäljning och lönsamhet, och i slutet av året togs strukturkostnader för en anpassning av verksamheten.

Hela året pågick arbetet med att införa den mobila ITplattformen Field.Link som introducerades 2008. Affärsmodellen är baserad på centraliserad administration och besöksplanering vilket effektiviserar verksamheten påtagligt. Det nya arbetssättet gör att verksamheten kan koncentreras till färre enheter. Implementeringen fortskred enligt plan och resulterade bland annat i att 41 servicedepåer stängdes.

MCS slutförde under året försäljningen av verksamheten i Italien till Saccomandi S.r.l. Affärsenheterna i Frankrike och Belgien respektive Österrike och Schweiz slogs samman. Verksamheterna i Nya Zeeland och Irland avvecklades mot bakgrund av att de inte bedömdes kunna nå kritisk massa för uthållig lönsamhet.

Sammantaget togs nedskrivnings och omstruktureringskostnader om 27 Mkr för vidtagna åtgärder i syfte att förbättra kapacitetsutnyttjandet och öka lönsamheten.

Kassaflödet var starkt, till stor del tack vare en minskning av utestående kundfordringar.

Framtid

MCS fortsätter arbetet med att förändra affärsmixen och fokuserar på att utveckla lösningar, tjänster och resultat för specifika kunder, i enlighet med den strategi som slagits fast för divisionen.

Trots de kraftiga strukturåtgärder som vidtagits under 2009 väntas fortsatta strukturförändringar behöva vidtas i vissa länder. Ytterligare avvecklingar eller avyttringar är därmed inte uteslutna.

För flertalet dotterbolag är dock en sund affärsmässig grund etablerad, och de initiativ till operativa förbättringar som togs under 2009 väntas ge resultat under 2010. Exempel på sådana initiativ är ett nytt system för fjärravläsning av vattenskador, centrala depåer liksom andra initiativ som höjer produktiviteten hos Munters tekniska personal, och därmed lönsamheten.

Under våren lanseras en ny organisation. Denna är mindre, mer effektiv och utformad just för att genomföra MCS strategiska initiativ.

Kassaflödet och likviditeten har fortfarande hög prioritet, och arbetet fortsätter med att minska kundfordringarna och höja kapitalomsättningshastigheten.

Ansvarsfullt företagande

Hållbarhetsaspekter genomsyrar alla delar av Munters verksamhet. Produkter och lösningar minskar miljöpåverkan i Munters kunders verksamhet. De värderingar som präglar Munters företagskultur innebär en stor respekt för mänskliga rättigheter samt ett ovillkorligt krav på att leva upp till de lagar och regler som gäller i länder där Munters är verksamt.

Munters hållbarhetsarbete regleras i en CSRpolicy samt en Miljö och kvalitetspolicy. Genom det delegerade beslutsfattande som tillämpas inom Munters, ligger ansvaret för genomförandet på varje chef i de tre globala divisionerna.

Miljöarbete

Munters har under hela sin historia arbetat med produkter och lösningar som bidrar till en bättre miljö. Arbetet med att utveckla koncernen präglas idag av att nå hållbara lösningar som ger både miljömässiga och ekonomiska fördelar, sett både ur ett kund och samhällsperspektiv.

Munters produkter förbrukar mindre energi än jämförbara alternativ. Exempelvis ger Munters Dry Coolsystem en energibesparing upp till 45 procent jämfört med luftkonditionering med konventionell teknik. Produkterna för klimatkontroll genom evaporativ kylning (avdunstning) innebär en energibesparing på upp till 80 procent jämfört med anläggningar med konventionell teknik. I vissa applikationer kan energibesparingarna bli större än så. Systemet Power Purge, vilket innebär återvinning genom värmeväxlare, ger energibesparingar på mellan 40 och 45 procent.

Munters arbetar också kontinuerligt för att minimera miljö påverkan i kundernas produktionsprocesser. Det innebär lägre koldioxidutsläpp och är därmed viktiga bidrag i kundernas arbete för att minska sin miljöbelastning. Exempel på detta är rening av luft och vatten vid tillverkning av de rotorblad som används i olika applikationer samt att man i tillverkningsenheterna i USA och Sverige har en hög grad av återvinning av material som används i samband med produktionen.

Olika initiativ för att minska miljöpåverkan i den operativa verksamheten har genomförts. Fabriken i Tobo inom produktdivisionen Dehumidification har avtal om miljövarudeklarerad el som produceras med låga koldioxidutsläpp. Munters koncerngemensamma bilpolicy har som mål att alla servicebilar ska vara drivna med diesel eller hybridteknik.

Ett antal koncerngemensamma hållbarhetsprojekt som började implementeras 2008 har fått full effekt 2009. Det gäller en resepolicy som både ger bättre kontroll samtidigt som den bidrar till att miljöhänsyn vägs in både i val av transportmedel och i bedömningen om behovet av att genomföra resan. Parallellt med detta har Munters utvecklat sitt videokonferenssystem. 2009 fanns möjligheter till videokonferenser på 29 platser i världen.

Munters hade i slutet av året 19 produktionsanläggningar runt om i världen. I Sverige bedrivs tillstånds och anmälningspliktig verksamhet i fabriken i Tobo som är miljöcertifierad enligt ISO 14000. Inga miljö skulder och inga pågående tvister finns vid någon av Munters anläggningar.

Kvalitetsarbete

Munters ambition är att erbjuda produkter, system och service med hög och jämn kvalitet. Detta förutsätter ett utvecklat kvalitetsarbete vilket innebär att arbetsprocesserna är koordinerade och välplanerade inom hela koncernen. Kvalitetsarbetet är en förutsättning för att Munters ska kunna leva upp till sitt kunderbjudande. Samtidigt bidrar det till att olika mål som satts i hållbarhetsarbetet uppfylls genom att produkter och lösningar motsvarar uppsatta krav.

En viktig del av kvalitetsarbetet är ISOcertifieringar. Under 2009 blev tillverkningen i Dison, Belgien certifierad enligt ISO 9001:2008. Detsamma gällde produktionsenheterna i Texas och Massachusetts i USA. Verksamheten i Peking, Kina, är certifierad enligt ISO 9001:2000 och planen är att den 2010 ska nå samma certifieringsnivå som enheterna i Belgien och USA.

För att nå hög kvalitet krävs att underleverantörer lever upp till överenskomna krav. Dessa gäller både innehållet i levererade varor och tjänster och de förhållanden under vilka de produceras. Munters arbetar med två instrument för att bekräfta att en samarbetspartner lever upp till kvalitetskrav och till Munters CSRpolicy:

• " Supplier Self Assement Form", vilket innebär att leverantören får ange hur arbetet med kvalitets och CSRfrågor bedrivs.
• " General Purchase Agreement", ett standardleverantörsavtal med en vitesklausul. Vitet går oavkortat till välgörenhet inom det område där avtalsbrottet begåtts.

CSr-policy

I Munters CSRpolicy anges att en mycket hög etik ska prägla alla delar av Munters verksamhet. Företagskulturen innebär att företaget genom varje medarbetares agerande, i alla sammanhang, ska leva upp till höga sociala och etiska krav. I policyn fastslås den djupa respekten för mänskliga rättig heter, goda arbetsförhållanden samt ett sunt agerande i den praktiska affärsverksamheten.

I CSRpolicyn anges också riktlinjerna för miljöarbetet samt relationerna till Munters leverantörer.

Alla policydokument som nämnts i texten ovan finns på Munters hemsida, www.munters.com.

Risker och riskhantering

Riskerna i koncernen har identifierats, värderats och rangordnats utifrån hur stor inverkan de skulle ha på koncernens värden och vilken sannolikheten är att de inträffar. En del risker ligger utanför Munters direkta kontroll medan andra kan kontrolleras av koncernen. Majoriteten av riskerna är av strategisk karaktär vilket betonar behovet av att ständigt arbeta med ett tydligt risktänkande. Arbetet med att utveckla riskdefinitioner och handlingsplaner pågår kontinuerligt inom hela koncernen.

operationella risker

Munters är en koncern med många små organisatoriska enheter. Beroendet av nyckelpersoner är relativt stort och personalavhopp kan därför utgöra ett hot. Detta gäller speciellt inom MCS och produktutveckling inom Dehumidification och HumiCool. En del av Munters försäljning utgörs av komponenter, produkter och anläggningar som används i kvalificerade kundprocesser. Kvalitets och kontraktsåtaganden kan leda till skadestånd. Munters MCS har en hög exponering mot försäkringsindustrin. Ändrade försäkringsprodukter, nya leverantörsförhållanden och finansiella problem inom försäkringsindustrin skulle kunna utgöra ett hot för Munters. Alternativa tekniker kan komma att utgöra en risk. Företag som idag är verksamma inom luftbehandling kan etablera sig inom Munters nischer.

Division Dehumidification

Munters kombination av kyla och avfuktning med möjligheter till energiåtervinning bedöms ha stor framtida potential. Ett starkt varumärke, lång marknadsnärvaro, global marknadsorganisation med ledande applikationskunnande är andra styrkor.

Höga indirekta kostnader för att skapa marknadstillväxt, ett till viss del ostrukturerat produktsortiment samt många små organisatoriska enheter utgör divisionens svagheter. Konkurrensen utgörs av mindre lokala företag.

Division HumiCool

Munters har höga marknadsandelar inom valda segment. Divisionen kännetecknas av starka varumärken, tekniskt försprång och brett applikationskunnande. Svagheterna kan anses bestå i de många små organisatoriska enheterna och beroendet av ett fåtal OEMkunder (Original Equipment Manufacturer).

Divisionen har de senaste åren förbättrat kostnadsstrukturen genom att koncentrera produktionen. Vid en snabb återhämtning av efterfrågan kan ledtider och logistik bli en risk. Konkurrenterna är ofta lokala aktörer med småskalig produktion och kortare ledtider.

Division MCS

MCS är kvalitets och teknikledande med ett starkt varumärke och med ett komplett serviceerbjudande. En bred lokal närvaro på geografiskt spridda marknader ger styrka. Divisionens svagheter utgörs av volatila intäkter och en relativt fast kostnadsstruktur samt låga inträdesbarriärer för konkurrenter. Även ett alltför stort beroende av fasta kontrakt med försäkringsindustrin kan utgöra en risk.

Konkurrens kommer från såväl globala aktörer som Belfor och ISS Damage Control som små lokala entreprenörer.

Finansiell riskhantering

Munters är utsatt för en mängd olika finansiella risker: marknadsrisk (främst valutarisk och ränterisk), kreditrisk och likviditetsrisk. Munters hantering och kontroll av de finansiella riskerna regleras utifrån en policy fastställd av styrelsen. För ytterligare information, se not 3.

Försäkringsbara risker

Användning av försäkringar regleras av centrala riktlinjer. Dessa omfattar allmänt ansvar och produktansvar, egendom, avbrott, transporter, förmögenhetsbrott, vd och styrelseansvar och ansvarsförsäkring för anställningsrelaterade krav. Flertalet försäkringar hanteras koncerngemensamt.

Juridiska processer

Munters är involverad i ett mindre antal kommersiella tvister. Ingen av dessa tvister bedöms ha någon större negativ effekt på bolagets ekonomiska ställning eller resultat.

De väsentligaste juridiska processerna hänförs till Munters dotterbolag i USA, Munters Corporation. Bolaget var per den 31 december 2009 angiven som medsvarande i 55 (52) asbestrelaterade processer. Hittills har ingen av kärandena påstått sig ha exponerats för någon specifik Muntersprodukt. Under loppet av de senaste åren har Munters Corporation i fyra fall vunnit genom summariska domar som alltså inte längre pågår. Munters Corporation är av den bestämda uppfattningen att återstående yrkanden är grundlösa och avser att med kraft bestrida varje krav. Munters Corporation har försäkringsskydd för de asbestrelaterade kraven genom flera försäkringar. Med vissa reservationer har försäkringsbolagen bekräftat att de tillsvidare kommer att stå för en betydande andel av försvarskostnaderna. Under året har koncernen nått en förlikning i en juridisk process i USA. Processen initierades 2008 på grund av en felaktig komponent, levererad av tredje part, vilken medfört kostnader för Munters i form av garantier. Förlikningen har medfört en positiv resultateffekt för koncernen om 32 Mkr.

Aktien och ägarna

Munters aktie är sedan den 21 oktober 1997 noterad på Nasdaq OMX Stockholm. Börsvärdet uppgick till 3,5 miljarder kronor den 31 december 2009.

Aktiekapital och antal aktier

Munters aktiekapital uppgick den 31 december 2009 till 131 250 000 kr fördelat på 75 000 000 aktier, vardera med ett kvotvärde om 1,75 kronor. Det finns ett aktieslag. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman utan begränsning. Alla aktier har samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av lag eller bolagsordning.

Under 2007 genomfördes en aktiesplit 4:1, automatiskt inlösenförfarande av var fjärde aktie, samt ökning av aktiekapitalet genom fondemission.

Ägarstruktur

Den 31 december 2009 hade Munters 5 405 ägare (5 160). De tio största ägarna i Munters kontrollerar 68 procent (66) av rösterna. Andelen institutionellt svenskt ägande var drygt 56 procent (46) av aktiekapitalet. Av kapitalet var 21 procent (26) utlandsägt.

Aktieägare den 31 december

	Antal aktier	Kapital, % Röster, %
Investment AB Latour	10 950 000	14,6	14,6
AB Industrivärden	10 950 000	14,6	14,6
Swedbank Robur fonder	5 859 658	7,8	7,8
AFA Försäkring	5 560 034	7,4	7,4
KAS Depository Trust Company	4 216 077	5,6	5,6
State of New Jersey Pension Fund	3 600 000	4,8	4,8
SEB Investment Management	2 738 170	3,7	3,7
Livförsäkrings AB Skandia	2 306 926	3,1	3,1
Fjärde AP-fonden	2 081 481	2,8	2,8
Svenska Handelsbanken	1 870 950	2,5	2,5
Summa tio största ägarna 56 133 296		66,8	67,8
Övriga ägare	24 866 704	33,2	33,2
utestående aktier	73 933 050	98,5	100,0
Munters eget innehav	1 066 950	1,4	–
totalt	75 000 000	100,0	–

Aktiefördelning den 31 december 2009

totalt		5 405 75 000 000	100,0
50 001–		92 67 644 497	1,7
5 001–50 000	234	3 302 740	4,3
501–5 000	2 632	3 546 141	48,7
1–500	2 447	506 622	45,3
Aktieinnehav	Antal ägare	Antal aktier	Andel, %

Aktiehandel

Under 2009 omsattes 24,8 miljoner aktier (36,2) till ett sammanlagt värde av 1 045 Mkr (2 058). Under året var den genomsnittliga aktiekursen 42,22 kronor (56,05). Den högsta noteringen under året registrerades den 15 oktober till 57,00 kronor. Den lägsta noteringen på 22,80 kronor noterades den 31 mars. Betavärdet är ett relativt mått på aktiens risk, mätt som dess följsamhet mot börsindex under de senaste 48 månaderna. Den 31 december 2009 var Muntersaktiens betavärde 1,30 (0,63), vilket innebär att aktien rört sig 130 procent (63) av index. Sista betalkurs per den 30 december 2009 var 46,60 kronor (38,40), vilket är en uppgång under året med 21 procent (50). OMX Stockholm ökade samtidigt med 46,7 procent (42).

utdelningspolicy

Styrelsens avsikt är att tillämpa en utdelningspolicy som innebär att utdelningsnivån anpassas till Munters resultatnivå, finansiella ställning och andra faktorer som styrelsen anser relevanta. Den årliga utdelningen ska motsvara cirka hälften av koncernens genomsnittliga nettoresultat mätt över en period av flera år. Utdelningarna åren 2006 till 2008 samt föreslagen reguljär utdelning 2009 motsvarar 44 procent av det genomsnittliga resultatet för dessa fyra år.

utdelning

För räkenskapsåret 2009 föreslår styrelsen årsstämman en aktieutdelning om 1 krona per aktie (ingen utdelning för 2008).

egna aktier

Inga återköp eller avyttringar av egna aktier har skett under året, se även not 19.

incitamentsprogram

Utestående program framgår av not 29.

Analytiker som kontinuerligt bevakar Munters

Aktieanalytikerna i tabellen bevakar Munters kontinuerligt. Det bör påpekas att de åsikter och prognoser om Munters som de framför är deras egna och således inte Munters eller dess lednings åsikter och prognoser.

Firma	Analytiker	Telefon
Carnegie	Agnieszka Vileda	+46 8 676 85 86
Enskilda Securities		Anders Eriksson +46 8 522 296 39
Handelsbanken	Jon Hyltner	+46 8 701 12 75
Swedbank Markets	Peter Näslund	+46 8 585 918 00
Ålandsbanken	Carl-Johan Blomqvist	+46 8 791 48 55
Öhman	David Jacobsson	+46 8 402 52 72

utveckling 2009

nyckeltal för aktien¹

	2009	2008	2007	2006	2005
Resultat per aktie, kr	1,81	2,21	4,49	4,40	3,39
Resultat per aktie efter utspädning, kr	1,81	2,21	4,49	4,40	3,39
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental	73 933	73 933 73 898		73 749	73 614
Antal utestående aktier vid årets utgång, tusental	73 933		73 933 73 933 73 785		73 743
Innehav av egna aktier, tusental	1 067	1 067	1 067	1 215	1 257
Kassaflöde löpande verksamheten per aktie, kr	7,54	4,44	5,34	7,19	4,16
Operativt kassaflöde per aktie, kr	6,24	2,39	2,56	5,08	2,46
Eget kapital per aktie, kr4	18,94	17,28	16,16	20,33	19,42
Eget kapital per aktie efter utspädning, kr	18,94	17,28	16,16	20,33	19,45
Utdelning per aktie, kr	1,00 2	0,00	2,50	2,25	1,83
Börskurs vid årets utgång, kr	46,60	38,40		76,75 105,67	73,00
Börsvärde vid årets utgång, Mkr3	3 495	2 880	5 756	7 925	5 475
P/E-tal, ggr	25,7	17,4	17,1	24,0	21,5
Avkastning på eget kapital, %4	6,0	13,8	25,7	22,5	19,3

1 Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd 2007.

Enligt styrelsens förslag.

Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

4 Från och med 1 januari 2006 redovisar Munters i enlighet med de förändringar som skett i IAS 19. Nyckeltal omarbetade i enlighet med de förändringarna.

Bolagsstyrning

Munters AB (publ) tillämpar de regler som gäller enligt Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden"). I enlighet härmed har bolaget upprättat denna bolagsstyrningsrapport.

Munters AB (publ) ("Munters" eller "Bolaget") tillämpar de regler som gäller enligt Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden"). I enlighet härmed har Bolaget upprättat denna bolagsstyrningsrapport.

Ansvarsfördelning

Ansvaret för ledning och kontroll av koncernen fördelas mellan aktieägarna på årsstämman, styrelsen, dess utskott och verkställande direktören, enligt svensk aktiebolagslag, andra lagar och förordningar, gällande regler för aktiemarknadsbolag (inklusive Koden), bolagsordningen och styrelsens interna styrinstrument.

Aktieägarna

Vid slutet av 2009 hade Bolaget 5 405 aktieägare. Andelen av aktiekapitalet som ägs av svenska institutioner uppgick till drygt 56 procent. Utländska investerare ägde cirka 21 procent av aktiekapitalet. De tio största ägarna hade ett totalt innehav motsvarande 68 procent av aktiekapitalet. För ytterligare ägaruppgifter per den 31 december 2009 se sidan 26 i årsredovisningen.

årsstämma 2009

Årsstämman är koncernens högsta beslutande organ. Årsstämma äger vanligen rum i april månad i Stockholm. Årsstämma 2009 ägde rum den 15 april. Till stämmans ordförande valdes Anders Ilstam. Följande beslut fattades.

• Stämman fastställde resultat och balansräkning samt koncernresultaträkning och koncernbalansräkning, beslutade att inte lämna någon utdelning för verksamhetsåret 2008 samt ge ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställande direktören.
• Stämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag
• att antalet av stämman valda styrelseledamöter skall vara åtta samt att inga styrelsesuppleanter utses;
• att arvodet till styrelsen skall utgå med totalt 2 275 000 kronor varav (i) 500 000 kronor till ordföranden (ii) 250 000 kronor till var och en av övriga bolagsstämmovalda ledamöter vilka inte är anställda av Bolaget, (iii) att arvode skall utgå till ledamöterna i revisionsutskottet med 100 000 kronor till ordföranden och med 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna, och (iv) att arvode i ersättningsutskottet skall utgå med 50 000 kronor till ordföranden och med 25 000 kronor till den andra ledamoten; (Arvodena är således oförändrade med föregående år.)

• att arvode till Bolagets revisorer skall utgå enligt räkning;

• att omvälja Anders Ilstam, Kenneth Eriksson, Bengt Kjell, EvaLotta Kraft, Sören Mellstig, Jan Svensson, Kjell Åkesson och Lars Engström, till styrelseledamöter samt att utse Anders Ilstam till styrelsens ordförande och Bengt Kjell till styrelsens vice ordförande.

• Det informerades om att Björn Fernström i samband med stämman avträdde sitt uppdrag som huvudansvarig revisor, i enlighet med gällande rekommendationer om en maximal uppdragstid om sju år, och att Björn Grundvall tillträder som huvudansvarig revisor.
• Stämman beslutade enligt styrelsens förslag att fastställa riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.
• Stämman beslutade enhälligt att enligt styrelsens förslag ändra bolagsordningen (§10), innebärandes att bolagsstämma skall hållas i Stockholm. Vidare beslutades enhälligt att sättet för kallelse (§12) ändras. Beslutet villkorades av att lagändring träder ikraft, vilket innebär att den föreslagna lydelsen kommer att vara förenlig med aktiebolagslagen.

valberedning

Valberedningen utses årligen genom att styrelsens ordförande tar kontakt med de fyra röstmässigt största aktieägarna i Bolaget, baserat på ägargrupperade uppgifter i Euroclear Sweden AB:s register per den sista bankdagen i augusti varje år. Envar av dessa ägare är sedan berättigad att utse en representant, att jämte ordföranden utgöra valberedning intill ny valberedning utsetts. Lämnar ledamot valberedningen innan dess arbete är slutfört skall, om valberedningen så beslutar, ersättare utses av samma aktieägare som utsett den avgångne ledamoten, eller, om denne aktieägare inte längre tillhör de fyra röstmässigt största aktieägarna, av den aktieägare som tillkommit i denna grupp. Om ägarförhållandena i Bolaget ändras innan valberedningen har slutfört sitt arbete, skall valberedningen äga rätt att ändra i valberedningens sammansättning på det sätt som man finner lämpligt. En av ägarrepresentanterna i valberedningen skall vara dess ordförande.

Valberedningens uppgifter skall vara att inför årsstämman förbereda val av ordförande och övriga ledamöter av styrelsen, val av ordförande vid årsstämma, arvodesfrågor och därtill hörande frågor, samt i förekommande fall, val av revisor. Information om valberedningens sammansättning skall offentliggöras senast sex månader före årsstämma. Valberedningens ledamöter skall inte uppbära arvode, men eventuella omkostnader i samband med arbetet i valberedningen skall bäras av Bolaget efter beslut i valberedningen. I valberedningen ingår sedan oktober 2009 följande personer:

Anders Mörck (Investment AB Latour), CarlOlof By, (Industrivärden), Anders Algotsson (AFA Försäkring) och Jan Andersson (Swedbank Robur Fonder). Utöver de uppräknade ledamöterna ingår också Anders Ilstam, styrelseordförande i Munters. Valberedningen kommer att utarbeta förslag till årsstämma 2010 avseende ordförande vid årsstämma, styrelsesammansättning och styrelsearvode samt val av och arvodering av revisor. Valberedningen har under 2009 haft tre protokollförda möten. Ingen ersättning har utgått till valberedningen.

Styrelsen och dess arbete

Allmänt – Bolagets styrelse skall enligt bolagsordningen bestå av fyra till åtta ordinarie ledamöter valda av årsstämman årligen för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Bolagsordningen tillåter val av suppleanter men inga suppleanter är valda av årsstämman. Enligt lag utser de anställda två ledamöter och två suppleanter till styrelsen. Till styrelsen 2009 utsågs som arbetstagarrepresentanter Pia Nordqvist och Kjell Wiberg med Ulf Wallén som suppleant. I juni 2009 utsågs Robert Wahlgren till suppleant. I augusti 2009 ersattes Kjell Wiberg av Ulf Wallén och Gunnar Ståhlberg utsågs till suppleant. Koncernens CFO deltar vid styrelsemöten liksom styrelsens sekreterare som är en från Bolaget fristående advokat. Andra tjänstemän i Bolaget deltar i styrelsens sammanträden såsom föredragande av särskilda frågor eller om så annars bedöms lämpligt. Styrelsens ledamöter presenteras på sidan 3435 i årsredovisningen. Styrelsen fastställer årligen en skriftlig arbetsordning som reglerar styrelsens arbete och dess inbördes arbetsfördelning inklusive dess utskott, beslutsordningen inom styrelsen, styrelsens mötesordning samt ordförandens arbetsuppgifter. Styrelsen har också utfärdat en instruktion för verkställande direktören samt en instruktion för ekonomisk rapportering till styrelsen. Vidare har styrelsen antagit ett flertal andra policies, vilka beskrivs nedan under rubriken "Policydokument".

Styrelsen är ansvarig för Bolagets organisation och förvaltning av dess angelägenheter och skall därvid se till att organisationen är ändamålsenlig och utformad så att bokföring, medelsförvaltning och ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Styrelsen ansvarar vidare för att Bolaget har god intern kontroll och utvärderar fortlöpande hur Bolagets system för intern kontroll fungerar. Styrelsen är också ansvarig för utveckling och uppföljning av Bolagets strategier genom planer och mål. Styrelsen övervakar löpande den verkställande direktörens och den operativa ledningens arbete. Bland de av årsstämman valda styrelseledamöterna finns dels personer med anknytning till Bolagets större ägare – Industrivärden och Latour – dels personer som är oberoende från dessa. Samtliga åtta stämmovalda ledamöter förutom verkställande direktör Lars Engström är oberoende i förhållande till Bolaget enligt Kodens bestämmelser. Av dessa är fem oberoende av Bolagets större ägare och samtliga åtta uppfyller samtliga uppställda krav på erfarenhet.

Ordföranden – Vid årsstämman den 15 april 2009 valdes Anders Ilstam till ordförande intill slutet av nästa årsstämma. Ordföranden organiserar och leder styrelsens arbete så att detta utövas i enlighet med svensk aktiebolagslag, andra lagar och förordningar, gällande regler för aktiemarknadsbolag (inklusive Koden), bolagsordningen och styrelsens interna styrinstrument. Ordföranden följer verksamheten genom fortlöpande kontakter med verkställande direktören och ansvarar för att övriga styrelseledamöter får tillfredsställande information och beslutsunderlag. Ordföranden ansvarar för att styrelsen fortlöpande uppdaterar och fördjupar sina kunskaper om Bolaget samt i övrigt får den utbildning som krävs för att styrelsearbetet skall kunna bedrivas effektivt. Ordföranden tillser även att det sker en årlig utvärdering av styrelsens arbete och att valberedningen får del av bedömningarna. Ordföranden företräder Bolaget i ägarfrågor.

Styrelsearbete – Enligt nu gällande arbetsordning skall styrelsen sammanträda vid minst fem ordinarie tillfällen och vid ett konstituerande sammanträde per år och mötas därutöver när situationen så påkallar. Styrelsen har under 2009 haft sju ordinarie sammanträden, ett konstituerande sammanträde och vid tre tillfällen fattat beslut per capsulam. Styrelsearbetet har under året särskilt fokuserats på strategiska, finansiella och redovisningsmässiga frågor. Samtliga beslut har fattats enhälligt. Vid varje ordinarie styrelsemöte har verkställande direktören redogjort för utvecklingen inom koncernen.

Närvaron vid årets möten har, som framgår av tabellen nedan, varit mycket god.

		Revisions	Ersättnings
närvaro 2009	Huvudstyrelse	utskottet	utskottet
Anders Ilstam	7/7		2/2
Lars Engström	7/7
Kenneth Eriksson	7/7
Bengt Kjell	6/7		1/2
Eva-Lotta Kraft	7/7	3/3
Sören Mellstig	7/7	3/3
Jan Svensson	7/7	3/3
Kjell Åkesson	6/7
Pia Nordqvist	7/7
Gunnar Ståhlberg1	3/3
Ulf Wallén	7/7
Robert Wahlgren 2	4/4
Kjell Wiberg3	4/4
Antal möten, totalt	7	3	2

Utsågs i augusti 2009.

Utsågs i juni 2009.

1

2

3 Avgick i augusti 2009.

Revisionsutskott – Styrelsen beslutade vid det konstituerande styrelsemötet den 15 april 2009 att utse Jan Svensson (ordförande), EvaLotta Kraft och Sören Mellstig till ledamöter i revisionsutskottet för tiden intill nästa konstituerande styrelsemöte.

Revisionsutskottet har till uppgift att för styrelsen förbereda frågor rörande revisionsupphandling och arvode, uppföljning av revisorernas arbete och Bolagets interna kontrollsystem, uppföljning av aktuell riskbild och Bolagets finansiella information samt andra frågor som styrelsen uppdrar åt utskottet att förbereda. Utskottets arbete regleras av en särskild instruktion som antagits av styrelsen som en del av dess arbetsordning.

Revisionsutskottet har under 2009 sammanträtt tre gånger. Vid två av dessa tillfällen har man haft genomgångar med och fått rapporter från Bolagets externa revisorer. Styrelsen har en gång under 2009 haft genomgång med och fått rapport från Bolagets externa revisorer. Revisorernas förslag på olika förbättringar i rutiner och interna kontroller har hörsammats, men har inte krävt särskild åtgärd från styrelsen.

Ersättningsutskott – Vid konstituerande styrelsemöte den 15 april 2009 utsågs Anders Ilstam (sammankallande) och Bengt Kjell till ledamöter i ersättningsutskottet för tiden intill nästa konstituerande styrelsemöte. Ersättningsutskottet har till uppgift att för styrelsen förbereda och förhandla frågor rörande lön, bonus, pension, avgångsvederlag, optioner och konvertibler för verkställande direktören och för de ledningspersoner som rapporterar direkt till verkställande direktören samt sådana andra liknande frågor som styrelsen uppdrar åt utskottet att förbereda. Utskottet kommer på styrelsens uppdrag att presentera förslag till riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare för godkännande av stämman. Utskottets arbete regleras av en särskild instruktion som antagits av styrelsen som en del av dess arbetsordning. Ersättningsutskottet har under 2009 sammanträtt två gånger och har inom sig haft löpande kontakter i samband med anställningar och andra lönefrågor.

Ersättning – Arvodet till styrelsens ledamöter valda av årsstämman beslutas av årsstämman på förslag av valberedningen. Till styrelseordföranden har för perioden från årsstämman 2008 till och med årsstämman 2009 utbetalats arvode om 500 000 kronor. Till övriga bolagsstämmovalda ledamöter, som inte är anställda i Bolaget, har utgått arvode om 250 000 kronor. Vidare har arvode om 100 000 kronor utgått till ordföranden i revisionsutskottet och 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna i revisionsutskottet samt arvode om 50 000 kronor utgått till sammankallande i ersättningsutskottet och 25 000 kronor till den andra ledamoten i ersättningsutskottet. Ingen ytterligare ersättning har utgått till någon styrelseledamot. Arvodena är oförändrade jämfört med föregående år.

rapportering och kontroll

Styrelsen och revisionsutskottet övervakar den finansiella rapporteringens kvalitet och Bolagets interna kontrollsystem samt följer upp Bolagets riskbild. Detta sker bland annat genom instruktioner till verkställande direktören och fastläggande av krav på innehållet i de rapporter om ekonomiska förhållanden som fortlöpande tillställs styrelsen, samt vid genomgångar med ledningen och revisorerna. Styrelsen och revisionsutskottet tar del av och säkerställer ekonomisk rapportering såsom bokslutsrapport och årsredovisning, och har delegerat till bolagsledningen att säkerställa pressmeddelanden med ekonomiskt innehåll samt presentationsmaterial i samband med möten med media, ägare och finansiella institutioner.

Bolagsledning

Allmänt – Verkställande direktören leder verksamheten enligt aktiebolagslagen samt inom de ramar styrelsen beslutat. Verkställande direktören tar i samråd med styrelsens ordförande fram nödvändigt informations och beslutsunderlag inför styrelsemöten, föredrar ärendena och motiverar förslag till beslut. Verkställande direktören leder koncernledningens arbete och fattar beslut i samråd med övriga i ledningen. Koncernledningen består av sex personer. Koncernledningen har regelbundna verksamhetsgenomgångar under verkställande direktörens ledning tolv gånger per år, ofta under besök vid koncernens olika enheter. En närmare presentation av verkställande direktör och övriga i koncernledningen finns på sidan 34 i årsredovisningen.

Ersättning – Vid årsstämma 2009 beslutades om riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare. På sidan 39 ges förslag till riktlinjer och i not 28 i årsredovisningen anges nuvarande ersättningsnivåer. Förslag till fastställande av riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare kommer att framläggas på årsstämman 2010 för beslut. Personaloptionsprogram har beslutats för åren 2007–2008. Ingen tilldelning har skett då målen inte nåtts.

internrevision

Bolaget har en enkel juridisk och operativ struktur och utarbetade styr och internkontrollsystem. Styrelsen och revisionsutskottet följer upp Bolagets bedömning av den interna kontrollen bland annat genom kontakter med Bolagets revisorer. Styrelsen har mot bakgrund av ovanstående valt att inte ha en särskild intern revision.

revisorer

Revisionsbolaget Ernst & Young är revisor i Bolaget intill årsstämman 2012 med auktoriserade revisorn Björn Grundvall som huvudansvarig revisor. En närmare presentation av revisorn finns på sidan 33 i årsredovisningen. Revisorerna fastställer och arbetar efter en revisionsplan, i vilken synpunkter inarbetats från revisionsutskottet och styrelsen, och rapporterar sina iakttagelser till revisionsutskottet och styrelsen, dels under revisionens gång, dels slutligen i samband med att bokslutskommunikén för år 2009 fastställs den 10 februari 2010. Revisorerna deltar också vid årsstämma och beskriver där revisionsarbetet och gjorda iakttagelser. Revisorerna har under året haft konsultuppdrag utöver revision, främst avseende skatter.

intern kontroll

Den interna kontrollen är organiserad enligt följande:

Kontrollmiljö – Ett effektivt styrelsearbete är grunden för god intern kontroll och Munters styrelse har en etablerad arbetsordning för sitt arbete och instruktioner för styrelsens utskott. En del i styrelsens arbete är att utarbeta och godkänna de policies som är styrande för Bolagets arbete med den interna kontrollen. En annan del är att skapa förutsättningar för en organisationsstruktur med tydliga roller och ansvar som gynnar en effektiv hantering av verksamhetens risker. Verkställande ledning är ansvarig för att implementera riktlinjer för upprätthållandet av god intern kontroll.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter – Munters ledning föredrar årligen dess bedömning av väsentliga risker för styrelsens revisionsutskott. Företagets viktigaste risker vad gäller redovisning och rapportering är intäktsredovisning, värdering av kundfordringar och garantiåtaganden, samt att Bolaget har många mindre dotterbolag som saknar resurser vad gäller ekonomipersonal. För att effektivt hantera väsentliga risker

har Munters kontrollstrukturer som dels består av en organisation som ur ett internkontrollperspektiv medger lämplig ansvarsfördelning, dels av kontrollaktiviteter i arbetet med att sammanställa de finansiella rapporterna. 2006 reviderade Munters sin internkontrollpolicy och införde en formaliserad process där koncernens alla affärsenheter genomför en självgranskning av sin efterlevnad av de regler som stipuleras i internkontrollpolicyn. Denna process var under 2009 föremål för omprövning och kommer under 2010 att integreras med den operationella uppföljningen av respektive enhet istället för att som idag vara en separat process.

Information och kommunikation – Munters policies för intern kontroll kommuniceras främst genom Munters Management Manual och Munters Financial Manual. Dessa manualer hålls löpande uppdaterade och finns enkelt tillgängliga för all relevant personal via interna Lotus Notesdatabaser. I Munters Management Manual ingår Munters Information Policy som anger riktlinjer för hur extern kommunikation bör ske. Syftet med policyn är att säkerställa att alla informationsskyldigheter efterlevs på ett korrekt och fullständigt sätt.

Uppföljning – Styrelsen utvärderar månadsvis verksamhetens prestationer och resultat genom ett ändamålsenligt rapportpaket innehållande utfall, prognoser och analys av viktiga nyckelfaktorer. Styrelsen får löpande återrapportering från de möten revisionsutskottet har med verkställande ledning och revisorer. I revisionsutskottets arbete ingår att löpande följa upp effektiviteten i de interna kontrollerna. I revisionsutskottets arbete ingår även att utvärdera och diskutera väsentliga redovisningstekniska och rapporteringsmässiga frågeställningar. Vidare har revisionsutskottet påbörjat en årlig process som säkerställer att lämpliga åtgärder vidtas för de brister och rekommendationer till åtgärder som uppkommer från dels intern kontrolluppföljning enligt ovan dels externrevisionens granskningsinsatser.

Bolagsordning

I bolagsordningen är bland annat fastslaget bolagets verksamhet, antalet styrelseledamöter och revisorer, hur kallelse skall ske till årsstämma, ärendebehandling under årsstämma och var stämma skall hållas. För nu gällande bolagsordning, antagen den 15 april 2009, se Bolagets webbplats, www.munters.com under Bolagsstyrning/Bolagsordning.

Policydokument

Förutom budget och strategisk plan, vilka föredras för och godkänns av styrelsen, har Munters två huvudstyrsystem som anger befogenheter och skyldigheter för ledarna av Munters många affärsenheter.

För det första finns Munters Management Manual som förutom ett antal övergripande policies för koncernens verksamhet och dess medarbetare, innehåller detaljerade beskrivningar av befogenheter och skyldigheter vid verksamhetsledning. Exempel på policies i Munters Management Manual:

• Etiska riktlinjer – Koncernens etiska riktlinjer har utarbetats i syftet att klarlägga koncernens grundläggande inställning i etiska frågor såväl inom koncernen som externt mot kunder och leverantörer.

• Informationspolicy Koncernens informationspolicy är ett dokument som beskriver koncernens generella principer för informationsgivning.
• Insiderpolicy Koncernens insiderpolicy reglerar hantering av insiderfrågor och ansvaret för dessa samt innehåller anvisningar för agerandet hos insiders och andra i organisationen insiderrelaterade frågor.
• Visual Guidelines Av koncernens Visual Guidelines framgår på vilket sätt som Munters skall synas i marknadsföring och i verksamheten.
• Miljöpolicy Koncernens miljöpolicy ger riktlinjer för miljöarbetet inom koncernen.
• Kvalitetspolicy Koncernens kvalitetspolicy ger riktlinjer för kvalitetsarbetet inom koncernen.
• Corporate Social Responsibility Koncernens CSR policy sammanfattar företagets syn på etiskt, miljömässigt och socialt ansvar.
• Hälsa- och säkerhetspolicy Koncernens hälsa och säkerhetspolicy beskriver koncernens syn på hälso och säkerhetsfrågor.

För det andra finns Munters Financial Manual. Av Financial Manual framgår vilka regler och riktlinjer som gäller för beslut i ekonomiska frågor, hur ekonomirapporteringen är uppbyggd och vad som rapporteras. Munters Financial Manual är uppbyggd i enlighet med regelverket IFRS. Förutom redovisningsinstruktioner ingår även följande policies.

• Finanspolicy Koncernens finansfunktion arbetar efter en av styrelsen antagen instruktion som ger ramar för hur koncernens verksamhet skall finansieras samt hur till exempel valutarisker och ränterisker skall hanteras.
• Internkontrollpolicy Internkontrollpolicyn anger instruktioner för hur god ordning och kontroll skall upprätthållas inom affärsenheterna. Övergripande policies föredras för och godkänns av styrelsen.

Bolagets tillämpning av Koden

Koden bygger på principen följ eller förklara. Det innebär att bolag som tillämpar Koden kan avvika från enskilda regler men skall då tydligt redovisa vilken lösning man valt istället samt ge en motivering till att man valt denna lösning. Munters har inte avvikit från Kodens regler.

Granskning

Denna bolagsstyrningsrapport har inte granskats av Bolagets revisorer.

Styrelse och revisorer

AnDerS ilStAM Ordförande sedan 2008 Född 1941. Ledamot sedan 2005 Antal aktier: 5 000

Bakgrund: Merkantilingenjör. Vice VD Sandvik AB, VD i Sandvik Mining & Construction, CTT Tools, SKF Tools och flera bolag inom Beijerinvest AB. Ordförande i Seco Tools AB, Beijer Electronics AB och Grimaldi Industri AB.

lArS enGStrÖM President, CEO Född 1963. Anställd sedan 2006 Antal aktier: 43 000 Optioner: 25 000

Bakgrund: Civilingenjör, Linköpings Tekniska Högskola. Olika befattningar inom Atlas Copco i Sverige och Australien, senast som President för Atlas Copco Underground Rock Excavation Division. Ledamot i Studsvik AB.

KennetH eriKSSon Chief Operating Officer SCA Född 1944. Ledamot sedan 2008 Antal aktier: 2 000

Bakgrund: Mekanisk ingenjör. VD SCA Forest Products, samt ett antal olika positioner inom SCA. Ledamot i Fastighetsbolaget Norrporten, SSVAB, SCA Forest Products med dotterbolag.

BenGt KJell Vice ordförande VD AB Handel och Industri Född 1954. Ledamot sedan 2003 Antal aktier: 0

Bakgrund: Diplomerad Handelshögskolan i Stockholm. Auktoriserad revisor. Chef Corporate Finance Securum, Senior Partner Navet AB, Vice VD AB Industrivärden. Ordförande i Indutrade AB. Ledamot i Skanska AB, Höganäs AB, Pandox AB och Helsingborgs Dagblad AB.

evA-lottA KrAFt Född 1951. Ledamot sedan 2004 Antal aktier: 4 500

Bakgrund: Civilingenjör Kemiteknik, KTH, MBA. Olika befattningar inom AGA och Alfa Laval, Divisionschef och Vice VD Siemens Elema AB, Avdelnings chef FOI (Försvarets Forskningsinstitut). Ledamot i ÅF AB, Samhall AB, Svolder AB och Siemens AB.

SÖren MellStiG Född 1951. Ledamot sedan 1997 Antal aktier: 20 400

Bakgrund: Civilekonom. Tidigare CFO och Vice VD Incentive, Affärs områdeschef Gambro Renal Products och Vice VD Gambro, VD och koncernchef Gambro AB. Ordförande i Aleris AB, Ferrosan A/S och Textilia AB. Ledamot i Trelleborg AB (publ) och Dako A/S.

JAn SvenSSon VD i Investment AB Latour Född 1956. Ledamot sedan 2004 Antal aktier: 5 000

Bakgrund: Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm och Maskiningenjör. VD AB Sigfrid Stenberg. Ordförande i OEM International AB, Fagerhult AB och Nederman Holding AB. Ledamot i Loomis AB och Oxeon AB.

KJell åKeSSon Född 1949. Ledamot sedan 2008 Antal aktier: 4 600

Bakgrund: Ekonomie kandidatexamen, Uppsala. Elingenjör. VD Lindab International AB och Bilia AB, samt bland annat Vice VD Svedala AB och olika befattningar inom ASEA/ABB. Ordförande i Gullbergs AB. Ledamot i Inwido AB och Ballingslöv AB.

PiA norDQviSt Född 1973. Ledamot sedan 2004 Antal aktier: 0

Bakgrund: Order/produktionsplanering, IT-Support för affärssystem. Arbetstagarrepresentant utsedd av Unionen.

GunnAr StåHlBerG Född 1951. Suppleant sedan 2009 Antal aktier: 0

Bakgrund: Materialförsörjare. Arbetstagarrepresentant utsedd av LO.

roBert WAHlGren Född 1969. Suppleant sedan 2009 Antal aktier: 0

Bakgrund: Globala kundanpassade lösningar. Arbetstagarrepresentant utsedd av Unionen.

Styrelsens sekreterare

Peter Idsäter, Advokat, född 1960 Delägare i Mannheimer Swartling Advokatbyrå AB.

ulF WAllÉn Född 1963. Ledamot sedan 2007 Antal aktier: 0

Bakgrund: Installatör. Arbetstagarrepresentant utsedd av LO.

revisor

Revisionsbolaget Ernst & Young AB. Revisor sedan 2009 Björn Grundvall, Auktoriserad revisor. Född 1955.

Ledning

lArS enGStrÖM President, CEO Född 1963. Anställd sedan 2006 Antal aktier: 43 000 Optioner: 25 000

Bakgrund: Civilingenjör, Linköpings Tekniska Högskola. Olika befattningar inom Atlas Copco i Sverige och Australien, senast som President för Atlas Copco Underground Rock Excavation Division. Styrelseledamot i Studsvik AB.

MArtin linDQviSt CFO, Group Vice President Född 1970. Anställd sedan mars 2009 Antal aktier: 10 000

Bakgrund: Fil.mag. i företagsekonomi, Mittuniversitetet. Olika befattningar inom Tetra Pak i Sverige och Italien, Trelleborg i Mexiko samt senast koncerncontroller, Mercuri Urval.

AnDreAS oloFSSon Group Vice President Human Resources and Corporate Communications Född 1970. Anställd sedan 2007 Antal aktier: 15 000

Bakgrund: Ekonomie Magister, Uppsala Universitet. Managementkonsult på Connecta, utlandspersonalchef, Sandvik, samt senast Director Human Resources & Organization på Bahco Group (Snap-on Inc.).

MiKe MCDonAlD President Dehumidification Division, Group Vice President Född 1947. Anställd sedan 1995 Antal aktier: 38 400 Optioner: 5 000

Bakgrund: BS Business Administration & Economics, Drury College, Senior Executive Development Program, Northwestern University. Vd för Reda Pump Company.

Per SeGerStrÖM President HumiCool Division, Group Vice President Född 1956. Anställd sedan 2003 Antal aktier: 9 000

Bakgrund: Civilingenjör, Kungliga Tekniska Högskolan. Olika befattningar inom ABB i Sverige, Australien och Spanien, senast som Senior Vice President inom affärsområdet Substations.

Morten AnDreASen President MCS Division, Group Vice President Född 1958. Anställd sedan 2008 Antal aktier: 35 000

Bakgrund: Civilekonom, Köpenhamns Universitet, Direktör SAS Service Partner, Vd Top Flight Catering AB, Senior Vice President Lufthansa Sky Chefs. Styrelseledamot Kosan Crisplant A/S.

Sidhänvisning

Förvaltningsberättelse
Tioårsöversikt
Rapport över totalresultat Rapport över kassaflöden
		43
	Rapport över finansiell ställning	44
	Rapport över förändringar i eget kapital	46
	Moderbolagets räkningar	47
Noter		49
Not 1	Redovisningsprinciper	49
Not 2	Viktiga uppskattningar och bedömningar	54
Not 3	Finansiell riskhantering	55
Not 4	Rörelseförvärv	57
Not 5	Rörelsesegment	58
Not 6	Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader	59
Not 7	Avskrivningar och nedskrivningar	59
Not 8	Leasing	59
Not 9	Finansiella intäkter och kostnader	60
Not 10	Inkomstskatter	60
	Not 11 Resultat per aktie	61
	Not 12 Materiella anläggningstillgångar	61
	Not 13 Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	62
	Not 14 Goodwill	62
	Not 15 Andelar i dotterbolag	63
	Not 16 Andelar i intressebolag	63
	Not 17 Förutbetalda kostnader och
	upplupna intäkter	63
	Not 18 Finansiella instrument	63
	Not 19 Eget kapital	64
	Not 20 Räntebärande skulder	65
	Not 21 Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	65
	Not 22 Övriga avsättningar	67
	Not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	67
	Not 24 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser	67
	Not 25 Transaktioner med närstående	67
Not 26	Medelantal anställda, sjukfrånvaro och könsfördelning	68
	Not 27 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader	68
	Not 28 Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare	69
	Not 29 Utestående incitamentsprogram	70
	Not 30 Arvoden till revisorer	70
	Not 31 Väsentliga händelser efter balansdagen	70
Not 32	Bolagsinformation	70
Vinstdisposition		71
	Revisionsberättelse 72

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Munters AB (publ), 556041-0606 avger härmed årsredovisning jämte koncernredovisning för verksamhetsåret 2009.

Information av verksamheten

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll. Kunderna finns inom en rad olika segment varav de största är försäkrings-, livsmedels- och läkemedelsindustrierna. Verksamheten är organiserad i två produktdivisioner med fokus på industriell processluftbehandling, komfortinriktad klimatkontroll och klimatkontroll för djurhållning och växthusnäring samt i en global servicedivision med en världsledande position inom skadesanering och temporär klimatkontroll. Tillverkning och försäljning sker genom egna bolag i fler än 30 länder. Koncernen har närmare 4 000 anställda. Munters aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm, Mid Cap.

Väsentliga händelser under räkenskapsåret och framtida utveckling

Koncernen

Munters utveckling under verksamhetsåret präglades av lågkonjunkturen och den finansiella krisen, med vikande orderingång och försäljning i alla divisioner. Genomgripande strukturåtgärder genomfördes i både första och andra kvartalet, samtidigt som ökat fokus lades på koncernens inköpsverksamhet. Dessa åtgärder sänkte kostnadsnivån i koncernen under hela året. Ytterligare strukturåtgärder presenterades i det fjärde kvartalet, men då mer fokuserade på enskilda marknader.

Det effektivitetshöjande åtgärdspaket, MEP2 , som lanserades under 2008, gav positiv effekt på lönsamheten under 2009.

Det råder en allt större medvetenhet kring behovet av energihushållning och miljöhänsyn, samtidigt som kunskapen ökar om inomhusklimatets betydelse för såväl hälsa som produktionsprocesser, kvalitet och produktivitet. Dessa trender gynnar Munters som har en tjänste- och produktportfölj som möter dessa behov. De rådande marknadsvillkoren innebär att divisionerna fortsätter att anpassa sina respektive resurser till aktuella affärsvolymer genom effektivitetshöjande åtgärder samt personalminskningar. Under de senaste åren har Munters fokuserat mycket på lönsamhetsfrämjande åtgärder. Detta förväntas påverka bruttomarginalerna positivt när konjunkturen vänder uppåt. Marknadsutsikterna präglas den närmaste tiden av stor osäkerhet men efter genomförda strukturella och operativa förbättringar står Munters starkt.

Division Dehumidification

Division Dehumidification bedriver verksamhet främst inom de två affärssegmenten industriell processluft och kommersiell komfortluft. Divisionen, vars marknad följer ett sencykliskt mönster, erbjuder också en specialiserad teknik för rening av utsläpp vid produktionsprocesser.

Under året sjönk orderingången successivt, med tydliga geografiska skillnader. Under det första halvåret pressades marknaden ner i Europa, medan nedgången i USA var tydligast under andra halvåret. Asienmarknaden har varit relativt stabil sett över året.

Åtgärder under året omfattade kostnadsneddragningar i fabriker och förbättrade inköp samtidigt som divisionen försvarade sina prisnivåer. Strukturåtgärder belastade resultatet med 16 Mkr.

De investeringar som gjordes under 2008 inom ramen för MEP2 -programmet gav också positiva effekter på lönsamheten. Integrationen av det belgiska bolaget Toussaint Nyssenne innebar förstärkt produktprogram och högre marknadspenetration.

Division HumiCool

Division HumiCool bedriver verksamhet inom tre affärsområden, AgHort, HVAC och Mist Elimination. Försäljningen minskade kraftigt i början av året, för att sedan plana ut på denna lägre nivå under senare delen av året. Orderläget förbättrades i slutet av året för AgHort och HVAC, men var fortsatt svagt i Mist Elimination.

Även inom HumiCool vidtogs åtgärder i syfte att sänka kostnaderna. Strukturåtgärder belastade årets resultat med totalt 19 Mkr. Översynen av divisionens fabriksstruktur kommer att fortsätta.

Divisionen påverkades till viss del positivt av MEP2 programmet, men den fulla effekten uteblev på grund av de låga volymerna, vilka pressade bruttomarginalerna. Tack vare kostnadsbesparingar lyckades dock divisionen försvara lönsamheten relativt väl jämfört med föregående år.

Division MCS

Division MCS erbjuder tjänster för vatten- och brandskadesanering samt temporär klimatkontroll.

Orderingången var lägre än 2008. Avsaknaden av större väderhändelser under 2009 var den enskilt största anledningen till nedgången. MCS Australien hade svag försäljning och tvingades skriva ned sin orderstock. Lönsamhetsproblemen i denna enhet kommer att påverka divisionen negativt under 2010. En omstrukturering har inletts.

Ett genomgripande strukturarbete genomfördes och divisionen reducerade sina fasta kostnader i linje med plan. Strukturåtgärder och goodwillnedskrivning belastade årets resultat med totalt 27 Mkr. Verksamheten i Irland avvecklades, den italienska såldes, Österrike och Schweiz slogs samman liksom Frankrike och Belgien.

En ny affärsmodell håller på att införas, som innebär ny struktur, effektivisering och förbättrad service och kundnytta. Uppbyggnaden av denna fortskred enligt plan och 41 depåer stängdes under året. Det nya systemet Field.Link har nu implementerats på tio marknader, varav fem nya under året.

Avsikten är att den nya affärsmodellen och verksamhetsstrukturen ska ge förutsättningar för att förbättra lönsamheten väsentligt.

Väsentliga händelser efter balansdagen

Bolagets bedömning är att inga väsentliga händelser inträffat efter balansdagen.

Resultat och ställning

Nedan följer kommentarer om koncernens utveckling. Kommentarer om divisionernas utveckling finns på sidorna 18-23.

Orderingång och nettoomsättning

Under året minskade koncernens orderingång med 4 procent (–14 procent efter justering för valutakursförändringar samt förvärv och avyttring av rörelser) till 6 263 Mkr (6 515). Inom både division HumiCool och MCS har orderingången minskat medan division Dehumidification utan justering visar en ökning. Orderstocken minskade med 20 procent och var vid årets utgång 1 066 Mkr (1 330).

Nettoomsättningen minskade under året med 1 procent (justerad –11 procent) till 6 524 Mkr (6 570). Divisionerna HumiCool och MCS minskade sin omsättning medan division Dehumidification utan justering har ökat nettoomsättningen.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet minskade något till 1 694 Mkr (1 716 Mkr). Bruttomarginalen är i stort sett oförändrad 26,0 procent (26,1).

Indirekta kostnader

Försäljnings- och administrationskostnader ökade med 1 procent till 1 294 Mkr (1 277) motsvarande 19,8 procent (19,4) av nettoomsättningen. Den huvudsakliga anledningen till ökningen är den svagare svenska kronan. Justerat för valutaförändringar, förvärv och avyttring av rörelser samt engångsposter minskade försäljnings- och administrationskostnaderna med 3 procent.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet minskade med 14 procent till 311 Mkr (362). Minskningen kan främst härledas till division Humi-Cool 71 Mkr (155). Division Dehumidification ökade sitt operativa resultat till 251 Mkr (201) och i division MCS var resultatet näst intill oförändrat, 47 Mkr (48). Rörelsemarginalen minskade till 4,8 procent (5,5).

Helårsresultatet påverkades av engångsposter om –30 Mkr, hänförbara till omstruktureringskostnader till följd av sjunkande volymer, –68 Mkr, återvunna kundfordringar i Italien, 6 Mkr samt utfall av en förlikning, avseende leverans av felaktiga komponenter, vilken inneburit en positiv resultateffekt för koncernen om 32 Mkr.

Rörelseresultatet före poster av engångskaraktär uppgick till 341 Mkr (516).

Finansiella poster

Finansnettot förbättrades i förhållande till föregående år till –65 Mkr (–77), beroende på minskad skuldsättning tillsammans med lägre räntenivåer.

Skatter ggr %

Skattekostnaden för året uppgick till 111 Mkr (120) motsvarande en effektiv skattesats om 45 procent (42). Den fortsatt höga skattebelastningen beror, liksom föregående år, till stor del på att en väsentlig del av koncernens vinster genereras i länder med höga nominella skattesatser medan förluster uppkommit i länder med låga nominella skattesatser. Italien bidrar med väsentlig del till den höga skattebelastningen eftersom skattesystemet är konstruerat så att en del av skatten baseras på andra mått än resultat före skatt. Detta medför att bolaget belastas med skattekostnader trots att resultatet är negativt. Dessutom medges inte avdrag för räntekostnader vid negativt EBITDA. Ytterligare en förklaring till den höga effektiva skatten är att vissa delvis osäkra underskott ej har aktiverats. En översyn av koncernens skattesituation har initierats. 5 000 6 000 0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 1,2 0 10 20 30 40 50 60 2005 2006 2007 2008 2009 Balansomslutning och eget kapital Nettoskuldsättningsgrad Soliditet

Investeringar 3 000

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under året till 97 Mkr (145). En stor del, 36 Mkr (49), avser investeringar i MCS-utrustning. Årets lägre investeringsnivå är en effekt av koncernens strategi för att förbättra kassaflödet. Investeringar i immateriella tillgångar exklusive goodwill och övriga förvärvsrelaterade immateriella tillgångar uppgick till 7 Mkr (12). Av- och nedskrivningar uppgick till 188 Mkr (167). 1 000 2005 2006 2007 2008 2009 Eget kapital Balansomslutning

Finansiell ställning

Soliditeten vid periodens utgång ökade till 35 procent (28 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 460 Mkr (490 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 309 Mkr (1 880 vid årets ingång). Nettoskulden har under året minskat med 541 Mkr till 849 Mkr. Koncernen har en generell beviljad kreditram som uppgår till 2 240 Mkr (2 190), där den största delen, 2 000 Mkr, utgörs av en syndikerad kreditfacilitet som löper fram till 2012. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 1 133 Mkr (545).

Moderbolaget

Munters AB:s verksamhet omfattar koncerngemensamma funktioner samt vissa funktioner för Division MCS. Resultat efter finansnetto uppgick under 2009 till –42 Mkr (225). Mottagna utdelningar från dotterbolag ingår med 16 Mkr (250). Någon nettoomsättning utanför koncernen förekom inte. Likvida medel uppgick vid periodens utgång till 148 Mkr (227) och nettoskulden uppgick till 981 Mkr (1 449). Investeringar har uppgått till 5 Mkr (11). Medelantalet anställda under året var 29 (30).

Finansiella instrument

Förekomsten av finansiella instrument utöver de som uppkommer i den löpande verksamheten är i Munterskoncernen relativt begränsad. Förutom de optioner som framgår av not 29 utgörs de främst av valutasäkringar samt räntebärande upplåning hos banker. Ytterligare information om koncernens finansiella instrument återfinns i not 3 och 18.

Forskning och utveckling

Munters utgångspunkt vid framtagandet av nya eller vidareutveckling av befintliga tekniker är att de nya modellerna ska vara mer energieffektiva än de gamla. Forskning och utveckling står, liksom föregående år, för 6 procent av rörelsekostnaderna.

Inom division Dehumidification har flera större utvecklingsprojekt övergått till produktion under året. Två globala produktplattformar har lanserats, en med tillämpningar inom industriella applikationer samt en med tillämpningar inom bland annat vattenskadesanering. Under 2010 kommer plattformarna att utökas med ytterligare produkter. En ny produktutvecklingsgrupp finns på plats i Kina. Denna kommer framåt att i allt större utsträckning fokusera på att utveckla

produkter anpassade för den kinesiska marknaden. Från halvåret 2009 och framåt ligger mer fokus på produktvård och aktiviteter för att minska risker samt öka marginaler. Detta skifte i fokus kommer fortsätta under 2010. Stora resurser har under året lagts på att säkerställa att samtliga produkter möter kraven i EUs nya maskindirektiv, som trädde i kraft i slutet av 2009. Arbetet med att effektivisera styrningen genom en mer strukturerad produktutvecklingsprocess har fortsatt och under 2009 presenterades en ny produktstrategi.

Under 2009 har forsknings- och utvecklingsteamen inom Division HumiCool fortsatt att stödja affärsverksamheten genom att ge applikations- och tekniskt stöd till säljorganisationen inom de tre affärsområdena. Mer resurser har lagts på forskning och grundutveckling av evaporativ media för att förbättra prestanda och skapa förutsättningar för fler produktintroduktioner inom de närmaste åren.

En ny produktfamilj av mobila värmare, med möjlighet att drivas med dieselolja och gas och med signifikant bättre termisk verkningsgrad introducerades under året. Den modulära konstruktionen innebär att man med marginella ändringar och olika tillbehör kan anpassa produkten till olika applikationer inom både AgHort och HVAC. Ytterligare ansträngningar inom samtliga affärsområden har inriktats på att rationalisera produktportföljerna och på att förbättra utvecklingsprocesser och verktyg för att klara hela utvecklingscykeln från forskning via produktutveckling till överlämning till produktion.

Information om miljöpåverkan i enlighet med svensk lagstiftning

Munters verksamhet påverkar den yttre miljön genom utsläpp i luft och vatten, hantering av kemikalier samt transport av insatsvaror och färdiga varor till och från fabrikerna. Koncernen bedriver tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken tillståndstyp B i det svenska dotterbolaget Munters Europe AB. Tillståndet omfattar all produktionsverksamhet i Tobo och gäller tills vidare. Koncernens tillstånds- och anmälningspliktiga verksamhet påverkar den yttre miljön vid Munters Europes anläggning i Tobo genom utsläpp i luft och vatten. Även bullerrestriktioner finns. Inga förelägganden finns inom dessa områden. Produktionsverksamheten är miljöcertifierad enligt ISO 14000. Produkterna anpassas löpande till EU:s olika miljödirektiv. Inga miljöskulder finns. Kemikalier och övrigt farligt avfall samlas in och lämnas till extern behandlare av farligt avfall. Vid framställning av nya produkter har Munters som mål att minska belastningen på miljön.

Personal

Antalet anställda var vid periodens slut 3 822 personer, vilket motsvarar en minskning om 313 personer (7,6 procent) i förhållande till föregående år. Minskningen är en följd av personalneddragningar och försäljning av verksamhet. I många av Munters verksamheter används också temporär personal som avvecklats utöver neddragningen av fast anställd personal. Medelantalet anställda, inklusive tillfälligt anställda, var under året 4 087, en minskning med 4,8 procent jämfört med fjolåret. Andelen kvinnor uppgår till 17 procent (19). Personalomsättningen uppgår i likhet med föregående år till 17 procent för koncernen som helhet. De fortfarande relativt

höga talen har flera förklaringar. Omstruktureringar under året har bidragit med väsentlig del. Europa har en stor andel MCS-personal vilken traditionellt är en personalkategori med stor rörlighet. Asien består av flera yngre bolag, med stor andel produktion, där personalrörligheten fortfarande är relativt stor. Munters är till stora delar ett ungt företag. Hela 50 procent av arbetsstyrkan är yngre än 40 år. Medelåldern är 40 år (40).

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Munters riskexponering kan främst delas in i två kategorier – operationella risker och finansiella risker. Operationella risker utgörs av väderberoende, beroende av nyckelpersoner och nyckelkunder samt geografiskt spridd verksamhet med små operativa enheter. Finansiella risker är främst valuta-, ränte- och finansieringsrisker.

Efterfrågan på bolagets produkter påverkas av det allmänna konjunkturläget. Det försämrade konjunkturläget har medfört lägre försäljning, vilket också på kort sikt minskat kapacitetsutnyttjandet i tillverkningen. Den fortsatta utvecklingen av den globala ekonomin, inklusive ränte- och valutarisk är en osäkerhetsfaktor för resultatutvecklingen. Den tidigare förvärvsfrekvensen i Munters kan leda till integrationsrisker.

En utförligare beskrivning av verksamhetens operationella och finansiella risker samt hur dessa kontrolleras och hanteras återfinns i avsnittet "Risker och riskhantering" på sidan 25 samt i not 3.

Muntersaktien och ägarförhållanden

Munters aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm. Aktiekapitalet var per den 31 december 2009 fördelat på 75 000 000 aktier. Det finns ett aktieslag. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman utan begränsning. Alla aktier har samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av lag eller bolagsordning. Koncernledningen och styrelsen känner inte till att det skulle föreligga några avtal mellan aktieägare, som kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktierna.

I syfte att täcka åtaganden för utestående optionsprogram innehar bolaget 1 066 950 egna aktier med ett kvotvärde om 1 867 163. Dessa har förvärvats till ett sammanlagt förvärvspris om 56 983 367 kronor. Innehavet av egna aktier utgör 1,4 procent av det totala aktiekapitalet.

De tio största ägarna i Munters kontrollerade per den 31 december 2009 68 procent (66) av rösterna. De två största aktieägarna är Latour och Industrivärden, vilka kontrollerar var för sig 14,6 procent av rösterna. Ingen annan aktieägare kontrollerar direkt eller indirekt mer än 10 procent av rösterna.

Styrelseledamöter och suppleanter väljes på bolagsstämma för tiden intill slutet av den första årsstämman som hålls efter det år då ledamoten utsågs. Ändringar i bolagsordningen beslutas av bolagsstämman.

Styrelsens förslag till beslut om riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare

Styrelsen för Munters AB föreslår att årsstämman den 22 april 2010 fastställer gällande riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare i bolaget enligt följande. Riktlinjerna är oförändrade i förhållande till föregående år.

För ledande befattningshavare skall tillämpas marknadsmässiga och konkurrenskraftiga löner och övriga anställningsvillkor som står i relation till ansvar, befogenhet, kompetens och erfarenhet. Avstämning av totala ersättningar gentemot marknadsstatistik och annan information ska genomföras regelbundet.

Utöver fast årslön skall ledande befattningshavare även kunna erhålla årlig rörlig lön, vilken för vd skall baseras på koncernens resultat per aktie, kassaflöde, koncernens strategiska utveckling eller andra parametrar och för övriga ledande befattningshavare på förbättringar inom respektive persons ansvarsområde vad gäller omsättning, operativt resultat och kapitalomsättningshastighet samt utfall av individuella aktivitetsplaner eller andra parametrar. Årlig rörlig lön skall maximalt motsvara 50 procent av den fasta årslönen för vd och maximalt mellan 30 och 70 procent av den fasta årslönen för övriga ledande befattningshavare. Styrelsen äger dessutom besluta om program avseende långsiktig rörlig lön förutsatt att det årliga utfallet av sådant program motsvarar maximalt 50 procent av fast årslön.

Bolaget kan subventionera eller ersätta räntekostnad vid ledande befattningshavares förvärv av aktier där befattningshavaren står all risk.

Mellan bolaget och ledande befattningshavare skall uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader och avgångsvederlag skall inte motsvara mer än 18 månadslöner (grundlöner) för vd och 12 månadslöner (grundlöner) för övriga ledande befattningshavare.

Pensionsrätt skall gälla från tidigast 62 års ålder. Vd omfattas av en premiebaserad plan enligt vilken avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Övriga ledande befattningshavare som är bosatta i Sverige omfattas av en premiebaserad pensionsplan samordnad med ITP-plan, där avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Ledande befattnings havare bosatta utanför Sverige får erbjudas pensionslösningar som är konkurrenskraftiga i det land där de är bosatta.

Styrelsen skall varje år överväga om ett aktiekursrelaterat incitamentsprogram skall föreslås bolagsstämman eller inte. Aktiekursrelaterade incitamentsprogram som inte beslutas av bolagsstämman skall ej förekomma.

Arvode för styrelseledamot fastställs av bolagsstämma. Om en styrelseledamot är anställd av bolaget utgår ersättning till sådan ledamot enligt dessa riktlinjer, varvid särskild ersättning för uppdraget som styrelseledamot inte skall erläggas. Om en styrelseledamot utför uppdrag för bolaget som inte är styrelseuppdrag, utgår ersättning som skall vara marknadsmässig med hänsyn taget till uppdragets art och arbetsinsats.

Dessa riktlinjer skall omfatta de personer som under den tid riktlinjerna gäller ingår i koncernledningen, övriga chefer i ledande ställning som är direkt underställda vd samt styrelseledamot i bolaget. Riktlinjerna gäller för avtal som ingås efter årsstämmans beslut, samt för det fall ändringar görs i befintliga avtal efter denna tidpunkt. Styrelsen skall ha rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det, förutsatt att detta redovisas och motiveras i efterhand.

De senast beslutade riktlinjerna återfinns i not 28.

Tioårsöversikt

							Enligt tidigare
Koncernen				Enligt ifrs1					redovisningsprinciper1
orderingång, omsättning och resultat	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000
Orderingång, Mkr	6 263	6 515	6 407	5 761	5 340	4 598	4 305	4 727	3 945	3 322
Nettoomsättning, Mkr	6 524	6 570	6 262	5 712	5 130	4 543	4 308	4 666	3 894	3 179
Tillväxt, %	–0,7	4,9	9,6	11,3	12,9	5,5	–7,7	19,8	22,5	22,5
rörelseresultat, Mkr	311	362	566	529	405	334	298	465	401	3062
rörelsemarginal, %	4,8	5,5	9,0	9,3	7,9	7,3	6,9	10,0	10,3	9,62
resultat efter finansiella poster, Mkr	246	285	526	514	391	318	280	436	389	2892
Nettoresultat, Mkr	135	165	336	328	252	200	172	266	239	184
Avkastningsmått
och finansiell ställning3
Eget kapital, Mkr	1 407	1 285	1 202	1 506	1 437	1 148	1 086	1 114	1 012	821
Avkastning på eget kapital, %	6,0	13,8	25,7	22,5	19,3	17,8	15,8	25,6	26,7	26,0
sysselsatt kapital, Mkr	2 921	2 726	2 340	1 915	1 802	1 606	1 553	1 617	1 360	1 242
Avkastning på sysselsatt kapital, %	10,4	13,6	24,8	28,0	22,8	21,0	19,1	30,8	31,8	28,32
Avkastning på operativt kapital, %	16,9	18,5	31,8	32,7	26,2	23,1	22,2	33,7	29,3	26,0
Kapitalomsättningshastighet, ggr	2,2	2,4	2,7	3,0	2,8	2,8	2,7	3,1	3,0	2,8
summa tillgångar, Mkr	3 969	4 614	3 862	3 144	2 946	2 440	2 365	2 732	2 228	1 993
soliditet, %	35,4	27,8	31,1	47,9	48,8	47,0	46,1	41,0	45,4	41,2
Nettoskuld, Mkr	849	1 390	1 068	257	315	351	338	365	196	333
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,60	1,08	0,89	0,17	0,22	0,31	0,31	0,33	0,19	0,41
räntetäckningsgrad, ggr	5,3	4,4	10,7	25,0	20,2	17,7	11,3	14,2	16,3	11,72
nyckeltal för aktien, kr 4
Eget kapital per aktie	18,94	17,28	16,16	20,33	19,42	15,65	14,84	15,20	13,74	11,03
resultat per aktie	1,81	2,21	4,49	4,40	3,39	2,74	2,35	3,61	3,23	2,47
Kassaflöde löpande
verksamheten per aktie	7,54	4,44	5,34	7,19	4,16	2,86	1,70	3,13	3,19	–0,41
Utdelning per aktie	1,005	0,00	2,50	2,25	1,83	1,33	1,17	1,17	1,00	0,77
Övriga nyckeltal
investeringar i materiella
anläggningstillgångar, Mkr	97	145	185	153	126	108	130	183	140	148
Operativt kassaflöde, Mkr	461	177	189	375	181	121	125	230	236	–31
Medelantal anställda	4 087	4 291	4 268	3 644	3 303	3 207	3 162	3 100	2 541	2 311

1 Den finansiella rapporteringen är i enlighet med ifrs från och med år 2004. Den främsta skillnaden jämfört med tidigare redovisningsprinciper är att goodwill inte längre skrivs av enligt plan.

3 från och med 1 januari 2006 redovisar Munters i enlighet med de förändringar som skett i iAs 19, aktuariella vinster och förluster redovisas nu mot eget kapital. Nyckeltal för 2005 är omarbetade i enlighet med de förändringarna.

2 Exklusive jämförelsestörande poster om 15 Mkr avseende överskottsmedel från pensionsförvaltning i Alecta.

genomförd 2007. Enligt styrelsens förslag.

Definitioner finns på sidan 73.

4

Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission

DIVIsIoner
Division Dehumidification	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000
Orderingång, Mkr	2 234	2 133	2 001	1 693	1 500	1 352	1 275	1 482	1 532	1 346
Nettoomsättning, Mkr	2 300	2 051	1 936	1 635	1 514	1 344	1 262	1 503	1 501	1 284
Tillväxt, %	12,2	5,9	18,4	8,0	12,6	6,5	–16,0	0,2	16,9	17,4
Operativt resultat, Mkr	251	201	234	194	159	138	109	163	152	136
Operativ marginal, %	10,9	9,8	12,1	11,9	10,5	10,3	8,7	10,8	10,1	10,6
Operativt kapital, Mkr	503	590	481	383	422	362	369	380	438	426
Avkastning på operativt kapital, %	44,7	38,7	52,0	50,4	40,9	39,2	29,3	40,6	34,2	35,0
Antal fast anställda vid årets utgång	1 198	1 301	1 180	900	853	781	771	816	798	802
Division HumiCool
Orderingång, Mkr	1 370	1 644	1 837	1 585	1 460	1 178	1 080	1 258	1 108	993
Nettoomsättning, Mkr	1 483	1 743	1 765	1 514	1 343	1 138	1 103	1 215	1 079	966
Tillväxt, %	–15,0	–1,2	16,5	12,8	18,0	3,2	–9,2	12,6	11,8	40,2
Operativt resultat, Mkr	71	155	251	213	135	88	127	164	139	139
Operativ marginal, %	4,8	8,9	14,2	14,1	10,1	7,8	11,5	13,5	12,9	14,4
Operativt kapital, Mkr	426	581	497	391	440	432	474	513	470	476
Avkastning på operativt kapital, %	13,4	27,5	52,3	51,1	29,2	18,2	24,6	31,6	28,6	31,5
Antal fast anställda vid årets utgång	797	866	924	789	668	649	661	737	634	623
Division MCs
Orderingång, Mkr	2 681	2 770	2 630	2 541	2 444	2 102	1 987	2 041	1 331	1 008
Nettoomsättning, Mkr	2 768	2 809	2 624	2 618	2 335	2 095	1 982	2 004	1 338	961
Tillväxt, %	–1,5	7,1	0,2	12,1	11,5	5,7	–1,1	49,7	39,3	15,4
Operativt resultat, Mkr	47	48	129	159	153	141	122	192	153	83
Operativ marginal, %	1,7	1,7	4,9	6,1	6,5	6,7	6,2	9,6	11,4	8,6
Operativt kapital, Mkr	622	854	895	811	862	683	580	682	450	377
Avkastning på operativt kapital, %	6,2	5,5	15,5	19,7	21,8	23,0	19,6	33,4	36,3	25,4
Antal fast anställda vid årets utgång	1 805	1 944	1 918	1 845	1 706	1 615	1 618	1 620	1 135	940
GeoGrAFIsKA oMrÅDen europa	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000
Nettoomsättning, Mkr	4 028	4 055	3 838	3 412	3 056	2 705	2 658	2 731	1 949	1 674
Tillväxt, %	–0,7	5,7	12,5	11,6	13,0	1,8	–2,7	40,2	16,4	19,3
Amerika
Nettoomsättning, Mkr	2 162	2 145	2 041	1 872	1 683	1 501	1 347	1 577	1 592	1 231
Tillväxt, %	0,8	5,1	9,1	11,2	12,1	11,4	–14,6	–0,9	29,4	26,9
Asien
Nettoomsättning, Mkr	573	562	510	529	484	419	372	427	408	335
Tillväxt, %	1,8	10,3	–3,6	9,3	15,6	12,7	–12,9	4,7	21,8	20,1

Division Dehumidication

Division HumiCool

3 000 Mkr Mkr Division MCS

Rapport över totalresultat

KOnceRnen
Belopp i Mkr	Not	2009	2008
Nettoomsättning	5	6 524	6 570
Kostnad för sålda varor		–4 830	–4 854
Bruttoresultat		1 694	1 716
Övriga rörelseintäkter	6	2	11
Försäljningskostnader		–711	–764
Administrationskostnader		–583	–513
Forsknings- och utvecklingskostnader		–83	–85
Övriga rörelsekostnader	6	–8	–3
Rörelseresultat	7,8	311	362
Finansiella intäkter	9	4	8
Finansiella kostnader	9	–69	–85
Resultat efter finansiella poster		246	285
Skatt	10	–111	–120
Årets resultat		135	165
Övrigt totalresultat
Aktuariella vinster och förluster på
förmånsbestämda pensionsförpliktelser, inkl löneskatt		14	–44
Kassaflödessäkringar		1	–1
Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter		–23	137
Skatt hänförligt till komponenter i övrigt totalresultat	10	–4	13
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt		–12	105
Totalresultat för året		123	270
Årets resultat
Hänförligt till moderbolagets aktieägare		134	163
Hänförligt till minoritetsintresse		1	2
		135	165
Årets totalresultat
Hänförligt till moderbolagets aktieägare		122	268
Hänförligt till minoritetsintresse		1	2
		123	270
resultat per aktie1
– före utspädning, kr	11	1,81	2,21
– efter utspädning, kr	11	1,81	2,21

1 resultat per aktie, före och efter utspädning, är beräknat på årets resultat hänförligt till aktieägare i moderbolaget.

Rapport över kassaflöden

KOnceRnen
Belopp i Mkr	Not	2009	2008
Den LÖPAnDe VeRKSAMHeTen
Resultat efter finansiella poster		246	285
Återföring av ej likviditetspåverkande poster
Av- och nedskrivningar	7	188	167
resultat vid avyttring och utrangering av anläggningstillgångar		8	1
Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser		11	38
Övriga avsättningar		–6	–18
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter		–12	–5
Summa ej likviditetspåverkande poster		189	183
Betald skatt		–181	–181
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital		254	287
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager		151	43
Förändring av kundfordringar		274	127
Förändring av övriga fordringar		3	–17
Förändring av leverantörsskulder		–42	–59
Förändring av övriga skulder		–83	–53
		303	41
Kassaflöde från den löpande verksamheten		557	328
InVeSTeRInGSVeRKSAMHeTen
Förvärv av verksamheter	4, 14	–2	–87
Försäljning av rörelsegren	6	–	3
investeringar i materiella anläggningstillgångar	12	–97	–145
investeringar i immateriella anläggningstillgångar	13	–7	–12
Försäljning av materiella anläggningstillgångar		7	5
Förändring av övriga finansiella anläggningstillgångar		1	1
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–98	–235
FInAnSIeRInGSVeRKSAMHeTen
Upptagna lån		0	409
Amortering av låneskulder		–486	–133
Utbetald utdelning		–1	–189
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		–487	87
Årets kassaflöde		–28	180
Likvida medel vid årets ingång		490	276
Kursdifferens i likvida medel		–4	34
Likvida medel vid årets utgång		458	490
Erhållna räntor uppgår till 4 (7).
Betalda räntor uppgår till 46 (73).
OPeRATIVT KASSAFLÖDe
Operativt kassaflöde		461	177
neTTOSKULD
Kortfristiga räntebärande skulder		31	41
Långfristiga räntebärande skulder		1 100	1 653
Förmånsbestämda pensionsplaner		178	186
räntebärande tillgångar		–460	–490
nettoskuld		849	1 390

Rapport över finansiell ställning

KOnceRnen
Belopp i Mkr den 31 december	Not	2009	2008
TILLGÅnGAR
AnLÄGGnInGSTILLGÅnGAR
Byggnader och mark	12	197	209
Maskiner och andra tekniska anläggningar	12	116	149
inventarier, verktyg och installationer	8,12	241	294
Pågående nyanläggningar	12	15	12
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	13	127	143
Goodwill	14	926	978
Andelar i intressebolag	16	0	2
Andra finansiella tillgångar		28	20
Uppskjutna skattefordringar	10	148	126
Summa anläggningstillgångar		1 798	1 933
OMSÄTTnInGSTILLGÅnGAR
råvaror och förnödenheter		167	221
Varor under tillverkning		75	86
Färdiga varor och handelsvaror		147	178
Pågående arbete för annans räkning		32	97
Förskott till leverantörer		6	7
Kundfordringar	3	1 051	1 354
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	17	97	117
Derivatinstrument	18	–	1
Aktuella inkomstskatter		80	59
Andra finansiella tillgångar		58	71
Likvida medel		458	490
Summa omsättningstillgångar		2 171	2 681
SUMMA TILLGÅnGAR		3 969	4 614

Rapport över finansiell ställning

KOnceRnen
Belopp i Mkr den 31 december	Not	2009	2008
eGeT KAPITAL OcH SKULDeR
eGeT KAPITAL
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	19
Aktiekapital		131	131
Övrigt tillskjutet kapital		2	2
reserver		77	99
Balanserade vinstmedel		1 190	1 046
		1 400	1 278
Minoritetsintresse	19	7	7
Summa eget kapital		1 407	1 285
LÅnGFRISTIGA SKULDeR
räntebärande skulder	20	1 100	1 653
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	21	204	208
Övriga avsättningar	22	1	2
Övriga skulder		1	11
Uppskjutna skatteskulder	10	81	87
Summa långfristiga skulder		1 387	1 961
KORTFRISTIGA SKULDeR
räntebärande skulder	20	31	41
Förskott från kunder		66	107
Leverantörsskulder		479	537
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	23	357	430
Derivatinstrument	18	1	2
Aktuella inkomstskatter		27	40
Övriga skulder		133	143
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	21	11	9
Övriga avsättningar	22	70	59
Summa kortfristiga skulder		1 175	1 368
SUMMA eGeT KAPITAL OcH SKULDeR		3 969	4 614
Ställda säkerheter	24	1	1
Eventualförpliktelser (Ansvarsförbindelser)	24	2	2

Rapport över förändringar i eget kapital

	Hänförligt till moderbolagets aktieägare
KOnceRnen Belopp i Mkr	Aktie– kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräknings reserv	reserv för kassaflödes säkringar	Balanserade vinstmedel	Summa	Minoritets intresse	Totalt eget kapital
Ingående balans 1 januari 2008	131	2	-38	1	1 099	1 195	7	1 202
Förändringar i eget kapital 2008
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–	–185	–185	–	–185
Utdelning från dotterbolag	–	–	–	–	–	–	–2	–2
Årets resultat	–	–	–	–	163	163	2	165
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt	–	–	137	–1	–31	105	0	105
Totalresultat för året	–	–	137	–1	132	268	2	270
Utgående balans 31 december 2008	131	2	99	0	1 046	1 278	7	1 285
Ingående balans 1 januari 2009	131	2	99	0	1 046	1 278	7	1 285
Förändringar i eget kapital 2009
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–	–	–	–	–
Utdelning från dotterbolag	–	–	–	–	–	–	–1	–1
Årets resultat	–	–	–	–	134	134	1	135
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt	–	–	–23	1	10	–12	0	–12
Totalresultat för året	–	–	–23	1	144	122	1	123
Utgående balans 31 december 2009	131	2	76	1	1 190	1 400	7	1 407

Resultaträkning Balansräkning

MODeRBOLAGeT

Belopp i Mkr	Not	2009	2008
Nettoomsättning		62	51
Bruttoresultat		62	51
Försäljningskostnader		0	0
Administrationskostnader		–133	–99
Övriga rörelseintäkter	6	2	2
Övriga rörelsekostnader	6	1	1
Rörelseresultat	7	–68	–45
resultat från andelar i koncernföretag	9, 15	16	270
Finansiella intäkter	9	50	71
Finansiella kostnader	9	–40	–71
Resultat efter finansiella poster		–42	225
Förändring av periodiseringsfond		–3	–4
Skatt	10	13	14
Årets resultat		–32	235

Rapport över totalresultat

Belopp i Mkr	2009	2008
Årets resultat	–32	235
Övrigt totalresultat
Koncernbidrag	68	60
Skatt hänförligt till koncernbidrag	–18	–16
Övrigt totalresultat för året,
netto efter skatt	50	44
Totalresultat för året	18	279

MODeRBOLAGeT

Belopp i Mkr den 31 december	Not	2009	2008
TILLGÅnGAR
Anläggningstillgångar
inventarier, verktyg och installationer		6	24
Patent, licenser, varumärken samt
liknande rättigheter		18	18
Andelar i dotterbolag	15	904	791
Fordringar hos dotterbolag		1 245	1 783
Andra finansiella tillgångar		2	2
Summa anläggningstillgångar		2 175	2 618
Omsättningstillgångar
Förutbetalda kostnader och upplupna
intäkter	17	8	12
Fordringar hos dotterbolag		57	36
Aktuella inkomstskatter		19	7
Andra finansiella tillgångar		7	37
Likvida medel		148	227
Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅnGAR		239 2 414	319 2 937
eGeT KAPITAL OcH SKULDeR
eget kapital
Aktiekapital		131	131
reservfond		76	76
Bundet eget kapital		207	207
Överkursfond		2	2
Balanserade vinstmedel		847	562
Årets resultat		–32	235
Fritt eget kapital		817	799
Summa eget kapital		1 024	1 006
Obeskattade reserver		22	19
Långfristiga skulder
räntebärande skulder	20	1 091	1 637
Avsättningar för pensioner och
liknande förpliktelser	21	39	39
Summa långfristiga skulder		1 130	1 676
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder		2	5
Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter	23	15	15
Skulder till dotterbolag		213	197
Aktuella inkomstskatter		5	17
Övriga skulder		3	2
Summa kortfristiga skulder		238	236
SUMMA eGeT KAPITAL OcH SKULDeR		2 414	2 937
Ställda säkerheter	24	–	–
Eventualförpliktelser
(Ansvarsförbindelser)	24	112	126

Kassaflödesanalys

MODeRBOLAGeT

Belopp i Mkr	Not	2009	2008	Belopp i Mkr	Not	2009	2008
Den LÖPAnDe VeRKSAMHeTen				InVeSTeRInGSVeRKSAMHeTen
Resultat efter finansiella poster		–42	225	Förvärv av verksamheter	4	–2	–79
Återföring av ej likviditetspåver				investeringar i materiella anläggningstillgångar	12	–1	–8
kande poster Av- och nedskrivningar	7	6	6	investeringar i immateriella anläggningstillgångar	13	–4	–4
resultat vid avyttring och utrangering av anläggningstillgångar		–	1	Försäljning av materiella anläggningstillgångar		17	–
Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser		0	2	Förändring av övriga finansiella anläggningstillgångar		–110	–57
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter		–28	195	Kassaflöde från investerings verksamheten		–100	–148
Summa ej likviditetspåverkande		–22	204	FInAnSIeRInGSVeRKSAMHeTen
poster				Upptagna lån		–	409
Betald skatt		–11	10	Amortering av låneskulder		–468	–106
Kassaflöde från den löpande				Utbetald utdelning		–	–185
verksamheten före förändring				Kassaflöde från finansierings		–468	118
i rörelsekapital		–75	439	verksamheten
				Årets kassaflöde		–79	152
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital				Likvida medel vid årets ingång		227	75
Förändring av kundfordringar		0	0	Kursdifferens i likvida medel		–	–
Förändring av övriga fordringar		555	–309	Likvida medel vid årets utgång		148	227
Förändring av leverantörsskulder		–3	1
Förändring av övriga skulder		12	51	Erhållna räntor uppgår till 36 (71).
		564	–257	Betalda räntor uppgår till 39 (69).
Kassaflöde från den löpande				neTTOSKULD
verksamheten		489	182	Långfristiga räntebärande skulder		1 091	1 637
				Förmånsbestämda pensionsplaner		39	39
				räntebärande tillgångar		–148	–227
				nettoskuld		982	1 449

Rapport över förändringar i eget kapital

MODeRBOLAGeT				Balanserade
Belopp i Mkr	Aktiekapital	resevfond	Överkursfond	vinstmedel	Summa
Ingående balans 1 januari 2008	131	76	2	703	912
Förändringar i eget kapital 2008
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–185	–185
Årets resultat	–	–	–	235	235
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt	–	–	–	44	44
Totalresultat för året	–	–	–	279	279
Utgående balans 31 december 2008	131	76	2	797	1 006
Ingående balans 1 januari 2009	131	76	2	797	1 006
Förändringar i eget kapital 2009
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–	–
Årets resultat	–	–	–	–32	–32
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt	–	–	–	50	50
Totalresultat för året	–	–	–	18	18
Utgående balans 31 december 2009	131	76	2	815	1 024

nOT 1 ReDOVISnInGSPRIncIPeR

1.1 Tillämpade regelverk

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen, rådet för finansiell rapporterings rekommendation rFr 1.2 (Kompletterande redovisningsregler för koncerner) samt international Financial reporting Standards (iFrS) och iFriCtolkningar sådana de antagits av EU.

Moderföretagets årsredovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och med tillämpning av rådet för finansiell rapporterings rekommendation rFr 2.2 (redovisning för juridiska personer). Detta innebär att iFrS värderings- och upplysningsregler tillämpas med de avvikelser som framgår av avsnittet Moderföretagets redovisningsprinciper.

Både rFr 1.2 och rFr 2.2 skall tillämpas vid utformningen av finansiella rapporter som avser räkenskapsår som börjar den 1 januari 2009 eller senare, tidigare tillämpning har uppmuntrats. Munters tillämpade rekommendationerna redan i årsredovisningen för 2008.

1.2 Grunder för upprättandet av redovisningen

Koncernredovisningen baseras på historiska anskaffningsvärden, med undantag för derivativa finansiella instrument.

1.3 Grunder för konsolidering

Koncernredovisningen omfattar moderföretaget och dess dotterföretag. De finansiella rapporterna för moderföretaget och dotterföretagen som tas in i koncernredovisningen avser samma period och är upprättade enligt de redovisningsprinciper som gäller för koncernen.

Alla koncerninterna mellanhavanden, intäkter, kostnader, vinster eller förluster som uppkommer i transaktioner mellan företag som omfattas av koncernredovisningen elimineras i sin helhet.

Dotterföretag

Med dotterföretag avses bolag där moderföretaget direkt eller indirekt innehar mer än hälften av rösterna eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande.

Ett dotterföretag tas med i koncernredovisningen från förvärvstidpunkten, vilken är den dag då moderföretaget får ett bestämmande inflytande, och ingår i koncernredovisningen fram till den dag det bestämmande inflytandet upphör.

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden, vilken innebär att identifierbara tillgångar och skulder i det förvärvade bolaget redovisas till av köparen åsatta verkliga värden vid förvärvstidpunkten.

Minoritetsintresse

Minoritetsintresset är den del av resultatet och av nettotillgångarna i ej helägda dotterföretag som tillkommer andra ägare än moderbolagets aktieägare. Minoritetens andel av resultatet ingår i redovisat resultat i koncernens rapport över totalresultat och andelen av nettotillgångarna ingår i eget kapital i koncernens rapport över finansiell ställning.

Intresseföretag

Med intresseföretag avses bolag där moderföretaget direkt eller indirekt har ett långsiktigt innehav som motsvarar minst 20 procent och högst 50 procent av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande.

intresseföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Denna innebär att i koncernens rapport över finansiell ställning redovisas anskaffningsvärdet för aktierna med tillägg för koncernens andel av intresse företagens resultat efter förvärvet och efter avdrag för erhållna utdelningar. i koncernens rapport över totalresultat ingår andel av intressef öretagens resultat efter skatt med avdrag för, i förekommande fall, av- och nedskrivningar av goodwill och övervärden.

Omräkning av utländska dotterföretags bokslut

Poster i dotterföretagens balansräkningar är värderade i res-

pektive funktionell valuta, vilken i normalfallet är densamma som landets lokala valuta. Koncernens finansiella rapporter presenteras i svenska kronor, vilket är moderföretagets funktionella valuta. resultat- och balansräkningarna för de utländska dotterföretagen omräknas till svenska kronor. Balansräkningarna omräknas till balansdagens kurser. resultaträkningarna omräknas till periodens genomsnittskurs. Kursdifferenserna vid omräkning påverkar inte årets resultat utan redovisas i övrigt totalresultat i koncernredovisningen. Följande valutakurser har använts vid omräkningar.

			Medelkurs		Balansdagskurs
Valuta	Land	2009	2008	2009	2008
AUD	Australien	6,01	5,53	6,43	5,36
CAD	Kanada	6,70	6,17	6,89	6,30
CNY	Kina	1,12	0,95	1,06	1,13
DKK	Danmark	1,43	1,29	1,39	1,47
EUr	Euro	10,62	9,61	10,35	10,94
GBP	Storbritannien	11,93	12,09	11,49	11,25
JPY	Japan	0,082	0,064	0,078	0,086
NOK	Norge	1,22	1,17	1,24	1,10
SGD	Singapore	5,25	4,64	5,14	5,38
THB	Thailand	0,22	0,20	0,22	0,22
USD	USA	7,65	6,58	7,21	7,75
ZAr	Sydafrika	0,91	0,80	0,97	0,82

1.4 Ändrade redovisningsprinciper för koncernen

Tillämpade redovisningsprinciper överensstämmer med dem som tillämpades föregående år med de undantag som framgår nedan. Munters har under året infört följande nya och ändrade standarder från iASB och uttalanden från iFriC från och med 1 januari 2009. Övriga nya och ändrade standarder samt uttalanden har inte bedömts vara relevanta för Munters.

IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar

Ytterligare upplysningar ska lämnas avseende finansiella instrument redovisade till verkliga värden i rapport över finansiell ställning. i synnerhet kräver ändringen upplysningar om värdering till verkligt värde per nivå i en värderingshierarki. Därutöver har kraven på upplysningar om likviditetsrisk utökats. Ändringen i iFrS 7 har inneburit att ytterligare upplysning lämnats om värdering av derivativa finansiella instrument samt utökade kommentarer om likviditetsplaneringen.

IFRS 8 Rörelsesegment

Denna standard innehåller upplysningskrav avseende koncernens rörelsesegment och ersätter kravet att definiera primära och sekundära segment baserat på rörelsegrenar och geografiska områden enligt iAS 14. Den nya standarden kräver istället att segmentinformation presenteras utifrån ledningens perspektiv, vilket innebär att den presenteras på det sätt som används i den interna rapporteringen. Vidare skall viss geografisk information lämnas samt information om förekomst av kunder som svarar för mer än 10 procent av koncernens omsättning. i enlighet med hur koncernen styrs och följs upp är segmentredovisningen baserad på de tre divisionerna Dehumidification, HumiCool och MCS. Den nya standarden har inte inneburit någon förändring i de identifierade rörelsesegmenten. Däremot har den medfört viss förändring i den lämnade informationen.

Omarbetad IAS 1 Utformning av finansiella rapporter

Den omarbetade standarden skiljer tydligare på vad som är ägartransaktioner och icke ägartransaktioner. Standarden innebär att det i rapport över förändringar i eget kapital enbart redovisas ägartransaktioner. Övriga transaktioner som tidigare redovisats i eget kapitalräkningen redovisas som övrigt totalresultat inom rapport över totalresultat för perioden.

Den omarbetade standarden innebär också att en tredje rapport över finansiell ställning, avseende ingången av jämförelseåret, skall presenteras när redovisningsprinciper ändras och det innebär omräkning av tidigare perioder. Koncernen har inte presenterat

någon tredje rapport över finansiell ställning då någon ändring av redovisningsprinciper ej har skett.

Omarbetad IAS 23 Lånekostnader

Den omarbetade versionen kräver aktivering av lånekostnader som är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgång, som med nödvändighet tar betydande tid i anspråk att färdigställa och är avsedd för användning eller försäljning. Denna omarbetning påverkar Munters vid eventuell etablering av nya fabriker eller vid större tillbyggnader av befintliga fabriker, när dessa finansieras med upplåning. inga sådana projekt har startats eller pågått under året och den omarbetade versionen har således inte haft någon påverkan på koncernens finansiella ställning eller resultat.

IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter Ändringen i iAS 27 innebär att all utdelning från dotterbolag, gemensamt kontrollerade enheter eller intresseföretag ska redovisas i moderbolagets resultaträkning. Under särskilda omständigheter kan en sådan utdelning utgöra en indikation på att värdet av aktierna i det utdelande bolaget eller enheten har sjunkit och att ett nedskrivningstest därför skall utföras. De nya kraven påverkar endast moderbolagets separata finansiella rapporter och har ingen påverkan på koncernredovisningen. Moderbolaget redovisar utdelning från dotterbolag och intressebolag på detta sätt. Moderbolaget har inga ägandeintressen i enheter som innebär

IFRIC 16 Säkringar av nettoinvesteringar i en utlandsverksamhet

gemensam kontroll tillsammans med annan part.

Tolkningen ger vägledning för hur redovisning av en säkring av en nettoinvestering i ett utländskt dotterbolag ska ske när det gäller identifiering av valutarisker som kvalificerar sig för säkringsredovisning av nettoinvesteringar och vilket företag inom en koncern som kan inneha det aktuella säkringsinstrumentet. Vidare framgår hur företaget ska fastställa de valutavinster eller förluster i relation till nettoinvesteringen och säkringsinstrumentet som ska återföras vid en försäljning av den utländska verksamheten. Munters säkrar större nettoinvesteringar i utländska dotterföretag. Värdeförändringar för dessa säkringar redovisas löpande i övrigt totalresultat. ingen försäljning av dotterföretag har skett under året. Tolkningen har inte haft någon påverkan på koncernens finansiella ställning eller resultat.

Förbättringar av IFRS-standarder

i maj 2008 gav iASB ut sin första samling av tillägg till nuvarande standarder, huvudsakligen i syfte att ta bort inkonsekvenser samt klargöra formuleringar. Det finns separata övergångsregler för varje tillägg, men vanligen ska dessa tillämpas med början 1 januari 2009. Förbättringarna bedöms inte ha haft någon påverkan på koncernens finansiella rapporter.

1.4.1 Införande av nya redovisningsprinciper

Nedan presenteras de nya standarder, tolkningar och ändringar som ska tillämpas för räkenskapsåret 2010 eller senare. Munters avser inte tillämpa någon av dessa i förtid. Munters har valt att enbart kommentera standarder och tolkningar som bedöms vara eller kunna bli relevanta för koncernen och dess verksamhet.

IFRS 3R Rörelseförvärv och IAS 27R Koncernredovisning och separata finansiella rapporter

De omarbetade standarderna ska tillämpas för räkenskapsår som påbörjas den 1 juli 2009 eller senare. iFrS 3r inför ett antal förändringar i redovisningen av rörelseförvärv som görs efter detta datum, vilket kommer att påverka storleken på redovisad goodwill, rapporterat resultat i den period som förvärvet genomförs samt framtida rapporterade resultat.

iAS 27r kräver att förändringar i ägarandelar i ett dotterbolag, där majoritetsägaren inte förlorar bestämmande inflytande, redovisas som eget kapital-transaktioner. Detta innebär att dessa transaktioner inte längre ger upphov till goodwill, eller leder till några vinster eller förluster. Vidare förändrar iAS 27r redovisningen för förluster som uppstår i dotterbolag och redovisningen när det bestämmande inflytandet över ett dotterbolag upphör. Förändringarna i iFrS 3r och iAS 27r kommer att påverka redovisningen av framtida förvärv och avyttringar och transaktioner med minoritetsägare.

IFRS 9 Financial Instruments: Recognition and Measurement

Denna standard, vilken ännu inte är godkänd av EU är ett första steg i en fullständig omarbetning av den nuvarande standarden iAS 39. Standarden innebär en minskning av antalet värderingskategorier för finansiella tillgångar och inför huvudkategorierna redovisning till anskaffningsvärde (upplupet anskaffningsvärde) respektive verkligt värde via poster i årets resultat. För vissa investeringar i eget kapitalinstrument finns möjligheten att redovisa till verkligt värde i rapport över finansiell ställning med värdeförändringen redovisad direkt i övrigt totalresultat, där ingen överföring sker till årets resultat vid avyttring.

Denna första del av standarden kommer att kompletteras med regler om nedskrivningar, säkringsredovisning och värdering av skulder. iFrS 9 måste tillämpas för räkenskapsår som påbörjas den 1 januari 2013 eller senare. i avvaktan på att alla delar av standarden blir färdiga har koncernen ej utvärderat effekterna av den nya standarden.

Mindre tillägg och förtydliganden till befintliga IFRS

Nedanstående tillägg har inte börjat tillämpas av koncernen och de bedöms inte ha någon väsentlig påverkan på de finansiella rapporterna.

• IAS 24 Upplysningar om närstående
• Definitionen av närstående har förändrats.
• IAS 32 Finansiella instrument: Klassificering Definitionen av vad som är skuld ändras vilket innebär att t.ex. teckningsoptioner som ett företag ger ut och där teckningsbeloppet är bestämt i en annan valuta än bolagets funktionella valuta kommer att vara ett eget kapitalinstrument om de ges ut pro rata till existerande ägare.
• IAS 39 Finansiella Instrument: Redovisning och värdering Ändringen avser identifikation av en ensidig risk i en säkrad post och identifikation av inflation som en säkrad risk eller del av säkrad risk i en specifik situation. Det klargörs att ett företag får identifiera en del av verkligt värdeförändringar eller kassaflödesförändringar i ett finansiellt instrument som en säkrad post.
• IFRIC 14 Begränsningen av en förmånsbestämd tillgång, lägsta fonderingskrav och samspelet dem emellan Ändringen innebär under vissa förhållanden en utökad möjlighet till att redovisa en pensionstillgång vid betalningar till en pensionsstiftelse.

Förbättringar av IFRS-standarder

i april 2009 gav iASB ut sin andra samling av tillägg till nuvarande standarder, huvudsakligen i syfte att ta bort inkonsekvenser samt klargöra formuleringar. Det finns separata övergångsregler för varje tillägg, men vanligen ska dessa tillämpas med början 1 januari 2010. Förbättringarna förväntas ej ha någon påverkan på koncernen.

1.5 Tillämpade redovisningsprinciper

Rörelseförvärv

iFrS 3 (rörelseförvärv) tillämpas på rörelseförvärv som genomförts från och med den 1 januari 2004, vilket är i överensstämmelse med iFrS 1 och således ett undantag från huvudregeln om retroaktiv tillämpning av iFrS.

iFrS 3 innebär att verkligt värde på identifierbara tillgångar och skulder i den förvärvade verksamheten fastställs vid förvärvstidpunkten. Dessa verkliga värden innefattar även de andelar i tillgångarna och skulderna som är hänförliga till eventuella kvarstående minoritetsägare i den förvärvade verksamheten. identifierbara tillgångar och skulder innefattar även tillgångar, skulder och avsättningar, inklusive förpliktelser och anspråk från utomstående part, som inte redovisas i den förvärvade verksamhetens balansräkning. Avsättningar görs inte för utgifter avseende planerade omstruktureringsåtgärder som är en följd av förvärvet. Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för förvärvet och förvärvad andel av verkligt värde av nettotillgångarna i den förvärvade verksamheten klassificeras som goodwill och redovisas i rapport över finansiell ställning.

Nyttjandeperioden för varje enskild immateriell tillgång fastställs och skrivs av över nyttjandeperioden. Om nyttjandeperioden bedöms som obestämbar sker ingen avskrivning. En bedömning som resulterar i att en immateriell tillgångs nyttjandeperiod är obestämbar beaktar alla relevanta förhållanden och grundas på att det inte finns någon förutsebar bortre tidsgräns för det nettokassaflöde som tillgången genererar. Nyttjandeperioden för goodwill antas generellt som obestämbar.

Anläggningstillgångar

Anläggningstillgångar redovisas i rapport över finansiell ställning till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar. Tillgångar i förvärvade bolag redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen med avdrag för ackumulerade avskrivningar.

Tillgångens anskaffningsvärde skrivs av linjärt ner till det beräknade restvärdet under tillgångens förväntade nyttjandeperiod. Förväntade nyttjandeperioder framgår av not 7. Tillgångarnas kvarvarande nyttjandeperiod prövas vid varje balansdag och justeras vid behov.

Byggnader, maskiner och inventarier

Mark är inte föremål för avskrivning eftersom den bedöms ha en obestämd nyttjandeperiod.

Normala underhålls- och reparationsutgifter kostnadsförs när de uppkommer. Mer omfattande renoverings- och uppgraderingsutgifter redovisas som tillgång och skrivs av under respektive objekts återstående nyttjandeperiod.

Goodwill

Goodwill utgör det värde med vilket förvärvspriset överstiger verkligt värde på de nettotillgångar som förvärvas i samband med ett företagsförvärv eller inkråmsförvärv. Goodwill som uppstått vid förvärv av intresseföretag inkluderas i redovisat värde på intresseföretaget.

Patent, licenser samt liknande immateriella rättigheter

Direkta externa utgifter för utveckling av programvara för eget administrativt bruk aktiveras, under förutsättning att framtida effektivitetsvinster är sannolika och överstiger nedlagda utgifter. Aktiviteter under förstudiefasen samt underhålls- och utbildningsinsatser kostnadsförs löpande.

Nedskrivningstester

När det finns en indikation på att en anläggningstillgång minskat i värde görs en bedömning av tillgångens redovisade värde. För goodwill och andra immateriella tillgångar med obestämd nyttjandeperiod prövas värdet minst årligen.

i de fall en tillgångs redovisade värde överstiger dess beräknade återvinningsvärde skrivs tillgången ned till sitt återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Bedömningen av återvinningsvärdet görs per kassagenererande enhet.

Med nettoförsäljningsvärde avses det mest sannolika priset vid en försäljning på en normalt fungerande marknad, med avdrag för försäljningskostnader. Med nyttjandevärde avses nuvärdet av de uppskattade framtida kassaflödena som förväntas genom att använda tillgången samt det beräknade restvärdet vid slutet av nyttjandeperioden.

Nyttjandevärde mäts normalt med hjälp av diskonterade kassaflödesmodeller, vilket kräver att antaganden görs om bland annat diskonteringsränta, framtida kassaflöden och de utgifter som är nödvändiga för att skapa de bedömda kassaflödena.

Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvärdet bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med ett belopp större än att det redovisade värdet uppgår till vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats tidigare perioder.

Eventuellt behov av nedskrivning för goodwill prövas genom följande förfarande. Det goodwillvärde som fastställs per förvärvstidpunkten fördelas på kassagenererande enheter, eller grupper av kassagenererade enheter, som förväntas tillföras fördelar från synergieffekter genom förvärvet. Till dessa kassagenererande enheter kan hänföras även tillgångar och skulder som vid förvärvstidpunkten redan finns i koncernen. Varje sådant kassaflöde som goodwill fördelas till motsvaras av den lägsta nivån inom koncernen på vilken goodwill övervakas i företagets styrning. Den är inte en större del av koncernen än ett segment, det vill säga en division enligt koncernens segmentrapportering. Nedskrivning av goodwill återförs inte.

Varulager

Varor i lager värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde (verkligt värde). Erforderliga nedskrivningar sker för inkurans baserat på artiklarnas ålder och omsättningshastighet. Anskaffningskostnad beräknas genom tillämpning av först-in-först-ut-metoden. Alternativt kan vägd genomsnittlig kostnad tillämpas om denna metod är en god approximation av först-in-först-ut-metoden. För egentillverkade produkter består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader. räntekostnader ingår inte i lagervärdena. Vid värdering har hänsyn tagits till normalt kapacitetsutnyttjande.

Pågående arbeten för annans räkning

Pågående arbeten för annans räkning utgörs av nedlagda utgifter hänförliga till ej färdigställda arbeten.

Likvida medel

Likvida medel definieras som kassa och banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med en löptid ej överstigande tre månader. Nyttjad checkräkningskredit hänförs till kortfristiga lån.

Eget kapital

Utgifter för inköp av egna aktier minskar eget kapital i moderföretag och koncern. När dessa aktier säljs inkluderas försäljningslikviden i eget kapital.

Avsättningar

Avsättningar redovisas när koncernen har eller kan anses ha en förpliktelse som ett resultat av inträffade händelser och det är sannolikt att utbetalningar kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen. En förutsättning är vidare att det går att göra en tillförlitlig uppskattning av det belopp som ska utbetalas.

Avsättning för omstruktureringsåtgärder görs när en detaljerad, formell plan för åtgärderna finns och välgrundade förväntningar har skapats hos dem som kommer att beröras av åtgärderna.

Ersättningar till anställda

inom koncernen finns ett flertal såväl avgiftsbestämda som förmånsbestämda pensionsplaner samt övriga långfristiga ersättningar till anställda, varav vissa med förvaltningstillgångar i särskilda stiftelser eller motsvarande. i avgiftsbestämda planer betalar

företaget fastställda avgifter till en separat juridisk enhet och har inte någon rättslig eller informell förpliktelse att betala ytterligare avgifter om den juridiska enheten inte visar sig ha tillräckliga tillgångar när ersättning till anställda ska betalas. Alla övriga planer för ersättningar efter avslutad anställning är förmånsbestämda planer. Pensionsplanerna finansieras huvudsakligen genom inbetalningar från respektive koncernbolag. Oberoende aktuarier beräknar storleken på de förpliktelser som respektive plan har och omvärderar pensionsplanernas åtaganden varje år.

Beträffande förmånsbaserade planer beräknas pensionskostnaden med hjälp av den så kallade projected unit credit-metoden på ett sätt som fördelar kostnaden under den anställdes yrkesverksamma liv. Dessa åtaganden värderas till nuvärdet av förväntade framtida utbetalningar med användning av en diskonteringsränta som motsvarar räntan på förstklassiga företagsobligationer eller statsobligationer med en återstående löptid som ungefär motsvarar de aktuella åtagandena. För fonderade planer redovisas pensionsåtagandet netto efter avdrag för planens förvaltningstillgångar. Aktuariella vinster och förluster redovisas i övrigt totalresultat i den period de uppstått.

Särskild löneskatt i Sverige avseende aktuariella vinster/förluster redovisas i övrigt totalresultat.

Koncernens utbetalningar avseende avgiftsbestämda planer redovisas som kostnad under den period när de anställda utfört de tjänster som avgiften avser.

Övriga långfristiga ersättningar till anställda omfattar ersättningar i samband med jubileer eller andra ersättningar till anställda som varit anställda under lång tid. redovisningen för dessa ersättningar avviker från de förmånsbaserade planerna på så sätt att aktuariella vinster och förluster ingår i årets resultat och att alla kostnader avseende tjänstgöring under tidigare perioder redovisas omedelbart.

Optionsprogram

För de optionsprogram som Munters har genomfört (se not 29) har de anställda erlagt en marknadsmässig premie. Optionsprogrammen innehåller en subvention som innebär att den anställde erhåller motsvarande 60 procent av optionspremien i form av en kontant ersättning, under förutsättning att optionsinnehavaren är anställd vid tiden för optionernas lösenperiod. Denna subvention med tillhörande sociala avgifter beräknas och periodiseras som personalkostnad över intjänandeperioden, det vill säga tiden från den tidpunkt optionerna ställs ut och fram till dess att intjänandevillkoren beräknas bli uppfyllda.

Garantiåtaganden

Garantikostnader belastar kostnad för sålda varor. Beräkning av avsättning för garantikostnader sker schablonmässigt med ett belopp som motsvarar den genomsnittliga kostnaden för garantikostnader i förhållande till omsättningen under den senaste 24-månadersperioden, justerat med belopp för kända garantianspråk överstigande schablonavsättningen. Avsättning för garantiåtaganden är relaterad till den givna garantitiden.

Leasing

Leasing klassificeras antingen som finansiell eller operationell leasing. Leasing där Munters i allt väsentligt intar samma rättsställning som vid direkt ägande av tillgången klassificeras som finansiell leasing. redovisning av finansiell leasing medför att anläggningstillgång upptas som tillgångspost i rapport över finansiell ställning, till det lägre av beloppet av tillgångens marknadsvärde eller det beräknade nuvärdet av de underliggande leasingbetalningarna, och att en motsvarande skuld redovisas initialt. Tillgången skrivs av enligt plan över nyttjandeperioden medan leasingbetalningarna redovisas som ränta och amortering av skulden. Vid operationell leasing kostnadsförs leasingbetalningarna över leaseperioden.

Intäkter

Nettoomsättningen upptas till försäljningsvärde efter avdrag för rabatter, mervärdesskatt och andra skatter.

intäkter från försäljning av varor redovisas vid leverans då

huvudsakligen alla risker och rättigheter övergår till köparen. Detta innebär normalt att försäljning redovisas vid leverans till kunden i enlighet med försäljningsvillkoren.

intäkter från större projektuppdrag redovisas i proportion till färdigställandegraden på balansdagen under förutsättning att en tillförlitlig beräkning av vinsten kan göras. Färdigställandegraden bestäms i huvudsak på basis av nedlagda projektutgifter i förhållande till beräknade projektutgifter vid färdigställandet. Befarade förluster kostnadsförs direkt.

inom division MCS förekommer ett mycket stort antal små projekt med kort färdigställandetid (i genomsnitt mellan 2 och 12 veckor). intäkter från sådana projekt redovisas av praktiska skäl vid färdigställandet i samband med att slutlig faktura sänds till kunden.

Väsentliga intäktsslag framgår av not 5 varmed Dehumidification och HumiCool avser varuförsäljning samt MCS avser tjänsteuppdrag.

ränteintäkter på fordringar med en lång löptid beräknas med tillämpning av effektivräntemetoden. ränteintäkter inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan det ursprungliga värdet av fordran och det belopp som erhålls vid förfall.

Forsknings- och utvecklingskostnader

Utgifter för forskning kostnadsförs då de inträffar. Utvecklingsutgifter kan under vissa omständigheter aktiveras, men detta kräver bland annat att framtida ekonomiska fördelar kan påvisas redan då utgiften uppkommer. För närvarande finns inget sådant projekt och därför kostnadsförs även utgifterna för utveckling.

Lånekostnader

Lånekostnader redovisas som kostnader i den period de uppstår, med undantag för lånekostnader som är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgång, som med nödvändighet tar betydande tid i anspråk att färdigställa och är avsedd för användning eller försäljning.

Statliga stöd

Statliga stöd redovisas till verkligt värde när det med rimlig säkerhet går att bedöma att stödet kommer att erhållas och att koncernen kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande villkor.

Statliga stöd relaterade till förvärv av tillgångar redovisas i rapport över finansiell ställning genom att stödet reducerar tillgångens redovisade värde. Statliga stöd som hänför sig till kostnader redovisas som en förutbetald intäkt och intäktsförs i takt med att de kostnader, som det statliga stödet är avsett att kompensera, uppkommer. i de fall ett statligt stöd hänför sig varken till förvärv av tillgångar eller till kompensation av kostnader, redovisas stödet som en övrig intäkt.

Transaktioner i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas med valutakursen vid transaktionstidpunkten. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs, varvid kursdifferenser resultatförs. Såväl realiserade som orealiserade kursdifferenser redovisas således i poster inom årets resultat. Kursdifferenser avseende rörelsefordringar och -skulder redovisas i rörelseresultatet, medan kursdifferenser hänförliga till finansiella tillgångar och skulder redovisas som finansiell kostnad.

Finansiella instrument

Finansiella instrument är varje form av avtal som ger upphov till en finansiell tillgång i ett företag och en finansiell skuld eller ett egetkapitalinstrument i ett annat företag.

Klassificering av finansiella instrument sker i följande kategorier: (a) finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via årets resultat, (b) lånefordringar och kundfordringar, (c) finansiella instrument som hålles till förfall, (d) finansiella tillgångar som kan säljas och (e) övriga finansiella skulder. Klassificeringen är beroende av för vilket syfte instrumenten förvärvades. Ledningen fastställer klassificeringen av instrumenten vid den första redovisningen och omprövar detta beslut vid varje rapporteringstillfälle. Samtliga finansiella instrument redovisas från affärsdagen.

Klassificering av finansiella tillgångar och skulder (a) Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via årets resultat

Denna kategori har två undergrupper: finansiella tillgångar som innehas för handel och sådana som från första början hänförs till kategorin värderade till verkligt värde via årets resultat. En finansiell tillgång klassificeras i denna kategori om den förvärvats huvudsakligen i syfte att säljas inom kort eller om denna klassificering bestäms av ledningen. Derivatinstrument kategoriseras också som innehav för handel om de inte är identifierade som säkringar. Tillgångar i denna kategori klassificeras som omsättningstillgångar om de antingen innehas för handel eller förväntas blir realiserade inom tolv månader från balansdagen. Munters har finansiella instrument klassificerade i denna kategori.

(b) Lånefordringar och kundfordringar

Lånefordringar och kundfordringar är icke-derivata finansiella tillgångar med fastställda eller fastställbara betalningar som inte är noterade på en aktiv marknad. Utmärkande är att de uppstår när koncernen tillhandahåller pengar, varor eller tjänster direkt till en kund utan avsikt att handla med uppkommen fordran. De ingår i omsättningstillgångar, med undantag för poster med förfallodag mer än tolv månader efter balansdagen, vilka klassificeras som anläggningstillgångar. Munters likvida medel, kundfordringar, upplupna intäkter samt vissa övriga fordringar ingår i denna kategori.

(c) Finansiella tillgångar som hålles till förfall

Finansiella tillgångar som hålles till förfall är icke-derivata finansiella tillgångar med fastställda eller fastställbara betalningar och fastställd löptid som koncernens ledning har för avsikt och förmåga att behålla till förfall. Munters har inga finansiella instrument klassificerade i denna kategori.

(d) Finansiella tillgångar som kan säljas

Finansiella tillgångar som inte klassificerats i någon annan kategori såsom aktier och andelar i både börsnoterade och ej börsnoterade företag. Munters har inga finansiella instrument klassificerade i denna kategori.

(e) Övriga finansiella skulder

Finansiella skulder som inte innehas för handel. Munters upplåning, leverantörsskulder samt vissa upplupna kostnader ingår i denna kategori.

Redovisning och värdering av finansiella instrument

Lånefordringar och kundfordringar värderas initialt till sina verkliga värden. Vid fastställande av verkliga värden används i tillämpliga fall information avseende nyligen gjorda transaktioner på armlängds avstånd, andra instrument som är i stort sett likvärdiga samt analys av diskonterade kassaflöden. Vid efterföljande tillfällen värderas tillgångarna till upplupet anskaffningsvärde baserat på effektivräntemetoden justerat för eventuella kreditförluster. En avsättning för kreditförluster görs när det finns starka indikationer på att koncernen inte kommer att kunna erhålla de belopp som anges enligt fordringarnas ursprungliga villkor.

Övriga finansiella skulder redovisas till upplupet anskaffningsvärde baserat på effektivräntemetoden. Anskaffningsvärdet utgör det verkliga värdet vid anskaffningstidpunkten. För upplåning motsvarar detta erhållet belopp reducerat för eventuella transaktionskostnader.

Eventuella vinster och förluster som uppstår i samband med avyttring av finansiella instrument eller återköp av låneskulder redovisas i poster inom årets resultat.

Kvittning av finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder kvittas mot varandra och nettoredovisas i koncernredovisningen i de fall Munters har avtalat med motparten om att tillgångarna och skulderna ska regleras netto.

Finansiella derivatinstrument

Finansiella derivat redovisas initialt till anskaffningsvärde i rapport över finansiell ställning, och därefter till rådande marknadsvärde på efterföljande balansdagar. Metoden för redovisning av därvid uppkommen vinst eller förlust skiftar beroende på karaktären av det risksäkrade intresset.

När ett derivatkontrakt ingås klassificeras det som antingen (1) säkring av verkligt värdet av en redovisad tillgång eller skuld (verkligt värdesäkring), (2) säkring av en planerad transaktion eller ett definitivt åtagande (kassaflödessäkring), (3) säkring av en nettoinvestering i ett utländskt bolag eller (4) som ett derivatinstrument som inte uppfyller kraven för säkringsredovisning.

Förändringar i marknadsvärdet av sådana derivat som klassificerats som, och uppfyller kraven för, verkligt värdesäkring samt kan fastställas objektivt, redovisas i poster inom årets resultat tillsammans med eventuella marknadsvärdesförändringar på den tillgång eller skuld som risksäkringen avser. Munters tillämpar ej verkligt värdesäkring.

Förändringar i verkligt värde av sådana derivat som klassificerats som, och uppfyller kraven för, kassaflödessäkring samt kan fastställas objektivt, redovisas i övrigt totalresultat och behålls i eget kapital som säkringsreserv fram till den dag det risksäkrade intresset redovisas. När det risksäkrade intresset redovisas, redovisas också uppkommet resultat från därtill hörande derivat i de finansiella posterna i årets resultat. Om en planerad transaktion eller ett ingånget åtagande inte längre väntas inträffa, ska den eventuella vinst eller förlust som dittills hänförts till eget kapital omedelbart överföras till årets resultat. Munters tillämpar kassaflödessäkring i begränsad omfattning.

Vissa derivattransaktioner uppfyller inte kraven för säkringsredovisning enligt iAS 39 (Finansiella instrument: redovisning och värdering), fastän de är ekonomiskt motiverade enligt koncernens riskhanteringspolicy. Förändringar i marknadsvärdet för sådana icke-kvalificerade säkringstransaktioner redovisas omedelbart i poster inom årets resultat. Denna typ av transaktioner förekommer i koncernen.

Munters säkrar större nettoinvesteringar i utländska dotterföretag. Värdeförändringar för säkringar avseende nettoinvesteringar i utländska verksamheter redovisas löpande i övrigt totalresultat. Ackumulerad värdeförändring behålls i eget kapital fram till dess att verksamheten avyttras då de ackumulerade värdeförändringarna redovisas i årets resultat.

Ackumulerade omräkningsdifferenser

Omräkningsdifferenser avseende investeringar i utlandsverksamheter redovisas som Omräkningsreserv i eget kapital. Vid försäljning av utlandsverksamheter redovisas ackumulerade omräkningsdifferenser som en del av det koncernmässiga resultatet vid avyttringarna. Munters valde att sätta ackumulerade omräkningsdifferenser till noll per den 1 januari 2004 enligt övergångsbestämmelserna i iFrS 1.

Inkomstskatter

inkomstskatter i koncernredovisningen utgörs av aktuell inkomstskatt och uppskjuten inkomstskatt.

Aktuell inkomstskatt beräknas på respektive bolags skattepliktiga resultat för året. Hit hör även justering av aktuell inkomstskatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten inkomstskatt beräknas för att motsvara den skatteeffekt som uppstår när slutlig skatt utlöses. Den beräknas på temporära skillnader mellan redovisade värden i rapport över finansiell ställning och skattemässiga restvärden. Värderingen sker till de skattesatser som är beslutade eller aviserade på balansdagen. Vid företagsförvärv uppstår temporära skillnader mellan koncernmässigt värde på tillgångar och skulder och deras skattemässiga värde.

Uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag redovisas i den utsträckning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida överskott.

Uppskjutna skatteskulder avseende temporära skillnader som hänför sig till investeringar i dotterföretag och intresseföretag redovisas inte då moderföretaget i samtliga fall kan styra tidpunkten

för återföring av de temporära skillnaderna, rearesultat vid en försäljning är ej föremål för beskattning samt att det bedöms ej sannolikt att en återföring sker inom en snar framtid.

Eventualförpliktelser

Som eventualförpliktelser redovisas ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av att en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom Munters kontroll, inträffar eller uteblir. Eventualförpliktelser kan även vara ett åtagande som härrör från inträffade händelser, men som inte redovisas som skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att åtagandet regleras eller åtagandets storlek inte kan beräknas med tillräcklig tillförlitlighet.

Upplysningar om närstående

Som närstående företag till Munters definieras moderföretag, dotterföretag och intresseföretag. Som närstående fysiska personer definieras styrelseledamöter, ledande befattningshavare samt nära familjemedlemmar till sådana personer.

Upplysningar ges om transaktioner med närstående som medför att resurser, tjänster eller förpliktelser överförs mellan närstående, oavsett om ersättning utgår eller inte. informationen innehåller en upplysning om karaktären på närståenderelationen och information om den effekt relationen har på de finansiella rapporterna.

Händelser efter balansdagen

Om det inträffar händelser som är väsentliga, men som inte ska beaktas när beloppen i rapport över totalresultat och rapport över finansiell ställning fastställs, kommer upplysningar att lämnas om händelsens karaktär och om möjligt en uppskattning av den finansiella effekten i förvaltningsberättelse och not. Med väsentlighet avses att ett utelämnande av uppgiften skulle kunna komma att påverka de ekonomiska beslut som fattas av användare av de finansiella rapporterna.

Väsentliga händelser som bekräftar förhållanden som förelåg på balansdagen och som inträffar efter balansdagen men före årsredovisningens påskrift leder till att beloppen i årsredovisningen justeras.

Moderföretagets redovisningsprinciper

Moderföretagets årsredovisning är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen och med tillämpning av rådet för finansiell rapporterings rekommendation rFr 2.2 redovisning för juridiska personer. Detta innebär att iFrS tillämpas med de avvikelser och tillägg som framgår nedan.

Pensioner

Moderföretagets pensionsåtaganden har beräknats och redovisats baserat på Tryggandelagen, vilket avviker från iAS 19. Principer för redovisning utifrån Tryggandelagen återfinns i FAr SrS redovisningsrekommendation Nr 4 redovisning av pensionsskuld och pensionskostnad, redr 4. Tillämpning av Tryggandelagen är en förutsättning för skattemässig avdragsrätt. Aktuariella vinster och förluster redovisas i resultaträkningen.

Finansiella instrument – Redovisning och värdering

Moderföretaget tillämpar inte iAS 39 Finansiella instrument: redovisning och värdering, värdering sker istället med utgångspunkt från anskaffningsvärdena på tillgångar och skulder.

Ägande av dotterföretag

Ägarandelar i dotterföretag redovisas i moderföretaget enligt anskaffningsvärdemetoden. All utdelning redovisas i moderföretagets resultaträkning.

Koncernbidrag och aktieägartillskott

Moderföretaget redovisar koncernbidrag och aktieägartillskott i enlighet med Uttalandet från rådet för finansiell rapportering (UFr), UFr 2 Koncernbidrag och aktieägartillskott. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej

erfordras. Koncernbidrag redovisas enligt ekonomisk innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnats i syfte att minimera koncernens totala skatt redovisas i övrigt totalresultat efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt.

Obeskattade reserver

De belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas inte den uppskjutna skatteskuld som är hänförlig till de obeskattade reserverna i moderbolaget.

nOT 2 VIKTIGA UPPSKATTnInGAR OcH BeDÖMnInGAR

Vid upprättandet av de finansiella rapporterna måste företagsledningen och styrelsen göra bedömningar och antaganden som påverkar bokslutet samt lämnad information. Dessa bedömningar baseras på historiska erfarenheter och de olika antaganden som ledningen och styrelsen bedömer vara rimliga under rådande omständigheter. Härigenom dragna slutsatser utgör grunden för avgöranden rörande redovisade värden på tillgångar och skulder, i de fall dessa inte utan vidare kan fastställas genom information från andra källor. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar om andra antaganden görs eller andra förutsättningar skulle finnas.

De uppskattningar och bedömningar som anses ha störst inverkan på Munters resultat och ställning diskuteras nedan.

Osäkra kundfordringar

Kundfordringar redovisas netto efter reservering för eventuella förlustrisker. Nettovärdet speglar de belopp som förväntas kunna återvinnas baserat på de omständigheter som är kända på balansdagen. Ändrade förhållanden, t ex att uteblivna betalningar ökar i omfattning eller att förändringar inträffar i en betydande kunds ekonomiska ställning, kan medföra väsentliga avvikelser i värderingen.

Värdering av goodwill

Koncernen prövar varje år om det föreligger nedskrivningsbehov för goodwill. Prövningen kräver en uppskattning av parametrar som påverkar det framtida kassaflödet samt fastställande av en diskonteringsfaktor. Därefter fastställs återvinningsvärden för varje enskild kassagenererande enhet genom beräkning av nyttjandevärden. i not 14 redogörs för gjorda väsentliga antaganden vid prövning av goodwill samt en beskrivning av effekten av rimligt möjliga förändringar i de antaganden som ligger till grund för beräkningarna.

Förvärvade immateriella tillgångar

Vid företagsförvärv värderas förvärvade immateriella tillgångar till verkligt värde. i de fall det finns en aktiv marknad för de förvärvade tillgångarna bestäms det verkliga värdet utifrån priserna på denna marknad. Ofta saknas aktiva marknader för dessa tillgångar och därför har värderingsmodeller utvecklats för att uppskatta verkliga värden. Exempel på värderingsmodell är diskontering av framtida kassaflöden.

Omstruktureringsåtgärder

i omstruktureringskostnader ingår erforderlig nedskrivning av tillgångar liksom beräknade kostnader för uppsägning av personal. Kostnadsberäkningen baseras på detaljerade åtgärdsplaner som förväntas förbättra koncernens kostnadsstruktur och produktivitet. För att minimera osäkerhetsfaktorn används normalt historiskt utfall från liknande händelser i tidigare åtgärdsprogram som grund för beräkningen. Avsättning för omstruktureringsåtgärder görs när en detaljerad, formell plan för åtgärderna finns och välgrundade förväntningar har skapats hos dem som kommer att beröras av åtgärderna.

Avsättningar för pensioner

Den i rapport över finansiell ställning redovisade pensionsskulden är aktuarieberäknad utifrån antaganden om diskonteringsränta, inflation, framtida löneökningar samt demografiska faktorer. Dessa antaganden uppdateras årligen vilket påverkar den redovisade pensionsskuldens storlek och eget kapital. Tillsammans med antagande om förväntad avkastning på förvaltningstillgångar påverkar dessa antaganden det kommande årets redovisade pensionskostnad. Mer information återfinns i not 21.

Rättstvister

Avsättningar för tvister är uppskattningar av det framtida kassaflöde som krävs för att reglera förpliktelserna. Tvisterna avser främst kontraktuella åtaganden hänförbara till avtal med kunder och leverantörer, men även andra typer av tvister förekommer i den normala affärsverksamheten. Ledningen bedömer det osannolikt att någon av de per dagens datum kända tvister som Munters är inblandat i kommer att ha en väsentlig påverkan på koncernens räkenskaper.

Övriga avsättningar

Ett flertal av Munters produkter omfattas av garantier som gäller under en i förväg fastställd period. Avsättningar för sådana produktgarantier baseras på historiska uppgifter samt förväntade kostnader för kvalitetsproblem som är kända och kan förutspås.

nOT 3 FInAnSIeLL RISKHAnTeRInG

Genom sin verksamhet är Munters utsatt för ett flertal olika finansiella risker: marknadsrisk (främst valutarisk och ränterisk), kreditrisk och likviditetsrisk.

De finansiella riskerna kontrolleras och hanteras utifrån en, av styrelsen fastställd policy vars syfte är att begränsa de finansiella risker som Munters exponeras för, genom förebyggande åtgärder. Policyn reglerar även ansvarsfördelningen mellan koncernens dotterbolag och den centrala finansfunktionen. riskhantering och finansieringsverksamhet är i huvudsak centraliserat till moderbolaget i Sverige. Policyn har varit oförändrad under 2009.

Upplysningar om finansiella instrument lämnas i not 18.

Marknadsrisk

Valutarisk

Munters verksamhet bedrivs i länder över hela världen. Koncernen är därigenom exponerad för valutarisker, såväl via transaktioner i utländsk valuta som via omräkning av resultat- och balansräkningar till svenska kronor.

En betydande andel av Munters intäkter och kostnader genereras i utländska valutor. Den geografiska spridningen av Munters produktionsanläggningar resulterar i en betydande matchning av intäkter och kostnader i lokala valutor, vilket begränsar valutaexponeringen. Väsentliga utländska valutors andel av intäkter och rörelsekostnader framgår av tabellen nedan.

2009

Valuta	Andel av intäkterna, %	Andel av kostnaderna, %
EUr	38,2	37,8
USD	31,0	28,4
NOK	7,6	7,7
GBP	4,7	4,4
SEK	4,0	8,4
Övriga valutor	14,5	13,3
Summa	100,0	100,0

2008

Övriga valutor	15,2	13,2
SEK	5,1	8,6
GBP	5,1	5,0
NOK	7,2	7,3
USD	31,0	29,6
EUr	36,4	36,3
Valuta	Andel av intäkterna, %	Andel av kostnaderna, %

Munters känslighet mot variationer i valutakurser framgår av tabellen nedan. Analysen innefattar såväl transaktions- som omräkningsexponering och grundar sig på rörelseresultatet för 2009 respektive 2008. Förutsättningen är att alla andra faktorer som kan påverka resultatet är oförändrade.

2009	Uppskattad effekt på rörelseresultatet
SEK +10% jämfört med	Mkr	%
EUr	–14,4	–5,7
USD	–25,5	–10,0
ZAr	–2,9	–1,1
GBP	–3,4	–1,3
SGD	–2,5	–1,0
KrW	–2,4	–1,0
CAD	–2,8	–1,1
Övriga	–2,8	–1,1

2008	Uppskattad effekt på rörelseresultatet
SEK +10% jämfört med	Mkr	%
EUr	–12,4	–4,0
USD	–18,9	–6,1
ZAr	–3,2	–1,0
GBP	–2,4	–0,8
SGD	–2,0	–0,7
KrW	–1,5	–0,5
CAD	–4,9	–1,6
Övriga	–6,9	–2,2

Transaktionsexponering

Munters säkrar nettot av kontrakterade operativa och finansiella flöden i utländska valutor till 100 procent. De kontrakterade flödena motsvarar vanligen flöden 2–3 månader framåt. Försäljning i utländsk valuta sker främst i de koncerninternt säljande bolagen och på så sätt koncentreras säkringsverksamheten till ett färre antal bolag inom koncernen. Säkring sker främst genom försäljning av valuta på termin samt genom extern upplåning i utländsk valuta. Värdet av valutaterminskontrakt vid utgången av året uppgick till knappt –1 Mkr, se not 18. Enligt Munters finanspolicy ska säkring genom valutaoptioner endast förekomma vid särskilda undantagsfall. inga valutaoptioner fanns i koncernen vid utgången av 2009.

Omräkningsexponering

Munters exponering för omräkningsrisk uppkommer på grund av att en stor del av dotterbolagen har en funktionell valuta som avviker från koncernens redovisningsvaluta. Munters säkrar den valutarisk som hänför sig till omräkningen av balans- och resultaträkningar i EUr och USD.

rörelseresultatet 2008 omräknat till 2009 års valutakurser medför en total omräkningseffekt på 46,1 Mkr (–3,5) motsvarande 14,8 procent (1,0) av årets rörelseresultat. Effekten i övrigt totalresultat vid omräkning av utländska dotterbolags nettotillgångar till svenska kronor uppgick under året till –23 Mkr (137).

Ränterisk

Då koncernen inte innehar några väsentliga räntebärande tillgångar, är koncernens intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten i allt väsentligt oberoende av förändringar i marknadsräntor. Munters är dock exponerad för ränterisk genom räntebärande upplåning, som utgör en av koncernens finansieringskällor vid sidan av eget kapital och kassaflöde från den löpande verksamheten.

Enligt angivna riktlinjer i Munters finanspolicy ska låneskuldens räntebindning normalt ligga mellan 0 och 12 månader. Den genomsnittliga räntebindningstiden uppgick vid slutet av räkenskapsåret 2009 till drygt 3 månader. En redogörelse för koncernens räntebärande skulder återfinns under stycket "Likviditetsrisk".

Ränteexponering

Den beräknade effekten på resultatet efter finansiella poster av en förändring av räntenivån med en procentenhet uppgår till drygt 14 Mkr (9), huvudsakligen som en effekt av upplåning med rörlig ränta.

Kreditrisk

Den övervägande delen av kreditrisken inom Munters avser fordringar på kunder. Munters arbetar aktivt för att begränsa denna risk. För att en motpart ska godkännas erfordras godkänd kreditvärdering. Förskottsbetalning uppmuntras generellt och en partiell förskottsbetalning är ett krav när ordervärdet uppgår till väsentliga belopp och leveransen sträcker sig över en längre tid. Fordringarna är dessutom till övervägande del spridda på ett stort antal kunder, främst företag i olika branscher, med stor geografisk spridning, vilket begränsar koncentrationen av kreditrisken. De fem största kunderna i koncernen stod för 9 procent av de totala intäkterna under året.

För att säkerställa att koncernens kundfordringar blir betalda har Munters under 2008, i ett koncerngemensamt förbättringsprojekt, arbetat fram en ny policy. Denna innebär att varje affärsenhet skall ha fastställda och dokumenterade processer för sin hantering av obetalda fordringar. De dokumenterade processerna föreskriver bland annat tidpunkt för vidtagande av olika åtgärder, inklusive legala insatser samt vem som är ansvarig vid olika steg i processen. Dokumentation av vidtagna åtgärder säkerställer möjlighet till uppföljning. Åtgärderna är anpassade efter belopp, samt till olika grupper av kunder och verksamhetsområden, på ett sätt som ska medföra en effektiv hantering av förfallna kundfordringar.

Tidsanalys av kundfordringar,
förfallna men ej nedskrivna	2009	2008
< 30 dagar	240	254
30-90 dagar	109	150
91-180 dagar	38	49
> 180 dagar	6	4
Belopp vid årets utgång	393	457

För totala kundfordringar finns säkerheter till ett värde av 86, varav 84 utgörs av bankgarantier.

Avsättning för osäkra fordringar motsvarar 8,3 (8,8) procent av totala fordringar och har förändrats enligt följande.

Avsättning för osäkra fordringar	2009	2008
Avsättning vid årets början	115	75
Avsättning för befarade förluster	40	77
Konstaterade förluster	–18	–38
Återförda outnyttjade belopp	–45	–13
Valutakursdifferenser	–4	14
Belopp vid årets utgång	88	115

Kreditrisken på andra finansiella tillgångar, såsom likvida medel uppgår till redovisade värden på dessa tillgångar.

Likviditetsrisk

Munters upplåning från bank utgörs dels av en syndikerad kreditfacilitet, dels av individuellt beviljade banklån till dotterbolag, de senare ofta i samband med förvärv av verksamheter. Den syndikerade kreditfaciliteten uppgår till 2 000 Mkr och löper fram till 2012. Faciliteten kan utnyttjas i ett flertal valutor.

De räntebärande skulderna uppgick vid årsskiftet till 1 131 Mkr (1 694) och fördelade sig enligt följande, information även i not 20.

Räntebärande skulder	2009	2008
Banklån – beviljad generell kreditram	2 241	2 190
Banklån – outnyttjad del	–1 133	–545
Banklån – utöver generell kreditram	15	34
Leasingåtagande	8	15
	1 131	1 694

Upplåningen fördelar sig i lokala valutor och med genomsnittliga viktade räntesatser enligt följande.

Valuta	Nominellt belopp, miljontal	Genomsnittlig räntesats, %
SEK	100	0,83
EUr	79	1,17
USD	24	0,60
CNY	25	4,14

Beräkning av nettoskulden redovisas under kassaflödesanalysen.

Munters syndikerade kreditfacilitet innebär att koncernen är underställd externa kapitalkrav. Dessa stipulerar gränsvärden för nettoskuld genom vinst före räntor, skatt, av- och nedskrivningar, samt räntetäckningsgrad. Koncernen har följt de externa kapitalkraven. Munters har fastlagda rutiner för att hantera extern upplåning och följa upp gränsvärdena i kapitalkraven. På så sätt säkerställs att koncernen uppfyller sina åtaganden gentemot externa kreditgivare och likviditetsrisken minimeras. Extern upplåning hanteras centralt av moderbolaget i Sverige. Ledningen följer löpande prognoser över koncernens kassaflöden och likviditetsreserv för att säkerställa att koncernen har tillräckligt med kassamedel för att bemöta behovet i den löpande verksamheten. Prognoserna kombineras med omvärldsanalys samt olika simuleringar och behandlas såväl på styrelsens som på revisionsutskottets möten. Vid behov vidtas erforderliga åtgärder. Den av styrelsen fastställda finanspolicyn reglerar nivån avseende likvida medel och avtalade kreditfaciliteter i förhållande till omsättningen. När överskottslikviditet uppstår inom koncernen används den i första hand till att amortera externa lån.

Tabellerna nedan visar återstående kontraktstid till förfall. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena. Skillnaden mot redovisade belopp i rapport över finansiell ställning avser leasingåtaganden som i denna uppställning redovisas brutto, före avdrag för ränta och avgifter.

31 december 2009	< 1 år	1-5 år	> 5 år	Totalt
räntebärande skulder	31	1 100	–	1 131
Övriga skulder	509	9	1	519
Leverantörsskulder	479	–	–	479
	1 019	1 109	1	2 129
31 december 2008	< 1 år	1-5 år	> 5 år	Totalt
räntebärande skulder	39	1 653	–	1 692
Övriga skulder	619	6	1	626
Leverantörsskulder	537	–	–	537
	1 195	1 659	1	2 855

Förvaltning av kapital

Koncernens förvaltning av kapital regleras utifrån en av styrelsen fastställd policy, vilken innebär att överskott i de likvida medlen minimeras genom amortering av externa lån. Överskjutande likvida medel placeras i statspapper med låg risk och på bank. Dotterbolagens överskjutande likvida medel ska placeras hos moderbolaget.

Munters är underställt externa kapitalkrav i den syndikerade kreditfacilitet som ingicks under 2007. Kapitalkravens allmänna innebörd framgår under stycket "Likviditetsrisk".

Munters förvaltade kapital består av det egna kapitalet som uppgår till 1 407 Mkr (1 285). Munters avsikt är att tillämpa en utdelningspolitik som innebär att utdelningsnivån anpassas till koncernens resultatnivå, finansiella ställning och andra faktorer som styrelsen med bakgrund av koncernens strategi samt rådande marknads- och omvärldsförhållanden anser relevanta. Den årliga utdelningen ska motsvara cirka hälften av koncernens genomsnittliga nettoresultat mätt över en period av flera år. Utdelningarna åren 2006 till 2008 samt föreslagen utdelning 2009 motsvarar 44 procent av det genomsnittliga resultatet för dessa fyra år.

nOT 4 RÖReLSeFÖRVÄRV

Toussaint nyssenne

Per den 30 oktober 2008 förvärvades 100 procent av det belgiska bolaget Ateliers Toussaint Nyssenne SA inklusive dess franska dotterbolag Toussaint Nyssenne international (T.N.i) SA av Munters AB. Toussaint Nyssenne tillverkar högkvalitativa anpassade luftkonditioneringssystem för kontor, offentliga byggnader och industriella tillämpningar. Systemen är mycket flexibla och modulära, och ger luftbehandling till ett brett urval av krävande applikationer. Bolaget togs in i koncernen från den 1 oktober 2008, då bestämmande inflytande fanns vid denna tidpunkt. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 54 Mkr och rörelseresultat på 3,5 Mkr för perioden 1 oktober 2008 till 31 december 2008. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2008, skulle bolaget ha bidragit med 193 Mkr i intäkter med ett rörelseresultat på knappt 7 Mkr.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill vid förvärvstidpunkten:

Köpeskilling

Goodwill (not 14)	35
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	–49
Sammanlagd köpeskilling	84
Tilläggsköpeskilling – uppskattad	4
Totalt anskaffningsvärde	80
– utgifter direkt hänförliga till förvärvet	5
– kontant betald köpeskilling	75

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier och expansionsmöjligheter inom produktintegration, teknik och distribution på den europeiska marknaden. Posten har under 2009 ökat med 2 Mkr på grund av justering av köpeskilling (utgifter direkt hänförliga till förvärvet samt tilläggsköpeskilling), 3 Mkr samt justering av förvärvade nettotillgångar vid förvärvstidpunkten.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

	redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	7	0	7
immateriella tillgångar – kund
relationer och varumärke (not 13)	0	23	23
Omsättningstillgångar	25	0	25
icke räntebärande fordringar	67	0	67
Likvida medel	14	0	14
räntebärande skulder	–13	0	–13
räntefria skulder (inkl uppskjuten
skatteskuld)	–66	–8	–74
netto identifierbara tillgångar
och skulder	34	15	49

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten har under 2009 justerats enligt följande: redovisade värden avseende omsättningstillgångar och räntefria skulder har ökat med 1 respektive 3 Mkr. Justering för verkligt värde avseende immateriella tillgångar och räntefria skulder har ökat med 5 respektive 2 Mkr.

likvida medel vid förvärvet	66
Förändring av koncernens
Likvida medel i förvärvat bolag	–14
utgifter direkt hänförliga till förvärvet	80
Kontant erlagd köpeskilling samt

Munters Form

Per den 30 april 2008 förvärvades 80 procent av det turkiska bolaget Munters-Form Endüstri Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.S. Munters Form är i huvudsak aktivt inom områdena för avfuktning, ventilationsprodukter för jordbrukssektorn och förkylare till gasturbiner. Bolaget togs in i koncernen från den 1 maj 2008. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 37 Mkr och ett rörelseresultat på 5 Mkr för perioden 1 maj 2008 till 31 december 2008. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2008, skulle bolaget ha bidragit med 46 Mkr i intäkter med ett rörelseresultat på 6 Mkr.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling

Goodwill (not 14)	19
Minoritetens andel	1
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	–6
Sammanlagd köpeskilling	24
Tilläggsköpeskilling	1
Totalt anskaffningsvärde	23
– utgifter direkt hänförliga till förvärvet	2
– kontant betald köpeskilling	21

Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier och expansionsmöjligheter inom främst distribution i regionen och närliggande länder. Posten har minskat med 6 Mkr under 2009 på grund av justering av tidigare uppskattad tilläggsköpeskilling.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

	redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
immateriella tillgångar – kundrelationer (not 13)	0	5	5
Omsättningstillgångar	5	0	5
icke räntebärande fordringar	4	0	4
Likvida medel	2	0	2
räntefria skulder (inkl uppskjuten skatteskuld)	–9	–1	–10
netto identifierbara tillgångar och skulder	2	4	6
Kontant erlagd köpeskilling samt utgifter direkt hänförliga till förvärvet			23
Likvida medel i förvärvat bolag			–2
Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet			21

nOT 5 RÖReLSeSeGMenT

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll.

Rapporterbara rörelsesegment

Koncernens rapporterbara rörelsesegment har identifierats med utgångspunkt från ledningens perspektiv. Detta innebär att redovisad segmentsinformation är baserad på den interna rapporteringen till den högsta verkställande beslutsfattaren, vilken inom Munters har likställts med koncernledningen.

Koncernens verksamhet styrs och rapporteras per division enligt nedan:

Division Dehumidification tillverkar och marknadsför produkter och kompletta lösningar för att kontrollera luftfuktighet samt förbättra kvaliteten på inomhusluft. Kundernas tillverkningsprocesser och lagringsmöjligheter blir effektivare och produktkvalitet, hållbarhet och hygien förbättras.

Division HumiCool tillverkar och marknadsför miljövänliga produkter och system för evaporativ kylning, värme och befuktning såsom klimatkontrollsystem till djuruppfödnings- och växthusindustrier samt tekniker och produkter för droppavskiljning, bland annat för rening av rökgas.

Division MCS tillhandahåller service inom skadebegränsning efter vatten- och brandskador samt temporär fukt- och temperaturkontroll. Heltäckande serviceerbjudande till försäkringsindustrin leder till lägre kostnader genom avfuktning och renovering istället för ombyggnad.

Munters rapporterbara rörelsesegment är desamma som föregående år. Divisionerna konsolideras enligt samma principer som koncernen i dess helhet. Transaktioner mellan divisionerna baseras på marknadsmässiga villkor. Centrala styrnings- och rapporteringsbegrepp är Orderingång, Nettoomsättning, Operativt resultat och Operativt kapital. inga resultatposter efter rörelseresultat allokeras till divisionerna.

ingen enskild extern kund står för 10 procent eller mer av Munters omsättning.

		Dehumidification		HumiCool		MCS		Elimineringar		Övrigt1		Summa
	2009	2008	2009	2008	2009	2008	2009	2008	2009	2008	2009	2008
Omsättning från externa kunder	2 281	2 025	1 478	1 738	2 765	2 807	–	–	–	–	6 524	6 570
Transaktioner mellan segment	19	26	5	5	3	2	–42	–49	152	162	–	–
nettoomsättning	2 300	2 051	1 483	1 743	2 768	2 809	–42	–49	15	16	6 524	6 570
Operativt resultat	251	201	71	155	47	48	4	5	–	–	373	409
Av- och nedskrivningar på över
värden och goodwill	–8	–5	–5	–4	–1	–1	–	–	–	–	–14	–10
Ofördelade kostnader	–	–	–	–	–	–	–	–	–482	–372	–48	–37
Rörelseresultat	243	196	66	151	46	47	4	5	–48	–37	311	362
Finansiella poster, netto									–65	–77	–65	–77
Skatter									–111	–120	–111	–120
Årets resultat											135	165
Operativa tillgångar	716	855	606	787	775	1 028	28	21	49	58	2 174	2 749
Goodwill	218	233	520	556	188	189	–	–	–	–	926	978
Andelar i intresseföretag	–	–	0	2	–	–	–	–	–	–	0	2
Övriga tillgångar	–	–	–	–	–	–	–	–	8693	8853	869	885
Summa tillgångar	934	1 088	1 126	1 345	963	1 217	28	21	918	943	3 969	4 614
Operativa skulder	214	265	180	206	153	174	–5	–10	32	102	545	645
Övriga skulder	–	–	–	–	–	–	–	–	2 0174	2 6844	2 017	2 684
Summa skulder	214	265	180	206	153	174	–5	–10	2 020	2 694	2 562	3 329
Övriga upplysningar
investeringar	19	37	22	35	55	88	–	–	12	72	97	167
Av- och nedskrivningar Antal fast anställda vid årets	37	25	46	43	107	93	–5	–	32	62	188	167
utgång	1 198	1 301	797	866	1 805	1 944	–	–	222	212	3 822	4 132

1 Avser poster som hanteras på koncernnivå och således inte allokeras till rörelsesegmenten.

2 Avser vissa koncernfunktioner.

3 Andra finansiella tillgångar, uppskjutna skattefordringar, förutbetalda kostnader och upplupna intäkter, derivatinstrument, aktuella inkomstskatter och likvida medel.

4 Endast förskott från kunder och leverantörsskulder allokeras till rörelsesegmenten. Övriga skulder är hanterade på koncernnivå.

Geografisk Information

extern nettoomsättning	2009	2008
Sverige	277	274
USA	1 836	1 804
Tyskland	899	833
Övriga länder	3 512	3 659
Summa intäkter från externa kunder	6 524	6 570

informationen ovan är baserad på var kunderna har sitt säte.

Anläggningstillgångar	2009	2008
Sverige	84	114
USA	418	481
italien	456	500
Tyskland	156	175
Övriga länder	508	517
Summa anläggningstillgångar	1 622	1 787

Anläggningstillgångar består av byggnader och mark, maskiner och andra tekniska anläggningar, inventarier, verktyg och installationer, pågående nyanläggningar, patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter, goodwill och andelar i intressebolag.

nOT 6 ÖVRIGA RÖReLSeInTÄKTeR OcH RÖReLSeKOSTnADeR

		Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Övriga rörelseintäkter
Försäljning av verksamheter	–	3	–	–
Återföring av avsättningar	1	7	–	–
Övrigt	1	1	–	–
royalty från dotterbolag	–	–	2	2
	2	11	2	2
Övriga rörelsekostnader
Nedskrivning av andelar i
intressebolag	–2	–	–	–
Nedskrivning av goodwill	–5	–	–	–
Förlust vid avyttring av
anläggningstillgångar	–	–1	–	–
Återföring av avsättningar		–2	–	–
Övrigt	–1	–	–	–
Valutakursdifferenser	–	–	1	1
	–8	–3	1	1

Försäljning av verksamheter avser den svenska affärsenheten Brand- och Saneringsverksamheten som avyttrades under 2008.

nOT 7 AVSKRIVnInGAR OcH neDSKRIVnInGAR

Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar baseras på historiska anskaffningsvärden och beräknade nyttjandeperioder för olika grupper av anläggningar. På under året anskaffade tillgångar beräknas avskrivningar från anskaffningstidpunkten. Avskrivningar görs i huvudsak linjärt med följande beräknade nyttjandeperioder.

Förbättringsutgifter i hyrda lokaler	3–7 år
Forsknings- och utvecklingsarbete	5 år
Utrustning inom MCS-verksamheten	6 år
Patent, licenser och varumärken	3–10 år
Maskiner och inventarier	3–10 år
Byggnader	20–33 år
Hyresrättighet	50 år

Nyttjandeperioden för förvärvade varumärken bestäms utifrån det antal år som respektive varumärke beräknas tillföra koncernen intäkter i sin nuvarande form. Kvarstående nyttjandeperioder för varumärkena uppgår till 4 år och 6 månader, 6 år och 11 månader, 7 år och 3 månader respektive 8 år och 9 månader.

Nedskrivning på goodwill redovisas i övriga rörelsekostnader. Se även not 14.

Årets av- och nedskrivningar på anläggningstillgångar belastar årets resultat enligt nedan.

	Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Kostnad för sålda varor	135	127	–	–
Försäljningskostnader	20	17	–	–
Administrationskostnader	25	22	6	6
Forsknings- och utvecklings
kostnader	1	1	–	–
Övriga rörelsekostnader	7	–	–	–
	188	167	6	6

Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar uppgår till 13 (10) och ingår i posten Försäljningskostnader.

nedskrivning av varulager

Nedskrivning av varulager uppgår till 18 (12) och ingår i posten Kostnad för sålda varor. ingen återföring har skett av tidigare nedskrivningar.

nOT 8 LeASInG

Operationell leasing

Årets kostnad för operationell leasing av tillgångar såsom förhyrda lokaler, maskiner samt större dator- och kontorsutrustningar redovisas bland rörelsekostnaderna och uppgick till 215 (206). Framtida minimileasingavgifter för ej uppsägningsbara operatio-

nella leasingkontrakt förfaller enligt följande. Övervägande del av de fordon som används i serviceverksamheten är klassificerade som operationell leasing.

	390
2015 och senare	7
2011–2014	212
2010	171

Finansiell leasing

Finansiellt leasade tillgångar redovisas som inventarier. Årets totala utbetalningar avseende tillgångarna uppgick till 7 (6). Avskrivningar under året uppgick till 8 (6).

Finansiellt leasade tillgångar avser huvudsakligen fordon. Minimileaseavgifterna består av en kapitaldel och en räntedel. räntedelen är rörlig och följer marknadsräntan som råder i respektive land.

Finansiellt leasade tillgångar redovisas som inventarier med följande belopp:

Redovisat värde	11	17
Ackumulerade avskrivningar	–26	–21
Anskaffningsvärden – aktiverad finansiell leasing	37	38
	2009	2008

Skulder avseende finansiell leasing –

minimileaseavgifter	2009	2008
inom 1 år	5	7
Mellan 1 och 5 år	3	10
	8	17
Framtida finansiella kostnader
för finansiell leasing	0	–2
nuvärde av framtida minimileaseavgifter	8	15

nuvärde på finansiella leasingåtaganden

	8	15
Mellan 1 och 5 år	3	9
inom 1 år	5	6

nOT 9 FInAnSIeLLA InTÄKTeR OcH KOSTnADeR

	Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Finansiella intäkter
Utdelningar från dotterbolag	–	–	16	250
Likvidationsresultat	–	–	–	20
ränteintäkter dotterbolag	–	–	35	70
ränteintäkter övriga	4	7	–	1
Valutakursdifferenser	–	1	15	–
	4	8	66	341
Finansiella kostnader
räntekostnader dotterbolag	–	–	–	–1
räntekostnader övriga	–46	–73	–38	–68
Valutakursdifferenser	–12	–	–	–
Övriga finansiella kostnader	–11	–12	–2	–2
	–69	–85	–40	–71
Summa finansiella intäkter
och kostnader	–65	–77	26	270

nOT 10 InKOMSTSKATTeR

	Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Aktuell skattekostnad	142	134	–15	–14
Skatt hänförlig till tidigare år/ kupongskatter	2	4	2	–
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader och
underskottsavdrag	–35	–22	0	0
Ej inkomstrelaterade skatter	2	4	–	–
Skattekostnad som redovisas i årets resultat	111	120	–13	–14

		Koncernen	Moderbolaget
Avstämning av effektiv skatt	2009	2008	2009	2008
resultat före skatt	246	285	–42	225
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	64	79	–11	62
Skillnad hänförlig till utländska skattesatser	26	25	–	–
icke avdragsgilla kostnader	14	17	0	0
icke skattepliktiga intäkter	0	–5	–4	–76
Ej inkomstrelaterade skatter	2	4	–	–
Skatt hänförlig till tidigare år/ kupongskatter	3	4	2	–
Övrigt	2	–4	0	0
Skattekostnad	111	120	–13	–14

Skatt hänförligt till
komponenter i övrigt totalresultat	Koncernen 2009	2008
Uppskjuten skatt hänförlig till:
Aktuariella vinster och för luster på förmånsbestämda
pensionsförpliktelser	–4	13
Kassaflödessäkringar	0	0

–4 13

		Koncernen
Uppskjutna skattefordringar	2009	2008
Maskiner och inventarier	8	8
Lager	14	13
Kundfordringar	13	29
Förutbetalda kostnader och
upplupna intäkter	0	0
Avsättningar	5	3
Upplupna kostnader och
förutbetalda intäkter	48	35
Derivatinstrument	4	0
Underskottsavdrag	30	15
Avsättning pensioner	21	23
Övrigt	7	2
Kvittning	–2	–2
	148	126

Uppskjutna skattefordringar för avsättningar pensioner avser skillnad mellan beräkning av förmånsbestämda pensionsförpliktelser enligt lokala skatteregler jämfört med iAS 19 "Ersättningar till anställda".

		Koncernen
Uppskjutna skatteskulder	2009	2008
Byggnad	4	4
Maskiner och inventarier	13	16
Teknik	8	8
Varumärken	21	25
Goodwill	7	6
Lager	0	0
Obeskattade reserver	9	11
Avsättningar	14	11
Övrigt	7	8
Kvittning	–2	–2
	81	87

Uppskjutna skattefordringar avseende outnyttjade underskottsavdrag redovisas i den omfattning det bedömts sannolikt att de kommer att utnyttjas mot skattepliktiga överskott. De outnyttjade underskottsavdragen uppgick vid årets utgång till 116 Mkr (53), varav 56 Mkr (43) är tidsobegränsade och 17 Mkr (10) förfaller åren 2010–2013. Underskottsavdrag för vilka uppskjuten skattefordran ej redovisats uppgick till 15 Mkr (6), varav 0 Mkr (1) är tidsobegränsade och 15 Mkr (5) förfaller åren 2010–2013. Således är underskottsavdrag om 101 Mkr (47) föremål för redovisning av uppskjuten skattefordran.

nOT 11	ReSULTAT PeR AKTIe

	Koncernen
	2009	2008
Nettoresultat, hänförligt till moderbola gets aktieägare	134	163
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier, tusental	73 933	73 933
– utestående aktier efter utspädning, tusental	73 933	73 933
resultat per aktie, kr – efter utspädning	1,81 1,81	2,21 2,21

resultat per aktie (före utspädning) beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier under året.

Vid beräkning av resultatet per aktie efter utspädning justeras det genomsnittliga antalet utestående aktier för utspädningseffekten av samtliga potentiella aktier. Munters har enbart aktieoptioner som medför en utspädningseffekt. För dessa görs en beräkning av det antal aktier som kunde ha köpts till verkligt värde (beräknat som årets genomsnittliga börskurs), för ett belopp motsvarande det monetära värdet av de teckningsrätter som är knutna till utestående aktieoptioner. Skillnaden i värde mellan det antal aktier som skulle ha utfärdats under antagande att aktieoptionerna utnyttjats och antalet aktier som skulle ha sålts till genomsnittlig börskurs under perioden behandlas som en emission av aktier utan betalning. Vägt genomsnittligt antal utestående aktier ökas med motsvarande antal aktier.

Optionsprogrammet från 2006 föranleder ingen utspädningseffekt eftersom teckningskursen överstiger den genomsnittliga börskursen under året.

	Bygg	och
	nader	andra	inventarier,	Pågående
	och	tekniska	verktyg och	nyanlägg
Koncernen	mark	anlägg.	install	ningar
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	372	667	1 149	12
Årets investeringar	3	20	56	10
Försäljningar och
utrangeringar	–	–28	–66	–
Omklassificeringar	–	–2	8	–6
Årets valutakursdifferenser	–6	–22	–38	–1
Belopp vid årets utgång	369	635	1 109	15
Ackumulerade
avskrivningar
Belopp vid årets ingång	163	518	855	–
Försäljningar och
utrangeringar	–	–27	–59	–
Omklassificeringar	–	–4	4	–
Årets avskrivningar	12	47	97	–
Årets nedskrivningar	–	3	–	–
Årets valutakursdifferenser	–3	–18	–29	–
Belopp vid årets utgång	172	519	868	–
Utgående redovisat
värde	197	116	241	15

nOT 12 MATeRIeLLA AnLÄGGnInGSTILLGÅnGAR

Maskiner

	inventarier,
	verktyg och
Moderbolaget	installationer
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	35
Årets investeringar	1
Försäljningar och utrangeringar	–22
Belopp vid årets utgång	14
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång	11
Försäljningar och utrangeringar	–5
Årets avskrivningar	2
Belopp vid årets utgång	8
Utgående redovisat värde	6

Avskrivningarna är baserade på tillgångarnas anskaffningsvärden och beräknade nyttjandeperioder återgivna i not 7.

redovisat värde på mark uppgår till 27 (27).

Taxeringsvärden på byggnader i Sverige uppgår till 15 (15). Taxeringsvärden på mark i Sverige uppgår till 2 (2).

NOT 13 PATENT, LICENSER, VARUMÄRKEN SAMT LIKNANDE RÄTTIGHETER

–4	–2	–2	–8
			0
–	–	7	7
2	–	3	5
79	28	97	204
märken	Teknik	tillgångar	Summa
Varu-		Övriga immateriella
			– – –

Ackumulerade

Utgående redovisat värde	56	18	53	127
Belopp vid årets utgång	21	8	52	81
Årets valutakurs differenser	–	–	–2	–2
Omklassificeringar	–	–	–	0
Årets avskrivningar	8	3	12	23
Förvärv av dotterbolag (not 4)	–	–	–	–
Belopp vid årets ingång	13	5	42	60
avskrivningar

Varumärken

Posten innefattar varumärkena Sial 20 Mkr, Des Champs Technologies 21 Mkr och Turbovent 2 Mkr samt Toussaint Nyssenne 13 Mkr, vilka identifierades vid förvärven av dessa rörelser.

Teknik

Posten innefattar ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader 15 Mkr samt ventilations- och luftreningsteknik 3 Mkr, som erhållits och värderats i samband med förvärven av Des Champs Technologies och Turbovent.

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar inkluderar 3 Mkr avseende patent, 33 Mkr avseende aktiverade utvecklingsutgifter för affärs- och koncernredovisningssystem samt 5 Mkr avseende en hyresrättighet i Kina. Kundrelationer, vilka värderats i samband med förvärven av Munters Form och Toussaint Nyssenne uppgår till 4 respektive 7 Mkr.

Moderbolaget	Övriga immateriella tillgångar
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	22
Årets investeringar	4
Belopp vid årets utgång	26
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång	4
Årets avskrivningar	4
Belopp vid årets utgång	8
Utgående redovisat värde	18

Årets investeringar avser främst Field.Link, ett mobilt IT-system inom division MCS, som lanserades under 2008.

NOT 14 GOODwILL

	2009	2008
Redovisat värde före nedskrivningar
Belopp vid årets ingång	982	798
Förvärv av dotterbolag (not 4)	–4	64
Årets valutakursdifferenser	–43	120
Belopp vid årets utgång	935	982
Ackumulerade nedskrivningar
Belopp vid årets ingång	4	4
Årets nedskrivningar	5	–
Belopp vid årets utgång	9	4
Utgående redovisat värde	926	978

Redovisat goodwillvärde per

kassagenererande enhet	2009	2008
Dehumidification	218	233
HumiCool	520	556
MCS	188	184
MCS Australien	–	5
	926	978

Nedskrivning

Under 2009 har goodwill avseende MCS Australien skrivits ned med 5 Mkr på grund av stor osäkerhet kring enhetens framtida kassaflöden. Under 2008 gjordes ingen nedskrivning.

Prövning av goodwillvärden

De redovisade värdena på goodwill prövades rutinmässigt per den 30 september 2009. Prövningarna har genomförts för varje enskild kassagenererande enhet. Fram till 2008 har en kassagenererande enhet motsvarats av en legal enhet eller del av en legal enhet där goodwill identifierats vid förvärvet. Från 2009 har Munters valt att utföra prövning av goodwillvärdena på divisionsnivå. Den nya definitionen av en kassagenererande enhet motiveras av att styrning och övervakning av koncernens verksamhet sker utifrån de tre divisionerna. Divisionsnivå är således den lägsta nivå inom koncernen för vilken goodwill övervakas. Dessutom har syftet med flertalet förvärv varit att uppnå synergier inom flera olika marknads- och affärsområden inom en division. Utifrån detta har förvärvade legala enheter i flera fall omformats och omstrukturerats på ett sådant sätt att en prövning av goodwill per legal enhet inte längre bedöms ge en rättvisande bild.

Avseende under året nedskriven goodwill, tidigare redovisad inom MCS Australien har koncernen gjort en bedömning som avviker från ovan beskrivning. MCS Australien har definierats som en egen kassagenererande enhet. Den avvikande definitionen motiveras av att den vid förvärvet identifierade goodwillen i MCS Australien inte bidragit till några kassaflöden inom division MCS utöver de som genereras i Australien. Den förvärvade enheten har i allt väsentligt bibehållit den struktur som förelåg vid förvärvstillfället.

Prövningen av redovisade goodwillvärden har baserats på diskonterade framtida kassaflöden. Dessa innefattar, av styrelsen och koncernledningen, godkända prognoser för de kommande tre åren. Tillväxttakten efter de tre åren har av försiktighetsskäl bestämts till 2 procent. Vid beräkningarna användes för koncernen en nominell diskonteringsränta (genomsnittlig vägd kapitalkostnad före skatt) om 13,3 procent (11,0). De mest väsentliga antagandena avser försäljningstillväxten, rörelsemarginalens utveckling, ianspråktagande av operativt sysselsatt kapital samt diskonteringsräntan.

På grund av stor osäkerhet kring enhetens framtida kassaflöden har tidigare redovisad goodwill i MCS Australien skrivits ned i sin helhet, 5 Mkr. Avseende övriga kassagenererande enheter befanns återvinningsvärdena överstiga redovisade värden. Någon nedskrivning var således inte nödvändig. Det totala nyttjandevärdet för de kassagenererande enheterna översteg redovisat värde

1,8 gånger. Det krävs 7,0 procentenheters ökning av diskonteringsräntan för att nedskrivning kan bli aktuell i någon enhet. För de övriga enheterna krävs flera procentenheter större ökning av diskonteringsräntan innan nedskrivning kan aktualiseras. Per den 31 december 2009 har uppföljning av den rutinmässiga prövningen per 30 september utförts. Denna visar inte på någon väsentlig förändring avseende återvinningsvärdena. Någon annan indikation på värdenedgång har heller inte framkommit.

Förvärv av verksamheter

Goodwill har under året minskat med 4 Mkr hänförbart till justering av köpeskilling samt förvärvade nettotillgångar. i kassaflödesanalysen redovisas påverkan på likvida medel avseende förvärvade verksamheter. Kassaflödespåverkan under 2009 hänför sig till kontant utbetalning av tilläggsköpeskilling avseende Munters Form, som skuldförts i samband med förvärvet samt en kontant inbetalning hänförlig till justering av köpeskillingen avseende förvärvet av Toussaint Nyssenne.

nOT 15 AnDeLAR I DOTTeRBOLAG

Direkta aktieinnehav	Land		Andel, % redovisat värde
AB Carl Munters (org.nr. 556035-1198)	Sverige	100	169
Munters Beteiligungs GmbH	Tyskland	100	4
Munters BV	Nederländerna	100	0
Munters Corporation	USA	100	2
Munters France SAS	Frankrike	100	48
Munters Group Ltd	Storbritannien	100	0
Munters italy SpA	italien	100	193
Munters Korea Co Ltd	Sydkorea	100	0
Munters Ltd	Storbritannien	100	154
Munters (Thailand) Co Ltd Thailand		100	1
Polygon AS	Norge	100	248
Polygon A/S	Danmark	19	1
Ateliers Toussaint Nyssenne SA	Belgien	100	84

Indirekta aktieinnehav i väsentliga
rörelsedrivande dotterbolag	Land	Andel, %

Munters AG	Schweiz	100
Munters Air Treatment Equipment (Beijing)
Co Ltd	Kina	100
Munters A/S	Danmark	100
Munters Austria GmbH	Österrike	100
Munters Brasil industria e Comércio Ltda	Brasilien	100
Munters de Mexico S de
rL de CV	Mexiko	100
Munters Euroform GmbH	Tyskland	100
Munters Europe AB (org.nr. 556380-3039)	Sverige	100
Munters-Form Endüstri Sistemleri
Sanayi ve Ticaret A.S	Turkiet	80
Munters GmbH	Tyskland	100
Munters inc	Kanada	100
Munters india Humidity Control Private Ltd	indien	100
Munters KK	Japan	100
Munters Mist Eliminator (Beijing) Co Ltd	Kina	100
Munters NV	Belgien	100
Munters Oy	Finland	100
Munters Poland Sp zoo	Polen	100
Munters Pte Ltd	Singapore	100

Indirekta aktieinnehav i väsentliga rörelsedrivande dotterbolag Land Andel, %

Sydafrika	100
Australien	100
Tyskland	100
Frankrike	100
Spanien	100
Sverige	100
Danmark	56

nOT 16 AnDeLAR I InTReSSeBOLAG

	Land	Andel, %	Anskaff nings värde	redovisat värde koncernen	Ned skrivning 2009
Aerotech Asia inc Co	Brittiska Jungfruöarna	50	4	–	–2

ingen verksamhet förekommer i bolaget. redovisat värde i koncernen motsvarar beräknat återvinningsvärde vid en eventuell framtida likvidation av bolaget.

nOT 17 FÖRUTBeTALDA KOSTnADeR OcH UPPLUPnA InTÄKTeR

		Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Förutbetalda hyror och leasingavgifter	11	12	1	1
Förutbetalda försäkrings premier	19	16	–	–
Upplupna projektintäkter	6	10	–	–
Förutbetalda kostnader för
varor och tjänster	5	2	7	11
Övriga poster	56	77	–	–
	97	117	8	12

904

nOT 18 FInAnSIeLLA InSTRUMenT

Munters finansiella risker samt hur dessa hanteras finns beskrivet i not 3.

Finansiella instrument redovisade som finansiella tillgångar och finansiella skulder

Derivatinstrument

Vid utgången av året fanns i koncernen valutaterminskontrakt enligt följande. Dessa har redovisats till verkligt värde i rapport över finansiell ställning. Värdering har skett enligt noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder.

Summa		–688
CAD	–700	161
SGD	269	–26
AUD	1 250	3
PLN	550	7
JPY	–200 000	–257
DKK	3 749	33
GBP	31	–12
USD	–443	–7
EUr	–4 094	–590
Valuta	Nettosäljbelopp lokal valuta, tusental	redovisat värde, tkr

Negativt nettosäljbelopp avser köp och positivt nettosäljbelopp avser sälj. Samtliga terminskontrakt förfaller under 2010.

Verkligt värde på finansiella instrument

redovisat värde på räntebärande tillgångar och skulder i rapport över finansiell ställning kan avvika från dess verkliga värde, bland annat som en följd av förändringar i marknadsräntor. räntebindningstiden för koncernens externa lån är kort. För finansiella instrument som kundfordringar, leverantörsskulder och andra ej räntebärande finansiella tillgångar och skulder, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för eventuell nedskrivning bedöms det verkliga värdet överensstämma med det redovisade värdet på grund av den korta löptiden.

Kategorier av tillgångar och skulder

Koncernen	Valutaderivat där säkrings redovisning av	Låneford ringar och	Ej
2009	kassaflöden inte tillämpas	kundford ringar	finansiella tillgångar	Totalt
Tillgångar
Materiella anläggnings tillgångar	–	–	569	569
immateriella anläggnings tillgångar	–	–	1 053	1 053
Övriga anläggningstill gångar	–	28	148	176
Varulager m.m.	–	–	427	427
Kundfordringar	–	1 051	–	1 051
Förutbetalda kostnader, upplupna intäkter	–	–	97	97
Derivatinstrument	–	–	–	0
Övriga kortfristiga
fordringar	–	58	80	138
Likvida medel	–	458	–	458
	0	1 595	2 374	3 969
2008
Tillgångar
Materiella anläggnings
tillgångar	–	–	664	664
immateriella anlägg ningstillgångar	–	–	1 121	1 121
Övriga anläggnings
tillgångar	–	20	128	148
Varulager m.m.	–	–	589	589
Kundfordringar	–	1 354	–	1 354
Förutbetalda kostnader, upplupna intäkter	–	–	117	117
Derivatinstrument	1	–	–	1
Övriga kortfristiga
fordringar	–	71	59	130
Likvida medel	–	490	–	490
	1	1 935	2 678	4 614
	Valutaderivat
Koncernen	där säkrings redovisning av	Övriga	Ej
2009	kassaflöden inte tillämpas	finansiella skulder	finansiella skulder	Totalt
Skulder
räntebärande skulder	–	1 131	–	1 131

	1	2 062	499	2 562
Övriga skulder	–	133	175	308
Derivatinstrument	1	–	–	1
förutbetalda intäkter	–	319	38	357
Upplupna kostnader,
Leverantörsskulder	–	479	–	479
Avsättningar	–	–	286	286
räntebärande skulder	–	1 131	–	1 131

	2	2 760	567	3 329
Övriga skulder	–	143	246	389
Derivatinstrument	2	–	–	2
Upplupna kostnader, förutbetalda intäkter	–	386	44	430
Leverantörsskulder	–	537	–	537
Avsättningar	–	–	277	277
räntebärande skulder	–	1 694	–	1 694
Skulder
2008	kassaflöden inte tillämpas	skulder	finansiella skulder	Totalt
Koncernen	Valutaderivat där säkrings redovisning av	Övriga finansiella	Ej

nOT 19 eGeT KAPITAL

Aktiekapital

Aktiekapitalet 131 250 000 kronor utgörs av 75 000 000 fullt betalda aktier med vardera kvotvärde 1,75 kronor. Varje aktie berättigar till en röst vid omröstning på bolagsstämma. Det finns ett aktieslag. Alla aktier medför samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman utan begränsning. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av lag eller bolagsordning.

Reserver	reserv för orealiserade vinster	reserv för valutakurs differenser	Summa reserver
Den 1 januari 2008	1	-38	-37
Kassaflödessäkringar	–1	–	–1
Valutakursdifferenser	–	137	137
Den 31 december 2008	0	99	99
Kassaflödessäkringar	1	–	1
Valutakursdifferenser	–	–23	–23
Den 31 december 2009	1	76	77

reserven för orealiserade vinster består av den del av vinster och förluster hänförliga till kassaflödessäkringar som är klassificerade som effektiva. reserven för valutakursdifferenser består av differenser som uppkommer när utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar omräknas till svenska kronor.

Innehav av egna aktier

i syfte att täcka åtaganden för utestående optionsprogram, har bolaget förvärvat egna aktier.

	Antal	Kvotvärde, kr
Den 1 januari 2008	1 066 950	1 867 163
Försäljningar under 2008	–	–
Den 31 december 2008	1 066 950	1 867 163
Försäljningar under 2009	–	–
Den 31 december 2009	1 066 950	1 867 163

Under 2008 och 2009 har inga förvärv eller försäljningar av egna aktier förekommit. innehavet av egna aktier har förvärvats till ett sammanlagt förvärvspris om 56 983 367 kronor motsvarande ett genomsnittligt pris inklusive kurtage om 53,41 kronor per aktie.

Antal utestående aktier

Ej inräknat innehav av egna aktier uppgår antal utestående aktier vid årets utgång till 73 933 050.

Optionsprogram

Utestående optionsprogram framgår av not 29.

Utdelning under året

Årsstämman den 15 april 2009 beslutade i enlighet med styrelsens och verkställande direktörens förslag att ingen utdelning lämnas för 2008.

Förslag till utdelning

Styrelsen och verkställande direktören föreslår årsstämman att utdelning återupptas. Den föreslagna utdelningen uppgår till 1,00 kronor. Bolaget har haft ett starkt kassaflöde under 2009 och även om utsikterna för 2010 är svårbedömda så finns utrymme för en utdelning.

nOT 20	RÄnTeBÄRAnDe SKULDeR
			Koncernen		Moderbolaget
		2009	2008	2009	2008
Syndikerad kreditfacilitet		1 091	1 637	1 091	1 637
Övriga banklån		9	16	–	–
Långfristiga skulder		1 100	1 653	1 091	1 637
	Övriga korta kreditfaciliteter	23	26	–	–
Leasingåtagande		8	15	–	–
Kortfristiga skulder		31	41	0	0

Munters upplåning från bank utgörs dels av en syndikerad kreditfacilitet, dels av individuellt beviljade banklån till dotterbolag. Den syndikerade kreditfaciliteten uppgår till 2 000 Mkr och löper fram till 2012. Mer information i not 3.

nOT 21 AVSÄTTnInGAR FÖR PenSIOneR OcH LIKnAnDe FÖRPLIKTeLSeR

Koncernen	2009	2008
Långfristiga förmånsbestämda förpliktelser till
anställda	172	177
Övriga långfristiga ersättningar till anställda	11	14
Övriga förmåner till anställda	21	17
Långfristiga	204	208
Kortfristiga förmånsbestämda förpliktelser till
anställda	6	9
Övriga kortfristiga ersättningar till anställda	5
Kortfristiga	11	9
Summa avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	215	217
Långfristiga förmånsbestämda förpliktelser till
anställda	172	177
Övriga långfristiga ersättningar till anställda	11	14
Kortfristiga förmånsbestämda förpliktelser till
anställda	6	9
Övriga kortfristiga ersättningar till anställda	5	0
Redovisade avsättningar enligt IAS 19	194	200

Munterskoncernen finansierar pensionsplaner för sina anställda i flertalet länder. Planerna följer huvudsakligen respektive lands praxis och kan vara avgiftsbestämda eller förmånsbestämda eller en kombination av båda. De viktigaste förmånsbestämda pensionsplanerna omfattar anställda i Sverige, Norge, Storbritannien och Tyskland. i Frankrike och italien görs avsättningar för obligatoriska ersättningar vid anställningens upphörande.

Munters tillämpar det alternativ som iAS 19 medger och redovisar aktuariella vinster och förluster i övrigt totalresultat i den period de uppstår i den mån dessa avser ersättningar efter avslutad anställning. Aktuariella vinster uppgår till 11 Mkr (–40) för perioden. Ackumulerad nettoförlust uppgår till 62 Mkr (71), vilken ingår i redovisad pensionsskuld. Den aktuariella vinsten under 2009 beror huvudsakligen på lägre diskonteringsräntor än vid föregående värderingstillfälle 2008. Övriga långfristiga ersättningar till anställda omfattar anställda i Tyskland.

De avgiftsbestämda planerna omfattar huvudsakligen ålderspension, sjukpension och familjepension. Premierna betalas löpande under året av respektive koncernbolag till separata juridiska enheter, exempelvis försäkringsbolag. Storleken på premien baseras på lönen. Årets kostnad för avgiftsbestämda planer uppgår till 74 (75).

Redovisade avsättningar

(årets förändring)	2009	2008
Belopp vid årets ingång	200	158
Pensionskostnad	20	14
Aktuariella förluster (+) / vinster (–)	–11	40
Förmåner betalda av arbetsgivaren	–12	–13
Premier betalda av arbetsgivaren	–5	–1
Företagsförvärv	1	–
Avslutade och ändrade förmånsplaner	–	–
Årets valutakursdifferenser	1	2
Belopp vid årets utgång	194	200
Redovisade avsättningar (vid årets utgång)
Nuvärde på helt eller delvis fonderade	84	73
åtaganden
Nuvärde på ofonderade åtaganden	173	178
Marknadsvärde på förvaltningstillgångar (–)	–63	–51
Belopp vid årets utgång	194	200
nuvärdet av förmånsbestämda förpliktelser
Belopp vid årets ingång	251	226
Förmåner intjänade under året	9	6
räntekostnader	11	11
Betalda förmåner	–13	–15
Företagsförvärv	6	–
Avslutade och ändrade förmånsplaner	–	–
Aktuariella vinster (–) / förluster (+) – änd
ringar i antaganden	–7	24
Aktuariella förluster – erfarenhetsbaserade	–3	3
justeringar Årets valutakursdifferenser	4	–4
Belopp vid årets utgång	258	251
Förvaltningstillgångar
Belopp vid årets ingång	51	68
Faktisk avkastning på förvaltningstillgångar	1	–10
Premier betalda av arbetsgivaren Förmåner betalda från förvaltningstillgångar	5 –2	1 –1
Företagsförvärv	5	–
Avslutade och ändrade förmånsplaner	–	–
Årets valutakursdifferenser	4	–7
Belopp vid årets utgång	64	51
Avkastning på förvaltningstillgångar Faktisk avkastning på förvaltningstillgångar	1	–10
Årets kostnader för förpliktelser – förmånsbaserade planer
Förmåner intjänade under året	9	6
räntekostnader	11	11
Förväntad avkastning på förvaltningstill gångar	–3	–4
Amortering av tidigare intjänade förmåner	0	0
Amortering av orealiserade aktuariella vinster
och förluster på övriga långfristiga ersättningar	3	1
Årets kostnader för förpliktelser
– förmånsbaserade planer	20	14

Pensionskostnad avgiftsbaserade planer 74 75

Fördelning av pensionskostnader

i årets resultat
Administrationskostnader	83	78
Finansiella kostnader	11	11
Totala pensionskostnader	94	89

Redogörelse för koncernens redovisade

intäkter och kostnader
------------------------	--	--	--

Aktuariella vinster (+) / förluster (–) under året	11	–40
Effekter av begränsningsregeln i punkt 58 (b)	–	–
Ackumulerade aktuariella förluster	–62	–71

Aktuariella vinster (+) och förluster (–) som redovisas i eget kapital

Belopp vid årets ingång	–71	–33
Amortering av aktuariella vinster under året	3	1
Aktuariella vinster/förluster på förpliktelser	11	–27
Aktuariella förluster på förvaltningstillgångar	–3	–14
Avslutade och ändrade förmånsplaner	–	–
Årets valutakursdifferenser	–2	2
Ackumulerat	–62	–71
Förvaltningstillgångar
Egetkapitalinstrument, %	32	36
Skuldinstrument, %	36	48

ingen del av förvaltningstillgångarna 2009 och 2008 är placerade i företagets egna egetkapitalinstrument, skuldinstrument, fastigheter eller övriga tillgångar som används av företaget.

Fastigheter, % 8 9 Övriga tillgångar (likvida medel), % 24 7

Väsentliga aktuariella antaganden

Koncernen, viktade värden
Diskonteringsränta, %	4,4	3,9
Avkastning på förvaltningstillgångar, %	5,6	5,5
Framtida löneökningar, %	3,1	2,6
Framtida inflation, %	1,7	1,9

Diskonteringsräntan fastställs, per balansdagen, utifrån en fungerande marknad baserad på förstklassiga företagsobligationer med anpassning till förpliktelsens villkor. För länder där en fungerande marknad för förstklassiga företagsobligationer inte finns, baseras diskonteringsräntan, per balansdagen, på marknadsmässig avkastning på statsobligationer med anpassning till förpliktelsens villkor.

Förväntad avkastning på förvaltningstillgångarna är fastställd utifrån antagandet att avkastningen på obligationer blir lika med räntan för en tioårig statsobligation samt att aktieavkastningen kommer att uppgå till samma ränta med tillägg för en riskpremie.

nettovärde fonderade och delvis fonderade planer	194	200	158	156	141
Verkligt värde för förvaltnings tillgångar	–64	–51	–68	–67	–71
Nuvärdet av de förmånsbe stämda förpliktelserna	258	251	226	223	212
	2009	2008	2007	2006	2005

erfarenhetsbaserade

justeringar	2009	2008	2007	2006
Förvaltningsskulder	–3	3	3	9
Förvaltningstillgångar	–3	–14	–1	2
netto erfarenhetsbaserade
justeringar	–6	–11	2	11

Munters budgeterade avgifter för de förmånsbaserade åtagandena uppgår till 16 Mkr för 2010.

Moderbolaget

	2009	2008
Förmånsbestämda förpliktelser till anställda	39	39

Moderbolagets pensionsplan enligt FPG/Pri-systemet är en icke fonderad förmånsbestämd plan som i enlighet med svensk lagstiftning redovisas som avsättning i balansräkningen. Denna redovisning avviker från koncernens redovisningsprinciper.

	2009	2008
Nettoskuld avseende pensionsåtaganden
i egen regi vid ingången av året	39	37
Kostnad, exkl skatter som belastat resultatet	3	3
Utbetalning av pensioner	–3	–1
nuvärdesberäknat kapitalvärde av
pensionsförpliktelser i egen regi vid
utgången av året	39	39
Förpliktelser som helt eller delvis täcks av
avskiljda tillgångar	0	0
Förpliktelser för vilka det inte finns särskilt
avskiljda tillgångar	39	39
Summa	39	39
Periodens redovisade
pensionskostnader	2009	2008
Pensionering i egen regi
Kostnad exklusive räntekostnad	3	3
Kostnad för pensionering i egen regi,
exklusive skatter	3	3
Pensionering genom försäkring
Försäkringspremier	4	3
Kostnad för pensionering genom
försäkring, exklusive skatter	4	3
Redovisad nettokostnad, exkl skatter,
hänförlig till pensioner	7	6

redovisad nettokostnad är i sin helhet redovisad som rörelsekostnad. Använd nettodiskonteringsränta är 3,84 procent och åtagandena är beräknade på lönenivån per balansdagen. Nästa års förväntade utbetalning avseende förmånsbestämda pensionsplaner uppgår till drygt 2 Mkr. Avgifterna till FPG/Pri-systemet för 2010 beräknas bli cirka 3 Mkr.

nOT 22 ÖVRIGA AVSÄTTnInGAR

	Avsättning för juridiska tvister	Garanti avsättningar	Övriga avsätt ningar	Summa
Per 1 januari 2009	1	59	1	61
Tillkommande avsätt ningar	–	65	2	67
Återförda outnyttjade belopp	–	–14	–	–14
Valutakursdifferenser	–	–4	0	–4
Utnyttjat under året	–	–38	–1	–39
Per 31 december 2009	1	68	2	71
Avsättningarna består av:			2009	2008
Långfristig del			1	2
Kortfristig del			70	59
			71	61

nOT 23 UPPLUPnA KOSTnADeR OcH FÖRUTBeTALDA InTÄKTeR

	Koncernen		Moderbolaget
	2009	2008	2009	2008
Semesterlöneskuld	116	109	3	3
Sociala avgifter	38	45	6	5
Övriga personalrelaterade
kostnader	84	94	3	1
Mottaget ej fakturerat gods m.m.	119	182	3	6
	357	430	15	15

nOT 24 STÄLLDA SÄKeRHeTeR OcH eVenTUALFÖRPLIKTeLSeR

Ställda säkerheter för		Koncernen	Moderbolaget
skulder till kreditinstitut	2009	2008	2009	2008
Företagsinteckningar	–	–	–	–
Övriga ställda säkerheter	1	1	–	–
	1	1	–	–
eventualförpliktelser (Ansvarsförbindelser)
Garantiförbindelser FPG	2	2	74	73
Bankgarantier	–	–	19	40
Moderbolagsgarantier	–	–	19	13
Övrigt	0	0	–	–
	2	2	112	126

Garantiförbindelser FPG avser pensionsskulder i Sverige. Övriga garantier är normala verksamhetsrelaterade garantier, till exempel förskotts- och fullgörandegarantier.

Juridiska processer

Munters är involverad i ett mindre antal kommersiella tvister. ingen av dessa tvister bedöms ha någon större negativ effekt på bolagets ekonomiska ställning eller resultat.

De väsentligaste juridiska processerna hänförs till Munters dotterbolag i USA, Munters Corporation. Bolaget var per den 31 december 2009 angiven som medsvarande i 55 (52) asbestrelaterade processer. Hittills har ingen av kärandena påstått sig ha exponerats för någon specifik Munters-produkt. Under loppet av de senaste åren har Munters Corporation i fyra fall vunnit genom summariska domar som alltså inte längre pågår. Munters Corporation är av den bestämda uppfattningen att återstående yrkanden är grundlösa och avser att med kraft bestrida varje krav. Munters Corporation har försäkringsskydd för de asbestrelaterade kraven genom flera försäkringar. Med förbehåll för vissa reservationer har försäkringsbolagen bekräftat att de tills vidare kommer att stå för en betydande andel av försvarskostnaderna.

Under året har koncernen nått en förlikning i en juridiska process inom division Dehumidification i USA. Processen initierades under 2008 på grund av en felaktig komponent, levererad av tredje part, vilken medfört kostnader för Munters i form av garantier. Förlikningen har medfört en positiv resultateffekt för koncernen om 32 Mkr.

nOT 25 TRAnSAKTIOneR MeD nÄRSTÅenDe

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående. Ersättningar och villkor i anställningsavtal för ledande befattningshavare och enskilda styrelseledamöter framgår i not 28 och not 29. Munters har inte lämnat garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna eller ledande befattningshavare. ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna har under innevarande räkenskapsår eller föregående räkenskapsår haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner med koncernen, som är eller var ovanlig till sin karaktär eller med avseende på villkoren, och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad.

Moderbolagets försäljning till koncernföretag uppgick till 62 (51). inköp från koncernföretag uppgick till 48 (22).

nOT 26 MeDeLAnTAL AnSTÄLLDA, SJUKFRÅnVARO OcH KÖnSFÖRDeLnInG

		2009	2008
Medelantal anställda		Varav		Varav
Koncernen	Antal	män, %	Antal	män, %
Australien	126	74	135	71
Belgien	171	91	86	90
Brasilien	51	94	44	91
Danmark	135	75	147	70
Finland	288	91	369	88
Frankrike	83	87	82	84
Förenade Arabemiraten	2	100	2	100
indien	13	92	9	78
indonesien	1	100	1	100
irland	0	0	5	60
italien	225	80	276	81
Japan	47	89	53	89
Kanada	14	79	14	86
Kina	228	89	161	79
Korea	14	79	15	80
Mexiko	59	83	99	82
Nederländerna	130	85	127	90
Norge	250	70	244	68
Nya Zeeland	1	100	4	77
Polen	18	83	15	73
ryssland	2	100	2	100
Saudiarabien	3	100	3	100
Schweiz	18	89	19	89
Singapore	18	78	17	76
Spanien	14	57	15	47
Storbritannien	298	81	315	74
Sverige	347	83	390	83
Sydafrika	32	78	32	78
Taiwan	2	50	2	50
Thailand	19	68	24	67
Turkiet	10	50	10	50
Tyskland	535	84	564	85
USA	865	84	938	82
Vietnam	3	67	3	67
Österrike	65	82	71	81
	4 087	83	4 291	81
Varav moderbolaget
(Sverige)	29	68	30	67

Sjukfrånvaro

Sjukfrånvaron hos de anställda i Munters AB uppgick under året till 1,4 procent (2,6) av de anställdas sammanlagda ordinarie arbetstid, varav sammanhängande sjukfrånvaro > 60 dagar stod för 0,0 procentenheter (1,2). inom gruppen män uppgick sjukfrånvaron till 1,5 procent av ordinarie arbetstid, motsvarande siffra för gruppen kvinnor var 1,1 procent. i ålderskategorin 30–49 år uppgick sjukfrånvaron till 0,9 procent av sammanlagd ordinarie arbetstid, för män inom kategorin var siffran 1,1 procent. Ytterligare upplysningar enligt årsredovisningslagen, om sjukfrånvaron för olika grupper av anställda och kön lämnas inte eftersom antalet anställda per grupp understiger tio.

Könsfördelning inom företagsledningen

Vid årets utgång bestod styrelsen av åtta män och två kvinnor. Koncernledningen, inklusive verkställande direktören för moderbolaget, bestod uteslutande av män. Verkställande direktörer i de dotterföretag som ingår i koncernen bestod till 100 procent av män.

Löner och andra ersättningar Moderbolaget 30 17 28 16 varav pensionskostnader – 6 – 6 Dotterbolag 1 672 431 1 578 367 varav pensionskostnader – 88 – 84 Koncernen 1 702 448 1 606 383 varav pensionskostnader – 94 – 89

nOT 27 LÖneR, AnDRA eRSÄTTnInGAR OcH SOcIALA KOSTnADeR

2009 2008

Löner och andra ersättningar

Sociala kostnader

Sociala kostnader

		2009			2008
Koncernen	Vd och styrelse	Varav rörlig ersättning	Övriga anställda	Vd och styrelse	Varav rörlig ersättning	Övriga anställda
Australien	2	1	47	1	–	46
Belgien	3	0	62	2	0	37
Brasilien	1	0	14	1	0	11
Danmark	1	–	68	1	–	69
Finland	2	1	114	1	0	102
Frankrike	1	0	35	1	0	31
Förenade Arabemiraten	–	–	0	–	–	1
indien	1	0	1	1	–	1
indonesien	–	–	0	–	–	0
irland	–	–	0	–	–	2
italien	3	0	78	3	–	98
Japan	3	0	20	2	0	14
Kanada	0	0	7	0	–	6
Kina	1	0	14	1	0	7
Korea	–	–	3	–	–	3
Mexiko	1	–	5	1	–	12
Nederländerna	2	1	63	3	0	50
Norge	3	0	116	1	–	107
Nya Zeeland	–	–	0	–	–	1
Polen	1	0	3	1	0	3
ryssland	–	–	2	–	–	1
Saudiarabien	–	–	1	–	–	1
Schweiz	–	–	13	–	–	11
Singapore	1	0	4	1	0	3
Spanien	1	0	5	3	–	5
Storbritannien	2	–	109	2	0	112
Sverige	9	1	157	8	1	155
Sydafrika	1	–	6	1	0	5
Taiwan	–	–	0	–	–	1
Thailand	1	–	1	1	0	2
Turkiet	2	1	3	1	1	3
Tyskland	–	–	260	–	–	246
USA	6	2	413	6	0	392
Vietnam	–	–	0	–	–	1
Österrike	–	–	28	–	–	29
	48	7	1 654	42	4	1 564
Varav moderbolaget
(Sverige)	7	0	23	6	0	22

nOT 28 eRSÄTTnInGAR TILL STYReLSen OcH LeDAnDe BeFATTnInGSHAVARe

Riktlinjer

Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. Arvode för utskottsarbete utgår. Arbetstagarrepresentanter erhåller ej styrelsearvode.

För ledande befattningshavare har årsstämman, i april 2009, beslutat om följande riktlinjer avseende ersättning.

För ledande befattningshavare skall tillämpas marknadsmässiga och konkurrenskraftiga löner och övriga anställningsvillkor som står i relation till ansvar, befogenhet, kompetens och erfarenhet. Avstämning av totala ersättningar gentemot marknadsstatistik och annan information ska genomföras regelbundet.

Utöver fast årslön skall ledande befattningshavare även kunna erhålla årlig rörlig lön, vilken för vd skall baseras på koncernens resultat per aktie, kassaflöde, koncernens strategiska utveckling eller andra parametrar och för övriga ledande befattningshavare på förbättringar inom respektive persons ansvarsområde vad gäller omsättning, operativt resultat och kapitalomsättningshastighet samt utfall av individuella aktivitetsplaner eller andra parametrar. Årlig rörlig lön skall maximalt motsvara 50 procent av den fasta årslönen för vd och maximalt mellan 30 och 70 procent av den fasta årslönen för övriga ledande befattningshavare. Styrelsen äger dessutom besluta om program avseende långsiktig rörlig lön förutsatt att det årliga utfallet av sådant program motsvarar maximalt 50 procent av fast årslön.

Bolaget kan subventionera eller ersätta räntekostnad vid ledande befattningshavares förvärv av aktier där befattningshavaren står all risk.

Mellan bolaget och ledande befattningshavare skall uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader och avgångsvederlag skall inte motsvara mer än 18 månadslöner (grundlöner) för vd och 12 månadslöner (grundlöner) för övriga ledande befattningshavare.

Pensionsrätt skall gälla från tidigast 62 års ålder. VD omfattas av en premiebaserad plan enligt vilken avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Övriga ledande befattningshavare som är bosatta i Sverige omfattas av en premiebaserad pensionsplan samordnad med iTP-plan, där avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Ledande befattningshavare bosatta utanför Sverige får erbjudas pensionslösningar som är konkurrenskraftiga i det land där de är bosatta.

Styrelsen skall varje år överväga om ett aktiekursrelaterat incitamentsprogram skall föreslås bolagsstämman eller inte. Aktiekursrelaterade incitamentsprogram som inte beslutas av bolagsstämman skall ej förekomma.

Arvode för styrelseledamot fastställs av bolagsstämma. Om en styrelseledamot är anställd av bolaget utgår ersättning till sådan ledamot enligt dessa riktlinjer, varvid särskild ersättning för uppdraget som styrelseledamot inte skall erläggas. Om en styrelseledamot utför uppdrag för bolaget som inte är styrelseuppdrag, utgår ersättning som skall vara marknadsmässig med hänsyn taget till uppdragets art och arbetsinsats.

Dessa riktlinjer skall omfatta de personer som under den tid riktlinjerna gäller ingår i koncernledningen, övriga chefer i ledande ställning som är direkt underställda vd samt styrelseledamot i bolaget. riktlinjerna gäller för avtal som ingås efter årsstämmans beslut, samt för det fall ändringar görs i befintliga avtal efter denna tidpunkt. Styrelsen skall ha rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det, förutsatt att detta redovisas och motiveras i efterhand.

En divisionschef har utöver ordinarie program för rörlig lön, möjlighet till en särskild bonus under åren 2008–2010 motsvarande 0–50 procent av fast årslön. Utbetalning av denna bonus sker 2011 och är villkorad till anställning den 1 januari 2011; utfall baseras på prestation kopplad till långsiktiga mål för divisionens nettoomsättning, kapitalbindning och operativ marginal.

Ledande befattningshavares ersättningar och övriga förmåner under året

	Styrelse arvode/	rörlig ersätt	Övriga för	Pensions	Övriga ersätt
Belopp i tkr	grundlön	ning	måner	kostnad	ningar	Summa
Styrelsens ordförande, Anders ilstam	550	–	–	–	–	550
Ledamot, Kenneth Eriksson	250	–	–	–	–	250
Ledamot, Bengt Kjell	275	–	–	–	–	275
Ledamot, Eva-Lotta Kraft	300	–	–	–	–	300
Ledamot, Sören Mellstig	300	–	–	–	–	300
Ledamot, Jan Svensson	350	–	–	–	–	350
Ledamot, Kjell Åkesson	250	–	–	–	–	250
Verkställande direktör Andra ledande	3 915	935	143	1 189	571	6 753
befattningshavare (4,8 personer)	9 243 2 182		1 185	2 550	398	15 558
Summa	15 433 3 117		1 328	3 739		969 24 586

Styrelsearvode avser såväl arvodet till valda styrelseledamöter som arvode till ledamöterna i revisionsutskottet och ersättningsutskottet. Arvode för arbete i valberedningen utgår ej.

Ledande befattningshavare avser CEO (verkställande direktör), Chief Financial Officer, Division President Dehumidification, Division President HumiCool och Division President MCS samt Group Vice President Human resources and Corporate Communication.

rörlig ersättning avser verksamhetsåret 2009, vilken utbetalas under 2010. För verkställande direktören motsvarar den rörliga ersättningen 24 procent av fast årslön. För andra ledande befattningshavare var motsvarande andel 17-31 procent.

Övriga förmåner avser tjänstebils- och kostförmåner. Pensionskostnad inkluderar kostnader för sjukpensionsförsäkring och efterlevandeskydd etc. Beloppen är exklusive särskild löneskatt på pensionskostnader.

Övriga ersättningar avser 2009 års räntekompensation för förvärv av Munters aktier samt subvention av optionspremie hänförbar till det optionsprogram som genomfördes 2006 (se not 29).

Pension

Den svenska iTP-planen är en plan som omfattar flera arbetsgivare försäkrade av Alecta. Det är en förmånsbestämd plan, men eftersom förvaltningstillgångarna och förpliktelserna inte kan allokeras till varje arbetsgivare eller enskilda personer redovisas den som en avgiftsbestämd plan. De framtida förpliktelserna för ledande befattningshavare kan därmed inte anges.

En befattningshavare med hemvist i USA omfattas av det generella pensionsprogrammet 401k samt särskild premiebaserad pensionsplan. Medel avsätts månadsvis till en stiftelse och motsvarar vid varje tillfälle bolagets åtagande. Bolagets åtagande den 31 december 2009 var 1 867 tkr.

Samtliga pensionsavtal till ledande befattningshavare är oantastbara, det vill säga inte villkorade av framtida anställningar.

Avgångsvederlag

Mellan bolaget och verkställande direktören samt andra ledande befattningshavare skall uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader. Vid uppsägning från bolagets sida erhålls ett avgångsvederlag som uppgår till 12 månadslöner av grundlön (för verkställande direktören 18 månader). Avgångsvederlaget är inte pensionsgrundande, med undantag för verkställande direktör, och avräknas mot andra förvärvsinkomster. Vid uppsägning från

verkställande direktörens och andra ledande befattningshavares sida utgår inget avgångsvederlag.

Finansiella instrument och optionsprogram

i enlighet med styrelsens beslut har inga aktiekursrelaterade incitamentsprogram genomförts under året.

information om utestående incitamentsprogram återfinns i not 29.

Berednings- och beslutsprocess

Styrelsen har inom sig tillsatt ett ersättningsutskott bestående av Anders ilstam och Bengt Kjell. Dess arbete redogörs för i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 28-31.

nOT 29 UTeSTÅenDe IncITAMenTSPROGRAM

Munters har under 2006 genomfört ett optionsprogram riktat till koncernledning och seniora befattningshavare i koncernen. För optionerna har erlagts en marknadsmässig premie, vilken har redovisats som en ökning av koncernens egna kapital. För att täcka bolagets åtagande enligt optionsprogrammet har förvärvats egna aktier, vars inköpspris har redovisats som en minskning av koncernens egna kapital. Vid en framtida inlösen av optionerna kommer den erhållna teckningslikviden att redovisas som en ökning av koncernens egna kapital. Optionspremien har subventionerats med 60 procent, i form av en kontant ersättning till de optionsinnehavare som fortfarande var anställda vid tiden för optionernas lösenperiod. Subventionen med tillhörande sociala avgifter har belastat koncernens resultat under intjänandeperioden.

Förändringen i antalet utestående aktieoptioner och deras vägda genomsnittliga lösenpris (kr) är som följer:

	2009		2008
	Genomsnitt ligt lösenpris	Optioner	Genomsnitt ligt lösenpris	Optioner
Per 1 januari	106,40	75 000		97,57 117 500
Utställda	–	–	–	–
Utnyttjade	–	–	–	–
Förverkade	–	–	–	–
Förfallna	–	–		82,00 –42 500
Per 31 december	106,40	75 000	106,40	75 000

Varje option berättigar till köp av 3,21 aktier.

		75 000	75 000
2006	1 sept 2009– 31 mars 2010	75 000		75 000 32,80/19,10 106,40
Startår	Lösenperiod	Antal utställda optioner	Antal utestå ende optioner vid årets slut	Options Lösen premie, kr pris, kr

Incitamentsprogram för ledande befattningshavare

Verkställande direktören innehar 25 000 optioner med startår 2006. En övrig ledande befattningshavare innehar 5 000 optioner med startår 2006.

Munters subventionerar vidare förvärv av aktier i Munters som gjorts av koncernledningen i ett aktieköpsprogram beslutat av styrelsen. Subventionen innebär att Munters till anställningens upphörande, eller längst till och med den 31 december 2011 subventionerar befattningshavarens schablonmässiga räntekostnad för dennes lånefinansiering av aktuellt förvärv.

nOT 30 ARVODen TILL ReVISOReR
			Koncernen		Moderbolaget
Belopp i tkr		2009	2008	2009	2008
Ernst & Young
revision		8 326	8 025	596	581
Andra uppdrag		2 425	2 238	478	317
Övriga
revision		1 115	922		–
Andra uppdrag		1 771	1 417	438	–
		13 637	12 602	1 512	898

Med revision avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Med andra uppdrag avses huvudsakligen konsultationer inom skatteområdet.

Bolagets bedömning är att inga väsentliga händelser inträffat efter balansdagen.

nOT 32 BOLAGSInFORMATIOn

Munters AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag registrerat hos Bolagsverket med organisationsnummer 556041-0606. Styrelsen har sitt säte i Stockholms kommun i Sverige.

Koncernens huvudsakliga verksamhet beskrivs i not 5. Bolagets aktie är noterad på Nasdaq OMX Stockholm.

Koncernredovisningen för det verksamhetsår som slutar den 31 december 2009 har godkänts av styrelsen och verkställande direktören för publicering den 19 mars 2010 och kommer att föreläggas årsstämman den 22 april 2010 för fastställande.

Vinstdisposition

Framtidsutsikter

Munters har en stark marknadsposition inom sina verksamhetsområden och arbetar kontinuerligt med rationaliseringar och effektivitetshöjningar. Förutsättningarna för en långsiktigt positiv utveckling är därför goda.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämmans förfogande finns följande vinstmedel (kronor):

Summa	815 904 540
Balanseras i ny räkning	741 971 490
Till aktieägarna utdelas 1,00 krona per aktie	73 933 050
Styrelsen föreslår följande disposition:
Summa	815 904 540
Nettoresultat	–32 336 810
Balanserad vinst	846 123 850
Överkursfond	2 117 500

Styrelsens för Munters AB (publ) yttrande enligt bestämmelserna i 18 kap. 4 § aktiebolagslagen (2005:551)

Styrelsen har föreslagit att årsstämman i Munters AB (publ) ("Bolaget") den 22 april 2010 beslutar om en utdelning till aktieägarna om 1,00 krona per aktie. Med anledning av styrelsens förslag, får styrelsen härmed avge följande yttrande enligt bestämmelserna i 18 kap. 4 § aktiebolagslagen. Den föreslagna utdelningen reducerar Bolagets soliditet från 42,4 procent till 40,6 procent och koncernens soliditet från 35,4 procent till 34,2 procent. Soliditeten är betryggande,

mot bakgrund av att Bolagets och koncernens verksamhet fortsatt bedöms komma att bedrivas med lönsamhet. Likviditeten i Bolaget och koncernen bedöms kunna upprätthållas på en likaledes betryggande nivå.

I Bolagets egna kapital ingår ingen orealiserad vinst eller förlust föranledd av att finansiella instrument redovisats till marknadsvärde.

Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen varken hindrar Bolaget, och övriga i koncernen ingående bolag, från att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt eller från att fullgöra erforderliga investeringar. Den föreslagna utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till vad som anförs i bestämmelsen i 17 kap. 3 § andra och tredje styckena aktiebolagslagen (den så kallade försiktighetsregeln).

Försäkran

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed, respektive koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av företagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen respektive koncernförvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget respektive de företag som ingår i koncernen står inför.

Kista den 19 mars 2010

Anders Ilstam Kenneth Eriksson Bengt Kjell

Jan Svensson Ulf Wallén Kjell Åkesson Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Arbetstagarrepresentant

Styrelseordförande Styrelseledamot Vice styrelseordförande

Eva-Lotta Kraft Sören Mellstig Pia Nordquist Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Arbetstagarrepresentant

Lars Engström Verkställande direktör Styrelseledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats den 19 mars 2010

Ernst & Young AB

Björn Grundvall Auktoriserad revisor

Revisionsberättelse

Till årsstämman i Munters AB (Publ) Org.nr 556041-0606

Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Munters AB för år 2009. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 36-39 och 42-71. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen samt för att internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av koncernredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelse fulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av koncernens resultat och ställning. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt rapporten över totalresultat och rapporten över finansiell ställning för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 19 mars 2010 Ernst & Young AB

Björn Grundvall Auktoriserad revisor

Definitioner av finansiella nyckeltal

Avkastning på eget kapital

Nettoresultat dividerat med genomsnittligt eget kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans. Minoritetens andel exkluderas från såväl resultat som eget kapital.

Avkastning på operativt kapital

Operativt resultat dividerat med genomsnittligt operativt kapital räknat på de senaste tolv månadernas in- och utgående balans.

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader (exklusive valutakursdifferenser) dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans.

Eget kapital per aktie

Eget kapital (exklusive minoritetens andel) dividerat med utestående antal aktier på balansdagen.

Kapitalomsättningshastighet

Nettoomsättning dividerad med genomsnittligt sysselsatt kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans.

Likvida medel

Kassa och banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med en löptid ej överstigande tre månader.

Nettoskuld

Räntebärande skulder plus förmånsbestämda förpliktelser till anställda minus räntebärande tillgångar minus likvida medel.

Nettoskuldsättningsgrad

Nettoskuld dividerad med eget kapital (inklusive minoritetens andel).

Operativ marginal

Operativt resultat dividerat med nettoomsättning.

Operativa skulder

Förskott från kunder plus leverantörsskulder.

Operativa tillgångar

Immateriella anläggningstillgångar exklusive goodwill plus materiella anläggningstillgångar plus varulager m.m. plus kundfordringar.

Operativt arbetande kapital

Varulager m.m. plus kundfordringar minus förskott från kunder minus leverantörsskulder.

Operativt kapital

Operativa tillgångar minus operativa skulder.

Operativt kassaflöde

Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten exklusive förvärv av verksamheter och försäljning av rörelsegren.

Operativt resultat

Operativt resultat motsvarar rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar på övervärden samt goodwill.

P/E-tal (price/earnings ratio)

Aktiekurs på balansdagen dividerad med resultat per aktie.

Resultat per aktie

Nettoresultat dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier.

Räntetäckningsgrad

Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader(exklusive valutakursdifferenser) dividerat med finansiella kostnader (exklusive valutakursdifferenser).

Rörelsemarginal

Rörelseresultat dividerat med nettoomsättning.

Soliditet

Eget kapital (inklusive minoritetsintresse) dividerat med summa tillgångar.

Sysselsatt kapital

Summa tillgångar minus icke räntebärande avsättningar minus icke räntebärande skulder.

Ordlista

AgHort

Agriculture och Horticulture det vill säga jordbruk och trädgårdsodling.

Absolut fuktighet

Mängden vatten som luften innehåller mäts generellt i gram per kilo luft.

Avfuktare

Aggregat för avfuktning av luft.

Absorption

Upptagning av till exempel fukt av ettämne varvid detta förändras, kemiskt eller fysikaliskt.

Adsorption

Upptagning av till exempel fukt av ett ämne utan att detta förändras, varken kemiskt eller fysikaliskt.

CELdek ®

Produkt av specialimpregnerad cellulosa för befuktning och kylning av luft.

Daggpunkt

Den temperatur till vilken luften måste kylas för att vattenångan i luften ska kondensera.

Dehumidification

En division inom Munters vars produkter är baserade på avfuktning.

DesiCool™

En teknik att kyla luft genom en kombination av avfuktning och evaporativ kylning.

Droppavskiljare

Komponent för avskiljning av vätskedroppar ur en gasström.

DryCool

(Tidigare HCU) Produkt som med energieffektiv teknik kontrollerar temperatur och luftfuktighet oberoende av varandra och använder spillvärme för att reaktivera avfuktningsrotorn.

ERV

(Exhaust Recovery Ventilation) Teknik för värmeåtervinning. Med hjälp av kondensorvärme förbehandlas utomhusluften innan den leds in i en byggnad.

Evaporation

Avdunstning.

Evaporativ kylning

Kylning som uppstår när en vätska, till exempel vatten, avdunstar.

Field.Link

Mobilt IT-system för fälttekniker och centrala kundcentra som möjliggör snabb och effektiv skadebegränsning.

FGD

Flue Gas Desulfurisation är en teknik som används i kolkraftverk för att rena rökgasen från svavelutsläpp som orsakar det som kalllas surt regn.

GLASdek ®

Produkt av specialimpregnerad glasfiber för befuktning ochkylning av luft.

Kylsystem för intagsluft till gasturbiner.

HumiCool

GTEC

En division inom Munters vars produkter är baserade på evaporativ kylning och befuktning.

HVAC

(Heating Ventilation Air Condition) Värme, ventilation och luftkonditionering.

Kyltorn

Anordning för evaporativ kylning av vatten.

Läcksökning

Sökmetod där man utnyttjar förändringar vad gäller fukt, temperatur och ljudvågor som läckor åstadkommer.

MCS, Moisture Control Services

En division inom Munters med inriktning på fukttekniska tjänster med tyngdpunkt på åtgärdande av vatten- och brandskador.

MEP

Munters ständigt pågående program för ökad effektivitet och ständiga förbättringar inom tillverkning och interna processer.

MEP 2

Initiativ under 2008 för rationali sering av produktion och logistik, implementering av Mobil IT samt utveckling av hanteringen av kundfordringar.

Mollierdiagram

Diagram som visar samband mellan absolut fuktighet, relativ fuktighet, temperatur och energi.

PowerPurge™

Ny patenterad teknik för att återvinna energi i avfuktnings processen. Genom att återföra överskottsvärme från avfuktningsrotorn till regenereringsluften och samtidigt minska behovet av efterkylning av processluften an energikostnaden sänkas med upp till 40 procent.

RH, Relative Humidity

Relativ fuktighet. Uttrycker förhållandet mellan luftens vatten innehåll vid en viss temperatur och mättad lufts vatteninne håll vid samma temperatur.

Sorptionsrotor

Rotor impregnerad med fuktupptagande material.

Spot Climate Control

Samlade begrepp för klimatkontroll med begränsning i tid eller rum. Produkterna kan värma, kyla, avfukta och befukta.

Termodynamik

Läran om energi, speciellt värmens natur, dess omvandling till andra energiformer och dess möjlighet att uträtta arbete. Utgår från grundläggande naturlagar.

The Humidity Expert

Ett begrepp för positionering av Munters.

VOC

Volatile Organic Compounds – flyktiga organiska föreningar.

Zeol

En verksamhet inom Munters med inriktning på adsorption av VOC ur luft med zeoliter, ämne som adsorberar VOC.

Produktion: Wildeco. Tryck och repro: Åtta45. Foto: Jon Feingersh, Robert Harding, Jann Lipka, Manchan, Stocktrek och Munters bildarkiv.

Munters AB (publ) Isafjordsgatan 1, Kista Entré Box 1188 164 26 Kista

Tel: 08 - 626 63 00 Fax: 08 - 754 68 96 info@munters.com www.munters.com Org nr 556041-0606