Innehåll

4	Året i korthet
5	Midway Holding på 2 minuter
6 V	D har ordet
8	Handelsföretag
10	Teknikföretag
13	Intressebolag
14	Kapitalförvaltning
15	Miljöredovisning
16	Midway-Aktien
20	Midway Holding i sammandrag

Årsredovisning

22	Förvaltningsberättelse
25	Koncernens Rapport över totalresultatet,
	Koncernens Eget kapital
26	Koncernens Balansräkning
28	Koncernens Kassaflödesanalys
29	Moderbolagets Resultaträkning,
	Moderbolagets Eget kapital
30	Moderbolagets Balansräkning
31	Moderbolagets Kassaflödesanalys
32 R	edovisningsprinciper och Riskredovisning
40	Noter
53 R	evisionsberättelse
54	Bolagsstyrningsrapport
55 S	tyrelse
56	Koncernstab, Revisorer
57	Årsstämma, Ekonomiska rapporter
58	Adresser

Företag behöver rätt miljö och goda förutsättningar för att växa och utvecklas. De måste ha en god jordmån, skötas om och berikas med näring. Produktutveckling, effektivisering och förbättringar kommer inte av sig själv. De skapas av kreativa, kunniga och engagerade yrkesmän.

Midway är en god miljö för mindre och medelstora företag. Långsiktighet, starka finanser och en decentraliserad organisation ger utrymme för tillväxt och initiativ.

4 | Året i korthet

62,87 Kr ⁰⁶ ⁰⁷ ⁰⁸ ⁰⁹ ¹⁰ ¹¹ 0,50 Kr 0 35 1 40

06 07 08 09 10 11

Resultat per aktie NETTOOMSÄTTNING

Affärsidé

Midway skall

Ur ett aktieägarperspektiv, generera en hög kapitaltillväxt
Med en decentraliserad organisation bedriva en diversifierad verksamhet
Med låg riskprofil och starkt kassaflöde vara en trygg placering med hög direktavkastning

Rörelsen

Midway-koncernen består av 14 helägda mindre och medelstora företag inom Teknik och Handel samt det till 67,7 % ägda Byggnads AB Lennart Eriksson.

Företagen beskrivs översiktligt på sidorna 8–13. En mer uttömmande information om företagen finns på deras respektive hemsida. Webbadresserna finns angivna på sidorna 58–59.

Utöver verksamheten inom Teknik och Handel bedriver Midway en aktiv kapitalförvaltning, vilken beskrivs på sidan 14.

Midway har också ägande i de intressebolag som beskrivs på sidan 14. Även här finns utförligare information att hämta på respektive hemsida.

Strategi

Midway är ett konglomerat. Förutom att driva, utveckla och investera långsiktigt i våra befintliga verksamheter så köper vi gärna fler företag. Vår förvärvsstrategi sammanfattar vi så här:

Välskötta Lönsamma Stabila

Viktiga kriterier vid förvärv är måttlig risknivå och starkt kassaflöde. Vi har en konservativ syn på risker och är därmed försiktiga vid värdering av förvärvsobjekt. I februari 2011 köptes Eribel Production AB, som under 2011 omsatte 110 Mkr med ett rörelseresultat på 4,6 Mkr, varav 3,0 Mkr konsoliderades i Midway. Efter balansdagen har samtliga aktier i Landqvists Mekaniska köpts. Bolaget, som under 2011 omsatte 38 Mkr och hade ett rörelseresultat på 10 Mkr, konsolideras från och med den 1 mars 2012.

Utdelning

Styrelsen har föreslagit en utdelning på 0,50 kr per aktie. Även efter lämnad utdelning är den finansiella ställningen mycket god. Resurser som skall användas både till vidareutveckling av befintliga bolag och till förvärv av nya företag.

Aktien

Midway har som policy att lämna hög utdelning. Den ackumulerade utdelningen som aktieägarna erhållit, inklusive årets förslag, har sedan Midway noterades 1989 uppgått till 62,87 kr per aktie. För att kunna jämföra Midway med övriga aktier så använder vi oss av Avkastningsindex (se förklaring på sidan 16).

Midways målsättning är att ha en kursutveckling som överstiger Avkastningsindex. Sedan Midway noterades 1989 har Avkastningsindex stigit med 690 % medan Midway stigit med 962 %.

2011 – Ett hack i kurvan men Midway står stadigt på en stabil grund

– Soliditet

42 % i koncernen 54 % i moderbolaget

Eget kapital på 573 Mkr goodwill på 89 Mkr motsvarande endast 16 % av eget kapital
En stabil ägarbild
Välskötta och stabila dotterbolag
Ledning med lång och bred erfarenhet

Du håller nu årsredovisningen för 2011 i Din hand. Resultaträkningen är ett koncentrat av vad som hänt under året medan balansräkningen ger en ögonblicksbild över vilka tillgångar som fanns den 31 december 2011 och hur de var finansierade. Resultaträkningen börjar om på noll den 1 januari varje år och 2011 kan vi inte längre göra något åt. Trots det skall vi inte lägga den till sidan. Vi använder erfarenheterna och kunskapen som bas för att fatta bra och kloka beslut för framtiden. Den 1 januari varje år, när resultaträkningen stängs, lever siffrorna kvar i analysarbetet.

Kapitalförvaltningen

Ett enkelt och krasst konstaterande – 2011 års resultat var inte bra. Särskilt dålig var Kapitalförvaltningen, en verksamhet som å ena sidan svänger mer än den övriga verksamheten men som å andra sidan binder lite kapital. En fyllig analys och beskrivning av Kapitalförvaltningen lämnas på sidan 14 varför jag inte här kommer att gå djupare in på den delen av vår verksamhet.

Teknikföretagen

För gruppen som helhet hade vi en bra resultatutveckling fram till andra halvåret 2008 då finanskrisen slog till. Stora delar av 2009 präglades av anpassningar och neddragningar med ett mycket dåligt resultat som följd. De flesta av våra bolag kom igång bra under 2010 och många har fortsatt att utvecklas positivt även under 2011.

De 60 Mkr som skiljer mellan 2008 års rörelseresultat på 89 Mkr och 2011 års 29 Mkr är, i allt väsentligt hänförligt till tre bolag. Det sammanlagda rörelseresultatet 2008 för Alab, Haki och Sigarth var 80 Mkr. Under 2011 var deras sammanlagda rörelseresultat -2 Mkr. Den rimliga frågan är – varför hänger inte resultatutvecklingen med i dessa tre bolag? Svaren är tre:

1. Alab är ett sencykliskt bolag som historiskt alltid har legat 18–24 månader efter den allmänna konjunkturen. Under 2009, då de flesta bolag pressades av överkapacitet och svaga resultat, var aktiviteten i Alab fortfarande hög. Man nådde förvisso inte 2008 års toppresultat på 17 Mkr men 11 Mkr lyckades man få ihop. Svaret avseende Alab är alltså att man ligger i en annan konjunkturfas än de flesta andra bolag.
1. Sigarth har, med början 2007, investerat i en produktionsanläggning i Turkiet för den turkiska marknaden. Investeringen uppgick per den 31 december 2011 till 24 Mkr. Därutöver har 27 Mkr tagits direkt över resultaträkningen. Av detta har 4 Mkr belastat 2011 års resultat. Samtidigt som vi var klara för produktion slog finanskrisen till och därefter har efterfrågan hos våra turkiska kunder inte kommit igång riktigt. Satsningen är, som allt annat Midway gör, långsiktig men med facit i hand kan vi konstatera att den kom fel i tiden. Vår bedömning är dock att Turkiet är en stark tillväxtmarknad och att vi snart skall kunna titta tillbaka på vad som visat sig vara en bra satsning.
1. Haki är volymberoende till sin karaktär. När jämnviktspunkten passeras så är förmågan att skapa vinster mycket god, det omvända gäller vid nedåtgående volym. Volymtappet i slutet av 2008 sänkte rörelseresultatet till 58 Mkr och under 2009, innan kostnadsmassan var anpassad, sjönk det ytterligare till -15 Mkr. Under 2010 ökade rörelseresultatet, som en följd av högre volymer och lägre kostnader, till 6 Mkr. För att möta framtiden

gjorde vi då en långsiktig satsning på att förstärka marknadsorganisationen, bredda och fördjupa produktprogrammet och öka vår närvaro på vissa platser. Som exempel kan nämnas en etablering i Hammerfest som gjorts för att möta en förväntad efterfrågeökning inom norsk offshoresektor. Vidare har vi moderniserat och effektiviserat produktionen i Sibbhult. Satsningar, som med verkan från 2012, innebär att vi å ena sidan har minskat vår känslighet vid sjunkande volymer. Å andra sidan kan vi producera väsentligt mycket mer utan att öka kostnaderna när efterfrågan ökar. Utöver nämnda satsningar så har 2011 års resultat påverkats av den allmänna inbromsning som skedde under sensommaren och av den mycket svaga ekonomin i England, som är en viktig marknad för Haki. Utvecklingen på den engelska marknaden är svårbedömd. I övrigt så är det vår uppfattning att de kostnader vi tagit för framtiden kommer att betala sig bra.

Handelsföretagen

Handelsföretagen har, som grupp betraktat, haft en jämnare resultatnivå över tiden. Företagen har lättare att anpassa sig eftersom de inte har en lika tung och trög kostnadsstruktur som Teknikföretagen. Mellan bolagen har det emellertid skett en del förändringar som förtjänar att kommenteras.

Gustaf E Bil hade under åren 2008–2010 ett genomsnittligt rörelseresultat på 6,3 Mkr. Detta trots att försäljningen av SAAB under perioden gick från god till obefintlig. Under några år går det bra att klara sig på eftermarknad men i takt med att nybilsförsäljningen minskar så sjunker också eftermarknaden. För Gustaf E Bils del kom skärningspunkten under 2011. De sjunkande intäkterna från SAAB matchade inte kostnaderna för uppstarten av våra nya märken Mitsubishi och Subaru. Inte heller de ökande volymerna från Opel räckte till, rörelseresultatet stannade på -2,3 Mkr.

Normann Olsen, som 2008 hade ett rörelseresultat på mycket goda 20,6 Mkr hade 2011 ett rörelseresultat på 9,5 Mkr. Den norska marknaden har varit mer stabil än den svenska men vi har inte varit opåverkade av den svagare marknad som rådde under 2009 och 2011.

Cbiz, som vi förvärvade 2009, har gått från klarhet till klarhet, rörelseresultatet för 2011 uppgick till hela 12,3 Mkr.

Sporrong har, alltsedan 2007 då vi gick från att äga 47 % till att bli helägare, varit en belastning i resultaträkningen. Ett strategiskt omtag baserat på en djupgående analys och mycket hårt arbete fick genomslag i resultatet under 2011. Rörelseresultatet, som 2008 var -8,9 Mkr landade 2011 på 4,5 Mkr, en förbättring med 13,4 Mkr.

Ett osäkert ekonomiskt läge och ett hack i kurvan

Det ekonomiska läget är kanske osäkrare och mer svårbedömt än någonsin. Det kan vi inte påverka bara förhålla oss till.

Resultaten i våra bolag var mycket varierande under 2011 – flera fick ett rejält hack i kurvan. Det är historia nu och det kan vi inte göra något åt. Framtiden kan vi emellertid påverka. När böckerna stängs lägger vi inte det som varit till sidan, analysen och anpassningen till framtiden pågår ständigt. Vi arbetar varje dag med att göra alla bolag bättre. Den finansiella ställningen är oförändrat stark och våra förutsättningar att maximera den långsiktiga framtida avkastningen via investeringar och företagsförvärv är fortsatt mycket goda.

Allt vi gör inom Midway gör vi med utgångspunkt från ett långsiktigt perspektiv.

HANDELSFÖRETAG

Segmentet Handelsföretag består av företag med handel som sin primära verksamhet.

Nyckeltal

	2011	2010	2009	2008	2007
Nettoomsättning (Mkr)	832	789	685	912	954
Rörelseresultat (Mkr)	24	22	14	17	39
Avkastning på sysselsatt kapital (%)	10	10	9	9	17
Antal anställda	276	276	289	326	303
Nettoinvesteringar (Mkr)	6	14	7	8	16

Nettoomsättningens fördelning per bolag

gustaf e bil www.gustafebil.se

Gustaf E Bil representerar SAAB, Opel, Chevrolet, Mitsubishi och Subaru. Verksamheten, som bedrivs vid fem driftsställen med huvudkontor i Skövde, omfattar nybils- och begagnatförsäljning, reservdelar samt service. Omsättningen uppgick till 297 Mkr (311 Mkr) och rörelseresultatet till -2 Mkr (7 Mkr).

297 Mkr omsättning -2 Mkr RÖRELSERESULTAT

SPORRONG www.sporrong.com

Sporrong säljer behovsanpassade affärslösningar och produkter för profilering av verksamheter, förstärkning av varumärken och premiering av individer. Kunderna utgörs av företag, myndigheter, organisationer samt idrottsrörelsen. En stor del av produktsortimentet tillverkas i egna fabriker i Finland och Estland. Omsättningen uppgick till 108 Mkr (97 Mkr) och rörelseresultatet till 5 Mkr (-7 Mkr).

5 Mkr RÖRELSERESULTAT

normann olsen www.nom.no

Normann Olsen är ett handelshus, som säljer maskiner för bland annat förflyttning av massor, byggnation samt fastighetsoch vägunderhåll. Riktinstrument och utrustning för lantmätning säljs genom dotterbolaget Norgeodesi. Genom Normann Olsen Tilhenger representerar man Sävjösläpet och Reko Trailer på den norska marknaden. Norman Olsen är genom Liftway AB representant för Manitou även på den svenska marknaden. Omsättningen uppgick till 325 Mkr (295 Mkr) och rörelseresultatet till 10 Mkr (14 Mkr).

325 Mkr omsättning 10 Mkr RÖRELSERESULTAT

CBIZ www.cbiz.se

Cbiz är ett import- och grossistföretag med inriktning på radiostyrda produkter samt spelrelaterade tillbehör till konsoler och PC. Förutom att vara exklusiv distributör på den skandinaviska marknaden för bl.a.Silverlit, Scalextric och Saitek arbetar man med de egna varumärkerna TechToys och GameTech. Omsättningen uppgick till 101 Mkr (87 Mkr) och rörelseresultatet till 12 Mkr (9 Mkr).

101 Mkr omsättning 12 Mkr RÖRELSERESULTAT

teknikföretag

Segmentet Teknikföretag består av tillverkande företag.

Nyckeltal

	2011	2010	2009	2008	2007
Nettoomsättning (Mkr)	1 412	1 243	1 004	1 445	1 495
Rörelseresultat (Mkr)	29	47	-33	89	139
Avkastning på sysselsatt kapital (%)	5	8	-3	16	22
Antal anställda	754	653	641	748	737
Nettoinvesteringar (Mkr)	54	37	19	56	48

Nettoomsättningens fördelning per bolag

Nettoomsättning per marknad 70,3 % Sverige (992,6 Mkr) 20,4 % övriga (288,2 Mkr) 9,3 % övriga norden (131,4 Mkr)

Alab www.alab.com

Alab konstruerar, tillverkar och marknadsför kundorderspecifika glasbärande fasadelement, dörrar, fönster, tak och inglasningar, inklusive montage, i aluminium och stål. Produkterna fyller högt ställda krav på funktion och kvalitet. Omsättningen uppgick till 97 Mkr (106 Mkr) och rörelseresultatet till 2 Mkr (4 Mkr).

97 Mkr omsättning

2 Mkr RÖRELSERESULTAT

Lundgren www.lundgrenmachinery.se

Lundgren Machinery är systemleverantör och bygger, på uppdrag, maskiner med högt förädlingsvärde. Verksamheten är inriktad på serieproduktion av bland annat högteknologiska förpackningsmaskiner. Lundgren Machinery svarar för hela processen från bearbetning till leverans samt i vissa fall även för installation hos kund. En egen kartongresare marknadsförs under varumärket IBS. Exempel på ytterligare produkter är tråghanteringsmaskiner för förpackningsindustrin, deponeringsboxar för kontanthantering, banrenare för tryckeribranschen och maskinutrustning för golvtillverkning. Omsättningen uppgick till 159 Mkr (147 Mkr) och rörelseresultatet till 2 Mkr (2 Mkr).

159 Mkr omsättning

2 Mkr RÖRELSERESULTAT

HAKI www.haki.se

HAKI är marknadsledande i Skandinavien på ställningssystem. Haki är ett mycket flexibelt system, som utöver olika typer av ställning omfattar, väderskyddet HAKITEC, trapptorn, hissar och arbetsplattformar. Systemet används inom områdena byggnation, infrastruktur, processindustri, varvsindustri och offshore. HAKI verkar genom helägda bolag i Sverige, Danmark, Norge, England och Frankrike samt ett delägt bolag i Ungern. På övriga marknader arbetar man antingen genom agenter eller direkt från Sverige.Omsättningen uppgick till 334 Mkr (315 Mkr) och rörelseresultatet till -4 Mkr (6 Mkr).

334 Mkr omsättning -4 Mkr RÖRELSERESULTAT

Sigarth www.sigarth.se

Sigarth utvecklar, tillverkar och marknadsför unika och kundanpassade produkter och lösningar till främst radiatorbranschen. Bolagets produktprogram består av patenterade upphängningsanordningar för radiatorer under varumärket "Monclac", beklädnader för radiatorer samt ventilationsdon och en viss del legotillverkning. Sigarth har dotterbolag i Tyskland, Polen och Turkiet. Europa, med tyngdpunkt på Tyskland, Polen och Belgien, samt Turkiet är Sigarths huvudmarknader. Endast 15 % av omsättningen avser Sverige. Omsättningen uppgick till 128 Mkr (136 Mkr) och rörelseresultatet till 0 Mkr (9 Mkr).

128 Mkr omsättning 0 Mkr RÖRELSERESULTAT

Stans & Press www.stanspress.se

Stans & Press legotillverkar kvalificerade komponenter i framförallt små och medelstora serier till svensk verkstadsindustri. Exempel på stora kunder är Volvo, Geesink Norba, Alfa Laval och TetraPak. Omsättningen uppgick till 138 Mkr (126 Mkr) och rörelseresultatet till 10 Mkr (7 Mkr).

138 Mkr omsättning 10 Mkr RÖRELSERESULTAT

Sävsjö Trähus www.savsjotrahus.se

Sävsjö Trähus tillverkar prefabricerade trähus av hög kvalitet med stort inslag av kundanpassning. Under 2011 levererades 70 hus, samtliga till den svenska marknaden. Omsättningen uppgick till 125 Mkr (138 Mkr) och rörelseresultatet till 0 Mkr (7 Mkr).

125 Mkr omsättning 0 Mkr RÖRELSERESULTAT

MidTrailer www.midtrailer.se

MidTrailer, som arbetar med tre varumärken, Sävsjösläpet, Reko Trailer och Kafo Trailer, utvecklar, tillverkar, marknadsför samt finansierar släpvagnar upp till 3 500 kilos totalvikt. Marknadsandelen i Sverige för personbilssläp i denna viktklass uppgick under 2011 till 12 %. Omsättningen uppgick till 96 Mkr (92 Mkr). Som en följd av att en stor del av omsättningen säljs via leasing klassificeras mycket av intäkterna som finansintäkter. Resultatet efter finansnetto uppgick till 5 Mkr (1 Mkr). Rörelseresultatet uppgick till 1 Mkr (-3 Mkr).

96 Mkr omsättning

Onrox www.onrox.se

Onrox utvecklar och tillverkar, precis som Eribel, industriell elektronik. Produktionen, som omfattar allt från kretskort till kompletta produkter, utgörs av både prototyp- och serieproduktion. Onrox produktionsapparat är mer anpassad för korta serier med snabb omställning och högre förädlingsvärde än Eribels. Tillverkningen av kretskort görs både med hål- och ytmonteringsteknik. Omsättningen uppgick till 129 Mkr (104 Mkr) och rörelseresultatet till 8 Mkr (4 Mkr).

129 Mkr omsättning 8 Mkr RÖRELSERESULTAT

FAS www.fasconverting.se ErIBEL www.eribel.se

FAS utvecklar, producerar och marknadsför utrustning för konvertering av plastmaterial till produkter på rulle. FAS har egen marknadsorganisation i Sverige och USA och arbetar via agenter på övriga marknader. Omsättningen uppgick till 57 Mkr (61 Mkr) och rörelseresultatet till 2 Mkr (1 Mkr).

57 Mkr omsättning

2 Mkr RÖRELSERESULTAT

Byggnads AB Lennart Eriksson www.lebygg.com

Byggnads AB Lennart Eriksson är ett bygg- och fastighetsföretag med byggverksamhet i framförallt Kramfors men även i närliggande städer som Härnösand och Sollefteå. Bolagets fastigheter är centralt belägna i Kramfors. Midways ägarandel uppgår till 67,7 %. Omsättningen uppgick till 75 Mkr (118 Mkr) och röreseresultatet till 6 Mkr (10 Mkr).

Eribel tillverkar, precis som Onrox, ytmonterade och hålmonterade kretskort. Bolaget arbetar främst med medicin-, industri-, opto- och marinelektronik. Bolaget har en modern maskinpark som klarar allt från prototyper till långa serier men är bättre anpassad till långa serier än Onrox. Eribel vill arbeta nära sina kunder och vara deras tillverkningsresurs. Eribel konsolideras från och med den 1 mars 2011. Konsoliderad omsättning och rörelseresultat uppgick till 92 Mkr respektive 3 Mkr.

92 Mkr omsättning

3 Mkr RÖRELSERESULTAT

Intressebolag

Intressebolag är bolag där Midway äger mellan 20 och 50 % av kapitalet eller kontrollerar motsvarande andel av rösterna.

Optiol Holding AB

Optiol Holding AB äger och förvaltar fastigheten Höjdrodret 2 i Malmö. Midways ägarandel uppgår till 50%. Bolaget omsatte 1 Mkr (2 Mkr). Midways resultatandel, efter finansnetto, uppgick till 0 Mkr (0 Mkr).

stella Asset Management AB www.stellaam.se

Stella Asset Management AB förvaltar hedgefonderna Stella Nova och Stella Polaris med en gemensam fondförmögenhet om ca 385 miljoner kr. Midways ägarandel uppgår till 15 % av röster och kapital. Ytterligare 15 % av rösterna kontrolleras genom avtal med Tibia Konsult. Midways resultatandel, efter finansnetto, uppgick till 0 Mkr (0 Mkr).

KAPITALFÖRVALTNING

Handel sker huvudsakligen i derivat och målsättningen är att bedriva verksamheten med låg risk och begränsat kapitalengagemang. Enligt gällande placeringspolicy får den totala risken aldrig överstiga 125 Mkr och exponering mot ett enskilt företag får aldrig vara högre än 30 Mkr.

Verksamhetens natur

Reultatet från kapitalförvaltningen följer ett helt annat mönster än koncernens övriga verksamhet. Vid stora börssvängningar, såväl upp som ner, så påverkas resultatet kraftigt. Den stora skillnaden mot rörelsens resultat är att det vid varje given tidpunkt går att avsluta samtliga engagemang. Därmed skulle det vid tidpunkten redovisade resultatet varit realiserat och slutgiltigt fastställt. Efterföljande upp- eller nedgångar på börsen skulle då inte påverka resultatet.

Det svänghjul som finns i handels- och industriverksamhet där negativa resultat, till följd av såväl rörliga som fasta kostnader kan bli mycket långvariga, finns inte inom kapitalförvaltningen. När kapitalförvaltningens resultatet är positivt kan man vara glad för tillskottet men man kan inte räkna med att det håller i sig över tiden. Omvänt gäller när man gör förlust. Fortsätter inte börsen att falla så fortsätter inte heller verksamheten att gå med förlust. Gjort är gjort och det mest rättvisa är kanske att tankemässigt betrakta utfallet från kapitalförvaltningen som förändringar av eget kapital. Ibland blir det ett tillskott och ibland går det ifrån.

Begränsad risk

Midway har tidigare begränsat den totala risken till 250 Mkr, detta sänktes under slutet av 2011 till 125 Mkr. Därutöver får en placering i ett enskilt företag aldrig överstiga 30 Mkr. Ett annat sätt att beskriva begränsningen är - om alla engagemang skulle bli värdelösa så kan den totala förlusten aldrig överstiga 125 Mkr. Per den 24 januari 2012 hade exponeringen successivt reducerats till 145 Mkr.

Som aktieägare kan man möjligen tycka att risken, i en verksamhet som ett år plötsligt gör en förlust på 42 Mkr, inte kan beskrivas som låg. Risk är emellertid ett relativt begrepp. Den yttre ramen är som tidigare beskrivits begränsad till 125 Mkr, vilket motsvarar drygt 20 % av Midways egna kapital per 2011-12-31. Den största risken inträffar om vi skulle tvingas att avveckla verksamheten efter en kraftig börsnedgång. Då är förlusten definitiv och möjligheten att hämta hem förlusten är definitivt borta. Midway har en stark balansräkning och ett begränsat engagemang och tvingas därför inte att avveckla vid en tillfällig nedgång. Ett annat sätt att se på risken är att se 2011 års förlust på 42 Mkr som 7 % av koncernens egna kapital. En risk man å ena sidan inte kan bortse ifrån men som man å andra sidan kan bära utan att få sin nattsömn förstörd.

Historiskt utfall

Efter ett år med 42 Mkr i förlust förefaller det sig högst naturligt att ifrågasätta verksamhetens berättigande. Hur har det egentligen gått över tiden? Kapitalförvaltningen redovisas som ett eget segment från och med 2003. Mellan den första januari 2003 och den 31 december 2011 har det ackumulerade utfallet av kapitalförvaltningen, inkluderande ränteintäkter från optionslikvider, varit 101 Mkr, vilket motsvarar ca 11 Mkr per år. I skrivande stund så är den sista noteringen den som lämnades i samband med bokslutskommunikén den 25 januari 2012. I början av året repade sig börsen och resultatförbättringen mellan den 1 och den 24 januari uppgick till 14 Mkr. Det totala ackumulerade resultatet var då 115 Mkr, vilket motsvarar drygt 1 Mkr per månad under hela perioden.

Övervägande och slutsats

Midway har noga övervägt om det är rimligt att bedriva en verksamhet som över tiden kan variera så kraftigt i resultat. Vår prioritet är att investera vårt tillgängliga kapital i rörelsedrivande bolag. I avvaktan på att vi hittar tillräcklig många bra bolag och under förutsättning att risken begränsas på angivet sätt så tycker vi att vår kapitalförvaltning är ett bra alternativ. Trots rejäla förluster under 2008 och 2011 har kapitalförvaltningen ändå bidragit med 115 Mkr i resultat mellan 2003 och januari 2012.

resultat av kapitalförvaltningen (mKr)

MILJÖREDOVISNING

Arbetet med miljöförbättrande åtgärder inom koncernen har fortsatt under 2011. Nedan följer en kortfattad redogörelse och ett antal exempel från koncernens verksamhetsområden.

Onrox fortsätter att arbeta efter en införd miljöpolicy. Förorenade restprodukter från flussmedel och lödtenn returneras till leverantören för återvinning alternativt skickas till miljöåtervinningsföretag.

FAS och Lundgren Machinery driver verksamhet i gemensamma lokaler i Hjärup och har gemensamma rutiner för miljöarbetet. Åtgärder har genomförts på fastigheten för att minska elförbrukningen som t.ex. tätning och isolering av väggar, portar och tak samt byte till mer energisnål belysning. Användandet av miljöfarliga kemikalier har i stort sett eliminerats. Hanteringen av avfall har förbättrats genom att all plast sorteras och återvinns.

Sävsjö Trähus köper virke från sågverk i närområdet vilket innebär korta transporträckor. Tilläggsisolering av lagerbyggnad har resulterat i sänkt oljeförbrukning.

HAKI har investerat i en biobränsleanläggning för uppvärmning av produktionslokaler. 4 000 kubikmeter flis, som levereras från närliggande träindustrier, beräknas förbrukas årligen.

Under året har Sigarth fokuserat på att minska bolagets miljöpåverkan gällande transporter. Det logistiska flödet till Centraleuropa har förändrats genom att leveranser av större volymer sker direkt till bolagets kunder från det polska dotterföretaget. Bolaget arbetar vidare på att ersätta lösningsbaserade oljor i produktionen med tvålbaserat smörjmedel.

Sporrong fortsätter att utveckla metoder och rutiner för att minska mängden av för miljön skadliga ämnen vid tillverkningen av medaljer, accessoarer och emblem. Ett pågående projekt är utbyte av vanlig emalj mot blyfri emalj i tillverkningsprocessen.

Stans & Press har bytt ut en filteranläggning på svetsavdelningen vid fabriken i Vilshult vilket medför lägre utsläpp och lägre yttre ljudnivå. Installation av Long Life lysrör för energibesparing och färre byten har gjorts. Antalet kemikalieleverantörer har reducerats.

Gustaf E Bil har tecknat nytt avtal för hantering av sopor och har för 2012 planerat att fördjupa arbetet med sopsortering. Bolaget kommer att starta provtagning av spillvatten från oljeavskiljare för att säkerställa att dessa fungerar tillfredsställande och inte påverkar miljön negativt.

Inom Normann Olsen gruppen håller Liftway på att certifiera sig enligt ISO 9001/14001. Arbetet beräknas bli klart i början av 2012.

Eribel returnerar förorenade restprodukter från flussmedel och lödtenn till leverantören för återvinning alternativt skickas till miljöåtervinningsföretag. Detta görs även med komponentspill.

Byggnads AB Lennart Eriksson arbetar sedan länge efter ett certifierat miljöledningssystem benämt Smart. Det innebär att ett miljöarbete bedrivs inom företaget i syfte att erbjuda produkter och tjänster med hänsyn till både människa och miljö. Bolaget verkar med rätt miljöbeteende avseende resurshushållning och sund innomhusmiljö. Detta uppfylls genom att engagera alla anställda i miljöfrågor, uppfylla miljölagstiftningen och styra verksamheten för att nå uppställda mål samt arbeta med ständiga förbättringar.

MIDWAY-AKTIEN

Midway-aktien handlas på NASDAQ OMX Stockholm AB ("Stockholmsbörsen") Small Cap i börsposter om 200 aktier. Under 2011 omsattes totalt 2,3 (2,5) miljoner B-aktier i Midway. Värdet på de omsatta aktierna uppgick till 67,8 Mkr (85,6 Mkr). Den genomsnittliga omsättningen av B-aktier uppgick till 9 086 (9 713) aktier per börsdag, vilket motsvarar 0,3 Mkr (0,3 Mkr).

Avslut skedde 251 (251) av 253 (253) börsdagar. Under 2011 sjönk B-aktien med 58,1 % medan SIX Generalindex sjönk med med 16,6 %.

En jämförelse mellan SIX RX Avkastningsindex och Midway-aktien per 2012-01-31 visar att sedan bolaget noterades har Midway-aktien stigit med 962 % medan Avkastningsindex stigit med 690 %.

Källa:

Förklaring till SIX RX - Avkastningsindex

Kursutvecklingen på en aktie påverkas av nivån på lämnad utdelning. En aktie som under en viss tidsperiod lämnar en hög utdelning får en sämre kursutveckling än om den över samma tidsperiod hade lämnat en lägre utdelning.

Eftersom olika aktier lämnar olika hög utdelning är det svårt att jämföra deras utveckling över tiden. För att kunna jämföra utvecklingen mellan aktier med olika utdelning använder man sig av SIX RX Avkastningsindex. SIX RX beräknas på samtliga aktier noterade på Stockholmsbörsens Large-, Mid- och Small-Cap listor.

Utdelningsutveckling

Kr	2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002
Resultat per aktie	-0,60	1,42	-0,20	0,68	5,84	11,11	3,73	2,45	0,83	0,42
Nettokassaflöde per aktie	-1,88	2,16	0,74	-1,18	5,97	12,39	6,12	5,25	3,80	5,43
Kontantutdelning	0,50	1,50	1,00	2,00	5,00	5,00	2,50	1,50	1,25	1,00
Sakutdelning till bokvärde	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,391)	0,00	0,00
Summa lämnad utdelning	0,50	1,50	1,00	2,00	5,00	5,00	2,50	1,89	1,25	1,00
Skillnad mellan marknadsvärde och bokvärde på sakutdelning respektive försäljning	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,43	0,00	0,00
Summa av aktieägaren erhål len utdelning	0,50	1,50	1,00	2,00	5,00	5,00	2,50	2,32	1,25	1,00
Lämnad utdelning i % av resul tat per aktie	–	106	–	294	84	45	67	77	151	238
Lämnad utdelning i % av netto kassaflöde per aktie	–	69	135	–	85	40	41	36	33	18
Eget kapital per aktie	23	25	26	27	32	31	23	21	20	21

1) Proforma, per 2004-12-31, efter kompletteringsförvärv av 1 149 262 aktier i Sensys Traffic AB.

Aktieägarstrukturen per 2011-12-31

Det institutionella ägandet uppgår till 3,7 % av kapitalet och 0,6 % av rösterna.

	Antal aktier	% av kapital	Antal röster	% av rösterna
Sten K Johnson och bolag	10 585 370	43,2	52 697 270	52,5
Jan Bengtsson genom bolag	2 781 592	11,3	24 974 692	24,9
Arvid Martinsson	609 926	2,5	3 889 109	3,9
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension	588 345	2,4	304 408	0,3
Peter Svensson	343 100	1,4	3 431 000	3,4
Fjärde AP-fonden	314 000	1,3	314 000	0,3
Solid Värde AB	235 000	1,0	2 350 000	2,3
Leif Göransson med familj	214 110	0,9	308 736	0,3
Nordnet Pensionsförsäkring AB	168 695	0,7	118 181	0,1
Handelsbanken fonder	120 164	0,5	158 000	0,2
Annika Svensson	109 000	0,4	115 000	0,1
John Strandberg	108 435	0,4	808 350	0,8
Övriga	8 330 055	34,0	10 986 113	10,9
Summa	24 507 792	100,0	100 454 859	100,0

Aktiekapitalets utveckling

Midways aktiekapital uppgick per 2011-12-31 till 245 077 920 kronor fördelat på 24 507 792 aktier varav 8 438 563 A-aktier och 16 069 229 B-aktier, envar med ett kvotvärde om 10 kronor. Aktie av serie A berättigar till 10 röster och av serie B till 1 röst.

Aktiekapitalets utveckling sedan introduktionen på Stockholmsbörsen 1989

	Transaktion	Ökning av aktiekapitalet (Mkr)	Aktiekapital (Mkr)	Antal aktier
1989	–	–	54,0	540 000
1991	Konvertering	34,6	88,6	886 393
1992	Fondemission 1:1	88,6	177,2	1 772 786
1992	Split 2:1	–	177,2	3 545 572
1992	Konvertering	14,7	191,9	3 838 217
1993	Konvertering	26,0	217,9	4 357 886
1993	Split 5:1	–	217,9	21 789 428
1994	Nyemission	7,3	225,2	22 520 272
1994	Konvertering	7,0	232,2	23 220 424
1995	Konvertering	0,9	233,1	23 314 137
1996	Konvertering	9,4	242,5	24 252 236
1997	Konvertering	2,0	244,5	24 449 122
1998	Konvertering	–	244,5	24 450 550
1999	Konvertering	0,6	245,1	24 507 792
2000–2011	–	–	245,1	24 507 792
Totalt		191,1	245,1	24 507 792

Aktiefördelning

A-aktier	8 438 563	84 385 630
B-aktier	16 069 229	16 069 229
Summa	24 507 792	100 454 859

Aktieägarstrukturen

Antalet registrerade aktieägare uppgick per 2011-12-31 till 5 927 st (6 466).

Antal aktier	Antal registrerade aktieägare	% av alla ägare	Äger tillsammans antal aktier	% av alla aktier	Medeltal per aktieägare
1–1 000	4 561	77	1 950 632	8	428
1 101–10 000	1 237	21	3 867 000	16	3 126
10 001–20 000	71	1	1 022 591	4	14 403
20 001–	58	1	17 667 569	72	304 613
Summa	5 927	100	24 507 792	100	4 135

Aktiedata

		2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002
Resultat per aktie	(kr)	-0,60	1,42	-0,20	0,68	5,84	11,11	3,73	2,45	0,83	0,42
Bruttokassaflöde per aktie	(kr)	0,57	4,22	1,84	1,45	7,63	14,17	7,00	5,78	4,02	6,25
Nettokassaflöde per aktie	(kr)	-1,88	2,16	0,74	-1,18	5,97	12,39	6,12	5,25	3,80	5,43
Eget kapitalper aktie	(kr)	23	25	26	27	32	31	23	21	20	21
Börskurs B-aktie/Eget kapital	(%)	77	168	138	87	198	210	164	116	91	66
Börskurs B-aktie/Bruttokassa flöde	(ggr)	31,2	10,1	19,2	16,4	8,3	4,6	5,4	3,9	4,5	2,2
Börskurs B-aktie 30/12	(kr)	17,80	42,50	35,40	23,80	63,50	65,00	37,50	24,10	18,00	13,50
P/E-tal	(ggr)	–	30	–	35	11	6	10	10	22	32
Utdelning	(kr)	0,50	1,50	1,00	2,00	5,00	5,00	2,50	2,32 1)	1,25	1,00
Direktavkastning	(%)	2,8	3,5	2,8	8,4	7,9	7,7	6,7	9,6	6,9	7,4

1) Av utdelningen på 2,32 kr avser kontantutdelningen 1,50 kr, medan 0,82 kr avser marknadsvärdet på utdelade aktier i Sensys.

Definitioner

Vinst per aktie

Årets resultat i relation till genomsnittligt antal aktier.

P/E-tal

Börskurs på B-aktien vid årets slut i relation till vinst per aktie.

Direktavkastning

Aktieutdelning i procent av börskurs på B-aktien vid årets slut.

Bruttokassaflöde per aktie

Resultat efter betald skatt med tillägg för avskrivningar i förhållande till genomsnittligt antal aktier.

Nettokassaflöde per aktie

Bruttokassaflöde med avdrag för nettoinvesteringar i materiella och immatriella anläggningstillgångar i förhållande till genomsnittligt antal aktier.

midway holding i sammandrag

	Nettooms	ättning	, Mkr		örelse res ultat , Mkr
	2011	2010	2009	2011	2010	2009
Teknikföretag	1 412	1 243	1 004	29	47	-33
Handelsföretag	832	789	685	24	22	14
Kapitalförvaltning	–	–	–	-42	15	39
Centralt, inkl intressebolag	–	–	–	-21	-19	-20
Summa rörelsen	2 244	2 032	1 689	-10	65	0
Finansnetto				-11	-8	1
Resultat före skatt				-21	57	1
Årets skattekostnad				8	-21	-6
Årets resultat				-13	36	-5

HELA KONCERNEN – Nettoomsättningens fördelning per bolag

13,1 %	14,4 %	4,8 %	4,5 %	4,3 %	14,9 %	7,0 %	5,6 %	6,1 %	5,5 %	4,2 %	5,7 %		2,5 4,1 % 3,3 %
BIL E USTAF G	N LSE NORMANN O	CBIZ	SPORRONG	Alab	Haki	ndgren Lu	Sigarth	ns & Press Sta	Trähus Sävsjö	dTrailer Mi	nrox O	FAS	IBEL ER	on nnart erikss le

NettoomsättningsUTVECKLING 2002–2011 (mKr) resultat före skatt 2002–2011 (mKr)

NYCKELTAL

		2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002
Nettoomsättning	(Mkr)	2 244	2 032	1 689	2 356	2 450	2 358	2 071	2 082	1 949	1 945
varav utlandet	(%)	33	36	43	39	37	39	39	37	34	38
Resultat före skatt	(Mkr)	-21	57	1	27	191	324	127	80	27	28
Inkomstskatt	(Mkr)	8	-21	-6	-10	-48	-51	-35	-20	-7	-18
Årets resultat	(Mkr)	-13	36	-5	17	143	273	92	60	20	10
Innehav utan bestämmande
inflytandes andel	(Mkr)	-2	-2	0	0	0	0	0	0	0	0
Eget kapital , inkl innehav utan bestämmande inflytande	(Mkr)	573	629	627	671	789	760	562	509	482	504
Räntebärande skulder	(Mkr)	354	264	180	185	155	203	255	268	370	424
Räntebärande nettolåneskuld	(Mkr)	271	171	86	92	-69	-66	150	171	280	315
Soliditet	(%)	42	48	54	55	56	56	45	44	41	39
Skuldsättningsgrad	(ggr)	0,6	0,4	0,3	0,3	0,2	0,3	0,5	0,5	0,8	0,8
Räntetäckningsgrad	(ggr)	neg	5,5	1,1	3,0	17,6	29,6	10,0	6,0	2,2	2,0
Avkastning på eget kapital	(%)	neg	6	neg	2	18	41	17	12	4	2
Avkastning på sysselsatt kapital	(%)	neg	7	1	4	19	34	16	10	5	5
Bruttokassaflöde	(Mkr)	14	104	45	36	187	348	172	150	99	153
Nettoinvesteringar	(Mkr)	60	51	27	65	41	44	22	13	5	20
Nettokassaflöde	(Mkr)	-46	53	18	-29	146	304	150	137	94	133
Antalet anställda		1 036	935	937	1 081	1 047	955	871	870	901	878
varav utlandet		294	262	281	301	274	200	187	196	196	204

Definitioner

Soliditet

Eget kapital inklusive minoritetsintressen i relation till balansomslutningen.

Räntebärande nettolåneskuld

Räntebärande skulder med avdrag för räntebärande fordringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.

Räntetäckningsgrad

Resultat före skatt plus finansiella kostnader i relation till finansiella kostnader.

Skuldsättningsgrad

Räntebärande skulder i relation till eget kapital.

Avkastning på eget kapital

Årets resultat i relation till genomsnittligt eget kapital.

Nettoomsättning per marknad – koncernen

13,3 % övriga (297,8 Mkr)

20,1 % övriga norden (450,4 Mkr)

66,6 % Sverige (1 495,2 Mkr)

Sysselsatt kapital

Balansomslutning minskad med kortfristiga ej räntebärande skulder.

Avkastning på sysselsatt kapital

Resultat före skatt plus finansiella kostnader i relation till genomsnittligt sysselsatt kapital.

Bruttokassaflöde

Resultat efter betald skatt med tillägg för avskrivningar.

Nettokassaflöde

Bruttokassaflöde med avdrag för nettoinvesteringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar.

Nettoomsättning per segment – koncernen

62,9 % teknik (1 412 mkr)

37,1 % handel (832 mkr)

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Styrelsen och verkställande direktören för Midway Holding AB (publ) (556323-2536) får härmed lämna följande redogörelse för 2011 års verksamhet. Rapporterna över totalresultatet, balansräkningarna, kassaflödes- och eget kapitalanalyserna samt redovisningsprinciper, riskredovisning och noter utgör en del av årsredovisningen. Midway Holding AB är ett dotterbolag till Tibia Konsult AB (556154-8008). Tibia Konsult AB, som har säte i Malmö, äger 41,8 % av kapitalet och 50,3 % av rösterna i Midway Holding AB. Midways säte och huvudkontor är beläget i Malmö.

Verksamheten

Verksamheten är uppdelad i tre segment - Teknikföretag, Handelsföretag och Kapitalförvaltning. För närmare beskrivning av de olika segmenten hänvisas till sidorna 8–13 i årsredovisningen. Midway-koncernens omsättning för 2011 uppgick till 2 244 Mkr (2 032 Mkr). Rörelseresultatet uppgick till -10 Mkr (65 Mkr) och resultatet före skatt till -21 Mkr (57 Mkr).

Rörelseresultatet för Teknikföretag uppgick till 29 Mkr (47 Mkr) och för Handelsföretag till 24 Mkr (22 Mkr).

Resultatet för Kapitalförvaltning, som i huvudsak är relaterat till utvecklingen och aktiviteten på de nordiska börserna, uppgick till -42 Mkr (15 Mkr).

För moderbolaget uppgick resultatet efter finansiella poster till -41 Mkr (66 Mkr). Soliditeten i moderbolaget uppgick till 54 % (65 %).

Koncernens kostnader för forskning och utveckling hänför sig främst till HAKI ( framtagande av produkter i höghållfast stål och vidareutveckling av produkter för väderskydd) och FAS (vidareutveckling av befintliga produkter).

Koncernens nettoinvesteringar i maskiner, inventarier och byggnader uppgick till 60 Mkr (51 Mkr). Utöver normala ersättningsinvesteringar ingår framförallt uthyrningsmaterial hos HAKI och Normann Olsen samt ny produktionsutrustning hos Onrox, Stans & Press och Eribel. Årets planenliga avskrivningar uppgick till 50 Mkr (51 Mkr). Nettoförändringen i anläggningstillgångar beroende på köp och försäljningar av företag uppgick till 7 Mkr (64 Mkr).

Koncernen bedriver tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken i fem svenska dotterbolag. Koncernens tillstånds- och anmälningspliktiga verksamhet påverkar den yttre miljön huvudsakligen genom dotterbolagen Alab, Gustaf E Bil, HAKI, Sigarth och Stans & Press. Påverkan på den yttre miljön sker i huvudsak genom utsläpp i luft, på mark och i vatten.

Finansiella risker och riskhantering

Midways finansiella riskhantering beskrivs på sidorna 37–38 i årsredovisningen.

Händelser efter balansdagen

Efter balansdagen har det inte inträffat några väsentliga händelser som påverkar koncernens resultat och ställning per 2011-12-31.

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrningsrapporten återfinnes på sidorna 54–56.

Styrelsen och dess arbete

Midways styrelse består av fem ledamöter, valda av bolagsstämman. Bland ledamöterna finns tre personer med anknytning till Midways största aktieägare samt två, från företagsledningen och de största aktieägarna, oberoende ledamöter. Styrelsens ledamöter har lång och skiftande, såväl svensk som internationell, erfarenhet från flera olika verksamheter. Ledamöterna representerar såväl teknisk som kommersiell kompetens. Under 2011 hade styrelsen sex protokollförda sammanträden. Styrelsen följer verksamheten såväl genom styrelsearbetet som genom den månatliga rapporteringen och genom informella kontakter mellan styrelsemötena.

Bolagets revisor deltar i samband med årsbokslutssammanträdet. Revisorn rapporterar då sina iakttagelser från årets granskning direkt till styrelsen.

Styrelsen arbetar enligt fastställd arbetsordning. Styrelsen skall hålla fem ordinarie sammanträden per räkenskapsår. Därutöver skall styrelsemöten hållas när så erfordras.

Styrelsen skall i första hand ägna sig åt övergripande och långsiktiga frågor samt frågor som är av osedvanlig beskaffenhet eller av stor betydelse för bolaget eller koncernen. Vidare har styrelsen att fortlöpande bedöma hur VD uppfyller ansvaret för den löpande förvaltningen.

Styrelsens ordförande representerar styrelsen såväl externt som internt. Ordföranden leder styrelsens arbete, bevakar att styrelsen fullgör sina arbetsuppgifter i enlighet med lag och bolagsordning samt ser till att sammanträden hålls när det behövs. Styrelsens ordförande är även utsedd till koncernchef. I denna befattning skall han handlägga koncernens långsiktiga strategifrågor samt koncernens värdepappersförvaltning. VD ansvarar för den löpande förvaltningen enligt de riktlinjer och anvisningar som styrelsen meddelar.

Förslag till beslut om riktlinjer för ersättning och andra anställningsvillkor för bolagsledningen (helt i överensstämmelse med föregående års beslut)

Styrelsen föreslår att stämman beslutar i enlighet med nedanstående förslag angående riktlinjer för ersättning och andra anställningsvillkor för bolagsledningen. Styrelsens förslag står i överensstämmelse med tidigare års ersättningsprinciper och baseras på redan ingångna avtal mellan bolaget och ledande befattningshavare, vilka utgörs av koncernchef, VD och finanschef. Styrelsen har delegerat till Lars Frithiof att förhandla ersättning med koncernchefen. Styrelsens ordförande förhandlar ersättning med VD och VD med finanschefen. Slutliga avtal redovisas för styrelsen.

I bolagsledningen ingår Sten K Johnson (koncernchef), Peter Svensson (VD) och Leif Göransson ( finanschef).

Bolaget skall erbjuda en marknadsmässig totalkompensation som möjliggör att ledande befattningshavare kan rekryteras och behållas. Kompensationen till bolagsledningen består av fast lön, pension samt övriga ersättningar. Tillsammans utgör dessa delar individens totalkompensation.

Den fasta lönen skall beakta den enskildes ansvarsområden och erfarenhet. Rörlig lön skall ej utgå. Bolagsledningen har rätt till pensioner enligt ITP-planen eller motsvarande. Pensionsåldern är 65 år. Samtliga pensioner skall vara avgiftsbestämda.

Övriga ersättningar och förmåner skall vara marknadsmässiga och bidra till att underlätta befattningshavarens möjligheter att fullgöra sina arbetsuppgifter.

Bolagsledningens anställningsavtal inkluderar uppsägningsbestämmelser. Enligt dessa avtal kan anställning upphöra på den anställdes eller bolagets begäran med en uppsägningstid av sex till tolv månader. VD har under vissa förutsättningar rätt till avgångsersättning motsvarande 24 månadslöner (med avräkning för vad han under denna tid erhåller från annan arbetsgivare).

Styrelsen skall äga rätt att frångå ovanstående riktlinjer om styrelsen bedömer att det i ett enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det.

Valberedning och revisionskommitté

Valberedningen består av Sten K Johnson, Annika Bergengren och Jan Bengtsson. Valberedningen skall ha de uppgifter som följer av Svensk kod för bolagsstyrning. Styrelsen har efter prövning valt att inte inrätta en särskild revisionskommitté utan att i stället handha dessa frågor i styrelsen.

Aktieinformation

Den 31 december 2011 hade Midway Holding AB 24 507 792 aktier, varav 8 438 563 A-aktier (med tio röster vardera) samt 16 069 229 B-aktier (med en röst vardera). De två största aktieägarna vid årets slut var Sten K Johnson och bolag och Jan Bengtsson genom bolag som hade 52,5 respektive 24,9 procent av rösterna i moderbolaget. Bolagsordningen innehåller inget förbehåll om rösträttsbegränsning. Det finns inget bemyndigande för styrelsen att emittera nya aktier eller förvärva egna aktier. Midway har inte kännedom om några avtal mellan aktieägare som medför begränsningar i rätten att överlåta aktier.

Bolagsordning

Bolagsordningen innehåller inte några särskilda bestämmelser om tillsättande eller entledigande av styrelseledamöter och inte heller om ändring av bolagsordningen.

Förslag till vinstdisposition

Koncernens disponibla medel enligt upprättad koncernbalansräkning uppgår till 335,2 Mkr, av detta utgör årets resultat -13,5 Mkr. Någon avsättning till bundna reserver i koncernbolag erfordras ej.

Till årsstämmans förfogande står i moderbolaget:

132 119 585
- 18 928 632
151 048 217

Styrelsen och verkställande direktören föreslår att dessa disponeras på följande sätt:

Summa	132 119 585
Balanseras i ny räkning	119 865 689
Kontantutdelning 0,50 kr per aktie	12 253 896

Den föreslagna utdelningen reducerar koncernens soliditet till 41 procent, beräknat per 2011-12-31. Soliditeten är mot bakgrund av att koncernens verksamhet fortsatt bedrives med lönsamhet betryggande. Likviditeten i koncernen bedöms kunna upprätthållas på en likaledes betryggande nivå. Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen ej hindrar bolaget från att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt, ej heller att fullgöra erforderliga investeringar. Den föreslagna utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till vad som anförs i ABL 17 kap 3 § 2–3 st ( försiktighetsregeln).

Not Rörelsens intäkter och kostnader, Mkr 2011 2010 1 Nettoomsättning 2 243,4 2 031,8 Kostnad för sålda varor -1 839,5 -1 631,2 Bruttoresultat 403,9 400,6 Försäljningskostnader -199,4 -194,0 4 Administrationskostnader -161,2 -146,5 Forsknings- och utvecklingskostnader -11,2 -10,0 10 Resultat från andelar i intresseföretag -0,5 -0,4 7A Övriga intäkter 8,9 22,2 7B Övriga kostnader -50,6 -7,2 1, 2, 3, 4, 7C Rörelseresultat -10,1 64,7 Finansnetto 6 Finansiella intäkter 7,0 6,9 6 Finansiella kostnader -18,1 -14,6 Resultat före skatt -21,2 57,0 21 Inkomstskatt 7,7 -20,5 Årets resultat -13,5 36,5 Kassaflödessäkringar 0,0 1,0 Säkring av nettoinvesteringar -0,4 2,7 Omräkningsdifferenser -5,6 -19,1 Inkomstskatt hänförlig till komponenter i övrigt totalresultat 0,0 -0,7 Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt -6,0 -16,1 Summa totalresultat för året -19,5 20,4 Årets resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -14,8 34,5 Innehav utan bestämmande inflytande 1,3 2,0 -13,5 36,5 Summa totalresultat för året hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -20,8 18,4 Innehav utan bestämmande inflytande 1,3 2,0 -19,5 20,4 Vinst per aktie, beräknat på årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare (ingen utspädningseffekt föreligger, beräknat på 24 507 792 aktier) -0,60 1,42 Vinst per aktie, beräknat på summa totalresultat för året hänförligt till moderbolagets aktieägare (ingen utspädningseffekt föreligger, beräknat på 24 507 792 aktier) -0,85 0,75 Föreslagen utdelning per aktie, 24 507 792 aktier 0,50 1,50

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET

KONCERNENS rapport över förändringar i eget kapital

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

	Aktiekapital	Reserver	Balanserad vinst	Summa	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Eget kapital 2010-01-01	245,1	5,5	376,8	627,4	0,0	627,4
Summa totalresultat för året		-16,1	34,5	18,4	2,0	20,4
Utdelning			-24,5	-24,5		-24,5
Förvärv av dotterföretag				0,0	5,5	5,5
Eget kapital 2010-12-31	245,1	-10,6	386,8	621,3	7,5	628,8

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

					Innehav utan
					bestämmande	Summa eget
	Aktiekapital	Reserver	Balanserad vinst	Summa	inflytande	kapital
Eget kapital 2011-01-01	245,1	-10,6	386,8	621,3	7,5	628,8
Summa totalresultat för året		-6,0	-14,8	-20,8	1,3	-19,5
Utdelning			-36,8	-36,8		-36,8
Förvärv av dotterföretag				0,0		0,0
Eget kapital 2011-12-31	245,1	-16,6	335,2	563,7	8,8	572,5

KONCERNENS BALANSRÄKNING

Not	Tillgångar, Mkr	2011-12-31	2010-12-31
	Anläggningstillgångar
8	Immateriella tillgångar
	Dataprogramvaror m m	1,1	1,2
	Goodwill	88,6	83,4
	Summa immateriella tillgångar	89,7	84,6

8	Materiella anläggningstillgångar
	Byggnader och mark	232,3	236,6
	Maskiner och andra tekniska anläggningar	69,4	68,8
	Inventarier, verktyg och installationer	95,8	87,9
	Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar	5,5	1,8
	Summa materiella anläggningstillgångar	403,0	395,1

	Finansiella anläggningstillgångar
10	Andelar i intresseföretag	5,2	5,7
	Fordringar hos intresseföretag	1,1	1,3
11	Andra långfristiga värdepappersinnehav	16,5	18,9
	Andra långfristiga fordringar	3,7	2,2
	Summa finansiella anläggningstillgångar	26,5	28,1
	Summa anläggningstillgångar	519,2	507,8

	Omsättningstillgångar
	Varulager m m
	Råvaror och förnödenheter	145,0	112,9
	Varor under tillverkning	45,1	40,7
	Färdiga varor och handelsvaror	263,4	223,4
	Pågående arbete för annans räkning	1,0	0,8
	Förskott till leverantörer	5,9	2,4
	Summa varulager	460,4	380,2

	Kortfristiga fordringar
13	Kundfordringar	267,2	273,6
	Skattefordringar	8,3	7,0
	Övriga fordringar	9,9	17,0
14	Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	28,8	27,7
	Summa kortfristiga fordringar	314,2	325,3

13A	Kortfristiga placeringar	5,1	0,0
12	Likvida medel	78,3	92,8

	Summa omsättningstillgångar	858,0	798,3
	Summa tillgångar	1 377,2	1 306,1

Not	Eget kapital och skulder, Mkr	2011-12-31	2010-12-31
	Kapital och reserver som kan hänföras till moderbolagets aktieägare
	Aktiekapital	245,1	245,1
	Reserver	-16,6	-10,6
	Balanserad vinst	335,2	386,8
		563,7	621,3
	Innehav utan bestämmande inflytande	8,8	7,5
	Summa eget kapital	572,5	628,8

16, 17	Långfristiga skulder
16, 17	Skulder till kreditinstitut (not 16)	74,6	90,5
	Övriga skulder	9,1	8,4
15	Avsättningar	48,4	48,8
21	Uppskjutna skatteskulder	20,3	41,3
	Summa långfristiga skulder	152,4	189,0

	Kortfristiga skulder
16, 17	Skulder till kreditinstitut	279,7	173,4
	Förskott från kunder	12,1	14,5
	Leverantörsskulder	158,2	145,7
	Skatteskulder	5,0	6,6
13B	Derivatinstrument	55,6	11,4
	Övriga skulder	45,6	42,2
19	Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	96,1	94,5
	Summa kortfristiga skulder	652,3	488,3
	Summa eget kapital och skulder	1 377,2	1 306,1

18	Ställda säkerheter	250,8	220,9
20	Eventualförpliktelser	2,5	2,5

KONCERNENS BALANSRÄKNING

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

Not	Mkr	2011	2010
	Resultat från den löpande verksamheten
	Resultat före skatt	-21,2	57,0
	Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	26,6	-7,2
8	Avskrivningar	50,2	50,6
	Betald skatt	-15,5	0,0
	Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	40,1	100,4

	Förändring av rörelsekapital
	Förändring av varulager	-56,8	-57,1
	Förändring av kortfristiga fordringar	23,7	-52,1
	Förändring av kortfristiga skulder	18,4	39,3
	Kassaflöde från den löpande verksamheten	25,4	30,5

	Investeringsverksamheten
8	Investeringar i anläggningstillgångar	-73,3	-74,7
8	Sålda anläggningstillgångar	13,7	24,2
24	Investeringar i dotterbolag	-13,5	11,9
	Utdelning från långfristiga värdepappersinnehav	–	6,0
	Nettoinvestering i aktier och övriga värdepapper	-8,6	2,8
	Kassaflöde från investeringsverksamheten	-81,7	-29,8

	Finansieringsverksamheten
	Amortering / Upptagna lån	-27,7	30,2
	Betald utdelning	-36,8	-24,5
	Förändring av kortfristiga finansiella skulder	106,3	-6,2
	Kassaflöde från finansieringsverksamheten	41,8	-0,5

	Årets kassaflöde	-14,5	0,2
	Likvida medel vid årets början	92,8	92,6
	Likvida medel vid periodens slut	78,3	92,8
	Tilläggsupplysning
	Under perioden betald ränta	12,2	12,6
	Under perioden erhållen ränta	7,1	5,1

	Specifikation av poster som ej ingår i kassaflödet
	Resultat från andelar i intressebolag	0,5	0,4
	Upplösning av negativ goodwill	–	-1,9
	Nedskrivning av värdepappersinnehav	5,9	2,0
	Värdering av derivatinstrument	22,0	-6,0
	Förändring av avsättningar	-1,8	-1,7
		26,6	-7,2

MODERBOLAGETS Resultaträkning

Not	RÖRELSENS INT ÄKTE R OCH KOSTNA DER, Mkr	2011	2010
4	Administrationskostnader	-15,5	-13,9
	Övriga rörelseintäkter	5,8	20,7
	Övriga rörelsekostnader	-41,7	–
	RÖRELSERESULTAT	-51,4	6,8

	Resultat från finansiella investeringar
5	Resultat från andelar i koncernföretag	21,4	59,9
6	Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar	-2,4	4,0
6	Ränteintäkter och liknande resultatposter	8,2	9,3
6	Räntekostnader och liknande resultatposter	-16,9	-13,6
	Resultat efter finansiella poster	-41,1	66,4

	Bokslutsdispositioner	14,8	–
21	Skatt på årets resultat	7,4	-15,1
	ÅRETS RESULTAT	-18,9	51,3

Moderbolagets resultat överensstämmer med Moderbolagets totalresultat.

MODERBOLAGETS EGET KAPITAL

	Aktiekapital	Reservfond	Fria reserver	Summa
Eget kapital 2010-01-01	245,1	52,4	161,0	458,5
Utdelning			-24,5	-24,5
Årets resultat			51,3	51,3
Eget kapital 2010-12-31	245,1	52,4	187,8	485,3
	Aktiekapital	Reservfond	Fria reserver	Summa
Eget kapital 2011-01-01	245,1	52,4	187,8	485,3
Utdelning			-36,8	-36,8
Årets resultat			-18,9	-18,9
Eget kapital 2011-12-31	245,1	52,4	132,1	429,6

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

Anläggningstillgångar Materiella och finansiella anläggningstillgångar 9 Andelar i koncernföretag 564,9 564,1 10 Andelar i intresseföretag 4,5 4,5 Uppskjuten skattefordran 15,3 4,6 Fordringar hos intresseföretag 1,0 1,3 11 Andra långfristiga värdepappersinnehav 14,9 17,3 Summa finansiella anläggningstillgångar 600,6 591,8 Summa anläggningstillgångar 600,6 591,8 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernföretag 214,4 207,6 Skattefordringar 2,2 2,4 14 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 0,9 1,2 Summa kortfristiga fordringar 217,5 211,2 13A Kortfristiga placeringar 5,1 0,0 Kassa och bank 24,9 10,0 12 Summa omsättningstillgångar 247,5 221,2 Summa tillgångar 848,1 813,0 Eget kapital och skulder, Mkr 2011-12-31 2010-12-31 22 Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital (24 507 792 aktier, kvotvärde 10 kr) 245,1 245,1 Reservfond 52,4 52,4 Summa bundet eget kapital 297,5 297,5 Fritt eget kapital Balanserad vinst 151,0 136,5 Årets resultat -18,9 51,3 Summa fritt eget kapital 132,1 187,8 Summa eget kapital 429,6 485,3 Obeskattade reserver 42,7 57,5 Långfristiga skulder Övriga skulder 6,8 7,8 Summa långfristiga skulder 6,8 7,8 Kortfristiga skulder 16, 17 Skulder till kreditinstitut 244,5 153,6 Skulder till koncernföretag 65,8 88,8 13B Derivatinstrument 55,6 12,7 Övriga skulder 0,9 4,1 19 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2,2 3,2 Summa kortfristiga skulder 369,0 262,4 Summa eget kapital och skulder 848,1 813,0 18 Ställda säkerheter 0,0 0,8 Eventualförpliktelser 40,6 37,4 20	Not	Tillgångar, Mkr	2011-12-31	2010-12-31

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS

Mkr	2011	2010
Resultat från den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	-41,1	66,4
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet	27,9	3,0
Betald skatt	-3,1	-0,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital	-16,3	69,2

Förändring av rörelsekapital
Förändring av kortfristiga fordringar	-6,5	-57,8
Förändring av kortfristiga skulder	-6,3	-24,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-29,1	-13,4
Investeringsverksamheten
Nettoinvestering i aktier och övriga värdepapper	-10,4	-6,9
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-10,4	-6,9

Finansieringsverksamheten
Betald utdelning	-36,8	-24,5
Förändring av skulder till kreditinstitut	90,9	29,8
Förändring av långfristiga finansiella fordringar	0,3	2,1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	54,4	7,4

Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början	14,9 10,0	-12,9 22,9
Likvida medel vid periodens slut	24,9	10,0

Tilläggsupplysningar
Under perioden betald ränta uppgår till	16,9	13,6
Under perioden erhållen ränta uppgår till	8,2	9,3

Specifikation av poster som ej ingår i kassaflödet
Nedskrivning av värdepappersinnehav	5,9	2,0
Värdering av derivatinstrument	22,0	1,0
	27,9	3,0

REDOVISNINGSPRINCIPER OCH RISKREDOVISNING

Alla belopp i Mkr om ej annat framgår av texten

Midway Holding AB (publ) (556323-2536) – noterat på NASDAQ OMX Stockholm– är ett dotterbolag till Tibia Konsult AB (556154-8008). Tibia Konsult AB, som har sitt säte i Malmö, äger 41,8 % av kapitalet och 50,3 % av rösterna i Midway Holding AB. Midways säte och huvudkontor är beläget i Malmö. Midway-koncernen består i huvudsak av 14 helägda mindre och medelstora företag samt det till 67,7 % ägda Byggnads AB Lennart Eriksson. Verksamheten är uppdelad i tre segment, Teknikföretag, Handelsföretag och Kapitalförvaltning.

Denna koncernredovisning har den 8 mars 2012 godkänts av styrelsen för offentliggörande.

Koncernredovisningen för Midway Holding-koncernen har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen, RFR 1 (kompletterande redovisningsregler för koncerner) och International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU. Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor som också är rapporteringsvalutan för såväl moderbolaget som koncernen. Koncernredovisningen är upprättad enligt anskaffningsvärdemetoden förutom vad beträffar vissa finansiella tillgångar och skulder, vilka värderas till verkligt värde. Finansiella tillgångar och skulder som värderas till verkligt värde består av derivatinstrument, finansiella tillgångar klassificerade som finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via årets resultat eller som finansiella tillgångar som kan säljas.

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och de bolag som direkt eller indirekt innehas till mer än 50 % av röstvärdet eller där Midway på annat sätt utövar bestämmande inflytande. Detta innebär att Midway direkt eller indirekt har rätten att utforma finansiella och operativa strategier på ett sätt som vanligen följer med ett aktieinnehav uppgående till mer än hälften av rösträtterna. Förvärvade bolag ingår i koncernens redovisning från och med förvärvstidpunkten. Avyttrade bolag medräknas till och med avyttringstidpunkten.

a) Nya och ändrade standarder som tillämpas av koncernen Det finns inte några IFRS eller IFRIC tolkningar som är tillämpbara för första gången för räkenskapsår som påbörjas 1 januari 2011 eller därefter som skulle förväntas ha en väsentlig inverkan på koncernen.

b) Nya och ändrade standarder, samt tolkningar som ska tillämpas för första gången för räkenskapsår som påbörjas 1 januari 2011 eller därefter men som för närvarande inte är relevanta för koncernen (men som kan påverka redovisningen av framtida transaktioner och affärshändelser).

IAS 24 (omarbetad) Upplysningar om närstående,
IAS 32 (ändring) Klassificering av teckningsrätter,
IFRS 3 Klargörande av värderingsmetod
IFRS 7 Betonar interaktionen mellan kvantitativa och kvalitativa upplysningar
IFRIC 19 Utsläckning av finansiella skulder med egetkapitalinstrument,
IFRIC 14 (ändring) Förskottsbetalning av ett lägsta fonderingskrav.

c) Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av koncernen.

• IAS 19 ändrades i juni 2011. Ändringen kommer påverka koncernen eftersom de aktuariella vinsterna och förlusterna kommer att redovisas i övrigt totalresultat när de inträffar. Kostnader för tjänstgöring under tidigare år kommer att redovisas när de inträffar, räntekostnader och förväntad avkastning på förvaltningstillgångar kommer ersättas med en nettoräntekostnad som är beräknad geom att använda diskonteringsräntan för den den förmånsbestämda nettoskulden. Koncernen har påbörjat bedömningen av effekterna för gruppen.

• IFRS 9 – Finansiella instrument publicerades i november 2009 och oktober 2010. Det ersätter de delar av IAS 39 som behandlar klassificiering och värdering av finansiella insturment. IFRS 9 anger att finansiella tillgångar ska klassificeras i två värderingskategorier; de som värderas till verkligt värde och de som värderas till upplupet anskaffningsväde. Avseende finansiella skulder så är lite förändrat jämfört med IAS 39, den mer väsentliga skillnaden mot IAS 39 är att värdeförändringen på skulder som värderats till verkligt värde ska redovisas i övrigt totalresultat, till den del värdeförändringen beror på företagets ändrade kreditvärdighet. Koncernen har påbörjat bedömningen av effekterna för gruppen.

• IFRS 12 – Upplysningskrav avseende innehav i bl a dotterföretag, intresseföretag och joint arrangements, innehåller upplysningskrav för alla former av innehav i andra företag. Koncernen har påbörjat bedömningen av effekterna för gruppen.

• IFRS 13 – Värdering till verkligt värde. Syftet med IFRS 13 är att öka enhetligheten och minska komplexiteten genom att definiera vad som ska anses vara verkligt värde samt vilka upplysningar som ska lämnas. Koncernen har påbörjat bedömningen av effekterna för gruppen.

d) Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som ännu inte har trätt i kraft och som inte har tillämpats i förtid av koncernen och som bedöms inte få någon väsentlig påverkan på kommande årsredovisning är: IFRS 1, IFRS 7, IFRS 10, IFRS 11, IAS 1, IAS 12, IAS 27 samt IAS 28.

Omräkning av utländsk valuta

(a) Funktionell valuta och rapportvaluta

Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt ( funktionell valuta). I koncernredovisningen används SEK, som är moderbolagets funktionella valuta och rapportvaluta.

(b) Transaktioner och balansposter

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till SEK enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen. Valutakursvinster och -förluster som uppkommer vid betalning av sådana transaktioner och vid omräkning av monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta till balansdagens kurs, redovisas i årets resultat. Omräkningsdifferenser för icke-monetära poster, såsom aktier som värderas till verkligt värde via årets resultat, redovisas som en del av verkligt värde-vinst/-förlust.

(c) Koncernföretag

Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag som har en annan funktionell valuta än rapportvalutan, omräknas till koncernens rapportvaluta enligt följande:

tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna omräknas till balansdagskurs.
intäkter och kostnader för var och en av resultaträkningarna omräknas till genomsnittlig valutakurs (såvida inte denna genomsnittliga kurs inte är en rimlig approximation av den ackumulerade effekten av de kurser som gäller på transaktionsdagen, i vilket fall intäkter och kostnader omräknas per transaktionsdagen).

• alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt totalresultat.

Dotterföretag

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens förvärv av dotterföretag. Anskaffningskostnaden för ett förvärv utgörs av verkligt värde på tillgångar som lämnats som ersättning, emitterade egenkapitalinstrument och uppkomna eller övertagna skulder per överlåtelsedagen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de uppstår. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder och eventualförpliktelser i ett företagsförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen oavsett omfattning på eventuellt innehav utan bestämmande inflytande. Det överskott som utgörs av skillnaden mellan anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar redovisas som goodwill. Om anskaffningskostnaden understiger verkligt värde för det förvärvade dotterföretagets nettotillgångar, redovisas mellanskillnaden direkt i årets resultat.

Transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande

Koncernen behandlar transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande som transaktioner med koncernens aktieägare. Vid förvärv från innehavare utan bestämmande inflytande redovisas skillnaden mellan erlagd köpeskilling och den faktiska förvärvade andelen av det redovisade värdet på dotterföretagets nettotillgångar i eget kapital. Vinster och förluster på avyttringar till innehavare utan bestämmande inflytande redovisas också i eget kapital.

När koncernen inte längre har ett bestämmande eller betydande inflytande, omvärderas varje kvarvarande innehav till verkligt värde och ändringen i redovisat värde redovisas i årets resultat. Det verkliga värdet används som det första redovisade värdet och utgör grund för den fortsatta redovisningen av det kvarvarande innehavet som intresseföretag, joint venture eller finansiell tillgång. Alla belopp avseende den avyttrade enheten som tidigare redovisats i övrigt totalresultat, redovisas som om koncernen direkt hade avyttrat de hänförliga tillgångarna eller skulderna. Detta kan medföra att belopp som tidigare redovisats i övrigt totalresultat omklassificeras till resultatet. Om ägarandelen i ett intresseföretag minskar men ett betydande inflytande ändå kvarstår, omklassificeras, i de fall det är relevant, bara en proportionell andel av de belopp som tidigare redovisats i övrigt totalresultat till resultatet.

Tidigare har transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande behandlats som transaktioner med utomstående part från koncernens perspektiv. Avyttringar gav då upphov till vinster eller förluster i årets resultat och förvärv medförde att goodwill redovisades. Vid avyttring av hela eller en del av ett innehav, omklassificerades en proportionell andel av de reserver som var hänförliga till dotterföretaget till årets resultat eller fördes direkt till balanserade vinstmedel.

Intressebolag

Med intressebolag avses bolag där koncernen äger mellan 20 och 50% av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande över den driftsmässiga och finansiella styrningen. Intressebolag redovisas enligt kapitalandelsmetoden. Detta innebär att koncernens andel av bolagets resultat ingår i koncernens resultat.

Intäktsredovisning

Intäkter vid försäljning av varor redovisas när alla väsentliga risker och rättigheter som är förknippade med äganderätten övergått till köparen, vilket normalt inträffar vid leverans. Intäkter innefattar det verkliga värdet av sålda varor och tjänster exklusive mervärdesskatt och rabatter samt efter eliminering av koncernintern försäljning.

Utöver försäljning av varor förekommer uthyrning av ställningsmaterial och maskiner, främst till byggnads- och anläggningsindustrin. Dessa intäkter redovisas i den period under vilken uthyrningen äger rum. Intäkter från fastighetsuthyrning redovisas som övriga rörelseintäkter i den period till vilka de hänför sig.

Leasing

Leasingavtal klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansiell eller operationell leasing. Finansiell leasing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknippade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren. I annat fall klassificeras leasingavtalen som operationella.

Utvecklingsutgifter

Utgifter för produktanpassningar belastar rörelseresultatet löpande och redovisas som Forsknings- och utvecklingskostnader i årets resultat. Inga utgifter för utveckling har klassificerats som immateriell tillgång då kriterierna för aktivering ej uppfyllts.

Lånekostnader

Lånekostnader kostnadsförs i den period till vilka de hänför sig.

Inkomstskatter

I resultaträkningsposten Inkomstskatt redovisas aktuell och uppskjuten inkomstskatt för svenska och utländska koncernbolag enligt gällande skattesats i respektive land. Den statliga inkomstskatten i Sverige uppgick under 2011 och 2010 till 26,3% och beräknas på redovisat resultat med tillägg för ej avdragsgilla poster och med avdrag för ej skattepliktiga intäkter samt övriga avdrag, främst skattefria utdelningar från dotterbolag.

Vid redovisning av uppskjutna skatter tillämpas balansräkningsmetoden. Enligt denna redovisas uppskjutna skatteskulder och skattefordringar för alla temporära skillnader mellan bokförda respektive skattemässiga värden för tillgångar och skulder samt för övriga skattemässiga avdrag eller underskott. Uppskjutna skatteskulder och skattefordringar beräknas utifrån gällande skattesats utan diskontering. Uppskjutna skattefordringar redovisas i den omfattning det är troligt att framtida skattemässiga överskott kommer att finnas tillgängliga, mot vilka de temporära skillnaderna kan utnyttjas.

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar har redovisats till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan och eventuell nedskrivning. Avskrivningar enligt plan baseras på anskaffningsvärdet med hänsyn tagen till eventuella nedskrivningar och periodiseras linjärt efter bedömd nyttjandeperiod. Nyttjandeperiod omprövas när behov anses föreligga. Avskrivningar görs ej på mark.

Bolagets samtliga fastigheter klassificeras såsom rörelsefastigheter då fastigheterna framförallt används för produktion av varor och tjänster.

Avskrivningar enligt plan baseras på tillgångarnas anskaffningsvärden och den beräknade nyttjandeperioden;

Dataprogramvaror m.m.	10–20 %
Byggnader	2–5 %
Maskiner och tekniska anläggningar	10–30 %
Inventarier och verktyg	10–30 %

Nedskrivningar

Tillgångar som har en obestämbar nyttjandeperiod skrivs inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende på värdeminskning närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp med vilket tillgångens redovisade värde överstiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde minskat med försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande enheter).

Immateriella tillgångar

Goodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet på koncernens andel av det förvärvade dotterföretagets identifierbara nettotillgångar vid förvärvstillfället. Goodwill på förvärv av dotterföretag redovisas som immateriella tillgångar. Goodwill testas årligen för att identifiera eventuellt nedskrivningsbehov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar. Vinst eller förlust vid avyttring av en enhet inkluderar kvarvarande redovisat värde på den goodwill som avser den avyttrade enheten. Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövning av eventuellt nedskrivningsbehov. Övriga immateriella tillgångar består av dataprogramvaror m m.

Kundfordringar

Kundfordringar redovisas inledningsvis till verkligt värde och därefter till upplupet anskaffningsvärde. En reservering för värdeminskning av kundfordringar görs när det finns objektiva bevis för att koncernen inte kommer att erhålla alla belopp som är förfallna enligt fordringarnas ursprungliga villkor. Det reserverade beloppet redovisas i årets resultat.

Varulager

Koncernens varulager redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med användning av först in, först ut-metoden (FIFU). Anskaffningsvärdet för färdiga varor och pågående arbeten består av råmaterial, direkt lön, andra direkta kostnader och hänförbara indirekta tillverkningskostnader (baserade på normal tillverkningskapacitet). Lånekostnader ingår inte. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader.

Fordringar

Fordringar redovisas till upplupet anskaffningsvärde och till det belopp som beräknas inflyta, vilket överensstämmer med verkligt värde om inget annat redovisas i not. Midway har inga fordringar där räntevillkoren avviker från marknadsränta.

Kortfristiga placeringar

Samtliga kortfristiga placeringar är klassificerade som finansiella tillgångar vilka värderas till verkligt värde (börsvärde då detta finns eller, i andra fall, beräknat marknadsvärde per balansdagen) via årets resultat (inkluderas i övriga intäkter).

Derivatinstrument

Derivatinstrument avser verkligt värde på optioner och terminer med löptider huvudsakligen mellan en och fjorton månader. Verkligt värde på derivatinstrument baseras på noterade marknadspriser på balansdagen och värdeförändringar redovisas

omedelbart i årets resultat under övriga intäkter och kostnader. Värdeförändringarna på de derivatinstrument som har ingåtts för säkring av nettoinvesteringar i främmande valuta samt säkring av kassaflöden i utländska valutor redovisas i övrigt totalresultat.

Långfristiga placeringar

Långfristiga placeringar värderas till marknadsvärde vilket baseras på relevanta värderingsmodeller. Koncernen har valt att klassificera långfristiga placeringar som finansiella tillgångar som kan säljas och eventuella värdeförändringar redovisas i övrigt totalresultat alternativt redovisas till verkligt värde över årets resultat.

Skulder, avsättningar och eventualförpliktelser

Skulder redovisas inledningsvis till verkligt värde, netto efter transaktionskostnader, och därefter till upplupet anskaffningsvärde.

Avsättningar redovisas när koncernen har en legal eller informell förpliktelse till följd av tidigare händelser och det är mer sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet än att så inte sker och beloppet har beräknats på ett tillförlitligt sätt. Beräkning görs med en diskonteringsränta före skatt som återspeglar aktuell tid och risk.

Eventualförpliktelser redovisas om det föreligger ett möjligt åtagande som bekräftas av en eller flera osäkra framtida händelser och det inte är troligt att ett utflöde av en resurs kommer att krävas eller att åtagandets storlek inte kan beräknas med tillräcklig noggrannhet.

Ersättningar till anställda

Vissa befattningshavare har, som komplement till sin fasta lön, en prestationsbaserad bonus. All bonus är kontant och begränsad till viss andel av fast lön.

Avgångsvederlag

Koncernen redovisar avgångsvederlag när den är förpliktigad att betala sådant.

Pensionsförpliktelser

Koncernen har både förmånsbestämda och avgiftsbestämda pensionsplaner. En förmånsbestämd pensionsplan är en pensionsplan som anger ett belopp för den pensionsförmån en anställd erhåller efter pensionering, vanligen baserat på en eller flera faktorer såsom ålder, tjänstgöringstid eller lön. En avgiftsbestämd pensionsplan är en pensionsplan enligt vilken koncernen betalar fasta avgifter till en separat juridisk enhet, vanligtvis ett försäkringsbolag.

Koncernen har inte några rättsliga eller informella förpliktelser att betala ytterligare avgifter om försäkringsbolaget inte har tillräckliga tillgångar för att betala de ersättningar till anställda

som hänger samman med de anställdas tjänstgöring under innevarande eller tidigare perioder.

Den skuld som redovisas i balansräkningen avseende förmånsbestämda pensionsplaner är nuvärdet av den förmånsbestämda förpliktelsen på balansdagen minus verkligt värde på förvaltningstillgångarna, med justeringar för ej redovisade aktuariella vinster/ förluster för tjänstgöring under tidigare perioder. Den förmånsbestämda pensionsförpliktelsen beräknas årligen av oberoende aktuarier med tillämpning av den s k projected unit credit method. Nuvärdet av den förmånsbestämda förpliktelsen fastställs genom diskontering av uppskattade framtida kassaflöden med användning av räntesatsen för förstklassiga företagsobligationer eller statsobligationer som är utfärdade i samma valuta som ersättningarna kommer att betalas i och med löptider jämförbara med den aktuella pensionsskuldens.

Aktuariella vinster och förluster som uppstår från erfarenhetsbaserade justeringar och förändringar i aktuariella antaganden överstigande det högre av 10 % av värdet på förvaltningstillgångarna och 10 % av den förmånsbestämda förpliktelsen, kostnadseller intäktsförs över de anställdas uppskattade genomsnittliga återstående tjänstgöringstid.

Kostnader avseende tjänstgöring under tidigare perioder redovisas direkt i årets resultat, om inte förändringarna i pensionsplanen är villkorade av att de anställda kvarstår i tjänst under en angiven period (intjänandeperioden). I sådana fall fördelas kostnaden avseende tjänstgöring under tidigare perioder linjärt över intjänandeperioden.

För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar koncernen avgifter till offentligt eller privat administrerade pensionsförsäkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis. Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna väl är betalda. Avgifterna redovisas som personalkostnader när de förfaller till betalning. Förutbetalda avgifter redovisas som en tillgång i den utsträckning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma koncernen tillgodo.

Åtaganden för ålderspension och familjepension för tjänstemän i Sverige tryggas genom en försäkring i Alecta. Enligt ett uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp, UFR 3, är detta en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För räkenskapsåret 2011 har bolaget inte haft tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen enligt ITP som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Alectas överskott kan fördelas till försäkringstagarna och/eller de försäkrade. Vid utgången av 2011 uppgick Alectas överskott i form av den kollektiva konsolideringsnivån till 113 % (146 %). Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena beräknade enligt Alectas försäkringstekniska beräkningsantaganden, vilka inte överensstämmer med IAS 19.

Segmentredovisning

Midway styr och mäter sin verksamhet i tre segment, Handelsföretag, Teknikföretag och Kapitalförvaltning. Handelsföretag består av icke tillverkande företag och beskrivs på sidorna 8–9 i årsredovisningen. Teknikföretag består av tillverkande företag och beskrivs på sidorna 10–13 i årsredovisningen. Kapitalförvaltning, som inte belastas med interna förvaltningskostnader, bedriver handel med aktier och derivat och beskrivs på sidan 14 i årsredovisningen.

Resultatet av Kapitalförvaltningen redovisas under rubriken "Övriga intäkter/kostnader" i rapport över totalresultatet.

Upplysningar om intäktsslag och intäkts- och kostnadsredovisning för segmenten lämnas i not 1.

Finansiell riskhantering

Midway arbetar internationellt och är därför exponerad, förutom för ränte- och finansieringsrisker, även för valutarisker. Utgångspunkten för koncernens finansverksamhet är att de finansiella riskerna, som företaget exponeras för som en följd av affärsverksamheten, skall minimeras.

Finanspolicy och organisation

Midways finanspolicy anger ramar för hur olika typer av finansiella risker skall hanteras och med vilken riskexponering verksamheten skall bedrivas. Huvudansvaret för samtliga finansiella risker är centraliserad till koncernledningen. För att uppnå stordriftsfördelar och synergieffekter och för att minimera hanteringsrisker är Midways finansiella verksamhet huvudsakligen koncentrerad till moderbolaget. Huvudinriktningen är att eftersträva en låg riskprofil. För att få maximal tillgänglighet till och avkastning på kapitalet har flödena i den svenska verksamheten koncentrerats till koncernkonto i två banker. Moderbolaget fungerar som koncernens internbank och svarar bl a för upplåning av dotterbolagens rörelsekapital. När det gäller optioner används i huvudsak utställda säljoptioner i 10–20 aktier som är noterade på de nordiska börserna, med en löptid om 1–14 månader. I betydligt mindre omfattning används utställda köpoptioner på egna innehav. När transaktioner med utställda köpoptioner genomförs, då inte underliggande aktier finns i egen ägo, används alltid skydd för att begränsa förlustrisken vid en kraftig kursuppgång.

Ränterisk

Med ränterisk avses risken att förändringar i räntenivån påverkar Midways finansieringskostnader uppåt eller nedåt. Per 2011-12-31 uppgick koncernens netto av likvida medel och räntebärande skulder till -276 Mkr (-171 Mkr). En förändring av genomsnittsräntan med 1 procentenhet baserat på aktuell nettolåneskuld påverkar finansnettot med ca 2,8 Mkr (ca 1,7 Mkr), utan hänsyn tagen till eventuella ränteswappar.

Koncernens räntepolicy är att så långt som möjligt använda sig av en rörlig ränta. Detta är möjligt eftersom koncernens finansiella ställning är stark.

Valutarisk

Förändringar i valutakurser påverkar koncernens resultat, eget kapital och konkurrenssituation på olika sätt.

Transaktionsexponering

Dotterbolag med väsentliga kassaflöden i utländska valutor säkrar framtida transaktioner, säkring av dessa transaktioner sker med valutaterminer, mycket sannolika transaktioner säkringsredovisas.

Resultatpåverkan då inköp och försäljning sker i olika valutor. Försäljning till exportmarknaderna sker dels i SEK dels i lokala valutor. Midways exportförsäljning sker i allt väsentligt i SEK och EUR. En del valutarisk, vid försäljning i utländsk valuta, motverkas av inköp i samma valuta. För att reducera valutariskerna ytterligare terminssäkras en del av flödena. I den mån kassaflödena tillförlitligt kunnat prognosticerats redovisas värdeförändringen för terminerna i övrigt totalresultat.

Omräkningsexponering

Resultatpåverkan vid omräkning av utländska dotterbolags resultat till svenska kronor. Påverkan på eget kapital vid omräkning av utländska dotterbolags nettotillgångar till svenska kronor.

Vid omräkning av utländska dotterbolags resultaträkningar har förändrade valutakurser under 2011 påverkat Midways rörelseresultat med 0,0 Mkr (-0,6 Mkr) och resultatet före skatt med 0,1 Mkr (-0,4 Mkr).

Per 2011-12-31 uppgick nettotillgångarna i koncernens utländska dotterbolag, omräknade till balansdagskurs, till 187 Mkr.

Årets omräkningsdifferenser, som redovisas i övrigt totalresultat, uppgick till -5,6 Mkr. De mest betydelsefulla valutorna i koncernen är NOK, DKK, EUR och GBP.

Indirekt exponering

Påverkan på konkurrenssituationen mellan olika företag beroende på att de har olika valutabas för sina kostnader.

Ett företags konkurrenskraft bestäms till stor del av produktionskostnaderna, som starkt påverkas av var i världen produktionen sker. Inom Midway-koncernen är produktionen förlagd till Sverige förutom en mindre del i Estland, Finland, Polen, Turkiet och Ungern.

Prisrisk

Koncernen exponeras för prisrisk avseende aktier på grund av placeringar som innehas av koncernen och som i koncernens balansräkning klassificeras som tillgångar värderade till verkligt värde via rapport över totalresultatet. För att hantera denna prisrisk sprider Midway-koncernen sina placeringar. Spridningen i portföljen görs i enlighet med de begränsningar som fastställts av moderbolagets styrelse. Samtliga placeringar är noterade på de nordiska börserna. Styrelsen har anslagit en ram för handel med marknadsnoterade aktier och derivat. Den totala risken har tidigare begränsats till 250 Mkr, detta sänktes under slutet av 2011 till 125 Mkr. Per den 24 januari hade exponeringen successivt minskat till 145 Mkr. Därutöver får en placering i ett enskilt företag aldrig överstiga 30 Mkr. Under 2011 har denna handel redovisat ett resultat på -42 Mkr (15 Mkr). Total exponering uppgick per 2011-12-31 till 177 Mkr (130 Mkr), varav 5 Mkr (0 Mkr) var placerade i aktier. Om värdet på de underliggande aktierna hade försvagats med 1%, med alla andra variabler konstanta, skulle årets resultat per den 31 december 2011 ha varit 0–2 Mkr lägre.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk hanteras genom att koncernen innehar tillräckligt med likvida medel och kortfristiga placeringar med en likvid marknad, tillgänglig finansiering genom avtalade kreditfaciliteter och möjligheten att stänga marknadspositioner. På grund av verksamhetens dynamiska karaktär bibehåller koncernfinans flexibiliteten i finansieringen genom att upprätthålla avtal om lyftningsbara krediter. Ledningen följer också rullande prognoser för koncernens likviditetsreserv på basis av förväntade kassaflöden. Bolagets övriga finansiella skulder förfaller enligt följande:

	2011		2010
	Optioner*	Skulder Optioner*		Skulder
< 1 år	101	540	28	420
mellan 1–2 år	76	68	95	67
mellan 2–5 år		8	7	10
> 5 år		3		20
	177	619	130	517

*Avser optionernas bruttoutflöden.

Kapitalrisk

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är dels att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet dels att kortsiktigt ha en viss överkonsolidering för att ha ett finansiellt handlingsutrymme när förutsättningarna för förvärv bedöms som gynnsamma. Vid nuvarande koncernstruktur bedöms en soliditet överstigande 34 % som överkonsolidering. Soliditeten beräknas som eget kapital inklusive minoritetsintressen i relation till balansomslutningen och uppgick vid balansdagen till 42 % (48 %). För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen förändra den utdelning som betalas till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska skulderna.

Kreditrisk

Kreditrisken kan uppdelas i en kommersiell och en finansiell risk. Någon kommersiell risk utöver gjorda reserveringar bedöms ej föreligga. Koncernens policy är att löpande kreditpröva sina kunder. Koncernens maximala exponering för kreditrisk på balansdagen uppgår till 382 Mkr, vilket till merparten består av kundfordringar, andra långfristiga värdepappersinnehav och likvida medel. De finansiella riskerna uppstår bl a när överskottsmedel skall placeras, se vidare not 13 C.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

Koncernen undersöker varje år om något nedskrivningsbehov för goodwill föreligger i enlighet med de redovisningsprinciper, som beskrivs under rubriken immateriella tillgångar ovan. Återvinningsvärde för kassagenererande enheter (KGE) har fastställts genom beräkning av nyttjandevärde. Beräkningarna har utgått från beräknat framtida kassaflöde, som för 2012 baserats på finansiella budgetar upprättade av ledningen för respektive KGE. För perioden 2013–2017 har dels det genomsnittliga utfallet för perioden 2000–2011 dels 2012 års budget använts, se vidare not 8.

Uppskattningar och bedömningar för pensionsförpliktelser framgår av not 23.

MODERBOLAGETS REDOVISNINGSPRINCIPER

Moderbolagets finansiella rapporter har upprättats enligt ÅRL och RFR 2, moderbolaget tillämpar även ÅRL 4 kap 14 a avseende värdering av finansiella instrument.

Koncernbidrag och aktieägartillskott

Koncernbidrag från dotterbolag ingår i moderbolagets resultaträkning under posten resultat från andelar i koncernföretag, då de är att jämföra med utdelning.

Lämnade aktieägartillskott redovisas hos givaren som en ökning av posten Andelar i koncernföretag varefter prövning sker om en nedskrivning av aktiernas värde är erforderlig. Erhållna aktieägartillskott redovisas hos mottagaren direkt mot eget kapital.

Koncernföretag

Andelar i dotterföretag redovisas i moderbolaget i enlighet med anskaffningsvärdemetoden. Bolaget redovisar enbart en intäkt för erhållna utdelningar som är hänförliga till vinstmedel som intjänats efter förvärvet. Utdelningar som överstiger de vinstmedel som intjänats efter förvärvet redovisas som återbetalning av den ursprungliga investeringen och reducerar således den redovisade andelens bokförda värde.

Intressebolag

I moderbolaget redovisas ursprungligt anskaffningsvärde för intressebolag med tillägg för eventuella ackumulerade tillskott och nedskrivningar. Andel av resultat som uppkommit efter förvärvet redovisas i koncernens resultaträkning. Ackumulerade förändringar efter förvärvet redovisas som ändring av innehavets redovisade värde i koncernen. Moderbolagets redovisade värde för intressebolag kan således avvika från koncernens redovisade värde.

Valutakurser som använts vid upprättande av koncernredovisningen

	2011 Genomsnittskurs B	2011 alansdagskurs	2010 Genomsnittskurs B	2010 alansdagskurs
DKK	1,212	1,203	1,276	1,208
EUR	9,024	8,945	9,504	9,002
GBP	10,367	10,677	11,130	10,548
NOK	1,159	1,150	1,188	1,152

Not 1 INFORMATION OM RÖRELSEGRENAR

	Teknikföretag		Handelsföretag		Kapitalförvaltning		Centralt		Summa
Mkr	2011	2010	2011	2010	2011	2010	2011	2010	2011	2010
Externa intäkter från varuförsäljning	1 359,0	1 195,1	816,3	775,6			0,0	0,0	2 175,3	1 970,7
Externa intäkter från uthyrning	53,1	47,5	15,0	13,6			0,0	0,0	68,1	61,1
Summa externa intäkter	1 412,1	1 242,6	831,3	789,2			0,0	0,0	2 243,4	2 031,8
Kostnad för sålda varor	-1 156,7	-982,6	-678,6	-644,4			-4,2	-4,2	-1 839,5	-1 631,2
Försäljningskostnader	-117,1	-112,2	-82,3	-81,8			0,0	0,0	-199,4	-194,0
Administrationskostnader	-101,2	-91,3	-43,3	-40,1			-16,7	-15,1	-161,2	-146,5
FoU kostnader	-11,2	-10,0	0,0	0,0			0,0	0,0	-11,2	-10,0
Övriga intäkter och kostnader	3,0	0,9	-3,0	-1,1	-42,2	14,8	0,0	0,0	-42,2	14,6
Rörelseresultat	28,9	47,4	24,1	21,8	-42,2	14,8	-20,9	-19,3	-10,1	64,7
Finansnetto									-11,1	-7,7
Inkomstskatt									7,7	-20,5
Årets resultat									-13,5	36,5

Tillgångar	982,1	951,6	367,3	344,1	14,9	17,3	0,0	0,0	1 364,3	1 313,0
Ofördelade tillgångar									12,9	-6,9
Summa tillgångar									1 377,2	1 306,1
Skulder	336,1	219,0	137,0	134,5	55,6	11,4	0,0	0,0	528,8	364,9
Ofördelade skulder									207,2	222,3
Summa skulder									736,0	587,2
Nettoinvesteringar	53,6	36,7	5,5	13,9	0,0	0,0	0,8	0,0	59,9	50,6
Avskrivningar	35,4	36,9	10,6	10,6	0,0	0,0	4,2	3,1	50,2	50,6

Nettoomsättningen uppdelad per marknad

Summa	2 243,4	2 031,8
Övriga marknader	297,8	308,7
Övriga Norden	450,4	447,3
Sverige	1 495,2	1 275,8
	2011	2010

Tillgångar och nettoinvesteringar uppdelade per marknad

	Tillgångar		Nettoinvesteringar
Mkr	2011	2010	2011	2010
Sverige	949,8	918,5	36,3	28,7
Övriga Norden	246,4	216,3	6,7	7,9
Övriga marknader	181,1	171,3	16,9	14,0
Summa	1 377,2	1 306,1	59,9	50,6

Not 2A PERSONAL

Könsfördelning – styrelser, VD och övriga ledande befattningshavare

	2011		2010
	Män	Kvinnor	Män	Kvinnor
Styrelser VD och övriga ledande	39	4	37	2
befattningshavare	62	6	61	8

Medeltalet anställda fördelat mellan moderföretag och dotterföretag

	2011		2010
	Antal anställda	Varav män	Antal anställda	Varav män
Moderbolaget	6	5	6	5
Dotterföretag	1 030	787	929	706
Summa	1 036	792	935	711

Sjukfrånvaro redovisas ej då antalet anställda i moderbolaget understiger 10.

Medeltalet anställda fördelat per land

	2011		2010
	Antal anställda	Varav män	Antal anställda	Varav män
Sverige	742	594	673	544
Danmark	15	12	14	12
England	25	18	24	17
Finland	26	17	32	18
Frankrike	36	30	36	28
Kina	1	1	1	1
Norge	77	65	65	52
Estland	45	14	43	14
Litauen	1	1	1	1
USA	3	3	3	3
Turkiet	24	20	11	9
Polen	27	3	23	3
Tyskland	2	2	2	2
Ungern	12	12	7	7
Summa	1 036	792	935	711

Not 2B LÖNER OCH ANDRA ERSÄTTNINGAR SAMT SOCIALA KOSTNADER

		2011			2010
Mkr	Löner och andra ersättningar	Sociala kostnader	Varav pensions kostnader	Löner och andra ersättningar	Sociala kostnader	Varav pensions kostnader
Moderbolag	8,1	3,1	1,0	8,1	3,2	0,8
Dotterföretag	343,6	122,7	27,9	328,7	117,4	26,2
Summa	351,7	125,8	28,9	336,8	120,6	27,0

Av moderbolagets pensionskostnader avser 0,7 Mkr (0,6 Mkr) gruppen styrelse och VD. Av koncernens pensionskostnader avser 8,9 Mkr (5,7 Mkr) gruppen styrelse och VD.

Löner och andra ersättningar fördelat mellan moderbolagetoch dotterföretagoch mellanstyrelseledamöter och vd och övriga anställda

	2011		2010
	Styrelse och VD	Övriga an ställda	Styrelse och VD	Övriga anställda
	(varav	(varav	(varav	(varav
	tantiem	tantiem	tantiem	tantiem
Mkr	och bonus)	och bonus)	och bonus)	och bonus)
Moderbolag	6,0	2,1	5,9	2,2
	(0,0)	(0,0)	(0,0)	(0,0)
Dotterföretag	25,7	317,9	23,3	305,4
	(0,9)	(4,5)	(0,6)	(3,2)
Summa	31,7	320,0	29,2	307,6
	(0,9)	(4,5)	(0,6)	(3,2)

Moderbolaget
Mkr	Grundlön Styrelsearvode	Rörlig ersättning	Övriga förmåner	Pensions kostnad	Aktierelaterade ersättningar	Summa
Styrelsens ordförande	2,8	–	–	0,4	–	3,2
Verkställande direktören	2,7	–	0,1	0,3	–	3,1
1 övrig ledande befattningshavare
Leif Göransson	1,5	–	0,1	0,3	–	1,9
4 övriga styrelseledamöter
Jan Bengtsson	0,1	–	–	–	–	0,1
Lars Frithiof	0,1	–	–	–	–	0,1
Anders Bergstrand	0,1	–	–	–	–	0,1
Viveca Rüter	0,1	–	–	–	–	0,1
Summa	7,4	–	0,2	1,0	–	8,6

Not 2C ERSÄTTNINGAR OCH ÖVRIGA FÖRMÅNER TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Tilläggsupplysningar

Övriga förmåner avser tjänstebil. Pensionsvillkor enligt ITP-plan (avgiftsbestämd). Pension utgår livsvarigt från 65 år. Pensioner avser den kostnad som påverkat årets resultat. Samtliga pensionsförmåner är oantastbara dvs ej villkorade av framtida anställning. Styrelsen har uppdragit åt Lars Frithiof att förhandla lön och andra villkor för styrelsens ordförande. Styrelsens ordförande förhandlar lön och andra villkor för VD. VD förhandlar lön och övriga villkor för övriga ledande befattningshavare. Slutliga avtal i dessa frågor redovisas för styrelsen. Ingen i styrelsen eller i koncernledningen har några aktierelaterade kompensationer (optioner, konvertibler eller motsvarande) som ställts ut av Midway eller annan.

Not 2D AVGÅNGSVEDERLAG

För VD löper anställningsavtalet med en uppsägningstid av 12 månader från bolagets sida och 6 månader från VDs sida. Skulle bolaget bli dotterbolag till annat bolag finns en skyddsklausul för VD. Leder ägarförändringen till att VDs arbetsuppgifter förändras i icke oväsentlig mån eller om bolaget på grund av ägarförändringen genomgår avsevärda struktuella förändringar kan VD säga upp sin anställning inom 12 månader. I dessa fall utgår en avgångsersättning med 24 månadslöner efter ordinarie uppsägningstid. Från avgångsersättningen skall dock avräknas den ersättning som VD erhåller från annan arbetsgivare under dessa 24 månader. Samma skyddsklausul gäller om bolaget säger upp VD av annan anledning än grovt avtalsbrott från VDs sida.

Anställningavtalet som reglerar uppsägningstider för styrelsens ordförande är motsvarande som för VD, förutom att uppsägningstiden gäller ömsesidigt 12 månader.

Anställningsavtal för övriga ledande befattningshavare löper med en ömsesidig uppsägningstid om 6 månader utan avgångsvederlag.

Not 3 LEASING- OCH HYRESKOSTNADER

Leasingkostnader koncernen

Koncernen disponerar maskiner enligt leasingkontrakt till ett beräknat anskaffningsvärde av 96,8 Mkr. Leasingkostnader har under 2011 uppgått till 19,0 Mkr (17,6 Mkr). Återstående leasingkostnader uppgår till 47,9 Mkr, fördelat på 2012 (16,2 Mkr), 2013 (11,7 Mkr), 2014 (8,8 Mkr), 2015 (5,1 Mkr) samt 2016 och senare (6,1 Mkr).

Leasingkostnader moderbolaget

Moderbolaget disponerar maskiner enligt leasingkontrakt till ett beräknat anskaffningsvärde av 0,7 Mkr. Leasingkostnader har under 2011 uppgått till 0,2 Mkr (0,1 Mkr). Återstående leasingkostnader uppgår till 0,2 Mkr (0,2 Mkr).

Hyreskostnader koncernen

Koncernens hyreskostnader har under 2011 uppgått till 25,7 Mkr. Återstående hyreskostnader uppgår till 98,0 Mkr, fördelat på 2012 (24,8 Mkr), 2013 (20,8 Mkr), 2014 (18,8 Mkr), 2015 (13,3 Mkr), 2016 och senare (20,3 Mkr). Dotterbolag inom Midway-koncernen har ingått följande väsentliga hyresavtal:

Bolag	Årshyra	Avtal gällande till:
Gustaf E Bil	3 835	2014
HAKI	9 437	2015
Normann Olsen	3 245	2015
Sporrong	3 257	2015
Stans&Press	2 802	2014

Hyreskostnader moderbolaget

Moderbolagets hyreskostnader har under 2011 uppgått till 0,5 Mkr. Återstående hyreskostnader uppgår till 0,1 Mkr.

Not 4 ERSÄTTNING TILL REVISORERNA

		Moder		Moder
	Koncernen	bolaget	Koncernen	bolaget
Mkr	2011	2011	2010	2010
Pricewaterhouse Coopers AB
Revisionsuppdrag	2,6	0,3	2,3	0,3
Revisorsverksamhet utöver revisionsuppdraget	0,1	0,0	0,1	0,0
Skatterådgivning	0,8	0,0	0,1	0,0
Övriga tjänster	0,4	0,0	0,8	0,0
Summa	3,9	0,3	3,3	0,3
Övriga revisorer
Revisionsuppdrag	0,2	0,0	0,3	0,0
Revisorsverksamhet utöver revisionsuppdraget	0,0	0,0	0,0	0,0
Skatterådgivning	0,1	0,0	0,1	0,0
Övriga tjänster	0,1	0,0	0,1	0,0
	0,4	0,0	0,5	0,0
Totalt	4,3	0,3	3,8	0,3

Not 5 RESULTAT FRÅN ANDELAR I KONCERNFÖRETAG

Moderbolaget

Mkr	2011	2010
Erhållna koncernbidrag från dotterbolag	40,1	57,2
Lämnade koncernbidrag till dotterbolag	-25,8	-5,3
Utdelningar från dotterbolag	7,1	8,0
Summa	21,4	59,9

Not 6 FINANSIELLA INTÄKTER och kostnader

Mkr	2011	2010
Koncernen
Upplösning av negativ goodwill	–	1,9
Ränteintäkter	7,0	5,0
Summa	7,0	6,9
Räntekostnader, externa	-15,7	-12,6
Nedskrivning av andelar i EBP AB	-2,4	-2,0
Summa	-18,1	-14,6

Not 6 FINANSIELLA INTÄKTERoch kostnader forts.

Mkr	2011	2010
Moderbolaget
Utdelning	–	6,0
Nedskrivning av andelar i EBP AB	-2,4	-2,0
Summa	-2,4	4,0
Ränteintäkter, interna	7,5	6,5
Ränteintäkter, externa	0,7	2,8
Summa	8,2	9,3
Räntekostnader, interna	-10,4	-10,4
Räntekostnader, externa	-6,5	-3,2
Summa	-16,9	-13,6

Not 7A Övriga intäkter

Koncernen
Mkr	2011	2010
Verkligt värde vinster aktier och optioner	–	-1,1
Realiserade verkligt värde vinster på optioner	–	15,2
Vinster vid försäljning av aktier	–	0,7
Valutakursvinster	3,0	3,1
Hyresintäkter	1,4	0,7
Vinst vid avyttring av anläggningstillgångar	0,4	0,2
Övriga poster	4,1	3,4
Summa	8,9	22,2

Not 7B Övriga kostnader

Koncernen
Mkr	2011	2010
Verkligt värde förluster aktier och optioner	22,0	–
Realiserade verkligt värde förluster på optioner	16,5	–
Förluster vid försäljning av aktier	3,3	–
Valutakursförluster	2,6	4,1
Övriga poster	6,2	3,1
Summa	50,6	7,2

Not 7C Kostnader fördelade på kostnadsslag

Mkr	2011	2010
Materialkostnader	1 303,9	1 148,6
Personalkostnader	552,7	499,0
Avskrivningar	50,2	50,7
Leasingkostnader	19,0	17,6
Hyreskostnader lokaler	25,7	21,9
Frakter	33,6	31,8
Övriga kostnader	226,2	212,1
Summa	2 211,3	1 981,7

Not 8 IMMATERIELLA OCH MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Koncernen
	Dataprogram		Byggnader		Pågående
Mkr	varor m m	Goodwill	och mark	Maskiner	arbete	Inventarier	Summa
Per 1 januari 2010
Anskaffningsvärde	4,8	85,0	376,8	413,8	2,0	331,2	1 213,6
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-3,0	-1,6	-194,4	-351,6	0,0	-231,8	-782,4
Bokfört värde	1,8	83,4	182,4	62,2	2,0	99,4	431,2
1 januari - 31 december 2010
Ingående bokfört värde	1,8	83,4	182,4	62,2	2,0	99,4	431,2
Valutakursdifferenser	0,0	0,0	-5,2	-1,7	0,0	-8,2	-15,1
Inköp	0,0	0,0	8,9	26,5	1,8	37,5	74,7
Försäljningar/utrangeringar/omklassifice ringar	0,0	0,0	0,0	-5,3	-2,0	-16,8	-24,1
Köpta/sålda företag	0,0	0,0	63,1	0,5	0,0	0,0	63,6
Avskrivningar	-0,6	0,0	-12,6	-13,4	0,0	-24,0	-50,6
Bokfört värde	1,2	83,4	236,6	68,8	1,8	87,9	479,7
Per 31 december 2010
Anskaffningsvärde	4,8	85,0	443,6	433,8	1,8	343,7	1 312,7
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-3,6	-1,6	-207,0	-365,0	0,0	-255,8	-833,0
Bokfört värde	1,2	83,4	236,6	68,8	1,8	87,9	479,7
1 januari - 31 december 2011
Ingående bokfört värde	1,2	83,4	236,6	68,8	1,8	87,9	479,7
Valutakursdifferenser	0,1	0,0	-0,5	-2,7	0,0	-0,4	-3,5
Inköp	0,2	0,8	8,6	16,4	5,5	41,8	73,3
Försäljningar/utrangeringar/omklassifice ringar	0,0	0,0	0,0	-1,4	-1,8	-10,5	-13,7
Köpta/sålda företag	0,0	4,4	0,0	2,6	0,0	0,1	7,1
Avskrivningar	-0,4	0,0	-12,4	-14,3	0,0	-23,1	-50,2
Bokfört värde	1,1	88,6	232,3	69,4	5,5	95,8	492,7
Per 31 december 2011
Anskaffningsvärde	5,1	90,2	451,7	448,7	5,5	374,7	1 375,9
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-4,0	-1,6	-219,4	-379,3	0,0	-278,9	-883,2
Bokfört värde	1,1	88,6	232,3	69,4	5,5	95,8	492,7

Kontrakterade investeringar på balansdagen, som ej redovisats i de finansiella rapporterna, uppgår till 0,4 Mkr (0,4 Mkr). I maskiner ingår uthyrningsinventarier med 78,1 Mkr (75,6 Mkr).

Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill

Goodwill fördelas på koncernens kassagenererande enheter (KGE) identifierade som enskilda dotterbolag respektive dotterkoncerner. Återvinningsbeloppet för KGE är baserat på beräkningar av nyttjandevärde. Dessa beräkningar utgår från beräknat framtida kassaflöde, som för 2012 baseras på finansiella budgetar upprättade av ledningen för respektive KGE. För perioden från 2013–2017 har dels det genomsnittliga utfallet för perioden 2000–2011 dels 2012 års budget använts.

Väsentliga antaganden som använts för beräkning av nyttjandevärden
Mkr	Sigarth	Stans&Press	MidTrailer	Onrox	Sporrong	Cbiz	FAS	Eribel
Goodwill	8,1	12,1	12,4	23,3	2,7	24,0	1,6	4,4
Tillväxt	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Diskonteringsränta 1)	10,2%	10,2%	10,2%	10,2%	10,2%	10,2%	10,2%	10,2%

1) Diskonteringsränta före skatt tillämpad på uppskattade kassaflöden.

Not 9 Andelar i koncernföretag

Cbiz Partner AB 556648-5263 Jönköping 100% 100% 1 000 50,9 Cbiz Partner AS 990253447 Norge 100% 100% – – Erixon & Bonthron AB 556299-7162 Stockholm 100% 100% 5 000 1,4 FAS Machinery International AB 556391-2194 Ystad 100% 100% 25 000 17,1 FAS Converting Machinery AB 556198-8378 Ystad 100% 100% – – FAS Maskintjänst AB 556102-0222 Ystad 100% 100% – – PEC O Inc 0100-1827-98 USA 100% 100% – – Haki AB 556075-5067 Ö Göinge 100% 100% 1 550 000 114,2 Haki Ltd 1203497 England 100% 100% – – Haki A/S 89391814 Danmark 100% 100% – – Haki AS 982 736 765 Norge 100% 100% – – Haki SAS 329088731 Frankrike 100% 100% – – BTP Montage SAS 445014970 Frankrike 100% 100% – – Haki Hungary Kft 10-09-026591 Ungern 85% 85% – – Haki Sp.zo.o. 391991 Polen 100% 100% – – Lundgrens Montage i Hjärup AB 556481-7699 Hjärup 100% 100% 550 2,0 LU Förvaltning AB 556498-4127 Hjärup 100% 100% 1 001 31,3 Lundgren Machinery AB 556207-9359 Hjärup 100% 100% – – Horisontens Fastighets AB 556218-0587 Hjärup 100% 100% – – MidTrailer AB 556112-3935 Karlskoga 100% 100% 5000 48,3 Reko Trailer AB 556402-6036 Karlskoga 100% 100% – – Sävsjösläpet AB 556199-2081 Sävsjö 100% 100% – – Normann Olsen Maskin AS 921502958 Norge 100% 100% 3 517 460 48,0 Norgeodesi AS 971052201 Norge 100% 100% – – Normann Olsen Tillhenger AS 950745371 Norge 100% 100% – – RekoTrailer AS 986927948 Norge 100% 100% – – Liftway AB 556626-5723 Sigtuna 100% 100% – – Onrox AB 556244-7028 Malmö 100% 100% 20 000 53,0 Onrox ApS 32776264 Danmark 100% 100% – – AB Prosparitas 556239-7850 Malmö 100% 100% 17 433 333 61,7 Alab Aluminiumsystem AB 556225-9951 Örnsköldsvik 100% 100% – – Förvaltnings AB Kättsätter 556040-7487 Stockholm 100% 100% – – Eribel Production AB 556256-7734 Mark 100% 100% – – Midway Consulting AB 556071-5913 Malmö 100% 100% – – Handels & Industri AB Altona 556251-8885 Malmö 100% 100% – – Gustaf E Bil AB 556060-7201 Skövde 100% 100% – – Bilfirma Gustaf E Johansson AB 556097-4635 Skövde 100% 100% – – Gustaf E Fastigheter AB 556047-9098 Borås 100% 100% – – Sävsjö Trähus AB 556121-5467 Sävsjö 100% 100% – – Byggnads AB Lennart Eriksson 556069-1577 Kramfors 68% 68% – – Sigarth AB 556237-1889 Hillerstorp 100% 100% 5 000 54,7 Sigarth GmbH de 116403252 Tyskland 100% 100% – – Sigarth Sp.zo.o. NIP521-29-73-649 Polen 100% 100% – – Sigarth A S 601377-548959 Turkiet 100% 100% – – Sporrong Holding AB 556492-6995 Stockholm 100% 100% 10 000 16,7 AB Sporrong 556221-1820 Stockholm 100% 100% – – Sporrong Produktion OY 0131271-9 Finland 100% 100% – – Sporrong OY 0426646-3 Finland 100% 100% – – OU Sporrong Eesti 10372949 Estland 100% 100% – – OY Sporrong Sport AB 0912050-0 Finland 100% 100% – – Sporrong AS 918437606 Norge 100% 100% – – Stans & Press Industriservice i Olofström AB 556411-7116 Olofström 100% 100% 1 000 53,8 Stans & Press i Olofström AB 556175-2154 Olofström 100% 100% – – Stans & Press i Blomstermåla AB 556553-8757 Olofström 100% 100% – – TI-Gruppen AB 556024-4856 Göteborg 100% 100% 10 000 11,8 TI-Produkter AB 556242-0082 Göteborg 100% 100% – – TI-Industrier AB 556058-2461 Malmö 100% 100% – – TI-System AB 556007-9658 Göteborg 100% 100% – – SUMMA 564,9	Org-nummer	Säte	Kapitalandel	Rösträttsandel	Antal andelar	Bokfört värde

Årets förvärv uppgår till 17,0 Mkr (1,5 Mkr). Årets försäljningar uppgår till 0 Mkr (0 Mkr). Årets kapitaltillskott uppgår till 0 Mkr (0 Mkr). Årets nedskrivningar uppgår till 0 Mkr (0 Mkr).

Not 10 Andelar i intresseföretag

Koncernen
Mkr	2011	2010
Ingående balans	5,7	14,2
Tilkommande/Avgående företag	–	-8,1
Andel av vinst/förlust	-0,5	-0,4
Utgående balans	5,2	5,7

Andel av vinst/förlust anges efter skatt.

Koncernens andelar i de viktigaste intresseföretagen är som följer:

				Resultat
	Till			efter	Ägaran
Namn	gångar	Skulder	Intäkter	skatt	del
Stella Asset Management AB	15,7	1,7	4,3	0,0	15%
Optiol Holding AB	13,5	10,4	1,5	-0,5	50%

I moderbolaget är Stella Asset Management AB bokfört till 3,1 Mkr och Optiol Holding AB till 1,4 Mkr.

Not 11 Andra långfristiga värdepappersinnehav

				Bokfört värde
	Innehavare	Antal andelar	Marknadsvärde, Mkr	i moderbolaget, Mkr
EBP AB	Moderbolaget	128 400	14,9 (17,3)	14,9 (17,3)
MÄTIM-Gruppen AB	Moderbolaget	167	0,0 (0,0)	0,0 (0,0)
Övriga	Dotterbolag	–	1,6 (1,6)	– (–)
Summa		–	16,5 (18,9)	14,9 (17,3)

Långfristiga placeringar värderas till marknadsvärde vilket baseras på relevanta värderingsmodeller.

Not 12 Likvida medel

Likvida medel utgöres av kassa och bank.

Banktillgodohavande hos fem större motparter

	Rating L/T (jan 2012)
Mkr	Standard & Poor´s	2011	2010
SEB	A+	34,8	36,4
SHB	–	–	23,7
DnB NOR	A+	17,1	14,6
Swedbank	A+	14,0	6,3
Nordea	AA-	5,6	2,3
Danske Bank	A	0,5	0,5
Övriga	–	6,3	9,0
Summa		78,3	92,8

Moderbolagets likvida medel uppgår till 24,9 Mkr (10,0). För koncernens respektive moderbolagets outnyttjade checkräkningskrediter hänvisas till not 17.

not 13 Kundfordringar

Mkr	2011	2010
Kundfordringar brutto	282,5	289,5
Avgår reservering för värdeminskning	-15,3	-15,9
Kundfordringar netto	267,2	273,6
varav ej förfallna	203,5	204,7
varav förfallna inom 30 dagar	43,4	43,8
vavav förfallna mellan 31 och 60 dagar	5,9	8,4
vavav förfallna mellan 61 och 90 dagar	3,0	3,6
vavav förfallna mellan 91 och 120 dagar	1,8	3,6
vavav förfallna mellan 121 och 150 dagar	2,4	2,0
vavav förfallna mellan 151 och 180 dagar	1,0	1,1
varav förfallna över 180 dagar	6,2	6,4

Per 2011-12-31 uppgick förfallna kundfordringar till 79,0 Mkr (84,8 Mkr) varav 15,3 Mkr (15,9 Mkr) reserverats. Förutom gjord reservering bedöms ej något nedskrivningsbehov föreligga. De förfallna kundfordringarna avser ett antal oberoende kunder vilka tidigare inte haft några betalningssvårigheter. Avseende kundfordringar som ej är förfallna ingår inte några tillgångar för vilka ett nedskrivningsbehov föreligger.

not 13a Kortfristiga placeringar

		Koncernen	Moderbolaget		Koncernen	Moderbolaget
	Antal andelar	Bokfört värde	Bokfört värde	Antal andelar	Bokfört värde	Bokfört värde
Mkr	2011	2011	2011	2010	2010	2010
Husqvarna	45 000	1,4	1,4	–	–	–
Nokia	40 000	1,3	1,3	–	–	–
Telia Sonera	50 000	2,4	2,4	–	–	–
Ruric	500	0,0	0,0	500	0,0	0,0
Summa		5,1	5,1		0,0	0,0

Kortfristiga placeringar värderas till marknadsvärde baserat på noterade priser eller relevanta värderingsmodeller.

not 13b Derivatinstrument

	2011		2010
Mkr	Nominellt värde	Verkligt värde	Nominellt värde	Verkligt värde
Utställda säljoptioner	176,4	-55,6	130,6	-12,7
Valutaterminer	–	–	-9,9	1,3
Summa	176,4	-55,6	120,7	-11,4

Ovanstående tabell gäller även för moderbolaget bortsett från valutaterminerna.

not 13c Finansiella instrument per kategori

Redovisningsprinciperna för finansiella instrument har tillämpats för nedanstående poster:

		Tillgångar värderade
	Låne- och	till verkligt värde via	Tillgängliga
2011-12-31, Mkr	kundfordringar	resultaträkningen 4)	för försäljning	Summa
Tillgångar i balansräkningen
Fordringar hos inresseföretag	1,1			1,1
Andra långfristiga fordringar	3,7			3,7
Andra långfristiga värdepappersinnehav			16,5 1)	16,5
Kundfordringar och övriga fordringar	277,1			277,1
Kortfristiga placeringar		5,1 2)		5,1
Likvida medel	78,3			78,3
Summa	360,2	5,1	16,5	381,8

		Skulder värderade
		till verkligt värde via	Övriga finansiella
2011-12-31, Mkr		resultaträkningen 4)	skulder	Summa
Skulder i balansräkningen
Skulder till kreditinstitut			354,3	354,3
Leverantörsskulder			158,2	158,2
Derivatinstrument		55,6 3)		55,6
Övriga skulder			54,7	54,7
Summa		55,6	567,2	622,8

	Låne- och	Tillgångar värderade till verkligt värde via	Tillgängliga
2010-12-31, Mkr	kundfordringar	resultaträkningen 4)	för försäljning	Summa
Tillgångar i balansräkningen
Fordringar hos inresseföretag	1,3			1,3
Andra långfristiga fordringar	2,2			2,2
Andra långfristiga värdepappersinnehav			18,9 1)	18,9
Kundfordringar och övriga fordringar	290,6			290,6
Kortfristiga placeringar				0,0
Likvida medel	92,8			92,8
Summa	386,9	0,0	18,9	405,8

		Skulder värderade
		till verkligt värde via	Övriga finansiella
2010-12-31, Mkr		resultaträkningen 4)	skulder	Summa
Skulder i balansräkningen
Skulder till kreditinstitut			263,9	263,9
Leverantörsskulder			145,7	145,7
Derivatinstrument		11,4 3)		11,4
Övriga skulder			50,6	50,6
Summa		11,4	460,2	471,6

1) Värderas enligt nivå 3 i värdehierarkin. Värdepapperna i denna kategori är samma som föregående år.

Värdeförändringen utgörs av en nedskrivning som har redovisats över resultaträkningen.

2) Värderas enligt nivå 1 i värdehierarkin.

3) Värderas enligt nivå 1 och 2 i värdehierarkin.

4) På grund av att tillgångarna och skulderna innehas för handel.

Not 14 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA INTÄKTER

Not 18 STÄLLDA SÄKERHETER FÖR SKULDER TILL KREDITINSTITUT

Mkr	2011	2010
Koncernen
Förutbetalda hyror	3,3	2,5
Övriga	25,5	25,2
Summa	28,8	27,7
Moderbolaget
Övriga	0,9	1,2
Summa	0,9	1,2

Mkr	2011	2010
Koncernen
Fastighetsinteckningar	131,7	131,8
Företagsinteckningar	94,0	75,1
Övriga panter	25,1	14,0
Summa	250,8	220,9
Moderbolaget
Övriga panter	0,0	0,8
Summa	0,0	0,8

Not 15 AVSÄTTNINGAR

Koncernen

Avsättningar har gjorts för pensioner, garantiåtaganden mot kund samt för koncernmässig internvinst. Några avsättningar av kortfristig karaktär har ej gjorts.

Mkr	2011	2010
Ingående balans	48,8	48,3
Ianspråktagna avsättningar	-0,4	–
Nya avsättningar	–	0,5
Utgående balans	48,4	48,8
varav avsatt till pensioner	43,9	44,3

Not 16 LÅNGFRISTIGA SKULDER TILL KREDITINSTITUT

Av de långfristiga skulderna till kreditinstitut på 74,6 Mkr förfaller 64,5 Mkr till betalning mellan 1 och 2 år, 6,9 Mkr till betalning mellan 2 och 5 år samt 3,2 Mkr till betalning mer än 5 år efter balansdagens utgång.

Koncernens lån är i allt väsentligt upptagna i SEK och till rörlig ränta. Verkligt värde bedömsdärför överensstämma med bokfört värde.

Not 17 CHECKRÄKNINGSKREDITER

Koncernen

Koncernens beviljade checkräkningskrediter uppgår till 261,0 Mkr (203,6 Mkr), varav 139,0 Mkr (62,5 Mkr) är utnyttjade

Moderbolaget

Moderbolagets beviljade checkräkningskrediter uppgår till 187,9 Mkr (165,0 Mkr), varav 120,3 Mkr (47,1 Mkr) är utnyttjade.

Not 19 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER

2011	2010

64,7	55,5
1,2	1,1
30,2	37,9
96,1	94,5

1,0	1,3
0,3	0,8
0,9	1,1
2,2	3,2

Not 20 EVENTUALFÖRPLIKTELSER

Mkr	2011	2010
Koncernen
Borgensförbindelser	0,8	0,7
Övriga eventualförpliktelser 1)	1,7	1,8
Summa	2,5	2,5

1) Avser främst återköpsgarantier och framtida lokalhyror.

Moderbolaget

Borgensförbindelser för dotterbolag	40,6	37,4
Summa	40,6	37,4

Not 21 SKATTER

inkomstSkatt – koncernen

Mkr	2011	2010
Aktuell skatt	-11,3	-9,1
Uppskjuten skatt	19,0	-11,4
Inkomstskatt	7,7	-20,5

Aktuell skatt
Årets skattekostnad hänförlig till den utländska
verksamheten	-4,3	-5,5
Årets skattekostnad i Sverige	-7,0	-3,6
Summa	-11,3	-9,1

Uppskjuten skatt
Avseende förlustavdrag	14,0	-10,9
Förändring av obeskattade reserver	2,3	2,0
Förändring av temporära skillnader	2,4	0,5
Övrigt	0,3	-3,0
Summa	19,0	-11,4

Temporära skillnader i tillgångars och skulders värden, skattemässigt respektive redovisningsmässigt, har resulterat i uppskjutna skatteskulder och fordringar avseende följande poster:

Specifikation av uppskjutna skatteskulder

Mkr	2011	2010
Skattemässiga underskottsavdrag i Sverige	-24,6	-3,3
Temporära skillnader i fastigheter	16,1	18,0
Skatteskuld i obeskattade reserver	30,8	34,2
Övrigt	-2,0	-7,6
Summa	20,3	41,3

Bruttoförändringen avseende uppskjutna skatter

Mkr	2011	2010
Ingående balans	41,3	34,1
Valutakursdifferenser	-2,0	-2,6
Omklassificering från aktuell skatt hänförlig till
temporära skillnader	0,3	-4,7
Ökning genom förvärv av rörelse	–	2,4
Redovisning i resultaträkningen	-19,0	11,4
Skatt som redovisats i övrigt totalresultat	-0,3	0,7
Utgående balans	20,3	41,3

Skatt på årets resultat – Moderbolaget

Mkr	2011	2010
Aktuell skatt	-3,2	-1,6
Uppskjuten skatt	10,6	-13,5
Skatt på årets resultat	7,4	-15,1

Avstämning skattesats – Koncernen

Mkr	2011	2010
Nominell skattesats	26,3 %	26,3 %
Resultat före skatt	-21,2	57,0
Skatt enligt gällande skattesats	5,6	-15,0
Ej skattepliktiga intäkter	–	0,5
Ej avdragsgilla kostnader	-3,6	-1,3
Effekt av utländska skattesatser	-0,2	-1,3
Utnyttjande av förlustavdrag som tidigare ej redovisats	3,3	-2,7
Aktivering av förlustavdrag som tidigare ej redovisats	4,0	–
Skatt hänförligt till föregående år	-1,4	-0,7
Skatt på årets resultat enligt resultaträkning	7,7	-20,5

Avstämning skattesats – Moderbolaget

Mkr	2011	2010
Nominell skattesats	26,3 %	26,3 %
Resultat efter finansiella poster	-26,3	66,4
Skatt enligt gällande skattesats	6,9	-17,5
Ej skattepliktiga intäkter	1,8	3,7
Ej avdragsgilla kostnader	-0,9	-0,8
Skatt hänförligt till föregående år	-0,4	-0,5
Skatt på årets resultat enligt resultaträkning	7,4	-15,1

Not 22 Aktiekapital

Aktiefördelning	Antal aktier	Antal röster
A-aktier	8 438 563	84 385 630
B-aktier	16 069 229	16 069 229
Summa	24 507 792	100 454 859

Not 23 PENSIONSFÖRPLIKTELSER

2011	2010

43,9	44,3

28,9	27,0


De belopp som redovisas i balansräkningen har beräknats enligt följande:
10,0	10,5
-16,1	-15,0
74,2	64,7
-25,6	-17,4

1) Förvaltningstillgångarna består främst av fast egendom och statsobligationer. Årets förändring består i allt väsentligt av inbetalningar, ränteinkomster och valutakursdifferenser.

Skatter 1,4 1,5 Skuld i balansräkningen 43,9 44,3

2) Av årets ökning av förpliktelserna utgör 9,0 Mkr en ökning av de oredovisade aktuariella vinsterna och förlusterna.

De belopp som redovisas i resultaträkningen är följande:

Kostnader för tjänstgöring under innevarande år	28,9	27,0
Räntekostnad	-0,4	-0,1
Aktuariella förändringar redovisade under året	0,4	0,1
Summa pensionskostnader	28,9	27,0
varav pensionskostnader avgiftsbestämda planer	14,2	13,2

De viktigaste aktuariella antagandena som använts är:

Diskonteringsränta	3,50 %	3,90 %
Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar	4,80 %	4,60 %
Årlig löneökning	2,65 %	2,65 %
Inkomstbasbelopp	2,65 %	2,65 %
Årlig ökning av pension	1,85 %	1,85 %

Not 24 Företagsförvärv

Den 15 februari 2012 köptes Landqvists Mekaniska Verkstad AB, som under 2011 omsatte 38 Mkr med ett rörelseresultat på 10 Mkr. Landqvists Mekaniska är underleverantör till fordons-, jordbruks- och byggindustrin. Vid årsredovisningens undertecknande saknades slutlig finansiell information för att kunna göra en fördelning av köpeskillingen.

Den 23 februari 2011 förvärvades samtliga aktier i Eribel Production AB. Bolaget är kontraktstillverkare av elektronik till främst medicinsk och industriell utrustning. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 92,5 Mkr och en nettovinst på 1,1 Mkr till koncernen för perioden 1 mars till 31 december 2011. Om förvärvet hade skett den 1 januari 2011 skulle koncernens intäkter ha varit 2 260,8 Mkr och årets resultat -13,0 Mkr.

Förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Mkr
Fast köpeskilling	15,0
Bedömd rörlig köpeskilling (maximalt 3,5 Mkr)	2,0
Sammanlagd köpeskilling	17,0
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar	-12,6
Goodwill	4,4

Godwill har uppkommit eftersom köpeskillingen, beroende på bolagets lönsamhet, överstigit nettotillgångarnas verkliga värde.

Tillgångar och skulder som ingick i förvärvet:

		Förvärvat
	Verkligt värde	bokfört värde
Likvida medel	1,5	1,5
Materiella anläggningstillgångar	2,4	2,4
Varulager	25,4	25,4
Fordringar	13,1	13,1
Skulder	-15,7	-15,7
Upplåning	-12,6	-12,6
Uppskjutna skatteskulder	-1,5	-1,5
Nettotillgångar	12,6	12,6

Kontant reglerad köpeskilling		15,0
Likvida medel i förvärvat dotterföretag		-1,5
Förändring av koncernens
likvida medel vid förvärv		13,5

Under det fjärde kvartalet 2010 förvärvade Midway 17,7% av aktierna i Byggnads AB Lennart Eriksson. Midway äger sedan tidigare 50,0% av aktierna och äger därmed 67,7% av samtliga aktier. Tidigare år har bolaget redovisats som intressebolag. Bolaget är ett bygg- och fastighetsföretag med byggverksamhet i framförallt Kramfors men även i närliggande städer som Härnösand och Sollefteå. Bolagets fastigheter är centralt belägna i Kramfors. Den förvärvade verksamheten bidrog med intäkter på 29,2 Mkr och en nettovinst på 3,5 Mkr till koncernen för perioden 1 oktober till 31 december 2010. Om förvärvet hade skett den 1 januari 2010 skulle koncernens intäkter ha varit 2 120,8 Mkr och årets resultat 37,1 Mkr.

Förvärvade nettotillgångar och goodwill:

Mkr
Köpeskilling (17,7%)	1,5
Tidigare bokfört värde i koncernen (50,0%)	8,1
Sammanlagd köpeskilling (67,7%)	9,6
Verkligt värde för förvärvade nettotillgångar (67,7%)	-11,5
Negativ goodwill	-1,9

Negativ goodwill har uppkommit eftersom köpeskillingen understigit nettotillgångarnas verkliga värde.

Tillgångar och skulder som ingick i förvärvet (67,7 %):

	Verkligt värde	Förvärvat bokfört värde
Likvida medel	8,0	8,0
Materiella anläggningstillgångar	43,1	43,1
Fordringar	10,1	10,1
Skulder	-10,7	-10,7
Upplåning	-37,5	-37,5
Avsättningar	-1,5	-1,5
Nettotillgångar	11,5	11,5
Nettotillgångar	15,5	15,5
Kontant reglerad köpeskilling		0,0
Likvida medel i förvärvat
dotterföretag (100 %)		-11,9
Förändring av koncernens
likvida medel vid förvärv		-11,9

Not 25 UPPLYSNINGAR OM NÄRSTÅENDE

Tibia Konsult AB, som ägs av Sten K Johnson, innehar 50,3 % av rösterna i Midway Holding AB. Sten K Johnson och Tibia Konsult AB innehar tillsammans 52,5 % av rösterna i Midway Holding AB och har på så sätt ett bestämmande inflytande över Midway Holding AB.

Vad gäller bolagets transaktioner med närstående hänvisas till not 2C avseende ersättningar till ledande befattningshavare.

Not 26 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Efter balansdagen har det inte inträffat några väsentliga händelser som påverkar koncernens resultat och ställning per 2011-12-31.

Fastställande av Rapporterna över totalresultatet och balansräkningarna

Rapporterna över totalresultatet och balansräkningarna kommer att föreläggas årsstämman för fastställande den 25 april 2012.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder, IFRS, sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Malmö den 8 mars 2012

Styrelsens ordförande

Sten K Johnson Jan Bengtsson Lars Frithiof

Viveca Rüter Anders Bergstrand Peter Svensson Verkställande direktör

Vår revisionsberättelse har avgivits den 13 mars 2012

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Mikael Eriksson

Auktoriserad revisor Huvudansvarig revisor

REVISIONSBERÄTTELSE

Till årsstämman i Midway Holding AB (publ) Organisationsnummer 556323-2536

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Vi har reviderat årsredovisningen och koncernredovisningen för Midway Holding AB för år 2011. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 22–52.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för årsredovisningen och koncernredovisningen

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och en koncernredovisning som ger en rättvisande bild enligt internationella redovisningsstandarder IFRS, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen, och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncernredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.

En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur bolaget upprättar årsredovisningen och koncernredovisningen

för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Uttalanden

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2011 och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagen, och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2011 och av dess resultat och kassaflöden enligt internationella redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget samt rapport över totalresultatet och balansräkningen för koncernen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även reviderat förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Midway Holding AB för år 2011.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust, och det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för förvaltningen enligt aktiebolagslagen.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust och om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.

Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Uttalanden

Vi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Malmö den 13 mars 2012

Mikael Eriksson Auktoriserad revisor

Bolagsstyrningsrapport 2011

Bolagsstyrningsmodell

Midways bolagsstyrning utgår ifrån svensk lagstiftning såsom aktiebolagslagen, bokföringslagen och årsredovisningslagen. Vidare följer Midway noteringsavtalet med NASDAQ OMX Stockholm AB ("Stockholmsbörsen"). Interna regelverk såsom bolagsordning, styrelsens arbetsordning med VD-instruktion kompletterar de externa regelverken.

Aktieägare

Midways aktier har varit noterade på Stockholmsbörsen sedan 1989. Aktiekapitalet i Midway representeras av A- och B-aktier. Varje Aaktie berättigar till tio röster och varje B-aktie berättigar till en röst. Samtliga aktier medför samma rätt till andel av bolagets tillgångar och vinst. Per den 31 december 2011 uppgick antalet aktieägare till 5 927 st. För ytterligare information om ägarstruktur, handel och kursutveckling, se sidorna 16–19 i årsredovisningen. Huvudaktieägarna i Midway utövar en aktiv ägarroll. Styrelse och koncernledning kontrollerar sammanlagt 57,0 % av kapitalet och 81,1 % av rösterna i bolaget. Bolagsordningen innehåller inget förbehåll om rösträttsbegränsning.

Bolagsstämma

Högsta beslutande organ är bolagsstämman. Aktieägare som vill delta på bolagsstämma skall vara upptagen i aktieboken fem vardagar före bolagsstämman samt anmäla sig till bolaget enligt kallelse.

Kallelse till årsstämma och extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall ske tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma skall ske tidigast sex veckor och senast tre veckor före stämman. Kallelse till bolagsstämma skall ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar samt på bolagets webbplats. Att kallelse skett skall annonseras i Svenska Dagbladet.

Årsstämma 2011

Verkställande direktören informerade årsstämman om koncernens utveckling och ställning samt kommenterade resultatet för 2010 och första kvartalet 2011. Under årsstämman gavs aktieägarna möjlighet att ställa frågor som besvarades under årsstämman. Årsstämman fastställde den av styrelsen och verkställande direktören avlämnade årsredovisningen och koncernredovisningen för 2010, beslöt om disposition av bolagets resultat samt beviljade styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet. Stämman fattade även beslut om riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Vidare redogjorde valberedningens ordförande för arbetet under året samt redovisade motiven till lämnade förslag. Stämman beslutade om ersättningar till styrelse och revisor i enlighet med valberedningens förslag. Till styrelseledamöter omvaldes Jan Bengtsson (Tekn Lic), Lars Frithiof (Fil kand), Sten K Johnson (ordförande, Civ ek), Viveca Rüter (Jur kand) och Anders Bergstrand (Civ ing, Ekonomie magister). Samtliga styrelseledamöter samt ordinarie revisor (Magnus Willfors) var närvarande vid stämman. För uppgifter om styrelsens medlemmar, revisorer och verkställande direktören, se sidorna 55–56 i årsredovisningen.

Valberedning

På förslag från Tibia Konsult AB beslöt årsstämman att valberedningen skulle bestå av tre ledamöter med Sten K Johnson som ordförande och Jan Bengtsson och Annika Bergengren som ledamöter. Tibia Konsult är ett av Sten K Johnson helägt bolag som äger 41,8 % av kapitalet och 50,3 % av rösterna i Midway Holding AB.

Valberedningen har de uppgifter som följer av Svensk kod för bolagsstyrning. Valberedningens förslag presenteras i kallelsen till årsstämman och på bolagets hemsida.

Styrelse

Under räkenskapsåret genomfördes sex protokollförda styrelsemöten. I anslutning till årsstämman hölls ett konstituerande styrelsemöte där beslut fattades om firmateckning, styrelsens arbetsordning, VD-instruktion och plan för ordinarie styrelsemöten under året.

Fyra av styrelsemötena har hållits inför delårsrapporter. Ett styrelsemöte ägnades åt strategisk inriktning och verksamhetsplanering inför 2012. Vid samtliga styrelsemöten har styrelsen varit fulltalig och VD har deltagit som föredragande. Sekreteraruppgifterna i styrelsen har under 2011 fullgjorts av advokaten Peter Oscarsson.

Inom styrelsen finns inga särskilda kommittéer med undantag för att Lars Frithiof har ansvar för att förhandla lön och andra villkor med styrelsens ordförande, som i sin tur ansvarar för motsvarande förhandling med VD. Styrelseledamöterna Lars Frithiof och Viveca Rüter är oberoende i förhållande till bolaget och de större aktieägarna. Styrelseledamoten Anders Bergstrand är beroende genom släktskap till bolagets ledning. Styrelsens ordförande ingår, som koncernchef, i bolagets ledning.

Revision

Det registrerade revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, med Auktoriserade revisorn Mikael Eriksson som huvudansvarig är vald till revisor intill slutet av 2012 års årsstämma. Vid årets första styrelsemöte redogör revisorn för sina iakttagelser i samband med granskningen av koncernens interna kontroll och bokslut.

Intern kontroll

Den finansiella rapporteringen följer de lagar och regler som gäller för bolag noterade på Stockholmsbörsen. Därutöver finns det interna instruktioner, rutiner, system och en roll- och ansvarsfördelning som syftar till god intern kontroll. Koncernens resultat och utveckling följs upp månadsvis och rapporteras med analyser och kommentarer till styrelsen.

Midway har ingen särskild granskningsfunktion (internrevision) då styrelsen gjort bedömningen att det inte finns särskilda omständigheter i verksamheten eller andra förhållanden som motiverar en sådan funktion.

Information

Midways informationsgivning till aktieägarna och andra intressenter, som följer noteringsavtalet med Stockholmsbörsen, sker via offentliggörande av pressmeddelanden, boksluts- och delårsrapporter samt årsredovisning. Vidare lämnas information på bolagets hemsida (www.midwayholding.se). Informationspolicyn regleras i ett särskilt, av styrelsen fastställt, dokument.

Avvikelser från Kodens regler

Styrelsens ordförande, som tillika är koncernchef, är ordförande i valberedningen. Sten K Johnson utgör tillsammans med styrelseledamoten Jan Bengtsson majoritet i valberedningen. Skälet till avvikelsen är deras stora ägande. Sten K Johnson kontrollerar 52,5 % och Jan Bengtsson 24,9 % av samtliga röster i bolaget.
Styrelsen har, på grund av sin ringa storlek, funnit det ändamålsenligt att inte utse något särskilt revisionsutskott. Vidare har man ansett det ändamålsenligt att styrelsens ordförande och koncernchef, mot bakgrund av sitt majoritetsägande, skall delta i arbetet.

STYRELSE

Lars Frithiof

Invald 1996, född 1946. Styrelseordförande i Sydsvenska Industrioch Handelskammaren, Malmö. Styrelseordförande i Swedegas AB, Göteborg. Styrelseordförande i Comsys AB, Lund. Vice styrelseordförande i CBS-SIMI, Köpenhamn. Styrelseledamot i AH Industries A/S, Horsens. Advisory Board member vid Ekonomihögskolan, Lund. Innehav: 25 200 B-aktier

Jan Bengtsson

Invald 1990, född 1944. Direktör, Askim. Styrelseledamot i noterade Skåne-möllan AB samt ordförande respektive ledamot i flera onoterade bolag. Innehav: 2 781 592 aktier varav 2 465 900 A-aktier

Sten K Johnson Ordförande Invald 1989, född 1945. Koncernchef. Styrelseordförande i Skåne-möllan AB. Innehav: 10 585 370 aktier varav 4 679 100 A-aktier

Viveca Rüter Invald 2003, född 1945. Styrelseledamot i AC-Gruppen AB och Stiftelsen Ackordscentralen. Innehav: 3 250 B-aktier

Anders Bergstrand Invald 2008, född 1978 Innehav: 6 000 B-aktier

koncernstab

Sten K Johnson Koncernchef

Född, 1945, anställd 1989. Innehav: 10 585 370 aktier varav 4 679 100 A-aktier [email protected]

Sven Wallentinson Koncernredovisning Född 1949, anställd 1990. Innehav: 28 000 B-aktier

[email protected]

Peter Svensson Verkställande direktör Född 1952, anställd 1989. Innehav: 343 100 A-aktier [email protected]

Leif Göransson Finanschef / Kapitalförvaltning Född 1955, anställd 1989. Innehav: 214 110 aktier varav 10 514 A-aktier [email protected]

Åsa Olofsson Administration Född 1971, anställd 2008. [email protected]

REVISOR

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Mikael Eriksson Auktoriserad revisor, huvudansvarig

Född 1955, ordinarie revisor sedan 2005.

Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten

Till årsstämman i Midway Holding AB

Uppdrag och ansvarsfördelning

Vi har granskat bolagsstyrningsrapporten för år 2011 på sidorna 54–56. Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala oss om bolagsstyrningsrapporten på grundval av vår revision.

Granskningens inriktning och omfattning

Granskningen har utförts i enlighet med RevU 16, Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att med rimlig säkerhet uttala oss om att bolagsstyrningsrapporten inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för informationen i bolagsstyrningsrapporten. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan.

Uttalande

Vi anser att en bolagsstyrningsrapport har upprättats och att den är förenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen.

Malmö den 13 mars 2012

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB Mikael Eriksson Auktoriserad revisor

ÅRSSTÄMMA

Årsstämma kommer att hållas onsdagen den 25 april 2012 kl 16.00 på Malmö Högskola, Gäddan, Citadellsvägen 7, Malmö.

Rätt till deltagande

Rätt att delta i stämman har den, som dels upptagits som aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken avseende förhållandena torsdagen den 19 april 2012, dels senast torsdagen den 19 april 2012 kl 12.00 till bolaget anmäler sin avsikt att delta i stämman.

En aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier måste tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn hos Euroclear Sweden AB för att få delta i stämman. Sådan registrering måste vara verkställd senast torsdagen den 19 april 2012. Detta innebär att aktieägaren i god tid före denna dag måste meddela sin önskan härom till förvaltaren.

Anmälan om deltagande

Anmälan om deltagande i stämman görs via e-post till [email protected], skriftligen under adress Midway Holding AB, Gustav Adolfs Torg 47, 211 39 Malmö, per telefax 040 – 30 13 11 eller per telefon 040 – 30 12 10. Vid anmälan skall anges namn, person- eller organisationsnummer, antal aktier, telefon dagtid, samt, i förekommande fall, det antal biträden (högst två) som avses medföras vid stämman. Om aktieägare avser att låta sig företrädas av ombud bör fullmakt och övriga behörighetshandlingar biläggas anmälan. Fullmaktsformulär tillhandahålls på bolagets webbplats www.midwayholding.se.

Utdelning

Styrelsen har föreslagit att utdelning lämnas med 0,50 kr per aktie. Som avstämningsdag föreslås måndagen den 30 april 2012.

Ekonomiska rapporter

Onsdagen den 25 april 2012

Årsstämma och delårsrapport för januari-mars

TIsdagen den 21 augusti 2012

Delårsrapport för januari – juni

ONsdagen den 24 oktober 2012

Delårsrapport för januari – september

Januari 2013

Bokslutskommuniké för 2012

adresser

Koncernen

Midway Holding AB

Gustav Adolfs Torg 47 211 39 Malmö Tel: 040-30 12 10 Fax: 040-30 13 11 www.midwayholding.se [email protected]

Handelsföretag

Cbiz Partner AB

Norra Boarpsvägen 4 563 91 GRÄNNA Tel: 0390-102 11 Fax: 0390-102 24 www.cbiz.se [email protected]

Gustaf E Bil AB

Kaplansgatan 34 541 34 SKÖVDE Tel: 0500-44 48 00 Fax: 0500-44 48 19 www.gustafebil.se [email protected]

Mossvägen 18 521 30 FALKÖPING Tel: 0515-77 64 00 Fax: 0515-77 64 09

Hammarsmedsgatan 30 542 35 MARIESTAD Tel: 0501-646 00 Fax: 0501-646 09

Rosendalsgatan 26 Box 55071 504 02 BORÅS Tel: 033-44 73 00 Fax: 033-10 21 54

Boråsvägen 25 Box 55 523 22 ULRICEHAMN Tel: 0321-68 55 00 Fax: 0321-68 55 09

AB Sporrong

Hemvärnsgatan 11 Box 6042 171 06 SOLNA Tel: 08-446 54 50 Fax: 08-622 66 72 www.sporrong.com [email protected]

Normann Olsen Maskin AS

Postboks 55 NO-1313 VÖYENENGA Norge Tel: +47-67 17 84 00 Fax: +47-67 17 84 80 www.nom.no [email protected]

Norgeodesi AS

Postboks 91 NO-1313 VÖYENENGA Norge Tel: +47-67 15 37 80 Fax: +47-67 15 37 99 www.norgeodesi.no [email protected]

Normann Olsen Tilhenger AS

Postboks 39 NO-1313 VÖYENENGA Norge Tel: +47-67 17 84 10 Fax: +47 67 17 84 18 www.notas.no [email protected]

Liftway AB

Järngatan 12-14 195 72 ROSERSBERG Tel: 08-12 20 47 00 Fax. 08-12 20 47 10 www.liftway.se [email protected]

Teknikföretag

Alab Aluminiumsystem AB

890 54 TREHÖRNINGSJÖ Tel: 0662-51 21 00 Fax: 0662-51 21 23 www.alab.com [email protected]

Byggnadsaktiebolaget Lennart Eriksson

Box 223 872 25 KRAMFORS Tel: 0612-71 14 10 Fax: 0612-71 18 54 www.lebygg.com [email protected]

Eribel Production AB

Hultvägen 5 511 71 FRITSLA Tel: 0320-20 70 50 Fax: 0320-702 22 www.eribel.se [email protected]

FAS Converting Machinery AB

Ynglingavägen 62 245 65 HJÄRUP Tel: 0411-692 60 Fax: 0411-127 40 www.fasconverting.com [email protected]

HAKI AB

280 63 SIBBHULT Tel: 044-494 00 Fax: 044-494 72 www.haki.se [email protected]

HAKI A/S

Erhvervsvej 16 DK-2600 GLOSTRUP Danmark Tel: +45-44 84 77 66 Fax: +45-44 84 46 05 www.haki.dk [email protected] [email protected]

HAKI AS

Postboks 444 NO-3002 DRAMMEN Norge Tel: +47-32 22 76 00 Fax: +47-32 22 76 76 www.haki.no [email protected]

HAKI Ltd

Magnus Tame Valley Industrial Estate TAMWORTH Staffordshire B77 5BY Storbritannien Tel: +44-1 827 28 25 25 Fax: +44-1 827 25 03 29 www.haki.co.uk [email protected]

HAKI SAS BTP Montage SAS

13 Rue des Entrepreneurs Zac de l´Ambrésis F-77270 VILLEPARISIS Frankrike Tel: +33-1 64 67 29 29 Fax: +33-1 64 67 71 64 www.haki.fr [email protected]

HAKI Hungary Kft

Kistályai u. 10 HU-3300 EGER Ungern Tel/Fax: +36-363 11 442 www.haki.hungary.hu [email protected]

Lundgren Machinery AB

Box 93 245 21 STAFFANSTORP Tel: 040-46 25 00 Fax: 040-46 22 36 www.lundgrenmachinery.se [email protected]

MidTrailer AB

Svetsaregatan 576 33 SÄVSJÖ Tel: 0382-672 60 Fax: 0382-672 69 www.midtrailer.se [email protected]

Reko Trailer AB

Linnebäck 408 691 93 KARLSKOGA Tel: 0586-72 22 05 Fax: 0586-72 22 44 www.midtrailer.se [email protected]

Sävsjösläpet AB

Svetsaregatan 576 33 SÄVSJÖ Tel: 0382-672 60 Fax: 0382-672 69 www.midtrailer.se [email protected]

Onrox AB

Jägersrovägen 204 213 77 MALMÖ Tel: 040-650 02 00 Fax: 040-650 02 99 www.onrox.se [email protected]

Sigarth AB

Box 45 330 33 HILLERSTORP Tel: 0370-254 00 Fax: 0370-253 00 www.sigarth.se [email protected]

Stans & Press i Olofström AB

Stålvägen 1 290 62 VILSHULT Tel: 0454-77 24 00 Fax: 0454-77 24 01 www.stanspress.se [email protected]

Sävsjö Trähus AB

Box 34 576 21 SÄVSJÖ Tel: 0382-616 60 Fax: 0382-614 07 www.savsjotrahus.se [email protected]

Intressebolag

Stella Asset Management AB

Gustav Adolfs Torg 51 211 39 MALMÖ Tel: 040-30 12 70 Fax:040-30 12 71 www.stellaam.se [email protected]

Optiol Holding AB

c/o Midway Holding AB Gustav Adolfs Torg 47 211 39 MALMÖ Tel: 040-30 12 10 Fax: 040-30 13 11

BYSTED

Org. nr 556323-2536 Gustav Adolfs Torg 47, 211 39 Malmö Tel: 040-30 12 10, Fax: 040-30 13 11 www.midwayholding.se [email protected]

AI assistant

Midway — Annual Report 2011

3172_10-k_2012-03-30_58b24e02-4364-42b7-8ab0-e7d711b19710.pdf

Innehåll

Årsredovisning

4 | Året i korthet

Affärsidé

Midway skall

Rörelsen

Strategi

Utdelning

Aktien

2011 – Ett hack i kurvan men Midway står stadigt på en stabil grund

– Soliditet

Kapitalförvaltningen

Teknikföretagen

Handelsföretagen

Ett osäkert ekonomiskt läge och ett hack i kurvan

HANDELSFÖRETAG

Nyckeltal

Nettoomsättningens fördelning per bolag

gustaf e bil www.gustafebil.se

SPORRONG www.sporrong.com

normann olsen www.nom.no

CBIZ www.cbiz.se

teknikföretag

Nyckeltal

Nettoomsättningens fördelning per bolag

Alab www.alab.com

2 Mkr RÖRELSERESULTAT

Lundgren www.lundgrenmachinery.se

2 Mkr RÖRELSERESULTAT

HAKI www.haki.se

Sigarth www.sigarth.se

Stans & Press www.stanspress.se

138 Mkr omsättning 10 Mkr RÖRELSERESULTAT

Sävsjö Trähus www.savsjotrahus.se

MidTrailer www.midtrailer.se

Onrox www.onrox.se

FAS www.fasconverting.se ErIBEL www.eribel.se

Byggnads AB Lennart Eriksson www.lebygg.com

Intressebolag

Optiol Holding AB

stella Asset Management AB www.stellaam.se

KAPITALFÖRVALTNING

Verksamhetens natur

Begränsad risk

Historiskt utfall

Övervägande och slutsats

resultat av kapitalförvaltningen (mKr)

MILJÖREDOVISNING

MIDWAY-AKTIEN

Förklaring till SIX RX - Avkastningsindex

Utdelningsutveckling

Aktieägarstrukturen per 2011-12-31

Aktiekapitalets utveckling

Aktiekapitalets utveckling sedan introduktionen på Stockholmsbörsen 1989

Aktiefördelning

Aktieägarstrukturen

Aktiedata

Definitioner

Vinst per aktie

P/E-tal

Direktavkastning

Bruttokassaflöde per aktie

Nettokassaflöde per aktie

midway holding i sammandrag

HELA KONCERNEN – Nettoomsättningens fördelning per bolag

NettoomsättningsUTVECKLING 2002–2011 (mKr) resultat före skatt 2002–2011 (mKr)

NYCKELTAL

Definitioner

Soliditet

Räntebärande nettolåneskuld

Räntetäckningsgrad

Skuldsättningsgrad

Avkastning på eget kapital

Sysselsatt kapital

Avkastning på sysselsatt kapital

Bruttokassaflöde

Nettokassaflöde

Midway Annual Report 2011