Modern Times Group A — Earnings Release 2016

Jul 19, 2016

Höjdpunkter andra kvartalet 2016

• Försäljning om 4.328 (4.155) Mkr med ett rörelseresultat om 472 (452) Mkr
• Resultat från kvarvarande verksamheter uppgick till 328 (360) Mkr med ett resultat per aktie om 4,33 (4,98) kr
• Totalt resultat uppgick till -674 (-58) Mkr med ett resultat per aktie om -10,70 (-1,30) kr, inklusive resultat från avvecklade verksamheter om -1.002 (-418) Mkr
• Kassaflödet från kvarvarande verksamheter uppgick till 310 (373) Mkr
• Nettoskuld om 1.796 (913) Mkr, motsvarande 1,2x senaste 12 månaders EBITDA (justerat för jämförelsestörande poster)

			Första	Första
			halvåret	halvåret
(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	2016	2015	Helår 2015
Kvarvarande verksamheter
Nettoomsättning	4.328	4.155	8.154	7.855	16.218
Förändring i rapporterad försäljning	4,2%	1,1%	3,8%	1,9%	3,0%
Organisk förändring	2,1%	-0,2%	2,7%	0,3%	0,7%
Förvärvade/avvecklade enheter	3,5%	0,4%	2,7%	0,3%	1,9%
Valutakurseffekter	-1,5%	0,9%	-1,6%	1,3%	0,4%
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	472	452	632	594	1.268
Marginal före jämförelsestörande poster Jämförelsestörande poster	10,9% -	10,9% -	7,7% -	7,6% 77	7,8% -512
Rörelseresultat	472	452	632	672	756
Periodens resultat	328	360	448	524	533
Resultat per aktie före utspädning (kr)	4,33	4,98	5,92	7,59	7,45
Kassaflöde från den löpande verksamheten	310	373	385	484	1.051
Avvecklade verksamheter
Periodens resultat 1	-1.002	-418	-1.072	-264	-282
Totalt verksamheter
Periodens resultat	-674	-58	-624	260	251
Resultat per aktie före utspädning (kr)	-10,70	-1,30	-10,16	3,63	3,22
Nettoskuld	1.796	913	1.796	913	2.124

Finansiellt sammandrag

1 Omfattar MTGs intresse i CTC Media, Inc., som har avyttrats och gav upphov till en negativ icke kassapåverkande kostnad till följd av omklassificering av ackumulerade omräkningsdifferenser.

Alternativa resultatmått

Med verkan från kvartalet har MTG infört de nya europeiska riktlinjerna avseende rapportering av alternativa resultatmått. Syftet med alternativa resultatmått är att underlätta analysen av affärsresultat och branschtrender som inte direkt kan härledas från de finansiella rapporterna. MTG använder följande alternativa resultatmått: Rörelseresultat och marginal före jämförelsestörande poster; Förändring av nettoomsättning- organisk förändring, förvärvade /avyttrade verksamheter samt valutakurseffekter; Nettoskuld och Nettoskuld / EBITDA; Sysselsatt kapital och avkastning på sysselsatt kapital (ROCE); och Avkastning på eget kapital (ROE). Avstämningen av dessa resultatmått till de finansiella rapporterna, med tillhörande förklaringar, finns i tabellerna på sidorna 23-26 i denna rapport.

Koncernchefen har ordet

Omvandling enligt plan

Våra produkter är nu mer tillgängliga än någonsin och fortsätter att utvecklas positivt, vilket resulterat i högre försäljning och ökat resultat för såväl Nordic som International Entertainment, likväl som för koncernen som helhet. MTG Studios levererade en stark resultatförbättring i kvartalet. Konsumtionen av video fortsätter att öka och flyttas över alltmer online, till mobilen och on demand och vår sammanlagda digitala försäljning ökade 2,5x jämfört med föregående år. Vi är nu inte bara den ledande aktören inom digital underhållning på de flesta av våra marknader, utan har också globalt ledande positioner inom strategiskt viktiga vertikaler såsom esport och MCNs.

Både Nordic och International Entertainment levererade organisk försäljningstillväxt där Bulgarien återigen var den lysande stjärnan med en total tillväxt på över 20% och en digital tillväxt på mer än 60%. Vi har även ökat vår vinst delvis till följd av de kostnadsbesparingar som genomförts trots negativa valutaeffekter och ökade innehållskostnader. Den positiva utvecklingen inom våra traditionella verksamheter ger oss möjlighet att investera i tillväxten av våra digitala produkter och tjänster som har visat sig vara väldigt populära bland konsumenterna.

Vi har lagt till ännu mer innehåll och därmed justerat priserna för såväl Viasat som Viaplay, där den senare levererade ännu ett kvartal med hög tillväxt. Vi utvecklar fler och fler originalproduktioner för Viaplay; vi är på väg att lansera Viafree i Skandinavien vilket är en digital plattform som erbjuder annonsfinansierat videoinnehåll; vi kommer i Sverige att exklusivt visa OS i Rio nästa månad på alla våra plattformar, samt för första gången både i VR och Ultra-HD; vi lanserar en ny premiumsportkanal i Sverige med hjälp av de nya rättigheter som vi har förvärvat; och vi har lanserat världens första dygnet runt sända TV-kanal dedikerad till esport som vi kommer att göra tillgänglig så brett som möjligt för världens 250 miljoner esportfans och mer än 2 miljarder gamers. De fleråriga avtal som vi har undertecknat med ledande distributörer såsom Telenor i Norden visar hur relevanta och prisvärda våra produkter är för våra konsumenter och betydelsen av de investeringar som vi gör i den långsiktiga utvecklingen av våra erbjudanden.

Vi slutförde försäljningen av vårt innehav i CTC Media under kvartalet och vi har nu inga intressen kvar i OSS-regionen när det gäller traditionell TV. Som en del i den pågående översynen av vår bolagsportfölj har vi också tecknat avtal om att sälja våra fri-TV- och produktionsbolag i Ghana och Tanzania som nu är föremål för godkännande av lokala myndigheter. Vi fokuserar istället på att investera ytterligare i expansionen av våra digitala verksamheter, samtidigt som vi under kvartalet har betalat ut den högsta kontantutdelningen någonsin.

Framtidsutsikter

Vår ambition att accelerera vår försäljningstillväxt och att öka rörelseresultatet för helåret kvarstår. Försäljningen i tredje kvartalet förväntas återigen öka jämfört med föregående år men vinsten kommer att minska som en följd av såväl de nya som förlängda sporträttigheterna, framförallt i Norden, och de fortsatt negativa valutaeffekterna.

Jørgen Madsen Lindemann VD & koncernchef

"Vi exekverar enligt vår strategi att skapa lönsam tillväxt och avkastning för våra aktieägare genom omvandlingen av MTG till en ledande aktör inom digital underhållning. Video-tittandet ökar och våra produkter är mer relevanta, mer tillgängliga och mer innovativa än någonsin tidigare."

Väsentliga händelser under och efter kvartalet

27 april - MTG lanserar Viafree i Skandinavien

MTG kommer att lansera ett nytt digitalt fönster för allt sitt reklamfinansierade videoinnehåll i Sverige, Norge och Danmark efter sommaren. Den nya videostreamingtjänsten kommer att innehålla tusentals timmar underhållning, inklusive det som idag finns tillgängligt på MTGs nuvarande Playkanaler, tillsammans med originalproduktioner exklusivt för Viafree. Viafree kompletterar MTGs abonnemangsbaserade streamingtjänst Viaplay, och med de två tjänsterna tillsammans kommer MTG erbjuda mer digital underhållning än något annat mediehus i Norden.

27 april - Lansering av den första globala TV-kanalen för esport

Turtle, världens största globala esports-bolag lanserade "eSportsTV", den allra första dygnet-runtsända kanalen helt dedikerad till esport. Kanalen finns tillgänglig på MTGs satellitplattformar hos Viasat i Norden och i Baltikum. Turtle är också för närvarande i samtal med TV-distributörer och operatörer runt om i världen för att göra den nya kanalen så brett tillgänglig som möjligt.

23 maj - MTG har erhållit betalning för aktier i CTC Media

MTG tillkännagav att bolaget slutfört försäljningen av sitt aktieinnehav i CTC Media, motsvarande 38% av bolaget. Den kontanta betalningen uppgick till totalt 123 miljoner amerikanska dollar, vilket motsvarar 1.023 miljoner kronor. MTG har därmed inte längre några intressen kvar i CTC Media eller dess verksamheter. Transaktionen gav även upphov till en total negativ icke kassapåverkande kostnad om 1.002 miljoner kronor under "resultat för verksamheter under avveckling" i koncernens resultaträkning för andra kvartalet.

25 maj - MTG investerar i Engage Sports Media

MTG förvärvade 22% av Engage Sports Media med en option att öka innehavet i framtiden. ESM möjliggör för ägare av premiumsporträttigheter att digitalisera och tjäna pengar på sitt innehåll för en global publik genom att tillgängliggöra innehållet online, on demand och mobilt. Bland ESMs partners återfinns ledande rättighetsägare och varumärken inom fotboll, rugby, cricket, motorsport och hästkapplöpning.

29 juni - MTG och Telenor i nytt TV-distributionsavtal

MTG och Telenor har tecknat ett nytt flerårigt avtal för bred distribution av MTGs TV-kanaler över Telenors plattformar i hela Norden. Telenor är regionens största nätoperatör med 1,9 miljoner TVabonnenter, medan MTG är en av Nordens ledande leverantörer av videounderhållning och som även tillhandahåller innehåll över egna plattformar.

En fullständig förteckning över pressreleaser kan hittas på www.mtg.com.

Sammanfattning av affärssegment

Försäljningen exklusive valutaeffekter ökade med 6% till följd av god underliggande tillväxt i samtliga affärssegment, samt bidraget från de förvärvade digitala verksamheterna. Försäljningen var upp 2% på organisk basis.

Rörelsekostnaderna exklusive valutaeffekter ökade med 6% och med 0% organiskt. Kostnadsökningen återspeglade främst den fortsatta negativa effekten av den stärkta amerikanska dollarn på innehållskostnader, ytterligare förvärv av sporträttigheter i Norden och konsolideringen av de förvärvade digitala verksamheterna. Detta motverkades delvis av kostnadsbesparingar samt avyttringar. Rörelseresultatet uppgick till 472 (452) Mkr, med en rörelsemarginal om 10,9% (10,9).

1 Fluktuationerna återspeglar säsongsvariationer i reklammarknaderna.

Koncernens räntenetto och övriga finansiella poster uppgick till -28 (-3) Mkr. Ökningen avser den icke kassaflödespåverkande effekten av diskonteringen av skulder värderade till verkligt värde. Halvårseffekten togs till fullo i andra kvartalet och räntan redovisas därefter varje kvartal tills skulderna (tilläggsköpeskillingar från tidigare förvärv) förfaller. Resultat från kvarvarande verksamheter uppgick till 328 (360) Mkr och med ett resultat från kvarvarande verksamheter per aktie före utspädning som uppgick till 4,33 (4,98) kr.

Nordic Entertainment

Ökad försäljning & vinst trots valutaeffekter & innehållsinvesteringar

			Första	Första
			halvåret	halvåret
(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	2016	2015	Helår 2015
Nettoomsättning	2.715	2.695	5.292	5.253	10.487
varav Fri-TV & Radio	1.202	1.228	2.311	2.324	4.656
varav Betal-TV	1.513	1.468	2.981	2.929	5.831
Rörelsekostnader	-2.309	-2.299	-4.641	-4.594	-9.082
Rörelseresultat	406	397	651	659	1.405
Rörelsemarginal	14,9%	14,7%	12,3%	12,5%	13,4%
Försäljningstillväxt/år
Organisk tillväxt	2,4%	3,2%	2,6%	2,3%	2,7%
Förvärvade/avvecklade enheter	0,0%	-1,1%	0,0%	-1,4%	-0,7%
Valutakurseffekter	-1,6%	0,8%	-1,8%	1,5%	0,2%
Rapporterad tillväxt	0,7%	2,9%	0,8%	2,4%	2,2%

Försäljningen ökade med 2% på organisk basis och återspeglade framförallt högre volymer och priser för Viaplay samt även ökade annonsintäkter från play-tjänsterna.

Rörelsekostnaderna ökade också till följd av förvärven av rättigheterna till de spanska och italienska fotbollsligorna, fortsatta investeringar i expansionen av Viaplay och den negativa effekten av den stärkta amerikanska dollarn, vilket till stor del motverkades av kostnadsbesparingar. Rörelseresultatet uppgick till 406 (397) Mkr med en rörelsemarginal om 14,9% (14,7).

Försäljningen för fri-TV och radio var stabil exklusive valutaeffekter med högre försäljning i Norge vilket delvis motverkades av lägre försäljning i Sverige och Danmark. Den norska reklam-TVmarknaden bedöms ha vuxit, medan den svenska och den danska marknaden bedöms ha minskat. Tittartidsandelen för det norska mediehuset ökade jämfört med samma kvartal föregående år, medan tittartidsandelen för det danska och det svenska mediehuset minskade.

1 Siffrorna för kommersiella tittartidsandelar för denna och tidigare perioder har justerats till att inkludera alla kommersiella kanaler Försäljningen för betal-TV ökade exklusive valutaeffekter till följd av fortsatt god abonnenttillväxt för Viaplay samt effekterna av de nyligen införda prisjusteringarna för Viaplay och Viasat. Antalet satellitkunder fortsatte att minska medan intäkten per kund ökade exklusive valutaeffekter jämfört med föregående år. Minskningen av antalet abonnenter via tredjepartsnätverk återspeglade både slutet av sportsäsongen samt högre initiala nivåer av churn efter prisjusteringarna. Både Viasat och Viaplay har nu som väntat återvänt till mer normala churn-nivåer.

International Entertainment

Ökad organisk försäljning & ökad vinst

			Första	Första
(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	halvåret 2016	halvåret 2015	Helår 2015
Nettoomsättning	895	1.049	1.641	1.929	3.796
varav Fri-TV & Radio	736	750	1.328	1.337	2.703
varav Betal-TV	158	299	314	592	1.093
Rörelsekostnader	-726	-888	-1.436	-1.772	-3.485
Rörelseresultat	169	161	205	157	311
Rörelsemarginal	18,9%	15,4%	12,5%	8,2%	8,2%
Försäljningstillväxt/år
Organisk tillväxt	6,0%	4,1%	5,9%	3,8%	5,5%
Förvärvade/avvecklade enheter	-20,7%	4,8%	-20,7%	7,3%	-1,5%
Valutakurseffekter	0,0%	0,7%	-0,1%	0,4%	-0,2%
Rapporterad tillväxt	-14,7%	9,6%	-14,9%	11,5%	3,8%

Rapporterad försäljning minskade till följd av avkonsolideringen av fri-TV-verksamheten i Ungern och de ryska och internationella betal-TV-verksamheterna från november 2015 samt betal-TVverksamheten i Ukraina från slutet av 2015. Den organiska försäljningstillväxten uppgick till 6% och återspeglade huvudsakligen fortsatt tvåsiffrig tillväxt i Bulgarien.

De rapporterade rörelsekostnaderna minskade kraftigt och var stabila för jämförbara enheter. Rörelseresultatet uppgick till 169 (161) Mkr med en rörelsemarginal om 18,9% (15,4).

Försäljningen för fri-TV och radio ökade på organisk basis, med högre försäljning jämfört med föregående år på alla utom en av marknaderna. Den bulgariska och den tjeckiska reklam-TVmarknaden bedöms ha vuxit medan den baltiska marknaden bedöms ha minskat något. Tittartidsandelen för mediehusen i Bulgarien, Tjeckien och Baltikum ökade.

1 Siffrorna för kommersiella tittartidsandelar för denna och tidigare perioder har justerats till att inkludera alla kommersiella kanaler Försäljningen för betal-TV ökade på organisk basis, med en högre försäljning för Trace som delvis motverkades av lägre försäljning i Baltikum. Det totala antalet satellitabonnenter minskade jämfört med föregående kvartal, men totala ARPU för satellitkunder ökade exklusive valutaeffekter jämfört med föregående år drivet av prishöjningar och införandet av en ny struktur på paketen.

MTG Studios

Stabil försäljning exklusive valutaeffekter & ökad vinst

			Första halvåret	Första halvåret
(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	2016	2015	Helår 2015
Nettoomsättning	448	469	786	792	1.780
Rörelsekostnader	-415	-468	-767	-815	-1.777
Rörelseresultat	33	1	19	-22	3
Rörelsemarginal	7,4%	0,2%	2,4%	-2,8%	0,2%
Försäljningstillväxt/år
Organisk tillväxt	-0,1%	-23,5%	3,5%	-17,3%	-14,2%
Förvärvade/avvecklade enheter	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Valutakurseffekter	-4,3%	1,6%	-4,3%	2,4%	1,0%
Rapporterad tillväxt	-4,4%	-21,9%	-0,8%	-14,9%	-13,2%

Försäljningen var stabil på organisk basis till följd av en fortsatt god efterfrågan på dramaproduktioner, digitala produktioner och branded entertainment men som motverkades av en lägre efterfrågan från traditionella fri-TV-verksamheter under fotbolls-EM 2016. Rörelsekostnaderna minskade till följd av implementeringen av ett effektiviseringsprogram. DRGs försäljning av licenser av Strix-format har också bidragit till att väsentligt öka rörelseresultatet som uppgick till 33 (1) Mkr med en rörelsemarginal om 7,4% (0,2).

MTGx

Fortsatt försäljningstillväxt & expansion

(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	Första halvåret 2016	Första halvåret 2015	Helår 2015
Nettoomsättning	360	0	608	1	451
Rörelsekostnader	-408	-24	-706	-29	-562
Rörelseresultat	-48	-23	-98	-29	-111
Rörelsemarginal	-13,4%	-	-16,1%	-	-24,7%

Den starka försäljningsutvecklingen fortsatte med tillväxt i samtliga verksamheter inom MTGx. Den geografiska och produktbaserade expansionen fortsatte också med förvärvet av den ledande brittiska esportbyrån Kuoda samt lanseringen av den första globala dygnet-runt-sända kanalen helt dedikerad till esport. ESL har dessutom investerat ytterligare i utvecklingen av esportindustrin genom att tillsammans med världens ledande Counter Strike-lag upprätta världens första esport förening - WESA (world esports association) samt genom grundandet av ESIC (esport integrity coalition) tillsammans med andra ledande esportorganisationer. DreamHack har lanserat DreamHack Masters som är en ny internationell storskalig turnering, och även gått in på den amerikanska marknaden genom Dreamhack Austin, medan både ESL One events i Frankfurt och Manila bidragit till ESL's 108 miljoner visningar online under kvartalet.

Finansiell ställning

Kassaflöde från kvarvarande verksamheter

Kassaflöde från rörelsen

Koncernens kassaflöde från rörelsen före förändringar i rörelsekapital uppgick till 310 (373) Mkr. Koncernens avskrivningar uppgick till 57 (50) Mkr. Kassaflödet påverkades negativt av utbetalningar relaterade till omstruktureringsprogrammet. Koncernen redovisade en förändring i rörelsekapital om 554 (-37) Mkr och ett nettokassaflöde från rörelsen om 864 (336) Mkr. Minskningen av rörelsekapitalet är delvis hänförligt till normala säsongsvariationer samt till avskrivningar av förskottsbetalningar för nyförvärvade och utökade sporträttigheter och andra innehållsinvesteringar gjorda under första kvartalet.

Investeringsaktiviteter

Koncernens investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 96 (121) Mkr. Kassaflödet avseende investeringsaktiviteter uppgick till -132 (-134) Mkr. Förvärv av dotterbolag och intressebolag uppgick till 35 (12) Mkr och avser framför allt förvärvet av Engage Sports Media.

Finansieringsaktiviteter

Kassaflödet i finansieringsaktiviteter uppgick till -999 (590) Mkr och påverkades framför allt av utdelningen om 767 Mkr samt utdelning till minoritetsägare om 117 Mkr. Kort- och långfristiga lån minskade med 103 (ökade med 141) Mkr till 2.825 (1.238) Mkr vid periodens slut, jämfört med 2.977 Mkr i slutet av mars 2016.

Kassaflödet från verksamheter under avveckling hänför sig till betalningen om 1.023 Mkr för koncernens aktier i CTC Media, Inc.

Förändringen i likvida medel uppgick därmed till 756 (-388) Mkr i kvartalet. Koncernens likvida medel uppgick till 1.051 (304) Mkr vid periodens slut, jämfört med 295 Mkr i slutet av mars 2016. Kassa och kortfristiga lån ligger på en hög nivå inför kommande rättighetsbetalningar i början på tredje kvartalet.

Nettoskuld

Koncernens nettoskuld, vilken definieras som räntebärande tillgångar med avdrag för räntebärande skulder, uppgick till 1.796 (913) Mkr i slutet av perioden. Nettoskulden minskade från 2.688 Mkr vid utgången av första kvartalet, vilket huvudsakligen är hänförligt till avyttringen av CTC Media.

Transaktioner med närstående

Transaktioner med närstående under perioden är till karaktär och belopp i linje med de transaktioner som beskrivs i årsredovisningen för 2015.

Moderbolaget

Koncernens moderbolag, Modern Times Group MTG AB, ansvarar för koncernövergripande ledning, administration och finansiering.

(Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	Första halvåret 2016	Första halvåret 2015	Helår 2015
Nettoomsättning	9	12	25	29	51
Finansnetto	15	173	60	262	401
Resultat före skatt och bokslutsdispositioner	-50	104	-48	144	135

Det lägre finansnettot under kvartalet återspeglar lägre räntenivåer samt valutakursdifferenser. Föregående år ingick även utdelningar från dotterbolag. Moderbolagets likvida medel uppgick till 865 (46) Mkr vid periodens slut, jämfört med 50 Mkr i slutet av första kvartalet 2016. Av totalt 5.853 Mkr i tillgängliga kreditfaciliteter var 5.853 (5.750) Mkr outnyttjade vid periodens slut.

Antalet utestående aktier var 66.664.861 (66.635.969) vid kvartalets slut exklusive 865.000 C-aktier och 117.263 B-aktier i eget lager. Totalt antal utfärdade aktier har inte ändrats under perioden.

Övrig information

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport för koncernen har upprättats genom tillämpning av reglerna i IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel Delårsrapport.

Koncernens och moderbolagets finansiella rapporter har upprättats enligt samma redovisningsprinciper och med samma beräkningsmetoder som för årsredovisningen 2015. Inga nya IFRS för 2016 har getts ut som påverkar koncernen.

Risker och osäkerheter

Koncernen och moderbolaget står inför betydande risker och osäkerheter. Dessa faktorer inkluderar rådande ekonomiska och affärsmässiga förutsättningar på vissa marknader, kommersiell risk i samband med expansionen till nya territorier, övrig politisk och regleringsmässig risk kopplad till förändringar i regler och lagar i de olika länder där bolaget har verksamheter, exponering mot valutakursförändringar, i synnerhet gällande den amerikanska dollarn och euron, samt valutor peggade mot euron, samt framväxt av ny teknik och konkurrenter. Risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs också mer detaljerat i årsredovisningen för 2015, som finns tillgänglig på koncernens hemsida www.mtg.com.

Årsstämman 2016

Årsstämman omvalde styrelseledamöterna David Chance, Simon Duffy, Joakim Andersson och Bart Swanson och valde Donata Hopfen och John Lagerling till nya styrelseledamöter. Vidare omvalde årsstämman David Chance som styrelseordförande i MTG. Årsstämman godkände utbetalningen av en ordinarie utdelning om 11,50 kronor per aktie till aktieägarna med den 26 maj 2016 som avstämningsdag. Årsstämman beslutade även att anta ett långsiktigt, prestationsbaserat och aktierelaterat incitamentsprogram samt att bemyndiga styrelsen att kunna fatta beslut om att återköpa A- och/eller B-aktier.

Styrelse och VD intygar att denna rapport utgör en sann och rättvis överblick av moderbolaget och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat för den aktuella perioden, samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som existerar för moderbolaget och andra bolag inom koncernen.

Stockholm, 19 juli 2016

David Chance Bart Swanson Simon Duffy Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Joakim Andersson Donata Hopfen John Lagerling Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Jørgen Madsen Lindemann VD & koncernchef

Finansiell kalender

MTGs finansiella resultat för det tredje kvartalet 2016 offentliggörs den 20 oktober 2016.

Telefonkonferens

Företaget bjuder in till en telefonkonferens idag klockan 9.00 lokal tid Stockholm, 08.00 lokal tid London och 03.00 lokal tid New York. Använd följande nummer för att delta i telefonkonferensen:

Sverige:	+46 (0) 8 5033 6538
Storbritannien:	+44 (0) 20 3427 1905
USA:	+1 646 254 3367

Pinkoden för konferensen är: 264200. För att lyssna på konferenssamtalet online och för mer information besök: www.mtg.com.

* * *

Denna information är sådan information som MTG (Modern Times Group MTG AB (publ.)) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och/eller lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 19 juli 2016 kl 07.30 CET. Våra aktier är noterade på Nasdaq Stockholm ("MTGA" och "MTGB").

Frågor?

mtg.com facebook.com/MTGAB @mtgab press@mtg.com (eller Tobias Gyhlenius +46 73 699 27 09) investors@mtg.com (eller Stefan Lycke +46 73 699 27 14)

Modern Times Group MTG AB Skeppsbron 18 P.O. Box 2094 SE-103 13 Stockholm, Sweden Organisationsnummer: 556309-9158

Denna rapport har inte granskats av koncernens revisor.

Koncernens resultaträkning i sammandrag

			Första	Första
			halvåret	halvåret	Helåret
Mkr	Kv2 2016	Kv2 2015	2016	2015	2015
Kvarvarande verksamheter
Nettoomsättning	4.328	4.155	8.154	7.855	16.218
Kostnad för sålda varor och tjänster	-2.739	-2.542	-5.265	-4.883	-10.109
Bruttoresultat	1.589	1.612	2.889	2.972	6.109
Försäljnings- och administrationskostnader	-1.111	-1.116	-2.204	-2.261	-4.585
Övriga rörelseintäkter och -kostnader, netto	-3	-44	-47	-116	-255
Resultat från andelar i intresseföretag & joint ventures	-3	0	-6	0	-1
Jämförelsestörande poster	-	-	-	77	-512
Rörelseresultat	472	452	632	672	756
Räntekostnader netto	-3	-3	-8	-6	-11
Övrigt finansnetto	-25	0	-39	-22	-18
Resultat före skatt	444	449	585	643	727
Skatt	-115	-89	-137	-119	-194
Periodens resultat	328	360	448	524	533
Verksamheter under avveckling
CTC Media	-1.002	-418	-1.072	-264	-282
Periodens resultat 1	-1.002	-418	-1.072	-264	-282
Totalt resultat för perioden	-674	-58	-624	260	251
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	-713	-86	-677	242	214
Innehav utan bestämmande inflytande	40	28	53	18	37
Summa resultat för perioden	-674	-58	-624	260	251
Kvarvarande verksamheter
Resultat per aktie före utspädning (kr)	4,33	4,98	5,92	7,59	7,45
Resultat per aktie efter utspädning (kr)	4,32	4,96	5,91	7,57	7,43
Totalt
Totalt resultat per aktie före utspädning (kr)	-10,70	-1,30	-10,16	3,63	3,22
Totalt resultat per aktie efter utspädning (kr)	-10,70	-1,30	-10,16	3,62	3,21

1 Resultat från verksamheter under avveckling är hänförligt till moderbolagets aktieägare.

Rapport över koncernens totalresultat i sammandrag

			Första
			halvåret	Första
Mkr	Kv2 2016	Kv2 2015	2016	halvåret 2015	Helåret 2015
Periodens resultat, kvarvarande verksamheter	328	360	448	524	533
Övrigt totalresultat
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat:
Årets omräkningsdifferenser	85	-3	68	-17	20
Kassaflödessäkringar	95	-88	-15	-53	-59
Förändring av innehav utan bestämmande inflytande	-	8	0	8	-4
Övrigt totalresultat	180	-83	54	-62	-42
Summa totalresultat	508	277	501	462	491
Periodens resultat , verksamheter under avveckling 1	-1.002	-418	-1.072	-264	-282
Övrigt totalresultat
Poster som omförts eller kan omföras till periodens resultat:
Årets omräkningsdifferenser 1	1.010	-104	1.010	-548	-548
Totalresultat	8	-522	-62	-812	-830
Summa totalresultat för perioden	516	-246	439	-350	-339
Summa totalresultat hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare	473	-282	382	-376	-372
Innehav utan bestämmande inflytande	43	36	57	26	33
Summa totalresultat för perioden	516	-246	439	-350	-339
Utestående aktier vid periodens slut	66.664.861	66.635.969	66.664.861	66.635.969	66.635.969
Genomsnittligt antal aktier före utspädning	66.657.876	66.634.508	66.646.983	66.632.360	66.634.180
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning	66.752.333	66.867.026	66.734.381	66.820.943	66.769.596

1 Betalningen av aktierna i CTC Media, Inc. gav upphov till en icke-kassapåverkande post på 1.002 Mkr vilken redovisats i periodens resultat från verksamheter under avveckling under andra kvartalet. Detta omfattade huvudsakligen ackumulerade omräkningsdifferenser, som tidigare har redovisats i övrigt totalresultat, och justeringen till verkligt värde av innehavet jämfört med balansräkningen per den 31 mars. Omräkningsdifferenserna har omklassificerats från övrigt totalresultat till periodens resultat för avvecklade verksamheter i denna rapport.

Rapport över koncernens finansiella ställning i sammandrag

	30 jun	30 jun	31 dec
Mkr	2016	2015	2015
Anläggningstillgångar Goodwill 1
	5.500	3.380	5.187
Övriga immateriella tillgångar	1.800	943	1.746
Summa immateriella tillgångar	7.299	4.322	6.933
Summa materiella tillgångar	484	456	452
Aktier och andelar	76	68	51
Räntebärande finansiella tillgångar	9	23	27
Övriga finansiella tillgångar	147	110	126
Summa finansiella tillgångar	231	201	204
Summa anläggningstillgångar	8.015	4.980	7.589
Omsättningstillgångar
Summa varulager	2.220	2.442	1.825
Räntebärande kortfristiga fordringar	11	2	5
Övriga kortfristiga fordringar	6.062	4.507	5.587
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	1.051	304	410
Summa omsättningstillgångar	9.344	7.254	7.827
Tillgångar som innehas för försäljning, CTC Media	0	1.096	1.081
Summa tillgångar	17.359	13.330	16.497
Eget kapital
Eget kapital	4.182	4.621	4.556
Innehav utan bestämmande inflytande	154	133	212
Summa eget kapital	4.336	4.754	4.768
Långfristiga skulder
Långfristiga lån	1.000	1.000	1.000
Övriga långfristiga räntebärande skulder	41	3	18
Summa långfristiga räntebärande skulder	1.041	1.003	1.018
Summa avsättningar	1.023	743	1.129
Långfristiga skulder värderade till verkligt värde1	1.363	211	1.109
Övriga ej räntebärande skulder	91	91	48
Summa långfristiga ej räntebärande skulder Summa långfristiga skulder	2.477 3.518	1.044 2.047	2.286 3.305
Kortfristiga skulder
Kortfristiga skulder värderade till verkligt värde1	4	16	5
Kortfristiga lån	1.825	238	1.548
Övriga kortfristiga räntebärande skulder	1	2	1
Summa kortfristiga ej räntebärande skulder	7.675	6.274	6.871
Summa kortfristiga skulder	9.505	6.530	8.425
Summa skulder	13.023	8.577	11.730
Summa eget kapital och skulder	17.359	13.330	16.497

Redovisat värde anses utgöra en rimlig uppskattning av verkligt värde för samtliga finansiella tillgångar och finansiella skulder.

1 Ökningen av goodwill och skulder värderade till verkligt värde jämfört med årsskiftet är huvudsakligen en konsekvens av slutförandet av förvärvsallokeringen av köpeskillingen avseende förvärven under 2015. Se tabell på s. 23.

Rapport över koncernens kassaflöden i sammandrag

			Första	Första
Mkr	Kv2 2016	Kv2 2015	halvåret 2016	halvåret	2015 Helåret 2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten	310	373	385	484	1.051
Förändringar i rörelsekapitalet	554	-37	40	-280	-555
Kassaflöde till/från rörelsen	864	336	425	204	497
Erhållet vid försäljning av aktier	0	-	0	87	412
Förvärv av dotterbolag och intressebolag	-35	-12	-48	-13	-1.594
Investeringar i andra anläggningstillgångar	-96	-121	-156	-167	-293
Övrigt kassaflöde från investeringsaktiviteter	-1	0	7	0	7
Kassaflöde använt i/från investeringsaktiviteter	-132	-134	-197	-94	-1.467
Nettoförändring lån	-103	141	342	184	1.494
Utdelning till aktieägare	-767	-733	-767	-733	-733
Övrigt kassaflöde från/till finansiella aktiviteter	-129	2	-184	10	-105
Kassaflöde från/använt i finansieringsaktiviteter	-999	-590	-608	-539	656
Förändring i likvida medel, kvarvarande verksamheter	-267	-388	-380	-429	-314
Kassaflöde från verksamheter under avveckling	1.023	-	1.023	90	90
Total förändring i likvida medel	756	-388	643	-339	-224
Kassa, bank vid periodens början	295	682	410	643	643
Omräkningsdifferens likvida medel	0	10	-3	0	-8
Kassa, bank vid periodens slut	1.051	304	1.051	304	410

Rapport över koncernens förändring i eget kapital i sammandrag

Mkr	30 jun 2016	30 jun 2015	31 dec 2015
Ingående balans	4.768	5.831	5.831
Periodens resultat	-624	260	251
Övrigt totalresultat för perioden	1.064	-610	-590
Summa totalresultat för perioden	439	-350	-339
Effekter av personaloptionsprogram	11	4	6
Förändringar i eget kapital hänförligt till andelar i intresseföretag	0	5	5
Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande	2	0	2
Utdelning till aktieägare	-767	-733	-733
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande	-117	-5	-5
Utgående balans	4.336	4.754	4.768

Mkr	Kv2 2016	Kv2 2015	Första halvåret 2016	Första halvåret	2015 Helåret 2015
Nettoomsättning	9	12	25	29	51
Bruttoresultat	9	12	25	29	51
Administrationskostnader	-73	-81	-133	-148	-316
Rörelseresultat	-64	-69	-108	-119	-265
Räntenetto och övrigt finansnetto	15	173	60	262	401
Resultat före skatt och bokslutsdispositioner	-50	104	-48	144	135
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	24
Skatt	5	-4	6	-13	-26
Periodens resultat	-45	100	-41	131	133

Moderbolagets resultaträkning i sammandrag

Moderbolagets rapport över totalresultat i sammandrag

(SEKm)	Q2 2016	Q2 2015	First half year 2016	First half year 2015	Full year 2015
Net income for the period	-45	100	-41	131	133
Other comprehensive income
Items that are or may be reclassified to profit or loss net of
tax:
Revaluation of shares at market value	-	-	-	-	-
Other comprehensive income for the period	-	-	-	-	-
Total comprehensive income for the period	-45	100	-41	131	133

Moderbolagets balansräkning i sammandrag

Mkr	30 jun 2016	30 jun 2015	31 dec 2015
Anläggningstillgångar
Aktiverade utgifter	1	1	1
Maskiner och inventarier	1	1	1
Aktier och andelar	6.340	6.398	6.343
Övriga finansiella tillgångar	9.641	338	353
Summa anläggningstillgångar	15.983	6.739	6.698
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar	216	9.907	10.221
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	865	46	115
Summa omsättningstillgångar	1.082	9.954	10.336
Summa tillgångar	17.065	16.692	17.034
Eget kapital
Bundet eget kapital	338	338	338
Fritt eget kapital	5.777	6.522	6.529
Summa eget kapital	6.115	6.860	6.868
Långfristiga skulder
Andra räntebärande skulder	1.000	1.000	1.000
Avsättningar	4	2	20
Ej räntebärande skulder	40	34	64
Summa långfristiga skulder	1.044	1.036	1.084
Kortfristiga skulder
Andra räntebärande skulder	9.777	8.516	8.488
Ej räntebärande skulder	129	280	595
Summa kortfristiga skulder	9.906	8.796	9.083
Summa eget kapital och skulder	17.065	16.692	17.034

Nettoomsättning − Rörelsesegment

	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2
Mkr	2015	2015	2015	2015	2015	2016	2016
Nordic Entertainment	2.557	2.695	2.454	2.781	10.487	2.577	2.715
varav Fri-TV & Radio	1.096	1.228	1.029	1.304	4.656	1.108	1.202
varav Betal-TV	1.461	1.468	1.425	1.477	5.831	1.469	1.513
International Entertainment	880	1.049	825	1.042	3.796	747	895
varav Fri-TV & Radio	587	750	533	833	2.703	591	736
varav Betal-TV	293	299	292	209	1.093	156	158
MTG Studios	323	469	502	486	1.780	338	448
MTGx	0	0	95	355	451	248	360
Centrala verksamheter	60	55	50	51	217	54	43
Elimineringar	-120	-114	-108	-171	-513	-139	-132
Total nettoomsättning	3.701	4.155	3.818	4.545	16.218	3.826	4.328

Rörelseresultat − Rörelsesegment

Mkr	Kv1 2015	Kv2 2015	Kv3 2015	Kv4 2015	Helår 2015	Kv1 2016	Kv2 2016
Nordic Entertainment	262	397	316	430	1.405	245	406
International Entertainment	-4	161	27	127	311	36	169
MTG Studios	-24	1	22	4	3	-14	33
MTGx	-5	-23	-30	-53	-111	-50	-48
Centrala verksamheter och elimineringar	-87	-84	-95	-74	-340	-58	-88
Rörelseresultat exkl jämförelsestörande poster	142	452	240	434	1.268	159	472
Jämförelsestörande poster	77	-	-652	63	-512	-	-
Totalt rörelseresultat	219	452	-412	497	756	159	472

Försäljning i sammandrag - rörelsesegment

			Första	Första
			halvåret	halvåret
Mkr	Kv2 2016	Kv2 2015	2016		2015 Helåret 2015
Intäkter från externa kunder
Nordic Entertainment	2.678	2.653	5.217	5.168	10.326
International Entertainment	894	1.049	1.641	1.929	3.796
MTG Studios	399	450	691	754	1.642
MTGx	357	1	604	1	449
Central Operations	0	2	0	4	5
Totalt	4.328	4.155	8.154	7.855	16.218
Intäkter från andra segment
Nordic Entertainment	37	42	75	85	162
International Entertainment	1	-	1	-	-
MTG Studios	49	19	95	38	139
MTGx	2	0	4	0	1
Central Operations	43	53	96	111	212
Totalt	132	114	271	234	513

Nyckeltal

	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Helår	Kv1	Kv2
	2015	2015	2015	2015	2015	2016	2016
KONCERNEN
Försäljningstillväxt (%)	2,9	1,1	4,1	4,0	3,0	3,4	4,2
Försäljningstillväxt exkl valutaeffekt (%)	1,0	0,2	5,0	4,1	2,6	5,1	5,6
Förändring i rörelsekostnader (%) 1	2,3	1,8	3,7	5,6	3,4	3,0	4,1
Rörelsemarginal (%) 1	3,8	10,9	6,3	9,5	7,8	4,2	10,9
ROCE, kvarvarande verksamheter (%) 2	31	30	28	26		24	23
ROE (%)	26	17	15	12		9	-4
Soliditet (%)	41	36	29	29		29	25
Nettoskuld (Mkr)	396	913	2.134	2.124		2.688	1.796
NORDIC ENTERTAINMENT
Försäljningstillväxt (%)	1,8	2,9	0,8	3,1	2,2	0,8	0,7
Försäljningstillväxt exkl valutaeffekt (%)	-0,3	2,1	1,6	4,4	2,0	2,8	2,4
Förändring i rörelsekostnader (%)	0,5	3,2	0,0	3,5	1,8	1,6	0,5
Rörelsemarginal (%)	10,3	14,7	12,9	15,5	13,4	9,5	14,9
Kommersiell tittartidsandel (%) 3
Sverige (15-49)	28,6	27,5	30,1	26,6	28,1	28,9	26,2
Norge (15-49)	15,7	16,9	16,0	15,7	16,1	17,8	18,0
Danmark (15-49)	23,3	25,5	23,8	23,1	23,9	20,9	23,6
Abonnentinformation (tusental)
Abonnenter	1.004	994	991	1.014		1.007	983
- av vilka, satellit-TV-abonnenter	545	536	522	508		491	480
- av vilka, tredjepartsnätverk	459	458	469	506		516	503
Satellit-TV ARPU (kronor)	5.076	5.115	5.130	5.071		5.090	5.265
INTERNATIONAL ENTERTAINMENT
Försäljningstillväxt (%)	13,8	9,6	2,9	-7,3	3,8	-15,1	-14,7
Försäljningstillväxt exkl valutaeffekt (%)	13,9	8,9	5,4	-7,9	4,0	-14,9	-14,7
Förändring i rörelsekostnader (%)	13,9	8,8	-2,6	-9,0	2,0	-19,6	-18,3
Rörelsemarginal (%)	-0,5	15,4	3,3	12,2	8,2	4,9	18,9
Kommersiell tittartidsandel (%) 3
Estland (15-49)	34,1	34,8	33,7	36,2	34,8	35,3	34,4
Lettland (15-49)	62,2	63,6	60,0	61,0	61,7	58,8	61,5
Litauen (15-49)	44,2	41,7	44,9	47,5	44,7	46,4	44,8
Tjeckien (15-54	32,2	31,2	33,4	33,6	32,6	34,7	33,3
Bulgarien (18-49)	38,4	41,2	40,9	44,6	41,3	43,4	43,0
Abonnentinformation (tusental)
Satellit-TV-abonnenter	194	192	189	186		181	175
Satellit-TV ARPU (kronor)	1.504	1.520	1.525	1.496		1.537	1.573
MTG STUDIOS
Försäljningstillväxt (%)	-2,1	-21,9	-1,2	-20,8	-13,2	4,5	-4,4
Försäljningstillväxt exkl valutaeffekt (%)	-6,1	-23,5	-0,9	-20,5	-14,2	8,8	-0,1
Förändring i rörelsekostnader (%)	-3,8	-19,8	-2,9	-19,4	-12,8	1,6	-11,3
Rörelsemarginal (%)	-7,3	0,2	4,3	0,8	0,2	-4,3	7,4

1. Exklusive resultat från jämförelsestörande poster.

2. Omfattar summan av anläggningstillgångar exklusive räntebärande fordringar och rörelsekapital netto reducerat för avsättningar och skulder till verkligt värde. Beräkningen av avkastning på sysselsatt kapital har omräknats från kv 1 2015.

3. Siffrorna för kommersiella tittartidsandelar för denna och tidigare perioder har justerats till att inkludera alla kommersiella kanaler

Förvärvade verksamheter redovisade värden

	Preliminära
Förvärvade verksamheter - redovisade värden (Mkr)	värden 31 dec 2015	Justering	Totalt 30 jun 2016
Summa tillgångar	425		425
Summa skulder	-389		-389
Övervärden inklusive goodwill	2.388	266	2.654
Summa köpeskilling	2.423	266	2.689
Likvida medel från förvärvade bolag	-89		-89
Lån övertagna från förvärvade bolag	26		26
Verkligt värde tidigare andelar	-18		-18
Utnyttjade optioner	76		76
Köpeskilling, obetald	-825	-266	-1.091
Kassaflöde från förvärv	1.594	0	1.594

Arbetet med allokering av köpeskillingen för förvärven under 2015 har nu avslutats, vilket resulterat i en ökning i goodwill och värdet på optioner att förvärva återstående aktier (obetald köpeskilling ovan). Totalt värde på optionerna ökade därmed med 266 Mkr och redovisas under skulder till verkligt värde och goodwill i balansräkningen. Justeringen görs inom mätperioden i enlighet med IFRS 3 Rörelseförvärv och har därmed ingen inverkan på resultaträkningen.

Avstämning av alternativa resultatmått

Avstämning av försäljningstillväxt

Då huvuddelen av koncernens försäljning sker i andra valutor än rapporteringsvalutan (svenska kronor) och valutakurserna har varit relativt rörliga och eftersom koncernen historiskt har gjort flera förvärv och avyttringar, analyseras försäljningen i organisk försäljningstillväxt. Organisk försäljningstillväxt representerar jämförbar försäljningstillväxt eller -minskning i svenska kronor och medger separata diskussioner kring effekten av förvärv/avyttringar och kursförändringar. Tabellerna nedan ger förändringen i organisk försäljningstillväxt avstämd med förändringen i totalt rapporterad försäljning.

Försäljningstillväxt

	Kv2 2016 (SEKm)	%	Kv2 2015 (SEKm)	%	Första halvåret 2016 (SEKm)	%	Första halvåret 2015 (SEKm)	%	Helår 2015 (SEKm)	%
Nordic Entertainment
Organisk tillväxt	64	2,4%	83	3,2%	135	2,6%	117	2,3%	274	2,7%
Förvärvade/avvecklade enheter	0	0,0%	-28	-1,1%	0	0,0%	-71	-1,4%	-71	-0,7%
Förändring exklusive valutaeffekter	64	2,4%	54	2,1%	135	2,6%	46	0,9%	203	2,0%
Valutakurseffekter	-44	-1,6%	22	0,8%	-95	-1,8%	76	1,5%	24	0,2%
Total tillväxt	20	0,7%	76	2,9%	40	0,8%	122	2,4%	228	2,2%
International Entertainment
Organisk tillväxt	51	6,0%	40	4,1%	92	5,9%	95	5,5%	194	5,5%
Förvärvade/avvecklade enheter	-205	-20,7%	45	4,8%	-377	-20,7%	97	5,6%	-47	-1,5%
Förändring exklusive valutaeffekter	-154	-14,7%	85	8,9%	-285	-14,8%	192	11,1%	147	4,0%
Valutakurseffekter	0	0,0%	7	0,7%	-2	-0,1%	6	0,4%	-7	-0,2%
Total tillväxt	-155	-14,7%	92	9,6%	-288	-14,9%	198	11,5%	140	3,8%
MTG Studios
Organisk tillväxt	0	-0,1%		-23,5%						-14,2%
Förvärvade/avvecklade enheter			-141		28	3,5%	-161	-17,3%	-292
	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%	0	0,0%
Förändring exklusive valutaeffekter	0	-0,1%	-141	-23,5%	28	3,5%	-161	-17,3%	-292	-14,2%
Valutakurseffekter	-20	-4,3%	10	1,6%	-34	-4,3%	23	2,4%	20	1,0%
Total tillväxt	-21	-4,4%	-131	-21,9%	-6	-0,8%	-138	-14,9%	-272	-13,2%
Totalt
Organisk tillväxt	84	2,1%	-7	-0,2%	199	2,7%	19	0,3%	106	0,7%
Förvärvade/avvecklade enheter	150	3,5%	17	0,4%	223	2,7%	27	0,3%	299	1,9%
Förändring exklusive valutaeffekter	234	5,6%	10	0,2%	422	5,4%	45	0,6%	406	2,6%
Valutakurseffekter	-60	-1,5%	36	0,9%	-123	-1,6%	104	1,3%	67	0,4%

Avstämning av rörelseresultat före jämförelsestörande poster

Rörelseresultatet före jämförelsestörande poster avser rörelseresultat efter återlagda materiella poster och händelser relaterat till förändringar i koncernens struktur och verksamheter som är relevanta för en förståelse av koncernens utveckling på en jämförbar basis. Detta mått används av koncernledningen för att följa och analysera underliggande resultat och för att ge jämförbara siffror mellan perioderna.

Rörelseresultat före och efter jämförelsestörande poster

			Första	Första
	Kv2	Kv2	halvåret	halvåret
Koncernen (Mkr)	2016	2015	2016		2015 Helåret 2015
Rörelseresultat	472	452	632	672	756
Jämförelsestörande poster	-	-	-	-77	512
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	472	452	632	594	1.268

Jämförelsestörande poster omfattar reavinst från försäljning av intressebolag i första halvåret 2015 samt nettovinst från försäljning av dotter- och intressebolag (inklusive omvärderingar) samt omstruktureringskostnader för helåret 2015.

Avstämning av nettoskuld och nettoskuld/EBITDA

Nettoskuld är summan av kort- och långfristiga räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar. Nettoskulden används av koncernledningen för att följa skuldutvecklingen i koncernen och analysera skuldsättning och eventuell nödvändig återfinansiering av koncernen. Nettoskuld jämfört med EBITDA ger ett nyckeltal för nettoskulden i relation till kassagenererande resultat i rörelsen, dvs ger en indikation på verksamhetens förmåga att betala sina skulder. Detta mått används allmänt av finansiella institutioner för att mäta kreditvärdighet.

Koncernen (Mkr)	30 jun 2016	30 jun 2015	31 dec 2015
Kortfristiga lån	1.825	238	1.548
Kortfristig del av långfristig upplåning	0	0	0
Kortfristig upplåning	1.825	238	1.548
Övriga kortfristiga räntebärande skulder	1	2	1
Totalt kortfristiga lån och skulder	1.826	240	1.549
Långfristig upplåning	1.000	1.000	1.000
Övriga långfristiga räntebärande skulder	41	3	18
Totalt långfristiga skulder	1.041	1.003	1.018
Totalt upplåning	2.867	1.242	2.567
Kassa, bank och kortfristiga placeringar	1.051	304	410
Övriga lång- och kortfristiga räntebärande tillgångar	20	26	32
Totalt likvida medel	1.071	330	443
Nettoskuld	1.796	913	2.124

Nettoskuld/EBITDA rullande 12 månader

Koncernen (Mkr)	Kv2 2016	Kv2 2015	Helår 2015
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster	1.305	1.293	1.268
Avskrivningar	220	163	195
EBITDA rullande 12 månader	1.525	1.456	1.463
Nettoskuld/EBITDA rullande 12 månader	1,2	0,6	1,5

Avstämning av Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)

Avkastning på sysselsatt kapital är ett mått där rörelseresultat före jämförelsestörande poster sätts i relation till sysselsatt kapital i verksamheten. Rörelseresultat före jämförelsestörande poster är det resultatmått som verksamheterna ansvarar för och består av resultat före ränta och skatt. Sysselsatt kapital är summan av anläggningstillgångar, kortfristiga fordringar och skulder reducerat för avsättningar och skulder till verkligt värde. Samtliga poster är icke räntebärande. Sysselsatt kapital motsvarar därmed summan av eget kapital och nettoskulden.

	Kv1	Kv2	Kv3	Kv4	Kv1	Kv2
Koncernen (Mkr)	2015	2015	2015	2015	2016	2016
Rörelseresultat före jämförelsestörande poster rullande 12 månader	1.314	1.293	1.312	1.268	1.286	1.305
Lager	2.414	2.442	2.174	1.825	2.112	2.220
Övriga omsättningstillgångar	4.416	4.507	4.708	5.587	4.981	6.062
Immateriella anläggningstillgångar	4.317	4.322	6.383	6.933	6.889	7.299
Materiella anläggningstillgångar	382	456	476	452	465	484
Aktier och andelar	65	68	53	51	44	76
Övriga finansiella anläggningstillgångar	135	110	173	126	119	147
Totalt långfristiga ej räntebärande skulder	-1.066	-1.044	-2.086	-2.286	-2.105	-2.477
Totalt kortfristiga ej räntebärande skulder	-6.125	-6.274	-6.397	-6.871	-6.142	-7.675
Kortfristiga skulder värderade till verkligt värde	-12	-16	-17	-5	-6	-4
Sysselsatt kapital	4.525	4.570	5.468	5.811	6.357	6.132
Genomsnittligt sysselsatt rörelsekapital (fem kvartal)	4.302	4.366	4.619	4.917	5.346	5.668
ROCE %	31%	30%	28%	26%	24%	23%

Definitioner

Avkastning på eget kapital %

Avkastning på eget kapital uttrycks som resultat som en procentandel av genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på sysselsatt kapital %

Avkastning på sysselsatt kapital beräknas som rörelseresultat som en procentandel av genomsnittligt sysselsatt kapital.

Rörelseresultat

Rörelseresultat är resultat före räntor och skatt, också kallat EBIT (Earnings Before Interest and Tax).

EBITDA

EBITDA är resultat före räntor, skatter, avskrivningar.

Jämförelsestörande poster

Jämförelsestörande poster avser materiella poster och händelser i koncernens struktur eller verksamheter som är relevanta för förståelsen av koncernens utveckling på jämförbar basis.

Nettoskuld

Nettoskuld är summan av kort- och långfristiga räntebärande skulder minus likvida medel och räntebärande tillgångar.

Operativt kassaflöde

Kassaflöde från löpande verksamhet omfattar operativt kassaflöde före finansiella poster och betald skatt och tar hänsyn till övriga finansiella kassaflöden.

Rörelsemarginal %

Rörelseresultatet som en procentandel av nettoomsättning.

Soliditet

Soliditeten motsvarar eget kapital inklusive innehav utan bestämmande inflytande uttryckt som en procentandel av de totala tillgångarna.

Sysselsatt kapital

Sysselsatt kapital är summan av anläggningstillgångar, kortfristiga fordringar och skulder reducerat för avsättningar och skulder till verkligt värde. Samtliga poster är icke räntebärande.

Vinst per aktie

Vinst per aktie uttrycks som resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare delat med det genomsnittliga antalet aktier.