Munters Group — Annual Report 2008

Mar 1, 2008

Innehåll

• VD-ord
• Strategisk inriktning
• Positionerade för lönsam tillväxt
• Medarbetare
• Division Dehumidification
• Division Moisture Control Services (MCS)
• Division HumiCool
• Risker och riskhantering
• Aktien och ägarna
• Bolagsstyrning
• Styrelse och revisorer
• Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
• Finansiell översikt 10 år
• Finansiell översikt 12 kvartal
• Kommentar om årets utveckling
• Resultaträkning
• Balansräkning
• Kassaflödesanalys
• Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader
• Redovisningsprinciper och noter
• Vinstdisposition
• Revisionsberättelse
• Ledning
• Definitioner av finansiella nyckeltal och ordlista

Förvaltningsberättelsen omfattar sidorna 4–33, 39–44 och 70.

Finansiell information

Delårsrapport januari–mars	22 april
Årsstämma	22 april
Delårsrapport januari–juni	12 augusti
Delårsrapport januari–september	23 oktober
Bokslutskommuniké	Februari 2009
Årsredovisning 2008	Mars 2009

Årsredovisningen sänds till alla aktieägare som är registrerade hos VPC.

Året i korthet

• Orderingången uppgick till 6 407 Mkr (5 761), en ökning med 11 procent.
• Nettoomsättningen var 6 262 Mkr (5 712), en ökning med 10 procent.
• Nettoresultatet ökade till 336 Mkr (328).
• Resultat per aktie uppgick till 4,49 kronor (4,40).
• Föreslagen utdelning om 2,50 kronor per aktie (2,25).

Resultatutveckling (rullande fyra kvartal)

Nyckeltal			Förändring,	Justerad
	2007	2006	%	förändring, %1
7000 Orderingång, Mkr	6 407	5 761	11	6
Nettoomsättning, Mkr	6 262	5 712	10	6
6000 Rörelseresultat, Mkr	566	529	7
Rörelsemarginal, %	9,0	9,3
5000 Resultat efter finansiella poster, Mkr	526	514	2
Nettoresultat, Mkr 4000	336	328	2
Nettomarginal, %	5,4	5,7
3000 Resultat per aktie, kronor	4,49	4,40
Operativt kassaflöde, Mkr	189	375	–50
2000 Avkastning på eget kapital, %	25,7	22,5
Avkastning på sysselsatt kapital, %	24,8	28,0
1000 Avkastning på operativt kapital, %	31,8	32,7
Kapitalomsättningshastighet, gånger	2,7	3,0
Nettoskuld, Mkr	1 068	257
Soliditet, %	31	48
Antal anställda vid årets utgång	4 043	3 552	14

1 Justerad för valutakursförändringar samt förvärv och avyttringar av rörelse.

Globala Munters

Två globala produktdivisioner med fokus på industriell processluftbehandling, komfortorienterad klimatkontroll och klimatkontroll för jordbruksindustrin. En global servicedivision med världsledande position inom skadesanering och temporär klimatkontroll.

Tillverkning, försäljning och service sker med närmare 4 300 anställda genom bolag i fler än 30 länder. Munters aktie är sedan 1997 noterad på OMX Nordiska börs Stockholm, Mid Cap.

Dehumidification

Produkter och kompletta lösningar för att styra luftfuktighet. Kundernas tillverkningsprocesser och lagringsmöjligheter blir effektivare. Produktkvalitet, hållbarhet och hygien förbättras. Avfuktning i kombination med kylning skapar idealiskt inomhusklimat. Sälj- och servicebolag (300 servicedepåer är ej markerade på kartan)

Division Dehumidification andel av:

Moisture Control Services (MCS)

Service för vatten- och brandskadesanering och temporär avfuktning. Heltäckande serviceerbjudande till försäkringsindustrin som får lägre kostnader genom avfuktning och renovering i stället för ombyggnad.

Division MCS andel av:

HumiCool

Produkter och system för evaporativ kylning och befuktning. Klimatkontrollsystem till djuruppfödnings- och växthusindustrier. Tekniker och produkter för droppavskiljning, bland annat för rening av rökgas.

Division HumiCool andel av:

Nettoomsättning

Miljövänliga och energieffektiva tekniker

Munters vision är att vara en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll.

Strategisk inriktning

Från att ha varit huvudsakligen inriktat på fuktkontroll utvidgas affärsidén succesivt mot närliggande områden. I denna process fortsätter Munters att fokusera på kundapplikationsdrivna, avancerade, energieffektiva, högkvalitativa produktlösningar och tjänster som ligger nära Munters traditionella expertisområden. Genom att successivt bredda produkt- och serviceportföljen och integrera framåt tar Munters en större del av värdekedjan inom valda nischer, samtidigt som marknadspotentialen ökar.

En viktig del i det strategiska arbetet är att ytterligare förstärka bolagets position för att dra fördel av följande globala trender:

• Ökande efterfrågan på energieffektiva och miljövänliga lösningar
• Ökade krav på inomhusklimat
• Konsolidering och kvalitetskrav inom matproduktion och distribution
• Konsolidering inom försäkringsindustrin
• Ekonomisk expansion i Asien

Munters strategiska initiativ samverkar för att uppnå de övergripande målen.

Ett rekordresultat trots otillfredsställande lönsamhet inom division MCS

Efter att verksamhetsåret 2007 nu är lagt till handlingarna kan vi konstatera att koncernen redovisade sitt bästa resultat någonsin. Ett av glädjeämnena under året var att våra nyligen gjorda förvärv har utvecklats mycket väl. Ett annat var att vår utbyggda produktionsanläggning i Kina invigdes i slutet av året, vilket kommer få stor betydelse för vår ambition att växa på den asiatiska marknaden. Lönsamheten i division MCS var emellertid inte tillfredsställande. Framöver kommer vi att ägna mycket kraft åt att stärka lönsamheten i koncernen. Ett omfattande effektiviserings- och marginalförbättringsprogram kommer att ligga till grund för detta arbete.

Koncernens utveckling under 2007 kännetecknades av stabil tillväxt och stark orderingång. Däremot var lönsamhetsutvecklingen inom vår största division MCS inte tillfredsställande. Under första halvåret påverkades MCS negativt av mycket torrt väder i Europa, USA och Australien. Därutöver uppstod en del kostnader av temporär karaktär som vi inte förutsåg i början av året. För att råda bot på den svaga marginalutvecklingen initierades ett kostnadsreduktionsprogram inom MCS under sommaren. MCS omsättning och rörelsemarginal återhämtade sig under andra halvåret, främst till följd av för oss mer gynnsamt väder i norra Europa, men också som ett resultat av en märkbar förbättring i den tyska verksamheten. Under februari 2008 inleddes ett omfattande åtgärdsprogram som på sikt skapar potential för betydande marginalförbättringar inom såväl MCS som i våra två övriga divisioner.

Division Dehumidification utvecklades väl under året. Marknaden för industriella avfuktare var god under hela året. Divisionens satsningar i Asien har lett till större order i denna region mot slutet av året. Även för division HumiCool karakteriserades året av en stabil orderingång och god lönsamhetsutveckling, trots att marknadsefterfrågan för det största affärsområdet AgHort var begränsad under första halvåret.

Efterfrågan på Munters produkter gynnas av globala trender

De generella faktorer som driver Munters tillväxt är våra kunders behov av att öka produktiviteten samtidigt som de önskar förbättra sin kvalitet på såväl produkter som tillverkningsprocesser. Samtidigt ställs allt högre anspråk på inomhusklimatet i såväl kommersiella som industriella anläggningar. Stigande energipriser och alltmer strikta utsläppsregler ökar dessutom efterfrågan på energieffektiva och miljövänliga produkter och produktionsprocesser. Munters energieffektiva lösningar för kontroll av inomhusklimat kan ofta tillgodose dessa behov. Den omfattande ekonomiska expansionen i stora delar av Asien har medfört att en allt större befolkningsandel har kunnat anamma västerländska konsumtionsmönster, vilket i sin tur ökar efterfrågan på Munters produkter. En annan trend som driver marknaden är konsolideringen bland våra kundgrupper. Inom försäkringsbranschen blir aktörerna färre och större, och väljer i större utsträckning att samarbeta med nationella och i vissa fall globala skadesaneringsföretag. Munters är idag ett av endast ett fåtal företag inom våra verksamhetsområden med en global organisation. Vidare pågår en snabb konsolidering och reglering av jordbruks- och

livsmedelsindustrin. Konsumtionen av kött i utvecklingsländer ökar i takt med att de regionala ekonomierna förbättras. Detta leder i sin tur till högre priser och behov av mer rationella produktionsprocesser och driver konsolideringstrenden. Munters system för att kontrollera inomhusklimatet för djuruppfödning höjer produktiviteten, och kan dessutom minska risken för sjukdomar.

Strategiska initiativ för lönsam tillväxt

Vår långsiktiga strategiska plan för att öka lönsamheten och samtidigt positionera Munters för att på bästa sätt dra fördel av de globala trenderna kan sammanfattas i följande strategiska initiativ:

Dra fördel av globala marknadstrender – Som nämnts är Munters väl positionerat gentemot ett antal globala marknadstrender. De flesta av Munters strategiska initiativ är ägnade att dra ytterligare fördel av dessa. Ett exempel på att vi redan i dag är väl positionerade är en större banbrytande order av energieffektiv industriell luftkonditionering för en fabrik i Filippinerna som uppförs av ett globalt elektronikföretag.

Stärkt närvaro i Asien – Under 2007 inleddes en kraftfull satsning på att utöka koncernens närvaro i Asien. I slutet av året avslutades utbyggnaden av fabriken i Beijing, vilket i praktiken innebär att Munters produktionskapacitet har fördubblats i Kina, samtidigt som vi har utökat säljstyrkan med välutbildad personal. Fabriken, som delas av Dehumidification och HumiCool, kommer att bli vår mest mångsidiga tillverkningsenhet efter att vi flyttat produktion från Europa och Nordamerika. Den blir bland annat global producent av mindre värmare från Sial, och ska därtill utgöra navet för inköp av komponenter till flera delar av vår organisation. Vi har under året öppnat vårt första säljkontor i Indien, en marknad med stor potential. Mycket av detta arbete kommer ge synliga resultat från 2008 och framöver.

Expansion från utvalda nischer – Munters har en historiskt mycket stark position inom ett antal nischer, baserade på företagets grundteknologier. Utifrån dessa positioner breddar vi företagets erbjudande för att kunna lösa en större andel av våra kunders behov. Ett exempel är affärsområdet AgHort, där vi länge haft höga marknadsandelar inom evaporativ kylmedia. Under de senaste åren har vi byggt upp en stark position också inom ventilationsprodukter till jordbruksindustrin, och introducerar nu nya produkter inom uppvärmning och kontrollsystem. Ett annat exempel är Mist Elimination,

VD-ord

"Under 2008 kommer vi att ta ytterligare kliv för att vässa lönsamheten och vi har stor tillförsikt i att våra satsningar på nya marknader och produkter kommer att medföra ökade försäljningsvolymer."

där vi traditionellt haft en dominerande marknadsposition inom rening av utsläpp från kolkraftverk. Vi har nu vidareutvecklat denna teknologi för applikationer inom kemisk processindustri, och har sett snabb tillväxt inom detta segment.

Kompletterande förvärv – I april förvärvades Des Champs Technologies vilket påtagligt stärkte Dehumidifications position som ledande leverantör av energieffektiva system för klimatkontroll för kommersiella byggnader, och möjliggör en starkt förbättrad marknadstäckning, både vad gäller klimatzoner och kundapplikationer. Förvärvet av Turbovent under sommaren stärkte HumiCools position som ledande tillverkare av klimatkontrollutrustning och luftrenings- och luktsaneringssystem inom jordbrukssegmentet, samtidigt som det kompletterade Munters sortiment med produkter för kallare klimat. Vi analyserar idag ett flertal företag, och vi avser att förvärva ytterligare under 2008.

Effektivare produktutveckling – Munters har alltid lagt stor vikt vid produktutveckling. Vår utgångspunkt vid framtagandet av nya eller vidareutveckling av befintliga tekniker är att de nya modellerna ska vara mer energieffektiva än de gamla. Våra investeringar i forskning och utveckling ökade med 35 procent under 2007. För att säkra vår framtida tillväxt kommer vi under 2008 ytterligare stärka vår produktutvecklingsverksamhet. En rad uppmärksammade produkter introducerades på marknaden under 2007. Ett exempel är Oasis, utvecklat inom Des Champs, vilket är ett system som kombinerar indirekt evaporativ kylning i första steget med traditionell luftkonditionering i den andra fasen. Resultatet blir att luften avkyls utan att man tillför fukt, och energiåtgången kan reduceras med upp till hälften jämfört med att endast använda luftkonditionering. Ett annat exempel är ESAC, en evaporativ kylprodukt för industriella applikationer. Under 2008 har vi en rad mycket intressanta produkter under lansering. Ett exempel är DryCool ERV, ett avfuktningssystem som kombinerar avfuktning och energiåtervinning. Systemet är baserat på 3:e generationen av Munters patenterade HCUplattform för kylning och avfuktning i kombination med det nyförvärvade Des Champs energiåtervinningsteknologi.

Fokus på bruttomarginal – Vi har under året fortsatt arbetet med rationaliseringar och kostnadsreduktioner som långsiktigt ska säkerställa produktiviteten och lönsamheten inom Munters. Under februari 2008 lanserades ett omfattande effektiviserings- och marginalförbättringsprogram under beteckningen Munters Efficiency Program Phase 2, förkortat MEP2 . Det nya programmet är en vidareutveckling av det ursprungliga MEP-programmet, introducerat 2004, vilket är baserat på principerna om resurssnål tillverkning, korta ledtider och hög personalinvolvering. Inom ramen för MEP2 -programmet ska den mobila IT-plattformen Field.Link rullas ut till majoriteten av våra servicetekniker. Field.Link syftar till att "industrialisera" hantering av affärsprocesserna vilket kommer förbättra produktivitet både på fältet och inom supportfunktioner. I samband med detta projekt drivs också ett kapitaleffektiviseringsprojekt med avsikt att minska kapitalbindningen i kundfordringar. Förutom åtgärderna inom division MCS involverar MEP2 ökade satsningar på produktionseffektivitet inom divisionerna HumiCool och Dehumidification.

Utsikter inför 2008

Inför 2008 är det några faktorer som är särskilt viktiga att belysa. Vi bedömer att cirka 25–30 procent av vår försäljningsvolym följer ett normalt konjunkturmönster. Det medför att den stora majoriteten av vår omsättning påverkas mer av de långsiktiga trender jag omnämnt än av kortsiktiga konjunktursvängningar. Under 2008 kommer vi att ta ytterligare kliv för att stärka lönsamheten och vi har stor tillförsikt i att våra satsningar på nya marknader och produkter kommer att medföra ökade försäljningsvolymer. Den otillfredsställande lönsamheten inom MCS adresseras under året genom införandet av en effektiviserad affärsmodell, baserat på implementeringen av Field.Link. Jag vill i detta sammanhang passa på att hälsa Morten Andreasen välkommen till Munters. Morten tillträdde sin tjänst som chef för vår största division MCS i början av mars, och ingår nu i koncernledningen. Morten har bred internationell erfarenhet och djup kunskap inom serviceverksamhet, och jag är övertygad om att han är rätt man för att ytterligare stärka MCS position som ett ledande tjänsteföretag på en marknad under konsolidering. Avslutningsvis önskar jag tacka personalen för alla de fina individuella prestationer som bidragit till fjolårets framsteg. Målmedvetet och uthålligt arbete av hela organisationen har bäddat för fortsatta framgångar under 2008.

Kista, 11 mars 2008

Lars Engström Verkställande direktör och koncernchef

Strategisk inriktning

Munters har byggt en världsledande position inom energieffektiv och miljövänlig luftbehandling baserad på lång erfarenhet och specialistkompetenser inom termodynamik. Munters fokuserar på marknadssegment med god potential för tillväxt, där koncernen kan skapa starka globala positioner och god lönsamhet. Genom att successivt bredda produkt- och serviceportföljen och integrera framåt tar Munters en större del av värdekedjan inom valda nischer, samtidigt som marknadspotentialen ökar. Det årliga värdet på den potentiella marknaden bedöms av Munters uppgå till cirka 70 miljarder kronor, där Munters marknadsandel är cirka 10 procent.

Vision

Munters vision är att vara en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll.

Finansiella mål

Aktieägarvärde ska skapas genom hög tillväxt kombinerad med god marginal och hög kapitalomsättningshastighet. Styrelsen har fastställt följande finansiella mål:

• Omsättningstillväxt 10 procent per år över en period av flera år
• Rörelsemarginal 10 procent
• Kapitalomsättningshastighet 3 gånger

Varje division och affärsenhet har individuella mål för dessa nyckeltal, som anpassats efter deras respektive förutsättningar.

Operativa mål

• Globalt ledarskap i utvalda segment
• Ledande inom energieffektivitet
• Hög kvalitet och produktivitet samt effektivt resursutnyttjande genom kontinuerligt förbättringsarbete
• Hög personalnöjdhet, låg personalomsättning och goda karriärmöjligheter
• Hög effektivitet och korta ledtider via integrerade IT-system

Globala divisioner

Inom produktdivisionerna kan tre fokuserade marknader urskiljas:

• Industriell processluftbehandling
• Komfortorienterad klimatkontroll
• Klimatkontroll för jordbruksindustrin

Inom dessa fokusmarknader applicerar Munters ett antal kärntekniker:

Avfuktning Värmeväxlarteknologi Befuktning Droppavskiljning Luftkylning och värmning Föroreningseliminering

Inom servicedivisionen MCS, bygger Munters vidare på sin position som världsledande inom skadesanering och temporär klimatkontroll, genom att dra fördel av den pågående globala konsolideringen inom försäkrings- och skadesaneringsbranscherna.

Munters strategiska initiativ samverkar för att uppnå de övergripande målen, och kan sammanfattas i följande illustration:

Effektivare produktutveckling – globala plattformar

Fokus per division

Munters strategiska plan utarbetas för varje affärsområde. Revidering sker årligen. Ett antal strategiska initiativ formuleras på divisionsnivå och anger verksamhetens inriktning och fokus. För den närmaste perioden fokuserar de tre divisionerna på följande områden:

% Dehumidification – fokuserar på fortsatt lönsam tillväxt genom stärkt närvaro i Asien, ökad effektivitet i produktionen samt lansering av globala produktfamiljer baserade på modulärt tänkande och energieffektiva lösningar inom den industriella verksamheten. Inom den kommersiella verksamheten ligger fokus på att expandera framgångsrika och energieffektiva lösningar från Nordamerika till de europeiska och asiatiska marknaderna samt att säkerställa snabb lansering och kommersialisering av nya tekniska lösningar.

02 03 04 05 06 07 –5 0 5 10 15 MCS – fokuserar på att höja lönsamheten i respektive land genom att etablera en integrerad IT-plattform som möjliggör ökad effektivitet i såväl serviceutövandet som supportfunktionerna. Samtidigt ökas verksamhetens kostnadsflexibilitet genom ett effektivare användande av underleverantörer och flexibla kompensationslösningar. Inom större skadesaneringsprojekt förbättras lönsamheten genom stärkt kompetens

5 10 15 20 inom projektledning. Samtidigt genomförs initiativ för att tillvarata de tillväxtmöjligheter som konsolideringen inom försäkringsbranschen och skadesaneringsbranschen medför genom nationella och regionala avtal och professionell key account management.

02 03 04 05 06 07 Mål Omsättningstillväxt Organisk tillväxt nuvarande struktur 14,0 % Mkr HumiCool – fokuserar på lönsam tillväxt genom en breddning av det befintliga produkterbjudandet för att uppnå högre andel helhetslösningar för våra kunder. Gemensamma produktutvecklingsprojekt och standardisering av produktprogrammet samt global spridning av divisionens produktapplikationer ökar hastigheten i sortimentbreddningen. Dessutom pågår en kontinuerlig integrering framåt i värdekedjan inom noggrant utvalda marknadssegment. Ytterligare förbättrad lönsamhet uppnås genom förbättrad produktionseffektivitet och ökad produktion i lågkostnadsländer.

Rörelsemarginal Kapitalomsättningshastighet

3,00

Positionerade för lönsam tillväxt

För ett antal år sedan var Munters närmast att betrakta som en fuktexpert och komponentleverantör med bas inom avfuktning och befuktning. Idag har koncernen utvecklats till att vara en expert på klimatkontroll och en globalt ledande leverantör av lösningar för luftbehandling och skadebegränsning. Samtliga våra produkter och system baseras på vår miljövänliga och energieffektiva teknik.

Den sedan en tid pågående globala strukturomvandlingen har medfört att företag i större omfattning efterfrågar färre men större leverantörer med global närvaro. För att säkerställa hög produktkvalitet måste produktionsmiljöerna vara identiska oavsett klimatzon. Denna utveckling fortsätter och gynnar Munters som har ett starkt varumärke och en organisation som stödjer strategin att vara global, kundorienterad och högt specialiserad. Vidare gynnas Munters av följande fem globala och allt starkare övergripande trender:

Ökande efterfrågan på energieffektiva och miljövänliga lösningar.

Munters strävar efter att ge kunderna möjlighet att minska resursförbrukningen och belastningen på miljön. Jämfört med alternativa lösningar leder tekniken från Munters ofta till lägre energiförbrukning och minskat resursslöseri. Flera av koncernens produkter används för att minska utsläpp av skadliga ämnen, till exempel svaveldioxid som bidrar till växthuseffekten. Högre energipriser – i kombination med större miljömedvetande – ökar efterfrågan på miljövänliga och energisnåla produkter och produktionsprocesser. Också här bidrar Munters till förbättrad miljö främst genom mycket energieffektiva lösningar för klimatkontroll. Munters skadesaneringsverksamhet bidrar till att undvika att riva och bygga nytt och istället renovera och återanvända skadat material.

Ökade krav på inomhusklimat. Kraven på energibesparingar ökar. Dessa besparingar uppnås ofta genom tätare isolering och minskad ventilation. Detta resulterar många gånger i problem med mögel, fukt och allergier. Munters kan minska dessa problem på två olika sätt – med fast installerade aggregat som förhindrar att problemen uppstår, samt möjliggör energieffektiv ventilation eller via MCS-verksamheten som snabbt kan ingripa i redan drabbade miljöer.

Konsolidering och reglering inom matproduktion och distribution. Det pågår en snabb global konsolidering och reglering av jordbruks- och livsmedelsindustrin. Båda dessa trender leder till ökande investeringar i produktivitetshöjande och hygienförbättrande utrustning. Munters har lösningar för alla led i livsmedelsindustrin – från produktion och tillverkning via transport och lager till försäljningen i butik. Munters klimatkontrollsystem för djuruppfödning ökar produktivitet och minskar risken för sjukdomar. Inom livsmedelsproduktion och distribution hämmar fuktbegränsning bakterie- och mögeltillväxt, samt förbättrar hållbarhet och kvalitet.

Konsolidering inom försäkringsindustrin. Det har under en längre tid pågått en omfattande konsolidering inom försäkringsbranschen. Många försäkringsbolag vill dra fördel av möjligheten att minska sina kostnader för skadehantering och sanering genom att arbeta med färre, nationstäckande eller internationella leverantörer. Munters är unikt positionerat för att dra fördel av denna trend via Division MCS – Moisture Control Services. Med sin stora geografiska spridning är Munters en idealisk samarbetspartner till dessa allt större och mer internationella försäkringsbolag, via långsiktiga nationella eller regionala samarbetsavtal till fasta prisnivåer. Vatten- och brandskador står för en stor del av försäkringsbolagens kostnader. Med Munters teknik minskas slöseriet med byggnadsmaterial och inventarier. Koncernen är teknikledande och de egna tjänsterna kännetecknas av hög kvalitet, bred geografisk täckning samt snabb service och baseras till stor del på Munters avfuktare. Genom att ta ett allt större ansvar även för skadereglering och IT-baserad dokumentation, minskar Munters MCS också försäkringsbolagens administrativa kostnader.

Ekonomisk expansion i Asien. Den långa och omfattande ekonomiska expansionen i Asien, främst Kina och Indien, gör att en allt större befolkningsandel nu i snabbare takt har möjlighet att anamma västerländska konsumtionsmönster. Detta leder i sin tur till snabbt ökande efterfrågan på produkter som behöver teknik från Munters i sin tillverkningsprocess. Det leder också till ökande krav på inomhusklimat etc. Denna efterfrågan måste tillgodoses på ett energieffektivt sätt, vilket Munters kan göra. Munters har under 2007 inlett en kraftfull satsning på tillväxt i Asien, med utökad lokal produktionskapacitet och förbättrade försäljningskanaler.

Munters möter ovanstående trender bland annat genom att kontinuerligt se över och anpassa produkt- och serviceerbjudandet, produktionsstruktur samt att utveckla nya energisnåla och miljövänliga lösningar. Därmed skapas förutsättningar för en fortsatt hållbar, uthållig och lönsam tillväxt.

Globala produktdivisioner

Under flera decennier har Munters till stor del skapat sin egen tillväxt genom att kontinuerligt bredda utbudet, utveckla nya applikationsområden samt integrera verksamheten framåt. Det har gjort koncernen till global marknadsledare inom en rad utvalda nischer. För att möta kundernas krav på globala lösningar samt för att säkra och stärka Munters långsiktiga

konkurrenskraft genomfördes en organisationsförändring till tre globala produktdivisioner under 2005. Strukturen har givit en helhetssyn på såväl vår kund- som vår produktportfölj, vilket bland annat lett till korsförsäljning över gränser och underlättat introduktionen av framgångsrika applikationer på nya geografiska marknader. Samtidigt nås en rad fördelar då inköp, tillverkning och produktutveckling kan koordineras i ett globalt perspektiv. Nästa steg är att även affärsområden och affärsenheter i allt större utsträckning ska arbeta i linje med detta.

Strategiska förvärv

Sedan hösten 2006 har Munters expanderat sin produktportfölj och därmed omdefinierat den potentiella marknaden på ett markant sätt. Expansionen har skett såväl organiskt som via tre strategiska förvärv.

Sial – europeisk marknadsledande tillverkare av mobila värmare till applikationer inom industri, jordbruk och kommersiella lokaler, vilket stärker Munters position som marknadsledande leverantör av energi- och kostnadseffektiva lösningar för klimatkontroll inom division HumiCool.

Des Champs Technologies – expert inom luftbehandling och energiåtervinning, vilket stärker Munters position som ledande leverantör av energieffektiva system för klimatkontroll för kommersiella byggnader inom division Dehumidification.

Turbovent – Nordeuropas ledande leverantör av ventilationssystem och luftreningslösningar för jordbruksindustrin, vilket kompletterar Munters AgHorts produktportfölj inom division HumiCool.

Förvärven stödjer Munters strategi att sträva efter helhetslösningar samt breddar koncernens expertis och applikationskunnande inom en rad områden. Under 2008 lanseras även de första produkterna som bygger på teknisk integration.

Grundläggande värderingar

Koncernens grundläggande värderingar uttrycks i ett antal ram- och regelverk. Dessa har utarbetats med syftet att definiera koncernens grundläggande inställning i miljö-, sociala och etiska frågor. Arbetet med ramar och regelverk är en process för att kunna återspegla lokala, nationella och internationella förändringar i lagstiftning, marknadsförhållanden, samt sociala och kulturella värderingar. Dokumenten omfattar till exempel specifika policies för information, miljö, uppförandekod, arbetsförhållande och lika rättigheter. Varje chef har stor frihet att utöva sitt ansvar inom dessa ramar och policies.

MEP2 – nästa steg för att ytterligare effektivisera verksamheten

I februari 2008 introducerade Munters ett omfattande effektiviserings- och marginalförbättringsprogram under beteckningen Munters Efficiency Program Phase 2, förkortat MEP2 . Programmet bygger på Munters Efficency Program, lanserat 2004, vilket baserades på principerna om resurssnål tillverkning, korta ledtider och hög personalinvolvering. Det nya programmet innefattar ökade satsningar på produktionseffektivitet inom divisionerna HumiCool och Dehumidification, samt implementering av en mobil IT-plattform (Field.Link) för servicetekniker inom division MCS, vilket ger en plattform för kraftigt förbättrad produktivitet. Inom MCS inleds också ett kapitaleffektiviseringsprojekt knutet till Field.Link.

Inom divisionerna Dehumidification och HumiCool kommer omfattande förändringar i fabrikslayout och produktionsflöde genomföras i sju av de största produktionsenheterna, parallellt med investeringar i produktivitetshöjande maskiner. Därutöver flyttas produktionen av ett antal produkter till bolagets fabriker i Mexiko och Kina i syfte att reducera tillverkningskostnaderna.

Inom division MCS har en mobil IT-plattform för servicetekniker kallad Field.Link utvecklats under 2007, och är nu redo för utrullning. Plattformen är baserad på det framgångsrika koncept som använts i Storbritannien under de senaste åren. Under 2008 väntas Field.Link rullas ut till cirka 1000 servicetekniker, cirka 75 procent av den totala potentialen. Från den senare delen av 2008 väntas förbättrad produktivitet både på fältet och inom supportfunktioner till följd av en mer effektiv "industrialiserad" hantering av affärsprocesserna. I samband med detta projekt drivs också ett kapitaleffektiviseringsprojekt med avsikt att förbättra affärsprocesserna och minska kapitalbindningen i kundfordringar. Förbättringsarbetet inom MCS kommer att stödjas av en ny organisationsstruktur med tre globala marknadsområden med dedikerad ledning fokuserad på operationell kvalitet inom affärsenheterna. Marknadsområdena stöds av centrala funktioner inom ekonomi, personal, försäljning och marknadsföring samt verksamhetsstöd.

Målsättningen med MEP2 är att uppnå en sänkt årlig kostnadsnivå med 75 miljoner kronor samt en minskad kapitalbindning om 170 miljoner kronor. Under 2008 bedöms programmet medföra extra investeringar om 45 miljoner kronor och få en negativ nettoresultateffekt om 50 miljoner kronor. Den positiva effekten på rörelseresultatet 2009 beräknas uppgå till 50 miljoner kronor, och därefter 75 miljoner kronor per år jämfört med utgångsläget.

Global ansvarspolicy

Under 2006 drogs riktlinjerna upp för Munters globala ansvarspolicy. Policyn bygger på FN:s allmänna förklaring om de mänskliga rättigheterna samt Internationella Arbetsorganisationens grundläggande principer om rättigheter i arbetslivet. Den omfattar även ämnen som affärsetik, företagskultur, hälsa, säkerhet, korruption och miljöhänsyn. I helheten ingår även den uppförandekod som gäller för Munters medarbetare samt hela värdekedjan av leverantörer, partners och kunder. (Policyn i sin helhet återfinns på www.munters.com.)

Munters – ett teknik- och miljöföretag

Munters är inte bara ett teknikföretag, det är i allt väsentligt även ett miljöföretag. Munters ambition är att utveckla verksamheten för att uppnå hållbara lösningar som ger både miljömässiga och ekonomiska fördelar för såväl kunder som samhället i stort. Koncernens produkter ska bidra till en bättre miljö, genom produkter med låg energiförbrukning från divisionerna Dehumidification och HumiCool, medan MCS saneringsinsatser leder till minskat resursslöseri. Det är också Munters ambition att tillverka produkter på ett sätt som ger minsta möjliga miljöpåverkan. Koncernen arbetar med löpande förbättringar utifrån en tydlig miljöpolicy. Exempel på övergripande miljöargument:

• Gällande lagstiftning inom miljöområdet ska uppfyllas och om möjligt överträffas.
• De miljömässiga fördelarna med att använda Munters produkter och service ska marknadsföras.
• Alla nyckelpersoner ska involveras och utbildas i miljöfrågor.
• Ökad kontroll av avfallsmängder i alla led.
• Ökad återanvändning av material vid skadesanering.
• Miljöinriktade arbetsprocesser.

Kvalitet genom hela värdekedjan

Munters position som världsledande expert på klimat- och fuktreglering ställer höga krav på ett löpande kvalitetsarbete inom alla verksamhetsområden. Som vägledning i arbetet har koncernen en kvalitetspolicy, se även www.munters.com. Munters ambition är att erbjuda produkter, system och service med hög prestanda samt hög och jämn kvalitet. Rätt produkt till rätt kund i rätt tid är ett motto inom Munters. Något som bara kan uppnås genom koordinerade och välplanerade arbetsprocesser inom hela koncernen. Uppfyllandet av policyn kräver att Munters verksamhet styrs enligt följande principer:

• Varje medarbetare ska vara medveten om, och förstå vikten av, kvalitet. En förutsättning för detta är att medarbetarna ges fortlöpande utbildning och utveckling.
• Organisation och fördelning av ansvar och befogenheter gällande alla aktiviteter som berör kvalitetsarbetet ska dokumenteras.
• Kundfokus, kostnadseffektivitet och kraven i ISO 9001/ 2000 eller motsvarande, ska vara grunden för alla aktiviteter.

• All forskning och utveckling av produkter, system och service, ska utgå ifrån kundens behov.

• Rutiner, processer och metoder som säkrar efterfrågad kvalitet ska dokumenteras och följas.

• Endast leverantörer med förmåga att uppfylla våra kvalitetskrav ska anlitas.
• Marknads- och försäljningsaktiviteter får endast skapa sådana förväntningar hos kunderna som vi kan uppfylla.
• Utvecklingen av kvalitetsarbetet ska kontinuerligt följas upp.
• Allt kvalitetsrelaterat arbete ska styras mot årliga mål för kvalitetsförbättringar.

För att nå ständiga förbättringar och tydliga resultat styrs kvalitetsarbetet av mätbara mål enligt Munters Efficiency Program (MEP) – koncernens arbetsmodell för effektivise-

Case

Rening av rökgas från kolkraftverk

Utsläppen av luftföroreningar vid förbränning i ett kolkraftverk har länge varit en viktig miljöfråga. Mycket tidigt diskuterades utsläpp av stoft. Stoft är små partiklar som bildas vid ofullständig förbränning av kol, olja, biobränslen och andra drivmedel och bränslen. Då försurningen av marker och vattendrag observerades i början av 1970-talet riktades intresset först mot utsläpp av sura föroreningar som svaveloxider och senare även mot kväveoxider. Under 1980-talet uppmärksammades utsläpp av koldioxid och ofullständigt förbrända kolväten som luftföroreningsproblem. Idag är kraven på rökgasrening höga.

Utsläpp av stoft har negativa effekter främst på människors hälsa. Förutom nedsmutsning kan stoftet dessutom bära med sig gifter såsom tungmetaller vilka orsakar stora skador på miljön beroende på stoftets karaktär. Ett tredje problem är att utsläppta partiklar i atmosfären har betydelse för strålningsbalansen. Sulfatpartiklar, vilka har sitt ursprung i utsläppen av svaveldioxid, reflekterar inkommande solljus och minskar den mängd solenergi som når jordytan.

Munters droppavskiljare är en del av en så kallad skrubber, även kallad våtavskiljare. I en skrubber används normalt vatten för att separera fasta partiklar från rökgasströmmen. I blandningszonen åstadkoms en kraftig turbulens där vattnet slås sönder i fina vattendroppar vilket underlättar partikelavskiljningen genom att partiklarna i rökgasen "fastnar" på vattendropparna. Det vatten som avskiljs i droppavskiljaren leds sedan tillbaka till en sedimentationsbassäng, och den renade gasen släpps ut i atmosfären. Sedimentet samlas i en separat behållare som måste tömmas med jämna mellanrum. Genom att tillsätta kalk i vattnet kan man även avlägsna svaveldioxid. Svaveldioxiden reagerar då med kalken och bildar gips. En del av detta gips återanvänds i byggindustrin.

ring. MEP omfattar ett 30-tal olika områden avseende kvalitetsförbättringar och ska bidra till att öka delaktigheten samt dra större nytta av de kompetenser och resurser som finns i hela organisationen.

Hållbart företagande

Genom att löpande förbättra kvaliteten på produkter och tjänster bidrar Munters till en ekonomiskt och miljömässigt hållbar utveckling i branscher och verksamheter över hela världen. Ett intensivt arbete pågår med att ytterligare utveckla koncernens program för socialt ansvar. Ett arbete som kommer att bli vägledande för verksamheten i alla länder. Övergripande vill Munters bidra till att vända samhällsutvecklingen mot minskad energiförbrukning och minskade utsläpp. Inom

ramen för Munters CSR-program (Corporate Social Responsibility) görs en speciell satsning, sedan 2006, på arbetet för en hållbar utveckling. Arbetet under 2007 har fokuserats på grundläggande insatser. Till exempel på att utbilda samtliga miljöansvariga samt att formulera en behovsanalys för varje affärsområde när det gäller miljö- och hållbarhetsfrågor. Miljöarbetet ska kopplas till Munters kvalitetsarbete. En praktisk konsekvens blir att utarbeta lokalt anpassade aktivitetsplaner inom ramen för den övergripande kvalitets- och miljöpolicyn. Vidare att löpande rapportera framsteg på miljöområdet till Munters nyckelkunder. Ett övergripande mål är att etik- och miljöarbetet ska vara och upplevas som en fullt integrerad del av kärnverksamheten för hela koncernen.

	Produkter och tjänster som bidrar till hållbar utveckling
Division Dehumidification	Kundsegment (exempel)	Miljöaspekter
Avfuktare	Förrådslokaler.	Skapar optimala lagringsförhållanden utan att lokalen behöver värmas vilket minskar energiförbrukningen.
Avfuktare	Produktionsprocesser.	Munters patenterade teknik, PowerPurge™, ger upp till 40 procent lägre energiförbrukning jämfört med konkurrerande sorptions baserade lösningar.
DesiCool™	Process- och tillverkningsindustrin.	Energibesparande teknik för styrning av både temperatur och fukt. Omvandlar spillvärme till miljövänlig kyla. Sommartid skapas sval luft från överskottsvärmen i lokalerna. Under vintern ger DesiCool™ en mycket hög värmeåtervinning.
HomeDry	Krypgrunder, källare, vindar, garage, sommarstugor och båtar.	Används vid avfuktning samt för att ventilera ut dålig lukt och radon. Tekniken är energisnål och därför billig och miljövänlig att använda. Avfuktaren ger varm och torr luft som automatiskt kommer fastigheten till godo.
Zeol	Elektronik- och halvledarindustrin.	Produkten renar utsläpp av lösningsmedel i olika typer av industriprocesser.
HCU	Varuhus och kommersiella lokaler.	HCU är en patentskyddad produkt som utnyttjar spillvärmen från ett luftkonditioneringsaggregat för att avfukta ventilationsluft i varma och fuktiga klimat på ett mycket energieffektivt sätt.
DryCool ERV	Skolor och kommersiella lokaler.	DryCool ERV bygger på HCU-plattformen och använder värme växlarteknik för att ytterligare minska energiåtgången.
Oasis	Kommersiella lokaler i varma och torra klimat.	Oasis använder direkt och indirekt evaporativ kylning för excep tionellt effektiv kylning i varma, torra klimat.
Division MCS
Avfuktare	Servicetjänster för vatten- och brandskador. Försäkringsindustrin.	Tekniken möjliggör avfuktning och reparation istället för rivning och nybyggnation vilket minskar förbrukning av byggmaterial och avfall.
Kolsyreis	Servicetjänster för vatten- och brandskador. Försäkringsindustrin.	Rengör ytor, teknisk och elektronisk utrustning från sot, fetter och oljor utan användning av miljöskadliga kemikalier.
Division HumiCool
Evaporativa kylsystem	Jordbruksindustrin och kommersiella applikationer.	Miljövänlig och energieffektiv kylning och ventilation.
Droppavskiljare (Rökgasrening)	Koleldade kraftverk.	Minskar mängden miljöfarliga rökgasutsläpp med cirka 90 procent.
Förkylare till gasturbiner	Gasturbindrivna kraftverk, särskilt i länder med varmt klimat.	Tekniken kyler förbränningsluften, vilket ökar gasturbinens uteffekt med upp till 20 procent samtidigt som skadliga utsläpp av kväveoxid minskas.

Entreprenörsanda med kunden i centrum

Munters företagskultur präglas av kundorientering, ungdomlighet och dynamik samt ett globalt tänkande. I mångt och mycket har denna attityd sin grund i det innovativa entreprenörskapet och ett delegerat ledarskap. Det är en förutsättning för Munters att kontinuerligt säkra och stärka sin konkurrenskraft samt skapa lönsam och uthållig tillväxt.

Kunskap är A och O

Munters utbildningar anpassas främst till individuella behov, men koncernen har även ett antal etablerade program, som till exempel:

Munters Growth Academy

Munters Growth Academy är ett forum för global ledarskapsutbildning och erfarenhetsutbyte. Genom seminarier, föreläsningar och diskussioner får deltagarna nya insikter i strategi, ledarskap, kommunikation, marknadsföring och teknisk utveckling.

Munters University

Munters University är ett ständigt pågående program med individuell anpassning och sker i samarbete med Advanced Management Services, the American Management Association och PrimeLearning. Den tekniska utbildningen ges via on-line-lösningar kompletterat med föreläsningar.

Dr. Moisture

Utbildningen skräddarsys för tekniker och projektledare inom division MCS och ger djupgående kunskap i fuktmekanik och närliggande områden. Utbildningen ger också tillgång till ett internationellt nätverk av fuktexperter. En examen ger deltagaren de kunskaper som behövs för att kunna stödja kollegor och kunder med komplicerade fuktproblem.

Munters är en global, decentraliserad koncern där mindre enheter växer och utvecklas på sin lokala marknad inom ramen för en gemensam verksamhetsstyrning. Det innebär att målen och riktlinjerna är tydliga samtidigt som det finns en frihet för medarbetarna på varje enhet att driva och utveckla verksamheten utifrån sin unika kompetens och sina lokala förutsättningar.

Med entreprenörsandan som ledstjärna har en stark och levande företagskultur växt fram i Munters dotterbolag runt om i världen.

Munters verksamhet växer och utvecklas ständigt till att omfatta nya marknader, kundsegment och applikationer. En växande utmaning är att rekrytera och behålla nyckelpersoner inom dessa nya områden, och Munters har under senare delen av året intensifierat arbetet kring kompetensförsörjning ur ett mer strategiskt perspektiv. Fokus har ökat på processen där övergripande mål översätts till konkreta aktiviteter och personliga mål. I denna process tydliggörs även nuvarande och framtida behov av kompetenser och personal.

Personalarbetet i Munters syftar till att ta tillvara kraften och potentialen i varje medarbetare. Arbetsmiljön i Munters erbjuder såväl stöd som ordentliga utmaningar, vilket skapar en drivkraft hos alla individer att utvecklas. Det tydliga ansvaret för den egna utvecklingen, som ligger på alla medarbetare, kombineras med ett gott stöd till alla chefer i deras personalarbete. Ett viktigt verktyg för chefer och arbetsledare är Munters Management Manual, en plats på intranätet där företagets riktlinjer, instruktioner samt tips och goda råd finns samlade.

Karriär och personlig utveckling

I företagskulturen ligger möjligheten att utvecklas snabbt i sin yrkesroll och bredda sina arbetsuppgifter. Möjligheterna att göra karriär ökar ständigt i takt med att koncernens verksamhet utvecklas. Munters strävar efter att i första hand rekrytera internt när nya tjänster ska tillsättas, och bolaget bygger nu upp bättre processer för att underlätta medarbetares internationella karriär. Genom en arbetsmodell för

ersättarplanering, Munters Continuity Planning, erbjuds en god vägledning i arbetet med att matcha företagets behov av kompetenser till medarbetarnas önskemål på karriär och personlig utveckling. Munters utveckling som bolag erbjuder spännande utmaningar för duktiga medarbetare inom flera kunskapsområden, både inom affärsverksamheten och de globala stödfunktionerna. Gemensamt för alla medarbetare är dock entreprenörsandan med kunden i centrum.

Globalt perspektiv

I ett vidare perspektiv handlar kompetensutvecklingen om att se till företagets behov som en helhet. För detta ändamål är det viktigt att skapa arenor för utbyten av kunskap och erfarenheter medarbetare emellan. Munters arrangerar regelbundna internationella möten för chefer och nyckelpersoner med syfte att fånga upp nya idéer som kan bidra till bättre affärer och en stärkt konkurrensförmåga på den lokala marknaden.

För att ta temperaturen på arbetsklimatet genomför Munters regelbundet attitydundersökningar bland alla medarbetare. Resultaten redovisas internt och ligger till grund för utveckling inom varje företagsområde. Ett gott betyg är att Munters UK, i en undersökning från 2007, återigen rankats bland de 100 populäraste arbetsgivarna av Sunday Times.

I takt med att Munters växer på nya marknader och i nya kundsegment ställs ytterligare krav på globala personalprocesser, och under slutet av året har HR-funktionens roll i koncernen stärkts i och med bildandet av en global HR-ledningsgrupp.

Incitament med tydliga mål

Inom Munters finns en stark koppling mellan individuella prestationer och företagets resultattillväxt. Företaget har olika program för rörlig ersättning, bland annat standardiserade belöningssystem för sälj- och servicepersonal samt bonusprogram som riktas mot högre chefer och andra nyckelpersoner i koncernen. Programmen tar hänsyn till försäljnings- och vinstutveckling, kapitalomsättningshastighet och individuella mål. För att öka engagemanget i företaget erbjuds även nyckelpersoner möjligheten att delta i optionsprogram. Utestående program beskrivs i not 29.

Medarbetare i siffror

Medelantalet anställda, inklusive tillfälligt anställda, var under året 4 268, en ökning med 17 procent relativt fjolåret. Ökningen beror till stor del på förvärven av Des Champs Technologies och Turbovent. Andelen kvinnor uppgår till 19 procent (19). Personalomsättningen, definierad som antalet fast anställda som slutat under året dividerat med medelantalet anställda under året sjönk till 13 procent (14) för koncernen som helhet. De fortfarande relativt höga talen har flera förklaringar. Europa har en stor andel MCS-personal vilken traditionellt är en personalkategori med stor rörlighet. Asien består av flera yngre bolag, med stor andel produktion, där personalrörligheten fortfarande är relativ stor. Munters är till stora delar ett ungt företag. Hela 53 procent av arbetsstyrkan är yngre än 40 år. Medelåldern är 38 år (39).

300 400 500 600 700 800 01 02 03 04 05 06 07 01 02 03 04 05 06 07 01 02 03 04 05 06 07 Förädlingsvärde per anställd

Personalomsättning

Medelantalet anställda

Munters årsredovisning 2007

Division Dehumidification

Livsmedel. Läkemedel. Sjukhus. Skolor. Där produkter tillverkas och människor vistas är inomhusluften av yttersta vikt. Redan små förändringar i temperatur och luftfuktighet kan resultera i frost och bakterie- och mögeltillväxt som allvarligt kan äventyra både hälsa och produktkvalitet. Det kan i sin tur få mycket stora konsekvenser för de tillverkande företagen, deras produkter och varumärken. Dehumidification erbjuder produkter och kompletta lösningar för att styra luftfuktighet och därigenom skapa ett optimalt inomhusklimat för både produktion och personal.

Fakta

"Utvecklingen under 2007 var mycket god. Vi redovisade ett rekordresultat för såväl det fjärde kvartalet som för helåret. Jag är speciellt nöjd med att vi nu har tagit fram globala produktplattformar, vilka kommer att få stor betydelse för våra möjligheter till ökad kostnadseffektivitet. Förvärvet av Des Champs har varit lyckosamt, och under 2008 kommer vi att lansera ett flertal viktiga produkter som bygger på en kombination av Munters och Des Champs teknologier."

Mike McDonald, divisionschef

Utveckling under 2007

Förvärv av Des Champs Technologies

• Ny fabrik i Kina stod färdig i slutet av året
• Divisionens närvaro i Asien förstärktes
• Globala produktplattformar lanserade i samtliga regioner

Division Dehumidification utvecklades väl under 2007, och arbetet med globala produktplattformar börjar ge resultat. Marknaden för industriella avfuktare var god under hela året, med solid efterfrågan både i Europa och Nordamerika. Divisionens satsningar i Asien har lett till större order i denna region i slutet av året. Den nya fabriken i Beijing invigdes i november och tillverkningskapaciteten är nu väsentligt större vilket kommer att bidra positivt till vår expansion i Asien. I det kommersiella segmentet var efterfrågan likaledes god. Förvärvet av Des Champs Technologies i början av april har ytterligare förstärkt Commercials marknadsposition inom energieffektiva lösningar för tilluft till kommersiella lokaler. Marknaden för Zeols produkter till halvledarindustrin återhämtade sig under andra halvan av året efter en längre period av låg aktivitet.

Nyckeltal 2007

	2007	2006	Tillväxt, %	Justerad tillväxt, %1
Orderingång, Mkr	2 001	1 693	18	12
Nettoomsättning, Mkr	1 936	1 635	18	13
Operativt resultat, Mkr	234	194	21
Operativ marginal, %	12,1	11,9
Avkastning på operativt kapital, %	52,0	50,4
Kapitalomsättnings hastighet, ggr	4,3	4,2
Antal anställda 31 dec	1 180	900	31

¹ Föregående år omräknat till årets valutakurser

samt justerat för förvärv.

Energieffektiva lösningar ökar tillväxten

Division Dehumidification erbjuder energieffektiva produkter och lösningar för att kontrollera luftfuktighet och förbättra kvaliteten på inomhusluft. Avancerad teknisk expertis och global närvaro i kombination med starkt kundfokus har bidragit till Munters världsledande position inom sina marknadssegment. USA och Europa är de största geografiska marknaderna, men Asien växer i betydelse.

Tjänster och erbjudande

Divisionen består av tre affärsområden: Industrial Dehumidification, Commercial Dehumidification och Zeol. Samtliga affärsområden erbjuder produkter och kompletta lösningar för att förbättra kundernas luftkvalitet. Därigenom uppnås mer effektiva tillverkningsprocesser, lagringsförhållanden eller bättre inomhusklimat. Divisionens produkter och system är baserade på den mest energieffektiva tekniken, vilken bygger på Munters avfuktningsrotor.

En kritisk faktor i många tillverkningsprocesser är klimatkontroll. Små förändringar i fukt och temperatur kan skapa grogrund för mögel och bakterier. Detta kan i sin tur påverka såväl säkerheten och kvaliteten i tillverkade produkter som hälsa och produktivitetsfrågor vad beträffar arbetsmiljön. I kommersiella lokaler används ofta traditionella luftkonditioneringssystem för att reglera inomhusklimatet. Dessa system är dock mycket energikrävande. Munters lösning bygger på att en reducerad fuktnivå i lokalen kräver mindre nedkylning, och därmed lägre energiförbrukning.

Ett ökat miljömedvetande hos allmänheten och myndigheter, i kombination med de historiskt höga energipriserna, driver utvecklingen mot mer energibesparande produkter. Munters erbjuder de mest energieffektiva produkterna på marknaden, och i kraft av sitt tekniska ledarskap strävar företaget mot att förbättra miljöaspekterna i samtliga produkter. Produktutvecklingen inriktar sig på att utveckla avfuktningsrotorernas prestanda med oförändrad eller lägre energiåtgång. Ett exempel på en energibesparande innovation är Power Purge™, där energiförbrukningen i ett avfuktningssystem kan reduceras med upp till 40 procent. Tillverkning sker vid fabriker i Sverige, USA, Mexiko, Brasilien, Japan och Kina.

Kunder och marknad

Den globala marknaden för Munters avfuktningsprodukter och system beräknas uppgå till cirka 15 miljarder kronor. Munters totala marknadsandel uppgår till cirka 15 procent. Inom rotorbaserad avfuktning uppgår marknadsandelen till 50 procent.

Industrial Dehumidification, det största affärsområdet, svarar för cirka 65 procent av divisionens omsättning. Affärsområdet erbjuder luftbearbetning och kontroll av industriella processer från en bas i avfuktning. Livsmedels- och läkemedelsindustrierna utgör de största kundsegmenten, och eftermarknaden står för knappt 10 procent av försäljningen. Ett annat stort kundområde är elektronik- och halvledarindustrin. Fukt ger upphov till stora negativa effekter på livsmedels- och läkemedelskvalitet vid produktion, hantering och lagerhållning. Globala livsmedelsproducenter eftersträvar identisk smak, doft och utseende på sina produkter oavsett i vilken klimatzon livsmedlen tillverkas. Utmaningen är dessutom större vad gäller kalla och frysta varor. Munters avfuktningssystem ger kunderna möjlighet att kontrollera luftfuktigheten och därmed reglera frost och isbildning under produktionsprocessen.

Bland divisionens kunder återfinns globala företag som Texas Instruments, General Electric, Pfizer och Nestlé. Förutom ett ökat fokus på energieffektiva lösningar söker de stora kunderna inom livsmedels- och läkemedelsindustrierna i allt större utsträckning efter globala partners för att säkra produktstandard och uppnå effektivitet i upphandlingar. Industrial Dehumidification är en av få globala aktörer med tillverknings-, försäljnings- och serviceavdelningar i Nordoch Sydamerika, Europa och Asien på en i övrigt fragmenterad marknad. Konkurrenterna utgörs främst av regionala aktörer som verkar inom sina lokala marknader eller inom specifika segment. Affärsområdets marknadsandel uppgår till cirka 13 procent av en uppskattad totalmarknad om drygt 9 miljarder kronor.

Arbetet inom affärsområdet fokuserar på att utveckla och introducera globala produktplattformar som bildar bas för Munters sortiment av avfuktare. Utifrån dessa modulära plattformar utvecklas kostnadseffektiva produkter vilket ger skalfördelar och möjlighet till anpassning efter kundsegmentens starkt varierande krav. Den viktigaste produkten är Integrated Custom Airhandler (ICA), en plattform bestående av stora industriella system och som svarar för en tredjedel av försäljningen till industriella kunder på den amerikanska marknaden.

Case

DesiCool använder spillvärme för att kyla ner Rosenbad Statens fastighetsverk (SFV) har som uppdrag att förvalta statens byggnader så att det nationella kulturarvet finns tillgängligt för allmänheten och att kulturvärden vårdas och bevaras. Många av SFV:s byggnader är levande inslag i det svenska samhället såsom teatrar, museer, slott och residens. Andra har redan haft sin storhetstid, som gamla borgar, fästningar och försvarsverk. I SFV:s förvaltningsuppdrag ingår även stora arealer statligt ägd skog och mark, främst i nordvästra Sverige.

De ståtliga byggnaderna i kvarteret Rosenbad, som uppfördes omkring år 1900, är statliga byggnadsminnen och förvaltas av SFV. Själva byggnaden Rosenbad ritades i typisk jugendstil av Ferdinand Boberg, en av Sveriges mest ryktbara arkitekter, och stod färdig 1902. 1981 tog Regeringskansliet över kvarteret Rosenbad och det har sedan dess varit en symbol för Sveriges regering.

För att Rosenbad ska vara en funktionell arbetsplats krävs bland annat ett gott inomhusklimat med lämplig temperatur och fuktighet. SFV har tidigare använt ett traditionellt luftkonditioneringssystem. I takt med att omfattningen av den värme som genereras i lokalerna av datorer och andra elektroniska utrustningar har ökat

har också luftkonditioneringen nått sin kapacitetsgräns. Då SFV fattade beslut om att utöka kapaciteten valde man att ersätta den traditionella luftkylningen med Munters Desi-Cool™ luftkonditioneringssystem, som utnyttjar spillvärme och därigenom kyler lika effektivt, men med avsevärt lägre energikostnad.

Munters DesiCool-teknik innebär en kombination av avfuktning, värmeväxling och evaporativ kylteknik. Avfuktningen drivs av spillvärme och ju mer spillvärme som används, desto kallare blir luften som tillförs byggnaden.

Under de kalla årstiderna har DesiCool-systemet två värmeväxlare i funktion. När dessa arbetar maximalt har systemet en temperatureffektivitet på 90 procent. Denna höga verkningsgrad gör att DesiCool™ i stort sett eliminerar behovet av att värma venilationsluften under vintern.

För SFV och Regeringskansliet innebär detta att man nu nästan inte har något uppvärmningsbehov alls under vinterhalvåret. Den låga kylkostnaden under sommaren och den låga uppvärmningskostnaden under vintern innebär att SFV kunnat minska sina energikostnader med 35 procent jämfört med ett konventionellt luftkonditioneringssystem. Och som en bonus har SFV stärkt sin miljöprofil ytterligare.

Commercial Dehumidification är specialiserat på luftfuktighet och temperaturkontroll i kommersiella lokaler där många människor vistas, såsom varuhus, skolor, restauranger och sjukhus. Affärsområdet svarar för en tredjedel av divisionens försäljning, och eftermarknaden utgör cirka 7 procent av omsättningen. De två största kundkategorierna är varuhus och skolor, med Wal-Mart som största enskilda kund. Munters system skapar ett komfortabelt inomhusklimat för Wal-Marts kunder och personal samtidigt som den torra luften förhindrar isbildning i frysdiskarna för djupfryst mat.

En viktig och starkt växande kundgrupp är skolor, där hög luftfuktighet ofta ger upphov till mögel, vilket kan leda till att elever drabbas av allergier. Simbassänger, isrinkar och operationssalar är andra exempel på krävande applikationer med stora krav på fukt- och klimatkontroll. En majoritet av jordens befolkning lever i klimat med hög temperatur och luftfuktighet, och det är här behoven är som störst. Medvetenheten och de ekonomiska förutsättningarna för att hantera dessa problem ökar i många regioner. Hittills har de största försäljningsframgångarna för Munters system uppnåtts i USA där stora delar av landet har varmt klimat med hög luftfuktighet.

I april 2007 förvärvades Des Champs Technologies som främst tillverkar kundanpassade ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader, baserade på sin expertis inom värmeväxlare, avfuktning och indirekt evaporativ kylning. Des Champs tillverkar även industriella värmeväxlare. Förvärvet stärker ytterligare Munters position som ledande leverantör av energieffektiva system för klimatkontroll för kommersiella byggnader, och möjliggör en starkt förbättrad marknadstäckning, både vad gäller klimatzoner samt kundapplikationer.

De största aktörerna inom reglering av inomhusklimat i kommersiella byggnader är traditionella luftkonditioneringsföretag. Dessa luftkonditioneringssystem är dock inte lika väl anpassade för att kontrollera fuktigheten i den tillförda luften. Det innebär att inomhusklimatet blir fuktigt med risk för mögel och bakterietillväxt till följd. De traditionella lösningar som finns för att kontrollera luftfuktighet för dessa lokaler är avsevärt mer energikrävande än Munters lösningar. Munters är en liten aktör på marknaden för kommersiell luftkonditionering. Genom en nischstrategi med tekniskt ledande, energieffektiva produkter för behandling av ventilationsluft, har en stark marknadsposition uppnåtts. Munters är idag ledande på produkter som styr både temperatur och luftfuktighet, en position som ytterligare förstärkts genom förvärvet av Des Champs Technologies. Majoriteten av affärsområdets försäljning återfinns i Nordamerika och där uppgår marknadsandelen till cirka 10 procent av en uppskattad totalmarknad om 5 miljarder kronor.

Affärsområde Zeol, som svarar för 4 procent av divisionens försäljning, tillverkar system som avlägsnar lösningsmedel från utsläpp i produktionsprocessen. Service utgör 14 procent av omsättningen. Zeol verkar på en avsevärt mindre marknad än de övriga två affärsområdena, men är mycket lönsam i sina utvalda nischer. Den största kundgruppen utgörs av halvledarindustrin, men också billackeringsverkstäder växer i betydelse. Såväl halvledar- som bilsegmenten är cykliska till sin investeringskaraktär, vilket således påverkar affärsområdets intjäningsmönster. Förändringar i utsläppsregler för avgaser, samt kvalitetskrav på inomhusluft, driver efterfrågan på Zeols produkter. Den största kunden är Intel, men ett flertal andra tillverkare av avancerade halvledare är kunder till Munters Zeol-system. Affärsområdets marknadsandel uppgår till cirka 14 procent.

Utveckling under året

Division Dehumidification fortsatte att redovisa en god försäljningstillväxt under 2007. Det ökade fokuset på Asien har medfört ökande kostnader, men börjar ge resultat inom främst Industrial. Industrial hade under året god tillväxt i Europa och Americas, främst i Syd- och Mellanamerika. Framgången i affärsområde Commercial fortsatte, med stark tillväxt inom skolsegmentet, samt i Des Champs. En rad mycket intressanta produkter som följer på förvärvet av Des Champs är nu nära eller under lansering. Efterfrågan på Zeol-system var under en stor del av året mycket låg, men förbättrades gradvis mot slutet av året.

Under 2007 antog Division Dehumidification en ny vision som lyder "Global specialist inom energieffektiv luftbehandling för komfort-, process- och miljöapplikationer". Mycket av årets arbete har omfattat utvecklandet av globala produktplattformar, vilket fortsätter under 2008.

Förvärvet av Des Champs Technologies i början av april stärkte divisionens position inom Commercial Dehumidification, samtidigt som det breddade portföljen utanför våra traditionella rotorbaserade avfuktningstekniker. Framförallt kommer integrationen av Des Champs produkter med Munters patenterade HCU-teknik generera nya produkter under kommande år som vida överträffar dagens teknik vad beträffar energieffektivitet i kombination med prestationsförmåga.

Under året intensifierades Munters aktivitet i Asien. En ny fabrik stod klar i Beijing under senhösten, och marknadsavdelningen i framförallt Kina har förstärkts.

Marknadstrender

• Kunderna fokuserar allt mer på energibesparing och livscykelkostnad.
• Försäljning av systemlösningar ökar i betydelse.
• Munters prispremium under press med större konkurrens.
• Prisfördel bibehålles genom produktinnovationer (Power Purge™, GTR-rotor, ICA).
• Internationella kunder förväntar sig samma produkt, system och service på den globala arenan.

Strategi

• Globala och innovativa produktplattformar för att uppnå kostnadsbesparingar.
• Expansion i Asien.
• Öka produkternas energieffektivitet.
• Ökat fokus på energieffektiv industriell luftkonditionering med HCU och DesiCool.
• Expandera verksamheten inom Zeol till nya segment och geografiska områden.
• Förbättra marginalen genom globala inköp och omlokalisering av produktion, samt genom global anpassning av sortimentet.
• Förvärv som drar fördel av Munters ledarskap inom energieffektivitet och avfuktning.

Åtgärder inom ramen för MEP2

Inom division Dehumidification kommer omfattande förändringar i fabrikslayout och produktionsflöde genomföras i två av de största produktionsenheterna. Syftet är att uppnå signifikant förbättrad produktionseffektivitet och i förlängningen förbättrad bruttomarginal. Fabrikerna som berörs ligger i Tobo (Sverige) och Amesbury (USA). Dessa åtgärder kommer att ske parallellt med investeringar i produktivitetshöjande maskiner och vidareutbildning av personal. Därutöver flyttas produktionen av ett antal produkter till bolagets fabrik i Kina i syfte att reducera tillverkningskostnaderna.

Fokus 2008

Under fjolåret fortsatte Dehumidification arbetet med att dra nytta av de skalfördelar inom inköps- och produktionsfunktionerna som en global organisation medför. Under 2008 kommer divisionen att koncentrera produktportföljen ytterligare till att innefatta ett färre antal globala produktfamiljer vilka utformas med en modulär filosofi. Produktutvecklingen är fokuserad på energieffektiva lösningar. Mycket kraft kommer att läggas på att stärka närvaron i Asien, och därtill tillse att produktionen i den nya kinesiska fabriken utvecklas enligt plan. I Kina tillverkas en bred produktportfölj, och fabriken kommer att utgöra produktionscenter för Asien, samtidigt som den kommer att vara ett globalt center för inköp av lågkostnadskomponenter. Vidare fortskrider utvecklingen att kombinera Munters och Des Champs tekniker i nya produkter som kommer lanseras under året. Inom affärsområde Zeol ligger fokus på att tekniskt utveckla rotorn så att en högre koncentration av skadliga utsläpp tas upp, vilket öppnar upp för nya applikationer. Marginalförbättringsarbetet inom Munters Efficency Program kommer att genomsyra hela divisionens arbete.

Tysons tuffa fight mot kondens

Tyson Foods, Inc., grundat 1935 och med huvudkontor i Springdale, Arkansas, är världens största producent av kyckling-, nöt- och fläskkött. Företaget levererar en mängd olika animaliska livsmedelsprodukter till kunder över hela USA och i drygt 80 ytterligare länder.

I företagets anläggning för kycklingproduktion i Nashville hade man problem med kondensbildning i anslutning till de kylanläggningar som används i lokalerna för rensning och styckning. De stora skillnaderna i lufttemperatur gjorde att taket "svettades" fukt. Ett antal anställda var därför fullt sysselsatta med att inför varje arbetsskift torka av tak, armaturer och rörledningar. På olika sätt hade man försökt att minska kondensbildningen, bland annat genom att hänga plastskynken över kylanläggningarna och att öka luftgenomströmningen inom avdelningen med fläktar. Detta hjälpte emellertid inte, då fläktarna ibland kunde föra in luft med än högre fuktighet, och dessutom skapades obalanser i luftflödet som bara ökade kondensbildningen någon annanstans. Tyson Foods kontaktade Munters för att få bukt med kondensen en gång för alla.

Det första Munters gjorde var att mäta luftgenomströmningen inom avdelningen för att identifiera hur luften passerade och vilka tidsmässiga mönster som fanns. Därefter analyserades mätresultaten för att fastställa vilka åtgärder som skulle vidtas för att åstadkomma de idealiska luftströmmarna. Något förenklat fann man att luften borde flöda från de delar inom anläggningen som låg "längre fram" i produktionsprocessen, till rensningsavdelningen, för att sedan ledas ut utanför anläggningen.

Utifrån denna analys installerades Munters högeffektiva avfuktningssystem. Systemet är även utrustat med PowerPurge™, Munters patenterade teknik för återvinning av spillvärme, vilket reducerar energianvändningen med cirka 35 procent jämfört med ett konventionellt system. Inom loppet av bara några timmar efter installationen började kondensbildningen att gå tillbaka.

"Efter att vi har börjat använda avfuktningssystemet har vi inte behövt hänga plast över kylaggregaten, och inte heller ägna timmar åt att torka bort kondens varje morgon," säger Mike Hanson, platschef vid Tyson Foods i Nashville. "Så här långt är vi mycket nöjda med resultatet, och vi kommer att använda samma teknik framöver i det fall vi behöver få bort kondensbildning i någon annan del av anläggningen."

Division Moisture Control Services (MCS)

Höststormar. Översvämningar. Brustna vattenledningar. Trasiga elledningar. Brand- och vattenskador orsakar varje år skador för enorma belopp. Genom att välja avfuktning och renovering istället för ombyggnad vid saneringen kan försäkringsbolag spara både tid och pengar. Det leder också till resursbesparingar vad gäller byggmaterial och därmed en lägre miljöbelastning. MCS erbjuder en mångfald tjänster; från att upptäcka riskmoment – vilket kan förhindra att skador uppstår – till miljövänlig sanering när skadan väl är ett faktum.

Fakta

"Det är med stora förhoppningar jag tillträder min tjänst som divisionschef för MCS. Moisture Control Services har en stark global position som jag vill utveckla ytterligare. Under 2008 kommer mycket av divisionens fokus ligga på att förbättra bruttomarginalerna, och den breda lanseringen under året av Field.Link-systemet kommer på sikt att starkt bidraga till detta."

Morten Andreasen, divisionschef (tillträdde i mars 2008)

Utveckling under 2007

• En svag inledning av året följdes av ökad marknadsaktivitet under hösten
• Marknadsandelarna ökade i stora delar av Europa
• Oförutsedda kostnader om cirka 23 Mkr påverkade rörelsemarginalen
• Omorganisering och kapitaleffektiviseringsprogram initierat

Division MCS försäljning var i princip oförändrad jämfört med föregående år. Som helhet var divisionens resultat inte tillfredsställande. Dock noterades en god resultatutveckling i större delen av Europa, trots en svag inledning av året. En mild vinter följdes fram till slutet av juni av ett för MCS mycket ofördelaktigt varmt och torrt väder i Europa, USA och Australien. Kraftiga regn och översvämningar i norra och västra Europa, främst England, resulterade emellertid i ökade order från juli. De långsiktiga konsolideringstrenderna med en kontinuerligt ökande andel fasta ramavtal kvarstår, och ett nytt ramavtal med försäkringsbolaget Groupama tecknades under hösten. Den tyska verksamheten är nu stabil och lönsam, även om förbättringstakten påverkades negativt av den mycket milda vintern vilket ledde till relativt låg marknadsaktivitet. Inga större väderhändelser inträffade i USA under året, vilket fick en dämpande effekt på marknadsutvecklingen i denna region. Svaga affärs- och kundfordringsprocesser i Italien, Frankrike och Australien ledde till avskrivningar både under fjärde kvartalet och tidigare under 2007.

Sammanlagt uppgår dessa avskrivningar till cirka 23 miljoner kronor. Delvis som en följd av detta genomförs ett process- och kapitaleffektiviseringsprogram parallellt med en omorganisation inom divisionen. En effektiviserad affärsmodell baserad på ett nytt mobilt IT-system för service tekniker implementeras inom stora delar av divisionen under 2008, vilket kommer att möjliggöra kraftigt förbättrad produktivitet.

Nyckeltal 2007

	2007	2006	Tillväxt, %	Justerad tillväxt, %1
Orderingång, Mkr	2 630	2 541	4	5
Nettoomsättning, Mkr	2 624	2 618	0	2
Operativt resultat, Mkr	129	159	–19
Operativ marginal, %	4,9	6,1
Avkastning på operativt kapital, %	15,5	19,7
Kapitalomsättnings hastighet, ggr	3,2	3,3
Antal anställda 31 dec	1 918	1 845	4
Antal servicedepåer	321	302

2500

1 Föregående år omräknat till årets valutakurser.

Världsledande inom skadebegränsning efter vatten- och brandskador

Division Moisture Control Services (MCS) är världsledande inom skadebegränsning efter vatten- och brandskador åt framförallt försäkringsbolag, samt temporär fukt- och temperaturkontroll åt bland annat byggbranschen. MCS metoder för skadebegränsning baseras på avfuktning och renovering istället för att riva och bygga nytt vid brand- eller vattenskador. Det leder till kostnadsbesparingar för försäkringsbolagen genom att skadans omfattning minimeras och handläggningen förkortas samt resursbesparingar vad gäller byggmaterial och därmed en lägre miljöbelastning. Inom temporär fuktoch temperaturkontroll minskar kundens kostnader framförallt genom att tidsåtgången för projektets genomförande reduceras.

Tjänster och erbjudanden

Division MCS arbetar inom två huvudsegment. Det största verksamhetsområdet, sanering efter vatten-, fukt- och brandskador, svarar för drygt 75 procent av omsättningen. Övriga tjänster som divisionen tillhandahåller är läckagedetektion samt mindre ombyggnationer. Divisionens tjänster för temporär fukt- och temperaturkontroll, bland annat till byggindustrin, utgör cirka 10 procent av MCS försäljning.

Inom skadesanering är det ofta betydligt mer kostnadseffektivt att åtgärda försäkringsskador med hjälp av avfuktning och renovering än genom rivning och ombyggnation. En vanlig tumregel är att sanering, jämfört med ombyggnad, minskar kostnaderna med 50 procent. Det leder också till resursbesparingar vad gäller byggmaterial och därmed en lägre miljöbelastning. MCS erbjuder en mångfald av tjänster som kan samordnas både nationellt och internationellt. Divisionen har en stark lokal närvaro på många geografiska marknader via sina drygt 300 servicedepåer och nästan 2 000 medarbetare, och kan därmed erbjuda hög tillgänglighet.

MCS tjänster kännetecknas av hög kvalitet, tillgänglighet samt snabb service. Vid vattenskador är tiden en kritisk faktor och flexibiliteten i Munters teknik ger korta insatstider, vilket är avgörande för att begränsa skadeverkningarna av vatten- och fuktskador. MCS erbjuder ett helhetsåtagande och agerar ofta som projektledare gentemot försäkringsbolagen och koordinerar övriga underleverantörer involverade vid skadeplatsen. Tekniken och utrustningen som används är anpassad till höga krav, och omfattar exempelvis avfuktare, fläktar och värmare med stor kapacitet som är utvecklade för att ge effektiv logistik och god ergonomi.

En mindre men betydelsefull och tillika volatil del av MCS verksamhet är vattenskadesanering efter orkaner och översvämningar. På de marknader där dessa väderfenomen är återkommande har MCS en organisation med hög beredskap och stor erfarenhet av hantering av dessa katastrofsituationer.

MCS erbjuder även tjänster för temporär fukt- och temperaturkontroll, bland annat till byggindustrin. Effektiv torkning av betong och andra konstruktionsmaterial minskar såväl

tidsåtgången som väderberoende för byggprojekten. Vidare säkras kvaliteten och risken för garantiproblem minskar för kunden. MCS erbjuder också klimatkontroll för att förhindra korrosion på rengjorda stålytor, till exempel hos skeppsvarv. Även den petrokemiska industrin kan vara i behov av tillfällig avfuktning, till exempel vid konstruktions- och underhållsarbeten i pipelines och cisterner. Företag inom målning och ytbehandling är likaledes beroende av fuktkontroll för att säkerställa finish och kvalitet på målning och lackering.

En verksamhet som MCS bedömer ha stor potential är tjänster inom preventiv skadebegränsning. Detta inbegriper åtgärder som mätning av värmeläckage i byggnader, termografisk upptäckt av läckage i vattenstammar och yttertak, genomgång av elektriska ledningar för att förhindra potentiell brandutveckling samt konsultuppdrag i syfte att öka energieffektiviteten i större byggnader. Idag svarar dessa tjänster för en liten del av Munters omsättning, men den goda utvecklingen på senare år gör att MCS ser detta segment som ett prioriterat område.

Kunder och marknad

Den globala marknaden för skadebegränsning efter vatten- och brandskador uppskattas till knappt 35 miljarder kronor. MCS marknadsandel inom detta segment uppskattas till cirka 6 procent. Den totala marknaden för temporär fukt- och temperaturkontroll bedöms uppgå till drygt 5 miljarder kronor, och MCS marknadsandel är cirka 5 procent. Den underliggande tillväxten är stabil och bedöms ligga i nivå med BNP-utvecklingen. Efterfrågan kan dock påverkas kraftigt från år till år av stora insatser vid naturkatastrofer av olika slag.

Såväl försäkringsindustrin som skadesaneringsbranschen har traditionellt varit mycket fragmenterade, och över hälften av uppdragen har gått till små lokala aktörer. Vatten- och brandskadesanering är fortfarande till stor del en lokal verksamhet. Den konsolidering som pågår inom försäkringsindustrin har emellertid medfört att de stora försäkringsbolagen, exempelvis Zurich, AXA, och Norwich Union, vill effektivisera och förenkla upphandlingsprocessen och hantering av skadorna.

Översvämningar i Storbritannien sommaren 2007 Den 12 juni 2007 kom det in rapporter till Munters UK gällande översvämningar i Belfast, Nordirland. Under en längre period hade det engelska dotterbolaget upplevt en relativt låg aktivitetsnivå till följd av den milda vintern och varma våren. Munters reagerade snabbt och skickade genast ut personal för att få en överblick över skadesituationen. Uppemot 60 skadeärenden rapporterades in, och organisationen förberedde sig på en utmaning. Men ingen kunde ana att detta var en försmak på vad som skulle komma endast tre dagar senare.

Den 15 juni föll kraftiga skyfall över områden som sträcker sig från nordöstra England ner till Midlands. På bara några dagar var flera större städer och byar översvämmade med skador på tiotusentals byggnader. En månad senare skedde det igen. På en del platser föll det lika mycket regn på en timme som normalt sker under en månad. Vattennivåerna i Englands två största floder Severn och Themsen översteg de som rådde 1947, ett katastrofalt översvämningsår i England. Stora delar av grevskapet Gloucestershires infrastruktur var dränkt av flodvatten, och hundratusentals människor stod utan både elektricitet och färskvatten.

MCS UK organisation stod inför sin svåraste prövning hittills. Mellan juni och augusti mottog Munters över 7 000 saneringsuppdrag utöver det normala arbetsflödet på 2 000 vattenskador i månaden, varav mer än 1 000 var relaterade till kommersiella fastigheter. MCS call-center tog emot cirka 1 000 samtal om dagen, vid sidan om alla fax som strömmade in.

Munters team från hela Storbritannien samlades i katastrofområdena och på bara några dagar var saneringsarbetet i full gång. Personal och utrustning från bland annat Nederländerna, Belgien och Italien anslöt. Trots det hade varje projektledare mer än 120 uppdrag på sin agenda.

Fältteknikerna samlade all data i sina mobila IT-enheter, och kunde på plats vidarebefordra en stor mängd information till försäkringsbolag och skadereglerare som försökte få en samlad bild av skadornas omfattning under veckorna som följde på översvämningarna. Detta visade sig vara en mycket viktig konkurrensfördel för MCS. Dessutom hade MCS god tillgång till fläktar och pumpar, så att teknikerna genast kunde installera utrustning på samtliga uppdrag som erhölls.

Trots det tog det i vissa områden och städer uppemot flera veckor bara att rensa avloppssystemen och pumpa bort vattenansamlingarna, innan själva saneringsarbetet kunde påbörjas. Under en lång tid efter översvämningarna var det ett konstant behov av arbetsinsatser. MCS personal utförde heroiska insatser, och många tekniker arbetade ute i fält veckor i sträck utan att träffa sina familjer. Det fortsatte komma in uppdrag så sent som i december, då tidigare dolda problem efter sommarens översvämningar började dyka upp.

Munters UK som organisation har gått stärkt ur denna utmanande tid, där resurserna var begränsade och arbetsbetingelserna stundtals kaotiska. Munters klarade av uppdragen snabbare än sina konkurrenter, och kontakter med kunderna sköttes på ett mycket professionellt sätt. Munters Customer Satisfaction Index upprätthölls på 97 procent, vilket är en fantastisk bedrift. Det råder ingen tvekan om att Munters varumärke har stärkts i Storbritannien.

Försäkringsbolagen önskar i större utsträckning teckna nationella, och i vissa fall internationella, ramavtal till centralt förhandlade villkor och fasta priser. För att vara intressant som leverantör måste skadesaneringsbolagen kunna erbjuda ett heltäckande utbud av standardiserade tjänster vilka dessutom administreras nationellt. I utvecklingen ligger dessutom att leverantören får en allt större samordnande roll i skadehanteringen där många olika underleverantörer engageras. För kunderna innebär det färre kontaktvägar, där en professionell partner tar ansvar för alla faser i saneringsarbetet – från den första besiktningen till den avslutande dokumentationen.

Utvecklingen med ramavtal började i Storbritannien, och sprider sig till alltfler marknader, däribland Norden. Denna trend får till följd att mindre skadesaneringsbolag får svårare att konkurrera om större kontrakt. Munters är ett av endast ett fåtal skadesaneringsbolag som verkar globalt. Munters bedömer att ramavtalen på sikt kommer att uppgå till cirka 40 procent av omsättningen inom MCS, från nuvarande cirka 30 procent. MCS konkurrenter är dels internationella aktörer som Belfor och ISS Damage Control, och dels små, lokala entreprenörer.

Mobilt IT möjliggör snabb och effektiv skadebegränsning

Uppdragen inom MCS är många medan värdet på varje uppdrag vanligtvis är relativt litet. Det öppnar möjligheter för ökad stordrift och rationaliseringar. Ett prioriterat område inom MCS är ett mobilt IT-system som lanseras i stora delar av organisationen under 2008. MCS har som ambition att kraftigt förenkla och förbättra den dagliga kommunikationen både internt mellan skadetekniker och administratörer, men också externt med kunder i försäkringsärenden. Förutom att reducera den tid som används till administration av diverse projekt, exempelvis att fylla i blanketter, skaderapporter och åtgärdsplaner, kan ett effektivare arbetssätt medföra färre besök på skadeplatser och tydligare dokumentation. Erfarenheten från den brittiska marknaden, där systemet har varit i bruk under tre år, visar på en stor potential att minska kostnaderna och samtidigt öka servicen till kunderna, framförallt genom tydligare informationsflöden on-line och snabbare hantering och service till nyckelkunder. Idag finns systemet, förutom i Storbritannien, även i pilotfas i Norge och Nederländerna, och kommer att rullas ut under 2008 till ungefär 1 000 användare, cirka 75 procent av den totala användarpotentialen.

Ett annat prioriterat område inom MCS är arbetet med key account management. Det innebär att samla kontakterna med de ledande försäkringsbolagen genom systematiska arbetsprocesser och tydliga informationsvägar, som förenklar för både Munters och kunden att följa hur projekten fortskrider. MCS har en stor del av sin verksamhet förlagd till Europa, där den nordiska marknaden utgör en betydande del av omsättningen. Divisionen är idag underrepresenterad på den amerikanska och den asiatiska marknaden men står väl förberedd att öka närvaron i regionen. Munters har som ambition att växa på dessa marknader med ett brett tjänsteerbjudande, och expansionen kommer att ske både organiskt och genom selektiva förvärv.

Utveckling under året

Under året tecknade MCS ett svenskt nationellt ramavtal med Folksam gällande vattenskador.

Under december meddelades att Morten Andreasen har utsetts till ny chef för division Moisture Control Services (MCS). Morten har bred internationell erfarenhet och djup kunskap inom serviceverksamhet, varav flera år i chefspositioner på SAS Service Partner, Top Flight Catering och senast LSG Sky Chefs. Med denna rekrytering ser MCS goda förutsättningar att ytterligare stärka sin position som ett ledande tjänsteföretag på en marknad som genomgår en konsolidering. Morten ingår i koncernledningen efter tillträdet i mars 2008.

Strategi

• Fortsatt fokus på marginalförbättringar inom hela divisionen.
• Lansering av mobila IT-lösningar brett inom organisationen.
• Utöka kunderbjudandet med exempelvis tjänster för preventiva skadeåtgärder.
• Geografisk expansion i USA, både organiskt och genom selektiva förvärv.
• Expandera verksamheten för temporär temperatur och klimatkontroll.
• Öka marknadsandelarna genom innovativa kundlösningar och professionell key account management.
• Öka flexibiliteten i sammansättningen av servicepersonal.

Åtgärder inom ramen för MEP2

Inom division MCS kommer en ny organisation implementeras, där dagens sex marknadsområden kommer att struktureras om till att omfatta tre globala marknadsområden:

• Northern Europe
• Continental Europe
• Americas & Asia

Dedikerade regionala ledningsgrupper kommer att fokusera på operationell effektivitet inom affärsenheterna, vilka dessutom kommer bistås av centrala funktioner inom ekonomi, personal, försäljning och marknadsföring.

Under 2007 utvecklades en mobil IT plattform för servicetekniker kallad Field.Link. Under 2008 väntas Field.Link rullas ut till cirka 1 000 servicetekniker, vilket motsvarar cirka 75 procent av den totala potentialen. Från den senare delen av 2008 väntas förbättrad produktivitet både på fältet och inom supportfunktioner till följd av en mer effektiv "industrialiserad" hantering av affärsprocesserna. I samband med detta projekt drivs också ett kapitaleffektiviseringsprojekt med avsikt att förbättra affärsprocesserna och minska kapitalbindningen i kundfordringar. Sammantaget bedöms dessa åtgärder skapa en kraftigt förbättrad produktivitet.

Munters gjorde miljövänligt miljardbygge möjligt

I södra British Columbia, mitt i natursköna Fraser Valley, ligger Abbotsford. Många av stadens 130 000 invånare har valt att bosätta sig här för dess närhet till Vancouver men utan att ge avkall på den mindre stadens fördelar. Från Abbotsford har man utsikt över majestätiska Mount Baker som reser sig 3285 meter över havet och som ligger strax över gränsen i Washington State. Detta område är beryktat för sina kraftiga snöfall, och vintern 1998–99 sattes i Mount Baker Ski Area världsrekord med 29 meters nederbörd under en enda säsong.

I Abbotsford färdigställs nu Kanadas första sjukhus som är byggt helt efter miljövänliga LEED Silver Standard direktiv. Abbotsford Regional Hospital and Cancer Centre är budgeterat till 355 miljoner kanadensiska dollar (2,3 miljarder kronor) och ska tas i bruk i maj 2008. Sjukhuset med 300 vårdplatser kommer att tjäna invånarna i stadens direkta närhet, samt cirka 330 000 personer i omgivande Fraser Valley.

När PCL Constructors Westcoast, Inc., en av Kanadas ledande entreprenörer, fick i uppdrag att bygga sjukhuset, ställdes de snart inför stora problem. Under hela hösten och vintern upplevde regionen mycket svåra väderomsvängningar. Rekordregn i november följdes av kraftiga och kyliga stormvindar i december. Under januari och februari föll stora mängder snö och temperaturen föll ned mot minus 20 grader. Den stora mängden nederbörd i kombination med kallt klimat skapade en hög luftfuktighet i området under långa perioder. Luftfuktigheten nådde ibland hela 95 procent under flera dagar i sträck.

PCL insåg snart att vädret riskerade att försena byggprojektet, vilket skulle medföra betydande bötesbelopp för varje dag som överskred det överenskomna leveransdatumet. Förutom den stränga kylan, bedömdes torktiden för sjukhusets betonggolv och ytbeläggning på innerväggarna vara ett kritiskt hot mot tidsplanen. Byggbolaget kontaktade Munters experter som kom dit och analyserade situationen.

PCL gav Munters en tuff kravspecifikation som innebar att inomhustemperaturen konstant skulle ligga på 18–20 grader, med en relativ luftfuktighet på 22–24 procent. Att ställa in skrymmande avfuktnings- och värmeutrustning var uteslutet, då det skulle störa de 450 byggarbetarna i det dagliga arbetet.

Lösningen blev att nio stycken DHI-125-ESU avfuktarenheter monterades på sjukhusets yttertak under de månader som interiörarbetet pågick, samtidigt som värmare placerades ut på strategiska platser. DHI-125 är ett avancerat desickatorbaserat avfuktningssystem som drivs av både gas och elektricitet. Enheten använder sig dessutom av den patenterade PowerPurge™-tekniken för att återvinna energi i avfuktningsprocessen, vilket gör den mycket energisnål för sin storlek.

Det temporära klimatsystemet överträffade alla förväntningar, och samtliga Munters enheter togs bort i april när byggnaden kunde förlita sig på sitt eget HVAC-system för att kontrollera inomhusklimatet. Rob Ireland, PCL:s projektledare, kommenterar: "Genom att använda Munters utrustning och expertis kommer vi att klara av projektets deadline trots att vi byggt under en klimatmässigt mycket utmanande period. Det hade varit en omöjlig uppgift utan Munters bidrag."

Fokus 2008

Arbetet med att förbättra divisionens lönsamhet samt att leverera resultat inom de strategiska initiativen fortsätter. Det nu färdigutvecklade flexibla mobila IT-systemet för servicetekniker kommer att lanseras i MCS större marknader under 2008. Detta kommer från 2009 och framåt att möjliggöra avsevärda effektivitetshöjningar både hos våra servicetekniker och inom supportfunktionerna. Stora ansträngningar kommer att läggas på att öka flexibiliteten i divisionens fasta kostnadsmassa för att bättre möta industrins säsongsvariationer vad gäller väderpåverkan och större naturkatastrofer. Dessa initiativ inbegriper olika åtgärder för att på ett mer effektivt

sätt utnyttja skadeteknikernas arbetsinsatser över året samt öka den geografiska mobiliteten. Ett utökat inslag av säsongsarbetare, underleverantörer och bredare yrkesbeskrivningar kommer att genomföras under året. För att reducera kostnader planeras dessutom för en ökad centralisering av supportfunktioner.

Under 2008 vill MCS växa verksamheten inom temporär fukt- och temperaturkontroll. Denna verksamhet står idag för 10 procent av MCS försäljning. Divisionen kommer också att lägga stor kraft på att utveckla och förstärka samarbetet med nyckelkunder inom försäkringsindustrin.

Division HumiCool

Djuruppfödning. Växthus. Kolkraftverk. I vitt skilda verksamheter, i olika klimatzoner, och under olika tider på året, finns det ständigt behov av uppvärmning, avkylning och befuktning. Syftet är ofta att optimera produktiviteten och höja kvaliteten eller rena luften från miljöfarliga ämnen. Men att rena, kyla av eller värma upp är kostnadskrävande. HumiCools kostnadseffektiva system för befuktning, kyla och värme gör det möjligt att skapa ett kontrollerat inomhusklimat på ett ytterst miljövänligt och energisnålt sätt.

Fakta

"Efter en stark tillväxt i omsättning och resultat fortsätter vi att expandera geografiskt. Vi har samtidigt breddat vårt kunderbjudande genom förvärvet av Turbovent. Jag ser goda utsikter under 2008 – att fortsätta växa såväl organiskt som genom kompletterande förvärv."

Per Segerström, divisionschef

Utveckling under 2007

• Stabil efterfrågetillväxt inom samtliga områden
• God tillväxt i AgHort under andra halvåret
• Förvärv av Turbovent breddar kunderbjudandet
• Rekordresultat såväl för helåret som för fjärde kvartalet

Division HumiCools försäljning ökade med 17 procent jämfört med föregående år. Marknadstillväxten för affärsområdet AgHort var begränsad under första halvåret, delvis på grund av en stark jämförelseperiod föregående år, men också på grund av den svaga amerikanska dollarn. Den varma sommaren i Europa förbättrade orderläget märkbart, samtidigt som köttpriserna började stiga under våren vilket bidrog till en mer fördelaktig finansiell situation för jordbrukare i USA. Förvärvet av danska Turbovent under sommaren stärkte HumiCools position som ledande tillverkare av klimatkontrollutrustning och luftrenings- och luktsaneringssystem inom jordbrukssegmentet, och utökade Munters sortiment med produkter för kallare klimat. Under stora delar av 2007 upplevde Mist Elimination en stark efterfrågetillväxt från tillverkare av reningsanläggningar till kolkraftverk, främst i USA, men också i Kina. Den överhettade marknaden medverkade emellertid till kapacitetsbrist i kundledet under senare delen av året. Det resulterade i förlängningen i omfattande konstruktionsförseningar vilket fick en dämpande effekt på orderingången. Även efterfrågan för förkylare till gasturbiner var mycket god. Marginalen påverkades positivt bland annat av genomförandet av flytten av all tillverkning av kylmedia i Nordamerika till Mexiko.

Nyckeltal 2007

	2007	2006	Tillväxt, %	Justerad tillväxt, %1
Orderingång, Mkr	1 837	1 585	16	2
Nettoomsättning, Mkr	1 765	1 514	17	5
Operativt resultat, Mkr	251	213	18
Operativ marginal, %	14,2	14,1
Avkastning på operativt kapital, %	52,3	51,1
Kapitalomsättnings hastighet, ggr	3,7	3,6
Antal anställda 31 dec	924	789	17

¹ Föregående år omräknat till årets valutakurser samt justerat för förvärv och avyttringar.

1000

100

Pionjär och marknadsledare inom evaporativ kylning

HumiCool erbjuder miljövänliga och energieffektiva lösningar vilka skapar ett optimalt inomhusklimat för djurhållning, växter och människor samt industriella processer. Tekniken bygger främst på evaporativ kylning, vilken uppstår när vatten avdunstar. Detta är naturens eget sätt att kyla den omgivande luften. Divisionen erbjuder därutöver effektiva produkter för att minska skadliga utsläpp från främst den kolbaserade kraftindustrin. Munters söker aktivt nya förvärv för att bredda den befintliga produktportföljen med energisnåla och miljövänliga lösningar, vilket borgar för en hållbar utveckling.

Tjänster och erbjudande

Divisionen är indelad i fyra affärsområden, AgHort (Agriculture & Horticulture), Mist Elimination, HVAC (Heating, Ventilation and Air Conditioning) samt GTEC (Gas Turbine Evaporative Cooling).

Det största affärsområdet AgHort erbjuder system för klimatkontroll främst till hus för djuruppfödning samt odling av växter och grönsaker.

Inom Mist Elimination tillverkas komponenter, så kallade droppavskiljare, främst till system för rökgasrening till koleldade kraftverk. Affärsområdena HVAC och GTEC erbjuder dels produkter för klimatkontroll av inomhusmiljö, dels produkter för förkylning till gasturbiner. Divisionen har produktionsanläggningar i USA, Tyskland, Italien, Danmark, Japan, Thailand, Australien, Kina, Sydafrika, Brasilien och Mexiko.

Munters tekniker inom affärsområdena AgHort, HVAC och GTEC baseras på evaporativ kyla. Het och torr luft passerar Munters särskilda kyldynor, CELdek® eller GLASdek®, vilka begjuts med vatten. När luften passerar dynorna avdunstar vattnet vilket gör att luften blir sval och fuktig. Denna miljövänliga kylteknik – som baseras på Munters egna innovationer – är mycket kostnadseffektiv. Inom Mist Elimination baseras tekniken på mekanisk separering av vätskedroppar. Vid rökgasrening används denna teknik för att ta bort vätskedroppar som uppstått tidigare i reningsprocessen. Ett successivt allt bredare produktsortiment, fördjupat applikationskunnande samt global närvaro är några av konkurrensfördelarna inom HumiCool.

Kunder och marknad

Den totala marknaden för HumiCools produkter uppskattas till 13 miljarder kronor. Divisionens marknadsandel uppgår till cirka 15 procent, men inom produktområdena rökgasrening samt kyldynor och fläktar för djurhus är andelarna betydligt högre.

Affärsområde AgHort svarar för cirka 40 procent av omsättningen inom HumiCool. Affärsområdet är världsledande på energieffektiv klimatkontroll av byggnader ämnade främst för djuruppfödning. Munters levererar sina system dels till tillverkare av hus för djuruppfödning och odling, dels direkt till uppfödare och lantbrukare. Dessutom säljs komponenter till andra systemintegratörer. Tillsammans dominerar detta kundsegment försäljningen. I varma klimat krävs kylning av inomhusluften vid djuruppfödning för att ge god produktivitet. För kunderna inom AgHort är kostnadseffektivitet och produktivitet avgörande. Munters evaporativa kylsystem ger den mest kostnadseffektiva kylan jämfört med alternativa tekniker. Efterfrågan styrs främst av konsumtionsutvecklingen av kycklingkött och griskött. Men också av den tekniska utvecklingen inom djuruppfödningen, där utvecklingsländerna går mot en allt mer avancerad och storskalig produktion. De största marknaderna är USA, Mellanöstern, Ryssland, Italien och Thailand. Bland de större kunderna märks företag som GSI, Hog Slat och Bridgeport. Konkurrenterna är i första hand lokala aktörer med relativt småskalig produktion. Ett annat viktigt segment inom AgHort är växthus och här utgör länderna i Sydeuropa de viktigaste marknaderna. Den definierade globala marknaden uppskattas till cirka 6,5 miljarder kronor för hela affärsområdet.

Under andra kvartalet slutfördes förvärvet av danska Turbovent, en av Nordeuropas ledande leverantörer av ventilationssystem för jordbruksindustrin. Turbovent, med säte i Aars, Danmark, tillverkar i huvudsak ventilationsutrustning för uppfödning av fågel, svin och nötkreatur i Skandinavien, Tyskland och Östeuropa. Förvärvet breddar Munters sortiment och geografiska täckning in i svin- och nötkreatursegmentet samtidigt som divisionen nu kan erbjuda utrustning lämpad för nordliga klimat vilket avsevärt ökar marknadspotentialen. Turbovent ligger också i framkant när det gäller luftrenings- och luktsaneringssystem för jordbruksindustrin, där reducering av odör, ammoniak och utsläpp av stoft är av stor betydelse.

Mist Elimination stod under året för knappt 30 procent av divisionens omsättning. Affärsområdet är marknadsledande inom energieffektiv mekanisk gasrening samt separation av gas och vätska. Det dominerande kundsegmentet utgörs av systemleverantörer för reningsanläggningar till kolkraftverk, där Munters droppavskiljare används i reningsprocessen av utsläpp. Efterfrågan på energi från kolkraftverk har under en rad år ökat som ett resultat av stigande priser på olja och naturgas. Detta, i kombination med hårdare miljökrav i såväl Kina som USA, gör att den snabbväxande kolbaserade kraftindustrin efterfrågar effektiva lösningar för att reducera skadliga utsläpp. Ett annat betydande kundsegment är processindustrin, där marknaden i framförallt Kina och Indien växer markant. Konkurrenter är bland annat Koch, Peerless och Premaberg. Den definierade globala marknaden uppskattas till knappt 2 miljarder kronor.

Affärsområdena HVAC och GTEC svarar tillsammans för drygt 30 procent av divisionens omsättning. Inom HVAC-segmentet utgörs försäljningen dels av komponenter till tillverkare av evaporativa kylsystem för hem, kommersiella samt industriella lokaler i varma och torra klimat, till exempel Australien och sydvästra USA, dels av mobila värmare som genom förvärvet av italienska Sial breddat affärsområdets produktsortiment. Produkterna erbjuds främst till kunder inom HVAC-segmentet i Europa, men försäljning har även påbörjats på andra marknader såsom Nordamerika och Nordasien, samt inom affärsområdet AgHort där behovet av värmare är stort på vissa marknader. Munters är marknadsledande och är ensam om att erbjuda temporär eller riktad klimatkontroll året runt. Konkurrenterna är oftast mindre lokala tillverkare. Inom GTEC erbjuds kylsystem för intagsluften till gasturbiner, så kallade pre-coolers, vilket ger högre effektivitet i turbinen och

Case

Munters ventilationsfläktar i Italien

På sydöstra Sicilien, i Ragusa-provinsen, ligger området Val di Noto. År 1693 inträffade en stor jordbävning som ödelade i stort sett all bebyggelse i regionen. De små städerna återuppbyggdes i barockstil, och många av dessa vackra byggnader står kvar än idag. År 2002 upptogs åtta städer i Val di Noto i Unescos världsarvslista med motiveringen att de utgör kulmen och höjdpunkten av den sena barockkonsten i Europa. Utöver dessa storslagna byggnader, är området vida känt för sina många växthus som producerar "primizie" ("tidig frukt") vilken säljs över hela Italien.

I staden Scicli har familjen Muriana brukat jorden i generationer. Familjeföretaget började med rosodlingar, och det

var inte förrän 2003 som Giuseppe Muriana började odla körsbärstomater i sina växthus. Ungefär 40 procent av alla färska tomater som konsumeras i Italien är av körsbärstyp. Idag uppgår familjens odlade areal till 10 000 m2 , och årsproduktionen av cirka 100 ton körsbärstomater säljs i helhet på den inhemska marknaden.

De milda vintrarna och de heta torra somrarna, i kombination med de fuktiga vindarna från medelhavet, gör bygden idealisk för tomatodling. Den höga sältan i bevattningen bidrar till den höga kvaliteten. Men, ett par dagars köldknäpp under vintern kan skapa stora problem för odlarna. Om temperaturen faller under noll grader, kan hela skörden gå förlorad. Och om temperaturen endast når ett par grader över nollstrecket försvagas tomatväxtens struktur och mognadsprocessen försenas. Under den varma perioden kommer hoten från den höga luftfuktighet som bildas i växthusen. Hög relativ luftfuktighet och sänkt temperatur leder ofta till bakterie- och mögeltillväxt.

Giuseppe Muriana var väl medveten om de problem som kan uppstå i växthus på grund av fukt, kyla och värme, och kontaktade Munters för att få hjälp med problemen. Munters team analyserade situationen, och lösningen blev en komplett klimatkontrollanläggning. Munters GP130 luftvärmare, utrustade med oljebrännare, installerades för att hålla temperaturen på en jämn nivå under den kalla perioden och för att undvika att plantorna dukade under av kylan.

För att reducera den tid och energi som används till uppvärmning, användes luftcirkulationsfläktar av typen EMT30 för att på kort tid sprida den uppvärmda luften jämnt i växthusen. Cirkulationsfläktarna håller luftfuktigheten på en korrekt nivå vilket reducerar risken för skadeangrepp på de sköra tomatplantorna. Avslutningsvis installerades Munters EM50 frånluftsfläktar vilka hjälper till att minska den relativa luftfuktigheten i växthusen under tidiga morgnar och sänker temperaturen under heta sommardagar.

Giuseppe Muriana är mycket nöjd med resultaten efter att ha använt Munters klimatkontrollsystem under ett antal år. Hans bedömning är att hela klimatanläggningen har betalat sig själv på endast fem år.

därmed mer energi per kubikmeter naturgas. Även om traditionell teknik fortfarande dominerar på marknaden, ökar efterfrågan på Munters förkylsystem i takt med stigande energipriser och ökad användning av gas som energikälla. Kunderna består främst av leverantörer av gasturbiner, som till exempel General Electric och Siemens. Totalt uppgår affärsområdets definierade världsmarknad till cirka 5 miljarder kronor.

Munters droppavskiljare vid sockerbruket

Vid sockerbruket i Vale do Ivaí, Brasilien, pressar man varje år uppemot två miljoner ton sockerrör för tillverkning av en rad olika sockerprodukter. En ansenlig del av sockerrörssaften destilleras till cachaça, det namnskyddade brasilianska sockerrörsbrännvinet.

I tillverkningsprocessen av cachaça upphettas sockerrörssaften så att vatteninnehållet avdunstar och följaktligen ökar koncentrationen av sockerämnen. I denna process sprutas vattenånga genom sockerrörssaften, fram och tillbaka, till dess att den eftersökta koncentrationen är uppnådd.

Processen medförde dock kostsamma problem. Det första var att vattenångan som skickades fram och tillbaka genom saften också förde med sig en del flytande socker, och därmed reducerade volymen av färdig produkt. Dessutom gick det inte att återanvända vattenångan i kondenserad form i upphettningsprocessen, då den innehöll sockerpartiklar. Rening av utsläppsvatten var kostsam.

Under skördeperioden, då produktionen i bruket ligger nere för underhåll, kontaktade ledningen Munters för att diskutera ett pilotprojekt.

Munters tekniker analyserade produktionsprocessen och valde att installera en droppavskiljare T271® i en föravdunstningstank. När produktionen återupptogs fann forskarna att det inte fanns några spår av sockerämnen i kondensvattnet, och att vattnet överhuvudtaget inte behövde efterbehandlas innan det återanvändes i processen.

Kostnaden för installationen av Munters droppavskiljare beräknades vara intjänad efter en skörd, dels genom att sockerutbytet ökade, dels genom att reningsprocessen av kondensvatten blev överflödig. Företagets ledning beslutade därför att installera Munters droppavskiljare i samtliga tankar i produktionen.

Utveckling under året

Första halvåret präglades av en svag marknadstillväxt för det största affärsområdet AgHort, delvis på grund av en stark jämförelseperiod föregående år, men också på grund av den svaga amerikanska dollarn. Den varma sommaren i Europa förbättrade orderläget märkbart, samtidigt som köttpriserna började stiga under hösten vilket bidrog till en mer fördelaktig finansiell situation för jordbrukare i USA. Förvärvet av danska Turbovent under sommaren stärkte HumiCools position som ledande tillverkare av klimatkontrollutrustning och luftrenings- och luktsaneringssystem inom jordbrukssegmentet, och utökade Munters sortiment med produkter för kallare klimat. Under stora delar av 2007 upplevde Mist Elimination en stark efterfrågetillväxt från tillverkare av reningsanläggningar till kolkraftverk, främst i USA, men också i Kina. Den överhettade marknaden medverkade emellertid till kapacitetsbrist i kundledet under senare delen av året. Det resulterade i förlängningen till omfattande konstruktionsförseningar vilket fick en dämpande effekt på orderingången. Även efterfrågan på förkylare till gasturbiner var mycket god. Marginalen påverkades positivt bland annat av genomförandet av flytten av all tillverkning av kylmedia i Nordamerika till Mexiko.

Under senhösten stod utbyggnaden av anläggningen i Beijing klar, en fabrik som nyttjas av de båda divisionerna HumiCool och Dehumidification. Produktionskapacitet är från 2008 fördubblad jämfört med tidigare.

Strategi

• Globala produktplattformar för att uppnå tillväxt och kostnadsbesparingar.
• Marknadsledande inom energieffektiva lösningar.
• Expandera geografiskt, med tonvikt på de asiatiska marknaderna.
• Större fokus på produktutveckling.
• Bredda produkterbjudandet genom förvärv.

Åtgärder inom ramen för MEP2

Inom division HumiCool kommer omfattande förändringar i fabrikslayout och produktionsflöde genomföras i fyra av de största produktionsenheterna. Syftet är att uppnå signifikant förbättrad produktionseffektivitet och i förlängningen förbättrad bruttomarginal. Det berör fabrikerna i Monterrey (Mexiko), Mondovi (Italien), Aachen (Tyskland) samt produktionsenheten i Mason (USA). Dessa åtgärder kommer att ske parallellt med investeringar i produktivitetshöjande maskiner samt vidareutbildning av personal. Därutöver flyttas produktionen av ett antal produkter till koncernens fabriker i Mexiko och Kina i syfte att reducera tillverkningskostnaderna.

Fokus 2008

Arbetet kommer fortsätta att präglas av tillväxt- och lönsamhetsfrämjande åtgärder i syfte att stärka bruttomarginalen och dra nytta av de fördelar som den globala organisationsstrukturen ger. Flera av divisionens produktionsanläggningar kommer att genomgå produktivitetshöjande initiativ, och allt mer produktion kommer att förläggas till anläggningarna i Kina och Mexiko. I handlingsplanen ingår dessutom att aktivt söka ytterligare förvärv som breddar det befintliga produkterbjudandet i linje med de senaste förvärven Turbovent och Sial. Förvärvsarbetet inriktas mot att gå mot mer lösningsorienterade erbjudanden samt att expandera det

geografiska verksamhetsområdet. Utbyggnaden av produktionsanläggningen i Beijing ger betydande marknadspotential inte bara i Kina, utan ökar Munters närvaro på hela den asiatiska marknaden. Vidare kommer arbetet med att öka samordningen internt i divisionen, exempelvis inom produktutveckling, tillverkning och inköp, samt externa åtgärder såsom kundbearbetning och distribution, att fortsätta. Dessa åtgärder förväntas ge ytterligare besparingar och effektivitetsvinster under 2008. Under året kommer dessutom resurser för produktutveckling att utökas för att säkerställa Munters ledande position inom sina utvalda segment.

Motorventiler i norra Italien

En underleverantör till ett flertal av världens stora biltillverkare har sin produktion av motorventiler förlagd till norra Italien. I tillverkningsprocessen alstrades mycket värme som påverkade personalen mycket negativt. Periodvis gick produktiviteten ner markant, speciellt under sommarperioden, och sjukfrånvaron låg stadigt på en hög nivå.

Munters tekniker blev tillfrågade vad de kunde göra för att åstadkomma förbättringar av situationen. Lösningen blev att installera sex ESAC FC35B evaporativa kylare på fabrikens yttertak.

Resultatet blev en omedelbar framgång. Inomhusluften blev både avkyld till en behaglig temperatur och den tidigare rökdoften försvann. Personalens sjukfrånvaro minskade drastiskt, och produktiviteten ökade från första dagen. Vattenkostnaden för driften av de sex kylaggregaten beräknades till sammanlagt cirka 20 kronor per dag för hela sommarsäsongen. Detta ska jämföras med kostnaden för elektricitet vilken uppgick till cirka 170 kronor per dag. Enligt företagets ledning var kostnaden för installationen och driften försumbar i relation till den ökning av produktivitet som uppnåddes.

Risker och riskhantering

Riskhantering är en viktig process i den operativa styrningen av Munterskoncernen. Förutom att analysera vilka risker som Munters lever med och att värdera dessa är det avgörande att reducera de väsentligaste riskerna genom ett kontinuerligt förebyggande arbete. Detta innefattar sådana risker som kan orsaka allvarliga störningar i produktionen eller äventyra företagets finansiella ställning.

Risk Management

Riskerna i koncernen har identifierats, värderats och rangordnats utifrån hur stor inverkan de skulle ha på koncernens värden och vilken risken är att de inträffar. En del risker ligger utanför Munters direkta kontroll medan andra kan kontrolleras av koncernen. Majoriteten av riskerna är av strategisk karaktär vilket betonar behovet av att ständigt arbeta med ett tydligt risktänkande. Arbetet med att utveckla riskdefinitioner och handlingsplaner pågår kontinuerligt inom hela koncernen.

Operationella risker

Munters är en koncern med många små organisatoriska enheter. Beroendet av nyckelpersoner är relativt stort och personalavhopp kan därför utgöra ett hot. Detta gäller speciellt inom MCS och produktutveckling inom Dehumidification och HumiCool. En del av Munters försäljning utgörs av komponenter, produkter och anläggningar som används i kvalificerade kundprocesser. Kvalitets- och kontraktsåtaganden kan leda till skadestånd. Munters expansion inom MCS ökar exponeringen mot försäkringsindustrin. Ändrade försäkringsprodukter, nya leverantörsförhållanden och finansiella problem inom försäkringsindustrin skulle kunna utgöra ett hot för Munters. Alternativa tekniker kan komma att utgöra en risk. Företag som idag är verksamma inom luftbehandling kan etablera sig inom Munters nischer.

Koncernens främsta styrka är en unik applikations- och servicekännedom inom fuktreglering i en global organisation med stark entreprenörsanda. Svagheten är en relativt diversifierad verksamhet som leder till höga kostnader.

Styrkor och svagheter för Munters tre divisioner relativt konkurrenterna beskrivs under respektive division nedan.

Division Dehumidification – Munters är den ledande tillverkaren av sorptionsrotorer – en av Munters kärnkomponenter – och har en bred produktportfölj inom avfuktning. Kombinationen av kyla och avfuktning bedöms ha stor framtida potential.

Ett starkt varumärke, lång marknadsnärvaro, global marknadsorganisation med ledande applikationskunnande samt etablerad serviceverksamhet är andra styrkor.

Höga indirekta kostnader för att skapa marknadstillväxt, ett till viss del ostrukturerat produktsortiment samt många små organisatoriska enheter utgör divisionens svagheter. Konkurrensen utgörs av mindre lokala företag.

Division MCS – Konkurrens kommer från såväl globala aktörer som Belfor och ISS Damage Control som små lokala entreprenörer. MCS är kvalitets- och teknikledande med ett starkt varumärke och med ett komplett serviceerbjudande. En bred lokal närvaro på geografiskt spridda marknader ger styrka. Divisionens svagheter utgörs av volatila intäkter och en relativt fast kostnadsstruktur samt låga inträdesbarriärer för konkurrenter. Även ett alltför stort beroende av fasta kontrakt med försäkringsindustrin kan utgöra en risk.

Division HumiCool – Munters har höga marknadsandelar inom valda segment. Divisionen kännetecknas av starka varumärken, tekniskt försprång och brett applikationskunnande. Svagheterna kan anses bestå i de många små organisatoriska enheterna och beroendet av ett fåtal OEM-kunder (Original Equipment Manufacturer). Konkurrenterna är lokala aktörer med småskalig produktion.

Finansiell riskhantering

Genom sin verksamhet är Munters utsatt för en mängd olika finansiella risker: marknadsrisk (främst valutarisk och ränterisk), kreditrisk och likviditetsrisk.

Munters hantering och kontroll av de finansiella riskerna regleras utifrån en policy fastställd av styrelsen. Risk- och finansieringsverksamheten är i huvudsak centraliserad till moderbolaget i Sverige.

Upplysningar om finansiella instrument lämnas i not 18.

Marknadsrisk

Valutarisk – Munters finansiella rapportering sker i svenska kronor, men koncernen har verksamhet i länder över hela världen. Koncernen är därigenom exponerad för valutarisker på grund av att förändringar i valutakurser kan påverka resultat, redovisade tillgångar och skulder samt nettoinvesteringar i utlandsverksamheter.

En betydande andel av Munters intäkter och kostnader genereras i utländska valutor. Den geografiska spridningen av Munters produktionsanläggningar resulterar i en betydande matchning av intäkter och kostnader i lokala valutor, vilket begränsar valutaexponeringen. Väsentliga utländska valutors andel av intäkter och rörelsekostnader framgår av tabellen nedan.

		Andel av intäkterna, %	Andel av kostnaderna, %
Valuta	2007	2006	2007	2006
EUR	35,8	34,3	35,3	34,1
USD	31,6	33,1	30,5	31,5
NOK	6,8	6,8	7,0	7,0
GBP	7,2	6,8	6,5	6,4
SEK	4,2	4,9	8,7	9,6
Övriga valutor	14,4	14,1	12,0	11,4
Summa	100,0	100,0	100,0	100,0

Transaktionsexponering – Transaktionsexponering utgör nettot av operativa (export/import) och finansiella (räntor/ amortering) in- och utflöden i valutor.

Munters policy är att valutasäkring och valutahandel ska koncentreras till de koncerninternt säljande dotterbolagen. Målet med valutasäkringspolicyn är att säkra kontrakterade nettoflöden i utländsk valuta till 100 procent.

Omräkningsexponering – Valutakursförändringar påverkar även koncernen vid omräkning av utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar samt eventuell goodwill uppkommen i samband med förvärv.

Munters känslighet mot variationer i vissa valutor vid omräkning av rörelseresultatet framgår av tabellen nedan. Analysen grundar sig på rörelseresultatet för 2007 respektive 2006 och förutsätter att alla andra faktorer (till exempel ändrade konkurrensmönster) som kan påverka resultatet är oförändrade.

Uppskattad omräkningseffekt på rörelseresultatet

		2007		2006
SEK +1% jämfört med	Mkr	%	Mkr	%
EUR	–2,3	–0,4	–2,0	–0,4
USD	–2,4	–0,4	–2,6	–0,5
NOK	–0,3	–0,1	–0,3	–0,1
GBP	–0,8	–0,1	–0,6	–0,1

Rörelseresultatet 2006 omräknat till 2007 års valutakurser medför en total omräkningseffekt på –16 Mkr (–3) motsvarande 2,9 procent (0,5) av årets rörelseresultat. Effekten på eget kapital vid omräkning av utländska dotterbolags nettotillgångar till svenska kronor uppgick under året till 10 Mkr (–132).

Ränterisk

Ränterisk är risken att ränteförändringar påverkar koncernens räntenetto och/eller kassaflöden negativt. Eftersom koncernen inte innehar några väsentliga räntebärande tillgångar, är koncernens intäkter och kassaflöde från den löpande verksamheten i allt väsentligt oberoende av förändringar i marknadsräntor. Koncernens ränterisk uppstår genom räntebärande upplåning.

Munterskoncernens finansieringskällor utgörs i huvudsak av eget kapital, kassaflödet från den löpande verksamheten och upplåning. Munters finanspolicy anger riktlinjer för låneskuldens räntebindning respektive genomsnittliga löptid. Koncernens policy är att låneskuldens räntebindning normalt ska ligga mellan 0 och 12 månader. I not 20 redogörs för räntebärande skulder.

Ränteexponering

Munters lönsamhet påverkas av räntefluktuationer. Den beräknade effekten på resultatet efter finansiella poster av en förändring av räntenivån med en procentenhet uppgår till knappt 7 Mkr (3), huvudsakligen som en effekt av högre/ lägre räntekostnader för upplåning med rörlig ränta.

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte fullgör sina finansiella förpliktelser och att eventuella säkerheter ej täcker bolagets fordran. Den övervägande delen av kreditrisken för Munters avser fordringar på kunder.

För att en motpart ska godkännas erfordras godkänd kreditvärdering. Beträffande kundfordringar är motpartsrisken spridd på ett stort antal kunder, främst företag i olika branscher, med stor geografisk spridning, vilket begränsar koncentrationen av kreditrisken. Inom division MCS utgör större försäkringsbolag en stor andel av motparterna.

Kreditrisken på andra finansiella tillgångar såsom likvida medel och andra finansiella tillgångar, uppgår till redovisade värden på dessa tillgångar. Upplysningar om kreditrisker avseende kundfordringarna lämnas i not 16.

Likviditetsrisk

Munters upplåning från bank utgörs dels av en syndikerad kreditfacilitet med fem banker, dels av individuellt beviljade banklån till dotterbolag, de senare ofta i samband med förvärv av verksamheter. Den syndikerade kreditfaciliteten uppgår till 2 000 Mkr och löper på fem år med möjlighet till två års förlängning. Faciliteten kan utnyttjas i ett flertal valutor. Räntebindningstiden har uppgått till 3–12 månader. När överskottslikviditet uppstår används den i första hand till att avbetala lån. För närvarande är den absoluta majoriteten av den externa upplåningen i svenska kronor.

Likviditetsrisk utgör risken att inte kunna fullgöra åtaganden som är förenade med de finansiella skulderna. Koncernens återstående kontraktstid till förfall avseende finansiella skulder är redovisade i not 16.

Förvaltning av kapital

Koncernens förvaltning av kapital regleras utifrån en av styrelsen fastställd policy, vilken innebär att de likvida medlen minimeras genom att externa lån amorteras. Överskjutande likvida medel placeras i statspapper med låg risk och på bank. Dotterbolagens överskjutande likvida medel ska placeras hos moderbolaget.

Munters är underställt externa kapitalkrav i den syndikerade kreditfacilitet som ingicks under 2007. Kapitalkraven är nettoskuld/vinst före räntor, skatt, av- och nedskrivningar samt räntetäckningsgrad. Munters har följt dessa kapitalkrav.

Munters förvaltade kapital består av det egna kapitalet som uppgår till 1 202 (1 506). Förändringen beror till största delen på inlösen av egna aktier under 2007. Bakgrunden till inlösenförfarandet var Munterskoncernens starka resultat och kassaflöde samt starka balansräkning. Munters avsikt är att tillämpa en utdelningspolitik som innebär att utdelningsnivån anpassas till Munters resultatnivå, finansiella ställning och andra faktorer som styrelsen anser relevanta. Den årliga utdelningen ska motsvara cirka hälften av koncernens genomsnittliga nettoresultat mätt över en period av flera år.

Försäkringsbara risker

En god riskhantering och förståelse identifierar de områden där det är effektivt att teckna försäkringar. Försäkringsskyddet regleras av centrala riktlinjer. Flertalet försäkringar hanteras koncerngemensamt för att möjliggöra samordningsvinster. Den spänner över olika områden såsom allmänt ansvar och produktansvar, egendom, avbrott, transporter, förmögenhetsbrott, VD och styrelseansvar och ansvarsförsäkring för anställningsrelaterade krav.

Juridiska processer

Munters är involverade i ett mindre antal kommersiella tvister. Ingen av dessa tvister bedöms ha någon större negativ effekt på bolagets ekonomiska ställning eller resultat. En mer utförlig beskrivning återfinns i not 24.

Aktien och ägarna

Munters aktie är sedan den 21 oktober 1997 noterad på OMX Nordiska Börs Stockholm. Börsvärdet uppgick till 5,8 miljarder kronor den 31 december 2007.

Aktiekapital och antal aktier

Munters aktiekapital uppgick den 31 december 2007 till 131,250 Mkr fördelat på 75 000 000 aktier, vardera med ett kvotvärde om 1,75 kronor. Det finns ett aktieslag. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman utan begränsning. Alla aktier har samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av lag eller bolagsordning.

Årsstämman, den 24 april 2007, beslutade enhälligt att genomföra en aktiesplit 4:1, automatiskt inlösenförfarande av var fjärde aktie samt ökning av aktiekapitalet genom fondemission.

Ägarstruktur

Den 31 december 2007 hade Munters 5 101 ägare (5 267). De tio största ägarna i Munters kontrollerar 60 procent (60) av rösterna. Andelen institutionellt svenskt ägande var 49 procent (47) av aktiekapitalet. Av kapitalet var 25 procent (28) utlandsägt.

Aktieägare per 31 december 2007

Totalt	75 000 000	100,0	–
Munters eget innehav	1 066 950	1,4	–
Utestående aktier	73 933 050	98,6	100,0
Övriga ägare	29 290 949	39,1	39,7
Summa tio största ägarna	44 642 101	59,5	60,3
SHB/SPP fonder	1 280 559	1,7	1,7
Enter fonder	1 338 600	1,8	1,8
Nordea fonder	1 507 698	2,0	2,0
AMF Pension	2 090 000	2,8	2,8
Fjärde AP-fonden	2 506 950	3,3	3,4
State of New Jersey Pension Fund 3 600 000		4,8	4,9
Swedbank Robur fonder	4 582 194	6,1	6,2
AFA Försäkring	5 836 100	7,8	7,9
Industrivärden	10 950 000	14,6	14,8
Latour	10 950 000	14,6	14,8
	Antal aktier	Andel av kapital, %	Andel av röster, %

Aktiefördelning den 31 december 2007

Totalt	5 101	75 000 000	100,0
50 001–	120	67 198 601	89,6
5 001–50 000	286	3 911 467	5,2
501–5 000	2 715	3 472 186	4,6
1–500	1 980	417 746	0,6
Aktieinnehav	Antal ägare	Antal aktier	Andel, %

Aktiehandel

Under 2007 omsattes 13,3 miljoner aktier (14,0) till ett sammanlagt värde av 3 314 Mkr (3 615). Under året var den genomsnittliga aktiekursen 92,24 kronor (85,90). Den högsta noteringen under året registrerades den 16 juli till 116,75 kronor. Den lägsta noteringen på 65,00 kronor noterades den 19 november. Betavärdet är ett relativt mått på aktiens risk, mätt som dess följsamhet mot börsindex under de senaste 48 månaderna. Den 31 december 2007 var Muntersaktiens betavärde 0,92 (0,24), vilket innebär att aktien rört sig 92 procent (24) av index. Sista betalkurs per den 31 december 2007 var 76,75 kronor (105,66), vilket är en nedgång under året med 27 procent (45). OMX Stockholm sjönk samtidigt med 6 procent (24).

Utdelningspolicy

Styrelsens avsikt är att tillämpa en utdelningspolitik som innebär att utdelningsnivån anpassas till Munters resultatnivå, finansiella ställning och andra faktorer som styrelsen anser relevanta. Den årliga utdelningen ska motsvara cirka hälften av koncernens genomsnittliga nettoresultat mätt över en period av flera år.

Utdelning

För räkenskapsåret 2007 föreslår styrelsen årsstämman en aktieutdelning om 2,50 kronor per aktie (2,25). Utdelningen motsvarar 55 procent (51) av årets nettoresultat.

Egna aktier

Återköp, avyttringar och innehav av egna aktier framgår av not 19.

Incitamentsprogram

Utestående program framgår av not 29.

Tillsättande och entledigande av styrelseledamöter samt ändring av bolagsordning

Ledamöter och suppleanter väljes på bolagsstämma för tiden intill slutet av den första årsstämma som hålls efter det år då styrelseledamoten utsågs. Ändringar i bolagsordningen beslutas av bolagsstämman.

Analytiker som kontinuerligt bevakar Munters

Aktieanalytikerna i tabellen bevakar Munters kontinuerligt. Det bör påpekas att de åsikter och prognoser om Munters som de framför är deras egna och är således inte Munters eller dess lednings åsikter och prognoser.

Firma	Analytiker	Telefon
ABG Sundal Collier	Tobias Ottosson	+46 8 566 286 49
Carnegie	Adam Nyström	+46 8 676 86 97
Danske Bank	Patrik Setterberg	+46 8 568 805 70
Enskilda Securities	Anders Eriksson	+46 8 522 296 39
Handelsbanken Capital	Linn Hansson	+46 8 701 12 75
Kaupthing Bank	Carl-Johan Blomqvist +46 8 791 48 55
Redeye	Henrik Alveskog	+46 8 545 013 45
Swedbank Capital
Markets & Securities	Mats Larsson	+46 8 585 925 42

Nyckeltal för aktien1, 5	2007	2006	2005	2004	2003
Resultat per aktie, kr	4,49	4,40	3,39	2,74	2,35
Resultat per aktie efter utspädning, kr	4,49	4,40	3,39	2,73	2,34
Antal utestående aktier i genomsnitt, tusental	73 898	73 749	73 614	73 134	73 260
Antal utestående aktier vid årets utgång, tusental	73 933	73 785	73 743	73 134	73 134
Innehav av egna aktier, tusental	1 067	1 215	1 257	1 866	1 866
Operativt kassaflöde per aktie, kr	2,56	5,08	2,46	1,66	1,70
Eget kapital per aktie, kr 4	16,16	20,33	19,42	15,65	14,84
Eget kapital per aktie efter utspädning, kr	16,16	20,33	19,45	15,63	14,79
Utdelning per aktie, kr	2,502	2,25	1,83	1,33	1,17
Börskurs vid årets utgång, kr	76,75	105,67	73,00	66,67	58,00
Börsvärde vid årets utgång, Mkr 3	5 756	7 925	5 475	5 000	4 350
P/E-tal, ggr	17,1	24,0	21,5	24,3	24,7
Avkastning på eget kapital, %4	25,7	22,5	19,3	17,8	15,8

1 Från och med år 2004 är beloppen enligt nuvarande IFRS redovisningsprinciper vilka främst innebär att avskrivning på goodwill inte sker längre. Åren före 2004 är enligt då gällande redovisningsprinciper.

² Enligt styrelsens förslag.

³ Börsvärdet är beräknat på samtliga aktier, inklusive aktier i eget förvar.

4 Från och med 1 januari 2006 redovisar Munters i enlighet med de förändringar som skett i IAS 19.

Nyckeltal omarbetade i enlighet med de förändringarna.

⁵ Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd 2007.

Eget kapital Utdelningspolicy

Genomsnittlig omsättning

0,0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0

per dag Omsättningshastighet (höger skala)

Munters årsredovisning 2007

Bolagsstyrning

Munters AB (publ) tillämpar de regler som gäller enligt Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden"). I enlighet härmed har bolaget upprättat denna bolagsstyrningsrapport.

Ansvarsfördelning

Ansvaret för ledning och kontroll av koncernen fördelas mellan aktieägarna på bolagsstämman, styrelsen, dess utskott och verkställande direktören, enligt svensk aktiebolagslag, andra lagar och förordningar, gällande regler för aktiemarknadsbolag, bolagsordningen och styrelsens interna styrinstrument.

Aktieägarna

Vid slutet av 2007 hade bolaget 5 101 aktieägare. Andelen av aktiekapitalet som ägs av svenska institutioner uppgick till 49 procent. Utländska investerare ägde cirka 25 procent av aktiekapitalet. De 10 största ägarna hade ett totalt innehav motsvarande 60,3 procent av aktiekapitalet. För ytterligare ägaruppgifter per den 31 december 2007 se sidan 32 i årsredovisningen.

Årsstämma 2007

Bolagsstämman är koncernens högsta beslutande organ. Årsstämma äger vanligen rum i april månad i Stockholm. Årsstämma 2007 ägde rum den 24 april 2007. Till stämmans ordförande valdes Berthold Lindqvist.

Följande beslut fattades:

• Stämman fastställde resultat- och balansräkning samt koncernresultat och koncernbalansräkning, beslutade att disponera vinst i enlighet med förslaget till vinstdisposition innebärande en utdelning om 6,75 kronor (motsvarande 2,25 kronor efter genomförd aktiesplit) per aktie för verksamhetsåret 2006 samt ge ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställande direktören.
• Stämman beslutade i enlighet med valberedningens förslag
• att antalet av stämman valda styrelseledamöter ska vara åtta samt att inga styrelsesuppleanter utses;

• att arvodet till styrelsen ska utgå med totalt 1 925 000 kronor varav (i) 450 000 kronor till ordföranden (ii) 200 000 kronor till var och en av övriga bolagsstämmovalda ledamöter vilka inte är anställda av bolaget, (iii) att arvode ska utgå till ledamöterna i revisionsutskottet med 100 000 kronor till ordföranden och med 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna, och (iv) att arvode ska utgå till den andra ledamoten i ersättningsutskottet med 50 000 kronor till ordföranden och med 25 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna. Det noterades att ordinarie bolagsstämma 2004 beslutat att arvode till revisorerna ska utgå enligt räkning;

• att omvälja Berthold Lindqvist, Anders Ilstam, Bengt Kjell, Eva-Lotta Kraft, Sören Mellstig, Sven Ohlsson och Jan Svensson, att välja Lars Engström till ny styrelseledamot samt att utse Berthold Lindqvist till styrelsens ordförande. Det noterades att arbetstagarorganisationerna utsett Pia Nordqvist och Kjell Wiberg till styrelsens ledamöter med Tommy Morin och Ulf Vallén som suppleanter.

• Stämman beslutade att på önskemål från valberedningen justera valberedningens instruktioner i enlighet med valberedningens förslag.
• Stämman beslutade enligt styrelsens förslag att fastställa riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.
• Stämman beslutade enhälligt enligt styrelsens förslag jämte revisorsyttrande att anta inlösenprogram innefattande (a) ändring av bolagsordningen, (b) aktiesplit, (c) minskning av aktiekapitalet samt (d) en ökning av aktiekapitalet genom fondemission.
• Stämman beslutade enligt styrelsens förslag att införa personaloptionsprogram innefattande överlåtelse av egna aktier.
• Stämman beslutade enligt styrelsens förslag att bemyndiga styrelsen att, längst intill tiden av nästa årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, besluta att uppta lånefinansiering i enlighet med 11 kap 11 § aktiebolagslagen, där räntan är beroende av bolagets resultat eller finansiella ställning (vinstandelslån). Bemyndigandet har inte utnyttjats under året.

Valberedning

Enligt beslut av årsstämman ska valberedningen utses årligen genom att styrelsens ordförande tar kontakt med de fyra röstmässigt största aktieägarna i bolaget, baserat på ägargrupperade uppgifter i VPC AB:s register per den sista bankdagen i augusti varje år. Envar av dessa ägare är sedan berättigad att utse en representant, att jämte ordföranden utgöra valberedning intill ny valberedning utsetts. Lämnar ledamot valberedningen innan dess arbete är slutfört ska, om valberedningen så beslutar, ersättare utses av samma aktieägare som utsett den avgångne ledamoten, eller, om denne aktieägare inte längre tillhör de fyra röstmässigt största aktieägarna, av den aktieägare som tillkommit i denna grupp. Om ägarförhållandena i bolaget ändras innan valberedningen har slutfört sitt arbete, ska valberedningen äga rätt att ändra i valberedningens sammansättning på det sätt som man finner lämpligt. En av ägarrepresentanterna i valberedningen ska vara dess ordförande.

Valberedningens uppgifter ska vara att inför årsstämman förbereda val av ordförande och övriga ledamöter av styrelsen, val av ordförande vid årsstämma, arvodesfrågor och därtill hörande frågor, samt i förekommande fall, val av revisor.

Information om valberedningens sammansättning ska offentliggöras senast sex månader före årsstämma. Valberedningens ledamöter ska inte uppbära arvode, men eventuella omkostnader i samband med arbetet i valberedningen ska bäras av bolaget efter beslut i valberedningen.

I valberedningen ingår sedan oktober 2007 följande personer:

Carl-Olof By, (Industrivärden), Gustaf Douglas (Latour), Anders Algotsson (AFA Försäkring) och Jan Andersson (Robur Fonder). Utöver de uppräknade ledamöterna ingår också Berthold Lindqvist, styrelseordförande i Munters AB. Valberedningen kommer att utarbeta förslag till årsstämma 2008 avseende ordförande vid årsstämma, styrelsesammansättning och styrelsearvode samt val av och arvodering av revisor. Valberedningen har under 2007 haft två protokollförda möten. Ingen ersättning har utgått till valberedningen.

Styrelsen och dess arbete

Allmänt – Bolagets styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av fyra till åtta ledamöter valda av bolagsstämman årligen för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Bolagsordningen tillåter val av suppleanter men inga suppleanter är valda av bolagsstämman. Enligt lag utser de anställda två ledamöter och två suppleanter till styrelsen. Till styrelsen 2007 utsågs som arbetstagarrepresentanter Pia Nordqvist och Kjell Wiberg med Tommy Morin och Ulf Wallén som suppleanter. Koncernens CFO deltar vid styrelsemöten liksom styrelsens sekreterare som är en från bolaget fristående advokat. Andra tjänstemän i bolaget deltar i styrelsens sammanträden såsom föredragande av särskilda frågor eller om så annars bedöms lämpligt. Styrelsens ledamöter presenteras på sida 38 i årsredovisningen. Styrelsen fastställer årligen en skriftlig arbetsordning som reglerar styrelsens arbete och dess inbördes arbetsfördelning inklusive dess utskott, beslutsordningen inom styrelsen, styrelsens mötesordning samt ordförandens arbetsuppgifter. Styrelsen har också utfärdat en instruktion för verkställande direktören samt en instruktion för ekonomisk rapportering till styrelsen. Vidare har styrelsen antagit ett flertal andra policies, vilka beskrivs nedan under rubriken "Policydokument".

Styrelsen är ansvarig för bolagets organisation och förvaltning av dess angelägenheter och ska därvid se till att organisationen är ändamålsenlig och utformad så att bokföring, medelsförvaltning och ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Styrelsen ansvarar vidare för att bolaget har god intern kontroll och utvärderar fortlöpande hur bolagets system för intern kontroll fungerar. Styrelsen är också ansvarig för utveckling och uppföljning av bolagets strategier genom planer och mål. Styrelsen övervakar löpande den verkställande direktörens och den operativa ledningens arbete.

Bland de av bolagsstämman valda styrelseledamöterna finns dels personer med anknytning till bolagets större ägare – Industrivärden och Latour – dels personer oberoende från dessa. Sju externa stämmovalda ledamöter förutom verkställande direktör Lars Engström är oberoende i förhållande till bolaget enligt Kodens bestämmelser och OMX Nordiska Börs Stockholm fortlöpande noteringskrav. Av dessa är fem oberoende av bolagets större ägare och uppfyller samtliga uppställda krav på erfarenhet.

Ordföranden – Vid årsstämman den 24 april 2007 valdes Berthold Lindqvist till ordförande intill slutet av nästa årsstämma. Ordföranden organiserar och leder styrelsens arbete så att detta utövas i enlighet med svensk aktiebolagslag, andra lagar och förordningar, gällande regler för aktiemarknadsbolag (inklusive Koden) och styrelsens interna styrinstrument. Ordföranden följer verksamheten genom fortlöpande kontakter med verkställande direktören och ansvarar för att övriga styrelseledamöter får tillfredsställande information och beslutsunderlag. Ordföranden ansvarar för att styrelsen fortlöpande uppdaterar och fördjupar sina kunskaper om bolaget samt i övrigt får den utbildning som krävs för att styrelsearbetet ska kunna bedrivas effektivt. Ordföranden tillser även att det sker en årlig utvärdering av styrelsens arbete och att valberedningen får del av bedömningarna. Ordföranden företräder bolaget i ägarfrågor.

Styrelsearbete – Enligt nu gällande arbetsordning ska styrelsen sammanträda vid minst fem ordinarie tillfällen och vid ett konstituerande sammanträde per år och mötas därutöver när situationen så påkallar. Styrelsen har under 2007 haft fem ordinarie sammanträden, ett konstituerande sammanträde och två per capsulam-sammanträden. Styrelsearbetet har under året särskilt fokuserats på strategiska, finansiella och redovisningsmässiga frågor. Samtliga beslut har fattats enhälligt. Vid varje ordinarie styrelsemöte har verkställande direktören redogjort för utvecklingen inom koncernen.

Närvaron vid årets möten har, som framgår av tabellen nedan, varit mycket god.

	Huvud styrelse	Revisions utskottet	Ersättnings utskottet
Berthold Lindqvist1	8		1
Anders Ilstam	8
Bengt Kjell3	8	2
Eva-Lotta Kraft3	8	2
Sören Mellstig	8		1
Sven Ohlsson2	8	4
Jan Svensson	6	4
Antal möten, totalt	8	4	1

¹ Ordförande för huvudstyrelsen och ersättningsutskottet

2 Ordförande för revisionsutskottet

3 Ledamot i revisionsutskottet under första respektive andra delen av året

Revisionsutskott – Styrelsen beslutade vid det konstituerande styrelsemötet den 24 april 2007 att utse Sven Ohlsson (ordförande), Jan Svensson och Eva-Lotta Kraft till ledamöter i revisionsutskottet för tiden intill nästa konstituerande styrelsemöte. Revisionsutskottet har till uppgift att för styrelsen förbereda frågor rörande revisionsupphandling och arvode, uppföljning av revisorernas arbete och bolagets interna kontrollsystem, uppföljning av aktuell riskbild och bolagets finansiella information samt andra frågor som styrelsen uppdrar åt utskottet att förbereda. Utskottets arbete regleras av en särskild instruktion som antagits av styrelsen som en del av dess arbetsordning. Revisionsutskottet har under 2007 sammanträtt fyra gånger, varvid samtliga ledamöter har varit närvarande, samt bolagets revisorer. Vid dessa tillfällen har man haft genomgångar med och fått rapporter från bolagets externa revisorer.

Styrelsen har en gång under 2007 haft genomgång med och fått rapport från bolagets externa revisorer. Revisorernas förslag på olika förbättringar i rutiner och interna kontroller har hörsammats, men har inte föranlett någon särskild åtgärd från styrelsen.

Ersättningsutskott – Vid konstituerande styrelsemöte den 24 april 2007 utsågs styrelseordföranden Berthold Lindqvist (sammankallande) och Sören Mellstig till ledamöter i ersättningsutskottet för tiden intill nästa konstituerande styrelsemöte. Ersättningsutskottet har till uppgift att för styrelsen förbereda och förhandla frågor rörande lön, bonus, pension, avgångsvederlag, optioner och konvertibler för verkställande direktören och för de ledningspersoner som rapporterar direkt till verkställande direktören samt sådana andra liknande frågor som styrelsen uppdrar åt utskottet att förbereda. Utskottet kommer på styrelsens uppdrag att presentera förslag till principer för ersättning och andra ersättningsvillkor för bolagsledningen för godkännande av stämman. Utskottets arbete regleras av en särskild instruktion som antagits av styrelsen som en del av dess arbetsordning. Ersättningsutskottet har under 2007 sammanträtt en gång varvid samtliga ledamöter var närvarande och har inom sig haft löpande kontakter i samband med anställningar och andra lönefrågor.

Ersättning – Arvodet till styrelsens ledamöter valda av bolagsstämman beslutas av bolagsstämman på förslag av valberedningen. Till styrelseordföranden har för perioden från årsstämman 2007 till och med årsstämman 2008 utbetalats arvode om 450 000 kronor. Till övriga bolagsstämmovalda ledamöter, som inte är anställda i bolaget, har utgått arvode om 200 000 kronor. Vidare har arvode om 100 000 kronor utgått till ordföranden i revisionsutskottet och 50 000 kronor till var och en av de övriga ledamöterna i revisionsutskottet samt arvode om 50 000 kronor utgått till sammankallande i ersättningsutskottet och 25 000 kronor till den andra ledamoten i ersättningsutskottet. Ingen ytterligare ersättning har utgått till någon styrelseledamot.

Rapportering och kontroll

Styrelsen och revisionsutskottet övervakar den finansiella rapporteringens kvalitet och bolagets interna kontrollsystem samt följer upp bolagets riskbild. Detta sker bland annat genom instruktioner till verkställande direktören och fastläggande av krav på innehållet i de rapporter om ekonomiska förhållanden som fortlöpande tillställs styrelsen, samt vid genomgångar med ledningen och revisorerna. Styrelsen och revisionsutskottet tar del av och säkerställer ekonomisk rapportering såsom bokslutsrapport och årsredovisning, och har delegerat till bolagsledningen att säkerställa pressmeddelanden med ekonomiskt innehåll samt presentationsmaterial i samband med möten med media, ägare och finansiella institutioner.

Bolagsledning

Allmänt – Verkställande direktören leder verksamheten enligt aktiebolagslagen samt inom de ramar styrelsen lagt fast. Verkställande direktören tar i samråd med styrelsens

ordförande fram nödvändigt informations- och beslutsunderlag inför styrelsemöten, föredrar ärendena och motiverar förslag till beslut. Verkställande direktören leder koncernledningens arbete och fattar beslut i samråd med övriga i ledningen. Koncernledningen består för närvarande av fem personer. Företagsledningen har regelbundna verksamhetsgenomgångar under verkställande direktörens ledning tolv gånger per år, ofta under besök vid koncernens olika enheter. En närmare presentation av verkställande direktör och övriga i koncernledningen finns på sida 72 i årsredovisningen.

Ersättning – Vid årsstämma 2007 beslutades om principer för ersättningar till ledande befattningshavare. På sidan 39 och i not 28 i årsredovisningen anges nuvarande ersättningsnivåer. Förslag till fastställande av nuvarande riktlinjer för bestämmande av lön och andra ersättningar till ledande befattningshavare kommer att föreläggas årsstämman 2008 för beslut.

Internrevision

Bolaget har en enkel juridisk och operativ struktur och utarbetade styr- och internkontrollsystem. Styrelsen och revisionsutskottet följer upp bolagets bedömning av den interna kontrollen bland annat genom kontakter med bolagets revisorer. Styrelsen har mot bakgrund av ovanstående valt att inte ha en särskild intern revision.

Revisorer

Vid bolagsstämman 2004 utsågs revisionsbolaget Ernst & Young till bolagets revisor intill bolagsstämman 2008 med auktoriserade revisorn Björn Fernström som huvudansvarig revisor. En närmare presentation av revisorn finns på sida 38 i årsredovisningen. Revisorerna arbetar efter en revisionsplan, i vilken synpunkter inarbetats från revisionsutskottet och styrelsen, och rapporterar sina iakttagelser till revisionsutskottet och styrelsen, dels under revisionens gång, dels slutligen i samband med att bokslutskommunikén för år 2007 fastställs den 20 februari 2008. Revisorerna deltar också vid årsstämma och beskriver där revisionsarbetet och gjorda iakttagelser. Revisorerna har under året haft konsultuppdrag utöver revision, främst avseende skatter.

Intern kontroll

Koden anger att styrelsen ska avge en rapport över hur den interna kontrollen till den del den avser de finansiella rapporterna är organiserad och hur väl den har fungerat under året. Rapporten ska även granskas av bolagets revisor. Munters styrelse har valt att följa det uttalande som Kollegiet för svensk bolagsstyrning lämnade den 5 september 2006, som anger att det för 2006 och tills vidare är tillräckligt om styrelsen i bolagsstyrningsrapporten inskränker rapporten om intern kontroll till en beskrivning av den interna kontrollen, till den del den avser den finansiella rapporteringen, är organiserad utan att göra något uttalande om hur väl den har fungerat och utan revisorsgranskning.

Beskrivning av hur den interna kontrollen är organiserad Kontrollmiljö – Ett effektivt styrelsearbete är grunden för god intern kontroll och Munters styrelse har en etablerad arbetsordning för sitt arbete och instruktioner för styrelsens utskott. En del i styrelsens arbete är att utarbeta och godkänna de policies som är styrande för bolagets arbete med den interna kontrollen. En annan del är att skapa förutsättningar för en organisationsstruktur med tydliga roller och ansvar som gynnar en effektiv hantering av verksamhetens risker. Verkställande ledning är ansvarig för att implementera riktlinjer för upprätthållandet av god intern kontroll.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter – Munters ledning föredrar årligen dess bedömning av väsentliga risker för styrelsens revisionsutskott. Företagets viktigaste risker vad gäller redovisning och rapportering är intäktsredovisning, värdering av kundfordringar och garantiåtaganden, samt att bolaget har många mindre dotterbolag som saknar kritisk massa vad gäller ekonomipersonal. För att effektivt hantera väsentliga risker har Munters kontrollstrukturer som dels består av en organisation som ur ett internkontrollperspektiv medger lämplig ansvarsfördelning, dels av kontrollaktiviteter i arbetet med att sammanställa de finansiella rapporterna. Under 2006 har Munters reviderat sin internkontrollpolicy och infört en formaliserad process där koncernens alla affärsenheter genomför en självgranskning av sin efterlevelse av de regler som stipuleras i internkontrollpolicyn. Denna självgranskning granskas sedan av representanter för koncernledningen enligt ett rullande schema, samt av bolagets externa revisorer. I de fall diskrepanser noteras utarbetas förbättringsplaner och aktiviteter.

Information och kommunikation – Munters policies för intern kontroll kommuniceras främst genom Munters Management Manual och Munters Financial Manual. Dessa manualer hålls löpande uppdaterade och finns enkelt tillgängliga för all relevant personal via interna Lotus Notes-databaser. I Munters Management Manual ingår Munters Information Policy som anger riktlinjer för hur extern kommunikation bör ske. Syftet med policyn är att säkerställa att alla informationsskyldigheter efterlevs på ett korrekt och fullständigt sätt.

Uppföljning – Styrelsen utvärderar månadsvis verksamhetens prestationer och resultat genom ett ändamålsenligt rapportpaket innehållande utfall, prognoser och analys av viktiga nyckelfaktorer. Styrelsen får löpande återrapportering från de möten revisionsutskottet har med verkställande ledning och revisorer. I revisionsutskottets arbete ingår att löpande följa upp effektiviteten i de interna kontrollerna. I revisionsutskottets arbete ingår även att utvärdera och diskutera väsentliga redovisningstekniska och rapporteringsmässiga frågeställningar. Vidare har revisionsutskottet påbörjat en årlig process som säkerställer att lämpliga åtgärder vidtas för de brister och rekommendationer till åtgärder som uppkommer från dels intern kontrolluppföljning enligt ovan dels externrevisionens granskningsinsatser.

Bolagsordning

I bolagsordningen är bland annat fastslaget bolagets verksamhet, antalet styrelseledamöter och revisorer, hur kallelse ska ske till bolagsstämma, ärendebehandling under bolagsstämma och var stämma ska hållas. För nu gällande

bolagsordning, antagen den 24 april 2007, se bolagets webbplats, www.munters.com under investor relations/corporate governance.

Policydokument

Förutom budget och strategisk plan, vilka föredras för och godkänns av styrelsen, har Munters två huvudstyrsystem som anger befogenheter och skyldigheter för ledarna av Munters många affärsenheter.

För det första finns Munters Management Manual som förutom ett antal övergripande policies för koncernens verksamhet och dess medarbetare, innehåller detaljerade beskrivningar av befogenheter och skyldigheter vid verksamhetsledning. Följande policies ingår i Munters Management Manual.

• Etiska riktlinjer – Koncernens etiska riktlinjer har utarbetats i syftet att klarlägga koncernens grundläggande inställning i etiska frågor såväl inom koncernen som externt mot kunder och leverantörer.
• Informationspolicy – Koncernens informationspolicy är ett dokument som beskriver koncernens generella principer för informationsgivning.
• Insiderpolicy – Koncernens insiderpolicy reglerar hantering av insiderfrågor och ansvaret för dessa samt innehåller anvisningar för agerandet hos insiders och andra i organisationen insiderrelaterade frågor.
• Visual Guidelines – Av koncernens Visual Guidelines framgår på vilket sätt som Munters ska synas i marknadsföring och i verksamheten.
• Miljöpolicy Koncernens miljöpolicy ger riktlinjer för miljöarbetet inom koncernen.

För det andra finns Munters Financial Manual. Av Financial Manual framgår vilka regler och riktlinjer som gäller för beslut i ekonomiska frågor, hur ekonomirapporteringen är uppbyggd och vad som rapporteras. Munters Financial Manual är uppbyggd i enlighet med regelverket IFRS. Förutom redovisningsinstruktioner ingår även följande policies.

• Finanspolicy – Koncernens finansfunktion arbetar efter en av styrelsen antagen instruktion som ger ramar för hur koncernens verksamhet ska finansieras samt hur till exempel valutarisker och ränterisker ska hanteras.
• Internkontrollpolicy – Internkontrollpolicyn anger instruktioner för hur god ordning och kontroll ska upprätthållas inom affärsenheterna.

Övergripande policies föredras för och godkänns av styrelsen.

Bolagets tillämpning av Koden

Koden bygger på principen följ eller förklara. Det innebär att bolag som tillämpar Koden kan avvika från enskilda regler men då ska avge förklaringar där skälen till varje avvikelse redovisas. Munters har inte avvikit från Kodens regler.

Granskning

Denna bolagsstyrningsrapport har inte granskats av bolagets revisorer.

2

1. Berthold Lindqvist

Ordförande. Född 1938. Ordförande sedan 1997. Bakgrund: Ingenjör, Med. Dr hc. e. Vice VD Wilh. Soneson AB, VD och koncernchef Gambro AB. Ledamot i Securitas AB, JM AB, Cardo AB, Trelleborg AB. Aktieinnehav: 6 000 (direkt och via bolag).

2. Lars Engström

President, CEO. Tillförordnad President MCS Division. Född 1963. Anställd sedan 2006. Bakgrund: Civilingengör, Linköpings Tekniska Högskola. Olika befattningar inom Atlas Copco i Sverige och Australien. Senast som President för Atlas Copco Underground Rock Excavation Division. Aktieinnehav: 36 000. Optionsinnehav: 25 000.

3. Eva-Lotta Kraft

Ledamot sedan 2004. Född 1951. Bakgrund: Civilingenjör Kemiteknik, MBA. Tidigare bl.a. inom AGA och Alfa Laval, Divisionschef och vice VD på Siemens Elema AB, Avd. chef FOI. Ledamot i AB Ångpanneföreningen, Samhall AB, Morphic Technologies AB och Svolder AB. Aktieinnehav: 4 500.

4. Sven Ohlsson

7 8

Ledamot sedan 1997. Född 1944. Bakgrund: Ordförande i revisionsutskottet. Civilekonom. Bl.a. VD i Scancem. Ledamot i Dacke PMC AB och Scan Coin AB. Aktieinnehav: 6 000.

5. Anders Ilstam

Ledamot sedan 2005. Född 1941. Bakgrund: Merkantilingenjör. Vice VD Sandvik AB, VD i Sandvik Mining & Construction, CTT Tools, SKF Tools och flera bolag inom Beijerinvest AB. Ordförande i Seco Tools AB, Beijer Electronics AB, Air Liquide AB och Grimaldi Industri AB. Ledamot i bl.a. Isaberg Rapid AB och Tylö AB.

6. Bengt Kjell

Ledamot sedan 2003. Född 1954. Bakgrund: Diplomerad HHS Stockholm. Vice VD AB Industrivärden. Auktoriserad revisor. Chef Corporate Finance Securum, Senior Partner Navet AB. Ordförande i Kungsleden AB och Indutrade AB. Ledamot i Helsingborgs Dagblad AB, Höganäs AB, Isaberg Rapid AB och Pandox AB.

7. Sören Mellstig

Ledamot sedan 1997. Född 1951. Bakgrund: Civilekonom.

4

11. Ulf Wallén

Suppleant sedan 2007. Född 1963. Bakgrund: Installatör. Arbetstagarrepresentant utsedd av LO.

12. Pia Nordqvist

Ledamot sedan 2004. Född 1973. Bakgrund: Order/produktionsplanering, IT-support för affärssystem. Arbetstagarrepresentant utsedd av Unionen.

Styrelsens sekreterare

Peter Idsäter, Advokat, född 1960. Delägare i Mannheimer Swartling Advokatbyrå AB.

Revisor

Revisionsbolaget Ernst & Young AB. Revisor sedan 2004. Huvudansvarig: Björn Fernström, Auktoriserad revisor. Född 1950.

Uppgifterna avser situationen per den 11 mars 2008.

CFO och vice VD Incentive, Affärsområdeschef Gambro Renal Products och vice VD Gambro, VD och koncernchef Gambro AB. Ordförande i Aleris AB och Vatus Medical AB. Ledamot i Ferrosan A/S, PaloDex Oy, Dako A/S och Rindi Energi AB. Aktieinnehav: 20 400.

8. Jan Svensson

Ledamot sedan 2004. Född 1956. Bakgrund: Maskiningenjör och Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm. VD i Investment AB Latour. Ordförande i OEM International AB. Ledamot i Fagerhult AB, Loomis AB och Oxeon AB. Aktieinnehav: 5 000.

9. Kjell Wiberg

Ledamot sedan 2005. Född 1958. Bakgrund: Rörmontör. Arbetstagarrepresentant utsedd av LO. Aktieinnehav: 100.

10. Tommy Morin

Suppleant sedan 2005. Född 1951. Bakgrund: Elkonstruktör och elsäkerhetsansvarig. Arbetstagarrepresentant utsedd av Unionen.

Styrelsens förslag till beslut om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

De senast beslutade riktlinjerna återfinns i not 28.

Styrelsen för Munters AB föreslår att årsstämman den 22 april 2008 beslutar om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare i bolaget enligt följande.

För ledande befattningshavare ska tillämpas marknadsmässiga och konkurrenskraftiga löner och övriga anställningsvillkor som står i relation till ansvar, befogenhet, kompetens och erfarenhet. Avstämning av totala ersättningar gentemot marknadsstatistik och annan information ska genomföras regelbundet.

Utöver fast årslön ska ledande befattningshavare även kunna erhålla rörlig lön, vilken för VD ska baseras på koncernens resultat per aktie och för övriga ledande befattningshavare på förbättringar inom respektive persons ansvarsområde vad gäller resultat per aktie, omsättning, operativt nettoresultat och kapitalomsättningshastighet samt utfall av individuella aktivitetsplaner. Rörlig lön ska maximalt motsvara 50 procent av den fasta årslönen för VD och maximalt mellan 30 och 70 procent av den fasta årslönen för övriga ledande befattningshavare.

Bolaget kan subventionera eller ersätta räntekostnad vid ledande befattningshavares förvärv av aktier där befattningshavaren står all risk.

Mellan bolaget och ledande befattningshavare ska uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader och avgångsvederlag ska inte motsvara mer än 18 månadslöner (grundlöner) för VD och 12 månadslöner (grundlöner) för övriga ledande befattningshavare.

VD omfattas av en premiebaserad pensionsplan enligt vilken avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Övriga ledande befattningshavare som är bosatta i Sverige omfattas av ITP-planen, utöver vilken kan utgå viss premiebaserad förstärkning. För dessa program ska total premieavsättning uppgå till mellan 20 procent och 35 procent av pensionsmedförande lön. Ledande befattningshavare bosatta utanför Sverige får erbjudas pensionslösningar som är konkurrenskraftiga i det land där de är bosatta.

Styrelsen ska varje år överväga om ett aktiekursrelaterat incitamentsprogram ska föreslås bolagsstämman eller inte. Aktiekursrelaterade incitamentsprogram som inte beslutas av bolagsstämman ska ej förekomma.

Arvode för styrelseledamot fastställs av bolagsstämma. Om en styrelseledamot är anställd av bolaget utgår ersättning till sådan ledamot enligt dessa riktlinjer, varvid särskild ersättning för uppdraget som styrelseledamot inte ska erläggas. Om en styrelseledamot utför uppdrag för bolaget som inte är styrelseuppdrag, utgår ersättning som ska vara marknadsmässig med hänsyn taget till uppdragets art och arbetsinsats.

Dessa riktlinjer ska omfatta de personer som under den tid riktlinjerna gäller ingår i koncernledningen, övriga chefer i ledande ställning som är direkt underställda VD samt styrelseledamot i bolaget. Riktlinjerna gäller för avtal som ingås efter årsstämmans beslut, samt för det fall ändringar görs i befintliga avtal efter denna tidpunkt. Styrelsen ska ha rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det, förutsatt att detta redovisas och motiveras i efterhand.

KONCERNEN	Enligt IFRS1			Enligt tidigare redovisningsprinciper1
Orderingång, omsättning och resultat	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000	1999	1998
Orderingång, Mkr	6 407	5 761	5 340	4 598	4 305	4 727	3 945	3 322	2 608	2 384
Nettoomsättning, Mkr	6 262	5 712	5 130	4 543	4 308	4 666	3 894	3 179	2 594	2 401
Tillväxt, %	9,6	11,3	12,9	5,5	–7,7	19,8	22,5	22,5	8,0	9,3
Rörelseresultat, Mkr	566	529	405	334	298	465	401	306 2	237	205
Rörelsemarginal, %	9,0	9,3	7,9	7,3	6,9	10,0	10,3	9,6 2	9,1	8,5
Resultat efter finansiella poster, Mkr	526	514	391	318	280	436	389	289 2	231	198
Nettoresultat, Mkr	336	328	252	200	172	266	239	184	144	124
Avkastningsmått och balansräkning3
Eget kapital, Mkr	1 202	1 506	1 437	1 148	1 086	1 114	1 012	821	655	545
Avkastning på eget kapital, %	25,7	22,5	19,3	17,8	15,8	25,6	26,7	26,0	24,8	25,9
Sysselsatt kapital, Mkr	2 340	1 915	1 802	1 606	1 553	1 617	1 360	1 242	1 006	763
Avkastning på sysselsatt kapital, %	24,8	28,0	22,8	21,0	19,1	30,8	31,8	28,3 2	29,9	29,5
Avkastning på operativt kapital, %	31,8	32,7	26,2	23,1	22,2	33,7	29,3	26,0	26,0	25,8
Kapitalomsättningshastighet, ggr	2,7	3,0	2,8	2,8	2,7	3,1	3,0	2,8	3,1	3,3
Summa tillgångar, Mkr	3 862	3 144	2 946	2 440	2 365	2 732	2 228	1 993	1 689	1 252
Soliditet, %	31,1	47,9	48,8	47,0	46,1	41,0	45,4	41,2	38,8	43,6
Nettoskuld, Mkr	1 068	257	315	351	338	365	196	333	230	135
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,89	0,17	0,22	0,31	0,31	0,33	0,19	0,41	0,35	0,25
Räntetäckningsgrad, ggr	10,7	25,0	20,2	17,7	11,3	14,2	16,3	11,7 2	13,1	11,6
Övriga nyckeltal
Investeringar i materiella anläggnings tillgångar, Mkr	185	153	126	108	130	183	140	148	114	109
Operativt kassaflöde, Mkr	189	375	181	121	125	230	236	–31	–55	1
Medelantal anställda	4 268	3 644	3 303	3 207	3 162	3 100	2 541	2 311	2 086	2 011

1 Den finansiella rapporteringen är i enlighet med IFRS från och med år 2004. Den främsta skillnaden jämfört med tidigare redovisningsprinciper är att goodwill inte längre skrivs av enligt plan.

Exklusive jämförelsestörande poster om 15 Mkr avseende överskottsmedel från pensionsförvaltning i Alecta. 3 Från och med 1 januari 2006 redovisar Munters i enlighet med de förändringar som skett i IAS 19. Nyckeltal för 2005 är omarbetade i enlighet med de förändringarna.

Definitioner finns beskrivna på sidan 73.

Division Dehumidification

Operativt kassaflöde och nettoskuld

Kapitalomsättningshastighet och avkastning på sysselsatt kapital

Division HumiCool

Avkastning på eget kapital

DIVISIONER

Division Dehumidification	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000	1999	1998
Orderingång, Mkr	2 001	1 693	1 500	1 352	1 275	1 482	1 532	1 346	1 132	1 039
Nettoomsättning, Mkr	1 936	1 635	1 514	1 344	1 262	1 503	1 501	1 284	1 094	1 067
Tillväxt, %	18,4	8,0	12,6	6,5	–16,0	0,2	16,9	17,4	2,5	11,2
Operativt resultat, Mkr	234	194	159	138	109	163	152	136	81	102
Operativ marginal, %	12,1	11,9	10,5	10,3	8,7	10,8	10,1	10,6	7,4	9,6
Operativt kapital, Mkr	481	383	422	362	369	380	438	426	402	389
Avkastning på operativt kapital, %	52,0	50,4	40,9	39,2	29,3	40,6	34,2	35,0	21,6	31,2
Antal anställda vid årets utgång	1 180	900	853	781	771	816	798	802	739	772
Division MCS
Orderingång, Mkr	2 630	2 541	2 444	2 102	1 987	2 041	1 331	1 008	835	730
Nettoomsättning, Mkr	2 624	2 618	2 335	2 095	1 982	2 004	1 338	961	833	721
Tillväxt, %	0,2	12,1	11,5	5,7	–1,1	49,7	39,3	15,4	15,5	9,3
Operativt resultat, Mkr	129	159	153	141	122	192	153	83	97	62
Operativ marginal, %	4,9	6,1	6,5	6,7	6,2	9,6	11,4	8,6	11,7	8,6
Operativt kapital, Mkr	895	811	862	683	580	682	450	377	292	243
Avkastning på operativt kapital, %	15,5	19,7	21,8	23,0	19,6	33,4	36,3	25,4	38,6	29,1
Antal anställda vid årets utgång	1 918	1 845	1 706	1 615	1 618	1 620	1 135	940	827	695
Division HumiCool
Orderingång, Mkr	1 837	1 585	1 460	1 178	1 080	1 258	1 108	993	669	636
Nettoomsättning, Mkr	1 765	1 514	1 343	1 138	1 103	1 215	1 079	966	689	633
Tillväxt, %	16,5	12,8	18,0	3,2	–9,2	12,6	11,8	40,2	8,9	5,0
Operativt resultat, Mkr	251	213	135	88	127	164	139	139	84	77
Operativ marginal, %	14,2	14,1	10,1	7,8	11,5	13,5	12,9	14,4	12,2	12,1
Operativt kapital, Mkr	497	391	440	432	474	513	470	476	392	273
Avkastning på operativt kapital, %	52,3	51,1	29,2	18,2	24,6	31,6	28,6	31,5	27,2	28,8
Antal anställda vid årets utgång	924	789	668	649	661	737	634	623	567	496
GEOGRAFISKA OMRÅDEN
Europe	2007	2006	2005	2004	2003	2002	2001	2000	1999	1998
Nettoomsättning, Mkr	3 838	3 412	3 056	2 705	2 658	2 731	1 949	1 674	1 404	1 325
Tillväxt, %	12,5	11,6	13,0	1,8	–2,7	40,2	16,4	19,3	6,0	11,2
Operativt kapital, Mkr	1 207	1 016	962	894	898	996	717	698	582	480
Antal anställda vid årets utgång	2516	2 331	2 144	2 056	2 090	2 156	1 662	1 470	1 347	1 153
Americas
Nettoomsättning, Mkr	2041	1 872	1 683	1 501	1 347	1 577	1 592	1 231	970	885
Tillväxt, %	9,1	11,2	12,1	11,4	–14,6	–0,9	29,4	26,9	9,6	12,1
Operativt kapital, Mkr	478	388	583	409	338	399	483	428	355	307
Antal anställda vid årets utgång	1 108	830	754	726	663	701	621	647	559	591
Asia
Nettoomsättning, Mkr	510	529	484	419	372	427	408	335	279	238
Tillväxt, %	–3,6	9,3	15,6	12,7	–12,9	4,7	21,8	20,1	16,9	–9,0
Operativt kapital, Mkr	177	176	181	154	168	158	139	130	117	113
Antal anställda vid årets utgång	397	372	330	265	299	316	284	245	227	223

KONCERNEN			2007				2006			2005
Orderingång, omsättning och resultat	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång, Mkr	1 518	1 674	1 688	1 527	1 311	1 362	1 573	1 515	1 440	1 422	1 294	1 184
Nettoomsättning, Mkr	1 737	1 597	1 524	1 404	1 462	1 408	1 456	1 386	1 543	1 317	1 192	1 079
Tillväxt, %	18,7	13,4	4,7	1,3	–5,2	6,9	22,1	28,5	21,4	16,9	3,7	8,3
Rörelseresultat, Mkr	171	149	119	127	143	140	129	118	155	112	74	64
Rörelsemarginal, %	9,8	9,3	7,8	9,0	9,8	9,9	8,8	8,5	10,1	8,5	6,2	5,9
Nettoresultat, Mkr	101	87	70	78	92	86	79	71	104	68	43	37
Övriga nyckeltal1
Investeringar i materiella anläggnings tillgångar, Mkr	42	56	53	34	53	44	26	30	37	37	31	21
Operativt kassaflöde, Mkr	161	–25	8	45	61	138	110	66	37	75	37	32
Nettoskuld, Mkr	1 068	1 245	1 138	209	257	127	258	229	315	318	397	296
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	0,89	1,16	1,07	0,13	0,17	0,09	0,19	0,15	0,22	0,23	0,31	0,23
Räntetäckningsgrad, ggr	8,9	8,9	11,1	22,2	21,1	28,3	27,2	24,9	33,6	27,7	12,3	12,3
Antal anställda vid periodens utgång	4 043	3 982	3 915	3 669	3 552	3 449	3 400	3 365	3 245	3 180	3 122	3 128
Aktiedata1,2
Resultat per aktie, kr	1,34	1,16	0,95	1,04	1,23	1,15	1,06	0,96	1,40	0,92	0,57	0,50
Eget kapital per aktie, kr	16,16	14,51	14,36	22,13	20,33	19,66	18,48	20,04	19,42	18,28	17,45	17,06
Börskurs vid periodens utgång, kr	76,75		93,00 107,50 100,67		106	95	80	88	73	61	58	63
Börsvärde vid periodens utgång, Mkr	5 756	6 975	8 063	7 550	7 925	7 100	6 013	6 613	5 475	4 575	4 325	4 750

Från och med 1 januari 2006 redovisar Munters i enlighet med de förändringar som skett i IAS 19.

Nyckeltal för perioderna Q4 2005 till Q3 2006 är omarbetade i enlighet med de förändringarna.

² Historiska data för aktien har justerats för aktiesplit, inlösen och fondemission genomförd 2007.

Definitioner finns beskrivna på sidan 73.

Koncernens nettoomsättning

DIVISIONER			2007		2006				2005
Division Dehumidification	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång, Mkr	460	541	556	444	355	443	465	430	355	412	389	344
Nettoomsättning, Mkr	534	504	527	371	432	423	419	360	431	404	354	325
Tillväxt, %	23,6	19,0	26,0	2,8	0,4	4,8	18,4	10,8	8,9	25,1	1,0	18,0
Operativt resultat, Mkr	72	55	69	38	65	51	49	29	58	45	32	24
Operativ marginal, %	13,5	11,0	13,1	10,2	15,0	11,9	11,8	8,1	13,5	11,2	9,1	7,3
Operativt kapital, Mkr	481	477	488	384	383	394	392	395	422	408	395	384
Antal fast anställda vid periodens utgång	1 180	1 151	1 126	913	900	890	877	867	853	848	831	826
Division MCS
Orderingång, Mkr	673	690	634	633	636	601	654	650	769	665	501	509
Nettoomsättning, Mkr	739	666	605	614	686	638	635	660	775	562	504	494
Tillväxt, %	7,8	4,4	–4,6	–7,0	–11,5	13,5	26,0	33,6	25,0	9,8	5,1	2,2
Operativt resultat, Mkr	39	42	10	38	45	39	29	46	74	32	14	31
Operativ marginal, %	5,3	6,3	1,7	6,2	6,5	6,1	4,6	7,0	9,6	5,8	2,9	6,4
Operativt kapital, Mkr	895	885	790	805	811	779	779	824	862	715	666	658
Antal fast anställda vid periodens utgång	1 918	1 903	1 916	1 906	1 845	1 842	1 830	1 784	1 706	1 650	1 625	1 641
Division HumiCool
Orderingång, Mkr	395	460	518	465	333	340	462	450	330	366	419	345
Nettoomsättning, Mkr	476	446	414	429	361	367	411	376	347	374	352	269
Tillväxt, %	31,9	21,6	0,7	14,1	3,9	–2,0	16,7	39,9	31,6	24,8	5,8	11,4
Operativt resultat, Mkr	73	64	55	59	44	56	62	51	30	46	41	18
Operativ marginal, %	15,3	14,3	13,3	13,8	12,2	15,2	15,2	13,6	8,7	12,4	11,8	6,5
Operativt kapital, Mkr	497	494	492	452	391	392	399	436	440	514	527	442
Antal fast anställda vid periodens utgång	924	911	855	832	789	698	672	695	668	663	647	642

GEOGRAFISKA OMRÅDEN			2007				2006		2005
Europe	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1
Orderingång, Mkr	942	1 020	1 008	940	802	785	908	891	774	813	808	746
Nettoomsättning, Mkr	1 124	960	861	893	947	814	845	806	874	785	741	656
Tillväxt, %	18,7	18,0	1,8	10,8	8,3	3,6	14,1	22,9	16,9	19,3	8,5	6,4
Operativt kapital, Mkr	1 207	1 170	1 051	1 035	1 016	958	916	953	962	995	966	921
Americas
Orderingång, Mkr	430	551	599	498	414	464	541	516	562	502	388	342
Nettoomsättning, Mkr	499	550	560	432	412	487	498	474	567	429	363	324
Tillväxt, %	21,1	13,0	12,4	–8,9	–27,3	13,5	37,2	46,3	31,2	10,8	–5,3	8,7
Operativt kapital, Mkr	478	495	531	419	388	443	488	528	583	465	448	402
Asia
Orderingång, Mkr	177	123	105	121	119	138	148	130	123	130	126	119
Nettoomsättning, Mkr	142	121	135	112	138	132	134	126	127	125	115	117
Tillväxt, %	3,1	–7,7	0,5	–11,2	8,7	4,9	16,4	7,5	14,3	20,6	8,0	20,0
Operativt kapital, Mkr	177	182	176	182	176	161	164	173	181	178	177	163

Kommentarer om årets utveckling

Nedan följer kommentarer om koncernens utveckling. Kommentarer om divisionernas utveckling finns på sidorna 12–29.

Orderingång och nettoomsättning

Under året ökade koncernens orderingång med 11 procent (justerad för valutakursförändringar samt förvärv och avyttringar av rörelser med 6 procent) till 6 407 Mkr (5 761). Samtliga divisioner hade bra ordertillväxt under året. Orderstocken ökade med 34 procent och var vid årets utgång 1 152 Mkr (859).

Nettoomsättningen ökade under året med 10 procent (justerad med 6 procent) till 6 262 Mkr (5 712). Divisionerna Dehumidification och HumiCool hade bra tillväxt under året.

Bruttoresultat

Bruttoresultatet ökade med 10 procent till 1 759 Mkr (1 604 Mkr). Bruttomarginalen var oförändrad på 28,1 procent (28,1).

Indirekta kostnader

Försäljnings- och administrationskostnaderna ökade med 8 procent till 1 117 Mkr (1 031) motsvarande 17,8 procent (18,0) av nettoomsättningen. Forsknings- och utvecklingskostnaderna uppgick till 70 Mkr (52), motsvarande 1,1 procent (0,9) av nettoomsättningen. Utvecklingskostnader i samband med kundorderprojekt och utvecklingskostnader för servicekonceptet inom MCS-verksamheten redovisas som en kostnad i den löpande verksamheten.

Rörelseresultat

Rörelseresultatet ökade med 7 procent till 566 Mkr (529). Rörelsemarginalen minskade något till 9,0 procent (9,3).

Investeringar

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under året till 185 Mkr (153). Huvuddelen, 82 Mkr (63), avser investeringar i MCS-utrustning. Resterande ökning avser främst investeringar i nya fabriker i San Antonio, USA och Beijing, Kina. Investeringar i immateriella tillgångar exklusive goodwill och övriga förvärvsrelaterade immateriella tillgångar uppgick till 25 Mkr (6). Av- och nedskrivningar uppgick till 152 Mkr (136).

Finansiella poster

Finansnettot minskade till –40 Mkr (–15), huvudsakligen beroende på en ökad skuldsättning tillsammans med högre räntenivåer.

Finansiell ställning

Soliditeten uppgick vid periodens utgång till 31 procent (48 vid årets ingång). Räntebärande tillgångar uppgick till 276 Mkr (201 vid årets ingång) och räntebärande avsättningar och skulder till 1 344 Mkr (458 vid årets ingång). Nettoskulden har under året ökat med 811 Mkr till 1 068 Mkr, till följd av ett inlösenprogram på 494 Mkr, förvärv av Des Champs Technologies och Turbovent om totalt 337 Mkr samt reguljär utdelning om 166 Mkr (135). Under året har Munters AB erhållit 11 Mkr från försäljning av egna aktier i samband med förfall av optionsprogram. Koncernen har outnyttjade lånefaciliteter på 1 019 Mkr (522).

Skatter

Skattekostnaden för året uppgick till 190 Mkr (186) motsvarande en effektiv skattesats om 36 procent (36). Denna överstiger skattesatsen om 28 procent i Sverige, vilket beror på att en väsentlig del av koncernens vinster genereras i dotterbolag i länder med högre skattesats, ej inkomstrelaterade skatter i några länder samt på grund av skattemässigt ej avdragsgilla kostnader.

Moderbolaget

Munters AB:s verksamhet omfattar koncerngemensamma funktioner samt vissa funktioner för Division MCS. Resultat efter finansiella poster uppgick under året till 257 Mkr (929). Mottagna utdelningar från dotterbolag ingår med 258 Mkr (963). Någon nettoomsättning utanför koncernen förekom inte. Räntebärande tillgångar uppgick vid årets utgång till 75 Mkr (22) och nettoskulden uppgick till 1 099 Mkr (281). Investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under året till 8 Mkr (11).

		Koncernen		Moderbolaget
Belopp i Mkr	Not	2007	2006	2007	2006
Nettoomsättning	4	6 262	5 712	51	37
Kostnad för sålda varor		–4 503	–4 108	–	–
Bruttoresultat		1 759	1 604	51	37
Övriga rörelseintäkter	5	0	14	2	3
Försäljningskostnader		–653	–617	0	0
Administrationskostnader		–464	–414	–78	–64
Forsknings- och utvecklingskostnader		–70	–52	–	–
Övriga rörelsekostnader	5	–6	–6	–1	–1
Rörelseresultat	6, 7	566	529	–26	–25
Finansiella intäkter	8	14	7	325	980
Finansiella kostnader	8	–54	–22	–42	–26
Resultat efter finansiella poster		526	514	257	929
Förändring av periodiseringsfond				–15	–
Skatt	9	–190	–186	4	8
Nettoresultat		336	328	246	937
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		332	325	–	–
Minoritetsintresse		4	3	–	–
		336	328	–	–
Resultat per aktie1
– före utspädning, kr	10	4,49	4,40	–	–
– efter utspädning, kr	10	4,49	4,40	–	–

1 Hänförligt till moderbolagets aktieägare.

			Koncernen	Moderbolaget
Belopp i Mkr den 31 december	Not	2007	2006	2007	2006
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Byggnader och mark	11	172	166	–	–
Maskiner och andra tekniska anläggningar	11	144	134	–	–
Inventarier, verktyg och installationer	7, 11	262	228	19	15
Pågående nyanläggningar	11	22	10	–	–
Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter	12	110	43	17	3
Goodwill	13	794	543	–	–
Andelar i dotterbolag	14	–	–	690	659
Fordringar hos dotterbolag		–	–	1 385	891
Andelar i intressebolag	15	2	4	–	–
Andra finansiella tillgångar		19	14	2	–
Uppskjutna skattefordringar	9	62	62	–	–
Summa anläggningstillgångar		1 587	1 204	2 113	1 568
Omsättningstillgångar
Råvaror och förnödenheter		190	196	–	–
Varor under tillverkning		73	50	–	–
Färdiga varor och handelsvaror		170	134	–	–
Pågående arbete för annans räkning		91	73	–	–
Förskott till leverantörer		12	5	–	–
Kundfordringar	16	1 292	1 132	–	–
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	17	65	56	6	3
Fordringar hos dotterbolag		–	–	82	92
Derivatinstrument	18	0	1	–	–
Aktuella inkomstskatter		48	33	4	4
Andra finansiella tillgångar		58	59	6	7
Likvida medel		276	201	75	22
Summa omsättningstillgångar		2 275	1 940	173	128
SUMMA TILLGÅNGAR		3 862	3 144	2 286	1 696

			Koncernen		Moderbolaget
Belopp i Mkr den 31 december	Not	2007	2006	2007	2006
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Hänförligt till moderbolagets aktieägare	19
Aktiekapital		131	125	131	125
Reservfond		–	–	76	76
Överkursfond		–	–	2	2
Balanserad vinst		–	–	703	1 066
Reserver		–37	–46	–	–
Balanserade vinstmedel		1 101	1 421	–	–
		1 195	1 500	912	1 269
Minoritetsintresse	19	7	6	–	–
Summa eget kapital		1 202	1 506	912	1 269
Obeskattade reserver		–	–	15	–
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder	20	1 168	16	1 137	–
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	21	162	162	37	35
Övriga avsättningar	22	3	8	–	–
Övriga skulder		3	2	–	–
Uppskjutna skatteskulder	9	47	32	–	–
Summa långfristiga skulder		1 383	220	1 174	35
Kortfristiga skulder
Räntebärande skulder	20	32	299	–	268
Förskott från kunder		99	117	–	–
Leverantörsskulder		496	435	6	3
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	23	377	323	10	10
Skulder till dotterbolag		–	–	152	109
Derivatinstrument	18	1	0	–	–
Aktuella inkomstskatter		70	60	–	0
Övriga skulder		136	125	17	2
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	21	10	5	–	–
Övriga avsättningar	22	56	54	–	–
Summa kortfristiga skulder		1 277	1 418	185	392
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		3 862	3 144	2 286	1 696
Ställda säkerheter	24	5	5	–	–
Eventualförpliktelser (Ansvarsförbindelser)	24	3	2	110	86

			Koncernen		Moderbolaget
Belopp i Mkr	Not	2007	2006	2007	2006
DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN
Resultat efter finansiella poster		526	514	257	929
Återföring av ej likviditetspåverkande poster
Av- och nedskrivningar	6	156	136	3	2
Resultat vid avyttring och utrangering av anläggningstillgångar		1	–4	1	0
Avsättningar till pensioner och liknande förpliktelser		1	4	1	–2
Övriga avsättningar		–20	16	–	0
Andra ej likviditetspåverkande resultatposter		–1	3	–	–337
		137	155	5	–337
Betald skatt		–187	–181	6	12
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i rörelsekapital		476	488	268	604
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Förändring av varulager		–28	22	–	–
Förändring av kundfordringar		–102	5	0	2
Förändring av övriga fordringar		–15	–19	–441	–117
Förändring av leverantörsskulder		31	19	4	–2
Förändring av övriga skulder		33	15	57	–262
		–81	42	–380	–379
Kassaflöde från den löpande verksamheten		395	530	–112	225
INVESTERINGSVERKSAMHETEN
Förvärv av verksamheter	3, 13	–316	–159	–	–
Försäljning av rörelsegren	5	–	27	–	–
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	11	–185	–153	–8	–11
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	12	–25	–6	–14	–3
Försäljning av materiella anläggningstillgångar		4	4	–	–
Förändring av övriga finansiella anläggningstillgångar		–	–	–33	–110
Kassaflöde från investeringsverksamheten		–522	–287	–55	–124
FINANSIERINGSVERKSAMHETEN
Erhållen betalning för utställda optioner		–	2		2
Upptagna lån		1 061	696	1 083	696
Amortering av låneskulder		–214	–772	–214	–652
Utbetald utdelning		–166	–135	–166	–135
Inlösen av egna aktier		–494	–	–494	–
Försäljning av egna aktier		11	3	11	3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		198	–206	220	–86
Årets kassaflöde		71	37	53	15
Likvida medel vid årets ingång		201	176	22	7
Kursdifferens i likvida medel		4	–12	–	–
Likvida medel vid årets utgång		276	201	75	22
Erhållna räntor uppgår i koncernen till 8 (7) och i moderbolaget till 61 (21).
Betalda räntor uppgår i koncernen till 44 (12) och i moderbolaget till 41 (17).
OPERATIVT KASSAFLÖDE
Operativt kassaflöde		189	375	–	–
NETTOSKULD
Kortfristiga räntebärande skulder		32	298	–	268
Långfristiga räntebärande skulder		1 168	16	1 137	–
Förmånsbestämda pensionsplaner		144	144	37	35
Räntebärande tillgångar		–276	–201	–75	–22
Nettoskuld		1 068	257	1 099	281

		Koncernen
Belopp i Mkr	2007	2006
Intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital
Aktuariella vinster och förluster avseende ersättningar efter avslutad anställning, inklusive löneskatt	3	3
Kassaflödessäkringar:
– Vinster/(förluster) redovisade i eget kapital	0	0
– Överfört till resultaträkningen för perioden	–1	5
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska dotterbolag	10	–132
Skatt på poster som redovisats direkt i eller överförts från eget kapital	0	–3
Summa intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital	12	–127
Periodens resultat redovisat i resultaträkningen	336	328
Totalt redovisade intäkter och kostnader för perioden	348	201
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	344	198
Minoritetsintresse	4	3
	348	201

Se även not 19.

Belopp anges i miljoner svenska kronor (Mkr) såvida inte annat anges. Belopp inom parentes anger föregående års värden.

Innehållsförteckning noter

Not	Sida
1	50	Bolagsinformation
2	50	Redovisningsprinciper
3	54	Rörelseförvärv
4	56	Segmentrapportering
5	57	Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader
6	57	Avskrivningar och nedskrivningar
7	57	Leasing
8	58	Finansiella intäkter och kostnader
9	58	Inkomstskatter
10	58	Resultat per aktie
11	59	Materiella anläggningstillgångar
12	59	Patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter
13	60	Goodwill
14	60	Andelar i dotterbolag
15	60	Andelar i intressebolag
16	61	Kredit- och likviditetsrisk
17	61	Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
18	61	Finansiella instrument
19	62	Eget kapital
20	64	Räntebärande skulder
21	64	Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser
22	66	Övriga avsättningar
23	66	Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter
24	66	Ställda säkerheter och eventualförpliktelser
25	66	Transaktioner med närstående
26	66	Medelantal anställda, sjukfrånvaro och könsfördelning
27	67	Löner, andra ersättningar och sociala kostnader
28	68	Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare
29	69	Utestående incitamentsprogram

• 30 69 Arvode till revisorer
• 31 69 Händelser efter balansdagen

NOT 1 bolagsinformation

Munters AB (publ) är ett svenskt publikt aktiebolag registrerat hos Bolagsverket med organisationsnummer 556041-0606. Styrelsen har sitt säte i Sollentuna kommun i Sverige.

Koncernens huvudsakliga verksamhet beskrivs i not 4. Bolagets aktie är noterad på OMX Nordiska Börs Stockholm.

Koncernredovisningen för det verksamhetsår som slutar den 31 december 2007 har godkänts av styrelsen och verkställande direktören för publicering den 11 mars 2008 och kommer att föreläggas årsstämman den 22 april 2008 för fastställande.

NOT 2 redovisningsprinciper

2.1 Tillämpade regelverk

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). Eftersom moderföretaget är ett bolag inom EU tillämpas endast av EU godkända IFRS.

Koncernredovisningen är vidare upprättad i enlighet med svensk lag genom tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1.1 (Kompletterande redovisningsregler för koncerner).

Moderföretagets årsredovisning är upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.1 (Redovisning för juridiska personer). Detta innebär att IFRS värderings- och upplysningsregler tillämpas med de avvikelser som framgår av avsnittet Moderföretagets redovisningsprinciper. Både RFR 1.1 och RFR 2.1 ska tillämpas vid utformningen av finansiella rapporter som avser räkenskapsår som börjar den 1 januari 2008 eller senare men tidigare tillämpning uppmuntras. Munters har valt att tillämpa rekommendationerna i årsredovisningen för 2007.

2.2 Grunder för upprättandet av redovisningen

Koncernredovisningen baseras på historiska anskaffningsvärden, med undantag för derivativa finansiella instrument, finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning och finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen.

2.3 Grunder för konsolidering

Koncernredovisningen omfattar moderföretaget och dess dotterföretag. De finansiella rapporterna för moderföretaget och dotterföretagen som tas in i koncernredovisningen avser samma period och är upprättade enligt de redovisningsprinciper som gäller för koncernen.

Alla koncerninterna mellanhavanden, intäkter, kostnader, vinster eller förluster som uppkommer i transaktioner mellan företag som omfattas av koncernredovisningen elimineras i sin helhet.

Dotterföretag Med dotterföretag avses bolag där moderföretaget direkt eller indirekt innehar mer än hälften av rösterna eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande.

Ett dotterföretag tas med i koncernredovisningen från förvärvstidpunkten, vilken är den dag då moderföretaget får ett bestämmande inflytande, och ingår i koncernredovisningen fram till den dag det bestämmande inflytandet upphör.

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden, vilken innebär att identifierbara tillgångar och skulder i det förvärvade bolaget redovisas till av köparen åsatta verkliga värden vid förvärvstidpunkten.

Minoritetsintresse Minoritetsintresset är den del av resultatet och av nettotillgångarna i ej helägda dotterföretag som tillkommer andra ägare än moderbolagets aktieägare. Minoritetens andel av resultatet ingår i redovisat resultat i koncernresultaträkningen och andelen av nettotillgångarna ingår i eget kapital i koncernbalansräkningen.

Intresseföretag Med intresseföretag avses bolag där moderföretaget direkt eller indirekt har ett långsiktigt innehav som motsvarar minst 20 procent och högst 50 procent av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande.

Intresseföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Denna innebär att i koncernens balansräkning redovisas anskaffningsvärdet för aktierna med tillägg för koncernens andel av intresseföretagens resultat efter förvärvet och efter avdrag för erhållna utdelningar. I koncernens resultaträkning ingår andel av intresseföretagens resultat efter skatt med avdrag för, i förekommande fall, av- och nedskrivningar av goodwill och övervärden.

Omräkning av utländska dotterföretags bokslut Dotterföretagens poster i balansräkningen är värderade i respektive funktionell valuta, vilken i normalfallet är densamma som landets lokala valuta. Koncernens finansiella rapporter presenteras i svenska kronor, vilket är moderföretagets funktionella valuta. Resultat- och balansräkningarna för de utländska dotterföretagen omräknas till svenska kronor. Balansräkningarna omräknas till balansdagens kurser. Resultaträkningarna omräknas till periodens genomsnittskurs. Kursdifferenserna vid omräkning påverkar inte resultatet utan förs direkt till eget kapital. Följande valutakurser har använts vid omräkningar.

			Medelkurs	Balansdagskurs
Valuta	Land	2007	2006	2007	2006
AUD	Australien	5,66	5,55	5,66	5,44
CAD	Kanada	6,31	6,51	6,59	5,92
CNY	Kina	0,89	0,92	0,89	0,88
DKK	Danmark	1,24	1,24	1,27	1,21
EUR	Euro	9,25	9,25	9,47	9,05
GBP	Storbritannien	13,53	13,58	12,91	13,49
JPY	Japan	0,057	0,063	0,057	0,058
NOK	Norge	1,15	1,15	1,19	1,09
SGD	Singapore	4,48	4,64	4,47	4,49
THB	Thailand	0,21	0,19	0,22	0,19
USD	USA	6,76	7,38	6,47	6,87
ZAR	Sydafrika	0,96	1,10	0,94	0,99

2.4 Ändrade redovisningsprinciper för koncernen

Tillämpade redovisningsprinciper överensstämmer med dem som tillämpades föregående år med de undantag som framgår nedan. Munters har under året infört följande, av EU godkända, nya och ändrade standarder och uttalanden från IFRIC.

IFRS 7 Finansiella instrument – Upplysningar Denna standard kräver att företaget ska lämna information som möjliggör för användarna att utvärdera företagets finansiella instrument och risker förknippade med dessa. IFRS 7 har inte några effekter på resultat- och balansräkningen utan innebär enbart kompletterande upplysningskrav avseende finansiella tillgångar och skulder. Upplysningskraven innebär dels kvalitativa beskrivningar avseende karaktären av de risker som uppstår genom finansiella instrument samt de mål, policies, organisation och metoder/processer som tillämpas för att hantera dessa risker, dels kvantitativ information om risk- och kapitalsituation.

Tillägg till IAS 1 Detta tillägg kräver att företaget ska lämna ytterligare information som gör det möjligt för användarna av dess finansiella rapporter att bedöma företagets mål, principer och metoder för förvaltning av kapital. Tillägget har inte några effekter på resultat- och balansräkningen utan innebär enbart kompletterande upplysningskrav avseende koncernens förvaltning av kapital.

IFRIC 10 Delårsrapportering och nedskrivningar Uttalandet innebär att ett företag inte får återföra en nedskrivning som redovisats i en tidigare delårsperiod med avseende på goodwill, investering i egetkapitalinstrument eller finansiella tillgångar redovisade till anskaffningsvärde. Uttalandet har inte medfört några effekter på resultat- och balansräkningen.

2.4.1 Införande av nya redovisningsprinciper

Vid upprättandet av koncernredovisningen har ett flertal standarder och uttalanden publicerats vilka ännu inte trätt ikraft.

Omarbetad IAS 1 Utformning av finansiella rapporter Standarden har omarbetats för att öka värdet av informationen i de finansiella rapporterna. Bland annat ska eget kapital-transaktioner med ägare presenteras i en egen räkning medan övriga transaktioner direkt mot eget kapital presenteras antingen som en fortsättning på resultaträkningen eller i en separat räkning. Den omarbetade IAS 1 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2009 eller senare.

IFRS 8 Rörelsesegment Denna standard innebär bland annat utökade upplysningskrav avseende redovisning av rörelsesegment som kan utgöras av produkter och tjänster eller geografiska områden eller en kombination av båda. De operativa segmenten får presenteras i enlighet med de principer som ledningen tillämpar för den operativa styrningen. IFRS 8 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2009 eller senare.

Omarbetad IAS 23 Lånekostnader Standarden kräver aktivering av lånekostnader när dessa hänför sig till tillgångar som med nödvändighet tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning. Den omarbetade IAS 23 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2009 eller senare.

IFRIC 11 IFRS 2 Transaktioner med egna aktier, även koncerninterna Uttalandet kräver att avtal där en anställd tilldelas rätt till ett företags egetkapitalinstrument ska redovisas som aktierelaterad ersättning som regleras med egetkapitalinstrument även om företaget köper instrumentet från en utomstående part eller om aktieägarna tillhandahåller de egetkapitalinstrument som behövs. IFRIC 11 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 mars 2007 eller senare.

IFRIC 14 IAS 19 – The Limit on a Defined Benefit Asset, Mimimum Funding Uttalandet behandlar fråga hur tillgångstak och minsta fondering enligt förmånsbestämda pensionsplaner ska beräknas enligt IAS 19 Ersättningar till anställda. IFRIC 14 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar 1 januari 2008 eller senare.

De nya standarderna och uttalandena kommer ej att ha någon väsentlig effekt på Munters resultat och ställning, men kan komma att påverka omfattningen av lämnade upplysningar. En kartläggning av de specifika effekterna för Munters har påbörjats.

2.5 Användning av bedömningar

För att kunna upprätta redovisningen enligt god redovisningssed måste företagsledningen och styrelsen göra bedömningar och antaganden som påverkar bokslutet samt lämnad information. Dessa bedömningar baseras på historiska erfarenheter och de olika antaganden som ledningen och styrelsen bedömer vara rimliga under rådande omständigheter. Härigenom dragna slutsatser utgör grunden för avgöranden rörande redovisade värden på tillgångar och skulder, i de fall dessa inte utan vidare kan fastställas genom information från andra källor. Faktiskt utfall kan skilja sig från dessa bedömningar om andra antaganden görs eller andra förutsättningar skulle finnas.

Särskilt inom områdena intäktsredovisning och osäkra kundfordringar, värdering av goodwill, övriga immateriella tillgångar, omstruktureringsåtgärder, avsättningar för pensioner samt rättstvister och ansvarsförbindelser kan bedömningarna ge en betydande påverkan på Munters resultat och finansiella ställning.

2.6 Tillämpade redovisningsprinciper

Rörelseförvärv IFRS 3 (Rörelseförvärv) tillämpas på rörelseförvärv som genomförts från och med den 1 januari 2004, vilket är i överensstämmelse med IFRS 1 och således ett undantag från huvudregeln om retroaktiv tillämpning av IFRS.

IFRS 3 innebär att verkligt värde på identifierbara tillgångar och skulder i den förvärvade verksamheten fastställs vid förvärvstidpunkten. Dessa verkliga värden innefattar även de andelar i tillgångarna och skulderna som är hänförliga till eventuella kvarstående minoritetsägare i den förvärvade verksamheten. Identifierbara tillgångar och skulder innefattar även tillgångar, skulder och avsättningar, inklusive förpliktelser och anspråk från utomstående part, som inte redovisas i den förvärvade verksamhetens balansräkning. Avsättningar görs inte för utgifter avseende planerade omstruktureringsåtgärder som är en följd av förvärvet. Skillnaden mellan anskaffningsvärdet för förvärvet och förvärvad andel av verkligt värde av nettotillgångarna i den förvärvade verksamheten klassificeras som goodwill och redovisas i balansräkningen.

Nyttjandeperioden för varje enskild immateriell tillgång fastställs och skrivs av över nyttjandeperioden. Om nyttjandeperioden bedöms som obestämbar sker ingen avskrivning. En bedömning som resulterar i att en immateriell tillgångs nyttjandeperiod är obestämbar beaktar alla relevanta förhållanden och grundas på att det inte finns någon förutsebar bortre tidsgräns för det nettokassaflöde som tillgången genererar. Nyttjandeperioden för goodwill antas generellt som obestämbar.

Anläggningstillgångar Anläggningstillgångar redovisas i balansräkningen till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuella nedskrivningar. Tillgångar i förvärvade bolag redovisas till verkligt värde på förvärvsdagen med avdrag för ackumulerade avskrivningar.

Tillgångens anskaffningsvärde skrivs av linjärt ner till det beräknade restvärdet under tillgångens förväntade nyttjandeperiod. Förväntade nyttjandeperioder framgår av not 6. Tillgångarnas kvarvarande nyttjandeperiod prövas vid varje balansdag och justeras vid behov.

Byggnader, maskiner och inventarier Mark är inte föremål för avskrivning eftersom den bedöms ha en oändlig nyttjandeperiod.

Normala underhålls- och reparationsutgifter kostnadsförs när de uppkommer. Mer omfattande renoverings- och uppgraderingsutgifter redovisas som tillgång och skrivs av under respektive objekts återstående nyttjandeperiod.

Goodwill Goodwill utgör det värde med vilket förvärvspriset överstiger verkligt värde på de nettotillgångar som förvärvas i samband med ett företagsförvärv eller inkråmsförvärv. Goodwill som uppstått vid förvärv av intresseföretag inkluderas i redovisat värde på intresseföretaget.

Patent, licenser samt liknande immateriella rättigheter Direkta externa utgifter för utveckling av programvara för eget administrativt bruk aktiveras, under förutsättning att framtida effektivitetsvinster är sannolika och överstiger nedlagda utgifter. Aktiviteter under förstudiefasen samt underhålls- och utbildningsinsatser kostnadsförs löpande.

Nedskrivningstester Värdet på anläggningstillgångarna prövas fortlöpande. För goodwill och andra immateriella tillgångar med obestämd nyttjandeperiod prövas värdet minst årligen. När det finns en indikation på att en tillgång minskat i värde görs en bedömning av tillgångens redovisade värde, inklusive goodwill.

I de fall en tillgångs redovisade värde överstiger dess beräknade återvinningsvärde skrivs tillgången ned till sitt återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högsta av nettoförsäljningsvärdet och nyttjandevärdet. Bedömningen av återvinningsvärdet görs per kassagenererande enhet.

Med nettoförsäljningsvärde avses det mest sannolika priset vid en försäljning på en normalt fungerande marknad, med avdrag för försäljningskostnader. Med nyttjandevärde avses nuvärdet av

de uppskattade framtida kassaflödena som förväntas genom att använda tillgången samt det beräknade restvärdet vid slutet av nyttjandeperioden.

Nyttjandevärde mäts normalt med hjälp av diskonterade kassaflödesmodeller, vilket kräver att antaganden görs om bland annat diskonteringsränta, framtida kassaflöden och de utgifter som är nödvändiga för att skapa de bedömda kassaflödena.

Tidigare redovisad nedskrivning återförs om återvinningsvärdet bedöms överstiga redovisat värde. Återföring sker dock inte med ett belopp större än att det redovisade värdet uppgår till vad det hade varit om nedskrivning inte hade redovisats tidigare perioder.

Eventuellt behov av nedskrivning för goodwill prövas genom följande förfarande. Det goodwillvärde som fastställs per förvärvstidpunkten fördelas på kassagenererande enheter, eller grupper av kassagenererade enheter, som förväntas tillföras fördelar från synergieffekter genom förvärvet. Till dessa kassagenererande enheter kan hänföras även tillgångar och skulder som vid förvärvstidpunkten redan finns i koncernen. Varje sådant kassaflöde som goodwill fördelas till motsvaras av den lägsta nivån inom koncernen på vilken goodwill övervakas i företagets styrning. Den är inte en större del av koncernen än ett segment, det vill säga en division eller geografiskt område enligt koncernens segmentrapportering. Nedskrivning av goodwill återförs inte.

Varulager Varor i lager värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och nettoförsäljningsvärde (verkligt värde). Erforderliga nedskrivningar sker för inkurans baserat på artiklarnas ålder och omsättningshastighet. Anskaffningskostnad beräknas genom tillämpning av först-in-först-ut-metoden. Alternativt kan vägd genomsnittlig kostnad tillämpas om denna metod är en god approximation av först-in-först-ut-metoden. För egentillverkade produkter består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverkningskostnader. Räntekostnader ingår inte i lagervärdena. Vid värdering har hänsyn tagits till normalt kapacitetsutnyttjande.

Pågående arbeten för annans räkning Pågående arbeten för annans räkning utgörs av nedlagda utgifter hänförliga till ej färdigställda arbeten.

Fordringar Fordringar redovisas, baserat på en individuell bedömning, till det belopp som förväntas bli inbetalt.

Kundfordringar Kundfordringar redovisas initialt till verkligt värde, därefter minskat med reservering för eventuell värdeminskning. En reservering för värdeminskning av kundfordringar görs när det finns starka indikationer på att koncernen inte kommer att kunna erhålla de belopp som är förfallna enligt fordringarnas ursprungliga villkor.

Likvida medel Likvida medel definieras som kassa och banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med en löptid ej överstigande tre månader. Nyttjad checkräkningskredit hänförs till kortfristiga lån.

Eget kapital Utgifter för inköp av egna aktier minskar eget kapital i moderföretag och koncern. När dessa aktier säljs inkluderas försäljningslikviden i eget kapital.

Låneskulder Låneskulder redovisas initialt till erhållet belopp, netto efter avdrag för transaktionskostnader. Under efterkommande perioder redovisas låneskulder till summan av utestående betalningsåtaganden enligt den så kallade effektivräntemetoden. Räntekostnader redovisas i resultaträkningen för respektive period.

Avsättningar Avsättningar redovisas när koncernen har eller kan anses ha en förpliktelse som ett resultat av inträffade händelser och det är sannolikt att utbetalningar kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen. En förutsättning är vidare att det går att göra en tillförlitlig uppskattning av det belopp som ska utbetalas.

Avsättning för omstruktureringsåtgärder görs när en detaljerad, formell plan för åtgärderna finns och välgrundade förväntningar har skapats hos dem som kommer att beröras av åtgärderna.

Ersättningar till anställda Inom koncernen finns ett flertal såväl avgiftsbestämda som förmånsbestämda pensionsplaner samt övriga långfristiga ersättningar till anställda, varav vissa med förvaltningstillgångar i särskilda stiftelser eller motsvarande. Pensionsplanerna finansieras huvudsakligen genom inbetalningar från respektive koncernbolag och de anställda. Oberoende aktuarier beräknar storleken på de förpliktelser som respektive plan har och omvärderar pensionsplanernas åtaganden varje år.

Beträffande förmånsbaserade planer beräknas pensionskostnaden med hjälp av den så kallade projected unit creditmetoden på ett sätt som fördelar kostnaden under den anställdes yrkesverksamma liv. Dessa åtaganden värderas till nuvärdet av förväntade framtida utbetalningar med användning av en diskonteringsränta som motsvarar räntan på förstklassiga företagsobligationer eller statsobligationer med en återstående löptid som ungefär motsvarar de aktuella åtagandena. För fonderade planer redovisas pensionsåtagandet netto efter avdrag för planens förvaltningstillgångar. Fonderade planer med nettotillgångar, det vill säga med tillgångar överstigande åtagandena, redovisas som finansiell anläggningstillgång. Aktuariella vinster och förluster redovisas mot eget kapital, netto efter uppskjuten skatt, i den period de uppstått.

Särskild löneskatt i Sverige avseende aktuariella vinster/förluster redovisas i eget kapital.

Övriga långfristiga ersättningar till anställda omfattar ersättningar i samband med jubileer eller andra ersättningar till anställda som varit anställda under lång tid. Redovisningen för dessa ersättningar avviker från de förmånsbaserade planerna på så sätt att aktuariella vinster och förluster redovisas i resultaträkningen och att alla kostnader avseende tjänstgöring under tidigare perioder redovisas omedelbart.

Koncernens utbetalningar avseende avgiftsbestämda planer redovisas som kostnad under den period när de anställda utfört de tjänster som avgiften avser.

Optionsprogram För de optionsprogram som Munters har genomfört (se not 29) har de anställda erlagt en marknadsmässig premie. Optionsprogrammen innehåller en subvention som innebär att den anställde erhåller motsvarande 40 respektive 60 procent av optionspremien i form av en kontant ersättning, under förutsättning att optionsinnehavaren är anställd vid tiden för optionernas lösenperiod. Denna subvention med tillhörande sociala avgifter beräknas och periodiseras som personalkostnad över intjänandeperioden, det vill säga tiden från den tidpunkt optionerna ställs ut och fram till dess intjänandevillkor beräknas bli uppfyllda.

Garantiåtaganden Garantikostnader belastar kostnad för sålda varor. Beräkning av avsättning för garantikostnader sker schablonmässigt med ett belopp som motsvarar den genomsnittliga kostnaden för garantikostnader i förhållande till omsättningen under den senaste 24-månadersperioden, justerat med belopp för kända garantianspråk överstigande schablonavsättningen. Avsättning för garantiåtaganden är relaterad till den givna garantitiden.

Leasing Leasing klassificeras antingen som finansiell eller operationell leasing. Leasing där Munters i allt väsentligt intar samma rättsställning som vid direkt ägande av tillgången klassificeras som finansiell leasing. Redovisning av finansiell leasing medför att anläggningstillgång upptas som tillgångspost i balansräkningen, till det lägre av beloppet av tillgångens marknadsvärde eller det beräknade nuvärdet av de underliggande leasingbetalningarna, och att en motsvarande skuld redovisas initialt. Tillgången avskrivs enligt plan över nyttjandeperioden medan leasingbetalningarna redovisas som ränta och amortering av skulden. Vid operationell leasing kostnadsförs leasingbetalningarna i resultaträkningen över leaseperioden.

Intäkter Nettoomsättningen upptas till försäljningsvärde efter avdrag för rabatter, mervärdesskatt och andra skatter.

Intäkter från försäljning av varor redovisas vid leverans då huvudsakligen alla risker och rättigheter övergår till köparen. Detta innebär normalt att försäljning redovisas vid leverans till kunden i enlighet med försäljningsvillkoren.

Intäkter från större projektuppdrag redovisas i proportion till färdigställandegraden på balansdagen under förutsättning att en tillförlitlig beräkning av vinsten kan göras. Färdigställandegraden bestäms i huvudsak på basis av nedlagda projektutgifter i förhållande till beräknade projektutgifter vid färdigställandet. Befarade förluster kostnadsförs direkt.

Inom division MCS förekommer ett mycket stort antal små projekt med kort färdigställandetid (i genomsnitt mellan 2 och 12 veckor). Intäkter från sådana projekt redovisas av praktiska skäl vid färdigställandet i samband med att slutlig faktura sänds till kunden. Väsentliga intäktsslag framgår av not 4 varmed Dehumidification

och HumiCool avser varuförsäljning samt MCS avser tjänsteuppdrag.

Ränteintäkter på fordringar beräknas med tillämpning av effektivräntemetoden. Ränteintäkter inkluderar periodiserade belopp av transaktionskostnader och eventuella rabatter, premier och andra skillnader mellan det ursprungliga värdet av fordran och det belopp som erhålls vid förfall.

Forsknings- och utvecklingskostnader Koncernens utgifter för utveckling av nya produkter har inte uppfyllt de ställda kriterierna för att redovisas som tillgång och har således, i likhet med tidigare år, kostnadsförts löpande under året.

Lånekostnader Lånekostnader redovisas som kostnader i den period de uppstår, oavsett hur de upplånade medlen används.

Statliga stöd Statliga stöd redovisas till verkligt värde när det med rimlig säkerhet går att bedöma att stödet kommer att erhållas och att koncernen kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande villkor.

Statliga stöd relaterade till förvärv av tillgångar redovisas i balansräkningen genom att stödet reducerar tillgångens redovisade värde. Statliga stöd som hänför sig till kostnader redovisas som en förutbetald intäkt och intäktförs i takt med att de kostnader, som det statliga stödet är avsett att kompensera, uppkommer. I de fall ett statligt stöd hänför sig varken till förvärv av tillgångar eller till kompensation av kostnader, redovisas stödet som en övrig intäkt.

Transaktioner i utländsk valuta Transaktioner i utländsk valuta omräknas med valutakursen vid transaktionstidpunkten. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta omräknas till balansdagens kurs, varvid kursdifferenser resultatförs. Såväl realiserade som orealiserade kursdifferenser redovisas således över resultaträkningen. Kursdifferenser avseende rörelsefordringar och -skulder redovisas i rörelseresultatet, medan kursdifferenser hänförliga till finansiella tillgångar och skulder redovisas som finansiell kostnad.

Finansiella derivatinstrument Finansiella derivat redovisas initialt till anskaffningsvärde i balansräkningen, och därefter till rådande marknadsvärde på efterföljande balansdagar. Metoden för redovisning av därvid uppkommen vinst eller förlust skiftar beroende på karaktären av det risksäkrade intresset.

När ett derivatkontrakt ingås klassificeras det som antingen (1) säkring av marknadsvärdet av en redovisad tillgång eller skuld (marknadsvärdesäkring), (2) säkring av en planerad transaktion eller ett definitivt åtagande (kassaflödessäkring), (3) säkring av en nettoinvestering i ett utländskt bolag eller (4) som ett derivatinstrument som inte uppfyller kraven för säkringsredovisning.

Förändringar i marknadsvärdet av sådana derivat som klassificerats som, och uppfyller kraven för, marknadsvärdesäkring samt kan fastställas objektivt, redovisas i resultaträkningen tillsammans med eventuella marknadsvärdesförändringar på den tillgång eller skuld som risksäkringen avser.

Förändringar i marknadsvärdet av sådana derivat som klassificerats som, och uppfyller kraven för, kassaflödessäkring samt kan fastställas objektivt, redovisas i eget kapital som säkringsreserv fram till den dag det risksäkrade intresset bokförs. När det risksäkrade intresset bokförs, redovisas också uppkommet resultat från därtill hörande derivat i resultaträkningen. Om en planerad transaktion eller ett ingånget åtagande inte längre väntas inträffa, ska den eventuella vinst eller förlust som dittills hänförts till eget kapital omedelbart överföras till resultaträkningen.

Vissa derivattransaktioner uppfyller inte kraven för säkringsredovisning enligt IAS 39 (Finansiella instrument: Redovisning och värdering), fastän de är ekonomiskt motiverade enligt koncernens riskhanteringspolicy. Förändringar i marknadsvärdet för sådana icke-kvalificerade säkringstransaktioner redovisas omedelbart i resultaträkningen. Munters säkrar inte nettoinvesteringar i utländska dotterföretag.

Ackumulerade omräkningsdifferenser Omräkningsdifferenser avseende investeringar i utlandsverksamheter redovisas som en separat post i eget kapital i enlighet med IAS 21 (Effekter av ändrade valutakurser). Vid försäljning av utlandsverksamheter redovisas ackumulerade omräkningsdifferenser som en del av resultatet vid avyttringarna. Munters valde att sätta ackumulerade omräkningsdifferenser till noll per den 1 januari 2004 enligt övergångsbestämmelserna i IFRS 1.

Inkomstskatter Inkomstskatter i koncernredovisningen utgörs av aktuell inkomstskatt och uppskjuten inkomstskatt.

Aktuell inkomstskatt beräknas på respektive bolags skattepliktiga resultat enligt deklaration för året. Hit hör även justering av aktuell inkomstskatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten inkomstskatt beräknas för att motsvara den skatteeffekt som uppstår när slutlig skatt utlöses. Den beräknas på temporära skillnader mellan redovisade värden i balansräkningen och skattemässiga restvärden. Värderingen sker till de skattesatser som är beslutade eller aviserade på balansdagen. Vid företagsförvärv uppstår temporära skillnader på skillnaden mellan koncernmässigt värde på tillgångar och skulder och deras skattemässiga värde.

Uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag redovisas i den utsträckning det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot framtida överskott.

Uppskjutna skatteskulder avseende temporära differenser som hänför sig till investeringar i dotterföretag och intresseföretag redovisas inte då moderföretaget i samtliga fall kan styra tidpunkten för återföring av de temporära skillnaderna, rearesultat vid en försäljning är ej föremål för beskattning samt att det bedöms ej sannolikt att en återföring sker inom en snar framtid.

Eventualförpliktelser Som eventualförpliktelser redovisas ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av att en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom Munters kontroll, inträffar eller uteblir. Eventualförpliktelser kan även vara ett åtagande som härrör från inträffade händelser, men som inte redovisas som skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att åtagandet regleras eller åtagandets storlek inte kan beräknas med tillräcklig tillförlitlighet.

Upplysningar om närstående Som närstående företag till Munters definieras moderföretag, dotterföretag och intresseföretag. Som närstående fysiska personer definieras styrelseledamöter, ledande befattningshavare samt nära familjemedlemmar till sådana personer.

Upplysningar ges om transaktioner med närstående som medför att resurser, tjänster eller förpliktelser överförs mellan närstående, oavsett om ersättning utgår eller inte. Informationen innehåller en upplysning om karaktären på närståenderelationen och information om den effekt relationen har på de finansiella rapporterna.

Händelser efter balansdagen Om det inträffar händelser som är väsentliga, men som inte ska beaktas när beloppen i resultat- och balansräkningen fastställs, kommer upplysningar att lämnas om händelsens karaktär och om möjligt en uppskattning av den finansiella effekten i förvaltningsberättelse och not. Med väsentlighet avses att ett utelämnande av uppgiften skulle kunna komma att påverka de ekonomiska beslut som fattas av användare av de finansiella rapporterna.

Väsentliga händelser som bekräftar förhållanden som förelåg på balansdagen och som inträffar efter balansdagen men före årsredovisningens påskrift leder till att beloppen i årsredovisningen justeras.

Moderföretagets redovisningsprinciper Moderföretaget har upprättat sin årsredovisning enligt Årsredovisningslagen och Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2.1 Redovisning för juridiska personer samt tillämpliga uttalanden från Rådet för finansiell rapportering (UFR). RFR 2.1 innebär att moderföretaget i årsredovisningen för den juridiska personen vars värdepapper på balansdagen är noterade på en reglerad marknad i Sverige ska tillämpa de av EU godkända IFRS/IAS och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen och Tryggandelagen med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning. RFR 2.1 ska tillämpas för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2008 eller senare men tidigare tillämpning uppmuntras. RFR 2.1 innebär utökade upplysningskrav jämfört med RR 32:05 främst avseende ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare.

Moderföretaget tillämpar i huvudsak de principer som beskrivs avseende koncernen ovan. Skillnaderna mellan koncernens och moderföretagets redovisningsprinciper framgår nedan.

Pensioner Moderföretagets pensionsåtaganden har beräknats och redovisats baserat på Tryggandelagen, vilket avviker från IAS 19. Principer för redovisning utifrån Tryggandelagen återfinns i FAR SRS redovisningsrekommendation Nr 4 Redovisning av pensionsskuld och pensionskostnad, RedR 4. Tillämpning av Tryggandelagen är en förutsättning för skattemässig avdragsrätt.

Finansiella instrument Moderföretaget tillämpar inte IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering, värdering sker istället med utgångspunkt från anskaffningsvärdena på tillgångar och skulder.

Koncernbidrag och aktieägartillskott Moderföretaget redovisar koncernbidrag och aktieägartillskott i enlighet med Uttalandet från Rådet för finansiell rapportering (UFR). Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras. Koncernbidrag redovisas enligt ekonomisk innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnats i syfte att minimera koncernens totala skatt redovisas direkt mot balanserade vinstmedel efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt.

Obeskattade reserver De belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning och beskattning särredovisas i juridisk person inte den uppskjutna skatteskuld som är hänförlig till de obeskattade reserverna.

NOT 3 Rörelseförvärv

Des Champs Technologies

Per den 4 april 2007 förvärvades det amerikanska bolaget Des Champs Technologies. Munters förvärvade 100 procent av aktierna i Entrodyne Corporation vilket är Des Champs holdingbolag. Bolaget är teknikledande inom lösningar för energieffektiv luftbehandling och tillverkar främst kundanpassade ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader. Bolaget konsolideras från april 2007. De förvärvade verksamheterna bidrog med intäkter på 196 Mkr för perioden 1 april 2007 till 31 december 2007. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2007, skulle bolagen ha bidragit med 245 Mkr i intäkter till koncernen.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Köpeskilling
– kontant betald köpeskilling	225
– utgifter direkt hänförliga till förvärvet	3
Totalt anskaffningsvärde	228
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	–57
Goodwill (not 13)	171

Förvärvspriset för bolaget var 254 Mkr, varav 29 Mkr avsåg betalning till optionsinnehavare som reglerades av Des Champs Technologies innan förvärvet. Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier inom produktintegration, teknik och distribution. Förutom synergierna utgör även bolagets expertis inom värmeväxlarteknik samt bolagets framtida intjäningsförmåga komponenter i goodwillposten.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

	Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	13	0	13
Immateriella tillgångar – varumärke
och teknik (not 12)	0	48	48
Icke räntebärande fordringar	85	0	85
Likvida medel	5	0	5
Räntebärande skulder	0	0	0
Räntefria skulder
(inkl uppskjuten skatteskuld)	–75	–19	–94
Netto identifierbara tillgångar och skulder 28		29	57
Kontant erlagd köpeskilling samt
utgifter direkt hänförliga till förvärvet		228
Likvida medel i förvärvat bolag		–5
Förändring av koncernens
likvida medel vid förvärvet		223

Turbovent

Per den 1 juli 2007 förvärvades de danska bolagen Turbovent Agro A/S och Turbovent Environment A/S. Munters förvärvade 100 procent av båda bolagen. Turbovent tillverkar i huvudsak ventilationsutrustning för uppfödning av fågel, svin och nötkreatur i Skandinavien, Tyskland och Östeuropa. Turbovent ligger också i framkant när det gäller luftrenings- och luktsaneringssystem för jordbruksindustrin. Bolagen konsolideras från juli 2007. De förvärvade verksamheterna bidrog med intäkter på 58 Mkr för perioden 1 juli 2007 till 31 december 2007. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2007, skulle bolagen ha bidragit med 100 Mkr i intäkter till koncernen.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill:

– kontant betald köpeskilling	81
– utgifter direkt hänförliga till förvärvet	2
Erlagd köpeskilling	83
Tilläggsköpeskilling – uppskattad	3
Totalt anskaffningsvärde	86
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	–14
Goodwill (not 13)	72

Tilläggsköpeskillingen avser uppskattad framtida royalty och produktutvecklingsbidrag till säljaren. Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergier inom produktintegration.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

	Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar Immateriella tillgångar – varumärke	4	0	4
och teknik (not 12)	0	7	7
Icke räntebärande fordringar	28	0	28
Likvida medel	1	0	1
Räntebärande skulder	–2	0	–2
Räntefria skulder (inkl. uppskjuten
skatteskuld)	–21	–3	–24
Netto identifierbara tillgångar och skulder 10		4	14
Kontant erlagd köpeskilling samt
utgifter direkt hänförliga till förvärvet		83
Likvida medel i förvärvat bolag		–1
Förändring av koncernens
likvida medel vid förvärvet		82

Sial

Under fjärde kvartalet 2006 förvärvades 100 procent av det italienska bolaget Sial S.p.A. Bolaget tillverkar mobila värmare, evaporativa kylprodukter och mobila avfuktare med försäljning i Europa, USA och Kina. Bolaget konsolideras från den 1 december 2006. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 32 Mkr för perioden 1 december 2006 till 31 december 2006. Om förvärvet hade skett per den 1 januari 2006, skulle bolaget ha bidragit med 236 Mkr i intäkter till koncernen under 2006.

Nedan följer uppgifter om förvärvade nettotillgångar och goodwill: Köpeskilling

– kontant betald köpeskilling	176
– utgifter direkt hänförliga till förvärvet	5
Erlagd köpeskilling	181
Tilläggsköpeskilling – fastställd	9
Totalt anskaffningsvärde	190
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	–7
Goodwill (not 13)	197

Goodwill har under 2007 minskat med 3 Mkr på grund av verkligt utfall av tilläggsköpeskilling.

Tilläggsköpeskillingens storlek baserades på Sials resultat för perioden som avslutades i mars 2007. Goodwill är hänförligt till förväntade framtida synergieffekter genom ett utökat produktutbud. Förutom synergieffekten utgör även framtida intjäningsförmåga en komponent i goodwillposten.

Det förvärvade bolagets nettotillgångar vid förvärvstidpunkten:

	Redovisade värden	Verkligt värde justering	Verkliga värden
Materiella anläggningstillgångar	23	0	23
Immateriella tillgångar – varumärke (not 12)	0	25	25
Icke räntebärande fordringar	147	0	147
Likvida medel	20	0	20
Räntebärande skulder	–94	0	–94
Räntefria skulder (inkl uppskjuten
skatteskuld)	–119	–9	–128
Netto identifierbara tillgångar och skulder	23	16	–7

Förändring av koncernens likvida medel vid förvärvet 2006 var 159 Mkr. Förändring under 2007 är 11 Mkr på grund av utbetalad tilläggsköpeskilling.

NOT 4 Segmentrapportering

Munters är en globalt ledande leverantör av energieffektiva lösningar för luftbehandling och skadebegränsning baserat på expertis inom tekniker för fukt- och klimatkontroll.

Divisioner

Koncernens verksamhet styrs och rapporteras primärt genom de tre divisionerna Dehumidification, MCS och HumiCool. Divisionskonsolidering görs enligt samma principer som för koncernen

i dess helhet. Transaktioner mellan divisionerna baseras på marknadsmässiga villkor. Division Dehumidification tillverkar och marknadsför produkter och kompletta lösningar för att styra luftfuktighet och inomhusklimat. Division MCS tillhandahåller service för vatten- och brandskadesanering och temporär klimatkontroll. Division HumiCool tillverkar och marknadsför produkter och system för evaporativ kylning, värme och befuktning. Inga resultaträkningsposter efter rörelseresultatet allokeras till divisionerna.

	Dehumidification		MCS		HumiCool			Eliminering etc.		Summa
	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006
Resultaträkning
Extern nettoomsättning	1 881	1 584	2 623	2 618	1 758	1 510	–	–	6 262	5 712
Intern nettoomsättning	55	51	1	0	7	4	–63	–55	–	–
Nettoomsättning	1 936	1 635	2 624	2 618	1 765	1 514	–63	–55	6 262	5 712
Operativt resultat	234	194	129	159	251	213	6	–2	620	564
Av- och nedskrivningar på övervärden och goodwill	–4	–	–3	–3	–3	–	–	–	–10	–3
Ofördelade kostnader	–	–	–	–	–	–	–44	–32	–44	–32
Rörelseresultat	230	194	126	156	248	213	–38	–34	566	529
Balansräkning
Operativa tillgångar	672	548	1 040	923	764	675	61	26	2 537	2 172
Goodwill	163	2	173	164	458	377	–	–	794	543
Andelar i intresseföretag	–	–	–	–	2	4	–	–	2	4
Övriga tillgångar	–	–	–	–	–	–	529	425	529	425
Summa tillgångar	835	550	1 213	1 087	1 224	1 056	590	451	3 862	3 144
Operativa skulder	191	165	145	112	267	284	–8	–8	595	553
Övriga skulder	–	–	–	–	–	–	2 065	1 084	2 065	1 084
Summa skulder	191	165	145	112	267	284	2 057	1 076	2 660	1 637
Övriga upplysningar
Investeringar	52	29	129	110	42	28	1	0	224	168
Av- och nedskrivningar	24	21	86	82	39	33	3	–	152	136
Antal anställda vid årets utgång	1 180	900	1 918	1 845	924	789	21	18	4 043	3 552

Geografiska områden

Koncernens verksamhet indelas i tre geografiska områden vilka utgör sekundära segment: Europe, Americas och Asia.

Europe omfattar Europa, Mellanöstern och Afrika. Americas omfattar Nordamerika, Centralamerika och Sydamerika. Asia omfattar Asien utom Mellanöstern samt Australien.

	Europe		Americas		Asia			Eliminering etc.		Summa
	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006	2007	2006
Nettoomsättning	3 838	3 412	2 041	1 872	510	529	–127	–101	6 262	5 712
Operativa tillgångar	1 586	1 392	637	540	250	237	64	3	2 537	2 172
Operativa skulder	379	376	159	152	73	61	–16	–36	595	553
Investeringar	129	80	70	78	25	10	–	0	224	168
Antal anställda vid årets utgång	2 516	2 331	1 108	830	397	372	22	19	4 043	3 552

NOT 5 övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader

	Koncernen		Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Övriga rörelseintäkter
Försäljning av verksamheter	–	14	–	–
Royalty från dotterbolag	–	–	2	3
	0	14	2	3
Övriga rörelsekostnader
Nedskrivning av andelar i intressebolag	–2	–2	–	–
Nedskrivning av goodwill	–1	–	–	–
Förslut vid avyttring av anlägg ningstillgångar	–	–	–1	–
Återföring av avsättningar	–1	–	–	–
Valutakursdifferenser	–2	–4	–	–1
	–6	–6	–1	–1

Försäljning av verksamheter avser affärsenheten Vatten som avyttrades under 2006.

NOT 6 avskrivningar och nedskrivningar

Avskrivningar på immateriella och materiella anläggningstillgångar baseras på historiska anskaffningsvärden och beräknade nyttjandeperioder för olika grupper av anläggningar. På under året anskaffade tillgångar beräknas avskrivningar från anskaffningstidpunkten. Avskrivningar görs i huvudsak linjärt med följande beräknade nyttjandeperioder.

Förbättringsutgifter i hyrda lokaler	3–7 år
Utrustning inom MCS-verksamheten	6 år
Patent, licenser och varumärken	3–10 år
Maskiner och inventarier	3–10 år
Byggnader	20–30 år
Hyresrättighet	50 år

Nyttjandeperioden för förvärvade varumärken bestäms utifrån det antal år som respektive varumärke beräknas tillföra koncernen intäkter i sin nuvarande form. Kvarstående nyttjandeperioder för varumärkena uppgår till 6 år och 6 månader, 8 år och 11 månader respektive 9 år och 3 månader.

Nedskrivning på goodwill redovisas i övriga rörelsekostnader. Se även not 13.

Årets av- och nedskrivningar på anläggningstillgångar belastar resultaträkningen enligt nedan.

	Koncernen		Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Kostnad för sålda varor	116	108	–	–
Försäljningskostnader	13	7	–	–
Administrationskostnader	21	21	3	2
Forsknings- och utvecklings
kostnader	1	0	–	–
Övriga rörelsekostnader	1	–	–	–
	152	136	3	2

Avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella anläggningstillgångar uppgår till 7 (0) och ingår i posten Försäljningskostnader.

Nedskrivning av varulager

Nedskrivning av varulager uppgår till 12 (5) och ingår i posten Kostnad för sålda varor. Ingen återföring har skett av tidigare nedskrivningar.

NOT 7 leasing

Operationell leasing

Årets kostnad för operationell leasing av tillgångar såsom förhyrda lokaler, maskiner samt större dator- och kontorsutrustningar redovisas bland rörelsekostnaderna och uppgick till 180 (164).

Framtida minimileasingavgifter för ej uppsägningsbara operationella leasingkontrakt förfaller enligt följande.

2008	162
2009–2012	304
2013 och senare	41
	507

Övervägande del av de fordon som används i serviceverksamheten är klassificerade som operationell leasing.

Finansiell leasing

Finansiellt leasade tillgångar redovisas som inventarier. Årets totala utbetalningar avseende tillgångarna uppgick till 6 (2). Avskrivningar under året uppgick till 5 (2).

Finansiellt leasade tillgångar avser huvudsakligen fordon. Minimileaseavgifterna består av en kapitaldel och en räntedel. Räntedelen är rörlig och följer marknadsräntan som råder i respektive land.

Finansiellt leasade tillgångar redovisas som inventarier med följande belopp:

Skulder avseende
Redovisat värde	13	15
Ackumulerade avskrivningar	–13	–17
Anskaffningsvärden – aktiverad finansiell leasing	26	32
	2007	2006

finansiell leasing – minimileaseavgifter	2007	2006
Inom 1 år	5	4
Mellan 1 och 5 år	8	11
	13	15
Framtida finansiella kostnader för finansiell leasing	–3	–2
Nuvärde av framtida minimileaseavgifter	10	13
Nuvärde på finansiella leasingåtaganden
Inom 1 år	3	4
Mellan 1 och 5 år	7	9
	10	13

NOT 8 finansiella intäkter och kostnader

	Koncernen		Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Finansiella intäkter
Utdelningar från dotterbolag	–	–	258	963
Nedskrivningar av aktier i dotterbolag	–	–	–	–4
Ränteintäkter dotterbolag	–	–	60	20
Ränteintäkter övriga	8	7	1	1
Valutakursdifferenser	6	–	6	–
	14	7	325	980
Finansiella kostnader
Räntekostnader dotterbolag	–	–	–1	–7
Räntekostnader övriga	–44	–12	–40	–10
Valutakursdifferenser	–	–1	–	–9
Övriga finansiella kostnader	–10	–9	–1	–
	–54	–22	–42	–26
Summa finansiella
intäkter och kostnader	–40	–15	283	954

NOT 9 inkomstskatter

	Koncernen Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Aktuell skattekostnad	187	184	–4	–8
Skatt hänförlig till tidigare år/ kupongskatter	–2	–8	–	–
Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader och underskottsavdrag	–2	5	–	–
Ej inkomstrelaterade skatter	7	5	–	–
Skattekostnad som redovisas i resultaträkningen	190	186	–4	–8
Skatteposter som redovisats direkt mot eget kapital
Uppskjuten skatt hänförlig till pensioner	0	0
Avstämning av effektiv skatt
Resultat före skatt	526	514	242	929
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	146	143	67	260
Skillnad hänförlig till utländska skattesatser	32	38	–	–
Icke avdragsgilla kostnader	17	20	0	0
Icke skattepliktiga intäkter	–12	–11	–71	–269
Ej inkomstrelaterade skatter	7	5	–	–
Skatt hänförlig till tidigare år/
kupongskatter	–2	–8	0	–
Övrigt	2	–1	–	1
Skattekostnad	190	186	–4	–8

	Koncernen
Uppskjutna skattefordringar	2007	2006
Maskiner och inventarier	9	8
Lager	13	12
Kundfordringar	10	9
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	1	1
Avsättningar	3	4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	29	19
Derivatinstrument	0	0
Underskottsavdrag	10	10
Avsättning pensioner	14	12
Övrigt	0	3
Kvittning	–27	–16
	62	62

Uppskjutna skattefordringar för avsättningar pensioner avser skillnad mellan beräkning av förmånsbestämda pensionsförpliktelser enligt lokala skatteregler jämfört med IAS 19 "Ersättningar till anställda".

	Koncernen
Uppskjutna skatteskulder	2007	2006
Byggnad	5	5
Maskiner och inventarier	15	13
Teknik	8	–
Varumärken	19	10
Goodwill	5	3
Lager	0	0
Obeskattade reserver	11	9
Avsättningar	6	1
Övrigt	5	7
Kvittning	–27	–16
	47	32

Uppskjutna skattefordringar avseende outnyttjade underskottsavdrag redovisas i den omfattning det bedömts sannolikt att de kommer att utnyttjas mot skattepliktiga överskott. De outnyttjade underskottsavdragen uppgick vid årets utgång till 33 Mkr (31), varav 27 Mkr (31) är tidsobegränsade och 5 Mkr (0) förfaller åren 2008–2012. Underskottsavdrag för vilka uppskjuten skattefordran ej redovisats uppgick till 5 Mkr (1), varav 0 Mkr (1) är tidsobegränsade och 5 Mkr (0) förfaller åren 2008–2012. Således är underskottsavdrag om 28 Mkr (30) föremål för redovisning av uppskjuten skattefordran.

NOT 10 resultat per aktie

	Koncernen
	2007	2006
Nettoresultat, hänförligt till moderbolagets aktieägare	332	325
Vägt genomsnittligt antal utestående aktier, tusental	73 898	73 749
– utestående aktier efter utspädning, tusental	73 913	73 770
Resultat per aktie, kr	4,49	4,40
– efter utspädning	4,49	4,40

Antal aktier och resultat per aktie är omräknade med hänsyn till aktiesplit 4:1, inlösen samt fondemission som genomfördes under 2007.

Resultat per aktie (före utspädning) beräknas genom att nettoresultatet hänförligt till moderbolagets aktieägare divideras med det vägda genomsnittliga antalet utestående aktier under året.

Vid beräkning av resultatet per aktie efter utspädning justeras det genomsnittliga antalet utestående aktier för utspädningseffekten av samtliga potentiella aktier. Munters har enbart aktieoptioner som medför en utspädningseffekt. För dessa görs en beräkning av det antal aktier som kunde ha köpts till verkligt värde (beräknat som årets genomsnittliga börskurs), för ett belopp motsvarande det monetära värdet av de teckningsrätter som är knutna till utestående aktieoptioner. Skillnaden i värde mellan det antal aktier som skulle ha utfärdats under antagande att aktieoptionerna utnyttjats och antalet aktier som skulle ha sålts till genomsnittlig börskurs under perioden behandlas som en emission av aktier utan betalning. Vägt genomsnittligt antal utestående aktier ökas med motsvarande antal aktier.

Optionsprogrammet från maj 2004 vilket började förfalla under 2007 resulterade i en marginell utspädningseffekt. Övriga optionsprogram föranleder ingen utspädningseffekt eftersom teckningskursen överstiger den genomsnittliga börskursen under året.

NOT 11 materiella anläggningstillgångar

Koncernen	Byggnader och mark	Maskiner och andra tekniska anlägg.	Inventarier, verktyg och install.	Pågående nyanlägg ningar
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	300	531	881	10
Förvärv av dotterbolag (not 3)	1	37	23	–
Årets investeringar	12	41	115	20
Försäljningar och utrangeringar	–5	–21	–43	–
Omklassificeringar	–	6	1	–8
Årets valutakursdifferenser	2	–2	6	–
Belopp vid årets utgång	310	592	983	22
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång	134	397	653	–
Förvärv av dotterbolag (not 3)	–	28	16	–
Försäljningar och
utrangeringar	–5	–19	–40	–
Omklassificeringar	–	–	–1	–
Årets avskrivningar	10	43	87	–
Årets valutakursdifferenser	–1	–1	6	–
Belopp vid årets utgång	138	448	721	–
Utgående redovisat värde	172	144	262	22
Moderbolaget		Inventarier, verktyg och install.
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång			24
Årets investeringar			8
Försäljningar och utrangeringar			–1
Belopp vid årets utgång			31
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång			9
Årets avskrivningar			3

Belopp vid årets utgång 12 Utgående redovisat värde 19 Avskrivningarna är baserade på tillgångarnas anskaffningsvärden och beräknade nyttjandeperioder återgivna i not 6.

Redovisat värde på mark uppgår till 25 (24).

Taxeringsvärden på byggnader i Sverige uppgår till 15 (10). Taxeringsvärden på mark i Sverige uppgår till 2 (1). Tidigare erhållna lokaliseringsbidrag uppgår i koncernen till 7 (7). Lokaliseringsbidrag har minskat anskaffningsvärdet på byggnader.

NOT 12 patent, licenser, varumärken samt liknande rättigheter

Koncernen	Varu märken	Teknik	Övriga im materiella tillgångar	Summa
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	26	–	44	70
Förvärv av dotterbolag (not 3)	28	24	–	52
Årets investeringar	–	–	25	25
Omklassificeringar	–	–	2	2
Årets valutakursdifferenser	1	–	–	1
Belopp vid årets utgång	55	24	71	150
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång	0	–	27	27
Årets avskrivningar	5	2	5	12
Omklassificeringar	–	–	1	1
Belopp vid årets utgång	5	2	33	40
Utgående redovisat värde	50	22	38	110

Varumärken

Posten innefattar varumärkena Sial 24 Mkr, Des Champs Technologies 24 Mkr och Turbovent 2 Mkr, vilka värderats vid förvärven av dessa rörelser.

Teknik

Posten innefattar ventilations- och luftkonditioneringssystem för kommersiella byggnader 17 Mkr samt ventilations- och luftreningsteknik 5 Mkr, som erhållits och värderats i samband med förvärven av Des Champs Technologies och Turbovent.

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar inkluderar 3 Mkr avseende patent, 28 Mkr avseende aktiverade utvecklingsutgifter för affärs- och koncernredovisningssystem samt 5 Mkr avseende en hyresrättighet i Kina.

Moderbolaget	Övriga immateriella tillgångar
Anskaffningsvärden
Belopp vid årets ingång	4
Årets investeringar	14
Belopp vid årets utgång	18
Ackumulerade avskrivningar
Belopp vid årets ingång	1
Årets avskrivningar	0
Belopp vid årets utgång	1
Utgående redovisat värde	17

Årets investeringar avser främst Field.Link, ett mobilt IT-system inom division MCS, som lanseras under 2008.

NOT 13 goodwill

Redovisat värde före nedskrivningar
Belopp vid årets ingång		546
Förvärv av dotterbolag (not 3)		240
Årets valutakursdifferenser		12
Belopp vid årets utgång		798
Ackumulerade nedskrivningar
Belopp vid årets ingång		3
Årets nedskrivningar		1
Belopp vid årets utgång		4
Utgående redovisat värde		794
Redovisat goodwillvärde per kassagenererande enhet	2007	2006
Dehumidification, USA	161	–
MCS, Australien	4	4
MCS, Tyskland	96	92
MCS, Norge och Danmark	73	68
HumiCool Aerotech, USA	42	45
HumiCool, Italien	345	332
HumiCool, Danmark	71	–
Övriga	2	2
	794	543

Nedskrivning

Under 2007 redovisades en nedskrivning av hela goodwillvärdet 1 Mkr hänförlig till en svensk rörelse inom Division MCS på grund av att verksamheten avvecklats.

Prövning av goodwillvärden

Per den 30 september 2007 prövades rutinmässigt de redovisade värdena på goodwill. Undersökningarna har genomförts för varje enskild kassagenererande enhet. Värderingen har baserats på diskonterat framtida kassaflöde. Detta innefattar av koncernledningen och styrelsen godkända prognoser för de kommande tre åren. Tillväxttakten efter de tre åren har av försiktighetsskäl bestämts till 2 procent. Vid beräkningarna användes för koncernen en nominell diskonteringsränta (genomsnittlig vägd kapitalkostnad före skatt) som bestämdes till 12,4 procent (11,6). För varje förvärv har diskonteringsräntan anpassats till en långsiktig kapitalstruktur i det förvärvade bolaget varigenom diskonteringsräntan varierat i intervallet 7,6 till 11,8 procent. De mest väsentliga antagandena avser försäljningstillväxten, rörelsemarginalens utveckling, ianspråktagande av operativt sysselsatt kapital samt diskonteringsräntan.

Återvinningsvärdena befanns överstiga redovisade värden. Någon nedskrivning var således inte nödvändig. Det totala nyttjandevärdet för de kassagenererande enheterna översteg redovisat värde 3,2 gånger. Det krävs 0,6 procentenheters ökning av diskonteringsräntan för att nedskrivning kan bli aktuell i någon enhet. För de övriga enheterna krävs det betydligt större ökning av diskonteringsräntan innan nedskrivning kan aktualiseras. Fram till den 31 december 2007 har någon indikation på värdenedgång inte framkommit.

Förvärv av verksamheter

I kassaflödesanalysen redovisas påverkan på likvida medel avseende förvärvade verksamheter. Kassaflödespåverkan under 2007 avser kontanta utbetalningar samt direkta utgifter hänförliga till förvärven av Des Champs och Turbovent, samt utbetalning av tilläggsköpeskilling avseende Sial som tidigare hade skuldförts i samband med förvärvet.

NOT 14 andelar i dotterbolag

Direkt aktieinnehav	Land	Andel, %	Redovisat värde
AB Carl Munters
(org.nr. 556035-1198)	Sverige	100	169
Munters Beteiligungs GmbH	Tyskland	100	4
Munters BV	Nederländerna	100	0
Munters Corporation	USA	100	2
Munters France SAS	Frankrike	100	45
Munters Group Ltd	Storbritannien	100	0
Munters Italy SpA	Italien	100	62
Munters Korea Co Ltd	Sydkorea	100	0
Munters Ltd	Storbritannien	100	157
Munters (Thailand) Co Ltd	Thailand	100	1
Polygon AS	Norge	100	249
Polygon A/S	Danmark	19	1
			690

Indirekta aktieinnehav i väsentliga

rörelsedrivande dotterbolag	Land	Andel, %
Des Champs Technologies	USA	100
Munters AG	Schweiz	100
Munters Air Treatment Equipment (Beijing) Co Ltd Kina		100
Munters A/S	Danmark	100
Munters Austria GmbH	Österrike	100
Munters Brasil Industria e Comércio Ltda	Brasilien	100
Munters de Mexico S de RL de CV	Mexiko	100
Munters Euroform GmbH	Tyskland	100
Munters Europe AB (org.nr. 556380-3039)	Sverige	100
Munters GmbH	Tyskland	100
Munters Inc	Kanada	100
Munters India Humidity Control Private Ltd	Indien	100
Munters KK	Japan	100
Munters Mist Eliminator (Beijing) Co Ltd	Kina	100
Munters NV	Belgien	100
Munters Oy	Finland	100
Munters Poland Sp zoo	Polen	100
Munters Pte Ltd	Singapore	100
Munters (Pty) Ltd	Sydafrika	100
Munters Pty Ltd	Australien	100
Munters Service GmbH	Tyskland	100
Munters Services France SAS	Frankrike	100
Munters Spain SAU	Spanien	100
Munters Torkteknik AB (org.nr. 556034-6164)	Sverige	100
Polygon A/S	Danmark	56
Sial SpA	Italien	100
Turbovent Agro A/S	Danmark	100

NOT 15 andelar i intressebolag

	Land	Andel, %	Anskaff nings värde	Redovisat värde koncernen	Resultat andel 2007
Aerotech Asia Inc Co	Brittiska Jungfruöarna	50	4	2	–

Nedskrivning har skett med ett belopp om 2 (2). Ingen verksamhet förekommer i bolaget. Nedskrivning har skett till beräknat återvinningsvärde vid en eventuell framtida likvidation av bolaget.

NOT 16 kredit- och likviditetsrisk

Kreditrisk

Kreditrisk är risken för att motparten i en transaktion inte fullgör sina finansiella förpliktelser och att eventuella säkerheter ej täcker bolagets fordran. Den övervägande delen av kreditrisken för Munters avser fordringar på kunder.

Avsättning för osäkra fordringar	2007	2006
Avsättning vid årets början	67	71
Förvärv av dotterbolag (not 3)	3	2
Avsättning för befarade förluster	22	20
Konstaterade förluster	–7	–15
Återförda outnyttjade belopp	–12	–9
Valutakursdifferenser	2	–2
Belopp vid årets utgång	75	67

Avsättning för osäkra fordringar motsvarar 5,5 (5,6) procent av totala fordringar.

Tidsanalys av kundfordringar,

förfallna men ej nedskrivna	2007	2006
< 30 dagar	248	233
30–90 dagar	172	135
91–180 dagar	83	64
> 180 dagar	59	53
Belopp vid årets utgång	562	485

För totala kundfordringar finns säkerheter till ett värde av 87, varav 81 utgörs av bankgarantier.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk utgör risken att inte kunna fullgöra åtaganden som är förenade med de finansiella skulderna.

Tabellen nedan visar återstående kontraktstid till förfall. De belopp som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassaflödena.

31 december 2007	<1 år	1–5 år	>5 år	Totalt
Räntebärande skulder	32	31	1 137	1 200
Övriga skulder	403	86		489
Leverantörsskulder	496			496
	931	117	1 137	2 185
31 december 2006	<1 år	1–5 år	>5 år	Totalt
Räntebärande skulder	299	16		315
Övriga skulder	339	79		418
Leverantörsskulder	435			435
	1 073	95	0	1 168

NOT 17 förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

	Koncernen		Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Förutbetalda hyror och leasingavgifter	6	6	1	1
Förutbetalda försäkringspremier	8	9	–	–
Övriga poster	51	41	5	2
	65	56	6	3

NOT 18 finansiella instrument

Ett finansiellt instrument definieras som ett avtal som ger upphov till en finansiell tillgång i ett företag och en finansiell skuld eller ett egetkapitalinstrument i ett annat företag. Finansiella instrument omfattar såväl primära instrument såsom kundfordringar, leverantörsskulder och aktier som derivat såsom optioner, terminskontrakt samt ränte- och valutaswappar.

För en beskrivning av finansiell riskhantering hänvisas till avsnittet "Risker och riskhantering" på sidorna 30–31.

Förekomsten av finansiella instrument utöver de som uppkommer i den löpande verksamheten är i Munterskoncernen relativt begränsad. Förutom de optioner som framgår av not 29 utgörs de främst av valutasäkringar samt räntebärande upplåning hos banker (se not 20).

Derivatinstrument

Vid utgången av året fanns i koncernen valutaterminskontrakt enligt följande. Dessa har redovisats till verkligt värde i balansräkningen.

Valuta	Nettosäljbelopp lokal valuta, tusental	Redovisat värde, tkr
EUR	–4 709	–227
USD	3497	–759
GBP	–200	20
DKK	–497	–7
JPY	39 315	–76
PLN	–550	–3
AUD	–20	0
SGD	–7	–41
Summa		–1 093

Negativt nettosäljbelopp avser köp och positivt nettosäljbelopp avser sälj.

Samtliga terminskontrakt förfaller under 2008.

Verkligt värde på finansiella instrument

Redovisat värde på räntebärande tillgångar och skulder i balansräkningen kan avvika från dess verkliga värde, bland annat som en följd av förändringar i marknadsräntor. För finansiella instrument som kundfordringar, leverantörsskulder och andra ej räntebärande finansiella tillgångar och skulder, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde med avdrag för eventuell nedskrivning bedöms det verkliga värdet överensstämma med det redovisade värdet på grund av den korta löptiden.

NOT 18 forts.

Kategorier av tillgångar och skulder

Koncernen	Valutaderivat där säkrings redovisning av kassaflöden	Låneford ringar och kundford	Ej finansiella
2007	inte tillämpas	ringar	tillgångar	Totalt
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	–	–	600	600
Immateriella anläggningstillgångar	–	–	904	904
Övriga anläggningstillgångar	–	19	64	83
Varulager m.m.	–	–	536	536
Kundfordringar	–	1 292	–	1 292
Förutbetalda kostnader, upplupna intäkter	–	–	65	65
Derivatinstrument	0	–	–	0
Övriga kortfristiga fordringar	–	58	48	106
Likvida medel	–	276	–	276
	0	1 645	2 217	3 862
2006
Tillgångar
Materiella anläggningstillgångar	–	–	538	538
Immateriella anläggningstillgångar	–	–	586	586
Övriga anläggningstillgångar	–	14	66	80
Varulager m.m.	–	–	458	458
Kundfordringar	–	1 132	–	1 132
Förutbetalda kostnader,
upplupna intäkter	–	–	56	56
Derivatinstrument	1	–	–	1
Övriga kortfristiga fordringar	–	59	33	92
Likvida medel	–	201	–	201
	1	1 406	1 737	3 144

	Valutaderivat	Finansiella skulder
	där säkrings redovisning av kassaflöden	redovisade till upplupet anskaff	Ej finansiella
2007	inte tillämpas	ningsvärde	skulder	Totalt
Skulder
Räntebärande skulder		1 200		1 200
Avsättningar			231	231
Leverantörsskulder		496		496
Upplupna kostnader, förutbetalda intäkter		353	24	377
Derivatinstrument	1			1
Övriga skulder		136	219	355
	1	2 185	474	2 660
2006
Skulder
Räntebärande skulder	–	315	–	315
Avsättningar	–	–	229	229
Leverantörsskulder	–	435	–	435
Upplupna kostnader,
förutbetalda intäkter	–	293	30	323
Derivatinstrument	0	–	–	0
Övriga skulder	–	125	211	336
	0	1 168	470	1 638

En finansiell tillgång (eller skuld) motsvaras av en avtalsenlig rätt att erhålla (eller förpliktelse att betala) kontanter eller andra finansiella tillgångar från (till) en motpart.

NOT 19 eget kapital

Aktiekapital

Aktiekapitalet 131 250 000 kronor utgörs av 75 000 000 fullt betalda aktier med vardera kvotvärde 1,75 kronor. Varje aktie berättigar till en röst vid omröstning på bolagsstämma. Det finns ett aktieslag. Alla aktier medför samma rätt till andel i bolagets tillgångar och vinst. Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman utan begränsning. Det finns inga begränsningar i aktiernas överlåtbarhet på grund av lag eller bolagsordning.

Reserver	Reserv för oreali serade vinster	Reserv för valuta kursdifferenser	Summa reserver
Den 1 januari 2006	–1	84	83
Kassaflödessäkringar	3	–	3
Valutakursdifferenser	–	–132	–132
Den 31 december 2006	2	–48	–46
Kassaflödessäkringar	–1	–	–1
Valutakursdifferenser	–	10	10
Den 31 december 2007	1	–38	–37

Reserven för orealiserade vinster består av den del av vinster och förluster hänförliga till kassaflödessäkringar som är klassificerade som effektiva.

Reserven för valutakursdifferenser består av differenser som uppkommer när utländska dotterbolags resultat- och balansräkningar omräknas till svenska kronor.

Innehav av egna aktier

I syfte att täcka åtaganden för utestående optionsprogram, har bolaget förvärvat egna aktier.

	Antal	Kvotvärde, kr
Den 1 januari 2006	1 257 750	2 201 063
Försäljningar under 2006	–42 000	–73 500
Den 31 december 2006	1 215 750	2 127 563
Försäljningar under 2007	–148 800	–260 400
Den 31 december 2007	1 066 950	1 867 163

Innehavet av egna aktier har förvärvats till ett sammanlagt förvärvspris om 56 983 367 kronor motsvarande ett genomsnittligt pris inklusive kurtage om 53,41 kronor per aktie.

Antal utestående aktier

Ej inräknat innehav av egna aktier uppgår antal utestående aktier vid årets utgång till 73 933 050.

Optionsprogram

Utestående optionsprogram framgår av not 29.

Förändringar under året

Under 2007 genomfördes aktiesplit 4:1, automatiskt inlösenförfarande av var fjärde aktie samt en fondemission. Transaktionskostnaderna, som redovisats mot eget kapital, uppgick till 660 000 kronor.

Utdelning under året

Årsstämman den 24 april 2007 beslutade i enlighet med styrelsens och verkställande direktörens förslag om utdelning uppgående till 2,25 kronor per aktie, sammanlagt 166 349 363 kronor.

Förslag till utdelning

Styrelsen och verkställande direktören föreslår årsstämman att utdelning till aktieägarna ska utgå med 2,50 kronor per aktie, sammanlagt 184 832 625 kronor. Den föreslagna utdelningen har inte redovisats som skuld i dessa finansiella rapporter.

Förändringar i eget kapital, koncernen Hänförligt till moderbolagets aktieägare Belopp i Mkr Aktie kapital Reserver Balanserade vinstmedel Summa Minoritetsintresse Summa eget kapital Den 1 januari 2006 125 83 1 224 1 432 5 1 437 Kassaflödessäkringar, netto – 3 – 3 – 3 Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska dotterbolag – –132 – –132 – –132 Aktuariella vinster och förluster netto, inkl. löneskatt – – 2 2 – 2 Summa intäkter och kostnader som förts direkt mot eget kapital – –129 2 –127 – –127 Nettoresultat – – 325 325 3 328 Summa intäkter och kostnader – –129 327 198 3 201 Försäljning av egna aktier – – 3 3 – 3 Erhållen betalning för utställda optioner – – 2 2 – 2 Utdelning till moderbolagets aktieägare – – –135 –135 – –135 Utdelning från dotterbolag – – – – –2 –2 Den 31 december 2006 125 –46 1 421 1 500 6 1 506 Den 1 januari 2007 125 –46 1 421 1 500 6 1 506 Kassaflödessäkringar, netto – –1 – –1 – –1 Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska dotterbolag – 10 – 10 – 10 Aktuariella vinster och förluster netto, inkl löneskatt – – 3 3 – 3 Summa intäkter och kostnader som förts direkt mot eget kapital – 9 3 12 – 12 Nettoresultat – – 332 332 4 336 Summa intäkter och kostnader – 9 335 344 4 348 Försäljning av egna aktier – – 11 11 – 11 Fondemission 6 – –6 0 – 0 Inlösen av egna aktier – – –494 –494 – –494 Utdelning till moderbolagets aktieägare – – –166 –166 – –166 Utdelning från dotterbolag – – – – –3 –3 Den 31 december 2007 131 –37 1 101 1 195 7 1 202

Förändringar i eget kapital, moderbolaget

Belopp i Mkr	Aktie kapital	Reservfond	Överkurs fond	Balanserade vinstmedel	Summa eget kapital
Den 31 december 2005	125	65	11	227	428
Koncernbidrag	–	–	–	34	34
Nettoresultat	–	–	–	937	937
Summa intäkter och kostnader	–	–	–	971	971
Överföring mellan reservfond och övriga fonder	–	11	–11	–	0
Försäljning av egna aktier	–	–	–	3	3
Erhållen betalning för utställda optioner	–	–	2	–	2
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–135	–135
Den 31 december 2006	125	76	2	1 066	1 269
Koncernbidrag	–	–	–	46	46
Nettoresultat	–	–	–	246	246
Summa intäkter och kostnader	–	–	–	292	292
Fondemission	6	–	–	–6	0
Försäljning av egna aktier	–	–	–	11	11
Inlösen av egna aktier	–	–	–	–494	–494
Utdelning till moderbolagets aktieägare	–	–	–	–166	–166
Den 31 december 2007	131	76	2	703	912

NOT 20 räntebärande skulder

	Koncernen
	2007	2006
Banklån – beviljad generell kreditram	2 177	625
Banklån – outnyttjad del	–1 019	–522
Banklån – utöver generell kreditram	32	199
Leasingåtagande	10	13
	1 200	315

Munters upplåning från bank utgörs dels av en syndikerad kreditfacilitet, dels av individuellt beviljade banklån till dotterbolag. Den syndikerade kreditfaciliteten uppgår till 2 000 Mkr och löper på fem år med möjlighet till två års förlängning. Faciliteten kan utnyttjas i ett flertal valutor. Räntebindningstiden har uppgått till 3–12 månader. Kapitalkraven i kreditfaciliteten är nettoskuld genom vinst före räntor, skatt, av- och nedskrivningar, samt räntetäckningsgrad. Munters har följt dessa kapitalkrav.

Upplåningen fördelar sig i lokala valutor och med genomsnittliga viktade räntesatser enligt följande.

Valuta	Nominellt belopp, miljontal	Genomsnittlig räntesats, %
SEK	891	4,7
EUR	3	4,3
USD	38	5,2
CNY	17	5,8
DKK	7	5,3

Beräkning av nettoskulden redovisas under kassaflödesanalysen.

NOT 21 avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser

	Koncernen
	2007	2006
Långfristiga förmånsbestämda förpliktelser
till anställda	134	139
Övriga långfristiga ersättningar till anställda	14	12
Övriga förmåner till anställda	14	11
Långfristiga	162	162
Kortfristiga förmånsbestämda förpliktelser
till anställda	10	5
Kortfristiga	10	5
Summa avsättningar för pensioner
och liknande förpliktelser	172	167
Långfristiga förmånsbestämda förpliktelser
till anställda	134	139
Övriga långfristiga ersättningar till anställda	14	12
Kortfristiga förmånsbestämda förpliktelser
till anställda	10	5
Redovisade avsättningar enligt IAS 19	158	156

Munterskoncernen finansierar pensionsplaner för sina anställda i flertalet länder. Planerna följer huvudsakligen respektive lands praxis och kan vara avgiftsbestämda eller förmånsbestämda eller en kombination av båda. De viktigaste förmånsbestämda pensionsplanerna omfattar anställda i Sverige, Norge, Storbritannien och Tyskland. I Frankrike och Italien görs avsättningar för obligatoriska ersättningar vid anställningens upphörande.

Munters tillämpar det alternativ som IAS 19 medger att aktuariella vinster och förluster redovisas direkt i eget kapital i den period de uppstår i den mån dessa avser ersättningar efter avslutad anställning. Aktuariella vinster uppgår till 2 (3) Mkr för perioden. Ackumulerad nettoförlust uppgår till 33 (35) Mkr vilken ingår i redovisad pensionsskuld. Den aktuariella vinsten under 2007 beror huvudsakligen på högre diskonteringsräntor.

Övriga långfristiga ersättningar till anställda omfattar anställda i Tyskland. Under 2007 ändrades lagstiftningen i Italien så att alla framtida avsättningar ska klassificeras som avgiftsbestämd plan. Ändringen medförde en högre pensionskostnad i resultaträkningen under året för de två italienska koncernbolagen.

De avgiftsbestämda planerna omfattar huvudsakligen ålderspension, sjukpension och familjepension. Premierna betalas löpande under året av respektive koncernbolag till separata juridiska enheter, exempelvis försäkringsbolag. Storleken på premien baseras på lönen. Årets kostnad för avgiftsbestämda planer uppgår till 67 (39).

		Koncernen
Redovisade avsättningar (årets förändring)	2007	2006
Belopp vid årets ingång	156	142
Pensionskostnad	15	17
Aktuariella vinster	–2	–3
Förmåner betalda av arbetsgivaren	–12	–5
Premier betalda av arbetsgivaren	–1	–
Företagsförvärv	0	7
Avslutade och ändrade förmånsplaner	0	0
Årets valutakursdifferenser	2	–2
Belopp vid årets utgång	158	156
Redovisade avsättningar (vid årets utgång)
Nuvärde på helt eller delvis fonderade åtaganden	71	71
Nuvärde på ofonderade åtaganden	155	152
Marknadsvärde på förvaltningstillgångar (–)	–68	–67
Belopp vid årets utgång	158	156
Nuvärdet av förmånsbestämda förpliktelser
Belopp vid årets ingång	223	212
Förmåner intjänade under året	5	6
Räntekostnader	9	8
Betalda förmåner	–16	–7
Företagsförvärv	0	7
Avslutade och ändrade förmånsplaner	0	–3
Aktuariella vinster – ändringar i antaganden	–2	–5
Aktuariella förluster – erfarenhetsbaserade justeringar	3	10
Årets valutakursdifferenser	4	–5
Belopp vid årets utgång	226	223
Förvaltningstillgångar
Belopp vid årets ingång	67	71
Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar	3	6
Premier betalda av arbetsgivaren	1	–
Förmåner betalda från förvaltningstillgångar	–4	–2
Avslutade och ändrade förmånsplaner	0	–5
Årets valutakursdifferenser	1	–3
Belopp vid årets utgång	68	67
Avkastning på förvaltningstillgångar
Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar	3	6
Aktuariella vinster(+)/förluster(–)	–	–
Faktisk avkastning	3	6

Årets kostnader för förpliktelser		Koncernen
– förmånsbaserade planer	2007	2006
Förmåner intjänade under året	5	6
Räntekostnader	9	8
Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar	–4	–4
Amortering av tidigare intjänade förmåner	1	2
Amortering av orealiserade aktuariella vinster och
förluster på övriga långfristiga ersättningar	5	5
Avslutade och ändrade förmånsplaner	–1	–
Årets kostnader för förpliktelser
– förmånsbaserade planer	15	17
Pensionskostnad avgiftsbaserade planer	67	39
Fördelning av pensionskostnader i resultaträkningen
Administrationskostnader	73	48
Finansiella kostnader	9	8
Totala pensionskostnader	82	56
Redogörelse för koncernens redovisade intäkter och kostnader
Aktuariella vinster under året	2	2
Effekter av begränsningsregeln i punkt 58 (b)	0	1
Ackumulerade aktuariella förluster	–33	–35
Aktuariella vinster (+) och förluster (–) som redovisas direkt mot eget kapital
Belopp vid årets ingång	–35	–38
Amortering av aktuariella vinster under året	4	5
Aktuariella förluster på förpliktelser	–1	–5
Aktuariella förluster/vinster på
förvaltningstillgångar	–1	2
Avslutade och ändrade förmånsplaner	0	0
Årets valutakursdifferenser	0	1
Ackumulerat	–33	–35
Förvaltningstillgångar
Egetkapitalinstrument, %	55	60
Skuldinstrument, %	33	28
Fastigheter, %	6	5
Övriga tillgångar (likvida medel), %	6	7

Ingen del av förvaltningstillgångarna 2007 och 2006 är placerade i företagets egna egetkapitalinstrument, skuldinstrument, fastigheter eller övriga tillgångar som används av företaget.

Väsentliga aktuariella antaganden		Koncernen
Koncernen, viktade värden	2007	2006
Diskonteringsränta, %	4,8	4,2
Avkastning på förvaltningstillgångar, %	6,5	6,5
Framtida löneökningar, %	3,2	3,0
Framtida inflation, %	1,8	2,1

Förväntad avkastning på förvaltningstillgångarna är fastställd utifrån antagandet att avkastningen på obligationer blir lika med räntan för en tioårig statsobligation samt att aktieavkastningen kommer att uppgå till samma ränta med tillägg för en riskpremie.

	Koncernen
	2007	2006	2005	2004	2003
Nuvärdet av de förmåns bestämda förpliktelserna	226	223	212	183	163
Verkligt värde för förvaltnings tillgångar	–68	–67	–71	–65	–62
Nettovärde fonderade och delvis fonderade planer	158	156	141	118	101
				Koncernen
Erfarenhetsbaserade justeringar				2007	2006
Förvaltningsskulder				3	9

Netto erfarenhetsbaserade justeringar 2 11 Munters budgeterade avgifter för de förmånsbaserade åtagandena

Förvaltningstillgångar –1 2

uppgår till 13 Mkr för 2008.
		Moderbolaget
	2007	2006
Förmånsbestämda förpliktelser till anställda	37	35

Moderbolagets pensionsplan enligt FPG/PRI-systemet är en icke fonderad förmånsbestämd plan som i enlighet med svensk lagstiftning redovisas som avsättning i balansräkningen. Denna redovisning avviker från koncernens redovisningsprinciper.

		Moderbolaget
	2007	2006
Kapitalvärdet av pensionsförpliktelser i egen regi vid ingången av året Kostnad exklusive räntekostnad som	30	31
belastat resultatet	2	1
Utbetalning av pensioner	–1	–2
Nuvärdesberäknat kapitalvärde av pensions förpliktelser i egen regi vid utgången av året	31	30
Förpliktelser som helt eller delvis täcks av avskiljda tillgångar	0	0
Förpliktelser för vilka det inte finns särskilt avskiljda tillgångar	31	30
Summa	31	30
Periodens redovisade pensionskostnader
Pensionering i egen regi
Kostnad exklusive räntekostnad	2	1
Kostnad för pensionering i egen regi, exkl. skatter	2	1
Pensionering genom försäkring
Försäkringspremier	4	3
Kostnad för pensionering genom försäkring, exklusive skatter	4	3
Redovisad nettokostnad, exklusive skatter, hänförlig till pensioner	6	4

Redovisad nettokostnad är i sin helhet redovisad som rörelsekostnad. Använd nettodiskonteringsränta är 3,64 procent och åtagandena är beräknade på lönenivån per balansdagen. Nästa års förväntade utbetalning avseende förmånsbestämda pensionsplaner uppgår till knappt 2 Mkr. Avgifterna till FPG/PRI-systemet för 2008

beräknas bli cirka 2 Mkr.

NOT 22 övriga avsättningar

	Avsättning för hyres åtagande	Avsätt ning för juridiska tvister	Garanti avsätt ningar	Övriga avsätt ningar	Summa
Per 1 januari 2007	5	1	53	3	62
– Tillkommande
avsättningar	–	–	32	1	33
– Återförda outnyttjade belopp	–5	–	–18	–	–23
Valutakursdifferenser	–	–	1	0	1
Utnyttjat under året	–	–	–13	–1	–14
Per 31 december 2007	–	1	55	3	59
Avsättningarna består av:				2007	2006
Långfristig del				3	8
Kortfristig del				56	54
				59	62

NOT 23 upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

	Koncernen		Moderbolaget
	2007	2006	2007	2006
Semesterlöneskuld	86	79	2	2
Sociala avgifter	24	30	3	3
Övriga personalrelaterade kostnader	95	84	1	3
Mottaget ej fakturerat gods m.m.	172	130	4	2
	377	323	10	10

NOT 24 ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Ställda säkerheter för		Koncernen	Moderbolaget
skulder till kreditinstitut	2007	2006	2007	2006
Företagsinteckningar	4	4	–	–
Övriga ställda säkerheter	1	1	–	–
	5	5	–	–
Eventualförpliktelser (Ansvarsförbindelser)
Garantiförbindelser FPG	2	2	69	64
Bankgarantier	–	–	24	10
Moderbolagsgarantier	–	–	17	12
Övrigt	1	–	–	–
	3	2	110	86

Garantiförbindelser FPG avser pensionsskulder i Sverige. Övriga garantier är normala verksamhetsrelaterade garantier, till exempel förskotts- och fullgörandegarantier.

Juridiska processer

Munters dotterbolag i USA, Munters Corporation, var per den 31 december 2007 angiven som medsvarande i 51 asbestrelaterade processer. Hittills har ingen av kärandena påstått sig ha exponerats för någon specifik Munters-produkt. Under loppet av de senaste åren har Munters Corporation i fyra fall vunnit genom summariska domar som alltså inte längre pågår. Munters Corporation är av den bestämda uppfattningen att återstående yrkanden är grundlösa och avser att med kraft bestrida varje krav. Munters Corporation har försäkringsskydd för de asbestrelaterade kraven genom flera försäkringar. Med förbehåll för vissa reservationer har försäkringsbolagen bekräftat att de tills vidare kommer att stå för en betydande andel av försvarskostnaderna.

Munters anser inte att ovan nämnda krav i väsentlig grad kommer att ha någon negativ effekt på bolagets ekonomiska ställning eller verksamhetsresultat.

I övrigt är Munters involverad i ett fåtal kommersiella tvister. Ingen av dessa tvister bedöms ha någon större negativ effekt på bolagets ekonomiska ställning eller verksamhetsresultat.

NOT 25 transaktioner med närstående

Det föreligger inga väsentliga avtalsrelationer eller transaktioner mellan Munters och dess närstående. Ersättningar och villkor i anställningsavtal för ledande befattningshavare och enskilda styrelseledamöter framgår i not 28 och not 29. Munters har inte lämnat garantier eller borgensförbindelser till eller till förmån för styrelseledamöterna eller ledande befattningshavare. Ingen av styrelseledamöterna eller de ledande befattningshavarna har under innevarande räkenskapsår eller föregående räkenskapsår haft någon direkt eller indirekt delaktighet i affärstransaktioner med koncernen, som är eller var ovanlig till sin karaktär eller med avseende på villkoren, och som i något avseende kvarstår oreglerad eller oavslutad.

Moderbolagets försäljning till koncernföretag uppgick till 51 (37). Inköp från koncernföretag uppgick till 15 (13).

NOT 26 medelantalet anställda, sjukfrånvaro och könsfördelning

Medelantalet anställda	2007		2006
		Varav		Varav
Koncernen	Antal	män, %	Antal	män, %
Australien	133	73	140	78
Belgien	68	85	44	80
Brasilien	26	88	23	87
Danmark	141	70	81	63
Finland	311	89	282	90
Frankrike	74	83	70	85
Förenade Arabemiraten	2	100	2	100
Indien	2	50	–	–
Indonesien	1	100	1	100
Irland	8	63	–	–
Italien	277	79	194	82
Japan	52	90	59	92
Kanada	14	86	13	85
Kina	159	79	134	80
Korea	11	82	9	78
Mexiko	129	86	111	88
Nederländerna	107	88	85	89
Norge	253	70	257	70
Nya Zeeland	3	67	2	67
Polen	13	77	12	83
Ryssland	2	100	1	100
Saudiarabien	3	100	3	100
Schweiz	20	90	19	89
Singapore	17	76	17	76
Spanien	13	62	13	69
Storbritannien	342	78	294	78
Sverige	378	84	369	83
Sydafrika	28	75	23	80
Taiwan	1	0	3	67
Thailand	27	70	26	73
Tyskland	568	84	586	86
USA	1 001	82	682	76
Vietnam	3	67	3	67
Österrike	81	83	87	83
	4 268	81	3 644	81
Varav moderbolaget (Sverige)	24	64	22	64

Sjukfrånvaro

Sjukfrånvaron hos de anställda i Munters AB uppgick under året till 4,17 procent (1,08) av de anställdas sammanlagda ordinarie arbetstid, varav sammanhängande sjukfrånvaro > 60 dagar stod för 3,47 procent (0). Av den totala sjukfrånvaron stod män för 3,88 procent och kvinnor för 0,29 procent. Upplysningar enligt årsredovisningslagen om sjukfrånvaron för olika grupper av anställda och kön lämnas inte eftersom antalet anställda per grupp understiger tio.

Könsfördelningen inom företagsledningen

Vid årets utgång bestod styrelsen av åtta män och två kvinnor. Koncernledningen, inklusive verkställande direktören för moderbolaget, bestod uteslutande av män. Verkställande direktörer i de dotterföretag som ingår i koncernen bestod till 100 procent av män.

NOT 27 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader

		2007			2006
	Löner och andra ersättningar		Sociala kostnader	Löner och andra ersättningar		Sociala kostnader
Moderbolaget		23	15		24	12
varav pensionskostnader		–	6		–	4
Dotterbolag	1 502		332		1 342	303
varav pensionskostnader		–	76		–	52
Koncernen	1 525		347		1 366	315
varav pensionskostnader		–	82		–	56
		2007			2006
	VD och styrelse Varav rörlig ersättning Övriga anställda			VD och styrelse Varav rörlig ersättning Övriga anställda
Australien	1	0	44	1	0	44
Belgien	–	–	30	–	–	19
Brasilien	–	–	13	–	–	7
Danmark	2	1	48	2	1	36
Finland	1	0	93	2	0	80
Frankrike	1	0	27	–	–	27
Förenade Arabemiraten	–	–	1	–	–	1
Indien	–	–	0	–	–	–
Indonesien	–	–	0	–	–	0
Irland	–	–	3	–	–	–
Italien	6	2	82	4	1	55
Japan	2	1	19	1	0	21
Kanada	0	–	7	–	–	7
Kina	1	0	11	1	0	6
Korea	–	–	3	–	–	2
Mexiko	1	0	13	–	–	13
Nederländerna	2	0	40	2	0	30
Norge	1	0	103	1	–	93
Nya Zeeland	–	–	1	–	–	0
Polen	0	0	2	0	0	2
Ryssland	–	–	1	–	–	0
Saudiarabien	–	–	1	–	–	1
Schweiz	–	–	11	–	–	10
Singapore	1	0	3	1	0	3
Spanien	1	0	4	1	0	5
Storbritannien	3	1	131	2	1	110
Sverige	8	1	140	6	1	140
Sydafrika	1	0	8	1	0	4
Taiwan	–	–	0	–	–	1
Thailand	1	0	2	1	0	2
Tyskland	2	0	235	2	0	255
USA	6	1	381	6	2	326
Vietnam	–	–	1	–	–	1
Österrike	–	–	27	–	–	32
	42	9	1 483	35	8	1 331
Varav moderbolaget (Sverige)	7	1	16	6	1	18

NOT 28 Ersättningar till styrelsen och ledande befattningshavare

Ledande befattningshavares ersättningar och övriga förmåner under året

Belopp i tkr	Styrelsearvode/ Grundlön	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pensions kostnad	Övriga ersättningar	Summa
Styrelsens ordförande, Berthold Lindqvist	500	–	–	–	–	500
Ledamot, Anders Ilstam	200	–	–	–	–	200
Ledamot, Bengt Kjell	200	–	–	–	–	200
Ledamot, Eva-Lotta Kraft	250	–	–	–	–	250
Ledamot, Sören Mellstig	225	–	–	–	–	225
Ledamot, Sven Ohlsson	300	–	–	–	–	300
Ledamot, Jan Svensson	250	–	–	–	–	250
Verkställande direktör	3 750	390	168	1 380	271	5 959
Andra ledande befattningshavare (4,6 personer)	8 034	1 528	1 087	2 294	348	13 291
Summa	13 709	1 918	1 255	3 674	619	21 175

Riktlinjer

Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. Arvode för utskottsarbete utgår. Arbetstagarrepresentanter erhåller ej styrelsearvode.

För ledande befattningshavare har bolagsstämman, i april 2007, beslutat om följande riktlinjer avseende ersättning.

För ledande befattningshavare ska tillämpas marknadsmässiga och konkurrenskraftiga löner och övriga anställningsvillkor som står i relation till ansvar, befogenhet, kompetens och erfarenhet. Utöver fast årslön ska ledande befattningshavare även kunna erhålla rörlig lön, vilken för VD ska baseras på koncernens resultat per aktie och för övriga ledande befattningshavare på förbättringar inom respektive persons ansvarsområde vad gäller resultat per aktie, omsättning, operativt nettoresultat och kapitalomsättningshastighet samt utfall av individuella aktivitetsplaner. Rörlig lön ska maximalt motsvara 50 procent av den fasta årslönen för VD och maximalt mellan 30 och 70 procent av den fasta årslönen för övriga ledande befattningshavare.

Mellan bolaget och ledande befattningshavare ska uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader och avgångsvederlag ska inte motsvara mer än 18 månadslöner (grundlöner) för VD och 12 månadslöner (grundlöner) för övriga ledande befattningshavare. Pensionsrätt ska gälla från tidigast 62 års ålder. VD omfattas av en premiebaserad plan enligt vilken avtalad premieavsättning får uppgå till högst 35 procent av grundlönen. Övriga ledande befattningshavare som är bosatta i Sverige omfattas av ITP-planen, utöver vilken kan utgå viss premiebaserad förstärkning. Ledande befattningshavare bosatta utanför Sverige får erbjudas pensionslösningar som är konkurrenskraftiga i det land där de är bosatta.

Styrelsen ska varje år överväga om ett aktiekursrelaterat incitamentsprogram ska föreslås bolagsstämman eller inte. Aktiekursrelaterade incitamentsprogram som inte beslutas av bolagsstämman ska ej förekomma. Om en styrelseledamot är anställd av bolaget utgår ersättning till sådan ledamot enligt dessa riktlinjer, varvid särskild ersättning för uppdraget som styrelseledamot inte ska erläggas. Om en styrelseledamot utför uppdrag för bolaget som inte är styrelseuppdrag, utgår ersättning som ska vara marknadsmässig med hänsyn taget till uppdragets art och arbetsinsats. Dessa riktlinjer ska omfatta de personer som under den tid riktlinjerna gäller ingår i koncernledningen, övriga chefer i ledande ställning som är direkt underställda VD samt styrelseledamot i bolaget.

Riktlinjerna gäller för avtal som ingås efter årsstämmans beslut, samt för det fall ändringar görs i befintliga avtal efter denna tidpunkt. Styrelsen ska ha rätt att frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det, förutsatt att detta redovisas och motiveras i efterhand.

I syfte att stärka kontinuiteten i ledningen för division MCS, har styrelsen under året utnyttjat rätten att göra undantag från riktlinjerna. Den tillträdande divisionschefen för MCS har, utöver ordinarie program för rörlig lön, möjlighet till en särskild bonus under åren 2008–2010 motsvarande 0–50 procent av fast årslön. Utbetalning av denna bonus sker 2011 och är villkorad till anställning den 1 januari 2011; utfall baseras på prestation kopplad till långsiktiga mål för divisionens nettoomsättning, kapitalbindning och operativ marginal.

Styrelsearvode avser såväl arvodet till valda styrelseledamöter som arvode till ledamöterna i revisionsutskottet och ersättningsutskottet. Arvode för arbete i valberedningen utgår ej.

Ledande befattningshavare avser CEO (verkställande direktör), Chief Financial Officer, Division President Dehumidification, Division President Humicool och Division President MCS samt Group Vice President Human Resources and Corporate Communication. Andra ledande befattningshavare avser fyra personer och ytterligare en person under årets första sju månader, vilket ger 4,6 personer på årsbasis.

Rörlig ersättning avser för verksamhetsåret 2007 kostnadsförd rörlig ersättning, vilken utbetalas under 2008. För verkställande direktören motsvarade den rörliga ersättningen 2 procent av kostnadsförd lön samt gratifikation om 8 procent avseende positionen som tillförordnad President Division MCS. För andra ledande befattningshavare var motsvarande andel 13–42 procent.

Övriga förmåner avser tjänstebils- och kostförmåner. Pensionskostnad inkluderar kostnader för sjukpensionsförsäkring och efterlevandeskydd etc. Beloppen är exklusive särskild löneskatt på pensionskostnader.

Övriga ersättningar avser 2007 års utbetalning av subvention avseende det optionsprogram vars lösenperiod påbörjades under året samt räntekompensation för förvärv av Munters aktier (se not 29).

Bonus

För verkställande direktören baseras bonus på vinst per aktie.

Pension

Den svenska ITP-planen är en plan som omfattar flera arbetsgivare försäkrade av Alecta. Det är en förmånsbestämd plan, men eftersom förvaltningstillgångarna och förpliktelserna inte kan allokeras till varje arbetsgivare eller enskilda personer redovisas den som en avgiftsbestämd plan. De framtida förpliktelserna för ledande befattningshavare kan därmed inte anges.

En befattningshavare med hemvist i USA omfattas av det generella pensionsprogrammet 401k samt särskild premiebaserad pensionsplan. Medel avsätts månadsvis till en stiftelse och motsvarar vid varje tillfälle bolagets åtagande. Bolagets åtagande den 31 december 2007 var 1 020 tkr.

Samtliga pensionsavtal till ledande befattningshavare är oantastbara, det vill säga inte villkorade av framtida anställningar.

Avgångsvederlag

Mellan bolaget och verkställande direktören samt andra ledande befattningshavare ska uppsägningstiden inte vara längre än högst 6 månader. Vid uppsägning från bolagets sida erhålls ett avgångsvederlag som uppgår till 12 månadslöner av grundlön (för verkställande direktören 18 månader). Avgångsvederlaget är inte pensionsgrundande, med undantag för verkställande direktör, och avräknas mot andra förvärvsinkomster. Vid uppsägning från verkställande direktörens och andra ledande befattningshavares sida utgår inget avgångsvederlag.

Finansiella instrument och optionsprogram

Verkställande direktören och andra ledande befattningshavare har deltagit i det personaloptionsprogram som beslutades av årsstämman under det gångna året. Ingen tilldelning av optioner erhölls då förbättring av vinst per aktie 2007 i förhållande till 2006 inte uppnåddes enligt kraven i programmet. Se även not 29.

Berednings- och beslutsprocess

Styrelsen har inom sig tillsatt ett ersättningsutskott bestående av Berthold Lindqvist och Sören Mellstig. Dess arbete redogörs för i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 34–37.

NOT 29 utestående incitamentsprogram

Munters har under åren 2004 och 2006 genomfört optionsprogram riktade till koncernledning och seniora befattningshavare i koncernen. För optionerna har för samtliga utestående optionsprogram erlagts en marknadsmässig premie, vilken har redovisats som en ökning av koncernens egna kapital. För att täcka bolagets åtagande enligt optionsprogrammen har förvärvats egna aktier, vars inköpspris har redovisats som en minskning av koncernens egna kapital. Vid en framtida inlösen av optionerna kommer den erhållna teckningslikviden att redovisas som en ökning av koncernens egna kapital. Optionspremien har under året subventioneras med 40 procent för startåret 2004 samt kommer att subventioneras med 60 procent för startåret 2006 av optionspremien i form av en kontant ersättning, under förutsättning att optionsinnehavaren är anställd vid tiden för optionernas lösenperiod. Subventionen med tillhörande sociala avgifter belastar koncernens resultat. Avsättningen för subventionerna uppgick vid årets utgång till 2 Mkr.

Förändringen i antalet utestående aktieoptioner och deras vägda genomsnittliga lösenpris (kr) är som följer:

	2007		2006
	Genomsnitt ligt lösenpris	Optioner	Genomsnitt ligt lösenpris	Optioner
Per 1 januari	95,33	128 100	87,00	220 100
Utställda	–	–	106,40	75 000
Utnyttjade	70,40	–10 600	70,40	–53 000
Förfallna	–	–		98,13 –114 000
Per 31 december	97,57	117 500	95,33	128 100

Lösenpris är omräknat med hänsyn till aktiesplit och fondemission genomförd 2007. Varje option berättigar till köp av 3,21 aktier.

Startår	Lösenperiod	Antal utställda optioner	Antal utestå ende optioner vid årets slut	Options premie, kr	Lösen pris, kr
2004	1 sep 2007– 30 mars 2008	42 500	42 500	19,80	82,00
2006	1 sept 2009– 31 mars 2010	75 000		75 000 32,80/19,10 106,40
		117 500	117 500

Under perioden september 2006 och mars 2007 har optionsprogrammet med startår 2003 lösts in. Alla av de 63 600 optionerna nyttjades av optionsinnehavarna, då lösenpriset understeg aktuell aktiekurs.

Under året har lösenperioden för optionsprogramment med startår 2004 påbörjats. Den genomsnittliga vägda aktiekursen under lösenperioden var 80,73 kronor.

Incitamentsprogram för ledande befattningshavare

Verkställande direktören innehar 25 000 optioner med startår 2006. Övriga ledande befattningshavare innehar 5 000 optioner med startår 2004 samt 15 000 optioner med startår 2006.

Munters subventionerar vidare förvärv av aktier i Munters som gjorts av koncernledningen i oktober 2005. Subventionen innebär att Munters under en period till och med 31 december 2009 eller längst till anställningens upphörande subventionerar befattningshavarens räntekostnad för dennes lånefinansiering av aktuellt förvärv. Inom ramen för erbjudandet har övriga kvarstående befattningshavare tillsammans i oktober 2005 förvärvat 57 000 aktier till ett belopp om 3 705 000 kronor. Verkställande direktören, som anställdes 2006, har under 2006 förvärvat 36 000 aktier till ett belopp om 2 931 000 kronor, som omfattas av subventionen.

NOT 30 Arvode till revisorer

		Koncernen		Moderbolaget
Belopp i tkr	2007	2006	2007	2006
Ernst & Young
Revision	7 500	6 564	429	429
Andra uppdrag	1 193	1 311	–	–
Övriga
Revision	1 324	892	–	–
Andra uppdrag	948	1 100	–	–
	10 965	9 867	429	429

Med revision avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Med andra uppdrag avses huvudsakligen konsultationer inom skatteområdet.

NOT 31 händelser efter balansdagen

I februari 2008 lanserades ett effektiviserings- och marginalförbättringsprogram inom Munters under beteckningen Munters Efficiency Program Phase 2, förkortat MEP2 . Programmet involverar ökade satsningar på produktions-effektivitet inom divisionerna HumiCool och Dehumidification, samt implementering av en mobil IT plattform (Field.Link) för servicetekniker inom MCS, vilket ger en plattform för kraftigt förbättrad produktivitet. Inom MCS inleds också ett kapitaleffektiviseringsprojekt knutet till Field.Link. Målsättningen med MEP2 är en sänkt årlig kostnadsnivå med 75 miljoner kronor samt minskad kapitalbindning med 170 miljoner kronor. Under 2008 väntas en negativ resultateffekt om 50 miljoner kronor och extra investeringar om 45 miljoner kronor. Programmet är utförligt beskrivet på sidan 7 i årsredovisningen.

Vinstdisposition

Framtidsutsikter

Munters har en stark marknadsposition inom sina verksamhetsområden och arbetar kontinuerligt med rationaliseringar och effektivitetshöjningar. Förutsättningarna för en långsiktigt positiv utveckling är därför goda.

Förslag till vinstdisposition

Summa	704 780 525
Nettoresultat	245 720 492
Balanserad vinst	456 942 533
Överkursfond	2 117 500
Till årsstämmans förfogande finns följande vinstmedel (kronor):

Summa	704 780 525
Balanseras i ny räkning	519 947 900
Till aktieägarna utdelas 2,50 kronor per aktie	184 832 625
Styrelsen föreslår följande disposition:

Yttrande till förslag om utdelning enligt ABL 18 kap. 4 §

Den föreslagna utdelningen reducerar bolagets soliditet från 40 procent till 32 procent och koncernens soliditet från 31 procent till 26 procent. Soliditeten är betryggande, mot bakgrund av att bolagets och koncernens verksamhet fortsatt bedöms komma att bedrivas med lönsamhet. Likviditeten i bolaget och koncernen bedöms kunna upprätthållas på en likaledes betryggande nivå.

I bolagets eget kapital ingår ingen orealiserad vinst eller förlust föranledd av att finansiella instrument redovisats till marknadsvärde.

Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen ej hindrar bolaget och övriga i koncernen ingående bolag från att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt, ej heller att fullgöra erforderliga investeringar. Den föreslagna utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till vad som anförs i ABL 17 kap 3§ 2–3 stycket (försiktighetsregeln).

Vad beträffar koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt, hänvisas till resultat- och balansräkningarna.

Försäkran

Undertecknade försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed, respektive koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder, ger en rättvisande bild av företagets respektive koncernens ställning och resultat samt att förvaltningsberättelsen respektive koncernförvaltningsberättelsen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av företagets respektive koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget respektive de företag som ingår i koncernen står inför.

Kista den 11 mars 2008

Berthold Lindqvist Anders Ilstam Bengt Kjell Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Sven Ohlsson Jan Svensson Kjell Wiberg

Eva-Lotta Kraft Sören Mellstig Pia Nordqvist

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Lars Engström Verkställande direktör Styrelseledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats den 11 mars 2008

Ernst & Young AB

Björn Fernström Auktoriserad revisor

Revisionsberättelse

Till årsstämman i Munters AB (Publ) Org.nr 556041-0606

Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Munters AB för räkenskapsåret 2007. Årsredovisningen och koncernredovisningen ingår i detta dokument på sidorna 4–33, 39–70. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen och för att årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av årsredovisningen samt för att internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen tillämpas vid upprättandet av koncernredovisningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision.

Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av bolagets resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och årsredovisningslagen och ger en rättvisande bild av koncernens resultat och ställning. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 11 mars 2008 Ernst & Young AB

Björn Fernström Auktoriserad revisor

1. Lars Engström

President, CEO. Tillförordnad President MCS Division Född 1963. Anställd sedan 2006. Bakgrund: Civilingengör, Linköpings Tekniska Högskola Olika befattningar inom Atlas Copco i Sverige och Australien. Senast som President för Atlas Copco Underground Rock Excavation Division. Aktieinnehav: 36 000. Optionsinnehav: 25 000.

2. Andreas Olofsson

Group Vice President Human Resources and Corporate Communications. Född 1970. Anställd sedan 2007. Bakgrund: Ekonomie Magister, Uppsala Universitet. Managementkonsult på Connecta, Utlandspersonalchef, Sandvik, samt senast Director Human Resources & Organization på Bahco Group (Snap-on Inc.) Aktieinnehav: 15 000.

3. Jonas Samuelson

Chief Financial Officer, Executive Vice President. Född 1968. Anställd sedan 2005. Bakgrund: Civilekonom, Handelshögskolan i Göteborg. General Motors och Saab Automobile i Sverige och USA. Senast Executive Director Vehicle Sales, Service & Marketing Finance, General Motors North America. Aktieinnehav: 27 000. Optionsinnehav: 10 000.

4. Per Segerström

President HumiCool Division, Group Vice President. Född 1956. Anställd sedan 2003. Bakgrund: Civilingenjör, Kungliga Tekniska Högskolan. Olika befattningar inom ABB i Sverige, Australien och Spanien, senast som Senior Vice President inom affärsområdet Substations. Aktieinnehav: 9 000.

5. Morten Andreasen

5

4

President MCS Division, Group Vice President. Född 1958. Bakgrund: Civilekonom, Köpenhamns Universitet. Direktör SAS Service Partner, VD Top Flight Catering AB, Senior Vice President, LSG Sky Chefs. Aktieinnehav: 30 000. Tillträdde den 1 mars 2008.

6. Mike McDonald

President Dehumidification Division, Group Vice President. Född 1947. Anställd sedan 1995. Bakgrund: BS Business Administration & Economics, Drury College, Senior Executive Development Program, Northwestern University. VD Reda Pump Company. Aktieinnehav: 38 400. Optionsinnehav: 10 000.

Uppgifterna avser situationen per den 11 mars 2008.

Definitioner av finansiella nyckeltal

Avkastning på eget kapital – Nettoresultat dividerat med genomsnittligt eget kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans. Minoritetens andel exkluderas från såväl resultat som eget kapital.

Avkastning på operativt kapital – Operativt resultat dividerat med genomsnittligt operativt kapital räknat på de senaste tolv månadernas in- och utgående balans.

Avkastning på sysselsatt kapital – Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader (exklusive valutakursdifferenser) dividerat med genomsnittligt sysselsatt kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans.

Eget kapital per aktie – Eget kapital (exklusive minoritetens andel) dividerat med utestående antal aktier på balansdagen.

Kapitalomsättningshastighet – Nettoomsättning dividerad med genomsnittligt sysselsatt kapital räknat på de senaste fyra kvartalens in- och utgående balans.

Likvida medel – Kassa och banktillgodohavanden samt kortfristiga placeringar med en löptid ej överstigande tre månader.

Nettoskuld – Räntebärande skulder plus förmånsbestämda förpliktelser till anställda minus räntebärande tillgångar minus likvida medel.

Nettoskuldsättningsgrad – Nettoskuld dividerad med eget kapital (inklusive minoritetens andel).

Operativ marginal – Operativt resultat dividerat med nettoomsättning.

Operativa skulder – Förskott från kunder plus leverantörsskulder.

Operativa tillgångar – Immateriella anläggningstillgångar exklusive goodwill plus materiella anläggningstillgångar plus varulager m.m. plus kundfordringar.

Operativt arbetande kapital – Varulager m.m. plus kundfordringar minus förskott från kunder minus leverantörsskulder.

Operativt kapital – Operativa tillgångar minus operativa skulder.

Operativt kassaflöde – Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten exklusive förvärv av verksamheter och försäljning av rörelsegren.

Operativt resultat – Operativt resultat motsvarar rörelseresultat exklusive av- och nedskrivningar på övervärden samt goodwill.

P/E-tal (price/earnings ratio) – Aktiekurs på balansdagen dividerad med resultat per aktie.

Resultat per aktie – Nettoresultat dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier.

Räntetäckningsgrad – Resultat efter finansiella poster plus finansiella kostnader (exklusive valutakursdifferenser) dividerat med finansiella kostnader (exklusive valutakursdifferenser).

Rörelsemarginal – Rörelseresultat dividerat med nettoomsättning.

Soliditet – Eget kapital (inklusive minoritetsintresse) dividerat med summa tillgångar.

Sysselsatt kapital – Summa tillgångar minus icke räntebärande avsättningar minus icke räntebärande skulder.

ordlista

AgHort – Agriculture och Horticulture det vill säga jordbruk och trädgårdsodling.

Absolut fuktighet – Mängden vatten som luften innehåller mäts generellt i gram per kilo luft.

Avfuktare – Aggregat för avfuktning av luft. Absorption – Upptagning av till exempel fukt av ett ämne varvid detta förändras, kemiskt eller fysikaliskt.

Adsorption – Upptagning av till exempel fukt av ett ämne utan att detta förändras, varken kemiskt eller fysikaliskt.

CELdek® – Produkt av specialimpregnerad cellulosa för befuktning och kylning av luft.

Daggpunkt – Den temperatur till vilken luften måste kylas för att vattenångan i luften ska kondensera.

Dehumidification – En division inom Munters vars produkter är baserade på avfuktning.

DesiCool™ – En teknik att kyla luft genom kombination av avfuktning och evaporativ kylning.

Droppavskiljare – Komponent för avskiljning av vätskedroppar ur en gasström. Evaporation – Avdunstning.

Evaporativ kylning – Kylning som uppstår när en vätska, till exempel vatten, avdunstar.

FGD – Flue Gas Desulfurisation är en teknik som används i kolkraftverk för att rena rökgasen från svavelutsläpp som orsakar det som kallas surt regn.

GLASdek® – Produkt av specialimpregnerad glasfiber för befuktning och kylning av luft.

HumiCool – En division inom Munters vars produkter är baserade på evaporativ kylning och befuktning.

Kyltorn – Anordning för evaporativ kylning av vatten.

Litiumklorid – Ett fuktupptagande ämne som används i sorptionsrotorer.

Läcksökning – Sökmetod där man utnyttjar förändringar vad gäller fukt, temperatur och ljudvågor som läckor åstadkommer.

MCS, Moisture Control Services – En division inom Munters med inriktning på fukttekniska tjänster med tyngdpunkt på åtgärdande av vatten- och brandskador.

Mollierdiagram – Diagram som visar samband mellan absolut fuktighet, relativ fuktighet, temperatur och energi.

PowerPurge™ – Ny patenterad teknik för att återvinna energi i avfuktningsprocessen. Genom att återföra överskottsvärme från avfuktningsrotorn till regenereringsluften och samtidigt minska behovet av efterkylning av processluften kan energikostnaden sänkas med upp till 40 procent.

RH, Relative Humidity – Relativ fuktighet. Uttrycker förhållandet mellan luftens vatteninnehåll vid en viss temperatur och mättad lufts vatteninnehåll vid samma temperatur.

Silica Gel – Ett fuktupptagande ämne (kiseldioxid) som används i sorptionsrotorer.

Sorptionsrotor – Rotor för avfuktning genom sorption.

The Humidity Expert – Ett begrepp för positionering av Munters.

VOC – Volatile Organic Compounds – flyktiga organiska föreningar.

Zeol – En verksamhet inom Munters med inriktning på adsorption av VOC ur luft med zeoliter, ämne som adsorberar VOC.

Munters årsredovisning 2007

Produktion: CitigateStockholm. Tryck och repro: Strokirk Landströms. Foto Omslag: © Yann Arthus-BertranD/Altitude. Foto Inlaga: Peter Knutsson (porträtt), Jan Bengtsson/Etsabild, Per Magnus Persson/Johnér, Lars strandberg, Stefan Isaksson/briljans.se, Matton Bildbyrå och Johnér bildbyrå.

Munters AB (publ) Isafjordsgatan 1, Kista entré Box 1188, 164 26 Kista Tel 08-626 63 00 Fax 08-754 68 96 info@munters.com www.munters.com