SOCIEDAD ANONIMA, COMERCIAL, INDUSTRIAL, FINANCIERA, INMOBILIARIA Y AGROPECUARIA.

EINSTEIN 1111 – RIO GRANDE

TIERRA DEL FUEGO

ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO INICIADO

EL 1º DE ENERO Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

JUNTAMENTE CON EL INFORME DEL AUDITOR

Y DE LA COMISION FISCALIZADORA.

ACTA DE COMISIÓN FISCALIZADORA N° 97

En la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, a los 09 días del mes de marzo de 2007, siendo las 10:00 horas, se reúnen los miembros de la Comisión Fiscalizadora de MIRGOR S.A.C.I.F.A, que firman al pie de la presente, con el objeto de establecer la forma en que se suscribirá la documentación referida a los estados contables por el ejercicio finalizado el31 de diciembre de 2006 y aprobar el informe de esta Comisión sobre los mismos, el que se transcribe a continuación:

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

A los Señores Accionistas de

MIRGOR S.A.C.I.F.I.A.

De nuestra consideración:

De acuerdo con lo requerido por el Reglamento de la Bolsa de Comercio, de Buenos Aires hemos examinado el balance general adjunto de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. al 31 de diciembre de 2006 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, como así también el balance general consolidado de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. con sus sociedades controladas Interclima S.A. y Capdo S.A., al 31 de diciembre de 2006 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha. Asimismo hemos examinado la correspondiente “Información adicional a las notas a los estados contables Artículo N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires”, cuya presentación no es requerida por las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad autónoma de Buenos Aires, República Argentina. Los documentos citados son responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas.
Nuestro trabajo se basó en la auditoría de los estados contables arriba indicados efectuada por la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L. de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, y se circunscribió a verificar la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados, su congruencia con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
No hemos examinado los estados contables de la sociedad controlada Capdo S.A. al 31 de diciembre de 2006, sociedad adquirida en el presente ejercicio, utilizados para valuar la inversión en dicha sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. con sus sociedades controladas a dicha fecha, los cuales cuentan con un informe de auditoría efectuado por la firma Estudio Urien y Asociados, de fecha 26 de febrero de 2007. Esta inversión representa al 31 de diciembre de 2006 el 3,9% del total del activo de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y el 2,7% de los activos consolidados de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y sus sociedades controladas.
Tal como se menciona en la nota 4. a los estados contables adjuntos, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad y sus sociedades controladas mantenían registrados créditos fiscales no corrientes en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta e impuesto al valor agregado por $6.101.714 cuya recuperabilidad depende de que las sociedades generen suficientes ingresos impositivos para su absorción. Si bien la Dirección de la Sociedad entiende que en función al plan de negocios dichos créditos serán recuperables, a la fecha de emisión de este informe no es posible estimar el importe que se recuperará de dichos créditos.
Basado en nuestra revisión y en el informe de fecha 9 de marzo de 2007 del contador Karén Grigorian (socio de la firma Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L.), excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiera, que pudieran haberse requerido en el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006 de no haber mediado la limitación en el alcance descripta en el párrafo 3. y sujeto al efecto de los ajustes que podrían haberse requerido de conocerse la resolución de la incertidumbre mencionada en el párrafo 4., los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina, y la ley de Sociedades Comerciales y las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores. La “Información adicional a las notas a los estados contables – Art. N° 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires” está razonablemente presentada en todos sus aspectos significativos, con relación a los estados contables mencionados el párrafo 1. tomados en su conjunto.
Informamos además que en cumplimiento de disposiciones legales vigentes y en ejercicio del control de legalidad que nos compete hemos aplicado durante el ejercicio los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley N° 19.550 que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
Los estados contables adjuntos surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, excepto por lo indicado en la Nota 9, encontrándose asentados en el libro Inventario y Balances.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de marzo de 2007

Toma la palabraMario Volman quien propone que toda la documentación relacionada con dichos estados sea firmada por Julio Cueto Rua en representación del órgano fiscalizador. Mario Volman también informa que de acuerdo con el análisis practicado sobre la información contable de la empresa, considera que se ha cumplido con las obligaciones previstas por la Ley de Sociedades Comerciales y el Estatuto y la Resolución Técnica Nro. 15 de la F.A.C.P.C.E.

Luego de un breve comentario las mociones son aprobadas por unanimidad por lo que no habiendo más temas que tratar se levanta la reunión siendo las 11:00 hs.


Julio Cueto Rua	Mario Volman	Matias Romero Zapiola

INFORME DEL AUDITOR

A los Señores Presidente y Directores de

MIRGOR S.A.C.I.F.I.A.

(C.U.I.T.: 30-57803607-1)

Hemos auditado los estados de situación patrimonial adjuntos de MIRGOR S.A.CI.F.I.A. al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas. Asimismo hemos auditado los estados de situación patrimonial consolidados adjuntos de MIRGOR S.A.CI.F.I.A. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2006 y 2005 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas, que se exponen como información complementaria. Dichos estados contables son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estados contables basada en nuestras auditorías.
Excepto por lo indicado en el párrafo 3, nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces y errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, la evidencia respaldatoria de la información expuesta en los estados contables, así como evaluar las normas contables utilizadas, las estimaciones significativas efectuadas por la Dirección de la Sociedad y la presentación de los estados contables tomados en su conjunto. Consideramos que nuestras auditorías nos brindan una base razonable para fundamentar nuestra opinión.
No hemos auditado ni aplicado procedimientos de auditoría sobre los estados contables de la sociedad controlada Capdo S.A. al 31 de diciembre de 2006, sociedad adquirida en el presente ejercicio, utilizados para valuar la inversión en dicha sociedad mediante el método de valor patrimonial proporcional e incorporados en los estados contables consolidados de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. con sus sociedades controladas a dicha fecha. Esta inversión representa al 31 de diciembre de 2006 el 3,9% del total del activo de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y el 2,7% de los activos consolidados de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y sus sociedades controladas.
Tal como se menciona en la nota 4. a los estados contables adjuntos, al 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Sociedad y sus sociedades controladas mantenían registrados créditos fiscales no corrientes en concepto de impuesto al valor agregado e impuesto a la ganancia mínima presunta por $6.101.714 y $5.745.585, respectivamente, cuya recuperabilidad depende de que las sociedades generen suficientes ingresos impositivos para su absorción. Si bien la Dirección de la Sociedad entiende que en función al plan de negocios dichos créditos serán recuperables, a la fecha de emisión de este informe no es posible estimar el importe que se recuperará de los mismos.
En nuestra opinión, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiera, que pudieran haberse requerido en el estado de situación patrimonial al 31 de diciembre de 2006 de no haber mediado la limitación en el alcance descripta en el párrafo 3., y sujeto al efecto de los ajustes que podrían haberse requerido de conocerse la resolución de la incertidumbre mencionada en el párrafo 4., los estados contables mencionados en el párrafo 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y la situación patrimonial consolidada de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. con sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2006 y 2005, y los respectivos resultados de sus operaciones y los flujos de su efectivo por los ejercicios finalizados en esas fechas de conformidad con las normas pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:
Los estados contables mencionados en el párrafo 1. se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y, han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con las normas pertinentes de la Ley de Sociedades Comerciales.
Excepto por lo indicado en la nota 9 a los estados contables adjuntos, los estados contables de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las normas legales vigentes y de acuerdo con las condiciones establecidas en la Disposición N° 1000/00 de la Inspección General de Justicia de Tierra del Fuego de fecha 13 de diciembre de 2000.
La información contenida en los puntos 2. y 3. de la “Reseña Informativa por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006” y en los puntos 3, 4 y 5 de las “Notas Complementarias a los estados contables al 31 de diciembre de 2006 requeridas por el Art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires”, presentada por la Sociedad para cumplimentar las normas de la Comisión Nacional de Valores y de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, surge de los estados contables al 31 de diciembre de 2006 y 2005 adjuntos y al 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002 (luego de dar efecto a la reexpresión en moneda constante hasta el 28 de febrero de 2003 tal como se detalla en la nota 1.b) a los estados contables adjuntos), que no se incluyen en el documento adjunto, sobre los cuales emitimos nuestros informes de fechas 11 de marzo de 2005, 10 de marzo de 2004 y 10 de marzo de 2003, respectivamente, a los cuales nos remitimos y que deben ser leídos con este informe conjuntamente. La información correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 no fue modificada por la Dirección de la Sociedad para incorporar ciertos cambios en las normas contables profesionales, adoptados por la Sociedad a partir del 1° de enero de 2003.
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006, hemos facturado honorarios por servicios de auditoría prestados a la emisora, que representan el 100% del total facturado a la emisora por todo concepto, el 69% del total de servicios de auditoría facturados a la emisora, a la controlante y controlada y, el 69% del total facturado a la emisora, a la controlante y controlada por todo concepto.
Al 31 de diciembre de 2006, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones con destino al Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones, que surge de los registros contables de la Sociedad, asciende a $394.267, no siendo exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires,

9 de marzo de 2006


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A.. T° I F° 13


Karén Grigorian (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 175 F° 031

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición obligatoria

EJERCICIO ECONOMICO Nº 36 INICIADO EL 1º DE ENERO Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

MEMORIA

Señores Accionistas:

De conformidad con las disposiciones legales y estatutarias vigentes sometemos a vuestra consideración la documentación de los estados contables correspondiente al ejercicio económico N° 36 finalizado el 31 de diciembre de 2006.

Cuadro de situación en que se desarrolló la actividad del ejercicio.

La actividad de la empresa registró un interesante crecimiento de sus dos negocios más importantes, la climatización automotriz y la climatización residencial.

Justamente, estos dos sectores, el automotriz y el de consumo de bienes durables, tuvieron un crecimiento excepcional en el período y ayudaron a que la economía argentina mantuviera las notables tasas de crecimiento de su producto bruto interno.

En ambos sectores se registraron situaciones parecidas, la mejora del poder adquisitivo del salario, la caída de precios relativos de los autos y de los bienes durables y el consumo postergado, originado en el período de la crisis, ayudó al fuerte crecimiento del mercado doméstico.

En el caso de los autos, también se está recogiendo el resultado del lanzamiento de vehículos modernos, asignados en exclusividad a las plantas radicadas en nuestro país, lo que ayuda a que las exportaciones de unidades terminadas tengan un nuevo impulso, acompañando al crecimiento del mercado interno.

Estas altas tasas convivieron durante el ejercicio con fuertes presiones en ambos extremos de la cadena productiva. Por un lado se registraron fuertes incrementos de costos en las materias primas, relacionadas con dos factores: uno externo debido al crecimiento global de las economías mundiales y la fuerte demanda que esto ocasiona. Del lado interno, las inversiones no han acompañando la expansión de la economía y en muchos casos se registran condiciones tales que condicionan los mercados que siguen “tirando”.

También debe destacarse la cuestión salarial como un factor de impacto sobre los costos del sector. Todas las negociaciones de los gremios, en especial las de los relacionados con el sector automotriz, han tenido como característica la de reclamar recomposiciones por encima de los índices de inflación.

Esta situación reduce la competitividad de las empresas de este sector tan globalizado, lo que produce fuertes discusiones comerciales con los clientes.

La duda que persiste es si la economía argentina será capaz de incentivar la inversión y las búsqueda de productividad, para sostener las tasas de crecimiento que nuestro país necesita para reducir los niveles de pobreza y exclusión que registra.

La industria automotriz

Se convirtió en la gran “estrella” del crecimiento industrial del país. Teniendo en cuenta que su participación el PB Industrial es de alrededor de 10%, el crecimiento de la producción del 35% (en unidades) impulsó las tasas de crecimiento globales de la economía.

La producción logró la tercera cifra más alta de la historia con 432.101 vehículos, a solo un 6% de su máximo nivel registrado en el año 1998. El crecimiento, con relación a 2005, fue del 35,1%.

Las exportaciones y las importaciones superaron sus máximos anteriores, mientras que la demanda doméstica quedó en el segundo puesto de su historia.

El crecimiento de las exportaciones está directamente relacionado con la maduración de la producción de autos que fueron lanzados después de la devaluación del año 2002, y la consolidación de otros modelos que fueron designados por las casas matrices de las terminales para ser producidos en nuestro país y así poder atender sus demandas externas. Los casos más conocidos son los del Polo de Volkswagen y el Sprinter de Daimler Chrysler.

La exportación de vehículos, con 236.789 unidades, representó el 54,8% de la producción. Esto permite confirmar que nuestra industria está consolidando un definido patrón de especialización que permite pensar en un horizonte más sustentable frente a una crisis de la demanda doméstica.

Sin embargo, esta orientación trae como consecuencia la inevitable necesidad de mantener una competitividad de largo plazo que excede el argumento del tipo de cambio “competitivo” que muchos analistas y empresarios reclaman.

La demanda doméstica creció a una tasa menor que la producción, 14,4%.

Lo más destacable de este crecimiento fue que la demanda de autos producidos localmente creció a una tasa mayor, logrando pasar de una participación del 35,6% al 40,9% en el último año.

Teniendo en cuenta que los autos producidos localmente corresponden, en general, a segmentos de más alta gama, se concluye que ha aumentado el poder de compra en el mercado doméstico.

Los analistas del sector estiman que todavía existe espacio para seguir creciendo y una de las causas que utilizan para explicar el fenómeno es que todavía no se ve un crecimiento de la participación de las ventas a crédito.

Mientras tanto, existen fuertes presunciones de que la producción y la demanda lograrán alcanzar (y tal vez superar) la ansiada meta de las 500.000 unidades, mientras las terminales siguen analizando nuevos proyectos para sus fábricas.

Algunos de estos proyectos ya se han anunciado o se encuentran en vías de ejecución como los casos del acuerdo Fiat-Tata o del lanzamiento para el mercado de exportación de la nueva Sprinter de Daimler-Chrysler.

Otros proyectos están siendo analizados y no han sido confirmados por parte de las terminales locales.

Actividades de la empresa

En 2006, las ventas de Mirgor en el mercado de terminales crecieron a una tasa mayor que la de la producción de autos. En 2005 las ventas no habían acompañado el ritmo de crecimiento. Ahora, los nuevos productos de Mirgor van tomando mayor preponderancia en el mix de ventas de la Compañía.

Las ventas de sistemas de climatización pasaron de 123.165 unidades vendidas en 2005 a 206.222 unidades vendidas en 2005, lo que representa un crecimiento del 67,4%.

Como se puede ver en el detalle que se acompaña más abajo, los modelos lanzados en los últimos dos años son los que tienen las mayores tasas de crecimiento.

También debe señalarse que estos modelos alcanzan volúmenes de producción y ventas que permiten trabajar fuertemente en competitividad a través de inversiones y de estudio de los procesos productivos.

La empresa ha comenzado a prepararse para ello y ha invertido fuertemente en la adecuación de sus plantas industriales para hacer frente a los nuevos niveles de actividad que requiere la industria. Además de la ampliación de las plantas fabriles en Río Grande, Mirgor ha instalado la planta de armado y provisión Justo a Tiempo de ruedas en el predio de General Motors, significando adicionalmente una nueva tecnología de fabricacion. Dicha planta logró la certificación ISO 9001: 2000 e ISO/TS 16 949:2002, así como la certificación QSB de General Motors.

Las ventas de la empresa tuvieron un crecimiento del 96,9%, pasando de P$289 millones a P$ 569 millones, cifra que, tomada en dólares, representa el mayor nivel de ventas de la historia de la Compañía.

La incorporación de la línea de climatización residencial de Interclima tuvo un impacto importante en este nivel de actividad. En el año 2006 esta rama del negocio alcanzó un 36% de participación en la cifra consolidada de ventas de Mirgor.

En el rubro automotriz, las ventas consolidadas crecieron un 65%, aproximadamente, como consecuencia de la mayor producción de autos, la mayor participación de mercado de la Compañía y la mayor proporción de penetración de los sistemas para autos con aire acondicionado que pasaron del 74% al 84%. Este porcentaje se asemeja a los que existen en los países más desarrollados.

Los productos automotrices de Mirgor e Interclima (condensadores) se encuentran en más del 50% de los autos que fabrican en el país.


	APERTURA DE LAS VENTAS A TERMINALES (En unidades)

	2006		2005		DIF

Totales	206,106		123,069		83,037	67.5%

VIEJOS MODELOS
SPRINTER	18,849	9.1%	17,439	14.2%	1,410	8.1%
CORSA I	31,161	15.1%	22,411	18.2%	8,750	39.0%
PARTNER	15,790	7.7%	12,959	10.5%	2,831	21.8%
KANGOO	18,451	9.0%	13,043	10.6%	5,408	41.5%
MEGANE	12,458	6.0%	6,635	5.4%	5,823	87.8%
POLO	10,655	5.2%	20,937	17.0%	-10,282	-49.1%
CADDY	3,813	1.9%	5,002	4.1%	-1,189	-23.8%
Subtotal	111,177	53.9%	98,426	80.0%	12,751	13.0%



NUEVOS MODELOS
CORSA II	8,656	4.2%	11,200	9.1%	-2,544	-22.7%
CLIO	21,013	10.2%	10,999	8.9%	10,014	91.0%
307	32,345	15.7%	2,372			1263.6%
SURAN	32,765	15.9%	72			45406.9%
CITROEN C4	150		0
Subtotal	94,929	46.1%	24,643	20.0%	7,470	285.2%

Las ventas de condensadores de Interclima continuaron la tendencia que habían iniciado durante el año anterior en lo que respecta a los destinos de la producción. La mayor demanda proveniente de Mirgor, sumada al crecimiento de los requerimientos de Peugeot para su 206 obligó a reducir los envíos al exterior.

Esta situación se debería profundizar durante el año 2007 ya que Interclima logró aprobar los desarrollos de nuevos productos. Durante el año comenzará a producir los condensadores del Corsa I y del Citroen C4 para proveerlos a Mirgor y en el año 2008 lanzará la producción de un condensador de nueva tecnología para el Peugeot 206.

Como se explicó más arriba, el mayor crecimiento en las actividades de la Compañía se registró en el rubro Aire Acondicionado Residencial, para lo cual la compañía amplió la capacidad de producción e incorporó nuevas líneas de productos

Las unidades vendidas pasaron de 61.425 en 2005 a 179.536 en 2006, lo que representó un 192% de incremento.

Igual que en el caso de la actividad automotriz, el crecimiento se debe a una mayor demanda pero también responde a un fuerte crecimiento en la participación de mercado gracias al lanzamiento de nuevos productos que tuvieron una buena aceptación en los clientes.

Adicionalmente se desarrolla una nueva tecnología de ensayos de sistemas de aire acondicionado en banco, lo cual le permitirá a la compañía ofrecer el servicio de ensayos como una nueva actividad.

Ampliación memoria según D 677/2001

En lo que respecta a la política de remuneraciones al personal, la Dirección de la compañía mantuvo la política vigente de remunerar sobre la base de salarios considerados de mercado, teniendo en consideración la formación, capacidad y experiencia, incluyendo dentro de las mismas las evaluaciones de desempeño y acciones asociadas al cumplimiento de objetivos, sin planes de opciones ni de otras variables. Esta misma política se aplica al Directorio, percibiendo remuneración aquel que desempeña funciones técnico-administrativas en la Compañía y honorarios aprobados por la Asamblea de accionistas a los Directores independientes.

La compañía en sus aspectos financieros, viene demostrando solvencia y solidez en todos estos años, habiendo cumplido absolutamente con todos sus compromisos. La importante obra de ampliación de las plantas fabriles se ha financiado con capital externo con el fin de no afectar el giro normal de los negocios. Así mismo el aumento de actividad, como los desarrollos encarados en este ejercicio han sido soportados con financiación propia.

Desde el punto de vista de control interno de la Sociedad, la misma posee procedimientos y sistemas de control que le permiten analizar y evaluar periódicamente el funcionamiento de la misma dentro de las pautas básicas de control interno, por otra parte nuestros auditores externos también periódicamente verifican el adecuado funcionamiento de los sistemas de control interno.

Análisis de los Estados Consolidados

(cifras expresadas a valores del 31/12/06)

# Resultado del ejercicio

Las ventas del ejercicio, fueron de miles de $ 566.315 representando un incremento del 96% con relación a las del ejercicio anterior (miles de $ 288.935). El incremento de volumen en ambas actividades, automotriz y residencial, ha sido muy importante para este ejercicio.

El resultado neto del ejercicio 2006 fue positivo, ascendiendo a miles de $ 40.002 (ganancia), representando un 7.1% sobre las ventas contra un resultado del ejercicio 2005 de miles de $ 19.723 (ganancia). Asimismo los resultados financieros y por tenencia arrojaron una ganancia de miles de $ 563, los cuales representan un 0.1% sobre ventas, siendo que en ejercicio 2005 arrojaron una pérdida de miles de $ 6.844, donde representaron un 2.4% sobre ventas,

Los gastos de administración, miles de $ 22.069 representan el 3.9% con respecto a las ventas del presente ejercicio, manteniendo los niveles relativos del ejercicio anterior, donde los gastos ascendieron a la suma de miles de $ 11.334.

Las operaciones con la empresa controlada se detallan en la Nota Nro. 6 de los Estados Contables.

# Flujo de Fondos

Los fondos generados por las operaciones ordinarias consolidadas, netos de los cambios en activos y pasivos fueron para el ejercicio 2006 igual a miles de $ 7.631, mientras que durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005 el flujo de fondos generó fondos por miles de $ 14.811. Las compras de bienes de uso del presente ejercicio ascendieron a la suma de miles de $ 20.912, las inversiones no corrientes ascendieron a la suma de miles de $ 8.051, mientras que en el ejercicio anterior las compras de bienes de uso fueron por miles de $ 2.291. Durante el presente ejercicio no hubo fondos generados u aplicados a operaciones extraordinarias.

En cuanto a los fondos de actividades financieras, durante el ejercicio 2006 se cancelaron prestamos por la suma de miles de $ 38.017, mientras que en el ejercicio 2005, las cancelaciones fueron por miles de $ 19.224 de acuerdo a los convenios pactados oportunamente, el flujo neto de actividades financieras representó una generación de fondos de miles de $ 21.298, frente a una utilización de fondos de miles de $ 11.224 del ejercicio 2005.

Los flujos de fondos aquí descriptos significaron una aplicación de fondos durante el año 2006 de miles de $ 5, frente a la generación de fondos del ejercicio 2005 de miles de $ 1.350.

# Situación Patrimonial

El patrimonio neto del ejercicio 2006, que asciende a la suma de miles $ 122.415, habiéndose incrementado con respecto al ejercicio 2005 en un 48.5%

El índice de liquidez corriente del ejercicio 2006 fue igual a 1.43 mientras que en el ejercicio 2005, dicho ratio ascendía a 1.59; asimismo el índice de inmovilización del capital fue igual a 0.17 para el 2006 y 0.13 para 2005.

El total de activos consolidados que para el ejercicio 2006 es igual a miles de $ 304.891 significa respecto del ejercicio anterior un incremento del 62.3%.

Perspectivas Futuras

Las proyecciones que hemos recibido de los distintos clientes en los mercados principales de la Empresa muestran una evolución favorable para el año que se inicia.

Naturalmente las tasas de crecimiento serán mucho menores a medida que los mercados y los clientes comienzan a alcanzar su potencial.

En estos primeros meses, Mirgor ya comenzó con la producción de los sistemas de climatización del Citroen C4, cuya producción nacional será presentada durante el primer semestre de 2007.

También se obtuvo la nominación de le Compañía para la provisión de los sistemas de climatización de la nueva Sprinter de Daimler Chrysler, cuya producción se inicia para Mirgor en el mes de junio de este año.

Está en plena ejecución la ampliación de la planta de Tierra del Fuego y se continua el trabajo de adecuación de la organización a los niveles de actividad que solicitan los clientes.

Sin embargo, y pese a que la actividad se presenta estable o con un ligero crecimiento, existen algunos problemas que complican esta situación.

El primero de ellos es el relacionado con la fuerte presión al que están sometidos todos los autopartistas en relación a la necesidad de presentar programas de competitividad que reduzcan los precios de venta.

En este punto se plantea un contexto de enorme competencia entre las marcas en el mercado local (teniendo en cuenta los productos importados y nacionales), sumado a la imposibilidad de trasladar mayores costos en los vehículos que se exportan.

Es importante tener en cuenta que al llegar al entorno de las 500.000 unidades, el mercado argentino pasa a tener otra visibilidad para las casas matrices de las terminales y esto hace que las filiales locales tengan mayores demandas para obtener rentabilidad.

El segundo aspecto que preocupa es el que se relaciona con los incrementos de costos internos. No solamente se están volviendo a abrir las negociaciones con los sindicatos, con pedidos que no están acordes con la realidad de los mercados, sino que además comienzan a moverse los costos de otros elementos que hasta ahora no estaban presentes. El caso más significativo es del de la electricidad.

En muchos casos se están registrando aumentos que son retroactivos y que será imposible trasladar a los clientes.

También se han producido en lo que va del año aumentos en las materias primas provistas por las empresas locales.

En este contexto y con controles por parte del Gobierno para evitar traslados a los precios, el aspecto comercial pone en seria duda la posibilidad de mantener a las empresas en condiciones de rentabilidad que permita, cuanto menos poder reinvertir utilidades en la empresa y así poder acompañar los crecientes requerimientos del mercado.

Las perspectivas para el aire acondicionado residencial continúan siendo favorables. Se espera que el mercado siga creciendo. El gran desafío será mantener los volúmenes actuales de fabricación con nuestros clientes dado que varias cadenas comerciales están recibiendo aprobación para fabricar por su cuenta en Tierra del Fuego y esto podría reducir los volúmenes de producción de las empresas hoy establecidas.

Propuesta del Directorio.

Distribución de Utilidades

Los Resultados no asignados al cierre del ejercicio presentan la siguiente información:


Conceptos	Miles $
Resultados no asignados al inicio del ejercicio	68.659
Resultado del ejercicio	40.002
Total al 31 de diciembre de 2006	108.661
Destinado a Reserva Legal	-
Saldo a disposición de la Asamblea de Accionistas	108.661

El Directorio deja a disposición de la Asamblea de Accionistas la decisión sobre la política de distribución de dividendos.

Agradecimiento.

El Directorio desea nuevamente expresar su profundo agradecimiento al personal directivo y a los empleados la colaboración brindada durante el ejercicio, así como a proveedores y clientes por la confianza depositada en la empresa y el apoyo prestado, todo lo cual a hecho posible alcanzar los resultados obtenidos.

09 de Marzo de 2007

Roberto G. Vázquez

Presidente

DIRECTORIO

MIRGOR S.A.C.I.F.I.A.

PRESIDENTE

Lic. Roberto G. Vazquez (*)

VICEPRESIDENTE

Dr. José Luis Caputo

DIRECTORES TITULARES

Ing. Jorge Antonio Caputo

Sr. José Fara (*)

Ing. Alejandro Carrera (*)

DIRECTORES SUPLENTES

Dr. Diego García Villanueva

Dr. Mauricio Blacher

Dr. Fabio Rozemblun

Lic. Martín Basaldúa

Dr. Eduardo Garcia Terán

COMISION FISCALIZADORA

Síndicos Titulares

Dr. Julio Cueto Rua

Dr. Mario Volman

Dr. Matias Romero Zapiola

Síndicos Suplentes

Dr. Andrés Mercau Saavedra

Dr. Hugo Kaplan

Dr. Jorge Oyuela

(*) Integrantes del Comité de auditoría

Domicilio Legal: Einstein 1111 – Río Grande – Tierra del Fuego.

Actividad Principal de la Sociedad: Manufactura de acondicionadores de aire para rodados.

Fecha de Inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto social: 1° de junio de 1971.
De la última reforma del estatuto: 12 de agosto de 2004.

Fecha de finalización del plazo de duración: 31 de mayo de 2070.

EJERCICIO ECONOMICO N° 36, INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2006

RESEÑA INFORMATIVA (*)

Por el ejercicio finalizado el 31 de DICIEMBRE de 2006

(Cifras expresadas en pesos – ver Nota 1.b)

BREVE COMENTARIO SOBRE ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD EN EL EJERCICIO

El importante crecimiento de las diferentes actividades desarrolladas por las compañias generó el buen beneficio obtenido.

La mejora del poder adquisitivo del salario, sumado a mejoras en los precios relativos de los bienes de consumo, la introducción de nuevos modelos en la industria automotríz ayudaron a este crecimiento del mercado interno.

Por otra parte el mismo efecto que impulsa las ventas configura un escollo en el crecimiento ya que los aumentos de salario, tarifas e insumos frente a las presiones que recibe el sector para no incrementar sus precios es tema de conflictos y riesgos para la continuidad del crecimiento.

La industria automotriz fue la de mayor impacto en el ejercicio a nivel de producto interno, y lo que se observa es que el mayor incremento en las ventas se dio en los autos de alta gama, vislumbrándose un segmento sin cubrir aún, que es el de ventas a plazo.

La empresa amplió su planta fabril de Tierra del Fuego como parte de su crecimiento y en la confianza en el sostenimiento del mismo, para poder continuar con su nivel de entregas y la calidad que caracteriza a la producción tanto de Mirgor como de su controlada Interclima, cada una en su actividad.

ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA

ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

DATOS ESTADÍSTICOS (1)

A partir del ejercicio 2004 se exponen las unidades vendidas por Interclima S.A. como dato estadístico.
Incluye aquella relacionada con Interclima S.A.
No se incluyen las unidades vendidas entre las compañías.
INDICES

PERSPECTIVAS

Son favorables teniendo en cuenta los pedidos recibios de nuestros clientes aunque se considera que el crecimiento del mercado tendráun menor ritmo que el del actual ejercicio.

Buenos Aires, 09 de marzo de 2007

Lic. Roberto G. Vazquez

Presidente

(*) Información no cubierta por el informe de auditoría excepto 2, 3 y 5.

ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ECONOMICO N° 36, POR EL EJERCICIO INICIADO EL 1° DE ENERO Y FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Domicilio legal: Einstein 1111 – Río Grande – Tierra del Fuego.

Actividad principal: Manufactura de acondicionadores de aire para rodados.

Fecha de Inscripción en el registro Público de Comercio:

Del estatuto social: 1º de junio de 1971.
De la primera reforma del estatuto: 1º de julio de 1994.
De la última reforma del estatuto: 12 de agosto de 2004.

Número de registro en la Inspección General de Justicia (I.G.J.) 40.071

Fecha de vencimiento del Estatuto: 31 de mayo de 2070.

Sociedad Controlante: Ver en Nota 6 a los estados contables individuales.

Composición del capital: Ver Nota 3 a los estados contables individuales.

Sociedad no adherida al Régimen Estatutario Optativo de Oferta Pública de Adquisición Obligatoria.


20.000.000 de acciones ordinarias de valor nominal $0,10 c/u. Suscripto, integrado, emitido e inscripto en el Registro Público de Comercio.	PESOS
2.000.000

Información complementaria

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

Información complementaria

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

Información complementaria

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

Información complementaria

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO (1) CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

Información complementaria

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO (1) CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

Normas contables aplicables en la preparación y presentación de los estados contables:

De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución Nro. 368 de la Comisión Nacional de Valores, la publicación de los estados contables consolidados deben presentarse precediendo a los estados contables individuales de la emisora. Esta disposición sólo implica un cambio de ubicación de la información consolidada, no modificando el carácter de información principal de los estados contables individuales y de complementario el de los estados contables consolidados, de acuerdo con lo establecido por la Ley de Sociedades Comerciales y las normas contables profesionales vigentes. Por tal motivo y para su correcta interpretación, los presentes estados contables consolidados deben ser leídos conjuntamente con los estados contables individuales.

Reexpresión en moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogenea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cual corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el Indice de Precios Internos Mayoristas (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003 de acuerdo con lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441 de la Comisión Nacional de Valores. Las normas contables profesionales, establecen que la discontinuación en la aplicación del método de reexpresión establecido en la RT N° 6 debió efectuarse a partir del 1° de octubre de 2003. Los efectos de no haberse reconocido las variaciones del poder adquisitivo de la moneda hasta esta última fecha no han sido significativas en relación a los presentes estados contables.

Síntesis de los criterios de valuación y exposición:

Los criterios de valuación y exposición de los estados contables consolidados son similares a los expuestos en la Nota 1 a los estados contables individuales, excepto por la valuación de la inversión en sociedades controladas que en los presentes estados consolidados han sido incorporadas línea por línea siguiendo los criterios de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E. con las eliminaciones correspondientes y la inversión en inmuebles proveniente de la adquisición de CAPDO S.A. el cual ha sido valuado a su valor corriente a la fecha de adquisición.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

Bases de consolidación:

Siguiendo el procedimiento establecido en la Resolución Técnica Nº21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, MIRGOR S.A.C.I.F.I.A ha consolidado línea por línea sus estados contables al 31 de diciembre de 2005 y 2006, con los de su controlada Interclima Sociedad Anónima. Asimismo, para el ejercicio cerrado el 31 de diciembre 2006, con la adquisición de CAPDO S.A., los estados contables consolidados a esta fecha incluyen la consolidación de la mencionada sociedad.

Los datos que reflejan el control societario son los siguientes:


	% de participación en el capital
Sociedad controlada	Ordinario y en votos posibles al 31/12/2006 y 31/12/2005	Fecha de cierre del período – último estado contable emitido

Interclima Sociedad Anónima	99,9667 99,9667	31/12/2006
CAPDO Sociedad Anónima	95,00 -	31/12/2006

En la consolidación, los importes de la inversión en las sociedades controladas y la participación en sus resultados y flujos de efectivo se reemplazan por la totalidad de los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de las mismas, reflejando separadamente la participación minoritaria de terceros en sociedades controladas. Los créditos, deudas y las operaciones entre miembros del grupo consolidado se eliminan en la consolidación. Los resultados originados por operaciones entre miembros del grupo consolidado no trascendidos a terceros y contenidos en los saldos finales de activos y pasivos, han sido eliminados.

Estados contables utilizados en la consolidación:

Para la preparación de los estados consolidados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, se utilizaron los estados contables de: 1) Interclima Sociedad Anónima a dichas fechas, los que cuentan con un informe de auditor de fecha 9 de marzo 2007 y 10 de marzo de 2006, respectivamente, los cuales contienen una salvedad determinada por la discrepancia en la valuación del pasivo por impuesto a las ganancias; (dicho ajuste ha sido considerado para la valuación de la inversión y en consecuencia en los presentes estados contables consolidados), y con una salvedad indeterminada relacionada con la incertidumbre vinculada con la recuperabilidad de ciertos créditos fiscales. 2) CAPDO Sociedad Anónima al 31 de diciembre de 2006 que cuenta con un informe de auditor sin salvedades de fecha 9 de marzo de 2007.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

Evolución de bienes de uso y activos intangibles:

Estados contables comparativos:

Los saldos al 31 de diciembre de 2005 incluyen cambios menores de exposición para adecuar su presentación a la del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006.

NOTA 2 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

NOTA 2 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS – Continuación

NOTA 3 – INFORMACIÓN SOBRE PARTES RELACIONADAS

Los saldos con sociedades relacionadas al 31 de diciembre de 2006 y 2005, son los siguientes:

Las transacciones con sociedades relacionadas, durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, son los siguientes:

(1) Sociedad relacionada hasta el 27 de Septiembre de 2005 (Ver (2)).

(2) Sociedad controlante. Con fecha 27 de Septiembre de 2005 los accionistas locales de Il Tevere S.A., propietaria del 52% de Mirgor S.A.CI.F.I.A., han adquirido de Valeo System Thermique France su participación en esta sociedad, consecuentemente a partir de la mencionada fecha Valeo y las sociedades pertenecientes a dicho grupo no forman parte del grupo económico al que pertenece Mirgor S.A.C.I.F.I.A.

NOTA 4 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La Sociedad y la Sociedad controlada Interclima S.A. operan en los segmentos de negocio de climatización automotriz y residencial. Los criterios de valuación aplicables para preparar la información por segmentos de negocios son los descriptos en la Nota 1 de los presentes estados contables.

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006,

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1) CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006, COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES

Normas contables aplicadas en la preparación y presentación de los estados contables

Los presentes estados contables fueron preparados de acuerdo con las normas contables vigentes establecidas por la Comisión Nacional de Valores (CVN).

Con motivo del convenio de acuerdo de voluntades firmado en julio de 2004, entre la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) y el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.), a los efectos de unificar las normas contables profesionales, en abril de 2005, la F.A.C.P.C.E. aprobó una serie de cambios a sus Resoluciones Técnicas (RT) e interpretaciones a través de la Resolución N° 312/05. Posteriormente, en agosto de 2005 el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante la Resolución C.D. N° 93/2005, aprobó las RT de la F.A.C.P.C.E. (con las modificaciones incorporadas hasta el 1° de abril de 2005), y estableció que dichas normas contables tendrán una vigencia general obligatoria para ejercicios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2006, admitiéndose su aplicación anticipada, y un período de transición para ciertos cambios relacionados con las comparaciones con valores recuperables y con la exposición de cierta información complementaria referida a la contabilización del impuesto a las ganancias, cuya aplicación obligatoria será para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2008.

Con fecha 29 de diciembre de 2005 y 26 de enero de 2006, la Comisión Nacional de Valores (C.N.V.) emitió sus Resoluciones Generales Nº 485 y 487, respectivamente, por medio de las cuales dispuso la adopción (con algunas modificaciones) y aplicación para los ejercicios completos o períodos intermedios correspondientes a los ejercicios iniciados a partir del 1º de enero de 2006 de las RTs Nº 6, 8, 9, 11, 14, 16, 17, 18, 21 y 22 y las interpretaciones 1, 2, 3 y 4 de la F.A.C.P.C.E. adoptadas por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante la Resolución C.D. Nº 93/2005, mencionada en el párrafo anterior. Los cambios de mayor relevancia para la Sociedad derivados de lo dispuesto por la C.N.V. por medio de las Resoluciones Generales Nº 485 y 487, son los siguientes:

Comparaciones con valores recuperables de bienes de uso y activos intangibles. Dicha comparación debe efectuarse en un solo paso y registrar una desvalorización cuando el valor actual esperado de los flujos netos de fondos (y el valor neto de realización) es menor que el valor contable. Asimismo, la comparación debe hacerse a nivel de cada bien o, en caso de imposibilidad basada en fundamentos objetivos, al nivel de cada unidad generadora de efectivo. En caso de presentarse información por segmento deberá utilizarse el mismo criterio de agrupación.
Se establece que la diferencia entre el valor contable ajustado por inflación de los bienes de uso (y otros activos no monetarios) y su base fiscal es una diferencia temporaria que da lugar al reconocimiento de un pasivo por impuesto a las

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES - Continuación

ganancias diferido, pero se admite que siga considerándose como una diferencia permanente, requiriéndose en este caso la presentación de cierta información complementaria adicional relacionada con el valor del pasivo por impuesto a las ganancias diferido que se optó por no reconocer, así como su plazo de reversión.

Para las cuestiones no previstas en las normas contables generales o particulares y que no pueden resolverse mediante la utilización del Marco Conceptual de las normas contables, deberán aplicarse en forma supletoria las Normas Internacionales de Información Financiera e Interpretaciones aprobadas por el International Accounting Standard Board, que se encuentren vigentes en el ejercicio para el que aplique la supletoriedad.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables y en relación a los cambios mencionados en los incisos a) y c), la Dirección de la Sociedad ha analizado el efecto de los mismos y ha concluído que no existen efectos significativos respecto los criterios de valuación y exposición utilizados por la misma hasta el 31 de diciembre de 2005.

Respecto del cambio mencionado en el inciso b), el efecto total (en términos de impuesto) de la diferencia por reexpresión de los bienes de uso e intangibles al cierre de los presentes estados contables asciende a 344.729. De haberse considerado la mencionada diferencia como temporaria, el patrimonio neto de la Sociedad al inicio del ejercicio hubiera disminuido en 401.934, y el efecto sobre los resultados del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 hubiera implicado un menor cargo contable por impuesto a las ganancias de 57.205.

De haberse registrado la diferencia temporaria antes mencionada, el impacto en el cargo contable por impuesto a las ganancias diferido de los próximos ejercicios se vería reducido de la siguiente manera:

La preparación de los estados contables, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes, requiere la consideración por parte de la Dirección de la Sociedad de estimaciones y supuestos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados contables, como así también los montos de ingresos y gastos de cada ejercicio.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

Los resultados finales pueden diferir de esas estimaciones.

Reexpresión en moneda homogénea

Las normas contables profesionales establecen que los estados contables deben expresarse en moneda homogénea. En un contexto de estabilidad monetaria, la moneda nominal es utilizada como moneda homogénea y, en un contexto de inflación o deflación, los estados contables deben expresarse en moneda de poder adquisitivo de la fecha a la cuál corresponden dando reconocimiento contable a las variaciones en el índice de precios internos al por mayor (IPIM) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, de acuerdo

con el método de reexpresión establecido en la Resolución Técnica (RT) N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.).

c) Criterios de valuación

Los principales criterios de valuación utilizados en la preparación de los estados contables son los siguientes:

Caja y bancos:
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio para la liquidación de estas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio. El detalle respectivo se expone en el Anexo G.
Créditos y pasivos:
En moneda local: se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, descontados, en la medida que sus efectos fueran significativos, utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

En moneda extranjera: se valuaron al valor actual de los flujos de fondos que originarán los mismos, descontados, en la medida que sus efectos fueran significativos, utilizando tasas implícitas, explícitas o de mercado, según corresponda, vigentes al momento de cada transacción. Estos saldos fueron convertidos a moneda local al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre de cada ejercicio aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio. El detalle de cada rubro se expone en el Anexo G.
Riesgo crediticio: la Sociedad en el curso habitual de sus negocios otorga crédito a clientes, entre los cuales se incluyen terminales automotrices, las cuales representan aproximadamente el 99% del total de los ingresos por ventas de la compañía. La Sociedad realiza permanentemente evaluaciones crediticias de la capacidad financiera de sus clientes, para reducir el riesgo potencial de pérdidas significativas por incobrabilidad.
Pasivos por costos laborales: los pasivos por costos laborales se devengan en los ejercicios en los cuales los empleados hayan prestado el servicio que dio origen a tales contraprestaciones.
Instrumentos financieros: la Sociedad no ha utilizado instrumentos financieros derivados en el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2006 y 2005, como así tampoco hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables. Los saldos a cobrar y a pagar derivados de sus habituales operaciones comerciales y financieras se encuentran valuados según lo indicado en los párrafos anteriores, los cuales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no difieren de su valor corriente.
Bienes de cambio:
Las materias primas (incluyendo aquellas en tránsito) fueron valuadas a su costo de reposición al cierre de cada ejercicio considerando los precios de contado para los volúmenes habituales de compra. Asimismo, para los bienes importados se han considerado los costos de reposición en moneda extranjera siendo convertidos al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio.
Los productos elaborados fueron valuados a su costo de reproducción de contado al cierre de cada ejercicio con límite en su valor neto de realización.
Los anticipos a proveedores se valúan a su valor nominal, aquellos que corresponden a saldos en moneda extranjera fueron convertidos al tipo de cambio de cierre de cada ejercicio.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

El valor de los bienes de cambio al cierre de cada ejercicio y luego de considerar la previsión para desvalorización y obsolescencia, no supera su valor recuperable.

Participaciones Permanentes en Sociedades Controladas:

Interclima S.A.: a su valor patrimonial proporcional de acuerdo con lo establecido por la Resolución Técnica Nro. 21 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, el que fue calculado en base a los estados contables al 31 de diciembre de 2006 y 2005 de Interclima S.A., los que incluyen un informe de auditor de fecha 09 de marzo de 2007 y 10 de marzo de 2006, con salvedades determinadas por discrepancia en la valuación del pasivo por el impuesto a las ganancias y con una salvedad indeterminada relacionada con la incertidumbre vinculada con la recuperabilidad de los créditos fiscales.

Por otra parte, en la determinación del valor patrimonial proporcional fue considerado un ajuste al valor de libros de la sociedad controlada para reflejar los efectos de la omisión de la registración del pasivo por el impuesto a las ganancias (ver apartado Impuesto a las ganancias – situación en Interclima S.A.).

El resultado por la participación en la sociedad controlada se expone bajo el rubro “Resultado por participaciones permanentes en sociedades” del estado de resultados.

Capdo S.A.: al 31 de diciembre de 2006 se ha determinado en base al valor patrimonial proporcional de los activos y pasivos medidos a su valor corriente a la fecha de adquisición de CAPDO S.A. (ver Nota 11). Dicha adquisición fue registrada de acuerdo con la metodologia establecida en el punto 1.3 de la Resolución Técnica Nro. 21.

Dicha sociedad tiene como cierre de ejercicio el 31 de diciembre de 2006. En el ejercicio terminado en dicha fecha la Sociedad no ha reconocido resultado por la participación en la sociedad CAPDO S.A., por ser la fecha de la adquisición cercana a la fecha de cierre del persente ejercicio.

Bienes de Uso:
Los bienes de uso se valuaron a su costo original reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.b, neto de las depreciaciones acumuladas hasta la finalización de cada ejercicio.
La depreciación es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los bienes de uso al final de su vida útil estimada.
La valuación de los bienes de uso se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando existe algún indicio que el valor de libros de los mismos podría exceder su valor recuperable. Las pérdidas y recuperos por desvalorización se reconocen en los resultados financieros y por tenencia del estado de resultados.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

El valor de los bienes de uso, a nivel de unidad generadora de efectivo, no supera su valor recuperable.
Activos Intangibles:
Los activos intangibles se valuaron a su costo original reexpresado de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.b, neto de las amortizaciones acumuladas hasta la finalización de cada ejercicio.
Las amortizaciones se calculan siguiendo el método de la línea recta.
La valuación de los activos intangibles se revisa para verificar si sufrieron alguna desvalorización, cuando existe algún indicio que el valor de libros de los mismos podría exceder su valor recuperable. Las pérdidas y recuperos por desvalorización se reconocen en los resultados financieros y por tenencia del estado de resultados.
El valor de libros de los activos intangibles, considerados en su conjunto, no supera su valor recuperable.
En lo que respecta a las licencias para la comercialización de los productos adquiridos por la Sociedad, y considerando la evaluación de su capacidad para generar beneficios futuros, han sido amortizadas por el método lineal en tres años a partir de la utilización económica de las mismas.
Llave de negocio:

La llave de negocio ha sido generada por la adquisición de CAPDO S.A., la Sociedad ha considerado que este intangible tiene vida útil indefinida, dado que no se encuentra sujeta a un plazo de utilización contractual o legal y se estima que generará fondos en el futuro en un plazo indefinido.

El valor de la llave de negocio se revisa para verificar si ha sufrido alguna desvalorización, cuado existe algun indicio que el valor de libros podría exceder su valor recuperable.

Previsiones:

Deducidas del activo:

Para deudores incobrables: se han constituido para regularizar y adecuar la valuación de los créditos por ventas a su valor estimado de recupero, la misma se ha constituido sobre un análisis individual de los mismos.
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio: se ha constituído para adecuar el valor de ciertas existencias de productos terminados y otros bienes de cambio obsoletos o de lenta rotación a su valor probable de recupero.

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

Para desvalorización del activo por impuesto a las ganancias diferido: ha sido constituído para reducir el valor de dichos activos a su valor estimado de recupero, para ello se ha considerado tanto la situación fiscal de la Sociedad como así también las proyecciones futuras.
Para desvalorización de créditos fiscales: se ha constituido para reducir el valor de libros de dichos créditos a su valor estimado de recupero, en su determinación se han considerado las estimaciones de la Dirección de la Sociedad y la opinión de sus asesores legales.
Cuentas de patrimonio neto:

Se encuentran reexpresadas de acuerdo con lo indicado en la Nota 1.b, excepto la cuenta “Capital social”, la cual se ha mantenido por su valor de origen. El ajuste derivado de su reexpresión se expone en la cuenta “Ajuste de capital social”.

Cuentas del estado de resultados:
Se computaron a su valor nominal con las siguientes excepciones:
Los resultados de inversiones permanentes fueron calculados de acuerdo con el método del valor patrimonial proporcional, aplicando el porcentaje de participación de la Sociedad sobre los resultados de la sociedad controlada, correspondientes al mismo período de tiempo que el de la Sociedad y deduciendo los resultados no transcendidos a terceros. Asimismo se incluyen en este concepto los ajustes necesarios para adaptar los criterios de valuación de la Sociedad, y el ajuste para reflejar los efectos de la omisión de la registración del pasivo por el impuesto a las ganancias (ver apartado Impuesto a las ganancias – situación en Interclima S.A.)
Las depreciaciones de los bienes de uso y la amortización de los activos intangibles fueron calculadas sobre el valor de los activos respectivos, reexpresados de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1.b.
El costo de los bienes vendidos se determinó sobre la base de los costos de reposición de cada mes. El resultado por tenencia se expone en el rubro “Resultados financieros y por tenencia”.
Bajo la denominación de “Resultados financieros y por tenencia” se exponen en forma conjunta: a) las ganancias y costos financieros, b) los resultados por tenencia de bienes de cambio, c) las diferencias de cambio y d) los cargos y reversiones por créditos incobrables, desvalorizaciones y obsolescencia de bienes de cambio, desvalorizaciones de bienes de uso y otros activos en general.
La Sociedad ha segregado los componentes financieros implícitos devengados durante cada ejercicio en la medida en que fueran significativos.
Arrendamientos:

Durante el ejercicio, la Sociedad ha celebrado contratos de arrendamiento que, conforme lo establecido por las normas

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

contables, y teniendo en cuenta la sustancia de las transacciones involucradas, han sido tratados como arrendamientos operativos, imputándose a resultados los cargos mensuales en función a su devengamiento. Los cargos respectivos se exponen en el Anexo H.

Al 31 de diciembre de 2006, la apertura por plazo de vencimiento del total de las cuotas mínimas es la siguiente:

Arrendatario:

Hasta un año: 99.000
Impuesto a las ganancias e impuesto a la ganancia mínima presunta
Situación de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A.

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto a las ganancias diferido, el cual consiste en el reconocimiento, como crédito o deuda del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la valuación contable e impositiva de los activos y pasivos, y su posterior imputación a los resultados de los períodos en los cuales se produce la reversión de las mismas, considerando asimismo la posibilidad de aprovechamiento de los quebrantos impositivos en el futuro. Las diferencias temporarias determinan saldos activos o pasivos de impuesto a las ganancias diferido cuando su reversión futura disminuya o aumente los impuestos determinados.

El impuesto a la ganancia mínima presunta es complementario del impuesto a las ganancias, dado que mientras este último grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia mínima presunta constituye una imposición mínima que grava la renta potencial de ciertos activos a la tasa del 1%, de modo que la obligación fiscal de la Sociedad coincidirá con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mínima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto

a las ganancias, dicho exceso podrá computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mínima presunta durante los siguientes diez ejercicios.

La Sociedad cuenta con quebrantos impositivos por la suma de 5.563.109 (de los cuales 5.334.542 son utilizables hasta el 31 de diciembre de 2007 y el resto, hasta el 31 de diciembre de 2009). Al 31 de diciembre de 2006 existe un activo por impuesto a las ganancias diferido de 2.659.953, el que ha sido desvalorizado en su totalidad en base a las expectativas actuales sobre la probabilidad de su utilización con ganancias sujetas al impuesto, y la situación fiscal de la compañía referida en la Nota 4.

La evolución del crédito por impuesto a las ganancias diferido y el cargo a resultados en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 y 2005 es la siguiente:

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

La conciliación entre el cargo a resultados registrado por el impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable del ejercicio es la siguiente:

(*) Incluye resultado exento por promoción por actividad industrial de Tierra del Fuego.

El detalle de las partidas incluidas en el crédito por impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2006 y 2005 es el siguiente:

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

En el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2006, el importe determinado en concepto de impuesto a la ganancia mínima presunta fue superior al impuesto a las ganancias y ascendió a 341.172. Dicho monto fue registrado en los créditos fiscales no corrientes, cuyo saldo acumulado a la fecha asciende a 1.853.274. La Dirección de la Sociedad entiende que en función del plan de negocios futuros dichos saldos serán recuperables.

Situación en la sociedad controlada Interclima S.A.

La Dirección de la sociedad controlada, a partir de la crisis económica dada por la salida del Régimen de Convertibilidad, consideró que estaban dadas las condiciones para la aplicación del ajuste por inflación impositivo, en función a ello confeccionó y presentó la declaración jurada del impuesto a las ganancias por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2002 en base a saldos ajustados utilizando para el cálculo los coeficientes determinados según la variación del Indice de Precios Internos Mayoristas (IPIM), lo que llevó a determinar un quebranto impositivo de aproximadamente 5.200.000.

A los efectos de contar con la protección jurisdiccional correspondiente, la Dirección de la Interclima S.A. interpuso ante el Poder Judicial una medida cautelar por entender que debido a la alta inflación que había afectado al ejercicio 2002, debía dejarse sin efecto el artículo 39 de la Ley Nº 24.073 del año 1992, que establece en uno el índice aplicable para el ajuste por inflación impositivo, dado que el mismo había sido incorporado a la legislación en un contexto económico totalmente distinto al que se presentaba en el ejercicio 2002.

Con fecha 17 de Julio de 2003, el juez que entiende en la causa hizo lugar a la medida cautelar solicitada por la Sociedad controlada ordenando al Estado Nacional que se abstenga de iniciar cualquier procedimiento administrativo o judicial, de

NOTA 1 – BASE DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES – Continuación

efectuar cualquier clase de reclamo, intimación o denuncia así como de aplicar cualquier sanción fundado en la supuesta prohibición del ajuste por inflación.

El 15 de octubre de 2004 el juez de primera instancia que entiende en el amparo interpuesto por la Sociedad controlada emitió un pronunciamiento para que la AFIP acepte la legitimidad del ajuste por inflación previsto en el Titulo VI de la Ley 20.628 de impuesto a las ganancias y resolvió declarar la inconstitucionalidad de los artículos 4° de la Ley 25.561 en cuanto modifica los artículos 7° y 10° de la Ley 23.928 y el artículo 5° del Decreto 214/02, y el articulo 39° de la ley 24.073, por avasallar los artículos 14° y 17° de la Constitución Nacional y ordenó a la AFIP a computar el ajuste por inflación en el ejercicio social cerrado el 31 de diciembre de 2002 y presentada el 8 de mayo de 2003, la cual fue apelada por el Fisco Nacional. La Camara de apelaciones declaró desierto el recurso de apelación deducido, como consecuencia de ello, la AFIP introdujo un recurso extraordinario el cual fue denegado por la Cámara.

Considerando la denegatoria, mencionada en el párrafo anterior, la AFIP interpuso un recurso de queja ante la Corte Superma de la Nación, no habiendose resuelto, hasta la fecha, la admisión o no del mismo.

De no practicarse el ajuste por inflación impositivo, Interclima S.A. hubiera determinado por el ejercicio 2002 un impuesto a las ganancias, de aproximadamente 384.342, (luego del cómputo de quebrantos de períodos anteriores), de 854.892 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2003, de 1.279.585 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2004 y de 39.793 por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2005, más los intereses devengados de aproximadamente por 1.639.099 calculados al 31 de diciembre de 2006.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

NOTA 2 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS – Continuación

NOTA 2 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS - Continuación

NOTA 3 – ESTADO DE CAPITALES – PATRIMONIO NETO

Estado de Capitales

El capital social de la Sociedad está representado por 20.000.000 de acciones ordinarias escriturales, de valor nominal 0,10 y se encuentra totalmente inscripto, suscripto e integrado, según el siguiente detalle:

NOTA 3 – ESTADO DE CAPITALES – PATRIMONIO NETO - Continuación

Cada una de las acciones Clases A, B y C tienen los mismos derechos para el cobro de dividendos.

Otras reservas – para futuros dividendos

Se incluye en este rubro las decisiones de las Asambleas de Accionistas del 24 de mayo de 1995, del 22 de mayo de 1998 y 29 de abril de 1999, las que aprobaron la constitución de una reserva para futuros dividendos de 18.784.406, 7.693.924 y 8.353.403, respectivamente; quedando a disposición del Directorio para que éste, de considerarlo oportuno, la afectara al pago de Dividendos en efectivo. Con fecha 14 de julio de 1995, 12 de mayo de 1998, 12 de julio de 1999, 13 de diciembre de 1999, el 18 de julio de 2000 y el 15 de diciembre de 2000, el Directorio aprobó los pagos de 9.368.077, de 9.342.622, de 3.846.962, de 3.846.962, de 4.176.701 y de 4.176.701, respectivamente.

NOTA 4 – SITUACION FISCAL DE LA SOCIEDAD: REGIMEN IMPOSITIVO – CRÉDITOS FISCALES

La Sociedad se encuentra alcanzada por los beneficios del Régimen de Promoción Industrial establecido por la Ley Nº 19.640 por los bienes y para las actividades desarrolladas en la Provincia de Tierra del Fuego, en este sentido la Sociedad goza de ciertos beneficios impositivos y aduaneros hasta el año 2013, que incluyen:

Impuesto a las ganancias: Mediante el Decreto 1395/94 el Poder Ejecutivo Nacional estableció que a partir del 1° de septiembre de 1994 debía atribuirse como renta exenta del impuesto a las ganancias por las utilidades imputables a la Provincia de Tierra del Fuego, el 85% del precio de venta al cliente. Con posterioridad por aplicación del Decreto 615/97 el Estado Nacional restituyó determinados beneficios impositivos otorgados por la Ley de Promoción Industrial introduciendo, a partir del 1° de agosto de 1997, modificaciones que establecieron que la exención de la que gozarían las mencionadas actividades serían del 100% de acuerdo al Art. 4 inc a) de la Ley 19.640.
Impuesto al Valor Agregado: Las ventas de la Sociedad están gravadas por el impuesto al valor agregado a la tasa del 21%, dicho impuesto es cobrado a los clientes. El Decreto 1395/94 dispuso que el crédito fiscal presunto computable a partir del 1° de

NOTA 4 – SITUACION FISCAL DE LA SOCIEDAD: REGIMEN IMPOSITIVO – CRÉDITOS FISCALES – Continuación

septiembre de 1994, equivale al que resulte de aplicar la tasa del gravamen sobre el 61,11% del precio neto de venta al cliente, por lo que la obligación tributaria se redujo al 8% del mismo a partir de abril de 1995. Con la emisión del Decreto Nº 615/97 se estableció que el crédito fiscal presunto computable a partir del 1° de agosto de 1997 es equivalente al que resulta de aplicar el 100% sobre la tasa del gravamen al precio neto de venta al cliente.

Certificados de crédito fiscal: Por medio de la Ley Nº 23.697 el Gobierno Nacional suspendió los beneficios tributarios durante los años 1989 y 1990, como consecuencia de esto la Sociedad efectuó los pagos correspondientes al Impuesto a los Capitales e Impuesto al Valor Agregado que, según lo establecía la Ley, serían reembolsados a través de Bonos de Consolidación de Deudas.

La Resolución General Nº 3838/94 de la Dirección General Impositiva reglamentó la forma en que los mencionados bonos serían obtenidos, en función a ello al Sociedad contabilizó los créditos por 1.511.788 (valor histórico).

Con fecha 17 de septiembre de 1996 la Dirección General Impositiva notificó a la Sociedad del reconocimiento de un monto superior a favor de la Sociedad de (2.194.142) (valor historico sin reexpresar) como consecuencia de la aplicación de un índice del mes anterior al utilizado por la Sociedad en la presentación original. Así mismo con respecto a la devolución de IVA – Proveedores queda registrado un crédito por 148.853 (valor histórico sin reexpresar) a ser tramitado por otros procedimientos.

El Ministerio de Economía y de Obras y Servicios Públicos estableció a través de la Resolución Nº 580/96 que los créditos contra el Estado Nacional emergentes de la suspensión de la Promoción Industrial establecida en la Ley Nº 23.697 y que sean anteriores al 1° de abril de 1991 serán cancelados a través de la entrega de Bonos de Consolidación de Deuda.

Con fecha 19 de mayo de 1997, la Sociedad fue notificada por parte de la DGI de la conformidad provisoria del monto indicado en los apartados anteriores.

Como consecuencia de ello la Sociedad ha contabilizado el crédito reconocido, al valor de cotización vigente al cierre de cada ejercicio que al 31 de diciembre de 2006 y 2005 ascienden a 1.229.537 y 885.447 respectivamente, los que se encuentran totalmente previsionados.

Derechos aduaneros y tasa de estadística: Para todos los insumos importados y que sean empleados para sus operaciones en Tierra del Fuego no son abonados por la Sociedad en virtud de la Ley 19.640.

NOTA 4 – SITUACION FISCAL DE LA SOCIEDAD: REGIMEN IMPOSITIVO – CRÉDITOS FISCALES - Continuación

Reintegros en moneda nacional: En función a lo establecido por la Ley Nº 19.640 las exportaciones realizadas desde el continente a Tierra del Fuego son beneficiadas por estos reintegros.

Debido a la demora en el pago por parte del Estado Nacional, la Sociedad ha presentado solicitudes de cobro ante la Dirección General de Aduanas, si bien estas solicitudes han tenido resoluciones denegatorias en etapas administrativas, los asesores legales y la Dirección de la Sociedad entienden que las operaciones se realizaron de acuerdo al marco normativo de la Ley Nº 19.640 y por ende les corresponde la percepción de los reintegros que la normativa oportunamente vigente prescribía.

Las resoluciones denegatorias mencionadas en el párrafo anterior fueron impugnadas por lo cual las actuaciones se encuentran dentro de la Dirección Legal y Técnica Aduanera a la espera de producir los dictámenes respectivos.

Los beneficios correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 y 2005, respecto a lo mencionado en los incisos anteriores asciende a:

Asimismo y considerando el Régimen Impositivo al cual se encuentra sujeto la Sociedad, según lo indicado en los párrafos anteriores, al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad mantenía créditos fiscales por impuesto a la ganancia mínima presunta por 1.8 millones y la Sociedad y su Sociedad controlada (Interclima S.A.) mantenían créditos fiscales por Impuesto al Valor Agregado por 4.3 millones, expuestos en el activo no corriente. La recuperabilidad de estos créditos por 6.1 millones en los estados contables consolidados y de 1.8 millones en los estados contables individuales depende, entre otros factores, de la posibilidad de que las Sociedades generen ingresos sujetos a impuestos durante los próximos ejercicios. En este sentido la Dirección de la Sociedad entiende que en función al plan de negocios futuro, dichos créditos serán recuperables.

NOTA 5 – CLIENTES SIGNIFICATIVOS

Por los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2006 y 2005, las ventas a sus clientes más significativos fueron:

NOTA 6 – SOCIEDAD CONTROLANTE

Sociedad Controlante: II Tevere S.A.

Domicilio legal: Paseo Colon 221, Piso 2 – Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal: Inversora en acciones de otras sociedades.

Porcentaje de votos: 76,47%

Porcentaje de acciones: 52%

Con fecha 15 de julio de 1996 quedó concretada la transferencia del 40% de las acciones de II Tevere S.A. a favor de Valeo Climatisation (posteriormente Valeo Systemes Thermique) , quien en forma indirecta participa del 20,8% del capital de MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. y del 30,59% de los votos. El 6 de marzo de 1998, se concretó la transferencia del 10% de las acciones de II Tevere S.A por lo cual suparticipación en MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. se incrementó al 26%. Con fecha 27 de septiembre de 2005 los accionistas locales de la Sociedad controlante, Il Tevere S.A, propietaria del 52% de Mirgor S.A.C.I.F.I.A., han adquirido de Valeo Systemes Thermique France su participación en esta Sociedad.

Como parte de la operación Mirgor y Valeo han arribado a un acuerdo de cooperación comercial y tecnológica de largo plazo de manera de asegurar la continuidad en la provisión futura de productos.

NOTA 7 – INFORMACION SOBRE PARTES RELACIONADAS

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 y 2005 la Sociedad realizó operaciones con la sociedad controlada, controlante y otras sociedades relacionadas, siendo los saldos de créditos y deudas los siguientes:

Las transacciones realizadas con la sociedad controlada, controlante y otras relacionadas son los siguientes:

NOTA 7 – INFORMACION SOBRE PARTES RELACIONADAS - Continuación

(1) Sociedad controlada.

(2) Sociedad relacionada hasta el 27 de Septiembre de 2005 (Ver (3)).

(3) Sociedad controlante. Con fecha 27 de Septiembre de 2005 los accionistas locales de Il Tevere S.A., propietaria del 52% de Mirgor S.A.CI.F.I.A., han adquirido de Valeo System Thermique France su participación en esta sociedad. Consecuentemente a partir de la mencionada fecha Valeo y las sociedades pertenecientes a dicho grupo no forman parte del grupo económico al que pertenece Mirgor S.A.C.I.F.I.A.

NOTA 8 – RETENCION DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS SOBRE DIVIDENDOS

Cuando se configure el pago de dividendos en exceso de la ganancia gravada conforme a las disposiciones de la ley de Impuesto a las Ganancias, se deberá retener con carácter de pago único y definitivo, el 35% sobre el referido excedente. En función del artículo sin número siguiente al artículo 69 de la mencionada Ley, la Sociedad no se encuentra obligada a efectuar retención alguna por este concepto.

NOTA 9 – LIBROS RUBRICADOS

Se detallan a continuación los libros de rúbrica con fecha posterior al de las operaciones respectivas:

NOTA 10 – PRESTAMOS BANCARIOS – RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES

La contratación y renegociación de estos préstamos implica para la Sociedad el cumplimiento de ciertas condiciones y requisitos, a los cuales ha dado cumplimiento hasta la fecha, especialmente aquellas referidas al mantenimiento de ciertas ecuaciones en sus estados contables medidos en forma trimestral, destacándose entre ellas las destinadas a medir la relación entre algunos pasivos y los intereses

NOTA 10 – PRESTAMOS BANCARIOS – RESTRICCION A LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES – Continuación

pagados, como así también el mantenimiento de límites en el endeudamiento contraído por la Sociedad y la limitación en la distribución de dividendos durante la vigencia del préstamo.

NOTA 11 – ADQUISICION DE PARTICIPACION ACCIONARIA

El 21 de diciembre de 2006, la Sociedad adquirió una participación equivalente al 95% de Capdo S.A., una sociedad vinculada al grupo económico al que pertenece la sociedad controlante por un monto de 7.792.470, el que ha sido totalmente pagado al 31 de diciembre de 2006. Dicha sociedad es propietaria de un inmueble en la provincia de Buenos Aires, que permitirá entre otras cosas, ampliar y mejorar la provisión de bienes producidos a una de las terminales con la que la Sociedad opera.

NOTA 12 - UTILIDAD POR ACCION

Las utilidades por acción (básica y diluida) se calculan dividiendo el resultado neto de cada período asignable a las acciones ordinarias por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante los mismos períodos. No se han producido operaciones que involucren acciones ordinarias o posibles acciones ordinarias desde la finalización del ejercicio correspondiente hasta la fecha de la emisión de los estados contables.

ANEXO “A”

EVOLUCION DE BIENES DE USO POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “B”

EVOLUCION DE ACTIVOS INTANGIBLES POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “C”

ACCIONES, DEBENTURES, OTROS TITULOS EMITIDOS EN SERIE Y PARTICIPACION EN SOCIEDAD POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “E”

EVOLUCION DE PREVISIONES POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “F”

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “G”

1/2

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “G”

2/2

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “H”

INFORMACION REQUERIDA POR EL APARTADO I INCISO b) DEL ART. 64 DE LA LEY NRO. 19.550 CORRESPONDIENTE POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

ANEXO “I”

APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

Cifras expresadas en pesos (Nota 1.b) -

(1) Los créditos y otros pasivos no estan sujetos a tasa de interés explícita y los préstamos devengan una tasa de interés variable promedio de un 9% anual.

Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimiento o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones: ver nota 4 a los Estados Contables.
En el ejercicio iniciado el 1° de enero y finalizado el 31 de diciembre de 2006 resulta destacable el crecimeinto de sus dos principales negocios, climatización automotriz y residencial.
Clasificación de saldos de créditos y deudas:

SALDOS DE CREDITOS:

De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro primeros trimestres y para cada año previo: (Ver Anexo ”I”)
Sin plazo establecido a la vista (Ver Anexo “I”)
A vencer, con subtotales para uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente: (Ver Anexo “I”)

SALDOS DE DEUDAS:

De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro primeros trimestres y para cada año previo: (Ver Anexo “I”)
Sin plazo establecido a la vista: (Ver Anexo “I”)
A vencer, con subtotales para uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente: (Ver Anexo “I”)
Clasificación de los créditos y deudas, dando a conocer los efectos financieros que produce su mantenimiento:

SALDOS DE CREDITOS:

Cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie: Ver Nota 2 y Anexos “G”, de moneda extranjera, no hay créditos en especies.
Saldos sujetos a cláusulas de ajuste: (Ver Anexo “I”)
Créditos que devengan intereses: (Ver Anexo “I”)

SALDOS DE DEUDAS:

Cuentas en moneda nacional, en moneda extranjera y en especie: Ver Nota 2 y “Anexo G” de moneda extranjera, no hay deudas en especies.
Saldos sujetos a cláusulas de ajuste: (Ver Anexo “I”)
Saldos que devengan intereses:
Deudas comerciales: Proveedores del exterior: Ver Nota 2, “Anexo G” de moneda extranjera y “Anexo I” (deudas que devengan interés)
Préstamos: Ver Nota 2, “Anexo G” de moneda extranjera y “Anexo I” (deudas que devengan interés)
La Sociedad MIRGOR S.A.C.I.F.I.A. posee el 99,9667% del capital y de los votos de la Sociedad INTERCLIMA S.A. según lo expuesto en Nota 1 y Anexo “C”.

SALDOS DE CRÉDITOS:

De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro primeros trimestres y para cada año previo: no existen.
Sin plazo establecido a la vista: no existen.
A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para el año siguiente: no existen

SALDOS DE DEUDAS:

De plazo vencido, con subtotales para cada uno de los cuatro primeros trimestres y para cada año previo: no existen.
Sin plazo establecido a la vista: no existen.
A vencer, con subtotales para cada uno de los primeros cuatro trimestres y para cada año siguiente: no existen
No existen créditos por ventas o préstamos contra directores o síndicos, ni con sus parientes hasta el segundo grado inclusive.
Inventario físico de los bienes de cambio: Anualmente, se toma inventario físico de la totalidad de los bienes de cambio de la Sociedad. Durante el transcurso del período se toman inventarios rotativos en las distintas plantas y depósitos. Se efectuaron las previsiones correspondientes para las existencias fuera de uso o sujetas a retrabajos o inmovilizadas.
Fuentes de los datos empleados para calcular los valores corrientes utilizados para valuar los bienes de cambio, bienes de uso y otros activos significativos: Ver Nota 1 a los Estados Contables.

En caso de Bienes de Cambio, se han utilizado:

Materias Primas: En función de cotizaciones o listas de precios de proveedores vigentes al 31 de diciembre de 2006 y precios convenidos sobre órdenes de compras colocadas, pendientes de recepción, considerando los precios al contado para los volúmenes habituales de compra.
Productos Terminados: En función a su costo de reproducción al cierre del período – Ver Nota 1 a los Estados Contables.
No existen bienes de uso revaluados técnicamente.
No existen bienes de uso sin usar por obsoletos.
No existen participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el Art. 31º de la Ley Nº19.550.
Los “valores recuperables” de bienes de cambio y de bienes de uso se detallan a continuación:

En el caso de Bienes de Cambio, se han utilizado:

Materias Primas: en función de cotizaciones o listas de precios de proveedores vigentes al 31 de diciembre de 2006 y precios convenidos sobre órdenes de compras colocadas, pendientes de recepción, considerando los precios de contado para los volúmenes habituales de compra.
Productos Terminados: en función a su valor neto de realización calculado en base a los precios de venta netos de gastos directos de comercialización.

En el caso de los Bienes de uso se ha considerado su posible valor de utilización económica en base al flujo de negocios esperado.

Seguros que cubren bienes tangibles:
Bienes asegurados:

Automotores:

Riesgo Cubierto: Responsabilidad civil hacia terceros no transportados (daños materiales) Responsabilidad civil hacia terceros transportados y no transportados (daños corporales) hasta la suma máxima por acontecimiento de $ 10.000.000, daños al vehículo, daños totales por accidente y daños totales y parciales por incendio. Robo y/o Hurto, daños totales y parciales.

Técnico equipos de computación, telecomunicaciones y otros:

Riesgo Cubierto: Incendio, rayo y/o explosión. Robo y cualquier daño súbito o imprevisto, con adicionales sobre tensión.
Monto asegurado: $ 1.658.800. -

Transporte Terrestre de partes, componentes y repuestos para Equipos de aire acondicionado. Dentro del territorio de la República Argentina.

Riesgo Cubierto: Todo riesgo con franquicia y eximición de responsabilidad al transportista.
Monto Asegurado: Hasta un máximo por viaje $ 500.000.

Transporte Marítimo de partes, componentes y repuestos para Equipos de aire acondicionado:

Riesgo Cubierto: Todo riesgo de daño o pérdida, ratería, guerra y huelga. Incluye extensión terrestre hasta depósito.
Monto asegurado: Hasta un máximo promedio por viaje $ 1.000.000.

Combinado Industrial.

Riesgo Cubierto: incendio, robo, responsabilidad civil, remoción de escombros, etc. Incluye edificios, stock, maquinarias, contenido general y RC comprensiva.
Monto asegurado:

Stock incendio póliza base: $ 73.178.000 por todas las localizaciones, variable de acuerdo a stock mensual.

Edificios y Contenido General:: $ 39.311.000 por todas las localizaciones.

Remoción de escombros: $ 3.208.000 por todas las localizaciones.

Responsabilidad civil: US$ 3.000.000 por todas las localizaciones.

Ver valores contables en Anexo “A” y Nota 1 a los Estados Contables.
Los saldos de previsiones efectuadas por la Sociedad, se detallan en el Anexo “E”.

Los elementos considerados a efectos del calculo de las citadas previsiones se detallan a continuación:

Previsión para deudores incobrables: En función a un análisis individual de los Deudores por ventas, se previsionaron aquellos de difícil cobrabilidad.

Previsión para desvalorización de inventarios: Ver Nota 1 a los Estados Contables.

No existen situaciones contingentes a la fecha de los estados contables, por importes significativos, cuya probabilidad de ocurrencia no sea remota y cuyos efectos patrimoniales no hayan sido contabilizados.
No existe tramitación de adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones dirigida a su capitalización.
No existen dividendos acumulados impagos de acciones preferidas.
Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de restricciones a la distribución de los resultados no asignados, incluyendo las que se originan por la afectación de la reserva legal para absorber pérdidas finales y aún están pendientes de reintegro: Ver nota 10.

AI assistant

Mirgor Annual Report 2006

La duda que persiste es si la economía argentina será capaz de incentivar la inversión y las búsqueda de productividad, para sostener las tasas de crecimiento que nuestro país necesita para reducir los niveles de pobreza y exclusión que registra.

La industria automotriz

Se convirtió en la gran “estrella” del crecimiento industrial del país. Teniendo en cuenta que su participación el PB Industrial es de alrededor de 10%, el crecimiento de la producción del 35% (en unidades) impulsó las tasas de crecimiento globales de la economía.

La producción logró la tercera cifra más alta de la historia con 432.101 vehículos, a solo un 6% de su máximo nivel registrado en el año 1998. El crecimiento, con relación a 2005, fue del 35,1%.

Las exportaciones y las importaciones superaron sus máximos anteriores, mientras que la demanda doméstica quedó en el segundo puesto de su historia.

Actividades de la empresa

Análisis de los Estados Consolidados

Las ventas del ejercicio, fueron de miles de $ 566.315 representando un incremento del 96% con relación a las del ejercicio anterior (miles de $ 288.935). El incremento de volumen en ambas actividades, automotriz y residencial, ha sido muy importante para este ejercicio.

El patrimonio neto del ejercicio 2006, que asciende a la suma de miles $ 122.415, habiéndose incrementado con respecto al ejercicio 2005 en un 48.5%

Perspectivas Futuras

DIRECTORIO

PRESIDENTE

VICEPRESIDENTE

DIRECTORES SUPLENTES

COMISION FISCALIZADORA

Síndicos Titulares

Síndicos Suplentes

EJERCICIO ECONOMICO N° 36, INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2006

RESEÑA INFORMATIVA (*)

Por el ejercicio finalizado el 31 de DICIEMBRE de 2006

Lic. Roberto G. Vazquez

Estados contables utilizados en la consolidación:

EVOLUCION DE PREVISIONES POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

INFORMACION REQUERIDA POR EL APARTADO I INCISO b) DEL ART. 64 DE LA LEY NRO. 19.550 CORRESPONDIENTE POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

AI assistant

Mirgor — Annual Report 2006

La duda que persiste es si la economía argentina será capaz de incentivar la inversión y las búsqueda de productividad, para sostener las tasas de crecimiento que nuestro país necesita para reducir los niveles de pobreza y exclusión que registra.

La industria automotriz

Se convirtió en la gran “estrella” del crecimiento industrial del país. Teniendo en cuenta que su participación el PB Industrial es de alrededor de 10%, el crecimiento de la producción del 35% (en unidades) impulsó las tasas de crecimiento globales de la economía.

La producción logró la tercera cifra más alta de la historia con 432.101 vehículos, a solo un 6% de su máximo nivel registrado en el año 1998. El crecimiento, con relación a 2005, fue del 35,1%.

Las exportaciones y las importaciones superaron sus máximos anteriores, mientras que la demanda doméstica quedó en el segundo puesto de su historia.

Actividades de la empresa

Análisis de los Estados Consolidados

Las ventas del ejercicio, fueron de miles de $ 566.315 representando un incremento del 96% con relación a las del ejercicio anterior (miles de $ 288.935). El incremento de volumen en ambas actividades, automotriz y residencial, ha sido muy importante para este ejercicio.

El patrimonio neto del ejercicio 2006, que asciende a la suma de miles $ 122.415, habiéndose incrementado con respecto al ejercicio 2005 en un 48.5%

Perspectivas Futuras

DIRECTORIO

PRESIDENTE

VICEPRESIDENTE

DIRECTORES SUPLENTES

COMISION FISCALIZADORA

Síndicos Titulares

Síndicos Suplentes

EJERCICIO ECONOMICO N° 36, INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2006

RESEÑA INFORMATIVA (*)

Por el ejercicio finalizado el 31 de DICIEMBRE de 2006

Lic. Roberto G. Vazquez

Estados contables utilizados en la consolidación:

EVOLUCION DE PREVISIONES POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL

31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

INFORMACION REQUERIDA POR EL APARTADO I INCISO b) DEL ART. 64 DE LA LEY NRO. 19.550 CORRESPONDIENTE POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 COMPARATIVO CON EL EJERCICIO ANTERIOR

APERTURA DE CREDITOS Y PASIVOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

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