MCI Capital Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A.

Annual Report • Mar 18, 2021

Grupa Kapitałowa Private Equity Managers S.A.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2017 r.

Dla akcjonariuszy Private Equity Managers S.A.

Zgodnie z rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. z 2014 r. Nr 133 z późniejszymi zmianami), Zarząd jednostki dominującej jest zobowiązany zapewnić sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz odzwierciedlającego w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową Grupy Private Equity Managers S.A. oraz jej wynik finansowy za rok obrotowy od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji i podpisane przez Zarząd Spółki.

lmię i Nazwisko Stanowisko/Funkcja Podpis Tomasz Czechowicz Prezes Zarządu Ewa Ogryczak Wiceprezes Zarządu

Krzysztof Konopiński

Pawel Kapica

Członek Zarządu

Członek Zarządu

Prowadzenie ksiąg rachunkowych: Mazars Polska Sp. z o.o.

00-549 Warszawa, ul. Piękna 18

MAZARS POLSKA Sp. z ul. Piękna 18 00-549 Warszawa Tol .: (48-22) 255 52 0 Fax: (48-22) 255 52 9p Regon: 010381827, NiP: 526-00-19-051

Warszawa, 27 marca 2018 r.

SPIS TREŚCI

01356377400000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

WYBRANE DANE FINANSOWE
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW 3
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM
SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
WYBRANE DANE OBJAŚNIAJĄCE
NOTY DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO	19

1

WYBRANE DANE FINANSOWE

ার পরিবার (২০১৭) পার্টার্মা আর প্রকল্পিত হয়েছে সামগ্রী বাংলাদেশ (২০১৮) এর পর (২০১৮)
আর বিশ্বকাপের পরিবার (২০১৮) এর পর (২০১৮) এর পর (২০১৮) এর পর (২০১৮) এর পর (২০১৮)

	Za okres:	Dane przekształcone Za okres:	Za okres:	Dane przekształcone Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000	PLN'000	EUR'000	EUR'000
Przychody z tytułu zarządzania	47 652	44 103	11 226	10 079
Zysk z działalności operacyjnej	18 195	17 700	4 287
Zysk przed opodatkowaniem	16 803	13 218		4 045
Zysk netto	5 339		3 959	3 021
		14 024	1 258	3 205
Srodki pieniężne netto z działalności operacyjnej	9 537	26 053	2 247	5 954
Srodki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	(65)	540	(15)	123
Srodki pieniężne netto z działalności finansowej Zwiększenie/(zmniejszenie) netto środków pieniężnych	(8 468)	(33 430)	(1 995)	(7 640)
i ich ekwiwalentów	1 004	(6 837)	237	(1 562)

	Stan na dzień	przekształcone Stan na dzień	Stan na dzień	Dane przekształcone Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016	31.12.2017	31.12.2016
	PLN'000	PLN'000	EUR'000	EUR 000
Aktywa razem	108 389	109 144	25 987	24 671
Zobowiązania długoterminowe	35 902	35 205	8 608	7 958
Zobowiązania krótkoterminowe	30 541	28 028	7 322	6 335
Kapital wasny	41 946	45 911	10 057	10 378
Kapitał podstawowy	3 424	3 424	821	774
Liczba akcji (w szt.)	3 423 769	3 423 769	3 423 769
Srednia ważona liczba akcji (w szt.)	3 423 769	3 394 197	3 423 769	3 423 769
Zysk na jedną średnioważoną akcję zwykłą (w zł / EUR)	1,56	4.13		3 394 197
Wartość księgowa na jedną akcję (w zł / EUR)	12,25	13,41	0,37 2,94	0,94 3,03

• poszczególne pozycje aktywów i pasywów na dzień bilansowy według średniego kursu obowiązującego na ostatni dzień bilansowy, ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski; odpowiednio na dzień 31 grudnia 2017 roku – 4,1709, a na dzień 31 grudnia 2016 roku – 4,4240;
• poszczególne pozycje sprawozdania z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów oraz sprawozdania z przepływów środków pieniężnych za okres od 1 stycznia do 31 grudnia danego roku – według kursu średniego, obliczonego jako średnia arytmetyczna kursów ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na ostatni dzień miesiąca w danym okresie; odpowiednio za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 roku – 4,2447 oraz od 1 stycznia do 31 grudnia 2016 roku – 4,3757.

ির মধ্যে বিশ্ববিদ্যালয়ে স্ত্রী স্বামী বিশ্ববিদ্যালয়ের মাধ্যমে বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ্বকাপ বিশ

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z ZYSKÓW LUB STRAT I INNYCH CAŁKOWITYCH DOCHODÓW za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2017 r.

			Dane przekształcone*
		Za okres:	Za okres:
		od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	NOTY	PLN'000	PLN'000
Działalność kontynuowana
Przychody z tytułu zarządzania	1	47 652	44 103
Koszty działalności podstawowej	2	(9 916)	(10 285)
Zysk brutto z działalności podstawowej		37736	33 818
Koszty ogólnego zarządu	2	(19 483)	(16 192)
Pozostałe przychody operacyjne	3	157	205
Pozostałe koszty operacyjne	3	(215)	(131)
Zysk z działalności operacyjnej		18 195	17 700
Przychody finansowe	4	1 899	58
Koszty finansowe	4	(3 291)	(4 540)
Zysk przed opodatkowaniem		16 803	13 218
Podatek dochodowy**	5	(11 464)	806
Zysk netto		5 339	14 024
Przypadający:
- właścicielom jednostki dominującej		5 339	14 024
- na udziały niekontrolujące
		5 339	14 024
Inne całkowite dochody netto
Inne calkowite dochody
		5 339	14 024
Zysk przypadający na jedną akcję
Podstawowy	6	1,56	4,13
Rozwodniony	6	1,56	4,53

*Zmiana danych porównawczych została szczegółowo opisana w punkcie Zmiana danych porównawczych na stronie 9.

**W pozycji Podatek dochodowy został ujęty odpis podatku odroczonego w wysokości 8,7 mln PLN rozpoznany w stosunku do transakcji z przeszłych okresów. Szczegóły zostały opisane w Nocie 5 Podatek dochodowy.

Skonsolidowane sprawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów należy analizować łącznie z wybranymi danymi objaśniającymi i notami do skonsolitowanego sprawozdania finansowego na stronach 7 do 47.

3

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ na dzień 31 grudnia 2017 r.

		Stan na dzień	Dane przekształcone* Stan na dzień	Dane przeksztalcone* Stan na dzien
		31.12.2017	31.12.2016	01.01.2016
	NOTY	PLN'000	PLN'000	PLN'000
AKTYWA
Aktywa trwałe
Rzeczowe aktywa trwałe		787	885	101
Wartości niematerialne		27	15	17
Wartość firmy	7	83 969	83 869	83 969
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	5	5 073	11 001	10 194
Należności handlowe oraz pozostałe	8	7	187	390
		89 863	96 057	94 671
Aktywa obrotowe
Należności handlowe oraz pozostałe	8	15 368	10 933	22 153
Srodki pieniężne i ich ekwiwalenty	9	3 158	2 154	9 010
		18 526	13 087	31 163
Aktywa przeznaczone do likwidacji				562
Aktywa razem		108 389	109 144	126 396
PASYWA
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	10	3 424
Kapitał zapasowy	10	381	3 424	3 335
Pozostałe kapitały rezerwowe	10	10 747	40 413	35 391
Niepodzielony wynik z lat ubiegłych		22 913	6 727	4 074
Zysk netto		5 339	(17 881)	(17 735)
Akcje własne			14 024	48 927
Inne całkowite dochody		(62)
		(796)	(796)	(796)
Zobowiązania długoterminowe		41 946	45 911	73 196
Zobowiązania z tytułu obligacji	12
Pożyczki i kredyty bankowe	16	24 000	20 652	19 228
Rezerwy	14	11 902
		35 902	14 553	24 911
			35 205	44 139
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe	13	9 720	10 958
Zobowiązania z tytułu obligacji	12		2 314	5 161
Pożyczki i kredyty bankowe	16	5 682	13	2 847
Zobowiązania z tytułu weksli	15	13 738	14 133
Rezerwy	14	1 401	610
		30 541	28 028	1 053 9 061
Pasywa razem		108 389	109 144	126 206

*Zmiana danych porównawczych została szczegółowo opisana w punkcie Zmiana danych porównawczych
na stronie o na stronie 9.

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej należy analizować łącznie z wybranymi danymi objaśniającymi i notami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego na stronach 7 do 47.

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.

					Pozostałe
PLN'000	Kapital		Kapitał zapasowy**		rezerwowe kapitaly	Niepodzielony				Kapitalv
	podstawowy	Emisja akcji nominalnej wartości powyżej	kapitałowego elementu Wycena obligacji	Podział zysku	menadžerskich Program opcii	wynik z lat ubiegłych	Zysk netto	wasne Akcje	calkowite dochody Inne	przypadajace właścicielom dominującej iednostki	Kapitały wasne razem
Zmiana danych porownawczych Stan na dzień 01.01.2016**	3 335	23 360	3 611	8 420	4 074	(17 735)	49 643	l	(796)	73 912	73 912
Stan na dzień 01.01.2016 dane przekształcone*	3 335						(716)			(716)	(716)
Przeniesienie wyniku*		23 360	3 611	8 420	4 074	(17 735)	48 927		(796)	73 196	73 196
Wypłata dywidendy	-					48 927	(48 927)
Rozliczenie programów motywacyjnych na bazie akcii						(49 073)		-		(49 073)	(49 073)
Objęcie akcji w związku z realizacją programu					2 742			-		2 742	2 742
Wynik okresu przekształcony" motywacyjnego - agio	89	5 022			(89)			-		5 022	5 022
Stan na dzień 31.12.2016 dane przekształcone*	3 424	28 382					14 024			14 024	14 024
			3 611	8 420	6 727	(17 881)	14 024		(796)	45 911	45 911
Stan na dzień 01.01.2017 dane przekształcone*	3 424	28 382	3 611	8 420	6 727	(17 881)	14 024		(796)
Przeniesienie wyniku Wypłata dywidendy				887		13 137	(14 024)			45 911	45 911
Pokrycie straty kapitałem zapasowym						(10 032)				(10 032)	(10 032)
Wykup obligacji zamiennych na akcje (seria C)		(28 382)		9 307)		37 689
Programy motywacyjne na bazie akcji			(3 230)							230) 3	(3 230)
Rozliczenie Programu Motywacyjnego dla Rady Nadzorczej 2012					113 ব					4 113	4 113
Skup akcji własnych	-				(93)					(03)	(03)
Wynik okresu								(62)	=	(62)	(62)
Stan na dzień 31.12.2017	3 424		381				5 339			5 339	339 5
- - 100 000					10 747	22 913	5 339	(62)	(796)	41 946	41 946

"Zmiana danych porównawczych została szczegółowo opisana w punkcie Zmiana danych porównawczych na stronie 9.
**Kapitał zapasowy w sprawozdaniu jednostkowym różni się od kapi

produ się popolitowej przeda w polnie z minka zanych portwiawczych na stronie 9.
"Yczna zapasowy v sprawzzania inansowego jednosti dominijacji, o wynika z ożznic v poziorn

Skonsolowane sprawozdanie ze znian w kapializować łącznie z wybranymi danymi objasniającymi i ndami do słonsolicowanego sprawzztania manswego na

5

ា ជាចំនួនការក្រោយប្រើស្រីនគេបារាំង ប្រទេស

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.

		Dane przekształcone*
	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej	PLN'000	PLN'000
Zysk netto okresu raportowego
Korekty:	5 339	14 024
Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych
Różnice kursowe na obligacjach	378	40
Programy motywacyjne na bazie akcji	(879)	836
Przychody z tytułu odsetek	4 020	2 741
Koszty odsetek		(4)
Podatek dochodowy zapłacony	2 242	3 301
Inne korekty	(4 203)	(56)
Zmiana stanu rezerw	4 065	(279)
Zmiana stanu należności handlowych oraz pozostałych	(1 860)	(10 801)
Zmiana stanu zobowiązań handlowych oraz pozostałych	(4 255)	11 423
	(1 238)	5 797
Zmiana stanu aktywów i zobowiązań z tytułu podatku odroczonego	5 928	(969)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	9 537	26 053
Przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej
Wydatki na zakup podmiotów zależnych	2
Wydatki na zakup majątku trwałego
Inne wpływy i wydatki inwestycyjne	(69)	(15)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej	2	રેકેટ
	(65)	540
Przepływy pieniężne z działalności finansowej
Wpływy netto z emisji akcji (wydania udziałów) i innych instrumentów, kapitałów oraz dopłat do kapitału
Wydatki na skup akcji własnych		4 753
Emisja weksli własnych	(62)
Spłata zobowiązań finansowych wraz z odsetkami		14 000
Zaciągnięcie zobowiązań finansowych	(27 990)	(3 111)
Prowizja od kredytów	29 676
Wypłata dywidendy	(62)
Pozostałe	(10 032)	(49 072)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	2
	(8 468)	(33 430)
Zwiększenie/(zmniejszenie) netto środków pieniężnych i ich ekwiwalentów
Saldo otwarcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	1 004	(6 837)
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych	2 154	9 010
Saldo zamknięcia środków pieniężnych i ich ekwiwalentów		(19)
	3 158	9 4 E 1

*Zmiana danych porównawczych została szczegółowo opisana w punkcie Zmiana danych porównawczych
na stronie 9. na stronie 9.

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych nalizować łącznie z wybranymi danymi danymi
objaśniającymi i notami do skonsolidowanego sprawozdania finencowogo na stran objaśniającymi i nazadno z przoplywow pienięznych nalizywaczy analizowacznie z wybrany
objaśniającymi i notami do skonsolidowanego sprawozdania finansowego na stronach 7 do 4

WYBRANE DANE OBJAŚNIAJĄCE

Informacje ogólne

Spółka Private Equity Managers S.A. (zwana dalej "Spółką") postanowieniem Sądu Rejonowego
dla m st. Warszawy XII Wydział Geonodarozy Krziewana Furnia (z dla m.st. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądoweniem Sądu Kejonowego
została wnisana do Kraiowego Rejestru Sadowaca na krędowego, dnia 25 listopada 2010 została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego Rejestru Sądowego, dnia 2
— "REGON: 142605629

• REGON: 142695638
• NIP: 525-24-93-938
• Siedziba Spółki mieści się przy ul. Plac Europejski 1 w Warszawie
• Czas trwania Spółki jest nieoznaczony

Spółka Private Equity Managers S.A. jest jednostką dominującą Grupy Kapitałowej Private Equity Managers
S.A. ("Grupa PFM", GK.PEM" Jub. Grupa") S.A. ("Grupa PEM", "GK PEM" lub "Grupa").

Grupa PEM nie posiada wewnętrznych jednostek organizacyjnych.

Grupa Private Equity Managers S.A. specjalizuje się w zarządzaniu różnymi klasami aktywów. Działalność Grupy PEM skupia się na zarządzania opogalizajo w Zarządzania rozirini kraśmii aktywow. Działalność
debt. debt.

Skład Grupy Kapitałowej Private Equity Managers S.A. na 31 grudnia 2017 r.

Spółka dominująca:

Private Equity Managers S.A. (dalej PEM)

Spółki zależne:

• MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.
• Towarzystwo zarządzające funduszami inwestycyjnymi
• PEMSA Holding Limited
• Spółka prawa cypryjskiego z siedzibą na Cyprze, posiadająca certyfikaty funduszu MCI.Partners FIZ MCI.Partners FIZ
• Fundusz Inwestycyjny Zamknięty aktywów niepublicznych dedykowany dla podmiotów z Grupy MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnych dla podmiotow
  (dalej MCLAsset Managoment Sp = - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -(dalej MCI Asset Management Sp. z o.o. sp.j.)

Spółka zarządzająca figorius i zoronio i orie i private Ventures FlZ, MCl.CreditVentures 2.0 FIZ, Helix Ventures Partners FIZ, Internet Ventures FIZ do dnia 29 października 2015 r.

• MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (dalej MCI Asset Management Sp. z o.o.) Komplementariusz spółki MCI preset Management Sp. z o.o. III S.K.A. w likwidacji, MCI Asset
• Management Sp. z o.o. IV S.K.A. w likwidacji, MCI Asset Management Sp. z o.o. V S.K.A. W likwidacji, MCL Asset Management Sp. z o.o. V S.K.A. MCI Asset Management Spółka z ogranicz, Mo Postelnienie Sp. Z O. V . K.A.
  (dalej MCI Asset Management Spowiedzialnością II S.K.A. w likwidacji (dalej MCI Asset Management Sp. z ogramozoną o sina. W likwidacji spółki została podjęta 20 lipca 2017 r.
• MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością IV S.K.A. w likwidacji (dalej MCI Asset Management Sp. z ogramozoną odpowiedzamoscią i i S.K.A. W likwidacji
  16 stycznia 2017 r 16 stycznia 2017 r.
• MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością V S.K.A. (dalej MCI Asset Management Sp. z o.o. V S.K.A.)

Spółka posiadająca w swoim portfelu spółkę MCI Asset Management Sp. z o.o. sp.j. PEM Asset Management Sp. z o.o. (dalej PEM AM) Spółka zarządzająca funduszami: MCl.PrivateVentures FlZ, MCl.CreditVentures 2.0 FlZ, Helix Ventures Partners FlZ, Internet Ventures FlZ (spółka prowadzi działalność od 23 kwietnia 2.0 FIZ, MCI Ventures Sp. z o.o.

Spółka, której przedmiotem działalności jest doradztwo związane z zarządzaniem oraz działalność holdingów finansowych (od 20 października 2016 r. w strukturach GK PEM) Helix Ventures Asset Management Sp. z o.o.

Spółka pośrednio zależna od SEM oraz bezpośrednio zależna od PEM AM, w której PEM AM posiada 65% udziałów. Na dzień sporządzania sprawozdania finansowego spółka nie prowadziła działalności
oneracyjnej operacyjnej.

We wszystkich wymienionych powyżej spółkach zależnych (za wyjątkiem Helix Ventures Asset Management Sp. z o.o.) PEM posiada bezpośnia i zależnych (za wyjątkiem Helix ventures Asset Marki i Sp. z o.o.)
Sp. z o.o.) PEM posiada bezpośrednio 100% akcji/udziałów oraz 100% praw

Podstawa sporządzenia sprawożdania finansowego

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawo vinansowej w wersji zatwierdzone z Międzynarodowymi
obejmują standardy i internetacie wydane przez Unię Europejską ("MSSF"). MSSF obejmują standardy i internetacje wydane przez Radę Mię Luropejską ("MSSF"). MSSF"). MSSF"). MSSF"). MSSF"). MSSF"). MSSF"). MSSF
("RMSR") oraz Komitet ds ("RMSR") oraz Komitet ds. kródzynarodowych Sprawozdawczości Finansowscie
i włączane do prawa Unii Furonejskiej LIE") w formie Sprawozdawczości Finansowej "K i ("KIMS") w w mierpietacji "Międzynałodowej" Sprawczosowczości Finansowej ("KMST
i włączane do prawa Unii Europejskiej ("UE") w formie rozporządzeń wykonawczych Komisji E

Data sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego za bieżący rok obrotowy

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przez Zarząd Spółki w dniu 27 marca
2018 r.

Data zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego za poprzedni rok obrotowy

Sprawozdanie finansowe za okres ubiegły, tj. od 1 stycznia 2016 r. zostało zatwierdzone przez Zwyczajne Walne Zgronadzenie Akcjonariuszy w dniu 2016 r. zostało zawierdzone
sprawozdanie finansowe Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 29 czerwca 2017 r sprawozdanie finansowe zgromanosy w unu 29 czerwca 2017 r. Dnia 20 lipca 2017 r.
sprawozdanie finansowe za rok 2016 zostało złożone do Sądu Rejonowego dla Miasta stoł. Warsz dokonania wpisu aktualizacyjnego w KRS Spółki.

Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji

Pozycje zawarte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym dotyczące Grupy są mierzone i przedstawione przy użyciu waluty podstawowi dotyczące Grupy są mierzone
spółka należącą do Grupy waluty podstawowi da środowiska ekonomicznego, w spółka należąca do Grupy ("walutowej") uz sibuowska ekonomicznego, w którym działa dana
sprawozdaniu prezentowane są w tysiącach złotych polskich. Dane w skons sprawozdaniu prezentowane są w tysiącach złotychama ), czyni polskich. Lie
sprawozdaniu prezentowane są w tysiącach złotych, o ile nie stwierdzono inaczej.

Dla spółki PEMSA Holding Limited – walutą funkcjonalną jest EUR. Dla celów konsolidacji sprawozdanie
finansowe jest przeliczane na złoty polski finansowe jest przeliczane na złoty polski.

Na dzień bilansowy wyrażone w walutach obcych sprawozdania finansowe podlegające konsolidacji przelicza się na walutę polską według następujących zasad:

• poszczególne pozycje aktywów i pasywów bilansu, z wyjątkiem kapitałów własnych, przelicza się według ogłoszonego dla danej walifor, z wyjątkiem kapitałow własnych, przelicza się
  według ogłoszonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski kursu średniego na dzień bilansowy,
• poszczególne pozycje rachunku zysków i strat przelicza się po kursie stanowiącym średnią arytmetyczną średnich kursów na dzień kończący każdy miesiąc stancy
  kapitały własne, jednostki, przeliezane wodługoszący każdy miesiąc roku obrotowego,
• kapitały własne jednostki, przeliczone według ich stanu na dzień objęcia kontroli przez jednostkę dominującą, na podstawie wodłog ter stanu na dzień objęcia kontroli przez jednoskę.
  dominującą, na podstawie kursu średniego ogłoszonego na ten dzień przez Narodowy Bank Po

Dokonane osądy i szacunki

Sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego wymaga od Zarządu Spółki dokonania osądów, szacunków i założeń, które wybwają na stosowanie przyjęch zasad rachu Spółki dokonania osądów,
wielkości wykazane w skosowanie przyjęch zasad rachunkowości oraz prezento wielkości wykazane w skoropywają na stosowane przyjętych zasad rachunkowości oraz przentowane
od wartości szacowanych od wartości szacowanych.

Wszystkie osądy, założenia, a także oszacowania, jakie zostały dokonane na potrzeby niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finanowego, są przentowane na potrzeby niniejszego
się do poszczególnych pozycii teno, sprzentowane w wymaganych ujawnieniach odnoszącyc się do poszczególnych pozycji tego sprawozdania, w notach ujawneniach onoszących do skonsolidowanego sprawozdania finansowejo, które stanowią jego integralną część. Oszacowania i osądy poddawanego
bieżącej weryfikacji. Wynikają one z dotychozowych doświcej osądy poddawane są bieżącej weryfikacji. Wynikają pracowych doświadczeń, w tym przewidywane sądawane są
zdarzeń, które w danej synacii są zasadnę oraz powych informoczeń, w tym przewidywań c zdarzeń, które w danej sytuacji są zasadne oraz nowych informacji.

Poniżej przedstawiono główne założenia dotyczące przyszłości oraz inne podstawowe przyczyny
niepewności szacunków na dzień bilansowy niepewności szacunków na dzień bilansowy.

Przychody z tytułu zarządzania aktywami

Wynagrodzenie z tytułu zarzadzania aktywami ustalane jest w oparciu o wartość aktywów netto funduszy zarządzanych przez Grupe. Wycena aktywania wardosca którio inwestycji dokonanych przez firywow nacje i udziały w spółkach portfelowych. Istotny wzrości godziwej
tej wartości mają przyjeta zakcje i udziały w spółkach portfelowych. Ist tej wartości mają przyjęte założenia i modele wyceny.

Test na utratę wartości firmy

Wyznaczenie wartości użytkowej wiąże się z przeprowadzeniem przez Grupę szacunków wartości przyszłych przepływów pieniężnych , oczej wapod z tytułu dalszego użytkowania lub zbycia składnika aktywów i z zdyskontowaniem tych wartości. I tytała dalszego uzykowania ido zbycia składnika aktywów i za
wyceny, wyceny.

Płatności na bazie akcji

్లా విశేషాల్లో విశ్రీ సంస్థ లేదా ఉంది.
మూలాలు

المقاومة الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع ال

Wyznaczenie wartości poszczególnych programów płatności na bazie akcji oparte jest o szacunki Grupy przyjęte do wyceny w wartości godziwej przyznanych instrumitowych o szacunki Grupy
wykonania akcji Private Equity Managers S A no mores i zeezywistej ceny wykonania akcji Private Equity Managers S.A. na moment przyznania ("grant date"), szacunku historycznej zmienności, stopy procentowej od ryzyka, oczekiwanej stopy dywidendy, okresu w którycznej
może wykonać prawa wynikające z programu oraz nazyciał widendy, okresu w którym upr może wykonać prawa wynikające z programu oraz przyjętego modelu wyceny.

Wynagrodzenie z tytułu wyjścia z inwestycji (Carry fee)

Wynagrodzenie (rezenwa) z tytułu wyjścia z inwestycji przysługuje zarządzającym inwestycjami w spółki portfelowe funduszy. Kallulwane jest w oparciu o parametry z rzeczywistej oferty kupna danej spółki (wyjście częściowe lub całkowite) i nie może przekoczyć oreny kupna danej spółki
inwestycji wyliczanego iako różnica pomiedzyć orzychodzyć oredizowanego na danej inwestycji wyliczanego jako rhize pomiędzy przychodzmi zrealizowanego na danej
poniesionymi na dana inwestvcie pomiędzy przychodami ze sprzedaży akcji/udziałow poniesionymi na daną inwestycję, powiększonymi o 10% tj. odzelazy akcjiudziałow a wydałkami
w skali roku w okręsie od momentu poniesionie zwrot z inwestycji (tzw. w skali roku w okresie od momentu poniesienia danego nakładu do momentu wpłynięcia przychodu ze sprzedaży inwestycji akcji/ udziałów. Rezenwa na wynagrodzenie zmienne aktualizowana jest kwartalnie w oparciu o kwartalną aktualizację wyceny do wartości godziwej dzine zmienne aktualizowana jest kwa

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego ustala się w wysokości kwoty przewidzianej w przyszłości do odliczenia od bododowego, w związku z ujemnymi różnicami przejścianej.
spowodują w przyszłości zmniejszenia nodstaw, obliższki z ujemnymi różnicami przejści spowodują w przyszłości zmniejszenie podstawy obliczenia podniami przejschwymi, które
możliwej do odliczenia ustalonej przy uwzalodnionia zasądatku dochodowego oraz możliwej do odliczenia, ustalojej przy uwzględniemiu zasady ostroznomiejscowej
odroczonego podatku dochodywano ustala sio nerozhodnio Wysokość aktywów odroczonego podatku dochowego ustala się przy uwzględniu stawek podatku z tytułu
obowiązujących w roku nowstania obowiazłu podatkowca Wystof podatku doc obowiązujących w roku powstania obowiązku podatkowego. Wartość składnika aktywów z tytułu podatku
odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilonowego. w wartość składnik odroczonego podlega analizień bilansowe a w przypadku, gdy spodziewane przyzadku, gdałku podatku
podatkowe nie beda wystarczaiace dla realizacji składnica oktywów z tytułu po podatkowe nie zające na każej kilonisowy, a w przypadku, gdy spodziewane przyszka zy
podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów lub jego części następ

Polityka rachunkowości

Zasady rachunkowości stosowane w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym są takie same jak te zastosowane w skoowano w hinojezyni skonsolidowanym spiako same
31 grudnia 2016 r 31 grudnia 2016 r.

Zmiana danych porównawczych

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wprowadzono następujące zmiany danych porównawczych:

1) Korekta z tytułu rozrachunków VAT – korekta błędu

W ramach kalkulacji wskaźnika służącego do obniżenia kwoty podatku należnego o kwotę podatku n naliczonego zgodnie z Art. 90 Ustawy o podatku od towarów i usług na 2017 rok Grupa zidejtej odatku
nieprawidłowe podejście do identyfikacji transakcji zakru na 2017 rok Grup nieprawidłowe podejście do identyczny i posakcji zakupu towarów i usług, które służą do wykonywania czynności opodatkowanych. Wławiązku z powyższym Grupa przeprowadzia weryfikacje wskaźnika za lata hia za lata z na zama z znążki z powyczejni Ordpa przeprowaczie werynikację wskaźnika za lata
historyczne, w wyniku której zidentyfikowała konieczność zmiany historycznie za

oraz w związku z tym skorygowała historyczne deklaracje VAT. W rezultacie Grupa dokonała przekształcenia danych porównawczych dolygo wala hibliyozne deklaracje vy 1. w tezditacie Grupa dolina.
Sposównawczych dotyczących lat 2015-2016 w poniżej przedstawiony sposób.

Sprawozdanie z zysków lub strat i innych całkowitych dochodów Za okres od 01.01.2016 do 31.12.2016

	Za okres:		Za okres:
	od 01.01.2016 do 31.12.2016	(1)	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000		PLN'000
	Zatwierdzone sprawozdanie finansowe	Korekta z tytułu rozrachunków VAT	Dane przekształcone w niniejszym sprawozdaniu finansowym
Przychody z tytułu zarządzania	44 103		44 103
Koszty działalności podstawowej	(10 285)		(10 285)
Zysk brutto z działalności podstawowej	33 818		33 818
Koszty ogólnego zarządu	(15 811)	(381)	(16 192)
Pozostałe przychody operacyjne	236	(31)	205
Pozostałe koszty operacyjne	(131)		(131)
Zysk z działalności operacyjnej	18 112	(412)	17 700
Przychody finansowe	58		58
Koszty finansowe	(4 540)		(4 540)
Zysk przed opodatkowaniem	13 630	(412)	13 218
Podatek dochodowy	806		806
Zysk netto	14 436	(412)	14 024

10

のお金を借りると、借金額借金額借金額借金額借金額借金 (2008) 2007 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 1000 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 - 100 -

Sprawozdanie z sytuacji finansowej według stanu na dzień 31.12.2016

	Stan na dzień		Stan na dzień
	31.12.2016	(1)	31.12.2016
	PLN'000		PLN'000
Aktywa trwale	Zatwierdzone sprawozdanie finansowe	Korekta z tytułu rozrachunków VAT	Dane przekształcone w niniejszym sprawozdaniu finansowym
Rzeczowe aktywa trwałe	737	148
Wartości niematerialne	15		885
Wartość firmy	83 969		15
Aktywa z tytułu odroczonego podatku	11 001		83 969
dochodowego Należności handlowe oraz pozostałe	187		11 001
	95 909		187
Aktywa obrotowe		148	96 057
Należności handlowe oraz pozostałe	12 101	(1 168)
Srodki pieniężne i ich ekwiwalenty	2 154		10 933 2 154
	14 255	(1 168)	13 087
Aktywa razem	110 164	(1 020)	109 144
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	3 424		3 424
Kapitał zapasowy	40 413		40 413
Pozostałe kapitały rezerwowe	6 727		6 727
Niepodzielony wynik z lat ubiegłych	(17 165)	(716)	(17 881)
Inne calkowite dochody	(796)		(796)
Zysk netto	14 436	(412)	14 024
	47 039	(1 128)	45 911
Zobowiązania długoterminowe
Zobowiązania z tytułu obligacji	20 652		20 652
Rezerwy	14 553		14 553
	35 205		35 205
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe	10 850	108	10 958
Zobowiązania z tytułu obligacji	2 314		2 314
Zobowiązania z tytułu pożyczek	13		13
Zobowiązania z tytułu weksli	14 133		14 133
Rezerwy	610		610
	27 920	108	28 028
Pasywa razem	110 164	(1 020)	109 144

င်း

Sprawozdanie z sytuacji finansowej według stanu na dzień 01.01.2016

	Stan na dzień		Stan na dzień
	01.01.2016	(1)	01.01.2016
	PLN'000		PLN'000
Aktywa trwale	Zatwierdzone sprawozdanie finansowe	Korekta z tytułu rozrachunków VAT	Dane przekształcone w niniejszym sprawozdaniu finansowym
Rzeczowe aktywa trwałe
Wartości niematerialne	101		101
Wartość firmy	17		17
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	83 969		83 969
Należności handlowe oraz pozostałe	10 194		10 194
	390		390
Aktywa obrotowe	94 671		94 671
Należności handlowe oraz pozostałe
Srodki pieniężne i ich ekwiwalenty	22 153		22 153
	9 010		9 010
	31 163		31 163
Aktywa przeznaczone do likwidacji	562		562
Aktywa razem	126 396		126 396
Kapitał własny
Kapitał podstawowy	3 335
Kapitał zapasowy	35 391		3 335
Pozostałe kapitały rezerwowe	4 074		35 391
Niepodzielony wynik z lat ubiegłych	(17 735)		4 074
Inne calkowite dochody	(796)		(17 735)
Zysk netto	49 643	(716)	(796)
	94 657		48 927
Zobowiązania długoterminowe		(716)	73 196
Zobowiązania z tytułu obligacji	19 228
Rezerwy	24 911		19 228
	44 139		24 911
Zobowiązania krótkoterminowe			44 139
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe	4 445	716
Zobowiązania z tytułu obligacji	2 847		5 161
Rezerwy	1 053		2 847 1 053
	8 345	716	9 061
Pasywa razem	126 396		126 396

NOTY DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.

1. Przychody z tytułu zarządzania

Przychody Grupy stanowią przede wszystkim:

• Wynagrodzenie stałe wynagrodzenie to naliczane jest w dniu następującym po dniu wyceny aktywów netto danego funduszu jako no nocenie jest w uniu hastępującym po dniu wyceny aktywów
  zą. kążdy, dzień, roku. Wynagrodzonia otoka nawie tego funduszu z dnia wyceny i naliczan za każdy dzień roku Wyragrodzenie stałe pobierane jest kwartalnie. W przypadku subfinduszy MCl.EuroVentures 1.0. oraz MCl.TechVentures 1.0. wydzielonych w ramach MCl.PrivateVentures Fl2 oraz funduszu MCI CreditVentures 2.0 FlZ wynagrodzenie stałe naliczane od wartości aktywów neto na koniec poprzedniego kwartak (lub ostatniej wycany). W przypadku funduszu aktywów netto na
  wynagrodzenie stałe naliczaniej wyceny). W przypadku funduszu Helix Ventures Partne wynagrodzenie stałe na odamiej wycełny. W pizypadku innuszu Helix Ventures Flartners Flz
  ceny nabycia) panierów watnejowych smodopinie zainwestowanej, pomniejszonej o wartość ceny nabycia) papierów wartosjovych przedsiębiorców, które zostały zbytniejszonej o warfość (wgrobycje)
  funduszu Helix Ventures Patnore FlZ plrzećle wochy zbyte lub odpisan funduszu Helix Ventures Partners Flz określa maksymalną zostały zbyte ulo odpisane w strakty. Statuti
  Wartość ta została, już przeroczoną w związkiej wynagrodzenia za zarządz Wartość ta została już przekroczona, w związku z tym 2017 r. nie została za zarządzanie,
  zarządzanie, Wynagrodzenie stałe dla funduczu Intersco (V/najrodzenia za zarządzanie, zarządzanie. Wynagrodzenia, w Związku z tym 2017 . nie została naliczona opata za
  statutu funduszu statutu funduszu.
• Wynagrodzenie zmienne wynagrodzenie, które uzależnione jest od wzrostu wartości aktywów netto danego funduszu przypadających za jeden ceryfikat inwestycyjny powyżej określowej wartosci aktywów nattosci. Wynagrodzenie zmienne naliczne jest na każdy dzień wyceny (jeśli jest podstawa do naliczenia wynagrodzenia zmiennego). Progi, powyżej których nalizzane jest podstawa do naliczenia
  są w statutach funduszy dla każdej serü portytikatów jest wynagrodzenie zmienne, okr są w statutach funduszy dla każdej serii certyfikatów inaliczane jest wynagronia
  są w statutach funduszy dla każdej serii certyfikatów inwestycyjnych osobno.

	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Wynagrodzenie stałe za zarządzanie funduszami:
Subfundusz MCI.TechVentures 1.0.	25 039	22 580
Subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.	14 195	15 935
MCI.CreditVentures 2.0 FIZ	2 913	1 616
Internet Ventures FIZ	2 973	1 781
Helix Ventures Partners FIZ		(35)
Razem	45 1 20	41 877
Wynagrodzenie zmienne za zarządzanie funduszami:
Subfundusz MCI.TechVentures 1.0.	186
Subfundusz MCI.EuroVentures 1.0.		562
MCI.CreditVentures 2.0 FIZ	32	387
Razem	2 314	1 084
	2 532	2 033
Pozostałe przychody
Opłata manipulacyjna
lnne przychody		63
Razem		130
		193
Razem przychody z tytułu zarządzania	47 652	44 103

Wyższa wartość przychodów z tytułu zarządzania w 2017 r. w porównaniu do ubiegłego roku wynika głównie z istotnie wyższego wynagrodzenia w 2017 r. w polownanu do ubiegłogo roku wynika
ściśle związane z wartościa aktywów notto zarządzanie funduszami. Wynagrodzenie sta ściśle związane z wartością aktywna stalego za zarządzanie innuszami. Stałe jest
2017 r. w porównaniu do okresu zarządzanych funduszy, których średnia wartość była wyższa w 2017 r. w porównaniu do okresu porównawczego.

Wartość aktywów netto pod zarządzaniem

	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
*Subfundusz MCI.TechVentures 1.0	PLN'000	PLN'000
**Subfundusz MCI.EuroVentures 1.0	864 301	990 248
***MCI.CreditVentures 2.0 FIZ	842 271	789 807
***Internet Ventures FIZ	201 559	185 894
****Helix Ventures Partners FIZ	55 452	47 898
	8 100	9 574
na podstawie wycen sprawozdawczych funduszy/subfunduszy	1 971 683	2 023 421

*Spadek wartości aktywów neto funduszu wynikał głównie z umorzeń certyfikatów inwestycyjnych w trakcie roku, efekt ten został rześniowo skompensowany wzrostem wartości lokat subfikatów inwe
**Głównym czynnikiem wzrostu wartości oktorów wartości lokat subfunduszu

**Głównym czynnikiem wzrostu wartości aktywów netrost iokat subfunduszu
***Głównym czynnikiem wzrostu wartości aktywów netto był wzrost wartości lokat subfunduszu

zamiejn ozymikiem wzrostu wardsci aktywów netto był wzrość iokat subfunduszu
**Głównym czynnikiem wzrostu wartości aktywów netto był wzrost wartości lokał funduszu, powięks emisje certyfikatów inwestycyjnych

**** 3 rottymatov inwostych
****Głównym czynnikiem wzrostu wartości aktywów netto był wzrost wartości lokał funduszu
****Głównym czynnikiem spadku wartości aktywów netto był owat wartym ozynnikom wzrostu wartości aktywów netto był wzrost wartości lokat funduszu
****Głównym czynnikiem spadku wartości aktywów netto był spadek wartości lokat fundus

2. Koszty działalności podstawowej i koszty ogólnego zarządu

Koszty działalności podstawowej

	Za okres:	Dane przekształcone Za okres:
Koszty ogólnego zarządu	(9 916)	(10 285)
Opłaty dystrybucyjne ponoszone przy sprzedaży certyfikatów inwestycyjnych Koszty ponadlimitowe funduszy pokrywane przez TFI Koszty z tytułu czynności pomocniczych związanych z prowadzeniem ewidencji uczestników funduszy Pozostałe koszty	(760)	(543)
	(301) (194)	(590) (164)
	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000 (8 660)	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000 (8 988)

Koszty ogólnego zarządu

୍ର ପ୍ରଦାନ ବିବିଦ୍ଧା ବିଧାନ ସଭାକୁ

	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000	Dane przekształcone Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000
Amortyzacja środków trwałych i wartości niematerialnych Zużycie materiałów i energii	(378)	(40)
Usługi obce, w tym:	(93)	(85)
- koszty usług doradczych i prawnych	(4 907)	(4 149)
- koszty czynszu	(570)	(915)
- koszty księgowe	(1 045)	(823)
- koszty marketingu, w tym konferencji	(403)	(370)
- koszty usług audytorskich	(361)	(315)
	(575)	(468)
- koszty obrotu publicznego	(121)	(170)
- koszty rekrutacji	(260)	(30)
- koszty serwisów informacyjnych	(152)	(223)
- koszty reklamy	(261)	(160)

	(19 483)	(16 192)
	(1 221)	(926)
Pozostałe koszty	(364)	(344)
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia		(4 373)
wynagrodzenia zmienne	(4 180)
- wynagrodzenia stałe*	(8 233)	(6 242)
	(12 413)	(10615)
Wynagrodzenia, w tym:	(107)	(33)
Podatki i opłaty		(675)
pozostałe usługi	(1 159)

*Wzrost kosztów wynagrodzeń stałych w 2017 r. wynika przede wszystkim ze wzrostu zatrudnienia w spółce
PEM AM, a także wzrostu poziomu wynagrodzeń PEM AM, a także wzrostu poziomu wynagrodzeń.

3. Pozostałe przychody i koszty operacyjne

Pozostałe przychody operacyjne

ి లు రామాల్లో నిర్మించిన సంస్థ బస్సులు విశాఖపట్నం నుండి 10 కి.మీ. దూరంలో ఉంది. ప్రాథమిక ఆరోగ్య ఉంది. మార్కెట్ కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రా

	Za okres:	Dane przekształcone Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Przychody z tytułu podnajmu		7
Korekta kosztów wynagrodzeń z tytułu programu motywacyjnego		181
Inne przychody operacyjne	157	17
Pozostałe koszty operacyjne	157	205
	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
Koszty refakturowane	PLN'000	PLN'000
Opłaty, odsetki karne i kary		(6)
	(136)
Odpisy aktualizujące wartość należności	(12)	(97)
lnne koszty operacyjne	(67)	(28)
	(215)	(131)

	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
Koszty refakturowane	PLN'000	PLN'000
Opłaty, odsetki karne i kary		(6)
Odpisy aktualizujące wartość należności	(136)
	(12)	(97)
Inne koszty operacyjne	(67)	(28)
	(215)	(131)

4. Przychody i koszty finansowe

Przychody finansowe

	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Odsetki z krótkoterminowych depozytów bankowych	17	54
Przychody z tytułu odsetek od obligacji		ব
Zyski z tytułu różnic kursowych*	1 014
Rozliczenie wykupu obligacji zamiennych na akcje (seria C)**
Pozostałe przychody finansowe	863
	5
	1 899	58

*Zysk z tytułu różnic kursowych wygenerowany na wyemitowanych przez Spółkę obligacjach serii C w związku z umocnieniem się kursu PLN w stosunku do waluty EUR w okresie od 1 stycznia 2017 r. do
4 sierpnia 2017 r. (dzień wykupu obligacii) 4 sierpnia 2017 r. (dzień wykupu obligacji).

**Zysk zrealizowany na przedteminowym wykupie obligacji serii C w dniu 4 sierpnia 2017 r. stanowiący różnicę pomiędzy na przedtominowym wykupie obligacji sem C w omu 4 sierpnia 2011
różnicę pomiędzy wartością bilansową i wartością godziwą obligacji serii C na dzień wykupu.

Koszty finansowe

100 年齢 2007年 10月 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時 10時

Koszty odsetek od:	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000
Wyemitowanych weksli Kredytów bankowych*	(638)	(133)
Wyemitowanych obligacji**	(575) (1 857)	(174) (3 388)
Zyski i straty z tytułu różnic kursowych*** Prowizja od kredytu		(836)
Pozostałe koszty finansowe	(64) (157)	(a)
	(3 291)	(4 540)

*Wzrost kosztów odsetkowych od kredytów bankowych w związku z zaciągnięciem nowych kredytów I NG Bank Śląski S.A. Szczegóły zostały opisane w Nocie 16 "Pożyczki i kredyty bankowe".
**Spadok kosztów odsetkowach w Nocie 16 "Pożyczki i kredyty bankowe".

**Spadek kosztów odsetin polociiłowanych obligacji w związku z wykupem obligacji serii C w dniu 4 sierpnia 2017 r. oraz związanym z tym nieponoszeniem kosztów odsetkowych od obligacji serii C w dniu 4
wiekszą część II półroszo 2017 r. Dzień omiiii obionii od obligacji ser większą część II pórocza 2017 r. Dzień emisji obligacji serii C przypadał na 2015 r. w związku z orna ponosiła koszty odsetkowe od tych obligacji przez cały 2016 r.

***Strata z tytułu różnic kursowych w 2016 r. wygenerowana na wyemitowanych przez Spółkę obligacjach serii C w związku z osłabieniem się kursu PLN w stosunku do waluty EUR w 2016 r.

5. Podatek dochodowy oraz podatek odroczony

Podatek dochodowy ujęty w sprawozdaniu z całkowitych dochodów

	Za okres:	Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017	od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN 000	PLN'000
Podatek dochodowy - część bieżąca Podatek dochodowy - część odroczona	(4 562)
	2 756
Korekty ujęte w sprawozdaniu bieżącego okresu, dotyczące części bieżącej podatku		806
dochodowego za poprzednie okresy*	(974)
Odpisanie aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego*	(8 684)
	(11 464)	806

*W październiku 2015 r., w ramach upraszczania struktury Grupy Kapitałowej PEM, nastąpiło zbycie przedsiębiorstwa MCI Asset Management Sp. z o.n. sp.j. (dawna spółka zarządzająca) na rzecz PEM Asset Management Sp. z o.o. (obecna spółka zarządzająca).

Dnia 15 lipca 2016 r. zostały wprowadzone zmiany w przepisach podatkowych w celu uwzględnienia postanowień Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużycii w Celu uwzględnenia
stosować do transakcji dokonopych na iż wojściom (klauzula "GAAR"). Klauzulę GAAR"). Kla stosować do transakcji dokonanych po iejscie i tudzie (Kauzuli (Kauzuli GAR) nalezy
przed weiściem w zycje klauzuli GAAD olo dle które oraz do transakcji, które zostały przed wejściem w życie klauzuli GAAR ale, dla których po dacie wejściały przedrowadzone
nadal osiągane. W wyniku, imiejscii i dovanii odoba wejścia klauzuli w zycie korzyści nadal osiągane. W wyniku implementacji klaudi Wejscia klauzuli w Zycie korzych były lub są
fransakcji w efekcje kłógych spółki sojąceja karzuli GAAH, organy skarb transakcji, w efekcie których spółki osiągają korzyści podatkowe.

W związku z powyższym Grupa przeprowadziła analizę rozliczeń podatkowych, w wyniku której uznała, że w świetle obowiązujących przepisów prawa podatkowego, w tym klauzuli GAAR, a także wydanych, Komunikatów ze strony Ministerstwa Finansów, w tym "Komunikatu UKNF w sprawie wpływu przepisów o przeciwdziałaniu unikania opodatkowania na sprawozdanie finansowe emitentów papierów objectowych', w obecnym stanie prawnym rozliczenia podatkowe dokonywane w ramach podatkowej grupy kapitałowej PEM PGK mogłyby zostać zakwestionowane przez organy podatkowe.

Z tego też względu zmienił się osąd Grupy co do:

• a) zasadności ujmowania w kosztach podatkowych kosztów amortyzacji podatkowej wartości firmy powstałej w związku ze nabyciem przedsiębiorstwa MCI Asset Management Sp. z o.o. sp.j. w 2015 r .;
• b) zasadności utrzymywania aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego związanego z podatkową wartością firmy, o której mowa powyżej.

W ramach Grupy funkcjonuje od 1 lipca 2016 r. Podatkowa Grupa Kapitałowa Private Equity Managers S.A. ("PGK PEM"). W efekcie zmiany szacunku Grupa doktowa Privale Equity Managers S.A.
linca 2016 r. (ti. od poszetku istnienia DC/ DEM lipca 2016 r. (tj. od początku istnienia PGK PEM oraz obowiązywania Klauzuli GAAR), co efektywnie wpłynęło na rozliczenia podatkowe PGK PEM. Korekta obejmowała:

• a) wycofanie odpisów amortyzacyjnych od podatkowej wartości firmy, które były traktowane jako koszt uzyskania przychodów – zmiany szacunku PGK PEM ujęła w deklaracji podatkowej zaro Koszt
  1 07 2016 do 30 06 2017 j zoblegje w mijedu w deklaracji podatkowej za okres od 1.07.2016 do 30.06.2017 i zapłaciła w związku z tym podatkowej za oktes od tym 974 tys. zł dotyczyło okresu od 1.07.2016 do 31.12.2016.
• b) spisanie całości wykazywanych w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego powstałych z sytucji niialisowej aktywow z wywodzku z podatkową wartością firmy w wysokości 8.684 tys. zł.

W odniesieniu do korekty podatku odroczonego jest to zdarzenie jednorazowe (niegotówkowe), które nie będzie miało przełożenia na wynik z działalności operacyjnej Grupy.

Uzgodnienie podatku dochodowego

িরাজী প্রতিষ্ঠান করেছেন বাংলাদেশ সাংবাদ প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প্রতিষ্ঠান প

	La UK (ES). od 01.01.2017 do 31.12.2017	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016
Zysk przed opodatkowaniem	PLN'000 17 071	PLN'000 13 738
Podatek dochodowy ujęty w wyniku finansowym
Efektywna stawka podatkowa	1 806*	(806)
	10,6%	(5,9%)
Przychody niestanowiące przychodów podatkowych (-)
Rozliczenie wykupu obligacji zamiennych na akcje (seria C)	(7 653)	(12 501)
Bilansowe różnice kursowe	(863)
Rozwiązanie rezerw na premie	(851)
Rozwiązanie rezerw na koszty bieżące	(5 303)	(11 507)
Rozliczenie programów motywacyjnych	(636)	(677)
Przychody podatkowe roku ubieglego		(181)
Pozostałe przychody niestanowiące przychodów podatkowych		(127)
		(9)
Przychody podatkowe nieujęte w rachunku wyników (+)	3 529	2 989
Odsetki otrzymane -cash pool	3 363	2 641
Odsetki otrzymane -pożyczki	5
Rozwiązane rezerw na przychody		41
Odsetki otrzymane -obligacje		14
Odsetki otrzymane -weksle		173
Pozostałe przychody podatkowe nieujęte w rachunku wyników	161	120
Koszty ujęte w rachunku wyników niestanowiące
kosztów uzyskania przychodów (+)	12 079
Utworzenie rezerw na premie		12 221
Utworzenie rezerw na koszty bieżące	1 857	2 866
Rezerwy na koszty Kick-Back	745	606
Koszty Kick-back nieopłacone	1 018
Rozliczenie programów motywacyjnych		862
Bilansowe różnice kursowe	4 462	2 808
Wycena odsetek od pozostałych zobowiązań finansowych		830
Koszty odsetek i prowizji zapłacone- kredyt	2 366	3 215
Kary, odszkodowania	489	15
Pozostałe koszty niepodatkowe	136
Korekty dotyczące VAT	1 005	826
Koszty podatkowe nieujęte w rachunku wyników (-)		184
Koszty Kick-back opłacone	(1 083)	(21 554)
Amortyzacja podatkowa wartości firmy	(862)
Pozostałe koszty podatkowe nieujęte w rachunku wyników		(21 439)
Korekty dotyczące VAT	(37)	(115)
	(184)
	6 872	(40 284)
Podstawa opodatkowania PGK
Podatek dochodowy bieżący PGK	24 009	(27 415)
	4 562
Wykorzystane straty podatkowe z lat ubiegłych		263
Zyski/Straty podatkowe pozostałych spółek**	(30)	(10 210)

*Podatek dochodowy ujęty w rachunku wyników z wyłączeniem korekty transakcji z przeszłych okresów.
**Zyski/straty podatkowe pozostałych onólok za 9010 **Zyski/straty podałych wabiland wynikow z wykęzeniem dotyczą zysków i strat pozatłych wygenerowanych przez spółki zostałych opolek za zo ro rok dolyczą zystow stran odatkowch
utworzeniem PGK PEM utworzeniem PGK PEM.

Straty podatkowe możliwe do rozliczenia na 31 grudnia 2017 r.

Poniesione w latach	Poniesiona w kwocie	Wykorzystana w latach ubiegłych w kwocie	Wykorzystana w bieżącym roku	Do wykorzystania w kwocie	Do wykorzystania do czasu
rok	000'PLN	000 PLN	000'PLN	000'PLN	rok
2012	1 487	(108)		690*	1 rok po wyjściu z PGK
2013	2 047	(1 135)		912
2014	1 734			1 734	2 lata po wyjściu z PGK 3 lata po wyjściu z PGK
2015	9 811
01-06.2016	2 639			9 811	4 lata po wyjściu z PGK
				2 639	5 lat po wyjściu z PGK
	18 184	(1 382)		15 786

*Do wykorzystania pozostała połowa straty podatkowej wygenerowanej w 2012 r.

Straty podatkowe możliwe do rozliczenia na 31 grudnia 2016 r.

Poniesione w latach	Poniesiona w kwocie	Wykorzystana w latach ubiegłych w kwocie	Wykorzystana w bieżącym roku	Do wykorzystania w kwocie	Do wykorzystania do czasu
rok	000'PLN	000 PLN	000'PLN	000 PLN	rok
2012	1 487	(108)		690	1 rok po wyjściu z PGK
2013	2 047	(572)	(563)	912
2014	1 734			1 734	2 lata po wyjściu z PGK
2015	9 811			9 811	3 lata po wyjściu z PGK
2016	10 716			10 716	4 lata po wyjściu z PGK 5 lat po wyjściu z PGK
	25 795	(1 382)		23 683
Odroczony podatek dochodowy
				Stan na dzień	Stan na dzień
				31.12.2017	31.12.2016
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:				PLN'000	PLN'000

Odroczony podatek dochodowy

	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego:	PLN'000	PLN'000
Przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy
	3 000	2 317
Przypadające do realizacji w ciągu 12 miesięcy	3 128
Zobowiązania z tytułu odroczonego podatku dochodowego:	6 128	2 317
Przypadające do uregulowania po upływie 12 miesięcy
Przypadające do uregulowania w ciągu 12 miesięcy	1 055
	1 055

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego

	Stratv podatkowe możliwe do odliczenia	Inne tytuły	Razem
	000' PLN	000' PLN	000' PLN
Stan na 1 stycznia 2016	2 631	7 563	10 194
Wplyw na wynik finansowy Wpływ na kapitał własny	1 723	(916)	807
Stan na 31 grudnia 2016	4 354	6 647	11 001
Wplyw na wynik finansowy Wpływ na wynik finansowy – korekta transakcji z przeszłych okresów Wpływ na kapitał własny	180 (1 534)	3 631 (7 150)	3 811 (8 684)
Stan na 31 grudnia 2017	3 000	3 128*	6 128

*Na aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego na dzień 31 grudnia 2017 r. składa się przede wszystkim aktywo utworzone na rezerwie z tytułu Carry Fee (2.261 tys. zł).

Zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodowego

	Inne zobowiązania	Razem
Stan na 1 stycznia 2016	000' PLN	000' PLN
Wplyw na wynik finansowy	0
Wpływ na kapitał własny
Stan na 31 grudnia 2016
Wplyw na wynik finansowy
Wpływ na kapitał własny	1 055	1 055
Stan na 31 grudnia 2017	1 055*	1 055

*Na zobowiązanie z tytułu odroczonego podatku dochodwego na dzień 31 grudnia 2017 r. składa się przede wszystkim zobowiązanie z tytułu odroczonego podaku dochodowego utworzone na odsetkach naliczone
od obligacji serii B w spółce MCL Asset Management S. a o M (C K (K C ) of Se od obligacji serii B w spółce Julia Schoczonego podaku udochodowego utworzone na od

Private Equity Managers S.A. jest spółką dominującą w Podatkowej Grupy Kapitałowej ("PGK") utworzonej wspólnie z PEM Asset Management Sp. z o.o.org MCI Capital vej ("PCK") utworzonej"
podatkowym PGK iest okres od 1 lipca do 30 czerwca TFI S.A. w połowie 2016 . Rokiem podatkowym PGK jest okres od 1 lipca do 30 czenvoa. Umowa została zawarta na okres trzech kolejnych lat podatkowych. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania na okres trzech kolejnych lat
funkcjonowania PGK, funkcjonowania PGK.

W okresie trwania PGK spółki ją tworzące są zobowiązane do utrzymywania za każdy rok podatkowy wskaźnika rentowności porzycznie co utzymywania za każdy rok podatkowy
wskaźnika rentowności poziomie o najmniej 3% (udział dochodów w przychodach). W przeciwnym wypadku PGK ulega rozwiązaniu. Jednocześnie spółki przez okres funkcjonowania PGK nie mogą korzystać z żadnych zaroga rozwiązania: odnoczesnie społkcjonowania
mogą korzystać z żadnych zwolnień od podatku dochodowego na podstawie odrębnych ustaw

Straty wygenerowane przez spółki przed powstaniem PGK nie ulegają przedawnieniu. Z tego też względu spółki wchodzące w skład PGK pownione do rozliczenia strat podatkowych w najbliższych kolejno po sobie następujących pięciu latach podatkowych, przy okres twania PGK nie powinien owzględniany przy obliższych katash podatkowych, przy czym okres nie
uwzględniany przy obliczaniu najbliższych kolejno po sobie następujących lat podatkowych.

W związku z powyższym Grupa ujęła aktywa z tytułu podatku odroczónego na straty podatkowe powstałe owstanie powstanie odparająca aktywa z tytułu podaku odroczonego na strany podatkowe powstałe
przed powstaniem PGK z uwagi na to, że ich rozliczenie nastąpi w okresie późnie

ﻥ ﺗﻌﻠﻴﻢ ﻣﻊ ﻣﺮﻛﺰ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ

podatku odroczonego przypadające do realizacji po upływie 12 miesięcy). Grup jednocześnie potwierdza, k
że jest w stanie wygenerować w przyszłości dochód nodałkowy pozwalnieg ie powiedzie z najpodające do realizacji po upywie 12 miesięcy). Grupa jednocześnie podwiedzanie podwiedza
że jest w stanie wygenerować w przyszłości dochód podatkowy pozwal

6. Zysk przypadający na jedną akcję

Zysk przypadający na jedną akcję

		Dane przekształcone
	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki	PLN'000	PLN'000
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (tys. szt.)	5 339	14 024
Podstawowy zysk na akcję (w PLN na jedną akcję)	3 424 1.56	3 394 4,13

Rozwodniony zysk przypadający na jedną akcję

		0 004
Podstawowy zysk na akcję (w PLN na jedną akcję)	1,56	4,13
Rozwodniony zysk przypadający na jedną akcję
	Za okres:	Dane przekształcone Za okres:
	od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000	od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000
Zysk przypadający na akcjonariuszy Spółki	5 339	14 024
Zysk zastosowany przy ustalaniu rozwodnionego zysku na akcję	5 339	16 590
Koszt odsetek od obligacji (tys. PLN)		3 168
Koszt netto odsetek od obligacji (tys. PLN)		2 566
Srednia ważona liczba akcji zwykłych (tys. szt.) Korekty z tytułu:	3 424	3 394
programu motywacyjnego opartego o emisję akcji oraz opcje na akcje (tys. szt.) obligacji zamienne na akcje (tys. szt.)		26
Srednia ważona liczba akcji zwykłych dla potrzeb rozwodnionego zysku na akcję (tys. szt.)		246
Rozwodniony zysk na akcję (w PLN na jedną akcję)	3 424	3 666
	1,56	4,53
Wartość firmy
	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
MCI Capital TFI S.A.	PLN'000	PLN'000
PEM Asset Management Sp. z o.o.	8 749	8 749
	75 220	75 220
	83 969	83 969

7. Wartość firmy

ーンには、ストリーズンのアイデント、アイデント、アイデント、アイデント、
スーパーステース

		Stan na dzień Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
MCI Capital TFI S.A.	PLN'000	PLN'000
PEM Asset Management Sp. z o.o.	8 749	8 749
	75 220	75 220
	83 969	83 969

Kalkulacja wartości firmy

17 162 8 413 8 749	15 400 1 304 14 096 88 100 26 982 61 118	(15 400) (1 304) (14 096) (88 100) (26 982) (61 118)	15 400 1 304 14 096 88 100 26 982 61 118 11	15 400 1 304 14 096 105 262 35 395 69 867 11
			5	5
			6	6
8 749	75 214	(75 214)	75 220	: 3 aga
		Vartość firmy - MCI Capital TFI S.A.	patrz opis dla wartość firmy - PEM Asset Management Sp. z o.o.	V styczniu 2012 r. 100% akcji spółki MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. będących w osiadaniu MCI Management S.A. (obecnie MCI Capital S.A.) zostały wniesione aportem do spółki Private quity Managers S.A. (dawniej MCI Partners S.A.).

Wartość firmy - MCI Capital TFI S.A.

িত হয়ে তার কারা করে তার করে না হয়েছে। এই পারে পারে পারে নির্বাচন করে না হয়েছে।
বিশ্বকাপ বিশ্ববিদ্যালয়ের মাধ্যমে সামনে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে

্রেক করে বাংলা প্রতিষ্ঠান

Uchwale dotyczącą aportu podjęto na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu spółki MCI Partners S.A. w dniu 12 stycznia 2012 r., tymonych manym S.A. uchwalio podwyższenie kapitału zakładowego i zapasowego o wartość otrzymanych aportem akcji.

Umowa objęcia akcji została podpisana w dniu 5 lutego 2012 r., w której MCI Management S.A. przyjęła ofertę objęcia 5.056.000 szt. akcji w podwyższonym krzytale spółki Mallagement S.A., przyjęła przyjęta przyjęta przyjęczy przyjęczy od C0.00.001 do C5.056.000. akcje objięte przez MCI Parner MCI Partners S.A. Zostały pokryta S.A. Zostały pokryte wkładem niepieniężnym w postaci 2.47 Priemych spółki MCI Managenieni S.A. Zostały pokryte wkładem
o łącznej wartości godziwej wyposzcoj 10.112 wa zl o łącznej wartości godziwej wynoszącej 10.112 tys. zł.

Z uwagi na wymóg uzupełnienia kapitałów zakładowych w spółce MCI Capital TFI S.A., w dniu 13 marca
2012 r. Nadzwyczajne Walne Zgromodzonie MCLGanital TELO A 2012 r. Nadzwycząne Walne Zgromadzenie MCI Capital TFI S.A., w dniu 13 marca
własnych uwzniedzenie McI Capital TFI S.A. podjęło uchwalę o podniesieniu kapitałow własnych uwzględniając wymóg kapitałowy na 2012 r. Na Walnym Zgromadzeniu kapitałowia
kapitału zakładowego o kwoto 7.060 to – k. z krych Zgromadzeniu uchwalono podwyższenie kapitału zakładowego o kwotę 7.050 tys. zł, z kwch : Narwonia z induczenia uchwalono podwyższenie
kapitału zakładowego nastaniło w drodzo omiaji Z oco kapitału zakładowego nastario w drodze emisji 7.050.000 akoji miennych serii K o wartości nominalnej 1,00 zł każda. Akcje serii K nie są uprzywilejowane. Cena emisyna akcji serii K wynosi 1,00 zł za każdą akcję Akcje nowej emisji serii K uczestniczą w dywidendzie od dnia 1 stycznia 2012 r.

Objęcie akcji w podwyższonym kapitale zakładowym nastąpiło w drodze subskrypcji prywatnej skierowanej
do MCJ Partners S.A. przyjeło oforto i obiela w sakáci Z OEO 200 - iii do MCI Partners S.A. przyjeło ofertę i objęka w całości 7.050.000 akcji imiennych serii K o wartości nominalnej 1,00 zł. każda o łącznej wartości godziwej wynoszącej 7.050 tys złoj

Razem łączna wartość nabytych akcji wyniosła 17.162 tys. zł, natomiast wartość godziwa nabytych aktywów wyniosła 8.413 tys. zł.

Wartość firmy - MCI Asset Management Sp. z o.o. sp.j.

Wartość firmy powstała w 2010 r.

W dniu 31 grudnia 2010 r. Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki wyraziło zgodę na podwyższenie wkładu MCI Management S.A. (obecnie MCI Capital S.A.) jako komplementariusza Spoki zamie
do kwoty 15.400 1 tvs. zł. to iesto kwota 15.400 komplementariusza Spółki z kwoty 100 do kwoty 15.400.1 (bosto kwote 15.400 tys. z. paprzez wniesienie zastała z Kody 100,00 z.
komplementariusza władu w postacj zorganizowania sienie przez MCI Managemen komplementariusza wkład w postaci zorganizowanej części MCManagement S.A. jako
przedsjebiorstwa wniesiona jako wład stronycowanej części przedsiębiorstwa. Zor przedsiębiorstwa wniesiona jako wkład stanowo organizacyjnie i finansowo wyodrębniowana część
materialnych i niematerialnych przeznaczował do najmacjinie i finansowo wyo materialnych i niematerialnych przeznowo organizacyjnie i niedriejniony zespół składników
działalności MCI Management S A związanych do realizacji zadań gospodarcz działalności MCM Management S.A. związanego z działalnością usłogową w zamach segmentu
funduszy inwestycznych oraz doradzkwą świązanego z działalnością usługową w zakresie za funduszy inwestycyjnych naz doradztwa świązaniego z uzładnioscią usługową w zakresle zarzą.
Wartość zornanizowanej ozości przedziała swiadczonego na rzecz funduszy inwestycyj

Wartość zorganizowanej części przedsiebiorstwa została ustalona na kwotę 15.400 tys. zł. Wycena została
zweryfikowana przez niezdeno zweryfikowana przez niezależnego biegłego.

Wartość księgowa zorganizowanej części przedsiębiorstwa wyniosła 1.304 tys. zł.

Wartość firmy powstała w 2012 r.

W dniu 9 maja 2012 r. 100% akcji spółki MCI Asset Management Sp. z o.. S.K.A. zostały sprzedane przedane przez przez się powierze o odkoji opolit Mor Asset Management Sp. Z o. . S.K.A. Zostały sprzedane przez
fundusz MCI.PrivateVentures FlZ działający na rzecz subfunduszu MOl.EuroV MCI Partners FIZ.

Sprzedano 50.000 sztuk akcji serii A o wartości nominalnej 1,00 zł. każda to jest o łącznej wartości nominalnej 50.000 zł. Gena sprzedaży rodnie rodziłnaniej 1,00 zł. Kazda dojesto rącznej wartości nominalnej
wyniosła 88,100 tys. zł wyniosła 88.100 tys. zł.

Zapłata ceny między stronami za zakupione akcje spółki nastąpiła na podstawie umowy potrącenia wierzytelności zawadej w dniu 9 maja 2012 r. Zgodnie z ta podstawie umowy potrącenia
MCl.Partners FlZ została natracykolnej Spodnie z ta unowa wierzytelność funduszu k MCi.Partners FlZ została potraczycz r. zgodnie z tą umowa wierzytelności kupującego akcje
obligacji A wyemitowanych nierzytelnością Sprzedającego tytułem obowiązku uis obligacji A wyemitar przez MCI Prachers S.A. Kwota różnicy wysokości ospracijski ony
z wierzytelności z tytułu sprzedzy obligacji i z wierzytelności z tytułu sprzedaży obligacji (ti. kwóla Toznicy w wysokości 200 zł wynikającającają akcji spółki MC A statusy chlyczył (1. kwoty od werzytelności z tytułu sprzedaży
funduszy MCI PrivateVentures Sp. z o.o. S.K.A. została zapłacona w dniu funduszu MCI.PrivateVentures FIZ działający na rzecz subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0.

Wartość godziwa przejętych aktywów trwałych wyniosła 26.982 tys. zł.

Wartość firmy - PEM Asset Management Sp. z o.o.

W związku z transakcją sprzedaży przedsiębiorstwa MCI Asset Management Sp. z o.o. Sp.j. do PEM Asset Management Sp. z o.o. wartość firmy powstała w 2010 r. i Asset Management Sp. z o.o. Sp.j. do PEM Asset
została przeniesiona na PEM Asset Managoment Sp. z o.o. 2012 r. w MCI została przedała na PEM Asset Management Sp. z o.o. Na samej transakcji sprzedaży przedaży przedaży przedaży przedaży przedaży przedaży przedsiębiorstwa wartość firmy nie powstała w związku z firazku z firansakcji sprzedaży przedaży przedaży przedaży przedaży przedaży przedsiębiorstwa podmiotami znajdującymi się pod wspólną kontrolą, wartość została przeprowadzona między
wykazana w księgach PEM Ased Managomort Sp = wykazana w księgach PEM Asset Management Sp. z o.o. w wartości księgowej.

Wartość firmy - MCI Ventures Sp. z o.o.

W dniu 20 października 2016 r. 100% udziałów spółki MCI Ventures Sp. z o.o. (odpowiadających 100 udziałom w kapitale zakładow spółki) zostały spoki spiradane przez fundusz Mor (odpowiadających 100
wydzielonym spółki) Zobliontures 10 do DFM przez wydzielonym subfinduszem MCl.TechVentures 1.0. do PEM. Cena sprzedaży udziałow została ustaloniures FIZ z
1,00 zł. z uwagi na zadłużenie społożu sprzedaży udziałów zo 1,00 zł, z uwagi na zadłużenie ródki (na dzień spółka posiadała ujemne kapitałow została ustalona na
wysokości 10 tys. zł) Z uwaci na niemo kronitok włosze warad wysokości 10 tys. zł). Z uwagi na ujemne kapitały sprzedaży społka posładała ujemne kapit

Test na trwałą utratę wartość firmy przeprowadzony w 2017 r.

W odniesieniu do wartości firmy test na utratę wartości jest przeprowadzony z częstotliwością przynajmniej roczną lub częściej w przypadku stwierdzania przesłanek utraty wadzony za
roczną lub częściej w przypadku stwierdzania przesłanek utraty wartości firmy.

W 2017 r. Grupa przeprowadziła test na utratę wartości firmy powstałych przy nabyciu spółek:

• MCI Capital TFI S.A.,
• PEM Asset Management Sp. z o.o.

W ramach testu ustalono ośrodki wypracowujące środki pieniężne nie większe niż segment operacyjny, do których przypisano wartość firmy w łącznej kwocie nie wększe niż sągment operacyjny, do
dodatkowych składników wartości wocie 83.969 tys. zł. Nie stwierdz dodatkowych składników watości niematerialnych nie swierdzono zadnych innych innych innych innych innych innych
zostać przyporządkowane do zidnienianian osrodków generujących srodki pienie in
Test na utrate wartości firmy naszenynikowanych ośrodków generujących srodki pieniężne.

Test na utratę wartości firmy poszczególnych ośrodków generujących srodki pieniężne.
w oparciu o wądość, użytkowa ośrodków wypracowujących środki pieniężne został wykonany w oparciu o wartość winty poszczegonych osłodkow wypracowujących stodki pieniężne został wykonany
ksiegowa. O wartość użytkową ośrodków wypracowujących środki pieniężne porów księgową.

Wartość użytkową akcji w MCI Capital TFI wyznaczono w oparciu o model zdyskontowanych dywidend, dla
którego kluczowymi założeniami sa którego kluczowymi założeniami są:

• okres prognozy,
• oczekiwana wartość aktywów netto funduszy zarządzanych przez MCI Capital TFI,
• wartość dywidend wypłacenia w okresie przez MCI Capital FF ,
  wymogami kapitałowych do wypłacenia w okresie prognozy zgodnie z zewnętrznie ustalonymi
  wymogami kapitałowymi,
• stopa wzrostu dywidend po okresie prognozy,
• wartość rezydualna dywidend możliwych do wypłacenia,
• stopa dyskonta.

Wartość użytkowa udziałów w PEM Asset Management Sp. z o.o. wyznaczono w oparciu o model zdyskontowanych dywidend przy założeniu wyphaty dywidendy w okresach progrómie o model
pozostałe kluczowe założenia przyjeje w thromodolu to pozostałe kluczowe założenia przyjęte w tym modelu to:

• okres prognozy,
• wartość oczekiwanych przepływów w okresie prognozy,
• stopa wzrostu po okresie prognozy,
• wartość rezydualna,
• stopa dyskonta.

Poniżej przedstawiono kluczowe założenia wykorzystane do wyliczenia wartości użytkowej poszczególnych ośrodków wypracowujących stodki wykczycialie do wyliczenia waliosci użytkowej poszczególnych

	PEM Asset Management Sp. z o.o.*	MCI Capital TFI S.A.
Wartość użytkowa	PLN'000	PLN'000
Założenia przyjęte do obliczenia wartości użytkowej:
- Stopa dyskonta**	10,9%	10.9%
Wartość użytkowa	368 700	18 300
Wartość firmy	75 220	3 749
Nadwyżka ponad wartość firmy	293 480	9 551

*do 29.10.2015 wartość firmy była wykazywana w MCI Asset Management Sp. z o.o. Sp. j. (szczegóły patrz "Kalkulacja wartości firmy").

**na stopę dyskonta składa się: stopa wolna od ryzyka 3,3%, premia za ryzyko 6,5%, premia za wielkość
spółki 1,1%. Dyskonto z tytułu niskiej płyności zostolo przyka i 20% spółki 1,1%. Dyskonto z tytułu woma od ryzyka 3,3%, premia za ryzyko
spółki 1,1%. Dyskonto z tytułu niskiej płynności zostało przyjęte na poziomie 20%.

Wartość użytkowa została oszacowana modelem zdyskontowanych dywidend (wartość rezydualna
hipotetycznych dywidend) hipotetycznych dywidend).

Do wyceny wartości użytkowej inwestycji zastosowano 3-letni okres prognozy i stopę wzrostu po okresie
prognozy 2,0%. prognozy 2,0%.

Przeprowadzony test nie wykazał utraty wartości firmy.

W przypadku spółki MCI Ventures Sp. z o.o. test na utratę wartości nie został przeprowadzony z uwagi na to, z odziała połice zostały nabyte 20 październia 2016 r. Od momentu nabycia wygo na to,
że udziały w spółce zostały nabyte 20 październia 2016 r. Od momentu do do na poloże zo zaczy nabyc 20 pazdzienika 2016 r. Od momentu nabycia udziałow do dnia
ujemne kapitały wasne). ujemne kapitały własne).

8. Należności handlowe oraz pozostałe

		Dane przekształcone
	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Należności z tytułu opłat za zarządzanie w tym: - wynagrodzenie zmienne	14 758	10 626
- wynagrodzenie stałe	2 415	70
	12 280	10 436
- opłaty manipulacyjne - pozostałe	6	120
	57
Należności od podmiotów powiązanych	6	3
Pozostałe należności handlowe	63	40
Należności podatkowe / budżetowe	22
Rozliczenia międzyokresowe czynne	381	25
Inne należności	145	426
	15 375	11 120
W tym:
Część długoterminowa:
Część krótkoterminowa:	7	187
	15 368	10 933
	15 375	11 120
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

9. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Saldo środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w wysokości 3.158 tys. zł na dzień bilansowy (na dzień 31 na dzień 31 politycznych Prefrokwilieniow w wysokości 3.158 tys. zł na dzień bilansowy (na dzień 31
grudnia 2016 r. wyniosło 2.154 tys. zł) stanowiły środki zgromadzone na

10. Kapitaly własne

Kapitał podstawowy

	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
Kapitał akcyjny wyemitowany i zapłacony (tys. zł) Liczba akcji w szt.	3 424	3 424
Wartość nominalna jednej akcji w zł	3 423 769	3 423 769
Wartość nominalna wszystkich akcji (tys. zł)	1.00	1,00
	3 424	3 424

Kapitał zapasowy

	Stan na dzień 31.12.2017	Stan na dzień 31.12.2016
Stan na początek okresu	PLN'000	PLN'000
	40 413	35 391
Kapitał z tytułu emisji obligacji zamiennych	(3 230)
Objęcie akcji w związku z realizacją programu motywacyjnego – agio		5 022
Pokrycie straty kapitałem zapasowym	(37 689)
Przeniesienie zysku poprzedniego okresu na kapitał zapasowy	887
Stan na koniec okresu	381	40 413

Pozostałe kapitały rezerwowe

	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Stan na początek okresu	6 727	4 074
Wycena Programu Motywacyjnego dla Członków Zarządu i Rady Nadzorczej 2015		1 209
Wycena Programu Motywacyjnego dla Kluczowej Kadry Kierowniczej 2016		1 533
Rozliczenie Programu Motywacyjnego dla Rady Nadzorczej 2012	(93)
Wycena Programu Motywacyjnego dla kluczowej kadry kierowniczej 2017*
Zarejestrowanie podwyższenia kapitału	4 113
		(89)
Stan na koniec okresu	10 747	6 727

*Programy Motywacyjne opisano w Nocie nr 17 "Programy motywacyjne na bazie akcji".

11. Struktura akcjonariatu

Znaczący akcjonariusze Spółki wg stanu na dzień 31.12.2017 r.

	Udział w kapitale zakładowym			Udział w ogólnej liczbie głosów na WZ
	Liczba akcji w szt.	Udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na WALA	Udział w ogólnej liczbie głosów na WZA
MCI Management Sp. z o.o. *	1 287 275	37.60%	1 287 275
CKS Inwestycje Sp. z o.o. **	423 005	12.35%	423 005	37,60%
MCI Capital S.A.	350 641	10.24%	350 641	12,35%
AMC III Moon B.V.	277 921	8.12%	277 921	10.24%
Pozostali***	1 084 927	31,69%		8.12%
	3 423 769		1 084 927	31.69%
		100.00%	3 423 769	100,00%

*Spółka zależna od Tomasza Czechowicza

**Wedłu stanu na 27 grudnia 2017 r.

– Praca Stana na 21 grudnia 2017 i.
***Akcjonariusze, których udział w kapitale zakładowym, według informacji posiadanych przez Spółkę, nie
przekracza 5%

Znaczący akcjonariusze Spółki wg stanu na dzień 31.12.2016 r.

	Udział w kapitale zakładowym		Udział w ogólnej liczbie głosów na WZ
	Liczba akcji w szt.	Udział w kapitale zakładowym	Liczba głosów na WZA	Udział w ogólnej liczbie głosów na WZA
MCI Management Sp. z o.o.*	1 287 275	37,60%
CKS Inwestycje Sp. z o.o."*	544 005		1 287 275	37.60%
MCI Capital S.A.		15,89%	544 005	15,89%
	350 641	10,24%	350 641
AMC III Moon B.V.	277 921	8,12%	277 921	10.24%
Pozostali ***	963 927			8,12%
		28,15%	963 927	28,15%
	3 423 769	100,00%	3 423 769	100.00%

*Spółka zależna od Tomasza Czechowicza

**Spółka zależna od Tomasza Ozechowicza
**Spółka zależna od Cezarego Smorszczewskiego
***Akcionariusze "których, udziel w szczewskiego

owym w zabona od Oszarego Smorszczewskiego
****kcjonariusze, których udział w kapitale zakładowym, według informacji posiadanych przez Spółkę, nie
przekracza 5% przekracza 5%

12. Zobowiązania z tytułu obligacji

Stan na dzień	Stan na dzień
31.12.2017	31.12.2016
PLN'000	PLN'000
40 000	63 296
	(3 611)
40 000	59 685
	2 184
11 360	14 016
(5 852)	(10 139)
(45 508)	(42 780)
- -	22 966
	20 652
	2 314
	22 966

W dniu 4 sierpnia 2017 r. Spółka wykupiła przed terminem wykupu wszyskie obligacje objęte przez AMC III
R Pastal P. Obligacje zostały wyemitowane 22 kwietnia 2014 r. Łaczna przez przed 2017 r. Openia wykupła przed ierminem wykupu wszyskie objęte przez AMO III
MOON B.V. Obligacje zostały wyemitowane 22 kwietna 2014 r. Łaczna watość nominalna o omiała odobił galycznie zz kwierna 2014 r. Łączna wartość nominalna obligacji wyniosła
5.850 tys. EUR. W związku z powyższym na dzień 31 grudnia 2017 r. Grupa nie miała zobo

13. Zobowiązania handlowe oraz pozostałe zobowiązania

		Dane przekształcone
	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Zobowiązania handlowe	879	872
Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych*	2 621	1 908
Zobowiązania z tytułu podatków	1 628	346
Zobowiązania z tytułu wynagrodzenia**		2 330
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych i innych obciążeń	60	146
Zobowiązania z tytułu Carry fee***	1 164
Rozliczenia międzyokresowe****		2 648
Pozostałe zobowiązania	3 338	2 571
	30	137
	9 720	10 958

*Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych zostały opisane w Nocie nr 26 "Podmioty powiązane".
**Na pozycie te na dzień 31 grudnia 2016 r. skłodały się przedn **Na pozycję tę na dzień 31 grudnia 2016 r. składały opisane w Nocie nr 26 "Podmioty powiązane".
motywacyjnego rozlicznego w środkach niepieżnych

motywacyjnego rozliczonego w środkach pieniężnych.

****************************************************************************************************************************************************************************** inwestycji w Naviexpert oraz częściowego wyścia z indeks indeks indeks indeks indeks Bilgiisacji
zobowiązania w stosunku do 2016 r. w związku z investycji zobowiązania w stosunku do 2016 r. w związku z nieżsycji w Społeć indeks Bigleayar. Spadek
wynagrodzenia Carry fee w związku z wyjscie z przeksztaciem na koniec 201 wynagrodzenia Carry fee w zaracia z przekszalechieni na koniecz (10 r. lstotnej rezerwy z tytułu
wypłaty dla zarządzających wypłaty dla zarządzających.

oję naj ara zarzączycyoji.
****Na pozycję składają się głównie rezerwy na wynagrodzenie dystrybutorów certyfikatów inwestycyjnych.

14. Rezerwy

ಿ 105 ವಿಧಾರ ಮಾಡಿ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ಇದರ ಕಾರ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮತ್ತು ಸಾಮಾನ್ಯ ಸಾಮಾನ್ಯ ಮತ್ತ

	Stan na dzień	Stan na dzień
	31.12.2017	31.12.2016
Rezerwa na koszty wynagrodzeń z tyt. wyjścia z inwestycji (Carry fee)*	PLN'000 11 902	PLN'000 14 553
Rezerwa na koszty badania sprawozdania finansowego Fundraising fee **	273	211
Pozostałe rezerwy***	408 720	218 181
	13 303	15 163
Część długoterminowa:	11 902	14 553
Część krótkoterminowa:	1 401	610
	13 303	15 163

*Rezenwa na koszty wynagrodzeń z tytuły wyjścia z inwestycji i wzrostu wartości inwestycji. Dodatkowe informacje w Nocie 18 "Świadczenia pracownicze".

**Rezerwa na koszty wynagrodzeń związanych z pozyskiwaniem funduszy na przyszłe inwestycje.
***Na pozycie 'pozostała rezony' na 21 grudnia 2017-widzie in korzyszłe inwestycje

***Na pozycje 'pozostałe rezeny' na 31 grudnia 2017 r. składa się przede inwestycje.
dla Prezesa Zarzadu PEM - Tomasza Czechowicza w wockceńs ER przede wszystkim rezerwa na p dla Prezesa Zarządu PEM - Tomasza Czechowicza w wysokości 500 tys. zł.

Wyszczególnienie rezerw Rezerwa na koszty wynagrodzeń	Wartość na 01.01.2017 PLN'000	Zawiązanie rezerw PLN'000	Rozwiązanie rezerw PLN'000	Wykorzystanie rezerw PLN'000	Wartość na 31.12.2017 PLN'000
z tyt. wyjścia z inwestycji	14 553		2 651		11 902
Rezerwa na koszty badania sprawozdania finansowego	211	273	211		273
Fundraising fee	218	408	11	207	408
Pozostałe rezerwy	181	719	142	38	720
Rezerwy razem	15 163	1 400	3 015	245	12 202

15. Zobowiązania z tytułu weksli

ਦੇ ਸੰਗ੍ਰਾ ਦੇ ਸੰਗਲ ਦੇ ਵੱਲ ਕਿ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਸੰਗਲਾ ਦੇ ਸੰਗਲਾ ਦੇ ਸੰਗਲਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾਰਾ ਦੇ ਸਾ

Grupa zarządza płynnością finansową przy pomocy krótkoterminowych instrumentów finansowych – weksli.

Na dzień 31.12.2017 r. Grupa posiadała zobowiązania wekslowe wobec następujących podmiotów:

	Termin wykupu	Oprocentowanie (stale)	Wartość nominalna	Wartość naliczonych odsetek	Razem
		S	PLN'000	PLN'000	PLN'000
LoanVentures Sp. z o.o. MCI VentureProjects Sp. z o.o. VI SKA MCI VentureProjects Sp. z o.o. VI SKA*	2018-09-29	4.79%	7 500	443	7 943
	2018-11-02	4,80%	3 500	191	3 691
	2018-12-01	4,79%	2 096	8	2 104
			13 096	642	13 738

*Spółka portfelowa funduszu MCI.CreditVentures FIZ 2.0.

opycho portolowa randaozu Mor.Oreditventures FIZ Z.0.
**Spółka portfelowa subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonego w MCI.PrivateVentures FIZ.

Na dzień 31.12.2016 r. Grupa posiadała zobowiązania wekslowe wobec następujących podmiotów:

	Termin wykupu	Oprocentowanie (stale)	Wartość nominalna	Wartość naliczonych odsetek	Razem
		%	PLN'000	PLN'000	PLN'000
LoanVentures Sp. z o.o.*	2017-09-28	4.79%	7 500	90	7 590
MCI Capital SA	2017-10-23	4,79%	500	ব	504
MCI Capital SA	2017-10-19	4,79%	500	5	505
MCI VentureProjects Sp. z o.o. VI SKA MCI VentureProjects Sp. z o.o. VI SKA	2017-11-01	4,80%	3 500	27	3 527
	2017-12-02	4,79%	2 000	7	2 007
			14 000	133	14 133

*Spółka portfelowa funduszu MCI.CreditVentures FIZ 2.0.

z z rodzielowa subfunduszu Molfordaltvontures 112 2.0.
**Spółka portfelowa subfunduszu MCI.EuroVentures 1.0. wydzielonego w MCI.PrivateVentures FlZ.

ﺍﻟﻤﺴﺎﻋﺪ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤ

16. Pożyczki i kredyty bankowe

Kredyty bankowe - stan na dzień 31.12.2017

Kredytodawca	Rodzaj finansowania	Termin splaty	Oprocentowanie	Stan zobowiązań
			%	PLN'000
ING Bank Slaski S.A.	kredyt terminowy	30.12.2022	WIBOR 3M + 2,8 p.p.	25 006
ING Bank Sląski S.A.	kredyt w rachunku bieżącym	26.07.2018	WIBOR 1M + 1 p.p.	4 676
				29 682
			W tym:
			Część długoterminowa:	24 000
			Część krótkoterminowa:	5 682
Kredyty bankowe - stan na dzień 31.12.2016				29 682

Na dzień 31.12.2016 r. Grupa nie posiadała zobowiązań z tytułu kredytów bankowych.

17. Programy motywacyjne na bazie akcji

Umowa opcji menadżerskich dla Prezesa Zarządu - Pana Tomasza Czechowicza

Na podstawie umowy opcji menadzerskich zawartej 23 marca 2017 r. pomiędzy Spółką a Prezesem Zarządu Tomaszem Czechowiczen, Spółka zobowiązała się umiędzy Społką a Prezesem Zarządu
273.900 nowych akcii w kanie zakłodowym DEM Tomaszowi Czechowiczowi Objęcie doje 273.900 nowych akcji w kapital zakładowym PEM, które reprezentowałych objęcie do
walnym zgromadzeniu PEM, istnia wym PEM, które reprezentowałyby do 8% ogólnej liczby głosów walnym zgromadzeniu PEM istniejących w dniu podpisania umowy, w okresie od 1 kwietnia 2017 r.
stycznia 2022 r. w zamian za wkładnionym Trzóć unowy, w okresie od 1 kwietnia 20 stycznia 2022 r., w zamian za wkład polnieżny. W okresie od 1 kwietnia 2017 r. do 1
Rade Nadzorcza PEM w dnieżny. Treść umowy opcji menadżerskich została zatwierdzona przez Radę Nadzorczą PEM w dniu 16 marca 2017 r.

W ramach umowy opcji strony postanowiły rozwiązać zawartą przez nie w dniu 26 czerwca 2015 r. umowę opcji menadżerskich.

Cena emisyjna akcji obejmowanych w drodze realizacji uprawnień z warrantów subskrypcyjnych wynosi 57,61 złotych za każda obejnowaną akcję. Program został podzielony na cztery równe transze akcji
menadzerskich po 68 dzi, każda przypodniowaną adman podzielony na cztery równ menadżerskich po 68 475 akcji każda, przypadniących odpowiednio na zzery rowne transze akcji
Nabycie praw do akcji menadzęcych odpowiednio na 2017, 2018, 2019 oraz 2020 r Nabycie praw do akcji menach, przypadających odpowiednio na 2017, 2018, 2017 oraz 2020 rok.
2018 r., 1 stycznia 2019 r. oraz 1 stycznia 2020 - 2018 r., 1 stycznia 2019 r. oraz 1 stycznia 2020 r. Okres wykonywania praw z nabytych warrantów w przypadku transz druga-zwara upływa odpowiednia w ciągu 2 lat od momentu nabycia praw do akcji, natomiast w przypadku transzy pierwszej w dniu 1 stycznia 2019 r.

Wykonanie przez Tomasza Czechowicza praw z warrantów subskrypcyjnych uzależnione jest od łącznego spełnienia następujących waruków: (1) złożenie pisarnego oświadczenia o wykonaniu praw z warnaniu praw z warrantów subskrypcyjnych w ramach rozmej transzy akcji menadzerna o wykonaniu raw z warantów subskrypcyjnych, z których wykonuje prawa oraz (2) nie zachodzel skori ze wsrantów
gdy dojdzie do rozwiązania kontrakiego mese RDF i przypadek Bad Leaver, który następuje orowiej podobych wykonaje prawa oraz (2) mie Zachodzi przypadek Bad Leaver, który
gdy dojdzie do rozwiązania kontraktu menadżerskiego przez PEM ze skutkiem natychmiastowym.

Koszt z tytułu tego programu motywacyjnego ujęty w 2017 r. wyniósł 2.027 tys. zł.

Umowa opcji menadżerskich dla wybranych Członków Zarządu

Dnia 2 października 2017 r. Rada Nadzorcza Private Equity Managers powzięła uchwałę w sprawie przyjęcia programu motywacyjnego dla dwóch członków zarządu Spółki, członkowie przyjecia
motywacyjnego dla dwóch członków zarządu Spółki. Członkowie zarządu uczestniczą w programie motywacyjnym poprawo do objęcia warantów subskrypcyjnych serii B3 upoważniających w programie
warrantów na akcie Snóki Mramach postrycynych serii B3 upoważniających do zamia warrantów na akcje Spółki. W ramach programu motywacyjnego Spółka zamiany
akcji. Cena emisyna akcji obejmowanych watrodzo nego Spółka zaoferuje członkom zarządu 10 272 akcji. Cena emisyjna akcji obejmawanych w drodzeji uprawnień z warraniu 10 272
57.61 złotych za każdą obejmowanych w drodzerealizacji uprawnień z warrantów subskrypcyjnych wy 57,61 złotych za każdą obejmowaną akcję. Spółkc rodrawnien z warrantów subskrypcyjnych wynosi
do 30 czerwca 2018 r. Okres wykonania prow z nabycie warrantów subskrypcyjnych w orowania przypisy wykonalną akoje. Społka zaorerdje warrantów upływa w dniu 31 grudnia 2022 r.
do 30 czerwca 2018 r. Okres wykonania praw z nabytych warrantów upływa w dniu

Spółka zaoferuje uprawnionemu objęcie warrantów subskrypcyjnych w przypadku łącznego spełnienia przez uprawnionych następujących warunków: (1) współpracy z grupą PEM w całym okresie przez
oraz (2) realizacji indywidualnych proprety z grupą PEM w całym okresie objętym programe oraz (2) w zalizacji języch waraniow. (1) wspólpracy z grupą PEM w całym okresie objętym programent

Wykonanie przez uprawnionych praw z warrantów subskrypcyjnych uzależnione jest od łącznego spełnienia następujących głównych warunków: (1) złożenie zapisu ze wskazaniem jest od łącznego spełnienia
których wykonuje prawo oraz (2) nie zapisu ze wskazaniem liczby warrantów których wykonuje prawo oraz (2) nie zachodzi przypadek Bad Leaver, który następuje gdy dojazie do rozwiązania kontraktu menadżerskiego przez PEM ze skutkiem natychmiastowym.

Koszt z tytułu tego programu motywacyjnego ujęty w 2017 r. wyniósł 47 tys. zł.

18. Świadczenia pracownicze

ు రాజాలు

Z tytułu świadczeń pracowniczych w sprawozdaniu z całkowitych dochodów ujęto następujące kwoty:

	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000
Wynagrodzenia stałe*	8 233	6 242
Wynagrodzenia zmienne**	29	3 073
Koszty ubezpieczeń społecznych Opcje na akcje przyznane członkom Zarządu, Rady Nadzorczej i pracownikom***	220	197
lnne świadczenia na rzecz pracowników	4 151 144	1 300 147
	12.777	10 959

*Wzrost wynagrodzeń stałych wynika przede wszystkim ze wzrostu zatrudnienia w spółce PEM AM, a także
wzrostu poziomu wynarodzeń wzrostu poziomu wynagrodzeń.

**Spadek kosztów wynagrodzeń zmiennych w 2017 r. spowodowany jest niższymi kosztami wynagrodzeń z tytułu wyjścia z inwestycji (Carry fee) w 2017 r. w porównaniu do istornych kosztami wynagrodzeń z
związku z wyjściem z inwestycji w spółkach Wirtych kosztów z tego tytułu w związku z wyjście w spółkach Wirualna Polska naz lnwa, a także zawiązaniem w 2016 r. w
fee z tytułu nwestycji w spółkach Wirualna Polska naz lnwa, a także zawiązaniem rezewy fee z tytułu inwestycji w inne spółki portácii roska oraz intiru, a takce zaważaniem rezerwy Carry
Wirtualna Polska oraz zawiązanie rezenwo Carry foszt Carry fee z tytułu wyj Wirtualna Polska oraz zawiązanie rezentrelowe (tączli koszi Carry fee Z tytuł wyjscia z
***Wzrost kosztów programu motowaczanie u 98€ ujęty w 2016 r. wyniósł 3,5 mln zł),

***Wzrost kosztów programu motywacyjnego w 2017 r. wyniosł 3,5 mln zł).
ujęcia w 2017 r. kosztów programu motywacyjnego w 2017 r. w porównawczego wynika z ujęcia w 2017 r. koszów mogynego w zo r r. w polvwianiu do okresu porownawczego wynika z
w spółce Wirtualna Polska w kwocie 2,038 bc. zł orna kontrestą Carry fee za wyjście z w spółce Wirtualna Polska w kwocie 2.038 tys. złona kosztów z tytułu nowego programu motywacyjnego skierowanego do Prezesa Zarządu (2.027 tys. zł oraz Rosztow Z tytułu nowego programu (47 tys. zł).

Wynagrodzenia kluczowego personelu jednostki dominującej

	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017 PLN'000	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016 PLN'000
Zarząd
Wynagrodzenia stałe Wynagrodzenia zmienne*	1 297	1 337
Pozostałe świadczenia	(652)	6 967
Koszty programu motywacyjnego**	4 113	988
Rada Nadzorcza	4 758	9 292
Wynagrodzenie z tytułu posiedzeń Rady Nadzorczej
Koszty programu motywacyjnego	303	65
		149
	303	214

*W związku z podjętą decyzją o przyznaniu Prezesowi Zarządu programu motywacyjnego rozliczanego w arodziej wyjąz dogyją o przyznania Prezesow Zarządu programu motywacyjnego wzliczanego w
akcjach PEM powiązanego z wyjściem z inwestycji Wirtualna Polska i należny

wynagrodzeniem (Carry fee) rezerwa z tytułu Cary fee utworzona w drugim półroczu 2016 r. została rozwiązana w pierwszym kwartale 2017 r., natomiast w jerniejsce ujęto w tym samym okroczu 2016 r. została
motywacyjnego w wysokości 2017 r., natomiast w jej miejsce ujęt motywacyjnego w wysokości 2.038 tys. zł, co wytynejsce ujęto w tym samym okresie koszt programu
zmiennego i zwiekszenie kosztów nogramu mobyvęło na zmiejszenie ko zmiennego i zwiększenie kosztów programu motywacyjnego w 2017 r. Ponado w 2017 r. wynagrodzeń zmiennych ujęto premię dla Prezesa Zarządu w wysokości 623 tys. zład koszty
tytułu Carry fee dla Prezesa Zarzadu w związku z rokopielisci 623 tys. zł oraz wynagr tytułu Cary fee dla Prezesa Zarządu w związku zekapitalizacją inwestycji w NaviExpert oraz wynagrodzenie z
wyjściem z inwestycii w sniążku w związku z rekapitalizacją inwesty wyjściem z inwestycji w spółka z riekapian z riekapiania w Navilszych w Navilszych naz ozęściowym kosztach wynagrodzeń zmiennych ujęto kwiczeń w tęcziej kwocie porównawczym w
inwestycji w spółkach Wirtualne bięto koszty z tytułu Carry tec, przede wszystkim w związku z wy inwestycji w spółkach Wirtualna Polska oraz Iriad Carry iee, przede wszystkim z wijściem z
premii fundrisingowej w kwocje 329 tys. zł premii fundrisingowej w kwocie 329 tys. zł.

**Wzrost kosztów programu motywacyjnego w 2017 r. w porównawczego wynika z ujęcia w 2017 r. kosztów nogramu motywacyjnego w związku porównawczego wynika z
w spółce Wirtualna Polska w kwacyjnego w związku z konwersją Carry fee za wyjście z inwestycj w spółce Witualna Polska w kwocie 2.038 tys. zł oraz kosztów z brułu nowego programu motywacyjn z rodzie z odobiała w kwócio Z.600 tys. 21 oraz Koszów Z tytułu nowego programu
skierowanego do Prezesa Zarządu (2.027 tys. zł) oraz innych członków zarządu (47 tys. zł).

Zatrudnienie / pełnienie funkcji w jednostce dominującej

Zarząd	Stan na dzień 31.12.2017 Liczba pracowników	Stan na dzień 31.12.2016 Liczba pracowników
	ﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ	3
Rada Nadzorcza Pracownicy operacyjni	6
	5	3
	15	13

Udzielone pożyczki członkom Zarządu

Grupa nie udzieliła pożyczek członkom Zarządu w 2017 oraz 2016 r.

Wypłacone zaliczki członkom Zarządu

Grupa nie wypłaciła zaliczek członkom Zarządu w 2017 oraz 2016 r.

19. Dywidenda

W dniu 29 czerwca 2017 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Private Equity Managers S.A. podjęło uchwałę o podziale zysku Spółnaczenie Akcjonaniszy Prvate Equity Managers S.A.
rekomendacja Zarzadu dokonało podziało za 2016 rok. Zwyczajne Walne Zgrom rekomendacją Zarządu, dokonał Społki Zarzenia Walne Zgromadzenie, zgodnie zgodnie zgodnie zgodnie zgodnie z zł w następujący sposób:

• na dywidendę dla akcjonariuszy Spółki w wysokości 10.031.643,17 zł,
• na kapitał zapasowy Spółki w wysokości 10.031.043,1721,
  (887.392.71.zł) (887.392,71 zł).

Łączna liczba akcji w kapitale zakładowym Spółki, na które wypłacona zostanie dywidenda z zysku za rok
obrotowy 2016 wyniosła 3 423 769 obrotowy 2016 wyniosła 3.423.769.

Zwyczajne Walne Zgroadzenie Spółki ustaliło dzień dywidendy na 8 września 2017 roku oraz termin wypłaty
dywidendy na dzień 16 listopada 2017 roku dywidendy na dzień 16 listopada 2017 roku.

Planowana dywidenda za rok 2017

Celem Spółki jest zapewnienie akcjonariuszom udziału w osiągniętym zysku Spółki poprzez coroczną wypłatę dywidendy w wysokości uzależnionej od planów i sięgnięcym zysku Społki poprzez coroczną wypłatę
perspektyw Spółki w okresionej od planów inwestycyjnych Spółki, istniejącyc perspektyw Spółki w określoniej sytuacji rynkowej studycych zobowiązań oraz oceny
uzyskaniu zgody zwyczajnej sytuacji rynkowej dokonanej przez Zarząd i Radą Nad uzyskaniu zgody zwyczajnego WZA.

Zarząd Spółki będzie rekomendował wypłatę dywidendy za 2017 r. w kwocie nie mniejszej niż 10 mln zł.

20. Instrumenty finansowe

Pozycje w sprawozdaniu		Stan na dzień 31.12.2017	Dance przekształcone Stan na dzień 31.12.2016
finansowym	Metoda wyceny	PLN'000	PLN'000
Należności handlowe oraz pozostałe	Wyceniane w zamortyzowanym koszcie
Zobowiązania z tytułu obligacji		15 375	11 120
	Wyceniane w zamortyzowanym koszcie		22 966
Zobowiązania handlowe oraz pozostałe Pożyczki i kredyty bankowe	Wyceniane w zamortyzowanym koszcie	9 720	10 958
	Wyceniane w zamortyzowanym koszcie	29 682	13
Zobowiązania z tytułu weksli	Wyceniane w zamortyzowanym koszcie	13 738	11 122

Wartość godziwa to kwota, za jaką składnik aktywów mógłby być wymieniony, lub zobowiązanie wykonane, pomiędzy do wróta, za jukę śladnik aktywow mogroy był wymieniowy, który wykonane,
niż sprzedaż pod przymusem j zainteresowanymi stronami w bezpostednio zawartej transkoji, i niż sprzedaż pod przymanymi Padnieresowanym stronami w bezposiednio zawartej transkoji, innej
dostępna. dostępna.

Grupa posiada instrumenty, które nie są wyceniane do wartości godziwej w sprawozdaniu z sytuacji finansowej. Do instrumentów tych należności godziwej w sprawozdaniu z sytuacji
finansowej. Do instrumentów tych należności oraz zobowązania handlowe i pozos finansowe, w tym z tytułu weksli i obligacji. Graz zobowązania handowe i pozostałe oraz
niewycenianych w wartości odziwej. Grupa przymuje, że dla powyższych instrume niewycenianych w wartości. Sprawozdaniu z sprawozdych instrumentów finansowych,
instrumentów jest bliska ich wa sprawozdaniu z sytuacji finansowej, wartość instrumentów jest bliska ich wartości księgowej.

21. Aktywa i zobowiązania warunkowe

12 : 2017 : 12:00 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10 : 10

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Grupa Kapitałowa nie posiadała aktywów i zobowiązań warunkowych.

22. Sprawy sądowe i postępowania administracyjne

W stosunku do Grupy Kapitałowej nie toczą się żadne sprawy sporne.

23. Wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych (brutto)

	Za okres: od 01.01.2017 do 31.12.2017	Za okres: od 01.01.2016 do 31.12.2016
	PLN'000	PLN'000
Badanie rocznych sprawozdań finansowych Przegląd półrocznych sprawozdań finansowych Pozostałe usługi	306	293
	102	107
	146	99
	554	499

24. Zdarzenia po dniu bilansowym

Uzyskanie zgody KNF na objęcie kontroli nad MCI Capital TFI S.A. przez Tomasza Czechowicza

Dnia 19 października 2017 r. w imieniu Pana Tomasza Czechowicza ("Zawiadamiający") zostało złożone zawiadomienie do Komisii rana romisza Czechowicza ("Zwiadamiający") zostało złożone
dominującym MCI TFI. Po rozpatrzeniu człerowego ("KNF") o zamiaze stania się dominującym MCI TFI. Po rozpatrzeniu całego materialu się pośrednim podmiotem
brak podstaw do zdoszenia snczeciwu całego materialu dowodowego, KNF dnia 13 marca 2018 r. stwie brak podstaw do zoreciwu w sprawie. Realizacja zamiaru objętego zawiadomieniem nastąpi w wyniku uzyskania oprezonia w splawe. Realizacja zamiadomieniem nastąpi w
dominującego MCI Capital TFI S.A.) dokonanego w drodzego PEM (bezpośredniego podmiotu dominującego MCI Capital TFLS.A.) dokonanego w drodze realizacji umowy opcji menadzerskich z dnia 23 marca 2017 r. zawartej z PEM ub nabycia przez MCN mowy opoji menadzenskich z dnia 23
w liczbie zapewniajacej tvm spokonia statusu podmisty p. z o.o. lub MCl Capital S.A. akcj w liczbie zapewniającej tym spółkom uzyskanie statusu podmiotu dominującego wobec PEM. Pieli
wyżej opisanych zdarzeń suma posiadania statusu podmiotu dominującego wob wyżej opisanych zdarzeń suma posiadnie stania podmotu gominującego wobec PEM. V efekcie
pośrednio) zdarzeń suma posiadanych przez Zawiadamiającego akcji PEM orych podojen Batazon odna posładanych przez zawładamiającego akcji PEM (bezpośrednio oraz
pośrednio) zapewni Zawiadamiającemu większość głosów na walnym zgromadz

również status podmiotu pośrednio dominującego względswa. Temin uzyskania uprawnień
podmiotu dominującego zostął ustalony na okres 6 miesiece od dziarowacje podmiotu dominującego wochriającego względem Towarzystwa. Termin uzyskania
podmiotu dominującego został ustalony na okres 6 miesięcy od dnia wydania przez KNF decyzji.

Program Skupu akcji własnych

Od 9 listopada 2017 r. Spółka realizuje program skupu akcji własnych. Zgodnie z uchwałą Zarządu Spółki przedmiatem skupu może być nie więcej niż 125.000 akcji własnych. Zgodnie z uchwałą Zarządu Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Spółki Sporzącia sk sporządzenia sprawozdania ina węgo nic 12.100 akcji własnych Spółki 0,095% kapitału zakładowego Spółki oraz uprawniojacych do 3 269 akcji własnych Spółki, stanowiących ( oraz nabytych za 137 tys. zł. Podstawą prawną nabycia akcji jest Program Skupu, przyjęy uchwałą Zaradu Spółki
Spółki z dnia 8 listopada 2017 roku, w oparciu o rolyni Spółki Zgromadzenia Private Equity Managers S.A. z dnia 9 stycznia 2017 Nadzwyczajnego Walnego
nabycia akcii wasnych i utyorzenia kasitalu roku w prawie upoważnienia Spółk nabycia akcji własnych i utworzenia kapitalia rezewowego oraz uroważnienia Spółki do
Walnego Zgromadzenia Private Equitału rezewowego oraz uchwałę nr 22/ZWZ Walnego Zgromadzenia Replanteze S.A. z dria 29 czerwca 2017 roku w sprawego
uchwały numer 6 Nadzwczania Rezelia 2 dożenwca 2017 roku w sprawie zmiany uchwały numer 6 Nadzwyczo Włalnego Zgromadzenia z dnia stycznia 2017 roku w sprawie zmiany
upoważnienia Spółki do nabycia akcji własnych i utworonia kopitor upoważnienia Spółki do nabycia akcji własnych i utworzenia 2 drila 9 stycznia
upoważnienia Spółki do nabycia akcji własnych i utworzenia kapitału rezerwowego.

Plan połączenia PEMSA Holding Limited z MCI Ventures Sp. z o.o.

W dniu 12 marca 2018 r. Zarząd Spółki MCI Ventures Sp. z o.o. podjął uchwałę w sprawie połączenia transgranicznego z spółka PEMSA Holding Limited w trybie art. 492 w związku z at. 492 par 1 pkt 1 Kodeksu spółek handlowych oraz postanowieniami art. 2011-201X Prawa Spółek Handlowych 1) pkt 1)
Rozdział 113, implementującej oraz postanowienia ir. 2011-201 Rozdział 113, implementującej postanowienia Dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2005, 1997, 1997, 1997, 1997, 1997, 1997, 1997, 1997, 1997, 199 dnia 26 października 2005 r. w sprawie transyranicznego i Rady 2005/50/VE za
wspólny plan połączenia 2005 r. w sprawie transpranicznego kęczenia się spółek kapitałowych, w op wspólny plan połączenia transgranicznego przyjety przez spółk kapitałowych, w oparciu o
dniu 31 października 2017 r. M.) Ventures Sp. z o popiczoła oraz spółkę przejmowaną w dniu 31 października 2017 r. MCJ Ventures Sp. z o. pełni rolę spółkę przejmującej, natomiastą w
Limited pełni role spółki przejmowanej Spółka oczędnującej, natomiast P Limited pełni rolę spółki przejer veniarco przemijacej natomiast PEMSA Holding
sprawie połączenia przez PEMSA Holding Limited Podjęcie nalogicznej uchwały w sprawie połączenia przez PEMSA Oczekuje aktualnie na podęcie analogicznej uchwały w
połączenia.

Powołanie Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej MCI Capital TFI S.A.

W dniu 16 marca 2018 r., Pan Wojciech Kryńskich został powołany do Rady Nadzorczej MCl Capital TFI S.A.
Pan Wojciech Kryński obiał stanowisko Wiceprzewodniozosca Pody Nad Pan Wojciech Kryński objął stanowisko Wiceprzewodniczącego Rady Nadzone
Pan Wojciech Kryński objął stanowisko Wiceprzewodniczącego Rady Nadzorczej

Ustanowienie Komitetu Audytu Rady Nadzorczej MCI Capital TFI S.A.

W dniu 16 marca 2018 r., Rada Nadzorcza MCI Capital TFI S.A. powzięła uchwałę w sprawie ustanowienia Komitetu Audytu. Do składu Kadzorózu Mor Gapital TFI S.A. powzęta uchwałe w sprawie ustanowienia
Capital TFI S.A. Capital TFI S.A.

25. Segmenty operacyjne

W Grupie nie są wydzielane odrębne segmenty operacyjne czy geograficzne. Grupa Kapitałowa PEM stanowi w całości odrębny i jedyne ogmieniy operacyjny – zarządzanie funkcjalne PEM stanowi
aktywa i pasywa związane z dziąłałością zewnętrzę pologojeczami inwestycyjnymi – obejmuje aktywa i pasywa związane obciacyjny – zaradzania runduszami inwestycyjnymi – obejmuje on
funduszy inwestycyjnych w szczędzną polegającą na światozeniu usług zarządzania na orowania podożania zaalanoscią zewnętrzną polegającą na swadczeniu usług zarządzania na rzecz
funduszy inwestycyjnych (w szczególności funduszy typu private equity,

26. Podmioty powiązane

Jednostki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej

Skład Grupy Kapitałowej Private Equity Managers S.A. na 31 grudnia 2017 r. został przedstawiony
w Wybranych Danych Objaśniających w Wybranych Danych Objaśniających.

Informacja o transakcjach z podmiotami powiązanymi na dzień 31 grudnia 2017 r.

	Znaczący inwestor	Pozostałe*	Razem
Należności:
Należności handlowe
Zobowiązania:		6	6
Zobowiązania handlowe		3 639
Zobowiązania z tytułu weksli			3 639
Przychody i koszty:
Koszty działalności podstawowej		(1 018)
Koszty ogólnego zarządu			(1 018)
Koszty finansowe		(1 281)	(1 281)
		(24)	(24)

*Jako pozostałe podmioty powiązane Grupa klasyfikuje następujące spółki: MCI Capital S.A., MCI Fund
Management Sp. z o.o. oraz MCJ Fund Management Sp. z o o on i Management Sp. z o.o. oraz MCI Fund Management Sp. z o.o. sp.j.

Informacja o transakcjach z podmiotami powiązanymi na dzień 31 grudnia 2016 r.

	Znaczący inwestor	Pozostałe*	Razem
Należności:
Należności handlowe	1	2	SP
Zobowiązania:
Zobowiązania handlowe		1 908
Zobowiązania z tytułu weksli			1 908
Przychody i koszty:		1 009	1 009
Koszty ogólnego zarządu
Koszty finansowe		(620)	(620)
		(9)	(9)

Transakcje z Zarządem i Radą Nadzorczą

Zarząd

ತೆ ಸಿದ್ದಿ ಪ್ರಕಾರಿ ಮಾಡಿ ಪ್ರತಿಭೆ ಪ್ರಮುಖವನ್ನು ಮತ್ತು ಸಾಮಿತ್ಯ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರಮುಖ ಪ

Transakcje z członkami Zarządu zostały opisane w Nocie nr 17 "Programy motywacyjne na bazie akcji".

Rada Nadzorcza

Członowie Rady Nadzorczej spółek wchodzących w skład Grupy, poza otrzymwanym wynagrodzeniem z tytułu zasiadanie w Radaj operiak wenodzących w skład Grupy, poza otrzymywanym wynagrod
tytułu zasiadanie w Radach Nadzorczych, nie byli stroną transakcji ze Spółkami z Grup

Członkowie kierownictwa PEM SA na dzień 31 grudnia 2017 r., pełniący funkcje w organach

podmiotów zależnych podmiotów zależnych

	Członkowie Zarządu
Podmioty zależne/wspólny zarząd z PEM	Tomasz Czechowicz	Ewa Ogryczak	Krzysztof Konopinski	Pawel Kapica
MCI Capital Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.	tak	tak
PEM Asset Management Sp. z o.o.			tak	nie
PEMSA Holding Limited	tak	lak	tak	nie
	nie	nie	nie	nie
MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Spółka Jawna*	nie	nie	nie	nie
MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością	nie
MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością		tak	tak	nie
II S.K.A w likwidacji**	nie	nie	nie	nie
MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością IV S.K.A. w likwidacji**	nie	nie	nie	nie
MCI Asset Management Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością V S.K.A**	nie	nie	nie
MCI Ventures Sp. z o.o.				nie
	nie	tak	nie	nie
Helix Ventures Asset Management Sp. z o.o.	nie	nie	nie	nie

*Wspólnikiem zarządzającym spółką jest MCI Asset Management Sp. z o.o.

**Komplementariuszem spółki jest MCI Asset MCI Asset Management Sp. z o.o.o.

Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej PEM na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego był jednocześnia przewodnia uzeli sporzączenia niniejszęgo sprawozdania finansowego
Rady Nadzorczej MCI Capital TFI S.A. Poza tym żednial TFI S.A. oraz członkiem Komitetu Rady Nadzorczej MCI Capital TFI S.A. Poza tym, żaden z członkiem Komitetu Audytu
organach podmiotów zależnych. organach podmiotów zależnych.

27. Opis ważniejszych stosowanych zasad rachunkowości

Poniżej zostały przedstawione istotne zasady rachunkowości stosowane przy sporządzeniu niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego, za wyjątkiem zmian opisadzeniu niniejszego
porównawczych".

Dane porównawcze

Do danych porównawczych zaprezentowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zastosowano zastosowania na naszych zaprzeniowanych w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym zastosowano
zastosowanowości identyczne jak przyjęte do informacji na ozień i za zakończonych 31 grudnia 2017 r.

Założenie kontynuacji działalności

Sprawozdanie finansowe Spółki zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania działalności gospodarczej przez Społko sporządzone przyszłości kontynuowania zdałalności
12 miesięcy po dniu bilansowym. czyli 31 grudzieć przyszłości okomuniacej okres n 12 miesięcy po dniu bilansowym, czyli 31 grudnia 2017 r. Zarząd Spółki nie stwierdza nie krótszy nie krótszy nie krótszy nie krótszy nie krótszy nie krótszy sprawozdania finansowania z ri nichlia z ni ri zaliząc społki nie swierdza na dzieńsporządzenia
kontynuacji działalności przez Spółke w okresie 12 miesiosywały na zagrożen kontynuacji działania iaktow i okoliczności, które wskazywałyby na zagrożenia dla możliwości
lub przymusowego zaniechania badź istotnego orcanizacje po dniu bilansowym na sk nie podowy w odrze opolicz w okresie 12 miesięcy po dniu bilansowym na skutek zamie
lub przymusowego zaniechania bądź istotnego ograniczenia przez nią dotychczasowej działal

Waluty obce

Na koniec okresu sprawozdawczego, wszystkie pozycje aktywów i zobowiązań wyrażonych w walutach obcych są przeliczane według średnie pozycje aktywow i zobowiązań wyrażonych w walutach
z przeliczane według średniego kursu NBP obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty w z przeliczenia walut są wodnogo karsu nur obowiązującego na ten dzień. Zyski i straty wynikłe
powstały one wskutek wyceny aktywów i nasywów rionioniczysków i strat, za wyj powstały one wskurek wyceny aktywów i pasywów niepienię za wyjąkiem przypadków, gdy
godziwej odnosi się bezpostednio w pasywów niepieniężnych, w przypadku których zmiany wart godziwej odnosi się bezpośrednio na kapitał.

Przychody i koszty

Przychody i koszty ujmowane są zgodnie z zasadą memoriałową tj. w roku obrotowym, którego dotyczą
niezależnie od terminu otrzymania lub dokonania zapłaty niezależnie od terminu otrzymania lub dokonania zapłaty.

Przychody z tytułu zarządzania

Przychody ujmowane są według wartości godziwej otrzymanego lub należnego wynagrodzenia. Opłaty za zarzy zajnonano og warost gozzwej orzymanego lub należnego wynagrodzenia. Opaty za
zarządzanie funduszami inwestycyjnymi, opłaty manipulacyjne oraz przychody uznawa zgodnie z zasadą memoriwostygymin, opady nampulacyjne oraz pozostałe przychody uznawane są
funduszy i określone procentowo w stosunku do wardości którzączanie ustal funduszy i określone w Skrociło, którego dolyczą. Opłaty za zarządzanie
funduszy i określone procentowo w stosunku do wartości aktywów netto funduszu.

Koszty działalności podstawowej i koszty ogólnego zarządu

Koszty działalności podstawowej i koszty ogólnego zarządu dotyczące roku obrotowego są ujmowane
w księgach rachunkowych w dniu ich popiesienia w księgach rachunkowych w dniu ich poniesienia.

Koszty działalności podstawowej są to koszty, które są bezpośrednio związane z przychodani danego roku.
Ich poniesienie wiąże się z uzyskaniem przez Grupe przychodów z nadota lch poniesienie wiąże się to itozej, które są bezposrednio związane z przychodami danego roku.
działalności podstawowej zalicza się m.in : działalności podstawowej zalicza się m.in.:

• koszty dystrybutorów ponoszone przy sprzedaży certyfikatów inwestycyjnych,
• koszty ponadlimitowe funduszy pokrywane przez TFI, zgodnie z zapisami statutów funduszy, p
  koszty związane z czynnościami pomocniezumi w czipisami statutów funduszy, przypiszania no landoszy pokrywane przez TFT, zgodnie z zapisami statutów funduszy,
  – koszty związane z czynnościami pomocniczymi w związku z prowadzoną przez Towarzystwo
• uczestników funduszy.

Koszty ogólnego zarządu są to koszty administracyjno-gospodarcze związane z utrzymaniem spółek oraz zapewnieniem ich prawidowego funkcjonowania. Do kosztów ogólnego zarządu zaliczamennem sz
— wynagrodzenia i świadczenia na rzecz procesii i zalicza się m.in.i.

• wynagrodzenia i świadczenia. Do kośziow ogolnego zaliządu zalicza się mi.i.
  wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników, a także koszy ubeznieczeń społeczeń społeczny orodowania o omadzenia na rzecz pracowników, a także koszy ubezpiecznych (dotyczy
  to osób zatrudnionych w spółkach z GK PEM na podstawie umowy zlecenia lub umowy
• koszty usług obcych to głównie koszty wynagrodzeń osób współpracujących ze spółkami z GK PEM, które i nie są zatrudnione na podstawie umowy o pracę, umowy złocych ze spółkami z GK PEM, które
  doradczych i prawnych, koszty ksiegowe, koszty matolinau, koszty usług doszych i prawnych, poszch, amowy o pracę, unowy zodzieły, koszty usług
  doradczych i prawnych, koszty księgowe, koszty usług audytorskich, koszty czynszu, koszty serwisów informacyjnych, itp.,
• amortyzację środków trwałych i wartości niematerialnych,
• zużycie materiałów i energii,
• podatki i opłaty,
• pozostałe koszty.

Świadczenia pracownicze

Kwoty krótkoterminowych świadczeń na rzecz pracowników innych niż z tytułu rozwiązania stosunku pracy i świadczeń kapiałowych umuje się jako zobowiazania stosunku pracy
i jednoczeń kapiałowych ujmuje się jako zobowiazanie, po względnie wot już wypłaconych i jednocześnie jako zobowązanie, po uwzględnieniu wszekich kwot już wypłaconych
w koszcie wytworzenia składnika aktywów w koszcie wytworzenia składnika aktywów.

Wynagrodzenie z tytułu wyjścia z inwestycji (Carry fee)

Wynagrodzenie z tytułu wyjścia z inwestycji (Carry fee) kalkulowane jest w oparciu o parametry z rzeczywistej oferty transakcji sprzedażyji (carly nez nakulowane jest w oparciu o parametry z rzeczywistej
orzekroczyć 5% zysku netto znej inwestycji w sofikę (wyjście zęściowe lub ca przekroczyć 5% zystały iniejscie w społkę potrelową (wyjsce częsciowe lub całkowite) i nie może
przychodami ze sprzedaży inwestycji w społkę portfelową (cona sprzycznego j inwestycji uzyskanymi w trakcje życielową (cena sprzedaży) oraz pozostałymi na daną inwestycji
związanymi z daną spółką portfelową, owiekszonymi na daną inwesty zamymi z dana w odrzenia niewszycji rate) w skali roku poniesienia danego nakładu do momentu wpłynięcia i niedle
rate) w skali roku w okresie od momentu poniesienia danego nakładu do momentu wpłynięcia przycho zarzedaż in zwoto o infentu poliiesienia danego nakadu do momentu wpłynięcia przychodu ze
w spółkę portfelową oraz polityka wynaczu zarządzą z zarządzającym daną inwestycj w spółkę portfelową oraz polityką wynagrodzeń obowiązującą w Grupie

Na wynagrodzenie zmienne Carry fee tworzone są rezerwy. Rezerwy kalkulowane są w oparciu o dostępne parametry na dany lo właściwie są rezewy. Rakulowane są w opaciu o dostępne
zysku netto dla dzień bilansowy najwłaściwiej odzwierciedające szacunek hipotetycznego oczekiwaneg zysku netto dla danej inwestycji na dany dzień bilansowy, wylicznego oczekiwanego
wartości godziwej danej inwestycji na dany dzień bilansowy, wycenia pomiędzy wyceną do wyceną do starty wystłostyjej na dany dzień bilansowy, wyliczanego jako różnica pomiędzy wyceną do
wartości godziwej danej inwestycji na dany dzień bilansowy i uzyskanymi do

z inwestycji (np. dywidendy), a nakładami poniesionymi na daną inwestycje oraz związanymi z daną inwestycją, powiększonymi o 10% ji. oczekiwany miestycje oraz związanymi z daną
inwestycją, powiększonymi o 10% ji. oczekiwany z inwestycji (zw. hurdle rate) w skali roku od momentu poniesienia dane zinot zarządzania/wyjścia z inwestycji worzona jest w wysokości 5% hipotetyczne z tytuło
inwestycji. Początkowym momeniem utvorzenia rezona na wynagrodzenie z ty inwestycji. Początkowym momenia reżerwy na wysokości 3% nipotejoznego zysku netto dla danej
inwestycji tzw. zdarzeniem obljaujecymiest niezerozenie z tytułu zarządzani inwestycji tzw. zdarzeniem obligującym jest piewszy ma wytagrodzenie z tytułu zarządzaniałwyjscia z
inwestycji ponad nakłady powiekszone o 10%, ti ogrobivow zarostu wyceny d inwestycji ponad nakłady powiększy inómient wzrostu wyceny do wartości godziwej danej
powstaniem zysku netto wyznaczone o 10% tj. oczekiwany zwot z inwestycji (hurdle rate) powstaniem zysku netto wyznaczonego w sposób, o którym mowa powyzjej. Rezerwa jest skulkujący, skulkujący, skulkujący, kwartalnie w oparciu o kwartacije w sposob, o korym mowa powyżej. Rezerwa jest aktualizowana
portelu. Rezerwa twartalizację wychy do wszystkiej godziwej danej inwestyc portfelu. Rezerwa tworzonalizację wyceliy do warosci godziwej danej inwestycji w potkę w
zarządzanych funduszy, a nastepnie jest dla wszystkich spółk zn zarządzanych funduszy, a następnie danego okresu. W momencie otrzymania izeczywistiej ofery kupna danej inwestycji e kosztu
rezerwa dotycząca tej inwestvcii w snółej ofery kupna danej inwestycji w s rezewa dotycząca tej inwestycji w spółkę ontrykupna danej inwestycji w spółkę portelową,
rezewa dotycząca tej inwestycji w spółkę portelwą jest rozwiązywana i sięgow zobowiązanie z tytułu wynagrodzenia z tytułu zarządzania/wyjścia z inwestycji.

Zgodnie z polityką Grupy Kapitałowej PEM rezerwy z tytułu wynagrodzenia zmiennego Carry fee tworzone są w spółcejącej, i. PEM Aset Mangement Sp. z o., gdzie zatrunieni są zaradnieni są zarządzający W przypadku całkowitego wyjścia z niariagenienii Sp. 2 odzie zatrudnieni są zaradzający.
w rezerwę indywidualną, ti, alokowana do konkretnych rezerwa ogólna ulega przeks w rezenwę indywidualną ti. alokowaną do konkej inwestych rezerwa ogólna ulega przekształoeniu
ale nie są znane wszystkie parametry z ofety kungal in zabeviscie z inwestycji j ale nie są znane wszystkie parametry z oferty kupna lub zobowiązanie z truku wynagrodzenia zmiennego Carry fee (jeśli znane są wszyskiejnia i w zobowązanie z tytułu wynagrodzenia zmiennego
z PEM rezerwa/zobowiązanie z Mułu wonagrodzenia zmiennoso osządzających mających stosu z PEM rezerwa/zobowiązanie z olený kupila). Dla zarządzających mających stosunek pracy
w PEM. Wówczas rezerwa odólna (hez alokacji na postaje ujęta(e) dla tych o w PEM. Wwwzasowiązanie z tytali wynagrouzenia zmienie zostaja ujęta(e) dla tych osób
w spółce zarządzającej i zostaje ujęta odowiednia zarządzących) jest rozwiązywana w spółce zarządzającej i zostałajn na poszczegonych zarządzających) jest rozwiązywana
Sposób kalkulacji rezerwyczobowiązania pozostającywana lub zobowiązanie po stronie PEM. Sposób kalkulacji rezerwy/zobowiązania pozostaje bez zmian.

Wynagrodzenie za pozyskanie funduszy na przyszłe inwestycje (Fundraising fee)

Wynagrodzenie za pozyskanie funduszy na przyszłe inwestycje związane jest z:

• pozyskaniem finansowania dłużnego na przyszłe niwestycje związa
  uplasowania mansowania dłużnego na sfinansowanie inwestycji,
• uplasowaniem emisji certyfikatów inwestycyjnych funduszy zarządzanych przez GK PEM,
  uplasowaniem emisii akcji PEM
• uplasowaniem emisji akcji PEM.

Na wyżej wymienione wynagrodzenie tworzone są rezerwy w miesiącu następnym po miesiącu, w którym miało miejsce wystąpienie jednego z wymienionych powyżej zdarzeń.

Płatności realizowane na bazie akcji

Do kapitałowych świadczeń pracowniczych zaliczane są świadczenia w takich formach, jak akcje, opcje na akcje, odrowa siemii pracowniczych zaliczane są swiadczenia w takch formach, jak akcje, opcje na
akcje własne i inne instrumenty kapitałowe emitowane przez jednostke, programu rozliczanego w instrumentach kapitalowych (ang. equiny-settled). Wyteria MSSF 2
programu rozliczanego w instrumentach kapitalowych (ang. equiry-settled). Wycena programu dokologo w inodali tapliarowych (ang. equiry-setlied). Wycena do warosci godziwej
programu dokonywana jest dla każdego uczestnika programu, z uwzględnie uprawnień, na moment przyznania programia programieniem okresu nabywania
lub strat oraz w kapitalia uprawnień i i umowana jest jako koszt wynagrodzeń w rachunku zysków lub strat oraz w kapitałach w pozycji Pozostałe kapitały rezerwowe.

Transakcje płatności w formie akcji między jednostkami należącymi do grupy kapitałowej

W GK PEM funkcjonuje system wynagradzania w formie akcji jednostki dominującej PEM skierowany do kadry menadżerskiej system wynostki dominującej PEM skierowany do
wydania akcji PEM lub waranych. Jednostka dominującej Pedłocwacji, tj wydania akcji PEM ji o warrantów subskrypcyjnych uprawniących do rozliczenia transakcji, tji
leży to w gestii spółek zależnych). Z uwagi na sporób rozliczenia akcji PEM menad leży to w gestii spółek waniania sposób rozliczania transakcji PEM menadzerom (nie
traktowana jako transakcia rozliczania sposób rozliczania, transakcji platności w formie ak traktowana jako transakcji w instrumentach kapitowych z odnie z kcji jest ji jest akcji". Koszty z tego tytułu ujmuje spółka zależna w kórej zatudniowych z MSSF 2 "Płatnósci w formie
akcjach PEM lub warranty uprawniające do obiecia akcii DEM akcjach PEM lub warranty uprawniające do objęcia akcji PEM.

Podatek dochodowy

Na obowiązkowe obciążenia wyniku składają się: podatek bieżący oraz podatek odroczony. Bieżące obciążenie podatkowe iest obliczane na podstawie wniku podatkowego (podatak odroczony. Bieżące
roku obrotowego. Zysk (strata) podstawie wyniku podatkowego (podstawy opo roku obrotowego. Zysk (strata) podatkowa różni się od księgowego zysku (straty) netto w związku)
z wyłączeniem przychodów podatkowa różni się od ks z wyłączeniem przychodow nozin się od Księgowego zysku (straty) neto w związku
z wyłączeniem przychodów podlegających opodatkowania i kosztów stanowiąc owiania podowy podow podlogojecy or opodatkowaniu T kosztow stanowiących koszty uzyskania
przychodów w latach następnych oraz pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie b

opodatkowaniu. Obciążenia podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnia i nietodą bilansowymi aktywów i pasywów ub zwrótowie
w przyszłości na różnicach pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów, a odpowiadającymi im wartościa w wykomoden pomiędzy wartoscianii bilansowymi aktywow i pasywów, w
wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych, podlegających opodatowania odstoria od wszystkich dodatnich różnic przejściowych, podlegąjących, podlegąjących, podlegąjących, podlegąjących, podlegąjących, podlegąjących, w jakiej jest prawdować okachii. aktywow z tytułu podatku odroczonego jest rozpoznawany do wysokości,
różnice przejściwe. różnice przejściowe.

Pozycja aktywów lub zobowiązanie podatkowe nie powstaje, jeśli różnica przejściowa powstaje z tytułu początkowego ujęcia wartości firmy lub z tytułu pienica przejściowa powstaje z tytułu
zobowiązania w transakcji, która nie iest odaczeniem indrocotok cinego zatywów podatkowy ani na wynik księgowy.

Wartość składnika aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na każdy dzień bilansowy,
a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski nodatkowa nie bodo a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe na każdy dzień bilansowy,
aktywów lub jego czesiewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji s aktywów lub jego części następuje jego odpis.

Podatek odroczony jest wyliczany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obowiązywać w momencie, gdy pozycja aktywów zostany przy użyciu stawek podatkowych, które będą obować
gdy pozycja aktywów zostanie zrealizowana lub zobowiązanie stanie się wymagalne.

Podatek odroczony jest ujmowany w rachunku zysków i strat, poza przypadkiem, gdy dotyczy on pozycji ujętych bezpośrednio w rachunku zyskow i strat, poza przypadkiem, gdy odyczy on pozycji
ujmowany bezpośrednio w kapitałe własnym. W tym ostatnim wypadku poda ujmowany bezpośrednio w kapitałach własnych.

W związku z utworzeniem Podatkowej, w okresie twania PGK spółki ją tworzące są zobowiązane do utrzymowe Poustkowy orupy Kapilarowej, w okresie podki ją worzące są
najmniej 3% (udział dochodów w przychodach) najmniej 3% (udział dochodów w przychodach).

Straty wygenerowane przez spółki przed powstaniem PGK nie ulegają przedawnieniu. Z tego też względu
spółki są uprawnione do rozliczenia strat podatkowych w najbliżaczych kol spodaro podożonia pied powstaniem Pork ne ulegają przedawnieniu. Z tego też względu
spółki są uprawnione do rozliczenia strat podatkowych w najbliższych kolejne po latach podatkowych, przy czym okres twania PGK nie powinien po sobie następujących pieciu
najbliższych kolejno po sobie następujących lat nodałkowych wyzylędnian najbliższych kolejno po sobie następujących lat podatkowych.

Aktywa i zobowiązania finansowe

Aktywa i zobowiązania finansowe ujmowane są w bilansie w momencie, gdy Grupa staje się stroną wiążącej

Grupa klasyfikuje instrumenty finansowe do następujących kategorii: składniki aktywów finansowych lub zobowiązań inansowych wychości odziejniej przez wynik aktywów finansowych lub
terminu wymagalności, pożyczki i należności godziwej przez wynik finansowy, inwestycje utrzy terminu wymagalności, w wyceniano w wartosci godziwej przez wynik finansowy, inwesty
terminu wymagalności, pożyczki i należności, aktywa finansowe dostępne do sprzedaży.

Aktywa finansowe wykazywane są w następujących pozycjach bilansowych:

• należności z tytułu obligacji,
• udzielone pożyczki,
• środki pieniężne i ich ekwiwalenty,

należności handlowe oraz pozostałe.

• Zobowiązania finansowe wykazywane są w następujących pozycjach bilansowych:
  • pożyczki i kredyty bankowe,
  • zobowiązania z tytułu obligacji,
  • zobowiązania z tytułu weksli,
  • zobowiązania handlowe oraz pozostałe.

W momencie początkowego ujęcia aktywa i zobowiązania finansowe wyceniane są w wartości godziwej, powiększonej, w przypadu skływa i zbowiązania finalisowe wyceniane są w wartości godziwej,
wartości godziwej przez wynik finansowy o koszty transowego innych niż wyceniane we wartości godziwej przez wynik finansowy, o koszy transowego innych niż wyceniane według
nabycia lub emisji składnika aktywowy, o koszy transakcji, które mogą być bezpośredni nabycia lub emisji składnika aktywów finansowy, o koszły transakcji, które mogą być bez
nabycia lub emisji składnika aktywów finansowych lub zobowiązania finansowego.

Wycena aktywów finansowych po początkowym ujęciu, w przypadku należności z tytułu obligacji oraz udzielonych pożyczek dokonywana jest według zamoryzowanego kosztu z tytułu obligacji oraz
efektywnej stopy procentowej w przypadku, polożnejo kosztu z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej, w przypadku nalezności Z Zastosowaniem metody
wymagającej zapłaty pomniejsznnej o odnie wymagającej zapłaty pomniejszonej o odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Wycena zobowiązań finansowych po początkowym ujęciu, w przypadku pożyczek i kredytów bankowych oraz zobowiązań z tytułu obligacji i weksli są dokonymna jest wedyczowanego kosztu z zastowych oraz
metody efektywnej stopy rrocenowej w przypadku zamortyzowanego kosz metody efektywnej strony dokonywana jest w kwocie wymagającej zapłaty.

Przychody i koszty finansowe

Przychody i koszty finansowe obejmują odsetki wygenerowane przez dany składnik aktywów finansowych lub zobowiązań finanowe obojnają odsekk wygenerowane przez dany składnik aktywów finansowych
dotycza. dotyczą.

Utrata wartości aktywów finansowych

Na każdy dzień bilansowy Grupa ocenia czy istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości składnika aktywów
finansowych lub grupy aktywów finansowych finansowych lub grupy aktywów finansowych.

W przypadku aktywów finansowych wycenianych według zamortyzowanego kosztu, jeżeli istnieją obiektywne przesłanki na to, że została poniyotnia wedłu zamoryczowanego kosztu, jeżeli istnieją obiektywne
utraty wartości równa się różnicy pomiedzy wartości, io kwota odpisu aktualiz utracji w na sieria pomobila strala z lytułu ullary wardsci, to kwóta odpisu aktualizującego z tytułu
utraty warości róznicy pomiędzy warością bilansową składnika aktywów fi bieżącą oszacowanych przyszy pienisową składnika aktywow imansowych, a wartością
ściągnięcia należności przepływow pieniężnych z wyłoczeniem przyszych strat z tytu ściągnięcia należności pieciątywow pielięznych (z wyączeniem przyszych strat z tytułu nie
ściągnięcia należności, które nie zostały jeszcze poniesione), z zastosowaniem pie efektywnej stopy procentowej (tj. stopy procentowej z zastosowaniem zerwotnej
efektywnej stopy procentowej (tj. stopy procentowej ustalonej przy początkowym ujęc wartości ujmuje się w rachunku zysków i strat.

Grupa ocenia najpierw, czy isinieją biblianie przesłanki utraty wartości poszczególnych składników aktywów finansowych, które indywidualnie są znaczące, a także przesłanki utraty wartości aktych
finansowych, które indywidualnie są znazące, a także przes finansowych, które indywidualnie są znaczące. Do obiektywnych dowodów utraty wartości aktywów aktywów finansowych lub oru znaczące. Do oblektywnych dowodow utraty wartości składnika
informacje dotyczaca nasłenujących zalicza się m.in. uzyskaną przez posiadacza składn informację dotyczącą następujących zdarzeń:

• znaczących trudności finansowych emitenta lub dłużnika,
• niedotrzymania warunków umowy,
• przyznania pożyczkobiorcy nrzez pożyczkodawcę pewnych udogodnień ze względu na trudności
  ekonomiczne pożyczkobiorcy ekonomiczne pożyczkobiorcy,
• wysokiego prawdopodobieństwa upadłości lub innej reorganizacji finansowej pożyczkobiorcy,
• zaniku aktywnego ronowa upadlood ninej reorganizacji ninansowej pozyczkobiorcy,
  zaniku aktywnego rynku na dany składnik aktywów finansowych ze względu na trudności

Jeżeli z przeprowadzonej analizy wynika, że nie istnieją obiektywne przesłanki utraty wartości indywidualnie ocenianego składnika aktywów finansowych, niezleżnie od tego, czy jest on znaczący, czy też niedowicie i nejwidualnie
włącza ten składnik do grupy aktywów finansowych o podob włącza ten składnik do grupy ał mieżalie od tego, czy jest on znaczący, czy też nie, to Grupa
ocenia pod kątem utraty wartości. Składnii aktywów ocenia pod kątem utralisoi. Składniki aktywow, które indawidalnie są oceniane pod kącznie
wartości i dla których ujeto odpis aktyalizyje, które indywidalnie są oceniane pod wartości i dla których ukralinii ktywow, które nagwiadanie są oceniane pod kątem uraty
nie ulegnie zmianie, nie są brane przy łacznia ocenia guru odprano, że dotychc nie ulegnie zmianie, nie są brane pod uwagę przy łącznej ocenie grupy aktywów pod katoliczasowy odpis
Jeżeli w następnym okresje przy łącznej ocenie grupy aktywów pod kąte Jeżeli w następnym okresie odpis z tytułu utracho wardości się, a zmniejszenie to martości.
obiektywny sposób powiązać z tytułu utractości się, a zmnie obiektywny sposób powiązać ze zdarzeniem następujący się, Z mniejszenie to można w
odwraca sie. Późniejsze odwrócenie odnieu aktualizującego odwraca się. Późniejsze odwróce iadzinienie i polici, to uprzednio ujęty odpisy odpisy odpisy odpisy odpis
zysków i strat w zakresie, w jakim na dzień odwrócenia wart zysków i strat w zakresie, w jakim na dzieńczyczego z tytułu urazy wartości ujmuje się w rachunku
jego zamortyzowanego kosztułyanej odwrócenia wartość bilansowa składnika akt jego zamortyzowanego kosztu/wartości odzyskiwalnej.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wykazane w sprawozdaniu z sytuacji finansowej obejmują środki pieniężne w banku i w kasie ommuloniy wykazane w sprawozuaniu z sytuacji nienieżnej sirodki pieniężne
miesięcy. miesięcy.

Rezerwy na zobowiązania

Rezerwy na zobowiązania tworzy się w przypadku, gdy na Grupie ciąży istniejący obowiązek (prawny lub zwyczajowo oczekiwany) wymikający w przypadku, gdy na Grupie orazy istniejący obowiązek (prawny lub

spowoduje zmniejszenie zasobów zawierających w sobie korzyści ekonomiczne spółki oraz można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty zobowiązania. Jeżeli Grupa spodziewa się, że koszta dokonać
zostana zwrócone na przykład na morumenia. Jeżeli Grupa spodziewa się, że kos zostaną zwrócone, na przykłaroną mowy ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany, jako odrębny składnik aktywów, ale tylko wtedy i storiczanie, wowczas zwot ten jest ujmówany, jako
Koszty dobyczące danej rezenyy so wykozna w roskupznie pewne, że zwrot ten rzecz Koszty dotyczące danej rezervy są wykazane w rachunku zysków i strat po pomiejszeniu o wszelie nastąpi.
Nie tworzy się rezeny na nrzyszłę straty oporeovine Nie tworzy się rezerw na przyszłe straty operacyjne.

Konsolidacia

Jednostki zależne

Jednostki zależne to wszelkie jednostki w których dokonano inwestycji, w odniesieniu do których Spółka sprawuje kontrolę. Zgodnie z MSSF 10, Spółka sprawuje kontrolę nad jednostką, w których Spółka w której dokonano inwestycji, wtedy i tylko wtedy, gdy jednocześnie:

• z trtulu e władzę nad jednostką, w której dokonano inwestycji;
• z tytułu swojego zaangażowania w iednostoe, w której dokonano inwestycji, podlega ekspozycji na zmienne wyniki finansowe lub posiada prawa do zmiennych wyników finansowych, podlega ek
• posiada możliwość wykorowsza prawowa władzy nad jednostką, w której dokonano inwestycji, do wywierania wpływu na wysokość swoich wyników finansowych.

Wartość firmy

Wartość firmy z tytułu przejęcia jednostki jest początkowo ujmowana według ceny nabycia stanowiącej kwotę nadwyżki sumy:

• przekazanej zapłaty,
• kwoty wszelkich niekontrolujących (mniejszości) udziałów w jednostce przejmowanej, oraz
• w przypadku połączenia orający inniejozosow w jednostce przejmowanej, oraz
  udziału w kapitale jednostki realizowanego etapami, wartości godziwej na dzień przejęcia udziału w kapitale jednostki przejmowanej, należącego poprzednio do jednostki przejęcia, jednostki przejmującej, nad kwotą netto ustaloną na dzień przejęcia wartości nozliwych do jednostki przejmującej, nad
  i przejętych zobowiązań i przejętych zobowiązań.

Na dzień nabycia aktywa, zobowiązania przejmowanej jednostki są wyceniane według ich wartości godziwej.
Nadwyżka ceny nabycia nowyżej udziski przejski przejski Nadwyżka ceny nabycia powitej udziału jednoski przemiało według ich wartości godziwej.
Zidentyfikowania nrzejetych aktywów przejmującej w wartości god zidentyfikowania przejetych akto jednosti przejmowanej jest ujmowana jako waziwych do
W przypadku odycia jest niższa od wortości przejmowanej jest ujmowana jak W przypadku gdy cena nabycia jest niższa od wartości godziwej możliwych jako wartość fimy.
aktywów netto jednostki różnicaza od wardsci godziwej możliwych do zidentyfikow aktywów netto jednostki, różnie icza od wiarosci godziwę mozliwych do zdentynkowania przejęch prajejtych dochodów okresu, w którym nastąpiło nabycie. Udział właściej ich w sprawozuaniu z człatownych dochodów okresu,
wartości godziwej aktywów kspisałowych jest wykazywany w odpowiedniej p wartości godziwej aktywów. W kolejnych wysłazywany w odpowiedniej proprcji
mniejszościowym mniejszościowym powyżej wąrtości ich udziałow, pomnejszają kapitały jednostki dominującej. Po początkowym ujęciu, wartośriimy jest wykazywana według pomniejszonej Pominującej. Po
skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utratu wordoj skumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Utrata wartości - "wartość firmy"

Utrata wartości składnika aktywów niefinansowych jest identyfikowana w przypadku, gdy jego wartość księgowa jest wyższa od wartości odzyskiwalnej. Wytość odzyskiej, gdy jego wartość
wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzodzyskiwalna stanowi wartość wyższą spośród wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży oraz wartości użytkowaj

Wyznaczenie wartości użytkowej wiąże się z przeprowadzeniem przez Grupę szacunków wartości przyszłych przepywów pieniężnych , oczekiwanych z tytułu dalszego użytkowania lub zbyczych zaporu
zdyskontowaniem tych wartości Powyższą zosadnowania lub zbycia składnika aktywów i ze zdyskontowaniem tych wartosci. Powyże z tytarduiszego uzykowania iuż zbych i zostałowów i ze
wartości firmy, które przeprowadzane są szactotliwacja są również do przeprowadz wartości firmy, które przeprowadzane są z częstowadzania testowadzania utrate
przy przeprowadzane są z częstofliwością roczną. Szczegółowy opis założeń stosowanych przy przeprowadzenia testu na utratę wartością roczną. Szcegorowy opis zarozen stosowany w Nocie 7 "Wartość firmy"

Zmiany standardów

া করে এর সময় স্বামী বাংলাদেশ করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে আর করে

Na dzień 31 grudnia 2017 r. zostały opublikowane i zatwierdzone przez UE, ale jeszcze nie weszły

w życie następujące standardy i interpretacje: w życie następujące standardy i interpretacje:

Standardy i Interpretacje zatwierdzone przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości
MSSF 15 Przychody z umów z klientami oraz Zmiany do MSSF 15 Przychody z umów z klientami	Standard ten zawiera zasady, które zastąpią większość szczegółowych wytycznych w zakresie ujmowania przychodów istniejących obecnie w MSSF. Zgodnie z nowym standardem jednostki będą stosować pięciostopniowy model, aby określić moment ujęcia przychodów oraz ich wysokość. Model ten zakłada, że przychody powinny być ujęte wówczas, gdy (lub w stopniu, w jakim) jednostka oczekuje być uprawniona. Zależnie od spemienia określonych kryteriów, przychody sąz
	rozkładane w czasie, w sposób obrazujący wykonanie umowy przez jednostkę, lub
	ujmowane jednorazowo, w momencie, gdy kontrola nad towarami lub usługami jest przeniesiona na klienta.
	MSSF 15 zawiera nowe wymogi dotyczące ujawnień, zarówno ilościowych, mających na celu umożliwienie użytkownikom sprawozdań finansowych zrozumienie charakteru, kwoty, momentu ujęcia i niepewności odnośnie przychodów i przepływów pieniężnych wynikających z umów z klientami,
	Zmiany do MSSF 15 wyjaśniają niektóre wymogi Standardu oraz zawierają dodatkowe uproszczenia w zakresie okresu przejściowego dla jednostek, które wdrażają nowy Standard,
	Zmiany wyjasniają w jaki sposób należy:
	dokonywać identyfikacji zobowiązań umownych (obietnicy przeniesienia towarów lub usług);
	określać czy spółka działa we własnym imieniu dostarczając towary lub świadcząc usługi, czy działa jako agent (jest odpowiedzialna za zorganizowanie dostarczenia towarów lub świadczenie usług); oraz
	określać, czy przychód z udzielenia licencji powinien być ujęty jednorazowo czy rozłożony w czasie.
	Ponadto, zmiany zawierają dwa dodatkowe uproszczenia:
	jednostka nie musi przekształcać umów które są zakończone na początek najwcześniejszego zaprezentowanego okresu (dla jednostek stosujących pełną retrospektywną metodę); oraz
	dla umów, które podlegały modyfikacjom przed początkiem najwcześniejszego zaprezentowanego okresu, jednostka nie musi dokonać retrospektywnego przekształcenia umowy, tylko odzwierciedlić skumulowany efekt wszystkich modyfikacji, które nastąpiły przed początkiem najwcześniejszego zaprezentowanego okresu (również dla jednostek które wybiorą opcję wykazania skumulowanego efektu początkowego zastosowania na dzień zastosowania po raz pierwszy).
MSSF 9 Instrumenty Finansowe (2014)	Nowy standard zastępuje MSR 39 Instrumenty Finansowe: ujmowanie i wycena, z tym że jednostka ma wybór polityki rachunkowości zastosowania przepisów dotyczących rachunkowości zabezpieczeń zgodnie z MSSF 9 lub kontynuowania wytycznych MSR 39 w tym do czasu wejścia w życie standardu opartego na projekcie IASB zabezpieczeń makro, za wyjątkiem przepisów MSR 39 dotyczącym zabezpieczenia wartości godziwej ekspozycji na ryzyko stopy procentowej portfela aktywów lub zobowiązań finansowych który nadal ma zastosowanie.
	Mimo że dopuszczalne metody wyceny aktywów finansowych, czyli zamortyzowany koszt, wartość godziwa przez inne całkowite dochody oraz wartość godziwa przez zysk lub stratę, są podobne do MSR 39, to kryteria klasyfikacji do poszczególnych kategorii są znacząco odmienne.
	Składnik aktywów finansowych jest klasyfikowany do kategorii wycenianych po początkowym ujęciu według zamortyzowanego kosztu, jeżeli spełnione są następujące dwa warunki:
	aktywa utrzymywane są w ramach modelu biznesowego, którego celem jest utrzymywanie aktywów w celu uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających z kontraktu; oraz
	jego warunki umowne powodują powstanie w określonych momentach przepływów pieniężnych stanowiących wyłącznie spłatę kapitału oraz odsetek od niespłaconej części kapitału.
	W sytuacji, gdy powyższe warunki nie są spełnione (jak to ma miejsce na przypadku instrumentów kapitałowych innych jednostek), składnik aktywów finansowych jest wyceniany w wartości godziwej.
	Zyski i straty z wyceny aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej ujmowane są w wyniku bieżącego okresu, za wyjątkiem aktywów utrzymywanych w ramach modelu biznesowego, którego celem jest utrzymywanie aktywów zarówno w celu uzyskania przeplywów pieniężnych z kontraktów jak i ich sprzedaż - dla tych aktywów zyski i straty z wyceny ujmowane są w innych całkowitych dochodach.
	Ponadto w przypadku, gdy inwestycja w instrument kapitałowy nie jest przeznaczona do obrotu, MSSF 9 daje możliwość dokonania nieodwracalnej decyzji o wycenie takiego instrumentu finansowego, w momencie początkowego ujęcia, w wartości godziwej przez inne całkowite dochody (w tym zyski lub straty z tytułu różnic kursowych). Warości ujęte w innych całkowitych dochodach w związku z powyższą wyceną nie mogą w późniejszych okresach zostać przekwalifikowane do wyniku bieżącego okresu bez względu na okoliczności.
	W przypadku instrumentów dhużnych wycenianych przez w wartości godziwej przez inne calkowite dochody, przychody z tytułu odsetek, oczekiwane straty kredytowe oraz zyski i straty z tytułu różnic kursowych są ujmowane w zysku lub stracie tak jak w przypadku aktywów wycenianych w zamortyzowanym koszcie. Pozostałe zyski i straty są ujmowane w innych całkowitych dochodach oraz przekwalifikowane do wyniku bieżącego okresu przy wyłączeniu.
	W zakresie szacunku utraty wartości aktywów finansowych MSSF 9 zastępuje model "straty poniesionej" zawarty w MSR 39 modelem "straty oczekiwanej", co oznacza, że zdarzenie powodujące powstanie straty nie musiałoby poprzedzać jej rozpoznania i utworzenia odpisu. Nowy model utraty wartości będzie miał zastosowanie do aktywów wycenianych w zamortyzowanym koszcie oraz wartości godziwej przez inne całkowite dochody, za wyjątkiem inwestycji w instrumenty kapitałowe oraz aktywów wynikających z umów.
	Zgodnie z MSSF 9 strata jest ustalana na podstawie:
	straty kredytowej oczekiwanej w okresie 12 miesięcy od daty sprawozdawczej, albo
	straty kredytowej oczekiwanej do zapadalności (ang. life-time expected loss).
	MSSF 9 wprowadza nowy model rachunkowości zabezpieczeń, który w większym stopniu łączy rachunkowość zabezpieczeń z zarządzaniem ryzykiem. Rodzaje powiązań zabeznia niezmienione (wartość godziws

Antonio Comments of Children

Standardy i Interpretacje zatwierdzone przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości
	przepływy pieniężne oraz inwestycje netto w zagranicznych przedsięwzięciach), lecz standard wymaga dodatkowych
	Standard zawiera dodatkowe wymogi w zakresie osiągnięcia, kontynuowania oraz zakończenia rachunkowości zabezpieczeń oraz pozwala wyznaczyć dodatkowe ekspozycje na instrumenty zabezpieczane.
Zmiany do MSSF 4: Zastosowanie MSSF 9 Instrumenty Finansowe z MSSF 4 Umowy ubezpieczeniowe	Zmiany adresują wątpliwości wynikające z zastosowanie MSSF 9 przed wejściem w życie standardu zastępującego MSSF 4, nad którym pracuje IASB. Zmiany wprowadzają dwa opcjonalne rozwiązania. Jedno z rozwiązań pozwala na tymczasowe odroczenie zastosowania MSSF 9 przez niektórych ubezpieczycieli. Drugie rozwiązanie, czyli podejście nakładkowe pozwalają zlagodzić skutki zastosowania MSSF 9 do czasu wejścia w życie nowego standardu dotyczącego umów ubezpieczeniowych.
Zmiany do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 2014-2016	Doroczne ulepszenia MSSF 2014-2016 zawierają 3 zmiany do standardów. Głównie zmiany:
	usuwają krótkoterminowe zwolnienia dla jednostek stosujących MSSF po raz pierwszy (MSSF 1 Zastosowanie Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej Po Raz Pierwszy) dotyczących, między innymi, przepisów przejściowych MSSF 7 Instrumenty finansowe: Ujawnienia w zakresie ujawnień danych porównawczych oraz przeniesienia aktywów finansowych, oraz MSR 19 Swiadczenia pracownicze;
	wyjaśniają że wymogi MSSF 12 Ujawnianie informacji na temat udziałów w innych jednostkach (z wyjątkiem ujawnień skróconych informacji finansowych zgodnie z paragrafami B10-B16 tego standardu) mają również zastosowanie w odniesieniu do udziałów w spółce zależnej, stowarzyszonej, wspólnym przedsięwzięciu oraz strukturyzowanej jednostki nieobjętej konsolidacją, które są zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży zgodnie z MSSF 5 Aktywa trwałe przedaży oraz działalność zaniechana; oraz
	wyjaśniają, że wybór w zakresie odstępstwa od stosowania metody praw własności zgodnie z MSR. 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach powinien być dokonany oddzielnie w odniesieniu do każdej jednostki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia przy początkowym ujęciu tej jednostki stowarzyszonej lub wspólnego przedsięwzięcia.

Ponadto na dzień 31 grudnia 2017 r. zostały przyjęte przez RMSR, ale jeszcze nie zatwierdzone przez

UE następujące standardy i interpretacje: UE następujące standardy i interpretacje:

Standardy i interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości
KIMSF 22 Transakcje w Obcej Walucie oraz Zaliczki	KIMSF 22 zawiera wytyczne w zakresie kursu wymiany walut, którego należy użyć dla wykazania transakcji w obcej walucie (takiej jak transakcja przychodowa), w przypadku gdy płatność jest dokonana lub otrzymana wcześniej w formie zaliczki, oraz wyjaśnia, że datą tych transakcji jest dzień początkowego ujęcia rozliczeń międzyokresowych czynnych lub przychodów przyszłych okresów związanych z zaliczką. W przypadku transakcji, w których następuje szereg płatności, dokonanych lub otrzymanych, dla każdej takiej transakcji jest ustalana osobna data transakcji.
KIMSF 23 Niepewność Związana z Ujęciem Podatku Dochodowego	KIMSF 23 wyjaśnia ujęcie podatku dochodowego, w przypadku gdy zastosowane podejście nie zostało jeszcze zaakceptowane przez organy podatkowe, oraz ma na celu zwiększenie przejrzystości. Kluczową z punktu widzenia KIMFS 23 kwestią jest ocena prawdopodobieństwa zaakceptowania wybranego przez organy podatkowe. W przypadku jeśli jest prawdopodobne, że organy podatkowe zaakceptują ujęcie podatkowe, co do którego występuje niepewność, to należy ująć podatki w sprawozdaniu finansowym spójnie z zeznaniami podatkowymi bez odzwierciedlenia niepewności w ujęciu podatku bieżącego oraz odroczonego. W przeciwnym wypadku podstawę opodatkowania (lub stratę podatkowa), wartości podatkowe oraz niewykorzystane straty podatkowe należy ująć w kwocie, która w lepszy sposób odzwierciedli rozstrzygnięcie niepewności, przy wykorzystaniu jednego najbardziej prawdopodobnego wyniku bądź wartości oczekiwanej (sumy ważonych prawdopodobieństwem możliwych rozwiązań). Jednostka musi założyć, że organy podatkowe dokonają weryfikacji niepewnego ujęcia podatkowego oraz mają pełną wiedzę o tym zagadnieniu.
Zmiany do MSSF 2 Płatności na bazie akcji	Zmiany doprecyzowujące sposób ujęcia niektórych transakcji, zawierają wymogi w zakresie
	wpływu warunków nabycia uprawnień oraz warunków innych niż warunki nabycia uprawnień na wycenę transakcji płatności na bazie akcji rozliczanych w środkach pieniężnych;
	transakcji na bazie akcji z cechami rozliczenia netto z uwzględnieniem obowiązków wynikających z wymogów podatkowych; oraz
	modyfikacji warunków transakcji na bazie akcji, które zmieniają klasyfikację tych transakcji z rozliczanych w środkach pieniężnych na rozliczane w instrumentach kapitałowych.
Zmiany do MSSF 9 Instrumenty Finansowe	Zmiany zezwalają aby, wyceniać aktywa finansowe z opcją przedplaty, które zgodnie z warunkami umownymi są instrumentami o przepływach pieniężnych jedynie spłatę nierozliczonej kwoty nominalnej i zapłaty odsetek od tej kwoty, za tak zwanym wynagrodzeniem ujemnym, w zamortyzowanym koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, zamiast w wartości godziwej przez wynik, jeśli te aktywa finansowe spełniają pozostałe mające zastosowanie wymogi MSSF 9.
Zmiany do MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych oraz wspólnych przedsięwzięciach	Zmiany wyjaśniają że jednostki ujmują inwestycje w jednostkach zależnych przedsięwzięciach, dla których nie jest stosowana metoda praw własności, zgodnie z wymogami MSSF 9 Instrumenty Finansowe.
Zmiany do MSR 19 Świadczenia Pracownicze (Zmiany, Ograniczenia lub Rozliczenia Planu)	Zmiany do MSR 19 wyjaśniają w jaki sposób jednostki ujmują koszty w przypadku wystąpienia zmiany w programie określonych świadczeń.
	Zmiany wymagają od jednostki wykorzystania aktualnych założeń w przypadku zmiany, ograniczenia lub rozliczenia planu aby ustalić koszty bieżącego zatrudnienia oraz odsetki netto dla pozostałego okresu sprawozdawczego od momentu zmiany
Zmiany do Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej 2015-2017	Doroczne ulepszenia MSSF 2015-2017 zawierają cztery zmiany do standardów. Główne zmiany:

Standardy i Interpretacje oczekujące na zatwierdzenie przez UE	Rodzaj przewidywanej zmiany w zasadach rachunkowości
	wyjaśniają, że jednostka dokonuje ponownej wyceny udziałów kapitałowych we wspólnej działalności kiedy obejmuje kontrolę nad tym przedsięwzięciem zgodnie z MSSF 3 Połączenia Przedsięwzięć;
	wyjaśniają, że jednostka nie dokonuje ponownej wyceny udziałowych we wspólnej działalności kiedy uzyskuje współkontrolę nad wspólnym przedsięwzięciem zgodnie z MSSF 11 Wspólne Ustalenia Umowne:
	wyjaśniają, że jednostka powinna zawsze ujmować konsekwencje podatkowe przepływów związanych z dywidendą w zysku lub stracie, innych całkowitych dochodach lub kapitale w zależności od tego, gdzie transakcja lub zdarzenie, która była podstawą ujęcia dywidendy została ujęta, oraz
	wyjaśniają, że jednostka powinna wyłączyć z pożyczonych środków bez ściśle określonego celu środki pożyczone specjalnie w celu sfinansowania pozyskania dostosowywanego składnika aktywów do czasu, gdy zasadniczo wszystkie działania niezbędne do przygotowania dostosowywanego składnika aktywów do zamierzonego użytkowania lub sprzedaży będą zakończone; środki pożyczane specjalnie w celu sfinansowania pozyskania dostosowywanego składnika aktywów nie stanowią środków pożyczanych w celu sfinansowania pozyskania dostosowywanego składnika aktywów po tym, jak dostosowywany składnik aktywów jest już gotowy do zamierzonego użytkowania lub sprzedaży.

Wpływ zmian standardów na sprawozdanie finansowe

MSSF 9 Instrumenty finansowe

MSSF 9 "Instrumenty finansowe" obowiązuje dla okreśów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2018 r.
lub po tej dacie.

Zgodnie z MSSF 9, aktywa finansowe w momencie ich początkowego ujęcia kwalifikuje się do
następujących kategorii wyceny: następujących kategorii wyceny:

• 1. aktywa finansowe wyceniane zamortyzowanym kosztem,
• 1. aktywa finansowe wyceniane do wartości godziwej przez pozostałe dochody całkowite,
• odzie do mansowe wyceniane do wartosci godziwej przez pozostałe dochodzi
• aktywa finansowe wyceniane do wartości godziwej przez wynik finansowy.

Klasyfikacja jest dokonywana na moment początkowego ujęcia i uzależniona jest od przyjętego przez jednostkę modelny nami na moment początkowego ujęcia i uzależnioną jest od przyjętego przez
jednostkę modelu zarządzania instrumentami finansowymi oraz chara pieniężnych z tych instrumentów.

MSSF 9 zastąpił obowiązujący zgodnie z MSR 39 model utraty wartości funkcjonujący w opaciu o koncepcję "straty poniesionej" nowym modelem opatym o koncepcjęcy w oparcu o koncepcję
tej zmiany jest wym modelem opatym o koncepcję "oczekiwanej straty kredytowej". Konsekwencją tej zmiany jest wymów niedrym z tytułu u kontębyję "oczekwanej straty kredytowej". Konsekwencją
uwzględnieniem prognoz i spodziewanych przyszłuch w oparcu o oczekiwane strat oje w zagyjest wynog itczenia odpisow Z iytułu utraty wartości w oparciu o oczekiwane z
uwzględniem prognoz i spodziewanych przyszłych warunków ekonomicznych w kontekście oc

Zgodnie z MSSF 9 aktywa finansowe klasyfikowane są wg następujących kategorii:

• Koszyk 1 ekspozycje bez utraty wartości, dla których szacowana jest 12-miesięczna oczekiwana
  strata kredytowa:
• Koszyk 2 ekspozycje, w przypadku których zidentyfikowano znaczący wzrost ryzyka od momentu początkowego ujęcia, ale dia których na dzień sprawozdawczy nie zidentyfikowano utraty wartości Dla takich ekspozych ustala się oczekiwaną stratę niewypłacalności w ciągu całego okresu kredytowania;
• Koszyk 3 ekspozycje ze zidentyfikowaną utratą wartości.

Spółka w celu identyfikacji znaczącego wzrostu ryzyka kredytowego stosuje następujące kryteria jakościowe:

• Opóźnienia w spłacie powyżej 30 dni, chyba że Spółka posiada racjonalne i małiwe i mażliwe o udokumentowania informacje, które są dostępne bez nadmiernych kosztów lub starań i które
  wskazują, że ryzyko kredytowe nie zwiększyło się znadmiernych kosztów lub starań i kt wskazują, że ryzykomowe nie zwiększyło się znamiernych kosztów lub starań i które
  mimo że płatności z tytułu umowy sa przeterminowano o momentu początkowego ujęcia, mimo że płatności z trodytowe nie zwiększyło się znacznie od mom
  mo że płatności z tytułu umowy są przeterminowane o ponad 30 dni;
• Udzielenie udogodnienia w spłacie, tj. wydłużenie terminu spłaty lub rozłożenie kwoty należnej na raty za wyjątkiem przypadków, w których wydłużenie terminu spłaty inajsznej na
  na raty jest elementem polityki zarządzania praty ub rozłożenie kwoty należnej na powiązanymi, zarządzanymi funduszami inwestycyjnymi przez transakcji jednostkami
  portfelowymi tych funduszami inwestycyjnymi przez MCI Capital TFI S.A. oraz spółkami portfelowymi tych funduszy, a Grupa ma nad tym pełną kontrolę.
• Zdarzenia wiążące się ze wzrostem ryzyka, tzw. "miękkie przesłanki" utraty wartości,
  zidentyfikowane w ramach analizy bistorii współnrow z kostrakt zidentyfikowane w ramach analizy historii współpracy z kontrahentem;

W ramach przeprowadzonej analizy zidentyfikowano następujące główne składniki aktywów, dla których matem propronadzonej analizy zdentylkowano następujące główne składniki aktywów, dla których
możliwe jest wystąpienie potencjalnej korekty wynikającej z zast wymaganego przez MSSF 9:

Należności handlowe oraz pozostałe należności.

Głównym składnikiem wyżej wymienionej pozycji są należności od funduszy inwestycyjnych z tytułu opłat za zarządzanie portfelami investycymi, które wynosił na dzień 31 miestycyjnych z tytułu opłat za
całkowitej wartości należności najdowych. Grupa dokonała orazonyce 2017 r. 14 75 powiedziej warosci nieżotymii, ktore wynosły na dzień 31 grudnia 2017 r. 14 55,98%,
całkowitej wartości należności, Grupa dokonała oszacowania ewentulnych odpisów z tytułu utraty warostawie analizy należności z poszczególnymi ewentualnych odpisów z tytułu
nie zidentyfikowała istotnych należności z poszczególnymi kontrakentami. W efekcie analizy nie zidentyfikowała istotności z poszczegolnym kontrahenii. W efekcie analizy Spółka
mie zidentyfikowała istotnych należności o przeterninowaniu większym niż 30 dni, jak równ miał w nowale letonyon składlikow naleznosci o przetermiowaniu większym niż 30 dni, jak również nie
miało miejsca udzielenie udogodnień w spłacie polegające na wydłużeniu kw należnej na statomie dogodnien w spłace polegiące na wydużeniu terminu spady lub rozłożeniu kwoty
należnej na raty. Spółka nie odnotowała wzrostu nzyka na iże wych siękich wartości, mogących wzłociwała wziostu ryzyka na podstławnych analiz "miękkich
przesłanek" utraty wartości, mogących wpłynąć na zdolność kontrahentów do wywiąza ze zobowiązań finansowych wobec Spółki.

Według szacunku Zarządu korekta wynikająca z tytułu szacowania oczekiwanej straty nie będzie istotna.

MSSF 15 Przychody z umów z klientami

MSSF 15 "Przychody z umów z klientami" obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia
2018 r. lub po tej dacie. 2018 r. lub po tej dacie.

Zasady przewidziane w MSSF 15 dotyczyć będą wszystkich umów skutkujących rozpoznaniem przychodów.
Fundamentalną zasadą nowego standardu jest ujmowanie przychodów w w Fundamentalną zasadą nowego standardu jest ujmowanie przychodow w momene transferu kondow.
towarami lub usługami na rzecz kienta w wysokości w momcie transferu kon towarami lub usługami na rzecz klienta, w wysokości ceny transferu konfroli nad
sprzedawane w pakietach, które da sie wyodrebnić w romoch prijskie towary lub usł w parama w pakietach, które da się wyodrębnić w ramach pależy ujmować odzielnie towary lub usługi
sprzedawane w pakietach, które da się wyodrębnić w ramach pależy ujmow wszelkie upusty i rabaty intere a się wyodiędnie w ramach pakieji w ponadto
wszelkie upusty i rabaty dotyczące ceny transakoyjnej należy co do zasady alokować do poszcególnyc elementów polyczyczyczące celny traliszy co do zasady alokować do poszczególnych
elementów pakietu. W przypadku, gdy wysokość przychodu jest zmienną, zgodnie z nowym standar kwoty zmienia i Przypaku, gdy wysokośc przychodu jest zmienna, zgodnie z nowym standardem
kwoty zmienne są zaliczane do przychodów, o i istnieje duże prawdopodobieństwo, że nastąpi odwrócenie ujęcia przychodu w wyniku przeszacowania wartości.

Zależnie od spełnienia określonych kryteriów, przychody związane z wyodrębnionymi świadczeniami są:
- rozkładane w czasie, w sposób obrazujący wykonanie umowy przenie do star

• rozkładane w czasie, w sposób obrazujący wykonanie umowy przez jednionym
• ujmowane jednorazowo, w momonoja gdy konanie umowy przez jednostkę, lub

– ujmowene jednorazowo, w wyconanie umowy przez jednostkę, lub
– ujmowene jednorazowo, w momencie gdy kontrola nad towarami lub usługami jest przeniesiona na rzecz
klient

Ponadto, zgodnie z MSSF 15 koszty poniesione w celu pozyskania i zabezpieczenia kontraktu z klientem
należy aktywować i rozliczać w czasie przez okres konsumowanja korzyński na kontrolu – 10 koszy poniesione w celu pozyskania i zabezpieczenia kontr
należy aktywować i rozliczać w czasie przez okres konsumowania korzyści z tego kontraktu.

W ramach przeprowadzonej analizy zidentyfikowano następujące rodzaje przychodów, które powinny być
rozpoznawane zgodnie z MSSF 15: rozpoznawane zgodnie z MSSF 15:

• Przychody z tytułu zarządzania.

Grupa dokonała szczegółowej analizy wpływu zastosowania MSSF 15 na dotychczasowy sposób ujmowania
przychodów realizowanych przez Grupe w szczególneńs w przychodów realizovanych przez Grupę, w szczególności inwestycyjnymi, dla których piczegolności w zakresie zakresie zarządzania unduszamia unduszamie funkum w wystromy or opodor kalkulacji r poblernia Grup za zarządzanie portfelami
funduszy inwestycyjnych został określony w statutach funduszy zawierdzonych przez przez na otyczyny or został w statułach unduszy zatwierdzonych przez Komisję Nadzoru
Finansowego. W ocenie Zarządu PEM, wdrożony z dniem 1 stycznia 2018 r. MSSF 15 n istomego w osonio załad i r Lw, wurozony z dniem 1 stycznia 2018 r. MSSF 15 nie będzie miał
istotnego wpływu na sposób ujmowania przychodów z umów z kieniami, w w zagów z tytułu opoob ajnowania przychodow z umow z klentami, w szczególności w zarodz

28. Zarządzanie ryzykiem finansowym

Ryzyka, na które narażona jest Grupa:

• ryzyko rynkowe, w tym ryzyko stopy procentowej oraz ryzyko walutowe,
  " ryzyko płynności
• ryzyko płynności,
• ryzyko kredytowe,
• ryzyko związane z wyceną spółek portfelowych.

Poniżej przedstawiono najbardziej znaczące ryzyka, na które narażona jest Grupa.

RYZYKO RYNKOWE

RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ

Narażenie Grupy na ryzyko rynkowe wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim lokat owania się pracyjna rychowe wywoane zmianiami stop procentowych dokyczy przede wszystkim lokat
i obligacji, zaciągniętych kredytów oraz wyemitowanych własnych wart i obligacji).

Grupa nie zabezpiecza ryzyka stopy procentowej za pomocą pochodnych instrumentów finansowych. Do pomiaru ryzyka stopy procentowej Grupa wykorzystuje analizę wrażliwości.

Analiza wrażliwości na ryzyko stopy procentowej

Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej koncentruje się na zminimalizowaniu wahań przepływów odsetkowych z tytułu otop proomlowej Koficentuje się zamimalizowaniu wahań przepływów Grupa jest narażona na ryzyko stopy procentowej z mienną stopą procentową.
Grupa jest narażona na ryzyko stopy procentowej w związku z następującymi kategoriami aktywów or zobowiązań finansowych:

• kredyty zaciągnięte,
• własne wyemitowane dłużne papiery wartościowe.

RYZYKO WALUTOWE

W okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r. Grupa nie zwierała transakcji, które by ją narażały na znaczące
ryzyko walutowe.

W dniu 22 kwietnia 2015 r. Grupa wyemitowała na rzecz AMC III MOON BV 5.850 obligacji imiennych Serii C, zamiennych na akcje zwykłe na okaziciela Serii H MOON BV 5.850 obligacji imiennych Serii
linkiej wartości na okaziciela Serii H Spółki, o wartości nominalnej 1.000 EUR oroz odobie i odoby i zaryko na odziciela Sem H Społki, o warosci nominalnej 1.000 EUR każda oraz o
łącznej wartości nominalnej 5.850.000 EUR. Obligacje zostały wykup wykupu w dniu 4 sierpnia 2017 r.

RYZYKO PŁYNNOŚCI

Charakter transakcji i aktywów finansowych powoduje, że ryzyko utraty płynności finansowej jest niewielkie.
Grupa zarządza ryzykiem płynności poprzęz monitorowonio tarminów p Grupa zarządza ryzykiem płynośw, że ryzyko utraty pymnósi finansowej jest niewiekie.
środki pieniężne w zakresie obsługi płatoskcje biożsos monitosci oraz zapotrzebowania na na pracy w zakresie obsługi płatności (transkcje bież zapotrzebowania na
środki piezne w zakresie obsługi płatności (transacje bieżące monitorowane w okresach tygodniowych) oraz zapotrzebowania na gotówkę. Zapotrzebowania na gotówkę porównywane jest z dostępnymi zródania i
pozyskania środków (w tym zwłąszcza ponrzez ocena zdolnywane jest pozyskania środków (w zwłaszcza poprzez ocenę zdołnywane jest z dostępnymi źródłamii
kredytów, pożyczek, obligąci) oraz konfrontowane iest z inwosty pozyskania ma kredytów, pożyczek (w zyna zwieże popizez pozyskania finansowania postaci
w ramach Grupy funkcjonie konfrontowane jest inwestycjami wolnych stodków. Od 14 w poprozyność odałgdoje odz niemiejskie jest z niwestyczami wolnych środków. Od 14 lipca 2015 r.
sald rachunków spółek z Grupy, Dzieki fej usłudze Grupa zwożliwiająca wzajem sald rachunków spółnii "Galni polor" i, asuga imaliwiąjąca wzajemne bilansowanie
wiarygodność kredytową. a tące bardziej efektywająca wzajem negocjącyją, wyższą wiarygodność i operoni z orupa zyskała silnejszą pozycję negocjącyjną, wyższącyjną, wyższącyjną, wyższącyjną, wyższącyjną, wyższącyjną, wyższący

Grupa zarządza ryzykiem przez monitorowanie wskaźników płynności opartych na pozycjach bilansowych, analizie poziomu aktywów płynych w relacji do przepywów pieniężnych na pozycjach bilansowych,
różnych źródeł finansowania (także do rezerwowch pieniężnych oraz utrzymywaniu d różnych zarania aktywow prymych w Telacji do przepływow pienięż
różnych źródeł finansowania (także do rezerwowych linii kredytowych).

Proces zarządzania płynnością jest zoptymalizowany poprzez scentralizowane zarządzanie środkami finansowymi w poszczególne spółki wchodzące w skład Grymne nauwyznych wygenerwane przez
poszczególne spółki wchodzące w skład Grupy są inwestowane w pozyczki i inne instrumenty emitowan przez podmioty z Grupy (mniejsze ryzyko kredytowe). Nadwyżki i inne instrumenty emitowane
są w krótkoterminowe pyrko kredytowe). Nadwyzki środków pieniężnych Spółki inwestowa są w krótkoterminowe płynniejsze ryzyko kredytowej. Nadwyzki śródków polków polków po

Jedną z metod zarządzania ryzykiem płynności jest także utrzymywanie otwartych i niewykorzystanych linii
kredytowych. Tworzą one rezerwe płynności kredytowych. Tworzą one rezerwę płynności.

RYZYKO KREDYTOWE

Ryzyko kredytowe Grupy to przede wszystkim rzyko związane z lokatami bankowymi oraz należnościami
handlowymi dotyczącymi w głównej mierze rozrachunków z tytułu w li handlowymi dotyczącymi w głównej nierze z lokatami bankowymi oraz należnościami
zarządzanie funduszanii w głównej mierze rozrachunków z tytułu naliz zarządzanie w growne w growne owej w warodzinii wakoymania warosc Kwóly narazonej na ryzyko kredytowe jest równa wartości
bilansowej lokat i należności. Grupa zawiera umowy lokat bankowych z podmiot

kredytowej, a środki lokuje na krótkie okresy, natomiast należności za zarządzania charakteryzują się krótkimi terminami płatności dotyczącymatomiast naleznosci za zarządzania charakteryzują się
terminami płatności dotyczącymi poszczególnych kwartałów za które wynagrodzenie jest nali

RYZYKO ZWIĄZANE Z WYCENĄ SPÓŁEK PORTFELOWYCH

Ryzyko związane z wyceną zarządzanych spółek wpływające na wartość aktywów pod zarządzaniem
i wysokość otrzymywanego wynagrodzenia i wysokość otrzymywanego wynagrodzenia

W 2017 r. Grupa dokonywała wyceny do wartości godziwej spółek będących inwestycjami zarządzanych funduszy z częstotliwośną przynajmiej kwartości godziwej społek dostronich zarządzanych
zarządzaniem, a co za tym idzie na poziom naliczanyceny przekłada się na wartość aktyw zarządzaniem, a co za tym idzie na poziom naliczanych wynagrodzeń stałych i zmiennych.
zarządzaniem, a co za tym idzie na poziom naliczanych wynagrodzeń stałych i zmiennych.

Ze względu na fakt, że fundusze zarządzane przez Grupę angażują kapitał na okres od 5 do 10 lat, a dofinansowywane są zazwyczaj podmioty, których wyceny Kaptar na okres od 10 lat,
pod zarządzaniem jest obarczona ryzkiem związanym nieksą publicznie notowane wycena pod zarządzaniem jest obarnov, ktorych wycely nie są publicznie notowane wycena aktywów
pod zarządzaniem, ą co za ym idzie wyczykiem zmianami warości wyceny aktywów pod zarzadzaniem, a obara ryzynom związanym zmianiami wartości wyceny aktywów
negatywnie wpłynąć na w niczie wysokością otrzymywanego wynagrodzenia. W rezultacie m negatywnie wpłynąć na wyniki finansowe Grupy Kapitałowej PEM.

ZARZĄDZANIE KAPITALEM

Głównym celem zarządzania kapitałem Grupy jest utrzymanie bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną, zwiększałyby wartość da jej akcjonariuszy i jednocześnie wspitałowych, które
utrzymać wymagania kapitałowe narzycenia utrzymać wymagania Spitalowe narzucone przepisami niednoceśnie pozwalałyby
31 grudnia 2016 Grupa spełniała wzpoisami Na dzień 31 grudnia 2017 10 rodzie odowała napitarowo narzadone przepisami przepisami prawa. Na dzieni 31 grudnia 2016 r.

MCI Capital TFI S.A. w 2017 r. było zobowiązane do utrzymywanie kapitałow własnych na poziomie 9.671 tys.
zł (minimalny wymóg kapitałowy) Na dzień 21 grudnie 2017 zł (minimalny wymóg kapitacyie 22.595 tys. zł. W ciągu 2017 r. nie wystąpiły przekroczenia wymogów regulacyjnych w odniesieniu do kapitałów.