Mirgor — Regulatory Filings 2010

Mar 11, 2010

Acta de directorio N° 402: En Guayaquil 4301, La Tablada, Pcia. de Buenos Aires, a los 10 días del mes de marzo de 2010 siendo las 10.15 horas se reúnen los señores directores abajo firmantes de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A., preside el acto el Sr. Presidente, Lic. Roberto G. Vázquez, se abre la sesión con la presencia del representante de la comisión Fiscalizadora y se trata el siguiente orden del día:

1- Consideración del balance correspondiente al ejercicio económico N° 39 iniciado el 01 de enero de 2009 y finalizado el 31 de diciembre de 2009. El señor Presidente toma la palabra y expresa que fueron distribuidos a los presentes con la debida anticipación los proyectos del estado de situación patrimonial, estado de resultados, estado de flujo de efectivo, estado de evolución del patrimonio neto, notas, anexos e información complementaria de los anteriores, el estado de situación patrimonial consolidado, estado de resultados consolidados, estado de flujo de efectivo consolidado y sus notas e información complementaria de los anteriores al 31 de diciembre de 2009, así como la reseña informativa y la información adicional requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Los Estados Contables y toda la documentación referida luego de ser considerados por los señores directores, son aprobados en su totalidad por unanimidad y cuyos textos serán transcriptos en el Libro Copiador de Inventario y Balance. El Señor Presidente da lectura al Proyecto de la MEMORIA que queda aprobada por unanimidad, con el texto que se asienta a continuación:

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición obligatoria

EJERCICIO ECONOMICO Nº 39 INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2009 Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009

MEMORIA

Información no auditada y no cubierta por el informe del auditor

Señores Accionistas:

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes sometemos a vuestra consideración la documentación de los estados contables correspondiente al ejercicio económico N° 39 finalizado el 31 de diciembre de 2009.

Cuadro de situación en que se desarrolló la actividad del ejercicio.

Recordando las perspectivas y la incertidumbre que existía al escribir la memoria del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, se podría decir que los graves temores que existían al proyectar 2009 no se vieron confirmados.

Si en aquel momento se hubiera ofrecido anticipar un escenario como el que finalmente se verificó en el año, cualquier persona racional hubiera afirmado rápidamente ya que la amenaza de repetir una crisis como la de 1929 en este siglo era un hecho de grandes posibilidades de ocurrencia.

Por suerte, y gracias a rápidas medidas tomadas en todo el mundo, los presagios de catástrofe no se vieron confirmados en la realidad, y pese a la caída global de las economías, los países emergentes se vieron menos afectados que los más desarrollados.

Argentina, tuvo un elemento adicional que vino a complicar las cosas y que fue el provocado por las incertidumbres causadas por las elecciones legislativas del mes de junio que cambiaron las participaciones de los partidos políticos en el Congreso a partir de diciembre.

Un hecho que se manifestó con mayor fuerza en el año fue el de los reclamos sectoriales, sobre todo de los incrementos salariales que son la consecuencia de presiones para compensar la pérdida del poder adquisitivo del salario, así como también de mejorar la participación de los asalariados en el producto bruto interno.

Para los sectores exportadores, o los que compiten con la importación, una parte de estos mayores costos fue compensada por la devaluación del peso, sobre todo con relación al real y al euro.

La menor actividad y el encarecimiento relativo de los productos extranjeros permitieron que la balanza comercial fuera ampliamente superavitaria.

Sin embargo la luna de miel duró poco, ya que en el mes de marzo se inició el grave conflicto con el campo que perdura hasta estos días. Ese período marcó un punto de inflexión en las expectativas de los operadores económicos y del público en general y se vio reflejado, entre otros indicadores en la pérdida de reservas y en la permanente necesidad del Banco Central de tener que enfrentar al mercado para demostrar que no iba a perder el control del tipo de cambio.

A partir de estos elementos, se logró evitar un fuerte aumento de las tasas de desempleo, y hacia el final del año, se pudo registrar un aumento de la actividad económica con vistas al inicio de 2010.

De todas maneras, estas caídas menores a las previstas e incluso, recuperaciones en algunos casos, deben ser analizadas sector por sector, ya que no sufrieron la misma evolución.

La industria automotriz

El inicio del año registró una caída de producción, exportación y ventas de una profundidad inusitada.

Los primeros en reaccionar fueron los mercados externos, quiénes intentaron ajustar inmediatamente sus inventarios.

Para todas las empresas la prioridad fue defender su caja, por encima de cualquier estrategia que pudieran adoptar.

Estos importantes registros se dieron pese al pésimo resultado del último bimestre del año anterior que obligó a todas las fábricas a anticipar sus vacaciones y posteriormente a extenderlas.

El gobierno tomó la iniciativa para tratar de frenar las caídas, que superaban el 40%, con relación al mismo período del año anterior y lanzó el plan para la compra de vehículos.

Este programa aspiraba a incrementar las ventas de vehículos en 100.000 unidades por sobre la demanda esperada. Si bien el proyecto no tuvo el impacto buscado, las acciones desarrolladas por el sector comercial y las mejoras de la economía, luego de las elecciones, lograron moderar la caída en las ventas domésticas. En la comparación anual la reducción frente al año 2008 fue del 20,4%. La buena noticia es que si aislamos las ventas de autos argentinos, la caída fue de solo el 16%.

El resultado final de la venta de autos fue gratamente sorprendente al alcanzar las 487.142 unidades, tercer mejor registro de la historia.

Esto permitiría concluir que el mercado argentino tiene un piso en las 400.000 unidades. Por lo tanto, pensar en un mercado sostenido de 600 a 700.000 unidades, para un año bueno, no sería exagerado.

Por el lado de la producción, las cifras fueron un poco mejores, a pesar de que el año comenzó con muchas fábricas de autos cerradas debido a que la fuerte retracción de la demanda les generó altísimos niveles de stock, en especial los productos que se dirigían a los mercados de exportación.

Varios factores operaron para que las cifras de producción se fueran normalizando y llegaran, en el último trimestre, a niveles cercanos a los mejores meses de 2008.

Primero hay que destacar la demanda brasileña. La rápida reacción del gobierno de ese país, bajando los impuestos a los autos, permitió que las ventas domésticas aumentaran con relación al año anterior.

Afortunadamente, esta disminución de los impuestos incluía a los autos del Mercosur.

Además de ello, Argentina se vio favorecida por la revaluación del real frente al dólar y frente al peso. Esto permitió que los autos producidos en nuestro país se volvieran muy competitivos.

Segundo, la recuperación de la demanda doméstica fue mayor que la esperada y la absorción de los inventarios se produjo en un plazo muy corto.

Las terminales se vieron superadas en sus expectativas, al punto que en los últimos meses volvieron las esperas para la entrega de autos a los clientes finales.

La producción alcanzó las 512.924 unidades, una caída del 14,1%. Esta cifra también es la tercera mayor producción de la historia de nuestra industria.

Las exportaciones, por lo dicho anteriormente, fueron las que menos bajaron con relación al año récord (2008). Con un volumen de 322.495 unidades, la caída fue solo del 8,1%. De esta manera la exportación superó el 60% del total de autos producidos en el país.

Es de esperar que la recuperación de otros mercados permita reducir la dependencia del mercado brasileño, ya que se estima que el año pasado más del 75% de los autos exportados se destinaron a ese mercado.

Actividades de la empresa

Las ventas de sistemas de climatización de Mirgor tuvieron dos períodos muy diferentes.

La primera parte del año, las bajas de ventas alcanzaron porcentajes mayores al 40% ya que las terminales clientes de Mirgor detuvieron sus actividades durante varias semanas.

Esto nos obligó a realizar un gran esfuerzo financiero para atender los excedentes de inventarios que produjo la falta de anticipación de la crisis por parte del conjunto de la industria automotriz.

En la segunda parte del año, por efecto de la dinámica de las exportaciones, los niveles de producción y venta fueron crecientes, lo que permitió que las unidades entregadas en el último período fueran muy altas.

Las ventas de sistemas de climatización bajaron a 255.818 unidades en 2009, frente a las 313.213 unidades vendidas en 2008, lo que representa una caída del 18,3%.

La participación de Mirgor en esta industria cayó ligeramente a 49,6%, ya que el ingreso de Fiat en la producción de autos redujo la participación global de los clientes de Mirgor.

Pese a lo expuesto, 2009 presentó el tercer mayor volumen de entregas, en unidades, de la historia de la Compañía.

Las ventas de la empresa tuvieron una reducción del 21,4%, pasando de P$1.061 millones a P$ 834 millones.

La climatización residencial redujo su participación porcentual en el mix de ventas consolidadas de la Compañía, ya que la electrónica de consumo no contó, como en el caso de la industria automotriz, con un mercado externo para suavizar la caída de las ventas domésticas.

La participación de sistemas para autos con aire acondicionado vendidos por la empresa superó el 90% del total de sistemas de climatización para autos.

Estos altos niveles de equipamiento se mantendrán en el futuro porque este producto es cada vez más aceptado como standard dentro de la demanda de cualquier comprador de autos.

El detalle que se adjunta abajo muestra la caída que registraron los modelos “antiguos” del mix de productos Mirgor. Para este análisis hemos pasado los modelos Suran, 307 y C4 a la lista de antiguos modelos, ya que tienen más de 3 años en producción.

Como se puede ver, los modelos más nuevos de Mirgor participan en un 20%, pero dos de ellos: Amarok y Agile han sido lanzados después de mitad de 2009, con lo cual se ve que existen buenas perspectivas para el crecimiento de las ventas.

	APERTURA DE LAS VENTAS A TERMINALES (En unidades)
	2009		2008		DIF
Totales	255,818		313,213		-57,395	-18.3%
ANTIGUOS MODELOS
SPRINTER	9,982	3.9%	19,549	6.2%	-9,567	-48.9%
CORSA I	35,063	13.7%	57,476	18.4%	-22,413	-39.0%
PARTNER	10,753	4.2%	20,208	6.5%	-9,455	-46.8%
KANGOO	19,448	7.6%	24,191	7.7%	-4,743	-19.6%
MEGANE	0	0.0%	11,143	3.6%	-11,143	-100.0%
POLO	0	0.0%	3,865	1.2%	-3,865	-100.0%
CADDY	0	0.0%	4,410	1.4%	-4,410	-100.0%
CLIO	28,445	11.1%	37,209	11.9%	-8764	-23.6%
307	19,606	8%	39,085	12.5%	-19,479	-49.8%
SURAN	45,559	18%	53,325	17.0%	-7,766	-14.6%
CITROEN C4	31,584	12%	33,918	10.8%	-2,334	-6.9%
Subtotal	200,440	78.4%	304,379	97.2%	-103,939	-34.2%
NUEVOS MODELOS
NUEVO SPRINTER	1,199	0.5%	4,341	1.4%	-3,142	-72.4%
CHERY	2,784	1.1%	1,397	0.4%	1,387	99.3%
FOX	6,812	2.7%	2,245	0.7%	4,567	203.4%
SYMBOL	17,834	7.0%	851	271.7%	16,983	1995.7%
AMAROK	342	0.1%	0		342
AGILE	26,407	10.3%	0		26,407
Subtotal	55,378	21.6%	8,834	2.8%	46,544	526.9%

La fábrica de condensadores de Interclima fue muy afectada por la caída de ventas, ya que sus productos abastecen, principalmente a los modelos que denominamos antiguos.

Sin embargo, desde el lado positivo podemos decir que Interclima lanzó el condensador para el exitoso Corsa Classic, sustituyendo a un producto importado.

De acuerdo a la información disponible, el modelo tiene asegurados buenos volúmenes de producción por un plazo muy interesante de tiempo.

También, Interclima obtuvo la nominación de Renault para proveer a Mirgor el condensador del nuevo auto que será lanzado en Santa Isabel durante este año.

Las ventas de aire acondicionado residencial fueron las más afectadas por la crisis de 2009. Interclima produjo un total de 169.209 unidades, una caída de 43% con relación al año 2008. Nuestra disminución de ventas es consecuencia del arrastre de altos inventarios.

El mercado de electrónica de consumo se encontró con grandes stocks provocados por la caída de las ventas que comenzó a fines de 2008.

Hacia fines de año, gracias a incentivos al consumo, cuotas de tarjetas de crédito y otros planes comerciales, comenzó una suave recuperación.

Hacia fines de año, comenzaron las ventas de IATEC. Si bien en el inicio se concentró en la fabricación de aire acondicionado, los planes de expansión de esta empresa son muy ambiciosos.

Ampliación memoria según D 677/2001

La política vigente de la Sociedad es la de remunerar al personal sobre la base de salarios considerados de mercado en concepto fijo y variable, tomando siempre en consideración la formación, capacidad y experiencia, tanto como la evaluación del desempeño y el cumplimiento de los objetivos fijados, sin planes de opciones ni de otras variables. Esta misma política se aplica al Directorio, percibiendo remuneración aquel que desempeña funciones técnico-administrativas en la Compañía y honorarios aprobados por la Asamblea de accionistas a los Directores independientes.

La Compañía en sus aspectos financieros, de acuerdo a la evolución de los negocios, ha cerrado acuerdos con los bancos para solventar el capital de trabajo que no haya podido ser generado por la propia compañía o no fueron suficientes, habiendo contratado durante el ejercicio diferentes tipos de préstamos, de acuerdo a las necesidades que se fueron presentando y proyectándose en el largo plazo.

En lo referente al control interno de la Sociedad, la misma posee procedimientos y sistemas de control que le permiten analizar y evaluar periódicamente el funcionamiento de la misma dentro de las pautas básicas de control interno. La Sociedad permanente realiza el análisis de las normas de control, las cuales actualiza en forma constante, con el objetivo de lograr la mayor confianza en todos los sistemas y procesos, adicionalmente nos permite poder lograr las certificaciones de calidad internacionales exigidas tanto por proveedores como por clientes. Por otra parte nuestros auditores externos también periódicamente verifican el adecuado funcionamiento de los sistemas de control interno.

Análisis de los Estados Consolidados

(cifras expresadas a valores del 31/12/09)

# Resultado del ejercicio

Las ventas del ejercicio, fueron de miles de $ 831.825 representando una disminución del 21.7% con relación a las del ejercicio anterior (miles de $ 1.061.742). Dicha disminución se debe a la baja de volumen de las unidades vendidas por la crisis económica soportada por el país y la economía mundial.

El resultado neto del ejercicio 2009 fue negativo, siendo el mismo de miles de $ 10.087 (pérdida), representando un 1.2% sobre las ventas contra un resultado del ejercicio 2008 de miles de $ 28.440 (ganancia). Asimismo los resultados financieros y por tenencia arrojaron una pérdida de miles de $ 20.177, los cuales representan un 2.4% sobre ventas, siendo que en ejercicio 2008 arrojaron una pérdida de miles de $ 13.761, donde representaron un 1.3% sobre ventas, fundamentalmente por los intereses financieros y el efecto de la variación del tipo de cambio.

Los gastos de administración, miles de $ 32.112 representan el 3.9% con respecto a las ventas del presente ejercicio, levemente superiores en proporción a las ventas y con relación a los del ejercicio anterior, por el doble efecto de la baja de actividad y el aumento de los gastos propiamente dichos, el ejercicio anterior los gastos ascendieron a la suma de miles de $ 31.128.

Las operaciones con las empresas controladas se detallan en la Nota Nro. 7 de los Estados Contables individuales.

# Flujo de Fondos

Los fondos generados por las operaciones ordinarias consolidadas, netos de los cambios en activos y pasivos fueron para el ejercicio 2009 igual a miles de $ 80.877, mientras que durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008 el flujo de fondos fue utilizado en dichas actividades por miles de $ 79.187. Las compras de bienes de uso del presente ejercicio ascendieron a la suma de miles de $ 14.359 y las inversiones en bienes intangibles fueron por miles de $ 1.052, mientras que en el ejercicio anterior las compras de bienes de uso e inversiones no corrientes fueron por miles de $ 33.429. Las altas de bienes de uso fueron principalmente las destinadas a la renovación de tecnología de producción. Durante el presente ejercicio no hubo fondos generados u aplicados a operaciones extraordinarias.

En cuanto a los fondos de actividades financieras, durante el ejercicio 2009 se cancelaron préstamos por la suma de miles de $ 148.878, mientras que en el ejercicio 2008, las cancelaciones fueron por miles de $ 259.746, el flujo neto de actividades financieras representó una aplicación de fondos de miles de $ 70.140, frente a una generación de fondos de miles de $ 108.883 del ejercicio 2008.

Los flujos de fondos aquí descriptos significaron una aplicación de fondos durante el año 2009 de miles de $ 4.674, y para el año 2008 de miles de $ 3.732.

# Situación Patrimonial

El patrimonio neto del ejercicio 2009, que asciende a la suma de miles $ 196.037, habiendo disminuido con respecto al ejercicio 2008 en un 4,9%

El índice de liquidez corriente del ejercicio 2009 fue igual a 1,34 mientras que en el ejercicio 2008, dicho ratio ascendía a 1.33; asimismo el índice de inmovilización del capital fue igual a 0,22 para el 2009 y 0,16 para 2008.

El total de activos consolidados que para el ejercicio 2009 es igual a miles de $ 469.710 significa respecto del ejercicio anterior una disminución del 18%.

Perspectivas Futuras

Las consultas de capacidad que hemos recibido de los clientes y los planes de los primeros meses del año de las fábricas de autos nos permiten proyectar un año 2010 con importante crecimiento de nuestras ventas, con relación a los volúmenes de años anteriores.

Algunas consultoras han evaluado que la industria en su conjunto podría producir una cifra superior a las 700.000 unidades.

Un dato que sustenta esta hipótesis es que las ventas, en unidades, de Mirgor en el cuarto trimestre de 2009 fueron muy similares al mejor trimestre de 2008 en los que la industria producía más de 55.000 autos por mes.

Por otra parte, los recientes lanzamientos de Amarok y Agile recién alcanzarán sus volúmenes previstos para después de mitad de este año.

Con ellos, más el próximo lanzamiento del nuevo auto de gama media de Renault, los productos nuevos de Mirgor aseguran un nivel de ventas interesante para mantener los niveles de venta de la Compañía, además de las importantes posibilidades de crecimiento de la producción automotriz, en general.

Para Interclima, se prevé una recuperación de las ventas de aire acondicionado residencial, luego de que se agotaran los stocks que existían en la cadena comercial, además de verse beneficiada por los efectos de la Ley que introdujo o aumento los impuestos internos a los productos electrónicos y que beneficia a las empresas radicadas en Tierra del Fuego.

La mayor beneficiada por esta Ley, entre las empresas que integran el conglomerado de Mirgor será IATEC.

Sus permisos para fabricar celulares, microondas, televisores, etc, permiten prever un interesante crecimiento en el rubro de los productos de electrónica.

La Empresa ya está trabajando fuertemente en acuerdos comerciales y productivos que permitan concretar esta importante oportunidad y creemos firmemente que podremos tener noticias en poco tiempo.

Propuesta del Directorio.

Distribución de Utilidades

Los Resultados no asignados al cierre del ejercicio presentan la siguiente información:

Conceptos	Miles $
Resultados no asignados al inicio del ejercicio	192.370
Resultado del ejercicio	(10.086)
Total al 31 de diciembre de 2009	182.284
Destinado a Reserva Legal	-
Saldo a disposición de la Asamblea de Accionistas	182.284

El Directorio sugiere no proceder a la distribución de dividendos para disponer de financiamiento acompañando la evolución del capital de trabajo.

Agradecimiento.

El Directorio desea nuevamente expresar su profundo agradecimiento al personal directivo y a los empleados la colaboración brindada durante el ejercicio, así como a proveedores y clientes por la confianza depositada en la empresa y el apoyo prestado, todo lo cual a hecho posible alcanzar los resultados obtenidos.

Buenos Aires, 10 de marzo de 2010

Lic. Roberto G. Vázquez

Presidente

Se pasa a considerar el segundo punto del orden del día:

2- Informe de la Comisión Fiscalizadora: El doctor Julio Cueto Rua, en representación de la Comisión Fiscalizadora, hace entrega del informe de la misma, del que se da lectura y cuyo texto será transcripto en el libro copiador de Inventario y Balance.

3-Informe de los auditores: se toma nota del mismo, cuyo texto será transcripto en el libro copiador de Inventario y Balance.

No habiendo más asuntos que tratar y siendo las 10.50 horas se levanta la sesión, se labra esta acta, se lee y encontrada de conformidad es firmada por el Señor Presidente, directores y representante de la Comisión Fiscalizadora presentes.

Roberto Gustavo Vazquez

Jorge Antonio Caputo

Alejandro Carrera

Julio Cueto Rua

Lic. Roberto G. Vazquez

Presidente