MEDIAN

Annual Financial Report

December 31, 2015

MEDIAN Technologies SA

This is a free translation into English of the Annual Financial Report issued in French and it is provided solely for the convenience of English speaking users.

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1. TABLE OF CONTENT

table of content... - 2 -
Présentation of the group... - 3 -
a. General Presentation... - 3 -
b. History of the Company... - 3
c. History of fundraising since the Company’s stock exchange floatation... - 4 -
d. Shareholding structure as of December 31, 2015... - 5 -
e. History of issue of BSPCE, Stock-options and Warrants... - 5 -
management and other resolution reports... - 7 -
a. Management report... - 7 -
b. Other resolutions Report... - 17 -
individual financial statements... - 19 -
a. Balance Sheet as at December 31, 2015... - 19 -
b. Income Statement as at December 31, 2015... - 20 -
c. Cash-flow Statement as at December 31, 2015... - 21 -
d. Notes to the individual financial statements... - 22 -
Consolidated financial statements... - 36 -
a. Consolidated Statement of Financial Position... - 36 -
b. Consolidated Income Statement... - 37 -
c. Consolidated Statement of Other Comprehensive Income (OCI)... - 37 -
d. Consolidated Statement of Changes in Equity... - 38 -
e. Consolidated Statement of Cash Flows... - 39 -
f. Notes annexed to consolidated financial statements prepared under IFRS... - 40 -
Declaration by the person responsible for the individual and consolidated annual financials statements... - 71 -
Annex on the annual financial report... - 72 -
a. General report of the statutory auditors on the yearly accounts (In French)... - 72 -
b. Special report of the statutory auditors (in French)... - 72 -
c. General report of the statutory auditors on the consolidated accounts (in French)... - 72 -
d. Certificate of the statutory auditors on the 5 best paid persons (in French)... - 72 -
e. Management report of the Board of Directors... - 72 -

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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2. PRESENTATION OF THE GROUP

a. General Presentation

MEDIAN Technologies provides advanced medical imaging products and services for diagnosing and monitoring cancer patients in both routine clinical practice and clinical drug development.

Since its inception, the Company has developed a strong expertise in medical image processing. Based on industrial and research partnerships, and on its presence in more than 100 imaging departments of major cancer centers and health care institutions worldwide, the Company provides innovative and enabling solutions for image interpretation and management, targeted to :

The oncology clinical trials market,
The cancer patient care market.

The Group currently has a staff of over 70 highly skilled individuals who are committed to the

b. History of the Company

2002

MEDIAN Technologies is founded in Sophia-Antipolis, France. Until 2007, MEDIAN enriches its technology, notably by working with research laboratories specialized in medical imaging. The Company builds up development partnerships with major healthcare facilities and key opinion leaders in medical imaging.

2007

The software-based tools developed by the Company are integrated into a clinical applications portfolio, Lesion Management Solutions (LMS). LMS applications are first marketed in Europe, then in the US following regulatory clearance from the FDA. During commercialization, further application developments continue; the LMS commercial offer keeps expanding and enriching.

Company's mission of making a dramatic impact on cancer care and research. More than half of the staff works in R&D and service-related activities. The team includes different scientific and/or technical backgrounds and expertise in image processing, data management, project management, business development, regulatory compliance, and general corporate management.

The Company's headquarters are in the Sophia Antipolis Science and Technology Park, on the French Riviera, which offers health companies an unparalleled scientific and industrial setting.

The Company has a strong international expansion plan, and currently also operates in the US through its subsidiary, MEDIAN Technologies, Inc.

2011

This is a pivotal year for MEDIAN. The Company deploys a new set of services specifically adapted to image management during clinical trials in oncology: Clinical Services based on the core technology of LMS applications. MEDIAN signs its first contracts with three of the top 10 pharmaceutical companies.

The strengthening of the MEDIAN LMS offer and its commercial presence continue, most notably with a market expansion into the Asia-Pacific region. By 2011, MEDIAN LMS applications are used in more than 100 healthcare facilities worldwide.

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c. History of fundraising since the Company’s stock exchange floatation

Date	Historical record	Number of shares	Share capital (in €)	Fund raising (in €)
	Share capital prior to listing	4 349 482	217 474,10 €
Year 2011	- Capital increase in cash (Following this capital increase, the Company's shares were admitted on the NYSE Alternext in Paris according to the principles of a direct listing with a reference price of €8.05 per share);
- Shares issued following the exercise of founder's share warrants;
- Subscription of new shares in the company by Canon Inc. (15%);
- The Company issued 1 B preference share.	1 468 336	73 416,80 €	12 012 675,05 €
Year 2012	- Shares issued following the exercise of founder's share warrants;
- Two Mutual Funds for Innovation managed by OTC Asset Management subscribed new shares.	84 500	4 225,00 €	821 200,00 €
Aug-13	Six Mutual Funds for Innovation were signed totaling 132,132 new shares at €10.60 per share.	132 132	6 606,60 €	1 400 599,20 €
Sep-14	The Company carried out a capital increase in cash and conversion of the two current accounts mentioned above, through the issue of 2,222,222 shares with attached equity warrants priced at €9 per share, of which €0.05 is nominal value and €8.95 share premium.	2 222 222	111 111,10 €	19 999 998,00 €
Oct-14	The Company issued 4,420 E preference shares following the exercise of 22,100 founder's share warrants. These shares were issued at a price of €4.20 per share representing a nominal value of €0.05 and €4.15 of share premium.	4 420	221,00 €	18 564,00 €
Jun-15	The Company issued 6,000 E preference shares following the exercise of 30,000 founder's share warrants. These shares were issued at a price of €4.20 per share representing a nominal value of €0.05 and €4.15 of share premium.	6 000	300,00 €	25 200,00 €
Jul-15	The Board of Directors of MEDIAN Technologies used the delegation of authority granted by the Extraordinary Shareholders Meeting on June 18, 2015, to carry out a capital increase via private placement with shareholders' preferential subscription rights waived for a total of €19,800,000, or 1,650,000 shares for a subscription price of €12.00 each, including a share premium of €11.95. The completion of the capital increase was recorded on July 15, 2015.	1 650 000	82 500,00 €	19 800 000,00 €
Jul-15	The Company issued 55,555 new shares following the exercise of 111,110 warrants. These shares were issued at a unit price of €9.00 including €0.05 of nominal value and €8.95 of share premium for a total amount of €499,995.00 including €2,777.75 of nominal value and €497,217.25 of share premium. The Board of Directors recorded the completion of the capital increase on October 1, 2015.	55 555	2 777,75 €	499 995,00 €
Oct-15	The Board of Directors recorded the issue of 10,183 new shares, following the exercise of 10,183 warrants. These shares were issued at a unit price of €8.05 including €0.05 of nominal value and €8.00 of share premium for a total amount of €81,973.15 including €509.15 of nominal value and €81,464.00 of share premium.	10 183	509,15 €	81 973,15 €
Dec-15	The Board of Directors recorded the issue of 31,587 shares, following the exercise of 31,587 warrants, were issued at a unit price of €8.05 including €0.05 of nominal value and €8.00 of share premium for a total amount of €254,275.35 including €1,579.35 of nominal value and €252,696.00 of share premium.	31 587	1 579,35 €	254 275,35 €
Dec-15	The Board of Directors recorded the issue of 1,000 shares, following the exercise of 5,000 warrants, were issued at a unit price of €6.50 including €0.05 of nominal value and €6.45 of share premium for a total amount of €6,500.00 including €50.00 of nominal value and €6,450.00 of share premium.	1 000	50,00 €	6 500,00 €
Dec-15	The Company issued 700 new shares following the exercise of 700 warrants. These shares were issued at a unit price of €8.05 including €0.05 of nominal value and €8.00 of share premium for a total amount of €5,635.00 including €35.00 of nominal value and €5.600.00 of share premium.	700	35,00 €	5 635,00 €

Social capital as of December 31, 2015
10 016 117
500 805,85 €

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d. Shareholding structure as of December 31, 2015

Non-nominative information as at November 30, 2015 (last OEGM date).

e. History of issue of BSPCE, Stock-options and Warrants

1. Synthetic Board

Date of the General Meeting	Number of authorised securities	Grant date of securities	Number of securities allocated	Exercise limit date	Number of securities cancelled non-subscribed	Number of securities exercised	Number of securities valid not exercised	Number of corresponding shares	Exercise price per share	Potential increase in capital (nominal)
3/10/2009	186 256	5/20/2010	170 000	3/9/2019	30 000	20 000	120 000	24 000	6,50	1 200,00
12/7/2009	1 061 309	12/7/2009	1 061 309	12/6/2019	259 880	52 100	749 329	149 865	4,20	7 493,25
4/1/2011	100 000	4/1/2011	99 950	3/31/2021	20 000	5 000	74 950	14 990	6,50	749,50
5/18/2011	200 000	6/8/2011	149 952	5/17/2016	17 500	42 470	89 982	89 982	8,05	4 499,10
BSPCE	1 547 565		1 481 211		327 380	119 570	1 034 261	278 837		13 941,85
4/1/2011	100 000	4/1/2011	5 000	-	5 000	-	-	-	-	-
		12/15/2011	60 000	12/14/2018	-	-	60 000	60 000	9,00	3 000,00
		7/5/2012	34 000	7/4/2019	3 000	-	31 000	31 000	10,00	1 550,00
4/5/2012	200 000	7/5/2012	5 970	7/4/2019	-	-	5 970	5 970	10,00	298,50
		10/3/2013	10 000	10/2/2020	-	-	10 000	10 000	10,60	500,00
Stock Options	300 000		114 970		8 000	-	106 970	106 970		5 348,50
3/10/2009	24 609	3/10/2009	24 609	3/10/2019	-	-	24 609	24 609	6,50	1 230,45
4/5/2012	1 145 196	4/5/2012	1 145 196	12/31/2018	-	-	1 145 196	1 145 196	11,875	57 259,80
4/5/2012	1	4/5/2012	ND	12/31/2018	-	-	ND	ND	11,875	ND
6/6/2013	60 000	6/6/2013	60 000	12/31/2020	-	-	60 000	60 000	8,04	3 000,00
6/6/2013	20 000	6/6/2013	20 000	12/31/2020	-	-	20 000	20 000	8,04	1 000,00
12/24/2013	117 508	12/24/2013	117 508	12/31/2016	-	-	117 508	117 508	8,51	5 875,40
9/29/2014	2 222 222	9/30/2014	2 222 222	9/29/2021	-	111 110	2 111 112	1 055 556	9,00	52 777,80
Warrants	3 589 536		3 589 535		-	111 110	3 478 425	2 422 869		121 143,45
Total								2 808 676		140 433,80

ND: Not determinable

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2. Historical record

Warrants	Historical record	Subscription Date	Expiry Date
"2009- A Warrant"	NVF Equity Limited signed a share warrant, for an amount of €16k, released in full by offsetting debt in 2009. The warrant is exercisable at any time after completion of the issue for a 10-year period ending March 10, 2019. The warrant entitles acquisition of 24,609 ordinary shares at an exercise price of €6.50.	March-09	March-19
"2012 warrants"	Quintiles subscribed to 1,145,196 share warrants. The life term of the warrants expires December 31, 2018 and may be exercised only by offsetting with liquid and collectable receivables from the Company that are due to Quintiles. Each warrant entitles the holder to acquire one ordinary share in the Company at a price of €11.875 including share premium.	April-12	December-18
"Warrant-Adjustment"	Quintiles subscribed to one share warrant. The warrant may only be exercised once all 1,145,196 share warrants mentioned above, are exercised and if that exercise does not allow Quintiles to attain a 15% holding of the Company's fully diluted capital. This share warrant entitles Quintiles to subscribe to a number of shares allowing it to attain a 15% holding of the Company's fully diluted capital. Subscribing for shares will be made only by offsetting liquid and collectable receivables from the Company that are due to Quintiles. The warrant entitles acquisition of new ordinary shares in the Company at a price of €11.875 including share premium.	April-12	December-18
"2013 warrants"	The General Meeting on June 6, 2013 decided to issue 80,000 securities giving access to capital having the characteristics of equity warrants (2013 warrants). Each 2013 warrant was subscribed at a price of €0.80. The funds for this subscription were released in the second half of 2013. The unit price of exercising the 2013 warrants is the average price during the 40 trading days preceding the June 6, 2013 General Meeting, or €8.04 per share. The life term of these warrants expires December 31, 2020.	June-13	December-20
"BSA-2013"	The exercise of all 117,508 2013 warrants, decided by the Board of Directors in December 2013, will result in a capital increase totaling €6k corresponding to the issue of 117,508 new Company shares. These warrants are exercisable at any time after the completion of the issuance, expiring December 31, 2016.	December-13	December-16
"2014 - warrants"	The General Meeting of September 29, 2014 decided that the issue of 2,222,222 warrants would result in a capital increase of up to €56k by the issue of 1,111,111 ordinary Company shares, with a nominal value of €0.05 each at the rate of two warrants exercised for one new share. The exercise price per share is €9 issue premium included.	September-14	September-21

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3. MANAGEMENT AND OTHER RESOLUTION REPORTS

a. Management report

NOTE 1 COMPANY'S ACTIVITIES

During the financial year 2015, the Company's turnover amounted to €3,885K against €1,518K.

During this year, the Company continued to market its solutions to pharmaceutical companies in clinical trials, as well as institutions such as hospitals, cancer centers and clinics as part of clinical routine applications.

During the financial year 2015, the Company employed an average of 54 employees. The social atmosphere within the Company seems excellent.

On the 15th of July, 2015, the Company completed a share capital increase of €83K, with a €19,717K issue premium, a total €19,800K, by issuance of 1,650,000 new shares with a nominal value of €0.05 and a premium of €11.95, i.e. a total per share of €12.

Please note that:

The turnover for the year amounted to €3,885K against €1,518K for the previous year;
The revenues from operations amounted to €5,214K against € 3,282K for the previous year;
The operating costs for the year amounted to €11,641K against € 9,008K for the previous year;
The operating income amounted to (€6,427K) against (€5,725K) for the previous year;
The financial income amounted to €153K against (€102) for the previous year;
The exceptional items amounted to €79K against €5K for the previous year;
The net income for the year amounted to (€5,337K) against (€4,844K) for the previous year;

The financial result includes a financial burden of €82K equal to the depreciation of the increase of the current account held by the Company in MEDIAN Technologies Inc., its US subsidiary.

The net income includes a research tax credit in the amount of €859K. This amount concerns the calendar year 2015.

At December 31, 2015, the Company has a cash flow of €30,235K against €15,675K for the previous year.

The wages and salaries amounted to €3,772K against €2,807K for the previous year.

Social contributions amounted to €1,705K against €1,336K for the previous year.

The financial liabilities of the Company at the end of 2015 amounted to €1,430K.

A 7 years PACA Region Loan contracted at the end of 2008, free of interest: entirely paid back over the financial year;
A 5 years SOFIRED Equity loan contracted in August 2011, bearing a 5% interest per year: amounting to €58K;
COFACE advance under an export prospection insurance, payable at 14% of our sales export turnover, interest free: amounting to €515K;
Two OSEO repayable advances in respect of an innovation assistance loan, free of interest and amounting to €856K.

NOTE 2 FUTUR PROSPECTS

The Company's order book amounting to almost €21.3M shows that the Company's turnover should continue to increase very significantly in the coming years, especially in the field of clinical trials for which pharmaceutical companies entrust to us their imaging component.

In addition, the Company will continue to market its solutions to institutions such as hospitals, anti-cancer health centers and clinics of Western European countries where we already have references.

The agreements in 2011 with Canon Inc. and those signed in 2015 with a partner based in the United Arab Emirates should also enable us to market our solutions with institutions or states located in Asia and the Middle East respectively.

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The Company intends to diversify its offer and build on a range of innovative services called "Screening / Monitoring" to address the launch of national screening programs of Lung Cancer.

The discussions in progress shall continue in 2016 and are expected to allow us to sign our first international partnerships on these projects.

NOTE 3 PRESENTATION OF THE ACCOUNTS

1. The individual accounts

The annual accounts for the year closing on December 31, 2015 and submitted to your approval have been prepared in accordance with the presentation rules and the valuation methods provided by the regulations in force.

The presentation rules and the valuation methods selected are identical to those used for the previous year.

2. The consolidated accounts (IFRS rules)

We remind you that, despite the fact that there is no legal obligation to do so, pursuant to the terms and conditions of the Subscription Agreements entered into by the Company on August 19, 2014 and on July 2, 2015, the Company has also prepared the consolidated accounts according to the IFRS standards.

NOTE 4 RESEARCH AND DEVELOPMENT

In 2015, the Company continued the development of LMS solutions.

MEDIAN has also initiated in 2015 to develop a prototype of CBIR specifically suited to medical imaging using Big Data methods for automatically extracting high speed and indexing databases of images extracted biomarkers.

NOTE 5 ALLOCATION OF THE RESULT

We hereby suggest allocating the loss balance for the financial year in the amount of €5,336,589.77 to the « carry forward » account which amounts to a loss of €5,336,589.77.

In accordance with the provisions of Article 243 Bis of the French Tax Code, please be reminded that no dividends were distributed for the past three previous years.

NOTE 6 OTHER INFORMATION

1. Major developments since the end of the financial year

In January 2016, the Company received a notification from the fiscal authorities regarding an audit of its accounts for the financial years 2013 and 2014 in respect of corporate tax and for a period extended to September 30, 2015 in respect of tax on turnover.

2. Activity of the Company subsidiary - MEDIAN TECHNOLOGIES Inc.

The US subsidiary of the Company, MEDIAN TECHNOLOGIES Inc., had employed 9 employees as at December 31, 2015.

During the financial year the turnover of the subsidiary amounted to $1,598K (i.e. €1,452K). In comparison with the prior year, the increase in the turnover of MEDIAN Technologies Inc. is due to the introduction in 2014 of a contract for "cost-plus" between the parent Company and its subsidiary. Thus, the total turnover in 2015 corresponds to the invoicing of costs to the Company.

3. Equity investments made during the financial year

NONE

4. Transfer of shares and cross shareholdings

NONE

5. Existence of a plan of stock-option and of other securities issued – Participation of employees:

a) In accordance with Article L. 225-184 of the French Commercial Code, it is specified that the Board of Directors dated October 3, 2013, pursuant to the resolution of the Extraordinary General Meeting held on June 6, 2013, noted the subscription of eighty thousand (80,000) BSA-2013 as follows:

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☑ M. Kapil Dhingra - 60.000 BSA
☑ M. Souhil Zaïm - 20 000 BSA

The exercise price of the BSA-2013 is equal to the average of the 40 trading days preceding the General Meeting that issued them i.e. eight euros and four cents (€8.04) per share.

b) The Board of Directors on December 24, 2013 used the authorization granted by the Extraordinary General Meeting held on June 6, 2013 (Resolution 13) to proceed with the issuance for free of one hundred and seventeen thousand five hundred and eight (117,508) BSA-2013 in favor of FCPR AURIGA VENTURE II and DFJ ePlanet Ventures as follows:

☑ FCPR Auriga Venture II - 58 754
☑ DFJ ePlanet Ventures - 58 754

The exercise price of the BSA-2013 amounts to eight euros and fifty-one cents (€8.51) per share subscribed including five cents (€0.05) per value.

c) Furthermore, the Board Meeting dated October 3, 2013 also decided, in accordance with Articles L. 225-177 and seq. of the French Commercial Code, and in accordance with the authorization granted by the General Meeting dated April 5, 2012, the allocation of ten thousand (10,000) stock options to Mr. Bernard Reymann.

The share subscription price for this allocation is ten euros and sixty cents (€10.60) per share.

The price selected pursuant to the procedure determined by the Shareholders' Extraordinary General Meeting dated April 5, 2012, based on the Auditor's report takes into account the capital increase acknowledged by the Board of Directors on August 14, 2013 via the purchase of a significant number of new shares out of one hundred thirty-two thousand one hundred thirty-two (132 132) shares:

☑ OTC Multi cibles 4
☑ OTC Multi valeurs
☑ OTC Pluriel valeurs 2
☑ Inocap FCPI Santeau 2011
☑ Inocap FCPI Innovation industrielle 2012
☑ Inocap FCPI Durée limitée 6

d) The Board of Directors dated September 30, 2014, pursuant to the resolution of the Extraordinary General Meeting held on September 29, 2014, acknowledged the subscription of 2,222,222 newly issued ordinary shares with warrants attached ("ABSA") as follows:

Names	Number
Growth Equity Opportunities Fund III, LLC	816.667
AA Capital Analysts	27.778
Auriga Ventures II FCPR	55.554
DFJ ePlanet Ventures LP	53.499
DFJ ePlanet Ventures GmbH & Co. KG	944
DFJ ePlanet Partners Fund LLC	1.111
Abingworth Bioquities Master Fund LTD	222.222
Abingworth Bioventures VI LP	111.111
Pine River Master Fund LTD	222.222
Riverloft Capital Master Fund LTD	111.111
Arrowgrass Master Fund LTD	111.111
Idinvest Patrimoine n°3 (Funds managed by Idinvest Partners)	41.302
Idinvest Patrimoine n°4 (Funds managed by Idinvest Partners)	32.301
Objectif Innovation Patrimoine n°6 (Funds managed by Idinvest Partners)	13.500
Objectif Innovation Patrimoine n°7 (Funds managed by Idinvest Partners)	12.901
Omega Fund IV GP	388.888

The total subscription price of the ABSAS was of nine euros (€9) each, corresponding to a five cents (€0.05) nominal value and a premium of eight euros and ninety-five cents (€8.95) for each ABSA, it being specified that the exercise of 2 BSA correspond to one new share.

During the financial year 2015, 111,110 warrants were exercised and, consequently, 55,555 common shares were issued.

e) During the year 2015, 77,470 BSPCE held by their holders were exercised and accordingly 49,470 new shares were issued including 6,000 Class E shares and 43,470 common shares.

Since the end of the fiscal year and up to March 31, 2016, 31,841 BSPCE held by their beneficiaries were exercised and 31,841 new ordinary shares were issued.

The table appended to the report of the Auditor on the financial statements presents a summary of the securities (see page 5).

f) Pursuant to the provisions of Article L. 225-102 of the French Commercial Code, we report below the status of employee participation in the share capital on the last day of the financial year: Fredrik BRAG (Chief Executive Officer), Gerard MILHIET, Arnaud BUTZBACH, Franck ROLLAND, Sebastien JACQUES, Nicolas DANO, Sebastien GROSSET, José-Luis MACIAS, Hubert BEAUMONT, Vincent BOBIN and Fabrice LAMY held a total of 6,16% of the share capital as at December 31, 2015.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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Annex of the annual accounts prepared by KPMG ENTREPRISES for the year ending on December 31, 2015 contains a summary of the issuances and allocations of the various securities.

6. Information concerning the auditors

It is recalled that PricewaterhouseCoopers Entreprises (member of the Regional Company of the Statutory Auditors of Versailles) is the Principal Statutory Auditor and Mr. Guy USSEGLIO-VIRETTA is the Deputy Auditor.

It is noted that we have been informed that, further to a partial contribution of assets from PricewaterhouseCoopers Entreprises, Principal Statutory Auditor, to PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes, PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes replaced PricewaterhouseCoopers Entreprises.

Consequently, you will be asked to acknowledge the change of Principal Statutory Auditors and that PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes (member of the Regional Company of the Statutory Auditors of Versailles) becomes the Principal Statutory Auditor for the remaining term of the office of PricewaterhouseCoopers Entreprises, i.e. up to the end of the Shareholders’ Meeting convened to deliberate in 2021 on the accounts of the financial year to close on December 31, 2020.

The Deputy Statutory Auditor remains the same.

7. Information concerning the directors

Pursuant to the provisions of Article L. 225-102-1, al. 4 of French the Commercial Code, attached you will find below the list of the duties and positions held in other companies by each of the directors of the Company.

Exercised by / Companies	Duties and/or functions
Mr Fredrik BRAG
MEDIAN Technologies SA	Chairman of the Board of Director
Managing Director
Mr Gérard MILHIET
MEDIAN Technologies SA	Director
Mr Jacques SOUQUET
MEDIAN Technologies SA	Director
Supersonic Imagine	Chairman
LL Tech	Member of the strategic committee
Académie française des technologies	Member
Mr Oran MUDUROGLU
MEDIAN Technologies SA	Director
Medicalis	Chief Executive Officer - Board Member
Nuvodia	Member of the Advisory board
Town School	Board Trustee
Mr Takashi MORI
MEDIAN Technologies SA	Director
Mr Otello STAMPACCHIA
MEDIAN Technologies SA	Director
Spinevision	Director
Replimune LTD	Director
Mr Tim HAINES
MEDIAN Technologies SA	Director
Chroma Therapeutics Limited	Director
Siw Holdings limited	Director
Abingworth LLP	Director
Lombard Medical Technologies PLC	Director
Pixium Vision SA	Director
Sientra Inc	Director
Proteon Therapeutics Inc	Director
Mr Dennis ATKINSON
MEDIAN Technologies SA	Director
ePlanet Ventures Limited	Managing Director
Palringo Limited	Board member, Director
eCommerce Limited	Board member, Director
Venspro B.V.	Board member, Director
Mooability Holdings Limited	Board member, Director

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Offices held by Auriga Partners in the companies FFPR Auriga Ventures II, III, Auriga IV Biowards

Companies	Functions and/or duties	Permanent Representative
AMOEBA	Member of the Supervisory Board	Franck Lescure
AVAILPRO (ex Siriona)	Member of the Supervisory Board	Nicolas Tcherdakoff
AVENI (ex Alchimer)	Member of the Supervisory Board	Sébastien Descarpentries
BONITA SOFT	Member of the Board of Directors	Philippe Granger
CELLNOVO GROUP	Member of the Board of Directors	Bernard Daugeras
CODENVY	Censor	Philippe Granger
CONVERTIGO	Member of the Board of Directors	Sébastien Descarpentries
CYTOO	Member of the Supervisory Board	Franck Lescure
DOMAIN THERAPEUTICS	Member of the Board of Directors	Bernard Daugeras
EXO PLATFORM	Member of the Board of Directors	Philippe Granger
FABENTECH	Member of the Supervisory Board	Franck Lescure
FIRALIS	Member of the Supervisory Board	Bernard Daugeras
ISOCELL	Member of the Board of Directors	Bernard Daugeras
MEDIAN TECHNOLOGIES	Member of the Board of Directors	Franck Lescure
MILIBOO (AGL IMPORT)	Member of the Board of Directors	Jacques Chatain
PHERECYDES PHARMA	Member of the Supervisory Board	Franck Lescure
PILOTE SAS	Member of the Supervisory Board	Franck Lescure
THERANEXUS	Member of the Supervisory Board	Bernard Daugeras
TXCELL	Member of the Supervisory Board	Bernard Daugeras
WALLIX GROUP	Member of the Supervisory Board	Sébastien Descarpentries

Remuneration

Mr. Fredrik BRAG, CEO of the Company has received for the financial year 2015 a gross compensation (excluding performance bonus) of €265K.

The Compensation Committee approved an amount variable target-based portion in the amount of €200K for the year 2015 and will be paid on 2016.

Thus, it is recalled that Mr. Fredrik BRAG received €170K for the variable target-based portion for the fiscal year 2014.

Mr. Fredrik BRAG is covered by the GSC (social guarantee for Company managers), the annual cost of which was €15K in 2015.

Gérard MILHIET, Director, is also employed by the Company. Gérard MILHIET, because of his mandate, cannot be covered by unemployment insurance, and therefor is covered by the GSC (social guarantee for Company managers), the annual cost of which was €12K in 2015.

Mr. MUDUROGLU Oran and Mr. Jacques SOUQUET, Directors of the Company have received in 2015 for the year 2014 attendance fees for the amount of €15K each. It is noted that pursuant to payment of these attendances fees, the Company consequently has paid charges relating to these fees amounting in total to €15K.

Social and environmental consequences of the Company's activity

The Company's activity does not have any impact on the environment.

For the fiscal year ending on December 31, 2015, the average number of employees is 54. As of December 31, 2015, the Company employed 61 employees.

Expenses nondeductible from taxes under Article 39-4 of the French General Tax Code

Pursuant to Article 223 quarter of the French General Tax Code, we inform you that during the year closed on December 31, 2015, expenses nondeductible from corporate tax as provided for in Article 39-4 of the French General Tax code were incurred in the amount of €5K, the theoretical impact of which on corporate tax at the rate of 33.1/3% shall be €1.7K.

Regulated Agreement

It is recalled that the following agreement, as referred to in Articles L.225-38 and seq. of the French Commercial Code, were pursued unchanged during the financial year ending on December 31, 2015:

Compensation of an employee co-founder of the Company:

Concerned Board Member: Gérard MILHIET, employee Executive Vice President and Director of the Company.

Purpose: Gérard MILHIET exercised as of October 1, 2011, the functions of employee Executive Vice-President as part of an amendment No. 2 dated September 15, 2011 of his employment agreement dated December 24, 2002 and its amendment No. 1 dated April 15, 2003.

Terms and conditions: Compensation allocated to Gérard MILHIET under his employment contract is €128K for the year ended on December 31, 2015.

Stock options granted to a director of the Company:

Concerned Board Member: Oran MUDUROGLU, Director of the Company.

Purpose: Oran MUDUROGLU was awarded a number of stock options under a contract with the US subsidiary of the Company, MEDIAN Technologies Inc.

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Terms and conditions: According to the contract, Oran MUDUROGLU has the right to exercise the stock options under certain conditions to obtain shares of the Company MEDIAN Inc. (US). The Company, wishing to maintain the right to exchange, in the form of capital remuneration, shares Oran MUDUROGLU would hold in MEDIAN Inc. (US) in case of exercise of his stock options, signed with Oran MUDUROGLU a contribution agreement whereby, in consideration for the contribution of its shares in MEDIAN Technologies Inc., Oran MUDUROGLU would receive a total of 25,108 new ordinary shares of the Company.

You will be asked to vote on the regulated agreements passed during the year closed on December 31, 2015 on the basis of the Auditor’s special report in accordance with Article L.225-38 of the French Commercial Code.

Pursuant to the provisions of Article L. 225-102-1, last paragraph, we inform you that all agreements, directly or through an intermediary, between a significant officer or shareholder of SA and a Company of which the Company owns, directly or indirectly, more than half of the capital during the year ended 31 December 2015 were as follows:

NONE.

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11. Balance of trade payables at close of financial year

Pursuant to Article D.441-4 of the French Commercial Code, we have supplied in the annex a breakdown by maturities of the trade payables at the closing date of the last two financial years.

| Details of trade payables
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | | 12/31/2014 | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | Suppliers purchase
of assets | Suppliers other
purchases | Suppliers purchase
of assets | Suppliers other
purchases |
| Non due | 78 | 483 | - | 176 |
| < 30 days | - | 4 | - | 20 |
| 30 to 60 days | 54 | 90 | - | 90 |
| 60 to 90 days | - | 5 | - | 0 |
| 90 to 180 days | - | 29 | - | 0 |
| Beyond | - | 1 | - | 66 |
| TOTAL | 133 | 611 | 0 | 353 |

12. Table of the Company's financial result for the last five financial years

| Financial results for the last five years
(In thousands of euros) | Period
Duration | 12/31/2015
12 months | 12/31/2014
12 months | 12/31/2013
12 months | 12/31/2012
12 months | 12/31/2011
12 months |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I- Financial position at the end of the Year | | | | | | |
| a) Share Capital | | 501 | 413 | 302 | 295 | 291 |
| b) Number of shares outstanding * | | 10 016 117 | 8 261 092 | 6 034 450 | 5 902 318 | 5 818 818 |
| II- Operating Global results | | | | | | |
| a) Turnover (excluding tax and duties) | | 3 885 | 1 518 | 1 203 | 886 | 742 |
| b) Profit before tax, amortization, depreciation | | -6 003 | -5 367 | -4 545 | -4 558 | -4 286 |
| c) Corporate income tax (tax credit) | | -859 | -978 | -977 | -1 014 | -757 |
| d) Profit after tax, before amortization and depreciation | | -5 145 | -4 390 | -3 569 | -3 544 | -3 529 |
| e) Profit after tax, amortization and depreciation | | -5 337 | -4 844 | -4 348 | -3 976 | -3 651 |
| f) Amounts of dividends distributed | | - | - | - | - | - |
| g) Employee participation | | - | - | - | - | - |
| III- Operating results (earnings per a share) | | | | | | |
| a) Profit after tax, before amortization and depreciation | | -0,51 € | -0,53 € | -0,59 € | -0,60 € | -0,61 € |
| b) Profit after tax, amortization and depreciation | | -0,53 € | -0,59 € | -0,72 € | -0,67 € | -0,63 € |
| c) Dividends paid per share * | | - | - | - | - | - |
| IV- Staff | | | | | | |
| a) Number of employees (average) | | 54 | 44 | 45 | 45 | 38 |
| b) Amounts of the wages (total payroll) | | 3 772 | 2 807 | 2 747 | 2 639 | 2 401 |
| c) Amounts of employee related benefits | | 1 705 | 1 336 | 1 343 | 1 259 | 1 128 |

Amounts non presented in thousands of euros

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13. Table of the Authorizations pertaining to capital increases

DATE OF THE MEETING / PURPOSE	MAXIMUM AMOUNT	DURATION	STATUS
AGE 18/06/2015 – Resolution 18
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital by issuance of shares or securities that are equity securities giving access to other shares or entitling the allocation of debt securities and/or securities granting access to the share capital of the Company with preferential right	EUR 240,000, plus the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 19
Authorization to the Board of Directors to proceed with a capital increase by issuing shares, securities convertible into shares of the Company without preferential subscription rights in the context of a public offering	EUR 100.000, plus the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 20
Authorization conferred to the Board to issue shares of the Company and securities giving access to shares of the Company, without preferential subscription rights of shareholders in the context of offers described in Section II of Article L.411-2 of the French Monetary and Financial Code	EUR 100.000, plus the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Used by the Board of Directors dated 2 July 2015 up to EUR 82,500
AGE 18/06/2015 – Resolution 21
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital by issuance of shares and/or securities that are equity securities giving access to other shares or entitling the allocation of debt securities and/or securities granting access to the share capital of the Company without preferential right for the benefit of a category of persons in accordance with the provisions of Article L.225-138 of the French commercial Code	EUR 100.000, plus the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 22
Authorization to the Board of Directors to proceed to the issuance of shares without preferential subscription rights of shareholders in favor of the following category of persons: individuals whose subscription is eligible to a reduction of the French Wealth Solidarity Tax under Section I of Article 885-0 V bis of the French General Tax Code	EUR 50.000, plus the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 23
Authorization to the Board of Directors to increase the number of shares to be issued in the event of a capital increase with or without preferential subscription rights
It is specified that the maximum amount of the total face value of capital increases that may be realized immediately or in the future by virtue of the said authorizations in resolutions 18 to 22 shall be EUR 300,000 plus the issue premium.	EUR 300.000, without the premium	18 months, i.e until 12/17/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 24
Authorization to the Board of Directors to grant to the beneficiaries it shall identify, in compliance with applicable laws and regulations, existing shares or shares to be issued up to a maximum of 10% or 30% of the share capital, as the case may be, pursuant to Articles L. 225-197-1 and seq. of the French Commercial Code; terms and conditions of the free shares plan	The total number of free shares granted under this resolution may not exceed 10% of the share capital at the date of their allocation by the Board of Directors. This percentage shall be increased to 30% when such allocation is made in favor of all salaried employees of the Company	38 months, i.e until 08/17/2018	Not used and canceled by the Shareholders Extraordinary General Meeting dated 11/30/2015
AGE 30/11/2015 – Resolution 6
Authorization to the Board of Directors to grant to the beneficiaries it shall identify, in compliance with applicable laws and regulations, existing shares or shares to be issued up to a maximum of 10% or 30% of the share capital, as the case may be, pursuant to Articles L. 225-197-1 and seq. of the French Commercial Code; terms and conditions of the free shares plan	The total number of free shares granted under this resolution may not exceed 10% of the share capital at the date of their allocation by the Board of Directors. This percentage shall be increased to 30% when such allocation is made in favor of all salaried employees of the Company.	38 months, i.e. until 01/29/2019	Not used

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Transactions on securities owned by Directors

A summary list of transactions on securities of Directors performed during the financial year closed on December 31, 2015 are as follow:

TRANSACTIONS ON DIRECTORS' SECURITIES
Exercise of 52,100 BSPCE by Mr Gérard MILHIET
The Board of Directors of the Company dated December 7, 2009, pursuant to the issuance decided by the Extraordinary General Meeting dated December 7, 2009, attributed to Mr. Gérard MILHIET 319,551 BSPCE.
Pursuant to the execution of his subscription form and the full payment of the said subscription, the Board of Directors of the Company dated October 10, 2014 acknowledged the exercise by Mr. Gérard MILHIET of 22,100 BSPCE to subscribe to 4,420 newly issued shares « E », for a subscription price of €0.05 and an issuance premium of €4.15, i.e. for a total price per share of €4.20, and a subscription of a total amount of €18,564.
Pursuant to the execution of his subscription form and the full payment of the said subscription, the Board of Directors of the Company dated July 15, 2015 acknowledged the exercise by Mr. Gérard MILHIET of 33,000 BSPCE to subscribe to 6,000 newly issued shares « E », for a subscription price of €0.05 and an issuance premium of €4.15, i.e. for a total price per share of €4.20, and a subscription of a total amount of €25,200.

Capital ownership (art. L.233-13 of the French Commercial Code)

The information received by the Company pursuant to Articles L.233-7 and L.233-12 is as follow:

FREQUENCY PROVISIONS AND LEGAL MEETING (ORIGINAL CAPITAL BY CURRENTLY) (ANNUAL) (Y/N 15)	12/31/2014	12/31/2015
Primary currency
None	None	None
Court contract
DFJ ePlanet Ventures L.P.	15.87%, more than three-twentieth	13.09%, more than one-twentieth
Abingworth bioventures VI LP	None	9.98%, more than one-twentieth
Canon Inc.	11.64%, more than one-twentieth	9.60% more than one-twentieth
Growth Equity Opportunity Fund III LLC (NEA)	9.89%, more than one-twentieth	9.57% more than one-twentieth
IP GROWTH FCPR	5.5%, more than one-twentieth	4.84% less than one-twentieth
FCPR Auriga Ventures II	7.96% more than one-twentieth	0.55% less than one-twentieth

Share buy-back Program

We inform you that during the year closed on December 31, 2015, the number of shares bought and sold pursuant to Articles L.225-208 and L.225-209 of the French Commercial Code was respectively of 31,255 shares and 33,481 shares.

The average purchase and sales amounted respectively to €10,31 and €10,59.

These transactions have not given rise to any trading costs.

The number of shares registered in the name of the Company at the close of the year was 17,303 securities.

Their value at the end of the year, valued at purchase price, was €205K.

Their nominal value was €0.05.

They represent 0.17% of the share capital.

The traded value of the share as of December 31, 2015 amounted to €12.

Annual report on the liquidity agreement

Under the liquidity contract granted by the Company to Aurel BGC, as of December 31, 2015, the following resources were in the liquidity account:

€90.6K,
17,303 securities.
Information on geographical regions and operational sub-sectors sensitive to communication of results to the market

| Turnover
(in thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Turnover France | 331 | 368 | (37) |
| Turnover USA/CANADA | 1 688 | 662 | 1 026 |
| Turnover UK | 1 526 | 154 | 1 372 |
| Turnover other export | 340 | 334 | 6 |
| Total | 3 885 | 1 518 | 2 367 |

Specific Risk Factors

a) Specific risks linked to the activity of the Company

☑ Competition Risks

The market for clinical applications and clinical services taking advantage of the medical imaging is competitive. The Company cannot guarantee that emerging technologies may be developed by competitors with greater financial and industrial resources. This could have a material adverse effect on the Company's business, financial situation, earnings, growth and prospects.

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✓ Risk of commercial failure

For the market to accept more or less quickly the solutions and services offered by the Company will depend on various factors.

Poor market penetration resulting from one of these factors could have an adverse effect on the Company's business, prospects, financial situation, results of operations and development.

✓ Risk of dependency in respect of partnerships and current and future strategic collaborations

The agreements with CANON Inc. in July 2011 and with QUINTILES Limited in February 2012, are of particularly important for the development of the Company.

However, the Company does not feel dependent on these partnerships.

✓ Risks related to managing growth

The Company plans to grow significantly.

It will thus be forced to adapt its structure and recruit more staff.

The inability of the Company to manage growth, or unexpected difficulties encountered during its expansion, could have a material adverse effect on its business, results, financial situation and prospects.

✓ Risks related to the need to keep, attract and retain key personnel

The success of the Company depends largely on the work and expertise of the members of management and key scientific personnel and the loss of skills could impair the ability of the Company to achieve its objectives.

The inability of the Company to attract and retain key personnel could prevent it from globally achieving its objectives and have a material adverse effect on its business, results, financial situation and prospects.

✓ Risks related to Customers

The Company does not consider itself dependent on a particular laboratory. By expanding its listings with major pharmaceutical companies, the Company will be less dependent on a limited number of laboratories. As of today, the Company is referenced in five out of the ten world largest laboratories.

✓ Risks related to Supplier

The Company does not purchase much. None of the Company's suppliers has a prominent position, and all are quickly and easily replaceable.

b) Legal and regulatory risks

✓ Intellectual Property Risks

It is important for the success of the Company's business that it obtains, maintains and enforces the intellectual property rights it owns.

However, intellectual property rights may offer only limited protection and do not prevent unauthorized use of technology owned by MEDIAN Technologies.

✓ Risks related to a more restrictive regulatory environment

As a medical device, applications marketed by the Company are subject to strict regulations in the United States through the Food and Drug Administration (FDA) and in many other countries.

Any breach of compliance obligations may result in sanctions that may significantly increase the costs incurred by the Company, delay the development and commercialization of its products and services and thus have a material adverse effect on its business, results, financial situation and prospects.

✓ Risks related to software application liability

The Company underlines in its documentation that its software applications are not diagnostic tools as such and are intended to help practitioners to prepare their diagnosis.

Nevertheless, one cannot exclude that some user of the applications may seek the liability of the Company.

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b. Other resolutions Report

NOTE 1 DIRECTORS TERM OFFICE

No term of office of any Director expires this year. We hereby remind you that Mr. Tim HAINES was appointed Director at the Extraordinary General Meeting date November 30, 2015.

We recommend you to give full discharge without reservation to the Directors, namely:

Mr. Fredrik BRAG, Chairman of the Board,
Mr. Gérard MILHIET, Director,
Mr. Jacques SOUQUET, Director,
Mr. Franck LESCURE, representing AURIGA PARTNERS, Director,
Mr. Dennis ATKINSON, representing EPLANET VENTURES Ltd, Director,
Mr. Oran MUDUROGLU, Director,
Mr. Takashi MORI, Director,
Mr. Otello STAMPACCHIA, Director,
Mr. Tim HAINES, Director.

for the performance of their duties during the financial year ended on December 31, 2015.

NOTE 2 FIXATION OF ATTENDANCE FEES

We propose to set at €50,000 the maximum aggregate amount of directors' fees to be divided among the Directors for the year 2016, and to give all powers to the Board of Directors for the purpose of deciding the terms of allocation of these fees among the Directors.

NOTE 3 AUTHORIZATION TO THE BOARD OF DIRECTORS FOR THE PURCHASE OF SHARES OF THE COMPANY UNDER THE PROVISIONS OF ARTICLE L. 225-209 OF THE COMMERCIAL CODE

We propose to allow us to purchase a number of shares representing up to 10% of the share capital at the date of the General Meeting.

Please note that the number of shares used to calculate the 10% limit would correspond to the number of shares purchased under a liquidity contract, less the number of shares sold during the term of the authorization.

These shares may be acquired by any means, including exchange or over the counter transactions, including by acquisition or sale of blocks of shares or by the use of derivative or optional financial instruments and at the times deemed appropriate by the Board, and that eventually acquired shares may be sold or transferred by any means in accordance with the legal provisions in force.

The maximum unit purchase price of the shares shall not exceed twenty euros (€20), subject to adjustments to take into account the impact of transactions on the capital of the Company, including changes in the par value of the shares, capital increase by incorporation of reserves, allocation of free shares, stock split or reverse stock split, distribution of reserves or any other assets, amortization of capital, or any other operation on equity.

Therefore, the maximum amount that the Company will be liable to pay, in the event of a maximum purchase price of €20, would amount to €20,1M on the basis of the capital at March 31, 2016.

This authorization to repurchase own shares of the Company would be granted to, in particular:

allow the purchase of shares under a liquidity agreement complying with the AMAFI Charter of ethics dated March 8, 2011 recognized by the decision of the AMF on March 21, 2011;
implement any plan of options to purchase shares of the Company under the provisions of Articles L. 225-177 and seq. of the French Commercial Code or any allocation of free shares under the provisions of Articles L.225-197-1 and seq. of the French Commercial Code;
deliver such in the exercise of rights attached to securities giving rights by redemption, conversion, exchange, presentation of a warrant or as convertible or exchangeable debt into shares of the Company or in any other way to the allocation of shares in the Company;
retain such for subsequent delivery as payment or exchange in connection with potential acquisitions in accordance with market practices accepted by the AMF;

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✓ cancel such in particular in order to optimize earnings per share through a reduction of share capital;
✓ implement any market practice that may be approved by the French Authority of Financial Market and, more generally, to perform any operation that complies with regulations in force.

We hereby propose to grant this authorization for a period of eighteen (18) months from the date of the General Meeting.

This authorization would cancel from the date of the General Meeting any previous authorizations with the same purpose. Furthermore, we propose to authorize the reduction of the share capital in connection with the above transaction.

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4. INDIVIDUAL FINANCIAL STATEMENTS

a. Balance Sheet as at December 31, 2015

ASSETS (in thousands of euros)	Notes	12/31/2015	12/31/2014
Intangible assets	2	213	13
Property, plant and equipment	3	252	88
Financial assets	4	408	288
Total non-current assets		874	389
Inventories	5	7	6
Advances and supplier prepayments		8	3
Trade receivables	6	1 154	304
Other receivables	6	1 216	1 366
Cash and cash equivalents	7	30 235	15 675
Total current assets		32 621	17 354
Miscellaneous assets	8	258	127
TOTAL ASSETS		33 753	17 870
LIABILITIES / SHAREHOLDERS' EQUITY (in thousands of euros)	Notes	12/31/2015	12/31/2014
---	---	---	---
Share capital and share premium		31 880	48 043
Retained losses		-	(30 798)
Net loss for the period	22	(5 337)	(4 844)
Total shareholders' equity	-	26 543	12 401
Other equity	10	856	1 375
Provision for risks and charges	-	408	368
SOFIRED		58	133
PACA Region local government loan		-	23
COFACE		515	626
Shareholders' current accounts		-	-
Financial liabilities	-	573	782
Advance payments received on orders		2 557	-
Trade payables	13	1 420	656
Taxes and social liabilities	13	1 228	1 177
Other debts	13	76	75
Other liabilities		5 281	1 908
Deferred income	-	91	1 037
TOTAL LIABILITIES / SHAREHOLDERS' EQUITY		33 753	17 870

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

b. Income Statement as at December 31, 2015

| INCOME STATEMENT
(in thousands of euros) | 12/31/2015
(12 months) | 12/31/2014
(12 months) |
| --- | --- | --- |
| Services | 3 885 | 1 518 |
| Other income | 1 329 | 1 764 |
| Operating income | 5 214 | 3 282 |
| Purchases net of change in inventories | 6 | 14 |
| Other purchased goods and services | 5 825 | 4 384 |
| Duties and taxes | 129 | 80 |
| Payroll expenses | 5 478 | 4 144 |
| Depreciation, amortization and provision charges | 113 | 318 |
| Other expenses | 90 | 69 |
| Operating expenses | 11 641 | 9 008 |
| OPERATING PROFIT (LOSS) | (6 427) | (5 725) |
| Financial income (expense) | 153 | (102) |
| Current profit (loss) before tax | (6 274) | (5 827) |
| Exceptional income (expense) | 79 | 5 |
| Income tax | 859 | 978 |
| NET PROFIT (LOSS) | (5 337) | (4 844) |
| Services for clinical pharmaceutical trials | 3 739 | 1 062 |
| Services for X-ray and other tests | 146 | 456 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

c. Cash-flow Statement as at December 31, 2015

| STATEMENT OF CASH FLOWS
(in thousands of euros) | Notes | 12/31/2015
(12 months) | 12/31/2014
(12 months) |
| --- | --- | --- | --- |
| Net profit (loss) * | 22 | (5 337) | (4 844) |
| Allowances net of amortization and depreciation | 2,3,4 | 78 | 86 |
| Change in operating working capital | | 2 666 | 571 |
| Other items | | (1 035) | 781 |
| Net cash flow from operating activities | | (3 628) | (3 406) |
| Acquisitions | 2,3,4 | (563) | (57) |
| Change in non operating working capital | | (1) | - |
| Other items | | - | - |
| Net cash flow from investing activities | | (564) | (57) |
| Issue of loans | | - | - |
| Repayment of loans | 12 | (97) | (93) |
| OSEO advances repayable | 10 | (519) | (612) |
| COFACE | 12 | (111) | (58) |
| Shareholders' current accounts | | - | (500) |
| Share capital increase | 9 | 20 674 | 20 018 |
| Share capital increase (expenses) | | (1 195) | (1 690) |
| Dividend paid | | - | - |
| Other items | | - | - |
| Net cash flow from financing activities | | 18 752 | 17 066 |
| NET CHANGE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | 7 | 14 560 | 13 603 |
| Cash and cash equivalents at start of period | 7 | 15 675 | 2 072 |
| Cash and cash equivalents at end of period | | 30 235 | 15 675 |
| * Of which research tax credit: | 21 | 859 | 978 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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d. Notes to the individual financial statements

MEDIAN Technologies SA is a limited Company under French law, subject to all laws governing commercial companies in France, and in particular the provisions of the French Commercial Code. The Company's registered office is at 1800 route des crêtes, Valbonne and it is listed on the Paris Altenext stock market. The financial statements have been subject to an audit by the Company's external auditor.

The balance sheet total for the period ended December 31, 2015 amounted to €33,752,767. The financial result for the accounting period shows a loss of €5,336,589. The accounting period is for the twelve months from January 1, 2015 to December 31, 2015.

NOTE 1 ACCOUNTING PRINCIPLES, RULES AND METHODS

The Company's financial statements as of December 31, 2015, have been prepared in accordance with the requirements of the French code of commercial law and France's National Chart of Accounts (ANC regulation 2014-03).

Generally accepted accounting principles for the preparation and presentation of annual financial statements have been prudently applied in accordance with the fundamental accounting conventions: going concern, consistency and accruals.

☑ Change in the presentation of the financial statements:

Given the growth of business in the clinical trials segment and to improve the presentation of the financial statements, it was decided to change the presentation of reimbursable advances, which were previously accounted for in "Deferred revenues" and are now recognized in "Prepayments and deposits." Prepayments and deposits correspond to initial payments made by customers when a contract is signed. They are subject to reimbursement if a clinical trial is terminated early.

1 – INTANGIBLE ASSETS

Intangible assets are initially recognized at acquisition cost, less rebates and discount, or at production cost.

Impairment is recognized for any excess of carrying amount over value in use.

Development costs

The Company has decided not to capitalize software development costs.

Depreciation and amortization

Intangible Assets	BASIS	DURATION
Patents, licences, brandts	Straight-line	1-5 years

2 – TANGIBLE ASSETS

Property, plant and equipment are initially recognized at acquisition cost, less rebates and discount, or at production cost. Impairment is recognized for any excess of carrying amount over value in use.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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Depreciation and amortization

Tangible Assets	BASIS	DURATION
Developments on land not owned	Straight-line	10 years
Vehicles	Straight-line	5 years
Office equipment	Straight-line	1-5 years
Office furniture	Straight-line	8-10 years

3 – INVENTORIES

Computer hardware inventory is valued at cost of purchase net of tax. The purchase price consists of the purchase price and delivery costs.

4 – RECEIVABLES

Receivables are stated at their nominal value. A provision for impairment is recognized when the carrying value is less than the nominal value.

5 – TRANSLATION OF FOREIGN CURRENCY DENOMINATED ITEMS

The translation of foreign currency denominated items is performed as follows:

☑ Translation of all debts, receivables and cash denominated in foreign currencies at the rates prevailing at the balance sheet data (Bank of France);
☑ Changes from the original values are accounted for in the asset or liability regulation accounts (currency translation adjustment);
☑ A provision for foreign exchange losses is recorded in respect of unhedged unrealized exchange losses.

6 – PENSION OBLIGATIONS

The commitment for retirement benefits was estimated on the basis of the provisions of the applicable collective agreement, namely the SYNTEC collective agreement. The assumptions used in determining this commitment are:

| Employee benefits
(Actuarial assumptions) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Discount rate | 2,03% | 1,80% |
| Inflation rate | 2,00% | 2,00% |
| Salary increase rate | 2,50% | 2,50% |
| Social security costs | 46% | 46% |
| Employee benefits
(Actuarial assumptions) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| Mortality table | INSEE T68-FM
2004-2006 | INSEE TH-TF
2008-2010 |
| Retirement ages | Between 62 and 67 years | Between 62 and 67 years |
| Basis of retirement | Voluntary retirement | Voluntary retirement |
| Turnover (average staff by age band) | See Table 1 | See Table 2 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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Retirement benefits (table 1)	12/31/2015	12/31/2014
Less than 25 years	7,15%	7,15%
25-29 years	4,52%	4,52%
30 -34 years	3,63%	3,63%
35-39 years	2,99%	2,99%
40-44 years	2,42%	2,42%
45-49 years	1,38%	1,38%
50-54 years	0,60%	0,60%
55 years and above	0,00%	0,00%

The calculation of pension obligations is performed using the projected unit credit method.

The present value of the obligation is determined by discounting the estimated future cash payments based on the interest rate of high-quality corporate bonds denominated in the currency in which the debt is to be paid and having similar maturity terms to those of the related pension liability. The calculation incorporates mortality factors, staff turnover and projected future salaries as well as payroll taxes related to retirement bonuses.

7 – REVENUE RECOGNITION

Service sales to the pharmaceutical industry are recognized as and when services are performed.

NOTE 2 INTANGIBLE ASSETS

ASSET (in thousands of euros)	12/31/2014	Acquisitions	Sales / Disposals	12/31/2015
R&D software	698	13	-	711
Software excluding R&D	23	87	-	110
Licences	17	2	-	19
Big Data Software	-	14	-	14
Tangible assets under construction	-	108	-	108
Total	739	224	-	962
AMORTIZATION (in thousands of euros)	12/31/2014	Provision	Recoveries	12/31/2015
---	---	---	---	---
R&D software	(695)	(6)	-	(700)
Software excluding R&D	(14)	(15)	-	(29)
Licences	(17)	(0)	-	(18)
Big Data Software	-	(3)	-	(3)
Total	(726)	(23)	-	(749)

Net intangible assets totalled €213K on December 31, 2015.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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NOTE 3 TANGIBLE ASSETS

| ASSET
(in thousands of euros) | 12/31/2014 | Acquisitions | Sales / Disposals | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Developments on land not owned | 58 | 22 | - | 79 |
| Office equipment | 19 | - | - | 19 |
| Transport equipment | 14 | - | - | 14 |
| Computer equipment R&D | 175 | 9 | - | 183 |
| Computer equipment excluding R&D | 222 | 115 | (3) | 334 |
| Office furniture | 35 | 10 | - | 45 |
| Tangible assets under construction | - | 65 | - | 65 |
| Total | 522 | 221 | (3) | 741 |
| AMORTIZATION
(in thousands of euros) | 12/31/2014 | Provision | Recoveries | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Developments on land not owned | (35) | (6) | - | (42) |
| Office equipment | (10) | (2) | - | (12) |
| Transport equipment | (14) | - | - | (14) |
| Computer equipment R&D | (161) | (7) | - | (168) |
| Computer equipment excluding R&D | (185) | (38) | 2 | (221) |
| Office furniture | (28) | (4) | - | (32) |
| Total | (434) | (57) | 2 | (489) |

Net tangible assets totalled €252K on December 31, 2015.

NOTE 4 FINANCIAL ASSETS

1 – FIXED ASSETS AND DEPRECIATION

| FIXED ASSETS
(in thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Shareholdings | 8 | 8 | - |
| Other fixed securities | 205 | 159 | 46 |
| Loans | 50 | 38 | 12 |
| Other financial assets | 153 | 92 | 62 |
| Total | 417 | 296 | 120 |
| DEPRECIATION
(in thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Shareholdings | (8) | (8) | - |
| Total | (42) | (42) | - |

Balance as of December 31, 2015 for the Company's liquidity contract are as follows:

17,303 treasury shares acquired for €205K (FIFO basis) with a market value of €208K as of December 31, 2015.
The cash advanced for the purposes of the contract amounts to €91K (for an initial contract value of €250K).

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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2 – SHARES IN SUBSIDIARIES AND EQUITY INVESTMENTS

| Companies
(+50% subsidiaries)
(In thousands of dollars) | Equity as at
December 31, 2015 ($) | % Capital held | Net book value of
shares held ($) | Net revenue
for the period ($) | Net result for
the period ($) | Dividends received
during the period ($) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| MEDIAN Technologies Inc. | (4 909) | 100% | 10 | 1 598 | 345 | - |

3 – RELATED COMPANIES

(in thousands of euros)	Related companies	Undertakings in which the Company has a participating interest
Financial holdings	-	8
Provision for equity interest	-	(8)
Other receivables : current account €	-	3 653
Other receivables : current account $	-	721
Provision on the current account	-	(4 374)
Trade payables	-	13
Trade receivables	-	75

Note that the subsidiary's current account and equity are subject to a 100% provision for depreciation.

NOTE 5 INVENTORIES

Depreciation on inventories as at December 30, 2015 amounted to €7,3K. The €3K reversal of the impairment provision relates to scrapped computers.

| Inventories
(In thousands of euros) | Gross value | Depreciation | Net value at
12/31/2015 | Net value at
12/31/2014 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Computer equipment | 14 | (7) | 7 | 6 |
| Total | 14 | (7) | 7 | 6 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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NOTE 6 TRADE RECEIVABLES AND OTHER RECEIVABLES

1 – CLASSIFICATION BY MATURITY

| Trade receivables
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | Within one year | Within more than one year |
| --- | --- | --- | --- |
| Trade and other receivables | 1 154 | 1 154 | - |
| Employee-related receivables | 19 | 19 | - |
| Social organisations | 42 | 42 | - |
| State institutions | 1 114 | 1 114 | - |
| Group companies and shareholders | 4 374 | - | 4 374 |
| Sundry debtors | 42 | 42 | - |
| Gross Total | 6 745 | 2 371 | 4 374 |
| Group companies and shareholders
(Provision) | (4 374) | | |
| Total | 2 371 | | |
| Trade receivables
(In thousands of euros) | 12/31/2014 | Within one year | Within more than one year |
| --- | --- | --- | --- |
| Trade and other receivables | 304 | 304 | - |
| Employee-related receivables | 1 | 1 | - |
| Social organisations | 19 | 19 | - |
| State institutions | 1 345 | 1 345 | - |
| Group companies and shareholders | 4 300 | - | 4 300 |
| Sundry debtors | 2 | 2 | - |
| Gross Total | 5 970 | 1 670 | 4 300 |
| Group companies and shareholders
(Provision) | (4 300) | | |
| Total | 1 670 | | |

2 – STATE RECEIVABLES

Other receivables include in particular:

☑ Tax research credit for 2015 amounting to €859k.
☑ A VAT credit amounting to €198k.
☑ Competitiveness Employment Tax Credit (CICE) amounting to €42k.

The tax credits are subject to a demand for immediate repayment under the mechanism for European small and medium-sized enterprises.

3 – ACCRUED REVENUE

| Accrued revenue
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Clients, invoices to raise | 504 | 103 | 401 |
| Accrued interest receivable | 10 | 17 | (7) |
| Social organisations | 42 | 19 | 22 |
| Other | 3 | 3 | - |
| Total | 559 | 142 | 416 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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NOTE 7 CASH AND CASH EQUIVALENTS

These concern two bank current accounts in the amount of €30,225K. Interest receivable amounts to €10K. The bank account denominated in foreign currency is converted into euros at the closing Bank of France rate.

| Cash and Cash equivalents
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Accrued interest receivable | 10 | 17 | (7) |
| Short term deposits | - | 14 000 | (14 000) |
| Liquid assets | 30 225 | 1 657 | 28 568 |
| Total | 30 235 | 15 675 | 14 560 |

NOTE 8 ADJUSTMENT ACCOUNTS

| Adjustment accounts
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Accruals and prepaid expenses | 258 | 127 | 131 |
| Total | 258 | 127 | 131 |

The Company had €258K of prepaid operating expenses against €127K at December 31, 2014.

NOTE 9 EQUITY AND LIABILITIES

1 – STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY

The share capital comprises 10,005,696 ordinary shares with a nominal value of €0.05 per share, 10,420 E preference shares with a nominal value of €0.05 per share and one B preference share with a nominal value of €0.05.

| Equity and liabilities
(In thousands of euros) | 12/31/2014 | Increase | Decrease | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Share capital | 413 | 88 | - | 501 |
| Share premium, reserves | 47 550 | 19 391 | (35 642) | 31 299 |
| 2009 Warrants | 16 | - | - | 16 |
| 2013 Warrants | 64 | - | - | 64 |
| Retained earnings | (30 798) | (4 844) | 35 642 | 0 |
| Result | (4 844) | (5 337) | (4 844) | (5 337) |
| Total | 12 401 | 9 298 | (4 844) | 26 543 |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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2 – MOVEMENTS ON THE EXERCISE

| Capital
(in thousands of euros) | Decision | Number of
Shares | Capital | Share
premium |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Total at December 31, 2014 | | 8 261 092 | 413 | 47 550 |
| Increase in capital (exercise of BSPCE) | (Board 15/07/2015) | 6 000 | 0 | 25 |
| Increase in capital in Cash | (Board 15/07/2015) | 1 650 000 | 83 | 19 718 |
| Costs of increase in capital | (Board 15/07/2015) | - | - | (1 195) |
| Increase in capital (exercise of Warrant) | (Board 01/10/2015) | 55 555 | 3 | 497 |
| Increase in capital (exercise of BSPCE) | (Board 01/10/2015) | 10 183 | 1 | 81 |
| Allocate the retained earnings | (EGM 30/11/2015) | - | - | (35 642) |
| Increase in capital (exercise of BSPCE) as of
12/10/2015 | (Board 14/12/2015) | 32 587 | 2 | 259 |
| Increase in capital (exercise of BSPCE) 12/14/2015 | (Board 07/04/2016) | 700 | 0 | 6 |
| Total at December 31, 2015 | | 10 016 117 | 501 | 31 299 |

The following changes occurred during the year:

At the end of June 2015, the Company issued 6,000 new Class E shares following the exercise of 30,000 warrants. These shares were issued at a unit price of €4.20 including €0.05 of nominal value and €4.15 of share premium for a total amount of €25,200.00 including €300.00 of nominal value and €24,900.00 of share premium. On July 15, 2015, the Board of Directors recorded the completion of the capital increase.

In July 2015, the Board of Directors of MEDIAN Technologies used the delegation of authority granted by the Extraordinary Shareholders Meeting on June 18, 2015, to carry out a capital increase via private placement with shareholders' preferential subscription rights waived for a total of €19,800,000, or 1,650,000 shares for a subscription price of €12.00 each, including a share premium of €11.95. The completion of the capital increase was recorded on July 15, 2015.

In July 2015, the Company issued 55,555 new shares following the exercise of 111,110 warrants. These shares were issued at a unit price of €9.00 including €0.05 of nominal value and €8.95 of share premium for a total amount of €499,995.00 including €2,777.75 of nominal value and €497,217.25 of share premium. The Board of Directors recorded the completion of the capital increase on October 1, 2015.

On October 1, 2015, the Board of Directors recorded the issue of 10,183 new shares, following the exercise of 10,183 warrants. These shares were issued at a unit price of €8.05 including €0.05 of nominal value and €8.00 of share premium for a total amount of €81,973.15 including €509.15 of nominal value and €81,464.00 of share premium.

On December 14, 2015, The Board of Directors recorded the issue of 1,000 shares, following the exercise of 5,000 warrants, were issued at a unit price of €6.50 including €0.05 of nominal value and €6.45 of share premium for a total amount of €6,500.00 including €50.00 of nominal value and €6,450.00 of share premium. On December 14, 2015, the Company issued 700 new shares following the exercise of 700 warrants. These shares were issued at a unit price of €8.05 including €0.05 of nominal value and €8.00 of share premium for a total amount of €5,635.00 including €35.00 of nominal value and €5.600.00 of share premium.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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NOTE 10 OTHER EQUITY

Other Equity (En milliers d'euros)	12/31/2014	Increase	Decrease / Rebate	12/31/2015
Avance OSEO (LESIO Phase I)	900	-	(400)	500
Avance OSEO (LESIO Phase II)	475	-	(119)	356
Total	1 375	-	(519)	856
Less than one year	756
---	---
Between 1 and 5 years	100
More than 5 years	-

Other equity amounting to €856K and these include:

An advance granted on May 28, 2008 (LESIO Phase I)

☑ The current liability amounts to €500K following €1.0M of initial repayments between April 2012 and December 2015. Under the addendum signed on July 11, 2013, five quarterly installments of €100K each are outstanding, the last of which will be payable on March 31, 2017.

An advance granted on 09/17/2008 (LESIO Phase II)

☑ The current liability amounts to €356,250 and is subject to quarterly repayments between March 2012 and December 2015. Initial repayments totaling €1,019K were made between April 2012 and December 2015; three quarterly repayments are outstanding.

NOTE 11 PROVISIONS

1 – TABLE OF PROVISIONS FOR RISKS AND CHARGES

Provisions of Risks and Charges (In thousands of euros)	12/31/2014	Provision	Used reversals	Unused reversals	12/31/2015
Provision for risks	34	-	-	-	34
Provision for exchange rate	-	8	-	-	8
Provision for charges	334	33	-	-	367
Total	368	41	-	-	408

The provision for risks at December 31, 2015 relates to an industrial tribunal litigation of €34K provided at 100% according to the manager of the claim.

2 – PROVISIONS FOR CHARGES: PENSION OBLIGATIONS

Provisions of Risks and Charges (In thousands of euros)	Provided	Not provided	Total
At December 31, 2015	367	-	367

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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NOTE 12 FINANCIAL LIABILITIES

1 – TABLE OF FINANCIAL LIABILITIES

| Financial liabilities
(In thousands of euros) | 12/31/2014 | Increase | Reduction/
Rebate | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SOFIRED | 133 | - | (75) | 58 |
| PACA region local government loan | 21 | - | (21) | - |
| COFACE | 626 | - | (111) | 515 |
| Shareholders current accounts | - | - | - | - |
| Accrued interest payable | 2 | - | (2) | - |
| Total | 782 | 0 | (208) | 573 |
| Less than one year | 359 |
| --- | --- |
| Between 1 and 5 yea | 214 |
| More than 5 years | - |

2 – EQUITY LOAN SOFIRED

SOFIRED made a participating loan of €350K on August 9, 2011. It has the following characteristics:

The loan is for a period of 5 years starting from August 11, 2011;
The sum lent bears interest at a rate of 5% calculated on the outstanding principal;
The loan receives compensation indexed on the Company's results. This applies only from the 4th year of the loan until the final repayment. It is effective only to the extent that it has been decided that profits for the year will be distributed.

At December 31, 2015, the capital outstanding is €58K.

3 – PACA REGION INTEREST FREE LOAN

The loan was repaid in full during the year.

4 – COFACE INTEREST FREE LOAN

€515K of advanced compensation granted by Coface under a marketing insurance contract signed in March 2009. Reimbursements of 14% of the total export revenue for the year, in the area covered by the contract (henceforth "exports to all countries"), are made at the end of each of the six years of amortization starting from October 1, 2010.

NOTE 13 OTHER PAYABLES

1 – STATEMENT OF AMOUNTS PAYABLE

| Other payables
(In thousands of euros) | 12/31/2014 | Within one year | Within more than one year |
| --- | --- | --- | --- |
| Trade and other Payables | 656 | 656 | - |
| Employee-related liabilities | 429 | 429 | - |
| Social organisations | 529 | 529 | - |
| State institutions | 219 | 219 | - |
| Other liabilities | 75 | 75 | - |
| Total | 1 908 | 1 908 | - |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

| Other payables
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | Within one year | Within more than one year |
| --- | --- | --- | --- |
| Trade and other Payables | 1 420 | 1 420 | - |
| Employee-related liabilities | 559 | 559 | - |
| Social organisations | 639 | 639 | - |
| State institutions | 30 | 30 | - |
| Other liabilities | 76 | 76 | - |
| Total | 2 724 | 2 724 | - |

Prepayments and deposits amounted to €2,557k as of December 31, 2015 and corresponded to initial payments made by customers when a contract is signed. They are then cleared depending on the progress of the clinical trial contract.

2 – ACCRUED LIABILITIES

| Accrued liabilities
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Suppliers and other payables | 743 | 299 | 444 |
| Accrued interest payable | 0 | 2 | (2) |
| Social organisations | 881 | 679 | 202 |
| State institutions | 1 | 1 | (0) |
| Total | 1 625 | 980 | 644 |

NOTE 14 OTHER LIABILITIES

| Other liabilities
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Deferred income | 91 | 1037 | (946) |
| Total | 91 | 1 037 | (946) |
| Less than one year | 82 | | |
| Between 1 and 5 years | 9 | | |
| More than 5 years | - | | |

Deferred revenues

Amounted to €91K:

For software maintenance services recognized during the year but which will be applied during periods following December 31,2015.
Until December 31, 2014, prepayments and deposits related to clinical trials were recorded in deferred revenues.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

NOTE 15 REVENUE

| Turnover
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Services provided | 3 879 | 1 262 | 2 617 |
| Licence sales | 1 | 235 | (234) |
| Sale of goods | 5 | 21 | (16) |
| Total | 3 885 | 1 518 | 2 367 |

NOTE 16 OTHER INCOME

Reclassified expenses and reversals of provisions essentially comprise:

€126k for reclassified personnel costs (benefits in kind, repayments of social contributions and reinvoicing of training costs), and reinvoicing of external expenses.
€1,195k for costs related to the capital increase in July 2015, which are charged against the share premium.

NOTE 17 OTHER PURCHASES AND EXTERNAL COSTS

Other purchased goods and services amounted to €5,825K in 2015 compared with €4,383K in 2014. The difference of €1,442K essentially reflects:

€480K increase in expenses relating to the "InterCompany Service Agreement" in 2015. In November 2014, the agreement between Median Technologies SA and Median Technologies Inc. was concluded retroactively from January 1, 2014. Expenses relating to this agreement are recorded as operating expenses in the financial statements of Median Technologies SA. Before the implementation of this agreement, Median Technologies SA granted its subsidiary cash advances that were subject to impairment recognised in financial expenses.
€411K increase in outsourcing expenses for pharmaceutical projects, related to the growth of the business.

NOTE 18 RESEARCH AND DEVELOPMENT COSTS

The Company's research and development costs eligible for research tax credit amounted to €2,591K out of a total of €11,613K of operating expenses in 2015.

NOTE 19 NET FINANCIAL RESULT

Financial expense of (€182K) mainly comprised:

€74K of additional impairment against the current account balance with MEDIAN Inc.;
€8K of provisions for foreign exchange losses;
€4K of interest payable on the loan from SOFIRED;
€85K of foreign exchange losses.

Financial income of €335K mainly comprised:

€191K of foreign exchange gains;
€125K of interest receivable on term deposits and €19K of remuneration from the bank current account (max cash).

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NOTE 20 EXTRAORDINARY RESULT

Net exceptional income amounted to €79k and mainly came from the liquidity contract.

NOTE 21 CORPORATE INCOME TAX

1 - THE AMOUNT OF RECEIVABLES AND DEFERRED TAX LIABILITIES

The Company has a deferred tax asset based on:

€53,932K of tax losses as of December 31, 2015 providing a potential €17,977K future tax saving (assuming a tax rate of 33.33%).

2 - RESEARCH TAX CREDIT

The Company saved €859K of tax as of December 31, 2015.

3 - CICE (COMPETITIVENESS AND EMPLOYMENT) TAX CREDIT

The Company's CICE tax credit amounted to €42K as of December 31, 2015.

It has been treated in the income statement as a deduction from social contributions and will help finance new employment by the Company.

NOTE 22 NET RESULT

At December 31, 2015, the net result was (€5,537K) which gives a net result per share of (€0.53).

Securities giving access to capital, as issued on December 31, 2015, would give the right to 2,808,676 shares (see page 5). Had all the above 2,808,676 shares giving access to capital been issued as at December 31, 2015, the net result per share would have been (€0.42).

NOTE 23 AVERAGE EMPLOYEE NUMBERS

Average Employees	12/31/2015	12/31/2014	Variation (nb)	Variation (%)
Executives	52	43	9	21%
Employees	2	1	1	100%
Total	54	44	10	23%

NOTE 24 COMMITMENTS

OPERATING LICENCES FOR PATENTS AND SOFTWARE

Under licencing agreements with the University of Chicago, the Company has the following liabilities not recognized as of December 31, 2015:

Royalties based on 1% of the Company's revenue from CAD-Lung software after the December 31, 2015. It should be noted that the contract provides that the Company pays the University of Chicago a minimum of $15K in royalties for each calendar year from 2015 onwards (for which provision has been made on the balance sheet as at December 31, 2015).

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$45K when the Company has obtained the necessary administrative approval for selling CAD-Colon software in the United States, Japan, or Europe, and $30K when cumulative sales of CAD-Colon software exceed $1,000K. Note that, in early 2009, the Company decided not to continue marketing the CAD-Colon software.

Royalties of 1.5-2.0% of future revenue that the Company realises in respect of the CAD-Colon software after December 31, 2015. It should be noted that the contract provides that the Company shall, under all circumstances, pay the University of Chicago a minimum of $15K in royalties each calendar year from 2015 onwards. Note that the Company decided not to continue marketing CAD-Colon software, and, in agreement with the University of Chicago, this commitment will not apply as long as the Company does not resume marketing.

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5. CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

a. Consolidated Statement of Financial Position

ASSETS (in thousands of euros)	Notes	12/31/2015	12/31/2014*
Intangible assets	3	213	13
Tangible assets	4	255	94
Non-current financial assets	5	114	71
Total non-current assets		583	178
Inventories	6	7	6
Trade and other receivables		1 454	670
Current financial assets	8	91	58
Other current assets	9	1 141	1 125
Cash and cash equivalents	10	30 273	15 718
Total current assets		32 966	17 577
TOTAL ASSETS		33 549	17 755
Liabilities (in thousands of euros)	Notes	12/31/2015	12/31/2014*
Share capital	12	501	413
Share premiums	12	31 379	47 630
Consolidated reserves		(34)	(31 539)
Unrealized foreign exchange differences		(76)	13
Net result		(5 527)	(4 480)
Total shareholders’ equity		26 243	12 037
Of which the group share		26 243	12 037
Long and medium-term borrowings	15	314	1 074
Employee benefits liabilities	13	367	334
Deferred tax liabilities	16	440	437
Non-current other liabilities	18	1 454	572
Total non-current liabilities		2 575	2 417
Short-term financial debts	15	1 116	1 083
Trade and other payables	17	3 582	2 185
Current provisions	14	34	34
Total current liabilities		4 732	3 302
TOTAL LIABILITIES		33 549	17 755

Restated – see note 2.4

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b. Consolidated Income Statement

| Consolidated income statement
(In thousands of euros) | Notes | 12/31/2015
(12 months) | 12/31/2014*
(12 months) |
| --- | --- | --- | --- |
| Revenue | 19 | 3 885 | 1 541 |
| Other income | | 5 | 3 |
| Revenue from ordinary activities | | 3 890 | 1 544 |
| Purchases consumed | | (68) | (52) |
| External costs | 22 | (3 638) | (1 971) |
| Taxes | | (113) | (74) |
| Staff costs | 20 | (5 671) | (3 852) |
| Allowances net of amortization, depreciation and provisions | | (83) | (90) |
| Other operating expenses | | (1) | (1) |
| Other operating income | | 1 | 6 |
| Operating result | | (5 684) | (4 492) |
| Cost of net financial debt | | (21) | (61) |
| Other financial charges | | (85) | (111) |
| Other investment income | | 261 | 194 |
| Net financial result | 23 | 156 | 22 |
| Income tax (expense) | 23 | 1 | (11) |
| Net result | | (5 527) | (4 480) |
| Net result, group share | | (5 527) | (4 480) |
| Net result, non-controlling interests' share | | - | - |
| Net result , Group share of basic and diluted earnings per share | 25 | (0,55) | (0,54) |

Restated – see note 2.4

c. Consolidated Statement of Other Comprehensive Income (OCI)

| OTHER COMPREHENSIVE INCOME (In thousands of euros) | Notes | 12/31/2015
(12 months) | 12/31/2014*
(12 months) |
| --- | --- | --- | --- |
| NET RESULT | | (5 527) | (4 480) |
| Unrealized foreign exchange differences | | (88) | (86) |
| Total items that may be reclassified | | (88) | (86) |
| Actuarial gains and losses on defined benefits plans | | 17 | (82) |
| Deferred taxes on actuarial gains and losses | | (6) | 27 |
| Total items that will not be reclassified | | 11 | (55) |
| OVERALL RESULT | | (5 604) | (4 621) |

Restated – see note 2.4

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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d. Consolidated Statement of Changes in Equity

| Group (Investments Equity
in thousands of euros) | Date | Share capital | Share premiums | | | Consolidated reserves | | | | Operational increase,
dollar
concentrations
(losses) | Consolidated
retail | Total |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | | | Share base
premium | Equity
mercants | Total share
premiums | Treasury stock | Consolidated
reserves | Other
consolidated
reserves | Fixed
consolidated
reserves | | | |
| 31/01/2014 | 102 | 19 333 | 80 | 33 611 | (79) | (19 621) | (1) | (18 900) | 90 | (9 714) | (1 747) | |
| Appropriation of the result prior period | | | | | | | (4 714) | | (4 714) | | 4 714 | |
| Capital increase | 12 | 111 | 18 217 | | 18 217 | | | | | | | 18 328 |
| Attribution of equity warrants | | | | | | | 9 | | 9 | | | 9 |
| Change in unrealized foreign exchange differences | | | | | | | | | | (86) | | (86) |
| Variation in actuarial differences net of deferred taxes | | | | | | | | (55) | (55) | | | (55) |
| Result for current period | | | | | | | | | | | (4 480) | (4 480) |
| Share-based payments | | | | | | | 192 | | 192 | | | 192 |
| Treasury shares | | | | | | (75) | | | (75) | | | (75) |
| 12/31/2014* | 113 | 37 550 | 80 | 47 630 | (154) | (31 339) | (56) | (31 539) | 13 | (6 888) | (2 227) | |
| Appropriation of the result prior period | | | | | | | (4 480) | | (4 480) | | 4 480 | |
| Capital increase | 12 | 88 | 19 391 | | 19 391 | | | | | | | 19 479 |
| Attribution of equity warrants | | | | | | | | | | | | |
| Change in unrealized foreign exchange differences | | | | | | | | | | (88) | | (88) |
| Variation in actuarial differences net of deferred taxes | | | | | | | | 11 | 11 | | | 11 |
| Result for current period | | | | | | | | | | | (5 527) | (5 527) |
| Share-based payments | | | | | | | 299 | | 299 | | | 299 |
| Treasury shares | | | | | | 32 | | | 32 | | | 32 |
| Set off the accumulated losses to the "share premium" | | | (35 642) | | (35 642) | | 35 642 | | 35 642 | | | - |
| 12/31/2015 | 501 | 31 299 | 80 | 31 379 | (122) | 133 | (45) | (24) | (76) | (5 527) | 26 243 | |

Restated – see note 2.4

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

e. Consolidated Statement of Cash Flows

| Consolidated Statement of Cash Flows
(In thousands of euros) | Notes | 31/12/2015
(12 mois) | 31/12/2014*
(12 mois) |
| --- | --- | --- | --- |
| CONSOLIDATED NET RESULT | | (5 527) | (4 480) |
| Allowances net of amortization, depreciation and provisions | | 96 | 125 |
| Gains and losses on disposals | | - | (4) |
| Cost of net financial debt | | 15 | 54 |
| Tax charge for the period , including deferred tax | | 1 | 10 |
| OPERATING CASH FLOW | | (5 415) | (4 296) |
| Changes in operating working capital requirement | | 1 651 | 836 |
| Net cash flow from operating activities | | (3 764) | (3 460) |
| Outflows on acquisitions of intangible assets | | (224) | (6) |
| Outflows on acquisitions of tangible assets | | (89) | (42) |
| Inflows on disposal of tangible and intangible assets | | 1 | 6 |
| Outflows on acquisitions of financial assets | | (122) | (15) |
| Inflows on disposal of financial assets | | - | 75 |
| Net cash flow from investing activities | | (433) | 16 |
| Capital increase or contributions | | 19 479 | 17 328 |
| Contribution to the current account | | - | 500 |
| Repayment of loans | | (726) | (762) |
| Net cash flow from financing activities | | 18 753 | 17 066 |
| Net change in cash and cash equivalents | | 14 556 | 13 623 |
| Cash and cash equivalents at start of the period | | 15 718 | 2 095 |
| Cash and cash equivalents at end of the period | | 30 273 | 15 718 |

Restated – see note 2.4

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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f. Notes annexed to consolidated financial statements prepared under IFRS

NOTE 1 PRESENTATION OF THE CORE BUSINESS AND MAJOR EVENTS

1 – INFORMATION ON THE GROUP AND ITS BUSINESS

MEDIAN Technologies ("the Company") is a limited Company with Board of Directors created in 2002 and based in France. The Company's registered office is located at Les Deux Arcs - 1800 route des Crêtes - 06560 Valbonne.

The main areas of activity of the Company and its subsidiary (together referred to as "the Group") are software publishing and supply of services in the field of medical imaging in oncology. The Group develops and markets software solutions and provides services to optimize the operation of medical images for diagnosis and monitoring of cancer patients.

The Company has been listed on the Paris Alternext market since 2011.

2 – MAIN EVENTS OF THE PERIOD

The Group continues its growth strategy and doubled its volume of activity compared with the previous exercise. On December 31, 2015, the order book of the Company established at €21.3M against €11M on December 31, 2014.

In July 2015 the Group proceeded to an increase of capital by privacy placement for a €19,8M amount.

NOTE 2 ACCOUNTING PRINCIPLES, VALUATION METHODS, ADOPTED IFRS OPTIONS

1 – FINANCIAL STATEMENT PREPARATION PRINCIPLES

The Group's consolidated financial statements for the year ended on December 31, 2015 are prepared in accordance with the international accounting standards IAS / IFRS applicable at that date, as approved by the European Union. The same applies for all periods presented.

IFRS adopted by the European Union on December 31, 2015 is available under the heading Interpretations and IAS / IFRS, on the following site: http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm

The Group's accounting principles and policies are described below.

The Group's consolidated financial statements have been prepared on an historical cost basis except for certain categories of assets and liabilities that are measured at fair value. The categories concerned are mentioned in the following notes.

a) Main standards, amendments and interpretations with mandatory application from January 1, 2015

☑ IFRIC 21, Levies;
☑ Annual improvements to IFRS 2012-2014 cycle.

This interpretation has no significant impact on the year end consolidated financial statements of December 31, 2015.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

b) Main standards, amendments and interpretations published by the IASB with application in the EU from January 1, 2015

The Group has not applied these standards, amendments and interpretations in advance in the year end consolidated financial statements of December 31, 2015 and considers that they should not have a significant impact on the results and financial position.

☑ Amendments to IAS 1 – Effectiveness of disclosure in financial statements;
☑ Amendments to IAS 16 and IAS 38 – Clarification of acceptable methods of depreciation methods;
☑ Amendments to IAS 19 – Post employment benefits;
☑ Annual improvements to IFRS 2012-2014.

c) Main standards, amendments and interpretations published by the IASB with non-mandatory application in the EU from January 1, 2015

In 2015 the main standards, amendments and interpretations published by the IASB with non-mandatory application in the EU are:

☑ IFRS 9, Financial instruments;
☑ IFRS 15, Revenue from contracts with customers.

The impact on the consolidated financial statements by these standards, amendments and interpretations published by the IASB and not yet adopted by the European Union is in the process of evaluation by the Management.

Euro was retained as the Group's presentation currency. The consolidated financial statements are presented in thousands of euros; all values are rounded to the nearest thousand unless otherwise indicated.

The consolidated financial statements were arrested by the Board of directors of April 7th, 2016.

2 – USE OF JUDGMENTS AND ESTIMATES

To prepare the financial statements in accordance with IFRS, the Group has made estimates, judgments and assumptions; these could affect the reported amounts of assets and liabilities and contingent liabilities at the date of preparation of the financial statements and the reported amounts of revenues and expenses for the year.

These estimates are based on the assumption of going concern and on information available at the time of their preparation. They are continually evaluated on the basis of past experience and various other factors considered reasonable that provide the basis for assessing the accounting value of assets and liabilities. Estimates may be revised if the circumstances on which they were based alter or if new information arises. Actual results could differ noticeably from these estimates under different assumptions or conditions.

The estimates and assumptions that could significantly cause a material adjustment to the accounting value of assets and liabilities within the next financial year are discussed below.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

a) Share-based payments

The Group grants share options (warrants, Founder’s share warrants, etc.) to acquire Group shares and other capital instruments, as well as bonus shares to members of management, to Group employees as well as third party service providers. Determination of fair value of share-based payments is based on a binomial option pricing model that takes into account assumptions on complex and subjective variables. These variables include the fair value of the Group's shares, the expected volatility of the share price over the life of the instrument securities and the current and future behavior of the holders of these instruments. There is a high inherent risk of subjectivity from the use of an option pricing model in determining the fair value of share-based payments under IFRS 2.

b) Corporate tax accounting

The Group is subject to income tax in France and abroad as part of its international activities. Tax laws are often complex and subject to different interpretations by the taxpayer and the competent tax authority. The Group must make judgments and interpretations about the application of these laws in the determination of provisions for income tax.

The deferred tax asset, mainly relating to loss carry-forwards, is recognized only to the extent that it is probable that future taxable profit will be available. The Group must use judgment to determine the probability of the existence of future taxable profit. This analysis applies jurisdiction by jurisdiction.

3 – SCOPE OF CONSOLIDATION

The consolidated financial statements include the accounts of the Company and its subsidiary over which the Company exercises exclusive control.

a) Exclusive control

Exclusive control is presumed to exist when the Group holds more than half of the voting rights. However, it is possible to consider that exclusive control is exercised with a percentage of less than 50% ownership when the Group has the power to govern the financial and operating policies of an entity to obtain benefits from its activities.

The accounts of exclusively controlled companies are consolidated according to the full consolidation method. This is the method by which the assets, liabilities, income and expenses are fully consolidated. The share of net assets and net income attributable to minority shareholders is presented separately as non-controlling interests in the consolidated statement of financial position and statement of consolidated income.

b) The scope of consolidation is as follows:

Name	Country	Registered office	Siret No (business identification number)	Consolidation method	% held
MEDIAN Technologies (parent)	France	France	44367630900042	Parent	Parent
MEDIAN INC. (subsidiary)	United States	United States		Full consolidation	100%

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

Intragroup transactions, balances and unrealized gains on transactions between group companies are eliminated. The subsidiary's accounting methods have been aligned with those of the group. The Group does not have minority interests or investments in an entity requiring treatment under the equity method. Insofar as all the subsidiaries have been created by the group, no goodwill has been accounted for since the Company's inception.

4 – RESTATEMENT OF INCOME STATEMENT, OTHER COMPREHENSIVE INCOME, STATEMENT OF CASH FLOWS, FINANCIAL POSITION AND CHANGE IN EQUITY PUBLISHED AS OF DECEMBER 31, 2014

a) Net Investment

Repayment of the advance that MEDIAN S.A. made to its U.S. subsidiary MEDIAN Inc. is neither planned nor likely in the foreseeable future and therefore constitutes, in substance, a share of the entity's net investment in that foreign operation. Exchange differences, gains or losses, recorded in the subsidiary, MEDIAN Inc.'s individual accounts, when converted in advance to its functional currency (USD), must be treated in accordance with IAS 21 (IAS 21.32) and be classified under other comprehensive income (OCI) on the line "unrealized foreign exchange differences."

The Group has therefore restated the consolidated financial statements for the year ended on December 31, 2014 (including the opening balance sheet as at January 1, 2014) as if this accounting treatment had been adopted since the date of transition to IFRS (January 1, 2013).

b) The impact of this correction due to exchange rate effects, on equity for the year ended on December 31, 2014, is as follows:

Group shareholders Equity (in thousands of euros)	Share capital, share premiums and consolidated reserves	Translation reserves - Other comprehensive income	Net Result	Total shareholders' Equity
January 1, 2014 Published	2 819	255	(4 870)	(1 797)
Restatement	-	(157)	157	-
01/01/2014 restated	2 819	98	(4 713)	(1 797)
December 31, published	16 348	(280)	(4 031)	12 037
Restatement	157	293	(449)	-
12/31/2014 restated	16 505	13	(4 480)	12 037

The impact of this correction due to exchange rate effects on the net result for the year ended on December 31, 2014 is a reduction of "other financial products", and of the net result of € (€449K) in comparison to the financial figures published under IFRS.

5 – FUNCTIONAL AND PRESENTATION CURRENCY

The items included in the financial statements of each of the Group's entities are measured using the currency of the primary economic environment in which the entity operates ("the functional currency"). The consolidated financial statements are presented in euro, the functional currency of the Company and the group reporting currency.

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6 – TRANSLATION OF FOREIGN CURRENCY TRANSACTION

a) Transactions and balances

Transactions denominated in foreign currencies are converted into the functional currency using the rates of exchange prevailing on the dates of the transactions. Foreign exchange gains and losses resulting from the outcome of these transactions such as those resulting from conversion at the rate in effect at the end of the reporting period, assets and monetary liabilities denominated in foreign currencies, are recognized in the result on the lines "Financial Revenue" or "Financial Costs".

b) Group companies - Foreign activity

The accounts of all the Group entities, none of which operates in a hyper inflationary economy, whose functional currency is different from the presentation currency, are translated into the presentation currency as follows:

☑ assets and liabilities are translated at the closing rate at the end of each reporting period;
☑ income and expenses for each item in the statement of comprehensive income are translated at the average exchange rate; and
☑ all resulting exchange differences are recognized as a separate component of equity under "Translation reserves" in "Retained earnings", which makes it possible to maintain the translation of share capital and reserves at historical rates.

When an activity abroad is sold altogether or partially and when there is loss of control or notable influence or joint control, the amount accumulated by the exchange rate differences relating to it must be reclassified in profit and loss as divestment profit and loss. If the group sells a part of its equity stakes in a subsidiary while preserving the control, a proportional part of the amount accumulated by the exchange rate differences is reallocated in equity stakes not giving the control. When the Group sells only a part of its equity stake in an associated Company or a joint venture, while preserving a notable influence or a joint control, the corresponding proportional part of the amount accumulated by the exchange rate differences is reclassified in profit and loss.

c) Net investment

The claims held with the consolidated foreign subsidiaries, for which the payments are not predictable, are considered as net foreign currency investments. As such, and according to the standard IAS21, the latent foreign-exchange earnings and losses on these claims in functional currencies converted in euros for the consolidation, were registered in "Other elements of the global profit" (OCI) and in the "Reserves of conversion". When the net investment is transferred, the amount of recorded differences in "Reserves of conversion" which relates to it, is reclassified in profit at the level of the profit of the transfer.

7 – CURRENT/NON-CURRENT DISTINCTION

☑ assets and liabilities are translated at the closing rate at the end of each reporting period;
☑ income and expenses for each item in the statement of comprehensive income are translated at the average exchange rate; and
☑ all resulting exchange differences are recognized as a separate component of equity under "Translation reserves" in "Retained earnings", which makes it possible to maintain the translation of share capital and reserves at historical rates.

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8 – INTANGIBLE ASSETS

Intangible assets are initially recognized at the Group's acquisition or production cost and are amortized on a straight-line basis, generally for periods ranging from 1 to 5 years.

a) Research and development costs

According to the standard IAS 38 - Intangible Assets, development costs are capitalised as intangible assets only if all the following criteria are met:

(a) the technical feasibility is necessary to complete the development project,
(b) the Group intends to complete the project and put it into operation,
(c) its ability to use the intangible asset,
(d) demonstrate the probability of future economic benefits attached to the asset,
(e) the availability of technical, financial and other resources to complete the project, and
(f) the reliable evaluation of development expenses.

In the Group's consolidated accounts, research costs are currently, in practice, accounted for as an expense because the criteria for capitalisation of development costs are not met.

b) Other intangible assets

Other intangible assets are stated at acquisition cost, net of discounts, rebates and cash discounts or their production cost. Depreciation is recognised when an asset's current value is less than the carrying value.

9 – TANGIBLE ASSETS

Tangible assets are stated at the historic acquisition cost, net of discounts, rebates and cash discounts or their production cost.

Each part of a tangible asset is depreciated separately where the useful life and therefore the depreciation period is significantly different to that of the other parts.

Depreciation is calculated using the straight line method based on the estimated useful lives of the fixed assets and taking into account, where appropriate, residual values:

Tangible Assets	BASIS	DURATION
Developments on land not owned	Straight-line	10 years
Vehicles	Straight-line	5 years
Office equipment	Straight-line	1-5 years
Office furniture	Straight-line	8-10 years

The residual values, useful lives and depreciation methods of assets are reviewed and changed, if necessary, at each year end. Such changes are treated as changes in estimates.

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10 – BORROWING COSTS

Borrowing costs that are directly attributable to the acquisition, construction or production of an asset whose preparation prior to use or planned sale requires a substantial period, are included in the cost of that asset. All other borrowing costs are recognized in financial expenses in the period in which they are incurred. Borrowing costs are interest and other costs incurred by an entity in connection with the borrowing of funds.

11 – RECOVERABLE AMOUNT OF NON-CURRENT ASSETS

Assets that have an indefinite useful life are not amortized and are tested for impairment annually. Depreciable assets are reviewed for impairment whenever there is an internal or external indication that an asset may have lost value. Impairment tests consist of comparing the asset's carrying amount with its recoverable value. The test is performed at the level of the asset's cash-generating unit, which is the smallest group of assets that includes the asset and whose continued use generates cash inflows that are largely independent of those from other assets or groups of assets.

The loss in value is accounted for to the extent that the carrying amount exceeds the asset's recoverable value. The asset's recoverable value is the higher of its fair value less disposal costs and its value in use. Fair value less disposal costs is the amount obtainable from the sale of an asset in an arm's length transaction between knowledgeable, willing parties, less the disposal costs.

The value in use is the value of estimated future cash flows expected to arise from the continuing use of an asset and from its disposal at the end of its useful life. The value in use is determined from estimated cash flows based on business plans or budgets over five years in general. Cash flows beyond 5 years are extrapolated through the application of a constant or decreasing rate and discounted using long-term market rates after tax that reflect market assessments of the time value of money and the specific risks associated with the related assets. The terminal value is determined by discounting in perpetuity cash flows determined in the last test.

At December 31, 2015 no non-current asset shows any internal or external indication of loss of value.

12 – INVENTORIES

The Group's inventory consists mainly of small computer equipment. Materials and goods are valued in accordance with the FIFO method and, by default, the last purchase price. Given the rapid turnover of these inventories, this valuation is similar to the "first in - first out" method.

Inventories are written down to the lower of net realizable value and cost. Net realizable value represents the estimated selling price under usual business conditions, net of selling costs.

13 – TRADE RECEIVABLE AND PROVISION

Trade receivables correspond to amounts due from customers for products sold and services rendered in the ordinary course of the Group's business.

A provision for impairment is recorded when there is objective evidence (such as a probability of bankruptcy or significant financial difficulties of the debtor) that the Group will not be able to collect amounts due according to the contractual terms of the invoice.

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14 – FINANCIAL ASSETS

Financial assets are classified into four categories according to their nature and the Group's ownership intentions:

☑ Assets held to maturity,
☑ Financial assets at fair value through profit or loss,
☑ Loans and receivables,
☑ Assets available for sale.

Except for assets at fair value through profit or loss, all financial assets are initially recognized at cost which is the fair value of the price paid plus acquisition costs.

All standard purchases and sales of financial assets are accounted for at the settlement date.

a) Assets held to maturity

Investments held to maturity are financial assets that the Group has the intention and ability to hold to maturity. After initial recognition, these assets are measured at amortized cost, using the effective interest rate method, less impairment losses, if any.

b) Financial assets at fair value through profit or loss

They represent assets held for trading, that is to say the assets acquired by the Group with the aim of selling them in the short term. They are measured at fair value with changes in fair value recognized in income. Some assets may also have been voluntarily classified in this category.

c) Loans and receivables

Non-current financial assets include advances and security deposits given to third parties. Advances and guarantee deposits are non-derivative financial assets with pre-determined or determinable payments that are not listed on an active market. Such assets are carried at amortized cost using the effective interest rate method. Gains and losses are recognized in income when the loans and receivables are derecognized or impaired.

d) Assets available for sale

They represent all other financial assets. They are measured at fair value and changes in fair value are recognized outside profit or loss until the asset is sold, collected or otherwise disposed of, or until it is demonstrated that there is significant and long lasting loss of value. In these cases, the gain or loss previously reported in equity is transferred to profit or loss.

Assets available for sale are subject to provisions when there is indication of a loss of value.

When the asset available for sale is an equity instrument, the provision is permanent. Subsequent positive changes in fair value are recognized directly in equity.

When the asset available for sale is a debt instrument, any subsequent appreciation is recognized in profit or loss at the amount of the provision previously recognized in profit or loss.

Financial asset purchases and sales are generally accounted for on the transaction date.

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15 – CASH AND CASH EQUIVALENTS

"Cash and cash equivalents" comprise cash, bank deposits and other short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less which are not subject to risk of significant value change.

For the purposes of the consolidated statement of cash flow, net cash includes cash and cash equivalents as defined above, net of outstanding bank overdrafts. In the consolidated statement of financial position, bank overdrafts are included in current financial liabilities.

16 – EQUITY

The equity classification depends on the specific analysis of the characteristics of each security issued. It was possible to classify the ordinary and the preference shares as equity instruments.

Incidental costs directly attributable to the issue of shares or stock options are recognized as a deduction from equity, net of tax.

17 – SHARE-BASED PAYMENTS

The Group has implemented a number of equity incentive compensation plans with which it compensated the services of its employees. The fair value of services rendered by employees in exchange for the grant of options is recognized as an expense in accordance with IFRS 2. The total amount to be recognized as an expense corresponds to the fair value of the instruments granted.

The conditions of the acquisition of rights which are not market conditions are integrated into the hypotheses on the number of options which may become available for exercise. The total expense is recognized over the acquisition period, which is the period during which all the specified vesting conditions of the specified rights are met. At the end of each financial year, the entity reviews the number of instruments expected to become exercisable. The impact of any change in estimates is recognized in the consolidated income statement, with the offset recognized in shareholders' equity ("Share-based Payment"). When the securities are exercised, the Company issues new shares. Amounts received when the options are exercised, are credited to the "Share Capital" (nominal value) and "Share premium", net of directly attributable transaction costs.

18 – PROVISIONS

Provisions are recognized when the Group has a present obligation (legal or constructive) resulting from a past event and it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and the amount of the obligation can be reliably estimated.

The estimated amount shown in provisions represents the outflow of resources that it is probable that the Group must incur to settle its obligation.

If the effect of the time value of money is material, provisions are discounted using a pre-tax rate which reflects, if necessary, the specific risks of the liability.

The provisions correspond to specifically identified risks and charges.

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19 – SOCIAL COMMITMENTS

Retirement plans, related allowances and other employee benefits that are classified as defined benefit plans (a scheme in which the Group undertakes to guarantee a certain amount or level of defined benefits) are recognised in the statement of financial position on the basis of an actuarial valuation of the commitments at the end consolidated the reporting period. The calculation of pension obligations is performed using the projected unit credit method taking into account the related social security costs.

The present value of the obligation is determined by discounting the estimated future cash payments based on the interest rate of high-quality corporate bonds denominated in the currency in which the debt is to be paid and having similar maturity terms to those of the related pension liability. The calculations also include assumptions regarding mortality, employee turnover and future salary increases.

Actuarial gains and losses are fully recognized directly in "Other comprehensive income" in equity.

Contributions paid under schemes which are analyzed as defined contribution plans, that is to say when the Group has no obligation other than to pay the contributions, are recognized as expenses for the year.

20 – TRADE AND OTHER PAYABLES

Trade and other payables correspond to payment obligations for goods or services that have been contracted with suppliers as part of the Group's normal activity.

Trade payables are recognized initially at fair value and subsequently measured at amortized cost using the effective interest rate method.

21 – REPAYABLE ADVANCES

The Group benefits from a number of forms of public assistance in the form of repayable advances.

Repayable advances are recorded under "Long-term debt" and "Current financial liabilities" according to their term to maturity. In the case of a statement of unsuccessful conciliation proceedings, the disclaimer granted is recorded in revenue.

Regarding financial advances at interest rates below the market rate and application of the exemption provided by IFRS 1 - First Time Adoption of IFRS, the advances already obtained before the date of transition have not been evaluated at fair value under IAS 39.

22 – FINANCIAL LIABILITIES

Financial liabilities are classified into two categories and include:

☑ financial liabilities recorded at amortized cost; and,
☑ financial liabilities recorded at fair value through profit or loss.

a) Financial assets recorded at amortized cost

Loans and other financial liabilities such as contingent advances are generally recorded at amortized cost calculated using the effective interest rate.

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Borrowings and conditional advances are initially recorded at the fair value of the amount received, less directly attributable transaction costs. Subsequent to initial recognition, interest-bearing liabilities are valued at amortized cost, using the effective interest rate method.

The portion of financial debt maturing in less than one year is classified as a current liability.

b) Financial liabilities at fair value through profit or loss

They represent liabilities held for transaction purposes, that is to say liabilities acquired by the Group with the aim of settling them in the short term. They are measured at fair value with changes in fair value recognized in profit or loss.

23 – CURRENT AND DEFERRED TAXES

Current tax assets and liabilities for the current and prior fiscal years are valued at the amount that the Group expects to recover or pay from the taxing authorities. Tax rates and tax laws used to determine these amounts are those that have been adopted or substantively adopted at the end of the reporting period.

Deferred taxes are recorded using the balance sheet liability method, for all timing differences at year-end, between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts in the consolidated financial statements as well as on deficits carried forward.

Deferred tax assets are registered in the consolidated statement of financial position to the extent that it is probable that taxable profit will be available against which the deductible temporary difference can be utilized, carry-forwards of tax losses and unused tax credits can be charged in subsequent years.

Deferred tax assets and liabilities are not discounted.

24 – REVENUE

Revenue from ordinary activities is the fair value of the consideration received or to be received for goods sold and services rendered by the Group as part of its ordinary business. Revenue from ordinary activities is net of value added tax, returns of goods, discounts and rebates and after elimination of intra-group sales.

The Company records revenue when their amount can be measured reliably and it is likely that future economic benefits will flow to the Group and that specific criteria are met for each of the types of products:

a) Revenue from the sale of software licences and associated maintenance contracts ("Clinical Routine")

The Group's software user licences are generally sold on the basis of fixed price contracts or purchase orders agreed by the customers; they do not include rights of return, significant post-delivery obligations or any other similar provision except the general sales conditions. The software user licence entitles the customer to use it on an unlimited basis. The licence revenue is recognized when the software installation at the customer premises is complete, once the transfer of risk and ownership conforms to the incoterms in the contract, the fixed price is determined and collectability of the related receivable is reasonably assured.

A maintenance contract can be attached to the sale of the software user licence. Maintenance is not necessary to use the software. Maintenance contract revenue is spread over the duration of the maintenance contract on a straight line basis.

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b) Revenue from service activities ("Clinical trials")

Revenue from service activities is recognized on the basis of progress towards achieving the projects' various milestones. Invoicing is carried out on the basis of the payment schedule. Where customers are invoiced in advance, the difference between the invoice and the recognized revenue is recorded as deferred income.

25 – OTHER INCOME

Government grants are recognized when there is reasonable assurance that they will be received and that the Group will fulfil all of the conditions attached to them.

Since its inception, the Group has been receiving a number of state or public authority grants or subsidies to finance its operation or key recruitment, due to its innovative character.

These grants are recorded as income for the fiscal years in which the corresponding costs appear.

When the grant relates to an asset, it is deducted from the carrying value of the asset and recognized in profit or loss over the depreciable asset's expected useful life by way of a reduced depreciation charge.

26 – RESEARCH CREDIT TAX

Research tax credits are granted to companies by the French State to encourage them to carry out technical and scientific research. Companies that have qualifying expenses (research expenditure in France or, since January 1, 2005, within the European Union, or in another state which is part of the European Economic agreement and has entered into a tax administrative assistance agreement with France) benefit from a tax credit that can be used to pay corporation tax due in respect of the fiscal year in which the expenses were recognized and of the three following years or, where appropriate, the surplus can be reimbursed.

Research tax credits are considered as grants in accordance with IFRS. Within the Group, expenditure eligible for research tax credits is overwhelmingly generated by staff costs. The Group has therefore opted to use research tax credits to reduce staff costs.

27 – LEASES

Operating leases are recognized as an expense on a straight-line basis over the life of the contract to maturity.

28 – OPERATING SEGMENT

The Group's revenue is made mainly in France and by exports. Research and development, production, regulatory and essential administrative and marketing costs are incurred in France. At this stage, these costs are not a strictly distributed by geographical area where the Group's products are marketed.

The Group's business growth has led its management to adopt a global and unified approach to policies. The Chief Operating Officer checks results and operational plans and decides on the allocation of resources across the Group.

Consequently the Group identified that a single operational segment meets the criteria of IFRS 8.

This treatment could be amended in the future, depending on the development of the Group's activities and operational criteria.

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29 – EARNINGS PER SHARE

Basic earnings per share is calculated by dividing profit or loss attributable to the Company's ordinary shareholders by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the period.

Diluted earnings per share is determined by adjusting the earnings attributable to owners of ordinary shares and the weighted average number of ordinary shares outstanding for the effects of all potentially dilutive ordinary shares. In the Group's case these are share subscription warrants and stock options issued.

NOTE 3 INTANGIBLE ASSETS

| Intangible Assets
(In thousands of euros) | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 12/31/2015 | | | 12/31/2014 | | |
| Patents, licenses, brands | 854 | (749) | 105 | 739 | (726) | 13 |
| Other intangible assets | 113 | (5) | 108 | 4 | (4) | - |
| Total | 967 | (754) | 213 | 743 | (730) | 13 |

Intangible assets consist primarily of purchased software licenses. The changes in the balances of the period were as follows:

| Intangible Assets
(In thousands of euros) | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 12/31/2015 | | | 12/31/2014 | | |
| Opening Balance | 743 | (730) | 13 | 736 | (713) | 23 |
| Additions | 224 | - | 224 | 6 | - | 6 |
| Terminated, discarded | - | - | - | - | - | - |
| Changes in depreciation and
amortization | - | (23) | (23) | - | (16) | (16) |
| Effects of exchange fluctuations | 1 | (1) | (0) | - | - | - |
| Closing balance | 967 | (754) | 213 | 743 | (730) | 13 |

The main acquisitions of the exercise consist of the acquisition of three softwares. The main acquisition corresponds to the acquisition of a software ERP which will be set up during the exercise 2016.

NOTE 4 TANGIBLE ASSETS

| Tangible Assets
(In thousands of euros) | Gross Value | Depreciation
and amortization | Net value | Gross Value | Depreciation
and amortization | Net value |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 12/31/2015 | | | 12/31/2014 | | |
| Construction, planning | 79 | (42) | 38 | 58 | (35) | 23 |
| Tangible assets under construction | 703 | (485) | 218 | 502 | (430) | 72 |
| Total | 783 | (527) | 255 | 560 | (465) | 94 |

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The changes in the balance of the period were as follows:

| Tongible Assets
(In thousands of euros) | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value | Gross Value | Depreciation
and
amortization | Net value |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | 12/31/2015 | | | 12/31/2014 | | |
| Opening Balance | 560 | (465) | 94 | 519 | (392) | 127 |
| Additions | 221 | - | 221 | 42 | - | 42 |
| Terminated, discarded | (3) | 2 | (1) | (5) | 4 | (1) |
| Changes in depreciation and
amortization | - | (60) | (60) | - | (74) | (74) |
| Effects of exchange fluctuations | 4 | (4) | 0 | 4 | (4) | - |
| Closing balance | 783 | (527) | 255 | 560 | (465) | 94 |

Acquisitions of the exercise correspond mainly to the acquisition of a computer hardware.

NOTE 5 NON-CURRENT FINANCIAL ASSETS

| Non-current financial assets
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Guarantees and deposits | 64 | 33 | 31 |
| Loans | 50 | 38 | 12 |
| Total | 114 | 71 | 43 |

Non-current financial assets with a final maturity date of more than five years.

NOTE 6 INVENTORIES

| Inventories
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Stock: goods | 14 | 17 | (3) |
| Provision for inventory losses | (7) | (12) | 5 |
| Total | 7 | 6 | 1 |

The inventory consists mainly of small computer equipment.

NOTE 7 TRADE AND OTHER RECEIVABLES

Trade and other receivables are as follows:

| Trade receivables
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Customers | 1 079 | 273 | 806 |
| Other receivables | 375 | 397 | (22) |
| Total | 1 454 | 670 | 784 |

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The fair value of trade and other receivables is equivalent to the carrying value as they are due within less than one year.

The increase of customer receivables on December 31, 2015, compared with the balance of customer receivables on December 31, 2014, is mainly understandable by the increase of the volume of activity on the exercise 2015 and the increase of the volume of invoicing.

There is no provision for trade receivables.

Other receivables as at December 31, 2015 consist primarily of deductible value added tax.

The maturity of trade receivables is as follows:

| Trade receivables
(In thousands of euros) | Total | Not yet due | 1 to 30 days | 30 to 60 days | 60 to 90 days | ≥90 days |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Customers | 1 079 | 979 | 40 | 11 | 10 | 39 |

NOTE 8 CURRENT FINANCIAL ASSETS

Current financial assets are as follows:

| Current financial assets
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Cash mobilized as part of the liquidity contract | 91 | 58 | 33 |
| Total | 91 | 58 | 33 |

The Group has implemented a liquidity contract since its listing on the stock exchange for a maximum of €250k. This contract allows the share price to be regulated. The mobilized cash is immediately available if the service provider agreement is terminated. The cash matures within one year.

NOTE 9 OTHER CURRENT ASSETS

Other current assets are as follows:

| Other current assets
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Research tax credit | 859 | 978 | (119) |
| Prepaid expenses | 265 | 130 | 135 |
| Miscellaneous | 17 | 17 | - |
| Total | 1 141 | 1 125 | 16 |

The research tax credit receivable recorded as at December 31, 2015 represents research tax income on expenditure during the 2015 fiscal year. The receivable recorded as at December 31, 2014 represents research tax income on expenditure during the 2014 fiscal year received during the 2015 fiscal year. The Group has benefited from the research tax credit since its inception and this receivable is subject to reimbursement by the tax authorities in the following fiscal period.

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NOTE 10 CASH AND CASH EQUIVALENTS

Cash and cash equivalents at the end of the year are as follow:

| Cash and cash equivalents
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Short term deposits | - | 14 018 | (14 018) |
| Liquid assets | 30 273 | 1 700 | 28 573 |
| Total | 30 273 | 15 718 | 14 555 |

Repartition of the cash balance in euros and by currency as of December 31, 2015 is as follow:

| Cash and cash equivalents
(In thousands of euros) | 12/31/2015 |
| --- | --- |
| Euros | 29 775 |
| USD | 498 |
| Total | 30 273 |

NOTE 11 FINANCIAL INSTRUMENTS BY CATEGORY

| Class of financial assets by category
(In thousands of euros) | Stated at fair value | Loans and receivables | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- |
| Non-current financial assets | - | 114 | 114 |
| Trade and other receivables | - | 1 454 | 1 454 |
| Current financial assets | 91 | - | 91 |
| Other current assets (excluding prepaid expenses) | - | 876 | 876 |
| Cash and cash equivalents | 30 273 | - | 30 273 |
| Total | 30 364 | 2 444 | 32 808 |
| Class of financial assets by category
(In thousands of euros) | Stated at fair value | Loans and receivables | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- | --- |
| Non-current financial assets | - | 71 | 71 |
| Trade and other receivables | - | 670 | 670 |
| Current financial assets | 58 | - | 58 |
| Other current assets (excluding prepaid expenses) | - | 995 | 995 |
| Cash and cash equivalents | 15 718 | - | 15 718 |
| Total | 15 776 | 1 736 | 17 512 |

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Class of financial liabilities by category (In thousands of euros)	Stated at fair value	Liabilities at amortized cost	12/31/2015
Long and medium-term borrowings	-	314	314
Short-term financial debts	-	1 116	1 116
Non-current other liabilities	-	1 454	1 454
Trade payables and other liabilities (excluding deferred revenue)	-	3 491	3 491
Total	-	6 375	6 375
Class of financial liabilities by category (In thousands of euros)	Stated at fair value	Liabilities at amortized cost	12/31/2014
---	---	---	---
Long and medium-term borrowings	-	1 074	1 074
Short-term financial debts	-	1 083	1 083
Non-current other liabilities	-	572	572
Trade payables and other liabilities (excluding deferred revenue)	-	2 027	2 027
Total	-	4 756	4 756

NOTE 12 CAPITAL AND RESERVES

1 – SHARE CAPITAL AND SHARE PREMIUMS

At December 31, 2015 the capital of the Group is made up of 10,016,117 shares distributed between, 10,005,696 ordinary shares with a nominal value of €0.05, 4,420 Class E preference shares with a value of €0.05, and 1 Class B preference share with a value of €0.05. The Class B preference share is reserved for an industrial investor and shareholder; it entitles the latter to be represented at all times by a director on the Group's Board of Directors. It is automatically converted into a common share if certain statutory clauses are met. Class E preference shares are non-voting but have the same financial rights as ordinary shares.

Changes that took place in fiscal years 2014 and 2015 are as follows:

Capital (in thousands of euros)	Capital	Share premiums	Total	Number of shares
Total at January 1, 2014	302	29 333	29 634	6 034 450
Increase in capital	111	19 889	20 000	2 222 222
Costs of increase in capital	-	(1 690)	(1 690)	-
Increase in capital	-	18	18	4 420
Total at December 31, 2014	413	47 550	47 963	8 261 092
Increase in capital (exercise of BSPCE) Q2/2015	0	25	25	6 000
Increase in capital in Cash	83	19 718	19 800	1 650 000
Costs of increase in capital	-	(1 195)	(1 195)	-
Increase in capital (exercise of Warrant)	3	497	500	55 555
Increase in capital (exercise of BSPCE) Q3/2015	1	81	82	10 183
Allocate the retained earnings (EGM 11/30/2015)	-	(35 642)	(35 642)	-
Increase in capital (exercise of BSPCE) as of 12/10/2015	2	259	261	32 587
Increase in capital (exercise of BSPCE) 12/14/2015	0	6	6	700
Total at December 31, 2015	501	31 299	31 800	10 016 117

Movements realized on the exercise 2014 and 2015 are described on chapter « 2.c History of fundraising since the Company's stock exchange floatation».

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2 – TREASURY SHARES

Under the liquidity contract, implemented following the stock exchange listing, the Group holds control shares and makes gains or losses on disposal and redemption of the shares. These shares, and the effect of the gains and losses on disposal and redemption of treasury shares, are deducted from consolidated reserves. On December 31, 2015, 17,303 shares were cancelled in decrease of the consolidated reserves for a total amount of -205 K€, as well as the reclassifying of the gain realized on the purchase and the sale of these treasury shares for an amount of 78 K€, which represents a total impact in decrease of the Consolidated reserves of -126 k€. On December 31, 2014, 19,529 shares were cancelled and deducted from the consolidated reserves for a total value of €154k.

These treasury shares are not intended to be allocated to employees within the framework of the free share allocation plan but are intended to regulate the share price under the liquidity contract.

3 – SHARE OPTIONS

Using the authorization granted by several general meetings, the Board of Directors issued the share options plans described on the chapter « 2.e History of issue of BSPCE, Stock-options and Warrants».

The incidence on the global result statement of share based payments is presented in note 21.

On April 5, 2012, the Company's shareholders allocated to Quintiles free warrant, and characteristics are as follows:

1,145,196 share subscription warrants with each share subscription warrant providing the right to subscribe one ordinary share of the Company at a unit price of €11.875 inclusive of share premium. This share subscription will be paid for uniquely by being offset against a liquid and payable debt due by the Company to Quintiles.
One share subscription warrant will give Quintiles the right to subscribe the number of shares allowing Quintiles to achieve a 15% shareholding of the Company's fully diluted share capital, at a unit price of €11.875 inclusive of share premium. This share subscription warrant will be exercisable only once the total of 1,145,196 share subscription warrants already mentioned have been exercised, assuming that those prior subscriptions have not enabled Quintiles to achieve a 15% shareholding of the Company's fully diluted share capital. This share subscription will be paid for uniquely by being offset against a liquid and payable debt due by the Company to Quintiles.

These Warrants were handled in accordance with the standard IFRS 2 "Payment established on shares". The part of the debt supplier of this provider was reclassified in equity capital. The amount accumulated on December 31, 2014 reclassified in equity capital amounts to €167K and that reclassified on December 31, 2015 amounts to €452K.

NOTE 13 EMPLOYEE BENEFITS LIABILITIES

1 – DEFINED BENEFIT PENSION PLAN

The employee benefits are entirely composed of post-employment benefits.

In France, the Company makes contributions to the national pension plan and its commitments to employees in terms of retirement are limited to a lump sum based on seniority which is paid as soon as the employee reaches retirement age. This retirement benefit is determined for each employee according to seniority and anticipated final salary. A provision is made for the obligation under the defined benefit plan.

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No hedging assets have been established by the Company for the defined benefit plan.

Amounts recognized in the statement of financial position for defined benefit obligations are as follows:

| Employee benefits
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Provision for employee benefits | 367 | 334 | 33 |
| Total | 367 | 334 | 33 |

a) Changes in accrued liabilities in the statement of financial position

Variations of these commitments can be analyzed as follows:

| Employee benefits
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Opening provision | 334 | 212 |
| Current service cost | 44 | 32 |
| Cost of interest | 6 | 7 |
| Charge in the year | 50 | 40 |
| Benefits paid | - | - |
| Net actuarial (gains) / losses | (17) | 82 |
| Closing provision | 367 | 334 |

b) Actuarial assumptions

The main actuarial assumptions are as follows:

| Employee benefits
(Actuarial assumptions) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Discount rate | 1,80% | 1,80% |
| Inflation rate | 2,00% | 2,00% |
| Salary increase rate | 2,50% | 2,50% |
| Social security costs | 46% | 46% |
| Employee benefits
(Actuarial assumptions) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Mortality table | INSEE T68-FM
2004-2006 | INSEE TH-TF
2008-2010 |
| Retirement ages | Between 62 and 67 years | Between 62 and 67 years |
| Basis of retirement | Voluntary retirement | Voluntary retirement |
| Turnover (average staff by age band) | Voir Table 1 | Voir Table 1 |

The assumptions relating to future mortality rates are determined on the basis of data from statistics published in France.

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| Employee benefits
(Table 1) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Moins de 25 ans | 7,15% | 7,15% |
| 25-29 ans | 4,52% | 4,52% |
| 30-34 ans | 3,63% | 3,63% |
| 35-39 ans | 2,99% | 2,99% |
| 40-44 ans | 2,42% | 2,42% |
| 45-49 ans | 1,38% | 1,38% |
| 50-54 ans | 0,60% | 0,60% |
| 55 ans et plus | 0,00% | 0,00% |

A sensitivity analysis was performed on the plan and the key assumption of the discount rate. Application of a rate change to the plan's current year would have the following impact on the Group's gross commitment under the defined benefit pension plan:

| Sensitivity to the discount rate
(In thousands of euros) | 12/31/2015 |
| --- | --- |
| Actuarial debt at 1,53% on December 31,2015 | 408 |
| Actuarial debt at 1,53% on December 31,2015 | 367 |
| Actuarial debt at 1,53% on December 31,2015 | 330 |
| Estimation duration (years) | 22 |

At December 31, 2015, the scheduled benefit payments over the next 15 years is estimated at €55k. There is no provision for benefit payment for 2016.

2 – DEFINED CONTRIBUTION PENSION PLAN

In the USA, the subsidiary MEDIAN Inc. contributes to a defined contribution plan which limits its commitment to its contributions. The expenses recognized in the years 2015 and 2014 were not material.

NOTE 14 CURRENT PROVISIONS

Current provisions in the consolidated statement of financial position amounted to the following:

| Current Provisions
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Provision for risks and charges | 34 | 34 | - |
| Total | 34 | 34 | - |

They correspond to provisions for risks and charges.

The changes in the balances of provisions for the 2014 and 2015 fiscal years were as follows:

| Current Provisions
(In thousands of euros) | 12/31/2014 | Provision | Used | Recovered | Variation in scope | Other | 12/31/2015 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Provision for risks and charges | 34 | - | - | - | - | - | 34 |
| Total | 34 | - | - | - | - | - | 34 |

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NOTE 15 LONG AND SHORT-TERM FINANCIAL DEBT

At December 31, 2015, the long and short term financial debts are as follow:

| Financial debts
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 31/12/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Long-term financial debt | 314 | 1 074 | (760) |
| Short-term financial debt | 1 116 | 1 083 | 33 |
| Total | 1 430 | 2 157 | (727) |

The long and short term financial liabilities consist primarily of:

| Long-term financial debt
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| OSEO advances | 100 | 500 | (400) |
| Interest-free loan PACA region
(Provence-Alpes-Côte d'Azur) | - | - | - |
| Participating loan | - | 58 | (58) |
| COFACE advances | 214 | 516 | (302) |
| Total | 314 | 1 074 | (760) |
| Court-term financial debt
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| OSEO advances | 756 | 875 | (119) |
| Interest-free loan PACA region
(Provence-Alpes-Côte d'Azur) | - | 22 | (22) |
| Participating loan | 58 | 75 | (17) |
| COFACE advances | 302 | 111 | 191 |
| Total | 1 116 | 1 083 | 33 |

a) OSEO Advances:

As part of its participation in the innovation project, the MEDIAN Group received three repayable advances from OSEO in 2009 totalling a maximum of €2,875k. The balance of advances at December 31, 2015 is €875k. The amount of the advance repayable in less than one year is classified in current financial liabilities at a value of €756k as at December 31, 2015. Repayments were planned on anticipated payment schedules when the contracts for the LESIO I and LESIO II projects were signed. The advance was granted free of charge.

Pursuant to the exemption provided by IFRS 1 - "First Time Adoption of IFRS", these advances have not been subdivided into "grant" for the part corresponding to the advance payment obtained free of charge, and "financial debt".

The amount of the advance repayable in less than one year is classified in current financial liabilities at a value of €756k as at December 31, 2015. The Group repaid €519k during the year ended on December 31, 2015. It did not receive other subsidies during the 2014 fiscal year.

b) Participating loan :

Sofired made a participating loan of €350k on August 9, 2011. It has the following characteristics:

☑ The loan is for a period of 5 years starting from August 11, 2011;
☑ The sum lent bears interest at a rate of 5% calculated on the outstanding principal;

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☑ The loan receives compensation indexed on the Company's results. This applies only from the 4th year of the loan until final repayment. It is effective only to the extent that it has been decided that profits for the year will be distributed.

At December 31, 2015, the capital outstanding is €58k and is due in less than one year and is classified as a current liability.

The Group repaid €75k during the year ended on December 31, 2015.

c) COFACE Advances:

The COFACE advance represents advanced compensation granted by COFACE under a marketing insurance contract signed in March 2009. Reimbursements of 14% of the total export revenue for the year, in the area covered by the contract (henceforth "exports to all countries"), are made at the end of each of the six years of amortization as of October 1, 2010.

As of December 31, 2015 the amount of this advance is 516 K€, including 302 K€ at less than one year. The Group repaid €111k during the year ended on December 31, 2015.

NOTE 16 DEFERRED TAXES

The deferred taxes are as follows:

| Origin of deferred tax - net
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| - charges temporarily non-deductible | - | - | - |
| - tax losses carried forward (2) | 896 | 883 | 13 |
| - consolidation adjustments of the following: | | | |
| . Retirement and pension | 122 | 111 | 11 |
| . Intragroup provisions (1) | (1 458) | (1 431) | (27) |
| . Miscellaneous | - | - | - |
| Total (3) | (440) | (437) | (3) |

(1) A deferred tax liability was recognized on the provision recorded in the Company's financial statements in respect of advances granted by the Company to its subsidiary. The provision for these advances has been deducted for tax purposes in the financial statements. These advances amounted to €4,374k on December 31, 2015 (€4,300k on December 31, 2014).

(2) In France, the allocation of tax losses is capped at 50% of taxable income for the year; this limitation is applicable to the portion of the profits in excess of €1 million. On December 31, 2015, the balance of these not activated fiscal deficits amounts on December 31, 2015 to €51,245K (€43,815K on December 31, 2014).

(3) Deferred tax assets and liabilities being only recognized by the Company, deferred tax assets and liabilities have been offset.

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Deferred tax variations consist of the following:

| Deferred tax - net
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 |
| --- | --- | --- |
| Opening balance | (437) | (455) |
| Deferred tax expense in profit or loss | 3 | (10) |
| Tax expense deferred in other comprehensive income items | (6) | 28 |
| Closing balance | (440) | (437) |

Deferred taxes in the result and in comprehensive income (OCI) consist of the following:

| Deferred tax - net
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | | 12/31/2014 | |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | Résultat net | OCI | Résultat net | OCI |
| - charges temporarily non-deductible | - | - | (1) | - |
| - tax losses carried forward (2) | 12 | - | 23 | - |
| - consolidation adjustments of : | | | | |
| . Retirement and pension | 16 | (6) | 13 | 27 |
| . Intragroup provisions (1) | (24) | - | (47) | - |
| . Miscellaneous | (1) | - | 1 | - |
| Total (3) | 3 | (6) | (10) | 27 |

NOTE 17 TRADE AND OTHER PAYABLES

Trade and other payables are liabilities recorded at amortized cost. The breakdown by type is as follow:

| Trade and others payables
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Supplier accounts payable (1) | 841 | 448 | 393 |
| Supplier account payable on assets | 132 | - | 132 |
| Tax liabilities | 24 | 219 | (195) |
| Social security liabilities (2) | 1 243 | 989 | 254 |
| Deferred income (3) | 91 | 158 | (67) |
| Short-term payment advances received by customer's (4) | 1 175 | 371 | 804 |
| Other payables | 76 | - | 76 |
| Total | 3 582 | 2 185 | 1 397 |

The entire debts suppliers and the other debts are falling due within one year.

1) The increase of the debts suppliers on December 31, 2015, with regard to the balance of the debts suppliers on December 31, 2014, is mainly understandable by the increase of the volume of activity during the exercise 2015.

2) The social debts concern salaries, welfare costs and reserves for paid leaves. The increase of the social debts on December 31, 2015, with regard to the balance of the social debts on December 31, 2014, is mainly understandable by the increase of staff the exercise 2015.

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3) Deferred income corresponds mainly to services charged in advance for maintenance contracts. The income is recognized when the service has been provided.

4) The advances received from the customers within less than one year correspond to the advances paid at the signature of contracts ("initial payment"). The functioning of these received advances is described in the note mark 3.16 below. The increase of the balance of these advances on December 31, 2015, with regard to the balance on December 31, 2014, is mainly understandable by the increase of the order book and the contracts signed by the Group on the last quarter of 2015.

NOTE 18 NON-CURRENT OTHER LIABILITIES

On December 31, 2015, the non-current other liabilities are as follows:

| Non-current other liabilities
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Long-term payment advances received by customer's | 1 454 | 572 | 882 |
| Total | 1 454 | 572 | 882 |

Non-current other liabilities correspond to the advances received from the customers in the beginning of contract for the activity "Clinical trials".

These advances are charged on the customer invoicing with the same rhythm as the progress of the services provided and recognized by turnover.

They are refundable in case of stop of the clinical trial.

NOTE 19 REVENUE

1 – REVENUE BY GEOGRAPHICAL AREA AND NATURE OF PRODUCTS

| Revenue
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | | | 12/31/2014 | | | Variation |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| | France | Export | Total | France | Export | Total | |
| Services | 325 | 3 554 | 3 879 | 245 | 1 040 | 1 285 | 2 594 |
| Sale of licenses | 1 | - | 1 | 116 | 119 | 235 | (234) |
| Sale of goods | 5 | - | 5 | 7 | 14 | 21 | (16) |
| Total | 331 | 3 554 | 3 885 | 368 | 1 173 | 1 541 | 2 344 |

Geographical areas are divided by destination. The split of the revenue by geographic areas is as follow:

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Revenue split by geographic areas (In thousands of euros)	12/31/2015	12/31/2014	Variation
Revenue France	331	368	(37)
Revenue USA	1 708	833	875
Revenue UK	1 526	150	1 376
Revenue other areas	320	190	130
Total	3 885	1 541	2 344

The revenue of the Group on the exercise 2015 amounts to 3,885 K€, against 1,541 K€ on the previous exercise which represents a 152 % increase. This take-off of the activity over 2015 comes to validate the objectives of the management, thanks to the pursuit of the current contracts and to the starting up of contracts signed at the end of last year and over the year 2015, with pharmaceutical groups within the framework of clinical trials.

To date, no one laboratory represents a significant share of sales and recurring business.

NOTE 20 STAFF COSTS

Details of the staff costs are as follows:

Staff costs (En milliers d'euros)	Notes	12/31/2015	12/31/2014	Variation
Salaries		4 759	3 426	1 333
Social security costs		1 714	1 315	399
Research tax credit		(859)	(978)	119
Share-based payments	21	13	56	(43)
Employee benefits	13	44	32	12
Total		5 671	3 852	1 819
Average employee numbers		57	47	10

The research tax credit is a grant from the State based on expenses incurred in the effort of research and development.

Expenses incurred by the Group in this area which are eligible for the research tax credit are mainly staff costs, which explains the recording of the research tax credit in staff costs.

Research & Development expenses eligible for the research tax credit amounted to €2,591k in 2015 and €2,660k in 2014.

NOTE 21 SHARE-BASED PAYMENT

On December 31, 2015, share-based payment agreements in the Group and ongoing as at December 31, 2015 are as follow:

stock options programs;
warrants attributed to Quintiles service provider; and
Founder's share warrants (BSPCE).

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These agreements are all settled in the Group's own equity securities. The impact of the warrants attributed to Quintiles, as stated in Note 12, is recognized as an external expense in "Intermediate and fees" as presented in note 21. The financial impact of Quintiles amounted to €258k in 2015 and €136k in 2014.

As the Founder's share warrants were allocated well before the IFRS transition date (1st of January 2013), their allocation had no impact on results in 2014 and 2015.

The residual charge corresponds mainly to share option plans as described in note below.

1 – SHARE OPTION PROGRAM

On April 1, 2011 and April 5, 2012 the Group implemented share option programs, giving the Group's key management and employees the right to acquire Group shares. In both General Meetings the board were delegated the ability to assign a maximum of 300,000 options to Group MEDIAN executives and employees. The main characteristics and conditions relating to awards under these programs are:

Plan no.	Grant date	Personnel involved	Number of options	Vesting conditions	Contractual life of the options
Plan n°1	December 15, 2011	Senior management	60,000	3 years of service	7 years
Plan n°2	July 5, 2012	employees	15,000	3 years of service	7 years
Plan n°3	February 5, 2012	employees	23,970	4 years of service	7 years
Plan n°4	October 3, 2013	Senior management	10,000	4 years of service	7 years
Total			107,970

The expense recognized in respect of share options amounts to €13k for the financial year ended on December 31, 2015 and €56k for the financial year ended on December 31, 2014. The movements in stock options which occurred over the 2015 period, are presented in note 12.

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NOTE 22 EXTERNAL COSTS

External costs are analyzed as follows:

| External costs
(En milliers d'euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Subcontracting | 577 | 159 | 418 |
| Rental and lease expenses | 279 | 213 | 66 |
| Repairs and maintenance | 81 | 66 | 15 |
| Insurance premiums | 34 | 33 | 1 |
| External services - various | 467 | 101 | 366 |
| External staff | 10 | 2 | 8 |
| Intermediate and fees | 1 266 | 719 | 547 |
| Advertisement | 112 | 113 | (1) |
| Transport | 41 | 24 | 17 |
| Travel, assignments and entertainment | 562 | 371 | 191 |
| Postal & telecommunications expenses | 57 | 61 | (4) |
| Banking services | 38 | 17 | 21 |
| Other services - various | 12 | 23 | (11) |
| Other operating expenses | 102 | 69 | 33 |
| Total | 3 638 | 1 971 | 1 667 |

NOTE 23 FINANCIAL RESLUT

The financial result is as follow:

| Net financial result
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Interest and financial charges paid | (15) | (54) | 39 |
| Loss on investments | (6) | (7) | 1 |
| Cost of net financial debt | (21) | (61) | 40 |
| Exchange Loss | (85) | (111) | 26 |
| Other financial charges | (85) | (111) | 26 |
| Exchange Gain | 117 | 174 | (57) |
| Other Investment income | 144 | 20 | 124 |
| Other Investment income | 261 | 194 | 67 |
| Total financial result | 156 | 22 | 134 |

NOTE 24 TAX ON PROFIT OR LOSS

Tax on profit or loss is as follow:

| Tax on profit or loss
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Payable tax - France | - | - | - |
| Payable tax - Abroad | 3 | 1 | 2 |
| Deferred taxes - net | (3) | 10 | (13) |
| Total | (1) | 11 | (12) |

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

The amount of Group income tax is different from the theoretical amount that would result using the tax rate applicable in France because of the following:

| Tax on profit or loss
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Result before tax | (5 527) | (4 480) | (1 047) |
| French corporation tax rate | 33,33% | 33,33% | |
| Theoretical tax charge | (1 842) | (1 493) | (349) |
| Effect of tax on: | | | |
| Other non-taxable income (ICR - CICE) | (300) | (332) | 32 |
| Impact of unused tax losses brought forward | 2 489 | 2 402 | 87 |
| Other temporary differences | (347) | (588) | 241 |
| Actual tax charge | 1 | (11) | 12 |

According to current legislation, the Company has tax losses of €53,932k as at December 31, 2015, that may be carried forward indefinitely in France.

The deficit available to the Company at December 31, 2014 amounted to €44,464k. The unrecognized deferred tax assets in respect of losses cumulated at December 31, 2015 amounted to €17,081k (€14,605k for the year ended on December 31, 2013).

This corresponds to the tax effect of Company losses carried forward indefinitely attributable to future taxable profits. These deferred tax assets have not been recognized in accordance with the principles described in note 2.

NOTE 25 EARNINGS PER SHARE

The number of shares used for the calculation of earnings per share is the weighted average number of ordinary shares outstanding during the year less the treasury shares.

| Net result per share
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Weighted average number of ordinary shares outstanding | 10 005 696 | 8 256 671 | 1 749 025 |
| Treasury shares | (17 303) | (19 529) | 2 226 |
| Total shares | 9 988 393 | 8 237 142 | 1 751 251 |
| Number of potential shares | 12 797 070 | 11 150 844 | 1 646 226 |
| Net result | (5 527) | (4 480) | (1 047) |
| Earnings per share (en euros) | -0,55 | -0,54 | (0) |

Potentially dilutive securities are described in note 12. During the financial periods presented, instruments giving deferred access to capital (Founder's share warrants, warrants, etc.) are considered to be anti-dilutive because they lead to a reduction in loss per share.

Diluted earnings per share is, therefore, identical to the basic earnings per share.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

NOTE 26 FINANCIAL RISK MANAGEMENT OBJECTIVES AND POLICIES

The Group's policy is not to subscribe to financial instruments for speculative purposes. The Company does not use any derivative financial securities. The Group is exposed, to varying degrees, to foreign exchange, counterparty credit and liquidity risks. It is not exposed to interest-rate risk.

1 – CURRENCY RISK

The risk that the fair value or future cash flows of a financial securities will fluctuate because of changes in exchange rates.

The Company’s strategy is to favor the euro as currency in the context of the signing of its contracts.

The Company cannot ignore the fact that a significant increase in its activity results in greater exposure to foreign exchange risk. The Company will then consider changing to a new suitable policy to cover these risks.

The Company's main exchange risk concerns the conversion of its subsidiary, MEDIAN Inc.'s, accounts from the US dollars to the euro. It is therefore exposed to the movements in the exchange rates between the $/€.

2 – INTEREST RATE RISK

As at December 31, 2015, the Group's financial liabilities are not subject to interest rate risk. The loans are fixed-rate and the repayable advances and credit are interest free.

The Group does not have variable rate debt with financial institutions and therefore carries no interest rate risk.

3 – CREDIT RISK

The credit or counterparty risk is the risk of loss on a receivable, or more generally that of a third party who does not pay its debt on time.

The risk inherent in private customers is controlled through a system of advances and prepayments which the Group receives before starting any services.

The Group has also set up an export credit insurance contract to cover losses on defaults from export customers.

Receivables relating to public subsidies and research tax credits present a credit risk which is not considered significant in view of the Company's history.

Credit risk associated with cash and cash equivalents and current financial instruments is insignificant considering the quality of co-contracting financial institutions.

4 – LIQUIDITY RISK

The Group's financing is carried out under a policy implemented by the financial management.

The Group's financial structure is mainly based on equity, use of shareholders' funds and public financing (OSEO).

Cash is held to deal with short-term cash commitments, rather than for investment or for other purposes.

It is easily convertible into a known amount of cash subject to insignificant risk of changes in value.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

NOTE 27 OFF-BALANCE-SHEET COMMITMENTS AND OTHER POTENTIAL LIABILITIES

1 – RENTALS

The Company is a tenant of its headquarters in Valbonne. It has a new rental agreement for this site:

☑ The lease is over a 9 years period and will end no later than October 15, 2024. The lease is a commercial lease and may be terminated every three years from the effective date of the lease that is the 16th of October 2015.

As of December 31, 2015, the total amount of the future minimum payments under this operating lease (non-cancellable period) is as follow:

| Rentals
(in thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| within one year | 228 | 160 | 68 |
| between one and five years | 409 | 200 | 209 |
| Total | 637 | 360 | 277 |

2 – CONTINGENT ASSETS AND LIABILITIES

Software operating licences and patents

Under the provision of licencing contracts with the University of Chicago the Group owes the University the following amounts which are unrecorded as at December 31, 2015:

☑ Royalties of 1% of the revenue that the Group realizes from the CAD-Lung software after the December 31, 2015. It should be noted that the contract provides that the Group shall, under any circumstances, pay the University of Chicago a minimum of $15k in royalties for each calendar year from 2014 onwards (accrued in the statement of financial position as at December 31, 2015).

☑ $45k when the Group has obtained the necessary administrative approval for commercializing the CAD-Colon software either in the United States, Japan, or Europe, as well as $30k when cumulative sales of the CAD-Colon software have exceeded $1,000k. Note that the Company decided to no longer market the CAD-Colon software in early 2009.

☑ Royalties of 1.5-2.0% of future revenue that the Group realizes in respect of the CAD-Colon software after December 31, 2015. It should be noted that the contract provides that the Company shall, under any circumstances, pay the University of Chicago a minimum of $15K in royalties each calendar year from 2014 onwards. Note that the Group decided to no longer market the CAD-Colon software, and, in agreement with the University of Chicago, this commitment will not apply as long as the Group does not resume marketing.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

NOTE 28 RELATED PARTY TRANSACTIONS

Remuneration of senior directors

The senior directors are members of the Company's Board of Directors. Remuneration paid or payable to senior directors is as follows:

| Remuneration of senior directors
(In thousands of euros) | 12/31/2015 | 12/31/2014 | Variation |
| --- | --- | --- | --- |
| Wages and salaries (including social security contributions) | 770 | 499 | 271 |
| Wages and salariesto be paid (including social security | 272 | 128 | 144 |
| Share-based payments | - | - | - |
| Pension obligations | 33 | 30 | 3 |
| Director’s fees | 50 | 30 | 20 |
| Total | 1 125 | 687 | 438 |

The Group has no other transactions with senior directors.

The Group has no related parties other than members of the Board of Directors.

NOTE 29 DIVIDENDS

The Group paid no dividends during the financial years ended on December 31, 2015 and December 31, 2014. No dividend had been proposed prior to authorizing the publication of the financial statements for the year ended on December 31, 2015.

NOTE 30 MAJOR DEVELOPMENTS SINCE THE END OF THE FINANCIAL YEAR

In January 2016, the Company received a notice of audit from the French tax authorities for corporate income tax in fiscal years 2013 and 2014 and for sales tax for a period extended to September 30, 2015.

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

6. DECLARATION BY THE PERSON RESPONSIBLE FOR THE INDIVIDUAL AND CONSOLIDATED ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS

PERIOD FROM JANUARY 1, TO DECEMBER 31, 2015

I hereby declare that the full financial statements for the previous year have been prepared in accordance with applicable accounting standards and provide a true and fair view of the Group's financial position and financial performance (Company and affiliated companies included on the consolidated statements), and that the management report includes a fair review of important events that occurred during the period of the financial year and their impact on the financial statements, as well as the main transactions between related parties.

Signed in Valbonne, April 7, 2016

Chairman
MEDIAN Technologies

Fredrik BRAG

Annual Financial Report as at December 31, 2015

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MEDIAN

7. ANNEX ON THE ANNUAL FINANCIAL REPORT

a. General report of the statutory auditors on the yearly accounts (In French)
b. Special report of the statutory auditors (in French)
c. General report of the statutory auditors on the consolidated accounts (in French)
d. Certificate of the statutory auditors on the 5 best paid persons (in French)
e. Management report of the Board of Directors

Annual Financial Report as at December 31, 2015

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes annuels

(Exercice clos le 31 décembre 2015)

pwc

Services aux Entrepreneurs

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels

(Exercice clos le 31 décembre 2015)

Aux Actionnaires
MEDIAN TECHNOLOGIES
Les 2 Arcs - Bâtiment B
1800 Route des Crêtes
06560 VALBONNE

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2015, sur :

le contrôle des comptes annuels de la société MEDIAN TECHNOLOGIES, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la justification de nos appréciations ;
les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I - Opinion sur les comptes annuels

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes, SAS, L'Arénas, Immeuble Nice Plaza, 455 Promenade des Anglais, BP 93130, 06203 Nice Cedex 03
Téléphone: +33 (0)4 93 37 20 20, Fax: +33 (0)4 93 37 20 00, www.pwc.fr

Société d'expertise comptable inscrite au tableau de l'ordre de Paris - Ile de France. Société de commissariat aux comptes membre de la compagnie régionale de Versailles. Société par actions simplifiée au capital de 1 901 259 €. Siège social : 63, rue de Villiers 92200 Neuilly sur Seine. RCS Nanterre 811 599 406. TVA n° FR 66 811 599 406. Siret n° 811 599 406 00014. Code APE 6920Z. Bureaux : Amiens, Bordeaux, Bourg-en-Bresse, Chaumont, Cognac, Dijon, Lesconil, Lille, Limoges, Lyon, Marseille, Montpellier, Nice, Pau, Péronne, Quimper, Rennes, Saint-Quentin, Strasbourg.

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels

Exercice clos le 31 décembre 2015 - Page 2

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1.2 de l'annexe aux comptes annuels qui expose le changement de présentation comptable relatif aux avances remboursables.

II - Justification de nos appréciations

En application des dispositions de l'article L. 823-9 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations auxquelles nous avons procédé ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III - Vérifications et informations spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d'administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives à l'identité des détenteurs du capital ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Fait à Nice, le 12 avril 2016

Le Commissaire aux Comptes

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes

KPMG

Bilan actif

SA MEDIAN TECHNOLOGIES

N° SIRET: 44367630900034
Au: 31/12/2015

Mission de Présentation-Voir le rapport de l'Expert Comptable

Actif	Exercice			Exercice précédent
			Montant brut	Amort. ou Prov.	Montant net	au : 31/12/2014
Capital souscrit non appelé
Actif immobilisé	Immobilisations incorporelles	Frais d'établissement
		Frais de développement
		Concessions, brevets et droits similaires	853 879	749 120	104 758	12 721
		Fonds commercial (1)
		Autres immobilisations incorporelles
		immobilisations incorporelles en cours	108 419		108 419
		Avances et acomptes
		TOTAL	962 299	749 120	213 178	12 721
		Terrains
		Constructions	79 412	41 629	37 783	22 293
	Inst. techniques, mat. out. industriels
	Immobilisations en cours	Autres immobilisations corporelles	596 134	446 885	149 248	66 155
		Immobilisations en cours	65 148		65 148
		Avances et acomptes
	TOTAL	740 695	488 515	252 180	88 449
	Immobilisations financières	Participations évaluées par équivalence
		Autres participations	8 340	8 340
		Créances rattachées à des participations
		Titres immob. de l'activité de portefeuille
		Autres titres immobilisés	205 108		205 108	158 806
Prêts		49 916		49 916	37 505
Autres immobilisations financières		153 461		153 461	91 759
TOTAL	416 826	8 340	408 486	288 070
Total de l'actif immobilisé			2 119 821	1 245 976	873 845	389 241
Actif circulant	Stocks	Matières premières, approvisionnements
		En cours de production de biens
		En cours de production de services
	Créances	Produits intermédiaires et finis
		Marchandises	14 137	7 315	6 822	6 118
		TOTAL	14 137	7 315	6 822	6 118
	Avances et acomptes versés sur commandes		7 950		7 950	2 700
	Créances	Clients et comptes rattachés	1 154 236		1 154 236	304 040
		Autres créances	5 582 972	4 374 041	1 208 931	1 365 404
		Capital souscrit et appelé, non versé
	TOTAL	6 737 209	4 374 041	2 363 167	1 669 444
Divers	Valeurs mobilières de placement (dont actions propres : )
	Instruments de trésorerie
	Disponibilités	30 235 110		30 235 110	15 674 975
Charges constatées d'avance			258 302		258 302	127 143
Total de l'actif circulant			37 252 710	4 381 356	32 871 353	17 480 381
Frais d'émission d'emprunts à étaler
Primes de remboursement des emprunts
Écarts de conversion actif			7 568		7 568
TOTAL DE L'ACTIF			39 380 100	5 627 332	33 752 767	17 869 623
(1) Dont droit au bail					90 602	58 419
Renvois : (2) Dont part à moins d'un an (brut) des immobilisations financières					4 413 469	4 299 619
(3) Dont créances à plus d'un an (brut)
Clause de réserve de propriété		Immobilisations	Stocks		Créances clients

KPMG

Bilan passif

SA MEDIAN TECHNOLOGIES

Au : 31/12/2015

Mission de Présentation-Voir le rapport de l'Expert Comptable

Passif		Exercice	Exercice précédent
Capitaux propres	Capital (dont versé: 500 805 )	500 805	413 054
	Primes d'émission, de fusion, d'apport	31 378 754	47 629 841
	Ecarts de réévaluation
	Ecarts d'équivalence
	Réserves
	Réserve légale
	Réserves statutaires
	Réserves réglementées
	Autres réserves
	Report à nouveau		-30 797 975
	Résultats antérieurs en instance d'affectation
	Résultat de la période (bénéfice ou perte)	-5 336 589	-4 844 195
Situation nette avant répartition	26 542 970	12 400 724
Subvention d'investissement
Provisions réglementées
	Total	26 542 970	12 400 724
Aut. fonds propres	Titres participatifs
	Avances conditionnées	856 250	1 375 000
	Total	856 250	1 375 000
Provisions	Provisions pour risques	41 362	33 794
	Provisions pour charges	366 834	333 819
	Total	408 196	367 613
Dettes	Emprunts et dettes assimilées
	Emprunts obligataires convertibles
	Autres emprunts obligataires
	Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (2)		22 955
	Emprunts et dettes financières divers (3)	573 428	758 810
	Total	573 428	781 765
	Avances et acomptes reçus sur commandes (1)	2 557 025
	Dettes fournisseurs et comptes rattachés	1 287 401	656 468
	Dettes fiscales et sociales	1 227 748	1 176 686
	Dettes sur immobilisations et comptes rattachés	132 501
	Autres dettes	76 060
	Instruments de trésorerie
Total	2 723 712	1 833 154
	Produits constatés d'avance	91 185	1 036 725
	Total des dettes et des produits constatés d'avance	5 945 350	3 651 645
	Écarts de conversion passif		74 639
TOTAL DU PASSIF		33 752 767	17 869 623
	Crédit-bail immobilier
	Crédit-bail mobilier
	Effets portés à l'escompte et non échus
	Dettes et produits constatés d'avance, sauf (1), à plus d'un an à moins d'un an	222 835	609 114
		3 165 490	3 042 531
Renvois : (2) dont concours bancaires courants et soldes créditeurs de banques (3) dont emprunts participatifs		58 200	132 502

Comptabilité tenue en euros

KPMG

Compte de résultat

SA MEDIAN TECHNOLOGIES

Périodes	01/01/2014	31/12/2014	Durées	12 mois
	01/01/2015	31/12/2015		12 mois

Mission de Présentation-Voir le rapport de l'Expert Comptable

		France	Exportation	Total	Exercice précédent
Produits d'exploitation	Ventes de marchandises	4 500		4 500	20 781
	Production vendue : - Biens	1 388		1 388	235 201
	- Services	325 552	3 553 939	3 879 491	1 262 319
	Chiffre d'affaires net	331 440	3 553 939	3 885 379	1 518 301
	Production stockée
	production immobilisée
	Produits nets partiels sur opérations à long terme
	Subventions d'exploitation
	Reprises sur amortissements et provisions, transferts de charges			1 324 273	1 763 852
	Autres produits			4 578	116
		Total	5 214 231	3 282 270
Charges d'exploitation	Marchandises	Achats		3 762	273
		Variation de stocks		2 582	13 371
	Matières premières et autres approvisionnements	Achats
		Variation de stocks
	Autres achats et charges externes (3)			5 825 265	4 383 535
	Impôts, taxes et versements assimilés			129 041	80 054
	Salaires et traitements			3 772 253	2 807 380
	Charges sociales			1 705 454	1 336 162
				79 884	85 646
	Dotations	- sur immobilisations	amortissements
	d'exploitation	- sur actif circulant	provisions		4 325
		- pour risques et charges		33 015	227 593
Autres charges			89 691	69 415
		Total	11 640 950	9 007 757
		Résultat d'exploitation A		-6 426 719	-5 725 486
Quels conditions	Bénéfice attribué ou perte transférée	B
	Perte supportée ou bénéfice transféré	C
Produits financiers	Produits financiers de participations (4)
	Produits financiers d'autres valeurs mobilières de placement et créances d'actif immobilisé (4)			144 423	19 829
	Autres intérêts et produits assimilés (4)
	Reprises sur provisions, transferts de charges
	Différences positives de change			190 807	99 330
	Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement
		Total	335 231	119 159
Charges financières	Dotations financières aux amortissements et provisions			81 990	140 486
	Intérêts et charges assimilées (5)			14 705	53 546
	Différences négatives de change			85 496	26 703
	Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement
			Total	182 192	220 735
		Résultat financier D		153 038	-101 576
	RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT (± A ± B C ± D) E			-6 273 680	-5 827 063

Comptabilité tenue en euros

KPMG

Compte de résultat

SA MEDIAN TECHNOLOGIES

Périodes	01/01/2014	31/12/2014	Durées	12 mois
	01/01/2015	31/12/2015		12 mois

Mission de Présentation-voir le rapport de l'Expert Comptable

		Total	Exercice précédent
Produits exceptionnels	Produits exceptionnels sur opérations de gestion
	Produits exceptionnels sur opérations en capital	80 987	9 571
	Reprises sur provisions et transferts de charge
	Total	80 987	9 571
Charges exceptionnelles	Charges exceptionnelles sur opérations de gestion
	Charges exceptionnelles sur opérations en capital	2 400	2 392
	Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions		1 859
		2 400	4 251
Résultat exceptionnel		78 587	5 320
Participation des salariés aux résultats		G
Impôt sur les bénéfices		H	-858 503
			-977 547
BÉNÉFICE OU PERTE ( ± E ± F G H )		-5 336 589	-4 844 195
Renvois
(1) Dont	produits d'exploitation afférents à des exercices antérieurs
	Incidence après impôt des corrections d'erreurs
(2) Dont	charges d'exploitation afférentes à des exercices antérieurs	-6 218	-17 939
	Incidence après impôt des corrections d'erreurs
(3) Y compris	- redevances de crédit-bail mobilier
	- redevances de crédit-bail immobilier
(4) Dont produits concernant les entités liées
(5) Dont intérêts concernant les entités liées

Comptabilité tenue en euros

KPMG

SA Median Technologies

Annexe des comptes annuels au 31/12/2015

SA Median Technologies
Les Deux Arcs - 1800 route des Crêtes – 06560 Valbonne
Ce rapport contient 26 pages
Référence AG.AA

© 2013 KPMG S.A., société anonyme d'expertise comptable et de commissariat aux comptes, membre français du réseau KPMG constitué de cabinets indépendants adhérents de KPMG International Cooperative, une entité de droit suisse. Tous droits réservés. Le nom KPMG, le logo et « cutting through complexity » sont des marques déposées ou des marques de KPMG International. [Imprimé en France] [A usage interne].

KPMG

SA Median Technologies

Annexe des comptes annuels au 31/12/2015

KPMG Entreprises

Sommaire

1 Faits majeurs

3
- 1.1 Evénements principaux de l'exercice. 3
- 1.1.1 Rappel historique 3
- 1.1.2 Historique des levées de fonds depuis l'introduction en bourse 5
- 1.1.3 Faits majeurs de l'exercice. 6
- 1.1.4 Faits postérieurs à la date d'établissement des comptes annuels 7
- 1.2 Principes, règles et méthodes comptables 7

2 Informations relatives au bilan

8
- 2.1 Actif 8
- 2.1.1 Tableau des immobilisations 8
- 2.1.2 Tableau des amortissements 8
- 2.1.3 Immobilisations incorporelles 8
- 2.1.4 Immobilisations corporelles 8
- 2.1.5 Immobilisations financières 9
- 2.1.6 Stocks 9
- 2.1.7 Créances 10
- 2.1.8 Disponibilités et divers 11
- 2.1.9 Comptes de régularisation 11
- 2.2 Passif 13
- 2.2.1 Tableau de variation des capitaux propres 13
- 2.2.2 Capital 13
- 2.2.3 Autres capitaux propres 16
- 2.2.4 Provisions pour risques et charges 17
- 2.2.5 Dettes financières 18
- 2.2.6 Autres dettes 19
- 2.2.7 Avances et acomptes reçus sur commandes en cours. 20
- 2.2.8 Comptes de régularisation 20

3 Informations relatives au compte de résultat

21
- 3.1 Ventilation du chiffre d'affaires par nature d'activité 21
- 3.2 Reconnaissance des revenus 21
- 3.3 Transfert de charges d'exploitation et reprise de provision 21
- 3.4 Autres achats et charges externes 21
- 3.5 Dépenses de Recherche & Développement 21
- 3.6 Résultat financier 22
- 3.7 Résultat exceptionnel 22
- 3.8 Impôt sur les bénéfices 22
- 3.8.1 Montant des créances et des dettes d'impôt différé 22
- 3.8.2 Crédit d'impôt recherche 22
- 3.8.3 Crédit d'impôt compétitivité Emploi (CICE) 23
- 3.9 Résultat net par action 23

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« cutting through complexity » sont des marques déposées ou des

marques de KPMG International. [Imprimé en France] [À usage interne].

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4 Autres informations 24
4.1 Effectif moyen 24
4.2 Comptes consolidés 24
4.3 Engagements 24
4.3.1 Licences d'exploitation logiciels et brevets 24
4.3.2 Emission de BSPCE, de stock-options et BSA : 25

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1 Faits majeurs

1.1 Evénements principaux de l'exercice.

1.1.1 Rappel historique

En mai 2008, la Commission Régionale d'Attribution des Aides à l'Innovation (OSEO) a décidé de soutenir la Société par une aide à l'innovation sous forme d'une avance remboursable de 1 500 000 €, dont 600 000 € ont été reçus par la Société en juillet 2008, 600 000 € en mars 2009 et 300 000 € en juin 2009.
Fin 2009, OSEO Innovation et le département des Alpes Maritimes ont décidé de soutenir la Société par une nouvelle aide à l'innovation sous forme d'une avance remboursable d'un montant de 1 375 000 € dont 1 100 000 € ont été reçus par la Société dans le courant de l'année 2010 et 275 000 € dans le courant de l'exercice 2011.

Au 31/12/2015, le solde restant à rembourser auprès d'OSEO pour ces deux aides à l'innovation est de 856 K€.

En septembre 2008, la Société et la Région PACA ont signé une convention au terme de laquelle cette dernière prête à la Société un montant de 300 000 €, remboursable trimestriellement sur 7 ans, et sans intérêt. La Société a reçu en octobre 2008, au titre de cette convention, 150 000 €. Certaines conditions n'étant pas remplies, le solde ne sera pas versé par la Région. Au 31/12/2015, l'emprunt est intégralement remboursé.
En mars 2009, la Société a signé avec la Coface un contrat d'assurance-prospection au titre duquel la Société a reçu en mai 2009 une avance sur indemnité d'un montant de 280.000 €, remboursable à hauteur de 14% du chiffre d'affaires export qui sera réalisé dans la zone couverte par le contrat (Amérique du Nord et les principaux pays d'Europe occidentale jusqu'en janvier 2011, puis tout pays export suite à un avenant signé à cette même date). Dans le courant du 1er trimestre 2010, la Société a reçu le solde de l'indemnité relative au 1er exercice de garantie, ainsi qu'une avance sur l'indemnité relative au 2ème exercice de garantie, ce pour un montant total de 384 971 €. En mars 2011, la Société a reçu, le solde de l'indemnité relative au 2ème exercice de garantie, ce pour un montant de 162.183 €. Par avenant du 2 mars 2011, le contrat Coface est passé en période d'amortissement à compter du 01/10/2010 pour une durée de 72 mois. Au 31/12/2015, le montant restant à rembourser auprès de la COFACE est de 515 K€.
En août 2011, la Société a contracté auprès de la SOFIRED un prêt participatif d'un montant de 350 000 €, d'une durée de 5 ans, remboursable trimestriellement et portant intérêt à un taux fixe annuel de 5% calculé sur le capital restant dû. Au 31/12/2015, le montant restant à rembourser est de 58 K€.
En février 2012, la Société a signé un accord stratégique avec Quintiles pour offrir à l'industrie biopharmaceutique mondiale des services d'imagerie avancés et intégrés. Quintiles est le premier fournisseur mondial de services pour l'industrie biopharmaceutique. Quintiles

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est le seul fournisseur de services biopharmaceutiques entièrement intégrés à proposer des solutions cliniques, commerciales, de conseil et de fonds propres à travers le monde. Quintiles est présent dans 60 pays et emploie plus de 20 000 salariés. Conformément à cet accord, l'assemblée générale du 5 avril 2012 a alloué à Quintiles :

1.145.196 bons de souscription d'actions, chaque bon donnant droit à souscrire une action ordinaire de la Société au prix de 11,875 € prime d'émission comprise. La souscription aux actions se fera uniquement par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.
1 bon de souscription d'actions donnant le droit à Quintiles de souscrire un nombre d'actions lui permettant d'atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société, ce au prix de 11,875 € prime d'émission comprise par action. Ce bon de souscription ne pourra être exercé qu'une fois que la totalité des 1.145.196 bons de souscription d'actions mentionnés plus haut aura été exercée et que ledit exercice n'aura pas permis à Quintiles d'atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société. La souscription aux actions se fera uniquement par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.

Au 31/12/2015, aucun de ces bons de souscription d'actions n'a été exercé.

En décembre 2013, le Conseil d'Administration a décidé de procéder à une émission de 117 508 valeurs mobilières donnant accès au capital revêtant les caractéristiques de bons de souscriptions d'actions (BSA 2013) à titre gratuit. Ces BSA sont attribués par moitié aux prêteurs des deux avances en compte courant de 500 K€ chacune réalisées fin 2013 et début 2014. Chaque BSA 2013 donnera droit à la souscription d'une action nouvelle de la Société de 0,05 centimes de nominal chacune, moyennant le règlement d'un prix d'exercice égal à 8,51 € par action nouvelle.

Au 31/12/2015, aucun de ces bons de souscription d'actions n'a été exercé.

En novembre 2014, une convention de cost-plus « Intercompany Service Agreement » a été conclue entre la Société Médian Technologies SA et la Société Médian Technologies Inc à effet rétroactif au 1er janvier 2014. Les charges relatives à cette convention sont comptabilisées en charges d'exploitation dans les comptes de Médian Technologies SA.

Avant la mise en place de cette convention, Médian Technologies SA accordait à sa filiale des avances de trésorerie qui faisaient l'objet d'une dépréciation constatée en charges financières.

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1.1.2 Historique des levées de fonds depuis l'introduction en bourse

En mai 2011, la Société a procédé à une augmentation de capital en numéraire et conversion de compte courant par émission de 1.239.356 actions au prix de 8,05 € par action, dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission. Suite à cette augmentation de capital, les titres de la Société ont été admis sur le marché NYSE Alternext à Paris selon le principe de la cotation directe avec un cours de référence de 8,05 € par action.
En mai 2011, la Société a souscrit un contrat de liquidité avec un animateur agréé à hauteur de 150 K€ pour une durée initiale de 2 ans. En décembre 2011, la Société a procédé à un apport complémentaire de 50 K€ ainsi qu'en avril 2012 pour le même montant.
En juillet 2011, Canon Inc. a pris une participation de 15% (après dilution) dans la Société via la souscription de 223.464 actions nouvelles et l'achat de 738.361 actions auprès des actionnaires historiques, ce au prix de 8,95 € par action. Cette prise de participation est assortie de la signature d'un accord stratégique visant à co-développer et à commercialiser des nouveaux produits et services.
En septembre 2011, la Société a émis une action de préférence, au prix de 8,95 € dont 0,05 € de nominal et 8,90 € de prime d'émission, cette action de préférence donnant droit à son souscripteur d'être représenté au Conseil d'Administration de la Société en particulier tant qu'il détiendra au moins 10% du capital social de la Société sur une base non diluée.
En juin 2012, deux Fonds Communs de Placement pour l'Innovation gérés par OTC Asset Management ont souscrit au total 80.000 actions nouvelles au prix de 10,00 € par action dont 0,05 € de nominal et 9,95 € de prime d'émission.
L'assemblée générale mixte du 06 juin 2013 a décidé l'émission de 80 000 BSA-2013 au prix unitaire de 0,80 €. Ces BSA ont été attribués et souscrits pour un montant de 64 000 €uros sur le troisième trimestre 2013. Le prix d'exercice unitaire de ces BSA-2013 est de 8,04 €/action.
En Août 2013, six Fonds Communs de Placement pour l'Innovation ont souscrit au total 132 132 actions nouvelles au prix de 10,60 € par action soit un total de 1 400 599,20 € dont 6 606,60 € de Capital et 1 393 992,60 € de prime d'émission.
En septembre 2014, la Société a procédé à une augmentation de capital en numéraire et conversion des deux comptes courants précédemment cités, par émission de 2.222.222 actions à bons de souscription d'actions, au prix de 9 € par action, dont 0,05 € de nominal et 8,95 € de prime d'émission. Cette augmentation de capital s'élève à un montant de 19 999 998 € dont 111 111,10 € de capital et 19 888 886,90 € de prime d'émission.
En octobre 2014, la Société a émis 4 420 actions suite à l'exercice de 22 100 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 4,20 € par action dont 0,05 € de nominal et 4,15 € de prime d'émission.

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1.1.3 Faits majeurs de l'exercice.

Fin Juin 2015, la Société a émis 6 000 actions nouvelles de catégorie E, suite à l'exercice de 30 000 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 4,20 € par action dont 0,05 € de nominal et 4,15 € de prime d'émission soit un total de 25 200,00 € dont 300,00 € de Capital et 24 900,00 € de prime d'émission. Le Conseil d'Administration du 15 juillet 2015 a constaté la réalisation de l'augmentation de capital.
En Juillet 2015, le Conseil d'Administration de MEDIAN Technologies a utilisé la délégation de compétence donnée par l'Assemblée Générale Extraordinaire en date du 18 juin 2015, afin de faire procéder à une augmentation de capital par placement privé avec suppression du droit préférentiel de souscription, pour un montant de 19 800 000 euros, à 1.650.000 actions pour un prix de souscription de 12€ chacune, dont 11,95€ de prime d'émission. En date du 15 Juillet 2015, il a été constaté la réalisation définitive de l'augmentation de capital.
En Juillet 2015, la Société a émis 55.555 actions nouvelles, suite à l'exercice de 111 110 BSA. Ces actions ont été émises au prix de 9 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,95 € de prime d'émission soit un total de 499 995,00 € dont 2 777,75 € de Capital et 497 217,25 € de prime d'émission. Le Conseil d'Administration du 1er octobre 2015 a constaté la réalisation de l'augmentation de capital.
Le conseil d'Administration du 1er octobre 2015 a constaté l'émission de 10 183 actions nouvelles, suite à l'exercice de 10 183 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 81 973,15 € dont 509,15 € de Capital et 81 464,00 € de prime d'émission.
Le conseil d'Administration du 14 décembre 2015 a constaté l'émission de 32 587 actions nouvelles, suite à l'exercice de 36 587 BSPCE réparti de la manière suivante :
31 587 actions, suite à l'exercice de 31 587 BSPCE, ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 254 275,35 dont 1 579,35 € de capital et 252 696,00 € de prime d'émission.
1 000 actions, suite à l'exercice de 5 000 BSPCE, ont été émises au prix de 6 650 par action dont 0,05 € de nominal et 6 450 de prime d'émission soit un total de 6 500 € dont 50 € de capital et 6 450 € de prime d'émission.
Le 14 décembre 2015, la Société a émis 700 actions nouvelles, suite à l'exercice de 700 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 5 635 € dont 35,00 € de Capital et 5 600,00 € de prime d'émission.

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1.1.4 Faits postérieurs à la date d'établissement des comptes annuels

En janvier 2016, la société a reçu de l'administration fiscale un avis de vérification de comptabilité portant sur les périodes 2013 et 2014 pour l'impôt sur les sociétés, et sur une période prorogée jusqu'au 30/09/2015 en matière de taxes sur le chiffre d'affaires.

1.2 Principes, règles et méthodes comptables

Les comptes annuels au 31 décembre 2015 ont été arrêtés conformément aux dispositions du Code de Commerce et du plan comptable général (Règlement ANC 2014-03).

Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base : continuité de l'exploitation, permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre, indépendance des exercices, conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels.

Changement de présentation comptable :

Compte tenu du développement de l'activité dans le domaine des essais cliniques et afin d'améliorer la présentation des comptes, il a été décidé d'effectuer un changement de présentation des avances remboursables qui étaient jusqu'à présent comptabilisées en « produits constatés d'avance » et sont dorénavant comptabilisées en « avances et acomptes reçus sur commandes ». Ces avances sont versées par les clients à la signature du contrat (« initial payment ») et sont remboursables en cas d'arrêt de l'essai clinique.

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2 Informations relatives au bilan

2.1 Actif

2.1.1 Tableau des immobilisations

Tableau 2054, voir Annexe 1

2.1.2 Tableau des amortissements

Tableau 2055, voir Annexe 2

2.1.3 Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition, après déduction des rabais, remises et escomptes de règlement ou à leur coût de production.

Une dépréciation est comptabilisée quand la valeur actuelle d'un actif est inférieure à la valeur nette comptable.

2.1.3.1 Frais de développement

Sur décision de gestion, ces frais de conception de logiciels ne font pas l'objet de comptabilisation à l'actif du bilan.

2.1.3.2 Amortissement

Types d’immobilisations	Mode	Durée
Logiciels et progiciels	Linéaire	1 à 5 ans

2.1.4 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition, après déduction des rabais, remises et escomptes de règlement ou à leur coût de production.

Une dépréciation est comptabilisée quand la valeur actuelle d'un actif est inférieure à la valeur nette comptable.

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2.1.4.1 Amortissement

Types d’immobilisations	Mode	Durée
Installations générales sur sol d’autrui	Linéaire	10 ans
Matériel de transport	Linéaire	5 ans
Matériel de bureau	Linéaire	1 à 5 ans
Mobilier de bureau	Linéaire	8 à 10 ans

2.1.5 Immobilisations financières

2.1.5.1 Titres de filiales et participations

liste des filiales et participations en $

Société	Capitaux propres au 31/12/2015	% capital détenu	Valeur comptable des titres détenus	CA HT de la période 31/12/2015	Résultat net de la période 31/12/2015	Dividendes encaissés au cours la période
• Filiales (+ 50 %)	- 4 908 875 $	100 %	10 000 $	1 597 771 $	345 080 $	0

Notons que les titres de cette filiale sont intégralement dépréciés.

2.1.5.2 Autres immobilisations financières

Les positions comptables liées au contrat de liquidité au 31/12/2015 sont les suivantes :

17 303 Actions propres pour un coût d’achat de 205 K€ (comptabilisées selon la méthode FIFO), et valorisées selon le cours de Bourse au 31/12/2015 pour 208 K€.
Les espèces mobilisées et indisponibles s’élèvent à 91 K€ (pour un contrat initial de liquidité de 250 K€)

2.1.6 Stocks

2.1.6.1 Etat des stocks

Catégorie de stocks	Valeur brute	Dépréciation	Valeur nette
Matériel informatique	14 138	7 315	6 823
Total	14 138	7 315	6 823

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La reprise de provision pour dépréciation de 3 286 € concerne un ordinateur mis au rebut.

2.1.6.2 Stocks de produits achetés

Les stocks de matériel informatique sont évalués au coût d'achat HT.

Le coût d'achat est composé du prix d'achat et des frais de port sur achat.

2.1.7 Créances

2.1.7.1 Classement par échéances

Tableau 2057- voir annexe 3

2.1.7.2 Entreprises liées

Postes du bilan relatifs aux filiales et participations

	Montant concernant les entreprises
	liées	avec lesquelles la Société a un lien de participation
Participations financières		8 340
Provision titres de participation		8 340
Autres créances : Compte courant €		3 653 494
Autres créances : Compte courant $		720 548
Provision Compte courant		4 374 042
Dettes fournisseurs		13 036
Créances clients		75 493

Notons que le compte courant et les titres de participation de la filiale font l'objet d'une provision pour dépréciation à hauteur de 100%.

2.1.7.3 Autres créances

Elles comprennent notamment :

Une créance relative au Crédit d'Impôt Recherche pour l'exercice 2015 d'un montant de 859 K€.
Une créance de 198 K€ relative à un crédit de TVA.

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Une créance relative au Crédit d'Impôt Compétitivité Emploi (CICE) pour un montant de 42 K€.

Les crédits d’impôt font l’objet d’une demande de remboursement immédiat dans le cadre du dispositif attaché à la PME communautaire.

2.1.7.4 Produits à recevoir

	Montant
Clients, factures à établir	504 306
Rabais Remises Ristournes à obtenir	4 960
Intérêts courus à recevoir	10 120
Organisme sociaux	41 538
Divers	2 600
Total	563 524

2.1.8 Disponibilités et divers

Elles concernent deux comptes courants bancaires pour un montant de 30 225 K€. Les intérêts comptabilisés à recevoir s’élèvent à 10 K€. Le compte bancaire en devise est évalué selon le cours Banque de France fin de mois en date de la clôture de l’arrêté annuel des comptes.

2.1.9 Comptes de régularisation

2.1.9.1 Charges constatées d’avance

Elles s’élèvent à 258 K€ et correspondent principalement à des charges d’exploitation relatives aux postes suivants (assurances, publicité, honoraires, sous-traitants, etc...).

Au 31/12/2014, le montant des charges constatées d’avance s’élevait à 127 K€.

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2.1.9.2 Ecart de conversion actif.

Un écart de conversion actif a été comptabilisé pour un montant de 8 K€. Il concerne des créances en monnaie étrangère. Ces créances en devises sont évaluées selon le cours Banque de France fin de mois en date de la clôture de l'arrêté des comptes.

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2.2 Passif

2.2.1 Tableau de variation des capitaux propres

2.2.2 Capital

En Euros	N-1	+	-	N
Capital	413 055	87 751		500 806
Primes, réserves	47 549 846	19 391 084	35 642 171	31 298 758
BSA 2009	15 996			15 996
BSA 2013	64 000			64 000
Report à nouveau	-30 797 975	-4 844 195	-35 642 171	0
Résultat	-4 844 195	-5 336 589	-4 844 195	-5 336 589
Total	12 400 724	9 298 051	-4 844 195	26 542 970

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2.2.2.1 Mouvements de l'exercice

Le capital est composé de 10 005 696 actions ordinaires de 0,05 € de valeur nominale, de 10 420 actions de préférence de catégorie E de 0,05 € de valeur et de 1 action de préférence de catégorie B de 0,05 € de valeur. Les changements intervenus au cours de l'exercice sont les suivants :

	Nombre d’actions	Valeur en capital	Prime d’émission
Position début de l’exercice	8 261 092	413 054,60	47 549 845,65
Exercice BSPCE 2eme trimestre 2015 (Conseil Administration 15/07/2015) *	6 000	300,00	24 900,00
Conseil d’administration 15/07/2015 : augmentation de capital en numéraire *	1 650 000	82 500,00	19 717 500,00
Imputation des frais d’augmentation de capital sur prime d’émission			-1 194 743,52
Exercice BSA juillet 2015 (Conseil d’administration 01/10/2015 : augmentation de capital en numéraire)*	55 555	2 777,75	497 217,25
Exercice BSPCE 3eme trimestre 2015 (Conseil d’administration 01/10/2015)*	10 183	509,15	81 464,00
Apurement du report à nouveau négatif (AG du 30/11/2015)			-35 642 171,34
Exercice BSPCE jusqu’au 10 décembre (Conseil d’administration 14/12/2015)*	32 587	1629,35	259 146,00
Exercice BPSCE 14 décembre 2015*	700	35,00	5 600,00
Position au 31 décembre 2015	10 016 117	500 805,85	31 298 758,04

cf. 1.1.3. : faits majeurs de la période

Précisons que l’Assemblée Générale du 30 novembre a décidé d’apurer le solde du « report à nouveau » débiteur de 35 642 K€ par imputation sur la prime d’émission.

2.2.2.2 Emission d’un bon de souscription d’actions (le « BSA A-2009 »)

La Société NVF Equity Limited a souscrit un bon de souscription d’actions, pour un montant de 15 996 €, libéré en totalité par compensation de créance en 2009.

Ce BSA est exerçable à tout moment à compter de la réalisation de l’émission pendant une période de 10 ans expirant le 10 mars 2019.

Ce BSA donne droit à acquérir 24 609 actions ordinaires au prix d’exercice de 6,50 €.

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2.2.2.3 Emission de 1.145.196 bons de souscription d'actions (les « BSA-2012 »)

La Société Quintiles a souscrit 1.145.196 bons de souscription d'actions.

Ces BSA ont une durée de vie expirant le 31 décembre 2018 et ne sont exerçables que par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.

Chaque bon donne droit à acquérir une action ordinaire de la Société au prix de 11,875 € prime d'émission comprise.

2.2.2.4 Emission d'un bon de souscription d'actions (le « BSA-Ajustement »)

La Société Quintiles a souscrit 1 bon de souscription d'actions.

Ce bon de souscription ne pourra être exercé qu'une fois que la totalité des 1.145.196 bons de souscription d'actions mentionnés au point 2.2.2.3 ci-dessus aura été exercée et que ledit exercice n'aura pas permis à Quintiles d'atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société.

Ce bon de souscription d'actions donne le droit à Quintiles de souscrire un nombre d'actions lui permettant d'atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société.

La souscription aux actions se fera uniquement par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.

Ce BSA donne droit à acquérir des actions nouvelles ordinaires de la Société au prix de 11,875 € prime d'émission comprise par action.

2.2.2.5 Emission de 80 000 bons de souscription d'actions (les « BSA-2013 »)

L'Assemblée Générale du 6 juin 2013 a décidé l'émission de 80 000 valeurs mobilières donnant accès au capital revêtant les caractéristiques de bons de souscription d'actions (BSA-2013).

Chaque BSA-2013 a été souscrit au prix de 0.80 euros. Les fonds relatifs à cette souscription ont été libérés sur le deuxième semestre 2013 pour un montant de 64 K€.

Le prix unitaire d'exercice des BSA-2013 correspond à la moyenne des 40 jours de bourse qui précèdent l'Assemblée Générale du 6 juin 2013, soit 8.04 euros/actions. Ces BSA ont une durée de vie expirant le 31 décembre 2020.

2.2.2.6 Emission de 117 508 bons de souscription d'actions (« BSA-2013 »)

L'exercice de la totalité des 117 508 BSA 2013 décidé par le Conseil d'Administration de décembre 2013 (cf 1.1.1) donnera lieu à une augmentation du capital social d'un montant de 5 875,40 €uros correspondant à l'émission de 117 508 actions nouvelles de la Société. Ces BSA

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sont exerçables à tout moment à compter de la réalisation de l'émission expirant le 31 décembre 2016.

2.2.2.7 Emission de 2 222 222 bons de souscription d'actions.

L'assemblée générale du 29 septembre 2014 a décidé que l'émission de 2 222 222 BSA donnera lieu à une augmentation de capital d'un montant maximum, de 55 555,55 €uros par l'émission de 1.111.111 actions ordinaires de la Société, d'une valeur nominale de 0,05 € chacune à raison de l'exercice de deux BSA pour une action nouvelle. Le prix d'exercice par action est de 9 € prime d'émission comprise. En juillet 2015, 111 110 BSA ont été exercé et ont donné lieu à la souscription de 55 555 actions ordinaires. Le Conseil d'Administration en date du 1er octobre 2015 a constaté la réalisation de l'augmentation de capital d'un montant de 2 777,75 €. Il reste 2 111 112 BSA exerçables jusqu'en septembre 2021.

2.2.3 Autres capitaux propres

2.2.3.1 Avance conditionnée OSEO Innovation

Elles s'élèvent à 856 K€ et comprennent :

Une avance OSEO relative à la délibération du 28/05/2008 (LESIO Phase I)

Le montant figurant au passif du bilan s'élève à 500 000 €. Les premiers remboursements sont intervenus entre avril 2012 et décembre 2015 pour un montant total de 1 000 K€. Suite à un avenant du 11 juillet 2013, il reste 5 remboursements trimestriels de 100 K€ avec une dernière échéance au 31/03/2017.

Une avance OSEO relative à la délibération du 17/09/2009 (LESIO Phase II)

Le montant figurant au passif du bilan s'élève à 356 250 €. Les remboursements trimestriels étaient prévus sur une période étalée entre mars 2012 et décembre 2015. Les premiers remboursements sont intervenus entre avril 2012 et décembre 2015 pour un montant total de 1 019 K€. Il reste 3 trimestres de remboursement.

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2.2.4 Provisions pour risques et charges

2.2.4.1 Tableau des provisions pour risques et charges

	Montant au début de la période	Dotations de la période	Montant à la fin de la période
Provision risques	33 794		33 794
Provision pour perte de change		7 569	7 569
Provision pour charges	333 819	33 015	366 834
Total	367 613	40 584	408 197

2.2.4.2 Evaluation des provisions pour risques et charges

Les provisions pour risques au 31/12/2015 concernent :

Un litige prud’homal pour 33 794 € provisionné à 100 % en fonction du chef de la demande.
Une provision pour perte de change d’un montant de 7 569 €

2.2.4.3 Provision pour Charges : Engagements pris en matière de retraite

Engagements retraite au 31/12/2015	Provisionné	Non provisionné	Total
I. D. R.	366 834		366 834

L’engagement pour indemnités de départ à la retraite a été estimé sur la base des dispositions prévues par la convention collective applicable, à savoir la convention collective Syntec.

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Les hypothèses retenues dans la détermination de cet engagement sont les suivantes:

Indemnité de fin de carrière	31/12/2015
Taux d'actualisation	2,03%
Taux d'inflation	2,00%
Taux de revalorisation salariale	2,50%
Table de mortalité	INSEE T68-Fm 2004-2006
Ages de départ en retraite	Compris entre 62 et 67 ans
Mode de départ en retraite	Départ volontaire
Taux de charges sociales	46%
Turnover (taux moyen par tranche d'âge)
Moins de 25 ans	7,15%
25-29 ans	4,52%
30-34 ans	3,63%
35-39 ans	2,99%
40-44 ans	2,42%
45-49 ans	1,38%
50-54 ans	0,60%
55 ans et plus	0,00%

Le calcul des engagements de retraite est effectué selon la méthode des unités de crédit projetées.

La valeur actualisée de l'obligation est déterminée en actualisant les décaissements de trésorerie futurs estimés sur la base d'un taux d'intérêt d'obligations d'entreprises de première catégorie, libellées dans la monnaie de paiement de la prestation et dont la durée avoisine la durée moyenne estimée de l'obligation de retraite concernée. Le calcul intègre les facteurs de mortalité, de rotation du personnel et de projection des salaires futurs ainsi que les charges sociales afférentes aux IDR.

En French GAAP, la société reconnait les écarts actuariels immédiatement en résultat et comptabilise donc au bilan la valeur de l'engagement (pas d'actifs financiers en couverture des IDR à ce jour).

2.2.5 Dettes financières

2.2.5.1 Classement par échéance

Tableau 2057 – Annexe 3

2.2.5.2 Prêt sans intérêts Région PACA

Le prêt a été intégralement remboursé sur l'exercice.

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2.2.5.3 Prêt participatif

Un prêt participatif de 350 K€ a été souscrit le 09 Août 2011 auprès de Sofired. Il présente les caractéristiques suivantes :

Le prêt est consenti pour une durée de 5 ans à compter du 11/08/2011 ;
La somme prêtée porte intérêt au taux de 5% calculé sur le capital restant dû ;
Le prêt est assorti d’une rémunération indexée sur le résultat de l’entreprise. Elle n’intervient qu’à partir de la 4ème année du prêt et jusqu’au dernier remboursement. Elle n’est effective que dans la mesure où il a été décidé de distribuer des bénéfices au titre de l’exercice.

Au 31/12/2015, le capital restant dû est de 58 K€.

2.2.5.4 Emprunts et dettes financières diverses

Ils concernent essentiellement :

515 K€ d’avances sur indemnité consenties par la Coface au titre d’un contrat d’assurance prospection signé en mars 2009. Les remboursements s’effectuent, à l’issue de chacune des six années d’amortissement à compter du 01/10/2010, à raison de 14% du chiffre d’affaires export réalisé durant chacune de ces six années dans la zone couverte par le contrat (désormais « tous pays export »).

2.2.6 Autres dettes

2.2.6.1 Charges à payer

Charges à payer	Montant
Dettes Fournisseurs et Comptes rattachés	743 377
Dettes sociales	881 246
Dettes fiscales	536
Total	1 625 159

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2.2.7 Avances et acomptes reçus sur commandes en cours.

Le montant de ces avances s'élèvent à 2 557 K€ au 31/12/2015 et correspond aux avances versées par les clients à la signature du contrat (initial payment). Ces avances sont ensuite apurées en fonction de l'avancement du contrat d'essai clinique Cf.1.2 relatif au changement de présentation.

2.2.8 Comptes de régularisation

2.2.8.1 Les produits constatés d'avance

Ils s'élèvent à 91 K€ et correspondent à des prestations de maintenance sur les logiciels comptabilisées sur la période mais dont les périodes d'application portent sur les périodes ultérieures au 31/12/2015.

Jusqu'au 31/12/2014, les avances et acomptes reçus sur commandes liés à des contrats cliniques étaient traités en produits constatés d'avance.

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3 Informations relatives au compte de résultat

3.1 Ventilation du chiffre d'affaires par nature d'activité

Secteur d'activité	Montant
Prestations de services	3 879 491
Ventes de Licences	1 388
Ventes de marchandises	4 500
Total	3 885 379

3.2 Reconnaissance des revenus

Le chiffre d'affaires prestations de services à destination de l'industrie pharmaceutique est comptabilisé au fur et à mesure de l'exécution et de l'avancement des prestations.

3.3 Transfert de charges d'exploitation et reprise de provision

Ils correspondent essentiellement à des transferts de charges d'exploitation dont :

126 K€ relatifs à des charges de personnel (avantage en nature, rétrocession de cotisations sociales, refacturation de frais de formation) ainsi qu'à des refacturations de charges externes.
1 195 K€ correspondant à des frais liés à l'augmentation de capital juillet 2015 et qui sont imputés sur la prime d'émission.

3.4 Autres achats et charges externes

Les achats et charges externes s'élèvent pour l'exercice 2015 à 5 825 K€ contre 4 383 K€ au 31/12/2014. Cette variation de charges de 1 442 K€ s'explique essentiellement par :

L'augmentation des charges liées à la convention de « Intercompany Service Agreement » à hauteur de 480 K€ (Cf. § 1.1.1).
l'augmentation du recours à la sous-traitance sur les projets pharmaceutiques à hauteur de 411 K€ en lien avec le développement de l'activité

3.5 Dépenses de Recherche & Développement

Les dépenses de Recherche & Développement éligibles au crédit d'impôt recherche s'établissent à 2 591 K€, à comparer avec les charges d'exploitation de la période de 11 641 K€.

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3.6 Résultat financier

Les charges financières de - 182 K€ se justifient principalement par :

Le complément de provision de 74 K€ concernant le compte courant financier de la filiale,
Une provision pour perte de change de 8 K€
Les charges d'intérêt concernant l'emprunt contracté auprès de la SOFIRED pour un montant de 4 K€.
Des pertes de change pour un montant de 85 K€.

Les produits financiers de 335 K€ correspondent principalement à :

Des gains de change pour un montant de 191 K€
Des intérêts sur les comptes à terme à hauteur de 125 K€ et 19 K€ provenant de la rémunération du compte courant bancaire (maxi trésorerie).

3.7 Résultat exceptionnel

Le résultat exceptionnel s'élève à + 79 K€ et il provient principalement du contrat de liquidité.

3.8 Impôt sur les bénéfices

3.8.1 Montant des créances et des dettes d'impôt différé

Les allègements de la dette future d'impôts sont basés sur les éléments suivants :

Déficits reportables au 31/12/2015 : 53 932 K€, soit un allègement d'impôt potentiel de 17 977 K€ (au taux de 33 1/3 %)

3.8.2 Crédit d'impôt recherche

Le profit d'impôt comptabilisé est de 859 K€.

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3.8.3 Crédit d'impôt compétitivité Emploi (CICE)

Le CICE comptabilisé dans les comptes de la Société au 31/12/2015 s'élève à 42 K€.

Au compte de résultat, la Société a retenu la comptabilisation du CICE en diminution des charges de personnel (charges sociales).

Cet apport de trésorerie va contribuer à financer la création de nouveaux emplois au sein de la Société.

3.9 Résultat net par action

Au 31/12/2015, le résultat net par action est de -0,53 €.

Les valeurs mobilières donnant accès au capital, émises au 31 décembre 2015, donnent droit à 2 808 677 actions :

BSA A-2009 : 24 609 actions (cf. 2.2.2.2)
BSA-2012 : 1.145.196 actions (cf. 2.2.2.3)
BSA-Ajustement : non déterminé (cf. 2.2.2.4)
BSPCE : 278 838 actions (cf. 4.2.3)
Stock-options : 106 970 actions (cf. 4.2.3)
BSA-2013 : 80 000 actions (cf. 2.2.2.5)
BSA-2013 : 117 508 actions (cf. 2.2.2.6)
BSA-2014 : 1.055.556 actions (cf. 2.2.2.7)

En cas d'émission de toutes ces 2 808 677 actions auxquelles donnent droit les valeurs mobilières donnant accès au capital émises au 31 décembre 2015, le résultat net par action serait de -0,42 €.

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4 Autres informations

4.1 Effectif moyen

	Personnel salarié
Cadres	52
Employés	2
Total	54

4.2 Comptes consolidés

Médian Technologies, société mère du groupe, a préparé sur une base volontaire des comptes consolidés annuels conformément aux normes IFRS compte tenu des engagements pris aux termes des Subscription Agreements conclus par la Société les 19 août 2014 et 2 juillet 2015.

4.3 Engagements

4.3.1 Licences d'exploitation logiciels et brevets

Selon les dispositions des contrats de licences avec l'Université de Chicago, la Société doit à cet établissement les montants suivants, non encore comptabilisés au 31/12/2015 :

Des royalties égales à 1% du chiffre d'affaires qui sera réalisé par la Société au titre du logiciel CAD-Lung postérieurement au 31/12/2015. A noter que le contrat prévoit que la Société devra en tous cas verser à l'Université de Chicago, à ce titre, un minimum de royalties de 15 K$ pour chacune des années calendaires 2015 et au-delà (provisionné au 31/12/2015).
45 K$ lorsque la Société aura obtenu les autorisations administratives nécessaires à la commercialisation du logiciel CAD-Colon soit aux États-Unis, soit au Japon, soit en Europe, ainsi que 30 K$ lorsque les ventes cumulées du logiciel CAD-Colon auront dépassé 1 000 K$. A noter que la Société a décidé, début 2009, de ne plus commercialiser le logiciel CAD-Colon.
Des royalties égales à 1,5 à 2,0 % du chiffre d'affaires qui sera réalisé par la Société au titre du logiciel CAD-Colon postérieurement au 31/12/2015. A noter que le contrat prévoit que la Société devra en tous cas verser à l'Université de Chicago, à ce titre, un minimum de royalties de 15 K$ pour chacune des années calendaires 2015 et au-delà. A noter que, la Société ayant décidé de ne plus commercialiser le logiciel CAD-Colon, et en accord avec l'Université de Chicago, cet engagement ne sera pas applicable tant que la Société n'aura pas recommencé à le commercialiser.

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4.3.2 Emission de BSPCE, de stock-options et BSA :

Date de l'assemblée générale	Nombre de titres autorisés	Date d'attribution des titres	Nombre de titres attribués	Date limite d'exercice	Nombre de titres annulés / non souscrits	Nombre de titres exercés	Nombre de titres valides et non exercés	Nombre d'actions correspondant	Prix d'exercice par action	Augmentation de capital potentielle (nominal)
BSPCE
10/03/2009	186 256	20/05/2010	170 000	09/03/2019	30 000	20 000	120 000	24 000	6,50	1 200,00
07/12/2009	1 061 309	07/12/2009	1 061 309	06/12/2019	259 880	52 100	749 329	149 866	4,20	7 493,29
01/04/2011	100 000	01/04/2011	99 950	31/03/2021	20 000	5 000	74 950	14 990	6,50	749,50
18/05/2011	200 000	08/06/2011	149 952	17/05/2016	17 500	42 470	89 982	89 982	8,05	4 499,10
TOTAL BSPCE	1 547 565		1 481 211		327 380	119 570	1 034 261	278 838		13 941,89
Stock options
01/04/2011	100 000	01/04/2011	5 000		5 000	0	0	0	0,00	0,00
		15/12/2011	60 000	14/12/2018	0	0	60 000	60 000	9,00	3 000,00
		05/07/2012	34 000	04/07/2019	3 000	0	31 000	31 000	10,00	1 550,00
05/04/2012	200 000	05/07/2012	5 970	04/07/2019	0	0	5 970	5 970	10,00	298,50
		03/10/2013	10 000	02/10/2020			10 000	10 000	10,60	500,00
TOTAL Stock op	300 000		114 970		8 000	0	106 970	106 970		5 348,50
BSA
10/03/2009	24 609	10/03/2009	24 609	10/03/2019			24 609	24 609	6,50	1 230,45
05/04/2012	1 145 196	05/04/2012	1 145 196	31/12/2018			1 145 196	1 145 196	11,875	57 259,80
05/04/2012	1	05/04/2012	ND	31/12/2018			ND	ND	11,875	ND
06/06/2013	60 000	06/06/2013	60 000	31/12/2020			60 000	60 000	8,04	3 000,00
06/06/2013	20 000	06/06/2013	20 000	31/12/2020			20 000	20 000	8,04	1 000,00
24/12/2013	117 508	24/12/2013	117 508	31/12/2016			117 508	117 508	8,51	5 875,40
29/09/2014	2 222 222	30/09/2014	2 222 222	29/09/2021		111 110	2 111 112	1 055 556	9,00	52 777,80
TOTAL BSA	3 589 536		3 589 535		0	111 110	3 478 425	2 422 869		121 143,45

ND : non déterminable

commissariat aux comptes, membre français du réseau KPMG constitué

de cabinets indépendants adhérents de KPMG International Cooperative,

« cutting through complexity » sont des marques déposées ou des

marques de KPMG International. [Imprimé en France] [A usage interne].

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Annexe des comptes annuels au 31/12/2015

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5 Annexes

Tableau 2054 Immobilisations

Tableau 2055 Amortissements

Tableau 2057 Etat des échéances des créances et des dettes à la clôture de l'exercice

cerfa

N° 10169 * 19

Formulaire obligatoire (article 33 A du Code général des impôts)

IMMOBILISATIONS

DGFiP N° 2054 2015

Désignation de l'entreprise SA MEDIAN TECHNOLOGIES 31122015 Néant
CADRE A	IMMOBILISATIONS	Valeur brute des immobilisations au début de l'exercice	Augmentations
					Constructions à une réévaluation partagée au cours de l'exercice ou résultant d'une mise en équivalence		Acquisitions, créations, apports et virements de poste à poste
INCORP.	Frais d'établissement et de développement TOTAL I					CZ	D8		D9
	Autres postes d'immobilisations incorporelles TOTAL II					KD	738508	KE	KF	223790
COMPOSÉLIES	Terrains					KG	KH		KI
	Sur sol propre	Dont Comptons	L9			KJ	KK		KL
	Sur sol d'autrui	Dont Comptons	M1			KM	KN		KO
	Installations générales, agencement* et aménagements des constructions		Dont Comptons	M2		KP	57792	KQ	KR	21620
	Installations techniques, matériel et outillage industriels		Dont Comptons	M3		KS	KT		KU
	Installations générales, agencements, aménagements divers*					KV	19299	KW	KX
	Matériel de transport*					KY	13800	KZ	LA
	Matériel de bureau et mobilier informatique					LB	431499	LC	LD	134278
	Emballages récupérables et divers*					LE	LF		LG
	Immobilisations corporelles en cours					LH	LI		IJ	65148
	Avances et acomptes					LK	LL		LM
	TOTAL III					LN	522391	LO	LP	221048
FINANCIÈRES	Participations évaluées par mise en équivalence					8G	8M		8T
	Autres participations					8U	8340	8V	8W
	Autres titres immobilisés					IP	158806	IR	IS	322369
	Prêts et autres immobilisations financières					IT	129264	IU	IV	396482
	TOTAL IV					LQ	296410	LR	LS	718851
TOTAL GÉNÉRAL (I + II + III + IV)						ØG	1557310	ØH	ØJ	1163690
CADRE B	IMMOBILISATIONS	Diminutions			Valeur brute des immobilisations à la fin de l'exercice	Réévaluation légère* ou évaluation par mise en équivalence
			par virement de poste à poste	par contrats à des tiers ou mises hors service ou résultant d'une mise en équivalence			Valeur d'origine des immobilisations en fin d'exercice
INCORP.	Frais d'établissement et de développement TOTAL I			IN	1	CØ	DØ		D7
	Autres postes d'immobilisations incorporelles TOTAL II			IO		LV	LW	962299	IX
CORPORELIES	Terrains			IP		LX	LY		LZ
	Constructions	Sur sol propre		IQ		MA	MB		MC
		Sur sol d'autrui		IR		MD	ME		MF
		Inst. gales, agencés et un. des constructions		IS		MG	MH	79412	MI
	Installations techniques, matériel et outillage industriels			IT		MJ	MK		ML
	Autres immobilisations corporelles	Inst. gales, agencés, aménagements divers		IU		MM	MN	19299	MO
		Matériel de transport		IV		MP	MQ	13800	MR
		Matériel de bureau et informatique, mobilier		IW		MS	2743	MT	563034	MU
	Emballages récupérables et divers*		IX		MV		MW		MX
	Immobilisations corporelles en cours			MY		MZ	NA	65148	NB
	Avances et acomptes			NC		ND	NE		NF
	TOTAL III			IY		NG	2743	NH	740695	NI
FINANCIÈRES	Participations évaluées par mise en équivalence			IZ		ØU	M7		ØW
	Autres participations			IØ		ØX	ØY	8340	ØZ
	Autres titres immobilisés			II		ZB	276066	ZC	205108	ZD
	Prêts et autres immobilisations financières			IZ		ZE	322369	ZF	203377	ZG
	TOTAL IV			I3		NJ	598436	NK	416826	ZH
	TOTAL GÉNÉRAL (I + II + III + IV)			I4		ØK	601179	ØL	2119821	ØM

Des explications concernant cette rubrique sont données dans la notice n° 2052

cerfa

N° 10172 * 19

Formulaire obligatoire (article 53 A du Code général des impôts)

AMORTISSEMENTS

DGFiP N° 2055 2015

Désignation de l'entreprise SA MEDIAN TECHNOLOGIES 31122015
CADRE A	SITUATIONS ET MOUVEMENTS DE L'EXERCICE DES AMORTISSEMENTS TECHNIQUES (OU VENANT EN DIMINUTION DE L'ACTIF) *
IMMOBILISATIONS AMORTISSABLES		Montant des amortissements au début de l'exercice		Augmentations : dotations de l'exercice		Diminutions : amortissements afférents aux éléments sortis de l'actif et reprises		Montant des amortissements à la fin de l'exercice
Frais d'établissement et de développement TOTAL I	CY			EL		EM		EN
Autres immobilisations incorporelles TOTAL II	PB	725786		PF	23334	PG		PH	749120
Terrains	PI			PJ		PK		PL
Constructions	Sur sol propre	PM		PN		PO		PQ
	Sur sol d'autrui	PR		PS		PT		PU
	Inst. générales, agencements et aménagements des constructions	PV	35498	PW	6131	PX		PY	41629
Installations techniques, matériel et outillage industriels	PZ			QA		QB		QC
Autres immobilisations corporelles	Inst. générales, agencements, aménagements divers	QD	10265	QE	1929	QF		QG	12195
	Matériel de transport	QH	13800	QI		QJ		QK	13800
Emballages récupérables et divers	Matériel de bureau et informatique, mobilier	QL	374377	QM	48489	QN	1977	QO	420889
	Emballages récupérables et divers	QP		QR		QS		QT
TOTAL III		QU	433941	QV	56550	QW	1977	QX	488515
TOTAL GÉNÉRAL (I + II + III)		RN	1159728	RP	79884	RQ	1977	RR	1237635
CADRE B	VENTILATION DES MOUVEMENTS AFFECTANT LA PROVISION POUR AMORTISSEMENTS DÉROGATOIRES
Immobilisations amortissables	DOTATIONS				REPRINS					Mouvement net des amortissements à la fin de l'exercice
	Colonne 1 Différentiel de durée et autres	Colonne 2 Mode dégressif	Colonne 3 Amortissement fiscal exceptionnel	Colonne 4 Différentiel de durée et autres	Colonne 5 Mode dégressif	Colonne 6 Amortissement fiscal exceptionnel
Frais établissements TOTAL I	M9	N1	N2	N3	N4	N5		N6
Autres immob. incorporelles TOTAL II	N7	N8	P6	P7	P8	P9		Q1
Terrains	Q2	Q3	Q4	Q5	Q6	Q7		Q8
Constructions	Sur sol propre	Q9	R1	R2	R3	R4	R5	R6
	Sur sol d'autrui	R7	R8	R9	S1	S2	S3	S4
	Inst. gain, agenc. et am. des const.	S5	S6	S7	S8	S9	T1	T2
Inst. techniques mat. et outillage	T3	T4	T5	T6	T7	T8	T9	T10
Outils sortis	Inst. gain, agenc. am. divers	U1	U2	U3	U4	U5	U6	U7
Emballages récupérables et divers	Matériel de transport	U8	U9	V1	V2	V3	V4	V5
	Mat. bureau et inform. mobilier	V6	V7	V8	V9	W1	W2	W3
Emballages récup. et divers	W4	W5	W6	W7	W8	W9	X1	X1
TOTAL III	X2	X3	X4	X5	X6	X7	X8	X8
Frais d'acquisition de titres de participations TOTAL IV	NQ				NM				NO
Total général (I + II + III + IV)	NP	NQ	N8	NS	NT	NU		NV
Total général non ventilé (NP + NQ + NR)	NW	Total général non ventilé (NS + NT + NU)		NY	Total général non ventilé (NW - NY)		NZ
CADRE C
MOUVEMENTS DE L'EXERCICE AFFECTANT LES CHARGES RÉPARTIES SUR PLUSIEURS EXERCICES*		Montant net au début de l'exercice		Augmentations		Dotations de l'exercice aux amortissements		Montant net à la fin de l'exercice
Frais d'émission d'emprunt à étaler						Z9		Z8
Primes de remboursement des obligations						SP		SR

Des explications concernant cette rubrique sont données dans la notice n° 2032

cerfa

N° 10950 * 17

ÉTAT DES ÉCHÉANCES DES CRÉANCES ET DES DETTES A LA CLÔTURE DE L'EXERCICE *

DGFiP N° 2057 2015

Formulaire obligatoire (article 53 A du Code général des impôts)

Désignation de l'entreprise : SA MEDIAN TECHNOLOGIES
31122015
Néant ☐ *
CADRE A		ÉTAT DES CRÉANCES		Montant brut		A 1 an au plus 3		A plus d'un an 4
DE L'ACTIF CIRCULANT	Créances rattachées à des participations			UL		UM		UN
	Prêts (1) (2)			UP	49916	UR		US	49916
	Autres immobilisations financières			UT	153461	UV	90602	UW	62859
DE L'ACTIF CIRCULANT	Clients douteux ou litigieux			VA
	Autres créances clients			UX	1154236	1154236
	Créance représentative de titres (Pensions pour dépéditions / petits ou remis en garantie * 1 entièrement constitué * 10)			Z1
	Personnel et comptes rattachés			UY	19017	19017
	Sécurité sociale et autres organismes sociaux			UZ	41538	41538
	État et autres collectivités publiques	Impôts sur les bénéfices		VM	858503	858503
		Taxe sur la valeur ajoutée		VB	253129	253129
		Autres impôts, taxes et versements assimilés		VN
		Divers		VP	2600	2600
	Groupe et associés (2)			VC	4374041	0		4374041
	Débiteurs divers (dont créances relatives à des opérations de pension de titres)			VR	34143	34143
Charges constatées d'avance			VS	258302	218874		39428
TOTAUX				VT	7198889	VU	2672644	VV	4526244
RENVOIS	(1)	Montant des - Prêts accordés en cours d'exercice
- Remboursements obtenus en cours d'exercice	VD	12411
				VE
	(2)	Prêts et avances consentis aux associés (personnes physiques)		VF
CADRE B		ÉTAT DES DETTES	Montant brut 1		A 1 an au plus 2		A plus d'1 an et 5 ans au plus 3		A plus de 5 ans 4
Emprunts obligataires convertibles (1)			7Y
Autres emprunts obligataires (1)			7Z
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (1)	à 1 an maximum à l'origine	VG
		à plus d'1 an à l'origine	VH
Emprunts et dettes financières divers (1) (2)			8A	573422	359662	213760
Fournisseurs et comptes rattachés			8B	1287401	1287401
Personnel et comptes rattachés			8C	558545	558545
Sécurité sociale et autres organismes sociaux			8D	639127	639127
État et autres collectivités publiques	Impôts sur les bénéfices	8E
		Taxe sur la valeur ajoutée	VW	29539	29539
		Obligations cautionnées	VX
		Autres impôts, taxes et assimilés	VQ	536	536
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés			8J	132501	132501
Groupe et associés (2)			VI	6	6
Autres dettes (dont dettes relatives à des opérations de pension de titres)			8K	76060	76060
Dette représentative de titres empruntés ou remis en garantie *			Z2
Produits constatés d'avance			8L	91185	82110	9075
TOTAUX			VY	3388325	VZ	3165490	222835
RENVOIS	(1)	Emprunts souscrits en cours d'exercice	VJ		(2)	Montant des divers emprunts et dettes contractés auprès des associés personnes physiques	VL
		Emprunts remboursés en cours d'exercice	VK	206810	* Des explications concernant cette rubrique sont données dans la notice n° 2052

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport spécial du commissaire aux comptes
sur les conventions réglementées

(Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice
clos le 31 décembre 2015)

pwc

Services aux Entrepreneurs

Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées

(Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2015)

Aux Actionnaires

MEDIAN TECHNOLOGIES

Les 2 Arcs - Bâtiment B

1800 Route des Crêtes

06560 VALBONNE

En notre qualité de commissaire aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions réglementées.

Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques, les modalités essentielles ainsi que sur les motifs justifiant de l'intérêt pour la société des conventions dont nous avons été avisés ou que nous aurions découvertes à l'occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher l'existence d'autres conventions. Il vous appartient, selon les termes de l'article R. 225-31 du code de commerce, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.

Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l'article R. 225-31 du code de commerce relatives à l'exécution, au cours de l'exercice écoulé, des conventions déjà approuvées par l'assemblée générale.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes, SAS, L'Arénas, Immeuble Nice Plaza, 455 Promenade des Anglais, BP 93130, 06203 Nice Cedex 03

Téléphone: +33 (0)4 93 37 20 20, Fax: +33 (0)4 93 37 20 00, www.pwc.fr

Société d'expertise comptable inscrite au tableau de l'ordre de Paris - Ile de France. Société de commissariat aux comptes membre de la compagnie régionale de Versailles. Société par actions simplifiée au capital de 1 901 259 €. Siège social : 63, rue de Villiers 92200 Neuilly sur Seine. RCS Nanterre 811 599 406. TVA n° FR 66 811 599 406. Siret n° 811 599 406 00014. Code APE 6920Z. Bureaux : Amiens, Bordeaux, Bourg-en-Bresse, Chaumont, Cognac, Dijon, Lesconil, Lille, Limoges, Lyon, Marseille, Montpellier, Nice, Pau, Pâronne, Quimper, Rennes, Saint-Quentin, Strasbourg.

MEDIAN TECHNOLOGIES
Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées
(Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2015) - Page 2

CONVENTIONS SOUMISES A L'APPROBATION DE L'ASSEMBLEE GENERALE

Conventions autorisées au cours de l'exercice écoulé

Nous vous informons qu'il ne nous a été donné avis d'aucune convention autorisée au cours de l'exercice écoulé à soumettre à l'approbation de l'assemblée générale en application des dispositions de l'article L. 225-38 du code de commerce.

CONVENTIONS DEJA APPROUVEES PAR L'ASSEMBLEE GENERALE

Conventions approuvées au cours d'exercices antérieurs

a) dont l'exécution s'est poursuivie au cours de l'exercice écoulé

En application de l'article R. 225-30 du code de commerce, nous avons été informés que l'exécution des conventions suivantes, déjà approuvées par l'assemblée générale au cours d'exercices antérieurs, s'est poursuivie au cours de l'exercice écoulé.

Rémunération d'un salarié co-fondateur de la société Median Technologies

Dirigeant concerné : Monsieur Gérard Milhiet, Executive Vice-President salarié de la société Median Technologies et Administrateur.
Nature et objet : Monsieur Gérard Milhiet exerce à compter du 1er octobre 2011 la fonction d'Executive Vice-President salarié dans le cadre d'un avenant n°2 signé le 15 septembre 2011 à son contrat de travail du 24 décembre 2002 et de son avenant n°1 en date du 15 avril 2003.
Modalités : La rémunération allouée à Monsieur Gérard Milhiet dans le cadre de son contrat de travail s'élève à 127 183,24 euros au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

b) sans exécution au cours de l'exercice écoulé

Par ailleurs, nous avons été informés de la poursuite des conventions suivantes, déjà approuvées par l'assemblée générale au cours d'exercices antérieurs, qui n'ont pas donné lieu à exécution au cours de l'exercice écoulé.

Stock-options attribuées à un administrateur

Administrateur concerné : Monsieur Oran Muduroglu
Nature et objet : Monsieur Muduroglu bénéficie de stock-options lui étant attribuées en vertu d'un contrat conclu avec Median Inc. Ce dernier a le droit d'exercer ses stock-options sous certaines conditions afin d'obtenir des actions de la société Median Inc. Le Conseil d'Administration du 12 novembre 2009 a autorisé la signature d'un protocole d'échange-apport d'actions de la Société Médian Inc. au profit de la Société Median Technologies SA en cas d'exercice par Monsieur Muduroglu de ses stock-options et ce, afin de maintenir le contrôle à 100 % de sa filiale.

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées

(Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2015) - Page 3

Modalités: Monsieur Oran Muduroglu apportera la totalité des actions qu'il possédera dans la Société Median Inc. après l'exercice de la totalité de ses stock-options, soit 100 actions de la Société Median Inc. En rémunération de l'apport en nature des actions, il sera attribué à Monsieur Muduroglu un total de 25.108 actions de catégorie A de la Société Median Technologies SA (125.538 actions prévues initialement à diviser par cinq suite à la décision de l'Assemblée Générale de décembre 2010 de procéder à la hausse du montant nominal des actions en contrepartie d'une baisse du nombre d'actions).

A ce jour, Monsieur Muduroglu n'a exercé aucune de ses stock-options.

Fait à Nice, le 12 avril 2016

Le Commissaire aux Comptes
PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes

Xavier Salmon-Lefranc

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport du commissaire aux comptes
sur les comptes consolidés

(Exercice clos le 31 décembre 2015)

pwc

Services aux Entrepreneurs

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes consolidés

(Exercice clos le 31 décembre 2015)

Aux Actionnaires
MEDIAN TECHNOLOGIES
Les 2 Arcs - Bâtiment B
1800 Route des Crêtes
06560 VALBONNE

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2015, sur :

le contrôle des comptes consolidés de la société MEDIAN TECHNOLOGIES, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la justification de nos appréciations ;
la vérification spécifique prévue par la loi.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

I - Opinion sur les comptes consolidés

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes consolidés de l'exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes, SAS, L'Arénas, Immeuble Nice Plaza, 455 Promenade des Anglais, BP 93130 - 06203 Nice Cedex 03
Téléphone: +33 (0)4 93 37 20 20, Fax: +33 (0)4 93 37 20 00, www.pwc.fr

MEDIAN TECHNOLOGIES

Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes consolidés

Exercice clos le 31 décembre 2015 - Page 2

II - Justification des appréciations

En application des dispositions de l'article L. 823-9 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les éléments suivants :

La note 2.2 aux états financiers mentionne les jugements et estimations significatifs retenus par la direction. Nos travaux ont consisté à apprécier les données et les hypothèses sur lesquelles se fondent ces jugements et estimations, à revoir, par sondages, les calculs effectués par la société, à comparer les estimations comptables des périodes précédentes avec les réalisations correspondantes, à examiner les procédures d'approbation de ces estimations par la direction et à vérifier que les notes 2.17 et 2.23 aux états financiers donnent une information appropriée sur les hypothèses et les options retenues par la société.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III - Vérification spécifique

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, à la vérification spécifique prévue par la loi des informations données dans le rapport sur la gestion du groupe.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Fait à Nice, le 12 avril 2016

Le Commissaire aux Comptes

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes

Xavier Salmon-Lefranc

RENIE

SA Median Technologies

Comptes consolidés établis en normes IFRS
Exercice clos le 31 décembre 2015

MEDIAN

KPMG

Etat de la situation financière consolidée

(En milliers d'euros)	Notes	31/12/2015	31/12/2014*
Immobilisations incorporelles	3.1	213	13
Immobilisations corporelles	3.2	255	94
Actifs financiers non courants	3.3	114	71
Total des Actifs non courants		583	178
Stocks	3.4	7	6
Créances clients et autres créances	3.5	1 454	670
Actifs financiers courants	3.6	91	58
Autres actifs courants	3.7	1 141	1 125
Trésorerie et équivalents de trésorerie	3.8	30 273	15 718
Total des Actifs courants		32 966	17 577
TOTAL DE L'ACTIF		33 549	17 755
Capital	3.10	501	413
Primes liées au capital	3.10	31 379	47 630
Réserves consolidées		-34	-31 539
Ecarts de conversion		-76	13
Résultat net		-5 527	-4 480
Total des Capitaux Propres		26 243	12 037
Dont Part du groupe		26 243	12 037
Dettes financières à long et moyen terme	3.13	314	1 074
Engagements envers le personnel	3.11	367	334
Passifs d'impôts différés	3.14	440	437
Autres dettes non courantes	3.16	1 454	572
Total des Passifs non courants		2 575	2 417
Dettes financières à court terme	3.13	1 116	1 083
Dettes fournisseurs et autres dettes courantes	3.15	3 582	2 185
Provisions courantes	3.12	34	34
Total des Passifs courants		4 732	3 301
TOTAL DU PASSIF		33 549	17 755

Les chiffres au 31/12/2014 ont été retraités de l'élément décrit en note 2.4 des comptes consolidés

Les notes annexes font parties intégrante des comptes consolidés

Lac-Mégantic

Etat du résultat net consolidé

(en milliers d'euros)	Notes	31/12/2015	31/12/2014*
Chiffres d'affaires	3.17	3 885	1 541
Autres produits de l'activité		5	3
Produits des activités ordinaires		3 890	1 544
Achats consommés		-68	-52
Charges de personnel	3.18	-5 671	-3 852
Charges externes	3.20	-3 638	-1 971
Taxes		-113	-74
Dotations nettes aux amortissements, dépréciation et provisions		-83	-90
Autres charges d'exploitation		-1	-1
Autres produits d'exploitation		1	6
Résultat opérationnel		-5 684	-4 492
Coût de l'endettement financier net		-21	-61
Autres charges financières		-85	-111
Autres produits financiers		261	194
Resultat financier net	3.21	156	22
Charges d'impôt sur le résultat	3.22	1	-11
Résultat net		-5 527	-4 480
Résultat net part du groupe		-5 527	-4 480
Résultat net des participations ne donnant pas le contrôle			0
Résultat net part du groupe de base et dilué par action en euros	3.23	-0,55	-0,54

Les chiffres au 31/12/2014 ont été retraités de l'élément décrit en note 2.4 des comptes consolidés

Les notes annexes font parties intégrante des comptes consolidés

KPMG

Etat des autres éléments du résultat global consolidé (OCI)

(en milliers d'euros)	31/12/2015	31/12/2014*
Résultat net	-5 527	-4 480
Activités à l'étranger – écart de conversion	-88	-86
Total éléments recyclables	-88	-86
Pertes et gains actuariels sur les régimes à prestations définies	17	-82
Impôts différés sur pertes et gains actuariels	-6	27
Total des éléments non recyclables	11	-55
Résultat global	-5 604	-4 621

Les chiffres au 31/12/2014 ont été retraités de l'élément décrit en note 2.4 des comptes consolidés

Les notes annexes font parties intégrante des comptes consolidés

KPMG

Etat de variation des capitaux propres consolidés

Capitaux propres du groupe	Note	Capital	Primes liées au capital			Réserves consolidés				Réserves de conversion · Autres éléments du résultat global	Résultat consolidé	Total
			Prime d'émission	BSA	Total primes liées au capital	Réserve d'actions propres	Réserves consolidées	Autres éléments du résultat global	Total réserves consolidés

01/01/2014		302	29 333	80	29 413	-79	-26 815	-1	-26 896	98	-4 714	-1 797
Affectation du résultat N-1							-4 714		-4 714		4 714	0
Augmentation de capital	3.10	111	18 217		18 217				0			18 328
Attribution de BSA							9		9			9
Variation des écarts de conversion									0	-86		-86
Variation des écarts actuariels nets des impôts différés								-55	-55			-55
Résultat de la période N									0		-4 480	-4 480
Paiements en actions							192		192			192
Actions propres acquises et vendues						-75			-75			-75
31/12/2014*		413	47 550	80	47 630	-154	-31 329	-56	-31 539	13	-4 480	12 037
Affectation du résultat N-1							-4 480		-4 480		4 480	0
Augmentation de capital	3.10	88	19 391		19 391				0			19 479
Attribution de BSA									0			0
Variation des écarts de conversion									0	-88		-88
Variation des écarts actuariels nets des impôts différés								11	11			11
Résultat de la période N									0		-5 527	-5 527
Paiements en actions							299		299			299
Actions propres acquises et vendues						32			32			32
Imputation des pertes antérieures sur la prime d'émission			-35 642		-35 642		35 642		35 642			0
31/12/2015		501	31 299	80	31 379	-122	133	-45	-34	-76	-5 527	26 243

Les chiffres au 01/01/2014 et au 31/12/2014 ont été retraités de l'élément décrit en note 2.4 des comptes consolidés
Les notes annexes font parties intégrante des comptes consolidés

KPMG

Tableau des flux de trésorerie consolidé

(en milliers d'euros)	31/12/2015	31/12/2014*
RESULTAT NET	-5 527	-4 480
Dotations nettes aux Amortissements et provisions	96	125
Plus et moins values de cession	0	-4
Coût de l'endettement financier net	15	54
Charges d'impôts de la période, y compris impôts différés	1	10
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT	-5 415	-4 296
Variation du besoin en fond de roulement lié à l'activité	1 651	836
Flux net de trésorerie généré par l'activité	-3 764	-3 460
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT
Décaissement sur acquisitions d'immobilisations incorporelles	-224	-6
Décaissement sur acquisitions d'immobilisations corporelles	-89	-42
Encaissement sur cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	1	6
Décaissement sur acquisitions d'immobilisations financières	-122	-15
Encaissement sur cessions d'immobilisations financières	0	75
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	-433	16
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT
Augmentation de capital ou apports	19 479	17 328
Apports en comptes courants		500
Remboursement d'emprunts	-726	-762
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	18 753	17 066
VARIATION DE TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE	14 556	13 623
TRESORERIE A L'OUVERTURE	15 718	2 095
TRESORERIE A LA CLOTURE	30 273	15 718

Les chiffres au 31/12/2014 ont été retraités de l'élément décrit en note 2.4 des comptes consolidés

Les notes annexes font parties intégrante des comptes consolidés

RFN

NOTES ANNEXES AUX ETATS FINANCIERS ETABLIS SELON LES NORMES IFRS (Sauf indication contraire les montants mentionnés dans cette note annexe sont en milliers d'€)

Sommaire

Présentation de l'activité et des événements majeurs 10
1.1 Information relative à la Société et à son activité 10
1.2 Evénements principaux de l'exercice 10
Principes comptables, méthodes d'évaluation, options IFRS retenues 11
2.1 Principes de préparation des états financiers 11
2.2 Utilisation de jugements et d'estimations 12
2.3 Périmètre et méthodes de consolidation 13
2.4 Retraitement du compte de résultat, du résultat global, du tableau de flux de trésorerie, de l'état de la situation financière et de la variation des capitaux propres au 31 décembre 2014 13
2.4.1 Investissement net 13
2.5 Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation 14
2.6 Conversion des transactions libellées en devises 14
2.7 Distinction courant / non courant 15
2.8 Immobilisations incorporelles 15
2.9 Immobilisations corporelles 16
2.10 Coûts d'emprunt 16
2.11 Valeur recouvrable des actifs non courants 16
2.12 Stocks 17
2.13 Créances clients et dépréciation 17
2.14 Actifs financiers 17
2.15 Trésorerie et équivalents de trésorerie 18
2.16 Capitaux propres 18
2.17 Paiement fondé sur des actions 18
2.18 Provisions 19
2.19 Engagements sociaux 19
2.20 Fournisseurs et comptes rattachés 19
2.21 Avances remboursables 20
2.22 Passifs financiers 20
2.23 Impôts exigibles et différés 20
2.24 Chiffre d'affaires 21
2.25 Autres revenus 21

R e

2.26 Crédit d'impôt recherche 21
2.27 Location 22
2.28 Information sectorielle 22
2.29 Résultat par action 22

3 Compléments d'information relatifs à certaines rubriques du bilan et du compte de résultat 23

3.1 Immobilisations incorporelles 23
3.2 Immobilisations corporelles 23
3.3 Actifs financiers non courants 24
3.4 Stocks 24
3.5 Créances clients et autres créances 24
3.6 Actifs financiers courants 25
3.7 Autres actifs courants 25
3.8 Trésorerie et équivalents de trésorerie 26
3.9 Instruments financiers par catégorie 26
3.10 Capitaux propres 27
3.10.1 Capital et primes d'émission 27
3.10.2 Actions propres : 28
3.10.3 Options de souscriptions d'actions 29
3.11 Engagements envers le personnel 30
3.11.1 Retraites à prestations définies 30
3.11.2 Retraites à cotisations définies 32
3.12 Provisions courantes 32
3.13 Dettes financières long et court terme 32
3.14 Impôts différés 34
3.15 Dettes fournisseurs et autres dettes courantes 35
3.16 Autres dettes non courantes 35
3.17 Chiffre d'affaires 36
3.18 Charges du personnel 37
3.19 Paiements fondés sur des actions 37
3.19.1 Programme de Stock-options 37
3.20 Charges externes 38
3.21 Résultat financier 39
3.22 Impôt sur le résultat 39
3.23 Résultat par action 40

CERRE

3.24 Objectifs et politiques de gestion des risques financiers 40
3.25 Engagements hors bilan et autres passifs éventuels 41
3.25.1 Locations 41
3.25.2 Actifs et passifs éventuels 42
3.26 Opérations avec des parties liées 42
3.27 Dividendes 42
3.28 Événements postérieurs à la clôture 43

CENRC

1 Présentation de l'activité et des événements majeurs

1.1 Information relative à la Société et à son activité

MEDIAN Technologies (« la Société ») est une société anonyme à conseil d'administration créée en 2002 et domiciliée en France. Le siège social de la Société est sis Les Deux Arcs - 1800 route des Crêtes – 06560 Valbonne.

Les principaux domaines d'activité de la Société et de sa filiale (l'ensemble désigné comme « le Groupe ») sont l'édition de logiciels et la fourniture de services dans le domaine de l'imagerie médicale en oncologie. Le Groupe développe et commercialise des solutions logicielles et propose des services optimisant l'exploitation des images médicales pour le diagnostic et le suivi des patients atteints de cancers.

La Société est cotée sur le marché d'Alternext à Paris depuis 2011.

1.2 Evénements principaux de l'exercice

Le Groupe continue sa stratégie de croissance et a doublé son volume d'activité par rapport à l'exercice précédent. Au 31 décembre 2015, le carnet de commandes de la société s'établissait à 21,3 M€, contre 11 M€ au 31 décembre 2014.
En Juillet 2015, le Groupe a procédé à une augmentation de capital par placement privé pour un montant de 19 800 000 euros.

IFRS

2 Principes comptables, méthodes d'évaluation, options IFRS retenues

2.1 Principes de préparation des états financiers

Les comptes consolidés du Groupe au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2015 sont établis, de manière volontaire, selon les normes comptables internationales IAS/IFRS applicables à cette date, telles qu'approuvées par l'Union européenne et ceci pour l'ensemble des périodes présentées.

Le référentiel IFRS adopté par l'Union européenne au 31 décembre 2015 est disponible à la rubrique Interprétations et normes IAS/IFRS, sur le site suivant : http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm

Les principes et méthodes comptables du Groupe sont décrits ci-après.

Les comptes consolidés du Groupe ont été établis selon le principe du coût historique à l'exception de certaines catégories d'actifs et passifs qui sont évaluées à la juste valeur. Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes suivantes.

Principales normes, amendements et interprétations d'application obligatoire au 1er janvier 2015

Les normes, amendements et interprétations dont l'application est obligatoire au Groupe pour l'exercice ouvert à compter du 1er janvier 2015 sont les suivants:

IFRIC 21 –Taxes
Le cycle d'amélioration des IFRS 2011-2013

Ces interprétations n'ont pas d'incidences significatives sur les états financiers consolidés au 31 décembre 2015.

Principales normes, amendements et interprétations publiées par l'IASB applicables par anticipation au 1er janvier 2015 au sein de l'Union Européenne

Le Groupe n'a pas appliqué par anticipation ces normes, amendements et interprétations dans les états financiers consolidés au 31 décembre 2015 et estime qu'ils ne devraient pas avoir un impact significatif sur ses résultats et sa situation financière.

Amendements à IAS 1 –Initiative informations à fournir
Amendements à IAS 16 et IAS 38 –Clarifications sur les modes d'amortissement acceptables
Amendements à IAS 19 –Cotisations des membres du personnel
Améliorations annuelles 2012-2014

Principales normes, amendements et interprétations publiées par l'IASB non encore applicable au 1er janvier 2015 au sein de l'Union Européenne

En 2015, les principales normes publiées non encore applicables de façon obligatoire et non encore approuvées par l'Union Européenne sont :

FER

IFRS 15 - Produits des activités ordinaires tirés des contrats avec des clients
IFRS 9 - Instruments financiers

L'impact sur les états financiers consolidés de ces normes, amendements et interprétations publiés par l'IASB et non encore adoptée par l'Union Européenne est en cours d'évaluation par la Direction.

L'euro a été retenu comme monnaie de présentation du Groupe. Les états financiers consolidés sont présentés en milliers d'euros, toutes les valeurs étant arrondies au millier le plus proche sauf indication contraire.

Les états financiers consolidés ont été arrêtés par le Conseil d'administration du 7 avril 2016.

2.2 Utilisation de jugements et d'estimations

Pour préparer les états financiers conformément aux IFRS, des estimations, des jugements et des hypothèses ont été effectués par le Groupe ; ils ont pu affecter les montants présentés au titre des éléments d'actif et de passif, les passifs éventuels à la date d'établissement des états financiers et les montants présentés au titre des produits et des charges de l'exercice.

Ces estimations sont basées sur l'hypothèse de la continuité d'exploitation et sont établies en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Elles sont évaluées de façon continue sur la base d'une expérience passée ainsi que de divers autres facteurs jugés raisonnables qui constituent le fondement des appréciations de la valeur comptable des éléments d'actif et de passif. Les estimations peuvent être révisées si les circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou par suite de nouvelles informations. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces estimations en fonction d'hypothèses ou de conditions différentes.

Les estimations et les hypothèses risquant de façon importante d'entraîner un ajustement significatif de la valeur comptable des actifs et des passifs au cours de la période suivante sont analysées ci-après.

(a) Paiements fondés sur des actions

Le Groupe attribue des options (BSA, BSPCE,...) permettant d'acquérir des actions de la Société et d'autres instruments sur capitaux, ainsi que des actions gratuites aux membres de la direction, aux salariés du Groupe ainsi qu'à des tiers fournisseurs de services. La détermination de la juste valeur des paiements fondés sur des actions est basée sur un modèle binomial de valorisation d'option qui prend en compte des hypothèses sur des variables complexes et subjectives. Ces variables incluent notamment la juste valeur des titres de la Société, la volatilité attendue du cours de l'action sur la durée de vie de l'instrument ainsi que le comportement actuel et futur des détenteurs de ces instruments. Il existe un risque inhérent élevé de subjectivité découlant de l'utilisation d'un modèle de valorisation d'options dans la détermination de la juste valeur des paiements fondés sur des actions conformément à la norme IFRS 2.

(b) Comptabilisation de l'impôt sur les sociétés

Le Groupe est assujetti à l'impôt sur les bénéfices en France et à l'étranger dans le cadre de ses activités internationales. Les lois fiscales sont souvent complexes et sujettes à différentes interprétations par le contribuable et l'autorité fiscale compétente. Le Groupe doit effectuer des jugements et interprétations sur l'application de ces lois lors de la détermination des provisions pour impôt à payer.

Les actifs d'impôts différents correspondant principalement aux déficits reportables ne sont constatés que dans la mesure où il est probable qu'un bénéfice imposable futur sera disponible. Le Groupe doit faire appel à son jugement pour déterminer la probabilité de l'existence d'un bénéfice futur imposable. Cette analyse s'applique juridiction par juridiction

KPMG

2.3 Périmètre et méthodes de consolidation

Les comptes consolidés regroupent les comptes de la Société et de sa filiale, dans laquelle la Société exerce directement un contrôle exclusif.

Contrôle exclusif

Le contrôle exclusif est présumé exister lors de la détention par le groupe de plus de la moitié des droits de vote. Toutefois, il est possible de considérer que le contrôle exclusif est exercé avec un pourcentage de détention inférieur à 50 %, lorsque le groupe dispose du pouvoir de diriger les politiques financières et opérationnelles d'une entreprise de façon à tirer des avantages de ses activités.

Les comptes des entreprises contrôlées de manière exclusive sont consolidés par la méthode de l'intégration globale. Cette méthode est celle par laquelle les actifs, passifs, produits et charges sont entièrement intégrés. La quote-part de l'actif net et du bénéfice net attribuable aux actionnaires minoritaires est présentée distinctement en tant qu'intérêts non contrôlés au bilan consolidé et au compte de résultat consolidé.

Le périmètre de consolidation est le suivant :

Dénomination	Pays	Siège social	Numéro SIRET	Méthode de consolidation	% détention
MEDIAN TECHNOLOGIE (Mère)	France	France	44367630900042	Mère	Mère
MEDIAN INC (fille)	US	Etats-Unis		Intégration globale	100%

Les transactions intragroupes, les soldes et les profits latents sur les opérations entre sociétés du Groupe sont éliminés. Les méthodes comptables de la filiale ont été alignées sur celles du Groupe.

Le Groupe n'a ni intérêts minoritaires ni participations dans une entité nécessitant le traitement en mise en équivalence.

Dans la mesure où l'ensemble des filiales ont été créées par le Groupe, aucun goodwill n'a été comptabilisé depuis la création de la Société.

2.4 Retraitement du compte de résultat, du résultat global, du tableau de flux de trésorerie, de l'état de la situation financière et de la variation des capitaux propres au 31 décembre 2014

2.4.1 Investissement net

Le remboursement de l'avance qu'a consentie MEDIAN S.A. à sa filiale américaine MEDIAN INC n'est ni planifié ni probable dans un avenir prévisible et constitue donc en substance une part de l'investissement net de l'entité dans cette activité à l'étranger. L'écart de change, gain ou perte, constaté dans les comptes individuels de la filiale MEDIAN INC, lorsqu'elle convertit l'avance dans sa monnaie fonctionnelle (USD), doit être traité selon les principes de la norme IAS 21 (IAS 21.32) et doit être reclassé dans les autres éléments du résultat global (OCI) sur la ligne écart de conversion.

Le Groupe a donc procédé à un retraitement des états financiers de l'exercice clos le 31 décembre 2014 (y compris le bilan d'ouverture au 1er janvier 2014) comme si ce traitement comptable avait été adopté depuis la date de transition aux IFRS (1er janvier 2013).

Sur les capitaux propres de l'exercice clos le 31 décembre 2014, l'incidence de cette correction liée aux effets de change se présente comme suit :

KPMG

Capitaux propres du groupe	Capital, primes liées au capital et réserves consolidées	Écarts de conversion	Résultat net	Total des capitaux propres
01/01/2014 publié	2 819	255	-4 870	-1 797
Retraitement	0	-157	157	0
01/01/2014 retraité	2 819	98	-4 714	-1 797
31/12/2014 publié	16 348	-280	-4 031	12 037
---	---	---	---	---
Retraitements	157	293	-449	0
31/12/2014 retraité	16 504	13	-4 480	12 037

Sur le résultat net de l'exercice clos le 31 décembre 2014, l'incidence de cette correction liée aux effets de change est une diminution du poste « autres produits financiers » et du résultat net de 449 K€ par rapport aux données financières publiées en IFRS.

2.5 Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation

Les éléments inclus dans les états financiers de chacune des entités du Groupe sont évalués en utilisant la monnaie du principal environnement économique dans lequel l'entité exerce ses activités ("la monnaie fonctionnelle"). Les états financiers consolidés sont présentés en euros, monnaie fonctionnelle de la Société et monnaie de présentation du Groupe.

2.6 Conversion des transactions libellées en devises

(a) Transactions et soldes

Les transactions libellées en monnaies étrangères sont converties dans la monnaie fonctionnelle en utilisant les taux de change en vigueur aux dates des transactions. Les pertes et les gains de change résultant du dénouement de ces transactions comme ceux résultant de la conversion, aux taux en vigueur à la date de clôture, des actifs et passifs monétaires libellés en devises, sont comptabilisés en résultat, sur les lignes “Produits financiers » ou « Charges financières ».

(b) Sociétés du Groupe – Activité à l'étranger

Les comptes de toutes les entités du Groupe, dont aucune n'exerce ses activités dans une économie hyper inflationniste, dont la monnaie fonctionnelle est différente de la monnaie de présentation sont convertis dans la monnaie de présentation, selon les modalités suivantes :

les éléments d'actif et de passif sont convertis aux cours de clôture à la date de chaque bilan ;
les produits et les charges de chaque poste du compte de résultat sont convertis au taux de change moyen ; et
toutes les différences de conversion en résultant sont comptabilisées en tant que composante distincte des capitaux propres en “Réserves de conversion” dans les « Réserves consolidées », ce qui permet de conserver la conversion du capital social et des réserves au taux historique.

Lorsqu'une activité à l'étranger est cédée, en totalité ou partiellement, et qu'il y a perte de contrôle ou d'influence notable ou de contrôle conjoint, le montant cumulé des différences de change s'y rapportant doit être reclassé en résultat en tant que résultat de cession. Si le groupe cède une partie de sa participation dans une filiale tout en conservant le contrôle, une part proportionnelle du montant cumulé des écarts de change est réattribuée aux participations ne donnant pas le contrôle. Lorsque le Groupe cède seulement une partie de sa participation dans une entreprise associée ou une coentreprise, tout en

KERIE

conservant une influence notable ou un contrôle conjoint, la part proportionnelle correspondante du montant cumulé des écarts de change est reclassée en résultat.

(C) Investissement net

Les créances détenues auprès des filiales étrangères consolidées, pour lesquelles les règlements ne sont pas prévisibles, sont considérées comme des investissements nets en devises. A ce titre et conformément à la norme IAS21, les gains et pertes de change latents sur ces créances en monnaies fonctionnelles converties en euros pour la consolidation ont été inscrits en Autres éléments du résultat global (OCI) et dans les “Réserves de conversion”. Lorsque l’investissement net est cédé, le montant des écarts comptabilisés en “Réserves de conversion” qui s’y rapporte est reclassé en résultat au niveau du résultat de cession.

2.7 Distinction courant / non courant

Le Groupe applique une présentation du bilan distinguant les parties courantes et non courantes des actifs et des passifs.

La distinction des éléments courants des éléments non courants a été effectuée selon les règles suivantes :

les actifs et passifs constitutifs du besoin en fonds de roulement entrant dans le cycle normal de l’activité sont classés en « courant » ;
les actifs et passifs, hors cycle normal d’exploitation, sont présentés en « courants », d’une part et en « non courants » d’autre part, selon que leur échéance est à plus ou moins d’un an.

2.8 Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont initialement comptabilisées à leur coût historique d’acquisition ou de production par la société et sont amorties linéairement sur une durée allant généralement de 1 à 5 ans.

Frais de Recherche et développement

Selon la norme IAS 38 – Immobilisations incorporelles, les frais de développement sont comptabilisés en immobilisations incorporelles uniquement si l’ensemble des critères suivants est satisfait :

(a) faisabilité technique nécessaire à l’achèvement du projet de développement,
(b) intention de la société d’achever le projet et de le mettre en service,
(c) capacité à mettre en service l’immobilisation incorporelle,
(d) démonstration de la probabilité d’avantages économiques futurs attachés à l’actif,
(e) disponibilité de ressources techniques, financières et autres afin d’achever le projet, et
(f) évaluation fiable des dépenses de développement.

Dans les comptes consolidés du Groupe, les frais de recherche sont actuellement en pratique comptabilisés en charges car les critères de capitalisation des frais de développement ne sont pas remplis.

Autres immobilisations incorporelles

Les autres immobilisations incorporelles sont évaluées à leur coût d’acquisition, après déduction des rabais, remises et escomptes de règlement ou à leur coût de production.

Une dépréciation est comptabilisée quand la valeur actuelle d’un actif est inférieure à la valeur nette comptable.

RENIE

2.9 Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût historique d'acquisition après déduction des rabais, remises et escomptes de règlement ou à leur coût de production.

Les différentes composantes d'une immobilisation corporelle sont comptabilisées séparément lorsque leur durée de vie estimée et donc leur durée d'amortissement sont significativement différentes.

Les amortissements pour dépréciation sont calculés selon le mode linéaire, en fonction des durées d'utilisation estimées des immobilisations et en tenant compte, le cas échéant des valeurs résiduelles :

	Durée
Installations générales sur sol d'autrui	10 ans
Matériel de transport	5 ans
Matériel de bureau	1 à 5 ans
Mobilier de bureau	8 à 10 ans

Les valeurs résiduelles, durées d'utilité et modes d'amortissement des actifs sont revus et modifiés si nécessaire, à chaque clôture annuelle. De tels changements sont traités comme des changements d'estimation.

2.10 Coûts d'emprunt

Les coûts d'emprunt qui sont directement attribuables à l'acquisition, la construction ou la production d'un actif dont la préparation préalable à l'utilisation ou la vente prévue nécessite un délai substantiel, sont incorporés au coût de cet actif. Tous les autres coûts d'emprunt sont comptabilisés en charges financières de l'exercice au cours duquel ils sont encourus. Les coûts d'emprunt sont les intérêts et autres coûts supportés par une entreprise dans le cadre d'un emprunt de fonds.

2.11 Valeur recouvrable des actifs non courants

Les actifs ayant une durée d'utilité indéterminée ne sont pas amortis et sont soumis à un test annuel de dépréciation. Les actifs amortis sont soumis à un test de dépréciation chaque fois qu'il existe un indice interne ou externe montrant qu'un actif a pu perdre de sa valeur.

Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur nette comptable de l'actif testé à sa valeur recouvrable. Le test est réalisé au niveau de l'Unité Génératrice de Trésorerie qui est le plus petit groupe d'actifs qui inclut l'actif et dont l'utilisation continue génère des entrées de trésorerie largement indépendantes de celles générées par d'autres actifs ou groupes d'actifs.

Une perte de valeur est comptabilisée à concurrence de l'excédent de la valeur comptable sur la valeur recouvrable de l'actif. La valeur recouvrable d'un actif correspond à sa juste valeur diminuée des coûts de cession ou sa valeur d'utilité, si celle-ci est supérieure.

La juste valeur diminuée des coûts de sortie est le montant qui peut être obtenu de la vente d'un actif lors d'une transaction dans des conditions de concurrence normale entre des parties bien informées et consentantes, diminué des coûts de sortie.

La valeur d'utilité est la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés attendus de l'utilisation continue d'un actif et de sa sortie à la fin de sa durée d'utilité. La valeur d'utilité est déterminée à partir des flux de trésorerie estimés sur la base des plans ou budgets établis sur cinq ans en général, les flux étant au-delà extrapolés par application d'un taux de croissance constant ou décroissant et actualisés en retenant des taux du marché à long terme après impôt qui reflètent les estimations du marché de la valeur

KPMG

temps de l'argent et les risques spécifiques des actifs. La valeur terminale est déterminée à partir de l'actualisation à l'infini du dernier flux de trésorerie du test.

Au 31 décembre 2015, aucun actif non courant ne présente d'indice interne ou externe de perte de valeur.

2.12 Stocks

Le Groupe détient essentiellement des stocks de petit matériel informatique.

Les matières et marchandises sont évaluées selon la règle du FIFO et, par défaut, au dernier coût d'achat, ce qui, compte tenu de la rotation rapide de ces stocks, est proche d'une valorisation de type « premier entré - premier sorti ».

Les stocks sont ramenés à leur valeur nette de réalisation si celle-ci est inférieure à leur coût. La valeur nette de réalisation représente le prix de vente estimé dans des conditions d'activité normales, déduction faite des frais de vente.

2.13 Créances clients et dépréciation

Les créances clients correspondent aux montants exigibles des clients pour les produits vendus et les services rendus dans le cadre normal de l'activité du Groupe.

Une dépréciation est comptabilisée lorsqu'il existe une indication objective (telle qu'une probabilité de faillite ou des difficultés financières significatives du débiteur) que le Groupe ne sera pas en mesure de recouvrer les montants dus selon les termes contractuels de la facture.

2.14 Actifs financiers

Les actifs financiers sont classés en quatre catégories selon leur nature et l'intention de détention :

les actifs détenus jusqu'à l'échéance,
les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat,
les prêts et créances,
les actifs disponibles à la vente.

A l'exception des actifs évalués à la juste valeur par résultat, tous les actifs financiers sont initialement comptabilisés au coût qui correspond à la juste valeur du prix payé augmenté des coûts d'acquisition. Tous les achats et ventes normalisés d'actifs financiers sont comptabilisés à la date de règlement.

Actifs détenus jusqu'à l'échéance

Les placements détenus jusqu'à échéance sont des actifs financiers que le Groupe a l'intention et la capacité de détenir jusqu'à cette échéance. Après leur comptabilisation initiale, ces actifs sont évalués au coût amorti, selon la méthode du taux d'intérêt effectif, diminué du montant d'éventuelles pertes de valeurs.

Actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat

Ils représentent les actifs détenus à des fins de transaction, c'est-à-dire les actifs acquis par l'entreprise dans l'objectif de les céder à court terme. Ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat. Certains actifs peuvent également faire l'objet d'un classement volontaire dans cette catégorie.

Prêts et créances

Les actifs financiers non courants comprennent les avances et les dépôts de garantie donnés à des tiers. Les avances et dépôts de garantie sont des actifs financiers non-dérivés à paiements déterminés ou

RERRE

déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché actif. De tels actifs sont comptabilisés au coût amorti en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif. Les gains et les pertes sont comptabilisés en résultat lorsque les prêts et les créances sont décomptabilisés ou dépréciés.

Actifs disponibles à la vente

Ils représentent tous les autres actifs financiers. Ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en capitaux propres jusqu'à ce que l'actif soit vendu, encaissé ou sorti d'une autre manière ou jusqu'à ce qu'il soit démontré que l'actif a perdu de la valeur de façon prolongée et significative. Dans ces cas, le profit ou la perte, enregistré jusqu'alors en capitaux propres est transféré en résultat.

Les actifs disponibles à la vente font l'objet de tests de dépréciation lorsque des indicateurs de perte de valeur existent.

Lorsque l'actif disponible à la vente est un instrument de capitaux propres, la dépréciation est définitive. Les variations ultérieures positives de juste valeur sont comptabilisées directement en capitaux propres. Lorsque l'actif disponible à la vente est un instrument de dette, toute appréciation ultérieure est comptabilisée en résultat à hauteur de la dépréciation antérieurement constatée en résultat.

Les achats et ventes d'actifs financiers sont généralement comptabilisés à la date de transaction.

2.15 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La rubrique "Trésorerie et équivalents de trésorerie" comprend les liquidités, les dépôts bancaires à vue et les autres placements à court terme très liquides ayant des échéances initiales inférieures ou égales à trois mois et qui ne sont pas soumis à risque de variation de valeur significatif.

Pour les besoins du tableau des flux de trésorerie, la trésorerie nette comprend la trésorerie et les équivalents de trésorerie tels que définis ci-dessus, nets des concours bancaires courants. Dans le bilan, les découverts bancaires figurent dans les Passifs financiers courants.

2.16 Capitaux propres

Le classement en capitaux propres dépend de l'analyse spécifique des caractéristiques de chaque instrument émis. Les actions ordinaires et les actions de préférence ont ainsi pu être classées en tant qu'instruments de capitaux propres.

Les coûts accessoires directement attribuables à l'émission d'actions ou d'options sur actions sont comptabilisés en déduction des capitaux propres, nets d'impôts.

2.17 Paiement fondé sur des actions

Le Groupe a mis en place un certain nombre de plans de rémunération basés sur des actions, pour lesquels le Groupe reçoit en contrepartie des services de la part de ses employés. La juste valeur des services rendus par les salariés en échange de l'octroi d'options est comptabilisée en charges, conformément à la norme IFRS 2. Le montant total à comptabiliser en charges correspond à la juste valeur des instruments octroyés.

Les conditions d'acquisition des droits qui ne sont pas des conditions de marché ou qui sont des conditions de services sont intégrées aux hypothèses sur le nombre d'instruments susceptibles de devenir exerçables. La dépense totale est reconnue sur la période d'acquisition des droits, qui est la période durant laquelle toutes les conditions d'acquisition des droits spécifiés doivent être satisfaites. À la fin de chaque exercice, l'entité réexamine le nombre d'instruments susceptibles de devenir exerçables. Le cas échéant, elle comptabilise au compte de résultat l'impact de la révision de ses estimations en

KERIE

contrepartie d’un ajustement correspondant dans les capitaux propres (“Paiement fondé sur des actions”). Lorsque les instruments sont exercés, la Société émet des actions nouvelles. Les sommes perçues lorsque les options sont exercées, sont créditées aux postes “Capital social” (valeur nominale) et “Prime d’émission”, nettes des coûts de transaction directement attribuables.

2.18 Provisions

Des provisions sont comptabilisées lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résultant d’un événement passé et qu’il est probable qu’une sortie de ressources représentative d’avantages économiques sera nécessaire pour éteindre l’obligation et que le montant de l’obligation peut être estimé de manière fiable. L’estimation du montant figurant en provisions correspond à la sortie de ressources qu’il est probable que le Groupe doit supporter pour éteindre son obligation.

Si l’effet de la valeur temps de l’argent est significatif, les provisions sont actualisées sur la base d’un taux avant impôt qui reflète, le cas échéant, les risques spécifiques au passif.

Les provisions correspondent à des risques et charges identifiés de manière spécifique.

2.19 Engagements sociaux

Les régimes de retraite, les indemnités assimilées et autres avantages sociaux qui sont analysés comme des régimes à prestations définies (régime dans lequel le Groupe s’engage à garantir un montant ou un niveau de prestation défini) sont comptabilisés au bilan sur la base d’une évaluation actuarielle des engagements à la date de clôture.

Le calcul des engagements de retraite est effectué selon la méthode des unités de crédit projetées prenant en compte les charges sociales y afférentes.

La valeur actualisée de l’obligation est déterminée en actualisant les décaissements de trésorerie futurs estimés sur la base d’un taux d’intérêt d’obligations d’entreprises de première catégorie, libellées dans la monnaie de paiement de la prestation et dont la durée avoisine la durée moyenne estimée de l’obligation de retraite concernée. Les calculs intègrent également des hypothèses de mortalité, de rotation du personnel et de projection des salaires futurs.

Les écarts actuariels sont constatés, en totalité, en « Autres éléments du résultat global », directement par les capitaux propres.

Les cotisations versées au titre des régimes qui sont analysés comme des régimes à cotisations définies, c’est-à-dire lorsque le Groupe n’a pas d’autre obligation que le paiement de cotisations, sont comptabilisées en charges de l’exercice.

2.20 Fournisseurs et comptes rattachés

Les dettes fournisseurs et comptes rattachés correspondent à des engagements de paiement pour des produits ou des services qui ont été contractés auprès de fournisseurs dans le cadre de l’activité normale du Groupe.

Les dettes fournisseurs sont initialement comptabilisées à leur juste valeur et ultérieurement réévaluées à leur coût amorti à l’aide de la méthode du taux d’intérêt effectif.

RENNE

2.21 Avances remboursables

Le Groupe bénéficie d’un certain nombre d’aides publiques sous forme d’avances remboursables.

Les avances remboursables sont enregistrées en « Dettes financières long terme » et en « Dettes financières court terme » selon leur échéance. En cas de constat d’échec prononcé, l’abandon de créance consenti est enregistré en produit.

S’agissant d’avances financières consenties à des taux d’intérêts inférieurs au taux du marché et en application de l’exemption offerte par la norme IFRS 1 – Première adoption des IFRS, les avances déjà obtenues avant la date de transition n’ont pas fait l’objet d’une évaluation à la juste valeur en application de la norme IAS 39.

2.22 Passifs financiers

Les passifs financiers sont classés en deux catégories et comprennent :

les passifs financiers comptabilisés au coût amorti et,
des passifs financiers comptabilisés à la juste valeur par le compte de résultat.

Passifs financiers comptabilisés au coût amorti

Les emprunts et autres passifs financiers tels que : les avances conditionnées et les avances et acomptes reçus, sont généralement comptabilisés au coût amorti calculé à l’aide du taux d’intérêt effectif.

Les passifs financiers comptabilisés au coût amorti sont initialement enregistrés à la juste valeur du montant reçu, diminués des coûts de transaction directement attribuables. Postérieurement à la comptabilisation initiale, les emprunts portant intérêts sont évalués au coût amorti, en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif.

La fraction à moins d’un an des dettes financières est présentée en passif courant.

Passifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat

Ils représentent les passifs détenus à des fins de transaction, c’est-à-dire les passifs qui répondent à une intention de réalisation à court terme. Ils sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées par le compte de résultat.

2.23 Impôts exigibles et différés

Les actifs et les passifs d’impôt exigibles de l’exercice et des exercices précédents sont évalués au montant que l’on s’attend à recouvrer ou à payer auprès des administrations fiscales. Les taux d’impôt et les réglementations fiscales utilisés pour déterminer ces montants sont ceux qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture.

Les impôts différés sont comptabilisés, en utilisant la méthode bilancielle et du report variable, pour toutes les différences temporelles existant à la date de clôture entre la base fiscale des actifs et passifs et leur valeur comptable au bilan ainsi que sur les déficits reportables.

Des actifs d’impôts différés sont inscrits au bilan dans la mesure où il est probable qu’un bénéfice imposable sera disponible, sur lequel ces différences temporelles déductibles, reports en avant de pertes fiscales et crédits d’impôt non utilisés pourront être imputés au cours des années ultérieures

Les actifs et passifs d’impôt différé ne sont pas actualisés.

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2.24 Chiffre d'affaires

Les produits des activités ordinaires correspondent à la juste valeur de la contrepartie reçue ou à recevoir au titre des biens et des services vendus dans le cadre habituel des activités du Groupe. Les produits des activités ordinaires figurent nets de la taxe sur la valeur ajoutée, des retours de produits, des rabais et des remises et déduction faite des ventes intragroupe.

La Société comptabilise des produits lorsque le montant des produits peut être évalué de façon fiable, qu'il est probable que des avantages économiques futurs bénéficieront à l'entreprise et que des critères spécifiques sont remplis pour chacun des types de produits :

(a) Revenu de la vente des licences d'utilisation de logiciels et de contrats de maintenance associés (« Routine clinique »)

Les licences d'utilisation de logiciels du Groupe sont généralement vendues sur la base de contrats ou de bons de commande passés par le client qui incluent des prix fixes n'incluant pas de droit de retour, d'obligation significative post-livraison ou toute autre provision similaire excepté les conditions générales de ventes. La licence d'utilisation du logiciel donne le droit au client de l'utiliser de manière illimitée. Le revenu est reconnu sur ces licences à la fin de l'installation du logiciel chez le client lors du transfert de risque et de propriété conformément aux incoterms déterminés dans les contrats, le prix fixe est déterminé et le recouvrement de la créance apparaît assuré de manière raisonnable.

Un contrat de maintenance peut être annexé à la vente de la licence d'utilisation de logiciels. La maintenance n'est pas indispensable à l'utilisation du logiciel. Le revenu de ce contrat de maintenance est étalé linéairement sur la durée du contrat de maintenance.

(b) Revenu des activités de services (« Essais cliniques »)

Le Groupe conclut des contrats de prestations de services dans l'activité « Essais cliniques ».

Les produits provenant de ces prestations de services sont comptabilisés en résultat net en fonction du degré d'avancement de la prestation à la date de clôture. Le degré d'avancement est évalué en fonction de l'atteinte des différents jalons de projets.

2.25 Autres revenus

Les subventions publiques sont reconnues quand il existe une assurance raisonnable qu'elles seront reçues et que toutes les conditions auxquelles elles sont soumises seront satisfaites.

Depuis sa création, le Groupe reçoit, en raison de son caractère innovant, un certain nombre d'aides ou subventions de l'État ou des collectivités publiques destinées à financer son fonctionnement ou des recrutements spécifiques.

Ces subventions sont comptabilisées en produits sur l'exercice qui a enregistré les charges ou dépenses correspondantes.

Lorsque la subvention est liée à un actif, elle est présentée en déduction de la valeur comptable de l'actif et rapportée au résultat sur la durée d'utilité de l'actif amortissable, par l'intermédiaire d'une réduction de la charge d'amortissement.

2.26 Crédit d'impôt recherche

Des crédits d'impôt recherche sont octroyés aux entreprises par l'État français afin de les inciter à réaliser des recherches d'ordre technique et scientifique. Les entreprises qui justifient des dépenses

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remplissant les critères requis (dépenses de recherche localisées en France ou, depuis le 1er janvier 2005, au sein de la Communauté Européenne ou dans un autre Etat faisant parti de l'accord sur l'Espace Economique Européen et ayant conclu avec la France une convention fiscale contenant une clause d'assistance administrative) bénéficient d'un crédit d'impôt qui peut être utilisé pour le paiement de l'impôt sur les sociétés dû au titre de l'exercice de réalisation des dépenses et des trois exercices suivants ou, le cas échéant, être remboursé pour sa part excédentaire.

Les crédits d'impôt recherche sont assimilés selon les normes IFRS à des subventions. Au sein du Groupe, les dépenses éligibles à ces crédits d'impôt recherche sont très majoritairement générées par les coûts du personnel. Le Groupe a donc opté au classement du crédit d'impôt recherche en diminution des charges du personnel.

2.27 Location

Les contrats de location simple sont comptabilisés en charges, de façon linéaire sur la durée du contrat, et ce jusqu'à l'échéance du contrat.

2.28 Information sectorielle

Le chiffre d'affaires du Groupe est réalisé principalement en France et à l'export. Les coûts de recherche et développement, les coûts de production, les dépenses réglementaires et l'essentiel des coûts marketing et administratifs sont exposés en France. A ce stade, ces coûts ne font pas l'objet d'une répartition stricte par zone géographique où les produits du Groupe sont commercialisés.

L'activité du Groupe aujourd'hui concentrée sur la seule activité pharmacie conduit la direction du Groupe à suivre les opérations de façon globale et unifiée. Le principal décideur opérationnel vérifie les résultats et les plans opérationnels et décide de l'affectation des ressources à l'échelle du groupe.

Le Groupe a donc identifié un seul secteur opérationnel répondant aux critères de la norme IFRS 8.

Cette présentation pourrait être modifiée à l'avenir, en fonction de l'évolution des activités du Groupe et des critères opérationnels.

2.29 Résultat par action

Le résultat de base par action est calculé en divisant le résultat attribuable aux porteurs d'actions de la société par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de la période.

Le résultat dilué par action est déterminé en ajustant le résultat attribuable aux porteurs d'actions ordinaires et le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives. Dans le cas du Groupe, il s'agit des BSA, BSPCE et Stock-options émis.

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3 Compléments d'information relatifs à certaines rubriques du bilan et du compte de résultat

3.1 Immobilisations incorporelles

	31/12/2015			31/12/2014
	Brut	Dépréciations et amortissements	Net	Brut	Dépréciations et amortissements	Net
Brevets, licences, marques	854	-749	105	739	-726	13
Autres immobilisations incorporelles	113	-5	108	4	-4	0
Total consolidé	967	-754	213	743	-730	13

Les immobilisations incorporelles se composent principalement de licences de logiciels acquis.

Les variations des soldes sur la période s'analysent de la façon suivante :

	31/12/2015			31/12/2014
	Valeur brute	Dépréciations et amortissements	Valeur nette	Valeur brute	Dépréciations et amortissements	Valeur nette
Solde à l'ouverture	743	-730	13	736	-713	23
Acquisitions	224		224	6		6
Cessions, mises au rebut			0			0
Variation des dépréciations et amortissements		-23	-23		-16	-16
Effets des variations de change	1	-1	0	0	0	0
Solde à la clôture	967	-754	213	743	-730	13

Les principales acquisitions de l'exercice correspondent à l'acquisition de trois logiciels sur cet exercice. La principale acquisition correspond à l'acquisition d'un logiciel ERP qui sera mis en place au cours de l'exercice 2016.

3.2 Immobilisations corporelles

	31/12/2015			31/12/2014
	Brut	Dépréciations et amortissements	Net	Brut	Dépréciations et amortissements	Net
Constructions - Agencements	79	-42	38	58	-35	23
Autres immobilisations corporelles et en-cours	703	-485	218	502	-430	72
Total consolidé	783	-527	255	560	-465	94

CERRE

Les variations des soldes sur la période s'analysent de la façon suivante :

	31/12/2015			31/12/2014
	Valeur brute	Dépréciations et amortissements	Valeur nette	Valeur brute	Dépréciations et amortissements	Valeur nette
Solde à l'ouverture	560	-465	94	519	-392	127
Acquisitions	221		221	42		42
Cessions, mises au rebut	-3	2	-1	-5	4	-1
Variation des dépréciations et amortissements		-60	-60		-74	-74
Effets des variations de change	4	-4	0	4	-4	1
Solde à la clôture	783	-527	255	560*	-465	95

Les acquisitions de l'exercice correspondent principalement à l'acquisition de matériel informatique.

3.3 Actifs financiers non courants

	31/12/2015	31/12/2014
Dépôts et cautionnements	64	33
Prêts	50	38
Total consolidé	114	71

Les actifs financiers non courants ont une échéance à plus de 5 ans.

3.4 Stocks

	31/12/2015	31/12/2014
Stocks de marchandises	14	17
Provision pour dépréciation des stocks	-7	-12
Total consolidé	7	6

Le stock de marchandises correspond principalement à du petit matériel informatique

3.5 Créances clients et autres créances

Les créances clients et autres créances s'analysent comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Clients	1 079	273
Autres créances	375	397
Total consolidé	1 454	670

La juste valeur des créances clients et autres créances est équivalente à la valeur comptable, compte tenu de leur échéance inférieure à un an.

L'augmentation des créances clients au 31 décembre 2015, par rapport au solde des créances clients au 31 décembre 2014, s'explique principalement par l'augmentation du volume d'activité sur l'exercice 2015 et l'augmentation du volume de facturation.

Il n'existe pas de provision sur les créances clients au 31 décembre 2015.

CENIE

Les autres créances au 31 décembre 2015 correspondent principalement à de la taxe sur la valeur ajoutée déductible.

L'échéancier des créances clients se présente ainsi :

	Total	Non échues	1 à 30 jours	30 à 60 jours	60 à 90 jours	+ de 90 jours
Au 31 décembre 2015	1 079	979	40	11	10	39

3.6 Actifs financiers courants

Les actifs financiers courants s'analysent comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Espèces mobilisées dans le cadre du contrat de liquidité	91	58
Total consolidé	91	58

En mai 2011, le Groupe a mis en place un contrat de liquidité avec un animateur agréé lors de son introduction en bourse pour un montant maximum de 250 K€. Ce contrat permet la régulation du cours de bourse. Ces espèces mobilisées sont immédiatement disponibles en cas de résiliation du contrat du prestataire. Ces espèces ont une échéance à 1 an au plus.

3.7 Autres actifs courants

Les autres actifs courants s'analysent comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Crédit d'impôt recherche	859	978
Charges constatées d'avance	265	130
Divers	17	17
Total consolidé	1 141	1 125

La créance de crédit d'impôt recherche comptabilisée au 31 décembre 2015 correspond au produit d'impôt recherche sur les dépenses de l'exercice 2015.

La créance comptabilisée au 31 décembre 2014 correspond au produit d'impôt recherche sur les dépenses de l'exercice 2014 et a été encaissée sur l'exercice 2015.

La Société bénéficie du crédit d'impôt recherche depuis sa création et cette créance fait l'objet d'un remboursement sur la période subséquente par l'administration fiscale.

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3.8 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture se décomposent comme suit :

Trésorerie et équivalents de trésorerie	31/12/2015	31/12/2014
Dépôts bancaires à terme	0	14 018
Disponibilités	30 273	1 700
Total consolidé	30 273	15 718

La décomposition du solde de trésorerie en euros, par devise au 31 décembre 2015 est la suivante :

	31/12/2015
Euro	29 775
USD	498
Total consolidé	30 273

3.9 Instruments financiers par catégorie

Classes d'actifs financiers par catégorie	Évalués à la juste valeur	Prêts et créances	Total au 31/12/2015
Actifs financiers non courants		114	114
Créances clients et autres créances		1 454	1 454
Actifs financiers courants	91		91
Autres actifs courants (hors charges constatées d'avance)		876	876
Trésorerie et équivalents de trésorerie	30 273		30 273
Classes d'actifs financiers par catégorie	Évalués à la juste valeur	Prêts et Créances	Total 31/12/2014
---	---	---	---
Actifs financiers non courants		71	71
Créances clients et autres créances		670	670
Actifs financiers courants	58		58
Autres actifs courants (hors charges constatées d'avance)		995	995
Trésorerie et équivalents de trésorerie	15 718		15 718
Classes de passifs financiers par catégorie	Évalués à la juste valeur	Passifs au coût amorti	Total au 31/12/2015
---	---	---	---
Dettes financières à long et moyen terme		314	314
Dettes financières à court terme		1 116	1 116
Autres dettes non courantes		1 454	1 454
Dettes fournisseurs et autres dettes courantes (hors produits constatés d'avance)		3 491	3 491
Classes de passifs financiers par catégorie	Évalués à la juste valeur	Passifs au coût amorti	Total au 31/12/2014
---	---	---	---
Dettes financières à long et moyen terme		1 074	1 074
Dettes financières à court terme		1 083	1 083
Autres dettes non courantes		572	572
Dettes fournisseurs et autres dettes courantes (hors produits constatés d'avance)		2 027	2 027

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3.10 Capitaux propres

3.10.1 Capital et primes d'émission

Au 31 décembre 2015, le capital de la Société est composé de 10 016 117 actions réparties entre :

10 005 696 actions ordinaires de 0,05 € de valeur nominale ;
10 420 actions de préférence de catégorie E de 0,05 € de valeur et ;
1 action de préférence de catégorie B de 0,05 € de valeur.

Les actions de préférence de catégorie E sont des actions sans droit de vote mais bénéficient des mêmes droits financiers que les actions ordinaires.

L'action de préférence de catégorie B est réservée à un actionnaire investisseur industriel et donne le droit à ce dernier d'être représenté à tout moment par un administrateur au sein du conseil d'administration de la Société. Elle est automatiquement convertie en une action ordinaire si certaines clauses statutaires sont remplies.

Les changements intervenus au cours des exercices 2014 et 2015 sont les suivants :

en Euros (sauf nombre d'actions)

Date	Opération	Capital	Prime d'émission	Total	Nombre d'actions composant le capital
	Total au 01 janvier 2014	301 723	29 332 756	29 634 479	6 034 450
sept-14	Augmentation de capital	111 111	19 888 887	19 999 998	2 222 222
	Frais d'augmentation de capital		-1 690 140	-1 690 140
oct-14	Augmentation de capital	221	18 343	18 564	4 420
	Total au 31 décembre 2014	413 055	47 549 846*	47 962 901	8 261 092
juil-15	Augmentation de capital (exercice BSP)	300	24 900	25 200	6 000
	Augmentation de capital (numéraire)	82 500	19 717 500	19 800 000	1 650 000
	Frais d'augmentation de capital		-1 194 744	-1 194 744
oct-15	Augmentation de capital (exercice BSA)	2 778	497 217	499 995	55 555
	Augmentation de capital (exercice BSP)	509	81 464	81 973	10 183
nov-15	Apurement RAN négatif		-35 642 171	-35 642 171
déc-15	Augmentation de capital (exercice BSP)	1 664	264 746	266 410	33 287
	Total des mouvements 2015	87 751	-16 251 088	-16 163 337	1 755 025
	Total au 31 décembre 2015	500 806	31 298 758*	31 799 564	10 016 117

Mouvements 2014 :

En septembre 2014, la Société a procédé à une augmentation de capital en numéraire par émission de 2.222.222 actions à bons de souscription d'actions, au prix de souscription de 9 euros (prime d'émission comprise). Le montant total de l'augmentation de capital s'élève à 19 999 998 euros (prime d'émission comprise). Les frais d'augmentation de capital ont été imputés sur la prime d'émission pour un montant de 1 690 140 €.

En octobre 2014, la Société a émis 4 420 actions de catégorie E suite à l'exercice de 22 100 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 4,20 € par action dont 0,05 € de nominal et 4,15 € de prime d'émission.

KERRE

Mouvements 2015 :

(a) Augmentation de capital par placements privés

En Juillet 2015, le Conseil d'Administration de MEDIAN Technologies a utilisé la délégation de compétence donnée par l'Assemblée Générale Extraordinaire en date du 18 juin 2015, afin de faire procéder à une augmentation de capital par placement privé avec suppression du droit préférentiel de souscription, pour un montant de 19 800 000 euros, à 1.650.000 actions pour un prix de souscription de 12€ chacune, dont 11,95€ de prime d'émission. En date du 15 Juillet 2015, il a été constaté la réalisation définitive de l'augmentation de capital.

(b) Augmentation de capital issues de l'exercice de BSPCE et BSA

Fin Juin 2015, la Société a émis 6 000 actions nouvelles de catégorie E, suite à l'exercice de 30 000 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 4,20 € par action dont 0,05 € de nominal et 4,15 € de prime d'émission soit un total de 25 200,00 € dont 300,00 € de Capital et 24 900,00 € de prime d'émission. Le Conseil d'Administration du 15 juillet 2015 a constaté la réalisation de l'augmentation de capital.

En Juillet 2015, la Société a émis 55.555 actions nouvelles, suite à l'exercice de 111 110 BSA. Ces actions ont été émises au prix de 9 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,95 € de prime d'émission soit un total de 499 995,00 € dont 2 777,75 € de Capital et 497 217,25 € de prime d'émission. Le Conseil d'Administration du 1er octobre 2015 a constaté la réalisation de l'augmentation de capital.

Le conseil d'Administration du 1er octobre 2015 a constaté l'émission de 10 183 actions nouvelles, suite à l'exercice de 10 183 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 81 973,15 € dont 509,15 € de Capital et 81 464,00 € de prime d'émission.

Le conseil d'Administration du 14 décembre 2015 a constaté l'émission de 32 587 actions nouvelles, suite à l'exercice de 36 587 BSPCE réparti de la manière suivante :

31 587 actions, suite à l'exercice de 31 587 BSPCE, ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 254 275,35 dont 1 579,35 € de capital et 252 696,00 € de prime d'émission.
1 000 actions, suite à l'exercice de 5 000 BSPCE, ont été émises au prix de 6,50 € par action dont 0,05 € de nominal et 6,45 € de prime d'émission soit un total de 6 500 € dont 50 € de capital et 6 450 € de prime d'émission.

Le 14 décembre 2015, la Société a émis 700 actions nouvelles, suite à l'exercice de 700 BSPCE. Ces actions ont été émises au prix de 8,05 € par action dont 0,05 € de nominal et 8,00 € de prime d'émission soit un total de 5 635 € dont 35,00 € de Capital et 5 600,00 € de prime d'émission.

3.10.2 Actions propres :

Dans le cadre du contrat de liquidité mis en place suite à l'introduction en bourse, la société détient des actions d'autocontrôle et réalise des plus ou moins-values sur la cession et le rachat de ces actions. Ces actions, ainsi que l'effet de la plus et moins-value réalisée sur la cession et le rachat de ces actions propres, sont portées en diminution de réserves consolidées. Au 31 décembre 2015, 17 303 actions ont été annulées en diminution des réserves consolidées pour un montant total de -205 K€, ainsi que le reclassement du gain réalisé sur l'achat et vente de ces actions propres pour un montant de +78 K€, ce qui représente un impact total en diminution des réserves consolidées de -126 k€. Au 31 décembre 2014, la Société détenait 19 529 actions d'autocontrôle et le montant porté en diminution des réserves consolidées s'élève à 154 K€.

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Ces actions propres n'ont pas vocation à être attribuées aux salariés dans le cadre de plan d'attribution d'actions gratuites et n'ont que pour objet la régulation du cours de bourse dans le cadre du contrat de liquidité.

3.10.3 Options de souscriptions d'actions

Utilisant l'autorisation conférée par plusieurs assemblées générales, le conseil d'administration a émis les plans d'options suivants :

Date de l'assemblée générale	Nombre de titres autorisés	Date d'attribution des titres	Nombre de titres attribués	Date limite d'exercice	Nombre d'instruments validés et sous-exercés au 31/11/2014	Nombre d'instruments annulés / sous-exercés sur l'exercice 2015	Nombre de titres exercés sur 2015	Nombre d'instruments attribués sur 2015	Nombre d'instruments validés et sous-exercés au 31/12/2015	Nombre d'actions correspondant	Prix d'exercice par action	Augmentation de capital paranormal (nominal)
BSPCE
10/05/2009	186 256	20/05/2010	170 000	09/03/2019	120 000	0	0	0	120 000	24 000	6,50	1 200,00
07/12/2009	1 061 309	07/12/2009	1 061 309	06/12/2019	779 329	0	30 000	0	749 329	149 866	4,20	7 493,29
01/04/2011	100 000	01/04/2011	99 950	31/03/2021	79 950	0	5 000	0	74 950	14 990	6,50	749,50
18/05/2011	200 000	08/06/2011	149 952	17/05/2016	132 452	0	42 470	0	89 982	89 982	8,05	4 499,10
TOTAL BSPCE	1 547 565		1 481 211		1 111 731	0	77 470		1 034 261	278 830		13 941,89
Stock options
01/04/2011	100 000	01/04/2011	5 000		0	0	0	0	0	0	0,00	0,00
		15/12/2011	60 000	14/12/2018	60 000	0	0	0	60 000	60 000	9,00	3 000,00
		05/07/2012	34 000	04/07/2019	31 000	0	0	0	31 000	31 000	10,00	1 550,00
05/04/2012	200 000	05/07/2012	5 970	04/07/2019	5 970	0	0	0	5 970	5 970	10,00	298,50
		03/10/2013	10 000	02/10/2020	10 000	0	0	0	10 000	10 000	10,60	500,00
TOTAL Stock opt	300 000		114 970		106 970	0	0		106 970	106 970		5 348,50
BSA
10/05/2009	24 609	10/03/2009	24 609	10/03/2019	24 609	0	0	0	24 609	24 609	6,50	1 230,45
05/04/2012	1 145 196	05/04/2012	1 145 196	31/12/2018	1 145 196	0	0	0	1 145 196	1 145 196	11,875	57 259,80
05/04/2012	1	05/04/2012	ND	31/12/2018	ND	ND	ND	ND	ND	ND	11,875	ND
06/06/2013	60 000	06/06/2013	60 000	31/12/2020	60 000	0	0	0	60 000	60 000	8,04	3 000,00
06/06/2013	20 000	06/06/2013	20 000	31/12/2020	20 000	0	0	0	20 000	20 000	8,04	1 000,00
24/12/2013	117 508	24/12/2013	117 508	31/12/2016	117 508	0	0	0	117 508	117 508	8,51	5 875,40
29/09/2014	2 222 222	30/09/2014	2 222 222	29/09/2021	2 222 222	0	111 110	0	2 111 112	1 055 556	9,00	52 777,80
TOTAL BSA	3 589 536		3 589 535		3 589 535	0	111 110	0	3 478 435	2 422 869		121 143

L'incidence sur l'état du résultat global des paiements fondés sur des actions est présentée en note 3.19. Les instruments financiers concernés par le paiement fondé sur des actions sont les plans de stock-options et les BSA attribués le 5 avril 2012.

KERIE

Les BSA du 5 avril 2012 ont été attribués à titre gratuit à un prestataire de service (Quintiles) et les caractéristiques de ces BSA sont les suivantes :

1.145.196 bons de souscription d’actions, chaque bon donnant droit à souscrire une action ordinaire de la Société au prix de 11,875 € prime d’émission comprise. La souscription aux actions se fera uniquement par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.
1 bon de souscription d’actions donnant le droit à Quintiles de souscrire un nombre d’actions lui permettant d’atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société, ce au prix de 11,875 € prime d’émission comprise par action. Ce bon de souscription ne pourra être exercé qu’une fois que la totalité des 1.145.196 bons de souscription d’actions mentionnés plus haut aura été exercée et que ledit exercice n’aura pas permis à Quintiles d’atteindre 15% du capital pleinement dilué de la Société. La souscription aux actions se fera uniquement par compensation avec une créance liquide et exigible qui serait détenue par Quintiles sur la Société.

Ces BSA ont été traités en conformité avec la norme IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions ». La part de la dette fournisseur de ce prestataire a été reclassée en capitaux propres. Le montant cumulé au 31 décembre 2014 reclassé en capitaux propres s’élève à 167 K€ et celui reclassé au 31 décembre 2015 s’élève à 452 K€.

3.11 Engagements envers le personnel

3.11.1 Retraites à prestations définies

Les engagements envers le personnel sont exclusivement composés des avantages postérieurs à l’emploi.

En France, la Société cotise au régime national de retraite et ses engagements auprès des salariés en terme de retraite se limitent à une indemnité forfaitaire basée sur l’ancienneté et versée dès lors que le salarié atteint l’âge de la retraite. Cette indemnité de départ à la retraite est déterminée pour chaque salarié en fonction de son ancienneté et de son dernier salaire prévu. Cette obligation au titre du régime à prestations définies est provisionnée.

La Société n’a pas d’actif de couverture des régimes à prestations définies.

Les montants constatés au bilan au titre des engagements à prestations définies sont les suivants :

	31/12/2015	31/12/2014
Provisions pour engagements envers le personnel	367	334

CENIE

Variations des engagements provisionnés au bilan

Les variations de ces engagements peuvent s'analyser comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Provisions à l'ouverture	334	212
Coût des services	44	32
Coût d'intérêt	6	7
Charges de l'exercice	50	40
Prestations versées	0	0
Ecartes actuariels (gains) / pertes	-17	82
Provisions à la clôture	367	334

Hypothèses actuarielles

Les principales hypothèses actuarielles retenues sont les suivantes :

	31/12/2015	31/12/2014
Taux d'actualisation	2,03%	1,80%
Taux d'inflation	2,00%	2,00%
Taux de revalorisation salariale	2,50%	2,50%
Ages de départ en retraite	Compris entre 62 et 67 ans	Compris entre 62 et 67 ans
Taux de charges sociales	46%	46%

Les hypothèses se rapportant aux taux de mortalité futurs sont déterminées sur la base de données provenant de statistiques publiées en France.

Une analyse de sensibilité a été effectuée sur ce régime et sur l'hypothèse clé du taux d'actualisation. Une variation de ce taux appliquée à l'exercice considéré sur ce régime aurait, sur l'engagement brut du Groupe au titre du régime de retraite à prestations définies, l'impact suivant :

Sensibilité au taux d'actualisation (2,03% +/- 0,5%)
Dette actuarielle au 31/12/2015 à 1,53 %	408
Dette actuarielle au 31/12/2015 à 2,03 %	367
Dette actuarielle au 31/12/2015 à 2,53 %	330
Duration estimée (années)	22

Au 31 décembre 2015, l'échéancier de versements des indemnités de départ au cours des 15 prochaines années est estimé à 55 K€. Il n'est pas prévu de versement de prestations au cours de 2016.

REVUE

3.11.2 Retraites à cotisations définies

Aux Etats-Unis, la filiale MEDIAN Inc. contribue à un régime à cotisations définies qui limite son engagement aux cotisations versées. Le montant des charges constatées au titre des exercices 2015 et 2014 est non significatif.

3.12 Provisions courantes

Les provisions courantes inscrites au bilan consolidé s'élèvent aux montants suivants :

	31/12/2015	31/12/2014	01/01/2014
Provisions courantes	34	34	34

Elles correspondent principalement à une provision d'un litige avec un ancien salarié.

Les variations des soldes de provisions sur les exercices 2014 et 2015 s'analysent de la façon suivante :

	01/01/2014	Dotations	Utilisations	Reprises	Variations de périmètre	Autres (dont variations de change)	31/12/2014
Provisions pour risques et charges	34						34
	31/12/2014	Dotations	Utilisations	Reprises	Variations de périmètre	Autres (dont variations de change)	31/12/2015
---	---	---	---	---	---	---	---
Provisions pour risques et charges	34						34

3.13 Dettes financières long et court terme

Au 31 décembre 2015, les dettes financières long et court terme se décomposent ainsi :

	31/12/2015	31/12/2014
Dette financière à long terme (Passif non courant)	314	1 074
Dette financière à court terme (Passif courant)	1 116	1 083
Dette financière brute	1 430	2 157

Les dettes financières long et court terme sont composées principalement des éléments suivants :

Composition des passifs financiers long terme	31/12/2015	31/12/2014
Avances OSEO	100	500
Prêt sans intérêts Région PACA	0	0
Prêt participatif	0	58
Avance COFACE	214	516
Dette financière brute	314	1 074
Composition des passifs financiers court terme	31/12/2015	31/12/2014
Avances OSEO	756	875
Prêt sans intérêts Région PACA		22
Prêt participatif	58	75
Avance COFACE	302	111
Dette financière brute	1 116	1 083

RENIE

✓ Avances OSEO :

Dans le cadre de sa participation au projet d'Innovation, le Groupe MEDIAN a bénéficié de trois avances remboursables accordées par OSEO en 2009, d'un montant maximum de 2 875 K€. Le solde de ces avances au 31 décembre 2015 s'élève à 856 K€, dont 756 K€ à moins d'un an.

Les remboursements sont effectués en fonction d'échéanciers prévus lors de la signature des contrats d'avances pour les projets LESIO I et LESIO II.

Cette avance est consentie à un taux gratuit.

En application de l'exemption prévue par la norme IFRS 1 – « première adoption des IFRS », ces avances n'ont pas été subdivisées en une partie « subvention » pour la partie correspondante à la rémunération de l'avance obtenue à titre gratuit et une partie « dette financière ».

Le Groupe a remboursé la somme de 519 K€ au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2015. Il n'a pas reçu d'autres subventions sur l'exercice 2015.

✓ Prêt participatif

Un prêt participatif de 350 K€ a été souscrit le 9 août 2011 auprès de Sofired. Il présente les caractéristiques suivantes :

Le prêt est consenti pour une durée de 5 ans à compter du 11/08/2011 ;
La somme prêtée porte intérêt au taux de 5% calculé sur le capital restant dû ;
Le prêt est assorti d'une rémunération indexée sur le résultat de l'entreprise. Elle n'intervient qu'à partir de la 4ème année du prêt et jusqu'au dernier remboursement. Elle n'est effective que dans la mesure où il a été décidé de distribuer des bénéfices au titre de l'exercice.

Au 31 décembre 2015, le capital restant dû est de 58 K€ et correspond à la part à moins d'un an qui a été classée en passif courant.

Le Groupe a remboursé la somme de 75 K€ au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

✓ Avance COFACE :

L'avance COFACE correspond à une avance sur indemnité consentie par la Coface au titre d'un contrat d'assurance prospection signé en mars 2009. Les remboursements s'effectuent, à l'issue de chacune des six années d'amortissement à compter du 01/10/2010, à raison de 14% du chiffre d'affaires export réalisé durant chacune de ces six années dans la zone couverte par le contrat (désormais « tous pays export »).

En application de l'exemption prévue par la norme IFRS 1 – « première adoption des IFRS », cette avance n'a pas été subdivisée en une partie « subvention » pour la partie correspondante à la rémunération de l'avance obtenue à titre gratuit et une partie « dette financière ».

Le solde de cette avances au 31 décembre 2015 s'élève à 516 K€, dont 302 K€ à moins d'un an.

Le Groupe a remboursé la somme de 111 K€ au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

CERREN

3.14 Impôts différés

Le passif net d'impôts différés s'analyse comme suit :

Origine des impôts différés	31/12/2015	31/12/2014
- des charges temporairement non déductibles	0	0
- des déficits fiscaux reportables (2)	896	883
- des retraitements de consolidation suivants :
. Retraites et pensions	122	111
. Provision intragroupe (1)	-1 458	-1 431
. Autres
Total Impôts différés passifs – net (3)	-440	-437

(1) Un impôt différé passif a été constaté sur la provision comptabilisée dans les comptes sociaux de la Société et qui concerne les avances consenties par la Société à sa filiale. La provision sur ces avances a été déduite fiscalement dans les comptes sociaux. Ces avances s'élevent à 4 374 K€ au 31 décembre 2015 (4 300 K€ au 31 décembre 2014).

(2) Un impôt différé actif sur déficits reportables de 896 K€ (883 K€ au 31 décembre 2014) a été constaté sur les impôts différés passifs en tenant compte toutefois de la législation fiscale française qui plafonne l'imputation des déficits reportables à 50% du bénéfice imposable de l'exercice, cette limitation étant applicable à la fraction des bénéfices qui excède 1 million d'euros. Le Groupe n'a pas activé l'intégralité des déficits fiscaux indéfiniment reportables en France. Le solde de ces déficits fiscaux non activés s'élève au 31 décembre 2015 à un montant de 51 245 K€ (43 815 K€ au 31 décembre 2014).

(3) Les actifs et passifs d'impôts différés étant constatés sur la Société uniquement, les actifs et passifs d'impôts différés ont été compensés.

Les variations d'impôts différés sont composées de la manière suivante :

Impôts différés passifs - nets	31/12/2015	31/12/2014
A l'ouverture	-437	-455
Produit d'impôt différé au compte de résultat	3	-10
Charge d'impôt différé dans les autres éléments du résultat global	-6	28
A la clôture	-440	-437

Les impôts différés sur le résultat et sur les autres éléments du résultat global (OCI) sont composés de la manière suivante :

	31/12/2015		31/12/2014
	Résultat net	OCI	Résultat net	OCI
- des charges temporairement non déductibles			-1
- des déficits fiscaux reportables	12		23
- des retraitements de consolidation suivants :
. Retraites et pensions	16	-6	13	27
. Provision intragroupe	-24		-47
. Divers	-1		1
Total consolidé	3	-6	-10	27

CERRE

3.15 Dettes fournisseurs et autres dettes courantes

Les dettes fournisseurs et autres dettes sont des passifs enregistrés au coût amorti.

La répartition par nature est la suivante :

	31/12/2015	31/12/2014
Dettes Fournisseurs (1)	841	448
Dettes fiscales	24	219
Dettes sociales (2)	1 243	989
Dettes Fournisseurs d'immobilisations	132
Produits constatés d'avance (3)	91	158
Avances reçues des clients à moins d'un an (4)	1175	371
Autres dettes	76
Total consolidé	3 582	2 185

L'intégralité des dettes fournisseurs et les autres dettes ont une échéance à moins d'un an.

(1) L'augmentation des dettes fournisseurs au 31 décembre 2015, par rapport au solde des dettes fournisseurs au 31 décembre 2014, s'explique principalement par l'augmentation du volume d'activité sur l'exercice 2015.

(2) Les dettes sociales concernent les salaires, charges sociales et provisions pour congés payés. L'augmentation des dettes sociales au 31 décembre 2015, par rapport au solde des dettes sociales au 31 décembre 2014, s'explique principalement par l'augmentation des effectifs sur l'exercice 2015.

(3) Les produits constatés d'avance correspondent principalement à des prestations de services (sur les contrats de maintenance) facturées par avance. Le revenu est reconnu lorsque le service a été rendu.

(4) Les avances reçues des clients à moins d'un an correspondent aux acomptes versés à la signature des contrats « Essais cliniques » (« initial paiement »). Le fonctionnement de ces avances reçues est décrit dans la note 3.16 ci-dessous. L'augmentation du solde de ces avances au 31 décembre 2015, par rapport au solde au 31 décembre 2014, s'explique principalement par l'augmentation du carnet de commande et des contrats signés par le Groupe sur le dernier trimestre 2015.

3.16 Autres dettes non courantes

Au 31 décembre 2015, les autres dettes non courantes se décomposent ainsi :

Autres dettes non courantes	31/12/2015	31/12/2014
Avances reçues des clients à plus d'un an	1 454	572
Total consolidé	1 454	572

Les autres dettes non courantes correspondent aux avances reçues des clients en début de contrat pour l'activité « Essais cliniques ». Ces avances s'imputent sur la facturation client au même rythme que l'avancement des prestations effectuées et reconnues en chiffre d'affaires. Elles sont remboursables en cas d'arrêt de l'essai clinique.

KEM

Le montant de ces avances non apuré au 31 décembre 2015 s'élève à 2 629 K€, la part à moins d'un an de ces avances est classée dans la rubrique « Dettes fournisseurs et autres dettes courants » et s'élève à 1 175 K€ (Cf ci-dessus la note 3.15).

Avant le 1er janvier 2015, ces avances étaient comptabilisées en chiffre d'affaires et présentées en fin d'exercice en produits constatés d'avance selon le degré d'avancement du contrat. Les 878 K€ de produits constatés d'avance comptabilisés au 31 décembre 2014, concernant les contrats « Essais cliniques », figurent donc dorénavant au passif du bilan sous les rubriques « Dettes fournisseurs et autres dettes courantes » et « Autres dettes non courantes ».

3.17 Chiffre d'affaires

Chiffres d'affaires par zone géographique et par nature de produits

	2015			2014
	France	Export	Total	France	Export	Total
Prestations de services	325	3 554	3 879	245	1 040	1 285
Ventes de Licences	1	0	1	116	119	235
Ventes de marchandises	5	0	5	7	14	21
Chiffre d'affaires par zone géographique	331	3 554	3 885	368	1 173	1 541

Les zones géographiques sont réparties par destination.

La répartition du chiffre d'affaires par pays est la suivante :

	31/12/2015	31/12/2014	Variation
France	331	368	-37
USA	1 688	685	1 003
UK	1 526	154	1 372
Autres exportations	340	334	6
Chiffre d'affaires par zone géographique	3 885	1 541	2 344

A ce jour, aucun laboratoire ne représente à lui seul une part du chiffre d'affaires significative et récurrente.

Le chiffre d'affaires du Groupe sur l'exercice 2015 s'élève à 3 885 K€, contre 1 541 K€ sur l'exercice précédent, soit une augmentation de 152 %. Ce décollage de l'activité sur 2015, vient valider les objectifs de la direction, grâce à la poursuite des contrats en cours et au démarrage de contrats signés en fin d'année dernière et sur l'année 2015, avec des groupes pharmaceutiques dans le cadre d'essais cliniques.

CERRE

3.18 Charges du personnel

Le détail des charges du personnel s'analyse comme suit :

Charges du personnel	Note	31/12/2015	31/12/2014
Salaires		4 759	3 426
Charges sociales		1 714	1 315
Crédit d'impôt recherche	3.7	-859	-978
Paiements en actions	3.19.1	13	56
Avantages envers le personnel	3.11.1	44	32
Total Charges du personnel		5 671	3 852
Effectif moyen		57	47

Le crédit d'impôt recherche correspond à une subvention octroyée par l'état en fonction des charges engagées dans le cadre d'effort de recherches et de développement. Les charges engagées par le Groupe dans ce domaine et éligibles au crédit d'impôt recherche correspondent essentiellement à des charges du personnel, ce qui explique l'imputation du crédit d'impôt recherche sur les charges du personnel.

Les dépenses de Recherche & Développement éligibles au crédit d'impôt recherche s'établissent à 2 591 K€ en 2015, contre 2 660 K€ en 2014.

3.19 Paiements fondés sur des actions

Au 31 décembre 2015, les accords de paiements fondés sur des actions au sein du Groupe et toujours en cours au 31 décembre 2015 sont les suivants ;

les programmes de stock-options ;
les BSA attribués au prestataire de service Quintiles ; et
les BSPCE.

Ces accords sont tous réglés en instruments de capitaux propres du Groupe.

L'impact des BSA attribués à Quintiles, comme indiqué en note 3.10.3, est comptabilisé en charges externes, dans le poste « Intermédiaires et honoraires » tel que présenté dans la note 3.19. L'impact de la charge Quintiles s'élève à 285 K€ en 2014 et 136 K€ en 2014.

Les BSPCE étant attribuées bien avant la date de transition aux IFRS (1er janvier 2013), l'attribution de ces derniers n'a pas eu d'impact sur les résultats 2014 et 2015.

La charge résiduelle correspond principalement aux programmes de Stock-options comme décrit dans la note 3.19.1 ci-dessous.

3.19.1 Programme de Stock-options

Au 1er avril 2011 et au 5 avril 2012, le Groupe a mis en place des programmes d'options sur actions qui donnent droit aux principaux dirigeants et salariés de l'entreprise d'acquérir des actions de la Société. Ces deux assemblées générales ont délégué au conseil d'administration la possibilité d'attribuer aux dirigeants et salariés du Groupe MEDIAN un nombre maximum de 300 000 options.

Les principales caractéristiques et conditions relatives aux attributions dans le cadre de ces programmes sont les suivantes :

KERRE

N° de plan	Date d'attribution	Personnel concerné	Nombre d'options	Conditions d'acquisition des droits	Vie contractuelle des options
Plan n° 1	15/12/2011	Cadre supérieur	60 000	3 années de service	7 ans
Plan n° 2	05/07/2012	salarié	15 000	3 années de service	7 ans
Plan n° 2	05/02/2012	salarié	22 970	4 années de service	7 ans
Plan n° 3	03/10/2013	Cadre supérieur	10 000	4 années de service	7 ans
Total des options sur actions			107 970

Ainsi la charge reconnue au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2015 au titre des stock-options s'élève à 13 K€ et celle reconnue sur l'exercice clos le 31 décembre 2014 est de 56 K€.

Les mouvements d'instruments intervenus sur la période 2015 sont présentés en note 3.10.3.

3.20 Charges externes

Les charges externes s'analysent comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Sous-traitance	577	159
Locations et Charges locatives	279	213
Entretien et réparations	81	66
Primes d'assurance	34	33
Services extérieurs - divers	467	101
Personnel extérieur	10	2
Intermédiaires et honoraires	1266	719
Publicité	112	113
Transport	41	24
Déplacement, missions & réceptions	562	371
Frais postaux & télécommunications	57	61
Services bancaires	38	17
Autres services - divers	12	23
Autres charges d'exploitation	102	69
Charges externes	3 638	1 971

KERRE

3.21 Résultat financier

Le résultat financier s'analyse comme suit :

	31/12/2015	31/12/2014
Intérêts et charges financières assimilés	-15	-54
Perte des placements	-6	-7
Coût de l'endettement financier net	-21	-61
Pertes de change	-85	-111
Autres charges financières	-85	-111
Gains de change	117	174
Autres produits financiers	144	20
Autres produits financiers	261	194
Résultat financier net	156	22

3.22 Impôt sur le résultat

La charge d'impôt sur le résultat se décompose ainsi :

	31/12/2015	31/12/2014
Impôt exigible - France	0	0
Impôt exigible - Etranger	3	1
Impôt différé - net	-3	10
Total consolidé	-1	11

Le montant de l'impôt sur le résultat du Groupe est différent du montant théorique qui résulterait du taux d'impôt applicable en France en raison des éléments suivants :

	2015	2014
Résultat avant impôt	-5 527	-4 480
Taux d'impôt applicable en France à la Société	33,33%	33,33%
Produit d'impôt théorique	-1 842	-1 493
Effet d'impôt sur :
Autres produits non imposables (CIR/CICE)	-300	-332
Impact des déficits reportables non activés	2 489	2 402
Autres différences temporelles	-346	-588
Charge d'impôt effective	1	-11

Selon la législation en vigueur, la société dispose des déficits fiscaux indéfiniment reportables en France pour un montant de total de 53 932 K€ au 31 décembre 2015. Le déficit dont disposait la Société au 31 décembre 2014 s'élevait à 46 464 K€.

Le stock d'impôt différé actif non comptabilisé au titre des déficits cumulés générés par le Groupe au 31 décembre 2015 s'élevait à 17 081 K€ (14 605 K€ pour l'exercice clos le 31 décembre 2014). Il correspond à l'effet d'impôt sur les déficits reportables de la Société qui sont imputables sans limitation de durée sur les futurs profits taxables. Ces impôts différés actifs n'ont pas été activés en application des principes décrits en note 2.

RENNE

3.23 Résultat par action

Le nombre d'actions retenues pour le calcul du résultat par action est égal au nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation au cours de l'exercice duquel sont déduites les actions détenues en autocontrôle.

	31/12/2015	31/12/2014
Résultat net en milliers d'euros	-5 527	-4 480
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation	10 005 696	8 256 671
Titres d'autocontrôle	-17 303	-19 529
Total actions	9 988 393	8 237 142

Résultat net par action (en euros)	-0,55	-0,54

Nombre d'actions potentielles	12 797 070	11 150 844

Les instruments potentiellement dilutifs sont décrits en note 3.10.3. Au cours de périodes présentées, les instruments donnant droit au capital de façon différée (BSPCE, BSA,...) sont considérés comme anti-dilutifs car ils conduisent à une réduction de la perte par action. Ainsi le résultat dilué par action est identique au résultat de base par action.

3.24 Objectifs et politiques de gestion des risques financiers

La politique de la société est de ne pas souscrire d'instruments financiers à des fins de spéculation. La société n'utilise pas d'instrument financier dérivé.

La Société est exposée, à différents degrés, à des risques de change, de contrepartie et de liquidité. Elle n'est pas exposée au risque de taux.

Risque de change

Le risque de change est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent en raison d'une variation des taux de changes. La stratégie de la Société est de favoriser l'euro comme devise dans le cadre de la signature de ses contrats.

La Société ne peut exclure qu'une augmentation importante de son activité résulte dans une plus grande exposition au risque de change. La Société envisagera alors de recourir à nouveau à une politique adaptée de couverture de ces risques.

Le principal risque de change du groupe concerne la conversion des comptes de la filiale MEDIAN INC de l'US$ à l'euro. Elle est donc exposée à la variation du taux de change US$/€.

Risque de taux

Au 31 décembre 2015, les dettes financières du Groupe ne sont pas soumises au risque de taux d'intérêt. Les emprunts sont à taux fixe et les avances et prêts remboursables sont à taux zéro.

Le Groupe ne présente pas d'endettement à taux variable auprès d'établissement financier et ne présente donc aucun risque de taux.

CERREN

Risque de crédit

Le risque du crédit, ou de contrepartie, est le risque de perte sur une créance, ou plus généralement celui d'un tiers qui ne paie pas sa dette à temps.

Le risque présenté par les clients privés est maîtrisé compte tenu des avances et acomptes qu'obtient le groupe avant de commencer sa prestation.

Le Groupe a aussi mis en place un contrat d'assurance-crédit à l'export pour couvrir les pertes sur les créances des clients export défaillants.

Les créances liées aux subventions publiques et crédit d'impôt recherche présentent un risque de crédit jugé non significatif au regard de l'historique de la société.

Le risque de crédit lié à la trésorerie, aux équivalents de trésorerie et aux instruments financiers courants n'est pas significatif en regard de la qualité des institutions financières co-contractantes.

Risque de liquidité

Le financement du Groupe est réalisé dans le cadre d'une politique mise en œuvre par la Direction financière.

La structure du financement du Groupe est principalement basée sur des fonds propres, le recours à des financements des actionnaires et des financements publics (OSEO).

La trésorerie est détenue dans le but de faire face aux engagements de trésorerie à court terme plutôt que dans un objectif de placement ou pour d'autres finalités. Elle est facilement convertible en un montant de trésorerie connu et soumis à un risque négligeable de changement de valeur.

3.25 Engagements hors bilan et autres passifs éventuels

3.25.1 Locations

La Société est locataire de ses locaux au siège social de Valbonne. Elle dispose d'un nouveau contrat de location pour ce site :

Le contrat de location est sur une durée de 9 années et prendra fin au plus tard le 15 octobre 2024. Le contrat de location est un bail commercial et peut être résilié tous les trois ans à compter de la date d'effet du contrat de location, soit le 16 octobre 2015.

Au 31 décembre 2015, le montant total des paiements minimaux futurs à effectuer au titre de ces contrats de location simple (période non résiliable) est le suivant :

	31/12/2015
à un an au plus	228
à plus d'un an mais à 5 ans au plus	409
Total	637

KPMG

3.25.2 Actifs et passifs éventuels

Licences d'exploitation des logiciels et brevets

Selon les dispositions des contrats de licences avec l'Université de Chicago, la Société doit à cet établissement les montants suivants, non encore comptabilisés au 31/12/2015 :

Des royalties égales à 1% du chiffre d'affaires qui sera réalisé par la Société au titre du logiciel CAD-Lung postérieurement au 31/12/2015. A noter que le contrat prévoit que la Société devra en tous cas verser à l'Université de Chicago, à ce titre, un minimum de royalties de 15 K$ pour chacune des années calendaires 2015 et au-delà (provisionné au bilan 31/12/2015).
45 K$ lorsque la Société aura obtenu les autorisations administratives nécessaires à la commercialisation du logiciel CAD-Colon soit aux États-Unis, soit au Japon, soit en Europe, ainsi que 30 K$ lorsque les ventes cumulées du logiciel CAD-Colon auront dépassé 1 000 K$. A noter que la Société a décidé, début 2009, de ne plus commercialiser le logiciel CAD-Colon.
Des royalties égales à 1,5 à 2,0 % du chiffre d'affaires qui sera réalisé par la Société au titre du logiciel CAD-Colon postérieurement au 31/12/2015. A noter que le contrat prévoit que la Société devra en tous cas verser à l'Université de Chicago, à ce titre, un minimum de royalties de 15 K$ pour chacune des années calendaires 2015 et au-delà. A noter que, la Société ayant décidé de ne plus commercialiser le logiciel CAD-Colon, et en accord avec l'Université de Chicago, cet engagement ne sera pas applicable tant que la Société n'aura pas recommencé à le commercialiser.

3.26 Opérations avec des parties liées

Rémunérations des principaux dirigeants

Les principaux dirigeants sont composés des membres du Conseil d'Administration de la Société.

Les rémunérations versées ou à versées aux principaux dirigeants sont les suivantes :

	31/12/2015	31/12/2014
Salaires et traitements versés (y compris charges sociales)	770	499
Salaires et traitements à verser (y compris charges sociales)	272	128
Paiements fondés sur les actions	0	0
Engagements de retraite	33	30
Jetons de présence	50	30
Total	1 125	687

Le Groupe n'a pas d'autres transactions avec les principaux dirigeants.

Le Groupe n'a pas de parties liées autres que les membres du Conseil d'Administration.

3.27 Dividendes

Aucun dividende n'a été versé par la Société au cours des exercices clos les 31 décembre 2015 et 31 décembre 2014.

Aucun dividende n'a été proposé avant l'autorisation de publication des états financiers clos le 31 décembre 2015.

CENSO

3.28 Événements postérieurs à la clôture

En janvier 2016, la société a reçu de l’administration fiscale un avis de vérification de comptabilité portant sur les périodes 2013 et 2014 pour l’impôt sur les sociétés, et sur une période prorogée jusqu’au 30/09/2015 en matière de taxes sur le chiffre d’affaires.

MEDIAN TECHNOLOGIES

Les 2 Arcs
1800 Route des Crêtes
06560 VALBONNE

Attestation du commissaire aux comptes sur les informations
communiquées dans le cadre de l'article L.225-115 4° du code de
commerce relatif au montant global des rémunérations versées
aux personnes les mieux rémunérées pour l'exercice clos le
31 décembre 2015

Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos
le 31 décembre 2015

pwc

Services aux Entrepreneurs

Attestation du commissaire aux comptes
sur les informations communiquées dans le cadre de
l'article L.225-115 4° du code de commerce relatif au montant global des rémunérations
versées aux personnes les mieux rémunérées pour l'exercice clos le 31 décembre 2015

Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2015

Aux Actionnaires
MEDIAN TECHNOLOGIES
Les 2 Arcs – Bâtiment B
1800 Route des Crêtes
06560 VALBONNE

En notre qualité de commissaire aux comptes de votre société et en application de l'article L. 225-115 4° du code de commerce, nous avons établi la présente attestation sur les informations relatives au montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées pour l'exercice clos le 31 décembre 2015, figurant dans le document ci-joint.

Ces informations ont été établies sous la responsabilité de votre Président Directeur Général.

Il nous appartient d'attester ces informations.

Dans le cadre de notre mission de commissariat aux comptes, nous avons effectué un audit des comptes annuels de votre société pour l'exercice clos le 31 décembre 2015. Notre audit, effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France, avait pour objectif d'exprimer une opinion sur les comptes annuels pris dans leur ensemble, et non pas sur des éléments spécifiques de ces comptes utilisés pour la détermination du montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées. Par conséquent, nous n'avons pas effectué nos tests d'audit et nos sondages dans cet objectif et nous n'exprimons aucune opinion sur ces éléments pris isolément.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes relative à cette mission. Ces diligences, qui ne constituent ni un audit, ni un examen limité, ont consisté à effectuer les rapprochements nécessaires entre le montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées et la comptabilité dont il est issu et vérifier qu'il concorde avec les éléments ayant servi de base à l'établissement des comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes, SAS, L'Arénas, Immeuble Nice Plaza,
455 Promenade des Anglais, BP 93130, 06203 Nice cedex 03
Téléphone: +33 (0)4 93 37 20 20, Fax: +33 (0)4 93 37 20 00, www.pwc.fr

MEDIAN TECHNOLOGIES

Attestation du commissaire aux comptes sur les informations communiquées dans le cadre de l'article L.225-115 4° du code de commerce relatif au montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées pour l'exercice clos le 31 décembre 2015

Assemblée générale d'approbation des comptes de l'exercice clos le 31 décembre 2015 - Page 2

Sur la base de nos travaux, nous n'avons pas d'observation à formuler sur la concordance du montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées figurant dans le document joint et s'élevant à 1 034 108 euros avec la comptabilité ayant servi de base à l'établissement des comptes annuels de l'exercice clos le 31 décembre 2015.

La présente attestation tient lieu de certification de l'exactitude du montant global des rémunérations versées aux personnes les mieux rémunérées au sens de l'article L. 225-115 4° du code de commerce.

Elle est établie à votre attention dans le contexte précisé au premier paragraphe et ne doit pas être utilisée, diffusée ou citée à d'autres fins.

Fait à Nice, le 12 avril 2016

Le Commissaire aux Comptes

PricewaterhouseCoopers PME Commissariat aux Comptes

Xavier Salmon-Lefranc

MEDIAN Technologies
Société Anonyme au Capital Social de 500 770,85 € - RCS B 443 676 309 Grasse

ATTESTATION DES REMUNERATIONS

PREVUE A L'ARTICLE L. 225-115-4°

DU CODE DE COMMERCE

Je soussigné Mr Fredrik BRAG, Président Directeur Général de MEDIAN Technologies, certifie que le montant global des sommes versées (rémunérations directes ou indirectes) aux cinq personnes les mieux rémunérées de la société au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2015 s'est élevé à la somme de un-million-trente-quatre-mille-cent-huit-euros (1 034 108 €).

Fait à Valbonne
le 22 Mars 2016

Fredrik Brag
Président Directeur Général

Les 2 Arcs - Bât B - 1800 route des Crêtes - 06560 Valbonne - France
Tel +33.4.93.33.37.77 - Fax +33.4.92.90.65.99
www.mediantechnologies.com

Translation for information purposes only

MEDIAN Technologies
A French Société Anonyme with a capital of Euros 502,397,90
Registered office : Les 2 Arcs, 1800 Route des Crêtes
06560 Valbonne
Registration N° 443 676 309 with Grasse Register
(Hereinafter the « Company»)

SHAREHOLDERS' ANNUAL ORDINARY AND EXTRAORDINARY
GENERAL MEETING DATED 16 JUNE 2016

MANAGEMENT REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

Dear Shareholders,

We have called the Shareholders' General Annual Ordinary Meeting this day in accordance with the provisions of the by-laws and with the provisions of the French Commercial Code to submit to your approval the annual accounts for the financial year closed on 31 December 2015, as well as the allocation of the result that we shall recommend to you after presenting to you the Company's activity during the said financial year.

The Auditor's Report on the annual accounts for the financial year closed on 31 December 2015, the Auditor's Special Report as well as his other reports, the Management Report of the Board of Directors and the related additional information, and in general, all the documents required by the applicable law and the regulations in force have been placed at your disposal at the registered office in accordance with the applicable terms and within the required time for you to consult.

After having read the Management report, the Auditor's reports shall be presented to you to complete your information.

We hereby remind you that you are invited to take decisions on the following items on the agenda:

Management report of the Board of Directors;
Report of the Board of Directors on extraordinary decisions;
Report of the Board of Directors on consolidated accounts;
Supplementary of the Board of Directors;
Reports of the Statutory Auditors;
Special report of the Statutory Auditors on the regulated agreements referred to at Article L.225-38 of the French commercial Code;

Annual Ordinary General Meeting:

Approval of the annual account for the financial year ending on 31 December 2015;
Approval of the consolidated accounts for the financial year ending on 31 December 2015 presented according to IFRS standards;
Allocation of the result;
Approval of the regulated agreements as referred to in Article L.225-38 and seq. of the French Commercial Code;
Discharge to Mr. Fredrik BRAG, Chairman and member of the Board of Directors;
Discharge to Mr. Gérard MILHIET, Director;
Discharge to Mr. Jacques SOUQUET, Director;
Discharge to AURIGA PARTNERS, Director;
Discharge to EPLANET VENTURES LTD, Director;

Translation for information purposes only

Discharge to Mr Oran MUDUROGLU, Director;
Discharge to Mr Takashi MORI, Director;
Discharge to Mr Otello STAMPACCHIA, Director;
Discharge to Mr Tim HAINES, Director;
Determination of the attendance fees;
Acknowledgement of the term of the office of the Principal Statutory Auditor pursuant to a partial contribution of assets;
Acknowledgement of the change of Principal Statutory Auditor pursuant to a partial contribution of assets;
Authorization to be granted to the Board of Directors to purchase shares of the Company within the context of the provisions of article L.225-209 of the French Commercial Code

Extraordinary General Meeting:

Authorization to be granted to the Board of Directors to reduce the share capital of the Company by canceling shares held by the Company in accordance with the provisions of Article L. 225-209 of the French commercial Code;
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital by issuance of shares or securities granting access to the share capital of the Company with preferential subscription right;
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital of the Company by issuance of shares or securities granting access to the Company's share capital without preferential subscription right in the context of a public offering;
Authorization to be given to the Board of Directors for the issuance of shares and convertible bonds without preferential subscription right in the context of offering referred to in Article L.411-2, II of the French financial and monetary Code;
Authorization to be given to the Board of Directors for the issuance of shares and/or securities granting access to the Company's share capital without preferential subscription right in according with provisions of Article L.225-138 of the French commercial Code;
Authorization to be given to the Board of Directors in order to increase the amount to the proposed authorization with or without preferential subscription rights;
Authorization to be given to the Board of Directors to decide a share capital increase reserved to the employees who are participants of a company saving plan (PEE);
Cancellation of the authorizations granted to the Board of Directors by the General Shareholders' Meeting dated 18 June 2015;
Power for formalities.

I. MANAGEMENT REPORT

The duration of the financial year ended 31 December 2015 was 12 months.

You will hear the reading of the reports prepared by Company's Auditor pursuant to his duties.

All documents required by law have been communicated or made available to you in accordance with the conditions and in the time limits provided for by the legal, regulatory and statutory provisions.

The rules of presentation and the accounting valuation methods comply with the regulations in force.

1. SITUATION AND COMPANY'S ACITIVITY

A. Situation of the Company during the financial closed as at 31 December 2015

During the financial year 2015, the Company's turnover amounted to EUR 3,885,379.

Translation for information purposes only

During the said year, the Company continued to market its solutions to pharmaceutical companies in clinical trials, as well as institutions such as hospitals, cancer centers and clinics as part of clinical routine applications.

During the financial year 2015, the Company comprised an average of 54 employees. The social atmosphere within the company seems excellent.

On 15 July 2015, the Company completed a share capital increase of EUR 82,500, with a EUR 19,717,500 issue premium, a total EUR 19,800,000, by issuance of 1,650,000 new shares with a nominal value of EUR 0.05 and a premium of EUR 11.95, i.e. a total per share of EUR 12.

Please note that:

The turnover for the year amounted to EUR 3,885,379 against EUR 1,518,301 for the previous year;
The revenues from operations amounted to EUR 5,214,231 against EUR 3,282,270 for the previous year;
The operating costs for the year amounted to EUR 11,640,950 against EUR 9,007,757 for the previous year;
The operating income amounted to EUR (6,426,719) against EUR (5,725,486) for the previous year;
The financial income amounted to EUR 153,038 against EUR (101,576) for the previous year;
The exceptional items amounted to EUR 78,587 against EUR 5,320 for the previous year;
The net income for the year amounted to EUR (5,336,589) against EUR (4,844,195) for the previous year;

The financial result includes a financial burden of EUR 81,990 equal to the depreciation of the increase of the current account held by the Company in MEDIAN Technologies Inc., its US subsidiary.

The net income includes a research tax credit in the amount of EUR 858,503. This amount concerns the calendar year 2015.

At 31 December 2015, the Company has a cash flow of EUR 30,235,110 against EUR 15,674,975 for the previous year.

The wages and salaries amounted to EUR 3,772,253 against EUR 2,807,380 for the previous year.

Social contributions amounted to EUR 1,705,454 against EUR 1,336,162 for the previous year.

B. Analysis of the financial situation against liabilities

The financial liabilities of the Company at the end of 2015 amounted to EUR 1,429,672.

A 7 year PACA Region Loan contracted at the end of 2008, free of interest: amounting to EUR entirely paid back over the financial year;
A 5 year SOFIRED Equity loan contracted in August 2011, bearing a 5% interest per year: amounting to EUR 58,200;
COFACE advance under an export prospection insurance, payable at 14% of our sales export turnover, interest free: amounting to EUR 515,222;
Two OSEO repayable advances in respect of an innovation assistance loan, free of interest and amounting to EUR 856,250.

Translation for information purposes only

C. Analysis of the development and performance of the business

The Company continued to garner orders for services related to clinical trials and now fully enjoys the strategic agreement signed in early 2012 with Quintiles, the world's top service provider in the biopharmaceutical industry. The agreement is now subject to tacit renewal every 6 months.

The Company also intends to sign new strategic agreements with other service providers.

2. FUTURE PROSPECTS

The Company's order book amounting to almost EUR 21.3 million shows that the Company’s turnover should continue to increase very significantly in the coming years, especially in the field of clinical trials for which pharmaceutical companies entrust to us their imaging component.

The company intends to diversify its offer and build on a range of innovative services called "Screening / Monitoring" to address the launch of national screening programs of Lung Cancer. The discussions in progress shall continue in 2016 and are expected to allow us to sign our first international partnerships on these projects.

3. PRESENTATION OF ACCOUNTS

A. Financial Accounts

The annual accounts for the year closed on 31 December 2015 and submitted to your approval have been prepared in accordance with the presentation rules and the valuation methods provided by the regulations in force.

The presentation rules and the valuation methods selected are identical to those used for the previous year.

B. IFRS Consolidated Accounts

We remind you that, despite the fact there is no legal obligation to do so, pursuant to the terms and conditions of the Subscription Agreements entered into by the Company on 19 August 2014 and on 2 July 2015, the Company has also prepared the consolidated accounts according to the IFRS standards.

4. RESEARCH AND DEVELOPMENT

In 2015, the Company continued the development of LMS solutions.

Translation for information purposes only

5. ALLOCATION OF THE RESULT

We hereby suggest allocating the loss balance for the financial year in the amount of EUR 5,336,589.77 to the « carry forward » account which amounts to a loss of EUR 5,336,589.77.

In accordance with the provisions of Article 243 Bis of the French Tax Code, please be reminded that no dividends were distributed for the past three previous years.

6. OTHER INFORMATION

A. Major developments since the end of the financial year

B. Activity of the Company subsidiary - MEDIAN TECHNOLOGIES Inc.

The US subsidiary of the Company, MEDIAN TECHNOLOGIES Inc., comprised 9 employees as at 31 December 2015.

During the financial year the turnover of the subsidiary amounted to USD 1,597,777 (i.e. EUR 1,452,470). In comparison with the prior year, the increase in the turnover of MEDIAN Technologies Inc. is due to the introduction in 2014 of a contract for "cost-plus" between the parent company and its subsidiary. Thus, the total turnover in 2015 corresponds to the invoicing of costs to the Company.

C. Equity investments made during the financial year

NONE

D. Transfer of shares and cross shareholdings

NONE

E. Existence of a plan of stock-option and of other securities issued - Participation of employees :

In accordance with Article L. 225-184 of the French Commercial Code, it is specified that the Board of Directors dated 3 October 2013, pursuant to the resolution of the Extraordinary General Meeting held on 6 June 2013, noted the subscription of eighty thousand (80,000) BSA-2013 as follows:

Name	Number of Shares
M. Kapil Dhingra	60 000
M. Souhil Zaïm	20 000

The exercise price of the BSA-2013 is equal to the average of the 40 trading days preceding the General Meeting that issued them i.e. eight euros and four cents (€ 8.04) per share.

The Board of Directors on 24 December 2013 used the authorization granted by the Extraordinary General Meeting held on 6 June 2013 (Resolution 13) to proceed with the issuance for free of one hundred and seventeen thousand five hundred and eight (117,508) BSA-2013 in favor of FCPR AURIGA VENTURE II and DFJ ePlanet Ventures as follows:

Translation for information purposes only

Name	Number of shares
FCPR AURIGA VENTURE II	58 754
DFJ ePlanet Ventures	58 754

The exercise price of the BSA-2013 amounts to eight euros and fifty-one cents (EUR 8.51) per share subscribed including five cents (EUR 0.05) par value.

Furthermore, the Board Meeting dated 3 October 2013 also decided, in accordance with Articles L. 225-177 and seq. of the French Commercial Code, and in accordance with the authorization granted by the General Meeting dated 5 April 2012, the allocation of ten thousand (10,000) stock options to Mr. Bernard Reymann.

The share subscription price for this allocation is ten euros and sixty cents (€ 10.60) per share.

The price selected pursuant to the procedure determined by the Shareholders' Extraordinary General Meeting dated 5 April 2012, based on the Auditor's report takes into account the capital increase acknowledged by the Board of Directors on 14 August 2013 via the purchase of a significant number of new shares out of one hundred thirty-two thousand one hundred thirty-two (132 132) shares:

OTC Multi cibles 4
OTC Multi valeurs
OTC Pluriel valeurs 2
Inocap FCPI Santeau 2011
Inocap FCPI Innovation industrielle 2012
Inocap FCPI Durée limitée 6
The Board of Directors dated 30 September 2014, pursuant to the resolution of the Extraordinary General Meeting held on 29 September 2014, acknowledged the subscription of 2,222,222 newly issued ordinary shares with warrants attached ("ABSA") as follows:

Name	Number of shares
Growth Equity Opportunities Fund III, LLC	816,667
AA Capital Analysts	27,778
Auriga Ventures II FCPR	55,554
DFJ ePlanet Ventures LP	53,499
DFJ ePlanet Ventures GmbH & Co. KG	944
DFJ ePlanet Partners Fund LLC	1,111
Abingworth Bioquities Master Fund LTD	222,222
Abingworth Bioventures VI LP	111,111
Pine River Master Fund LTD	222,222
Riverloft Capital Master Fund LTD	111,111
Arrowgrass Master Fund LTD	111,111
Idinvest Patrimoine n°3 (Funds managed by Idinvest Partners)	41,302
Idinvest Patrimoine n°4 (Funds managed by Idinvest Partners)	32,301
Objectif Innovation Patrimoine n°6 (Funds managed by Idinvest Partners)	13,500
Objectif Innovation Patrimoine n°7 (Funds managed by Idinvest Partners)	12,901
Omega Fund IV GP	388,888

Translation for information purposes only

During the financial year 2015, 111,110 warrants were exercised and, consequently, 55,555 common shares were issued.

During the year 2015, 77,470 BSPCE held by their holders were exercised and accordingly 49,470 new shares were issued including 6,000 Class E shares and 43,470 common shares.

Since the end of the fiscal year and up to 31 March 2016, 31,841 BSPCE held by their beneficiaries were exercised and 31,841 new ordinary shares were issued.

The table appended to the report of the Auditor on the financial statements presents a summary of the securities (see Section 4.3.2).

Pursuant to the provisions of Article L. 225-102 of the French Commercial Code, we report below the status of employee participation in the share capital on the last day of the financial year: Fredrik BRAG (Chief Executive Officer), Gerard MILHIET, Arnaud BUTZBACH, Franck ROLLAND, Sebastien JACQUES, Nicolas DANO, Sebastien GROSSET, José-Luis MACIAS, BEAUMONT Hubert, Vincent BOBIN and Fabrice LAMY held a total of 6,16% of the share capital as at 31 December 2015.

Annex of the annual accounts prepared by PRICEWATERHOUSECOUPERS ENTREPRISES for the year ending 31 December 2015 contains a summary of the issuances and allocations of the various securities.

F. Information concerning directors

Mr. Fredrik BRAG, CEO of the Company has received for the financial year 2015 a gross compensation off performance bonus of EUR 265,172.

The Compensation Committee approved an amount variable target-based portion in the amount of 200,000 euros for the year 2015 and will be paid.

Thus, it is recalled that Mr. Fredrik BRAG received EUR 170,000 for the variable target-based portion for the fiscal year 2014.

Mr. Fredrik BRAG is covered by the GSC (social guarantee for company managers), the annual cost of which was EUR 15,172 in 2015.

Gérard MILHIET, Director, is also employed by the Company.

Gérard MILHIET, because of his mandate, cannot be covered by unemployment insurance, and therefor is covered by the GSC (social guarantee for company managers), the annual cost of which was EUR 11,672 in 2015.

Mr. MUDUROGLU Oran and Mr. Jacques SOUQUET, Directors of the Company have received in 2015 for the year 2014 attendance fees in the amount of EUROS 15,000 each. It is noted that pursuant to payment of these attendances fees, the Company consequently has paid charges relating to these fees amounting in total to EUR 14,651.

Translation for information purposes only

G. Information concerning the Auditors

It is recalled that PRICEWATERHOUSECOOPERS ENTERPRISES (member of the Regional Company of the Statutory Auditors of Versailles) is the Principal Statutory Auditor and Mr. Guy-USSEGLIO Viretta is the Deputy Auditor.

It is noted that we have been informed that, further to a partial contribution of assets from PRICEWATERHOUSECOOPERS ENTREPRISES, Principal Statutory Auditor, to PRICEWATERHOUSECOOPERS PME COMMISSAIRE AUX COMPTES, PRICEWATERHOUSECOOPERS PME COMMISSAIRE AUX COMPTES replaced PRICEWATERHOUSECOOPERS ENTREPRISES.

Consequently, you will be asked to acknowledge the change of Principal Statutory Auditors and that PRICEWATERHOUSECOOPERS PME COMMISSAIRE AUX COMPTES (member of the Regional Company of the Statutory Auditors of Versailles) becomes the Principal Statutory Auditor for the remaining term of the office of PRICEWATERHOUSECOOPERS ENTREPRISES, i.e. up to the end of the Shareholders’ Meeting convened to deliberate in 2021 on the accounts of the financial year to close on 31 December 2020.

The Deputy Statutory Auditor remains the same.

H. Social and environmental consequences of the Company’s activity

The Company’s activity does not have any impact on the environment.

For the fiscal year ending on 31 December 2015, the average number of employees is 54. As of 31 December 2015, the Company comprised 61 employees.

I. Expenses nondeductible from taxes under Article 39-4 of the French General Tax Code

Pursuant to Article 223 quater of the French General Tax Code, we inform you that during the year closed on 31 December 2015, expenses nondeductible from corporate tax as provided for in Article 39-4 of the French General Tax code were incurred in the amount of EUR 5,152, the theoretical impact of which on corporate tax at the rate of 33.1/3% shall be EUR 1,717.

J. Regulated Agreements

It is recalled that the following agreement, as referred to in Articles L.225-38 and seq. of the French Commercial Code, were pursued unchanged during the financial year ending on 31 December 2015:

Compensation of an employee co-founder of the Company:
Concerned Board Member: Gérard MILHIET, employee Executive Vice President and Director of the Company.
Purpose: Gérard MILHIET exercised as of 1st October 2011 the functions of employee Executive Vice-President as part of an amendment No. 2 dated 15 September 2011 of his employment agreement dated 24 December 2002 and its amendment No. 1 dated 15 April 2003.
Terms and conditions: Compensation allocated to Gérard MILHIET under his employment contract is EUR 127,786 for the year ended 31 December 2014.
Stock options granted to a director of the Company:
Concerned Board Member: Oran MUDUROGLU, Director of the Company.
Purpose: Oran MUDUROGLU was awarded a number of stock options under a contract with the US subsidiary of the Company, MEDIAN Technologies Inc.

Translation for information purposes only

Terms and conditions: According to the contract, Oran MUDUROGLU has the right to exercise the stock options under certain conditions to obtain shares of the company MEDIAN Inc. (US). The Company, wishing to maintain the right to exchange, in the form of capital remuneration, shares Oran MUDUROGLU would hold in MEDIAN Inc. (US) in case of exercise of his stock options, signed with Oran MUDUROGLU a contribution agreement whereby, in consideration for the contribution of its shares in MEDIAN Technologies Inc., Oran MUDUROGLU would receive a total of 25,108 new ordinary shares of the Company.

You will be asked to vote on the regulated agreements passed during the year closed on 31 December 2015 on the basis of the Auditor’s special report in accordance with Article L.225-38 of the French Commercial Code.

Pursuant to the provisions of Article L. 225-102-1, last paragraph, we inform you that all agreements, directly or through an intermediary, between a significant officer or shareholder of SA and a company of which the Company owns, directly or indirectly, more than half of the capital during the year ended 31 December 2015 were as follows:

NONE.

K. Balance of trade payables at close of financial year

Pursuant to Article D.441-4 of the French Commercial Code, we have supplied in the annex a breakdown by maturities of the trade payables at the closing date of the last two financial years (Annex II).

L. Table of the Company’s financial result for the last five last financial years

Attached to this report is the table of the Company’s financial results for the last five financial years. (Annex III)

M. Table of the Authorizations pertaining to capital increases

Attached to this report is the table of the Authorizations granted in the context of capital increases. (Annex IV).

N. Capital ownership (art. L.233-13 of the French Commercial Code)

The information received by the Company pursuant to Articles L.233-7 and L.233-12 is attached to this report. (Annex VI).

O. Transactions on securities owned by Directors

A summary list of transactions on securities of Directors performed during the financial year closed on 31 December 2015 is attached to this report in Annex V.

P. Share buy-back Program

We inform you that during the year closed on 31 December 2015, the number of shares bought and sold pursuant to Articles L.225-208 and L.225-209 of the French Commercial Code was respectively of 31,255 shares and 33,481 shares.

The average purchase and sales amounted respectively to EUR 10,31 and EUR 10,59.

These transactions have not given rise to any trading costs.

Translation for information purposes only

The number of shares registered in the name of the Company at the close of the year was 17,303 securities.

Their value at the end of the year, valued at purchase price, was EUR 205,108.

Their nominal value was EUR 0.05.

They represent 0.17% of the share capital.

The traded value of the share as of 31 December 2015 amounted to EUR 12.

Q. Annual report on the liquidity agreement

Under the liquidity contract granted by the Company to Aurel BGC, as of 31 December 2015, the following resources were in the liquidity account:

EUR 90,602.01

Securities 17,303

R. Information on geographical regions and operational sub-sectors sensitive to communication of results to the market

Turnover France	€331,440
Turnover USA	€1,687,551
Turnover UK	€1,526,254
Other turnover	€340,134
Total	€3,885,379

S. Specific Risk Factors

1. Specific risks linked to the activity of the Company

1.1. Competition Risks

The market for clinical applications and clinical services taking advantage of the medical imaging is competitive.

The Company cannot guarantee that emerging technologies may be developed by competitors with greater financial and industrial resources.

This could have a material adverse effect on the Company's business, financial situation, earnings, growth and prospects.

1.2. Risk of commercial failure

For the market to accept more or less quickly the solutions and services offered by the Company will depend on various factors.

Poor market penetration resulting from one of these factors could have an adverse effect on the Company's business, prospects, financial situation, results of operations and development.

Translation for information purposes only

1.3. Risk of dependency in respect of partnerships and current and future strategic collaborations

The agreements with CANON Inc. in July 2011 and with QUINTILES Limited in February 2012, are of particularly important for the development of the Company. However, the Company does not feel dependent on these partnerships.

1.4. Risks related to managing growth

The Company plans to grow significantly.

It will thus be forced to adapt its structure and recruit more staff.

1.5. Risks related to the need to keep, attract and retain key personnel

1.6. Risks related to Customers

1.7. Risks related to Supplier

The Company does not purchase much. None of the Company's suppliers has a prominent position, and all are quickly and easily replaceable.

2. Legal and regulatory risks

2.1. Intellectual Property Risks

It is important for the success of the Company's business that it obtains, maintains and enforces the intellectual property rights it owns.

However, intellectual property rights may offer only limited protection and do not prevent unauthorized use of technology owned by MEDIAN Technologies.

2.2. Risks related to a more restrictive regulatory environment

As a medical device, applications marketed by the Company are subject to strict regulations in the United States through the Food and Drug Administration (FDA) and in many other countries.

Translation for information purposes only

2.3. Risks related to software application liability

The Company underlines in its documentation that its software applications are not diagnostic tools as such and are intended to help practitioners to prepare their diagnosis.

Nevertheless, one can not exclude that some user of the applications may seek the liability of the Company.

II. REPORT ON OTHER RESOLUTIONS

1. DIRECTORS TERM OF OFFICE

No term of office of any Director expires this year. We hereby remind you that Mr. Tim HAINES was appointed Director at the Extraordinary General Meeting date 30 November 2015.

We recommend you to give full discharge without reservation to the Directors, namely:

Mr. Fredrik BRAG, Chairman of the Board,
Mr. Gérard MILHIET, Director,
Mr. Jacques SOUQUET, Director,
Mr. Franck LESCURE, representing AURIGA PARTNERS, Director,
Mr. Dennis ATKINSON, representing EPLANET VENTURES Ltd, Director,
Mr. Oran MUDUROGLU, Director,
Mr. Takashi MORI, Director,
Mr. Otello STAMPACCHIA, Director,
Mr. Tim HAINES, Director.

for the performance of their duties during the financial year ended on 31 December 2015.

2. FIXATION OF ATTENDANCE FEES

We propose to set at EUR 50,000 the maximum aggregate amount of directors' fees to be divided among the Directors for the year 2016, and to give all powers to the Board of Directors for the purpose of deciding the terms of allocation of these fees among the Directors.

3. AUTHORIZATION TO THE BOARD OF DIRECTORS FOR THE PURCHASE OF SHARES OF THE COMPANY UNDER THE PROVISIONS OF ARTICLE L. 225-209 OF THE COMMERCIAL CODE

We propose to allow us to purchase a number of shares representing up to 10% of the share capital at the date of the General Meeting.

These shares may be acquired by any means, including exchange or over the counter transactions, including by acquisition or sale of blocks of shares or by the use of derivative or optional financial

Translation for information purposes only

instruments and at the times deemed appropriate by the Board, and that eventually acquired shares may be sold or transferred by any means in accordance with the legal provisions in force.

The maximum unit purchase price of the shares shall not exceed EUR twenty (20), subject to adjustments to take into account the impact of transactions on the capital of the Company, including changes in the par value of the shares, capital increase by incorporation of reserves, allocation of free shares, stock split or reverse stock split, distribution of reserves or any other assets, amortization of capital, or any other operation on equity.

Therefore, the maximum amount that the Company will be liable to pay, in the event of a maximum purchase price of EUR 20, would amount to EUR 20,095,916 on the basis of the capital at 31 March 2016.

This authorization to repurchase own shares of the Company would be granted to, in particular:

allow the purchase of shares under a liquidity agreement complying with the AMAFI Charter of ethics dated 8 March 2011 recognized by the decision of the AMF on 21 March 2011;
implement any plan of options to purchase shares of the Company under the provisions of Articles L. 225-177 and seq. of the French Commercial Code or any allocation of free shares under the provisions of Articles L.225-197-1 and seq. of the French Commercial Code;
deliver such in the exercise of rights attached to securities giving rights by redemption, conversion, exchange, presentation of a warrant or as convertible or exchangeable debt into shares of the Company or in any other way to the allocation of shares in the Company;
retain such for subsequent delivery as payment or exchange in connection with potential acquisitions in accordance with market practices accepted by the AMF;
cancel such in particular in order to optimize earnings per share through a reduction of share capital;
implement any market practice that may be approved by the French Authority of Financial Market and, more generally, to perform any operation that complies with regulations in force.

We hereby propose to grant this authorization for a period of eighteen (18) months from the date of the General Meeting.

This authorization would cancel from the date of the General Meeting any previous authorizations with the same purpose.

Furthermore, we propose to authorize the reduction of the share capital in connection with the above transaction.

We hope that you will adopt all these resolutions.

The Board of Directors

Annexes:

Annex I List of corporate officers.
Annex II Breakdown of the trade payable balance by due date at the end of the last two years.
Annex III Statement of the results of the last 5 years.
Annex IV Table of authorizations pertaining to capital increase.

Translation for information purposes only

Annex V Transactions on Directors' Securities.

Annex VI Persons or entities holding the capital directly or indirectly by threshold (Article L233-13)

14 -

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ANNEX I

LIST OF CORPORATE OFFICERS

OFFICES AND DUTIES EXERCISED BY EACH CORPORATE OFFICERS DURING THE FISCAL YEAR 2015

COMPANY	OFFICES / DUTIES
Offices and duties exercised by Mr Fredrik BRAG
MEDIAN TECHNOLOGIES	Chairman of the Board of Director
Managing Director
Offices and duties exercised Mr Gérard MILHIET
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
Offices and duties exercised Mr Jacques SOUQUET
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
SUPERSONIC IMAGINE	Chairman
LL TECH	Member of the Strategic Committee
ACADEMIE FRANCAISE DES TECHNOLOGIES	Member
Offices and duties exercised Mr Oran MUDUROGLU
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
MEDICALIS	Chief Executive Officer
Board Member
NUVODIA	Member of the Advisory Board
TOWN SCHOOL	Board Trustee
Offices and duties exercised Mr Takashi MORI
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
Offices and duties exercised Mr Otello STAMPACCHIA
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
SPINEVISION	Director
REPLIMUNE LTD	Director
Offices and duties exercised Mr Tim HAINES
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
CHROMA THERAPEUTICS LIMITED FROM	Director
SIW HOLDINGS LIMITED	Director

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ABINGWORTH LLP	Director
LOMBARD MEDICAL TECHNOLOGIES PLC	Director
PIXIUM VISION SA	Director
SIENTRA INC	Director
PROTEON THERAPUEITCS INC	Director
Offices and duties exercised Monsieur Dennis ATKINSON, représentant de ePlanet Ventures Ltd.
MEDIAN TECHNOLOGIES	Director
ePlanet Ventures Limited	Managing Director
Palringo Limited	Board member, Director
eCommerce Limited	Board member, Director
Venspro B.V.	Board member, Director
Moobility Holdings Limited	Board member, Director
OFFICES HELD BY AURIGA PARTNERS IN THE COMPANIES FCPR AURIGA VENTURES II, III, Auriga IV Bioseeds
---	---
Companies	Duties
AMOEBA	Member of the Supervisory Board
AVAILPRO (ex Siriona)	Member of the Supervisory Board
AVENI (ex Alchimer)	Member of the Supervisory Board
BONITA SOFT	Member of the Board of Directors
CELLNOVO GROUP	Member of the Board of Directors
CODENVY	Censor
CONVERTIGO	Member of the Board of Directors
CYTOO	Member of the Supervisory Board
DOMAIN THERAPEUTICS	Member of the Board of Directors
EXO PLATFORM	Member of the Board of Directors
FABENTECH	Member of the Supervisory Board
FIRALIS	Member of the Supervisory Board
ISOCELL	Member of the Board of Directors
MEDIAN TECHNOLOGIES	Member of the Board of Directors
MILIBOO (AGL IMPORT)	Member of the Board of Directors
PHERECYDES PHARMA	Member of the Supervisory Board
PYLOTE SAS	Member of the Supervisory Board
THERANEXUS	Member of the Supervisory Board
TXCELL	Member of the Supervisory Board
WALLIX GROUP	Member of the Supervisory Board

16 -

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ANNEX II

BREAKDOWN OF THE TRADE PAYBLES BALANCE AT THE CLOSE OF THE TWO LAST FINANCIAL YEARS

MEDIAN TECHNOLOGIES

Details of trade payables and other payables at - 31 December, by currency

	2015		2014
As of 31 December 2015	Suppliers Purchase of capital assets	Suppliers Others	Suppliers Purchase of capital assets	Suppliers Others
Non due	€78,178.61	€482,506.00	€0.00	€176,337.36
< 30 days	€0.00	€4,133.84	€0.00	€20,129.33
30 to 60 days	€54,323.32	€89,963,37	€0.00	€90,490.70
60 to 90 days	€0.00	€4,699,87	€0.00	€0.00
90 to 180 days	€0.00	€28,971.04	€0.00	€0.00
Beyond	€0.00	€792.38	€0.00	€66,319.16
TOTAL	€ 132,501.93	€611,066.48	€ 0.00	€ 353,276.55

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ANNEX III

TABLE OF COMPANY'S FINANCIAL RESULTS FOR THE FIVE LAST FINANCIAL YEARS

| Périodes
Durée de l'exercice | 31/12/2015
12 mois | 31/12/2014
12 mois | 31/12/2013
12 mois | 31/12/2012
12 mois | 31/12/2011
12 mois |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I- Situation financière en fin d'exercice | | | | | |
| a) Capital social | 500 806 € | 413 055 € | 301 723 € | 295 115 € | 290 941 € |
| b) Nombre d'actions émises | 10 016 117 | 8 261 092 | 6 034 450 | 5 902 318 | 5 818 818 |
| II- Résultat global des opérations effectives | | | | | |
| a) Chiffre d'affaires hors taxes | 3 885 379 € | 1 518 301 € | 1 202 734 € | 886 066 € | 741 573 € |
| b) Bénéfice avant impôt, amortissements & provisions | - 6003 487 € | -5 367 408 € | -4 545 394 € | -4 557 574 € | -4 285 757 € |
| c) Impôt sur les bénéfices (crédit d'impôt) | - 858 503 € | -977 547 € | -976 534 € | -1 013 851 € | -756 500 € |
| d) Bénéfice après impôt, avant amortissements & provisions | - 5 144 984 € | -4 389 861 € | -3 568 860 € | -3 543 723 € | -3 529 257 € |
| e) Bénéfice après impôt, amortissements & provisions | -5 336 589 € | -4 844 195 € | -4 347 696 € | -3 976 091 € | -3 650 767 € |
| f) Montants des bénéfices distribués | 0 € | 0 € | 0 € | 0 € | 0 € |
| g) Participation des salariés | 0 € | 0 € | 0 € | 0 € | 0 € |
| III- Résultat des opérations réduit à une seule action | | | | | |
| a) Bénéfice après impôt, avant amortissements & provisions | -0,51 € | -0,53 € | -0,59 € | -0,60 € | -0,61 € |
| b) Bénéfice après impôt, amortissements & provisions | -0,53 € | -0,59 € | -0,72 € | -0,67 € | -0,63 € |
| c) Dividende versé à chaque action | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € | 0,00 € |
| IV- Personnel | | | | | |
| a) Nombre de salariés (effectifs moyens) | 54 | 44 | 45 | 45 | 38 |
| b) Montant de la masse salariale | 3 772 252 € | 2 807 380 € | 2 746 572 € | 2 639 160 € | 2 400 963 € |
| c) Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux | 1 705 454 € | 1 336 162 € | 1 343 088 € | 1 259 271 € | 1 128 225 € |

18 -

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ANNEX IV

TABLE OF AUTHORIZATIONS PERTAINING TO CAPITAL INCREASE

DATE OF THE MEETING / PURPOSE	MAXIMUM AMOUNT	DURATION	STATUS
AGE 18/06/2015 – Resolution 18
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital by issuance of shares or securities that are equity securities giving access to other shares or entitling the allocation of debt securities and/or securities granting access to the share capital of the Company with preferential right	EUR 240,000, plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 19
Authorization to the Board of Directors to proceed with a capital increase by issuing shares, securities convertible into shares of the Company without preferential subscription rights in the context of a public offering	100.000€, plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 20
Authorization conferred to the Board to issue shares of the Company and securities giving access to shares of the Company, without preferential subscription rights of shareholders in the context of offers described in Section II of Article L.411-2 of the French Monetary and Financial Code	100.000€, plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Used by the Board of Directors dated 2 July 2015 up to EUR 82,500
AGE 18/06/2015 – Resolution 21
Authorization to be given to the Board of Directors to increase the share capital by issuance of shares and/or securities that are equity securities giving access to other shares or entitling the allocation of debt securities and/or securities granting access to the share capital of the Company without preferential right for the benefit of a category of persons in accordance with the provisions of Article L.225-138 of the French commercial Code	100.000€, plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 22
Authorization to the Board of Directors to proceed to the issuance of shares without preferential subscription rights of shareholders in favor of the following category of persons: individuals whose subscription is eligible to a reduction of the French Wealth Solidarity Tax under Section I of Article 885-0 V bis of the French General Tax Code	50.000€, plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Not used
AGE 18/06/2015 – Resolution 23
Authorization to the Board of Directors to increase the number of shares to be issued in the event of a capital increase with or without preferential subscription rights	300.000€ plus the premium	18 months, i.e until 17/12/2016	Not used

Translation for information purposes only
| It is specified that the maximum amount of the total face value of capital increases that may be realized immediately or in the future by virtue of the said authorizations in resolutions 18 to 22 shall be EUR 300,000 plus the issue premium. | | | |
| --- | --- | --- | --- |
| AGE 18/06/2015 – Resolution 24
Authorization to the Board of Directors to grant to the beneficiaries it shall identify, in compliance with applicable laws and regulations, existing shares or shares to be issued up to a maximum of 10% or 30% of the share capital, as the case may be, pursuant to Articles L. 225-197-1 and seq. of the French Commercial Code; terms and conditions of the free shares plan | The total number of free shares granted under this resolution may not exceed 10% of the share capital at the date of their allocation by the Board of Directors. This percentage shall be increased to 30% when such allocation is made in favor of all salaried employees of the Company. | 38 months, i.e. until 17/08/2018 | Not used and canceled by the Shareholders Extraordinary General Meeting dated 30/11/2015 |
| AGE 30/11/2015 – Resolution 6
Authorization to the Board of Directors to grant to the beneficiaries it shall identify, in compliance with applicable laws and regulations, existing shares or shares to be issued up to a maximum of 10% or 30% of the share capital, as the case may be, pursuant to Articles L. 225-197-1 and seq. of the French Commercial Code; terms and conditions of the free shares plan | The total number of free shares granted under this resolution may not exceed 10% of the share capital at the date of their allocation by the Board of Directors. This percentage shall be increased to 30% when such allocation is made in favor of all salaried employees of the Company. | 38 months, i.e. until 29/01/2019 | Not used |

Translation for information purposes only

ANNEX V

TRANSACTIONS ON DIRECTORS' SECURITIES

Exercise of 52,100 BSPCE by Mr Gérard MILHIET:

The Board of Directors of the Company dated 7 December 2009, pursuant to the issuance decided by the Extraordinary General Meeting dated 7 December 2009, attributed to Mr. Gérard MILHIET 319,551 BSPCE.
Pursuant to the execution of his subscription form and the full payment of the said subscription, the Board of Directors of the Company dated 10 October 2014 acknowledged the exercise by Mr. Gérard MILHIET of 22,100 BSPCE to subscribe to 4,420 newly issued shares « E », for a subscription price of EUR 0.05 and an issuance premium of EUR 4.15, i.e. for a total price per share of EUR 4.20, and a subscription of a total amount of EUR 18,564.
Pursuant to the execution of his subscription form and the full payment of the said subscription, the Board of Directors of the Company dated 15 July 2015 acknowledged the exercise by Mr. Gérard MILHIET of 33,000 BSPCE to subscribe to 6,000 newly issued shares « E », for a subscription price of EUR 0.05 and an issuance premium of EUR 4.15, i.e. for a total price per share of EUR 4.20, and a subscription of a total amount of EUR 25,200.
21 -

Translation for information purposes only

ANNEXE VI

PRIVATE INDIVIDUALS AND LEGAL ENTITIES HOLDING CAPITAL BY THRESHOLD (ARTICLE L 233-13)

	Year N-1	Year N
Private persons
None	None	None
Legal Entities
DFJ ePlanet Ventures L.P.	15.87%, more than three-twentieth	13.09%, more than one-twentieth
Abingworth Bioventures VI LP	N/A	9.98%, more than one-twentieth
Canon Inc.	11.64%, more than one-twentieth	9.60% more than one-twentieth
Growth Equity Opportunity Fund III LLC (NEA)	9.89%, more than one-twentieth	9.57% more than one-twentieth
IP GROWTH FCPR	5.5%, more than one-twentieth	4.84% less than one-twentieth
FCPR Auriga Ventures II	7.96% more than one-twentieth	0.55% less than one-twentieth

AI assistant

Median Technologies — Annual Report 2015

1514_10-k_2016-04-12_6bb964e7-8076-4c41-ab1f-85322e657864.pdf

MEDIAN

Annual Financial Report

1. TABLE OF CONTENT

2. PRESENTATION OF THE GROUP

a. General Presentation

b. History of the Company

2002

2007

2011

d. Shareholding structure as of December 31, 2015

e. History of issue of BSPCE, Stock-options and Warrants

1. Synthetic Board

2. Historical record

3. MANAGEMENT AND OTHER RESOLUTION REPORTS

a. Management report

NOTE 1 COMPANY'S ACTIVITIES

NOTE 2 FUTUR PROSPECTS

NOTE 3 PRESENTATION OF THE ACCOUNTS

1. The individual accounts

2. The consolidated accounts (IFRS rules)

NOTE 4 RESEARCH AND DEVELOPMENT

NOTE 5 ALLOCATION OF THE RESULT

NOTE 6 OTHER INFORMATION

1. Major developments since the end of the financial year

2. Activity of the Company subsidiary - MEDIAN TECHNOLOGIES Inc.

3. Equity investments made during the financial year

4. Transfer of shares and cross shareholdings

5. Existence of a plan of stock-option and of other securities issued – Participation of employees:

6. Information concerning the auditors

7. Information concerning the directors

Remuneration

11. Balance of trade payables at close of financial year

12. Table of the Company's financial result for the last five financial years

13. Table of the Authorizations pertaining to capital increases

b. Other resolutions Report

NOTE 1 DIRECTORS TERM OFFICE

NOTE 2 FIXATION OF ATTENDANCE FEES

NOTE 3 AUTHORIZATION TO THE BOARD OF DIRECTORS FOR THE PURCHASE OF SHARES OF THE COMPANY UNDER THE PROVISIONS OF ARTICLE L. 225-209 OF THE COMMERCIAL CODE

4. INDIVIDUAL FINANCIAL STATEMENTS

a. Balance Sheet as at December 31, 2015

d. Notes to the individual financial statements

NOTE 1 ACCOUNTING PRINCIPLES, RULES AND METHODS

1 – INTANGIBLE ASSETS

2 – TANGIBLE ASSETS

3 – INVENTORIES

4 – RECEIVABLES

5 – TRANSLATION OF FOREIGN CURRENCY DENOMINATED ITEMS

6 – PENSION OBLIGATIONS

7 – REVENUE RECOGNITION

NOTE 2 INTANGIBLE ASSETS

NOTE 3 TANGIBLE ASSETS

NOTE 4 FINANCIAL ASSETS

1 – FIXED ASSETS AND DEPRECIATION

2 – SHARES IN SUBSIDIARIES AND EQUITY INVESTMENTS

3 – RELATED COMPANIES

NOTE 5 INVENTORIES

NOTE 6 TRADE RECEIVABLES AND OTHER RECEIVABLES

1 – CLASSIFICATION BY MATURITY

2 – STATE RECEIVABLES

3 – ACCRUED REVENUE

NOTE 7 CASH AND CASH EQUIVALENTS

NOTE 8 ADJUSTMENT ACCOUNTS

NOTE 9 EQUITY AND LIABILITIES

1 – STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY

NOTE 10 OTHER EQUITY

NOTE 11 PROVISIONS

NOTE 12 FINANCIAL LIABILITIES

1 – TABLE OF FINANCIAL LIABILITIES

2 – EQUITY LOAN SOFIRED

3 – PACA REGION INTEREST FREE LOAN

4 – COFACE INTEREST FREE LOAN

NOTE 13 OTHER PAYABLES

1 – STATEMENT OF AMOUNTS PAYABLE

2 – ACCRUED LIABILITIES

NOTE 14 OTHER LIABILITIES

Deferred revenues

NOTE 15 REVENUE

Median Technologies Annual Report 2015