Max Stock Ltd.

Interim / Quarterly Report • Aug 14, 2025

מקס סטוק בע״מ

תמצית דוחות כספיים ליום 30 ביוני 2025

מקס סטוק במספרים

שישה חודשים ראשונים 2025

שיעור הגידול במכר 3.6%

חנויות זהות

גידול ברווח בסיסי למניה 3%

רווח בסיסי למניה ₪0.38

שטחי מסחר נטו של סניפים בבעלות

תוכן עניינים

• פרק א׳ עדכון לפרק תיאור עסקי החברה
• פרק ב׳ דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה ליום 30 ביוני, 2025
• פרק ג׳ דוחות כספיים ביניים מאוחדים של החברה ליום 30 ביוני, 2025
  • פרק ד׳ הצהרות הנהלה על הדיווח הכספי ועל הגילוי ליום 30 ביוני, 2025

פרק א׳

עדכון לפרק תיאור עסקי החברה

שינויים וחידושים אשר אירעו בעסקי ה חברה בתקופת הדוח ולאחריה בעניינים שיש לתארם בדוח התקופתי

בדוח זה, המונחים הבאים משמעם:

"החברה" – מקס סטוק בע"מ.

"רשת מקס" או "הרשת" – רשת חנויות 'דיסקאונט' תחת השם "Max – כאן קונים בכיף" ו" Mini Max "המופעלת על ידי החברה באמצעות חברות בנות וזכיינים.

"דוח כספי" - הדוח הכספי המאוחד של החברה ליום 30 ביוני, .2025

"דוח תקופתי" - דו"ח שנתי של החברה לשנת 2024 אשר פורסם ביום 19 במרץ , 2025 )מס' אסמכתא 2025-01-018092(.

.1 עדכון לסעיף 1.3 לדוח התקופתי - פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה

.1.1 עדכון לסעיף 1.3.1 – כללי

.1.1.1נכון למועד הדוח ולמועד פרסומו, מ ונה הרשת 64 סניפים.

.1.1.2בתקופת הדוח, בחודש פברואר ,2025 פתחה הרשת סניף חדש בבעלות בעיר גדרה, ובחודש מרץ 2025 נפתח סניף חדש בזיכיון בעיר רחובות. ביום 31 במרץ ,2025 סגרה הרשת את הסניף בגוש עציון.

בתקופת הדוח, בחודש מאי ,2025 שב לפעילות סניף החברה בקרית שמונה, המופעל על ידי זכיין, לאחר שנסגר עם פרוץ מלחמת "חרבות ברזל".

פורטוגל

בתקופת הדוח, בסוף חודש אפריל, נסגרה החנות בבראגה, והרשת לא מפעילה עוד חנויות בפורטוגל. במהלך החודשים מאי ויוני ,2025 וכחלק מהליך סגירת הפעילות בפורטוגל, השלימה החברה הליכי פיטורים קולקטיביים לעובדי LDA 10 Max, חברת הבת בפורטוגל, למעט המנכ"ל ומנהל הכספים. כמו כן, בחודש יולי 2025 מסרה חברת הבת את החנות שנסגרה במטוזיניוש לידי בעלי הנכס וסיימה את ההתקשרות עימו, והיא ממשיכה לפעול למציאת שוכר חלופי לחנות שנסגרה בבראגה.

כמו כן, לטובת השלמת הפעולות הדרושות לסגירת הפעילות בפורטוגל, אושר מימון נוסף על ידי בעלי המניות בסך של עד 700 אלף אירו )"המימון הנוסף"(. נכון למועד פרסום הדוחות, הועבר סך של כ - 200 אלפי אירו מתוך המימון הנוסף.

.2 עדכון לסעיף 1.3.3 – מבנה ההחזקות של הקבוצה

ביום 30 ביוני ,2025 מכרה בעלת השליטה, מוס הולדקו בע"מ, 7,792,208 מניות רגילות של החברה. לאחר מכירה זו, ונכון למועד פרסום הדוח, מחזיקה מוס הולדקו סך של 31,558,386 מניות רגילות של החברה, בשיעור של 22.61% מהון המניות של החברה.

לפרטים נוספים, ראה דיווח מיידי של החברה מיום 30 ביוני 2025 )אסמכתא מס' 2025-01- 046787(, הנכלל בזאת על דרך ההפניה.

.3 עדכון סעיף 1.6 לדוח התקופתי – חלוקת דיבידנדים

• .3.1 בהמשך לדיווח מיידי של החברה בדבר אישור חלוקת דיבידנדים מיום 19 במרץ 2025 והדיווח המתקן מיום 20 במרץ 2025 )אסמכתאות מס' 2025-01-018126 ו – ,2025-01-018666 בהתאמה(, ביום 27 באפריל 2025 שילמה החברה דיבידנדים בסך כולל של 70 מיליון ש"ח.
  • .3.2 ביום 13 באוגוסט ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסכום של 0.2865976 ש"ח למניה, ובסך כולל של כ – 40 מיליון ש"ח. מועד חלוקת הדיבידנד הינו ביום 9 בספטמבר .2025 לפרטים אודות החלטת החברה כאמור, ראה ביאור 5ב. לדוחות הכספיים. דיווח מיידי מתאים יפורסם בסמוך למועד פרסום דוח זה.

ם תיימו ביו
31.12.2024	30.6.2024
	ללים נתונים כ
37	37	37	ות פים בבעל	מספר סני
65,181	64,964	66,104	"ר(	חר נטו )מ שטח מס
1,923	2,062	2,009	סניפים	הון
109	93	104	מרלו"ג	אנושי
			הנהלה
114	114	117	ומטה
ש"ח(	)באלפי הפעילות	תוצאות
8,897	2,696	5,250	עלויות	עלות
			קבועות*	המכר
766,225	362,791	379,531	עלויות
			משתנות
60,687	30,192	30,289	קבועות**	דמי
483	-	530	משתנות	שכירות
17,097	11,054	10,652	סניפים	הוניות ב השקעות
			ר	צאות שכ סה"כ הו
184,340	88,363	93,224	ת	ת לפעילו המיוחסו
				ית הקמעונא
ומכירות
19,958	דבר פדיון נתונים ב 19,256	19,735		מ"ר *** הכנסות ל
9.9%	8.9%	3.6%	סות ינוי בהכנ	שיעור הש
			הות )%(	מחנויות ז

.4 עדכון לסעיף 1.14 לדוח התקופתי – פילוח הכנסות ורווחיות מוצרים

* הוצאות פחת נכסי זכות שימוש של המרלו"גים.

** הוצאות פחת נכסי זכות שימוש של הסניפים בבעלות.

*** הנתונים הרבעוניים מנורמלים לשנה.

לפרטים בדבר שינוי במדדים הפיננסיים והתפעוליים של החברה בתקופת הדיווח, ראו סעיף 7 לדוח הדירקטוריון.

פרק ב׳

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה ליום 30 ביוני, 2025

מקס סטוק בע"מ

דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לתקופה של שישה ושלושה חודשים שהסתיימה ביום 30 ביוני, 2025

דירקטוריון מקס סטוק בע"מ )"החברה"( מתכבד בזאת להגיש את דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לתקופ ה של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ה ביום 30 ביוני, 2025 )"תקופת הדוח"(, בהתאם לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל1970- )"התקנות"(.

היקפו של דוח דירקטוריון זה הינו מצומצם והוא נערך תחת ההנחה שבפני קוראיו מצוי דוח הדירקטוריון על מצב ענייני החברה לשנה שהסתיימה ביום 31 בדצמבר, 2024 ) "דוח הדירקטוריון השנתי"(, אשר פורסם ביום 19 במרס, ,2025 במסגרת הדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 )מספר אסמכתא: 2025-01-018092( )"הדוח התקופתי"(.

החברה משתתפת באבלן הכבד של משפחות הנרצחים, חיילי צה"ל וכוחות הביטחון שנפלו במלחמת "חרבות ברזל", ומייחלת להחלמתם ושיקומם של הפצועים, ולשובם בשלום של כל חיילי צה"ל והחטופים לביתם.

א. הסברי הדירקטוריון למצב עסקי החברה

.1 תיאור עסקי החברה

• 1.1 החברה התאגדה בישראל כחברה פרטית ביום 16 בדצמבר, ,2004 תחת שמה הנוכחי. ביום 17 בנובמבר, ,2015 שונה שמה לשם "מקס הנהלה ישראל בע"מ" וביום 10 במרס, ,2020 שונה שמה שוב והיא חזרה לשמה הנוכחי – מקס סטוק בע"מ.
• 1.2 מיום הקמתה ונכון למועד פרסום דוח זה, החברה עוסקת במסחר קמעונאי באמצעות הפעלת רשת חנויות 'דיסקאונט' תחת השם "Max - כאן קונים בכיף" ו-"מיני מקס" למגוון רחב של מוצרים לבית, במחירים אטרקטיביים ובפריסה ארצית )"רשת מקס" או "הרשת"(. נכון למועד הדוח ולמועד פרסום הדוח, החברה מפעילה 64 סניפים בכל רחבי הארץ, מקריית שמונה ועד אילת, המופעלים ברובם )37( באמצעות חברות בנות )"סניפים בבעלות"(, והיתר באמצעות זכיינים.
  • 1.3 לפרטים נוספים בקשר עם פעילות החברה ותיאור התפתחות עסקיה, ראו סעיף 1.3 לדוח התקופתי.

.2 תיאור הסביבה העסקית והמגמות העסקיות של החברה

2.1 בחציון הראשון לשנת 2025 המשיכה החברה ביישום עקבי של אסטרטגיית הצמיחה שלה על ידי הרחבת פריסת הרשת, ובכלל זה חנכה סניף חדש )המופעל על ידי חברת בת( בגדרה וסניף נוסף בזכיינות ברחובות. ביום 31 במרס, ,2025 סגרה החברה סניף )אשר הופעל על ידי חברת בת( בגוש עציון וזאת בעקבות תוצאות הסניף.

• 2.2 ברבעון השני לשנת 2025 גדל מחזור ההכנסות של החברה בכ6%- בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. 1SSS בשיעור של כ4.2%- ומפתיחת סניפים חדשים. הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכר חנויות זהות הגידול במכר חנויות זהות נבע בעיקר מגידול בסל הממוצע, מגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים ומגידול במכר עונתי לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כמו כן, הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכירות לזכיינים בעקבות הגידול בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש. לפרטים נוספים אודות פעילות המרלו"ג החדש, ראו סעיף 1.19.2 לפרק א' לדוח התקופתי.(.
• 2.3 בחציון הראשון לשנת 2025 גדל מחזור ההכנסות של החברה בכ7%- בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכר חנויות זהות SSS בשיעור של כ3.6%- ומפתיחת סניפים חדשים. הגידול במכר חנויות זהות SSS נבע בעיקר מגידול בסל הממוצע, מגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים ומגידול במכר עונתי לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כמו כן, הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכירות לזכיינים בעקבות הגידול בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש(.
• 2.4 במקביל המשיכה החברה לפעול לסגירת פעילות רשת חנויות מקס סטוק בפורטוגל. בסוף חודש אפריל 2025 נסגרה החנות בבראגה והחברה לא מפעילה עוד חנויות בפורטוגל. השפעת הפעילות על ה-EBITDA בחציון הראשון לשנת ,2025 אשר כללה הפעלת סניף אחד, הייתה הפסד של כ2,339- אלפי ש"ח 2 המתואם הנובע בעיקר מהוצאות שכר ושכירות. להערכת החברה, הליך סגירת הפעילות והשלמתו יימשך עד לתום שנת .2025 כמו כן, החברה מעריכה, נכון למועד פרסום הדוח, כי לסגירת הפעילות בפורטוגל אין השפעה מהותית על הפעילות העסקית של החברה.

האמור לעיל בקשר עם הערכות החברה ביחס למועד סגירת הפעילות והשפעת הסגירה על הפעילות העסקית של החברה מהווה מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח1968- )"חוק ניירות ערך"(, אשר עשויות שלא להתממש או להתממש באופן שונה מהאמור לעיל, וזאת, בין היתר, לאור הצורך בהסכמות ומעורבות של גורמים שלישיים שאינם קשורים לחברה.

לפרטים נוספים בדבר מדדים פיננסיים ותפעוליים של החברה לתקופ ות של שי שה ושלושה חודשים שהסתיימ ו ביום 30 ביוני, ,2025 ראו סעיף 7 להלן.

2.5 השפעת מלחמת "חרבות ברזל" על פעילות החברה

ביום 7 באוקטובר, ,2023 פרצה מלחמת "חרבות ברזל" )"המלחמה" או "מלחמת חרבות ברזל"( במדינת ישראל, לאחר מתקפת הפתע של ארגון הטרור חמאס מרצועת עזה על יישובי הנגב המערבי. בהמשך, התפתחה גם לחימה בגבולה הצפוני של המדינה.

ביום 27 בנובמבר, ,2024 נכנסה לתוקף הפסקת אש בין ישראל ולבנון ולאחר מכן, ביום 19 בינואר, ,2025 נכנסה לתוקף הפסקת אש ברצועת עזה. נכון למועד פרסום הדוח, הפסקת האש ברצועת עזה הסתיימה.

¹ Sales Store Same - נתון המשקף את היקף המכירות של הרשת בחנויות בבעלות שפתוחות שנה קלנדרית אחת לפחות ומשווה בין המכירות של החנויות בתקופה האמורה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. לפרטים נוספים ראו סעיף 7.1 להלן.

² EBITDA מתואם – EBITDA בנטרול השפעת תקן 16 והוצאות בגין תשלום מבוסס מניות שהוכרו בתקופת הדוח. לפרטים נוספים ראה סעיף 7 להלן.

במהלך חודש יוני, 2025 פתחה ישראל במבצע "עם כלביא" אשר כלל לחימה עצימה מול איראן ונמשך 12 ימים. במהלך המבצע הוכרז מצב מיוחד בעורף ונסגר המרחב האווירי של ישראל. לאורך המבצע שמרה החברה על רציפות עסקית, לרבות בשרשרת האספקה ובפתיחה כמעט מלאה של סניפי החברה.

השפעה על חנויות החברה

נכון למועד פרסום דוח זה, כל סניפי החברה פתוחים באופן מלא ופועלים כסדרם כולל סניף החברה בקרית שמונה )המופעל על ידי זכיין( אשר נפתח מחדש בתחילת חודש מאי .2025

השפעה על שרשרת האספקה

למלחמת חרבות ברזל, השפעה גם על שרשראות אספקת סחורות למשק הישראלי. להערכת החברה, אין לשינויים בשרשראות האספקה השפעה מהותית על פעילות החברה.

בהקשר זה, יצוין, כי בעקבות השפעת המלחמה על נתיבי השייט מהמזרח לישראל, נרשמה התייקרות ותנודתיות בעלויות ההובלה הימית כאשר נכון למועד פרסום הדוח, מחירי ההובלה הימית התמתנו וכמעט חזרו לרמתם ערב המלחמה. בנוסף, התארך משך הגעת חלק מהמשלוחים של החברה מהמזרח לישראל בכ- 21-30 ימים. החברה מעריכה כי התארכות זמן המשלוח ותנודתיות עלויות ההובלה הימית אינן משפיעות באופן מהותי על תוצאות החברה, בין היתר, לאור העובדה שבעת התיכנון השוטף של הזמנת המלאים על ידי החברה, נלקח טווח ביטחון רחב בלוחות הזמנים.

פרט לכך, א ין השפעות נוספות עקב המלחמה על שרשרת האספקה והעלויות כאמור.

הימשכות המלחמה עלולה לגרור השלכות נרחבות נוספות על תחומים ענפיים רבים ואזורים גאוגרפיים שונים במדינה. כמו כן, התנודות הפוטנציאליות במחירי הסחורות, שערי מטבע חוץ, זמינות חומרים, זמינות כח אדם, שירותים מקומיים וגישה למשאבים מקומיים עלולות להשפיע על ישויות אשר פעילותן העיקרית היא עם או בישראל.

יצוין כי אין ביכולתה של החברה להעריך באופן מהימן את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה והשלכותיה המאקרו-כלכליות על מדינת ישראל וכפועל יוצא, על היקף פעילותה של החברה, בין היתר לאור התנודתיות החריפה בשווקים, חוסר הוודאות בדבר משך זמן הלחימה, עוצמתה, היקפה, השפעותיה של המלחמה על תחומי הפעילות של החברה וכן, ביחס לצעדים נוספים שיינקטו על ידי הממשלה. דירקטוריון החברה והנהלתה ממשיכים לבחון באופן הדוק את ביצועי החברה בעת המלחמה, לרבות היקף המכירות, יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה בהגיע מועד פרעונן, מצבת כח האדם וגיוסי מילואים, ולבצע את ההתאמות הנדרשות.

הערכות החברה בדבר ההשפעות וההשלכות האפשריות של המלחמה כמפורט לעיל על פעילותה, עסקיה ותוצאותיה של החברה, הינן בגדר מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך. הערכות אלו מבוססות, בין היתר, על המידע הקיים בחברה למועד פרסום הדוח . לפיכך, אין כל ודאות כי הערכות כאמור, כולן או חלקן, אכן יתממשו והן עשויות להיות שונות, לרבות באופן מהותי מהמתואר לעיל, כתוצאה מגורמים שונים ובכלל זה, אי הוודאות ששוררת סביב אופייה ומשכה של המלחמה, התפתחות והתרחבות המלחמה בחזיתות נוספות, לרבות סיום הפסקת האש בצפון והסלמה מול איראן, שעלולות להוביל למלחמה אזורית ו/או התמשכות המלחמה ברצועת עזה, והשלכותיה על תחומים שונים במשק, לרבות על כלכלת ישראל ויחסי הסחר של ישראל עם מדינות העולם, מצב המשק בישראל, דירוג האשראי של ישראל וכן כתוצאה מהשפעתם של גורמי סיכון של החברה כמפורט בסעיף 1.31 בחלק א' לדוח התקופתי.

2.6 השפעת תנודות בשערי החליפין

החברה רוכשת את מרבית מוצריה מספקים בחו"ל במטבע חוץ )בעיקר בדולר ארה"ב( ומוכרת את מוצריה במחירים הנקובים בשקלים, ובהתאם לכך חשופה לתנודות בשערי חליפין של מטבעות חוץ. לשם צמצום השפעת התנודות בשערי החליפין על תוצאות החברה ועל מנת להבטיח שערי חליפין ידועים מראש, החברה מבצעת עסקאות הגנה מעת לעת, לפי שיקול דעת ההנהלה ובהתאם לצרכיה.

במהלך הרבעון השני לשנת 2025 חלה ירידה בשער החליפין של הדולר כאשר הירידה הגדולה ביותר במהלך הרבעון לעומת שער החליפין לסוף הרבעון הראשון לשנת ,2025 נרשמה בסוף חודש יוני 2025 עם סיום מבצע "עם כלביא". ירידת שער החליפין כאמור סייעה לגידול בשיעור הרווח הגולמי בתקופת הדוח לעומת שיעור הרווח הגולמי בתקופה המקבילה אשתקד מחד ומנגד בעקבות ירידה זו רשמה החברה הוצאות מימון בגין שערוך עסקאות הגנה עתידיות בהתאם לשער החליפין של הדולר למועד הדוח.

הוצאות המימון שנרשמו בעקבות שערוך עסקאות ההגנה העתידיות הקיימות לחברה למועד הדוח אינן משקפות את התועלת העתידית שתהיה לחברה מרכישת דולר בשער חליפין נמוך בפועל , אשר ישמש לתשלום לספקים עבור המלאי שיירכש ויסייע להוזיל את עלותו. באם שער החליפין של הדולר יעלה בתקופות הבאות, הוצאות המימון שרשמה החברה בגין שערוך עסקאות ההגנה העתידיות יוקטנו ואף ייתכן ויוכרו הכנסות מימון בגין שערוך עסקאות ההגנה )הכל כתלות בשער החליפין של הדולר למועד הדוח(, כמו כן, במצב כזה, החברה תרכוש מלאי בהתאם לשער החליפין אותו הבטיחה באמצעות עסקאות ההגנה וכך תסייע להוזיל את עלות המלאי.

לפרטים נוספים אודות השפעת ירידת שער החליפין על הרווח הגולמי ועל הוצאות המימון, ראו סעיף 5 להלן.

לפרטים נוספים בדבר תנודות בשערי החליפין, ראו סעיף 1.8.4 לפרק א' לדוח התקופתי.

.3 אירועים מהותיים בתקופת הדוח ולאחריו

• 3.1 חלוקת דיבידנד ראו ביאור 5ב לדוחות הכספיים המאוחדים של החברה ליום 30 ביוני, 2025 )"הדוחות הכספיים המאוחדים"(.
  • 3.2 חלוקת דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה ראו ביאור 5ג לדוחות הכספיים המאוחדים.

לפרטים נוספים אודות אירועים מהותיים לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי, ראו ביאור 5 לדוחות הכספיים המאוחדים.

.4 המצב הכספי

	ליום 30	ביוני	ליום 31 בדצמבר
	2025	2024	2024
		ח אלפי ש"
לקוחות	103,603	93,685	112,858
מלאי	202,595	175,168	240,645
רים טפים אח נכסים שו	107,120	110,800	108,105
פים אינם שוט נכסים ש	867,422	825,341	824,427
סים סה"כ נכ	1,280,740	1,204,994	1,286,035
שירותים ם ולנותני ות לספקי התחייבוי	124,708	164,350	148,567
ת אחרות ות שוטפו התחייבוי	150,112	128,011	145,813
שוטפות ות שאינן התחייבוי	749,970	698,058	715,055
עצמי סה"כ הון	255,950	214,575	276,600
ת והון תחייבויו סה"כ ה	1,280,740	1,204,994	1,286,035

נכסים

• 4.1 לקוחות יתרת הלקוחות ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ103,603- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ112,858- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר הקיטון נובע ממכר נמוך יותר בחודש יוני ,2025 לעומת חודש דצמבר .2024
• 4.2 מלאי יתרת המלאי ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ- 202,595 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ240,645- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024
• 4.3 נכסים שוטפים אחרים יתרת הנכסים השוטפים האחרים ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ107,120- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ108,105- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר הקיטון מיוחס לסעיף מזומנים ושווי מזומנים ונובע בעיקרו מחלוקת דיבידנד בסך של 70,000 אלפי ש"ח לבעלי מניות החברה במהלך התקופה שקוזז בחלקו כתוצאה מגידול במזומן בגין פעילותה השוטפת של החברה.
• 4.4 נכסים שאינם שוטפים יתרת הנכסים שאינם שוטפים ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ867,422- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ824,427- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר הגידול מיוחס לנכסי זכות שימוש עבור סניפים חדשים של הרשת.

התחייבויות

• 4.5 התחייבויות לספקים ולנותני שירותים יתרת ההתחייבויות לספקים ולנותני שירותים ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ 124,708- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ 148,567- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024
• 4.6 התחייבויות שוטפות אחרות יתרת ההתחייבויות השוטפות האחרות ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ 150,112 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ145,813- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר הגידול נובע מהתחייבויות בגין הפרשות לעסקאות הגנה על רקע ירידת שער החליפין של הדולר למועד הד וח.

4.7 התחייבויות שאינן שוטפות – יתרת ההתחייבויות שאינן שוטפות ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכמה לכ- 749,970 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ715,055- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר ה גידול מיוחס לתוספת התחייבויות בגין חכירה אשר הוכרו במהלך התקופה בגין סניפים חדשים של הרשת ובגין הארכת חוזים קיימים.

הון עצמי

4.8 ההון העצמי ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכם לסך של כ- 255,950 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ276,600- אלפי ש"ח ליום 31 בדצמבר, .2024 עיקר הקיטון נובע בעיקר מחלוקת דיבידנד לבעלי מניות החברה בסך של 70,000 אלפי ש"ח ו מחלוקת דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בסך של כ9,303- אלפי ש"ח. הקיטון קוזז בחלקו על ידי גידול בסך של כ59,366- אלפי ש"ח הנובע מרווחי החברה לחציון הנוכחי.

.5 תוצאות הפעילות

5.1 להלן ריכוז תוצאות הפעילות לפי רבעונים )באלפי ש"ח(:

	ם ה חודשי של שלוש לתקופה ביוני 30 ביום מה שהסתיי
	2025	% מהמחזו ר	2024	% מהמחזו ר
ממכירות הכנסות	336,288		316,860
כירות עלות המ	188,982		184,809
גולמי	147,306	43.8%	132,051	41.7%
שיווק מכירה ו הוצאות	75,654		73,905
לליות הנהלה וכ הוצאות	14,855		14,056
אחרות הוצאות	25		79
ולי רווח תפע	56,772	16.9%	44,011	13.9%
מימון הכנסות	)3,544(		)2,484(
מימון הוצאות	24,980		7,782
ה ל ההכנס מיסים ע רווח לפני	35,336	10.5%	38,713	12.2%
ההכנסה מסים על	7,805		9,336
רווח נקי	27,531	8.2%	29,377	9.3%
ל: המיוחס רווח נקי
חברה יות של ה בעלי המנ	24,021		25,792
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	3,510		3,585
	27,531		29,377

5.1.1 הכנסות

הכנסות החברה ברבעון השני לשנת 2025 גדלו בכ 6%- לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו לסך של כ- 336,288 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ316,860- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכר חנויות זהות SSS בשיעור של כ4.2%- ומפתיחת סניפים חדשים. הגידול במכר חנויות זהות נבע בעיקר מגידול בסל הממוצע, מגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים ומגידול במכר עונתי לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כמו כן, הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכירות לזכיינים בעקבות הגידול בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש(.

5.1.2 רווח גולמי

שיעור הרווח הגולמי ברבעון השני לשנת 2025 עמד על כ43.8%- ממחזור המכירות, לעומת כ- 41.7% בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי ברבעון השני לשנת 2025 הסתכם לסך של כ147,306- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ132,051- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ.11.6%- העלייה בשיעור הרווח הגולמי ברבעון השני לשנת 2025 לעומת שיעור הרווח הגולמי ברבעון המקביל אשתקד נובעת מהמשך שיפור בתנאי הסחר ובזכות עלייה בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש(, לצד ירידה בשער החליפין של הדולר וירידה בעלויות השילוח.

5.1.3 הוצאות מכירה ושיווק

הוצאות מכירה ושיווק הסתכמו ברבעון השני לשנת 2025 לסך של כ75,654- אלפי ש"ח, כ22.5%- ממחזור המכירות, לעומת סך של כ- 73,905 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, כ23.3%- ממחזור המכירות. שיעור הוצאות מכירה ושיווק מהמכר ברבעון הנוכחי ירד בכ 0.8%- לעומת שיעורן של הוצאות אלו מהמכר ברבעון המקביל אשתקד.

העלייה האבסולוטית בסכום ההוצאות נבעה בעיקר מגידול בהוצאות מכירה ושיווק בסניפים חדשים של הרשת בסעיפי שכר והוצאות פחת נכסי זכות שימוש.

5.1.4 הוצאות הנהלה וכלל יות

הוצאות הנהלה וכלליות הסתכמו ברבעון השני לשנת 2025 לסך של כ14,855- אלפי ש"ח, כ4.4%- ממחזור המכירות, לעומת סך של כ 14,056- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, כ4.4%- ממחזור המכירות.

5.1.5 הכנסות מימון

הכנסות המימון ברבעון השני לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ3,544- אלפי ש"ח, לעומת הכנסות המימון בסך של כ2,484- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול בהכנסות המימון בתקופת הדיווח לעומת התקופה המקבילה אשתקד נבע מהכנסות הפרשי שער וריבית על יתרות זכות בבנקים ברבעון הנוכחי אשר קוזז בחלקו באמצעות רווח בגין עסקאות הגנה על הדולר ברבעון המקביל אשתקד.

5.1.6 הוצאות מימון

הוצאות המימון ברבעון השני לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ24,980- אלפי ש"ח, לעומת הוצאות מימון בסך של כ7,782- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול בהוצאות המימון בתקופת הדיווח לעומת התקופה המקבילה אשתקד נבע בעיקרו מהפסד בגין שערוך עסקאות הגנה על הדולר למספר רבעונים קדימה בסכום של כ15,927- אלפי ש"ח בעקבות הירידה בשער החליפין של הדולר למועד הדוח )ירידה אשר תרמה לשיפור ברווחיות הגולמית(, אשר קוזז בחלקו באמצעות הכנסות בגין הפרשי שער ברבעון הנוכחי, וגידול בהתחייבויות בגין חכירה בעקבות נכסים חדשים והגדלת התחייבויות בנכסים קיימים.

5.1.7 רווח נקי

הרווח הנקי ברבעון השני לשנת 2025 הסתכם לסך של כ27,531- אלפי ש"ח, כ- 8.2% ממחזור המכירות, לעומת רווח נקי בסך של כ29,377- אלפי ש"ח, כ9.3%- ממחזור המכירות ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בשיעור הרווח הנקי נובעת בעיקר מעלייה ב שיעור הוצאות המימון, נטו ממחזור המכירות.

5.2 להלן ריכוז תוצאות הפעילות לפי תקופות )באלפי ש"ח(:

ה ביום הסתיימ לשנה ש בדצמבר 31		ם ה חודשי של שיש לתקופה ביוני ביום 30 מה שהסתיי
% מהמחזור	2024	% מהמחזור	2024	% מהמחזור	2025
	1,331,219 775,122		630,079 365,487		675,361 384,781	ממכירות הכנסות כירות עלות המ
41.8%	556,097	42.0%	264,592	43.0%	290,580	גולמי רווח
13.8%	306,564 60,765 - 4,795 183,973	13.8%	147,741 29,924 )248( 209 86,966	15.0%	155,030 31,030 )539( 4,027 101,032	שיווק מכירה ו הוצאות לליות הנהלה וכ הוצאות אחרות הכנסות אחרות הוצאות ולי רווח תפע
	)7,873( 31,311		)5,024( 15,227		)6,165( 28,401	מימון הכנסות מימון הוצאות
12.1%	160,535	12.2%	76,763	11.7%	78,796	מסים על רווח לפני ההכנסה
9.1%	39,399 121,136	9.2%	18,715 58,048	8.8%	19,430 59,366	ההכנסה מסים על רווח נקי
						ל: המיוחס רווח נקי
	108,763		51,726		53,298	חברה יות של ה בעלי המנ ת אינן מקנו זכויות ש
	12,373 121,136		6,322 58,048		6,068 59,366	שליטה

5.2.1 הכנסות

הכנסות החבר ה ב חציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ- 675,361 אלפי ש"ח, לעומת סך של כ- 630,079 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ- .7.2% הגידול במחזור המכירות מיוחס לגידול במכר חנויות זהות SSS של כ3.6%- ולפתיחת סניפים חדשים. הגידול במכר חנויות זהות SSS נבע בעיקר מגידול בסל הממוצע, מגידול במספר הלקוחות המבקרים בסניפים ומגידול במכר עונתי לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כמו כן, הצמיחה בהכנסות נבעה מעלייה במכירות לזכיינים בעקבות הגידול בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש(.

5.2.2 רווח גולמי

שיעור הרווח הגולמי בחציון הראשון לשנת 2025 עמד על כ- 43% ממחזור המכירות, לעומת כ- 42% בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכם לסך של כ290,580- אלפי ש"ח, לעומת סך של כ264,592- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, גידול של כ.9.8%- העלייה בשיעור הרווח הגולמי בחציון הראשון לשנת 2025 לעומת שיעור הרווח הגולמי ב חציון המקביל אשתקד נובעת מהמשך שיפור בתנאי הסחר ובזכות עלייה בשיעור מכר המוצרים המיובאים באופן ישיר על ידי החברה מתוך כלל המוצרים הנמכרים בסניפים )מגמה שהתאפשרה בזכות המרלו"ג החדש(, לצד ירידה בשער החליפין של הדולר וירידה בעלויות השילוח.

5.2.3 הוצאות מכירה ושיווק

הוצאות מכירה ושיווק הסתכמו בחציון הראשון לשנת 2025 לסך של כ- 155,030 אלפי ש"ח, כ- 23% ממחזור המכירות, לעומת סך של כ- 147,741 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, כ23.4%- ממחזור המכירות. שיעור הוצאות מכירה ושיווק מהמכר בחציון הנוכחי ירד בכ 0.4%- לעומת שיעורן של הוצאות אלו מהמכר בחציון המקביל אשתקד.

העלייה האבסולוטית בסכום ההוצאות נבעה בעיקר מגידול בהוצאות מכירה ושיווק בסניפים חדשים של הרשת בסעיפי שכר והוצאות פחת נכסי זכות שימוש.

5.2.4 הוצאות הנהלה וכלליות

הוצאות הנהלה וכלליות הסתכמו בחציון הראשון לשנת 2025 לסך של כ 31,030- אלפי ש"ח, כ4.6%- ממחזור המכירות, לעומת סך של כ- 29,924 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד, כ- 4.7% ממחזור המכירות. העלייה בהוצאות נבעה בעיקר מגידול בהוצאות שכר עבודה ומחשוב.

5.2.5 הכנסות אחרות

הכנסות אחרות הסתכמו בחציון הראשון לשנת 2025 לסך של כ- 539 אלפי ש"ח, לעומת הכנסות אחרות בסך של כ248- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. ה הכנסות בתקופת הדוח ובתקופה המקבילה אשתקד מיוחסות לרווח מגריעת חוזה בגין חכירה.

5.2.6 הוצאות אחרות

הוצאות אחרות הסתכמו ב חציון הראשון לשנת 2025 לסך של כ4,027- אלפי ש"ח, לעומת הוצאות אחרות בסך של כ209- אלפי ש"ח בתקופה המקביל ה אשתקד. ההוצאות בתקופת הדוח מיוחסות להתחייבות בגין שכירות בסניף גוש עציון ולהפסד הון מגריעת רכוש קבוע אשר חלקו נובע מסגירת מרלו"ג האשל וחלקו מסיום הפעילות בפורטוגל.

5.2.7 הכנסות מימון

הכנסות המימון בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ6,165- אלפי ש"ח, לעומת הכנסות מימון בסך של כ5,024- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול בהכנסות המימון בתקופת הדיווח לעומת התקופה המקבילה אשתקד נבע מהכנסות הפרשי שער וריבית על יתרות זכות בבנקים בחציון הנוכחי אשר קוזז בחלקו באמצעות רווח בגין עסקאות הגנה על הדולר בחציון המקביל אשתקד.

5.2.8 הוצאות מימון

הוצאות המימון בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ28,401- אלפי ש"ח, לעומת ה וצאות מימון בסך של כ15,227- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול בהוצאות המימון בתקופת הדיווח לעומת התקופה המקבילה אשתקד נבע בעיקרו מהפסד בגין שערוך עסקאות הגנה על הדולר למספר רבעונים קדימה בסכום של כ10,920- אלפי ש"ח בעקבות הירידה בשער החליפין של הדולר למועד הדוח )ירידה אשר תרמה לשיפור ברווחיות הגולמית(, אשר קוזז בחלקו באמצעות הכנסות בגין הפרשי שער בחציון הנוכחי, וגידול בהתחייבויות בגין חכירה בעקבות נכסים חדשים והגדלת התחייבויות בנכסים קיימים.

5.2.9 רווח נקי

הרווח הנקי בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכם לסך של כ59,366- אלפי ש"ח, כ8.8%- ממחזור המכירות, לעומת רווח נקי בסך של כ58,048- אלפי ש"ח, כ- 9.2% ממחזור המכירות, בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בשיעור הרווח הנקי נובעת בעיקר מעלייה בשיעור הוצאות המימון, נטו ממחזור המכירות.

.6 נזילות

	לתקופה חודשים	ה של שיש מה שהסתיי ביוני ביום 30		ה של שלוש מה שהסתיי ביוני ביום 30	לשנה מה שהסתיי ביום בדצמבר 31
	2025	2024	2025	2024	2024
			ח אלפי ש"
מפעילות בע ומנים שנ תזרים מז שוטפת	132,663	104,572	70,547	49,825	132,266
עילות שימש לפ ומנים ש תזרים מז השקעה	)16,776(	)23,736(	)9,517(	)7,149(	)44,153(
עילות שימש לפ ומנים ש תזרים מז מימון	)120,447(	)115,141(	)100,485(	)97,481(	)119,795(
על ר חליפין נודות שע השפעת ת ים ווי מזומנ ומנים וש יתרות מז	17	)2(	4	5	)26(
זומנים ם ושווי מ במזומני ירידה	)4,543(	)34,307(	)39,451(	)54,800(	)31,708(

6.1 תזרים מזומנים מפעילות שוטפת

מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ- 132,663 אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בסך של כ104,572- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. עיקר הגידול בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת מיוחס למימוש מלאי בתקופת הדיווח אל מול רכישות מלאי בתקופה המקבילה אשתקד.

מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת ברבעון השני לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ70,547- אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו שנבעו מפעילות שוטפת בסך של כ- 49,825 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. עיקר הגידול בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת מיוחס למימוש מלאי בתקופת הדיווח אל מול רכישות מלאי בתקופה המקבילה אשתקד.

6.2 תזרים מזומנים מפעילות השקעה

מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ16,776- אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה ב סך של כ23,736- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. הקיטון נובע בעיקרו מרכישת רכוש קבוע עבור המרכז הלוגיסטי החדש של החברה בתקופ ה המקבילה אשתקד.

מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה ברבעון השני לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ9,517- אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה בסך של כ 7,149- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד.

6.3 תזרים מזומנים מפעילות מימון

מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון בחציון הראשון לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ- 120,447 אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון בסך של כ115,141- אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. השינוי בעיקרו נובע מתשלום דיבידנד גבוה יותר לבעלי מניות החברה ותשלומים גבוהים יותר בגין חכירה בחציון הראשון לשנת 2025 לעומת החציון המקביל אשתקד.

מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון ברבעון השני לשנת 2025 הסתכמו לסך של כ100,485- אלפי ש"ח לעומת מזומנים נטו ששימשו לפעילות מימון בסך של כ- 97,481 אלפי ש"ח בתקופה המקבילה אשתקד. השינוי בעיקרו נובע מתשלום דיבידנד גבוה יותר לבעלי מניות החברה ותשלומים גבוהים יותר בגין חכירה ברבעון השני לשנת 2025 לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

.7 מדדים פיננסיים ותפעוליים )KPIs )

7.1 למועד פרסום דוח זה, הנהלת החברה נעזרת במספר מדדי ביצוע תפעוליים ופיננסיים שאינם מבוססים על כללי החשבונאות המקובלים, לאומדן, מעקב, והצגת הביצועים התפעוליים והכספיים של החברה. מדדים אלה, אשר נכללים בדוחות להנהלה ובמצגת למשקיעים אשר מוגשת במקביל לדוח זה, אינם מהווים תחליף למידע הכלול בדוחות הכספיים של החברה. להלן פירוט המדדים:

של לתקופה שנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	ם ה חודשי של שלוש לתקופה מה שהסתיי ביוני ביום 30		חודשים מה ביוני	של ששה לתקופה שהסתיי ביום 30	מדד
2024	2024	2025	2024	2025
9.9%	14.5%	4.2%	8.9%	3.6%	ב- ינוי שיעור הש 3 Same Store Sales
)0.4%(	2.8%	2.7%	)0.5%(	2.5%	ינוי שיעור הש – הממוצע 33 בסל לות חנות בבע
1%	5.2%	3.0%	0.4%	3.0%	ינוי בסל3 שיעור הש – חנויות הממוצע SSS זהות
)1.2%(	2.2%	7.8%	)2.0%(	5.9%	ינוי בסל3 שיעור הש – חנות הממוצע בזכיינות
277,458	65,118	79,540	127,878	150,624	באלפי ( EBITDA ש"ח(
190,804	44,841	56,514	87,754	104,454	מתואם EBITDA "ח( )באלפי ש

³ שיעור השינוי הינו מול התקופה המקבילה אשתקד .

בים שוב / רכי דרך החי
	המדד
פחת בנטרול פעולי, רווח ת	EBITDA
/הכנסות והוצאות והפחתות
אחרות.
קן 16 השפעת ת בנטרול EBITDA	EBITDA
וסס לום מב בגין תש והוצאות	מתואם
ופת הדוח וכרו בתק מניות שה
חנויות כירות מ שינוי ב מ שיעור ה	Same
תקופה תוחות ל חברה הפ בבעלות ה	Store
ומעלה. קלנדרית של שנה	Sales
קבלת מנה המת ינוי בין ה שיעור הש	שיעור
מספר סקאות ב סך כל הע מחלוקת	סל השינוי ב
דיווח תקופת ה ת במשך העסקאו	הממוצע
לה או וח מקבי קופת דיו לעומת ת
קודמת.

7.2 להלן פירוט ההתאמות בין ה רווח ה נקי לבין ה-EBITDA וה-EBITDA המתואם של החברה )באלפי ש"ח(:

לשנה מה שהסתיי ביום 31 בדצמבר	ה של שלוש לתקופה מה ביום שהסתיי חודשים ביוני 30		חודשים של ששה לתקופה ביוני 30 מה ביום שהסתיי
2024	2024	2025	2024	2025
121,136	29,377	27,531	58,048	59,366	רווח נקי
39,399	9,336	7,805	18,715	19,430	מס הוצאות
23,438	5,298	21,436	10,203	22,236	ו מימון, נט הוצאות
88,690	21,028	22,743	40,951	46,104	חתות פחת והפ
4,795	79	25	)39(	3,488	הכנסות( הוצאות ) טו אחרות, נ
277,458	65,118	79,540	127,878	150,624	EBITDA
מתואם4 EBITDA ל- התאמות
86,842 ) (	) 20,318 (	) 23,049 (	) 40,233 (	) 46,221 (	IFRS תקן 16 השפעת
188	41	23	109	51	מבוסס תשלום הוצאות מניות
190,804	44,841	56,514	87,754 104,454		מתואם EBITDA

EBITDA ⁴ מתואם – ראה סעיף 7.1 לעיל.

7.3 השפעת תקן דיווח כספי בינלאומי 16 – חכירות

להלן פירוט השפעת יישום תקן 16 IFRS על דוח רווח והפסד של החברה לתקופה של שישה ושלושה חודשים שהסתיימ ה ביום 30 ביוני, ,2025 לתקופה המקבילה אשתקד ולשנת 2024 )באלפי ש"ח(:

	שון 2025 חציון רא		שון 2024 חציון רא		2024 שנת
	הנתונים כפי שהוצגו בדוח הכספי	הנתונים בנטרול השפעת יישום תקן IFRS 16	הנתונים כפי שהוצגו בדוח הכספי	הנתונים בנטרול השפעת יישום תקן IFRS 16	הנתונים כפי שהוצגו בדוח הכספי	הנתונים בנטרול השפעת קן יישום ת IFRS 16
ולי רווח תפע הוצאות	101,032	89,812	86,966	79,372	183,973	170,054
מימון, )הכנסות( נטו	22,236	6,435	10,203	)2,136(	23,438	)4,373(
י מסים רווח לפנ סה על ההכנ	78,796	83,377	76,763	81,508	160,535	174,427
על מסים ההכנסה	19,430	20,484	18,715	19,806	39,399	42,594
רווח נקי	59,366	62,893	58,048	61,702	121,136	131,833
EBITDA	150,624	104,403	127,878	87,645	277,458	190,616

	רבעון שנ	י 2025	י 2024 רבעון שנ
	הנתונים כפי שהוצגו בדוח הכספי	הנתונים בנטרול השפעת יישום תקן IFRS 16	הנתונים כפי שהוצגו בדוח הכספי	הנתונים בנטרול השפעת יישום תקן IFRS 16
ולי רווח תפע הוצאות	56,772	51,572	44,011	40,522
מימון, )הכנסות( נטו	21,436	13,196	5,298	)1,175(
י מסים רווח לפנ סה על ההכנ	35,336	38,376	38,713	41,697
על מסים ההכנסה רווח נקי	7,805 27,531	8,505 29,871	9,336 29,377	10,022 31,675
EBITDA	79,540	56,491	65,118	44,800

.8 מקורות המימון

8.1 החברה מממנת את פעילותה בעיקר מפעילות שוטפת ואשראי מתאגידים בנקאיים.

8.2 אשראי בנקאי

יתרת האשראי מתאגידים בנקאיים )כולל חלויות שוטפות( שהועמד לחברה נכון ליום 30 ביוני, ,2025 הסתכם בסך של כ37,160- אלפי ש"ח, זאת בהשוואה ליום 30 ביוני, ,2024 אשר הסתכם בסך של כ19,424- אלפי ש"ח. הגידול ביתרת האשראי מתאגידים בנקאיים נובע בעיקר מנטילת הלוואות על ידי החברה לצורך הקמת המרלו"ג המרכזי ופתיחת סניפים חדשים אשר קוזז בחלקו באמצעות פירעון מוקדם של הלוואות בידי החברה במהלך החציון השני לשנת 2024 בסך של כ 3,308- אלפי ש"ח ובמהלך החציון הראשון לשנת 2025 בסך של כ3,344- אלפי ש"ח.

8.3 אשראי לקוחות ואשראי ספקים

לא חלו שינויים מהותיים בימי האשראי שקיבלה החברה מספקיה ובימי האשראי שנתנה החברה ללקוחותיה ביחס למתואר בדוח הדירקטוריון השנתי.

8.4 ניהול סיכונים פיננסיים

למידע נוסף אודות ניהול סיכונים פיננסי ים של החברה ראו סעי ף 16ד לדוחות הכספיים השנתיים.

הדירקטוריון וההנהלה מביעים את הערכתם הרבה לעובדי מקס סטוק ומנהליה.

זהבית כהן יו"ר הדירקטוריון 13 באוגוסט, 2025

אורי מקס מנכ"ל

19

נספח א' לדוח הדירקטוריון - מאזן הצמדה ליום 30 ביוני, 2025 )אלפי ש"ח(

	ש"ח )*(	דולר	אירו	סה"כ
טפים נכסים שו
מנים ושווי מזו מזומנים	69,600	21,904	1,102	92,606
לקוחות	103,603	-	-	103,603
בל טפים לק מיסים שו	4,809	-	-	4,809
ה תרות חוב חייבים וי	9,038	-	667	9,705
מלאי	202,595	-	-	202,595
	389,645	21,904	1,769	413,318
שוטפים נכסים לא
זמן ארוך הלוואה ל	-	-	2,522	2,522
ע, נטו רכוש קבו	131,855	-	-	131,855
ת שימוש נכסי זכו	714,547	-	-	714,547
חים מסים נד	18,498	-	-	18,498
	864,900	-	2,522	867,422
	1,254,545	21,904	4,291	1,280,740
ת ות שוטפו התחייבוי
בנקאיים תאגידים אשראי מ	14,199	-	-	14,199
כירה ות בגין ח התחייבוי	65,033	-	1,234	66,267
שירותים ם ולנותני ות לספקי התחייבוי	89,504	34,638	566	124,708
לם טפים לש מיסים שו	2,142	-	-	2,142
ננסים נגזרים פי ת תרות זכו זכאים וי	- 56,802	10,478 -	- 224	10,478 57,026
	227,680	45,116	2,024	274,820
טפות ות לא שו התחייבוי
ם ם בנקאיי מתאגידי הלוואות	22,961	-	-	22,961
רת בת ות של חב מבעל מני הלוואות	-	-	2,522	2,522
כירה ות בגין ח התחייבוי	718,901	-	2,236	721,137
בדים טבות לעו ות בשל ה התחייבוי	3,350	-	-	3,350
	745,212	-	4,758	749,970
הון
חברה מניות ה חס לבעלי הון המיו	253,717	-	-	253,717
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	2,233	-	-	2,233
סה"כ הון	255,950	-	-	255,950
	1,228,842	45,116	6,782	1,280,740

הנתונים דלעיל מייצגים את מאזן ההצמדה הכולל של ה חברה. הטיפול בחשיפת מט"ח נעשה באזור ישראל, כיוון שהפרשי השער בה הם אלה שמשפיעים על הוצאות/הכנסות המימון בדוח רווח והפסד.

)*( למדד המחירים לצרכן אין השפעה מהותית על תוצאות הפעילות של החברה.

פרק ג׳

דוחות כספיים ביניים מאוחדים של החברה ליום 30 ביוני, 2025

מקס סטוק בע"מ

דוחות כספיים ביניים מאוחדים

ליום 30 ביוני, 2025

בלתי מבוקרים

מקס סטוק בע"מ

דוחות כספיים ביניים מאוחדים ליום 30 ביוני, 2025

בלתי מבוקרים

תוכן העניינים

עמוד

מאוחדים ים ביניים חות כספי סקירת דו	2
הכספי על המצב מאוחדים ציתיים דוחות תמ	3
ל אחר ורווח כול או הפסד על הרווח מאוחדים ציתיים דוחות תמ	4
ים בהון על השינוי מאוחדים ם תמציתיי דוחות	5-7
ם י המזומני על תזרימ מאוחדים ם תמציתיי דוחות	8-9
אוחדים ביניים מ ספיים דוחות הכ באורים ל	10-13

דוח סקירה של רואה החשבון המבקר לבעלי המניות של מקס סטוק בע"מ

מבוא

סקרנו את המידע הכספי המצורף של מקס סטוק בע"מ )להלן - החברה( והחברות הבנות )להלן - הקבוצה(, הכולל את הדוח התמציתי המאוחד על המצב הכספי ליום 30 ביוני, ,2025 ואת הדוחות התמציתיים המאוחדים על רווח או הפסד ורווח כולל אחר, השינויים בהון ותזרימי המזומנים לתקופות של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך. הדירקטוריון וההנהלה אחראים לעריכה ולהצגה של מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS -" דיווח כספי לתקופות ביניים", וכן הם אחראים לעריכת מידע כספי לתקופות ביניים אלה לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - .1970 אחריותנו היא להביע מסקנה על מידע כספי לתקופות ביניים אלה בהתבסס על סקירתנו.

היקף הסקירה

ערכנו את סקירתנו בהתאם לתקן סקירה )ישראל( 2410 של לשכת רואי חשבון בישראל - "סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים הנערכת על ידי רואה החשבון המבקר של הישות". סקירה של מידע כספי לתקופות ביניים מורכבת מבירורים, בעיקר עם אנשים האחראים לעניינים הכספיים והחשבונאיים, ומיישום נוהלי סקירה אנליטיים ואחרים. סקירה הינה מצומצמת בהיקפה במידה ניכרת מאשר ביקורת הנערכת בהתאם לתקני ביקורת מקובלים בישראל ולפיכך אינה מאפשרת לנו להשיג ביטחון שניוודע לכל העניינים המשמעותיים שהיו יכולים להיות מזוהים בביקורת. בהתאם לכך, אין אנו מחווים חוות דעת של ביקורת.

מסקנה

בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ערוך, מכל הבחינות המהותיות, בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 IAS.

בנוסף לאמור בפסקה הקודמת, בהתבסס על סקירתנו, לא בא לתשומת ליבנו דבר הגורם לנו לסבור שהמידע הכספי הנ"ל אינו ממלא, מכל הבחינות המהותיות, אחר הוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל - .1970

בכבוד רב,

קוסט פורר גבאי את קסירר רואי חשבון

חיפה, 13 באוגוסט, 2025

דוחות תמציתיים מאוחדים על המצב הכספי

על תחום הכספים

בדצמבר ליום 31	ביוני ליום 30
2024	2024	2025
מבוקר	קר בלתי מבו
	ח אלפי ש"
			טפים נכסים שו
97,149	94,550	92,606	נים שווי מזומ מזומנים ו
112,858	93,685	103,603	לקוחות
1,036	1,634	4,809	בל טפים לק מיסים שו
8,899	11,614	9,705	ה תרות חוב חייבים וי
1,021	3,002	-	ננסיים נגזרים פי
240,645	175,168	202,595	מלאי
461,608	379,653	413,318
			שוטפים נכסים לא
2,326	2,332	2,522	ך לזמן ארו הלוואות
128,103	120,122	131,855	ע, נטו רכוש קבו
676,837	687,635	714,547	טו שימוש, נ נכסי זכות
17,161	15,252	18,498	חים, נטו מסים נד
824,427	825,341	867,422
1,286,035	1,204,994	1,280,740
			ת ות שוטפו התחייבוי
17,657	9,594	14,199	בנקאיים תאגידים אשראי מ
65,217	64,226	66,267	כירה ות בגין ח התחייבוי
148,567	164,350	124,708	שירותים ם ולנותני ות לספקי התחייבוי
2,894	5,833	2,142	לם טפים לש מיסים שו
-	-	10,478	ננסיים נגזרים פי
60,045	48,358	57,026	ת תרות זכו זכאים וי
294,380	292,361	274,820
			טפות ות לא שו התחייבוי
29,439	9,830	22,961	ם ם בנקאיי מתאגידי הלוואות
2,326	2,332	2,522	רת בת ות של חב מבעל מני הלוואות
679,940	682,999	721,137	כירה ות בגין ח התחייבוי
3,350	2,897	3,350	בדים טבות לעו ות בשל ה התחייבוי
715,055	698,058	749,970
			הון
270,941	213,133	253,717	חברה מניות ה חס לבעלי הון המיו
5,659	1,442	2,233	ת שליטה אינן מקנו זכויות ש
276,600	214,575	255,950	סה"כ הון
1,286,035	1,204,994	1,280,740
			2025 באוגוסט, 13
ניר דגן	ס אורי מק	ן זהבית כה	ים ות הכספי שור הדוח תאריך אי
כ"ל משנה למנ	ומנכ"ל דירקטור	טוריון יו"ר דירק
אחראי והבכיר ה

דוחות תמציתיים מאוחדים על הרווח או הפסד ורווח כולל אחר

	לתקופה חודשים ביום 30	של ששה מה שהסתיי ביוני	של שלוש לתקופה שהסתיי ביום 30	לשנה מה ביום שהסתיי בדצמבר 31
	2025	2024	2025	ביוני 2024	2024
	בלתי מבו	קר אלפי ש"	בלתי מבו נתוני רוו ח )למעט	מבוקר
מכירות הכנסות מ	675,361	630,079	336,288	יה( ח נקי למנ 316,860	1,331,219
ירות עלות המכ	384,781	365,487	188,982	184,809	775,122
גולמי	290,580	264,592	147,306	132,051	556,097
יווק מכירה וש הוצאות	155,030	147,741	75,654	73,905	306,564
ליות נהלה וכל הוצאות ה	31,030	29,924	14,855	14,056	60,765
אחרות אחרות	)539( 4,027	)248( 209	- 25	- 79	- 4,795
ולי רווח תפע	101,032	86,966	56,772	44,011	183,973
ימון הכנסות מ	)6,165(	)5,024(	)3,544(	)2,484(	)7,873(
מימון הוצאות	28,401	15,227	24,980	7,782	31,311
ההכנסה מסים על רווח לפני	78,796	76,763	35,336	38,713	160,535
ההכנסה מסים על	19,430	18,715	7,805	9,336	39,399
רווח נקי	59,366	58,048	27,531	29,377	121,136
אחר: כולל סד( רווח )הפ
ן לאחר מכ גו מחדש שלא יסוו סכומים
הפסד: לרווח או
ה כנית הטב דש של תו דידה מח הפסד ממ	-	-	-	-	)72(
לרווח מחדש מסווגים או שסווגו
: ספציפיים תנאים בהתקיים הפסד
וחות מתרגום ד הנובעות התאמות
ת חוץ ל פעילויו כספיים ש	)764(	)33(	431	)89(	973
ח כולל סה"כ רוו	58,602	58,015	27,962	29,288	122,037
מיוחס ל: רווח נקי
חברה יות של ה בעלי המנ	53,298	51,726	24,021	25,792	108,763
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	6,068	6,322	3,510	3,585	12,373
	59,366	58,048	27,531	29,377	121,136
וחס ל: ח כולל מי סה"כ רוו
חברה יות של ה בעלי המנ	52,725	51,701	24,344	25,725	109,430
ת שליטה אינן מקנו זכויות ש	5,877 58,602	6,314 58,015	3,618 27,962	3,563 29,288	12,607 122,037
עלי מניות מיוחס לב למניה ה רווח נקי
בש"ח( החברה )
בסיסי נקי	0.38	0.37	0.17	0.18	0.78
מדולל רווח נקי	0.38	0.37	0.17	0.18	0.78

					ה ות החבר	בעלי מני מיוחס ל
ון סה"כ ה	אינן זכויות ש מקנות שליטה	סה"כ	ח יתרת רוו	קרן בגין חדש מדידה מ יות של תוכנ להטבה מוגדרת	קרן בגין עם עסקאות יות בעלי זכו קנות שאינן מ שליטה	התאמות הנובעות מתרגום דוחות של כספיים פעילויות חוץ	מניות באוצר	קרן בגין תשלום מבוסס מניות	פרמיה על מניות	ות הון המני
				וקר	בלתי מב
				"ח	אלפי ש
276,600	5,659	270,941	235,675	)388(	)10,620(	712	)19,900(	13,815	51,647	- )*(	בוקר( 2025 )מ אר, ום 1 בינו יתרה לי
59,366	6,068	53,298	53,298	-	-	-	-	-	-		- רווח נקי
)764(	)191(	)573(	-	-	-	)573(	-	-	-		- לל אחר הפסד כו
51	-	51	-	-	-	-	-	51	-		- ת סס מניו לום מבו עלות תש
-	-	-	-	-	-	-	-	)749(	749		- ציה תבי אופ מימוש כ
)70,000(	-	)70,000(	)70,000(	-	-	-	-	-	-		- רה יות החב לבעלי מנ דיבידנד
)9,303(	)9,303(	-	-	-	-	-	-	-	-		- שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד
255,950	2,233	253,717	218,973	)388(	)10,620(	139	)19,900(	13,117	52,396	- )*(	וני, 2025 ום 30 בי יתרה לי
					ה ות החבר	בעלי מני מיוחס ל
				קרן בגין	קרן בגין	התאמות הנובעות מתרגום
ון סה"כ ה	אינן זכויות ש מקנות שליטה	סה"כ	ח יתרת רוו	חדש מדידה מ יות של תוכנ להטבה מוגדרת	עם עסקאות יות בעלי זכו קנות שאינן מ שליטה	דוחות של כספיים פעילויות חוץ	מניות באוצר	קרן בגין תשלום מבוסס מניות	פרמיה על מניות	ות הון המני
				וקר	בלתי מב
				ח	אלפי ש"
228,846	7,144	221,702	186,912	)325(	)10,241(	)18(	)19,900(	16,238	49,036	- )*(	בוקר( 2024 )מ אר, ום 1 בינו יתרה לי
58,048	6,322	51,726	51,726	-	-	-	-	-	-		- רווח נקי
)33(	)8(	)25(	-	-	-	)25(	-	-	-		- לל אחר הפסד כו
)1,441(	)1,062(	)379(	-	-	)379(	-	-	- -	-		- ה ות שליט אינן מקנ כויות ש רכישת ז
109	-	109	-	-	-	-	-	109	-		- ת סס מניו לום מבו עלות תש
-	-	-	-	-	-	-	-	)1,500(	1,500		- ציה תבי אופ מימוש כ
)60,000(	-	)60,000(	)60,000(	-	-	-	-	-	-		- רה יות החב לבעלי מנ דיבידנד
)10,954(	)10,954(	-	-	-	-	-	-	-	-		- שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד
214,575	1,442	213,133	178,638	)325(	)10,620(	)43(	)19,900(	14,847	50,536	- )*(	וני, 2024 ום 30 בי יתרה לי

)*( היתרה קטנה מ1- אלפי ש"ח.

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

מקס סטוק בע"מ

					ה ות החבר	בעלי מני מיוחס ל
ון סה"כ ה	אינן זכויות ש מקנות שליטה	סה"כ	ח יתרת רוו	קרן בגין חדש מדידה מ יות של תוכנ להטבה מוגדרת	קרן בגין עם עסקאות יות בעלי זכו קנות שאינן מ שליטה	התאמות הנובעות מתרגום דוחות של כספיים פעילויות חוץ	מניות באוצר	קרן בגין תשלום מבוסס מניות	פרמיה על מניות	ות הון המני
				וקר	בלתי מב
				ח	אלפי ש"
237,268	7,918	229,350	194,952	)388(	)10,620(	)184(	)19,900(	13,788	51,702	- )*(		2025 פריל, ום 1 בא יתרה לי
27,531	3,510	24,021	24,021	-	-	-	-	-	-		-	רווח נקי
431	108	323	-	-	-	323	-	-	-		-	ל אחר רווח כול
23	-	23	-	-	-	-	-	23	-		-	ת סס מניו לום מבו עלות תש
-	-	-	-	-	-	-	-	)694(	694		-	ציה תבי אופ מימוש כ
)9,303(	)9,303(	-	-	-	-	-	-	-	-		-	שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד
255,950	2,233	253,717	218,973	)388(	)10,620(	139	)19,900(	13,117	52,396	- )*(		וני, 2025 ום 30 בי יתרה לי

					ה ות החבר	בעלי מני מיוחס ל
	אינן זכויות ש מקנות			קרן בגין חדש מדידה מ יות של תוכנ להטבה	קרן בגין עם עסקאות יות בעלי זכו קנות שאינן מ	התאמות הנובעות מתרגום דוחות של כספיים פעילויות	מניות	קרן בגין תשלום מבוסס	פרמיה
ון סה"כ ה	שליטה	סה"כ	ח יתרת רוו	מוגדרת	שליטה	חוץ	באוצר	מניות	על מניות	ות הון המני
				וקר	בלתי מב
				ח	אלפי ש"
196,220	8,833	187,387	152,846	)325(	)10,600(	24	)19,900(	15,445	49,897	- )*(		2024 פריל, ום 1 בא יתרה לי
29,377	3,585	25,792	25,792	-	-	-	-	-	-		-	רווח נקי
)89(	)22(	)67(	-	-	-	)67(	-	-	-		-	לל אחר הפסד כו
)20(	-	)20(	-	-	)20(	-	-	- -	-		-	ה ות שליט אינן מקנ כויות ש רכישת ז
41	-	41	-	-	-	-	-	41	-		-	ת סס מניו לום מבו עלות תש
-	-	-	-	-	-	-	-	)639(	639		-	ציה תבי אופ מימוש כ
( )10,954	)10,954(	-	-	-	-	-	-	-	-		-	שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד
214,575	1,442	213,133	178,638	)325(	)10,620(	)43(	)19,900(	14,847	50,536	- )*(		וני, 2024 ום 30 בי יתרה לי

)*( היתרה קטנה מ1- אלפי ש"ח.

דוחות תמציתיים מאוחדים על השינויים בהון

					ה ות החבר	בעלי מני מיוחס ל
ון סה"כ ה	זכויות שאינן מקנות שליטה	סה"כ	ח יתרת רוו	קרן בגין חדש מדידה מ יות של תוכנ להטבה מוגדרת	קרן בגין עם עסקאות יות בעלי זכו קנות שאינן מ שליטה	התאמות הנובעות מתרגום דוחות של כספיים פעילויות חוץ	מניות באוצר	קרן בגין תשלום מבוסס מניות	פרמיה על מניות	ות הון המני
					מבוקר
				ח	אלפי ש"
228,846	7,144	221,702	186,912	)325(	)10,241(	)18(	)19,900(	16,238	49,036	- )*(	2024 אר, ום 1 בינו יתרה לי
121,136	12,373	108,763	108,763	-	-	-	-	-	-		- רווח נקי
901	234	667	-	)63(	-	730	-	-	-		- ל אחר רווח כול
)1,441(	)1,062(	)379(	-	-	)379(	-	-	-	-		- שליטה ות אינן מקנ זכויות ש רכישת
188	-	188	-	-	-	-	-	188	-		- ת סס מניו לום מבו עלות תש
-	-	-	-	-	-	-	-	)2,611(	2,611		- ציה תבי אופ מימוש כ
)60,000(	-	)60,000(	)60,000(	-	-	-	-	-	-		- רה יות החב לבעלי מנ דיבידנד
)13,030(	)13,030(	-	-	-	-	-	-	-	-		- שליטה נן מקנות ויות שאי לבעלי זכ דיבידנד
276,600	5,659	270,941	235,675	)388(	)10,620(	712	)19,900(	13,815	51,647	- )*(	2024 צמבר, ום 31 בד יתרה לי

)*( היתרה קטנה מ1- אלפי ש"ח.

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

	של ששה לתקופה מה שהסתיי חודשים ביוני ביום 30 2024 2025		ם ה חודשי של שלוש לתקופה מה שהסתיי ביוני ביום 30		לשנה מה שהסתיי ביום בדצמבר 31
			2025	2024	2024
	בלתי מבו	קר	בלתי מבו	קר	מבוקר
			ש"ח אלפי
שוטפת מפעילות מזומנים תזרימי
רווח נקי ימי ג את תזר כדי להצי הדרושות התאמות	59,366	58,048	27,531	29,377	121,136
( שוטפת )א מפעילות המזומנים	73,297	46,524	43,016	20,448	11,130
שוטפת ת ו מפעילו נטו שנבע מזומנים	132,663	104,572	70,547	49,825	132,266
שקעה פעילות ה זומנים מ תזרימי מ
וש קבוע רכישת רכ	)17,224(	)23,522(	)9,841(	)7,152(	)43,970(
וש קבוע מימוש רכ תמורה מ	645	212	358	196	237
ך לזמן ארו הלוואות	)197(	)426(	)34(	)193(	)420(
עה לות השק משו לפעי נטו ששי מזומנים	)16,776(	)23,736(	)9,517(	)7,149(	)44,153(
ימון פעילות מ זומנים מ תזרימי מ
מן ארוך קאיים לז אגידים בנ ואות מת קבלת הלו	-	4,889	-	-	34,911
ם ם בנקאיי מתאגידי מן ארוך וואות לז פירעון הל	)9,603(	)14,848(	)6,389(	)11,617(	)22,220(
נקאיים אגידים ב ן קצר מת ואות לזמ קבלת הלו	-	-	-	-	5,022
ם ם בנקאיי מתאגידי מן קצר וואות לז פירעון הל	)333(	)3,639(	)250(	-	)3,639(
גין חכירה שלומים ב פירעון ת	)30,621(	)28,220(	)14,909(	)13,945(	)59,562(
ת בעלי מניו הלוואה מ )פירעון( קבלת	)587(	372	366	15	1,464
שליטה ן מקנות ויות שאינ רכישת זכ	-	)2,741(	-	)980(	)2,741(
מקנות ות שאינן בעלי זכוי ששולם ל דיבידנד
שליטה	)9,303(	)10,954(	)9,303(	)10,954(	)13,030(
ת החברה בעלי מניו ששולם ל דיבידנד	)70,000(	)60,000(	)70,000(	)60,000(	)60,000(
לות מימון משו לפעי נטו ששי מזומנים	)120,447(	)115,141(	)100,485(	)97,481(	)119,795(
ם ת מזומני ן על יתרו ער חליפי תנודות ש השפעת
מנים ושווי מזו	17	)2(	4	5	)26(
מנים ושווי מזו במזומנים ירידה	)4,543(	)34,307(	)39,451(	)54,800(	)31,708(
התקופה לתחילת י מזומנים מנים ושוו יתרת מזו	97,149	128,857	132,057	149,350	128,857
ם לסוף וי מזומני מנים ושו יתרת מזו
התקופה	92,606	94,550	92,606	94,550	97,149

דוחות תמציתיים מאוחדים על תזרימי המזומנים

מקס סטוק בע"מ

	של ששה לתקופה מה שהסתיי חודשים ביוני ביום 30 2024 2025		ם ה חודשי של שלוש לתקופה מה שהסתיי ביוני ביום 30		לשנה מה שהסתיי ביום בדצמבר 31
			2025	2024 קר	2024
		קר בלתי מבו	בלתי מבו	מבוקר
תזרימי להציג את שות כדי מות הדרו )א( התא : ת שוטפת ם מפעילו המזומני			ש"ח אלפי
ד: ווח והפס לסעיפי ר התאמות
חתות פחת והפ ו מימון, נט הוצאות ירה ת חוזי חכ ח( מגריע הפסד )רוו פיננסיים נגזרים של הוגן בשווי )עליה ( ירידה ס מניות לום מבוס עלות תש בדים, נטו טבות לעו ת בשל ה תחייבויו שינוי בה הכנסה מיסים על הפסד הון יבויות: וש והתחי סעיפי רכ שינויים ב חות יה( בלקו ירידה )על ת חובה ים ויתרו יה( בחייב ירידה )על י יה( במלא ירידה )על לנותני לספקים ו חייבויות דה( בהת עליה )ירי שירותים נסיים גזרים פינ ממימוש נ תקבולים ת זכות ים ויתרו דה( בזכא עליה )ירי	46,104 10,737 )539( 11,499 51 - 19,430 2,344 89,626 9,255 )776( 38,097 )23,868( 615 )2,971(	40,951 13,921 )248( )3,718( 109 - 18,715 209 69,939 5,526 697 )30,577( 25,846 420 3,770	22,743 5,284 - 16,152 23 - 7,805 655 52,662 26,930 1,983 5,671 )10,884( 261 )13,753(	21,028 6,586 - )1,288( 41 - 9,336 79 35,782 15,547 4,107 )4,677( )17,666( 648 )594(	88,690 25,175 3,340 )1,737( 188 381 39,399 1,455 156,891 )13,647( 3,366 )96,146( 10,080 3,473 15,496
	20,352	5,682	10,208	)2,635(	)77,378(
: שנה עבור במהלך ה ששולמו מזומנים נטו ששולמה, ריבית נטו ששולמו, מיסים ם צגת תזרי רושות לה אמות הד סה"כ הת שוטפת מפעילות מזומנים	)11,351( )25,330( 73,297	)14,342( )14,755( 46,524	)5,543( )14,311( 43,016	)7,236( )5,463( 20,448	)28,648( )39,735( 11,130
במזומן : שאינה מהותית פעילות )ב(
ת בגין התחייבו ימוש כנגד ס זכות ש הכרה בנכ חכירה	77,382	131,958	71,402	122,019	173,976
בות בגין גד התחיי שימוש כנ נכס זכות גריעה של חכירה	)4,133(	)9,578(	-	-	)21,603(

באורים לדוחות הכספיים ביניים מאוחדים באור :1 כללי

א. תיאור כללי של הקבוצה ופעילותה

מקס סטוק בע"מ )"החברה"( התאגדה בישראל כחברה פרטית ביום 16 בדצמבר, .2004 ביום 17 בנובמבר, ,2015 שונה שמה למקס הנהלה ישראל בע"מ וביום ה10- במרס, ,2020 שונה שמה למקס סטוק בע"מ חזרה. ביום 14 בספטמבר, ,2020 הוצעו לראשונה מניותיה של החברה לציבור בדרך של הצעת מכר למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ על פי תשקיף הצעת מכר ותשקיף מדף והחברה הפכה לחברה ציבורית.

מיום הקמתה החברה עוסקת במסחר קמעונאי באמצעות הפעלת רשת חנויות 'דיסקאונט' תחת השם "Max - כאן קונים בכיף" ו-" מיני מקס " למגוון רחב של מוצרים לבית, במחירים אטרקטיביים ובפריסה ארצית. החברה מפעילה סניפים בכל רחבי הארץ באמצעות חברות בנות וזכיינים.

ב. דוחות כספיים אלה נערכו במתכונת מתומצתת ליום 30 ביוני, ,2025 ולתקופה של ששה ושלושה חודשים שהסתיימו באותו תאריך )"דוחות כספיים ביניים מאוחדים"(. יש לעיין בדוחות אלה בהקשר לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים של החברה ליום 31 בדצמבר, ,2024 ולשנה שהסתיימה באותו תאריך ולביאורים אשר נלוו אליהם )"הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים"(.

ג. השפעת מלחמת "חרבות ברזל" על פעילות הקבוצה

ביום 7 באוקטובר, ,2023 פרצה מלחמת חרבות ברזל )"המלחמה" או "מלחמת חרבות ברזל"( במדינת ישראל, לאחר מתקפת הפתע של ארגון הטרור חמאס מרצועת עזה על יישובי הנגב המערבי. בהמשך, התפתחה גם לחימה בגבולה הצפוני של המדינה.

ביום 27 בנובמבר, ,2024 נכנסה לתוקף הפסקת אש בין ישראל ולבנון ולאחר מכן, ביום 19 בינואר, ,2025 נכנסה לתוקף הפסקת אש ברצועת עזה. נכון למועד הדוח ולמועד פרסום הדוח, הפסקת האש ברצועת עזה הסתיימה.

במהלך חודש יוני 2025 פתחה ישראל במבצע "עם כלביא" אשר כלל לחימה עצימה מול איראן ונמשך 12 ימים. במהלך המבצע הוכרז מצב מיוחד בעורף ונסגר המרחב האווירי של ישראל. לאורך המבצע שמרה החברה על רציפות עסקית, לרבות בשרשרת האספקה ובפתיחה כמעט מלאה של סניפי החברה.

השפעה על חנויות החברה

נכון למועד פרסום דוח זה, כל סניפי החברה פתוחים באופן מלא ופועלים כסדרם כולל סניף החברה בקרית שמונה )המופעל על ידי זכיין( אשר נפתח מחדש בתחילת חודש מאי .2025

השפעה על שרשרת האספקה

למלחמת חרבות ברזל, השפעה גם על שרשראות אספקת סחורות למשק הישראלי. להערכת החברה, אין לשינויים בשרשראות האספקה השפעה מהותית על פעילות החברה.

בהקשר זה, יצוין, כי בעקבות השפעת המלחמה על נתיבי השייט מהמזרח לישראל, נרשמה התייקרות ותנודתיות בעלויות ההובלה הימית כאשר נכון למועד פרסום הדוח, מחירי ההובלה הימית התמתנו וכמעט חזרו לרמתם ערב המלחמה. בנוסף, התארך משך הגעת חלק מהמשלוחים של החברה מהמזרח לישראל בכ 21-30- ימים. החברה מעריכה כי התארכות זמן המשלוח ותנודתיות עלויות ההובלה הימית אינן משפיעות באופן מהותי על תוצאות החברה, בין היתר, לאור העובדה שבעת התיכנון השוטף של הזמנת המלאים על ידי החברה, נלקח טווח ביטחון רחב בלוחות הזמנים.

פרט לכך, אין השפעות נוספות עקב המלחמה על שרשרת האספקה והעלויות כאמור.

הימשכות המלחמה עלולה לגרור השלכות נרחבות נוספות על תחומים ענפיים רבים ואזורים גאוגרפיים שונים במדינה. כמו כן, התנודות הפוטנציאליות במחירי הסחורות, שערי מטבע חוץ, זמינות חומרים, זמינות כח אדם, שירותים מקומיים וגישה למשאבים מקומיים עלולות להשפיע על ישויות אשר פעילותן העיקרית היא עם או בישראל.

יצוין כי אין ביכולתה של החברה להעריך באופן מהימן את היקף ההשפעה העתידית של המלחמה והשלכותיה המאקרו-כלכליות על מדינת ישראל וכפועל יוצא, על היקף פעילותה של החברה, בין היתר לאור התנודתיות החריפה בשווקים, חוסר הוודאות בדבר משך זמן הלחימה, עוצמתה, היקפה, השפעותיה של המלחמה על תחומי הפעילות של החברה וכן, ביחס לצעדים נוספים שיינקטו על ידי הממשלה. דירקטוריון החברה והנהלתה ממשיכים לבחון באופן

באור :1 כללי )המשך(

ג. השפעת מלחמת "חרבות ברזל" על פעילות הקבוצה )המשך(

הדוק את ביצועי החברה בעת המלחמה, לרבות היקף המכירות, יכולת החברה לעמוד בהתחייבויותיה בהגיע מועד פרעונן, מצבת כח האדם וגיוסי מילואים, ולבצע את ההתאמות הנדרשות.

באור :2 עיקרי המדיניות החשבונאית

מתכונת העריכה של הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים

הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים ערוכים בהתאם לתקן חשבונאות בינלאומי 34 דיווח כספי לתקופות ביניים, וכן בהתאם להוראות הגילוי לפי פרק ד' של תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל .1970-

המדיניות החשבונאית אשר יושמה בעריכת הדוחות הכספיים ביניים מאוחדים עקבית לזו שיושמה בעריכת הדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים.

באור :3 גילוי לתקני IFRS חדשים בתקופה שלפני יישומם

תקן דיווח כספי בינלאומי ,18 הצגה וגילוי בדוחות כספיים

בחודש אפריל 2024 פרסם המוסד הבינלאומי לתקינה בחשבונאות )IASB )את תקן דיווח כספי בינלאומי 18 )18 IFRS), הצגה וגילוי בדוחות כספיים )" התקן החדש"( אשר מחליף את תקן חשבונאות בינלאומי 1 )1 IAS), הצגת דוחות כספיים .)"IAS 1"(

מטרת התקן החדש הינה לשפר את יכולת ההשוואה והשקיפות בדוחות הכספיים.

התקן החדש יכלול דרישות קיימות של 1 IAS ודרישות חדשות להצגה בדוח רווח או הפסד לרבות הצגת סכומים וסיכומי משנה אשר נדרשים בהתאם לתקן החדש, מתן גילוי על מדדי ביצוע המוגדרים על ידי ההנהלה ) defined-management measures performance )ודרישות חדשות להקבצה ופיצול של מידע פיננסי.

התקן החדש אינו משנה את הוראות ההכרה והמדידה של פריטים בדוחות הכספיים. עם זאת, מאחר ופריטים בדוח רווח או הפסד יצטרכו להיות מסווגים לאחת מחמש קטגוריות )פעילות תפעולית, פעילות השקעה, פעילות מימון, מסים על הכנסה ופעילות שהופסקה( הוא עשוי לשנות את הרווח התפעולי של הישות. כמו כן, פרסום התקן החדש גרם לתיקונים בהיקף מצומצם לתקני חשבונאות נוספים אשר ביניהם 7 IAS, דוח על תזרימי מזומנים ו34- IAS, דיווח כספי לתקופות ביניים.

התקן החדש ייושם למפרע החל מתקופות שנתיות המתחילות ביום 1 בינואר, ,2027 או לאחריו. יישום מוקדם אפשרי תוך מתן גילוי החל מהתקופה המתחילה ביום 1 בינואר, .2025

החברה בוחנת את השפעת התקן החדש, לרבות השפעת התיקונים לתקני חשבונאות נוספים כתוצאה מהתקן החדש, על הדוחות הכספיים המאוחדים.

באור :4 מכירות

	של ששה לתקופה מה שהסתיי חודשים ביוני ביום 30 2024 2025 קר בלתי מבו		ם ה חודשי של שלוש לתקופה מה שהסתיי ביוני ביום 30		לשנה מה שהסתיי ביום בדצמבר 31
			2025	2024	2024
			קר בלתי מבו		מבוקר
			ח אלפי ש"
בבעלות חנויות ממכירות הכנסות	610,875	577,609	304,946	291,307	1,218,197
לזכיינים ממכירות הכנסות	54,123	42,385	26,714	20,856	92,692
ירות )2( סות ממכ סה''כ הכנ	664,998	619,994	331,660	312,163	1,310,889
)1( מעמלות הכנסות	10,363	10,085	4,628	4,697	20,330
נסות סה''כ הכ	675,361	630,079	336,288	316,860	1,331,219

)1( סוגי העמלות שנכללות בהכנסות מעמלות הן: עמלות מחזור מזכיינים, עמלות קניות מספקים מקומיים שמיוחסות לקניות שבוצעו על ידי זכיינים ועמלות "חנות בתוך חנות".

)2( להלן נתונים אודות הכנסות מקטגוריות מוצרי החברה העיקריות:

	של ששה לתקופה מה שהסתיי חודשים ביוני ביום 30		ם ה חודשי של שלוש לתקופה מה שהסתיי ביוני ביום 30		לשנה מה שהסתיי ביום בדצמבר 31
	2025	2024	2025	2024	2024
	קר בלתי מבו		קר בלתי מבו		מבוקר
			ח אלפי ש"
הספר די ולבית ציוד משר	27,166	28,461	12,733	12,254	113,319
וטות ומוצרי פע צעצועים	88,475	82,059	51,041	47,817	163,446
וכלי יבות מוצרי מס פעמיים, כלים חד
אחסון	99,340	89,534	48,092	45,357	189,318
ת עולם הבי	192,909	178,023	96,146	93,578	359,272
אחרים	257,108	241,917	123,648	113,157	485,534
	664,998	619,994	331,660	312,163	1,310,889

באור :5 אירועים מהותיים במהלך ולאחר תקופת הדיווח

• א. עדכון תלויות
• .1 בהמשך לאמור בביאורים 15א ו15-ב לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בקשר עם תביעת החברה נגד זכיינים לשעבר בשדרות ובבת ים בגין הפרת הסכמי זיכיון, התביעה שכנגד וכן התובענה לאכיפת מנגנון היפרדות בהסכם בעלי מניות בחברה בשליטה בגין הפרת חובת הסודיות ואי התחרות של אחד מבעלי המניות )שהינו בעל מניות בזכיינים(, סיכומי תשובה מאוחדים על ידי החברה הוגשו ביום 9 ביוני, ,2025 והחברה ממתינה לקבלת פסק דין. להערכת החברה ובהתבסס על חוות הדעת של יועציה המשפטיים של החברה, לא ניתן להעריך את החשיפה הכספית הריאלית לחברה, שכן מדובר בהכרעה על פי נטלים והתרשמות בית המשפט מעדויות הצדדים.
• .2 בהמשך לאמור בביאור 15ג לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בקשר עם בקשה לאישור תובענה ייצוגית נגד 2 חברות בנות בגין הפרה לכאורה של חוק התקשורת )בזק ושידורים(, התשמ"ב,1982- וחוק הגנת הפרטיות, תשמ"א,1981- ביום 3 באוגוסט, ,2025 אושר הסדר הסתלקות בתיק בהתאם להסכמות הצדדים בתשלום גמול למבקש הייצוגי ושכ"ט עו"ד בסך כולל של 25,000 ש"ח. התיק נסגר.

באור :5 אירועים מהותיים במהלך ולאחר תקופת הדיווח )המשך(

.3 ביום 26 ביוני, ,2025 הוגשה תובענה ובצידה בקשה לאישור התובענה כייצוגית בסך של 2.5 מיליון ש"ח נגד ספק של החברה, החברה ו 7- נתבעות נוספות להן הספק מספק מוצרים מתכלים אותם הוא מייבא, ולטענת המבקשים המוצרים המתכלים אינם תואמים את אופן הצגתם כמוצרים מתכלים, ובכך הפרו לכאורה, בין היתר, את חוק הגנת הצרכן התשמ"א,1981- חוק עוולות מסחריות התשנ"ט1999- וחוק למניעת מגעים סביבתיים )תביעות אזרחיות(, התשנ"ב- .1992 בהתאם להוראות ההסכם בין החברה לבין הספק, הספק נטל את מלוא האחריות על ניהול התובענה. החברה והספק לומדים את פרטי הבקשה ובשלב זה לא ניתן להעריך את סיכויי הבקשה.

ב. דיבידנד שהוכרז

• .1 ביום 18 במרס, ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של 0.5017681 ש "ח למניה ובסך כולל של כ70,000- אלפי ש"ח, אשר שולם ביום 27 באפריל, .2025
• .2 ביום 13 באוגוסט, ,2025 אישר דירקטוריון החברה חלוקת דיבידנד בסך של 0.2865976 ש "ח למניה ובסך כולל של כ40,000- אלפי ש"ח, אשר ישולם ביום 9 בספטמבר, .2025

.3 הכרזה על חלוקות דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה

בתקופת הדוח הוכרזו ושולמו חלוקות דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות בנות של החברה בסך של כ9,303- אלפי ש"ח.

לאחר תאריך הדוח על המצב הכספי ונכון למועד אישור הדוחות הכספיים, הוכרזו ושולמו חלוקות דיבידנד לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה בחברות בנות של החברה בסך של כ2,749- אלפי ש"ח.

.4 הקמת רשת חנויות מקס סטוק בפורטוגל

בהמשך למתואר בביאור 15 לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בקשר להקמת רשת חנויות מקס סטוק בפורטוגל, ליום 30 ביוני , ,2025 העמידה החברה הלוואה בסך של כ2,522- אלפי ש"ח לשותף המקומי בגין חלק ו במימון החברה המשותפת.

כמו כן, לטובת השלמת הפעולות הדרושות לסגירת הפעילות בפורטוגל, בחודש יוני 2025 אושר מימון נוסף על ידי בעלי המניות בסך של עד 700 אלף אירו. נכון למועד אישור הדוחות הכספיים, מימון החברה המשותפת עומד על סך של כ5.2- מיליון אירו מתוך 5.7 מיליון אירו אשר אושרו סך הכל במסגרת המימון הראשוני בהתאם לתכנית העסקית של החברה המשותפת ובמסגרת המימון הנוסף לטובת השלמ ת הפעולות לסגירת הפעילות.

מבלי לגרוע מן האמור לעיל, החברה מעריכה, נכון למועד פרסום הדוח, כי לסגירת הפעילות בפורטוגל אין השפעה מהותית על הפעילות העסקית של החברה.

.5 עסקאות עם צדדים קשורים

• .1 בחודש יולי ,2025 לאחר מועד הדוח, התקשרה החברה בהסכם שכירות עם צד שלישי המחזיק בנכס נדל"ן לצורך פעילות סניף חדש של הרשת. בעל השליטה בחברה מחזיק ב50%- מהון המניות של הצד השלישי. דמי השכירות ויתר תנאי החוזה בהתאם למקובל בשוק.
• .2 בימים 10 ו13- באוגוסט, ,2025 אישרו ועדת הביקורת )בשבתה כועדת התגמול( ודירקטוריון החברה, בהתאמה, בהתאם להוראות סעיף 1ב)א() 4( לתקנות החברות )הקלות בעסקאות עם בעלי ענין(, תש"ס,2000- את העסקת בנו של בעל השליטה בחברה, מר אורי מקס, בחברת בת. העסקת בנו של מר מקס בחברה הבת הינה לפי התנאים המקובלים בחברה ובסכומים שאינם מהותיים, אשר אינם עולים על השכר החודשי הממוצע במשק, והינם סבירים בהתחשב בהיקף ההעסקה )שאינו צפוי להיות במשרה מלאה(, באופן התפקיד ובכישוריו.
• .3 בהמשך למתואר בביאור 28)ג()1( לדוחות הכספיים השנתיים המאוחדים, בימים 10 ו13- באוגוסט, ,2025 ועדת הביקורת )בשבתה כועדת התגמול( ודירקטוריון החברה, בהתאמה, אישרו והמליצו לאסיפת בעלי המניות של החברה לאשר את הארכת התקשרות החברה בהסכם שירותי ניהול וייעוץ עם חברה בעלת שליטה, לתקופה נוספת של שלוש שנים, החל מיום 14 בספטמבר, ,2025 בתנאים זהים לאלו של ההסכם הקיים בין החברה לחברה בעלת השליטה.

פרק ד׳

הצהרות הנהלה על הדיווח הכספי ועל הגילוי ליום 30 ביוני, 2025

מצורף בזאת דוח רבעון שני של שנת 2025 בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי לפי תקנה 38ג )א( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים( התש"ל:1970-

ההנהלה, בפיקוח הדירקטוריון של מקס סטוק בע"מ )"החברה"(, אחראית לקביעתה והתקיימותה של בקרה פנימית נאותה על הדיווח הכספי ועל הגילוי בחברה.

לעניין זה, נושאי המשרה נכון ליום 30 ביוני, 2025 הם:

• .1 אורי מקס, מנכ"ל ודירקטור ;
  • .2 שלמה כהן, משנה למנכ"ל;
• .3 ניר דגן, משנה למנכ"ל והבכיר האחראי על תחום הכספים;
• .4 יפעת ניר-כץ, סמנכ"לית, יועצת משפטית ראשית ומזכירת החברה;
  • .5 אליק קפלן, סמנכ"ל שרשרת אספקה ולוגיסטיקה;
    • .6 אופיר אדרי, סמנכ"ל רשת החנויות;
      • .7 שחר קניזו, סמנכ"ל הסחר;

בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי כוללת בקרות ונהלים הקיימים בחברה, אשר תוכננו בידי המנהל הכללי ונושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או תחת פיקוחם, או בידי מי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, בפיקוח דירקטוריון החברה ואשר נועדו לספק ביטחון סביר בהתייחס למהימנות הדיווח הכספי ולהכנת הדוחות בהתאם להוראות הדין, ולהבטיח כי מידע שהחברה נדרשת לגלות בדוחות שהיא מפרסמת על פי הוראות הדין נאסף, מעובד, מסוכם ומדווח במועד ובמתכונת הקבועים בדין.

הבקרה הפנימית כוללת, בין השאר, בקרות ונהלים שתוכננו להבטיח כי מידע שהחברה נדרשת לגלותו כאמור, נצבר ומועבר להנהלת החברה, לרבות למנהל הכללי ולנושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים או למי שמבצע בפועל את התפקידים האמורים, וזאת כדי לאפשר קבלת החלטות במועד המתאים, בהתייחס לדרישת הגילוי.

בשל המגבלות המבניות שלה, בקרה פנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אינה מיועדת לספק ביטחון מוחלט שהצגה מוטעית או השמטת מידע בדוחות תימנע או תתגלה.

בדוח הרבעוני בדבר אפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי אשר צורף לדוח הרבעוני לתקופה שהסתיימה ביום 31 במרץ, 2025 )להלן - הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון(, העריכו הדירקטוריון וההנהלה את הבקרה הפנימית בחברה; בהתבסס על הערכה זו, הדירקטוריון והנהלת החברה הגיעו למסקנה כי הבקרה כאמור ליום 31 במרץ, ,2025 היא אפקטיבית.

עד למועד הדוח, לא הובא לידיעת הדירקטוריון וההנהלה כל אירוע או עניין שיש בהם כדי לשנות את הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית, כפי שהובאה במסגרת הדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון.

למועד הדוח, בהתבסס על הערכת האפקטיביות של הבקרה הפנימית בדוח הרבעוני בדבר הבקרה הפנימית האחרון, ובהתבסס על מידע שהובא לידיעת ההנהלה והדירקטוריון כאמור לעיל, הבקרה הפנימית היא אפקטיבית.

הצהרות מנהלים

הצהרת מנהל כללי לפי תקנה 38ג)ד()1( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל- :1970

אני, אורי מקס, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוח הרבעוני של מקס סטוק בע"מ )"החברה"( לרבעון השני של שנת 2025 )"הדוחות"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
• )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
• )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון, ולוועדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א . את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן-
• ב . כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:
• א . קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע ,2010- מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן-
• ב . קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחנו, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג . לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )הדוח הרבעוני ליום 31 במרץ, 2025( לבין מועד דוח זה, אשר יש בו כדי לשנות את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של החברה.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

תאריך: 13 באוגוסט, 2025

אורי מקס, מנכ"ל ודירקטור

הצהרת נושא המשרה הבכיר ביותר בתחום הכספים לפי תקנה 38ג)ד()2( לתקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, התש"ל:1970-

אני, ניר דגן, מצהיר כי:

• )1( בחנתי את הדוחות הכספיים ביניים ואת המידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת ביניים של מקס סטוק בע"מ )"החברה"( לרבעון השני של שנת 2025 )"הדוחות" או "הדוחות לתקופת הביניים"(;
• )2( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים והמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים אינם כוללים כל מצג לא נכון של עובדה מהותית ולא חסר בהם מצג של עובדה מהותית הנחוץ כדי שהמצגים שנכללו בהם, לאור הנסיבות שבהן נכללו אותם מצגים, לא יהיו מטעים בהתייחס לתקופת הדוחות;
  • )3( לפי ידיעתי, הדוחות הכספיים ביניים ומידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים משקפים באופן נאות, מכל הבחינות המהותיות, את המצב הכספי, תוצאות הפעולות ותזרימי המזומנים של החברה לתאריכים ולתקופות שאליהם מתייחסים הדוחות;
    • )4( גיליתי לרואה החשבון המבקר של החברה, לדירקטוריון ולוועדת הביקורת של דירקטוריון החברה, בהתבסס על הערכתי העדכנית ביותר לגבי הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי:
• א . את כל הליקויים המשמעותיים והחולשות המהותיות בקביעתה או בהפעלתה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי ככל שהיא מתייחסת לדוחות הכספיים ביניים ולמידע הכספי האחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, העלולים באופן סביר להשפיע לרעה על יכולתה של החברה לאסוף, לעבד, לסכם או לדווח על מידע כספי באופן שיש בו להטיל ספק במהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין; וכן-
• ב . כל תרמית, בין מהותית ובין שאינה מהותית, שבה מעורב המנהל הכללי או מי שכפוף לו במישרין או מעורבים עובדים אחרים שיש להם תפקיד משמעותי בבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי;
  • )5( אני, לבד או יחד עם אחרים בחברה:
• א . קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח שמידע מהותי המתייחס לחברה, לרבות חברות מאוחדות שלה כהגדרתן בתקנות ניירות ערך )דוחות כספיים שנתיים(, התש"ע- ,2010 מובא לידיעתי על ידי אחרים בחברה ובחברות המאוחדות, בפרט במהלך תקופת ההכנה של הדוחות; וכן
• ב . קבעתי בקרות ונהלים, או וידאתי קביעתם וקיומם של בקרות ונהלים תחת פיקוחי, המיועדים להבטיח באופן סביר את מהימנות הדיווח הכספי והכנת הדוחות הכספיים בהתאם להוראות הדין, לרבות בהתאם לכללי חשבונאות מקובלים;
• ג. לא הובא לידיעתי כל אירוע או עניין שחל במהלך התקופה שבין מועד הדוח האחרון )הדוח הרבעוני ליום 31 במרץ, 2025( לבין מועד דוח זה, המתייחס לדוחות הכספיים ביניים ולכל מידע כספי אחר הכלול בדוחות לתקופת הביניים, אשר יש בו כדי לשנות, להערכתי את מסקנת הדירקטוריון וההנהלה בנוגע לאפקטיביות הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי של החברה.

אין באמור לעיל כדי לגרוע מאחריותי או מאחריות כל אדם אחר, על פי כל דין.

תאריך: 13 באוגוסט, 2025 ניר דגן, משנה למנכ"ל והבכיר האחראי על תחום הכספים