Mips — Interim / Quarterly Report 2019

Jul 23, 2019

DELÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2019

APR - JUN

• Nettoomsättningen ökade med 49% till 82,6 MSEK (55,6), organisk tillväxt var under kvartalet 38%
• Rörelseresultatet ökade till 36,8 MSEK (21,7), det justerade rörelseresultatet* ökade till 38,0 MSEK (21,7)
• Rörelsemarginalen ökade till 44,5% (39,0), den justerade rörelsemarginalen* ökade till 46,0% (39,0)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 24,2 MSEK (5,9)
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,12 SEK (0,67)
• Under kvartalet genomfördes två förvärv varvid patent och vissa andra immateriella rättigheter relaterade till Fluid-teknologin och GlideWear-teknologin förvärvades

JAN - JUN

• Nettoomsättningen ökade med 61% till 127,5 MSEK (79,1), organisk tillväxt var under första halvåret 48%
• Rörelseresultatet ökade till 48,6 MSEK (23,4), det justerade rörelseresultatet* ökade till 49,8 MSEK (23,4)
• Rörelsemarginalen ökade till 38,1% (29,6), den justerade rörelsemarginalen* ökade till 39,1% (29,6)
• Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 31,9 MSEK (14,3)
• Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,50 SEK (0,74)

KONCERNEN I SAMMANDRAG**

	2019 Apr-jun	2018 Apr-jun	∆%	2019 Jan-jun	2018 Jan-jun	∆%	2018/2019 RTM	2018 Jan-dec
MSEK
Nettoomsättning	82,6	55,6	49	127,5	79,1	61	240,9	192,5
Bruttoresultat	61,6	40,9	51	94,3	58,2	62	178,3	142,2
Bruttomarginal, %	74,6	73,6	-	74,0	73,5	-	74,0	73,9
Rörelseresultat (EBIT)	36,8	21,7	70	48,6	23,4	107	98,1	73,0
Rörelsemarginal (EBIT-marginal), %	44,5	39,0	-	38,1	29,6	-	40,7	37,9
Justerat rörelseresultat*	38,0	21,7	76	49,8	23,4	113	99,3	73,0
Justerad rörelsemarginal, %*	46,0	39,0	-	39,1	29,6	-	41,2	37,9
Periodens resultat	29,0	17,1	70	38,8	18,8	106	76,4	56,4
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,15	0,68	70	1,53	0,74	107	3,02	2,23
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,12	0,67	68	1,50	0,74	103	2,97	2,21
Kassaflöde från den löpande verksamheten	24,2	5,9	312	31,9	14,3	123	86,7	69,1

För definition och beskrivning av nyckeltal och alternativa nyckeltal, se: www.mipscorp.com

* För information och härledning av justerade poster, se sidorna 15-16

VD-KOMMENTAR

BRA UTVECKLING I ANDRA KVARTALET

Under andra kvartalet fortsatte den goda utvecklingen med en stor ökning av både försäljning och lönsamhet. Nettoomsättningen ökade med 49% till 82,6 MSEK (55,6). Justerat för valutaeffekter samt förvärv, växte vi organiskt med 38% i kvartalet. Jag är särskilt glad över den fortsatt positiva utvecklingen i kategorin Snö, där vi ser att allt fler kunder inkluderar MIPS genomgående i sitt sortiment. Huvuddelen av omsättningsökningen kommer, liksom i tidigare kvartal, från att vår försäljning växer med befintliga kunder.

Rörelseresultatet under kvartalet uppgick till 36,8 MSEK (21,7) och vi nådde en rörelsemarginal om 44,5%. Det justerade rörelseresultatet uppgick till 38,0 MSEK, med en justerad rörelsemarginal om 46,0%.

Under första halvåret har nettoomsättningen ökat med 48,4 MSEK till 127,5 MSEK (79,1), vilket är en ökning med 61%, och en organisk tillväxt om 48%. Rörelseresultatet under första halvåret har ökat till 48,6 MSEK (23,4). Detta innebär att vi för första gången under en rullande 12 månaders-period har uppnått en justerad EBIT-marginal på över 40% i linje med vårt 2020-mål.

INTRESSANTA LANSERINGAR I FÖR MIPS NYA KATEGORIER Under kvartalet lanserade två kunder lösningar i för MIPS helt nya kategorier; Hockey och Industri. Hockey är en kategori där vi haft som ambition att lansera produkter under en längre tid. Vi är övertygade om att vår teknologi kan göra stor skillnad för utövarnas säkerhet. Inom Industrikategorin har det under senare år lanserats en ny typ av hjälm som kompletterar den traditionella plasthjälmen. Dessa nya hjälmar är tillverkade i ett mer hållbart material vilket möjliggör integration av MIPS lösningar. Innan vi påbörjade utvecklingen av MIPS lösningar till dessa två kategorier har vi, liksom vid tidigare lanseringar i för oss nya hjälmkategorier, utvärderat relevanta skadekriterier och verifierat att MIPS patenterade teknologi ger ett ökat skydd.

KOMPLETTERANDE STRATEGISKA FÖRVÄRV

Under kvartalet genomförde vi våra två första förvärv innefattande patentportföljer och andra immateriella rättigheter tillhörande teknologierna Fluid och GlideWear. Fram tills idag har båda teknologierna licensierats i begränsad omfattning men vi ser goda möjligheter till att framgent vidareutveckla tekniken som ett komplement till vår redan marknadsledande portfölj av MIPS lösningar.

POSITIVT MOMENTUM MOT VÅRA MÅL

Med detta första kvartal bakom mig i min nya roll som VD för MIPS kan jag konstatera att det är svårt att önska sig en bättre start med en god försäljningsutveckling, lansering av MIPS lösningar i två nya hjälmkategorier samt två strategiskt viktiga förvärv som stärker vår patentportfölj och vårt framtida produkterbjudande ytterligare.

Vi tar oss allt närmare våra 2020-mål, särskilt i ljuset av att vi nu har en EBIT-marginal som under en rullande 12 månaders-period överstiger vårt mål om att denna marginal ska uppgå till över 40%. Eftersom vi redan har tagit stora kliv mot att uppfylla våra 2020-mål har vi påbörjat arbetet med att definiera nya

ambitioner som sträcker sig bortom 2020. Vi kommer att presentera dessa närmare under vår kapitalmarknadsdag i Stockholm den 20 september 2019.

MAX STRANDWITZ VD och koncernchef

APRIL - JUNI

NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättningen för det andra kvartalet uppgick till 82,6 MSEK (55,6), en ökning med 49%. Justerat för valutakurseffekter och förvärv var den organiska tillväxten 38%. Ökningen av nettoomsättningen är fortsatt främst hänförlig till ökad efterfrågan hos befintliga kunder med stark utveckling framförallt i kategorin Snö.

Förändring i nettoomsättning %	Apr-jun	Jan-jun
Organisk tillväxt	38%	48%
Valutakursförändringar	10%	13%
Strukturella förändringar	0%	0%
Totalt	49%	61%

BRUTTORESULTAT

Bruttoresultatet ökade med 51% till 61,6 MSEK (40,9). Bruttomarginalen ökade med 1,0 procentenhet till 74,6% (73,6). Ökningen av bruttomarginalen förklaras främst av förändring av försäljningsmixen.

RÖRELSERESULTAT (EBIT)

Rörelseresultatet ökade till 36,8 MSEK (21,7), motsvarande en rörelsemarginal om 44,5% (39,0). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 38,0 MSEK (21,7) med en justerad rörelsemarginal om 46,0% (39,0). Förbättringen av rörelseresultatet förklaras främst av högre försäljning, positiv påverkan av valuta, legala kostnader i föregående års jämförelsetal delvis motverkat av högre kostnader för förstärkning av organisationen, satsningar inom marknadsföring samt negativ påverkan från valutaderivat.

Försäljningskostnaderna ökade till 8,5 MSEK (5,8) främst drivet av ökade satsningar inom marknadsföring och investering i organisationen. Administrationskostnaderna uppgick under kvartalet till 8,3 MSEK (9,4). Minskning av administrationskostnaderna förklaras främst av legala kostnader i föregående års jämförelsetal delvis motverkat av högre kostnader för förstärkning av organisationen. Legala kostnader uppgick under kvartalet till 0,0 MSEK (2,9). Forsknings- och utvecklingskostnaderna ökade till 4,7 MSEK (3,7) vilket var en följd av fortsatta satsningar inom produktutveckling.

PERIODENS RESULTAT OCH RESULTAT PER AKTIE

Resultat före skatt uppgick till 37,3 MSEK (22,0). Redovisad skatt för kvartalet uppgick till -8,3 MSEK (-4,9), motsvarande en effektiv skatt om 22% (22).

Periodens resultat var 29,0 MSEK (17,1). Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,12 SEK (0,67).

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 24,2 MSEK (5,9). Ökningen är främst hänförlig till förbättrat rörelseresultat delvis motverkat av ökning av kundfordringar relaterat till den ökade försäljningen och betald inkomstskatt.

Kassaflödet från investeringsverksamheten var -42,6 MSEK (-1,1) främst relaterade till bolagets två förvärv om 41,2 MSEK (0,0). Kassaflödet från finansieringsverksamheten var -63,7 MSEK (0,0) och är främst hänförligt till utbetald utdelning om -63,2 MSEK (0,0). Periodens kassaflöde uppgick till -82,1 MSEK (4,8).

JANUARI – JUNI

NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättningen för det första halvåret uppgick till 127,5 MSEK (79,1), en ökning med 61%. Justerat för valutakurseffekter och förvärv var den organiska tillväxten 48%. Ökningen av nettoomsättningen är främst hänförlig till ökad efterfrågan hos befintliga kunder, med tillväxt inom alla huvudsakliga kategorier.

BRUTTORESULTAT

Bruttoresultatet ökade med 62% till 94,3 MSEK (58,2). Bruttomarginalen ökade med 0,5 procentenheter till 74,0% (73,5). Ökningen i bruttomarginalen förklaras främst av förändrad försäljningsmix.

RÖRELSERESULTAT (EBIT)

Rörelseresultatet ökade till 48,6 MSEK (23,4), motsvarande en rörelsemarginal om 38,1% (29,6). Det justerade rörelseresultatet uppgick till 49,8 MSEK (23,4) med en justerad rörelsemarginal om 39,1% (29,6).

Förbättringen av det justerade rörelseresultatet förklaras främst av högre försäljning, positiv påverkan av valuta, legala kostnader i föregående års jämförelsetal delvis motverkat av kostnader för förstärkning av organisationen och ökade satsningar inom marknadsföring.

Försäljningskostnaderna uppgick till 17,8 MSEK (12,0) där ökningen främst beror på ökade satsningar inom marknadsföring och förstärkning av organisationen. Administrationskostnaderna minskade under perioden till 15,6 MSEK (16,6) främst på grund av legala kostnader i föregående års jämförelsetal. Legala kostnader under perioden uppgick till 0,2 MSEK (4,1). Forsknings- och utvecklingskostnaderna ökade till 8,3 MSEK (6,3), vilket var en följd av satsningar inom produktutveckling.

PERIODENS RESULTAT OCH RESULTAT PER AKTIE

Resultat före skatt uppgick till 49,8 MSEK (24,2). Redovisad skatt för perioden uppgick till -11,1 MSEK (-5,4), motsvarande en effektiv skatt om 22% (22). Periodens resultat var 38,8 MSEK (18,8). Resultat per aktie efter utspädning uppgick till 1,50 SEK (0,74).

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från den löpande verksamheten ökade till 31,9 MSEK (14,3). Ökningen är främst hänförlig till förbättrat rörelseresultat delvis motverkat av ökning av kundfordringar relaterat till den ökade försäljningen och betald inkomstskatt.

Kassaflödet från investeringsverksamheten var -44,2 MSEK (-2,7) och är främst hänförligt till de två förvärven om 41,2 MSEK (0,0). Kassaflödet från finansieringsverksamheten var -64,1 MSEK (0,0) och är främst hänförligt till utbetald utdelning om -63,2 MSEK (0,0). Periodens kassaflöde uppgick till -76,5 MSEK (11,5).

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens totala tillgångar uppgick per den 30 juni 2019 till 316,9 MSEK (271,8). Kortfristiga placeringar om 132,2 MSEK (168,3) är i sin helhet placerade i räntebärande fonder. Soliditeten uppgick till 79% (87). Likvida medel inklusive kortfristiga placeringar per den 30 juni 2019 uppgick till 166,6 MSEK (191,9). Till följd av införandet av IFRS 16 har bolagets anläggningstillgångar per den 30 juni 2019 ökat med 8,9 MSEK. För ytterligare information se sidan 10.

Redovisade värden för tillgångar och skulder bedöms i allt väsentligt överensstämma med verkligt värde. För att minska koncernens kortsiktiga valutaexponering har vissa valutaderivat ingåtts med bank. Derivaten värderas till

verkligt värde och uppgick per den 30 juni 2019 till en finansiell skuld om -4,1 MSEK (-5,5). Säkringsredovisning tillämpas varvid den orealiserade förändringen i verkligt värde för derivaten främst redovisas mot Övrigt totalresultat.

INVESTERINGAR

Kassaflödesmässiga investeringar uppgick under andra kvartalet till 42,6 MSEK (1,1). Investeringar i immateriella anläggningstillgångar uppgick till 42,2 MSEK (0,8) och är främst relaterade till bolagets två förvärv om 41,2 MSEK. Investeringar i materiella anläggningstillgångar var 0,3 MSEK (0,3). Under första halvåret uppgick investeringar till 44,2 MSEK (2,7), varav investeringar i immateriella anläggningstillgångar om 43,6 MSEK (2,1) och i materiella anläggningstillgångar om 0,5 MSEK (0,7).

Koncernen hade per den 30 juni 2019 inga väsentliga åtaganden relaterade till investeringar.

MODERBOLAGET

Nettoomsättningen för moderbolaget uppgick under första halvåret till 95,5 MSEK (62,8). Periodens resultat var under samma period 35,5 MSEK (17,7).

ANSTÄLLDA

Medelantalet anställda för det andra kvartalet var 41 (35), varav 11 (9) i dotterbolaget i Kina. Antalet anställda vid periodens slut var 41 (36), varav 11 (10) i dotterbolaget i Kina.

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	2019	2018	2019	2018	2018
TSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Nettoomsättning	82 559	55 557	127 500	79 108	192 534
Kostnad för sålda varor	-20 960	-14 643	-33 196	-20 942	-50 346
Bruttoresultat	61 599	40 914	94 304	58 167	142 188
Försäljningskostnader	-8 548	-5 767	-17 760	-11 956	-26 099
Administrationskostnader	-8 312	-9 386	-15 606	-16 590	-27 595
Forsknings- och utvecklingskostnader	-4 651	-3 657	-8 291	-6 285	-12 145
Övriga rörelseintäkter/rörelsekostnader	-3 325	-453	-4 071	113	-3 387
Rörelseresultat	36 763	21 651	48 576	23 448	72 962
Finansiella intäkter och kostnader	540	358	1 230	715	-124
Finansnetto	540	358	1 230	715	-124
Resultat före skatt	37 304	22 009	49 805	24 163	72 838
Skatt	-8 262	-4 896	-11 055	-5 382	-16 440
Periodens resultat	29 041	17 113	38 751	18 781	56 398
Resultat per aktie före utspädning, SEK	1,15	0,68	1,53	0,74	2,23
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,12	0,67	1,50	0,74	2,21
Genomsnittligt antal aktier före utspädning (tusental)	25 300	25 300	25 300	25 300	25 300
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning (tusental)	25 864	25 300	25 814	25 303	25 545

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

TSEK	2019 Apr-jun	2018 Apr-jun	2019 Jan-jun	2018 Jan-jun	2018 Jan-dec
Periodens resultat Övrigt totalresultat Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat	29 041	17 113	38 751	18 781	56 398
Periodens omräkningsdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter	-197	21	94	72	2
Förändringar i verkligt värde kassaflödessäkringar	1 130	-2 767	-1 239	-4 422	-1 914
Skatt hänförlig till poster som har överförts eller kan omföras till periodens resultat	-242	609	265	973	421
Poster som inte kan omföras till periodens resultat	-	-	-	-	-
Periodens övrigt totalresultat	692	-2 138	-880	-3 376	-1 491
Periodens totalresultat	29 733	14 975	37 871	15 405	54 907

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

TSEK	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	63 203	8 825	11 059
Materiella anläggningstillgångar	3 486	2 817	3 728
Nyttjanderättstillgångar	8 852	-	-
Uppskjutna skattefordringar	864	4 545	720
Finansiella anläggningstillgångar	593	561	482
Summa anläggningstillgångar	76 998	16 747	15 990
Omsättningstillgångar
Varulager	3 501	1 971	1 845
Kundfordringar	64 388	55 777	54 411
Övriga kortfristiga fordringar	5 398	5 426	4 638
Kortfristiga placeringar	132 196	168 307	205 692
Likvida medel	34 449	23 589	36 817
Summa omsättningstillgångar	239 933	255 071	303 403
SUMMA TILLGÅNGAR	316 931	271 818	319 393
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	2 530	2 530	2 530
Övrigt tillskjutet kapital	212 095	243 406	243 250
Reserver	-2 003	-3 008	-1 122
Balanserat resultat inklusive periodens resultat	37 635	-6 794	30 980
Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare	250 258	236 134	275 637
Långfristiga skulder
Leasingskuld	6 977	-	-
Övriga långfristiga skulder	9 271	-	-
Summa långfristiga skulder	16 248	-	-
Kortfristiga skulder
Leasingskuld	1 853	-	-
Leverantörsskulder	25 136	16 029	20 111
Övriga kortfristiga skulder	23 436	19 654	23 645
Summa kortfristiga skulder	50 425	35 684	43 756
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	316 931	271 818	319 393

KONCERNENS FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL I SAMMANDRAG

TSEK	2019 Jan-jun	2018 Jan-jun	2018 Jan-dec
Eget kapital vid periodens början	275 637	220 574	220 574
Ändring redovisningsprincip*	-	156	156
Justerat eget kapital vid periodens början	275 637	220 730	220 730
Periodens totalresultat
Periodens resultat	38 751	18 781	56 398
Periodens övrigt totalresultat	-880	-3 376	-1 491
Periodens totalresultat	37 871	15 405	54 907
Tillskott från och värdeöverföringar till ägare
Utbetald utdelning	-63 250	-	-
Summa transaktioner med koncernens ägare	-63 250	-	-
Eget kapital vid periodens slut	250 258	236 134	275 637

* Avser byte av redovisningsprinciper IFRS 9 och IFRS 15

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

	2019	2018	2019	2018	2018
TSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	37 304	22 009	49 805	24 163	72 838
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	3 369	1 110	2 558	1 091	3 891
Betald inkomstskatt	-6 096	-	-12 701	-	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital	34 577	23 119	39 662	25 254	76 729
Kassaflöde från förändring i rörelsekapital
Ökning (-)/minskning (+) av varulager	-623	-17	-1 643	-938	-843
Ökning (-)/minskning (+) av rörelsefordringar	-16 857	-29 231	-11 308	-17 774	-17 625
Ökning (+)/minskning (-) av rörelseskulder	7 126	12 015	5 163	7 731	10 821
Kassaflöde från den löpande verksamheten	24 223	5 885	31 874	14 274	69 083
Investeringsverksamheten
Förvärv av immateriella anläggningstillgångar	-42 183	-753	-43 560	-2 080	-4 507
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-305	-304	-545	-668	-2 216
Försäljning av materiella anläggningstillgångar	2	-	2	3	3
Förvärv av finansiella anläggningstillgångar	-110	-	-110	-	-
Försäljning av finansiella anläggningstillgångar	-	-	-	-	78
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-42 596	-1 057	-44 213	-2 745	-6 643
Finansieringsverksamheten
Utbetald utdelning till moderbolagets ägare	-63 250	-	-63 250	-	-
Amortering av leasingskuld	-441	-	-873	-	-
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-63 691	-	-64 123	-	-
Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början	-82 064 248 709	4 828 186 748	-76 462 242 510	11 528 179 774	62 440 179 774
Valutakursdifferens likvida medel Likvida medel vid periodens slut	0 166 646	320 191 896	598 166 646	594 191 896	296 242 510

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	2019	2018	2019	2018	2018
TSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Nettoomsättning	62 284	43 646	95 502	62 765	148 976
Kostnad för sålda varor	-4 273	-4 418	-6 911	-7 215	-14 630
Bruttoresultat	58 011	39 229	88 590	55 551	134 345
Försäljningskostnader	-8 211	-5 442	-17 090	-11 330	-24 883
Administrationskostnader	-8 378	-9 386	-15 738	-16 590	-27 595
Forsknings- och utvecklingskostnader	-4 431	-3 273	-7 805	-5 703	-10 974
Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader	-3 324	-459	-4 070	106	-3 363
Rörelseresultat	33 667	20 669	43 886	22 034	67 530
Finansiella intäkter och kostnader	696	356	1 553	714	-129
Resultat efter finansiella poster	34 364	21 024	45 439	22 748	67 401
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	-398
Bokslutsdispositioner	-	-	-	-	-398
Resultat före skatt	34 364	21 024	45 439	22 748	67 003
Skatt	-7 525	-4 635	-9 959	-5 029	-14 993
Periodens resultat	26 839	16 389	35 481	17 718	52 010

MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

	2019	2018	2019	2018	2018
TSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jan-dec
Periodens resultat	26 839	16 389	35 481	17 718	52 010
Övrigt totalresultat
Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat
Förändringar i verkligt värde kassaflödessäkringar	1 130	-4 617	-1 239	-4 422	-1 914
Skatt hänförlig till poster som har överförts eller kan omföras till periodens resultat	-242	2 459	265	973	421
Poster som inte kan omföras till periodens resultat	-	-	-	-	-
Periodens övrigt totalresultat	888	-2 159	-974	-3 449	-1 493
Periodens totalresultat	27 727	14 230	34 507	14 270	50 518

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

TSEK	30 jun 2019	30 jun 2018	31 dec 2018
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	63 203	8 825	11 059
Materiella anläggningstillgångar	3 395	2 650	3 619
Andra finansiella anläggningstillgångar	1 980	5 705	1 876
Summa anläggningstillgångar	68 579	17 179	16 555
Omsättningstillgångar
Varulager	724	760	568
Kundfordringar	44 163	43 263	36 755
Övriga kortfristiga fordringar	6 042	5 625	4 995
Kortfristiga placeringar	132 196	168 307	205 692
Kassa och bank	27 086	22 922	34 699
Summa omsättningstillgångar	210 212	240 877	282 710
SUMMA TILLGÅNGAR	278 790	258 057	299 265
EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital
Bundet eget kapital	4 219	4 219	4 219
Fritt eget kapital	238 001	230 496	266 744
Summa eget kapital	242 220	234 715	270 963
Obeskattade reserver	398	-	398
Summa obeskattade reserver	398	-	398
Långfristiga skulder
Övriga långfristiga skulder	9 271	-	-
Summa långfristiga skulder	9 271	-	-
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	8 579	7 342	7 771
Övriga kortfristiga skulder	18 322	16 000	20 132
Summa kortfristiga skulder	26 901	23 342	27 903
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	278 790	258 057	299 265

INFORMATION OM MODERBOLAGET

MIPS AB (publ), org nr 556609-0162, är ett svenskt publikt bolag med säte i Stockholm, Sverige. Bolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholms Mid Cap-lista under kortnamnet MIPS.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt de tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee (IFRIC) som har antagits av Europeiska kommissionen för användning inom EU som presenterats i koncernens årsredovisning för 2018. De standarder och tolkningsuttalanden som tillämpas är de som är gällande per den 1 januari 2019 och som då antagits av EU. Ändrade redovisningsprinciper per 1 januari 2019 beskrivs nedan. Vidare har Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 1, Kompletterande redovisningsregler för koncerner, tillämpats. Delårsrapporten för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga bestämmelser i årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

NYA REDOVISNINGSPRINCIPER FRÅN 1 JANUARI 2019

Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal från 1 januari 2019. Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 i enlighet med undantaget som finns i RFR2. Vid övergången till IFRS 16 har koncernen valt att tillämpa den modifierade retroaktiva ansatsen. Dess innebörd och effekter på koncernen beskrivs nedan. Tidigare klassificerade koncernen leasingavtal som operationella eller finansiella leasingavtal baserat på huruvida leasingavtalet överförde de betydande risker och förmåner som ett ägande av den underliggande tillgången medför till koncernen. Enligt IFRS 16 redovisar koncernen nyttjanderättstillgångar och leasingskulder för de flesta leasingavtal, dvs leasingavtalen ingår i balansräkningen och avser för koncernen i sin helhet hyrda lokaler i Sverige och i Kina. Koncernen tillämpar bestämmelserna om lättnadsregler för korttidsleasingavtal samt hyrda tillgångar med lågt värde.

Vid övergången den 1 januari 2019 har leasingskulderna värderats till nuvärdet av de återstående leasingavgifterna, diskonterade med koncernens marginella upplåningsränta på den första tillämpningsdagen. Nyttjanderättstillgången värderades till ett belopp motsvarande leasingskulden, justerat för förutbetalda leasingavgifter. Övergången den 1 januari 2019 resulterade i redovisning av nyttjanderättstillgångar om 9,9 MSEK och leasingskulder om 9,7 MSEK, där mellanskillnaden om 0,2 MSEK avser justering för förutbetalda leasingavgifter. Övergången hade således ingen initial effekt på eget kapital och i enlighet med IFRS 16 har jämförelsetalen inte räknats om. För effekter på efterföljande kvartal i resultaträkning, balansräkning och kassaflöde, se sidan 16.

MIPS AB har tecknat ett nytt hyreskontrakt, för att få större och mer ändamålsenliga lokaler, med inflyttning december 2019 vilket kommer att förändra nuvarande beräkning av nyttjanderättstillgång samt leasingskuld.

VÄRDERINGSGRUNDER TILLÄMPADE VID UPPRÄTTANDET AV DE FINANSIELLA RAPPORTERNA

Tillgångar och skulder är redovisade till historiska anskaffningsvärden med undantag av valutaderivat och kortfristiga placeringar vars värde baseras på verkligt värde.

FUNKTIONELL VALUTA OCH RAPPORTERINGSVALUTA

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalutan för koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste tusental.

BEDÖMNINGAR OCH UPPSKATTNINGAR I DE FINANSIELLA RAPPORTERNA

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

JUSTERINGAR

Viss finansiell information som redovisas i denna rapport har avrundats och tabellerna summerar därför inte nödvändigtvis.

ALTERNATIVA NYCKELTAL

Bolaget följer ESMA's (The European Securities and Markets Authority) riktlinjer avseende alternativa nyckeltal. Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som inte direkt kan utläsas eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa finansiella mått är avsedda att underlätta för företagsledning och investerare att analysera koncernens utveckling. Investerare bör inte betrakta dessa alternativa nyckeltal som substitut utan snarare som komplement till den finansiella rapportering som upprättats i enlighet med IFRS. Härledning av alternativa nyckeltal finns på sidan 14–16. Definition av alternativa nyckeltal presenteras i årsredovisningen och på www.mipscorp.com.

SEGMENT

MIPS verksamhet hanteras som ett segment, då det speglar koncernens verksamhet, finansiella uppföljning samt ledningsstruktur.

SÄSONGSVARIATIONER

MIPS försäljning är till viss del föremål för säsongsvariationer. Bolagets nettoomsättning och rörelseresultat har historiskt varit svagast under det första kvartalet och starkast under det fjärde kvartalet.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

MIPS är ett internationellt bolag och dess verksamhet kan som sådan påverkas av ett antal riskfaktorer i form av såväl operativa som finansiella risker. Riskerna relaterade till branschen och bolaget inkluderar men är inte begränsade till marknadsacceptans och kännedom om såväl rotationsrörelsens skadliga effekter på hjärnan så väl som ökad konkurrens. Som ett ingrediensvarumärke är MIPS också beroende av sina kunders möjlighet att nå slutanvändarna och av deras efterfrågan. En ekonomisk nedgång eller förändring av slutanvändarens preferenser skulle kunna få en negativ påverkan på koncernens nettoomsättning och lönsamhet. Bolaget är beroende av immateriella rättigheter och det skulle kunna visa sig att bolagets skydd i vissa fall är otillräckligt eller innebär betydande kostnader för att skydda sina immateriella rättigheter, vilket skulle kunna ha en negativ inverkan på bolagets verksamhet, resultat och/eller finansiella ställning. Såväl den operationella som den finansiella risken hanteras av bolagets verkställande ledning. Ovan gäller för såväl moderbolaget som koncernen.

FÖRVÄRV

MIPS gjorde två förvärv under kvartalet. Den 21 maj 2019 förvärvades patenträttigheter, ett fåtal kundavtal och vissa andra immateriella rättigheter relaterade till Fluid-teknologin från Oblique Technology L.P. och University of Ottawa i Kanada. Köpeskillingen uppgick till cirka 3,3 miljoner USD vilken erlades kontant och därutöver kan MIPS komma att erlägga en tilläggsköpeskilling om maximalt 2 miljoner USD baserat på framtida nettointäkter från förvärvade rättigheter. Den 25 juni 2019 förvärvades patenträttigheter och vissa andra immateriella rättigheter relaterade till GlideWear-teknologin från Tamarack Habilitation Technologies, Inc. Köpeskillingen uppgick till cirka 1 miljon USD, vilken erlades kontant.

Förvärven beräknas inte ha någon materiell påverkan på MIPS nettoomsättning eller EBIT under 2019.

INTÄKTERNAS FÖRDELNING

Bolagets intäkter utgörs primärt av försäljning av komponent-kit (licens samt komponenter) till hjälmtillverkare. Försäljning av tjänster avser

TSEK Intäkter per intäktsslag Intäkter redovisade vid leveranstillfället	2019 Apr-jun	2018 Apr-jun	2019 Jan-jun	2018 Jan-jun
Försäljning av varor Intäkter redovisade över tid Försäljning av tjänster	79 936 2 623	53 785 1 772	123 568 3 932	75 340 3 768
Total	82 559	55 557	127 500	79 108

MIPS AB (PUBL) DELÅRSRAPPORT JAN - JUN 2019 | SIDA 11 (17)

utveckling av MIPS för en specifik kund och modell.

Bolagets intäkter är koncentrerade till kunder i Nordamerika och Europa. Den höga koncentrationen av försäljningen till Nordamerika är en följd av den stora förekomsten av hjälmtillverkare i denna geografiska region. Regionfördelningen är baserad på kundernas hemvist och inte distribution.

			2018
Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun
		90 527	59 869
16 737	9 275	24 110	13 342
2 892	1 191	4 386	2 065
5 821	2 009	8 477	3 831
82 559	55 557	127 500	79 108
	2019	2018 57 109 43 082	2019

VALUTAEXPONERING

MIPS fakturerar sina kunder i två utländska valutor, USD och CNY. Bolagets licensavgift, vilket utgör majoriteten av bolagets intäkter, faktureras i USD och fluktuationer av denna har en betydande inverkan på MIPS nettoomsättning och lönsamhet. En 10 procentig förändring av USD-kursen skulle på helårssiffrorna 2018 haft en påverkan på EBIT med uppskattningsvis +/- 13 MSEK. I enlighet med bolagets finanspolicy har bolaget som ambition att säkra 50% av den prognosticerade USD-exponeringen rullande 12 månader framåt. Bolagets försäljning av komponenter sker till största delen i Kina och faktureras i CNY. Eftersom bolaget har både intäkter och kostnader relaterat till komponenter i CNY är dock exponeringen mot CNY relativt begränsad. För ytterligare information, se bolagets årsredovisning 2018.

DERIVAT

Det verkliga värdet av valutaderivaten uppgår per den 30 juni 2019 till en finansiell skuld om -4,1 MSEK (-5,5). Säkringsredovisning tillämpas varvid den orealiserade förändringen i verkligt värde för utestående derivat främst redovisas mot Övrigt totalresultat.

AKTIEKAPITAL

Det totala antalet aktier per den 30 juni 2019 uppgick till 25 299 870 (25 299 870) och aktiekapitalet uppgick till 2 529 987 SEK (2 529 987). Samtliga aktier är stamaktier med lika röstvärde. Aktierna har ett kvotvärde om 0,10 SEK.

UTDELNING

Vid årsstämman den 9 maj 2019 godkändes styrelsens förslag till utdelning om 2,50 SEK per aktie, vilken utbetalades den 16 maj 2019 om totalt 63,2 MSEK.

AKTIERELATERAT INCITAMENTSPROGRAM

Koncernen har två utestående teckningsoptionsprogram, nämligen ett för ledande befattningshavare och nyckelpersoner samt ett för vissa styrelseledamöter. Programmen innefattar 875 000 utgivna och betalda optioner. Teckningsoptionerna kan leda till en utspädning om maximalt 3,5 procent. Lösenpriset är, efter omräkning för betald utdelning, 58,97 SEK per aktie. Varje teckningsoption ger rätten att förvärva en aktie. Teckningsoptionerna kan utnyttjas till teckning av nyemitterade aktier under perioden 1 mars – 31 maj 2020.

TVISTER

Bolaget är inte part i någon tvist.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Bolaget anlitar styrelseledamoten Greg Shapleigh som affärskonsult. Konsultarvode inklusive kostnadsersättning för affärsutveckling har under perioden uppgått till 0,4 MSEK (0,2). Inga andra väsentliga transaktioner med närstående har genomförts under perioden.

HÄNDELSER EFTER RAPPORTPERIODENS UTGÅNG

Inga väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång har inträffat.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 23 juli 2019

Magnus Welander Pär Arvidsson Jonas Rahmn Styrelsens ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Jenny Rosberg Greg Shapleigh Pernilla Wiberg

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Max Strandwitz Koncernchef och verkställande direktör

Revisorsgranskning

Denna rapport har inte granskats av bolagets revisor.

KONCERNENS NYCKELTAL PER KVARTAL

MSEK	kv2 19	kv1 19	kv4 18	kv3 18	kv2 18	kv1 18	kv4 17	kv3 17	kv2 17	RTM 18/19
Nettoomsättning	82,6	44,9	62,2	51,2	55,6	23,6	40,6	27,3	36,6	241
Nettoomsättning tillväxt, %	49	91	53	88	52	12	29	29	55	64
Bruttoresultat	61,6	32,7	46,6	37,4	40,9	17,3	30,6	20,1	27,6	178
Bruttomarginal, %	74,6	72,8	74,9	73,1	73,6	73,3	75,2	73,8	75,3	74,0
Rörelseresultat	36,8	11,8	28,7	20,8	21,7	1,8	14,6	0,1	11,0	98
Rörelsemarginal, %	44,5	26,3	46,1	40,7	39,0	7,6	36,0	0,3	30,2	40,7
Justerat rörelseresultat	38,0	11,8	28,7	20,8	21,7	1,8	14,6	0,1	11,5	99,3
Justerad rörelsemarginal, %	46,0	26,3	46,1	40,7	39,0	7,6	36,0	0,3	31,5	41,2
Avskrivningar Resultat per aktie före utspädning, SEK Resultat per aktie efter utspädning, SEK Soliditet,%	1,5 1,15 1,12 79,0	1,0 0,38 0,38 85,1	0,5 0,87 0,85 86,3	0,4 0,62 0,61 87,6	0,4 0,68 0,67 86,9	0,4 0,07 0,07 92,2	0,3 0,45 0,45 91,0	0,3 -0,01 -0,01 90,0	0,3 0,35 3,02 0,34 2,97 91,5	3,4 84,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	24,2	7,7	23,8	31,0	5,9	8,4	0,9	6,3	0,0	86,7
Medelantal anställda	41	39	36	36	35	33	32	32	29	38

I enlighet med IFRS 16 Leasingavtal har jämförelsetalen inte räknats om.

DEFINITIONER OCH BESKRIVNING AV NYCKELTAL OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL

För definition och beskrivning av nyckeltal och alternativa nyckeltal, se www.mipscorp.com

HÄRLEDNING ALTERNATIVA NYCKELTAL

ORGANISK TILLVÄXT

Eftersom MIPS fakturerar sina BPS-enheter och försäljning av tjänster i USD och CNY samtidigt som redovisningsvalutan är SEK är det väsentligt att skapa förståelse för hur bolaget utvecklas exklusive valutapåverkan vid omräkning av försäljningen. Detta nyckeltal uttrycks i procentenheter av föregående års nettoomsättning. För nettoomsättningstillväxt, utländska valutors samt förvärvsrelaterad påverkan på nettoomsättning se nedan.

Organisk tillväxt	2019 Apr-jun	2019 Jan-jun
Omsättningstillväxt	49%	61%
Nettoomsättning i TUSD Nettoomsättning i TSEK till 2019 genomsnittskurs Nettoomsättning i TSEK till 2018 genomsnittskurs Påverkan valuta absoluta tal	5 429 62 448 57 140 5 309	10 192 95 859 86 974 8 885
Omsättning 2018 TSEK	55 557	79 108
USD påverkan på tillväxt	10%	11%
Nettoomsättning i TCNY Nettoomsättning i TSEK till 2019 genomsnittskurs Nettoomsättning i TSEK till 2018 genomsnittskurs Påverkan valuta absoluta tal	14 733 20 392 20 016 376	23 371 32 069 30 779 1 290
Omsättning 2018 TSEK	55 557	79 108
CNY påverkan på tillväxt	1%	2%
Påverkan relaterade till förvärv i absoluta tal	169	169
Påverkan på tillväxt relaterade till förvärv	0%	0%
Organisk tillväxt	38%	48%

NETTOOMSÄTTNING RULLANDE 12 MÅNADER

Då bolaget historiskt har haft en tillväxtfas är det viktigt att löpande se utvecklingen över tid och inte endast enskilda kvartal.

Nettoomsättning rullande 12 månader

TSEK	kv2 19	kv1 19	kv4 18	kv3 18	kv2 18	kv1 18	kv4 17	kv3 17	kv2 17	kv1 17	kv4 16	kv3 16	kv2 16	Total RTM
Nettoomsättning		82 559 44 941 62 234			51 192 55 557		23 551 40 620		27 271 36 605	21 106	31 518		21 199 23 628
Rullande 12 månader kv1 17' Rullande 12 månader kv2 17' Rullande 12 månader kv3 17' Rullande 12 månader kv4 17' Rullande 12 månader kv1 18' Rullande 12 månader kv2 18' Rullande 12 månader kv3 18' Rullande 12 månader kv4 18' Rullande 12 månader kv1 19' Rullande 12 månader kv2 19'	82 559		62 234 44 941 62 234 44 941 62 234	51 192	55 557 51 192 55 557 51 192 55 557 51 192 55 557	23 551	40 620 23 551 40 620 23 551 40 620 23 551 40 620	27 271	36 605 27 271 36 605 27 271 36 605 27 271 36 605	21 106 21 106 21 106 21 106	31 518 31 518 31 518	21 199	21 199 23 628	97 451 110 428 116 500 125 602 128 047 147 000 170 921 192 534 213 923 240 926

JUSTERAT RÖRELSERESULTAT

MIPS hade under 2016 och 2017 kostnader för förberedelser inför noteringen på Nasdaq Stockholm. Dessa kostnader har bedömts vara jämförelsestörande. Under 2018 förekom inga jämförelsestörande poster. Under 2019 har justeringar gjorts för effekter (intäkter och kostnader) relaterade till förvärv. För att skapa en god förståelse för MIPS löpande verksamhet och hur rörelseresultatet hade varit utan dessa poster har bolaget valt att visa ett justerat rörelseresultat som exkluderar de jämförelsestörande posterna.

Justerat rörelseresultat (Justerad EBIT)								RTM
	2019	2018	2019		2018 2018-2019 2018-2019		2018		2017-2018 2017-2018 2017-2018		2017
TSEK	Apr-jun	Apr-jun	Jan-jun	Jan-jun	Jul-jun	Apr-mar Jan-dec Okt-sep			Jul-jun	Apr-mar Jan-dec
Rörelseresultat	36 763	21 651	48 576	23 448	98 090		82 977 72 962	58 906	38 165	27 557	20 825
Jämförelsestörande poster	1 249	-	1 249	-	-	-	-	-	-	489	6 981
Justerat rörelseresultat	38 012	21 651	49 824	23 448	98 090		82 977 72 962	58 906	38 165	28 046	27 806

PÅVERKAN IMPLEMENTERING AV IFRS 16

Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal från och med 1 januari 2019 som tidigare beskrivits på sidan 10. Effekterna av övergången och redovisade belopp på andra kvartalet samt första halvåret 2019 förklaras nedan och avser i sin helhet hyresavtal för lokaler.

TSEK Kostnad för sålda varor -20 960 9 -20 969 Administrationskostnader -8 312 66 -8 378 Finansiella intäkter och kostnader 540 -160 700 Skatt -8 262 18 -8 281 Periodens resultat 29 041 -66 29 107 Jan-jun 2019 Justeringar Jan-jun 2019 enligt övergång till exklusive delårsrapport IFRS 16 justeringar Kostnad för sålda varor -33 196 18 -33 214 Administrationskostnader -15 606 132 -15 738 Finansiella intäkter och kostnader 1 230 -327 1 557 Skatt -11 055 38 -11 094 Periodens resultat 38 751 -139 38 889 Koncernens balansräkning 30 jun 2019 Justeringar 30 jun 2019 enligt övergång till exklusive TSEK delårsrapport IFRS 16 justeringar Nyttjanderättstillgångar 8 852 8 852 - Uppskjutna skattefordringar 864 38 825 Övriga kortfristiga fordringar 5 398 -200 5 598 SUMMA TILLGÅNGAR 316 931 8 691 308 240 Periodens resultat 29 041 -139 29 180 Leasingskuld långfristig 6 977 6 977 - Leasingskuld kortfristig 1 853 1 853 - SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 316 931 8 691 308 240 Koncernens kassaflödesanalys Apr - jun 2019 Justeringar Apr - jun 2019 enligt övergång till exklusive
TSEK delårsrapport IFRS 16 justeringar
24 223 441 23 782 Kassaflöde från den löpande verksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten -42 596 - -42 596
Kassaflöde från finansieringsverksamheten -63 691 -441 -63 250
Periodens kassaflöde -82 064 - -82 064
Jan - jun 2019 Justeringar Jan - jun 2019
enligt övergång till exklusive
delårsrapport IFRS 16 justeringar
31 874 873 31 001 Kassaflöde från den löpande verksamheten
Kassaflöde från investeringsverksamheten -44 213 - -44 213

ÖVRIGT

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, KONTAKTA:

Max Strandwitz, koncernchef och VD

Max.Strandwitz@Mipsprotection.com tel +46 709 61 17 54

Denna information är sådan information som MIPS AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 23 juli 2019 klockan 7.30 CET.

MIPS presenterar delårsrapporten på en telefonkonferens den 23 juli 2019 klockan 10.00 CET. För att deltaga, vänligen registrera er på https://financialhearings.com/event/11902

FINANSIELL KALENDER Kapitalmarknadsdag 20 september 2019 Delårsrapport juli-september 2019 8 november 2019 Bokslutskommuniké 2019 13 februari 2020

OM MIPS

MIPS är specialiserat på hjälmbaserad säkerhet och skydd av hjärnan och är världsledande inom detta område. Utifrån en ingrediensvarumärkesmodell (eng. ingredient brand model) säljs MIPS Brain Protection System (BPS) till den globala hjälmindustrin. Lösningen, vilken är patenterad på samtliga relevanta marknader, grundar sig på cirka 20 års forskning och utveckling tillsammans med Kungliga Tekniska Högskolan samt Karolinska Institutet i Stockholm.

Bolagets huvudkontor med 30 medarbetare inom forskning och utveckling, försäljning och administration finns i Stockholm där även testanläggningen är belägen. Tillverkning sker hos underleverantörer. Under 2018 uppgick MIPS nettoomsättning till 192,5 MSEK och rörelsemarginalen till 37,9 procent. MIPS-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm. För mer information se www.mipscorp.com.

FINANSIELLA MÅL

MIPS långsiktiga finansiella mål ska inte betraktas som en prognos, utan snarare som en ambition vilken styrelsen och de ledande befattningshavarna anser är rimliga långsiktiga förväntningar för Bolaget.

Tillväxt: Målet är att organiskt växa till en nettoomsättning överstigande 400 MSEK år 2020. Lönsamhet: Målet är att nå en EBIT-marginal överstigande 40 procent år 2020.