{0}------------------------------------------------

NET KURUMSAL GAYRİMENKUL DEĞERLEME VE DANIŞMANLIK A.Ş.

Gayrimenkul Değerleme Raporu

{1}------------------------------------------------

Talep Sahibi	Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Tic. A.Ş.
Raporu Düzenleyen	Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş.
Rapor Tarihi	28.08.2025
Rapor Numarası	Özel 2025-456
Raporun Konusu	Gayrimenkul Piyasa Değer Tespiti
Değerleme Konusu ve Kapsamı	Konya İli, Selçuklu İlçesi, Dikilitaş Mahallesi içerisinde 13753 Ada 1 Parsel "Arsa" vasıflı ana taşınmaz üzerinde "2-3-4-5 Nolu Asma Katlı Dükkan" nitelikli taşınmazların mevcut durum piyasa değerinin Türk Lirası cinsinden tespiti.

↗ İş bu rapor, Kırkaltı (46) sayfadan oluşmaktadır ve ekleriyle bir bütündür.

↗ Bu Rapor, Sermaye Piyasası Kurulu'nun III-62.3 sayılı ''Sermaye Piyasasında Faaliyette Bulunacak Gayrimenkul Değerleme Kuruluşları Hakkında Tebliğ'' hükümleri ile bu tebliğ ekinde yer alan ''Değerleme Raporlarında Bulunması Gereken Asgari Hususlar'' çerçevesinde Tebliğin 1 inci maddesi ikinci fıkrası kapsamında hazırlanmıştır.

{2}------------------------------------------------

İÇİNDEKİLER

		YÖNETİCİ ÖZETİ4
1.		RAPOR BİLGİLERİ5
	1.1	Değerleme Tarihi, Rapor Tarihi ve Rapor Numarası5
	1.2	Değerlemenin Amacı5
	1.3	Rapor Kapsamı (SPK Mevzuatı Kapsamında Olup Olmadığı)5
	1.4	Dayanak Sözleşme Tarih ve Numarası5
	1.5	Raporu Hazırlayanlar ve Sorumlu Değerleme Uzmanı5
	1.6	Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Şirketimiz Tarafından Daha Önceki Tarihlerde Yapılan Son Üç Değerlemeye İlişkin Bilgiler5
2.		DEĞERLEME ŞİRKETİ (KURULUŞ) VE TALEP SAHİBİNİ (MÜŞTERİ) TANITICI BİLGİLER6
	2.1	Değerlemeyi Yapan Şirket Bilgileri ve Adresi6
	2.2	Talep Sahibi (Müşteri) Bilgileri ve Adresi6
	2.3	Müşteri Taleplerinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar6
	2.4	İşin Kapsamı6
3.		GAYRİMENKULÜN YASAL DURUMUNA İLİŞKİN BİLGİLER7
	3.1	Gayrimenkulün Yeri, Konumu, Tanımı ve Çevre Teşekkülü Hakkında Bilgiler7
	3.2	Gayrimenkulün Tapu Kayıtları8
	3.3	Gayrimenkul İle İlgili Herhangi Bir Takyidat veya Devredilmesine İlişkin Herhangi Bir Sınırlama Olup Olmadığı Hakkında Bilgi8
	3.4	Değerlemesi yapılan gayrimenkul ile ilgili varsa son üç yıllık dönemde gerçekleşen alım satım işlemlerine ve gayrimenkulün hukuki durumunda meydana gelen değişikliklere (imar planında meydana gelen değişiklikler, kamulaştırma işlemleri vb.) ilişkin bilgi8
	3.5	Gayrimenkulün ve Bulunduğu Bölgenin İmar Durumuna İlişkin Bilgiler8
	3.6	Gayrimenkul İçin Alınmış Durdurma Kararı, Yıkım Kararı, Riskli Yapı Tespiti Vb Durumlara Dair Açıklamalar8
	3.7	Gayrimenkule İlişkin Olarak Yapılmış Sözleşmelere (Gayrimenkul Satış Vaadi, Kat Karşılığı İnşaat veya Hasılat Paylaşımı Sözleşmeleri Vb.) İlişkin Bilgiler8
	3.8	Gayrimenkuller ve Gayrimenkul Projeleri İçin Alınmış Yapı Ruhsatlarına, Tadilat Ruhsatlarına, Yapı Kullanım İzinlerine İlişkin Bilgileri İle İlgili Mevzuat Uyarınca Alınması Gerekli Tüm İzinlerin Alınıp Alınmadığına ve Yasal Gerekliliği Olan Belgelerin Tam ve Doğru Olarak Mevcut Olup Olmadığı Hakkında Bilgi 8
	3.9	Değerlemesi Yapılan Projeler İle İlgili Olarak, 29/6/2001 Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim Yapan Yapı Denetim Kuruluşu (Ticaret Unvanı, Adresi vb.) ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul İle İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi9
	3.10	Eğer belirli bir projeye istinaden değerleme yapılıyorsa, projeye ilişkin detaylı bilgi ve planların ve söz konusu değerin tamamen mevcut projeye ilişkin olduğuna ve farklı bir projenin uygulanması durumunda bulunacak değerin farklı olabileceğine ilişkin açıklama9
	3.11	Varsa, Gayrimenkulün Enerji Verimlilik Sertifikası Hakkında Bilgi9
4.		GAYRİMENKULÜN FİZİKİ ÖZELLİKLERİ9
	4.1	Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler9

{3}------------------------------------------------

	4.2	Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler İle Bunların Gayrimenkulün Değerine Etkileri9
	4.3	Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen veya Sınırlayan Faktörler17
	4.4	Gayrimenkulün Fiziki, Yapısal, Teknik ve İnşaat Özellikleri17
	4.5	Varsa, Mevcut Yapıyla veya İnşaatı Devam Eden Projeyle İlgili Tespit Edilen Ruhsata aykırı Durumlara İlişki Bilgiler18
	4.6	Ruhsat Alınmış Yapılarda Yapılan Değişikliklerin 3194 Sayılı İmar Kanunu'nun 21.nci Maddesi Kapsamında Yeniden Ruhsat Alınmasını Gerektirir Değişiklikler Olup Olmadığı Hakkında Bilgi18
	4.7	Gayrimenkulün Değerleme Tarihi İtibariyle Hangi Amaçla Kullanıldığı, Gayrimenkul Arsa veya Arazi İse Üzerinde Herhangi Bir Yapı Bulunup Bulunmadığı ve Varsa, Bu Yapıların Hangi Amaçla Kullanıldığı Hakkında Bilgi18
5.		KULLANILAN DEĞERLEME YÖNTEMLERİ18
	5.1	Pazar Yaklaşımı20
	5.2	Maliyet Yaklaşımı23
	5.3	Gelir Yaklaşımı25
	5.4	Diğer Tespit ve Analizler26
6.		ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ27
	6.1	Farklı Değerleme Yöntemleri ile Analiz Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Metotların ve Nedenlerinin Açıklanması27
	6.2	Asgari Husus ve Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Neden Yer Almadıklarının Gerekçeleri27
	6.3	Yasal Gerekleri Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı Hakkında Görüş27
	6.4	Varsa, Gayrimenkul Üzerindeki Takyidat ve İpotekler İle İlgili Görüş27
	6.5	Değerleme Konusu Gayrimenkulün, Üzerinde İpotek veya Gayrimenkulün Değerini Doğrudan ve Önemli Ölçüde Etkileyecek Nitelikte Herhangi Bir Takyidat Bulunması Durumları Hariç, Devredilebilmesi Konusunda Bir Sınırlamaya Tabi Olup Olmadığı Hakkında Bilgi27
	6.6	Değerleme Konusu Arsa veya Arazi ise, Alımından İtibaren beş Yıl Geçmesine Rağmen Üzerinde Proje Geliştirilmesine Yönelik Herhangi Bir Tasarrufta Bulunup Bulunulmadığına Dair Bilgi27
	6.7	Değerleme Konusu Üst Hakkı veya Devre Mülk Hakkı İse, Üst Hakkı ve Devre Mülk Hakkının Devredilebilmesine İlişkin Olarak Bu Hakları Doğuran Sözleşmelerde Özel Kanun Hükümlerinden Kaynaklananlar Hariç Herhangi Bir Sınırlama Olup Olmadığı Hakkında Bilgi27
	6.8	Gayrimenkulün Tapudaki Niteliğinin, Fiili Kullanım Şeklinin ve Portföye Dahil Edilme Niteliğinin Birbiriyle Uyumlu Olup Olmadığı Hakkında Görüş İle Portföye Alınmasında Herhangi Bir Sakınca Olup Olmadığı Hakkında Görüş27
7.		SONUÇ28
	7.1	Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi28
	7.2	Nihai Değer Takdiri28
8.		UYGUNLUK BEYANI29
9.		RAPOR EKLERİ29

{4}------------------------------------------------

YÖNETİCİ ÖZETİ

Talep Sahibi	Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Tic. A.Ş.
Rapor No ve Tarihi	Özel 2025-456 / 28.08.2025
Değerleme Konusu ve Kapsamı	Bu rapor, müşteri talebi üzerine belirtilen kayıtta bulunan gayrimenkulün değerleme tarihindeki piyasa koşulları ve ekonomik göstergeler doğrultusunda güncel piyasa değeri tespitine yönelik olarak, SPK mevzuatı kapsamında kullanılmak üzere, ilgili tebliğde belirtilen esaslar çerçevesinde hazırlanmıştır.
Taşınmazın Açık Adresi	Horozluhan Mah. Ahi Evran Caddesi No: 61/B-C-D-E Selçuklu / Konya
Tapu Kayıt Bilgisi	Konya İli, Selçuklu İlçesi, Dikilitaş Mahallesi 13753 Ada 1 Parsel "2-3-4-5 Nolu Asma Katlı Dükkan" nitelikli taşınmazlar.
Fiili Kullanımı (Mevcut Durumu)	Rapor tarihi itibariyle müşterek olarak lastik satış ve tamir dükkanı olarak kullanılmaktadır.
İmar Durumu	Selçuklu Belediyesi İmar Müdürlüğünde yapılan araştırmada rapora konu parselin 1/1000 ölçekli uygulama imar planında "Akaryakıt ve Lpg İstasyonu, Ticaret Alanı" içerisinde kalmakta olup Emsal:0,40 – Hmax: 7,50m yapılaşma koşullarına sahiptir.
Kısıtlılık Hali (Yıkım vb olumsuz karar, zabıt, tutanak, dava veya tasarrufa engel durumlar)	Rapora konu taşınmazların herhangi bir kısıtlılık durumu bulunmamaktadır.
Piyasa Değeri	107.561.000,00-TL (Yüzyedimilyonbeşyüzaltmışbirbin Türk Lirası)
KDV Dahil Piyasa Değeri	129.073.200,00-TL
Açıklama	Taşınmazların mimari projesinde vaziyet planı ile kat planı arasında bağımsız bölüm bazlı uyumsuzluk olduğu görülmüştür. Vaziyet planında taşınmazlar güneyden kuzeye doğru, kat planlarında ise (mahallindeki merdiven dikkate alınarak) kuzeyden güneye doğru olarak numaralandırıldığı görülmüştür. Değerleme yapılırken konum tespiti için kat planı baz alınmış olup bu durumun düzeltilmesi önerilmektedir.
Raporu Hazırlayanlar	Mehmet AKBALIK – SPK Lisans No: 911340 Raci Gökcehan SONER – SPK Lisans No: 404622 (Denetmen)
Sorumlu Değerleme Uzmanı	Erdeniz BALIKÇIOĞLU – SPK Lisans No: 401418

{5}------------------------------------------------

1. RAPOR BİLGİLERİ

1.1 Değerleme Tarihi, Rapor Tarihi ve Rapor Numarası

Söz konusu işlemin değerleme çalışmaları sözleşme tarihi itibariyle başlamış olup rapor tanzimi 28.08.2025 tarihinde Özel 2025-456 rapor numarasıyla nihai rapor olarak tamamlanmıştır.

1.2 Değerlemenin Amacı

Bu rapor, Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Tic. A.Ş.'nin talebi üzerine; Konya İli, Selçuklu İlçesi, Dikilitaş Mahallesi içerisinde 13753 Ada 1 Parsel "Arsa" vasıflı ana taşınmaz üzerinde "2-3-4-5 Nolu Asma Katlı Dükkan" nitelikli taşınmazların mevcut durum piyasa değerinin Türk Lirası cinsinden tespitine yönelik hazırlanan Gayrimenkul Değerleme Raporu'dur.

1.3 Rapor Kapsamı (SPK Mevzuatı Kapsamında Olup Olmadığı)

Bu Rapor, Sermaye Piyasası Kurulu'nun III-62.3 sayılı ''Sermaye Piyasasında Faaliyette Bulunacak Gayrimenkul Değerleme Kuruluşları Hakkında Tebliğ'' hükümleri ile bu tebliğ ekinde yer alan ''Değerleme Raporlarında Bulunması Gereken Asgari Hususlar'' çerçevesinde Tebliğin 1 inci maddesi ikinci fıkrası ''Sermaye piyasasında gayrimenkul değerleme faaliyeti; sermaye piyasası mevzuatına tabi ortak ortaklıklar, ihraççılar ve sermaye piyasası kurumlarının, sermaye piyasası mevzuatı kapsamındaki işlemlerine konu olan gayrimenkullerinin, gayrimenkul projelerinin veya gayrimenkullere bağlı hak ve faydaların belli bir tarihteki muhtemel değerinin Kurul düzenlemeleri ve Kurulca kabul edilen değerleme standartları çerçevesinde bağımsız ve tarafsız olarak takdir edilmesini ifade eder.'' kapsamında hazırlanmıştır.

1.4 Dayanak Sözleşme Tarih ve Numarası

Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Tic. A.Ş. ile Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. arasında 20.08.2025 tarihinde imzalanmıştır.

1.5 Raporu Hazırlayanlar ve Sorumlu Değerleme Uzmanı

İş bu rapor, Gayrimenkul Değerleme Uzmanı Mehmet AKBALIK tarafından hazırlanmış, Gayrimenkul Değerleme Uzmanı Raci Gökcehan SONER tarafından kontrol edilmiş ve Sorumlu Değerleme Uzmanı Erdeniz BALIKÇIOĞLU tarafından onaylanmıştır.

1.6 Değerleme Konusu Gayrimenkul İçin Şirketimiz Tarafından Daha Önceki Tarihlerde Yapılan Son Üç Değerlemeye İlişkin Bilgiler

Değerleme konusu taşınmazlar için şirketimiz tarafından 20.12.2018 tarihinde, Özel 2018-432 no ile rapor hazırlanmıştır.

{6}------------------------------------------------

2. DEĞERLEME ŞİRKETİ (KURULUŞ) VE TALEP SAHİBİNİ (MÜŞTERİ) TANITICI BİLGİLER

2.1 Değerlemeyi Yapan Şirket Bilgileri ve Adresi

08.08.2008 tarihinde gayrimenkul değerleme ve danışmanlık hizmeti vermek üzere Ankara'da kurulan ve genel merkezi Silahtar Caddesi, Sınır Sokak No:17 Gazi Mahallesi, Yenimahalle-Ankara adresinde bulunan şirketimiz NET Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. Sermaye Piyasası Kurulu'nun Seri: VIII, No:35 sayılı tebliği uyarınca Kasım 2009'da "Kurul Listesine" alınmıştır. Şirketimiz ayrıca, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu tarafından 11.08.2011 tarih ve 4345 sayılı kararı ile bankalara "gayrimenkul, gayrimenkul projesi ve gayrimenkule bağlı hak ve faydaların değerlemesi'' hizmeti verme yetkisi almıştır.

Sermaye : 70.000.000,00-TL

Ticaret Sicil : 256696

Telefon : 0 312 467 00 61 Pbx

E-Posta / Web : [email protected] www.netgd.com.tr

Adres : Silahtar Caddesi, Sınır Sokak No:17/1 Yenimahalle-Ankara

2.2 Talep Sahibi (Müşteri) Bilgileri ve Adresi

Şirket Unvanı : Mepet Metro Petrol ve Tesisleri Sanayi Tic. A.Ş.

Şirket Adresi : Cumhuriyet mahallesi, Reşadiye Caddesi, No:14 Kat:1 Beykoz/ İstanbul

Sermayesi : 75.350.000,00 TL

Halka Açıklık : % 52,58

Şirket Amacı : Petrol, petrol ürünü, petrol türevleri, benzin, motorin, gazyağı, fuel oil, solvent, jet yakıtı gibi her türlü akaryakıt, madeni yağlar, gresler vb. alımını, satımını yapmak, her türlü petrol, yükleme, boşaltma depolama, dağıtım, dolum tesislerini kurmak, işletmek, kiraya vermek, işletme hakkı vermek, işletme kurup satmak, kurulmuş işletmeleri devir almak, her türlü petrol şirketinin bayiliğini almak.

Telefon : 0 216 693 34 55

E-Posta / Web : [email protected]

2.3 Müşteri Taleplerinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar

İş bu rapor, müşteri talebine istinaden Konya İli, Selçuklu İlçesi, Dikilitaş Mahallesi içerisinde 13753 Ada 1 Parsel "Arsa" vasıflı ana taşınmaz üzerinde "2-3-4-5 Nolu Asma Katlı Dükkan" nitelikli taşınmazların mevcut durum piyasa değerinin Türk Lirası cinsinden tespitine ilişkin hazırlanmıştır. Müşteri tarafından herhangi bir sınırlama getirilmemiştir.

2.4 İşin Kapsamı

İşin kapsamı, SPK mevzuatı kapsamında ve asgari unsurlar çerçevesinde müşterinin değerlemesini talep ettiği tapu bilgilerine istinaden değerleme raporunun hazırlanarak müşteriye ıslak imzalı şekilde teslim edilmesidir.

{7}------------------------------------------------

3. GAYRİMENKULÜN YASAL DURUMUNA İLİŞKİN BİLGİLER

3.1 Gayrimenkulün Yeri, Konumu, Tanımı ve Çevre Teşekkülü Hakkında Bilgiler

Değerlemeye konusu taşınmazlar Selçuklu ilçesine Anadolu Sanayi sitesi bölgesinde Ahi Evran caddesi ile Zerdali sokak köşesinde bulunmaktadır. Yeni İstanbul Caddesi üzerinde kuzey istikamette ilerlerken sağdan Ferhatlı caddesine dönülür. Bu cadde üzerinde yaklaşık 600m ilerledikten sonra karşımıza gelen kavşak geçilir ve sağ kolda bulunan taşınmazlara ulaşılır. Çevresinde sanayi tipi dükkanlar, otel, kongre merkezi, cami ve resmi kurumlar bulunmaktadır.

Merkezi konumda olan taşınmazlara ulaşım özel araçlar ve toplu taşıma araçları ile rahatlıkla sağlanmaktadır.

Koordinatlar: 37,9321 - 32,5181

{8}------------------------------------------------

3.2 Gayrimenkulün Tapu Kayıtları

	TAPU BİLGİLERİ
iı	İlçe	Mahalle	Ada	Parsel	Yüzölçümü (m2)	Vasfı	B.B. No	Kat	Nitelik	Arsa Payı	Cilt	Sayfa	Tarih	Yevmiye	Malik/Hisse
Konya	Selçuklu	Dikilitaş	13753	1	7100	Arsa	2	Zemin	Asma Katlı Dükkan	3/28	116	11411	27.09.2012	32747
Konya	Selçuklu	Dikilitaş	13753	1	7100	Arsa	3	Zemin	Asma Katlı Dükkan	3/28	116	11412	27.09.2012	32747	Mepet Metro Petrol ve Tesisleri
Konya	Selçuklu	Dikilitaş	13753	1	7100	Arsa	4	Zemin	Asma Katlı Dükkan	3/28	116	11413	27.09.2012	32747	Sanayi ve Ticaret A.Ş. 1/1
Konya	Selçuklu	Dikilitaş	13753	1	7100	Arsa	5	Zemin	Asma Katlı Dükkan	3/28	116	11414	27.09.2012	32747

3.3 Gayrimenkul İle İlgili Herhangi Bir Takyidat veya Devredilmesine İlişkin Herhangi Bir Sınırlama Olup Olmadığı Hakkında Bilgi

TKGM Web Tapu Portalı üzerinden malik tarafından 08.05.2025 – 15:42 de alınan Tapu Kayıt Belgesine göre, rapora konu taşınmazlar üzerinde aşağıda bulunan kayıtlar yer almaktadır.

Beyan: Yönetim Planı: 27/11/2007 (27.11.2007 tarih, 25983 yevmiye)

İhtiyati Haciz: KONYA 1.İCRA MÜDÜRLÜĞÜ nin 08/12/2010 tarih 2009/223 sayılı İcra Dairesinin Yazısı

yazısı ile satışına gidilmiştir. (08.12.2010 tarih, 40195 yevmiye)

3.4 Değerlemesi yapılan gayrimenkul ile ilgili varsa son üç yıllık dönemde gerçekleşen alım satım işlemlerine ve gayrimenkulün hukuki durumunda meydana gelen değişikliklere (imar planında meydana gelen değişiklikler, kamulaştırma işlemleri vb.) ilişkin bilgi

Rapora konu taşınmazlar son üç yıllık dönemde herhangi bir değişikliğe uğramamıştır.

3.5 Gayrimenkulün ve Bulunduğu Bölgenin İmar Durumuna İlişkin Bilgiler

Selçuklu Belediyesi İmar Müdürlüğünde yapılan araştırmada rapora konu taşınmazların bulunduğu parselin 1/1000 ölçekli uygulama imar planında "Akaryakıt ve Lpg İstasyonu, Ticaret Alanı" içerisinde kalmakta olup Emsal:0,40 – Hmax: 7,50m yapılaşma koşullarına sahiptir.

3.6 Gayrimenkul İçin Alınmış Durdurma Kararı, Yıkım Kararı, Riskli Yapı Tespiti Vb Durumlara Dair Açıklamalar

Söz konusu gayrimenkuller için ilgili imar servisinde yapılan evrak incelemeleri ve şifahi sorgulamalar neticesinde herhangi alınmış olumsuz bir karar vb. bulunmadığı görülmüştür.

3.7 Gayrimenkule İlişkin Olarak Yapılmış Sözleşmelere (Gayrimenkul Satış Vaadi, Kat Karşılığı İnşaat veya Hasılat Paylaşımı Sözleşmeleri Vb.) İlişkin Bilgiler

Söz konusu taşınmazlar için düzenlenmiş herhangi bir sözleşme bulunmamaktadır.

3.8 Gayrimenkuller ve Gayrimenkul Projeleri İçin Alınmış Yapı Ruhsatlarına, Tadilat Ruhsatlarına, Yapı Kullanım İzinlerine İlişkin Bilgileri İle İlgili Mevzuat Uyarınca Alınması Gerekli Tüm İzinlerin Alınıp Alınmadığına ve Yasal Gerekliliği Olan Belgelerin Tam ve Doğru Olarak Mevcut Olup Olmadığı Hakkında Bilgi

Rapora konu taşınmazlar ile ilgili Selçuklu Belediyesi ve Selçuklu Tapu Müdürlüğü arşivinde yapılan inceleme sonucu ulasılan evraklar asağıda belirtilmistir.

* 26.11.2007 onay tarihli mimari projesi.

	Yapı Ruhsatı
Sıra No	Veriliş Amacı	Tarih	Sayı	İnşaat Alanı (m2)	Kat Sayısı	Yapı Sınıfı
1	Yeni Yapı	30.11.2007	16/26/425	866,00	1	3A
2	Süre Uzatımı	10.12.2012	1374/07/425	685,00	1	3A
3	Yenileme	7.07.2014	930/2007/425	2.411,00	1	3A

	Yapı Kullanım İzin Belgesi
Sıra No	Veriliş Amacı	Tarih	Sayı	İnşaat Alanı (m2)	Kat Sayısı	Yapı Sınıfı
1	Yeni Yapı	20.11.2006	11/31/2007/425	685,00	1	3A
2	Yenileme	14.07.2014	11/2/2004/425	2.411,00	1	3A

{9}------------------------------------------------

3.9 Değerlemesi Yapılan Projeler İle İlgili Olarak, 29/6/2001 Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim Yapan Yapı Denetim Kuruluşu (Ticaret Unvanı, Adresi vb.) ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul İle İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi

Söz konusu taşınmazların bulunduğu binanın yapı denetim bilgisine ulaşılamamıştır.

3.10 Eğer belirli bir projeye istinaden değerleme yapılıyorsa, projeye ilişkin detaylı bilgi ve planların ve söz konusu değerin tamamen mevcut projeye ilişkin olduğuna ve farklı bir projenin uygulanması durumunda bulunacak değerin farklı olabileceğine ilişkin açıklama

Söz konusu rapor gayrimenkullerin değerleme tarihindeki piyasa rayiç değerinin tespitidir.

3.11 Varsa, Gayrimenkulün Enerji Verimlilik Sertifikası Hakkında Bilgi

Rapora konu taşınmazların enerji verimliliği ile ilgili herhangi bir evrakına ulaşılamamıştır.

4. GAYRİMENKULÜN FİZİKİ ÖZELLİKLERİ

4.1 Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler

Selçuklu, Konya İline bağlı bir merkez ilçedir. Nüfus ve gelişmişlik bakımından Konya'nın en büyük ilçesi olan Selçuklu, ismini Konya'yı başkent yaparak tarihteki sarsılmaz yerine oturtan Selçuklular'dan almıştır. İklim ve tabiat şartları itibarı ile İç Anadolu Bölgesinin karakteristik özelliklerini taşımaktadır. İlçenin yüzölçümü 2056 km2 olup Konya'nın kuzeyinde yer almaktadır. İlçe merkezinde rakım 1020 m'dir.

Konya ilinde, küçük ölçekli sanayicilerin işyeri gereksinimleri için toplam 150 sanayi sitesinde 27.000'in üzerinde işyerinde yaklaşık 127.000 işçinin istihdamı sağlanmaktadır. Bunlardan 18'i Sanayi ve Teknoloji Bakanlığının desteği ile yapılmıştır.

Konu tesis bu sanayi sitelerinden biri olan Zafer sanayi sitesinin bulunduğu bölgede yer almaktadır. Sanayi içerisinde her türlü meslek grubundan işletme bulunmaktadır. Doluluk oranı incelendiğinde boş parsel ve boş dükkan yok denecek kadar az durumdadır. Sanayi içerisinde tesis dışında batıda Shell, güneyde ise Petrol Ofisi olmak üzere iki adet istasyon bulunmaktadır.

4.2 Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler İle Bunların Gayrimenkulün Değerine Etkileri

Bazı Ekonomik Veriler ve İstatistikler

∆ Nüfus;

Türkiye'de ikamet eden nüfus, 31 Aralık 2024 tarihi itibarıyla bir önceki yıla göre 292 bin 567 kişi artarak 85 milyon 664 bin 944 kişi oldu. Erkek nüfus 42 milyon 853 bin 110 kişi olurken, kadın nüfus 42 milyon 811 bin 834 kişi oldu. Diğer bir ifadeyle toplam nüfusun %50,02'sini erkekler, %49,98'ini ise kadınlar oluşturmuştur.

{10}------------------------------------------------

∆ TÜFE/Enflasyon Endeksleri;

TÜFE'deki (2003=100) değişim 2025 yılı Temmuz ayında bir önceki aya göre %2,06 artış, bir önceki yılın Aralık ayına göre %19,08 artış, bir önceki yılın aynı ayına göre %33,52 artış ve on iki aylık ortalamalara göre %41,13 artış olarak gerçekleşti. En yüksek ağırlığa sahip 3 ana harcama grubunun yıllık değişimleri; gıda ve alkolsüz içeceklerde %27,95 artış, ulaştırmada %26,57 artış ve konutta %62,01 artış olarak gerçekleşti. İlgili ana grupların yıllık değişime olan etkileri ise gıda ve alkolsüz içeceklerde %6,94, ulaştırmada %4,35 ve konutta %9,03 oldu.

En yüksek ağırlığa sahip 3 ana harcama grubunun aylık değişimleri; gıda ve alkolsüz içeceklerde %0,07 artış, ulaştırmada %2,89 artış ve konutta %5,78 artış olarak gerçekleşti. İlgili ana grupların aylık değişime olan etkileri ise gıda ve alkolsüz içeceklerde %0,02, ulaştırmada %0,45 ve konutta %0,95 oldu. Endekste kapsanan 143 temel başlıktan (Amaca Göre Bireysel Tüketim Sınıflaması-COICOP 5'li Düzey) 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, 18 temel başlığın endeksinde düşüş gerçekleşirken, 5 temel başlığın endeksinde değişim olmadı. 120 temel başlığın endeksinde ise artış gerçekleşti.

İşlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler ve tütün ile altın hariç TÜFE'deki değişim, 2025 yılı Temmuz ayında bir önceki aya göre %1,82 artış, bir önceki yılın Aralık ayına göre %19,40 artış, bir önceki yılın aynı ayına göre %33,77 artış ve on iki aylık ortalamalara göre %40,51 artış olarak gerçekleşti. (TUİK)

∆ GSYİH/Büyüme Endeksleri;

GSYH 2025 yılı birinci çeyrek ilk tahmini; zincirlenmiş hacim endeksi olarak, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,0 arttı. GSYH'yi oluşturan faaliyetler incelendiğinde; 2025 yılı birinci çeyreğinde bir önceki yıla göre zincirlenmiş hacim endeksi olarak; inşaat sektörü toplam katma değeri %7,3, bilgi ve iletişim faaliyetleri %6,1, diğer hizmet faaliyetleri %4,7, mesleki, idari ve destek hizmet faaliyetleri %4,0, gayrimenkul faaliyetleri %2,4, ürün üzerindeki vergiler eksi sübvansiyonlar %1,8, hizmetler %1,3, finans ve sigorta faaliyetleri %0,5 ve kamu yönetimi, eğitim, insan sağlığı ve sosyal hizmet faaliyetleri %0,3 arttı. Tarım sektörü %2,0, sanayi ise %1,8 azaldı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi, bir önceki çeyreğe göre %1,0 arttı.

Takvim etkisinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi, 2025 yılının birinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,7 arttı.

{11}------------------------------------------------

Üretim yöntemiyle Gayrisafi Yurt İçi Hasıla tahmini, 2025 yılının birinci çeyreğinde cari fiyatlarla bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %36,7 artarak 12 trilyon 125 milyar 173 milyon TL oldu. GSYH'nin birinci çeyrek değeri cari fiyatlarla ABD doları bazında 335 milyar 504 milyon olarak gerçekleşti.

			.04	194
w	Çerrik	Cártigatiania (Milyan TL)	Centyetata (Milyant)	Zennimenty haristy medickel	Driggies inser (%)
100.1	500.0	30 846 752	4 1/29 105	301,6	60
	1	A 687 267	246.446	1996,3
		8 671 440	274 588	29.5
	84	7 759 106	296 786	236,4	- 63
	14	8 927 999	897 303	2017,5	4) 4) 1) 1)
3094	700m	45-410-014	1 322 466	206,7	33
	1	0.079.040	287 127	28.8	. 8/
		9.929.000	807 289	297
		FF 8/16 509	301.018	34,1	1.3
	M	12 794 650	949.344	263	10
2025	1	0.125-03	355 59+	28.8	1.0

Yerleşik hane halklarının nihai tüketim harcamaları 2025 yılının birinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre zincirlenmiş hacim endeksi olarak %2,0 arttı. Devletin nihai tüketim harcamaları %1,2, gayrisafi sabit sermaye oluşumu ise %2,1 arttı. Mal ve hizmet ihracatı, 2025 yılının birinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre zincirlenmiş hacim endeksi olarak %0,01 azalırken ithalatı %3,0 arttı. İşgücü ödemeleri, 2025 yılının birinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %42,9 arttı. Net işletme artığı/karma gelir %31,2 arttı. (TUİK)

{12}------------------------------------------------

∆ TR 10 Yıllık Devlet Tahvili Değişimi;

Aşağıda verilen tablolarda görüldüğü üzere rapor tarihi itibari ile TR 10 yıllık tahvil getirisi %31,43 bandında, TR 5 yıllık tahvil getirisi %36,20 bandında, TR 2 yıllık tahvil getirisi %40,24 bandındadır. Grafikler üzerinden geçmiş dönemler incelendiğinde bu oranların çok daha düşük düzeyde olduğu görülmektedir. Tahvil getirilerinin son dönemde yüksek seviyelerdeki seyir sebebi ülke ekonomisindeki enflasyonist ortamı düzeltmek adına uygulanan yeni ekonomi politikalarıdır. (Grafik: Bloomberght.com)

{13}------------------------------------------------

∆ Döviz Kuru Değişimi;

Türkiye'de döviz kurlarında önemli dalgalanmalar yaşanmıştır. 2021'de USD/TL kuru Haziran'da 8,70 TL'ye ulaşırken, Aralık ayında 18,36 TL ile rekor seviyeyi gördükten sonra 13,50 TL'ye gerilemiştir. 2022 yılında dövizdeki artış sürmüş ve yılsonunda USD/TL 18,70 TL, EUR/TL 19,90 TL olmuştur. 2023'te USD/TL Haziran'da 23,50 TL'yi aşarken, yılsonunda 27,00 TL; EUR/TL ise 29,50 TL seviyesine yükselmiştir.

2024 yılı boyunca yükseliş devam etmiş ve Ekim 2024 itibarıyla Euro satış kuru 36,93 TL'ye ulaşmıştır. Türk lirasının ABD doları ve Euro karşısında değer kaybetmeye devam ettiği görülmekte olup Ağustos 2025'te 1 USD ≈ 40,7113 TL ve 1 EUR ≈ 47,4530 TL seviyelerinde işlem görmektedir. (Investing / TCMB)

∆ Referans Faiz Oran Değişimi;

Türk Lirası Gecelik Referans Faiz Oranı, finansal türev ürünlerde, borçlanma araçlarında ve çeşitli finansal sözleşmelerde değişken faiz göstergesi, dayanak varlık veya karşılaştırma ölçütü olarak kullanılabilecek, Türk Lirası kısa vadeli referans faiz oranı ihtiyacını karşılamaya yönelik olarak oluşturulmuştur. Borsa İstanbul tarafından yayımlanan Türk Lirası Referans Faiz Oranları uygulamasıyla hazırlanmış yukarıdaki grafik son 1 yıl içerisindeki TR referans faiz oranlarını göstermektedir. TR yıllık referans faiz oranı 2024 yılı ikinci yarısında %49 düzeyinde iken rapora tarihi itibari ile yaklaşık %42,79 civarındadır. (Borsa İstanbul)

{14}------------------------------------------------

∆ TCMB Faiz Oran Değişimi;

Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası tarafından açıklanan faiz oranı 2010-2018 yılları arasında ortalama %5,0 - %7,5 aralığında değişmekte iken 2018 Mayıs ayı itibariyle %20,00 seviyesi üzerlerine kadar çıkmış ve 2019 Haziran aynına kadar bu seviyelerde seyrini sürdürmüştür. 2019 Temmuz ayından itibaren düşüş eğilimi ile %8,50 seviyelerine gerilemiştir. 2021 Eylül ayı itibari ile %8,50 seviyelerinde seyrederken 2023 Haziran ayından itibaren gerçekleştirilen ekonomi politikalarındaki değişiklikler ile birlikte yükselişe geçmiş ve %50 seviyesine gelmiş olup 2024 yılı içerisinde bu yüzde bu aralıkta kalmıştır. 2025 yılı Ağustos ayı itibari ile %43 seviyesindedir.

∆ Türkiye'de Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü;

Türkiye genelinde konut satışları Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %35,8 oranında artarak 107 bin 723 oldu. Konut satış sayısının en fazla olduğu iller sırasıyla 17 bin 656 ile İstanbul, 9 bin 428 ile Ankara ve 5 bin 987 ile İzmir olurken, en az olduğu iller sırasıyla 38 ile Ardahan, 62 ile Bayburt ve 81 ile Hakkari olarak gerçekleşti. (TUİK)

Conut satış sayısı, Haziran 2025
		Haziran		0	cak-Haziran
	3005	2524	Değişim (%)	3025	2024	Degium (%)
Satis şeklîne göre toplam satiş	107 723	79 313	35,8	691 893	\$45 074	26,9
(potekli satiş	14:484	6.813	112.6	103 090	51 415	100.5
Digersatiq	91 239	72 900	28,6	588 803	493.659	19,3
Satiq-durumuna görə toplam satış	107 722	79 212	25,8	891 693	545 074	25,5
ik el sang	33 569	25.425	32.0	207 624	173 324	19,8
love al sats	74 154	53 888	12.6	484 269	371 750	303

{15}------------------------------------------------

Konut satışları Ocak-Haziran döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,9 oranında artarak 691 bin 893 olarak gerçekleşti. Türkiye genelinde ipotekli konut satışları Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %112,6 oranında artarak 14 bin 484 oldu. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %13,4 olarak gerçekleşti. Ocak-Haziran döneminde gerçekleşen ipotekli konut satışları ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %100,5 oranında artarak 103 bin 90 oldu. Türkiye genelinde diğer konut satışları Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %28,6 oranında artarak 93 bin 239 oldu. Toplam konut satışları içinde diğer satışların payı %86,6 olarak gerçekleşti. Ocak-Haziran döneminde gerçekleşen diğer konut satışları ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,3 oranında artarak 588 bin 803 oldu.

Türkiye genelinde ilk el konut satış sayısı Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %32,0 oranında artarak 33 bin 569 oldu. Toplam konut satışları içinde ilk el konut satışının payı %31,2 oldu. İlk el konut satışları Ocak-Haziran döneminde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %19,8 oranında artarak 207 bin 624 olarak gerçekleşti. Türkiye genelinde ikinci el konut satış sayısı Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %37,6 oranında artarak 74 bin 154 oldu. Toplam konut satışları içinde ikinci el konut satışının payı %68,8 oldu. İkinci el konut satışları Ocak-Haziran döneminde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %30,3 oranında artarak 484 bin 269 olarak gerçekleşti. (TUİK)

Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre, 2025 yılı I. çeyreğinde belediyeler tarafından yapı ruhsatı verilen bina sayısı %21,3, daire sayısı %18,7 ve yüzölçüm %24,7 azaldı. Belediyeler tarafından 2025 yılı I. çeyreğinde yapı ruhsatı verilen binaların toplam yüzölçümü 27,0 milyon m² iken; bunun 14,8 milyon m²'si konut, 6,6 milyon m²'si konut dışı ve 5,7 milyon m²'si ise ortak kullanım alanı olarak gerçekleşti. Belediyeler tarafından 2025 yılı I. çeyreğinde yapı ruhsatı verilen binaların kullanma amacına göre en yüksek yüzölçüm payına 18,9 milyon m² ile iki ve daha fazla daireli ikamet amaçlı binalar sahip oldu. Bunu 2,1 milyon m² ile sanayi binaları ve depolar izledi. Bir önceki yılın aynı çeyreğine göre, 2025 yılı I. çeyreğinde belediyeler tarafından yapı kullanma izin belgesi verilen bina sayısı %28,0, daire sayısı %25,8 ve yüzölçüm %31,0 azaldı. (TUİK)

{16}------------------------------------------------

İnşaat maliyet endeksi, 2025 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre %1,37 arttı, bir önceki yılın aynı ayına göre %23,58 arttı. Bir önceki aya göre malzeme endeksi %2,35 arttı, işçilik endeksi %0,35 azaldı. Ayrıca bir önceki yılın aynı ayına göre malzeme endeksi %19,37 arttı, işçilik endeksi %31,99 arttı. (TUİK)

Bina inşaatı maliyet endeksi, bir önceki aya göre %0,97 arttı, bir önceki yılın aynı ayına göre %23,21 arttı. Bir önceki aya göre malzeme endeksi %1,76 arttı, işçilik endeksi %0,38 azaldı. Ayrıca bir önceki yılın aynı ayına göre malzeme endeksi %19,06 arttı, işçilik endeksi %31,16 arttı. (TUİK)

2025 yılı Mayıs ayında bir önceki aya göre yüzde 3,4 oranında artan KFE, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak yüzde 32,3 oranında artmış, reel olarak ise yüzde 2,3 oranında azalmıştır. (TCMB)

^	- Leal Land	Jankowsky	, Inda	A Dec
Konut Fiyet Endeksi	186,0	173,2	203,6	183,3
Yıllık Değişim	932,8	%32,7	1642,1	W31,8
Aytık Değişim	942,0	162,2	92,3	9(3,1

{17}------------------------------------------------

4.3 Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen veya Sınırlayan Faktörler

Değerleme tarihi itibariyle süreç tamamlanana kadar geçen sürede, değerleme işlemini olumsuz etkileyen veya sınırlayan herhangi bir faktör olmamıştır.

4.4 Gayrimenkulün Fiziki, Yapısal, Teknik ve İnşaat Özellikleri ∆ Ana Gayrimenkul / Gayrimenkul Özellikleri;

Konu taşınmazların bulunduğu 13753 Ada 1 Parsel tapu kayıtlarına göre 7.100,00m2 yüzölçüme sahip olup geometrik olarak dikdörtgen, topografik olarak ise düz bir arazi yapısındadır. Parselin etrafı açık olup, yapı alanları dışında kalan kısımlar ise saha betonu kaplıdır. Parselin ada şeklinde olup 4 kenarı da yol cephelidir. Parsel üzerinde yatay mimaride kat irtifakı kurulmuş 4 adet dükkan ve 1 adet petrol ofisi nitelikli taşınmaz bulunmaktadır. Dükkanlar bitişik nizamda, akaryakıt istasyonu ise ayrık nizamda inşa edilmiştir.

Rapora konu "2 Nolu Asma Katlı Dükkan" onaylı mimari projesine göre ve mahallinde zemin+asma katlı olarak, betonarme yapı tarzında inşa edilmiştir. Zemin kat 435m2, asma kat 205m2 olmak üzere toplam brüt 640m2 kapalı alana sahiptir. Zemin katta ve asma katta ihtiyaca göre bölümlendirmeler yapılmıştır. Zeminler seramik kaplama ve laminat parke, duvar plastik boya, tavan 60*60 asma tavandır. İç kapılar mobilya kapı, ıslak zeminlerde duvarlar fayans kaplamadır.

Rapora konu "3 Nolu Asma Katlı Dükkan" onaylı mimari projesine göre ve mahallinde zemin+asma katlı olarak, betonarme yapı tarzında inşa edilmiştir. Zemin kat 429m2, asma kat 134m2 olmak üzere toplam brüt 563m2 kapalı alana sahiptir. Asma katta ihtiyaca göre mutfak alanı yapılmıştır. Zemin katın zemini beton, asma katın zemini ise parke kaplıdır. Duvar plastik boya, asma kata çıkış merdiveni mermer, korkuluklar alüminyum malzemeden yapılmıştır.

Rapora konu "4 Nolu Asma Katlı Dükkan" onaylı mimari projesine göre Zemin kat 429m2, asma kat 205m2 olmak üzere toplam brüt 634m2 kapalı alana sahiptir. Ancak mahallinde yapılan incelemede asma katın 134m2 inşa edildiği tespit edilmiştir. Bu doğrultuda dükkan brüt 563m2 kapalı alana sahiptir Zemin katın ve asma katın zemini beton kaplıdır. Duvar plastik boya, asma kata çıkış merdiveni mermer, korkuluklar alüminyum malzemeden yapılmıştır.

Rapora konu "5 Nolu Asma Katlı Dükkan" onaylı mimari projesine göre Zemin kat 435m2, asma kat 134m2 olmak üzere toplam brüt 569m2 kapalı alana sahiptir. Ancak mahallinde yapılan incelemede asma katın 205m2 inşa edildiği tespit edilmiştir. Bu doğrultuda dükkan brüt 640m2 kapalı alana sahiptir Zemin katın zemini seramik, asma katın zemini ise beton kaplıdır. Duvar plastik boya, asma kata çıkış merdiveni mermer, korkuluklar alüminyum malzemeden yapılmıştır.

*2-3-4 nolu dükkanların asma katlarında birbirine bağlantılı geçiş kapıları açılmıştır.
*2 nolu dükkanın diğer dükkanlara göre daha bakımlı ve içinin yapılı olduğu tespit edilmiştir. Bu durum değerlemede dikkate alınmıştır.

{18}------------------------------------------------

4.5 Varsa, Mevcut Yapıyla veya İnşaatı Devam Eden Projeyle İlgili Tespit Edilen Ruhsata aykırı Durumlara İlişki Bilgiler

4 nolu dükkan içerisinde asma katın projeye aykırı olarak küçük yapıldığı, 5 nolu dükkanda ise asma katın projeye aykırı olarak büyük yapıldığı tespit edilmiştir. Detaylı bilgi raporun 4.4 maddesine verilmiştir.

4.6 Ruhsat Alınmış Yapılarda Yapılan Değişikliklerin 3194 Sayılı İmar Kanunu'nun 21.nci Maddesi Kapsamında Yeniden Ruhsat Alınmasını Gerektirir Değişiklikler Olup Olmadığı Hakkında Bilgi

4 ve 5 nolu dükkanların asma katlarında yapılan değişiklikler sebebiyle tadilat projesi ile yeniden ruhsat alınması önerilmektedir.

4.7 Gayrimenkulün Değerleme Tarihi İtibariyle Hangi Amaçla Kullanıldığı, Gayrimenkul Arsa veya Arazi İse Üzerinde Herhangi Bir Yapı Bulunup Bulunmadığı ve Varsa, Bu Yapıların Hangi Amaçla Kullanıldığı Hakkında Bilgi

Rapor tarihi itibariyle taşınmazlar dükkan olarak kullanılmaktadır.

5. KULLANILAN DEĞERLEME YÖNTEMLERİ

UDS Tanımlı Değer Esası – Pazar Değeri:

↗Pazar değeri, bir varlık veya yükümlülüğün, uygun pazarlama faaliyetleri sonucunda, istekli bir satıcı ve istekli bir alıcı arasında, tarafların bilgili ve basiretli bir şekilde ve zorlama altında kalmaksızın hareket ettikleri, muvazaasız bir işlem ile değerleme tarihi itibarıyla el değiştirmesinde kullanılması gerekli görülen tahmini tutardır. Pazar değerinin tanımı aşağıdaki kavramsal çerçeveye uygun olarak uygulanması gerekir:

(a) "Tahmini tutar" ifadesi muvazaasız bir pazar işleminde varlık için para cinsinden ifade edilen fiyat anlamına gelmektedir. Pazar değeri, değerleme tarihi itibarıyla, pazarda pazar değeri tanımına uygun olarak makul şartlarda elde edilebilecek en olası fiyattır. Bu fiyat, satıcı tarafından makul şartlarda elde edilebilecek en iyi ve alıcı tarafından makul şartlarda elde edilebilecek en avantajlı fiyattır. Bu tahmin, özellikle de satışla ilişkili herhangi bir tarafça sağlanmış özel bedeller veya imtiyazlar, standart olmayan bir finansman, sat ve geri kirala sözleşmesi gibi özel şartlara veya koşullara dayanarak arttırılmış veya azaltılmış bir tahmini fiyatı veya sadece belirli bir malike veya alıcıya yönelik herhangi bir değer unsurunu kapsamaz.
(b) "El değiştirmesinde kullanılacak" ifadesi, bir varlığın veya yükümlülüğün değerinin, önceden belirlenmiş bir tutar veya gerçek satış fiyatından ziyade tahmini bir değer olduğu duruma atıfta bulunur. Bu fiyat değerleme tarihi itibariyle, pazar değeri tanımındaki tüm unsurları karşılayan bir işlemdeki fiyattır;
(c) "Değerleme tarihi itibarıyla" ifadesi değerin belirli bir tarih itibarıyla belirlenmesini ve o zamana özgü olmasını gerektirir. Pazarlar ve pazar koşulları değişebileceğinden, tahmini değer başka bir zamanda doğru veya uygun olmayabilir. Değerleme tutarı, pazarın durumunu ve içinde bulunduğu koşulları başka bir tarihte değil sadece değerleme tarihi itibarıyla yansıtır;
(d) "İstekli bir alıcı arasında" ifadesi alım niyetiyle harekete geçmiş olan, ancak zorunlu kalmış olmayan bir alıcı anlamına gelmektedir. Bu alıcı her fiyattan satın almaya hevesli veya kararlı değildir. Bu alıcı, var olduğunun kanıtlanması veya tahmin edilmesi mümkün olmayan, sanal veya varsayımsal bir pazardan ziyade mevcut pazar gerçeklerine ve mevcut pazar beklentilerine uygun olarak satın alır. Var olduğu kabul edilen bir alıcı pazarın gerektirdiğinden daha yüksek bir fiyat ödemeyecektir. Varlığın mevcut sahibi ise pazarı oluşturanlar arasında yer almaktadır.
(e) "İstekli bir satıcı" ifadesi ise belirli fiyattan satmaya hevesli veya mecbur olmayan, ya da mevcut pazar tarafından makul görülmeyen bir fiyatta ısrar etmeyen bir satıcı anlamına gelmektedir. İstekli satıcı, fiyat her ne olursa olsun, varlığı uygun pazarlama faaliyetleri sonucunda açık pazarlarda, pazar

{19}------------------------------------------------

şartlarında elde edilebilecek en iyi fiyattan satmak istemektedir. Varlığın asıl sahibinin gerçekte içinde bulunduğu koşullar, yukarıda anılan şartlara dâhil değildir, çünkü istekli satıcı varsayımsal bir maliktir.

(f) "Muvazaasız bir işlem" ifadesi, fiyatın pazarın fiyat seviyesini yansıtmamasına veya yükseltmesine yol açabilecek, örneğin ana şirket ve bağlı şirket veya ev sahibi ve kiracı gibi taraflar değil, aralarında belirli ve özel bir ilişki bulunmayan taraflar arasında yapılan bir işlem anlamına gelmektedir. Pazar değeri işlemlerinin, her biri bağımsız olarak hareket eden ilişkisiz taraflar arasında yapıldığı varsayılır.
(g) "uygun pazarlama faaliyetleri sonucunda" ifadesi, varlığın pazara çıkartılarak en uygun şekilde pazarlanması halinde pazar değeri tanımına uygun olarak elde edilebilecek en iyi fiyattan satılmış olması anlamına gelmektedir. Satış yönteminin, satıcının erişime sahip olduğu pazarda en iyi fiyatı elde edeceği en uygun yöntem olduğu kabul edilir. Varlığın pazara çıkartılma süresi sabit bir süre olmayıp, varlığın türüne ve pazar koşullarına göre değişebilir. Burada tek kriter, varlığın yeterli sayıda pazar katılımcısının dikkatini çekmesi için yeterli süre tanınması gerekliliğidir. Pazara çıkartılma zamanı değerleme tarihinden önce gerçekleşmelidir,
(h) "Tarafların bilgili ve basiretli bir şekilde hareket etmeleri" ifadesi, istekli satıcının ve istekli alıcının değerleme tarihi itibarıyla pazarın durumu, varlığın yapısı, özellikleri, fiili ve potansiyel kullanımları hakkında makul ölçülerde bilgilenmiş olduklarını varsaymaktadır. Tarafların her birinin bu bilgiyi, işlemde kendi ilgili konumları açısından en avantajlı fiyatı elde etmek amacıyla basiretli bir şekilde kullandıkları varsayılır. Basiret, faydası sonradan anlaşılan bir tecrübenin avantajıyla değil, değerleme tarihi itibarıyla pazar şartları dikkate alınarak değerlendirilir. Örneğin fiyatların düştüğü bir ortamda önceki pazar seviyelerinin altında bir fiyattan varlıklarını satan bir satıcı basiretsiz olarak kabul edilmez. Bu gibi durumlarda, pazarlarda değişen fiyat koşulları altında varlıkların el değiştirildiği diğer işlemler için geçerli olduğu gibi, basiretli alıcılar veya satıcılar o anda mevcut en iyi pazar bilgileri doğrultusunda hareket edeceklerdir.
(i) "Zorlama altında kalmaksızın" ifadesi ise taraflardan her birinin zorlanmış olmaksızın veya baskı altında kalmaksızın bu işlemi yapma niyetiyle harekete geçmiş olmasıdır.
↗ Pazar değeri kavramı, katılımcıların özgür olduğu açık ve rekabetçi bir pazarda pazarlık edilen fiyat olarak kabul edilmektedir. Bir varlığın pazarı, uluslararası veya yerel bir pazar olabilir. Bir pazar çok sayıda alıcı ve satıcıdan veya karakteristik olarak sınırlı sayıda pazar katılımcısından oluşabilir. Varlığın satışa sunulduğunun varsayıldığı pazar, teorik olarak el değiştiren varlığın normal bir şekilde el değiştirdiği bir pazardır.
↗ Bir varlığın pazar değeri onun en verimli ve en iyi kullanımını yansıtır. En verimli ve en iyi kullanım, bir varlığın potansiyelinin yasal olarak izin verilen ve finansal olarak karlı olan en yüksek düzeyde kullanımıdır. En verimli ve en iyi kullanım, bir varlığın mevcut kullanımının devamı ya da alternatif başka bir kullanım olabilir. Bu, bir pazar katılımcısının varlık için teklif edeceği fiyatı hesaplarken varlık için planladığı kullanıma göre belirlenir.
↗ Değerleme girdilerinin yapısının ve kaynağının, sonuçta değerleme amacı ile ilgili olması gereken değer esasını yansıtması gerekir. Örneğin, pazar değerini belirlemek amacıyla, pazardan türetilmiş veriler kullanılmak şartıyla, farklı yaklaşımlar ve yöntemler kullanılabilir. Pazar yaklaşımı tanım olarak pazardan türetilmiş girdileri kullanır. Gelir yaklaşımını kullanarak pazar değerini belirlemek için, katılımcılar tarafından benimsenen girdilerin ve varsayımların kullanılması gerekli görülmektedir. Maliyet yaklaşımını kullanarak pazar değerini belirlemek için, eşdeğer kullanıma sahip bir varlığın maliyetinin ve uygun aşınma oranının, pazar esaslı maliyet ve aşınma analizleriyle belirlenmesi gerekli görülmektedir.
↗ Değerlemesi yapılan varlık için mevcut verilere ve pazarla ilişkili koşullara göre en geçerli ve en uygun değerleme yönteminin veya yöntemlerinin tespit edilmesi gerekir. Uygun bir şekilde analiz edilmiş ve

{20}------------------------------------------------

pazardan elde edilmiş verilere dayanması halinde, kullanılan her bir yaklaşımın veya yöntemin, pazar değeri ile ilgili bir gösterge sağlaması gerekli görülmektedir.

↗ Pazar değeri bir varlığın, pazardaki diğer alıcıların elde edemediği, belirli bir malik veya alıcı için değer ifade eden niteliklerini yansıtmaz. Böyle avantajlar, bir varlığın fiziksel, coğrafi, ekonomik veya yasal özellikleriyle ilişkili olabilir. Pazar değeri, belirli bir tarihte belirli bir istekli alıcının değil, herhangi bir istekli bir alıcının olduğunu varsaydığından, buna benzer tüm değer unsurlarının göz ardı edilmesini gerektirmektedir.

Değerleme Yöntemleri

Değerleme yaklaşımlarının uygun ve değerlenen varlıklarının içeriği ile ilişkili olmasına dikkat edilmesi gerekir. Aşağıda tanımlanan ve açıklanan üç yaklaşım değerlemede kullanılan temel yaklaşımlardır. Bunların tümü, fiyat dengesi, fayda beklentisi veya ikame ekonomi ilkelerine dayanmaktadır. Temel değerleme yaklaşımlarına aşağıda yer verilmektedir:

(A) Pazar Yaklaşımı (B) Gelir Yaklaşımı (C) Maliyet Yaklaşımı

Bu temel değerleme yaklaşımlarının her biri farklı, ayrıntılı uygulama yöntemlerini içerir.

Bir varlığa ilişkin değerleme yaklaşımlarının ve yöntemlerinin seçiminde amaç belirli durumlara en uygun yöntemin bulunmasıdır. Bir yöntemin her duruma uygun olması söz konusu değildir. Seçim sürecinde asgari olarak aşağıdakiler dikkate alınır:

(a) değerleme görevinin koşulları ve amacı ile belirlenen uygun değer esas(lar)ı ve varsayılan kullanım(lar)ı, (b) olası değerleme yaklaşımlarının ve yöntemlerinin güçlü ve zayıf yönleri, (c) her bir yöntemin varlığın niteliği ve ilgili pazardaki katılımcılar tarafından kullanılan yaklaşımlar ve yöntemler bakımından uygunluğu, (d) yöntem(ler)in uygulanması için gereken güvenilir bilginin mevcudiyeti.

5.1 Pazar Yaklaşımı

∆ Pazar Yaklaşımını Açıklayıcı Bilgiler, Konu Gayrimenkulün Değerleme İçin Bu Yaklaşımın Kullanılma Nedenleri

Pazar yaklaşımı varlığın, fiyat bilgisi elde edilebilir olan aynı veya karşılaştırılabilir (benzer) varlıklarla karşılaştırılması suretiyle gösterge niteliğindeki değerin belirlendiği yaklaşımı ifade eder. Aşağıda yer verilen durumlarda, pazar yaklaşımının uygulanması ve bu yaklaşıma önemli ve/veya anlamlı ağırlık verilmesi gerekli görülmektedir: (a) değerleme konusu varlığın değer esasına uygun bir bedelle son dönemde satılmış olması, (b) değerleme konusu varlığın veya buna önemli ölçüde benzerlik taşıyan varlıkların aktif olarak işlem görmesi ve/veya (c) önemli ölçüde benzer varlıklar ile ilgili sık yapılan ve/veya güncel gözlemlenebilir işlemlerin söz konusu olması.

Karşılaştırılabilir pazar bilgisinin varlığın tıpatıp veya önemli ölçüde benzeriyle ilişkili olmaması halinde, değerlemeyi gerçekleştirenin karşılaştırılabilir varlıklar ile değerleme konusu varlık arasında niteliksel ve niceliksel benzerliklerin ve farklılıkların karşılaştırmalı bir analizini yapması gerekir. Bu karşılaştırmalı analize dayalı düzeltme yapılmasına genelde ihtiyaç duyulacaktır. Bu düzeltmelerin makul olması ve değerlemeyi gerçekleştirenlerin düzeltmelerin gerekçeleri ile nasıl sayısallaştırıldıklarına raporlarında yer vermeleri gerekir.

Pazar yaklaşımında genellikle her biri farklı çarpanlara sahip karşılaştırılabilir varlıklardan elde edilen pazar çarpanları kullanılır. Belirlenen aralıktan uygun çarpanın seçimi niteliksel ve niceliksel faktörlerin dikkate alındığı bir değerlendirmenin yapılmasını gerektirir.

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 20 | 46

{21}------------------------------------------------

Δ Fiyat Bilgisi Tespit Edilen Emsal Bilgileri ve Bu Bilgilerin Kaynağı

Arsa / Satılık Emsal Bilgileri Tablosu

No		Emsal Bilgisi	Yüzölçüm (m²)	Satış Fiyatı (起)	Birim Satış Fiyatı (₺/m²)	İrtibat
1	-	nduğu bölgede sanayi içerisinde Emsal:0,50, Hamx:7,50m "Sanayi Alanı" arsa 3.400.000 TL den pazarlıklı olarak satılıktır.	96	₺ 3.400.000	₺35.417	Emlak Ofisi 0542323**84
	Açıklama: Yapılaşma şartı ve konumu kötü, küçük parsel olması avantajı
2	-	ınduğu bölgede Büsan sanayi sitesi içerisinde Emsal:0,60, Hamx:7,50m a sahip 30.000 m2 arsa 375.000.000 TL den pazarlıklı olarak satılıktır.	30.000	₺375.000.000	₺12.500	Emlak Ofisi -
	Açıklama:	Yapılaşma şartı ve konumu kötü, büy	yük parsel olmas	ı dezavantajı
3		ınduğu bölgede Büsan sanayi sitesi içerisinde Emsal:0,50, Hamx:7,50m a sahip 2.000 m2 arsa 30.000.000 TL den pazarlıklı olarak satılıktır.	2.000	₺30.000.000	₺15.000	Emlak Ofisi 0332503**12
	Açıklama: Yapılaşma şartı ve konumu kötü
4		ınduğu bölgede Büsan sanayi sitesi içerisinde Emsal:0,60, Hamx:7,50m a sahip 8.000 m2 arsa 96.000.000 TL den pazarlıklı olarak satılıktır.	8.000	₺ 96.000.000	₺12.000	Sahibinden 0536700**22
	Açıklama:	Yapılaşma şartı ve l	konumu kötü
5	-	ınduğu bölgede Büsan sanayi sitesi içerisinde Emsal:0,60, Hamx:7,50m a sahip 5.331 m2 arsa 83.000.000 TL den pazarlıklı olarak satılıktır.	5.331	₺83.000.000	₺15.569	Emlak Ofisi 0332350**35
	Açıklama:	Yapılaşma şartı ve l	konumu kötü

Not: Açıklamalar, emsale aittir ve ilgili emsalin değerlemeye konu taşınmaza göre olan durumunu ifade etmektedir.

Dükkan / Kiralık Emsal Bilgileri Tablosu

No		Emsal Bilgisi	Alanı (m²)	Satış Fiyatı (₺)	Birim Satış Fiyatı (₺/m²)	İrtibat
1	konumda, zemin+asm	oulunduğu sanayi içerisinde, içerisi yeni tadilat görmüş, daha iyi a katlı, 500m2 kapalı alanı ve 330 m2 bahçesi bulunan dükkan, aylık lıktır. (Bahçe kullanımı kapalı alana 1/3 oranında şerefiye olarak	610	₺140.000	₺230	Emlak Ofisi 0533234**88
	Açıklama:	Konumu ve Yapı kalı	itesi daha iyi
2		ulunduğu sanayi içerisinde, daha kötü konumda, zemin+asma katlı, hip dükkan, aylık 40.000 TL den kiralıktır.	290	₺ 40.000	₺138	Emlak Ofisi 0507912**00
	Açıklama:	Konumu ve yapı kı	alitesi kötü
3		ulunduğu sanayi içerisinde, daha kötü konumda, zemin+asma katlı, hip dükkan, aylık 105.000 TL den kiralıktır.	740	₺105.000	₺142	Emlak Ofisi 0332503**12
	Açıklama:	Konumu ve yapı kı	alitesi kötü
4		ulunduğu sanayi içerisinde, daha kötü konumda, zemin katlı, 277m2 kan, aylık 45.000 TL den kiralıktır.	277	₺ 45.000	₺162	Sahibinden 0537280**23
	Açıklama:	Konumu ve yapı kı	alitesi kötü

Not: Açıklamalar, emsale aittir ve ilgili emsalin değerlemeye konu taşınmaza göre olan durumunu ifade etmektedir.

{22}------------------------------------------------

∆ Kullanılan Emsallerin Sanal Ortamdaki Haritalarından Çıkartılmış, Değerlemeye Konu Gayrimenkule Olan Yakınlığını Gösteren Krokiler

∆ Emsallerin Nasıl Dikkate Alındığına İlişkin ayrıntılı Açıklama, Emsal Bilgilerinde Yapılan Düzeltmeler, Düzeltmelerin Yapılma Nedenine İlişkin Detaylı Açıklamalar ve Diğer Varsayımlar

Arsa Emsalleri:

Konu taşınmazların bulunduğu sanayi sitesi içerisinde yapılan araştırmada satılık bir adet emsale rastlanmıştır. Bu sebeple bölge genişletilmiş olup Büsan sanayi sitesi içerisinden satılık emsallere ulaşılmıştır. Satılık gayrimenkullerde istenilen değerler lokasyon, yüzölçümü, arazi yapısı, imar durumuna göre değişmektedir.

*Bölgede genel anlamda %3-5 civarında pazarlık olduğu tespit edilmiştir.
*Konu taşınmazların bulunduğu parselin "Akaryakıt ve Ticaret" lejantına sahip olup bölgede nadir bulunan imar olması sebebiyle yukarı yönlü şerefiye uygulanmıştır.
*1. Emsalin yüzölçümü emsallere ve taşınmazların arsasına göre oldukça küçük olduğu için %40 oranında indirgeme yapılmıştır.
*Lokasyon incelendiğinde emsallerin tamamı taşınmazlara göre kötü konumdadır. (Dükkanlar sanayinin ortasında ana aks üzerinde) Bu doğrultuda taşınmazlar lehine şerefiye uygulanmıştır.

				Emsal Değer Karşılaştırma Analizi
		Emsal 1	Arsa Emsal 2		Emsal 3			Emsal 4		Emsal 5
Karşılaştırma Kriteri	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme
Birim Değer (₺/m2 )		₺35.417		₺12.500		₺15.000		₺12.000		₺15.569
Pazarlık		-3%		-3%		-3%		-3%		-3%
Konum / Ulaşım	▼	5%	▼	35%	▼	35%	▼	35%	▼	35%
Yüzölçüm	▲	-40%	▼	20%	≈	0%	▼	5%	≈	0%
İmar Durum (Yapılaşma ve/veya Lejant)	▼	20%	▼	20%	▼	20%	▼	20%	▼	20%
Düzeltme Miktarı I Düzeltme Oranı	-₺6.375	-18%	₺9.000	72%	₺7.800	52%	₺6.840	57%	₺8.096	52%
Düzeltilmiş Birim Değerler (₺/m2 )		₺29.042		₺21.500		₺22.800		₺18.840	₺23.665
Düzeltilmiş Ortalama Birim Değer (₺/m2 )		₺23.169
Tanımlar:	≈		Benzer, Yakın, Dengeli, Eşit, Aynı		▲		İyi, üstün, avantajlı	▼		Kötü, düşük, dezavantajlı

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 22 | 46

{23}------------------------------------------------

Kira Emsalleri:

Konu taşınmazların bulunduğu sanayi sitesi içerisinde yapılan araştırmada benzer ve farklı konumda kiralık dükkan emsalleri bulunmuştur. Kiralık gayrimenkullerde istenilen değerler lokasyon, kapalı alan, iç yapısı, bina yaşı ve bahçe kullanımına göre değişmektedir.

*Bölgede genel anlamda kiralık mülklerde %2-3 civarında pazarlık olduğu tespit edilmiştir.
*1. Emsal dışında diğer emsallerin tamamı taşınmazlara göre kötü konumda ve yapı kalitesi düşüktür.

				Emsal Değer Karşılaştırma Analizi Dükkan (Kiralık)
	Emsal 1			Emsal 2		Emsal 3		Emsal 4		Emsal 5
Karşılaştırma Kriteri	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme	Tanım	Düzeltme
Birim Değer (₺/m2 )		₺230		₺138		₺142		₺162
Pazarlık		-3%		-3%		-3%		-3%
Konum / Ulaşım	▲	-10%	▼	10%	▼	10%	▼	10%
Yapı Kalitesi	▲	-10%	▼	20%	▼	20%	▼	20%
Düzeltme Miktarı I Düzeltme Oranı	-₺53	-23%	₺37	27%	₺38	27%	₺44	27%
Düzeltilmiş Birim Değerler (₺/m2 )		₺177		₺175		₺180		₺206
Düzeltilmiş Ortalama Birim Değer (₺/m2 )	₺185
Tanımlar:	≈	Benzer, Yakın, Dengeli, Eşit, Aynı ▲ İyi, üstün, avantajlı ▼								Kötü, düşük, dezavantajlı

∆ Pazar Yaklaşımı İle Ulaşılan Sonuç

Emsallerden yola çıkılarak her türlü faktör dikkate alınarak emsal düzeltme tablosu doğrultusunda taşınmazın arsa payı üzerinden değeri takdir edilmiştir.

Ada	Parsel	B.B. No	Arsa Payı (m2)	Arsa Birim Değeri (TL)	Değer (TL)
13753	1	2	760,71	23.000,00 ₺	₺17.496.428,57
13753	1	3	760,71	23.000,00 ₺	₺17.496.428,57
13753	1	4	760,71	23.000,00 ₺	₺17.496.428,57
13753	1	5	760,71	23.000,00 ₺	₺17.496.428,57
			Toplam Arsa Payı Değeri		₺69.985.714,29

Pazar yaklaşımı yöntemi sonucunda taşınmazların tapu kaydında yer alan yüzölçümü (arsa payı) dikkate alınarak hesaplanan arsa değeri 69.985.714,00 TL takdir edilmiştir.

5.2 Maliyet Yaklaşımı

∆ Maliyet Yaklaşımını Açıklayıcı Bilgiler, Konu Gayrimenkulün Değerleme İçin Bu Yaklaşımın Kullanılma Nedeni

Maliyet yaklaşımı, bir alıcının, gereksiz külfet doğuran zaman, elverişsizlik, risk gibi etkenler söz konusu olmadıkça, belli bir varlık için, ister satın alma, isterse yapım yoluyla edinilmiş olsun, kendisine eşit faydaya sahip başka bir varlığı elde etme maliyetinden daha fazla ödeme yapmayacağı ekonomik ilkesinin uygulanmasıyla gösterge niteliğindeki değerin belirlendiği yaklaşımdır. Bu yaklaşımda, bir varlığın cari ikame maliyetinin veya yeniden üretim maliyetinin hesaplanması ve fiziksel bozulma ve diğer biçimlerde gerçekleşen tüm yıpranma paylarının düşülmesi suretiyle gösterge niteliğindeki değer belirlenmektedir. Aşağıda yer verilen durumlarda, maliyet yaklaşımının uygulanması ve bu yaklaşıma önemli ve/veya anlamlı ağırlık verilmesi gerekli görülmektedir: (a) katılımcıların değerleme konusu varlıkla önemli ölçüde aynı faydaya sahip bir varlığı yasal kısıtlamalar olmaksızın yeniden oluşturabilmesi ve varlığın, katılımcıların değerleme konusu varlığı bir an evvel kullanabilmeleri için

{24}------------------------------------------------

önemli bir prim ödemeye razı olmak durumunda kalmayacakları kadar, kısa bir sürede yeniden oluşturulabilmesi,

(b) varlığın doğrudan gelir yaratmaması ve varlığın kendine özgü niteliğinin gelir yaklaşımını veya pazar yaklaşımını olanaksız kılması ve/veya (c) kullanılan değer esasının temel olarak ikame değeri örneğinde olduğu gibi ikame maliyetine dayanması.

Belli başlı üç maliyet yaklaşımı yöntemi bulunmaktadır: (a) ikame maliyeti yöntemi: gösterge niteliğindeki değerin eşdeğer fayda sağlayan benzer bir varlığın maliyetinin hesaplanmasıyla belirlendiği yöntem. (b) yeniden üretim maliyeti yöntemi: gösterge niteliğindeki değerin varlığın aynısının üretilmesi için gerekli olan maliyetin hesaplanmasıyla belirlendiği yöntem. (c) toplama yöntemi: varlığın değerinin bileşenlerinin her birinin değeri toplanarak hesaplandığı yöntemdir.

∆ Arsa Değerinin Tespitinde Kullanılan Emsal Bilgileri ve Bu Bilgilerin Kaynağı, Yapılan Düzeltmeler, Yapılan Diğer Varsayımlar ve Ulaşılan Sonuç

Söz konusu taşınmazların arsa payı yüz ölçümü ile bulunduğu sanayi içerisindeki lokasyon, ana arterlere olan mesafeleri, cephe durumları, geometrik şekil ve topografik özellikleri gibi kendine özgü ayırt edici tüm etkenler dikkate alınarak, Pazar yaklaşımında belirlenen emsaller ve açıklamalarıyla yapılan düzeltmeler neticesinde mevcut piyasa şartları göz önünde bulundurulmuştur.

Tüm bu şartlar ve yapılan araştırmalar ile bulunan emsallerdeki düzeltmeler, bölgeye hakim emlakçı görüşleri ve geçmiş verilere dayanarak söz konusu arsa payı için yukarıdaki birim değer takdir edilmiştir.

∆ Yapı Maliyetleri ve Diğer Maliyetlerin Tespitinde Kullanılan Bilgiler, Bu Bilgilerin Kaynağı ve Yapılan Varsayımlar

Taşınmazların yapı birim fiyatları Çevre ve Şehircilik bakanlığı tarafından 2025 yılında yayınlanan maliyetler üzerinden hesaplanmış olup 2 nolu bağımsız bölümün yapı kalitesi farklıdır. Bu sebeple amortisman oranları mahallinde yapılan inceleme sonucunda takdir edilmiştir.

Ada	Parsel	B.B. No	Yapı Alanı (m2)	Yapı Birim Değeri (TL)	Amortisman (%)	Değer (TL)
13753	1	2	640,00	17.100,00 ₺	5	₺10.396.800,00
13753	1	3	563,00	17.100,00 ₺	10	₺8.664.570,00
13753	1	4	563,00	17.100,00 ₺	10	₺8.664.570,00
13753	1	5	640,00	17.100,00 ₺	10	₺9.849.600,00
			Toplam Yapı Değeri			₺37.575.540,00

∆ Maliyet Yaklaşımı İle Ulaşılan Sonuç

B.B. No	Arsa Payı Değeri (TL)	Yapı Değeri (TL)	Toplam Değer (TL)
2	17.496.428,57 ₺	10.396.800,00 ₺	₺27.893.228,57
3	17.496.428,57 ₺	8.664.570,00 ₺	₺26.160.998,57
4	17.496.428,57 ₺	8.664.570,00 ₺	₺26.160.998,57
5	17.496.428,57 ₺	9.849.600,00 ₺	₺27.346.028,57
			₺107.561.254,29

Gayrimenkullerin maliyet yaklaşımı (arsa payı ve yapı değeri) ile ulaşılan değeri düzeltilmiş olarak 107.561.000,00-TL olarak tespit edilmiştir.

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 24 | 46

{25}------------------------------------------------

5.3 Gelir Yaklaşımı

∆ Gelir Yaklaşımını Açıklayıcı Bilgiler, Konu Gayrimenkulün Değerlemesi İçin Bu Yaklaşımın Kullanılma Nedeni

Gelir yaklaşımı, gösterge niteliğindeki değerin, gelecekteki nakit akışlarının tek bir cari değere dönüştürülmesi ile belirlenmesini sağlar. Gelir yaklaşımında varlığın değeri, varlık tarafından yaratılan gelirlerin, nakit akışlarının veya maliyet tasarruflarının bugünkü değerine dayanılarak tespit edilir. Aşağıda yer verilen durumlarda, gelir yaklaşımının uygulanması ve bu yaklaşıma önemli ve/veya anlamlı ağırlık verilmesi gerekli görülmektedir:

(a) Varlığın gelir yaratma kabiliyetinin katılımcının gözüyle değeri etkileyen çok önemli bir unsur olması, (b) Değerleme konusu varlıkla ilgili gelecekteki gelirin miktarı ve zamanlamasına ilişkin makul tahminler mevcut olmakla birlikte, ilgili pazar emsallerinin varsa bile az sayıda olması.

→ İndirgenmiş Nakit Akışları (İNA) Yöntemi:

İNA yönteminde, tahmini nakit akışları değerleme tarihine indirgenmekte ve bu işlem varlığın bugünkü değeriyle sonuçlanmaktadır. Gelirlerin getirisi kapitalizasyonu (indirgemesi) olarak ta nitelendirilmektedir. Uzun ömürlü veya sonsuz ömürlü varlıklarla ilgili bazı durumlarda, İNA, varlığın kesin tahmin süresinin sonundaki değeri temsil eden devam eden değeri içerebilir. Diğer durumlarda, varlığın değeri kesin tahmin süresi bulunmayan bir devam eden değer tek başına kullanılarak hesaplanabilir. İNA yönteminin temel adımları aşağıdaki şekildedir:

(a) değerleme konusu varlığın ve değerleme görevinin niteliğine en uygun nakit akışı türünün seçilmesi (örneğin, vergi öncesi veya vergi sonrası nakit akışları, toplam nakit akışları veya öz sermayeye ait nakit akışları, reel veya nominal nakit akışları vb.), (b) nakit akışlarının tahmin edileceği en uygun kesin sürenin varsa belirlenmesi, (c) söz konusu süre için nakit akış tahminlerinin hazırlanması, (d) (varsa) kesin tahmin süresinin sonundaki devam eden değerin değerleme konusu varlık için uygun olup olmadığının; daha sonra da, varlığın niteliğine uygun devam eden değerin belirlenmesi, (e) uygun indirgeme oranının belirlenmesi, (f) indirgeme oranının varsa devam eden değer de dâhil olmak üzere, tahminî nakit akışlarına uygulanması şeklindedir.

→ Direkt (Doğrudan) Kapitalizasyon Yöntemi:

Tüm risk veya genel kapitalizasyon oranının, temsili tek bir dönem gelirine uygulandığı yöntemdir. Gayrimenkulün o dönem için (yıl) üreteceği net gelirin, güncel gayrimenkul piyasası koşullarına göre oluşan bir kapitalizasyon oranına bölünerek, taşınmaz değeri hesaplanır. Bu kapitalizasyon oranı, birbirine emsal gayrimenkullerde satış ve gelir seviyeleri arasındaki ilişkiyle belirlenebilir. Burada Net Gelir kavramına dikkat edilmelidir. Tüm kaynaklardan elde edilecek gelirleri içeren mülkün potansiyel brüt gelir ve bundan beklenen boşluk/kayıpların arındırıldığı efektif brüt gelir sonrasında da efektif brüt gelirin faaliyet giderleri ile diğer harcamalardan arındırılması ile net faaliyet gelir elde edilmelidir. Potansiyel Brüt Kira Geliri: Gayrimenkulün kiralanabilir tüm birimlerinin kiraya verildiği ve kira bedellerinin kayıtsız olarak tahsil edildiği durumlardaki elde edilen gelir tutarıdır.

• Toplam yıllık potansiyel gelir / Kapitalizasyon oranı = Değer

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 25 | 46

{26}------------------------------------------------

Δ Nakit Giriş ve Çıkışlarının Tahmin Edilmesinde Kullanılan Emsal Bilgileri, Bu Bilgilerin Kaynağı ve Yapılan Diğer Varsayımlar

Pazar yaklaşımı analizi için gerekli satılık ve kiralık emsaller ile bölgede yapılan satış-kira araştırması ayrıca mevcut sektörel veriler ışığında metrekare kira değeri tespit edilmiştir.

Δ İndirgeme/İskonto Oranının Nasıl Hesaplandığına İlişkin Ayrıntılı Açıklama ve Gerekçeler

Söz konusu taşınmazların hâlihazırda direk gelir getirici mülk olmaması sebebiyle herhangi bir nakit akışı oluşmamaktadır. Bu nedenle iskonto oranı tespit edilmemiştir.

Δ Gelir Yaklaşımı İle Ulaşılan Sonuç

Değerlemede bu yöntem direkt kullanılmamakla birlikte, Pazar yaklaşımı analizi için gerekli satılık ve kiralık emsaller ile bölgede yapılan satış-kira araştırması ayrıca mevcut sektörel veriler ışığında Gelir Yaklaşımı çatısı altında bulunan ve farklı bir yaklaşım olan doğrudan kapitalizasyon yöntemiyle değer yaklaşımında bulunulmuştur.

Değerleme konusu taşınmazlar toplam 2406 m² kapalı alana sahiptir. Yapılan tüm araştırmalar neticesinde metrekare birim kira değeri 185,00 TL/m2 olarak tespit edilmiştir. Bölgede kapitalizasyon oranı 17-22 yıl arası olup 20 yıl (0,05) baz alınmıştır.

Ada	Parsel	BB. No	Yapı Alanı (m2)	Birim (TL/m2)	Aylık Kira Değeri (TL)	Yıllık Kira Değeri (TL)	1	Kapitalizasyon Oranı (%)	Piyasa Değeri (TL)
13753	1	2	640,00	₺ 185,00	₺118.400,00	₺ 1.420.800,00	/	0,05	₺28.416.000,00
13753	1	3	563,00	1 85,00	₺104.155,00	\$ 1.249.860,00	/	0,05	\$24.997.200,00
13753	1	4	563,00	₺ 185,00	₺104.155,00	\$ 1.249.860,00	/	0,05	\$24.997.200,00
13753	1	5	640,00	₺ 185,00	₺118.400,00	₺ 1.420.800,00	/	0,05	₺ 28.416.000,00
				Topla	ım Değer				₺106.826.400,00

Sonuç olarak gelir yaklaşımı yöntemine göre söz konusu taşınmazların piyasa değeri için 106.826.400,00-TL değer takdir edilmiştir.

5.4 Diğer Tespit ve Analizler

Δ Takdir Edilen Kira Değerleri

Söz konusu değerleme çalışması sonucunda taşınmazların aylık kira değeri, satılık ve kiralık emsaller ile bölgede yapılan satış-kira araştırması ayrıca mevcut sektörel veriler ışığında toplam ~445.000 TL olarak tespit edilmiştir.

Δ Hasılat Paylaşımı veya Kat Karşılığı Yöntemi ile Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları ile Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri

Söz konusu taşınmazlar hasılat paylaşımına veya kat karşılığına konu olmayacağı düşüncesiyle bu yönde herhangi bir çalışma yapılmamıştır.

Δ En Verimli ve En İyi Kullanım Değeri Analizi

Söz konusu taşınmazların mevcut durumu, bulunduğu bölge ve çevre özellikleri dikkate alındığında mevcut kullanım seklinin en etkin ve verimli kullanım sekli olacağı kanaatine varılmıştır.

Δ Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi

Söz konusu taşınmazlar için kısım veya müşterek değerleme analizi yapılmamıştır.

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş.

{27}------------------------------------------------

6. ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ

bulunduğu görülmüştür.

6.1 Farklı Değerleme Yöntemleri ile Analiz Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Metotların ve Nedenlerinin Açıklanması

Rapora konu değerleme çalışması için raporun ilgili kısımlarında belirtildiği üzere ayrı ayrı analiz yapılmıştır. Pazar analizi yöntemi (emsal karşılaştırma) ile arsa değeri, maliyet yaklaşımı yöntemi ile yapı değeri tespit edilmiştir. Ayrıca bilgi amaçlı gelir yaklaşımı yöntemi de yapılmıştır. Taşınmazların direk gelir getirici bir mülk olmaması sebebiyle değer oluşumu maliyet yaklaşımı esasına göre belirlenmiştir.

6.2 Asgari Husus ve Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Neden Yer Almadıklarının Gerekçeleri Değerleme çalışması için gerekli tüm asgari husus ve bilgilere raporda yer verilmiştir.
6.3 Yasal Gerekleri Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı Hakkında Görüş Değerleme konusu taşınmazlar ile ilgili kurumlarda yapılan resmi incelemelerde yasal evrakların
6.4 Varsa, Gayrimenkul Üzerindeki Takyidat ve İpotekler İle İlgili Görüş Konu taşınmaz üzerinde bulunan takyidatlar raporun 3.3 bölümünde açıklanmıştır.
6.5 Değerleme Konusu Gayrimenkulün, Üzerinde İpotek veya Gayrimenkulün Değerini Doğrudan ve Önemli Ölçüde Etkileyecek Nitelikte Herhangi Bir Takyidat Bulunması Durumları Hariç, Devredilebilmesi Konusunda Bir Sınırlamaya Tabi Olup Olmadığı Hakkında Bilgi Rapora konu parselin tapu kayıtlarında devredilmesine ilişkin herhangi bir unsur bulunmamaktadır.
6.6 Değerleme Konusu Arsa veya Arazi ise, Alımından İtibaren beş Yıl Geçmesine Rağmen Üzerinde Proje Geliştirilmesine Yönelik Herhangi Bir Tasarrufta Bulunup Bulunulmadığına Dair Bilgi Değerleme konusu taşınmazlar üzerinde proje geliştirilmesine yönelik bir çalışma yoktur.
6.7 Değerleme Konusu Üst Hakkı veya Devre Mülk Hakkı İse, Üst Hakkı ve Devre Mülk Hakkının Devredilebilmesine İlişkin Olarak Bu Hakları Doğuran Sözleşmelerde Özel Kanun Hükümlerinden Kaynaklananlar Hariç Herhangi Bir Sınırlama Olup Olmadığı Hakkında Bilgi Değerleme konusu üst hakkı veya devre mülk hakkı değildir.
6.8 Gayrimenkulün Tapudaki Niteliğinin, Fiili Kullanım Şeklinin ve Portföye Dahil Edilme Niteliğinin Birbiriyle Uyumlu Olup Olmadığı Hakkında Görüş İle Portföye Alınmasında Herhangi Bir Sakınca Olup Olmadığı Hakkında Görüş

Değerleme konusu gayrimenkullerin değerlemesi portföye alınması için yapılmamıştır. Müşteri talebi üzerine değer tespiti için yapılmıştır.

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 27 | 46

{28}------------------------------------------------

7. SONUÇ

7.1 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi

Tarafımızca işleme alındığı tarihteki değerleme konusu taşınmazların Piyasa Değer Tespiti; gayrimenkul mahallinde ve bulunduğu bölge genelinde yapılan inceleme ve araştırma ile resmi kurum ve kuruluşlardan edinilen belge ve bilgi doğrultusunda oluşan kanaat, ilçenin ve bölgenin gelişme trendi, gayrimenkulün imar durumu ve yapılaşma şartları ile kullanım fonksiyonu, topoğrafya durumu, bulunduğu muhitin şeref ve ehemmiyeti, çevresinin teşekkül tarzı ile şehir merkezi ile bölgesindeki merkezi konumlara olan mesafesi, ana yola, bulvara veya caddeye olan cephesi, ulaşım ve çevre özellikleri, mevcut ekonomik şartlar gibi tüm faktörler dikkate alınarak, bulunduğu muhite göre alıcı bulup bulamayacağı, bulması halinde nispet derecesi gibi kıymet yükseltici ve kıymet düşürücü müspet menfi tüm faktörler göz önünde bulundurularak yapılmıştır.

7.2 Nihai Değer Takdiri

Taşınmazlara değer verilirken, rapor içerisinde ilgili maddelerde belirtilen olumlu ve olumsuz tüm etkenler dikkate alınmıştır. Yapılan incelemeler neticesinde ulaşılan veriler ve kullanılan yöntemlerin sonuçları anlamlı şekilde neticelenmiştir. Konu taşınmazlar her ne kadar bağımsız bölüm niteliğinde olsa da mevcut kullanım şekli, bulunduğu lokasyon dikkate alındığında maliyet yöntemi ile değerleme yapılmasının uygun olacağı kanaatine varılmıştır.

Böylelikle söz konusu taşınmazın maliyet yaklaşımı yöntemiyle değeri;

107.561.000,00-TL. ve Yazıyla; (YüzyedimilyonbeşyüzaltmışbirbinTürk Lirası) dir.

KDV Dahil Toplam Satış Değeri 129.073.200,00-TL. dir.

1. Tespit edilen bu değerler taşınmazın peşin satışına yöneliktir.
2. Nihai değer, KDV Hariç değeri ifade eder.
3. İş bu rapor, ekleriyle bir bütündür.
4. Nihai değer takdiri, raporun içeriğinden ayrı tutulamaz.
5. Değerleme tarihi itibariyle TCMB Alış Kuru 1\$:40,9205 TL dir.

Değerleme Uzmanı	Değerleme Uzmanı	Sorumlu Değerleme Uzmanı
Mehmet AKBALIK SPK Lisans No: 911340	Raci Gökcehan SONER Kontrolör SPK Lisans No: 404622	Erdeniz BALIKÇIOĞLU SPK Lisans No: 401418

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 28 | 46

{29}------------------------------------------------

8. UYGUNLUK BEYANI

Hazırlanan rapor için aşağıdaki maddelerin doğruluğunu beyan ederiz;

Raporda sunulan bulgular sahip olduğumuz tüm bilgiler çerçevesinde doğrudur.
Rapor edilen analiz, fikir ve sonuçlar, sadece belirtilen varsayımlar ve koşullarla sınırlıdır.
Rapor, tarafsız ve önyargısız profesyonel analiz, fikir ve sonuçlardan oluşmaktadır.
Raporun konusunu oluşturan gayrimenkul ile mevcut veya potansiyel hiçbir menfaatimiz ve ilgimiz bulunmamaktadır.
Bu raporun konusunu oluşturan gayrimenkul veya ilgili taraflarla ilgili hiçbir önyargımız bulunmamaktadır.
Uzman olarak vermiş olduğumuz hizmet karşılığı ücret, raporun herhangi bir bölümüne bağlı değildir.
Değerleme ahlaki kural ve performans standartlarına göre gerçekleştirilmiştir.
Değerleme Uzman(lar)ı mesleki eğitim şartlarına haiz bulunmaktadır.
Değerleme Uzmanı(lar)ı, gayrimenkulün yeri ve rapor içeriği konusunda deneyim sahibidir.
Rapor konusu mülk, kişisel olarak denetlenmiş ve ilgili resmi kurumlarda gerekli incelemeler yapılmıştır.
Rapor içeriğinde belirtilen Değerleme Uzmanı/Değerleme Uzmanlarının haricinde hiç kimsenin bu raporun hazırlanmasında mesleki bir yardımı bulunmamaktadır.
Çalışma, iş gereksinimlerinin kapsamına uygun olarak geliştirilmiş ve Uluslararası Değerleme Standartları'na uygun olarak raporlanmıştır.
→ İş bu rapor, müşteri talebine özel olarak hazırlanmıştır. İlgilisi ve hazırlanış amacı dışında 3.şahıslar tarafından kullanılamaz, kopyalanamaz ve çoğaltılamaz.

9. RAPOR EKLERİ

∆ Takyidat Belgeleri, Resmi Belgeler

∆ SPK Lisans Belgeleri ve Mesleki Tecrübe Belgeleri

Net Kurumsal Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. S a y f a 29 | 46

{30}------------------------------------------------

TAPU KAYDI

{31}------------------------------------------------

RESMİ EVRAKLAR

{32}------------------------------------------------

	Carry .		Tables of	VARIET	IS NAC	10.000	-	Chicagon.	1100
Material Law Miles Market Miles and Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the Company of the			Dive		THE RESERVE OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE	10000	007-425	NAME OF	1
1000		SPA .	- Danie	THE RESERVE TO A SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND SECOND	This promise		-	(lames	Klas
- HOTELSTON			Hiten		OF SERVICE AND PARTY.	94.80		W	22	- Service
THE PERSON NAMED IN	DESCRIPTION OF THE PERSON NAMED IN COLUMN 1	THE REAL PROPERTY.					MANUAL OF	CONTRACTOR AND ADDRESS OF	1000
Spirited and the	Belleve	OF THE PARTY.	- 100	Dalman	THE RESERVE AND ADDRESS OF THE PERSON NAMED IN COLUMN 1	CHOCK ST	III and		100	-11117
Inches Linear 100a	non John	Treatment	Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Con	Time ton		Total Control	-	e Chesana	Min.	Title or
Jan City	1000	200000		[] application	44	2183	-	1000		1000
Capi Gaviniera	Yapı Müsul	activity in				E-140000	Tables .	-	-
The spatiation From a special spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial spatial	B	STATE OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY		-			Sattly	Access to		-
Section of the section of	100	TRESPECT	TOTAL PERSON				7000	111-111
A Partition on Street St.	1 day	Dinne					STREET,	-	=	-
Mary Mary		THE PERMIT	-		Gregoria.		10,000 and 10
The second of the	RIZM PE	TROS	Titte	Titlere.	Wite montant light		TAME IN		-	(Cinesa
THE PERSON NAMED IN	HE VETTO	130 811	111	1			No. of Concession,	3140,004
Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me TRO II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro II. Me Tro	ungh - February	1 04 01	STREET, STREET,	ME DOOR	PRO TURKEN MENELSAN VE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERTY OF THE PROPERT	PETR	OK THE	ERM TOOKENS	mox /	Halh
				80	on opening they	Mars.	82			-124
Form Bilantone + Nisons			Can lie light				Č1
dispersion property	TI Biggins (III)	A Temporary	Difference over 1400	- Street	Manager of the last	-	Tipe and		Circums.	House.
2003time	*	300	N. Sales and St.	-		1111	1918	1000		-
- 122				-		-	1	u hije	City and	-
	1		Character is	to the I		F	Care min h	100	Sheltin.
			Barrier					HAD .
			The same of	characterist	A Ferrit School and Coloredge SF		of the same of the same of	metals.	Sherren	1000
		100	Towns 1	Special Principles	Code (C. Wasserstein	and weren	and the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest division in the latest divisio	Name and Address of the Owner, where
-		por		THE RESIDENCE PARTY.	(Alban	1000	111	Military sections of producting		Maria Comment
Yapasa Takash Cantikins					-
Damazelem Dis-	owin Clar	renter Marie	- DA	Ban			304		107 10
Dibline Den				- Diny	and Deep	ame!	Despu	100		Street, or other last
Breat Other Or	Oden Chin	1000	in Million	Green	440	WW S	Cities.	1000	1000	Course Page
THE RESERVE THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PARTY OF THE PA	-		Bitter	. Direc	- 150	-	-			70
Disease Disease	-	es- Due	200	Billia	The state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest state of the latest st	MILE.		0.00	22
	200	an June	· Dan	Cite	1		Maryo.	幕	-	200
901	E PA	om Do	- Line	Cana	- I		Litter	_ 12:	Minde.
tion to Bridge Die	witter Bliff's	-	E trees	- Drive	other Disease		- trans	100	-
Daniel 10	anator Esta		44 July	- Dt-				- 0
Yaga Properties			Toronto.
N.Projett.	T00000-		MARRIE	200,00		EHIL.			- Albeit
A Street	-			-
A.W.	4
- I
Marian M

3
THE PERSON NAMED IN COLUMN 1

d a start		19

{33}------------------------------------------------

THE PERSON NAMED IN	12521	Service of the last	マル門	KULLANUA	WANTER G	GU.
Committee of the Paris	The same		1 540	Marie Marie		Carlifornia.	100	14,87.20		11/2*2007-425
	200	291	7700	married Transaction	Married I	-	Citien	Distant	104	e Otto
- HOLDERS			10000	-	Die 1			The Contract of
HALF-MARKET BE	SWINE STATE		77.54		ne Dine	Tithe-		The same		The state of
	-	STATE OF THE PARTY NAMED IN	The second name of	16		HEXE.		IN COLUMN		7524
Date (Start	Division.	Time.	250	100	-	NAME OF TAXABLE PARTY.		TO BUT BUT AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRESS OF THE PARTY AND ADDRES		-
100	166		S. Serve	TOW.	III-TE CO	-	200	-	75.6	THE PERSON NAMED IN
	PER STATE	THE PERSON		OF SERVICE	1	****		AND DESCRIPTION		and the same of
Yan Tabiliya	1 3 3	Tupi Molest		7.00	1/2	9 0	Street, Square,	ve Balmin		227
Patrician area, 12 labora patricipative standard and	Han	T In case of	Chemica	-		-	2017	100		-
Section 1	His	ADDRESS.	144				775.7	MARKET .
Constant on the		P. Commission					1000
Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Con		With the Party	No. of		Dispose and		4,60
I - serana dili	Dave north	POI.	in National II	PETR	Timera	-	N Spin		MAN.	TERROR.
METRO TOP	WHEN PET	7.970		Onome	TURIZM TURIZM TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL TOTAL	PETRO	illian.	194.0		mig at
STORES SEE	TO SERVICE	2	- Junior	Bernstein	STORES IN	MO(\$1-52	II THERE	- Mesternin	1	144
Hope Danielson Hamile	41.84V.B14	04.01	Was to law	American	184 A. D. HSQ.	Herer.		-		-0/0
STREET, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE, SQUARE	- KAMPATTA	THE RESERVE OF THE PERSON NAMED IN	-	Titlers named			- Gran	THE RESERVE	Prime	THE SALE
-		311		100000			104		1001
		. 01	Current late	To be seen to be	See State		1	-	16/10	-
			Course a broad	- In	-	-	St. and the	- Hillian	Dinam	-
				-		3	-
			-	10 miles	VITTI III III III III	STEEL STEEL	Steman	-	100000	APPEC.
-		-	House	Name of the	design of the	THE PERSON NAMED IN	-	To Taken		-
les returns	15	100		-	-	2000000		CONTRACTOR DESCRIPTION AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON ADDRESS OF THE PERSON ADDRESS OF THE PERSON ADDRESS OF THE PERSON AND ADDRESS OF THE PERSON ADDRESS OF THE PERSON ADDRESS OF	7	Continue to
Form Tarm Continue	1870	T. A.	None of		HWE	KOK	WH.	V		FAR. 2
Management Chinese	and Circu	- B	Tions.	T-Autor	Miles I	-	700000
Dominio Dans	-	Mark 15	Division	Distriction	170-		144		004	Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Contract Con
1 10 mm 2 mm 1 100	e Dur	[]time	- Const	Charles	Chris	-	190e	Diverse		Consultant and
Three Care Con	Inches in	a land	Marin .	- Charries				and the same	- (1)
Direction Direction	Distance	Dim	E-feet-	5	17 mm	Spinish	FFRIDE
Manager Dates	Prove	Person	Date of	- Balana	Die.		E I III		1
District Control	Total .	TINE!	Dalama	Tenance	- 12		D-14-	. 1	10000
Andrew Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street, Street,		-	N. St. St. St.	Te.	- Can		Down	- 1	- mar	mm.
Name and Administration of the Owner, where		Mary Control	THE RESERVE	all may be \$1.50	Defect Marks	THE REAL PROPERTY.	1000	and the same of		-
Service Courts (1955) Allegade dia loren	Contract Contract	The second second	Charles of Street, St.	Service Services	No. of Lot		OR OTHER	there is pitted to	Battern (c	OK PROPERTY.
Application Character on checkly a	Water Treis	ne se traumi	person tool in	had the plant a	formers, A. an	or South Par		the below the	West be	No. of Contrast
Yapunet Blook Suntward Liv.	- THE R. P. LEWIS CO., LANSING	CONTRACTOR .	-	1700	o Chetkle
A. H. Smit	0.00		A STATE OF THE PARTY OF				F 104
			The same of	Wilmins.			- 5	17 (3)		2 100
-				× 50,000	100		-

45-				-	200	17