Metsä Board Oyj — Interim / Quarterly Report 2021

Apr 28, 2021

METSÄ BOARD

OSAVUOSIKATSAUS

TAMMI-MAALISKUU 2021

Metsä

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 1/29

METSÄ BOARDIN VUODEN 2021 TAMMI–MAALISKUUN VERTAILU-KELPOINEN LIIKETULOS OLI 89 MILJOONAA EUROA

TAMMI–MAALISKUU 2021 (verrattuna 1–3/2020)

• Liikevaihto oli 493,7 miljoonaa euroa (472,1).
• Vertailukelpoinen liiketulos oli 88,8 miljoonaa euroa (33,8) eli 18,0 prosenttia liikevaihdosta (7,2). Liiketulos oli 82,0 miljoonaa euroa (33,8).
• Vertailukelpoinen osakekohtainen tulos oli 0,20 euroa (0,06), ja osakekohtainen tulos oli 0,18 euroa (0,06).
• Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 18,3 prosenttia (7,6).
• Liiketoiminnan nettorahavirta oli 16,8 miljoonaa euroa (80,0).

KORONAPANDEMIAN VAIKUTUS METSÄ BOARDIN LIIKETOIMINTAAN

Koronapandemia on lisännyt puhtaiden ja turvallisten pakkausmateriaalien kysyntää erityisesti elintarvike- ja lääketeollisuuden loppukäytössä. Toisaalta pandemia on heikentänyt kysyntää ylellisyystuotteiden pakkausmateriaaleissa sekä graafisissa loppukäytössä.

Koronaviruksen aiheuttamia tartuntaryppäitä ei ole syntynyt, mutta yksittäisten tartuntojen esiintyvyys on kasvanut pandemian edetessä.

Metsä Boardin taloudellinen asema on hyvä. Lainojen maturiteettirakenne on terve ja yhtiöllä on riittävä maksuvalmius. Yhtiön kartonkituotevalikoima on vastannut pandemian aiheuttamiin kysynnän muutoksiin ja siten vahvana pysynyt rahavirta tukee taloudellista liikkumavaraa.

Yhtiöllä on edelleen käytössään mittavia varotoimenpiteitä, joiden tavoitteena on varmistaa työtekijöiden terveys, ehkäistä viruksen leviäminen sekä varmistaa liiketoiminnan jatkuvuus. Varotoimenpiteistä huolimatta pandemian pitkittyminen saattaa aiheuttaa häiriöitä tuotannossa ja/tai toimitusketjussa.

OLENNAISTA TAMMI–MAALISKUUSSA 2021

• Metsä Boardin ensikuitukartonkien kysyntä pysyi vahvana kaikilla yhtiölle merkittävillä markkina-alueilla. Kartonkien toimitusmäärät olivat ennätyskorkeat.
• Markkinasellujen hinnat nousivat voimakkaasti sekä Kiinassa että Euroopassa, mikä vaikutti positiivisesti Metsä Boardin kannattavuuteen.
• Husumin sellutehtaan 30 prosentin osuuden myynti Norra Skogille toteutettiin 4.1.2021, ja sen vaikutukset sisältyvät Metsä Boardin taloudelliseen raportointiin tästä osavuosikatsauksesta alkaen. Kaupan myötä Metsä Boardista tuli nettovelaton. Yhtiön korollinen nettovelka katsauskauden lopussa oli -6,6 miljoonaa euroa.
• Metsä Board teki investointipäätöksen Kemin kartonkitehtaan kehitysohjelmasta. Investoinnin arvo on noin 67 miljoonaa euroa. Tehtaan vuotuinen kartonkikapasiteetti tulee kasvamaan noin 40 000 tonnilla.
• Metsä Board käynnisti esisuunnittelun taivekartongin vuotuisen tuotantokapasiteetin kasvattamisesta noin 200 000 tonnilla Husumin tehtaallaan Ruotsissa. Päätösvalmius mahdollisesta investoinnista arvioidaan saavutettavan kesällä 2021 ja investoinnin toteutuessa lisäkapasiteetin ylösajo alkaisi vuonna 2023.
• Vuoden 2021 varsinainen yhtiökokous pidettiin poikkeusmenettelyin 25.3.2021. Yhtiökokous päätti jakaa osinkoa 0,10 euroa osakkeelta ja lisäksi pääomapalautusta 0,16 euroa osakkeelta, yhteensä 0,26 euroa osakkeelta. Osingon ja pääomapalautuksen maksupäivä oli 7.4.2021.
• Metsä Boardin osakkuusyhtiö Metsä Fibre teki investointipäätöksen Kemin uuden biotuotetehtaan rakentamisesta.

KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Husumin sellutehtaan uudistamisen ensimmäisen vaiheen, joka koostuu uudesta soodakattilasta ja turbiinista, investointikustannusarviota on korotettu 320 miljoonasta eurosta 360 miljoonaan euroon.

Metsä Board ilmoitti 28.4.2021 muutoksista johtoryhmässä. Metsä Boardin talousjohtaja Jussi Noponen on nimitetty Metsä Boardin myynnistä ja toimitusketjusta

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 2/29

vastaavaksi johtajaksi. Metsä Boardin myynnistä ja markkinoinnista vastaava johtaja Sari Pajari-Sederholm siirtyy Metsä Groupin strategiajohtajaksi. Metsä Boardin uudeksi talousjohtajaksi on nimitetty Henri Sederholm. Sederholm ja Noponen kuuluvat Metsä Boardin johtoryhmään ja raportoivat Metsä Boardin toimitusjohtaja Mika Joukiolle. Muutokset astuvat voimaan 1.5.2021.

TULOSOHJEISTUS HUHTI–KESÄKUU 2021

Metsä Boardin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan huhti–kesäkuussa 2021 olevan parempi kuin tammi–maaliskuussa 2021 (88,8 miljoonaa euroa).

METSÄ BOARDIN TOIMITUSJOHTAJA MIKA JOUKIO:

"Vuosi 2021 käynnistyi Metsä Boardille vauhdikkaasti. Kysyntätilanne oli erittäin vahva kaikissa tuotteissamme ja kaikilla päämarkkinoillamme. Tammi–maaliskuussa taivekartongin ja valkoisten krafttainereiden toimitusmäärät olivat ennätyskorkeat, yhteensä 491 000 tonnia. Katsauskauden lopussa kartonkien tilauskannat olivat poikkeuksellisen korkealla tasolla, mikä ennustaa hyvää kartonkimyyntiä myös vuoden toiselle neljännekselle.

Vähäisten huoltoseisokkien sekä tehtaiden edelleen parantuneen tuotantotehokkuuden ansiosta myös kartonkien ja markkinasellun tuotantomäärät olivat ennätyskorkeat.

Tammi–maaliskuun vertailukelpoinen liiketuloksemme oli 88,8 miljoonaa euroa, eli selvästi vertailukautta parempi (1–3/2020: 33,8 miljoonaa euroa). Vertailukauden kannattavuutta rasitti Suomen paperiteollisuuden lakko, jonka negatiivinen liiketulosvaikutus oli noin 15 miljoonaa euroa. Katsauskauden liiketulosta paransivat kartonkien kasvaneet toimitusmäärät sekä markkinasellujen nopeasti nousseet hinnat Euroopassa ja erityisesti Kiinassa. Samanaikaisesti haasteita on aiheuttanut kasvava konttipula etenkin Euroopan ja Aasian välisessä liikenteessä, mikä tulee vaikuttamaan jatkossakin erityisesti markkinasellujen toimituksiin.

Vuoden alussa toteutimme 30 prosentin osuuden myynnin Husumin sellutehtaastamme Norra Skogille, mikä teki meistä nettovelattoman yhtiön. Katsauskauden lopussa korollinen nettovelamme oli -6,6 miljoonaa euroa. Yhteistyö Norra Skogin kanssa vähentää Baltiasta tuodun puun määrää Husumin sellutehtaalle, kun sitä korvataan paikallisella kuitupuulla. Tämä puolestaan kasvattaa sertifioidun puukuidun osuutta kaikesta ostamastamme puukuidusta. Tavoitteenamme on, että vuonna 2030 yli 90 prosenttia kaikesta ostamastamme puukuidusta on sertifioitua.

Vahva taloudellinen asemamme sekä vastuullisen ensikuitukartongin kasvava kysyntä tarjoaa meille erinomaisen alustan kartonkiliiketoimintamme kasvattamiselle ja kehittämiselle. Katsauskaudella käynnistimme esiselvityksen Husumin taivekartonikkoneen vuosittaisen tuotantokapasiteetin kasvattamisesta noin 200 000 tonnilla. Päätösvalmius investointipäätöksen tekemiseksi arvioidaan saavutettavan kesällä 2021, jolloin suunniteltu tuotannon kasvattaminen alkaisi vuonna 2023. Lisäksi olemme käynnistäneet Kemin kartonkitehtaan kehitysohjelman, jossa valkoisen krafttainerin vuotuista tuotantokapasiteettia nostetaan 40 000 tonnilla sekä tehtaan veden- ja energiankäyttöä tehostetaan merkittävästi.

Jatkamme panostustamme tuotekehitykseen ja innovaatioihin. Erinomaisena alustana tässä toimii viime vuonna avaamamme osaamiskeskus (Excellence Centre), josta kehitysyhteistyötä johdetaan asiakkaiden ja teknologiakumppaneiden kanssa maailmanlaajuisesti.

Tavoitteemme on olla edelläkävijä vastuullisuudessa ja tähtäämme täysin fossiilittomaan tuotantoon ja tuotteisiin vuoteen 2030 mennessä. Katsauskaudella CDP valitsi Metsä Boardin maailman parhaiden yritysten joukkoon toimitusketjun sitouttamisessa ilmastoasioihin. Kierrätettävät uusitutuvasta puukuidusta valmistetut kartonkimme soveltuvat erinomaisesti kestävään pakkaamiseen, mikä tukee niiden kysyntää myös tulevaisuudessa."

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 3/29

TALOUDELLISET TUNNUSLUVUT

	2021	2020	2020	2020
	Q1	Q1	Q4	Q1–Q4
Liikevaihto, milj. e	493,7	472,1	473,1	1 889,5
EBITDA milj. e	105,6	59,3	85,2	321,8
vertailukelpoinen, milj. e	112,5	59,3	85,2	315,8
EBITDA, %:a liikevaihdosta	21,4	12,6	18,0	17,0
vertailukelpoinen, %:a liikevaihdosta	22,8	12,6	18,0	16,7
Liiketulos milj. e	82,0	33,8	64,5	227,3
vertailukelpoinen, milj. e	88,8	33,8	64,5	221,2
Liiketulos, %:a liikevaihdosta	16,6	7,2	13,6	12,0
vertailukelpoinen, %:a liikevaihdosta	18,0	7,2	13,6	11,7
Tulos ennen veroja, milj. e	78,9	28,9	61,5	212,3
vertailukelpoinen, milj. e	85,7	28,9	61,5	206,3
Kauden tulos, milj. e	64,2	22,1	49,3	170,1
vertailukelpoinen, milj. e	71,1	22,1	49,3	165,3
Osakekohtainen tulos, e	0,18	0,06	0,14	0,48
vertailukelpoinen, e	0,20	0,06	0,14	0,46
Oman pääoman tuotto, %	17,3	6,7	14,6	12,5
vertailukelpoinen, %	19,2	6,7	14,6	12,1
Sijoitetun pääoman tuotto, %	16,9	7,6	14,3	12,6
vertailukelpoinen, %	18,3	7,6	14,3	12,2
Omavaraisuusaste¹), %	60	59	60	60
Nettovelkaantumisaste¹), %	0	20	17	17
Korollinen nettovelka/vertailukelpoinen EBITDA	0,0	1,0	0,7	0,7
Osakekohtainen oma pääoma¹), e	4,09	3,71	3,89	3,89
Korollinen nettovelka¹), milj. e	-6,6	260,1	235,5	235,5
Kokonaisinvestoinnit, milj. e	35,0	29,8	48,9	166,4
Liiketoiminnan nettorahavirta, milj. e	16,8	80,0	81,0	307,7
Henkilöstö¹)	2 390	2 376	2 370	2 370

¹) kauden lopussa

TOIMITUS- JA TUOTANTOMÄÄRÄT

1 000 tonnia	2021	2020	2020	2020	2020	2020
	Q1	Q4	Q3	Q2	Q1	Q1–Q4
Toimitusmäärät
Taivekartonki	329	297	318	310	298	1 223
Valkoinen kraftlaineri	162	144	143	148	152	587
Metsä Boardin markkinasellu¹)	116	158	107	126	130	521
Metsä Fibren markkinasellu²)	196	207	168	156	165	696
Tuotantomäärät
Taivekartonki	342	317	311	333	288	1 249
Valkoinen kraftlaineri	164	168	137	156	130	591
Metsä Boardin sellu¹)	362	359	335	348	329	1 371
Metsä Fibren sellu²)	186	174	188	193	148	702

1) sisältää kemiallisen sellun ja kemihierteen (BCTMP)
2) vastaa Metsä Boardin 24,9 prosentin omistusosuutta Metsä Fibrestä

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 3/29

OSAVUOSIKATSAUS 1.1.–31.3.2021

LIIKEVAIHTO JA TULOS

Tammi–maaliskuu 2021 (verrattuna 1–3/2020)

Metsä Boardin liikevaihto oli 493,7 miljoonaa euroa (472,1). Liikevaihdosta 59 (58) prosenttia tuli taivekartongista, 25 (26) prosenttia valkoisista krafttainereista, 10 (12) prosenttia markkinasellusta ja 6 (4) prosenttia muista toiminnoista.

Katsauskauden vertailukelpoinen liiketulos oli 88,8 miljoonaa euroa (33,8) ja liiketulos oli 82,0 miljoonaa euroa (33,8). Vertailukelpoisuuteen vaikuttava erä on osakkuusyhtiö Metsä Fibren Kemin sellutehtaan omaisuuseriin tehty arvonalentumiskirjaus -6,9 miljoonaa euroa.

Vertailukauden liiketulosta heikensi paperiteollisuuden lakko Suomessa, jonka negatiivinen liiketulosvaikutus oli noin 15 miljoonaa euroa.

Kartonkien kokonaistoimitukset olivat yhteensä 491 000 tonnia (450 000), josta 66 (69) prosenttia EMEA-alueelle, 28 (26) prosenttia Americas-alueelle ja 6 (5) prosenttia APAC-alueelle. Metsä Boardin markkinasellutoimitukset olivat 116 000 tonnia (130 000).

Vertailukelpoista liiketulosta paransivat kartonkien ennätyskorkeat toimitusmäärät sekä markkinasellujen voimakas hinnannousu.

Osakkuusyhtiö Metsä Fibren tuloksen osuus
Metsä Boardin tammi–maaliskuun vertailukelpoisesta
liiketuloksesta oli 13,2 miljoonaa euroa (-4,2).

Vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto, %

Katsauskauden energiakustannuksia kasvatti erityisesti kallistunut sähkön hinta.

Valuuttakurssivaihteluilla sisältäen suojaukset oli noin 5 miljoonan euron negatiivinen liiketulosvaikutus edellisvuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -3,1 miljoonaa euroa (-4,9) sisältäen kurssierot myyntisaamisista, ostoveloista, rahoituseristä ja valuuttasuojauten arvostuksesta -0,4 miljoonaa euroa (-2,0).

Tulos ennen veroja oli 78,9 miljoonaa euroa (28,9). Vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 85,7 miljoonaa euroa (28,9). Tuloverot olivat 14,6 miljoonaa euroa (6,7).

Osakekohtainen tulos oli 0,18 euroa (0,06). Oman pääoman tuotto oli 17,3 prosenttia (6,7), ja vertailukelpoinen oman pääoman tuotto oli 19,2 prosenttia (6,7). Sijoitetun pääoman tuotto oli 16,9 prosenttia (7,6), ja vertailukelpoinen sijoitetun pääoman tuotto oli 18,3 prosenttia (7,6).

Tammi–maaliskuun 2021 liiketulos lyhyesti (verrattuna 10–12/2020)

Tammi–maaliskuun vertailukelpoinen liiketulos oli 88,8 miljoonaa euroa (64,5). Liiketulosta paransivat kartonkien ennätyskorkeat toimitusmäärät, markkinasellun nopea hinnannousu sekä vuosihuoltoseisokkien vähäinen määrä. Kannattavuutta heikensivät negatiivinen valuuttavaikutus (-7 miljoonaa euroa) ja korkeammat kustannukset. Lisäksi loka-joulukuulle 2020 kohdistui päästöoikeuksien myyntiä. Osakkuusyhtiö Metsä Fibren tuloksen osuus Metsä Boardin tammi–maaliskuun vertailukelpoisesta liiketuloksesta oli 13,2 miljoonaa euroa (-2,2).

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 6/29

MARKKINAKEHITYS

Lähteet: Fastmarkets FOEX, Fastmarkets RISI, CEPI Cartonboard, CEPI Containerboard, AFPA

Tammi–maaliskuu 2021 (verrattuna 1–3/2020)

Eurooppalaisten taivekartonkituottajien toimitukset Euroopan sisällä kasvoivat 2 prosenttia ja markkinahinnat laskivat hieman viime vuoden vastaavasta vuosineljänneksestä. Vastaavasti valkoisten kraftlainereiden tuottajien toimitukset kasvoivat 7 prosenttia ja markkinahinnat laskivat. Yhdysvalloissa valkaistun sellukartongin sekä tarjoilupakkauskartongin tuotanto paikallista kulutusta varten laski hieman ja markkinahinnat pysyivät vakaina.

Euroopassa pitkäkuituisen sellun dollarimääräinen markkinahinta nousi 16 prosenttia vuosineljänneksen keskihinnoistalaskettuna. Lyhytkuituisen sellun dollarimääräinen markkinahinta nousi 13 prosenttia. Kiinassa pitkäkuituisen sellun dollarimääräinen markkinahinta nousi 45 prosenttia ja lyhytkuituisen markkinahinta nousi 32 prosenttia.

LIIKETOIMINNAN KEHITYS

Metsä Board valmistaa korkealaatuisia ja ekologisia ensikuitukartonkeja, ja on Euroopan suurin taivekartongin ja valkoisen kraftlianerin valmistaja. Metsä Boardin taivekartonkia käytetään pääosin kuluttajatuotepakkauksissa, esimerkiksi elintarvike- ja lääkepakkauksissa. Vastaavasti valkoisten kraftlainereiden loppukäyttö on pääosin vähittäiskaupan eri pakkaustarpeissa. Metsä Boardin valmistamista valkoisista kraftlainereista yli puolet on päällystettyjä.

Metsä Boardin vuosittainen kokonaissellupositio on noin 400 000 tonnia ylijäämäinen ja on pääosin pitkäkuituista sellua. Yhtiön kokonaissellupositio muodostuu Metsä Boardin oman selluntuotannon ja -kulutuksen erotuksesta sekä Metsä Boardin 24,9 prosentin omistusosuudesta Metsä Fibressä. Oma sellutuotanto sisältää Metsä Boardin omistusosuutta vastaavan 70 prosentin osuuden Husumin sellutehtaan tuotannosta. Liiketulostasolla ylijäämä on noin 600 000 tonnia, sillä Norra Skogin vähemmistöosuutta Husumin sellutehtaassa ei erotella tuloslaskelmassa.

Kartonkien myynti tammi–maaliskuu 2021 (1–3/2020)

Koronapandemian aikana erityisesti elintarvike- ja lääkepakkausten kysyntä on ollut vahvaa ja tukenut taivekartonkimyyntiä. Samalla pandemia on heikentänyt kysyntää graafisissa loppukäytössä sekä ylellisyystuotteiden pakkausmateriaaleissa. Päällystettyjen valkoisten kraftlainereiden kysyntää on tukenut vilkkaana jatkunut vähittäiskauppa ja verkkokaupan kasvu.

Metsä Boardin kartonkitoimitukset olivat tammi–maaliskuussa 2021 ennätyskorkeat, yhteensä 491 000 tonnia (450 000). Taivekartongin toimitukset olivat 329 000 tonnia (298 000), josta 68 prosenttia (71) EMEA-alueelle, 24 prosenttia (22) Americas-alueelle ja 8 prosenttia (7) APAC-alueelle. Valkoisten kraftlainereiden toimitukset olivat 162 000 tonnia (152 000), josta 63 prosenttia (66) EMEA-alueelle, 36 prosenttia (33) Americas-alueelle ja 1 prosentti (1) APAC-alueelle.

EMEA-alueelle kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 5 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Kartonkien keskihinnat heikkenivät hieman.

Americas-alueella ja erityisesti Yhdysvalloissa Metsä Boardin kartonkien kysyntä jatkui vahvana. Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 16 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Taivekartongin dollarimääräinen keskihinnat heikkeni hieman ja päällystetyn valkoisen kraftlianerin hinta parani.

APAC-alueelle Metsä Board toimittaa pääosin taivekartonkia. Kartonkien toimitusmäärät kasvoivat 31 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.

Markkinasellun myynti tammi–maaliskuu 2021 (1–3/2020)

Metsä Boardin omat markkinasellutoimitukset olivat katsauskaudella 116 000 tonnia (130 000).

Osakkuusyhtiö Metsä Fibren markkinasellutoimitukset olivat 787 000 tonnia (663 000). Metsä Fibren markkinasellusta noin 50 prosenttia myydään EMEA-alueelle ja 50 prosenttia APAC-alueelle, jossa Kiinan osuus on merkittävä. Metsä Board omistaa Metsä Fibrestä 24,9 prosenttia.

Pitkäkuituisen sellun globaali kysyntä on vahvistunut erityisesti Aasiassa. Myös Euroopassa sellun kulutus on kasvanut. Sellun ja kemihierteen globaalia kysyntää ovat tukeneet mm. sellupohjaisten pehmopapereiden kysynnän kasvu ja kasvava verkkokauppa, joka on lisännyt kartongin kulutusta.

Viime vuoden lopulla toteutetut tehtäiden tavanomaista pidemmät suunnitellut kunnossapitoseisokit, suunnittelemattomat tuotannonmenetykset sekä globaalit ongelmat konttien saatavuudessa ovat tiukentaneet sellujen markkinatilannetta. Markkinasellujen hinnat ovat nousseet nopeasti sekä Kiinassa että Euroopassa.

Tuotanto tammi–maaliskuu 2021 (1–3/2020)

Tuotantomäärät kartongeissa sekä selluissa ja kemihierteessä olivat katsauskaudella ennätyskorkeat. Kartonkien tuotantomäärä oli 506 000 tonnia (418 000), sekä sellun ja kemihierteen tuotantomäärä yhteensä 362 000 tonnia (329 000).

Vertailukaudella tuotantoa rajoitti Suomen paperiteollisuuden yli kaksi viikkoa kestänyt lakko, joka koski kaikkia Metsä Boardin Suomen kartonki- ja kemihierretehtaista. Kartonkituotantoa menetettiin noin 65 000 tonnia ja kemihierretuotantoa noin 34 000 tonnia.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 7/29

Katsauskaudelle kohdistui vain vähän suunniteltuja huoltoseisokkeja. Metsä Boardin tehtaiden tuotanto sekä tehtaiden vuosittaiset huoltotoimenpiteet ovat koronapandemian aikana sujuneet normaalisti.

RAHAVIRTA

Liiketoiminnan nettorahavirta tammi–maaliskuussa 2021 oli 16,8 miljoonaa euroa (1–3/2020: 80,0). Käyttöpääoma nousi 79,6 miljoonaa euroa (nousi 2,1). Ensimmäisen vuosineljännekseen rahavirtaan vaikuttaa tyypillisesti käyttöpääoman voimakas kasvu, kun tehtaiden tuotantomäärät ovat korkealla tasolla. Vertailukaudella tätä ei tapahtunut, koska paperiteollisuuden lakko rajoitti tuotantoa kaikilla Suomen tehtailla.

TASE JA RAHOITUS

Metsä Boardin omavaraisuusaste oli katsauskauden lopussa 60 prosenttia (31.12.2020: 60) ja nettovelkaantumisaste 0 prosenttia (17). Korollisen nettovelan suhde edellisen 12 kuukauden vertailukelpoiseen käyttökatteeseen oli 0,0 (0,7).

Korolliset velat olivat katsauskauden lopussa 463,9 miljoonaa euroa (31.12.2020: 452,4). Velasta oli ei-euromääräistä 1,2 prosenttia, vaihtuvakorkoista 10,6 prosenttia ja loput kiinteäkorkoista. Velan keskikorko oli 2,3 prosenttia (2,3) ja pitkäaikaisen velan keskimaturiteetti 5,5 vuotta (5,7). Velan korkosidonnaisuusaika oli 49,4 kuukautta (52,0).

Korollinen nettovelka oli katsauskauden lopussa –6,6 miljoonaa euroa (31.12.2020: 235,5).

Metsä Boardin maksuvalmius on pysynyt vahvana. Käytettävissä oleva likviditeetti oli katsauskauden lopussa 859,5 miljoonaa euroa (31.12.2020: 605,8), joka muodostui seuraavista eristä: likvidit varat ja sijoitukset 467,8 miljoonaa euroa, syndikoitu luottolimiitti (revolving credit facility) 200,0 miljoonaa euroa ja muut sitovat luottolimiitit 191,8 miljoonaa euroa. Likvideistä varoista 457,4 miljoonaa oli lyhytaikaisia talletuksia Metsä Group Treasuryyn ja 10,3 miljoonaa kassavaroja sekä sijoituksia. Muita korollisia saamisia oli 2,8 miljoonaa euroa. Likviditeettina raportoitavien erien lisäksi likviditeettireserviä täydentää Metsä Groupin sisäinen 150,0 miljoonan euron käyttämätön lyhytaikainen rahoituslimiitti ja 212,3 miljoonaa euroa nostamattomia TyEL-varoja.

Muiden pitkäaikaisten sijoitusten käypä arvo katsauskauden lopussa oli 179,5 miljoonaa euroa (31.12.2020: 186,9). Arvon muutos liittyi Pohjolan Voima Oyj:n osakkeiden käyvän arvon laskuun.

Nettovaluuttavirrasta oli katsauskauden lopussa suojattuna keskimäärin 7,5 kuukautta sisältäen myyntisaamisten ja ostovelkojen taseposition suojauksen

(31.12.2020: 7,9). Suojausaste on kauden aikana vaihdellut keskimäärin 7 ja 9 kuukauden välillä. Taseposition lisäksi normitasolla suojataan puolet ennustetusta vuotuisesta nettovaluuttavirrasta. Suojausten määrä voi poiketa normitasosta 40 prosenttia kumpaankin suuntaan. Suojausten ollessa normitasolla ne pyritään kohdentamaan ensisijaisesti kahdelle seuraavalle vuosineljännekselle.

Metsä Boardilla on investment grade -tasoiset luottoluokitukset S&P Globalilta ja Moody's Investor Servicelta. S&P Globalin luottoluokitus yhtiölle on BBB- ja näkymä vakaa. Moody'sin luottoluokitus yhtiölle on Baa3 ja näkymä on vakaa.

HUSUMIN SELLUTEHTAAN VÄHEMMISTÖOSUUDEN MYYNTI

Metsä Board myi 30 prosentin osuuden Husumin sellutehtaastaan Ruotsissa metsänomistajaosuuskunta (ekonomisk förening) Norra Skogille. Kauppa toteutettiin 4.1.2021.

Kauppa alensi Metsä Boardin nettovelkaa noin 260 miljoonalla eurolla. Lisäksi se pienentää Metsä Boardin rahoitusosuutta sellutehtaan uudistuksen toisessa vaiheessa noin 100 miljoonalla eurolla. Kaupasta ei syntynyt tuloslaskelmassa raportoitavaa myyntivoittoa, vaan sen positiiviset vaikutukset esitetään suoraan omassa pääomassa.

Metsä Board yhdistelee jatkossakin Husumin sellutehtaan konsernitilinpäätöksessään tytäryhtiönä, joten liikevoiton herkkyys sellun markkinahintojen muutoksille pysyy ennallaan. Järjestely pienentää Metsä Boardin vuosittaista nettoylijäämää sellussa noin 210 000 tonnilla.

Yhteistyö Norra Skogin kanssa kasvattaa paikallisen sertifioidun puukuidun osuutta Metsä Boardin ostamasta puukuidusta ja vähentää Husumin sellutehtaan kustannusvaihtelua.

INVESTOINNIT

Katsauskauden kokonaisinvestoinnit olivat 35,0 miljoonaa euroa (1–3/2020: 29,8), josta omistettuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin 33,4 miljoonaa euroa (29,7) ja vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin 1,5 miljoonaa euroa (0,1). Kokonaisinvestoinneista kunnossapitoinvestointien osuus oli noin 18 prosenttia ja kehitysinvestointien osuus noin 82 prosenttia.

Husumin sellutehtaan uudistaminen

Metsä Board ilmoitti vuonna 2019 käynnistävänsä Husumin sellutehtaan uudistamisen vaiheittain. Sellutehtaan uudistamisen ensimmäisen vaiheen, joka koostuu uudesta soodakatilasta ja turbiinista, investointikustannusarviota on korotettu 320 miljoonasta eurosta 360 miljoonaan euroon. Hankkeen suunnittelulaajuus on

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 8/29

kasvanut ja lopullisen investointipäätöksen tekeminen viivästyi alkuperäisestä aikataulusta ympäristölupaprosessin keston vuoksi. Viivästys on myös altistanut päälaitetoimitusten ulkopuolisia projektin hankintoja kustannusinflaatiolle, joka on viime kuukausina ollut merkittävää.

Uuden soodakattilan ja turbiinin arvioitu käyttöönotto on vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla. Investoinnin toisessa vaiheessa, 2020-luvun aikana, nykyiset kuitulinjat suunnitellaan korvattavan uudella kuitulinjalla.

Sellutehtaan uudistaminen mahdollistaa pitkäjänteisen ja kilpailukykyisen kartonkiliiketoiminnan kehittämisen ja kasvattamisen Husumin tehdasintegraatissa tulevina vuosina. Lisäksi investoinnin tavoitteena on kehittää Metsä Boardin sellu- ja energiatuotantoa sekä siirtyä kohti fossiilivapaita tehtaita.

Kemin kartonkitehtaan kehitysohjelma

Metsä Board käynnisti katsauskaudella valkopintaista kraftlaineria valmistavan Kemin kartonkitehtaansa kehitysohjelman. Ohjelman investointikustannus on noin 67 miljoonaa euroa ja tehtaan vuotuinen kartonkikapasiteetti tulee kasvamaan noin 40 000 tonnilla. Ohjelma sisältää sarjan modernisointi- ja pullonkaulainvestointeja kartonkikoneeseen ja osana ohjelmaa Metsä Board ostaa Metsä Fibreltä kartongin valmistuksessa käytettävän modernisoidun valkaisemattoman sellun tuotantolinjan, jonka kapasiteetti on noin 180 000 tonnia vuodessa. Investoinnit ajoittuvat vuosille 2021–2023 painottuen vuoteen 2023. Kehitysohjelma on merkittävä askel kohti yhtiön vuodelle 2030 asettamia vastuullisuustavoitteita.

Osakkuusyhtiö Metsä Fibren Kemin biotuotetehdas

Metsä Boardin osakkuusyhtiö Metsä Fibren Kemin biotuotetehtaalle myönnettiin joulukuussa 2020 ympäristölupa ja investointipäätös tehtiin 11.2.2021.

Biotuotetehtaan investointi on noin 1,6 miljardia euroa ja tehtaan rakentaminen kestää noin kaksi ja puoli vuotta. Biotuotetehdas valmistaa vuosittain noin 1,5 miljoonaa tonnia havu- ja lehtipuusellua sekä muita biotuotteita. Sellun tuotantokapasiteetti sisältää nykyisen, valkopintaisen kraftlainerin valmistuksessa käytettävän valkaisemattoman sellun valmistuslinjan, jonka kapasiteetti on noin 180 000 tonnia vuodessa. Biotuotetehdas ei käytä lainkaan fossiilisia polttoaineita ja sen sähköomavaraisuus on korkea, 250 prosenttia. Uusi tehdas korvaa Kemin nykyisen vuosikapasiteetiltaan noin 620 000 tonnin sellutehtaan. Metsä Fibren biotuotetehtaan rahoitus koostuu tulorahoituksesta ja velasta. Metsä Board ei sijoita Metsä Fibreen omaa pääomaa hankkeen rahoittamiseksi.

Metsä Board omistaa Metsä Fibrestä 24,9 prosenttia.

HENKILÖSTÖ

Henkilöstömäärä oli katsauskauden lopussa 2 390 henkilöä (31.3.2020: 2 376), josta Suomessa työskenteli 1 444 (1 435) henkilöä. Tammi-maaliskuussa Metsä Boardin palveluksessa oli keskimäärin 2 386 henkilöä (1–3/2020: 2 365). Henkilöstökulut olivat tammi-maaliskuussa yhteensä 53,4 miljoonaa euroa (46,0). Vertailukauden henkilöstökuluja alensi Suomen paperiteollisuuden lakko.

VASTUULLISUUS

Metsä Boardin tavoitteena on olla edelläkävijä vastuullisuudessa. Ilmastonmuutoksen hillitseminen sekä resurssien kestävä ja tehokas käyttö ohjaavat vahvasti yhtiön toimintaa.

VASTUULLISUUDEN TUNNUSLUVUT

	2021 Q1	2020 Q1	2020 Q4	2020 Q1–Q4	Tavoite- vuosi 2030
Työtapaturmien taajuus TRIF¹)	11,9	6,5	6,4	8,4	0
Poissaoloon johtaneiden työtapaturmien taajuus LTA1F¹)	9,0	5,4	4,6	5,7	0
Sertifioidun puukuidun osuus, %	84 %	81 %	82 %	80 %	>90 %
Energiatehokkuuden parantaminen²)	+1,7 %	-0,2 %	+2,1 %	+2,1 %	+10 %
Prosessiveden käytön vähentäminen²)	-11,8 %	-9,0 %	-7,7 %	-7,7 %	-30 %

1) miljoonaa työtuntia kohti
2) muutos vertailuvuodesta 2018, tuotettua tonnia kohti, liukuva 12 kuukautta

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 9/29

Työtapaturmien taajuus tehtailla lisääntyi ensimmäisellä vuosineljänneksellä. Tapaturmat olivat erityisesti käsiin kohdistuneita vammoja, kemikaaleille altistumisia ja liukastumisia. Työturvallisuutta kehitetään ennakoivilla toimenpiteillä, yhtenäisellä tavalla toimia sekä noudattamalla standardoitua johtamisjärjestelmää. Tavoitteena on, ettei työtapaturmia sattuisi lainkaan.

Kaikki Metsä Boardin käyttämä puu on peräisin kestävästi hoidetuista pohjoisista metsistä. Tammi-maaliskuussa 2021 sertifioidun puukuidun osuus kaikesta yhtiön hankkimasta puukuidusta oli 84 prosenttia. Tavoite on, että vähintään 90 prosenttia Metsä Boardin käyttämästä puukuidusta on sertifioitua vuoden 2030 loppuun mennessä.

Viimeisen 12 kuukauden ajanjaksolla prosessiveden käyttö tuotettua tonnia kohden väheni 11,8 prosenttia ja energiatehokkuus parani 1,7 prosenttia vertailuvuoteen 2018 nähden. Katsauskaudella julkistetun Kemin kartonkitehtaan kehitysohjelman ansiosta tehtaan vedenkäyttö tuotettua kartonkitonnia kohti tulee alenemaan noin 40 prosenttia ja energiankulutus noin 5 prosenttia. Veden ja energian käytön osalta Metsä Boardin yhtiötason tavoitteena on alentaa vedenkäyttöä 30 prosentilla ja energian kulutusta vähintään 10 prosentilla tuotettua tonnia kohti vuosina 2018–2030. Metsä Boardilla on rahoitusjärjestelyjä, joiden hinnoittelu on kytketty kestävän kehityksen tavoitteisiin, mm. energian- ja veden ominaiskulutusten vähentämiseen.

Katsauskaudella CDP valitsi Metsä Boardin maailman parhaiden yritysten joukkoon toimitusketjun sitouttamisessa ilmastoasioihin. Yhtiö valittiin vuonna 2020 CDP:n Climate A ja Water A -listoille tunnustuksena ilmastonmuutoksen hillitsemisestä ja vesivarojen kestävästä käytöstä. Metsien kestävässä käytössä yhtiö on tasolla A-.

Metsä Boardin käyttämästä energiasta 83 prosenttia perustuu fossiilittomiin energianlähteisiin. Tavoitteena on luopua fossiilisen energian käytöstä kokonaan vuoden 2030 loppuun mennessä, jolloin yhtiön suorat ja epäsuorat fossiiliset hiilidioksidipäästöt (Scope 1 ja 2) vähenevät nollaan. Myös yhtiön käyttämien raaka-aineiden ja pakkausmateriaalien tulee silloin olla fossiilittomia. Yhtiön kasvihuonekaasujen päästövähennystavoitteet ovat Science Based Targets Initiativen (SBTi) hyväksymät ja ne vastaavat Pariisin ilmastosopimuksen tiukimpiin vaatimuksiin, joilla ilmaston lämpeneminen pyritään rajaamaan 1,5 asteeseen. Myös Metsä Boardin vähennystavoitteet yhtiön arvoketjun päästöille (Scope 3) täyttävät SBTi:n tiukimmat kriteerit ja ovat nykyisten parhaiden käytäntöjen mukaisia.

Vastuullisuudesta kerrotaan laajemmin yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.metsaboard.com/sustainability

T&K-TOIMINTA JA INNOVAATIOT

Taivekartongeissa ja valkoisissa kraftlainereissa Metsä Board jatkaa kehitystyötä kartongin keventämiseksi kartongin lujuus- ja jalostusominaisuuksista tinkimättä. Tämä luo hyvät edellytykset kartonkikapasiteetin kasvattamiseksi lähitulevaisuudessa.

Yhtiö myös jatkaa barrier-ratkaisujen kehittämistä ja tutkii niiden kaupallisia edellytyksiä elintarvike- ja tarjoilupakkauskäytössä. Loppuvuodesta 2019 markkinoille lanseerattu ruokapakkauskartonki MetsäBoard Prime FBB EB on tarjonnut hyvän alustan jatkokehitykselle. Barrier-ratkaisujen kehittäminen on myös osa Fortumin ja Metsä Groupin 50 miljoonan euron biokiertotaloutta edistävää ExpandFibre -ohjelmaa.

Metsä Groupin innovaatioyhtiö Metsä Spring ja Valmet rakentavat Änekoskelle koetehdasta, joka valmistaa uudenlaisia kolmiulotteisia kuitutuotteita suoraan puukuitumassasta ilman välivaiheita. Loppukäytönä tulee olemaan mm. ruokapakkaaminen. Koetehtaan työmaa saavutti katsauskaudella harjakorkeuden, ja ensimmäisiä testiajoja on tarkoitus tehdä vuoden 2021 lopulla.

VUODEN 2021 YHTIÖKOKOUKSEN PÄÄTÖKSET

Yhtiökokous vahvisti yhtiön tilinpäätöksen tilikaudelta 2020 ja päätti jakaa osinkoa 0,10 euroa osakkeelta sekä lisäksi pääomapalautusta sijoitetun vapaan pääoman rahastosta 0,16 euroa osakkeelta, yhteensä 0,26 euroa osakkeelta. Yhtiökokous vahvisti osingon maksupäiväksi 7.4.2021.

Yhtiökokous päätti hyväksyä toimielinten palkitsemisraportin neuvoa-antavassa äänestyksessä.

Yhtiökokous päätti pitää hallituksen vuosipalkkiot ennallaan siten, että hallituksen puheenjohtajalle maksetaan vuosipalkkiota 95 000 euroa, hallituksen varapuheenjohtajalle 80 000 euroa ja hallituksen jäsenelle 62 500 euroa sekä lisäksi, että kokouspalkkiota maksetaan aiemman 700 euron sijasta 800 euroa kustakin hallituksen ja sen valiokunnan kokouksesta, johon jäsen osallistuu. Yhtiökokous päätti maksaa noin puolet palkkioista julkisesta kaupankäynnistä hankittavina yhtiön B-sarjan osakkeina, joiden luovuttamista rajoitetaan kahden vuoden ajan. Edelleen yhtiökokous päätti maksaa tarkastusvaliokunnan puheenjohtajalle kuukausipalkkiota 800 euroa.

Yhtiökokous vahvisti hallituksen jäsenten lukumääräksi yhdeksän (9) ja valitsi hallituksen jäseniksi ekonomi Hannu Anttilan, kauppatieteen maisteri Raija-Leena Hankosen, kauppatieteen maisteri Erja Hyrskyn, diplomi-insinööri Ilkka Hämälän, oikeustieteen kandidaatti

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 10/29

Kirsi Komin, maa- ja metsätaloustieteen maisteri Jussi Linnarannan, kauppatieteen maisteri Jukka Moision, maa- ja metsätaloustieteen maisteri Timo Saukkosen ja oikeustieteen kandidaatti Veli Sundbäckin. Hallituksen jäsenten toimikausi kestää seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen loppuun.

Lisätietoa yhtiökokouksen päätöksistä ja tilaisuuteen liittyvää materiaalia on saatavilla yhtiön verkkosivuilla osoitteessa www.metsaboard.com/yhtiökokous2021.

OIKEUDENKÄYNNIT

Verohallinto otti syksyllä 2015 vuoden 2014 verotusta toimittaessaan kielteisen kannan ranskalaisen tytäryhtiön rajat ylittävässä fuusiossa siirtyneiden tappioiden hyväksi lukemiseen Metsä Board Oyj:n verotuksessa.

Metsä Boardin näkemyksen mukaan tappiot ovat vähennyskelpoisia ja yhtiö on hakenut muutosta verohallinnon ratkaisuun. Verotuksen oikaisulautakunta hylkäsi yhtiön vaatimuksen maaliskuussa 2018. Edelleen Helsingin hallinto-oikeus hylkäsi yhtiön oikaisulautakunnan päätöksestä tekemän valituksen helmikuussa 2021. Metsä Board hakee valituslupaa Helsingin hallinto-oikeuden päätökseen korkeimmasta hallinto-oikeudesta.

OSAKKEET

Katsauskauden lopussa Metsä Boardin B-osakkeen kurssi Nasdaq Helsingissä oli 9,29 euroa. Osakkeen ylin kurssi oli 9,93 euroa ja alin 8,49 euroa. Katsauskauden lopussa Metsä Boardin A-osakkeen kurssi Nasdaq Helsingissä oli 9,32 euroa. Tammi–maaliskuussa B-osakkeen keskimääräinen päivittäinen osakevaihto Nasdaq Helsingissä oli 410 270 osaketta ja A-osakkeen 9 166 osaketta. B-osakkeen kokonaisvaihto oli 235,8 miljoonaa euroa ja A-osakkeen 5,3 miljoonaa euroa.

Nasdaq Helsingin lisäksi Metsä Boardin osakkeilla käydään kauppaa myös muilla markkinapaikoilla. Nasdaq Helsingin osuus katsauskauden kokonaiskaupankäynnistä oli noin 84 prosenttia.

Katsauskauden aikana 84 976 kappaletta Metsä Board A-osaketta muunnettiin B-osakkeeksi. Katsauskauden päätyessä Metsä Boardin osakkeiden kokonaismäärä on 355 512 746 kappaletta, joista A-osakkeita on 32 802 175 kappaletta, ja B-osakkeita 322 710 571 kappaletta.

Metsä Boardin kaikkien osakkeiden markkina-arvo katsauskauden lopussa oli 3,3 miljardia euroa, josta B-osakkeiden markkina-arvo oli 3,0 miljardia euroa ja A-osakkeiden 0,3 miljardia euroa.

Metsäliitto Osuuskunta omisti katsauskauden lopussa 48 prosenttia (31.3.2020: 48) kaikista osakkeista, ja näiden osakkeiden tuottama äänivalta oli 67 prosenttia (67). Ulkomaisten ja hallintarekisteröityjen omistajien osuus kaikista osakkeista oli noin 15 (14) prosenttia.

Yhtiön hallussa ei ole sen omia osakkeita.

LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT

Koronaviruksen aiheuttaman pandemian pitkittyminen saattaa aiheuttaa häiriöitä Metsä Boardin tuotannossa sekä toimintaketjuissa. Toisaalta pandemian aikainen elvyttävä rahapolitiikka yhdistettynä pandemiasta toipumisen myönteisiin talousvaikutuksiin voi johtaa talouden ylikuumenemiseen, jonka purkautumisella voi olla äkillisiä negatiivisia vaikutuksia maailmantalouteen ja sitä kautta Metsä Boardin tuotteiden kysyntään ja yhtiön kannattavuuteen. Lisäksi Metsä Boardin asiakkaiden kassatilanteen heikkeneminen tai hidastunut maksukäyttäytyminen voivat vaikuttaa Metsä Boardin kassavirtaan ja johtaa luottotappoihin.

Globaalin kuljetuskapasiteetin saatavuuden heikentyminen voi aiheuttaa lisäkustannuksia tai rajoittaa kokonaan kartonki- ja sellutoimituksia ja vaikuttaa siten negatiivisesti yhtiön kannattavuuteen.

Globaalissa taloudessa on myös muita merkittäviä epävarmuustekijöitä, jotka saattavat toteutuessaan aiheuttaa kartongin ja sellun kysynnän heikentymistä sekä hintojen laskua. Kysynnän ja tarjonnan epätasapaino saattaa vaikuttaa lopputuotteiden hintoihin ja Metsä Boardin kannattavuuteen.

Eri maat ovat asettaneet toistensa tuotteille tuontitulleja ja muita kaupan rajoitteita, mutta toistaiseksi niillä ei ole ollut suoraa vaikutusta Metsä Boardin liiketoimintaan. Negatiivinen kehitys maailmankaupassa voisi jatkuessaan vaikuttaa heikentävästi Metsä Boardin kannattavuuteen.

Maailmassa on useita geopoliittisia riskikeskittymiä, joiden kehittymisen ennustaminen on vaikeaa. Muutokset näillä alueilla voivat olla hyvin nopeita ja ennakoimattomia. Kansainvälisesti on asetettu kriiseihin liittyviä pakotteita, joilla voi olla suoria tai välillisiä vaikutuksia myös kartonkien kysyntään ja siten Metsä Boardin kannattavuuteen.

Metsä Board keskittyy kartonkiliiketoimintansa aktiiviseen kehittämiseen ja kasvuun. Kartonkiliiketoiminnan kasvattaminen ja uusien tuotteiden markkinoille saaminen ovat riippuvaisia myynnin onnistumisesta. Myynnin globaaliin kasvattamiseen liittyy myös kustannus- ja valuuttakurssiriskejä. Lisäksi eri pakkausmateriaalien hyväksyttävyyteen ja verotukseen liittyy sääntelyriskejä.

Metsä Boardin tuotannosta suurin osa on Suomessa. Historiassa Suomessa on ollut useita työmarkkinanitoja sekä metsäteollisuudessa että metsäteollisuustuotteiden jakeluketjussa. Nämä voivat vaikuttaa negatiivisesti tuotantomääriin ja asiakastoimituksiin sekä heikentää yhtiön kilpailuasemaa ja kannattavuutta.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 11/29

Metsä Boardin kokonaiskustannuksista puun osuus on yli neljännes. Puuraaka-aineen saannin vaikeutuminen tai äkillinen hinnannousu vaikuttaisi toteutuessaan heikentävästi Metsä Boardin tulokseen.

Metsä Boardilla ilmastorisilt koskevat erityisesti metsiä sekä energian ja veden käyttöä. Sääntely voi ohjata metsien tulevaa käyttöä. Lisäksi sääntely ilmastonmuutoksen torjumiseksi ja kasvihuonekaasupäästöjen vähentämiseksi voi aiheuttaa merkittäviä muutostarpeita tuotantoteknologiassa sekä lisätä kustannuksia. Vähähiilisessä taloudessa tuotteiden kysyntä ja tarjonta voivat poiketa nykytilanteesta. Ilmastonmuutos saattaa lisätä sään ääri-ilmiöitä, kuten myrskyjä, tulvia ja kuivuutta ja heikentää tehtaiden tarvitseman prosessiveden ja sähkön saatavuutta sekä aiheuttaa katkoksia tuotannossa. Lisäksi sääolosuhteet voivat rajoittaa puuraaka-aineen saatavuutta. Toteutuessaan ilmastoriskeillä voi olla negatiivinen vaikutus Metsä Boardin kannattavuuteen.

Sellun markkinahinnan muutoksilla on merkittävä vaikutus Metsä Boardin kannattavuuteen. Yhtiön vuosittainen kokonaissellupositio on noin 400 000 tonnia ylijäämäinen. Markkinasellun hinnan 10 prosentin laskulla (nousulla) on vuositasolla noin 30 miljoonan euron negatiivinen (positiivinen) vaikutus yhtiön liiketulokseen.

Yhdysvaltain dollarin arvon 10 prosentin vahvistumisella suhteessa euroon on noin 72 miljoonan euron positiivinen vaikutus Metsä Boardin vuotuiseen liiketulokseen. Vastaavasti Ruotsin kruunun 10 prosentin vahvistumisen vaikutus on noin 42 miljoonaa euroa negatiivinen ja Ison-Britannian punnan 10 prosentin vahvistumisen vaikutus noin 9 miljoonaa euroa positiivinen. Valuuttakurssien heikkenemisen vaikutus on vastakkainen. Herkkyydet eivät sisällä suojausvaikutusta.

Koska tämän osavuosikatsauksen tulevaisuutta koskevat arviot ja kannanot perustuvat tämänhetkisiin suunnitelmiin ja arvioihin, ne sisältävät riskejä ja muita epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että tulokset poikkeavat niitä koskevista kannanotoista. Lyhyellä aikavälillä Metsä Boardin tulokseen vaikuttavat erityisesti lopputuotteiden hinta ja kysyntä, raaka-ainekustannukset, energian hinta sekä euron kurssikehitys suhteessa yhtiön muihin päävaluuttoihin.

Metsä Boardin vuoden 2020 vuosikertomuksen sivuilla 53–55 on lisää tietoa pidemmän aikavälin riskeistä sekä riskienhallinnasta.

LÄHIAJAN NÄKYMÄT

Koronaviruksen aiheuttaman pandemian kestoa ja sen vaikutuksia maailmantalouteen ja Metsä Boardin liiketoimintaan on edelleen vaikea arvioida.

Metsä Boardin kartonkien toimitusmäärien arvioidaan huhti–kesäkuussa 2021 kasvavan tammi–maaliskuun 2021 toimitusmääristä (491 000 tonnia).

Taivekartongin ja valkoisten kraftlainereiden hintojen paikallisissa valuutoissa arvioidaan nousevan.

Toiselle vuosineljännekselle kohdistuu ensimmäistä vuosineljännestä enemmän tehtaiden suunniteltuja vuosihuoltoseisokkeja.

Pitkäkuituisen markkinasellun kysyntää tukevat pehmopapereiden ja kartonkien globaali kysynnän kasvu. Selluntuottajien kevään kunnossapitoseisokit tulevat vähentämään sellun tarjontaa kausiluonteisesti. Konttipula erityisesti Euroopan ja Aasian välisessä liikenteessä jatkuu, ja vaikuttaa markkinasellun toimituksiin. Markkinasellujen hinnat Euroopassa ja Kiinassa ovat jatkaneet nousuaan katsauskauden jälkeen.

Kustannusinflaatio kiihtyi ensimmäisen vuosineljänneksen aikana ja kustannusten odotetaan edelleen nousevan jonkin verran toisella vuosineljänneksellä. Koko vuoden 2021 kustannusinflaation odotetaan olevan noin 3 prosenttia vuoteen 2020 verrattuna.

Huhti–kesäkuussa 2021 valuuttakurssimuutoksilla suojausten vaikutus huomioiden on negatiivinen tulosvaikutus tammi–maaliskuuhun 2021 verrattuna ja selvästi negatiivinen tulosvaikutus huhti–kesäkuuhun 2020 verrattuna.

VUOSIHUOLTO- JA INVESTOINTI-SEISOKIT 2021

Suomessa sijaitsevien yksittäisten kartonki- ja kemihierretehtaiden vuosihuollot jakautuvat tasaisesti vuoden 2021 toiselle, kolmannelle ja neljännelle neljänneksille.

Kyron kartonkitehtaalla toteutetaan vuoden neljännellä neljänneksellä jälkikäsittelyn modernisointi, joka aiheuttaa noin 2–3 viikon tuotannon menetyksen.

Merkittävimmät suunnitellut tehtaiden vuosihuolto- ja investointiseisokit vuonna 2021
Q1/2021	Ei merkittäviä huoltotoimenpiteitä
Q2/2021	Metsä Fibren Rauman sellutehdas
Q3/2021	Kemin tehdasintegraatti
Q4/2021	Metsä Boardin Husumin tehdasintegraatti, Kyron kartonkitehdas, Metsä Fibren Äänekosken biotuotetehdas

Kemin tehdasintegraatti sisältää Metsä Boardin kartonkiteh- taan ja Metsä Fibren sellutehtaan

KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Husumin sellutehtaan uudistamisen ensimmäisen vaiheen, joka koostuu uudesta soodakatilasta ja turbiinista, investointikustannusarviota on korotettu 320 miljoonasta eurosta 360 miljoonaan euroon. Hankkeen

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 12/29

suunnittelulaajuus on kasvanut ja lopullisen investointipäätöksen tekeminen viivästyi alkuperäisestä aikataulusta ympäristölupaprosessin keston vuoksi. Viivästys on myös altistanut päälaitetomitusten ulkopuolisia projektin hankintoja kustannusinflaatiolle, joka on viime kuukausina ollut merkittävää.

Metsä Board ilmoitti 28.4.2021 muutoksista johtoryhmässä. Metsä Boardin talousjohtaja Jussi Noponen on nimitetty Metsä Boardin myynnistä ja toimitusketjusta vastaavaksi johtajaksi. Metsä Boardin myynnistä ja markkinoinnista vastaava johtaja Sari Pajari-Sederholm siirtyy Metsä Groupin strategiajohtajaksi. Metsä Boardin uudeksi talousjohtajaksi on nimitetty Henri Sederholm. Sederholm ja Noponen kuuluvat Metsä Boardin johtoryhmään ja raportoivat Metsä Boardin toimitusjohtaja Mika Joukiolle. Muutokset astuvat voimaan 1.5.2021.

TULOSOHJEISTUS

HUHTI–KESÄKUU 2021

Metsä Boardin vertailukelpoisen liiketuloksen arvioidaan huhti–kesäkuussa 2021 olevan parempi kuin tammi–maaliskuussa 2021 (88,8 miljoonaa euroa).

METSÄ BOARD OYJ

Espoossa 28.4.2021

HALLITUS

Lisätiedot:

Jussi Noponen, talousjohtaja
puh. 010 465 4913

Katri Sundström, sijoittajasuhdejohtaja
puh. 010 462 0101

Sijoittajille ja analyytikoille suunnattu englanninkielinen puhelinkokous alkaa kello 15. Puhelinkokoukseen osallistujia pyydetään rekisteröitymään muutamaa minuuttia ennen puhelinkokouksen alkamista seuraavissa numeroissa:

Suomi: +358 981 710 310
Ruotsi: +46 856 642 651
Iso-Britannia: +44 333 300 0804
Yhdysvallat: +1 631 913 1422

Puhelinkokouksen tunnistenumero on 23377269#.

Metsä Boardin taloudellinen raportointi

28.7.2021: Puolivuosikatsaus tammi–kesäkuu 2021
27.10.2021: Osavuosikatsaus tammi–syyskuu 2021

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 13/29

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAPERIAATTEET

Liiketulos = IFRS -tuloslaskelmassa esitetty tulos ennen veroja, rahoitustuottoja ja -kuluja, kurssieroja sekä osuutta osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista

EBITDA = Liiketulos ennen poistoja ja arvonalennuksia

Oman pääoman tuotto (%) = (Tulos ennen veroja - tuloverot) per (Oma pääoma (keskimäärin))

Sijoitetun pääoman tuotto (%) = (Tulos ennen veroja + kurssierot ja muut rahoituskulut) per (taseen loppusumma – korottomat velat (keskimäärin))

Omavaraisuusaste (%) = (Oma pääoma) per (Taseen loppusumma - saadut ennakot)

Nettovelkaantumisaste (%) = (Korollinen nettovelka) per (Oma pääoma)

Korollinen nettovelka = Korolliset rahoitusvelat – rahavarat ja korolliset saamiset

Kokonaisinvestoinnit = Investoinnit omistettuihin ja vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin sekä hankitut liiketoiminnot

Osakekohtainen tulos = (Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva tilikauden tulos) per (Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä keskimäärin)

Osakekohtainen oma pääoma = (Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma) per (Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä kauden lopussa)

Osakeantioikaistu keskikurssi = (Osakkeen euromääräinen kokonaisvaihto) per (Tilikaudella vaihdettujen osakkeiden keskimääräinen osakeantioikaistu lukumäärä)

Osakekannan markkina-arvo = Osakkeiden lukumäärä x tilikauden päätöskurssi

VERTAILUKELPOISET TUNNUSLUVUT

Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (European Securities and Markets Authority, ESMA) ohjeet määrittelevät vaihtoehtoiset tunnusluvut sellaisiksi historial-lista tai tulevaa taloudellista suorituskykyä, taloudellista asemaa tai rahavirtoja koskeviksi tunnusluvuiksi, jotka eivät ole yrityksen soveltaman taloudellisen raportointi-viitekehyksen määrittelemiä. Metsä Boardin tapauksessa tällaisen raportointiviitekehyksen muodostavat IFRS-standardit siinä muodossa, kuin ne on omaksuttu käytöön EU:ssa asetuksen (EC) No 1606/2002 mukaisesti. Lukuun ottamatta osakekohtaista tulosta, joka on määritetty standardissa IAS 33 Osakekohtainen tulos, tiedotteessa esitetyt tunnusluvut täyttävät ESMA:n ohjeen vaihtoehtoisen tunnusluvun määritelmän.

Metsä Board katsoo, että vaihtoehtoisten tunnuslukujen esittäminen antaa tilinpäätösten käyttäjille paremman näkymän yhtiön taloudelliseen suorituskykyyn ja asemaan, mukaan lukien yhtiön pääoman käyttö, operatiivinen kannattavuus ja velanhoitokyky.

Vertailukelpoisten erien täsmäytyslaskelmat on esitetty tässä katsauksessa. Metsä Board katsoo, että näin johdetut tunnusluvut parantavat raportointijaksojen vertailukelpoisuutta.

Mitkään näistä tunnusluvuista, joista on eliminoitu vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, eivät ole IFRS-raportoinnissa käytettäviä tunnuslukuja, eikä niitä voi verrata muiden yhtiöiden vastaavalla tavoin nimettyihin tunnuslukuihin. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat merkittävät myyntivoitot ja -tappiot, IAS 36 Omaisuuserien arvonalentuminen -standardin mukaiset arvonalentumiset ja niiden palautukset, rakennemuutoksista aiheutuneet kustannukset ja niiden oikaisut sekä oikeudenkäynteihin liittyvät erät.

Metsä Board katsoo vertailukelpoisten tunnuslukujen heijastavan paremmin yhtiön operatiivista suorituskykyä poistamalla normaalin liiketoiminnan ulkopuolelta lähtöisin olevien erien ja liiketapahtumien tulosvaikutuksen.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 14/29

OSAVUOSIKATSAUSTIEDOT

LYHENNETTY KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

Milj. e	Liite	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Liikevaihto	2, 6	493,7	472,1	1 889,5
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden
varastojen muutos		22,3	-21,7	-38,7
Liiketoiminnan muut tuotot	2, 6	2,2	2,2	33,3
Materiaalit ja palvelut	6	-338,2	-306,5	-1 225,4
Henkilöstökulut		-53,4	-46,0	-196,9
Osuus osakkuusyrityksen tuloksesta	6	6,4	-4,2	-2,4
Poistot ja arvonalentumiset		-23,6	-25,6	-94,5
Liiketoiminnan muut kulut		-27,4	-36,5	-137,5
Liiketulos	2	82,0	33,8	227,3
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista		0,0	0,0	-0,1
Kurssierot		-0,4	-2,0	-3,4
Muut rahoitustuotot ja -kulut	2, 6	-2,7	-2,9	-11,5
Kauden tulos ennen veroja		78,9	28,9	212,3
Tuloverot	3	-14,6	-6,7	-42,2
Kauden tulos		64,2	22,1	170,1

---

1

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 15/29

Milj. e	Liite	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Muut laajan tuloksen erät
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi
Etuuspohjaisten järjestelyiden uudelleen määrittelystä johtuvat erät		3,9	2,1	-3,7
Käypään arvoon muihin laajan tuloksen eriin kirjattavat rahoitusvarat	8	-7,4	6,9	-70,3
Osuus osakkuusyrityksen muista laajan tuloksen eristä		-0,1	0,0	0,4
Verot eristä, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi		0,7	-1,7	15,0
Yhteensä		-2,9	7,4	-58,6
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi
Rahavirran suojaukset		-28,1	-34,8	17,6
Muuntoerot		-6,8	-17,8	6,2
Osuus osakkuusyrityksen muista laajan tuloksen eristä		-4,8	-3,2	0,7
Muihin laajan tuloslaskelman eriin liittyvät verot		5,9	7,1	-3,4
Yhteensä		-33,7	-48,7	21,1
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen		-36,6	-41,3	-37,5
Kauden laaja tulos yhteensä		27,6	-19,2	132,6
Kauden tuloksen jakautuminen
Emoyrityksen omistajille		62,9	22,1	170,1
Määräysvallattomille omistajille		1,3
Yhteensä		64,2	22,1	170,1
Kauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyrityksen omistajille		27,3	-19,2	132,6
Määräysvallattomille omistajille		0,3
Yhteensä		27,6	-19,2	132,6
Emoyrityksen omistajille kuuluvasta konsernin tuloksesta laskettu osakekohtainen tulos (euroa per osake)		0,18	0,06	0,48

Liitetiedot ovat osa osavuosikatsausta.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 16/29

LYHENNETTY KONSERNIN TASE

Milj. e	Liite	31.3. 2021	31.3. 2020	31.12. 2020
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Liikearvo		12,4	12,4	12,4
Muut aineettomat hyödykkeet		6,1	8,2	6,7
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	4	827,7	728,0	824,7
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä		370,3	362,9	369,0
Muut sijoitukset	8	179,5	262,0	186,9
Muut rahoitusvarat	6, 8	14,8	14,5	10,8
Laskennalliset verosaamiset	2	6,9	7,1	7,5
		1 417,7	1 395,1	1 417,9
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus		384,1	342,5	360,0
Myyntisaamiset ja muut saamiset	6, 8	347,0	312,0	310,6
Rahavarat	6, 8	467,8	180,0	214,0
		1 198,8	834,5	884,6
Varat yhteensä		2 616,5	2 229,7	2 302,5
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Oma pääoma
Emoyrityksen osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma		1 452,3	1 317,2	1 383,8
Määräysvallattomien omistajien osuus		126,0
Oma pääoma yhteensä		1 578,3	1 317,2	1 383,8
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat		90,4	100,0	97,5
Eläkevelvoitteet	2	12,8	11,8	13,4
Varaukset	5	3,7	4,2	3,7
Rahoitusvelat	8	444,3	411,3	444,8
Muut velat	8	4,8	6,2	5,3
		556,0	533,4	564,7
Lyhytaikaiset velat
Varaukset	5	1,0	1,7	1,0
Lyhytaikaiset rahoitusvelat	6, 8	19,6	31,7	7,6
Ostovelat ja muut velat	6, 8	461,6	345,6	345,4
		482,2	379,0	354,0
Velat yhteensä		1 038,2	912,5	918,7
Oma pääoma ja velat yhteensä		2 616,5	2 229,7	2 302,5

Liitetiedot ovat osa osavuosikatsausta.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 17/29

LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA

Milj. e	Liite	Osake-pääoma	Muunto-erot	Käyvän arvon ra-hasto ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä	Määräysval-lattomien omistajien osuudet	Oma pää-oma yhteensä
Oma pääoma 1.1.2020		557,9	-29,1	175,5	315,5	318,2	1 338,0		1 338,0
Kauden laaja tulos
Kauden tulos						22,1	22,1		22,1
Muut laajan tulok-sen erät verojen jälkeen			-19,2	-23,9		1,8	-41,3		-41,3
Kauden laaja tulos yhteensä			-19,2	-23,9		23,9	-19,2		-19,2
Osakeperusteiset maksut						-1,6	-1,6		-1,6
Liiketoimet omistajien kanssa
Osingonjako ja pääomanpalautus
Oma pääoma 31.3.2020		557,9	-48,3	151,6	315,5	340,5	1 317,2		1 317,2
Milj. e	Liite	Osake-pääoma	Muunto-erot	Käyvän arvon ra-hasto ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Kertyneet voitto-varat	Yhteensä	Määräysval-lattomien omistajien osuudet	Oma pää-oma yhteensä
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
Oma pääoma 1.1.2021		557,9	-24,9	136,6	265,8	448,4	1 383,8		1 383,8
Kauden laaja tulos
Kauden tulos						62,9	62,9	1,3	64,2
Muut laajan tulok-sen erät verojen jälkeen			-5,0	-33,7		3,1	-35,6	-1,0	-36,6
Kauden laaja tulos yhteensä			-5,0	-33,7		66,0	27,3	0,3	27,6
Osakeperusteiset maksut						-0,8	-0,8		-0,8
Liiketoimet määräysvallattomien omistajien kanssa						134,4	134,4	125,7	260,2
Liiketoimet omistajien kanssa
Osingonjako ja pääomanpalautus					-56,9	-35,6	-92,4		-92,4
Oma pääoma 31.3.2021		557,9	-29,9	102,9	208,9	612,5	1 452,3	126,0	1 578,3

Liitetiedot ovat osa osavuosikatsausta.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 18/29

LYHENNETTY KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

Milj. e	Liite	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Kauden tulos		64,2	22,1	170,1
Oikaisut yhteensä	7	36,0	41,8	140,6
Käyttöpääoman muutos		-79,6	-2,1	37,9
Nettorahoituskulut	7	0,3	23,5	4,2
Maksetut verot		-4,2	-5,4	-45,2
Liiketoiminnan nettorahavirta		16,8	80,0	307,7
Investoinnit aineettomaan ja aineelliseen käyttöomaisuuteen		-33,8	-30,5	-154,2
Omaisuuden myynnit ja muut erät	6, 7	0,1	0,8	12,2
Investointien nettorahavirrat		-33,6	-29,7	-142,0
Määräysvallattomien omistajien osuuksien muutokset	7	261,2
Pitkäaikaisten lainojen ja muiden rahoituserien muutos	6	10,1	-1,3	1,0
Maksetut osingot ja pääomanpalautus				-85,3
Rahoituksen nettorahavirta		271,2	-1,3	-84,4
Rahavarojen muutos		254,3	49,0	81,3
Rahavarat kauden alussa	6	214,0	134,2	134,2
Rahavarojen muuntoero		-0,6	-3,1	-1,5
Rahavarojen muutos		254,3	49,0	81,3
Rahavarat kauden lopussa	6	467,8	180,0	214,0

Liitetiedot ovat osa osavuosikatsausta.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 19/29

LIITETIEDOT TIEDOTTEESEEN

LIITE 1 – PERUSTIEDOT JA LAATIMIS-PERIAATTEET

Metsä Board Oyj tytäryrityksineen muodostaa metsäteollisuuskonsernin, jonka päätuotealueita ovat ensikuitu-kartongit ja valkoiset kraftlainerit. Konsernin emoyritys on Metsä Board Oyj. Emoyrityksen kotipaikka on Helsinki, ja sen rekisteröity osoite on Revontulenpuisto 2, 02100 Espoo. Metsä Boardin emoyhtiö on Metsäliitto Osuuskunta.

Tiedote on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin mukaisesti, ja sitä tulee lukea yhdessä vuoden 2020 IFRS-tilinpäätöksen kanssa. Tiedotteessa esitetyt valuuttakurssien vaikutukset katsauskauden liikevoittoon verrattuna vertailukauteen on laskettu katsauskauden arvioituihin nettovaluuttavirtoihin pohjautuen ja suojausten toteutunut vaikutus huomioiden.

Tiedotteen laatimisperiaatteet ovat yhdenmukaiset vuoden 2020 IFRS-tilinpäätöksen kanssa lukuun ottamatta alla kuvattua:

Tilikauden poistoja koneista ja kalustosta on vuosineljännesten välillä soveltuvin osin täsmennetty vastaamaan omaisuuserän ilmentämän taloudellisen hyödyn käytön jakautumista.

Vuoden 2021 alussa voimaan tulleilla standardimuutoksilla ei ole olennaista vaikutusta tiedotteeseen.

Koronaviruksen vaikutuksesta Metsä Boardin liiketoimintaan on kerrottu tarkemmin tiedotteen selostusosassa.

Tiedote esitetään miljoonina euroina, ellei muuta ole mainittu.

Metsä Boardin hallitus hyväksyi 28.4.2021 pidetyssä kokouksessaan tämän tiedotteen julkistettavaksi.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 20/29

LIITE 2 – SEGMENTTITIEDOT

Konsernin johtoryhmä on ylin operatiivinen päätöksentekijä, joka seuraa liiketoimintaa liiketoiminnallisen jaon perusteella.

Metsä Boardin liiketoiminta koostuu taivekartonki-, ensikuitulaineri- ja markkinaselluliiketoiminnoista, joiden taloudellisesta kehityksestä Metsä Board raportoi yhdellä raportointisegmentillä.

LIIKEVAIHTO MARKKINA-ALUEITTAIN

	Q1	Q1	Q1–Q4
Milj. e	2021	2020	2020
EMEA	337,7	321,9	1 281,8
Americas	119,0	111,5	440,7
APAC	37,0	38,6	167,0
Yhteensä	493,7	472,1	1 889,5

TÄSMÄYTYSLASKELMA VERTAILUKELPOISISTA ERISTÄ

	Q1	Q1	Q1–Q4
Milj. e	2021	2020	2020
Liiketulos	82,0	33,8	227,3
Poistot ja arvonalentumiset	23,6	25,6	94,5
EBITDA	105,6	59,3	321,8
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät:
Myyntivoitot ja -tappiot, liiketoiminnan muissa tuotoissa ja kuluissa			-6,0
Osuus osakkuusyrityksen tuloksesta	6,9
Yhteensä	6,9		-6,0
Vertailukelpoinen EBITDA	112,5	59,3	315,8
Poistot ja arvonalentumiset	-23,6	25,6	-94,5
Vertailukelpoinen liiketulos	88,8	33,8	221,2
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	0,0	0,0	-0,1
Rahoitustuotot- ja kulut yhteensä	-3,1	-4,9	-14,9
Vertailukelpoinen tulos ennen veroja	85,7	28,9	206,3
Tuloverot	-14,6	-6,7	-42,2
Verot vertailukelpoisuuteen vaikuttavista eristä			1,2
Vertailukelpoinen kauden tulos	71,1	22,1	165,3

Täsmäytyslaskelman lisätiedot

“+” -merkkiset erät = vertailukelpoisuuteen vaikuttavia kuluja

“-” -merkkiset erät = vertailukelpoisuuteen vaikuttavia tuottoja

Vuoden 2021 liiketuloksen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat yhteensä -6,9 miljoonaa euroa ja muodostuivat osakkuusyhtiö Metsä Fibren Kemin sellutehtaan omaisuuseriin tehdystä alaskirjauksesta.

Vuoden 2020 liiketuloksen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat yhteensä 6,0 miljoonaa euroa ja muodostuivat liiketoimintaan kuulumattoman maa-alueen myynnistä.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 21/29

LIITE 3 – TULOVEROT

Milj. e	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Tilikauden verot	12,5	2,9	41,8
Edellisten tilikausien verot	0,9	0,0	0,2
Laskennallisten verojen muutos	1,3	3,8	0,2
Tuloverot yhteensä	14,6	6,7	42,2

LIITE 4 – AINEELLISEN KÄYTTÖOMAISUUDEN MUUTOKSET

Milj. e	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Kirjanpitoarvo kauden alussa	824,7	742,0	742,0
Investoinnit omistettuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin	33,4	29,6	161,1
Investoinnit vuokrattuihin käyttöomaisuushyödykkeisiin	1,5	0,1	4,5
Vähennykset	-0,4	-0,6	-2,4
Poistot ja arvonalentumiset	-23,1	-25,0	-92,4
Muuntoero	-8,4	-18,2	11,9
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	827,7	728,0	824,7

Vuonna 2021 ja 2021 ei kirjattu arvonalentumisia.

LIITE 5 – VARAUKSET

Milj. e		Uudelleen-järjestely	Ympäristö-velvoitteet	Muut varaukset	Yhteensä
	1.1.2021	0,2	3,4	1,0	4,7
Muuntoerot		0,0		0,0	0,0
Käytetyt varaukset			0,0		0,0
	31.3.2021	0,2	3,4	1,0	4,7

Varausten kokonaissummasta, 4,7 miljoonaa euroa, pitkäaikaisten varausten osuus on 3,7 miljoonaa euroa ja lyhytaikaisten varausten osuus 1,0 miljoonaa euroa.

Varausten pitkäaikaisesta osuudesta noin puolet arvioidaan purkautuvan 2025 loppuun mennessä ja loppujen 2030 -luvulla.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 22/29

LIITE 6 – LIIKETOIMET LÄHIPIIRIN KANSSA

Metsä Boardin lähipiirin kuuluvat Metsä Board Oyj:n emoyritys Metsäliitto Osuuskunta ja sen tytäryhtiöt sekä osakkuus- ja yhteisyritykset. Lähipiirin luetaan myös hallituksen, Metsä Groupin ja Metsä Boardin johtoryhmän jäsenet ja heidän läheiset perheenjäsenensä. Lähipiiritapahtumat koskevat pääasiassa tavaroiden ja

konsernipalvelujen ostoa ja myyntiä sekä rahoituseria. Tavaroiden ja palvelujen hinnoittelu sekä korot perustuvat markkinahintaan. Metsä Boardin ja sen tytäryhtiöiden liiketapahtumat Metsäliitto Osuuskunnan ja sen tytäryhtiöiden sekä osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa on esitetty alla.

Liiketoimet emoyrityksen ja sisaryritysten kanssa

Milj. e	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Myynnit	21,9	18,1	75,4
Liiketoiminnan muut tuotot	1,0	1,2	4,0
Ostot	161,7	142,4	598,7
Osuus osakkuusyrityksen tuloksesta	6,4	-4,2	-2,4
Korkotuotot	0,0	0,0	0,1
Korkokulut	0,3	0,2	0,9
Myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset saamiset	30,8	22,6	50,2
Rahavarat	457,4	173,1	204,7
Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat	130,4	89,6	54,8

Metsä Fibren nettotulos sisältyy riville "Osuus osakkuusyrityksen tuloksesta" liiketuloksessa. Liiketoimet Metsä Fibren kanssa sisältyvät sisaryritysten lukuihin.

Metsä Fibre maksoi katsauskaudella osinkoja Metsä Boardille 0,0 miljoonaa euroa (21,8).

Rahavarat sisältävät Metsä Groupin sisäiseltä pankilta Metsä Group Treasury Oy:ltä olevat korolliset, välittömästi nostettavissa olevat talletukset.

Liiketoimet osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa

Milj. e	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Myynnit	0,2	0,2	0,5
Ostot	1,0	0,7	3,0
Muut rahoitusvarat
Myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset saamiset	0,1	0,1	0,2
Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat	0,6	0,6	0,6

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 23/29

LIITE 7 – KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMAN LIITETIEDOT

Oikaisut tilikauden tulokseen

Milj. e	Q1 2021	Q1 2020	Q1–Q4 2020
Verot	14,6	6,7	42,2
Poistot ja arvonalentumiset	23,7	25,6	94,5
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	-6,4	4,3	2,5
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot	-0,1	-0,3	-14,0
Rahoituskulut, netto	3,1	4,9	14,9
Eläkevelvoitteet ja varaukset	-0,1	0,6	-1,0
Muut oikaisut	1,2	0,1	1,5
Yhteensä	36,0	41,8	140,6

Nettorahoituskulut

Rahavirtalaskelman nettorahoituskulut sisältävät Metsä Fibren maksaman osingon 0,0 miljoonaa euroa (21,8).

Omaisuuden myynnit ja muut erät

Vuonna 2021 omaisuuden myynnit ja muut erät olivat yhteensä 0,1 miljoonaa euroa.

Vertailuvuoden 2020 omaisuuden myynnit ja muut erät olivat yhteensä 12,2 miljoonaa euroa. Ne sisältävät 7,1 miljoonaa euron myyntituoton liiketoimintaan kuulumattoman maa-alueen myynnistä toisella vuosineljänneksellä, päästöoikeuksien myyntituottoja 6,2 miljoonaa euroa, sijoituksen Pohjolan Voima Oy:öön -2,2 miljoonaa sekä muita myyntituottoja ja muita eri 1,1 miljoonaa euroa.

Määräysvallattomien omistajien osuuksien muutokset

Vuonna 2021 määräysvallattomien omistajien osuuksien muutokset, 261,2 miljoonaa euroa, sisältää 30 prosentin osuuden myynnin Husumin sellutehtaasta Norra Skogille. Kauppa toteutettiin 4.1.2021.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 24/29

LIITE 8 – RAHOITUSINSTRUMENTIT

Rahoitusvarojen ja -velkojen luokittelu sekä käyvät arvot

Rahoitusvarat 31.3.2021

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta	Jaksotettu hankintameno	Tase-arvo
Muut pitkäaikaiset sijoitukset	3,5	176,0		179,5
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat			14,6	14,6
Myyntisaamiset ja muut saamiset			335,1	335,1
Rahavarat	0,0		467,8	467,8
Johdannaiset	0,4	11,7		12,1
Tasearvo yhteensä	3,9	187,7	817,4	1 009,0
Käypä arvo yhteensä	3,9	187,7	817,4	1 009,0

Rahoitusvelat 31.3.2021

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta	Jaksotettu hankintameno	Tase-arvo
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat			444,3	444,3
Muut pitkäaikaiset velat			0,4	0,4
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat			19,6	19,6
Ostovelat ja muut velat			402,9	402,9
Johdannaiset	2,3	15,8		18,1
Tasearvo yhteensä	2,3	15,8	867,2	885,3
Käypä arvo yhteensä	2,3	15,8	900,5	918,6

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 25/29

Rahoitusvarojen ja -velkojen luokittelu sekä käyvät arvot

Rahoitusvarat 31.3.2020

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta	Jaksotettu hankintameno	Tase-arvo
Muut pitkäaikaiset sijoitukset	3,6	258,4		262,0
Muut pitkäaikaiset rahoitusvarat			14,5	14,5
Myyntisaamiset ja muut saamiset			303,9	303,9
Rahavarat	0,0		180,0	180,0
Johdannaiset	1,0	7,0		8,1
Tasearvo yhteensä	4,7	265,4	498,5	768,5
Käypä arvo yhteensä	4,7	265,4	498,4	768,5

Rahoitusvelat 31.3.2020

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta	Jaksotettu hankintameno	Tase-arvo
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat			411,3	411,3
Muut pitkäaikaiset velat			0,3	0,3
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat			31,7	31,7
Ostovelat ja muut velat			284,3	284,3
Johdannaiset	1,0	34,4		35,4
Tasearvo yhteensä	1,0	34,4	727,6	763,0
Käypä arvo yhteensä	1,0	34,4	702,1	737,5

Myyntisaamiset ja muut saamiset eivät sisällä ennakkomaksuja, verosaamisia ja henkilökulujaksotuksia.

Ostovelat ja muut rahoitusvelat eivät sisällä saatuja ennakkomaksuja, verovelkoja ja henkilökulujaksotuksia.

Metsä Boardissa kaikki korolliset rahoitusvelat arvostetaan taseeseen efektiivisen koron menetelmällä jakso-

tettuun hankintamenoon. Käyvät arvot perustuvat kunkin velan tai varan markkinakorolla laskettuun nykyarvoon. Sovellettujen diskonttokorkojen vaihteluväli on 0,3–1,5 prosenttia (0,3–2,1). Myyntisaamisten ja muiden saamisten sekä ostovelkojen ja muiden velkojen käyvät arvot eivät olennaisesti poikkea niiden kirjanpito-arvoista taseessa.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 26/29

Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon hierarkia 31.3.2021

Milj. e	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahoitusvarat, jotka kirjataan käypään arvoon
Muut pitkäaikaiset sijoitukset			179,5	179,5
Johdannaissaamiset	6,0	6,1		12,1
Rahoitusvelat, jotka kirjataan käypään arvoon
Johdannaisvelat	0,3	17,8		18,1
Rahoitusvarat, joita ei kirjata käypään arvoon
Rahavarat		467,7		467,7
Rahoitusvelat, joita ei kirjata käypään arvoon
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat		477,6		477,6
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat		19,6		19,6

Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon hierarkia 31.3.2020

Milj. e	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahoitusvarat, jotka kirjataan käypään arvoon
Muut pitkäaikaiset sijoitukset	0,0		262,0	262,0
Johdannaissaamiset	0,9	7,2		8,1
Rahoitusvelat, jotka kirjataan käypään arvoon
Johdannaisvelat	10,6	24,8		35,4
Rahoitusvarat, joita ei kirjata käypään arvoon
Rahavarat		180,0		180,0
Rahoitusvelat, joita ei kirjata käypään arvoon
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat		385,6		385,6
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat		31,9		31,9

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 27/29

Muut pitkäaikaiset sijoitukset, joiden arvo määritelty tason 3 mukaisesti

Milj. e	Q1	Q1	Q1–Q4
	2021	2020	2020
Kirjanpitoarvo kauden alussa	186,9	255,1	255,1
Voitot ja tappiot tilikauden tuloksessa			-0,1
Voitot ja tappiot muissa laajan tuloksen erissä	-7,4	6,9	-70,3
Hankinnat			2,2
Myynnit			-0,1
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	179,5	262,0	186,9

Käypään arvoon arvostetut rahoitusvarat ja rahoitusvelat on luokiteltu IFRS 7:n Rahoitusinstrumentit: tilinpäätöksessä esitettävät tiedot –standardin mukaisesti.

Taso 1
Käypä arvo perustuu suoraan markkinoilta saatuun noteeraukseen.

Taso 2
Käypä arvo määritellään soveltamalla arvostusmenetelmiä, jotka käyttävät markkinoilla näkyvissä olevaa hintainformaatiota.

Taso 3
Käyvät arvot eivät perustu markkinainformaatioon, vaan yrityksen omiin oletuksiin.

Sähkö-, maakaasu-, propaani-, polttoöljyjohdannaisten käyvät arvot määritetään käyttämällä julkisesti noteerattuja markkinahintoja (Taso 1).

Valuuttatermiinien ja -optioiden käyvät arvot määritetään käyttämällä raportointikauden päättymispäivän markkinahintoja. Koronvaihtosopimusten käyvät arvot on määritelty tulevien rahavirtojen nykyarvoon perustuvalla menetelmällä, jonka tukena ovat raportointikauden päättymispäivän markkinakorot ja muu markkinatieto (Taso 2).

Rahoitusinstrumenteille, joilla ei käydä kauppaa toimivilla markkinoilla, määritetään käypä arvo arvostusmenetelmien avulla. Harkintaa käytetään valittaessa erilaisia menetelmiä sekä tehtäessä oletuksia, jotka perustuvat pääasiassa markkinoilla kunakin raportointikauden päättymispäivänä vallitseviin olosuhteisiin (Taso 3).

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet sisältävät tarkemman kuvauksen sovelletuista kirjaus- ja arvostusperiaatteista.

Merkittävin käypään arvoon arvostettu erä, jolla ei käydä kauppaa toimivilla markkinoilla, on käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettavaksi luokiteltu sijoitus Pohjolan Voima Oyj:n osakkeisiin. Sijoituksen arvo määritellään diskontattujen rahavirtojen nykyarvona.

Laskennassa käytetty keskimääräinen painotettu pääomakustannus 31.3.2021 oli 3,26 prosenttia (31.12.2020: 2,87) ja rakenteilla olevalle Olkiluoto 3 -voimalaitokselle 4,26 prosenttia (3,87). Pohjolan Voima Oyj:n osakkeiden hankintameno 31.3.2021 on 40,2 miljoonaa euroa (40,2) ja käypä arvo 176,0 miljoonaa euroa (183,4).

Muiden pitkäaikaisten sijoitusten kirjanpitoarvon 31.3.2021 arvioidaan muuttuvan -8,1 miljoonaa euroa ja 8,8 miljoonaa euroa, jos rahavirtojen diskonttaamiseen käytettävä korko muuttuisi 0,5 prosenttiyksikköä johdon arvioimasta korosta. Muiden pitkäaikaisten sijoitusten kirjanpitoarvon arvioidaan muuttuvan 79,8 miljoonaa euroa, jos käyvän arvon laskennassa käytetyt energia-hinnat poikkeaisivat 10 prosenttia johdon arvioimista hintaennusteista.

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 28/29

Rahoitusjohdannaiset 31.3.2021

Milj. e	Nimellis-arvo	Käypä arvo			Käypä arvo
Koronvaihtosopimukset	100,0	Johdannais-varat	velat	Käypä arvo yhteensä	Käypään arvoon tulos-vaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta
		3,0	-3,0	-3,0		-3,0
Korkojohdannaiset yhteensä	100,0	3,0	-3,0			-3,0
Valuuttatermiinisopimukset	1 025,1	3,8	14,8	-11,0	-1,9	-9,2
Valuuttajohdannaiset yhteensä	1 025,1	3,8	14,8	-11,0	-1,9	-9,2
Sähköjohdannaissopimukset	8,0	1,8	0,2	1,5		1,5
Öljyjohdannaissopimukset	17,2	3,5	0,0	3,5		3,5
Muut hyödykejohdannaissopimukset	10,6	3,0	0,1	3,0		3,0
Hyödykejohdannaiset yhteensä	35,7	8,3	0,3	8,0		8,0
Johdannaiset yhteensä	1 160,9	12,1	18,1	-6,0	-1,9	-4,1

Rahoitusjohdannaiset 31.3.2020

Milj. e	Nimellis-arvo	Käypä arvo			Käypä arvo
Koronvaihtosopimukset	100,0	Johdannais-varat	velat	Käypä arvo yhteensä	Käypään arvoon tulos-vaikutteisesti	Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta
		3,3	-3,3	-3,3		-3,3
Korkojohdannaiset yhteensä	100,0	3,3	-3,3			-3,3
Valuuttatermiinisopimukset	897,8	5,6	18,0	-12,3	0,0	-12,4
Valuuttaoptiosopimukset	547,6	1,5	1,5
Valuuttajobdannaiset yhteensä	1 445,4	7,2	19,5	-12,3	0,0	-12,4
Sähköjohdannaissopimukset	16,6	0,7	5,9	-5,2		-5,2
Öljyjohdannaissopimukset	17,5	0,2	3,6	-3,4		-3,4
Muut hyödykejohdannaissopimukset	9,6	0,0	3,1	-3,1		-3,1
Hyödykejohdannaiset yhteensä	43,8	0,9	12,6	-11,7		-11,7
Johdannaiset yhteensä	1 589,2	8,1	35,4	-27,3	0,0	-27,4

---

Metsä

Osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2021

28.4.2021 klo 12

Sivu 29/29

LIITE 9 – VASTUUT

Milj. e	31.3.2021	31.3.2020	31.12.2020
Omat velat, joista annettu vakuuksia		24,1
Annetut pantit		128,3
Kiinteistökiinnitykset		232,8	192,8
Omasta velasta annetut vakuudet yhteensä		361,1	192,8
Annetut takaukset ja vastasitoumukset	1,7	9,2	2,8
Osakkuus- ja yhteisyritysten puolesta annetut vastuusitoumukset	0,1	0,1	0,1
Yhteensä	1,8	370,3	195,7

KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEIDEN HANKINTAA KOSKEVAT SITOUMUKSET

Milj. e	31.3.2021	31.3.2020	31.12.2020
Maksut alle vuoden	55,1	32,4	60,4
Maksut myöhemmin	5,3
Yhteensä	60,4	32,4	60,4

Käyttöomaisuushyödykkeiden hankintaa koskevat sitoumukset liittyvät pääosin Husumin sellutehtaan uudistuksen ensimmäiseen vaiheeseen.

LIITE 10 – KATSAUSKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Husumin sellutehtaan uudistamisen ensimmäisen vaiheen, joka koostuu uudesta soodakattilasta ja turbiinista, investointikustannusarviota on korotettu 320 miljoonasta eurosta 360 miljoonaan euroon.

Metsä Board ilmoitti 28.4.2021 muutoksista johtoryhmässä. Metsä Boardin talousjohtaja Jussi Noponen on nimitetty Metsä Boardin myynnistä ja toimitusketjusta vastaavaksi johtajaksi. Metsä Boardin myynnistä ja markkinoinnista vastaava johtaja Sari Pajari-Sederholm siirtyy Metsä Groupin strategiajohtajaksi. Metsä Boardin uudeksi talousjohtajaksi on nimitetty Henri Sederholm. Sederholm ja Noponen kuuluvat Metsä Boardin johtoryhmään ja raportoivat Metsä Boardin toimitusjohtaja Mika Joukiolle. Muutokset astuvat voimaan 1.5.2021.