Mivtach Shamir Holdings Ltd.

Quarterly Report • Aug 27, 2025

דוח רבעוני לתקופה שנסתיימה ביום 30.6.2025

תוכן עניינים

א' פרק	תקופה תאגיד ל ענייני ה על מצב רקטוריון דוח הדי .2025 ביוני 30 מה ביום שנסתיי	2
ב' פרק	ביוני 30 מה ביום שהסתיי תקופה ספיים ל דוחות כ .2025	24
ג' פרק	ל הדיווח נימית ע קרה הפ יביות הב ר אפקט דוח בדב י. על הגילו הכספי ו	61

פרק א דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד

לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025

פרק א

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני התאגיד לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025

א.הסברי הדירקטוריון למצב עסקי התאגיד

דירקטוריון מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"( מתכבד להגיש בזה את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )"תקופת הדוח"( מתוך הנחה שבידי המעיין בו מצוי גם הדוח התקופתי של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 שפרסמה החברה ביום 27 במרץ 2025 )מס' אסמכתא: 2025-01-021395( )"הדוח התקופתי לשנת 2024"(. הנתונים הכספיים בדוח זה מתייחסים לדוחותיה הכספיים המאוחדים של החברה ליום 30 ביוני 2025 )"הדוחות הכספיים"(, אלא אם צוין במפורש אחרת.

.1 תיאור תמציתי של התאגיד וסביבתו העסקית

השפעות על הרווח הנקי

הרווח הנקי של החברה כולל ומושפע בעיקר מהחזקותיה בחברות מוחזקות ומהרכיבים הבאים:

• חלק החברה נטו ברווחי החברות המוחזקות.
• רווחי מימוש נטו, עדכון ערך השקעות והשפעות חד פעמיות אחרות של החברה ושל חברות מוחזקות שלה.
• פעילות המטה של החברה הכוללת הוצאות מימון נטו, הוצאות הנהלה וכלליות והכנסות מדמי ניהול.

ברווחיות החברה עשויה לחול תנודתיות גבוהה בין תקופות דיווח שונות וזאת בעיקר בשל עיתוי מימושים שמבצעת החברה )ככל שמבצעת באותה התקופה(, בשל השפעות שינויים בשווי ההוגן של נכסים פיננסים המוצגים בשווי הוגן וכן בשל שינוי בהוצאות המימון של החברה והחברות המוחזקות שלה, שהיקפן מושפע מהיקף החוב נטו, מאפיקי ההצמדה של החוב והנכסים הכספיים נטו בשער החליפין של הדולר ומטבעות נוספים בתקופה המדווחת.

.2 המצב הכספי

להלן יפורטו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 30 ביוני ,2025 לעומת הדוח על המצב הכספי ליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

החברה הסברי	ליום 31	ביוני ליום 30 סעיף
בדצמבר 31 2025 ביוני )30 )2024	בדצמבר
	2024	2024	2025
לוואות מעליה בה ע, בעיקר, הגידול נוב ה בתיק של צמיח בלניות ב לחברות ק וחדת חברה מא לקוחות ב אשראי ה מניף.	1,861,104	1,731,438	1,918,293	שוטפים נכסים
לוואות מעליה בה ע, בעיקר, הגידול נוב ה בתיק של צמיח בלניות ב לחברות ק וחדת חברה מא לקוחות ב אשראי ה מניף.	3,015,077	2,897,534	3,472,720	שוטפים שאינם נכסים
	4,876,181	3,780,024	5,391,014	סים סה"כ נכ
שראי , מסיווג א עת, בעיקר הירידה נוב ז"א. יף, מז"ק ל אוחדת, מנ בחברה מ	1,286,238	1,067,681	1,240,547	פות יות שוט התחייבו
שראי מקבלת א ע, בעיקר, הגידול נוב יף. אוחדת, מנ בחברה מ לזמן ארוך	1,538,255	1,570,048	2,055,078	נן יות שאי התחייבו שוטפות
וח כולל עיקר, מרו ון נובע, ב הגידול בה תוצאה בעיקר כ תקופה, שנוצר ב ברווח לק החברה שקעות וח משערוך ה מוחזקות. של חברות	1,659,579	1,628,344	1,677,998	לי חס לבע הון המיו רה של החב המניות
	392,109	362,899	418,090	ות אינן מקנ זכויות ש שליטה
	2,051,688	1,991,243	2,095,388	ן סה"כ הו
	4,876,181	4,628,972	5,391,014	ת תחייבויו סה"כ ה והון

.3 תוצאות הפעילות העסקית

להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על הרווח )ההפסד( הכולל לתקופה של שישה חודשים, שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )באלפי ש"ח(, לעומת התקופה המקבילה אשתקד:

החברה הסברי	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	שה של שי לתקופה ימה שהסתי חודשים ביוני ביום 30		סעיף
	2024	2024	2025
ולתקופה הנוכחית תקופה הרווח ל החברה קר, מחלק נובע, בעי המקבילה הוצאות לות בניכוי חברות כלו בתוצאות ה. )**( מימון ומט	78,907	41,204	34,124	טף רווח שו
וההפסד הנוכחית לתקופה ההפסד עיקר, נובע, ב המקבילה לתקופה חלק טכנולוגיה. חברות משיערוך בשערי משינויים ים נובעים מהשיערוכ )**( של הדולר החליפין	)7,810(	( )34,719	( )15,320	אחר )*( הפסד
	71,097	6,485	18,804	מיוחס קופה ה רווח לת ל מניות ש לבעלי ה החברה
	65,659	1,608	16,605	ה ל לתקופ רווח כול מניות לבעלי ה המיוחס רה של החב
	7.48	0.68	1.99	ה סי למני רווח בסי
	7.16	0.66	1.92	ה לל למני רווח מדו

• )*( כולל רווח )הפסד( ממימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.
  • )**( ראה טבלת נתוני מגזרים / חברות מוחזקות ותרומתן לרווח )הפסד(.

להלן יוסברו עיקרי ההתפתחויות שחלו בסעיפי הדוח על הרווח )ההפסד( הכולל לתקופה של שלושה חודשים, שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )באלפי ש"ח(, לעומת התקופה המקבילה אשתקד:

החברה הסברי	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	ושה של של לתקופה ימה שהסתי חודשים ביוני ביום 30		סעיף
	2024	2024	2025
ולתקופה הנוכחית תקופה הרווח ל החברה קר, מחלק נובע, בעי המקבילה הוצאות לות בניכוי חברות כלו בתוצאות ה. )**( מימון ומט	78,907	15,964	13,904	טף רווח שו
וההפסד הנוכחית לתקופה ההפסד עיקר, נובע, ב המקבילה לתקופה חלק טכנולוגיה. חברות משיערוך בשערי משינויים ים נובעים מהשיערוכ )**( של הדולר החליפין	)7,810( ( )22,762 (		)25,963	אחר )*( הפסד
	71,097	)6,798(	)12,059(	ופה סד( לתק רווח )הפ מניות לבעלי ה המיוחס רה של החב
	65,659	)6,800(	)19,329(	ל סד( כול רווח )הפ לבעלי המיוחס לתקופה רה של החב המניות
	7.48	)0.71(	)1.27(	סי סד( בסי רווח )הפ למניה
	7.16	)0.71(	)1.30(	מדולל )הפסד( רווח למניה

• )*( כולל רווח )הפסד( ממימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.
  • )**( ראה טבלת נתוני מגזרים / חברות מוחזקות ותרומתן לרווח.

צמבר יום 31 בד	סתיימה ב	שנה שה	קת רה המוחז ביום 30	גזר / החב הסתיימו ודשים ש	ברמת המ לשישה ח	ביום הסתיימו	ודשים ש	לשישה ח
סה"כ	2024 אחר2		2024 ביוני אחר2 שוטף1 סה"כ		סה"כ	2025 30 ביוני אחר2	שוטף1
		שוטף1						יה	טכנולוג חברות
7,051	7,051	-	)15,068(	)15,068(	-	4,158	4,158	-	גילת
)1,431(	-	)1,431(	)392(	-	)392(	)278(	-	)278(	Bean
)1,768(	-	)1,768(	)1,837(	-	)1,837(	96	-	96	Stardom
)1,789(	791	)2,580(	)730(	630	)1,360(	)169(	-	)169(	Accelario
)13,187(	-	)13,187(	)6,658(	-	)6,658(	)5,310(	-	)5,310(	Supplant
-	-	-	-	-	-	)3,742(	-	)3,742(	UNBOX
)17,381(	)17,381(	-	-	)16,884(	-	)1,169(	)1,169(	-	SOMV
)7,559(	)7,559(	-	-	)5,875(	-	)70(	)70(	-	SOMV2
3,631) (	) ( 3,631	-	-	) ( 968		)- 2,232 (	) ( 2,232	-	Target קרן
987	987	-	-	6,513	-	)13,569(	)13,569(	-	Lendbuzz
			407	407	-	)7,689(	)7,689(	-	Beyeonics
2,442	2,442	-							Vision
623	623	-	401	401	-	)7,078(	)7,078(	-	Beyeonics
									Surgical
3	3	-	31	31	-	8,588	8,588	-	Sipnose
)9,700(	)9,700(	-	3,288	3,288	-	3,165	3,165	-	אחרות
)45,340(	)26,374(	)18,966(	)37,772(	)27,525(	)10,247(	)25,298(	)15,896(	)9,402(	סה"כ
									נדל"ן
13,109	-	13,109	7,337	-	7,337	7,102	-	7,102	ד מגדלי הו
									השרון
1,757	-	1,757	384	-	384	2,003	-	2,003	נכסים
									בארה"ב
9,637	9,637	-	1,423	1,423	-	-	-	-	TVJ
			1,303	-	1,303	1,537	-	1,537	ר מבטח או
3,337	-	3,337							לגיל
									השלישי
9,886	9,886	-	)7,318(	)7,318(	-	)551(	)551(	-	נכס
									בהרצליה
507	507	-	77	77	-	126	126	-	ת נכס ברמ
									גן

להלן יפורטו נתוני מגזרים / חברות מוחזקות עיקריות ותרומתן לרווח )באלפי ש"ח(:

תרומה לרווח )הפסד( של החברה כולל חלק החברה בתוצאות חברות כלולות ואינה כוללת: רווחים )הפסדים( ממימוש השקעות, הפחתות )למעט הפרשים מקוריים( והשפעות חד פעמיות בחברה בגין השקעתה בחברה המוחזקת.

1

6

² כולל תוצאות מימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.

קת רה המוחז גזר / החב ברמת המ
	צמבר יום 31 בד סתיימה ב שנה שה ביום 30 הסתיימו ודשים ש לשישה ח				ביום הסתיימו	ודשים ש	לשישה ח
	2024			2024 ביוני				2025 30 ביוני
	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	אחר2	שוטף1
	2,671	-	2,671	416	-	416	2,594	-	2,594	נכסים
										בקנדה
	91	91	-	93	93	-	1,001	1,001	-	אחרות
	40,995	20,121	20,874	3,715	)5,725(	9,440	13,812	576	13,236	סה"כ
										אנרגיה
	32,527	-	32,527	16,578	-	16,578	3,569	-	3,569	MRC Alon
										)*( Tavor
	)5,931(	-	)5,931(	)234(	-	)234(	385	-	385	שמיר
										אנרגיה
	26,596	-	26,596	16,344	-	16,344	3,955	-	3,955	סה"כ
									ת מימוניו	השקעות
	75,654	-	75,654	35,371	-	35,371	42,258	-	42,258	מניף
	)7,241(	-	)7,241(	)7,310(	-	)7,310(	)7,872(	-	)7,872(	דוידסון
	4,869	-	4,869	4,065	-	4,065	95	-	95	Finergy
										Capital
	73,238	-	73,238	32,126	-	32,126	34,481	-	34,481	סה"כ
										סה"כ
	96,383	)6,253(	102,636	14,413	)33,250(	47,663	26,950	)15,320(	42,270	תרומת
										ם המגזרי
										השקעות
	)1,557(	)1,557(	-	)1,469(	)1,469(	-	-	-	-	אחרות
										הכנסות
										מימון נטו
	)18,558(	-	)18,558(	)3,702(	-	)3,702(	)9,630(	-	)9,630(	בניכוי
										הוצאות
										מטה
										ל מיסים ע
	)4,322(	-	)4,322(	)2,757(	-	)2,757(	1,484	-	1,484	הכנסה
										רווח נקי
	71,097	)7,810(	78,907	6,485	)34,719(	41,204	18,804	)15,320(	34,124	)הפסד(
										לתקופה

	קת רה המוחז גזר / החב ברמת המ צמבר יום 31 בד סתיימה ב שנה שה ו ביום שהסתיימ חודשים לשלושה ו ביום שהסתיימ חודשים לשלושה
		2025 30 ביוני			2024 30 ביוני			2024
	שוטף3	אחר4	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ	שוטף1	אחר2	סה"כ
טכנולוג חברות	יה
גילת	-	839	839	-	)8,957(	)8,957(	-	7,051	7,051
Bean	)179(	-	)179(	321	-	321	)1,431(	-	)1,431(
Stardom	206	-	206	)1,709(	-	)1,709(	)1,768(	-	)1,768(
Accelario	)169(	-	)169(	)734(	39	)695(	)2,580(	791	)1,789(
Supplant	)2,193(	-	)2,193(	)3,173(	-	)3,173(	)13,187(	-	)13,187(
UNBOX	)1,528(	-	)1,528(	-	-	-	-	-	-
SOMV	-	)1,473(	)1,473(	-	)10,210(	)10,210(	-	)17,381(	)17,381(
SOMV2	-	)497(	)497(	-	)4,682(	)4,682(	-	)7,559(	)7,559(
Target קרן	-	) ( 1,630	)- 1,630 (		634	634	-	) ( 3,631	3,631) (
Lendbuzz	-	)17,073(	)17,073(	-	3,849	3,849	-	987	987
Beyeonics
Vision	-	-	-	-	245	245	-	2,442	2,442
Beyeonics	-	)7,325(	)7,325(		237	237
Surgical
Sipnose	-	8,570	8,570		20	20
אחרות	-	)6,443(	)10,307(	-	2,297	2,297	-	)9,074(	)9,074(
סה"כ	)3,863(	)25,032(	)28,896(	)5,295(	)16,528(	)21,823(	)18,966(	)26,374(	)45,340(
נדל"ן
ד מגדלי הו	4,220	-	4,220			4,410	13,109	-	13,109
השרון				4,410	-
נכסים	2,251	-	2,251	)440(	-	)440(	1,757	-	1,757
בארה"ב
TVJ	-	-	-	-	-	-	-	9,637	9,637
ר מבטח או
לגיל	785	-	785	272	-	272	3,337	-	3,337
השלישי
נכס	-	)272(	)272(	-	)7,069(	)7,069(	-	9,886	9,886
בהרצליה
ת נכס ברמ	-	47	47	-	46	46	-	507	507
גן
נכסים בקנדה	2,059	-	2,059	)1,176(	-	)1,176(	2,671	-	2,671
אחרות	-	)706(	)706(	-	789	789	-	91	91
סה"כ	9,315	)931(	8,384	3,066	)6,234(	)3,168(	20,874	20,121	40,995

תרומה לרווח )הפסד( של החברה כולל חלק החברה בתוצאות חברות כלולות ואינה כוללת: רווחים )הפסדים( ממימוש השקעות, הפחתות )למעט הפרשים מקוריים( והשפעות חד פעמיות בחברה בגין השקעתה בחברה המוחזקת.

⁴ כולל תוצאות מימוש השקעות, עדכון ערך השקעות, התאמות בשווי הוגן נדל"ן להשקעה והשפעות חד פעמיות, בניכוי מס.

3

קת רה המוחז גזר / החב ברמת המ
2024 צמבר	יום 31 בד סתיימה ב	שנה שה	ו ביום	שהסתיימ חודשים	לשלושה	ו ביום	שהסתיימ חודשים לשלושה
סה"כ	אחר2	שוטף1	סה"כ	2024 30 ביוני אחר2	שוטף1	סה"כ	2025 30 ביוני אחר4	שוטף3
									אנרגיה
32,527	-	32,527	)86(	-	)86(	)4,097(	-	)4,097(	MRC Alon
									)*( Tavor
)5,931(	-	)5,931(	1,494	-	1,494	608	-	608	שמיר
									אנרגיה
26,596	-	26,596	1,408	-	1,408	)3,489(	-	)3,489(	סה"כ
								ת מימוניו	השקעות
75,654	-	75,654	18,026	-	18,026	21,524	-	21,524	מניף
)7,241(	-	)7,241(	96	-	96	)38(	-	)38(	דוידסון
4,869	-	4,869	1,684	-	1,684	)1,321(	-	)1,321(	Finergy
									Capital
73,238	-	73,238	19,806	-	19,806	19,895	-	19,895	סה"כ
									סה"כ
96,383	)6,253(	102,636	)3,777(	)22,762(	8,985	)4,106(	)25,963(	21,858	תרומת
									ם המגזרי
)1,557(	)1,557(	-	-	-	-	-	-	-	השקעות
									אחרות
									הכנסות
									מימון נטו
)18,558(	-	)18,558(	)1,002(	-	)1,002(	)10,010(	-	)10,010(	בניכוי
									הוצאות
									מטה
)4,322(	-	)4,322(	)2,019(	-	)2,019(	2,056	-	2,056	ל מיסים ע
									הכנסה
									רווח נקי
71,097	)7,810(	78,907	)6,798(	)22,762(	15,964	)12,059(	)25,963(	13,904	)הפסד(
									לתקופה

MRC Alon Tavor -כספיות תוצאות)*(

סך ההכנסות של MRC למחצית הראשונה לשנת 2025 עמדו על 349,041 אלפי ש"ח, המשקף עליה של כ- 25% בהכנסות בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, זאת בשל תחזוקה מתוכננת, שבוצעה ביחידת המחז"מ בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי, לפני פחת והפחתות, עמד על 120,033 אלפי ש"ח במחצית הראשונה של השנה לעומת 110,868 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות ביחס לסך ההכנסות ירד מ- 39.7% לכ- .34.4% הירידה ברווחיות נובעת, בעיקר, מתקלה שהגבילה את הספק אחת מיחידות הייצור במהלך הרבעון הראשון של השנה וכן מעבודה מוגברת בסולר במהלך תקופת המלחמה ובדגש על מבצע "עם כלביא", אשר הרווחיות בו זעומה ובמידה מסויימת גם מהחלת החלטת רשות החשמל בנוגע לפיקוח על התעריפים המשלימים בשוק ה-SMP, ביצור מגז טבעי.

חלק החברה בתוצאות MRC( שהחברה מחזיקה בה בשרשור מלא כ26.6%-( למחצית הראשונה לשנת 2025 עמד על סך של כ- 3,569 אלפי ש"ח. תוצאות אלו הושפעו מרווחים, הנובעים ממדידה של נכס נגזר משובץ ועסקאות גידור בדוחות הכספיים של MRC וכן משיערוך של הלוואות מבנקים ועסקאות גידור. פרמטרים אלו מושפעים משינויים בשער האירו והדולר. לשערוך הנגזר המשובץ וההלוואות אין השפעה מהותית על MRC בתקופת הדוח. לשערוך עסקאות הגידור קיימת השפעה תזרימית מוגבלת.

סך ההכנסות של MRC למחצית הראשונה לשנת 2025 מנגזרים משובצים ועסקאות גידור, בניכוי השפעות מס, עומדות על סך של כ- 14.5 מיליון ש"ח )בתקופה המקבילה אשתקד סך ההכנסות עמדו על סך של כ- 12.9 מיליון ש"ח(. סך ההוצאות בשל שיערוך הלוואות מבנקים, הנובעות מהשינויים בשער האירו, בניכוי השפעות מס, עומדות על סך של כ- 37.5 מיליון ש"ח )לתקופה המקבילה אשתקד הוצאות השיערוך עמדו על סך של כ- 2 מיליון ש"ח(.

.4 נזילות ומקורות מימון

א. כללי

תזרים המזומנים של החברה, בשל היותה חברת השקעות, מושפע בעיקר מעיתוי המימושים שמבצעת החברה, כאשר הוצאות מימון הנובעות ממימון ההשקעות השונות וכלל הוצאות החברה מוצגות בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת בעוד התמורה ממימוש השקעות מוצגת בתזרים המזומנים מפעילות השקעה. בשל כך, תזרימי המזומנים של החברה, ששימשו לפעילות שוטפת לאורך זמן, הינם שליליים.

ב. במאזן המאוחד )באלפי ש"ח(

פי ם בסעי לשינויי החברה הסברי התזרים	לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	שה של שי לתקופה ימה שהסתי חודשים ביוני ביום 30
	2024	2024	2025
שימש ם נטו ש המזומני בתזרים הגידול	( 421,948 )	( 239,751 )	( 436,861 )	טו זומנים נ תזרים מ
עומת הדוח ל בתקופת שוטפת לפעילות				ת לפעילו ששימש
מגידול בעיקר, ה נובע, המקביל התקופה				שוטפת
ת, נטו, ת קבלניו ו לחברו ת שניתנ בהלוואו
מניף. מאוחדת בחברה
בעיקר ת נובע הנוכחי לתקופה התזרים	71,064	( 126,629 )	( )12,665	טו זומנים נ תזרים מ
ואחרות כלולות בחברות ה מהשקע				פעילות שנבע מ
ל"ן קמה ונד טים בה בפרוייק ה ומהשקע				לפעילות ש( )ששימ
קבילה ופה המ ים לתק ה. התזר להשקע				השקעה
ת ת כלולו ה בחברו מהשקע יקר, נובע, בע
הקמה קטים ב ה בפרויי מהשקע ואחרות ו
ת. לפקדונו והפקדה השקעה ונדל"ן ל
ועה יקר מתנ נובע בע לתקופה התזרים	618,480	501,010	456,397	טו זומנים נ תזרים מ
איים ידים בנק "א מתאג לז"ק ולז באשראי				פעילות שנבע מ
מניף. אוחדת חברה מ אג"ח ב והנפקת				מימון
קר, נבע בעי ה המקביל לתקופה התזרים
ניות פקת מ לה מהנ שהתקב מתמורה
נרגיה, מיר א דת ש המאוח בחברה
ידים "א מתאג לז"ק ולז באשראי מתנועה
אוחדת חברה מ אג"ח ב והנפקת בנקאיים
מניף.

ג. החברה וחברות מאוחדות

.1 התחייבויות פיננסיות וחוב נטו

נתוני חוב ויתרות נכסים נזילות בקבוצה )באלפי ש"ח(:

ליום 31 בדצמבר	ביוני	ליום 30
2024	2024	2025
1,847,806	1,718,832	1,905,529	ות )*( סים נזיל יתרות נכ
( 2,782,064 )	( 2,607,375 )	( 3,270,520 )	ות )**( ת פיננסי תחייבויו בניכוי ה
( 934,258 )	( 888,543 )	( 1,364,991 )	טו נכסים נ
1.8	2	2	יות התחייבו ע של ה ם ממוצ משך חיי
			ת הפיננסיו

)*( כולל מזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות לזמן קצר, חייבים והלוואות לזמן קצר.

)**( כולל, בעיקר, התחייבויות לתאגידים בנקאיים, אגרות חוב ומוסדות פיננסיים, לרבות ריבית שנצברה.

.2 מאפייני מימון

פעילות החברה סולו )פירעון חובות, השקעות, הוצאות הנהלה וכלליות ודיבידנדים( ממומנת, בדרך כלל, מהלוואות מתאגידים בנקאיים, מדיבידנדים ודמי ניהול המתקבלים מחברות מוחזקות ומתמורה ממימוש נכסים.

פעילות החברה במאוחד ממומנת, בעיקר, מהלוואות מתאגידים בנקאיים וגופים פיננסים, מהנפקת אגרות חוב, מדיבידנדים ודמי ניהול, המתקבלים מחברות מוחזקות ומתמורה ממימוש נכסים.

.3 להלן תנועות כספיות עיקריות בחברה ובחברות מאוחדות )באלפי ש"ח(:

ה ביו תיימ שנס לשנה ים חודש שה ל שי פה ש לתקו									בר בדצמ ם 31
			2024
		2025	תיימ שהס	ביוני ם 30 ה ביו	2024
	ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי	ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי	ם נכסי	ת יבויו התחי	ם נכסי
	ם )*( נזילי	יות פיננס	ים, פיננס	ם )*( נזילי	יות פיננס	טו ים, נ פיננס	ם )*( נזילי	יות פיננס	טו ים, נ פיננס
			נטו
קופה לת ת לתחי יתרה	1,847,806	( 2,782,064 )	( 934,258 )	1,194,825	( 2,365,120 )	( 1,170,295 )	1,194,825	( 2,365,120 )	( 1,170,295 )
לם ד ששו דיבידנ	-	-	-	( 19,100 )	-	( 19,100 )	( 38,030 )	-	( 38,030 )
לם ד ששו דיבידנ
ות נן מקנ ת שאי לזכויו
רה ה בחב שליט
							( 17,269 )	-	( 17,269 )
דת מאוח	( 18,148 )	-	( 18,148 )	( 4,077 )	-	( 4,077 )
צר ת באו ת מניו רכיש	-	-	-	-	-	-	( 14,194 )	-	( 14,194 )
צר ת באו ת מניו רכיש
חדת ה מאו בחבר	-	-	-	-	-	-	( 6,996 )	-	( 6,996 )
יות קת מנ מהנפ תמורה
חדת ה מאו בחבר	-	-	-	301,570	-	301,570	301,570	-	301,570
ת, נטו הלוואו קבלת	128,748	( 128,748 )	-	121,690	( 121,690 )	-	272,777	( 272,777 )	-
רה ח בחב ת אג" הנפק
5 דת מאוח	345,797	( 345,797 )	-	100,927	( 100,927 )	-	120,622	( 120,622 )	-

5 ראה ביאור 6א' לדוחות הכספיים.

בר בדצמ ם 31 ה ביו תיימ שנס לשנה 2024		ים חודש שה ל שי פה ש לתקו ביוני ם 30 ה ביו תיימ שהס
ם נכסי טו ים, נ פיננס	ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי טו ים, נ פיננס	2024 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי ים, פיננס נטו	2025 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי
-	179,912	( 179,912 )	-	74,384	( 74,384 )	-	98,969	( 98,969 )	ית מי ריב תשלו
46,146	-	46,146	4,800	-	4,800	-	-	-	י תקבול קבל דנד ל ד/דיבי דיבידנ
65,246	-	65,246	160	-	160	10,001	-	10,001	וש ממימ תמורה ברות ות בח השקע רות ת ואח כלולו
( 57,480 )	-	( 57,480 )	( 14,892 )	-	( 14,892 )	( 15,013 )	-	( 15,013 )	ברות ות בח השקע חדות ת, מאו כלולו ת ואחרו
24,732	-	24,732	( 1,132 )	-	( 1,132 )	1,371	-	1,371	ות הלווא )מתן( פירעון לות ת כלו לחברו ת, נטו ואחרו
)27,176(	-	)27,176(	)13,818(	-	)13,818(	)29,744(	-	( 29,744 )	בנדל"ן ה השקע ח בפיתו קטים ופרויי
( 379,086 )	-	( 379,086 )	( 193,477 )	-	( 193,477 )	( 401,924 )	-	( 401,924 )	ת לחברו לוואות מתן ה ת, נטו קבלניו
( 22,726 )	-	( 22,726 )	( 11,003 )	-	( 11,003 )	( 19,259 )	-	( 19,259 )	ם ויקטי ם מפר הפסדי

בר בדצמ	ם 31 ה ביו תיימ 2024	שנס לשנה		ים חודש שה ל שי פה ש לתקו ביוני ם 30 ה ביו תיימ שהס
ם נכסי טו ים, נ פיננס	ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי טו ים, נ פיננס	2024 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי	ם נכסי ים, פיננס נטו	2025 ת יבויו התחי יות פיננס	ם נכסי ם )*( נזילי
165,465	-	165,465	57,767	-	57,767	92,360	-	92,360	גין בלה ב שהתק ריבית תנו ת שני הלוואו ניות ת קבל לחברו
432,461	-	432,461	290,643	-	290,643	116,545	-	116,545	ת לחברו לוואות מיון ה רים, ת ואח קבלניו לז"ק בין ז"א ות השקע
( 63,917 )	( 18,371 )	( 45,548 )	( 39,850 )	( 5,472 )	( 34,378 )	( 62,070 )	( 2,948 )	( 59,122 )	ליות לה וכל ת הנה הוצאו כוי מו בני ששול ומיוסי ון נטו ת מימ הכנסו
									אות( ת )הוצ הכנסו דה י הצמ הפרש מימון - בית ירת רי פת צב בתוס בויות התחיי סים ו על נכ
( 172,707 ) ( 934,258 )	( 185,086 ) ( 2,782,064 )	12,379 1,847,806	( 75,839 ) ( 888,543 )	( 88,550 ) ( 2,607,375 )	12,711 1,718,832	( 104,852 ) ( 1,364,991 )	( 109,932 ) ( 3,270,520 )	5,080 1,905,529	ות פיננסי פה התקו לסוף יתרה

* נכסים נזילים כוללים בעיקר מזומנים ושווי מזומנים, פיקדונות לזמן קצר והלוואות לזמן קצר.

.4 תמהיל השקעות

בהיותה חברת החזקות, בוחנת החברה את שווי נכסיה מול התחייבויותיה בהקשר של סוגית המימון והנזילות וכן את קיומם של אמצעים נזילים בידיה, לרבות הערכת נגישות סבירה לאמצעים כאמור, הדרושים לצורך פעילותה ופירעון חובותיה. להלן טבלה המציגה את המשקל היחסי של השקעותיה העיקריות של החברה, במישרין ובעקיפין, 6 המחושבים לפי יתרות ההשקעות בדוחותיה הכספיים :

החזקות ( מסך ה אחוז )%	ת השקעו פירוט ה
74%	ת מניף באמצעו קבלניות לחברות הלוואות
5%	ד השרון מגדלי הו
4%	MRC Alon Tavor
3%	Lendbuzz
2%	שקעה נדל"ן לה
88%	סה"כ

.5 הון חוזר של החברה על בסיס סולו

ההון החוזר של החברה ליום 30 ביוני ,2025 על בסיס סולו )על פי הנתונים הכספיים המיוחסים לחברה בדוחות המצורפים בהתאם לתקנה 38ד' לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומידיים(, התש"ל1970-(, מסתכם לסך של כ- 28,946 אלפי ש"ח.

.5 דוח סולו מורחב

הנהלת החברה מכירה בחשיבות השקיפות למשקיעים, למחזיקי ניירות ערך של החברה ולאנליסטים ורואה בכל אלה כשותפים לדרכה של הקבוצה. לפיכך, החליטה הנהלת החברה לפרסם באופן וולונטארי, בדוח הדירקטוריון, גילוי בדבר תמצית דוחות כספיים סולו מורחב של החברה, קרי – תמצית מאזנים ודוחות רווח והפסד של החברה, המוצגים על פי כללי ה-IFRS, למעט ההשקעות במניף שירותים פיננסים בע"מ ושמיר אנרגיה, המוצגות על בסיס השווי המאזני חלף איחוד דוחותיהן לדוחות החברה )שאר ההשקעות מוצגות ללא שינוי ביחס לדוח המאוחד המוצג על פי כללי ה- IFRS"( )דוח הסולו המורחב"(. הנהלת החברה סבורה, כי דוח הסולו המורחב מוסיף מידע רב המסייע להבנת התרומה הגדולה של ההשקעות האמורות לסך הרווח של החברה. יצוין, כי דוח הסולו המורחב אינו מהווה דוח נפרד כמשמעות המונח בתקן חשבונאות בינלאומי

⁶ יתרת החזקות )אשר אינה כוללת את יתרת הכספים הנזילה או את התחייבויות של החברה( חושבה לפי סכום ההשקעה כפי שנכלל בדוחותיה הכספיים של החברה ליום 30 ביוני 2025 השיעורים המוצגים בטבלה הינם מעוגלים.

27 ובתקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל1970- ואינו חלק מהמידע שנדרש לפרסמו על פי דיני ניירות ערך.

דוח הסולו המורחב מצ"ב כנספח א' לדוח זה. דוח הסולו המורחב אינו מבוקר או נסקר על ידי רואי החשבון של החברה.

ב. אירועים מהותיים בתקופת הדיווח ועד למועד פרסום הדוח

לפרטים אודות אירועים מהותיים בתקופת הדיווח ועד למועד פרסום הדוח ראו ביאורים 6 ו7- לדוחותיה הכספיים של החברה.

ג. הוראות בדבר גילוי בקשר עם הדיווח הפיננסי של התאגיד

להלן יובאו פרטים בהתאם לתקנה 8ב)ט( לתקנות הדוחות בדבר הערכות שווי מהותיות ומהותיות מאוד:

ערכה: שא הה זיהוי נו	" ד השרון גדלי הו שווי "מ אומדן
ערכה: עיתוי ה	30.6.2025
ערכה: שא הה שווי נו	ח אלפי ש" 1,107,000
שווי: עריך ה אודות מ פרטים	נהל לכלה ומ אשון בכ תואר ר רקעין. מאי מק קטור, ש ירון ספ
	קעין ות מקר די שמא ם ולימו ל עסקי ני במנה תואר ש עסקים,
	סים. וניהול נכ
הערכה: מזמין ה תלות ב	ת תלות לא קיימ
יך עם מער שיפוי ם הסכם האם קיי	כן
השווי:
ריך ת שמע וההנחו הערכה מודל ה	היוון ה, גישת מההערכ במשקל 50% מהווה – השוואה גישת ה
ן: ור ההיוו הן ושיע על לפי השווי פ	נוספים לפרטים ה. ההערכ במשקל 50% מהווה – הכנסות
	)ח( 10.3.3 ף אה סעי ההיוון ר י ושיעור כת השוו ודל הער אודות מ
	.2024 י לשנת התקופת ד בדוח י התאגי אור עסק לפרק תי

יחזקאל דברת יו"ר הדירקטוריון

מאיר שמיר

מנכ"ל החברה

תל אביב, 26 באוגוסט 2025

נספח א דוח סולו מורחב לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025

דוח סולו מורחב של החברה הינו תמצית דוחות החברה המוצגים על פי כללי ה- IFRS , למעט ההשקעות במניף וקבוצת שמיר אנרגיה, המוצגות על בסיס השווי המאזני חלף איחוד דוחותיהן לדוחות החברה )שאר ההשקעות מוצגות ללא שינוי ביחס לדוח המאוחד המוצג על פי כללי ה-IFRS). דוחות סולו מורחב אינם מהווים דוחות נפרדים כמשמעותם בתקן חשבונאות בינלאומי 27 ובתקנה 9ג לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידים(, התש"ל1970- ואינם חלק מהמידע שנדרש לפרסמו על פי דיני ניירות ערך.

להלן יפורטו עיקרי סעיפי הדוח על המצב הכספי ליום 30 ביוני 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד וליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30		סעיף
2024	2024	2025
			שוטפים נכסים
41,480	8,912	74,114	מנים ושווי מזו מזומנים
104,832	148,978	89,386	ר לזמן קצ הלוואות
3,992	2,507	3,570	מיסים בה ונכסי יתרות חו חייבים ו
150,305	160,397	167,070	שוטפים נכסים סה"כ
			ים א שוטפ נכסים ל
1,142,627	1,182,800	1,145,606	ך לזמן ארו וחייבים כלולות בחברות השקעות
410,877	402,989	398,384	ד וח והפס גן דרך רו בשווי הו יננסיים נכסים פ
115,859	91,862	121,480	שקעה נדל"ן לה
8,482	1,847	8,215	ימוש ן זכות ש ונכס בגי וע, רכוש קב
1,677,845	1,679,498	1,673,685	שוטפים סים לא סה"כ נכ
1,828,150	1,839,895	1,840,755	סים סה"כ נכ
			פות יות שוט התחייבו
132,101	28,062	130,658	איים דים בנק ר מתאגי לזמן קצ אשראי
14,943	11,512	13,317	ין חכירה יבויות בג ת והתחי תרות זכו זכאים וי
147,044	39,574	143,975	ות ת שוטפ תחייבויו סה"כ ה
			שוטפות יות לא התחייבו
			נסיות יות פינ התחייבו איים ו ים בנק מתאגיד הלוואות
18,239	167,986	18,215	אחרות
3,288	3,991	1,267	ם נדחים ת ומיסי יות אחרו התחייבו
21,527	171,977	19,482	רוך לזמן א תחייבות סה"כ ה
			הון
1,659,579	1,628,344	1,677,298	ים ת ועודפ הון קרנו
1,828,150	1,839,895	1,840,755	ת והון תחייבויו סה"כ ה

להלן יפורטו סעיפי השקעות עיקריות ליום 30 ביוני 2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד וליום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

ליום 31 בדצמבר	ביוני	ליום 30	סעיף
2024	2024	2025
			ני י המאז ת השוו פי שיט ופלות ל ות המט ת בחבר השקעו
			וך לזמן אר וחייבים
277,525	251,670	307,355	מניף
222,116	225,882	228,533	ד השרון מגדלי הו
399,713	388,732	382,182	רגיה )*( שמיר אנ קבוצת
-	46,237	-	TVJ
22,382	23,540	15,064	דוידסון
6,064	7,307	5,281	BEAN
7,831	9,940	6,943	Supplant
519	1,284	-	Supplant Agro
14,948	14,948	14,948	מירוס
6,484	7,418	7,031	Bon MS Holdings
15,410	15,384	15,656	Bon MS Evanston
1,993	2,162	1,911	Bon MS Greensburg
3,553	3,565	2,991	Bon MS Davis
9,638	9,934	8,911	Target Ytrium
6,845	6,223	6,812	Accelario
21,798	20,371	20,442	Stardom
4,828	4,828	4,828	ג'רביניה
26,620	24,586	28,157	השלישי ור לגיל מבטח א
54,023	49,812	57,462	) בקנדה נכסים )Mivtach MS Holdings
29,585	59,310	23,884	Finergy Capital LLC
6,385	2,624	2,643	UNBOX Investments
4,387	7,043	4,572	ך לזמן ארו וחייבים הלוואות
1,142,627	1,182,00	1,145,606

)*( השקעה בחברות קסם אנרגיה, Tavor Alon MRC ושותפויות שונות בתחום האנרגיה מתחדשת הינן חלק מהשקעת החברה בשמיר אנרגיה, כפועל יוצא מריכוז כלל פעילות האנרגיה של הקבוצה תחת חברה זו.

סעיף	ליום 30	ליום 31 בדצמבר
	2025	2024	2024
פסד רווח וה וגן דרך בשווי ה יננסים נכסים פ
גילת	67,231	47,251	63,073
SOMV קרן	14,323	15,988	15,492
SOMV קרן 2	4,175	7,214	5,885
Target קרן	26,638	31,372	28,709
LENDBUZZ	166,385	185,480	179,954
אחרות השקעות	119,632	115,683	117,764
	398,384	402,989	410,877

להלן יפורטו עיקרי סעיפי הדוח על הרווח והפסד לתקופה של שישה חודשים ושלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני ,2025 לעומת התקופה המקבילה אשתקד ולשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )באלפי ש"ח(.

לשנה מה שהסתיי ביום 31	ושה של של לתקופה ם 30 ימה ביו שהסתי חודשים ביוני		שה של שי לתקופה ימה שהסתי חודשים ביוני ביום 30
בדצמבר					סעיף
2024	2024	2025	2024	2025
2,560	972	982	1,486	1,522	ץ וניהול רות, יעו דמי שכי
					שקעות ח של ה ברה ברוו חלק הח
					שווי שיטת ה ות לפי המטופל
97,288	13,814	20,491	39,433	38,777	ס נטו ממ המאזני ,
12,358	8,002	)5,575(	14,676	3,680	טו מימון, נ הכנסות
					ך משיערו מימוש ו הפסד מ
( )26,211	( )16,466	( )24,973 (	)29,027	( )15,691	ת ת ואחרו בכלולו השקעות
					בשווי תאמות סד( מה רווח )הפ
9,670	)7,232(	)409(	)7,634(	)821(	שקעה נדל"ן לה הוגן של
					הנהלה הוצאות
( )20,296	)4,123(	)4,665(	)9,987(	( )10,212	וכלליות
					י סד( לפנ רווח )הפ
75,369	)5,033(	( )14,149	8,947	17,255	ל הכנסה מיסים ע
)4,272(	)1,765(	2,030			ם ס )מיסי הטבת מ
			)2,462(	1,549	ה( על הכנס
					פסד( רווח )ה
71,097	)6,798(	( )12,059	6,485	18,804	לתקופה

פרק ב דוחות כספיים לתקופה שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025

דוחות כספיים תמציתיים מאוחדים ליום 30 ב יוני 2025

)בלתי מבוקרים(

דוחות כספיים תמציתיים מאוחדים ליום 30 ביוני 2025

)בלתי מבוקרים(

תוכן עניינים

	ע מ ו ד
החשבון ה של רואי דוח סקיר	27
: מבוקרים( דים )בלתי תיים מאוח פיים תמצי דוחות כס
י מצב הכספ חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	28-29
ד רווח והפס חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	30
רווח הכולל חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	31
ון שינויים בה חדים על ה ציתיים מאו דוחות תמ	32-36
מנים זרימי המזו חדים על ת ציתיים מאו דוחות תמ	37-39
חדים תיים המאו יים התמצי וחות הכספ ביאורים לד	40-60

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של מבטח שמיר אחזקות בע"מ

מבוא:

סקרנו את המידע הכספי המצורף של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )להלן - "החברה"( וחברות בנות שלה )להלן - "הקבוצה"( הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 ביוני ,2025 את הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח והפסד, הרווח הכולל, השינויים בהון ותזרימי המזומנים, לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלו לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970- אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלו בהתבסס על סקירתנו.

לא סקרנו את המידע הכספי התמציתי לתקופ ות הביניים של השקעות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני אשר ההשקעה בהן הינה כ- 424,379 אלפי ש"ח ליום 30 ביוני ,2025 וחלקה של הקבוצה בתוצאותיהן הינו רווח )הפסד( של כ11,046- אלפי ש"ח וכ- )1,425( אלפי ש"ח לתקופות של שישה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך, בהתאמה. המידע הכספי התמציתי לתקופ ות הביניים של אותן חברות נסקר על ידי רואי חשבון אחרים, שדוחות הסקירה שלהם הומצאו לנו ומסקנתנו, ככל שהיא מתייחסת למידע הכספי בגין אותן חברות, מבוססת על דוחות הסקירה של רואי החשבון האחרים.

היקף הסקירה:

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה:

בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו ועל דוחות הסקירה של רואי חשבון אחרים, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

בריטמן אלמגור זהר ושות' רואי חשבון A Firm in the Deloitte Global Network

תל-אביב, 26 באוגוסט, 2025

27

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

	וני ליום 30 בי	דצמבר ליום 31 ב
2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	קר( )בלתי מבו	)מבוקר(
332,404	195,375	327,019
-	116,200	-
1,570,163	1,401,697	1,488,323
2,961	5,558	33,122
486	402	434
12,279	12,206	12,206
1,918,293	1,731,438	1,861,104
657,938	737,580	660,405
398,384	402,989	410,877
2,237,116	1,642,629	1,793,714
3,293,438	2,783,198	2,864,996
121,480	91,862	115,859
31,477	3,871	8,306
1,693	1,741	1,989
9,469	3,255	9,527
817	874	438
9,727	9,727	9,727
4,619	3,006	4,235
3,472,720	2,897,534	3,015,077
5,391,013	4,628,972	4,876,181

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

)המשך(

	ליום 30 בי	וני	דצמבר ליום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	)בלתי מבו	קר(	)מבוקר(
ת והון התחייבויו
ת שוטפות התחייבויו
קאיים אגידים בנ מן קצר מת אשראי לז	724,826	648,375	856,606
אגרות חוב טפות של חלויות שו	118,586	119,404	118,158
פיננסי ת לתאגיד התחייבויו	329,342	239,409	231,206
בגין חכירה התחייבות	1,010	846	881
ות זכות זכאים ויתר	43,222	33,563	40,523
ים שוטפים ת בגין מיס התחייבויו	23,561	26,084	38,864
שוטפות חייבויות סה"כ הת	1,240,547	1,067,681	1,286,238
פות ת לא שוט התחייבויו
ם בנקאיים ת לתאגידי התחייבויו	1,184,307	1,050,593	1,013,123
ואחרות ת פיננסיות התחייבויו	14,971	17,372	14,922
אגרות חוב	809,235	445,281	465,101
פיננסי ת לתאגיד התחייבויו	36,337	50,147	32,921
דחים ת מיסים נ התחייבויו	1,265	3,829	3,286
בגין חכירה התחייבות	8,444	2,155	8,388
ים בות לעובד ת בגין הט התחייבויו	278	440	278
יטה מקנות של כויות שאינן ת לבעלי ז התחייבויו	241	231	236
א שוטפות חייבויות ל סה"כ הת	2,055,078	1,570,048	1,538,255
הון
ש"ח ע.נ. רגילות 1 הון מניות	49,300	49,300	49,300
עודפים קרנות הון ו	1,627,998	1,579,044	1,610,279
ה האם של החבר ס לבעלים הון המיוח	1,677,298	1,628,344	1,659,579
שליטה נן מקנות זכויות שאי	418,090	362,899	392,109
סה"כ הון	2,095,388	1,991,243	2,051,688
הון חייבויות ו סה"כ הת	5,391,013	4,628,972	4,876,181

בשם הדירקטוריון:

יחזקאל דברת - יו"ר הדירקטוריון מאיר שמיר - מנהל כללי אורנה אלמוג – סמנכ"ל כספים

תאריך אישור הדוחות הכספיים: 26 באוגוסט, 2025

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח והפסד

	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל שישה הסתיימה יוני	ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו	קר(	)מבוקר(
הכנסות:
יהול דמי יעוץ ונ	685	663	572	550	888
ת דמי שכירו	402	382	191	201	786
קטים מימון פרוי	250,273	200,065	128,489	102,457	423,289
המטופלות ל השקעות ה ברווח ש חלק החבר
ס זני, נטו ממ השווי המא לפי שיטת	-	5,073	-	-	32,769
מימון	13,771	24,894	4,298	14,240	34,585
דל"ן י הוגן של נ אמות בשוו רווח מהת
להשקעה	-	-	-	-	9,670
	265,131	231,077	133,550	117,448	501,987
הוצאות:
ליות הנהלה וכל	26,986	21,982	12,143	9,751	53,210
מימון	114,204	94,565	65,081	49,157	196,460
אי י בערך מל קטים ושינו מימון פרוי הפסדים מ	19,186	11,003	9,442	4,945	22,726
ומשערוך קה לצד ג' מוש, מהנפ הפסד ממי
רות, נטו כלולות ואח השקעות ב	15,691	29,027	24,973	16,467	29,336
ת של השקעו ה בהפסד חלק החבר
זני, נטו השווי המא לפי שיטת המטופלות
ממס	1,667	-	1,757	5,176	-
נדל"ן ווי הוגן של תאמות בש הפסד מה
להשקעה	821	7,634	409	7,232	-
	178,555	164,211	113,805	92,728	301,732
ההכנסה מיסים על רווח לפני	86,576	66,866	19,745	24,720	200,255
ההכנסה מיסים על	)25,075(	)24,179(	)11,302(	)12,933(	)51,043(
פה רווח לתקו	61,501	42,687	8,443	11,787	149,212
חר: ד( כולל א רווח )הפס
ד, וח או הפס בעתיד לרו שר יסווגו סכומים א
נטו ממס:
ל אחר של הפסד( כול ה ברווח ) חלק החבר
ה חברה כלול	2,469	)6,832(	102	)185(	)1,338(
	)4,668(	1,944	)7,372(	183	)4,100(
ת חוץ ום פעילויו ר בגין תרג הפרשי שע
ה, נטו חר לתקופ סד כולל א סה"כ הפ	)2,199(	)4,877(	)7,270(	)2(	)5,438(
	59,302	37,810	1,173	11,785	143,774
ופה כולל לתק סה"כ רווח

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח הכולל )המשך(

	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל שישה הסתיימה יוני	לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל שלושה הסתיימה יוני	ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו	קר(	)מבוקר(
: ה מיוחס ל ד( לתקופ רווח )הפס
אם החברה ה בעלים של	18,804	6,485	)12,059(	)6,798(	71,097
שליטה נן מקנות זכויות שאי	42,697	36,202	20,502	18,585	78,115
	61,501	42,687	8,443	11,787	149,212
ה מיוחס: ולל לתקופ )הפסד( כ סה"כ רווח
אם החברה ה בעלים של	16,605	1,608	)19,329(	)6,800(	65,659
שליטה נן מקנות זכויות שאי	42,697	36,202	20,502	18,585	78,115
	59,302	37,810	1,173	11,785	143,774
ת )ש"ח( רגילה אח ד( למניה רווח )הפס ע.נ. בת 1 ש"ח אם: החברה ה בעלים של המיוחס ל
סיסי ד( למניה ב רווח )הפס	1.99	0.68	)1.27(	)0.71(	7.48
מדולל ד( למניה רווח )הפס	1.92	0.66	)1.30(	)0.71(	7.16
ות ל הון המני משוקלל ש הממוצע ה וח למניה: חישוב הרו ששימש ב
בסיסי	9,463	9,548	9,463	9,548	9,506
מדולל	9,495	9,556	9,463	9,548	9,523

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

		מבוקר( )בלתי 2025 ביוני 30 ביום תיימה ם שהס חודשי שישה ה של לתקופ
	ות הון מני "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	מניות באוצר "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ "ח אלפי ש
2025 בינואר יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 52,930 )	3,419	294,822	5,344	( 100,780 )	1,204,295	1,659,579	392,109	2,051,688
ן: החשבו ופת ה בתק התנוע
תקופה רווח ל	-	-	-	-	-	-	-	18,804	18,804	42,697	61,501
קופה חר לת כולל א )הפסד( רווח	-	-	( )4,668	2,469	-	-	-	-	( )2,199	-	( )2,199
ה לתקופ ( כולל )הפסד רווח	-	-	( )4,668	2,469	-	-	-	18,804	16,605	42,697	59,302
דות ת מאוח בחברו אופציות מימוש	-	-	-	-	1,042	-	-	-	1,042	( )1,042	-
ת - מאוחד ו ת בחבר ו ששולם דיבידנד		-	-	-	-	-	-	-	-	( 18,148 )	( 18,148 )
מניות מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	72	-	-	72	-	72
חברות מניות ב מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2,474	2,474
ת מאוחדו	-	-	-	-	1,042	72	-	-	1,114	)16,716(	)15,602(
2025 ביוני יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 57,598 )	5,888	295,864	5,416	( 100,780 )	1,223,099	1,677,298	418,090	2,095,388

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

		מבוקר( )בלתי 2024 ביוני 30 ביום תיימה ם שהס חודשי שישה ה של לתקופ
	ות הון מני	על פרמיה מניות	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ	הון קרנות	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר	עודפים	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם	זכויות שאינן מקנות שליטה	ל סך הכ
	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש
2024 בינואר יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 48,830 )	4,757	86,825	5,118	( 86,586 )	1,171,228	1,437,921	233,146	1,671,067
חשבון: ופת ה ה בתק התנוע
תקופה רווח ל	-	-	-	-	-	-	-	6,485	6,485	36,202	42,687
ה לתקופ לל אחר פסד( כו רווח )ה	-	-	1,944	( )6,832	-	-	-	-	( )4,877	-	( )4,877
קופה ולל לת פסד( כ רווח )ה	-	-	1,944	( )6,832	-	-		6,485	1,608	36,202	37,810
ת מאוחד חברה מניות ב הנפקת	-	-	-	-	207,789	-	-	-	207,789	96,906	304,695
ם ששול דיבידנד	-	-	-	-	' -	-	-	( 19,100 )	( 19,100 )	-	( 19,100 )
חדת רה מאו ם בחב ששול דיבידנד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	( )4,077	( )4,077
מניות מבוסס תשלום חברה מניות ב מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	126	-	-	126	-	126
ת מאוחד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	722	722
	- -	- -	-	-	207,789	126	-	)19,100(	188,815	93,551	282,366
2024 ביוני יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 46,875 )	( )2,075	294,614	5,244	( 86,586 )	1,158,613	1,628,344	362,899	1,991,243

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

				ה של לתקופ	ם שהס חודשי שלושה	ביום תיימה	2025 ביוני 30	מבוקר( ) בלתי
	ות הון מני	על פרמיה מניות	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ	הון קרנות	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר	עודפים	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם	זכויות שאינן מקנות שליטה	ל סך הכ
	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש
2025 ל ב אפרי יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 50,226 )	5,786	295,515	5,380	( 100,780 )	1,235,158	1,696,242	401,254	2,097,496
וח: ופת הד ה בתק התנוע תקופה פסד( ל רווח )ה קופה חר ל ת כולל א )הפסד( רווח	- -	- -	- ( )7,372	- 102	- -	- -	- -	( 12,059 ) -	( 12,059 ) ( )7,270	20,502 -	8,443 ( )7,270
קופה ולל לת פסד( כ רווח )ה	-	-	( )7,372	102	-	-	-	( 12,059 )	( 19,329 )	20,502	1,173
דות ת מאוח בחברו אופציות מימוש	-	-	-	-	349	-	-	-	349	)349(	-
ת - מאוחד ו ת בחבר ו ששולם דיבידנד		-	-	-	-	-	-	-	-	( )4,105	( )4,105
מניות מבוסס תשלום חברה מניות ב מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	36	-	-	36	-	36
ת מאוחד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	788	788
	-	-	-	-	349	36	-	-	385	)3,666(	)3,281(
2025 ביוני יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 57,598 )	5,888	295,864	5,416	( 100,780 )	1,223,099	1,677,298	418,090	2,095,388

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

				ה של לתקופ	חודשי שלושה	תיימה ם שהס	ביוני 30 ביום	מבוקר( )בלתי 2024
	ות הון מני	על פרמיה מניות	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ	הון קרנות	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות	קרן הון ישת בגין רכ מניות באוצר	עודפים	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי האם החברה	זכויות שאינן מקנות שליטה	ל סך הכ
	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש	"ח אלפי ש
2024 ל ב אפרי יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 47,058 )	( )1,890	294,614	5,181	( 86,586 )	1,165,411	1,635,081	348,047	1,983,128
חשבון: ופת ה ה בתק התנוע תקופה פסד( ל רווח )ה לל אחר פסד( כו רווח )ה	-	-	-	-	-	-	-	( )6,798	( )6,798	18,585	11,787
ה לתקופ	-	-	183	)185(	-	-	-	-	)2(	-	)2(
קופה ולל לת פסד( כ רווח )ה	-	-	183	)185(	-	-	-	( )6,798	( )6,800	18,585	11,785
רה ם בחב ששול דיבידנד ת מאוחד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	( )4,077	( )4,077
מניות מבוסס תשלום חברה מניות ב מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	63	-	-	63	-	63
ת מאוחד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	344	344
	- -	- -	-	-	-	63	-	-	63	)3,733(	)3,670(
2024 ביוני יום 30 יתרה ל	49,300	256,109	( 46,875 )	( )2,075	294,614	5,244	( 86,586 )	1,158,613	1,628,344	362,899	1,991,243

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

)המשך(

					שהסתי לשנה	ם 31 ימה ביו	2024 ר בדצמב
	ות הון מני "ח אלפי ש	על פרמיה מניות "ח אלפי ש	קרן הון שי מהפר גין שער ב תרגום ת פעילויו חוץ "ח אלפי ש	הון קרנות "ח אלפי ש	קרן הון ות מעסקא ות עם זכוי שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	קרן הון בגין ת עסקאו תשלום מבוסס מניות "ח אלפי ש	מניות באוצר "ח אלפי ש	עודפים "ח אלפי ש	ל סך הכ חס הון מיו ם של לבעלי החברה האם "ח אלפי ש	זכויות שאינן מקנות שליטה "ח אלפי ש	ל סך הכ "ח אלפי ש
2024 בינואר יום 1 יתרה ל	49,300	256,109	( 48,830 )	4,757	86,825	5,118	( 86,586 )	1,171,228	1,437,921	233,146	1,671,067
בון: ת החש ה בשנ התנוע
שנה רווח ל	-	-	-	-	-	-	-	71,097	71,097	78,115	149,212
ה חר לשנ כולל א הפסד	-	-	( )4,100	( )1,338	-	-	-	-	( )5,438	-	( )5,438
לשנה ( כולל )הפסד רווח	-	-	( )4,100	( )1,338	-	-	-	71,097	65,659	78,115	143,774
ת מאוחד חברה מניות ב הנפקת	-	-	-	-	207,789	-	-	-	207,789	96,906	304,695
דת ה מאוח בחבר אופציות מימוש	-	-	-	-	1,328	-	-	-	1,328	( )1,328	-
אוצר מניות ב רכישת	-	-	-	-	-	-	( 14,194 )	-	( 14,194 )	-	( 14,194 )
חברה אוצר ב מניות ב רכישת
ת מאוחד	-	-	-	-	( )1,120	-	-	-	( )1,120	( )5,876	( )6,996
ששולם דיבידנד	-	-	-	-	-	-	-	( 38,030 )	( 38,030 )	-	( 38,030 )
דת ה מאוח בחבר ששולם דיבידנד	-	-	-	-	-	-	-	-	-	( 17,269 )	( 17,269 )
מניות מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	226	-	-	226	-	226
חברות מניות ב מבוסס תשלום	-	-	-	-	-	-	-	-	-	8,415	8,415
ת מאוחדו
	-	-	-	-	207,997	226	)14,194(	)38,030(	155,999	80,848	236,847
2024 ר בדצמב יום 31 יתרה ל	49,300	256,109	( 52,930 )	3,419	294,822	5,344	( 100,780 )	1,204,295	1,659,579	392,109	2,051,688

מבטח שמיר אחזקות בע"מ דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

	ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		לתקופה ש חודשים ש ביום 30 ב	ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5	יוני 2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו	קר(	)מבוקר(
ת ילות שוטפ ומנים - פע תזרימי מז
פה רווח לתקו	61,501	42,687	8,443	11,787	149,212
לפעילות י המזומנים צגת תזרימ דרושות לה התאמות ה
ספח א'( שוטפת )נ	( ) )498,362	282,438(	( ) )236,192	32,251(	( )571,160
ת שוטפת טו, לפעילו מזומנים, נ	( ) )436,861	239,751(	( ) )227,749	20,464(	( )421,948
עה ילות השק ומנים - פע תזרימי מז
י ) שווי המאזנ י שיטת ה טופלות לפ חברות המ השקעות ב שיטת ופלות לפי ברות המט עה בגין ח החזר השק	3,335(	)9,239(	)2,454(	)7,581(	)28,519(
זני השווי המא	-	-	-	-	52,985
ווח והפסד הוגן דרך ר סיים בשווי נכסים פיננ השקעות ב דרך רווח בשווי הוגן ם פיננסיים ימוש נכסי תמורה ממ	)11,679(	)5,789(	)5,116(	)3,997(	)28,961(
והפסד	10,001	160	8,360	69	12,261
להשקעה בגין נדל"ן תשלומים	)6,574(	)9,947(	)3,985(	)4,689(	)18,870(
ה, כולל טים בהקמ ה( בפרוייק עה )השקע החזר השק
מס עקיף	)23,074(	)3,871(	1,869	)2,801(	)8,306(
ש קבוע רכישת רכו	)96(	)113(	)39(	)40(	)554(
קבוע ימוש רכוש תמורה ממ	193	-	-	-	-
פקדונות	-	( - )116,200		( )116,200	-
ארוך אות לזמן גביית הלוו	7,822	1,675	7,300	-	31,357
ך ת לזמן ארו מתן הלוואו	)6,450(	)2,807(	)5,200(	)1,751(	)6,625(
קצר אות לזמן גביית הלוו	20,527	21,552	10,000	16,552	68,346
ר ת לזמן קצ מתן הלוואו	-	)2,050(	-	)1,150(	)2,050(
ה ות( השקע ות ) לפעיל טו, מפעיל מזומנים, נ	)12,665(	( )126,629	10,735	( )121,588	71,064
ילות מימון ומנים - פע תזרימי מז
ם, נטו דים בנקאיי צר מתאגי ראי לזמן ק פירעון אש	( ) )116,631	178,058(	)55,416(	)347,215	43,719( ( )
איים גידים בנק ארוך מתא אות לזמן קבלת הלוו	912,209	542,350	348,505	392,350	495,000
איים גידים בנק ארוך מתא אות לזמן פירעון הלוו	( ) )765,200	233,500(	( ) )200,000	4,250(	( )146,500
ד פיננסי אה מתאגי קבלת הלוו	106,960	-	1,960	-	-
ד פיננסי אה מתאגי פירעון הלוו	)8,590(	)9,102(	)8,590(	)5,835(	)32,004(
ידנד חלוקת דיב	-	)19,100(	-	)19,100(	)38,030(
שליטה ינן מקנות זכויות שא ידנד לבעלי תשלום דיב	)18,148(	)4,077(	)4,105(	)4,077(	)17,269(
רות חוב הנפקת אג	345,797	100,927	147,116	-	239,686
ות חוב פירעון אגר	-	-	-	-	( )119,064
מאוחדת ות בחברה הנפקת מני	-	301,570		-	301,570
ות באוצר רכישת מני	-	-	-	-	)14,194(
אוחדת בחברה מ ות באוצר רכישת מני	-	-	-	-	)6,996(
ות מימון טו, מפעיל מזומנים, נ	456,397	501,010	229,470	11,873	618,480
מזומנים מנים ושווי דה( במזו עלייה )ירי	6,871	134,630	12,456	( )130,179	267,596
תקופה לתחילת ה מזומנים מנים ושווי יתרת מזו	327,019	60,509	322,566	325,427	60,509
ם ות מזומני פין על יתר שערי חלי שינויים ב השפעת ה וץ במטבע ח המוחזקים	)1,486(	236	)2,618(	127	)1,086(
ופה לסוף התק מזומנים מנים ושווי יתרת מזו	332,404	195,375	332,404	195,375	327,019

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

)המשך(

נספח א' - התאמות הדרושות להצגת תזרימי המזומנים לפעילות שוטפת:

ל ש נ ה ה שהסתיימ ביום 31	ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש מרץ ביום 31 ב		ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש
בדצמבר			יוני	ביום 30 ב
2 0 2 4	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
)מבוקר(	קר(	)בלתי מבו	קר(	)בלתי מבו
					מזומנים: בתזרימי נן כרוכות וצאות שאי הכנסות וה
					חייבויות כסים והת הוגן של נ תאמת שווי הפסד מה
					שווי הוגן פיננסיות ב
27,016	16,975	24,058	30,066	14,964	הפסד דרך רווח ו
3,125	-	-	-	-	ית מורה מותנ הפחתת ת
8,641	407	824	848	2,546	מניות ם מבוססי ין תשלומי הוצאות בג
					מטופלות השקעות ה )רווח( של ה בהפסד חלק החבר
)32,769(	5,176	1,757	)5,073(	1,667	זני השווי המא לפי שיטת
15,035	-	-	4,800	30,774	מהשקעות שהתקבלו דיבידנדים
					ה לצד ג' רך ומהנפק , מירידת ע ח( ממימוש הפסד )רוו
)805(	)507(	915	)1,038(	727	מאזני, נטו ת השווי ה ת לפי שיט ת המטופלו של השקעו
373	89	96	179	199	תות פחת והפח
)2,379(	1,576	)2,543(	)608(	)2,405(	ים, נטו מיסים נדח
)162(	-	-	-	-	ת לעובדים בשל הטבו תחייבויות שינויים בה
( )419,849	102,719(	( ) )127,383	200,327(	( ) )250,201	ת קבלניות אות לחברו ית על הלוו צבירת ריב
)6,403(	1,854	4,419	)3,832(	5,007	ארוך קצר ולזמן ואות לזמן שערוך הלו
)9,670(	7,232	409	7,634	821	ן להשקעה גן של נדל" מת שווי הו ח( מהתא הפסד )רוו
22,726	4,945	9,442	11,003	19,186	אי נוי ערך מל ויקטים ושי הפסד מפר
1,086	)127(	2,618	)236(	1,486	בע חוץ זקים במט מנים המוח שערוך מזו
)394,035(	)65,099(	)85,388(	)156,584(	)175,229(
					בויות: ש והתחיי סעיפי רכו שינויים ב
( )721,278	143,589(	( ) )347,693	353,339(	( ) )633,837	קבלניות ת לחברות מתן הלוואו
342,192	126,174	119,135	159,862	231,913	ות קבלניות אות מחבר גביית הלוו
165,465	( 33,356 )*	62,395	( 57,767 )*	92,360	ת קבלניות אות לחברו ת על הלוו גביית ריבי
					חות ונכסי חובה, לקו ם ויתרות ה( בחייבי ירידה )עלי
6,658	( 272 )*	301	)464( )*(	)1,141(	אחרים פיננסיים פים ונכסים מיסים שוט
					שוטפים ת, במיסים ויתרות זכו ה( בזכאים עליה )יריד
29,838	16,635	15,058	10,320	)12,428(	ת אחרות ות פיננסיו ובהתחייבוי
)177,125(	32,848	)150,804(	)125,854(	)323,133(
)571,160(	)32,251(	)236,192(	)282,438(	)498,362(

)*( סווג מחדש.

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

)המשך(

נספח ב' - מידע נוסף על תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת:

ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב	ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב
2 0 2 4 אלפי ש"ח	2 0 2 4 אלפי ש"ח	2 0 2 5 אלפי ש"ח	2 0 2 4	2 0 2 5
)מבוקר(	קר( )בלתי מבו		אלפי ש"ח אלפי ש"ח קר( )בלתי מבו
179,912	24,402	45,114	74,556	98,969
176,725	33,413	63,605	60,846	93,963
33,145	11,095	14,848	17,006	41,454

נספח ג' - פעילות שאינה במזומן:

	ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
		קר( )בלתי מבו		קר( )בלתי מבו
יבויות אים והתחי ה כנגד זכ "ן להשקע גידול בנדל אחרות	-	5,649	-	5,649	1,189
כירה תחייבות ח ש כנגד ה זכות שימו גידול בנכס שים חכירה חד בגין הסכמי	-	-	-	-	7,092
כלולה בל מחברה דיבידנד לק	-	-	-	-	30,000
יות ם בעלי זכו בעסקה ע תנית לקבל תמורה מו ת שליטה שאינן מקנו	-	3,125	-	-	-;

ביאור 1 - כללי

• א. החברה פועלת בארבעה תחומי פעילות עיקריים: השקעות בתחום הנדל"ן, השקעות בחברות טכנול וגיות, השקעות מימוניות והשקעות בתחום האנרגיה. מידע נוסף על מגזרי הפעילות של הקבוצה מוצג בביאור .4
• ב. יש לעיין בדוחות תמציתיים מאוחדים אלו בהקשר לדוחות הכספיים השנתיים של החברה ליום 31 בדצמבר 2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך, ולביאורים אשר נלוו אליהם.
• ג. החל משנת ,2022 כחלק ממדיניותו להביא להורדת רמת האינפלציה בארה"ב, הודיע הבנק המרכזי בארה"ב ) The Reserve Federal )על העלאת הריבית בארה"ב לראשונה מאז דצמבר 2018 במספר פעימות, אשר הביאו לעליית שיעור הריבית לטווח של 5.25% ל,5.5%- הריבית הגבוהה ביותר בארה"ב מאז שנת .2001 במהלך שנת ,2024 קרי למעלה משנה וחצי לאחר ההעלאה האחרונה של שיעור הריבית בארה"ב כחלק ממדיניותו של הבנק המרכזי בארה"ב להורדת רמת האינפלציה בארה"ב, הבנק עדכן את שיעור הריבית לשיעור של ,4.5% וזאת במטרה להביא להורדת שיעור האינפלציה בארה"ב ליעד של .2%

להעלאת הריבית האמורה יש השלכות גלובליות על הריביות במדינות השונות העולם, לרבות במדינת ישראל . על אף שבנק ישראל החליט להותיר את השיעור האמור על כנו בהחלטותיו האחרונות, בהודעותיו האחרונות לציבור, ציין בנק ישראל כי תוואי הריבית ייקבע בהתאם להמשך התכנסות האינפלציה ליעדה, המשך היציבות בשווקים הפיננסיים והפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית, והכל בכפוף להימשכותה ותוצאותיה של מלחמת "חרבות ברזל" )" המלחמה "(.

בנוסף, בהתאם לתחזית חטיבת המקרו של בנק ישראל המעודכנת, שיעור האינפלציה במהלך שנת 2024 עמד על 3.4% )לעומת 3% בשנת 2023(, וצפוי לעמוד על שיעור 2.6% במהלך שנת 2025 ועל שיעור של 2.2% בשנת .2026

החברה המאוחדת מניף, אשר עוסקת בהעמדת אשראי ליזמי בניה, בחנה את ההשפעות שלעיל על פעילותה. למועד הדוח, שיעור של כ99%- מתיק אשראי לקוחות מניף הינו בתמורה המשתנה בהתאם לריבית הפריים, בעוד שרק שיעור של כ- 78% ממקורות המימון של מניף מתוך האשראי שלה הינו בריבית המשתנה לפי ריבית פריים. כמו-כן לאינפלציה אין השפעה מהותית על מניף ופעילותה, משום שמניף אינה מתקשרת בהסכמים אשר הינם צמודי מדד )למעט הסכמי שכירות וליסינג אשר השפעתם אינה מהותית( ובנוסף, גם התשומות שמניף מקבלת ועתידה לקבל מלקוחותיה השונים אינן צמודות מדד. מבלי לגרוע מהאמור לעיל, להערכת מניף תיתכן השפעה עקיפה של מצב האינפלציה ועליית הריבית על מניף בשני אופנים. האחד עליה בתשומות של לקוחות מניף אשר פועלים בענף הנדל"ן מגדילה את אי יציבות המחירים בענף הנדל"ן. שנית, אינפלציה גבוהה תגרור בסבירות גבוהה ריבית גבוהה במשק וזו צפויה לרסן את הפעילות הכלכלית בישראל בכלל ובענף הנדל"ן בפרט. במצב האמור יגדלו סיכוני האשראי של לקוחות מניף. בבחינת מצב הענף התממשות תרחיש זה הביא ויביא להמשך מגמת הירידה בהיקפי מכירת הדירות בישראל, קיטון בכמות העסקאות בשוק הנדל"ן, ואף התמתנות בקצב עלי ית מחירי הדירות ובכך להגדיל סיכוני האשראי של לקוחות מניף. כמו כן, נאלצים היזמים לשלם בפעילותם תשלומי ריבית משמעותיים יותר בגין קרקעות אשר רכשו, דבר המכביד על פעילות היזמים ומגדיל את סיכון האשראי. יחד עם זאת יש לציין כי מרווחי הביטחון בעסקאות המגיעות לחיתום במניף השתפרו באופן ניכר וכמו כן פרופיל העסקאות והלקוחות המוצעים למניף טובים יותר מה שמאידך מקטין את סיכון האשראי של מניף.

חברות הנדל"ן בארץ, המוחזקות על ידי החברה, משכירות את נכסיהן בחוזים צמודים למדד למול אשראי צמוד מדד. לעליית האינפלציה והריבית ישנה השפעה ישירה על עלויות הפיתוח והמימון של נכסי נדל"ן בפיתוח בארץ ובחו"ל וכן עשויות להשפיע על מחירי המכירה.

חברת .Ltd Power Tavor Alon MRC( להלן - " MRC )"הינה חברה הפועלת בתחום האנרגיה המוחזקת ע"י החברה. ל-MRC קיימת חשיפה לתזרימי מזומנים הצמודים למדד המחירים הישראלי וכן עלויות הייצור שגם הן מושפעות מהאינפלציה. השפעת האינפלציה על תוצאות פעילות MRC אינה מהותית. בנוסף, ל- MRC חוב בכיר שברובו אינו צמוד ונושא ריבית קבועה כך שהשפעת עליית שיעורי הריבית על יתרות החוב של MRC הינה זניחה.

חברות הטכנולוגיה המוחזקות ע"י החברה, אשר מגייסות לרוב אקוויטי, עשויות להיות מושפעות מהאינפלציה ומעליית הריבית לרעה בשל צמצום בהשקעות האקוויטי בתקופה זו. בנוסף, המשך ההאטה הכלל משקית עשויה לגרום לצמצום בפעילותן העסקית.

ביאור 1 - כללי )המשך(

ד. בחודש אוקטובר 2023 הכריזה ממשלת ישראל על מצב מלחמה עקב מתקפת הטרור על מדינת ישראל שהתרחשה ביום 7 באוקטובר 2023 ועודנה נמשכת נכון לתאריך אישור הדוחות הכספיים )להלן - "המלחמה"(. המלחמה העלתה את אי היציבות במשק והסיכונים הגלומים בענפי המשק השונים. בעקבות מבצע "עם כלביא" בחודש יוני ,2025 פרמיית הסיכון של ישראל ירדה באופן משמעותי אך נותרה גבוהה בהשוואה לרמתה ערב המלחמה.

נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, אין למלחמה השפעות מהותיות על היקף פעילותה העסקית של החברה. יחד עם זאת אין ביכולתה להעריך את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה על היקף פעילותה ותוצאותיה העסקיות, בין היתר לאור התנודתיות החריפה בשווקים, חוסר הוודאות בדבר משך זמן הלחימה, עוצמתה, השפעותיה של המלחמה על תחומי הפעילות של החברה וכן, ביחס לצעדים נוספים שיינקטו על ידי הממשלה.

החברה ממשיכה לפעול כסדרה ועוקבת באופן שוטף אחר ההתפתחויות, לרבות בחינת ההשלכות על פעילויותיה של החברה ותנקוט בפעולות ככל שתידרשנה.

החברה המאוחדת מניף, אשר עוסקת בהעמדת אשראי ליזמי בניה, בחנה את ההשפעות של המלחמה על פעילותה. נכון למועד אישור הדוחות הכספיים לא חל שינוי בדבר יכולתה להמשיך ולפרוע את התחייבויות השונות במועדי פירעונן. יחד עם זאת, ולאור חוסר הוודאות בקשר להמשך המלחמה ולאפשרו ת של הרחבתה לחזיתות נוספות, ובשל השפעת גורמים נוספים, בין היתר על פעילותם העסקית של לקוחותיה, אין ביכולתה של מניף במועד זה להעריך את היקפן וטיבן של השפעות עתידיות נוספות של המלחמה על פעילותה ותוצאותיה. כתוצאה מכך, צפויות השפעות בטווח הקצר על הפעילות העסקית של לקוחותיה השונים של מניף , וכן השלכות על פעילות ה והפעילות הכלכלית בישראל ככלל, לרבות מצבה הפיננסי של מדינת ישראל, ובכלל זאת שינויים לרעה בדירוג האשראי של ישראל ושל המוסדות הפיננסיים הישראליים, שינויים חדים בשערי חליפין ובפרט החלשות שער הדולר, וכן חוסר יציבות בשוק ההון הישראלי, אשר עלולות להשפיע לרעה על תוצאות מניף ברבעונים הבאים. מבדיקה שערכה מניף עם לקוחותיה השונים, מאז פרוץ המלחמה, קצב מכירת הדירות )בפרויקטים בהם נותר מלאי דירות לשיווק( ירד באופן מהותי אך בחודשים האחרונים חלה התאוששות בקצב מכירת הדירות וקצב המכירות נהיה מהיר ומשמעותי. הדבר בא לידי ביטוי הן בפרויקטי מניף והן מהנתונים המפרסמים על ידי כלל המשק. כמו כן, בתקופה שלאחר פרוץ המלחמה, נעצרו עבודות הביצוע במרבית אתרי הבנייה )בהם החלו העבודות בפרויקטים( ומספר עובדי הבנייה ירד, אולם, נכון לתאריך אישור הדוח, כל אתרי הבנייה פועלים ולקוחות מניף ממשיכים בביצוע הפרויקטים ואף מחירי תשומות הבניה מראים סימני שיפור לטובה )התמתנות במחירי הביצוע(. מאידך, לתאריך המאזן, קצב מכירת הדירות התמתן בחודשים האחרונים והביקושים הינם תלוי אזור ומחיר.

קריסת הפסקת האש וחזרה ללחימה בגבול הצפון ו/או מול רצועת עזה ו/או בחזיתות נוספות, עלולות להביא לפגיעה במשק הישראלי ובכלל זה לפגיעה נוספת בדירוג האשראי של המדינה ומוסדותיה הפיננסיים אצל חברות הדירוג, ובעקבות עליית ריבית, מיתון ופגיעה כלכלית בפעילות העסקית במשק. לאמור עלולה להיות השפעה על הסביבה הכללית בה פועלת מניף ולקוחותיה , שכן מצב לחימה ממושך כרוך בחוסר וודאות אשר עלול לגרום לירידה בביקוש לדירות, אשר תביא להאטה בקצב המכירות. כמו כן, הארכת משך ביצוע הפרויקטים והאטה בקצב המכירות, עלולים לייצר ללקוחות מניף בעיות תזרימיות הנובעות מדחייה בשחרור עודפים ולגידול בשיעור ההפרשה להפסדי אשראי של מניף.

מניף ממשיכה לפעול כסדרה ועוקבת באופן שוטף אחר ההתפתחויות, לרבות בחינת ההשלכות על פעילויותיה של מניף והיקפן, המצב הכלכלי במשק בכלל ובתחום פעילות מניף וביצוע הערכות מצב ללקוחותיה, לרבות השינויים הצפויים ברמת הסיכון של לקוחותיה, ותנקוט בפעולות ככל שתידרשנה על מנת להתמודד עם ההשפעות האמורות.

נכון לתאריך הדוח, אין ביכולתה של מניף לאמוד את היקף ההשפעה האמורה ולהעריך באופן מלא ומדויק את השפעות המלחמה על פעילותה, אולם להערכ תה, לאור העובדה שהעבודה באתרי הבנייה מקודמת ומחירי התשומות מתמנים ועל אף ההתמתנות בקצב מכירת הדירות במהלך תקופת הדוח, נכון לתאריך המאזן, ככלל, למלחמה אין השפעה מהותית על תוצאותיה הכספיות של מניף, וכן לא חל שינוי בדבר יכולתה להמשיך ולפרוע את התחייבויותיה השונות במועדי פירעונן. יחד עם זאת, ולאור חוסר הוודאות בקשר להמשך המלחמה ובשל השפעת גורמים נוספים, בין היתר, על פעילותם העסקית של לקוחות יה ורמת הסיכון של לקוחות מניף , אין ביכולתה של מניף במועד זה לצפות, לאמוד ולהעריך באופן מלא ומדויק את השפעות המלחמה על המשק הישראלי בכלל, על ענף הנדל"ן ועל פעילותה של מניף בפרט.

במהלך שנת 2024 לאור מצב המשק הישראלי בכלל וענף הנדל"ן בפרט שכללה מניף את מודל ההפרשה להפסדי אשראי כולל הוספת פרמטרים איכותיים למודל. לאור התקיימותו של אחד מהפרמטרים האיכותיים של המודל וניתוח הסיבות שהובילו לקיום הפרמטר האיכותי האמור, לרבות המשך אי הוודאות בקשר להשפעות אירועי מלחמת "חרבות ברזל" והאפשרות לה רחבתה לזירות נוספות, ועלייה בינונית בסיכון הענפי, החליט דירקטוריון מניף להמשיך

ביאור 1 - כללי )המשך(

ד. )המשך(

להפריש את שיעור ההפרשה הכללית להפסדי אשראי של החברה בגין הפרמטרים האיכותיים, בשיעור של 25% מעל המודל הבסיסי, ומשכך ליום 30 ביוני ,2025 שיעור ההפרשה הכללית עמד על כ.0.547%-

מבחינת מקורות המימון של מניף ותזרים המזומנים החזוי של מניף לשנתיים הקרובות, הואיל ומניף השלימה בחודשים ינואר ואפריל 2025 הנפקה והרחבת אגרות חוב )סדרה ג'( בסך של כ346- מיליון ש"ח ובחודש ינואר 2025 הגיעה להסכמות עם תאגיד בנקאי א' לחידוש הלוואה בסך 270 מיליון ש"ח לתקופה של שנתיים נוספות עד חודש ינואר 2027 ולהארכת תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת עד ינואר ,2026 ו כן ובחודש מרץ 2025 הגיעה להסכמות עם תאגיד בנקאי ד' להארכת מסגרת האשראי בנקאי מחייבת לזמן ארוך בסך 240.2 מיליון ש"ח וזאת עד חודש מרץ ,2028 וכן בחודש אפריל 2025 הגיעה להס כמות עם תאגיד בנקאי ב' לחידוש הלוואה בסך 200 מיליון ש"ח וקבלת אשראי נוסף בסך של 150 מיליון ש"ח, לתקופה של שלוש שנים עד חודש אפריל 2028 ולהארכת תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת עד אפריל ,2026 אשר התווספו למקורות המימון הקיימים שלה, ובהתאם להתחייבויות הקיימות של מניף לרבעונים הקרובים, אזי, לדעת הנהלת ודירקטוריון מניף, לאחר שבחנו את תזרים המזומנים החזוי של ה לשנתיים הקרובות, אין למניף בעיית נזילות וכי בידיה מקורות כספיים מספקים לפעילות השוטפת והעסקית של ה, וזאת בהתבסס על המשך פעילות שוטפת של מניף במהלך העסקים הרגיל וכן שמירה על מסגרות אשראי מתאגידים בנקאיים ומתאגידים פיננסיים, ויכולת גיוס אשראי נוסף מהבנקים ומשוק ההון.

לגבי שאר מגזרי הפעילות של החברה אין החברה רואה השפעה על היקף פעילותה, למעט לגבי חברות הטכנולוגיה המוחזקות ע"י החברה, אשר מגייסות לרוב אקוויטי, אשר מושפעות לרעה בשל צמצום בהשקעות משקיעים חיצוניים באקוויטי בתקופה זו.

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית

א. בסיס לעריכת הדוחות הכספיים:

הדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים )להלן - "דוחות כספיים ביניים"( של הקבוצה נערכו בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS," דיווח כספי לתקופות ביניים" )להלן - "34 IAS(".

בעריכת דוחות כספיים ביניים אלה, יישמה הקבוצה מדיניות חשבונאית, כללי הצגה ושיטות חישוב הזהים לאילו שיושמו בעריכת דוחותיה הכספיים ליום 31 בדצמבר ,2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך.

ב. הדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים ערוכים בהתאם להוראות הגילוי בפרק ד' לתקנות ניירות ערך )דו"חות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל.1970-

ג. קביעת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה בדוחות ביניים:

לצורך קביעת השווי ההוגן של נדל"ן להשקעה מתבססת החברה על הערכת שווי שבוצעה על ידי שמאי בלתי תלוי אחת לשנה. בנוסף, בכל תאריך דיווח ביניים, בוחנת החברה את הצורך בעדכון אומדן השווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה שלה ביחס לשוויו ההוגן אשר נקבע במועד האחרון בו התבצעה לג ביו הערכת שווי, על מנת לבחון האם אומדן זה מייצג אומדן מהימן לשווי ההוגן נכון לתאריך הדיווח ביניים. בחינה זו נעשית באמצעות סקירת שינויים בשוק הנדל"ן הרלוונטי, בחוזי השכירות בנכס, בסביבה המקרו- כלכלית של הנכס, וכן במידע חדש בדבר עסקאות מהותיות אשר נעשו בסביבת הנכס ובנכסים דומים וכל מידע אחר אשר עשוי להצביע על שינויים בשווי ההוגן של הנכס. במידה ולהערכת החברה קיימים לגבי נכסים מסוימים סימנים לכך שהשווי ההוגן לתאריך הדיווח ביניים שונה באופן מהותי מהשווי ההוגן שנאמד במועד האחרון בו בוצעה הערכת שווי, אומדת החברה למועד הדיווח ביניים את השווי ההוגן של נכסים אלו באמצעות שמאי חיצוני.

לגבי נדל"ן להשקעה בהקמה, בכל תאריך דיווח ביניים בוחנת החברה גם את העלויות אשר הושקעו בהקמת הנכס, את אומדן העלויות הנדרשות להשלמתו, את התקדמות הבניה ושינויים אחרים בשוק הנדל"ן הרלוונטי כגון מחירי השכירות.

ליום 30 ביוני ,2025 בחנה החברה האם התקיימו סימנים לכך שהשווי ההוגן של הנדל"ן להשקעה שונה מהותית מהשווי שנאמד על ידי שמאי חיצוני ליום 31 בדצמבר .2024 בהתאם להערכת שמאי חיצוני לא אירעו שינויים משמעותיים בשווי הנדל"ן ביחס למועד האחרון בו נערכו הערכות השווי.

ביאור 2 - עיקרי המדיניות החשבונאית )המשך(

ד. מסים על ההכנסה בדוחות ביניים:

הוצאות )הכנסות( המיסים על ההכנסה לתקופות המוצגות כוללת את סך המיסים השוטפים, וכן את סך השינוי ביתרות המיסים הנדחים, למעט מיסים נדחים הנובעים מעסקאות שנזקפו ישירות להון.

הוצאות )הכנסות( מיסים שוטפים בתקופות ביניים נצברות תוך שימוש בשיעור מס ההכנסה האפקטיבי השנתי הממוצע. לצורך חישוב שיעור מס ההכנסה האפקטיבי, מופחתים הפסדים לצרכי מס אשר לא הוכרו בגינם נכסי מיסים נדחים, הצפויים להפחית את חבות המס בשנת הדיווח.

ה. שערי חליפין ובסיס ההצמדה:

• )1( יתרות במטבע חוץ, או הצמודות אליו, נכללות בדוחות הכספיים לפי שערי החליפין היציגים שפורסמו על ידי בנק ישראל והיו תקפים לתום תקופת הדיווח.
• )2( יתרות הצמודות למדד המחירים לצרכן מוצגות בהתאם למדד הידוע האחרון בתום תקופת הדיווח )מדד החודש שקדם לחודש של מועד הדוח הכספי(, בהתאם לתנאי העסקה.

אל מדד בישר	של פין היציג	שער החלי
מדד בגין	היורו	הדולר
קודות ו( נ	"ח ל1- יור	דולר( )ש )ש"ח ל1-
			פיים: וחות הכס תאריך הד
103.10	3.9552	3.372	וני 2025 ליום 30 בי
99.81	4.0202	3.759	וני 2024 ליום 30 בי
100.93	3.7964	3.647	2024 דצמבר ליום 31 ב
%	%	%	נוי: שיעור השי
			סתיימה: ודשים שה ל שישה ח לתקופה ש
2.15	4.19	)7.54(	וני 2025 ביום 30 ב י
2.10	0.21	3.64	וני 2024 ביום 30 ב י
			הסתיימה: חודשים ש ל שלושה לתקופה ש
1.08	)1.66(	)9.31(	וני 2025 ביום 30 ב י
1.13	1.03	2.12	וני 2024 ביום 30 ב י
			סתיימה: לשנה שה
3.24	)5.36(	0.55	2024 דצמבר ביום 31 ב

)3( להלן נתונים על שערי החליפין ועל המדד:

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן:

השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים נקבע כדלקמן:

• השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים עם תנאים סטנדרטיים ואשר נסחרים בשווקים פעילים נקבע בהתייחס למחירי שוק מצוטטים.
• השווי ההוגן של נכסים והתחייבויות פיננסיים אחרים )פרט למכשירים נגזרים( נקבע באמצעות טכניקות תמחור מקובלות בהתבסס על ניתוח תזרימי מזומנים מהוונים המנותחים תוך שימוש במחירים מעסקאות שוק נוכחיות נצפות וציטוטים של סוחרים לגבי מכשירים דומים.

)1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן:

להלן מפורטים השינויים בשווי ההוגן של מכשירים פיננסיים, הנמדדים בשווי הוגן, לגביהם חל שינוי משמעותי בשווי ההוגן בתקופות המדווחות:

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2025	השקעות )מימושים(	י שינוי בשוו ההוגן	שווי הוגן ליום 30 ביוני 2025
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ גילת )*(	63,073	-	4,158	67,231
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	179,954	-	) ( 13,569	166,385
)**( Beyeonics Vision השקעה ב-	15,919	-	( 7,689 )	8,230
)**( Beyeonics Surgical השקעה ב-	13,078	-	( 7,078 )	6,000
)**( Acronis השקעה ב-	-	( 8,251 )	8,251	-
)**( Sipnose השקעה ב-	912	-	8,588	9,500

• )*( לאחר תאריך המאזן, ביום 23 ביולי 2025 מימשה החברה את מלוא החזקתה בתמורה לסך של 72 מיליון ש"ח. לפיכך, החברה צפויה להכיר בגין המכירה ב רווח מצטבר לשנת 2025 בסך של כ- 9 מיליון ש"ח )מתוכו סך של כ4.1- מיליון ש"ח מיוחס למחצית הראשונה של השנה(.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

ביאורים לדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים

• ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(
• א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(
• )1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

לתקופה של שישה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2024 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 ביוני 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ גילת	62,319	-	)15,068(	47,251
)*( SOMV קרן	32,872	-	) ( 16,884	15,988
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	178,967	-	6,513	185,480

• )*( שווי ההשקעה בקרנות מבוסס על מידע שהקרנות מעבירות לחברה על השווי ההוגן של השקעותיהן, שנקבע בהתחשב בגורמים כגון סבבי גיוס, נזילות, מצבה הכספי של החברה המושקעת, תנאי השוק, הפעילות השוטפת והמתוכננת של החברה המושקעת וכיוצ"ב . השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר והיורו.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי על פי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

לתקופה של שלו שה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2025 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 באפריל 2025 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 ביוני 2025 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ
גילת )*(	66,392	-	839	67,231
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	183,457	-	( 17,072 )	166,385
)**( Beyeonics Surgical השקעה ב-	13,325	-	( 7,325 )	6,000
)**( Acronis השקעה ב-	8,496	) ( 8,251	245 ) (	-
)**( Sipnose השקעה ב-	930	-	8,570	9,500

• )*( לאחר תאריך המאזן, ביום 23 ביולי 2025 מימשה החברה את מלוא החזקתה בתמורה לסך של 72 מיליון ש"ח. לפיכך החברה צפויה להכיר בגין המכירה ברווח מצטבר לשנת 2025 בסך של כ9- מיליון ש"ח )מתוכו סך של כ4.1- מיליון ש"ח מיוחס למחצית הראשונה של השנה(.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

• א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(
• )1( שינויים מהותיים בשווי הוגן של מכשירים פיננסיים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

לתקופה של שלו שה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 באפריל 2024 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 30 ביוני 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ גילת	56,208	-	)8,957(	47,251
)*( SOMV קרן	26,198	-	) ( 10,210	15,988
)**( LENDBUZZ השקעה ב-	181,632	-	3,848	185,480

לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר 2024 )מבוקר(:

	שווי הוגן ליום 1 בינואר 2024 אלפי ש"ח	השקעות )מימושים( אלפי ש"ח	י שינוי בשוו ההוגן אלפי ש"ח	שווי הוגן ליום 31 בדצמבר 2024 אלפי ש"ח
נסי: מכשיר פינ
ילת השקעה בג	62,319	)6,296(	7,050	63,073
)*( SOMV קרן השקעה ב	32,872	-	) ( 17,381	15,492
)*( SOMV קרן השקעה ב	13,089	355	( 7,559 )	5,885
)**( Scopio השקעה ב-	13,308	495	( 7,840 )	5,963

• )*( שווי ההשקעה בקרנות מבוסס על מידע שהקרנות מעבירות לחברה על השווי ההוגן של השקעותיהן, שנקבע בהתחשב בגורמים כגון סבבי גיוס, נזילות, מצבה הכספי של החברה המושקעת ,תנאי השוק, הפעילות השוטפת והמתוכננת של החברה המושקעת וכיוצ"ב. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר והיורו.
• )**( שווי ההשקעות בחברות האחרות מבוסס על שווי שנקבע אם זה כתוצאה ממימוש בפועל או משווי שנקבע על פי סבבי גיוס, בהתחשב בסוגי המניות שהונפקו בסבבי הגיוס ובסוג המניות שמוחזק ע"י החברה. השווי מושפע גם משינויים בשער הדולר.

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(

)2( רמות שווי הוגן:

להלן פירוט של הנכסים וההתחייבויות הפיננסיים של הקבוצה, אשר נמדדים בדוח על המצב הכספי של החברה בשוויים ההוגן, בהתאם לרמות המדידה שלהם.

	קר( בלתי מבו וני 2025 ) ליום 30 בי
	רמה 1	רמה 2	רמה 3	סה"כ
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
ך רווח וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
והפסד:
מניות השקעה ב	68,561	-	296,916	365,477
כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז	-	-	180,136	180,136
ת ללא ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
ון מועד פירע	-	-	32,907	32,907
לניות חברות קב הלוואות ל	-	-	260,102	260,102
ם ים פיננסי סה"כ נכס	68,561	-	770,061	838,622

קר(	בלתי מבו	וני 2024 ) ליום 30 בי
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
				ך רווח וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
				והפסד:
397,905	348,855	-	49,050	מניות השקעה ב
216,503	216,503	-	-	כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז
				ת ללא ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
5,085	5,085	-	-	ון מועד פירע
248,746	248,746	-	-	לניות חברות קב הלוואות ל
868,239	819,189	-	49,050	ם ים פיננסי סה"כ נכס

	2024 דצמבר	ליום 31 ב
סה"כ	רמה 3	רמה 2	רמה 1
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
				פסד: ך רווח וה וי הוגן דר נסיים בשו נכסים פינ
388,762	324,267	-	64,496	מניות השקעה ב
183,739	183,739	-	-	כלולות ת בחברות כויות אחרו הלוואות וז
261,623	261,623	-	-	לניות חברות קב הלוואות ל
				ד ת ללא מוע ואות אחרו מירות והלו הלוואות ה
22,115	22,115	-	-	פירעון
856,239	791,743	-	64,496	סה"כ

ביאורים לדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

• א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(
• )3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3

		ר( לתי מבוק י 2025 )ב ום 30 ביונ סתיימה בי ודשים שה ל שישה ח לתקופה ש
				הלוואות
		הלוואות וזכויות אחרות	הלוואות לחברות	המירות והלוואות א אחרות לל
	השקעה במניות	בחברות כלולות	קבלניות ולקוחות	מועד פירעון	נדל"ן השקעה	סה"כ
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
2025 1 בינואר יתרה ליום	324,267	183,739	261,623	22,115	115,859	907,603
קופה: מהלך הת התנועה ב
ספות השקעות נו	958	5,806	2,428	10,450	6,442	26,084
תקבלה תמורה שה	)9,731(	)8,141(	-	-	-	)17,872(
גום - הפרשי תר הוכר בקרן		)1,938(	-	-	-	)1,938(
ח והפסד הוכר ברוו	)18,578(	670	)3,949(	342	)821(	)22,336(
2025 30 ביוני יתרה ליום	296,916	180,136	260,102	32,907	121,480	891,541

ר( לתי מבוק	י 2024 )ב ום 30 ביונ
סה"כ אלפי ש"ח	נדל"ן השקעה אלפי ש"ח	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל מועד פירעון אלפי ש"ח	הלוואות לחברות קבלניות ולקוחות אלפי ש"ח	הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות אלפי ש"ח	השקעה במניות אלפי ש"ח
888,897	86,130	4,182	234,630	204,415	359,540	2024 1 בינואר יתרה ליום
						קופה: מהלך הת התנועה ב
25,148	13,366	741	-	6,128	4,913	ספות השקעות נו
)2,247(		-	-	)2,247(	-	תקבלה תמורה שה
1,210		-	-	1,210		גום - הפרשי תר הוכר בקרן
)1,957(	)7,634(	162	14,116	6,997	)15,598(	ח והפסד הוכר ברוו
911,051	91,862	5,085	248,746	216,503	348,855	2024 30 ביוני יתרה ליום

ביאורים לדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

• א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(
• )3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3

קר( )בלתי מבו	יוני 2025
		הלוואות
		המירות		הלוואות
		והלוואות	הלוואות	וזכויות
		א אחרות לל	לחברות	אחרות
	נדל"ן	מועד	קבלניות	בחברות	השקעה
סה"כ	השקעה	פירעון	ולקוחות	כלולות	במניות
אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
						1 ב אפריל יתרה ליום
911,281	118,049	30,250	255,196	187,611	320,175	2025
						קופה: מהלך הת התנועה ב
16,580	3,840	3,887	2,428	5,467	958	ספות השקעות נו
)16,230(	-	-	-	)8,141(	)8,089(	תקבלה תמורה שה
)3,604(	-	-	-	)3,604(		גום - הפרשי תר הוכר בקרן
)16,486(	)409(	)1,230(	2,478	)1,197(	)16,128(	ח והפסד הוכר ברוו
891,541	121,480	32,907	260,102	180,136	296,916	2025 30 ביוני יתרה ליום

לתקופה של שלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני 2024 )בלתי מבוקר(

	השקעה במניות אלפי ש"ח	הלוואות וזכויות אחרות בחברות כלולות אלפי ש"ח	הלוואות לחברות קבלניות ולקוחות אלפי ש"ח	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל מועד פירעון אלפי ש"ח	נדל"ן השקעה אלפי ש"ח	סה"כ אלפי ש"ח
1 ב אפריל יתרה ליום 2024	354,305	207,073	242,604	4,245	90,826	899,053
קופה: מהלך הת התנועה ב ספות השקעות נו תקבלה תמורה שה	3,121 -	4,879 )572(	- -	741 -	8,268 -	17,009 )572(
גום - הפרשי תר הוכר בקרן		758	-	-	-	758
ח והפסד הוכר ברוו	)8,571(	4,365	6,142	99	)7,232(	)5,197(
2024 30 ביוני יתרה ליום	348,855	216,503	248,746	5,085	91,862	911,051

ביאור 3 - מכשירים פיננסיים )המשך(

• א. מכשירים פיננסים אשר נמדדים בשווי הוגן: )המשך(
• )3( נכסים והתחייבויות הנמדדים בדוח על המצב הכספי בשווי הוגן על פי רמה :3 )המשך(

		2024 מבר ום 31 בדצ סתיימה בי לשנה שה
	הלוואות וזכויות אחרות בחברות השקעה כלולות במניות		הלוואות לחברות קבלניות	הלוואות המירות והלוואות א אחרות לל ון מועד פירע	נדל"ן השקעה	סה"כ
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
2024 1 בינואר יתרה ליום	359,540	204,415	234,630	4,182	86,130	888,897
נה: מהלך הש התנועה ב
תקבלה תמורה שה	)12,101(	)38,783(	)3,160(	-	-	)54,044(
ספות השקעות נו	9,896	9,798	-	19,065	20,059	58,818
עה אות להשק מיון מהלוו	967	3,503	-	)967(	-	3,503
גום הפרשי תר הוכר בקרן	-	)2,296(	-	-	-	)2,296(
ח והפסד הוכר ברוו	)34,035(	7,102	30,153	)165(	9,670	12,725
בר 2024 31 בדצמ יתרה ליום	324,267	183,739	261,623	22,115	115,859	907,603

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים

א. כללי:

מערכת הדיווחים המועברת למקבל ההחלטות התפעוליות הראשי של הקבוצה לצורך הקצאת משאבים והערכת ביצועי המגזרים התפעוליים, מתבססת על פעילות הקבוצה בארבעה תחומים עיקריים: השקעות בתחום הנדל"ן, השקעות בחברות טכנולוגיה , השקעות מימוניות והשקעות בתחום האנרגיה. חלק מהוצאות המימון, הנהלה וכלליות ומיסים מהוות חלק אינטגרלי מהוצאות הקבוצה ואינן מיוחסות באופן ספציפי למגזר הפעילות. חלק מהפעילות משתקף במלואו בדוחות הכספיים המאוחדים וחלק אחר מבוצע באמצעות חברות כלולות.

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות:

תוצאות המגזר כוללות את הרווח )הפסד( שהופקו מפעילות כל מגזר בר דיווח. דיווחים אלה נערכו על בסיס מדיניות חשבונאית זהה לזו המיושמת בקבוצה.

		ר( לתי מבוק י 2025 )ב ום 30 ביונ סתיימה בי ודשים שה ל שישה ח לתקופה ש
	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות: יצוניים מלקוחות ח	-	250,338	1,022		-		251,360
נחברתיות הכנסות בי	-	500	-	600	-	)1,100(	-
ת אות חברו חלק בתוצ קאות כלולות ועס
משותפות	)9,402(	)8,363(	11,430	4,668	-	-	)1,667(
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ המגזר	)9,402(	242,475	12,452	5,268	-	)1,100(	249,693
ש ד( ממימו רווח )הפס ת רך השקעו ומעליית ע וחזקות בחברות מ טו ואחרות, נ	)15,899(	-	208	-	-	-	)15,691(
שווי תאמות ב הפסד מה קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)821(	-	-	-	)821(
ות הלה וכללי הוצאות הנ		)10,769(	)2(	)6,505(	-	1,100	)16,176(
ימון הוצאות( מ הכנסות )		)109,338	( )1(	5,224	-	-	( )104,115
טים מון פרוייק הפסד ממי		)19,186(	-	-	-	-	)19,186(
מגזר תוצאות ה	)25,301(	103,182	11,836	3,987	-	-	93,704
דיווח גזרים בני התאמת מ סד לרווח והפ							)7,128(

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

	ר( לתי מבוק י 2024 )ב ום 30 ביונ סתיימה בי ודשים שה ל שישה ח לתקופה ש
	חברות	השקעות				התאמות
	טכנולוגיה	מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח נחברתיות הכנסות בי	- -	200,124 500	986 -	- 300	- -	- )800(	201,110 -
ת אות חברו חלק בתוצ
כלולות	)10,096(	)8,994(	7,759	16,557	-	-	5,073
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ
המגזר	)10,249(	191,630	8,745	16,857	-	)800(	206,183
ש ד( ממימו רווח )הפס השקעות ומשיערוך וחזקות בחברות מ
טו ואחרות, נ	)27,748(	-	278	-	( - )1,557		)29,027(
שווי תאמות ב הפסד מה
קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)7,634(	-	-	-	)7,634(
ות - הלה וכללי הוצאות הנ		)9,288( )*	*( ) ( )2( )	3,207( )*(	-	800	)11,697(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		)87,240(	( )( )1( )	3,157 )*(	-	-	)84,084(
טים - מון פרוייק הפסד ממי		)*( - )11,003(		-	-	-	)11,003(
מגזר תוצאות ה	)37,997(	84,099	1,386	16,807	)1,557(	-	62,738

התאמת מגזרים בני דיווח לרווח והפסד 4,128

רווח לפני מיסים על הכנסה בדוח המאוחד 66,866

.)*( סווג מחדש.

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

		קר( )בלתי מבו יוני 2025 ביום 30 ב הסתיימה חודשים ש ל שלושה לתקופה ש
	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות: יצוניים מלקוחות ח נחברתיות הכנסות בי	- -	128,520 250	732 -	- 300	- -	- )550(	129,252 -
ת אות חברו חלק בתוצ קאות כלולות ועס
משותפות	)3,863(	)462(	7,602	)5,034(	-	-	)1,757(
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ המגזר	)3,863(	128,308	8,334	)4,734(	-	)550(	127,495
ש ד( ממימו רווח )הפס השקעות ומשערוך וחזקות בחברות מ טו ואחרות, נ	)25,032(	-	59	-	-	-	)24,973(
שווי תאמות ב הפסד מה קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)409(	-	-	-	)409(
ות - הלה וכללי הוצאות הנ		)5,251(	)1(	)2,475(	-	550	)7,177(
ימון - הוצאות( מ הכנסות )		)57,739(	)6(	2,529	-	-	)55,216(
טים - מון פרוייק הפסד ממי		)9,442(	-	-	-	-	)9,442(
מגזר תוצאות ה	)28,895(	55,876	7,977	)4,680(	-	-	30,278
דיווח גזרים בני התאמת מ

לרווח והפסד )10,533(

רווח לפני מיסים על

הכנסה בדוח המאוחד 19,745

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

	קר( )בלתי מבו יוני 2024 ביום 30 ב הסתיימה חודשים ש ל שלושה לתקופה ש
	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	102,486	723		-	-	103,209
נחברתיות הכנסות בי	-	250	-	300	-	)550(	-
ת אות חברו חלק בתוצ כלולות	)5,295(	)1,401(	1,627	)107(	-	-	)5,176(
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ
המגזר	)5,295(	101,335	2,350	193	-	)550(	98,033
ש ד( ממימו רווח )הפס ת רך השקעו ומירידת ע וחזקות בחברות מ טו ואחרות, נ	)16,753(	-	286	-	-	-	)16,467(
שווי תאמות ב הפסד מה קעה - דל"ן להש הוגן של נ		-	)7,232(	-	-	-	)7,232(
ות הלה וכללי הוצאות הנ		)4,612( )*	*( ) ( )1( )	1,264( )*(		550	)7,021(
ימון הוצאות( מ הכנסות )		)*( )45,724(		2,810 )*(			)42,914(
טים - מון פרוייק הפסד ממי		*( - ))4,945( )		-		-	)4,945(
מגזר תוצאות ה	)22,048(	46,054	)4,597(	1,739	-	-	21,148

התאמת מגזרים בני דיווח לרווח והפסד 3,572

רווח לפני מיסים על הכנסה בדוח המאוחד 24,720

)*( סווג מחדש.

ביאור 4 - מידע על מגזרי פעילות עסקיים )המשך(

ב. ניתוח הכנסות ותוצאות לפי מגזרי פעילות: )המשך(

		2024 מבר ום 31 בדצ סתיימה בי לשנה שה
	חברות טכנולוגיה	השקעות מימוניות	נדל"ן	אנרגיה	אחרים	התאמות למאוחד	סך-הכל
	אלפי ש"ח	אלפי ש "ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש "ח	אלפי ש "ח	אלפי ש"ח
הכנסות:
יצוניים מלקוחות ח	-	*( 423,403 )	1,560	-	-	-	424,963
נחברתיות הכנסות בי	-	1,000	-	1,163	-	)2,163(	-
ת כלולות אות חברו חלק בתוצ
משותפות ועסקאות	)18,965(	( )6,881	22,780	35,835	-	-	32,769
ות( סות )הוצא סה"כ הכנ
המגזר	)18,965(	417,522	24,340	36,998	-	)2,163(	457,732
ש, ד( ממימו רווח )הפס
ליית צד ג' ומע מהנפקה ל
ת רך השקעו )ירידת( ע
חרות וחזקות וא בחברות מ	)26,507(	-	1,853	-	)1,557(	-	)26,211(
	-	-	-	)3,125(	-	-	)3,125(
חרות הוצאות א
וי הוגן אמות בשו רווח מהת
להשקעה של נדל"ן	-	-	9,670	-	-	-	9,670
ות הלה וכללי הוצאות הנ	-	)20,004(	)5(	)13,914(	-	1,900	)32,023(
ימון הוצאות( מ הכנסות )	-	( 7 )183,005		8,773	-	263	( )173,962
טים מון פרוייק הפסד ממי	-	)22,725(	-	-	-	-	)22,725(
מגזר תוצאות ה	)45,472(	191,788	35,865	28,732	)1,557(	-	209,356
ת ליות ואחרו הנהלה וכל							)21,187(
מון הכנסות מי							34,588
מון הוצאות מי							)22,502(
הכנסה מיסים על רווח לפני
וחד בדוח המא							200,255
הכנסה מיסים על							)51,043(
							149,212
שנה רווח נקי ל

)*( הכנסות מלקוח עיקרי בשנת 2024 היו 62,219 אלפי ש"ח.

ביאורים לדוחות הכספיים התמציתיים המאוחדים

ביאור 5 - השקעות בחברות כלולות

א. מידע תמציתי מתוך דוחותיהן הכספיים של חברות כלולות:

מידע על מגדלי הוד השרון בע"מ:

		וני ליום 30 בי
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	קר( )בלתי מבו		)מבוקר(
פים נכסים שוט	27,590	32,464	17,646
שוטפים נכסים לא	1,107,169	1,094,092	1,099,105
ת שוטפות התחייבויו	( ) )253,390	33,742(	( )244,188
פות ת לא שוט התחייבויו	( ) )347,417	565,124(	( )353,770
נכסים, נטו	533,952	527,690	518,793
, נטו צה בנכסים חלק הקבו	222,525	219,875	216,109
ועמדה ערבות שה	6,007	6,007	6,007
מ בספרי שרון בע" דלי הוד ה קעה במג סה"כ הש
החברה	228,532	225,882	222,116

		ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב	ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
		קר( )בלתי מבו		קר( )בלתי מבו	)מבוקר(
הכנסות	41,663	38,693	21,315	19,022	80,157
תקופה רווח נקי ל	15,159	15,766	8,615	9,117	28,869
צה ברווח חלק הקבו	6,417	6,674	3,647	3,860	12,221
התקבל דיבידנד ש	-	-	-	-	9,313

ביאור 5 - השקעות בחברות כלולות )המשך(

א. מידע תמציתי מתוך דוחותיהן הכספיים של חברות כלולות: )המשך(

:MRC Alon Tavor Power Ltd על מידע

	וני ליום 30 בי		דצמבר ליום 31 ב
	2 0 2 5	2 0 2 4	2 0 2 4
	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח	אלפי ש"ח
	קר( )בלתי מבו		)מבוקר(
פים נכסים שוט	225,686	297,743	236,936
שוטפים נכסים לא	2,662,191	2,367,195	2,662,780
ת שוטפות התחייבויו	( ) )496,953	325,633(	( )616,493
פות ת לא שוט התחייבויו	1,819,427 )	1,757,961 ( )	( 1,725,143 ( )
נכסים, נטו	571,497	581,544	558,080
MRC Alon Tavor Power Ltd -ב השקעה כ" סה
ברה בספרי הח	194,132	199,648	189,660

	ל שישה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל שלושה לתקופה ש הסתיימה חודשים ש יוני ביום 30 ב		ל ש נ ה ה שהסתיימ דצמבר ביום 31 ב
	2 0 2 5 אלפי ש"ח	2 0 2 4 אלפי ש"ח	2 0 2 5 אלפי ש"ח	2 0 2 4 אלפי ש"ח	2 0 2 4 אלפי ש"ח
	קר( )בלתי מבו		קר( )בלתי מבו		)מבוקר(
הכנסות	349,041	279,162	182,515	85,884	648,773
ד( לתקופה רווח )הפס	13,417	46,618	)15,400(	)3,146(	106,654
הפסד( צה ברווח ) חלק הקבו	4,472	15,539	)5,134(	)1,049(	35,551
התקבל דיבידנד ש	30,000	4,800	-	-	4,800

)1( חברות כלולות שדוחותיהן צורפו לדוחות החברה:

כספיים הדוחות ה ינה צורפו הסיבה בג ה הכלולה של החבר	יהן צורפו ת שדוחות רות כלולו שמות חב חברה לדוחות ה
לעסקי בות ניכרת בעלת חשי לולה היא החברה הכ לפעילותו התאגיד או	Alon MRC Tavor Ltd Power
ירוף. בתנאים לצ ינן עומדות	ו מכיוון שא ת לא צורפ לות האחרו ברות הכלו )2( הח

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח

א. ביום 14 בינואר ,2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי א', לפיהן הוארכה תקופת האשראי של הלוואה , שעמדה לפרעון בחודש ינואר 2025 בסך 270 מיליון ש"ח עד לחודש ינואר 2027 וכן הוארכה תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת בסך 100 מילון ש"ח, שניתנה על ידי התאגיד בנקאי האמור למניף , וזאת עד ינואר .2026 כן אושררו כל הקובננטים בפעילות מניף עם התאגיד הבנקאי האמור עד לאותו מועד. תנאי הריבית נותרו ללא שינוי מהותי ויתר תנאי מסגרת האשראי האמורה נותרו ללא שינוי.

ביום 30 בינואר 2025 השלימה מניף הנפקת 200 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'(, בתמורה לסך נטו של כ- 199 מיליון ש"ח. אגרות החוב )סדרה ג'( נושאות ריבית שנתית קבועה, אשר אינה צמודה למדד, בשיעור של 6.4% , אשר משולמת אחת לחצי שנה, ויפרעו )קרן( ב- 3 תשלומים שנתיים החל מחודש נובמבר .2027 שיעור הריבית האפקטיבית על אגרות החוב הינו .6.57% המסחר באגרות החוב החל ביום 2 בפברואר .2025 במסגרת הנפקת אגרות החוב )סדרה ג'( מניף התחייבה לשמור על יחס הון למאזן נטו בשיעור שלא יפחת מ- 15% למשך תקופה של שני רבעונים רצופים ועל הון עצמי מינימלי שלא יפחת מ275- מיליוני ש"ח למשך תקופה של שני רבעונים רצופים.

• ב. ביום 30 בינואר 2025 התקשרה מניף עם תאגיד בנקאי א' בעסקת גידור על 200 מיליוני ש"ח ע.נ אגרות חוב )סדרה ג(, המירה את הריבית הקבועה לריבית משתנה לפיה תקבל מניף מהתאגיד הבנקאי א' ריבית קבועה בשיעור של 6.4% ותשלם לתאגיד בנקאי א' ריבית משתנה בשיעור ריבית בנק ישראל בתוספת .2.49% מניף ייעדה את יחסי הגידור בין עסקת הגידור לבין החלק המגודר של אגרות החוב לגידור שווי הוגן חשבונאי לפי תקן 9IFRS.
• ג. במהלך ינואר 2025 שילמה קסם אנרגיה בע " מ)חברה מאוחדת של החברה , בה היא מחזיקה בשרשור )באמצעות החברה הבת קבוצת שמיר אנרגיה )2023( בע"מ )להלן: "שמיר אנרגיה"(, כ- 42.4% מהון המניות(( )להלן: " קסם"( לחברת ניהול המערכת "נגה" עבור סקר החיבור שניתן לקסם בדצמבר .2024
• ד. בחודש מרץ 2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי ד' להארכת מסגרת אשראי בנקאי מחייבת לזמן ארוך בסך 240.2 מיליון ש"ח וזאת עד חודש מרץ .2028
• ה. ביום 12 בפברואר 2025 פרסמה רשות החשמל את החלטה מס' 70502 בעניין תקרות על תעריפי האנרגיה הרלבנטיים לתחנות כוח קונבנציונאליות, לרבות עבור קסם. על פי ההחלטה הועלתה התקרה באופן משמעותי מגובה התקרה שפורסם בשימוע , אשר קדם לאותה החלטה. עיקר השינוי נעוץ במתן מקדם יותר גבוה למחיר הגז הנורמטיבי לפיו מחושבת התקרה וכן מתן מחיר גבוה יותר להתנעות )ראה גם ביאור 9 א. )4( )ג( לדוחות השנתיים(.
• ו. ביום 24 במרץ 2025 פרסמה רשות החשמל את החלטה מספר 70804 בדבר האסדרה לגבי תעריף הזמינות הרלבנטי לקסם. על פי האסדרה צפויה קסם לקבל תעריף זמינות מינימאלי של 3.31 אג' לקילוואט זמין כל עוד יתקבל אישור תעריף עד .30.6.2026 על אף האמור, ככל שקסם תהיה תחנת הכוח הראשונה בצפון גוש דן לקבל אישור תעריפי על פי האסדרה האמורה ולהשלים סגירה פיננסית, תינתן תוספת של 0.5 אג' לתעריף הזמינות האמור. תעריף הזמינות אף עשוי לעלות ככל שהשלמת בניית תחנת הכוח תתבצע במהלך .2029
• ז. ביום 10 באפריל 2025 חתמה קסם על הסכם עם שותפים בפרויקט תמר)להלן: " שותפי תמר"( לרכישת גז טבעי )GSPA( )להלן: "ההסכם"(, אשר ישמש את תחנת הכוח במחזור משולב שעתידה לקום בסמוך למחלף קסם .על- פי ההסכם, התחייבו שותפי תמר לספק לקסם, על בסיס מחייב (firm(, כמויות גז יומיות בהיקף שנתי מצטבר מקסימלי של 0.8 BCM, החל ממועד תחילת האספקה המסחרית, הצפוי בשנת ,2029 ולמשך 5 שנים או עד ליום 1 בינואר 2035 )אלא אם כן הופסק קודם לכן או הוארך בהתאם לתנאי ההסכם(, לפי המאוחר מביניהם. קסם התחייבה לרכוש או לשלם (Pay or Take (עבור כמות שנתית מינימלית בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם. מחיר הגז הקבוע בהסכם יוצמד החל מתום 6 חודשים ממועד תחילת תקופת ההרצה או ביום 30 ביוני 2030 , לפי המוקדם מביניהם, בהתאם למנגנון הצמדה המשקלל תעריפים במשק החשמל, ובכפוף למחיר מינימום. כמו כן, בהתקיים תנאים מסוימים, רשאי כל צד להסכם לבקש התאמה של המחיר בטווח של עד 10% )תוספת או הפחתה( ושל מנגנון ההצמדה, שיהיו בתוקף החל מיום 1 בינואר ,2030 וזאת בהתאם למנגנון הקבוע בהסכם, ובכפוף להסכמת הצדדים או למנגנון בוררות, ככל שלא תושג הסכמה כאמור.

בהסכם נקבעו הוראות נוספות, כמקובל בהסכמים מסוג זה, בין היתר, בנוגע לאירועי כוח עליון , פיצוי במקרה של אי אספקת גז, הגבלת אחריות, יישוב סכסוכים, עילות לסיום ההסכם לפני תום תקופתו ועוד . כניסתו לתוקף של ההסכם כפופה לתנאים המתלים הבאים, אשר נכון למועד דוח זה טרם התקיימו : משיכה ראשונה של כספים במסגרת הסכם המימון של קסם ואישור ההסכם על- ידי האורגנים המוסמכים של כל אחד משותפי תמר. ככל שהתנאים המתלים לא יתקיימו עד ליום 1 במרץ 2026 לכל אחד מהצדדים תהא הזכות לבטל את ההסכם, אלא אם תוארך התקופה האמורה. להערכת החברה, עלויות הגז צפויות להסתכם בכ- 700-800 מיליון דולר, זאת, בין היתר, בהתבסס על הערכות קסם לגבי כמויות הגז שיירכשו בתקופת ההסכם.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח )המשך(

• ח. ביום 10 באפריל 2025 חתמה קסםעל הסכם עם אנרג' יאן ישראל בע" מ)להלן: " אנרג'יאן" ( לרכישת גז טבעי )GSPA( )להלן: " ההסכם " (, אשר ישמש את תחנת הכוח קסם. על-פי ההסכם, החל מאמצע העשור הבא ועד לתום תקופת ההסכם )17 שנה מתחילת ההפקה המסחרית, בכפוף להוראות ההסכם( התחייבה אנרג'יאן לספק לקסם, על בסיס מחייב )firm )כמויות גז יומיות בהיקף שנתי מצטבר חזוי של כ- 1 BCM לשנה. כמו כן, מתחילת ההפעלה המסחרית של תחנת הכוח קסם ועד לאמצע העשור הבא, התחייבה אנרג'יאן לספק לקסם, על בסיס מחייב )firm ) כמויות מוגבלות של גז טבעי ולתקופות מוגבלות במהלך השנה . ההסכם כולל הוראות שונות לגבי מחירי רצפה, התחייבות של קסם לרכוש או לשלם (Pay or Take (עבור כמות שנתית מינימלית בהתאם למנגנון שנקבע בהסכם ומנגנוני הצמדה. כניסתו לתוקף של ההסכם מותנית בסגירה פיננסית למימון התחנה עד לחודש ינואר .2026 עלויות הגז על פני 17 שנות ההסכם )ההסכם כולל התייחסות לתוקף זיכיונות ההפקה (Leases Production (של אנרג'יאן מעבר לשנת 2044) צפויות להסתכם בכ- 2 מיליארד דולר וכמות נרכשת חזויה של כ- 12.5 BCM, זאת, בין היתר, בהתבסס על הערכות קסם לגבי כמויות הגז שיירכשו בתקופת ההסכם.
• ט. ביום 30 באפריל ,2025 התקבל כתב תביעה ) להלן: "כתב התביעה"( שהוגש לבית המשפט המחוזי תל אביב-יפו על ידי קוואדרו תשתיות לאומיות בע"מ )להלן: "התובעת"( כנגד החברה וחברת הבת שמיר אנרגיה. על פי כתב התביעה, מבקשת התובעת לקבל פסק דין הצהרתי לפיו, בין היתר, טיוטות חוזים שלא נחתמו, מקנים לתובעת )על פי כתב התביעה( תמורות כספיות וכן אופציה לרכישת חלק מהחזקותיה של שמיר אנרגיה בקסם. החברה דוחה מכל וכל את טענותיה של התובעת. בשלב מוקדם זה של ההליך אין בידי יועציה המשפטיים של החברה אפשרות להתייחס לסיכויי התביעה.
• י. ביום 22 באפריל ,2025 אישר דירקטוריון מניף, הקצאה פרטית של 146.3 מיליון ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'( של מניף, בנות 1 ש"ח ע.נ. כל אחת, אשר תירשמנה למסחר בבורסה, בדרך של הרחבת סדרות אגרות החוב )סדרה ג'( הקיימות של מניף הרשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בת"א בע"מ. הקצאת אגרות החוב המוצעות נעשתה בתמורה לסך של 100.8 ש"ח לכל 1 ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'( של מניף, ובתמורה כוללת )ברוטו( של כ- 147.5 מיליון ש"ח )כ- 147.1 מיליון ש"ח נטו בניכוי הוצאות הנפקה(. ביום 27 באפריל ,2025 התקבלה תמורת ההקצאה הפרטית בסך של 147,125 אלפי ש"ח בגין הרחבת אגרות החוב )סדרה ג'(. שיעור הריבית האפקטיבית על אגרות החוב )סדרה ב'( הינה .6.71%

ביום 28 באפריל 2025 התקשרה מניף עם תאגיד בנקאי ב' בעסקת גידור נוספת על 146.3 מיליוני ש"ח ע.נ. אגרות חוב )סדרה ג'(, המירה את הריבית הקבועה לריבית משתנה לפיה תקבל מניף מהתאגיד הבנקאי ב' ריבית קבועה בשיעור של 6.4% ותשלם לתאגיד בנקאי ב' ריבית משתנה בשיעור ריבית בנק ישראל בתוספת .2.62% מניף ייעדה את יחסי הגידור בין עסקת הגידור לבין החלק המגודר של אגרות החוב לגידור שווי הוגן חשבונאי לפי תקן 9IFRS. למועד המאזן השווי ההוגן של ההתחייבויות בגין עסקאות הגידור )רמה 2( הינו כ3.3- מיליון ש"ח.

• יא. ביום 28 באפריל ,2025 הגיעה מניף להסכמות עם תאגיד בנקאי ב' לפיהן התאגיד הבנקאי יעמיד לה אשראי בסך של 350 מיליון ש"ח לתקופה של שלוש שנים כאשר סך של 200 מיליון ש"ח יועמד למניף לצרכי מיחזור והארכת מימון שאמור היה להיפרע בחודש מאי 2025 והיתרה לצורך פיתוח עיסקי. כמו כן, הוארכה תקופת הניצול של מסגרת האשראי הבנקאי המחייבת בסך 200 מיליון ש"ח, שניתנה על ידי התאגיד בנקאי האמור למניף, וזאת עד אפריל ,2026 וכן אושררו כל הקובננטים בפעילות החברה עם התאגיד הבנקאי האמור עד לאותו מועד. תנאי הריבית נמוכים בשיעור של 0.4% ביחס לעלות הריבית הנוכחית. בהתאם לאמור לעיל, חל שינוי בסך היקפי האשראי של כלל התאגידים הבנקאיים שהועמד למניף, אשר נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, הינו בסך כולל של 2,080 מיליוני ש"ח. שאר תנאי הסכמי האשראי עם התאגידים הבנקאיים והפיננסיים נותרו ללא שינוי.
• יב. ביום 25 ביוני ,2025 מניף התקשרה בהסכם להעמדת מסגרת אשראי נון ריקורס עם תאגיד פיננסי נוסף, לפיו התאגיד הפיננסי יעמיד לה מסגרת אשראי בסך כולל של 300 מיליון ש " ח )קרן בלבד( )להלן: " מסגרת האשראי" ו- "ההסכם", בהתאמה( , אשר מכוחה תעמיד מניף מימון לפרויקטים שונים של לקוחותיה שעונים על הקריטריונים למתן אשראי עליהם הסכימו הצדדים. בהתאם להוראות ההסכם, התאגיד הפיננסי יעמיד למניף מימון בשיעור של 60% )קרן בלבד( מהמימון שהועמד ע"י מניף ללקוחותיה בפרויקטים שונים, אשר עומדים כאמור בקריטריונים שנקבעו בהסכם. תוקף ההסכם הינו ל- 18 חודשים )להלן: " תקופת הניצול הראשונה" (, כאשר לצדדים האפשרות להאריכו בתקופה נוספת ל- 9 חודשים )להלן: " תקופת הניצול הנוספת"(. מניף מחוייבת לפרוע לתאגיד הפיננסי את המימון רק מתוך כספים שמתקבלים מלקוחותיה וכן התחייבה כלפי התאגיד הפיננסי הנוסף כי לא תשעבד, לא תמשכן ולא תמחה על דרך השיעבוד בכל אופן ודרך את זכויות התאגיד הפיננסי הנוסף ללא הסכמתו מראש ובכתב ולכן המימון ללקוחות מניף אשר מומן באמצעות התאגיד הפיננסי יטופל כהעברה של נכס פיננסי הכשירה לגריעה לפי הוראות תקן 9IFRS כך שמניף תצי ג בנטו רק את חלקה במימון שיועמד ללקוחותיה.

ביאור 6 - עסקאות ואירועים מהותיים בתקופת הדיווח )המשך(

• יג. במהלך תקופת הדוח קיבלה שמיר אנרגיה הודעה על זכייתה של שותפות מבטח שמיר אנרטי, ביוגז אוהד שותפות מוגבלת )להלן - "שותפות אנרגיה מתחדשת"()שותפות המוחזקת בשיעור 50% ע"י החברה ( במענקי מדינה בסכומים משמעותיים )דרך המשרד להגנת הסביבה ואשכול נגב מערבי( לטובת הקמה והפעלה של פרויקט ביוגז אותו היא מקדמת עם שותפתה חברת אנרטי אינטרנשיונל להקמת מתקן לטיפול בפסולת חקלאית אורגנית ופסולת עירונית בשטחי עוטף עזה. עלות ההקמה של הפרויקט מוערכת בלמעלה מ- 400 מיליון ש"ח. קבלת המענקים מהווה אבן דרך משמעותית בקידום הפרוייקט. כמו-כן, לפרויקט אישור תעריף במסגרת אסדרה ייעודית לפרויקטי ביוגז ותשובת מחלק חיובית המאפשרת קליטת אנרגיה מהפרויקט לרשת החשמל. בנוסף, חלה התקדמות משמעותית בתהליך קבלת היתר הבנייה לפרויקט, אשר נמצא בשלבים מתקדמים.
• יד. במהלך שנת 2024 שמיר אנרגיה ורפק אנרגיות מתחדשות בע"מ )להלן: "רפק"( התקשרו עם סינרג'י החזקות שותפות מוגבלת )"סינרג'י החזקות"( בהסכם שותפות על מנת להוציא לפועל מספר פרויקטי אנרגיה ירוקה בשטחי חברה תעשייתית גדולה, כאשר הפרויקט העיקרי בהם הינו פרויקט סולארי ואגירה בסוללות בהספק של כ- 174 MW DC וכ- MWh 800 אגירה באסדרת שוק במתח עליון )לפרויקט אופציות לגידול והרחבה(. הפרויקטים מבוצעים באמצעות סינרג'י רמת הגליל, שותפות מוגבלת )להלן: "סינרג'י רמת הגליל"( בה שותפות שמיר אנרגיה ורפק, כל אחת ב.25%- במהלך ינואר 2025 השלימה רפק את רכישת הזכויות של סינרג'י החזקות בסינרג'י רמת הגליל כך שהיא מחזיקה בה .75% במהלך תקופת הדוח נחתם מכתב כוונות בלתי מחייב )Sheet Terms )מול אחד הבנקים המובילים בישראל למימון החוב הבכיר לפרויקט העיקרי כאמור. חלקה של החברה בסינרג'י רמת הגליל ינוע בין 25% ל- .30% עלות ההקמה של הפרויקט נאמדת בכ- 800 מ' ש"ח. החוב הבכיר צפוי לכסות עד 80% מעלות ההקמה של הפרויקט. לפרויקט סקר חיבור מחייב מחברת נגה ניהול מערכת החשמל בע"מ . לסינרג'י רמת הגליל אפשרויות להגדיל את התפוקה הסולארית של הפרוייקט בעשרות DC MW נוספים על בסיס גודל החיבור הקיים ופועלת להפשרת שטחים נוספים לפרויקט במתחם הקיים. כמו כן, בוחנת השותפות אפשרות להגדלת גודל החיבור לרשת דבר שיאפשר להגדיל את קיבולת האגירה של הפרויקט.
• טו. במסגרת פעילות הייזום והפיתוח של שמיר אנרגיה בתחום הפוטוולטאי בשילוב אגירה בסוללות קיבלה שמיר אנרגיה תשובת מחלק חיובית לחיבור פרויקט פוטוולטאי בשילוב אגירה בבעלותה המלאה בשטחי יישוב חקלאי בארץ בהספק של DC MW 20 וכ- 100 MWh אגירה.

ביאור 7 - אירועים לאחר תאריך המאזן

• א. ביום 26 באוגוסט ,2025 החליט דירקטוריון החברה על חלוקת דיבידנד במזומן בסך כולל של כ- 25,077 אלפי ש"ח, המשקף דיבידנד בסך 2.65 ש"ח למניה, לתשלום ביום 16 בספטמבר .2025
• ב. ביום 4 ביולי ,2025 חתמה קסם על הסכם להבטחת מועדי אספקת ציוד עיקרי לתחנת הכוח החדשה שבפיתוח אשר יהווה תמורה לתשלום בסך של 14 מיליון יורו שיהווה חלק מהתשלום על פי הסכם האספקה של הציוד העיקרי ,ככל וייחתם, הסכם אספקה לציוד עד ליום 8 באוקטובר .2025
• ג. ביום 11 באוגוסט 2025 חתמה החברה על עסקה בהיקף של כ- 20 מיליון ליש"ט, הכוללת השקעה הונית והלוואות עם קבוצת Ltd Estate-Real Group Eatos, חברה פרטית הרשומה באנגליה ועוסקת ברכישה, השבחה, ניהול וייזום של נדל"ן למגורים באנגליה )להלן: "Group Eatos)". במסגרת העסקה יוקצו לחברה 50% מהון המניות של Eatos Group. החברה תהיה רשאית למנות 2 מבין 4 הדירקטורים בחברת Group Eatos.

פרק ג אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

פרק ג אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דוח בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי

דו"ח רבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג)א(:

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד.

לעניין זה, חברי ההנהלה הם:

• .1 מאיר שמיר, מנהל כללי.
• .2 לימור אבידור, משנה למנכ"ל ומזכיר החברה.
  • .3 גיא שמיר, משנה למנכ"ל.
  • .3 אורנה אלמוג, סמנכ"ל כספים.

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בחברה אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון החברה, אשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהחברה נדרשה לגלות בדוחות שהיא מפרסמת על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח, כי מידע שהחברה נדרשה לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת החברה, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה. בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, אשר צורף הרבעוני לתקופה שהסתיימה ביום 31 במרץ 2025 )"הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון"(, נמצאה הבקרה הפנימית כאפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין, שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שנמצאה בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על האמור בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל, הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרת מנהלים

הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד()1(

אני, מאיר שמיר, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"( לרבעון השני של שנת 2025 )"הדוחות"(.
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון ולועדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

64

• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה, שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגידהחברה.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

מאיר שמיר, המנהל הכללי

____________________

26 באוגוסט, 2025

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38 ג )ד()2(

אני, אורנה אלמוג, מצהירה כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים של מבטח שמיר אחזקות בע"מ )"החברה"( לרבעון השני של שנת 2025 )"הדוחות" או "הדוחות לתקופת הביניים"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון ולועדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• )א( את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי, ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן –
• )ב( כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:
• )א( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחנו של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה

כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן –

• )ב( קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם תחת פיקוחי של בקרות ונהלים, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• )ג( לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח הרבעוני האחרון לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי, את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של התאגיד.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

אורנה אלמוג, סמנכ"ל כספים

_____________________

26 באוגוסט, 2025