Medicover

Quarterly Report • Nov 5, 2025

DELÅRSRAPPORT JULI–SEPTEMBER 2025

Tredje kvartalet

• Intäkterna uppgick till 591,6 MEUR (527,8 MEUR), en ökning med 12,1 procent, den organiska tillväxten var 12,4 procent.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 42,8 MEUR (6,7 MEUR), rörelsemarginalen var 7,2 procent (1,3 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 18,6 MEUR (-5,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent (-1,0 procent).
• EBITDA uppgick till 98,2 MEUR (73,9 MEUR), en ökning med 32,9 procent. EBITDA-marginalen var 16,6 procent (14,0 procent).
• EBITDAaL uppgick till 65,3 MEUR (45,1 MEUR), en ökning med 44,6 procent. EBITDAaLmarginalen var 11,0 procent (8,6 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 98,8 MEUR (72,3 MEUR).
• Resultatet per aktie före/efter utspädning var 0,129 EUR (-0,030 EUR).

Nio månader

• Intäkterna uppgick till 1 766,4 MEUR (1 536,0 MEUR), en ökning med 15,0 procent, den organiska tillväxten var 13,4 procent.
• Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 120,5 MEUR (47,0 MEUR), en ökning med 156,7 procent. Rörelsemarginalen var 6,8 procent (3,1 procent).
• Nettoresultatet uppgick till 55,4 MEUR (7,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent (0,5 procent).
• EBITDA uppgick till 280,9 MEUR (211,7 MEUR), en ökning med 32,7 procent. EBITDA-marginalen var 15,9 procent (13,8 procent).
• EBITDAaL uppgick till 186,1 MEUR (129,0 MEUR), en ökning med 44,2 procent. EBITDAaL-marginalen var 10,5 procent (8,4 procent).
• Nettokassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 243,6 MEUR (197,7 MEUR).
• Resultatet per aktie före/efter utspädning var 0,390 EUR (0,053 EUR)/0,389 EUR (0,053 EUR).

INTÄKTER OCH RESULTAT

Miljoner euro, MEUR	Kv 3 2025	Kv 3 2024	För ändring	9M 2025	9M 2024	För ändring	R121)	Helår 2024
Intäkter	591,6	527,8	12 %	1 766,4	1 536,0	15 %	2 322,2	2 091,8
Rörelseresultat (EBIT)	42,8	6,7	544 %	120,5	47,0	157 %	143,8	70,3
Rörelsemarginal	7,2 %	1,3 %		6,8 %	3,1 %		6,2 %	3,4 %
Nettoresultat	18,6	-5,2	–	55,4	7,2	677 %	62,8	14,6
Vinstmarginal	3,1 %	-1,0 %		3,1 %	0,5 %		2,7 %	0,7 %
Resultat per aktie före
utspädning, EUR	0,129	-0,030	–	0,390	0,053	636 %	0,448	0,112
Resultat per aktie efter utspädning, EUR	0,129	-0,030	–	0,389	0,053	634 %	0,448	0,112
EBITDA	98,2	73,9	33 %	280,9	211,7	33 %	354,1	284,9
EBITDA-marginal	16,6 %	14,0 %		15,9 %	13,8 %		15,2 %	13,6 %
Justerad EBITDA	102,0	77,3	32 %	293,5	221,8	32 %	371,7	300,0
Justerad EBITDA-marginal	17,2 %	14,6 %		16,6 %	14,4 %		16,0 %	14,3 %
EBITDAaL	65,3	45,1	45 %	186,1	129,0	44 %	230,1	173,0
EBITDAaL-marginal	11,0 %	8,6 %		10,5 %	8,4 %		9,9 %	8,3 %
Justerad EBITDAaL	69,1	48,5	42 %	198,7	139,1	43 %	247,7	188,1
Justerad EBITDAaL-marginal	11,7 %	9,2 %		11,2 %	9,1 %		10,7 %	9,0 %
EBITA	47,2	27,6	71 %	132,1	77,6	70 %	159,2	104,7
EBITA-marginal	8,0 %	5,2 %		7,5 %	5,1 %		6,9 %	5,0 %

För definitioner och avstämningar av alternativa nyckeltal, se www.medicover.com/sv/finansiell-information.

Medicover är ett ledande internationellt hälsovårds- och diagnostikföretag som grundades 1995. Medicover driver ett stort antal öppenvårdskliniker, sjukhus, specialistvårdsenheter, laboratorier samt blodprovscentraler. De största marknaderna är Polen, Tyskland, Rumänien och Indien. 2024 uppgick Medicovers intäkter till 2 092 MEUR och företaget hade fler än 47 000 anställda. För mer information, besök www.medicover.com

¹⁾ R12 – rullande tolv månader (1 oktober 2024–30 september 2025).

VD-ORD

Tredje kvartalet uppvisade fortsatt solid tillväxt och framför allt fortsatte vi att avsevärt förbättra lönsamheten. Detta är ett resultat av ökat kapacitetsutnyttjande och mognadsgrad i vårt nätverk samt att vi hanterat den tyska ersättningsreformen på ett bra sätt, med ytterligare stöd från effektiviseringsprogram som vi infört före och efter reformen.

Intäkterna ökade med 12,1 procent till 591,6 MEUR (527,8 MEUR), med en organisk tillväxt på 12,4 procent. Rörelseresultatet (EBIT) ökade kraftigt till 42,8 MEUR (6,7 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal om 7,2 procent (1,3 procent). EBITDA ökade med 32,9 procent till 98,2 MEUR (73,9 MEUR), motsvarande en marginal om 16,6 procent (14,0 procent). Justerad EBITDA uppgick till 102,0 MEUR (77,3 MEUR), motsvarande en marginal om 17,2 procent (14,6 procent). Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten ökade under kvartalet med 36,7 procent till 98,8 MEUR.

Healthcare Services

Intäkterna ökade med 9,6 procent till 406,5 MEUR (370,9 MEUR) där avyttringen av vår ungerska verksamhet påverkade jämförelsen. Den organiska tillväxten var starkare och uppgick till 12,4 procent, varav pris utgjorde cirka 7,5 procentenheter. EBITDA ökade med 30,3 procent till 75,0 MEUR (57,5 MEUR), motsvarande en marginal om 18,4 procent (15,5 procent).

Öppenvårdsklinikerna och sport/wellness-verksamheten i Polen har bidragit starkt till både intäkter och resultat. Dessutom har vi sett en stark utveckling för sjukhustjänster i Rumänien med både ökad nyttjandegrad och förbättrad lönsamhet. Indien påverkas av valutakursförändringar och intäktstillväxten var i lokal valuta 8,8 procent men negativ i euro. Vi har gjort medvetna mixförändringar med mindre offentligfinansierade intäkter vilket har haft en påverkan på det övergripande utfallet under det tredje kvartalet. Vi ser dock underliggande positiva trender, och särskilt inom rekrytering av läkare där full effekt förväntas under kommande kvartal. Vi har fortsatt att öka nyttjandegraden i de mindre mogna sjukhusen i Indien och Rumänien. EBITDAaL-förlusten för dessa var oförändrad jämfört med föregående kvartal och uppgick till -2,7 MEUR (-4,7 MEUR). Vi har därutöver utökat vårt nätverk genom att öppna ett nytt sjukhus under kvartalet och ytterligare ett kommer att öppna under fjärde kvartalet.

Antalet medlemmar uppgick vid kvartalets utgång till 1,5 miljoner, en ökning med 2,0 procent (exklusive Ungern). Tillsammans med våra andra medlemskap inom till exempel sport/wellness, anställningsförmåner, NFZ (offentliga kontrakt) och våra lojalitetsnätverk har vi fler än 3,6 miljoner kundrelationer som vi upprätthåller dagligen, vilket visar på skalan i vår verksamhet. Kontantbetald vård och övriga tjänster (Feefor-service, FFS) ökade med 13,3 procent och utgjorde 53 procent av divisionens intäkter.

Diagnostic Services

Intäkterna ökade starkt med 17,8 procent till 191,7 MEUR (162,8 MEUR). Den organiska tillväxten var 12,4 procent, varav prisökningar utgjorde cirka 2,9 procentenheter. EBITDA ökade med 33,6 procent till 35,8 MEUR (26,9 MEUR), motsvarande en marginal om 18,7 procent (16,5 procent).

Alla de större FFS-marknaderna utvecklades väl, dels från Ukraina där offentliga kunder har köpt ytterligare privata tjänster, dels genom förvärvet av de lokala verksamheterna från Synlab som slutfördes under andra kvartalet. FFS ökade med 24,9 procent och stod för 71 procent av divisionens intäkter.

Efterfrågan på privatfinansierade tjänster har varit stark på samtliga marknader, inklusive Tyskland, och har tillsammans med effektivitetsprogram, volymtillväxt och pris bidragit till förbättrad lönsamhet. Antalet laboratorietester uppgick under kvartalet till 38,2 miljoner (32,6 miljoner), en ökning med 17,4 procent.

Det är glädjande att se att det konsekventa arbetet med att fylla upp beläggningen och öka mognadsgraden i verksamheten ger resultat. Vi har uppnått en betydande marginaltillväxt i år, främst tack vare stark operationell hävstång. Vi räknar med att detta momentum kommer att mattas av något i fjärde kvartalet och de efterföljande kvartalen. Detta beror på tidiga tecken på mer försiktigt konsumentbeteende samt öppnandet av två stora sjukhus i Indien, vilka kommer att behöva tid för att mogna. Det här är typiska cykliska utvecklingar som vi har hanterat många gånger tidigare. Sammantaget är jag mycket stolt över vårt teams insats under kvartalet och ser med tillförsikt på framtiden.

John Stubbington Vd

INTÄKTER TREDJE KVARTALET 2025

Koncernens intäkter uppgick till 591,6 MEUR (527,8 MEUR), en ökning med 12,1 procent, med en stark organisk tillväxt på 12,4 procent.

Koncernens intäkter kv 3, MEUR

Förvärvade intäkter uppgick till 20,3 MEUR, huvudsakligen relaterat till årets förvärv av lokala verksamheter från Synlab och Cityfit (se not 4).

Inflationstakten i Polen fortsatte att normaliseras under tredje kvartalet 2025, och minskade från 4,1 procent i föregående kvartal till 3,0 procent under tredje kvartalet (inom centralbankens målområde). Även den underliggande inflationen (exklusive livsmedel och energi) minskade, till 3,2 procent jämfört med 3,4 procent under föregående kvartal. Normaliseringen av inflationen väntas fortsätta och ytterligare sänkningar av styrräntan kan bli aktuella under kommande kvartal.

Trots att det makroekonomiska klimatet generellt har blivit kärvare försvagades arbetsmarknaden i Polen endast marginellt. Arbetslösheten var 5,6 procent, något högre än under föregående kvartal.

Till skillnad från i Polen steg inflationen i Rumänien till 9,2 procent under tredje kvartalet. Pristaket på energi har slopats och mervärdesskatten höjts, varför inflationstrycket består. Löneökningstakten i näringslivet minskade från 9,8 procent under andra kvartalet till 6,6 procent i augusti. Arbetslösheten var stabil och uppgick till 5,9 procent, jämfört med 6,0 procent under föregående kvartal.

Valutakursförändringar hade en negativ påverkan om 1,6 procent, där en svagare indisk rupie, ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes av en starkare polsk zloty.

Healthcare Services intäkter uppgick till 406,5 MEUR (370,9 MEUR), en ökning med 9,6 procent och påverkades negativt av utträdet från den ungerska marknaden. Den organiska tillväxten ökade till 12,4 procent, varav pris utgjorde cirka 7,5 procentenheter.

Healthcare Services intäkter kv 3, MEUR

Förvärvade intäkter uppgick till 8,3 MEUR och var främst relaterat till förvärvet av CityFit.

Antalet medlemmar uppgick till 1 549 000 (1 808 000). Exklusive Ungern ökade antalet medlemmar med 2,0 procent, motsvarande 31 000 på årsbasis. FFS och övriga tjänster utvecklades väl, framförallt öppenvårdskliniker och sport/wellness i Polen. Valutakursförändringar påverkade Medicover Hospitals India (MHI) negativt. Tillväxttakten i lokal valuta uppgick till 8,8 procent men var -1,5 procent i euro. De offentligfinansierade intäkterna ökade starkt, främst hänförligt till sjukhusen i Rumänien och Polen.

Antal	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Vårdkliniker	185	182	184
Sjukhus	41	42	42
Sängar	6 203	6 284	6 277
Fertilitetskliniker	18	18	18
Tandvårdskliniker	112	115	115
Tandläkarstolar	729	742	742
Gym	174	140	144
Övriga anläggningar	107	106	108
Medlemmar (tusental)	1 549	1 808	1 826

I Hyderabad (Indien) togs ett sjukhus med en sängkapacitet om 300 sängar i drift under kvartalet.

Valutakursförändringar hade en negativ påverkan om 1,4 procent, där en svagare indisk rupie delvis uppvägdes av en starkare polsk zloty.

Diagnostic Services intäkter uppgick till 191,7 MEUR (162,8 MEUR), en ökning med 17,8 procent. Organisk tillväxt uppgick till 12,4 procent, varav pris utgjorde cirka 2,9 procentenheter.

179,7 12,0 162,8 191,7 0 50 100 150 200 250 2024 2025 Diagnostic Services intäkter kv 3, MEUR +17,8 %

Förvärvade intäkter uppgick till 12,0 MEUR, främst hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från Synlab.

Intäkter Förvärvade intäkter

FFS-intäkterna har utvecklats väl på huvudmarknaderna, supporterade av förvärvet som gjordes under andra kvartalet samt av Ukraina, där offentliga kunder har köpt ytterligare privata

tjänster. Tyskland har presterat väl och bidrar till intäktstillväxten trots ersättningsreformen inom laboratorieområdet.

Antalet laboratorietester ökade till 38,2 miljoner (32,6 miljoner), en ökning med 17,4 procent, varav 8,9 procentenheter var förvärvsrelaterade. 0,9 miljoner (0,4 miljoner) bastester utfördes mot låg ersättning för den offentliga hälso- och sjukvårdsfonden i Ukraina.

Antal	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Laboratorier	139	1121)	1121)
Blodprovscentraler	1 053	9201)	9311)
Kliniker	35	341)	351)
Laboratorietester, kv 3
(miljoner)	38,2	32,6	136,2

¹⁾ Omräknat till följd av standardisering av beräkning.

Den tyska ersättningsreformen avseende offentligfinansierade laboratorietjänster trädde i kraft i januari 2025. Åtgärder har vidtagits för att minimera påverkan på marginalerna.

Valutakursförändringar hade en negativ påverkan om 2,0 procent, främst till följd av en svagare ukrainsk hryvnia.

INTÄKTER NIO MÅNADER 2025

Koncernens intäkter uppgick till 1 766,4 MEUR (1 536,0 MEUR), en ökning med 15,0 procent, organisk tillväxt var starka 13,4 procent.

Koncernens intäkter 9M, MEUR

Förvärvade intäkter uppgick till 45,7 MEUR, främst hänförligt till årets förvärv (se not 4).

Valutakursförändringar hade en något negativ påverkan om 0,5 procent, där en svagare indisk rupie, ukrainsk hryvnia och rumänsk lei delvis uppvägdes av en starkare polsk zloty.

Healthcare Services intäkter uppgick till 1 223,4 MEUR (1 065,3 MEUR), en ökning med 14,8 procent och en stark organisk tillväxt om 14,3 procent.

Healthcare Services intäkter 9M, MEUR

Förvärvade intäkter uppgick till 19,8 MEUR, främst hänförligt till årets förvärv av CityFit.

I slutet av andra kvartalet lämnade Medicover den ungerska marknaden och överlät försäkringsportföljen till en annan sjukförsäkringsaktör i Ungern.

Antalet medlemmar minskade med 259 000 till 1 549 000 (1 808 000) till följd av överlåtelsen av den ungerska försäkringsportföljen. Exklusive Ungern ökade medlemsantalet med 1,2 procent jämfört med utgången av 2024.

Antal	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Vårdkliniker	185	182	184
Sjukhus	41	42	42
Sängar	6 203	6 284	6 277
Fertilitetskliniker	18	18	18
Tandvårdskliniker	112	115	115
Tandläkarstolar	729	742	742
Gym	174	140	144
Övriga anläggningar	107	106	108
Medlemmar (tusental)	1 549	1 808	1 826

Valutakursförändringar hade en neutral påverkan. Den polska zlotyn har stärkts och kompenserade för den svagare indiska rupien.

Diagnostic Services intäkter uppgick till 562,9 MEUR (488,8 MEUR), en ökning med 15,2 procent, organisk tillväxt var starka 11,4 procent.

537,0 25,9 488,8 562,9 0 100 200 300 400 500 600 700 2024 2025 Diagnostic Services intäkter 9M, MEUR Intäkter Förvärvade intäkter +15,2 %

Förvärvade intäkter uppgick till 25,9 MEUR, främst hänförligt till förvärvet av lokala verksamheter från Synlab under året.

Antalet laboratorietester uppgick till 113,3 miljoner (103,0 miljoner), en ökning med 10,0 procent, varav 6,0 procentenheter var relaterade till årets förvärv.

Antal	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Laboratorier	139	1121)	1121)
Blodprovscentraler	1 053	9201)	9311)
Kliniker	35	341)	351)
Laboratorietester, 9M (miljoner)	113,32)	103,0	136,2

1) Omräknat till följd av standardisering av beräkning. 2) Tidigare redovisade uppgifter om antalet laboratorietester för kv1 och kv2 2025 har justerats med -3,3 miljoner. Antalet laboratorietester uppgick till 36,4 miljoner för kv1, 38,7miljoner för kv2 och 38,2 miljoner för kv3, totalt

113,3 miljoner.

Valutakursförändringar hade en negativ påverkan om 1,5 procent, där främst en svagare ukrainsk hryvnia delvis uppvägdes av en starkare polsk zloty.

I tabellen nedan följer intäkter från externa kunder, redovisade i samband med att tjänsterna tillhandahålls, fördelat per segment, betalare och land. Förbetalda intäkter inkluderar intäkter från försäkringsavtal.

MEUR	Kv 3 2025	Kv 3 2024	För ändring	9M 2025	9M 2024	För ändring	R12	Helår 2024
Healthcare Services
Intäkter	406,5	370,9		1 223,4	1 065,3		1 616,8	1 458,7
Segmentsinterna intäkter	-0,5	-0,4		-1,5	-1,1		-2,6	-2,2
Intäkter från externa
kunder	406,0	370,5	9,6 %	1 221,9	1 064,2	14,8 %	1 614,2	1 456,5
Fördelat per betalare:
Offentlig	70,5	62,7	12,3 %	210,9	170,7	23,5 %	278,1	237,9
Privat:	335,5	307,8	9,1 %	1 011,0	893,5	13,2 %	1 336,1	1 218,6
Förbetald	120,6	118,1	2,2 %	380,0	340,8	11,5 %	500,9	461,7
Kontantbetald (FFS)	142,9	137,0	4,4 %	424,9	402,2	5,7 %	566,1	543,4
Övriga tjänster	72,0	52,7	36,7 %	206,1	150,5	37,0 %	269,1	213,5
Fördelat per land:
Polen	286,8	244,9	17,1 %	847,0	706,2	19,9 %	1 109,3	968,5
Indien	53,7	54,5	-1,5 %	150,6	148,9	1,1 %	203,6	201,9
Rumänien	46,7	40,2	16,2 %	138,6	114,9	20,6 %	182,9	159,2
Tyskland	13,8	13,6	1,7 %	43,2	41,1	5,2 %	57,7	55,6
Övriga länder	5,0	17,3	-70,9 %	42,5	53,1	-19,9 %	60,7	71,3
Diagnostic Services
Intäkter	191,7	162,8		562,9	488,8		732,1	658,0
Segmentsinterna intäkter	-6,1	-5,6		-18,6	-17,2		-24,4	-23,0
Intäkter från externa
kunder	185,6	157,2	18,0 %	544,3	471,6	15,4 %	707,7	635,0
Fördelat per betalare:
Offentlig	55,8	53,3	4,7 %	168,1	161,6	4,0 %	223,4	216,9
Privat:	129,8	103,9	24,9 %	376,2	310,0	21,3 %	484,3	418,1
Kontantbetald (FFS)	127,0	101,0	25,6 %	367,5	300,9	22,1 %	472,0	405,4
Övriga tjänster	2,8	2,9	-1,3 %	8,7	9,1	-3,8 %	12,3	12,7
Fördelat per land:
Tyskland	81,0	77,2	4,9 %	244,1	234,5	4,1 %	324,1	314,5
Rumänien	34,9	27,8	25,2 %	100,2	82,0	22,2 %	128,3	110,1
Polen	21,9	19,0	15,3 %	65,6	55,6	17,9 %	85,4	75,4
Ukraina	21,6	17,1	26,9 %	63,3	51,4	23,4 %	81,4	69,5
Övriga länder	26,2	16,1	62,1 %	71,1	48,1	47,6 %	88,5	65,5

RESULTATUTVECKLING TREDJE KVARTALET 2025

Rörelseresultatet (EBIT) ökade till 42,8 MEUR (6,7 MEUR), rörelsemarginalen var 7,2 procent (1,3 procent).

Nettoresultatet uppgick till 18,6 MEUR (-5,2 MEUR), marginalen var 3,1 procent (-1,0 procent). Finansnettot uppgick till -16,3 MEUR (-14,0 MEUR), varav -16,3 MEUR (-17,3 MEUR) var hänförligt till räntekostnader och kontraktsavgifter för koncernens lån och övriga diskonterade skulder. Av räntekostnaderna avsåg -8,1 MEUR (-7,2 MEUR) leasingskulder. Valutakurseffekter uppgick till -1,2 MEUR (1,5 MEUR), varav -1,1 MEUR (1,3 MEUR) var hänförliga till eurodenominerade leasingskulder, huvudsakligen i Polen.

Resultatet per aktie före/efter utspädning var 0,129 EUR (-0,030 EUR).

Koncernens EBITDA uppgick till 98,2 MEUR (73,9 MEUR), en ökning med 24,3 MEUR. EBITDA-marginalen var 16,6 procent (14,0 procent). Justerad EBITDA uppgick till 102,0 MEUR (77,3 MEUR), marginalen var 17,2 procent (14,6 procent).

EBITDAaL uppgick till 65,3 MEUR (45,1 MEUR), marginalen var 11,0 procent (8,6 procent). Justerad EBITDAaL uppgick till 69,1 MEUR (48,5 MEUR), marginalen var 11,7 procent (9,2 procent).

Jämförelsestörande poster

Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till -0,1 MEUR (-0,3 MEUR).

Kostnaderna för aktierelaterade ersättningar som regleras med eget kapital uppgick till -3,7 MEUR (-3,1 MEUR) och avsåg långfristiga prestationsbaserade aktieprogram.

Under tredje kvartalet 2024 gjordes en nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket redovisades i administrativa kostnader. Nedskrivningen var hänförlig till fertilitetsverksamheten i Skandinavien och tandvårdsverksamheten i Tyskland.

EBITDA för Healthcare Services ökade kraftigt med 30,3 procent till 75,0 MEUR (57,5 MEUR). EBITDA-marginalen uppgick till 18,4 procent (15,5 procent). Till förbättringen bidrog främst verksamheterna i Polen (öppenvårdskliniker respektive sport/wellness), men även de rumänska sjukhusen.

De medicinska kostnaderna i förhållande till intäkterna minskade till 79,4 procent (81,0 procent). I stort sett samtliga större enheter bidrog positivt till förbättringen, där den främsta faktorn var att verksamheten inom de befintliga enheterna skalas upp. Förbättringen motverkades delvis av sjukhusoch fertilitetsverksamheten i Polen. Nyttjandegraden var oförändrad i den arbetsgivarbetalda verksamheten, där högre kostnader per enhet kompenserades av prisindexering av kundkontrakt.

EBITDAaL uppgick till 50,5 MEUR (36,1 MEUR), en ökning med 14,4 MEUR. Marginalen ökade kraftigt till 12,4 procent (9,8 procent).

Under kvartalet noterades en positiv utveckling för de sjukhus i Indien som öppnats under de senaste tre åren, samt för sjukhuset i Bukarest som öppnades sommaren 2023. EBITDAaL var -2,7 MEUR (-4,7 MEUR), och merparten av förlusten var hänförlig till det sjukhus som öppnades i kvartalet.

EBITDAaL-marginalen i slutenvårdsverksamheten i Polen är något svagare till följd av inflationstrycket på medicinska löner.

Verksamheten i Rumänien har presterat starkt med god utveckling av såväl sjukhusen som öppenvårdsklinikerna.

Sport/wellness utvecklas väl och tar marknadsandelar. Efterfrågan på träningsförmåner är hög

och dessa förmånspaket säljs tillsammans med Medicovers sjukvårdsförmåner till samma kundgrupp. De gym som nyligen förvärvats har positiv marginalpåverkan.

Rörelseresultatet ökade till 35,6 MEUR (21,3 MEUR). Marginalen stärktes till 8,8 procent (5,7 procent). Polen bidrog mest och fick stöd av Rumänien, MHI och det förvärv som gjordes under andra kvartalet.

EBITDA för Diagnostic Services uppgick till 35,8 MEUR (26,9 MEUR), EBITDA-marginalen var 18,7 procent (16,5 procent).

Diagnostic Services EBITDA kv 3, MEUR

EBITDAaL uppgick till 27,5 MEUR (19,5 MEUR), marginalen var 14,3 procent (12,0 procent).

Segmentet har presterat starkt på de större marknaderna. Lönsamheten har ökat till följd av prishöjningar och god volymtillväxt. Efterfrågan på privat betalda tjänster har varit hög på samtliga marknader, även den tyska, och bidragit till marginalförbättringen. Ökade volymer har bidragit till förbättringen genom högre kapacitetsutnyttjande och absorption av fasta kostnader. Effektivitetsprogram på flera marknader och åtgärder för att motverka effekterna av den offentliga ersättningsreformen i Tyskland har bidragit till att stärka marginalerna.

Rörelseresultatet förbättrades kraftigt till 20,6 MEUR (12,9 MEUR), marginalen var 10,7 procent (7,9 procent). Tyskland bidrog mest till resultatet och fick stöd av övriga större marknader samt av förvärvet som gjordes under andra kvartalet.

RESULTATUTVECKLING NIO MÅNADER 2025

Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till 120,5 MEUR (47,0 MEUR), rörelsemarginalen var 6,8 procent (3,1 procent).

Nettoresultatet uppgick till 55,4 MEUR (7,2 MEUR), en marginal på 3,1 procent (0,5 procent). Övriga intäkter och kostnader var 1,1 MEUR (0,3 MEUR). Finansnettot uppgick till -44,9 MEUR (-37,6 MEUR), varav -48,0 MEUR (-43,7 MEUR) avsåg räntekostnader. Av räntekostnaderna avsåg -23,6 MEUR (-20,2 MEUR) leasingskulder. Valutakurseffekter uppgick till -0,1 MEUR (2,5 MEUR), varav -1,0 MEUR (2,4 MEUR) var hänförliga till eurodenominerade leasingskulder, huvudsakligen i Rumänien.

Koncernens skattekostnad uppgick till -21,5 MEUR (-2,5 MEUR), vilket motsvarar en effektiv skattesats om 28,0 procent (26,0 procent).

Resultatet per aktie före/efter utspädning var 0,390 EUR (0,053 EUR)/0,389 EUR (0,053 EUR).

Koncernens EBITDA uppgick till 280,9 MEUR (211,7 MEUR). EBITDA-marginalen var 15,9 procent (13,8 procent). Justerad EBITDA uppgick till 293,5 MEUR (221,8 MEUR), en marginal på 16,6 procent (14,4 procent).

Koncernens EBITDA 9M, MEUR

EBITDAaL uppgick till 186,1 MEUR (129,0 MEUR), marginalen var 10,5 procent (8,4 procent). Justerad EBITDAaL uppgick till 198,7 MEUR (139,1 MEUR), en marginal på 11,2 procent (9,1 procent).

Jämförelsestörande poster

Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till -1,6 MEUR (-1,2 MEUR).

Kostnaderna för aktierelaterade ersättningar som regleras med eget kapital uppgick till -11,0 MEUR (-8,9 MEUR) och avsåg långfristiga prestationsbaserade aktieprogram.

Under tredje kvartalet 2024 gjordes en nedskrivning av goodwill med -16,4 MEUR, vilket redovisades i administrativa kostnader. Nedskrivningen var hänförlig till fertilitetsverksamheten i Skandinavien och tandvårdsverksamheten i Tyskland.

EBITDA för Healthcare Services ökade mycket starkt till 215,1 MEUR (158,1 MEUR), EBITDAmarginalen var 17,6 procent (14,8 procent).

Healthcare Services EBITDA 9M, MEUR

EBITDAaL uppgick till 144,0 MEUR (96,4 MEUR), marginalen var 11,8 procent (9,1 procent).

Rörelseresultatet uppgick till 100,9 MEUR (52,4 MEUR), marginalen var 8,2 procent (4,9 procent).

EBITDA för Diagnostic Services uppgick till 105,2 MEUR (83,5 MEUR), EBITDA-marginalen var 18,7 procent (17,1 procent).

Diagnostic Services EBITDA 9M, MEUR

EBITDAaL uppgick till 81,8 MEUR (62,7 MEUR), marginalen var 14,5 procent (12,8 procent).

Rörelseresultatet uppgick till 61,4 MEUR (42,9 MEUR), marginalen var 10,9 procent (8,8 procent).

FINANSIELLA NYCKELTAL

Medicover, MEUR	Jul-sep 2025	Jul-sep 2024	För ändring	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	För ändring	R12	Helår 2024
Intäkter	591,6	527,8	12 %	1 766,4	1 536,0	15 %	2 322,2	2 091,8
Rörelseresultat (EBIT)	42,8	6,7	544 %	120,5	47,0	157 %	143,8	70,3
Rörelsemarginal	7,2 %	1,3 %		6,8 %	3,1 %		6,2 %	3,4 %
Nettoresultat	18,6	-5,2	–	55,4	7,2	677 %	62,8	14,6
Vinstmarginal	3,1 %	-1,0 %		3,1 %	0,5 %		2,7 %	0,7 %
Resultat per aktie före utspädning, EUR	0,129	-0,030	–	0,390	0,053	636 %	0,448	0,112
Resultat per aktie efter utspädning, EUR	0,129	-0,030	–	0,389	0,053	634 %	0,448	0,112
EBITDA	98,2	73,9	33 %	280,9	211,7	33 %	354,1	284,9
EBITDA-marginal	16,6 %	14,0 %		15,9 %	13,8 %		15,2 %	13,6 %
Just. EBITDA	102,0	77,3	32 %	293,5	221,8	32 %	371,7	300,0
Just. EBITDA-marginal	17,2 %	14,6 %		16,6 %	14,4 %		16,0 %	14,3 %
EBITDAaL	65,3	45,1	45 %	186,1	129,0	44 %	230,1	173,0
EBITDAaL-marginal	11,0 %	8,6 %		10,5 %	8,4 %		9,9 %	8,3 %
Just. EBITDAaL	69,1	48,5	42 %	198,7	139,1	43 %	247,7	188,1
Just. EBITDAaL-marginal	11,7 %	9,2 %		11,2 %	9,1 %		10,7 %	9,0 %
EBITA	47,2	27,6	71 %	132,1	77,6	70 %	159, 2	104,7
EBITA-marginal	8,0 %	5,2 %		7,5 %	5,1 %		6,9 %	5,0 %
Just. EBITA	51,0	31,0	64 %	144,7	87,7	65 %	176,8	119,8
Just. EBITA-marginal	8,6 %	5,9 %		8,2 %	5,7 %		7,6 %	5,7 %
EBITAaL	39,1	20,4	91 %	108,5	57,4	89 %	128,0	76,9
EBITAaL-marginal	6,6 %	3,9 %		6,1 %	3,7 %		5,5 %	3,7 %
Just. EBITAaL	42,9	23,8	80 %	121,1	67,5	80 %	145,6	92,0
Just. EBITAaL-marginal Healthcare Services (MEUR)	7,2 %	4,5 %		6,9 %	4,4 %		6,3 %	4,4 %
Intäkter	406,5	370,9	10 %	1 223,4	1 065,3	15 %	1,616,8	1 458,7
Rörelseresultat (EBIT)	35,6	21,3	67 %	100,9	52,4	93 %	124,8	76,3
Rörelsemarginal	8,8 %	5,7 %		8,2 %	4,9 %		7,7 %	5,2 %
EBITDA	75,0	57,5	30 %	215,1	158,1	36 %	274,1	217,1
EBITDA-marginal	18,4 %	15,5 %		17,6 %	14,8 %		16,9 %	14,9 %
EBITDAaL	50,5	36,1	39 %	144,0	96,4	49 %	181,1	133,5
EBITDAaL-marginal	12,4 %	9,8 %		11,8 %	9,1 %		11,2 %	9,2 %
EBITA	38,7	25,0	55 %	109,0	64,0	70 %	135,7	90,7
EBITA-marginal	9,5 %	6,7 %		8,9 %	6,0 %		8,4 %	6,2 %
Antal medlemmar vid periodens utgång (tusental) Diagnostic Services (MEUR)	1 549	1 808	-14 %	1 549	1 808	-14 %	1 549	1 826
Intäkter	191,7	162,8	18 %	562,9	488,8	15 %	732,1	658,0
Rörelseresultat (EBIT)	20,6	12,9	59 %	61,4	42,9	43 %	74,6	56,1
Rörelsemarginal	10,7 %	7,9 %		10,9 %	8,8 %		10,2 %	8,5 %
EBITDA	35,8	26,9	34 %	105,2	83,5	26 %	132,4	110,7
EBITDA-marginal	18,7 %	16,5 %		18,7 %	17,1 %		18,1 %	16,8 %
EBITDAaL	27,5	19,5	41 %	81,8	62,7	31 %	101,8	82,7
EBITDAaL-marginal	14,3 %	12,0 %		14,5 %	12,8 %		13,9 %	12,6 %
EBITA	21,8	13,8	58 %	64,8	45,5	42 %	78,9	59,6
EBITA-marginal	11,4 %	8,5 %		11,5 %	9,3 %		10,8 %	9,1 %
Antal laboratorietester under perioden (miljoner)	38,2	32,6	17 %	113,3	103,0	10 %	146,5	136,2

KASSAFLÖDE

Tredje kvartalet

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital ökade med 25,1 procent till 94,0 MEUR (75,0 MEUR) och utgjorde därmed 95,6 procent av EBITDA (101,5 procent). Betald skatt uppgick till 8,0 MEUR (3,8 MEUR). Rörelsekapitalet minskade med 4,8 MEUR (ökning 2,7 MEUR). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 98,8 MEUR (72,3 MEUR).

Investeringarna i materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar uppgick till 46,3 MEUR (28,4 MEUR), varav cirka 77 procent utgjorde investeringar i tillväxt och 23 procent avsåg underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade till 7,8 procent (5,4 procent) av intäkterna. I Healthcare Services uppgick investeringarna till 37,4 MEUR (20,9 MEUR) och i Diagnostic Services till 8,9 MEUR (7,5 MEUR). Kassaflödet från förvärv av dotterföretag (netto efter förvärvade likvida medel) uppgick till 2,5 MEUR (5,5 MEUR) och avsåg främst betalningar för tidigare transaktioner.

Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna och amorterade lån uppgick till 9,6 MEUR (17,2 MEUR). Amortering av leasingskulder var 22,2 MEUR (18,7 MEUR). Betald ränta uppgick till 13,3 MEUR (12,2 MEUR), varav 8,1 MEUR (7,2 MEUR) avsåg leasingskulder.

Likvida medel ökade med 6,3 MEUR till 82,7 MEUR.

Fritt återkommande kassaflöde ökade med 59,6 procent till 55,4 MEUR (34,8 MEUR), motsvarande 9,4 procent av intäkterna (6,6 procent).

Nio månader

Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital ökade med 24,9 procent till 262,6 MEUR (210,1 MEUR) och utgjorde därmed 93,4 procent av EBITDA (99,3 procent). Betald skatt uppgick till 32,6 MEUR (12,1 MEUR). Rörelsekapitalet ökade med 19,0 MEUR (12,4 MEUR). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 243,6 MEUR (197,7 MEUR).

Investeringarna i materiella anläggningstillgångar och immateriella tillgångar uppgick till 101,2 MEUR (81,6 MEUR), varav cirka 69 procent utgjorde investeringar i tillväxt och 31 procent avsåg underhållsinvesteringar. Investeringstakten ökade till 5,7 procent (5,3 procent) av intäkterna. I Healthcare Services uppgick investeringarna till 80,2 MEUR (59,2 MEUR) och i Diagnostic Services till 21,0 MEUR (22,4 MEUR). Kassaflödet från förvärv av dotterföretag (netto efter förvärvade likvida medel) uppgick till 173,8 MEUR (18,1 MEUR) och avsåg förvärv genomförda under de första nio månaderna.

Kassaflödet från nettoförändringen av upptagna och amorterade lån uppgick till 176,4 MEUR (54,8 MEUR). Amortering av leasingskulder uppgick till 64,5 MEUR (55,6 MEUR). Betald ränta uppgick till 42,1 MEUR (39,4 MEUR), varav 23,6 MEUR (20,2 MEUR) avsåg leasingskulder. En utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR) utbetalades till aktieägarna.

Likvida medel ökade med 15,9 MEUR till 82,7 MEUR.

Fritt återkommande kassaflöde ökade med 33,1 procent till 117,8 MEUR (88,4 MEUR), motsvarande 6,7 procent av intäkterna (5,8 procent).

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens eget kapital uppgick per den 30 september 2025 till 521,1 MEUR (489,3 MEUR). En utdelning om -22,5 MEUR (-18,0 MEUR) utbetalades till aktieägarna, motsvarande 0,15 EUR (0,12 EUR) per aktie. Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare inkluderar en positiv förändring om 27,0 MEUR hänförlig till förändring av verkligt värde på likviditetsåtagandet för säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande.

Övrigt totalresultat inkluderar en negativ valutakursförändring om 33,0 MEUR, främst hänförlig till försvagningen av den indiska rupien.

Goodwill ökade under årets första nio månader med 126,8 MEUR, främst till följd av de två större rörelseförvärven (se not 4).

Varulager minskade till 60,0 MEUR (69,1 MEUR), främst till följd av avyttring av mark i Rumänien.

Övriga långfristiga finansiella skulder uppgick till 37,7 MEUR (64,7 MEUR). Minskningen är huvudsakligen relaterad till likviditetsåtagandet för säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande avseende Medicover Hospitals India (se not 6).

Skulden hänförlig till försäkringsavtal minskade till 15,1 MEUR (28,5 MEUR) till följd av överlåtelsen av den ungerska försäkringsportföljen.

Lån uppgick till 886,7 MEUR (721,8 MEUR), en ökning med 164,9 MEUR främst hänförlig till finansieringen av de två större rörelseförvärven.

Vid kvartalets slut hade koncernen outnyttjade säkrade kreditfaciliteter på 250,1 MEUR, samt

likvida medel och kortfristiga placeringar på 83,0 MEUR, totalt 333,1 MEUR (395,5 MEUR).

Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar uppgick till 803,7 MEUR (641,3 MEUR), en ökning med 162,4 MEUR. Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar i förhållande till justerad EBITDAaL för de senaste tolv månaderna var 3,2x (3,4x vid utgången av 2024).

Leasingskulderna uppgick till 540,2 MEUR (517,1 MEUR).

Summa finansiella skulder uppgick till 1 426,9 MEUR (1 238,9 MEUR).

MODERBOLAGET

Det fanns ingen väsentlig nettoomsättning och resultatet för de första nio månaderna uppgick till -1,5 MEUR (23,1 MEUR), förändringen förklaras främst av erhållen utdelning. Per den 30 september 2025 hade 176,9 MEUR (139,5 MEUR) emitterats inom ramen för det socialt hållbara företagscertifikatprogrammet. Det kapital som erhållits

genom programmet har lånats ut till moderbolagets enda dotterföretag med samma löptider som programmets emissioner. Den 30 september 2025 uppgick moderbolagets eget kapital till 628,6 MEUR (641,8 MEUR).

RISKFAKTORER

Koncernens verksamhet är exponerad för risker som kan påverka verksamheten, resultatet eller den finansiella ställningen. Hantering av dessa risker gör det möjligt för Medicover att genomföra strategin, upprätthålla etiskt anseende, nå de finansiella målen och säkerställa kontinuerlig utveckling och långsiktig lönsamhet. Koncernföretagen övervakar och hanterar riskerna i verksamheten. Därtill har koncernen en centraliserad riskhanteringsprocess, som är ett systematiskt och strukturerat ramverk för att identifiera, bedöma, mäta, reducera, övervaka och rapportera risker. Identifierade risker klassificeras enligt följande:

Operationella risker – till exempel förmåga att rekrytera och behålla personal, väpnad konflikt och geopolitisk risk, kliniska licenser/certifieringar och ackrediteringar, klinisk kvalitet, dataförlust och

dataintrång, försäkringsrisk (försäkringsverksamhet), IT-systemfel, marknadsrisk och naturkatastrof.

Strategi och M&A-risker – till exempel due diligence vid M&A och integration av förvärv.

Finansiella risker – till exempel kreditrisk, valutarisk, ränterisk, likviditets- och refinansieringsrisk.

Legala, efterlevnadsrelaterade och politiska risker – till exempel bekämpning av mutor och korruption samt politiska risker.

Miljörisker – till exempel klimatförändringar (utifrån och in) och företagets påverkan på klimat och miljö (inifrån och ut).

För ytterligare information om risker och riskhantering se avsnittet "Risker och riskhantering" (sidorna 90–99) i årsredovisningen för 2024.

Styrelsen och vd försäkrar att delårsrapporten för perioden januari–september 2025 ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, finansiella ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 5 november 2025

Fredrik Stenmo Peder af Jochnick Styrelseordförande Styrelseledamot

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Anne Berner Arno Bohn Sonali Chandmal

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Michael Flemming Margareta Nordenvall Claudia Olsson

Styrelseledamot Styrelseledamot Vd

Fredrik Rågmark Azita Shariati John Stubbington

Denna information är sådan information som Medicover AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom nedanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 5 november 2025 kl. 07.45 CET. Delårsrapporten samt övrig information om Medicover finns tillgänglig på medicover.com.

Finansiell kalender

Bokslutskommuniké 2025 10 februari 2026, 07.45 CET Årsredovisning vecka 14 2026 Delårsrapport januari-mars 2026 29 april 2026, 07.45 CEST Årsstämma 29 april 2026 Delårsrapport april-juni 2026 22 juli 2026, 07.45 CEST

Delårsrapport juli-september 2026 29 oktober 2026, 07.45 CET

För ytterligare information kontakta:

Hanna Bjellquist, Head of Investor Relations

Telefon: 070-303 32 72

E-post: hanna.bjellquist@medicover.com

Telefonkonferens: En telefonkonferens för analytiker och investerare hålls idag kl. 09.30 CET. För att lyssna in, vänligen logga in här. Du får då möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill delta i telefonkonferensen, vänligen registrera dig här. Efter registreringen får du telefonnummer och konferenskod, så att du kan delta i telefonkonferensen, där du även har möjlighet att ställa muntliga frågor.

Adress

Medicover AB (publ) (Org nr: 559073-9487)

Box 5283, 102 46 Stockholm

Besöksadress: Riddargatan 12A, 114 35 Stockholm

Telefon: 08-400 17 600

Denna delårsrapport kan innehålla vissa framåtblickande uttalanden och åsikter. Framåtblickande uttalanden är uttalanden som inte hänför sig till historiska fakta och händelser samt sådana uttalanden och åsikter som är hänförliga till framtiden. Framåtblickande uttalanden är baserade på nuvarande uppskattningar och antaganden, vilka har gjorts i enlighet med vad Medicover känner till. Sådana framåtblickande uttalanden är föremål för risker, osäkerheter och andra faktorer som kan medföra att de faktiska resultaten, inklusive Medicovers kassaflöde, finansiella ställning och resultat, kan komma att avvika väsentligt från resultaten, eller medföra att de förväntningar som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena inte infrias eller visar sig vara mindre fördelaktiga jämfört med de resultat som uttryckligen eller indirekt ligger till grund för, eller beskrivs i, uttalandena.

Mot bakgrund av de risker, osäkerheter och antaganden som framåtblickande uttalanden är förenade med, är det möjligt att framtida händelser som nämns i denna rapport inte kommer att inträffa. Faktiska resultat, prestationer och händelser kan komma att avvika väsentligt från sådana uttalanden med anledning av, dock inte begränsat till, förändringar i allmänna ekonomiska förutsättningar, i synnerhet ekonomiska förändringar på de marknader där Medicover är verksamt, förändringar med effekt på räntenivåer eller valutakurser, förändringar gällande konkurrensnivåer, ändringar av lagar och förordningar samt eventuella olyckor eller skador på miljön.

Informationen, yttrandena och de framåtblickande uttalandena i denna rapport gäller endast på datumet för publiceringen och kan komma att ändras utan föregående meddelande.

REVISORS GRANSKNINGSRAPPORT

Medicover AB (publ), org nr 559073-9487

Inledning

Vi har utfört en översiktlig granskning av den finansiella delårsinformationen i sammandrag (delårsrapport) för Medicover AB (publ) per 30 september 2025 och den niomånadersperiod som slutade per detta datum. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.

Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning

Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med International Standard on Review Engagements ISRE 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt ISA och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.

Slutsats

Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.

Stockholm den 5 november 2025

BDO Sweden AB

Karin Siwertz

Auktoriserad revisor

DELÅRSRAPPORT I SAMMANDRAG

KONCERNENS RESULTATRÄKNING

MEUR	Jul-sep 2025	Jul-sep 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	R12	Helår 2024
Intäkter	591,6	527,8	1 766,4	1 536,0	2 322,2	2 091,8
Rörelsekostnader
Kostnader för medicinska tjänster	-452,8	-414,7	-1 352,8	-1 208,4	-1 787,9	-1 643,5
Bruttoresultat	138.8	113,1	413,6	327,6	534,3	448,3
Distributions-, försäljnings- och
marknadsföringskostnader	-26,2	-24,8	-80,4	-71,3	-106,9	-97,8
Administrationskostnader	-69,8	-81,6	-212,7	-209,3	-283,6	-280,2
Rörelseresultat (EBIT)	42,8	6,7	120,5	47,0	143,8	70,3
Övriga intäkter och kostnader	-0,7	0,2	1,1	0,3	1,2	0,4
Ränteintäkter	1,2	1,8	3,2	3,6	4,4	4,8
Räntekostnader	-16,3	-17,3	-48,0	-43,7	-63,1	-58,8
Övriga finansiella intäkter och kostnader	-1,2	1,5	-0,1	2,5	0,8	3,4
Summa finansiella poster	-16,3	-14,0	-44,9	-37,6	-57,9	-50,6
Resultat från andelar i intresseföretag	0,0	0,0	0,2	0,0	0,2	0,0
Resultat före skatt	25,8	-7,1	76,9	9,7	87,3	20,1
Skatt	-7,2	1,9	-21,5	-2,5	-24,5	-5,5
Periodens resultat	18,6	-5,2	55,4	7,2	62,8	14,6
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare	19,5	-4,4	58,7	8,1	67,3	16,7
Innehav utan bestämmande inflytande	-0,9	-0,8	-3,3	-0,9	-4,5	-2,1
Periodens resultat	18,6	-5,2	55,4	7,2	62,8	14,6
Resultat per aktie
Före utspädning, EUR	0,129	-0,030	0,390	0,053	0,448	0,112
Efter utspädning, EUR	0,129	-0,030	0,389	0,053	0,448	0,112

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

MEUR	Jul-sep 2025	Jul-sep 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	R12	Helår 2024
Periodens resultat	18,6	-5,2	55,4	7,2	62,8	14,6
Övrigt totalresultat: Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen: Valutaeffekter vid omräkning av utländska
verksamheter	-9,7	-4,7	-33,0	1,8	-22,8	12,0
Kassaflödessäkring	0,5	-0,8	0,2	-0,3	0,1	-0,4
Skatt hänförlig till dessa poster	0,1	0,0	0,4	0,0	0,6	0,2
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-9,1	-5,5	-32,4	1,5	-22,1	11,8
Summa totalresultat för perioden	9,5	-10,7	23,0	8,7	40,7	26,4
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare	11,4	-8,3	31,2	10,1	48,7	27,6
Innehav utan bestämmande inflytande	-1,9	-2,4	-8,2	-1,4	-8,0	-1,2
Summa totalresultat för perioden	9,5	-10,7	23,0	8,7	40,7	26,4

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING

MEUR	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	650,9	515,0	524,1
Övriga immateriella tillgångar	152,3	125,4	133,2
Materiella anläggningstillgångar	492,9	471,1	492,1
Nyttjanderättstillgångar	502,8	471,7	483,7
Uppskjutna skattefordringar	49,4	31,3	39,7
Andelar i intresseföretag	1,0	0,7	0,7
Andra fordringar	1,1	1,3	1,2
Övriga finansiella tillgångar	16,3	16,7	16,8
Summa anläggningstillgångar	1 866,7	1 633,2	1 691,5
Omsättningstillgångar
Varulager	60,0	67,0	69,1
Övriga finansiella tillgångar	2,9	4,2	2,3
Kundfordringar och övriga fordringar	326,6	276,1	294,8
Kortfristiga placeringar	0,3	9,7	10,7
Likvida medel	82,7	65,0	69,8
Summa omsättningstillgångar	472,5	422,0	446,7
Summa tillgångar	2 339,2	2 055,2	2 138,2
EGET KAPITAL
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare	507,7	499,0	464,8
Innehav utan bestämmande inflytande	13,4	28,4	24,5
Summa eget kapital	521,1	527,4	489,3
SKULDER
Långfristiga skulder
Lån	678,0	438,7	543,1
Leasingskulder	454,7	424,3	437,5
Uppskjutna skatteskulder	38,9	36,2	34,9
Avsättningar	2,4	2,2	2,4
Övriga finansiella skulder	37,7	62,4	64,7
Summa långfristiga skulder	1 211,7	963,8	1 082,6
Kortfristiga skulder
Lån	208,7	204,0	178,7
Leasingskulder	85,5	77,3	79,6
Förutbetalda intäkter	11,4	11,8	14,0
Skuld hänförlig till försäkringsavtal	15,1	24,9	28,5
Aktuell skatteskuld	19,3	10,5	15,7
Övriga finansiella skulder	2,1	0,7	0,4
Leverantörsskulder och övriga skulder	264,3	234,8	249,4
Summa kortfristiga skulder	606,4	564,0	566,3
Summa skulder	1 818,1	1 527,8	1 648,9
Summa eget kapital och skulder	2 339,2	2 055,2	2 138,2

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

MEUR	Aktie kapital	Egna aktier	Övrigt tillskjutet kapital	Balanserade vinstmedel	Reserv för säljoptioner innehav utan bestämmande inflytande	Omräknings reserv	Säkrings reserv	Övrig reserv	Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare	Innehav utan bestämmande inflytande	Summa eget kapital
Eget kapital per den 1 januari 2024	30,7	-0,8	458,5	128,5	-109,8	-35,6	0,3	24,7	496,5	31,8	528,3
Periodens resultat	-	-	-	8,1	-	-	-	-	8,1	-0,9	7,2
Övrigt totalresultat	-	-	-	-	-	2,3	-0,3	-	2,0	-0,5	1,5
Summa totalresultat för perioden	-	-	-	8,1	-	2,3	-0,3	-	10,1	-1,4	8,7
Transaktioner med ägare:
Rörelseförvärv	-	-	-	-	-	-	-	-	-	0,1	0,1
Förändring av andelar i dotterföretag Förändring avseende säljoptioner och skulder till	-	-	-40,4	-4,9	44,9	-	-	-	-0,4	-2,1	-2,5
innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	2,1	-	-	-	2,1	-	2,1
Utdelning	-	-	-	-18,0	-	-	-	-	-18,0	-	-18,0
Tilldelning av prestationsaktier till anställda	-	0,1	-0,1	3,9	-	-	-	-3,9	-	-	-
Aktierelaterade ersättningar	-	-	-	-	-	-	-	8,7	8,7	-	8,7
Summa transaktioner med ägare	-	0,1	-40,5	-19,0	47,0	-	-	4,8	-7,6	-2,0	-9,6
Eget kapital per den 30 september 2024	30,7	-0,7	418,0	117,6	-62,8	-33,3	0,0	29,5	499,0	28,4	527,4
Eget kapital per den 1 januari 2025	30,7	-0,7	418,0	73,5	-65,1	-24,3	-0,1	32,8	464,8	24,5	489,3
Periodens resultat	-	-	-	58,7	-	-	-	-	58,7	-3,3	55,4
Övrigt totalresultat	-	-	-	-	-	-27,6	0,1	-	-27,5	-4,9	-32,4
Summa totalresultat för perioden	-	-	-	58,7	-	-27,6	0,1	-	31,2	-8,2	23,0
Transaktioner med ägare
Förändring av andelar i dotterföretag	-	-	-	-3,8	-	-	-	-	-3,8	-0,7	-4,5
Utdelning i innehav utan bestämmande inflytande Förändring avseende säljoptioner och skulder till	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-2,2	-2,2
innehav utan bestämmande inflytande	-	-	-	-	27,0	-	-	-	27,0	-	27,0
Utdelning	-	-	-	-22,5	-	-	-	-	-22,5	-	-22,5
Tilldelning av prestationsaktier till anställda	-	0,2	-0,2	7,8	-	-	-	-7,8	-	-	-
Aktierelaterade ersättningar	-	-	-	-	-	-	-	11,0	11,0	-	11,0
Summa transaktioner med ägare	-	0,2	-0,2	-18,5	27,0	-	-	3,2	11,7	-2,9	8,8
Eget kapital per den 30 september 2025	30,7	-0,5	417,8	113,7	-38,1	-51,9	0,0	36,0	507,7	13,4	521,1

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

MEUR	Jul-sep 2025	Jul-sep 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	R12	Helår 2024
Resultat före skatt	25,8	-7,1	76,9	9,7	87,3	20,1
Justeringar för:
Avskrivningar och nedskrivningar	55,4	67,2	160,4	164,7	210,3	214,6
Aktierelaterade ersättningar	3,7	3,1	11,0	8,9	14,3	12,2
Räntenetto	15,1	15,5	44,8	40,1	58,7	54,0
Orealiserade valutaeffekter	1,0	0,0	4,1	-0,8	3,2	-1,7
Övriga ej kassaflödespåverkande poster	1,0	0,1	-2,0	-0,4	-1,7	-0,1
Betald skatt	-8,0	-3,8	-32,6	-12,1	-39,7	-19,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapital	94,0	75,0	262,6	210,1	332,4	279,9
Förändringar i rörelsetillgångar och
rörelseskulder:
Ökning (-)/minskning (+) av varulager Ökning (-)/minskning (+) av kundfordringar och	-2,3	-1,6	7,2	-7,2	6,2	-8,2
övriga fordringar	-10,6	-10,3	-40,5	-33,4	-60,4	-53,3
Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder
och övriga skulder	17,7	9,2	14,3	28,2	29,6	43,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	98,8	72,3	243,6	197,7	307,8	261,9
Investeringsverksamhet:
Förvärv av immateriella tillgångar och materiella
anläggningstillgångar Ersättning vid avyttring av immateriella tillgångar	-46,3	-28,4	-101,2	-81,6	-141,9	-122,3
och materiella anläggningstillgångar	0,2	0,6	0,8	1,9	1,1	2,2
Förvärv av dotterföretag, netto förvärvade likvida
medel	-2,5	-5,5	-173,8	-18,1	-173,8	-18,1
Avyttring av försäkringsportfölj (Ungern) och dotterföretag, netto likvida medel	0,0	0,0	1,9	0,1	1,9	0,1
Utdelning från intresseföretag	0,0	0,1	0,3	0,3	0,3	0,3
Beviljade lån	-	0,0	-	-0,2	0,0	-0,2
Erhållen amortering beviljade lån	0,0	0,0	0,0	0,2	0,1	0,3
Förvärv av finansiella tillgångar	-0,1	-3,0	-13,5	-13,6	-25,5	-25,6
Ersättning vid avyttring av finansiella tillgångar	1,9	5,2	16,1	12,6	26,8	23,3
Erhållen ränta	1,0	1,7	2,8	3,4	4,7	5,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-45,8	-29,3	-266,6	-95,0	-306,3	-134,7
Finansieringsverksamhet: Förvärv av innehav utan bestämmande
inflytande	-1,6	-2,4	-8,4	-26,7	-65,1	-83,4
Amortering av lån	-197,3	-215,0	-544,3	-561,6	-737,7	-755,0
Upptagna lån	187,7	197,8	720,7	616,4	989,1	884,8
Amortering av leasingskuld	-22,2	-18,7	-64,5	-55,6	-83,1	-74,2
Betald ränta	-13,3	-12,2	-42,1	-39,4	-62,1	-59,4
Utdelning	-	-	-22,5	-18,0	-22,5	-18,0
Utdelning till innehav utan bestämmande
inflytande	-	-	-	-2,4	-0,4	-2,8
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-46,7	-50,5	38,9	-87,3	18,2	-108,0
Summa kassaflöde	6,3	-7,5	15,9	15,4	19,7	19,2
Likvida medel
Likvida medel vid periodens början	76,5	73,4	69,8	50,8	65,0	50,8
Kursdifferens i likvida medel	-0,1	-0,9	-3,0	-1,2	-2,0	-0,2
Likvida medel vid periodens utgång	82,7	65,0	82,7	65,0	82,7	69,8
Förändring i likvida medel	6,3	-7,5	15,9	15,4	19,7	19,2

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

MEUR	Jul-sep 2025	Jul-sep 2024	Jan-sep 2025	Jan-sep 2024	Helår 2024
Nettoomsättning	0,2	0,3	0,5	0,6	1,0
Rörelsekostnader	-1,9	-1,1	-5,9	-4,4	-6,9
Rörelseresultat	-1,7	-0,8	-5,4	-3,8	-5,9
Resultat från andelar i koncernföretag	2,4	4,0	2,4	24,0	26,0
Ränteintäkter från koncernföretag	1,6	2,7	4,5	6,9	9,1
Räntekostnader	-1,2	-1,5	-3,2	-4,0	-5,4
Övriga finansiella intäkter och kostnader	0,0	0,0	0,2	0,0	0,0
Resultat före skatt	1,1	4,4	-1,5	23,1	23,8
Skatt	-	-	-	-	-
Periodens resultat	1,1	4,4	-1,5	23,1	23,8

Eftersom periodens resultat motsvarar beloppet i summa totalresultat för perioden presenteras ingen separat rapport över totalresultat.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

	30 sep	30 sep	31 dec
MEUR	2025	2024	2024
Materiella anläggningstillgångar	0,0	0,0	0,0
Andelar i dotterföretag	589,7	543,5	546,7
Summa anläggningstillgångar	589,7	543,5	546,7
Kortfristiga fordringar	221,9	240,0	238,3
Kassa och bank	0,0	0,0	0,0
Summa omsättningstillgångar	221,9	240,0	238,3
Summa tillgångar	811,6	783,5	785,0
Bundet eget kapital	30,7	30,7	30,7
Fritt eget kapital	597,9	607,2	611,1
Summa eget kapital	628,6	637,9	641,8
Kortfristiga skulder	183,0	145,6	143,2
Summa skulder	183,0	145,6	143,2
Summa eget kapital och skulder	811,6	783,5	785,0

NOTER

1. Grunder för upprättande och redovisningsprinciper

Grunder för upprättandet

Medicover AB (publ) ("företaget") benämns tillsammans med sina dotterföretag "koncernen". Medicover AB (publ) är ett företag med hemvist i Sverige och huvudkontor i Stockholm. Företagets funktionella valuta och koncernens rapporteringsvaluta är euro.

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och bör läsas tillsammans med koncernredovisningen för 2024.

Delårsrapporten innehåller inte samtliga upplysningar som ska lämnas i en fullständig finansiell rapport. Informationen på sidorna 1-16 utgör en integrerad del av denna delårsrapport.

Redovisningsprinciper, uppskattningar och bedömningar

Koncernen tillämpar IFRS® Redovisningsstandarder ("IFRS") så som dessa antagits av Europeiska unionen.

De ändringar i IFRS som trädde i kraft den 1 januari 2025 har inte haft någon väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter. I övrigt så tillämpar koncernen samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder i delårsrapporten som i koncernens årsredovisning för 2024.

Upprättandet av delårsrapporter innebär att vissa kritiska redovisningsmässiga uppskattningar sker. Likaså att ledningen gör bedömningar vid tillämpningen av koncernens redovisningsprinciper. Se koncernens årsredovisning 2024 för mer information om uppskattningar och bedömningar.

Moderbolaget tillämpar den svenska årsredovisningslagen och Rådet för hållbarhetsoch finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

I delårsrapporten finns alternativa nyckeltal. Dessa bedöms vara viktiga kompletterande mått på koncernens resultat. För definitioner och avstämning av alternativa nyckeltal, se www.medicover.com.

2. Upplysningar om segmenten

		Jul-sep	2025			Jul-sep 2024
MEUR	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt
Intäkter	406,5	191,7	0,3		370,9	162,8	0,2
Segmentsinterna intäkter	-0,5	-6,1	-0,3		-0,4	-5,6	-0,1
Intäkter från externa kunder	406,0	185,6	0,0	591,6	370,5	157,2	0,1	527,8
Per betalare:
Privat	335,5	129,8	0,0	465,3	307,8	103,9	0,1	411,8
Offentlig	70,5	55,8	0,0	126,3	62,7	53,3	0,0	116,0
Per land:
Polen	286,8	21,9	0,0	308,7	244,9	19,0	0,0	263,9
Tyskland	13,8	81,0	-	94,8	13,6	77,2	-	90,8
Rumänien	46,7	34,9	-	81,6	40,2	27,8	-	68,0
Indien	53,7	-	0,0	53,7	54,5	-	0,0	54,5
Ukraina	2,2	21,6	-	23,8	1,8	17,1	-	18,9
Övriga länder	2,8	26,2	0,0	29,0	15,5	16,1	0,1	31,7
Rörelseresultat	35,6	20,6	-13,4	42,8	21,3	12,9	-27,5	6,7
Marginal	8,8 %	10,7 %		7,2 %	5,7 %	7,9 %		1,3 %
Avskrivningar och nedskrivningar	39,4	15,2	0,8	55,4	36,2	14,0	17,0	67,2
EBITDA	75,0	35,8	-12,6	98,2	57,5	26,9	-10,5	73,9
Marginal	18,4 %	18,7 %		16,6 %	15,5 %	16,5 %		14,0 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång	-17,8	-6,9	-0,1	-24,8	-15,3	-6,3	0,0	-21,6
Ränta på leasingskulder	-6,7	-1,4	0,0	-8,1	-6,1	-1,1	0,0	-7,2
Segmentresultat: EBITDAaL	50,5	27,5	-12,7	65,3	36,1	19,5	-10,5	45,1
Marginal	12,4 %	14,3 %		11,0 %	9,8 %	12,0 %		8,6 %
Övriga intäkter och kostnader				-0,7				0,2
Räntenetto				-15,1				-15,5
Övriga finansiella intäkter och kostnader				-1,2				1,5
Resultat från andelar i intresseföretag				0,0				0,0
Skatt				-7,2				1,9
Periodens resultat				18,6				-5,2

		Jan-sep 2025			Jan-sep 2024
MEUR	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt
Intäkter	1 223,4	562,9	0,6		1 065,3	488,8	0,4
Segmentsinterna intäkter	-1,5	-18,6	-0,4		-1,1	-17,2	-0,2
Intäkter från externa kunder	1 221,9	544,3	0,2	1 766,4	1 064,2	471,6	0,2	1 536,0
Per betalare:
Privat	1 011,0	376,2	0,2	1 387,4	893,5	310,0	0,2	1 203,7
Offentlig	210,9	168,1	0,0	379,0	170,7	161,6	0,0	332,3
Per land:
Polen	847,0	65,6	0,1	912,7	706,2	55,6	0,0	761,8
Tyskland	43,2	244,1	-	287,3	41,1	234,5	-	275,6
Rumänien	138,6	100,2	-	238,8	114,9	82,0	-	196,9
Indien	150,6	-	0,0	150,6	148,9	-	0,0	148,9
Ukraina	6,6	63,3	-	69,9	6,0	51,4	-	57,4
Övriga länder	35,9	71,1	0,1	107,1	47,1	48,1	0,2	95,4
Rörelseresultat	100,9	61,4	-41,8	120,5	52,4	42,9	-48,3	47,0
Marginal	8,2 %	10,9 %		6,8 %	4,9 %	8,8 %		3,1 %
Avskrivningar och nedskrivningar	114,2	43,8	2,4	160,4	105,7	40,6	18,4	164,7
EBITDA	215,1	105,2	-39,4	280,9	158,1	83,5	-29,9	211,7
Marginal	17,6 %	18,7 %		15,9 %	14,8 %	17,1 %		13,8 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång	-51,4	-19,5	-0,3	-71,2	-44,5	-17,8	-0,2	-62,5
Ränta på leasingskulder	-19,7	-3,9	0,0	-23,6	-17,2	-3,0	0,0	-20,2
Segmentresultat: EBITDAaL	144,0	81,8	-39,7	186,1	96,4	62,7	-30,1	129,0
Marginal	11,8 %	14,5 %		10,5 %	9,1 %	12,8 %		8,4 %
Övriga intäkter och kostnader				1,1				0,3
Räntenetto				-44,8				-40,1
Övriga finansiella intäkter och kostnader				-0,1				2,5
Resultat från andelar i intresseföretag				0,2				0,0
Skatt				-21,5				-2,5
Periodens resultat				55,4				7,2

		R12			Jan-dec 2024
MEUR	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt	Healthcare Services	Diagnostic Services	Centrala/ övriga	Koncernen totalt
Intäkter	1 616,8	732,1	0,7		1 458,7	658,0	0,5
Segmentsinterna intäkter	-2,6	-24,4	-0,4		-2,2	-23,0	-0,2
Intäkter från externa kunder	1 614,2	707,7	0,3	2 322,2	1 456,5	635,0	0,3	2 091,8
Per betalare:
Privat	1 336,1	484,3	0,3	1 820,7	1 218,6	418,1	0,3	1 637,0
Offentlig	278,1	223,4	-	501,5	237,9	216,9	0,0	454,8
Per land:
Polen	1 109,3	85,4	0,1	1 194,8	968,5	75,4	0,0	1 043,9
Tyskland	57,7	324,1	-	381,8	55,6	314,5	-	370,1
Rumänien	182,9	128,3	-	311,2	159,2	110,1	-	269,3
Indien	203,6	-	0,1	203,7	201,9	-	0,1	202,0
Ukraina	8,7	81,4	-	90,1	8,1	69,5	-	77,6
Övriga länder	52,0	88,5	0,1	140,6	63,2	65,5	0,2	128,9
Rörelseresultat	124,8	74,6	-55,6	143,8	76,3	56,1	-62,1	70,3
Marginal	7,7 %	10,2 %		6,2 %	5,2 %	8,5 %		3,4 %
Avskrivningar och nedskrivningar	149,3	57,8	3,2	210,3	140,8	54,6	19,2	214,6
EBITDA	274,1	132,4	-52,4	354,1	217,1	110,7	-42,9	284,9
Marginal	16,9 %	18,1 %		15,2 %	14,9 %	16,8 %		13,6 %
Avskrivning/nedskrivning av
nyttjanderättstillgång	-66,8	-25,6	-0,4	-92,8	-59,9	-23,9	-0,3	-84,1
Ränta på leasingskulder	-26,2	-5,0	0,0	-31,2	-23,7	-4,1	0,0	-27,8
Segmentresultat: EBITDAaL	181,1	101,8	-52,8	230,1	133,5	82,7	-43,2	173,0
Marginal	11,2 %	13,9 %		9,9 %	9,2 %	12,6 %		8,3 %
Övriga intäkter och kostnader				1,2				0,4
Räntenetto				-58,7				-54,0
Övriga finansiella intäkter och kostnader				0,8				3,4
Resultat från andelar i intresseföretag				0,2				0,0
Skatt				-24,5				-5,5
Periodens resultat				62,8				14,6

3. Aktiekapital

Aktiekapitalet uppgick den 30 september 2025 till 30,7 MEUR (30,7 MEUR) och utgörs av följande antal aktier:

	A-aktier	B-aktier	C-aktier*	Totalt
1 januari 2024	76 671 376	72 980 997	3 882 822	153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier	-40 275	40 275
Konvertering av C-aktier till B-aktier		486 546	-486 546
30 september 2024	76 631 101	73 507 818	3 396 276	153 535 195
1 januari 2025	76 631 101	73 507 818	3 396 276	153 535 195
Konvertering av A-aktier till B-aktier	-7 675	7 675
Konvertering av C-aktier till B-aktier		839 599	-839 599
30 september 2025	76 623 426	74 355 092	2 556 677	153 535 195

^*Innehav i egna aktier

Celox Holding ABs innehav uppgick till 47 157 365 aktier (47 157 365 aktier) och 55,9 procent av rösterna (55,9 procent).

Antalet aktier som används för att beräkna resultat per aktie före utspädning var 150 978 518 (150 138 919) för kvartalet och 150 612 539 (149 872 562) för nio månader. Antalet aktier som används för att beräkna resultat per aktie efter utspädning uppgick till 150 978 518 (150 138 919) för kvartalet och till 150 978 891 (150 216 360) för nio månader.

Kvotvärdet var 0,2 EUR (0,2 EUR) per aktie.

Aktierelaterat prestationsprogram

Intjäningsperioden (fem år) för Plan 2020 avslutades den 29 april 2025. De prestationsmål som uppnåtts berättigade till 8 prestationsaktier för varje aktierätt. Den årliga EBITDA-tillväxten (CAGR) beräknad utifrån koncernens koncernredovisning för 2019 och 2024 uppgick till 17,3 procent. Se not 8 i årsredovisningen 2024 för mer information.

Medicover kompenserade deltagarna för lämnade utdelningar under intjäningsperioden genom att öka antalet prestationsaktier till respektive deltagare. I maj 2025 konverterades 839 599 C-aktier till Baktier och distribuerades till deltagarna.

4. Rörelseförvärv

Koncernen har genomfört två större förvärv under de nio månaderna. Följande tabell anger preliminär förvärvsanalys.

MEUR	Synlab	CityFit
Övriga immateriella tillgångar:	11,8	9,2
Programvara	0,1	2,8
Kundrelationer	10,8	5,0
Övrigt	0,9	1,4
Materiella anläggningstillgångar	2,4	8,5
Nyttjanderättstillgångar	4,6	32,4
Kundfordringar och varulager	8,9	7,4
Aktuell skattefordran	0,4	0,0
Likvida medel	6,1	3,6
Lån	0,0	-0,6
Leasingskulder	-4,6	-32,4
Uppskjuten skatt (netto)	-2,4	-0,9
Aktuell skatteskuld	-3,1	-0,2
Leverantörsskulder	-8,0	-4,2
Identifierbara tillgångar, netto	16,1	22,8
Innehav utan bestämmande inflytande	0,0	-
Goodwill	53,6	84,9
Summa köpeskilling	69,7	107,7
Förvärvade likvida medel	-6,1	-3,6
Kassaflöde, netto förvärvade likvida medel	63,6	104,1

Den 1 april förvärvade koncernen 100 procent av röstandelarna i Synlabs verksamhet i Rumänien, Turkiet, Cypern, Slovenien och Kroatien, samt 98 procent i Nordmakedonien - ett nätverk med 27 laboratorier och 92 blodprovscentraler. Förvärvet utökar koncernens distribution och räckvidd för avancerade tester i regionen. Köpeskillingen uppgick till 69,7 MEUR, reglerat med likvida medel. Goodwill uppgick till 53,6 MEUR och var hänförlig till förväntade synergier i befintlig verksamhet samt närvaro på nya strategiska marknader. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår till 10,8 MEUR och har värderats med 'multi-period excess earnings method'. Nyttjandeperioden bedöms vara tio år.

Den 8 april förvärvades 100 procent av röstandelarna i CityFit, en ledande operatör av fitnessklubbar i Polen. Förvärvet stärker koncernens nätverk av fitnessklubbar och förbättrar Medicovers övriga tjänsteerbjudande. Köpeskillingen uppgick till 107,7 MEUR, reglerat

med likvida medel. Goodwill uppgick till 84,9 MEUR och är hänförlig till förväntade synergier i befintlig gymverksamhet och förmånsplanerna inom förbetald vård. Goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Kundrelationer uppgår till 5,0 MEUR och har värderats med 'multi-period excess earnings method' alternativt kostnadsmetoden. Nyttjandeperioden bedöms vara tre år. Programvara uppgår till 2,8 MEUR och avser huvudsakligen CRM. Värdering har skett med kostnadsmetoden och nyttjandeperioden uppgår till fem år.

I koncernens resultaträkning för nio månader 2025 ingick intäkter om 39,5 MEUR och en nettovinst om 4,3 MEUR relaterat till ovan rörelseförvärv. Om förvärven hade skett den 1 januari 2025, skulle intäkterna ha varit 23,1 MEUR högre och nettovinsten skulle ha varit 5,4 MEUR högre. Förvärvsrelaterade kostnader (inkluderade i administrativa kostnader) uppgick till -1,2 MEUR.

5. Transaktioner med närstående

Koncernen har transaktioner med innehavare utan bestämmande inflytande i MHI. Inköp av material och tjänster uppgick till -10,8 MEUR (-10,5 MEUR) i kvartalet och -28,8 MEUR (-29,9 MEUR) för nio

månader. Per 30 september 2025 uppgick leverantörsskulder till 10,1 MEUR (9,7 MEUR).

6. Finansiella tillgångar och skulder

			30 sep 2025 30 sep 2024			31 dec 2024
Not	MEUR	Lång fristiga	Kort fristiga	Summa	Lång fristiga	Kort fristiga	Summa	Lång fristiga	Kort fristiga	Summa
	Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen
	Kortfristiga placeringar	-	0,3	0,3	-	9,7	9,7	-	10,7	10,7
	Valutaswappar	-	0,4	0,4	-	1,7	1,7	-	-	-
a)	Övriga finansiella tillgångar	0,9	-	0,9	2,3	-	2,3	2,3	-	2,3
	Summa	0,9	0,7	1,6	2,3	11,4	13,7	2,3	10,7	13,0
	Ränteswap - säkringsinstrument	0,0	-	-	-	-	-	-	-	-
	Summa finansiella tillgångar värderade till verkligt värde	0,9	0,7	1,6	2,3	11,4	13,7	2,3	10,7	13,0
	Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde
	Övriga finansiella tillgångar	15,4	2,5	17,9	14,4	2,5	16,9	14,5	2,3	16,8
	Kundfordringar och övriga finansiella fordringar	-	287,6	287,6	-	238,6	238,6	-	261,7	261,7
	Summa	15,4	290,1	305,5	14,4	241,1	255,5	14,5	264,0	278,5
	Likvida medel	-	82,7	82,7	-	65,0	65,0	-	69,8	69,8
	Summa finansiella tillgångar	16,3	373,5	389,8	16,7	317,5	334,2	16,8	344,5	361,3
	Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen
	Valutaswappar	-	-	-	-	-	-	-	0,4	0,4
b)	Skuld för villkorad köpeskilling1)	4,7	7,7	12,4	6,7	5,8	12,5	6,2	7,1	13,3
	Summa	4,7	7,7	12,4	6,7	5,8	12,5	6,2	7,5	13,7
	Ränteswap - säkringsinstrument	0,0	-	0,0	-	-	-	-	0,0	0,0
c)	Säljoption, likviditetsåtagande till innehav utan bestämmande inflytande (värdeförändringar redovisas i eget kapital)2)	36,9	0,0	36,9	61,6	-	61,6	63,9	-	63,9
	Finansiella skulder värderade till verkligt värde	41,6	7,7	49,3	68,3	5,8	74,1	70,1	7,5	77,6
	Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde
	Upplåning1)	654,1	195,5	849,6	408,5	191,8	600,3	513,2	161,2	674,4
	Leasingskulder	454,7	85,5	540,2	424,3	77,3	501,6	437,5	79,6	517,1
	Övriga finansiella skulder	0,8	2,1	2,9	0,8	0,7	1,5	0,8	-	0,8
	Leverantörsskulder och övriga finansiella skulder	-	86,7	86,7	-	84,5	84,5	-	93,7	93,7
	Uppskjuten köpeskilling1)	19,2	5,5	24,7	23,5	6,4	29,9	23,7	10,4	34,1
	Summa	1 128,8	375,3	1 504,1	857,1	360,7	1 217,8	975,2	344,9	1 320,1
	Summa finansiella skulder	1 170,4	383,0	1 553,4	925,4	366,5	1 291,9	1 045,3	352,4	1 397,7

¹⁾ Presenteras i rapport över finansiell ställning som lån och 2) som övriga finansiella skulder.

Med undantag för de långfristiga schuldscheinlånen till fast ränta, så bedöms redovisat värde för finansiella tillgångar och skulder som redovisas till upplupet anskaffningsvärde i allt väsentligt motsvara dess verkliga värde.

Redovisat värde för schuldscheinlån till fast ränta uppgick till 190,6 MEUR (240,6 MEUR) och verkligt värde till 180,6 MEUR (225,5 MEUR).

Värdering till verkligt värde – värderingsmetoder och viktigaste indata

Vid värdering till verkligt värde tillämpas följande tre värderingsnivåer:

Nivå 1: Kortfristiga placeringar om 0,3 MEUR (10,7 MEUR) inkluderar statsobligationer. Nivå 1 i verkligt värde hierarkin används när verkligt värde baseras på noterade priser på en aktiv marknad.

Nivå 2: Koncernen har valuta- och ränteswappar som värderas enligt nivå 2. Nivå 2 i verkligt värde hierarkin används när verkligt värde baseras på andra observerbara indata än noterade priser på en aktiv marknad som ingår i nivå 1.

Nivå 3: Koncernen omvärderar återkommande följande finansiella tillgångar och skulder enligt nivå 3, där verkligt värde inte baseras på observerbara marknadsdata:

• a) Övriga finansiella tillgångar inkluderar 0,9 MEUR (2,3 MEUR) hänförligt till 14 procent (14 procent) av röstandelarna i en tysk dialysklinik.
• b) Skulden för villkorad köpeskilling baseras huvudsakligen på det uppskattade utfallet av framtida prestationsmål/resultatmål.

• c) Säljoption, likviditetsåtagande gentemot innehav utan bestämmande inflytande består av:

• Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande i MHI uppgick till 32,8 MEUR (61,8 MEUR). Minskningen beror främst på en svagare indisk rupie och EBITDA prognoser. Hälften av säljoptionerna bedöms nyttjas tidigast i juni 2027 och den andra hälften (vilket motsvarar 19,6 MEUR) från juni 2028.

• Likviditetsåtagande avseende säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande hänförligt till dotterföretag i Norge, Cypern och Bosnien-Hercegovina uppgick till 4,1 MEUR (2,1 MEUR) och bedöms att nyttjas mellan 2026-2028.

Vid fastställandet av åtagandenas verkliga värde sker ett antal uppskattningar av viktiga variabler. De mest väsentliga är verksamhetens tillväxttakt för att bedöma dess lönsamhet vid den framtida inlösentidpunkten och diskonteringsräntan som tillämpats på det nominella värdet.

I följande tabell sammanfattas kvantitativ information om väsentliga icke-observerbara indata som använts vid värdering av väsentliga poster till verkligt värde enligt nivå 3.

		Verkligt värde (MEUR)			Indata	Känslighet
Beskrivning	30 sep 2025	31 dec 2024		30 sep 2025	31 dec 2024	Samband mellan icke observerbara indata och verkligt värde
Säljoption, likviditetsåtagande till innehav utan	32,8	61,8	7-års prognos CAGR EBITDA	26,2 %	31,8 %	+10 % genomsnittlig årlig EBITDA-tillväxt = skuld ökar med 4,5 MEUR
bestämmande inflytande i MHI, Indien			Riskjusterad diskonterings ränta	13,8 %	13,7 %	-1 procentenhet diskonteringsränta = skuld ökar med 0,7 MEUR
Skulder för villkorad köpeskilling	12,4	13,3	Riskjusterad diskonterings ränta	5,5-11,8 %	5,5-11,8 %	-1 procentenhet diskonteringsränta = skuld ökar med 0,1 MEUR

Under kvartalet har prognoser och bedömda inlösentidpunkter som används för att värdera säljoptionerna till verkligt värde uppdaterats. Detta för att återspegla ledningens bedömning av framtida resultat och ekonomisk miljö.

Inga finansiella tillgångar eller finansiella skulder har omklassificerats mellan värderingskategorierna.

7. Finansiell nettoskuld och övriga finansiella skulder

MEUR	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Långfristiga lån	678,0	438,7	543,1
Kortfristiga lån	208,7	204,0	178,7
Summa lån	886,7	642,7	721,8
Avgår: kortfristiga placeringar	-0,3	-9,7	-10,7
Avgår: likvida medel	-82,7	-65,0	-69,8
Lån med avdrag för likvida medel och likvida kortfristiga placeringar	803,7	568,0	641,3
Långfristiga leasingskulder	454,7	424,3	437,5
Kortfristiga leasingskulder	85,5	77,3	79,6
Summa leasingskulder	540,2	501,6	517,1
Summa finansiella skulder	1 426,9	1 144,3	1 238,9
Avgår: kortfristiga placeringar	-0,3	-9,7	-10,7
Avgår: likvida medel	-82,7	-65,0	-69,8
Finansiell nettoskuld	1 343,9	1 069,6	1 158,4
MEUR	30 sep 2025	30 sep 2024	31 dec 2024
Övriga finansiella skulder
Långfristiga	37,7	62,4	64,7
Kortfristiga	2,1	0,7	0,4

Summa 39,8 63,1 65,1