Metsä Board Oyj — Audit Report / Information 2014

Feb 5, 2015

METSÄ BOARD OYJ TILINPÄÄTÖSTIEDOTE

2014

METSÄ BOARD OYJ:N LIIKETULOS ILMAN KERTALUONTEISIA ERIÄ 136,5 MILJOONAA EUROA VUONNA 2014

VUODEN 2014 TULOS

• Liikevaihto 2 008,4 miljoonaa euroa (Q1–Q4/2013: 2 019,3).
• Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä 136,5 miljoonaa euroa (104,4). Liiketulos sisältäen kertaluonteiset erät 116,5 miljoonaa euroa (113,6).
• Tulos ennen veroja ilman kertaluonteisia eriä 99,7 miljoonaa euroa (48,6). Tulos ennen veroja sisältäen kertaluonteiset erät 77,6 miljoonaa euroa (57,8).
• Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä 0,27 euroa (0,17) ja sisältäen kertaluonteiset erät 0,21 euroa (0,19).
• Hallitus ehdottaa 25.3.2015 järjestettävälle yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 2014 maksetaan osinkoa 0,12 euroa osakkeelta.

TULOS VUODEN 2014 VIIMEISELTÄ NELJÄNNEKSELTÄ

• Liikevaihto 499,4 miljoonaa euroa (Q3/2014: 513,8).
• Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä 36,9 miljoonaa euroa (35,2). Liiketulos sisältäen kertaluonteiset erät 6,7 miljoonaa euroa (34,1).
• Tulos ennen veroja ilman kertaluonteisia eriä 31,6 miljoonaa euroa (27,3). Tulos ennen veroja sisältäen kertaluonteiset erät 1,6 miljoonaa euroa (26,1).
• Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä 0,10 euroa (0,07) ja sisältäen kertaluonteiset erät 0,02 euroa (0,06).

TAPAHTUMAT VUODEN 2014 VIIMEISELLÄ NELJÄNNEKSELLÄ

• Kartonkien kysyntätilanne jatkui vahvana, ja hinnat olivat vakaat.
• Metsä Board käynnisti viimeiset toimenpiteet rakennemuutoksensa loppuunsaattamiseksi ja ilmoitti kasvattavansa merkittävästi kartonkiliiketoimintaansa ja suunnittelevansa lopullista irtautumista paperintuotannosta.

• Metsä Board käynnisti prosessin Saksassa sijaitsevan tappiollisen Gohrsmühlen tehtaan myymiseksi.

• Metsä Board ilmoitti uudistavansa johtamis- ja raportointirakenteensa vuoden 2015 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen.

• Moody's Investors Service nosti Metsä Boardin luottoluokituksen tasolta B2 tasolle B1. Luokituksen näkymä on positiivinen.
• Nettovelka laski vahvan kassavirran seurauksena selvästi 427 miljoonaan euroon.

KAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

• Metsä Board päivitti helmikuussa 2015 julkiset pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa. Päivitetyt tavoitteet ovat sijoitetun pääoman tuotto vähintään 12 prosenttia vuodesta 2017 alkaen ja nettovelkaisuusaste korkeintaan 70 prosenttia.

LÄHIAJAN NÄKYMÄT

• Metsä Boardin vuoden 2015 ensimmäisen neljänneksen liiketuloksen, ilman kertaluonteisia eriä, arvioidaan paranevan hieman vuoden 2014 viimeiseen neljännekseen verrattuna.

"Päätuotteidemme markkinatilanne jatkui vahvana vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä. Kausiluonteisesti hiljaisemmasta joulukuusta huolimatta liiketuloksemme oli suunnilleen edellisen neljänneksen tasolla.

Kotimarkkinoillamme Euroopassa yleinen taloustilanne jatkui vuonna 2014 heikkona. Tästä huolimatta kartonkitoimituksemme nousivat yhteensä noin 10 prosenttia ja hintatasot pysyivät ennallaan. Toimitusmäärät nousivat strategiamme mukaisesti erityisesti Pohjois-Amerikassa, jossa lainerimyynti kasvaa vakaasti ja ekologisen taivekartonkimme lanseeraus on edennyt erittäin hyvin.

Joulukuussa 2014 julkistimme uusia toimenpiteitä, joilla saatamme loppuun rakennemuutoksemme johtavaksi kartonkiyhtiöksi. Husumissa suunnittelemme paperintuotannon lopettamista kokonaan ja integraatin muuttamista yhdeksi Euroopan suurimmista ensikuitukartonkiyksiköistä. Käynnistimme myös toimenpiteet Gohrsmühlen tehtaan tappioiden eliminoimiseksi lopullisesti.

Tärkein tavoitteemme on jatkossakin kasvattaa kannattavasti kartonkiliiketoimintaa. Uuden kapasiteetin myötä pystymme palvelemaan asiakkaitamme yhä paremmin maailmanlaajuisesti. Jatkamme myös uusien, yhä pa-

Metsä Board on johtava eurooppalainen taivekartongin ja valkoisen ensikuitulainerin valmistaja sekä markinasellun tuottaja, joka tarjoaa asiakkailleen laadukkaita kartonkeja kuluttaja- ja vähittäispakkauksiin sekä graafisiin loppukäyttöihin. Yhtiön myyntiverkosto palvelee merkkituote- ja kotelovalmistajia, aaltopahvipakkausten valmistajia ja tukkureita. Metsä Board on osa Metsä Groupia, ja sen osakkeet listataan NASDAQ OMX Helsingissä. Yhtiön liikevaihto vuonna 2014 oli noin 2,0 miljardia euroa, ja se työllistää noin 3 100 henkilöä.

rempien tuotteiden kehittämistä yhteistyössä asiakkaidemme ja kumppaniemme kanssa.

Kannattavuutemme nostetaan tulevien vuosien aikana uudelle, entistä paremmalle tasolle ja taserakenteemme pysyy vahvana."

Toimitusjohtaja Mika Joukio

TUNNUSLUKUJA

	2014	2014	2014	2014	2013	2014	2013
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q1-Q4	Q1-Q4
Liikevaihto, milj. e	499,4	513,8	494,0	501,2	479,2	2 008,4	2 019,3
EBITDA milj. e	56,4	60,7	55,9	69,2	56,7	242,2	214,8
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	60,6	61,8	52,0	61,8	55,5	236,2	208,0
EBITDA, %	11,3	11,8	11,3	13,8	11,8	12,1	10,6
ilman kertaluonteisia eriä, %	12,1	12,0	10,5	12,3	11,6	11,8	10,3
Liiketulos milj. e	6,7	34,1	32,2	43,5	30,6	116,5	113,6
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	36,9	35,2	28,3	36,1	29,3	136,5	104,4
EBIT, %	1,3	6,6	6,5	8,7	6,4	5,8	5,6
ilman kertaluonteisia eriä, %	7,4	6,9	5,7	7,2	6,1	6,8	5,2
Tulos ennen veroja, milj. e	1,6	26,1	23,9	26,0	19,0	77,6	57,8
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	31,6	27,3	20,0	20,8	17,8	99,7	48,6
Kauden tulos, milj. e	6,1	20,8	16,8	24,8	31,2	68,5	64,1
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	32,7	21,9	12,9	20,6	29,9	88,1	55,4
Osakekohtainen tulos, e	0,02	0,06	0,05	0,08	0,09	0,21	0,19
ilman kertaluonteisia eriä, e	0,10	0,07	0,04	0,06	0,09	0,27	0,17
Oman pääoman tuotto, %	2,9	9,8	8,0	11,6	14,9	8,1	7,5
ilman kertaluonteisia eriä, %	15,4	10,4	6,1	9,6	14,3	10,4	6,5
Sijoitetun pääoman tuotto, %	1,8	9,0	8,5	11,2	8,2	7,7	7,0
ilman kertaluonteisia eriä, %	9,6	9,2	7,5	9,9	7,9	9,1	6,4
Omavaraisuusaste kauden lopussa, %	39,2	39,8	39,8	41,0	40,7	39,2	40,7
Velkaantumisaste kauden lopussa, %	81	82	84	84	83	81	83
Nettovelkaantumisaste kauden lopussa, %	51	57	65	69	70	51	70
Osakekohtainen oma pääoma kauden
lopussa, e	2,56	2,60	2,54	2,62	2,59	2,56	2,59
Korolliset nettovelat kauden lopussa, milj. e	426,7	491,1	540,1	592,6	597,2	426,7	597,2
Bruttoinvestoinnit, milj. e	18,2	7,3	14,0	4,7	20,2	44,2	66,9
Toimitukset, 1 000 t
Cartonboard	229	237	226	219	210	911	872
Linerboard and Paper	255	265	250	265	251	1 035	1 027
Henkilöstö kauden lopussa	3 111	3 164	3 370	3 145	3 116	3 111	3 116

EBITDA = liiketulos lisättynä poistoilla ja arvonalentumisilla

Metsä Group Treasury Oy:n omistusosuuden myynti syyskuussa 2013 paransi vuoden 2013 toisen neljänneksen toteutuneisiin lukuihin verrattuna Metsä Boardin omavaraisuusastetta noin 5 prosenttiyksikköä ja sijoitetun pääoman tuottoa lähes 1 prosenttiyksikön sekä vähensi yhtiön bruttovelkaa yli 300 miljoonalla eurolla.

TILINPÄÄTÖS 1.1.–31.12.2014

LIIKEVAIHTO JA TULOS

LOKA–JOULUKUUN TULOS EDELLISEEN VUOSINELJÄNNEKSEEN VERRATTUNA

Metsä Boardin liikevaihto oli 499,4 miljoonaa euroa (Q3/2014: 513,8). Liikevaihto laski 2,8 prosenttia. Liiketulos oli 6,7 miljoonaa euroa (34,1) ja liiketulos ilman kertaluonteisia eriä 36,9 miljoonaa euroa (35,2).

Loka–joulukuun liiketuloksen kertaluonteiset erät olivat nettona -30,1 miljoonaa euroa (-1,1), joista merkittävimmät olivat:

• 26,1 miljoonan euron käyttöomaisuuden arvonalennus Cartonboard-liiketoiminta-alueella liittyen tappiolliseen Gohrsmühlen tehtaaseen

• 13,4 miljoonan euron kuluvaraus Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueella liittyen Ruotsissa sijaitsevan Husumin tehtaan paperituotannon suunniteltuun sulkemiseen

• 7,4 miljoonan euron myyntivoitto Muussa Toiminnassa liittyen Tampereen Niemenrannan kiinteistökauppaan.

Liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli suunnilleen edellisen vuosineljänneksen tasolla. Taivekartongin, valkoisen ensikuitulainerin ja markkinasellun toimitusmäärät laskivat hieman kausiluonteisesti. Päällystämättömän hienopaperin toimitusmäärä nousi ja päällystettyjen paperien toimitusmäärä laski. Kartonkien ja markkinasellun hinnat nousivat hieman edellisen neljänneksen tasolta Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen seurauksena. Tulosta paransi hieman päästöoikeuksien myyntivoitot.

Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat olivat viimeisellä vuosineljänneksellä 82,6 miljoonaa euroa (52,0).

Cartonboard-liiketoiminta-alueen kokonaistoimitusmäärä oli loka–joulukuussa 229 000 tonnia (237 000). Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueen toimitukset olivat 255 000 tonnia (265 000). Metsä Boardin taivekartongin ja ensikuitulainerin yhteenlaskettu toimitusmäärä oli loka–joulukuussa 312 000 tonnia (328 000).

Rahoitustuotot ja -kulut olivat katsauskaudella yhteensä -5,0 miljoonaa euroa (-8,1). Kurssierot myyntisaamisista, ostoveloista, rahoituseristä ja valuuttasuojausten arvostuksesta olivat 3,3 miljoonaa euroa (0,0). Nettokorot ja muut rahoitustuotot ja -kulut olivat -8,3 miljoonaa euroa (-8,1). Muihin rahoitustuottoihin ja -kuluihin sisältyy korkosuojausten arvostusvoittoa 0,0 miljoonaa euroa (arvostusvoittoa 0,0).

Katsauskauden tulos ennen veroja oli 1,6 miljoonaa euroa (26,1). Tulos ennen veroja ilman kertaluonteisia eriä oli 31,6 miljoonaa euroa (27,3). Tuloverot olivat 4,5 miljoonaa euroa (-5,3). Viimeisellä vuosineljänneksellä toteutunut konsernin sisäinen yritysjärjestely alensi vuoden 2014 tuloveroja johtaen positiivisiin tuloveroihin katsauskaudella.

Osakekohtainen tulos oli 0,02 euroa (0,06). Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,10 euroa (0,07). Oman pääoman tuotto oli 2,9 prosenttia (9,8), ilman kertaluonteisia eriä 15,4 prosenttia (10,4). Sijoitetun pääoman tuotto oli 1,8 prosenttia (9,0), ilman kertaluonteisia eriä 9,6 prosenttia (9,2).

VUODEN 2014 TULOS VUOTEEN 2013 VER-RATTUNA

Metsä Boardin liikevaihto oli 2 008,4 miljoonaa euroa (Q1–Q4/2013: 2 019,3). Liikevaihto laski 0,5 prosenttia. Liiketulos oli 116,5 miljoonaa euroa (113,6), ja liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli 136,5 miljoonaa euroa (104,4).

Liiketuloksen kertaluonteiset erät olivat nettona -19,9 miljoonaa euroa (+9,2), joista merkittävimmät olivat:

• 32,1 miljoonan euron myyntivoitot Muussa Toiminnassa liittyen Tampereen Niemenrannan kiinteistökauppoihin

• 26,1 miljoonan euron käyttöomaisuuden arvonalennus Cartonboard-liiketoiminta-alueella liittyen tappiolliseen Gohrsmühlen tehtaaseen

• 17,4 miljoonan euron vahingonkorvaus UPM-Kymmenelle liittyen Metsä Fibre Oy:n osakekauppaan vuonna 2012 Muussa Toiminnassa

• 13,4 miljoonan euron kuluvaraus Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueella liittyen Ruotsissa sijaitsevan Husumin tehtaan paperituotannon suunniteltuun sulkemiseen

• 4,0 miljoonan euron myyntivoitto liittyen Metsä Fibren Pohjolan Voiman osakkeiden myyntiin.

Liiketulosta ilman kertaluonteisia eriä edelliseen vuoteen verrattuna paransivat taivekartongin ja valkoisen ensikuitulainerin toimitusmäärien nousu, tuotantokustannusten aleneminen sekä Ruotsin kruunun heikkeneminen euroa vastaan. Liiketulosta puolestaan heikensivät päällystettyjen ja päällystämättömien paperien alemmat toimitusmäärät ja keskihinnat.

Cartonboard-liiketoiminta-alueen kokonaistoimitusmäärä vuonna 2014 oli 911 000 tonnia (872 000). Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueen toimitukset olivat 1 035 000 tonnia (1 027 000). Metsä Boardin taivekartongin ja ensikuitulainerin yhteenlaskettu toimitusmäärä vuonna 2014 oli 1 246 000 tonnia (1 135 000), mikä vastaa 10 prosentin kasvua.

Rahoitustuotot ja -kulut olivat yhteensä -39,2 miljoonaa euroa (-55,9). Edellisen vuoden vastaavan kauden rahoituskustannuksia nosti pääasiassa USD-erillis-

lainan ennenaikaisesta takaisinmaksusta aiheutunut noin 8 miljoonan euron lisäkorko.

Kurssierot myyntisaamisista, ostoveloista, rahoituseristä ja valuuttasuojausten arvostuksesta olivat +2,7 miljoonaa euroa (-1,1). Nettokorot ja muut rahoitustuotot ja -kulut olivat 41,9 miljoonaa euroa (54,8). Nettokorkoja nosti 5,8 miljoonalla eurolla 350 miljoonan euron lainan ja 100 miljoonan euron valmiusluoton ennenaikainen takaisinmaksu ja uudelleenrahoitus. Muihin rahoitustuottoihin ja -kuluihin sisältyi korkosuojausten arvostusvoittoa 0 miljoonaa euroa (arvostusvoittoa 4,6). Rahoituskuluihin kirjattiin kertaluonteisena eränä -2,2 miljoonaa euroa liittyen UPM-Kymmenelle maksetun vahingonkorvauksen viivästyskorkoihin.

Katsauskauden tulos ennen veroja oli 77,6 miljoonaa euroa (57,8). Tulos ennen veroja ja ilman kertaluonteisia eriä oli 99,7 miljoonaa euroa (48,6). Tuloverojen vaikutus oli -9,1 miljoonaa euroa (+6,3). Katsauskaudella toteutunut konsernin sisäinen yritysjärjestely alensi katsauskauden tuloveroja.

Osakekohtainen tulos oli 0,21 euroa (0,19). Osakekohtainen tulos ilman kertaluonteisia eriä oli 0,27 euroa (0,17). Oman pääoman tuotto oli 8,1 prosenttia (7,5), ilman kertaluonteisia eriä 10,4 (6,5). Sijoitetun pääoman tuotto oli 7,7 prosenttia (7,0), ilman kertaluonteisia eriä 9,1 prosenttia (6,4).

HENKILÖSTÖ

Henkilöstömäärä oli vuoden 2014 lopussa 3 111 (31.12.2013: 3 116), josta Suomessa työskenteli 1 469 (1 465). Vuonna 2014 Metsä Boardin palveluksessa oli keskimäärin 3 200 henkilöä (3 245).

INVESTOINNIT

Bruttoinvestoinnit olivat vuonna 2014 yhteensä 44,2 miljoonaa euroa (2013: 66,9).

LIIKETOIMINNAN KEHITYS

Metsä Board ilmoitti joulukuussa 2014 käynnistävänsä uusia toimenpiteitä saattaakseen loppuun rakennemuutoksensa kartonkiyhtiöksi ja investoivansa noin 170 miljoonaa euroa uuteen taivekartonkikoneeseen Husumin tehtaalla Ruotsissa. Koneen vuotuinen tuotantokapasiteetti on noin 400 000 tonnia, ja se käynnistyy alkuvuonna 2016. Täysi tuotantoteho arvioidaan saavutettavan vuoden 2016 loppuun mennessä. Husumin tehtaan paperituotannon suunnitellaan loppuvan pääosin vuoden 2015 lopussa ja kokonaan vuoden 2017 loppuun mennessä. Näillä toimenpiteillä Husumin tehtaalla, mukaan lukien myös kasvavat ensikuitulainerin myyntimäärät, arvioidaan olevan noin 50 miljoonan euron positiivinen vaikutus Metsä Boardin vuotuiseen liiketulokseen verrattuna vuoden 2014 toteumaan. Tulosparannuksen arvioidaan toteutuvan pääosin vuodesta 2017 ja täysimääräisesti vuodesta 2018 alkaen.

Metsä Board suunnittelee myös uusia toimenpiteitä Saksassa sijaitsevan Gohrsmühlen tehtaan tappioiden eliminoimiseksi. Ensisijainen tavoite on myydä tehdas vuoden 2015 ensimmäisen puoliskon aikana. Jos myynti ei toteudu tavoiteaikataulussa, Metsä Board käynnistää tappioiden eliminoimiseksi muita toimenpiteitä, jotka saattavat sisältää myös tehtaan sulkemisen osittain tai kokonaan. Gohrsmühlen tehtaalla on noin 480 työntekijää, ja sen päätuotteita ovat valupäällystetty erikoispaperi ja etikettipaperi. Tehtaan liikevaihto oli vuonna 2014 noin 90 miljoonaa euroa ja liiketappio noin 20 miljoonaa euroa.

Metsä Boardin osakkuusyhtiö Metsä Fibre suunnittelee noin 1,1 miljardia euroa maksavan biotuotetehtaan rakentamista Äänekoskelle korvaamaan nykyinen sellutehdas. Tehtaan vuotuinen sellukapasiteetti olisi 1,3 miljoonaa tonnia, mikä on noin 800 000 tonnia enemmän kuin Äänekosken nykyinen tuotanto. Metsä Fibren on tarkoitus tehdä lopullinen investointipäätös keväällä 2015, jolloin tehdas käynnistyisi vuoden 2017 aikana. Metsä Boardin projektiin sijoittama pääoma olisi enintään 30 miljoonaa euroa. Metsä Boardin omistusosuus Metsä Fibressä pysyy ennallaan 24,9 prosentissa myös suunnitellun Äänekoski-investoinnin jälkeen.

Metsä Board suunnittelee rahoittavansa edellä mainitut toimenpiteet nykyisillä kassavaroilla, luottolimiiteillä, operatiivisella kassavirralla ja mahdollisesti myös hallituksen yhtiökokoukselta saamaan antivaltuuteen perustuvalla noin 100 miljoonan euron suuruisella merkintäoikeusannilla, joka pyritään toteuttamaan vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä. Metsä Boardin pääomistaja Metsäliitto Osuuskunta on sitoutunut osallistumaan mahdolliseen antiin omistuksensa mukaisesti noin 43 miljoonalla eurolla.

Metsä Board myi maaliskuussa 2014 toteutuneella 26 miljoonan euron kiinteistökaupalla Lielahden alueella Tampereella omistamansa kiinteistöomaisuuden Tampereen kaupungille. Joulukuussa 2014 sovittiin noin 7,5 miljoonan euron kiinteistökaupasta niin ikään Lielahdessa. Kaupoista kirjattiin noin 32 miljoonan euron myyntivoitot. Metsä Board lopetti Lielahden alueella sijainneen tehtaan kemihierretuotannon vuonna 2008, jonka jälkeen yhtiöllä ei ole ollut tuotantotoimintaa alueella.

RIITA-ASIAT

Metsä Board on toukokuussa vaatinut Helsingin käräjäoikeutta kumoamaan välimiesoikeuden 11.2.2014 antaman tuomion, jonka nojalla Metsä Board oli velvoitettu maksamaan 19,7 miljoonaa euroa vahingonkorvauksia UPM Kymmene Oyj:lle.

RAHOITUS

Metsä Boardin omavaraisuusaste oli vuoden lopussa 39,2 prosenttia (31.12.2013: 40,7) ja velkaantumisaste 81 prosenttia (83). Nettovelkaantumisaste oli 51 prosenttia (70).

Myytävissä olevien sijoitusten käyvän arvon muutos oli katsauskauden aikana noin -0,6 miljoonaa euroa liittyen pääasiassa siihen, että Pohjolan Voima Oy:n osakkeiden käypä arvo laski sähkön markkinahinnan laskun seurauksena huolimatta alentuneesta korkotasosta.

Etuuspohjaisten eläkevelvoitteiden määrä kasvoi noin 26,3 miljoonaa euroa, ja verojen jälkeen muun laajan tuloksen eriin kirjattiin -18,6 miljoonaa euroa. Eläkevelvoitteiden kasvun syynä oli diskonttokoron edelleen jatkunut lasku.

Korolliset nettovelat olivat vuoden lopussa 426,7 miljoonaa euroa (597,2). Lainoista oli valuuttamääräisiä 0,5 prosenttia, vaihtuvakorkoisia 23 prosenttia ja loput kiinteäkorkoisia. Lainojen keskikorko oli vuoden lopussa 4,0 prosenttia (4,8) ja pitkäaikaisten lainojen keskimaturiteetti 3,5 vuotta (2,7). Lainojen korkosidonnaisuusaika oli vuoden lopussa 27,2 kuukautta (18,3). Kauden aikana korkosidonnaisuusaika on vaihdellut 17 ja 34 kuukauden välillä.

Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat olivat 210,3 miljoonaa euroa (Q1–4/2013: 127,1). Käyttöpääoma laski 59,0 miljoonaa euroa (nousi 10,8).

Nettovaluuttavirrasta oli katsauskauden lopussa suojattuna keskimäärin 5,6 kuukautta. Suojausaste on kauden aikana vaihdellut keskimäärin 5 ja 7 kuukauden välillä.

Metsä Board laski maaliskuussa liikkeeseen 225 miljoonan euron vakuudettoman joukkovelkakirjalainan, joka erääntyy 13.3.2019 ja jonka kiinteä vuotuinen kuponkikorko on 4,0 prosenttia. Metsä Board solmi maaliskuussa myös uuden, vakuudettoman syndikoidun luottosopimuksen, joka koostuu 150 miljoonan euron lainasta ja 100 miljoonan euron luottolimiitistä, jotka erääntyvät vuonna 2018. Rahoitusjärjestelyistä saadut varat käytettiin pääosin 350 miljoonan euron vuonna 2016 erääntymässä olleen vakuudellisen lainan ennenaikaiseen takaisinmaksuun. Uudella luottolimiitillä korvattiin vuonna 2015 erääntymässä ollut nostamaton 100 miljoonan euron luottolimiitti.

Rahoitussopimuksessa on asetettu konsernin taloudellista suorituskykyä ja pääomarakennetta koskevia finanssikovenantteja. Lainaan liittyvät muut kovenantit ovat tavanomaisia ehtoja, jotka mm. rajoittavat vakuuksien antoa, omaisuuden luovuttamista ja myyntiä, tytäryhtiöiden velkaantumista, liiketoiminnan oleellista muuttumista sekä omistajuudessa tapahtuvia määräenemmistömuutoksia. Metsä Boardilla on merkittävä liikkumavara lainasopimuksissa asetettuihin kovenanttitasoihin nähden.

Metsä Boardin maksuvalmius on pysynyt vahvana. Käytettävissä oleva likviditeetti oli katsauskauden lopussa 396,0 miljoonaa euroa (2013: 208,6), josta 100,0 miljoonaa muodostui syndikoidusta luottolimiitistä (Revolving Credit), 45,6 miljoonaa oli nostamattomia rahastoituja TyEL-varoja ja 250,4 miljoonaa likvidejä varoja ja sijoituksia. Likvideistä varoista 14,4 miljoonaa muodostui kassavaroista ja sijoituksista ja 236,0 miljoonaa oli lyhytaikaisia talletuksia Metsä Group Treasuryyn. Nämä kassavaroihin rinnastettavat välittömästi nostettavissa olevat talletukset Metsä Groupin sisäiseen pankkiin Metsä Group Treasuryyn on kirjattu taseessa rahoitusvaroihin 30.9.2013 alkaen. Lisäksi Metsä Boardilla oli muita korollisia saamisia 6,9 miljoonaa euroa. Metsä Boardin likviditeettireserviä täydentää Metsä Groupin sisäinen 150,0 miljoonan euron käyttämätön lyhytaikainen rahoituslimiitti.

Moody's Investors Service nosti marraskuussa Metsä Boardin luottoluokituksen tasolta B2 tasolle B1. Luokituksen näkymä on positiivinen. Luottoluokitusten nousulla ei ollut vaikutusta Metsä Boardin nykyisiin rahoituskustannuksiin.

OSAKKEET

Metsä Boardin A-osakkeen ylin kurssi NASDAQ OMX Helsinki Oy:ssä vuonna 2014 oli 4,75 euroa, alin 2,95 euroa ja keskikurssi 3,53 euroa. Vuoden 2014 lopussa A-osakkeen kurssi oli 4,60 euroa. Vuoden 2013 lopussa A-osakkeen kurssi oli 3,08 euroa ja vuoden 2013 keskikurssi 2,59 euroa.

Metsä Boardin B-osakkeen ylin kurssi vuonna 2014 oli 4,57 euroa, alin 2,92 euroa ja keskikurssi 3,47 euroa. Vuoden 2014 lopussa B-osakkeen kurssi oli 4,47 euroa. Vuoden 2013 lopussa B-osakkeen kurssi oli 3,15 euroa ja vuoden 2013 keskikurssi 2,58 euroa.

A-osakkeen vaihto oli 4 miljoonaa euroa, 3 prosenttia osakekannasta. B-osakkeen vaihto oli 205 miljoonaa euroa, 20 prosenttia osakekannasta. A- ja Bosakkeiden markkina-arvo oli vuoden 2014 lopussa yhteensä 1 472 miljoonaa euroa.

Metsäliitto Osuuskunta omisti vuoden lopussa 40 prosenttia osakkeista, ja näiden osakkeiden tuottama äänivalta oli 61 prosenttia. Ulkomaisten omistajien osuus osakkeista nousi 15 prosenttiin.

Yhtiön hallussa ei ole sen omia osakkeita.

Lokakuussa 2014 Metsä Board sijoittui erinomaisesti CDP:n Pohjoismaiden Climate Disclosure Leadership indeksissä (CDLI) pistein 98/100. Korkea pistemäärä on tunnustus laadukkaasta ja perusteellisesta ilmastonmuutokseen liittyvästä, sijoittajille ja markkinoille suunnatusta raportoinnista. CDLI-indeksiin pääsevät pohjoismaisissa pörsseissä noteeratuista yhtiöistä ylin 10 prosenttia, joka on osoittanut erityistä edistyksellisyyttä ilmastonmuutosta koskevien tietojen raportoinnissa.

OSINKO

Hallitus ehdottaa 25.3.2015 järjestettävälle yhtiökokoukselle, että tilikaudelta 2014 jaetaan osinkoa 0,12 euroa osakkeelta eli yhteensä 39,4 miljoonaa euroa. Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat 31.12.2014 olivat 388 415 184,20 euroa, josta tilikauden tulos on 68 018 109,20 euroa. Osinko maksetaan osakkeenomistajalle, joka on osingonmaksun täsmäytyspäivänä 27.3.2015 rekisteröitynä Euroclear Finland Oy:n ylläpi-

tämään yhtiön osakasluetteloon. Hallitus ehdottaa osingon maksupäiväksi 8.4..2015.

MUUTOKSET JOHDOSSA

Diplomi-insinööri, MBA Mika Joukio (50) aloitti Metsä Boardin toimitusjohtajana 1.10.2014.

Joukio siirtyi uuteen tehtäväänsä Metsä Groupiin kuuluvasta Metsä Tissue Oyj:stä, jonka toimitusjohtajana hän toimi vuoden 2012 alusta. Ennen Metsä Tissuelle siirtymistään Joukio toimi Metsä Boardin kartonkiliiketoiminnan johtajana vuosina 2006–2011 ja vuodesta 1990 alkaen useissa liiketoiminnan johtotehtävissä yhtiössä sekä sen edeltäjissä Metsä-Serla Oyj:ssä ja M-real Oyj:ssä.

Metsä Board ilmoitti joulukuussa 2014 uudistavansa johtamis- ja raportointirakenteensa varmistaakseen kasvustrategiansa menestyksekkään toteutuksen. Yhtiön johtoryhmään kuuluvat 1.1.2015 alkaen toimitusjohtaja Mika Joukio, talousjohtaja Markus Holm, markkinointi- ja myyntijohtaja Seppo Puotinen, tuotanto- ja teknologiajohtaja Ari Kiviranta, liiketoiminnan kehitysjohtaja Sari Pajari ja henkilöstöjohtaja Susanna Tainio. Tainio on uusi jäsen Metsä Boardin johtoryhmässä.

MUUTOKSET RAPORTOINTISEGMENTEISSÄ

Metsä Boardin raportointisegmentit ovat vuoden 2015 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen Paperboard ja Non-core operations. Paperboard-segmenttiin kuuluvat taivekartonki-, ensikuitulaineri-, tapettipaperi- sekä markkinaselluliiketoiminnat. Non-core operations -segmentin alla raportoidaan Husumin tehtaan jäljellä oleva standardipaperiliiketoiminta, joka on suunniteltu loppuvan kokonaan vuoden 2017 loppuun mennessä sekä Gohrsmühlen tehtaan valupäällystettyjen tuotteiden ja etikettipaperien liiketoiminta. Muun toiminnan raportointi pysyy ennallaan.

KAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Metsä Board päivitti helmikuussa 2015 julkiset pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa kuvaamaan paremmin yhtiön tilannetta johtavana eurooppalaisena ensikuitukartongin tuottajana.

• Päivitetyt pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet ovat:
• Sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) vähintään 12 prosenttia vuodesta 2017 alkaen
• Nettovelkaisuusaste korkeintaan 70 prosenttia

Aiemmin sijoitetun pääoman tuoton tavoite on ollut 10 prosenttia ja nettovelkaisuusastetavoite korkeintaan 100 prosenttia.

Metsä Boardin osinkopolitiikka pysyy muuttumattomana. Tavoite on maksaa osinkoa vähintään 1/3 yhtiön osakekohtaisesta tuloksesta huomioiden nettovelkaisuusastetavoite.

TOIMINTAYMPÄRISTÖ JA LÄHIAJAN NÄKY-MÄT

Kartonkien toimitusmäärän arvioidaan vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä nousevan hieman edelliseen neljännekseen verrattuna. Olennaisia kartonkien hintamuutoksia ei ole näköpiirissä tällä hetkellä.

Markkinasellun osalta merkittäviä markkinalähtöisiä muutoksia ei ole näköpiirissä ensimmäisellä neljänneksellä.

Metsä Boardin paperitoimitusten arvioidaan ensimmäisellä neljänneksellä hieman nousevan mutta keskihinnan puolestaan laskevan.

Tuotantokustannusten ei odoteta olennaisesti muuttuvan vuoden 2015 ensimmäisellä vuosineljänneksellä.

Valuuttakurssit muuttuivat vuoden 2014 toisella puoliskolla sekä vuoden 2015 alussa Metsä Boardille positiiviseen suuntaan. Yhtiön nettovaluuttavirran suojauksen pituus on noin puoli vuotta. Täten valuuttakurssimuutosten positiivisen tulosvaikutuksen arvioidaan alkavan näkyä selkeämmin vuoden 2015 ensimmäisestä puoliskosta alkaen.

Metsä Boardin vuoden 2015 ensimmäisen neljänneksen liiketuloksen, ilman kertaluonteisia eriä, arvioidaan paranevan hieman vuoden 2014 viimeiseen neljännekseen verrattuna.

LIIKETOIMINNAN LÄHIAJAN RISKIT

Maailman- ja euroalueen taloudessa on edelleen merkittäviä epävarmuustekijöitä, jotka saattavat toteutuessaan aiheuttaa etenkin sellun ja paperituotteiden kysynnän heikentymistä ja hintojen laskua.

Ukrainan kriisin seurauksena EU:n ja Venäjän sekä USA:n ja Venäjän toisilleen asettamilla pakotteilla ei toistaiseksi ole ollut välittömiä vaikutuksia Metsä Boardin liiketoimintaan. Pakotteilla on kuitenkin välillisiä vaikutuksia Metsä Boardin tuotteiden kysyntään. Toistaiseksi kriisin vaikutuksia on havaittu tapettipohjapaperin kysynnässä Venäjällä ja Ukrainassa. Kaiken kaikkiaan taloudelliset vaikutukset Metsä Boardille ovat tähän mennessä olleet vähäisiä. Mahdollisilla lisäpakotteilla voisi olla negatiivinen vaikutus Metsä Boardin liiketoiminnan laajuuteen ja tulokseen.

Metsä Board keskittyy kartonkiliiketoimintojensa kehittämiseen ja kasvuun. Liiketoiminnan kehitys ja kasvu edellyttävät useiden strategisten valintojen tekemistä, joihin liittyy riskejä. Kyseiset epävarmuudet liittyvät esimerkiksi tuotevalikoimaan, investointien kohdistamiseen tai asiakassegmenttien valintaan. Kartonkiliiketoiminnan kasvattaminen on riippuvainen erityisesti myynnin menestyksekkäästä kasvattamisesta Pohjois-Amerikassa. Myynnin kasvattamiseen yhtiön kotimarkkina-alueiden ulkopuolelle liittyy kustannusriskejä sekä uusien tuotteiden markkinoille saattamiseen liittyvää epävarmuutta.

Koska tämän tilinpäätöstiedotteen tulevaisuutta koskevat arviot ja kannanotot perustuvat tämänhetkisiin suunnitelmiin ja arvioihin, ne sisältävät riskejä ja muita epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että tulokset poikkeavat niitä koskevista kannanotoista. Lyhyellä aikavälillä Metsä Boardin tulokseen vaikuttavat erityisesti lopputuotteiden hinta ja kysyntä, raakaainekustannukset, energian hinta sekä euron kurssikehitys suhteessa Ruotsin kruunuun, Yhdysvaltain dollariin ja Ison-Britannian puntaan.

Metsä Boardin vuoden 2013 vuosikertomuksen sivuilla 27–28 on lisää tietoa myös pidemmän aikavälin riskitekijöistä.

METSÄ BOARD OYJ

Lisätiedot:

Talousjohtaja Markus Holm, puh. 010 465 4913

Viestintä- ja sijoittajasuhdejohtaja Juha Laine, puh. 010 465 4335

Lisätietoja 5.2.2015 kello 13 alkaen. Sijoittajille ja analyytikoille tarkoitettu englanninkielinen puhelinkokous alkaa kello 15. Puhelinkokoukseen osallistujia pyydetään rekisteröitymään muutamaa minuuttia ennen puhelinkokouksen alkamista seuraavissa numeroissa:

Eurooppa: +44 (0)20 7162 0025

Yhdysvallat: +1 334 323 6201

Puhelinkokouksen tunnistenumero on 950756.

Vuonna 2015 Metsä Board julkaisee seuraavat taloudelliset raportit:

7.5. osavuosikatsaus tammi–maaliskuulta 2015

6.8. osavuosikatsaus tammi–kesäkuulta 2015

5.11. osavuosikatsaus tammi–syyskuulta 2015

LIIKETOIMINTA-ALUEET JA MARKKINAKEHITYS

CARTONBOARD-LIIKETOIMINTA-ALUE

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Liikevaihto, milj. e	224,4	229,9	219,4	213,7	207,6	220,0	887,5	867,5
EBITDA, milj. e	29,1	26,8	31,3	27,6	22,4	24,8	114,8	99,9
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	28,2	27,9	29,8	27,6	20,7	24,8	113,5	97,6
Liiketulos, milj. e	-7,6	16,4	21,4	17,6	11,9	14,6	47,8	61,7
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	17,3	17,5	19,8	17,6	10,1	14,6	72,3	56,9
ilman kertaluonteisia eriä, %	7,7	7,6	9,0	8,3	4,9	6,6	8,1	6,6
Sijoitetun pääoman tuotto, %	-6,0	12,4	15,8	13,1	8,8	10,8	9,4	11,8
ilman kertaluonteisia eriä, %	13,7	13,2	14,7	13,1	7,5	10,8	14,3	10,9
Toimitukset, 1 000 t	229	237	226	219	209	225	911	872
Tuotanto, 1 000 t	247	243	238	234	219	239	962	916
Henkilöstö kauden lopussa	1 515	1 564	1 712	1 546	1 544	1 587	1 515	1 544

Toimitus- ja tuotantomäärät eivät ole täysin vertailukelpoisia rakennemuutosten takia.

LOKA–JOULUKUUN TULOS EDELLISEEN NELJÄNNEKSEEN VERRATTUNA

Cartonboard-liiketoiminta-alueen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä oli edellisen vuosineljänneksen tasolla ja oli 17,3 miljoonaa euroa (Q3/2014: 17,5). Tulosta heikensi edelleen tapetin pohjapaperin selvästi heikentynyt kysyntä Ukrainan ja Venäjän markkinoilla. Taivekartongin toimitusmäärä aleni kausiluonteisesti hieman. Taivekartongin valuuttamääräiset hinnat pysyivät vakaina, mutta vahvistunut Yhdysvaltain dollari paransi euromääräistä myyntihintaa.

Tulos sisälsi -24,9 miljoonaa euroa kertaluonteisia eriä johtuen pääasiassa käyttöomaisuuden arvonalentumisesta Gohrsmühlessä. Edellisen vuosineljänneksen tulos sisälsi -1,1 miljoonaa euroa kertaluonteisia eriä.

Euroopan taivekartongin tuottajien toimitukset alenivat 4 prosenttia edellisestä neljänneksestä. Metsä Boardin taivekartongin toimitukset alenivat 3 prosenttia.

VUODEN 2014 TULOS VERRATTUNA VUO-TEEN 2013

Cartonboard-liiketoiminta-alueen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä parani selvästi viime vuodesta ja oli 72,3 miljoonaa euroa (2013: 56,9). Tulosta paransivat taivekartongin korkeampi toimitusmäärä sekä alemmat tuotantokustannukset. Erikoispaperiliiketoimintojen kannattavuus heikkeni hieman vuonna 2014.

Tulos sisälsi -24,5 miljoonaa euroa kertaluonteisia eriä. Edellisen vuoden vastaavan kauden tulos sisälsi +4,8 miljoonaa euroa kertaeriä.

Euroopan taivekartongin tuottajien toimitukset nousivat 1 prosentin edellisvuoden vastaavaan kauteen verrattuna. Metsä Boardin taivekartongin toimitukset nousivat 5 prosenttia.

LINERBOARD AND PAPER -LIIKETOIMINTA-ALUE

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Liikevaihto, milj. e	264,5	271,0	261,8	270,6	250,3	267,4	1067,9	1 075,0
EBITDA, milj. e	30,3	39,2	30,2	35,1	29,6	20,9	134,8	112,8
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	43,9	39,2	27,7	35,1	35,4	20,9	145,9	114,0
Liiketulos, milj. e	18,1	23,7	17,2	20,1	14,6	7,2	79,1	53,1
ilman kertaluonteisia eriä, milj. e	31,8	23,7	14,7	20,1	20,3	7,2	90,2	54,3
ilman kertaluonteisia eriä, %	12,0	8,7	5,6	7,4	8,1	2,7	8,4	5,1
Sijoitetun pääoman tuotto, %	10,8	13,6	9,6	10,9	7,7	3,7	11,5	7,0
ilman kertaluonteisia eriä, %	18,9	13,6	8,2	10,9	10,7	3,7	13,1	7,2
Toimitukset Linerboard and Paper, 1 000 t	255	265	250	265	250	247	1 035	1 027
Toimitukset Market Pulp, 1 000 t	148	153	158	152	146	163	611	635
Tuotanto, Linerboard and Paper 1 000 t	253	256	256	272	266	244	1 037	1 048
Tuotanto, Metsä Board Pulp, 1 000 t	337	320	299	337	331	296	1 294	1 249
Henkilöstö kauden lopussa	1 029	1 037	1 071	1 041	1 047	1 061	1 029	1 047

Toimitus- ja tuotantomäärät eivät ole täysin vertailukelpoisia rakennemuutosten takia.

LOKA–JOULUKUUN TULOS EDELLISEEN NELJÄNNEKSEEN VERRATTUNA

Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä parani edellisestä neljänneksestä ja oli 31,8 miljoonaa euroa (Q3/2014: 23,7). Valkoisen ensikuitulainerin toimitusmäärä aleni kausiluonteisesti ja euromääräinen hinta nousi edellisen vuosineljänneksen tasolta Yhdysvaltain dollarin vahvistumisen seurauksena. Päällystämättömän hienopaperin toimitusmäärät nousivat ja hinta oli vakaa. Päällystetyn paperin toimitusmäärä laski ja keskimääräinen myyntihinta aleni hieman. Markkinasellun toimitusmäärä laski myös hieman, mutta keskimääräinen myyntihinta nousi hieman edellisen neljänneksen tasolta. Tulosta paransi hieman tulokseen kirjattu päästöoikeuksien myyntivoitto.

Tulos sisälsi kertaluonteisena eränä -13,4 miljoonan euron kuluvarauksen liittyen Ruotsissa sijaitsevan Husumin tehtaan paperituotannon suunniteltuun sulkemiseen. Edellisen vuosineljänneksen tulos ei sisältänyt kertaluonteisia eriä.

Euroopan päällystämättömän hienopaperin tuottajien kokonaistoimitukset nousivat 4 prosenttia. Metsä Boardin päällystämättömän hienopaperin toimitusmäärä nousi 6 prosenttia.

VUODEN 2014 TULOS VERRATTUNA VUO-TEEN 2013

Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueen liiketulos ilman kertaluonteisia eriä parani selvästi viime vuoden vastaavaan kauteen verrattuna ja oli 90,2 miljoonaa euroa (2013: 54,3). Tulosta paransivat valkoisten ensikuitulainereiden toimitusmäärän kasvu, tuotantokustannusten lasku sekä Ruotsin kruunun heikkeneminen euroa vastaan. Tulosta puolestaan heikensivät paperien alempi myyntihinta ja toimitusmäärä.

Tulos sisälsi -11,1 miljoonaa euroa kertaluonteisia eriä. Viime vuoden vastaavan kauden tulos sisälsi yhteensä -1,2 miljoonaa euroa kertaluonteisia eriä.

Euroopan päällystämättömän hienopaperin tuottajien kokonaistoimitukset nousivat edellisvuoteen verrattuna 2 prosenttia. Metsä Boardin päällystämättömän hienopaperin toimitusmäärä laski 11 prosenttia.

LIIKEVAIHTO JA -TULOS SEGMENTEITTÄIN

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
Milj. e	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Cartonboard	224,4	229,9	219,4	213,7	207,6	220,0	887,5	867,5
Linerboard and Paper	264,5	271,0	261,8	270,6	250,3	267,4	1067,9	1 075,0
Muu toiminta	71,5	73,8	71,4	70,7	76,2	72,3	287,5	300,8
Sisäinen myynti	-60,9	-61,0	-58,7	-53,8	-54,8	-57,5	-234,4	-224,1
Liikevaihto	499,4	513,8	494,0	501,2	479,2	502,3	2 008,4	2 019,3
Cartonboard	29,1	26,8	31,3	27,6	22,4	24,8	114,8	99,9
Linerboard and Paper	30,3	39,2	30,2	35,1	29,6	20,9	134,8	112,8
Muu toiminta	-3,0	-5,3	-5,6	6,5	4,7	-1,7	-7,4	2,1
EBITDA	56,4	60,7	55,9	69,2	56,7	44,0	242,2	214,8
% liikevaihdosta	11,3	11,8	11,3	13,8	11,8	8,8	12,1	10,6
Cartonboard	-7,6	16,4	21,4	17,6	11,9	14,6	47,8	61,7
Linerboard and Paper	18,1	23,7	17,2	20,1	14,6	7,2	79,1	53,1
Muu toiminta	-3,8	-6,0	-6,4	5,8	4,1	-2,5	-10,4	-1,2
Liiketulos	6,7	34,1	32,2	43,5	30,6	19,3	116,5	113,6
% liikevaihdosta	1,3	6,6	6,5	8,7	6,4	3,8	5,8	5,6
Kertaluonteiset erät liiketuloksessa
Cartonboard	-24,9	-1,1	1,5	0,0	1,7	0,0	-24,5	4,8
Linerboard and Paper	-13,6	0	2,5	0,0	-5,8	0,0	-11,1	-1,2
Muu toiminta	8,5	0	-0,2	7,4	5,3	0,5	15,7	5,5
Metsä Board -konserni	-30,1	-1,1	3,8	7,4	1,2	0,5	-19,9	9,2
Cartonboard	28,2	27,9	29,8	27,6	20,7	24,8	113,5	97,6
Linerboard and Paper	43,9	39,2	27,7	35,1	35,4	20,9	145,9	114,0
Muu toiminta	-11,5	-5,3	-5,4	-0,9	-0,6	-2,1	-23,1	-3,6
EBITDA, ilman kertaluonteisia eriä	60,6	61,8	52,0	61,8	55,5	43,6	236,3	208,0
% liikevaihdosta	12,1	12,0	10,5	12,3	11,6	8,7	11,8	10,3
Cartonboard	17,3	17,5	19,8	17,6	10,1	14,6	72,3	56,9
Linerboard and Paper	31,8	23,7	14,7	20,1	20,3	7,2	90,2	54,3
Muu toiminta	-12,3	-6,0	-6,1	-1,6	-1,2	-2,9	-26,1	-6,8
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä	36,9	35,2	28,3	36,1	29,3	18,9	136,5	104,4
% liikevaihdosta	7,4	6,9	5,7	7,2	6,1	3,8	6,8	5,2
Liiketulos, ilman kertaluonteisia eriä, % liikevaihdosta
Cartonboard	7,7	7,6	9,0	8,3	4,9	6,6	8,1	6,6
Linerboard and Paper	12,0	8,7	5,6	7,4	8,1	2,7	8,4	5,1
Metsä Board -konserni	7,4	6,9	5,7	7,2	6,1	3,8	6,8	5,2

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
Milj. e	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Sijoitetun pääoman tuotto, %
Cartonboard	-6,0	12,4	15,8	13,1	8,8	10,8	9,4	11,8
Linerboard and Paper	10,8	13,6	9,6	10,9	7,7	3,7	11,5	7,0
Metsä Board -konserni	1,8	9,0	8,5	11,2	8,2	5,1	7,7	7,0
Sijoitetun pääoman tuotto ilman kertaluonteisia eriä, %
Cartonboard	13,7	13,2	14,7	13,1	7,5	10,8	14,3	10,9
Linerboard and Paper	18,9	13,6	8,2	10,9	10,7	3,7	13,1	7,2
Metsä Board -konserni	9,6	9,2	7,5	9,9	7,9	4,9	9,1	6,4
Sijoitettu pääoma, milj. e
Cartonboard	482,6	529,5	531,3	549,5	530,0	552,6	482,6	530,0
Linerboard and Paper	635,6	708,4	689,8	735,9	739,8	776,5	635,6	739,8
Kohdistamattomat ja eliminoinnit	407,2	317,2	310,3	296,1	281,1	243,6	407,2	281,1
Metsä Board -konserni	1 525,4	1 555,1	1 531,4	1 581,5	1 550,9	1 572,6	1 525,4	1 550,9

Segmentin sijoitettu pääoma sisältää segmentin varat (= liikearvo, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset hyödykkeet, biologiset hyödykkeet, sijoitukset osakkuusyrityksiin, vaihto-omaisuus, myyntisaamiset ja ennakkomaksut sekä siirtosaamiset (pois lukien korot ja verot)) vähennettynä segmentin veloilla (= ostovelat ja saadut ennakot sekä siirtovelat (pois lukien korot ja verot)).

TOIMITUKSET

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
1 000 t	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Cartonboard	229	237	226	219	209	225	911	872
Linerboard and Paper	255	265	250	265	250	247	1 035	1 027
Market Pulp	148	153	158	152	146	163	611	635

TUOTANTO

	2014	2014	2014	2014	2013	2013	2014	2013
1 000 t	Q4	Q3	Q2	Q1	Q4	Q3	Q1-Q4	Q1-Q4
Cartonboard	247	243	238	234	219	239	962	916
Linerboard and Paper	253	256	256	272	266	244	1 037	1 048
Metsä Fibren sellu 1)	143	140	132	147	146	141	562	572
Metsä Boardin sellu	337	320	299	337	331	296	1 294	1 249

1) Vastaa Metsä Boardin 24,9 prosentin omistusosuutta Metsä Fibrestä.

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAPERIAATTEET

Oman pääoman tuotto (%)	=	(Tulos ennen veroja - tuloverot) per (Oma pääoma (keskimää rin))
Sijoitetun pääoman tuotto (%)	=	(Tulos ennen veroja + korkokulut, nettokurssierot ja muut rahoi tuskulut) per (Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat) (keskimäärin))
Omavaraisuusaste (%)	=	(Oma pääoma) per (Taseen loppusumma - saadut ennakot)
Velkaantumisaste (%)		= (Korolliset rahoitusvelat) per (Oma pää oma)
Nettovelkaantumisaste (%)	=	(Korolliset rahoitusvelat - likvidit varat - korolliset saamiset) per (Oma pääoma)
Osakekohtainen tulos	=	(Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva tilikauden tulos) per (Osakkeiden osakeantioikaistu luku määrä keskimäärin)
Osakekohtainen oma pääoma	=	(Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma) per (Osakkeiden osakeantioikaistu luku määrä kauden lopussa)

TILINPÄÄTÖSTIEDOT

TILINTARKASTAMATON LYHENNETTY KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

			Loka-joulukuu	Tammi joulukuu	Tammi joulukuu
Milj. e	Liite	2014	2013	2014	2013
Liikevaihto	2, 6	499,4	479,2	2 008,4	2 019,3
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden
varastojen muutos		11,0	27,7	10,3	31,9
Liiketoiminnan muut tuotot	2, 6	20,6	18,6	69,6	53,0
Materiaalit ja palvelut	6	-368,4	-373,4	-1 449,4	-1 513,6
Henkilöstökulut		-69,0	-56,8	-252,6	-241,0
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista	6	12,4	11,6	43,7	37,1
Poistot ja arvonalentumiset		-49,6	-26,2	-125,6	-101,3
Liiketoiminnan muut kulut		-49,7	-50,1	-187,9	-171,8
Liiketulos	2	6,7	30,6	116,5	113,6
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksista		-0,0	0,0	0,3	0,1
Kurssierot		3,3	-0,9	2,7	-1,1
Muut rahoitustuotot ja -kulut	2, 6	-8,3	-10,7	-41,9	-54,8
Kauden tulos ennen veroja		1,6	19,0	77,6	57,8
Tuloverot	3	4,5	12,2	-9,1	6,3
Kauden tulos		6,1	31,2	68,5	64,1

		Loka-joulukuu		Tammi joulukuu	Tammi joulukuu
Milj. e	Liite	2014	2013	2014	2013
Muut laajan tuloksen erät
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi
Etuuspohjaisten järjestelyiden uudelleen määrittelystä johtuvat erät		-8,2	2,1	-26,3	-4,8
Verot eristä, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi		2,7	-0,6	7,7	1,5
Yhteensä		-5,5	1,5	-18,6	-3,3
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi
Rahavirran suojaukset		-4,4	-7,7	-11,2	-7,6
Myytävissä olevat rahoitusvarat	8	-0,8	-3,1	-0,6	-41,5
Muuntoerot		-7,7	-6,4	-15,1	-9,0
Osuus osakkuus- ja yhteisyrityksen muista laajan tuloksen eristä Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot		-2,0	-0,7	-4,4	-3,8
		1,1	10,5	2,4	19,9
Yhteensä		-13,8	-7,4	-28,9	-42,0
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen		-19,3	-5,9	-47,5	-45,3
Kauden laaja tulos yhteensä		-13,2	25,3	21,0	18,8
Kauden tuloksen jakautuminen
Emoyrityksen omistajille		6,1	31,1	68,5	63,9
Määräysvallattomille omistajille		0,0	0,1	0,0	0,2
Kauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyrityksen omistajille		-13,2	25,2	21,0	18,6
Määräysvallattomille omistajille		0,0	0,1	0,0	0,2
Yhteensä		-13,2	25,3	21,0	18,8
Emoyrityksen omistajille kuuluvasta kon sernin tuloksesta laskettu osakekohtai
nen tulos (euroa per osake)		0,02	0,09	0,21	0,19

Liitetiedot ovat osa tilinpäätöstiedotetta.

TILINTARKASTAMATON LYHENNETTY KONSERNIN TASE

		31.12.	31.12.
			oikaistu
Milj. e	Liite	2014	2013
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Liikearvo		12,7	12,7
Muut aineettomat hyödykkeet		15,1	22,6
Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet	4	737,7	833,8
Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä		223,1	208,7
Myytävissä olevat rahoitusvarat	8	233,3	233,8
Muut rahoitusvarat	6, 8	11,2	15,3
Laskennalliset verosaamiset		17,3	10,5
		1 250,4	1 337,4
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus		339,8	332,9
Myyntisaamiset ja muut saamiset	1, 6, 8	308,2	332,5
Rahavarat	1, 6, 8	250,4	94,2
		898,4	759,6
Varat yhteensä		2 148,8	2 097,0
OMA PÄÄOMA JA VELAT
Oma pääoma
Emoyrityksen osakkeenomistajille
kuuluva oma pääoma		841,4	849,6
Määräysvallattomien omistajien osuudet		0,0	0,0
Oma pääoma yhteensä		841,4	849,6
Pitkäaikaiset velat
Laskennalliset verovelat		78,2	84,5
Eläkevelvoitteet		112,2	92,6
Varaukset	5	24,7	8,6
Rahoitusvelat	8	580,8	647,9
Muut velat	8	7,8	11,0
		803,7	844,6
Lyhytaikaiset velat
Varaukset	5	10,1	28,4
Lyhytaikaiset rahoitusvelat	6, 8	103,2	53,4
Ostovelat ja muut velat	6, 8	390,4	321,0
		503,7	402,8
Velat yhteensä		1 307,4	1 247,4
Oma pääoma ja velat yhteensä		2 148,8	2 097,0

Liitetiedot ovat osa tilinpäätöstiedotetta.

TILINTARKASTAMATON LASKELMA KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSISTA

Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma

Milj. e	Liite	Osake pää oma	Muun toerot	Käyvän arvon ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Kerty neet voitto varat	Yhteensä	Määräys vallat tomien omista-jien osuudet	Oma pääoma yhteen sä
Oma pääoma 1.1.2013		557,9	35,9	174,0	284,8	-201,9	850,7	5,5	856,2
Kauden laaja tulos
Kauden tulos						63,9	63,9	0,2	64,1
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen			-10,0	-32,0		-3,3	-45,3		-45,3
Kauden laaja tulos yhteensä			-10,0	-32,0		60,6	18,6	0,2	18,8
Osakeperusteiset maksut						0,1	0,1		0,1
Liiketoimet omis tajien kanssa
Osingonjako						-19,7	-19,7	-0,5	-20,2
Liiketoiminnan myynnit								-5,2	-5,2
Määräysvallattomien omistajien osuuksien myynnit						-0,1	-0,1	0,0	-0,1
Oma pääoma 31.12.2013		557,9	25,9	142,0	284,8	-161,0	849,6	0,0	849,6

Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma

Milj. e	Liite	Osake pää oma	Muun toerot	Käyvän arvon ja muut rahastot	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Kerty neet voitto varat	Yhteensä	Määräys vallat tomien omista-jien osuudet	Oma pääoma yhteen sä
Oma pääoma 1.1.2014		557,9	25,9	142,0	284,8	-161,0	849,6	0,0	849,6
Kauden laaja tulos Kauden tulos						68,5	68,5	0,0	68,5
Muut laajan tuloksen erät verojen jälkeen			-19,0	-9,9		-18,6	-47,5		-47,5
Kauden laaja tulos yhteensä			-19,0	-9,9		49,9	21,0	0,0	21,0
Osakeperusteiset maksut						0,3	0,3		0,3
Liiketoimet omis tajien kanssa
Osingonjako						-29,5	-29,5		-29,5
Oma pääoma 31.12.2014		557,9	6,9	132,1	284,8	-140,3	841,4	0,0	841,4

Liitetiedot ovat osa tilinpäätöstiedotetta

TILINTARKASTAMATON LYHENNETTY KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA

		Tammi joulukuu	Tammi joulukuu	Loka joulukuu
		2014	2013	2014
Milj. e	Liite		oikaistu
Kauden tulos		68,5	64,1	6,1
Oikaisut yhteensä	7	82,8	73,8	29,5
Käyttöpääoman muutos		59,0	-10,8	47,0
Liiketoiminnasta kertyneet ra havirrat		210,3	127,1	82,6
Nettorahoituskulut	7	-9,3	-45,6	-7,8
Maksetut verot		-2,8	0,7	-0,5
Liiketoiminnasta kertyneet netto
rahavirrat		198,2	82,2	74,3
Muiden osakkeiden hankinnat		-1,5	-1,5	-1,5
Investoinnit aineettomaan ja aineel liseen käyttöomaisuuteen		-42,5	-60,5	-18,7
Omaisuuden myynnit ja muut erät	6,7	47,5	-231,0	12,2
Investointien nettorahavirrat		3,5	-293,0	-8,0
Määräysvallattomien omistajien osuuksien hankinta			-0,1
Pitkäaikaisten lainojen ja muiden rahoituserien muutos	6,7	-15,5	-102,9	-17,8
Maksetut osingot		-29,5	-20,2	0,0
Rahoituksen nettorahavirrat		-45,0	-123,2	-17,8
Rahavarojen muutos		156,6	-334,0	48,5
Rahavarat kauden alussa	6,7	94,2	428,5	202,5
Rahavarojen muuntoero		-0,4	-0,3	-0,6
Rahavarojen muutos		156,6	-334,0	48,5
Rahavarat kauden lopussa	6,7	250,4	94,2	250,4

Liitetiedot ovat osa tilinpäätöstiedotetta.

LIITETIEDOT TARKASTAMATTOMAAN TILINPÄÄTÖSTIEDOTTEESEEN

LIITE 1 – PERUSTIEDOT JA LAATIMISPERI-AATTEET

Metsä Board Oyj tytäryrityksineen muodostaa metsäteollisuuskonsernin, jonka päätuotealueet ovat ensikuitukartongit, toimistopaperit ja erikoispaperit. Konsernin emoyritys on Metsä Board Oyj. Emoyrityksen kotipaikka on Helsinki, ja sen rekisteröity osoite on Revontulenpuisto 2, 02100 Espoo. Metsä Boardin emoyhtiö on Metsäliitto Osuuskunta.

Tilintarkastamaton osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin mukaisesti, ja sitä tulee lukea yhdessä vuoden 2013 IFRS -tilinpäätöksen kanssa. Tilinpäätöstiedotteen laatimisperiaatteet ovat yhdenmukaiset vuoden 2013 IFRS- tilinpäätöksen kanssa lukuun ottamatta alla kuvattua:

Tilikauden poistoja koneista ja kalustosta on vuosineljännesten välillä soveltuvin osin täsmennetty vastaamaan omaisuuserän ilmentämän taloudellisen hyödyn käytön jakautumista.

Metsä Board on luokitellut uudelleen Metsä Groupin sisäisessä pankissa Metsä Group Treasury Oy:ssä olevat korolliset, välittömästi nostettavissa olevat talletukset rahavaroihin 30.9.2013 alkaen, jolloin Metsä Board myi 51 prosentin omistusosuutensa Metsä Group Treasury Oy:stä emoyhtiölleen Metsäliitto Osuuskunnalle.

Konserni on vuoden 2014 alussa ottanut käyttöön seuraavat uudet ja muutetut standardit sekä tulkinnat:

IFRS 10 Konsernitilinpäätös ja siihen tehdyt muutokset: Olemassa olevien periaatteiden mukaisesti IFRS 10 määrittää määräysvallan keskeiseksi tekijäksi, kun ratkaistaan, tuleeko yhteisö yhdistellä konsernitilinpäätökseen. Lisäksi standardissa annetaan lisäohjeistusta määräysvallan määrittelystä silloin, kun sitä on vaikea arvioida. IFRS 10 standardilla ei ole ollut vaikutusta esitettyihin lukuihin.

IFRS 11 Yhteisjärjestelyt ja siihen tehdyt muutokset: IFRS 11 painottaa yhteisjärjestelyjen kirjanpitokäsittelyssä niistä seuraavia oikeuksia ja velvoitteita ennemmin kuin niiden oikeudellista muotoa. Yhteisjärjestelyjä on kahden tyyppisiä: yhteiset toiminnot ja yhteisyritykset. Yhteisyritysten raportoinnissa on käytettävä jatkossa yhtä menetelmää, pääomaosuusmenetelmää, eikä aiempi suhteellisen yhdistelyn vaihtoehto ole enää sallittu. IFRS 11 standardilla ei ole ollut vaikutusta esitettyihin lukuihin.

IFRS 12 Tilinpäätöksessä esitettävät tiedot osuuksista muissa yhteisöissä ja siihen tehdyt muutokset: IFRS 12 kokoaa yhteen tilinpäätöksessä esitettäviä tietoja koskevat vaatimukset, jotka liittyvät erilaisiin osuuksiin muissa yhteisöissä, ml. osakkuusyhtiöt, yhteisjärjestelyt, strukturoidut yhteisöt ja muut, taseen ulkopuolelle jäävät yhteisöt. Uusi standardi laajentaa liitetietoja, joita konserni esittää omistuksistaan muissa yhteisöissä.

IAS 28 Osuudet osakkuus- ja yhteisyrityksissä (uudistettu 2011): IFRS 11.n julkaisemisen seurauksena uudistettu standardi sisältää vaatimukset sekä osakkuus- että yhteisyritysten kirjanpitokäsittelystä pääomaosuusmenetelmällä.

Muutokset IAS 32:een Rahoitusinstrumentit: esittämistapa: Muutokset selventävät taseen rahoitusvarojen ja velkojen nettomääräistä esittämistä koskevan sääntelyn vaatimuksia ja antavat lisää aihetta koskevaa soveltamisohjeistusta.

Muutokset IAS 36:een Rahoituserien arvon alentuminen: Muutosten tarkoituksena on selkeyttää, että tilinpäätöksessä omaisuuserien kerrytettävissä olevasta rahamäärästä esitettävien tietojen soveltamisala rajoittuu arvoltaan alentuneisiin omaisuuseriin, mikäli kyseinen summa perustuu käypään arvoon vähennettynä luovutuksesta johtuvilla menoilla.

Muutokset IAS 39:ään Rahoitusinstrumentit: kirjaaminen ja arvostaminen: IAS 39:ään on lisätty poikkeussäännös, jonka perusteella suojaussuhteen ei katsota päättyvän tietyissä olosuhteissa, kun suojausinstrumentiksi määritetty johdannaisinstrumentti uudistetaan yhdeltä vastapuolelta keskusvastapuolelle säädösten tai määräysten seurauksena.

Tilinpäätöstiedote esitetään miljoonan euron tarkkuudella, ellei muuta ole mainittu.

Metsä Boardin hallitus hyväksyi tämän tilinpäätöstiedotteen kokouksessaan 5.2.2015 julkistettavaksi.

LIITE 2 – SEGMENTTITIEDOT

Konsernin johtoryhmä on ylin operatiivinen päätöksentekijä, joka seuraa liiketoimintaa liiketoiminnallisen jaon perusteella.

Metsä Board uudisti vuoden 2014 alusta alkaen johtamis- ja raportointirakenteensa kuvaamaan paremmin yhtiön strategiaa ja luomaan paremmat mahdollisuudet kasvattaa taivekartonki- ja kraftlaineriliiketoimintoja. Yhtiön varsinainen liiketoiminta jakautuu kahteen liiketoiminta-alueeseen, jotka ovat myös yhtiön raportoitavat segmentit vuoden 2014 ensimmäisestä neljänneksestä alkaen: Catonboard ja Linerboard and Paper.

Cartonboard- liiketoiminta-alueeseen kuuluvat Suomessa sijaitsevat Kyron, Simpeleen, Takon ja Äänekosken taivekartonkitehtaat, Kyron tapettipaperikone ja Joutsenon kemihierretehdas sekä Saksassa sijaitseva Gohrsmühlen tehdas. Linerboard and Paper liiketoiminta-alueeseen kuuluvat Husumin tehdas Ruotsissa sekä Kemin ensikuitulaineritehdas ja Kaskisten kemihierretehdas Suomessa.

Metsä Fibren 24,9 prosentin omistusosuuden kirjanpitokäytäntö säilyy ennallaan. Segmenttiraportoinnissa tulososuus jaetaan Metsä Fibren sellun käytön mukaan kuten ennenkin. Noin 60 prosenttia Metsä Fibren omistusosuuden tulosvaikutuksesta arvioidaan kirjattavan Linerboard and Paper -liiketoiminta-alueelle ja loput Cartonboard-liiketoiminta-alueelle.

Raportoitavien toimintasegmenttien liikevaihto kertyy pääasiassa kartongin ja paperin myynnistä, mutta toimintasegmentti Linerboard and Paperin liikevaihto sisältää sellun myyntiä ulkoisille asiakkaille.

Segmentti-informaation laskennassa käytetään samoja laadintaperiaatteita kuin konsernitilinpäätöksen laadinnassa, ja segmenttien välinen hinnoittelu tapahtuu markkinahintaan.

Myynti segmenteittäin

	Tammi-joulukuu 2014			Tammi-joulukuu 2013
Milj. e	Ulkoinen	Sisäinen	Yhteensä	Ulkoinen	Sisäinen	Yhteensä
Cartonboard	887,0	0,5	887,5	867,4	0,1	867,5
Linerboard and Paper	1 059,2	8,6	1 067,8	1 065,6	9,4	1 075,0
Muu toiminta	62,2	225,3	287,5	86,3	214,6	300,9
Sisäisen myynnin eliminointi		-234,4	-234,4		-224,1	-224,1
Yhteensä	2 008,4	0,0	2 008,4	2 019,3	0,0	2 019,3

Liiketulos segmenteittäin

	Tammi-joulukuu
Milj. e	2014	2013
Cartonboard	47,8	61,7
Linerboard and Paper	79,1	53,1
Muu toiminta	-10,4	-1,2
Liiketulos, yhteensä	116,5	113,6
Osuus osakkuusyritysten tuloksista	0,3	0,1
Rahoituskulut, netto	-39,2	-55,9
Tuloverot	-9,1	6,3
Kauden tulos	68,5	64,1

Kertaluonteiset erät olivat yhteensä -22,2 miljoonaa euroa, -19,9 miljoonaa euroa liiketuloksessa sekä -2,2 miljoonaa euroa rahoituserissä. Cartonboard sisältää kertaluonteisia eriä liiketuloksessa -24,4, Linerboard and Paper -10,9 ja muu toiminta +15,4 miljoonaa euroa.

Osuus Metsä Fibren myymien Pohjolan Voiman osakkeiden myyntivoitosta 4.0 miljoonasta eurosta sisältyy Cartonboardin liiketulokseen, 1,5 miljoonaa euroa, ja Linerboard and Paperin liiketulokseen, 2,5 miljoonaa euroa. Lisäksi Cartonboard sisältää muita kertaluonteisia eriä -26,0 miljoonaa euroa, joista merkittävin on 26,1 miljoonan euron käyttöomaisuuden arvonalennus liittyen tappiolliseen Gohrsmühlen tehtaaseen.

Linerboard and Paper sisältää lisäksi joulukuussa kirjatun 13,4 miljoonan euron varauksen liittyen toiminnan uudelleen järjestelyyn Metsä Board Sverige AB:n tehtaalla.

Muu toiminta sisältää kertaluonteisia eriä yhteensä +13,2 miljoonaa euroa, +15,4 miljoonaa euroa liiketuloksessa sekä -2,2 miljoonaa euroa rahoituserissä. Lielahden alueella Tampereella olleen kiinteistöomaisuuden myyntiin liittyen kirjattiin kertaluonteisia myyntivoittoja yhteensä 32,1 miljoonaa euroa. Lisäksi UPM-Kymmenen 2.11.2012 käynnistämästä välimiesmenettelystä välimiesoikeus antoi 11.2.2014 päätöksen, jonka perusteella kirjattiin kertaluonteinen 17,4 miljoonan

euron kulu liiketulokseen sekä 2,2 miljoonan euron kulu rahoituseriin.

Varat segmenteittäin

Milj. e	31.12.2014	31.12.2013
Cartonboard	736,6	752,0
Linerboard and Paper	846,2	930,2
Muu toiminta	369,6	366,1
Eliminointi	-78,3	-66,7
Kohdistamattomat	274,7	115,4
Yhteensä	2 148,8	2 097,0

Segmentin varat sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset hyödykkeet, sijoitukset osakkuusyrityksiin, vaihto-omaisuuden ja myyntisaamiset sekä siirtosaamiset (pl. korot ja verot).

LIITE 3 – TULOVEROT

Tuloverot sisältävät tilikauden verotettavaan tuloon perustuvan veron ja laskennallisen veron. Alla on erittely tuloveroista tammi–joulukuulta 2014 ja 2013. Katsauskaudella toteutunut konsernin sisäinen yritysjärjestely alensi katsauskauden tuloveroja. Suomen verokannan muutos 24,5 prosentista 20,0 prosenttiin joulukuussa 2013 pienensi laskennallista verovelkaa 0,8 miljoonaa euroa. Lisäksi Suomessa kirjattiin joulukuussa 2013 aiemmista verotappioista ja varauksista laskennallista verosaamista noin 7,1 miljoonaa euroa.

	Tammi-joulukuu
Milj. e	2014	2013
Tilikauden verot	7,6	5,3
Edellisten tilikausien verot	0,1	-2,1
Laskennallisten verojen muutos	1,2	-9,5
Tuloverot yhteensä	9,1	-6,3

LIITE 4 – AINEELLISEN KÄYTTÖOMAISUUDEN MUUTOKSET

Seuraavassa on esitetty aineellisen käyttöomaisuuden muutokset tammi–joulukuulta 2014 ja 2013.

		Tammi-joulukuu
Milj. e	2014	2013
Kirjanpitoarvo kauden alussa	833,8	894,4
Investoinnit	42,6	52,9
Vähennykset	-2,2	-5,9
Poistot ja arvonalentumiset	-121,0	-98,4
Muuntoero	-15,5	-9,2
Kirjanpitoarvo kauden lopussa	737,7	833,8

Aineellisen käyttöomaisuuden tilikauden poistot ja arvonalentumiset sisältävät Metsä Board Zandersin tekemän arvonalentumisen 24,8 miljoonaa euroa Gohrsmühlen tehtaan heikon kannattavuuden seurauksena sekä Simpeleen vanhan alaskirjatun paperikoneen myynnin johdosta palautunutta arvonalennusta 0,3 miljoonaa euroa. Vuoden 2013 poistot ja arvonalentumiset sisälsivät Cartonboard-liiketoiminnassa 2,5 miljoonaa euroa Äänekosken vanhan alaskirjatun paperikoneen arvonalennuksen peruutusta johtuen koneen myynnistä. Lisäksi muussa toiminnassa oli 0,2 miljoonan euron arvonalennus johtuen Simpeleen vanhan paperikoneen myynnin peruuntumisesta. Kone oli luokiteltu 31.12.2012 IFRS5:n, Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät sekä lopetetut toiminnot, mukaan myytävänä olevaksi pitkäaikaiseksi omaisuuseräksi.

LIITE 5 – VARAUKSET

Seuraavassa on esitetty varausten muutos tammijoulukuulta 2014.

		Uudelleen- Ympäristö-	Muut
Milj. e	järjestely	velvoitteet	varaukset	Yhteensä
1.1.2014	6,7	20,0	10,3	37,0
Muuntoerot	-0,2	-0,4	-0,3	-0,9
Lisäykset	12,9	0,0	1,7	14,6
Käytetyt varaukset	-4,5	-8,7	-1,6	-14,8
Käyttämättömien
varausten peruutukset	0,0	0,0	-1,1	-1,1
31.12.2014	14,9	10,9	9,0	34,8

Varausten kokonaissummasta, 34,8 miljoonasta eurosta, pitkäaikaisten varausten osuus on 24,7 miljoonaa euroa ja lyhytaikaisten varausten osuus 10,1miljoonaa euroa. Pitkäaikaisen varauksen arvioidaan pääosin purkautuvan vuoden 2017 loppuun mennessä. Merkittävin varausten kasvu liittyy Linerboard and Paperin

LIITE 6 – LIIKETOIMET LÄHIPIIRIN KANSSA

Metsä Boardin hallituksen ja johtoryhmän jäseniä, Metsäliitto Osuuskuntaa ja sen tytäryhtiöitä sekä Metsä Boardin osakkuusyrityksiä käsitellään lähipiirinä. Lähipiiritapahtumat koskevat pääasiassa tavaroiden ja

joulukuussa tekemään 12,9 miljoonan euron varaukseen toiminnan uudelleen järjestelystä Metsä Board Sverige AB:n tehtaalla. Käyttämättömien varausten peruutus, 1,1 miljoonaa euroa, on Englannissa tehdyn vuokrakuluvarauksen peruutusta.

konsernipalvelujen ostoa ja myyntiä sekä rahoituseriä. Tavaroiden ja palvelujen hinnoittelu sekä korot perustuvat markkinahintaan. Metsä Boardin ja sen tytäryhtiöiden liiketapahtumat Metsäliitto Osuuskunnan ja sen tytäryhtiöiden sekä osakkuusyritysten kanssa on esitetty alla.

Liiketoimet emoyrityksen ja sisaryritysten kanssa

	Tammi-joulukuu
Milj. e	2014	2013
Myynnit	69,1	76,2
Liiketoiminnan muut tuotot	4,9	5,6
Ostot	674,5	714,3
Osuus osakkuusyritysten tuloksista	43,7	37,1
Korkotuotot	0,4	4,7
Korkokulut	1,0	1,8
Pitkäaikaiset saamiset	0,0	3,8
Myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset saamiset	14,3	20,0
Rahavarat	236,0	81,3
Pitkäaikaiset velat	0,0	0,0
Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat	77,1	81,2

Metsä Fibren nettotulos sisältyy riville "Osuus osakkuusyritysten tuloksista" liiketuloksessa. Liiketoimet Metsä Fibren kanssa sisältyvät sisaryritysten lukuihin.

Metsä Fibre maksoi tammi–joulukuussa 2014 osinkoja Metsä Boardille 24,9 miljoonaa euroa.

Lyhytaikaisten saamisten ja lyhytaikaisten velkojen pienentyminen johtuu syyskuussa 2013 Metsäliitto Osuuskunnalle myydyn Metsä Group Treasury Oy:n omistusosuuden vaikutuksesta. Metsä Group Treasury Oy:n myynti pienensi myös määräysvallattomien omistajien osuutta 5,2 miljoonaa euroa.

Metsä Board on luokitellut uudelleen Metsä Groupin sisäisessä pankissa Metsä Group Treasury Oy:ssä olevat korolliset, välittömästi nostettavissa olevat talletukset rahavaroihin 30.9.2013 alkaen, jolloin Metsä Board myi 51 prosentin omistusosuutensa Metsä Group Treasury Oy:stä emoyhtiölleen Metsäliitto Osuuskunnalle.

Liiketoimet osakkuus- ja yhteisyritysten kanssa

	Tammi-joulukuu
Milj. e	2014	2013
Myynnit	0,7	0,2
Ostot	7,7	7,0
Pitkäaikaiset saamiset	0,3	0,3
Myyntisaamiset ja muut lyhytaikaiset saamiset	0,2	0,2
Ostovelat ja muut lyhytaikaiset velat	1,2	0,9

LIITE 7 – KONSERNIN RAHAVIRTALASKEL-MAN LIITETIEDOT

Oikaisut tilikauden tulokseen

	Tammi-joulukuu		Loka-joulukuu
Milj. e	2014	2013	2014
Verot	9,1	-6,3	-4,6
Poistot ja arvonalentumiset	125,6	101,3	49,6
Osuus osakkuus- ja yhteis
yritysten tuloksista	-43,9	-37,2	-12,4
Pitkäaikaisten varojen myyntivoitot ja -tappiot	-40,4	-10,6	-11,6
Rahoituskulut, netto	39,2	55,9	5,1
Eläkevelvoitteet ja varaukset	-6,7	-29,3	3,4
Yhteensä	82,8	73,8	29,5

Nettorahoituskulut

Tammi–joulukuun 2014 rahavirtalaskelman nettorahoituskulut sisältävät Metsä Fibren maksaman osingon 24,9 miljoonaa euroa.

Omaisuuden myynnit ja muut erät

Tammi–joulukuun 2014 omaisuuden myynnit ja muut erät, 47,5 miljoonaa euroa, sisältävät 44,6 miljoonaa euroa käyttöomaisuuden myyntejä, joista merkittävimmät ovat kiinteistöjen myynnit Suomessa 35,1 sekä päästöoikeuksien ja sähkösertifikaattien myynnit yhteensä 8,8 miljoonaa euroa.

LIITE 8 – RAHOITUSINSTRUMENTIT

Rahoitusvarat ja -velat luokiteltuna IAS 39:n mukaan sekä käyvät arvot 31.12.2014:

Rahoitusvarat 31.12.2014

Milj. e	Käypään ar voon tulos vaikutteisesti kirjattavat	Myytävissä olevat rahoi tusvarat	Lainat ja muut saamiset	Suojaus laskennan alaiset joh dannaiset	Jaksotettuun hankinta menoon arvos tetut	Kirja arvot	Käypä arvo
Myytävissä olevat
rahoitusvarat		233,3				233,3	233,3
Muut pitkäaikaiset
rahoitusvarat			11,2			11,2	11,2
Myyntisaamiset ja
muut saamiset			307,5			307,5	307,5
Rahavarat			250,4			250,4	250,4
Johdannaiset	0,0				0,0	0,0	0,0
Yhteensä	0,0	233,3	569,1		0,0	802,4	802,4

Rahoitusvelat 31.12.2014

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat	Suojaus laskennan alaiset johdannaiset	Jaksotettuun hankinta menoon arvostetut	Kirja-arvot	Käypä arvo
Pitkäaikaiset korolliset
rahoitusvelat			580,8	580,8	605,9
Muut pitkäaikaiset velat			1,4	1,4	1,4
Lyhytaikaiset korolliset
rahoitusvelat			103,2	103,2	105,0
Ostovelat ja
muut velat			332,9	332,9	332,9
Johdannaiset	2,8	23,7		26,5	26,5
Yhteensä	2,8	23,7	1 018,3	1 044,8	1 071,7

Rahoitusvarat ja -velat luokiteltuna IAS 39:n mukaan sekä käyvät arvot 31.12.2013:

Rahoitusvarat 31.12.2013

Milj. e	Käypään ar voon tulos vaikutteisesti kirjattavat	Myytävissä olevat rahoi tusvarat	Lainat ja muut saamiset	Suojaus laskennan alaiset joh dannaiset	Jaksotettuun hankinta menoon arvos tetut	Kirja arvot	Käypä arvo
Myytävissä olevat
rahoitusvarat		233,8				233,8	233,8
Muut pitkäaikaiset
rahoitusvarat			15,3			15,3	15,3
Myyntisaamiset ja
muut saamiset			331,0			331,0	331,0
Rahavarat	0,0		94,2			94,2	94,2
Johdannaiset	0,6					0,6	0,6
Yhteensä	0,6	233,8	440,5			674,9	674,9

Rahoitusvelat 31.12.2013

Milj. e	Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat	Suojaus laskennan alaiset johdannaiset	hankinta menoon arvostetut	Jaksotettuun	Kirja-arvot	Käypä arvo
Pitkäaikaiset korolliset
rahoitusvelat				647,9	647,9	664,0
Muut pitkäaikaiset velat				2,9	2,9	2,9
Lyhytaikaiset korolliset
rahoitusvelat				53,4	53,4	54,9
Ostovelat ja
muut velat				279,7	279,7	279,7
Johdannaiset		2,0	13,5		15,5	15,5
Yhteensä		2,0	13,5	983,9	999,4	1 017,0

Myyntisaamiset ja muut saamiset eivät sisällä ennakkomaksuja, verosaamisia ja henkilökulujaksotuksia.

Ostovelat ja muut rahoitusvelat eivät sisällä saatuja ennakkomaksuja, verovelkoja ja henkilökulujaksotuksia. Metsä Boardissa kaikki korolliset rahoitusvelat arvostetaan taseeseen efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun hankintamenoon. Korolliset rahoitusvarat on luokiteltu IAS-standardin mukaisesti. Käyvät arvot perustuvat kunkin velan tai varan markkinakorolla laskettuun nykyarvoon. Sovellettujen diskonttokorkojen vaihteluväli on 0,8–3,1 prosenttia (31.12.2013: 0,9–4,1).

Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon hierarkia 31.12.2014

Milj. e	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahoitusvarat, jotka kirjataan käypään arvoon Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
pitkäaikaiset rahoitusvarat				0,0
Myytävissä olevat rahoitusvarat	0,4		232,9	233,3
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
lyhytaikaiset rahoitusvarat				0,0
Johdannaissaamiset				0,0
Rahoitusvelat, jotka kirjataan käypään arvoon
Johdannaisvelat	10,2	16,3		26,5
Rahoitusvarat, joita ei kirjata käypään arvoon
Rahavarat		250,4		250,4
Rahoitusvelat, joita ei kirjata käypään arvoon
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat		605,9		605,9
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat		105,0		105,0

Rahoitusvarojen ja -velkojen käyvän arvon hierarkia 31.12.2013

Milj. e	Taso 1	Taso 2	Taso 3	Yhteensä
Rahoitusvarat, jotka kirjataan käypään arvoon Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
pitkäaikaiset rahoitusvarat				0,0
Myytävissä olevat rahoitusvarat	0,3		233,5	233,8
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
lyhytaikaiset rahoitusvarat				0,0
Johdannaissaamiset		0,6		0,6
Rahoitusvelat, jotka kirjataan käypään arvoon
Johdannaisvelat	10,8	4,7		15,5
Rahoitusvarat, joita ei kirjata käypään arvoon
Rahavarat		94,2		94,2
Rahoitusvelat, joita ei kirjata käypään arvoon
Pitkäaikaiset korolliset rahoitusvelat		664,0		664,0
Lyhytaikaiset korolliset rahoitusvelat		54,9		54,9

Rahoitusvarat, joiden arvo määritelty tason 3 mukaisesti

	2014	2013
Milj. e	31.12.	31.12.
Arvo 1.1.	233,5	269,3
Voitot ja tappiot tilikauden tuloksessa	0,0	0,0
Voitot ja tappiot muissa laajan tuloksen erissä	-0,6	-41,5
Hankinnat	0,0	5,7
Myynnit	0,0	0,0
Arvo 31.12.	232,9	233,5

Käypään arvoon arvostetut rahoitusvarat ja rahoitusvelat on luokiteltu IFRS 7:n kappaleiden 27 A ja 27 B mukaisesti.

Taso 1 Käypä arvo perustuu suoraan markkinoilta saatuun noteeraukseen.

Taso 2 Käypä arvo määritellään soveltamalla arvostusmenetelmiä, jotka käyttävät markkinoilla näkyvissä olevaa hintainformaatiota.

Taso 3 Käyvät arvot eivät perustu markkinainformaatioon, vaan yrityksen omiin oletuksiin.

Sähkö-, maakaasu- ja kevytpolttoöljyjohdannaisten käyvät arvot määritetään käyttämällä julkisesti noteerattuja markkinahintoja (Taso 1).

Valuuttatermiinien ja -optioiden käyvät arvot määritetään käyttämällä raportointikauden päättymispäivän markkinahintoja. Koronvaihtosopimusten käyvät arvot on määritelty tulevien rahavirtojen nykyarvoon perustuvalla menetelmällä, jonka tukena ovat raportointikauden päättymispäivän markkinakorot ja muu markkinatieto (Taso 2).

Rahoitusinstrumenteille, joilla ei käydä kauppaa toimivilla markkinoilla, määritetään käypä arvo arvostusmenetelmien avulla. Harkintaa käytetään valittaessa erilaisia menetelmiä sekä tehtäessä oletuksia, jotka perustuvat pääasiassa markkinoilla kunakin raportointikauden päättymispäivänä vallitseviin olosuhteisiin (Taso 3).

Tilinpäätöksen laatimisperiaatteet sisältää tarkemman kuvauksen sovelletuista kirjaus- ja arvostusperiaatteista.

Merkittävin käypään arvoon arvostettu erä, jolla ei käydä kauppaa toimivilla markkinoilla, on myytävissä oleviin rahoitusvaroihin luokiteltu sijoitus Pohjolan Voima Oy:n osakkeisiin. Arvostusmenetelmä on kuvattu vuoden 2013 vuosikertomuksessa. Laskennassa käytetty keskimääräinen painotettu pääomakustannus 31.12.2014 oli 2,48 prosenttia (31.12.2013: 3,9) ja rakenteilla olevalle Olkiluoto3-voimalaitokselle 6,48 prosenttia (6,9). Pohjolan Voima Oy:n osakkeiden hankintameno 31.12.2014 on 39,1 miljoonaa euroa (39,1) ja käypä arvo 228,7 miljoonaa euroa (232,4).

Myytävissä olevien rahoitusvarojen kirjanpitoarvon 31.12.2014 arvioitaisiin olevan 0.6 miljoonaa euroa pienempi tai 0.6 miljoonaa euroa suurempi, jos rahavir-

tojen diskonttaamiseen käytettävä korko poikkeaisi 10 prosenttia johdon arvioimasta korosta. Myytävissä olevien rahoitusvarojen kirjanpitoarvon arvioitaisiin olevan 28,1 miljoonaa suurempi tai 28,1 miljoonaa

euroa pienempi, jos käyvän arvon laskennassa käytetyt energiahinnat poikkeaisivat 10 prosenttia johdon arvioimista hintaennusteista.

Milj. e Nimellisarvo Käypä arvo Käypä arvo Johdannais- Käypä Käyvän Rahavirran Suojaukset, arvo arvon joihin ei sovelleta varat velat yhteensä suojaukset suojauslaskentaa Korkotermiini- ja futuurisopimukset Korko-optiosopimukset Koronvaihtosopimukset 265,3 3,4 -3,4 3,2 -6,6 Korkojohdannaiset yhteensä 265,3 3,4 -3,4 3,2 -6,6 Valuuttatermiinisopimukset 564,1 11,4 -11,4 -10,0 -1,4 Valuuttaoptiosopimukset 169,5 1,4 -1,4 -1,4 Valuutanvaihtosopimukset Valuuttajohdannaiset yhteensä 733,6 12,8 -12,8 -10,0 -2,8 Sähköjohdannaissopimukset 62,8 6,7 -6,7 -6,6 -0,1 Sellujohdannaissopimukset 22,3 0,1 -0,1 -0,1 Muut hyödykejohdannaissopimukset 10,8 3,6 -3,6 -3,6 Hyödykejohdannaiset yhteensä 95,9 10,3 -10,3 -10,3 -0,1 Johdannaiset yhteensä 1 094,8 26,5 -26,5 3,2 -26,8 -2,9

Rahoitusjohdannaiset 31.12.2014

Rahoitusjohdannaiset 31.12.2013

Milj. e	Nimellis arvo		Käypä arvo			Käypä arvo
							Oman
			Johdannais-	Käypä	Käyvän	Rahavirran	pääoman	Suojaukset,
				arvo	arvon			joihin ei sovelleta
		varat	velat	yhteensä	suojaukset	suojaukset		suojauslaskentaa
Korkotermiini- ja futuurisopimukset
Korko-optiosopimukset
Koronvaihtosopimukset	277,2		2,7	-2,7	2,5	-5,3
Korkojohdannaiset yhteen
sä	277,2		2,7	-2,7	2,5	-5,3
Valuuttatermiinisopimukset	411,9	0,6		0,6		0,0		0,6
Valuuttaoptiosopimukset	52,6			0,0				0,0
Valuutanvaihtosopimukset	43,5		2,0	-2,0				-2,0
Valuuttajohdannaiset yh
teensä	508,0	0,6	2,0	-1,4				-1,4
Sähköjohdannaissopimukset	76,5		10,8	-10,8		-10,8		0,0
Sellujohdannaissopimukset
Muut hyödykejohdannaissopimukset
Hyödykejohdannaiset
yhteensä	76,5		10,8	-10,8		-10,8		0,0
Johdannaiset yhteensä	861,7	0,6	15,5	-14,9	2,5	-16,0		-1,4

LIITE 9 – VASTUUT

Seuraavassa on vastuut 31.12.2014 ja 31.12.2013.

Milj. e	31.12.2014	31.12.2013
Omat velat, joista annettu vakuuksia	180,8	582,3
Annetut pantit	78,8	535,3
Yrityskiinnitykset	3,0	603,0
Kiinteistökiinnitykset	232,8	832,8
Omasta velasta annetut vakuudet yhteensä	314,6	1 971,1
Muut omasta puolesta annetut vastuusitoumukset Osakkuus- ja yhteisyritysten puolesta annetut vas	32,4	31,3
tuusitoumukset	0,2	0,3
Muiden puolesta annetut vastuusitoumukset	0,1	0,1
Yhteensä	347,3	2 002,8

Vastuut sisältävät annettuja pantteja, kiinteistö- ja yrityskiinnityksiä sekä takauksia.

Metsä Boardilla on vuokrattuja koneita ja laitteita. Vastuu sisältyy yllä olevaan taulukkoon.

Metsä Boardin vastuusitoumusten pienentyminen liittyy maaliskuussa 2014 liikkeeseen lasketun 225 miljoonan euron vakuudettoman joukkovelkakirjalainan nostoon. Laina erääntyy 13.3.2019. Lisäksi Metsä Board on allekirjoittanut maaliskuussa 2014 uuden vakuudettoman syndikoidun luottosopimuksen. Uusi järjestely koostuu 150 miljoonan euron lainasta ja 100 miljoonan euron luottolimiitistä, jotka erääntyvät maaliskuussa 2018. Uusista rahoitusjärjestelyistä saadut varat käytettiin pääosin olemassa olevan 350 miljoonan euron maaliskuussa 2016 erääntyvän vakuudellisen lainan ennenaikaiseen takaisinmaksuun. Uudella luottolimiitillä puolestaan korvattiin toukokuussa 2015 erääntymässä ollut nostamaton 100 miljoonan euron suuruinen luottolimiitti.

Avoimet johdannaissopimukset

Milj. e	31.12.2014	31.12.2013
Korkojohdannaiset	265,3	277,2
Valuuttajohdannaiset	733,6	508,0
Muut johdannaiset	95,9	76,5
Yhteensä	1 094,8	861,7

Avoimien johdannaissopimusten käypä arvo laskettuna markkinahintaan oli katsauskauden lopussa -26,5 miljoonaa euroa (-14,9 miljoonaa euroa 31.12.2013).

LIITE 10 – KAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Metsä Board päivitti helmikuussa 2015 julkiset pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa. Päivitetyt tavoitteet ovat sijoitetun pääoman tuotto vähintään 12 prosenttia vuodesta 2017 alkaen ja nettovelkaisuusaste korkeintaan 70 prosenttia.