Meranol S.A.C.I. — M&A Activity 2020

Nov 16, 2020

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Buenos Aires, 16 de Noviembre de 2020

Sres. Subgerencia PYME Comisión Nacional de Valores (CNV) S / D

Ref.: Modificación Precio Equitativo y Ratificación de Opinion– Fairness Opinion de la OPA Meranol S.A.C.I.”.

Considerando:

• QUE el día 27 de febrero de 2020, los accionistas de Meranol S.A.C.I. (en adelante “Meranol” o “la Compañía”), en el marco de la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, aprobaron el retiro de la Compañía del Régimen de Oferta Pública de Acciones en la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), y el retiro de listado de las Acciones en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), realizando una oferta (“la Oferta”) dirigida a todos los titulares de las acciones admitidas al régimen de la oferta pública por un precio de $48 (pesos cuarenta y ocho con 00/100) por acción (“el Precio”), en cumplimiento de lo dispuesto por los Artículos 86 y siguientes de la Ley N° 26.831 y modificatorias (“Ley de Mercado de Capitales“ o “LMC”) y en el Título III, Capítulo II.

• QUE el Directorio de Meranol (“el Directorio”) ha confiado a First Corporate Finance Advisors S.A. (“First”) la elaboración de un análisis independiente de la Oferta desde el punto de vista financiero, a fin de evaluar si el Precio de la misma puede razonablemente considerarse adecuado a las condiciones normales y habituales del mercado al 28 de febrero del 2020 (“Fecha de Opinión”), emitiendo un reporte de Fairness Opinion, para dar cumplimiento a lo requerido por la Ley de Mercado de Capitales y las normas de la CNV.

• QUE con fecha 25 de Marzo de 2020, First emitió su informe de Fairness Opinion (“el Informe”) concluyendo que, basados en sus análisis, y de acuerdo a los supuestos utilizados, su estimación del valor a la Fecha de Opinión de la acción de Meranol es representado por un rango de entre AR$ 44,9 y AR$ 51,6 (“Rango de Valor”), y que por tanto a la Fecha de Opinión, el Precio puede razonablemente considerarse adecuado a las condiciones normales y habituales del mercado de conformidad con lo dispuesto por la Ley de Mercado de Capitales.

• QUE con fecha 13 de agosto de 2020 la Subgerencia PYME y la Subgerencia de Monitoreo de Mercados de la Comisión Nacional de Valores emitió su informe de opinión respecto a la OPA realizada por la Compañía y al Informe (“Informe de Opinión de la CNV”), indicando que debe considerar para el análisis la actualización de la Ley de Mercado de Capitales del Título III, Capítulo II, Artículo 88, contemplando ciertos criterios en la estimación de precio (“la Vista”):

• QUE con fecha 24 de septiembre de 2020, First ha emitido una nota aclaratoria sobre su Informe para dar cumplimiento a lo solicitado por la CNV en la Vista;

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• QUE con fecha 29 de octubre de 2020, la CNV mediante Resolución de Directorio objetó el Precio ofrecido por Meranol en el marco de la Oferta Pública de Adquisición.

• QUE con fecha 13 de noviembre el Directorio de Meranol resolvió aprobar un nuevo precio equitativo de pesos cincuenta ($50) por acción (el “Nuevo Precio Aprobado”) considerando la objeción realizada por la CNV el 29 de octubre de 2020.

Teniendo en cuenta que el Nuevo Precio Aprobado de pesos cincuenta ($50) por acción se encuentra dentro del Rango de Valor detallado en nuestro Informe, consecuentemente ratificamos nuestra conclusión de que es opinión de First que a la fecha establecida como Fecha de Opinión, el Precio puede razonablemente considerarse adecuado a las condiciones normales y habituales del mercado de conformidad con lo dispuesto por las normas de Comisión Nacional de Valores y la Ley de Mercado de Capitales.

Considérese la presente nota de ratificación parte del Informe de fecha 20 de Marzo de 2020, y sujeta a los términos y condiciones incluidos en el mismo.

Atentamente,

First Corporate Finance Advisors S.A.

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Fernando Terre Partner

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