Melia Hotels International S.A.

Audit Report / Information • Apr 13, 2016

Meliá Hotels International, S.A.

Informe de auditoria independiente, Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2015 e Informe de gestión del ejercicio 2015

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES

A los accionistas de Meliá Hotels Intemational, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales

Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Meliá Hotels Intematíonal, SA., que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2015, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio termmado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Meliá Hotels International, SA-, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir k preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoria. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoria de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, asi como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los ünportes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoria que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoria también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoria.

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Meliá Hotels Intemational, SA. a 31 de diciembre de 2015, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el níismo.

PrvsewaterhauseCoopers Auditores, S.L., C/Conquistador, 18, 07001 Palma de Mallorca, España Te/. ; +34 97> 243 646 / +34 902 02j ui, Fax: +34 gyi 213 640, www.pwc.es

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2015 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de MeÍiá Hotels Intemational, SA. ^a evofuciondesus" negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2015. Nuestro trabajo como auditores se limita a laverificacióni del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de mfoTmación distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedad.

Pricewaterhouse Auditores, S.L.

Mireia Oragiág Casajoanes

7 de a}y/ñ de 2016

Auditores "snnma BE cüBOitÉSjtmwos wcuewMsnEanui»'

asTslicoopERS

Aiio SELLO CORPORATIVO: 201'-"'_^'T"10125 86, 00 EUR

Informe sujeto a la nomiativa reguladora de la actividad de audítorfa de cuentas er¡ España

BALANCE AL CIERRE DE LOS EJERCICIOS 2015 Y 2014

(miles de €)	ACTIVO	Notas	31/12/2015	31/12/2014
A	ACTIVO NO CORRIENTE		1.878.910	1.949.828
	I Inmovilizado intangible 1 Patentes, licencias, marcas y similares 2 Aplicaciones informáticas 3 Otro inmovilizado intangible	б	13.270 129 8.513 4.628	9.939 208 4.974 4.757
	II Inmovilizado material 1 Terrenos y construcciones 2 Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	7	505.888 408.800 97.088	640.478 514.343 126.135
	III Inversiones inmobiliarias 1 Terrenos 2 Construcciones	8	15.116 56 15.060	15.258 56 15.202
	IV Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 1 Instrumentos de patrimonio	9 17	1.247.791 879.331 368.460	1.161.834 812.479 349.355
	2 Créditos a empresas V Inversiones financieras a largo plazo 1 Instrumentos de patrimonio 2 Créditos a empresas Otros activos financieros റ്	9	29.963 16.396 6.609 6.958	34.011 16.454 11.706 5.851
	VI Activos por impuesto diferido	14	66.882	88.308
B	ACTIVO CORRIENTE		368.550	278.735
	I Existencias 1 Comerciales 2 Materias primas y otros aprovisionamientos 3 Productos en curso y semiterminados 4 Anticipos a proveedores	10	10.568 149 4.750 1.883 3.786	10.195 202 5.243 1.883 2.867
	II Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 1 Clientes por ventas y prestaciones de servicios 2 Clientes, empresas del grupo y asociadas ന Deudores varios র্বা Personal 5 Activos por impuesto corriente 6 Otros créditos con las Administraciones Públicas	10 17	78.100 17.541 37.659 7.188 389 10.162 5.161	67.528 29.839 17.632 7.432 344 8.321 3.960
	III Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 1 Créditos a empresas 2 Otros activos financieros	9, 17	192.261 34.432 157.829	146.058 10.614 135.444
	IV Inversiones financieras a corto plazo 1 Instrumentos de patrimonio 2 Créditos a empresas 3 Otros activos financieros V Periodificaciones a corto plazo	9	24.711 161 18.039 6.511 2.132	18.275 181 13.013 5.081 2.667
	VI Efectivo y otros activos líguidos equivalentes 1 Tesorería 2 Otros activos líquidos equivalentes	10	60.778 16.100 44.678	34.012 9.830 24.182
	TOTAL ACTIVO		2.247.460	2.228.563

BALANCE AL CIERRE DE LOS EJERCICIOS 2015 Y 2014

(miles de €)	PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Notas	31/12/2015	31/12/2014
	PATRIMONIO NETO		513.663	528.600
1	Fondos propios	11	515.225	530.570
	। Capital		39.811	39.811
	Capital escriturado		39.811	39.811
	Prima de emisión 2		877.318	865.213
	3 Reservas Legal y estatutarias		246.676 7.391	259.148 7.391
	Otras reservas		239.285	251.757
	বা Acciones y participaciones en patrimonio propias		(39.863)	(51.968)
	5 Resultados de ejercicios anteriores		(616.190)	(570.259)
	Resultados negativos de ejercicios anteriores		(616.190)	(570.259)
	6 Resultado del ejercicio	3	(27.079)	(45.927)
	Otros instrumentos de patrimonio neto 1	9	34.552	34.552
	II Ajustes por cambios de valor	11	(2.779)	(3.186)
	1 Operaciones de cobertura		(2.779)	(3.186)
	III Subvenciones, donaciones y legados recibidos	11	1.217	1.216
	PASIVO NO CORRIENTE		828.024	1.159.959
	I Provisiones a largo plazo	12	41.263	23.417
	1 Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal		6.462	7.184
	Otras provisiones 2		34.801	16.233
	II Deudas a largo plazo	9	293.432	668.312
	1 Obligaciones y otros valores negociables		O	301.999
	2 Deudas con entidades de crédito		284.693	354.582
	Derivados 3		7.089	9.128
	র্ব Otros pasivos financieros		1.650	2.603
	III Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo	9, 17	438.320	402.708
	IV Pasivos por impuesto diferido	14	54.568	65.482
V	Periodificaciones a largo plazo		441	40
C	PASIVO CORRIENTE		905.773	540.004
I	Deudas a corto plazo	9	657.209	346.176
	Obligaciones y otros valores negociables 1		347.875	3.746
	2 Deudas con entidades de crédito		251.606	281.863
	Derivados 3		3.437	3.384
	বা Otros pasivos financieros		54.291	57.183
	II Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo	9, 17	131.799	93.170
	III Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	13	116.471	100.243
	Proveedores 1		12.626	14.457
	2 Proveedores, empresas del grupo y asociadas		6.372	1.600
	3 Acreedores varios		53.963	39.452
	4 Remuneraciones pendientes de pago 5		22.524 9.132	26.907
	Otras deudas con las Administraciones Públicas Anticipos de clientes 0		11.854	9.103 8.724
	IV Periodificaciones a corto plazo		294	415
	TOTAL PATRIMONIO NETO Y DASTIVO		7 747 460	2 778 563

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31/12/2015 Y 31/12/2014

miles de €)	Notas	2015	2014
OPERACIONES CONTINUADAS A
1 Importe neto de la cifra de negocios Ventas 0 Prestaciones de servicios b	16.1	515.570 488.555 27.015	479.924 459.289 20.635
2 Trabajos realizados por la empresa para su activo		379	89
Aprovisionamientos 3 Consumo de mercaderías a b Consumo de materias primas y otras materias consumibles	16.2	(42.624) 1.300 (43.924)	(46.753) 1.118 (47.871)
4 Otros ingresos de explotación a Ingresos accesorios y otros de gestión corriente b Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio	16.1	61.151 60.786 365	43.790 43.138 652
റ Gastos de personal Sueldos, salarios y asimilados a ﻣ Cargas sociales	16.3	(195.156) (151.089) (44.067)	(206.168) (160.813) (45.355)
6 Otros gastos de explotación Servicios exteriores a b Tributos Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales C d Otros gastos de gestión corriente	16.4	(306.070) (279.849) (18.166) (2.301) (5.754)	(245.425) (229.161) (12.998) (992) (2.274)
7 Amortización del inmovilizado	6,7,8	(28.137)	(31.446)
8 Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras	11	81	79
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 0 a Deterioros y pérdidas b Resultados por enajenaciones y otras		(12.936) (12.870) (66)	(6.420) (6.578) 158
RESULTADO DE EXPLOTACION A.1		(7.742)	(12.330)
10 Ingresos financieros a De participaciones en instrumentos de patrimonio En empresas del grupo y asociadas En terceros b De valores negociables y otros instrumentos financieros De empresas del grupo y asociadas De terceros	16.5	58.386 43.276 43.042 234 15.110 13.890 1.220	68.480 50.471 50.453 18 18.009 14.483 3.526
11 Gastos financieros a Por deudas con empresas del grupo y asociadas b Por deudas con terceros	16.5	(69.763) (19.931) (49.832)	(95.150) (26.209) (68.941)
12 Variación de valor razonable en instrumentos financieros a Cartera de negociación y otros		38 38	(4.549) (4.549)
13 Diferencias de cambio	16.6	7.757	18.840
14 Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros a Deterioros y pérdidas b Resultados por enajenaciones y otras	9.1	2.631 2.439 192	(18.256) (11.518) (6.738)
RESULTADO FINANCIERO A.2		(951)	(30.635)
A.3 RESULTADO ANTES IMPUESTOS		(8.693)	(42.965)
15 Impuesto sobre beneficios	14	(18.386)	(2.962)
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES A.4		(27.079)	(45.927)
RESULTADO DEL EJERCICIO A.5		(27.079)	(45.927)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31/12/2015 Y 31/12/2014

a) Estado de ingresos y gastos reconocidos

(miles de €)	Notas	2015	2014
A) Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias		(27.079)	(45.927)
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto I Por coberturas de flujos de efectivo II Subvenciones, donaciones y legados recibidos III Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes Efecto impositivo IV	ਰੇ 14	(1.145) (38) (133) 372	(2.950) 0 (1.928) (5.831)
B) Total ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto		(944)	(10.709)
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias V Por coberturas de flujos de efectivo VI Subvenciones, donaciones y legados recibidos VII Efecto impositivo	ਰੇ 11 14	1.767 (43) (472)	2.087 (79) (602)
C) Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias		1.252	1.406
Total de ingresos y gastos reconocidos		(26.771)	(55.230)

b) Estado de cambios en el patrimonio neto

(miles de €)	Capital escriturado	Prima de emisión	Reservas	Acciones en patrimonio propias	Resultado de ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio	Otros instrumentos de patrimonio neto	Ajustes por cambios de valor	Subvenciones, donaciones y legados recibidos	Tota
A) SALDO, FINAL DEL AÑO 2013	36.955	698.102	299.875	(108.688)	(564.668)	(5.592)	68.485	(2.369)	1.192	423.292
B) SALDO AJUSTADO, INICIO DEL ANO 2014	36.955	698.102	299.875	(108.688)	(564.668)	(5.592)	68.485	(2.369)	1.192	423.292
I. Total ingresos y gastos reconocidos	0	0	(8.510)	0	0	(45.927)	0	(817)	24	(55.230)
II. Operaciones con socios o propietarios	2.856	167.111	(32.216)	56.720	0	0	(33.933)	0	0	160.539
1. Aumentos de capital	2.856	110.391	0	0	0	0	0	O	0	113.247
2. Conversion de pasivos financieros en patrimonio neto	0	0	31.899	0	0	0	(33.933)	0	0	(2.034)
3. (-) Distribución de dividendos	0	0	(7.404)	0	0	0	0	0	0	(7.404)
4. Operaciones con acciones o participaciones en patrimonio propias (netas)	0	56.720	(56.720)	56.720	0	0	0	O	0	56.720
5. Otras operaciones con socios o propietarios	0	0	g	0	0	0	0	0	0	ਰੇ
III. Otras variaciones de patrimonio neto	0	0	0	0	(5.592)	5.592	0	0	0	0
C) SALDO, FINAL DEL AÑO 2014	39.811	865.213	259.148	(51.968)	(570.259)	(45.927)	34.552	(3.186)	1.216	528.600
D) SALDO AJUSTADO, INICIO DEL ANO 2015	39.811	865.213	259.148	(51.968)	(570.259)	(45.927)	34.552	(3.186)	1.216	528.600
I. Total ingresos y gastos reconocidos	0	0	(100)	0	0	(27.079)	0	407	1	(26.771)
II. Operaciones con socios o propietarios	0	12.105	(12.372)	12.105	0	0	0	0	0	11.838
1. (-) Distribución de dividendos	0	0	(5.952)	0	0	0	0	0	0	(5.952)
2. Operaciones con acciones o participaciones en patrimonio propias (netas)	0	12.105	(12.105)	(2.413)	0	0	O	O	0	(2.413)
3. Incremento (reducción) de patrimonio neto resultante de una combinación de negocios	0	0	6.104	14.518	0	0	0	O	0	20.622
4. Otras operaciones con socios o propietarios	0	0	(419)	0	0	0	0	O	0	(419)
III. Otras variaciones de patrimonio neto	0	0	0	0	(45.927)	45.927	O	0	0	0
E) SALDO, FINAL DEL AÑO 2015	39.811	877.318	246.676	(39.863)	(616.190)	(27.079)	34.552	(2.779)	1.217	513.663

31/12/2015 Y 31/12/2014

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL

D. Luis Mª Díaz de Bustamante y Terminel Secretario del Consejo

NOTA (1) ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. (la Sociedad) es una entidad legalmente constituida en Madrid el 24 de junio de 1986, bajo la denominación social de Investman, S.A. Con fecha 1 de junio de 2011 se aprobó el cambio de denominación social, pasando a denominarse Meliá Hotels International, S.A. La Sociedad trasladó en 1998 su domicilio social al nº 24 de la calle Gremio Toneleros, de Palma de Mallorca.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. es la sociedad matriz del Grupo Meliá Hotels International (el Grupo), el cual presenta (de acuerdo con lo exigido en el Código de Comercio) cuentas anuales consolidadas a efectos de mostrar la situación patrimonial y financiera del Grupo.

Con fecha 31 de marzo de 2016 se formulan las cuentas anuales consolidadas del Grupo al 31 de diciembre de 2015, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) publicadas por el International Accounting Standard Board (IASB) y adoptadas por la Unión Europea, que muestran un resultado positivo consolidado atribuible a la sociedad dominante de 40,5 millones de euros y un patrimonio neto consolidado de 1.314,5 millones de euros que serán depositadas en el Registro Mercantil de Palma de Mallorca en el plazo correspondiente.

La actividad económica de la Sociedad, que según los estatutos se establece por tiempo indefinido, consiste en:

• La adquisición, tenencia, explotación, promoción, comercialización, desarrollo, administración y cesión por cualquier título de establecimientos turísticos y hoteleros, y de cualesquiera otros destinados a actividades relacionadas con el turismo, el ocio y el esparcimiento o recreo, en cualquiera de las formas establecidas en Derecho.
• La adquisición, suscripción, tenencia y transmisión de toda clase de valores mobiliarios, tanto públicos como privados, nacionales y extranjeros, representativos del capital social de sociedades cuyo objeto social consista en la explotación y/o la titularidad de los negocios o actividades indicados en el apartado anterior.
• La adquisición, tenencia, explotación, gestión, comercialización y cesión, por cualquier título, de toda clase de bienes y servicios destinados a establecimientos e instalaciones turísticas y hoteleras, así como a cualquier actividad de ocio y esparcimiento o recreo. La adquisición, desarrollo, comercialización y cesión, por cualquier título, de conocimientos o tecnología en los ámbitos turístico, hotelero, del ocio, esparcimiento o recreo.
• La promoción de toda clase de negocios relacionados con los ámbitos turístico y hotelero o con actividades de ocio, esparcimiento o recreo, así como la participación en la creación, desarrollo y explotación de nuevos negocios, establecimientos o entidades, en los ámbitos turístico y hotelero y de cualquier actividad de ocio, esparcimiento o recreo.

Las actividades integradas en el objeto social podrán ser desarrolladas por la Sociedad total o parcialmente de modo directo o indirecto mediante la titularidad de acciones o participaciones en sociedades con objeto social idéntico o análogo.

En todo caso, quedan expresamente excluidas del objeto social aquellas actividades que las leyes especiales reserven a sociedades que cumplan determinados requisitos que no sean cumplidos por esta sociedad; en particular, se excluyen todas las actividades que las leyes reserven a las Instituciones de Inversión Colectiva o a las sociedades mediadoras del Mercado de Valores.

La actividad de los diferentes segmentos de la Compañía se desarrolla en 41 países de todo el mundo y 4 continentes, con presencia destacada en el área de Sudamérica, Caribe y el continente europeo, siendo líder absoluto en España. El foco estratégico en la expansión internacional le ha llevado a convertirse en la primera hotelera española con presencia en China, EE.UU. o Emiratos Árabes.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. mantiene un establecimiento permanente en Túnez sin actividad en la actualidad. Las presentes cuentas anuales, incluyen el balance y cuenta de pérdidas y ganancias del citado establecimiento permanente.

NOTA (2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

Las cifras del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo, así como de las notas adjuntas, se expresan en miles de euros, redondeando a miles, excepto que se indique lo contrario.

2.1 Imagen fiel

Las cuentas anuales del ejercicio 2015 han sido preparadas a partir de los registros contables de Meliá Hotels International, S.A., habiéndose aplicado los principios contables y criterios de valoración recogidos en el Real Decreto 1514/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad y el resto de disposiciones legales vigentes en materia contable, y las modificaciones incorporadas a éste mediante Real Decreto 1159/2010 y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de los flujos incorporados en el estado de flujos de efectivo.

2.2 Comparación de la información

Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior.

2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

En la preparación de las cuentas anuales de la Sociedad, los administradores han tenido que utilizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos y al desglose de activos y pasivos contingentes a la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales.

Las estimaciones y las asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y asunciones respectivas son revisadas de forma continuada; los efectos de las revisiones de las estimaciones contables son reconocidos en el período en el cual se realizan, si éstas afectan sólo a ese período, o en el período de la revisión y futuros, si la revisión afecta a ambos. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir un ajuste de los valores contables de los activos y pasivos afectados en el futuro.

Las estimaciones realizadas se han detallado, en su caso, en cada una de las notas explicativas de los epígrafes del balance. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un impacto más significativo y que pueden suponer ajustes en los ejercicios futuros:

Provisión por impuestos

El cálculo del impuesto sobre las ganancias requiere interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a la Sociedad. Además, existen varios factores, ligados principalmente y no exclusivamente a los cambios e interpretaciones de las leyes fiscales, actualmente en vigor, que requieren la realización de estimaciones por parte de la Dirección de la Sociedad.

Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas pendientes de compensar y deducciones pendientes de aplicar, para las que es probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Los administradores tienen que realizar estimaciones significativas para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que se pueden registrar, teniendo en cuenta los importes y las fechas en las que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de reversión de las diferencias temporarias imponibles.

Valor razonable de derivados

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valoración, tal como se indica en la nota 4.5.3. La Sociedad utiliza su juicio para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance. La mayor parte de estas valoraciones se obtienen de estudios realizados por expertos independientes.

Prestaciones post-empleo

El coste de los planes de pensiones de prestación definida se determina mediante valoraciones actuariales. Las valoraciones actuariales requieren la utilización de hipótesis sobre los tipos de descuento, la rentabilidad de los activos, los incrementos de los salarios, las tablas de mortalidad y rotación, así como sobre la edad de jubilación de los empleados con derecho a estas prestaciones. Estas estimaciones están sujetas a incertidumbres significativas debido al largo plazo de liquidación de estos planes.

La valoración de estas obligaciones ha sido realizada por expertos independientes de reconocido prestigio, mediante técnicas de valoración actuarial. En la nota 12.1 se ofrecen detalles sobre las hipótesis utilizadas para el cálculo de estos compromisos.

Provisión por contratos onerosos

La estimación del importe a provisionar por contratos onerosos requiere de un grado de juicio importante por parte de la Sociedad, pues depende de los flujos de caja previstos asociados a dichos contratos, que se refieren principalmente a contratos de arrendamiento de establecimientos hoteleros.

La estimación de estos flujos de caja futuros requiere el uso de hipótesis sobre la ocupación, el precio medio y la evolución de costes asociados a dicha explotación hotelera, así como a la tasa de descuento empleada para actualizar dichos flujos.

La Sociedad hace uso de su experiencia en la explotación y gestión hotelera para determinar dichas hipótesis y realizar los cálculos correspondientes, que se detallan en la nota 12.1.

2.4 Principios contables

Las cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración generalmente aceptados descritos en la nota 4. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, teniendo un efecto significativo en la elaboración de las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar.

2.5 Principio de empresa en funcionamiento

El balance al 31 de diciembre de 2015 presenta un exceso de pasivo corriente sobre el total de activo corriente por importe de 537,2 millones de euros (261,3 millones de euros en 2014).

El principal incremento del pasivo corriente respecto del ejercicio anterior se corresponde con la decisión tomada por la Sociedad de ejercer la opción de amortización anticipada del bono convertible emitido en 2013 (ver notas 5.4 y 19).

Los administradores consideran que la Sociedad tiene capacidad para financiar sus pasivos corrientes, puesto que la Sociedad cuenta con la generación de cash flow del Grupo, la disponibilidad de las líneas de crédito no dispuestas (véase nota 5.4), la obtención de nuevas fuentes de financiación, así como renovaciones de las ya existentes, que garantizan que ésta pueda obtener recursos financieros suficientes para continuar sus operaciones y liquidar sus activos y pasivos por los importes que figuran en el balance.

A la vista de lo anterior, las presentes cuentas anuales han sido preparadas de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento.

2.6 Actualización de valores de inmovilizado

Las sociedades absorbidas, Inmotel Inversiones, S.A. (sociedad absorbida en el ejercicio 1999), Constructora Inmobiliaria Alcano, S.A. (sociedad absorbida en el ejercicio 2001), Inmobiliaria Bulmes, S.A., Parking Internacional, S.A. y Azafata, S.A. (sociedades absorbidas en el ejercicio 2005) y Parque San Antonio, S.A. (sociedad absorbida en el ejercicio 2009) se acogieron a la actualización de valores de los elementos patrimoniales de su inmovilizado contemplada en el Real Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio.

NOTA (3) APLICACIÓN DE RESULTADOS

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas la aprobación de la aplicación de resultados que se indica a continuación:

(miles de €)	2015
Base de reparto
Pérdidas y Ganancias (Pérdida del ejercicio)	(27.079)
Aplicación
A Resultados negativos de ejercicios anteriores	(27.079)
	Total (27.079)

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas, la distribución de un dividendo bruto por acción, excluidas las acciones propias, de 0,04 euros, para lo cual se dispondrá de un importe máximo a distribuir de 9,2 millones con cargo a reservas disponibles.

Con fecha de 4 junio de 2015 la Junta General de Accionistas aprobó la distribución de dividendos por importe de 5,9 millones de euros, con cargo a reservas voluntarias.

NOTA (4) NORMAS DE REGISTRO Y VALORACIÓN

Los criterios contables aplicados en relación con las diferentes partidas son los siguientes:

4.1 Inmovilizado intangible

Los activos intangibles corresponden a gastos de investigación y desarrollo, diversas aplicaciones informáticas, así como derechos de traspaso y patentes y licencias.

Las aplicaciones informáticas se encuentran valoradas a su precio de adquisición y se amortizan linealmente durante su vida útil estimada en un plazo entre 5 y 10 años. Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.

Dentro de este epígrafe, se incluyen los gastos de I+D+i en los que la Sociedad ha incurrido para la producción de programas informáticos únicos, identificables y controlados por la Sociedad y que, además, cumplen las siguientes condiciones:

• Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o venta.
• La Sociedad tiene la intención de completar el activo intangible, para usarlo o venderlo.
• La Sociedad tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible.
• Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro.
• Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.
• El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos, incluyen el coste social del personal que desarrolla los programas y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los activos intangibles con una vida útil indefinida no se amortizan y, al menos anualmente, están sujetos a un análisis de su eventual deterioro. La consideración de vida útil indefinida de estos activos se revisa anualmente.

Los derechos de traspaso corresponden, principalmente, a los costes de adquisición de los derechos de explotación y gestión de diversos hoteles y se amortizan linealmente durante el tiempo de duración de los contratos vinculados a estos derechos.

Los elementos recogidos en patentes y licencias registran los importes satisfechos para la adquisición a terceros de la propiedad o del derecho de uso de marcas y patentes. La amortización de estos elementos está vinculada al vencimiento de los contratos asociados.

La amortización de los activos intangibles se incluye en el epígrafe Amortizaciones de la cuenta de pérdidas y ganancias.

4.2 Inmovilizado material

Se valoran al precio de adquisición, incluyendo los gastos adicionales que se producen hasta la puesta en condiciones de funcionamiento del bien, incrementando su valor por revalorizaciones y actualizaciones legales, según se detalla en las notas 7 y 2.6 de la memoria. El importe de la revalorización del inmovilizado fue establecido, aplicando a los valores de adquisición o de producción y a las correspondientes dotaciones anuales de amortización que se consideraron como gasto deducible a efectos fiscales, unos coeficientes en función del año de compra y las cifras obtenidas fueron reducidas en un 40 por ciento, a efectos de considerar las circunstancias de su financiación.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil, junto con los gastos de mantenimiento, son cargados directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a una mayor duración del bien, son capitalizados como mayor valor del mismo.

Los trabajos realizados por la propia empresa para su inmovilizado, se encuentran valorados por el valor de adquisición de los bienes necesarios y servicios requeridos o por el coste de producción de los bienes elaborados por la empresa.

Dentro del inmovilizado material clasificado en el epígrafe Otro inmovilizado material, se encuentra el inmovilizado correspondiente a cristalería, vajilla, menaje, cubertería, lencería, así como útiles y enseres diversos. Este inmovilizado se encuentra valorado al coste promedio según inventarios de los distintos centros al cierre del ejercicio, aplicándose como bajas las roturas y faltas del período. El coste de dichas roturas y bajas se ha imputado en el epígrafe Deterioro y pérdidas del inmovilizado, en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los elementos del inmovilizado material son amortizados de forma lineal en función de la vida útil, cuya estimación es la siguiente en los ejercicios 2015 y 2014:

	Años
Construcciones	50
Instalaciones	18
Maquinaria	18
Mobiliario	15
Utiles y enseres	8
Equipos informáticos	6
Elementos de transporte	6,25
Otro inmovilizado	8

En cada cierre de ejercicio, la Sociedad revisa los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de amortización del inmovilizado material y, si procede, se ajustan de forma prospectiva.

4.3 Inversiones inmobiliarias

Se incluyen en este epígrafe aquellas inversiones realizadas por la Sociedad para obtener rentas o plusvalías, y que generan flujos de efectivos independientes de los procedentes del resto de activos poseídos por la Sociedad.

Para la valoración y la amortización de las inversiones inmobiliarias se utilizan los criterios del inmovilizado material. Los solares sin edificar se valoran por su precio de adquisición más todos los gastos de acondicionamiento. Las construcciones se valoran por su precio de adquisición o coste de producción incluyendo los gastos adicionales que se producen hasta su puesta en marcha.

4.4 Deterioro de valor de activos materiales, intangibles e inversiones inmobiliarias

La Sociedad evalúa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos pueden estar deteriorados. Si existe algún indicio, o cuando se requiere una prueba anual de deterioro, la Sociedad realiza una estimación del importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta del activo o unidad generadora de efectivo y su valor de uso, y se determina para cada activo individualmente, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean independientes de las de otro activo o grupo de activos. Cuando el valor en libros de un activo excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y se reduce su valor en libros hasta su importe recuperable. Al evaluar el valor de uso, las entradas de efectivo futuras se descuentan a valor actual utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleje la evaluación del valor del dinero en el tiempo en el mercado actual y los riesgos específicos del activo. Las pérdidas por deterioro de las actividades que continúan se reconocen en la cuenta de resultados en la categoría de gasto acorde con la función del activo deteriorado.

En cada cierre de ejercicio se realiza una evaluación de si existen indicios de que las pérdidas por deterioro reconocidas previamente han desaparecido o disminuido. Si existen estos indicios, se estima el valor recuperable. Una pérdida por deterioro reconocida anteriormente se revierte sólo si se ha producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del activo desde que la última pérdida por depreciación fue reconocida. Si es el caso, el valor en libros del activo se incrementa hasta su valor recuperable. Este incremento no puede exceder el valor en libros que se hubiese registrado, neto de amortización, de no haberse reconocido la pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Esta reversión se reconoce en ganancia o pérdida a menos que el activo esté registrado a su importe revalorizado, en cuyo caso la reversión se trata como un incremento de la revalorización. Después de esta reversión, el gasto de amortización se ajusta en los siguientes periodos, para imputar el valor en libros revisado del activo, menos su valor residual, de forma sistemática a lo largo de la vida útil del activo.

4.5 Instrumentos financieros

No existen diferencias entre los valores razonables calculados para los instrumentos financieros registrados en estas cuentas anuales y sus correspondientes valores contables, tal como se explica en los párrafos siguientes:

4.5.1 Activos financieros

La Sociedad no tiene activos financieros incluidos en la categoría de inversiones mantenidas hasta su vencimiento.

Los activos financieros se clasifican en las categorías siguientes:

a) Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo y asociadas

En su reconocimiento inicial en el balance, se registran por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. Después del reconocimiento inicial se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro que se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias en que se produce.

b) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados que se designan como disponibles para la venta o que no están clasificados en otros epígrafes de activos financieros. Corresponde en su totalidad a inversiones en instrumentos de patrimonio de entidades sobre las que no se tiene el control ni influencia significativa.

Las inversiones disponibles para la venta de las que dispone la Sociedad no tienen un precio de mercado de referencia en un mercado activo, y no existen otros métodos alternativos para poder determinar este valor de forma razonable. La inversión se valora al coste menos la pérdida por deterioro correspondiente, que se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias.

c) Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados

La cartera de negociación incluye instrumentos de deuda, de tipo bono convertible, cotizados en mercado oficial, que se toma como referencia para el cálculo de su valor razonable, por lo que no se separan de su valor derivados implícitos.

La cartera de negociación a corto plazo incluye instrumentos de patrimonio cotizados en mercados oficiales, cuyo valor en estos mercados se toma como referencia para el cálculo del valor razonable de estas inversiones.

d) Préstamos y otras cuentas a cobrar

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, para aquellos créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los anticipos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, tanto en la valoración inicial como en la valoración posterior, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Los préstamos y cuentas a cobrar con vencimiento inferior a 12 meses contados a partir de la fecha de balance, se clasifican como corrientes y, aquellos con vencimiento superior a 12 meses se clasifican como no corrientes.

En el caso de los activos financieros valorados a coste amortizado, el importe de las pérdidas por deterioro es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo existente en el momento del reconocimiento inicial del activo.

Los depósitos y fianzas no corrientes se valoran al coste amortizado usando el método del tipo de interés efectivo. Los depósitos y fianzas corrientes no se descuentan.

Los clientes figuran en el balance por su valor nominal, realizándose las correcciones valorativas que procedan y dotándose, en su caso, las correspondientes provisiones en función del riesgo de insolvencia, siendo aplicadas cuando la deuda sea considerada como incobrable.

e) Bajas de activos financieros

La Sociedad da de baja un activo financiero cedido cuando transmite íntegramente todos los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo que genera o cuando aun conservando estos derechos, asume la obligación contractual de abonarlos a los cesionarios y cuando los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del activo se transfieren sustancialmente.

En el caso de cesiones de activos en los que los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del activo se retienen sustancialmente, el activo financiero cedido no se da de baja del balance, reconociéndose un pasivo financiero asociado por un importe igual a la contraprestación recibida, que se valora posteriormente por su coste amortizado. El activo financiero cedido se continúa valorando con los mismos criterios utilizados antes de la cesión. En la cuenta de pérdidas y ganancias se reconocen, sin compensar, tanto los ingresos del activo cedido como los gastos del pasivo financiero asociado.

f) Deterioro de valor de los activos financieros

Las inversiones en empresas del Grupo, multigrupo y asociadas se valoran por su coste de adquisición, minorado, en su caso, por el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. Dichas correcciones se calculan como la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia, se toma como importe recuperable de la inversión, el patrimonio neto de la entidad participada, corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración (incluyendo el fondo de comercio, si lo hubiera). Las correcciones valorativas por deterioro y, en su caso, su reversión, se registran como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El importe recuperable de las cuentas a cobrar registradas a coste amortizado se calcula como el valor presente de los flujos futuros de tesorería estimados, descontados utilizando el tipo de interés efectivo original. Las inversiones a corto plazo no se contabilizan a su valor descontado.

Respecto a las inversiones registradas en la categoría de Activos financieros disponibles para su venta, dado que las mismas no cotizan en un mercado activo y no puede determinarse con fiabilidad su valor razonable, se valoran al coste. En la valoración del deterioro de estos activos se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes a fecha de valoración, salvo mejor evidencia del importe recuperable de la inversión.

La política contable de la Sociedad es de provisionar el 100% de las cuentas por cobrar del negocio hotelero superiores a un año, además de cualquier saldo con antigüedad inferior a un año, cuando existen dudas razonables acerca de su recuperabilidad.

4.5.2 Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican en las categorías de débitos y partidas a pagar valorados a coste amortizado o pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. En ambos casos inicialmente se reconocen a su valor razonable, ajustado en el caso de los pasivos financieros valorados a coste amortizado por los costes de transacción que le sean directamente imputables. Todos los pasivos financieros no derivados de la Sociedad se incluyen dentro de la categoría de débitos y partidas a pagar.

a) Emisión de obligaciones y otros valores

Las emisiones de deuda se registran inicialmente por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos los costes directamente atribuibles a la transacción. Posteriormente, se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. Los bonos con un vencimiento superior a doce meses se clasifican en el pasivo no corriente, los que tienen vencimiento inferior se reflejan en el pasivo corriente. En el caso de emisión de obligaciones convertibles, se registran como instrumentos financieros híbridos o compuestos, según los términos de la emisión.

Para determinar si una emisión de acciones preferentes es un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, la Sociedad evalúa en cada caso los derechos particulares concedidos a la acción para determinar si posee o no la característica fundamental de un pasivo financiero. En caso que se determine que se trata de un pasivo financiero, se considera como tal y es valorado a cierre de ejercicio por su coste amortizado mediante el método del tipo de interés efectivo, considerando cualquier coste de emisión.

b) Deudas con entidades de crédito

Las deudas se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de los costes incurridos en la transacción. En periodos posteriores se valoran a su coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Se consideran en este epígrafe las deudas originadas por la adquisición de activos financiados a través de contratos de Leasing.

c) Instrumentos financieros compuestos

Son los instrumentos financieros no derivados que incluyen componentes de pasivo y de patrimonio simultáneamente. Se presentan por separado ambos componentes.

En el momento de su reconocimiento inicial, se valora el componente de pasivo por el valor razonable de un pasivo similar que no lleve asociado el componente de patrimonio, y el componente de patrimonio por la diferencia entre el importe inicial y el valor asignado al componente de pasivo. Los costes asociados a esta operación se distribuyen entre los componentes de pasivo y de patrimonio en la misma proporción que resulta de la asignación del valor inicial.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, el componente de pasivo se valora a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

d) Deudas con empresas del grupo y asociadas

Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

e) Bajas de pasivos financieros

Los pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan sustancialmente todos los riesgos y se extingue la obligación del pasivo.

4.5.3 Actividades de cobertura y derivados

Los instrumentos financieros derivados se clasifican como activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias o como coberturas contables. En ambos casos, los instrumentos financieros derivados son registrados inicialmente por su valor razonable a la fecha en que se contrata el derivado y, periódicamente se ajusta dicho valor razonable. Los derivados se contabilizan como activos, en la línea de Otros activos financieros, cuando el valor razonable es positivo y como pasivos, en el epígrafe de Otros pasivos financieros, cuando el valor razonable es negativo.

Coberturas Contables

La Sociedad aplica contabilidad de coberturas en aquellas operaciones en las que se espera que la cobertura sea altamente eficaz, esto es, cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de los elementos objeto de cobertura, se compensan con los cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de los instrumentos de cobertura con una efectividad comprendida entre un rango del 80% al 125%. Asimismo, en el momento de iniciar la cobertura, se documenta formalmente la relación entre el elemento cubierto y el instrumento financiero derivado designado a tal efecto.

La Sociedad tiene contratadas varias permutas (o swaps) de tipos de interés clasificadas como coberturas de flujos de efectivo. Las variaciones en el valor razonable de dichos instrumentos financieros derivados se reflejan en el patrimonio neto, en el epígrafe de Otros ajustes por cambios de valor, imputándose por la parte considerada como cobertura eficaz a la cuenta de resultados en la medida en que también se liquida la partida cubierta. La contabilización del valor razonable se hace atendiendo a la fecha de negociación.

El valor razonable de los swap de tipos de interés se determina mediante la técnica de valoración del descuento de flujos de acuerdo a las características de cada contrato, tales como nominal y calendario de cobros y pagos. Los factores de descuento para la obtención de dicho valor, se calculan en base a la curva de tipos cupón cero obtenida a partir de los depósitos y tipos que cotizan en el mercado en la fecha de valoración. El valor razonable resultante se ajusta por el riesgo de crédito propio . Estos valores se obtienen de estudios realizados por expertos independientes, normalmente las entidades financieras con las que la Sociedad tiene contratados estos instrumentos.

Derivados que no califican para la contabilidad de coberturas

Cualquier pérdida o ganancia proveniente de cambios en el valor razonable de los derivados que no cumplen los requisitos para ser considerados como instrumentos de cobertura se imputa directamente a la ganancia o pérdida neta del año. El valor razonable de estos instrumentos financieros derivados se obtiene de estudios realizados por expertos independientes.

4.6 Existencias

Se valoran al coste promedio que, en general, es inferior al valor neto de realización, practicando las correcciones valorativas que proceden en función del valor estimado de su realización, en caso de ser inferior a su coste.

4.7 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y otros activos líquidos equivalentes comprenden no sólo el dinero en efectivo, de caja y bancos, sino también los depósitos en bancos u otras instituciones financieras con un vencimiento inferior a tres meses desde la fecha de suscripción.

A efectos del estado de flujos de efectivo de la Sociedad, el efectivo y otros medios líquidos equivalentes comprenden las partidas descritas en el párrafo anterior neto de saldos en descubierto exigibles por el banco, si los hubiera.

4.8 Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se registran directamente en el patrimonio neto, como menos reservas.

En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando las acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.

4.9 Subvenciones, donaciones y legados recibidos

Las subvenciones que tengan carácter de reintegrables se registran como pasivos hasta cumplir las condiciones para considerarse no reintegrables, mientras que las subvenciones no reintegrables se registran como tales cuando las condiciones establecidas para su concesión se han cumplido sustancialmente. Dicho registro comporta inscribir inicialmente en una partida específica del patrimonio el importe de la subvención, neto del efecto impositivo diferido. Las subvenciones no reintegrables recibidas de los socios se registran directamente en fondos propios.

4.10 Provisiones y contingencias

Las provisiones son reconocidas en el momento en el que la Sociedad:

• tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado.
• es probable que tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación.
• puede hacer una estimación fiable del importe de la obligación.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control de la Sociedad y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la memoria.

Contratos onerosos

Un contrato de carácter oneroso es todo aquél en el cual los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los beneficios económicos que se espera recibir del mismo.

Se revisa anualmente la estimación de resultados futuros derivados de contratos de alquiler, en base a los flujos esperados de las unidades generadoras de efectivo relacionadas, aplicando una tasa de descuento adecuada. En el caso de que los costes superen a los beneficios, la Sociedad registra una provisión por dicha diferencia. En la nota 12.1 se ofrecen detalles de los análisis realizados por la Sociedad.

Prestaciones post-empleo

Las prestaciones post-empleo se clasifican como planes de aportación definida o de prestación definida.

a) Planes de aportación definida

Las prestaciones post-empleo de aportación definida son aquellas bajo las cuales la Sociedad realiza contribuciones fijas a una entidad separada y no tiene ninguna obligación legal, contractual o implícita de realizar contribuciones adicionales si la entidad separada no dispusiese de activos suficientes para atender los compromisos asumidos.

Las contribuciones se reconocen como prestaciones a los empleados cuando se devengan.

b) Planes de prestación definida

Las prestaciones post-empleo que no tienen carácter de aportación definida, se consideran de prestación definida. Generalmente, éstas establecen el importe de la prestación que recibirá el empleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factores como la edad, años de servicio y remuneración.

La Sociedad reconoce en balance una provisión respecto a las retribuciones a largo plazo al personal de prestación definida por la diferencia entre el valor actual de las retribuciones comprometidas y el valor razonable de los eventuales activos afectos a los compromisos con que se liquidarán las obligaciones, minorado, en su caso, por el importe de los costes por servicios pasados no reconocidos todavía.

Si de la diferencia anterior surge un activo, su valoración no puede superar el valor actual de las prestaciones que pueden retornar a la Sociedad en forma de reembolsos directos o de menores contribuciones futuras, más en su caso, la parte pendiente de imputar a resultados de costes por servicios pasados.

Los costes por servicios pasados se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto cuando se trate de derechos revocables, en cuyo caso, se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal en el período que resta hasta que los derechos por servicios pasados son irrevocables.

El valor actual de la obligación se determina mediante métodos actuariales de cálculo e hipótesis financieras y actuariales no sesgadas y compatibles entre sí. La Sociedad reconoce, directamente en el estado de ingresos y gastos reconocidos, las pérdidas y ganancias derivadas de la variación en el valor actual y, en su caso, de los activos afectos, por cambios en las hipótesis actuariales o de ajustes por la experiencia.

Determinados convenios colectivos vigentes aplicables a la Sociedad establecen que el personal fijo que opte por extinguir su contrato con la Sociedad con un determinado número de años vinculado a la misma, percibirá un premio en metálico equivalente a un número de mensualidades proporcional a los años trabajados. Durante el ejercicio se ha realizado una evaluación de dichos compromisos de acuerdo con las hipótesis actuariales del modelo de rotación propio de Meliá Hotels International, S.A., aplicando el método de cálculo conocido como Crédito unitario proyectado e hipótesis demográficas correspondientes a las tablas PER2000P.

El saldo de provisiones, así como la activación de pagos por servicios futuros, cubren estos compromisos adquiridos, según estudio actuarial realizado por experto independiente.

En lo que se refiere a los compromisos por pensiones y obligaciones estipulados en convenios colectivos, estipulados en la Orden Ministerial de 2 de noviembre de 2006, la Sociedad ha realizado las exteriorizaciones correspondientes.

4.11 Arrendamientos

Arrendamientos financieros

Los arrendamientos en que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, son clasificados como arrendamientos financieros.

El arrendatario reconoce en el balance, al inicio del arrendamiento, un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien alquilado o bien al valor presente de los pagos mínimos del arrendatario si éste fuera menor.

Las cuotas del arrendamiento son divididas en dos partes, la correspondiente a la carga financiera y la correspondiente a la reducción de deuda. La carga financiera es imputada directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos registrados por arrendamientos financieros se amortizan durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo de arrendamiento.

Por su parte, el arrendador procede a dar de baja el activo y reconoce una partida a cobrar por el valor actual de los pagos mínimos a recibir, descontados al tipo de interés implícito del contrato. Las sucesivas cuotas a cobrar por dicho arrendamiento se consideran reembolsos del principal y remuneración financiera.

Arrendamientos operativos

Los arrendamientos donde el arrendador mantiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios económicos inherentes a la propiedad del bien alquilado son clasificados como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

Los activos registrados por la Sociedad en hoteles explotados en régimen de arrendamiento operativo se amortizan durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo de arrendamiento.

4.12 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Las cuentas a pagar originadas por operaciones de tráfico se registran a valor razonable y posteriormente son valoradas a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

4.13 Impuesto sobre beneficios

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula como la suma del impuesto corriente, que resulta de la aplicación del correspondiente tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio tras aplicar las bonificaciones y deducciones existentes, y de la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos contabilizado. Se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias excepto en aquellos casos en los que este impuesto está directamente relacionado con partidas directamente reflejadas en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto se reconoce en este epígrafe.

Los activos y pasivos por impuestos corrientes son los importes estimados a pagar o a cobrar de la Administración Pública, conforme a los tipos impositivos en vigor a la fecha del balance, e incluyendo cualquier otro ajuste por impuestos correspondiente a ejercicios anteriores.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se registran según el método basado en el balance, para todas las diferencias temporarias existentes a la fecha del balance entre el valor en libros de los activos y pasivos y el que constituye el valor fiscal de los mismos.

Un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todo tipo de diferencias temporarias existentes a la fecha del balance entre el valor en libros de los activos y pasivos y el que constituye el valor fiscal de los mismos.

Un activo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias deducibles y créditos fiscales por bases imponibles pendientes de compensación y deducciones pendientes de aplicación, siempre que sea probable que haya una base imponible positiva contra la cual se podrá utilizar el activo por impuesto diferido y créditos fiscales por bases imponibles negativas o deducciones, excepto en las diferencias temporarias deducibles que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que en el momento de la transacción, no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.

La recuperación del activo por impuesto diferido es revisada en cada cierre de balance, ajustándose al importe del saldo del activo por impuesto diferido que se estime probable que se vaya a recuperar por la generación de suficientes beneficios fiscales, calculados aplicando el criterio de prudencia y excluyendo los posibles beneficios por enajenación de inmuebles, dada la incertidumbre en cuanto a las fechas de realización de los mismos, al depender de las condiciones de mercado, así como de la variedad de consecuencias fiscales eventuales en función de la naturaleza de las transacciones que se realicen.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos basándose en su forma esperada de materialización y en la normativa fiscal y tipos impositivos que se hayan aprobado, o estén a punto de aprobarse, en la fecha del balance.

4.14 Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

La clasificación entre corriente y no corriente se realiza teniendo en cuenta el plazo previsto para el vencimiento, enajenación o cancelación de las obligaciones y derechos de la empresa. Se considera no corriente cuando éste es superior a un periodo de 12 meses contando a partir de la fecha de cierre del ejercicio.

4.15 Transacciones en moneda extranjera

Los débitos y créditos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio existente a la fecha de la operación, valorándose al tipo de cambio al cierre de cada ejercicio. Las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, que se originen en este proceso, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en el que surjan.

Las partidas no monetarias valoradas a coste histórico se valoran aplicando el tipo de cambio de la fecha de la transacción.

4.16 Elementos patrimoniales de naturaleza medioambiental

Los gastos relativos a las actividades de descontaminación y restauración de lugares contaminados, eliminación de residuos y otros gastos derivados del cumplimiento de la legislación medioambiental se registran como gastos del ejercicio en que se producen, salvo que correspondan al coste de adquisición de elementos que se incorporen al patrimonio de la Sociedad con el objeto de ser utilizados de forma duradera, en cuyo caso se contabilizan en las correspondientes partidas del epígrafe inmovilizado material, siendo amortizados con los mismos criterios indicados anteriormente.

4.17 Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo con independencia del momento en que se produce la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración de los mismos. No obstante, la Sociedad incluye los intereses incorporados a los créditos comerciales con vencimiento no superior a un año que no tienen un tipo de interés contractual, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades de la Sociedad que se describen a continuación.

Venta de habitaciones y otros servicios relacionados

El ingreso procedente de la venta de habitaciones y otros servicios relacionados se reconoce diariamente en función de los servicios prestados por cada establecimiento hotelero, e incluyendo los clientes "en casa", es decir, aquellos que todavía se hospedan en el hotel a la hora de cierre de la producción diaria.

Las contraprestaciones recibidas se reparten entre los servicios contratados. Se incluyen servicios directos, como habitación, comida y bebida, consumos, etc…, y otros relacionados como banquetes, eventos, alquiler de espacios, etc…

Prestación de servicios de gestión hotelera

La Sociedad reconoce ingresos procedentes de sus contratos de gestión hotelera en cada cierre de periodo, en función de la evolución de las variables que determinan estos ingresos y que, principalmente son los ingresos totales y el Beneficio Bruto Operativo (Gross Operating Profit o GOP) de cada uno de los establecimientos hoteleros gestionados por el Grupo.

Ventas de inmovilizado

La Sociedad realiza una gestión de su cartera de activos inmobiliarios. De forma general, se reconocen como ingresos las plusvalías netas de la venta por rotación de activos, una vez descontados al precio de venta los importes en libros de los activos correspondientes.

Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo para todos los instrumentos financieros valorados a coste amortizado. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente los pagos o cobros en efectivo estimados durante la vida esperada del instrumento financiero. Los ingresos por intereses se registran como ingresos financieros en la cuenta de resultados de la Sociedad.

Dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho de la Sociedad a recibir el cobro correspondiente.

4.18 Transacciones entre partes vinculadas

Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme a lo previsto en las correspondientes normas.

No obstante lo anterior, en las operaciones de fusión, escisión o aportación no dineraria de un negocio los elementos constitutivos del negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la sociedad adquirida, ajustado por el saldo de las agrupaciones de subvenciones, donaciones y legados recibidos y ajustes por cambios de valor, y cualquier importe del capital y prima de emisión, en su caso, emitido por la sociedad absorbente se registra en reservas.

4.19 Combinaciones de negocios

Las operaciones de fusión, escisión y aportación no dineraria de un negocio entre empresas del grupo se registra conforme a lo establecido para las transacciones entre partes vinculadas (nota 4.18).

Las operaciones de fusión o escisión distintas de las anteriores y las combinaciones de negocios surgidas de la adquisición de todos los elementos patrimoniales de una empresa o de una parte que constituya uno o más negocios, se registran de acuerdo con el método de adquisición.

En el caso de combinaciones de negocios originadas como consecuencia de la adquisición de acciones o participaciones en el capital de una empresa, la Sociedad reconoce la inversión conforme con lo establecido para las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (nota 4.5.1.a).

4.20 Estado de flujos de efectivo.

El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de tesorería realizados durante el ejercicio, calculados por el método indirecto. En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

• Flujos de efectivo: Entradas y salidas de efectivo o de otros activos líquidos equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a plazo inferior a 3 meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
• Actividades de explotación: Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la Sociedad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
• Actividades de inversión: Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
• Actividades de financiación: Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del Patrimonio Neto y de los pasivos de carácter financiero.

NOTA (5) POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (riesgo de tipos de interés y riesgo de tipos de cambio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. Meliá Hotels International, S.A. a través de la gestión realizada trata de minimizar los efectos adversos que los mismos pudieran producir sobre sus estados financieros.

Las políticas llevadas a cabo por Meliá Hotels International, S.A. cubren entre otros los siguientes riesgos:

5.1 Riesgo de tipo de interés

Meliá Hotels International, S.A. refleja en sus estados financieros determinadas partidas que soportan intereses fijos y variables. Estos importes no incluyen los intereses a pagar.

La Sociedad mantiene una política de cobertura parcial del riesgo de variación de los tipos de interés contratando diferentes derivados financieros que le permiten contratar un tipo fijo por un determinado periodo de tiempo y que aplica a las diferentes operaciones de financiación que tiene a tipos de interés variable. En algunos casos y debido a la cancelación anticipada de algunas de estas operaciones de financiación, la Sociedad ha procedido a reestructurar los derivados financieros asociados a dichas financiaciones para aplicarlos a otras nuevas operaciones de financiación a tipo variable, adaptando sus calendarios de liquidación para realizar una cobertura efectiva de los tipos de interés. En algunas de estas reestructuraciones de estos derivados de cobertura y para evitar incurrir en desembolsos innecesarios no ha sido posible aplicar contabilidad de coberturas (ver nota 9.3).

La estructura de la deuda al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es la siguiente (estos importes no incluyen los intereses a pagar):

		31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)		Interés fijo	Interés variable	Total	Interés fijo	Interés variable	Total
Préstamos bancarios		15.977	84.974	100.951	30.391	149.986	180.377
Préstamos hipotecarios		93.369	144.023	237.392	58.294	233.251	291.545
olizas de crédito		0	180.443	180.443	0	146.556	146.556
easing		0	13.881	13.881	0	11.326	11.326
CP		37.814	0	37.814	0	0	0
Bonos simples		77.167	0	77.167	75.835	0	75.835
Bonos convertibles		232.863	0	232.863	226.164	0	226.164
	Total		457.188 423.322	880-510	390-684	541.119	931,803

Las deudas a tipo de interés variable están referenciadas básicamente al Euribor.

A 31 de diciembre de 2015, la Sociedad tiene contratados varios swaps de tipos de interés por un valor nocional de 109,2 millones de euros, calificados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo, tal como se explica en la nota 9.3. A cierre del ejercicio 2014, el valor nocional de swaps contratados era de 153,7 millones de euros. Los préstamos bancarios e hipotecarios a tipo variable cubiertos por estos swaps, se presentan en la columna de Interés fijo por la parte del capital cubierta.

La sensibilidad en miles de euros del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 y ante variaciones (en puntos básicos) de los tipos de interés es la siguiente:

(miles de €)	Variación		2015 2014
	+ 25	(1.172)	(1.297)
	- 75	1 177	1 207

El anterior análisis de sensibilidad se ha efectuado suponiendo un incremento/disminución medio a lo largo de todo el ejercicio en los puntos básicos indicados en la tabla. Para dicho cálculo se ha tenido en cuenta el efecto de los swaps de tipos de interés.

5.2 Riesgo de tipo de cambio

Las oscilaciones en las partidas de las divisas en las que están instrumentadas las deudas y se realizan las compras/ventas, frente a la moneda de contabilización, pueden tener un impacto sobre el resultado del ejercicio.

Las siguientes partidas pueden verse afectadas por el riesgo de tipo de cambio:

• Deuda denominada en moneda distinta a la moneda local de la Sociedad.
• Cobros y pagos por suministros, servicios o inversiones en monedas distintas a la local.

En este sentido Meliá Hotels International, S.A. está expuesta al riesgo de tipo de cambio fundamentalmente por las transacciones de deuda denominada en moneda extranjera contratada por sociedades del grupo y asociadas (ver nota 16.6).

Asimismo, el valor recuperable de las participaciones cuya moneda funcional es distinta al Euro varía por la fluctuación de los tipos de cambio. El Grupo no tiene como política la contratación de derivados para la cobertura de la inversión neta en negocios en el extranjero.

5.3 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito derivado del fallo de una contraparte (cliente, proveedor o entidad financiera) está atenuado por las políticas seguidas por la Sociedad en cuanto a diversificación de la cartera de clientes, mercados emisores, la vigilancia de concentraciones y un control exhaustivo de la deuda en todo momento. Adicionalmente, en algunos casos, la Sociedad realiza otras operaciones financieras que permiten reducir el riesgo de crédito como son las cesiones de créditos.

La Sociedad tiene establecidos periodos de crédito que oscilan entre 21 y 90 días siendo el periodo medio de cobro de los créditos del Grupo de aproximadamente 34,84 días, 37,21 en el ejercicio 2014. La antigüedad a cierre de ejercicio es:

(miles de €)	31/12/2015		% 31/12/2014	%
Menor a 90 días	9.860	56%	22.620	76%
Superior a 90 y menor a 180 días	5.451	31%	4.872	16%
Superior a 180 y menor a 360 días	2.230	13%	2.347	8%
Total	17.541	100%	29.839 100%

Aquellos clientes que tienen un saldo superior a 360 días han sido debidamente provisionados. Los saldos de antigüedad menor de 90 días, consideran el importe de cesiones de crédito con una entidad financiera (ver nota 10.2).

5.4 Riesgo de liquidez

La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales puede dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las actividades de Meliá Hotels International, S.A.

La política de liquidez seguida por Meliá Hotels International, S.A. asegura el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Para ello se utilizan diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de facilidades crediticias comprometidas por importe y flexibilidad suficiente, la diversificación de la cobertura de las necesidades de financiación mediante el acceso a diferentes mercados y áreas geográficas, y la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida.

En este sentido la Sociedad entiende que el Fondo de Maniobra negativo que presenta el Balance está cubierto por las políticas implementadas y en concreto por la renegociación de muchas de las pólizas de crédito cuyo vencimiento es a corto y medio plazo. Durante el periodo de formulación de estas cuentas anuales, Meliá Hotels International, S.A. ha renovado pólizas y préstamos que tenían vencimiento en dicho periodo por un total de 32,4 millones de euros, y en el primer trimestre del ejercicio 2015 fueron 37,4 millones de euros.

Siguiendo la diversificación de las fuentes de financiación, en el año 2015, la Sociedad ha formalizado un programa de papel comercial ("Euro-Commercial Paper Programme" o ECP), sometido a derecho inglés, por un importe máximo de hasta 300 millones de euros, en virtud del cual se podrán realizar emisiones de instrumentos de deuda en Europa con un vencimiento inferior a 364 días, hasta dicho importe.

A fecha 31 de diciembre 2015 se han realizado emisiones por un total de 74,3 millones de euros, quedando vivas emisiones por 37,8 millones de euros tal como se refleja en la línea de Obligaciones y otros valores negociables a corto plazo (ver nota 9.2).

El cuadro adjunto resume los vencimientos de los pasivos financieros de la Sociedad a 31 de diciembre de 2015, basados en importes nominales por vencimiento:

(miles de €)	< 3 meses	3 a 12 1 a 5 años > 5 años meses			Total
Bonos simples	0	76.384	0	0	76.384
Bonos convertibles	O	250.000	0	0	250.000
ECP	19.875	18.200	0	0	38.075
Préstamos y pólizas	37.062	206.243	199.027	82.513	524.845
Leasing	0	6.928	7.486	0	14.414
Total	56.937	557.755	206.512	82.513	903.717

La Sociedad considera que el importe de flujos generados, las políticas de endeudamiento aplicadas, el cuadro de vencimiento de deuda, la situación de tesorería, así como las disponibilidades de pólizas de crédito garantizan que el Grupo pueda hacer frente con solvencia a las obligaciones adquiridas a 31 de diciembre de 2015.

En cuanto a la emisión de bonos convertibles, cabe destacar que la Sociedad ha comunicado en fecha 25 de marzo de 2016 su decisión de ejercer la opción de cancelación anticipada, quedando fijada para el próximo 25 de abril de 2016 (ver nota 19). Si bien esta decisión implica su presentación en el pasivo corriente del balance de situación, dado que la acción de Meliá se encuentra por encima del precio de conversión de la emisión, se espera un alto porcentaje de conversión por parte de los tenedores de bonos y por tanto, un escaso desembolso en efectivo, amortizándose la emisión principalmente con la entrega de acciones.

El cuadro adjunto resume los vencimientos de los pasivos financieros de la Sociedad a 31 de diciembre de 2014, basados en importes nominales por vencimiento:

(miles de €)	< 3 meses	3 a 12 meses	1 a 5 años		Total
Bonos simples	0	0	76.384	0	76.384
Bonos convertibles	0	O	250.000	0	250.000
Préstamos y pólizas	22.445	250.524	259.387	92.718	625.074
Leasing	0	5.551	5.775	0	11.326
Total		22.445 256.075		591.546 92.718	962.784

Adicionalmente y en relación al bono convertible de 200 millones de euros de Melia Hotels International S.A. emitido en 2009 con vencimiento 18 de diciembre 2014, la Sociedad atendió la amortización de los bonistas que no solicitaron su conversión, y realizó la entrega al resto de una combinación de acciones de la autocartera y de nueva emisión, según contemplado en los Términos y Condiciones de estos bonos convertibles.

Para ello la Sociedad llevó acabo un aumento de capital por importe de 2,8 millones de euros a través de la emisión de 14.276.271 acciones ordinarias de 0,20 euros de valor nominal de la misma clase y serie que las acciones ya existentes. Por lo tanto, el capital social de la Sociedad queda fijado en 39,8 millones de euros representado por 199.053.048 acciones. Con la amortización de esta emisión de bonos, se reducen los pasivos financieros por importe de 200 millones de euros, además de incrementar la liquidez gracias a la conversión en acciones de 170,5 millones de euros del total de la emisión (ver nota 11).

5.5 Estimaciones de valor razonable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros se define como el importe por el cual puede ser intercambiado un activo, o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, que realizan una transacción libre.

• Derivados de cobertura y otros derivados: Tal como se indica la nota 4.5.3, se calculan en base a técnicas de descuento de los flujos netos, calculados por la diferencia de pago a tipo de interés variable y a tipo de interés fijo.
• Activos financieros disponibles para la venta: A cierre de ejercicio, los importes contabilizados, netos de las provisiones por deterioro, no son materialmente distintos a los valores razonables.
• Activos y pasivos a coste amortizado: Se estima su valor razonable en base, principalmente, a parámetros como los tipos de interés y el riesgo de mercado, y usando técnicas de descuento de flujos de efectivo.

Tal como se indica en la nota 4.5, no existen diferencias entre los valores razonables calculados para los instrumentos financieros registrados en las cuentas de la Sociedad y sus correspondientes valores contables.

NOTA (6) INMOVILIZADO INTANGIBLE

El detalle del coste y la amortización acumulada de los activos intangibles es el siguiente:

(miles de €)
Coste	31/12/2014	Altas	Bajas	31/12/2015
Desarrollo	554	0	(554)	0
Concesiones		0	0	7
Patentes, licencias, marcas y similares	4.338	25	0	4.363
Derechos de traspaso	7.652	535	0	8.187
Aplicaciones informáticas	12.425	4.347	0	16.772
Total	24.976	4.907	(554)	29.329
Amortización acumulada
Desarrollo	(553)	0	553	0
Concesiones	(7)	0	0	(7)
Patentes, licencias, marcas y similares	(4.130)	(104)	0	(4.234)
Derechos de traspaso	(2.894)	(665)	0	(3.559)
Aplicaciones informáticas	(7.453)	(186)	0	(7.638)
Total	(15.037)	(954)	553	(15.438)
Deterioro
Derechos de traspaso	0	(621)	0	(621)
Total	O	(621)	O	(621)
Valor neto contable	9.939			13.270

Las altas registradas en el presente ejercicio en la línea de derechos de traspaso corresponden al importe satisfecho para la adquisición del derecho de explotación de un hotel en régimen de gestión situado en Qatar, por valor de 0,5 millones de euros.

En el apartado de derechos de traspaso la Sociedad ha dotado provisión por importe de 0,6 millones de euros, dicha provisión corresponde al cese del derecho de explotación de un hotel en régimen de gestión situado en Madrid en enero de 2016.

En el capítulo de aplicaciones informáticas se han registrado altas por importe de 4,3 millones de euros correspondientes al nuevo proyecto tecnológico de I+D+i, Be more Digital. Dicho proyecto pretende lograr mayores avances tecnológicos que cubran un conjunto de necesidades no cubiertas para mejorar los servicios ofrecidos por la empresa a sus clientes.

En el epígrafe de aplicaciones informáticas se incluyen 4,6 millones de euros considerados por la Sociedad de vida útil indefinida, debido a que dichas aplicaciones informáticas se utilizan para el desarrollo de sus actividades, facilitando los procesos de crecimiento y globalización. En cada cierre de ejercicio se realiza un análisis de su eventual deterioro y de la consideración de vida útil indefinida de estos activos.

Los métodos y periodos de amortización aplicados son revisados al cierre de cada ejercicio.

A efectos comparativos, el detalle de estos movimientos para el ejercicio 2014 fue:

(miles de €)
Coste	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Desarrollo	554	O	0	254
Concesiones		0	0
Patentes, licencias, marcas y similares	4.339	0	(1)	4.338
Derechos de traspaso	6.768	884	O	7.652
Aplicaciones informáticas	12.266	159	0	12.425
Total	23.934	1.043	(1)	24.976
Amortización acumulada
Desarrollo	(553)	0	0	(553)
Concesiones	(7)	0	0	(7)
Patentes, licencias, marcas y similares	(4.026)	(104)	0	(4.130)
Derechos de traspaso	(2.289)	(605)	0	(2.894)
Aplicaciones informáticas	(7.364)	(89)	O	(7.453)
Total	(14.239)	(798)	O	(15.037)
Valor neto contable	0 695			0 939

Las altas contabilizadas durante el ejercicio 2014 en la línea de Derechos de traspaso, correspondían básicamente al importe satisfecho para la adquisición del derecho de explotación de dos hoteles en régimen de gestión, uno de ellos situado en España y el otro en Qatar, por valor de 0,8 millones de euros.

El detalle de los bienes comprendidos en el inmovilizado intangible, que se encuentran totalmente amortizados para los ejercicios 2015 y 2014 son los siguientes:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Desarrollo	0	554
Concesiones	1
Patentes, licencias, marcas y similares	2.846	2.847
Aplicaciones informáticas	3.469	3.428
Total	6.323	6.836

NOTA (7) INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle del coste, la amortización acumulada y el deterioro de los activos materiales del ejercicio 2015 es el siguiente:

Coste	31/12/2014	Altas	Bajas	Traspasos	31/12/2015
Terrenos	192.986	0	(39.181)	0	153.805
Construcciones	522.654	25.798	(141.742)	0	406.709
Instalaciones y maquinaria	267.233	11.024	(54.518)	1	223.740
Mobiliario y otro inmovilizado material	217.625	11.266	(29.646)	(1)	199.244
Total	1.200.497	48.089	(265.087)	0	983.498
Amortización acumulada
Construcciones	(201.296)	(9.147)	58.729	0	(151.714)
Instalaciones y maguinaria	(184.361)	(11.075)	39.152	(1)	(156.284)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(163.370)	(6.410)	19.878	1	(149.901)
Total	(549.026)	(26.632)	117.759	0	(457.899)
Deterioro
Instalaciones y maquinaria	(9.167)	(8.718)	0	0	(17.885)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(1.826)	(1)	0	0	(1.827)
Total	(10.993)	(8.719)	0	0	(19.712)
Valor neto contable	640.478				505.888

Las principales altas de inmovilizado material registradas en el ejercicio 2015 corresponden a reformas llevadas a cabo en los distintos hoteles que explota la Sociedad por un importe de 48 millones de euros, entre las que destacan las inversiones realizadas en el hotel Meliá Cala Galdana en Menorca (13 millones de euros) y en el hotel Gran Meliá Palacio de los Duques (7,7 millones de euros).

Las bajas registradas en el ejercicio 2015 del inmovilizado material se desglosan como sigue:

• Venta de cinco hoteles, por un importe de 104,5 millones de euros de valor neto contable, a las sociedades participadas por el grupo Meliá en un 20% incluidas en el subgrupo de Advanced Inversiones 2014, S.L. Esta operación generó unas plusvalías netas de 28,9 millones de euros.
• Venta del complejo Calas de Mallorca por un valor neto contable de 17,7 millones de euros (28,8 millones de euros de coste y 11 millones de euros de amortización acumulada). Esta venta supuso una plusvalía neta de 3,3 millones de euros.
• Venta del hotel Sol Falcó (Menorca), por un valor neto contable de 12,8 millones de euros (26,3 millones de coste y 13,6 millones de amortización acumulada). La plusvalía neta obtenida en esta operación fue de 3,9 millones de euros.

Las ventas detalladas anteriormente se han realizado con terceros no vinculados al Grupo a precios de mercado.

Las altas por deterioro del inmovilizado material de los ejercicios 2015 y 2014 corresponden principalmente a la amortización acelerada de los activos registrados por la Sociedad de hoteles explotados en régimen de arrendamiento operativo para adaptar su vida útil a la duración de dichos contratos de arrendamiento.

A efectos comparativos, el detalle de estos movimientos en el ejercicio 2014 fue:

(IIIIIes ue €)
Coste	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Terrenos	192.689	296	0	192.985
Construcciones	519.654	8.160	(5.160)	522.654
Instalaciones y maquinaria	266.347	6.394	(5.508)	267.233
Mobiliario y otro inmovilizado material	217.599	9.306	(9.280)	217.625
Total	1.196.289	24.156	(19.948)	1.200.497
Amortización acumulada
Construcciones	(193.157)	(10.416)	2.277	(201.296)
Instalaciones y maguinaria	(175.601)	(12.235)	3.475	(184.361)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(157.104)	(7.451)	1.186	(163.369)
Total	(525.862)	(30.102)	6.938	(549.026)
Deterioro
Instalaciones y maquinaria	(5.970)	(3.670)	473	(9.167)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(4.881)	(434)	3.489	(1.826)
Total	(10.851)	(4.104)	3.962	(10.993)
Valor neto contable	659.576			640.478

Las principales altas de inmovilizado material registradas en el ejercicio 2014 correspondieron a reformas llevadas a cabo en los distintos hoteles que explota la Sociedad, por un importe de 17,1 millones de euros.

Las principales bajas de inmovilizado material registradas en el ejercicio 2014 correspondieron principalmente a la venta del 80% del hotel Sol Aloha Puerto situado en Torremolinos (Málaga). La plusvalía bruta registrada en la cuenta de pérdidas y ganancias por la venta de dicho hotel ascendió a 16,2 millones de euros, concretamente en el epígrafe de importe neto de la cifra de negocios (ver nota 16.1). El hotel Sol Aloha Puerto se vendió con fecha 30 de junio de 2014 por importe de 20,8 millones de euros, siendo su valor neto contable en la fecha de la venta de 4,6 millones de euros.

También se incluyeron las bajas por la venta del negocio de Lavandería, procediendo a dar de baja el inventario que mantenía en el capítulo de Otro inmovilizado material correspondiente principalmente a lencería por importe de 5 millones de euros; al mismo tiempo en el capítulo de Deterioro la Sociedad procedió a dar de baja la provisión que mantenía para posibles roturas por importe de 3,5 millones de euros.

Otras consideraciones

El valor neto contable de los activos de la Sociedad que se están financiando a través de contratos de leasing bancario asciende a cierre de ejercicio a 19,6 millones de euros, 18,7 millones de euros en 2014. Dichos arrendamientos financieros corresponden principalmente a construcciones, instalaciones y mobiliario.

El número de inmuebles en propiedad que se encuentran hipotecados en garantía de diversos préstamos al cierre del ejercicio es de 10 y su valor neto contable asciende a 277,2 millones de euros. Al cierre del ejercicio anterior eran 13 inmuebles y su valor neto contable ascendía a 376,9 millones de euros.

La dotación a la provisión de inmovilizado material por el equipo de operaciones (cristalería, lencería, vajilla, menaje y cubertería) asciende a 3,09 millones de euros para el ejercicio 2015, 3,18 millones de euros en el ejercicio anterior.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 los administradores consideran que existe suficiente cobertura de seguros de sus activos.

El detalle de los bienes comprendidos en el inmovilizado material, que se encuentran totalmente amortizados para los ejercicios 2015 y 2014 son los siguientes:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Construcciones	18.905	22.517
nstalaciones y maguinaria	42.809	45.305
obiliario y otro inmovilizado material	105.373	102.764
Total	167.087	170.586

Revalorizaciones de activos

La Sociedad en distintos procesos, ha fusionado varias sociedades propietarias de hoteles procediéndose a la revalorización de solares e inmuebles. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la diferencia entre el valor contable y fiscal de los elementos revalorizados es la siguiente:

(miles de €)	Valor neto contable revalorizado 31/12/2013	Amortización	Valor neto contable revalorizado 31/12/2014	Bajas	Amortización 31/12/2015	Valor neto contable revalorizado
Terrenos Construcciones	140.444 18.002	0 (488)	140.444 17.514	(27.164) 0	O (488)	113.280 17.026
Total	158.446	(488)		157.958 (27.164)	(488)	130.306

Las plusvalías netas derivadas de las actualizaciones de valores efectuadas por la Sociedad al amparo de diversas disposiciones legales y actualizaciones voluntarias, anteriores a 1997, con el objeto de corregir los efectos de la inflación monetaria fueron las siguientes:

(miles de €)	Importe
Actualización de presupuestos de 1979	24.848
Actualización de presupuestos de 1980	28.852
Actualización de presupuestos de 1981	1.197
Actualización de presupuestos de 1982	26.480
Actualización voluntaria anterior a 1990	3.146
Actualización R.D.L. 7/96	53.213
Total	137.736

A continuación se detallan los movimientos registrados en el ejercicio 2015 de la actualización R.D.L. 7/96:

Coste	31/12/2014	Altas	Bajas	31/12/2015
Terrenos	253	0	(8)	245
Construcciones	27.012	0	(9.380)	17.632
Instalaciones y maquinaria	820	0	(165)	ર્દિક
Mobiliario y otro inmovilizado material	537	0	(54)	483
Total	28.622	O	(9.606)	19.016
Amortización acumulada
Construcciones	(20.766)	(931)	7.291	(14.406)
Instalaciones y maquinaria	(814)	(2)	165	(651)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(538)	0	કર	(483)
Total	(22.118)	(933)	7.511	(15.541)
Valor neto contable	6.503			3.475

Las bajas del ejercicio corresponden principalmente a la venta de cinco hoteles a Advanced Inversiones, S.L. (ver nota 7).

A efectos comparativos, el detalle de estos movimientos en el ejercicio 2014 fue:

(miles de €)
Coste	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Terrenos	253	0	0	253
Construcciones	27.017	0	(5)	27.012
Instalaciones y maquinaria	831	0	(11)	820
Mobiliario y otro inmovilizado material	601	0	(64)	537
Total	28.702	0	(80)	28.622
Amortización acumulada
Construcciones	(19.648)	(1.120)	2	(20.766)
Instalaciones y maguinaria	(823)	(2)	11	(814)
Mobiliario y otro inmovilizado material	(599)	(3)	64	(538)
Total	(21.070)	(1.125)	77	(22.118)
Valor neto contable	7.631			6.503

Valoración de activos

Meliá Hotels International S.A. ha encargado en el año 2015 una nueva valoración de sus activos en propiedad, a la firma mundial especializada en servicios de inversión y consultoría hotelera Jones Lang LaSalle Hotels, resultando en un valor bruto de 3.022 millones de euros; 2.869 millones considerando sólo los activos hoteleros.

La valoración, fechada el 15 de julio de 2015, ha abarcado 61 activos en propiedad, incluyendo 1 centro comercial y 2 propiedades clasificadas como Inversiones inmobiliaria (ver nota 11).

A la hora de determinar el valor de los activos, el criterio de valoración más utilizado por Jones Lang La Salle ha sido el descuento de flujos de caja, dado que generalmente las inversiones hoteleras son valoradas en función de los ingresos futuros potenciales. En determinados casos, se han utilizado otros métodos de valoración como el método de los comparables o el del valor residual. Este último método ha sido utilizado principalmente a la hora de valorar solares y parcelas de terreno. Independientemente del criterio de valoración, el resultado de la misma ha sido chequeado comparándolo con otras magnitudes como retornos estabilizados, precio por habitación o la TIR apalancada.

Método del descuento de flujos de caja: Se han preparado proyecciones financieras para un periodo de 5 años, los flujos del quinto año se han utilizado para proyectar los 5 siguientes y los flujos de caja del ejercicio 11 han sido descontados a un múltiplo de salida, dependiente de: las transacciones históricas, la rentabilidad esperada así como otros factores (edad, localización, estado de mantenimiento de la propiedad, etc.).

Las tasas de descuento utilizadas en la valoración, dependiendo de la región geográfica en la que los activos están ubicados, corresponden a la siguiente tabla:

Tasas de descuento
España	8% - 11,3%
Resto Europa	7% - 8,2%
Latinoamérica	12,5% - 20%*
*20% aplicado a economías hiperinflacionarias (Venezuela)

Método de los comparables: Este criterio de valoración toma en consideración el equilibrio entre la oferta y la demanda en el momento de la valoración. Implica una evaluación de la propiedad basada en un análisis de las últimas transacciones del mercado y su comparación con el precio por habitación medio.

Método del valor residual: Es el método generalmente utilizado para valorar suelo urbanizable, bien esté edificado o no. Consiste en determinar el precio que podría ser pagado por la propiedad, dado el valor bruto del desarrollo y el coste total del proyecto, teniendo en cuenta los márgenes aplicados en el mercado una vez consideradas las características de la propiedad y el riesgo inherente del proyecto.

Método valor por metro cuadrado: Se basa en el análisis de transacciones de inversión e información del mercado referentes a los precios actuales por metro cuadrado.

Con respecto a la última valoración efectuada en 2011, en bases comparables, la valoración subyacente se ha incrementado un 12% debido, en su mayor parte, a los desarrollos e inversiones en hoteles de España, así como la mejora de la situación del mercado en nuestro país.

NOTA (8) INVERSIONES INMOBILIARIAS

El saldo de inversiones inmobiliarias recoge el valor neto contable de inversiones realizadas por la Sociedad para obtener rentas de alquiler o plusvalías, en las que se incluyen participaciones en apartamentos de cuatro comunidades de propietarios y otros inmuebles.

El detalle del coste y la amortización acumulada de las inversiones inmobiliarias del ejercicio 2015 es el siguiente:

(miles de €)
Coste	31/12/2014	Altas	31/12/2015
Terrenos y apartamentos	21.994	407	22.401
Otros inmuebles	4.008	0	4.008
Total	26.002	407	26.409
Amortización acumulada
Apartamentos y otros inmuebles	(10.744)	(549)	(11.293)
Total	(10.744)	(549)	(11.293)
Valor neto contable	15.258		15.116

Las altas del ejercicio 2015 corresponden a la compra de 6 apartamentos de cuatro comunidades de propietarios, 6 apartamentos de dos comunidades de propietarios en el ejercicio 2014.

El importe de las construcciones totalmente amortizadas en el ejercicio 2015 es de 1,5 millones de euros, 503 mil euros en el ejercicio anterior.

En la cuenta de pérdidas y ganancias se encuentran registrados los dividendos generados por apartamentos en comunidades de propietarios que ascienden a 907 mil euros al cierre del ejercicio 2015. En el ejercicio 2014, este importe fue de 350 mil euros.

A efectos comparativos, el detalle de estos movimientos en el ejercicio 2014 fue:

		Altas	31/12/2014
	21.482	512	21.994
	4.008	0	4.008
Total	25.490	512	26.002
	(10.199)	(545)	(10.744)
Total	(10.199)	(545)	(10.744)
Valor neto contable	15.291		15.258
		31/12/2013

NOTA (9) INSTRUMENTOS FINANCIEROS

9.1 Inversiones financieras

El siguiente cuadro muestra el desglose por categorías de los instrumentos financieros del activo no corriente y corriente, para los ejercicios 2015 y 2014:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
1. Inversiones en empresas del grupo y asociadas: Instrumentos de patrimonio	879.331	0	879.331	812.479	0	812.479
2. Activos financieros disponibles para la venta: - Intrumentos de patrimonio	16.396	0	16.396	16.454	0	16.454
3. Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados:
Instrumentos de patrimonio	0	161	161	0	181	181
4. Préstamos y cuentas a cobrar:
Créditos a empresas del grupo y asociadas	368.460	192.261	560.721	349.355	146.058	495.413
Créditos a terceros	6.609	18.039	24.648	11.706	13.013	24.719
Otros activos financieros	6.958	6.511	13.469	5.851	5.081	10.932
Total	1.277.754		216.972 1.494.726	1.195.845	164.333	1.360.178

a) Inversiones en empresas del grupo y asociadas

Instrumentos de patrimonio:

En el anexo I de las presentes cuentas anuales se incluye la información sobre la situación patrimonial a 31 de diciembre de 2015, obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades y sobre participaciones en empresas del grupo y asociadas, indicando participaciones directas e indirectas, actividad y país donde se ejerce la misma. En dicho anexo también se ofrece información desglosada por sociedad del valor neto contable y provisiones registradas de cada inversión.

La actividad realizada por estas sociedades está relacionada con el negocio de hostelería y restauración. Las acciones de estas sociedades no cotizan en ningún mercado regulado.

Durante el ejercicio la Sociedad ha recibido dividendos de empresas del grupo por importe de 43,3 millones de euros, mientras que en el ejercicio 2014 fueron de 50,5 millones de euros.

Los movimientos registrados durante el ejercicio han sido los siguientes:

(miles de €)	31/12/2014	Altas	Bajas		Traspasos 31/12/2015
Instrumentos de patrimonio en empresas del grupo (coste)	675.231	109.641	(55.043)	20.731	750.561
Desembolsos pendientes sobre acciones	(305)	0	0	0	(305)
Provisiones	(28.093)	(1.557)	343	0	(29.307)
Instrumentos de patrimonio en empresas asociadas y negocios conjuntos (coste)	212.886	17.469	(7.418)	(20.731)	202.206
Provisiones	(47.240)	(1.580)	4.996	0	(43.824)
Total	812.479	123.974 (57.122)			879.331

Las altas más relevantes en instrumentos de patrimonio en empresas del grupo del ejercicio 2015, corresponden a la adquisición del 58,5% de las participaciones de la sociedad Inmotel Inversiones Italia, SRL, con lo que la Sociedad ha pasado a ostentar el 100% de la participación. El precio de compra establecido ha ascendido a 68,5 millones de euros, de los que se han abonado 47,9 millones en efectivo y 20,6 millones mediante acciones propias (ver nota 11). Como consecuencia de esta adquisición de acciones, la participación que la Sociedad poseía sobre dicha sociedad se ha traspasado a participaciones en empresas del grupo.

La Sociedad ha registrado la baja de las participaciones de la sociedad Lomondo, LTD por importe de 54,9 millones de euros y London XXI, LTD por importe de 0,1 millones de euros. Dichas bajas se deben a la aportación no dineraria realizada a la sociedad MHI U.K., LTD. por valor de 40,3 millones de euros registrados como alta del ejercicio. La diferencia se ha registrado como un préstamo a dicha sociedad del Grupo.

En cuanto a las provisiones, se han registrado altas por importe de 1,5 millones de euros correspondientes principalmente a la sociedad Grupo Sol Asia por importe de 1,3 millones de euros.

Las principales altas en instrumentos de patrimonio en empresas asociadas y negocios conjuntos del ejercicio 2015 corresponden a la adquisición del 20% de las participaciones de la sociedad Advanced Inversiones 2014 S.L. por importe de 14,7 millones de euros, y a la ampliación de capital por compensación de créditos de la sociedad Producciones de Parques S.L. por importe de 2,6 millones de euros.

El importe de 1,6 millones de euros correspondiente a la provisión en empresas asociadas y negocios conjuntos dotada en el presente ejercicio, corresponde a la sociedad Altavista Hotelera, S.L. Las bajas por importe de 5 millones de euros corresponden a la sociedad Adprotel Strand,S.L.

A efectos comparativos, los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Instrumentos de patrimonio en empresas del grupo (coste)	662.369	25.260	(12.398)	675.231
Desembolsos ptes sobre acciones	(305)	0	0	(305)
Provisiones	(34.610)	(3.059)	9.576	(28.093)
Instrumentos de patrimonio en empresas asociadas y negocios conjuntos (coste)	113.581	99.629	(324)	212.886
Provisiones	(43.542)	(3.698)	0	(47.240)
Total	697.493	118.132	(3.146)	812.479

En referencia a las altas más relevantes en instrumentos de patrimonio en empresas del grupo del ejercicio 2014, correspondieron a la ampliación de capital por compensación de créditos de la sociedad Inversiones Hoteleras la Jaquita, S.A. por importe de 20 millones de euros, así como la adquisición de la totalidad de las participaciones de la sociedad René Egli, S.L.U., por importe de 3,8 millones de euros.

Las bajas se debieron principalmente a la reducción de capital de Sol Melia Deutschland GMBH por importe de 3,5 millones de euros y a la baja por disolución de las sociedades Marktur Turizm y Sol Melia Suisse, S.A., por importe de 2,8 y 5,5 millones de euros, respectivamente.

En cuanto a las provisiones, se registraron altas por importe de 3,1 millones de euros, correspondientes principalmente a las sociedades Sol Melia Vacation Club Puerto Rico y Sol Melia Hotel Management Shanghai por importe de 1,1 y 1,9 millones de euros respectivamente. Y bajas por importe de 9,6 millones de euros, debidas básicamente a las liquidaciones de Sol Melia Suisse y Marktur Turizm.

Las principales altas en instrumentos de patrimonio en empresas asociadas del ejercicio 2014 correspondieron al incremento en un 10% de su participación en la sociedad Adprotel Strand, S.L., hasta llegar al 50%. Dicho incremento de participación, se formalizó mediante la suscripción del 50,6% de una ampliación de capital realizada por la sociedad por un importe de 61,6 millones de euros, así como al incremento de capital por compensación de créditos de la sociedad Producciones de Parques, S.L. por importe de 6 millones de euros. Asimismo, suscribió la ampliación de capital y compensación de pérdidas de la sociedad Evertmel, S.L. por importe total de 22,3 millones de euros y la de Meliá Zaragoza, S.L. por importe de 2,3 millones de euros.

El importe 3,7 millones de euros correspondiente a la provisión en empresas asociadas dotada en 2014 correspondió a las sociedades Meliá Zaragoza, S.L. y Altavista Hotelera, S.L.

b) Activos financieros disponibles para la venta

Instrumentos de patrimonio:

Los movimientos registrados durante el ejercicio han sido los siguientes:

(miles de €)	31/12/2014	Bajas	31/12/2015
Instrumentos de patrimonio (coste) Provisiones	16.776 (322)	(300) 243	16.476 (79)
Total	16.454	(57)	16.396

La situación patrimonial a 31 de diciembre de 2015, obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades, es la siguiente:

				Informacion contable	Valor	Valor
(miles de €)		% Partic.	Capital	Reservas	Resultado	teórico Contable	inversión
Hotelera Sancti Petri, S.A.		19,50%	13.510	(4.735)	1.338	1.972	2.634
Inversiones Hoteleras los Cabos, S.A. (*)		15,00%	18.334	(1.730)	(4)	2.490	3.306
Inver. Hot. Playa del Duque, S.A. (*)		5,00%	2.582	53.674	0	2.813	2.682
Inver. Turísticas Casasbellas, S.L. (*)		8,42%	77.464	(27.417)	0	4.214	6.520
Mallorca Handling, S.A. (*)		0,01%	0	0	0	0	0
Port Cambrils Inversions, S.A.		10,00%	6.000	679	(16)	୧୧୧	980
Valle Yamuri, S.A. (*)		8,00%	4.870	(1.317)	222	302	351
Otras sociedades (*)		5,26%	3	O	0	O	3
	Total		122.763	19.154	1.539	12.457	16.476
Pérdidas por deterioro							(79)
	Total		122.763	19.154	1.539	12.457	16.396

(*) No se dispone de balances al 31 de diciembre de 2015 de estas sociedades

Estas sociedades no cotizan en Bolsa.

La diferencia entre el valor teórico contable y el valor de la inversión a 31 de diciembre de 2015 corresponde a plusvalías tácitas existentes que subsisten a cierre del ejercicio.

En el anexo I de las presentes cuentas anuales se incluye la información sobre participaciones en cartera de valores indicando participaciones directas e indirectas, actividad y país donde se ejerce la misma.

La baja registrada en instrumentos de patrimonio, corresponde la venta de las acciones de la sociedad Horotelsa, por importe de 0,5 millones de euros, generando un beneficio de 0,2 millones de euros.

A efectos comparativos, los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Instrumentos de patrimonio (coste) Provisiones	17.212 (414)	0 (243)	(436) 335	16.776 (322)
Total	16.798	(243)	(101)	16.454

A efectos comparativos, se presenta la situación patrimonial a 31 de diciembre de 2014, obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades:

			Información contable			Valor	Valor
(miles de €)		% Partic.	Capital	Reservas	Resultado	teórico Contable	inversión
Horotel, S.A. (*)		12,40%	3.780	(3.309)	0	58	300
Hotelera Sancti Petri, S.A.		19,50%	13.510	(6.727)	572	1.434	2.634
Inversiones Hoteleras los Cabos, S.A. (*)		15,00%	16.535	(1.556)	0	2.247	3.306
Inver. Hot. Playa del Duque, S.A. (*)		5,00%	2.582	53.674	0	2.813	2.682
Inver. Turísticas Casasbellas, S.L. (*)		8,42%	77.464	(27.417)	0	4.214	6.520
Mallorca Handling, S.A. (*)		0,01%	0	O	0	0	0
Port Cambrils Inversions, S.A.		10,00%	6.000	670	10	୧୧୫	980
Valle Yamuri, S.A. (*)		8,00%	4.870	(1.317)	222	302	351
Otras sociedades (*)		5,26%	3	0	0	0	3
	Total		124.744	14.018	804	11.736	16.776
Pérdidas por deterioro							(322)
	Total		124.744	14.018	804	11.736	16.454

(*) No se disponía de balances al 31 de diciembre de 2014 de estas sociedades.

c) Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados

Incluye valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio cotizados en mercados oficiales, cuyo valor en estos mercados se toma como referencia para el cálculo del valor razonable.

d) Préstamos y otras cuentas a cobrar

El desglose por naturaleza de los activos financieros considerados en esta rúbrica en los ejercicios 2015 y 2014 se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Créditos a empresas del grupo	218.647	160.470	379.117	221.279	111.104	332.383
Créditos a empresas asociadas y negocios conjuntos	149.813	31.791	181.604	128.076	34.955	163.031
Financiación a propiedades	6.609	18.039	24.648	11.706	13.013	24.719
Depósitos y fianzas constituidos	6.958	467	7.425	5.851	315	6.166
Otros	O	6.044	6.044	0	4.767	4.767
Total	382.027	216.811	598.837	366.912	164.154	531.065

Los saldos recogidos como créditos a empresas del grupo, asociadas y negocios conjuntos, se desglosan en la nota 17 Operaciones con partes vinculadas.

Los activos no corrientes y corrientes en empresas del grupo y asociadas que se encuentran registrados en el capítulo de Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo y corto plazo, corresponden principalmente a créditos concedidos para la financiación de actividades propias del negocio hotelero, incluida la adquisición y reforma de hoteles.

Asimismo la Sociedad realiza la gestión centralizada de cobros y pagos entre sociedades del grupo a través de una cuenta corriente que devenga un tipo de interés de mercado que se liquida anualmente en función del saldo diario de la cuenta.

En el epígrafe Financiación a propiedades se recogen créditos concedidos a distintas sociedades con las que la Sociedad mantiene relaciones comerciales en los distintos segmentos operativos, siendo los importes más significativos los siguientes:

• El crédito a largo plazo concedido a la sociedad Hoteles Cibeles, S.A. por importe de 614 mil euros (839 mil euros en 2014), propietaria de un hotel en gestión, tiene como destino la financiación en inversiones de inmovilizado.
• El crédito a largo plazo concedido a la sociedad Promociones Financieras Turísticas, S.A. por importe de 3,2 millones de euros (3,1 millones de euros en 2014) que tiene por objeto la financiación de sus actividades mercantiles.
• El crédito a largo plazo concedido a Hotelera Sancti Petri, S.A. por importe de 0,5 millones de euros (1 millón de euros en 2014), tiene como destino la financiación de sus actividades mercantiles.
• El crédito concedido por la Sociedad en el ejercicio 2013 a Resorts Financial Services Inc, cuyo importe pendiente a cierre de los ejercicios 2014 y 2015 asciende a 12,3 millones de dólares.

Las fianzas constituidas por la Sociedad corresponden principalmente a los alquileres de los hoteles arrendados por la misma. Dado que estas fianzas se conceden en garantía del cumplimiento de una obligación relacionada a dichos contratos no se contabilizan por su valor actual sino por el valor nominal.

En el epígrafe Otros están incluidos las cuentas corrientes con terceros, así como los dividendos a cobrar. A 31 de diciembre de 2015 hay dividendos pendientes de cobro por importe de 3,2 millones de euros, correspondientes a las sociedades Inversiones y Explotaciónes Turísticas S.A. y Gesmesol, por 0,8 y 2,4 millones de euros respectivamente (ver nota 9.1.a), los cuáles se cobran en el primer trimestre del ejercicio 2016. A cierre del ejercicio 2014, no habían dividendos pendientes de cobro.

9.2 Deudas financieras

El siguiente cuadro muestra el desglose por categorías de las deudas financieras, para los ejercicios 2015 y 2014:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
1. Débitos y partidas a pagar:
Obligaciones y otros valores negociables	0	347.875	347.875	301.999	3.746	305.745
Deudas con entidades de crédito	284.693	251.606	536.299	354.582	281.863	636.445
Otros pasivos financieros	1.650	54.291	55.941	2.603	57.183	59.786
Deudas con empresas del grupo y asociadas	438.320	131.799	570.119	402.708	93.170	495.878
2. Derivados y coberturas:
- Pasivos por derivados	7.089	3.437	10.526	9.128	3.384	12.512
Total	731.752		789.008 1.520.760	1.071.020		439.346 1.510.366

A continuación se ofrece explicación sobre cada uno de los epígrafes incluidos en el cuadro de Deudas financieras:

a) Obligaciones y otros valores negociables

Los saldos de pasivo, a cierre de los ejercicios 2015 y 2014 son:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Obligaciones no convertibles	0	77.167	77.167	75.835	ਰੇਰੇਵ	76.831
Obligaciones convertibles	0	232.894	232.894	226.164	2.750	228.914
Otras deudas valores negociables	0	37.814	37.814	0	0	0
Total	C	347.875	347.875	301.999	3.746	305.745

Obligaciones no convertibles

El 31 de octubre de 2012, Meliá Hotels International, S.A., realizó una emisión de bonos simples por un importe total final de 76,4 millones de euros, destinados a canjear las participaciones preferentes serie A emitidas en abril de 2002 por la sociedad del grupo Sol Melia Finance Ltd., con las siguientes características:

Importe de la emisión	76.383.890 €
Nominal del bono:	93,50 €
Vencimiento:	3 años y 9 meses
Rango de la deuda:	Senior unsecured
Precio de la emisión:	100%
Fecha de la emisión:	31 de octubre de 2012
Fecha de vencimiento:	31 de julio de 2016
Cupón:	7,80%
Precio de amortización:	100%

El importe de los intereses devengados y no pagados, así como la periodificación de los gastos asociados a esta emisión a 31 de diciembre de 2015, asciende a 0,8 millones de euros. Este importe se incluye en el saldo reflejado en este epígrafe. Durante el ejercicio 2015 se ha realizado el traspaso a corto plazo de dicha emisión.

Obligaciones convertibles

En el mes de abril de 2013, la Sociedad realizó una emisión de bonos convertibles por valor de 200 millones de euros y en el mes de septiembre una ampliación de la misma por importe de 50 millones de euros:

Importe de la emision	250.000.000 €
Nominal del bono:	100.000 €
Vencimiento:	5 años
Rango de la deuda:	Senior Unsecured Convertible Notes
Precio de la emisión:	100%
Fecha de la emisión:	4 de abril de 2013
Fecha de vencimiento:	4 de abril de 2018
Cupón:	4,50%
Precio de canje:	7,318 €
Prima de conversión:	30%
Ratio de conversión:	13.664,94 acciones por bono
Precio de amortización:	100%
Rendimiento del bono a vencimiento:	4,50%
Posibilidad de cancelación del emisor:	A partir del 19 de abril de 2016
	(Sujeto a barrera del 130% -- 9,51 € )
Máximo de acciones a emitir:	34.162.500

Esta operación se considera un instrumento compuesto de pasivo y patrimonio, valorándose el componente de patrimonio, en el momento de la emisión, por 34,6 millones de euros.

En el mes de marzo de 2016, la Sociedad ha anunciado que ejercerá el derecho de cancelar anticipadamente la emisión de estos bonos convertibles, estableciéndose la nueva fecha de amortización el día 25 de Abril de 2016, por lo que se ha procedido a reclasificar el importe de esta deuda al pasivo corriente del balance (ver nota 19).

Meliá Hotels International, S.A. tiene firmado un contrato de préstamo de títulos con BNP, Merrill y UBS de hasta 8 millones de acciones de la autocartera con vencimiento 25 de abril de 2018, de las cuales a 31 de diciembre de 2015 han dispuesto 3,5, 1,7 y 1,9 millones de acciones, respectivamente. Este préstamo se encuentra remunerado al 0,5%.

Meliá Hotels International, S.A. tenía firmado un contrato de préstamo de títulos con Deutsche Bank AG, remunerado al 0,6%, de hasta 10 millones de acciones de la autocartera que ha vencido el 9 de enero de 2015. A 31 de diciembre de 2014 Deutsche Bank había dispuesto 8 millones de acciones.

En cuanto al 2014, la principal variación del ejercicio correspondió al vencimiento en diciembre de los bonos emitidos en diciembre 2009.

Durante el ejercicio 2014, la Sociedad procedió a atender las solicitudes de conversión del bono convertible emitido el 18 de diciembre de 2009. Se convirtieron un total de 3.411 bonos, que representaban 170,5 millones del valor nominal emitido, quedando, por tanto, 589 obligaciones que no se habían convertido y que supusieron una salida de caja de 29,5 millones de euros.

La conversión en acciones solicitada por los bonistas, se realizó a través de la emisión de nuevas acciones y de la entrega de acciones existentes que la Sociedad mantenía como autocartera, en los porcentajes aproximados de 66% y 34%, respectivamente.

La emisión de las nuevas acciones se realizó mediante la ampliación del capital social por valor de 2.855.254,20 euros representados por 14.276.271 acciones ordinarias de 0,20 euros de valor nominal cada una.

La diferencia entre el precio de canje de los bonos (7,9325 euros) y el valor nominal de las acciones emitidas constituyó la prima de emisión, que ascendió a 110,4 millones de euros.

El valor de las acciones existentes entregadas para atender este canje, según lo explicado anteriormente, supuso una baja en el epígrafe de acciones propias de 59 millones de euros, correspondiente a 7,2 millones de acciones (ver nota 11.1).

Otras deudas en valores negociables

La Sociedad ha formalizado un programa de papel comercial ("Euro-Commercial Paper Programme" o ECP), sometido a derecho inglés, por un importe máximo de hasta 300 millones de euros, en virtud del cual se podrán realizar emisiones de instrumentos de deuda en Europa con un vencimiento inferior a 364 días, hasta dicho importe (ver nota 5.4):

Importe Programa máximo:	300.000.000 €
Inscrito en:	Irish Stock Exchange
Tipo deuda:	ECP
Fecha firma Programa:	8 de mayo de 2015
Duración Programa:	12 meses
Rango de la Deuda:	Unsecured
Cupón:	Zero coupon
Precio de la Emisión:	Al descuento
Duración emisiones:	de 1 hasta 364 días
Precio de amortización:	1 €

El folleto del programa ha sido registrado, de acuerdo con la normativa aplicable por las autoridades irlandesas competentes, en la Irish Stock Exchange plc, en la que la Sociedad ha solicitado la admisión a negociación de la emisiones realizadas al amparo del programa.

b) Deudas con entidades de crédito

A cierre de los ejercicios 2015 y 2014, los saldos que la Sociedad mantiene con entidades de crédito, clasificados por naturaleza y vencimiento, son:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)		Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Préstamos bancarios		64.047	36.904	100.951	93.780	86.596	180.376
Préstamos hipotecarios		205.509	31.883	237.392	252.929	38.616	291.545
Pólizas de crédito		7.147	173.296	180.443	203	146.353	146.556
easing		7.282	6.599	13.881	6.083	5.243	11.326
ntereses		708	2.924	3.632	1.587	5.055	6.642
	Total	284.693	251.606	536.299	354.582	281.863	636.445

El detalle de vencimientos por años es el siguiente:

	(miles de €)	(miles de €) 31/12/2014
2016	251.606	2015	281.864
2017	94.699	2016	96.317
2018	47.017	2017	83.299
2019	31.072	2018	42.384
2020	30.199	2019	41.298
2021 y siguientes	81.707	2020 y siguientes	91.283
Total	536.299	Total	636.445

El límite máximo de las pólizas de crédito es de 249,2 millones de euros. En el ejercicio 2014 el límite máximo era de 257,7 millones de euros.

El tipo medio devengado en el ejercicio 2015 por los anteriores préstamos, pólizas y leasing es del 3,74%. En el ejercicio 2014 el tipo medio devengado fue del 4,14%.

c) Otros pasivos financieros

A cierre de los ejercicios 2015 y 2014 el desglose de otros pasivos financieros es el siguiente:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Efectos a pagar	119	11.939	12.057	152	1.681	1.833
Otras deudas	684	40.382	41.066	1.634	54.626	56.260
Fianzas y dépositos recibidos	847	15	862	817	48	865
Otras cuentas corrientes	0	1.955	1.955	0	828	828
Total		1.650 54.291 55.941			2.603 57.183	59.786

Las deudas por efectos a pagar están compuestas principalmente por los proveedores de inmovilizado correspondientes a reformas llevadas a cabo en los distintos hoteles que explota la Sociedad.

El detalle de vencimientos por años es el siguiente:

(miles de €)		(miles de €)
2016	54.291	2015	57.183
2017	662	2016	ಕಿಲ
2018	33	2017	616
2019	11	2018	97
2020	11	2019	93
2021 y siguientes	933	2020 y siguientes	837
Total	55.941	Total	59.786

d) Deudas con empresas del grupo y asociadas

Los saldos recogidos en esta rúbrica que corresponden principalmente a relaciones por la gestión centralizada de la tesorería del Grupo, se desglosan en la nota 17 de Operaciones con partes vinculadas.

e) Pasivos por derivados

Los saldos recogidos por pasivos derivados financieros, se desglosan en esta misma nota 9.3 Actividades de cobertura y derivados. Las actividades de cobertura de flujos de efectivo corresponden a Swaps de tipo de interés.

9.3 Actividades de cobertura y derivados

a) Coberturas contables

A cierre de los ejercicios 2015 y 2014, el valor razonable por vencimientos de los instrumentos financieros derivados que la Sociedad tiene registrados son:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Pasivos por derivados cobertura	1.999	1.627	3.626	2.756	1.491	4.247

Enmarcados dentro de las políticas de gestión del riesgo de tipo de interés (ver nota 5.1), la Sociedad al cierre del ejercicio tiene contratadas permutas financieras (swaps) de tipos de interés, cuyas condiciones cumplen con los requisitos para ser calificados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo, por lo que las variaciones en el valor razonable de los mismos se imputan directamente en el patrimonio neto de la Sociedad.

Las partidas cubiertas mediante estas operaciones de cobertura se refieren a una parte de la financiación a tipo de interés variable en euros. Mediante estos instrumentos financieros se intercambian los tipos de interés de forma que la Sociedad recibe del banco un tipo de interés variable a cambio de un pago de interés fijo para el mismo nominal. El tipo de interés variable recibido por el derivado compensa el pago de intereses de la financiación objeto de la cobertura. El resultado final es un pago de interés fijo en la financiación cubierta.

A cierre del ejercicio 2015, estos instrumentos financieros derivados han sido valorados y registrados en el pasivo por importe de 3,6 millones de euros (4,2 millones de euros en 2014). Para la determinación de estos valores razonables se han utilizado técnicas de valoración de descuento de los flujos de caja, en base a los implícitos determinados por la curva de tipos de interés del Euro según las condiciones del mercado en la fecha de valoración. Las valoraciones de estos swaps han sido realizadas por las entidades financieras con las que se contratan estos productos, como expertos independientes en la valoración de instrumentos financieros.

La Sociedad ha traspasado a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio un importe de 1,8 millones de euros por el efecto de coberturas del tipo de interés, 2,1 millones de euros en el ejercicio 2014. Estos importes han sido registrados en la partida de gastos financieros, al igual que la partida cubierta (ver nota 16.5).

El detalle de vencimientos por años es el siguiente:

Pasivos
(miles de €)		(miles de €)
2016	1.627	2015	1.491
2017	1.029	2016	1.225
2018	586	2017	819
2019	176	2018	491
2020	37	2019	153
2021 y siguientes	170	2020 y siguientes	68
Total	3.626	Total	4.747

b) Otros derivados

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Pasivos por otros derivados	5.090	1.810	6.900	6.372	1.893	8.265

Los pasivos por otros derivados registrados a cierre del ejercicio 2015 corresponden a swaps de tipos de interés contratados en el marco de la gestión del riesgo de tipo de interés que realiza la Sociedad (ver nota 5.1). Estas permutas de tipos de interés no son consideradas coberturas contables, debido a que se han contratado en el marco de una reestructuración de deuda, no cumpliendo los requisitos para la aplicación de la contabilidad de coberturas según el plan general contable.

Las valoraciones de estos swaps han sido también realizadas por las entidades financieras con las que se contratan estos productos, como expertos independientes en la valoración de instrumentos financieros.

La Sociedad ha traspasado a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 57 mil euros de menos gasto por el efecto de dichos swaps de tipos de interés, 2,8 millones de euros de gasto en el ejercicio 2014. La diferencia con el ejercicio anterior viene motivada por la evolución de la curva del tipo de interés de referencia. Estos importes se registran en la partida de variación de valor razonable en instrumentos financieros.

El detalle de vencimientos por años es el siguiente:

Pasivos
(miles de €) 31/12/2015		(miles de €) 31/12/2014
2016	1.810	2015	1.893
2017	1.396	2016	1.494
2018	1.127	2017	1.284
2019	808	2018	1.053
2020	1.112	2019	789
2021 y siguientes	648	2020 y siguientes	1.752
Total	6.900	Total	8.265

NOTA (10) ACTIVOS CORRIENTES

10.1 Existencias

El detalle es el siguiente:

(miles de €)	31/12/2015 31/12/2014
Mercaderías	149	202
Materias primas	2.190	2.464
Combustible	206	308
Repuestos	321	312
Materiales diversos	1.466	1.598
Material de oficina	567	561
Solares	1.883	1.883
Anticipos a proveedores	3.786	2.867
Total	10.568	10.195

La Sociedad no tiene compromisos firmes de compra ni de venta ni existen limitaciones a la disponibilidad de las existencias.

La Sociedad incluye en este epígrafe de existencias varios solares sin interés turístico, disponibles para su venta, por un valor neto de 1,9 millones de euros, mismo importe en el ejercicio 2014.

10.2 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de este epígrafe es el siguiente:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Clientes corporativos	12.926	13.913
Clientes hoteles	12.308	22.340
Efectos comerciales a cobrar	1.173	1.445
Clientes dudoso cobro	8.845	11.764
Deterioro de valor operaciones comerciales	(17.711)	(19.623)
Total	17.541	29.839
Clientes, empresas del grupo y asociadas (nota 17)	37.659	17.632
Deudores varios	7.188	7.432
Personal	389	344
Activos por impuesto corriente (nota 14)	10.162	8.321
Administraciones Públicas (nota 14)	5.161	3.960
Total	60.559	37.689
Total	78.100	67.528

En el epígrafe de Clientes por ventas y prestaciones de servicios a cierre del ejercicio 2015 y 2014 se incluyen saldos pendientes de cobro procedentes de las ventas de habitaciones y otros servicios prestados, relacionados con el negocio hotelero. Todos aquellos clientes que tienen un saldo superior a 360 días han sido debidamente provisionados (ver nota 5.3).

También se incluye la renegociación con fecha 23 de julio de 2015 de un contrato de Factoring, sin recurso, de créditos hoteleros de la Sociedad con una entidad financiera, a través del cual cede periódicamente las cuentas por cobrar de determinados clientes del negocio hotelero, cobrando anticipadamente parte de las mismas. Al 31 de diciembre de 2015 el total del saldo cedido por parte de la Sociedad asciende a 13,8 millones de euros, 5,3 millones de euros a 31 de diciembre de 2014. Meliá Hotels International, S.A. a través de este contrato cede también créditos de sociedades filiales.

Asimismo, Meliá Hotels International, S.A., ha suscrito diferentes contratos de cesión de créditos con Sol Melia Funding, S.A. y Sol Meliá Vacation Club España, S.L., a través de los cuales ha adquirido carteras de créditos del Club vacacional.

La Sociedad tiene contratados acuerdos, por los créditos adquiridos de Sol Melia Funding, S.A. y de Sol Meliá Vacation Club España, S.L., con diferentes entidades financieras, cuyo importe pendiente al cierre del ejercicio es de 58,6 millones de euros, y cuyos vencimientos se realizarán entre los ejercicios 2016 y 2021. El importe pendiente al cierre de 2014 era de 79,7 millones de euros.

La totalidad de estas operaciones o contratos de cesión de créditos han sido considerados como "Sin Recurso" por entender los administradores que se transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a los derechos de cobro de clientes hoteleros y de tiempo compartido. Mediante la cesión de estos créditos, Meliá Hotels International, S.A. cede en su totalidad los siguientes riesgos y derechos:

• Derechos de cobro
• Riesgo de insolvencia
• Diferencial cambiario de cobros

El apartado de Clientes, empresas del grupo y asociadas se refiere principalmente a operaciones comerciales por prestación de servicios y gestión a precios de mercado cuyo detalle por sociedades se ofrece en la nota 17 Operaciones con partes vinculadas.

El desglose de los saldos de clientes por antigüedad, se encuentra en la nota 5.3.

10.3 Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Los saldos de caja y bancos incluyen el efectivo en caja y las cuentas bancarias a la vista en entidades de crédito. En el epígrafe Otros activos líquidos equivalentes se recogen los depósitos a corto plazo, que comprenden periodos entre un día y tres meses, no existiendo riesgos significativos de cambio de valor y que forman parte de la política de gestión normal de la tesorería de la empresa.

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Efectivo Otros activos líguidos equivalentes	16.100 44.678	9.830 24.182
Total	60.778	34.012

En este epígrafe se incluyen saldos en moneda distinta del euro, concretamente el dólar estadounidense y la libra esterlina (ver nota 16.6).

NOTA (11) PATRIMONIO NETO

11.1 Fondos propios

a) Capital social

A 31 de diciembre de 2013 el capital social de la Sociedad estaba fijado en 36.955.355,40 euros representado por 184.776.777 acciones al portador de 0,2 euros de valor nominal, numeradas del 1 al 184.776.777, ambas inclusive, totalmente suscrito y desembolsado.

Con fecha 18 diciembre de 2014 Meliá Hotels International, S.A. procedió a realizar un aumento de capital por conversión de obligaciones por un importe de 2.855.254,20 euros mediante la emisión de 14.276.271 acciones ordinarias de nueva emisión, de 0,2 euros de valor nominal cada una de ellas, de la misma clase y serie que las acciones de la Sociedad actualmente en circulación (ver nota 9.2).

Como consecuencia de dicho aumento, el capital social quedó fijado en 39.810.609,60 euros representado por 199.053.048 acciones de 0,2 euros de valor nominal cada una de ellas. Las acciones están íntegramente suscritas y desembolsadas, constituyendo una única clase y serie.

La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 4 de junio de 2015 autorizó al Consejo de Administración de la Sociedad para acordar la ampliación de capital social de la Sociedad, sin previa consulta a la Junta General de Accionistas, hasta un importe máximo de diecinueve millones novecientos cinco mil trescientos cuatro euros con ochenta céntimos de euro (19.905.304,80 euros), pudiendo ejercitar dicha facultad, dentro del importe indicado, en una o varias veces, decidiendo en cada caso su oportunidad o conveniencia, así como la cuantía y condiciones que estime oportunos, dentro de un plazo máximo de cinco años a contar desde el día de la celebración de dicha Junta.

Todas las acciones constitutivas del capital social, a excepción de las acciones propias, gozan de los mismos derechos y están admitidas a cotización oficial en el Mercado Continuo (España).

Los principales accionistas con participación directa e indirecta en la Sociedad a 31 de diciembre de 2015 y 2014, son los siguientes:

	31/12/2015	31/12/2014
Accionistas	% Participación % Participación
Hoteles Mallorguines Consolidados, S.A. Hoteles Mallorquines Asociados, S.L.	26.06 13,56	21,34 15,24
Hoteles Mallorquines Agrupados, S.L.	12,91	12,91
Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L.	5,80	5,80
Resto (menos del 5% individual)	41.67	44,71
Total	100,00	100,00

De la información reflejada en el cuadro anterior, se deduce que Don Gabriel Escarrer Juliá es el accionista de control del Grupo (ver nota 18.3).

b) Prima de emisión

La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad.

El incremento de la prima de emisión durante el ejercicio viene dada por un aumento en 12,1 millones de euros por la afectación de una parte de esta reserva a la reserva para acciones propias.

c) Reservas

El siguiente cuadro muestra el detalle del epígrafe de reservas a cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Reserva legal	7.391	7.391
Reservas de revalorización R.D.L. 07/1996, de 7 de junio	18.285	33.379
Reservas para acciones de la sociedad dominante	39.863	51.968
Reservas por pérdidas y ganancias actuariales	(1.450)	(1.350)
Reservas voluntarias	107.711	92.464
Reservas Ley 19/1994 reinversión en Canarias	14.351	14.351
Reservas de conversión	5.783	6.187
Otras reservas	54.741	54.758

Reserva legal

La Sociedad está obligada a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Reserva de revalorización R.D.L. 07/1996, de 7 de junio

Esta reserva podrá destinarse a eliminar resultados contables negativos, a aumentar el capital social de la Sociedad y a partir del 31 de diciembre del 2006 (10 años contados a partir de la fecha del balance en que se reflejaron las operaciones de actualización) a reservas de libre disposición. El saldo de la reserva no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, a menos que la plusvalía haya sido realizada mediante venta o amortización total de los elementos actualizados. Durante el ejercicio, la Sociedad ha traspasado a reservas de libre disposición 14,3 millones de euros, por haber materializado plusvalías mediante venta de determinados activos sujetos a actualización y por la amortización total de elementos actualizados.

Reservas para acciones de la sociedad dominante

Es una reserva indisponible creada por la adquisición de acciones propias, de acuerdo con la legislación mercantil española. La bajada en este ejercicio se debe a la reducción del volumen de acciones propias (ver nota 11.1.d)).

Reservas voluntarias

Son de libre disposición, después de compensar pérdidas. Los principales movimientos del ejercicio 2015 son incrementos por importe de 6,1 millones de euros por el beneficio implícito en las acciones propias usadas en la compraventa del 58,5% de las acciones de Inmotel Inversiones Italia, SRL y 14,3 millones de euros que corresponden al traspaso realizado de las Reservas de revalorización R.D.L. 07/1996; asimismo, la disminución del ejercicio corresponde al reparto de dividendos por importe de 5,9 millones de euros, 7,4 millones de euros en 2014.

Reserva por pérdidas y ganancias actuariales

El importe reconocido en esta reserva se deriva de las pérdidas y ganancias actuariales reconocidas en patrimonio. Dicha reserva viene motivada por la variación experimentada en los porcentajes e hipótesis actuariales de cálculo de las retribuciones y premios de jubilación que la Sociedad tiene comprometidos (ver nota 12).

Reserva Ley 19/1994 reinversión en Canarias

Esta reserva es indisponible ya que se crea con el compromiso por parte de la Sociedad de invertir en activos ubicados en las Islas Canarias, en el plazo de 3 años para activos fijos nuevos, un importe equivalente al de la mencionada reserva de reinversión en Canarias Ley 19/1994 (véase nota 14).

Reservas de conversión

Dicha reserva corresponde a la incorporación del balance del establecimiento permanente Sol Melia Túnez.

Otras reservas

En este epígrafe se encuentra recogida, entre otras, la Reserva por fusión.

d) Instrumentos de patrimonio propio

El detalle y movimientos de las acciones propias es el siguiente:

(miles de €)	Acciones	Precio medio €	Saldo
Saldo a 31/12/2014	6.363.623	8,17	51.968
Adquisiciones 2015	199.876	12,07	2.413
Enajenaciones 2015	(1.777.758)	8,17	(14.518)
Saldo a 31/12/2015	4.785.741	8,33	39.863

Durante el ejercicio 2015, la Sociedad ha procedido a la compra del 58,5% de las acciones de Inmotel Inversiones Italia S.R.L., la cual se ha realizado de forma parcial mediante la entrega de acciones propias. El valor de las acciones existentes entregadas para atender esta operación, ha supuesto una baja en el epígrafe de acciones propias por importe de 14,5 millones de euros, correspondiente a 1,8 millones de acciones (nota 9.1.a)).

El saldo de acciones propias no incluye 3,3 millones de acciones que la Sociedad ha tomado en préstamo con el accionista de control.

El número de títulos prestados a diversos bancos a 31 de diciembre de 2015 asciende a 7 millones de acciones (15,8 millones de acciones en 2014) (ver nota 9.2.a).

Teniendo en cuenta lo anterior el número de acciones en poder de la Sociedad es de 1.061.312, 11.885 en el ejercicio anterior.

A 31 de diciembre de 2015 el total de acciones propias en poder de la Sociedad representa el 0,533% del capital social. A cierre del ejercicio 2014, representaban el 0,006%. En cualquier caso la autocartera no supera el límite del 10% establecido en la Ley de Sociedades de Capital.

El valor de cotización de las acciones de Meliá Hotels International, S.A. al cierre del ejercicio es de 12,18 euros. A cierre del ejercicio 2014, el valor de cotización ascendía a 8,86 euros.

A efectos comparativos los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	Acciones	Precio medio €	Saldo
Saldo a 31/12/2013	13.318.008	8.16	108.688
Adquisiciones 2014	274.437	8,43	2.315
Enajenaciones 2014	(4.950)	9,56	(47)
Conversión bonos	(7.223.872)	8,17	(58.988)
Saldo a 31/12/2014	6.363.623	8,17	51.968

e) Otros instrumentos de patrimonio neto

En este epígrafe se incluye el importe de 34,6 millones de euros registrado en patrimonio neto correspondiente a la emisión de bonos convertibles realizadas por la Sociedad en el ejercicio 2013. Dicha operación se considera un instrumento compuesto de pasivo y patrimonio, valorándose el componente de patrimonio, en el momento de la emisión (ver nota 9.2).

11.2 Ajustes por cambio de valor

El detalle y los movimientos de los ajustes por cambio de valor en los ejercicios 2015 y 2014 son los siguientes:

2015	2014
(3.186)	(2.369)
(1.145)	(2.950)
1.767	2.087
(215)	46
(2.779)	(3.186)

11.3 Subvenciones, donaciones y legados recibidos

Las subvenciones en capital corresponden principalmente a subvenciones para financiar compras del inmovilizado material, habiéndose recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio por un total de 43 mil euros, 79 mil euros en el ejercicio anterior, cuyo movimiento del ejercicio es el siguiente:

2015	2014
	1.192
	(79)
র্যা	103
1.217	1.216
	1.216 (43)

Los administradores de la Sociedad manifiestan que a fecha de cierre del ejercicio 2015 y 2014 la Sociedad cumple las condiciones establecidas en la concesión de las subvenciones.

NOTA (12) PROVISIONES Y CONTINGENCIAS

12.1 Provisiones

El balance incluye un saldo de 41,3 millones de euros en concepto de provisiones, 23,4 en el ejercicio anterior. Tal y como se indica en la nota 4.10 de la memoria, se registran en esta rúbrica las obligaciones mantenidas por la Sociedad con su personal, así como las provisiones registradas para cubrir los diferentes riesgos y contingencias con origen en las operaciones desarrolladas, de los compromisos adquiridos y garantías prestadas a favor de empresas del grupo y terceros, riesgos por litigios y reclamaciones legales así como posibles pasivos derivados de las distintas interpretaciones a que se sujeta la normativa legal vigente.

El movimiento del ejercicio de provisiones para riesgos y gastos es el siguiente:

(miles de €)	31/12/2014 Altas			Bajas
Provisiones para premios de jubilación, vinculación y obligaciones con el personal	7.184	1.390	(2.113)	6.462
Provisiones por impuestos y organismos oficiales	829	12.500	(227)	13.102
Provisiones por contratos onerosos	8.791	3.600	(1.836)	10.555
Provisiones por fondos propios negativos	1.080	1.941	(1.080)	1.941
Provisiones por responsabilidades	5.533	4.951	(1.281)	9.203
Total	23.417	24.382	(6.536)	41.263

En cuanto a los compromisos estipulados en convenios colectivos supra-empresariales, se ha realizado durante el ejercicio 2015 un estudio actuarial para valorar los servicios pasados, tal y como se expone en la nota 4.10 de la memoria, que se ha estimado en 8,1 millones de euros. El valor de los activos asociados a los compromisos externalizados en cumplimiento de la legislación vigente asciende a 1,6 millones de euros.

La evaluación de dichos compromisos asumidos por la Sociedad, se ha realizado de acuerdo con las hipótesis actuariales del modelo propio de la Sociedad, aplicando el método de cálculo conocido como Crédito unitario proyectado e hipótesis demográficas correspondientes a las tablas PER2000P, utilizando un tipo de capitalización del 1,94% y una hipótesis de incremento salarial del 1,50%. Adicionalmente también se ha aplicado en la valoración la probabilidad de permanencia hasta la edad de jubilación basada en la experiencia de bajas de la propia Empresa, resultando los siguientes coeficientes de rotación según la edad actual del empleado:

Tramo de edad	0/0 Rotación
<45	9.04%
45-55	3,72%
>55	3,06%

Asimismo, el capítulo de provisiones y contingencias incluye el saldo de provisiones para impuestos de ejercicios anteriores que se encuentran en fase de recurso o resolución, así como provisiones para contenciosos judiciales con organismos públicos de carácter urbanístico. El incremento de 12,5 millones de euros registrado durante el ejercicio 2015 en este epígrafe, corresponde al potencial resultado de las actuaciones inspectoras iniciadas a finales del ejercicio 2014, sobre el grupo fiscal de la sociedad dominante (ver nota 14).

El saldo de la provisión por contratos onerosos a cierre del ejercicio 2015 asciende a 10,6 millones de euros, 8,8 millones de euros a cierre de 2014, correspondientes íntegramente a contratos de arrendamiento de hoteles en España. Se realiza el cálculo de esta provisión para aquellos hoteles que en el ejercicio 2015 han presentado flujos de caja netos negativos, una vez descontadas las correspondientes cuotas de alquiler.

Para el cálculo de la provisión se considera que los costes de cumplimiento del contrato se corresponden con el valor actual de los flujos de caja previstos, incluidos los compromisos por alquiler, y se comparan con los costes de incumplimiento derivados de los diferentes contratos, dotando la provisión por el menor de ambos importes

La estimación de los flujos de caja previstos de estos hoteles se ha realizado de forma interna por la Compañía, tomando como base el presupuesto de explotación para el ejercicio 2016 y proyectando los resultados hasta la finalización del contrato (sin considerar prórrogas si todavía no son ciertas), en base a incrementos en el precio medio de las habitaciones según el plan de negocio establecido para 2016 que se estabilizan en un 3% para los ejercicios futuros. La tasa de descuento empleada para la actualización de los flujos de caja ha sido del 10,5%.

En el capítulo de provisiones por fondos propios negativos, las bajas del ejercicio corresponden a la reversión de la dotación por importe de 1,1 millones de euros a las sociedad London XXI. Y las altas por importe de 1,7 millones de euros a Sol Meliá Vacation Club Puerto Rico.

En cuanto a las provisiones por responsabilidades, la principal alta del ejercicio por importe de 3,5 millones de euros se corresponde con la estimación efectuada por la Compañía de las posibles sanciones, fruto de la actividad inspectora iniciada a finales del ejercicio 2014 por la administración tributaria sobre el grupo fiscal de la Sociedad y que a fecha de cierre de ejercicio sigue abierta (ver nota 14).

Los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Provisiones para premios de jubilación, vinculación y obligaciones con el personal	5.525	2.814	(1.155)	7.184
Provisiones por impuestos y organismos oficiales	829	0		829
Provisiones por contratos onerosos	14.500	0	(5.709)	8.791
Provisiones por fondos propios negativos	1.086	1.080	(1.086)	1.080
Provisiones por responsabilidades	6.625	0	(1.092)	5.533
Total	28.565	3.894	(9.042)	23.417

12.2 Garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes

Los pasivos contingentes por avales, depósitos y fianzas mantenidos por garantías comprometidas con terceros y otros pasivos contingentes se detallan a continuación:

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza por cuenta de Sol Melia Deutschland, GmbH, y a través de avales bancarios, el alquiler de doce hoteles en Alemania por un importe de 11,3 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza varias operaciones por cuenta de sus filiales y a través de avales bancarios, por importe de 28,6 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza mediante avales bancarios a favor de las propietarias de los diferentes hoteles, el pago de los alquileres por un importe de 29,3 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza a través de aval bancario, la toma de posesión en alquiler de un edificio, destinado a aparcamientos y locales comerciales situado en Barcelona por importe de 0,7 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A., actúa como garante ante el Banco Popular por el 50% del préstamo hipotecario concedido a la sociedad Meliá Zaragoza, S.L. El importe garantizado a cierre de ejercicio asciende a 12,8 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. es avalista de Detur Panamá, S.A. propietaria del Hotel Meliá Panamá Canal, ante la entidad Caixabank, de un préstamo de 2 millones de dólares. Al 31 de diciembre de 2015 el importe avalado asciende a 0,7 millones de dólares.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza mediante aval corporativo la renta de un hotel en Alemania por importe de 7 millones de euros.

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza varias operaciones a través de avales bancarios y por conceptos varios, por importe global de 7,3 millones de euros.

Así mismo, en cumplimiento de lo estipulado en el artículo 260.6ª de la Ley de Sociedades de Capital, se incluye información sobre otras garantías, a pesar de no ser consideradas pasivos contingentes, dado que se encuentran registrados dichos compromisos en el pasivo del balance de la Sociedad:

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A. garantiza mediante avales bancarios el pago aplazado de diversas liquidaciones fiscales por importe de 1,8 millones de euros.

12.3 Arrendamientos operativos

Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad explota en régimen de arrendamiento un total de 54 hoteles. De los cuales 3 son de cinco estrellas con 516 habitaciones, 37 de cuatro estrellas con 7.243 habitaciones, 10 de tres estrellas con 2.424 habitaciones y 4 establecimientos de apartamentos de tres llaves con 1.158 apartamentos.

Estos contratos de arrendamiento operativo tienen una duración media de 7,94 años. Tienen un componente contingente relacionado con el índice de precios al consumo (IPC) y, en 14 hoteles, además, otro relacionado con la evolución del resultado de cada establecimiento hotelero, el cual no se considera por estar directamente relacionado con la aportación de dicho establecimiento a la cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad. La cuota contingente en el ejercicio 2015 ha ascendido a 6,1 millones de euros, 2,2 millones de euros en el ejercicio 2014.

En el siguiente cuadro se muestra la distribución por vencimiento de los pagos mínimos de dichos arrendamientos:

(miles de €)	Menos de Entre 1 y Más de 5	1 año		Total
agos mínimos arrendamientos operativos	72.391	303.209	391.136	766.735

A efectos comparativos se presenta la distribución por vencimientos de los pagos mínimos correspondientes al ejercicio anterior:

(miles de €)	Menos de Entre 1 y Más de 5	1 año		Total
Pagos minimos arrendamientos operativos	71.685		297.936 443.731	813.352

NOTA (13) ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

A continuación, se muestra cuadro con el desglose de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

(miles de €)		31/12/2015 31/12/2014
Proveedores	12.626	14.457
Proveedores, empresas del grupo y asociadas (nota 17) Acreedores varios	6.372 53.963	1.600 39.452
Remuneraciones ptes. de pago Administraciones Públicas (nota 14)	22.525 9.132	26.907 9.103
Anticipos de clientes	11.854	8.724
Total	116.471	100.243

El saldo de acreedores varios incluye las deudas con proveedores de mercancías, suministros y otros servicios pendientes de pago y/o de recepción de las correspondientes facturas.

La información requerida, sobre el periodo medio de pago a proveedores por la disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio, es la siguiente:

Ejercicio	2015
	Dias
Periodo medio de pago a proveedores Ratio de las operaciones pagadas Ratio de las operaciones pendientes de pago	66,92 63,25 94,23
Importe	Miles de euros
Total pagos realizados Total pagos pendientes	316.611 42.598

De acuerdo con lo establecido por la resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) de fecha 29 de enero de 2016, no se presenta la información comparativa del ejercicio 2014 relativa a los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales, calificándose estas cuentas anuales como iniciales a estos exclusivos efectos.

NOTA (14) SITUACIÓN FISCAL

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de 4 años. Por tanto, la Sociedad se encuentra abierta a inspección para los impuestos y ejercicios siguientes:

	Años
Sociedades	2009-2014
I.G.I.C	2012-2015
INA	2010-2015
I.R.P.F.	2010-2015

Durante el ejercicio 2014, se iniciaron las actuaciones inspectoras de comprobación e investigación del impuesto de sociedades del 2009 al 2012 y del impuesto sobre el valor añadido y retenciones e ingresos a cuenta de julio 2010 a diciembre 2012, del Grupo Fiscal de Meliá Hotels International, S.A. Dichas actuaciones siguen abiertas sin que se haya notificado propuesta de regularización tributaria. La Sociedad actúa con las autoridades de forma cooperativa.

De acuerdo con la mejor información disponible y circunstancias a fecha de emisión de las presentes cuentas anuales, la Sociedad no conoce el resultado definitivo de las potenciales contingencias fiscales. En todo caso la Sociedad estima que el resultado de estas actuaciones podría afectar de forma significativa, fundamentalmente, a los créditos fiscales pendientes de aplicación del Grupo Fiscal y ello sobre la base de los diferentes criterios interpretativos que potencialmente adoptará la Administración Tributaria respecto a los aplicados por el Grupo. Como consecuencia de ello la Sociedad ha estimado y tiene constituidas provisiones por importe de 16 millones de euros y ha desactivado créditos fiscales por importe de 17 millones de euros para hacer frente al citado potencial resultado.

Cabe destacar que la Compañía ha realizado un análisis de los posibles impactos en los ejercicios abiertos a inspección y no prevé que las posibles modificaciones supongan impactos significativos adicionales en las cuentas consolidadas de futuros ejercicios.

Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 28% sobre la base imponible.

Acogiéndose a la Orden Ministerial de 27 de diciembre de 1989, Meliá Hotels International, S.A. tributa desde 1998 en régimen de declaración consolidada con determinadas compañías de su Grupo. El número de sociedades que componen el Grupo Fiscal consolidado en el ejercicio 2015 es de 25 (Aparthotel, S.A., Securisol, S.A., Casino Tamarindos, S.A., Hoteles Meliá, S.L., Dorpan, S.A., Gestión Hotelera Turística Mesol, S.A., Hogares Batle, S.A., Hoteles Paradisus XXI, S.L., Hoteles Sol Meliá, S.L., Hoteles Sol, S.L., Moteles Andaluces, S.A., Realizaciones Turísticas, S.A., Sol Meliá Vacation Club España, S.L., Sol Meliá Vacation Club Network, S.L., Third Project, S.A., Tenerife Sol, S.A., Kabegico Inversiones, S.L., Naolinco Hoteles, S.L., Aparthotel Bosque, S.A., Inversiones Hoteleras La Jaquita, S.A., Meliá Europe & Middle East, S.L., Rene Egli, S.L.U., Prodigios Interactivos, S.A., Prodisotel, S.A.), siendo Meliá Hotels International, S.A. la sociedad dominante.

En el presente ejercicio, se han producido tres nuevas incorporaciones, Rene Egli, S.L.U., Prodigios Interactivos, S.A. y Prodisotel, S.A.

Como consecuencia de lo anterior, la Sociedad recoge en la cuenta corriente con empresas del grupo los saldos resultantes del cálculo de la liquidación del Impuesto sobre beneficios derivados de este régimen fiscal especial.

14.1 Activos y pasivos fiscales

El detalle del saldo relativo a activos y pasivos fiscales es el siguiente:

(miles de €)		31/12/2015	31/12/2014
Impuesto sobre beneficios
Activos impuestos diferidos		66.882	88.308
Activos por impuesto corriente		10.162	8.321
	Total	77.044	96.629
Otros impuestos
H. P. Deudora por IVA		4.728	3.530
H. P. Deudores varios		433	430
	Total	5.161	3.960
	Total activos	82.205	100.589
Impuesto sobre beneficios
Pasivos impuestos diferidos		54.568	65.482
	Total	54.568	65.482
Otros impuestos / tasas
H. P. Acreedora por IGIC		343	347
H. P. Acreedora por IRPF		2.454	2.834
H. P. Varios		1.290	1.678
Org. S.S. Acreedores		5.045	4.244
	Total	9.132	9.103
	Total pasivos	63.700	74.585

El detalle de las distintas partidas que componen los activos y pasivos por impuestos diferidos, es el siguiente:

(miles de €)			31/12/2015 31/12/2014
Activos por impuesto diferido
Créditos por pérdidas fiscales a compensar		19.877	34.707
Créditos fiscales activados		5.910	9.519
Valor fiscal fondo comercio TRYP		27.420	28.273
Instrumentos financieros		906	1.061
Gastos de amortización no deducibles		4.351	5.816
Provisiones fiscalmente deducibles		8.418	8.932
	Total	66.882	88.308
Pasivos por impuesto diferido
Operaciones de arrendamiento financiero		16.066	19.877
Revalorización y actualización valor solares		33.717	40.645
Ventas acogidas a Dif. Reinversión		4.399	4.552
Subvenciones no reintegrables		386	408
	Total	54.568	65.482

A continuación se detallan los movimientos de las distintas partidas que componen los activos y pasivos por impuestos diferidos:

	2015			2014
(miles de €)	Activos por Pasivos por impuestos diferidos	impuestos diferidos	impuestos diferidos	Activos por Pasivos por impuestos diferidos
Saldo inicial Variaciones reflejadas en cuenta Pérdidas y	88.308	65.482	100.487	66.240
Ganancias:
Créditos por pérdidas fiscales a compensar	(14.830)	0	(6.941)	0
Créditos fiscales activados	(3.615)	0	0	0
Provisiones fiscalmente deducibles	(547)	0	(2.143)	0
Valor fiscal fondo comercio de Tryp	(853)	0	(6.459)	0
Operaciones de arrendamiento financiero	0	(3.811)	0	(5.213)
Revalorización y actualización valor solares	0	(6.928)	0	(146)
Gastos de amortización fiscalmente no deducibles	(1.465)	0	2.830	0
Ventas acogidas a diferencias reinversión	0	(153)	0	(1.054)
Otros pasivos por impuesto diferido	0	0	0	(1.306)
Variaciones reflejadas en Patrimonio neto:
Créditos por pérdidas fiscales a compensar	0	0	6	0
Instrumentos financieros	(155)	0	46	0
Subvenciones no reintegrables	O	(22)	0	(103)
Provisiones fiscalmente deducibles-PYG actuariales	33	0	482	0
Revalorización y actualización valor solares	0	0	0	7.064
Variaciones reflejadas en Reservas:
Créditos por pérdidas a compensar	6	0	0	0
Saldo final	66.887	54.568	88.308	65.487

La Sociedad ha elaborado una previsión de resultados con el fin de determinar si existen créditos fiscales pendientes de compensar, y si los mismos van a ser recuperables en los plazos establecidos en la legislación fiscal. Además, la Sociedad evalúa la existencia de impuestos diferidos con los que poder compensar dichas bases imponibles negativas en el futuro. De acuerdo con este criterio, los administradores consideran que la recuperación de todos los créditos fiscales activados, es probable con beneficios fiscales futuros, en un periodo razonable y nunca superior a los periodos permitidos por la legislación vigente.

14.2 Impuesto sobre beneficios

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) del impuesto de sociedades es la siguiente:

(miles de €)	Cuenta de Pérdidas v Ganancias	Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio		Reservas		Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio Operaciones continuadas		(27.079)		308		(16)	(26.787)
	Aumentos (A)	Disminuciones (D)	(A)	(D)	(A)	(D)
Impuestos sobre beneficios	18.385	0	100	0	0	e	18.479
Diferencias Permanentes	38.639	43.799	0	0	0	0	(5.160)
Diferencias Temporarias:
Con origen en el ejercicio	35.536	0	0	408	22	0	35.150
Con origen en ejercicios anteriores	18.514	16.283	0	0		0	2.231
Base Imponible consolidada (resultado fiscal)							23.913

Los datos reflejados en las variaciones de patrimonio, corresponden con el estado de ingresos y gastos reconocidos directamente en patrimonio neto. En el ejercicio 2015, ninguno de estos importes afecta a la base imponible de la Sociedad.

Las diferencias permanentes y las diferencias temporarias del ejercicio imputadas a la cuenta de pérdidas y ganancias son:

(miles de €)	2015
Diferencias Permanentes
Dividendos exentos	(42.369)
Gastos e ingresos no deducibles	7.057
Beneficios venta inmovilizado e inversiones financieras	26.731
Otros ajustes	3.421
Total	(5.160)
Diferencias Temporarias
Arrendamiento financiero	15.018
Provisiones	(ਰੇਟ)
Gastos financieros no deducibles	29.476
Gastos de amortización no deducibles	(1.934)
Otros ajustes	(4.698)
Total	37.767

La conciliación entre el gasto por impuesto sobre beneficios y el resultado de multiplicar el tipo de gravámen aplicable al total de ingresos y gastos reconocidos, diferenciado el saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias, es la siguiente:

		2015	2014
(miles de €)	Cuenta de ganancias	Ingresos y gastos pérdidas y imputados al Reservas patrimonio neto		Cuenta de ganancias	Ingresos y gastos pérdidas y imputados al patrimonio neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	(8.694)	408	(22)	(42.965)	(2.870)
Carga impositiva teórica (tipo30%)	0	0	0	(12.890)	(861)
Carga impositiva teórica (tipo28%)	(2.434)	114	(6)	0	0
Gastos no deducibles	439	0	0	(4.529)	0
Otros ajustes	9.280	0	0	12.566	0
Ajustes cambio tipo impositivo	(415)	(14)	0	9.125	7.294
Ajustes de consolidación	5	0	0	(4.482)	0
Bases imponibles negativas y créditos fiscales	(1.732)	0	0	1.799	0
Gasto/Ingreso impositivo efectivo	5.143	100	(6)	1.590	6.433

La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades aplicable a España ha introducido cambios significativos, entre ellos quisiéramos destacar el cambio de tipo impositivo aplicable en el año 2015 y en el año 2016 y siguientes, pasando de un 30% a un 28% y 25% respectivamente. Este cambio ha motivado un recálculo de los impuestos diferidos de activo y pasivo para adaptarlos al nuevo marco legal, el siguiente cuadro refleja el efecto que ha tenido dicho cambio en las cuentas de la Sociedad:

	2015	2014
(miles de €)	AJUSTE CAMBIO TIPO IMPOSITIVO	AJUSTE CAMBIO TIPO IMPOSITIVO
Variaciones reflejadas en cuenta Pérdidas y Ganancias:
Créditos por pérdidas fiscales a compensar	(1.764)	6.941
Provisiones fiscalmente deducibles	178	1.438
Valor fiscal fondo comercio de Tryp	356	5.545
Operaciones de arrendamiento financiero	815	(3.909)
Ventas acogidas a diferencias reinversión	0	(890)
Total	(415)	9.125
Variaciones reflejadas en Patrimonio neto:
Instrumentos financieros	14	212
Subvenciones no reintegrables	0	(79)
Revalorización y actualización valor solares	O	7.065
Provisiones fiscalmente deducibles	0	96
Total	14	7.294

El desglose del gasto/ingreso por impuesto sobre beneficios en el ejercicio es el siguiente:

	2015		2014
(miles de €)	Imputación ganancias	Imputación a pérdidas y a patrimonio Reservas neto		Imputación a Imputación ganancias	pérdidas y a patrimonio neto
Impuesto corriente	7.966	0	0	(2.031)	0
Impuesto diferido	10.419	100	6	4.993	(6.433)
Total gasto por impuesto de sociedades	18.385	100	6	2.962	(6.433)

La diferencia entre el gasto impositivo efectivo de 5.143 euros y el total de gasto por impuesto de sociedades de 18.385 euros está motivada por:

• el impuesto sobre beneficios de retenciones al capital extranjero por importe de 677 mil euros en 2015 y 584 mil euros en 2014;
• los impuestos sobre beneficios de ejercicios anteriores por importe de 12,57 millones de euros en 2015 y 788 mil euros del 2014.

En los impuestos sobre beneficios de ejercicios anteriores se incluye una previsión de 12,50 millones de euros con motivo del posible resultado de las actuaciones inspectoras.

14.3 Impuesto sobre beneficios del Grupo Fiscal

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible (resultado fiscal) del impuesto de sociedades es la siguiente:

(miles de €)	Cuenta de Pérdidas y Ganancias		Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto		Reservas		Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
Operaciones continuadas		(12.535)		268		(16)	(12.283)
	(A)	Aumentos Disminuciones (D)	(A)	(D)	(A)	(D)
Impuestos sobre beneficios	25.846	0	132	50	0	б	25.922
Diferencias Permanentes	42.622	53.619	0	0	0	0	(10.997)
Diferencias Temporarias:
Con origen en el ejercicio	60.134	76		408	22	0	59.679
Con origen en ejercicios anteriores Diferencias temporarias derivadas del proceso de	28.747	31.700	195	144	0	0	(2.902)
consolidación fiscal	17	0					17
Compensación de bases imponibles negativas de
ejercicios anteriores	0	14.859					(14.859)
Base Imponible consolidada (resultado fiscal)							44.577,00

Las diferencias permanentes y las diferencias temporarias del ejercicio imputadas en la cuenta de pérdidas y ganancias son:

(miles de €)	Cilly
Diferencias Permanentes
Dividendos exentos	(45.123)
Gastos e ingresos no deducibles	10.404
Beneficios venta inmovilizado e inversiones financieras	26.731
Otros ajustes	(3.009)
Total	(10.997)
Diferencias Temporarias
Arrendamiento financiero	22.238
Provisiones	11.165
Gastos financieros no deducibles	31.562
Gastos de amortización no deducibles	(3.173)
Otros ajustes	(4.687)
Total	57 105

El cálculo del impuesto sobre beneficios a pagar por el Grupo Fiscal es el siguiente:

(miles de €)	Importe
Impuesto corriente (cuota íntegra consolidada)	12.482
Deducción por doble imposición	(2.595)
Cuota íntegra ajustada	9.887
Bonificaciones y deducciones	(5.221)
Retenciones e ingresos a cuenta	(1.896)
Cuota a ingresar o a devolver	2.770
Pagos fraccionados	(10.114)
Líquido a ingresar o a devolver	(7.344

El impuesto a cobrar por jurisdicciones fiscales es Gipuzkoa 0,38%, Bizkaia 1,02% y Madrid 98,60%.

14.4 Bases imponibles negativas del grupo consolidado fiscal

Al cierre del ejercicio, el detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar fiscalmente por la Sociedad y su grupo fiscal consolidado es el siguiente:

Ejercicio de (miles de €) generación pendientes	Bins
2000	1
2001	51.612
2002	66.533
2003	59.496
2004	79.845
2005	17.478
2006	2.268
2007	239
2008	32.417
2009	30.616
2010	3.538
2011	73.137
2012	2.712
2013	820
Total	420.712

En el total de bases imponibles reflejadas, se incluyen 17 mil euros generados por Hogares Batle, S.A. y 16,42 millones de euros generados por Inversiones Hoteleras La Jaquita, S.A., 3,30 millones de euros generados por Prodisotel, S.A. y 234,82 millones de euros de Prodigios Interactivos, S.A. con anterioridad a su entrada en el consolidado fiscal y por tanto, son en dichas sociedades que deben ser compensadas.

Por otra parte y fruto de las fusiones efectuadas el 01/01/2009 y el 01/01/2012, Meliá Hotels International, S.A. pasa a tener bases imponibles propias por importe de 1,88 millones de euros, dichas bases imponibles se generaron en Lifestar Hoteles España, S.L. (1,28 millones de euros) y Alcaján XXI, S.L. (0,55 millones de euros), ambas sociedades fusionadas en el 2009, y además Cansilius, S.L. (39 mil euros), sociedad fusionada en el 2012; antes de que dichas sociedades entraran a formar parte de la unidad fiscal encabezada por Meliá Hotels International, S.A.

La unidad fiscal tiene registrados activos por impuestos diferidos por este concepto por importe de 27,26 millones de euros, de los cuales 19,88 están activados en la Sociedad. Durante el ejercicio se han desactivado créditos fiscales, por este concepto, por un monto de 14,83 millones de euros, de los cuales 16,60 millones de euros vienen motivados por el posible resultado de las actuaciones inspectoras, 1,76 millones de euros por el cambio de tipo impositivo establecido por la Ley 27/2014.

14.5 Créditos fiscales del grupo fiscal

a) Créditos por actividades exportadoras

El detalle de las deducciones pendientes por el grupo consolidado fiscal por actividades exportadoras es el siguiente:

(miles de €)	Ejercicio origen	deducir	Importe a Aplicaciones Deducciones ejercicio	pendientes	Plazo deducción
	2003	132	0	132	2018
	2004	316	0	316	2019
	2005	269	0	269	2020
	2006	317	0	317	2021
	2007	157	0	157	2022
	2008	214	0	214	2023
	2009	225	0	225	2024
	2010	26	0	26	2025
	Total	1.656	0	1.656

Respecto a este crédito fiscal, la Sociedad no tiene registrado activos por impuesto diferido.

b) Créditos por donativos y liberalidades

El detalle de las deducciones del grupo consolidado fiscal por donativos y liberalidades es el siguiente:

(miles de €)	Ejercicio origen	Importe a deducir deducción	Plazo
	2015	31	2025
	Total	31

Dicho crédito fiscal ha sido utilizado en el ejercicio, por lo que no hay créditos pendientes referentes a este donativos y liberalidades.

c) Créditos por reinversión

Los beneficios fiscales procedentes de la venta de activos y afectados a reinversión así como los importes a reinvertir son los siguientes:

(miles de €)	Año	Importe venta a reinvertir	Año reinvers	Reinvers. realizada	Vto. reinver.	Deducción reinvers.	Deducciones aplicadas	Deducciones aplicadas en el ejercicio	Pendientes aplicar
	2003	22.399	2003	22.399	2006	3.314	2.506	808	0
	2004	10.036	2004	27.216	2007	1.979	0	1.664	315
	2005		103.200 2004-5-6	82.521	2008	9.698	0	0	9.698
	2006	52.768	2006	76.840	2009	6.737	0	0	6.737
	2007	105.110	2006-7	97.825	2010	9.190	0	0	9.190
	2008	5.972	2007	5.972	2011	536	0	0	536
	2009	0		33.959		0	0	0	0
	2010	2.073	2009	25.129	2013	26	0	0	26
	2011	61.000	2010-11	48.923	2014	5.232	0	0	5.232
	2012		37.999 2011-12	50.353	2015	3.573	0	0	3.573
	2013		50.000 2012-13	14.793	2016	3.064	0	0	3.064
	2014	0	2013	117.272	2017	0	0	0	0
	Total	450.557		603.202		43.349	2.506	2.472	38.371

Respecto a este crédito fiscal, la unidad fiscal tiene registrados activos por impuestos diferidos que ascienden a 5,1 millones de euros.

La reinversión de dichas ventas ha sido efectuada por Meliá Hotels International, S.A. en elementos nuevos del inmovilizado material e intangible, incorporados en la remodelación y mejoras de sus establecimientos hoteleros, en inversiones inmobiliarias y en valores representativos de la participación en el capital de entidades que otorgan una participación no inferior al 5% sobre el capital social de aquéllos.

Los beneficios fiscales obtenidos hasta el año 2001 por venta de activos afectados a reinversión, se integran a la base imponible según el período de amortización habiéndose creado un impuesto diferido a tal efecto. El importe pendiente de incorporar a la base imponible es de 18,10 millones de euros y se integrarán de manera lineal hasta el año 2048.

Durante el ejercicio se han desactivado 700 mil euros con motivo del posible resultado de las actuaciones inspectoras.

d) Créditos por inversiones en activos fijos nuevos en Canarias

El detalle de las deducciones pendientes por inversiones en activos fijos nuevos en Canarias, conforme a la Ley 20/1991 del Impuesto sobre Sociedades, es el siguiente:

(miles de €)	Ejercicio origen	Importe	Importe inversión deducción	Deducciones aplicadas	Deducciones pendientes	Vto.
	2010	3.797	ਰੇ ਖੇਰੇ	338	611	2015
	2011	1.186	297	220	77	2016
	2012	2.400	600	325	275	2017
	2013	1.508	377	334	43	2018
	2014	2.393	598	598	0	2019
	2015	1.524	381	381	0	2020
	Total	12.808	3.202	2.196	1.006

Respecto a este crédito fiscal, la Unidad Fiscal tiene registrados activos por impuesto diferido por valor de 1 millón de euros.

e) Créditos por doble imposición

Las deducciones por doble imposición procedentes de dividendos de sociedades nacionales e internacionales aplicadas en el ejercicio son las siguientes:

(miles de €)		D.D.I.	D.D.I.	DEDUCCIONES Año Nacional Internacional APLICADAS	Deducciones pendientes	D.D.I. Nacional año vto.	D.D.I. Internacional ano vto.
	2013	2.204	128	2.332	0	2015	2018
	2014	70	97	167	0	2016	2019
	2015	0	ਰੇਟ	95	0	2017	2020
	Total	2.274	320	2.594	O

Al cierre del ejercicio, el Grupo no tiene créditos fiscales por doble imposición.

f) Créditos por reversión de medidas temporales

Para no perjudicar a las empresas con motivo del cambio del tipo impositivo, la disposición transitoria trigésima séptima (BOE-A-2014-12328) incluyó una normativa de reversión de medidas temporales; en la cual se indica que los contribuyentes que les haya resultado de aplicación la limitación a las amortizaciones tendrán derecho a una deducción en la cuota íntegra del 5% de las cantidades que integren en la base imponible (2% en el 2015); con posterioridad a las demás deducciones y bonificaciones. Las cantidades no deducidas por insuficiencia de cuota íntegra podrán deducirse en periodos impositivos siguientes.

Por tanto, se ha generado un crédito fiscal en la Unidad Fiscal que podrá deducirse en cuota según el cuadro siguiente:

miles de €) aplicación	Ejercicio	Importe a deducir
	2015	64
	2016	129
	2017	129
	2018	129
	2019	129
	2020	129
	2021	129
	2022	129
	2023	129
	2024	136
	Total	1232

Del crédito fiscal de 1.232 millones de euros, la Sociedad ha generado 911 mil euros.

La Unidad Fiscal tiene activada la totalidad de dicho crédito (ver nota 14.6).

14.6 Otra información fiscal

a) Provisiones en participaciones financieras

Durante el ejercicio 2015, Meliá Hotels International, S.A. ha integrado en la base imponible del impuesto de sociedades 2,95 millones de euros por la variación de los fondos propios de las empresas participadas al inicio y al final del ejercicio.

Con relación a las provisiones de cartera pendientes de integrar, el importe total asciende a 43,94 millones de euros, los cuales irán revirtiendo en la base imponible de Meliá Hotels International, S.A. en la medida que estas sociedades generen los beneficios suficientes para ir aplicando dichas provisiones.

En cuanto a la información estipulada en el artículo 84 del Real Decreto Legislativo 4/2004 del impuesto sobre sociedades, relativa a las operaciones de fusión y escisión de ramas de actividad realizadas en ejercicios anteriores, ésta se incluye en la primera memoria aprobada tras cada una de dichas operaciones, y cuyo resumen es el siguiente:

Sociedad	Ejercicios
Inmotel Inversiones, S.A.	1993, 1996, 1997 v 1998
Meliá Hotels International, S.A.	1999, 2001 v 2005

b) Gastos financieros fiscalmente no deducibles

Los gastos financieros netos que no han sido objeto de deducción, de acuerdo con el apartado 1 del artículo 20 del TRLIS, y que podrán deducirse en los periodos impositivos siguientes son:

(miles de €)	Ejercicio origen	Importe a deducir
	2012	77.858
	2013	63.385
	2014	52.796
	2015	31.576
	Total	225.615

La Unidad Fiscal no tiene registrados activos por impuesto diferido referente a estos gastos financieros que no han sido objeto de deducción.

c) Limitación a las amortizaciones fiscalmente deducibles

De acuerdo a la Ley 16/2012, se limitan las amortizaciones fiscalmente deducibles para los periodos impositivos iniciados dentro de los años 2013 y 2014; resultando, tan sólo, el 70% de la amortización contable del inmovilizado material, intangible y de las inversiones inmobiliarias fiscalmente deducible.

Dicha ley, informa que la amortización contable que no resulte fiscalmente deducible se deducirá de forma lineal durante un plazo de 10 años u opcionalmente durante la vida útil del elemento patrimonial, a partir del primer periodo impositivo que se inicie dentro del año 2015 (la empresa ha optado por la deducción lineal). Por ello, la Sociedad tiene contabilizados impuestos anticipados por importe de 4,3 millones de euros (el Grupo Fiscal 5,8 millones de euros), resultante de dicha amortización no deducida (ver nota 14.5).

d) Otros

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, pasivos adicionales podrían surgir como resultado de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que estos pasivos adicionales, caso de producirse, no afectarían significativamente a estas cuentas anuales.

NOTA (15) INFORMACIÓN SEGMENTADA

Los segmentos de negocio identificados en función de la naturaleza de los riesgos y rendimientos de la Sociedad, y que constituyen la estructura de la organización son los siguientes:

Negocio hotelero: Se recogen en este segmento los resultados obtenidos por la explotación de las unidades hoteleras en propiedad o alquiler de la Sociedad.

Gestión de activos: En este segmento se incluyen las plusvalías por rotación de activos, así como las actividades de promoción y explotación inmobiliaria.

Gestión y estructura: Corresponde a los ingresos por honorarios recibidos por la explotación de hoteles en régimen de gestión y franquicia, costes de estructura, y otras actividades de explotación relacionadas con el ocio.

La segmentación del importe neto de la cifra de negocios en la cuenta de resultados de los ejercicios 2015 y 2014 se ofrece en el siguiente cuadro:

(miles de €)	2015	2014
Negocio hotelero	443.702	444.393
Gestión de activos	46.452	16.178
Gestión y estructura	25.416	19.353
Total	515.570	479.924

NOTA (16) INGRESOS Y GASTOS

16.1 Detalle de la cifra de ingresos por conceptos

La cifra de ingresos de la Sociedad distribuida por los distintos tipos de servicios prestados de los ejercicios 2015 y 2014 es la siguiente:

(miles de €)	2015	2014
Ingreso por habitaciones	309.934	301.288
Ingresos por comida y bebida	117.683	125.397
Otros ingresos	41.588	37.222
Gestión de activos	46.452	16.177
Rappels de ventas	(87)	(160)
Importe neto cifra de negocios	515.570	479.924
(miles de €)	2015	2014
Ingresos varios	22.103	10.693
Management sobre beneficios	10.123	9.086
Management sobre ventas	27.545	22.897
Ingresos excepcionales	1.380	1.114
Ingresos de explotación	61.151	43.790

El epígrafe de Gestión de activos ha experimentado un crecimiento de 30,3 millones de euros debido a un incremento en las ventas de hoteles en el ejercicio (ver nota 7).

En cuanto a su distribución por mercados geográficos, la práctica totalidad se ha generado en territorio nacional.

16.2 Consumos

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)		2015	2014
Consumos de comida y bebida		33.337	37.007
Variación de existencias		546	ਧੇ ਪੈ
Compras combustible		1.981	2.920
Compras auxiliares y varios		6.761	6.782
	Total	42.624	46.753

En cuanto a su distribución por mercados geográficos, la práctica totalidad se ha generado en territorio nacional.

16.3 Gastos de personal

El coste de personal se desglosa del siguiente modo:

(miles de €)	2015	2014
Sueldos y salarios	147.923	157.321
Indemnizaciones	3.166	3.492
Seguros sociales	41.003	41.777
Aportaciones a sistemas complementarios	(90)	851
Otros	3.154	2.727
Total	195.156	206.168

El número medio de empleados durante el ejercicio ha sido 5.327 personas distribuidas en las siguientes categorías:

Categoría	NO empleados empleados 2015	NO 2014
Personal directivo	211	210
Jefes de departamento	1.153	1.174
Técnicos	2.998	3.172
Auxiliares	ਰੇਟ ਪ	985
Total	5.327	5.541

La distribución de las categorías por sexos al cierre de los ejercicios 2015 y 2014 es la siguiente:

	2015			2014
Categoría		Hombres Mujeres Total			Hombres Mujeres Total
Personal directivo	150	57	207	152	ട്ട്	208
Jefes de departamento	618	368	986	656	351	1.007
Técnicos	1.079	1.423	2.502	1.073	1.462	2.535
Auxiliares	460	300	759	463	299	762
Total	2.306	2.148	4.454	2.344	2.168	4.512

16.4 Otros gastos de explotación

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)	2015	2014
Alquiler hotel	74.638	71.696
Alquiler varios	8.468	5.860
Mantenimiento y conservación	17.583	15.933
Servicios externos	48.397	36.249
Transportes y seguros	2.677	2.540
Gastos por gestión bancaria	3.570	3.119
Publicidad y promoción	17.937	11.686
Suministros	64.420	54.258
Gastos viajes y billetaje	7.180	6.198
Otros gastos	34.981	21.623
Tributos	18.166	12.998
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones	2.301	992
Otros gastos de gestión corriente	5.754	2.274
Total	306.070	245.425

16.5 Ingresos y gastos financieros

El desglose por naturaleza de los importes incluidos en el resultado financiero de la cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad para los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)	2015	2014
Dividendos part, en instr. patrimonio empresas grupo y asociadas	43.042	50.453
Dividendos part. en instr. patrimonio terceros	234	18
Intereses empresas del grupo y asociadas	13.890	14.483
Intereses terceros y cuentas bancarias	316	623
Otros ingresos financieros terceros	904	2.903
Total ingresos financieros	58.386	68.480
Intereses por deudas con empresas del grupo y asociadas	19.931	26.209
Intereses de obligaciones y bonos	24.987	37.460
Intereses préstamos bancarios	21.760	29.315
Intereses deudas leasing bancario	438	ਤਰੇਰੇ
Otros gastos financieros terceros	2.647	1.767
Total gastos financieros	69.763	95.150

Los ingresos financieros en empresas de grupo y asociadas se corresponden con los dividendos percibidos e intereses de préstamos y cuentas corrientes (ver notas 9.1.a y 17.2).

Los Intereses por deudas con empresas del grupo y asociadas corresponden principalmente a préstamos y a intereses de cuentas corrientes con otras empresas del grupo y asociadas (ver nota 17.2).

Los gastos financieros por deudas con terceros corresponden a intereses de préstamos bancarios. Asimismo se incluyen también los intereses generados por las emisiones de bonos (ver nota 9.2).

16.6 Moneda extranjera

El detalle de ingresos y gastos de las diferencias de cambio por transacciones en moneda extranjera de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)		2015	Moneda	2014	Moneda
Diferencias de cambio negativas Diferencias de cambio positivas			(13.077) Usd, Gbp 20.834 Usd. Gbp		(1.454) Usd, Gbp 20.294 Usd. Gbp
	Total		7.757 Usd, Gbp		18.840 Usd, Gbp

Las diferencias de cambio registradas en la cuenta de pérdidas y ganancias provienen fundamentalmente de créditos y débitos con empresas del grupo, asociadas y terceros, así como del efectivo y otros activos líquidos equivalentes a corto plazo mantenidas en moneda distinta del euro, entre las que se encuentran dólares de EE.UU. y libras esterlinas.

Los elementos de activo y pasivo más importantes en moneda extranjera son los siguientes:

Activo Créditos a empresas del grupo y terceros l/p Usd 74.623 l Isc 54.199 9.003 84.120 Gbp Gbp 1.625 776 Mxn Mxn Créditos y otros activos financieros a empresas 144.364 Usd 105.892 Usd del grupo y terceros c/p 1.485 Gbp 213 Gbp Efectivo y otros líquidos c/p 8.315 Usd 2.691 Usd 3.338 1.484 Gbp Gbp 183.206 206.878 Usd Usd 88.943 Gbp 10.700 Gbp Total activo 776 Mxn 1.625 Mxn Pasivo Deudas con entidades de crédito l/p 558 Usd 1.474 Usd Deudas con empresas del grupo l/p 57.129 Usd 60.062 Usd Deudas con entidades de crédito c/p 615 Usd 841 Usd Otros pasivos c/p 86.481 Usd 58.825 Usd 593 Gbp 1.261 Gbp 144.783 Usd 121.202 Usd 593 1.261	(miles de €)		31/12/2015 Moneda 31/12/2014 Moneda
	Total pasivo	Gbp		Gbp

NOTA (17) OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS

17.1 Identificación de partes vinculadas

Las cuentas anuales de la Sociedad incluyen operaciones llevadas a cabo con las siguientes partes vinculadas:

• Entidades del grupo.
• Entidades asociadas y negocios conjuntos.
• Los accionistas significativos de la sociedad dominante.
• Personal directivo y miembros del Consejo de Administración.

Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas se realizan en condiciones de mercado.

17.2 Transacciones con entidades de grupo, asociadas y negocios conjuntos

Operaciones comerciales

En el cuadro adjunto se muestran, para los ejercicios 2015 y 2014 el importe reconocido en el resultado de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias, así como los saldos pendientes a cierre de ejercicio:

Empresas del grupo 299 222 118 283 266 48 Aparthotel Bosque, S.A. 3.228 2.924 Apartotel, S.A. 0 0 0 0 121 15 I da Bedbank Trading S.A. 0 0 0 Bisol Vallarta S.A. 0 1 0 0 0 0 0 (48) C&C Credit Control Corp (20) 21 0 36 Cadstar France, S.A. 0 8 0 0 0 0 Cala Formentor S.A. de C.V. 0 40 0 0 5 0 0 0 Caribotels de Mexico 0 5 0 O 3 13 0 13 1 10 Casino Tamarindos, S.A.U. Comunidad de Prop. Hotel Melia Sol y Nieve 391 2 0 397 60 1 Corporacion Hot. Hispano Mexicana 0 62 1 0 108 1 0 0 Corporacion Hotelera Metor O 7 O O 509 0 Desarrolladora del Norte 0 681 0 0 Dominican Marketing & Services 0 16 0 0 0 0 Dorpan, S.L. (251) 0 0 (249) 0 0 0 0 Gesmesol, S.A. 60 172 60 74 Gestión Hotelera Turística Mesol 2 0 0 0 0 0 Grupo Sol Asia LTD 16 105 0 0 0 0 Guarajuba Emp 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 Hogares Batle, S.A. (127) (128) Hotel Colbert, S.A.S. 27 0 0 0 0 O Hotel Francois, S.A.S. 0 24 0 0 0 0 Hotel Madeleine Palace, S.A.S. 0 37 0 0 0 0 (1.930) 76 787 125 163 Idiso Hotel Distribution, S.A. (515) 10 0 0 0 Inmotel Inversiones Italia, S.R.L. 0 0 Inversiones Areito, S.A. 17 30 2 0 0 0 Inversiones Hoteleras La Jaquita, S.A. 3.105 2.611 124 2.729 0 65 2.823 2.338 11 12 Inversiones y Explot. Turisticas, S.A. 1.604 44 3.477 2.758 3.189 1.453 23 Lomondo, LTD 14 Londim France, S.A. 0 193 0 0 0 0 London XXI Limited 1.224 194 4 1.152 208 17 3.880 Melia Brasil Administracao Hotelein 0 (261) 0 (200) 4.609 Melia Invers. Americanas, N.V. 70 0 0 37 0 (0) 2 0 0 0 Melia Management, S.A.S. 0 0 Neale, S.A. 0 12 0 0 0 0 New Continent Ventures, INC 0 62 209 0 188 24 Operadora Mesol (106) 336 0 0 0 0 159 ea (26.307) 218 Prodigios Interactivos, S.A. (34.916) 0 10 Prodisotel, S.A. 1.222 561 O 524 3 0 0 Punta Cana Reservations 0 8 (1) O 2.461 Realizaciones Turísticas, S.A. 321 ਰੇ 8 341 5 2 Rene Egli 0 0 1 1 0 0 0 0 Royal Alma Boutique, S.A.S. O 25 O O Securisol. S.A. 0 0 (258) 42 (298) 2 Sierra Parima, S.A. 0 7 0 0 0 0 Sol Melia Balkans, EAD 0 3 0 0 0 O 0 0 Sol Melia Croacia O 60 O 164 690 1.103 62 Sol Melia Deutschland, GMBH 875 104 523 Sol Melia Deutschland - Wien 425 206 0 0 0 0 Sol Melia Funding 963 0 0 5.111 0 0 0 3.976 0 Sol Melia France, S.A.S. 1.712 1.082 2.206 0 0 Sol Melia Greece 0 211 169 O Sol Melia Italia, S.R.L. 1.362 9.633 4 1.250 7.961 12 Sol Melia Luxemburg 0 17 3 0 19 0 0 0 0 0 0 Sol Melia Perú, S.A.C. 0 Sol Melia Service 5 10 0 0 0 0 0 Sol Melia Services 0 б 0 0 0 Sol Melia Shanghai CO LTD (873) 187 0 (573) 183 0 0 Sol Melia Vacation Club Dominicana 0 3 0 3 0 475 202 0 591 78 0 Sol Melia Vacation Club España, S.L. Sol Melia Vacation Club Puerto Rico 0 3 0 0 0 0 Sol Melia Vacation Network España, S.L. 0 25 0 2 37 0 Sol Melia Vacation Network, S.A.R.L. 1 22 0 18 0 0 435 1 0 837 0 Tenerite Sol, S.A. The Sol Group Corporation 685 524 (5.044) 238 (6.156) 636 Otras sociedades (167) 311 120 75 350 152 Deterioro de valor (3.927) 0 (3.832) 0 0 0 (22.735) 27.358 4.651 (9.301) 15.305 1.440 Empresas asociadas Abridge Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 0 374 0 0 0 0 Adprotel Strand, S. L. 0 229 0 0 0 0 1.816 Altavista Hotelera, S. L. (J.V.) (4.619) 356 (1.947) d43 17 Avosa Hoteles, S.L. 1.475 1.870 290 102 101 12 C.P. Meliá Castilla 0 1 ୧୯ 0 2 50 C.P.A.M.Costa del Sol 10 0 10 ರಿ 14 6 Colón Verona, S. A. (J.V.) 184 876 3 622 3 4 Counsel Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 0 179 0 0 0 0 0 195 0 194 Detur Panamá, S. A. (J.V.) 0 0 Entity Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 0 142 0 0 0 0 0 (3) ו e 1.083 40 2 Evertmel, S. L. (J.V.) Fourh Project, S.L. 11 87 0 11 58 0 0 55 0 0 0 Framework Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 0 Inmotel Inversiones Italia, S. R. L. 0 0 0 0 10 0 (346) (134) 5 47 4 34 Innwise Management Kimel Mca., S.L. 16 8 13 16 0 0 Leader Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 2.788 3.156 74 0 0 0 0 Melia Hotels Florida, LLC 0 25 0 0 0 Melia Hotels Orlando LLC 0 12 0 0 0 0 Mongamenda, S. L. (J.V.) 11 83 0 11 0 0 794 475 5 રવેર 399 12 Nexprom, S.A. Nyesa Meliá Zaragoza, S. L. (J.V.) 334 187 14 395 2 0 Producciones de Parques, S.L. (J.V.) 202 239 117 978 2 16 Prompt Inversiones 2014, S.L. (J.V.) 0 72 0 0 0 0 840 S'Argamassa Hotelera, S.L. 463 14 281 57 26 0 Tertian XXI, S.L.U. 983 ટેવેદ 39 933 O 237 447 0 232 437 0 Turismo de Invierno, S.A. Otras sociedades 0 18 1 0 85 0 3.877 10.301 1.721 3.024 2.327 160			31/12/2015			31/12/2014
	(miles de €)	Rtados 2015	Activo	Pasivo	Rtados 2014	Activo	Pasivo

(J.V.) Corresponden a negocios conjuntos.

Las operaciones comerciales realizadas con empresas del grupo, asociadas y negocios conjuntos, se refieren principalmente a actividades de gestión hotelera y otros servicios relacionados.

Operaciones de financiación

A continuación, se desglosan los importes que el grupo mantiene con entidades del grupo y asociadas a cierre de los ejercicios 2015 y 2014 en concepto de financiación:

			31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)		Rtados 2015	Activo	Pasivo	Rtados 2014	Activo	Pasivo
Empresas del grupo
Aparthotel Bosque, S.A.		13	404 0	2.235 772	(113)	0 14	2.706 0
Apartotel, S.A. Bedbank Trading S.A.		(12) 13.475	0	45.546	(2) 72	1	6.715
Bisol Vallarta, S.A.		(1.308)	2	27.700	(418)	7	22.978
Cadstar France, S.A. Cala Formentor, S.A.		0 (705)	0 0	116 8.444	0 (464)	0 0	0 21.369
C&C Credit Control Corporation		0	0	386	0	0	386
Comunidad de Prop. Hotel Melia Sol y Nieve		1.626	37.125	0 0	1.587	36.212 2.933	0 0
Caribotels de México, S.A. de C.V. Casino Tamarindos, S.A.U.		146 (244)	3.229 466	0	107 (514)	0	19.598
Comp. Tunis. Gest. Hoteliere		0	924	384	0	924	375
Corp. Hot. Hispano Mexicana, S.A. de C.V. Corporacion Hotelera Metor		(160) O	6 0	7.845 5	(1.073) O	0 0	20 O
Desarrolladora del Norte, S.A.		32	2.131	288	29	1.653	326
Dorpan, S.L.		(4)	0	327	(2)	0	216
Gesmesol, S.A. Gestion Hot. Turística Mesol		8.083 (2)	28 0	0 49	8.232 0	ರಿಗ O	O 0
Grupo Sol Asia, LTD		0	0	1.290	0	247	2.152
Guarajuba Empreendimentos		0	218	0	0	0	0
Hogares Batle, S.A. Hotel Colbert, S.A.S.		90 0	3.786 0	0 817	177 0	3.835 0	0 0
Hotel François SAS		0	0	1.057	0	0	614
Hotel Madeleine Palace Hoteles Melia, S.L.		0 0	0 ণ	1.895 0	0 0	0 0	918 0
Hoteles Paradisus, S.I.		0	8	0	0	0	0
Hoteles Sol Meliá, S.L.		(150)	290	695	49	4.745	6.027
Hoteles Sol, S.L. Idiso Hotel Distribution, S.A.		0 0	1 0	0 0	0 12	0 173	0 0
Ilha Bela Gestao E T		વેદ	0	0	107	0	0
Impulse Hotel Developement, B.V.		(791)	0	26.030	(386)	0	12.551
Inmotel Inversiones Italia, S.R.L. Inversiones Inmobiliarias, IAR		0 0	17 1.050	0 0	0 0	0 1.026	0 0
Inversiones Hoteleras La Jaquita, S.A.		1.009	35.000	2.832	1.363	35.849	0
Inversiones y Explotaciones Turisticas, S.A. Kabegico Inversiones, S.L.		821 0	0 1	40 0	(295) O	862 0	0 0
Lomondo, LTD		7.058	0	793	20.067	0	835
Londim France, S.A.		0	O	3.334
London XXI LTD Markserv, BV		dda (383)	9.355 0	134 24.376	401 (409)	10.213 0	14 24.043
Meliá Brasil Administraçao H.E.C.LTDA.		1.376	41.359	382	620	36.206	175
Melia Europe & Middle East		0	176	0	0	0	0
Melia International Hotels, S.A. Melia Inversiones Americanas		0 (4.741)	0 0	11.040 186.359	0 (2.988)	0 0	9.954 124.311
MHI UK LTD		0	14.714	0	0	0	0
Moteles Andaluces, S.A.		(39) 0	0 0	1.675 0	(107) 0	21 0	1.590 1.635
Neale S.A. New continent ventures, I		248	7.409	0	143	6.458	O
Operadora Costa Risol		(49)	0	1.035	(43)	0	889
Operadora Mesol, S.A. de C.V. Prodigios Interactivos, S.A.		0 387	0 11.012	123 0	0 282	O 2.867	39 O
Prodisotel, S.A.		(29)	0	1.585	(37)	0	382
Punta Cana Reservations		O	1	0	0	0	0
Realizaciones Turisticas, S.A. René Egli		(2.456) 0	0 207	99.576 0	(2.076) 0	O 0	104.976 0
Royal Alma SAS		0	0	1.142	0	0	670
Securisol, S.A. Sierra Parima, S.A.		0 321	0 0	87 б	0 0	0 0	0 0
Sol Group, B.V.		12	903	0	14	891	0
Sol Group Corporation		26	1.883	45	0	0	0 0
Sol Manınvest, B.V. Sol Melia Balkans		4.794 1.418	0 3	0 0	3.959 1.267	0 1	0
Sol Melia Deutschland		(20)	289	13.500	ਕਰੇ	102	901
Sol Melia Deutschland - Wien		0	0	2.876 47.901	0	0 20.703	0
Sol Melia Europe, B.V. Sol Melia France		(6.092) 3.503	22.116 0	24.102	(14.449) (817)	0	93.099 27.605
Sol Melia Funding		0	86.959	0	0	68.943	0
Sol M. Greece H. And T. Enterprises, S.A. Sol Melia Investment, N.V.		0 0	1.345 68	0 0	0 0	1.250	0 0
Sol Melia Italia, S.R.L.		68	2.568	1.205	22	3.827	0
Sol Melia Luxembourg		635	0	66	962	0	226
Sol Melia Services, S.A. Sol Melia Shanghai CO. LTD.		0 O	0 186	0 0	0 0	0 175	358 0
Sol Melia V.C. Dominicana, S.A.		0	1.058	0	0	1.054	0
Sol Melia V.C. España, S.L.		1.409 O	46.524 453	0 0	1.884 0	37.790 0	129 0
Sol Melia V.C. Mexico Sol Melia V.C. Panamá, S.A.		0	1.630	0	0	1.477	0
Sol Melia Perú, S.A.C.		0	238	0	0	O	0
Sol Melia V.C. Puerto Rico Sol Melia Vacation Network España, S.L.		207 14	39.947 373	0 0	212 0	35.700 426	0 0
Tenerife Sol, S.A.		(363)	0	14.902	14.174	9.532	0
The Sol Group Corporation		0	0	0	26	1.675	44
Third Project 2012, S.L. Tryp Mediterranee		0 0	1 3.644	0 0	0 0	0 3.560	0 0
Vacation Club Services, INC		0	1	0	0	194	0
Otras sociedades		0	0	0 564.995	132	742	867
	Total	29.736	379.116		31.753	332.382	489.693
Empresas asociadas
Abridge Inversiones 2014, S.L. (J.V.) Adprotel Strand, S.L. (J.V.)		O 1.649	45 47.644	0 118	O 2.792	0 40.190	0 0
Altavista Hotelera, S.L. (J.V.)		1.250	35.048	0	1.194	30.990	0
Ayosa Hoteles		વેટ 0	174 25	0 0	(168)	4.236	0
Banamex Fideicomiso El Medano Colón Verona, S.A. (J.V.)		1.523	50.571	0	0 1.966	0 47.044	0 0
Comunidad de Prop. Hotel Costa del Sol		5	0	14	0	0	0
Comunidad de Prop. Hotel Meliá Castilla Detur Panamá, S.A. (J.V.)		835 30	0 7.691	37 0	331 27	O 6.582	0 0
Evertmel, S.L. (J.V.)		1.286	32.713	O	318	23.584	0
Fourh Project, S.L. (J.V.)		104	2.759	0	ਕਰੇ	2.034	0
Framework Inversiones 2014, S.L. (J.V.) Kimel Mca, S.L.		0 e	3 20	0 O	0 19	0 231	0 0
Leader Inversiones 2014, S.L. (J.V.)		222	3.773	1.359	0	0	0
Inmotel Inversiones Italia, SRL Melia Hotels Orlando, LLC		0 0	0 0	0 44	0 0	17 O	0 0
Mongamenda, S.L. (J.V.)		ਰੇਰੇ	16	0	270	5.379	0
Nexprom, S.A.		0	0	17	0	0	0
Nyesa Meliá Zaragoza, S.L. (J.V.) Plaza Puerta del Mar, S.A.		(15) 144	847 0	O O	79 134	O 0	2.075 O
Producciones de Parques, S.L.		(14)	0	0	(91)	0	2.957
Prompt Inversiones 2014, S.L. (J.V.) S'Argamassa Hotelera, S.L.		0 61	21 42	0 O	0 33	0 2.446	0 O
Tertián XXI, S.L.U. (J.V.)		(47)	0	3.521	e	0	ರೇಶ
Turismo de Invierno, S.A.		33	652	14	33	652	22
Otras sociedades Deterioro		0 0	0 (438)	O 0	0 O	84 (438)	163 0
	Total	7.266	181.605	5.124	6.992	163.031	6.185

(J.V.) Corresponden a negocios conjuntos.

El desglose de activos y pasivos en empresas del grupo y asociadas con divisa para los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

	31/12/2015		31/12/2014
(miles de €)	Activo	Pasivo		Pasivo
Eur	333.745	439.022	306.833	416.216
Usd	212.011	129.667	174.560	78.450
Tnd	3.644	384	3.560	375
Gbp	11.122	1.046	10.273	837
Cny	179	0	168	0
Chf	O	O	1	0
Aed	20	0	18	0
Total	560.721	570.119	495.413	495.878

A continuación se detallan los vencimientos de activos y pasivos en empresas del grupo y asociadas al cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

	31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Activo	Pasivo	(miles de €)	Activo	Pasivo
2016	192.261	131.799	2015	146.060	93.170
2017	75.409	205.611	2016	81.575	124.835
2018	24.704	116.459	2017	40.434	144.958
2019	137.753	16.578	2018	22.317	103.981
2020	17.214	0	2019	71.954	25.192
2021 y siguientes	113.380	99.672	2020 y siguientes	133.075	3.742
Total	560.721	570.119	Total	495.415	495.878

Con el objeto de conseguir una optimización de los recursos financieros generados, la Sociedad realiza la gestión centralizada de cobros y pagos entre sociedades del grupo a través de cuenta corriente, cuyos saldos pueden ser deudores o acreedores, en función de las circunstancias particulares de cada sociedad filial y cuya devolución, se produce según las necesidades. Estos saldos devengan un tipo de interés de mercado, que se liquida anualmente en función del saldo diario de la cuenta, por lo que dichos cobros y pagos se consideran flujos de financiación en el estado de flujos de efectivo.

Asimismo tiene créditos concedidos a algunas filiales que tienen la finalidad de financiar las actividades propias de las sociedades del Grupo Meliá.

Por otra parte tiene préstamos recibidos por algunas de sus filiales con fondos excedentes o cuya actividad principal es la obtención de recursos financieros para el Grupo.

17.3 Transacciones con accionistas significativos

Los saldos por tipo de operación realizados con los accionistas significativos son los siguientes:

Tipo de operación	2015	2014
Compra de bienes Prestación de servicios	7.800 50	9.564 48
	7.850	9.613

Las compras de bienes del cuadro anterior se refieren a la compra de existencias al proveedor, Carma S.XXI, S.A.; sociedad constituida en Palma y cuya actividad económica es la propia del sector industrial cárnico, que incluye la fabricación de embutidos, fiambres, venta al por mayor de carne y su despiece, comercialización de productos congelados perecederos y no perecederos y la fabricación y venta de platos precocinados. Dicha sociedad es una entidad vinculada al estar participada por Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A., Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. y Hoteles Mallorquines Agrupados, S.L. (nota 11.1.a).

El saldo pendiente de pago a la sociedad Carma S.XXI, S.A., a cierre de los ejercicios 2015 y 2014 es de 108 mil euros.

17.4 Transacciones con personal directivo y miembros del Consejo de Administración

Las retribuciones y otros beneficios satisfechos a los administradores y miembros de la alta dirección se detallan a continuación:

(miles de €)		2015	2014
Consejeros externos independientes	283	312
D. Juan Arena de la Mora			ਟੋਪੈ
Dña. Amparo Moraleda Martínez		41	84
D. Luis María Díaz de Bustamante v Terminel		54	ਟੋਪੈ
D. Fco Javier Campo García		ટેટ	57
D. Fernando D´Ornellas Silva		58	63
Consejeros externos dominicales	184	192
D. Sebastian Escarrer Jaume		ರಿ ರಿ	ਟੇਪੋ
D. Juan Vives Cerdá		75	72
Holeles Mallorquines Consolidados S.A.		61	ଚିତ୍ର
Consejeros externos otros	75	72
D. Alfredo Pastor Bodmer		75	72
Consejeros ejecutivos		103	108
D. Gabriel Escarrer Julia		ਧੇਰੇ	ਟੋਪੋ
D. Gabriel Juan Escarrer Jaume		ਟੇਪੋ	54
	Total	646	684
		2015	2014
			Retribución Retribución Retribución Retribuci
(miles de €)	Fija	Variable	Fija	Variable
	1.081	1.221	677
nsejeros ejecutivos
D. Gabriel Escarrer Julia	265	497 724	265 412
D. Gabriel Juan Escarrer Jaume	816 1.832	2.438
ta dirección	A A 4 B	A PPA	1.565 3 5 4 %

La Sociedad no ha asumido ningún tipo de obligación y no ha satisfecho ningún tipo de anticipo o crédito a los administradores.

El incremento en retribución variable de la alta dirección durante el ejercicio 2015, se corresponde con el pago de las retribuciones devengadas, en cumplimiento de los hitos alcanzados en el Plan Director 2012-2014.

A continuación, se detallan las operaciones que se han realizado entre Meliá Hotels International, S.A. y los administradores o directivos de la Sociedad en 2015 y 2014:

(miles de €)	Tipo de operación 2015 2014
Don Gabriel Escarrer Julia Prestación servicios		বা	O
Don Juan Vives Cerda	Prestación servicios	14	5
Don Juan Vives Cerda	Recepción servicios	192	243

NOTA (18) OTRA INFORMACIÓN

18.1 Honorarios de auditoría

Los honorarios facturados durante el ejercicio por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. (PwC), por los servicios de auditoría de cuentas y por otros servicios de verificación han ascendido a 146 mil euros y 428 mil euros, respectivamente. Asimismo, los honorarios facturados durante el ejercicio por otras sociedades de la red PwC como consecuencia de servicios de asesoramiento fiscal han ascendido a 11 mil euros.

En el ejercicio 2014, los honorarios facturados correspondientes a la auditoría de cuentas y otros servicios de verificación ascendieron a 145 mil euros y 133 mil euros, respectivamente. Los honorarios devengados por otras sociedades de la red PwC como consecuencia de servicios de asesoramiento fiscal ascendieron a 142 mil euros.

18.2 Riesgos medioambientales

Las presentes cuentas anuales no incluyen partida alguna que deba ser considerada en el documento específico, de información medioambiental, prevista en la Orden del Ministerio de Justicia de fecha 8 de octubre de 2001.

Los abajo firmantes, como administradores de la Sociedad, manifiestan que en la contabilidad correspondiente a las presentes cuentas anuales no existe ninguna partida sobre emisión de gases de efecto invernadero.

18.3 Situaciones de conflictos de interés de los administradores

En relación con los requerimientos de los artículos 229 y 230 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de Administración de Meliá Hotels International, S.A., han confirmado que, ni ellos, ni las personas a ellos vinculadas a las que se refiere el artículo 231 de la mencionada Ley, desarrollan actividades por cuenta propia o cuenta ajena que entrañen una competencia efectiva, sea actual o potencial, con la Sociedad o que, de cualquier otro modo, le sitúen en un conflicto permanente con los intereses de la misma.

Las participaciones accionariales directas o indirectas, controladas por miembros del Consejo de Administración de la Sociedad son las siguientes:

	Nº derechos de voto directos o	% del total de derechos de
Accionista / Consejero	indirectos	voto	Cargo en el Consejo
D. Gabriel Escarrer Julia			Presidente
D. Gabriel Escarrer Jaume	116.087.747	58,320% (*)	Vicepresidente y Consejero Delegado
D. Sebastián Escarrer Jaume			Consejero
Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A.	51.871.167	26,06% (**)	Consejero
D. Alfredo Pastor Bodmer	6.000	0.003%	Consejero
D. Juan Arena de La Mora	1.000	0,001%	Consejero
D. Luis Mª Díaz de Bustamante y Terminel	300	0.000%	Secretario y Consejero
D. Juan Vives Cerdá	375	0,000%	Consejero

(*) Debe señalarse que esta participación está calculada basándose en las participaciones, directas o indirectas, controladas por D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Juan Escarrer Jaume) en el capital de las sociedades Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A., Hoteles Mallorquines Agrupados, S.L., Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. y Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L.

(**) Este porcentaje se encuentra a su vez incluido en la participación del 58,320% anterior.

NOTA (19) HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

El 25 de marzo de 2016, la Sociedad ha notificado a los bonistas y a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el ejercicio del derecho de cancelación anticipada del bono convertible emitido en 2013 (ver nota 9.2). El importe nominal vivo ascendía en esa fecha a 250 millones de euros, con vencimiento en abril de 2018. La nueva fecha de amortización ha quedado fijada en el 25 de abril de 2016.

El derecho de la Sociedad de cancelar anticipadamente estaba sujeto a que la cotización de sus acciones estuviese durante un determinado período por encima de 9,5134 euros por acción. La cotización a cierre de mercado el 24 de marzo de 2016 –último cierre anterior a la notificación de amortización anticipada- se situaba en 10,23 euros por acción.

Los tenedores del bono convertible tienen de plazo hasta el 14 de abril de 2016 para ejercer su derecho de conversión de deuda en acciones. El precio de canje establecido es de 7,318 euros por acción. Los tenedores de los bonos que no ejerzan su derecho de conversión en acciones recibirán en la fecha de amortización un importe en efectivo de 100.259,61 euros por bono, correspondientes a 100.000 euros de valor nominal más 259,61 euros en concepto de intereses devengados.

La Sociedad atenderá las solicitudes de conversión mediante la emisión de nuevas acciones y la entrega de acciones en autocartera en una proporción por determinar, en función del volumen de solicitudes de conversión recibidas.

ANEXO I

La situación patrimonial al 31 de diciembre de 2015, obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades, es la siguiente:

	Información contable			Valor Valor			Valor
(miles de €)		Capital		Reservas Resultado	Teórico Contable	Inversión	Provisión	Neto
Empresas del grupo
Apartotel, S.A.	99,73%	962	3.634	768	5.350	4.147	0	4.147
Aparthotel Bosque, S.A.	85,00%	1.659	5.880	354	6.709	6.497	0	6.497
Bedbank Trading, S.A.	100,00%	73	866	50.914	51.853	રેર	0	65
Casino Tamarindos, S.A.U.	100,00%	3.005	(897)	(103)	2.005	13.475	(8.365)	5.110
Credit Control Corporation	100,00%	46	822	(79)	789	41	0	41
Dorpan, S.L.U.	100,00%	1.202	651	127	1.980	1.623	0	1.623
Gesmesol, S.A. Gestion Hotelera Turistica Mesol, S.A.	100,00% 100,00%	46 60	113.703 12	9.061 1	122.810 73	1.803 61	0 0	1.803 ei
Grupo Sol Asia LTD.	100,00%	1	2.564	(1.335)	1.230	5.209	(3.371)	1.838
Guarajuba Empreendimientos	100,00%	1.399	(881)	(113)	405	6.670	0	6.670
Hogares Batle, S.A.	51,49%	1.482	740	(142)	1.071	2.036	(584)	1.452
Hoteles Melia, S.L.	100,00%	3	3	0	б	10	0	10
Hoteles Paradisus XXI, S.L.	100,00%	3	5	0	8	10	0	10
Hoteles Sol Melia, S.L.	100,00%	676	6.478	114	7.268	676	0	676
Hoteles Sol, S.L. Ilha Bela Gestao e Turismo, LTD.	100,00% 100,00%	3	5	0	8 2.417	11	0	11
Impulse Hotel Development, B.V.	100,00%	50 19	2.347 4.219	20 5.708	9.946	3.698 19	(355) 0	3.343 19
Inmotel Inversiones Italia, S.R.L.	100,00%	20	24.030	2.077	26.127	89.304	0	89.304
Inversiones Areito, S.A.S. (**)	64,54%	94.735	(49.802)	5.239	32.381	99.135	0	99.135
Inversiones Hoteleras la Jaquita, S.A.	50,00%	51.767	885	2.991	27.822	21.070	0	21.070
Inversiones Turisticas del Caribe, S.A.	100,00%	90	(ao)	O	O	6	0	6
Inversiones y Explotaciones Turísticas, S.A.	54,90%	8.937	46.435	5.758	33.560	12.705	0	12.705
Kabegico Inversiones, S.L.	100,00%	3	(1)	0	2	3	0	3
Markserv, B.V. Melia Europe & Middle East	51,00%	36	8.410	259	4.440	1.503	0	1.503
Melia International Hotels, S.A.	100,00% 100,00%	3 5.249	(70) 166.080	(174) 3.724	(241) 175.053	3 295	(3) 0	0 295
Melia Inversiones Americanas, N.V.	82,26%	26.673	605.864	8.703	527.484	186.114	0	186.114
MHI UK LTD.	100,00%	0	40.068	(120)	39.948	40.321	0	40.321
Moteles Andaluces, S.A.	99,38%	1.201	472	2	1.665	2.816	(1.151)	1.665
Naolinco Hoteles, S.L.	100,00%	3	(1)	0	2	3	0	3
Operadora Mesol S.A. de C.V.	75,21%	9.549	3.444	୧୧୧	10.265	4.219	0	4.219
Prodigios Interactivos, S.A.	53,98%	42.230	15.325	(4.539)	28.618	35.718	0	35.718
Punta Cana Reservations N.V.	100,00%	5	163.717	2.055	165.777	8.277	0	8.277
P.T. Sol Melia Indonesia Realizaciones Turísticas, S.A.	90,00% 95,97%	ട്ട 7.210	(296) 122.534	131 1.714	(90) 126.160	76 42.236	0 0	76 42.236
René Egli, S.L.U.	100,00%	ব	1.853	528	2.385	3.793	0	3.793
Securisol, S.A.	100,00%	66	64	29	159	୧୧	0	66
Sierra Parıma, S.A.	51,00%	6.796	5.065	1.321	6.723	4.987	0	4.987
Sol Group B.V.	100,00%	eld	(419)	(20)	180	607	0	607
Sol Maninvest B.V.	100,00%	। ਰੇ	11.094	2.078	13.191	2.831	0	2.831
Sol Melia Balkans E.A.D.	100,00%	51	674	725	1.450	51	0	51
Sol Melia Deutschland, GMBH	100,00%	1.022	8.304	7.960	17.286	7.917	0	7.917
Sol Melia Europe, B.V. Sol Melia France S.A.S.	100,00% 100,00%	1.500 49.800	2.240 5.055	705 9.517	4.445 64.372	1.500 49.801	0 0	1.500 49.801
Sol M. Greece H. And T. Enterprises, S.A.	100,00%	3.367	(2.726)	(529)	112	3.367	(2.764)	603
Sol Melia Italia S.R.L.	100,00%	100	1.958	(407)	1.651	3.881	0	3.881
S.M. Hotel Manag. Shanghai S.M.	100,00%	3.460	(2.292)	(201)	967	3.114	(1.887)	1.227
Sol Melia Investment N.V.	100,00%	23.795	23.664	(10)	47.449	66.363	0	66.363
Sol Melia Luxembourg SARL	100,00%	200	33	865	1.098	206	0	206
Sol Melia VC Puerto Rico Corp.	100,00%	13.530	(13.238)	(1.991)	(1.699)	10.420	(10.420)	0
Tenerife Sol, S.A.	50,00%	2.765	47.808	14.931	32.752	1.386	0	1.386
Third Project 2012, S.L. Tryp Mediterranee, S.A.	100,00% 85,40%	3 0	(1) 0	0 0	2 0	3 407	(407)	3 0
Desembolsos ptes sobre acciones								(305)
Total empresas de grupo			365.562 1.376.291		129.272 1.605.424	750.561	(29.307)	720.949
Empresas asociadas
Adprotel Strand, S. L. (J.V.)	50,00%	157.658	(54.476)	(4.841)	49.171	76.067	(3.827)	72.240
Advanced Inver. 2014, S.L.	20,00%	739	59.710	(173)	12.055	14.776	0	14.776
Altavista Hotelera, S.L.	48,40%	11.813	(20.840)	(2.087)	(5.379)	19.779	(19.779)	0
Colón Verona, S.A. (J.V.) Detur Panamá, S.A. (J.V.)	50,00% 32,72%	15.000 12.798	(23.899) (24.786)	(994) (1.637)	(4.947) (4.458)	7.500 4.406	(7.500) (4.406)	0 U
Evertmel, S.L. (J.V.)	49,00%	35.157	22.161	(3.591)	26.326	38.126	0	38.126
Hellenic Hotel Management, S.A.	40,00%	587	(776)	0	(76)	245	(245)	O
Jamaica Devco, S.L.	49,00%	3	0	0	1	2	O	2
Meliá Zaragoza, S.L. (J.V.)	50,00%	6.820	(3.077)	(2.535)	604	8.067	(8.067)	O
Nexprom, S.A.	17,50%	4.591	12.650	3.037	3.549	1.081	0	1.081
Plaza Puerta del Mar, S.A.	12,23%	9.000	5.390	2.580	2.075	1.784	O	1.784
Producciones de Parques, S.L. (J.V.)	50,00%	34.170	9.551	(1.069)	21.326	28.691	O	28.691
Promedro, S.A.	20,00%	1.635	(92)	(8)	307	328	0	328
Turismo de Invierno, S.A. Total empresas asociadas	21,42%	670	5.164	(115) 290.641 (13.320) (11.433)	1.225 101.779	1.355	O 202.207 (43.825)	1.355 158.382
Total ampracas de aruno v acociadas							656 203 1 362 071 - 117 830 1 707 203 - 052 768 - 173 132 137 137 137 137 1

(*) Los estudios para la determinación de la pérdida por deterioro de valor de la participación en estas empresas del grupo y asociadas se realizan teniendo en cuenta la valoración de las comercializadoras de los hoteles en propiedad de dichas empresas del grupo y asociadas.

(J.V.) Corresponden a negocios conjuntos.

La situación patrimonial al 31 de diciembre de 2014, obtenida de las cuentas anuales suministradas por las respectivas sociedades, es la siguiente:

			Información contable		Valor	Valor		Valor
(miles de €)		Capital		Reservas Resultado	Teórico Contable	Inversión	Provisión	Neto
Empresas del grupo
Apartotel, S.A.	99,73%	962	3.262	372	4.583	4.147	0	4.147
Aparthotel Bosque, S.A.	85,00%	1.659	5.503	504	6.516	6.497	0	6.497
Bedbank Trading, S.A.	100,00%	90	(391)	14.341	14.040	65	0	65
Casino Tamarindos, S.A.U.	100,00%	3.005	(705)	(191)	2.109	13.475	(8.364)	5.111
Credit Control Corporation	100,00%	41	656	85	783	41	0	41
Dorpan, S.L.U.	100,00%	1.202	561	90	1.853	1.623	0	1.623
Gesmesol, S.A. Gestión Hotelera Turística Mesol, S.A.	100,00% 100,00%	41 eo	102.548 11	7.126 1	109.715 73	1.803 61	0 0	1.803
Grupo Sol Asia LTD.	100,00%	1	2.857	(495)	2.363	5.209	(2.085)	61 3.124
Guarajuba Empreendimientos	100,00%	1.797	(1.000)	(132)	666	6.670	0	6.670
Hogares Batle, S.A.	51,49%	1.482	919	(179)	1.144	2.036	(584)	1.452
Hoteles Meliá, S.L.	100,00%	3	3	(0)	6	10	0	10
Hoteles Paradisus XXI, S.L.	100,00%	3	б	(0)	8	10	0	10
Hoteles Sol Meliá, S.L.	100,00%	676	6.590	(112)	7.154	676	0	676
Hoteles Sol, S.L.	100,00%	3	5	(1)	8	11	0	11
Ilha Bela Gestao e Turismo, LTD.	100,00%	45	2.098	106	2.250	3.698	(522)	3.176
Impulse Hotel Development, B.V.	100,00%	19	азо	3.289	4.238	18	O	18
Inversiones Areito, S.A.S. (*)	64,54%	87.917	(51.827)	10.891	30.321	99.135	0	99.135
Inversiones Hoteleras la Jaquita, S.A.	50,00%	51.767	1.308	1.147	27.111	21.070	0	21.070
Inverciones Turísticas del Caribe, S.A.	100,00%	84	(84)	0	0	6	0 0	6
Inversiones y Explotaciones Turísticas, S.A. Kabegico Inversiones, S.L.	54,90% 100,00%	8.937 3	43.611	4.241 (0)	31.177 2	12.705 3	0	12.705 3
Lomondo LTD.	100,00%	39.480	(0) 485	9.513	49.478	54.918	O	54.918
London XXI LTD.	100,00%	128	(568)	(640)	(1.080)	118	(118)	0
Markserv, B.V.	51,00%	36	8.128	282	4.307	1.503	0	1.503
Melia Europe & Middle East	100,00%	3	0	(57)	(54)	3	0	3
Melia International Hotels, S.A.	100,00%	5.249	164.552	6.046	175.847	295	0
Melia Inversiones Americanas, N.V.	82,26%	26.673	528.540	77.182	520.208	186.114	0	186.114
Melsol Management, B.V.	100,00%	19	(314)	297	2	7	(7)	0
Moteles Andaluces, S.A.	99,38%	1.201	422	ਕਰੇ	1.662	2.815	(1.202)	1.613
Naolinco Hoteles, S.L.	100,00%	3	(0)	(0)	2	3	0	3
Operadora Mesol S.A. de C.V.	75,21%	9.998	1.736	1.932	10.278	4.219	0	4.219
Prodigios Interactivos, S.A. Punta Cana Reservations N.V.	53,98% 100,00%	42.230	12.437	2.892	31.070	35.718 8.277	0 0	35.718 8.277
P.T. Sol Melia Indonesia	90,00%	5 ਦਰੇ	136.383 (197)	11.271 (116)	147.659 (220)	76	0	76
Realizaciones Turísticas, S.A.	95,97%	7.210	106.134	16.407	124.522	42.236	0	42.236
René Egli, S.L.U.	100,00%	4	1.309	755	2.068	3.775	0	3.775
Securisol, S.A.	100,00%	66	43	21	130	66	0	66
Sierra Parima, S.A.	51,00%	6.307	3.951	1.334	5.912	4.986	0	4.986
Sol Group B.V.	100,00%	619	(399)	(20)	200	607	0	607
Sol Maninvest B.V.	100,00%	19	12.768	3.126	15.912	2.831	0	2.831
Sol Melia Balkans E.A.D.	100,00%	51	1.557	535	2.144	21	0	51
Sol Melia Deutschland, GMBH	100,00%	1.022	1.612	6.521	9.155	7.917	0	7.917
Sol Melia Europe, B.V.	100,00%	1.500	1.536	704	3.740	1.500	0	1.500
Sol Melia France S.A.S.	100,00%	49.800	(1.365)	10.609	59.044	49.801	0	49.801
Sol M. Greece H. And T. Enterprises, S.A. Sol Melia Italia S.R.L.	100,00% 100,00%	3.367	(2.219)	(400)	748	3.367	(2.764) 0	603
S.M. Hotel Manag. Shanghai S.M.	100,00%	100 2.590	2.079 (2.136)	(120) (17)	2.058 437	3.880 2.384	(1.887)	3.880 497
Sol Melia Investment N.V.	100,00%	23.795	23.672	(8)	47.459	66.370	0	66.370
Sol Melia Luxembourg SARL	100,00%	200	33	621	854	206	0	206
Sol Melia VC Puerto Rico Corp.	100,00%	12.202	(10.698)	(1.237)	267	10.420	(10.153)	267
Tenerife Sol, S.A.	50,00%	2.765	43.589	2.535	24.444	1.386	0	1.386
Third Project 2012, S.L.	100,00%	3	(1)	(0)	2	3	0	3
Tryp Mediterranee, S.A.	85,40%	0	0	0	0	407	(407)	(0)
Desembolsos ptes sobre acciones		0	0	0	0	0	0	(305)
Total empresas de grupo		396.511	1.149.930		191.100 1.484.375	675.231	(28.093)	646.833
Empresas asociadas
Adprotel Strand, S. L. (J.V.)	50,00%	148.478 11.813	(46.638)	(5.514) (3.488)	48.163 (2.857)	76.068	(8.823)	67.245 1.580
Altavista Hotelera, S.L. (J.V.) Colón Verona, S.A. (J.V.)	48,40% 50,00%	15.000	(14.229) (21.251)	(2.710)	(4.480)	19.779 7.500	(18.199) (7.500)	0
Detur Panamá, S.A.	32,72%	11.543	(20.588)	(1.767)	(3.538)	4.406	(4.406)	(0)
Evertmel, S.L. (J.V.)	49,00%	81.650	2.187	(12.572)	34.920	45.544	O	45.544
Hellenic Hotel Management, S.A.	40,00%	587	(776)	O	(76)	245	(245)	(0)
Inmotel inver. Italia S.R.L.	41,50%	20	24.411	(380)	9.981	20.731	O	20.731
Meliá Zaragoza, S.L. (J.V.)	50,00%	6.820	(4)	(3.073)	1.872	8.067	(8.067)	O
Nexprom, S.A.	17,50%	4.591	11.410	1.760	3.108	1.081	O	1.081
Plaza Puerta del Mar, S.A.	12,23%	9.000	4.903	1.938	1.937	1.784	0	1.784
Producciones de Parques, S.L. (J.V.)	50,00%	30.318	9.433	(1.333)	19.209	25.999	O	25.999
Promedro, S.A.	20,00%	1.635	(83)	(a)	309	328	0	328
Turismo de Invierno, S.A.	21,42%	670	5.340	(145)	1.256	1.355	O	1.355
Total empresas asociadas		322.125	(45.885)	(27.293)	109.804		212.886 (47.240)	165.646
Total empresas de grupo y asociadas
				718.636 1.104.044 163.807 1.594.179 888.117 (75.333) 812.479

(*) Los estudios para la determinación de la pérdida por deterioro de valor de la participación en estas empresas del grupo y asociadas se realizan teniendo en cuenta la valoración de las comercializadoras de los hoteles en propiedad de dichas empresas del grupo y asociadas.

(J.V.) Corresponden a negocios conjuntos.

A continuación se presenta la información sobre participaciones en empresas del grupo y asociadas indicando participaciones directas e indirectas, actividad y país donde se ejerce la misma.

Empresas del grupo

SOCIEDADES EXPLOTADORAS DE HOTELES	DOMICILIO	PAIS	ACTIVIDAD	P.DIR	P.IND	TOTAL
APARTHOTEL BOSQUE, S. A.	Camilo José Cela, 5 (Palma de Mallorca)	España	Propietaria y Explotadora Hotel	85,00%		85,00%
C.P.HOTEL MELIA SOL Y NIEVE (*)	Plaza Pradollano, s/n (Sierra Nevada - Granada)	España	Propietaria y Explotadora Hotel	92,83%		92,83%
INMOTEL INVERS. ITALIA, S.R.L.	Via Pietro Mascagni, 14 (Milán)	Italia	Propietaria y Explotadora Hotel	100,00%		100,00%
INV. HOTELERAS LA JAQUITA, S.A.	Avda. de los Océanos, s/n (Tenerife)	España	Propietaria y Explotadora Hotel			50,00% 49,07% 99,07%
INVERS. EXP. TURISTICAS, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	Propietaria y Explotadora Hoteles	54,90%		54,90%
INVERSIONES AREITO, S.A.S	Avda. Barceló, s/n (Bavaro)	Rep. Dom.	Propietaria Hotel			64,54% 35,46% 100,00%
REALIZACIONES TURISTICAS, S.A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	Propietaria y Explotadora Hoteles	95,97%		95,97%
		Alemania
SOL MELIA DEUTSCHLAND, gmbh	Am Schimmersfeld 5 (Ratingen)		Explotadora Hoteles	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA GREECE, HOTEL & TOURISTIC	14th Chalkokondili Str & 28th October str (Atenas)	Grecia	Explotadora Hotel	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA ITALIA S.R.L.	Via Masaccio 19 (Milán)	Italia	Explotadora Hoteles	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA LUXEMBOURG, S.A.R.L.	1 Park Dräi Eechelen, L1499		Luxemburgo Explotadora Hotel	100,00%		- 100,00%
TENERIFE SOL, S. A.	Playa de las Américas (Tenerife)	España	Propietaria y Explotadora Hoteles	50,00%		50,00%
SOCIEDADES GESTORAS	DOMICILIO	PAIS	ACTIVIDAD	P.DIR		P.IND TOTAL
APARTOTEL, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	Gestora	99,73%		99,73%
		Panama	Gestora
GESMESOL, S. A.	Elvira Méndez, 10 - Edif. Bco do Brasil			100,00%		100,00%
ILHA BELA GESTAO E TURISMO, Ltd.	31 de Janeiro, 81 (Funchal - Madeira)	Portuga	Gestora	100,00%	-	100,00%
MARKSERV, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A, 1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Gestora y Holding			51,00% 49,00% 100,00%
OPERADORA MESOL, S. A. de C. V.	Blvd. Kukulkan Km 16.5 No 1 T.5. Zona Hot (Cancún)	México	Gestora			75,21% 24,79% 100,00%
PT SOL MELIA INDONESIA	Ed.Plaza Bapındo-Menara Mandırı Lt.16 Jl.Jend.Sudırman Kav.54-55 (Jakarta)	Indonesia	Gestora			90,00% 10,00% 100,00%
SOL MANINVEST, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Gestora y Holding	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA BALKANS EAD	Región de Primorski,Golden-Sands-Varna	Bulgaria	Gestora	100,00%		- 100,00%
	SOL MELIA HOTEL MANAG. SHANGHAI CO, LTD. Suite 13-1A1,13th Floor,Hang Seng Bank Tower,1000 Lujiazui Ring Road (Shanga)	China	Gestora	100,00%		- 100,00%
SOCIEDADES ACTIVIDADES VARIAS	DOMICILIO	PAIS	ACTIVIDAD	P.DIR		P.IND TOTAL
CASINO TAMARINDOS, S. A.	Retama, 3 (Las Palmas)	España	Propietaria y Explotadora Casino	100,00%		100,00%
CREDIT CONTROL CORPORATION	Brickell Avenue, 800 (Miami)	EE.UU.	Gestora riesgo cobro	100,00%		- 100,00%
DORPAN, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Propietaria de marcas	100,00%		- 100,00%
GUARAJUBA EMPREENDIMENTOS, S.A.	Avda. Jorge Amado s/n, Bahía	Brasil	Propietaria terrenos	100,00%		- 100,00%
IMPULSE HOTEL DEVELOPMENT B.V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Comercializadora	100,00%		- 100,00%
MELIA EUROPE & MIDDLE EAST, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Oficina comercial Dubai	100,00%		- 100,00%
PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Prestadora de servicios			53,98% 46,02% 100,00%
RENE EGLI, S.L.U.	Playa La Barca, Pájara (Las Palmas de G.Canaria)	España	Prestadora de servicios deportivos 100,00%			- 100,00%
SECURISOL, S. A.	Avda.Notario Alemany s/n Hotel Barbados (Calviá)	España	Seguridad	100,00%		- 100,00%
SIERRA PARIMA, S.A.	Avda. Barceló, s/n (Bávaro)	Rep.Dom.	Propietaria centro comercial	51,00%		51,00%
SMVC PUERTO RICO CO.	Sector Coco Beach, 200 Carretera 968 (Rio Grande)	P.Rico	Time Sharing	100,00%		100,00%
SOL MELIA EUROPE, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A, 1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Servicios Financieros	100,00%		- 100,00%
SOCIEDADES HOLDINGS	DOMICILIO	PAIS	ACTIVIDAD	P.DIR		P.IND TOTAL
GRUPO SOL ASIA, Ltd.	Unit C-2 16/F United Centre, 95 Queensway (Hong Kong)	Hong Kong	Holding	100,00%		100,00%
HOGARES BATLE, S.A.	Gremio Toneleros, 42 (Palma de Mca.)	España	Holding			51,49% 48,51% 100,00%
HOTELES SOL MELIA, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Holding	100,00%		- 100,00%
INVERS. TURIST. DEL CARIBE, S. A.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.	Holding	100,00%		- 100,00%
MELIA INTERNATIONAL HOTELS, S. A.	Elvira Méndez, 10 - Edif. Bco do Brasil	Panamá	Holding y gestora	100,00%		- 100,00%
MELIA INV. AMERICANAS, N. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Holding			82,26% 17,43% 99,69%
MHI UK, LTD.	Albany Street , Regents Park, London NW1 3UP	G.Bretaña	Holding	100,00%		- 100,00%
PUNTA CANA RESERVATIONS, N. V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Ant. Holand. Holding		100,00%		- 100,00%
SOL GROUP, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A, 1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Holding	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA FRANCE, S.A.S.	20 Rue du Sentier (Paris)	Francia	Holding y gestora	100,00%		- 100,00%
SOL MELIA INVESTMENT, N. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	Holdinq	100,00%		- 100,00%
SOCIEDADES INACTIVAS	DOMICILIO	PAÍS	ACTIVIDAD	P.DIR		P.IND TOTAL
GEST.HOT.TURISTICA MESOL	Gremio Toneleros, 42 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%		100,00%
HOTELES MELIA, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	İnactıva	100,00%		- 100,00%
HOTELES PARADISUS, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%		- 100,00%
Hoteles SoL, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%		- 100,00%
KABEGICO INVERSIONES, S .L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%		- 100,00%
MOTELES ANDALUCES, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	Inactiva	99,38%		- 99,38%
NAOLINCO HOTELES,S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%	-	100,00%
THIRD PROJECT 2012, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	100,00%		100,00%
TRYP MEDITERRANEE, S.A.	Rue Chekib Arselen, 1002 (Túnez)	Túnez	En proceso de liquidación	85,40%		85,40%

(*) La participación en esta entidad es a través de la propiedad en apartamentos que representan un 92,83% del total y se encuentran contabilizados en los epígrafes correspondientes de inversiones inmobiliarias.

Empresas asociadas

SOCIEDADES	DOMICILIO	PAIS	ACTIVIDAD	P.DIR	P.IND TOTAL
ADPROTEL STRAND, S.L.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	Propietaria Hotel	50,00%		50,00%
ADVANCED INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Holding	20,00%		- 20,00%
ALTAVISTA HOTELERA, S.L.	Avda. Pere IV, 272 (Barcelona)		España Propietaria y Explotadora Hotel	48,40%		- 48,40%
COLON VERONA,S.A. (JV)	Canalejas, 1 (Sevilla)		España Propietaria y Explotadora Hotel	50,00%		50,00%
C.P. APARTOTEL MELIA CASTILLA (*)	Capitán Haya, 43 (Madrid)		España Propietaria y Explotadora Hotel	31,07%		0,09% 31,16%
C.P. APARTOTEL MELIA COSTA DEL SOL (*)	Paseo Marítimo, 11 (Torremolinos)		España Propietaria y Explotadora Hotel			0,33% 19,04% 19,37%
DETUR PANAMA S. A.	Antigua Escuela Las Américas (Colón)		Panamá Propietaria y Explotadora Hotel	32,72% 17,21% 49,93%
EVERTMEL, S.L. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)		España Propietaria Hoteles	49,00%		- 49,00%
HELLENIC HOTEL MANAGEMENT	Panepistimiou, 40 (Atenas)	Grecia	Inactiva	40,00%		- 40,00%
JAMAICA DEVCO S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	Inactiva	49,00%		49,00%
NEXPROM, S. A.	Avda. del Lido s/n (Torremolinos)		España Propietaria y Explotadora Hotel	17,50%		2,50% 20,00%
MELIA ZARAGOZA S.L.	Avenida César Augusto, 13 (Zaragoza)		España Propietaria y Explotadora Hotel	50,00%		50,00%
PLAZA PUERTA DEL MAR, S.A.	Plaza Puerta del Mar, 3 (Alicante)		España Propietaria y Explotadora Hotel	12,23%		7,78% 20,01%
PRODUCCIONES DE PARQUES, S.L. (JV)	Avda. P.Vaquer Ramis , s/n (Calviá)		España Propietaria y Explotadora Hotel y Parque	50,00%		50,00%
PROMEDRO, S. A.	Avda. del Lido s/n (Torremolinos)	España	Holding	20,00%		20,00%
TURISMO DE INVIERNO, S.A.	Plaza Pradollano, s/n Sierra Nevada (Granada)		España Propietaria y Explotadora Hotel	21,42%		21,42%

(*) La participación en estas entidades es a través de la propiedad en apartamentos que representan un 31,07% y un 0,33% del total respectivamente y se encuentran contabilizados en los epígrafes correspondientes de inversiones inmobiliarias.

Cartera de valores a largo plazo

SOCIEDADES	DOMICILIO	PAÍS	ACTIVIDAD	P.DIR	P.IND TOTAL
C.P. APARTOTEL MELIA ALICANTE (*)	Plaza del Puerto, 3 (Alicante)		España Propietaria y Explotadora Hotel	2,61%		0,77% 3,38%
FOMENTO DEL DES. TUR. DE FUERTEVENTURA	Sócrates, 5 (Fuertenventura)		España Promoción y Desarrollo Turístico	5,26%		5,26%
HOTELERA SANCTI PETRI, S.A.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)		España Propietaria y Explotadora Hotel	19.50%		19,50%
INVERSIONES HOTELERAS LOS CABOS, S.A.	Avda. Samuel Lewis C-33 (Panamá)		España Holding	15,00%		15,00%
	INVERSIONES HOTELERAS PLAYA DEL DUQUE, S.A. Avda. Francisco La Roche, 17 (Santa Cruz de Tenerife)		España Propietaria y Explotadora Hotel	5,00%		5,00%
INVERSIONES TURISTICAS CASASBELLAS, S.A.	Avda. Francisco La Roche, 15-17 (Santa Cruz de Tenerife)		España Propietaria Terrenos	8,42%		8,42%
MALLORCA HANDLING, S.A.	Avda. Alejandro Rosselló, 23 (Palma de Mallorca)		España Holding	0,01%		0,01%
PORT CAMBRILS INVERSIONS, S.A.	Rambla Regueral, 11 (Tarragona)		España Propietaria y Explotadora Hotel	10,00%		10,00%
VALLE YAMURI, S.A.	Velázquez, 106 (Madrid)		España Holding y Propietaria	8,00%		8.00%

(*) La participación en esta entidad es a través de la propiedad en apartamentos que representan un 2,61% del total y se encuentran contabilizados en los epígrafes correspondientes de inversiones inmobiliarias.

1. SITUACIÓN DE LA ENTIDAD

1.1 Estructura Organizativa

Meliá Hotels International, S.A. y sus entidades dependientes y asociadas (en adelante el "Grupo" o la "Compañía") configuran un grupo integrado de empresas que se dedican, fundamentalmente, a actividades turísticas en general y más en concreto a la gestión y explotación de hoteles de su propiedad, alquiler, en régimen de "management" o franquicia, así como a operaciones de club vacacional. El Grupo también se dedica a la promoción de toda clase de negocios relacionados con los ámbitos turístico y hotelero o con actividades de ocio, esparcimiento o recreo, así como a la participación en la creación, desarrollo y explotación de nuevos negocios, establecimientos o entidades, en los ámbitos turístico y hotelero y de cualquier actividad de ocio, esparcimiento o recreo. Asímismo, algunas sociedades del Grupo realizan actividades inmobiliarias aprovechando las sinergias obtenidas en los desarrollos hoteleros motivados por el fuerte proceso de expansión.

En todo caso, quedan expresamente excluidas del objeto social aquellas actividades que las leyes especiales reserven a sociedades que cumplan determinados requisitos que no sean cumplidos por la Compañía. En particular, se excluyen todas las actividades que las leyes reserven a las Instituciones de Inversión Colectiva o a las sociedades mediadoras del mercado de valores.

A continuación se detallan los segmentos operativos que constituyen la estructura organizativa de la Compañía y cuyos resultados son revisados por la máxima autoridad de la toma de decisiones de la entidad:

• Gestión hotelera: corresponde a los ingresos por honorarios recibidos por la explotación de hoteles en régimen de gestión y franquicia. Además, incluye los cargos intergrupo a los hoteles del Grupo en régimen de propiedad y alquiler.
• Negocio hotelero: se recogen en este segmento los resultados obtenidos por la explotación de las unidades hoteleras en propiedad o alquiler del Grupo. Asimismo, se presentan los ingresos producidos en el ámbito de la restauración por la consideración de esta actividad como una fuente de ingresos integrada plenamente en la explotación hotelera, debido a la venta mayoritaria de paquetes conjuntos cuyo precio incluye alojamiento y comida y que harían impracticable una segmentación real de activos y pasivos asociados.
• Otros negocios vinculados a la gestión hotelera: en este segmento se incluyen ingresos adicionales del negocio hotelero, como casinos y actividades de touroperación.
• Real Estate: incluye las plusvalías por rotación de activos, así como las actividades de promoción y explotación inmobiliaria.
• Club Meliá: refleja los resultados derivados de la venta de derechos de uso compartido de unidades específicas de complejos vacacionales.
• Corporativos: corresponde a costes de estructura, resultados ligados a la mediación y comercialización de reservas de habitaciones y servicios turísticos, así como costes corporativos del Grupo no asignables a ninguna de las tres divisiones de negocio mencionadas anteriormente.

A continuación se detalla la estructura organizativa de la Compañía:

1.2 Organigrama de la Compañía

El modelo organizativo actual de la Compañía denominado "Competing by Design" implantado en el año 2013, se basa en la descentralización de las funciones operativas y de soporte a la operación, con el fin de dotar de mayor autonomía y agilidad al negocio en su toma de decisiones, potenciando a su vez la proximidad al cliente. Por otro lado, las funciones estratégicas y de control, que aseguran la visión global presente y futura de la Compañía, se mantienen centralizadas.

Atendiendo a la definición del modelo organizativo "Competing by Design", la estructura organizativa actual de la Compañía es la siguiente:

* En 2015 la Compañía ha iniciado un proceso de integración de las divisiones Hotels y Club Meliá esperando que a lo largo de 2016 este proceso haya finalizado.

El Comité Ejecutivo - SET (Senior Executive Team) lo conforman los siguientes vicepresidentes ejecutivos (Executive Vice President o EVP):

• EVP FINANCE & ADMINISTRATION
• EVP HOTELS
• EVP HUMAN RESOURCES
• EVP LEGAL & COMPLIANCE
• EVP REAL ESTATE

El objetivo fundamental de "Competing by Design" es la de contar con un modelo organizativo ágil y excelente que constituya una ventaja competitiva para el Grupo, dotando de know-how y autonomía a las áreas geográficas y manteniendo centralizadas la visión y control global del negocio, "Think Globally, Act Locally".

Basado en la cultura y valores de Coherencia, Excelencia, Proximidad, Vocación de Servicio e Innovación, se han establecido los principios de Liderazgo, Globalización y Eficiencia que fundamentan el modelo. Estos principios potencian entre otros el trabajo en equipo, el consenso y colaboración en el proceso de toma de decisiones, la delegación de la responsabilidad última de la cuenta de resultados en el máximo responsable de la Regional, la proximidad de las funciones operativas y de soporte al negocio, la internacionalización de los procesos, sistemas y estructuras organizativas y la búsqueda de sinergias entre las funciones y optimización de las estructuras tanto corporativas como regionales.

En base a todo ello, la estructura organizativa actual del área de Hotels y de la que dependen todas las funciones descentralizadas (Regionales) así como una parte de las funciones globales es la siguiente:

1.3 Funcionamiento de la entidad

Principales aspectos estratégicos

A lo largo de los últimos años, la Compañía, apoyada en el previo Plan Estratégico 2012-2014, ha visto consolidado su posicionamiento como empresa de gestión hotelera gracias fundamentalmente a la apertura de nuevos hoteles explotados en régimen de gestión, así como a la firma de acuerdos estratégicos con socios externos que participaron en el capital de determinados hoteles, los cuales actualmente siguen siendo operados en régimen de gestión.

Además, durante este último período, la Compañía potenció aún más si cabe, su carácter internacional gracias a un ambicioso plan de expansión que permitió la entrada a nuevos mercados en fase de crecimiento, sin perder el liderazgo en el segmento vacacional en España y en mercados tradicionales como es el caso de Alemania.

Adicionalmente, uno de los aspectos más exitosos del anterior Plan Estratégico, fueron los logros asociados al enfoque de la Compañía en la cultura de ingresos aprovechando las oportunidades que ofrecen las nuevas tecnologías, lo cual permitió mejorar los resultados del Grupo y posicionar el canal de ventas directo, melia.com, como el principal canal de distribución de la Compañía.

En la actualidad, la Compañía está implementando un nuevo Plan Estratégico que abarca el periodo 2016-2018. Con respecto a este nuevo plan estratégico, las principales prioridades serán:

• Continuar con el fortalecimiento del actual portfolio de marcas de la Compañía con productos y servicios innovadores y atractivos para los clientes, que permitan captar a los nuevos perfiles de demanda y a las nuevas generaciones de viajeros.
• Consolidar una visión estratégica de ingresos y aportación de valor, sustentada en nuestra fortaleza y amplia presencia comercial, y de manera especial, en las nuevas tecnologías, donde la estrategia "MeliaDigital" aporta ventajas competitivas.
• Impulsar la excelencia comercial a través de la optimización de ingresos y la fidelización con un modelo comercial adaptado al nuevo entorno, maximizando la aportación comercial en aquellos segmentos y mercados clave, y potenciando un modelo óptimo de fidelización.
• Consolidar la presencia del Grupo en mercados estratégicos y potenciar el crecimiento sostenible en destinos Leisure & urban – Leisure, a la vez que se consolida la presencia en destinos urbanos.
• Consolidar la función inmobiliaria como propietario y promotor, potenciando la calidad del portfolio patrimonial de la Compañía e impulsando proyectos e iniciativas para la optimización de activos.
• En el ámbito organizativo, la Compañía quiere construir una organización cada día más competitiva soportada por una cantera internacional de talento que sea capaz de impulsar un proceso de transformación cultural.
• Todo ello debe ir acompañado de un modelo financiero solvente, que sea capaz de manejar los ciclos económicos reduciendo al mínimo los riesgos potenciales.
• Seguir progresando en aspectos clave en las áreas de reputación corporativa y reconocimiento.

Es de esperar que los elementos anteriormente mencionados contribuyan a la mejora de los resultados operativos y a una mejor situación financiera para el Grupo.

Modelo de Negocio

El modelo de crecimiento de la Compañía se basa en una expansión de intensidad baja en capital, que se especializa en la gestión hotelera para terceros. Esta fórmula permite al Grupo Meliá crecer y fortalecer las marcas allí donde está presente y, al mismo tiempo, adaptarse a las nuevas demandas y perfiles de los propietarios, facilitando la innovación continua y minimizando los riesgos.

Con un fuerte enfoque internacional, la Compañía a día de hoy tiene presencia en 41 países, con un 87% de sus hoteles explotados mediante acuerdos de gestión, alquiler o franquicia, manteniendo relación con más de cuatrocientos propietarios diferentes.

El objetivo de la Compañía de posicionarse a medio plazo entre las diez principales compañías internacionales de gestión hotelera se refleja claramente en la planificación de nuevos hoteles, formada al 100% por hoteles con contratos bajo esas modalidades de gestión.

Este modelo de negocio requiere de excelencia y coherencia en el sistema de gestión, con el fin de transferir todas las ventajas y fortalezas de formar parte de la red del Grupo Meliá a los hoteles y propietarios sean cuales sean sus orígenes o necesidades.

Con el fin de ofrecer una estrecha y fluida comunicación con los propietarios y mantener así un alto conocimiento del mercado, la Compañía cuenta con equipos operativos ubicados a escala regional. Así, el apoyo que el Grupo ofrece proviene de una red global cuyo epicentro se encuentra en su Sede Central Corporativa en Palma de Mallorca (España) y se extiende hacia las oficinas regionales ubicadas en Madrid, Shanghai, Miami, La Habana y Sao Paulo, así como oficinas satélites en Londres, Dusseldorf y Dubai.

Esta red global tiene como principal objetivo lograr la satisfacción del propietario, atender las necesidades de los inmuebles y aumentar al máximo su rendimiento.

La generación de valor del Grupo está sustentado en un modelo de éxito, fruto de su evolución como compañía, su internacionalización y su esfuerzo continuo en innovar para ofrecer los mejores servicios de forma global con criterios de excelencia y proximidad a las necesidades y expectativas de sus grupos de interés.

2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE LOS NEGOCIOS

A continuación se ofrece un detalle por los segmentos operativos en los que se estructura la Compañía:

2.1 Negocio Hotelero

La evolución del negocio hotelero para el total de la Compañía puede resumirse en los siguientes indicadores clave o KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad,Alquiler y Gestión
% Ocupación	66,7%	66,1%	0,9%
RevPAR (Euros) *	61,8	56,1	10,2%
ARR (Euros) *	92,6	84,8	9,2%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	70,8%	69,7%	1,5%
RevPAR (Euros) *	74,4	64,6	15,1%
ARR (Euros) *	105,2	92,7	13,4%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	48	58	(10)
	Habitaciones	14.713	18.257	(3.544)
Alquiler
	Hoteles	103	99	4
	Habitaciones	20.384	19.248	1.136
Gestión y Franquicia
	Hoteles	163	152	11
	Habitaciones	48.155	44.778	3.377
TOTAL
Hoteles		314	309	5
Habitaciones		83.252	82.283	969
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		1.382,9	1.225,7	12,8%
Contribución Gestora		234,2	213,5	9,7%
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		199,7	150,2	33,0%
Contribución Gestora		44,3	54,2	(18,3%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 135,9 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 54,6 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 117,3 millones de euros, de los cuales 43,5 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Cabe tener en consideración además, que la contribución de la gestora incluye 47,2 millones de euros a nivel de ingresos, y 27,8 millones de euros negativos a nivel EBITDA, que no han sido imputados a ninguna de las divisiones regionales. Esto compara con 27,2 millones de ingresos y 13,7 millones de euros negativos a nivel EBITDA en 2014. Estas partidas se corresponden con ingresos y gastos asociados a la gestora a nivel corporativo.

A continuación se ofrece un análisis de la evolución hotelera por áreas de agrupación:

AMERICA

Tal y como se comentó en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014, el Gobierno de Venezuela introdujo en 2014 dos nuevos sistemas para el cambio de divisa, conocidos como SICAD I y SICAD II. En las cuentas anuales de 2014, la Compañía consideró que el tipo de cambio más apropiado a aplicar en la consolidación de sus dependientes venezolanas fue el SICAD II (49,99 bolívares por dólar americano a 31 de diciembre de 2014). Además, en febrero de 2015, las autoridades venezolanas realizaron una nueva reforma de su sistema cambiario, creando un nuevo sistema denominado SIMADI y derogando el SICAD II. A partir de la entrada en vigor del nuevo sistema cambiario, el tipo de cambio a aplicar por el Grupo para consolidar los balances de sus filiales venezolanas fue SIMADI, actualmente cerca de 200 bolívares venezolanos por dólar.

Los hoteles en propiedad y alquiler han registrado una mejora de los ingresos medios por habitación disponible o RevPAR del 20,6%, con una mejora del precio medio del 21,3%. Excluyendo Venezuela del perímetro, el RevPAR ha mejorado un 24,6% altamente influenciado por el tipo de cambio euro/dólar. En dólares, esta mejora ha sido del 3,8%.

La evolución del negocio hotelero en la regional América puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad,Alquiler y Gestión
% Ocupación	68,1%	68,9%	(1,2%)
RevPAR (Euros) * ARR (Euros) *	79,8 117,2	74,0 107,3	7,9% 9,2%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	71,5%	71,9%	(0,6%)
RevPAR (Euros) *	84,1	69,7	20,6%
ARR (Euros) *	117,6	97,0	21,3%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	14	14	0
	Habitaciones	5.883	5.903	(20)
Alquiler
	Hoteles	1		1
	Habitaciones	236		236
Gestión y Franquicia
	Hoteles	10	11	(1)
	Habitaciones	2.358	2.658	(300)
TOTAL
Hoteles		25	25	0
Habitaciones		8.477	8.561	(84)
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		413,3	327,4	26,2%
Contribución Gestora		52,0	52,2	(0,4%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		108,3	80,2	35,0%
Contribución Gestora		13,1	18,3	(28,3%)

En el ejercicio 2015, los ingresos de la gestora incluyen 30,3 millones de euros, cuyo concepto son honorarios de gestión de los cuales 3,5 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014, los honorarios de gestión totales alcanzaron 27 millones de euros, de los cuales 3,5 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Dentro de la división América ha destacado especialmente la evolución de los hoteles en México, especialmente la contribución del hotel Paradisus Cancún, el cual ha mejorado sus ingresos totales en más de un 35% desde que la Compañía iniciara un proceso de cambio de marca en el hotel. Destacar igualmente la evolución de los dos complejos de Playa del Carmen (Paradisus La Perla y Paradisus La Esmeralda) que conjuntamente en su cuarto año de operaciones generaron más de 36 millones de dólares de EBITDA, convirtiéndose en el primer contribuyente hotelero en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo.

Igualmente positiva ha sido la contribución de los hoteles en la República Dominicana, evolución muy meritoria teniendo en cuenta que el destino se ha visto muy afectado por la debilidad del mercado ruso, el cual cayó en cerca de un 80% en comparación con el año anterior, así como por una desaceleración generalizada en el segmento de grupos ligada en parte a la apreciación del dólar.

Evolución de los honorarios de gestión

La evolución de los honorarios de gestión y franquicia por la explotación de los hoteles en América ha presentado un comportamiento totalmente en línea con el año anterior.

Si bien ha destacado la mejora de los resultados del hotel ME Cancún (México) y del Meliá Nassau (Bahamas), el total de honorarios de gestión se ha visto negativamente afectado por el cierre de los hoteles ME Cabo y Meliá Cabo (México), ambos en fase de remodelación después del impacto del huracán Odile en septiembre de 2014.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

La división América en 2015 no ha sufrido variaciones en la cartera de hoteles.

Perspectivas 2016

En relación con la evolución prevista en los hoteles vacacionales en América, la situación actual nos hace esperar un saldo positivo en 2016, a pesar de que el primer trimestre del año haya comenzado viéndose impactado por el virus Zika. Si bien es cierto que por el momento la Compañía no ha percibido ningún impacto significativo, en la actualidad estamos monitorizando la situación para poder reducir el impacto de un posible aumento de las cancelaciones debido a esta cuestión.

En cualquier caso, incluso teniendo en cuenta este posible efecto, los resultados en los complejos vacacionales en Latinoamérica en el primer trimestre se espera estén por encima de las cifras de 2015, gracias principalmente a una mejora del precio medio.

También hay que tener en cuenta que 2016 se verá impactado por la reciente incorporación del Meliá Braco Village en Jamaica, que ha registrado un sólido desempeño en su primer mes de operaciones y que mejorará considerablemente a partir de marzo 2016 una vez que la construcción del hotel esté finalizada.

Cabe recordar que en los próximos meses, la Compañía contará con dos nuevos hoteles emblemáticos, el Innside Nueva York NoMad y el ME Miami.

Expansión

El portfolio global de aperturas, incluyendo todas las divisiones, previstas por la Compañía (en adelante, pipeline) a cierre de ejercicio 2015 incluyó un total de 62 hoteles y alrededor de 16.000 habitaciones, de los cuales 2 ya abrieron sus puertas durante estos primeros meses de 2016, uno de ellos incluido en la división América, el Meliá Braco Village en Jamaica, con 226 habitaciones explotadas en régimen de gestión. Se entiende que la apertura del Meliá Braco Village ayudará a consolidar la huella de la Compañía en el Caribe de habla inglesa tras la apertura del Meliá Nassau.

A cierre de año el pipeline de la Compañía en América incluyó 12 hoteles y 2.325 habitaciones, 5 de ellos con apertura prevista en 2016,incluido el Meliá Braco Village arriba mencionado. Así, en breve la Compañía contará con la apertura del Meliá Cartagena en Colombia y 3 hoteles en los Estados Unidos: el ME Miami y Meliá Costa Hollywood en Miami, y el Innside Nueva York NoMad. Este último supone el único contrato de arrendamiento en todo el pipeline de la división América.

EUROPE, MIDDLE EAST & AFRICA ( EMEA)

La evolución del negocio hotelero en la regional EMEA puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad , Alquiler y Gestión	67,7%	69,7%	(2,8%)
% Ocupación	94,0	84,6	11,2%
RevPAR (Euros) *	138,9	121,4	14,4%
ARR (Euros) *
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	72,8%	72,7%	0,1%
RevPAR (Euros) *	105,3	94,7	11,2%
ARR (Euros) *	144,6	130,2	11,0%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	13	12	1
	Habitaciones	3.049	2.765	284
Alquiler
	Hoteles	39	38	1
	Habitaciones	6.606	6.546	60
Gestión y Franquicia
	Hoteles	21	22	(1)
	Habitaciones	3.576	3.582	(6)
TOTAL
Hoteles		73	72	1
Habitaciones		13.231	12.893	338
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		511,5	444,9	15,0%
Contribución Gestora		44,9	43,8	2,5%
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		66,9	50,9	31,5%
Contribución Gestora		19,8	16,0	23,5%

En el ejercicio 2015 los ingresos de la gestora incluyen 31,3 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 2,7 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014, los honorarios de gestión totales alcanzaron 25,8 millones de euros, de los cuales 1,8 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Los aspectos más destacables por cada uno de los países que componen esta unidad regional han sido:

FRANCIA

Los lamentables ataques terroristas que tuvieron lugar en París el 13 de noviembre tuvieron un impacto negativo en los resultados reportados el cuatro trimestre del año en los hoteles en este país, registrándose en la ciudad una caída muy acusada de la demanda, especialmente procedente del segmento de ocio. En concreto, los hoteles operados por la Compañía registraron una caída de los ingresos medios del 12%, lo cual compara con un caída del 18% registrada por el competitive set, hoteles de la competencia que debido a sus características conforman el grupo con el que comparar los resultados del Grupo.

El mejor comportamiento del Grupo Meliá con respecto al competitive set se ha debido parcialmente a la aportación del hotel Meliá París La Défense, que al ser menos dependiente del segmento de ocio, dado su sesgo al segmento negocios, ayudó a la Compañía a contener la caída de demanda y cancelaciones de reservas.

ALEMANIA

Los resultados de los hoteles de Alemania han sido muy positivos a lo largo del ejercicio 2015, especialmente en Düsseldorf, destacando los resultados de los hoteles Innside Duesseldorf Seestern , Innside Dusseldorf Derendorf o Innside Dusseldorf Hafen, Wolfsburg y Munich.

En el mercado de habla germana igualmente ha destacado la contribución del hotel Meliá Viena, que progresivamente va consolidando su posicionamiento en el mercado reportando cifras muy positivas al inicio de 2016.

ITALIA

Año excelente para la industria hotelera en Italia, habiendo registrado los hoteles de la Compañía cifras muy positivas.

Cabe destacar que durante el ejercicio, la celebración de la Expo en Milán ha contribuido a que todos los hoteles de la Compañía en la ciudad registraran cifras exitosas, destacando especialmente la contribución del Meliá Milano y del ME Milán. Este último ha registrado en 2015 cifras por encima de las expectativas de la Compañía, alcanzando una tarifa promedio de más de 370 euros por habitación y noche, en línea con los mejores hoteles del país..

REINO UNIDO

A pesar de que 2015 ha sido un año difícil para los hoteles de la Compañía en el Reino Unido, cabe destacar que durante el último trimestre del año 2015 se ha divisado un cambio de tendencia, recuperando de nuevo niveles de crecimiento con respecto al año anterior, gracias fundamentalmente al mejor comportamiento de los hoteles Meliá White House y del ME London, el cual alcanzó una tarifa promedio de 300 libras por noche.

PREMIUM SPAIN

Cabe recordar que esta división también incluye la contribución de una serie de hoteles localizados en España, ya que la segmentación de sus ingresos se engloba dentro de la categoría Premium.

De este modo, la división EMEA se ha visto también afectada por el excelente desempeño de algunos hoteles vacacionales españoles aquí incluidos tales como ME Mallorca, ME Ibiza, Gran Meliá de Mar o Gran Meliá Palacio de Isora.

En el último caso, cabe destacar que en 2015 el Gran Meliá Palacio de Isora se ha consolidado como uno de los buques insignia para la Compañía, convirtiéndose en uno de los 5 principales contribuidores a los resultados del Grupo, aportando un EBITDA de alrededor de 17,5 millones de euros, un 20% por encima del año anterior.

En relación con el inventario de hoteles urbanos incluidos en este epígrafe, incidir en los buenos resultados aportados por los hoteles Gran Meliá Fénix y Meliá Barcelona Sky.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

En 2015 la Compañía ha incorporado a su cartera de hoteles 13 nuevas propiedades que sumaron un total de 2.167 habitaciones. El 77% de las nuevas habitaciones fueron incorporadas bajo régimen de gestión o franquicia, mientras que el 23% suponen contratos de arrendamiento.

Los nuevos contratos en régimen de alquiler lo componen únicamente 3 hoteles incorporados para todo el conjunto de 2015, manteniéndose así la estrategia aplicada durante los últimos años caracterizada por ser poco intensiva en capital, creciendo en régimen de alquiler únicamente en aquellos mercados considerados estratégicos para la Compañía.

Cabe destacar que los 3 contratos incorporados en régimen de alquiler han sido incluidos bajo el paraguas de la división EMEA: Meliá La Défense (Francia), ME Milán Il Duca (Italia), e Innside Manchester (Reino Unido).

En lo que se refiere a contratos en régimen de gestión y franquicia, durante el ejercicio se han incorporado los hoteles Meliá Doha (Qatar), Tryp Leiria (Portugal) y Meliá Il Campione (Italia).

En lo que se refiere a bajas de hoteles, en la división EMEA han causado baja el hotel Meliá Roma Aurelia Antica (Italia) y Meliá Sinaí (Egipto), un mercado en el que la Compañía opera actualmente sólo 2 hoteles en gestión.

Perspectivas 2016

Las ciudades en Europa están registrando un primer trimestre positivo en 2016 y se espera que mantengan las tasas saludables de crecimiento para todo el año.

Los principales aspectos a destacar por país son los siguientes:

En el primer trimestre del año, Alemania presenta resultados por encima del año anterior y por encima de las expectativas iniciales teniendo en cuenta que en 2016 el país será el anfitrión de un mayor número de ferias comerciales. Destaca igualmente el excelente desempeño del Meliá Viena.

En el Reino Unido se espera que el ME London alcance su velocidad de crucero en 2016 con una tarifa promedio para el año de casi 300 libras y un nivel de ocupación cercano al 75%. Por su parte, el Innside Manchester, después de su apertura en mayo de 2015, se espera que consolide su posicionamiento en el mercado.

En Italia, las perspectivas también son positivas a pesar de que los hoteles en Milán tendrán comparativos difíciles, dada la celebración de la EXPO en 2015.

En Francia, el primer trimestre presenta una lenta pero progresiva recuperación. Desde los ataques terroristas en el mes de noviembre, la situación sigue debilitada, especialmente en los hoteles del centro de París. Sin embargo, el excelente rendimiento del hotel Meliá Paris la Défense, con una segmentación sesgada hacia el cliente de negocios, permitirá que la Compañía recupere parte de la desviación inicial.

Para finalizar, en relación con la evolución prevista de la división EMEA, en Oriente Medio, la Compañía está avanzando en la adaptación de su estrategia de marketing y ventas para consolidar su presencia en el mercado, esperando que en 2016 las cifras en Dubai o Doha se fortalezcan.

Expansión

El portfolio de firmas en EMEA incluye a cierre de 2015, 20 hoteles y alrededor de 4.000 habitaciones, con un buen equilibrio entre contratos en régimen de alquiler y en régimen de gestión.

De cara a 2016, la Compañía tiene prevista la apertura de 3 hoteles en alquiler en Alemania bajo el paraguas de la marca Innside (Innside Frankfurt, Innside Aachen e Innside Leipzig) así como dos hoteles en gestión, uno de ellos de Italia y el otro en Marruecos.

MEDITERRANEAN

La evolución del negocio hotelero en la regional Mediterráneo puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad, Alquiler, Gestión
% Ocupación	67,4%	67,1%	0,4%
RevPAR (Euros) *	45,3	42,7	6,1%
ARR (Euros) *	67,2	63,6	5,7%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	72,4%	71,5%	1,2%
RevPAR (Euros) *	52,3	48,1	8,7%
ARR (Euros) *	72,3	67,3	7,5%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	12	23	(11)
	Habitaciones	3.323	7.131	(3.808)
Alquiler
	Hoteles	21	18	3
	Habitaciones	6.464	5.597	867
Gestión y Franquicia
	Hoteles	48	40	8
	Habitaciones	18.084	15.339	2.745
TOTAL
Hoteles Habitaciones		81 27.871	81 28.067	0 (196)
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		205,7	227,3	(9,5%)
Contribución Gestora		29,4	31,6	(6,8%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		16,5	25,5	(35,3%)
Contribución Gestora		15,5	14,9	3,8%

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 25,7 millones de euros, cuyo concepto son honorarios de gestión y de los cuales, 14,3 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 23,4 millones de euros, de los cuales 9,9 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Dado que la mayor parte de la producción generada por la división mediterránea tiene lugar en el tercer trimestre del año, coincidiendo con la temporada alta de los hoteles vacacionales en España, cabe comentar que la temporada estival registró un fuerte incremento en la demanda turística, tanto doméstica española, como extranjera (excepto por la caída del mercado ruso), acusando una confluencia de factores endógenos, como la recuperación de la economía y el empleo en España, y exógenos, como la bajada del precio del petróleo, la evolución de los tipos de interés con el dólar y la libra, y lamentablemente, la inestabilidad de algunos destinos competidores de sol y playa en el Mediterráneo y norte de África.

Junto a esta favorable coyuntura, la excelente evolución de los hoteles vacacionales recogió a su vez los frutos de una clara apuesta por la innovación de productos y de la experiencia del cliente, luchando por posicionar los hoteles como los mejores en cada categoría y por enriquecer la experiencia de sol y playa mediante innovadores conceptos de alimentos y bebidas, ocio, compras, entretenimiento y bienestar.

Así, destaca la evolución del ingreso medio en hoteles renovados recientemente como el Meliá Cala Galdana y Sol Beach House Menorca, Sol House Aloha en Málaga, o Sol House Trinidad en Mallorca, que tras la renovación y posterior cambio de marca (rebranding) han logrado un cambio en su segmentación y favorecido incrementos de precio significativos, con un mayor porcentaje de reservas tempranas.

Los destinos más populares fueron las Islas Baleares, con una evolución destacada de Ibiza y Mallorca, registrándose una notable mejora en la segmentación y resultados de los hoteles de Magalluf (Proyecto Calviá Beach); así como las Islas Canarias, donde la Compañía ha alcanzado resultados record en 2015.

En las Islas Canarias destaca especialmente la buena evolución del cuatro trimestre del año, cuando las mejoras de resultados frente al año anterior se intensificaron aún más debido fundamentalmente a las diferencias ocurridas entre Rusia y Turquía, hecho que agravó aún más la consideración de España como destino vacacional "refugio".

Evolución de los honorarios de Gestión

La mejora de los honorarios de gestión frente al año anterior se debe a la mejora generalizada de los resultados de los hoteles vacacionales en España, pero también a la inclusión en 2015 de los resultados reportados por los hoteles vendidos en junio al Grupo Starwood Capital Group. Tras la venta, el paquete de hoteles vendidos es explotado en régimen de gestión por parte de Meliá Hotels International, anteriormente explotados como activos en propiedad.

De manera general, la inestabilidad política en destinos competidores ha contribuido igualmente a la mejor evolución de los hoteles en Croacia y en Cabo Verde, donde la compañía tiene alrededor de 1.500 habitaciones en gestión.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

Durante el cuatro trimestre del año, la división Mediterranean ha incluido un hotel adicional en su cartera, el Meliá La Hacienda del Conde (Tenerife), que comenzó a operar con éxito bajo un acuerdo de gestión el pasado mes de octubre.

Además, cabe destacar el cambio de régimen de los hoteles vendidos en el mes de junio al Grupo Starwood Capital Group.

Perspectivas 2016

De cara a 2016, el rendimiento de los hoteles vacacionales en el Mediterráneo se verá influido por el hecho de que España en la actualidad está percibido como un "destino seguro" teniendo en cuenta la inestabilidad política en destinos competidores, particularmente en el Norte de África.

De acuerdo con los datos actualmente disponibles sobre el progreso en las negociaciones con los principales touroperadores, todo apunta hacia una mejor temporada de verano de 2016 frente a 2015. A pesar de que todavía es pronto, los mercados más importantes para la Compañía están registrando cifras de reservas por encima del año pasado, destacando especialmente Reino Unido donde el número de reservas presenta en la actualidad unas cifras de crecimiento de doble dígito. El mercado alemán también apunta hacia un crecimiento de un dígito medio simple, mientras que en relación a la evolución prevista del mercado español todavía es pronto para anticiparse, dado que suele ser un mercado de última hora.

La Compañía prefiere mantener un moderado optimismo. En relación con el estado de las contrataciones de cara a la temporada de verano, tan sólo incidir en el hecho de que la Compañía está consiguiendo por lo general mejoras de las tarifas promedio.

En cuanto a la evolución prevista según los destinos turísticos del Mediterráneo, la Compañía es especialmente optimista con la evolución prevista de las Islas Baleares, y en especial de la Isla de Menorca, donde se espera establecer nuevas cifras record. En Menorca, Ibiza y Mallorca la Compañía se beneficiará de las renovaciones de producto y reposicionamiento que se han llevado a cabo recientemente en los hoteles Meliá Cala Galdana, Sol Beach House Menorca y Sol Beach Cala Blanca.

En 2016 la Compañía también se beneficiará del cambio de marca del Meliá Antillas Barbados, que en 2015 fue operado bajo la marca Sol, y el Sol House Ibiza Sant Antoni.

En las Islas Canarias, la Compañía también es optimista esperando nuevas mejoras en todas las Islas, incluso teniendo en cuenta el éxito reportado en 2015. Cabe destacar que en 2016 los operadores turísticos han creado nuevas rutas hacia Fuerteventura, Lanzarote y La Palma, algo que beneficiará a la industria hotelera en general.

Además, en 2016 la Compañía también ha incorporado en su portfolio nuevos hoteles en la zona, el hotel Meliá Costa Atlantis y el Meliá La Hacienda del Conde.

En España peninsular las perspectivas también son positivas con Benidorm en cabeza, siendo uno de los destinos más populares en 2016 especialmente para el mercado británico.

Expansión

Dentro del portfolio de próximas aperturas a cierre de año 2015 (62 hoteles), cabe destacar el hecho de que uno de los hoteles ya está en funcionamiento dentro de la división Mediterraneo, el Sol Costa Atlantis, ubicado en Tenerife con 289 habitaciones operadas en régimen de alquiler, aprovechando el buen momento en la industria turística en España y la gran experiencia de la Compañía en este mercado.

El pipeline de esta área incluye 3 hoteles y 1.725 habitaciones, incluyendo el hotel arriba mencionado, así como otros 2 contratos en régimen de gestión en Cabo Verde, uno de los cuales se prevé su apertura en 2016.

SPAIN (España Urbano)

La evolución del negocio hotelero en la regional España puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad, Alquiler, Gestión
% Ocupación	64,7%	61,3%	5,7%
RevPAR (Euros) *	53,2	47,7	11,6%
ARR (Euros) *	82,2	77,8	5,6%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	67,0%	63,9%	4,9%
RevPAR (Euros) *	53,8	47,6	13,1%
ARR (Euros) *	80,3	74,5	7,8%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	9	9	0
	Habitaciones	2.458	2.458	0
Alquiler
	Hoteles	42	43	(1)
	Habitaciones	7.078	7.105	(27)
Gestión y Franquicia
	Hoteles	31	29	2
	Habitaciones	5.533	5.440	93
TOTAL
Hoteles		82	81	1
Habitaciones		15.069	15.003	66
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		252,4	226,1	11,6%
Contribución Gestora		30,8	31,0	(0,7%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		8,0	(6,5)	223,6%

En el ejercicio 2015 los ingresos de la gestora incluyen 21,6 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 7,1 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 18,1 millones de euros, de los cuales 5,3 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

La división España Urbana atribuye los buenos resultados a la consistente recuperación observada entodos los segmentos, lo que ha permitido a la Compañía mantener su liderazgo en las ciudades más turísticas, beneficiándose de su amplia experiencia en los segmentos urbano y vacacional donde la estrategia "bleisure" (business+leisure), enfocada tanto al cliente de ocio como de negocios, ha permitido optimizar ocupaciones y tarifas.

La mejora en las ventas de la web melia.com y la optimización de la estrategia comercial favoreció una positiva evolución, sumado al intensivo programa de reformas, cambios de marca y renovación de hoteles urbanos.

Los titulares principales de cada área son los siguientes:

Madrid

Durante el 2015, la tendencia general ha sido de recuperación del negocio en el segmento de ocio y negocios, así como en el segmento MICE (reuniones, incentivos, conferencias y eventos). Durante el periodo, también se dio un aumento del negocio de incidencias aeroportuarias, lo cual tuvo un impacto muy positivo en los hoteles en las cercanías de Barajas.

Tan solo destacar la excelente evolución del hotel Meliá Galgos, que ha mejorado sus resultados más de un 25% en comparación con el año anterior, tras concluir con un proceso de reforma del hotel.

Hoteles en el Norte de España

El aumento de la demanda, gracias en parte a unas mejores condiciones climáticas en la región, especialmente durante el tercer y cuarto trimestre del año, así como un mayor número de conexiones aéreas, junto con el hecho de que la Compañía ha realizado mejoras en alguno de los hoteles, ha hecho que Meliá haya podido aplicar estrategias de gestión de ingresos más agresivas en tarifa. Destacaron especialmente los mejores resultados obtenidos en Bilbao o Zaragoza.

Hoteles en el Sur de España

El buen comportamiento del segmento de ocio se vio igualmente reflejado en los buenos resultados en Marbella, Cádiz, Granada y Sevilla. La ciudad de Sevilla, además, se vio beneficiada por una intensa actividad en el segmento de congresos, dado que 2015 ha sido un año record en lo que en número de eventos celebrados se refiere.

Zona Este de España

La Compañía registró positivos resultados en Cataluña, Valencia, Alicante y Palma de Mallorca, con especial mención de aquellos hoteles especializados en el segmento de M&E (Meeting & Events – Reuniones y Eventos), el cual registró mejoras considerables. Destacan los hoteles Meliá Valencia, Meliá Sitges o Meliá Palas Atenea.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

La división Spain ha incorporado a su cartera 2 nuevos contratos, el Tryp Castellón Center y el Tryp Valencia Feria, los cuales junto con el Tryp Leiria en Portugal (incluido en el área EMEA) se incluyen dentro del acuerdo con Wyndham, que tiene como objetivo ampliar conjuntamente la marca Tryp by Wyndham a nivel mundial.

La región más activa en desafiliaciones fue Spain, donde la empresa dio de baja 4 hoteles: el Tryp Oviedo, que era un contrato de arrendamiento no rentable; así como 3 hoteles en gestión y franquicia, el Meliá Palacio Tudemir, el Meliá Golf Vichy Catalán y el Marbella La Quinta Golf & Spa.

Evolución de los honorarios de gestión

Los honorarios de gestión en esta división mejoraron frente al ejercicio anterior en 1,9 millones de euros, gracias fundamentalmente a una mayor contribución de los hoteles ubicados en Madrid.

Perspectivas 2016

En lo que se refiere a las perspectivas para el negocio urbano, el estado de las reservas en libros (on the books) para el primer trimestre de 2016 para la división Spain está 2,5 millones de euros por encima de las cifras del año pasado, por lo que la Compañía confía en que en 2016 se verá una consolidación de la recuperación de ésta división, beneficiándose de la tendencia al alza del consumo interno.

En cualquier caso, la Compañía sigue a la espera de una mayor visibilidad en torno a la estabilidad necesaria para garantizar la continuidad de la recuperación.

Cabe destacar en cualquier caso que en este primer trimestre se está dando un crecimiento saludable en todas las ciudades españolas (principales y secundarias), algo positivo teniendo en cuenta que la falta de nieve está penalizando a los hoteles de Sierra Nevada, en Granada.

Finalmente, informar que la división Spain en 2016 desafiliará de nuevo algún hotel con baja rentabilidad, contará con la reforma de los hoteles Meliá Lebreros en Sevilla y Tryp Apolo en Barcelona, y dará de baja el Tryp Ambassador en Madrid (ahora Gran Meliá Palacio de los Duques), que pasará a incluirse dentro de la cartera de la división EMEA.

Expansión

Teniendo en consideración la cartera de hoteles firmada a cierre de 2015, no se ha incluido ningún hotel en la división Spain, dado que los dos únicos hoteles ubicados en España están incluidos en las regiones Mediterranean y EMEA, dado que la categoría premium de uno de ellos hace que deba ser incluido bajo esta división.

Este hecho está totalmente alineado con la estrategia global de expansión a nivel grupo, que apuesta fundamentalmente por la expansión de la Compañía en mercados internacionales, y en la categoría Premium.

CUBA

La evolución del negocio hotelero en la regional Cuba puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	70,4%	66,7%	5,5%
RevPAR (Euros) *	58,9	46,1	28,0%
ARR (Euros) *	83,7	69,0	21,3%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	29	29	0
	Habitaciones	12.552	12.310	242
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos: Contribución Gestora		19,1	14,6	30,3%
Evolución EBITDA: Contribución Gestora		9,4	6,5	43,5%

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 19,5 millones que están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 14,2 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Con casi 30 hoteles, agrupados en 23 contratos de management, y un total de 12.000 habitaciones, la división Cuba alcanzó un récord histórico de ingresos de 435,4 millones de dólares en 2015 y un total de 5,7 millones de estancias. Estos resultados se alcanzaron gracias a un importante crecimiento en los niveles de ocupación (70,4% de promedio anual) y la apertura del Melia Jardines del Rey (1.176 habitaciones), último hotel incorporado al portafolio de la Compañía a finales del 2014.

Gracias a la mejor relación con Estados Unidos, destacó especialmente la evolución de los hoteles urbanos, cuyo epicentro en la Habana permitió alcanzar notables crecimientos en ocupación (casi 89% promedio anual), y un despegue de los ingresos medios de los tres hoteles gestionados en esta ciudad.

Perspectivas 2016

En un escenario progresivo de reconstrucción de relaciones entre Cuba y Estados Unidos, podemos prever un importante crecimiento del negocio turístico en el 2016, del que la reanudación de los vuelos regulares directos a partir del segundo semestre es tal vez el elemento más emblemático. En este contexto, la división espera dar un nuevo salto en ingresos, alcanzando cifras superiores a los 480 millones de dólares en ingresos totales, con un crecimiento del RevPar del 5,4% frente al 2015. En este crecimiento resultará crucial la apertura de 294 nuevas habitaciones para el segmento de Family Concierge en el Paradisus Varadero, así como la implantación y desarrollo del Club Meliá en los apartamentos del Meliá Marina Varadero.

Expansión

En línea con las positivas perspectivas globales de la industria en el país, la división espera poder concretar importantes y nuevos proyectos en los próximos dos años, entre los que destacan la apertura del Melia Internacional de Varadero (1174 habitaciones en 2018), la renovación del Tryp Habana Libre y su reconversión a la marca Meliá (2017-2018), la construcción del Meliá Trinidad (400 habitaciones en 2018) y la eventual introducción de nuevas marcas como Innside y Me en dos nuevos proyectos en el casco histórico de La Habana. La cartera de la Compañía a cierre de año incluye 3 hoteles y alrededor de 2.000 habitaciones.

ASIA

La evolución del negocio hotelero en la regional Asia puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	61,2%	65,3%	(6,3%)
RevPAR (Euros) *	47,0	39,6	18,7%
ARR (Euros) *	76,8	60,6	26,7%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	10	8	2
	Habitaciones	2.836	2.505	331
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Gestora		5,4	4,9	12,0%
Evolución EBITDA:
Contribución Gestora		(2)	(1)	(166,6%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 3,2 millones vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 2,8 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Los resultados reportados por la división se han visto altamente afectados por la evolución del tipo de cambio. Si analizamos la evolución de la división en dólares, el ingreso medio por habitación disponible (RevPAR) habría mejorado un 0,2% frente al 2014.

La principal desviación negativa se encuentra en los hoteles Meliá Bali y Gran Meliá Jakarta. Esta desviación en dólares se explica en parte por la devaluación de la rupia de Indonesia.

En el lado positivo, destaca la mayor aportación del hotel Gran Meliá Xian, incorporado en el portfolio de la Compañía en octubre de 2014. Destacar el hecho de que este hotel está registrando resultados por encima de lo previsto en sus presupuestos.

Perspectivas 2016 y Expansión

La apuesta de la Compañía por la diversificación geográfica, y especialmente enfocado en el área de Asia Pacífico, ha quedado plenamente demostrada en los últimos años donde prácticamente se ha quintuplicado el número de hoteles en la zona con las marcas Gran Meliá, Meliá Innside y Sol.

A día de hoy, la región cuenta con 30 hoteles entre operativos y pipeline y casi 8.000 habitaciones, en países como China, Mongolia, Malasia, Vietnam, Myanmar e Indonesia, todos ellos en un modelo puro de gestión hotelera.

Según el Plan Estratégico 2016 – 2018 elaborado por la Compañía, este seguirá siendo el modelo habiendo marcado el objetivo de crecer no menos de 10 hoteles por año, lo que nos llevará a no menos de 60 hoteles para finales de 2018. En cualquier caso, no se descarta algún movimiento estratégico en la zona en el caso de destinos claves.

Frente a este modelo de negocio, la relación con los stakeholders es clave en la zona y especialmente con propietarios de hoteles y clientes estratégicos. Por ello, la organización presta una especial atención a los mismos dentro de la estrategia a largo plazo y sostenibilidad. Las alianzas con socios locales de primer nivel han sido un factor clave en esta estrategia sostenible.

La presencia de la Compañía en Asia Pacifico no es únicamente relevante por el desarrollo en la región, sino también por la gestión de la misma como emisor de negocio hacia el resto de los hoteles de la Compañía en el mundo. La región tiene más de 2.000 millones de habitantes, y únicamente entre China e Indonesia, donde la Compañía centra gran parte de sus esfuerzos, son casi 1.800 millones. El mercado outbound es muy relevante en la zona, y se está trabajando para captar ese mercado y aumentar el reconocimiento de nuestras marcas. Según las autoridades chinas en 2015, más de 120 millones de turistas chinos viajaron al extranjero, con una capacidad de gasto per cápita más alto que la media de los viajeros de países muy punteros en turismo.

El conocimiento del comportamiento del cliente asiático, sus costumbres, sus idiomas, sus preferencias y el manejo de sus redes sociales, nos da como Compañía una ventaja competitiva sostenible en los próximos años para lo que sin duda será un hito en el sector hotelero y que no es otro que la gestión del cliente asiático y especialmente del cliente chino con impacto a nivel global.

Por todo ello, Asia Pacífico es una región sobre la que la Compañía tiene una visión a largo plazo y de sostenibilidad, a la vez que estratégicamente muy importante por su capacidad de mejorar la diversificación geográfica y la rentabilidad, dado el modelo poco intensivo en recursos que allí tiene implantado, sin olvidar el enorme mercado que representa ese continente para el resto del mundo.

BRASIL

La evolución del negocio hotelero en la regional Brasil puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	54,9%	59,7%	(7,9%)
RevPAR (Euros) *	48,0	65,3	(26,5%)
ARR (Euros) *	87,4	109,5	(20,2%)

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	14	13	1
	Habitaciones	3.216	2.944	272
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos: Contribución Gestora		5,3	7,6	(29,7%)
Evolución EBITDA: Contribución Gestora		(0,5)	1,4	(138,2%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 4,1 millones vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 5,9 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

El ejercicio 2015 ha sido especialmente difícil para la división Brasil, dada la complicada situación política y económica del país. Factores como el retroceso en el nivel de inversiones en el país, la caída del Producto Interior Bruto, la subida de los tipos de interés, las elevadas tasas de desempleo, así como la devaluación de la moneda local (real) frente al euro y al dólar, de casi un 40%, generaron una importante desaceleración en el consumo interno, afectando a la industria hotelera en general, y en concreto al Grupo Meliá, dado que los hoteles que la Compañía gestiona en el país, son fundamentalmente hoteles urbanos muy expuestos al segmento de negocios.

Perspectivas 2016

Las proyecciones económicas para 2016 no son muy optimistas, previéndose una nueva retracción del PIB del país. Además de esto, la epidemia del virus Zika ha afectado en especial a Brasil, siendo el país con mayor número de afectados. Para la Compañía, tal y como se ha avanzado en la división América, no se espera un impacto significativo, si bien en la actualidad se está monitorizando la situación y aplicando medidas para poder minimizar el posible impacto. Entre las medidas aplicadas destaca el refuerzo de la estrategia de captación de negocio o el ajuste que se está realizando en la estructura de costes según las previsiones de demanda.

En el lado positivo, factores como el actual tipo cambiario, que favorece las exportaciones, o la celebración de los Juegos Olímpicos en la Ciudad de Rio de Janeiro, deberían ayudar a la generación de mejores resultados. Cabe destacar, además, que en el mes de junio de 2016, de cumplirse con el calendario previsto, la Compañía inaugurará su primer hotel en la ciudad de Rio de Janeiro, el Gran Meliá Nacional.

En la actualidad, la Compañía está focalizando su estrategia en la captación de negocio en mercados alternativos con una situación económica más saneada, como por ejempl,o Estados Unidos, Europa y determinados países de Latinoamérica. Además, las futuras aperturas de hoteles en ciudades como Rio de Janeiro y Recife, con un mayor sesgo vacacional, deberían aportar un equilibrio más saneado de la cartera hotelera de la Compañía entre urbano y vacacional. Por otro lado, el posicionamiento del Grupo frente a la competencia es muy positivo, con muchos de los hoteles liderando su segmento, gracias en parte, a la apuesta del Grupo por la innovación.

Expansión

El portfolio de próximas aperturas a cierre de ejercicio incluye 4 hoteles y alrededor de 1.200 habitaciones, incluyendo dos hoteles que tienen prevista su apertura en 2016, entre ellos el Gran Meliá Nacional Rio, con 472 habitaciones.

OTROS NEGOCIOS VINCULADOS A LA EXPLOTACIÓN HOTELERA

El epígrafe de "Otros Ingresos Hoteleros" incluye básicamente la contribución de los casinos, campos de golf y de Sol Caribe Tours, touroperador con sede en Latinoamérica.

En comparación con 2014, el mejor comportamiento está ligado a la mayor contribución de Sol Caribe Tours, así como el impacto asociado a la apreciación del dólar. En menor medida, también destaca la mayor contribución de los casinos de la Compañía ubicados en sus hoteles.

2.2 Real Estate

En 2015 los ingresos totales generados por la unidad de negocio Real Estate han alcanzado 69,9 millones de euros, de los cuales 61,2 millones de euros están vinculados a ventas así como a revalorizaciones de activos.

En el marco de la rotación de activos, los principales hitos han sido:

• La venta de un paquete de 6 hoteles vacacionales ubicados en España a una joint venture formada en un 80% por el Grupo Starwood Capital Group y en un 20% por Meliá Hotels International. El precio de venta alcanzó 178,2 millones de euros, con un impacto neto a nivel de caja de 150 millones de euros. La plusvalía neta generada a nivel EBITDA fue de 40,1 millones de euros.
• La venta del complejo Calas de Mallorca, en Mallorca, con 875 habitaciones. La transacción ascendió a 23,6 millones de euros y 3,3 millones de euros de plusvalía neta.
• La venta del hotel Sol Falcó en Menorca, con 450 habitaciones. El precio de venta ascendió a 20 millones de euros y generó una plusvalía neta de 3,9 millones de euros.

Todas las operaciones arriba mencionadas generaron a nivel EBITDA unas plusvalías netas totales de 47,3 millones de euros, lo que compara con 14,9 millones de euros en 2014 asociados a la venta del hotel Sol Aloha Puerto.

En relación con los ingresos asociados a revalorizaciones de activos, informar que en 2015 se han generado 2,4 millones de euros por este concepto, mientras que en 2014 se generaron ingresos por 7,8 millones de euros, principalmente vinculados a los centros comerciales que el Grupo posee en América.

De cara a 2016, la Compañía tiene como objetivo generar ventas de activos adicionales, aprovechando los ciclos inmobiliarios en los diferentes mercados estratégicos, a la vez que se sigue avanzando en la consolidación del modelo de Joint Ventures como un elemento dinámico y esencial en la estrategia del Grupo, que tiene como objetivo reforzar el rol de Compañía como gestora de hoteles.

2.3 Club Meliá

Las ventas generadas por el Club Meliá crecieron en 2015, ayudadas por la apreciación del dólar frente al euro, dado que casi la totalidad de los ingresos del Club Meliá están denominados en dólares.

El número de semanas vendidas, principal fuente de ingresos del club vacacional, estuvo ligeramente por debajo del año anterior, en parte debido a la desaceleración de las ventas en Puerto Rico, así como las menores ventas realizadas a clientes procedentes de determinados mercados emergentes tales como Argentina, Brasil o Venezuela, con el fin de minimizar, en la medida de lo posible, efectos asociados al riesgo país.

En cuanto a la actividad en México, la fuerte apreciación del dólar estadounidense frente al peso mexicano afectó fuertemente al mercado local (principal cliente en las unidades vacacionales ubicadas en México), dado que la moneda de pago es el dólar.

Para concluir con la evolución del Club Meliá en 2015, cabe destacar que en el tercer trimestre del año la Compañía ha cesado su actividad de ventas y marketing en España. Si bien el Club Meliá continuará atendiendo a los clientes ya existentes, la Compañía no venderá unidades adicionales en España, algo que tuvo un impacto significativo en las ventas del cuarto trimestre del año y que, igualmente, tendrá un impacto en las ventas esperadas de 2016.

En adelante, el actual Plan Estratégico 2016-2018, se centrará en los siguientes aspectos:

• Redefinir la estrategia de productos y servicios de Club Melia y su posición en el mapa de marcas de la Compañía.
• Rediseñar e implantar estrategia de generación de leads con foco en el área digital.
• Redefinir, optimizar y estandarizar los procesos de venta creando una sistemática única y propia.
• Identificar oportunidades con socios estratégicos.

2.4 Estructura Corporativa

Este epígrafe incluye los gastos generales del Grupo.

Para una mejor comprensión sobre la evolución de esta partida, a continuación se detallan los elementos extraordinarios que han tenido impacto en la comparabilidad de las cifras:

La evolución de las provisiones asociadas a contratos onerosos tuvo un impacto 2015 frente a 2014 de alrededor de 7,5 millones de euros.

Recordar que un contrato de carácter oneroso es todo aquél en el cual los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los beneficios económicos que se espera recibir del mismo. En este caso, las obligaciones presentes que se deriven del contrato son valoradas y reconocidas en los estados financieros como provisiones. Se revisa anualmente la estimación de resultados futuros derivados de contratos de alquiler, en base a los flujos esperados de las unidades generadoras de efectivo relacionadas, aplicando una tasa de descuento adecuada.

3. REPUTACIÓN Y RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC)

La Compañía ha logrado consolidar su reputación corporativa y su estrategia de RSC, situándola como un referente en el sector turístico, principalmente en España. En este sentido, la consolidación ha quedado acreditada al haber avanzado importantes posiciones en algunos de los ránkings que miden la reputación corporativa, así como con numerosos premios y reconocimientos recibidos durante el año:

Reputación Corporativa: Posición 18 (+13) Merco Responsables: Posición 21 (+43) MERCO Talento: Posición 20 (+11) CDP – Top "A + List" mundial y entre las 113 empresas líderes Renovación como empresa TOP Member a nivel internacional 2º Premio UNWTO Innovación Social Mejor Cadena Hotelera de Europa y reconoce además a la Compañía con más nominaciones en la historia de estos premios

La Compañía continúa reforzando su compromiso y posicionamiento social a favor de la infancia de la mano de Unicef. En 2015 ha logrado recaudar, con el apoyo de sus grupos de interés, 414.000 euros para actuaciones en favor de la infancia en República Dominicana, México, Brasil, Venezuela y Asia Pacífico.

De forma complementaria, el Grupo avanza en la medición del impacto de las iniciativas en materia de Responsabilidad Social a nivel internacional. Desde la definición de su modelo global, ha impulsado la regionalización de su estrategia con el objetivo de maximizar el impacto en los destinos en los que está presente a través de la implicación directa de sus hoteles.

El foco estratégico de la Compañía en su apuesta por contribuir al cambio climático se ha conceptualizado en diferentes iniciativas cuyo objetivo principal es la reducción de la emisiones de CO2 y por ende en menores consumos energéticos e hídricos por estancia en las unidades de negocio.

El programa SAVE implementado actualmente en un 77% del portfolio se complementa también con inversiones propias o de terceros, y con la colaboración de Energy Saving Companies (ESCO). Esta colaboración, implantada ya en 15 hoteles, ha representado unas mejoras operativas de alrededor del 20%, en la reducción de consumos energéticos y unos ahorros económicos superiores al millón de euros, en estas unidades de negocio.

El impacto global de todas estas acciones ha permitido a la Compañía reducir, comparando el periodo 2007- 2011 y 2012-2015, los siguientes indicadores:

Su impacto económico equivalente, sobre las mismas bases de cálculo, ha supuesto un ahorro en los costes energéticos de 6,4 millones de euros.

Asimismo, el contrato firmado en 2014 y renovado en 2015 con la compañía eléctrica Endesa para todos los hoteles de España (47% hoteles portfolio) para la utilización de energía verde ha contribuido también a los mismo objetivos reduciendo un total de 58.298 toneladas de CO2, incluyendo la incorporación de 21 nuevos hoteles en su medición.

4. CUESTIONES RELATIVAS AL PERSONAL

La gestión y el desarrollo de las personas es un elemento clave en Meliá Hotels International, no sólo para dar cobertura al crecimiento de la Compañía, sino también como elemento clave de la cultura de servicio y la promesa de marca.

La nueva dimensión internacional de Meliá ha generado una evolución en el modelo de gestión del talento impulsando la generación de nuevas iniciativas y proyectos que aseguren la identificación del talento clave que permita cubrir las necesidades presentes y futuras.

El Cliente Interno

El 2015 ha sido un año de consolidación de herramientas clave como el Performance Review, cuyo principal objetivo es valorar, en un diálogo franco y abierto, las oportunidades y el potencial de desarrollo a futuro de los empleados de las oficinas corporativas y unidades de negocio.

Tienes la Palabra, es un espacio de comunicación y participación a través del cual más de 27.000 empleados de Meliá expresan y comparten sus opiniones, de manera directa y confidencial, impulsando planes de acción destinados a la mejora continua y a construir una cultura de futuro que haga de Meliá una empresa mejor cada día y comprometida con el cliente interno.

Los resultados obtenidos en el año 2015, se han mantenido, otra vez más, en lo más alto. Tanto el índice de Compromiso como el de Orgullo de Pertenencia están cercanos al 90%, manifestando la adhesión que el equipo humano de Meliá siente por la Compañía.

La internacionalización y diversidad del equipo humano de Meliá es un valioso activo que contribuye a expandir el know-how de la organización. Los programas de desarrollo interno han avanzado este último año con el impulso de iniciativas desarrolladas por empleados agrupados en el Talent Pool, cuya misión es preparar grupos de personas para asumir nuevas responsabilidades, potenciando su transversalidad y sus competencias de liderazgo.

Por otra parte Meliá ha lanzado durante el 2015 e-MELIÁ, un proyecto digital para impulsar el conocimiento y aprendizaje, destinado a los empleados tanto de oficinas corporativas como unidades de negocio de todo el mundo. Poniendo en servicio, herramientas y contenidos formativos enfocados a reforzar la mejora y actualización continua, así como una ventana de acceso compartida al know-how de la Compañía.

Desarrollo del Talento

El compromiso de Meliá en el desarrollo de sus equipos es el principal foco en la gestión de personas. Desde esta óptica el 2015 ha sido un año clave en la consolidación de los procesos de identificación de talento y de impulso en programas de desarrollo profesional como palanca clave asociada al crecimiento y a la promoción del talento interno de la Compañía.

De este modo, al Talent Pool de perfiles directivos lanzado en 2014, se ha unido un Talent Pool enfocado a managers y en el que los entornos digitales de aprendizaje han tenido un papel predominante, a través de las cuales colaboradores de todas las partes del mundo configuran equipos multidisciplinares que trabajan en la identificación y conceptualización de oportunidades de desarrollo y mejora que son presentadas a la Alta Dirección de Meliá para su valoración previa antes de su implantación definitiva.

El Modelo de Liderazgo

El impulso real de esta transformación cultural ha sido asumido por los líderes de Meliá que, con su ejemplo, inspiran a sus equipos a mejorar su desarrollo profesional y a los que deben dotar de las herramientas necesarias para enriquecer sus funciones y responsabilidades, potenciar y desarrollar el talento a través de un modelo de liderazgo inspirador basado en la confianza, la honestidad e integridad.

Un ejemplo claro de este deseo es, precisamente, la gestión que el equipo de Talent Pool directivo ha iniciado en 2015 con el desarrollo de una comunidad de liderazgo que permita, además de compartir retos y llegar a soluciones conjuntas, certificar el modelo de colaboración líder-coach, clave en la estrategia de gestión de personas en Meliá.

Marca Empleadora

Con el objetivo de lograr la cobertura externa de vacantes y fortalecer nuestra imagen de Marca Empleadora, a través de redes sociales y profesionales, Meliá ha conseguido mejorar su capacidad de atracción de talento futuro poniendo el foco en la posición de Director de Hotel.

Beneficios Sociales del Cliente Interno

Meliá ofrece a sus empleados un completo Plan de Beneficios Sociales que, englobado en la Política de Recursos Humanos del Grupo, complementa la Política de Compensación y Beneficios y refuerza el compromiso de la Compañía con sus empleados.

Este plan tiene dos vertientes, con beneficios sociales de carácter global, al alcance de todos los miembros de Meliá y beneficios específicos, a los que se pueden acoger determinados países y colectivos atendiendo a su rol en la organización, a un modelo de adaptación a la diversidad cultural, del entorno y a los usos y costumbres propios de cada país, lo que refuerza el vínculo de Meliá con sus equipos.

El programa de fidelidad para empleados de Meliá, MAS Estrellas, con una completa gama de ofertas en alojamiento y otros servicios, ha generado un volumen de ventas de 12 millones de euros (2% superior al ejercicio 2014).

Nuevo Portal de Compras PRIVILEGE

Además de los beneficios sociales, Meliá pone al servicio de sus empleados un portal de compras interno a través del cual acceder a numerosas ventajas adicionales.

De este modo, los empleados de Meliá tienen acceso directo a precios especiales y descuentos con proveedores de todos los sectores, contando con más de 300 grandes marcas a través de descuentos directos online, cupones físicos, cupones móviles y cuenta VIP. Este portal complementa los acuerdos que Meliá mantiene con firmas de primer nivel, exclusivos para sus empleados.

Hábitos de Vida Saludable & Prevención de Riesgos Laborales

Las personas que componen Meliá suponen el principal activo de la Compañía y por ese motivo, Meliá asegura un entorno laboral seguro y saludable haya donde está presente.

Impulsa su labor en materia de salud laboral y prevención de riesgos laborales, considerando la legislación vigente en los destinos en los que opera, y reforzándolos con las mejores prácticas identificadas en esta materia, excediendo, en algunos casos, al cumplimiento estricto de las normas de cada país.

La Compañía ha integrado a nivel internacional los criterios de salud y gestión preventiva de riesgos laborales desde la perspectiva de la anticipación, en lugar de realizar acciones de carácter correctivo.

Meliá Hotels International, como empresa responsable con sus empleados, sigue además las recomendaciones de la Organización Internacional del Trabajo (OIT) y se somete además a un proceso de auditoría externa por parte de una empresa acreditada.

Para velar por la seguridad y la salud de sus empleados, Meliá cuenta con Comités de Seguridad y Salud que de forma paritaria y colegiada en sus centros de trabajo, ofrece consulta regular y periódica de las actuaciones que, en esta materia, lleva a cabo la Compañía.

Además de asegurar un entorno adecuado de trabajo, la Compañía promueve estilos de vida saludables entre sus empleados.

5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

En el año 2015 la Compañía ha alcanzado un nivel de deuda neta por debajo de 770 millones de euros, lo que supone una reducción de deuda superior a 200 millones de euros frente al cierre del ejercicio 2014.

Las principales bases para conseguir tal desapalancamiento financiero han sido la mayor generación de caja, dada las mejoras en todos los negocios de la Compañía, así como los ingresos generados por la actividad de rotación de activos, que en 2015 generó alrededor de 200 millones de euros en ventas.

De esta manera, la Compañía ha alcanzado su objetivo de conseguir un ratio de deuda neta sobre EBITDA por debajo de 3,5 veces, situándose en las 3,1 veces.

De cara al ejercicio 2016 la Compañía espera que únicamente con la generación de flujo neto de operaciones sea capaz de estar por debajo de las 3 veces, una situación cómoda y tranquilizadora para la Compañía.

A continuación se adjunta un cuadro resumen sobre la evolución de la deuda neta a lo largo del ejercicio 2015:

El flujo de operaciones incluye:

• a) La generación de un flujo neto de las operaciones de 223 millones de euros (excluyendo 47,3 millones de euros de plusvalías netas).
• b) Un pago de intereses por 63 millones de euros .
• c) Un capex de mantenimiento por 64 millones de euros.

El flujo de inversión incluye:

(millones de €)

• a) Las desinversiones realizadas por la Compañía a través de la rotación de activos por 222 millones de euros (178,2 millones de euros por venta de seis hoteles al subgrupo constituido conjuntamente con Grupo Starwood Capital Group y participado al 20% por el Grupo Meliá, 23,6 millones de euros por la venta del hotel Calas del Mallorca y 20 millones de euros por la venta del hotel Sol Falcó).
• b) Inversiones por alrededor de 73 millones de euros, principalmente vinculadas a la recompra del hotel Meliá Milano en junio de 2015 por 48 millones de euros, así como la contribución del Grupo a la sociedad constituida conjuntamente con Grupo Starwood, comentada anteriormente, por 18,5 millones de euros.

En relación con el coste de la deuda, la Compañía también ha conseguido una mejora en el tipo de interés promedio, situándose en un 4,36% , frente a un 4,84% en 2014.

De cara al futuro la Compañía cuenta con el siguiente calendario de vencimientos. Las cifras a continuación excluyen las pólizas de crédito dispuestas:

Cabe tener en consideración que en los vencimientos de 2016 se incluyen bonos convertibles por valor de 250 millones de euros, tras la decisión tomada por la Compañía el 25 de marzo de 2016 de ejercer la opción de compra (o call) para su amortización anticipada y que se presentan en el pasivo no corriente del balance de situación consolidado, según lo indicado en la Nota 22 de las cuentas anuales consolidadas.

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6. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES

6.1 Gestión de Riesgos

El Grupo se encuentra expuesto a diversos factores de riesgo debido, entre otros aspectos, a las características del negocio y a los diferentes países y mercados en los que desarrolla su actividad.

En este sentido, la Compañía cuenta con un Modelo de Gestión Integral de Riesgos transversal a todo el Grupo, que permite identificar y valorar los principales factores de riesgo para la Compañía, garantizando la homogeneidad en los criterios de valoración y asegurando la implementación de las medidas de control y planes de acción necesarios.

La gestión de riesgos se considera un factor diferencial y tiene como fin último mejorar la capacidad para generar valor de forma sostenida y ofrecer seguridad y confianza a los diferentes grupos de interés. Para ello cuenta con diferentes órganos de gobierno y unidades organizativas que tienen asignadas responsabilidades en materia de gestión de riesgos.

A continuación se muestra el esquema organizativo, así como las principales funciones y responsabilidades asignadas:

El modelo de Gestión de Riesgos está basado en el marco metodológico internacional COSO II (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) y es un modelo de mejora continua.

Los diferentes eventos de riesgo, una vez identificados, analizados y valorados, se catalogan dentro de seis grandes tipologías de riesgo:

En la Nota 4 de las cuentas anuales consolidadas se ofrece información adicional acerca de la gestión de los riesgos financieros a los que están expuestas las actividades del Grupo: riesgo de mercado (riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

Adicionalmente, en el apartado E del Informe Anual de Gobierno Corporativo, se ofrece mayor detalle sobre la gestión de riesgos que realiza el Grupo.

6.2 Principales Riesgos

RIESGOS	DESCRIPCION	TENDENCIA MATERIALIDAD	GESTION
Gestión del lalento y Recursos Humanos	Apertura del mercado laboral que pueda provocar: Perdida o rotación de personal clave Dificultad para atraer o captar talento Dependencia de personal clave en ciertas posiciones	Gestión de personas, atracción y retención del talento	Plan anual de identificación del potencial de talento y programas de desarrollo. Plan de formación y desarrollo de los diferentes Talent Pools Entornos digitales de difusión de conocimiento, aprendizaje y mejora continua Política de promoción interna Programas de Cantera en puestos clave de hoteles Convenios con Universidades y Escuelas de Turismo y de Negocios Visibilidad en rankings de reputación, marca empleadora y sectoriales
Expansion y Crecimiento	Plan de Expansion que requiere: Necesidades de recursos y capacidad para asimilar el ritmo de crecimiento Adecuada elección de zonas, países y partners	Presencia actual y expansion futura	Existencia de un Comité de Expansión para la definición, aprobación y seguimiento de los proyectos Analisis de nesgos individualizado para cada proyecto
Dependencia de Lonas ylo Regiones	Mejorar el equilibrio de la distribución del portfolio de Melia: Concentración de hoteles en algunas zonas Dificultad de adaptación de determinados hoteles a los estándares de marca	Evolución del negocio y resultados Estrategia de marcas y productos Innovación	Elaboración del Plan Estratégico de Expansión Expansión a través de modelos principalmente de gestión, aunque también de alquiler y, en menor medida, tranquicia Plan Anual de Inversiones para mejoras de producto y marca
Rentabilidad del Modelo de Gestión Hotelera	Como compañía gestora de hoteles, velar por : La gestión y política de precios e ingresos Competitividad del modelo de gestión Capacidad de adaptación del modelo a cada país	Canales de venta centralizados Innovación Estrategia de marcas y productos	Potenciación de los canales de distribución (melia.com, call center) Programas de fidelización para clientes directos, agencias de viaje, etc.
Nuevos Competidores	Aparición de nuevos competidores y formas de consumo colaborativo: Posible pérdida de liderazgo en determinadas seuoz Competencia más numerosa, agresiva, renovada, con fuertes relaciones con clientes Posible reestructuracion sectorial (fusiones, adquisiciones, aparición de nuevos competidores)	Contexto sector turistico y economico Innovación	Creación de modelos de relación con el propietario: portal del propietario Adaptación modelo organizativo a las necesidades del വല്ലാവാ Transformación digital de la fuerza de ventas Optimización marketing on/off line Incorporación de nuevos atributos, servicios
Inversion. Mantenimiento y Renovación de Activos	Consistencia del Plan Anual de Inversiones, siendo claves Proceso de inversiones (asignación, ejecución, control y seguimiento) Rentabilidad de las inversiones Desgaste de las instalaciones y equipos	Solvencia financiera Estrategia de marcas y productos Calidad del producto y satisfacción del cliente	Existencia de un Comité de Inversiones encargado de la identificación, seguimiento y control del plan de inversiones Definición de un plan anual de mantenimiento Integración en el plan anual de inversiones para la prevención o minimización de riesgos
Ciberseguridad	Referido a: Protección y segundad de la información Cibercrimen, cloud computing Gestión de usuarios, accesos y perfiles Fallos o caída de los sistemas	Nuevas tecnologias, digitalización	Elaboración de un Plan de Auditoría Interna anual específico sobre sistemas informáticos Proceso de control bianual sobre protección de datos personales Obtención certificación anual PCI Compliant. Protección información titulares tarjetas de pago, minimizar riesgos intrusión e incrementar la confianza de los clientes Mejora continua en la adecuación de los accesos a herramientas informaticas disponibles y asegurar la informacion Control y seguimiento de la configuración de los proxies de navegación para mayor protección
Legales o Regulatorios	Nuestra presencia en 41 países implica estar expuesto a nesgos tales como: Cambios legislativos o normativos (de cualquier indole, fiscal, contable, laboral, medioambiental, etc.) Complejidad y dispersión normativa que pudiera derivar en la posibilidad de incurrir en incumplimientos	Contexto sector turisitico y económico Derechos humanos y condiciones laborales Transparencia de la Intormacion	Existencia de un Código Ético y de un Canal de Denuncias Política de Comportamiento Directivo firmada anualmente ldentificación, comunicación y seguimiento continuado de los cambios regulatorios Relaciones con asesores jurídicos externos de prestigio
Geopoliticos	Aspectos derivados de la inestabilidad geopolitica: Atentados terroristas Guerras, revueltas civiles o militares, etc. Crisis o insegundad política en países con presencia	Contexto sector turistico y economico	Establecimiento y puesta en marcha de planes de emergencia por crisis Protocolo de Gestión de Crisis según naturaleza de la situación

NOTA: La identificación de estos riesgos no implica que se hayan materializado durante el ejercicio. No obstante, la Compañía trata de poner en marcha los mecanismos que considera oportunos para reducir la probabilidad de ocurrencia o el impacto que tendrían en caso de que llegasen a ocurrir.

7. ACTIVIDADES DE I+D+i

La tecnología y su adaptación a las necesidades actuales del negocio es una de las prioridades en la estrategia de la compañía. En Melia se concibe la tecnología como palanca para una gestión excelente.

Melia Hotels International acomete el proyecto de I+D+i, Be more Digital, que orientara la transformación digital de la cadena con una inversión de más de 100 millones de euros en tres años. La nueva estrategia de relación con el cliente será la punta de lanza de una transformación integral, que revolucionara también la vida de los empleados y la relación con inversores y propietarios de hoteles.

El desafío digital está transformando la manera en que las compañías se relacionan con sus clientes, y es en especial en el turismo y la hotelería donde el nuevo paradigma digital tiene un mayor protagonismo. Más de la mitad de las búsquedas relacionadas con turismo y viajes en España se realizan ya a través de dispositivos móviles.

El objetivo del proyecto es que en 2017, un 40% de los ingresos de la Compañía procedan de sus canales directos sobre todo de clientes afiliados a Melia Rewards, el programa de fidelidad de la Compañía. Paralelamente, el resto de canales también seguirán creciendo y aportarán el 60% restante de la facturación. Con todo ello, los canales on- line en su conjunto (propios e intermediados como Online Travel Agencies o Turoperadores online) superarán a los canales offline o tradicionales.

Esta transición de Melia al mundo digital no se limitará a la relación comercial o con el cliente, sino que se extenderá a toda la cadena de valor hotelera, y pivotará sobre tres focos claros:

• El Cliente: Se van a transformar todas las interacciones con el cliente:
  • con el cliente final (B2C) a través del desarrollo de melia.com y las aplicaciones móviles
  • Con el cliente profesional (B2B) mediante el desarrollo de la herramienta MeliaPro
  • Para los Viajes de Empresas, mediante el desarrollo de Business Travel by Meliá, que actualmente cuenta con 125.000 empresas registradas.
  • La revolución también se extiende al front desk de los hoteles puesto que los clientes podrán, entre otras novedades, registrarse mediante sus móviles o tabletas.
• El empleado: Los más de 300 responsables comerciales han experimentado ya el salto digital y las nuevas prestaciones de la "Meliá Sales App", que reúne en una sencilla tableta todas las herramientas necesarias para la función comercial. Meliá está implementando también evoluciones digitales en todos los ámbitos de gestión de la Compañía, como Financiero, Expansión, Recursos Humanos, etc
• El inversor / propietario de hotel: Una de las principales acciones para incorporar a este grupo de interés – cuya importancia y peso relativo crece a medida que Meliá incorpora más hoteles de terceros bajo gestión - incluye la creación de un nuevo Portal del Propietario en el que podrán encontrar toda la información necesaria sobre la Compañía, corporativa y de producto, conocer sus ventajas y realizar sus reservas y gestiones.

En resumen, la gran revolución es la personalización de la propuesta de valor de Melia hacia el cliente: tecnología multidispositivo, motores de personalización y predicción y nuevas plataformas de marketing digital hacen posible una verdadera personalización de la experiencia del cliente en todos los momentos del llamado customer journey (preparación del viaje, reserva, estancia y post-viaje). Be More Digital es sin duda un proyecto vanguardista e innovador, que requiere un fuerte impulso tecnológico y un cambio de actitud en las personas, una nueva forma de pensar, una nueva cultura digital.

Asimismo, el grupo multinacional Accenture, líder en consultoría y transformación digital, se une a este proyecto aportando capacidades, tecnología y experiencia en transformación digital en el sector hotelero a nivel mundial. Su trayectoria y amplia presencia internacional, sin duda, son de vital importancia para adaptar la estrategia a todos los países en los que Meliá tiene presencia.

8. OTRA INFORMACIÓN

8.1 Información bursátil

La acción de Meliá ha sufrido en 2015 una revalorización del 37,5%, frente a una evolución por parte del Ibex Medium Cap y del Ibex35 del 14 y de -7%, respectivamente.

En el siguiente gráfico se muestra la evolución del valor de la acción, así como el volumen de operaciones sobre la misma, registrados durante el ejercicio 2015:

		1T.2015	2T.2015	3T.2015	4T.2015	2015
	Volumen medio diario (miles de acciones)	1.303,61	958,34	751,26	919,65	980,10
Evolución Meliá		30%	3%	5%	(2%)	37%
Evolución Ibex Medium Cap		21%	(6%)	(5%)	6%	14%
Evolución Ibex35		12%	(7%)	(11%)	0%	(7%)
			31/12/2015	31/12/2014
	Número de acciones		199.053.048	184.776.777
	Volumen medio diario (euros)		980,10	767,26
	Máximo acción Meliá		13,71		9,93
	Mínimo acción Meliá		8,73		7,33
	Último valor cotización		12,18		8,86
	Capitalización bursátil (millones euros)		2.424,47	1.637,12
	Dividendo (euros)		0,03		0,04

En la Nota 15.3 de las cuentas anuales consolidadas se ofrece detalle sobre las adquisiciones y enajenaciones de acciones propias realizadas por la Compañía durante el ejercicio 2015.

8.2 Política de dividendos

En el pasado, los dividendos pagados opr la Compañía han supuesto alrededor de un 20% del Resultado Consolidado atribuido a la Sociedad Dominante.

8.3 Riesgos medioambientales

Las cuentas anuales consolidadas no incluyen partida alguna que deba ser considerada en el documento específico de información medioambiental, previsto en la Orden del Ministerio de Justicia de fecha 8 de octubre de 2001.

8.4 Periodo medio de pago a proveedores

Según lo indicado en la Nota 21 de las cuentas anuales consolidadas, el periodo medio de pago a proveedores de Melia Hotels International, S.A. y sus sociedades dependientes españolas, ha sido durante el ejercicio 2015 de 88,07 días.

De cara a ejercicios sucesivos la Compañía está llevando a cabo un proceso de revisión de los procesos administrativos desde la recepción de las facturas hasta la emisión de sus pagos con el fin de reducir al máximo su periodo medio de pago.

9 ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Los hechos relevantes ocurridos con posterioridad al cierre del ejercicio y que tendrán impactos significativos, se detallan en la Nota 22 de las cuentas anuales consolidadas.

10. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

A continuación se presenta como anexo el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2015.

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA 31/12/2015

C.I.F. A78304516

DENOMINACIÓN SOCIAL

MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.

DOMICILIO SOCIAL

GREMIO DE TONELEROS,24 POL.IND. SON CASTELLO, (PALMA DE MALLORCA) BALEARES

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
23/12/2014	39.810.609,60	199.053.048	199.053.048

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Sí No X

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	25.690.989	0	12,91%
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	26.983.066	0	13,56%
MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	11.542.525	0	5,80%

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	0	0	0,00%
DON JUAN ARENA DE LA MORA	1.000	0	0,00%
DON ALFREDO PASTOR BODMER	0	6.000	0,00%
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	0	116.087.747	58,32%
DON JUAN VIVES CERDA	0	375	0,00%
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	0	0	0,00%
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	0	0	0,00%
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	0	0	0,00%
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL	300	0	0,00%
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	51.871.167	0	26,06%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON ALFREDO PASTOR BODMER	DOÑA MARÍA DEL CARMEN OLIVES PUIG	6.000
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	51.871.167
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	25.690.989
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	26.983.066

DON GABRIEL ESCARRER JULIA	MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	11.542.525
DON JUAN VIVES CERDA	FINCA LOS NARANJOS, S.A	375

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración	58,32%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Sí No X

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

Sí No X

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

	Sí X	No
Nombre o denominación social
DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Observaciones

Si bien, de conformidad a la información previamente señalada se atribuyen a D. Gabriel Escarrer Juliá la totalidad de las acciones titularidad de las entidades Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A., Hoteles Mallorquines Asociados, S.L., Hoteles Malloquines Agrupados, S.L. y Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L., la precitada titularidad accionarial pertenece, directa o indirectamente, a D. Gabriel Escarrer Julia, su esposa e hijos.

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas Número de acciones indirectas (*)		% total sobre capital social
1.061.312	0	0,53%

(*) A través de:

.

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas

Fecha que motiva la comunicación: 05/01/2015. Acciones directas adquiridas: 2.984.000. Porcentaje sobre capital social: 1,616% Fecha que motiva la comunicación: 16/01/2015. Acciones directas adquiridas: 6.633.000. Porcentaje sobre capital social: 3,333% Fecha que motiva la comunicación: 24/07/2015. Acciones directas adquiridas: 2.371.331. Porcentaje sobre capital social: 1,191% Fecha que motiva la comunicación: 09/11/2015. Acciones directas adquiridas: 3.462.943. Porcentaje sobre capital social: 1,740%

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

La Junta General de Accionistas celebrada en fecha 4 de junio de 2015, adoptó, entre otros, el siguiente acuerdo: Autorización al Consejo de Administración, quien a su vez podrá efectuar las delegaciones y apoderamientos que estime oportunos a favor de los Consejeros que estime conveniente, para adquirir y enajenar acciones propias de la Sociedad mediante compraventa, permuta, adjudicación en pago, o cualquiera otra de las modalidades permitidas por la Ley, hasta el límite por ésta permitido, por un precio que no podía ser inferior al 90% ni superior al 110% con respecto al precio de cierre de la sesión del día anterior y por un plazo de cinco años a contar desde la fecha de adopción del acuerdo. Todo ello con los límites y requisitos exigidos por la Ley de Sociedades de Capital y en el Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad en materias relativas al Mercado de Valores.

A.9.bis Capital flotante estimado:

	%
Capital Flotante estimado	41,14

A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Sí No X

• A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.
  • Sí No X

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

Sí No X

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B JUNTA GENERAL

• B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.
  • Sí X No

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
	0,00%	0,00%
Quórum exigido en 1ª convocatoria
	0,00%	0,00%
Quórum exigido en 2ª convocatoria

Descripción de las diferencias

El artículo 24.4 de los Estatutos Sociales establece que para que la Junta General pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, habrá de concurrir a ella, en primera convocatoria, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del VEINTICINCO POR CIENTO (25%) del capital suscrito con derecho a voto. La fusión, así como la escisión, total o parcial, la segregación y la cesión global del activo y pasivo de la Sociedad requerirá dicho quórum salvo que las citadas operaciones se lleven a cabo con sociedades participadas mayoritariamente, directa o indirectamente, por la Sociedad, en cuyo caso será de aplicación el quórum reforzado de constitución que exija, en cada supuesto, la legislación vigente en cada momento.

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí X No

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por la entidad para la adopción de acuerdos	0,00%	60,00%

Describa las diferencias

El artículo 28.2 de los Estatutos Sociales prevé que para que la Junta General de Accionistas pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, será necesario el voto favorable del SESENTA POR CIENTO (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria. No obstante, cuando, en segunda convocatoria, concurran Accionistas que representen menos del CINCUENTA POR CIENTO (50%) del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos mencionados en el presente apartado sólo podrán adoptarse con el voto favorable de los DOS TERCIOS (2/3) del capital social presente o representado en la Junta. La fusión, así como la escisión, total o parcial, la segregación y la cesión global del activo y pasivo de la Sociedad requerirá el voto favorable de la mayoría reforzada indicada en el párrafo anterior del presente apartado, salvo que la citada fusión o escisión se lleve a cabo con sociedades participadas mayoritariamente, directa o indirectamente, por la Sociedad, en cuyo caso, será de aplicación el régimen general previsto en el apartado 28.1 (mayoría simple de los votos de los Accionistas presentes o representados, salvo en los supuestos en que la Ley o los Estatutos dispongan una mayoría superior).

Por su parte, el artículo 28.3 de los Estatutos establece que para la modificación de los artículos 3 (Domicilio social), 7 (Registro Contable de Acciones y Registro Social de Accionistas), 8 (Legitimación de los Accionistas), 24.3 (Quórum de constitución) , 24.4 (Quórum reforzado de constitución), 28 (Mayoría para la Adopción de Acuerdos), 33 (Designación de los cargos en el Consejo de Administración) y 38 (Delegación de Facultades) de los Estatutos se requerirá el voto favorable de, al menos, el SESENTA POR CIENTO (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria.

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

El artículo 30.1.h) de los Estatutos Sociales establece que compete a la Junta General de Accionistas acordar cualquier modificación de los Estatutos Sociales.

En virtud del artículo 24 de los Estatutos Sociales, las Juntas Generales de Accionistas, Ordinarias o Extraordinarias, quedarán válidamente constituidas cuando, en primera o en segunda convocatoria, concurra a las mismas, presente o debidamente representado, el porcentaje de capital social que, como mínimo, exija, en cada supuesto, y para los distintos asuntos incluidos en el Orden del Día, la legislación vigente en cada momento.

No obstante lo anterior, para que la Junta General pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de la exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, habrá de concurrir a ella, en primera convocatoria, el cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento (25%) del capital suscrito con derecho a voto.

De conformidad con el artículo 28 de los Estatutos Sociales, los acuerdos de la Junta General de Accionistas se adoptarán por mayoría simple de los votos de los accionistas presentes o representados en la misma, salvo en los supuestos en que la Ley o los Estatutos dispongan una mayoría superior. De este modo, para que la Junta General de Accionistas pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de la exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, será necesario el voto favorable del sesenta por ciento (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria. No obstante, cuando, en segunda convocatoria, concurran Accionistas que representen menos del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos mencionados en el presente apartado sólo podrán adoptarse con el voto favorable de los dos tercios (2/3) del capital social presente o representado en la Junta. No obstante lo anterior, los acuerdos de modificación de los artículos 3 (Domicilio social), 7 (Registro Contable de Acciones y Registro Social de Accionistas), 8 (Legitimación de los Accionistas), 24.3 (Quórum de constitución), 24.4 (Quórum reforzado de constitución), 28 (Mayoría para la Adopción de Acuerdos), 33 (Designación de los cargos en el Consejo de Administración) y 38 (Delegación de Facultades) de los Estatutos requerirán el voto favorable de, al menos, el sesenta por ciento (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia
general	física	representación	Voto electrónico	Otros	Total
04/06/2014	65,30%	13,77%	0,00%	0,00%	79,07%
04/06/2015	70,16%	9,45%	0,00%	0,00%	79,61%

B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

Sí X No

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general	300

B.6 Apartado derogado.

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

Se accede a la página web de la sociedad a través de la dirección: www.meliahotelsinternational.com y haciendo click en el apartado Accionistas e Inversores, en el mismo se despliega la documentacion relativa al gobierno corporativo de la Compañía, entre la que se encuentra la correspondiente a las Juntas Generales.

http://www.meliahotelsinternational.com/es/accionistas-e-inversores/gobierno-corporativo/junta-general-accionistas

C ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	15
Número mínimo de consejeros	5

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoría del consejero	Cargo en el consejo	Fecha Primer nomb.	Fecha Último nomb.	Procedimiento de elección
DON FERNANDO D ´ORNELLAS SILVA		Independiente	CONSEJERO	13/06/2012 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JUAN ARENA DE LA MORA		Independiente	CONSEJERO	31/03/2009 04/06/2014		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON ALFREDO PASTOR BODMER		Otro Externo	CONSEJERO	31/05/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON GABRIEL ESCARRER JULIA		Ejecutivo	PRESIDENTE	07/02/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JUAN VIVES CERDA		Dominical	CONSEJERO	07/02/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME		Dominical	CONSEJERO	07/02/1996 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON GABRIEL ESCARRER JAUME		Ejecutivo	VICEPRESIDENTE CONSEJERO DELEGADO	07/04/1999 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA		Independiente	CONSEJERO	13/06/2012 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL		Independiente	SECRETARIO CONSEJERO	30/11/2010 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	DOÑA MARIA ANTONIA ESCARRER JAUME	Dominical	CONSEJERO	23/10/2000 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros 10

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Categoría del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DOÑA AMPARO MORALEDA MARTÍNEZ	Independiente	08/06/2015

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos	2
% sobre el total del consejo	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON JUAN VIVES CERDA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Número total de consejeros dominicales	3
% sobre el total del consejo	30,00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA

Perfil:

FORMACIÓN ACADÉMICA

Licenciado en Derecho y Económicas por ICADE-E3. MBA del IESE, Barcelona (Sección Internacional). ACTIVIDADES PROFESIONALES

1. GRUPO BERGE: Grupo Bergé (2007-2012) Consejero Delegado; Bergé Automoción (2004-2012) Presidente; SKBergé Latinoamérica (2001-2012) Vice Presidente; Mitsubishi Motors Chile (2001-2012) Vice Presidente; Mitsubishi Motors Perú (2010-2012) Presidente; KIA Argentina, Perú y Portugal (2004-2012) Presidente; Chrysler Colombia (2010-2012) Presidente; Chry Portugal (1997-2012) Presidente; Chrysler España (1992-2004) Consejero Delegado; Toyota España (1985-1992) Director Financiero

2. Johnson & Johnson España (1983-1985). Director Financiero Adjunto OTROS CARGOS

3. ENDESA, SA: Miembro del Consejo de Administración (2007-2009); Presidente de la Comisión de Retribuciones (2007-2009); Presidente del Comité de Auditoría (2009).

4. Endesa Chile: Miembro del Consejo de Administración (2007-2009); Presidente del Comité de Auditoría (2007-2009).

Consejero encargado de supervisar las actividades de las filiales en Perú, Colombia, Argentina y Brasil. -DINAMIA: Miembro del Consejo de Administración (2013-2015).

• Vice Presidente de la Asociación de Nacional de Importadores de Automóviles, Camiones, Autobuses y Motocicletas (2004-2012).

• Miembro fundador de las Fundaciones España-Chile y España-Perú (2011-2012).

• Miembro de la Fundación Consejo España-China y España-Japón.

• Asesor de Mitsubishi Corporation en la adquisición de la participación de AccionaTermosolar, S.A. (2010-2011).

• Vice Presidente del Real Club de la Puerta de Hierro (2006-2010).

CARGOS ACTUALES

MELIA HOTELS INTERNATIONAL: Miembro del Consejo de Administración (desde Junio de 2012). WILLIS IBERIA: Miembro del Consejo Asesor (desde Marzo 2103).

MITSUBISHI CORPORATION: Senior Advisor for Spain and LATAM (desde Marzo 2013).

Agua, Energía e Infraestructuras.

LAZARD ASESESORES FINANCIEROS, S.A.: Senior Advisor, Spain and Latam (desde Junio 2013) Agua Energía e Infraestructuras.

GPIAC (GP Investments Acquisition Corp.) Miembro del Consejo de Administración desde Junio 2015. Miembro del Consejo Asesor Internacional de la Hispanic Society of America.

Miembro del Consejo Asesor del Club del Real Club de la Puerta de Hierro (desde 2010).

Nombre o denominación del consejero:

DON JUAN ARENA DE LA MORA

Perfil:

Nacido en México en 1943, D. Juan Arena de la Mora es doctor en Ingeniería Mecánica y Eléctrica por el ICAI de Madrid y licenciado en Dirección de Empresas por el ICADE. Además, es diplomado en Estudios tributarios por el Instituto de Estudios Fiscales y graduado en Psicología infantil por el Instituto Americano. D. Juan Arena ha desarrollado su carrera profesional en el Grupo Bankinter, al que se incorporó en 1970, cuando tenía 26 años llegando a ocupar la Presidencia desde el 2002 hasta el 2007. En la actualidad, forma parte de diversos Consejos de Administración, entre los que destacan: Ferrovial, Almirall, Melia Hotels International, Everis, UBS Bank y Panda formando parte de distintas Comisiones ,es miembro del Consejo Asesor de Spencer Stuart, Marsh y preside el Consejo Asesor de Consulnor.

En el ámbito académico es Presidente del Consejo Profesional de ESADE, miembro del Consejo Asesor de la Harvard Business School y del Consejo de Administración de la Deusto Business School. Ha sido Senior Lecturer de la Harvard Business School durante el curso 2009-10, y en el ejercicio actual. Ha sido distinguido con la Gran Cruz de la Orden del Mérito Civil por su colaboración como miembro de la Comisión Especial de Estudio sobre el Desarrollo de la Sociedad de la Información (Comisión Soto).

Nombre o denominación del consejero:

DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA

Perfil:

Ingeniero Industrial por la Universidad Politécnica de Madrid, empezó su andadura laboral en 1980 en Arthur Andersen. Más tarde, en 1985 se incorporó a Día, dónde durante 24 años ha ocupado el cargo de presidente mundial del Grupo Día Internacional y ha sido, asimismo, miembro del Comité Ejecutivo Mundial del Grupo Carrefour durante 15 años. Hasta noviembre del 2014, fue presidente del grupo Zena, empresa líder de la restauración multimarca en España. Está integrado por seis marcas comerciales que abarcan todos los segmentos de la restauración: Foster's Hollywood, La Vaca Argentina, Cañas y Tapas, Il Tempietto, Domino's Pizza y Burger King. Con 500 restaurantes y más de 7.000 empleados.

Actualmente, es Presidente del Grupo Cortefiel (Propietario de Cortefiel, Pedro del Hierro, Springfield, Women'secret), es Presidente de AECOC (La Asociación de Empresas de Gran Consumo) que representan mas de un 20% del PIB español, con más de 26.000 empresas asociadas, y mas de 2 millones de empleados, y es, asimismo, Consejero de Bankia y Presidente de la Comisión Consultiva de Riesgos del banco, Consejero de Melia Hotels International, Miembro del Consejo Asesor del Grupo de alimentación Palacios, y miembro del Consejo Asesor de AT Kearney. Es asimismo, Patrono de la fundacion ITER, y de la Fundacion F. Campo de ayuda a la infancia, Patrono del Real Fórum de Alta Dirección y de la Fundacion Carlos III.

Nombre o denominación del consejero:

DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL

Perfil:

Nacido en Torrelavega (Cantabria, España) el 25 de Agosto de 1952. Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. Abogado en ejercicio desde el año 1975 y Socio del Bufete Isidro D. Bustamante (1942). Su actividad profesional se ha centrado principalmente en las áreas y práctica del derecho civil, mercantil, procesal civil e internacional, así como en el asesoramiento de empresarios y empresas.

Número total de consejeros independientes	4
% total del consejo	40,00%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos o sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero:

DON ALFREDO PASTOR BODMER

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

MELIA HOTELS INTERNATIONAL.S.A.

Motivos:

Don Alfredo Pastor Bodmer ha sido consejero de la sociedad durante un período continuado superior a doce años, señalando el artículo 529 duodecies apartado 4 i) de la Ley de Sociedades de Capital dicho plazo como una de las circunstancias que imposibilitan que un Consejero pueda ser considerado Independiente.

Número total de otros consejeros externos	1
% total del consejo	10,00%

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del	Categoría	Categoría
	cambio	anterior	actual
DON ALFREDO PASTOR BODMER	04/06/2015	Independiente	Otro Externo

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012
Ejecutiva	0	0	0	0	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Dominical	1	1	1	1	33,33%	33,33%	33,33%	25,00%
Independiente	0	1	1	1	0,00%	16,67%	16,67%	16,67%
Otras Externas	0	0	0	0	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Total:	1	2	2	2	10,00%	18,18%	18,18%	16,67%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

La Sociedad, en el desarrollo de todas sus actuaciones, reconoce plena igualdad de oportunidades, sin discriminación alguna, criterio de actuación que asume como propio la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el momento de iniciar un proceso de selección de un nuevo Consejero, velando para que los mismos no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en los procedimientos de selección de Consejeros, evalúa las competencias y experiencia de los candidatos bajo criterios de objetividad, valorando el perfil del candidato y atendiendo a las necesidades de fomentar la igualdad de oportunidades entre mujeres y hombres, velando para que no se produzca ningún tipo de discriminación por razón de género. En los procesos de selección de los componentes del Consejo se valora el perfil del candidato incluyendo entre los potenciales candidatos aquellas mujeres que reúnan el perfil profesional buscado con la finalidad de maximizar los conocimientos y experiencias que puedan aportar en el desarrollo de sus funciones propias como Consejeros, enfocando los procesos de selección en la búsqueda de las competencias específicas, evaluando a los candidatos en función de éstas y de los conocimientos, actitudes y habilidades requeridos, garantizando la igualdad de trato y oportunidades y asegurando la transparencia en todos los procesos.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

C.1.6 bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

Explicación de las conclusiones

De conformidad a la información que se incluye en el apartado G.14, actualmente la Sociedad no cuenta con una política de selección de Consejeros, si bien analizará la necesidad de su desarrollo.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

La forma de representación en el consejo de accionistas con participaciones significativas se materializa a través de los consejeros dominicales.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí No X

.

C.1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

Nombre del consejero:

DOÑA AMPARO MORALEDA MARTÍNEZ

Motivo del cese:

La señora Moraleda por medio de comunicación dirigida a la Presidencia de la Sociedad, de fecha 8 de junio de 2015, presentó su renuncia al cargo de consejero que ha venido ocupando en Melia Hotels International, S.A., motivada por lo previsto en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de Ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito, al ser también miembro del consejo de administración de una entidad de crédito.

C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Breve descripción:

Tiene delegadas por el Consejo todas las facultades delegables de acuerdo con la Ley y los Estatutos.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIA VC PUERTO RICO CORPORATION	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIA VC MÉXICO. S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	LOMONDO LIMITED	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIÁ VC PANAMÁ. S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	GEST.HOT.TURISTICA MESOL S.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ SUISSE S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	FARANDOLE B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES INMOBILIARIAS IAR 1997 C.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA ITALIA. S.R.L.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DESARROLLOS SOL S.A.	PRESIDENTE	NO

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES AREITO. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA MAROC - S.A.R.L. D ´ASSOCIÉ UNIQUE	GERENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INMOTEL INVERSIONES ITALIA S.R.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VC PUERTO RICO CORPORATION	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	LONDON XXI. LIMITED	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CORPORACIÓN HOTELERA METOR S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VC MÉXICO. S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA BALKANS EAD	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ SERVICES. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA FRIBOURG S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	LOMONDO LIMITED	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA HOTEL MANAGEMENT (SHANGHAI) COMPANY LTD.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA FRANCE S.A.S.	PRESIDENTE DEL CONSEJO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DETUR PANAMÁ. S.A.	TESORERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA DEUTSCHLAND GMBH	ADMINISTRADOR SOLIDARIO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MADELEINE PALACE S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CADSTAR FRANCE SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL ALEXANDER SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL COLBERT. S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL FRANCOIS SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	GUPE ACTIVIDADES HOTELEIRAS S.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ILHA BELA GESTAO E TURISMO LIMITADA	GERENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	COMPAGNIE TUNISIENNE DE GESTION HOTELEIRE S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL METROPOLITAIN S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INMOBILIARIA DISTRITO COMERCIAL C.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MANINVEST B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL ROYAL ALMA S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ VC PANAMÁ. S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL GROUP B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MELIÁ INVERSIONES AMERICANAS	DIRECTOR	NO

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ INVESTMENT N.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	IMPULSE HOTEL DEVELOPMENT B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SAN JUAN INVESTMENT B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DESARROLLOS HOTELEROS SAN JUAN	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA EUROPE. B.V.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CARIBOTELS DE MÉXICO S.A.DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	BISOL VALLARTA S.A.DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MARKSERV	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	OPERADORA MESOL S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ GREECE. S.A.	DIRECTOR Y PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOGARES BATLE S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	TENERIFE SOL S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SECURISOL S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MOTELES ANDALUCES S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES Y EXPLOTACIONES TURÍSTICAS S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	APARTOTEL S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	REALIZACIONES TURÍSTICAS S.A.	CONSEJERO DELEGADO/ VOCAL	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CASINO TAMARINDOS. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES HOTELERAS LA JAQUITA. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	GEST.HOT.TURÍSTICA MESOL S.A. (SOC. UNIP)	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	KIMEL MCA S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ LUXEMBOURG. S.À.R.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES SOL MELIÁ S.L	PRESIDENTE / CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	EVERTMEL S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VACATION CLUB ESPAÑA S.L.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MONGAMENDA S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	AYOSA HOTELES S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ALTAVISTA HOTELERA. S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VACATION NETWORK ESPAÑA S.L.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DORPAN S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ADPROTEL STRAND S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	NYESA MELIA ZARAGOZA S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	PT SOL MELIÁ INDONESIA	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CALA FORMENTOR S.A. DE C.V.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CORPORACIÓN HOTELERA HISPANO MEXICANA S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL UK. LTD.	DIRECTOR	NO

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JUAN ARENA DE LA MORA	ALMIRALL S.A.	CONSEJERO
DON JUAN ARENA DE LA MORA	FERROVIAL S.A.	CONSEJERO
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	BANKIA, S.A.	CONSEJERO
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	GP INVESTMENT ACQUISITION CORP	CONSEJERO

• C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:
  • Sí No X
• C.1.14 Apartado derogado.
• C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	2.949
Importe de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)	0
Importe de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)	2.949

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON GABRIEL CÁNAVES PICORNELL	HUMAN RESOURCES E.V.P.
DON ONOFRE SERVERA ANDREU	CLUB MELIA E.V.P.
DOÑA PILAR DOLS COMPANY	FINANCE AND ADMINISTRATION E.V.P.

Nombre o denominación social	Cargo
DON JUAN IGNACIO PARDO GARCIA	LEGAL COMPLIANCE E.V.P.
DON ANDRE PHILIPPE GERONDEAU	HOTELS E.V.P.
DON MARK MAURICE HODDINOTT	REAL STATE E.V.P.

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	4.270

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRESIDENTE
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	SECRETARIO CONSEJERO
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	CONSEJERO
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	SECRETARIO CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	SECRETARIO CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	CONSEJERO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaumey D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer y D. Gabriel Juan Escarrer) poseen participaciones en la sociedad

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Sí X	No
	Descripción modificaciones
El Consejo de Administración de fecha 26 de Noviembre de 2015 aprobó un Texto refundido del Reglamento del Consejo de Administración, a fin de adecuar su contenido a las modificaciones estatutarias ya aprobadas por la Junta General de Accionistas. Dicha modificación incluye, entre otras, el ajuste de las funciones de las Comisiones Delegadas del Consejo, la figura del Consejero Coordinador y la supresión de la Comisión de Estrategia al estar residenciadas en el propio Consejo las competencias y funciones ligadas a la estrategia general.

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, de conformidad con el artículo 15 del Reglamento del Consejo de Administración, es la que debe formular y revisar los criterios a seguir para la composición del Consejo de Administración y la selección de candidatos, elevando al Consejo en su caso las propuestas de nombramiento de los consejeros independientes así como informando de las propuestas de los restantes consejeros, para que éste proceda a la designación (en caso de cooptación) o las haga suyas para someterlas a decisión de la Junta General de Accionistas, así como su reelección o separación por la Junta General.

Los Consejeros son nombrados por un plazo de cuatro años, y podrán ser reelegidos para el cargo, una o varias veces, por períodos de igual duración.

C.1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

De la autoevaluación no se ha derivado la necesidad de realizar cambios importantes en su organización interna ni en los procedimientos aplicables a sus actividades.

C.1.20.bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

Según el apartado 15.2 i) del Reglamento del Consejo de Administración corresponde a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones la coordinación del Informe para la evaluación de la calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo de Administración y de las comisiones establecidas por el Consejo, para su dación de cuenta al mismo. El proceso de evaluación se realiza mediante la cumplimentación de cuestionarios por parte de todos los consejeros, en los que se incluyen determinados aspectos del funcionamiento del Consejo y sus comisiones, así como cuestiones relativas a la composición de dichos órganos.

El Presidente de la comisión de Nombramientos y Retribuciones es el encargado de presentar al Consejo los resultados de la evaluación a efectos de análisis por parte del mismo.

C.1.20.ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

No aplica.

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El Título VIII del Reglamento del Consejo regula los deberes del Consejero, entre los que se incluyen la obligación de obrar con la diligencia de un ordenado empresario y de un representante leal, así como conforme a cualquier otro estándar de diligencia previsto legalmente. Concretamente, el art. 29 del Reglamento del Consejo prevé que los Consejeros han de observar las normas de conducta establecidas en la legislación del mercado de valores y en especial, las consagradas en el Reglamento Interno de Conducta.

Por tanto, el incumplimiento de cualquiera de dichos deberes y obligaciones sería causa para la dimisión o cese, en su caso, de un Consejero.

• C.1.22 Apartado derogado.
• C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Sí No X

En su caso, describa las diferencias.

C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

Sí No X
Descripción de los requisitos
El artículo 33.2 de los Estatutos Sociales establece que para que un Consejero pueda ser designado Presidente o Vicepresidente del Consejo de Administración será necesaria la concurrencia de, al menos, una de las siguientes circunstancias:
a) Haber formado parte del Consejo de Administración durante, al menos, los TRES (3) años anteriores a dicha designación; o,
b) Haber ostentado anteriormente la Presidencia del Consejo de Administración de la Sociedad, cualquiera que fuera su antigüedad en el cargo de Consejero.

No será necesaria la concurrencia de ninguna de las circunstancias anteriores en el Consejero a designar Presidente o Vicepresidente, cuando tal designación se lleve a cabo por acuerdo unánime del SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%) de los Consejeros que integren el Consejo de Administración.

Asimismo, la reelección como Consejero de quienes ostenten los cargos de Presidente y Vicepresidente y, en su caso, Consejero Coordinador si reúne los requisitos establecidos legalmente, implicará la continuidad automática en dichos cargos

C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

	Sí X	No
Materias en las que existe voto de calidad
En caso de empate

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Sí No X

• C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:
  • Sí No X
• C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

De conformidad a lo establecido en el artículo 18.3 del Reglamento del Consejo, la representación, deberá realizarse por escrito y con carácter especial para cada reunión y deberá conferirse mediante carta dirigida al Presidente, incluyendo las oportunas instrucciones y necesariamente habrá de ser a favor de otro Consejero. Los Consejeros Externos Independientes sólo podrán delegar en otro Consejero Externo Independiente.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consejo	6
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente	0

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

Número de reuniones 0

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO	7
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	4

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros	6
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100,00%

• C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
  • Sí X No

Identifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DOÑA PILAR DOLS COMPANY	EVP FINANCE & ADMINISTRATION
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento tiene entre sus funciones la de mantener la relación con los auditores externos para recibir cualquier información relacionada con el proceso del desarrollo de la Auditoría de cuentas, así como tener todas las comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría, desarrollando una labor directa de seguimiento con los Auditores externos. En el cumplimiento de dicha función, la Comisión mantiene diversas reuniones durante todo el año con los auditores con el fin de analizar el desarrollo de su labor y detectar y dar solución a los posibles incidentes que pudieran afectar a las cuentas anuales.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

Sí X No

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

• C.1.34 Apartado derogado.
• C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

Entre las funciones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento de la Compañía está la de mantener relación con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de estos. De hecho existe relación directa entre los miembros de la Comisión y los auditores externos, participando éstos últimos de forma presencial en las sesiones que por parte de dicha Comisión se celebran.

En cuanto a los mecanismos para asegurar la independencia de los analistas financieros, cabe señalar que la sociedad ofrece información a cualquier analista que lo solicite, sin discriminación alguna y ofreciendo la máxima transparencia, lo mismo ocurre a la hora de realizar road shows.

Asimismo, en el proceso de intercambio de información se intenta evitar en todo momento una posible influencia de la sociedad en las opiniones o puntos de vista de los analistas.

De conformidad con el artículo 34.4 del Reglamento del Consejo de Administración, en ningún caso se entregará a los analistas financieros cualquier información que les pudiera proporcionar una situación de privilegio o ventaja respecto de los demás accionistas.

C.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Sí No X

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

Sí X No

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	439	140	579
Importe trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	50,55%	14,18%	31,18%

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Sí No X

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	7	7
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	35,00%	35,00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Sí X	No
	Detalle el procedimiento

El artículo 23 del Reglamento del Consejo prevé que los Consejeros Externos pueden solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.

El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser comunicada al Presidente de la Sociedad y puede ser rechazada por el Consejo de Administración si considera que concurre alguna de las siguientes circunstancias:

(a) no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros Externos;

(b) su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad; o

(c) la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

Sí	X	No
		Detalle el procedimiento
días antes de la celebración de la sesión. antecedentes de las operaciones sociales y para examinar todas sus instalaciones. situ las diligencias de examen deseadas.		Si bien el artículo 17 del Reglamento del Consejo establece que la convocatoria se cursará con un mínimo de tres días y a la misma se acompañará el orden del día de la sesión y la información relevante debidamente resumida y preparada, salvo que concurran circunstancias excepcionales la información se pone a disposición de los Consejeros con una antelación de ocho Por otro lado, el artículo 22 del Reglamento del Consejo establece que el Consejero se halla investido de las más amplias facultades para informarse sobre cualquier aspecto de la Sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás El ejercicio de las facultades de la información se canalizará a través del Presidente o del Secretario del Consejo de Administración, quiénes atenderán las solicitudes del Consejero facilitándole directamente la información, ofreciéndole los interlocutores apropiados en el estrato de la organización que proceda o arbitrando las medidas para que pueda practicar in

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

Sí X	No
	Explique las reglas
	El artículo 31.2 del Reglamento del Consejo establece expresamente que los consejeros deberán informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad, debiendo en cualquier supuesto informar de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales,

informar de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, debiendo el Consejo examinar el caso tan pronto como sea posible, y a la vista de las circunstancias concretas, decidir si procede o no, que el consejero continúe en su cargo.

C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

Sí No X

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 0

Tipo de beneficiario:

No aplica.

Descripción del Acuerdo:

No aplica.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Órgano que autoriza las cláusulas	No	No

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		X

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Nombre	Cargo	Categoría
DON JUAN ARENA DE LA MORA	PRESIDENTE	Independiente
DON ALFREDO PASTOR BODMER	VOCAL	Otro Externo
DON JUAN VIVES CERDA	VOCAL	Dominical
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	50,00%
% de otros externos	25,00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

El artículo 14. 2 del Reglamento del Consejo señala que la Comisión de Auditoría y Cumplimiento se reunirá, al menos, una vez por trimestre, y todas las veces que resulte oportuno en función de las necesidades de la Sociedad, previa convocatoria de su Presidente, o a petición de la mayoría de sus miembros, o a solicitud del Consejo de Administración. Las funciones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento serán las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otras que se establezcan en la Ley ,los Estatutos Sociales y el Reglamento o el Consejo de Administración pueda asignarle: a) Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia, (b) Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento o reelección de los Auditores de Cuentas externos. En este sentido, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento deberá informar al Consejo de Administración de las condiciones de contratación del Auditor externo, el alcance de su mandato profesional y, en su caso, de la revocación o no renovación, (c) Supervisar los servicios de Auditoría interna, (d) Supervisar el proceso de información financiera, los sistemas de control interno de la Sociedad y los de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como la eficacia de todos ellos, y revisar la designación o sustitución de sus responsables, (e) Mantener relación con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la Auditoría de Cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de Auditoría de Cuentas y en las normas técnicas de Auditoría, (f) Revisar las Cuentas de la Sociedad y vigilar el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los Auditores externos e internos, (g) Velar porque la información financiera que se ofrece a los mercados se elabore de acuerdo con los mismos principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las Cuentas Anuales, (h) Examinar el cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores, el Reglamento del Consejo de Administración y, en general, de las reglas de Gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora, (i) Emitir anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de Auditoría de Cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia del Auditor de Cuentas, de conformidad con la Ley, (j) Informar, con carácter previo, al Consejo de Administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento y, en particular, sobre (i) la información financiera que la Sociedad deba hacer pública periódicamente; y (ii) la creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales y (iii) las operaciones con partes vinculadas.

Los Consejeros Ejecutivos podrán asistir, con voz pero sin voto, a las sesiones de la Comisión, a solicitud del Presidente de la misma. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la Sociedad que fuese requerido a tal fin. La Comisión también podrá requerir la asistencia a sus sesiones de los auditores de cuentas externos. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento podrá recabar el asesoramiento de profesionales externos.

Actuaciones más importantes desarrolladas durante el ejercicio 2015:

• Relación con los auditores externos.
• Revisión de la información financiera preceptiva a publicar periódicamente.

• Supervisión de los servicios de auditoría interna, mapa de riesgos y canal de denuncias.

• Revisión IAGC para su remisión al Consejo para su aprobación.

• Revisión de las propuestas de modificación de estatutos y reglamento de junta general para remisión al Consejo de

• Administración.
• Elaboración de la memoria justificativa para la modificación del reglamento del consejo de administración y texto refundido.
• Propuesta reelección auditor externo.

Identifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el Presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DON JUAN ARENA DE LA MORA
Nº de años del presidente en el cargo	3

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Categoría
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	PRESIDENTE	Independiente
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	VOCAL	Dominical
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL	VOCAL	Independiente
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0,00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

El artículo 15.2 del Reglamento del Consejo señala que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se reunirá previa convocatoria de su Presidente, o a petición de la mayoría de sus miembros, o a solicitud del Consejo de Administración, cada vez que se requiera la emisión de un informe o la adopción de propuestas y todas las veces que resulte oportuno en función de las necesidades de la Sociedad. Las funciones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones serán al menos las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otras que se establezcan en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento:

(a) Formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composición del Consejo de Administración y la selección de candidatos; (b) Elevar al Consejo las propuestas de nombramiento de Consejeros Independientes para que éste proceda directamente a designarlos (cooptación) o las haga suyas para someterlas a la decisión de la Junta General, así como su reelección o separación por la Junta General; (c) Informar las propuestas de nombramiento de los restantes Consejeros para que el Consejo proceda directamente a designarlos (cooptación) o las haga suyas para someterlas a la decisión de la Junta General, así como su reelección o separación por la Junta General; (d) Informar las propuestas de nombramiento y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos; (e )Proponer al Consejo los miembros que deban formar parte de cada una de las Comisiones; (f) Proponer al Consejo la política de retribuciones de los Consejeros y de los Directores Generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del Consejo, de Comisiones Ejecutivas o de Consejeros Delegados, así como la retribución individual y las demás condiciones contractuales de los Consejeros Ejecutivos, velando por su observancia. Revisar periódicamente dicha política de retribución, ponderando su adecuación y sus rendimientos; (g) Velar por la transparencia de las retribuciones; (h) Informar en relación a las transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de intereses y, en general, sobre las materias relacionadas con los deberes de los Consejeros, de conformidad con el Reglamento; (i) La coordinación del informe para la evaluación de la calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo de Administración y de las Comisiones establecidas por el Consejo, para su dación de cuenta al mismo; (j) Examinar y organizar la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo de la Sociedad y, en su caso, formular propuestas al Consejo de Administración para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y planificada; (k) Informar, con carácter previo, al Consejo de Administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento. La Comisión deberá considerar las sugerencias que le hagan llegar el Presidente, los miembros del Consejo, los Directivos o los accionistas de la Sociedad. Los Consejeros Ejecutivos podrán asistir, con voz pero sin voto, a las sesiones de la Comisión, a solicitud del Presidente de la misma. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la Sociedad que fuese requerido a tal fin. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones podrá recabar el asesoramiento de profesionales externos.

Actuaciones más importantes desarrolladas durante el ejercicio 2015:

• Análisis autoevaluación consejo y comisiones y evaluación primer ejecutivo.
• Sistema retributivo y beneficios Consejo y alta dirección.
• Verificación carácter de los consejeros.
• Informes reelección consejeros.
• Revisión de las modificaciones estatutarias y del reglamento del consejo de administración.
• Propuesta nombramiento consejero coordinador e informes propuesta reestructuración comisiones.
• Revisión Informe Anual de Remuneraciones para su remisión al Consejo.
• C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO	0	0,00%	1	25,00%	1	25,00%	1	25,00%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	1	25,00%	2	50,00%	2	50,00%	2	50,00%

C.2.3 Apartado derogado

C.2.4 Apartado derogado.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

1. COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Se encuentra regulada en el Artículo 39 ter de los Estatutos Sociales (incorporado en virtud de los acuerdos adoptados por la Junta General el 4 de junio de 2015) y en el Artículo 15 del Reglamento del Consejo (modificado en virtud de los acuerdos del Consejo de Administración de fecha 26 de noviembre de 2015). Ambos documentos se pueden consultar en la página web de la Compañía.

En cada sesión del Consejo de Administración se informa sobre los principales aspectos y conclusiones más relevantes tratadas en las sesiones de la Comisión.

La Comisión ha realizado una Memoria de Actividades correspondiente al ejercicio 2015.

1. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Se encuentra regulada en los artículos 39bis de los Estatutos (modificado en virtud de los acuerdos adoptados por la Junta General el 4 de junio de 2015) y 14 del Reglamento del Consejo (modificado en virtud de los acuerdos del Consejo de Administración de fecha 26 de noviembre de 2015). Ambos documentos se pueden consultar en la página web de la Compañía.

En cada sesión del Consejo de Administración se informa sobre los principales aspectos y conclusiones más relevantes tratadas en las sesiones de la Comisión.

La Comisión ha realizado una Memoria de Actividades correspondiente al ejercicio 2015.

C.2.6 Apartado derogado.

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

De conformidad al art. 32.1 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejo de Administración deberá conocer y autorizar cualquier transacción de la Sociedad con sus accionistas significativos y Consejeros y Directivos. De conformidad al art.32.2 del Reglamento del Consejo de Administración, en ningún caso autorizará la transacción si previamente no ha sido emitido un informe por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, valorando la operación desde el punto de vista de igualdad de trato de los accionistas y de las condiciones de mercado, estableciendo asímismo el art.32.3 del Reglamento del Consejo de Administración que el Consejo de Administración velará asimismo por el cumplimiento de la legalidad y los deberes de información y transparencia que deba cumplir la Sociedad en cuanto a la comunicación de estas operaciones.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	MELIA HOTELS INTERNATIONAL,S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	7.800
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	INVERSIONES Y EXPLOTACIONES TURISTICAS	Comercial	Compras de bienes terminados o no	222
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	REALIZACIONES TURISTICAS, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	48
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	COMUNIDAD DE PROPIETARIOS SOL Y NIEVE	Comercial	Compras de bienes terminados o no	67
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	APARTHOTEL BOSQUE, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	62
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	TENERIFE SOL, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	467
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODISOTEL, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	285
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	INVERSIONES HOTELERAS LA JAQUITA S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	559
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	COLON VERONA S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	45
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	SARGAMASSA HOTELERA S.L.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	58
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	AYOSA HOTELES S.L.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	790
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODIGIOS INTERACTIVOS S.A.	Contractual	Recepción de servicios	288
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	MELIA HOTELES INTERNATIONAL S.A.	Contractual	Prestación de servicios	50
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODIGIOS INTERACTIVOS S.A.	Contractual	Contratos de arrendamiento operativo	436

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL,S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	4
DON JUAN VIVES CERDA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL, S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	14
DON JUAN VIVES CERDA	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	35
DON JUAN VIVES CERDA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.	COMERCIAL	Recepción de servicios	192
DON JUAN VIVES CERDA	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	COMERCIAL	Recepción de servicios	182

D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA COMMERCIAL

Importe (miles de euros): 3.520

Breve descripción de la operación:

Abono servicios recibidos de The Sol Group Corporation (USA) que actúa de corporativo del Grupo en América

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FINANCE, LTD

Importe (miles de euros): 1.333

Breve descripción de la operación:

Intereses préstamo Sol Meliá Finance Ltd. a Sol Melia Europe (Holanda)

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FINANCE, LTD

Importe (miles de euros): 25.192

Breve descripción de la operación:

Cancelación préstamo Sol Meliá Finance Ltd. a Sol Meliá Europe (Holanda)

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 13.893

Breve descripción de la operación:

Cesiones de cartera de clientes de las sociedades americanas del segmento de club vacacional a Sol Meliá Funding para su gestión.

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 963

Breve descripción de la operación:

Actualización de intereses previstos por operación de cesión de cartera.

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 9.553

Breve descripción de la operación:

Variación del préstamo intergrupo con la matriz, enmarcado en la política de gestión centralizada de tesorería.

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Es obligación de los Consejeros informar a la Compañía de cualquier situación de conflicto directo o indirecto que pudiera tener con el interés de la sociedad, de conformidad con lo previsto en el art. 28 del Reglamento del Consejo de Administración. Asimismo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, de conformidad con lo previsto en el articulo 15.2. del Reglamento del Consejo de Administración, deberá informar al Consejo de Administración sobre transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de intereses y proponiendo, en su caso, las medidas a adoptar.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Sí No X

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de materia fiscal.

El Sistema de Gestión de Riesgos funciona de forma integral, continua, consolidando dicha gestión por área o unidad de negocio o actividad, filiales, zonas geográficas y áreas de soporte a nivel corporativo.

La Política de Control, análisis y gestión de riesgos del Grupo Meliá Hotels International (MHI) tiene por objetivo establecer los principios básicos que regirán la Gestión de Riesgos y el marco general de actuación para el control, análisis y la valoración de los posibles riesgos a los que se enfrenta el Grupo, incluidos los fiscales.

Esta Política es aplicable a todo el Grupo en los diferentes países en los que opera y se constituye bajo una serie de principios básicos y compromisos que deben guiar toda actuación dirigida a gestionar los riesgos, que son:

a) Promover un ambiente interno apropiado y una cultura de sensibilización ante los riesgos.

b) Alinear la estrategia a los riesgos identificados.

c) Garantizar un adecuado nivel de independencia entre las áreas responsables de la gestión de los riesgos (y su eliminación o

mitigación), y el área responsable de su control y análisis.

d) Identificar y evaluar la diversidad de riesgos que afecten al Grupo, asegurando su correcta asignación.

e) Garantizar una gestión adecuada de los riesgos más relevantes.

f) Mejorar los procesos y decisiones de respuesta a los riesgos.

g) Facilitar respuestas integradas a riesgos múltiples.

h) Informar y comunicar con transparencia y de manera consistente a todos los niveles de la Organización, sobre los riesgos del Grupo. i) Promover la actuación en todo momento del Grupo perfectamente alineada con la legislación vigente, la normativa interna del Grupo, y el Código Ético.

Con base en estos principios y compromisos, Meliá Hotels International tiene implantado un modelo de gestión de riesgos que basado en la metodología Enterprise Risk Management (ERM) COSO II, que le permite obtener el Mapa de Riesgos del Grupo, a partir de la consolidación de los Mapa de Riesgos Individuales de los diferentes Departamentos y Áreas de Negocio.

La Noma Interna de Control y Análisis de Riesgos desarrolla la Política interna existente al respecto y busca como objetivo asegurar el correcto y eficiente funcionamiento del sistema de Control de Riesgos de MHI. Esta Norma establece las reglas, pautas y criterios que debe seguir el proceso de actualización de los Mapas de Riesgos dentro del Grupo, de forma que el mismo esté completamente alineado con la estrategia global del Grupo, con el modelo de liderazgo y con la cultura y valores de MHI.

Meliá Hotels International lleva desarrollando su modelo desde 2009, fecha en la que se obtuvo el primer Mapa de Riesgos en base a este modelo.

Durante el año 2015 la compañía ha iniciado un proyecto de sustitución de la herramienta hasta ahora utilizada para la elaboración del Mapa de Riesgos a fin de implantar SAP GRC (Governance, Risk & Compliance), una herramienta que pretende dar cobertura a la gestión de riesgos y al control interno de una forma integral y unificada.

El Departamento de Control y Análisis de Riesgos (integrado en la Dirección de Legal & Compliance), es el responsable asegurar la implantación del modelo y tiene asignadas, entre otras, las funciones de control y análisis de riesgos. La responsabilidad de la gestión de los riesgos recae directamente en cada uno de los diferentes Departamentos y Áreas de Negocio que forman el Grupo.

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

1.- Consejo de Administración. Corresponde al Consejo de Administración de MHI entre otras, la función general de supervisión, y en particular la responsabilidad de identificación de los principales riesgos de la Sociedad, incluidos los fiscales, y la implantación y seguimiento de los sistemas de control interno y de información adecuados. (Art. 5 del Reglamento del Consejo).

2.- Comisión de Auditoría y Cumplimiento. Entre las funciones encomendadas, está la de supervisar los servicios de auditoría interna y conocer el proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad (Art. 14.2.d del Reglamento del Consejo).

3.- Senior Executive Team (SET) o Comité Ejecutivo. Órgano colegiado, formado por los Executive Vice President (EVP) de cada Dirección General. Se reúne con periodicidad semanal y tiene, entre otras funciones, el deber de desarrollar y promover el control para mejorar la calidad del gobierno corporativo y gestión del riesgo en todo el Grupo.

4.- Otros Órganos / Comités. Además, MHI cuenta con los siguientes Comités:

• Comité de Planificación Estratégica. En el que entre otros temas se analiza el Mapa de Riesgos del Grupo y se tienen en cuenta los riesgos identificados para el proceso de planificación estratégica.

• Comité de Operaciones. Tiene por misión el seguimiento de la gestión del negocio, fijación de objetivos y revisión y seguimiento de los mismos. Incorpora en su gestión cotidiana los resultados del Mapa de Riesgos.

• Comité de Expansión. Cuya misión es el seguimiento del plan de expansión de la compañía y la aprobación de proyectos. En cada proyecto y de forma individualizada se analizan sus principales riesgos mediante una ficha específica de análisis de riesgos.

• Comité de Inversiones. Tiene por misión el seguimiento de las inversiones aprobadas anualmente. Es quien además establece, asigna y controla el importe dedicado a Inversiones que mitigan riesgos identificados (PAI de Riesgos).

5.- Departamentos. Asimismo, dentro de la organización existen Departamentos con responsabilidades específicas en materia de gestión de riesgos:

• Control, Análisis y Valoración de Riesgos. Se encarga de velar por el funcionamiento y desarrollo constante del modelo de gestión de riesgos, además de coordinar el proceso de priorización de inversiones en base a criterios de riesgo. Informa de sus actividades a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento tanto de forma periódica como mediante una Memoria Anual establecida al efecto.

• Auditoría Interna. Entre otros aspectos se encarga de verificar el correcto funcionamiento de los sistemas de control interno, incluido el SCIIF. Informa de sus actividades a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

• Gobierno Corporativo. Entre sus tareas está el velar por la actualización de las políticas y normativas internas del Grupo.

• Gestión de Créditos y Seguros Se encarga principalmente de la gestión del riesgo de crédito y de la contratación de pólizas de seguros a nivel corporativo para la cobertura de los riesgos ligados a la actividad del Grupo, siempre bajo las directrices marcadas en la Norma Interna de Seguros.

• Obras y Mantenimiento Colaboran en la identificación y valoración de riesgos en las instalaciones en base a criterios establecidos que permiten posteriormente y de forma centralizada la priorización de determinadas inversiones.

• Salud Laboral Tiene responsabilidades en materia de prevención de Riesgos Laborales. A través de la Política de prevención de riesgos laborales se reconoce la importancia y atención preferente a estos aspectos.

Los órganos/departamentos responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, cuentan con las siguientes herramientas:

Código Ético

El Código Ético del Grupo es la cúspide de todo el marco normativo interno. Entre los compromisos de la Compañía establecidos en dicho Código, está el identificar y valorar regularmente los riesgos que afecten tanto al negocio como a los grupos de interés.

Políticas y Normas Internas

Regulan aspectos básicos de determinados procesos o funciones, y sirven como base para la implantación de los mecanismos y sistemas de control. Son de obligado cumplimiento.

Todas las Políticas y Normas Internas están disponibles en la Intranet del Grupo (Portal del Empleado).

Canal de Denuncias

MHI tiene habilitado un Canal de Denuncias para empleados, a través del cual, cualquier empleado del Grupo puede presentar denuncias en caso de que tenga conocimiento de alguna conducta contraria al contenido del Código Ético, incumplimientos normativos, ausencia de control interno o situaciones o hechos que puedan requerir la atención e inmediata actuación de la Alta Dirección o de cualquier otro tema relacionado con irregularidades o situaciones anómalas que se detecten.

La tramitación de las comunicaciones corresponde al Comité de Ética que depende y reporta al Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento. De hecho y como forma de asegurar la independencia y neutralidad del Canal de Denuncias, el Presidente de la Comisión citada tiene acceso directo e inmediato a cualquier denuncia que se presente a través de dicho canal. El Consejo de Administración, liderado por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y el SET han asumido la firme obligación de atender con absoluta confidencialidad y la mayor rapidez todas las solicitudes y denuncias que se planteen.

Protocolo de prevención y detección de delitos

En 2015 MHI comenzó un proyecto de actualización de su protocolo de prevención y detección de delitos para asegurar que da cobertura a las modificaciones legislativas llevadas a cabo en el ámbito penal. Además, de forma paralela, se ha comenzado el proyecto de implantación de la herramienta SAP GRC que también permitirá hacer el seguimiento y control del protocolo, a través de la identificación de comportamientos y mecanismos de control asociados.

E.3 Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Meliá Hoteles International es una compañía con fuerte presencia internacional, lo que permite la diversificación de su actividad en diversos países y regiones. Por este mismo motivo, en el desarrollo de su actividad, MHI está expuesta a gran variedad de riesgos inherentes a los diferentes negocios que desarrolla y a los países en los que opera.

La estructura de los riesgos a los que se enfrenta el Grupo, se divide en las siguientes categorías:

1. Riesgos Globales. Se contemplan eventos que van más allá de la capacidad de actuación de los agentes económicos tales como: catástrofes o desastres naturales, pandemias, crisis sanitarias o alimenticias, riesgos geopolíticos…

En los destinos dónde hay mayor exposición a estos riesgos, la Compañía cuenta con las coberturas pertinentes para este tipo de eventos, así como con los protocolos de actuación necesarios orientados a proteger la seguridad y salud de los clientes y empleados, y a asegurar el normal funcionamiento de las operaciones, así como, en su caso, su protección y restablecimiento.

1. Riesgos Financieros. Relativos a las variables financieras y derivados de la posible situación de los mercados o de la empresa que dificulten el poder hacer frente a sus compromisos o hacer líquidos sus activos. Se incluyen en esta categoría por ejemplo los riesgos de liquidez, de crédito o de tipo de cambio. La gestión de estos riesgos recae principalmente y de manera centralizada en la Dirección de Finanzas y Administración.

2. Riesgos de Negocio. Derivados del comportamiento de las variables intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, competencia y mercado, incertidumbre estratégica o cambios de escenario.

Entre otros, se contemplan y analizan riesgos relacionados con clientes y proveedores, con el mercado, la competencia, con las inversiones que realiza el Grupo, con la expansión, etc.

1. Riesgos de Operaciones. Consecuencia de posibles deficiencias provenientes de los procesos internos, de los recursos humanos, de los equipos físicos y los sistemas informáticos o a de la inadecuación de los mismos.

2. Riesgos de Cumplimiento. Derivados de cambios normativos establecidos por los diferentes reguladores y/o del incumplimiento de la legislación aplicable, y de las políticas y normativas internas.

La normativa interna de MHI, así como el Código Ético y Canal de Denuncias son parte de las herramientas de las que el Grupo dispone para mitigar esta tipología de riesgos.

1. Riesgos de Información. Ocasionados principalmente por la inadecuada utilización, generación y comunicación de la información.

Merece especial atención el Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF), ampliamente desarrollado en el apartado F del presente informe.

Consecuencia del análisis de riesgos efectuado durante el año 2015, se han identificado un total de 103 riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de la Compañía. La distribución de estos riesgos dentro de las categorías anteriormente mencionadas es la siguientes:

• Globales: 8 riesgos identificados
• Financieros: 14 riesgos identificados
• Negocio: 18 riesgos identificados
• Operaciones: 47 riesgos identificados
• Cumplimiento: 11 riesgos identificados
• Información: 5 riegos identificados

Los riesgos fiscales, dependiendo del riesgo concreto, se incluyen dentro de la categoría de Riesgos Operativos o de Riesgos de Cumplimiento.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

El modelo de Gestión de Riesgos, garantiza un esquema de trabajo estandarizado y común, articulado a través de las siguientes etapas o procesos:

1. La identificación de los riesgos relevantes, incluidos los fiscales. A través de un ejercicio de recopilación y análisis de información interna y externa.

2. El análisis y la evaluación de dichos riesgos, en cada una de las áreas de negocio así como en las diferentes unidades de soporte. De esta forma se permite la priorización de los riesgos más relevantes y la obtención de Mapas de Riesgos.

3. Tratamiento de los riesgos, es decir, asignación de responsabilidades sobre los Riesgos más relevantes y definición de las actuaciones que permitan contribuir de forma eficaz a la gestión de los riesgos.

4. Seguimiento y control periódico de los riesgos, a través de actualizaciones de los indicadores definidos al respecto de los riesgos más relevantes, mediante actualizaciones anuales del Mapa de Riesgos, y realizando seguimiento de las iniciativas definidas para mitigar esos riesgos.

5. Comunicación periódica y transparente de los resultados obtenidos tanto a la Alta Dirección como a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y Consejo de Administración, que sirve como retroalimentación al sistema de forma que se consigue una mejora continua en el proceso.

El equipo directivo de MHI identifica periódicamente los riesgos que amenazan el cumplimiento de los objetivos (Etapa 1), y los valora en cuanto a las variables de probabilidad de ocurrencia e impacto en caso de materialización (Etapa 2).

Para cada una de las variables se establecen unos rangos o intervalos en función de determinados criterios cuantitativos y/o cualitativos (financieros, operativos, regulatorios, reputacionales, estratégicos, etc.). Dependiendo de estas dos variables, cada riesgo se ubica en una matriz probabilidad/impacto elaborada por la Compañía y categoriza los riesgos y sirve como base para establecer el nivel de riesgo aceptable a nivel corporativo.

En base a esa matriz, una vez obtenido el Mapa de Riesgos del Grupo, se efectúa un análisis del perfil del riesgo por tipología de riesgo a nivel de Grupo y a nivel de Área o Dirección General.

Además, existe una estrecha vinculación entre el Mapa de Riesgos, el Plan Estratégico y el proceso de fijación de objetivos. Para ello, se intenta asegurar que la mayor parte de los planes de acción definidos para la mitigación de los principales Riesgos estén relacionados con objetivos anuales y/o Plan Estratégico dando así la máxima cobertura posible y garantizando tanto la permanente atención a los mismos como el que el equipo Directivo tenga entre sus objetivos la mitigación de los principales Riesgos.

Por lo tanto, el seguimiento y niveles de consecución de objetivos y plan estratégico, también marcan el nivel de tolerancia al riesgo.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Riesgos Globales: Riesgos Geopolíticos.

La inestabilidad en el norte de África, la situación política de Grecia, los atentados terroristas de París, la creciente amenaza del denominado Estado Islámico. Estos riesgos siguen afectando de forma negativa a las zonas dónde se materializan y la Compañía tiene presencia.

Ese efecto negativo se ve compensado por la buena marcha de otros destinos alternativos en los que MHI también tiene presencia, como Canarias y Baleares, que se han visto beneficiadas por un incremento en el flujo de viajeros.

Riesgos Financieros: Valoración de activos.

Los activos y pasivos de las sociedades dependientes del Grupo con domicilio en Puerto Rico se presentan como mantenidos para la venta. La situación económica del país está dificultando encontrar agentes activos interesados en su adquisición, por lo que el Grupo ha realizado una nueva valoración de los activos y pasivos enajenables, resultando un ajuste durante el primer semestre del ejercicio 2015 que arroja un resultado negativo de 28,6 millones de euros. El reconocimiento del deterioro de valor de los activos, si bien no comporta una salida de caja, ha afectado negativamente a los resultados.

El valor razonable de los activos se ha estimado mediante el método de los comparables, utilizando a tal fin y conforme a lo que es práctica habitual, datos observables en el mercado de operaciones de venta de propiedades comparables y usando como unidad de comparación el precio por habitación. Dicha valoración ha sido realizada con fecha de junio 2015 por el experto independiente Jones Lang Lasalle.

A excepción de los riesgos mencionados, no se ha materializado ningún otro riesgo que haya tenido un impacto relevante. En todo caso, los sistemas de detección y valoración de riesgos de la Compañía han permitido identificar y valorar los riesgos que amenazan el cumplimiento de los objetivos empresariales con la suficiente antelación para establecer las medidas oportunas para mitigar o atenuar el efecto de los riesgos.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

Para el caso de los riesgos materializados, en el punto anterior se explican las acciones llevadas a cabo.

La gestión de los principales riesgos de del Grupo MHI, incluidos los fiscales, recae directamente sobre las áreas afectadas, por lo tanto, esta gestión está totalmente ligada al día a día de las propias áreas y completamente alineada con la estrategia y objetivos.

El Comité Ejecutivo de Meliá Hotels International (SET) asigna responsabilidades con relación a los principales riesgos identificados. Posteriormente, son las áreas implicadas en la mitigación de los riesgos identificados quienes definen e identifican los planes de acción que se llevarán a cabo a lo largo del año para la mitigación de los riesgos (Etapa 3 del modelo).

Para los principales riesgos identificados, se definen indicadores denominados KRI's (Key Risk Indicators) que, junto con el seguimiento de las iniciativas identificadas, permiten hacer un seguimiento y control de la evolución de los riesgos (Etapa 4 del modelo).

Los resultados obtenidos de la actualización del Mapa de Riesgos son objeto de debate y forman parte de la agenda del Comité Ejecutivo, así como de otros órganos de gobierno de MHI. Asimismo, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y el Consejo de Administración son periódicamente informados, tanto de los resultados del Mapa de Riesgos, como de las acciones derivadas del mismo (Etapa 5 del modelo).

El Departamento de Control, Análisis y Valoración de Riesgos es el encargado de coordinar, apoyar, controlar y hacer seguimiento de todas las etapas del modelo.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

Los órganos que dentro del Grupo Meliá Hotels International son responsables de velar por la existencia, mantenimiento, diseño, implantación y supervisión de un adecuado y efectivo SCIIF, así como las funciones y responsabilidades que estos órganos tienen atribuidas son las siguientes:

Consejo de Administración

El reglamento del Consejo de Administración, atribuye al Consejo de Administración, dentro de la función general de supervisión, la responsabilidad última en la identificación de los principales riesgos de la sociedad, en especial, los riesgos de la implantación y seguimiento de los sistemas de control interno y de información adecuados (Art.5 del Reglamento del Consejo).

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Tanto los Estatutos Sociales de Meliá Hotels International, S.A. como el Reglamento del Consejo de Administración atribuyen a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, entre otras, la función de conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad, así como velar para que la información financiera que se ofrece a los mercados se elabore de acuerdo con los mismos criterios con que se elaboran las Cuentas Anuales (Art. 39 Bis de los Estatutos y Art. 14 del Reglamento del Consejo de Administración).

La organización y funcionamiento de la Comisión de Auditoria y Cumplimiento está reglamentada en el Artículo 14 del Reglamento del Consejo de Administración. Actualmente está formada por cuatro Consejeros, dos de ellos independientes, un consejero externo con la categoría "Otros" y un cuarto Dominical, que han desempeñado puestos de responsabilidad en el área financiera y que han ocupado puestos de Consejeros en diferentes empresas. Adicionalmente asisten a las reuniones de la Comisión los representantes de auditoría interna y externa, así como representantes de la Alta Dirección del Grupo, dependiendo de los temas a tratar.

Alta Dirección

El funcionamiento del SCIIF en el Grupo Meliá Hotels atribuye a la Alta Dirección la responsabilidad del diseño, implantación y mantenimiento del SCIIF, siendo cada Dirección General responsable en su área de influencia. Por lo tanto, dicha responsabilidad afecta a toda la Organización en tanto en cuanto la información financiera se nutre de la actividad y de la información generada por las áreas de negocio y por el resto de áreas de apoyo.

Departamento de Auditoría Interna

La Comisión de Auditoría es el órgano encargado de supervisar el SCIIF, siendo responsabilidad del departamento de Auditoría Interna verificar su correcto funcionamiento, manteniendo al Consejo de Administración (a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento) y a la Alta Dirección informados sobre si los mecanismos habilitados por la Dirección, mitigan eficazmente el riesgo de errores, con impacto material, en la información financiera.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

• Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El proceso de definición y revisión de la estructura organizativa está regulado por la Norma de Recursos Humanos del Grupo Meliá Hotels International y aplica a todas las sociedades que forman el Grupo. De acuerdo con lo establecido en dicha Norma, aprobada por la Alta Dirección del Grupo, la Dirección General de Recursos Humanos es responsable de

velar por la equidad, equilibrio y optimización de la estructura organizativa de la compañía, evaluándola periódicamente. Los máximos responsables de las distintas áreas del Grupo, deben garantizar que la dimensión de su plantilla es la adecuada y óptima.

Cualquier cambio de la estructura organizativa, así como los nombramientos y ceses de altos directivos y su política de retribución, debe ser aprobada por el Consejo de Administración de Meliá Hotels International, S.A., a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Asimismo, el área de Organización de la Dirección de Recursos Humanos es la responsable, junto con las respectivas áreas del Grupo, del análisis y determinación de los procesos, así como de la descripción de los puestos de trabajo, sus funciones y responsabilidades, incluyendo aquellas posiciones relacionadas con la elaboración de la información financiera. La norma de Recursos Humanos y el organigrama del Grupo están disponibles para todos los empleados a través de la Intranet.

• Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Meliá Hotels International tiene varios documentos que hacen referencia a la conducta de sus empleados:

Código Ético

El Grupo Meliá Hotels International dispone de un Código Ético que fue comunicado a toda la Organización en el mes de diciembre del 2012. Este código y toda la información necesaria para su comprensión son accesibles a todos los empleados del Grupo a través de la Intranet del Grupo.

El Consejo de Administración aprobó, en marzo de 2012, el contenido de este Código. La Comisión de Retribuciones y nombramientos aprobó en octubre de 2012 los canales para su funcionamiento.

El Código Ético es un conjunto de principios de actuación que ordenan y dan sentido a los valores de la Compañía, a la vez que ayuda a entenderlos y a saber cómo deben aplicarse y priorizarse. El Código Ético es la cúspide de todo el marco normativo interno. Establece las bases a partir de las que se crean las políticas, normas, procesos y procedimientos internos.

El Código Ético contiene una serie de normas que son de cumplimiento obligatorio. Está estructurado en cuatro bloques principales:

• 1. Valores en los que se fundamenta.
• 1. Compromisos de la compañía.
• 1. Principios de actuación de los empleados.
• 1. Sistemas de funcionamiento.

El Código Ético incluye un apartado que regula los principios aplicables a la relación con accionistas e inversores, donde se menciona expresamente el compromiso de asegurar la máxima fiabilidad y exactitud de los registros contables y financieros, así como cumplir con las obligaciones en materia de transparencia en los mercados de valores.

La responsabilidad última la asume el propio Consejo de Administración, quien a través de la Comisión delegada de Nombramientos y Retribuciones asume la obligación de implantarlo. La responsabilidad de velar por su cumplimiento y ayudar en la resolución de dilemas recae en toda la Alta Dirección del Grupo, incluyendo también los Directores Regionales y los Directores de Hotel. La obligación de mantenerlo operativo recae en la Oficina del Código Ético, que es un organismo independiente, creado con el fin de revisar y actualizar permanentemente el Código Ético.

Reglamento Interno de Conducta en Materias Relacionadas con el Mercado de Valores

De aplicación a los miembros del Consejo de Administración y aquellos trabajadores del Grupo Meliá Hotels International que ejerzan alguna actividad relacionada con el mercado de valores o que tengan acceso a información relevante. Entre los principios generales recogidos en este reglamento interno se encuentra el de "Política y Procedimientos relativos al tratamiento de la información relevante y su comunicación a la CNMV y al mercado" así como "Los procedimientos relativos al tratamiento de la información privilegiada".

Este reglamento es comunicado y entregado por escrito a las personas a las que les aplica en el momento de su contratación, en base a los requerimientos de la CNMV y es firmado y aceptado por las mismas. El máximo responsable del área de Legal & Compliance es el encargado del seguimiento y control en el cumplimiento de dicho reglamento, reportando en lo relativo a este tema a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

Reglamento de Comportamiento Directivo y Norma de Recursos Humanos

Adicionalmente, Meliá Hotels International, S.A. dispone de un Reglamento de Comportamiento Directivo y de una Norma de Recursos Humanos, que regulan la conducta de sus directivos (en el primer caso) y de todos los empleados del Grupo (en el segundo), en relación con determinadas materias.

• Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Con motivo de la publicación del Código Ético, el Grupo Meliá Hotels International habilitó en 2012 un Canal de Denuncias para empleados, sistema a través del cual todos los empleados del Grupo pueden presentar denuncias o quejas relacionadas con el incumplimiento o falta de observancia de todos y cada uno de los aspectos ligados al Código Ético, en especial, de los principios empresariales, la normativa en vigor, potenciales conflictos de interés o cualquier otro tema relacionado con irregularidades o situaciones potencial o efectivamente anómalas que se detecten nacidas de incumplimientos normativos, ausencia de control interno, irregularidades de naturaleza financiera o situaciones o hechos que puedan requerir la atención e inmediata actuación de la Alta Dirección del Grupo.

El procedimiento establece que las denuncias deben ser nominativas, garantizándose, en todos los casos, un análisis independiente y confidencial, teniendo el Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento acceso directo a todas las denuncias que se reciban.

El canal de denuncias es gestionado por un Comité de Ética, que actúa de forma independiente y con el máximo respeto a la confidencialidad de las denuncias o quejas recibidas, reportando en lo relativo a este Canal, directamente a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y al Consejero Delegado del Grupo, a quienes se reportará en todas las ocasiones que considere oportuno, así como informará periódicamente de las actividades desarrolladas.

El Comité de Ética tiene como función principal la de recibir, gestionar y coordinar el procedimiento de denuncias e investigación a través del canal de denuncias, siendo el único órgano que tendrá acceso a las denuncias que se reciban y garantizando de este modo la confidencialidad de las mismas.

El funcionamiento del canal está reglado en un procedimiento corporativo y accesible por cualquier empleado a través de la intranet.

Los canales establecidos para la presentación de denuncias son: Intranet (Portal del empleado), Internet y correo ordinario dirigido al Comité de Ética.

• Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

Los responsables de los departamentos encargados de la elaboración de la información financiera tienen que velar por la actualización y formación del personal que trabaja en dichas áreas.

Los colaboradores corporativos que participan en la elaboración de la información financiera, reciben anualmente formación específica para la actualización en sus conocimientos en esta materia. Durante el ejercicio 2015, han participado en sesiones formativas referentes a normativa contable y fiscal, incluyendo temas como valoración de permutas financieras, contabilización de coberturas de gestión del riesgo de tipo de cambio, baja en cuentas de activos y pasivos financieros, elaboración de estados de flujos de efectivo, contabilidad de programas de fidelización y novedades normativas como la nueva norma de reconocimiento de ingresos emitida por el IASB.

Además de las acciones mencionadas, la empresa cuenta con asesoramiento externo para apoyar el desarrollo de conocimientos del personal involucrado, estando suscrita a varias publicaciones y participando como socios corporativos de IGREA (Iniciativa Gerentes de Riesgos Españoles Asociados), IAI (Instituto de Auditoría Interna) y AECA (Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas).

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • Si el proceso existe y está documentado.
    • El Grupo Meliá Hotels International dispone de:
    • Una Política de control, Análisis y Valoración de Riesgos aprobada por el Consejo de Administración.
    • Una Norma de Control de Riesgos aprobada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que desarrolla la política.
• Un Proceso de elaboración del Mapa de Riesgos.
• Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

El Departamento de Control de Riesgos lidera el proceso de actualización periódica del Mapa de Riesgos del Grupo y vela por el impulso de la definición de actuaciones y asignación de responsabilidades de cara a mitigar los principales riesgos.

En el proceso anual de Elaboración del Mapa de Riesgos participan los máximos responsables de todos los Departamentos y áreas del Grupo, identificando y valorando los diferentes riesgos que les afectan. Por lo tanto, además del Mapa de Riesgos Consolidado del Grupo, también se obtienen Mapas de Riesgos de cada uno de los diferentes Departamentos y Áreas que integran la Organización.

Con periodicidad anual, y en colaboración con el departamento de Auditoría Interna, se revisa y actualiza el catálogo de Riesgos del Grupo a fin de detectar cuáles de los riesgos identificados afectan a los objetivos de la información financiera establecidos por la CNMV: existencia y ocurrencia, integridad, valoración, presentación, desglose y comparabilidad.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Con el objeto de poder identificar en todo momento el perímetro de consolidación, el departamento de Administración Corporativa mantiene un registro societario actualizado que recoge la totalidad de las participaciones del Grupo, cualquiera que sea su naturaleza.

Los procedimientos para actualizar el perímetro de consolidación están recogidos en un manual, que completa lo estipulado en la Norma de Sociedades y Joint-Ventures del Grupo. El perímetro de consolidación se actualiza mensualmente de acuerdo a lo previsto en las Normas Internacionales de Contabilidad y demás normativa contable local.

• Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

El proceso de Elaboración del Mapa de Riesgos tiene en cuenta el impacto que los riesgos pueden tener sobre los estados financieros, independientemente de la tipología del riesgo. El Grupo Meliá Hotels International ha categorizado los riesgos identificados de la siguiente forma:

• Riesgos Globales.
• Riesgos Financieros.
• Riesgos de Negocio.
• Riesgos de Operaciones.
• Riesgos de Cumplimiento.
• Riesgos de Información.

• Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

Los resultados obtenidos son comunicados y revisados por la Alta Dirección así como por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y Consejo de Administración.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

Meliá Hotels International, S.A. y su grupo consolidado facilita información financiera al mercado de valores con carácter trimestral. Esta información financiera es elaborada por la Dirección General de Administración y Finanzas.

El máximo responsable del área financiera y administración (Executive Vice President Finance & Administration) analiza los informes recibidos, aprobando provisionalmente la mencionada información financiera para su remisión a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, quien será el responsable de la supervisión de la información financiera que se le presente.

Cabe destacar que desde el año 2012, la Compañía somete los estados financieros correspondientes al primer semestre del año a revisión por parte de los auditores externos. De esta manera, en los cierres contables semestrales, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento cuenta también con información elaborada por parte de los auditores externos del Grupo.

En los cierres semestrales, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento informa al Consejo de Administración de sus conclusiones sobre la información financiera presentada para que, una vez aprobada por el Consejo de Administración, se publique en los mercados de valores.

Destacar que a partir del ejercicio 2013 se han establecido dos reuniones ad hoc de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento para la aprobación de la Declaración Intermedia de Gestión del primer y tercer trimestre. Una vez aprobada y con carácter informativo dicha información se pone a disposición del Consejo de Administración para su conocimiento y aprobación.

El Grupo Meliá Hotels cuenta con un manual de procedimiento cuyo objetivo es definir el proceso interno para la preparación y emisión de la información financiera consolidada, abarcando todo el proceso de elaboración, aprobación y publicación de la información financiera a remitir periódicamente a la CNMV.

Todas aquellas áreas identificadas como que pueden afectar de modo significativo a las Cuentas Anuales del Grupo cuentan con controles en los procesos críticos para asegurar la fiabilidad de la información financiera. Dichos controles están incluidos en procedimientos internos o en la forma de funcionamiento de los sistemas de información que sirven de base para la elaboración de la información financiera.

La metodología parte del análisis de las Cuentas Anuales Consolidadas para seleccionar los epígrafes contables y notas de memoria más relevantes, de acuerdo con criterios cuantitativos (materialidad) y cualitativos (automatización, susceptibilidad de fraude o error, complejidad contable, grado de estimación y riesgo de pérdida o pasivos contingentes.)

Los epígrafes y notas seleccionadas se agrupan en procesos. Se ha documentado de forma sistemática la mayor parte de los procesos considerados como críticos y las actividades de control asociadas a los mismos. Esta documentación está compuesta por descriptivos y flujogramas de los procesos y por matrices de riesgos y controles. Adicionalmente, y a lo largo de todo este proceso, se han identificado posibles riesgos de fraude ante los que también se formalizan controles para mitigar dichos riesgos.

Las actividades que se ha considerado necesario documentar formalmente, están incluidas en procesos pertenecientes a las áreas de Administración, Fiscal, Tesorería y Finanzas, Administración de Personal, Negocio Hotelero y Club Vacacional.

Las diferentes Direcciones Generales son responsables de documentar y mantener actualizado cada uno de estos procesos, detectar posibles debilidades de control, y establecer las medidas correctoras necesarias.

Los juicios, estimaciones y proyecciones relevantes para cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos registrados o desglosados en las Cuentas Anuales, se llevan a cabo por la Dirección Financiera del Grupo con el apoyo del resto de Direcciones Generales.

El Grupo Meliá Hotels International informa en sus cuentas anuales de aquéllas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o estimación así como las hipótesis claves contempladas con respecto a las mismas. Las principales estimaciones realizadas se refieren a la valoración de fondos de comercio, provisión por impuestos sobre las ganancias, valor razonable de derivados, valor razonable de inversiones inmobiliarias, prestaciones por pensiones, y la vida útil de activos materiales e intangibles.

Como parte de los procesos documentados se ha establecido un procedimiento de cierre contable que engloba el procedimiento de cierre, revisión y autorización de la información financiera generada por las distintas unidades del grupo hasta llegar al proceso de consolidación de toda la información.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El área de sistemas de Información del Grupo Meliá Hotels International dispone de un conjunto de normativas y procedimientos de seguridad destinados a garantizar el control de los accesos a las aplicaciones y sistemas de negocio, con el objetivo de velar por la confidencialidad, disponibilidad e integridad de la información.

El Grupo Meliá Hotels International dispone de procedimientos formalizados de cambios en la plataforma de gestión financiera, y de un proceso de desarrollo y mantenimiento de transacciones. En estos procedimientos se definen los controles que aseguran un correcto desarrollo y mantenimiento de las aplicaciones, evaluando el impacto de los cambios y riesgos asociados. Además de disponer de procesos de prueba de cambios antes de su puesta en funcionamiento en sistemas productivos.

Existe un modelo de gestión de accesos y autorizaciones basado en segregación de funciones sobre los sistemas que dan soporte a los procesos de gestión financiera, teniendo definidos los procedimientos de control y evitando que existan usuarios que puedan ser juez y parte en el manejo de dicha información.

Adicionalmente se han montado controles para la correcta gestión y monitorización en la asignación de privilegios especiales sobre los sistemas que soportan la información financiera.

Así mismo la Compañía está evaluando una solución de gestión de identidades y accesos con el objetivo de optimizar el modelo de gestión y gobierno de los usuarios durante todo su ciclo de vida.

Durante el ejercicio 2015 se ha finalizado el desarrollo y validación del correcto funcionamiento de los servicios de continuidad para los entornos que soportan los procesos de información financiera, así como los entornos de gestión hotelera.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

Cuando el Grupo utiliza los servicios de un experto independiente se asegura de la competencia y capacitación técnica del profesional mediante la contratación de terceros con probada experiencia y prestigio.

Para dar validez a los informes del experto independiente, el Grupo cuenta a nivel interno con el personal capacitado para validar la razonabilidad de las conclusiones del mismo, estableciendo y gestionando los niveles de servicio adecuados en cada caso.

Adicionalmente, existe una Norma interna de Contratación de Servicios que regula la aprobación de la Dirección General del área contratante y la verificación de que el proveedor posea las calificaciones profesionales suficientes para el desarrollo del contrato y que se encuentren inscritas en el registro profesional correspondiente.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La función de definición y actualización de políticas contables, así como de la interpretación de éstas y del resto de normativa contable que afecta a los estados financieros del Grupo Meliá Hotels International, está centralizada en el departamento de Cuentas Anuales y Consolidación. Las funciones de este departamento, entre otras, son:

• Definir las políticas contables del Grupo.

• Analizar las operaciones y transacciones singulares realizadas o que prevé realizar el Grupo para determinar su adecuado tratamiento contable.

• Realizar seguimiento de los proyectos de nueva normativa del IASB, de las nuevas normas aprobadas por el citado organismo y adoptadas por la Unión Europea, y los impactos que su implantación tendrá en las Cuentas Consolidadas del Grupo.

• Resolver cualquier duda de las sociedades del Grupo sobre la aplicación de las políticas contables del Grupo.

Para la gestión de las dudas interpretativas de las políticas contables existe un canal formal de comunicación, mediante el cual, las diferentes áreas de negocio pueden solicitar asesoramiento para casos concretos que, por su especificidad o complejidad, puedan suscitar dudas acerca de la metodología adecuada para su registro en los libros contables del Grupo.

Para la puesta en marcha del canal, se emitió un comunicado en la intranet del Grupo, informando del funcionamiento del mismo. Se trata de un buzón de correo electrónico al que se dirigen las dudas. Este buzón es gestionado por el Departamento de Cuentas Anuales y Consolidación que se encarga de dar respuesta a las mismas.

El Grupo Meliá Hotels International presenta sus Cuentas Anuales Consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Existe un manual actualizado de políticas contables que se revisa siempre que la normativa contable aplicable a los estados financieros del Grupo se modifica en algún aspecto significativo.

Todos los responsables de la elaboración de los estados financieros de las sociedades que integran el Grupo tienen acceso a este documento a través de la Intranet.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El Grupo Meliá Hotels International tiene implantada una herramienta informática para cubrir las necesidades de reporte de sus estados financieros individuales, y facilitar el proceso de consolidación y análisis posterior, basada en una herramienta de gestión financiera integrada.

Dicha herramienta centraliza en un único sistema toda la información correspondiente a la contabilidad de los estados financieros individuales de las filiales que conforman el Grupo para la elaboración de las cuentas anuales y permite obtener igualmente toda la contabilidad consolidada del Grupo. El sistema es gestionado centralizadamente desde el Corporativo del Grupo.

La carga de la información en este sistema de consolidación se realiza de forma automática desde la herramienta de gestión financiera de cada una de las sociedades filiales.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la Comisión de Auditoría incluyen fundamentalmente: (i) reuniones periódicas con auditores externos, auditores internos y alta dirección para revisar, analizar y comentar la información financiera, los criterios contables aplicados, así como en su caso, las debilidades significativas de control interno identificadas y (ii) la revisión, con el apoyo del departamento de Auditoría Interna, de la efectividad y cumplimiento de los procesos establecidos como parte del sistema de control interno.

En las reuniones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento se ha incluido, como punto de su orden del día, información sobre las actividades de evaluación del SCIIF realizadas por el departamento de Auditoría Interna.

Tal como se indica en los Estatutos y en la Norma de Auditoría Interna del Grupo, es responsabilidad fundamental de este departamento verificar el correcto funcionamiento de los Sistemas de Control Interno, incluyendo la fiabilidad de la Información Financiera (SCIIF), manteniendo al Consejo de Administración (a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento) y a la Alta Dirección informados sobre la existencia, adecuación y efectividad de los métodos, procedimientos, normas, políticas e instrucciones existentes, las cuales se encuentran a disposición de los empleados del Grupo.

El departamento de Auditoría Interna depende funcionalmente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y jerárquicamente del EVP Legal & Compliance, quien a su vez reporta al Vicepresidente y Consejero Delegado del Grupo. El responsable de Auditoría Interna tiene acceso directo tanto al Vicepresidente y Consejero Delegado como a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y, en su caso al Consejo de Administración.

Entre los atributos de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que afectan al departamento de Auditoría Interna se encuentran: velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna, aprobar el presupuesto y plan anual de auditorías, recibir información periódica sobre sus actividades, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

Con el objeto de asegurar la independencia del área de Auditoría Interna con respecto a las operaciones o áreas que auditan, sobre las cuales no tienen autoridad ni responsabilidad, los auditores internos no tienen asignadas otras atribuciones y funciones distintas de las propias de auditor interno.

En el plan de auditoría interna del año 2015 se han incluido diversas actuaciones encaminadas a evaluar el grado de cumplimiento de control interno mediante auditorías de diferente tipología, fundamentalmente auditorías de negocio (hoteles, clubes vacacionales y otros negocios), auditorías de sistemas informáticos, auditorías financieras y evaluación de las actividades de control asociadas a procesos en áreas Corporativas de Administración y Finanzas.

El principal negocio del Grupo es el hotelero. En relación al control de la información financiera de esta área, en el año 2015 se han auditado 2 procesos, que están divididos en 8 subprocesos y 1.939 actividades de control. Estas revisiones se han efectuado en 89 hoteles, ubicados en Europa (77), América (9) y Asia (3).

Tal como establece la Norma de Auditoría, si como resultado de las evaluaciones del departamento de Auditoría se detectan debilidades de control en los centros/áreas/procesos auditados, las mismas son puestas en conocimiento de la Dirección del centro y/o área auditada, reportando a la Alta Dirección y Comisión de Auditoría y Cumplimiento si se cree oportuno. Los responsables de dichos centros y/o áreas están obligados a dar respuesta a las debilidades detectadas ya sea mediante medidas correctoras y/o mediante la puesta en marcha de planes preventivos.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El órgano ejecutivo de Dirección del Grupo (Senior Executive Team) se reúne periódicamente. A estas reuniones asiste regularmente el Vicepresidente y Consejero Delegado. Con esta asistencia se asegura la fluidez de información entre el Consejo de Administración y el principal órgano directivo del Grupo.

El Consejo de Administración, según establece su Reglamento, debe reunirse al menos seis veces al año. Coincidiendo con esta reunión del Consejo se reúne también la Comisión de Auditoría y Cumplimiento a la que acuden regularmente, como invitados, los responsables de auditoría interna y externa y de la Alta Dirección del Grupo cuando proceda.

Al menos en el Consejo en el que se aprueben las Cuentas Anuales y, adicionalmente en cualquier otro en el que se solicite su presencia, el auditor de cuentas asiste a dichas reuniones del Consejo.

Auditoría Interna comunica de forma periódica a la Alta Dirección y al Comité de Auditoría y Cumplimiento las debilidades de control interno detectadas en las auditorías internas. Asimismo, con carácter anual el auditor de cuentas presenta al Comité de Auditoría y Cumplimiento un informe en el que se detallan las debilidades de control interno detectadas en el desarrollo de su trabajo. Los afectados por las debilidades detectadas deben dar respuesta a las mismas. Auditoría Interna tiene como parte de sus funciones dar seguimiento a que se de respuesta a las debilidades encontradas y posteriormente a evaluar si las mismas son efectivas.

F.6 Otra información relevante

No aplica

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

La información sobre el sistema de control interno de la información financiera incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo ha sido sometida a revisión por un auditor externo, cuyo informe se adjunta al informe de gestión del Grupo.

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple	X	Explique
--------	---	----------	--	--

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X

• 1. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
  2. a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
  3. b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique X
cumplimiento de las recomendaciones.	Las modificaciones relevantes en materia de Gobierno Corporativo se vienen explicando por la Compañía en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, a disposición de la totalidad de los accionistas, sin perjuicio de cualquier información o aclaración que puedan solicitar los mismos, tanto en relación con las modificaciones en materia de Gobierno Corporativo como en relación al grado de
	4. Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.
Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.
Cumple	Cumple parcialmente X	Explique
institucionales y analistas financieros.	Si bien la Sociedad no posee una política específica de comunicación y contactos con los accionistas, el artículo 34 del Reglamento del Consejo, regula los criterios que deben presidir las relaciones del Consejo de Administración con los accionistas, inversores

1. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple		Cumple parcialmente		Explique	X
La Sociedad, sometió a la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 4 de junio de 2015, propuesta de delegación de facultades para ampliar capital y para emisión de obligaciones. Si bien, los importes objeto de sometimiento a aprobación superan el porcentaje señalado en la recomendación, tal y como se explicaba en los correspondientes Informes puestos a disposición de los accionistas, era necesario contar con dicha facultad para estar en condiciones de captar en los mercados de valores los fondos que resulten necesario para una adecuada gestión de los intereses sociales, pudiendo contar el Consejo con las más amplia capacidad de respuesta. La posibilidad de supresión del derecho de suscripción preferente, constituye una facultad que deberá ser analizada y aplicada, en cada caso concreto, atendiendo a las condiciones precisas para el desarrollo de la emisión. Asimismo, debe resaltarse que la autorización aprobada se ajusta al máximo previsto legalmente.
6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:					preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la
a) Informe sobre la independencia del auditor.
b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.
Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique
Si bien la Sociedad elabora la mayor parte de estos informes, la totalidad de los mismos no son objeto de publicación en la web, si bien se procederá a la revisión de los correspondientes procesos para analizar la necesidad de publicación de cara a futuros ejercicios.
7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de accionistas.
	Cumple X		Explique
8. Que la comisión de auditoría vele porque el consejo de administración procure presentar las cuentas a o salvedades.					la junta general de accionistas sin limitaciones ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan salvedades, tanto el presidente de la comisión de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas limitaciones
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
9. Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos accionistas y el ejercicio o delegación del derecho de voto.					que aceptará para acreditar la titularidad de accciones, el derecho de asistencia a la junta general de
accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.					Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique

• 1. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la sociedad:
  2. a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
  3. b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delega¬ción de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alter¬nativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
  4. c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o deducciones sobre el sentido del voto.
  5. d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos complementarios o propuestas alternativas.

Cumple Cumple parcialmente Explique	No aplicable	X
-------------------------------------------	--------------	---

1. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple X	Cumple parcialmente		Explique
-------------	---------------------	--	----------

1. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple X Explique

• 1. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
  2. a) Sea concreta y verificable.
  3. b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
  4. c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.
	La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.
	Cumple Cumple parcialmente Explique X
	A fecha de cierre de ejercicio 2015, la Sociedad no cuenta con una política de selección de consejeros, si bien se planteará a corto plazo el análisis referente a la necesidad de su desarrollo. Sin perjuicio de lo anterior, los procedimientos de selección de consejeros, tienen en cuenta el favorecimiento de la diversidad de conocimientos, experiencias y género y la concreta composición del Consejo, en la que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones participa activamente junto con el Consejo de Administración, determinando las necesidades.
	15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.
	Cumple X Cumple parcialmente Explique
	16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.
	Este criterio podrá atenuarse:
	a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas.
	b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no existan vínculos entre sí.
	Cumple X Explique
	17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.
	Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.
	Cumple X Explique
	18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
	a) Perfil profesional y biográfico.
	b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.
	c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
	d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
	e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.
	Cumple X Cumple parcialmente Explique

1. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos, se expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
--------	---------------------	----------	--------------	---

1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple X Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
			del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.					24. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo
	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
			disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.					25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente
Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que pueden formar parte sus consejeros.
		Cumple		Cumple parcialmente	X		Explique
	parte sus Consejeros.		disponibilidad con la que cuentan los candidatos.				Si bien se adoptan todas las medidas necesarias para facilitar la información con la suficiente antelación de modo que se permita su análisis, no se ha establecido por parte de la Sociedad el número máximo de Consejos de Administración de los que puedan formar Debe destacarse que, entre los extremos que se revisan con antelación a la propuesta de nombramiento de un nuevo Consejero es la
		inicialmente no previstos.						26. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día
		Cumple		Cumple parcialmente	X		Explique
El Consejo de Administración se reúne con la frecuencia precisa para desempeñar sus funciones de forma ordinaria, reuniéndose asimismo cada vez que se requiere la adopción de determinadas decisiones. El número mínimo de sesiones anuales establecidas por la Sociedad es de 6 reuniones anuales, siendo por tanto un número superior al establecido legalmente.
con instrucciones.								27. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantifiquen en el informe anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación
		Cumple X		Cumple parcialmente			Explique
ellas en el acta.								28. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de
	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
								29. Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las

circunstancias, asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Cumple	X
--------	---	--

1. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones, las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple X Explique No aplicable

1. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o recabar, con carácter previo, la información precisa para su adopción.

Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo de administración decisiones o acuerdos que no figuraran en el orden del día, será preciso el consentimiento previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.

	Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
	32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la sociedad y su grupo.
	Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
	33. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.
	Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique
34. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple	Cumple parcialmente	X	Explique	No aplicable

De conformidad a la regulación incorporada en los artículos 33.7 de los Estatutos y 16.bis.3 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejero Coordinador estará especialmente facultado para: (i) solicitar la convocatoria del Consejo de Administración o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día de un consejo ya convocado, (ii) coordinar y reunir a los consejeros externos, y (iii) dirigir, en su caso, la evaluación periódica del Presidente del Consejo de Administración, facultades que no se corresponden plenamente con las establecidas en la recomendación de referencia.

1. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple X Explique

• 1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
  3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
  4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
  5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
  6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que le eleve la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

La Sociedad cumple con la Recomendación en relación con la realización de la evaluación anual del Consejo, de sus Comisiones y del primer ejecutivo, si bien no se ha contado durante el ejercicio 2015 con asesoramiento externo para su realización, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, es la encargada de la supervisión de la realización del mismo y el Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones eleva al Consejo de Administración el informe de resultados de la evaluación.

1. Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su secretario sea el de este último.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
	reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.		38. Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración
Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que los miembros de la comisión de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos, y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple	Cumple parcialmente	X	Explique

Los miembros de la Comisión son designados atendiendo a los conocimientos designados, si bien, a fecha de cierre de ejercicio 2015, la comisión estaba conformada por dos Consejeros Externos Independientes, un Consejero Externo Dominical y un Consejero Externo "Otros".

1. Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y que funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del consejo o del de la comisión de auditoría.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría su plan anual de trabajo, informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
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• 1. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
  2. 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
     2. a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
     3. b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
     4. c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
  3. 1. En relación con el auditor externo:
     2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
     3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
     4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
     5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
     6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
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1. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple	区
--------	---	--

1. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modificaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

Cumple X Cumple parcialmente Explique No aplicable

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie¬ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
  5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:
  2. a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la sociedad.
  3. b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre su gestión.
  4. c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el marco de la política definida por el consejo de administración.

	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones –o de la comisión de nombramientos y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas– se designen procurando que tengan los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.
	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.
	Cumple	Explique	No aplicable X

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de ad-ministración y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
  3. b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
  4. c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
  5. d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
  6. e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
  2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
  3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
  4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
  5. d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
  6. e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
--------	---------------------	----------	-------------------

1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:

2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.

3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
4. c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa –incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

El reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad, no recoge de forma expresa el detalle de algunas de las recomendaciones incorporadas, si bien, especialmente la Comisión de Auditoría y Cumplimiento asume de forma efectiva la supervisión de las reglas de Gobierno Corporativo de la Sociedad, teniendo expresamente atribuidas entre sus funciones, de conformidad con lo establecido en el artículo 14.2 apartado h) del Reglamento del Consejo el examen del cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores, el Reglamento del Consejo de Administración y, en general, de las reglas de Gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora. Determinadas funciones de las listadas son asumidas directamente por el Consejo de Administración.

• 1. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromisos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
  2. a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
  3. b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
  4. c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
  5. d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
  6. e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresarial.
  7. f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
  8. g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

La Sociedad cuenta, además de con un Código Ético en el que se definen sus valores, principios de actuación y compromisos, con una Política Global de Sostenibilidad. Adicionalmente, en el Informe Anual & RSC de la Sociedad, se incluye información concreta referente a las actuaciones llevadas a cabo en materia de Responsabilidad Social Corporativa.

1. Que la sociedad informe, en un documento separado o en el informe de gestión, sobre los asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa, utilizando para ello alguna de las metodologías aceptadas internacionalmente.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
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1. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perfil deseado y para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para compro¬meter la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

Cumple X Explique

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

• 1. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus beneficiarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.
  2. Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:
  3. a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
  4. b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no financieros que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
  5. c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
--------	---	---------------------	--	----------	--	--------------	--

1. Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu¬neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
Cumple		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable X
62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.
	Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
Cumple		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable X
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.
Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique	No aplicable
No está prevista dicha tipología de cláusula, si bien, en línea con los criterios de Buen Gobierno, el pago de la retribución variable a corto plazo, se produce transcurrido un tiempo prudencial tras el cierre del ejercicio, efectuándose dentro de los primeros 60 días naturales siguientes a la formulación de las cuentas anuales, previa aprobación del Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones
64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

La sociedad se encuentra adherida a:

• ECPAT Código de Conducta para la Protección de la Infancia (2006)
• The Code (2007)
• Pacto Mundial Global Compact (2008)
• FTSE4Good Ibex (2008)
• UNWTO Private Sector Commitment to the Global Code of Ethics for Tourism (2011)
• Acuerdo con el Sindicato Internacional de trabajadores IUF-UITA (2013)

En el año 2012 se procedió a la aprobación del Código Ético de Meliá Hotels International.

La sociedad no se encuentra adherida al Código de Buenas Prácticas Tributarias de 20 de julio de 2010.

Nota al apartado A.2:

En relación con los movimientos en la estructura accionarial, en fecha 6/11/2015 la sociedad Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. presta a la autocartera de Meliá Hotels International, S.A., 3.350.000 títulos. La participación de esta sociedad dentro del capital social de Meliá pasa del 15,239% al 13,556%.

Nota al apartado C.2.1: D. Juan Arena de la Mora, ocupa el cargo de Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento desde el 13 de junio de 2012.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 31/03/2016.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Sí No X

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN EJERCICIO 2015

La formulación de las presentes Cuentas Anuales e Informe de Gestión ha sido aprobada por el Consejo de Administración, en su reunión del 31 de marzo de 2016, con vistas a su verificación por los Auditores y posterior aprobación por la Junta General.

Dichas Cuentas Anuales e Informe de Gestión están extendidas en 162 hojas, todas ellas firmadas por el Secretario, firmando esta última hoja todos los Consejeros.

Fdo. D. Gabriel Escarrer Juliá Fdo. D. Juan Vives Cerdá Presidente Vicepresidente Honorario Fdo. D. Gabriel Escarrer Jaume Fdo. D. Sebastián Escarrer Jaume Vicepresidente y Consejero Delegado Consejero Fdo. D. Juan Arena de la Mora Fdo. Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A. Consejero (Representado por Dña. María Antonia Escarrer Jaume) Consejera Fdo. Fernando d'Ornellas Silva Fdo. D. Francisco Javier Campo García Consejero Consejero Fdo. D. Alfredo Pastor Bodmer Fdo. Dña. Carina Szpilka Lázaro Consejero Consejera Fdo. D. Luis Mª Díaz de Bustamante y Terminel Secretario y Consejero

MELLA. HOTELS mTERNATIONAL, SJ^.

Informe de auditor referido a la "Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF)" para el ejercicio 2015

Informe de auditor referido a la "Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información Financiera (SCIIF)" de Meliá Hotels InternationaÍ, 'S'jC correspondiente al ejercicio 2015

A los Administradores,

De-acuerdo ronla SOIiritud del Consejo de Administración de Meliá Hotels Intemational, SA. (en ;te'kEntidad)yc. on .nuestra carta propuesta de fecha 2 de febrero de 2016, hemos aphcado i sobre la "Información relativa al SCIIF" incluida en el apartado F del '_de Gobierno Corporativo para sociedades cotizadas adjunto de Meliá HoteÍs Intemational, S.A.^correspondiente al ejercicio 2015, en el que se resumen los procedimientos de a la información financiera anual.

H_conseJodeAdmmistraciónes resPonsabIe de adoptar las medidas oportunas para garantizar razonablemente la implantación, mantenimiento y supervisión de un adecuado sistema de control lntemo asícomo del desan-oUo de mejoras de dicho sistema y de la preparación y estaMecimiento del Información relativa al SCIIF adjunta.

. -^í-^n^0', h?? que tfner en c.u.enta que- c°n independencia de la calidad del diseño y operatividad del sistema de control interno adoptado por la Entidad en relación a Ía información ciera anual, éste sólo puede permitir una seguridad razonable, pero no absoÍuta, -enreÍaaoD con ivos que persigue, debido a las limitaciones inherentes a todo sistema de control mtemo-.

En el curso de nuesb-o trabajo de auditoría de las cuentas anuales y conforme a las Normas Técnicas de ;tona'-nuestra evalllacÍ6n del control interno de la Entidad ha tenido como único proposito-el~ permitimos establecer el alcance, la naturaleza y el momento de realización de los prorcedimientos de . de la Entidad. Por consiguiente, nuestra evaluación del control mtemo, realizada a efectos de dicha auditoría de cuentas^ no ha tenido la extensión suficie permitimos emitir una opinión específica sobre la eficacia de dicho control interno sóbrela mformación financiera anual regulada.

Alos-efeetos de Ia. emisi6n de este informe, hemos aplicado exclusivamente los procedimientos ;cfficos descritos a continuación e indicados en la Guía de ActaaciónMbre-eÍ Informe de¡ auditor i a la Información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Infonnac¿on'Fmanc'iera"deÍas , cotizadas, publicada por la Comisión Nacional del Mercado de Valoreslensu página web^ que establece el trabajo a realizar, el alcance mmimo del mismo, asicomo efcontenido de este informe. Como el trabajo resultante de dichos procedimientos tiene, en cualquier caso, un alcance ; menor que el de una auditoria o una revisión sobre el sistema de control ??:f^'-'-noexp^esamos,"na °Pmi6nmbre la efectividad del mismo, ni sobre su disenoysueficacLi' operatiraien¿ela_T"ala mformacion fi"anciera_anual de la Entidad correspondiente aIejercTcio2oi5 que-seidescnbeen!a. Infomaci6nrelativa al.scIIF adjunta. En consecuencia, si hubiéramos'apÍicado' tos adicionales a los determinados porla'citada Guía o realizado una auditoria o~mia" Ievson mbre elsistema de rontrol "itemp en relación a la información finanaeraanual regulada, se ian haber puesto de manifiesto otros hechos o aspectos sobre los queles habriamos-infomado"

Asimismo, dado que este trabajoespecial no constituye una auditoria de cuentas ni se encuentra sometido al Texto Refundido de la Ley de Auditoria de Cuentas, aprobado po7elReaf Decreto' Legislativo 1/2011, de l de julio, no expresamos una opinión de auditoria en los términos previstos en

PncewaterhouseCoopers Auditores, S.L., C/ Conquistador, 18, 07001 Palma Se Mallorca, España '... +34 971213 646, +34 902 021 iii. Fax: +34 971223 640, www.pwc.es

Se relacionan a continuación los procedimientos aplicados:

^^ra7^Trólmientodekmformación P^Paradaporla entidad en relación con el SCIIF - ^T^^ wm^men^^G~esüta-7e;dw^^^ de kmformaciónrequenda que seguirá el contenido~mmim^descnt"om''eÍU ^^^sss^^^^^m^^^^^

^gfinntdas. ?,'Knm! ,mT^. ^adAoraa6ndela formación detauada enel Pu°to l Ulterior ^^dv'wobtmeLun¥en&mwntode\Prwe ^d^^^^^ Sac^?u3roS^iu«"ila.^mwogji^¿^^ vwl)oülenel mt°nnaci6n sobre si los procedimientos de control descritos e¡tan en fiincionamiento en la entidad.

^nR^^enb«loml^actón"?llcatÍraroporte de la inf<'Ta"°" detallada en el punto i anterior, ^enlo.mp^ÍeraJT ?pdm_mte-. aque1la^ for^la^±foÍT±n. dTnptiZadelsCTF--Enes^ ^s^^s^^s^s^c^^esped=^e^e;;=

^Smpa;acronde-lainformacÍ6ndetallada enel Punto 1 anterior con el conocimiento del SCIIF de la ss^¿^¡^^^p^=^;=s:=:^a^^

IeKad^ ^l^^ÍC^, dL^^^comité ^.auditoria y otras comisiones i^T^^S^^^e^;ehs^^e^:^^^^

16osT^^Dhd^l^c^±mmtfestee^. esre. lativa al trabaJ° realizado adecuadamente finnada por i responsables de la preparación y formulación de la mfomaa6D"detaUada"e"ndpu"ntoTa'nate5¿'ru'

^T^ta^dei°s-proredmientos ?PIlcados sobre la I"foTación relativa al SCIIF no se han puesto de manifiesto mconsistencias o incidencias que puedan ofertar a1lam'isma"

:ESe.mformeJl asl<io. preparado Tlusivamente en el marco de los requerimientos establecid So^t^t^in ^dode. la. ^desoCT^derd ^^^ lcNw.dlfeSha"deJU Dio,de. 2013 de la Comisión NadonaTdd Mercadod^Ío^m'o^ ^^Z/fZidll,a^N^Ífec. ha2^^re^^^^^^ en los informes Anuales de Gobierno Corporativo.

PricewaterhouseC^opers Auditores, S.L.

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Mireia pifias Casajoanes 7 de abril de 2016

Meliá Hotels International, S.A. y sociedades dependientes

Informe de auditoría independiente, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2015 e Informe de gestión consolidado del ejercicio 2015

INFORME DE AUDFTORÍA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES CONSOUDADAS

A los accionistas de Meliá Hotels Intemational, SA.:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de la sociedad Mella Hotels Intemational, S.A. y sociedades dependientes, que comprenden el balance de situación consolidado a 31 de diciembre de 2015, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados de Meliá Hotels International, SA. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoria. Hemos llevado a cabo nuestra auditoria de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoria con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales.

Una auditoria requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad dominante de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos áe auditoria que sean adecuados en fondón de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoria también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabüidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

PricewaterhauseCoopers Auditores, S. L, C/ Conquistador, 18, 07001 Palma de Maltorca, España Tel. : +34 971 S13 646, +34 902 021 lll. Fax: +34 971 213 640, www.pux. es

Opinión

En nuestra opmión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de la sociedad Meliá Hotels International, SA. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2015, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2015 contiene las explicaciones que los administradores de la sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de Meliá Hotels Intemational, SA. y sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2015. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la sociedadMeliá Hotels Intemational, SA. y sociedades dependientes.

Pricewaterhouse^Stíopers Auditores, S. L.

Mireia9i-ffl(as Casajoanes

Fe abril de 2016

PR1CEWATERHOUSECOOPERS AUOrTORES, S.L.

Am 2016 N- 1MU00128 SELLO CORPORATIVO: 96, 00 EUR

Informe sujeto a la nomiaüua reguladora de la actividad de auditoría de cuentas er; España

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO – ACTIVO

(miles de €)	Nota	31/12/2015	31/12/2014
ACTIVO NO CORRIENTE
Fondo de comercio	9	61.036	35.532
Otros activos intangibles	9	97.725	102.117
Inmovilizado material	10	1.578.997	1.665.047
Inversiones inmobiliarias	11	139.091	132.960
Inversiones valoradas por el método de la participación	12	179.381	192.737
Otros activos financieros no corrientes	13.1	231.270	223.950
Activos por impuestos diferidos	18.2	132.186	149.373
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE		2.419.685	2.501.716
ACTIVO CORRIENTE
Existencias	14.1	81.460	72.273
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	14.2	254.488	249.170
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes	18.2	28.560	24.293
Otros activos financieros corrientes	13.1	30.218	31.443
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	14.3	348.617	337.277
TOTAL ACTIVO CORRIENTE		743.344	714.457
TOTAL ACTIVO		3.163.029	3.216.173

BALANCE DE SITUACIÓN CONSOLIDADO – PATRIMONIO NETO Y PASIVO

PATRIMONIO
Capital suscrito 15.1 39.811	39.811
Prima de emisión 15.1 877.318 Reservas 15.2 296.796	865.213 316.025
Acciones propias 15.3 (39.863)	(51.968)
Ganancias Acumuladas 15.4 301.380	259.764
Otros instrumentos de patrimonio 15.5 108.730	108.730
Diferencias de conversión 15.6 (353.765)	(344.381)
Otros ajustes por cambio de valor 15.6 (2.779)	(10.346)
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante 8 35.975	30.406
PATRIMONIO NETO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE 1.263.602	1.213.255
Participaciones no dominantes 15.7 50.947	54.730
TOTAL PATRIMONIO NETO 1.314.549	1.267.985
PASIVOS NO CORRIENTES
Obligaciones y otros valores negociables 13.2 223.129	313.967
Deudas con entidades de crédito 13.2 494.859	652.502
Otros pasivos financieros no corrientes 13.2 16.378	18.654
Subvenciones de capital y otros ingresos diferidos 16.1 29.134	16.617
Provisiones 16.2 49.469	36.946
Pasivos por impuestos diferidos 18.2 161.715	147.695
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 974.684	1.186.381
PASIVOS CORRIENTES
Obligaciones y otros valores negociables 13.2 115.012	3.746
Deudas con entidades de crédito 13.2 284.412	351.063
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 17 397.344	318.636
Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes 18.2 26.075	21.162
Otros pasivos financieros corrientes 13.2 50.953	67.202
TOTAL PASIVO CORRIENTE 873.796	761.808
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 3.163.029	3.216.173

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA

(miles de €)	Nota	2015	2014
Ingresos Operativos	7.1	1.738.207	1.494.993
Consumos Gastos de personal Otros gastos	7.2 7.3 7.4	(214.823) (463.321) (623.253)	(188.446) (437.785) (515.566)
EBITDAR		436.810	353.196
Arrendamientos		(143.733)	(125.707)
EBITDA	6.1	293.078	227.488
Amortizaciones y deterioros	7.5	(129.130)	(96.664)
EBIT / Resultado de explotación		163.948	130.825
Resultado cambiario Financiación bancaria Otros resultados financieros		10.409 (70.708) 1.756	24.649 (107.102) 17.631
Resultado Financiero	7.6	(58.542)	(64.821)
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación	12	(3.787)	(9.189)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		101.619	56.814
Impuesto sobre las ganancias	18.6	(61.103)	(24.951)
RESULTADO CONSOLIDADO		40.515	31.864
a ) A t ribuido a e n t ida d domina n t e b ) A t ribuido a in t e re s e s mino rit a rio s	15.7	35.975 4.541	30.406 1.458
GANANCIAS BÁSICAS POR ACCIÓN EN EUROS GANANCIAS DILUIDAS POR ACCIÓN EN EUROS	8 8	0,18 0,18	0,15 0,15

Notas explicativas:

(*) EBITDAR (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, Amortization & Rent) Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y alquiler hotel

(**) EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation & Amortization) Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización

(***) EBIT (Earnings Before Interest & Tax)

Beneficio antes de intereses e impuestos (Resultado de Explotación)

ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO

(miles de €)	Nota	2015	2014
Resultado Neto Consolidado		40.515	31.864
Otro resultado global:
Partidas que no se traspasarán/ reclasificarán a resultados
Otros resultados imputados a patrimonio	3.15	14.644	11.456
Pérdidas y ganancias actuariales en planes de pensiones	16.2	(113)	(1.775)
	Total	14.531	9.682
Partidas que pueden traspasarse posteriormente a resultados
Diferencias de conversión	15.6	(8.353)	(78.286)
Coberturas de flujos efectivo	13.3	1.601	(3.451)
Entidades valoradas por el método de la participación		587	1.443
Efecto impositivo	18.2	(291)	(6.596)
	Total	(6.455)	(86.890)
Total Otro resultado global		8.076	(77.209)
RESULTADO GLOBAL TOTAL		48.591	(45.345)
a ) A t ribuido a la e n t ida d domina n t e		42.867	(43.836)
b ) P a rt ic ipa c io ne s no domina n t e s	15.7	5.724	(1.509)

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO				CONSOLIDADO
(m iles de €)								Resultados			Total
	Nota	Capital	Prima de emisión	Otras Reservas	Acciones propias	Ganancias acumuladas	Ajustes por cambios de valor	sociedad dominante	Total	Intereses minoritarios	PATRIMONIO NETO
PATRIMONIO NETO A 31/12/2013		36.955	698.102	492.438	(108.688)	326.084	(271.520)	(73.219)	1.100.154	56.427	1.156.581
Total ingresos y gastos reconocidos		0	0	(1.350)	0	10.314	(83.207)	30.406	(43.836)	(1.509)	(45.345)
Distribución de dividendos Conversión de pasivos financieros en patrimonio neto Ampliaciones de capital Operaciones con acciones propias	8 15.1 15.3	2.855	110.391 56.720	(7.403) (2.196) (15) (56.720)	56.720				(7.403) (2.196) 113.232 56.720	(249)	(7.652) (2.196) 113.232 56.720
Otras operaciones con socios o propietarios						(4.166)			(4.166)	5	(4.161)
Operaciones con socios o propietarios		2.855	167.111	(66.333)	56.720	(4.166)	0	0	156.187	(244)	155.943
Traspasos entre partidas de patrimonio neto Distribución resultados 2013 Otras variaciones	15.4					(73.219) 751		73.219	0 751	5 4	0 0 806
Otras variaciones del patrimonio neto		0	0	0	0	(72.468)	0	73.219	751	5 4	806
PATRIMONIO NETO A 31/12/2014		39.811	865.213	424.755	(51.968)	259.764	(354.727)	30.406	1.213.255	54.729	1.267.984
Total ingresos y gastos reconocidos		0	0	(100)	0	15.970	(8.978)	35.975	42.867	5.724	48.591
Distribución de dividendos Ampliaciones de capital	8 15.1			(5.952)					(5.952) 0	(3.445)	(9.397) 0
Operaciones con acciones propias Otras operaciones con socios o propietarios	15.3		12.105	(6.001)	12.105	(1.915)			18.209 (1.915)	(6.085)	18.209 (8.000)
Operaciones con socios o propietarios		0	12.105	(11.953)	12.105	(1.915)	0	0	10.342	(9.530)	812
Traspasos entre partidas de patrimonio neto				(7.160)			7.160		0	0	0
Distribución resultados 2014 Otras variaciones	15.4			(16)		30.406 (2.846)		(30.406)	0 (2.862)	0 2 4	0 (2.838)
Otras variaciones del patrimonio neto		0	0	(7.177)	0	27.560	7.160	(30.406)	(2.862)	2 4	(2.838)
PATRIMONIO NETO A 31/12/2015		39.811	877.318	405.526	(39.863)	301.380	(356.544)	35.975	1.263.602	50.947	1.314.550

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

(miles de €)	2015	2014
ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Cobros de explotación	2.099.316	1.805.588
Pagos a proveedores y al personal por gastos de explotación	(1.791.931)	(1.597.258)
Cobros / (Pagos) por impuesto sobre beneficios	(36.808)	(20.223)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	270.577	188.108
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Cobros y (pagos) por instrumentos de patrimonio:	(2.413)	(2.283)
Amortización		(15)
Adquisición	(2.413)	(2.268)
Cobros y (pagos) por instrumentos de pasivo financiero:	(236.187)	(187.148)
Emisión	244.926	306.760
Devolución y amortización	(481.113)	(493.908)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio	(6.882)	(7.393)
Otros flujos de efectivo de actividades de financiación	(63.978)	(75.724)
Pago de intereses	(65.241)	(80.691)
Otros cobros / (pagos) flujos de actividades de financiación	1.262	4.967
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN	(309.460)	(272.548)
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Pagos por inversiones:	(185.799)	(157.190)
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio	(121.155)	(115.641)
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	(64.206)	(40.504)
Otros activos financieros	(438)	(1.045)
Cobros por desinversiones:	223.819	146.591
Empresas del Grupo, asociadas y unidades de negocio	48.777	138.490
Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias	174.515	6.441
Otros activos financieros	528	1.660
Otros flujos de efectivo de actividades de inversión:	1.288	9 8
Cobros de dividendos	1.288	9 8
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN	39.309	(10.500)
Variación del tipo de cambio en el efectivo y equivalentes al efectivo	10.914	(4.725)
INCREMENTO / (DISMINUCIÓN) NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES	11.340	(99.665)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL INICIO DEL PERIODO (Nota 14.3)	337.277	436.942
EFECTIVO Y MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES AL FINAL DEL PERIODO (Nota 14.3)	348.617	337.277

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

1) INFORMACIÓN DEL GRUPO

La sociedad matriz, Meliá Hotels International, S.A., es una sociedad anónima española que fue constituida en Madrid el 24 de junio de 1986 bajo la denominación social de Investman, S.A. Con fecha 1 de junio de 2011 la Junta General de Accionistas aprobó el cambio de denominación social, pasando a denominarse Meliá Hotels International, S.A. estando inscrita en el Registro Mercantil de Baleares tomo 1335 de Sociedades hoja nº PM 22603 inscripción 3ª. La Sociedad trasladó en 1998 su domicilio social al nº 24 de la calle Gremio Toneleros, de Palma de Mallorca.

Meliá Hotels International, S.A. y sus entidades dependientes y asociadas (en adelante el "Grupo" o la "Compañía") configuran un grupo integrado de empresas que se dedican, fundamentalmente, a actividades turísticas en general y más en concreto a la gestión y explotación de hoteles de su propiedad, alquiler, en régimen de "management" o franquicia, así como a operaciones de club vacacional. El Grupo también se dedica a la promoción de toda clase de negocios relacionados con los ámbitos turístico y hotelero o con actividades de ocio, esparcimiento o recreo, así como a la participación en la creación, desarrollo y explotación de nuevos negocios, establecimientos o entidades, en los ámbitos turístico y hotelero y de cualquier actividad de ocio, esparcimiento o recreo. Así mismo, algunas sociedades del Grupo realizan actividades inmobiliarias aprovechando las sinergias obtenidas en los desarrollos hoteleros motivados por el fuerte proceso de expansión.

En todo caso, quedan expresamente excluidas del objeto social aquellas actividades que las leyes especiales reserven a sociedades que cumplan determinados requisitos que no sean cumplidos por el Grupo; en particular, se excluyen todas las actividades que las leyes reserven a las Instituciones de Inversión Colectiva o a las sociedades mediadoras del mercado de valores.

La actividad de los diferentes segmentos de la Compañía se desarrolla en 41 países de todo el mundo y 4 continentes, con presencia destacada en el área de Sudamérica, Caribe y el continente europeo, siendo líder absoluto en España. El foco estratégico en la expansión internacional le ha llevado a convertirse en la primera hotelera española con presencia en China, EE.UU. o Emiratos Árabes.

2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

El Grupo Meliá Hotels International presenta sus cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus interpretaciones (CINIIF) en vigor a 31 de diciembre 2015, publicadas por el International Accounting Standard Board (IASB) y adoptadas por la Unión Europea.

Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración de la sociedad dominante y están pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas, esperando sean aprobadas sin cambios.

Las cifras del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado del resultado global, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo, así como de las notas adjuntas, se expresan en euros, redondeando a miles, excepto que se indique lo contrario.

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo se han elaborado de acuerdo con el enfoque del coste histórico, excepto para las partidas recogidas en los epígrafes de inversiones inmobiliarias, instrumentos financieros derivados y activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, que son valoradas a valor razonable (ver Nota 4.6). Cabe mencionar que los saldos provenientes de las sociedades venezolanas del Grupo, han sido reexpresados a coste corriente, según la NIC 29, al considerarse este país como una economía hiperinflacionaria (ver Nota 3.15).

El Grupo ha adoptado en el presente ejercicio las normas aprobadas por la Unión Europea cuya aplicación no era obligatoria en 2014. Estas normas no tienen impacto significativo en la situación financiera del Grupo:

• Mejoras anuales de las NIIF (Ciclo 2011-2013): NIC 40 "Inversiones Inmobiliarias", NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera", NIIF 3 "Combinaciones de negocios" y NIIF 13 "Valoración del valor razonable".
• CINIIF 21: "Gravámenes"

Las políticas contables aplicadas son consistentes con las del ejercicio anterior, teniendo en cuenta la adopción de las normas e interpretaciones comentadas en el párrafo anterior.

Las normas emitidas con anterioridad a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas y que entrarán en vigor en fechas posteriores son las siguientes:

• Mejoras anuales de las NIIF (Ciclo 2010-2012): NIC 16 y NIC 38: "Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y amortización", NIC 24 "Información a revelar sobre partes vinculadas", NIIF 8 "Segmentos de explotación", NIIF 13 "Valoración del valor razonable", NIIF 2 "Pagos basados en acciones" y NIIF 3 "Combinaciones de negocios".
• Modificación NIC 19: "Planes de prestaciones definidas: Aportaciones de los empleados".
• Modificación NIC 16 y NIC 41: "Agricultura: Plantas productoras".
• Modificación NIIF 11: "Acuerdos conjuntos: contabilización de las adquisiciones de participaciones en las operaciones conjuntas".
• Modificación NIC 16 y NIC 38: "Aclaración de los métodos aceptables de amortización".
• Mejoras anuales de las NIIF (Ciclo 2012-2014): NIC 19 "Retribuciones a los empleados", NIC 34 "Información financiera intermedia", NIIF 5 "Activos no corrientes mantenidos para la venta y actividades interrumpidas", NIIF 7 "Instrumentos financieros: Información a revelar".
• Modificación NIC 1: "Iniciativa de revelación de información".
• Modificación NIC 27 : "Método de la participación en estados financieros separados".
• Modificación NIC 28 y NIIF 10: "Venta o aportación de activos entre un inversor y sus asociadas o negocios conjuntos".
• Modificación NIC 28, NIIF 10 y NIIF 12: "Entidades de inversión: Aplicando la excepción a la consolidación".
• NIIF 9: "Instrumentos financieros".
• Modificación NIIF 7 y NIIF 9: "Fecha de entrada en vigor obligatoria y desgloses de transición".
• Modificación a NIIF 7, NIIF 9, y NIC 39: "Instrumentos financieros: contabilidad de coberturas".
• NIIF 14: "Cuentas regulatorias diferidas".
• NIIF 15: "Ingresos ordinarios procedentes de contratos de clientes".
• Modificación fecha de vigencia NIIF 15.
• NIIF 16: "Arrendamientos".

En el mes de enero de 2016, el IASB ha emitido la nueva normativa sobre arrendamientos (NIIF 16) que supondrá cambios relevantes en la composición de los activos y pasivos del Grupo y en la estructura de la cuenta de resultados consolidada. Aún sin saber la fecha de adopción de dicha norma por parte de la Unión Europea, el Grupo no tiene prevista su adopción anticipada, por lo que dichos cambios afectarán a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2019 y siguientes.

La Compañía realizará una evaluación de los impactos que dicha norma pueda suponer sobre los estados financieros del Grupo, simultáneamente al análisis de otras normas pendientes de entrada en vigor como la NIIF 15 de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes, cuyos impactos no se prevén significativos.

2.1. Imagen fiel

El balance y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados han sido preparados a partir de los registros contables internos de la sociedad matriz, Meliá Hotels International, S.A. y de los registros contables del resto de sociedades que integran el perímetro de consolidación detallado en los Anexos 1 y 2, debidamente ajustados según los principios contables establecidos en las NIIF, y muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Compañía.

2.2 Comparación de la información

Se presenta balance de situación, cuenta de pérdidas y ganancias, estado del resultado global, estado de cambios en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo de los ejercicios 2015 y 2014.

Se presentan también importes comparativos de los ejercicios 2015 y 2014 respecto de la información cuantitativa recogida en las distintas Notas de la memoria. En relación con el perímetro de consolidación, los principales cambios ocurridos en los ejercicios 2014 y 2015 respecto al ejercicio anterior están comentados en la Nota 5.

A cierre de ejercicio 2015, la Compañía ha evaluado la situación de los activos y pasivos de las sociedades dependientes con domicilio en Puerto Rico, que hasta ahora se presentaban en el balance consolidado como mantenidos para la venta y cuyo resultado se clasificaba como derivado de actividades interrumpidas.

Debido a que la venta ya no se estima como altamente probable y, entre otros factores, la situación de default del país, se ha procedido a reclasificar dichos activos y pasivos a los epígrafes de balance correspondientes. Asimismo, el resultado de estas sociedades ha pasado a considerarse como parte del resultado de las operaciones continuadas.

Las cifras comparativas del ejercicio anterior se han ajustado teniendo en cuenta esta reclasificación, a efectos de mejorar su comparabilidad.

A continuación se detallan los impactos en Balance consolidado:
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(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Inmovilizado material Otros activos no corrientes Existencias Otros activos corrientes	88.198 2 989 5.926	109.913 2 274 6.088
Total ACTIVOS	95.115	116.277
Provisiones Pasivos por impuestos diferidos Otros pasivos no corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Pasivos por impuestos corrientes Otros pasivos corrientes	532 (20) 4.453 6.500 108 (4)	2.518 (19) 3.467 7.836 8 5 882
Total PASIVOS	11.568	14.768

(m iles de €)	2015	2014
Ingresos operativos Gastos	33.978 (32.114)	30.709 (31.555)
EBITDA	1.864	(846)
Amortizaciones y deterioros	(637)	(736)
EBIT/ Resultado de explotación	1.228	(1.583)
Resultado financiero	839	1.252
Resultado antes de impuestos	2.067	(331)
Impuesto sobre las ganancias	(69)	1 5
Resultado neto	1.998	(315)
Pérdidas reconocidas en la revalorización de activos	(28.648)
Resultado incorporado a operaciones continuadas	(26.650)	(315)

Las Pérdidas reconocidas en la revaloración de activos se han reflejado en base a un estudio encargado por la Compañía en 2015 a un experto independiente, tal y como se comenta en la Nota 7.5.

2.3 Consolidación

Dependientes

Dependientes son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce un control efectivo, que generalmente viene acompañado de una participación superior a la mitad de los derechos de voto.

Además del porcentaje de participación, a la hora de evaluar si existe control sobre una entidad, el Grupo considera los siguientes aspectos:

• Poder sobre la participada, otorgándole la capacidad de dirigir sus actividades relevantes.
• Derecho a los rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada.
• Capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en el importe de los rendimientos obtenidos.

Según el método de la integración global, los estados financieros de las entidades dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Se eliminan en su totalidad los saldos y transacciones intragrupo.

Asociadas y Negocios conjuntos

Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control. Generalmente, viene acompañado de un porcentaje de participación que oscila entre el 20% y el 50% de los derechos de voto.

Negocios conjuntos son acuerdos conjuntos en los que las partes que poseen el control conjunto de dicho acuerdo ostentan derechos sobre los activos netos de este.

Las asociadas y negocios conjuntos se consolidan aplicando el método de la participación. Según este método, el importe en libros de la inversión se incrementa o disminuye para reconocer la participación del Grupo en los resultados de la asociada o negocio conjunto después de la fecha de adquisición. La inversión del Grupo en entidades asociadas y negocios conjuntos incluye el fondo de comercio identificado en la adquisición.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus entidades asociadas y negocios conjuntos se reconoce en la cuenta de resultados, y su participación en los movimientos en el otro resultado global, se reconoce directamente en patrimonio neto, con el correspondiente ajuste del importe en libros de su inversión.

En los casos en que, como consecuencia de las pérdidas acumuladas en que haya incurrido una asociada, su patrimonio sea negativo, el Grupo añade el importe de cualquier otra partida que sea susceptible de ser considerada como mayor valor de la inversión neta hasta reducir dicha inversión a cero. A partir de entonces, la Compañía tiene en cuenta las pérdidas adicionales mediante reconocimiento de un pasivo, sólo en la medida en que incurre en obligaciones legales o implícitas, o bien haya efectuado pagos en nombre de la sociedad.

El Grupo no participa en la actualidad de operaciones conjuntas que deban ser integradas por el método de la integración proporcional.

Homogeneización temporal y valorativa

La totalidad de las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación cierran su ejercicio social el 31 de diciembre, habiéndose empleado a efectos del proceso de consolidación las respectivas cuentas anuales de los ejercicios 2015 y 2014, una vez realizados los ajustes de homogeneización valorativa a las NIIF correspondientes.

Combinaciones de negocio

El Grupo no aplicó de forma retroactiva la NIIF 3 sobre combinaciones de negocios que ocurrieron antes de la fecha de transición, acogiéndose a la exención recogida en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera", por lo tanto los fondos de comercio existentes en normativa española al 31 de diciembre de 2003, netos de la amortización acumulada hasta tal fecha, se imputaron a fondo de comercio dentro del epígrafe de Activos intangibles.

En las combinaciones de negocio posteriores a la fecha de transición, el exceso entre el coste de la combinación de negocios y la participación de la entidad adquirente en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables así recogidos se presentan dentro del epígrafe de Activos intangibles como Fondo de comercio.

En su caso, el exceso entre la participación de la entidad adquirente después de haber reconsiderado la identificación y valoración de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables y el coste de la combinación de negocios, se reconoce en el resultado del ejercicio.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisición; cualquier pérdida o ganancia que surja de esta nueva valoración se reconoce en el resultado del ejercicio.

Compra de participaciones no dominantes

Una vez que se obtiene el control, las operaciones posteriores en las que la entidad dominante ha adquirido más participaciones no dominantes, o enajenado participaciones sin perder el control, se contabilizan como transacciones con instrumentos de patrimonio, de lo que se deduce que:

• Cualquier diferencia entre el importe por el que se ajustan las participaciones no dominantes y el valor razonable de la contraprestación pagada o recibida se reconoce directamente en el patrimonio neto y se atribuye a los propietarios de la dominante.
• No se realiza ningún ajuste en el importe en libros del fondo de comercio, ni se reconocen ganancias o pérdidas en la cuenta de resultados.

Venta de participaciones controladoras

Cuando el Grupo deja de tener control en una entidad dependiente, la participación retenida se registra a su valor razonable en la fecha en que se pierde el control, reconociéndose la variación del importe en libros en el resultado del ejercicio. En la medida que se trate de una sociedad tenedora de un hotel, el resultado se reconoce dentro de los ingresos operativos, en la línea de ingresos inmobiliarios (ver Nota 3.11). El valor razonable es el importe en libros inicial a efectos de la contabilización posterior de la participación retenida como entidad asociada, negocio conjunto o activo financiero.

Pérdida de la influencia significativa

Si se deja de tener influencia significativa en la entidad asociada o negocio conjunto, el Grupo valora y reconoce la inversión mantenida a su valor razonable. Cualquier diferencia entre el valor en libros de la entidad asociada en el momento de la pérdida de la influencia significativa y el valor razonable de la inversión mantenida más los productos de la venta se reconoce en la cuenta de resultados.

Eliminación de operaciones internas

Se han eliminado los distintos saldos recíprocos por operaciones internas de préstamo, arrendamiento, dividendos, activos y pasivos financieros, compra-venta de existencias e inmovilizado y prestación de servicios. En relación con las operaciones de compra-venta, se ha retrocedido el margen de beneficio no realizado frente a terceros para mostrar los bienes correspondientes a su valor de coste, ajustándose consecuentemente las amortizaciones practicadas.

Participaciones no dominantes

Bajo este epígrafe del balance figura la parte proporcional del patrimonio que corresponda a las participaciones no dominantes del Grupo calculados de acuerdo a la NIC 27.

Resultado atribuido a participaciones no dominantes

Es la participación en los beneficios o pérdidas consolidados del ejercicio que corresponde a las participaciones no dominantes.

Conversión de las cuentas anuales de las sociedades extranjeras

Todos los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades cuya moneda funcional es distinta al euro y que se integran en la consolidación, se convierten a euros utilizando el tipo de cambio al cierre de cada ejercicio.

Las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias se han convertido a los tipos de cambio existentes en las fechas en las que se realizaron las correspondientes operaciones.

La diferencia entre el importe del patrimonio de las sociedades extranjeras, incluido el saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias calculado conforme al apartado anterior, convertidos al tipo de cambio histórico y la situación patrimonial neta que resulte de la conversión de los bienes, derechos y obligaciones conforme al primer párrafo, se inscribe con signo positivo o negativo, según corresponda, en el patrimonio neto del balance consolidado en la partida Diferencias de conversión, deducida la parte que de dicha diferencia corresponda a las participaciones no dominantes, que aparece en la partida Participaciones no dominantes del patrimonio neto del balance consolidado.

El fondo de comercio y los ajustes a valor razonable de las partidas del balance que surgen en el momento de la toma de participación de una entidad extranjera, son tratados como activos y pasivos de la entidad adquirida y, por tanto, se convierten al tipo de cambio de cierre.

En el momento de la enajenación, total o parcial, o devolución de aportaciones, de una sociedad extranjera, las diferencias de conversión acumuladas desde el 1 de Enero de 2013, fecha de transición a NIIF, relativas a dicha sociedad, reconocidas en patrimonio, se imputan a la cuenta de resultados como un componente del beneficio o pérdida de la enajenación.

2.4 Valoraciones y estimaciones contables

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, los administradores han tenido que utilizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las políticas contables y a los saldos de activos, pasivos, ingresos y gastos y al desglose de activos y pasivos contingentes a la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales consolidadas.

Las estimaciones y las asunciones relacionadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias, cuyos resultados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son fácilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y asunciones respectivas son revisadas de forma continuada; los efectos de las revisiones de las estimaciones contables son reconocidos en el período en el cual se realizan, si éstas afectan sólo a ese período, o en el período de la revisión y futuros, si la revisión afecta a ambos. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podría conducir a resultados que podrían requerir un ajuste de los valores contables de los activos y pasivos afectados en el futuro.

Las estimaciones realizadas se han detallado, en su caso, en cada una de las notas explicativas de los epígrafes del balance. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un impacto más significativo y que pueden suponer ajustes en los ejercicios futuros:

Pérdida estimada por deterioro del fondo de comercio y otros activos no financieros

El Grupo comprueba anualmente si los fondos de comercio y otros activos inmovilizados han sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo a lo indicado en las Notas 3.1 y 3.2. Los importes recuperables de las unidades generadoras de efectivo se han determinado en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos se fundamentan en hipótesis razonables en función de los rendimientos pasados obtenidos y las expectativas de producción y desarrollo del mercado a futuro. En las Notas 9 y 10 se detallan los análisis efectuados por el Grupo.

Provisión por impuestos sobre las ganancias

El Grupo está sujeto al impuesto sobre las ganancias en muchas jurisdicciones. Se requiere un grado importante de juicio para determinar la provisión para el impuesto sobre las ganancias a nivel mundial. Existen muchas transacciones y cálculos para los que la determinación última del impuesto es incierta. El Grupo reconoce los pasivos por eventuales reclamaciones fiscales en función de la estimación de si serán necesarios impuestos adicionales. Cuando el resultado fiscal final de estos asuntos sea diferente de los importes que se reconocieron inicialmente, tales diferencias tendrán efecto sobre el impuesto sobre las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos en el ejercicio en que se realice tal determinación. En la Nota 18 se detalla el cálculo del impuesto sobre las ganancias.

Valor razonable de derivados

El valor razonable de aquellos instrumentos financieros derivados que no se negocian en un mercado activo se determina utilizando técnicas de valoración, tal como se indica en la Nota 3.5. El Grupo utiliza su juicio para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan principalmente en las condiciones del mercado existentes en la fecha de cada balance. La mayor parte de estas valoraciones se obtienen normalmente de estudios realizados por expertos independientes.

Valor razonable de inversiones inmobiliarias

El Grupo ha optado por valorar las inversiones inmobiliarias según el modelo de valor razonable. La estimación de este valor razonable se realiza, en su mayor parte, en base a tasaciones realizadas por expertos independientes mediante técnicas de valoración de descuento de flujos de efectivo previstos procedentes de dichos activos, tal como se indica en la Nota 3.3.

Prestaciones post-empleo

El coste de los planes de pensiones de prestación definida se determina mediante valoraciones actuariales. Las valoraciones actuariales requieren la utilización de hipótesis sobre los tipos de descuento, la rentabilidad de los activos, los incrementos de los salarios, las tablas de mortalidad y rotación, así como sobre la edad de jubilación de los empleados con derecho a estas prestaciones. Estas estimaciones están sujetas a incertidumbres significativas debido al largo plazo de liquidación de estos planes.

La valoración de estas obligaciones ha sido realizada por expertos independientes de reconocido prestigio, mediante técnicas de valoración actuarial. En la Nota 16.2 se ofrecen detalles sobre las hipótesis utilizadas para el cálculo de estos compromisos.

Provisión por contratos onerosos

La estimación del importe a provisionar por contratos onerosos requiere de un grado de juicio importante por parte del Grupo, pues depende de los flujos de caja previstos asociados a dichos contratos, que se refieren principalmente a contratos de arrendamiento de establecimientos hoteleros.

La estimación de estos flujos de caja futuros requiere el uso de hipótesis sobre la ocupación, el precio medio y la evolución de costes asociados a dicha explotación hotelera, así como a la tasa de descuento empleada para actualizar dichos flujos.

El Grupo hace uso de su experiencia en la explotación y gestión hotelera para determinar dichas hipótesis y realizar los cálculos correspondientes, que se detallan en la Nota 16.2.

Tipo de cambio a aplicar en la consolidación de filiales venezolanas

En el mes de febrero de 2015, las autoridades venezolanas realizaron una nueva reforma de su sistema cambiario de divisas, unificando el SICAD I y el SICAD II a una tasa de 12 bolívares por dólar (lo cual significa, de facto, la eliminación del SICAD II). Fruto de esta reforma se ha creado un nueva sistema, denominado SIMADI (Sistema Marginal de Divisas), que se pretende articular como un sistema libre de oferta y demanda de divisas.

El SIMADI empezó a operar el pasado día 12 de febrero de 2015 a una tasa de 174,04 bolívares por dólar. El Grupo Meliá considera que este nuevo sistema libre de cambio de divisas resulta el más apropiado para la consolidación de los balances de sus filiales venezolanas y, por tanto, es el que ha venido aplicando desde ese momento.

Los principales impactos de la adopción de este tipo de cambio, reflejados en las Cuentas anuales consolidadas de 2015, se desglosan en la siguiente tabla:

(m iles de €)	Variación
Activos no corrientes Tesorería Resto de activos corrientes Pasivos exigibles	(38.212) (1.525) (2.425) 11.936
Diferencias de conversión	30.226

El 9 de marzo de 2016, el Gobierno venezolano ha comunicado una nueva modificación en su sistema cambiario, por el que sustituye el actual SIMADI por DICOM (Divisa Complementaria). El DICOM nace como un nuevo sistema de tipo de cambio flotante partiendo de un tipo de 206 bolívares por dólar. Teniendo en cuenta que el tipo de cambio aplicado por la Compañía arrojó a cierre de 2015 una tasa de 199,54 bolívares por dólar, el Grupo estima que la aplicación de este sistema no tendrá impactos significativos en las Cuentas consolidadas.

La Compañía continuará evaluando la situación política y económica del país, para adoptar cualquier modificación en el tipo de cambio que le resultase aplicable para la consolidación de sus dependientes venezolanas.

3) POLÍTICAS CONTABLES

3.1 Activos intangibles

Fondo de comercio

El fondo de comercio generado en la consolidación representa la diferencia entre el precio de adquisición de las sociedades dependientes, consolidadas por el método de integración global, y la participación del Grupo en el valor de mercado de los elementos que componen los activos y pasivos identificables de las sociedades dependientes.

Los fondos de comercio generados en adquisiciones anteriores a la fecha de transición a las NIIF se mantienen en el balance de situación por el valor neto registrado a 31 de diciembre de 2003.

Los fondos de comercio no se amortizan. En su lugar, son revisados anualmente mediante estudios para verificar que no exista deterioro del valor asignado inicialmente, reconociéndose pérdidas por el deterioro de valor si el valor recuperable, determinado en base al valor actual de los flujos futuros esperados de las unidades generadoras de efectivo asociadas a cada uno de los fondos de comercio y descontados a un tipo que considera los riesgos específicos de cada uno de los activos, es inferior al valor asignado inicialmente. Una vez reconocida la pérdida por deterioro de un fondo de comercio, ésta no revierte en los ejercicios futuros. Estas valoraciones son realizadas de forma interna y se ofrecen detalles sobre su cálculo en la Nota 9.

Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles corresponde a diversas aplicaciones informáticas, así como derechos de traspaso y propiedad industrial.

Las aplicaciones informáticas se encuentran valoradas a su precio de adquisición y se amortizan linealmente durante su vida útil estimada en un plazo entre 5 y 10 años. Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.

Dentro de este epígrafe, se incluyen los gastos de I+D+i en los que el Grupo ha incurrido para la producción de programas informáticos únicos, identificables y controlados por el Grupo y que, además, cumplen las siguientes condiciones:

• Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o venta.
• La Compañía tiene la intención de completar el activo intangible, para usarlo o venderlo.
• La Compañía tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible.
• Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro.
• Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.
• El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los programas informáticos, incluyen el coste social del personal que desarrolla los programas y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los derechos de traspaso corresponden, principalmente, a los costes de adquisición de los derechos de explotación y gestión de diversos hoteles y se amortizan linealmente durante el tiempo de duración de los contratos vinculados a estos derechos.

Las inversiones realizadas en marcas no se amortizan al estimarse su vida útil indefinida sujetas a pruebas de deterioro de valor. La amortización del resto de elementos recogidos en propiedad industrial es lineal por un periodo de cinco años.

La amortización de los activos intangibles se incluye en el epígrafe de Amortizaciones de la cuenta de pérdidas y ganancias.

3.2 Activo material

Se contabilizan al coste de adquisición, incluyendo costes de transacción, más costes financieros directamente atribuibles a la adquisición, construcción y reforma, que se producen hasta la puesta en condiciones de funcionamiento del bien, minorado por la amortización acumulada y cualquier pérdida por deterioro de su valor.

Para los contratos de arrendamiento en los cuales, en base al análisis de la naturaleza del acuerdo y de las condiciones del mismo, se deduzca que se han transferido al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato, dicho acuerdo se califica como arrendamiento financiero, y por tanto, los mismos se contabilizan por su naturaleza en el inmovilizado material por un importe equivalente al menor de su valor razonable y el valor presente de los pagos mínimos establecidos al comienzo del contrato de alquiler, menos la depreciación acumulada y cualquier pérdida por deterioro experimentada. En estos casos, la cuota contingente del arrendamiento se imputa como mayor gasto financiero en la cuenta de resultados del ejercicio.

En el ejercicio 1996 se procedió a la actualización legal practicada de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto Ley 7/1996 de 7 de Junio (ver Nota 10). El importe de la revalorización del inmovilizado fue establecido aplicando a los valores de adquisición o de producción y las correspondientes dotaciones anuales de amortización, que se consideran como gasto deducible a efectos fiscales, unos coeficientes en función del año de compra y las cifras obtenidas fueron reducidas en el 40% a los efectos de considerar las circunstancias de financiación de los elementos, según establece dicha normativa. Dichos valores se equiparan a su coste de adquisición, tal y como permite la NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera.

Las reparaciones que no representan una ampliación de la vida útil y los gastos de mantenimiento, son cargados directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los costes de ampliación o mejora que dan lugar a una mayor duración del bien, o cuando los mismos sólo se pueden utilizar junto con el elemento del inmovilizado, son capitalizados como mayor valor del mismo.

El Grupo amortiza su inmovilizado material linealmente, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

Edificios	40-50 años
Instalaciones	15-18 años
Maquinaria	10-18 años
Mobiliario	10-15 años
Equipos Informáticos	3-8 años
Elementos de transporte	5-10 años
Otro Inmovilizado	4-8 años

La vida útil y el valor residual de los activos materiales se revisa en la fecha de cada balance. Los terrenos no están sometidos a amortización sistemática, al considerarse de vida útil indefinida, aunque sí se someten a pruebas de deterioro.

El epígrafe de Otro inmovilizado incluye el importe de inventarios de reposición valorados al coste promedio según inventario en los distintos centros al cierre del ejercicio, aplicándose como bajas las roturas y faltas del período. El coste de dichas roturas y bajas se ha imputado en el epígrafe Amortizaciones y deterioros, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Deterioro de valor del activo material

El Grupo evalúa en cada cierre de ejercicio si hay indicios de que los activos puedan estar deteriorados. Si existe algún indicio, o cuando se requiere una prueba anual de deterioro, el Grupo realiza una estimación del importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable menos los costes de venta del activo o unidad generadora de efectivo y su valor de uso, y se determina para cada activo individualmente, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean independientes de las de otro activo o grupo de activos. Se ofrecen más detalles de los cálculos realizados en la Nota 10.

Cuando el valor en libros de un activo excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y se reduce su valor en libros hasta su importe recuperable. Al evaluar el valor de uso, los flujos de efectivo futuros se descuentan a valor actual utilizando una tasa de descuento que refleje la evolución del valor del dinero en el tiempo en el mercado actual y los riesgos específicos del activo, principalmente los riesgos de negocio y del país donde radica el activo. Las pérdidas por deterioro de las actividades que continúan se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en la categoría de gasto acorde con la función del activo deteriorado.

En cada cierre de ejercicio se realiza una evaluación de si existen indicios de que las pérdidas por deterioro reconocidas previamente han desaparecido o disminuido. Si existen estos indicios, se estima el valor recuperable. Una pérdida por deterioro reconocida anteriormente se revierte sólo si se ha producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable del activo desde que la última pérdida por deterioro fue reconocida. Si éste es el caso, el valor en libros del activo se incrementa hasta su valor recuperable. Este incremento no puede exceder el valor en libros que se hubiese registrado, neto de amortización, de no haberse reconocido la pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Esta reversión se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo. Después de esta reversión, el gasto de amortización se ajusta en los siguientes periodos, para imputar el valor en libros revisado del activo, menos su valor residual, de forma sistemática a lo largo de la vida útil del activo.

3.3 Inversiones Inmobiliarias

Se incluyen en este epígrafe aquellas inversiones realizadas por el Grupo para obtener rentas de alquiler o plusvalías, y que generan flujos de efectivo independientes de los procedentes del resto de activos poseídos por el Grupo.

Con posterioridad al reconocimiento inicial realizado por el importe total de los costes asociados a la transacción de adquisición del bien, el Grupo ha escogido la aplicación del modelo de valor razonable, por lo que todas las inversiones inmobiliarias se reconocen a valor razonable, incluyéndose en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio cualquier variación de valor que se produzca. Las variables utilizadas para el cálculo de dichas estimaciones, son las indicadas en la Nota 11.

3.4 Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que se suministra a la máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad en la toma de decisiones, que es responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos de explotación, al Senior Executive Team (SET) o Comité de Dirección. El SET es un órgano colegiado, formado por los Executive Vice President (EVP) de cada Dirección General.

3.5 Instrumentos Financieros

No existen diferencias entre los valores razonables calculados para los instrumentos financieros registrados en las cuentas consolidadas del Grupo y sus correspondientes valores contables, tal como se explica en los párrafos siguientes.

Activos financieros

Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican según los criterios de valoración como Préstamos y partidas a cobrar, Activos financieros disponibles para su venta y a valor razonable con cambios en resultados. Estos activos se reconocen inicialmente a su valor razonable, siempre que exista un mercado activo, y se añaden los costes de la transacción directamente imputables. El Grupo no tiene inversiones mantenidas hasta su vencimiento.

Préstamos y partidas a cobrar

Dentro de esta clasificación se incluyen los importes considerados en el epígrafe de Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar y todos los derechos de cobro incluidos en los epígrafes de Otros activos financieros no corrientes y Otros activos financieros corrientes.

Dichos activos se contabilizan posteriormente a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. Las ganancias y pérdidas se reconocen en resultados cuando los préstamos y partidas a cobrar se dan de baja en contabilidad o pierden valor por deterioro, así como a través del proceso de amortización. Con excepción a lo anterior aquellos activos con vencimiento a corto plazo y que no tengan un tipo de interés contractual se valoran por el importe nominal, siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros mantenidos para su negociación y que se adquieren con el propósito de venderse, principalmente, en el corto plazo.

Los activos de esta categoría se clasifican en el balance de situación consolidado, en el epígrafe de Otros activos corrientes, si se esperan liquidar en el corto plazo o en Otros activos no corrientes, en caso de que sean a largo plazo.

Operaciones de cesión de activos financieros

La Compañía da de baja un activo financiero cedido cuando transmite los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo que genera, o cuando aun conservando estos derechos, asume la obligación contractual de abonarlos a los cesionarios y los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del activo se transfieren sustancialmente.

En el caso de cesiones de activos en los que los riesgos y beneficios asociados a la propiedad del activo se retienen sustancialmente, el activo financiero cedido no se da de baja del balance, reconociéndose un pasivo financiero asociado por un importe igual a la contraprestación recibida, que se valora posteriormente por su coste amortizado. El activo financiero cedido se continúa valorando con los mismos criterios utilizados antes de la cesión. En la cuenta de pérdidas y ganancias se reconocen, sin compensar, tanto los ingresos del activo cedido, como los gastos del pasivo financiero asociado.

Depósitos y fianzas

Los depósitos y fianzas no corrientes se valoran al coste amortizado usando el método del tipo de interés efectivo.

Los depósitos y fianzas corrientes no se descuentan.

Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son aquellos activos financieros no derivados que se designan como disponibles para la venta o que no están clasificados en otras categorías de activos financieros. Corresponden en su totalidad a inversiones en instrumentos de patrimonio de entidades sobre las que no se tiene el control ni influencia significativa y se incluyen en el epígrafe de Otros activos financieros no corrientes.

Las inversiones clasificadas en esta categoría no tienen un precio de referencia en un mercado activo, y no existen otros métodos alternativos para poder determinar el valor razonable de forma fiable, la inversión se valora al coste menos la pérdida por deterioro correspondiente.

Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes comprenden no sólo el dinero en efectivo, de caja y bancos, sino también los depósitos en bancos u otras instituciones financieras con un vencimiento inferior a tres meses desde la fecha de suscripción.

A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, el efectivo y otros medios líquidos equivalentes comprenden las partidas descritas en el párrafo anterior.

Deterioro de valor de los activos financieros

El importe recuperable de las cuentas a cobrar registradas a coste amortizado se calcula como el valor presente de los flujos futuros de tesorería estimados, descontados utilizando el tipo de interés efectivo original. Las inversiones a corto plazo no se contabilizan a su valor descontado.

Respecto a las inversiones registradas en la categoría de Activos financieros disponibles para su venta, dado que las mismas no cotizan en un mercado activo y no puede determinarse con fiabilidad su valor razonable, se valoran al coste. En la valoración del deterioro de estos activos se toma en consideración el patrimonio neto de la entidad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes a fecha de valoración, salvo mejor evidencia del importe recuperable de la inversión.

La política contable del Grupo es de provisionar el 100% de las cuentas por cobrar del negocio hotelero superiores a un año, además de cualquier saldo con antigüedad inferior a un año, cuando existen dudas razonables acerca de su recuperabilidad.

Pasivos Financieros

Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican según los criterios de valoración como Pasivos financieros valorados a coste amortizado. Estos pasivos se reconocen inicialmente a su valor razonable, ajustado por los costes de transacción que le sean directamente imputables. Todos los pasivos financieros no derivados del Grupo se incluyen dentro de la clasificación de Pasivos financieros valorados a coste amortizado.

Emisión de obligaciones y otros valores

Las emisiones de deuda se registran inicialmente por el valor razonable de la contraprestación recibida, deducidos los costes directamente atribuibles a la transacción. Posteriormente, se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. Los bonos con un vencimiento superior a doce meses se clasifican en el pasivo no corriente, los que tienen vencimiento inferior se reflejan en el pasivo corriente. En el caso de emisión de obligaciones convertibles, se registran como instrumentos financieros híbridos o compuestos, según los términos de la emisión.

Para determinar si una emisión de acciones preferentes es un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, el Grupo evalúa en cada caso los derechos particulares concedidos a la acción para determinar si posee o no la característica fundamental de un pasivo financiero. En caso que se determine que se trata de un pasivo financiero, se considera como tal y es valorado a cierre de ejercicio por su coste amortizado mediante el método del tipo de interés efectivo, considerando cualquier coste de emisión.

Préstamos con rendimientos financieros

Los préstamos se reconocen inicialmente por su coste, que es el valor razonable de la contraprestación recibida, neto de los costes de emisión asociados al endeudamiento.

Posteriormente al reconocimiento inicial, los préstamos y créditos con rendimiento de intereses son valorados a su coste amortizado mediante el método del tipo de interés efectivo, considerando cualquier coste de emisión y descuento o prima de liquidación.

Préstamos y créditos con entidades de crédito

Los préstamos se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de los costes incurridos en la transacción. En periodos posteriores se valoran a su coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Se incluyen en este epígrafe las deudas originadas por la adquisición de activos financiados a través de contratos de leasing.

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Las cuentas a pagar originadas por operaciones de tráfico se registran a valor razonable y posteriormente son valoradas a coste amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectivo.

Otros pasivos financieros a coste amortizado

El resto de pasivos financieros que responden a obligaciones de pago detalladas en la Nota 13 de la memoria, se valoran por el mismo criterio del coste amortizado mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellos con vencimiento a corto plazo y que no tengan un tipo de interés contractual se valoran por el importe nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Instrumentos Financieros Compuestos

Son los instrumentos financieros no derivados que incluyen componentes de pasivo y de patrimonio simultáneamente. Se presentan por separado ambos componentes.

En el momento de su reconocimiento inicial, se valora el componente de pasivo por el valor razonable de un pasivo similar que no lleve asociado el componente de patrimonio, y el componente de patrimonio por la diferencia entre el importe inicial y el valor asignado al componente de pasivo. Los costes asociados a esta operación se distribuyen entre los componentes de pasivo y de patrimonio en la misma proporción que resulta de la asignación del valor inicial.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, el componente de pasivo se valora a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Instrumentos Financieros Híbridos

Son instrumentos financieros que incluyen dos componentes diferenciados: un contrato principal no derivado y un derivado implícito.

La empresa reconoce, valora y presenta por separado el contrato principal y el derivado implícito, cuando se dan simultáneamente las siguientes circunstancias:

• Las características y riesgos económicos inherentes al derivado implícito no están estrechamente relacionados con los del contrato principal.
• Un instrumento independiente con las mismas condiciones que las del derivado implícito cumpliría la definición de instrumento derivado.
• El instrumento híbrido no se valora por su valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

En estos casos, el derivado implícito se registra a su valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias y el contrato principal se contabiliza según su naturaleza, normalmente a coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Los cálculos del valor razonable de dichos derivados implícitos son realizados por expertos independientes ajenos al Grupo.

Instrumentos Financieros Derivados

Los instrumentos financieros derivados dentro del alcance de la NIC 39, se clasifican como activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias o como coberturas contables. En ambos casos, los instrumentos financieros derivados son registrados inicialmente por su valor razonable a la fecha en que se contrata el derivado y, periódicamente se ajusta dicho valor razonable. Los derivados se contabilizan como activos, en la línea de Otros activos financieros, cuando el valor razonable es positivo y como pasivos, en el epígrafe de Otros pasivos financieros, cuando el valor razonable es negativo.

Coberturas Contables

La Compañía aplica contabilidad de coberturas en aquellas operaciones en las que se espera que la cobertura sea altamente eficaz, esto es, cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de los elementos objeto de cobertura, se compensan con los cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de los instrumentos de cobertura con una efectividad comprendida entre un rango del 80% al 125%. Asimismo, en el momento de iniciar la cobertura, se documenta formalmente la relación entre el elemento cubierto y el instrumento financiero derivado designado a tal efecto.

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El Grupo tiene contratadas varias permutas (o swaps) de tipos de interés clasificadas como coberturas de flujos de efectivo. Las variaciones en el valor razonable de dichos instrumentos financieros derivados se reflejan en el patrimonio neto, en el epígrafe de Otros ajustes por cambios de valor, imputándose por la parte considerada como cobertura eficaz a la cuenta de resultados en la medida en que también se liquida la partida cubierta. La contabilización del valor razonable se hace atendiendo a la fecha de negociación.

El valor razonable de los swap de tipos de interés se determina mediante la técnica de valoración del descuento de flujos de acuerdo a las características de cada contrato, tales como nominal y calendario de cobros y pagos. Los factores de descuento para la obtención de dicho valor, se calculan en base a la curva de tipos cupón cero obtenida a partir de los depósitos y tipos que cotizan en el mercado en la fecha de valoración. El valor razonable resultante se ajusta por el riesgo de crédito propio y de la contraparte, de acuerdo a la NIIF 13. Estos valores se obtienen de estudios realizados por expertos independientes, normalmente las entidades financieras con las que el Grupo tiene contratados estos instrumentos.

Derivados que no califican para la contabilidad de coberturas

Cualquier pérdida o ganancia proveniente de cambios en el valor razonable de los derivados que no cumplen los requisitos para ser considerados como instrumentos de cobertura se imputa directamente a la ganancia o pérdida neta del año. El valor razonable de estos instrumentos financieros derivados se obtiene de estudios realizados por expertos independientes.

3.6 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas

En el caso de que existan bienes vinculados a actividades interrumpidas cuyo valor en libros se espera recuperar a través de una venta en lugar de por su uso continuado, se recogen bajo el epígrafe de Activos no corrientes mantenidos para la venta.

Se registran al menor valor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costes de venta. La entidad reconoce una pérdida por deterioro del valor debida a las reducciones iniciales o posteriores del valor del activo hasta el valor razonable menos los costes de venta. La entidad reconoce una ganancia por cualquier incremento posterior derivado de la valoración del valor razonable menos los costes de venta de un activo, aunque no por encima de la pérdida por deterioro del valor acumulada que hubiera sido reconocida.

En la cuenta de pérdidas y ganancias, los ingresos y gastos de operaciones interrumpidas se presentan separados de los ingresos y gastos de operaciones continuadas, por debajo del resultado después de impuestos.

No se dota amortización para los activos clasificados como mantenidos para su venta.

Aquellos activos no corrientes que estén en venta, dentro de la actividad del segmento de rotación de activos, pero que todavía se siguen explotando por el Grupo hasta su enajenación no se reclasifican a este epígrafe del balance y se mantienen en el balance de acuerdo a su naturaleza.

3.7 Existencias (comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos)

Las materias primas y auxiliares se valoran a coste promedio de adquisición que, en general, es inferior al de realización, practicándose las correcciones valorativas para reflejar su valor estimado de realización en caso de ser inferior al coste. El precio de adquisición comprende el importe consignado en factura más todos los gastos adicionales que se producen hasta que los bienes se hallan en el almacén.

3.8 Acciones propias

Las acciones propias se presentan minorando el patrimonio neto del Grupo, y se valoran por su precio de adquisición, sin efectuar corrección valorativa alguna.

Los beneficios y pérdidas obtenidos por las sociedades en la enajenación de estas acciones se registran directamente contra patrimonio.

3.9 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se registran por su valor razonable cuando existe una seguridad de cumplimiento de las condiciones establecidas para la obtención de las mismas, y de que se recibirán tales subvenciones.

Cuando se trata de una subvención relacionada con una corriente de gastos, ésta es llevada a resultados en los periodos necesarios para igualar la subvención, según una base sistemática, a los gastos que ésta está destinada a compensar.

Cuando la subvención está relacionada con un activo, el valor razonable es reconocido como un ingreso diferido y es llevada a resultados en función de la vida útil esperada de dicho activo.

3.10 Provisiones y contingencias

Las provisiones son reconocidas en el momento en el que el Grupo:

• Tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado.
• Es probable que tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación.
• Puede hacer una estimación fiable del importe de la obligación.

Las provisiones se valoran por el valor actual de la mejor estimación posible del importe necesario para cancelar o transferir a un tercero la obligación, registrándose los ajustes que surjan por la actualización de la provisión como un gasto financiero conforme se van devengando. Cuando se trata de provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, y el efecto financiero no es significativo, no se lleva a cabo ningún tipo de descuento. Las provisiones se revisan a la fecha de cierre de cada balance y son ajustadas con el objetivo de reflejar la mejor estimación actual del pasivo correspondiente en cada momento.

Por otra parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurran eventos futuros que no están enteramente bajo el control del Grupo y aquellas obligaciones presentes, surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para las que no es probable que haya una salida de recursos para su liquidación o que no se pueden valorar con suficiente fiabilidad. Estos pasivos no son objeto de registro contable, detallándose los mismos en la Memoria (ver Nota 20).

Contratos Onerosos

Un contrato de carácter oneroso es aquél en el cual los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los beneficios económicos que se espera recibir del mismo. En este caso, las obligaciones presentes que se deriven del contrato son valoradas y reconocidas en los estados financieros como provisiones.

Se revisa anualmente la estimación de resultados futuros derivados de contratos de alquiler, en base a los flujos esperados de las unidades generadoras de efectivo relacionadas, aplicando una tasa de descuento adecuada. En la Nota 16.2 se ofrecen detalles de los análisis realizados por el Grupo.

Prestaciones post-empleo

Los planes post-empleo se clasifican como planes de aportaciones definidas o como planes de prestaciones definidas.

Planes de pensiones de aportaciones definidas

Un plan de aportaciones definidas es aquel bajo el cual el Grupo realiza contribuciones fijas a una entidad separada y no tiene ninguna obligación legal, contractual o implícita de realizar contribuciones adicionales si la entidad separada no dispusiese de activos suficientes para atender los compromisos asumidos.

Las contribuciones se reconocen como prestaciones a los empleados cuando se devengan.

Planes de pensiones de prestación definida

Los planes de pensiones que no tienen carácter de aportación definida, se consideran de prestación definida. Generalmente, los planes de prestaciones definidas establecen el importe de la prestación que recibirá el empleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factores como la edad, años de servicio y remuneración.

El Grupo reconoce en balance una provisión respecto a los premios de prestación definida establecidos en los convenios colectivos por la diferencia entre el valor actual de las retribuciones comprometidas y el valor razonable de los eventuales activos afectos a los compromisos con que se liquidarán las obligaciones, minorado, en su caso, por el importe de los costes por servicios pasados no reconocidos todavía.

Si de la diferencia anterior surge un activo, su valoración no puede superar el valor actual de los beneficios económicos disponibles en forma de reembolsos procedentes del plan o reducciones en las aportaciones futuras al mismo.

Los costes por servicios pasados se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto cuando se trate de derechos revocables, en cuyo caso, se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal en el período que resta hasta que los derechos por servicios pasados son irrevocables.

El valor actual de la obligación se determina mediante métodos actuariales de cálculo e hipótesis financieras y actuariales no sesgadas y compatibles entre sí. La Compañía reconoce, directamente en el Estado de resultado global, las pérdidas y ganancias derivadas de la variación en el valor actual y, en su caso, de los activos afectos, por cambios en las hipótesis actuariales o de ajustes por la experiencia.

Determinados convenios colectivos vigentes aplicables a algunas compañías del Grupo establecen que el personal fijo que opte por extinguir su contrato con la Compañía con un determinado número de años vinculado a la misma, percibirá un premio en metálico equivalente a un número de mensualidades proporcional a los años trabajados. Durante el ejercicio se ha realizado una evaluación de dichos compromisos de acuerdo con las hipótesis actuariales del modelo de rotación propio del Grupo, aplicando el método de cálculo conocido como Crédito unitario proyectado e hipótesis demográficas correspondientes a las tablas PER2000P.

El saldo de provisiones, así como la activación de pagos por servicios futuros, cubren estos compromisos adquiridos, según estudio actuarial realizado por experto independiente. En la Nota 16.2 se ofrecen más detalles sobre esta valoración.

En lo que se refiere a los compromisos por pensiones y obligaciones estipulados en convenios colectivos afectados por la Orden Ministerial de 2 de noviembre de 2006, el Grupo ha realizado las exteriorizaciones correspondientes. Los activos afectos a estas operaciones de externalización se presentan minorando el saldo de los compromisos adquiridos.

3.11 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos operativos se valoran por el valor razonable de la contraprestación recibida o a recibir, y representan los importes a cobrar por los bienes vendidos, netos de descuentos, devoluciones y del impuesto sobre el valor añadido. Los ingresos ordinarios se reconocen cuando el ingreso se puede medir con fiabilidad, es probable que la entidad vaya a recibir un beneficio económico futuro y cuando se alcancen determinadas condiciones para cada una de las actividades del Grupo que se describen a continuación. El Grupo basa sus estimaciones de devolución en resultados históricos, considerando el tipo de cliente, el tipo de transacción y las circunstancias específicas de cada acuerdo.

Venta de habitaciones y otros servicios relacionados

El ingreso procedente de la venta de habitaciones y otros servicios relacionados se reconoce diariamente en función de los servicios prestados por cada establecimiento hotelero, e incluyendo los clientes "en casa", es decir, aquellos que todavía se hospedan en el hotel a la hora de cierre de la producción diaria.

Las contraprestaciones recibidas se reparten entre los servicios contratados. Se incluyen servicios directos, como habitación, comida y bebida, consumos, etc…, y otros relacionados como banquetes, eventos, alquiler de espacios, etc…

Dentro del segmento de negocio hotelero, la Compañía gestiona el programa propio "Meliá Rewards" de fidelización de clientes, que consiste en premiar a los clientes que consumen estancias en hoteles o servicios de entidades asociadas, mediante una serie de puntos canjeables por premios como pueden ser, entre otros, estancias gratuitas en hoteles gestionados por el Grupo.

La Compañía realiza una estimación de la parte del precio de venta de las estancias hoteleras, que debe asignarse como valor razonable de dichos puntos canjeables, difiriendo su reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias, hasta que se produce el canje de los puntos.

Prestación de servicios de gestión hotelera

El Grupo reconoce ingresos procedentes de sus contratos de gestión hotelera en cada cierre de periodo, en función de la evolución de las variables que determinan estos ingresos y que, principalmente son los ingresos totales y el Beneficio Bruto Operativo (Gross Operating Profit o GOP) de cada uno de los establecimientos hoteleros gestionados por el Grupo.

Venta de unidades de Club Vacacional

Los ingresos por venta de unidades del Club Vacacional se reconocen en la medida que se disfrutan los derechos de aprovechamiento por turnos comercializados.

En los contratos de cesión de estos derechos a largo plazo, que cubren la práctica totalidad de la vida útil de las unidades comercializadas, la Compañía considera que se transmiten los riesgos y beneficios significativos correspondientes a la propiedad de las unidades vendidas y, por tanto, se reconocen los ingresos derivados de todo el contrato en el momento de la venta.

Ventas de inmovilizado

El Grupo Meliá realiza una gestión activa de su cartera de activos inmobiliarios que, en aplicación de la NIC 18, se reconocen como ingresos operativos.

De forma general, se reconocen como ingresos las plusvalías netas de la venta por rotación de activos, una vez descontados al precio de venta los importes en libros de los activos correspondientes. Estas operaciones de venta se pueden articular a través de la venta directa del activo o a través de la venta de la sociedad propietaria de dicho activo. En cualquiera de los casos, el Grupo presenta los resultados de la venta como ingresos operativos.

Este segmento operativo de la Compañía incluye, así mismo, operaciones de venta y/o aportación de hoteles a negocios conjuntos, con el objetivo de maximizar los flujos de caja presentes y futuros de este portfolio. Estas operaciones implican la baja en cuentas consolidadas de los hoteles y el reconocimiento de la contrapartida, ya sea efectivo o la participación retenida o una combinación de ambas.

El Grupo aplica el enfoque de reconocimiento de la participación residual retenida en dichos negocios hoteleros a valor razonable, imputando a resultados la variación del importe en libros, tal y como se explica en la Nota 2.3. Por lo tanto, las plusvalías registradas se corresponden con la totalidad de la plusvalía obtenida.

Ingresos por arrendamiento

Los ingresos procedentes de arrendamientos operativos en inversiones inmobiliarias se reconocen linealmente a lo largo del periodo del arrendamiento y se incluyen como ingresos operativos, dentro del segmento de gestión de activos.

Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo para todos los instrumentos financieros valorados a coste amortizado. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente los pagos o cobros en efectivo estimados durante la vida esperada del instrumento financiero. Los ingresos por intereses se registran como ingresos financieros en la cuenta de resultados consolidada.

Dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho del Grupo a recibir el cobro correspondiente.

3.12 Arrendamientos

Arrendamientos financieros

Los arrendamientos en que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, son clasificados como arrendamientos financieros.

El arrendatario reconoce en el balance de situación, al inicio del arrendamiento, un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien alquilado o bien al valor presente de los pagos mínimos del arrendatario, si éste fuera menor. Las cuotas del arrendamiento son divididas en dos partes, la correspondiente a la carga financiera y la correspondiente a la reducción de deuda. La carga financiera es imputada directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los activos registrados por arrendamientos financieros se amortizan durante el periodo más corto entre la vida útil del activo y el periodo de arrendamiento.

Por su parte, el arrendador procede a dar de baja el activo y reconoce una partida a cobrar por el valor actual de los pagos mínimos a recibir, descontados al tipo de interés implícito del contrato. Las sucesivas cuotas a cobrar por dicho arrendamiento se consideran reembolsos del principal y remuneración financiera.

Arrendamientos operativos

Los arrendamientos donde el arrendador mantiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios económicos inherentes a la propiedad del bien alquilado son clasificados como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento. Los activos registrados por arrendamientos operativos se amortizan durante el periodo más corto entre la

vida útil del activo y el periodo de arrendamiento.

3.13 Impuesto sobre las ganancias

El gasto por impuesto sobre beneficios del ejercicio se calcula como la suma del impuesto corriente de cada una de las sociedades integradas en estas cuentas anuales consolidadas, a excepción de los 3 grupos fiscales consolidados existentes, cuyas cabeceras son: Meliá Hotels International, S.A., Sol Meliá France SAS y Meliá Inversiones Americanas N.V., que suman como una unidad cada uno de ellos.

Este cálculo resulta de la aplicación del correspondiente tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio tras aplicar las bonificaciones y deducciones existentes, y de la variación de los activos y pasivos por impuestos diferidos contabilizados. Se reconoce este importe en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto en aquellos casos en los que este impuesto está directamente relacionado con partidas directamente reflejadas en el patrimonio neto, en cuyo caso el impuesto se reconoce en este epígrafe.

Los activos y pasivos por impuestos corrientes se valoran por el importe que se espera recuperar o pagar. Los tipos impositivos utilizados son los que estén en vigor a la fecha del balance.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se registran según el método de pasivo, para todas las diferencias temporarias existentes a la fecha del balance entre el valor en libros de los activos y pasivos y el que constituye el valor fiscal de los mismos.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y solo si, existe un derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales, que pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.

Un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todo tipo de diferencias temporarias imponibles, excepto en las diferencias temporarias imponibles que surjan de un fondo de comercio comprado cuya amortización no es fiscalmente deducible y las que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que en el momento de la transacción, no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.

Asimismo, un pasivo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias imponibles que provengan de inversiones en entidades dependientes, asociadas o negocios conjuntos, excepto que se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: que la sociedad matriz sea capaz de controlar el momento de reversión de la diferencia temporaria y que sea probable que la diferencia temporaria no revierta en un futuro previsible.

Un activo por impuesto diferido es reconocido para todas las diferencias temporarias deducibles y créditos fiscales por bases imponibles pendientes de compensación y deducciones pendientes de aplicación, siempre que sea probable que haya una base imponible positiva contra la cual se podrá utilizar el activo por impuesto diferido y créditos fiscales por bases imponibles negativas o deducciones, excepto en las diferencias temporarias deducibles que surjan del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios, y que en el momento de la transacción, no afectó ni al resultado contable ni al resultado fiscal.

Asimismo, un activo por impuesto diferido, para todas las diferencias deducibles que provengan de inversiones en entidades dependientes, asociadas o empresas conjuntas, sólo es reconocido cuando se den conjuntamente las dos condiciones siguientes: que sea probable que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere disponer de beneficios fiscales contra los cuales cargar las citadas diferencias temporarias.

La recuperación del activo por impuesto diferido es revisada en cada cierre de balance, ajustándose al importe del saldo del activo por impuesto diferido que se estime probable que se vaya a recuperar por la generación de suficientes beneficios fiscales, calculados aplicando el criterio de prudencia y excluyendo los posibles beneficios por enajenación de inmuebles, dada la incertidumbre en cuanto a las fechas de realización de los mismos, al depender de las condiciones de mercado, así como de la variedad de consecuencias fiscales eventuales en función de la naturaleza de las transacciones que se realicen.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos son medidos basándose en su forma esperada de materialización y en la normativa fiscal y tipos impositivos que se hayan aprobado, o estén a punto de aprobarse, en la fecha del balance.

3.14 Transacciones en moneda extranjera

Los débitos y créditos en moneda extranjera se valoran al tipo de cambio existente a la fecha de la operación, reconvirtiéndose al tipo de cambio al cierre de cada ejercicio.

Las diferencias de cambio se consideran ingreso o gasto del ejercicio en el que se producen, excepto las derivadas de aquellas operaciones de financiación a sociedades dependientes en el extranjero, que hayan sido consideradas como mayor valor de la inversión neta en dichos negocios como consecuencia de no estar contemplada la liquidación de estas operaciones ni que ésta sea probable atendiendo a la situación financiero patrimonial de las sociedades dependientes, tal y como se contempla en la NIC 21 "Efectos de las variaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera."

3.15 Moneda funcional y economías hiperinflacionarias

El euro es la moneda de presentación del Grupo, y de su matriz Meliá Hotels International, S.A.

La moneda funcional de cada una de las sociedades integrantes del Grupo es la que corresponde a la economía del país donde están ubicadas. A cierre de los ejercicios 2015 y 2014 se considera que la economía de Venezuela es hiperinflacionaria, ya que se ha determinado que cumple las características del entorno económico indicadas en la NIC 29 "Información financiera en economías hiperinflacionarias".

Como consecuencia, se reexpresan los balances de las sociedades venezolanas del perímetro de consolidación, basándose en el método del coste corriente, reflejando así los efectos de los cambios en los índices de precios en sus activos y pasivos no monetarios.

Así mismo, se imputa a la cuenta de resultados de estas sociedades la pérdida o ganancia de poder adquisitivo derivada de la aplicación de la variación del índice de precios a la posición monetaria neta. También se incluye en el resultado financiero el efecto de la reexpresión en la unidad monetaria corriente del resto de partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades venezolanas.

Los impactos más significativos para los ejercicios 2015 y 2014 se detallan en la siguiente tabla:

(m iles de €)	2015	2014
Revalorización de activos fijos	10.766	10.496
Pérdida poder adquisitivo activos monetarios netos	553	2.445
Incremento reservas	14.644	11.456

El valor del índice general de precios de la economía venezolana al cierre del ejercicio 2015 ha sido de 2.537,9 puntos, lo cual implica un incremento acumulado de la inflación en el ejercicio 2015 del 180,9%. En el ejercicio 2014, el índice a cierre fue de 839,5 puntos, lo cual representó un incremento acumulado de la inflación en el ejercicio 2014 del 53,4%. El gran impacto que ha supuesto este aumento en la actualización de los balances, se ha visto en parte mermado por la devaluación del bolívar en febrero de 2015, tal y como se explica en la Nota 2.4.

No existe ninguna otra sociedad en el perímetro de consolidación que tenga la consideración de economía hiperinflacionaria al cierre de los ejercicios 2015 y 2014.

3.16 Estado de flujos de efectivo

El Estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de tesorería realizados durante el ejercicio, calculados por el método directo. En el estado de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuación:

• Flujos de efectivo: Entradas y salidas de efectivo o de otros activos líquidos equivalentes, entendiendo por éstos las inversiones a plazo inferior a 3 meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
• Actividades de explotación: Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del Grupo, así como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
• Actividades de inversión: Las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
• Actividades de financiación: Actividades que producen cambios en el tamaño y composición del Patrimonio Neto y de los pasivos de carácter financiero.

Dentro del epígrafe de Pagos por inversiones de inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias, no se consideran como movimientos de caja aquéllos activos adquiridos por medio de contrato de arrendamiento financiero (ver Nota 10).

Los Cobros de explotación incluyen la parte correspondiente a las plusvalías generadas por la actividad de rotación de activos, mientras que la parte correspondiente al valor neto contable de los activos enajenados, se registra en el epígrafe de Cobros por desinversión.

4) POLÍTICA DE GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

El Consejo de Administración del Grupo Meliá aprobó en el año 2011 la Política General de Control, Análisis y Gestión de Riesgos, que establece el modelo de gestión de riesgos, a través del cual se tratan de minimizar los efectos adversos que los mismos pudieran producir sobre las cuentas anuales consolidadas.

Las políticas llevadas a cabo por el Grupo cubren entre otros los siguientes riesgos:

4.1 Riesgo de tipo de interés

El Grupo refleja en sus cuentas anuales consolidadas determinadas partidas que soportan intereses fijos y variables.

La Compañía mantiene una política de cobertura parcial del riesgo de variación de los tipos de interés contratando diferentes derivados financieros que le permiten contratar un tipo fijo por un determinado periodo de tiempo y que aplica a las diferentes operaciones de financiación que tiene a tipos de interés variable. En algunos casos y debido a la cancelación anticipada de algunas de estas operaciones de financiación, la Compañía ha procedido a reestructurar los derivados financieros asociados a dichas financiaciones para aplicarlos a otras nuevas operaciones de financiación a tipo variable, adaptando sus calendarios de liquidación para realizar una cobertura efectiva de los tipos de interés. En algunas de estas reestructuraciones de derivados de cobertura y para evitar incurrir en desembolsos innecesarios no ha sido posible aplicar contabilidad de coberturas (ver Nota 13.3).

La estructura de la deuda al 31 de diciembre de 2015 es la siguiente (estos importes no incluyen los intereses a pagar):

(m iles de €)	Interés fijo	Interés variable	Total
Bonos simples	77.167		77.167
Bonos convertibles	223.160		223.160
ECP	37.814		37.814
Préstamos bancarios	21.021	91.339	112.360
Préstamos hipotecarios	220.985	200.389	421.374
Pólizas de crédito		228.403	228.403
Leasings		13.896	13.896
Total Deuda	580.147	534.028	1.114.175

Las deudas a tipo de interés variable están referenciadas básicamente al Euribor y al Libor USD .

A 31 de diciembre de 2015, el Grupo tiene contratados varios swaps de tipos de interés por un valor nocional de 152,8 millones de euros, calificados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo. A cierre del ejercicio 2014 el valor nocional de swaps contratados era de 236 millones de euros. Los préstamos bancarios e hipotecarios a tipo variable cubiertos por estos swaps, se presentan en la columna de Interés fijo por la parte del capital cubierta. Se ofrecen desgloses adicionales en la Nota 13.3.

Las emisiones de deudas a corto plazo ("Euro-Commercial Paper Programme" o ECP) se detallan en la Nota 13.2. A fecha 31 de diciembre 2015 se han realizado emisiones por un total de 74,3 millones de euros, quedando vivas emisiones por 37,8 millones de euros.

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(miles de €)	Interés fijo	Interés variable	Total
Acciones preferentes	25.192		25.192
Bonos simples	76.830		76.830
Bonos convertibles	215.690		215.690
Préstamos bancarios	42.742	204.616	247.358
Préstamos hipotecarios	219.087	305.660	524.747
Pólizas de crédito		214.157	214.157
Leasings		11.363	11.363
Total Deuda	579.542	735.796	1.315.338

A efectos comparativos se presenta la información correspondiente al ejercicio 2014:

La sensibilidad en miles de euros del resultado de los ejercicios 2015 y 2014 ante variaciones (en puntos básicos) de los tipos de interés, es la siguiente:

Variación	2015	2014
+ 25	(1.421)	(1.628)
- 25	1.421	1.628

El anterior análisis de sensibilidad se ha efectuado suponiendo un incremento/disminución medio a lo largo de todo el ejercicio en los puntos básicos indicados en la tabla. Para dicho cálculo se ha tenido en cuenta el efecto de los swaps de tipos de interés mencionados en la Nota 13.3.

4.2 Riesgo de tipo de cambio

El Grupo lleva a cabo su actividad en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, sobre todo el dólar americano y la libra esterlina.

El riesgo de tipo de cambio surge de las operaciones comerciales, financieras y de inversión, así como de la conversión de los estados financieros de las sociedades filiales denominadas en una moneda funcional diferente a la moneda de presentación del Grupo.

La dirección ha establecido la política de exigir a las entidades del Grupo que gestionen su riesgo de tipo de cambio frente a su moneda funcional. Adicionalmente, a pesar de no tener contratados instrumentos financieros (swaps, seguros de cambio) para mitigar este posible riesgo, el Grupo desarrolla políticas encaminadas a mantener un equilibrio entre los cobros y pagos en efectivo de activos y pasivos denominados en moneda extranjera.

Se ha realizado el análisis de sensibilidad al tipo de cambio de la libra esterlina y el dólar estadounidense, considerando esta última como moneda de referencia al existir estrecha correlación entre el dólar y la moneda de los países de Latinoamérica donde el Grupo tiene un mayor volumen de negocios. En el siguiente cuadro, se indica el efecto de la fluctuación del tipo de cambio sobre el resultado antes de impuestos y sobre el patrimonio de las correspondientes filiales, suponiendo que el resto de las variables permanecen constantes:

	Pérdidas y Ganancias
	2015		2014
(miles de €)	+10%	-10%	+10%	-10%
Libra esterlina	647	(647)	880	(880)
Dólar americano	11.096	(11.096)	8.000	(8.000)

	Patrimonio
	2015		2014
(miles de €)	+10%	-10%	+10%	-10%
Libra esterlina	(731)	731	143	(143)
Dólar americano	6.863	(6.863)	6.345	(6.345)

La deuda financiera del Grupo está referenciada al euro en un 93% (91% en 2014), por lo que la variación del tipo de cambio no afecta de modo sustancial.

4.3 Riesgo de liquidez

La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales puede dificultar o impedir la cobertura de las necesidades financieras que se requieren para el desarrollo adecuado de las actividades del Grupo Meliá.

La política de liquidez seguida por el Grupo asegura el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Para ello se utilizan diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de facilidades crediticias comprometidas por importe y flexibilidad suficiente, la diversificación de la cobertura de las necesidades de financiación mediante el acceso a diferentes mercados y áreas geográficas, y la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida.

El cuadro adjunto resume los vencimientos de los pasivos financieros del Grupo a 31 de diciembre de 2015, basados en importes nominales por vencimiento:

(m iles de €)	Menos de 3 meses	3 a 12 meses	1 a 5 años	> 5 años	TOTAL
Bonos simples		76.384			76.384
Bonos convertibles			250.000		250.000
ECP	19.875	18.200			38.075
Préstamos	15.516	87.143	333.947	105.935	542.542
Pólizas	28.430	144.866	57.147		230.443
Arrendamientos financieros		6.928	7.501		14.429
Total	63.821	333.521	648.595	105.935	1.151.873

La Compañía considera que dado el importe de flujos generados, las políticas de endeudamiento aplicadas, el cuadro de vencimiento de deuda, la situación de tesorería, así como las disponibilidades de pólizas de crédito, garantizan que el Grupo pueda hacer frente con solvencia de las obligaciones adquiridas a 31 de diciembre de 2015.

En cuanto a la emisión de bonos convertibles, cabe destacar que la Compañía ha comunicado en fecha 25 de marzo de 2016 su decisión de ejercer la opción de cancelación anticipada, quedando fijada para el próximo 25 de abril de 2016 (ver Nota 22). Dado que la acción de Meliá se encuentra por encima del precio de conversión de la emisión, se espera un alto porcentaje de conversión por parte de los tenedores de bonos y por tanto, un escaso desembolso en efectivo, amortizándose la emisión principalmente con la entrega de acciones.

El tipo medio de interés devengado por estos pasivos financieros, durante el presente ejercicio es del 4,36%. En el ejercicio 2014 fue del 4,8%.

Así mismo, la Compañía está negociando con diferentes entidades financieras acuerdos que permitan ampliar los plazos medios de vencimiento de la deuda así como la renegociación de las pólizas de crédito cuyo vencimiento es a corto y medio plazo, tal y como se ha procedido durante el ejercicio 2014.

A efectos comparativos, se detallan los vencimientos a cierre de 2014:

A efectos comparativos, se detallan los vencimientos a cierre de 2014:
(m iles de €)	Menos de 3 meses	3 a 12 meses	1 a 5 años	> 5 años	TOTAL
Acciones preferentes				25.192	25.192
Bonos simples			76.384		76.384
Bonos convertibles			250.000		250.000
Préstamos	30.780	164.557	478.945	106.514	780.796
Pólizas	10.871	135.482	20.203	50.000	216.556
Arrendamientos financieros		5.243	6.083		11.326
Total	41.651	305.282	831.615	181.706	1.360.254

4.4 Riesgo de crédito

El riesgo de crédito derivado del fallo de una contraparte (cliente, proveedor o entidad financiera) está atenuado por las políticas seguidas por el Grupo en cuanto a diversificación de la cartera de clientes, mercados emisores, la vigilancia de concentraciones y un control exhaustivo de la deuda en todo momento. Adicionalmente, en algunos casos el Grupo utiliza otras operaciones financieras que permiten reducir el riesgo de crédito como son las cesiones de crédito.

Los plazos de crédito a clientes concedidos por el Grupo oscilan entre 21 y 90 días, siendo el periodo medio de cobro de los créditos en 2015 de 34,84 días y de 37,21 días en 2014. El desglose de los saldos de clientes por antigüedad, se encuentra en la Nota 14.2.

4.5 Política de gestión del capital

Los principales objetivos de la gestión de capital del Grupo son asegurar la estabilidad financiera a corto y largo plazo, tasas de rentabilidad adecuadas sobre la inversión, la positiva evolución de las acciones de Meliá Hotels International S.A., una adecuada remuneración de los accionistas vía dividendo, así como asegurar la adecuada y suficiente financiación de las inversiones y proyectos a realizar y mantener una estructura óptima de capital.

En términos de liquidez, el Grupo cuenta con 348,6 millones de euros en caja y depósitos a corto plazo, lo que permite al Grupo afrontar el cumplimiento de los compromisos de pago adquiridos para el próximo ejercicio.

La situación financiera está también respaldada por el sólido apoyo de los bancos de relación y la base de activos de la Compañía. Actualmente, y tras la reestructuración de la deuda del Grupo, el 37,82% (39,9% a cierre del 2014) del total de la deuda está garantizada por los activos del Grupo, dejando un margen significativo para la obtención de nueva financiación, incluso en ratios medios de "loan-to-value" (relación entre la cantidad prestada y el valor del inmueble) o con descuentos sobre la última valoración de los activos hecha en julio de 2015 por un experto independiente.

En el ejercicio 2015, la Compañía ha alcanzado un nivel de deuda neta por debajo de los 770 millones de euros, siendo la evolución de este ratio como sigue:

(miles de €)	2015	2014	2013
Deuda Tesorería	1.117.412 348.617	1.321.277 337.277	1.594.242 440.033
Deuda Neta	768.794	984.000	1.154.209

Las principales bases para conseguir este desapalancamiento financiero han sido el incremento de Tesorería ligado, en gran medida, a los flujos generados por la actividad de rotación de activos, así como la mejora del resto de segmentos de la Compañía y el proceso de reestructuración de la deuda llevada a cabo por el Grupo en los últimos años.

Cabe mencionar que el nuevo modelo de expansión se centra en desarrollos poco intensivos en capital, es decir en gestión y franquicia y, en menor medida, en alquiler.

4.6 Estimaciones de valor razonable

El valor razonable se define como el importe que puede ser recibido por vender un activo, o pagado por transferir un pasivo, en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición.

En cuanto a los activos y pasivos registrados a valor razonable en el balance consolidado, se han definido los siguientes niveles de jerarquía según las variables utilizadas en las diferentes técnicas de valoración:

Nivel 1: Basada en precios cotizados en mercados activos

Nivel 2: Basada en otras variables observables en el mercado, de forma directa o indirecta

Nivel 3: Basada en variables no observables en el mercado

Los importes de activos y pasivos contabilizados a valor razonable a 31 de diciembre de 2015 según los niveles de jerarquía se desglosan a continuación.

		31/12/2015
(miles de €)		Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Inversiones inmobiliarias				139.091	139.091
Activos financieros a valor razonable:
Cartera negociación		267			267
	Total Activos	267	0	139.091	139.357
Pasivos financieros a valor razonable:
Derivados de cobertura			5.504		5.504
Derivados en cartera de negociación			6.901		6.901
	Total Pasivos	0	12.405	0	12.405

Los instrumentos financieros incluidos en el nivel 1 son valorados a través de los precios observables en mercados activos. Corresponden principalmente a instrumentos de patrimonio en empresas cotizadas.

Los instrumentos financieros incluidos en el nivel 2 son valorados por expertos independientes mediante técnicas de valoración, principalmente por descuento de flujos de caja, basadas en datos observables en el mercado. Se corresponden con derivados financieros de tipo swap de tipos de interés.

Las inversiones inmobiliarias incluidas en el nivel 3 son valoradas mediante técnicas de descuento de flujos de caja. Tal como se indica en la Nota 11, se incluyen en este epígrafe inversiones realizadas por el Grupo para obtener rentas de alquiler o plusvalías, en las que se incluyen participaciones en apartamentos de tres comunidades de propietarios en España, dos centros comerciales en América y otros inmuebles en España.

Para la estimación de los flujos de caja futuros se toman en cuenta tasas de crecimiento esperadas, tanto de los precios de alquiler como de las explotaciones hoteleras, según sea el caso, así como otras variables no observables directamente. En la Nota 11 se ofrece más detalle de las valoraciones realizadas para estimar los valores razonables de las inversiones inmobiliarias, así como información sobre las variaciones sufridas durante los ejercicios 2015 y 2014.

A efectos comparativos, se muestra, a continuación, los saldos contabilizados en las diferentes jerarquías de valoración, a cierre del ejercicio 2014:

valoración, a cierre del ejercicio 2014:
(m iles de €)		Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Inversiones inmobiliarias				132.960	132.960
Activos financieros a valor razonable: Cartera negociación		323			323
	Total Activos	323	0	132.960	133.283
Pasivos financieros a valor razonable:
Derivados de cobertura			7.050		7.050
Derivados en cartera de negociación			8.265		8.265
	Total Pasivos	0	15.315	0	15.315

5) PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Las sociedades que forman el Grupo presentan cuentas anuales individuales de acuerdo con la normativa que les aplica de acuerdo con el país donde operan.

El detalle de las sociedades pertenecientes al perímetro de consolidación al 31 de diciembre de 2015 se muestra en los Anexos 1 y 2, clasificadas en entidades dependientes, negocios conjuntos y entidades asociadas.

La sociedad Meliá Brasil Administraçao, cuyo objeto social es la gestión de establecimientos hoteleros, explota varios hoteles en régimen de gestión. Dado que los establecimientos en gestión son propiedades en condominio y no tienen entidad jurídica para realizar la actividad de explotación, Meliá Brasil Administraçao ha tenido que asumir la explotación de dichos hoteles por cuenta de los titulares del condominio, dadas las exigencias de la normativa local. No se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada los ingresos y gastos derivados de la explotación de estos establecimientos, sino tan solo los ingresos provenientes de la gestión, ya que los riesgos y retornos de los mismos se reintegran a los condominios.

La sociedad Tryp Mediterranee, participada en un 85,4% por Meliá Hotels International, S.A., se encuentra en proceso de disolución, no incluyéndose en el perímetro de consolidación del Grupo al no ejercer éste actualmente ningún tipo de control ni influencia significativa en la misma durante este proceso.

La participación del Grupo en la Comunidad de Propietarios Meliá Costa del Sol a través de la matriz y de su filial Apartotel, S.A., es del 19,37%. Al actuar ésta como administradora y secretaria de la Comunidad de Propietarios y la sociedad matriz del Grupo como gestora del establecimiento hotelero, y teniendo en cuenta que el resto de participaciones están muy diluidas, el Grupo considera que ejerce una influencia significativa, por lo que se recoge en el perímetro de consolidación aplicando el método de participación a pesar de no alcanzar el porcentaje del 20%.

El Grupo tiene una participación del 19,94% en las sociedades venezolanas El Recreo Plaza C.A. y El Recreo Plaza & Cia. C.A. a través de la participación directa del 20% de su holding filial Meliá Inversiones Americanas, N.V. Por tanto, se aplica el método de la participación ya que el Grupo ejerce influencia significativa.

La sociedad Casino Paradisus, S.A. está participada por el Grupo en un 49,85% y directamente en un 50% a través de su holding filial Meliá Inversiones Americanas, N.V. Se considera una sociedad controlada al disponer de la mayoría de los derechos de voto.

De acuerdo a la entrada en vigor en enero de 2014 de la NIIF 10 "Estados financieros consolidados", las sociedades Colón Verona, S.A., Ayosa Hoteles S.L., S'Argamassa Hotelera, S.L. y Meliá Hotels Orlando, LLC. son sociedades que consolidan por el método de integración global, a pesar de mantener únicamente el 50% de los derechos de voto o menos. Esto es debido a que el Grupo considera que tiene la capacidad de influir en los rendimientos variables de dichas entidades a través de los contratos de gestión hotelera que mantiene con ellas.

5.1 Combinaciones de negocio

Durante el primer semestre de 2015, la sociedad matriz del Grupo ha adquirido un 58,5% adicional de la sociedad Inmotel Inversiones Italia S.R.L., de este modo, el Grupo pasó a ostentar el 100% de la participación, lo que le otorga el control de la misma.

Esta compañía es la propietaria del hotel Meliá Milano, explotado por la sociedad del Grupo Sol Meliá Italia, S.R.L. a través de un contrato de alquiler variable.

El precio de compra establecido ascendió a 68,5 millones de euros, de los que se han abonado 47,9 millones en efectivo y 20,6 millones mediante la entrega de acciones propias.

El valor del hotel de 96,1 millones de euros se ha determinado a través de una tasación realizada por el experto independiente Jones Lang LaSalle con fecha de junio 2015. Debido a la diferencia entre el valor contable surgido en la combinación de negocios y el valor fiscal del inmueble, se ha procedido a registrar un impuesto diferido por 25,7 millones de euros.

Para completar la contabilización de esta combinación de negocio, la Compañía solicitó un estudio adicional para poder soportar la distribución del coste de la combinación. De acuerdo a dicho estudio, se han asignado 32 millones de euros al terreno sobre el que está construido el hotel.

A continuación se muestra el valor razonable estimado en la contabilización definitiva de los activos y pasivos adquiridos en la combinación de negocios:

(miles de €)	28/04/2015 Valor razonable
ACTIVO
Activo no corriente
Fondo de comercio Activo material Activos por impuestos diferidos	25.711 96.170 5.005
Activo corriente
Activos corrientes	51
TOTAL ACTIVO	126.937
PASIVO
Pasivo no corriente
Otros pasivos financieros no corrientes Pasivo por impuestos diferidos	4.676 25.711
Pasivo corriente
Acreedores comerciales Otros pasivos financieros corrientes	2.634 373
TOTAL PASIVO	33.394

En el ejercicio 2014 se registraron las siguientes combinaciones de negocios:

René Egli, S.L.U.

A finales del ejercicio, el Grupo adquirió el 100% de la sociedad René Egli S.L.U., dedicada a la prestación de servicios deportivos en la playa de Sotavento (Fuerteventura). Esta adquisición tuvo un marcado carácter estratégico para el Grupo, debido a la cercanía del hotel Meliá Gorriones a los centros de kite y windsurf, lo que supuso un mayor aprovechamiento de las reservas hoteleras vinculadas a la práctica de estos deportes.

El valor razonable de los activos netos adquiridos en esta combinación de negocios, se detalla a continuación: (m iles de €)

	31/12/2014
ACTIVO
Activo no corriente	625
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	427
Resto activo corriente	1.265
TOTAL ACTIVO	2.316
PASIVO
Pasivo corriente	249
TOTAL PASIVO	249

La diferencia entre la contraprestación pagada por 3,7 millones de euros y el valor razonable de los activos netos adquiridos por 2 millones de euros, generó un fondo de comercio de 1,7 millones de euros.

5.2 Otras variaciones de perímetro

Altas

A lo largo del primer semestre de 2015, el Grupo Meliá formalizó un acuerdo con el Grupo Starwood Capital Group mediante el cual el Grupo Meliá adquirió el 20% de la sociedad Advanced Inversiones 2014, S.L., a la vez que el Grupo Starwood adquiría un 80% de la misma. Esta sociedad participa, a su vez, al 100%, en otras siete sociedades, las cuales han comprado al Grupo Meliá 6 hoteles por un importe total de 178,2 millones de euros (incluido el ajuste de circulante), para lo cual han dispuesto de préstamos bancarios por 93,4 millones de euros, además de las aportaciones en forma de capital realizadas por los socios en proporción a su participación.

Adicionalmente, se ha constituido la sociedad Jamaica Devco, S.L., participada en un 49% por la sociedad matriz, sin impactos significativos para el Grupo y que permanece inactiva, hasta el momento.

En el segundo semestre del año, se ha incorporado al perímetro de consolidación la sociedad Innside Ventures, Llc., participada al 100% por el Grupo, sin impactos relevantes. El objeto social de la sociedad es la explotación del hotel Innside Nueva York NoMad (USA), que ha abierto sus puertas en el primer trimestre de 2016.

Con el objetivo de reestructurar las participaciones del Grupo en las sociedades inglesas, el 21 de diciembre se ha constituido la sociedad Meliá Hotels International UK, LTD, que ha pasado a ostentar el 100% de las participaciones en las sociedades London XXI Limited (explotadora Me London) y Lomondo LTD (propietaria y explotadora de Meliá White House). Esta operación no ha generado impactos de consideración en el Grupo.

Bajas

En el mes de marzo, se liquidó la sociedad holandesa Melsol Management B.V., participada al 100% por Meliá Hotels International, S.A. Esta baja no ha supuesto variaciones significativas en las cuentas consolidadas del Grupo.

Compra de intereses minoritarios

El Grupo ha adquirido una participación adicional, a través de la compra de apartamentos, en la Comunidad de Propietarios del hotel Meliá Sol y Nieve, incrementando su participación en un 0,54%.

En el mes de diciembre del presente ejercicio, la sociedad 100% del Grupo Prodigios Interactivos, S.A., ha adquirido un 20% adicional de la sociedad Idiso Hotel Distribution, S.A. por un importe de 8 millones de euros. Esta operación ha generado una pérdida de 2 millones de euros que se ha aplicado directamente al patrimonio neto del Grupo, tal y como se explica en la Nota 2.3.

Adquisición de participación adicional en entidades integradas por el método de la participación

El Grupo ha adquirido una participación adicional, a través de la compra de un apartamentos en la Comunidad de Propietarios del hotel Meliá Castilla, incrementando su participación en un 0,09%, sin impactos significativos en los estados financieros consolidados.

A efectos de comparación se detallan las variaciones del 2014:

Altas

Durante el primer semestre del ejercicio se constituyó la sociedad Melia Europe & Middle East, S.L., con el objeto de crear una oficina comercial en Dubai, sin impactos significativos en los estados financieros consolidados.

Bajas

La sociedad Sol Meliá China Limited se disolvió en el mes de Abril, sin impactos significativos en los estados financieros intermedios consolidados.

Por otro lado, se procedió a dar de baja las sociedades turcas Marktur Turizm y Marksol Turizm, ambas permanecían inactivas.

En el mes de septiembre se liquidó la sociedad portuguesa Gupe Actividades Hoteleiras, S.A. sin impactos significativos para las cuentas consolidadas del Grupo.

En el mes de noviembre, se liquidó la sociedad Sol Meliá Suisse, que permanecía inactiva y cuya baja no supuso impactos reseñables en las cuentas del Grupo.

Compra y venta de intereses minoritarios

El Grupo adquirió una participación adicional a través de la compra de un apartamento de la Comunidad de Propietarios del hotel Meliá Sol y Nieve, incrementado su participación en un 0,46%. Esta operación no generó impactos significativos en las cuentas consolidadas del Grupo.

En el mes de octubre, se vendió el 1% de la sociedad Ayosa Hoteles, S.L. De este modo, el Grupo pasó a ostentar el 49% de participación en esta sociedad, sin embargo, continúa integrándose esta sociedad por el método de integración global, ya que se considera que, a través de los contratos de gestión hotelera de esta sociedad con Meliá Hotels International, S.A., el Grupo ejerce el control de la misma, a pesar de tener menos del 50% de la participación. Esta operación no generó impactos relevantes en las cuentas del Grupo.

Adquisición y enajenación de participaciones en entidades integradas por el método de la participación

En el primer semestre del ejercicio, el Grupo incrementó en un 10% su participación en la sociedad Adprotel Strand, S.L., propietaria del hotel Me London, llegando a una participación del 50%. Dicho incremento de participación, se formalizó mediante la suscripción del 50,6% de una ampliación de capital realizada por la sociedad por un importe de 61,6 millones de euros, diluyendo de esta forma al socio mayoritario y pasando a considerar dicha entidad como negocio conjunto, sin cambio en el método de integración en las cuentas consolidadas del Grupo.

En el mes de octubre, se enajenó el 1% de la sociedad Evertmel, S.L., que a su vez participa en las sociedades Mongamenda, S.L. y Kimel Mca, S.L. Esta operación no generó impactos significativos en las cuentas consolidadas del Grupo.

El Grupo adquirió una participación adicional del 0,6%, a través de la compra de cinco apartamentos de la Comunidad de Propietarios del hotel Meliá Castilla, y sin impactos significativos en las cuentas consolidadas del Grupo.

5.3 Cambios de denominación

En el 2015 no se han producido cambios de denominación.

A efectos de comparación se detallan las los cambio de denominación de 2014:

En el primer semestre del ejercicio la sociedad Nyesa Meliá Zaragoza, S.L. cambió su denominación por Meliá Zaragoza, S.L.

La sociedad suiza Sol Meliá Fribourg S.A. pasó a denominarse Bedbank Trading, S.A.

6) INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

Los segmentos comentados a continuación constituyen la estructura organizativa de la empresa y sus resultados son revisados por la máxima autoridad de la toma de decisiones de la entidad:

• Gestión hotelera: corresponde a los ingresos por honorarios recibidos por la explotación de hoteles en régimen de gestión y franquicia. Además incluye los cargos intergrupo a los hoteles del Grupo en régimen de propiedad y alquiler.
• Negocio hotelero: se recogen en este segmento los resultados obtenidos por la explotación de las unidades hoteleras en propiedad o alquiler del Grupo. Asimismo, se presentan los ingresos producidos en el ámbito de la restauración por la consideración de esta actividad como una fuente de ingresos integrada plenamente en la explotación hotelera, debido a la venta mayoritaria de paquetes conjuntos cuyo precio incluye alojamiento y comida y que harían impracticable una segmentación real de activos y pasivos asociados.
• Otros negocios vinculados a la gestión hotelera: en este segmento se incluyen ingresos adicionales del negocio hotelero, como casinos o actividades de touroperación.
• Real Estate: incluye las plusvalías por rotación de activos, así como las actividades de promoción y explotación inmobiliaria.
• Club Meliá: refleja los resultados derivados de la venta de derechos de uso compartido de unidades específicas de complejos vacacionales.
• Corporativos: corresponde a costes de estructura, resultados ligados a la mediación y comercialización de reservas de habitaciones y servicios turísticos, así como costes corporativos del Grupo no asignables a ninguna de las tres divisiones de negocio mencionadas anteriormente.

La segmentación de Meliá Hotels International se explica por la diversificación de operaciones existente en la Compañía basada en los ámbitos de gestión hotelera, explotación hotelera, inmobiliario y de club vacacional.

Determinados epígrafes en los cuadros de segmentación de negocios y segmentación geográfica se presentan de forma agregada ante la imposibilidad de separar la misma en los diferentes segmentos especificados.

Las políticas de fijación de precios de transferencia aplicadas por la Compañía en las operaciones entre las distintas sociedades del Grupo, se establecen de forma similar a las transacciones realizadas con terceros.

6.1 Información por segmentos operativos

La segmentación de la cuenta de pérdidas y ganancias y de las líneas de balance referidas a la explotación, del ejercicio 2015 se ofrece en el siguiente cuadro:

	División hotelera
(miles de €)	Gestión hotelera	Negocio hotelero	Otros neg. vin. gestión hotelera	Real Estate	Club Meliá		Corporativos Eliminaciones	31/12/2015
CUENTA DE RESULTADOS
Ingresos Operativos	234.243	1.382.912	69.564	69.874	127.370	125.505	(271.261)	1.738.207
Gastos Operativos	(186.336)	(1.043.389)	(63.844)		(17.634) (107.293)	(148.680)		265.779 (1.301.397)
EBITDAR	47.907	339.523	5.720	52.240	20.077	(23.175)	(5.482)	436.810
Arrendamientos	(3.600)	(139.836)	(319)			(5.461)	5.483	(143.733)
EBITDA	44.307	199.688	5.401	52.240	20.077	(28.636)		293.077
Amortizaciones y deterioros	(1.021)	(112.261)	(958)	(421)	(1.423)	(13.025)	(22)	(129.130)
EBIT	43.286	87.427	4.444	51.819	18.654	(41.661)	(22)	163.948
Resultado Financiero								(58.542)
Rdo. Entidades Asociadas		1.654		1.584		(7.025)		(3.787)
Rdo. antes de impuestos								101.619
Impuestos								(61.103)
RESULTADO CONSOLIDADO Rdo. atribuido a minoritarios								40.515 (4.541)
RESULTADO ATRIBUIDO A SOCIEDAD DOMINANTE								35.974
ACTIVOS y PASIVOS
Inmovilizado material e intangible	40.143	1.485.879	11.118	22.878	59.997	117.743		1.737.758
Inversiones entidades asociadas Otros activos no corrientes		59.401		6.576		113.404		179.381 502.546
Activos corrientes de operación Otros activos corrientes	68.202	167.795	9.831	8.240	52.292	317.225	(287.637)	335.948 407.396
TOTAL ACTIVOS								3.163.029
Deuda financiera Otros Pasivos no corrientes Pasivos corrientes de operación Otros Pasivos corrientes	74.876	404.476	12.721	1.998	105.002	77.888	(279.617)	1.117.412 256.696 397.344 77.028
TOTAL PASIVOS								1.848.480

Dentro de los ingresos del segmento de Gestión hotelera, se registran 135,9 millones de euros en concepto de honorarios de gestión, de los cuales 8,3 millones se han realizado con entidades asociadas. El resto de ingresos corresponden a comisiones de venta, principalmente.

Por otra parte, dentro de Otros negocios vinculados a la gestión hotelera, se incluyen mayoritariamente los ingresos y gastos vinculados a la actividad de touroperación de la sociedad Sol Caribe Tours, S.A. por 47,2 y 44,7 millones de euros, respectivamente (ver Nota 7.1).

En cuanto a los Ingresos operativos del segmento de Real Estate (o Gestión de activos), corresponden principalmente a la venta de los seis hoteles en propiedad al Grupo Advanced, cuya aportación a este epígrafe es de 48,6 millones de euros.

Tal como se indica en la Nota 5.2, estos hoteles han sido vendidos a las sociedades participadas por el Grupo Meliá en un 20% incluidas en el subgrupo de Advanced Inversiones 2014, S.L.

Se incluyen en este segmento las plusvalías brutas por la venta del complejo Calas de Mallorca y del hotel Sol Falcó por 4,4 y 4,7 millones de euros, respectivamente.

Asimismo, se han generado ingresos por valor de 3,2 millones de euros, correspondientes al alquiler de locales comerciales de los centros comerciales de América (ver Nota 11).

Los principales movimientos incluidos en el Inmovilizado material corresponden a la baja por venta al Grupo Advanced de seis hoteles, por un importe de 122,1 millones de euros de valor neto contable, tal como se indica en la Nota 10.

En cuanto a las eliminaciones realizadas durante el ejercicio, cabe destacar las facturaciones intersegmento por honorarios de gestión por valor de 172,3 millones de euros. Las prestaciones de servicios a Club Melia han supuesto 27,7 millones de euros.

41

La segmentación de la cuenta de pérdidas y ganancias y de las líneas de balance referidas a la explotación, del ejercicio 2014 se ofrece en el siguiente cuadro:

	División hotelera
	Gestión	Negocio	Otros neg. vin.	Real	Club
(miles de €)	hotelera	hotelero	gestión hotelera	Estate	Meliá		Corporativos Eliminaciones	31/12/2014
CUENTA DE RESULTADOS
Ingresos Operativos	213.545	1.225.667	48.412		36.960 112.562	85.184	(227.338)	1.494.993
Gastos Operativos	(158.861)	(944.755)			(44.438) (11.487) (95.697)	(112.238)		225.678 (1.141.797)
EBITDAR	54.684	280.913			3.974 25.474 16.865	(27.054)	(1.660)	353.196
Arrendamientos	(467)	(130.749)	(201)			4.050	1.660	(125.707)
EBITDA	54.218	150.164			3.773 25.474 16.865	(23.004)		227.488
Amortizaciones y deterioros	(908)	(81.297)	(921)	(772)	(2.051)	(10.715)		(96.664)
EBIT	53.310	68.867			2.852 24.702 14.813	(33.719)		130.824
Resultado Financiero								(64.821)
Rdo. Entidades Asociadas		(402)		2.394		(11.181)		(9.189)
Rdo. antes de impuestos								56.815
Impuestos								(24.951)
RESULTADO CONSOLIDADO								31.864
Rdo. atribuido a minoritarios RESULTADO ATRIBUIDO A								(1.458)
SOCIEDAD DOMINANTE								30.407
ACTIVOS y PASIVOS
Inmovilizado material e intangible Inversiones entidades asociadas Otros activos no corrientes	45.065	1.548.004 77.016	10.333	24.556 7.011	77.574	97.163 108.710		1.802.696 192.737 506.284
Activos corrientes de operación Otros activos corrientes	80.035	138.952	6.986	7.654	68.707	294.762	(275.653)	321.443 393.014
TOTAL ACTIVOS								3.216.173
Deuda financiera Otros Pasivos no corrientes Pasivos corrientes de operación Otros Pasivos corrientes	44.698	359.640	6.980		446 130.235	45.111	(268.474)	1.321.277 219.912 318.636 88.364
TOTAL PASIVOS								1.948.189

Dentro de los ingresos del segmento de Gestión hotelera, se registraron 117,3 millones de euros en concepto de honorarios de gestión, de los cuales 5,8 millones se han realizado con entidades asociadas. El resto de ingresos correspondieron a comisiones de venta, principalmente.

Por otra parte, dentro de Otros negocios vinculados a la gestión hotelera, se incluyeron mayoritariamente los ingresos y gastos vinculados a la actividad de touroperación de la sociedad Sol Caribe Tours, S.A. por 32,8 y 31,6 millones de euros, respectivamente (ver Nota 7.1).

En cuanto a los ingresos operativos del segmento de Real Estate (o Gestión de activos), el Grupo reconoció 16,2 millones de euros por la venta realizada en junio del hotel Sol Aloha Puerto. El detalle de los activos que se dieron de baja en esta venta se refleja en la Nota 10.

Asimismo, se generaron ingresos por valor de 2,9 millones de euros, correspondientes al alquiler de locales comerciales de los centros comerciales de América (ver Nota 11).

Dentro del epígrafe de Inmovilizado material e intangible, destacó el traspaso, por valor de 27,9 millones de euros, de los hoteles Meliá Puerto Vallarta y Meliá Cozumel del segmento de Negocio hotelero al de Club Meliá, ya que pasaron a ser negocios completamente dedicados a la actividad del Club.

En el segmento de Negocio hotelero, la principal variación fue la disminución del valor de los activos materiales de Venezuela por 83,2 millones de euros al aplicar el tipo de cambio SICAD II.

En cuanto a las eliminaciones realizadas durante el ejercicio, destacaron las facturaciones intersegmento por honorarios de gestión por valor de 152 millones de euros. Las prestaciones de servicios al negocio hotelero supusieron 20,6 millones de euros.

6.2 Información por áreas geográficas

La información por segmentos operativos constituye el formato que mejor representa la información financiera del Grupo, facilitando la comprensión de los rendimientos obtenidos y el seguimiento anual. Así mismo, a continuación se desglosan por volumen de ingresos y activos las diferentes áreas geográficas en función de los países en los que se ubican las unidades generadoras de efectivo, a través de las que el Grupo desarrolla su actividad (véase Nota 1):

(miles de €)	ESPAÑA	EMEA (*)	AMERICA	ASIA	Eliminaciones 31/12/2015
Ingresos Operativos	882.109	341.521	656.625	3.463	(145.511)	1.738.207
Total Activo	1.715.446	438.867	1.005.604	3.112		3.163.029

(*) EMEA (Europe, Middle East, Africa) :

Incluye las zonas de África, Oriente Medio y Europa excluída España

Las facturaciones realizadas entre los distintos segmentos geográficos ascendieron a 145,5 millones de euros, correspondiendo 91,8 millones a España, 92,5 millones a EMEA y 38,8 millones negativos a América.

En cuanto a los ingresos operativos por países, destacaron México con 186,8 millones de euros y República Dominicana con 297,4 millones en el segmento de América. En el segmento de EMEA, Alemania aportó 131,7 millones de euros.

Asimismo, en la línea de Total de activos destaca la aportación de República Dominicana con 365,2 millones de euros, así como México con 338,5 millones de euros, en el epígrafe de América. En lo referente al segmento EMEA es reseñable la aportación Reino Unido y Francia con 83,4 y 64,1 millones de euros, respectivamente.

A efectos comparativos se presentan los saldos correspondientes al ejercicio anterior:

(miles de €)	ESPAÑA	EMEA (*)	AMERICA	ASIA	Eliminaciones 31/12/2014
Ingresos Operativos	784.163	287.778	539.834	3.624	(120.407)	1.494.993
Total Activo	1.851.867	370.361	990.876	3.068		3.216.173

(*) EMEA (Europe, Middle East, Africa) :

Incluye las zonas de África, Oriente Medio y Europa excluída España

Las facturaciones realizadas entre los distintos segmentos geográficos ascendieron a 120,4 millones de euros, correspondiendo 67,7 millones a España, 70 millones a EMEA, 17,7 millones negativos a América y 0,5 millones al segmento asiático.

En cuanto a los ingresos operativos por países, destacaron México con 146,5 millones de euros y República Dominicana con 242,5 millones en el segmento de América. En el segmento de EMEA, Alemania aportó 124,3 millones de euros.

Asimismo, en la línea de Total de activos destaca la aportación de República Dominicana con 329,3 millones de euros, así como México con 345,8 millones de euros, en el epígrafe de América. En lo referente al segmento EMEA es reseñable la aportación de Reino Unido y Francia con 69,9 y 63 millones de euros, respectivamente.

7) OTROS INGRESOS Y GASTOS

7.1 Ingresos operativos

El desglose del saldo de este epígrafe por su naturaleza en la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)		2015	2014
Venta habitaciones		846.485	744.631
Ventas comida y bebida		457.486	403.420
Ingresos inmobiliarios		70.007	35.585
Venta unidades club vacacional		99.648	90.413
Ingresos otros negocios		87.316	78.569
Honorarios gestión hotelera		48.482	42.366
Otros ingresos		128.784	100.009
	Total	1.738.207	1.494.993

En Otros ingresos destacan 47,2 millones de euros de la sociedad Sol Caribe Tours, S.A. como consecuencia del desarrollo de su actividad como touroperador. En el ejercicio 2014 aportó un importe de 32,8 millones de euros.

7.2 Consumos

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)	2015	2014
Consumo de comida y bebida	135.685	122.745
Consumo articulos auxiliares	34.432	31.122
Consumo ventas club vacacional	5.070	7.264
Consumos varios	39.636	27.315
Total	214.823	188.446

7.3 Gastos de personal

El coste de personal se desglosa del siguiente modo:

(miles de €)	2015	2014
Sueldos, salarios y asimilados	357.849	336.617
Seguros sociales	80.214	76.767
Otros gastos sociales	19.886	18.411
Indemnizaciones	5.371	5.991
Total	463.321	437.785

El número medio de empleados de Meliá Hotels International, S.A. y sus sociedades dependientes durante los dos últimos ejercicios, distribuido por categorías laborales, es el siguiente:

	HOMBRES MUJERES	2015	TOTAL		HOMBRES MUJERES	2014	TOTAL
Personal directivo	320	126	446	Personal directivo	318	114	432
Jefes de departamento	1.492	962	2.454	Jefes de departamento	1.540	922	2.462
Técnicos	5.740	3.927	9.667	Técnicos	5.483	4.029	9.512
Auxiliares	4.185	3.141	7.326	Auxiliares	3.979	3.128	7.107
Total	11.737	8.157	19.893	Total	11.321	8.193	19.514

7.4 Otros gastos

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(miles de €)	2015	2014
Alquileres varios	12.498	10.374
Mantenimiento y conservación	55.484	44.054
Servicios externos	106.929	84.982
Transportes y seguros	16.139	13.862
Gastos por gestión bancaria	20.342	15.791
Publicidad y promoción	54.756	38.486
Suministros	87.038	84.604
Gastos viajes y billetaje	12.285	10.740
Tributos sobre actividad	53.313	44.922
Servicios exteriores diversos	167.131	138.724
Otros gastos	37.336	29.028
Total	623.253	515.566

7.5 Amortización y deterioro

El desglose del saldo de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(m iles de €)	2015	2014
Dotacion amortización activos intangibles Dotación amortización activo material Deterioro del inmovilizado material	14.515 76.189 38.426	12.513 80.258 3.892
Total	129.130	96.664

Las altas por Deterioro del inmovilizado material reflejan las pérdidas registradas por valor de 28,6 millones de euros, como resultado de la nueva valoración encargada por la Compañía durante el primer semestre a un experto independiente, con el objetivo de revalorar los activos y pasivos de las sociedades ubicadas en Puerto Rico.

Asimismo, se recoge en este epígrafe el impacto de la amortización acelerada de los activos de hoteles explotados en régimen de arrendamiento operativo, para adaptar su vida útil a la duración de dichos contratos de arrendamiento.

7.6 Ingresos y gastos financieros

El desglose por naturaleza de los importes incluidos en el resultado financiero de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

(m iles de €)	2015	2014
Diferencias positivas de cambio	137.240	89.712
Ingresos por dividendos	84	22
Ingresos por intereses	7.735	9.202
Otros ingresos financieros		11.410
Resultado enajenación activos financieros	228	(98)
Total ingresos financieros	145.287	110.249
Diferencias negativas de cambio	(126.830)	(65.064)
Gastos por intereses	(66.440)	(100.709)
Otros gastos financieros	(9.432)	(6.392)
Resultado por actualización de balances	(553)	(2.445)
Dotación provisión insolvencias créditos	238	(1.358)
Variación valor razonable instrumentos financieros	(812)	898
Total gastos financieros	(203.829)	(175.070)
Resultado financiero	(58.542)	(64.821)

La principal variación incluida en el resultado financiero respecto al ejercicio 2014, corresponde a una reducción del gasto por intereses de 34,3 millones de euros, debido en gran parte a la conversión del bono emitido en el ejercicio 2009, realizada a finales del ejercicio 2014 que en dicho ejercicio generó un gasto de 18,1 millones de euros. Así mismo, la Compañía ha realizado un importante esfuerzo en reducir el tipo medio pagado por su deuda financiera.

Las diferencias de cambio registradas en el ejercicio se deben sobre todo a la apreciación del dólar con respecto al euro en un 10%, aproximadamente, si bien el efecto neto de esta variación ha sido inferior al registrado en el ejercicio anterior.

El epígrafe de Resultados por actualización de balances refleja el impacto de la hiperinflación sobre los activos monetarios netos de las sociedades dependientes venezolanas, que en 2015 se ha visto afectado por una nueva depreciación del bolívar,tal como se indica en las Notas 2.4 y 3.15.

En Otros gastos financieros se incluyeron los dividendos pagados durante el ejercicio relativos a las acciones preferentes que la sociedad Sol Meliá Finance Ltd. emitió en 2002 y que se han cancelado en junio del presente ejercicio.

8) GANANCIAS POR ACCIÓN

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto del año atribuible a los accionistas ordinarios por el número medio de acciones ordinarias en circulación durante el año.

Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el beneficio neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la dominante por el número medio de acciones ordinarias en circulación durante el año. Ambas magnitudes se ajustan por los efectos inherentes a las acciones potenciales con efectos dilusivos.

El Grupo tiene en cuenta el efecto de las acciones potenciales correspondientes a la operación de emisión de bonos convertibles (ver nota 13.2), así como los intereses reconocidos en la cuenta de resultados por dicha operación. Al desprenderse de dicha evaluación que las acciones ordinarias potenciales tienen efectos antidilusivos, no se tienen en cuenta para el cálculo de las ganancias diluidas por acción.

El siguiente cuadro refleja los cálculos realizados en 2015 y 2014 para ambas magnitudes:

	BÁSICAS		DILUIDAS
(unidades de €)	31/12/2015	31/12/2014	31/12/2015	31/12/2014
Resultado atribuido a sociedad dominante	35.974.730	30.406.363	35.974.730	30.406.363
Corrección resultados
Resultado ajustado	35.974.730	30.406.363	35.974.730	30.406.363
Número de acciones ordinarias	199.053.048	199.053.048	199.053.048	199.053.048
Autocartera media ponderada	(765.551)	(390.127)	(765.551)	(390.127)
Nº acciones ordinarias potenciales
Total número de acciones	198.287.497	198.662.921	198.287.497	198.662.921
Ganancias por acción	0,18	0,15	0,18	0,15

El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas, la distribución de un dividendo bruto por acción, excluidas las acciones propias, de 0,04 euros, para lo cual se dispondrá de un importe máximo a distribuir de 9,2 millones de euros con cargo a reservas disponibles.

Para el ejercicio 2014, la Junta General de Accionistas aprobó un dividendo bruto por acción, excluidas las acciones propias, de 0,03 euros (dividendo neto de 0,024 euros), para lo cual se dispusieron de 6 millones de euros, pagados durante el segundo semestre del ejercicio 2015.

9) ACTIVOS INTANGIBLES

9) ACTIVOS INTANGIBLES
El detalle del coste y la amortización acumulada de los activos intangibles es el siguiente:
( m iles de € )
COSTE	Saldo 31/12/14	Amortización 2015	Altas	Bajas		Traspasos Variación Perímetro	Diferencias cambio	Saldo 31/12/15
Fondo de Comercio Derechos de Traspaso	35.531 97.169		930	(318)		25.711	111 4.513	61.035 102.612
Aplicaciones Informáticas Otro Inmovilizado Intangible	122.857 8.285		7.995 25	(1.637) (555)	3.764		245 (50)	133.225 7.705
Inmovilizado en curso	3.764				(3.764)			0
TOTAL COSTE 267.606			8.950	(2.510)	0	25.711	4.820	304.578
AMORTIZACION ACUMULADA
Derechos de Traspaso Aplicaciones Informáticas Otro Inmovilizado intangible	(41.415) (82.932) (5.610)	(4.092) (10.196) (225)	(2)	372 555			(2.054) (237) 1 8	(47.560) (92.995) (5.261)
TOTAL AMORT. ACUMULADA (129.957)		(14.513)	(2)	927	0	0	(2.272)	(145.817)
VALOR NETO CONTABLE :	137.649	(14.513)	8.949	(1.583)	0	25.711	2.548	158.761

El importe reflejado en la columna de variaciones de perímetro corresponde al fondo de comercio surgido en la combinación de negocio de Inmotel Inversiones Italia S.R.L., tal y como se detalla en la Nota 5.1.

Las altas registradas en el presente ejercicio en la línea de Derechos de traspaso corresponden, principalmente, al importe satisfecho para la adquisición del derecho de explotación de un hotel en régimen de gestión situado en Qatar, por valor de 0,5 millones de euros. Además, el Grupo ha dotado una provisión por importe de 0,6 millones de euros, reflejado en la columna de Amortización 2015, correspondiente al cese de derecho de explotación de un hotel en régimen de gestión situado en Madrid en Enero de 2016.

En el capítulo de Aplicaciones informáticas se han registrado altas por importe de 4,3 millones de euros correspondientes al nuevo proyecto tecnológico de I+D+i, Be more Digital, que pretende lograr mayores avances tecnológicos que cubran un conjunto de necesidades no cubiertas actualmente, con el objetivo de mejorar los servicios ofrecidos por la empresa a sus clientes.

Igualmente, se incluyen en este epígrafe 4,6 millones de euros considerados por la Compañía de vida útil indefinida, debido a que estas aplicaciones informáticas se utilizan para el desarrollo de sus actividades, facilitando los procesos de crecimiento y globalización. En cada cierre de ejercicio se realiza un análisis de su eventual deterioro y de la consideración de vida útil indefinida de estos activos.

( miles de € ) COSTE Saldo 31/12/13 Amortización 2014 Altas Bajas Variación Perímetro Diferencias cambio Saldo 31/12/14 Fondo de Comercio 33.717 1.708 106 35.531 Derechos de Traspaso 89.985 2.790 4.394 97.169 Aplicaciones Informáticas 119.356 3.443 (10) 19 49 122.857 Otro Inmovilizado Intangible 8.279 1 (3) 4 4 8.285 Inmovilizado en curso 3.019 745 3.764 TOTAL COSTE 254.357 0 6.978 (13) 1.731 4.553 267.605 AMORTIZACION ACUMULADA Derechos de Traspaso (35.635) (3.792) (1.988) (41.415) Aplicaciones Informáticas (74.403) (8.494) (4) 18 (17) (33) (82.932) Otro Inmovilizado intangible (5.382) (228) 2 (3) 2 (5.609) TOTAL AMORT. ACUMULADA (115.420) (12.513) (3) 18 (20) (2.019) (129.956) VALOR NETO CONTABLE 138.937 (12.513) 6.976 5 1.711 2.533 137.649

A efectos comparativos, el detalle de estos movimientos en el ejercicio 2014 fue:

Las variaciones de perímetro en 2014 correspondieron a la incorporación de los activos de la sociedad René Egli, S.L.U. Como consecuencia de esta combinación de negocios, se originó un fondo de comercio de 1,7 millones de euros, ya comentado en la Nota 5.1.

Las altas del epígrafe de Derechos de traspaso reflejaban el importe satisfecho para la adquisición del derecho de explotación de tres hoteles en régimen de gestión en España, Qatar y Bahamas.

Fondo de comercio

En el saldo de fondo de comercio se reconocen las diferencias de valor generadas a consecuencia de combinaciones de negocios. También se incluyen los valores netos contables de los fondos de comercio existentes previamente a la adopción de las NIIF (Nota 2.4).

A continuación se relacionan los importes por sociedades:

(m iles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Apartotel, S.A.	504	504
René Egli, S.L.U.	1.708	1.708
Hotel Metropolitan, S.A.S.	1.181	1.181
Cadstar France, S.A.S.	813	813
Ihla Bela de Gestao e Turismo, Ltd.	927	927
Lomondo, Ltd.	5.565	5.454
Hotel Alexander, S.A.S.	8.496	8.496
Operadora Mesol, S.A. de C.V.	465	465
Tenerife Sol, S.A.		318
Sol Melia Croacia	886	886
Idiso Hotel Distrib. S.A.	14.780	14.780
Inmotel Inversiones Italia S.R.L.	25.711
Total	61.036	35.532

Las principales variaciones registradas durante el ejercicio vienen motivadas por las diferencias cambiarias a cierre de ambos ejercicios para el caso de la sociedad Lomondo, Ltd y por el fondo de comercio asociado a la combinación de negocio de Inmotel Inversiones Italia S.R.L., ya comentada en la Nota 5.1.

Los fondos de comercio registrados al cierre del ejercicio han sido sometidos a pruebas de deterioro de valor en base a los flujos esperados de las unidades generadoras de efectivo para cada una de las sociedades relacionadas.

Dichas unidades se muestran en la siguiente tabla:

Sociedad	Unidades Generadoras de Efectivos (U.G.E.)
Apartotel, S.A.	Hoteles Meliá Castilla, Meliá Costa del Sol y Meliá Alicante
Hotel Metropolitan, S.A.S.	Hotel Meliá Vendome
Cadstar France, S.A.S.	Hoteles Meliá Colbert, Tryp François y Meliá Royal Alma
Ihla Bela de Gestao e Turismo, Ltd.	Hoteles Tryp Península Varadero, Meliá Las Dunas, Sol Cayo Santa María,
	Meliá Cayo Santa María, Tryp Habana Libre y Tryp Cayo Coco.
Lomondo, Ltd.	Hotel Meliá White House
Hotel Alexander, S.A.	Hotel Meliá Alexander
Operadora Mesol, S.A. de C.V.	Hoteles Meliá Cozumel, Meliá Puerto Vallarta, Paradisus Cancún Resort,
	Me Cabo, Meliá Cabo Real, Meliá Azul Itxapa
Sol Meliá Croacia	Hoteles Sol Aurora, Sol Garden Istra, Meliá Coral, Sol Polynesia, Sol Stella,
	Sol Umag, Adriatic Guest, Sipar, Apartamentos Kanegra y Savudrija,
	Campings Finida y Park Umag.
Idiso Hotel Distribution, S.A.	Plataforma distribución hotelera
René Egli, S.L.U.	Centro deportivo
Inmotel Inversiones Italia S.R.L.	Hotel Meliá Milán

Las unidades generadoras de efectivo se corresponden principalmente a los hoteles explotados o gestionados en cada caso.

Los factores de riesgo que tiene en cuenta la Compañía son el tipo de cambio esperado de las monedas de generación del flujo de caja de cada unidad generadora de efectivo y el tipo de interés libre de riesgo en cada uno de los estados donde se produce el flujo de caja.

El flujo de caja incorporado en la valoración incorpora el riesgo de negocio y competencia. El método utilizado es el múltiplo de EBITDA, que se aplica sobre la media del EBITDA real del año y del año anterior, de las diferentes unidades generadoras de efectivo, sin suponer incrementos de ingresos a la hora de considerar los flujos de caja futuros. Los múltiplos utilizados, agregados por zonas geográficas, corresponden con la siguiente tabla:

Múltiplos EBITDA	2015	2014
España	11,7	9,0 - 12,5
Resto Europa	12,2 - 14,3	9,0 - 12,5
Latinoamérica	6,0-7,7	6,0-7,7

10) ACTIVO MATERIAL

El movimiento habido en los distintos epígrafes del activo material y su amortización acumulada durante el ejercicio ha sido el siguiente:

( miles de € )
COSTE		Saldo 31/12/14	Amortización 2015	Altas	Bajas	Variaciones Perímetro	Diferencias cambio	Saldo 31/12/15
Terrenos		394.230		2.090	(39.368)	32.000	(7.212)	381.740
Construcciones		1.423.818		50.287	(167.689)	80.224	(1.568)	1.385.072
Instal técnicas y maquinaria		453.433		19.272	(61.201)	1.963	5.851	419.319
Otro inmovilizado material		486.850		43.866	(38.232)	6.919	(2.786)	496.618
Obras en curso		11.810		5.636	(2.497)		(6.257)	8.692
	Total COSTE	2.770.141		121.152	(308.987)	121.106	(11.973)	2.691.440
AMORTIZACION ACUMULADA
Construcciones		(487.501)	(50.478)	(5.898)	70.284	(17.221)	(3.058)	(493.872)
Instal técnicas y maquinaria		(293.955)	(20.660)	(9.286)	43.416	(1.324)	(2.983)	(284.792)
Otro inmovilizado material		(323.638)	(43.478)	(6.502)	42.228	(6.391)	4.003	(333.779)
	Total AMORT. ACUMULADA (1.105.094)		(114.616)	(21.686)	155.927	(24.936)		(2.038) (1.112.443)
	VALOR NETO CONTABLE	1.665.047	(114.616)	99.466	(153.060)	96.170	(14.010)	1.578.997

En las altas del ejercicio se han registrado 58,9 millones de euros por diversas reformas realizadas en hoteles en España, principalmente en Islas Baleares y Madrid, donde destacan las inversiones realizadas en el hotel Meliá Cala Galdana en Menorca (13 millones de euros) y Gran Meliá Palacio de los Duques (7,7 millones de euros).

Asimismo, se han realizado inversiones en México y República Dominicana por importes de 6,3 y 10,6 millones de euros, respectivamente.

Dentro de las inversiones realizadas en el ejercicio, cabe mencionar que engloban 9,4 millones de activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero, no incluidos en el capítulo de Pagos por inversiones del Estado de flujos de efectivo.

También se incluyen 10,8 millones de valor neto contable (21,6 millones de coste menos 10,8 millones de amortización) en concepto de revalorización por los activos ubicados en economías hiperinflacionarias (Venezuela), tal como se explica en la Nota 3.15. Este incremento se ha visto compensado por las diferencias de cambio reflejadas en la columna a tal efecto, por 35,9 millones de euros negativos de coste y 15,8 millones negativos de amortización, como consecuencia de la aplicación del nuevo tipo de cambio denominado SIMADI, que ha supuesto una nueva depreciación del bolívar venezolano, tal y como se comenta en la Nota 2.4.

Las principales bajas se desglosan como sigue:

• Venta de seis hoteles, por un importe de 122,1 millones de euros de valor neto contable, a las sociedades participadas por el Grupo Meliá en un 20% incluidas en el subgrupo de Advanced Inversiones 2014, S.L., tal y como se detalla en la Nota 5.2. Esta operación generó unas plusvalías netas de 40,1 millones de euros.
• Venta del complejo Calas de Mallorca por un valor neto contable de 17,7 millones de euros (28,8 millones de euros de coste y 11 millones de euros de amortización acumulada). Esta venta supuso una plusvalía neta para el Grupo de 3,3 millones de euros.
• Venta del hotel Sol Falcó (Menorca), por un valor neto contable de 12,8 millones de euros (26,3 millones de coste y 13,6 millones de amortización acumulada). La plusvalía neta obtenida en esta operación fue de 3,9 millones de euros.

Las ventas detalladas anteriormente se han realizado con terceros no vinculados al Grupo a precios de mercado.

Los importes reflejados en la columna de variaciones de perímetro corresponden a la integración a valor razonable de los activos adquiridos en la combinación de negocio de Inmotel Inversiones Italia S.R.L., tal y como se detalla en la Nota 5.1.

A efectos comparativos se presentan las cifras del ejercicio 2014:

( miles de € )
COSTE		Saldo 31/12/13	Amortización 2014	Altas	Bajas	Variaciones Perímetro	Diferencias cambio	Saldo 31/12/14
Terrenos		401.125		2.123			(9.018)	394.230
Construcciones		1.462.814		30.752	(8.688)	394	(61.454)	1.423.818
Instal técnicas y maquinaria		441.103		14.942	(6.377)	113	3.653	453.433
Otro inmovilizado material		487.512		43.413	(15.459)	567	(29.182)	486.850
Obras en curso		7.929		10.400	(4.553)		(1.966)	11.810
	Total COSTE	2.800.483	0	101.630	(35.077)	1.074	(97.968)	2.770.141
AMORTIZACION ACUMULADA
Construcciones		(486.501)	(27.037)	(5.531)	3.279	(11)	28.300	(487.501)
Instal técnicas y maquinaria		(271.418)	(20.907)	(423)	751	(78)	(1.880)	(293.955)
Otro inmovilizado material		(331.676)	(36.206)	(3.833)	18.672	(375)	29.779	(323.638)
Total AMORT. ACUMULADA (1.089.594)			(84.149)	(9.787)	22.702	(464)	56.199	(1.105.094)

En las altas del ejercicio se registraron 42 millones de euros por diversas reformas realizadas en hoteles en España.

Por otra parte, se originaron 10,3 millones de euros de altas correspondientes, fundamentalmente, a la reconstrucción del restaurante del hotel Paradisus Palma Real, a causa del incendio producido en el mes de Abril del 2014. Aprovechando dicha remodelación y con el objetivo de renovar el concepto de este negocio, se construyeron 42 nuevas habitaciones anexas al mismo.

Dentro de las inversiones realizadas en el ejercicio, cabe mencionar que englobaban 8,4 millones de activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero, no incluidos en el capítulo de Pagos por inversiones del Estado de flujos de efectivo.

También se incluyeron 10,5 millones de valor neto contable (20,3 millones de coste menos 9,7 millones de amortización) en concepto de revalorización por los activos ubicados en economías hiperinflacionarias (Venezuela) , tal como se explica en la Nota 3.15. Este incremento se vio compensado por las diferencias de cambio reflejadas en la columna a tal efecto, por 143,4 millones de euros negativos de coste y 72,7 millones negativos de amortización, consecuencia todo ello de la fuerte depreciación del bolívar venezolano con respecto al dólar, tras la decisión por parte del Grupo de aplicar SICAD II para la integración de sus filiales venezolanas. Asimismo, el incremento registrado en Obras en curso se debió a la dotación de fondos por 9,3 millones de euros, destinados a la remodelación del hotel Gran Meliá Caracas de Venezuela.

Las principales bajas fueron las siguientes:

• El hotel Sol Aloha Puerto se vendió en el mes de Junio por 20,8 millones de euros, siendo su valor neto contable en el momento de la venta 4,6 millones de euros. Esta operación generó una plusvalía bruta de 16,2 millones, registrada en el epígrafe de Ingresos operativos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
• La baja de los activos por la venta del negocio de la lavandería supuso una disminución de 8,5 millones de euros en el epígrafe de Otro inmovilizado material. Esta operación no supuso impactos significativos en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo.

Las variaciones del perímetro incluían el alta por la incorporación de los activos de la sociedad René Egli, S.L.U., por un valor neto contable de 609 mil euros (ver Nota 5.1).

Otras consideraciones

El número de inmuebles en propiedad que se encuentran hipotecados en garantía de diversos préstamos a cierre de ejercicio 2015, es de 19 y su valor neto contable asciende a 657,5 millones de euros, mientras que en 2014 el número de inmuebles era de 23 y su valor neto contable era de 830,7 millones de euros.

A 31 de Diciembre de 2015 y 2014, los administradores consideran que existe suficiente cobertura de seguros de sus activos.

El valor neto contable de los activos del Grupo que se están financiando a través de contratos de leasing bancario se desglosa a continuación:

(miles de €)			31/12/2015 31/12/2014
Construcciones		9.931	10.022
Instalaciones		3.971	4.331
Mobiliario		4.316	2.846
Otros activos		1.363	1.508
	Total	19.582	18.707

A fecha de cierre, el número de contratos vigentes era de 165 con un vencimiento medio de 3 años, mientras que en el ejercicio 2014 había 147 contratos con un vencimiento medio de 3 años.

Las condiciones de dichos contratos incluyen una opción de compra y un componente contingente, correspondiente al carácter variable del tipo de interés aplicado en los mismos, tal y como se indica en la Nota 4.1.

Las plusvalías netas derivadas de las actualizaciones de valores efectuadas por la Sociedad al amparo de diversas disposiciones legales y actualizaciones voluntarias, anteriores a 1997, con el objeto de corregir los efectos de la inflación monetaria fueron las siguientes:

(m iles de €)
Actualización de presupuestos de 1979	24.848
Actualización de presupuestos de 1980	28.852
Actualización de presupuestos de 1981	1.197
Actualización de presupuestos de 1982	26.480
Actualización voluntaria anterior a 1990	3.146
Actualización R.D.L. 7/96	53.213
Total	137.736

Valoración de activos

Meliá Hotels International ha encargado en el año 2015 una nueva valoración de sus activos en propiedad, a la firma mundial especializada en servicios de inversión y consultoría hotelera Jones Lang LaSalle Hotels, resultando en un valor bruto de 3.022 millones de euros; 2.869 millones considerando sólo los activos hoteleros.

La valoración, fechada el 15 de julio de 2015, ha abarcado 61 activos en propiedad, incluyendo 1 centro comercial y 2 propiedades clasificadas como Inversiones inmobiliaria (ver Nota 11).

A la hora de determinar el valor de los activos, el criterio de valoración más utilizado por Jones Lang LaSalle ha sido el descuento de flujos de caja, dado que generalmente las inversiones hoteleras son valoradas en función de los ingresos futuros potenciales. En determinados casos, se han utilizado otros métodos de valoración como el método de los comparables o el del valor residual. Este último método ha sido utilizado principalmente a la hora de valorar solares y parcelas de terreno. Independientemente del criterio de valoración, el resultado de la valoración ha sido chequeado comparándolo con otras magnitudes como retornos estabilizados, precio por habitación o la TIR apalancada.

Método del descuento de flujos de caja: Se han preparado proyecciones financieras para un periodo de 5 años, los flujos del quinto año se han utilizado para proyectar los 5 siguientes y los flujos de caja del ejercicio 11 han sido descontados a un múltiplo de salida, dependiente de: las transacciones históricas, la rentabilidad esperada así como otros factores (edad, localización, estado de mantenimiento de la propiedad, etc.).

Las tasas de descuento utilizadas en la valoración, dependiendo de la región geográfica en la que los activos están ubicados, corresponden a la siguiente tabla:

	Tasas de
	descuento
España	8% - 11,3%
Resto Europa	7% - 8,2%
Latinoamérica	12,5% - 20%*

* 20% aplicado a economías hiperinflacionarias (Venezuela)

Método de los comparables: Este criterio de valoración toma en consideración el equilibrio entre la oferta y la demanda en el momento de la valoración. Implica una evaluación de la propiedad basada en un análisis de las últimas transacciones del mercado y su comparación con el precio por habitación medio.

Método del valor residual: Es el método generalmente utilizado para valorar suelo urbanizable, bien esté edificado o no. Consiste en determinar el precio que podría ser pagado por la propiedad, dado el valor bruto del desarrollo y el coste total del proyecto, teniendo en cuenta los márgenes aplicados en el mercado una vez consideradas las características de la propiedad y el riesgo inherente del proyecto.

Con respecto a la última valoración efectuada en 2011, en bases comparables, la valoración subyacente se ha incrementado un 12% debido, en su mayor parte, a los desarrollos e inversiones en hoteles de España, así como la mejora de la situación del mercado en nuestro país.

11) INVERSIONES INMOBILIARIAS

El saldo de inversiones inmobiliarias recoge el valor razonable neto de inversiones realizadas por el Grupo para obtener rentas de alquiler o plusvalías, en las que se incluyen participaciones en apartamentos de tres comunidades de propietarios en España, dos centros comerciales en América y otros inmuebles en España.

Los movimientos registrados durante el ejercicio 2015, según los tipos de activos incluidos en este epígrafe, se detallan en la siguiente tabla:

(m iles de €)	31/12/2014	Altas	Bajas	Dif. cambio	31/12/2015
Apartamentos España	76.498	331			76.829
Centros Comerciales América	45.923	3.213		3.400	52.535
Otros inmuebles España	10.539		(813)		9.726
Total	132.960	3.544	(813)	3.400	139.091

Las altas y bajas corresponden a los ajustes de valor razonable, derivados de los estudios de valor de dichos activos realizados por expertos independientes, cuyos principales detalles se desglosan más adelante.

Las diferencias de cambio reflejadas en los Centros Comerciales de América se corresponden, en su mayor parte, con la apreciación del peso dominicano con respecto al euro.

El desglose de los resultados generados por las inversiones inmobiliarias en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo aparece en el siguiente cuadro:

(m iles de €)	Apartamentos España	Centros Comerciales América	Otros inmuebles España	TOTAL
Ingresos operativos		4.950	503	5.453
Gastos operativos		(2.688)		(2.688)
EBITDA	0	2.262	503	2.765
Amortizaciones		(47)		(47)
Resultados financieros	8 4	(154)		(70)
Resultados entidades asociadas	2.165			2.165
Impuestos		(1.661)		(1.661)
Resultado Neto	2.249	399	503	3.152
Intereses Minoritarios		122		122
Aportación Resultado Grupo	2.249	521	503	3.273

La aportación de los apartamentos en España corresponde a dividendos cobrados de sociedades en las que el Grupo mantiene una influencia no significativa y la parte proporcional de los resultados del ejercicio de las sociedades que integran por el método de la participación. Dichos apartamentos corresponden a establecimientos que el Grupo explota en régimen de gestión, generando ingresos por este concepto por valor de 4,5 millones de euros.

La aportación de los centros comerciales América corresponde a la parte de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades explotadoras correspondientes a dichas inversiones inmobiliarias. Incluyen ingresos por alquileres de locales por 3,2 millones de euros, así como otras prestaciones de servicios.

La aportación de los otros inmuebles en España corresponde al alquiler de dichas inversiones inmobiliarias durante el ejercicio.

A efectos comparativos, se presentan los movimientos del ejercicio 2014:

(miles de €)	31/12/2013	Altas	Bajas	Dif. cambio	31/12/2014
Apartamentos España	76.051	447			76.498
Centros Comerciales América	50.154	13.271	(2.183)	(15.319)	45.923
Otros inmuebles España	10.218	322			10.539
Total				136.423 14.039 (2.183) (15.319)	132.960

Las altas y bajas correspondieron a los ajustes de valor razonable, derivados de los estudios de valor de dichos activos realizados por expertos independientes, detallados más adelante.

Las diferencias de cambio en los centros comerciales de América se debieron a la apreciación del euro respecto a las monedas de los países donde están radicados estos activos, principalmente respecto al bolívar venezolano, tras la decisión del Grupo de aplicar el SICAD II (ver Nota 3.15).

El desglose de los resultados generados por las inversiones inmobiliarias en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo aparece en el siguiente cuadro:

(miles de €)	Apartamentos España	Centros Comerciales América	Otros inmuebles España	TOTAL
Ingresos operativos		4.710	506	5.215
Gastos operativos		(2.633)		(2.633)
EBITDA	0	2.077	506	2.582
Amortizaciones		(47)		(47)
Resultados financieros	22	(370)		(347)
Resultados entidades asociadas	1.450			1.450
Impuestos		(541)		(541)
Resultado Neto	1.472	1.119	506	3.097
Intereses Minoritarios		(611)		(611)
Aportación Resultado Grupo	1.472	508	506	2.486

La aportación de los apartamentos en España correspondió a dividendos cobrados de sociedades en las que el Grupo mantenía una influencia no significativa y la parte proporcional de los resultados del ejercicio de las sociedades que integraban por el método de la participación. Dichos apartamentos correspondían a establecimientos que el Grupo explotaba en régimen de gestión, generando ingresos por este concepto por valor de 3,9 millones de euros.

La aportación de los centros comerciales América correspondió a la parte de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades explotadoras correspondientes a dichas inversiones inmobiliarias. Incluían ingresos por alquileres de locales por 2,9 millones de euros, así como otras prestaciones de servicios.

La aportación de los otros inmuebles en España se debió al alquiler de dichas inversiones inmobiliarias durante el ejercicio.

Para la estimación del valor razonable de las inversiones inmobiliarias, tal como se indica en la Nota 4.6, se utilizan técnicas de descuento de flujos de caja previstos provenientes de cada uno de los inmuebles. En el ejercicio 2015, estas valoraciones se han realizado tal y como se detalla a continuación:

Centros comerciales América:

El centro comercial que el Grupo posee en República Dominicana ha sido valorado en junio del presente ejercicio por el experto independiente Jones Lang LaSalle.

Para estimar el valor razonable del inmueble, el tasador ha utilizado el método de Capitalización directa, aplicado normalmente en la evaluación de activos considerados como estables. La tasa de capitalización utilizada ha sido del 9%.

Adicionalmente, se ha considerado que los ingresos y gastos asociados a este inmueble serán constantes a lo largo del tiempo, estimándose en 3,2 millones el incremento de valor.

Asimismo, el experto ha valorado un terreno anexo al inmueble susceptible de desarrollarse y sobre el que se espera construir un inmueble orientado a ofrecer nuevos servicios a los clientes. Para estimar el valor de este terreno, Jones Lang LaSalle ha consultado a varias inmobiliarias locales para poder aproximar un precio de mercado.

Apartamentos España:

Se estima el valor razonable de los negocios hoteleros explotados por las comunidades de propietarios en las que se encuentran estos apartamentos, aplicándole el porcentaje de propiedad que corresponde a los mismos. Se proyectan los flujos de caja a 10 años, partiendo del presupuesto 2016, y proyectando los ingresos tomando como referencia la evolución de propiedades similares en cada destino. Para los costes, se ha tenido en cuenta una inflación media del 2,5%.

La valoración de estos activos hoteleros ha sido realizada por el experto independiente Jones Lang LaSalle (JLL) con fecha 1 de enero de 2015, usando una metodología de descuento flujos de caja proyectados para los próximos 10 años, partiendo del presupuesto 2015 de la Compañía, y proyectando los ingresos tomando como referencia la evolución de propiedades similares en cada destino. Para los costes, se ha tenido en cuenta una inflación media del 2%.

A continuación se muestra el análisis de sensibilidad para los activos comentados, mostrando los rangos de las tasas de descuento y las tasas de salida:

	min Valor de mercado max
	66.037	76.829	94.849
Tasa descuento Tasa capitalización	12% - 9,25% 7% - 9,50%	8,25% - 11% 6% - 8,50%	7% - 9,75% 5% - 7,50%

Otros inmuebles España:

Para la estimación de valor razonable de aquellos inmuebles que se encuentran alquilados o disponibles para alquiler, la Compañía se ha basado en el estudio encargado al experto Jones Lang LaSalle en el ejercicio 2015, tal y como se detalla en la Nota 10. Se han considerado, para este tipo de activos, unas tasas de retorno de entre 5,15% y 6,5%.

12) INVERSIONES VALORADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

Las inversiones financieras correspondientes a las participaciones existentes en empresas asociadas y negocios conjuntos han sido valoradas de acuerdo al método de la participación. Los importes obtenidos son los que a continuación se relacionan:

		Saldo				Dif.	Saldo
(m iles de €)	%	31/12/2014 Rdo 2015		Altas	Bajas	cambio	31/12/2015
Meliá Zaragoza, S.L.	50,00%		(1.039)	1.039
Grupo Evertmel (*)	49,00%	34.330	(2.067)	4	(7.711)		24.555
Adprotel Strand S.L	50,00%	66.999	(3.694)		(38)	5.372	68.639
Grupo Producciones de Parques (*)	50,00%	27.010	8 7	2.692	(14)		29.776
Fourth Project 2012, S.L.	50,00%	6.921	(174)	2 0			6.767
Grupo Melia Hotels USA (*)	50,00%	1.818	(519)		2 1	178	1.498
Total negocios conjuntos		137.078	(7.407)	3.755	(7.742)	5.549	131.234
Plaza Puerta del Mar, S.A.	20,01%	4.341	432		(249)		4.523
Grupo Promedro (*)	20,00%	4.139	500	2 4	(191)		4.471
Turismo de Invierno, S.A.	21,42%	4.927	(59)				4.868
C.P. Meliá Castilla	31,07%	2.042	1.560	3 2	(841)		2.792
C.P.Meliá Costa del Sol	18,86%	1.751	606	5 0	(286)		2.120
Altavista Hotelera, S.A.	48,40%		(1.010)	1.010
Innwise Management, S.L.	27,50%	3 7	1 3				5 0
Jamaica DevCo S.L.	49,00%			1			1
Grupo El Recreo (*)	19,94%	7.629	1.579	3.391	(78)	(5.220)	7.301
Inversiones Guiza, S.A.	49,85%	(3)					(3)
Banamex S.A. Fideicomiso El Medano	28,00%	6.292	(488)	1.165	(246)	(245)	6.478
Hellenic Hotel Management	40,00%	(76)					(76)
Detur Panamá, S.A.	49,93%		(815)	1.269		(454)
Inmotel Inversiones Italia, S.R.L.	41,50%	24.581	390		(24.970)
Grupo Advanced (*)	20,00%		914	14.715	(7)		15.622
Total entidades asociadas		55.659	3.620		21.657 (26.869) (5.919)		48.148
	TOTAL	192.737	(3.787)		25.412 (34.611)	(370)	179.381

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel compuesto por: Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U.

Grupo Advanced, compuesto por las sociedades: Leader inversiones 2014,S.L.,Advanced Inversiones 2014,S.L.,

Prompt Inversiones 2014,S.L., Counsel Inversiones 2014,S.L.,Abridge Inversiones 2014,S.L.,Entity Inversiones 2014,S.L.,

Additional Inversiones 2014,S.L.,Framework Inversiones 2014,S.L.

Grupo Melia Hotels USA LLC, compuesto por las sociedades Melia Hotels USA Llc. Y Melia Hotels Florida Llc.

Grupo Promedro, compuesto por las sociedades Promedro,S.A. y Nexprom,S.A.

Grupo El Recreo, compuesto por las sociedades El Recreo Plaza C.A. y El Recreo Plaza & Cia. C.A.

Las altas y bajas del ejercicio corresponden, principalmente, a los cambios producidos en el perímetro de consolidación del Grupo, destacando la incorporación de las sociedades que componen el Grupo Advanced, así como la baja de la sociedad Inmotel Inversones Italia, S.R.L. por pasar a integrar la sociedad por el método de integración global (ver Nota 5).

Por otro lado, en el Grupo El Recreo, se registra en la columna de altas el impacto de la hiperinflación sobre los activos netos.

Las inversiones según el método de la participación sobre Meliá Zaragoza, S.L, Altavista Hotelera, S.A. y Detur Panamá, S.A. ascienden a cero, al igual que en el ejercicio anterior, debido a que la participación negativa sobre las mismas ha sido compensada, en parte, por créditos a largo plazo que el Grupo tiene pendiente de cobro con dichas empresas y sobre los que no existen garantías asociadas.

Los movimientos de participaciones en entidades asociadas y negocios conjuntos para el ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	%	Saldo 31/12/2013 Rdo 2014		Altas	Bajas	Dif. cambio	Saldo 31/12/2014
Meliá Zaragoza, S.L.	50,00%		(871)	7.154	(6.283)
Grupo Evertmel (*)	49,00%	10.110	(6.484)	29.670	1.033		34.330
Adprotel Strand S.L	50,00%	189	(3.864)	65.481	395	4.798	66.999
Grupo Producciones de Parques (*)	50,00%	21.274	(188)	6.000	(77)		27.010
Fourth Project 2012, S.L.	50,00%	4.331	308	2.500	(218)		6.921
Grupo Melia Hotels USA (*)	50,00%	1.557	77			183	1.818
Total negocios conjuntos			37.461 (11.021) 110.806 (5.150)			4.982	137.078
Plaza Puerta del Mar, S.A.	20,01%	4.249	325		(233)		4.341
Grupo Promedro (*)	20,00%	3.838	301				4.139
Turismo de Invierno, S.A.	21,42%	4.996	(66)		(3)		4.927
C.P. Meliá Castilla	31,07%	1.368	1.070	28	(423)		2.042
C.P.Meliá Costa del Sol	18,86%	1.537	380		(166)		1.751
Altavista Hotelera, S.A.	48,40%	342	(1.688)	2.858	(1.512)
Innwise Management, S.L.	27,50%	(2)	39				37
Grupo El Recreo (*)	19,94%	15.109	2.386	15.549	(20)	(25.394)	7.629
Inversiones Guiza, S.A.	49,85%	(3)					(3)
Banamex S.A. Fideicomiso El Medano	28,00%	6.740	(17)	(480)		49	6.292
Hellenic Hotel Management	40,00%	(76)					(76)
Detur Panamá, S.A.	49,93%		(429)	905		(476)
Inmotel Inversiones Italia, S.R.L.	41,50%	25.049	(468)				24.581
Total entidades asociadas		63.146	1.832		18.859 (2.357)	(25.822)	55.659
TOTAL		100.607		(9.189) 129.665 (7.507)		(20.840)	192.737

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel, compuesto por las sociedades Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U.

Grupo Melia Hotels USA LLC, compuesto por las sociedades Melia Hotels USA Llc. Y Melia Hotels Florida Llc.

Grupo Promedro, compuesto por las sociedades Promedro,S.A. y Nexprom,S.A.

Grupo El Recreo, compuesto por las sociedades El Recreo Plaza C.A. y El Recreo Plaza & Cia. C.A.

Las altas del ejercicio 2014 correspondieron, principalmente, a ampliaciones de capital en las siguientes sociedades: Meliá Zaragoza, S.L., Adprotel Strand S.L., Producciones de Parques S.L. y Evertmel S.L.

Por otro lado, en el Grupo El Recreo, se registró en la columna de altas el impacto de la hiperinflación sobre los activos netos, así como la aplicación del tipo de cambio SICAD II en el epígrafe de Diferencias de cambio (ver Nota 2.4).

El detalle del balance y la cuenta de resultados agregados de las entidades asociadas y negocios conjuntos más relevantes por volumen de activo y resultado se desglosa a continuación:

(miles de €)	Grupo Evertmel (*)	Adprotel Strand S.L.	Grupo Producciones de Parques (*)	Grupo Advanced (*)	TOTAL
EBITDA	7.921	4.078	6.830	14.482	33.312
Amortizaciones	(4.767)	(5.708)	(4.315)	(4.582)	(19.372)
Ingresos financieros	109		15		124
Gastos financieros	(6.046)	(5.792)	(2.280)	(2.848)	(16.966)
Otros resultados financieros	16	34	3	(538)	(486)
Resultado financiero	(5.921)	(5.759)	(2.262)	(3.386)	(17.328)
Resultado antes de impuestos	(2.767)	(7.389)	253	6.515	(3.388)
Impuesto sobre beneficios	(265)		(79)	(1.944)	(2.287)
RESULTADO NETO	(3.032)	(7.389)	175	4.571	(5.675)

			Grupo
	Grupo Evertmel	Adprotel Strand	Producciones	Grupo
(miles de €)	(*)	S.L.	de Parques (*)	Advanced (*)	TOTAL
ACTIVO NO CORRIENTE	169.959	282.100	123.882	192.493	768.434
Efectivo y otros medios líquidos	958	42	2.472	16.691	20.162
Resto activo corriente	13.322	822	8.664	8.778	31.587
ACTIVO CORRIENTE	14.280	864	11.136	25.469	51.749
Total ACTIVO	184.239	282.964	135.018	217.962	820.183
Pasivos financieros no corrientes	105.433	138.128	63.609	123.822
Otros pasivos no corrientes	12.606		2.794	748	16.148
PASIVO NO CORRIENTE	118.038	138.128	66.403	124.569	447.139
Pasivos financieros corrientes	15.019	6.337	2.434	14.304
Otros pasivos corrientes			7.924	978	8.902
PASIVO CORRIENTE	15.019	7.814	10.358	15.283	48.474
Total PASIVO	133.058	145.942	76.761	139.852	495.613

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel, compuesto por las sociedades Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U. Grupo Advanced, compuesto por las sociedades: Leader inversiones 2014,S.L.,Advanced Inversiones 2014,S.L.,

Prompt Inversiones 2014,S.L., Counsel Inversiones 2014,S.L.,Abridge Inversiones 2014,S.L.,Entity Inversiones 2014,S.L.,

Additional Inversiones 2014,S.L.,Framework Inversiones 2014,S.L.

El Grupo Advanced es propietario y se dedica a la explotación de varios hoteles en España, ubicados en Islas Baleares, Islas Canarias y Málaga. Estos activos fueron adquiridos en el primer semestre de este año al Grupo Meliá, tal y como se indica en la Nota 5.

Con respecto al ejercicio anterior, destacan las variaciones producidas en el Grupo Evertmel, tanto en resultados como a nivel de balance. En cuanto a resultados, la sociedad matriz de este Grupo canceló en 2014 un préstamo denominado en dólares, lo que ha supuesto una reducción de diferencias negativas de cambio de 6 millones de euros. En cuanto a balance, se ha producido un incremento en el activo corriente debido a las cuotas devengadas por el alquiler de los hoteles a las sociedades del Grupo que los explotan.

A efectos comparativos se presentan los importes referentes a 2014:

(m iles de €)	Grupo Evertmel (*)	Adprotel Strand S.L.	Grupo Producciones de Parques (*)	Inmotel Inversiones Italia S.R.L.	TOTAL
EBITDA	4.692	3.074	5.963	1.333	15.062
Amortizaciones	(4.573)	(5.127)	(4.465)	(2.296)	(16.461)
Ingresos financieros	515		7 7		592
Gastos financieros	(8.663)	(6.652)	(2.388)	5	(17.697)
Otros resultados financieros	(5.291)	(11)	(5)		(5.306)
Resultado financiero	(13.439)	(6.662)	(2.315)	5	(22.411)
Resultado antes de impuestos	(13.320)	(8.715)	(817)	(958)	(23.810)
Impuesto sobre beneficios	264		441	(171)	535
RESULTADO NETO	(13.056)	(8.715)	(375)	(1.129)	(23.275)

RESULTADO NETO	(13.056) (8.715)		(375)	(1.129)	(23.275)
(m iles de €)	Grupo Evertmel (*)	Adprotel Strand S.L.	Grupo Producciones de Parques (*)	Inmotel Inversiones Italia S.R.L.	TOTAL
ACTIVO NO CORRIENTE	162.277	270.692	124.353	90.245	647.567
Efectivo y otros medios líquidos	2.445	489	1.239	3 2	4.206
Resto activo corriente	1.461	561	7.003	8 5	9.109
ACTIVO CORRIENTE	3.905	1.051	8.242	117	13.315
Total ACTIVO	166.182	271.742	132.595	90.362	660.881
Pasivos financieros no corrientes Otros pasivos no corrientes PASIVO NO CORRIENTE	63.305 13.244 76.550	130.879 4 2 130.921	69.608 2.836 72.444	22.668 22.668	263.793 38.790 302.583
Pasivos financieros corrientes Otros pasivos corrientes PASIVO CORRIENTE	19.399 293 19.692	7.078 7.078	7.426 7.426	8.748 8.748	42.651 293 42.944
Total PASIVO	96.242	137.999	79.870	31.416	345.527

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel, compuesto por las sociedades Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U.

Las sociedades Adprotel Strand S.L., Inmotel Inversiones Italia, S.R.L. y el Grupo Evertmel son sociedades dedicadas a la gestión de los inmuebles de las que son propietarias, y cuya explotación hotelera ha sido cedida a sociedades del Grupo mediante contratos de arrendamiento.

El grupo de Producciones de Parques,es propietario y explotador del complejo Sol Katmandú Park & Resort, compuesto por un hotel y un parque temático multi atracción en Calviá (Mallorca). Además, explota un hotel en Tenerife en el cual se prevé realizar un proyecto de resort temático similar al mencionado anteriormente.

13) OTROS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

13.1 Otros activos financieros

El siguiente cuadro muestra el desglose por categorías de los instrumentos financieros, recogidos en los epígrafes de Otros activos financieros del activo corriente y no corriente del balance, para los ejercicios 2015 y 2014:

		31/12/2015	31/12/2014
(miles de €)	Largo Corto plazo plazo		Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
1. Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados:
- Cartera negociación		267	267		323	323
2. Préstamos y cuentas a cobrar:
- Créditos a entidades asociadas	112.081	7.108	119.188	97.267	7.668	104.934
- Financiación a propiedades	21.976	19.513	41.489	25.784	21.355	47.139
- Otros créditos	80.783	3.331	84.114	84.410	2.097	86.507
3. Activos financieros disponibles para la venta:
- Instrumentos de patrimonio no cotizados	16.430		16.430	16.490		16.490
Total deuda	231.270	30.218	261.488	223.950	31.443	255.394

El cuadro no incluye los epígrafes de Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar ni el de Efectivo y otros medios líquidos equivalentes, que también son activos financieros, según se describe en la Nota 3.5.A tal efecto, se ofrecen desgloses adicionales en la Nota 14.

Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la Cuenta de resultados

La cartera de negociación a corto plazo incluye instrumentos de patrimonio cotizados en mercados oficiales, cuyo valor en estos mercados se toma como referencia para el cálculo del valor razonable de estas inversiones.

Préstamos y cuentas a cobrar

El desglose por naturaleza de los activos financieros considerados en esta rúbrica en los ejercicios 2015 y 2014 se muestra en el siguiente cuadro:

	31/12/2014
(m iles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Créditos a entidades asociadas	112.081	7.108	119.188	97.267	7.668	104.934
Financiación a propiedades	22.146	19.513	41.658	25.954	21.355	47.309
Correcciones por deterioro	(169)		(169)	(169)		(169)
Depósitos	2.158	356	2.515	2.172	296	2.468
Fianzas	8.068	512	8.581	6.877	1.801	8.678
Clientes Club Meliá	68.730		68.730	73.573		73.573
Imposiciones		2.463	2.463			0
Otros	1.826		1.826	1.788		1.788
Total	214.839	29.951	244.791	207.461	31.120	238.581

Los saldos recogidos como Créditos a entidades asociadas, se desglosan en la Nota 19 de Información sobre partes vinculadas.

En el epígrafe de Financiación a propiedades se recogen créditos concedidos a distintas sociedades con las que el Grupo mantiene relaciones comerciales en los distintos segmentos operativos, siendo los importes más significativos los siguientes:

• Crédito concedido a la sociedad Resorts Financial Services, Inc, cuyo importe pendiente a cierre de ejercicio asciende a 12,3 millones de dólares.
• Créditos concedidos a las sociedades Hoteles Cibeles, S.A., Hotelera Sancti Petri, S.A. y Promociones Financieras Turísticas, S.A., propietarias de tres hoteles en gestión por importe total de 4,3 millones de euros, cuyo destino es la financiación de sus actividades mercantiles.
• Un préstamo concedido a Aresol Cabos, S.A. por importe de 6 millones de euros a largo plazo que tiene como destino la financiación de sus actividades mercantiles.
• El crédito a largo plazo concedido a la sociedad Katmandú Collections, LLLP con fecha 10 de mayo de 2014 por importe de 4,3 millones de euros.

Las fianzas a largo plazo concedidas por la Compañía corresponden básicamente a los alquileres de los hoteles arrendados por el Grupo mediante pagarés aceptados. Dado que estas fianzas se conceden en garantía del cumplimiento de una obligación relacionada con dichos contratos no se contabilizan por su valor actual sino por el valor nominal.

Activos financieros disponibles para su venta

A continuación se relacionan, en miles de euros, los movimientos de los activos financieros disponibles para su venta que mantiene el Grupo:

(miles de €)	%	Saldo 31/12/2014	Altas	Bajas	Saldo 31/12/2015
Horotel, S.A.	12,4%	301		(301)	0
Hotelera Sancti Petri, S.A.	19,5%	2.634			2.634
Inversiones Hoteleras Los Cabos	15,0%	3.306			3.306
Inversiones Hoteleras Playa del Duque, S.A.	5,0%	2.682			2.682
Inversiones Turísticas Casas Bellas, S.A.	8,42%	6.520			6.520
Port Cambrils Inversions, S.A.	10,0%	980			980
Valle Yamury, S.A.	8,0%	351			351
Otros		38			38
Total inversión		16.811	0	(301)	16.510
Pérdidas por deterioro		(322)		243	(79)
Total valor neto contable		16.489	0	(58)	16.431

La baja registrada en instrumentos de patrimonio, corresponde la venta de las acciones de la sociedad Horotel S.A., por importe de 0,5 millones de euros, generando un beneficio de 0,2 millones de euros.

A efectos comparativos, los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

(miles de €)	%	Saldo 31/12/2013	Altas	Bajas	Saldo 31/12/2014
Fundación Empresa y Crecimiento		285		(285)
Horotel, S.A.	12,4%	301			301
Hotelera Sancti Petri, S.A.	19,5%	2.634			2.634
Inversiones Hoteleras Los Cabos	15,0%	3.306			3.306
Inversiones Hoteleras Playa del Duque, S.A.	5,0%	2.682			2.682
Inversiones Turísticas Casas Bellas, S.A.	8,42%	6.520			6.520
Port Cambrils Inversions, S.A.	10,0%	980			980
Valle Yamury, S.A.	8,0%	351			351
Otros		188		(150)	38
Total inversión		17.246	0	(435)	16.811
Pérdidas por deterioro		(414)	92		(322)
Total valor neto contable		16.832	92	(435)	16.489

A continuación se indica el domicilio, actividad e información contable en miles de euros de las sociedades participadas, en las que el Grupo ostenta una participación no significativa a cierre de 2015: (m iles de €) PAIS DOMICILIO ACTIVIDAD Capital Reserva Rdo. % VTC VNC

Hotelera Sancti Petri, S.A.		España Gremio Toneleros, 24 Palma de Mallorca	Prop. y explot. Hotel	13.510			(4.735) 1.338 19,50%	1.972	2.634
I.H. Los Cabos		Mexico Avda. Samuel Lewis, C-33 Panamá	Holding	18.334	(1.730)		(4) 15,00%	2.490	3.306
Inversiones Hoteleras Playa del Duque, S.A. (*) España Avda, Francisco La Roche, 17		Santa Cruz de Tenerife	Prop. y explot. Hotel	2.582	53.674		5,00%	2.813	2.682
Inversiones Turísticas Casasbellas, S.A. (*)		España Avda, Francisco La Roche, 15-17 Santa Cruz de Tenerife	Prop. Terrenos		77.464 (27.417)		8,42%	4.214	6.520
Port Cambrils Inversions, S.A.		España Rambla Regueral, 11 Tarragona	Prop. y explot. Hotel	6.000	679		(16) 10,00%	666	980
Valle Yamury, S.A. (*)		España Velázquez, 106 Madrid	Holding y Propietaria	4.870	(1.317)	222	8,00%	302	351
Otras sociedades (*)	España			3					3 8
					Total 122.763 19.154 1.539				12.457 16.510

(*) No se dispone de Estados Financieros al 31 de diciembre de 2015 de estas sociedades

No se efectuaron correcciones por deterioro en aquellas sociedades que presentan plusvalías latentes en el valor realizable de su activo neto, que a cierre de 2015 eran principalmente las sociedades Inversiones Hoteleras Los Cabos, Hotelera Sancti Petri, S.A. e Inversiones Turísticas Casas Bellas, S.A.

13.2 Otros pasivos financieros

El siguiente cuadro muestra el desglose por categorías de los instrumentos financieros, recogidos en los epígrafes de Obligaciones y otros valores negociables, Deudas con entidades de crédito y Otros pasivos financieros del pasivo corriente y no corriente del balance, para los ejercicios 2015 y 2014:

financieros del pasivo corriente y no corriente del balance, para los ejercicios 2015 y 2014:
		31/12/2015		31/12/2014
(m iles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
1. Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global: - Coberturas flujos efectivo	3.227	2.277	5.504	4.951	2.099	7.050
2. Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados: - Derivados en cartera de negociación	5.090	1.810	6.901	6.372	1.893	8.265
3. Otros pasivos financieros a coste amortizado: - Obligaciones y otros valores negociables - Deudas con entidades de crédito - Otros pasivos financieros	223.129 494.859 8.061	115.012 284.412 46.866	338.141 779.271 54.926	313.967 652.502 7.331	3.746 351.063 63.210	317.713 1.003.565 70.541
Total deuda	734.366		450.377 1.184.743	985.123		422.010 1.407.133

No se incluyen los saldos recogidos en el epígrafe Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que también se consideran pasivos financieros, según se describe en la Nota 3.5. A tal efecto, se ofrecen desgloses adicionales en la Nota 17.

Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en Otro resultado global

Las actividades de cobertura de flujos de efectivo corresponden a swaps de tipos de interés. Las actividades de cobertura se explican en la Nota 13.3.

Instrumentos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de resultados

Los derivados en cartera de negociación se corresponden con swaps de tipos de interés. Las actividades con derivados se explican en la Nota 13.3.

Obligaciones y otros valores negociables

Las emisiones de deuda recogidas en este epígrafe y sus saldos a cierre de los ejercicios 2015 y 2014, se presentan en el siguiente cuadro:

(m iles de €)	Largo	31/12/2015 Corto	Total	Largo	31/12/2014 Corto	Total
	plazo	plazo		plazo	plazo
Acciones preferentes			0	25.192		25.192
Obligaciones y Bonos		77.167	77.167	75.835	996	76.830
Obligaciones convertibles	223.129	3 1	223.160	212.940	2.750	215.690
ECP		37.814	37.814
Total deuda	223.129	115.012	338.141	313.967	3.746	317.713

Acciones preferentes

La sociedad Sol Melia Finance Ltd. realizó una emisión de acciones preferentes, recogida en Folleto Informativo Completo inscrito en el registro oficial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, con fecha 4 de abril de 2002 y con las siguientes condiciones:

EmisorSol Meliá Finance Ltd.
País Islas Caimán
Garante Meliá Hotels International, S.A.
Importe de la emisión y reembolso 106.886.300 €
Nominal 100 €
	Dividendo (2002 a 2012) Fijo 7,80% anual pagadero trimestralmente (TAE 8,03%)
	Step-up (a partir de 2012)Variable (Euribor 3m + 5% con un mínimo del 12,30%)
Fecha de Emisión 1 de Abril de 2002
	Fecha de Vencimiento Perpetuo. Emisor dispone opción cancelación a 10 años
Rating CorporativoBBB por S&P y BBB+ por Fitch Ibca.
Mercado de cotización AIAF
Colocador y asegurador BBVA, S.A.

Dichas participaciones fueron emitidas a perpetuidad en abril de 2002 y, de acuerdo, a los términos de la emisión, podían ser canceladas total o parcialmente después de los diez años siguientes a la fecha de desembolso, es decir, a partir de 29 de abril de 2002, siempre que el Grupo incrementase sus recursos propios mediante la emisión de acciones, valores o instrumentos de rango inferior o igual a las participaciones preferentes. Dicha condición se cumplió en diciembre de 2014, cuando la sociedad matriz procedió a realizar un incremento de capital.

En el tercer trimestre del ejercicio 2012, el Grupo procedió a la recompra del 76,43% de las acciones preferentes emitidas, mediante operación de canje por bonos simples de valor nominal 93,50 euros (descuento del 6,5%), explicada en esta misma Nota. Después de esta operación, el número de acciones preferentes era de 251.923, reflejadas en el pasivo del balance a 31 de diciembre de 2014 por un importe de 25,2 millones de euros.

En junio de 2015, la sociedad procedió a amortizar totalmente las acciones preferentes en manos de terceros, por valor de 25,2 millones de euros. Los tenedores de estas participaciones recibieron, además del valor nominal de sus participaciones, el importe dinerario equivalente al interés devengado desde la última fecha del cupón hasta la fecha de amortización.

Obligaciones no convertibles

Con fecha 31 de Octubre de 2012, Meliá Hotels International, S.A., realizó una emisión de bonos simples por un importe de 76,4 millones de euros destinados a canjear las participaciones preferentes comentadas anteriormente. Dichos bonos tienen las siguientes características:

Importe de la emisión	76.383.890 €
Nominal del bono	93,50 €
Vencimiento	3 años y 9 meses
Rango de la deuda	Senior Unsecured
Precio de la emisión	100%
Fecha de la emisión	31 de octubre de 2012
Fecha de vencimiento	31 de julio de 2016
Cupón	7,80 %
Precio de amortización	100%

Esta operación, tal como se indica en la Nota 3.5, se valora a coste amortizado, aplicando el método del tipo de interés efectivo.

El importe de los intereses devengados y no pagados, así como la periodificación de los gastos asociados a esta emisión a 31 de diciembre de 2015, asciende a 0,8 millones de euros. Este importe se incluye en el saldo reflejado en este epígrafe.

Asimismo, en el ejercicio 2015 se ha realizado el traspaso a corto plazo de esta emisión, atendiendo a su fecha de vencimiento.

Obligaciones convertibles

En el mes de abril de 2013, el Grupo realizó una emisión de bonos convertibles por valor de 200 millones de euros y en el mes de septiembre una ampliación de la emisión de bonos convertibles realizada en el mes de abril 2013 por importe de 50 millones de euros:

Importe de la emisión	250.000.000 €
Nominal del bono	100.000 €
Vencimiento	5 años
Rango de la deuda	Senior Unsecured Convertible Notes
Precio de la emisión	100%
Fecha de la emisión	4 de abril de 2013
Fecha de vencimiento	4 de abril de 2018
Cupón	4,50 %
Precio de canje	7,318 €
Prima de conversión	30%
Ratio de conversión	13.664,94 acciones por bono
Precio de amortización	100%
Rendimiento del bono a vencimiento	4,50%
Posibilidad de cancelación a emisor	A partir del 19 de abril de 2016
	(sujeto a barrera del 130%--9,51 €)
Máximo de acciones a emitir	34.162.500

Meliá Hotels International, S.A. tiene firmado un contrato de préstamo de títulos con BNP, Merrill y UBS de hasta 8 millones de acciones de la autocartera con vencimiento 25 de abril de 2018, de las cuales a 31 de diciembre de 2015 han dispuesto 3,5, 1,7 y 1,9 millones de acciones, respectivamente (3,5, 1,7 y 2,6 millones en 2014). Este préstamo se encuentra remunerado al 0,5%.

En el mes de marzo de 2016, el Grupo ha anunciado que ejercerá el derecho de cancelar anticipadamente la emisión de estos bonos convertibles, estableciéndose la nueva fecha de amortización el día 25 de Abril de 2016 (ver Nota 22).

Durante el ejercicio 2014, la Compañía procedió a atender las solicitudes de conversión del bono convertible emitido el 18 de diciembre de 2009. Se convirtieron un total de 3.411 bonos, que representaban 170,5 millones del valor nominal emitido, quedando, por tanto, 589 obligaciones que no se habían convertido y que supusieron una salida de caja de 29,5 millones de euros.

La conversión en acciones solicitada por los bonistas, se realizó a través de la emisión de nuevas acciones y de la entrega de acciones existentes que la sociedad matriz mantenía como autocartera, en los porcentajes aproximados de 66% y 34%, respectivamente.

La emisión de las nuevas acciones se realizó mediante la ampliación del capital social por valor de 2.855.254,20 euros representados por 14.276.271 acciones ordinarias de 0,20 euros de valor nominal cada una.

La diferencia entre el precio de canje de los bonos (7,9325 euros) y el valor nominal de las acciones emitidas constituyó la prima de emisión, que ascendió a 110,4 millones de euros.

El valor de las acciones existentes entregadas para atender este canje, según lo explicado anteriormente, supuso una baja en el epígrafe de acciones propias de 59 millones de euros, correspondiente a 7,2 millones de acciones (ver Nota 15.3).

Con respecto a esta emisión, en el ejercicio anterior, Meliá Hotels International, S.A. tenía firmado un contrato de préstamo de títulos con Deutsche Bank AG, remunerado al 0,6%, de hasta 10 millones de acciones de la autocartera que ha vencido el 9 de enero de 2015. A 31 de diciembre de 2014 Deutsche Bank había dispuesto 8 millones de acciones.

Euro Commercial Paper Programme (ECP)

La Compañía ha formalizado un programa de papel comercial ("Euro-Commercial Paper Programme" o ECP), sometido a derecho inglés, por un importe máximo de hasta 300 millones de euros, en virtud del cual se podrán realizar emisiones de instrumentos de deuda en Europa con un vencimiento inferior a 364 días, hasta dicho importe:

300.000.000 €
8 de Mayo de 2015
12 meses
Unsecured
Zero coupon
Al descuento
de 1 hasta 364 días
100%

El folleto del programa ha sido registrado, de acuerdo con la normativa aplicable por las autoridades irlandesas competentes, en la Irish Stock Exchange plc, en la que la sociedad ha solicitado la admisión a negociación de las emisiones realizadas al amparo del programa.

Durante el ejercicio se han realizado emisiones por un total de 74,3 millones de euros, quedando vivas emisiones por 37,8 millones de euros a fecha de cierre.

Deudas con entidades de crédito

A cierre de los ejercicios 2015 y 2014, los saldos que el Grupo mantiene con entidades financieras, clasificados por naturaleza y vencimiento, son:

			2015			2014
		Corto	Largo		Corto	Largo
(m iles de €)		Plazo	Plazo	Total	Plazo	Plazo	Total
Préstamos bancarios		47.700	64.660	112.360	129.587	117.771	247.358
Préstamos hipotecarios		53.579	367.795	421.374	63.939	460.808	524.747
Pólizas de crédito		173.296	55.106	228.403	146.353	67.804	214.157
Leasing		6.599	7.297	13.896	5.244	6.119	11.363
Intereses		3.237		3.237	5.939		5.939
	Total	284.412	494.859	779.271	351.063		652.502 1.003.564

Con respecto a la disminución de deuda en este epígrafe, cabe destacar la cancelación de un préstamo en México por valor de 35,7 millones de euros, así como la amortización de 60,8 millones de euros de préstamos ICO (Instituto de Crédito Oficial).

Por otro lado, la sociedad del Grupo Sol Meliá Europe B.V., ha procedido a cancelar 70 millones de euros, y adicionalmente, ha dispuesto de 50 millones más de la línea de crédito que mantiene con la entidad financiera UBS.

El importe total de pólizas de crédito dispuestas asciende a 230,4 millones de euros, quedando disponible al cierre del ejercicio 2015 un saldo adicional de 318,8 millones de euros. En el ejercicio 2014 el total de pólizas de crédito dispuestas eran de 216,5 millones de euros y quedaba disponible un saldo adicional de 316,1 millones de euros.

Los incrementos de deuda bancaria por nueva financiación del ejercicio 2015 ascienden a 244,9 millones de euros, tal como se indica en el Estado de flujos de efectivo. En el ejercicio 2014 este importe fue de 306 ,8 millones de euros.

Los préstamos hipotecarios que mantiene el Grupo corresponden a garantías sobre 19 hoteles cuyo valor neto contable total asciende a 657,5 millones de euros, tal y como se ha indicado en la Nota 10.

El detalle de vencimientos de la deuda bancaria es el siguiente:
(m iles de €)		2016	2017	2018	2019	2020	> 5 años	TOTAL
Préstamos bancarios		47.700	50.781	12.330	1.038	511		112.360
Préstamos hipotecarios		53.579	54.747	55.405	96.530	56.613	104.500	421.374
Pólizas de crédito		173.296	7.147	47.959				228.403
Leasing		6.599	4.678	1.993	427	199		13.896
Intereses		3.237						3.237
	Total	284.412	117.353	117.687	97.996	57.323	104.500	779.271

Préstamos con entidades asociadas

Los saldos recogidos en esta rúbrica, se desglosan en la Nota 19 de Información sobre partes vinculadas.

Otros pasivos financieros

En el siguiente cuadro se muestra el detalle por los conceptos incluidos en este epígrafe a cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

		31/12/2015			31/12/2014
(m iles de €)	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Efectos a pagar	119		119	152		152
Proveedores de inmovilizado	5 5	4.653	4.708	7 7	5.059	5.136
Fianzas recibidas	1.659	565	2.224	1.583	776	2.360
Otras deudas	6.227	38.735	44.962	5.519	56.881	62.400
Dividendo a pagar		2.618	2.618		154	154
Otros		295	295		340	340
TOTAL	8.061	46.866	54.926	7.331	63.210	70.541

13.3 Actividades de cobertura y derivados

A cierre de los ejercicios 2015 y 2014, el valor razonable por vencimientos de los instrumentos financieros derivados que el Grupo tiene registrados son:

			31/12/2015	31/12/2014
(miles de €)		Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Pasivos por derivados cobertura		3.227	2.277	5.504	4.951	2.099	7.050
Derivados en cartera de negociación		5.090	1.810	6.901	6.372	1.893	8.265
	Total	8.317	4.088	12.405	11.323	3.992	15.315

Enmarcados dentro de las políticas de gestión del riesgo de tipo de interés (Nota 4.1), la Compañía tiene contratados a cierre de ejercicio varios swaps de tipos de interés, cuyas condiciones cumplen con los requisitos para ser calificados como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo, por lo que las variaciones en el valor razonable de los mismos se imputan directamente en el patrimonio neto del Grupo.

Las partidas cubiertas mediante estas operaciones de cobertura se encuentran registradas en el epígrafe de Préstamos con entidades de crédito. Mediante estos instrumentos financieros, se intercambian los tipos de interés de forma que la Compañía recibe del banco un tipo de interés variable a cambio de un pago de interés fijo para el mismo nominal. El tipo de interés variable recibido por el derivado compensa el pago de intereses de la financiación objeto de la cobertura. El resultado final es un pago de intereses fijo en la financiación cubierta.

Durante el ejercicio 2015, el impacto negativo en patrimonio neto de estos instrumentos financieros derivados, una vez imputada a resultados la parte correspondiente a la partida cubierta, y sin considerar el impacto fiscal, ha ascendido a 1,6 millones de euros. En el ejercicio 2014 el impacto negativo fue de 3,5 millones de euros.

Los pasivos por derivados en cartera de negociación a cierre del ejercicio 2015 corresponden también a swaps de tipos de interés contratados en el marco de la gestión del riesgo de tipo de interés que realiza la Compañía (ver Nota 4.1). Estas permutas de tipos de interés no son consideradas coberturas contables, ya que no cumplen con los requisitos para su aplicación según la NIC 39.

Se desglosa a continuación el detalle de vencimientos por ejercicio:

(m iles de €)	2016	2017	2018	2019	2020	> 5 años	TOTAL
Pasivos por derivados de cobertura Derivados en cartera de negociación	2.277 1.810	1.594 1.396	1.005 1.127	422 808	3 7 1.112	170 648	5.504 6.901
Total	4.088	2.989	2.132	1.230	1.149	818	12.405

A efectos comparativos se detallan los vencimientos del ejercicio 2014:
(m iles de €)	2015	2016	2017	2018	2019	> 5 años	TOTAL
Pasivos por derivados de cobertura	2.096	2.300	1.290	828	410	124	7.050
Derivados en cartera de negociación	1.895	1.494	1.284	1.053	789	1.750	8.265
Total	3.992	3.794	2.574	1.882	1.199	1.874	15.315

Para la determinación de estos valores razonables se han utilizado técnicas de valoración de descuento de los flujos de caja, en base a los implícitos determinados por la curva de tipos de interés según las condiciones del mercado en la fecha de valoración. Dichas valoraciones han sido efectuadas por las entidades financieras con las que se contratan estos productos, como expertos independientes en la valoración de instrumentos financieros.

Las valoraciones de estos swaps han sido también realizadas por las entidades financieras con las que se contratan estos productos, como expertos independientes en la valoración de instrumentos financieros.

14) ACTIVOS CORRIENTES

14.1 Existencias

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Mercaderías	1.761	1.739
Comida y Bebida	10.726	9.850
Combustible	699	800
Repuestos y Mantenimiento	2.994	2.965
Materias Auxiliares	6.103	5.724
Material de Oficina	1.488	1.493
Negocio Hotelero	23.770	22.572
Negocio Club Vacacional	43.903	38.215
Negocio Inmobiliario	6.571	6.465
Anticipos a Proveedores	7.216	5.021
Total	81.460	72.273

El Grupo no tiene compromisos firmes de compra ni de venta, ni existen limitaciones a la disponibilidad de las existencias.

Las existencias del Club Vacacional incluyen habitaciones de diferentes desarrollos hoteleros en España y Caribe que se comercializan por semanas en régimen de aprovechamiento por turnos, dentro de la actividad del Club Meliá.

14.2 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

A continuación, se muestra cuadro con el desglose de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Clientes	140.266	131.785
Otras cuentas a cobrar	114.222	117.385
Total	254.488	249.170

Clientes

El saldo de clientes por línea de negocio a cierre de ejercicio se desglosa en el siguiente cuadro:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Hotel	85.493	84.943
Inmobiliario	2.819	2.193
Vacation Club	29.474	25.169
Servicios de gestión y Otros	22.480	19.480
Total	140.266	131.785

El Grupo tiene formalizados contratos de cesión de la cartera de clientes por el negocio hotelero, a través de los cuales cede periódicamente las cuentas de clientes por cobrar de las unidades hoteleras cobrando anticipadamente parte de las mismas. A 31 de diciembre de 2015, el total de cartera cedida por este concepto es de 13,8 millones de euros, 5,3 millones de euros a 31 de diciembre de 2014.

El Grupo tiene créditos cedidos, a fecha 31 de diciembre de 2015, relativos a las ventas de unidades de club vacacional por importe de 58,6 millones de euros, mediante contratos de cesión de crédito con diferentes entidades financieras. En el ejercicio 2014 el importe de este saldo era de 79,7 millones de euros.

La totalidad de estas operaciones o contratos de cesión de créditos han sido considerados como "sin recurso" por entender los administradores que se transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a los derechos de cobro de clientes hoteleros y de Club Vacacional. Mediante la cesión de estos créditos, el Grupo cede en su totalidad los siguientes riesgos y derechos:

• Derechos de cobro
• Riesgo de insolvencia
• Diferencial cambiario de cobros

Como consecuencia de la consideración como "sin recurso" de las operaciones de cesión de créditos anteriormente mencionadas, se dan de baja los saldos de clientes una vez cedidos, por lo que no se incluyen en el cuadro anterior.

El total de provisiones por insolvencias registradas a 31 de diciembre de 2015 asciende a 55,1 millones de euros, siendo su saldo a cierre del ejercicio 2014 de 54,2 millones de euros.

La antigüedad a cierre de ejercicio es:

(m iles de €)	2015	%	2014	%
Menor a 90 días	100.123	73%	95.141	73%
Superior a 90 y menor a 180	18.618	14%	18.605	14%
Superior a 180	18.707	14%	15.846	12%
Total	137.447	100%	129.592	100%

En la tabla anterior no se incluyen los clientes inmobiliarios, debido a que son contratos realizados a lo largo de los últimos años y que tienen un cuadro de cobro/pago establecido. Aquellos clientes que tienen un saldo superior a 360 días han sido provisionados, tal como se indica en la Nota 3.5.

Otras cuentas a cobrar

El desglose por naturaleza de los saldos recogidos en esta rúbrica para los ejercicios 2015 y 2014 es:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Ajustes periodificación	10.668	12.279
Créditos al personal	590	562
Hacienda Pública Deudora	12.153	12.961
Hacienda Pública IVA soportado	16.029	14.190
Hacienda Pública Retención pagos a cuenta	104	62
Deuda entidades asociadas	36.087	37.354
Deudores	21.379	17.949
Cuentas corrientes	17.212	22.029
Total	114.222	117.385

Estos saldos hacen referencia a operaciones comerciales realizadas por el Grupo. La deuda de entidades asociadas se desglosa en la Nota 19.

14.3 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

14.3 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
(m iles de €)	ESPAÑA	EMEA (*)	AMERICA	ASIA	31/12/2015
Efectivo Otros medios líquidos equivalentes	52.486 44.678	46.742 103.291	93.015 6.724	1.681	193.924 154.693
Total	97.164	150.033	99.739	1.681	348.617

(*) EMEA (Europe, Middle East, Africa) :

Incluye las zonas de África, Oriente Medio y Resto de Europa excluída España

Los medios líquidos equivalentes al efectivo corresponden a depósitos a corto plazo, que comprenden periodos entre un día y tres meses dependiendo de las necesidades de tesorería del Grupo.

Los principales saldos que componen la tesorería del Grupo, según la moneda en la que están denominados son el dólar estadounidense y el euro.

Los saldos de este epígrafe correspondientes al ejercicio 2014 son los siguientes:

(miles de €)	ESPAÑA	EMEA (*)	AMERICA	ASIA	31/12/2014
Efectivo	34.215	37.250	84.974	1.897	158.337
Otros medios líquidos equivalentes	35.741	136.881	6.319		178.941
Total	69.957	174.130	91.293	1.897	337.277

(*) EMEA (Europe, Middle East, Africa) :

Incluye las zonas de África, Oriente Medio y Resto de Europa excluída España

15) PATRIMONIO

15.1 Capital suscrito y prima de emisión

A 31 de diciembre de 2013 el capital social de la sociedad matriz estaba fijado en 36.955.355,40 euros representado por 184.776.777 acciones al portador de 0,2 euros de valor nominal, numeradas del 1 al 184.776.777, ambas inclusive, totalmente suscrito y desembolsado.

Con fecha de 18 diciembre de 2014 Meliá Hotels International, S.A. procedió a realizar un aumento de capital por conversión de obligaciones por un importe de 2.855.254,20 euros mediante la emisión de 14.276.271 acciones ordinarias de nueva emisión, de 0,2 euros de valor nominal cada una de ellas, de la misma clase y serie que las acciones de la sociedad matriz actualmente en circulación.

Como consecuencia de dicho aumento, el capital social ha quedado fijado en 39.810.609,60 euros representado por 199.053.048 acciones de 0,2 euros de valor nominal cada una de ellas. Las acciones están íntegramente suscritas y desembolsadas, constituyendo una única clase y serie.

La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 4 de junio de 2015 autorizó al Consejo de Administración de la Sociedad para acordar la ampliación de capital social de la Sociedad, sin previa consulta a la Junta General de Accionistas, hasta un importe máximo de diecinueve millones novecientos cinco mil trescientos cuatro euros con ochenta céntimos de euro (19.905.304,80 euros), pudiendo ejercitar dicha facultad, dentro del importe indicado, en una o varias veces, decidiendo en cada caso su oportunidad o conveniencia, así como la cuantía y condiciones que estime oportunos, dentro de un plazo máximo de cinco años a contar desde el día de la celebración de dicha Junta.

Todas las acciones constitutivas del capital social, a excepción de las acciones propias, gozan de los mismos derechos y están admitidas a cotización oficial en el Mercado Continuo (España).

Los principales accionistas con participación directa e indirecta en Meliá Hotels International, S.A. a 31 de Diciembre de 2015 y 2014, son los siguientes:

	31/12/2015	31/12/2014
Accionistas	% Participación	% Participación
Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A.	26,06	21,34
Hoteles Mallorquines Asociados, S.L.	13,56	15,24
Hoteles Mallorquines Agrupados, S.L.	12,91	12,91
Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L.	5,80	5,80
Resto (menos del 5% individual)	41,67	44,71
Total	100,00	100,00

De la información reflejada en el cuadro anterior, se deduce que Don Gabriel Escarrer Juliá es el accionista de control del Grupo (ver Nota 21).

El incremento de la prima de emisión durante el ejercicio viene dada por un aumento en 12,1 millones de euros por la afectación de una parte de esta reserva a la reserva para acciones propias, este importe ascendió a 56,7 millones de euros en 2014.

El incremento de la prima de emisión durante el ejercicio 2014 por importe de 167 millones de euros fue consecuencia, principalmente, de la diferencia existente entre precio de emisión por acción, que es el precio de conversión, 7,9325 euros, y el valor nominal de 0,20 euros de las nuevas acciones emitidas, esto es, 7,7325 euros, ascendiendo el total desembolsado por este concepto a la cantidad de 110,4 millones euros.

15.2 Reservas

En el epígrafe de Otras reservas del Estado de cambios en el patrimonio neto se incluyen las reservas (reservas distribuíbles, no distribuíbles y de revalorización de la sociedad dominante), y Otros instrumentos de patrimonio (ver Nota 15.5), desglosados en el pasivo del balance.

En cuanto a las reservas no distribuibles, Meliá Hotels International, S.A. y sus sociedades dependientes constituidas al amparo de la legislación española, están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva legal hasta que éste alcance, al menos una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva sólo podrá ser utilizada para cubrir, en caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias.

15.3 Acciones propias

El detalle y movimiento de las acciones propias es el siguiente:

(miles de €)	Acciones Precio Medio €		Saldo
Saldo a 31/12/2014	6.363.623	8,17	51.968
Adquisiciones 2015 Enajenaciones 2015	199.876 (1.777.758)	12,07 8,17	2.413 (14.518)
Saldo a 31/12/2015	4.785.741	8,33	39.863

Las enajenaciones de acciones propias realizadas durante el ejercicio 2015, corresponden principalmente a las acciones propias usadas como medio de pago en la combinación de negocios de la sociedad Inmotel Inversiones Italia, comentada en la Nota 5.1

El saldo de acciones propias no incluye 3,35 millones de acciones que la sociedad matriz ha tomado en préstamo con el accionista de control.

El número de títulos prestados a diversos bancos a 31 de diciembre de 2015 asciende a 7 millones de acciones (ver Nota 13.2).

Teniendo en cuenta lo anterior, el número de acciones en poder del Grupo es de 1,061 millones, que representan el 0,533% del capital social. La autocartera no supera el límite del 10% establecido en la Ley de Sociedades de Capital.

El valor de cotización de las acciones de Meliá Hotels International, S.A. al cierre del ejercicio es de 12,18 euros. A cierre del ejercicio 2014, el valor de cotización ascendía a 8,86 euros.

A efectos comparativos los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:

A efectos comparativos los movimientos del ejercicio 2014 fueron los siguientes:
(m iles de €)	Acciones	Precio Medio €	Saldo
Saldo a 31/12/2013	13.318.008	8,16	108.688
Adquisiciones 2014	274.437	8,43	2.315
Enajenaciones 2014	(4.950)	9,56	(47)
Conversión bonos	(7.223.872)	8,17	(58.987)
Saldo a 31/12/2014	6.363.623	8,17	51.968

Durante el ejercicio 2014, la sociedad matriz del Grupo procedió a atender las solicitudes de conversión del bono convertible emitido el 18 de diciembre de 2009. La conversión en acciones se realizó a través de la emisión de nuevas acciones y de la entrega de acciones existentes que la sociedad mantenía como autocartera (ver Nota 13.2).

El valor de las acciones existentes entregadas para atender este canje supuso una baja en el epígrafe de acciones propias de 59 millones de euros, correspondiente a 7,2 millones de acciones.

El saldo de acciones propias no incluía 9,4 millones de acciones que la sociedad matriz había tomado en préstamo con el accionista de control.

El número de títulos prestados a diversos bancos a 31 de diciembre de 2014 ascendía a 15,8 millones de acciones, entre ellos, el Deutsche Bank por importe de 8 millones de títulos (ver Nota 13.2).

Considerando lo anterior, el número de acciones en poder del Grupo era de 11.885, que representaba el 0,006% del capital social.

15.4 Ganancias acumuladas

Se incluyen en este epígrafe los resultados de ejercicios anteriores de la sociedad matriz, así como las ganancias acumuladas del resto de sociedades incluidas en el perímetro de consolidación, desde su incorporación al mismo.

Los movimientos del ejercicio 2015 recogidos en este apartado correspondieron, principalmente, a la distribución de resultados del ejercicio anterior, por importe de 39,6 millones de euros de sociedades en integración global (incluyendo los resultados de la sociedad dominante), y 9,2 de pérdidas de entidades asociadas.

Así mismo, se incluye un incremento de 14,6 millones de euros por la reexpresión de balances de las sociedades venezolanas, debido a que a cierre de ejercicio se consideraba este país como una economía hiperinflacionaria, según los criterios establecidos en la NIC 29, tal como se indica en la Nota 3.15. Este movimiento se reflejó en la línea de Otros resultados imputados a patrimonio del Estado de Resultados Global.

Los movimientos del ejercicio 2014 recogidos en este apartado correspondieron, principalmente, a la distribución de resultados del ejercicio anterior, por importe de 57,7 millones de euros de sociedades en integración global (incluyendo los resultados de la sociedad dominante), y 15,5 de pérdidas de entidades asociadas.

Así mismo, se incluyó un incremento de 11,5 millones de euros por la reexpresión de balances de las sociedades venezolanas.

Por otra parte, dentro de Otras operaciones con socios y propietarios, se recogió el efecto neto del importe pagado por las adquisiciones adicionales de participaciones y su valor en el patrimonio en el momento de la compra, en aquéllos casos en los que el Grupo ya poseía el control de la sociedad.

15.5 Otros instrumentos de patrimonio

En este epígrafe se incluye el importe de 108,7 millones de euros registrado en patrimonio neto correspondiente a la emisión de bonos convertibles realizadas por la sociedad matriz en el ejercicio 2013. Dicha operación se considera un instrumento compuesto de pasivo y patrimonio a partir del momento en que el Consejo de Administración decidió, en diciembre de 2013, renunciar a la opción de liquidación en efectivo de este instrumento financiero (ver Nota 13.2).

15.6 Ajustes por cambios de valor

En el apartado de Ajustes por cambios de valor del Estado de cambios en el patrimonio neto se desglosan los epígrafes de Diferencias de conversión y Otros ajustes por cambios de valor detallados en el pasivo del balance.

Diferencias de conversión

A continuación se relacionan las diferencias de cambio reflejadas en el balance consolidado procedentes de las sociedades que integran el perímetro de consolidación del Grupo clasificadas por monedas:

(miles de €)		31/12/2015 31/12/2014
Dirham Emiratos Arabes U.	AED	(3)
Bolívar Venezolano	VEF	(317.500)	(288.152)
Colón Costaricense	CRC	239	137
Dínar Marroquí	MAD	53	53
Dínar Tunecino	TND	3.321	3.768
Dólar Americano	USD	98.637	63.454
Dólar Singapur	SGD	90	65
Franco Suizo	CHF	2.750	1.989
Kuna Croata	HRK	(423)	(406)
Libra Esterlina	GBP	7.311	(1.428)
Peso Dominicano	DOP	(44.192)	(52.664)
Peso Mexicano	MXN	(80.212)	(59.222)
Peso Uruguayo	UYU	(3)	(1)
Peso Argentino	ARS	(1.036)	(741)
Real Brasileño	BRL	(23.478)	(12.181)
Renminmbi Yuan Chino	CNY	(193)	(198)
Rupia Indonesia	IDR	(149)	(162)
Sol Peruano	PES	1.021	1.308
	Total	(353.765)	(344.381)

El efecto de la variación en los tipos de cambio se presenta por la parte atribuida a la sociedad dominante, neto del efecto atribuido a participaciones no dominantes. El efecto total se presenta en la línea de Diferencias de conversión del Estado del resultado global.

Del total de Diferencias de conversión, un importe de 329,3 millones de euros negativos corresponde a entidades integradas por el método de integración global y 24,5 millones negativos a entidades integradas por el método de la participación. En el ejercicio 2014 las cifras fueron de 322,3 millones de euros negativos y 22 millones negativos, respectivamente.

Las principales variaciones producidas con respecto al año anterior se han producido en el peso mexicano, el bolívar venezolano y el real brasileño, por las depreciaciones de estas monedas con respecto al euro.

Por otra parte, el dólar americano se ha apreciado en 2015 con respecto al euro en torno a un 10%, por tanto, los activos netos de las sociedades denominadas en moneda dólar han sufrido un importante incremento en este ejercicio.

Conforme a la NIC 21.15, se han considerado determinadas operaciones de financiación a sociedades dependientes en el extranjero como mayor valor de la inversión. Se ha registrado durante el ejercicio en este epígrafe un total de 20,6 millones de euros de diferencias de conversión negativas por este concepto, mientras que en el ejercicio 2014 se registraron por este concepto 1,2 millones de euros, también negativas.

Otros ajustes por cambio de valor

Los movimientos del ejercicio correspondieron principalmente a los ingresos y gastos imputados a patrimonio, así como las transferencias a la cuenta de resultados, de los instrumentos financieros derivados calificados como de cobertura, netos de su efecto impositivo, por valor de 7,6 millones de euros negativos. En el ejercicio 2014, la variación por este concepto fue de 8 millones de euros positivos.

15.7 Participaciones no dominantes

Bajo este epígrafe se recoge la participación sobre el patrimonio correspondiente a derechos de terceros ajenos al Grupo, incluyendo la parte proporcional del resultado que les corresponde.

Los importes consolidados, antes de realizar las eliminaciones intragrupo, de los activos, pasivos, participación sobre el patrimonio en los derechos de terceros ajenos al Grupo, así como su correspondiente participación en el resultado del ejercicio se relacionan a continuación:

participación en el resultado del ejercicio se relacionan a continuación:
(m iles de €)	Porcentaje Minoritarios	Total ACTIVO	Total PASIVO	Total ACTIVOS NETOS	Participaciones no dominantes	Rtdo. Participaciones no dominantes
Invers. Explot. Turísticas, S.A.	45,07%	70.699	9.633	61.066	(27.524)	(2.595)
Colón Verona, S.A.	50,00%	42.823	69.997	(27.173)	13.587	391
Idiso Hotel Distribution, S.A. (*)	25,00%	47.435	28.850	18.585	(7.368)	(142)
Realizaciones Turísticas, S.A. (*)	3,73%	342.153	181.283	160.870	(4.884)	(234)
Sierra Parima, S.A.	49,00%	40.769	13.684	27.085	(15.715)	(1.753)
Meliá Inversiones Americanas, N.V. (*)	0,31%	1.251.507	857.436	394.071	(7.947)	(436)
Otros		144.927	93.326	51.601	(1.096)	229
TOTAL			1.940.314 1.254.209	686.104	(50.947)	(4.540)

(*) Incluye las participaciones no dominantes en sus dependientes (Ver Anexo 1)

Los movimientos del ejercicio 2015 corresponden, principalmente, al resultado y las diferencias de conversión registradas en estas sociedades (y sus filiales), además, de los dividendos que ascendieron a 3,4 millones de euros.

La adquisición del 20% de participaciones no dominantes de la sociedad Idiso Hotel Distribution, S.A. comentado en la Nota 5.2, ha generado una disminución en el saldo de las participaciones no dominantes de 8,5 millones de euros, de los que 6,1 millones corresponden a traspasos a reservas en integración global y 2,4 millones a reparto de dividendos.

A efectos comparativos se presentan los importes referentes a 2014:

(miles de €)	Porcentaje Minoritarios	Total ACTIVO	Total PASIVO	Total ACTIVOS NETOS	Participaciones no dominantes	Rtdo. Participaciones no dominantes
Invers. Explot. Turísticas, S.A.	45,07%	62.606	5.803	56.802	(25.602)	(1.947)
Colón Verona, S.A.	50,00%	43.000	69.389	(26.389)	13.194	1.485
Idiso Hotel Distribution, S.A. (*)	45,00%	53.492	29.314	24.178	(15.765)	148
Realizaciones Turísticas, S.A. (*)	3,73%	353.956	208.009	145.947	(4.642)	(117)
Meliá Inversiones Americanas, N.V. (*)		0,31% 1.381.556	867.670	513.886	(10.419)	(2.293)
Otros		162.181	90.376	71.805	(11.496)	1.266
TOTAL			2.056.791 1.270.561	786.230	(54.730)	(1.459)

(*) Incluye las participaciones no dominantes en sus dependientes (Ver Anexo 1)

Los movimientos del ejercicio 2014 corresponden, principalmente, al resultado y las diferencias de conversión registradas en estas sociedades (y sus filiales), además de las compras de participaciones no dominantes comentadas en la Nota 5.2.

16) PASIVOS NO CORRIENTES

16.1 Subvenciones y otros ingresos diferidos

El detalle de los saldos mantenidos en balance es el siguiente:

(miles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Subvenciones de capital Ingresos diferidos programas fidelización Otros ingresos diferidos	5.130 17.800 6.205	5.499 9.986 1.132
Total	29.134	16.617

Las subvenciones de capital corresponden principalmente a subvenciones para financiar compras del inmovilizado material, habiéndose recogido en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio un importe total de 135 mil euros. En el ejercicio 2014 se recogieron ingresos por subvenciones por valor de 263 mil euros.

El epígrafe de ingresos diferidos recoge el valor razonable asignado a los puntos obtenidos por los clientes de los programas de fidelización propios de la Compañía por 17,8 millones de euros, según la CINIIF 13. El fuerte incremento registrado durante el ejercicio 2015 se debe principalmente al importante incremento de clientes del programa Melia Rewards, fruto de las campañas de comercialización seguidas por la Compañía.

El epígrafe de Otros ingresos diferidos incluye, básicamente, incentivos recibidos de arrendadores, en función de los acuerdos alcanzados en distintos contratos de arrendamiento hotelero, en los que el Grupo actúa como arrendatario. El incremento registrado durante el ejercicio 2015, corresponde principalmente a la firma del contrato de arrendamiento de un hotel en Reino Unido.

16.2 Provisiones

El Grupo mantiene en el pasivo no corriente un saldo de 49,5 millones de euros en concepto de provisiones para riesgos y gastos. Tal y como se indica en la Nota 3.10, se registran en esta rúbrica las obligaciones mantenidas por el Grupo con su personal, provisiones para impuestos de ejercicios anteriores que se encuentran en fase de recurso o resolución judicial y para contenciosos con organismos públicos de carácter urbanístico, así como las provisiones registradas para cubrir los diferentes riesgos y contingencias con origen en las operaciones desarrolladas, los compromisos adquiridos y garantías prestadas a favor de terceros, riesgos por litigios y reclamaciones legales y posibles pasivos derivados de las distintas interpretaciones a que está sujeta la normativa legal vigente.

El desglose del saldo por naturaleza de las obligaciones es el siguiente:

(miles de €)	31/12/2014	Altas	Bajas	31/12/2015
Provisión para premios de jubilación, vinculación y obligaciones con el personal	9.706	292	(1.102)	8.895
Provisión para Impuestos y Organismos Oficiales Provisión contratos onerosos	1.190 8.791	12.524 1.764	(228)	13.486 10.555
Provisión para responsabilidades	17.259	5.021	(5.747)	16.532
Total	36.946	19.601	(7.078)	49.469

Al cierre de cada ejercicio se realizan estudios actuariales para valorar los servicios pasados correspondientes a los compromisos estipulados en convenios colectivos supra-empresariales, estimándose para el 2015 un importe devengado de 12 millones de euros, con un impacto de 0,9 millones de euros en el resultado del ejercicio 2015. En el ejercicio 2014 el importe total devengado fue de 13,2 millones de euros, con impacto en resultados por valor de 1,3 millones.

La evaluación de dichos compromisos asumidos por la Compañía, se ha realizado de acuerdo con las hipótesis actuariales del modelo propio del Grupo, aplicando el método de cálculo conocido como Crédito unitario proyectado e hipótesis demográficas correspondientes a las tablas PER2000P, utilizando un tipo de capitalización del 1,94%, una hipótesis de incremento salarial del 1,50%. Adicionalmente, también se ha aplicado la probabilidad de permanencia hasta la edad de jubilación basada en la experiencia de bajas del Grupo, resultando los siguientes coeficientes de rotación según la edad actual del empleado:

Tramo	%
de edad	Rotación
<45	9,04%
45-55	3,72%
>55	3,06%

Así mismo, se han exteriorizado dichos compromisos en cumplimiento de la legislación vigente, siendo el saldo del ejercicio 2015 de 3 millones de euros, presentándose el pasivo por su valor neto. A cierre del ejercicio 2014 el saldo por este concepto era de 3,5 millones de euros.

Por otra parte, el importe negativo reconocido en el Estado de resultado global por 0,1 millones de euros, corresponde a la variación experimentada en los porcentajes e hipótesis actuariales de cálculo de las retribuciones y premios de jubilación por los compromisos por prestaciones post-empleo que el Grupo mantiene frente a sus empleados. En el ejercicio 2014 el importe negativo reconocido en el Estado de resultado global fue de 1,7 millones de euros.

El capítulo de provisiones y contingencias incluye el saldo de provisiones para impuestos de ejercicios anteriores que se encuentran en fase de recurso o resolución, así como provisiones para contenciosos judiciales con organismos públicos de carácter urbanístico. El incremento de 12,5 millones de euros registrado durante el ejercicio 2015 en este epígrafe, corresponde al potencial resultado de las actuaciones inspectoras iniciadas a finales del ejercicio 2014, sobre el grupo fiscal de la sociedad dominante (ver nota 18).

El saldo de la provisión por contratos onerosos a cierre del ejercicio 2015 asciende a 10,6 millones de euros, correspondientes íntegramente a contratos de arrendamiento de hoteles en España. Se realiza el cálculo de esta provisión para aquellos hoteles que en el ejercicio 2015 han presentado flujos de caja netos negativos, una vez descontadas las correspondientes cuotas de alquiler.

Para el cálculo de la provisión se considera que los costes de cumplimiento del contrato se corresponden con el valor actual de los flujos de caja previstos, incluidos los compromisos por alquiler, y se comparan con los costes de incumplimiento derivados de los diferentes contratos, dotando la provisión por el menor de ambos importes.

La estimación de los flujos de caja previstos de estos hoteles se ha realizado de forma interna por la Compañía, tomando como base el presupuesto de explotación para el ejercicio 2016 y proyectando los resultados hasta la finalización del contrato (sin considerar prórrogas si todavía no son ciertas), en base a incrementos en el precio medio de las habitaciones según el plan de negocio establecido para 2016 que se estabilizan en un 3% para los ejercicios futuros. La tasa de descuento empleada para la actualización de los flujos de caja ha sido del 10,5%.

En cuanto a las provisiones por responsabilidades, la principal alta del ejercicio por importe de 3,5 millones de euros se corresponde con la estimación efectuada por la Compañía de las posibles sanciones, fruto de la actividad inspectora iniciada a finales del ejercicio 2014 por la administración tributaria sobre el grupo fiscal de la sociedad matriz y que a fecha de cierre de ejercicio sigue abierta (ver Nota 18). En la columna de bajas se registran las aplicaciones de provisiones por varias demandas arbitrales resueltas a cierre del ejercicio.

A efectos comparativos se presenta el desglose del saldo por naturaleza a cierre del ejercicio 2014:

(miles de €)	31/12/2013	Altas	Bajas	31/12/2014
Provisión para premios de jubilación, vinculación y obligaciones con el personal	7.186	3.315	(794)	9.706
Provisión para Impuestos y Organismos Oficiales	1.190			1.190
Provisión contratos onerosos	14.500		(5.709)	8.791
Provisión para responsabilidades	12.030	5.738	(510)	17.259
Total	34.907	9.053	(7.013)	36.946

El saldo de la provisión por contratos onerosos a cierre del ejercicio 2014 ascendía a 8,8 millones, correspondientes íntegramente a contratos de arrendamiento de hoteles en España. Las bajas del ejercicio 2014 se debieron, principalmente, a reducciones en las rentas de algunos contratos de arrendamiento, fruto las negociaciones llevadas a cabo con varios propietarios durante el ejercicio.

En cuanto a las provisiones por responsabilidades, las altas del ejercicio correspondieron, en su mayor parte, a provisiones por varias demandas arbitrales destinadas a cubrir la parte del riesgo estimado y que se encontraban pendientes de resolución.

17) ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR

A continuación, se muestra cuadro con el desglose de este epígrafe a cierre de los ejercicios 2015 y 2014:

(miles de €)		31/12/2015	31/12/2014
Acreedores comerciales Otras cuentas a pagar		251.829 145.515	196.076 122.559
	Total	397.344	318.636

17.1 Acreedores comerciales

El saldo de acreedores comerciales incluye las deudas con proveedores de mercancías, suministros y otros servicios pendientes de pago y/o de recepción de las correspondientes facturas a cierre de ejercicio por un importe de 190,5 millones de euros. A cierre del ejercicio anterior, este importe ascendía a 146,5 millones de euros.

Así mismo, se incluyen en este epígrafe anticipos de clientes que, a cierre de ejercicio 2015, ascienden a 61,3 millones de euros, mientras que a cierre del ejercicio 2014 ascendían a 49,5 millones de euros.

17.2 Otras cuentas a pagar

A continuación se detallan los principales conceptos recogidos en la rúbrica de Otras cuentas a pagar:

(miles de €)		31/12/2015	31/12/2014
Ajustes por periodificación		4.595	4.147
Remuneraciones pendientes de pago		51.477	53.603
Hacienda Pública acreedora		22.222	21.077
Seguridad Social acreedora		8.531	7.456
Hacienda Pública IVA repercutido		22.048	20.847
Deudas entidades asociadas		24.283	13.448
Otros pasivos		12.357	1.981
	Total	145.515	122.559

Estos saldos hacen referencia a operaciones comerciales llevadas a cabo por el Grupo. La deuda con entidades asociadas se detalla en la Nota 19.

18) SITUACIÓN FISCAL

Las sociedades integradas en el Grupo están sujetas a la legislación fiscal de los distintos países en los que desarrollan su actividad. La normativa fiscal vigente en algunos de estos países no es homogénea con la española. Como consecuencia de lo anterior, la información facilitada en la presente nota debe interpretarse atendiendo a las singularidades que presentan las legislaciones fiscales en la tributación por el beneficio de las personas jurídicas, en lo relativo a la base tributaria, a los tipos impositivos y a las deducciones aplicables.

18.1 Años abiertos a inspección

Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción legal, que puede prorrogarse mediante diligencia de la Inspección de Hacienda.

A este respecto, los ejercicios abiertos a inspección en los diferentes países donde el Grupo tiene una presencia relevante son los siguientes:

	Impto.Sociedades	I.M.P.A.C.	I.R.P.F.	I.V.A.	I.G.I.C.	I.R.A.P.	PIS/COFINS
España	2011-2014		2012-2015 2012-2015		2012-2015
Francia	2012-2014		2013-2015 2013-2015
Inglaterra	2009-2014		2010-2015 2010-2015
Italia	2009-2014		2010-2015 2010-2015			2009-2014
Alemania	2005-2014		2006-2015 2006-2015
Croacia	2010-2014		2011-2015 2011-2015
Holanda	2011-2014		2011-2015 2011-2015
EE.UU	2012-2014
Méjico	2010-2014	2006-2007		2011-2015
Rep.Dominicana	2012-2014			2011-2015
Venezuela	2010-2014		2011-2015 2011-2015
Brasil	2010-2014		2011-2015				2011-2015

Algunas de las sociedades en dichos países presentan años abiertos a inspección distintos a los plasmados en el cuadro anterior, debido a que algunos ejercicios y para determinados impuestos ya han sido inspeccionados o están en proceso de inspección. En esta situación se encuentran las siguientes sociedades:

• Idiso Hotel Distribution S.A. sólo tiene abierto a inspección los años 2012, 2013 y 2014 para el Impuesto de sociedades.
• Realizaciones Turísticas S.A. sólo tiene abierto a inspección los años 2013, 2014 y 2015 para el Impuesto sobre la renta y el IVA.
• Sol Meliá Vacation Club España S.L.U. y Tenerife Sol S.A. sólo tienen abierto a inspección los años 2013, 2014 y 2015 para el Impuesto sobre la renta.
• Hoteles Sol Meliá S.L.U. sólo tiene abierto a inspección los años 2013, 2014 y 2015 para el Impuesto de IVA.
• Inversiones Hoteleras La Jaquita S.A. tiene abierto a inspección el año 2010 para el Impuesto de sociedades.

La unidad fiscal de Meliá Hotels International S.A. continua teniendo abiertos a inspección el año 2009 y 2010, para el Impuesto de Sociedades y el año 2010 y 2011, para el Impuesto sobre la Renta y el IVA.

Durante el ejercicio 2014 se iniciaron las actuaciones inspectoras de comprobación e investigación del impuesto de sociedades del 2009 al 2012, y del impuesto sobre el valor añadido y retenciones e ingresos a cuenta de julio 2010 a diciembre 2012, del Grupo Fiscal de Meliá Hotels International S.A. Dichas actuaciones siguen abiertas sin que se haya notificado propuesta de regularización tributaria. La Compañía actúa con las autoridades de forma cooperativa, y confía en alcanzar un acuerdo de conformidad.

De acuerdo con la mejor información disponible y circunstancias a fechas de emisión de las presentes Cuentas anuales consolidadas, la Compañía estima que el resultado de estas actuaciones podría afectar de forma significativa, fundamentalmente, a los créditos fiscales pendientes de aplicación del Grupo Fiscal y ello sobre la base de los diferentes criterios interpretativos que potencialmente adoptará la Administración tributaria respecto a los aplicados por el Grupo. Como consecuencia de ello el Grupo ha estimado y tiene constituidas provisiones por importe de 16 millones de euros (ver Nota 16.2) y ha desactivado créditos fiscales por importe de 17 millones de euros para hacer frente al citado potencial resultado.

Cabe destacar que la Compañía ha realizado un análisis de los posibles impactos en los ejercicios abiertos a inspección y no prevé que las posibles modificaciones supongan impactos significativos adicionales en las cuentas de resultados del Grupo.

18.2 Activos y pasivos por impuestos diferidos

La composición del saldo de activos y pasivos por impuestos diferidos del Grupo en los ejercicios 2015 y 2014 es la siguiente:

	Balance
(m iles de €)		31/12/2015 31/12/2014
El activo no corriente por impuestos diferidos es el siguiente:
Créditos fiscales activados	9.365	19.460
Créditos por pérdidas fiscales activadas Diferencias temporarias por:	36.832	50.238
Valor fiscal fondo de comercio Tryp	27.420	28.273
SWAP de tipos de interés	1.376	1.607
Retrocesión d e los ajustes por inflacción e n economías consideradas no inflacionistas	4.695	4.856
Provisiones que son fiscalmente deducibles e n e l momento del pago o en el que se genere la responsabilidad	31.952	21.511
Diferencia criterio de amortización contable y fiscal	6.599	7.657
Eliminación resultados intergrupo	10.340	13.126
Otros	3.607	2.645
Total	132.186	149.373
El pasivo no corriente por impuestos diferidos es el siguiente:
Valores razonables en combinaciones de negocios	33.678	22.271
Operaciones de Arrendamiento Financiero	27.177	23.683
Revalorización y actualización activos fijos	55.849	62.173
Ajuste valor razonable inversiones inmobiliarias	30.485	28.362
Diferencias valor contable y fiscal de activos	160	918
Revalorización contable por fusión	3.516	3.571
Ventas acogidas a diferimiento por reinversión	4.399	4.552
Otros	6.451	2.165
Total	161.715	147.695

		2015		2014
(miles de €)	Activos por impuestos diferidos	Pasivos por impuestos diferidos	Activos por impuestos diferidos	Pasivos por impuestos diferidos
Saldo inicial	149.373	147.695	153.281	154.664
Gastos / Ingresos del periodo	(16.295)	(14.318)	(3.567)	(6.709)
Impuestos imputados directamente a Patrimonio Neto	(291)		468	7.064
Variaciones de perímetro		22.565
Diferencias de conversión y otros	(601)	5.773	(809)	(7.324)
Saldo final	132.186	161.715	149.373	147.695

Los impuestos diferidos registrados en los ejercicios 2015 y 2014 del Grupo presentan el siguiente detalle:

Durante el ejercicio se han producido efectos por las variaciones en el perímetro que vienen motivados por la compra de un 58,5% más de la sociedad italiana Inmotel Inversiones Italia S.R.L. (ver Nota 5.1).

El saldo de variación de los impuestos diferidos que afecta al patrimonio neto del Grupo asciende a 0,3 millones de euros negativos, tal como se indica en el Estado del resultado global. El efecto en el ejercicio 2014 fue de 6,6 millones de euros negativos.

Para el cálculo de los activos y pasivos por impuestos diferidos se tienen en cuenta las modificaciones futuras de la tasa impositiva aprobadas en todas las áreas geográficas.

18.3 Créditos fiscales por Bases Imponibles

A continuación se relacionan las bases imponibles negativas disponibles, fiscalmente compensables, de las sociedades integrantes del Grupo, detalladas por áreas geográficas y vencimientos:

(m iles de €)	2016	2017-2021	2022-2028	AÑOS SUCESIVOS	TOTAL 31/12/2015
España				445.867	445.867
Resto Europa		4.557		19.393	23.950
América y resto del mundo	3.112	7.928	6 8	12.911	24.019
TOTAL	3.112	12.485	6 8	478.171	493.836

Dentro del área Resto Europa destacan Italia con 19,4 millones y Holanda con 4,5 millones, y dentro del área América y resto del mundo, lo más destacado es Brasil con 12,9, República Dominicana con 6,4 y México con 4,2 millones.

(m iles de €)	Pérdidas fiscales activadas	Activo por impuesto diferido
España	110.774	27.693
Italia	14.552	4.002
Holanda	4.557	1.119
Brasil	10	3
México	2.451	735
Brasil	9.533	3.241
China	169	42
TOTAL	142.046	36.835

A continuación se detallan las principales pérdidas fiscales activadas del Grupo, así como el activo por impuesto diferido generado:

Las bases imponibles negativas compensadas en el ejercicio no habían sido activadas en su totalidad en años anteriores, lo que ha provocado un beneficio fiscal por importe de 4,9 millones de euros. Dicho importe corresponde principalmente a España con 4,5 millones y a América y resto de mundo con 0,4 millones de euros.

En relación a las provisiones en participaciones financieras pendientes de integrar, comentar que el importe total asciende a 43,9 millones de euros, que irán revirtiendo en la base imponible de Meliá Hotels International, S.A. en la medida en que dichas inversiones generen beneficios suficientes para ir descontando dichas provisiones.

La ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades aplicable a España, ha introducido cambios sustanciales, entre los que destaca la eliminación del plazo de prescripción en la utilización de los créditos fiscales por bases imponibles negativas.

A efectos comparativos, se presentan a continuación las bases imponibles negativas fiscalmente compensables por áreas geográficas y vencimientos, a cierre del ejercicio 2014:

				AÑOS	TOTAL
(m iles de €)	2015	2016-2020	2021-2027	SUCESIVOS	31/12/2014
España				461.078	461.078
Resto Europa	4.379	4.557		4.871	13.807
América y resto del mundo	221	3.085	2.641	14.188	20.135
Total	4.600	7.642	2.641	480.137	495.020

Las principales pérdidas fiscales activadas del Grupo, así como el activo por impuesto diferido referentes al ejercicio anterior, se detallan a continuación:

(m iles de €)	Pérdidas fiscales activadas	Activo por impuesto diferido
España	167.779	42.197
Holanda	8.936	2.214
Brasil	12.252	4.166
México	5.338	1.601
República Dominicana	13	3
China	240	60
TOTAL	194.558	50.241

18.4 Créditos fiscales por Deducciones en Cuota

A continuación se relacionan los créditos fiscales compensables del Grupo, detallados por áreas geográficas y vencimientos:

(m iles de €)	2016	2017-2021	2022-2028	AÑOS SUCESIVOS	TOTAL 31/12/2015
España	227	18.861	22.961	1.399	43.448
América y resto del mundo	581	719		565	1.865
TOTAL	808	19.580	22.961	1.964	45.313

Los créditos fiscales acumulados al cierre de ejercicio en América y resto del mundo corresponden a México y Venezuela, por importe de 1,3 y 0,5 millones de euros respectivamente.

Hay reconocidos activos por impuestos diferidos en España por importe de 8,5 millones de euros, en México por importe de 0,2 millones de euros y en Venezuela por importe de 0,5 millones de euros.

Los créditos fiscales compensados en el ejercicio se han generado durante este ejercicio, por lo que este año se ha generado un beneficio fiscal de 7,8 millones de euros imputables en su totalidad a España.

A efectos comparativos, se presenta el cuadro de créditos fiscales compensables, detallado por áreas geográficas y vencimientos a cierre del ejercicio 2014:

geográficas y vencimientos a cierre del ejercicio 2014:
(m iles de €)	2015	2016-2020	2021-2027	AÑOS SUCESIVOS	TOTAL 31/12/2014
España América y resto del mundo	1.001 500	17.395 1.342	26.761	5.304 5.942	50.461 7.784
Total	1.501	18.737	26.761	11.246	58.245

En cuanto a la información estipulada en el artículo 84 del Real Decreto Legislativo 4/2004 del Impuesto Sobre Sociedades, relativa a las operaciones de fusión y de escisión de ramas de actividad realizadas en ejercicios anteriores, ésta se incluye en la primera memoria aprobada tras cada una de dichas operaciones, y cuyo resumen es el siguiente:

Inmotel Inversiones, S.A.:	1993, 1996, 1997 y 1998
Meliá Hotels International, S.A.:	1999, 2001 y 2005

18.5 Conciliación entre el resultado contable consolidado y la base imponible fiscal agregada

(m iles de €)	31/12/2015	31/12/2014
Resultado Neto Consolidado	40.515	31.864
Gasto por impuesto sobre beneficios Ajustes por deterioros y Provisiones Operaciones de arrendamientos financieros Gastos/Ingresos no deducibles Diferencias de cambio Ajustes por inflación Otros ajustes	61.103 10.310 22.364 19.842 57.649 (2.006) (6.956)	24.951 (1.279) 5.254 78.143 6.509 1.361 (8.243)
Base imponible previa	202.821	138.560
Compensación de Bases Negativas Bases negativas no reconocidas	(9.553) (17.906)	(10.383) (2.470)
Base imponible ( Resultado Fiscal Agregado)	175.362	125.707
Gastos por impuesto según tipo estatutario vigente (28%)	49.101	37.712
Efecto del tipo estatutario de otros países	(10.227)	(13.629)
Gasto por impuesto corriente sobre las ganancias del ejercicio	38.874	24.083

18.6 Gasto por impuesto sobre las ganancias

El siguiente cuadro refleja el importe registrado como gasto del ejercicio y el comparativo con el ejercicio anterior, detallando los saldos por conceptos y separando los correspondientes a impuesto corriente e impuesto diferido:

	31/12/2015	31/12/2014
(m iles de €)	GASTO / (INGRESO)	GASTO / (INGRESO)
Impuesto corriente
Impuesto sobre las ganancias del ejercicio	38.874	24.083
Otros impuestos del ejercicio	5.182	2.356
Ajustes a l impuesto sobre las ganancias d e
ejercicios anteriores	15.070	1.668
Impuestos diferidos
Variación neta en créditos por pérdidas fiscales	5.728	(4.104)
Variación neta en créditos fiscales	17.511	941
Otros	(21.262)	7
GASTO POR IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS	61.103	24.951

El epígrafe de Otros impuestos del ejercicio corresponde a impuestos análogos al impuesto sobre las ganancias, así como impuestos en países en desarrollo calculados en base a los ingresos o a los activos.

La mayor parte de los Ajustes al impuesto sobre las ganancias de ejercicios anteriores del ejercicio 2015 arriba mencionados, se corresponden a la provisión por importe de 12,5 millones de euros que Meliá Hotels International S.A. ha dotado para hacer frente a la inspección que tiene abierta y que se ha explicado en la nota 18.1, el resto corresponde a modificaciones surgidas entre el impuesto definitivo y la previsión del impuesto efectuada el año anterior.

Por otra parte, se incluyen dentro de Otros impuestos diferidos los siguiente conceptos:

• 8 millones de euros generados por la dotación de un activo por impuesto diferido, motivado por las diferencias de cambio no materializadas en la filiales venezolanas, de acuerdo a los criterios establecidos en 2015 por la autoridades fiscales del país.
• 10,1 millones de euros por la baja de pasivos por impuestos diferidos generados por las revalorizaciones voluntarias de terrenos, así como los contratos de arrendamiento financiero que han ocasionado baja por la venta de una serie de hoteles al Grupo Advanced, ver Nota 10.

La ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades aplicable a España ha introducido cambios significativos, como el cambio de tipo impositivo aplicable a los ejercicios 2015, 2016 y siguientes, pasando de un 30% a un 28% y 25% respectivamente. Este cambio ha motivado un recálculo de los impuestos diferidos de activo y pasivo para adaptarlos al nuevo marco legal. El siguiente cuadro refleja el efecto que ha tenido dicho cambio en las cuentas del Grupo:

(m iles de €)		31/12/2015 31/12/2014
Efecto en la cuenta de resultados consolidada
Créditos por pérdidas fiscales activadas	(1.749)	7.832
Diferencias temporarias por:
Valor fiscal fondo de comercio Tryp		5.545
Provisiones que son fiscalmente deducibles e n e l momento
del pago o en el que se genere la responsabilidad	513	2.234
Eliminación resultados intergrupo	(10)	1.969
Operaciones de arrendamiento financiero	592	(4.636)
Ajuste valor razonable inversiones inmobiliarias	(4)	(2.470)
Ventas acogidas a diferimiento por reinversión		(890)
Valores razonables en combinaciones de negocios		(829)
Revalorización y actualización activos fijos	815
Diferencia criterio de amortización contable y fiscal		(32)
Total	157	8.723
Efecto en patrimonio neto consolidado
Revalorización y actualización activos fijos
		7.065
SWAP de tipos de interés	(28)	321
Provisiones que son fiscalmente deducibles e n e l momento
del pago o en el que se genere la responsabilidad		9 6
Total	(28)	7.482

19) INFORMACIÓN SOBRE PARTES VINCULADAS

Se consideran partes vinculadas:

• Las entidades asociadas que se integran por el método de puesta en equivalencia, detalladas en el Anexo 2 de la memoria de estas cuentas anuales.
• Los accionistas significativos de la sociedad dominante.
• Personal directivo y miembros del Consejo de Administración.

Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas se realizan en condiciones de mercado e independencia mutua.

19.1 Transacciones con entidades asociadas y negocios conjuntos

Operaciones comerciales

Las operaciones comerciales realizadas con entidades asociadas y negocios conjuntos, se refieren principalmente a actividades de gestión hotelera y otros servicios relacionados. En el cuadro adjunto se muestran, para los ejercicios 2015 y 2014, el importe reconocido en el resultado de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, así como los saldos pendientes a cierre de ejercicio:

		31/12/2015			31/12/2014
(m iles de €)	Rtados 2015	Activo	Pasivo	Rtados 2014	Activo	Pasivo
Grupo Evertmel (*)	(7.130)	5.019	14.436	(6.394)	8.422	5.450
Meliá Zaragoza, S. L.	676	7 2	1 6	704	3	2.080
Adprotel Strand, S. L.	(2.361)	112	270	(3.168)	3 0	233
Grupo Producciones de Parques (*)	1.670	1.818	4.540	1.489	812	3.997
Fourth Project 2012, S.L.	(1.666)	155	3.386	1 1	1.948	1.296
Grupo Melia Hotels USA (*)		1.847	920	273	1.539
Total negocios conjuntos	(8.812)	9.022	23.568	(7.085)	12.753	13.056
Turismo de Invierno, S.A.	494	978		454	1.129
C.P. Meliá Castilla	3.250	1.465	9 9	2.785	1.764	7 6
C.P.A.M.Costa del Sol	1.567	1.002	1 6	1.296	523	1 5
Nexprom, S.A.	1.292	548	1 2	1.228	890	2 1
Altavista Hotelera, S. L.	(4.620)	11.666	356	(1.719)	7.500	1 9
Innwise Management, S.L.	(234)	6 0	7 1	(406)	184	181
Grupo Advanced (*)	4.147	3.318	8 3
Inversiones Guiza, S. A.		3	4		1	3
Banamex, S.A. Fideicomiso	5 3	3.590	7 4	758	2.382	6 8
Hellenic Hotel Manag. CO. HB. S. A.		5 2			4 7
Detur Panamá, S. A.	137	4.381		7 7	2.936	1 0
Inmotel Inversiones Italia, S. R. L.	(3.479)			(2.678)	7.245
Total entidades asociadas	2.607	27.065	716	1.795	24.601	392
TOTAL	(6.205)	36.087	24.283	(5.290)	37.354	13.448

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel, compuesto por las sociedades Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U.

Grupo Advanced, compuesto por las sociedades: Leader inversiones 2014,S.L.,Advanced Inversiones 2014,S.L.,

Prompt Inversiones 2014,S.L., Counsel Inversiones 2014,S.L.,Abridge Inversiones 2014,S.L.,Entity Inversiones 2014,S.L.,

Additional Inversiones 2014,S.L.,Framework Inversiones 2014,S.L.

Grupo Melia Hotels USA LLC, compuesto por las sociedades Melia Hotels USA Llc. Y Melia Hotels Florida Llc.

En cuanto a las variaciones en Resultados, destaca la incorporación del Grupo Advanced, ya mencionado en la Nota 5, que ha generado 4,1 millones de euros de ingresos, principalmente en concepto de honorarios de gestión.

Por otra parte, la mayor parte del incremento del resultado negativo en Altavista Hotelera S.L., se debe a que el Grupo explota desde julio de 2014 el hotel que la sociedad tiene en propiedad, por tanto, el resultado del ejercicio anterior refleja un solo semestre de gasto por alquiler.

El incremento de los pasivos se explica por el saldo pendiente de pago a las sociedades Evertmel, S.L. y Mongamenda, S.L., debido a las cuotas de arrendamiento de los hoteles pendientes de pago a cierre de ejercicio por 10,8 millones de euros.

Operaciones de financiación

A continuación, se desglosan los importes que el grupo mantiene con entidades asociadas a cierre de los ejercicios 2015 y 2014 en concepto de financiación:

		31/12/2015			31/12/2014
(miles de €)	Rtados 2015	Activo	Pasivo	Rtados 2014	Activo	Pasivo
Grupo Evertmel (*)	1.359	28.120		623	22.000
Meliá Zaragoza, S. L.	(15)			79
Adprotel Strand, S. L.	6.491	47.644		2.792	40.190
Grupo Producciones de Parques (*)	659	14.508		764	18.566
Fourth Project 2012, S.L.	56			57
Grupo Melia Hotels USA (*)	459	2.821		(401)	1.102
Total negocios conjuntos	9.008	93.093	0	3.914	81.858	0
Turismo de Invierno, S.A.	59	1.162		59	1.189
Altavista Hotelera, S. L.	(331)	21.091		(168)	20.767
Grupo Advanced (*)	222	3.773
Banamex, S.A. Fideicomiso	(3)			(3)
Detur Panamá, S. A.	1.033	58		113	1.120
Total entidades asociadas	980	26.084	0	2	23.076	0
Total	9.988	119.177		3.915	104.934

(*) Las sociedades que pertenecen a la misma línea de negocio se presentan conjuntamente:

Grupo Evertmel, compuesto por las sociedades Evertmel,S.L., Mongamenda,S.L. y Kimel,S.L.

Grupo Producciones de Parques, compuesto por las sociedades Producciones de Parques,S.L. y Tertian XXI,S.L.U.

Grupo Advanced, compuesto por las sociedades: Leader inversiones 2014,S.L.,Advanced Inversiones 2014,S.L.,

Prompt Inversiones 2014,S.L., Counsel Inversiones 2014,S.L.,Abridge Inversiones 2014,S.L.,Entity Inversiones 2014,S.L.,

Additional Inversiones 2014,S.L.,Framework Inversiones 2014,S.L.

Grupo Melia Hotels USA LLC, compuesto por las sociedades Melia Hotels USA Llc. Y Melia Hotels Florida Llc.

El resultado financiero con negocios conjuntos se ha incrementado con respecto al ejercicio anterior, fundamentalmente por la reversión de la provisión de cartera de acciones de Adprotel Strand S.L. por 5 millones de euros.

Los principales movimientos de los activos financieros corresponden al incremento de créditos a largo plazo en la sociedad Evertmel, S.L. y a las disposiciones adicionales a la línea de crédito de la sociedad Adprotel Strand, S.L. por 6,1 y 7,4 millones de euros, respectivamente.

Al final de cada ejercicio, se calcula el interés correspondiente sobre el importe de los préstamos y el saldo medio de las cuentas corrientes. La tasa que se ha aplicado en 2015 es el 3,168%, en el ejercicio 2014 se aplicó una tasa de 4,475%.

Garantías y avales

Tal como se indica en la Nota 20.2., el Grupo mantiene avales bancarios respecto de determinados pasivos registrados en entidades asociadas o negocios conjuntos. A cierre de 2015 son:

Meliá Hotels International, S.A. es avalista de Detur Panamá, S.A. propietaria del Hotel Meliá Panamá Canal, ante la entidad Caixabank, de un préstamo de 2 millones de dólares. Al 31 de diciembre de 2015 el importe avalado asciende a 0,7 millones de dólares.

Meliá Hotels International, S.A. actúa como garante ante el Banco Popular por el 50% del préstamo hipotecario concedida a la sociedad Melia Zaragoza, S.L. El importe garantizado a cierre de ejercicio asciende a 12,8 millones de euros.

19.2 Transacciones con accionistas significativos

Los saldos por tipo de operación realizados con los accionistas significativos son los siguientes:

(miles de €)	Tipo de operación	2015	2014
Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. Hoteles Mallorquines Asociados, S.L.	Compra de bienes Prestación de servicios Arrendamientos	10.692 50 436	12.438 48 441
	Total

11.177 12.927

Las compras de bienes del cuadro anterior se refieren a la compra de existencias al proveedor del Grupo Carma Siglo XXI, S. A., sociedad constituida en Palma y cuya actividad económica es la propia del sector industrial cárnico, que incluye la fabricación de embutidos, fiambres, venta al por mayor de carne y su despiece, comercialización de productos congelados perecederos y no perecederos y la fabricación y venta de platos precocinados. Dicha sociedad es una entidad vinculada al estar participada por Hoteles Mallorquines Asociados, S. L. y Hoteles Mallorquines Agrupados, S. L.

El saldo pendiente de pago a la sociedad Carma Siglo XXI, S. A., de entidades del Grupo a cierre del ejercicio 2015 es de 505 mil euros y en 2014 fue de 582 mil euros.

19.3 Transacciones con personal directivo y miembros del Consejo de Administración

El importe de dietas por asistencia a consejos y comisiones de los diferentes consejeros, en los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente: (m iles de €) ^{2015 2014}

Consejeros externos independientes	283	312
D. Juan Arena de la Mora	75	5 4
Dña. Amparo Moraleda Martínez	41	8 4
D. Luis María Díaz de Bustamante y Terminel	54	5 4
D. Fco Javier Campo García	55	5 7
D. Fernando D´Ornellas Silva	58	6 3
Consejeros externos dominicales	184	192
D. Sebastián Escarrer Jaume	49	5 4
D. Juan Vives Cerdá	75	7 2
Holeles Mallorquines Consolidados S.A.	61	6 6
Consejeros externos otros	75	7 2
D. Alfredo Pastor Bodmer	75	7 2
Consejeros ejecutivos	103	108
D. Gabriel Escarrer Julia	49	5 4
D. Gabriel Juan Escarrer Jaume	54	5 4
Total	646	685

El importe correspondiente a la retribución de los consejeros ejecutivos y la alta dirección en los ejercicios 2015 y 2014 es el siguiente:

		2015		2014
(miles de €)	Retribución Fija	Retribución Variable	Retribución Fija	Retribución Variable
Consejeros ejecutivos	1.081	1.221	677	237
D. Gabriel Escarrer Julia	265	497	265
D. Gabriel Juan Escarrer Jaume	816	724	412	237
Alta dirección	1.832	2.438	1.565	578
Total	2.913	3.659	2.242	815

El incremento en retribución variable de la alta dirección durante el ejercicio 2015, se corresponde con el pago de las retribuciones devengadas, en cumplimiento de los hitos alcanzados en el Plan Director 2012- 2014.

La Compañía no ha asumido ningún tipo de obligación y no ha satisfecho ningún tipo de anticipo o crédito a los administradores. No se realizan pagos basados en acciones.

A continuación, se detallan las operaciones que se han realizado entre entidades del Grupo y los administradores o directivos de la sociedad en 2015 y 2014:

(miles de €)	Tipo de operación	2015	2014
Don Gabriel Escarrer Julia	Prestación servicios	4	142
Don Juan Vives Cerda	Prestación servicios	49	41
Don Juan Vives Cerda	Recepción servicios	374	438
Total		426	621

20) ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES

El Grupo mantiene compromisos con terceros no reconocidos en el balance, debido a la escasa probabilidad de que en un futuro conlleven la salida de recursos económicos, o porque dichos compromisos no deban ser reconocidos en aplicación de la normativa vigente. A continuación se detallan dichos activos y pasivos contingentes por importes y conceptos.

20.1 Arrendamientos

El Grupo explota a 31 de diciembre en régimen de arrendamiento un total de 97 hoteles, de los cuales 11 hoteles son de cinco estrellas con 1.855 habitaciones, 67 son de cuatro estrellas con 13.605 habitaciones, 15 son de tres estrellas con 3.145 habitaciones, y 4 establecimientos de tres llaves con 1.158 apartamentos.

En el siguiente cuadro se muestra la distribución por vencimiento de los pagos mínimos de dichos arrendamientos:

	(m iles de €)	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total
operativos	Pagos mínimos arrendamientos	136.794	558.121	859.476	1.554.391

La mayor parte de los arrendamientos que mantiene el Grupo se refieren a hoteles que son posteriormente explotados por alguna de las sociedades que lo componen.

La mayoría de los contratos de alquiler de hoteles explotados por las sociedades que componen el Grupo, tienen un componente contingente relacionado con la variación de los correspondientes índices de precios y, en 32 hoteles, además, otro relacionado con la evolución del resultado del establecimiento hotelero, el cual no se considera por estar directamente relacionado con la aportación de dicho establecimiento a la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo. La cuota contingente en el ejercicio 2015 ha ascendido a 10,8 millones de euros.

La duración media de estos contratos de arrendamiento, incluyendo los contratos de 17 hoteles con la sociedad Equity Inmuebles, S.L. cuyo vencimiento es 2022, es de 8,8 años.

A efectos comparativos se presenta información del año 2014:

A efectos comparativos se presenta información del año 2014:
(m iles de €)	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años	Total
Pagos mínimos arrendamientos operativos	122.536	503.130	871.373	1.497.039

A cierre del ejercicio 2014, el Grupo explotaba en régimen de arrendamiento un total de 93 hoteles, de los cuales 11 hoteles son de cinco estrellas con 2.021 habitaciones, 63 son de cuatro estrellas con 12.409 habitaciones, 15 son de tres estrellas con 2.891 habitaciones, y 4 establecimientos de tres llaves con 1.124 apartamentos.

La duración media de estos contratos de arrendamiento, excluida la parte de terrenos de los 17 hoteles clasificados como arrendamientos financieros, fue de 9,3 años.

20.2 Garantías y avales

Meliá Hotels International, S.A. garantiza el pago de las cuotas de arrendamiento a favor de las propietarias de varios hoteles, mediante avales bancarios por un importe global de 63,7 millones de euros y mediante aval corporativo por 7 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. garantiza a través de aval bancario, la toma de posesión en alquiler de un edificio destinado a aparcamientos y locales comerciales situado en Barcelona, por 0,7 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. garantiza varias operaciones a través de avales bancarios y por conceptos varios, por importe de 11,4 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. tiene otorgados garantías y avales bancarios por operaciones de entidades asociadas por valor de 13,5 millones de euros, comentados en la Nota 19.1.

A efectos comparativos se presenta desglose del ejercicio anterior:

Meliá Hotels International, S.A. garantiza el pago de las cuotas de arrendamiento a favor de las propietarias de varios hoteles en España, Grecia, Italia y Alemania, mediante avales bancarios por un importe global de 44 millones de euros y mediante aval corporativo por 7 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. garantiza a través de aval bancario, la toma de posesión en alquiler de un edificio destinado a aparcamientos y locales comerciales situado en Barcelona, por 0,7 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. garantiza mediante avales bancarios a favor de Profitur, S.A., los resultados mínimos de explotación anual del hotel de su propiedad, por un importe de 0,5 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. garantiza varias operaciones a través de avales bancarios y por conceptos varios, por importe de 7,1 millones de euros.

Meliá Hotels International, S.A. tiene otorgados garantías y avales bancarios por operaciones de entidades asociadas por valor de 14,5 millones de euros.

20.3 Otros pasivos contingentes

Corporación Hotelera Metor, S.A., entidad dependiente participada en un 76%, tiene abiertos litigios con su accionista minoritario, en reclamación de nulidad de todos los acuerdos y transacciones realizadas con él. La Compañía viene realizando las acciones necesarias para que la resolución de dichos litigios no suponga un impacto significativo en los estados financieros del Grupo.

21) OTRA INFORMACIÓN

Situaciones de conflictos de interés de los administradores

Al 31 de diciembre de 2014, y en relación con los requerimientos de los artículos 229 y 230 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, los miembros del Consejo de Administración han confirmado que, ni ellos, ni las personas a ellos vinculadas a las que se refiere el artículo 231 de la mencionada Ley, no desarrollan actividades por cuenta propia o cuenta ajena que entrañen una competencia efectiva, sea actual o potencial, con la Sociedad o que, de cualquier otro modo, le sitúen en un conflicto permanente con los intereses de la misma.

Las participaciones accionariales directas o indirectas, controladas por miembros del Consejo de Administración de la Compañía son las siguientes:

Accionista / Consejero	Nº derechos de voto directos o indirectos	% del total de derechos de voto	Cargo en el Consejo
D. Gabriel Escarrer Juliá			Presidente
D. Gabriel Escarrer Jaume	116.087.747	58,32% (*)	Vicepresidente y Consejero Delegado
D. Sebastián Escarrer Jaume			Consejero
Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A.	51.871.167	26,06% (**)	Consejero
D. Alfredo Pastor Bodmer	6.000	0,003%	Consejero
D. Juan Arena de La Mora	1.000	0,001%	Consejero
D. Luis Mª Díaz de Bustamante y Terminel	300	0,000%	Secretario y Consejero
D. Juan Vives Cerdá	375	0,000%	Consejero

(*) Debe señalarse que esta participación está calculada basándose en las participaciones, directas o indirectas, controladas por D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Juan Escarrer Jaume) en el capital de las sociedades Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A., Hoteles Mallorquines Agrupados, S.L., Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. y Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L.

(**)Este porcentaje se encuentra a su vez incluido en la participación del 58,320% anterior

Los administradores y personas vinculadas a los mismos, aparte de los mencionados, o personas actuando por cuenta de éstos, no han realizado durante el ejercicio otras operaciones con la sociedad, o con otras sociedades de su grupo, ajenas a su tráfico ordinario o al margen de las condiciones de mercado.

Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores

Se ofrece a continuación la información requerida por la disposición adicional 3ª de la Ley 15/2010, de 5 de julio. El siguiente cuadro muestra este desglose referido a Meliá Hotels International, S.A. y sus sociedades dependientes españolas:

Ejercicio	2015
	Días
Periodo medio de pago a proveedores	88,07
Ratio de las operaciones pagadas	79,10
Ratio de las operaciones pendientes de pago	132,19
Importe	Euros
Total pagos realizados Total pagos pendientes	368.627.631,08 74.864.533,09

De acuerdo con lo establecido por la resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) de fecha 29 de enero de 2016, no se presenta la información comparativa del ejercicio 2014 relativa a los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales, calificándose estas cuentas anuales como iniciales a estos exclusivos efectos.

Honorarios de auditoría

Los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales consolidadas y sus sociedades filiales han ascendido a 1.564 miles de euros, de los cuales PricewaterhouseCoopers España ha facturado 817, PricewaterhouseCoopers a nivel internacional 463 y los 285 miles de euros restantes corresponde a otras firmas de auditoría. Adicionalmente los honorarios facturados en el ejercicio por otros servicios prestados por otras sociedades de la red de los auditores de las cuentas anuales consolidadas han ascendido a 580 mil euros.

En el ejercicio 2014, los honorarios correspondientes a la auditoría de las cuentas anuales consolidadas y sus sociedades filiales ascendió a 1.370 miles de euros, de los cuales PricewaterhouseCoopers España facturó 541, PricewaterhouseCoopers a nivel internacional 471 y los 358 miles de euros restantes correspondieron a otras firmas de auditoría. Adicionalmente los honorarios facturados en 2014 por otros servicios prestados por otras sociedades de la red de los auditores de las cuentas anuales consolidadas ascendieron a 359 mil euros.

Riesgos medioambientales

Las presentes cuentas anuales consolidadas no incluyen partida alguna que deba ser considerada en el documento específico, de información medioambiental, previsto en la Orden del Ministerio de Justicia de fecha 8 de octubre de 2001.

22) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

El 25 de marzo de 2016, la Compañía ha notificado a los bonistas y a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el ejercicio del derecho de cancelación anticipada del bono convertible emitido en 2013 (ver Nota 13.2). El importe nominal vivo ascendía en esa fecha a 250 millones de euros, con vencimiento en abril de 2018. La nueva fecha de amortización ha quedado fijada en el 25 de abril de 2016. En aplicación de la NIC 1, la Compañía presenta los importes relacionados con dicha emisión en el pasivo no corriente del balance de situación consolidado.

El derecho del Grupo de cancelar anticipadamente estaba sujeto a que la cotización de las acciones de Meliá Hotels International, S.A. estuviese durante un determinado período por encima de 9,5134 euros por acción. La cotización a cierre de mercado el 24 de marzo de 2016 –último cierre anterior a la notificación de amortización anticipada- se situaba en 10,23 euros por acción.

Los tenedores del bono convertible tienen de plazo hasta el 14 de abril de 2016 para ejercer su derecho de conversión de deuda en acciones. El precio de canje establecido es de 7,318 euros por acción. Los tenedores de los bonos que no ejerzan su derecho de conversión en acciones recibirán en la fecha de amortización un importe en efectivo de 100.259,61 euros por bono, correspondientes a 100.000 euros de valor nominal más 259,61 euros en concepto de intereses devengados.

La Compañía atenderá las solicitudes de conversión mediante la emisión de nuevas acciones y la entrega de acciones en autocartera en una proporción por determinar, en función del volumen de solicitudes de conversión recibidas.

ANEXO 1. ENTIDADES DEPENDIENTES

	SOCIEDADES EXPLOTADORAS DE HOTELES	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A) (F1)	APARTHOTEL BOSQUE, S. A.	Camilo José Cela, 5 (Palma de Mallorca)	España	85,00%		85,00%
(A)	AYOSA HOTELES, S.L. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			49,00% 49,00%
(A)	BISOL VALLARTA, S. A. de C. V.	Paseo de la Marina Sur (Puerto Vallarta)	México		99,68%	0,01% 99,69%
(A)	CALA FORMENTOR, S. A. de C. V.	Boulevard Kukulkan (Cancún)	México		92,40%
						7,29% 99,69%
(A)	CARIBOTELS DE MEXICO, S. A. de C. V.	Playa Santa Pilar, Aptdo 9 (Cozumel)	México		16,41%
					29,63%
						53,70% 99,74%
	COLÓN VERONA,S.A. (JV)	Canalejas, 1 (Sevilla)	España	50,00%		50,00%
	COM.PROP. SOL Y NIEVE (*)	Plaza del Prado Llano (Sierra Nevada)	España	92,83%		92,83%
(A)	CORP.HOT.HISP.MEX., S. A. de C. V.	Boulevard Kukulkan km.12,5 (Cancún)	México		9,22%
						90,47% 99,69%
(A)	CORP.HOTELERA METOR, S. A.	Faustino Sánchez Carrión s/n (Lima)	Perú			75,87% 75,87%
(A)	DESARROLLADORA DEL NORTE, S. en C.	PMB 223, PO Box 43006, (Rio Grande)	Puerto Rico		49,85%
						49,85% 99,69%
(A)	DESARROLLOS SOL, S.A.S.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.		61,79%
					20,25%
						17,65% 99,69%
(A) (F2)	HOTEL ALEXANDER, S. A. S.	20, Rue du sentier 75002 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(A) (F2)	HOTEL COLBERT S.A.S.	20, Rue du sentier 75002 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(A) (F2)	HOTEL FRANÇOIS S.A.S.	20, Rue du sentier 75002 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(A) (F2)	HOTEL MADELEINE PALACE, S.A.S.	8, Rue Cambon 75001 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(A) (F2)	HOTEL ROYAL ALMA S.A.S.	20, Rue du sentier 75002 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
	INMOTEL INVERS. ITALIA, S.R.L.	Via Pietro Mascagni, 14 (Milán)	Italia	100,00%		100,00%
	INNSIDE VENTURES, LLC	1029, Orange St. Wilmington (Delaware)	EE.UU.			100,00% 100,00%
(A)	INVERS. EXP. TURISTICAS, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	54,90%
						0,03% 54,93%
(A)	INVERS. INMOB. IAR 1997, C. A.	Avenida Casanova con C/ El Recreo (Caracas)	Venezuela			99,69% 99,69%
(A)	INVERSIONES AGARA, S.A.S.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.			99,69% 99,69%
(A)	INVERSIONES AREITO, S.A.S	Avda. Barceló, s/n (Bávaro)	Rep. Dom.	64,54%
						35,46% 100,00%
(A) (F1)	INV. HOTELERAS LA JAQUITA, S.A.	Avda. de los Océanos, s/n (Tenerife)	España		49,07%
				50,00%		99,07%
(A)	LOMONDO, Ltd.	Albany Street-Regents Park (Londres)	Gran Bretaña	100,00%		100,00%
(A)	LONDON XXI Limited	336-337 The Strand (Londres)	Gran Bretaña	100,00%		100,00%
	MELIÁ BRASIL ADMINISTRAÇAO	Avenida Cidade Jardim, 1030 (Sao Paulo)	Brasil		20,00%
						80,00% 100,00%
(A)	MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			100,00%
(A) (F1)	PRODISOTEL, S.A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España			100,00% 100,00%
(A) (F1)	REALIZACIONES TURÍSTICAS, S.A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	95,97%
						0,30% 96,27%
(A)	S' ARGAMASSA HOTELERA S.L. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			50,00% 50,00%
(A)	SOL MELIÁ DEUTSCHLAND, gmbh	Am Schimmersfeld 5 (Ratingen)	Alemania	100,00%		100,00%
(A)	SOL MELIÁ GREECE, HOTEL & TOURISTIC	14th Chalkokondili Str & 28th October str (Atenas)	Grecia	100,00%		100,00%
(A)	SOL MELIÁ ITALIA S.R.L.	Via Masaccio 19 (Milán)	Italia	100,00%		100,00%
	SOL MELIÁ LUXEMBOURG, S.A.R.L.	1 Park Dräi Eechelen, L1499	Luxemburgo	100,00%		100,00%
(A) (F1)	TENERIFE SOL, S. A.	Playa de las Américas (Tenerife)	España	50,00%
						48,13% 98,13%

	SOCIEDADES GESTORAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(F1)	APARTOTEL, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	99,73%		99,73%
	GESMESOL, S. A.	Elvira Méndez, 10 - Edif. Bco do Brasil	Panamá	100,00%		100,00%
	ILHA BELA GESTAÔ E TURISMO, Ltd.	31 de Janeiro, 81 (Funchal - Madeira)	Portugal	100,00%		100,00%
	MARKSERV, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda			51,00% 49,00% 100,00%
	MELIA HOTELS ORLANDO, LLC. (JV)	Brickell Avenue Suite 1000, 800	EE.UU.			50,00% 50,00%
(A)	MELIÁ MANAGEMENT, S.A.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.			100,00% 100,00%
	OPERADORA COSTARISOL	Avenida Central, 8 (San José)	Costa Rica			100,00% 100,00%
(A)	OPERADORA MESOL, S. A. de C. V.	Blvd. Kukulkan Km 16.5 No 1 T.5. Zona Hot (Cancún)	México			75,21% 24,79% 100,00%
	PT SOL MELIÁ INDONESIA	Ed.Plaza Bapindo-Menara Mandiri Lt.16 Jl.Jend.Sudirman Kav.54-55 (Jakarta)	Indonesia			90,00% 10,00% 100,00%
	SOL MANINVEST, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	100,00%		100,00%
(A)	SOL MELIÁ BALKANS EAD	Región de Primorski,Golden-Sands-Varna	Bulgaria	100,00%		100,00%
	SOL MELIÁ CROACIA	Vladimira Nazora, 6 (Rovijn)	Croacia			100,00% 100,00%
	SOL MELIÁ MARROC, S.A.R.L.	Rue Idriss Al-Abkar, 4 - 1º Etage	Marruecos			100,00% 100,00%
	SOL MELIÁ PERÚ, S. A.	Av. Salaberri, 2599 (San Isidro - Lima)	Perú		99,90%
						0,10% 100,00%
(A)	SOL MELIÁ SERVICES, S. A.	Rue de Chantemerle (Friburgo)	Suiza			100,00% 100,00%
(A)		SOL MELIÁ HOTEL MANAG. SHANGHAI CO, LTD. Suite 13-1A1,13th Floor,Hang Seng Bank Tower,1000 Lujiazui Ring Road (Shangai)	China	100,00%		100,00%

(*) La participación en esta entidad es a través de la propiedad en apartamentos que representan un 92,8% del total y que se encuentran contabilizados en el epígrafe correspondiente al activo material.

Continúa en la página siguiente…

	SOCIEDADES ACTIVIDADES VARIAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(F1)	CASINO TAMARINDOS, S. A.	Retama, 3 (Las Palmas)	España	100,00%		100,00%
	CREDIT CONTROL CORPORATION	Brickell Avenue, 800 (Miami)	EE.UU.	100,00%		100,00%
(F1)	DORPAN, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(A)	GRUPO SOL SERVICES	80, Raffles Pplace,(Kuala Lumpur)	Singapur			100,00% 100,00%
	GUARAJUBA EMPREENDIMENTOS, S.A.	Avda. Jorge Amado s/n, Bahía	Brasil	100,00%		100,00%
(A) (F2)	HOTEL METROPOLITAN, S.A.S.	20, Rue du sentier 75002 (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(A)	IDISO HOTEL DISTRIBUTION,S.A.	Aravaca 22,Bis (Madrid)	España			75,00% 75,00%
	IMPULSE HOTEL DEVELOPMENT B.V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	100,00%		100,00%
(A)	INMOBILIARIA DISTRITO CIAL., C. A.	Avda. venezuela con Casanova (Caracas)	Venezuela			89,26% 89,26%
	IRTON COMPANY, N. V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Antillas Holandesas			99,69% 99,69%
(F1)	MELIA EUROPE & MIDDLE EAST, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(A) (F1)	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			53,98% 46,02% 100,00%
(F1)	RENÉ EGLI, S.L.U.	Playa La Barca, Pájara (Las Palmas de G.Canaria)	España	100,00%		100,00%
(F1)	SECURISOL, S. A.	Avda.Notario Alemany s/n Hotel Barbados (Calviá)	España	100,00%		100,00%
(A)	SEGUNDA FASE CORP.	Carretera 3, Intersecc. 955 (Rio Grande)	Puerto Rico			100,00% 100,00%
(A)	SIERRA PARIMA, S.A.	Avda. Barceló, s/n (Bávaro)	Rep.Dom.	51,00%		51,00%
	SOL CARIBE TOURS, S. A.	Vía Grecia - Edif. Alamanda 6B (Panamá)	Panamá			100,00% 100,00%
	SOL GROUP CORPORATION	2100, Coral Way, suite 402 (Miami)	EE.UU.			100,00% 100,00%
	SOL MELIÁ COMMERCIAL	89 Nexus Way,Camana Bay,P.O.Box 31106 SMB,KY1-1205 Islas Caimán				100,00% 100,00%
	SOL MELIÁ EUROPE, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	100,00%		100,00%
	SOL MELIÁ FINANCE, Ltd.	89 Nexus Way,Camana Bay,P.O.Box 31106 SMB,KY1-1205 Islas Caimán				100,00% 100,00%
	SOL MELIÁ FUNDING	Regatta Office Park West Bay Road P.O.Box 31106	Islas Caimán			100,00% 100,00%
(A)	SMVC DOMINICANA, S.A.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.			100,00% 100,00%
(A) (F1)	SMVC ESPAÑA S.L.	Mauricio Legendre,16 (Madrid)	España			100,00% 100,00%
(A)	SMVC MÉXICO, S.A de C.V.	Boluevard Kukulkan (Cancún)	México			100,00% 100,00%
(A)	SMVC PANAMÁ S.A.	Antigua escuela las Américas, Lago Gatún	Panamá			100,00% 100,00%
(A)	SMVC PUERTO RICO CO.	Sector Coco Beach, 200 Carretera 968 (Río Grande)	P.Rico	100,00%		100,00%
	VACATION CLUB SERVICES INC.	Bickell Avenue, 800 (Miami)	EE.UU.			100,00% 100,00%
	SOCIEDADES HOLDINGS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A) (F2)	CADSTAR FRANCE, S.A.S.	12, Rue du Mont Thabor (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
(F3)	DESARR.HOTEL. SAN JUAN, B.V.	Strawinskylaan, 915 WTC (Amsterdam)	Holanda			99,69% 99,69%

(A) (F2)		CADSTAR FRANCE, S.A.S.	12, Rue du Mont Thabor (Paris)	Francia			100,00% 100,00%
	(F3)	DESARR.HOTEL. SAN JUAN, B.V.	Strawinskylaan, 915 WTC (Amsterdam)	Holanda			99,69% 99,69%
		DOMINICAN INVESTMENT, N. V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Antillas Holandesas			99,69% 99,69%
		DOMINICAN MARKETING SERVICES,N.V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Antillas Holandesas		65,73%
							33,96% 99,69%
	(F3)	FARANDOLE, B. V.	Strawinskylaan, 915 WTC (Amsterdam)	Holanda			99,69% 99,69%
		GRUPO SOL ASIA, Ltd.	Unit C-2 16/F United Centre, 95 Queensway (Hong Kong)	Hong Kong	100,00%		100,00%
	(F1)	HOGARES BATLE, S.A.	Gremio Toneleros, 42 (Palma de Mca.)	España	51,49%
							46,70% 98,19%
	(F1)	HOTELES SOL MELIÁ, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
		INVERS. TURIST. DEL CARIBE, S. A.	Lope de Vega, 4 (Santo Domingo)	Rep. Dom.	100,00%		100,00%
		MHI UK, LTD.	Albany Street , Regents Park, London NW1 3UP	Gran Bretaña	100,00%		100,00%
		MELIÁ INTERNATIONAL HOTELS, S. A.	Elvira Méndez, 10 - Edif. Bco do Brasil	Panamá	100,00%		100,00%
		MELIÁ INV. AMERICANAS, N. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda			82,26% 17,43% 99,69%
		NEALE, S. A.	Edificio Arango Orillac (Panamá)	Panamá			99,69% 99,69%
		NEW CONTINENT VENTURES, Inc.	800 Brickell Avenue Suite 1000 (Miami)	EE.UU.			100,00% 100,00%
		PUNTA CANA RESERVATIONS, N. V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Antillas Holandesas	100,00%		100,00%
		RANDLESTOP CORPORATION, N. V.	Schottegatweg Oost 44 (Curaçao)	Antillas Holandesas			99,69% 99,69%
	(F3)	SAN JUAN INVESTMENT, B. V.	Strawinskylaan, 915 WTC (Amsterdam)	Holanda			99,69% 99,69%
		SOL GROUP, B. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	100,00%		100,00%
(A)		SOL MELIÁ FRANCE, S.A.S.	20 Rue du Sentier (Paris)	Francia	100,00%		100,00%
		SOL MELIÁ INVESTMENT, N. V.	Strawinskylaan 915 WTC, Toren A,1077 XX (Amsterdam)	Holanda	100,00%		100,00%
		SOL MELIA VACATION CLUB LLC.	Bickell Avenue, 800 (Miami)	EE.UU.			100,00% 100,00%

	SOCIEDADES INACTIVAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A)	CASINO PARADISUS, S. A.	Playas de Bavaro (Higuey)	Rep. Dom.			49,85% 49,85%
	COMP. TUNISIENNE GEST. HOTELIÉRE	18 Boulevard Khézama nº 44, 4051 Sousse (Túnez)	Túnez			100,00% 100,00%
(F1)	GEST.HOT.TURISTICA MESOL	Gremio Toneleros, 42 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(F1)	HOTELES MELIÁ, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(F1)	HOTELES PARADISUS, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(F1)	HOTELES SOL, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
	INVERSIONES INVERMONT, S. A.	Av. Venezuela, Edif. T. América (Caracas)	Venezuela			100,00% 100,00%
(F1)	KABEGICO INVERSIONES, S .L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(F1)	MOTELES ANDALUCES, S. A.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	99,38%		99,38%
(F1)	NAOLINCO HOTELES,S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%
(F1)	THIRD PROJECT 2012, S. L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	100,00%		100,00%

	SOCIEDADES COMERCIALIZADORAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A)	BEDBANK TRADING, S.A.	Rue St.Pierre, 6A (Fribourg)	Suiza	100,00%		100,00%
(F1)	SMV NETWORK ESPAÑA, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			100,00% 100,00%
	SMV NETWORK, S.A.R.L.	L2519, Rue Schiller RCS Luxemburg B 102,000	Luxemburgo			100,00% 100,00%

(A) Sociedades auditadas

(F1) Sociedades que constituyen grupo de tributación consolidada con Meliá Hotels International, S.A.

(F2) Sociedades que constituyen grupo de tributación consolidada con Sol Meliá France, S.A.S.

(F3) Sociedades que constituyen grupo de tributación consolidada con Meliá Inversiones Americanas, N.V.

ANEXO 2. ENTIDADES ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

	SOCIEDADES EXPLOTADORAS DE HOTELES	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
	BANAMEX S.A. FIDEICOMISO EL MEDANO	Playa El Medano s/n, (Cabo San Lucas)	México			28,00% 28,00%
(A)	COM. PROP. APARTOTEL MELIÁ CASTILLA (*)	Capitán Haya, 43 (Madrid)	España	31,07%		0,09% 31,16%
	C.P.APARTOTEL M.COSTA DEL SOL (*)	Paseo Marítimo 11 (Torremolinos)	España	0,66%		18,71% 19,37%
(A)	DETUR PANAMÁ S. A.	Antigua Escuela Las Américas (Colón)	Panamá	32,72%		17,21% 49,93%
(A)	LEADER INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
(A)	MELIÁ ZARAGOZA S.L.	Avenida César Augusto, 13 (Zaragoza)	España	50,00%		50,00%
	NEXPROM, S. A.	Avda. del Lido s/n (Torremolinos)	España	17,50%		2,50% 20,00%
	PLAZA PUERTA DEL MAR, S.A.	Plaza Puerta del Mar, 3 (Alicante)	España	12,23%
						7,78% 20,01%
(A)	PRODUCCIONES DE PARQUES, S.L. (JV)	Avda. P.Vaquer Ramis , s/n (Calviá)	España	50,00%		50,00%
(A)	TERTIAN XXI, S.L.U. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			50,00% 50,00%
	TURISMO DE INVIERNO, S.A.	Plaza Pradollano, s/n Sierra Nevada (Granada)	España	21,42%		21,42%

	SOCIEDADES PROPIETARIAS DE HOTELES	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A)	ADPROTEL STRAND, S.L.	Mauricio Legendre, 16 (Madrid)	España	50,00%		50,00%
(A)	ABRIDGE INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
(A)	ADDITIONAL INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
(A)	ALTAVISTA HOTELERA, S.L.	Avda. Pere IV, 272 (Barcelona)	España	48,40%		48,40%
(A)	COUNSEL INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
(A)	ENTITY INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
(A)	EVERTMEL, S.L. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	49,00%		49,00%
	EL RECREO PLAZA & CIA., C.A.	Avda.Fco.de Miranda Torre Oeste,15 Of.15(Caracas) Venezuela			1,00%
						18,94% 19,94%
(A)	FOURTH PROJECT 2012, S.L. (JV)	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			50,00% 50,00%
(A)	FRAMEWORK INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%
	MELIA HOTELS FLORIDA, LLC. (JV)	Brickell Avenue Suite 1000, 800	EE.UU.			50,00% 50,00%
	MONGAMENDA, S.L. (JV)	Alexandre Rosselló, 15 (Palma de Mallorca)	España			49,00% 49,00%
(A)	PROMPT INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España			20,00% 20,00%

	SOCIEDADES ACTIVIDADES VARIAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A)	INNWISE MANAGEMENT. S.L. INVERSIONES GUIZA, S. A. KIMEL MCA, S.L. (JV)	Aravaca 22,Bis (Madrid) Avda. Lope de Vega, 4 (Sto. Domingo) Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España Rep. Dom. España			27,50% 27,50% 49,84% 49,84% 49,00% 49,00%

SOCIEDADES INACTIVAS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
HELLENIC HOTEL MANAGEMENT	Panepistimiou, 40 (Atenas)	Grecia	40,00%		40,00%
JAMAICA DEVCO S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	49,00%		49,00%

	SOCIEDADES HOLDINGS	DOMICILIO	PAÍS	P.DIR	P.IND	TOTAL
(A)	ADVANCED INVERSIONES 2014, S.L.	Gremio Toneleros, 24 (Palma de Mallorca)	España	20,00%		20,00%
	EL RECREO PLAZA, C.A.	Avda.Fco.de Miranda Torre Oeste,15 Of.15(Caracas) Venezuela				19,94% 19,94%
	MELIA HOTELS USA, LLC. (JV)	Brickell Avenue Suite 1000, 800	EE.UU.			50,00% 50,00%
	PROMEDRO, S. A.	Avda. del Lido s/n (Torremolinos)	España	20,00%		20,00%

(A) Sociedades auditadas

(JV) Corresponden a negocios conjuntos

(*) La participación en estas entidades es a través de la propiedad en apartamentos que representan un 31,16% y un 19,37% del total respectivamente, y que se encuentran contabilizados en el epígrafe correspondiente a inversiones inmobiliarias.

1. SITUACIÓN DE LA ENTIDAD

1.1 Estructura Organizativa

Meliá Hotels International, S.A. y sus entidades dependientes y asociadas (en adelante el "Grupo" o la "Compañía") configuran un grupo integrado de empresas que se dedican, fundamentalmente, a actividades turísticas en general y más en concreto a la gestión y explotación de hoteles de su propiedad, alquiler, en régimen de "management" o franquicia, así como a operaciones de club vacacional. El Grupo también se dedica a la promoción de toda clase de negocios relacionados con los ámbitos turístico y hotelero o con actividades de ocio, esparcimiento o recreo, así como a la participación en la creación, desarrollo y explotación de nuevos negocios, establecimientos o entidades, en los ámbitos turístico y hotelero y de cualquier actividad de ocio, esparcimiento o recreo. Asímismo, algunas sociedades del Grupo realizan actividades inmobiliarias aprovechando las sinergias obtenidas en los desarrollos hoteleros motivados por el fuerte proceso de expansión.

En todo caso, quedan expresamente excluidas del objeto social aquellas actividades que las leyes especiales reserven a sociedades que cumplan determinados requisitos que no sean cumplidos por la Compañía. En particular, se excluyen todas las actividades que las leyes reserven a las Instituciones de Inversión Colectiva o a las sociedades mediadoras del mercado de valores.

A continuación se detallan los segmentos operativos que constituyen la estructura organizativa de la Compañía y cuyos resultados son revisados por la máxima autoridad de la toma de decisiones de la entidad:

• Gestión hotelera: corresponde a los ingresos por honorarios recibidos por la explotación de hoteles en régimen de gestión y franquicia. Además, incluye los cargos intergrupo a los hoteles del Grupo en régimen de propiedad y alquiler.
• Negocio hotelero: se recogen en este segmento los resultados obtenidos por la explotación de las unidades hoteleras en propiedad o alquiler del Grupo. Asimismo, se presentan los ingresos producidos en el ámbito de la restauración por la consideración de esta actividad como una fuente de ingresos integrada plenamente en la explotación hotelera, debido a la venta mayoritaria de paquetes conjuntos cuyo precio incluye alojamiento y comida y que harían impracticable una segmentación real de activos y pasivos asociados.
• Otros negocios vinculados a la gestión hotelera: en este segmento se incluyen ingresos adicionales del negocio hotelero, como casinos y actividades de touroperación.
• Real Estate: incluye las plusvalías por rotación de activos, así como las actividades de promoción y explotación inmobiliaria.
• Club Meliá: refleja los resultados derivados de la venta de derechos de uso compartido de unidades específicas de complejos vacacionales.
• Corporativos: corresponde a costes de estructura, resultados ligados a la mediación y comercialización de reservas de habitaciones y servicios turísticos, así como costes corporativos del Grupo no asignables a ninguna de las tres divisiones de negocio mencionadas anteriormente.

A continuación se detalla la estructura organizativa de la Compañía:

1.2 Organigrama de la Compañía

El modelo organizativo actual de la Compañía denominado "Competing by Design" implantado en el año 2013, se basa en la descentralización de las funciones operativas y de soporte a la operación, con el fin de dotar de mayor autonomía y agilidad al negocio en su toma de decisiones, potenciando a su vez la proximidad al cliente. Por otro lado, las funciones estratégicas y de control, que aseguran la visión global presente y futura de la Compañía, se mantienen centralizadas.

Atendiendo a la definición del modelo organizativo "Competing by Design", la estructura organizativa actual de la Compañía es la siguiente:

* En 2015 la Compañía ha iniciado un proceso de integración de las divisiones Hotels y Club Meliá esperando que a lo largo de 2016 este proceso haya finalizado.

El Comité Ejecutivo - SET (Senior Executive Team) lo conforman los siguientes vicepresidentes ejecutivos (Executive Vice President o EVP):

• EVP FINANCE & ADMINISTRATION
• EVP HOTELS
• EVP HUMAN RESOURCES
• EVP LEGAL & COMPLIANCE
• EVP REAL ESTATE

El objetivo fundamental de "Competing by Design" es la de contar con un modelo organizativo ágil y excelente que constituya una ventaja competitiva para el Grupo, dotando de know-how y autonomía a las áreas geográficas y manteniendo centralizadas la visión y control global del negocio, "Think Globally, Act Locally".

Basado en la cultura y valores de Coherencia, Excelencia, Proximidad, Vocación de Servicio e Innovación, se han establecido los principios de Liderazgo, Globalización y Eficiencia que fundamentan el modelo. Estos principios potencian entre otros el trabajo en equipo, el consenso y colaboración en el proceso de toma de decisiones, la delegación de la responsabilidad última de la cuenta de resultados en el máximo responsable de la Regional, la proximidad de las funciones operativas y de soporte al negocio, la internacionalización de los procesos, sistemas y estructuras organizativas y la búsqueda de sinergias entre las funciones y optimización de las estructuras tanto corporativas como regionales.

En base a todo ello, la estructura organizativa actual del área de Hotels y de la que dependen todas las funciones descentralizadas (Regionales) así como una parte de las funciones globales es la siguiente:

1.3 Funcionamiento de la entidad

Principales aspectos estratégicos

A lo largo de los últimos años, la Compañía, apoyada en el previo Plan Estratégico 2012-2014, ha visto consolidado su posicionamiento como empresa de gestión hotelera gracias fundamentalmente a la apertura de nuevos hoteles explotados en régimen de gestión, así como a la firma de acuerdos estratégicos con socios externos que participaron en el capital de determinados hoteles, los cuales actualmente siguen siendo operados en régimen de gestión.

Además, durante este último período, la Compañía potenció aún más si cabe, su carácter internacional gracias a un ambicioso plan de expansión que permitió la entrada a nuevos mercados en fase de crecimiento, sin perder el liderazgo en el segmento vacacional en España y en mercados tradicionales como es el caso de Alemania.

Adicionalmente, uno de los aspectos más exitosos del anterior Plan Estratégico, fueron los logros asociados al enfoque de la Compañía en la cultura de ingresos aprovechando las oportunidades que ofrecen las nuevas tecnologías, lo cual permitió mejorar los resultados del Grupo y posicionar el canal de ventas directo, melia.com, como el principal canal de distribución de la Compañía.

En la actualidad, la Compañía está implementando un nuevo Plan Estratégico que abarca el periodo 2016- 2018. Con respecto a este nuevo plan estratégico, las principales prioridades serán:

• Continuar con el fortalecimiento del actual portfolio de marcas de la Compañía con productos y servicios innovadores y atractivos para los clientes, que permitan captar a los nuevos perfiles de demanda y a las nuevas generaciones de viajeros.
• Consolidar una visión estratégica de ingresos y aportación de valor, sustentada en nuestra fortaleza y amplia presencia comercial, y de manera especial, en las nuevas tecnologías, donde la estrategia "MeliaDigital" aporta ventajas competitivas.
• Impulsar la excelencia comercial a través de la optimización de ingresos y la fidelización con un modelo comercial adaptado al nuevo entorno, maximizando la aportación comercial en aquellos segmentos y mercados clave, y potenciando un modelo óptimo de fidelización.
• Consolidar la presencia del Grupo en mercados estratégicos y potenciar el crecimiento sostenible en destinos Leisure & urban – Leisure, a la vez que se consolida la presencia en destinos urbanos.
• Consolidar la función inmobiliaria como propietario y promotor, potenciando la calidad del portfolio patrimonial de la Compañía e impulsando proyectos e iniciativas para la optimización de activos.
• En el ámbito organizativo, la Compañía quiere construir una organización cada día más competitiva soportada por una cantera internacional de talento que sea capaz de impulsar un proceso de transformación cultural.
• Todo ello debe ir acompañado de un modelo financiero solvente, que sea capaz de manejar los ciclos económicos reduciendo al mínimo los riesgos potenciales.
• Seguir progresando en aspectos clave en las áreas de reputación corporativa y reconocimiento.

Es de esperar que los elementos anteriormente mencionados contribuyan a la mejora de los resultados operativos y a una mejor situación financiera para el Grupo.

Modelo de Negocio

El modelo de crecimiento de la Compañía se basa en una expansión de intensidad baja en capital, que se especializa en la gestión hotelera para terceros. Esta fórmula permite al Grupo Meliá crecer y fortalecer las marcas allí donde está presente y, al mismo tiempo, adaptarse a las nuevas demandas y perfiles de los propietarios, facilitando la innovación continua y minimizando los riesgos.

Con un fuerte enfoque internacional, la Compañía a día de hoy tiene presencia en 41 países, con un 87% de sus hoteles explotados mediante acuerdos de gestión, alquiler o franquicia, manteniendo relación con más de cuatrocientos propietarios diferentes.

El objetivo de la Compañía de posicionarse a medio plazo entre las diez principales compañías internacionales de gestión hotelera se refleja claramente en la planificación de nuevos hoteles, formada al 100% por hoteles con contratos bajo esas modalidades de gestión.

Este modelo de negocio requiere de excelencia y coherencia en el sistema de gestión, con el fin de transferir todas las ventajas y fortalezas de formar parte de la red del Grupo Meliá a los hoteles y propietarios sean cuales sean sus orígenes o necesidades.

Con el fin de ofrecer una estrecha y fluida comunicación con los propietarios y mantener así un alto conocimiento del mercado, la Compañía cuenta con equipos operativos ubicados a escala regional. Así, el apoyo que el Grupo ofrece proviene de una red global cuyo epicentro se encuentra en su Sede Central Corporativa en Palma de Mallorca (España) y se extiende hacia las oficinas regionales ubicadas en Madrid, Shanghai, Miami, La Habana y Sao Paulo, así como oficinas satélites en Londres, Dusseldorf y Dubai.

Esta red global tiene como principal objetivo lograr la satisfacción del propietario, atender las necesidades de los inmuebles y aumentar al máximo su rendimiento.

La generación de valor del Grupo está sustentado en un modelo de éxito, fruto de su evolución como compañía, su internacionalización y su esfuerzo continuo en innovar para ofrecer los mejores servicios de forma global con criterios de excelencia y proximidad a las necesidades y expectativas de sus grupos de interés.

2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE LOS NEGOCIOS

A continuación se ofrece un detalle por los segmentos operativos en los que se estructura la Compañía:

2.1 Negocio Hotelero

La evolución del negocio hotelero para el total de la Compañía puede resumirse en los siguientes indicadores clave o KPI's:

2015	2014	Variación
66,7%	66,1%	0,9%
61,8	56,1	10,2%
92,6	84,8	9,2%
70,8%	69,7%	1,5%
74,4	64,6	15,1%
105,2	92,7	13,4%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	48	58	(10)
	Habitaciones	14.713	18.257	(3.544)
Alquiler
	Hoteles	103	99	4
	Habitaciones	20.384	19.248	1.136
Gestión y Franquicia
	Hoteles	163	152	11
	Habitaciones	48.155	44.778	3.377
TOTAL
Hoteles		314	309	5
Habitaciones		83.252	82.283	969
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		1.382,9	1.225,7	12,8%
Contribución Gestora		234,2	213,5	9,7%
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler		199,7	150,2	33,0%
Contribución Gestora		44,3	54,2	(18,3%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 135,9 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 54,6 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 117,3 millones de euros, de los cuales 43,5 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Cabe tener en consideración además, que la contribución de la gestora incluye 47,2 millones de euros a nivel de ingresos, y 27,8 millones de euros negativos a nivel EBITDA, que no han sido imputados a ninguna de las divisiones regionales. Esto compara con 27,2 millones de ingresos y 13,7 millones de euros negativos a nivel EBITDA en 2014. Estas partidas se corresponden con ingresos y gastos asociados a la gestora a nivel corporativo.

A continuación se ofrece un análisis de la evolución hotelera por áreas de agrupación:

AMERICA

Tal y como se comentó en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014, el Gobierno de Venezuela introdujo en 2014 dos nuevos sistemas para el cambio de divisa, conocidos como SICAD I y SICAD II. En las cuentas anuales de 2014, la Compañía consideró que el tipo de cambio más apropiado a aplicar en la consolidación de sus dependientes venezolanas fue el SICAD II (49,99 bolívares por dólar americano a 31 de diciembre de 2014). Además, en febrero de 2015, las autoridades venezolanas realizaron una nueva reforma de su sistema cambiario, creando un nuevo sistema denominado SIMADI y derogando el SICAD II. A partir de la entrada en vigor del nuevo sistema cambiario, el tipo de cambio a aplicar por el Grupo para consolidar los balances de sus filiales venezolanas fue SIMADI, actualmente cerca de 200 bolívares venezolanos por dólar.

Los hoteles en propiedad y alquiler han registrado una mejora de los ingresos medios por habitación disponible o RevPAR del 20,6%, con una mejora del precio medio del 21,3%. Excluyendo Venezuela del perímetro, el RevPAR ha mejorado un 24,6% altamente influenciado por el tipo de cambio euro/dólar. En dólares, esta mejora ha sido del 3,8%.

La evolución del negocio hotelero en la regional América puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad,Alquiler y Gestión
% Ocupación	68,1%	68,9%	(1,2%)
RevPAR (Euros) * ARR (Euros) *	79,8 117,2	74,0 107,3	7,9% 9,2%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	71,5%	71,9%	(0,6%)
RevPAR (Euros) *	84,1	69,7	20,6%
ARR (Euros) *	117,6	97,0	21,3%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	14	14	0
	Habitaciones	5.883	5.903	(20)
Alquiler
	Hoteles	1		1
	Habitaciones	236		236
Gestión y Franquicia
	Hoteles	10	11	(1)
	Habitaciones	2.358	2.658	(300)
TOTAL
Hoteles		25	25	0
Habitaciones		8.477	8.561	(84)

MAGNITUDES ECONÓMICAS	2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler Contribución Gestora	413,3 52,0	327,4 52,2	26,2% (0,4%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler Contribución Gestora	108,3 13,1	80,2 18,3	35,0% (28,3%)

En el ejercicio 2015, los ingresos de la gestora incluyen 30,3 millones de euros, cuyo concepto son honorarios de gestión de los cuales 3,5 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014, los honorarios de gestión totales alcanzaron 27 millones de euros, de los cuales 3,5 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Dentro de la división América ha destacado especialmente la evolución de los hoteles en México, especialmente la contribución del hotel Paradisus Cancún, el cual ha mejorado sus ingresos totales en más de un 35% desde que la Compañía iniciara un proceso de cambio de marca en el hotel. Destacar igualmente la evolución de los dos complejos de Playa del Carmen (Paradisus La Perla y Paradisus La Esmeralda) que conjuntamente en su cuarto año de operaciones generaron más de 36 millones de dólares de EBITDA, convirtiéndose en el primer contribuyente hotelero en la cuenta de pérdidas y ganancias del Grupo.

Igualmente positiva ha sido la contribución de los hoteles en la República Dominicana, evolución muy meritoria teniendo en cuenta que el destino se ha visto muy afectado por la debilidad del mercado ruso, el cual cayó en cerca de un 80% en comparación con el año anterior, así como por una desaceleración generalizada en el segmento de grupos ligada en parte a la apreciación del dólar.

Evolución de los honorarios de gestión

La evolución de los honorarios de gestión y franquicia por la explotación de los hoteles en América ha presentado un comportamiento totalmente en línea con el año anterior.

Si bien ha destacado la mejora de los resultados del hotel ME Cancún (México) y del Meliá Nassau (Bahamas), el total de honorarios de gestión se ha visto negativamente afectado por el cierre de los hoteles ME Cabo y Meliá Cabo (México), ambos en fase de remodelación después del impacto del huracán Odile en septiembre de 2014.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

La división América en 2015 no ha sufrido variaciones en la cartera de hoteles.

Perspectivas 2016

En relación con la evolución prevista en los hoteles vacacionales en América, la situación actual nos hace esperar un saldo positivo en 2016, a pesar de que el primer trimestre del año haya comenzado viéndose impactado por el virus Zika. Si bien es cierto que por el momento la Compañía no ha percibido ningún impacto significativo, en la actualidad estamos monitorizando la situación para poder reducir el impacto de un posible aumento de las cancelaciones debido a esta cuestión.

En cualquier caso, incluso teniendo en cuenta este posible efecto, los resultados en los complejos vacacionales en Latinoamérica en el primer trimestre se espera estén por encima de las cifras de 2015, gracias principalmente a una mejora del precio medio.

También hay que tener en cuenta que 2016 se verá impactado por la reciente incorporación del Meliá Braco Village en Jamaica, que ha registrado un sólido desempeño en su primer mes de operaciones y que mejorará considerablemente a partir de marzo 2016 una vez que la construcción del hotel esté finalizada.

Cabe recordar que en los próximos meses, la Compañía contará con dos nuevos hoteles emblemáticos, el Innside Nueva York NoMad y el ME Miami.

Expansión

El portfolio global de aperturas, incluyendo todas las divisiones, previstas por la Compañía (en adelante, pipeline) a cierre de ejercicio 2015 incluyó un total de 62 hoteles y alrededor de 16.000 habitaciones, de los cuales 2 ya abrieron sus puertas durante estos primeros meses de 2016, uno de ellos incluido en la división América, el Meliá Braco Village en Jamaica, con 226 habitaciones explotadas en régimen de gestión. Se entiende que la apertura del Meliá Braco Village ayudará a consolidar la huella de la Compañía en el Caribe de habla inglesa tras la apertura del Meliá Nassau.

A cierre de año el pipeline de la Compañía en América incluyó 12 hoteles y 2.325 habitaciones, 5 de ellos con apertura prevista en 2016,incluido el Meliá Braco Village arriba mencionado. Así, en breve la Compañía contará con la apertura del Meliá Cartagena en Colombia y 3 hoteles en los Estados Unidos: el ME Miami y Meliá Costa Hollywood en Miami, y el Innside Nueva York NoMad. Este último supone el único contrato de arrendamiento en todo el pipeline de la división América.

EUROPE, MIDDLE EAST & AFRICA ( EMEA)

La evolución del negocio hotelero en la regional EMEA puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad , Alquiler y Gestión	67,7%	69,7%	(2,8%)
% Ocupación	94,0	84,6	11,2%
RevPAR (Euros) *	138,9	121,4	14,4%
ARR (Euros) *
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	72,8%	72,7%	0,1%
RevPAR (Euros) *	105,3	94,7	11,2%
ARR (Euros) *	144,6	130,2	11,0%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	13	12	1
	Habitaciones	3.049	2.765	284
Alquiler
	Hoteles	39	38	1
	Habitaciones	6.606	6.546	60
Gestión y Franquicia
	Hoteles	21	22	(1)
	Habitaciones	3.576	3.582	(6)
TOTAL
Hoteles		73	72	1
Habitaciones		13.231	12.893	338

MAGNITUDES ECONÓMICAS	2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	511,5	444,9	15,0%
Contribución Gestora	44,9	43,8	2,5%
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	66,9	50,9	31,5%
Contribución Gestora	19,8	16,0	23,5%

En el ejercicio 2015 los ingresos de la gestora incluyen 31,3 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 2,7 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014, los honorarios de gestión totales alcanzaron 25,8 millones de euros, de los cuales 1,8 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Los aspectos más destacables por cada uno de los países que componen esta unidad regional han sido:

FRANCIA

Los lamentables ataques terroristas que tuvieron lugar en París el 13 de noviembre tuvieron un impacto negativo en los resultados reportados el cuatro trimestre del año en los hoteles en este país, registrándose en la ciudad una caída muy acusada de la demanda, especialmente procedente del segmento de ocio. En concreto, los hoteles operados por la Compañía registraron una caída de los ingresos medios del 12%, lo cual compara con un caída del 18% registrada por el competitive set, hoteles de la competencia que debido a sus características conforman el grupo con el que comparar los resultados del Grupo.

El mejor comportamiento del Grupo Meliá con respecto al competitive set se ha debido parcialmente a la aportación del hotel Meliá París La Défense, que al ser menos dependiente del segmento de ocio, dado su sesgo al segmento negocios, ayudó a la Compañía a contener la caída de demanda y cancelaciones de reservas.

ALEMANIA

Los resultados de los hoteles de Alemania han sido muy positivos a lo largo del ejercicio 2015, especialmente en Düsseldorf, destacando los resultados de los hoteles Innside Duesseldorf Seestern , Innside Dusseldorf Derendorf o Innside Dusseldorf Hafen, Wolfsburg y Munich.

En el mercado de habla germana igualmente ha destacado la contribución del hotel Meliá Viena, que progresivamente va consolidando su posicionamiento en el mercado reportando cifras muy positivas al inicio de 2016.

ITALIA

Año excelente para la industria hotelera en Italia, habiendo registrado los hoteles de la Compañía cifras muy positivas.

Cabe destacar que durante el ejercicio, la celebración de la Expo en Milán ha contribuido a que todos los hoteles de la Compañía en la ciudad registraran cifras exitosas, destacando especialmente la contribución del Meliá Milano y del ME Milán. Este último ha registrado en 2015 cifras por encima de las expectativas de la Compañía, alcanzando una tarifa promedio de más de 370 euros por habitación y noche, en línea con los mejores hoteles del país..

REINO UNIDO

A pesar de que 2015 ha sido un año difícil para los hoteles de la Compañía en el Reino Unido, cabe destacar que durante el último trimestre del año 2015 se ha divisado un cambio de tendencia, recuperando de nuevo niveles de crecimiento con respecto al año anterior, gracias fundamentalmente al mejor comportamiento de los hoteles Meliá White House y del ME London, el cual alcanzó una tarifa promedio de 300 libras por noche.

PREMIUM SPAIN

Cabe recordar que esta división también incluye la contribución de una serie de hoteles localizados en España, ya que la segmentación de sus ingresos se engloba dentro de la categoría Premium.

De este modo, la división EMEA se ha visto también afectada por el excelente desempeño de algunos hoteles vacacionales españoles aquí incluidos tales como ME Mallorca, ME Ibiza, Gran Meliá de Mar o Gran Meliá Palacio de Isora.

En el último caso, cabe destacar que en 2015 el Gran Meliá Palacio de Isora se ha consolidado como uno de los buques insignia para la Compañía, convirtiéndose en uno de los 5 principales contribuidores a los resultados del Grupo, aportando un EBITDA de alrededor de 17,5 millones de euros, un 20% por encima del año anterior.

En relación con el inventario de hoteles urbanos incluidos en este epígrafe, incidir en los buenos resultados aportados por los hoteles Gran Meliá Fénix y Meliá Barcelona Sky.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

En 2015 la Compañía ha incorporado a su cartera de hoteles 13 nuevas propiedades que sumaron un total de 2.167 habitaciones. El 77% de las nuevas habitaciones fueron incorporadas bajo régimen de gestión o franquicia, mientras que el 23% suponen contratos de arrendamiento.

Los nuevos contratos en régimen de alquiler lo componen únicamente 3 hoteles incorporados para todo el conjunto de 2015, manteniéndose así la estrategia aplicada durante los últimos años caracterizada por ser poco intensiva en capital, creciendo en régimen de alquiler únicamente en aquellos mercados considerados estratégicos para la Compañía.

Cabe destacar que los 3 contratos incorporados en régimen de alquiler han sido incluidos bajo el paraguas de la división EMEA: Meliá La Défense (Francia), ME Milán Il Duca (Italia), e Innside Manchester (Reino Unido).

En lo que se refiere a contratos en régimen de gestión y franquicia, durante el ejercicio se han incorporado los hoteles Meliá Doha (Qatar), Tryp Leiria (Portugal) y Meliá Il Campione (Italia).

En lo que se refiere a bajas de hoteles, en la división EMEA han causado baja el hotel Meliá Roma Aurelia Antica (Italia) y Meliá Sinaí (Egipto), un mercado en el que la Compañía opera actualmente sólo 2 hoteles en gestión.

Perspectivas 2016

Las ciudades en Europa están registrando un primer trimestre positivo en 2016 y se espera que mantengan las tasas saludables de crecimiento para todo el año.

Los principales aspectos a destacar por país son los siguientes:

En el primer trimestre del año, Alemania presenta resultados por encima del año anterior y por encima de las expectativas iniciales teniendo en cuenta que en 2016 el país será el anfitrión de un mayor número de ferias comerciales. Destaca igualmente el excelente desempeño del Meliá Viena.

En el Reino Unido se espera que el ME London alcance su velocidad de crucero en 2016 con una tarifa promedio para el año de casi 300 libras y un nivel de ocupación cercano al 75%. Por su parte, el Innside Manchester, después de su apertura en mayo de 2015, se espera que consolide su posicionamiento en el mercado.

En Italia, las perspectivas también son positivas a pesar de que los hoteles en Milán tendrán comparativos difíciles, dada la celebración de la EXPO en 2015.

En Francia, el primer trimestre presenta una lenta pero progresiva recuperación. Desde los ataques terroristas en el mes de noviembre, la situación sigue debilitada, especialmente en los hoteles del centro de París. Sin embargo, el excelente rendimiento del hotel Meliá Paris la Défense, con una segmentación sesgada hacia el cliente de negocios, permitirá que la Compañía recupere parte de la desviación inicial.

Para finalizar, en relación con la evolución prevista de la división EMEA, en Oriente Medio, la Compañía está avanzando en la adaptación de su estrategia de marketing y ventas para consolidar su presencia en el mercado, esperando que en 2016 las cifras en Dubai o Doha se fortalezcan.

Expansión

El portfolio de firmas en EMEA incluye a cierre de 2015, 20 hoteles y alrededor de 4.000 habitaciones, con un buen equilibrio entre contratos en régimen de alquiler y en régimen de gestión.

De cara a 2016, la Compañía tiene prevista la apertura de 3 hoteles en alquiler en Alemania bajo el paraguas de la marca Innside (Innside Frankfurt, Innside Aachen e Innside Leipzig) así como dos hoteles en gestión, uno de ellos de Italia y el otro en Marruecos.

MEDITERRANEAN

La evolución del negocio hotelero en la regional Mediterráneo puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad, Alquiler, Gestión
% Ocupación	67,4%	67,1%	0,4%
RevPAR (Euros) *	45,3	42,7	6,1%
ARR (Euros) *	67,2	63,6	5,7%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	72,4%	71,5%	1,2%
RevPAR (Euros) *	52,3	48,1	8,7%
ARR (Euros) *	72,3	67,3	7,5%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Propiedad
	Hoteles	12	23	(11)
Habitaciones		3.323	7.131	(3.808)
Alquiler
	Hoteles	21	18	3
Habitaciones		6.464	5.597	867
Gestión y Franquicia
	Hoteles	48	40	8
Habitaciones		18.084	15.339	2.745
TOTAL
Hoteles		81	81	0
Habitaciones		27.871	28.067	(196)

MAGNITUDES ECONÓMICAS	2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	205,7	227,3	(9,5%)
Contribución Gestora	29,4	31,6	(6,8%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	16,5	25,5	(35,3%)
Contribución Gestora	15,5	14,9	3,8%

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 25,7 millones de euros, cuyo concepto son honorarios de gestión y de los cuales, 14,3 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 23,4 millones de euros, de los cuales 9,9 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Dado que la mayor parte de la producción generada por la división mediterránea tiene lugar en el tercer trimestre del año, coincidiendo con la temporada alta de los hoteles vacacionales en España, cabe comentar que la temporada estival registró un fuerte incremento en la demanda turística, tanto doméstica española, como extranjera (excepto por la caída del mercado ruso), acusando una confluencia de factores endógenos, como la recuperación de la economía y el empleo en España, y exógenos, como la bajada del precio del petróleo, la evolución de los tipos de interés con el dólar y la libra, y lamentablemente, la inestabilidad de algunos destinos competidores de sol y playa en el Mediterráneo y norte de África.

Junto a esta favorable coyuntura, la excelente evolución de los hoteles vacacionales recogió a su vez los frutos de una clara apuesta por la innovación de productos y de la experiencia del cliente, luchando por posicionar los hoteles como los mejores en cada categoría y por enriquecer la experiencia de sol y playa mediante innovadores conceptos de alimentos y bebidas, ocio, compras, entretenimiento y bienestar.

Así, destaca la evolución del ingreso medio en hoteles renovados recientemente como el Meliá Cala Galdana y Sol Beach House Menorca, Sol House Aloha en Málaga, o Sol House Trinidad en Mallorca, que tras la renovación y posterior cambio de marca (rebranding) han logrado un cambio en su segmentación y favorecido incrementos de precio significativos, con un mayor porcentaje de reservas tempranas.

Los destinos más populares fueron las Islas Baleares, con una evolución destacada de Ibiza y Mallorca, registrándose una notable mejora en la segmentación y resultados de los hoteles de Magalluf (Proyecto Calviá Beach); así como las Islas Canarias, donde la Compañía ha alcanzado resultados record en 2015.

En las Islas Canarias destaca especialmente la buena evolución del cuatro trimestre del año, cuando las mejoras de resultados frente al año anterior se intensificaron aún más debido fundamentalmente a las diferencias ocurridas entre Rusia y Turquía, hecho que agravó aún más la consideración de España como destino vacacional "refugio".

Evolución de los honorarios de Gestión

La mejora de los honorarios de gestión frente al año anterior se debe a la mejora generalizada de los resultados de los hoteles vacacionales en España, pero también a la inclusión en 2015 de los resultados reportados por los hoteles vendidos en junio al Grupo Starwood Capital Group. Tras la venta, el paquete de hoteles vendidos es explotado en régimen de gestión por parte de Meliá Hotels International, anteriormente explotados como activos en propiedad.

De manera general, la inestabilidad política en destinos competidores ha contribuido igualmente a la mejor evolución de los hoteles en Croacia y en Cabo Verde, donde la compañía tiene alrededor de 1.500 habitaciones en gestión.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

Durante el cuatro trimestre del año, la división Mediterranean ha incluido un hotel adicional en su cartera, el Meliá La Hacienda del Conde (Tenerife), que comenzó a operar con éxito bajo un acuerdo de gestión el pasado mes de octubre.

Además, cabe destacar el cambio de régimen de los hoteles vendidos en el mes de junio al Grupo Starwood Capital Group.

Perspectivas 2016

De cara a 2016, el rendimiento de los hoteles vacacionales en el Mediterráneo se verá influido por el hecho de que España en la actualidad está percibido como un "destino seguro" teniendo en cuenta la inestabilidad política en destinos competidores, particularmente en el Norte de África.

De acuerdo con los datos actualmente disponibles sobre el progreso en las negociaciones con los principales touroperadores, todo apunta hacia una mejor temporada de verano de 2016 frente a 2015. A pesar de que todavía es pronto, los mercados más importantes para la Compañía están registrando cifras de reservas por encima del año pasado, destacando especialmente Reino Unido donde el número de reservas presenta en la actualidad unas cifras de crecimiento de doble dígito. El mercado alemán también apunta hacia un crecimiento de un dígito medio simple, mientras que en relación a la evolución prevista del mercado español todavía es pronto para anticiparse, dado que suele ser un mercado de última hora.

La Compañía prefiere mantener un moderado optimismo. En relación con el estado de las contrataciones de cara a la temporada de verano, tan sólo incidir en el hecho de que la Compañía está consiguiendo por lo general mejoras de las tarifas promedio.

En cuanto a la evolución prevista según los destinos turísticos del Mediterráneo, la Compañía es especialmente optimista con la evolución prevista de las Islas Baleares, y en especial de la Isla de Menorca, donde se espera establecer nuevas cifras record. En Menorca, Ibiza y Mallorca la Compañía se beneficiará de las renovaciones de producto y reposicionamiento que se han llevado a cabo recientemente en los hoteles Meliá Cala Galdana, Sol Beach House Menorca y Sol Beach Cala Blanca.

En 2016 la Compañía también se beneficiará del cambio de marca del Meliá Antillas Barbados, que en 2015 fue operado bajo la marca Sol, y el Sol House Ibiza Sant Antoni.

En las Islas Canarias, la Compañía también es optimista esperando nuevas mejoras en todas las Islas, incluso teniendo en cuenta el éxito reportado en 2015. Cabe destacar que en 2016 los operadores turísticos han creado nuevas rutas hacia Fuerteventura, Lanzarote y La Palma, algo que beneficiará a la industria hotelera en general.

Además, en 2016 la Compañía también ha incorporado en su portfolio nuevos hoteles en la zona, el hotel Meliá Costa Atlantis y el Meliá La Hacienda del Conde.

En España peninsular las perspectivas también son positivas con Benidorm en cabeza, siendo uno de los destinos más populares en 2016 especialmente para el mercado británico.

Expansión

Dentro del portfolio de próximas aperturas a cierre de año 2015 (62 hoteles), cabe destacar el hecho de que uno de los hoteles ya está en funcionamiento dentro de la división Mediterraneo, el Sol Costa Atlantis, ubicado en Tenerife con 289 habitaciones operadas en régimen de alquiler, aprovechando el buen momento en la industria turística en España y la gran experiencia de la Compañía en este mercado.

El pipeline de esta área incluye 3 hoteles y 1.725 habitaciones, incluyendo el hotel arriba mencionado, así como otros 2 contratos en régimen de gestión en Cabo Verde, uno de los cuales se prevé su apertura en 2016.

SPAIN (España Urbano)

La evolución del negocio hotelero en la regional España puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Propiedad, Alquiler, Gestión
% Ocupación	64,7%	61,3%	5,7%
RevPAR (Euros) *	53,2	47,7	11,6%
ARR (Euros) *	82,2	77,8	5,6%
Propiedad y Alquiler
% Ocupación	67,0%	63,9%	4,9%
RevPAR (Euros) *	53,8	47,6	13,1%
ARR (Euros) *	80,3	74,5	7,8%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN	2015	2014	Variación
Propiedad
Hoteles	9	9	0
Habitaciones	2.458	2.458	0
Alquiler
Hoteles	42	43	(1)
Habitaciones	7.078	7.105	(27)
Gestión y Franquicia
Hoteles	31	29	2
Habitaciones	5.533	5.440	93
TOTAL
Hoteles	82	81	1
Habitaciones	15.069	15.003	66
MAGNITUDES ECONÓMICAS	2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	252,4	226,1	11,6%
Contribución Gestora	30,8	31,0	(0,7%)
Evolución EBITDA:
Contribución Hoteles en Propiedad y Alquiler	8,0	(6,5)	223,6%
Contribución Gestora	16,2	11,5	41,0%

En el ejercicio 2015 los ingresos de la gestora incluyen 21,6 millones de euros cuyo concepto son honorarios de gestión, de los cuales 7,1 millones están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 los honorarios de gestión totales alcanzaron 18,1 millones de euros, de los cuales 5,3 millones estaban vinculados a la gestión de hoteles de terceros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

La división España Urbana atribuye los buenos resultados a la consistente recuperación observada entodos los segmentos, lo que ha permitido a la Compañía mantener su liderazgo en las ciudades más turísticas, beneficiándose de su amplia experiencia en los segmentos urbano y vacacional donde la estrategia "bleisure" (business+leisure), enfocada tanto al cliente de ocio como de negocios, ha permitido optimizar ocupaciones y tarifas.

La mejora en las ventas de la web melia.com y la optimización de la estrategia comercial favoreció una positiva evolución, sumado al intensivo programa de reformas, cambios de marca y renovación de hoteles urbanos.

Los titulares principales de cada área son los siguientes:

Madrid

Durante el 2015, la tendencia general ha sido de recuperación del negocio en el segmento de ocio y negocios, así como en el segmento MICE (reuniones, incentivos, conferencias y eventos). Durante el periodo, también se dio un aumento del negocio de incidencias aeroportuarias, lo cual tuvo un impacto muy positivo en los hoteles en las cercanías de Barajas.

Tan solo destacar la excelente evolución del hotel Meliá Galgos, que ha mejorado sus resultados más de un 25% en comparación con el año anterior, tras concluir con un proceso de reforma del hotel.

Hoteles en el Norte de España

El aumento de la demanda, gracias en parte a unas mejores condiciones climáticas en la región, especialmente durante el tercer y cuarto trimestre del año, así como un mayor número de conexiones aéreas, junto con el hecho de que la Compañía ha realizado mejoras en alguno de los hoteles, ha hecho que Meliá haya podido aplicar estrategias de gestión de ingresos más agresivas en tarifa. Destacaron especialmente los mejores resultados obtenidos en Bilbao o Zaragoza.

Hoteles en el Sur de España

El buen comportamiento del segmento de ocio se vio igualmente reflejado en los buenos resultados en Marbella, Cádiz, Granada y Sevilla. La ciudad de Sevilla, además, se vio beneficiada por una intensa actividad en el segmento de congresos, dado que 2015 ha sido un año record en lo que en número de eventos celebrados se refiere.

Zona Este de España

La Compañía registró positivos resultados en Cataluña, Valencia, Alicante y Palma de Mallorca, con especial mención de aquellos hoteles especializados en el segmento de M&E (Meeting & Events – Reuniones y Eventos), el cual registró mejoras considerables. Destacan los hoteles Meliá Valencia, Meliá Sitges o Meliá Palas Atenea.

Cambios en la cartera de hoteles en 2015

La división Spain ha incorporado a su cartera 2 nuevos contratos, el Tryp Castellón Center y el Tryp Valencia Feria, los cuales junto con el Tryp Leiria en Portugal (incluido en el área EMEA) se incluyen dentro del acuerdo con Wyndham, que tiene como objetivo ampliar conjuntamente la marca Tryp by Wyndham a nivel mundial.

La región más activa en desafiliaciones fue Spain, donde la empresa dio de baja 4 hoteles: el Tryp Oviedo, que era un contrato de arrendamiento no rentable; así como 3 hoteles en gestión y franquicia, el Meliá Palacio Tudemir, el Meliá Golf Vichy Catalán y el Marbella La Quinta Golf & Spa.

Evolución de los honorarios de gestión

Los honorarios de gestión en esta división mejoraron frente al ejercicio anterior en 1,9 millones de euros, gracias fundamentalmente a una mayor contribución de los hoteles ubicados en Madrid.

Perspectivas 2016

En lo que se refiere a las perspectivas para el negocio urbano, el estado de las reservas en libros (on the books) para el primer trimestre de 2016 para la división Spain está 2,5 millones de euros por encima de las cifras del año pasado, por lo que la Compañía confía en que en 2016 se verá una consolidación de la recuperación de ésta división, beneficiándose de la tendencia al alza del consumo interno.

En cualquier caso, la Compañía sigue a la espera de una mayor visibilidad en torno a la estabilidad necesaria para garantizar la continuidad de la recuperación.

Cabe destacar en cualquier caso que en este primer trimestre se está dando un crecimiento saludable en todas las ciudades españolas (principales y secundarias), algo positivo teniendo en cuenta que la falta de nieve está penalizando a los hoteles de Sierra Nevada, en Granada.

Finalmente, informar que la división Spain en 2016 desafiliará de nuevo algún hotel con baja rentabilidad, contará con la reforma de los hoteles Meliá Lebreros en Sevilla y Tryp Apolo en Barcelona, y dará de baja el Tryp Ambassador en Madrid (ahora Gran Meliá Palacio de los Duques), que pasará a incluirse dentro de la cartera de la división EMEA.

Expansión

Teniendo en consideración la cartera de hoteles firmada a cierre de 2015, no se ha incluido ningún hotel en la división Spain, dado que los dos únicos hoteles ubicados en España están incluidos en las regiones Mediterranean y EMEA, dado que la categoría premium de uno de ellos hace que deba ser incluido bajo esta división.

Este hecho está totalmente alineado con la estrategia global de expansión a nivel grupo, que apuesta fundamentalmente por la expansión de la Compañía en mercados internacionales, y en la categoría Premium.

CUBA

La evolución del negocio hotelero en la regional Cuba puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	70,4%	66,7%	5,5%
RevPAR (Euros) *	58,9	46,1	28,0%
ARR (Euros) *	83,7	69,0	21,3%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	29	29	0
	Habitaciones	12.552	12.310	242

MAGNITUDES ECONÓMICAS	2015	2014	Variación
Evolución Ingresos: Contribución Gestora	19,1	14,6	30,3%
Evolución EBITDA: Contribución Gestora	9,4	6,5	43,5%

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 19,5 millones que están vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 14,2 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Con casi 30 hoteles, agrupados en 23 contratos de management, y un total de 12.000 habitaciones, la división Cuba alcanzó un récord histórico de ingresos de 435,4 millones de dólares en 2015 y un total de 5,7 millones de estancias. Estos resultados se alcanzaron gracias a un importante crecimiento en los niveles de ocupación (70,4% de promedio anual) y la apertura del Melia Jardines del Rey (1.176 habitaciones), último hotel incorporado al portafolio de la Compañía a finales del 2014.

Gracias a la mejor relación con Estados Unidos, destacó especialmente la evolución de los hoteles urbanos, cuyo epicentro en la Habana permitió alcanzar notables crecimientos en ocupación (casi 89% promedio anual), y un despegue de los ingresos medios de los tres hoteles gestionados en esta ciudad.

Perspectivas 2016

En un escenario progresivo de reconstrucción de relaciones entre Cuba y Estados Unidos, podemos prever un importante crecimiento del negocio turístico en el 2016, del que la reanudación de los vuelos regulares directos a partir del segundo semestre es tal vez el elemento más emblemático. En este contexto, la división espera dar un nuevo salto en ingresos, alcanzando cifras superiores a los 480 millones de dólares en ingresos totales, con un crecimiento del RevPar del 5,4% frente al 2015. En este crecimiento resultará crucial la apertura de 294 nuevas habitaciones para el segmento de Family Concierge en el Paradisus Varadero, así como la implantación y desarrollo del Club Meliá en los apartamentos del Meliá Marina Varadero.

Expansión

En línea con las positivas perspectivas globales de la industria en el país, la división espera poder concretar importantes y nuevos proyectos en los próximos dos años, entre los que destacan la apertura del Melia Internacional de Varadero (1174 habitaciones en 2018), la renovación del Tryp Habana Libre y su reconversión a la marca Meliá (2017-2018), la construcción del Meliá Trinidad (400 habitaciones en 2018) y la eventual introducción de nuevas marcas como Innside y Me en dos nuevos proyectos en el casco histórico de La Habana.

La cartera de la Compañía a cierre de año incluye 3 hoteles y alrededor de 2.000 habitaciones.

ASIA

La evolución del negocio hotelero en la regional Asia puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	61,2%	65,3%	(6,3%)
RevPAR (Euros) *	47,0	39,6	18,7%
ARR (Euros) *	76,8	60,6	26,7%

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible

(*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	10	8	2
	Habitaciones	2.836	2.505	331
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Gestora		5,4	4,9	12,0%
Evolución EBITDA:
Contribución Gestora		(2)	(1)	(166,6%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 3,2 millones vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 2,8 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

Los resultados reportados por la división se han visto altamente afectados por la evolución del tipo de cambio. Si analizamos la evolución de la división en dólares, el ingreso medio por habitación disponible (RevPAR) habría mejorado un 0,2% frente al 2014.

La principal desviación negativa se encuentra en los hoteles Meliá Bali y Gran Meliá Jakarta. Esta desviación en dólares se explica en parte por la devaluación de la rupia de Indonesia.

En el lado positivo, destaca la mayor aportación del hotel Gran Meliá Xian, incorporado en el portfolio de la Compañía en octubre de 2014. Destacar el hecho de que este hotel está registrando resultados por encima de lo previsto en sus presupuestos.

Perspectivas 2016 y Expansión

La apuesta de la Compañía por la diversificación geográfica, y especialmente enfocado en el área de Asia Pacífico, ha quedado plenamente demostrada en los últimos años donde prácticamente se ha quintuplicado el número de hoteles en la zona con las marcas Gran Meliá, Meliá Innside y Sol.

A día de hoy, la región cuenta con 30 hoteles entre operativos y pipeline y casi 8.000 habitaciones, en países como China, Mongolia, Malasia, Vietnam, Myanmar e Indonesia, todos ellos en un modelo puro de gestión hotelera.

Según el Plan Estratégico 2016 – 2018 elaborado por la Compañía, este seguirá siendo el modelo habiendo marcado el objetivo de crecer no menos de 10 hoteles por año, lo que nos llevará a no menos de 60 hoteles para finales de 2018. En cualquier caso, no se descarta algún movimiento estratégico en la zona en el caso de destinos claves.

Frente a este modelo de negocio, la relación con los stakeholders es clave en la zona y especialmente con propietarios de hoteles y clientes estratégicos. Por ello, la organización presta una especial atención a los mismos dentro de la estrategia a largo plazo y sostenibilidad. Las alianzas con socios locales de primer nivel han sido un factor clave en esta estrategia sostenible.

La presencia de la Compañía en Asia Pacifico no es únicamente relevante por el desarrollo en la región, sino también por la gestión de la misma como emisor de negocio hacia el resto de los hoteles de la Compañía en el mundo. La región tiene más de 2.000 millones de habitantes, y únicamente entre China e Indonesia, donde la Compañía centra gran parte de sus esfuerzos, son casi 1.800 millones. El mercado outbound es muy relevante en la zona, y se está trabajando para captar ese mercado y aumentar el reconocimiento de nuestras marcas. Según las autoridades chinas en 2015, más de 120 millones de turistas chinos viajaron al extranjero, con una capacidad de gasto per cápita más alto que la media de los viajeros de países muy punteros en turismo.

El conocimiento del comportamiento del cliente asiático, sus costumbres, sus idiomas, sus preferencias y el manejo de sus redes sociales, nos da como Compañía una ventaja competitiva sostenible en los próximos años para lo que sin duda será un hito en el sector hotelero y que no es otro que la gestión del cliente asiático y especialmente del cliente chino con impacto a nivel global.

Por todo ello, Asia Pacífico es una región sobre la que la Compañía tiene una visión a largo plazo y de sostenibilidad, a la vez que estratégicamente muy importante por su capacidad de mejorar la diversificación geográfica y la rentabilidad, dado el modelo poco intensivo en recursos que allí tiene implantado, sin olvidar el enorme mercado que representa ese continente para el resto del mundo.

BRASIL

La evolución del negocio hotelero en la regional Brasil puede resumirse en los siguientes KPI's:

MAGNITUDES ESTADÍSTICAS	2015	2014	Variación
Gestión
% Ocupación	54,9%	59,7%	(7,9%)
RevPAR (Euros) *	48,0	65,3	(26,5%)
ARR (Euros) *	87,4	109,5	(20,2%)

(*) ReVPAR ó Revenue per available room : ingresos por habitación disponible (*) ARR ó Average room rate : tarifa media por habitación

PORTFOLIO HOTELES/HABITACIÓN		2015	2014	Variación
Gestión y Franquicia
	Hoteles	14	13	1
	Habitaciones	3.216	2.944	272
MAGNITUDES ECONÓMICAS		2015	2014	Variación
Evolución Ingresos:
Contribución Gestora		5,3	7,6	(29,7%)
Evolución EBITDA:
Contribución Gestora		(0,5)	1,4	(138,2%)

En 2015 los ingresos de la gestora incluyen 4,1 millones vinculados a la gestión de hoteles de terceros. En 2014 esta partida ascendió a 5,9 millones de euros.

Aspectos a destacar sobre la evolución de los hoteles

El ejercicio 2015 ha sido especialmente difícil para la división Brasil, dada la complicada situación política y económica del país. Factores como el retroceso en el nivel de inversiones en el país, la caída del Producto Interior Bruto, la subida de los tipos de interés, las elevadas tasas de desempleo, así como la devaluación de la moneda local (real) frente al euro y al dólar, de casi un 40%, generaron una importante desaceleración en el consumo interno, afectando a la industria hotelera en general, y en concreto al Grupo Meliá, dado que los hoteles que la Compañía gestiona en el país, son fundamentalmente hoteles urbanos muy expuestos al segmento de negocios.

Perspectivas 2016

Las proyecciones económicas para 2016 no son muy optimistas, previéndose una nueva retracción del PIB del país. Además de esto, la epidemia del virus Zika ha afectado en especial a Brasil, siendo el país con mayor número de afectados. Para la Compañía, tal y como se ha avanzado en la división América, no se espera un impacto significativo, si bien en la actualidad se está monitorizando la situación y aplicando medidas para poder minimizar el posible impacto. Entre las medidas aplicadas destaca el refuerzo de la estrategia de captación de negocio o el ajuste que se está realizando en la estructura de costes según las previsiones de demanda.

En el lado positivo, factores como el actual tipo cambiario, que favorece las exportaciones, o la celebración de los Juegos Olímpicos en la Ciudad de Rio de Janeiro, deberían ayudar a la generación de mejores resultados. Cabe destacar, además, que en el mes de junio de 2016, de cumplirse con el calendario previsto, la Compañía inaugurará su primer hotel en la ciudad de Rio de Janeiro, el Gran Meliá Nacional.

En la actualidad, la Compañía está focalizando su estrategia en la captación de negocio en mercados alternativos con una situación económica más saneada, como por ejempl,o Estados Unidos, Europa y determinados países de Latinoamérica. Además, las futuras aperturas de hoteles en ciudades como Rio de Janeiro y Recife, con un mayor sesgo vacacional, deberían aportar un equilibrio más saneado de la cartera hotelera de la Compañía entre urbano y vacacional. Por otro lado, el posicionamiento del Grupo frente a la competencia es muy positivo, con muchos de los hoteles liderando su segmento, gracias en parte, a la apuesta del Grupo por la innovación.

Expansión

El portfolio de próximas aperturas a cierre de ejercicio incluye 4 hoteles y alrededor de 1.200 habitaciones, incluyendo dos hoteles que tienen prevista su apertura en 2016, entre ellos el Gran Meliá Nacional Rio, con 472 habitaciones.

OTROS NEGOCIOS VINCULADOS A LA EXPLOTACIÓN HOTELERA

El epígrafe de "Otros Ingresos Hoteleros" incluye básicamente la contribución de los casinos, campos de golf y de Sol Caribe Tours, touroperador con sede en Latinoamérica.

En comparación con 2014, el mejor comportamiento está ligado a la mayor contribución de Sol Caribe Tours, así como el impacto asociado a la apreciación del dólar. En menor medida, también destaca la mayor contribución de los casinos de la Compañía ubicados en sus hoteles.

2.2 Real Estate

En 2015 los ingresos totales generados por la unidad de negocio Real Estate han alcanzado 69,9 millones de euros, de los cuales 61,2 millones de euros están vinculados a ventas así como a revalorizaciones de activos.

En el marco de la rotación de activos, los principales hitos han sido:

• La venta de un paquete de 6 hoteles vacacionales ubicados en España a una joint venture formada en un 80% por el Grupo Starwood Capital Group y en un 20% por Meliá Hotels International. El precio de venta alcanzó 178,2 millones de euros, con un impacto neto a nivel de caja de 150 millones de euros. La plusvalía neta generada a nivel EBITDA fue de 40,1 millones de euros.
• La venta del complejo Calas de Mallorca, en Mallorca, con 875 habitaciones. La transacción ascendió a 23,6 millones de euros y 3,3 millones de euros de plusvalía neta.
• La venta del hotel Sol Falcó en Menorca, con 450 habitaciones. El precio de venta ascendió a 20 millones de euros y generó una plusvalía neta de 3,9 millones de euros.

Todas las operaciones arriba mencionadas generaron a nivel EBITDA unas plusvalías netas totales de 47,3 millones de euros, lo que compara con 14,9 millones de euros en 2014 asociados a la venta del hotel Sol Aloha Puerto.

En relación con los ingresos asociados a revalorizaciones de activos, informar que en 2015 se han generado 2,4 millones de euros por este concepto, mientras que en 2014 se generaron ingresos por 7,8 millones de euros, principalmente vinculados a los centros comerciales que el Grupo posee en América.

De cara a 2016, la Compañía tiene como objetivo generar ventas de activos adicionales, aprovechando los ciclos inmobiliarios en los diferentes mercados estratégicos, a la vez que se sigue avanzando en la consolidación del modelo de Joint Ventures como un elemento dinámico y esencial en la estrategia del Grupo, que tiene como objetivo reforzar el rol de Compañía como gestora de hoteles.

2.3 Club Meliá

Las ventas generadas por el Club Meliá crecieron en 2015, ayudadas por la apreciación del dólar frente al euro, dado que casi la totalidad de los ingresos del Club Meliá están denominados en dólares.

El número de semanas vendidas, principal fuente de ingresos del club vacacional, estuvo ligeramente por debajo del año anterior, en parte debido a la desaceleración de las ventas en Puerto Rico, así como las menores ventas realizadas a clientes procedentes de determinados mercados emergentes tales como Argentina, Brasil o Venezuela, con el fin de minimizar, en la medida de lo posible, efectos asociados al riesgo país.

En cuanto a la actividad en México, la fuerte apreciación del dólar estadounidense frente al peso mexicano afectó fuertemente al mercado local (principal cliente en las unidades vacacionales ubicadas en México), dado que la moneda de pago es el dólar.

Para concluir con la evolución del Club Meliá en 2015, cabe destacar que en el tercer trimestre del año la Compañía ha cesado su actividad de ventas y marketing en España. Si bien el Club Meliá continuará atendiendo a los clientes ya existentes, la Compañía no venderá unidades adicionales en España, algo que tuvo un impacto significativo en las ventas del cuarto trimestre del año y que, igualmente, tendrá un impacto en las ventas esperadas de 2016.

En adelante, el actual Plan Estratégico 2016-2018, se centrará en los siguientes aspectos:

• Redefinir la estrategia de productos y servicios de Club Melia y su posición en el mapa de marcas de la Compañía.
• Rediseñar e implantar estrategia de generación de leads con foco en el área digital.
• Redefinir, optimizar y estandarizar los procesos de venta creando una sistemática única y propia.
• Identificar oportunidades con socios estratégicos.

2.4 Estructura Corporativa

Este epígrafe incluye los gastos generales del Grupo.

Para una mejor comprensión sobre la evolución de esta partida, a continuación se detallan los elementos extraordinarios que han tenido impacto en la comparabilidad de las cifras:

La evolución de las provisiones asociadas a contratos onerosos tuvo un impacto 2015 frente a 2014 de alrededor de 7,5 millones de euros.

Recordar que un contrato de carácter oneroso es todo aquél en el cual los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva, exceden a los beneficios económicos que se espera recibir del mismo. En este caso, las obligaciones presentes que se deriven del contrato son valoradas y reconocidas en los estados financieros como provisiones. Se revisa anualmente la estimación de resultados futuros derivados de contratos de alquiler, en base a los flujos esperados de las unidades generadoras de efectivo relacionadas, aplicando una tasa de descuento adecuada.

3. REPUTACIÓN Y RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA (RSC)

La Compañía ha logrado consolidar su reputación corporativa y su estrategia de RSC, situándola como un referente en el sector turístico, principalmente en España. En este sentido, la consolidación ha quedado acreditada al haber avanzado importantes posiciones en algunos de los ránkings que miden la reputación corporativa, así como con numerosos premios y reconocimientos recibidos durante el año:

La Compañía continúa reforzando su compromiso y posicionamiento social a favor de la infancia de la mano de Unicef. En 2015 ha logrado recaudar, con el apoyo de sus grupos de interés, 414.000 euros para actuaciones en favor de la infancia en República Dominicana, México, Brasil, Venezuela y Asia Pacífico.

De forma complementaria, el Grupo avanza en la medición del impacto de las iniciativas en materia de Responsabilidad Social a nivel internacional. Desde la definición de su modelo global, ha impulsado la regionalización de su estrategia con el objetivo de maximizar el impacto en los destinos en los que está presente a través de la implicación directa de sus hoteles.

El foco estratégico de la Compañía en su apuesta por contribuir al cambio climático se ha conceptualizado en diferentes iniciativas cuyo objetivo principal es la reducción de la emisiones de CO2 y por ende en menores consumos energéticos e hídricos por estancia en las unidades de negocio.

El programa SAVE implementado actualmente en un 77% del portfolio se complementa también con inversiones propias o de terceros, y con la colaboración de Energy Saving Companies (ESCO). Esta colaboración, implantada ya en 15 hoteles, ha representado unas mejoras operativas de alrededor del 20%, en la reducción de consumos energéticos y unos ahorros económicos superiores al millón de euros, en estas unidades de negocio.

El impacto global de todas estas acciones ha permitido a la Compañía reducir, comparando el periodo 2007-2011 y 2012-2015, los siguientes indicadores:

Su impacto económico equivalente, sobre las mismas bases de cálculo, ha supuesto un ahorro en los costes energéticos de 6,4 millones de euros.

Asimismo, el contrato firmado en 2014 y renovado en 2015 con la compañía eléctrica Endesa para todos los hoteles de España (47% hoteles portfolio) para la utilización de energía verde ha contribuido también a los mismo objetivos reduciendo un total de 58.298 toneladas de CO2, incluyendo la incorporación de 21 nuevos hoteles en su medición.

4. CUESTIONES RELATIVAS AL PERSONAL

La gestión y el desarrollo de las personas es un elemento clave en Meliá Hotels International, no sólo para dar cobertura al crecimiento de la Compañía, sino también como elemento clave de la cultura de servicio y la promesa de marca.

La nueva dimensión internacional de Meliá ha generado una evolución en el modelo de gestión del talento impulsando la generación de nuevas iniciativas y proyectos que aseguren la identificación del talento clave que permita cubrir las necesidades presentes y futuras.

El Cliente Interno

El 2015 ha sido un año de consolidación de herramientas clave como el Performance Review, cuyo principal objetivo es valorar, en un diálogo franco y abierto, las oportunidades y el potencial de desarrollo a futuro de los empleados de las oficinas corporativas y unidades de negocio.

Tienes la Palabra, es un espacio de comunicación y participación a través del cual más de 27.000 empleados de Meliá expresan y comparten sus opiniones, de manera directa y confidencial, impulsando planes de acción destinados a la mejora continua y a construir una cultura de futuro que haga de Meliá una empresa mejor cada día y comprometida con el cliente interno.

Los resultados obtenidos en el año 2015, se han mantenido, otra vez más, en lo más alto. Tanto el índice de Compromiso como el de Orgullo de Pertenencia están cercanos al 90%, manifestando la adhesión que el equipo humano de Meliá siente por la Compañía.

La internacionalización y diversidad del equipo humano de Meliá es un valioso activo que contribuye a expandir el know-how de la organización. Los programas de desarrollo interno han avanzado este último año con el impulso de iniciativas desarrolladas por empleados agrupados en el Talent Pool, cuya misión es preparar grupos de personas para asumir nuevas responsabilidades, potenciando su transversalidad y sus competencias de liderazgo.

Por otra parte Meliá ha lanzado durante el 2015 e-MELIÁ, un proyecto digital para impulsar el conocimiento y aprendizaje, destinado a los empleados tanto de oficinas corporativas como unidades de negocio de todo el mundo. Poniendo en servicio, herramientas y contenidos formativos enfocados a reforzar la mejora y actualización continua, así como una ventana de acceso compartida al know-how de la Compañía.

Desarrollo del Talento

El compromiso de Meliá en el desarrollo de sus equipos es el principal foco en la gestión de personas. Desde esta óptica el 2015 ha sido un año clave en la consolidación de los procesos de identificación de talento y de impulso en programas de desarrollo profesional como palanca clave asociada al crecimiento y a la promoción del talento interno de la Compañía.

De este modo, al Talent Pool de perfiles directivos lanzado en 2014, se ha unido un Talent Pool enfocado a managers y en el que los entornos digitales de aprendizaje han tenido un papel predominante, a través de las cuales colaboradores de todas las partes del mundo configuran equipos multidisciplinares que trabajan en la identificación y conceptualización de oportunidades de desarrollo y mejora que son presentadas a la Alta Dirección de Meliá para su valoración previa antes de su implantación definitiva.

El Modelo de Liderazgo

El impulso real de esta transformación cultural ha sido asumido por los líderes de Meliá que, con su ejemplo, inspiran a sus equipos a mejorar su desarrollo profesional y a los que deben dotar de las herramientas necesarias para enriquecer sus funciones y responsabilidades, potenciar y desarrollar el talento a través de un modelo de liderazgo inspirador basado en la confianza, la honestidad e integridad.

Un ejemplo claro de este deseo es, precisamente, la gestión que el equipo de Talent Pool directivo ha iniciado en 2015 con el desarrollo de una comunidad de liderazgo que permita, además de compartir retos y llegar a soluciones conjuntas, certificar el modelo de colaboración líder-coach, clave en la estrategia de gestión de personas en Meliá.

Marca Empleadora

Con el objetivo de lograr la cobertura externa de vacantes y fortalecer nuestra imagen de Marca Empleadora, a través de redes sociales y profesionales, Meliá ha conseguido mejorar su capacidad de atracción de talento futuro poniendo el foco en la posición de Director de Hotel.

Beneficios Sociales del Cliente Interno

Meliá ofrece a sus empleados un completo Plan de Beneficios Sociales que, englobado en la Política de Recursos Humanos del Grupo, complementa la Política de Compensación y Beneficios y refuerza el compromiso de la Compañía con sus empleados.

Este plan tiene dos vertientes, con beneficios sociales de carácter global, al alcance de todos los miembros de Meliá y beneficios específicos, a los que se pueden acoger determinados países y colectivos atendiendo a su rol en la organización, a un modelo de adaptación a la diversidad cultural, del entorno y a los usos y costumbres propios de cada país, lo que refuerza el vínculo de Meliá con sus equipos.

El programa de fidelidad para empleados de Meliá, MAS Estrellas, con una completa gama de ofertas en alojamiento y otros servicios, ha generado un volumen de ventas de 12 millones de euros (2% superior al ejercicio 2014).

Nuevo Portal de Compras PRIVILEGE

Además de los beneficios sociales, Meliá pone al servicio de sus empleados un portal de compras interno a través del cual acceder a numerosas ventajas adicionales.

De este modo, los empleados de Meliá tienen acceso directo a precios especiales y descuentos con proveedores de todos los sectores, contando con más de 300 grandes marcas a través de descuentos directos online, cupones físicos, cupones móviles y cuenta VIP. Este portal complementa los acuerdos que Meliá mantiene con firmas de primer nivel, exclusivos para sus empleados.

Hábitos de Vida Saludable & Prevención de Riesgos Laborales

Las personas que componen Meliá suponen el principal activo de la Compañía y por ese motivo, Meliá asegura un entorno laboral seguro y saludable haya donde está presente.

Impulsa su labor en materia de salud laboral y prevención de riesgos laborales, considerando la legislación vigente en los destinos en los que opera, y reforzándolos con las mejores prácticas identificadas en esta materia, excediendo, en algunos casos, al cumplimiento estricto de las normas de cada país.

La Compañía ha integrado a nivel internacional los criterios de salud y gestión preventiva de riesgos laborales desde la perspectiva de la anticipación, en lugar de realizar acciones de carácter correctivo.

Meliá Hotels International, como empresa responsable con sus empleados, sigue además las recomendaciones de la Organización Internacional del Trabajo (OIT) y se somete además a un proceso de auditoría externa por parte de una empresa acreditada.

Para velar por la seguridad y la salud de sus empleados, Meliá cuenta con Comités de Seguridad y Salud que de forma paritaria y colegiada en sus centros de trabajo, ofrece consulta regular y periódica de las actuaciones que, en esta materia, lleva a cabo la Compañía.

Además de asegurar un entorno adecuado de trabajo, la Compañía promueve estilos de vida saludables entre sus empleados.

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5. LIQUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

En el año 2015 la Compañía ha alcanzado un nivel de deuda neta por debajo de 770 millones de euros, lo que supone una reducción de deuda superior a 200 millones de euros frente al cierre del ejercicio 2014.

Las principales bases para conseguir tal desapalancamiento financiero han sido la mayor generación de caja, dada las mejoras en todos los negocios de la Compañía, así como los ingresos generados por la actividad de rotación de activos, que en 2015 generó alrededor de 200 millones de euros en ventas.

De esta manera, la Compañía ha alcanzado su objetivo de conseguir un ratio de deuda neta sobre EBITDA por debajo de 3,5 veces, situándose en las 3,1 veces.

De cara al ejercicio 2016 la Compañía espera que únicamente con la generación de flujo neto de operaciones sea capaz de estar por debajo de las 3 veces, una situación cómoda y tranquilizadora para la Compañía.

A continuación se adjunta un cuadro resumen sobre la evolución de la deuda neta a lo largo del ejercicio 2015:

El flujo de operaciones incluye:

• a) La generación de un flujo neto de las operaciones de 223 millones de euros (excluyendo 47,3 millones de euros de plusvalías netas).
• b) Un pago de intereses por 63 millones de euros .
• c) Un capex de mantenimiento por 64 millones de euros.

El flujo de inversión incluye:

• a) Las desinversiones realizadas por la Compañía a través de la rotación de activos por 222 millones de euros (178,2 millones de euros por venta de seis hoteles al subgrupo constituido conjuntamente con Grupo Starwood Capital Group y participado al 20% por el Grupo Meliá, 23,6 millones de euros por la venta del hotel Calas del Mallorca y 20 millones de euros por la venta del hotel Sol Falcó).
• b) Inversiones por alrededor de 73 millones de euros, principalmente vinculadas a la recompra del hotel Meliá Milano en junio de 2015 por 48 millones de euros, así como la contribución del Grupo a la sociedad constituida conjuntamente con Grupo Starwood, comentada anteriormente, por 18,5 millones de euros.

En relación con el coste de la deuda, la Compañía también ha conseguido una mejora en el tipo de interés promedio, situándose en un 4,36% , frente a un 4,84% en 2014.

_________________________________

De cara al futuro la Compañía cuenta con el siguiente calendario de vencimientos. Las cifras a continuación excluyen las pólizas de crédito dispuestas:

Cabe tener en consideración que en los vencimientos de 2016 se incluyen bonos convertibles por valor de 250 millones de euros, tras la decisión tomada por la Compañía el 25 de marzo de 2016 de ejercer la opción de compra (ó call) para su amortización anticipada y que se presenta en el pasivo no corriente del balance de situación consolidado, según lo indicado en la Nota 22 de las cuentas anuales consolidadas.

6. PRINCIPALES RIESGOS E INCERTIDUMBRES

6.1 Gestión de Riesgos

El Grupo se encuentra expuesto a diversos factores de riesgo debido, entre otros aspectos, a las características del negocio y a los diferentes países y mercados en los que desarrolla su actividad.

En este sentido, la Compañía cuenta con un Modelo de Gestión Integral de Riesgos transversal a todo el Grupo, que permite identificar y valorar los principales factores de riesgo para la Compañía, garantizando la homogeneidad en los criterios de valoración y asegurando la implementación de las medidas de control y planes de acción necesarios.

La gestión de riesgos se considera un factor diferencial y tiene como fin último mejorar la capacidad para generar valor de forma sostenida y ofrecer seguridad y confianza a los diferentes grupos de interés. Para ello cuenta con diferentes órganos de gobierno y unidades organizativas que tienen asignadas responsabilidades en materia de gestión de riesgos.

A continuación se muestra el esquema organizativo, así como las principales funciones y responsabilidades asignadas:

El modelo de Gestión de Riesgos está basado en el marco metodológico internacional COSO II (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) y es un modelo de mejora continua.

Los diferentes eventos de riesgo, una vez identificados, analizados y valorados, se catalogan dentro de seis grandes tipologías de riesgo:

En la Nota 4 de las cuentas anuales consolidadas se ofrece información adicional acerca de la gestión de los riesgos financieros a los que están expuestas las actividades del Grupo: riesgo de mercado (riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipos de interés), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

Adicionalmente, en el apartado E del Informe Anual de Gobierno Corporativo, se ofrece mayor detalle sobre la gestión de riesgos que realiza el Grupo.

6.2 Principales Riesgos

RIESGOS	DESCRIPCION	TENDENCIA MATERIALIDAD	GESTION
Gestion del Talento y Recursos Humanos	Apertura del mercado laboral que pueda provocar: Perdida o rotación de personal clave Dificultad para atraer o captar talento Dependencia de personal clave en ciertas posiciones	Gestión de personas, atraccion y retencion del talento	Plan anual de identificación del potencial de talento y programas de desarrollo. Plan de formación y desarrollo de los diferentes Talent Pools Entornos digitales de difusión de conocimiento, aprendizaje y mejora continua Política de promoción interna Programas de Cantera en puestos clave de hoteles Convenios con Universidades y Escuelas de Turismo y de Negocios Visibilidad en rankings de reputación, marca empleadora y sectoriales
Expansion y Crecimiento	Plan de Expansion que requiere: Necesidades de recursos y capacidad para asimilar el ritmo de crecimiento Adecuada elección de zonas, países y partners	Presencia actual y expansión futura	Existencia de un Comité de Expansión para la definición, aprobación y seguimiento de los proyectos Analisis de riesgos individualizado para cada proyecto
Dependencia de Lonas ylo Regiones	Mejorar el equilibrio de la distribución del portfolio de Melia: Concentración de hoteles en algunas zonas Dificultad de adaptación de determinados hoteles a los estandares de marca	Evolución del negocio y resultados Estrategia de marcas y productos nnovación	Elaboración del Plan Estratégico de Expansión Expansión a través de modelos principalmente de gestion, aunque tambien de alquiler y, en menor medida, franquicia Plan Anual de Inversiones para mejoras de producto y marca
Rentabilidad del Modelo de Gestion Hotelera	Como compañía gestora de hoteles, velar por : La gestión y política de precios e ingresos Competitividad del modelo de gestión Capacidad de adaptación del modelo a cada pariz	Canales de venta centralizados Innovación Estrategia de marcas y productos	Potenciación de los canales de distribución (melia.com, call center) Programas de fidelización para clientes directos, agencias de viaje, etc.
Nuevos Competidores	Aparición de nuevos competidores y formas de consumo colaborativo: Posible perdida de liderazgo en determinadas zonas Competencia mas numerosa, agresiva, renovada, con fuertes relaciones con clientes Posible reestructuracion sectorial (fusiones, adquisiciones, apanción de nuevos competidores)	Contexto sector turistico y económico Innovación	Creación de modelos de relación con el propietario: portal del propietario Adaptación modelo organizativo a las necesidades del negocio Transformación digital de la fuerza de ventas Optimización marketing on/off line Incorporación de nuevos atributos, servicios
Inversion. Mantenimiento y Renovación de Activos	Consistencia del Plan Anual de Inversiones, siendo claves: Proceso de inversiones (asignación, ejecución, control y seguimiento) Rentabilidad de las inversiones Desgaste de las instalaciones y equipos	Solvencia financiera Estrategia de marcas y productos Calidad del producto y satisfacción del cliente	Existencia de un Comité de Inversiones encargado de la identificación, seguimiento y control del plan de inversiones Definición de un plan anual de mantenimiento Integración en el plan anual de inversiones para la prevención o minimización de riesgos
Ciberseguridad	Referido a: Protección y seguridad de la información Cibercrimen, cloud computing Gestión de usuarios, accesos y perfiles Fallos o caida de los sistemas	Nuevas tecnologias, digitalización	Elaboración de un Plan de Auditoria Interna anual especifico sobre sistemas informaticos Proceso de control bianual sobre protección de datos personales Obtención certificación anual PCI Compliant. Protección información titulares tanjetas de pago, minimizar riesgos intrusión e incrementar la confianza de los clientes Mejora continua en la adecuación de los accesos a herramientas informáticas disponibles y asegurar la Intormacion Control y seguimiento de la configuración de los proxies de navegacion para mayor protección
Legales o Regulatorios	Nuestra presencia en 41 países implica estar expuesto a riesgos tales como: Cambios legislativos o normativos (de cualquier indole, fiscal, contable, laboral, medioambiental, etc.) Complejidad y dispersión normativa que pudiera derivar en la posibilidad de incurrir en incumplimientos	Contexto sector turisitico y economico Derechos humanos y condiciones laborales Iransparencia de la informacion	Existencia de un Código Etico y de un Canal de Denuncias Política de Comportamiento Directivo firmada anualmente ldentificación, comunicación y seguimiento continuado de los cambios regulatorios Relaciones con asesores jurídicos externos de prestigio
Geopolíticos	Aspectos denvados de la inestabilidad geopolitica: Atentados terroristas Guerras, revueltas civiles o militares, etc. Crisis o inseguridad política en países con presencia	Contexto sector turistico y económico	Establecimiento y puesta en marcha de planes de emergencia por crisis Protocolo de Gestión de Crisis según naturaleza de la situacion

NOTA: La identificación de estos riesgos no implica que se hayan materializado durante el ejercicio. No obstante, la Compañía trata de poner en marcha los mecanismos que considera oportunos para reducir la probabilidad de ocurrencia o el impacto que tendrían en caso de que llegasen a ocurrir.

7. ACTIVIDADES DE I+D+i

La tecnología y su adaptación a las necesidades actuales del negocio es una de las prioridades en la estrategia de la compañía. En Melia se concibe la tecnología como palanca para una gestión excelente.

Melia Hotels International acomete el proyecto de I+D+i, Be more Digital, que orientara la transformación digital de la cadena con una inversión de más de 100 millones de euros en tres años. La nueva estrategia de relación con el cliente será la punta de lanza de una transformación integral, que revolucionara también la vida de los empleados y la relación con inversores y propietarios de hoteles.

El desafío digital está transformando la manera en que las compañías se relacionan con sus clientes, y es en especial en el turismo y la hotelería donde el nuevo paradigma digital tiene un mayor protagonismo. Más de la mitad de las búsquedas relacionadas con turismo y viajes en España se realizan ya a través de dispositivos móviles.

El objetivo del proyecto es que en 2017, un 40% de los ingresos de la Compañía procedan de sus canales directos sobre todo de clientes afiliados a Melia Rewards, el programa de fidelidad de la Compañía. Paralelamente, el resto de canales también seguirán creciendo y aportarán el 60% restante de la facturación. Con todo ello, los canales on- line en su conjunto (propios e intermediados como Online Travel Agencies o Turoperadores online) superarán a los canales offline o tradicionales.

Esta transición de Melia al mundo digital no se limitará a la relación comercial o con el cliente, sino que se extenderá a toda la cadena de valor hotelera, y pivotará sobre tres focos claros:

• El Cliente: Se van a transformar todas las interacciones con el cliente:
  • Con el cliente final (B2C) a través del desarrollo de melia.com y las aplicaciones móviles
  • Con el cliente profesional (B2B) mediante el desarrollo de la herramienta MeliaPro.
  • Para los Viajes de Empresas, mediante el desarrollo de Business Travel by Meliá, que actualmente cuenta con 125.000 empresas registradas.
  • La revolución también se extiende al front desk de los hoteles puesto que los clientes podrán, entre otras novedades, registrarse mediante sus móviles o tabletas.
• El empleado: Los más de 300 responsables comerciales han experimentado ya el salto digital y las nuevas prestaciones de la "Meliá Sales App", que reúne en una sencilla tableta todas las herramientas necesarias para la función comercial. Meliá está implementando también evoluciones digitales en todos los ámbitos de gestión de la Compañía, como Financiero, Expansión, Recursos Humanos, etc
• El inversor / propietario de hotel: Una de las principales acciones para incorporar a este grupo de interés – cuya importancia y peso relativo crece a medida que Meliá incorpora más hoteles de terceros bajo gestión - incluye la creación de un nuevo Portal del Propietario en el que podrán encontrar toda la información necesaria sobre la Compañía, corporativa y de producto, conocer sus ventajas y realizar sus reservas y gestiones.

En resumen, la gran revolución es la personalización de la propuesta de valor de Melia hacia el cliente: tecnología multidispositivo, motores de personalización y predicción y nuevas plataformas de marketing digital hacen posible una verdadera personalización de la experiencia del cliente en todos los momentos del llamado customer journey (preparación del viaje, reserva, estancia y post-viaje). Be More Digital es sin duda un proyecto vanguardista e innovador, que requiere un fuerte impulso tecnológico y un cambio de actitud en las personas, una nueva forma de pensar, una nueva cultura digital.

Asimismo, el grupo multinacional Accenture, líder en consultoría y transformación digital, se une a este proyecto aportando capacidades, tecnología y experiencia en transformación digital en el sector hotelero a nivel mundial. Su trayectoria y amplia presencia internacional, sin duda, son de vital importancia para adaptar la estrategia a todos los países en los que Meliá tiene presencia.

8. OTRA INFORMACIÓN

8.1 Información bursátil

La acción de Meliá ha sufrido en 2015 una revalorización del 37,5%, frente a una evolución por parte del Ibex Medium Cap y del Ibex35 del 14 y de -7%, respectivamente.

En el siguiente gráfico se muestra la evolución del valor de la acción, así como el volumen de operaciones sobre la misma, registrados durante el ejercicio 2015:

		1T.2015	2T.2015	3T.2015	4T.2015	2015
	Volumen medio diario (miles de acciones)	1.303,61	958,34	751,26	919,65	980,10
Evolución Meliá		30%	3%	5%	(2%)	37%
Evolución Ibex Medium Cap		21%	(6%)	(5%)	6%	14%
Evolución Ibex35		12%	(7%)	(11%)	0%	(7%)
			31/12/2015	31/12/2014
	Número de acciones		199.053.048	184.776.777
	Volumen medio diario (euros)		980,10	767,26
	Máximo acción Meliá		13,71		9,93
	Mínimo acción Meliá		8,73		7,33

Último valor cotización 12,18 8,86 Capitalización bursátil (millones euros) 2.424,47 1.637,12 Dividendo (euros) 0,03 0,04

En la Nota 15.3 de las cuentas anuales consolidadas se ofrece detalle sobre las adquisiciones y enajenaciones de acciones propias realizadas por la Compañía durante el ejercicio 2015.

8.2 Política de dividendos

En el pasado, los dividendos pagados por la Compañía han supuesto alrededor de un 20% del Resultado Consolidado atribuido a la Sociedad Dominante.

8.3 Riesgos medioambientales

Las cuentas anuales consolidadas no incluyen partida alguna que deba ser considerada en el documento específico de información medioambiental, previsto en la Orden del Ministerio de Justicia de fecha 8 de octubre de 2001.

8.4 Periodo medio de pago a proveedores

Según lo indicado en la Nota 21 de las cuentas anuales consolidadas, el periodo medio de pago a proveedores de Melia Hotels International, S.A. y sus sociedades dependientes españolas, ha sido durante el ejercicio 2015 de 88,07 días.

De cara a ejercicios sucesivos la Compañía está llevando a cabo un proceso de revisión de los procesos administrativos desde la recepción de las facturas hasta la emisión de sus pagos con el fin de reducir al máximo su periodo medio de pago.

9. ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Los hechos relevantes ocurridos con posterioridad al cierre del ejercicio y que tendrán impactos significativos, se detallan en la Nota 22 de las cuentas anuales consolidadas.

10. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

A continuación se presenta como anexo el modelo de Informe Anual de Gobierno Corporativo del ejercicio 2015.

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA 31/12/2015

C.I.F. A78304516

DENOMINACIÓN SOCIAL

MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.

DOMICILIO SOCIAL

GREMIO DE TONELEROS,24 POL.IND. SON CASTELLO, (PALMA DE MALLORCA) BALEARES

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de derechos de voto
23/12/2014	39.810.609,60	199.053.048	199.053.048

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

Sí No X

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros:

Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	25.690.989	0	12,91%
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	26.983.066	0	13,56%
MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	11.542.525	0	5,80%

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio:

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del Consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos	% sobre el total de derechos de voto
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	0	0	0,00%
DON JUAN ARENA DE LA MORA	1.000	0	0,00%
DON ALFREDO PASTOR BODMER	0	6.000	0,00%
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	0	116.087.747	58,32%
DON JUAN VIVES CERDA	0	375	0,00%
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	0	0	0,00%
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	0	0	0,00%
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	0	0	0,00%
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL	300	0	0,00%
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	51.871.167	0	26,06%

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto
DON ALFREDO PASTOR BODMER	DOÑA MARÍA DEL CARMEN OLIVES PUIG	6.000
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	51.871.167
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	25.690.989
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	26.983.066

DON GABRIEL ESCARRER JULIA	MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	11.542.525
DON JUAN VIVES CERDA	FINCA LOS NARANJOS, S.A	375

% total de derechos de voto en poder del consejo de administración	58,32%

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados
DON GABRIEL ESCARRER JULIA
HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

Nombre o denominación social relacionados

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Tipo de relación: Familiar

Breve descripción:

Las participaciones indirectas que se recogen en el cuadro A.3 anterior están calculadas en base a las participaciones, directas o indirectas, controladas por Don Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos.

• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

Sí No X

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

Sí No X

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

Sí	X	No
Nombre o denominación social
DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Observaciones

Si bien, de conformidad a la información previamente señalada se atribuyen a D. Gabriel Escarrer Juliá la totalidad de las acciones titularidad de las entidades Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A., Hoteles Mallorquines Asociados, S.L., Hoteles Malloquines Agrupados, S.L. y Majorcan Hotels Luxembourg, S.A.R.L., la precitada titularidad accionarial pertenece, directa o indirectamente, a D. Gabriel Escarrer Julia, su esposa e hijos.

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
1.061.312	0	0,53%

(*) A través de:

.

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas

Fecha que motiva la comunicación: 05/01/2015. Acciones directas adquiridas: 2.984.000. Porcentaje sobre capital social: 1,616% Fecha que motiva la comunicación: 16/01/2015. Acciones directas adquiridas: 6.633.000. Porcentaje sobre capital social: 3,333% Fecha que motiva la comunicación: 24/07/2015. Acciones directas adquiridas: 2.371.331. Porcentaje sobre capital social: 1,191% Fecha que motiva la comunicación: 09/11/2015. Acciones directas adquiridas: 3.462.943. Porcentaje sobre capital social: 1,740%

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

La Junta General de Accionistas celebrada en fecha 4 de junio de 2015, adoptó, entre otros, el siguiente acuerdo: Autorización al Consejo de Administración, quien a su vez podrá efectuar las delegaciones y apoderamientos que estime oportunos a favor de los Consejeros que estime conveniente, para adquirir y enajenar acciones propias de la Sociedad mediante compraventa, permuta, adjudicación en pago, o cualquiera otra de las modalidades permitidas por la Ley, hasta el límite por ésta permitido, por un precio que no podía ser inferior al 90% ni superior al 110% con respecto al precio de cierre de la sesión del día anterior y por un plazo de cinco años a contar desde la fecha de adopción del acuerdo. Todo ello con los límites y requisitos exigidos por la Ley de Sociedades de Capital y en el Reglamento Interno de Conducta de la Sociedad en materias relativas al Mercado de Valores.

A.9.bis Capital flotante estimado:

	%
Capital Flotante estimado	41,14

A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Sí No X

• A.11 Indique si la junta general ha acordado adoptar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007.
  • Sí No X

En su caso, explique las medidas aprobadas y los términos en que se producirá la ineficiencia de las restricciones:

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario.

Sí No X

En su caso, indique las distintas clases de acciones y, para cada clase de acciones, los derechos y obligaciones que confiera.

B JUNTA GENERAL

• B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.
  • Sí X No

	% de quórum distinto al establecido en art. 193 LSC para supuestos generales	% de quórum distinto al establecido en art. 194 LSC para los supuestos especiales del art. 194 LSC
	0,00%	0,00%
Quórum exigido en 1ª convocatoria
	0,00%	0,00%
Quórum exigido en 2ª convocatoria

Descripción de las diferencias

El artículo 24.4 de los Estatutos Sociales establece que para que la Junta General pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, habrá de concurrir a ella, en primera convocatoria, el CINCUENTA POR CIENTO (50%) del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del VEINTICINCO POR CIENTO (25%) del capital suscrito con derecho a voto. La fusión, así como la escisión, total o parcial, la segregación y la cesión global del activo y pasivo de la Sociedad requerirá dicho quórum salvo que las citadas operaciones se lleven a cabo con sociedades participadas mayoritariamente, directa o indirectamente, por la Sociedad, en cuyo caso será de aplicación el quórum reforzado de constitución que exija, en cada supuesto, la legislación vigente en cada momento.

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí X No

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

	Mayoría reforzada distinta a la establecida en el artículo 201.2 LSC para los supuestos del 194.1 LSC	Otros supuestos de mayoría reforzada
% establecido por la entidad para la adopción de acuerdos	0,00%	60,00%

Describa las diferencias

El artículo 28.2 de los Estatutos Sociales prevé que para que la Junta General de Accionistas pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, será necesario el voto favorable del SESENTA POR CIENTO (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria. No obstante, cuando, en segunda convocatoria, concurran Accionistas que representen menos del CINCUENTA POR CIENTO (50%) del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos mencionados en el presente apartado sólo podrán adoptarse con el voto favorable de los DOS TERCIOS (2/3) del capital social presente o representado en la Junta. La fusión, así como la escisión, total o parcial, la segregación y la cesión global del activo y pasivo de la Sociedad requerirá el voto favorable de la mayoría reforzada indicada en el párrafo anterior del presente apartado, salvo que la citada fusión o escisión se lleve a cabo con sociedades participadas mayoritariamente, directa o indirectamente, por la Sociedad, en cuyo caso, será de aplicación el régimen general previsto en el apartado 28.1 (mayoría simple de los votos de los Accionistas presentes o representados, salvo en los supuestos en que la Ley o los Estatutos dispongan una mayoría superior).

Por su parte, el artículo 28.3 de los Estatutos establece que para la modificación de los artículos 3 (Domicilio social), 7 (Registro Contable de Acciones y Registro Social de Accionistas), 8 (Legitimación de los Accionistas), 24.3 (Quórum de constitución) , 24.4 (Quórum reforzado de constitución), 28 (Mayoría para la Adopción de Acuerdos), 33 (Designación de los cargos en el Consejo de Administración) y 38 (Delegación de Facultades) de los Estatutos se requerirá el voto favorable de, al menos, el SESENTA POR CIENTO (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria.

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

El artículo 30.1.h) de los Estatutos Sociales establece que compete a la Junta General de Accionistas acordar cualquier modificación de los Estatutos Sociales.

En virtud del artículo 24 de los Estatutos Sociales, las Juntas Generales de Accionistas, Ordinarias o Extraordinarias, quedarán válidamente constituidas cuando, en primera o en segunda convocatoria, concurra a las mismas, presente o debidamente representado, el porcentaje de capital social que, como mínimo, exija, en cada supuesto, y para los distintos asuntos incluidos en el Orden del Día, la legislación vigente en cada momento.

No obstante lo anterior, para que la Junta General pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de la exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, habrá de concurrir a ella, en primera convocatoria, el cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del veinticinco por ciento (25%) del capital suscrito con derecho a voto.

De conformidad con el artículo 28 de los Estatutos Sociales, los acuerdos de la Junta General de Accionistas se adoptarán por mayoría simple de los votos de los accionistas presentes o representados en la misma, salvo en los supuestos en que la Ley o los Estatutos dispongan una mayoría superior. De este modo, para que la Junta General de Accionistas pueda acordar válidamente la sustitución del objeto social, la solicitud de la exclusión de negociación de las acciones de la Sociedad, o la transformación o disolución de la misma, será necesario el voto favorable del sesenta por ciento (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria. No obstante, cuando, en segunda convocatoria, concurran Accionistas que representen menos del cincuenta por ciento (50%) del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos mencionados en el presente apartado sólo podrán adoptarse con el voto favorable de los dos tercios (2/3) del capital social presente o representado en la Junta. No obstante lo anterior, los acuerdos de modificación de los artículos 3 (Domicilio social), 7 (Registro Contable de Acciones y Registro Social de Accionistas), 8 (Legitimación de los Accionistas), 24.3 (Quórum de constitución), 24.4 (Quórum reforzado de constitución), 28 (Mayoría para la Adopción de Acuerdos), 33 (Designación de los cargos en el Consejo de Administración) y 38 (Delegación de Facultades) de los Estatutos requerirán el voto favorable de, al menos, el sesenta por ciento (60%) del capital social presente o representado en la Junta General, tanto en primera como en segunda convocatoria.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia
general	física	representación	Voto electrónico	Otros	Total
04/06/2014	65,30%	13,77%	0,00%	0,00%	79,07%
04/06/2015	70,16%	9,45%	0,00%	0,00%	79,61%

B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

Sí X No

Número de acciones necesarias para asistir a la junta general	300

B.6 Apartado derogado.

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

Se accede a la página web de la sociedad a través de la dirección: www.meliahotelsinternational.com y haciendo click en el apartado Accionistas e Inversores, en el mismo se despliega la documentacion relativa al gobierno corporativo de la Compañía, entre la que se encuentra la correspondiente a las Juntas Generales.

http://www.meliahotelsinternational.com/es/accionistas-e-inversores/gobierno-corporativo/junta-general-accionistas

C ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Número máximo de consejeros	15
Número mínimo de consejeros	5

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Categoría del consejero	Cargo en el consejo	Fecha Primer nomb.	Fecha Último nomb.	Procedimiento de elección
DON FERNANDO D ´ORNELLAS SILVA		Independiente	CONSEJERO	13/06/2012 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JUAN ARENA DE LA MORA		Independiente	CONSEJERO	31/03/2009 04/06/2014		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON ALFREDO PASTOR BODMER		Otro Externo	CONSEJERO	31/05/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON GABRIEL ESCARRER JULIA		Ejecutivo	PRESIDENTE	07/02/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON JUAN VIVES CERDA		Dominical	CONSEJERO	07/02/1996 04/06/2015		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME		Dominical	CONSEJERO	07/02/1996 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON GABRIEL ESCARRER JAUME		Ejecutivo	VICEPRESIDENTE CONSEJERO DELEGADO	07/04/1999 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA		Independiente	CONSEJERO	13/06/2012 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL		Independiente	SECRETARIO CONSEJERO	30/11/2010 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	DOÑA MARIA ANTONIA ESCARRER JAUME	Dominical	CONSEJERO	23/10/2000 13/06/2012		ACUERDO JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

Número total de consejeros 10

Indique los ceses que se hayan producido en el consejo de administración durante el periodo sujeto a información:

Nombre o denominación social del consejero	Categoría del consejero en el momento de cese	Fecha de baja
DOÑA AMPARO MORALEDA MARTÍNEZ	Independiente	08/06/2015

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta categoría:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación social del consejero	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

Número total de consejeros ejecutivos	2
% sobre el total del consejo	20,00%

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON JUAN VIVES CERDA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Número total de consejeros dominicales	3
% sobre el total del consejo	30,00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA

Perfil:

FORMACIÓN ACADÉMICA

Licenciado en Derecho y Económicas por ICADE-E3. MBA del IESE, Barcelona (Sección Internacional). ACTIVIDADES PROFESIONALES

1. GRUPO BERGE: Grupo Bergé (2007-2012) Consejero Delegado; Bergé Automoción (2004-2012) Presidente; SKBergé Latinoamérica (2001-2012) Vice Presidente; Mitsubishi Motors Chile (2001-2012) Vice Presidente; Mitsubishi Motors Perú (2010-2012) Presidente; KIA Argentina, Perú y Portugal (2004-2012) Presidente; Chrysler Colombia (2010-2012) Presidente; Chry Portugal (1997-2012) Presidente; Chrysler España (1992-2004) Consejero Delegado; Toyota España (1985-1992) Director Financiero

2. Johnson & Johnson España (1983-1985). Director Financiero Adjunto OTROS CARGOS

3. ENDESA, SA: Miembro del Consejo de Administración (2007-2009); Presidente de la Comisión de Retribuciones (2007-2009); Presidente del Comité de Auditoría (2009).

4. Endesa Chile: Miembro del Consejo de Administración (2007-2009); Presidente del Comité de Auditoría (2007-2009).

Consejero encargado de supervisar las actividades de las filiales en Perú, Colombia, Argentina y Brasil. -DINAMIA: Miembro del Consejo de Administración (2013-2015).

• Vice Presidente de la Asociación de Nacional de Importadores de Automóviles, Camiones, Autobuses y Motocicletas (2004-2012).

• Miembro fundador de las Fundaciones España-Chile y España-Perú (2011-2012).

• Miembro de la Fundación Consejo España-China y España-Japón.

• Asesor de Mitsubishi Corporation en la adquisición de la participación de AccionaTermosolar, S.A. (2010-2011).

• Vice Presidente del Real Club de la Puerta de Hierro (2006-2010).

CARGOS ACTUALES

MELIA HOTELS INTERNATIONAL: Miembro del Consejo de Administración (desde Junio de 2012). WILLIS IBERIA: Miembro del Consejo Asesor (desde Marzo 2103).

MITSUBISHI CORPORATION: Senior Advisor for Spain and LATAM (desde Marzo 2013).

Agua, Energía e Infraestructuras.

LAZARD ASESESORES FINANCIEROS, S.A.: Senior Advisor, Spain and Latam (desde Junio 2013) Agua Energía e Infraestructuras.

GPIAC (GP Investments Acquisition Corp.) Miembro del Consejo de Administración desde Junio 2015. Miembro del Consejo Asesor Internacional de la Hispanic Society of America.

Miembro del Consejo Asesor del Club del Real Club de la Puerta de Hierro (desde 2010).

Nombre o denominación del consejero:

DON JUAN ARENA DE LA MORA

Perfil:

Nacido en México en 1943, D. Juan Arena de la Mora es doctor en Ingeniería Mecánica y Eléctrica por el ICAI de Madrid y licenciado en Dirección de Empresas por el ICADE. Además, es diplomado en Estudios tributarios por el Instituto de Estudios Fiscales y graduado en Psicología infantil por el Instituto Americano. D. Juan Arena ha desarrollado su carrera profesional en el Grupo Bankinter, al que se incorporó en 1970, cuando tenía 26 años llegando a ocupar la Presidencia desde el 2002 hasta el 2007. En la actualidad, forma parte de diversos Consejos de Administración, entre los que destacan: Ferrovial, Almirall, Melia Hotels International, Everis, UBS Bank y Panda formando parte de distintas Comisiones ,es miembro del Consejo Asesor de Spencer Stuart, Marsh y preside el Consejo Asesor de Consulnor.

En el ámbito académico es Presidente del Consejo Profesional de ESADE, miembro del Consejo Asesor de la Harvard Business School y del Consejo de Administración de la Deusto Business School. Ha sido Senior Lecturer de la Harvard Business School durante el curso 2009-10, y en el ejercicio actual. Ha sido distinguido con la Gran Cruz de la Orden del Mérito Civil por su colaboración como miembro de la Comisión Especial de Estudio sobre el Desarrollo de la Sociedad de la Información (Comisión Soto).

Nombre o denominación del consejero:

DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA

Perfil:

Ingeniero Industrial por la Universidad Politécnica de Madrid, empezó su andadura laboral en 1980 en Arthur Andersen. Más tarde, en 1985 se incorporó a Día, dónde durante 24 años ha ocupado el cargo de presidente mundial del Grupo Día Internacional y ha sido, asimismo, miembro del Comité Ejecutivo Mundial del Grupo Carrefour durante 15 años. Hasta noviembre del 2014, fue presidente del grupo Zena, empresa líder de la restauración multimarca en España. Está integrado por seis marcas comerciales que abarcan todos los segmentos de la restauración: Foster's Hollywood, La Vaca Argentina, Cañas y Tapas, Il Tempietto, Domino's Pizza y Burger King. Con 500 restaurantes y más de 7.000 empleados.

Actualmente, es Presidente del Grupo Cortefiel (Propietario de Cortefiel, Pedro del Hierro, Springfield, Women'secret), es Presidente de AECOC (La Asociación de Empresas de Gran Consumo) que representan mas de un 20% del PIB español, con más de 26.000 empresas asociadas, y mas de 2 millones de empleados, y es, asimismo, Consejero de Bankia y Presidente de la Comisión Consultiva de Riesgos del banco, Consejero de Melia Hotels International, Miembro del Consejo Asesor del Grupo de alimentación Palacios, y miembro del Consejo Asesor de AT Kearney. Es asimismo, Patrono de la fundacion ITER, y de la Fundacion F. Campo de ayuda a la infancia, Patrono del Real Fórum de Alta Dirección y de la Fundacion Carlos III.

Nombre o denominación del consejero:

DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL

Perfil:

Nacido en Torrelavega (Cantabria, España) el 25 de Agosto de 1952. Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid. Abogado en ejercicio desde el año 1975 y Socio del Bufete Isidro D. Bustamante (1942). Su actividad profesional se ha centrado principalmente en las áreas y práctica del derecho civil, mercantil, procesal civil e internacional, así como en el asesoramiento de empresarios y empresas.

Número total de consejeros independientes	4
% total del consejo	40,00%

Indique si algún consejero calificado como independiente percibe de la sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionista significativo, consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hubiera mantenido dicha relación.

En su caso, se incluirá una declaración motivada del consejo sobre las razones por las que considera que dicho consejero puede desempeñar sus funciones en calidad de consejero independiente.

.

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

Se identificará a los otros consejeros externos y se detallarán los motivos por los que no se puedan considerar dominicales o independientes y sus vínculos, ya sea con la sociedad, sus directivos o sus accionistas:

Nombre o denominación social del consejero:

DON ALFREDO PASTOR BODMER

Sociedad, directivo o accionista con el que mantiene el vínculo:

MELIA HOTELS INTERNATIONAL.S.A.

Motivos:

Don Alfredo Pastor Bodmer ha sido consejero de la sociedad durante un período continuado superior a doce años, señalando el artículo 529 duodecies apartado 4 i) de la Ley de Sociedades de Capital dicho plazo como una de las circunstancias que imposibilitan que un Consejero pueda ser considerado Independiente.

Número total de otros consejeros externos	1
% total del consejo	10,00%

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la categoría de cada consejero:

Nombre o denominación social del consejero	Fecha del	Categoría	Categoría
	cambio	anterior	actual
DON ALFREDO PASTOR BODMER	04/06/2015	Independiente	Otro Externo

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales consejeras:

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012
Ejecutiva	0	0	0	0	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Dominical	1	1	1	1	33,33%	33,33%	33,33%	25,00%
Independiente	0	1	1	1	0,00%	16,67%	16,67%	16,67%
Otras Externas	0	0	0	0	0,00%	0,00%	0,00%	0,00%
Total:	1	2	2	2	10,00%	18,18%	18,18%	16,67%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

La Sociedad, en el desarrollo de todas sus actuaciones, reconoce plena igualdad de oportunidades, sin discriminación alguna, criterio de actuación que asume como propio la Comisión de Nombramientos y Retribuciones en el momento de iniciar un proceso de selección de un nuevo Consejero, velando para que los mismos no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de Consejeras.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en los procedimientos de selección de Consejeros, evalúa las competencias y experiencia de los candidatos bajo criterios de objetividad, valorando el perfil del candidato y atendiendo a las necesidades de fomentar la igualdad de oportunidades entre mujeres y hombres, velando para que no se produzca ningún tipo de discriminación por razón de género. En los procesos de selección de los componentes del Consejo se valora el perfil del candidato incluyendo entre los potenciales candidatos aquellas mujeres que reúnan el perfil profesional buscado con la finalidad de maximizar los conocimientos y experiencias que puedan aportar en el desarrollo de sus funciones propias como Consejeros, enfocando los procesos de selección en la búsqueda de las competencias específicas, evaluando a los candidatos en función de éstas y de los conocimientos, actitudes y habilidades requeridos, garantizando la igualdad de trato y oportunidades y asegurando la transparencia en todos los procesos.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

C.1.6 bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

Explicación de las conclusiones

De conformidad a la información que se incluye en el apartado G.14, actualmente la Sociedad no cuenta con una política de selección de Consejeros, si bien analizará la necesidad de su desarrollo.

C.1.7 Explique la forma de representación en el consejo de los accionistas con participaciones significativas.

La forma de representación en el consejo de accionistas con participaciones significativas se materializa a través de los consejeros dominicales.

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 3% del capital:

Indique si no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido:

Sí No X

.

C.1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismo ha explicado sus razones y a través de qué medio, al consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado:

Nombre del consejero:

DOÑA AMPARO MORALEDA MARTÍNEZ

Motivo del cese:

La señora Moraleda por medio de comunicación dirigida a la Presidencia de la Sociedad, de fecha 8 de junio de 2015, presentó su renuncia al cargo de consejero que ha venido ocupando en Melia Hotels International, S.A., motivada por lo previsto en la Ley 10/2014, de 26 de junio, de Ordenación, supervisión y solvencia de entidades de crédito, al ser también miembro del consejo de administración de una entidad de crédito.

C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del consejero:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Breve descripción:

Tiene delegadas por el Consejo todas las facultades delegables de acuerdo con la Ley y los Estatutos.

C.1.11 Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que formen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIA VC PUERTO RICO CORPORATION	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIA VC MÉXICO. S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	LOMONDO LIMITED	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	SOL MELIÁ VC PANAMÁ. S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	GEST.HOT.TURISTICA MESOL S.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ SUISSE S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	FARANDOLE B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES INMOBILIARIAS IAR 1997 C.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA ITALIA. S.R.L.	ADMINISTRADOR SOLIDARIO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DESARROLLOS SOL S.A.	PRESIDENTE	NO

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES AREITO. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA MAROC - S.A.R.L. D ´ASSOCIÉ UNIQUE	GERENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INMOTEL INVERSIONES ITALIA S.R.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VC PUERTO RICO CORPORATION	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	LONDON XXI. LIMITED	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CORPORACIÓN HOTELERA METOR S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VC MÉXICO. S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA BALKANS EAD	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ SERVICES. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA FRIBOURG S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	LOMONDO LIMITED	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA HOTEL MANAGEMENT (SHANGHAI) COMPANY LTD.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA FRANCE S.A.S.	PRESIDENTE DEL CONSEJO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DETUR PANAMÁ. S.A.	TESORERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA DEUTSCHLAND GMBH	ADMINISTRADOR SOLIDARIO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MADELEINE PALACE S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CADSTAR FRANCE SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL ALEXANDER SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL COLBERT. S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL FRANCOIS SAS	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	GUPE ACTIVIDADES HOTELEIRAS S.A.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ILHA BELA GESTAO E TURISMO LIMITADA	GERENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	COMPAGNIE TUNISIENNE DE GESTION HOTELEIRE S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL METROPOLITAIN S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INMOBILIARIA DISTRITO COMERCIAL C.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MANINVEST B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTEL ROYAL ALMA S.A.S.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ VC PANAMÁ. S.A.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL GROUP B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MELIÁ INVERSIONES AMERICANAS	DIRECTOR	NO

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ INVESTMENT N.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	IMPULSE HOTEL DEVELOPMENT B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SAN JUAN INVESTMENT B.V.	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DESARROLLOS HOTELEROS SAN JUAN	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA EUROPE. B.V.	DIRECTOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CARIBOTELS DE MÉXICO S.A.DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	BISOL VALLARTA S.A.DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MARKSERV	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	OPERADORA MESOL S.A. DE C.V.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ GREECE. S.A.	DIRECTOR Y PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOGARES BATLE S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	TENERIFE SOL S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SECURISOL S.A.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MOTELES ANDALUCES S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES Y EXPLOTACIONES TURÍSTICAS S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	APARTOTEL S.A.	CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	REALIZACIONES TURÍSTICAS S.A.	CONSEJERO DELEGADO/ VOCAL	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CASINO TAMARINDOS. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	INVERSIONES HOTELERAS LA JAQUITA. S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	GEST.HOT.TURÍSTICA MESOL S.A. (SOC. UNIP)	ADMINISTRADOR	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	KIMEL MCA S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIÁ LUXEMBOURG. S.À.R.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES SOL MELIÁ S.L	PRESIDENTE / CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	EVERTMEL S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VACATION CLUB ESPAÑA S.L.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MONGAMENDA S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	AYOSA HOTELES S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ALTAVISTA HOTELERA. S.L.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	SOL MELIA VACATION NETWORK ESPAÑA S.L.	PRESIDENTE/CONSEJERO DELEGADO	SI

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	DORPAN S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	ADPROTEL STRAND S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	NYESA MELIA ZARAGOZA S.L.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	PT SOL MELIÁ INDONESIA	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CALA FORMENTOR S.A. DE C.V.	CONSEJERO	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	CORPORACIÓN HOTELERA HISPANO MEXICANA S.A.	PRESIDENTE	NO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL UK. LTD.	DIRECTOR	NO

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo
DON JUAN ARENA DE LA MORA	ALMIRALL S.A.	CONSEJERO
DON JUAN ARENA DE LA MORA	FERROVIAL S.A.	CONSEJERO
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	BANKIA, S.A.	CONSEJERO
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	GP INVESTMENT ACQUISITION CORP	CONSEJERO

• C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:
  • Sí No X
• C.1.14 Apartado derogado.
• C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	2.949
Importe de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)	0
Importe de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)	2.949

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON GABRIEL CÁNAVES PICORNELL	HUMAN RESOURCES E.V.P.
DON ONOFRE SERVERA ANDREU	CLUB MELIA E.V.P.
DOÑA PILAR DOLS COMPANY	FINANCE AND ADMINISTRATION E.V.P.

Nombre o denominación social	Cargo
DON JUAN IGNACIO PARDO GARCIA	LEGAL COMPLIANCE E.V.P.
DON ANDRE PHILIPPE GERONDEAU	HOTELS E.V.P.
DON MARK MAURICE HODDINOTT	REAL STATE E.V.P.

Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	4.270

C.1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del consejo que sean, a su vez, miembros del consejo de administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social del accionista significativo	Cargo
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	PRESIDENTE
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRESIDENTE
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	SECRETARIO CONSEJERO
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	CONSEJERO
DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.	SECRETARIO CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	SECRETARIO CONSEJERO
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.	CONSEJERO

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de las contempladas en el epígrafe anterior, de los miembros del consejo de administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JULIA

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaumey D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON GABRIEL ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES AGRUPADOS S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer Jaume y D. Gabriel Escarrer Jaume) poseen participaciones en la sociedad

Nombre o denominación social del consejero vinculado:

DON SEBASTIAN ESCARRER JAUME

Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado:

MAJORCAN HOTELS LUXEMBOURG, S.A.R.L.

Descripción relación:

D. Gabriel Escarrer Juliá, su esposa e hijos (incluidos D. Sebastián Escarrer y D. Gabriel Juan Escarrer) poseen participaciones en la sociedad

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo:

Sí X	No
Descripción modificaciones
El Consejo de Administración de fecha 26 de Noviembre de 2015 aprobó un Texto refundido del Reglamento del Consejo de Administración, a fin de adecuar su contenido a las modificaciones estatutarias ya aprobadas por la Junta General de competencias y funciones ligadas a la estrategia general.	Accionistas. Dicha modificación incluye, entre otras, el ajuste de las funciones de las Comisiones Delegadas del Consejo, la figura del Consejero Coordinador y la supresión de la Comisión de Estrategia al estar residenciadas en el propio Consejo las

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones, de conformidad con el artículo 15 del Reglamento del Consejo de Administración, es la que debe formular y revisar los criterios a seguir para la composición del Consejo de Administración y la selección de candidatos, elevando al Consejo en su caso las propuestas de nombramiento de los consejeros independientes así como informando de las propuestas de los restantes consejeros, para que éste proceda a la designación (en caso de cooptación) o las haga suyas para someterlas a decisión de la Junta General de Accionistas, así como su reelección o separación por la Junta General.

Los Consejeros son nombrados por un plazo de cuatro años, y podrán ser reelegidos para el cargo, una o varias veces, por períodos de igual duración.

C.1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

De la autoevaluación no se ha derivado la necesidad de realizar cambios importantes en su organización interna ni en los procedimientos aplicables a sus actividades.

C.1.20.bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

Según el apartado 15.2 i) del Reglamento del Consejo de Administración corresponde a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones la coordinación del Informe para la evaluación de la calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo de Administración y de las comisiones establecidas por el Consejo, para su dación de cuenta al mismo. El proceso de evaluación se realiza mediante la cumplimentación de cuestionarios por parte de todos los consejeros, en los que se incluyen determinados aspectos del funcionamiento del Consejo y sus comisiones, así como cuestiones relativas a la composición de dichos órganos.

El Presidente de la comisión de Nombramientos y Retribuciones es el encargado de presentar al Consejo los resultados de la evaluación a efectos de análisis por parte del mismo.

C.1.20.ter Desglose, en su caso, las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo.

No aplica.

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El Título VIII del Reglamento del Consejo regula los deberes del Consejero, entre los que se incluyen la obligación de obrar con la diligencia de un ordenado empresario y de un representante leal, así como conforme a cualquier otro estándar de diligencia previsto legalmente. Concretamente, el art. 29 del Reglamento del Consejo prevé que los Consejeros han de observar las normas de conducta establecidas en la legislación del mercado de valores y en especial, las consagradas en el Reglamento Interno de Conducta.

Por tanto, el incumplimiento de cualquiera de dichos deberes y obligaciones sería causa para la dimisión o cese, en su caso, de un Consejero.

• C.1.22 Apartado derogado.
• C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?:

Sí No X

En su caso, describa las diferencias.

C.1.24 Explique si existen requisitos específicos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente del consejo de administración.

Sí No X
Descripción de los requisitos
El artículo 33.2 de los Estatutos Sociales establece que para que un Consejero pueda ser designado Presidente o Vicepresidente del Consejo de Administración será necesaria la concurrencia de, al menos, una de las siguientes circunstancias:
a) Haber formado parte del Consejo de Administración durante, al menos, los TRES (3) años anteriores a dicha designación; o,
b) Haber ostentado anteriormente la Presidencia del Consejo de Administración de la Sociedad, cualquiera que fuera su antigüedad en el cargo de Consejero.

No será necesaria la concurrencia de ninguna de las circunstancias anteriores en el Consejero a designar Presidente o Vicepresidente, cuando tal designación se lleve a cabo por acuerdo unánime del SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%) de los Consejeros que integren el Consejo de Administración.

Asimismo, la reelección como Consejero de quienes ostenten los cargos de Presidente y Vicepresidente y, en su caso, Consejero Coordinador si reúne los requisitos establecidos legalmente, implicará la continuidad automática en dichos cargos

C.1.25 Indique si el presidente tiene voto de calidad:

	Sí X	No
Materias en las que existe voto de calidad
En caso de empate

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros:

Sí No X

• C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:
  • Sí No X
• C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

De conformidad a lo establecido en el artículo 18.3 del Reglamento del Consejo, la representación, deberá realizarse por escrito y con carácter especial para cada reunión y deberá conferirse mediante carta dirigida al Presidente, incluyendo las oportunas instrucciones y necesariamente habrá de ser a favor de otro Consejero. Los Consejeros Externos Independientes sólo podrán delegar en otro Consejero Externo Independiente.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del consejo	6
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente	0

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

Número de reuniones 0

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO	7
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	4

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros	6
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	100,00%

• C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
  • Sí X No

Identifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el consejo:

Nombre	Cargo
DOÑA PILAR DOLS COMPANY	EVP FINANCE & ADMINISTRATION
DON GABRIEL ESCARRER JAUME	VICEPRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la junta general con salvedades en el informe de auditoría.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento tiene entre sus funciones la de mantener la relación con los auditores externos para recibir cualquier información relacionada con el proceso del desarrollo de la Auditoría de cuentas, así como tener todas las comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría, desarrollando una labor directa de seguimiento con los Auditores externos. En el cumplimiento de dicha función, la Comisión mantiene diversas reuniones durante todo el año con los auditores con el fin de analizar el desarrollo de su labor y detectar y dar solución a los posibles incidentes que pudieran afectar a las cuentas anuales.

C.1.33 ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero?

Sí X No

Si el secretario no tiene la condición de consejero complete el siguiente cuadro:

• C.1.34 Apartado derogado.
• C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

Entre las funciones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento de la Compañía está la de mantener relación con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de estos. De hecho existe relación directa entre los miembros de la Comisión y los auditores externos, participando éstos últimos de forma presencial en las sesiones que por parte de dicha Comisión se celebran.

En cuanto a los mecanismos para asegurar la independencia de los analistas financieros, cabe señalar que la sociedad ofrece información a cualquier analista que lo solicite, sin discriminación alguna y ofreciendo la máxima transparencia, lo mismo ocurre a la hora de realizar road shows.

Asimismo, en el proceso de intercambio de información se intenta evitar en todo momento una posible influencia de la sociedad en las opiniones o puntos de vista de los analistas.

De conformidad con el artículo 34.4 del Reglamento del Consejo de Administración, en ningún caso se entregará a los analistas financieros cualquier información que les pudiera proporcionar una situación de privilegio o ventaja respecto de los demás accionistas.

C.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

Sí No X

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos:

C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:

Sí X No

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	439	140	579
Importe trabajos distintos de los de auditoría / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	50,55%	14,18%	31,18%

C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Sí No X

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	7	7
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	35,00%	35,00%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Sí X	No
	Detalle el procedimiento

El artículo 23 del Reglamento del Consejo prevé que los Consejeros Externos pueden solicitar la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, financieros u otros expertos.

El encargo ha de versar necesariamente sobre problemas concretos de cierto relieve y complejidad que se presenten en el desempeño del cargo.

La decisión de contratar ha de ser comunicada al Presidente de la Sociedad y puede ser rechazada por el Consejo de Administración si considera que concurre alguna de las siguientes circunstancias:

(a) no es precisa para el cabal desempeño de las funciones encomendadas a los Consejeros Externos;

(b) su coste no es razonable a la vista de la importancia del problema y de los activos e ingresos de la Sociedad; o

(c) la asistencia técnica que se recaba puede ser dispensada adecuadamente por expertos y técnicos de la Sociedad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

Sí	X	No
		Detalle el procedimiento
días antes de la celebración de la sesión. antecedentes de las operaciones sociales y para examinar todas sus instalaciones. situ las diligencias de examen deseadas.		Si bien el artículo 17 del Reglamento del Consejo establece que la convocatoria se cursará con un mínimo de tres días y a la misma se acompañará el orden del día de la sesión y la información relevante debidamente resumida y preparada, salvo que concurran circunstancias excepcionales la información se pone a disposición de los Consejeros con una antelación de ocho Por otro lado, el artículo 22 del Reglamento del Consejo establece que el Consejero se halla investido de las más amplias facultades para informarse sobre cualquier aspecto de la Sociedad, para examinar sus libros, registros, documentos y demás El ejercicio de las facultades de la información se canalizará a través del Presidente o del Secretario del Consejo de Administración, quiénes atenderán las solicitudes del Consejero facilitándole directamente la información, ofreciéndole los interlocutores apropiados en el estrato de la organización que proceda o arbitrando las medidas para que pueda practicar in

C.1.42 Indique y, en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad:

Sí X	No
	Explique las reglas
	El artículo 31.2 del Reglamento del Consejo establece expresamente que los consejeros deberán informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad, debiendo en cualquier supuesto informar de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales,

informar de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales, debiendo el Consejo examinar el caso tan pronto como sea posible, y a la vista de las circunstancias concretas, decidir si procede o no, que el consejero continúe en su cargo.

C.1.43 Indique si algún miembro del consejo de administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital:

Sí No X

Indique si el consejo de administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el consejo de administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de control de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos.

C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones.

Número de beneficiarios: 0

Tipo de beneficiario:

No aplica.

Descripción del Acuerdo:

No aplica.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Órgano que autoriza las cláusulas	No	No

	Sí	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?		X

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Nombre	Cargo	Categoría
DON JUAN ARENA DE LA MORA	PRESIDENTE	Independiente
DON ALFREDO PASTOR BODMER	VOCAL	Otro Externo
DON JUAN VIVES CERDA	VOCAL	Dominical
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	50,00%
% de otros externos	25,00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

El artículo 14. 2 del Reglamento del Consejo señala que la Comisión de Auditoría y Cumplimiento se reunirá, al menos, una vez por trimestre, y todas las veces que resulte oportuno en función de las necesidades de la Sociedad, previa convocatoria de su Presidente, o a petición de la mayoría de sus miembros, o a solicitud del Consejo de Administración. Las funciones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento serán las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otras que se establezcan en la Ley ,los Estatutos Sociales y el Reglamento o el Consejo de Administración pueda asignarle: a) Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que en ella planteen los accionistas en materias de su competencia, (b) Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento o reelección de los Auditores de Cuentas externos. En este sentido, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento deberá informar al Consejo de Administración de las condiciones de contratación del Auditor externo, el alcance de su mandato profesional y, en su caso, de la revocación o no renovación, (c) Supervisar los servicios de Auditoría interna, (d) Supervisar el proceso de información financiera, los sistemas de control interno de la Sociedad y los de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como la eficacia de todos ellos, y revisar la designación o sustitución de sus responsables, (e) Mantener relación con los Auditores externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la Auditoría de Cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de Auditoría de Cuentas y en las normas técnicas de Auditoría, (f) Revisar las Cuentas de la Sociedad y vigilar el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados, contando para ello con la colaboración directa de los Auditores externos e internos, (g) Velar porque la información financiera que se ofrece a los mercados se elabore de acuerdo con los mismos principios, criterios y prácticas profesionales con que se elaboran las Cuentas Anuales, (h) Examinar el cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores, el Reglamento del Consejo de Administración y, en general, de las reglas de Gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora, (i) Emitir anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de Auditoría de Cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia del Auditor de Cuentas, de conformidad con la Ley, (j) Informar, con carácter previo, al Consejo de Administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento y, en particular, sobre (i) la información financiera que la Sociedad deba hacer pública periódicamente; y (ii) la creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales y (iii) las operaciones con partes vinculadas.

Los Consejeros Ejecutivos podrán asistir, con voz pero sin voto, a las sesiones de la Comisión, a solicitud del Presidente de la misma. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la Sociedad que fuese requerido a tal fin. La Comisión también podrá requerir la asistencia a sus sesiones de los auditores de cuentas externos. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento podrá recabar el asesoramiento de profesionales externos.

Actuaciones más importantes desarrolladas durante el ejercicio 2015:

• Relación con los auditores externos.
• Revisión de la información financiera preceptiva a publicar periódicamente.

• Supervisión de los servicios de auditoría interna, mapa de riesgos y canal de denuncias.

• Revisión IAGC para su remisión al Consejo para su aprobación.

• Revisión de las propuestas de modificación de estatutos y reglamento de junta general para remisión al Consejo de

• Administración.
• Elaboración de la memoria justificativa para la modificación del reglamento del consejo de administración y texto refundido.
• Propuesta reelección auditor externo.

Identifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el Presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DON JUAN ARENA DE LA MORA
Nº de años del presidente en el cargo	3

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Categoría
DON FRANCISCO JAVIER CAMPO GARCIA	PRESIDENTE	Independiente
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A.	VOCAL	Dominical
DON LUIS Mª DIAZ DE BUSTAMANTE TERMINEL	VOCAL	Independiente
DON FERNANDO D´ORNELLAS SILVA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	25,00%
% de consejeros independientes	75,00%
% de otros externos	0,00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

El artículo 15.2 del Reglamento del Consejo señala que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones se reunirá previa convocatoria de su Presidente, o a petición de la mayoría de sus miembros, o a solicitud del Consejo de Administración, cada vez que se requiera la emisión de un informe o la adopción de propuestas y todas las veces que resulte oportuno en función de las necesidades de la Sociedad. Las funciones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones serán al menos las siguientes, sin perjuicio de cualesquiera otras que se establezcan en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento:

(a) Formular y revisar los criterios que deben seguirse para la composición del Consejo de Administración y la selección de candidatos; (b) Elevar al Consejo las propuestas de nombramiento de Consejeros Independientes para que éste proceda directamente a designarlos (cooptación) o las haga suyas para someterlas a la decisión de la Junta General, así como su reelección o separación por la Junta General; (c) Informar las propuestas de nombramiento de los restantes Consejeros para que el Consejo proceda directamente a designarlos (cooptación) o las haga suyas para someterlas a la decisión de la Junta General, así como su reelección o separación por la Junta General; (d) Informar las propuestas de nombramiento y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos; (e )Proponer al Consejo los miembros que deban formar parte de cada una de las Comisiones; (f) Proponer al Consejo la política de retribuciones de los Consejeros y de los Directores Generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección bajo la dependencia directa del Consejo, de Comisiones Ejecutivas o de Consejeros Delegados, así como la retribución individual y las demás condiciones contractuales de los Consejeros Ejecutivos, velando por su observancia. Revisar periódicamente dicha política de retribución, ponderando su adecuación y sus rendimientos; (g) Velar por la transparencia de las retribuciones; (h) Informar en relación a las transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de intereses y, en general, sobre las materias relacionadas con los deberes de los Consejeros, de conformidad con el Reglamento; (i) La coordinación del informe para la evaluación de la calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo de Administración y de las Comisiones establecidas por el Consejo, para su dación de cuenta al mismo; (j) Examinar y organizar la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo de la Sociedad y, en su caso, formular propuestas al Consejo de Administración para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y planificada; (k) Informar, con carácter previo, al Consejo de Administración sobre todas las materias previstas en la Ley, los Estatutos Sociales y el Reglamento. La Comisión deberá considerar las sugerencias que le hagan llegar el Presidente, los miembros del Consejo, los Directivos o los accionistas de la Sociedad. Los Consejeros Ejecutivos podrán asistir, con voz pero sin voto, a las sesiones de la Comisión, a solicitud del Presidente de la misma. Estará obligado a asistir a las sesiones de la Comisión y a prestarle su colaboración y acceso a la información de que disponga, cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la Sociedad que fuese requerido a tal fin. Para el mejor cumplimiento de sus funciones, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones podrá recabar el asesoramiento de profesionales externos.

Actuaciones más importantes desarrolladas durante el ejercicio 2015:

• Análisis autoevaluación consejo y comisiones y evaluación primer ejecutivo.
• Sistema retributivo y beneficios Consejo y alta dirección.
• Verificación carácter de los consejeros.
• Informes reelección consejeros.
• Revisión de las modificaciones estatutarias y del reglamento del consejo de administración.
• Propuesta nombramiento consejero coordinador e informes propuesta reestructuración comisiones.
• Revisión Informe Anual de Remuneraciones para su remisión al Consejo.
• C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del consejo de administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de consejeras
	Ejercicio 2015		Ejercicio 2014		Ejercicio 2013		Ejercicio 2012
	Número	%	Número	%	Número	%	Número	%
COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO	0	0,00%	1	25,00%	1	25,00%	1	25,00%
COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES	1	25,00%	2	50,00%	2	50,00%	2	50,00%

C.2.3 Apartado derogado

C.2.4 Apartado derogado.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

1. COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Se encuentra regulada en el Artículo 39 ter de los Estatutos Sociales (incorporado en virtud de los acuerdos adoptados por la Junta General el 4 de junio de 2015) y en el Artículo 15 del Reglamento del Consejo (modificado en virtud de los acuerdos del Consejo de Administración de fecha 26 de noviembre de 2015). Ambos documentos se pueden consultar en la página web de la Compañía.

En cada sesión del Consejo de Administración se informa sobre los principales aspectos y conclusiones más relevantes tratadas en las sesiones de la Comisión.

La Comisión ha realizado una Memoria de Actividades correspondiente al ejercicio 2015.

1. COMISIÓN DE AUDITORÍA Y CUMPLIMIENTO

Se encuentra regulada en los artículos 39bis de los Estatutos (modificado en virtud de los acuerdos adoptados por la Junta General el 4 de junio de 2015) y 14 del Reglamento del Consejo (modificado en virtud de los acuerdos del Consejo de Administración de fecha 26 de noviembre de 2015). Ambos documentos se pueden consultar en la página web de la Compañía.

En cada sesión del Consejo de Administración se informa sobre los principales aspectos y conclusiones más relevantes tratadas en las sesiones de la Comisión.

La Comisión ha realizado una Memoria de Actividades correspondiente al ejercicio 2015.

C.2.6 Apartado derogado.

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intragrupo.

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

De conformidad al art. 32.1 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejo de Administración deberá conocer y autorizar cualquier transacción de la Sociedad con sus accionistas significativos y Consejeros y Directivos. De conformidad al art.32.2 del Reglamento del Consejo de Administración, en ningún caso autorizará la transacción si previamente no ha sido emitido un informe por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, valorando la operación desde el punto de vista de igualdad de trato de los accionistas y de las condiciones de mercado, estableciendo asímismo el art.32.3 del Reglamento del Consejo de Administración que el Consejo de Administración velará asimismo por el cumplimiento de la legalidad y los deberes de información y transparencia que deba cumplir la Sociedad en cuanto a la comunicación de estas operaciones.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	Importe (miles de euros)
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	MELIA HOTELS INTERNATIONAL,S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	7.800
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	INVERSIONES Y EXPLOTACIONES TURISTICAS	Comercial	Compras de bienes terminados o no	222
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	REALIZACIONES TURISTICAS, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	48
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	COMUNIDAD DE PROPIETARIOS SOL Y NIEVE	Comercial	Compras de bienes terminados o no	67
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	APARTHOTEL BOSQUE, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	62
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	TENERIFE SOL, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	467
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODISOTEL, S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	285
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	INVERSIONES HOTELERAS LA JAQUITA S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	559
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	COLON VERONA S.A.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	45
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	SARGAMASSA HOTELERA S.L.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	58
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	AYOSA HOTELES S.L.	Comercial	Compras de bienes terminados o no	790
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODIGIOS INTERACTIVOS S.A.	Contractual	Recepción de servicios	288
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	MELIA HOTELES INTERNATIONAL S.A.	Contractual	Prestación de servicios	50
HOTELES MALLORQUINES ASOCIADOS, S.L.	PRODIGIOS INTERACTIVOS S.A.	Contractual	Contratos de arrendamiento operativo	436

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
DON GABRIEL ESCARRER JULIA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL,S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	4
DON JUAN VIVES CERDA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL, S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	14
DON JUAN VIVES CERDA	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	COMERCIAL	Prestación de servicios	35
DON JUAN VIVES CERDA	MELIA HOTELS INTERNATIONAL S.A.	COMERCIAL	Recepción de servicios	192
DON JUAN VIVES CERDA	PRODIGIOS INTERACTIVOS, S.A.	COMERCIAL	Recepción de servicios	182

D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA COMMERCIAL

Importe (miles de euros): 3.520

Breve descripción de la operación:

Abono servicios recibidos de The Sol Group Corporation (USA) que actúa de corporativo del Grupo en América

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FINANCE, LTD

Importe (miles de euros): 1.333

Breve descripción de la operación:

Intereses préstamo Sol Meliá Finance Ltd. a Sol Melia Europe (Holanda)

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FINANCE, LTD

Importe (miles de euros): 25.192

Breve descripción de la operación:

Cancelación préstamo Sol Meliá Finance Ltd. a Sol Meliá Europe (Holanda)

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 13.893

Breve descripción de la operación:

Cesiones de cartera de clientes de las sociedades americanas del segmento de club vacacional a Sol Meliá Funding para su gestión.

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 963

Breve descripción de la operación:

Actualización de intereses previstos por operación de cesión de cartera.

Denominación social de la entidad de su grupo:

SOL MELIA FUNDING

Importe (miles de euros): 9.553

Breve descripción de la operación:

Variación del préstamo intergrupo con la matriz, enmarcado en la política de gestión centralizada de tesorería.

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

0 (en miles de Euros).

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Es obligación de los Consejeros informar a la Compañía de cualquier situación de conflicto directo o indirecto que pudiera tener con el interés de la sociedad, de conformidad con lo previsto en el art. 28 del Reglamento del Consejo de Administración. Asimismo, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, de conformidad con lo previsto en el articulo 15.2. del Reglamento del Consejo de Administración, deberá informar al Consejo de Administración sobre transacciones que impliquen o puedan implicar conflictos de intereses y proponiendo, en su caso, las medidas a adoptar.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

Sí No X

Identifique a las sociedades filiales que cotizan en España:

Sociedad filial cotizada

Indique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad matriz y la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas del grupo

Identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTION DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la sociedad, incluidos los de materia fiscal.

El Sistema de Gestión de Riesgos funciona de forma integral, continua, consolidando dicha gestión por área o unidad de negocio o actividad, filiales, zonas geográficas y áreas de soporte a nivel corporativo.

La Política de Control, análisis y gestión de riesgos del Grupo Meliá Hotels International (MHI) tiene por objetivo establecer los principios básicos que regirán la Gestión de Riesgos y el marco general de actuación para el control, análisis y la valoración de los posibles riesgos a los que se enfrenta el Grupo, incluidos los fiscales.

Esta Política es aplicable a todo el Grupo en los diferentes países en los que opera y se constituye bajo una serie de principios básicos y compromisos que deben guiar toda actuación dirigida a gestionar los riesgos, que son:

a) Promover un ambiente interno apropiado y una cultura de sensibilización ante los riesgos.

b) Alinear la estrategia a los riesgos identificados.

c) Garantizar un adecuado nivel de independencia entre las áreas responsables de la gestión de los riesgos (y su eliminación o

mitigación), y el área responsable de su control y análisis.

d) Identificar y evaluar la diversidad de riesgos que afecten al Grupo, asegurando su correcta asignación.

e) Garantizar una gestión adecuada de los riesgos más relevantes.

f) Mejorar los procesos y decisiones de respuesta a los riesgos.

g) Facilitar respuestas integradas a riesgos múltiples.

h) Informar y comunicar con transparencia y de manera consistente a todos los niveles de la Organización, sobre los riesgos del Grupo. i) Promover la actuación en todo momento del Grupo perfectamente alineada con la legislación vigente, la normativa interna del Grupo, y el Código Ético.

Con base en estos principios y compromisos, Meliá Hotels International tiene implantado un modelo de gestión de riesgos que basado en la metodología Enterprise Risk Management (ERM) COSO II, que le permite obtener el Mapa de Riesgos del Grupo, a partir de la consolidación de los Mapa de Riesgos Individuales de los diferentes Departamentos y Áreas de Negocio.

La Noma Interna de Control y Análisis de Riesgos desarrolla la Política interna existente al respecto y busca como objetivo asegurar el correcto y eficiente funcionamiento del sistema de Control de Riesgos de MHI. Esta Norma establece las reglas, pautas y criterios que debe seguir el proceso de actualización de los Mapas de Riesgos dentro del Grupo, de forma que el mismo esté completamente alineado con la estrategia global del Grupo, con el modelo de liderazgo y con la cultura y valores de MHI.

Meliá Hotels International lleva desarrollando su modelo desde 2009, fecha en la que se obtuvo el primer Mapa de Riesgos en base a este modelo.

Durante el año 2015 la compañía ha iniciado un proyecto de sustitución de la herramienta hasta ahora utilizada para la elaboración del Mapa de Riesgos a fin de implantar SAP GRC (Governance, Risk & Compliance), una herramienta que pretende dar cobertura a la gestión de riesgos y al control interno de una forma integral y unificada.

El Departamento de Control y Análisis de Riesgos (integrado en la Dirección de Legal & Compliance), es el responsable asegurar la implantación del modelo y tiene asignadas, entre otras, las funciones de control y análisis de riesgos. La responsabilidad de la gestión de los riesgos recae directamente en cada uno de los diferentes Departamentos y Áreas de Negocio que forman el Grupo.

E.2 Identifique los órganos de la sociedad responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, incluido el fiscal.

1.- Consejo de Administración. Corresponde al Consejo de Administración de MHI entre otras, la función general de supervisión, y en particular la responsabilidad de identificación de los principales riesgos de la Sociedad, incluidos los fiscales, y la implantación y seguimiento de los sistemas de control interno y de información adecuados. (Art. 5 del Reglamento del Consejo).

2.- Comisión de Auditoría y Cumplimiento. Entre las funciones encomendadas, está la de supervisar los servicios de auditoría interna y conocer el proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad (Art. 14.2.d del Reglamento del Consejo).

3.- Senior Executive Team (SET) o Comité Ejecutivo. Órgano colegiado, formado por los Executive Vice President (EVP) de cada Dirección General. Se reúne con periodicidad semanal y tiene, entre otras funciones, el deber de desarrollar y promover el control para mejorar la calidad del gobierno corporativo y gestión del riesgo en todo el Grupo.

4.- Otros Órganos / Comités. Además, MHI cuenta con los siguientes Comités:

• Comité de Planificación Estratégica. En el que entre otros temas se analiza el Mapa de Riesgos del Grupo y se tienen en cuenta los riesgos identificados para el proceso de planificación estratégica.

• Comité de Operaciones. Tiene por misión el seguimiento de la gestión del negocio, fijación de objetivos y revisión y seguimiento de los mismos. Incorpora en su gestión cotidiana los resultados del Mapa de Riesgos.

• Comité de Expansión. Cuya misión es el seguimiento del plan de expansión de la compañía y la aprobación de proyectos. En cada proyecto y de forma individualizada se analizan sus principales riesgos mediante una ficha específica de análisis de riesgos.

• Comité de Inversiones. Tiene por misión el seguimiento de las inversiones aprobadas anualmente. Es quien además establece, asigna y controla el importe dedicado a Inversiones que mitigan riesgos identificados (PAI de Riesgos).

5.- Departamentos. Asimismo, dentro de la organización existen Departamentos con responsabilidades específicas en materia de gestión de riesgos:

• Control, Análisis y Valoración de Riesgos. Se encarga de velar por el funcionamiento y desarrollo constante del modelo de gestión de riesgos, además de coordinar el proceso de priorización de inversiones en base a criterios de riesgo. Informa de sus actividades a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento tanto de forma periódica como mediante una Memoria Anual establecida al efecto.

• Auditoría Interna. Entre otros aspectos se encarga de verificar el correcto funcionamiento de los sistemas de control interno, incluido el SCIIF. Informa de sus actividades a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

• Gobierno Corporativo. Entre sus tareas está el velar por la actualización de las políticas y normativas internas del Grupo.

• Gestión de Créditos y Seguros Se encarga principalmente de la gestión del riesgo de crédito y de la contratación de pólizas de seguros a nivel corporativo para la cobertura de los riesgos ligados a la actividad del Grupo, siempre bajo las directrices marcadas en la Norma Interna de Seguros.

• Obras y Mantenimiento Colaboran en la identificación y valoración de riesgos en las instalaciones en base a criterios establecidos que permiten posteriormente y de forma centralizada la priorización de determinadas inversiones.

• Salud Laboral Tiene responsabilidades en materia de prevención de Riesgos Laborales. A través de la Política de prevención de riesgos laborales se reconoce la importancia y atención preferente a estos aspectos.

Los órganos/departamentos responsables de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, cuentan con las siguientes herramientas:

Código Ético

El Código Ético del Grupo es la cúspide de todo el marco normativo interno. Entre los compromisos de la Compañía establecidos en dicho Código, está el identificar y valorar regularmente los riesgos que afecten tanto al negocio como a los grupos de interés.

Políticas y Normas Internas

Regulan aspectos básicos de determinados procesos o funciones, y sirven como base para la implantación de los mecanismos y sistemas de control. Son de obligado cumplimiento.

Todas las Políticas y Normas Internas están disponibles en la Intranet del Grupo (Portal del Empleado).

Canal de Denuncias

MHI tiene habilitado un Canal de Denuncias para empleados, a través del cual, cualquier empleado del Grupo puede presentar denuncias en caso de que tenga conocimiento de alguna conducta contraria al contenido del Código Ético, incumplimientos normativos, ausencia de control interno o situaciones o hechos que puedan requerir la atención e inmediata actuación de la Alta Dirección o de cualquier otro tema relacionado con irregularidades o situaciones anómalas que se detecten.

La tramitación de las comunicaciones corresponde al Comité de Ética que depende y reporta al Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento. De hecho y como forma de asegurar la independencia y neutralidad del Canal de Denuncias, el Presidente de la Comisión citada tiene acceso directo e inmediato a cualquier denuncia que se presente a través de dicho canal. El Consejo de Administración, liderado por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y el SET han asumido la firme obligación de atender con absoluta confidencialidad y la mayor rapidez todas las solicitudes y denuncias que se planteen.

Protocolo de prevención y detección de delitos

En 2015 MHI comenzó un proyecto de actualización de su protocolo de prevención y detección de delitos para asegurar que da cobertura a las modificaciones legislativas llevadas a cabo en el ámbito penal. Además, de forma paralela, se ha comenzado el proyecto de implantación de la herramienta SAP GRC que también permitirá hacer el seguimiento y control del protocolo, a través de la identificación de comportamientos y mecanismos de control asociados.

E.3 Señale los principales riesgos, incluidos los fiscales, que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Meliá Hoteles International es una compañía con fuerte presencia internacional, lo que permite la diversificación de su actividad en diversos países y regiones. Por este mismo motivo, en el desarrollo de su actividad, MHI está expuesta a gran variedad de riesgos inherentes a los diferentes negocios que desarrolla y a los países en los que opera.

La estructura de los riesgos a los que se enfrenta el Grupo, se divide en las siguientes categorías:

1. Riesgos Globales. Se contemplan eventos que van más allá de la capacidad de actuación de los agentes económicos tales como: catástrofes o desastres naturales, pandemias, crisis sanitarias o alimenticias, riesgos geopolíticos…

En los destinos dónde hay mayor exposición a estos riesgos, la Compañía cuenta con las coberturas pertinentes para este tipo de eventos, así como con los protocolos de actuación necesarios orientados a proteger la seguridad y salud de los clientes y empleados, y a asegurar el normal funcionamiento de las operaciones, así como, en su caso, su protección y restablecimiento.

1. Riesgos Financieros. Relativos a las variables financieras y derivados de la posible situación de los mercados o de la empresa que dificulten el poder hacer frente a sus compromisos o hacer líquidos sus activos. Se incluyen en esta categoría por ejemplo los riesgos de liquidez, de crédito o de tipo de cambio. La gestión de estos riesgos recae principalmente y de manera centralizada en la Dirección de Finanzas y Administración.

2. Riesgos de Negocio. Derivados del comportamiento de las variables intrínsecas al negocio, tales como características de la demanda, competencia y mercado, incertidumbre estratégica o cambios de escenario.

Entre otros, se contemplan y analizan riesgos relacionados con clientes y proveedores, con el mercado, la competencia, con las inversiones que realiza el Grupo, con la expansión, etc.

1. Riesgos de Operaciones. Consecuencia de posibles deficiencias provenientes de los procesos internos, de los recursos humanos, de los equipos físicos y los sistemas informáticos o a de la inadecuación de los mismos.

2. Riesgos de Cumplimiento. Derivados de cambios normativos establecidos por los diferentes reguladores y/o del incumplimiento de la legislación aplicable, y de las políticas y normativas internas.

La normativa interna de MHI, así como el Código Ético y Canal de Denuncias son parte de las herramientas de las que el Grupo dispone para mitigar esta tipología de riesgos.

1. Riesgos de Información. Ocasionados principalmente por la inadecuada utilización, generación y comunicación de la información.

Merece especial atención el Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF), ampliamente desarrollado en el apartado F del presente informe.

Consecuencia del análisis de riesgos efectuado durante el año 2015, se han identificado un total de 103 riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de la Compañía. La distribución de estos riesgos dentro de las categorías anteriormente mencionadas es la siguientes:

• Globales: 8 riesgos identificados
• Financieros: 14 riesgos identificados
• Negocio: 18 riesgos identificados
• Operaciones: 47 riesgos identificados
• Cumplimiento: 11 riesgos identificados
• Información: 5 riegos identificados

Los riesgos fiscales, dependiendo del riesgo concreto, se incluyen dentro de la categoría de Riesgos Operativos o de Riesgos de Cumplimiento.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

El modelo de Gestión de Riesgos, garantiza un esquema de trabajo estandarizado y común, articulado a través de las siguientes etapas o procesos:

1. La identificación de los riesgos relevantes, incluidos los fiscales. A través de un ejercicio de recopilación y análisis de información interna y externa.

2. El análisis y la evaluación de dichos riesgos, en cada una de las áreas de negocio así como en las diferentes unidades de soporte. De esta forma se permite la priorización de los riesgos más relevantes y la obtención de Mapas de Riesgos.

3. Tratamiento de los riesgos, es decir, asignación de responsabilidades sobre los Riesgos más relevantes y definición de las actuaciones que permitan contribuir de forma eficaz a la gestión de los riesgos.

4. Seguimiento y control periódico de los riesgos, a través de actualizaciones de los indicadores definidos al respecto de los riesgos más relevantes, mediante actualizaciones anuales del Mapa de Riesgos, y realizando seguimiento de las iniciativas definidas para mitigar esos riesgos.

5. Comunicación periódica y transparente de los resultados obtenidos tanto a la Alta Dirección como a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y Consejo de Administración, que sirve como retroalimentación al sistema de forma que se consigue una mejora continua en el proceso.

El equipo directivo de MHI identifica periódicamente los riesgos que amenazan el cumplimiento de los objetivos (Etapa 1), y los valora en cuanto a las variables de probabilidad de ocurrencia e impacto en caso de materialización (Etapa 2).

Para cada una de las variables se establecen unos rangos o intervalos en función de determinados criterios cuantitativos y/o cualitativos (financieros, operativos, regulatorios, reputacionales, estratégicos, etc.). Dependiendo de estas dos variables, cada riesgo se ubica en una matriz probabilidad/impacto elaborada por la Compañía y categoriza los riesgos y sirve como base para establecer el nivel de riesgo aceptable a nivel corporativo.

En base a esa matriz, una vez obtenido el Mapa de Riesgos del Grupo, se efectúa un análisis del perfil del riesgo por tipología de riesgo a nivel de Grupo y a nivel de Área o Dirección General.

Además, existe una estrecha vinculación entre el Mapa de Riesgos, el Plan Estratégico y el proceso de fijación de objetivos. Para ello, se intenta asegurar que la mayor parte de los planes de acción definidos para la mitigación de los principales Riesgos estén relacionados con objetivos anuales y/o Plan Estratégico dando así la máxima cobertura posible y garantizando tanto la permanente atención a los mismos como el que el equipo Directivo tenga entre sus objetivos la mitigación de los principales Riesgos.

Por lo tanto, el seguimiento y niveles de consecución de objetivos y plan estratégico, también marcan el nivel de tolerancia al riesgo.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Riesgos Globales: Riesgos Geopolíticos.

La inestabilidad en el norte de África, la situación política de Grecia, los atentados terroristas de París, la creciente amenaza del denominado Estado Islámico. Estos riesgos siguen afectando de forma negativa a las zonas dónde se materializan y la Compañía tiene presencia.

Ese efecto negativo se ve compensado por la buena marcha de otros destinos alternativos en los que MHI también tiene presencia, como Canarias y Baleares, que se han visto beneficiadas por un incremento en el flujo de viajeros.

Riesgos Financieros: Valoración de activos.

Los activos y pasivos de las sociedades dependientes del Grupo con domicilio en Puerto Rico se presentan como mantenidos para la venta. La situación económica del país está dificultando encontrar agentes activos interesados en su adquisición, por lo que el Grupo ha realizado una nueva valoración de los activos y pasivos enajenables, resultando un ajuste durante el primer semestre del ejercicio 2015 que arroja un resultado negativo de 28,6 millones de euros. El reconocimiento del deterioro de valor de los activos, si bien no comporta una salida de caja, ha afectado negativamente a los resultados.

El valor razonable de los activos se ha estimado mediante el método de los comparables, utilizando a tal fin y conforme a lo que es práctica habitual, datos observables en el mercado de operaciones de venta de propiedades comparables y usando como unidad de comparación el precio por habitación. Dicha valoración ha sido realizada con fecha de junio 2015 por el experto independiente Jones Lang Lasalle.

A excepción de los riesgos mencionados, no se ha materializado ningún otro riesgo que haya tenido un impacto relevante. En todo caso, los sistemas de detección y valoración de riesgos de la Compañía han permitido identificar y valorar los riesgos que amenazan el cumplimiento de los objetivos empresariales con la suficiente antelación para establecer las medidas oportunas para mitigar o atenuar el efecto de los riesgos.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

Para el caso de los riesgos materializados, en el punto anterior se explican las acciones llevadas a cabo.

La gestión de los principales riesgos de del Grupo MHI, incluidos los fiscales, recae directamente sobre las áreas afectadas, por lo tanto, esta gestión está totalmente ligada al día a día de las propias áreas y completamente alineada con la estrategia y objetivos.

El Comité Ejecutivo de Meliá Hotels International (SET) asigna responsabilidades con relación a los principales riesgos identificados. Posteriormente, son las áreas implicadas en la mitigación de los riesgos identificados quienes definen e identifican los planes de acción que se llevarán a cabo a lo largo del año para la mitigación de los riesgos (Etapa 3 del modelo).

Para los principales riesgos identificados, se definen indicadores denominados KRI's (Key Risk Indicators) que, junto con el seguimiento de las iniciativas identificadas, permiten hacer un seguimiento y control de la evolución de los riesgos (Etapa 4 del modelo).

Los resultados obtenidos de la actualización del Mapa de Riesgos son objeto de debate y forman parte de la agenda del Comité Ejecutivo, así como de otros órganos de gobierno de MHI. Asimismo, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y el Consejo de Administración son periódicamente informados, tanto de los resultados del Mapa de Riesgos, como de las acciones derivadas del mismo (Etapa 5 del modelo).

El Departamento de Control, Análisis y Valoración de Riesgos es el encargado de coordinar, apoyar, controlar y hacer seguimiento de todas las etapas del modelo.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

Los órganos que dentro del Grupo Meliá Hotels International son responsables de velar por la existencia, mantenimiento, diseño, implantación y supervisión de un adecuado y efectivo SCIIF, así como las funciones y responsabilidades que estos órganos tienen atribuidas son las siguientes:

Consejo de Administración

El reglamento del Consejo de Administración, atribuye al Consejo de Administración, dentro de la función general de supervisión, la responsabilidad última en la identificación de los principales riesgos de la sociedad, en especial, los riesgos de la implantación y seguimiento de los sistemas de control interno y de información adecuados (Art.5 del Reglamento del Consejo).

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Tanto los Estatutos Sociales de Meliá Hotels International, S.A. como el Reglamento del Consejo de Administración atribuyen a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, entre otras, la función de conocer el proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la sociedad, así como velar para que la información financiera que se ofrece a los mercados se elabore de acuerdo con los mismos criterios con que se elaboran las Cuentas Anuales (Art. 39 Bis de los Estatutos y Art. 14 del Reglamento del Consejo de Administración).

La organización y funcionamiento de la Comisión de Auditoria y Cumplimiento está reglamentada en el Artículo 14 del Reglamento del Consejo de Administración. Actualmente está formada por cuatro Consejeros, dos de ellos independientes, un consejero externo con la categoría "Otros" y un cuarto Dominical, que han desempeñado puestos de responsabilidad en el área financiera y que han ocupado puestos de Consejeros en diferentes empresas. Adicionalmente asisten a las reuniones de la Comisión los representantes de auditoría interna y externa, así como representantes de la Alta Dirección del Grupo, dependiendo de los temas a tratar.

Alta Dirección

El funcionamiento del SCIIF en el Grupo Meliá Hotels atribuye a la Alta Dirección la responsabilidad del diseño, implantación y mantenimiento del SCIIF, siendo cada Dirección General responsable en su área de influencia. Por lo tanto, dicha responsabilidad afecta a toda la Organización en tanto en cuanto la información financiera se nutre de la actividad y de la información generada por las áreas de negocio y por el resto de áreas de apoyo.

Departamento de Auditoría Interna

La Comisión de Auditoría es el órgano encargado de supervisar el SCIIF, siendo responsabilidad del departamento de Auditoría Interna verificar su correcto funcionamiento, manteniendo al Consejo de Administración (a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento) y a la Alta Dirección informados sobre si los mecanismos habilitados por la Dirección, mitigan eficazmente el riesgo de errores, con impacto material, en la información financiera.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

• Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con una adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.

El proceso de definición y revisión de la estructura organizativa está regulado por la Norma de Recursos Humanos del Grupo Meliá Hotels International y aplica a todas las sociedades que forman el Grupo. De acuerdo con lo establecido en dicha Norma, aprobada por la Alta Dirección del Grupo, la Dirección General de Recursos Humanos es responsable de

velar por la equidad, equilibrio y optimización de la estructura organizativa de la compañía, evaluándola periódicamente. Los máximos responsables de las distintas áreas del Grupo, deben garantizar que la dimensión de su plantilla es la adecuada y óptima.

Cualquier cambio de la estructura organizativa, así como los nombramientos y ceses de altos directivos y su política de retribución, debe ser aprobada por el Consejo de Administración de Meliá Hotels International, S.A., a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Asimismo, el área de Organización de la Dirección de Recursos Humanos es la responsable, junto con las respectivas áreas del Grupo, del análisis y determinación de los procesos, así como de la descripción de los puestos de trabajo, sus funciones y responsabilidades, incluyendo aquellas posiciones relacionadas con la elaboración de la información financiera. La norma de Recursos Humanos y el organigrama del Grupo están disponibles para todos los empleados a través de la Intranet.

• Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.

El Grupo Meliá Hotels International tiene varios documentos que hacen referencia a la conducta de sus empleados:

Código Ético

El Grupo Meliá Hotels International dispone de un Código Ético que fue comunicado a toda la Organización en el mes de diciembre del 2012. Este código y toda la información necesaria para su comprensión son accesibles a todos los empleados del Grupo a través de la Intranet del Grupo.

El Consejo de Administración aprobó, en marzo de 2012, el contenido de este Código. La Comisión de Retribuciones y nombramientos aprobó en octubre de 2012 los canales para su funcionamiento.

El Código Ético es un conjunto de principios de actuación que ordenan y dan sentido a los valores de la Compañía, a la vez que ayuda a entenderlos y a saber cómo deben aplicarse y priorizarse. El Código Ético es la cúspide de todo el marco normativo interno. Establece las bases a partir de las que se crean las políticas, normas, procesos y procedimientos internos.

El Código Ético contiene una serie de normas que son de cumplimiento obligatorio. Está estructurado en cuatro bloques principales:

• 1. Valores en los que se fundamenta.
• 1. Compromisos de la compañía.
• 1. Principios de actuación de los empleados.
• 1. Sistemas de funcionamiento.

El Código Ético incluye un apartado que regula los principios aplicables a la relación con accionistas e inversores, donde se menciona expresamente el compromiso de asegurar la máxima fiabilidad y exactitud de los registros contables y financieros, así como cumplir con las obligaciones en materia de transparencia en los mercados de valores.

La responsabilidad última la asume el propio Consejo de Administración, quien a través de la Comisión delegada de Nombramientos y Retribuciones asume la obligación de implantarlo. La responsabilidad de velar por su cumplimiento y ayudar en la resolución de dilemas recae en toda la Alta Dirección del Grupo, incluyendo también los Directores Regionales y los Directores de Hotel. La obligación de mantenerlo operativo recae en la Oficina del Código Ético, que es un organismo independiente, creado con el fin de revisar y actualizar permanentemente el Código Ético.

Reglamento Interno de Conducta en Materias Relacionadas con el Mercado de Valores

De aplicación a los miembros del Consejo de Administración y aquellos trabajadores del Grupo Meliá Hotels International que ejerzan alguna actividad relacionada con el mercado de valores o que tengan acceso a información relevante. Entre los principios generales recogidos en este reglamento interno se encuentra el de "Política y Procedimientos relativos al tratamiento de la información relevante y su comunicación a la CNMV y al mercado" así como "Los procedimientos relativos al tratamiento de la información privilegiada".

Este reglamento es comunicado y entregado por escrito a las personas a las que les aplica en el momento de su contratación, en base a los requerimientos de la CNMV y es firmado y aceptado por las mismas. El máximo responsable del área de Legal & Compliance es el encargado del seguimiento y control en el cumplimiento de dicho reglamento, reportando en lo relativo a este tema a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

Reglamento de Comportamiento Directivo y Norma de Recursos Humanos

Adicionalmente, Meliá Hotels International, S.A. dispone de un Reglamento de Comportamiento Directivo y de una Norma de Recursos Humanos, que regulan la conducta de sus directivos (en el primer caso) y de todos los empleados del Grupo (en el segundo), en relación con determinadas materias.

• Canal de denuncias, que permita la comunicación al comité de auditoría de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades irregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.

Con motivo de la publicación del Código Ético, el Grupo Meliá Hotels International habilitó en 2012 un Canal de Denuncias para empleados, sistema a través del cual todos los empleados del Grupo pueden presentar denuncias o quejas relacionadas con el incumplimiento o falta de observancia de todos y cada uno de los aspectos ligados al Código Ético, en especial, de los principios empresariales, la normativa en vigor, potenciales conflictos de interés o cualquier otro tema relacionado con irregularidades o situaciones potencial o efectivamente anómalas que se detecten nacidas de incumplimientos normativos, ausencia de control interno, irregularidades de naturaleza financiera o situaciones o hechos que puedan requerir la atención e inmediata actuación de la Alta Dirección del Grupo.

El procedimiento establece que las denuncias deben ser nominativas, garantizándose, en todos los casos, un análisis independiente y confidencial, teniendo el Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento acceso directo a todas las denuncias que se reciban.

El canal de denuncias es gestionado por un Comité de Ética, que actúa de forma independiente y con el máximo respeto a la confidencialidad de las denuncias o quejas recibidas, reportando en lo relativo a este Canal, directamente a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y al Consejero Delegado del Grupo, a quienes se reportará en todas las ocasiones que considere oportuno, así como informará periódicamente de las actividades desarrolladas.

El Comité de Ética tiene como función principal la de recibir, gestionar y coordinar el procedimiento de denuncias e investigación a través del canal de denuncias, siendo el único órgano que tendrá acceso a las denuncias que se reciban y garantizando de este modo la confidencialidad de las mismas.

El funcionamiento del canal está reglado en un procedimiento corporativo y accesible por cualquier empleado a través de la intranet.

Los canales establecidos para la presentación de denuncias son: Intranet (Portal del empleado), Internet y correo ordinario dirigido al Comité de Ética.

• Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

Los responsables de los departamentos encargados de la elaboración de la información financiera tienen que velar por la actualización y formación del personal que trabaja en dichas áreas.

Los colaboradores corporativos que participan en la elaboración de la información financiera, reciben anualmente formación específica para la actualización en sus conocimientos en esta materia. Durante el ejercicio 2015, han participado en sesiones formativas referentes a normativa contable y fiscal, incluyendo temas como valoración de permutas financieras, contabilización de coberturas de gestión del riesgo de tipo de cambio, baja en cuentas de activos y pasivos financieros, elaboración de estados de flujos de efectivo, contabilidad de programas de fidelización y novedades normativas como la nueva norma de reconocimiento de ingresos emitida por el IASB.

Además de las acciones mencionadas, la empresa cuenta con asesoramiento externo para apoyar el desarrollo de conocimientos del personal involucrado, estando suscrita a varias publicaciones y participando como socios corporativos de IGREA (Iniciativa Gerentes de Riesgos Españoles Asociados), IAI (Instituto de Auditoría Interna) y AECA (Asociación Española de Contabilidad y Administración de Empresas).

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • Si el proceso existe y está documentado.
    • El Grupo Meliá Hotels International dispone de:
    • Una Política de control, Análisis y Valoración de Riesgos aprobada por el Consejo de Administración.
    • Una Norma de Control de Riesgos aprobada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que desarrolla la política.
• Un Proceso de elaboración del Mapa de Riesgos.
• Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

El Departamento de Control de Riesgos lidera el proceso de actualización periódica del Mapa de Riesgos del Grupo y vela por el impulso de la definición de actuaciones y asignación de responsabilidades de cara a mitigar los principales riesgos.

En el proceso anual de Elaboración del Mapa de Riesgos participan los máximos responsables de todos los Departamentos y áreas del Grupo, identificando y valorando los diferentes riesgos que les afectan. Por lo tanto, además del Mapa de Riesgos Consolidado del Grupo, también se obtienen Mapas de Riesgos de cada uno de los diferentes Departamentos y Áreas que integran la Organización.

Con periodicidad anual, y en colaboración con el departamento de Auditoría Interna, se revisa y actualiza el catálogo de Riesgos del Grupo a fin de detectar cuáles de los riesgos identificados afectan a los objetivos de la información financiera establecidos por la CNMV: existencia y ocurrencia, integridad, valoración, presentación, desglose y comparabilidad.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Con el objeto de poder identificar en todo momento el perímetro de consolidación, el departamento de Administración Corporativa mantiene un registro societario actualizado que recoge la totalidad de las participaciones del Grupo, cualquiera que sea su naturaleza.

Los procedimientos para actualizar el perímetro de consolidación están recogidos en un manual, que completa lo estipulado en la Norma de Sociedades y Joint-Ventures del Grupo. El perímetro de consolidación se actualiza mensualmente de acuerdo a lo previsto en las Normas Internacionales de Contabilidad y demás normativa contable local.

• Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.

El proceso de Elaboración del Mapa de Riesgos tiene en cuenta el impacto que los riesgos pueden tener sobre los estados financieros, independientemente de la tipología del riesgo. El Grupo Meliá Hotels International ha categorizado los riesgos identificados de la siguiente forma:

• Riesgos Globales.
• Riesgos Financieros.
• Riesgos de Negocio.
• Riesgos de Operaciones.
• Riesgos de Cumplimiento.
• Riesgos de Información.

• Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso.

Los resultados obtenidos son comunicados y revisados por la Alta Dirección así como por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y Consejo de Administración.

F.3 Actividades de control

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1. Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones, valoraciones y proyecciones relevantes.

Meliá Hotels International, S.A. y su grupo consolidado facilita información financiera al mercado de valores con carácter trimestral. Esta información financiera es elaborada por la Dirección General de Administración y Finanzas.

El máximo responsable del área financiera y administración (Executive Vice President Finance & Administration) analiza los informes recibidos, aprobando provisionalmente la mencionada información financiera para su remisión a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, quien será el responsable de la supervisión de la información financiera que se le presente.

Cabe destacar que desde el año 2012, la Compañía somete los estados financieros correspondientes al primer semestre del año a revisión por parte de los auditores externos. De esta manera, en los cierres contables semestrales, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento cuenta también con información elaborada por parte de los auditores externos del Grupo.

En los cierres semestrales, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento informa al Consejo de Administración de sus conclusiones sobre la información financiera presentada para que, una vez aprobada por el Consejo de Administración, se publique en los mercados de valores.

Destacar que a partir del ejercicio 2013 se han establecido dos reuniones ad hoc de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento para la aprobación de la Declaración Intermedia de Gestión del primer y tercer trimestre. Una vez aprobada y con carácter informativo dicha información se pone a disposición del Consejo de Administración para su conocimiento y aprobación.

El Grupo Meliá Hotels cuenta con un manual de procedimiento cuyo objetivo es definir el proceso interno para la preparación y emisión de la información financiera consolidada, abarcando todo el proceso de elaboración, aprobación y publicación de la información financiera a remitir periódicamente a la CNMV.

Todas aquellas áreas identificadas como que pueden afectar de modo significativo a las Cuentas Anuales del Grupo cuentan con controles en los procesos críticos para asegurar la fiabilidad de la información financiera. Dichos controles están incluidos en procedimientos internos o en la forma de funcionamiento de los sistemas de información que sirven de base para la elaboración de la información financiera.

La metodología parte del análisis de las Cuentas Anuales Consolidadas para seleccionar los epígrafes contables y notas de memoria más relevantes, de acuerdo con criterios cuantitativos (materialidad) y cualitativos (automatización, susceptibilidad de fraude o error, complejidad contable, grado de estimación y riesgo de pérdida o pasivos contingentes.)

Los epígrafes y notas seleccionadas se agrupan en procesos. Se ha documentado de forma sistemática la mayor parte de los procesos considerados como críticos y las actividades de control asociadas a los mismos. Esta documentación está compuesta por descriptivos y flujogramas de los procesos y por matrices de riesgos y controles. Adicionalmente, y a lo largo de todo este proceso, se han identificado posibles riesgos de fraude ante los que también se formalizan controles para mitigar dichos riesgos.

Las actividades que se ha considerado necesario documentar formalmente, están incluidas en procesos pertenecientes a las áreas de Administración, Fiscal, Tesorería y Finanzas, Administración de Personal, Negocio Hotelero y Club Vacacional.

Las diferentes Direcciones Generales son responsables de documentar y mantener actualizado cada uno de estos procesos, detectar posibles debilidades de control, y establecer las medidas correctoras necesarias.

Los juicios, estimaciones y proyecciones relevantes para cuantificar algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos registrados o desglosados en las Cuentas Anuales, se llevan a cabo por la Dirección Financiera del Grupo con el apoyo del resto de Direcciones Generales.

El Grupo Meliá Hotels International informa en sus cuentas anuales de aquéllas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o estimación así como las hipótesis claves contempladas con respecto a las mismas. Las principales estimaciones realizadas se refieren a la valoración de fondos de comercio, provisión por impuestos sobre las ganancias, valor razonable de derivados, valor razonable de inversiones inmobiliarias, prestaciones por pensiones, y la vida útil de activos materiales e intangibles.

Como parte de los procesos documentados se ha establecido un procedimiento de cierre contable que engloba el procedimiento de cierre, revisión y autorización de la información financiera generada por las distintas unidades del grupo hasta llegar al proceso de consolidación de toda la información.

F.3.2. Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

El área de sistemas de Información del Grupo Meliá Hotels International dispone de un conjunto de normativas y procedimientos de seguridad destinados a garantizar el control de los accesos a las aplicaciones y sistemas de negocio, con el objetivo de velar por la confidencialidad, disponibilidad e integridad de la información.

El Grupo Meliá Hotels International dispone de procedimientos formalizados de cambios en la plataforma de gestión financiera, y de un proceso de desarrollo y mantenimiento de transacciones. En estos procedimientos se definen los controles que aseguran un correcto desarrollo y mantenimiento de las aplicaciones, evaluando el impacto de los cambios y riesgos asociados. Además de disponer de procesos de prueba de cambios antes de su puesta en funcionamiento en sistemas productivos.

Existe un modelo de gestión de accesos y autorizaciones basado en segregación de funciones sobre los sistemas que dan soporte a los procesos de gestión financiera, teniendo definidos los procedimientos de control y evitando que existan usuarios que puedan ser juez y parte en el manejo de dicha información.

Adicionalmente se han montado controles para la correcta gestión y monitorización en la asignación de privilegios especiales sobre los sistemas que soportan la información financiera.

Así mismo la Compañía está evaluando una solución de gestión de identidades y accesos con el objetivo de optimizar el modelo de gestión y gobierno de los usuarios durante todo su ciclo de vida.

Durante el ejercicio 2015 se ha finalizado el desarrollo y validación del correcto funcionamiento de los servicios de continuidad para los entornos que soportan los procesos de información financiera, así como los entornos de gestión hotelera.

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

Cuando el Grupo utiliza los servicios de un experto independiente se asegura de la competencia y capacitación técnica del profesional mediante la contratación de terceros con probada experiencia y prestigio.

Para dar validez a los informes del experto independiente, el Grupo cuenta a nivel interno con el personal capacitado para validar la razonabilidad de las conclusiones del mismo, estableciendo y gestionando los niveles de servicio adecuados en cada caso.

Adicionalmente, existe una Norma interna de Contratación de Servicios que regula la aprobación de la Dirección General del área contratante y la verificación de que el proveedor posea las calificaciones profesionales suficientes para el desarrollo del contrato y que se encuentren inscritas en el registro profesional correspondiente.

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

La función de definición y actualización de políticas contables, así como de la interpretación de éstas y del resto de normativa contable que afecta a los estados financieros del Grupo Meliá Hotels International, está centralizada en el departamento de Cuentas Anuales y Consolidación. Las funciones de este departamento, entre otras, son:

• Definir las políticas contables del Grupo.

• Analizar las operaciones y transacciones singulares realizadas o que prevé realizar el Grupo para determinar su adecuado tratamiento contable.

• Realizar seguimiento de los proyectos de nueva normativa del IASB, de las nuevas normas aprobadas por el citado organismo y adoptadas por la Unión Europea, y los impactos que su implantación tendrá en las Cuentas Consolidadas del Grupo.

• Resolver cualquier duda de las sociedades del Grupo sobre la aplicación de las políticas contables del Grupo.

Para la gestión de las dudas interpretativas de las políticas contables existe un canal formal de comunicación, mediante el cual, las diferentes áreas de negocio pueden solicitar asesoramiento para casos concretos que, por su especificidad o complejidad, puedan suscitar dudas acerca de la metodología adecuada para su registro en los libros contables del Grupo.

Para la puesta en marcha del canal, se emitió un comunicado en la intranet del Grupo, informando del funcionamiento del mismo. Se trata de un buzón de correo electrónico al que se dirigen las dudas. Este buzón es gestionado por el Departamento de Cuentas Anuales y Consolidación que se encarga de dar respuesta a las mismas.

El Grupo Meliá Hotels International presenta sus Cuentas Anuales Consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera. Existe un manual actualizado de políticas contables que se revisa siempre que la normativa contable aplicable a los estados financieros del Grupo se modifica en algún aspecto significativo.

Todos los responsables de la elaboración de los estados financieros de las sociedades que integran el Grupo tienen acceso a este documento a través de la Intranet.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

El Grupo Meliá Hotels International tiene implantada una herramienta informática para cubrir las necesidades de reporte de sus estados financieros individuales, y facilitar el proceso de consolidación y análisis posterior, basada en una herramienta de gestión financiera integrada.

Dicha herramienta centraliza en un único sistema toda la información correspondiente a la contabilidad de los estados financieros individuales de las filiales que conforman el Grupo para la elaboración de las cuentas anuales y permite obtener igualmente toda la contabilidad consolidada del Grupo. El sistema es gestionado centralizadamente desde el Corporativo del Grupo.

La carga de la información en este sistema de consolidación se realiza de forma automática desde la herramienta de gestión financiera de cada una de las sociedades filiales.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

Las actividades de supervisión del SCIIF realizadas por la Comisión de Auditoría incluyen fundamentalmente: (i) reuniones periódicas con auditores externos, auditores internos y alta dirección para revisar, analizar y comentar la información financiera, los criterios contables aplicados, así como en su caso, las debilidades significativas de control interno identificadas y (ii) la revisión, con el apoyo del departamento de Auditoría Interna, de la efectividad y cumplimiento de los procesos establecidos como parte del sistema de control interno.

En las reuniones de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento se ha incluido, como punto de su orden del día, información sobre las actividades de evaluación del SCIIF realizadas por el departamento de Auditoría Interna.

Tal como se indica en los Estatutos y en la Norma de Auditoría Interna del Grupo, es responsabilidad fundamental de este departamento verificar el correcto funcionamiento de los Sistemas de Control Interno, incluyendo la fiabilidad de la Información Financiera (SCIIF), manteniendo al Consejo de Administración (a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento) y a la Alta Dirección informados sobre la existencia, adecuación y efectividad de los métodos, procedimientos, normas, políticas e instrucciones existentes, las cuales se encuentran a disposición de los empleados del Grupo.

El departamento de Auditoría Interna depende funcionalmente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y jerárquicamente del EVP Legal & Compliance, quien a su vez reporta al Vicepresidente y Consejero Delegado del Grupo. El responsable de Auditoría Interna tiene acceso directo tanto al Vicepresidente y Consejero Delegado como a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y, en su caso al Consejo de Administración.

Entre los atributos de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que afectan al departamento de Auditoría Interna se encuentran: velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna, aprobar el presupuesto y plan anual de auditorías, recibir información periódica sobre sus actividades, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

Con el objeto de asegurar la independencia del área de Auditoría Interna con respecto a las operaciones o áreas que auditan, sobre las cuales no tienen autoridad ni responsabilidad, los auditores internos no tienen asignadas otras atribuciones y funciones distintas de las propias de auditor interno.

En el plan de auditoría interna del año 2015 se han incluido diversas actuaciones encaminadas a evaluar el grado de cumplimiento de control interno mediante auditorías de diferente tipología, fundamentalmente auditorías de negocio (hoteles, clubes vacacionales y otros negocios), auditorías de sistemas informáticos, auditorías financieras y evaluación de las actividades de control asociadas a procesos en áreas Corporativas de Administración y Finanzas.

El principal negocio del Grupo es el hotelero. En relación al control de la información financiera de esta área, en el año 2015 se han auditado 2 procesos, que están divididos en 8 subprocesos y 1.939 actividades de control. Estas revisiones se han efectuado en 89 hoteles, ubicados en Europa (77), América (9) y Asia (3).

Tal como establece la Norma de Auditoría, si como resultado de las evaluaciones del departamento de Auditoría se detectan debilidades de control en los centros/áreas/procesos auditados, las mismas son puestas en conocimiento de la Dirección del centro y/o área auditada, reportando a la Alta Dirección y Comisión de Auditoría y Cumplimiento si se cree oportuno. Los responsables de dichos centros y/o áreas están obligados a dar respuesta a las debilidades detectadas ya sea mediante medidas correctoras y/o mediante la puesta en marcha de planes preventivos.

F.5.2. Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoría interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al comité de auditoría o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo, informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

El órgano ejecutivo de Dirección del Grupo (Senior Executive Team) se reúne periódicamente. A estas reuniones asiste regularmente el Vicepresidente y Consejero Delegado. Con esta asistencia se asegura la fluidez de información entre el Consejo de Administración y el principal órgano directivo del Grupo.

El Consejo de Administración, según establece su Reglamento, debe reunirse al menos seis veces al año. Coincidiendo con esta reunión del Consejo se reúne también la Comisión de Auditoría y Cumplimiento a la que acuden regularmente, como invitados, los responsables de auditoría interna y externa y de la Alta Dirección del Grupo cuando proceda.

Al menos en el Consejo en el que se aprueben las Cuentas Anuales y, adicionalmente en cualquier otro en el que se solicite su presencia, el auditor de cuentas asiste a dichas reuniones del Consejo.

Auditoría Interna comunica de forma periódica a la Alta Dirección y al Comité de Auditoría y Cumplimiento las debilidades de control interno detectadas en las auditorías internas. Asimismo, con carácter anual el auditor de cuentas presenta al Comité de Auditoría y Cumplimiento un informe en el que se detallan las debilidades de control interno detectadas en el desarrollo de su trabajo. Los afectados por las debilidades detectadas deben dar respuesta a las mismas. Auditoría Interna tiene como parte de sus funciones dar seguimiento a que se de respuesta a las debilidades encontradas y posteriormente a evaluar si las mismas son efectivas.

F.6 Otra información relevante

No aplica

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F.7.1. Si la información del SCIIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondiente como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

La información sobre el sistema de control interno de la información financiera incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo ha sido sometida a revisión por un auditor externo, cuyo informe se adjunta al informe de gestión del Grupo.

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de seguimiento de la sociedad respecto de las recomendaciones del Código de buen gobierno de las sociedades cotizadas.

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple	X	Explique
--------	---	----------	--	--

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

	Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
--	--------	--	---------------------	--	----------	--	--------------	---

• 1. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
  2. a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
  3. b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique X
cumplimiento de las recomendaciones.	Las modificaciones relevantes en materia de Gobierno Corporativo se vienen explicando por la Compañía en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, a disposición de la totalidad de los accionistas, sin perjuicio de cualquier información o aclaración que puedan solicitar los mismos, tanto en relación con las modificaciones en materia de Gobierno Corporativo como en relación al grado de
	4. Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.
de llevarla a cabo.	Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables
Cumple	Cumple parcialmente X	Explique
institucionales y analistas financieros.	Si bien la Sociedad no posee una política específica de comunicación y contactos con los accionistas, el artículo 34 del Reglamento del Consejo, regula los criterios que deben presidir las relaciones del Consejo de Administración con los accionistas, inversores

1. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple		Cumple parcialmente		Explique X
La Sociedad, sometió a la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 4 de junio de 2015, propuesta de delegación de facultades para ampliar capital y para emisión de obligaciones. Si bien, los importes objeto de sometimiento a aprobación superan el porcentaje señalado en la recomendación, tal y como se explicaba en los correspondientes Informes puestos a disposición de los accionistas, era necesario contar con dicha facultad para estar en condiciones de captar en los mercados de valores los fondos que resulten necesario para una adecuada gestión de los intereses sociales, pudiendo contar el Consejo con las más amplia capacidad de respuesta. La posibilidad de supresión del derecho de suscripción preferente, constituye una facultad que deberá ser analizada y aplicada, en cada caso concreto, atendiendo a las condiciones precisas para el desarrollo de la emisión. Asimismo, debe resaltarse que la autorización aprobada se ajusta al máximo previsto legalmente.
6. Que las sociedades cotizadas que elaboren los informes que se citan a continuación, ya sea de forma preceptiva o voluntaria, los publiquen en su página web con antelación suficiente a la celebración de la junta general ordinaria, aunque su difusión no sea obligatoria:
a) Informe sobre la independencia del auditor.
b) Informes de funcionamiento de las comisiones de auditoría y de nombramientos y retribuciones.
c) Informe de la comisión de auditoría sobre operaciones vinculadas.
d) Informe sobre la política de responsabilidad social corporativa.
Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique
Si bien la Sociedad elabora la mayor parte de estos informes, la totalidad de los mismos no son objeto de publicación en la web, si bien se procederá a la revisión de los correspondientes procesos para analizar la necesidad de publicación de cara a futuros ejercicios.
7. Que la sociedad transmita en directo, a través de su página web, la celebración de las juntas generales de accionistas.
	Cumple X		Explique
8. Que la comisión de auditoría vele porque el consejo de administración procure presentar las cuentas a la junta general de accionistas sin limitaciones ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan salvedades, tanto el presidente de la comisión de auditoría como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas limitaciones o salvedades.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
9. Que la sociedad haga públicos en su página web, de manera permanente, los requisitos y procedimientos que aceptará para acreditar la titularidad de accciones, el derecho de asistencia a la junta general de accionistas y el ejercicio o delegación del derecho de voto.
Y que tales requisitos y procedimientos favorezcan la asistencia y el ejercicio de sus derechos a los accionistas y se apliquen de forma no discriminatoria.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique

• 1. Que cuando algún accionista legitimado haya ejercitado, con anterioridad a la celebración de la junta general de accionistas, el derecho a completar el orden del día o a presentar nuevas propuestas de acuerdo, la sociedad:
  2. a) Difunda de inmediato tales puntos complementarios y nuevas propuestas de acuerdo.
  3. b) Haga público el modelo de tarjeta de asistencia o formulario de delega¬ción de voto o voto a distancia con las modificaciones precisas para que puedan votarse los nuevos puntos del orden del día y propuestas alter¬nativas de acuerdo en los mismos términos que los propuestos por el consejo de administración.
  4. c) Someta todos esos puntos o propuestas alternativas a votación y les aplique las mismas reglas de voto que a las formuladas por el consejo de administración, incluidas, en particular, las presunciones o deducciones sobre el sentido del voto.
  5. d) Con posterioridad a la junta general de accionistas, comunique el desglose del voto sobre tales puntos complementarios o propuestas alternativas.

Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
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1. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
-------------	---------------------	----------

1. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple X Explique

• 1. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
  2. a) Sea concreta y verificable.
  3. b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
  4. c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.
	La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.
	Cumple Cumple parcialmente Explique X
	A fecha de cierre de ejercicio 2015, la Sociedad no cuenta con una política de selección de consejeros, si bien se planteará a corto plazo el análisis referente a la necesidad de su desarrollo. Sin perjuicio de lo anterior, los procedimientos de selección de consejeros, tienen en cuenta el favorecimiento de la diversidad de conocimientos, experiencias y género y la concreta composición del Consejo, en la que la Comisión de Nombramientos y Retribuciones participa activamente junto con el Consejo de Administración, determinando las necesidades.
	15. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad.
	Cumple Cumple parcialmente Explique X
	16. Que el porcentaje de consejeros dominicales sobre el total de consejeros no ejecutivos no sea mayor que la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por dichos consejeros y el resto del capital.
	Este criterio podrá atenuarse:
	a) En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas.
	b) Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el consejo de administración y no existan vínculos entre sí.
	Cumple Explique X
	17. Que el número de consejeros independientes represente, al menos, la mitad del total de consejeros.
	Que, sin embargo, cuando la sociedad no sea de elevada capitalización o cuando, aun siéndolo, cuente con un accionista o varios actuando concertadamente, que controlen más del 30% del capital social, el número de consejeros independientes represente, al menos, un tercio del total de consejeros.
	Cumple X Explique
	18. Que las sociedades hagan pública a través de su página web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
	a) Perfil profesional y biográfico.
	b) Otros consejos de administración a los que pertenezcan, se trate o no de sociedades cotizadas, así como sobre las demás actividades retribuidas que realice cualquiera que sea su naturaleza.
	c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezcan, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
	d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de las posteriores reelecciones.
	e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sean titulares.
	Cumple Cumple parcialmente Explique X

1. Que en el informe anual de gobierno corporativo, previa verificación por la comisión de nombramientos, se expliquen las razones por las cuales se hayan nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 3% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable	X
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1. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen transmita íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple X Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
			del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.				24. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo
	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
			disponibilidad de tiempo para el correcto desarrollo de sus funciones.				25. Que la comisión de nombramientos se asegure de que los consejeros no ejecutivos tienen suficiente
			pueden formar parte sus consejeros.				Y que el reglamento del consejo establezca el número máximo de consejos de sociedades de los que
		Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique
parte sus Consejeros.			análisis, no se ha establecido por parte de la Sociedad el número máximo de Consejos de Administración de los que puedan formar disponibilidad con la que cuentan los candidatos.				Si bien se adoptan todas las medidas necesarias para facilitar la información con la suficiente antelación de modo que se permita su Debe destacarse que, entre los extremos que se revisan con antelación a la propuesta de nombramiento de un nuevo Consejero es la
		inicialmente no previstos.					26. Que el consejo de administración se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones y, al menos, ocho veces al año, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada consejero individualmente proponer otros puntos del orden del día
		Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique
			El Consejo de Administración se reúne con la frecuencia precisa para desempeñar sus funciones de forma ordinaria, reuniéndose Sociedad es de 6 reuniones anuales, siendo por tanto un número superior al establecido legalmente.				asimismo cada vez que se requiere la adopción de determinadas decisiones. El número mínimo de sesiones anuales establecidas por la
con instrucciones.							27. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a los casos indispensables y se cuantifiquen en el informe anual de gobierno corporativo. Y que, cuando deban producirse, se otorgue representación
		Cumple X		Cumple parcialmente		Explique
ellas en el acta.							28. Que cuando los consejeros o el secretario manifiesten preocupación sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la sociedad y tales preocupaciones no queden resueltas en el consejo de administración, a petición de quien las hubiera manifestado, se deje constancia de
	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
							29. Que la sociedad establezca los cauces adecuados para que los consejeros puedan obtener el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones incluyendo, si así lo exigieran las

circunstancias, asesoramiento externo con cargo a la empresa.

Cumple	X
--------	---	--

1. Que, con independencia de los conocimientos que se exijan a los consejeros para el ejercicio de sus funciones, las sociedades ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple X Explique No aplicable

recabar, con carácter previo, la información precisa para su adopción.

1. Que el orden del día de las sesiones indique con claridad aquellos puntos sobre los que el consejo de administración deberá adoptar una decisión o acuerdo para que los consejeros puedan estudiar o

Cuando, excepcionalmente, por razones de urgencia, el presidente quiera someter a la aprobación del consejo de administración decisiones o acuerdos que no figuraran en el orden del día, será preciso el consentimiento previo y expreso de la mayoría de los consejeros presentes, del que se dejará debida constancia en el acta.

	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
sociedad y su grupo.			32. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la
	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
33. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.
	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
34.			Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes:

administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple Cumple parcialmente Explique No aplicable X
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De conformidad a la regulación incorporada en los artículos 33.7 de los Estatutos y 16.bis.3 del Reglamento del Consejo de Administración, el Consejero Coordinador estará especialmente facultado para: (i) solicitar la convocatoria del Consejo de Administración o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día de un consejo ya convocado, (ii) coordinar y reunir a los consejeros externos, y (iii) dirigir, en su caso, la evaluación periódica del Presidente del Consejo de Administración, facultades que no se corresponden plenamente con las establecidas en la recomendación de referencia.

1. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple X Explique

• 1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
  3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
  4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
  5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
  6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que le eleve la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

El proceso y las áreas evaluadas serán objeto de descripción en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

La Sociedad cumple con la Recomendación en relación con la realización de la evaluación anual del Consejo, de sus Comisiones y del primer ejecutivo, si bien no se ha contado durante el ejercicio 2015 con asesoramiento externo para su realización, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, es la encargada de la supervisión de la realización del mismo y el Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones eleva al Consejo de Administración el informe de resultados de la evaluación.

1. Que cuando exista una comisión ejecutiva, la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio consejo de administración y su secretario sea el de este último.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
	reciban copia de las actas de las sesiones de la comisión ejecutiva.		38. Que el consejo de administración tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la comisión ejecutiva y que todos los miembros del consejo de administración
Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X

1. Que los miembros de la comisión de auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos, y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.

Cumple	Cumple parcialmente	X	Explique

Los miembros de la Comisión son designados atendiendo a los conocimientos designados, si bien, a fecha de cierre de ejercicio 2015, la comisión estaba conformada por dos Consejeros Externos Independientes, un Consejero Externo Dominical y un Consejero Externo "Otros".

1. Que bajo la supervisión de la comisión de auditoría, se disponga de una unidad que asuma la función de auditoría interna que vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno y que funcionalmente dependa del presidente no ejecutivo del consejo o del de la comisión de auditoría.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que el responsable de la unidad que asuma la función de auditoría interna presente a la comisión de auditoría su plan anual de trabajo, informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo y someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

	Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
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• 1. Que, además de las previstas en la ley, correspondan a la comisión de auditoría las siguientes funciones:
  2. 1. En relación con los sistemas de información y control interno:
     2. a) Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
     3. b) Velar por la independencia de la unidad que asume la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; aprobar la orientación y sus planes de trabajo, asegurándose de que su actividad esté enfocada principalmente hacia los riesgos relevantes de la sociedad; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tenga en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
     4. c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
  3. 1. En relación con el auditor externo:
     2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
     3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
     4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
     5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
     6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
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1. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple	区
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1. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modificaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

Cumple X Cumple parcialmente Explique No aplicable

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie¬ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
  5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que bajo la supervisión directa de la comisión de auditoría o, en su caso, de una comisión especializada del consejo de administración, exista una función interna de control y gestión de riesgos ejercida por una unidad o departamento interno de la sociedad que tenga atribuidas expresamente las siguientes funciones:
  2. a) Asegurar el buen funcionamiento de los sistemas de control y gestión de riesgos y, en particular, que se identifican, gestionan, y cuantifican adecuadamente todos los riesgos importantes que afecten a la sociedad.
  3. b) Participar activamente en la elaboración de la estrategia de riesgos y en las decisiones importantes sobre su gestión.
  4. c) Velar por que los sistemas de control y gestión de riesgos mitiguen los riesgos adecuadamente en el marco de la política definida por el consejo de administración.

	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
47. Que los miembros de la comisión de nombramientos y de retribuciones –o de la comisión de nombramientos y la comisión de retribuciones, si estuvieren separadas– se designen procurando que tengan los conocimientos, aptitudes y experiencia adecuados a las funciones que estén llamados a desempeñar y que la mayoría de dichos miembros sean consejeros independientes.
	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
48. Que las sociedades de elevada capitalización cuenten con una comisión de nombramientos y con una comisión de remuneraciones separadas.
	Cumple	Explique	No aplicable X

1. Que la comisión de nombramientos consulte al presidente del consejo de ad-ministración y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la comisión de nombramientos que tome en consideración, por si los encuentra idóneos a su juicio, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que la comisión de retribuciones ejerza sus funciones con independencia y que, además de las funciones que le atribuya la ley, le correspondan las siguientes:
  2. a) Proponer al consejo de administración las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
  3. b) Comprobar la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
  4. c) Revisar periódicamente la política de remuneraciones aplicada a los consejeros y altos directivos, incluidos los sistemas retributivos con acciones y su aplicación, así como garantizar que su remuneración individual sea proporcionada a la que se pague a los demás consejeros y altos directivos de la sociedad.
  5. d) Velar por que los eventuales conflictos de intereses no perjudiquen la independencia del asesoramiento externo prestado a la comisión.
  6. e) Verificar la información sobre remuneraciones de los consejeros y altos directivos contenida en los distintos documentos corporativos, incluido el informe anual sobre remuneraciones de los consejeros.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

• 1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
  2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
  3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
  4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
  5. d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
  6. e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple Cumple parcialmente		Explique	No aplicable X
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1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:

2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.

3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
4. c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa –incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

El reglamento del Consejo de Administración de la Sociedad, no recoge de forma expresa el detalle de algunas de las recomendaciones incorporadas, si bien, especialmente la Comisión de Auditoría y Cumplimiento asume de forma efectiva la supervisión de las reglas de Gobierno Corporativo de la Sociedad, teniendo expresamente atribuidas entre sus funciones, de conformidad con lo establecido en el artículo 14.2 apartado h) del Reglamento del Consejo el examen del cumplimiento del Reglamento Interno de Conducta en los Mercados de Valores, el Reglamento del Consejo de Administración y, en general, de las reglas de Gobierno de la Sociedad y hacer las propuestas necesarias para su mejora. Determinadas funciones de las listadas son asumidas directamente por el Consejo de Administración.

• 1. Que la política de responsabilidad social corporativa incluya los principios o compromisos que la empresa asuma voluntariamente en su relación con los distintos grupos de interés e identifique al menos:
  2. a) Los objetivos de la política de responsabilidad social corporativa y el desarrollo de instrumentos de apoyo.
  3. b) La estrategia corporativa relacionada con la sostenibilidad, el medio ambiente y las cuestiones sociales.
  4. c) Las prácticas concretas en cuestiones relacionadas con: accionistas, empleados, clientes, proveedores, cuestiones sociales, medio ambiente, diversidad, responsabilidad fiscal, respeto de los derechos humanos y prevención de conductas ilegales.
  5. d) Los métodos o sistemas de seguimiento de los resultados de la aplicación de las prácticas concretas señaladas en la letra anterior, los riesgos asociados y su gestión.
  6. e) Los mecanismos de supervisión del riesgo no financiero, la ética y la conducta empresarial.
  7. f) Los canales de comunicación, participación y diálogo con los grupos de interés.
  8. g) Las prácticas de comunicación responsable que eviten la manipulación informativa y protejan la integridad y el honor.

Cumple Cumple parcialmente X Explique

La Sociedad cuenta, además de con un Código Ético en el que se definen sus valores, principios de actuación y compromisos, con una Política Global de Sostenibilidad. Adicionalmente, en el Informe Anual & RSC de la Sociedad, se incluye información concreta referente a las actuaciones llevadas a cabo en materia de Responsabilidad Social Corporativa.

1. Que la sociedad informe, en un documento separado o en el informe de gestión, sobre los asuntos relacionados con la responsabilidad social corporativa, utilizando para ello alguna de las metodologías aceptadas internacionalmente.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
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1. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para atraer y retener a los consejeros del perfil deseado y para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija, pero no tan elevada como para compro¬meter la independencia de criterio de los consejeros no ejecutivos.

Cumple X Explique

1. Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad y al desempeño personal, así como la remuneración mediante entrega de acciones, opciones o derechos sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción y los sistemas de ahorro a largo plazo tales como planes de pensiones, sistemas de jubilación u otros sistemas de previsión social.

Se podrá contemplar la entrega de acciones como remuneración a los consejeros no ejecutivos cuando se condicione a que las mantengan hasta su cese como consejeros. Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique

• 1. Que en caso de remuneraciones variables, las políticas retributivas incorporen los límites y las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales remuneraciones guardan relación con el rendimiento profesional de sus beneficiarios y no derivan solamente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares.
  2. Y, en particular, que los componentes variables de las remuneraciones:
  3. a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
  4. b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no financieros que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
  5. c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
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1. Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu¬neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.

Cumple	X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable

1. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.
Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable	X
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.
Cumple		Cumple parcialmente	X	Explique		No aplicable
No está prevista dicha tipología de cláusula, si bien, en línea con los criterios de Buen Gobierno, el pago de la retribución variable a corto plazo, se produce transcurrido un tiempo prudencial tras el cierre del ejercicio, efectuándose dentro de los primeros 60 días naturales siguientes a la formulación de las cuentas anuales, previa aprobación del Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones
64. Que los pagos por resolución del contrato no superen un importe establecido equivalente a dos años de la retribución total anual y que no se abonen hasta que la sociedad haya podido comprobar que el consejero ha cumplido con los criterios de rendimiento previamente establecidos.
Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique		No aplicable

H OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

• 1. Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la sociedad o en las entidades del grupo que no se haya recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
• 1. Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En concreto, se indicará si la sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

1. La sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales, sectoriales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

La sociedad se encuentra adherida a:

• ECPAT Código de Conducta para la Protección de la Infancia (2006)
• The Code (2007)
• Pacto Mundial Global Compact (2008)
• FTSE4Good Ibex (2008)
• UNWTO Private Sector Commitment to the Global Code of Ethics for Tourism (2011)
• Acuerdo con el Sindicato Internacional de trabajadores IUF-UITA (2013)

En el año 2012 se procedió a la aprobación del Código Ético de Meliá Hotels International.

La sociedad no se encuentra adherida al Código de Buenas Prácticas Tributarias de 20 de julio de 2010.

Nota al apartado A.2:

En relación con los movimientos en la estructura accionarial, en fecha 6/11/2015 la sociedad Hoteles Mallorquines Asociados, S.L. presta a la autocartera de Meliá Hotels International, S.A., 3.350.000 títulos. La participación de esta sociedad dentro del capital social de Meliá pasa del 15,239% al 13,556%.

Nota al apartado C.2.1: D. Juan Arena de la Mora, ocupa el cargo de Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento desde el 13 de junio de 2012.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 31/03/2016.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente Informe.

Sí No X

FORMULACIÓN DE CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADOS EJERCICIO 2015

La formulación de las presentes Cuentas Anuales e Informe de Gestión consolidados ha sido aprobada por el Consejo de Administración, en su reunión del 31 de marzo de 2016, con vistas a su verificación por los Auditores y posterior aprobación por la Junta General.

Dichas Cuentas Anuales e Informe de Gestión consolidados están extendidas en 196 hojas, todas ellas firmadas por el Secretario, firmando esta última hoja todos los Consejeros.

Fdo. D. Gabriel Escarrer Juliá Fdo. D. Juan Vives Cerdá Presidente Vicepresidente Honorario

Fdo. D. Gabriel Escarrer Jaume Fdo. D. Sebastián Escarrer Jaume Vicepresidente y Consejero Delegado Consejero

Fdo. D. Alfredo Pastor Bodmer Fdo. Hoteles Mallorquines Consolidados, S.A. Consejero (Representado por Dña. María Antonia Escarrer Jaume) Consejera

Consejero Consejero

Fdo. D. Juan Arena de la Mora Fdo. D. Francisco Javier Campo García

Consejero Consejera

Fdo. Fernando d'Ornellas Silva Fdo. Dña. Carina Szpilka Lázaro

Fdo. D. Luis Mª Díaz de Bustamante y Terminel Secretario y Consejero Independiente

MELIÁ HOTELS INTERNATIONAL, S.A.

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Los Administradores abajo firmantes manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales, individuales y consolidadas, del ejercicio 2015, formuladas en sesión celebrada el 31 de marzo de 2016 y elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen una imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Meliá Hotels International S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que los informes de gestión aprobados junto con aquéllas incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de Meliá Hotels International S.A. y de su Grupo, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Palma de Mallorca, a 31 de marzo de 2016.

D. Gabriel ESCARRER JULIÁ, Presidente
D. Juan VIVES CERDÁ, Vicepresidente honorario
D. Gabriel ESCARRER JAUME, Vicepresidente y Consejero Delegado
D. Sebastián ESCARRER JAUME
HOTELES MALLORQUINES CONSOLIDADOS, S.A., Representado por Dña. Mª Antonia ESCARRER JAUME
D. Juan ARENA DE LA MORA
D. Francisco Javier CAMPO GARCÍA
D. Fernando d´ORNELLAS SILVA
Dña. Carina SZPILKA LÁZARO
D. Alfredo PASTOR BODMER
D. Luis Mª DÍAZ DE BUSTAMANTE Y TERMINEL, Secretario