Moury Construct SA

549300FY5W1G7ZEF9D98-2024-12-31-0-fr.xhtml 549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember549300FY5W1G7ZEF9D982022-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-01-012023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300FY5W1G7ZEF9D982023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-01-012024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember549300FY5W1G7ZEF9D982024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMemberxbrli:sharesiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares #BUILD OUT OF THE BOX RAPPORT ANNUEL 2O24 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 2 RAPPORT ANNUEL 2O24 #BUILD OUT OF THE BOX Liège Expo - Travaux de construction d’une nouvelle halle des foires Architecte : Archipelgaro 3 #BUILD OUT OF THE BOX RAPPORT ANNUEL 2O24 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 4 SOMMAIRE 7 QUI SOMMES-NOUS ? 12 COMITÉ EXÉCUTIF 16 LE MARCHÉ DE LA CONSTRUCTION ET LE GROUPE MOURY CONSTRUCT 24 CHIFFRES-CLÉS ET PRINCIPAUX RATIOS 58 ACTIVITÉS DES FILIALES DU GROUPE 74 RAPPORT FINANCIER 26 EFFECTIFS DU GROUPE 29 RAPPORT DE GESTION 8 LETTRE AUX ACTIONNAIRES 14 FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 18 INFORMATIONS BOURSIÈRES & CERTIFICATIONS QUALITÉ 10 CONSEIL D’ADMINISTRATION 15 STRATÉGIE 21 INTRODUCTION A LA POLITIQUE ESG 5 361 12,50 € 5,00 € +15,5 % MILLIONS D’EUROS AU 28 FÉVRIER 2025 A € 11 POUR L’EXERCICE 2023 CARNET DE COMMANDES DE DIVIDENDE ORDINAIRE BRUT PAR ACTION DIVIDENDE SPÉCIAL BRUT PAR ACTION MARGE OPERATIONNELLE MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 6 QUI SOMMES-NOUS ? Le Groupe Moury Construct est un Groupe familial centenaire spécialisé dans le secteur de la construction à destination des marchés publics et privés. Avec un chiffre d’affaires consolidé de € 186 millions et près de 350 collaborateurs, le Groupe se situe parmi les leaders du secteur du bâtiment en Belgique. Depuis quatre générations, le Groupe Moury Construct est actif dans les marchés de la construction résidentielle, non résidentielle et industrielle, dans le segment de la rénovation, ainsi que dans le développement de projets immobiliers. Le Groupe Moury Construct intègre également certaines activités essentielles de l’art de construire au travers de ses filiales, succursales ou sociétés liées spécialisées dans le deuxième œuvre du bâtiment : Menuiseries générales, isolation thermique et acoustique Chauffage, ventilation et conditionnement d’air Ferronnerie- menuiserie métallique et aluminium Savoir-faire, expérience et compétence sont les fondements de la réussite INTRODUCTION 7 Chers actionnaires, Outre notre engagement à maintenir notre croissance et notre compétitivité, l’intégration des critères ESG constitue l’un de nos principaux défis pour les années à venir. L’exercice 2024 a été marqué par un niveau d’activité soutenu et des résultats solides, malgré une légère contraction du chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires s’établit à € 186 millions au 31 décembre 2024, enregistrant une baisse de 4,0% par rapport à 2023. Cette diminution s’explique principalement par de nombreux chantiers en phase de démarrage au cours du second semestre 2024. Les charges opérationnelles suivent une tendance similaire et atteignent € 159,2 millions au 31 décembre 2024, contre € 166,1 millions en 2023. L’augmentation des charges de personnel de 2 millions d’euros s’explique par l’intégration de la main-d’œuvre qualifiée en HVAC du groupe D-FI. Le résultat opérationnel s’élève à € 29,1 millions au 31 décembre 2024 contre € 30,2 millions lors de l’exercice précédent, affichant une légère baisse de 3,5% suite un volume d’activité moins important au second semestre 2024. Le ratio de marge nette (résultat opérationnel / produit des activités ordinaires) reste stable à 15,5%, contre 15,4% en 2023. Le résultat financier, en nette progression, atteint € 3,9 millions au 31 décembre 2024 contre 2,3 millions l’année précédente, traduisant une gestion optimisée de nos actifs financiers. Porté par la performance opérationnelle et financière, le résultat net de l’exercice est stable à € 24,4 millions au 31 décembre 2024. Les chantiers se déroulent conformément aux prévisions. La structure financière du Groupe demeure extrêmement solide. La trésorerie nette (c’est-à-dire la «Trésorerie et équivalent de trésorerie», les «Autres actifs financiers courants et non courants» détenus auprès de banques et compagnies d’assurance diminués des «Emprunts bancaires») s’élève à € 119,6 millions au 31 décembre 2024 (soit € 298,5 par action), en hausse en comparaison à € 99,8 millions au 31 décembre 2023. #BUILD OUT OF THE BOX LETTRE AUX ACTIONNAIRES MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 8 Fort de cette performance, le conseil d’administration propose à l’assemblée générale des actionnaires du 27 mai 2025 : u un dividende ordinaire brut de € 12,50 par action (contre € 11,00 par action l’exercice précédent), soit un dividende net de € 8,75, en cohérence avec la politique de rémunération de capital du groupe; u ainsi qu’un dividende spécial de € 5,00 par action qui, sous les réserves d’usage, devrait être également octroyé en 2026 et 2027. Ce dividende spécial reflète la solidité financière et la liquidité du groupe du groupe ainsi que la qualité de son carnet de commandes. Le rendement dividendaire brut du dividende ordinaire par rapport au cours moyen de l’action Moury Construct en 2024 (€ 519,65) s’élève à 2,4%. L’année 2024 a confirmé la dynamique positive du groupe avec un niveau d’activité soutenu, de belles performances et la poursuite de l’intégration du groupe D-FI. Le carnet de commandes au 28 février 2025 de € 361 millions est en hausse de 8% par rapport au niveau record de juin 2024. Parmi les commandes récentes nous relevons notamment : u la construction d’un immeuble de résidences-services à La Calamine, la construction d’un pôle administratif à Limbourg et la construction d’un centre de formation E-logistique et E-commerce à Jumet pour le Forem, u et, en société simple, la construction de la nouvelle caserne des pompiers à Verviers, la conception et réalisation de la Cité des métiers à Namur. Le carnet de commandes du groupe renforce nos perspectives et nous permettent d’anticiper un niveau d’activité robuste pour les prochaines années. En conclusion, au nom du Conseil d’administration, nous tenons à exprimer notre gratitude à l’ensemble de nos collaborateurs, partenaires et actionnaires qui ont contribué avec enthousiasme à notre développement. CONSIGES SA Michel MIKOLAJCZAK PRÉSIDENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION ADMINISTRATEUR MOURY CONSTRUCT G4 FINANCE SRL Gilles-Olivier MOURY ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ MOURY CONSTRUCT L’année 2024 a confirmé la dynamique positive du groupe avec un niveau d’activité soutenu INTRODUCTION 9 CONSEIL D’ADMINISTRATION REPRESENTANT DE CONSIGES SA Michel Mikolajczak est titulaire d’un master en droit UCL, master complémentaire en droit économique UCL et d’un GMP Cedep Fontainebleau (F). Après avoir été chez Fortis Banque successivement responsable de Merger & Acquisitions, du siège de Liège et de la ligne Commercial Banking pour le sud-est de la Belgique, Michel Mikolajczak a rejoint le Comité de direction de BNP Paribas Fortis France en charge principalement des Crédits, de l’ALM et de la Compliance. Mandat au sein du Groupe Moury Construct : La société Consiges, représentée par Michel Mikolajczak, est membre du Conseil d’administration du Groupe Moury Construct depuis le 29 mai 2012. REPRESENTANT DE G4 FINANCE SRL Gilles-Olivier Moury est diplômé en Sciences de Gestion de l’Université de Liège depuis 1998. Il occupe le poste d’administrateur non exécutif au sein du groupe Fédérale Assurance à Bruxelles et de la société coopérative Fideris (anciennement Cautionnement Collectif à Bruxelles). Il est également titulaire d’un certificat universitaire 3 e cycle en immobilier d’entreprises de l’École de Commerce Solvay et d’un certificat universitaire en Normes IAS/ IFRS de l’UCL. Mandats et fonction au sein du Groupe Moury Construct : Gilles-Olivier Moury est administrateur délégué des SA Moury Construct, Les Entreprises G Moury, Mosabois, Mourylux SA et des sociétés du groupe D-FI. Il est administrateur de la SA Moury Construct depuis l’Assemblée générale du 27 mai 1999 et depuis l’assemblée générale du 28 mai 2019, son mandat d’administrateur a été repris par G4 Finance dont il est le représentant. Gilles-Olivier Moury est responsable de la gestion journalière des sociétés du Groupe. GILLES-OLIVIER MOURY ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ REPRESENTANTE DE MOURY FINANCE SA Nathalie Thunus est diplômée en Sciences de Gestion de l’Université de Liège depuis 1998. Elle est expert-comptable depuis 2004. Nathalie Thunus est administrateur de la société anonyme Moury Finance depuis l’Assemblée générale du 17 juin 2016. NATHALIE THUNUS ADMINISTRATEUR EXÉCUTIF INTRODUCTION MICHEL MIKOLAJCZAK PRÉSIDENT - ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 10 Françoise Belfroid est titulaire d’un Bachelor in Business Administration et d’un Master in Business Administration de Claremont Graduate School en Californie en 1987. De 1998 à 2018, elle a été administrateur délégué des Ets E. Ronveaux actif dans les métiers de construction et électricité. Depuis elle s’est recentrée sur le secteur de la rénovation des Construction dans Rc RENO qu’elle a fondé en 1994. Actuellement, elle est également directeur général d’Electrobeton en France, administrateur de Fideris, d’EMBUILD Namur-Brabant Wallon et du Beau Vallon et membre du comité PME – FEB et de Prométhéa. Mandat au sein du Groupe Moury Construct : Françoise Belfroid est membre du Conseil d’administration depuis le 1 er janvier 2017. Georges Hübner est licencié en Administration des Affaires de l’Université de Liège (1992) et titulaire d’un Ph.D. in management de l’INSEAD (Fontainebleau). Depuis 1997, il est professeur de finance à HEC Liège - Université de Liège et a été professeur à temps partiel à la Maastricht University jusqu’en 2018. Il est le fondateur de deux Fintech, Gambit Financial Solutions (2007) et Sopiad (2021). Depuis 2015, il est administrateur indépendant, président du comité d’audit et membre du comité des risques de Belfius Banque. Il est également administrateur non-exécutif et vice-président du conseil d’administration de Belfius Asset Management. Mandat au sein du Groupe Moury Construct : Georges Hübner est membre du Conseil d’administration depuis le 31 mai 2022 et est Président du Comité d’audit et des risques depuis le 20 mars 2023. FRANCOISE BELFROID ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF - INDÉPENDANT GEORGES HÜBNER ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF - INDÉPENDANT REPRESENTANT DE VF CONSULT SRL Francy Lemmens est titulaire d’un diplôme en Administration des Affaires de l’Université de Liège. Il assure à titre principal la gestion de la SA Lemmens. Mandat au sein du Groupe Moury Construct : La société VF Consult, représentée par Francy Lemmens est Président du Conseil d’administration de la SA Bemat. Il est membre du Conseil d’administration de la SA Moury Construct depuis l’Assemblée générale du 28 mai 2013. FRANCY LEMMENS ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF INTRODUCTION 11 COMITÉ EXÉCUTIF Gilles-Olivier Moury est diplômé en Sciences de Gestion de l’Université de Liège et titulaire d’un certificat universitaire 3 e cycle en immobilier d’entreprises de l’École de Commerce Solvay et d’un certificat universitaire en Normes IAS/IFRS de l’UCL. Jean-Marie Backes est titulaire d’un graduat en comptabilité Sonia Laschet est reviseur d’entreprises et diplômée des Hautes Études Commerciales de Liège en tant qu’Ingénieur de gestion. GILLES-OLIVIER MOURY ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ - GROUPE MOURY CONSTRUCT JEAN-MARIE BACKES DIRECTEUR ADMINISTRATIF ET DES RESSOURCES HUMAINES - GROUPE MOURY CONSTRUCT SONIA LASCHET DIRECTRICE FINANCIÈRE - GROUPE MOURY CONSTRUCT Une équipe de direction toujours prête à relever de nouveaux défis. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 12 Patrick Coudijzer est diplômé de l’Université de Liège en tant qu’ingénieur civil en construction. Didier Balériaux est diplômé de l’Institut Supérieur Industriel de Mons en tant qu’ingénieur industriel en construction. Bernard Bukens est diplômé de l’Institut Supérieur d’Architecture Lambert Lombard en tant qu’architecte. Loris Maronne est diplômé de l’Institut Supérieur Industriel de Mons en tant qu’ingénieur industriel en construction et a obtenu un master en Science de gestion à UCLouvain. Gérard Caprasse est diplômé de l’Institut Gramme à Liège, Section Industrie en tant qu’Ingénieur Industriel. PATRICK COUDIJZER DIRECTEUR TECHNIQUE ET ADMINISTRATEUR - LES ENTREPRISES G MOURY SA. DIDIER BALÉRIAUX DIRECTEUR GÉNÉRAL ET ADMINISTRATEUR BEMAT SA. BERNARD BUKENS DIRECTEUR TECHNIQUE ADJOINT – LES ENTREPRISES G MOURY SA. LORIS MARRONE DIRECTEUR TECHNIQUE – BEMAT SA. GERARD CAPRASSE ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ D-FI SA INTRODUCTION 13 FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE 2024 15,5 % MARGE OPÉRATIONNELLE 186 MILLIONS D’EUROS CHIFFRE D’AFFAIRES DE 361 MILLIONS D’EUROS CARNET DE COMMANDES DE Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 14 STRATÉGIE LE GROUPE MOURY CONSTRUCT PRÉSENTE UN ENSEMBLE INTÉGRÉ D’ENTREPRISES INDUSTRIELLES TOUTES CENTRÉES SUR LE MÉTIER DE LA CONSTRUCTION DE BÂTIMENTS, STRUCTURÉ DE MANIÈRE CLAIRE ET TRANSPARENTE Le groupe fonde son développement sur les axes stratégiques suivants : Poursuite de la croissance externe par la mise en place d’alliances et/ou rachats sélectifs de sociétés spécialisées dans le secteur de la construction dont la politique de gestion est compatible avec celle du Groupe. Cette politique vise également des entreprises présentes sur des marchés géographiquement situés au-delà du rayon d’efficacité optimum de ses entreprises. Le Groupe est en outre intéressé par des entreprises du secteur de parachèvements et/ou de techniques spéciales. Poursuite de la croissance interne par le respect rigoureux des principes de gestion qui ont assuré jusqu’à présent un développement régulier et contrôlé de ses activités. Ces principes de base ont toujours consisté à valoriser : u la dimension humaine qui se traduit par des relations directes des responsables avec le client et dans les relations sociales à l’intérieur du Groupe ; u le maintien d’une tradition familiale la distinguant de ses principaux concurrents ; u la proximité des centres de décision ; u la rapidité de la prise de décision ; u un minimum de frais fixes de structure ; u une excellente productivité de l’ensemble du personnel grâce à une politique d’intéressement aux résultats ; u le recours aux meilleurs sous-traitants du secteur ; u un contrôle précis de l’exécution des travaux ; u une politique d’investissements réguliers. Cette politique managériale est mise en œuvre par une équipe de gestionnaires, de responsables de chantiers et de cadres disposant d’une excellente expertise dans leur branche. L’autonomie de gestion dont disposent les personnes compétentes permet une importante responsabilisation à tous les échelons du Groupe ainsi qu’un contrôle précis et permanent des différents sous- traitants. Le taux de rotation du personnel qui résulte de cette politique est extrêmement faible. * L’organigramme du groupe Moury Construct est présenté en page 39 INTRODUCTION 15 LE MARCHÉ DE LA CONSTRUCTION ET LE GROUPE MOURY CONSTRUCT L’évolution du Groupe Moury Construct est étroitement liée à celle du marché belge de la construction. Celui-ci est caractérisé par une forte concurrence et des différences considérables dans l’évolution de la conjoncture entre les marchés géographiques et entre les différents segments de marché. Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d’un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 16 LES ACTIVITÉS DU GROUPE MOURY CONSTRUCT Le Groupe Moury Construct se développe principalement à travers les différents segments suivants : La rénovation comprend l’entretien, la réparation et la modernisation des bâtiments existants, qu’ils soient résidentiels ou non. Sur le plan national, il s’agit d’un segment important du marché de la construction et celui qui est aussi le moins exposé aux fluctuations de la conjoncture. La construction résidentielle englobe la construction de nouvelles habitations. C’est par ordre d’importance le second segment de marché de la construction en Belgique. La construction non résidentielle couvre à la fois la construction de bureaux, bâtiments industriels et espaces commerciaux pour le secteur privé et la construction d’immeubles à l’initiative des pouvoirs publics, comme des hôpitaux et des écoles. La construction industrielle est moins stable que la rénovation car davantage tributaire de facteurs d’environnement économique : son évolution dépend de la conjoncture, plus précisément de la confiance des industriels et des taux pour les crédits d’investissement. La construction privée non résidentielle est en grande partie déterminée par le climat économique général. La construction publique non résidentielle, par contre, dépend étroitement de la politique d’investissement et de dépenses suivie par les pouvoirs publics. LES CLIENTS DU GROUPE MOURY CONSTRUCT Les clients du Groupe Moury Construct peuvent être classés en deux catégories : les clients publics et les clients privés. Les clients publics englobent tout organisme travaillant au nom de l’État ou toute autre personne de droit public. Les clients publics comprennent également les institutions universitaires entièrement ou partiellement subventionnées par l’État ainsi que les personnes morales dans lesquelles les pouvoirs publics détiennent un intérêt prépondérant et dont le Roi arrête la liste. Les clients privés représentent tous ceux qui ne rentrent pas dans le champ d’application détaillé ci-dessus. Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d’un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL Photographe : © Luc Garnier (IL Y A UN REGARD) INTRODUCTION 17 INFORMATIONS BOURSIÈRES COURS DE L’ACTION MOURY CONSTRUCT ISIN BE0003602134 MARCHÉ Euronext Brussels TYPE Actions Action ordinaire Double fixing COMPARTIMENT C (small caps) 550 600 650 700 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 Janvier - 2024 Mars - 2025 Janvier - 2021 Janvier - 2018 Janvier - 2015 Janvier - 2012 Janvier - 2009 Travaux de Restauration des bâtiments classés et constructions nouvelles sur le site de l’Ancien Institut Montéfiore à Liège Architecte : SRL Valetiny Architectes-Hautecler MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 18 CERTIFICATIONS QSE QUALITÉ / SÉCURITÉ / ENVIRONNEMENT La politique managériale des Entreprises G. Moury SA pour « les activités d’entrepreneur général de travaux publics et privés » est certifiée ISO 9001/2015 (qualité), ISO 14001/2015 (environnement), et est certifiée ISO 45001/2018 (Sécurité, santé et bien-être du travailleur). Les sociétés D-FI, Bemat et Les Entreprises G. Moury SA sont en cours de certification de l’échelle de performance CO2. INTRODUCTION 19 INTRODUCTION À LA POLITIQUE ESG INTRODUCTION Moury Construct affiche une volonté affirmée d’intégrer les principes de durabilité et de responsabilité sociétale dans son modèle d’affaires. Dans ce contexte, l’entreprise suit attentivement les discussions autour de la proposition de directive Omnibus, susceptible à terme de modifier les obligations de publication imposées par la directive CSRD. Toutefois, cette proposition n’étant pas encore adoptée, la directive CSRD reste pleinement applicable à ce jour, tant au niveau européen que national. Moury Construct demeure donc, pour l’instant, potentiellement soumise à ces exigences, dans l’attente d’une clarification définitive. Indépendamment de ces incertitudes, l’entreprise réfléchit à la possibilité de publier, sur une base volontaire, un rapport ESG simplifié illustrant son engagement en faveur de la transparence et du développement durable. Ce projet pourrait s’aligner sur le standard VSME (Voluntary Sustainability Model for Entities), développé par l’EFRAG (European Financial Reporting Advisory Group), qui propose un cadre structuré, reconnu et proportionné, spécifiquement conçu pour les entités de taille moyenne. Une telle démarche permettrait à Moury Construct de structurer davantage sa stratégie en matière de durabilité, tout en répondant aux attentes croissantes de ses parties prenantes et en s’inspirant des meilleures pratiques du secteur. AVANCÉES EN MATIÈRE DE DURABILITÉ ET ESG EN 2024 1. ANALYSE DE CONFORMITÉ ET DIAGNOSTIC ESG Moury Construct a mené une évaluation approfondie de sa situation actuelle en termes de conformité aux exigences de la CSRD et du standard VSME. Cette évaluation a inclus : u Analyse des exigences réglementaires et des meilleures pratiques du secteur : Moury Construct a examiné les dernières réglementations en matière de durabilité et les pratiques exemplaires adoptées par les acteurs du secteur. Cela inclut les directives européennes, les normes internationales et les recommandations des organismes de régulation. u Identification des indicateurs clés de performance (KPI) pertinents pour son activité : Les KPI sélectionnés sont ceux qui reflètent le mieux les impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance de l’entreprise. Ils incluent des mesures telles que les émissions de CO2, la consommation d’énergie, la circularité et la gestion des déchets, les conditions de travail et la diversité. u Screening d’alignement avec la taxonomie européenne : Moury Construct a vérifié l’alignement de ses activités et ses investissements avec la taxonomie européenne, qui définit les critères pour déterminer si une activité économique est durable. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 20 2. ANALYSE DE DOUBLE MATÉRIALITÉ L’analyse de double matérialité réalisée par Moury Construct a permis d’identifier les sujets clés suivants impactant la chaîne de valeur et les opérations de l’entreprise, en concertation avec les parties prenantes internes et externes. Ces sujets ont été classés en trois grandes catégories : Environnement (E) : u Adaptation et atténuation du changement climatique - Stratégies pour réduire les émissions de gaz à effet de serre et s’adapter aux impacts du changement climatique. u Gestion de l’énergie et de la pollution - Initiatives pour optimiser la consommation d’énergie et réduire les émissions polluantes. u Utilisation de substances (extrêmement) préoccupantes - Contrôle et réduction de l’utilisation de substances dangereuses dans les processus de construction. u Gestion de l’eau et des sols - Pratiques pour préserver les ressources en eau et minimiser la dégradation des sols tout au long du développement d’un projet. u Économie circulaire - Adoption de modèles de construction et de gestion de chantier qui favorisent le recyclage et la réutilisation des matériaux. Social (S) : u Conditions de travail et égalité des chances - Politiques pour garantir des conditions de travail sûres et équitables pour tous les employés. u Protection de la vie privée des employés - Mesures pour protéger les données personnelles des employés. u Conditions de travail et formation au sein de la chaîne de valeur - Programmes de formation et développement des compétences pour les employés et les partenaires de la chaîne de valeur. u Accès à l’information pour les consommateurs – Transparence, disponibilité et communication claire des informations sur les projets. u Droits économiques, sociaux et culturels des communautés - Engagements pour soutenir les droits et le bien-être des communautés locales. Gouvernance (G) : u Éthique des affaires et intégrité - Politiques pour garantir des pratiques commerciales éthiques et transparentes. 2.a. Méthodologie d’évaluation de la double matérialité La double matérialité repose sur deux axes d’évaluation principaux: Matérialité d’impact : évalue la gravité, l’échelle, l’irrémédiabilité et la probabilité des impacts des activités de Moury Construct sur l’environnement et la société. Matérialité financière : mesure les risques et opportunités ESG susceptibles d’affecter la performance financière de l’entreprise. Le score final attribué à chaque thème est déterminé par : Score de matérialité d’impact = max(Gravité, Échelle, Irrémédiabilité) × Probabilité Score de matérialité financière = Impact financier × Probabilité NOUS PRODUISONS DE L’ÉNERGIE RENOUVELABLE GRÂCE À NOS 1.550 M 2 DE PANNEAUX PHOTOVOLTAÏQUES EN FAÇADE ET EN TOITURE. 775.187 kWh() PRODUCTION TOTALE DES PANNEAUX PHOTOVOLTAÏQUES DEPUIS LEURS INSTALLATIONS 313.071 kWh() VOLUME INJECTÉ SUR LE RÉSEAU () Données janvier 2025 INTRODUCTION 21 2.b. Matrice de Matérialité La matrice suivante illustre la classification des thèmes ESG en fonction de leur importance pour Moury Construct et ses parties prenantes : La matrice de matérialité ci-dessus, reprenant les 10 thèmes de durabilité les plus importants du point de vue financier et de l’impact, a été validée par le Conseil d’administration de Moury Construct le 9 décembre 2024. 3. ACTIONS CLÉS EN MATIÈRE DE DURABILITÉ EN 2024 Moury Construct, déjà engagé dans une démarche de développement durable, a poursuivi et renforcé plusieurs initiatives : u Réduction de l’empreinte carbone : – Augmentation de la part des véhicules électriques et hybrides dans la flotte de l’entreprise. – Optimisation de la consommation énergétique de nos chantiers grâce à des technologies plus efficaces et des pratiques de construction durables. u Gestion responsable des ressources : – Renforcement du tri sélectif sur nos chantiers pour maximiser le recyclage des déchets. – Utilisation accrue de matériaux durables et recyclés dans nos projets de construction. u Bien-être et sécurité au travail : – Amélioration des conditions de travail par la mise en place de programmes de bien-être et de sécurité. – Sensibilisation accrue à la sécurité par des formations régulières et des campagnes de communication. u Engagement sociétal : – Actions de soutien aux communautés locales, telles que des projets de développement communautaire et des partenariats avec des organisations locales. – Engagement avec les partenaires sociaux pour promouvoir des pratiques de travail équitables et responsables. Effectifs de l’entreprise : Égalité de traitement et des chances pour tous Adaptation au changement climatique Économie circulaire Atténuation du changement climatique Pollution Environnement Social Gouvernance Énergie Dégradation et imperméabilisation des sols Consommation d’eau MATÉRIALITÉ FINANCIÈRE MATÉRIALITÉ D'IMPACT THÈMES NON MATÉRIELS THÈMES MATÉRIELS Substances (extrêmement) préoccupantes Effectifs de l’entreprise : Conditions de travail Chaine de valeur : Conditions de travail Droits économiques, sociaux et culturels des communautés Chaine de valeur : Formation et développement des compétences Éthique des affaires et intégrité Effectifs de l’entreprise : Protection de la vie privée Accès à l’information (de qualité) pour les consommateurs et utilisateurs finaux MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 22 PERSPECTIVES ET OBJECTIFS ESG POUR 2025 Dans la continuité des efforts entrepris, Moury Construct analyse la proposition de la directive Omnibus et envisage, le cas échéant, un alignement volontaire sur la norme VSME comme alternative possible au cadre CSRD actuellement en vigueur. Cette démarche viserait à structurer son futur parcours ESG de manière proportionnée, tout en anticipant les attentes de ses clients, partenaires bancaires et autres parties prenantes Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d’un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL Photographe : © Luc Garnier (IL Y A UN REGARD) Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d’un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL Photographe : © Luc Garnier (IL Y A UN REGARD) INTRODUCTION 23 CHIFFRES-CLÉS ET PRINCIPAUX RATIOS PRINCIPAUX ÉLÉMENTS DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL En milliers d’EUR 2024 2023 2022 2021 Var 24-23 Var 24-22 Var 24-21 Produits des Activités Ordinaires 188.307 196.327 156.988 136.068 -4,1% 19,9% 38,4% Chiffre d’affaires 186.340 194.027 155.351 134.822 -4,0% 19,9% 38,2% Résultat opérationnel 29.109 30.161 23.971 17.307 -3,5% 21,4% 68,2% Résultat financier 3.859 2.302 -514 459 67,6% -850,7% 740,7% Résultat avant impôts 32.782 32.579 23.451 17.758 0,6% 39,8% 84,6% Impôts sur le résultat -8.359 -8.203 -6.182 -4.753 1,9% 35,2% 75,9% Résultat après impôts des opérations en continuité 24.422 24.376 17.269 13.005 0,2% 41,4% 87,8% Résultat global de l’exercice - Part du groupe 24.421 24.376 17.269 13.005 0,2% 41,4% 87,8% Valeur ajoutée brute 1 53.224 51.790 39.074 34.410 2,8% 36,2% 54,7% Marge brute d’autofinancement 2 24.504 26.816 18.523 16.358 -8,6% 32,3% 49,8% 1. La valeur ajoutée brute est définie comme la différence entre les produits des activités ordinaires et les achats. 2. Pour plus d’informations, nous renvoyons à l’état consolidé des flux de trésorerie. ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE En milliers d’EUR 2024 2023 2022 2021 Var 24-23 Var 24-22 Var 24-21 Total des actifs non courants 38.734 34.948 28.344 29.475 10,8% 36,7% 31,4% Total des actifs courants 168.394 155.136 124.410 102.537 8,5% 35,4% 64,2% Total de l’actif 207.128 190.085 152.754 132.012 9,0% 35,6% 56,9% Total des capitaux propres 124.743 104.782 83.362 69.401 19,0% 49,6% 79,7% Total des passifs non courants 17.085 18.730 14.639 14.664 -8,8% 16,7% 16,5% Total des passifs courants 65.300 66.573 54.753 47.948 -1,9% 19,3% 36,2% Total du passif 207.128 190.085 152.754 132.012 9,0% 35,6% 56,9% MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 24 PRINCIPAUX RATIOS CONSOLIDÉS 2024 2023 2022 2021 Var 24-23 Var 24-22 Var 24-21 Rentabilité nette des capitaux propres après impôts 1 19,6% 23,3% 20,7% 18,7% -15,8% -5,5% 4,7% Marge opérationnelle sur ventes 2 15,5% 15,4% 15,3% 12,7% 0,6% 1,2% 21,7% Ratio liquidité au sens large 3 2,58 2,33 2,27 2,14 10,7% 13,5% 20,5% 1. Ce ratio indique la rentabilité des fonds que l’actionnaire confie à l’entreprise sous forme de capital à risque (résultat global de l’exercice / capitaux propres). 2. Ce ratio indique la rentabilité d’exploitation après charges non décaissées. Ce ratio mesure donc la quote-part du résultat obtenue par l’entreprise après que toutes les charges d’exploitation aient été portées en compte. Il donne des indications sur l’efficacité relative de l’entreprise après déduction de toutes les charges d’exploitation (résultat opérationnel / produits des activités ordinaires). 3. Ce ratio indique la couverture des fonds de tiers courants par les actifs courants (total des actifs courants / total des passifs courants). PRINCIPALES DONNÉES PAR ACTION En milliers d’EUR 2024 2023 2022 2021 Var 24-23 Var 24-22 Var 24-21 Nombre d’actions souscrites (en unités) 400.585 400.585 396.426 396.426 0,0% 1,0% 1,0% Cours de bourse le 31 décembre 505,00 420,00 318,00 334,00 20,2% 58,8% 51,2% Cours de bourse moyen 520,35 355,84 300,42 272,56 46,2% 73,2% 90,9% Dividende brut 17,50 11,00 9,70 8,40 59,1% 80,4% 108,3% Dividende net 12,25 7,70 6,79 5,88 59,1% 80,4% 108,3% Marge brute d’autofinancement 61,17 67,65 46,73 41,26 -9,6% 30,9% 48,3% Résultat global de l’exercice 60,96 60,85 43,56 32,80 0,2% 40,0% 85,9% Résultat opérationnel 72,67 76,08 60,47 43,66 -4,5% 20,2% 66,4% Capitaux propres du Groupe 311,40 264,31 210,28 175,07 17,8% 48,1% 77,9% INTRODUCTION 25 EFFECTIFS DU GROUPE La politique de gestion des ressources humaines vise à valoriser les compétences, offrir des conditions de travail sécurisées et assurer un dialogue social adapté et efficace. La motivation et la compétence de tous nos collaborateurs sont d’une importance capitale pour l’avenir de notre groupe. Dans un but de continuité et de progression, le groupe offre des formations, tant internes qu’externes, à ses collaborateurs. Nous procédons chaque année à l’évaluation de tous nos collaborateurs. Liège Expo - Travaux de construction d’une nouvelle halle des foires Architecte : Archipelgaro MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 26 149234 79100 24 9 4 87 BEMAT | 23,0 % EMPLOYÉS | 29,2 % ENTREPRISES G.MOURY | 43,4 % OUVRIERS | 68,2 % MOSABOIS | 7 % MEMBRES DE LA DIRECTION | 2,6 % 343 COLLABORATEURS AU 31 DÉCEMBRE 2024, LE GROUPE MOURY CONSTRUCT COMPTAIT MOURYLUX | 1,2 % D-FI | 25,4 % * Les données reprises pour D-FI comprennent les données de D-FI SA et de sa filiale Volt-air SA. INTRODUCTION 27 RAPPORT DE GESTION MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 28 Constructions et rénovation de 816 logements étudiants au Sart-Tilman à Liège Architecte : TM Studio SART RAPPORT DE GESTION 29 1. ADHÉSION AU CODE BELGE DE GOUVERNANCE D’ENTREPRISE Moury Construct SA adhère aux principes de gouvernance d’entreprise contenus dans le Code belge de gouvernance d’entreprise révisé en 2020. La charte de gouvernance d’entreprise de la Société a été adapté en 2024 pour y refléter les modifications du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020. La charte de gouvernance d’entreprise de la Société, ainsi que les annexes suivantes, sont disponibles sur le site Internet de la Société (www.moury- construct.be) : u Règlement d’ordre intérieur du Conseil d’administration u Règlement d’ordre intérieur du Comité de direction et du management exécutif u Règlement d’ordre intérieur du Comité d’audit u Règlement d’ordre intérieur du Comité de nomination u Règlement d’ordre intérieur du Comité de rémunération u Politique de rémunération u Politique en matière de transactions sur instruments financiers et conformité aux règles belges sur l’abus de marché. 2. DISPOSITIONS DU CODE AUXQUELLES LA SOCIÉTÉ NE S’EST PAS CONFORMÉE NOMBRE D’ADMINISTRATEURS INDEPENDANTS (Dérogation au principe 3.4 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 3.4 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 recommande que le Conseil d’administration soit composé d’au moins 3 administrateurs indépendants. Le mandat de Consiges SA ne satisfaisant plus aux critères d’indépendance comme décrit à l’article 7:87 du Code des Sociétés et Associations, seuls deux administrateurs étaient indépendants au cours de l’exercice 2024. Une candidature va être proposée lors de la prochaine assemblée générale du 27 mai 2025 afin de nommer un troisième administrateur indépendant. RÉUNIONS DU COMITÉ D’AUDIT (Dérogation au principe 4.14 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 4.14 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 recommande que le Comité d’audit se réunisse au moins quatre fois par an. Toutefois, en raison de la taille et de l’organisation du Groupe, Moury Construct a adopté une approche plus flexible et pragmatique en tenant au minimum deux réunions annuelles, sauf en cas de nécessité. DÉCLARATION DE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE Cette adaptation repose sur plusieurs considérations : u Proportionnalité et efficacité : La structure organisationnelle et la nature des activités de Moury Construct ne justifient pas la tenue systématique de quatre réunions. La fréquence retenue est suffisante pour assurer un suivi rigoureux et pertinent des comptes et des risques financiers. u Optimisation des ressources : En concentrant les échanges sur deux réunions clés (suivi du 30 juin et du 31 décembre), le Comité d’audit garantit une supervision efficace sans surcharge administrative inutile. u Flexibilité adaptée aux besoins : Si des circonstances spécifiques l’exigent, des réunions supplémentaires peuvent être convoquées pour traiter des sujets urgents ou complexes, assurant ainsi une gouvernance réactive et adaptée. Moury Construct veille ainsi à concilier conformité réglementaire et efficacité organisationnelle, en ajustant la fréquence des réunions du Comité d’audit à ses besoins réels tout en respectant l’esprit du Code de gouvernance. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 30 RÉUNIONS DU COMITÉ DE RÉMUNÉRATION (Dérogation au principe 4.17 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 4.17 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 stipule que le Comité de rémunération doit se réunir au moins deux fois par an. Toutefois, Moury Construct a décidé d’adapter cette recommandation en tenant une seule réunion annuelle, sauf si des circonstances spécifiques nécessitent des réunions additionnelles. Cette adaptation repose sur plusieurs considérations : u Stabilité des rémunérations : Les rémunérations des administrateurs de Moury Construct sont stables et ne nécessitent pas d’évaluations fréquentes. u Simplicité des modes de rémunération : Contrairement à d’autres sociétés où les structures de rémunération incluent des incentives complexes, Moury Construct applique un modèle de rémunération simple et transparent pour les managers exécutifs et les autres dirigeants. u Flexibilité opérationnelle : Bien qu’une seule réunion soit prévue de manière systématique, le Comité peut convoquer des réunions supplémentaires si des ajustements ou des décisions spécifiques le justifient. Cette approche permet à Moury Construct d’assurer une gestion efficace et proportionnée de la rémunération, tout en maintenant la possibilité d’adapter sa gouvernance en fonction des besoins. RÉUNIONS DU COMITÉ DE NOMINATION (Dérogation au principe 4.19 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 4.19 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 stipule que le Comité de nomination doit se réunir au moins deux fois par an. Toutefois, Moury Construct a décidé d’adapter cette recommandation en tenant une seule réunion annuelle, sauf si des circonstances spécifiques nécessitent des réunions additionnelles. Cette adaptation repose sur plusieurs considérations : u Stabilité du Conseil d’administration : La composition du Conseil d’administration de Moury Construct étant stable, la nécessité de réunions fréquentes pour examiner des nominations est limitée. u Absence de renouvellements fréquents : Le turnover des administrateurs étant faible, les processus de nomination ne nécessitent pas une supervision aussi régulière que dans d’autres entreprises. u Flexibilité et réactivité : Bien qu’une seule réunion soit prévue de manière systématique, le Comité peut se réunir à tout moment si des changements nécessitent une évaluation ou une décision urgente. Cette approche garantit une gouvernance efficace, proportionnée aux besoins réels de l’entreprise, tout en conservant la souplesse nécessaire pour répondre aux évolutions du Conseil d’administration. RÉMUNÉRATION DES ADMINISTREURS NON ÉXÉCUTIFS ET MANAGERS EXÉCUTIFS (Dérogation aux principes 7.6 et 7.9 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 7.6 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 recommande que les administrateurs non exécutifs et les managers exécutifs soient rémunérés sous la forme d’actions de la société, afin d’aligner leurs intérêts avec ceux des actionnaires et de favoriser la création de valeur à long terme. Toutefois, Moury Construct ne prévoit pas de rémunération sous forme d’actions pour ces catégories de dirigeants. Cette adaptation repose sur plusieurs considérations : u Un engagement déjà fort envers la création de valeur à long terme : Les administrateurs et le management exécutif sont déjà fortement impliqués dans la pérennité et la croissance durable de Moury Construct, sans nécessité d’un mécanisme d’incitation par actions. u Un ancrage familial du Groupe : Le caractère familial de Moury Construct renforce naturellement l’implication des administrateurs et dirigeants dans la stratégie à long terme, rendant moins important une rémunération basée sur des actions. u Une réévaluation possible de la politique de rémunération : Le Conseil d’administration vérifie la pertinence de cette approche et pourrait envisager des ajustements futurs en fonction des besoins de l’entreprise et des évolutions du marché. Construct maintient ainsi une RAPPORT DE GESTION 31 politique de rémunération adaptée à son modèle de gouvernance et à son identité, tout en restant attentif aux évolutions des meilleures pratiques en matière de gouvernance d’entreprise. FONCTION D’AUDIT INTERNE (Dérogation au principe 4.12 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020) Le principe 4.12 du Code belge de gouvernance d’entreprise 2020 recommande que les sociétés disposent d’une fonction d’audit interne indépendante, dotée de ressources et de compétences adaptées à leur nature, taille et complexité. Dans le cas où une telle fonction n’existe pas, le Conseil d’administration doit évaluer annuellement la nécessité de la mettre en place. Moury Construct n’a pas mis en place une fonction d’audit interne indépendante permanente, considérant que son organisation et son cadre de contrôle interne existant sont suffisants pour assurer une gestion efficace des risques et un suivi rigoureux des processus financiers. Cette dérogation repose sur plusieurs considérations : u Supervision adéquate assurée par le Comité d’audit et des risques et les contrôles internes : Le Comité d’audit et des risques et le Conseil d’administration jouent un rôle actif dans la surveillance des risques et des contrôles financiers, garantissant ainsi une gestion efficace sans nécessité d’une fonction d’audit interne distincte. u Supervision adéquate assurée par le Comité d’audit et les contrôles internes : Le Comité d’audit et le Conseil d’administration jouent un rôle actif dans la surveillance des risques et des contrôles financiers, u L’identification, l’évaluation et la maîtrise des risques, notamment à travers des contrôles et un suivi permanent des performances ; u La protection des actifs du Groupe contre les risques financiers, opérationnels et stratégiques. 3.1.2. Gouvernance et responsabilités du contrôle interne Le contrôle interne et la gestion des risques sont assurés par différents organes et niveaux de responsabilité : u Le Conseil d’administration : Il valide la politique de gestion des risques et contrôle sa mise en œuvre. Toute décision impliquant un risque significatif est soumise à son approbation. u Le Comité d’audit et des risques : Il assiste le Conseil d’administration dans l’évaluation de l’efficacité du système de contrôle interne et formule des recommandations d’amélioration. u Les membres du Management opérationnel : Ils sont responsables de la mise en œuvre des contrôles et du suivi des risques liés aux opérations et aux projets. u Le suivi externe : Le Commissaire aux comptes vérifie la conformité et l’intégrité des processus financiers et comptables. 3.1.3. Mécanismes concrets de contrôle interne Le contrôle interne en matière d’information financière et comptable repose sur plusieurs mécanismes clés : u Respect strict des règles et principes comptables, conformément aux normes IFRS et aux exigences légales belges ; garantissant ainsi une gestion efficace sans nécessité d’une fonction d’audit interne distincte. u Évaluation régulière de la nécessité d’un audit interne : Conformément aux bonnes pratiques de gouvernance, Moury Construct réévalue régulièrement la pertinence d’instaurer une fonction d’audit interne, en fonction de l’évolution de son activité et de son environnement réglementaire. Cette approche permet à Moury Construct d’assurer un contrôle interne efficace, tout en maintenant une structure de gouvernance adaptée à ses besoins et à sa taille. 3. PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES DES SYSTÈMES DE CONTRÔLE INTERNE ET DE GESTION DES RISQUES 3.1. L’ORGANISATION DU CONTRÔLE INTERNE ET DE LA GESTION DES RISQUES Le système de contrôle interne et de gestion des risques de Moury Construct repose sur une approche structurée et adaptée à la taille et aux activités du Groupe, tout en bénéficiant d’un mode de gouvernance favorisant une grande proximité entre la direction et les opérations sur le terrain. 3.1.1. Cadre général du contrôle interne et de la gestion des risques Moury Construct applique un cadre de contrôle interne structuré visant à garantir : u La fiabilité de l’information financière et la conformité aux normes comptables et réglementaires en vigueur ; u L’efficacité et l’efficience des opérations, grâce à des procédures de validation claires et un suivi rigoureux des projets ; MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 32 Rénovation et extension de la piscine communale de Huy Architecte : Arcadus - Ney & Partners - Arcadis Belgium RAPPORT DE GESTION 33 Travaux de Restauration des bâtiments classés et constructions nouvelles sur le site de l'Ancien Institut Montéfiore à Liège Architecte : SRL Valetiny Architectes-Hautecler MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 34 u Procédures budgétaires formalisées, avec un suivi budgétaire semestriel pour ajuster les prévisions et contrôler les écarts ; u Reporting régulier et structuré, réalisé au moins trimestriellement, permettant une analyse approfondie des résultats financiers et opérationnels ; u Séparation des fonctions et validation des décisions financières, afin de garantir un double contrôle et de limiter les risques d’erreur ou de fraude ; u Supervision et audits internes réalisés en coordination avec le Comité d’audit et des risques pour identifier et corriger d’éventuelles failles dans le système de contrôle. 3.1.4. Évaluation et amélioration continue du contrôle interne Le système de contrôle interne fait l’objet d’une évaluation régulière, notamment par : u Le Comité d’audit et des risques, qui analyse périodiquement l’efficacité des contrôles en place et propose des ajustements si nécessaire ; u Une revue annuelle des risques majeurs, permettant de s’assurer que les dispositifs de contrôle évoluent en fonction des défis et des changements de l’environnement économique ; u Une adaptation progressive des procédures, en intégrant les meilleures pratiques du secteur de la construction et en tenant compte des recommandations des auditeurs externes et des régulateurs. permettent un suivi régulier des principaux indicateurs de gestion et une revue périodique des résultats dégagés par chaque entité ; u Les risques du sol et de stabilité de l’ouvrage : afin de limiter ce risque, des essais de sols sont réalisés préalablement au démarrage du chantier. En outre, le Groupe Moury Construct a recours aux services de bureaux d’études et de stabilité externes ; u Risque de délai : afin de respecter le délai contractuel, le planning fait l’objet d’un suivi permanent et approfondi de la part du personnel d’encadrement. De plus, lorsque le délai est exprimé en jours calendriers et non en jours ouvrables (qui tiennent compte des intempéries), en cas d’intempéries exceptionnelles, une prolongation de délai est négociée avec le maître de l’ouvrage ; u Risque de qualité : les Entreprise G.Moury possèdent les certifications ISO 9001, ISO 14001 et ISO 45001. Les sociétés n’emploient que de la main- d’œuvre qualifiée ; main- d’œuvre qui fait l’objet d’une évaluation qualitative par le personnel d’encadrement de même que les sous- traitants ; u Garantie décennale : cette garantie, couvrant principalement la partie stabilité et étanchéité pour une durée de dix ans, prend cours en principe à la réception provisoire des travaux. Cette garantie est parfois couverte par une assurance ; u Risque humain : le Groupe doit également faire face au risque de l’accident de travail. La réduction des risques et la prévention des 3.2. INFORMATIONS SUR LES RISQUES Risques opérationnels Construction Dans l’exécution de leurs contrats de travaux, les entités du Groupe sont exposées au risque que le délai et/ou le coût de réalisation de l’objet à construire diffèrent de ceux estimés lors de l’obtention du contrat. Ils dépendent, en effet, d’un certain nombre de paramètres difficiles ou impossibles à prévoir, tels que l’évolution du prix des matières premières, de la main-d’œuvre et des coûts de sous-traitance, les difficultés liées à la complexité technique de l’ouvrage, les conditions climatiques et géologiques. Les principaux risques peuvent être résumés comme suit : u Le risque d’écart de prix entre le prix de revient estimé initialement et le prix de revient réel observé à la fin d’un chantier. La société doit pouvoir supporter les coûts cachés et/ou la variation des prix de certaines matières premières dont le prix est lié à celui du pétrole ou de l’acier. Outre les clauses de révision prévues dans la plupart des contrats afin de limiter le risque de fluctuation, le Groupe Moury Construct conclut régulièrement des contrats généraux annuels pour les principaux matériaux. En cas de variation importante et non prévisible du prix d’un matériau, le surcoût fait l’objet d’une demande de modification de prix auprès du maître de l’ouvrage. En matière de prise de commandes, le Groupe a mis en place une politique de sélection des affaires. De plus, les procédures budgétaires et les systèmes de reporting en vigueur 1. la trésorerie au sens large comprend la «Trésorerie et équivalents de trésorerie» et le portefeuille titres classé en «Autres actifs financiers courants» RAPPORT DE GESTION 35 jurisprudence importante, peut parfois être sujette à interprétations différentes de la part des parties concernées. Pour les litiges significatifs, il est fait appel à des cabinets d’avocats spécialisés dans le domaine de la construction. Eu égard au volume d’affaires développé, le nombre de litiges est relativement faible au sein du Groupe Moury Construct. Le Groupe Moury Construct assure de façon systématique tous ses chantiers par une assurance « Tous risques chantiers » (police avec une maintenance de deux ans à partir de la réception provisoire) et couvre sa responsabilité civile d’exploitation et après travaux pour des montants suffisants. Risques de marché Risque de taux d’intérêt D’un point de vue opérationnel, le Groupe Moury Construct est peu confronté au risque de taux d’intérêt dans la mesure où le Groupe bénéficie d’une trésorerie importante lui permettant de financer ses activités de construction. Les revenus financiers du Groupe sont néanmoins dépendants des taux d’intérêts du marché applicables à la trésorerie disponible. Risque de crédit Le risque financier est, hormis les retards de paiement, faible pour les clients publics. En ce qui concerne les clients privés, avant la signature de tout contrat, un « credit check » du futur client est réalisé et un acompte est demandé. De plus, dans la plupart des cas, les clients disposent d’un crédit d’investissement spécifiquement octroyé pour leur projet. Le risque de crédit ne peut cependant être totalement éliminé. Au niveau des fournisseurs accidents sont contrôlées par un coordinateur de sécurité interne. De manière générale, pour faire face à ces risques, le Groupe Moury Construct dispose d’un personnel qualifié et expérimenté. Les projets importants sont parfois réalisés au sein de sociétés simples afin de limiter les risques encourus par le Groupe. Conjoncture Le secteur de la construction est par nature soumis à des fluctuations cycliques fortes. Les activités de construction pour le secteur public sont liées aux programmes étatiques et régionaux d’investissement. Les activités de construction ou de développement immobilier pour leur composante bureaux suivent le cycle conjoncturel classique, tandis que l’activité logements répond plus directement à la conjoncture, la confiance et au niveau des taux d’intérêts. Encadrement et main-d’œuvre Le secteur de la construction souffre toujours d’un manque de personnel d’encadrement et de main-d’œuvre qualifiée. La bonne réalisation des projets, que ce soit au niveau des études, de la préparation des projets, de leur conduite ou de l’exécution, est dépendante à la fois du niveau de qualification ou de compétence ainsi que de la disponibilité sur le marché de l’emploi de ceux-ci. Risques juridiques Outre la responsabilité civile et la garantie décennale, les contrats publics sont régis par les règles applicables aux marchés de travaux publics. Beaucoup de contrats privés y font également référence. Le risque réside dans le respect adéquat de ces règles dont l’application, malgré une clés et des sous-traitants, afin d’éviter le risque de défaillance en cours de chantier, la solvabilité de chaque sous-traitant est contrôlée et fait l’objet d’une surveillance régulière. De plus, chaque année, le personnel d’encadrement réalise une évaluation de la qualité et de l’efficacité de tous les sous- traitants avec lesquels il a travaillé. Risque de liquidité et de trésorerie Le risque de liquidité du Groupe tient aux obligations de remboursement de ses dettes existantes et au financement de ses besoins futurs. Le détail de ces obligations et des ressources dont le Groupe dispose pour y faire face (excédent de trésorerie) figure dans les annexes aux états financiers. Notons aussi le niveau très confortable du ratio de liquidité au sens large et le faible niveau de dettes financières au 31 décembre 2024. La liquidité au sens large du Groupe est largement supérieure à 1. Les actifs circulants sont supérieurs aux capitaux de tiers à court terme. Cela signifie que le fond de roulement net est positif (excédent de capitaux permanents). Plus le coefficient de liquidité est important, plus la marge de sécurité des actifs circulants est supérieure aux obligations à court terme et plus la situation de la trésorerie potentielle est favorable. Risque du prix des matières premières Le Groupe est potentiellement exposé à la hausse du prix de certaines matières premières utilisées dans le cadre des activités de travaux lorsque le prix de celles-ci est lié à celui des aciers ou du pétrole. Toutefois, le Groupe estime que de telles hausses ne sont pas susceptibles d’avoir MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 36 une incidence défavorable significative sur ses résultats. En effet, une part significative des contrats de travaux du groupe comprend des formules de révision de prix permettant de faire évoluer le prix des ouvrages en cours de réalisation en fonction de l’évolution du prix des matières premières. Risque lié aux marchés financiers Le résultat financier du Groupe est confronté au risque de variation des cours de bourse des actifs financiers composant le portefeuille titres du Groupe (actions). Le Groupe réduit néanmoins son exposition à ce risque en : u limitant ses investissements en actifs financiers plus risqués (tels que des actions) à un maximum de l’ordre de 25% de la totalité de sa trésorerie au sens large, sans toutefois renoncer à des opportunités intéressantes ; u multipliant le nombre d’actifs financiers en portefeuille. Individuellement, aucun actif financier ne représente plus de 2% de la trésorerie du Groupe ; u limitant ses investissements essentiellement en actifs financiers libellés en euros et dollars et dont la liquidité est importante. Risques environnementaux De par le type de travaux qu’il est appelé à exécuter et notamment les travaux de rénovation, le Groupe peut être conduit à manipuler des matériaux insalubres ou dangereux. Le Groupe prend toutes les précautions en matière de sécurité et d’hygiène des travailleurs et y est particulièrement attentif, mais il n’en demeure pas moins que ce risque ne peut être totalement exclu. Risques des marchés en partenariat public-privé La réalisation de projets de type DBFM («Design, Build, Finance, Maintain») amène le Groupe à proposer aux pouvoirs publics un financement long terme pour la réalisation du marché. Toutefois, dans ces cas, le Groupe convient avec un organisme financier, dès le dépôt de l’offre, de lui céder la créance vis-à-vis du pouvoir publique à la réception provisoire du bâtiment. Construction d'un hall sportif à Jodoigne Architecte : DVV Architecture RAPPORT DE GESTION 37 4 INFORMATIONS RELATIVES À LA PUBLICITÉ DES PARTICIPATIONS IMPORTANTES ET INFORMATIONS RELATIVES À L’ARTICLE 34 DE L’ARRÊTÉ ROYAL DU 14 NOVEMBRE 2007 4.1. STRUCTURE DE L’ACTIONNARIAT Au 24 avril 2025, date de publication du présent rapport annuel, la structure de l’actionnariat et l’organigramme de contrôle du Groupe Moury Construct se présente comme repris en page 39. Pour plus d’informations, nous renvoyons au site internet www. moury-construct.be. 4.2. ACTIONS PROPRES Le portefeuille d’actions propres s’élève à 4.665 actions pour un total de € 1.170 milliers au 31 décembre 2024 (contre 4.384 actions pour un total de € 1.066 milliers au 31 décembre 2023). En 2024, Moury Construct a acquis, sur Euronext Bruxelles 200 actions propres pour un total de € 104 milliers, équivalent à un prix moyen par action de € 520 et a ajouté 81 actions propres détenues historiquement mais non comptabilisées. Ces opérations de rachat ont été effectuées en vertu du pouvoir conféré au conseil d’administration par l’assemblée générale du 30 mai 2023. Pour le détail des différents achats, nous nous référons aux communiqués occasionnels repris sur le site Internet de la Société (www. moury-construct.be). Lors de l’Assemblée générale extraordinaire du 30 mai 2023, il a été décidé d’autoriser les Conseils d’administration de Moury Construct SA et des filiales sur lesquelles Moury Construct SA exerce son contrôle, d’acquérir et de prendre en gage (même hors bourse), pendant une période de cinq (5) ans à dater de 22 juin 2023, des actions propres de la Société, jusqu’au maximum du nombre d’actions de la société autorisé par la loi, à un prix unitaire qui ne peut être inférieur à 1 € et qui ne peut être supérieur à 130% du cours de clôture le plus haut des 20 jours précédant la date de l’opération. Lors cette assemblée générale, les conseils d’administration ont également été explicitement autorisés à aliéner des actions propres de la Société à une ou plusieurs personnes déterminées autres que des membres du personnel de la société ou ses filiales, moyennant le respect du Code des sociétés et des associations. 4.3. INFORMATIONS DANS LE CADRE DE L’ARTICLE 34 DE L’A.R. DU 14 NOVEMBRE 2007 Les informations reprises ci-après constituent les explications sur les éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique d’acquisition sur les actions de Moury Construct SA, tels que visés dans l’article 34 de l’arrêté royal du 14 novembre 2007 : u Le capital social s’élève à € 25.245 milliers et est représenté par 400.585 actions, entièrement souscrites et libérées, sans désignation de valeur nominale. Il n’existe qu’une seule catégorie d’actions. u Il n’y a pas de restrictions légales ou statutaires quant au transfert des titres. u Il n’y a pas de détenteurs de titres disposant des droits de contrôle spéciaux. u Il n’y a pas de système d’actionnariat du personnel. u Il n’y a pas de restriction légale ou statutaire à l’exercice du droit de vote. u À la connaissance de Moury Construct SA, il n’y a pas d’accord formel entre actionnaires pouvant entraîner des restrictions au transfert des titres ou à l’exercice du droit de vote. u Les règles applicables à la nomination et au remplacement des membres du Conseil d’administration et à la modification des statuts de Moury Construct SA, sont celles reprises dans la législation applicable en particulier le Code des sociétés et des Associations ainsi que dans les statuts de Moury Construct SA. Ces statuts ne s’écartent pas des dispositions légales précitées. u Conformément à la décision prise lors de l’Assemblée générale extraordinaire du 30 mai 2023, le Conseil d’administration de Moury Construct SA et celui des filiales sur lesquelles Moury Construct SA exerce un contrôle, peut acquérir et prendre en gage (même hors bourse), pendant une période de cinq (5) ans à dater de 22 juin 2023, des actions propres de la Société, jusqu’au maximum du nombre d’actions de la société autorisé par la loi, à un prix unitaire qui ne peut être inférieur à 1 € et qui ne peut être supérieur à 130% du cours de clôture le plus haut des 20 jours précédant la date de l’opération. u Il n’y pas d’accord important auxquels Moury Construct SA est partie et qui prennent effet, sont modifiés ou prennent fin en cas de changement de contrôle dans le cadre d’une offre publique d’achat. u Il n’y a pas d’accords entre Moury Construct SA et les membres de son Conseil d’administration ou de son personnel prévoyant le paiement d’indemnités en cas de démission ou de cessation d’activités à la suite d’une offre publique d’acquisition. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 38 ACTIONS PROPRES PUBLIC 43,38% 1,21% 99,99% 99,99% 99,90% 99,99% BEMAT SA 100% D-FI SA LES ENTREPRISES G. MOURY SA MOSABOIS SA MOURYLUX SA Entreprise générale de travaux de génie civil et de bâtiments G4 FINANCE GILLES-OLIVIER MOURY 49,99% 49,51% 50,01% 5,90% 99,99% 100% MOURY FINANCE SARI DEVELOPPEMENT SARI FINANCE STRUCTURE SIMPLIFIÉE DE L’ACTIONNARIAT RAPPORT DE GESTION 39 5 DESCRIPTION DE LA COMPOSITION ET DU MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION ET DE SES COMITÉS 5.1. CONSEIL D’ADMINISTRATION Composition du conseil d’administration Le Conseil d’administration de Moury Construct SA était composé comme suit au cours de l’exercice 2024 : Nom de l’administrateur Fonction de l’administrateur Critère d’indépendance Période de fonction pendant l’exercice Consiges SA représentée par M. Michel Mikolajczak Président Administrateur non exécutif Non indépendant Tout l’exercice G4 Finance SRL représentée par M. Gilles Olivier Moury Administrateur exécutif Non indépendant Tout l’exercice VF Consult SRL représentée par M. Francy Lemmens Administrateur non exécutif Non indépendant Tout l’exercice M. Georges Hübner Administrateur non exécutif Indépendant Tout l'exercice Mme Françoise Belfroid Administrateur non exécutif Indépendant Tout l’exercice Moury Finance SA représentée par Mme Nathalie Thunus Administrateur exécutif Non indépendant Tout l’exercice Le nombre d’administrateurs est fixé par l’Assemblée générale conformément à l’article 10 des statuts. Le conseil d’administration est composé au moins du nombre de membres minimum requis par la loi. Il est actuellement de six administrateurs. Le Conseil d’administration est composé d’administrateurs exécutifs, d’administrateurs indépendants et d’administrateurs non exécutifs. Le nombre effectif des membres peut varier en fonction des besoins de la Société sur proposition à l’Assemblée générale. La moitié au moins des membres du Conseil d’administration est constituée d’administrateurs non exécutifs. Actuellement, le mandat de Consiges SA ne satisfait plus les critères d’indépendance comme décrit à l’article 7:87 du Code des Sociétés et Associations. Par conséquent, seuls deux administrateurs sont indépendants. Toutefois, une candidature va être proposée prochainement afin d’avoir au moins trois administrateurs indépendants au sein du Conseil. Indépendamment des décisions de nomination prises par les actionnaires, le Conseil d’administration juge quels sont les administrateurs non exécutifs qu’il considère comme indépendants. Chaque administrateur indépendant qui ne satisfait plus aux conditions d’indépendance décrites en informe immédiatement le Conseil d’administration. Depuis le 1 er janvier 2017, l’article 7:86 du Code des Société et des Associations est d’application ce qui signifie qu’au moins un tiers des membres du conseil d’administration doivent être de sexe différent de celui des autres membres. Fonctionnement du Conseil d’administration Rôle Le Conseil d’administration détermine les orientations et les valeurs, la stratégie et les politiques clés de la société. Il examine et approuve, préalablement à leur mise en œuvre, les opérations significatives de la Société, et notamment ses orientations stratégiques, les acquisitions et cessions de participations financières et d’actifs significatifs, susceptibles de modifier la structure de la situation financière. Il décide du niveau de risque que le Groupe accepte de prendre. Le Conseil d’administration vise le succès à long terme de la Société en assurant le leadership entrepreneurial ainsi que l’évaluation et la gestion des risques. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 40 Compétences Le Conseil d’administration rend compte de l’exercice de ses responsabilités et de sa gestion aux actionnaires réunis en Assemblée générale. Il prépare les propositions de résolutions à prendre par l’Assemblée générale. Fonctionnement Le Conseil d’administration se réunit chaque fois que l’intérêt de la Société l’exige, notamment, au moment de l’établissement des comptes sociaux et consolidés, tant annuels que semestriels, de la préparation des communiqués de presse ainsi qu’au moment des décisions stratégiques. Le Conseil d’administration se réunit au moins trois fois par an. Il importe de souligner que la SA Moury Construct assumant un rôle de holding faîtier, la gestion quotidienne de celui-ci s’effectue, comme mentionné ci-après, essentiellement au sein des filiales, à travers des directions et un encadrement spécifiques. En 2024, le Conseil d’administration s’est réuni formellement quatre fois. En pratique, d’autres réunions entre administrateurs ont lieu de temps à autre afin d’examiner les projets particulièrement importants. Nom de l’administrateur Présence / Nombre de séances G4 Finance SRL – représentée par M. Gilles-Olivier Moury 4/4 Consiges SA – représentée par M. Michel Mikolajczak 4/4 VF Consult SRL – représentée par M. Francy Lemmens 4/4 M. Georges Hübner 3/4 Mme Françoise Belfroid 4/4 Moury Finance SA – représentée par Mme Nathalie Thunus 4/4 RAPPORT DE GESTION 41 Mode de prise des décisions Les décisions ont essentiellement été prises à l’unanimité. Les membres du Conseil d’administration empêchés d’assister à une réunion peuvent se faire représenter par un autre membre du Conseil conformément aux dispositions égales et réglementaires. Les lettres, télécopies ou courriers électroniques donnant le mandat de vote sont annexés au procès-verbal de la réunion du Conseil à laquelle ils ont été produits. Sur décision du président du Conseil d’administration, les réunions peuvent se tenir sous forme de téléconférence. Les administrateurs concernés sont alors réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité. Après chaque réunion, les délibérations sont constatées par des procès-verbaux signés par le président du Conseil d’administration et par la majorité des membres qui ont pris part à la délibération. Les procès-verbaux résument les discussions, précisent les décisions prises et indiquent, le cas échéant, les réserves émises par les administrateurs. Afin de pouvoir remplir et assurer de manière efficace ses tâches et les responsabilités, le Conseil d’administration a constitué des comités spécialisés ayant pour mission de procéder à l’examen de questions spécifiques et de le conseiller à ce sujet. Le rôle de ces différents comités est purement consultatif, la prise de décision finale demeurant de la compétence du Conseil d’administration. Le Conseil d’administration rédige un Règlement d’Ordre Intérieur pour chaque Comité, qui en détaille le rôle, la composition et le fonctionnement. Ces règlements d’ordre intérieur sont repris en annexe de la charte de gouvernance d’entreprise du Groupe, disponible sur le site internet (www.moury- construct.be). Le Conseil d’administration prête une attention particulière à la composition de chacun de ces Comités. Il veille à ce que les membres de chaque Comité disposent des connaissances et qualités spécifiques nécessaires pour son fonctionnement optimal. 5.2. COMITÉ D’AUDIT ET DES RISQUES Composition du comité d’audit et des risques Le Comité d’audit et des risques compte actuellement trois membres. Ces trois membres sont Monsieur Georges Hübner, Président, VF Consult SRL représentée par Monsieur Francy Lemmens et Consiges SA représentée par Monsieur Michel Mikolajczak. Le Comité d’audit et des risques est composé de membres non exécutifs du Conseil d’administration. Conformément à l’article 7:99 du Code des sociétés et des Associations, au moins un membre du Comité d’audit et des risques est un administrateur indépendant au sens de l’article 7:87 et est compétent en matière de comptabilité et d’audit. Chaque administrateur indépendant qui ne satisfait plus aux conditions d’indépendance décrites en informe immédiatement le Conseil d’administration. Les membres du Comité d’audit et des risques sont nommés par le Conseil d’administration. La présidence du Comité d’audit et des risques est assurée par un administrateur non exécutif indépendant : Monsieur Georges Hübner a été nommé président lors du comité d’audit du 20 mars 2023. Pour composer le Comité d’audit et des risques, il est tenu compte de la diversité nécessaire et de la complémentarité en matière de compétences, d’expérience et de connaissances. La durée du mandat d’un membre du Comité d’audit et des risques ne peut pas excéder la durée de son mandat d’administrateur. Leur mandat est renouvelable. Le Conseil d’administration désigne un ou plusieurs candidats en tenant compte des besoins du groupe et conformément à la loi du 17 décembre 2008 sur le Comité d’audit. Les critères à prendre en compte sont précisés en fonction des profils nécessaires et de l’évolution du Groupe au moment de la nomination. Ils concerneront en tout état de cause le parcours professionnel, le sérieux et la motivation des candidats, ainsi que les compétences en matière de comptabilité et d’audit, éléments qui devront être appréciés par le Conseil d’administration. Le nombre effectif des membres peut varier en fonction des besoins de la Société sur proposition du Conseil d’administration. Fonctionnement du comité d’audit et des risques Rôle D’une manière générale, sans préjudice des missions légales du Conseil d’administration, le Comité d’audit et des risques assiste le Conseil d’administration dans l’exercice de ses responsabilités de surveillance et de suivi en matière de contrôle interne au sens le plus large du terme, et notamment en matière de contrôle interne du reporting financier au sein du Groupe. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 42 Le Comité d’audit et des risques prend avis auprès de tous tiers s’il le juge utile ou nécessaire. Sans préjudice des missions légales du Conseil, le Comité d’audit et des risques est au moins chargé des missions légales suivantes : u Suivi du processus d’élaboration de l’information financière u Suivi de l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques de la société ; u Suivi du contrôle légal des comptes annuels et des comptes consolidés, en ce compris le suivi des questions et recommandations formulées par le Commissaire et le cas échéant par le réviseur d’entreprises chargé du contrôle des comptes consolidés ; u Suivi de l’audit interne ; u Examen et suivi de l’indépendance du commissaire et le cas échéant du réviseur d’entreprises chargé du contrôle des comptes consolidés, en particulier pour ce qui concerne la fourniture de services complémentaires à la Société.. Rénovation et extension de la piscine communale de Huy Architecte : Arcadus - Ney & Partners - Arcadis Belgium RAPPORT DE GESTION 43 règlement d’ordre intérieur et sur tout autre problème mis en évidence par le processus d’audit et, en particulier, les faiblesses significatives du contrôle interne. La taille et l’organisation du Groupe ne nécessite pas la présence du Commissaire deux fois par an aux réunions du Comité d’audit et des risques. Toutefois, en 2024, le Commissaire a été présent aux deux comités d’audit de l’année. Les décisions sont prises à la majorité des voix émises par les membres du Comité. En cas d’égalité de voix, celle du Président du Comité est prépondérante. Le Comité d’audit et des risques fait régulièrement rapport au Conseil d’administration sur l’exercice de ses missions, au moins lors de l’établissement par celui-ci des comptes annuels, des comptes consolidés et des états financiers résumés destinés à la publication. Fonctionnement Le Comité d’audit et des risques se réunit chaque fois que sa mission le nécessite, et au moins deux fois par an : d’une part lors de l’établissement par le Conseil d’administration des états financiers résumés intermédiaires destinés à la publication et, d’autre part, lors de l’établissement des comptes annuels et des comptes consolidés destinés à la publication. La taille et l’organisation du Groupe ne nécessite pas la tenue de quatre réunions annuelles du Comité d’audit et des risques. Au moins une fois par an lors de l’établissement par le Conseil d’administration des comptes annuels et des comptes consolidés destinés à la publication, le Comité d’audit et des risques rencontre le Commissaire pour procéder à un échange de vues sur toute question relevant de son Le Comité d’audit et des risques rend également régulièrement compte au Conseil d’administration de l’exécution de ses tâches en identifiant les questions pour lesquelles il estime qu’une action ou une amélioration est nécessaire et en faisant des recommandations sur les mesures à prendre. Le Comité d’audit et des risques est tenu d’informer le Conseil d’administration clairement et régulièrement des évolutions importantes relatives à l’exercice de ses propres responsabilités. Le Comité d’audit et des risques s’est réuni formellement deux fois au cours de l’année 2024, en mars et en septembre chaque fois avec la présence du Commissaire. Nom de l’administrateur Présence / Nombre de séances M. Georges Hübner - Président 2/2 VF Consult SRL – représentée par M. Francy Lemmens 2/2 Consiges SA – représentée par M. Michel Mikolajczak 2/2 Rénovation et aménagement du théâtre de liège · Architecte : Pierre Hebbelinck Atelier d'Architecture MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 44 La durée du mandat d’un membre du Comité de nomination ne peut pas excéder la durée de son mandat d’administrateur. Fonctionnement du comité de nomination Rôle Le Comité de nomination est responsable de la sélection de candidats administrateurs et formule des recommandations au Conseil d’administration en ce qui concerne leur nomination. Le Comité de nomination s’assure, de manière générale, que le processus de nomination et de réélection des membres du Conseil d’administration se déroule de manière objective et professionnelle. Dans l’exercice de ces tâches, le Comité de nomination respecte les critères relatifs à la composition du Conseil d’administration, tels que fixés dans le règlement d’ordre intérieur du Conseil d’administration. 5.3. COMITÉ DE NOMINATION Composition du comité de nomination Les membres du Comité de nomination sont nommés par le Conseil d’administration et peuvent être révoqués à tout moment par lui. Le Comité de nomination est composé majoritairement d’administrateurs non exécutifs indépendants. Le Président du Conseil ou un autre administrateur non exécutif préside le comité. A ce jour, les membres sont Madame Françoise Belfroid, Monsieur Georges Hübner et G4 Finance SRL représentée par Monsieur Gilles-Olivier Moury. La présidence du Comité de nomination est assurée par un administrateur non exécutif, Madame Françoise Belfroid. Fonctionnement Le Comité de nomination se réunit aussi souvent que le nécessite son bon fonctionnement et la poursuite des intérêts de la société. En fonction de la stabilité du Conseil d’administration, le Comité de nomination ne se réunit pas formellement systématiquement deux fois par an comme stipulé par le Code, mais seulement une seule fois, sauf s’il estime que des réunions additionnelles s’avèrent nécessaires pour l’exécution de ses missions. Les décisions sont prises à la majorité des voix émises par les membres du Comité. En cas d’égalité de voix, celle du Président du Comité est prépondérante. Le Comité de nomination s’est formellement réuni une fois au cours de l’année 2024. Nom de l’administrateur Présence / Nombre de séances Mme Françoise Belfroid, présidente 1/1 G4 Finance SRL – représentée par M. Gilles-Olivier Moury 1/1 M. Georges Hübner 1/1 RAPPORT DE GESTION 45 5.4. COMITÉ DE RÉMUNÉRATION Composition du Comité de rémunération Les membres du Comité de rémunération sont nommés par le Conseil d’administration et peuvent être révoqués à tout moment par lui. Le Comité de rémunération est composé de trois membres non exécutif du Conseil d’administration, dont une majorité d’indépendants, qui possède l’expertise nécessaire en matière de politique de rémunération. À ce jour, les trois membres sont Madame Françoise Belfroid, Consiges SA représenté par Monsieur Michel Mikolajczak et Monsieur Georges Hübner. La présidence du Comité de rémunération est assurée par un administrateur non exécutif, Madame Françoise Belfroid. La durée du mandat d’un membre du Comité de rémunération ne peut pas excéder la durée de son mandat d’administrateur. Fonctionnement du Comité de rémunération Rôle Sans préjudice des missions légales du Conseil d’administration, le Comité de rémunération est au moins chargé des missions suivantes : u Formuler des propositions au Conseil d’administration sur la politique de rémunération des administrateurs, des autres dirigeants et des délégués à la gestion journalière et, s’il y a lieu, sur les propositions qui en découlent et qui doivent être soumises par le Conseil d’administration aux actionnaires ; u Formuler des propositions au Conseil d’administration sur la rémunération individuelle des administrateurs, des autres dirigeants et des délégués à la gestion journalière, y compris la rémunération variable et les primes de prestation à long terme, liées ou non à des actions, octroyées sous forme d’options sur actions ou autres instruments financiers, et les indemnités de départ, et, s’il y a lieu, sur les propositions qui en découlent et qui doivent être soumises par le Conseil l’administration aux actionnaires ; u Préparer le rapport de rémunération qui est inséré par le Conseil d’administration dans la déclaration de Gouvernance d’entreprise ; u Commenter le rapport de rémunération lors de l’Assemblée générale annuelle des actionnaires Fonctionnement En fonction d’une part de la stabilité des rémunérations des administrateurs et, d’autre part, de l’absence de mode de rémunération complexe pour les managers exécutifs et les autres dirigeants, le Comité de rémunération ne se réunit pas formellement systématiquement deux fois par an comme stipulé par le Code, mais seulement une seule fois, sauf s’il estime que des réunions additionnelles s’avèrent nécessaires pour l’exécution de ses missions. Les décisions sont prises à la majorité des voix émises par les membres du Comité. En cas d’égalité de voix, celle du Président du Comité est prépondérante. Le représentant principal des autres dirigeants visés à l’article 3:6, §3, dernier alinéa, du Code des Sociétés et des Associations, participe avec voix consultative aux réunions du comité de rémunération lorsque celui-ci traite de la rémunération des autres dirigeants visés à l’article 3:6, §3, dernier alinéa. Le Comité de rémunération s’est réuni formellement une fois au cours de l’année 2024. Nom de l’administrateur Présence / Nombre de séances Mme Françoise Belfroid, présidente 1/1 Consiges SA – représentée par M. Michel Mikolajczak 1/1 M. Georges Hübner 1/1 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 46 6 RAPPORT DE RÉMUNÉRATION 6.1. POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION Le Comité de rémunération formule des propositions au Conseil d’administration sur la politique de rémunération et les rémunérations individuelles des administrateurs, des managers exécutifs et des autres dirigeants. La rémunération des administrateurs non exécutifs prend en compte leur rôle en tant qu’administrateur ordinaire, et leurs rôles spécifiques en qualité de président ou de membre d’autres comités, ainsi que les responsabilités en découlant et le temps consacré à leurs fonctions. Le niveau et la structure des rémunérations des administrateurs exécutifs et des autres dirigeants sont tels qu’ils permettent le recrutement, la fidélisation et la motivation de professionnels qualifiés et compétents compte tenu de la nature et de l’étendue de leurs responsabilités individuelles. Des bonus sont octroyés aux administrateurs exécutifs et aux autres dirigeants sur base des performances au cours de l’exercice écoulé. 6.2. DÉCLARATION SUR LA POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION DES ADMINISTRATEURS EXÉCUTIFS ET DES AUTRES DIRIGEANTS Les rémunérations octroyées lors de l’exercice 2024 au dirigeant principal, aux autres administrateurs exécutifs ainsi qu’aux autres dirigeants peuvent être détaillées comme suit : En milliers d’EUR Dirigeant principal Autres administrateurs exécutifs Autres dirigeants Equivalent temps plein 1 3 3,5 Rémunération de base 330 502 476 Rémunération variable 3 28 12 Plan de pension 0 103 19 Autres composantes de la rémunération 25 38 28 Le « Dirigeant principal » est l’administrateur délégué de Moury Construct. Les « Autres administrateurs exécutifs » sont les administrateurs des sociétés du Groupe, qui ont les pouvoirs réservés aux administrateurs par le Code des sociétés et des Associations à l’exception du dirigeant principal. Les « Autres dirigeants » ne sont pas administrateurs et participent aux réunions régulières où se discute, en dehors du Code des sociétés et des Associations, la direction générale des filiales et du Groupe. La rémunération variable concerne, en 2024, les jetons de présence au Conseil d’administration, les primes à l’innovation et d’ancienneté ainsi que les primes « CCT 90 ». Les règles d’octroi des primes « CCT 90 » sont indiquées dans la convention collective de travail n°90 et ont égard à des objectifs globaux en matière de présence sur le lieu du travail, de fréquence des accidents et RAPPORT DE GESTION 47 Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d'un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 48 d’amélioration de la rentabilité. Le plan de pension concerne le montant versé par le Groupe dans le plan de pension à cotisations définies. Les autres composantes de la rémunération concernent les assurances complémentaires octroyées par le Groupe ainsi que des avantages en nature octroyés tels que l’octroi de chèques repas, la mise à disposition d’une voiture de société et d’un GSM, etc 6.3. DÉCLARATION SUR LA POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION DES ADMINISTRATEURS NON EXÉCUTIFS Comme indiqué ci-dessus, la rémunération des administrateurs non exécutifs prend en compte leur rôle en tant qu’administrateur ordinaire, et leurs rôles spécifiques en qualité de président ou de membre d’autres comités, ainsi que les responsabilités en découlant et le temps consacré à leurs fonctions. Les administrateurs non exécutifs ne reçoivent pas de rémunérations liées aux performances, telles que bonus ou formules d’intéressement à long terme, ni d’avantages en nature ou d’avantages liés à des plans de pension. Les seules rémunérations perçues par les administrateurs non exécutifs consistent en des jetons de présence : u de € 800 pour les membres du Conseil d’administration et les membres du Comité d’audit et des risques; ; u de € 1.300 pour les Présidents du Conseil d’Administration et du Comité d’audit et des risques. Les jetons de présence ont été revus en 2024 pour passer, à partir de mai 2024, de € 500 à € 800 € par membre et de € 1.000 à € 1.300 pour les présidents. Les rémunérations dues aux administrateurs non exécutifs pour l’exercice écoulé sont détaillées comme suit : En euros Jeton de présence au Conseil d’administration Jeton de présence au Comité d’audit et des risques Total Consiges SA – représentée par M. Michel Mikolajczak 4.900 1.300 6.200 M. Georges Hübner 2.100 2.300 4.400 VF Consult SRL – représentée par M. Francy Lemmens 2.900 1.300 4.200 Mme Françoise Belfroid 2.900 - 2.900 6.4. INFORMATIONS SUR LES ACTIONS ET LES OPTIONS SUR ACTIONS Il n’existe aucun type de paiement fondé sur des actions au sein du Groupe. 6.5. INFORMATIONS SUR LES INDEMNITÉS DE DÉPART Il n’existe aucune disposition contractuelle relative aux indemnités de départ. 6.6. INFORMATIONS SUR LES DROITS DE RECOUVREMENT DE LA RÉMUNÉRATION VARIABLE Il n’existe aucun droit octroyé quant au recouvrement de la rémunération variable attribuée sur base d’informations financières erronées. RAPPORT DE GESTION 49 COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS CONSOLIDÉS DU GROUPE MOURY CONSTRUCT Les chiffres clés de l’état du résultat global consolidé de la SA Moury Construct (selon les normes IFRS) sont les suivants : En milliers d’EUR 2024 2023 Variation 24-23 Chiffre d’affaires 186.340 194.027 -4,0% Résultat opérationnel 29.109 30.161 -3,5% Résultat financier 3.859 2.302 67,6% Résultat des participations mises en équivalence -186 116 -260,8% Résultat avant impôt des opérations en continuité 32.782 32.579 0,6% Impôts sur le résultat -8.359 -8.203 1,9% Résultat net de l’exercice 24.422 24.376 0,2% Autres éléments du résultat global 0 0 Résultat global de l’exercice 24.422 24.376 0,2% Part du groupe 24.421 24.375 0,2% Intérêts minoritaires 1 1 Le chiffre d’affaires s’élève à 186,3 € millions au 31 décembre 2024, soit une diminution de 4% par rapport à l’année 2023. Le résultat opérationnel s’élève à € 29,1 millions au 31 décembre 2024 contre € 30,2 millions lors de l’exercice précédent, soit une diminution de 3,5%. Le ratio de marge opérationnelle (résultat opérationnel / produit des activités ordinaires) s’établit à 15,5% au 31 décembre 2024 (contre 15,4% au 31 décembre 2023). Le résultat financier s’élève à € 3,9 million au 31 décembre 2024 contre 2,3 millions l’année précédente. L’évolution du résultat net de l’exercice entre 2023 et 2024 est très stable et reste à € 24,4 millions au 31 décembre 2024 comme au 31 décembre 2023. La structure financière du Groupe reste très solide. La trésorerie nette, c’est-à-dire la « Trésorerie et équivalent de trésorerie», les «Autres actifs financiers courants» détenus auprès d’institutions de crédit diminués des «Emprunts bancaires» s’élèvent à € 119,6 millions au 31 décembre 2024 (soit € 298,5 par action) à comparer avec € 99,8 millions au 31 décembre 2023. 24,4 MILLIONS D’EUROS RÉSULTAT NET DE L’EXERCICE MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 50 CONTRIBUTION DES FILIALES AU CHIFFRE D’AFFAIRES DU GROUPE (SELON LES NORMES IFRS) En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 S.A. MOURY CONSTRUCT (holding faîtier) 16 0,0% 8 0,0% 96,2% S.A. LES ENTREPRISES G MOURY 103.034 55,3% 102.706 52,9% 0,3% S.A. BEMAT 64.310 34,5% 78.832 40,6% -18,4% S.A. MOSABOIS 3.514 1,9% 3.833 2,0% -8,3% S.A. MOURYLUX 0 0,0% 23 0,0% -100,0% S.A. D-FI 15.466 8,3% 8.625 4,4% 79,3% TOTAL 186.340 100,0% 194.027 100,0% -4,0% Pour être représentatif des travaux exécutés par chaque entité du groupe, le chiffre d’affaires de D-FI et de Mosabois reprend le volume total de leur activité (interco compris) alors que le chiffre d’affaires des Entreprises G Moury n’inclut pas les activités de menuiserie et de HVAC réalisées par les sociétés du Groupe, D-FI et Mosabois. * Les données reprises pour D-FI comprennent les données des sociétés faisant partie du groupe Ourth’Invest à savoir : D-FI SA, Volt’Air SA pour 2024 et D-FI SA, Volt’Air SA , Sandri SA et Ourth’Invest SA pour 2023. CONTRIBUTION DES FILIALES AU RÉSULTAT GLOBAL DU GROUPE (SELON LES NORMES IFRS) En milliers d’EUR 2024 2023 Sociétés consolidées par intégration globale 24.608 24.261 S.A. MOURY CONSTRUCT (holding faîtier) 1.055 747 S.A. LES ENTREPRISES G MOURY 10.924 11.162 S.A. BEMAT 10.243 11.455 S.A. MOSABOIS 524 379 S.A. MOURYLUX 67 -8 S.A. D-FI 1.795 526 Sociétés mises en équivalence -186 116 S.A. LIEGE PROMOTION 56 83 S.A. PISCINE JONFOSSE -9 4 S.A. LOUVREX 133 -6 0 S.A. UKOT LIEGE -129 41 S.A. AXS Liège -97 -12 TOTAL 24.422 24.376 Le chiffre d’affaires global du groupe est principalement généré par les deux filiales prépondérantes : Les Entreprises G. Moury € 103 millions en 2024, stable par rapport à 2023 et Bemat € 64,3 millions en 2024, en diminution de 18% par rapport à 2023. La société D-FI SA a augmenté son chiffre d’affaires de 79% entre 2023 (8 mois) et 2024 (12 mois) pour atteindre € 15,5 millions. La contribution du holding faîtier au résultat global du Groupe est principalement due à son résultat financier. Les deux filiales principales du groupe, Les Entreprises G. Moury et Bemat, ont généré une marge nette (résultat global sur chiffre d’affaires) de respectivement 10,6% et 15,9% au cours de l’année 2024 (contre 10,9% et 14,5% en 2023). RAPPORT DE GESTION 51 COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS STATUTAIRES DE LA SA MOURY CONSTRUCT Les chiffres clés du compte de résultats statutaire de la SA Moury Construct (selon les normes belges) sont les suivants : En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 Ventes et prestations 543 489 11,2% Résultat d'exploitation -62 -73 -15,1% Résultat financier 15.714 12.320 27,6% Résultat avant impôts 15.653 12.247 27,8% Résultat de l'exercice 15.512 11.852 30,9% Capitaux propres 57.341 48.759 17,6% Total bilan 64.800 54.099 19,8% au 31 décembre 2024), de frais informatiques refacturés aux filiales du groupe (€ 81 milliers au 31 décembre 2024) et de frais de fonctionnement divers (€ 100 milliers au 31 décembre 2024). Le résultat financier est principalement composé des dividendes décrétés et payés par les différentes filiales en 2024 (€ 15.249 milliers au 31 décembre 2024 contre € 10.377 milliers l’exercice précédent), de réduction de valeur sur le portefeuille financier (€ -130 milliers), et de produits d’actifs circulants pour € 482 milliers. SITUATION DE CONFLIT D’INTÉRÊTS En tant que holding faîtier du Groupe Moury Construct, le résultat d’exploitation de la Société est principalement constitué de prestations facturées aux filiales du Groupe (€ 527 milliers au 31 décembre 2024), de prestation de management et rémunérations de personnel (€ 433 milliers En date du 26 septembre 2024, Les Entreprises G. Moury SA ont octroyé une avance de € 0,5 million à Moury Promotion SA. A cette date, Monsieur Gilles-Olivier Moury était administrateur de Moury Promotion SA et également son actionnaire majoritaire. Par conséquent, cette opération de financement a été validée préalablement par le Conseil d’administration du 20 mars 2024 et les conditions applicables au prêt ont été fixées par les administrateurs non concernés par le conflit d’intérêt. Extrait du procès verbal du 20 mars 2024 qui traite du conflit d’intérêt : NATURE DE L’OPÉRATION ENVISAGÉE : L’opération envisagée est la suivante : Conclusion d’une convention de prêt entre la société Moury Construct et la société de promotion immobilière Moury Promotion. Moury Promotion réalise différents projets immobiliers où un financement est nécessaire. Monsieur Moury présente les différents projets de Moury Promotion où un financement est nécessaire. Ces projets génèrent de l’activité de construction pour les filiales de Moury Construct. Ces projets sont discutés individuellement et le conseil approuve d’octroyer un financement à Moury Promotion (si nécessaire pour son effort propre afin d’obtenir son financement bancaire) suivant les modalités suivantes : MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 52 CIRCONSTANCES SUSCEPTIBLES D’AVOIR UNE INFLUENCE NOTABLE SUR LE DÉVELOPPEMENT DE LA SOCIÉTÉ Aucune circonstance spécifique susceptible d’avoir une influence notable sur le développement de la société n’est connue à ce jour. Toutefois, nous nous référons au point 3.2 du rapport de gestion qui détaille les risques auxquels le groupe doit faire face. INDÉPENDANCE ET COMPÉTENCE DU COMITÉ D’AUDIT ET DES RISQUES Monsieur Georges Hübner a été nommé président du Comité d’audit et des risques de Moury Construct le 20 mars 2023. Le conseil atteste de l’indépendance du comité d’audit et des risques et de la compétence de Monsieur Georges Hübner en matière de comptabilité et d’audit par sa riche expérience professionnelle. u Durée : durée des travaux + 12 mois u Taux d’intérêt : euribor 3 mois + 1% de marge u Conditions taux fixé au début de la période u Capital remboursé à la fin et intérêt capitalisé u Pas d’indemnité de remploi u Pas de commission de réservation RAPPORT DE GESTION 53 INFORMATIONS SUR LES INSTRUMENTS FINANCIERS UTILISÉS PAR LE GROUPE Le Groupe Moury Construct n’utilise pas d’instrument de couverture et ne pratique dès lors pas la comptabilité de couverture. Les risques liés aux instruments financiers auxquels fait face la SA Moury Construct sont abordés dans le point 3.2. ci-dessus. MODIFICATION DU PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION Le périmètre de consolidation n’a pas été modifié durant l’année 2024. Au 28 juin 2024, la structure du groupe a été modifié suite à l’absorption des sociétés Sandri SA et Ourth’Invest SA par la société D-FI, avec effet au 1 er janvier 2024. Cette réorganisation du Groupe D-FI (anciennement nommé Groupe Ourth’Invest) au sein de Moury Construct avait pour but de simplifier et d’harmoniser son fonctionnement et sa gestion. Travaux de Restauration des bâtiments classés et constructions nouvelles sur le site de l'Ancien Institut Montéfiore à Liège Architecte : SRL Valetiny Architectes-Hautecler MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 54 PROPOSITIONS À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE Le Conseil d’Administration de Moury Construct SA propose à l’Assemblée Générale du 27 mai 2025 d’approuver les comptes annuels au 31 décembre 2024. Le conseil d’administration a décidé de proposer à l’assemblée générale des actionnaires le paiement d’un dividende brut de € 12,50 par action (contre € 11 par action l’exercice précédent) soit un dividende net de € 8,75, en cohérence avec la politique de rémunération de capital du groupe ainsi qu’un dividende spécial de € 5,00 brut par action qui, sous les réserves d’usage, devrait également être octroyé en 2026 et en 2027. Ce dividende spécial reflète la solidité financière et la liquidité du groupe ainsi que la qualité de son carnet de commandes. Le rendement dividendaire brut du dividende ordinaire par rapport au cours moyen de l’action Moury Construct de l’année 2024 (€ 519,65) s’élève à 2,4%. ACTIVITÉ EN MATIÈRE DE RECHERCHE ET DÉVELOPPEMENT Sans objet. INDICATIONS RELATIVES À L’EXISTENCE DE SUCCURSALES Sans objet. ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA DATE DE CLÔTURE Le Conseil n’a pas eu connaissance à ce jour d’événements qui seraient survenus après le 31 décembre 2024 et qui pourraient avoir une incidence significative sur la situation financière arrêtée au 31 décembre 2024. RAPPORT DE GESTION 55 PRÉVISIONS 2025 L’année 2024 a confirmé la dynamique positive du groupe avec un niveau d’activité soutenu, de belles performances et la poursuite de l’intégration du groupe D-FI. Le carnet de commandes au 28 février 2025 de € 361 millions est en hausse de 8% par rapport au niveau record de juin 2024. Parmi les commandes récentes, nous relevons notamment : u la construction d’un immeuble de résidences- services à La Calamine, la construction d’un pôle administratif à Limbourg et la construction d’un centre de formation E-logistique et E-commerce à Jumet pour le Forem, u et, en société simple, la construction de la nouvelle caserne des pompiers à Verviers, la conception et réalisation de la Cité des métiers à Namur. Le carnet de commandes du groupe renforce nos perspectives et nous permettent d’anticiper un niveau d’activité robuste pour les prochaines années. - 4,0% + 19,9% + 0,2% 2022 155.351 2022 190,16 2022 43,9 2023 194.027 2023 249,04 2023 61,5 2024 186.340 2024 298,49 2024 61,7 ÉVOLUTION DU CHIFFRE D’AFFAIRES (EN MILLIERS D’EUR) ÉVOLUTION DE LA TRÉSORERIE NETTE CONSOLIDÉE PAR ACTION 1 (EN EUROS) ÉVOLUTION DU RÉSULTAT GLOBAL PART DU GROUPE PAR ACTION (EN EUROS) 1. La trésorerie nette correspond à la «Trésorerie et équivalent de trésorerie», les «Autres actifs financiers courants et non courants» détenus auprès de banques et compagnies d’assurance diminués des «Emprunts bancaires».. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 56 SITUATION GÉOGRAPHIQUE ACTIVITÉS DU GROUPE LIÈGE MOURY CONSTRUCT SA ENTREPRISES G MOURY SA MOSABOIS SA CHARLEROI BEMAT SA LUXEMBOURG MOURYLUX SA GROUPE MOURY CONSTRUCT SA LES ENTREPRISES G MOURY SA 99,99 % | CONTRÔLE 99,99 % | INTÉRÊT MOURYLUX SA 99,90 % | CONTRÔLE 99,99 % | INTÉRÊT BEMAT SA 99,99 % | CONTRÔLE 99,99 % | INTÉRÊT CONTRACTING PARACHÈVEMENT MOSABOIS SA MENUISERIE 99,99 % | CONTRÔLE 99,99 % | INTÉRÊT D-FI SA HVAC 100 % | CONTROLE 100 % | INTÉRETS SPRIMONT D-FI SA VOLT-AIR SA GROUPE MOURY CONSTRUCT SA Rénovation et extension de la piscine communale de Huy Architecte : Arcadus - Ney & Partners - Arcadis Belgium RAPPORT DE GESTION 57 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 58 ACTIVITÉS DES FILIALES DU GROUPE Construction d'un hall sportif et d'une pirscine à Jodoigne Architecte : DVV Architecture ACTIVITÉS DES FILIALES 59 LES ENTREPRISES G. MOURY S.A. Les Entreprises G. Moury SA est une entreprise générale de travaux publics et privés basée à Liège et principalement active dans le sud du pays. Elle est détentrice de la plus haute agréation en matière de travaux publics bâtiments, classe 8D, délivrée le 13 novembre 2023 lui permettant de soumissionner comme entreprises générales de bâtiments pour des marchés publics d’un montant illimité. De plus, elle détient les agréations 5E (génie civil), 5F (construction métallique), 6G (terrassement) et 8P1 (installations électriques). ACTIVITÉS ET RÉALISATIONS Depuis 1920, année de sa création, la société s’est construit une excellente réputation dans son secteur et a accumulé des références prestigieuses. Parmi celles- ci, on note, ces dernières années, la construction du Pôle des Savoirs, du Legiapark et des nouvelles halles des foires, le Liège Expo, à Liège (en société simple) ainsi que la transformation d’un bâtiment classé du XVI e siècle en un hub créatif « Le Fiacre » pour Noshaq. COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS Les ventes et prestations s’établissent à € 115.970 milliers au 31 décembre 2024 contre € 104.932 milliers au 31 décembre 2023, soit en augmentation de 10,5%. Le coût des ventes et prestations s’établit à € 98.413 milliers au 31 décembre 2024 contre € 92.655 milliers au 31 décembre 2023, soit une augmentation de 6,2%. Le résultat d’exploitation s’établit dès lors à 17.556 milliers au 31 décembre 2024 et augmente de 43% par rapport à l’exercice précédent. Le ratio de marge opérationnelle (résultat opérationnel / ventes et prestations) s’établit à 15,1% en 2024 (contre 11,7% en 2023). G. Moury est détentrice de la plus haute agréation en matière de travaux publics bâtiments. PATRICK COUDIJZER DIRECTEUR TECHNIQUE ET ADMINISTRATEUR - LES ENTREPRISES G MOURY SA. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 60 Constructions et rénovation de 816 logements étudiants au Sart-Tilman à Liège Architecte : TM Studio SART CHIFFRES-CLÉS (SELON LES NORMES BELGES) En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 Ventes et prestations 115.970 104.932 10,5% Résultat d’exploitation 17.556 12.277 43,0% Résultat financier 1.261 454 -177,8% Résultat avant impôts 18.817 12.731 47,8% Résultat de l'exercice 14.067 9.467 48,6% Capitaux propres 14.588 14.321 1,9% Total du bilan 91.486 91.124 0,4% Il est toutefois à noter qu’en vertu de nos règles d’évaluation le résultat des chantiers est enregistré à l’achèvement des travaux c’est-à-dire à la réception provisoire. Il en résulte un résultat latent supplémentaire de 11.258 milliers qui sera reconnu en fonction des réceptions provisoires lors des exercices suivants. Le bénéfice avant impôt s’établit à € 18.817 milliers au 31 décembre 2024. L’impôt sur le résultat s’élève à € 4.750 milliers en 2024, soit un taux d’imposition effectif de 25,2%. Le bénéfice de l’exercice s’élève à € 14.067 milliers au 31 décembre 2024 contre € 9.467 milliers au 31 décembre 2023. 55,3 % QUOTE-PART DANS LE CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ DU GROUPE (IFRS) (EN %) ACTIVITÉS DES FILIALES 61 CARNET DE COMMANDES Le carnet de commandes 1 au 28 février 2025 s’élève à € 236.624 milliers et concerne essentiellement : BÂTIMENTS RÉSIDENTIELS u Construction et rénovation de 816 kots au Sart Tilman u Construction d’immeubles à appartements rue Godefroid et des Carmes à Namur u Construction d’un immeuble de résidences-services à La Calamine CONSTRUCTIONS UTILITAIRES u Construction d’un pôle administratif à Limbourg u Rénovation et extension d’un nouvel internat à Spa u Rénovation de l’Athénée royal d’Angleur EN SOCIÉTÉ SIMPLE u Avec la SA Denys : rénovation de bâtiments classés et constructions nouvelles sur le site de l’Ancien Institut Montefiore rue Saint Gilles à Liège u Avec la SA Bernard : construction de la nouvelle caserne des pompiers de Verviers u Avec la SA Wust : construction d’un nouveau bâtiment au profit de la station d’ancrage des communications satellitaires à Marche-en-Famenne. LES PRINCIPAUX CHANTIERS RÉCEPTIONNÉS EN 2024 SONT : BÂTIMENTS RÉSIDENTIELS u Construction d’un immeuble de 34 appartements au Quai de Rome à Liège CONSTRUCTIONS UTILITAIRES u Rénovation et extension de l’Hôtel Baar - Lecharlier à Liège pour création d’un hub créatif EN SOCIÉTÉ SIMPLE u Avec la SA Thomas et Piron : Construction du projet immobilier mixte « Bellecour » de 98 logements, 5 commerces et d’un parking souterrain à Braine-L’alleud u Avec la SA Wust : construction de l’Institut Albert II à Bruxelles pour les Cliniques universitaires de Saint-Luc u Avec la SA BPC : rénovation complète de la piscine de Huy et construction d’une nouvelle piscine à Athus u Avec BPC et CIT Blaton : construction de nouvelles halles des foires à Liège 1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 62 Constructions et rénovation de 816 logements étudiants au Sart-Tilman à Liège Architecte : TM Studio SART Contruction d’un bâtiment pour la SPI à Harzée Architecte : Creative Architecture ACTIVITÉS DES FILIALES 63 BEMAT S.A. La SA BÉTONS ET MATÉRIAUX (en abrégé BEMAT) est une entreprise générale de travaux publics et privés dont le siège social est établi à Gilly. Elle est détentrice de l’agréation en matière de travaux publics bâtiments, classe 7D, délivrée le 23 janvier 2019. De plus, elle détient les agréations 4E (génie civil), 4G (terrassement). ACTIVITÉS ET RÉALISATIONS Bemat SA affiche de nombreuses références récentes en matière de travaux de bureaux ou industriels privés et publics telles que la construction du siège social d’Igretec, de bâtiments pour la Sonaca ou pour le réseau d’énergie de Wavre ainsi que la construction du nouveau siège de la FGTB Charleroi. Bemat S.A. a également réalisé ces dernières années de nombreuses rénovations de logements sociaux pour compte de sociétés de logements de la région de Charleroi et de Bruxelles ainsi que la construction d’un immeuble à appartements pour les Assurances Fédérales à Molenbeek. COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS Les ventes et prestations s’établissent à € 63.777 milliers au 31 décembre 2024 contre un montant de € 73.017 milliers au 31 décembre 2023, soit une diminution de 12,7%. Le résultat d’exploitation s’établit à € 12.270 milliers au 31 décembre 2024 contre € 9.215 milliers au 31 décembre 2023. Le ratio de marge opérationnelle (ratio « résultat d’exploitation/ ventes et prestations ») passe de 12,6% en 2023 à 19,2% en 2024. Il est toutefois à noter que, suivant nos règles d’évaluation, le résultat des chantiers est enregistré à l’achèvement des travaux c’est-à-dire à la réception provisoire. DIDIER BALÉRIAUX DIRECTEUR GÉNÉRAL ET ADMINISTRATEUR BEMAT SA. BEMAT réalise des chantiers d’envergure dans les provinces du Hainaut, de Namur et du Brabant Wallon. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 64 CHIFFRES-CLÉS (SELON LES NORMES BELGES) En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 Ventes et prestations 63.777 73.017 -12,7% Résultat d’exploitation 12.270 9.215 33,2% Résultat financier 637 319 99,7% Résultat avant impôts 12.907 9.534 35,4% Résultat de l'exercice 9.642 7.097 35,9% Capitaux propres 2.736 2.594 5,5% Total du bilan 48.950 48.298 1,3% Il en résulte un résultat latent supplémentaire de € 17.611 milliers qui sera reconnu en fonction des réceptions provisoires lors des exercices suivants. Le bénéfice avant impôt s’établit à € 12.907 milliers au 31 décembre 2024 contre € 9.534 milliers au 31 décembre 2023. Le bénéfice de l’exercice augmente de € 7.097 milliers en 2023 à € 9.642 milliers en 2024, soit une augmentation de 35,9%. 34,5 % QUOTE-PART DANS LE CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ DU GROUPE (IFRS) (EN %) Construction de la Cité des Métiers de Charleroi Architecte : IGRETEC ACTIVITÉS DES FILIALES 65 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 66 CARNET DE COMMANDES Le carnet de commandes 1 au 28 février 2025 s’élève à € 112.697 milliers et concerne essentiellement : BÂTIMENTS RÉSIDENTIELS u rénovation énergétique de 65 logements publics- Quartier de la Haute Borne à Boussu u Constructions de 36 logements neufs à Gosselies EN SOCIÉTÉ SIMPLE u Avec la SA Duchêne : Projet « RENOWATT » pour les lots de Charleroi pour Luminus (’amélioration de l’efficacité énergétique de bâtiments publics) u Avec la SA Duchêne : construction d’un nouveau bâtiment E6K hub d’innovation et de formation u Avec la SA Duchêne : réhabilitation du bâtiment « Tri Postal » existant (A6K) dans le cadre du projet A6K Hub d’innovation et de formation - lot pilote u Avec la SA Moury et Mignonne : Amélioration énergétique rénovation et mise en conformité centre 3ème âge à Rasart u Avec la SA Moury : rénovation énergétique, de salubrité et de sécurisation de 96 logements à Montignies-Sur-Sambre u Avec la SA Moury : Construction d’un centre de formation E-logistique - E-commerce u Avec la SA Moury et Mosabois : rénovation et restructuration de l’ensemble des bâtiments de la cité des métiers pour Igretec LES PRINCIPAUX CHANTIERS RÉCEPTIONNÉS EN 2024 SONT : CONSTRUCTIONS UTILITAIRES u Construction hall industriel service technique cadre de vie et infrastructures pour la ville de Farciennes u I TECH 3 : Reconstruction bâtiment Clément ader et rénovation TELECOM 2 sur l’aéropole de Gosselies u Construction d’un projet mixte de logements , commerces et PME ‘ FRUNPARK’ à Chatelineau u Construction d’une maison de repos à Couvin - site champagnat u Construction d’un hall industriel F35 sonaca u Transformation et extension de la piscine de Farcienne BÂTIMENTS RÉSIDENTIELS u Rénovation énergétique ,de salubrité et de sécurisation de 95 logements -site occupé à Goutroux u Rénovation énergétique de 81 logements à Marcinelle 1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours. Construction d’un projet mixte de logements , commerces et PME ‘ FRUNPARK’ à Chatelineau Architecte : SL+ Architectes Construction d’une maison de repos à Couvin - site Champagnat Architecte : Atelier d’Architectures Quataert ACTIVITÉS DES FILIALES 67 MOSABOIS S.A. La SA MENUISERIE MOSANE (en abrégé Mosabois) est une entreprise de menuiserie qui détient les agréations D5 de classe 5 et D4 de classe 1, délivrées le 12 février 2024. Le siège social est établi à Ans. CHIFFRES-CLÉS (SELON LES NORMES BELGES) En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 Ventes et prestations 3.567 3.929 -9,2% Résultat d’exploitation 708 485 46,0% Résultat financier -1 0 Résultat avant impôts 707 486 45,6% Résultat de l'exercice 529 365 44,9% Capitaux propres 1.450 1.321 9,8% Total du bilan 2.202 2.388 -7,8% ACTIVITÉS ET RÉALISATIONS La SA Mosabois a pour activité principale la fabrication et la pose de menuiseries en bois pour bâtiments et l’isolation thermique et acoustique. Elle travaille principalement pour le Groupe Moury Construct. COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS Les ventes et prestations s’élèvent à € 3.567 milliers en 2024, contre € 3.929 milliers pour l’année 2023. Le résultat d’exploitation s’établit à € 708 milliers contre € 485 milliers l’exercice précédent. Le bénéfice de l’exercice s’élève à € 529 milliers au 31 décembre 2024. CARNET DE COMMANDES Le carnet de commandes 1 au 28 février 2025 est de l’ordre de € 4.267 milliers (avec les chantiers à exécuter pour les autres sociétés du groupe) et concerne essentiellement : u Menuiserie intérieure de 816 kots au Sart Tilman u Menuiserie intérieure liée à la rénovation des bâtiments classés et constructions nouvelles sur le site de l’Ancien Institut Montefiore rue Saint Gilles à Liège DANIEL BORMANS DIRECTEUR MOSABOIS SA. 1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours. Parce que chaque projet est unique, Mosabois s’adapte aux exigences et contraintes de ses clients en veillant toujours à respecter les délais impartis et à fournir un travail de qualité. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 68 LES PRINCIPAUX CHANTIERS RÉCEPTIONNÉS EN 2024 SONT : u Menuiserie intérieure et extérieure pour le hub créatif du Fiacre à Liège u Menuiserie intérieure relatif à la construction de la nouvelle halle des foires à Liège 1,9 % QUOTE-PART DANS LE CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ DU GROUPE (IFRS) (EN %) Rénovation et aménagement du théâtre de liège · Architecte : Pierre Hebbelinck Atelier d’Architecture Construction d’un hall sportif , aménagement des abords et équipements sportif à Gouvy Architecte : AM Nelles-De Potter ACTIVITÉS DES FILIALES 69 D-FI S.A. La S.A. D-FI est spécialisée dans le domaine de l’HVAC établie à Chanxhe près de Sprimont. Elle est détentrice de l’agréation D16 (Sanitaire/chauffage), D18 (Ventilation) de classe 6 et D17 (Chauffage central) de classe 7. CHIFFRES-CLÉS DU GROUPE D-FI CONSOLIDÉ (SELON LES NORMES BELGES) En milliers d’EUR 2024 2023 (8 mois) Var 24-23 Ventes et prestations 14.573 8.507 71,3% Résultat d’exploitation 1.269 396 220,5% Résultat financier 525 38 1281,6% Résultat avant impôts 1.794 434 313,4% Résultat de l'exercice 1.446 303 377,2% ACTIVITÉS ET RÉALISATIONS La société D-FI est établie à Chanxhe dans le sud de la province de Liège et emploie 87 collaborateurs. Le groupe compte près de 30 ans d’expérience et d’expertise dans les domaines du chauffage, de la ventilation et du conditionnement d’air. COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS Les ventes et prestations s’élèvent à € 14.573 milliers en 2024 contre € 8.507 milliers pour 8 mois en 2023. Le résultat d’exploitation s’établit à € 1.269 milliers et le bénéfice de l’exercice s’élève à € 1.446 milliers au 31 décembre 2024. CARNET DE COMMANDES Le carnet de commandes 1 au 28 février 2025 est de l’ordre de € 24.450 milliers (avec les chantiers à exécuter pour les autres sociétés du groupe). 1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours. GÉRARD CAPRASSE ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ - D-FI SA 8,3 % QUOTE-PART DANS LE CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ DU GROUPE (IFRS) (EN%) *D-FI possède une filiale Volt-air. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 70 Rénovation et extension de la piscine communale de Huy Architecte : Arcadus - Ney & Partners - Arcadis Belgium ACTIVITÉS DES FILIALES 71 MOURYLUX S.A. CHIFFRES-CLÉS (SELON LES NORMES BELGES) En milliers d’EUR 2024 2023 Var 24-23 Ventes et prestations 510 759 32,8% Résultat d’exploitation 77 -7 1262,7% Résultat financier 0 1 111,2% Résultat avant impôts 76 -6 1386,3% Résultat de l'exercice 64 -8 877,8% Capitaux propres 521 466 11,8% Total bilan 558 514 8,6% ACTIVITÉS ET RÉALISATIONS Entreprise générale de travaux publics et privés, la SA Mourylux est reprise dans le périmètre de consolidation du Groupe Moury Construct depuis l’exercice 1998. Elle présente comme référence la transformation et l’agrandissement des thermes à Mondorf-les-Bains et la construction d’une brasserie pour le compte d’AB Inbev à Diekirch. COMMENTAIRES SUR LES CHIFFRES-CLÉS Les ventes et prestations s’élèvent à € 510 milliers en 2024, contre € 759 milliers pour l’année 2023. En 2024, la SA Mourylux a principalement fourni des prestations de conseils et d’assistance aux filiales du Groupe Moury Construct. Le bénéfice de l’exercice s’élève à € 64 milliers au 31 décembre 2024. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 72 Construction d’une nouvelle halle des foires à Liège Architecte : Archipelago Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d'un hub créatif Architecte : Valentiny Architectes SRL ACTIVITÉS DES FILIALES 73 Rénovation et extension de la piscine communale de Huy Architecte : Arcadus - Ney & Partners - Arcadis Belgium MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 74 RAPPORT FINANCIER RAPPORT FINANCIER 75 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 76 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS (IFRS) ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL En milliers d’EUR Annexe 2024 2023 PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES 188.307 196.327 Chiffre d’affaires 6 186.340 194.027 Autres produits opérationnels 7 1.966 2.299 CHARGES OPÉRATIONNELLES (-) -159.198 -166.166 Achats -135.083 -144.537 Charges de personnel 8 -21.952 -19.912 Dotation aux amortissements 12,13 -2.441 -2.419 Dotation, reprise (+) et utilisation (+) de provisions 22 481 1.241 Dotation et reprise de perte de valeur (+) 160 32 Autres charges opérationnelles 9 -363 -571 RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 29.109 30.161 RÉSULTAT FINANCIER 10 3.859 2.302 Produits financiers 4.265 2.797 Charges financières -407 -494 RÉSULTAT DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE -186 116 RÉSULTAT AVANT IMPÔTS 32.782 32.579 Impôts sur le résultat 16 -8.359 -8.203 RÉSULTAT APRÈS IMPÔTS DES OPÉRATIONS EN CONTINUITÉ 24.422 24.376 RÉSULTAT NET DES OPÉRATIONS EN DISCONTINUITÉ 0 0 RÉSULTAT DE L’EXERCICE 24.422 24.376 Autres éléments du résultat global 0 0 RÉSULTAT GLOBAL DE L’EXERCICE 24.422 24.376 Part du Groupe 24.421 24.375 Intérêts minoritaires 1 1 RÉSULTAT GLOBAL DE L’EXERCICE PAR ACTION 11 Nombre d’actions de base (en nombre d’actions) 395.920 396.201 Nombre d’actions diluées (en nombre d’actions) 395.920 396.201 Résultat global de l’exercice, part du groupe, par action de base (en EUR) 61,7 61,5 Résultat global de l’exercice, part du groupe, par action diluée (en EUR) 61,7 61,5 RAPPORT FINANCIER 77 ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE ACTIF (EN MILLIERS D’EUR) Annexe 2024 2023 ACTIFS NON COURANTS Immobilisations incorporelles et goodwill 12 13.757 14.230 Goodwills 13.352 13.352 Autres immobilisations incorporelles 405 878 Immobilisations corporelles 13 18.212 17.769 Terrains et constructions 10.692 10.966 Installations, machines et outillage 4.170 3.659 Véhicules, mobilier et matériel de bureau 3.350 3.134 Immobilisations en cours de construction 0 10 Actifs non courants détenus en vue de leur vente 14 28 34 Actifs financiers non courants 28 34 Participations mises en équivalence 15 921 657 Actifs d’impôts différés 16 0 0 Autres immobilisations financières 17 5.816 2.258 Actions 711 364 Titres, autres que des actions 3.000 0 Prêts 500 0 Autres actifs financiers 1.604 1.894 TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS 38.734 34.948 ACTIFS COURANTS Stocks et contrats de construction 18 29.825 22.695 Clients et autres débiteurs courants 19 18.352 28.804 Clients 14.403 25.817 Autres débiteurs 3.949 2.987 Autres actifs courants 172 272 Autres actifs financiers courants 17 20.571 13.201 Trésorerie et équivalents de trésorerie 20 99.473 90.164 TOTAL DES ACTIFS COURANTS 168.394 155.136 TOTAL DE L’ACTIF 207.128 190.085 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 78 CAPITAUX PROPRES ET PASSIF (EN MILLIERS D’EUR) ANNEXE 2024 2023 CAPITAUX PROPRES Capitaux propres du Groupe 124.740 104.779 Capital 21 25.245 25.245 Réserves consolidées 100.664 80.599 Actions propres (-) 21 -1.169 -1.065 Intérêts minoritaires 3 3 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES 124.743 104.781 PASSIFS NON COURANTS Dettes financières 23 1.349 1.995 Provisions non courantes 22 2.651 3.132 Passifs d’impôts différés 16 12.569 12.904 Autres passifs non courants 23 516 699 TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS 17.085 18.730 PASSIFS COURANTS Dettes financières 23 722 714 Fournisseurs et autres dettes d’exploitation 23 54.784 53.962 Passifs d’impôts exigibles 23 2.150 1.137 Autres passifs courants 23, 26 7.643 10.760 TOTAL DES PASSIFS COURANTS 65.300 66.573 TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DU PASSIF 207.128 190.085 RAPPORT FINANCIER 79 ÉTAT CONSOLIDÉ DES FLUX DE TRÉSORERIE En milliers d’EUR ANNEXE 2024 2023 FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES Résultat du Groupe 24.422 24.376 Résultat des sociétés mises en équivalence 15 186 -116 Dotations aux amortissements 12, 13 2.441 2.419 Reprises de réductions de valeur -160 -32 Variation de provisions 22 -481 -1.241 Variation de la juste valeur des actifs financiers 10, 17 -1.518 -414 Plus et moins-values sur cessions d’immobilisations (in)corporelles 7, 8, 10 -52 -26 Transferts et prélèvements d’impôts différés 16 -334 1.849 Marge brute d’autofinancement 1 24.504 26.816 Acquisition d’actifs financiers divers 17 -5.508 -1.358 Cessions de placements en actifs financiers divers (à la juste valeur au 1 er janvier) 17 154 9.465 Variation du besoin en fonds de roulement 2.332 9.206 FLUX DE TRÉSORERIE NETS RELATIFS À L’EXPLOITATION 21.482 44.130 FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT Acquisition de filiales (Groupe Ourth'Invest) : net du cash acquis 30 0 -3.377 Acquisitions d’immobilisations incorporelles 12 -30 -1 Acquisitions d’immobilisations corporelles 13 -2.456 -1.267 Acquisitions sociétés mise en équivalence 15 -450 -400 Acquisitions d’autres immobilisations financières 15 -3.785 -51 Cessions d’immobilisations corporelles 13 122 78 Cessions d’autres immobilisations financières 17 222 32 Nouveaux prêts accordés 17 -500 -412 Remboursement de prêts accordés 61 933 FLUX DE TRÉSORERIE NETS RELATIFS AUX INVESTISSEMENTS -6.816 -4.465 FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Acquisitions d’actions propres -104 -652 Nouveaux emprunts reçus 0 0 Remboursement d’emprunts obtenus 23 -714 -706 Diminution de la dette liée aux contrats de location et des autres dettes non courantes 23 -183 -183 Dividendes versés par la société mère 24 -4.356 -3.805 FLUX DE TRÉSORERIE NETS RELATIFS AU FINANCEMENT -5.357 -5.346 VARIATION DE TRÉSORERIE 9.309 34.319 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE 20 Début d’exercice 90.164 55.845 Fin d’exercice 99.473 90.164 Variation 9.309 34.319 1. La marge brute d’autofinancement est impactée par l’impôt payé sur le résultat de l’exercice de respectivement € 6.725 milliers pour 2024 et € 5.488 milliers pour 2023 . MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 80 ÉTAT CONSOLIDÉ DES VARIATIONS DE CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS En milliers d’EUR Capital Réserves consolidées Actions propres Capitaux propres Groupe Intérêts minoritaires Total des capitaux propres 31 DECEMBRE 2022 23.745 60.029 -413 83.361 1 83.362 Augmentation de capital 1.500 1.500 1.500 Résultat de l’exercice 24.375 24.375 1 24.376 Dividendes distribués -3.805 -3.805 -3.805 Variation du périmètre 0 0 0 Autres variations -652 -652 -652 31 DECEMBRE 2023 25.245 80.599 -1.065 104.779 2 104.781 Augmentation de capital 0 0 0 Résultat de l’exercice 24.421 24.421 1 24.422 Dividendes distribués -4.357 -4.357 -4.357 Variation du périmètre 0 0 Autres variations -104 -104 -104 31 DECEMBRE 2024 25.245 100.664 -1.169 124.740 3 124.743 RAPPORT FINANCIER 81 01. IDENTIFICATION DE L’ENTREPRISE Moury Construct SA est une société de droit belge dont le siège social est situé à 4430 Ans, rue des Anglais 6A , au numéro d’entreprise BE0 413 821 301. Les états financiers consolidés au 31 décembre 2024 ont été arrêtés par le Conseil d’administration du 24 mars 2025. Le Conseil d’administration a le pouvoir d’amender les états financiers consolidés, et ce, jusqu’à l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires prévue le 27 mai 2025. L’exercice social commence le 1 er janvier et se termine le 31 décembre de chaque année. 02. DÉCLARATION DE CONFORMITÉ Les états financiers consolidés ont été établis conformément aux normes internationales d’informations financières internationales (IFRS – International Financial Reporting Standards) telles qu’approuvées par l’Union européenne et applicables à son exercice comptable démarrant le 1 er janvier 2024. 03. RÉSUMÉ DES RÈGLES D’ÉVALUATION APPLICABLES AUX COMPTES CONSOLIDÉS 3 1. PRINCIPES DE PRÉPARATION DES ÉTATS FINANCIERS Les comptes consolidés du Groupe ont été établis selon le principe du coût historique, à l’exception des actifs financiers désignés lors de leur comptabilisation initiale comme des actifs financiers à la juste valeur par le biais de l’état du résultat global qui sont repris à leur juste valeur. Les comptes consolidés sont présentés en milliers d’euros (EUR) et toutes les valeurs sont arrondies au millier le plus proche, sauf indication contraire. Les chiffres publiés peuvent présenter des différences liées aux arrondis. 3.2. RÉSUME DES CHANGEMENTS DANS LES PRINCIPES COMPTABLES Les principes comptables retenus au 31 décembre 2024 sont les mêmes que ceux utilisés dans la préparation des états financiers consolidés pour l’exercice clos le 31 décembre 2023, à l’exception de l’adoption des normes et interprétations applicables pour la période annuelle ouverte à compter du 1 er janvier 2024. Nouvelles Normes, Interprétations et Amendements appliqués par le Groupe Le Groupe a appliqué au cours de cet exercice toutes les Normes et Interprétations, nouvelles ou révisées, émises par l’International Accounting Standards Board (IASB) et l’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) de l’IASB comme approuvé par l’UE, pertinentes pour ses activités et applicables à son exercice comptable démarrant le 1 er janvier 2024. Le Groupe n’a appliqué anticipativement aucune nouvelle Norme ni Interprétation présentant une date d’entrée en vigueur ultérieure au 31 décembre 2024. Les Normes, Interprétations et Amendements suivants, émis par l’IASB et l’IFRIC, sont entrés en vigueur à partir de cet exercice : u amendement d’IAS 1 « Présentation des états financiers » : classification des dettes parmi les éléments courants ou non-courants et classification des dettes non-courantes assorties de clauses d’exigibilité anticipée (covenants) ; u amendement d’IAS 7 et IFRS 7 « Accords de financement des fournisseurs » (affacturage inversé) ; u amendement d’IFRS 16 « Dettes de loyers dans une opération de cession-bail ». L’application de ces normes et interprétations n’a pas eu d’effet significatif sur les états financiers consolidés de Moury Construct. Normes et Interprétations émises mais non encore entrées en vigueur au cours de cet exercice Le Groupe a choisi de ne pas appliquer anticipativement les Normes, Interprétations et Amendements suivants, émis mais pas encore entrés en vigueur au 31 décembre 2024 et/ou pas encore approuvé par l’UE au 31 décembre 2024. ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 82 u amendement à IAS 21 «Effets des variations des cours des monnaies étrangères : Absence de Convertibilité », applicable à compter du 1 er janvier 2025. u amendement à IFRS 9 « Instruments financiers » et IFRS 7 « Classement et évaluation des instruments financiers », applicable à compter du 1 er janvier 2026 ; u améliorations annuelles – Volume 11, applicables à compter du 1 er janvier 2026 ; u norme IFRS 18 « Présentation et informations à fournir dans les états financiers », applicable à compter du 1 er janvier 2027 ; Hormis la norme IFRS 18 dont l’impact fait l’objet d’une évaluation par le Groupe, aucun impact significatif n’est attendu sur les états financiers futurs du Groupe des autres nouvelles Normes, Interprétations et Amendements, entrant en vigueur après le 1 er janvier 2024, et n’ayant pas été appliquées de manière anticipative au 31 décembre 2024. 3.3. RECOURS À DES ESTIMATIONS ET JUGEMENTS SIGNIFICATIFS L’établissement des états financiers selon les normes IFRS nécessite d’effectuer des estimations et de formuler des jugements qui affectent les montants figurant dans ces états financiers. Ces estimations partent d’une hypothèse de continuité d’exploitation et sont établies en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations réalisées à chaque date de reporting reflètent les conditions existantes à ces dates (prix du marché, taux d’intérêts, taux de change…). Bien que ces estimations reposent sur la meilleure connaissance dont dispose la direction des événements existants et des actions que le Groupe pourrait entreprendre, les résultats réels peuvent différer de ces estimations. Jugements significatifs Le seul jugement comptable significatif appliqué par le Groupe concerne la classification des accords conjoints conformément à la norme IFRS 11 – Accords conjoints. Le Groupe est impliqué dans différents types d’accords conjoints, qui doivent être analysés afin de déterminer s’ils constituent des opérations conjointes ou des coentreprises. Cette classification influence directement la méthode de comptabilisation retenue dans les états financiers consolidés. La classification de chaque accord est fondée sur une analyse approfondie prenant en compte : u la structure juridique de l’accord, u la forme du véhicule d’investissement (existence ou non d’une entité distincte), u les droits et obligations contractuels des parties, u ainsi que d’autres éléments contextuels et économiques. En particulier, déterminer si le Groupe détient des droits sur les actifs spécifiques et des obligations pour les passifs (opération conjointe) ou des droits sur les actifs nets d’une entité distincte (coentreprise) constitue un jugement comptable essentiel. Des informations complémentaires sur les coentreprises et les activités conjointes du Groupe sont présentées en notes 3.5, 5, 26 et 31. Estimations significatives : Le recours à des estimés significatifs concerne notamment les éléments suivants : Évaluation du résultat à l’avancement des contrats de construction Pour les revenus et les résultats relatifs aux contrats de construction, le Groupe applique la méthode du degré d’avancement. La détermination du degré d’avancement, des revenus et des couts à comptabiliser repose sur de nombreuses estimations fondées sur le suivi des travaux et la prise en compte d’aléas et basées sur l’expérience acquise. Par conséquent, des ajustements des estimations initiales peuvent intervenir tout au long de la durée du contrat et peuvent engendrer des variations sur les résultats futurs. Dans l’évaluation du résultat à l’avancement des contrats de construction, les principales estimations sont les suivantes : u le rendement de la main d’œuvre, u le délai de construction, u la marge sur les commandes aux sous- traitants éventuels, u la révision des prix en marché public, u la valorisation des malfaçons ou litiges identifiés. Le détail du chiffres d’affaires est présenté en annexe 6. Évaluations retenues pour les tests de perte de valeur Les hypothèses et estimations qui sont faites pour déterminer la valeur recouvrable des goodwills, des immobilisations incorporelles et corporelles portent en particulier sur les perspectives de marché nécessaires à l’évaluation des flux de trésorerie et des taux d’actualisation retenus. Toute modification de ces hypothèses pourrait avoir un effet sur le montant de la valeur recouvrable et pourrait amener à modifier les pertes de valeur à comptabiliser. Ce point est détaillé en annexe 12. RAPPORT FINANCIER 83 Toutefois, ces estimations ne présentent pas un risque important d’entraîner un ajustement significatif des montants des actifs et des passifs au cours de la période suivante. Évaluation des provisions Les paramètres qui ont une influence significative sur le montant des provisions concernent les estimations des résultats prévisionnels des chantiers qui servent de base à la détermination des pertes à terminaison et les estimations des conclusions des litiges et contentieux en cours. Le détail des provisions est présenté en annexe 22. Regroupement d’entreprises Moury Construct a acquis le groupe D-FI en mai 2023 et traité cette acquisition comme un regroupement d’entreprises conformément à la norme IFRS 3. Le prix d’achat a été alloué sur base de la juste valeur des actifs et passifs identifiables à l’acquisition ainsi que des passifs éventuels. L’excédent non alloué correspond au goodwill. Une attention particulière a été portée à l’évaluation des immobilisations incorporelles telles que la marque, le carnet de commandes et la relation clientèle, qui ont été reconnus lors de ce regroupement. De plus amples informations sur le regroupement d’entreprises sont reprises à l’annexe 30. 3.4. PRINCIPES DE CONSOLIDATION Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de Moury Construct SA et de ses filiales préparés au 31 décembre de chaque année. Les états financiers des filiales sont préparés à la même date et sur base de principes comptables identiques. Tous les soldes intra-groupes, transactions intra-groupes ainsi que les produits, les charges et les résultats latents qui sont compris dans la valeur comptable d’actifs, provenant de transactions internes, sont éliminés en totalité. La liste des différentes sociétés consolidées et mise en équivalence sont repris à l’annexe 5. 3.5. PARTICIPATIONS DANS LES COENTREPRISES ET DANS LES ACTIVITÉS CONJOINTES Coentreprises Une coentreprise est un partenariat dans lequel les parties (coentrepreneurs) qui exercent un contrôle conjoint sur l’entité ont des droits sur l’actif net de celle-ci. Les coentreprises sont consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Les états financiers des coentreprises sont préparés à la même date de clôture que celle de la société mère et sur base de principes comptables similaires. Activité conjointe Une activité conjointe est un partenariat dans lequel les parties (coparticipants) ont des droits directs sur les actifs et obligations directes au titre de passifs de l’entité. Lorsqu’une entité du Groupe entreprend ses activités dans le cadre d’une entreprise commune, le Groupe, à titre de coparticipant, doit comptabiliser sa quotepart d’actifs, de passifs, de produits et de charges relative à ses intérêts dans l’activité conjointe. Les sociétés simples sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle conjoint avec d’autres actionnaires sont classées parmi les activités conjointes. Les états financiers des activités conjointes sont préparés à la même date de clôture que celle de la société mère et sur base de principes comptables uniformes. De plus amples informations sur les activités conjointes se trouvent à l’annexe 26. 3.6. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES Les immobilisations incorporelles acquises autres que les « Goodwills » sont comptabilisées à leur cout diminué des amortissements cumulés et des éventuelles dépréciations de valeur. Taux Valeur résiduelle Logiciels 100 % 0 % Licences et autres 100 % 0 % droits Clientèle 20 % 0 % Marque 10 % 0 % Carnet de au fur et commande à mesure de sa 0 % consommation Les actifs incorporels acquis dans le cadre d’une opération de regroupement d’entreprises sont identifiés et reconnus séparément du goodwill lorsque ceux-ci répondent à la définition d’un actif incorporel et que leur juste valeur peut être mesurée de manière fiable. Le coût de ces actifs incorporels se compose de la juste valeur à la date d’acquisition. Après la reconnaissance initiale, les actifs incorporels acquis dans le cadre d’une opération de regroupement d’entreprises sont comptabilisés au coût diminué de l’amortissement cumulé et des pertes de valeur cumulées, sur la même base que les autres actifs incorporels acquis séparément. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 84 3.7. GOODWILL Le « Goodwill » représente l’excédent du coût d’acquisition par rapport à la part du Groupe dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables ainsi que des passifs éventuels. Le « Goodwill » découlant des regroupements d’entreprises est attribuée aux unités génératrices de trésorerie, qui sont censées recevoir des avantages économiques futurs provenant des synergies les plus susceptibles de découler de l’acquisition. Ces unités génératrices de trésorerie constituent la base de toute évaluation future de la dépréciation de la valeur comptable du goodwill acquis Le « Goodwill » n’est pas amorti, mais est soumis à un test de dépréciation annuel à la date de clôture (ou à une date antérieure s’il existe des indices de perte de valeur) afin de déterminer s’il existe une indication qu’il a perdu de sa valeur. Si une telle indication existe, la valeur recouvrable est alors estimée. La valeur recouvrable des unités génératrices de trésorerie est basée sur la valeur d’utilité de chaque unité génératrice de trésorerie. La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux futurs estimés de trésorerie. Afin de déterminer la valeur d’utilité, les flux futurs estimés de trésorerie sont actualisés en utilisant un taux d’intérêt après impôts qui reflète à la fois l’intérêt du marché actuel (OLO 10 ans) et les risques spécifiques liés à l’actif (prime de risque, spread, béta, prime d’illiquidité). Une dépréciation est comptabilisée lorsque la valeur comptable du goodwill dépasse la valeur recouvrable de ses unités génératrices de trésorerie. Les dépréciations sont enregistrées au compte de résultats. Si la part du Groupe dans la juste valeur nette des actifs et passifs identifiables ainsi que des passifs éventuels de l’entreprise acquise excède le coût du regroupement, l’excédent (« goodwill négatif ») est comptabilisé immédiatement dans l’état du résultat net. Lorsqu’une perte de valeur est constatée, l’écart entre la valeur comptable de l’actif et la valeur recouvrable est comptabilisé dans l’état du résultat net de l’exercice au cours duquel la perte a été constatée. 3.8. IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles sont reprises à leur coût d’acquisition historique diminué des amortissements cumulés et des éventuelles dépréciations de valeur. Le coût historique inclut le prix d’achat d’origine et les coûts accessoires directs comme par exemple les taxes non recouvrables, les frais d’installation ou le transport. Les amortissements sont pratiqués sur base de la méthode linéaire aux taux suivants et en tenant compte des valeurs résiduelles suivantes : Taux Valeurs résiduelles Terrains 0% Bâtiments industriels 3% 10% Bâtiments 3% 30% administratifs Gros matériel de 12,5% 10% chantier Petit matériel de 33% 5% chantier Camions rudes 25% 10% utilisations Camions routiers 20% 10% Camionnettes et 20% 10% autobus Voitures 20% 10% Matériel fixe d’atelier 10% 10% Matériel de bureau 20% 0% Mobilier de bureau 10% 0% Outillage 100% 0% 3.9. CONTRAT DE LOCATION Les locations inférieures à 12 mois et dont la valeur individuelle est de moins de € 5 milliers ne sont pas reprises dans l’état consolidé de la situation financière. 3.10. STOCKS ET TRAVAUX EN COURS Les stocks et travaux en cours sont comptabilisés à leur coût d’acquisition ou de production dans l’entreprise. Le coût d’acquisition des stocks comprend les coûts des matières directes, les coûts directs de salaires ainsi que les autres coûts encourus pour amener les stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent. Lorsque l’identification spécifique n’est pas possible, le coût est déterminé sur base de la méthode du coût moyen pondéré. À chaque date de clôture, ils sont valorisés au plus bas du coût historique et de la valeur nette de réalisation. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l’activité, diminué des coûts estimés pour la réalisation de la vente. 3.11. CONTRATS DE CONSTRUCTION EN-COURS Les contrats de construction de Moury Construct et ses filiales sont majoritairement des contrats à forfait relatif sur base d’un cahier des charges. Le montant des contrats de construction en cours est déterminé contrat par contrat. RAPPORT FINANCIER 85 Les éléments suivants sont compris dans le poste « Contrats de construction en cours » : u les états d’avancement des chantiers pour lesquels la facture n’est pas émise à la date de clôture, u les chantiers « (Design) Build and Finance » où le transfert de propriété des constructions a lieu à la réception provisoire. Les chantiers de promotion où l’acquéreur final n’est pas encore identifié sont classés en « stock en cours de production » ou en « immeubles destinés à la vente » selon si le chantier est finalisé ou non. La reconnaissance du revenu est détaillée en point 3.15. 3.12. INSTRUMENTS FINANCIERS Juste valeur des instruments financiers Les actifs financiers en portefeuille qui sont détenus à des fins de transaction sont évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultat. Leur juste valeur est déterminée sur base des prix (non ajustés) cotés sur des marchés actifs (niveau 1 selon IFRS 7). Comptabilisation initiale et décomptabilisation des actifs et passifs financiers Un actif financier ou un passif financier est comptabilisé dans l’état de la situation financière le jour du règlement lorsque le Groupe devient une partie aux dispositions contractuelles de l’instrument financier. Un actif financier est décomptabilisé lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie liés à l’actif financier arrivent à expiration. Une dette financière est sortie de l’état de la situation financière lorsque l’obligation précisée au contrat est éteinte, annulée ou arrive à expiration. Actifs financiers Actifs financiers détenus à des fins de transaction et à leur juste valeur par le biais de l’état du résultat net. Les actifs financiers classifiés comme détenus à des fins de transaction et les actifs financiers désignés, lors de leur comptabilisation initiale, comme des actifs financiers à la juste valeur par le biais de l’état du résultat net relèvent de cette catégorie. Les profits et les pertes sont constatés dans l’état du résultat net. Prêts et les créances Ces actifs sont comptabilisés au coût amorti, par le biais de la méthode du taux d’intérêt effectif. Les profits et pertes sont constatés dans l’état du résultat net lorsque les prêts et les créances sont sortis de l’état de la situation financière ou lorsqu’ils accusent une perte de valeur, ainsi que par le biais du processus d’amortissement. Les créances commerciales et les autres créances à court terme dépourvues de tout taux d’intérêt stipulé sont évaluées au montant original de la facture ou au montant nominal lorsque l’incidence de l’actualisation est négligeable. Une perte de valeur sur créances commerciales et sur autres créances à court terme est constatée dans l’état du résultat net lorsque leur valeur comptable est inférieure à la valeur actuelle des estimations des flux de trésorerie futurs. La perte de valeur est évaluée sur une base individuelle. Les créances commerciales et les autres créances à court terme sont présentées dans l’état de la situation financière nette de toute perte de valeur cumulée. Placements détenus jusqu’à leur échéance Ces actifs sont comptabilisés au coût amorti, par le biais de la méthode du taux d’intérêt effectif. Les profits et pertes sont constatés dans l’état du résultat net lorsque les placements détenus jusqu’à leur échéance sont sortis de l’état de la situation financière ou lorsqu’ils accusent une perte de valeur, ainsi que par le biais du processus d’amortissement. Dépreciation d’actifs financiers Le Groupe apprécie à chaque date de clôture si un actif financier ou un groupe d’actifs financiers est déprécié. Actifs comptabilisés au coût amorti S’il existe des indications objectives d’une perte de valeur sur des actifs comptabilisés au coût amorti, le montant de la perte est égal à la différence entre la valeur comptable de l’actif et la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés (à l’exclusion de pertes futures attendues non encourues), actualisée au taux d’intérêt effectif d’origine (soit le taux d’intérêt calculé lors de la comptabilisation initiale). La valeur comptable de l’actif est réduite par l’utilisation d’un compte de dépréciation. Le montant de la perte est comptabilisé dans l’état du résultat net. Si le montant de la dépréciation diminue au cours d’un exercice ultérieur, et si cette diminution peut être objectivement liée à un événement survenu après la comptabilisation de la dépréciation, la perte de valeur précédemment comptabilisée doit être reprise. Une reprise de dépréciation est enregistrée en résultats pour autant que la valeur comptable de l’actif ne devienne pas supérieure au coût amorti à la date de reprise de la dépréciation. Toute reprise ultérieure de dépréciation est comptabilisée dans l’état du résultat net. En ce qui concerne les créances, une provision pour dépréciation est effectuée lorsqu’il existe des indications objectives (telles que la probabilité d’insolvabilité ou des difficultés financières importantes dans le chef du débiteur) que le Groupe ne sera pas en mesure de récupérer tous les montants dus dans les conditions initiales de la facture. La valeur comptable de la créance est réduite par l’utilisation d’un compte de dépréciation. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 86 Les créances dépréciées font l’objet d’une décomptabilisation lorsqu’elles sont réputées irrécouvrables. Dettes financières Prêts et emprunts productifs d’intérêts Les prêts et emprunts sont initialement comptabilisés à la juste valeur de la contrepartie reçue, déduction faite des coûts de transaction directement attribuables. Après la comptabilisation initiale, les prêts et emprunts productifs d’intérêts sont ensuite évalués au coût amorti, en application de la méthode du taux d’intérêt effectif. Les profits et pertes sont constatés en produits et charges lorsque les dettes sont sorties de l’état de la situation financière, ainsi que par le biais du processus d’amortissement. Dettes commerciales et autres dettes à court terme Les dettes commerciales et les autres dettes à court terme dépourvues de tout taux d’intérêt stipulés sont évaluées au montant original de la facture ou au montant nominal lorsque l’incidence de l’actualisation est négligeable. 3.13. TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE Cette rubrique comprend les liquidités, les dépôts à vue, les dépôts à court terme de moins de 3 mois, ainsi que des placements très liquides qui sont facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et qui sont soumis à un risque négligeable de fluctuation de valeur. 3.14 PROVISIONS ET PASSIFS ÉVENTUELS Des provisions sont comptabilisées dès que le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d’événements passés qui engendrera une sortie probable de ressources représentatives d’avantages économiques afin d’éteindre cette obligation et dont le montant peut être estimé de manière fiable. Le montant enregistré en tant que provision correspond à la meilleure estimation de la dépense nécessaire pour éteindre l’obligation actuelle à la date de clôture de l’état de la situation financière. Si l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, le calcul des provisions est déterminé en actualisant les flux futurs de trésorerie attendus à un taux d’actualisation avant impôts qui reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l’argent, et le cas échéant, les risques spécifiques au passif. Les provisions non courantes correspondent aux provisions dont l’échéance est généralement supérieure à un an. Les provisions correspondent essentiellement à des provisions pour pertes à terminaison et des provisions dans le cadre de litiges ou contentieux. Les provisions pour « pertes à terminaison » (contrat déficitaire) concernent essentiellement les provisions constituées dans le cas où une prévision à fin d’affaire, établie en fonction de l’estimation la plus probable des résultats prévisionnels, fait ressortir un résultat négatif, ainsi que les travaux restant à réaliser au titre de chantiers livrés dans le cadre de la garantie de parfait achèvement. Les provisions pour litiges concernent pour l’essentiel des litiges avec des clients, des sous- traitants, des co-traitants ou des fournisseurs. Les passifs éventuels ne sont pas comptabilisés, mais font l’objet d’une information dans les annexes aux états financiers consolidés. Suite à l’adoption d’IFRS 15, les provisions pour pénalités de retard dans l’exécution de chantier sont comptabilisées en déduction du chiffre d’affaires et non plus dans la rubrique « Provisions ». 3.15. PRODUITS RELATIFS AUX CONTRATS DE CONSTRUCTION ET DE SERVICES Lorsque les gains et pertes qui résultent d’un contrat de construction peuvent être estimés de manière fiable, les produits et coûts liés aux contrats sont reconnus progressivement dans le compte de résultat, selon le degré d’avancement du contrat à la date de clôture. Le degré d’avancement est basé sur les travaux réellement exécutés à la date de clôture. Plus précisément, il est déterminé sur base de l’avancement, en termes physiques, d’une partie du travail convenu dans le contrat : tous les travaux font l’objet d’un état d’avancement mensuel quantitatif approuvé par le maître de l’ouvrage (à l’exception des travaux relatifs à des partenariats public-privé où il arrive que le maître d’ouvrage ne requière pas d’état d’avancement mensuel si aucune facturation mensuelle n’est réalisée). Le revenu est reconnu progressivement lorsque l’un des critères suivants est rempli : u le client reçoit et consomme simultanément tous les avantages générés par la prestation de la société au fur et à mesure de sa réalisation, u la prestation de la société crée ou valorise un actif dont le client obtient le contrôle au fur et à mesure de sa création ou de sa valorisation, u la prestation de la société crée un actif sans utilisation alternative possible par la société et celle- ci a un droit exécutoire à un paiement au titre de la prestation achevée à date. RAPPORT FINANCIER 87 Coûts du contrat Les coûts du contrat sont comptabilisés en charges dans l’état du résultat net des exercices au cours desquels les travaux auxquels ils se rattachent sont exécutés. Les coûts du contrat comprennent : u les coûts directement liés au contrat concerné ; u les coûts attribuables à l’activité de contrats en général et qui peuvent être affectés au contrat ; tous les autres coûts qui peuvent être spécifiquement facturés au client selon les termes du contrat. Ces coûts peuvent être diminués de tout produit incident qui n’est pas inclus dans les produits du contrat, tels que les primes d’assurances et participations au compte « prorata » refacturées aux sous-traitants. Dans le cas où la prévision à fin de chantier fait ressortir un résultat déficitaire, la perte à terminaison attendue est reconnue immédiatement comme une charge. La provision pour perte à terminaison est comptabilisée indépendamment de l’avancement du chantier, en fonction de la meilleure estimation des résultats prévisionnels. Les provisions pour perte pour contrat déficitaire sont présentées au passif de l’état de la situation financière. Produits du contrat Les produits issus d’un contrat de construction comprennent : u le montant initial des produits convenus dans le contrat ; u les modifications dans les travaux du contrat, les revendications (dans la mesure où il est hautement probable qu’elles donneront lieu à des produits et où elles peuvent être évaluées de façon fiable). Une modification du contrat peut mener à l’augmentation ou la diminution du prix de transaction. Il s’agit d’une instruction donnée par le client en vue d’un changement dans l’étendue des travaux à exécuter au titre du contrat. En appliquant ce principe, les revendications sont généralement considérées comme faisant uniquement partie du prix de transaction lorsqu’elles ont été acceptées par le client. Soldes du contrat Un actif sur contrat (= contrat de construction en cours) est le droit de l’entité d’obtenir une contrepartie en échange du transfert de biens ou services à un client. Si l’entité fournit des biens ou services à un client avant que ce dernier ne paie la contrepartie ou que cette contrepartie ne soit due, un actif sur contrat est reconnu pour la contrepartie conditionnelle acquise. Un passif sur contrat (= avances reçues) est l’obligation de l’entité de transférer des biens ou services à un client pour lequel le groupe a encaissé la contrepartie préalablement au transfert de biens ou services à ce client. Un passif sur contrat est reconnu lorsque la contrepartie est encaissée d’avance ou que celle-ci est due. Les passifs sur contrat sont comptabilisés en tant que produits lorsque l’entité réalise le contrat. Coûts d’obtention ou de réalisation d’un contrat Le Groupe estime que le coût d’obtention d’un contrat (par exemple, les honoraires payés) ainsi les coûts de réalisation y étant liés non couverts par une norme IFRS spécifique (par exemple, les coûts d’installation de chantier avant le démarrage du chantier) qui doivent en principe être capitalisés comme défini par l’IFRS 15 lorsqu’ils remplissent certains critères spécifiques, n’ont pas d’incidences significatives sur la comptabilisation des produits et marges sur contrat. En tant que tels, ces coûts d’obtention ou de réalisation d’un contrat ne sont pas comptabilisés indépendamment selon l’IFRS 15, mais inclus dans la comptabilisation du projet et donc reconnus lorsqu’ils sont encourus. Considérations spécifiques du revenu par segment : A. Revenu des contrats de construction Le Groupe est principalement actif dans la gestion globale de projets dans lesquels divers biens et services sont inclus comme la démolition, le terrassement, la dépollution des sols, les travaux de fondation, les achats de matériaux, la construction du gros-œuvre et des façades, l’installation des lots techniques (électricité, HVAC, …) et la réalisation des parachèvements. Les obligations de performance visant à transférer les biens et services ne sont pas traités distinctement dans le cadre du contrat, car l’entité fournit un service significatif d’intégration de biens et services (les intrants) dans le bâtiment (le produit combiné) pour lequel le client a conclu un accord. C’est pourquoi les biens et services ne sont pas distincts. L’entité comptabilise tous les biens et services du contrat comme une seule et même obligation de performance. Les revenus des contrats de construction sont reconnus selon le degré d’avancement des travaux exécutés que la société est contractuellement en droit de reconnaître vis-à-vis de son client (output method). Dans la mesure où le contrat identifie explicitement chaque unité de manière individuelle et que le client peut tirer avantage de chacune individuellement, la construction de chaque unité doit être considérée comme des obligations de performances distinctes et les produits sont reconnus séparément pour chaque obligation de performance. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 88 B. Développement et promotion d’immeubles Le Groupe est actif accessoirement dans la gestion globale de projets immobiliers au travers desquels des blocs d’immeubles doivent être construits et doivent trouver acquéreurs. Dans ce cas, le revenu est reconnu quand les risques matériels et avantages inhérents à la propriété ont été transférés à l’acheteur en substance et qu’aucune incertitude ne persiste en ce qui concerne le recouvrement des montants dus, des coûts associés ou du possible renvoi des biens. Le transfert du terrain et des constructions sont généralement considérées comme une unique obligation de performance. Si la législation applicable ou le contrat rend la propriété de la construction transférable progressivement tout au long de l’exécution des travaux de construction et dans le cas où le groupe dispose d’un droit exécutoire au paiement des travaux effectués, les revenus issus de la construction de l’unité résidentielle seront dès lors reconnus progressivement suivant le degré de propriété transférée à la date de clôture. Cette méthode est considérée comme une évaluation appropriée du degré d’avancement vers la réalisation complète de ces obligations de performance selon l’IFRS 15. Si le législateur applicable ou le contrat prévoit que le transfert de risques et avantage ainsi que le droit au paiement exécutoire n’est établi que lorsque l’unité résidentielle est entièrement construite et livrée, le revenu est seulement reconnu à un moment précis : à la signature de la réception provisoire de l’unité résidentielle ou à la signature de l’acte notarié (si l’unité résidentielle est vendue en état d’achèvement). C. Autres revenus Les revenus sont reconnus quand le transfert de contrôle a eu lieu et que le montant peut être estimé de manière fiable. 3.16 IMPÔTS SUR LE RÉSULTAT L’impôt sur le résultat reprend l’impôt courant et l’impôt différé. L’impôt différé est comptabilisé en utilisant la méthode bilantaire basée sur les décalages temporels résultat de différences entre la valeur comptable des actifs et passifs dans les comptes consolidés et la base fiscale utilisée pour le calcul du bénéfice imposable. En principe, les passifs d’impôts différés sont comptabilisés pour toutes les différences temporaires imposables. 3.17 REGROUPEMENT D’ENTREPRISES Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition, conformément à la norme IFRS 3. Le coût d’acquisition est alloué à la juste valeur des actifs et passifs identifiables de l’entreprise acquise, y compris les passifs éventuels. L’excédent non alloué correspond au goodwill. Les immobilisations incorporelles identifiables sont comptabilisées si elles sont séparables ou résultent de droits contractuels ou juridiques. Leur évaluation repose sur des techniques d’évaluation appropriées. Toute variation ultérieure de juste valeur des éléments acquis est reconnue en résultat. Les coûts de transaction sont comptabilisés en charges dans les frais administratifs. Les montants définitifs liés à l’allocation du prix d’acquisition sont arrêtés au plus tard dans l’année suivant la date d’acquisition. RAPPORT FINANCIER 89 04. INFORMATIONS SUR LES SECTEURS OPÉRATIONNELS Un secteur opérationnel est défini par IFRS 8 comme une composante d’une entité qui s’engage dans des activités susceptibles de lui faire parvenir des produits et supporter des charges, dont les résultats opérationnels sont régulièrement examinés par le principal débiteur opérationnel, et pour laquelle des informations financières distinctes sont disponibles. À l’exception de l’activité non significative de promotion immobilière, toutes les filiales du Groupe sont à considérer comme une seule composante de l’entité puisqu’elles effectuent une seule activité et opèrent dans un seul environnement économique : l’activité de la construction de bâtiments pour des clients localisés en Belgique et accessoirement au Luxembourg. La direction n’a pas choisi d’organiser l’entité en fonction des particularités des produits ou services, des zones géographiques, des environnements règlementaires, ni d’une combinaison de facteurs pour l’activité de la construction de bâtiments. Les activités de construction de bâtiments du Groupe ont en outre des caractéristiques économiques similaires qui sont dépendantes de la conjoncture en Belgique. Les activités de construction de bâtiments du Groupe ne sont dès lors pas dissociables en plusieurs secteurs opérationnels (secteurs d’activité et secteurs géographiques). Il convient néanmoins de préciser que l’activité de promotion immobilière au sein du Groupe revêt des caractéristiques différentes de l’activité de construction de bâtiments. L’activité de promotion immobilière au sein du Groupe Moury Construct est cependant marginale et ne dépasse pas les critères de IFRS 8.13. Informations relatives aux principaux clients Les différents pouvoirs publics avec qui le Groupe réalise des transactions ne doivent en principe pas être considérés comme un même client dans la mesure où ces entités ne sont en général pas sous un contrôle commun. En 2024, un client important représente 13,60% du chiffre d’affaires annuel du Groupe. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 90 05. LISTE DES ENTREPRISES CONSOLIDÉES ET DES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE Méthode Fraction du Fraction du Variation du Dénomination, adresse d’incorpora- capital capital pourcentage et n° de TVA tion dans les détenue au 31 détenue au 31 de détention du comptes décembre 2024 décembre 2023 capital S.A. LES ENTREPRISES G. MOURY Rue des Anglais 6A, 4430 Ans - Belgique G 99,99% 99,99% 0,00% BE0403 907 307 S.A. BEMAT Rue du Rond Point 243, G 99,99% 99,99% 0,00% 6060 Gilly - Belgique BE0402 375 301 S.A. MOSABOIS Rue des Anglais 6A, G 99,99% 99,99% 0,00% 4430 Ans - Belgique BE0425 504 257 S.A. MOURYLUX Op der Haart 4, 9999 Wemperhardt Grand-Duché du G 99,90% 99,90% 0,00% Luxembourg S.A D-FI Rue Rodolphe Bernard 64 A 4140 Sprimont - Belgique G 100% 100% 0,00% BE0449 118 908 S.A. VOLT-AIR Rue Rodolphe Bernard 64 A 4140 Sprimont - Belgique G 100% 100% 0,00% BE0454 338 102 S.A. LIEGE PROMOTION Rue des Anglais 6A, 4430 Ans - Belgique E 50,00% 50,00% 0,00% BE0415 915 511 S.A. LOUVREX 133 Rue des Anglais 6A, 4430 Ans - Belgique E 50,00% 50,00% 0,00% BE0790 814 792 S.A. PISCINE JONFOSSE Liège Airport B50, 4460 Grâce-Hollogne - Belgique E 25,00% 25,00% 0,00% BE0550 464 607 S.A. UKOT LIEGE Rue des Anglais 6A, E 33,33% 33,33% 0,00% 4430 Ans - Belgique BE0798 942 973 S.A. AXS LIEGE Pauline Van Pottelsberghelaan 10, 9051 Sint Denijs E 25,00% 25,00% 0,00% Westrem - Belgique BE0805 568 667 G Consolidation par intégration globale E Mise en équivalence Au 28 juin 2024, la structure du groupe a été modifié suite à l’absorption des sociétés Sandri SA et Ourth’Invest SA par la société D-FI, avec effet au 1 er janvier 2024. Cette réorganisation du Groupe D-FI (anciennement nommé Groupe Ourth’Invest) au sein de Moury Construct a eu pour but de simplifier et d’harmoniser son fonctionnement et sa gestion. RAPPORT FINANCIER 91 06. CHIFFRE D’AFFAIRES En milliers d’EUR 2024 2023 CHIFFRE D’AFFAIRES 186.340 194.027 Produits des contrats de construction 186.340 194.027 Produits du développement et de la promotion immobilière 0 0 Le groupe Moury Construct exerce ses activités dans un seul flux de revenus majeur qui est la construction de biens immobiliers. La reconnaissance du revenu de ce flux majeur se fait progressivement suivant le degré d’avancement du contrat et la réalisation des obligations de performance (comptabilisation progressive). Accessoirement, le groupe exerce des activités de développement et promotion de biens immobiliers où le revenu est reconnu lors du transfert du contrôle et avantages inhérents à la propriété. Lors des années 2023 et 2024, aucune activité de type n’a été réalisée. Le groupe réalise son chiffre d’affaires avec de multiple clients. Toutefois, durant l’année 2024, un client important représente 13,60% du chiffre d’affaires annuel du groupe. DÉCOMPOSITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES Les informations désagrégées sur le chiffre d’affaires fournies ci-dessous sont cohérentes avec l’organisation de la société et la structure de son reporting interne. Les catégories correspondent à la contribution de chacune des filiales au chiffre d’affaires du Groupe. En milliers d’EUR Secteur d’activité Filiales 2024 2023 Construction – Province de Liège et du MOURY SA 103.051 55% 102.714 53% Luxembourg et Brabant Wallon Construction – Province de Hainaut et BEMAT SA 64.310 35% 78.832 41% de Namur Construction – Grand Duché du MOURYLUX SA 0 0% 23 0% Luxembourg Menuiserie MOSABOIS SA 3.514 2% 3.833 2% HVAC (activité acquise en mai 2023) D-FI ET VOLTAIR 15.466 8% 8.625 4% TOTAL 186.340 100% 194.027 100% Pour être représentatif des travaux exécutés par chaque entité du groupe, le chiffre d’affaires de D-FI et de Mosabois reprend le volume total de leur activité (interco compris) alors que le chiffre d’affaires des Entreprises G Moury n’inclut pas les activités de menuiserie et de HVAC réalisées par les sociétés du groupe, D-FI et Mosabois. CARNET DE COMMANDES Au 31 décembre 2024, le carnet de commandes du groupe s’élève à € 357 millions et se décompose comme suit : En milliers d’EUR 31-12-2024 31-12-2023 S.A. MOURY CONSTRUCT (holding faîtier) 0 0 S.A. LES ENTREPRISES G MOURY 231.595 134.099 S.A. BEMAT 114.659 94.898 S.A. MOSABOIS 880 513 S.A. MOURYLUX 0 0 S.A. D-FI 10.357 11.005 TOTAL 357.491 240.515 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 92 07. AUTRES PRODUITS OPÉRATIONNELS En milliers d’EUR 2024 2023 AUTRES PRODUITS OPÉRATIONNELS 1.966 2.299 Plus-values sur cessions d’immobilisations 57 41 Cautionnements prélevés 33 30 Indemnités assurance 189 285 Récupération de charges 966 1.152 Autres produits d’exploitation 721 792 Les « Autres produits opérationnels » sont essentiellement composés d’indemnités perçues, de sommes récupérées auprès des compagnies d’assurances suite à des sinistres et de récupérations de diverses charges. 08. CHARGES DE PERSONNEL Les charges de personnel s’élèvent à € 21.952 milliers au 31 décembre 2024 et ont augmenté de 10% par rapport à 2023 suite à la reprise de la main d’œuvre qualifiée en HVAC du Groupe D-FI. 09. AUTRES CHARGES OPÉRATIONNELLES En milliers d’EUR 2024 2023 AUTRES CHARGES OPÉRATIONNELLES 363 571 Précomptes immobiliers et taxes diverses 341 302 Moins-values de cessions d’immobilisations 5 15 Charges d’exploitation diverses 17 254 En 2024, les « Autres charges opérationnelles » sont essentiellement composées de précomptes immobiliers ainsi que des taxes de voiries. RAPPORT FINANCIER 93 10. RÉSULTAT FINANCIER En milliers d’EUR 2024 2023 RÉSULTAT FINANCIER 3.859 2.302 Produits financiers (+) 4.265 2.797 Plus-values de réalisation d’actifs financiers 10 1.008 Gains de revalorisation du portefeuille d’actions 1.286 146 Gains de revalorisation du portefeuille d'obligations 232 268 Produits des actifs financiers 2.556 1.292 Autres produits financiers 181 83 Charges financières (-) 407 494 Charges d’intérêts 116 94 Pertes de revalorisation du portefeuille d’actions 0 0 Autres charges financières 291 400 Le résultat financier s’élève à un gain de € 3.859 milliers au 31 décembre 2024 contre un gain de € 2.302 milliers l’exercice précédent. Le gain financier de l’exercice est composé principalement du produit des actifs financiers de € 2.556 milliers (composé principalement des intérêts sur des placements de trésorerie) et du gain de revalorisation du portefeuille d’actions et d’obligations pour € 1.518 milliers. Ce gain financier est partiellement compensé par les charges d’intérêts et autres charges financières. Des informations complémentaires quant au portefeuille titres et sa gestion sont reprises à l’annexe 17 du présent rapport annuel. 11. RÉSULTAT GLOBAL DE L’EXERCICE PAR ACTION Le résultat global de l’exercice par action est calculé en divisant le résultat global de l’exercice attribuable aux actions ordinaires, déduction faite des actions propres, par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de l’exercice. Le résultat global de l’exercice dilué par action est calculé en divisant le résultat global de l’exercice, part du Groupe, par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation au cours de l’exercice, ajusté des effets diluants des warrants potentiels. En milliers d’EUR 2024 2023 Nombre d’actions souscrites 400.585 400.585 Nombre d’actions propres 4.665 4.384 Nombre d’actions de base ayant droit au dividende 395.920 396.201 Nombre moyen d’actions de base en circulation 395.920 396.201 Nombre d’actions diluées ayant droit au dividende1 395.920 396.201 Nombre moyen d’actions diluées en circulation 395.920 396.201 Résultat global de l’exercice, part du groupe 24.421 24.375 Résultat global de l’exercice, part du groupe, par action de base 61,7 61,5 Résultat global de l’exercice, part du groupe, par action diluée 61,7 61,5 1 Il n’y a aucun effet diluant au 31 décembre 2023 ni au 31 décembre 2024. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 94 12. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET GOODWILL Suite au regroupement d’entreprise du groupe D-FI, les immobilisations incorporelles suivantes ont été comptabilisées séparément du goodwill : u La clientèle a été valorisée à € 113 milliers sur base des clients récurrents. La clientèle est amortie sur 5 ans et s’élève à € 75 milliers au 31 décembre 2024. u La marque DFI a été valorisée à € 325 milliers suite à la réputation solide de la société dans le domaine du HVAC. La marque est amortie sur 10 ans et s’élève à € 271 milliers au 31 décembre 2024. u Le carnet de commandes a été valorisé à € 950 milliers en tenant compte de la marge prévue des travaux restant à exécuter sur les commandes obtenues avant la date d’acquisition. Le carnet de commandes est amorti au fur et à mesure de la consommation de celui-ci. Au 31 décembre 2024, il est amorti à concurrence de 95%, sa valeur nette comptable s’élevant à € 50 milliers. Licences Carnet En milliers d’EUR Goodwill et autres Clientèle Marque de Total droits commandes Valeurs d’acquisition 31 décembre 2022 11.305 409 0 0 0 11.714 Regroupement 2.047 0 113 325 950 3.435 d'entreprises Acquisitions 0 0 0 0 0 0 Cessions 0 0 0 0 0 0 31 décembre 2023 13.352 409 113 325 950 15.149 Acquisitions 0 30 0 0 0 30 Cessions 0 0 0 0 0 0 31 DECEMBRE 2024 13.352 439 113 325 950 15.179 Amortissements 31 décembre 2022 0 407 0 0 0 407 Dotations 0 2 15 22 473 512 Annulations 0 0 0 0 0 0 31 décembre 2023 0 409 15 22 473 919 Dotations 0 22 23 33 427 503 Annulations 0 0 0 0 0 0 31 DECEMBRE 2024 0 431 38 55 900 1.423 Valeurs nettes 31 décembre 2022 11.305 2 0 0 0 11.307 31 décembre 2023 13.352 0 98 303 477 14.230 31 DECEMBRE 2024 13.352 8 76 271 50 13.757 RAPPORT FINANCIER 95 Les goodwills proviennent de regroupements d’entreprises et sont affectés respectivement aux unités génératrices de trésorerie concernées, c’est-à-dire « Les Entreprises G Moury SA », « Bemat SA » et «D- FI SA». Les hypothèses suivantes ont été retenues dans les tests de dépréciation des goodwill : Entité Valeur nette du goodwill Paramètre du modèle appliqué aux Pertes (en milliers d’EUR) projections de flux de trésorerie de valeur Taux de Taux d’ac- Taux de comptabili- 2024 2023 croissance tualisation sensibilité sées (WACC) Les Entreprises G Moury SA 8.337 8.337 0,0 % 11,51% 5 % - Bemat SA 2.968 2.968 0,0 % 11,51% 5 % - D-FI SA 2.047 2.047 0,0 % 11,51% 5 % - 13.352 13.352 - La valeur recouvrable des unités génératrices de trésorerie est basée sur la valeur d’utilité de chaque unité génératrice de trésorerie. La valeur d’utilité est la valeur actualisée des flux futurs estimés de trésorerie sur une période de cinq ans à laquelle est ajoutée la valeur résiduelle de l’unité génératrice de trésorerie. Les flux de trésorerie futurs sont établis en prenant en compte l’expérience passée, le volume du carnet de commande et les marges prévisionnelles sur les chantiers en cours et futurs ainsi que d’éventuelles informations externes utiles. Pour plus d’informations sur les performances passées et le carnet de commande des unités génératrices de trésorerie « Les Entreprises G Moury SA », « Bemat SA » et « D-FI», nous renvoyons à la section « Activités des filiales du groupe » du rapport de gestion. Afin de déterminer la valeur d’utilité, les flux futurs estimés de trésorerie sont actualisés en utilisant un taux d’intérêt après impôts qui reflète à la fois l’intérêt du marché actuel (OLO 10 ans) et les risques spécifiques liés à l’actif (prime de risque, spread, béta, prime d’illiquidité). Les flux de trésorerie utilisés dans les tests de dépréciation découlent des prévisions de trésorerie futures préparées conformément à IAS 36. Aucun taux de croissance n’a été appliqué pour «Les Entreprises G. Moury SA», pour «Bemat SA» et pour le groupe «D-FI». Le tableau ci-dessous reprend l’écart entre la valeur d’utilité et la valeur comptable par entité sur base d’un WACC de 11,51% : Entité Écart entre la valeur d’utilité et la valeur comptable (en milliers d’EUR) Les Entreprises G Moury SA 78.152 Bemat SA 51.306 D-FI SA 4.566 TOTAL 134.024 Une analyse de sensibilité a été réalisée en variant les flux de trésorerie et les WACC de 5%. La valeur recouvrable étant toujours plus élevée que leur valeur comptable des goodwills, aucune dépréciation n’a été actée. Une dépréciation du goodwill serait nécessaire à partir du moment où un des critères suivants seraient rencontrés : Entité WACC Variation du chiffre d’affaires Les Entreprises G Moury SA * -70% Bemat SA * -71,6% D-FI SA 21,5% -9,4% * Vu la trésorerie présente dans les deux entités, une variation même extrème du WACC n’engendrerait aucune dépréciation du goodwill. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 96 13. IMMOBILISATIONS CORPORELLES Installations Véhicules, Immo- En milliers d’EUR Terrains et machines et mobilier et bilisations Total constructions outillage matériel en cours de bureau Valeurs d’acquisition 31 décembre 2022 9.504 14.509 6.125 0 30.138 Regroupement d'entreprises 2.190 285 1.243 0 3.718 Acquisitions 15 354 888 10 1.267 Cessions/désaffectations 0 -60 -555 0 -615 Transfert 0 0 0 0 0 31 décembre 2023 11.709 15.089 7.700 10 34.508 Acquisitions 37 1.195 1.224 0 2.456 Cessions/désaffectations 0 -22 -449 0 -471 Transfert 0 10 0 -10 0 31 DECEMBRE 2024 11.746 16.272 8.475 0 36.493 Plus-values de réévaluation 31 décembre 2022 1.358 0 0 0 1.358 Regroupement d'entreprises 0 0 0 0 Acquisitions 0 0 0 0 0 Cessions 0 0 0 0 0 31 décembre 2023 1.358 0 0 0 1.358 Acquisitions 0 0 0 0 0 Cessions 0 0 0 0 0 31 DECEMBRE 2024 1.358 0 0 0 1.358 Amortissements 31 décembre 2022 1.771 10.681 3.576 0 16.028 Regroupement d'entreprises 0 150 545 0 695 Dotations 330 656 921 0 1.907 Reprises 0 -58 -477 0 -535 31 décembre 2023 2.101 11.428 4.565 0 18.095 Dotations 311 691 938 0 1.940 Reprises 0 -16 -380 0 -396 31 DECEMBRE 2024 2.412 12.102 5.123 0 19.639 Valeurs nettes 31 décembre 2022 9.091 3.828 2.549 0 15.468 31 décembre 2023 10.966 3.659 3.135 10 17.771 31 DECEMBRE 2024 10.692 4.170 3.350 0 18.212 1. Depuis le 1 er janvier 2020, le taux d’imposition en Belgique s’élève à 25 %. RAPPORT FINANCIER 97 Les acquisitions d’immobilisations au cours de l’exercice 2024 (€ 2.456 milliers) sont principalement relatives au renouvellement de machines et outillage et du matériel roulant. Au 31 décembre 2024, le groupe détient un actif immobilisé et une dette de € 410 milliers pour un leasing immobilier qui est repris en poste « Terrains et constructions » conformément à l’application de la norme IFRS 16. La charge d’amortissements en 2024 pour ce leasing est de € 97 milliers. Concernant les leasings d’outillage, aucun montant n’a été comptabilisé au bilan car cela concerne qu’un seul contrat avec une multitude d’actifs dont la valeur est inférieure à € 5 milliers par unité. Le Groupe n’a pas de leasings relatifs au matériel roulant. 14. ACTIFS NON COURANTS DÉTENUS EN VUE DE LA VENTE Les actions de la société immobilière réglementée Immo Moury SA détenues par la SA Moury Construct sont destinées à être échangées contre des coupons 22 de la SA Moury Construct. Au 31 décembre 2024, il subsiste un solde de € 27 milliers d’actions de la SIR Immo Moury SA à échanger contre des coupons 22 de la SA Moury Construct. 15. PARTICIPATIONS DANS LES SOCIÉTÉS MISES EN ÉQUIVALENCE Dans les états financiers du Groupe Moury Construct au 31 décembre 2024, cinq sociétés sont mises en équivalence : les sociétés anonymes Liège Promotion, Louvrex 133, Piscine Jonfosse, AXS Liège et UKOT Liège. En 2024, le Groupe a augmenté sa participation dans les sociétés Ukot Liège SA et AXS Liège SA à concurrence de respectivement € 425 milliers et € 25 milliers, sans modifier le pourcentage de détention dans ces deux filiales. L’engagement résiduel de l’apport en capital dans Ukot Liège SA est de € 1.275 milliers et celui dans AXS Liège est de € 100 milliers. Les sociétés mises en équivalence n’ont dégagé aucun résultat significatif ni en 2023 ni en 2024. Participations dans les En milliers d’EUR entreprises mises en équivalence 31 décembre 2022 142 Acquisition d’une entreprise mise en équivalence 400 Augmentation de la participation dans une entreprise mise en équivalence 0 Quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence 116 31 décembre 2023 657 Acquisition d’une entreprise mise en équivalence 0 Augmentation de la participation dans une entreprise mise en équivalence 450 Quote-part du résultat des entreprises mises en équivalence -186 31 DECEMBRE 2024 921 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 98 16. IMPÔTS En milliers d’EUR 2024 2023 Détail de la charge d’impôts sur le résultat Charge d’impôts exigibles 8.693 6.354 Charge nette d’impôts différés -334 1.849 Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles -257 -62 Provisions 462 -88 Résultats sur chantiers reconnus sur base de l’avancement -984 2.097 Variation de la juste valeur du portefeuille de placements 401 -94 Autres 44 -4 Total de la charge d’impôts sur le résultat 8.359 8.203 Réconciliation de la charge d’impôts et du résultat Résultat avant impôts et avant quote-part dans le résultat des sociétés mises en 32.968 32.463 équivalence Charge d’impôts courants et différés comptabilisée 8.359 8.203 Taux d’impôt effectif 25,4% 25,3% Taux d’impôt théorique 25,0% 25,0% Eléments de réconciliation entre le résultat avant impôts et la base imposable Réduction de valeur imposable : dotation, reprise (-) 130 -662 Dotations et transferts (-) aux réserves immunisées et aux impôts différés 5 5 statutaires Autres dépenses non admises 621 1.034 Base imposable théorique 33.724 32.840 Charge d’impôts courants théorique 8.431 8.210 Eléments de réconciliation entre la charge d’impôts courants théorique et la charge d’impôts théorique Régularisation d’impôts antérieurs 29 15 Impact de l’application d’un taux de taxation différent du taux d'impôt théorique 0 17 Economie d'impôt grâce aux tax shelters 0 0 Autres -101 -38 Total de la charge d’impôts sur le résultat 8.359 8.203 1. La trésorerie au sens large correspond à la somme de la «Trésorerie et équivalent de trésorerie» et du portefeuille titres classé en «Autres actifs financiers courants». RAPPORT FINANCIER 99 Impôts différés de l’état 2024 2023 de la situation financière Actifs Passifs Actifs Passifs LES SOURCES D’IMPÔTS DIFFÉRÉS SONT LES SUIVANTES : Amortissements et réévaluations des immobilisations 0 1.752 0 2.009 corporelles et incorporelles Provisions 0 1.676 0 1.214 Résultats sur chantiers reconnus sur base de 0 8.159 0 9.143 l’avancement Juste valeur du portefeuille de placements 0 866 0 465 Tax shelter et latences fiscales reportées 0 0 0 0 Divers 0 116 0 72 TOTAL 0 12.569 0 12.903 17. AUTRES IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES ET AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS ET NON COURANTS ACTIONS ET PARTS En milliers d’EUR 2024 2023 Juste valeur au début de l’exercice 364 186 Regroupement d'entreprises 0 78 Acquisitions au cours de l’exercice 103 132 Cessions au cours de l’exercice 7 -32 Variation de la juste valeur au cours de l’exercice 0 0 Transfert d’une rubrique à une autre 237 0 Juste valeur à la date de clôture de l’exercice 711 364 Repris en « autres immobilisations non courantes » 711 364 CAUTIONS ET GARANTIES En milliers d’EUR 2024 2023 Cautions et garanties au début de l’exercice 2.789 2.345 Regroupement d'entreprises 0 421 Acquisitions au cours de l'exercice 682 349 Cessions au cours de l'exercice -229 -326 Transfert d’une rubrique à une autre -237 0 Cautions et garanties à la date de clôture de l'exercice 3.005 2.789 Repris en «Autres actifs financiers non courants» 1.604 1.893 Repris en «Autres actifs financiers courants» 1.401 896 Les cautions et garanties sont comptabilisées au coût amorti comme des prêts et créances. Sur base des principes IFRS, les fonds de garantie versés et parts sociales acquises dans des Caisses de Cautionnement Collectifs sont classés en « Autres actifs financiers courants » lorsqu’ils concernent des chantiers qui s’achèvent durant l’année qui suit la date de clôture. Ils sont classés en « Autres actifs financiers non courants » lorsqu’ils sont relatifs à des chantiers plus longs et qu’ils sont par conséquent libérables à plus d’un an. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 100 PRÊTS ET PLACEMENTS En septembre 2024, Les Entreprises Gilles Moury SA ont prêté un montant de € 500 milliers à Moury Promotion SA. Cette transaction est détaillée dans l’annexe 31 dans les «Autres parties liées». En décembre 2024, Moury Construct a placé un montant de € 3.000 milliers à 3 ans dans un contrat de capitalisation de la branche 26 à un taux brut de 2,85%. En milliers d’EUR 2024 2023 Prêts et placements au début de l’exercice 0 0 Acquisitions au cours de l'exercice 3.500 0 Prêts et placements à la date de clôture de l'exercice 3.500 0 Repris en «Autres actifs financiers non courants» 3.500 0 PORTEFEUILLE TITRES DU GROUPE Le portefeuille titres du Groupe, inclus dans les « Autres actifs financiers courants », est composé d’actions et de corporate bonds. Les actifs financiers en portefeuille sont détenus à des fins de transaction et sont évalués à la juste valeur par le biais du compte de résultats. Leur juste valeur est déterminée sur base des prix (non ajustés) cotés sur des marchés actifs (niveau 1 selon IFRS 13). Comme indiqué dans le rapport de gestion, le résultat financier du Groupe est confronté au risque de variation des cours de bourse des actifs financiers composants le portefeuille titres du Groupe. Le Groupe réduit néanmoins son exposition à ce risque en : u limitant ses investissements en actifs financiers plus risqués (tels que des actions) à un maximum de l’ordre de 25% de la totalité de sa trésorerie au sens large 1 , sans toutefois renoncer à des opportunités de marchés à court terme ; u multipliant le nombre d’actifs financiers en portefeuille. Individuellement, aucun actif financier ne représente plus de 2% de la trésorerie au sens large 1 du Groupe ; u limitant ses investissements essentiellement en actifs financiers libellés en euros et dollars et dont la liquidité est importante. Les plus et moins-values réalisées suite à la cession de chaque catégorie d’actif financier au cours de l’exercice, ainsi que les plus ou moins-values latentes au 31 décembre, sont mentionnées à l’annexe 10. ACTIONS À LA JUSTE VALEUR PAR LE BIAIS DE DU COMPTE DE RÉSULTAT REPRIS EN « AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS » En milliers d’EUR 2024 2023 Juste valeur des actions au début de l’exercice 8.267 17.269 Acquisitions au cours de l’exercice 2.589 317 Cessions au cours de l’exercice -164 -9.465 Variation de la juste valeur au cours de l’exercice 1.287 146 Juste valeur à la date de clôture de l’exercice 11.979 8.267 OBLIGATIONS À LA JUSTE VALEUR PAR LE BIAIS DU COMPTE DE RÉSULTAT REPRIS EN «AUTRES ACTIFS FINANCIERS COURANTS» En milliers d’EUR 2024 2023 Juste valeur des obligations au début de l’exercice 4.039 2.269 Regroupement d'entreprises 0 461 Acquisitions au cours de l’exercice 2.919 1.041 Cessions au cours de l’exercice 0 0 Variation de la juste valeur au cours de l’exercice 233 268 Juste valeur à la date de clôture de l’exercice 7.191 4.039 RAPPORT FINANCIER 101 18. STOCKS ET CONTRATS DE CONSTRUCTION En milliers d’EUR 2024 2023 ÉTAT DU STOCK 29.825 22.695 Matières premières 447 496 Stock en cours de production 0 0 Immeubles destinés à la vente 1.173 1.173 Actif sur contrats 0 5.970 Contrats de construction en cours 28.205 15.056 Les chantiers de promotion où l’acquéreur final n’est pas encore identifié sont classés en « stock en cours de production » ou en « immeubles destinés à la vente » selon si le chantier est finalisé ou non. Les immeubles destinés à la vente comptabilisés au 31 décembre 2024 concernent un terrain à Herstal ainsi qu’un ensemble immobilier acquis à la Province de Liège dans le cadre du marché public de redéploiement immobilier de Verviers. L’actif sur contrat concerne les chantiers « (Design) Build and Finance » où le transfert de propriété des constructions a lieu à la réception provisoire. Au 31 décembre 2023, Les Entreprises Gilles Moury avaient un contrat en « Build and Finance » pour la construction de 70 logements publics à Liège où le paiement se fait à la réception provisoire des bâtiments construits et pour lequel un actif sur contrat est comptabilisé à hauteur de € 5.970 milliers. Au 31 décembre 2024, il n’y a pas d’actif sur contrat dans les comptes consolidés du groupe. Le montant des contrats de construction en cours est déterminé contrat par contrat et est constitué des états d’avancement des chantiers pour lesquels la facture n’est pas émise à la date de clôture. Tels que décrits aux points 3.10 et 3.14 de la section relative aux principes comptables significatifs, les coûts et produits des contrats de construction sont comptabilisés respectivement en charge et en produit en fonction du degré d’avancement de l’activité du contrat à la date de clôture (méthode du degré d’avancement). Une perte attendue sur le contrat de construction est immédiatement comptabilisée en charge. Les obligations résiduelles de performance, à savoir le chiffre d’affaires à réaliser, dans les années suivantes pour les projets en cours d’exécution au 31 décembre 2024 s’élèvent à 245 millions d’euros. Elles seront réalisées pour la quasi-totalité sur les années 2025 et 2026, sauf circonstances exceptionnelles non connues à ce jour. En milliers d’EUR 2024 2023 ÉTAT DES CONTRATS DE CONSTRUCTION EN COURS Prix de revient 152.056 160.096 Recettes comptabilisées 186.340 194.027 Résultat 34.284 33.799 Solde clients 14.403 25.817 19. CLIENTS ET AUTRES DÉBITEURS COURANTS En milliers d’EUR 2024 2023 CLIENTS ET AUTRES DÉBITEURS COURANTS 18.352 28.804 Clients 14.403 25.817 Autres débiteurs 3.949 2.987 Au 31 décembre 2024, aucun risque significatif de non-récupération de créance commerciale n’a été identifié. Par conséquent, le modèle fondé sur les pertes de crédit attendues n’a pas été appliqué. De plus, le taux historique de pertes actées sur créances est très faible par rapport au chiffre d’affaires généré. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 102 Les « Autres débiteurs » incluent principalement des comptes courants avec les sociétés simples dans lesquelles une société du Groupe est associée ainsi que l’avance de € 1.056 milliers faite à Liège Promotion, société mise en équivalence. La juste valeur des « Clients et autres débiteurs courants » est estimée égale à leur valeur comptable vu leur échéance à court terme (niveau 2 selon IFRS 13). 20. TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE Les dépôts bancaires sont rémunérés aux différents taux des dépôts bancaires à court terme. Les dépôts bancaires à terme sont placés pour une période entre 1 et 3 mois. En milliers d’EUR 2024 2023 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE 99.473 90.164 Dépôts bancaires à vue 24.153 35.653 Dépôts bancaires à terme 75.321 54.511 21. ÉTAT DU CAPITAL Au 31 décembre 2024, le capital de Moury Construct s’élève à 25.244.700 EUR et est représenté par 400.585 actions de capital toutes égales entre elles sans désignation de valeur nominale. En milliers d’EUR 2024 2023 Capital au terme de l’exercice précédent 25.245 23.745 Augmentation de capital 0 1.500 Réduction de capital (-) 0 0 Capital au terme de l’exercice 25.245 25.245 En unité 2024 2023 NOMBRE D’ACTIONS SOUSCRITES ET ENTIÈREMENT LIBÉRÉES 400.585 400.585 dont des actions nominatives 245.479 245.481 dont des actions dématérialisées 155.106 155.104 dont des actions au porteur 0 0 NOMBRE D’ACTIONS PROPRES 4.665 4.384 Au 31 décembre 2024, Moury Construct détient 4.665 actions propres sur un total de 400.585 actions, soit 1,14%. 22. PROVISIONS NON COURANTES Le montant comptabilisé en provision correspond à la meilleure estimation de la dépense nécessaire à l’extinction de l’obligation actuelle à la date de clôture. PROVISIONS POUR GARANTIE DÉCENNALE Les provisions « Garantie décennale » sont constituées dès lors que des obligations sont nées suite à des assignations reçues ou des litiges portés à la connaissance du management dans le cadre de la garantie décennale. Les provisions au 31 décembre 2024 concernent plusieurs dossiers. Les dotations 2024 concernent plusieurs constructions où des interventions sont nécessaires. La date de décaissement des obligations n’est pas déterminable avec précision et, essentiellement dans le cas d’assignations, peut se situer dans de nombreuses années en fonction des aléas des procédures et des expertises. Étant donné que les procédures et/ou négociations avec les parties sont en cours, nous ne pouvons pas donner plus d’information sur les hypothèses prises ni sur le moment du décaissement probable. PROVISIONS POUR PERTES A TERMINAISON Les « provisions pour pertes à terminaison » sont constituées dès lors que les avantages attendus d’un contrat sont moins élevés que les coûts inévitables liés au respect des obligations du contrat. Le montant provisionné correspond à la meilleure estimation de la perte encore à encourir à la date de clôture pour terminer le chantier en cours dans le délai prévu au contrat d’entreprise. RAPPORT FINANCIER 103 La dotation en 2024 a été comptabilisée pour tenir compte de pertes estimées sur certains chantiers. Par contre, certaines pertes sur chantiers ont été actées en 2024 sur d’autres chantiers pour lesquelles la perte avait été anticipée l’an passé. Par conséquent, des utilisations de provision ont donc été enregistrées en 2024. PROVISIONS POUR AUTRES RISQUES Les provisions « autres risques » sont constituées dès lors que des obligations sont nées suite à des assignations reçues, des engagements pris ou des litiges portés à la connaissance du management dans le cadre de différends avec le maître de l’ouvrage ou des sous-traitants pour des chantiers à réaliser ou en cours d’exécution. L’impact potentiel sur le groupe est repris dans les comptes au niveau des provisions car il était estimable. Au 31 décembre 2024, il s’élève à € 901 milliers. La date de décaissement des obligations n’est pas déterminable avec précision et, essentiellement dans le cas d’assignations, peut se situer dans de nombreuses années en fonction des aléas des procédures et des expertises. Étant donné que les procédures et/ou négociations avec les parties sont en cours, nous ne pouvons pas donner plus d’information sur les hypothèses prises ni sur le moment du décaissement probable. En milliers d’EUR Garantie Perte à Autres Total décennale terminaison risques Solde au 31 décembre 2022 1.342 1042 1.989 4.373 Dotations 471 442 328 1.241 Utilisations -75 -108 -42 -225 Reprises -107 -934 -1.216 -2.257 Solde au 31 décembre 2023 1.631 442 1.059 3.132 Dotations 215 243 0 458 Utilisations -83 -442 -158 -683 Reprises -256 0 0 -256 SOLDE AU 31 DÉCEMBRE 2024 1.507 243 901 2.651 23. ÉTAT DES DETTES Au 31 décembre 2024, le groupe a : u une dette liée aux contrats de location pour un montant de € 410 milliers (un montant de € 97 milliers ayant été remboursé en cours d’année), u une dette vis-à-vis de la Province de Liège venant à échéance en mai 2026 (€ 86 milliers en passifs non courants et € 86 milliers en passifs courants) concernant l’acquisition de terrains et constructions dans le cadre d’un marché public de redéploiement immobilier de Verviers (un montant de € 86 milliers ayant été remboursé en cours d’année) et u une dette bancaire de € 2.072 milliers suite au regroupement d’entreprise (€ 1.349 milliers en passifs non courants et € 722 milliers en passifs courants). L’évolution de la dette bancaire au cours de la période est présentée ci-dessous : En milliers d’EUR 2024 2023 Dettes financières (non) courantes en début d’exercice 2.709 0 Regroupement d’entreprises 0 3.322 Nouveaux emprunts 0 0 Remboursement d’emprunts obtenus -714 -706 Taux d’intérêt effectif 77 93 Dettes financières (non) courantes à la date de clôture 2.072 2.709 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 104 La dette liée aux contrats de location concerne des leasings immobiliers qui sont détaillés à l’annexe 13 du présent rapport. Elle ne porte pas d’intérêt vu leur niveau négligeable et les périodes de location concernées. En ce qui concerne les flux de trésorerie des dettes financières : u suite à l’acquisition du groupe D-FI, le groupe détient une dette financière de € 2.071 milliers au 31 décembre 2024 (dont € 2.191 milliers en valeur nominale. u dans le futur, compte tenu de sa trésorerie importante, le groupe ne devrait pas avoir besoin d’emprunt bancaire. La juste valeur des dettes commerciales sont estimées identiques à leur valeur comptable vu leur échéance à court terme La juste valeur des dettes bancaires estimées sur base d’une actualisation des décaissements futurs à un taux de marché (niveau 2 selon IFRS 13) s’élève à € 2.053 milliers. Durée résiduelle 2024 2023 En milliers d’EUR 1 an 1 à + de Total 1 an 1 à + de Total au plus 5 ans 5 ans au plus 5 ans 5 ans PASSIFS NON COURANTS Dettes financières 0 1.349 0 1.349 0 1.995 0 1.995 Autres passifs non 0 400 0 400 0 559 24 583 courants PASSIFS COURANTS Dettes financières 722 0 0 722 714 0 0 714 Fournisseurs 54.784 0 0 54.784 53.962 0 0 53.962 Passifs d’impôts 2.150 0 0 2.150 1.137 0 0 1.137 exigibles Autres Passifs courants 7.643 0 0 7.643 10.760 0 0 10.760 Dettes sociales et 2.066 0 0 2.066 2.467 0 0 2.467 salariales Dividendes à payer 460 0 0 460 462 0 0 462 Avances reçues 4.209 0 0 4.209 6.454 0 0 6.454 Autres dettes 291 0 0 291 604 0 0 604 courantes Comptes de 615 0 0 615 773 0 0 773 régularisation Les avances reçues sont des passifs sur contrats selon la norme IFRS 15. Leur évolution au cours de la période est reprise ci-dessous : En milliers d’EUR 2024 2023 Avances reçues en début d'exercice 6.454 4.963 Encaissement de nouvelles avances au cours de l'exercice 2.759 2.719 Reconnaissance en revenus en cours d'exercice -5.004 -1.228 Avances reçues à la date de clôture 4.209 6.454 RAPPORT FINANCIER 105 24. DIVIDENDES PAYÉS ET PROPOSÉS Les dividendes sont déclarés pour les actions émises, sous déduction des actions propres. En milliers d’EUR 2024 2023 DÉCLARÉS ET PAYÉS LORS DE L’EXERCICE Dividende relatif à l’exercice 2022 (€ 9,7 brut par action hors actions propres) 3.809 Dividende relatif à l’exercice 2023 (€ 11 brut par action hors actions propres) 4.358 PROPOSÉS À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE POUR APPROBATION Dividende relatif à l’exercice 2023 (€ 11 brut par action hors actions propres) 4.358 Dividende relatif à l’exercice 2024 (€ 17.5 brut par action hors actions propres) 6.923 Le 7 avril 2025, Moury Construct a acquis, sur Euronext Brussels, 190 actions au prix moyen de € 530 par action. Cette opération de rachat a été effectuée en vertu du pouvoir conféré au conseil d’administration par l’assemblée générale du 30 mai 2023. Suite à cela, Moury Construct détient 4.855 actions propres sur un total de 400.585 actions, soit 1,21%. Le dividende proposé à l’Assemblée générale du 27 mai 2025 tient compte du nombre d’actions ayant droit au dividende au 15 avril 2025, date de finalisation du présent rapport, c’est-à-dire 395.730 actions. 25. ÉTAT DES PLANS D’ASSURANCES GROUPE Le Groupe participe à un plan de pension à cotisations définies auprès d’une compagnie d’assurance. Les contributions personnelles et les contributions patronales sont clairement définies dans les plans soit en prime forfaitaire, soit en pourcentage du salaire brut. Les contributions à ce plan de pension à cotisations définies sont reconnues comme une dépense dans l’état du résultat global au moment où elles sont exposées. Les montants pris en charge sont les suivants : En milliers d’EUR 2024 2023 Primes d’assurances groupe versées 290 302 Depuis le 1 er janvier 2016, la législation belge requiert que l’employeur garantisse pour les plans à cotisations définies un intérêt minimum de 1,75% tant sur ses propres contributions aux plans que sur les contributions des bénéficiaires. Les éventuels sous-financements des plans de pension par rapport aux règles légales de rendement minimum font l’objet de versements annuels complémentaires visant à couvrir la différence entre les réserves acquises et les montants minimums à atteindre. Les primes versées reprises ci-contre comprennent ces compléments de primes versés en vue d’atteindre les rendements minimums légaux. Pour définir ce sous-financement et le calcul du passif à provisionner, le Groupe utilise l’approche de la valeur intrinsèque qui tient compte du rendement minimum garanti uniquement jusqu’à la date des états financiers. Le fait que le rendement minimum garanti doive également être atteint dans le futur peut avoir un impact sur les flux de trésorerie futurs (correspondant à la méthode des unités de crédit projetées). Sur base des estimations réalisées, l’impact éventuel est considéré comme non significatif. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 106 26. INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS DÉTENUES DANS DES SOCIÉTÉS CONTRÔLÉES CONJOINTEMENT (ACTIVITÉ CONJOINTE) Pour l’exécution de certains marchés, le Groupe Moury Construct constitue des sociétés simples contrôlées conjointement avec des partenaires. L’exécution de chantiers en société simple permet notamment de fournir un plus grand nombre de références de dossiers finalisés au pouvoir adjudicateur, de mettre en commun ses ressources telles le personnel et le matériel ainsi que de partager les risques liés à l’activité de construction. Le Groupe rapporte ses intérêts dans les sociétés simples contrôlées conjointement en utilisant un format de reporting ligne par ligne. Les capitaux propres de ces entités sont repris dans la rubrique « Autres passifs courants ». Les montants totaux des intérêts du Groupe dans les états financiers consolidés se détaillent comme suit : En milliers d’EUR 2024 2023 Total actifs non courants 713 794 Total actifs courants 40.706 46.886 Total passifs non courants 0 0 Total passifs courants 41.419 47.680 Produits d’exploitation 83.662 90.917 Charges d’exploitation 52.622 67.775 Au 31 décembre 2024, le Groupe Moury Construct réalise une vingtaine de chantiers en société simple. Les principales sociétés simples de l’année 2024 sont listées en annexe 31. RAPPORT FINANCIER 107 27. INFORMATION RELATIVE À LA GESTION DES RISQUES Les informations relatives à la gestion des risques sont reprises dans le rapport de gestion du Groupe Moury Construct. Ci-dessous est détaillée la gestion des risques financiers. Il est toutefois à noter que le groupe Moury Construct a un très faible endettement bancaire actuellement et ne réalise aucune opération commerciale en devises étrangères. RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT D’un point de vue opérationnel, le Groupe Moury Construct est peu confronté au risque de taux d’intérêt dans la mesure où le Groupe bénéficie d’une trésorerie importante lui permettant de financer ses activités de construction. Les revenus financiers du Groupe sont néanmoins dépendants des taux d’intérêt du marché applicables à la trésorerie disponible. RISQUE DE CRÉDIT Le risque financier est, hormis les retards de paiement, faible pour les clients publics. En ce qui concerne les clients privés, avant la signature de tout contrat, un « credit check » du futur client est réalisé et un acompte est demandé. De plus, dans la plupart des cas, les clients disposent d’un crédit d’investissement spécifiquement octroyé pour leur projet. Le risque de crédit ne peut cependant être totalement éliminé. Au niveau des fournisseurs clés et des sous-traitants, afin d’éviter le risque de défaillance en cours de chantier, la solvabilité de chaque sous-traitant est contrôlée et fait l’objet d’une surveillance régulière. De plus, chaque année, le personnel d’encadrement réalise une évaluation de la qualité et de l’efficacité de tous les sous-traitants avec lesquels il a travaillé. RISQUE DE LIQUIDITÉ ET DE TRÉSORERIE Le risque de liquidité du Groupe tient aux obligations de remboursement de ses dettes existantes et au financement de ses besoins futurs. Le détail de ces obligations et des ressources dont le Groupe dispose pour y faire face (excédent de trésorerie) figure dans les annexes aux états financiers. Notons aussi le niveau très confortable du ratio de liquidité au sens large et le faible niveau de dettes financières au 31 décembre 2024. La liquidité au sens large du Groupe est largement supérieure à 1. Les actifs circulants sont supérieurs aux capitaux de tiers à court terme. Cela signifie que le fond de roulement net est positif (excédent de capitaux permanents). Plus le coefficient de liquidité est important, plus la marge de sécurité des actifs circulants est supérieure aux obligations à court terme et plus la situation de la trésorerie potentielle est favorable. RISQUE LIÉ AUX MARCHÉS FINANCIERS Le résultat financier du Groupe est confronté au risque de variation des cours de bourse des actifs financiers composant le portefeuille titres du Groupe (actions et obligations). Le Groupe réduit néanmoins son exposition à ce risque en : u limitant ses investissements en actifs financiers plus risqués (tels que des actions et obligations) à un maximum de l’ordre de 25% de la totalité de sa trésorerie au sens large, sans toutefois renoncer à des opportunités intéressantes ; u multipliant le nombre d’actifs financiers en portefeuille. Individuellement, aucun actif financier ne représente plus de 2% de la trésorerie du Groupe ; u limitant ses investissements essentiellement en actifs financiers libellés en euros et dollars et dont la liquidité est importante. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 108 28. CONTRATS DE LOCATION Au 31 décembre 2024, le groupe détient un actif immobilisé et une dette de € 410 milliers selon les contrats de location en cours d’application (contre € 507 milliers au 31 décembre 2023). Ce montant est relatif au bail locatif du siège social de la filiale Bemat à Gilly pour une durée fixe de 9 ans jusqu’au 31 mars 2029. Il n’y a pas eu d’acquisition ou de cession liée à des contrats de location en 2024. En 2024, un montant de € 97 milliers a été repris en charge d’amortissements pour ce leasing et aucune charge d’intérêts n’a été comptabilisée. LEASINGS OPÉRATIONNELS Les sociétés du Groupe ont des leasings opérationnels pour de l’outillage. Les charges annuelles de ces leasings sont de 151 milliers. La durée moyenne des leasings est de 2 ans. Aucun montant n’a été comptabilisé au bilan pour ces leasings car cela concerne un seul contrat avec une multitude d’actifs dont la valeur est inférieure à € 5 milliers par unité. 29. ENGAGEMENTS ET ÉVENTUALITÉS ENGAGEMENTS Au 31 décembre 2024, nous avons constitués des cautionnements et garanties en faveur de tiers à hauteur de € 38,4 millions. PASSIFS ÉVENTUELS Lorsque le management juge qu’il n’est pas probable qu’une sortie de ressources représentative d’avantages économiques soit nécessaire pour éteindre l’obligation, aucune provision n’est comptabilisée. Le management du Groupe a reçu des assignations ou a été informé de l’existence de litiges (soit dans le cadre de la garantie décennale soit dans le cadre de différends avec le maître de l’ouvrage ou des sous-traitants) relatifs à des chantiers confiés aux sociétés du Groupe pour lesquels le management estime que, au 31 décembre 2024, il n’est pas probable, mais seulement possible, qu’une sortie de ressources représentatives d’avantages économiques soit nécessaire pour éteindre l’obligation (voir annexe 22 pour plus de détails). RAPPORT FINANCIER 109 30. REGROUPEMENT D’ENTREPRISES Le 12 mai 2023, Moury Construct a acquis le groupe D-FI (anciennement nommé « Groupe Ourth’Invest ») établi à Chanxhe dans le sud de la province de Liège et actif dans les domaines du chauffage, de la ventilation et du conditionnement d’air. Ce groupe était composé de 4 sociétés. Suite à des fusions avec effet rétroactif au 1 e janvier 2024, la structure a été simplifiée et seules les sociétés D-FI et Volt’Air subsitent au 31 décembre 2024. L’évaluation des actifs identifiables acquis et des passifs repris ainsi du goodwill résultant de l’acquisition n’a pas été ajustée en cours de l’année 2024. La contribution du Groupe D-FI dans le chiffre d’affaires et le résultat net de l’année est présentée ci- dessous. Le chiffre d’affaires de D-FI présenté ci-dessous ne reprend que son volume de ventes à l’extérieur du groupe Moury Construct et non le total de son activité. En milliers d’euros 31/12/2024 31/12/2023 (12 mois) (8 mois) Contribution dans le chiffre d’affaires en milliers d’EUR 10.229 5.341 en% 5,49% 2,75% Contribution dans le résultat net en milliers d’EUR 1.795 526 en% 7,35% 2,16% Le prix d’acquisition a été payé en cash pour €7,5 millions et en actions de Moury Construct SA pour € 1,5 millions. Au niveau du flux de trésorerie du groupe Moury Construct, le regroupement d’entreprises a eu l’impact suivant au 31 décembre 2023 : Paiement à l’acquisition -7.500 Trésorerie acquise des filiales 4.123 Flux de trésorerie à l’acquisition -3.377 31. INFORMATIONS SUR LES PARTIES LIÉES RÉMUNÉRATION DES ADMINISTRATEURS ET DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS Les rémunérations octroyées lors de l’exercice 2024 au dirigeant principal, aux autres administrateurs exécutifs ainsi qu’aux autres dirigeants peuvent être détaillées comme suit : Autres En milliers d’euros Dirigeant principal administrateurs Autres dirigeants exécutifs Nombre d’équivalents temps plein 1 3 3,5 Rémunération de base 330 502 476 Rémunération variable 3 28 12 Plan de pension 0 103 19 Autres composantes de la 25 38 28 rémunération Les « Autres administrateurs exécutifs » sont les administrateurs des sociétés du Groupe, qui ont les pouvoirs réservés aux administrateurs par le Code des sociétés et des Associations à l’exception du dirigeant principal. Les « Autres dirigeants » ne sont pas administrateurs et participent aux réunions régulières où se discute, en dehors du Code des sociétés et des Associations, la direction générale des filiales et du Groupe. Depuis le 1 er mai 2020, ce groupe est composé de 4 personnes suite à l’engagement du directeur technique adjoint chez Bemat. La rémunération variable concerne, en 2024, les jetons de présence au Conseil d’administration, les MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 110 primes à l’innovation et d’ancienneté ainsi que les primes « CCT 90 ». Les règles d’octroi des primes « CCT 90 » sont indiquées dans la convention collective de travail n°90 et ont égard à des objectifs globaux en matière de présence sur le lieu du travail, de fréquence des accidents et d’amélioration de la rentabilité. Le plan de pension concerne le montant versé par le Groupe dans le plan de pension à cotisations définies. Les autres composantes de la rémunération concernent les assurances complémentaires octroyées par le Groupe ainsi que des avantages en nature octroyés tels que l’octroi de chèques repas, la mise à disposition d’une voiture de société et d’un GSM, etc. Les rémunérations dues aux administrateurs non exécutifs pour l’exercice écoulé sont détaillées comme suit : Jeton de présence au Jeton de En euros Conseil présence au Total d’admini- Comité d’audit stration Consiges SA – représentée par M. Michel Mikolajczak 4.900 1.300 6.200 M. Georges Hübner 2.100 2.300 4.400 VF Consult SRL – représentée par M. Francy Lemmens 2.900 1.300 4.200 Mme Françoise Belfroid 2.900 - 2.900 Pour plus d’informations, nous renvoyons au rapport de rémunération repris au point 6 du rapport de gestion. FILIALES Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de Moury Construct SA et de ses filiales intégrées selon la méthode globale et sur base des règles d’évaluation présentées dans l’annexe 3. Conformément aux conventions de prestations de services intragroupes, la filiale Mourylux SA fournit aux autres filiales du Groupe Moury Construct conseils et assistance dans le domaine financier et comptable, technique et commercial. Le holding faîtier Moury Construct SA fournit également à certaines sociétés du groupe conseils et assistance dans le domaine financier et en matière de management. Les autres filiales du Groupe exercent leur activité d’entrepreneur de façon généralement autonome sous le contrôle du Conseil d’administration de la maison mère. Les ventes et achats entre parties liées sont effectués aux conditions normales de marché. COENTREPRISES La SA Liège Promotion (détenue à 50% par le Groupe Moury Construct) est propriétaire de foncier et a obtenu un permis pour la construction d’un immeuble de 26 appartements à Liège. La société a vendu les quotités de terrain liées à 11 appartements et un rez commercial en 2024. En 2025, la société Liège Promotion a également acquis un site à Embourg pour y développer un futur projet immobilier. La SA Louvrex (détenue à 50% par le Groupe Moury Construct) a pour activité la promotion immobilière. La commercialisation sur plan des 26 appartements à Liège a démarré en 2022 et la construction a démarré en 2023. Au 31 décembre 2024, 11 appartements sont vendus. La SA Piscine Jonfosse (détenue à 25% par le Groupe Moury Construct) est dédicacée au marché public relatif à la conception, construction et maintenance de la piscine sur le site Jonfosse à Liège. Le chantier a démarré au cours de l’année 2017 et a été achevé tout début de l’année 2020. La SA UKOT LIEGE (détenue à 33,33% par le Groupe Moury Construct) a pour activité la construction, rénovation et l’exploitation pendant 65 ans de 816 kots au Sart Tilman. le permis d’urbanisme a été obtenu le 30 janvier 2024 et les travaux de construction ont commencé au printemps 2024. La SA AXS LIEGE (détenue à 25% par le Groupe Moury Construct) a pour activité la promotion immobilière. La société a obtenu un permis pour la construction d’un immeuble de bureaux de 16.000m2 à côté de la gare des Guillemins à Liège. RAPPORT FINANCIER 111 Le montant des transactions et les soldes ouverts vis-à-vis des coentreprises sont repris dans le tableau ci-dessous : En milliers d’EUR 2024 2023 ETAT CONSOLIDÉ DU RESULTAT GLOBAL Chiffre d’affaires Louvrex SA 1.737 265 UKOT Liège SA 2.549 0 Produits financiers Liège Promotion SA 19 14 UKOT Liège SA 1 2 Résultat des entreprises mises en équivalence Liège Promotion SA 56 175 Louvrex SA -9 31 Piscine Jonfosse SA -6 16 UKOT Liège SA -129 25 AXS Liège SA -97 375 ACTIF Participations dans les sociétés mises en équivalence Liège Promotion SA 175 175 Louvrex SA 31 31 Piscine Jonfosse SA 16 16 UKOT Liège SA 450 25 AXS Liège SA 400 375 Autres immobilisations financières UKOT Liège SA 0 63 Clients et autres débiteurs courants Clients : Louvrex SA 403 261 UKOT Liège SA 0 0 Autres débiteurs : Liège Promotion SA 1.056 737 ACTIVITÉ CONJOINTE Les sociétés simples sur lesquelles le Groupe exerce un contrôle conjoint avec d’autres partenaires sont consolidées par intégration de la quote-part des actifs, passifs, produits et charges relative à ses intérêts dans l’activité conjointe. Les principales sociétés simples de l’exercice 2024 sont les suivantes : u BPC Moury CIT Blaton Halle des foires de Liège dont la part du Groupe est de 33,33% u Moury BPC Piscine Huy dont la part du Groupe est de 50% u Wust Moury Besix Saint Luc Woluwé Saint Lambert dont la part détenue par le Groupe est de 50% u Moury Thomas et Piron Bellecour dont la part du Groupe est de 50% u Moury Denys Montefiore dont la part détenue par le Groupe est de 50% u Bemat Duchêne Biotech 5 lot 1 dont la part détenue par le Groupe est de 50% MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 112 Les montants totaux des intérêts du Groupe vis-à-vis des sociétés simples sont détaillés dans l’annexe 26. AUTRES PARTIES LIÉES En date du 26 septembre 2024, Les Entreprises Gilles Moury SA ont prêté un montant de € 500 milliers à Moury Promotion SA. A cette date, Monsieur Gilles-Olivier Moury était administrateur de Moury Promotion SA et également son actionnaire majoritaire. Par conséquent, cette opération de financement a été validée préalablement par le Conseil d’administration du 20 mars 2024 et les conditions applicables au prêt ont été fixées par les administrateurs non concernés par le conflit d’intérêt. Le taux d’intérêt appliqué à ce prêt est le taux euribor 3 mois plus une marge de 1%, ce qui est conforme aux conditions normales du marché. Au 31 décembre 2024, le prêt de € 500 milliers est enregistré en «Prêts » dans les « Autres immobilisations financières ». La société Bemat a versé € 97 milliers en 2023 comme en 2024 à la société immobilière réglementée Immo Moury SA pour la location de son siège social à Gilly. La société immobilière réglementée Immo Moury SA est une partie liée à Moury Construct car Monsieur Gilles-Olivier Moury y est un administrateur. 32. INFORMATIONS SUR LE COMMISSAIRE DE LA SA MOURY CONSTRUCT Lors de l’Assemblée générale ordinaire du 30 mai 2023, BDO Réviseurs d’Entreprises représenté par Monsieur Christian Schmetz a été nommé pour une durée de trois ans. Les rémunérations perçues par BDO Réviseurs d’Entreprises au cours de l’exercice 2024 s’élèvent à € 105 milliers HTVA pour les mandats de commissaire de Moury SA, Bemat SA, Mosabois SA, le groupe D-FI et Moury Construct SA et € 7,5 milliers HTVA pour d’autres missions. Les honoraires complémentaires versés aux sociétés avec lesquelles BDO Réviseurs d’Entreprises s’élèvent, au cours de l’exercice 2024 à € 24,6 milliers pour des missions de conseils fiscaux. 33. ÉVÈNEMENTS POST-CLÔTURE Le Conseil n’a pas eu connaissance à ce jour d’événements qui seraient survenus après le 31 décembre 2024 et qui pourraient avoir une incidence significative sur la situation financière arrêtée au 31 décembre 2024. 34. DÉCLARATION PORTANT SUR L’IMAGE FIDÈLE DONNÉE PAR LES ÉTATS FINANCIERS ET SUR L’EXPOSÉ FIDÈLE CONTENU DANS LE PRÉSENT RAPPORT (Article 12, § 2, de l’Arrêté Royal du 14 novembre 2007) Le Conseil d’administration de la SA Moury Construct, composé des membres suivants : u G4 Finance SRL représentée par Monsieur Gilles-Olivier Moury, Administrateur exécutif u VF Consult SRL représentée par Monsieur Francy Lemmens, Administrateur non exécutif u Monsieur Georges Hübner, Administrateur non exécutif indépendant u Consiges SA représentée par Monsieur Michel Mikolajczak, Administrateur non exécutif u Moury Finance SA, représentée par Madame Nathalie Thunus, Administrateur exécutif u Madame Françoise Belfroid, Administrateur non exécutif indépendant Atteste, au nom et pour compte de la SA Moury Construct et sous la responsabilité de celle-ci qu’à notre connaissance : u les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de la SA Moury Construct et des entreprises comprises dans la consolidation, u le rapport de gestion contient un exposé fidèle sur l’évolution des affaires, les résultats et la situation de la SA Moury Construct et des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels ils sont confrontés. RAPPORT FINANCIER 113 RAPPORT DU COMMISSAIRE SA MOURY CONSTRUCT RAPPORT DU COMMISSAIRE À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE POUR L’EXERCICE CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2024 (COMPTES CONSOLIDÉS) Dans le cadre du contrôle légal des comptes consolidés de la SA MOURY CONSTRUCT (« la Société ») et de ses filiales (conjointement « le Groupe »), nous vous présentons notre rapport du commissaire. Celui-ci inclut notre rapport sur les comptes consolidés ainsi que les autres obligations légales et réglementaires. Le tout constitue un ensemble et est inséparable. Nous avons été nommés en tant que commissaire par l’assemblée générale du 30 mai 2023, conformément à la proposition de l’organe d’administration émise sur recommandation du comité d’audit. Notre mandat de commissaire vient à échéance à la date de l’assemblée générale délibérant sur les comptes annuels clôturés au 31 décembre 2025. Nous avons exercé le contrôle légal des comptes consolidés du Groupe durant 11 exercices consécutifs. RAPPORT SUR LES COMPTES CONSOLIDES OPINION SANS RÉSERVE Nous avons procédé au contrôle légal des comptes consolidés du Groupe, comprenant l’état consolidé de la situation financière au 31 décembre 2024, ainsi que l’état consolidé du résultat net et des autres éléments du résultat global, l’état consolidé des variations des capitaux propres et un tableau consolidé des flux de trésorerie de l’exercice clos à cette date, ainsi que des notes, contenant des informations significatives sur les méthodes comptables et d’autres informations explicatives, dont le total de l’état consolidé de la situation financière s’élève à 207.128 (000) EUR et dont l’état consolidé du résultat net et des autres éléments du résultat global se solde par un bénéfice de l’exercice de 24.422 (000) EUR. A notre avis, les comptes consolidés donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du Groupe au 31 décembre 2024, ainsi que de ses résultats consolidés et de ses flux de trésorerie consolidés pour l’exercice clos à cette date, conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS Accounting Standards) telles qu’adoptées par l’Union Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique. FONDEMENT DE L’OPINION SANS RÉSERVE Nous avons effectué notre audit selon les Normes internationales d’audit (ISA) telles qu’applicables en Belgique. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités du commissaire relatives à l’audit des comptes consolidés » du présent rapport. Nous nous sommes conformés à toutes les exigences déontologiques qui s’appliquent à l’audit des comptes consolidés en Belgique, en ce compris celles concernant l’indépendance. Nous avons obtenu de l’organe d’administration et des préposés de la Société les explications et informations requises pour notre audit. Nous estimons que les éléments probants que nous avons recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Point clés de l’audit Les points clés de l’audit sont les points qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importants lors de l’audit des comptes consolidés de la période en cours. Ces points ont été traités dans le contexte de notre audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et lors de la formation de notre opinion sur ceux ci. Nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces points. VALORISATION DES STOCKS ET DES CONTRATS DE CONSTRUCTION Description du point d’audit Les stocks et contrats de construction sont comptabilisés pour un montant de 29.825 (000) EUR dans les états financiers au 31 décembre 2024, représentant 14 % du total du bilan. Ainsi que décrit dans la note 18 aux états financiers consolidés, ces actifs sont essentiellement composés des chantiers de promotion en cours de production et des immeubles destinés à la vente, pour lesquels le client final n’est pas encore connu, des contrats de construction « Design, Build and Finance » pour lesquels le transfert de propriété des constructions ne survient que lors de leur réception provisoire, ainsi que des états d’avancement et décomptes finaux des chantiers en cours de construction pour lesquels la facture n’a pas été émise à la MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 114 date de clôture de l’exercice. Nous considérons que l’évaluation de ces postes du bilan constitue un point clé de l’audit, eu égard à leur caractère significatif dans le total du bilan et dans le compte de résultats, ainsi qu’aux nombreuses estimations auxquelles doit procéder le management en vue de leur comptabilisation dans les états financiers. A cet égard, nous renvoyons aux points des règles d’évaluations publiées en annexe aux comptes consolidés, traitant du « recours à des estimations et jugements significatifs » (point 3.3) ainsi que de l’évaluation des « stocks et travaux en cours » (point 3.10), des « contrats de construction en-cours » (point 3.11) et des « Produits relatifs aux contrats de construction et de services » (point 3.15). Procédures d’audit mises en œuvre Nos procédures d’audit se décrivent essentiellement de la façon suivante : u Sur la base du fichier récapitulant les données comptables afférentes aux chantiers en cours au terme de l’exercice précédent, mis à jour afin d’y intégrer les opérations jusqu’à la clôture de l’exercice sous revue, nous avons procédé à une sélection de chantiers significatifs en regard de leur contribution au chiffre d’affaires et au résultat de la période auditée. u Pour cette sélection de chantiers, nous avons examiné la concordance entre les comptabilisations effectuées et les pièces justificatives pertinentes, notamment les contrats conclus avec les clients et les factures d’états d’avancement et de décomptes finaux arrêtés au 31 décembre de l’exercice, établis après la date de clôture de l’exercice. Le cas échéant, nous avons validé les hypothèses prises en considération par le management dans la détermination du pourcentage d’avancement. u Pour ces mêmes chantiers, nous avons examiné l’évolution des marges comptabilisées sur les chantiers en cours au terme de l’exercice précédent et investigué, par discussion avec le management et les responsables opérationnels, les éléments de fait justifiant les variations significatives de marge enregistrées au terme de l’exercice sous revue. Nous avons également examiné les écarts significatifs entre les marges comptabilisées et les marges attendues. u Nous avons examiné les chantiers significatifs afin de confirmer l’évaluation du risque de perte au terme du chantier. u Nous avons investigué les chantiers en cours dont la durée de réalisation excède la durée attendue lors de la conclusion du contrat afin de confirmer l’absence de litige avec le client. u Pour les chantiers de promotion, nous avons comparé le prix de revient comptabilisé, majoré des coûts estimés restant à engager jusqu’au terme du chantier, avec le prix de vente attendu, afin de confirmer que la valeur pour laquelle ils sont comptabilisés à l’actif du bilan est recouvrable. Nous avons par ailleurs vérifié le caractère raisonnable des hypothèses de prix de vente prises en compte par le management. EVALUATION DES PROVISIONS NON COURANTES Description du point d’audit Les provisions non courantes s’établissent au montant de 2.651 (000) EUR à la date du 31 décembre 2024. Ainsi que décrit dans la note 22 aux états financiers consolidés, ces provisions sont constituées pour couvrir différentes obligations du groupe nées dans le cadre de l’appel à la garantie décennale, suite à des différends ou des litiges lors de la réalisation de chantiers, ou lors de la conclusion de contrats dont il s’avère que leur réalisation sera plus que probablement déficitaire. Nous considérons l’audit de la rubrique des provisions non courantes comme un point clé de l’audit en raison des éléments de jugement significatif que leur évaluation comporte, eu égard notamment aux aléas liés aux procédures judiciaires et aux expertises qui s’y rapportent. Procédures d’audit mises en œuvre Les procédures que nous avons mises en œuvre afin d’auditer cette rubrique sont essentiellement les suivantes : u Nous avons obtenu de la plupart des avocats assurant la défense des intérêts des sociétés du groupe une note synthétisant les risques et enjeux financiers des litiges en cours. Ces notes nous ont permis de nous assurer de l’exhaustivité et de l’évaluation des provisions constituées. u Pour un certain nombre de provisions individuelles significatives, nous avons examiné et discuté avec le management la documentation constituant le dossier (notes de faits directoires, rapports d’expertise, conclusions déposées, échanges de courriers entre parties), ainsi que les calculs justifiant les provisions comptabilisées et les hypothèses éventuelles qui les sous-tendent. u Nous avons pris connaissance des procès- verbaux des réunions du conseil d’administration des sociétés du groupe, au cours desquelles l’évolution des dossiers litigieux est exposée. Nous avons examiné l’exhaustivité des provisions constituées en vue de couvrir le RAPPORT FINANCIER 115 déficit attendu au terme de la réalisation de certains contrats déficitaires. Pour les provisions de cette nature constituées dans les états financiers, nous avons par ailleurs revu les hypothèses prises en compte par le management dans la détermination des résultats estimés, ainsi que les estimations auxquelles elles conduisent. RESPONSABILITÉS DE L’ORGANE D’ADMINISTRATION RELATIVES À L’ÉTABLISSEMENT DES COMPTES CONSOLIDÉS L’organe d’administration est responsable de l’établissement des comptes consolidés donnant une image fidèle conformément aux normes internationales d’information financière (IFRS Accounting Standards) telles qu’adoptées par l’Union Européenne et aux dispositions légales et réglementaires applicables en Belgique, ainsi que du contrôle interne qu’il estime nécessaire à l’établissement de comptes consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à l’organe d’administration d’évaluer la capacité du Groupe à poursuivre son exploitation, de fournir, le cas échéant, des informations relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si l’organe d’administration a l’intention de mettre le Groupe en liquidation ou de cesser ses activités, ou s’il ne peut envisager une autre solution alternative réaliste. RESPONSABILITÉS DU COMMISSAIRE RELATIVES À L’AUDIT DES COMPTES CONSOLIDÉS Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, et d’émettre un rapport du commissaire contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes ISA permettra de toujours détecter toute anomalie significative existante. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, prises individuellement ou en cumulé, elles puissent influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci. Lors de l’exécution de notre contrôle, nous respectons le cadre légal, réglementaire et normatif qui s’applique à l’audit des comptes annuels en Belgique. L’étendue du contrôle légal des comptes ne comprend pas d’assurance quant à la viabilité future du Groupe ni quant à l’efficience ou l’efficacité avec laquelle les organes d’administration ont mené ou mèneront les affaires du Groupe. Nos responsabilités relatives à l’application par l’organe d’administration du principe comptable de continuité d’exploitation sont décrites ci-après. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes ISA et tout au long de celui-ci, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique. En outre : u nous identifions et évaluons les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définissons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et recueillons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; u nous prenons connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, mais non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du Groupe ; u nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par l’organe d’administration, de même que des informations les concernant fournies par ce dernier ; u nous concluons quant au caractère approprié de l’application par l’organe d’administration du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants recueillis, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du Groupe à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport du commissaire sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants recueillis jusqu’à la date de notre rapport du commissaire. Cependant, des situations ou événements futurs MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 116 pourraient conduire le Groupe à cesser son exploitation ; u nous apprécions la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des comptes consolidés et évaluons si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents d’une manière telle qu’ils en donnent une image fidèle ; u nous recueillons des éléments probants suffisants et appropriés concernant les informations financières des entités ou activités du Groupe pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit au niveau du groupe. Nous assumons l’entière responsabilité de l’opinion d’audit. Nous communiquons au comité d’audit notamment l’étendue des travaux d’audit et le calendrier de réalisation prévus, ainsi que les constatations importantes découlant de notre audit, y compris toute faiblesse significative dans le contrôle interne. Nous fournissons également au comité d’audit une déclaration précisant que nous nous sommes conformés aux règles déontologiques pertinentes concernant l’indépendance, et leur communiquons, le cas échéant, toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement être considérés comme susceptibles d’avoir une incidence sur notre indépendance ainsi que les éventuelles mesures de sauvegarde y relatives. Parmi les points communiqués au comité d’audit, nous déterminons les points qui ont été les plus importants lors de l’audit des comptes consolidés de la période en cours, qui sont de ce fait les points clés de l’audit. Nous décrivons ces points dans notre rapport du commissaire, sauf si la loi ou la réglementation n’en interdit la publication. AUTRES OBLIGATIONS LEGALES ET REGLEMENTAIRES RESPONSABILITÉS DE L’ORGANE D’ADMINISTRATION L’organe d’administration est responsable de la préparation et du contenu du rapport de gestion sur les comptes consolidés, en ce compris l’information en matière de durabilité et des autres informations contenues dans le rapport annuel sur les comptes consolidés. RESPONSABILITÉS DU COMMISSAIRE Dans le cadre de notre mission et conformément à la norme belge complémentaire (version révisée 2025 en projet) aux normes internationales d’audit (ISA) applicables en Belgique, notre responsabilité est de vérifier, dans leurs aspects significatifs, le rapport de gestion sur les comptes consolidés et les autres informations contenues dans le rapport annuel sur les comptes consolidés, ainsi que de faire rapport sur ces éléments. ASPECTS RELATIFS AU RAPPORT DE GESTION SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS ET AUX AUTRES INFORMATIONS CONTENUES DANS LE RAPPORT ANNUEL SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS À l’issue des vérifications spécifiques sur le rapport de gestion sur les comptes consolidés, nous sommes d’avis que celui-ci concorde avec les comptes consolidés pour le même exercice et a été établi conformément à l’article 3:32 du Code des sociétés et des associations. Dans le cadre de notre audit des comptes consolidés, nous devons également apprécier, en particulier sur la base de notre connaissance acquise lors de l’audit, si le rapport de gestion sur les comptes consolidés et les autres informations contenues dans le rapport annuel sur les comptes consolidés, à savoir: u La lettre aux actionnaires (pages 8 et 9) u La composition du conseil d’administration et du comité exécutif (pages 10 à 13) u Les faits marquants de l’exercices 2024 et l’information financière résumée (pages 14, 24 et 25) comportent une anomalie significative, à savoir une information incorrectement formulée ou autrement trompeuse. Sur la base de ces travaux, nous n’avons pas d’anomalie significative à vous communiquer. MENTIONS RELATIVES À L’INDÉPENDANCE u Notre cabinet de révision et notre réseau n’ont pas effectué de missions incompatibles avec le contrôle légal des comptes consolidés et notre cabinet de révision est resté indépendant vis-à-vis du groupe au cours de notre mandat. u Les honoraires relatifs aux missions complémentaires compatibles avec le contrôle légal visées à l’article 3:65 du Code des sociétés et des associations ont correctement été ventilés et valorisés dans les annexes aux comptes consolidés. FORMAT ÉLECTRONIQUE UNIQUE EUROPÉEN (ESEF) Nous avons également procédé, conformément à la Projet de norme de l’Institut des Réviseurs d’entreprises relative au contrôle de la conformité du rapport annuel avec le format électronique unique européen (ci-après «ESEF »), au contrôle du respect du format ESEF avec les normes techniques de réglementation définies par le Règlement européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 (ci-après « Règlement délégué ») et de l’arrêté royal du 14 novembre 2007 relatif aux obligations des émetteurs d’instruments financiers admis RAPPORT FINANCIER 117 à la négociation sur un marché réglementé. L’organe d’administration est responsable de l’établissement conformément aux exigences ESEF, d’un rapport annuel, reprenant des comptes consolidés sous forme de fichier électronique au format ESEF (ci-après compotes consolidés numériques). Notre responsabilité est d’obtenir des éléments suffisants et appropriés afin de conclure sur le fait que le format et le balisage XBRL des comptes consolidés numériques respectent, dans tous leurs aspects significatifs, les exigences ESEF en vertu du Règlement Délégué et de l’arrêté royal du 14 novembre 2007. Sur la base de nos travaux, nous sommes d’avis que le format du rapport annuel et le balisage d’informations dans la version officielle des comptes consolidés numériques repris dans le rapport annuel de la SA MOURY CONSTRUCT au 31 décembre 2024 et qui seront disponibles au mécanisme officiel belge pour le stockage des informations réglementées (STORI) de la FSMA, sont, dans tous leurs aspects significatifs, établis en conformité avec les exigences ESEF en vertu du Règlement délégué et de l’arrêté royal du 14 novembre 2007. AUTRES MENTIONS u Le présent rapport est conforme au contenu de notre rapport complémentaire destiné au comité d’audit visé à l’article 11 du règlement (UE) n° 537/2014. Battice, le 24 avril 2025 BDO Réviseurs d’Entreprises SRL Commissaire Représentée par Christian SCHMETZ * Réviseur d’entreprises MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 118 RAPPORT FINANCIER 119 COMPTES STATUTAIRES DE LA SA MOURY CONSTRUCT Les comptes annuels de Moury Construct SA, préparés selon le schéma complet, sont disponibles à la Banque Nationale de Belgique. Ils sont également disponibles sur demande au siège de la société. Le Commissaire a émis une attestation sans réserve sur les comptes annuels de la S.A. Moury Construct. Les comptes annuels de Moury Construct S.A. sont présentés ci-dessous sous une forme résumée. En milliers d’EUR 2024 2023 ACTIF Actifs immobilisés 35.212 35.184 Immobilisations corporelles 24 25 Immobilisations financières 35.188 35.159 Actifs circulants 29.588 18.905 Créances à plus d’un an 0 0 Créances commerciales 241 233 Autres créances 75 68 Placements de trésorerie et valeurs disponibles 29.271 18.566 Comptes de régularisation 1 38 TOTAL DE L’ACTIF 64.800 54.089 PASSIF Capitaux propres 57.341 48.757 Capital 25.245 25.245 Réserves et bénéfice reporté 32.103 23.512 Provisions et impôts différés 4 5 Impôts différés 4 5 Dettes 7.455 5.327 Dettes à un an au plus 7.448 5.327 TOTAL DU PASSIF 64.800 54.089 MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 120 COMPTE DE RÉSULTATS ABRÉGÉ En milliers d’EUR 2024 2023 Produits d’exploitation 543 489 Charges d’exploitation -605 -561 RÉSULTAT D’EXPLOITATION -62 -73 Produits financiers 15.978 12.235 Charges financières -264 85 RÉSULTAT DE L’EXERCICE AVANT IMPÔTS 15.653 12.247 Impôts -140 -395 RÉSULTAT DE L’EXERCICE APRES IMPÔTS 15.512 11.852 RÉSULTAT DE L’EXERCICE À AFFECTER 15.512 11.852 BÉNÉFICE À AFFECTER 35.422 25.064 Bénéfice de l’exercice à affecter 15.512 11.852 Bénéfice reporté exercice précédent 19.910 13.212 PRÉLÉVEMENT SUR LES CAPITAUX PROPRES 0 0 Prélèvement sur les réserves 0 0 AFFECTATIONS AUX CAPITAUX PROPRES 104 802 Dotation à la réserve légale 0 150 Dotation aux autres réserves 104 652 BÉNÉFICE À REPORTER 28.395 19.904 RÉMUNÉRATION DU CAPITAL 6.923 4.358 RAPPORT FINANCIER 121 RÉSUMÉ DES RÈGLES D’ÉVALUATION STATUTAIRES A. POSTES DE L’ACTIF DU BILAN 1. IMMOBILISATIONS CORPORELLES Les immobilisations corporelles sont portées à l’actif du bilan, soit : u à la valeur d’acquisition ; u à leur coût de fabrication ; u à leur valeur d’apport. Les amortissements sont pratiqués sur base de la méthode linéaire aux taux suivants : u Terrains : néant u Bâtiments industriels : 5% u Bâtiments administratifs : 3% u Voitures : 20% u Matériel de bureau : 20% u Mobilier de bureau : 10% 2. CRÉANCES Les créances sont comptabilisées à leur valeur nominale. 3. PLACEMENTS DE TRÉSORERIE Les placements de trésorerie sont repris à leur valeur nominale, sauf si le dernier cours de bourse est inférieur à la valeur comptable. 4. PARTICIPATIONS Les participations sont reprises au bilan à leur valeur d’acquisition ou à leur valeur d’apport, sauf si la valeur estimative (basée sur la valeur patrimoniale et de rendement) est inférieure à la valeur comptable. Dans ce cas, une réduction de valeur égale à la partie durable de la moins- value observée est enregistrée et comptabilisée au débit du compte de résultats. 5. VALEURS DISPONIBLES Les valeurs disponibles sont comptabilisées à leur valeur nominale. Les valeurs en monnaies étrangères sont comptabilisées en euro au cours du jour au moment de l’opération et évaluées au cours de change à la clôture de l’exercice social, si cette valeur est inférieure à leur valeur comptable. B. POSTES DU PASSIF DU BILAN 1. DETTES À PLUS D’UN AN Ces dettes sont comptabilisées à leur valeur nominale. 2. DETTES À UN AN AU PLUS Ces dettes sont comptabilisées comme décrit ci avant. Les provisions fiscales et sociales liées à l’exercice sont constituées. Le montant de la provision pour pécule de vacances est fixé conformément aux dispositions fiscales. MOURY CONSTRUCT | RAPPORT ANNUEL 2024 122 RENSEIGNEMENTS GÉNÉRAUX LE GROUPE MOURY CONSTRUCT Dénomination MOURY CONSTRUCT S.A. Siège social Rue des Anglais 6A 4430 Ans RPM Liège N° d’entreprise 0413 821 301 Forme de la société Société anonyme de droit belge Numéro d'entreprise BE 0413.821.301 Durée Illimitée Service financier Banque CBC Banque ING Banque BNP Paribas Fortis Belfius Banque Investor relations Sonia Laschet, Directrice financière e-mail : [email protected] Tél. : (+32-4) 344 72 11 Calendrier financier Assemblée générale ordinaire : 27 mai 2025 Ex date : 13 juin 2025 Record date : 16 juin 2025 Mise en paiement du dividende : 17 juin 2025 Rapport financier semestriel 2025 : 30 septembre 2025 Communiqué annuel 2025 : 31 mars 2026 RAPPORT FINANCIER 123 ÉDITEURS RESPONSABLES : Sonia Laschet - Gilles Moury CRÉDITS PHOTOS : Gilles LEMOINE – Philippe PIRAUX – Luc SERESIAT - Jérémy TILMAN - Luc Garnier (IL Y A UN REGARD) - Cedirpro SRL MISE EN PAGE ET PRODUCTION : www.knok.be PHOTO DE COUVERTURE : Rénovation et extension du FIACRE à Liège pour la création d’un hub créatif MOURY CONSTRUCT REGISTRE DU COMMERCE N°600249 WWW.MOURY-CONSTRUCT.BE

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