GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

GRUPO MONTEBALITO Montebalito, S.A. y Sociedades Dependientes

Informe de Auditoría y Cuentas Anuales Consolidadas del ejercicio 2005, terminado el 31 de diciembre de 2005.

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CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

MONTEBALITO

SOCIEDADES DEPENDIENTES DE = = = =

Cuentas Anuales Consolidadas Montebalito correspondientes al ejercicio

terminado el 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión Consolidado

ÍNDICE

Página

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Informe de Auditoria

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

c/. Buen Suceso, 32 28008 Madrid Tel. 91 542 03 50 Fax 91 541 73 60

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Montebalito, S.A.

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Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Montebalito, S.A. (la sociedad
dominante) y sociedades dependientes (el Grupo), que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de caja consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad Dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2005 son las primeras que el Grupo prepara aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), que requieren, con carácter general, que los estados financieros presenten información comparativa. En este sentido, y de acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores de la Sociedad Dominante presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de tesorería, del estado de cambios en el patrimonio neto y de la memoria de las cuentas

anuales, además de las cifras consolidadas del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior, que han sido obtenidas mediante la aplicación de las NIIF-UE vigentes al 31 de diciembre de 2005. Consecuentemente, las cifras correspondientes al ejercicio anterior differen de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas del ejercicio 2004 que fueron formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, detallandose en la Nota 25 de la memoria de las cuentas anuales consolidada adjunta las diferencias que supone la aplicación de las NIIF-UE sobre el patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2004 y sobre los resultados consolidados del ejercicio 2004 del Grupo. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005. Con fecha 14 de octubre de 2005 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2004, formuladas conforme a los principios y normas contables vigentes en dicho ejercicio, en el que expresaron una opinión con salvedades.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Montebalito, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus

flujos de caja consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas internacionales de información financiera adoptadas por la Unión Europea, que guardan uniformidad con las aplicadas en la preparación de los estados financieros correspondientes al ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 a efectos comparativos.

Grossman, Mingot, Granados y Asociados, S.A. Reg. Merc. Madrid, Torno 16.904, Libro 0, Follo 151, Sec. 8, Hoja M-289050

Domicilio Social: Buen Suceso, 32 28008 Madrid Código de Identificación Fiscal A-83 089599

Insorita en el Registro Oficial de Auditores de Guentas (ROAC) Insonta on el Registro de Foonomistas Auditores (REA)

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad dominante y sociedades dependientes.

Madrid, 23 de febrero de 2006

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Grossman, Mingot, Granados y Asociados, S.A.

José Antonio Granados Dávila Socio - Auditor de Cuentas n° jagd3006

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Balance de Situación Consolidado de los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2005 y 2004

A Philipping a play	Po Po Por 201	Phone of the county of
.
	ل باليا ڪ	State Career States of Canadian Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comparis Comercial Compar

INMOVILIZADO	54.693.247.42	13.808.169.63
Inmovilizado Material	208.922,53	231.325,15
Inmuebles de Inversion	48.441.842,73	12.378.662.01
Inversiones Financieras a Largo Plazo	429.940.33	783.435.31
Fondo de Comercio	5.612.541.83	414.747.16
ACTIVO CIRCULANTE	72.088.729,72 25.753.698,26
Existencias	21.603.647,37	18.986.305,38
Deudores comerciales y otras Cuentas a Cobrar	8.145.476,31	1.278.672,97
Inversiones Financieras a Corto Plazo	40.891.103,64	5.061.958,81
Efectivo y otros medios Equivalentes	1.152.653,89	310.290,46
Otros Activos	295.848,51	116.470,64

TOTAL ACTIVO	126.781.977,14 39.561.867,89

PATRIMONIO NETO Y PASIVO

PATRIMONIO NETO	66.049.581.15	24.391.666.09
De la sociedad dominante	63.127.558,50	20.006.781,C
Intereses Minoritarios	2.922.022.65	4.384.885
PASIVO A LARGO PLAZO	43.097.017.03	10.260.586.4
Ingresos Diferidos
Provisiones a Largo Plazo	80.403,40	80.403.4
Deudas Financieras a Largo Plazo	42.955.051,00	10.050.175,47
Otras cuentas a pagar a largo Plazo	61.562.63	122.507.6.
PASIVO A CORTO PLAZO	17.635.378,96	4.909.615.35
Administraciones Públicas, Acreedoras	2.140.783.44	2.037.663,"
Deuda financiera a Corto Plazo	6.740.363.40	1.155.970,04
Acreedores Comerciales y otras Deudas a Pagar a Corto Plazo	8.754.232,12	1.715.981,74

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Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas de los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2005 y 2004

	2.005	2.004
INGRESOS (Nota 20)	13.014.057,22 2.211.213,48
Ventas		13.002.246,13 1.459.028,68
Otros ingresos de explotación	11.811,09	752.184,80
GASTOS PROPIOS DE LA ACTIVIDAD	-8.181.373,73 -1.321.590,30
Coste de las ventas		-8.181.373,73 -1.321.590,30
RESULTADO DE INVERSIONES FINANCIERAS (Nota 21) 16.222.748,49 2.048.447,49
Resultado por venta de inversiones temporales		14.721.538,47 1.458.252,81
Rendimiento de inversiones financieras	1.399.294,62	196.205,21
Variación de la valoración de inversiones financieras.	101.915,40	393.989,47
MARGEN DE CONTRIBUCIÓN	21.055.431,98 2.938.070,67
OTROS GASTOS DE ESTRUCTURA	-1.909.678,28 -705.326,15
Gastos de personal	-801.996,27	-328.578,32
Otros gastos de explotación	-1.107.682,01	-376.747,83
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	19.145.753,70 2.232.744,52
Provisiones	-260.220,78	55.870,16

Amortizaciones		-675.257,66 - -403.897,22
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN	18.210.275,26 1.884.717,46
Resultado financiero neto		-1.188.950,29 - -329.700,77
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS	17.021.324,97 1.555.016,69
Impuestos sobre ganancias		-4.798.016,50 - -334.694,45
RESULTADO DEL EJERCICIO	12.223.308,47 1.220.322,24
SOCIEDAD DOMINANTE	11.068.718,59 1.254.183,87
De Accionistas minoritarios	-1.154.589,88	33.861,63

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Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

EN EUROS	2005
RESULTADO NETO	11.068.719
AJUSTES AL RESULTADO	673.363
Minoritarios	1.154.590
Amortizaciones del inmovilizado	A75 750

1 11 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	015.258
Provisiones	260.221
Resultado financiero neto	1.188.950
Variación activo/ pasivo operativo	-2.605.656
FLUJO OPERACIONES	11.742.081
Inversión inmovilizados material	9.973
Inversión en Inmuebles	-36.670.139
Inversión inmovilizado financiero	-ggg
Fondo de comercio	-5.053.079
FLUJO DE INVERSION	-41.714.244
FLUJO DE ACTIVIDAD	-29.972.162
Flujo de capital / socios externos	32.823.600
Pago de dividendos	-780.000

	66.289.177
FLUJO DE FINANCIACION
Intereses recibidos	53.747
Aumento de endeudamiento bancario, neto	38.188.236
Intereses pagados	-1.242.697
FLUJO DE FINANCIACIÓN PROPIA	29.289.891

Otros movimientos de fondos propios	-2.753.709

VARIACION DE TESORERIA Y EQUIVALENTES	36.317.014

¡ Tesorería y equivalentes al inicio del periodo	5.372.249
Tesoreria y equivalentes al final del periodo	41.689.263

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Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado de los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2005 y 2004

	Capital social	Prima de emisión	Reserva legal	Inversión Canarias Reserva	reservas Otras	reevaluación 0 pasivos no realizadas Reservas p de activos	Resultados anteriores ejercicios	ejercicio en Resultados curso	minoritarios Accionistas Patrimonio neto	Patrimonio Total Neto
	6.000.000	ਦਰੇਰੇ 62	431.493	225.052	10.011.976	0	-2.285.245	4.510.683		18.956.559
ltados			768.507	9 3.975.62	-720.000			-4.510.683		-486.550
ਤੇਰੇ A C						282.588				282.588
ón									4.418.747	4.418.747
cio								1.254.184	-33.862	220.322 1.
	6.000.000	ਟਰੇਰੇ 62.	1.200.000	4.200.678	9.291.976	282.588	-2.285.245	1.254.184	4.384.885	24.391.666
100	4.000.000	28.823.600								32.823.600
ltados					474.184			1.254.184 에		-780.000
netro						6 8.45			-2.617.452	-2.608.993
io								11.068.719	1.154.590	2.223.308 โ
	10.000.000	। ਰੇਰੇ 28.886.	1.200.000	78 4.200.6	9.766.160	1 291.04	-2.285.245	11.068.718	2.922.023	66.049.582

1. Actividad y estados financieros del Grupo

Montebalito, S.A. (en adelante la Sociedad dominante), fue constituida el 3 de septiembre de 1972 y tiene como objeto social principal la adquisición, tenencia y administración de valores mobiliarios. En la actualidad, no obstante, su actividad principal está centrada en la explotación de establecimientos hoteleros así como en la promoción inmobiliaria.

El domicilio social se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria, calle General Vives, 23-25.

Las cuentas anuales consolidadas de Montebalito, S.A. del ejercicio 2004 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas celebrada el 23 de junio 2005. Estas cuentas anuales se elaboraron de acuerdo con los principios contables españoles y, por lo tanto, no coinciden con los importes del ejercicio 2004, incluidos en estas cuentas anuales, que han sido elaboradas conforme a las Normas Internacionales de Información Financiera (véase en Nota 26 la conciliación de los saldos al 31-12-2004 entre principios contables españoles y NIIF).

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo y las de cada una de las entidades integrantes del mismo, correspondientes al ejercicio 2005, que han servido de base para la preparación de estas cuentas anuales consolidadas, se encuentran pendientes de aprobación por sus respectivas Juntas Generales de Accionistas y Socios. No obstante, los Administradores entienden que dichas cuentas anuales serán aprobadas conforme están presentadas.

Estas cuentas anuales consolidadas se presentan en euros (salvo mención expresa) por ser ésta la moneda funcional del entorno económico principal en el que opera el Grupo Montebalito, S.A.. Las operaciones en el extranjero se incluyen de conformidad con las políticas establecidas en la Nota 3k.

2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.1. Principios contables

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Montebalito del ejercicio 2005 han sido formuladas por los Administradores, en reunión del Consejo de Administración celebrada el día 27 de enero de 2006, de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante, "NIIF"), según han sido adoptadas por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo.

Estas cuentas anuales muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo al 31 de diciembre de 2005, y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el estado de ingresos y gastos reconocidos y de los flujos de efectivo, que se han producido en el Grupo en el ejercicio terminado en esa fecha.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 del Grupo Montebalito han sido preparadas a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y por las restantes entidades integradas en el Grupo. Cada sociedad prepara sus cuentas anuales siguiendo los principios y criterios contables en vigor en el país en el que realiza las operaciones por lo que en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios para adecuarlos a las NIIF.

La cuentas anuales consolidadas de 2004 que se incluyen a efectos comparativos también han sido elaboradas de acuerdo con lo establecido en las NIIF adoptadas por la Unión Europea de forma consistente con las aplicadas en el ejercicio 2005. Por lo

tanto, la comparación entre ambos ejercicios debe efectuarse considerando esta circunstancia.

2.2. Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estas cuentas anuales es responsabilidad de los Administradores del Grupo.

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo para cuantificar, algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a:

La valoración de activos y fondos de comercio para determinar la existencia de pérdidas por deterioro de los mismos (Nota 3e).
La vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 3a, 3d).
Las hipótesis empleadas para el cálculo del valor razonable de los instrumentos financieros (Nota 3f).
La probabilidad de ocurrencia y el importe de los pasivos de importe indeterminado o contingentes.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible en la fecha de formulación de estas cuentas anuales sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios, lo que se haría de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimación en las correspondientes cuentas anuales consolidadas futuras.

2.3. Principios de consolidación

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Las sociedades dependientes se consolidan por el método de integración global, integrándose en los estados financieros consolidados la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo una vez realizados los ajustes y eliminaciones correspondientes de las operaciones intra-grupo. Son sociedades dependientes aquellas en las que la sociedad dominante controla la mayoría de los derechos de voto o, sin darse esta situación, tiene facultad para dirigir las políticas financieras y operativas de las mismas.

La consolidación de las operaciones de la sociedad dominante y de las sociedades dependientes consolidadas se ha efectuado siguientes principios básicos:

1. En la fecha de adquisición, los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad filial son registrados a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el coste de adquisición de la sociedad filial y el valor de mercado de los activos y pasivos de la misma, correspondientes a la participación de la matriz, esta diferencia es registrada como fondo de comercio. En el caso de que la diferencia sea negativa, ésta se registra con abono a la Cuenta de Resultados Consolidada.
1. El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados de las sociedades dependientes consolidadas por integración global se presenta, respectivamente, en los epígrafes "Patrimonio neto – De accionistas minoritarios" del Balance de Situación Consolidado y "Resultado del
2. ejercicio de accionistas minoritarios" de la Cuenta de Resultados Consolidada.
1. No existen sociedades extranjeras con moneda distinta del euro.
1. Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas por integración global se han eliminado en el proceso de consolidación.

2.4. Entidades dependientes

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A continuación se relacionan las Sociedades dependientes que integran el perímetro de consolidación, con indicación del titular de la participación:

SOCIEDAD	DOMICILIO SOCIAL	ACTIVIDAD	SOCIEDAD QUE POSEE LA PARTICIPACION	PAÍS	0/0 PARTICIPACION FISCAL	GRUPO
Sacar, S.A.	Las Palmas de Gran Canaria	Inmobiliaria	Montebalito, S.A.	España	100,00%	SI
Agricola Majorera, S.A.	Las Palmas de Gran Canaria	Explotaciones agricolas	Sacar, S.A.	España	100,00%	ਟੀ
Hoteles Balito, S.A.	Las Palmas de Gran Canaria	Explotaciones turisticas	Montebalito, S.A.	España	100,00%	ហ
lPortobalito, S.A.	Las Palmas de Gran Canaria	Explotaciones turisticas	Montebalito, S.A.	España	100,00%	SI
(Altos de Balito I, S.L.	Las Palmas de Gran Canaria	Explotaciones turisticas e inmobiliarias	Montebalito, S.A.	España	100,00%	SI
Altos de Ballto II, S.L.	Las Palmas de Gran Canaria	Explotaciones turísticas e inmobiliarias	Montebalito, S.A.	España	100,00%	SI
Fotovoltaica de Fuerteventura, S.A.	Las Palmas de Gran Canaria	producción energia	Montebalito, S.A.	España	100,00%	SI
Fotoventura I, S.L. a Fotoventura XX, S.L.	Las Palmas de Gran Canaria	producción energia	Fotovoltalca de Fuerteventura, S.A.	España	100,00%	SI
Meridional Europa, S.L.	Madrid	Inmobiliaria	Montebalito, S.A.	España	85,00%	SI
ISCI Consortium 116 Haussmann	París	Inmobillaria	Meridional Europa, S.L. Francia		100,00%	no
ISCI Consortium 132 Haussmann	Paris		Inmobiliaria Meridional Europa, S.L. Francia		99,90%	NO
SAS Meridional Pyrences	Biarritz		Inmobiliaria Meridional Europa, S.L. Francia		100,00%	NO

Montebalito, S.A. y las sociedades participadas constituyen a su vez subgrupo participado mayoritariamente por Cartera Meridional, S.A. quien formula cuentas anuales consolidadas que componen el Grupo Cartera Meridional.

Variaciones del perímetro de consolidación

En marzo de 2004, Montebalito, S.A. procedió a la compra del 49% de la sociedad Sacar, S.A. pasando así a tener el 100% en dicha compañía.

En el mes de noviembre de 2005, se aprobó una ampliación del capital social en la Sociedad dominante por medio de la cual el accionista Cartera Meridional, S.A. procedió a la aportación no dineraria del 100% de la compañía Meridional Europa, S.A. Posteriormente, en el mes de diciembre 2005, se procedió a la venta del 1506, or lo que se integra en el perímetro de consolidación con un porcentaje del 85%.

0 ● ● ● ● ● ● ● ● . 0

En julio de 2005 se constituyó la sociedad Fotovoltaica de Fuerteventura, S.A. así como las 20 sociedades, filiales de la anterior al 100%, denominadas Fotoventura I a XIX,
c i S.L.

2.5. Segmentos de negocio

Al 31 de diciembre de 2005, el Grupo está organizado en un solo segmento de negocio, Inmobiliario.

ni Normas de valoración

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido las siguientes:

a) Inmovilizado material

El inmovilizado material se halla valorado por su coste, neto de su correspondiente

amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que haya experimentado.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bientos de la
se capitalizan como mayor cesto de la comento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias.

El inmovilizado material se amortiza linealmente, repartiendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	COEFICIENTE
lConstrucciones	2%
IInstalaciones técnicas y maquinaria	10%
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10%
lOtro inmovilizado material	10% - 12%

Los Administradores de la Sociedad, en base al resultado del test de deterioro explicado en la Nota 3e., consideran que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos.

El inmovilizado material, neto en su caso del valor residual del mismo, se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que componen dicho inmovilizado entre los años de vida útil estimada que constituyen el período en el que las sociedades esperan utilizarlos.

b) Inmuebles de inversión

Las sociedades valoran los inmuebles de inversión por su coste de adquisición neto de su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que hayan experimentado.

Los inmuebles de inversión se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil.

c) Fondo de comercio

El fondo de comercio generado en la consolidación representa el exceso del coste de adquisición sobre la participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos identificables de una sociedad dependiente en la fecha de adquisición.

La valoración de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de toma de control de la sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición. Hasta que se determina de forma definitiva el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisición y el valor contable de la sociedad adquirída se registra de forma provisional como fondo de comercio.

Los fondos de comercio adquiridos se mantienen valorados a su coste de adquisición y la amortización realizada de acuerdo con los criterios contables españoles se ha retrocedido figurando en la cuenta de reservas al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ellos algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un importe inferior al coste neto registrado procediéndose, en su caso, al oportuno saneamiento (Ver Nota 3e).

d) Activos intangibles

Los activos intangibles se reconocen inicialmente por su coste de adquisición o producción y, posteriormente, se valoran a su coste neto de su correspondiente amortización acumulada y las pérdidas por deterioro que, en su caso, havan experimentado. Los activos intangibles se amortizan, en general en un plazo de 5 años.

Los criterios para el reconocimiento de las pérdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las pérdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores se explican en el apartado "e" de esta Nota.

e) Deterioro del valor de los activos

A la fecha de cierre de cada ejercicio, o en aquella fecha en que se considere necesarío, se analiza el valor de los activos para determinar si existe algún indicio de que dichos activos hubieran sufrido una pérdida por deterioro. En caso de que exista algún indicio se realiza una estimación del importe recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el importe del saneamiento necesario. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la Unidad Generadora de Efectivo a la que el activo pertenece.

En el caso de las Unidades Generadoras de Efectivo a las que se han asignado fondos

de comercio o activos intangibles con una vida útil indefinida, el análisis de su recuperabilidad se realiza de forma sistemática al cierre de cada ejercicio o bajo circunstancias consideradas necesarias para realizar tal análisis.

El importe recuperable es el mayor entre el valor de mercado minorado por el coste necesario para su venta y el valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de recuperación del inmovilizado material y del fondo de comercio, el valor en uso es el criterio utilizado por el Grupo en prácticamente la totalidad de los casos.

Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las previsiones de flujos de caja futuros antes de impuestos a partir de los presupuestos más recientes aprobados por los Administradores de la Sociedad. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y costes de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las previsiones sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras. Estas previsiones cubren los próximos cinco años estimándose los flujos para los años futuros aplicando tasas de crecimiento razonables que, en ningún caso, son crecientes ni superan a las tasas de crecimiento de los años anteriores.

Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa, antes de impuestos, que recoge el coste de capital del negocio y del área geográfica en que se desarrolla. Para su cálculo se tiene en cuenta el coste actual del dinero y las primas de riesgo utilizadas de forma general entre los analistas para el negocio y zona geográfica.

En el caso de que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente provisión por pérdida por deterioro por la diferencia, con cargo al epigrafe "Amortizaciones" de la Cuenta de Resultados Consolidada.

Las pérdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su importe recuperable aumentando el valor del activo con abono a resultados con el límite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el saneamiento. En el caso del fondo de comercio, los saneamientos realizados no son reversibles.

f) Instrumentos financieros

f. 1. Inversiones financieras

El Grupo clasifica sus inversiones financieras, ya sean permanentes o temporales en cuatro categorías:

Préstamos y cuentas a cobrar: Se registran a asu coste amortizado,
contradual contras la cobrar: al efectivo entregado, menos las Préstamos y cuentas a cobrar: 3e legistran o entregado, menos las correspondiendo este basicamente an crective intereses devengados no
devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados devoluciones del principal efectuadas, mus nos mas
cobrados en el caso de los préstamos, y al valor actual de la contraprestación

cobrados en or estados en el caso de las cuentas por cobrar.

Inversiones Montebalito, S.A. tiene inteneron y contrôlen y que también son contabilizado.
Vo que también son contabilizadas a su coste amortizado.
e en la con la con los por los con manos con rezonable con cambios en resultados:
con los processos de noseciación y aquellos activos financieros que se gestionan Activos financieros registrados a valor lazonable echi Incluye la cartera de negoclacion y aquellos accivies Figuran en el Balance de
y evalúan según el criterio de valor razonable Flaguranes se registran en y evalúan segín el criterio de valor razonable Priger
Situación consolidado por su valor razonable y las fluctuaciones se registran en
Situación la Cuenta de Resultados Consolidada.
Inversiones disponibles para la venta: Son el resto de inversiones que no
con el el el es este estegorías anteriores, viniendo a corresponder casi Inversiones disponibles para la Venta. Son el resolucios
encajan dentro de las tres categorías anteriores, viniendo a corresponder casi encajan dentro de las tres categorias antenores, vina (véase Nota 10). Estas
en su totalidad a inversiones financieras en capital (véase nota 10 ma en su totalidad a inversiones minicies con consolidado por su valor
inversiones figuran en el Balance de Situación Consolidado por su valor inversiones figuran en el Balance de siculación os fiable. En el caso de
razonable cuando es posible determinarlo de forma fiable. En el caso de razonable cuando es posible beceminiano do rolmalmente el valor de mercado
participaciones en sociedades no cotizadas, normalmente el valor se da esta participaciones en sociedades no conzadas, normano se da esta
no es posible determinarlo de forma fiable por un importe inferior si

no es posible determinario de forma no que, circunstancia, se valoran por su coste de aquiaciones de valor razonable, netas de
existe evidencia de su deterioro. Las variaciones de pígrafe "Patrimonio neto: existe evidencia de su deterioro. Las vanaciones al epigrafe "Patrimonio neto:
su efecto fiscal, se registran con cargo o realizados" (véase Nota 11), su efecto fiscal, se registran con cargo o abono ano apos" (véase Nota 11),
reserva por revaluación de activos y pasivos no realizados" (véase Nota 11), reserva por revaluación de activos y pasivos no fodale astas inversiones, en el
hasta el momento en que se produce la enajenación de estas inversiones es hasta el momento en que se produce la enferente a dichas inversiones es
que el importe acumulado en este epigrafe referentes a dichas inversiones es que el importe acumulado en este epigrare reicrente anidada. En caso de que
imputado integramente a la Cuenta de Resultados Consolidada. En caso de que imputado íntegramente a la Cuella de Realtaulos con
el valor razonable sea inferior al coste de adquisición, la diferencia se registra
cia de razonable de Reale de Docultado el Valor Tazonable Soa no Cara Caranta de Resultados Consolidada. directamente en la Cuenta de Resultados directamente en la Cuenta de Resultados directamente en la Cuenta d

Las compras y ventas de activos financieros instrumentadas mediante contratos
contras con esta con chilizan utilizando el método de la fecha de negociació Las compras y ventas de activos muneleros muneleros metrodo de la fecha de negociación.
Convencionales se contabilizan utilizando el método de la fecha de negociac

f.2. Pasivos financieros

Los pasivos financieros se registran generalmente por el efectivo recibido, neto de los
teriores de los por les transassión. En períodos posteriores, estas obligaciones se Los pasivos financieros se registran generalmente por creires, estas obligaciones se
costes incurridos en la transacción. En períodos posteriores, estas obligacio costes incurridos en la transacción. En penodos por ino en meres efectivo.
Valoran a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

En el caso particular de que los pasivos sean el subyacente de un derivado de para En el caso particular de que los pasivos Sean en Subyestion el riesgo cubierto.

q) Existencias

Terrenos y solares. Destinados a promociones inmobiliarias. Se valoran a su precio de la
se inforior refrenos y Solures! - Bestado en supuesto que éste fuese inferior.
adquisición o el de mercado en supuesto que este fuese inferior.

Obras en curso y edificios construidos. Los trabajos en curso así como los edificios ya Ouras en curso y culhelos constituís que incluye el coste de los materiales y
finalizados se valoran al coste de producción que castes directos de producción finalizados se valoran al coste de producero alirectos directos directos de producción trabajo de contralistas meorporazo, mano a
se haya incurrido, así como la parte que razonablemente corresponde de los en los que se haya incurrido, así como los en los que s costes indirectamente imputables a tales partidas.

h) Provisiones

Las obligaciones existentes a la fecha del Balance de Situación Consolidado surgidas Las obligaciónes existences a la reana de los que pueden derivarse perjuicios
como consecuencia de sucesos pasados de los mamento, de cancelación, son confo consecuencia de saceboo para importe y momento de cancelación son patimoniales para el Crupo es Situación Consolidado como provisiones
indeterminados se registran en el Balance de Situación que el Grupo tendrá que indecentimados se registran en el el más probable que se estima que el Grupo tendrá que desembolsar para cancelar la obligación.

Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información Las provisiones Se cadhanomias sobre las consecuencias del suceso
disponible en la fecha de la formulación de cado cierro contable disponíble en la recho de la ro estimadas con ocasión de cada cierre contable.

i) Clasificación de saldos de largo plazo y circulante

En el Balance de Situación Consolidado adjunto los saldos se clasifican en función de inferior a En el Dalance de Situación Consoluza.
Sus vencimientos, es decir, como circulante aquellos conscior a dicho período sus vencimientos) es usar, plazo los de vencimiento superior a dicho período.

En el caso de aquellos préstamos cuyo vencimiento a largo plazo tienen una Ell en caso ue aquenos prestantes que es voluntad de la Sociedad llegar al último vencimiento pactado.

i) Impuesto sobre sociedades

El impuesto sobre sociedades se registra en la Cuenta de Resultados Consolidada o en función, de El impuesto sobre sociedades de leg-Balance de Situación Consolidado en función de
las cuentas de patrimonio neto del Balance de la bayan eriginado las cacheas es registrado las ganancias o pérdidas que lo hayan originado.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen únicamente cuando se espera por EUs activos por impocacos anoturas suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias.

Las deducciones de la cuota originadas por hechos económicos acontecidos en el Las deducciónes de la casta vigado por impuesto sociedades, salvo que
ejercicio minoran el gasto devengado por impuesto con consencen hasta su ejercició ininoran el gaste do anglo caso no se reconocen hasta su existan uudas Sobre Sa realización se registran como subvenciones.

k) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo.

El ingreso ordinario se reconoce cuando se produce la entrada bruta de beneficios economicos originados en el curso de las actividades ordinarias del Grupo durante el ejercicio, siempre que dicha entrada de beneficios provoque un incremento en el patrimonio neto que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio y estos beneficios puedan ser valorados con fiabilidad. Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, derivada de los mismos. Sólo se reconocen ingresos ordinarios derivados de la

prestación de servicios cuando pueden ser estimados con fiabilidad y en función del grado de realización de la prestación del servicio a la fecha del balance.

Los intercambios o permutas de bienes o servicios por otros bienes o servicios de naturaleza similar no se consideran transacciones que producen ingresos ordinarios.

El Grupo registra por el importe neto los contratos de compra o venta de elementos no financieros que se liquidan por el neto en efectivo, o en otro instrumento financiero. Los contratos que se han celebrado y se mantienen con el objetivo de recibir o entregar dichos elementos no financieros se registran de acuerdo con los términos contractuales de la compra, venta o requerimientos de utilización esperados por la entidad.

Los ingresos por intereses se contabilizan en función del tiempo en referencia al principal pendiente y considerando la tasa de interés efectivo aplicable.

l) Beneficio por acción

El beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período atribuible a la Sociedad Dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período, sin incluir el número medio de acciones de la Sociedad Dominante en poder del Grupo.

El Grupo no ha realizado ningún tipo de operación que suponga un beneficio por acción diluido diferente del beneficio básico por acción.

m) Dividendos

El dividendo propuesto por el Consejo de Administración de Montebalito, S.A. a su Junta General de Accionistas no se deduce del patrimonio neto hasta que sea definitivamente aprobado por ésta.

n) Estado de flujos de caja

En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios

equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones en valores de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.

Actividades de explotación: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del Grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.

Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamaño y composición del patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero.

4. Inmovilizado material

●

100

2007

4.1. A continuación se presenta los movimientos de la cuenta durante el ejercicio 2005

así como el detalle es el siguiente:

	31.12.04	ALTAS	BAJAS	31.12.05
COSTE
Inmuebles para uso propio	209.244,31	0,00		0,00 209.244,31
Instalaciones Técnicas	12.621,37	0,00	0,00	12.621,37
Mobiliario	39.265,78	117,51	0,00	39.383,291
Equipos proceso información	22.033,99	2.790,08	0,00	24.824,071
Elementos de transporte	26.821,98	0,00	0,00	26.821,98
Anticipos inmovilizado	12.880,89	0,00	12.880,89	0,00
Total Coste				322.868,32 2.907,59 12.880,89 312.895,02
AMORTIZACIONES ACUMULADAS
Inmuebles para uso propio	29.435,46	4.184,85	0,00	33.620,31
IInstalaciones Técnicas	7.354,48	1.265,12	0,00	8.619,60
Mobiliario	18.492,76	3.926,62	0,000	22.419,38
Equipos proceso información	9.438,49	3.052,73	0,00	12.491,22
Elementos de transporte	26.821.98	0,00	0,00	26.821,98
Total Amortizaciones Acumuladas		91.543,17 12.429,32		0,00 103.972,49
NETO	231.325,15			208.922,53

El detalle por cuentas es el siguiente:

AL 31-12-2004

CUENTA	COSTE	AMORT. ACUM.	TOTAL INMOVILIZADO
Inmuebles para uso propio	209.244,31	-29.435,46	179.808,85
Instalaciones técnicas	12.621,37	-7.354,48	5.266.89
Mobiliario	39.265,781	-18.492,76	20.773,02
Equipos de proceso de información	22.033,991	-9.438,49	12.595,50
Elementos de transporte	26.821,98	-26.821,98	0,00
Anticipos para inmovilizaciones	12.880,89	O	12.880,89
TOTAL COSTE		322.868,32 -91.543,17	231.325,15

AL 31-12-2005

CUENTA	COSTE	AMORT. ACUM.	TOTAL INMOVILIZADO
Inmuebles para uso propio	209.244,31	-33.620,31	175.624,00
Instalaciones técnicas	12.621,37	-8.619,60	4.001.77
Mobiliario	39.383,291	-22.419,38	16.963,91
Equipos de proceso de información	24.824,07	-12.491,22	12.332,85
Elementos de transporte	26.821,98	-26.821,98	0,00
Anticipos para inmovilizaciones	C	O	0,00
TOTAL COSTE		312.895,02 -99.787,64	208.922,53

4.2. Estos bienes se encuentran situados en la ciudad de Las Palmas de Gran Canaria y corresponden a las oficinas centrales del grupo Montebalito, S.A..

4.3. No existen compromisos firmes de compra o venta de inmovilizado material.

4.4. No hay activos materiales sujetos a restricciones de titularidad o pignorados como garantía de pasivos.

4.5. Montebalito, S.A. y las sociedades filiales tienen formalizadas pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a los que están sujetos los diversos elementos del inmovilizado, entendiendo que dichas pólizas cubren de manera suficiente los riesgos a los que están sometidos.

5. Inmuebles de inversión

A 31 de diciembre de 2005 el Grupo dispone de inmuebles y sus elementos accesorios utilizados en el negocio del Grupo destinados fundamentalmente para su arrendamiento operativo, tanto del negocio hotelero como del arrendamiento a particulares. El análisis por subcuenta de la cuenta en el ejercicio es el siguiente:

●

Memoria Consolidada del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

	31.12.04	VARIACIONES PERIMETRO	ALTAS	NIIF 3	BAJAS	31.12.05
COSTE
Terrenos y construcciones	18.054.255,97		5.474.147,55 17.777.184,51	12.995.560,03	45.130,821	54.256.017,24
Instalaciones Técnicas y lmaquinaria	703.728,41	0,00	259.314,88	0,00	0,00	963.043,29
Otras Instalaciones, Utillaje ly Mobiliario	271.437,60	0,00	41.585,36	0,00	0,00	313.022,96
Otro inmovilizado material	46.944,28	0,00	4.347,34	0,00	0,00	51.291,62
Anticipos	1.881,46	0,00	1.060.000,00	0,00	0,00	1.061.881,46
Total Coste		19.078.247,72 5.474.147,55 19.142.432,09 12.995.560,03 45.130,82 56.645.256,57
AMORTIZACIONES ACUMULADAS Terrenos y construcciones Instalaciones Técnicas y maquinaria Otras Instalaciones, Utillaje y Mobiliario Otro inmovilizado material	3.809.297,13 454.002,91 163.992,08 16.197,15	896.869,951 0,00 0,00 0,00	593.696,49 44.786,58 20.357,551 3.987,72	0,00 0,00 0,00 0,00	0,00 0,00 0,00 0,00	5.299.863,57 498.789,49 184.349,631 20.184,87
Total Amort. Acumuladas	4.443.489,27	896.869,95	662.828,34	0,00	0,00	6.003.187,56
PROVISIONES
Inmuebles	-2.256.096,44	0,00	0,00		55.870,16	-2.200.226,28
Neto	12.378.662,01					48.441.842,73

	31.12.04	31.12.05
Valores de cote	19.078.247,72	56.645.256,57
Amortizaciones acumuladas	-4.443.489,27	-6.003.187,56
Provisiones	-2.256.096,44	-2.200.226,28
NETO	12.378.662,01	48.441.842,73

5.1. Los inmuebles están situados en las siguientes sitios:

			EUROS
TIPO	LUGAR	PAIS	31,12,2004	31,12,2005
Complejo Turistico	Mogan, Canarias	España	12.020.901,69	12.571.196,84
		España	0,00	3.811.128,39
Terreno Rústico	IPuerto Del Rosario, Canarias	España	357.760,32	323.662,49
Inmueble Para Alquiler	IParis	Francia	tpc	17.425.000,00
Inmueble Para Alquiler		Francia	tpc	13.250.855,01
Inmueble Para Alquiler	lParis	Francia	fpc	1.060.000,00
	TOTAL		12.378.662,01	48.441.842,73
		Apartamentos Turisticos Mogán, Canarias (París

f.p.c. fuera del perímetro de consolidación.

5.2. Provisión. Montebalito, S.A. no tiene en explotación 50 unidades de las 137 unidades totales del Apartotel Balito Beach por estar precintadas a causa de un litigio por presuntas infracciones a la reglamentación de Costas. La sociedad decidió dotar en el ejercicio 2002 una provisión por esta situación sobrevenida y que se va recuperando al mismo ritmo que se va amortizando la parte del inmueble afectado.

5.3. Sobre las edificaciones propiedad de la sociedad existen hipotecas cuyo saldo pendiente a 31 de diciembre de 2005 asciende a 23.016.056 euros, con el siguiente desglose: (i) sobre bienes situados en España, 7.932.783 euros; y (ii) sobre bienes situados en Francia, 15.083.273 euros.

5.4. La NIIF 3, párrafo 36 y siguientes, se ha aplicado sobre el edificio situado en 116, rue Haussmann de París, y surge del proceso de consolídación al registrar la inversión en la filial SCI CONSORTIUM 116, HAUSSMANN. El máximo de aplicación al valor del edificio ha sido la tasación de un experto. Leer nota 20.2.

6. Inversiones financieras a largo plazo

El detalle y los movimientos producidos durante los ejercicios 2005 y 2004 en el epígrafe "Inversiones financieras a largo plazo" del Balance de Situación Consolidado adjunto han sido los siguientes:

	SALDO AL 31-12-04	ENTRADAS	BAJAS / TRASPASOS A CP 31-12-05	SALDO ALI
Cartera de Valores	768.014	ddal	353.892	415.121
Depositos y fianzas	15.422		603	14.819
	and and the program and the production of the county of	State State States In		A Property of Children Company Company Company Company Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Children Comments of Ch

	J


	-3.9%
	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	----------------------------------------------------------------------------------




0
1

429.940 999 354.495

6.1. La Cartera de Valores se desglosa, básicamente, en:

/83.436

(i) Inversión en Obligaciones del Cabildo de Gran Canaría con vencimiento 18-diciembre-2008 por 342.000 euros.
(ii) Inversion en IPF situada en la entidad Banesto por 72.122 euros. Esta inversión está pignorada en garantía de un aval recibido del banco.

ITOIAL

7. Fondo de comercio

A continuación se presenta el detalle del fondo de comercio por las distintas Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de éstas a las que está asignado y el movimiento del mismo en el ejercicio 2005:

	SALDO AL 31-12-04	ALTAS	BAJAS	AJUSTES	SALDO AL 31-12-05
SACAR	400.896	452.899			853.795
MERIDIONAL EUROPA	O	4.746.947			4.746.947
HOTELES BALITO, S.A.	949			-949,00	O
IPORTOBALITO, S.A.	11.800				11.800
IALTOS DE BALITO I	274			-274,00	O
IALTOS DE BALITO II	273			-273,00	Ol
IALTOS DE BALITO III	273		-273		O
ALTOS DE BALITO VI	283		-283		0
	414.748	5.199.846	-556	-1.496	5.612.542

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen los Administradores del Grupo, las previsiones de los flujos de caja atribuibles a estas unidades generadoras de efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados los distintos fondos de comercio permiten recuperar el valor neto de cada uno de los fondos de comercio registrados a 31 de diciembre de 2005.

Existencias a

La composición de este epígrafe al 31 de diciembre de 2005 es la siguiente:

●

CUENTA	2005
Terrenos	9.321.632
lPromoción en curso	2.086.674
lPromociones construidas	8.768.129
IProyecto Fotovoltaico	944.725
l Otros	482.488
TOTAL	21.603.648

Excepto la cantidad de 1.821.482 que corresponden a una promoción situada en Francia, el resto de existencias se encuentra situado en España.

7.1. Las existencias tienen las siguientes cargas: Hipotecas por importe de 9.818.235 euros con 3 entidades bancarias como facilidad a la construcción de las promociones construidas.

9. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

La composición de este epígrafe a 31 de diciembre de 2005 es la siguiente:

2005
Sociedades del grupo deudores	116.077,65
Clientes	6.386.952,89
Deudores varios	276.522,47
Personal	3.561,35
Administraciones públicas deudoras	1.362.361,95
TOTAL	8.145.476,31

Estos saldos se corresponden con cuentas a cobrar generadas por la operativa habitual del negocio de las Sociedades del Grupo. Los importes se reflejan netos de provisiones para insolvencias estimadas.

10. Inversiones financieras a corto plazo

La cuenta registra, neta de provisiones por desvalorización, las inversiones en valores negociables corrientes que cotizan en Bolsa.

Diversos valores por un importe de 9.040.579 euros se encuentran pignorados a favor de dos entidades bancarias en garantia de diversos prestamos. El desglose es el sıguiente:

	Al 31-12-2005
	DEUDA	PIGNORACION
iBanco Urquıjo	9.993.057	6.329.770
lBSCH	1.200.000	2.710.809
TOTAL	11.193.057	9.040.579

11. Patrimonio neto

Capital social

A 31 de diciembre de 2005 el capital social de Montebalito, S.A. asciende a 10.000.000,00 euros y está representado por 10.000.000 acciones de 1 euros de valor nominal totalmente suscritos y desembolsados de las cuales 6.000.000 de acciones encuentran admitidas a cotización en las Bolsas Españolas. Estando en fase de admisión las restantes 4.000.000 de acciones, procedentes de la ampliación de capital del pasado 11 de diciembre de 2005.

Los accionistas con una participación superior al 10 por ciento son:

Cartera Meridional S.A.

8.500.000 acciones 85%

Prima de emisión

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para la ampliación de capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, cada año debe destinarse el 10% del beneficio del ejercicio a dotar la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal podra utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que excede del 10% del capital ya aumentado. Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin. La Sociedad Dominante del Grupo tiene dotada la reserva legal en un importe de 1.200.000 euros.

•

Reserva Inversión Canarias

Según establece la Ley 19/1994 que regula su tratamiento, las sociedades tendran derecho a la reducción de la base imponible del Impuesto sobre Sociedades de las cantidades que, con relacion a su establecimientos situados en Canarias, destinen de sus beneficios a la Reserva para Inversiones en Canarias. Los activos en los que se materialice la Reserva para Inversiones en Canarias deben permanecer en al Sociedad durante un período de 5 años, o durante la vida útil si esta fuese inferior, para los casos de inversión en activos fijos.

Esta reserva se considera indisponible mientras dure el periodo de permanencia necesaria de la materialización. Las dotaciones efectuadas por la sociedades del grupo a la Reserva para inversiones en Canarias han sido principalmente en el ejercicio 2003. Al 31 de diciembre de 2005 existen plazos de varios ejercicios para completar la materialización de la misma.

Capital a emitir autorizado al Consejo de Administracion

La Junta de Accionistas celebrada el 4 de noviembre de 2005 acordó autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que, en una o varias veces, y en la oportunidad y cuantía que libremente se decida, aumente el capital social hasta un importe máximo de 5.000.000,00 de euros en la forma y circunstancias recogidas en el artículo 153.1.b. y 161.1. de la Ley de Sociedades Anónimas. Esta facultad deberá hacerse uso en el plazo de cinco años contados desde la fecha de la junta de accionistas. Se autoriza al Consejo de Administración para que formule la solicitud de admisión a cotización en las Bolsas de las posibles ampliaciones de capital.

Acciones propias en cartera

Al 31 de diciembre de 2005 el Grupo Montebalito no posee acciones propias.

●

Memoria Consolidada del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

11. Deudas financieras

El desglose de este epígrafe de Deuda Financiera a Corto Plazo y Deuda Financiera a Largo Plazo, a 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

ENTIDAD	TIPO DE INTERES	VENCIMIENTO	IMPORTE	A CORTO PLAZO	A LARGO PLAZO
FINANCIACION CORRIENTE
BANCO URQUIJO	2,938%	31-marzo-2006	4.993.057	4.993.057	O
BANCO URQUIJO	3,000%	06-junio-2006	180.279	180.279	0
BANCO URQUIJO	euribor+0,75%	17-marzo-2007	5.000.000	O	5.000.000
CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ	libor + 0,75%	15-diciembre-2008	4.987.599	O	4.987.599
BANESTO	3,480%	21- junio-2006	156.400	156.400	O
BSCH	3,850%	29-julio-2010	1.200.000	0	1.200.000
BBVA	3,250%	21-junio-2008	343.788	0	343.788
FINANCIACION INMUEBLES
CAJA DE CANARIAS	3,000%	largo plazo	2.108.286	67.7201	2.040.566
CAJA DE CANARIAS	3,750%	largo plazo	1.454.824	80.245	1.3/4.5/9
BSCH	2,907%	largo plazo	4.369.673	377.799	3.991.874
CREDIT FRONCIER	3,300%	30-septiembre-2020	3.000.000	O	3.000.000
CREDIT FRONCIER	4,800%	largo plazo	3.056.893	188.523	2.868.370
CREDIT FRONCIER	3,200%	largo plazo	3.074.043	326.555	2.747.488
CREDIT FRONCIER	4,300%	largo plazo	5.952.337	293.248	5.659.089
FINANCIACIÓN EXISTENCIAS
BBVA	2,750%	largo plazo	2.700.000	0	2.700.000
BANESTO	2,454%	largo plazo	3.143.929	0	3.143.929
BANESTO	3,250%	largo plazo	68.804	3.411	65.393
BSCH	3,000%	largo plazo	3.905.5021	73.126	3.832.376
	TOTAL		49.695.414		6.740.363 42.955.051

El desglose por sociedades del grupo acreedoras es el siguiente:

SOCIEDAD	IMPORTE
MONTEBALITO	18.093.717
IMERIDIONAL EUROPA	6.200.000
SACAR	10.318.423
SCI CONSORTIUM 116 HAUSSMANN	15.083.273
TOTAL	49.695.414

12. Política de gestión de riesgos

El Grupo Montebalito está expuesto a determinados riesgos que gestiona mediante la aplicación de sistemas de identificación, medición de concentración y supervisión. Los principios básicos definidos por el Grupo Montebalito en el establecimiento de su política de gestión de los riesgos más significativos son los siguientes :

Cumplir con las normas de buen gobierno corporativo.
Cada negocio define: ।
- i. los conocimientos y capacidades suficientes para asegurar una gestion eficaz del riesgo.
- ii. Criterios sobre contrapartes.

Riesgo de tipo de interés

Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos

y pasivos que devengan un tipo de interés fijo así como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a un tipo de interés variable.

El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es alcanzar un equilibrio en la estructura de las deudas que permita minimizar el coste de la deuda en el horizonte plurianual con una volatilidad reducida en la cuenta de resultados.

La estructura de riesgo financiero al 31 de diciembre de 2005 diferenciando entre riesgo referenciado a tipo de interés fijo y protegido, y riesgo referenciado a tipo de interes variable, una vez considerados los derivados contratados, es la siguiente:

Riesgo de crédito

El Grupo no tiene riesgo de crédito significativo ya que el periodo medio de cobro a clientes es muy reducido y las colocaciones de tesorería o contratación de derivados se realizan con entidades de elevada solvencia.

Situación fiscal 13.

...

Montebalito y sus filiales, excepto las domiciliadas en Francia, tributan el Impuesto sobre Sociedades en el régimen de consolidación fiscal, formando parte del grupo de consolidación fiscal de Cartera Meridional, S.A., accionista de referencia del grupo, y sociedad dominante a dichos efectos. La aplicación del régimen de tributación consolidada supone que surjan saldos reciprocos entre las empresas que obtuvieron beneficios y compensaron con las pérdidas que otras empresas del grupo aportaron.

Cada sociedad que forma parte del Grupo Montebalito presentan individualmente sus declaraciones de impuestos, de acuerdo con las normas fiscales a cada sociedad.

Los saldos deudores y acreedores con Administraciones Públicas, a 31 de diciembre de 2005, son los siguientes:

VALORES EN EUROS	2005
ACTIVOS CORRIENTES
HP deudor por varios conceptos	857.279,17
HP IGIG/IVA soportado	389.583,46
HP retenciones y pagos a cuenta	115.499,32
TOTAL ADMINISTRACIONES PUBLICAS, SALDOS DEUDORES	1.362.361,95
PASIVOS CORRIENTES
HP acreedora IRPF y otros	1.983.002,891
Organismos de la SS acreedores	23.387,36
HP IGIG/IVA repercutido	134.393,19
TOTAL ADMINISTRACIONES PUBLICAS, SALDOS ACREEDORES	2.140.783,44

Respecto del Impuesto sobre Sociedades el resumen a 31 de diciembre de 2005 es el siguiente:

VALORES EN EUROS	2005
RESULTADO CONSOLIDADO ANTES DE IMPUESTOS	17.021.324,97
Gastos no deducibles e ingresos no computables:
- De las sociedades individuales	1.965.362,38
- De los ajustes por consolidación
Aplicación RIC	-1.926.390,92
Compensación de créditos fiscales	-68.444,50
Ingresos no computables	-2.553.424,16
RESULTADO CONTABLE AJUSTADO	14.438.427,77
Cuota calculada a la tasa impositiva
Vigente en cada país	5.100.585,14
Deducciones por doble imposicion	-302.568,64

.......

...

. .

●

El pasivo por este impuesto se encuentra registrado en la cuenta de pasivo Sociedades del grupo, acreedoras por aplicación del régimen de consolidación fiscal.

El ejercicio 2005 ha devengado bases imponibles negativas de Filiales no contabilizadas por importe de 134.673 euros.

14. Ventas y Coste de ventas

●

El detalle del epígrafe de Ventas del ejercicio 2005 es el siguiente:

INGRESOS POR	SOCIEDAD	PAÍS	EUROS

Servicios turísticos en Balito Beach	Complejo Balito Beach	España	1.140.628
Venta de promociones inmobiliarias	(Sacar, S.A.	España	10.638.339
Arrendamientos de inmuebles	SCI Consortium 116 Haussmann	Francia	1.223.279
		TOTAL	13.002.246

El detalle del epígrafe de Coste de las Ventas es el siguiente:

COSTES IMPUTABLES A	PAIS	EUROS

Servicios turisticos en Balito Beach	España	307.766
Venta de promociones inmobiliarias	España	7.698.008
Arrendamientos de inmuebles	Francia	175.599
	TOTAL	8.181.374

15. Resultado financiero neto

El desglose del epígrafe "Resultado financiero" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada adjunta es el siguiente:

	EUROS
Ingresos financieros	53.747
Gastos financieros por deuda	1.242.697
NETO	1.188.950

16. Gastos de personal

El análisis de la cuenta en el año 2005 es el siguiente:

	EUROS

Sueldos y salarios	635.548
Seguridad social	165.114
Otros gastos sociales	1.334

El número medio de empleados por categorías fue el siguiente en el ejercicio 2005:

	TOTAL
IDirectivos	1,25
Personal administrativo	2,08
Arquitecto
Comerciales
Personal agrícola
Oficios varios relacionados con la hostelería	15,8
TO TO TO TO TO THE OF CONSTITUTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION OF CONSULTION	72 17

1	A STATUS COLLECTION

17. Pasivos contingentes

Entre los pasivos contingentes de las sociedades se incluye el correspondiente a la responsabilidad normal de la empresas inmobiliarias por la ejecución y terminación de sus contratos así como una adecuada prestación del servicio de arrendamiento. Al 31 de diciembre de 2005, las sociedades tenían prestados avales por un importe global de 1.476.711 euros. La siguiente tabla muestra el desglose por entidad crediticia que ha otorgado el aval:

ENTIDAD	EUROS
lbsch	636.129
IBANESTO	694.937
ICAJA DE CANARÍAS	145.645
TOTAL	1.476.711

18. Saldos y transacciones con partes vinculadas

Las operaciones entre la Sociedad y sus sociedades dependientes, que son partes vinculadas, forman parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones, y han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

Los saldos a 31 de diciembre de 2005 eran los siguientes:

	SALDOS
	DEUDORES	ACREEDORES
Metainversión, S.A.	116.077,63
Biarritz´s Properties, S.L.		1.001.000,00
Cartera Meridional, S.A.		4.673.313.10
SALDOS	116.077,63	5.674.313,10

Estos saldos se encuentra en cuenta corriente y no devengan interés.

19. Remuneración de los Consejeros durante el ejercicio 2005

Los Administradores de Montebalito y filiales han devengado durante 2005 la cantidad de 125.402,70 euros en concepto de sueldos y mantienen un saldo en remuneraciones pendientes de pago el 31 de diciembre de 2005 de 26.226,25 euros.

La Sociedad no ha concedido anticipos o prestamos a los miembros del Consejo de Administración, ni existe obligación alguna en materia de pensiones, seguros de vida o avales para con los mismos.

20. Adquisición de filiales

En el ejercicio 2005 la sociedad Montebalito realizó dos operaciones:

1. adquisición del 49% de la filial SACAR, S.A. En el año 2005 esta sociedad forma parte del perimetro de consolidación.
1. Con fecha 4 de noviembre de 2005, la Sociedad realizó una ampliación del capital mediante la emision de 4.000.000 acciones de 1,00 euro y una prima de emisión de 28.823.600,00 euros. El desembolso fue realizado mediante aportaciones no dinerarias del socio mayoritario Cartera Meridional. La aportación consistió en el 100% del capital social de la mercantil Meridional Europa, S.L.

21. Otra información referente al Consejo de Administración

Los Administradores de la Sociedad no tienen participaciones, ni, excepto por lo mencionado a continuación, ostentan cargos o desarrollan funciones en empresas cuyo objeto social sea idéntico, analogo o complementario al desarrollado por la Sociedad. No obstante, los miembros del Consejo de Administración ejercen cargos directivos o funciones relacionadas con la gestión en otras empresas del grupo al que pertenece la Sociedad, en cuyo capital no participan socios o accionistas distintos del propio grupo ni directa ni indirectamente.

Dichos cargos y funciones no han sido objeto de inclusión en el mencionado Anexo al no suponer menoscabo alguno de sus deberes de diligencia y la existencia de potenciales conflictos de interés en el contexto de la Ley 26/2003 de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.

Los administradores o personas actuando por cuenta de estos, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la sociedad, o con otras sociedades de su Grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

22. Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas

Los honorarios relativos a servicios de auditoría prestados a las distintas sociedades que componen el Grupo MONTEBALITO por el auditor, con independencia del momento de su facturación, han ascendido a 29.200 euros Los auditores no han prestado ningún otro tipo de servicio profesional distinto al de auditoria.

23. Hechos posteriores

No existes hechos posteriores al cierre dignos de mención en los estados financieros.

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Memoria Consolidada del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

25. Transición de los criterios contables españoles a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

Conciliación al 31 de diciembre de 2004 entre el patrimonio del Grupo Montebalito bajo principios contables españoles y las NIIF.

	SALDUS AL 31-12-2004
ACTIVO	SALDOS NORMATIVA RESULTADO NIC 32- 39

	ESPANOLA
INMOVILIZADO INMATERIAL	133.0851	-133.085	Ol	பி
INMOV.MATERIAL + INMUEBLES INVERSION 12.609.987		Ol	O	12.609.987
IINMOVILIZADO FINANCIERO	2.546.062	o	-1.762.627	783.4351
FONDO DE COMERCIÓ DE CONSOLIDACIÓN	331.798	82.949	Ol	414.7471
ITOTAL EXISTENCIAS	18.986.305	O	O	18.986.305l
DEUDORES VARIOS	1.278.673	O	o	1.278.673
INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES	2.664.244	ol	2.397.715l	5.061.959
ICAJA Y BANCOS	310.290	0	O	310.290
OTROS ACTIVOS	116.4/1	0	O	116.471
TOTAL ACTIVO	38.976.915	-50.136		635.088 39.561.867

SALDOS AL 31-12-2004

PASIVO	SALDOS SEGUN NORMATIVA CONTABLE ESPANOLA	AJUSTES AL RESULTADO	RECLASIFICACIO NES EJERCICIOS NIC 32- 39 ANTERIORES		SALDOS SEGUN NIIF
CAPITAL SOCIAL	6.000.000	O	o	0	6.000.000
PRIMA DE EMISION	62.599	0	01	0	62.5991
RESERVA LEGAL	1.200.000	O	o		1.200.000
RESERVAS INVERSION CANARIAS	4.200.6781	0	0	O	4.200.6781
OTRAS RESERVAS	11.352.036	01	-2.060.0601	O	9.291.976
IRESERVAS POR APLICACION NIIF	O	Ol	o	282.588	282.588
RESULTADOS EJERCICIOS ANTERIORES	-2.285.245	0	o	0	-2.285.245
RESULTADOS DEL EJERCICIO	851.437	402.746	o	0	1.254.1841
TOTAL FONDOS PROPIOS	21.381.507	402.746	-2.060.0601		282.588 20.006.781
INTERESES MINORITARIOS	4.384.885	0	O		4.384.885
INGRESOS DIFERIDOS	7.500	0	0	O	7.500
DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO	10.050.175	0	C		10.050.175
OTROS ACREEDORES	122.508	0	0	0	122.508
IPROVISIONES A LARGO PLAZO	80.4031	0	0	o	80.403
TOTAL ACREEDORES A LARGO PLAZO	14.645.472	O	0		14.645.472
OTRAS DEUDAS	1.155.970	0	0		1.155.970
PROVEEDORES Y ACREEDORES OPER.TRAF.	1.793.967	0	-77.985		1.715.982
ADMINISTRACIONES PUBLICAS, ACREED.	0	0	2.037.664		2.037.664
TOTAL ACREEDORES A CORTO PLAZO	2.949.937	0	1.959.678	0	4.909.615
TOTAL PASIVO -			38.976.915

Hasta el ejercicio 2004 el Grupo ha venido formulando sus Cuentas Anuales de acuerdo con los Principios y Criterios contables en vigor en España (en adelante, "PGC"). A partir del ejercicio 2005 el Grupo formula sus Cuentas Anuales de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera según ha sido adoptado por la Unión Europea, de conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo.

Las cifras incluidas en estas Cuentas Anuales referidas al ejercicio 2004 han sido reconciliadas para presentarias con los mismos principios y criterios aplicables en la del ejercicio 2005.

La conversión de los estados financieros elaborados con principios y criterios contables españoles a NIIF supone aplicar estos principios y criterios retrospectivamente excepto en los siguientes casos en que el Grupo se ha acogido a las excepciones previstas en las NIIF: Se ha optado por no reconstruir el registro de las combinaciones de negocios anteriores al 1 de enero de 2004, habiendose manteniendo el fondo de comercio contabilizado con principios y criterios contables españoles.

Se ha tomado como coste amortizado del inmovilizado material al 1 de enero de 2004 el coste amortizado de los activos.

a) Incorporación de los accionistas minoritarios

Bajo criterios contables, el patrimonio neto lo constituyen unicamente los fondos correspondientes a los accionistas de la sociedad dominante, sin embargo, en NIIr, el patrimonio neto lo constituyen tanto los fondos correspondientes a los accionistas de la sociedad dominante como a los accionistas minoritarios. Por lo tanto, el saldo de accionistas minoritarios recogido en el Balance de Situación Consolidado de Montebalito, elaborado con criterios españoles se incorpora al patrimonio neto del Balance de Situación consolidado elaborado conforme a NIIF

b) Cancelación de gastos a distribuir en varios ejercicios

En criterios contables es posible, en determinadas circunstancias, registrar

en el activo gastos como gastos a distribuir en varios ejercicios, sin embargo en NIIF, no está permitida este tipo de activación de gastos. Por lo tanto, para convertir los estados financieros consolidados de Montebalito, S.A. en criterios contables españoles, a los criterios contables NIIF ha sido necesario cancelar estos gastos activados.

c) Amortización del fondo de comercio

En criterios contables españoles, el fondo de comercio debe amortizarse de forma sistemática en un período máximo de 20 años. Montebalito, S.A. venía amortizando en criterios contables españoles los fondos de comercio a 5 años, al considerar este período como el medio de recuperación de estos fondos de comercio.

En NIIF no se considera que exista una depreciación sistemática del fondo de comercio por lo que no se amortiza, siendo necesario únicamente realizar periódicamente un análisis de la recuperabilidad del mismo, análisis que ya se realizaba en criterios contables espanoles. Por lo tanto, la amortización del fondo de comercio realizada en el ejercicio 2004 ha sido eliminada al elaborar la cuenta de resultados con NIIF.

d)_Diferencias temporales fiscales

lanto en criterios contables españoles como en NIIF es necesario registrar impuestos diferidos de activo o pasivo por la diferencia entre el devengo fiscal y contable de dichos impuestos. Con criterios contables españoles para registrar estos impuestos diferidos tiene que haberse producido una diferencia temporal entre el registro contable y la declaración fiscal. Sin embargo, en NIIF se sigue un criterio de "balance" de forma que cualquier diferencia entre el valor contable y el fiscal de un activo o un pasivo supone la existencia de un impuesto diferido que debe registrarse. En la conversión de los estados financieros de Montebalito, S.A. a NIIF se han introducido los ajustes necesarios para adaptarse a este criterio.

e) Ajuste de otras provisiones

En los criterios contables, el principio de prudencia prevalece sobre el resto, lo cual permite dotar provisiones siguiendo el criterio de prudencia aunque la probabilidad de que ocurra el riesgo sea inferior al 50% o para cubrir incertidumbres existentes.

En NIIF para dotar una provisión es necesario que la probabilidad de que el riesgo se materialice sea superior al 50% y que sea posible realizar una cuantificación razonable del riesgo.

f) Eliminación de resultados extraordinarios

En la cuenta de resultados con NIIF no existen los resultados extraordinarios por lo que los importes registrados en este epígrafe en la cuenta de resultados con criterios contables españoles han sido reclasificados a otros epígrafes de acuerdo con su naturaleza, lo que no tiene impacto en el resultado neto.

g) Valor en Bolsa de las sociedades cotizadas

De acuerdo a las NIC 32 y 39, las participaciones en sociedades cotizadas en Bolsa en las que no se tenga una influencia significativa deben registrarse por su valor de mercado. Con los criterios contables españoles estas participaciones se registran al menor del coste de adquisición o valor de mercado si la participación es inferior al 3% y mediante puesta en equivalencia si es igual o superior. Por lo tanto, Montebalito, S.A. ha recalculado el valor de estas participaciones al cierre del ejercicio 2004, al comenzar a aplicar las NIC 32 y 39 para registrar su valor de mercado.

26 .- Información sobre medio ambiente

El Grupo no ha incorporado al inmovilizado material cantidad alguna en concepto de sistemas, equipo e instalaciones cuyo objeto sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente. El Grupo no ha incurrido en el presente ejercicio en gastos, ordinarios o extraordinarios, cuyo fin sea la protección y mejora del medio ambiente.

27.- Litigios

Al cierre del ejercicio 2005 se encontraban en curso distintos procedimientos judiciales y reclamaciones contra las entidades consolidadas con origen en el desarrollo de sus actividades. Tanto los asesores legales del Grupo como sus Administradores consideran que el perjuicio económico final, que en su caso, pueda derivarse de estos procedimientos y reclamaciones no tendrá un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, teniendo en cuenta que el importe del procedimiento judicial de más importancia se encuentra debidamente provisionado.

28.- Formulación de cuentas

Las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2005 han sido formuladas por los Administradores de Montabalito, S.A. el 27 de enero de 2006.

Las Palmas de Gran Canarias, 27 de enero de 2006

Informe de gestión del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

Durante el ejercicio 2005 la evolución de la Sociedad ha sido muy satisfactoria, al haberse cumplido y rebasado los objetivos marcados en el ejercicio anterior en cuanto a crecimiento, rentabilidad y nuevas inversiones.

Balance de Situación

El ejercicio 2005 ha supuesto que el balance de Sociedad se haya experimentado un espectacular crecimiento pasando de los 39,7 millones de euros del año anterior a una cifra de cierre de 126,8 millones.

En el activo hay que reseñar los siguientes incrementos:

· El inmovilizado material ha pasado de 12,4 millones de euros a 48,4, fundamentalmente derivado de la incorporacion del patrimonio inmobiliario en París y de las nuevas inversiones realizadas en Canarias.
• Dentro del activo circulante, que ha pasado de 25,7 millones de euros al finalizar el ejercicio 2004 hasta los 72,1 millones de euros, cabe destacar las sıguientes variaciones:
- o Las existencias se han incrementado hasta 2,6 millones de euros por el mayor ritmo de actividad del negocio de promoción.
- o El realizable ha experimentado un importante incremento hasta los 6,9 millones de euros debido al crecimiento de las ventas inmobiliarias.
- o La tesorería se ha disparado hasta los 42,0 millones de euros, fundamentalmente por la integración de la Sociedad Meridional Europa quien aporta un importante volumen de liquidez al Grupo.

Por el lado del pasivo el fuerte incremento de magnitudes se ha concentrado en las siguientes partidas:

· Los recursos propios se han disparado hasta 66 millones de euros lo que
- representa un incremento del 172% sobre los 24,5 del ejercicio anterior, cifra que representa el 52,1% del activo total.
· El pasivo exigible se ha incrementado hasta 60,7 millones de euros de acuerdo con el siguiente desglose:
- o Los acreedores a largo plazo pasan de 10,2 a 43,1, fundamentalmente por el fuerte endeudamiento a largo plazo que supone la financiación hipotecaria de los inmuebles en renta.
- o Los acreedores a corto suben hasta 17,6 millones de euros, por deudas con empresas del grupo y con las Administraciones Públicas.

Resultados

El beneficio neto obtenido se ha elevado hasta los 11,07 millones de euros cifra que representa un incremento del 783% sobre el resultado del año anterior.

Durante el año 2005 las actividades de la sociedad pueden desglosarse en las siguientes áreas de negocio:

Informe de gestión del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

Promoción inmobiliaria:

Se han obtenido ingresos brutos por importe de 10,64 millones de euros. Los costes de ventas han sido de 7,7 millones de euros, por lo que el margen bruto ha sido de 2,94 millones de euros.

Ingresos por arrendamientos:

En el ejercicio se han obtenido ingresos por importe de 2,37 millones de euros, experimentando u fuerte incremento respecto al año anterior por la incorporación de los edificios en renta en París.

Resultado de explotación

El coste total de la estructura se ha elevado hasta la cifra de 1,9 millones de euros, lo que ha supuesto un aumento del 63% sobre el año anterior.

Beneficio después de impuestos

El resultado del ejercicio se ha disparado hasta los 11,07 millones de euros, resultante después de aplicar un importe de 4,8 millones de euros en concepto de Impuesto de Sociedades y la cifra de 1,15 millones de euros por la participación de socios externos.

Las Palmas de Gran Canarias, 27 de enero de 2006

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

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MONTEBALITO, S.A.

Informe de Auditoría y Cuentas Anuales del ejercicio 2005, terminado el 31 de diciembre de 2005.

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●

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...

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CUENTAS ANUALES MONTEBALITO

EJERCICIO 2005

and the same to second consisted to the results of the stress of the states of the services and the services and the server র ব ా
కూడా Registra de la controrias 11. 11. 11. 11. 11. 11. 11. -9051 ហ៊ីត

Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión

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Informe de auditoría

Balance de Situación

Cuentas de Pérdidas y Ganancias

Memoria

INFORME DE GESTIÓN

Informe de Gestión

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

c/. Buen Suceso, 32 28008 Madrid Tel. 91 542 03 50 Fax 91 541 73 60

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Montebalito, S.A.

l. Hemos auditado las cuentas anuales de Montebalito, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2005, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias abreviada, además de las cifras del ejercicio 2005, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2005. Con fecha 05 de junio de 2005 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2004 en el que expresaron una opinión con salvedades.
1. · Las cuentas anuales adjuntas del ejercicio 2005 se presentan sin considerar criterios contables de consolidación, en cumplimiento de la normativa mercantil vigente. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2005 son las primeras que el Grupo prepara aplicando las Normas Internacionales de Intormación Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-OE) sobre las que hemos emitido con fecha 23 de febrero de 2006 nuestro informe de auditoría en el que expresamos un opinión favorable.

De acuerdo con el contenido de dichas cuentas anuales conforme a NIIF-UE, el volumen total de activos y ventas ascienden a 126.782 miles de euros y 13.002 miles de euros, respectivamente.

1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2005 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Montebalito, S.A. al 31 de diciembre de 2005 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2005 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2005. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrato y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

Madrid, 23 de febrero de 2006

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Grossman, Mingot, Granados y Asociados, S.A.

José Antonio Granados Dávila Socio - Auditor de Cuentas nº jagd3006

Grossman, Mingot, Granados y Asociados, S.A. Reg. Merc. Madrid, Tomo 16.904, Libro O, Folio 151, Sec. 8, Hoja M-289050

Domicilio Social: Buen Suceso, 32 28008 Madrid Código de Identificación Fiscal A 83 089599

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inserita en el Registro de Economistas Auditores (RFA)

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Balance de Situación del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

	Euros
ACTIVO	2005	2004
INMOVILIZADO
Gastos de establecimiento	15.356.08	15.695,14
Inmovilizaciones inmateriales
Concesiones	173.325,67	156.085,67
Aplicaciones informáticas	2.800.00	2.800,00
Amortizaciones	(72.480,00)	(45.000,00)
	103.645,67	108.885,67

IIII Tuvillzacivités IIIaccidics
Inmuebles	22.172.831,38	17.816.968,48
Instalaciones técnicas y maquinaria	416.820,11	157.505,23
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	298.849,91	לל,264.75
Otro inmovilizado	49.560,71	45.213,37
Provisiones	(2.200.226,28)	(2.256.096,44)
Amortizaciones	(4.357.112,65)	(4.001.555,55)
	16.380.723,18	12.019.299,64
Inmovilizaciones financieras
Participaciones en empresas del grupo	38.196.035,43	5.416.512,06
Cartera de valores a largo plazo	342.000,00	342.000,00
Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo	14.818,33	15.421,05
	38.552.853,76	5.773.933,11
Total inmovilizado	55.052.578,69	17.917.813,56
ACTIVO CIRCULANTE
Existencias
Construcciones	3.999.583,59	3.955.889,35
Terrenos y solares	3.957.231,34	3.957.231,34
Obras en curso	944.725,30	0,00
	8.901.540,23	7.913.120,69
Deudores
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	554.668.93	386.168,93
Empresas del grupo, deudores	138.902,39	82.000,00
Personal	2.861,35	0,00
Deudores varios	1.103.117,11	1.103.117,11
Administraciones Públicas	419.640,86	210.666,30
Provisiones	(1.455.328,98)	(1.139.238,04)
	763.861,66	642.714,30
Inversiones financieras temporales
Cartera de valores a corto plazo	13.722.866,74	1.837.626,96
Provisiones	(82.854,10)	0,00
	13.640.012,64	1.837.626,96
Tesoreria	120.377,86	34.128,08
Ajustes por periodificación	192.363,70	101.926,57

ﻟﻠﺴ

Total activo circulante

TOTAL ACTIVO

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Balance de Situación del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

	Euros
PASIVO	2005	2004
FONDOS PROPIOS Capital suscrito	10.000.000,00	6.000.000,00
Prima de emisión	28.886.199,36	62.599,36
Reservas
Reserva legal	1.200.000,00	1.200.000,00
Diferencia por ajuste del capital a euros	242,09	242,09
Otras reservas	11.259.905,94	11.351.794,08
	12.460.148,03	12.552.036,17
Resultados de ejercicios anteriores
Remanente	4.200.678,02	4.200.678,02
Resultados negativos de ejercicios anteriores	(2.285.244,51)	(2.285.244,51)
Pérdidas y ganancias (Pérdidas)	103.967,29	688.111,86
Total fondos propios	53.365.748,19	21.218.180,90
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS
Provisiones para impuestos	20.302.19	20.302,19
Otras provisiones	60.101,21	60.101,21
Total provisiones para riesgos	80.403,40	80.403,40
ACREEDORES A LARGO PLAZO
Deudas con entidades de crédito
Deudas a largo plazo con entidades de crédito	12.394.617,84	4.234.744,69
Otros acreedores
Fianzas y depositos recibidos a largo plazo	1.562,63	1.562,63
Total acreedores a largo plazo	12.396.180,47	4.236.307,32
ACREEDORES A CORTO PLAZO
Deudas con entidades de crédito
Préstamos y otras deudas	5.699.099,63	683.754,83
Deudas con empresas del grupo
Deudas con empresas del grupo	3.902.266,00	2.003.378,63
Acreedores comerciales
Anticipos recibidos por pedidos	0,05	0,05
Deudas por compras o prestaciones de servicios	111.364,37	108.804,82
Deudas representadas por efectos a pagar	179.968,53 291.332,95	91.001,77 199.806,64
Otras deudas no comerciales
Administraciones Públicas	1.964.515.30	25.261,15
Otras deudas	944.962,59	237,29
Remuneraciones pendientes de pago	26.226,25	0,00

25.498,44 2.935.704,14 12.828.402,72 2.912.438,54 Total acreedores a corto plazo

TOTAL PASIVO

ব

78.670.734,78 28.447.330,16

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Cuentas de Pérdidas y Ganancias del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

	Euros
	2005	2004
GASTOS Consumos de explotacion	48.553,51	375.387,64
Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales	132.944,45 16.195,16	56.101,64 11.884,34
	149.139,61	67.985,98
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado	383.328,63	352.399,51
Variación de las provisiones de tráfico y perdidas por créditos	316.090.94	0,00
Otros gastos de explotación	244.565,77	151.982,86
Total gastos de explotación	1.141.678,46	947.755,99
BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	0	928.095,81
Gastos financieros y gastos asimilados Por otras deudas Pérdidas de inversiones financieras	453.399,94 83.555,29	260.247,92 12.047,29
Variación de las provisiones de inversiones financieras	82.854,10	(41.489,85)

RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	2.624.304,87	554.843,38
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	2.022.626,42	375.698,22
Variación de las provisiones de inmovilizados	(55.870,16)	(55.870,16)
Gastos extraordinarios	481.796,13
Gastos y pérdidas de otros ejercicios	964.029,99	518.042,28
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	632.670,46	1.020.767,07
Impuesto sobre Sociedades	528.703,17	332.655,21
RESULTADOS DEL EJERCICIO (Beneficios)	103.967,29	688.111,86

	Euros
	2005	2004
INGRESOS
Importe neto de la cifra de negocios	O	1.000.000,00
Otros ingresos de explotación	540.000,01	875.851,80
Total ingresos de explotación	540.000,01	1.875.851,80

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NEGATIVOS	1.389.955,96	462.172,12
	3.244.114,20	785.648,74
Beneficios en inversiones financieras	2.982.632.77	664.261,58
Otros intereses	3.277.43	5.881,95
Ingresos en participaciones en capital en empresas fuera del grupo	258.204,00	115.505,21
Ingresos financieros

NOTA 1.- ACTIVIDAD

La sociedad Montebalito, S.A. (antes Cartemar, S.A.) fue constituida el 5 de Septiembre de 1972 siendo su objeto social principal la adquisición, tenencia, disfrute, administración en general de valores mobiliarios. Este Objeto social fue modificado por escritura pública ante el Notario Don José Garcia-Noblejas y García-Noblejas con fecha 20 de Junio de 1979, siendo actualmente su actividad principal la de promoción inmobiliaria.

La Asamblea de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2005 aprobó ampliar el objeto social de la Sociedad a la promoción y el desarrollo de negocios en el sector energético, especialmente la construcción y explotación de instalaciones de producción de energía eléctrica utilizando la cogeneración o energía renovables.

El domicilio social inicial fue modificado por escritura pública y el actual se halla en el "Edificio Vives", calle General Vives, 23-25 en Las Palmas de Gran Canaria.

Fusión

De conformidad con el articulo 107 de la Ley 43/95.- Impuesto sobre Sociedades-, se hace constar lo siguiente:

a) Montebalito, S.A., como absorbente, se fusionó con la sociedad "Promociones inmobiliarias de Las Islas Canarias" ( PRICSA ) absorbida, con efectos contables a partir de 1º de Julio de 1996, fecha a partir de la cual los bienes procedentes de la absorbida son amortizados en la absorbente.
b) El último balance cerrado por la entidad absorbida es de fecha 30 de Junio de 1996.
c) Los bienes incorporados en la sociedad absorbente, tienen el mismo

valor que figuraba en la sociedad absorbida.

NOTA 2.- BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

Imagen Fiel y Principios Contables a)

Las cuentas anuales se obtienen de los registros contables de la sociedad, y se han formulado de acuerdo con las disposiciones vigentes en materia contable y con aplicación de los principios de contabilidad contenidos en el Plan General de Contabilidad, y las Normas de Adaptación al mismo a las Empresas Inmobiliarias de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad y de los fondos obtenidos y aplicados de la Sociedad. Estas cuentas anuales se someterán a la aprobación por la Junta General de Accionistas estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Los importes contenidos en los documentos que componen estas cuentas anuales, Balance de Situación, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias y esta Memoria, están expresadas en Euros.

b) Comparación de la información

De acuerdo con la legislación mercantil, se presentas, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiacion, además de las cifras del ejercicio 2005 las correspondientes al ejercicio anterior.

Con el objeto de presentar de forma más adecuada el Balance de Situación del año 2005, y que dichos datos del ejercicio sean comparables, se ha procedido (i) respecto del ejercicio 2004 a traspasar a Inversiones Financieras Temporales la Cartera de Valores a largo plazo por un importe de 1.762.626,96 euros, (ii), renombrar las partidas del epígrafe Existencias, y (iii) renombrar la cuenta de ingresos financieros empresas del grupo por ingresos en participaciones en empresas fuera del grupo, sin que esto haya supuesto variación alguna en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

C) Elementos incluidos en varias partidas

No existen, en las presentes cuentas anuales, elementos patrimoniales que esten registrados en dos o más partidas del balance. En su caso, se detallan en la Memoria.

d) Cuentas Anuales Consolidadas

Como se indica más ampliamente en la Nota 8, la Sociedad posee participaciones mayoritarias en diversas sociedades. La normativa obliga a la sociedad a formular y presentar cuentas anuales consolidadas, aunque dicha obligación no le exime de formular y presentar cuentas anuales individuales. Las presentes cuentas anuales corresponden exclusivamente a las individuales de Montebalito, S.A.

NOTA 3.- PROPUESTA DE APLICACION DE RESULTADOS

3.1.- La propuesta de aplicación de resultados, que es presentada a la Junta General de Partícipes para su aprobación, es la siguiente:

BASE DE REPARTO	EUROS
Resultado del Ejercicio	103.967,29
A Reserva Legal	10.396,73
A Otras Reservas	93.570,56
Total	103.967,29

NOTA 4.- NORMAS DE VALORACION

Los criterios contables más significativos aplicados en la formulación de las cuentas anuales son los que se describen a continuación:

4.1.- Gastos de Establecimiento

Los gastos de establecimiento se valoran por el precio de adquisición y se presentan netos de su amortización. Corresponden a Gastos de ampliación de capital. Su amortización se realiza de forma sistematica en un periodo de 5 años.

4.2 .- Inmovilizaciones Inmateriales

Los elementos incluidos en las inmovilizaciones inmateriales figuran valorados por su precio de adquisición o su coste de producción. En la dotación de amortización se aplican los criterios establecidos para las inmovilizaciones materiales, sin perjuicio de lo señalado a continuación.

4.3- Inmovilizaciones Materiales

Los bienes comprendidos en el inmovilizado material se valoran al precio de adquisición, el cual incluye además del importe facturado por el vendedor, todos los gastos adicionales que se produzcan hasta su puesta en funcionamiento.

La amortización del inmovilizado material se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de la vida útil de los respectivos bienes, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. La sociedad tiene el criterio de comenzar la amortización de un bien al año siguiente de su alta.

Los coeficientes medios de amortización utilizados en el cálculo de la depreciación experimentada por los elementos que componen el inmovilizado material son los siguientes:

GRUPO DE ELEMENTOS	% AMORTIZACION
Mobiliario	10%
Equipos para Procesos de Intormacion	12%
Construcciones	20/0

Además de los anteriores porcentajes, la Sociedad dota las oportunas provisiones por depreciación de sus inmovilizaciones materiales cuando existan dudas sobre la recuperabilidad de su valor contable.

No se han producido en dichos bienes, la capitalización de intereses, diferencias de cambio ni la incorporación de trabajos realizados por la empresa para su inmovilizado.

4.4- Inversiones Financieras Permanentes y Temporales

Los valores mobiliarios de inversiones permanentes o temporales, de renta fija o variable, se presentan en el balance valorados a su precio de adquisición satisfecho en el momento de la compra o suscripción.

Para los valores admitidos a cotización oficial en un mercado de valores, cuando el mercado de valor, al final del ejercicio, resulta inferior al de su adquisición, se dotan las provisiones necesarias para reflejar la depreciación experimentada. Adicionalmente, sí median circunstancias objetivas que determinan que el valor de referencia sea inferior al del mercado, se realizan las correcciones valorativas complementarias oportunas para que prevalezca dicho valor inferior.

Asimismo, en el caso de valores no cotizados, estos se encuentran valorados al coste de adquisición minorado en su caso por las provisiones que se entiendan necesarias para reflejar las desvalorizaciones sufridas, calculadas en base a dicho coste y al valor teórico contable de la empresa participada obtenido del último balance aprobado.

Las Fianzas y Depósitos constituidos se registran por su valor nominal.

4.5- Creditos y Deudas no Comerciales

Los créditos no comerciales, tanto a corto como a largo plazo, se registran por el

importe entregado. La diferencia con el valor nominal se considera como ingreso por intereses del ejercicio en que se devengan, siguiendo un criterio financiero.

Se practican las correcciones valorativas que se estiman necesarias para provisionar el riesgo de insolvencia.

Las deudas no comerciales, tanto a corto como a largo plazo, se registran por su valor de reembolso. La diferencia respecto de la cantidad recibida se amortiza anualmente siguiendo un criterio financiero.

4.6.- Existencias

Los terrenos y solares para promociones inmobiliarias, se valoran al coste de adquisición.

Los productos y trabajos en curso se valoran al coste de producción, que incluye el coste de los materiales incorporados, la mano de obra, los gastos directos de producción en los que se haya incurrido, así como la parte que razonablemente corresponda de los costes indirectamente imputables a tales partidas.

4.7- Deudores y acreedores por operaciones de tráfico

Las deudas comerciales, tanto a corto como a largo plazo se registran por su valor de reembolso. Los gastos por intereses que puedan generar se imputan a resultados en el momento del devengo y con independencia de su pago, de acuerdo con un criterio financiero. Igual criterio siguen las primas diferidas.

Las deudas por compras de inmovilizado, tanto a corto como a largo plazo, se registran por su valor nominal. Los intereses incorporados al nominal, excluidos los que se hayan integrado en el valor del inmovilizado, figuran separados en el activo del balance, imputándose anualmente a resultados en las cantidades que corresponden de acuerdo con un criterio financiero.

Los débitos y créditos originados por las operaciones de tráfico de la empresa, tanto deudores como acreedores, a corto como a largo plazo, se registran por su valor nominal. Los intereses incluidos en el valor de las transacciones con vencimiento superior a un ejercicio económico se difieren y periodifican, imputándose a resultados según criterios financieros.

Los créditos figuran en el balance por el importe dispuesto.

4.8.- Impuesto Sobre Beneficios

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias recoge el gasto por el Impuesto sobre Sociedades, en cuyo calculo se contempla la cuota del Impuesto sobre Sociedades devengada en el ejercicio, el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de aplicar el impuesto que revierten en períodos subsiguientes, así como las bonificaciones y deducciones de la cuota a que tiene derecho la compañía.

No se reconoce impuesto diferido en relación a las dotaciones realizadas a la Reserva para Inversiones en Canarias, al entenderse que la Sociedad materializara

suficientemente, en los plazos regulados, los compromisos de inversión que asume al dotar dicho fondo, según Ley 19/1994, de 6 de julio, de modificación del Régimen Económico y Fiscal de Canarias.

Según esta normativa, los incumplimientos de materialización de las dotaciones a la Reserva generarian un incremento, por importe del defecto de inversión producido de la base imponible del Impuesto de Sociedades del ejercicio en el que el incumplimiento se produjera, requiriendo igualmente de la liquidación de los intereses de demora asociados.

4.9 .- Ingresos y Gastos

Las ventas de bienes e ingresos por servicios prestados, se registran sin incluir los importes correspondientes a los impuestos que gravan estas operaciones, deduciéndose como menor importe de la operación todos los descuentos, incluidos o no en factura, que no obedecen a pronto pago. Estos últimos son considerados como gastos financieros.

Los impuestos que recaigan sobre las compras de mercaderias y demás bienes para su posterior reventa, excepto el I.G.I.C., y los de los transportes que les afecten directamente, se registran como mayor valor de los bienes o servicios adquiridos.

Los descuentos posteriores a la emisión o recepción, en su caso, de la factura originados por defectos de calidad, incumplimiento de plazos de entrega u otras causas análogas, así como los descuentos por volumen se registran diferenciadamente de los importes de las ventas o compras de bienes de ingresos o gastos por servicios, respectivamente.

Los gastos se registran por sus valores nominales.

4.10.- Provisiones para pensiones y obligaciones frente al personal.-

La Sociedad no tiene contraídas obligaciones por pensiones, estando los empleados de la misma cubiertos por el sistema de la Seguridad Social del Estado.

De acuerdo con la legislación laboral vigente, las Sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los trabajadores, en determinados supuestos de rescisión de las relaciones laborales no imputables a los mismos, de acuerdo con dicha normativa laboral. El balance de situación adjunto no incluye provisión alguna por este concepto dado que no se espera que se produzcan rescisiones laborales sıgnificativas.

4.11.- Provisiones para riesgos y gastos

Los riesgos y pérdidas previsibles, así como las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o naturaleza, siempre que se consideren fundadas, se provisionan de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantias.

4.12.- Actuaciones empresariales con incidencia en el medio ambiente

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea la eliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollo de la actividad de la Sociedad sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado. El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisición de elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.

Por lo que respecta a las posibles contingencias que en materia medioambiental pudieran producirse, los Administradores consideran que éstas se encuentran suficientemente cubiertas con las pólizas de seguros que se tienen suscritas.

NOTA 5.- GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el inmovilizado inmaterial, son los siguientes:

	EUROS
Saldo al 31.12.2004	15.695,14
Altas del ejercicio	5.192,47
Dotación del ejercicio	(5.531,53)

NOTA 6 .- INMOVILIZACIONES INMATERIALES

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio son los siguientes:

	EUROS
	31.12.04	ALTAS (BAJAS)	31.12.05
COSTE
Aplicaciones informáticas	2.800,00		2.800,00
Concesiones administrativas	151.085,67	22.240,00	173.325,67
Total	153.885,67	22.240,00	176.125,67
AMORTIZACION ACUMULADA
Aplicaciones informáticas	0,00	2.240,00	2.240,00
Concesiones administrativas	45.000,00	20.000,00	70.240,00

NOTA 7 - INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los importes y variaciones experimentadas durante el ejercicio por las partidas que componen el inmovilizado material son los siguientes:

	31.12.04	ALTAS	BAJAS	31.12.05
COSTE
Inmuebles	17.816.968,48	4.400.993,72	45.130,82	22.1/2.831,38
Instalaciones Técnicas y maquinaria	157.505,23	259.314,88		416.820,11
Otras Instalaciones, Utillaje y
Mobiliario	257.264,55	41.585,36		298.849,91
Otro inmovilizado material	45.213,37	4.347,34		49.560,71
Total Coste	18.276.951,63	4.706.241,30	45.130,82	22.938.062,11
AMORTIZACIONES ACUMULADAS
Inmuebles	3.743.744,63	316.209,32		4.059.953,95
Instalaciones Técnicas y maquinaria	90.121,55	15.016,74		105.138,29
Otras Instalaciones, Utillaje y
Mobiliario	151.492,22	20.343,32		171.835,54
Otro inmovilizado material	16.197,15	3.987,72		20.184,87
Total Amort. Acumuladas	4.001.555,55	355.557,10		4.357.112,65
PROVISIONES
Inmuebles	(2.256.096,44)		55.870,16	(2.200.226,28)
NETO	12.019.299,64			16.380.723,18

7.1.- La cuenta Inmuebles incluye fundamentalmente el complejo de apartamentos y bungalows Balito Beach y que a 31 de diciembre de 2005 se arrienda a la filial Hoteles Balito.

7.2.- Durante el ejercicio se han incorporado a Inmuebles la compra de 8 viviendas unifamiliares situadas en el término municipal de Mogán, pago de Tauro, dentro de la urbanización Pueblo de Tauro. Se destinarán a arrendamiento turístico.

7.3.-Es política de la compañía contratar todas las pólizas de seguros que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material.

7.4.- Provisión. La sociedad no tiene en explotación 50 unidades de las 137 unidades totales del Apartotel Balito por estar precintadas a causa de un litigio por presuntas infracciones a la reglamentación de Costas. La sociedad decidió dotar en el ejercicio 2002 una provisión por esta situación sobrevenida y que se va recuperando al mismo ritmo que se va amortizando la parte del inmueble afectado.

7.5.- Sobre las edificaciones propiedad de la sociedad existen hipotecas cuyo saldo pendiente a 31 de diciembre de 2005 asciende a 7.932.782,88 euros.

7.6.- La totalidad de las inversiones se encuentran situadas en la Comunidad Autónoma de Canarias.

7.7.- El detalle de los elementos totalmente amortizados al 31 de diciembre de 2005 es como sigue:

	EUROS
Instalaciones tecnicas y maquinaria	7.337.94
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	67.312.71
. Otro inmovilizado	1.849.20

	AND FOR FLEELER BROUND BLUE BLUE BLUE FELL LEL BE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE LE L
THE OF SUBTREEN, SECTION OF OF CLEANS OF OF L. IN L. L. L.		1 I

NOTA 8.- INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

Su detalle y movimiento es como sigue:

●

	31.12.04	ALTAS	BAJAS	31.12.05
Participación empresas grupo	5.416.513,06	37.707.522,37	(4.928.000,00)	38.196.035,43
Cartera de Valores	342.000,00			342.000,00
Depósitos y Fianzas a largo plazo	15.421,05		(602,72)	14.818,33
Saldos	5.773.934,11	37.707.522,37	(4.928.602,72)	38.552.853,76

8.1.- Participación en empresas del grupo. En participaciones en empresas del grupo se incluye la participación poseída por la empresa en sociedades cuyo objeto social principal es la promoción de suelo y edificaciones que se resumen a continuación:

SOCIEDAD	SALDO INICIAL	ALTAS	BAJAS	SALDO FINAL
Particip. emp. grupo	5.416.513,06	37.707.522,37	4.928.000,00	38.196.035,43
Portobalito, S.A.	300.513,06	0,00	0,00	300.513,06
Hoteles Balito, S.A.	100.000,00	0,00	0,00	100.000,00
Altos de Balito VI, S.L.	4.000,00	0,00	4.000,00	0,00
Altos de Balito I, S.L.	4.000,00	0,00	0,00	4.000,00
Altos de Balito II, S.L.	4.000,00	0,00	0,00	4.000,00
Altos de Balito III, S.L.	4.000,00	0,00	4.000,00	0,00
Sacar S.A.	5.000.000,00	4.802.922,37	0,00	9.803.922,37
Fotovoltaica de Fuerteventura, S.A.	0,00	80.000,00	0,00	80.000,00
Meridional Europa, S.L.	0,00	32.823.600,00	4.920.000,00	27.903.600,00

MONTEBALITO cerrado el 31 de diciembre de 2005

1) Portobalito S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación, construcción y arrendamiento de toda clase de fincas y, en general la realización de toda clase de obras relativas a la industria turistica, para su explotación en la forma que se estime pertinente. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Portobalito S.A. obtenidos de los estados financieros, no auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor lərin fəsiləsinin cinsinə aid bitki növü. İstinadlar Respublikasının Filmin Filmin Filmin Film Alanmad Respublikası Respublikası	Provisión	Neto	Valor teorico contable de la participación	Capital	Reservas v Resultados acumulados	Resultado ejerĉicio 2005
300.513,06		300.513.06	1 280.688,64 '		300.000.00 -15.330,26 -3.981,10

2) Hoteles Balíto S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación, construcción y arrendamiento de toda clase de fincas y, en general la realización de toda clase de obras relativas a la industria turística, para su explotacion en la forma que se estime pertinente. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Hoteles Balito S.A. obtenidos de los estados financieros, no auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversión	Provision	Neto	Valor teórico contable de la partıcıpacıon	Capital	Reservas v Resultados acumulados	Resultado ejercicio 2005
100.000,00		100.000,00	79.981,84	100.000,00	19.092,79	-39.110.95

3) Altos de Balito I, S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación, construcción y arrendamiento de toda clase de fincas y, en general la realización de toda clase de obras relativas a la industria turística, para su explotación en la forma que se estime pertinente. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Altos de Balito I, S.A. obtenidos de los estados financieros, no auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversion	Neto	Valor teorico contable de la participación	Capital	Reservas y Resultados acumulados	Resultado ejercicio 2005
4.000,00	4.000,00	3.368,81	4.000,00	-466,49	-164,70






		15

MONTEBALITO cerrado el 31 de diciembre de 2005

4) Altos de Balito II, S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación, construcción y arrendamiento de toda clase de fincas y, en general la realización de toda clase de obras relativas a la industria turística, para su explotación en la forma que se estime pertinente. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Altos de Balito II, S.A. obtenidos de los estados financieros, no auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversion	Provision	Neto	Valor teórico contable de la partıcıpacıon	Capital	Reservas v Resultados acumulados	Resultado ejercicio 2005
4.000.00		4.000,00	3.370.63	4.000.00	-464.78	-164.59

5) Meridional Europa, S.L. se corresponde con el 85 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación y construcción y arrendamiento de toda clase de bienes inmuebles y fincas. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en la ciudad de Madrid, calle General Pardiñas, 92.

Los datos de Meridional Europa, S.L. obtenidos de los estados financieros auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversion	Provisión	Neto	Valor teorico contable de la participación	Capital	Reservas y Resultados acumulados	Resultado Ejercicio 2005
27.903.600.00			27.903.600,00 16.571.889,29	10.000.000.00 1.782.885.16		7.713.455,18

El 100% del capital social de Sociedad se recibió como aportación no dineraria del aumento del capital social de Montebalito, S.A. aprobado en la Junta General de Accionistas celebrada el 4 de noviembre de 2005 (leer Nota 9 de esta memoria).

Los Administradores consideran que a 31 de diciembre de 2005 subsisten las plusvalías tácitas que los Expertos independientes contrastaron para el aumento del capital social.

6) FOTOVOLTAICA DE FUERTEVENTURA S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad, que tiene por objeto la compraventa de inmuebles, la promoción inmobiliaria y la actividad de construcción en el más amplio de los sentidos. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Fotovoltaica de Fuerteventura, S.A. obtenidos de los estados financieros auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversion	Provision	Neto	Valor teòrico contable de la participacion	Capital	Reservas v Resultados acumulados	Resultado ejercició 2005
80.000.00		80.000,00	79.982.25	80.000.00	-0.00	-17.75

7) Sacar S.A. se corresponde con el 100 % del capital social de esta sociedad,

que tiene por objeto la compra, venta, promoción, explotación, construcción y arrendamiento de toda clase de fincas y, en general la realización de toda clase de obras relativas a la industria turística, para su explotación en la forma que se estime pertinente. Esta sociedad no cotiza en bolsa y su domicilio se encuentra en Las Palmas de Gran Canaria.

Los datos de Sacar S.A. obtenidos de los estados financieros, no auditados, a 31 de Diciembre de 2005 son los siguientes:

Valor Inversion	Provisión	Neto	Valor teorico contable de la participacion	Capital	Reservas v Resultados acumulados	Resultado ejercicio 2005
9.803.922,67			9.803.922,67 11.646.689,41 1.920.000,00 7.460.347,15 2.266.342,26

8.2.- Cartera de Valores. Corresponde a una inversión en Obligaciones del Cabildo de Gran Canaria con vencimiento 19-12-2008.

8.3.- Opción de compra. Montebalito, S.A. vendió un 15% de las acciones de Meridional Europa por importe de 4.920.000,00 a la sociedad Metainversión, S.A., filial de la matriz, Cartera Meridional, S.A. Montebalito, S.A. tiene una opción de compra con vencimiento 31-12-2006 con el siguiente pacto: 4.920.000,00 euros + la revalorización índice Ibex 35 entre el 31-12-2005 y la fecha del ejercicio de la opción de compra.

NOTA 9.- CRÉDITOS COMERCIALES

La principal deudor de la cuenta clientes es la filial HOTELES BALITO por 168.500,00 euros que corresponden a los arrendamientos del año 2005 del complejo Balito Beach que gestiona la filial.

NOTA 10.- EXISTENCIAS

El detalle y movimiento de la cuenta de la Sociedad es el siguiente:

	31.12.04	ALTAS	BAJAS	31.12.05
Edificios construidos Terrenos y solares Obras en curso	3.955.889,35 3.957.231,34 0,00	43.694,24 0,00 944.725,30	0,00 0,00 0,00	3.999.583,59 3.957.231,34 944.725,30
SALDOS	7.913.120,69	988.419,54	0,00	8.901.540,23

10.1.- Las obras en curso corresponden a la inversión inicial en el proyecto fotovoltaico de Fuerteventura.

NOTA 11.- FONDOS PROPIOS

. . .

....

El detalle y movimiento de los fondos propios de la Sociedad es el siguiente:

CIFRAS EN EUROS

	CAPITAL SUSCRITO	PRIMA DE EMISION	RESERVAS	BENEFICIO DEL EJERCICIO	TOTAL
SALDOS AL 31.12.04	6.000.000,00 '		62.599,36 14.467.469,68		688.111,86 21.218.180,90
Distribución resultados 2004		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(91.888,14)	(688.111,86)	(780.000,00)
Aumento del capital social de fecha 04-noviembre-2005		4.000.000,00 28.823.600,00			32.823.600,00
Beneficio del ejercicio 2005	l	I	l	103.967,29	103.967,29
SALDOS AL 31.12.05	10.000.000,00	28.886.199,36	14.375.581,54	103.967,29	53.365.748,19

11.1.- Capital social El capital social está representado por 10.000.000 acciones de 1 euro de valor nominal, numeradas correlativamente del 1 al 10.000.000, ambos inclusive, totalmente suscritas y desembolsadas. Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos. Las acciones se encuentran inscritas en el Registro Central a cargo del Servicio de Compensación y Liquidación de Valores.

Con fecha 4 de noviembre de 2005, la Sociedad ha realizado una ampliación del capital mediante la emisión de 4.000.000 acciones de 1,00 euros y una prima de emisión de 28.823.600,00 euros. El desembolso fue realizado mediante aportaciones no dinerarias del socio mayoritario Cartera Meridional. La aportación consistió en el 100% del capital social de la mercantil Meridional Europa, S.L. (leer Nota 8.1.5).

●

MONTEBALITO cerrado el 31 de diciembre de 2005

Los accionistas con una participación superior al 10 por ciento son:

Cartera Meridional S.A. 8.500.000 85%

Al 31 de diciembre de 2005, la totalidad de las acciones emitidas y puestas en circulación cotizan en el Segundo Mercado de la Bolsa de Valores de Madrid.

11.2.- Acciones propias. Al 31 de diciembre de 2005 la Sociedad no posee acciones propias.

11.3.- Reservas. El desglose de la cuenta de Reservas es el siguiente:

	31.12.04	DISTRIBUCION RESULT. 2004	31.12.05
Legal	1.200.000,00		1.200.000,00
Voluntarias	11.351.794,08	(91.888,14)	11.259.905,94
Especial art.28 Ley 46/98	242,09		242,09
Reserva inversión Canarias	4.200.678,02		4.200.678,02
Result. Negativos ejerc. ant.	(2.285.244,51)		(2.285.244,51)
TOTAL	14.467.469,68		(91.888,14) 14.375.581,54

La cantidad consignada en Reservas Inversiones Canarias, se corresponden con la dotación anual realizada correspondiente al ejercicio de 2003. El plazo de materialización en inversiones aptas para su cumplimiento finaliza el 31 de Diciembre de 2007. Esta reserva es indisponible para la sociedad hasta el total cumplimiento de la permanencia de la inversiones realizadas con cargo a los fondos afectados a la Reserva.

11.4.- Capital a emitir autorizado al Consejo de Administración. La Junta de Accionistas celebrada el 4 de noviembre de 2005 acordó autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que, en una o varias veces, y en la oportunidad y cuantía que libremente se decida, aumente el capital social hasta un importe máximo de 5.000.000,00 de euros en la forma y circunstancias recogidas en el artículo 153.1.b. y 161.1. de la Ley de Sociedades Anónimas. Esta facultad deberá hacerse uso en el plazo de cinco años contados desde la fecha de la junta de accionistas. Se autoriza al Consejo de Administración para que formule la solicitud de admision a cotización en las Bolsas de las posibles ampliaciones de capital.

NOTA 12.- DEUDAS A LARGO PLAZO

El saldo de las deudas con entidades de crédito a 31 de Diciembre de 2005 se corresponde con las siguientes partidas que se detallan a continuación:

ENTIDAD	TIPO	IMPORTES
La Caja de Canarias	i% = 3,00	Préstamo hipotecario	2.108.286,01
La Caja de Canarias	i%= 3,75	Préstamo hipotecario	1.454.824,03

TOTAL			12.394.617,84
Menos traspaso a Deudas a corto plazo (leer Nota 13)		-525.763,68
Credit Agricole IndoSuez	i% = libor+0,75%	Póliza de crédito	4.987.598,64
BSCH	i% = 2,907	Préstamo Hipotecario	4.369.672,84
Total La Caja De Canarias		3.563.110,04

La garantía del préstamo del BSCH se sitúa sobre edificaciones en Balito Beach y con vencimiento el día 18 de Diciembre de 2015. La garantía del préstamo de La Caja de Canarias se sitúa sobre las viviendas unifamillares del término municipal de Mogán (leer Nota 7.2.).

Los vencimientos en los 5 años siguientes al cierre del ejercicio son los siguientes:

525.763,68 2006

2007	574.027,69
2008	593.977,21
2009	614.593,52
2010	635.948,39
Resto	4.988.472,39
Total	7.932.782,88

La póliza de crédito con Credit Agricole IndoSuez vence el 15 de diciembre de 2008.

NOTA 13.- PRÉSTAMOS Y DEUDAS FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Su detalle es el siguiente:

ENTIDAD	TIPO	TIPO DE INTERES	VENCIMIENTO	IMPORTE	LIMITE	GARANTIA
Banco Urquijo	lPóliza de crédito	2,938%	31-marzo-2006	4.993.056,80	5.000.000,00	Nota 13.1.
(Banco Urquijo	Póliza de crédito	3,000%	06-junio-2006	180.279,15	180.300,00	Personal
Deudas de largo traspasadas a corto plazo				525.763,68
			Total	5.699.099,63

13.1.- La póliza de crédito con el Banco Urquijo con un límite de 5 millones de euros está garantiza con una pignoración de 215.000 acciones de Urbis, registradas en la cuenta de activo Cartera de valores a corto plazo, con una valor de coste de 2.520.636 euros.

NOTA 14.- SITUACION FISCAL

14.1.-La conciliación de la diferencia existente entre el resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

	EUROS
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	632.670,45
Diferencias permanentes	+1.398.782,65
Base imponible fiscal	2.031.453,10

Cuota al 35%	711.008,59
Deducciones por doble imposición	(182.305,42)
Impuesto de Sociedades a pagar	528.703,17

14.2.-Al cierre del ejercicio se había pagado un importe de 119.820,87 euros en concepto de pagos y retenciones, a cuenta de la cantidad a desembolsar finalmente por el Impuesto Sobre Sociedades. Al 31 de diciembre de 2004 la Sociedad no dispone de bases imponibles negativas ni de deducciones pendientes de aplicar.

14.3.- Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 2000. Los Administradores de la Sociedad no esperan que de los ejercicios abiertos a inspección surjan pasivos adicionales de importancia excepto por lo comentado en la Nota 14.5.

14.4.- La sociedad es una dependiente del grupo que tributa en régimen fiscal de declaración consolidada con el número 53/98.

●

En Diciembre de 2005 la sociedad dominante Cartera Meridional, S.A. comunicó a la Administración Tributaria el acuerdo adoptado por todas y cada una de las sociedades integrantes del grupo de tributar en régimen de consolidación fiscal, a partir del periodo impositivo que se inició el 1 de Enero de 2005.

El reparto de la carga tributaria en el régimen de declaración consolidada, se ha efectuado de forma proporcional a las deudas tributarias que se hubieran derivado para cada sociedad en la hipótesis de tributación independiente.

La sociedad registra el importe a pagar por el concepto de impuesto sobre sociedades en la cuenta corriente con la dominante.

14.5.- La Agencia Tributaria abrió inspección a la Sociedad por el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2002 y 2003. A raíz de estas actuaciones la inspección incuo dos actas, firmadas en disconformidad por la Sociedad, por importes totales de 264.346,43 euros y 741.158,19 euros por los ejercicios 2002 y 2003, respectivamente. Las actas se originan básicamente al no aceptar la inspección la provisión contabilizada al edificio Balito Beach en el año 2002 y diferencia de criterios en la aplicación de ingresos y gastos en el año 2003.

Los Administradores consideran que tienen suficiente base jurídica para no aceptar dichas actas e iniciarán los trámites pertinentes para hacer valer su derecho y el mantenimiento del criterio que aplicó a Sociedad en el momento en que se registraron dichas operaciones. Por la aplicación del principio de prudencia los Administradores han considerado adecuado contabilizar estos presuntos pasivos contingentes.

NOTA 15.- GARATÍAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS

La Sociedad ha prestado avales ante entidades comerciales y Filiales según el siguiente detalle:

ENTIDAD OTORGANTE	TIPO	IMPORTE
BSCH	Comercial	235.710,48
Caja de Canarias	A favor de la filial Portobalito	145.645,48
lBanesto	Organismo público	12.020,24

Los Administradores de la Sociedad no esperan que se devenguen pasivos adicionales para la misma en relación con los mencionados avales.

NOTA 16.- INGRESOS Y GASTOS

a.) La cuenta de Otros Ingresos corresponde en su totalidad a los arrendamientos facturados a la filial Hoteles Balito por el arrendamiento del complejo Balito Beach.

b.) El desglose al 31 de Diciembre de 2004 de la partida A.1 de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias "Consumos de explotación" es la siguiente:

CUENTA	SALDO FINAL
6020 COMPRAS OTROS APROVISIONAMIENTOS	48.553.51
TOTAL	48.553.51

•

MONTEBALITO cerrado el 31 de diciembre de 2005

c.) El desglose al 31 de Diciembre de 2.005 de la partida 3.b de la Cuenta de Pérdida y Ganancias, "Cargas Sociales " es la siguiente:

DESCRIPCION	IMPORTE
Seguridad Social a cargo de la empresa	16.195,16 '
Aportaciones y dotaciones para pensiones
Otras cargas sociales
Suma	16.195,16

d.) La totalidad al 31 de Diciembre de 2.005 de la partida 5.b de la Cuenta de Pérdida y Ganancias, "Variación de provisiones y pérdidas de créditos incobrables " corresponde a la variación de la provisión para insolvencias.

e.) El personal medio empleado en el ejercicio fue de 1,75 empleados, distribuido en las siguientes categorías:

Directivos	1,25
Oficios varios y subalternos	0,50
Total	1,75

Oficios varios y subalterno corresponde al personal dado de alta en diciembre para atender el complejo Balito Beach.

f.) Transacciones con empresas del grupo. El importe de las transacciones realizadas durante el ejercicio 2005:

Hoteles Balito - Ingresos por arrendamientos 540.000,01 euros

g.) Gastos Extraordinarios. La cuenta contabiliza la sanción presunta que surgiría a raíz de las actas de Hacienda comentadas en la Nota 14.5.

h.) Gastos y Pérdidas de ejercicios anteriores. Del saldo de esta cuenta a 31 de diciembre de 2004, un importe de 958.773,52 euros corresponden a actas de Hacienda (leer Nota 14.5.)

NOTA 17.- INFORMACIÓN RELATIVA A LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

17.1.- Los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han devengado durante 2005, 125.402,70 euros en concepto de sueldos y mantienen un saldo en remuneraciones pendientes de pago el 31 de diciembre de 2005 de 26.226,25 euros.

17.2.- La Sociedad no ha concedido anticipos o préstamos a los miembros del Consejo de Administración, ni existe obligación alguna en materia de pensiones, seguros de vida o avales para con los mismos.

17.3.- Los Administradores de la Sociedad no tienen participaciones, ni, excepto por lo mencionado a continuación, ostentan cargos o desarrollan funciones en empresas cuyo objeto social sea identico, analogo o complementario al desarrollado por la Sociedad. No obstante, los miembros del Consejo de Administración ejercen cargos directivos o funciones relacionadas con la gestión en otras empresas del grupo al que pertenece la Sociedad, en cuyo capital no participan socios o accionistas distintos del propio grupo ni directa ni indirectamente. Dichos cargos y funciones no han sido objeto de inclusión en el mencionado Anexo al no suponer menoscabo alguno de sus deberes de diligencia y lealtad o la existencia de potenciales conflictos de interés en el contexto de la Ley 26/2003 de 17 de julio,

por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre.

17.4.- Los administradores han comunicado a la sociedad que no poseen participaciones en el capital de sociedades con el mismo, analogo o complementario genero de actividad al que constituye el objeto social de la sociedad.

17.5.- Los administradores o personas actuando por cuenta de éstos, no han realizado durante el ejercicio operaciones con la sociedad, o con otras sociedades de su Grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

NOTA 18.- REMUNERACIÓN DE AUDITORES

Los honorarios netos por servicios profesionales prestados por Grossman, Mingot, Granados y Asociados durante 2005, con independencia del momento de su facturación, han ascendido a 12.000 euros, en concepto de auditoría de cuentas anuales. Los auditores no han prestado ningún otro tipo de servicio profesional distinto a la auditoría.

NOTA 19.- INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE

La sociedad no ha incorporado al inmovilizado material cantidad alguna en concepto de sistemas, equipo e instalaciones cuyo objeto sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente. La sociedad no ha incurrido en el presente ejercicio en gastos, ordinarios o extraordinarios, cuyo fin sea la protección y mejora del medio ambiente.

La sociedad no ha dotado provisión alguna en concepto de riesgos y gastos por este concepto ni tiene litigios en curso o indemnizaciones pendientes. La sociedad no tiene contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio ambiente y, en su caso, las mismas no tendrían un efecto significativo sobre el patrimonio y los resultados de la empresa.

NOTA 20.- ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

No se han producido acontecimientos posteriores al cierre del ejercicio que se deban mostrar en las presentes cuentas anuales.

NOTA 21.- CUADRO DE FINANCIACIÓN

El cuadro de financiación correspondiente al ejercicio 2005 es el siguiente:

APLICACIONES

●

Adquisiciones de inmovilizado
a) Inmovilizaciones inmateriales
b) Inmovilizaciones materiales

22.240,00 4.706.241,30

EUROS

c) Inmovilizaciones financieras c1) Empresas del grupo 37.707.522,37 d) gastos de establecimiento 5.192,47 6. Dividendos 780.000,00 TOTAL APLICACIONES 43.221.196,14 EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES 3.172.675,23 (aumento del capital circulante) ORIGENES 1. Recursos procedentes de las operaciones 481795.50 2. Aportaciones de accionistas a) Ampliaciones de capital 4.000.000,00 b) Prima de emisión 28.823.600,00 3. Deudas a largo plazo 8.159.873,15 5. Enajenación del inmovilizado c) Inmovilizaciones financieras c1) Empresas del grupo 4.928.000,00

Traspaso a CP de inmovilizaciones financieras c) Otras inversiones financieras 602,72 TOTAL ORIGENES 46.393.871,37

VARIACIÓN DE CAPITAL CIRCULANTE

Existencias	988.419,54
Deudores	121.147,36
Acreedores	-9.915.964,18
Inversiones financieras temporales	11.802.385,60
Tesorería	86.249,78
Ajustes por periodificación	90.437,13
TOTAL VARIACION CAPITAL CIRCULANTE	3.172.675,23

Las Palmas de Gran Canaria, 27 de enero de 2006

Informe de gestión del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

A continuación detallamos en diversos apartados la evolución del negocio de la sociedad en sus aspectos más significativos. Estos son:

1.- Evolución de los ingresos.-

La cifra neta de negocio alcanzada en el presente ejercicio ha disminuido con respecto a la alcanzada en el ejercicio anterior en la cantidad de 1.335.851,79 euros. Si bien está cantidad ha sido compensada ya que durante el ejercicio se han producido un importante aumento de los resultados financieros positivos con respecto al año anterior en 2.458.465.46 euros.

2.- Evolución de los costes.-

Los consumos de materias primas y otras materias consumibles han disminuido en 326.834,13 euros.

Los gastos de personal aumentaron en la cantidad de 81.153,63 euros.

Los otros gastos de explotación han aumentado en la cantidad de 92.582,91 euros.

Los gastos financieros aumentaron en la cantidad de 193.152,02 euros.

3.- Evolución del resultado.-

El beneficio obtenido ha disminuido en la cantidad de 584.144,57 euros.

4 .- Medios de Producción .-

Las inversiones en activos fijos materiales e inmateriales realizadas en el ejercicio ascendieron a la cantidad de 4.728.481,30 euros, que representa aproximadamente un 20,45% sobre el total de inmovilizado al 31 de Diciembre de 2.005.

5.- Acontecimientos Importantes.-

No se han producido acontecimientos posteriores al cierre del ejercicio que hayan perturbado el normal funcionamiento de la sociedad.

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Montebalito S.A. — Audit Report / Information 2005

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GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

GRUPO MONTEBALITO Montebalito, S.A. y Sociedades Dependientes

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

SOCIEDADES DEPENDIENTES DE = = = =

terminado el 31 de diciembre de 2005 e Informe de Gestión Consolidado

Página

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Montebalito, S.A.

GROSSMAN, MINGOT, GRANADOS & ASOCIADOS

Estado de Flujos de Efectivo Consolidado del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

1. Actividad y estados financieros del Grupo

2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.1. Principios contables

2.2. Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

2.3. Principios de consolidación

2.4. Entidades dependientes

Variaciones del perímetro de consolidación

2.5. Segmentos de negocio

ni Normas de valoración

a) Inmovilizado material

c) Fondo de comercio

d) Activos intangibles

e) Deterioro del valor de los activos

f.2. Pasivos financieros

q) Existencias

h) Provisiones

i) Clasificación de saldos de largo plazo y circulante

i) Impuesto sobre sociedades

k) Reconocimiento de ingresos y gastos

l) Beneficio por acción

n) Estado de flujos de caja

4. Inmovilizado material

así como el detalle es el siguiente:

El detalle por cuentas es el siguiente:

AL 31-12-2004

5. Inmuebles de inversión

Memoria Consolidada del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2005

6. Inversiones financieras a largo plazo

7. Fondo de comercio

Existencias a

9. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

10. Inversiones financieras a corto plazo

11. Patrimonio neto

Capital social

Prima de emisión

Reserva legal

Reserva Inversión Canarias

11. Deudas financieras

12. Política de gestión de riesgos

Riesgo de tipo de interés

Situación fiscal 13.

El pasivo por este impuesto se encuentra registrado en la cuenta de pasivo Sociedades del grupo, acreedoras por aplicación del régimen de consolidación fiscal.

14. Ventas y Coste de ventas

15. Resultado financiero neto

16. Gastos de personal

17. Pasivos contingentes

18. Saldos y transacciones con partes vinculadas

19. Remuneración de los Consejeros durante el ejercicio 2005

20. Adquisición de filiales

21. Otra información referente al Consejo de Administración

22. Honorarios por servicios prestados por los auditores de cuentas

23. Hechos posteriores

No existes hechos posteriores al cierre dignos de mención en los estados financieros.

25. Transición de los criterios contables españoles a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

a) Incorporación de los accionistas minoritarios

b) Cancelación de gastos a distribuir en varios ejercicios

c) Amortización del fondo de comercio

d)_Diferencias temporales fiscales

e) Ajuste de otras provisiones

f) Eliminación de resultados extraordinarios

g) Valor en Bolsa de las sociedades cotizadas

26 .- Información sobre medio ambiente

27.- Litigios

28.- Formulación de cuentas

Balance de Situación

Montebalito S.A. Audit Report / Information 2005