Interim / Quarterly Report • Nov 2, 2017
Interim / Quarterly Report
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Société anonyme au capital de 816 073 euros Siège social : 9 rue d'Enghien 75010 Paris 431 268 028 R.C.S. Paris
| Sommaire2 | |
|---|---|
| Rapport d'activité semestriel 20173 | |
| Comptes consolidés selon les normes IFRS au 30 juin 2017 8 | |
| Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle 26 | |
| Attestation de la personne responsable du rapport financier semestriel 29 |
| En K€ - Normes IFRS | S1 2017 (30 juin 2017) |
S1 2016 (30 juin 2016) |
Variation % |
|---|---|---|---|
| Produits opérationnels | |||
| Chiffre d'affaires | 3 285 | 4 466 | (26%) |
| Autres revenus | 469 | 476 | (2%) |
| Total des produits | 3 753 | 4 941 | (24%) |
| Charges opérationnelles | |||
| Coût des produits vendus | (1 040) | (1 437) | (28%) |
| Taux de marge brute (%) | 68% | 68% | |
| Recherche & Développement | (2 196) | (2 189) | 0% |
| Ventes & Marketing | (4 211) | (4 386) | (4%) |
| Frais Généraux | (1 664) | (2 035) | (18%) |
| Paiement fondé sur actions | (183) | 128 | (243%) |
| Total des charges | (9 294) | (9 919) | (6%) |
| Résultat opérationnel | (5 540) | (4 977) | (11%) |
| Résultat net | (5 787) | (4 919) | 18% |
Comme déjà publié, la Société a enregistré une baisse du chiffre d'affaires de 26% au S1 2017. Les ventes de systèmes ont reculé de 34% sur le semestre au cours duquel la Société a vendu 14 systèmes Cellvizio et signé des contrats de consignation pour 8 nouveaux systèmes aux États-Unis, contre 26 systèmes vendus et 6 systèmes en consignation livrés au S1 2016. Les ventes de consommables ont diminué de 25% au S1 2017. De fait, la progression de 14% des volumes de sondes consommables aux États-Unis a été contrebalancée par un recul de 53% des volumes sur les autres marchés. Le chiffre d'affaires Services a diminué de 6% au S1 2017.
Les ventes de l'activité clinique dans la région Amériques ont progressé de 12% au S1 2017, soutenues par une dynamique toujours positive aux États-Unis, mais partiellement compensée par l'effet temporaire du passage à un modèle de consignation sur ce marché et par le délai pris pour renforcer la force commerciale. Les ventes de l'activité clinique ont reculé de 59% en Asie-Pacifique et de 44% en Europe-Moyen-Orient-Afrique (EMEA), en raison notamment de la concentration des ressources de la Société sur la croissance de son activité phare des applications cliniques aux États-Unis.
Les ventes de l'activité préclinique ont reculé de 25% au S1 2017, la croissance de la région EMEA étant compensée par le recul en zones Amériques et Asie-Pacifique, imputable à l'irrégularité inhérente à l'activité ainsi qu'au choix stratégique de se concentrer sur l'activité clinique.
Le taux de marge brute a atteint 68% au S1 2017, un niveau identique à celui enregistré pour le S1 2016 en pourcentage du chiffre d'affaires.
Les frais commerciaux et les dépenses marketing au S1 2017, en tenant compte des dépenses du département Affaires cliniques, ont atteint 4 211 K€ contre 4 386 K€ un an plus tôt. Cette tendance résulte de l'effet mécanique d'un niveau d'activité plus faible que l'année précédente. Néanmoins la Société a maintenu ses investissements commerciaux et marketing pour assurer le déploiement de son modèle « pay-per-use » aux États-Unis.
Les dépenses de R&D se sont élevées à 2 196 K€ au S1 2017, stables par rapport à la même période de l'année 2016 (2 189 K€). En tenant compte du crédit d'impôt recherche, les dépenses nettes de R&D se sont élevées à 1 748 K€ au S1 2017. La Société peut se prévaloir d'une feuille de route produit qui place le Cellvizio sur le chemin des grandes tendances de la médecine et de la chirurgie d'aujourd'hui. Ainsi, les investissements réalisés dans le développement de cette plateforme technologique unique devraient être des leviers de création de valeur pour la Société.
Les frais administratifs et généraux ont atteint 1 664 K€ au S1 2017, en recul de 18% par rapport aux 2 035 K€ enregistrés l'année précédente à la même période. Cette baisse traduit notamment les efforts de simplification de l'organisation et de réduction des frais généraux.
Le montant total des charges opérationnelles, tenant compte du coût des produits vendus, a atteint 9 294 K€ au S1 2017, contre 9 919 K€ l'année précédente à la même période. Le résultat opérationnel s'est élevé à 5 540 K€ au S1 2017, contre 4 977 K€ en 2016 à la même période.
La perte nette a atteint 5 787K€ au premier semestre 2017 contre 4 919 K€ un an plus tôt.
Au 30 juin 2017, le montant de la trésorerie disponible de la Société s'élevait à 9,6 M€.
La consommation de trésorerie de la Société (montant total des flux de trésorerie à l'exclusion de la trésorerie liée aux activités de financement) s'est établie à 5 689 K€ au S1 2017, contre 4 616 K€ l'année précédente à la même période. Cette augmentation est liée à la baisse des ventes et au passage à un modèle « pay-per-use » aux États-Unis, qui mobilise ab initio plus de capital que le modèle de vente de systèmes.
L'effectif de Mauna Kea Technologies s'élevait à 81 personnes au 30 juin 2017, contre 76 collaborateurs au 31 décembre 2016 et 83 au 30 juin 2016.
Publication d'une synthèse générale de l'équipe du Singapore Gastric Cancer Consortium1 dans une revue à comité de lecture qui souligne les performances supérieures de l'endomicroscopie en termes d'amélioration du rendement diagnostique dans le cancer gastrique. L'utilisation de l'endomicroscopie permet en outre la réduction des deux tiers du nombre de biopsies nécessaires pour confirmer le diagnostic.
Publication d'une nouvelle étude démontrant la très bonne performance de l'endomicroscopie confocale laser par aiguille (nCLE) dans le diagnostic des kystes du pancréas. Les résultats de cette étude ont été publiés en ligne dans le numéro de mars 2017 de Gastrointestinal Endoscopy, par le Wexner Medical Center de l'Ohio State University, reconnu centre d'excellence par la National Pancréas Foundation. L'étude en aveugle démontre une précision diagnostique de 95% du Cellvizio pour les kystes pancréatiques malins et de 98% pour les kystes bénins, avec une concordance interobservateur et une fiabilité intra-observateur quasi-parfaites
Présentation des résultats cliniques obtenus avec endomicroscopie confocale laser (CLE) avec 27 communications réalisées par des médecins sur les applications actuelles et émergentes du Cellvizio, dans le cadre de la conférence DDW (Digestive Disease Week) 2017, qui se tenait du 6 au 9 mai 2017 au McCormick Place à Chicago, Illinois. La DDW est le plus grand forum éducatif mondial réunissant des médecins, des chercheurs et l'industrie dans les domaines de la gastroentérologie, de l'hépatologie, de l'endoscopie et de la chirurgie digestive.
Publication d'une nouvelle étude dans le World Journal of Gastroenterology, une revue évaluée par des pairs axée sur le domaine de la gastro-entérologie et de l'hépatologie. L'étude soutient l'application de nCLE à base d'aiguille guidée par ultrasons endoscopiques (EUS) en tant que biomarqueur d'imagerie dans le diagnostic de kystes pancréatiques.
Publication d'une étude majeure démontrant l'amélioration de la détection précoce du cancer de l'estomac avec le cellvizio. Rendement diagnostique doublé avec le Cellvizio, nombre de biopsies nécessaires réduit de moitié et temps de procédure identique. Ces nouvelles données confirment la supériorité des biopsies guidées par l'association de l'imagerie endoscopique avec la chromoendoscopie virtuelle (FICE) et l'endomicroscopie confocale laser par Minisonde (pCLE) avec le Cellvizio, par rapport à la FICE classique sans pCLE pour la détection in vivo des lésions gastriques précancéreuses et cancéreuses.
Publication d'une nouvelle étude en faveur de l'utilisation de Cellvizio en urologie, pour la caractérisation anatomopathologique en temps réel des lésions dues à un carcinome urothélial du haut appareil urinaire.
L'étude a conclu que, sur la base de ces résultats, Cellvizio peut être utilisé dans les scénarios suivants :
Mai 2017
Présentation de nouvelles données démontrant l'applicabilité du Cellvizio pour évaluer le rejet aigu du greffon pulmonaire (ALR) après transplantation lors de la Conférence internationale 2017 de l'American Thoracic Society (ATS). La conférence 2017 de l'ATS attire plus de 15 000 investigateurs, éducateurs et cliniciens travaillant sur la médecine pulmonaire, la réanimation et le sommeil chez l'enfant et chez l'adulte.
La société focalise principalement ses efforts d'une part sur le marché américain dont les conditions ont très favorablement évolué et plus particulièrement sur la transition vers un modèle de vente en consignation et d'autre part sur les grands partenariats stratégiques de développement commercial, comme celui signé avec Cook Medical en décembre 2015 pour les applications en urologie du Cellvizio.
Par ailleurs, le déroulement de notre plan stratégique « Vision 2020 » qui fera de Mauna Kea Technologies un acteur clé de la transformation numérique de la médecine et de la chirurgie est bien engagé. Après avoir réussi à faire venir le microscope dans le corps du patient, la Société est en train d'y apporter le laboratoire connecté du futur, avec toute la puissance des nouvelles techniques d'intelligence artificielle disponibles aujourd'hui dans le cloud et l'avènement de marqueurs moléculaires de nouvelle génération.
Août 2017 :
Obtention de l'enregistrement 510(k) par la Food and Drug Administration (FDA) américaine pour l'utilisation des Minisondes Confocales CelioFlex™ UHD avec Cellvizio lors de procédures de chirurgie robotisée. Le label d'utilisation des mini sondes confocales CelioFlex UHD consiste en la fourniture d'images microscopiques de cavités, d'organes et de canaux lors de procédures endoscopiques et laparoscopiques, dont des procédures de chirurgie robotisée. C'est la 13ème autorisation donnée par la FDA pour le système Cellvizio.
Publication d'une étude majeure, menée dans 4 établissements cliniques en Chine, démontrant l'amélioration de la détection précoce du cancer de l'estomac avec le Cellvizio. Cette étude a inclus 238 patients randomisés dans deux groupes (biopsies ciblées ou biopsies classiques).
Septembre 2017 : Lancement de la commercialisation par Cook Medical du Cellvizio en Urologie
Lancement mondial de la commercialisation par Cook Medical du Cellvizio en Urologie sous sa propre marque. Ce lancement s'appuie sur la publication récente de données cliniques probantes sur l'utilisation de Cellvizio dans le cancer des voies urinaires supérieures, ainsi que sur d'autres études en cours ayant fait l'objet de présentations lors de congrès médicaux. Ce lancement commercial s'appuie aussi sur l'autorisation récente de la FDA d'utiliser la Minisonde Confocale™ CelioFlex™ lors de procédure de chirurgie robotisée minimalement invasive
Les risques relatifs à la société sont précisés dans le chapitre 4 « Facteurs de risques » du document de référence 2016 de la Société.
Les relations avec les parties liées, font l'objet de la note 21 des comptes semestriels 2017.
Société anonyme au capital de 816 073 euros Siège social : 9 rue d'Enghien 75010 Paris 431 268 028 R.C.S. Paris
COMPTES CONSOLIDÉS SELON LES NORMES IFRS AU 30 JUIN 2017
| Note | 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|---|
| ACTIF | |||
| Actifs non-courants | |||
| Immobilisations incorporelles | 3 | 2 310 | 2 565 |
| Immobilisations corporelles | 4 | 1 685 | 898 |
| Actifs financiers non-courants | 148 | 162 | |
| Total des actifs non-courants | 4 143 | 3 625 | |
| Actifs courants | |||
| Stocks et en-cours | 5 | 1 808 | 2 331 |
| Clients et comptes rattachés | 6 | 2 144 | 2 116 |
| Autres actifs courants | 6 | 1 937 | 2 756 |
| Actifs financiers courants | 61 | 94 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 7 | 9 596 | 9 053 |
| Total des actifs courants | 15 547 | 16 349 | |
| TOTAL DE L'ACTIF | 19 689 | 19 974 |
| Note | 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|---|
| PASSIF | |||
| Capitaux propres | |||
| Capital social | 8 | 840 | 800 |
| Primes liées au capital | 8 | 75 082 | 72 382 |
| Réserves | (62 004) | (52 394) | |
| Réserves de conversion | 36 | 113 | |
| Résultat consolidé, part du groupe | (5 787) | (9 744) | |
| Total des capitaux propres | 8 168 | 11 157 | |
| Passifs non-courants | |||
| Dettes à long terme | 9 | 6 665 | 2 640 |
| Provisions non courantes | 10 | 312 | 261 |
| Total des passifs non-courants | 6 978 | 2 900 | |
| Passifs courants | |||
| Emprunts et dettes financières à court terme | 9 | 153 | 404 |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 2 276 | 3 131 | |
| Autres passifs courants | 11 | 2 116 | 2 382 |
| Total des passifs courants | 4 544 | 5 917 | |
| TOTAL DU PASSIF ET CAPITAUX PROPRES | 19 689 | 19 974 |
| Note | 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|---|
| Produits opérationnels | |||
| Chiffre d'affaires | 12 | 3 285 | 4 466 |
| Autres revenus | 12 | 469 | 476 |
| Total des produits | 3 753 | 4 941 | |
| Charges opérationnelles | |||
| Coût des produits vendus | (1 040) | (1 437) | |
| Taux de marge brute | 68% | 68% | |
| Recherche & Développement | 15 | (2 196) | (2 189) |
| Ventes & Marketing | 15 | (4 211) | (4 386) |
| Frais Généraux | 15 | (1 664) | (2 035) |
| Paiement fondé sur des actions | 8 | (183) | 128 |
| Total des charges | (9 294) | (9 919) | |
| Résultat opérationnel courant | |||
| (5 540) | (4 977) | ||
| Produits financiers | 16 | 111 | 136 |
| Charges financières | 16 | (359) | (79) |
| Résultat courant avant impôt | (5 787) | (4 919) | |
| Charge d'impôt | 17 | ||
| Résultat net | (5 787) | (4 919) | |
| Autres éléments du résultat global | |||
| Eléments qui ne seront pas reclassés en résultat net | |||
| Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies | 10 | (11) | (28) |
| Total des éléments qui ne seront pas reclassés en résultat net | (11) | (28) | |
| Eléments qui seront reclassés ultérieurement en résultat net | |||
| Ecarts de conversion sur entités étrangères | (76) | (32) | |
| Total des éléments qui seront reclassés ultérieurement en résultat net | (76) | (32) | |
| Autres éléments du résultat global de l'exercice, net d'impôts | (87) | (60) | |
| Résultat global | (5 874) | (4 979) | |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation (en milliers) | 20 474 | 16 137 | |
| Résultat net par actions (€/action) | 19 | (0.28) | (0.31) |
| Nombre moyen pondéré d'actions potentielles (en milliers) | 22 324 | 17 719 |
| Capital | Primes | Titres auto détenus |
Réserves consolidées |
Réserves de conversion |
Résultat consolidé, part du groupe |
Total des capitaux propres consolidés |
||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au | 31/12/15 | 647 | 66 050 | (117) | (39 953) | 106 | (12 643) | 14 091 |
| Affectation du résultat | (12 643) | 12 643 | ||||||
| Opérations sur le capital | 153 | 6 332 | (20) | 6 466 | ||||
| Paiements fondés sur des actions | 285 | 285 | ||||||
| Opérations sur les actions propres | 45 | (11) | 34 | |||||
| Résultat global au | 31/12/16 | 18 | 8 | (9 744) | (9 718) | |||
| Capitaux propres au | 31/12/16 | 800 | 72 382 | (72) | (52 322) | 113 | (9 744) | 11 157 |
| Affectation du résultat | (9 744) | 9 744 | ||||||
| Opérations sur le capital | 40 | 2 700 | 2 740 | |||||
| Paiements fondés sur des actions | 183 | 183 | ||||||
| Opérations sur les actions propres |
(27) | (11) | (37) | |||||
| Résultat global au | 30/06/17 | (11) | (76) | (5 787) | (5 874) | |||
| Capitaux propres au | 30/06/17 | 840 | 75 082 | (98) | (61 906) | 36 | (5 787) | 8 168 |
| Note | 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|---|
| Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles | |||
| Résultat net consolidé | (5 787) | (4 919) | |
| Élimination des amortissements et provisions | 580 | 459 | |
| Charges et produits calculés liés aux paiements fondés sur des actions | 8 | 183 | (128) |
| Autres éléments exclus de la capacité d'autofinancement | 75 | 27 | |
| Produits et charges liés à l'actualisation des avances remboursables | 12/16 | 35 | 24 |
| Produits et charges liés à l'actualisation de l'emprunt obligataire | 12/16 | 30 | |
| Intérêts financiers | 16 | 157 | (11) |
| Autres éléments non monétaires | (147) | 14 | |
| Plus et moins-values de cession | 4 | 4 | 22 |
| Capacité d'autofinancement | (4 946) | (4 539) | |
| Variation du BFR lié à l'activité Stocks et en-cours |
(163) | 244 | |
| Clients et comptes rattachés | (28) | 339 | |
| (81) | 727 | ||
| Autres actifs courants | 817 | (621) | |
| Fournisseurs et comptes rattachés | (843) | 273 | |
| Autres passifs courants | (28) | (473) | |
| Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles (A) | (5 109) | (4 295) | |
| Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement | |||
| Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles | 3/4 | (628) | (288) |
| Cession d'immobilisations corporelles et incorporelles | 1 | ||
| Variation des prêts et avances consenties | 46 | (16) | |
| Autres flux liés aux opérations d'investissement | (17) | ||
| Flux nets de trésorerie liés aux activités d'investissement (B) | (581) | (321) | |
| Flux de trésorerie liés aux activités de financement | |||
| Sommes reçues lors de l'exercice de stocks options, BSA et BSPCE Sommes reçues des actionnaires lors d'augmentations de capital |
8 8 |
2 740 | |
| Rachats et revente des actions d'autocontrôle | |||
| Intérêts financiers nets payés | 16 | (37) (110) |
21 11 |
| Autres flux liés aux opérations de financement | 9 | 3 662 | (311) |
| Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (C) | 6 255 | (279) | |
| Incidence de la variation des cours des devises (D) | (22) | (7) | |
| Variation de trésorerie (A) + (B) + (C) + (D) | 544 | (4 901) | |
| Trésorerie d'ouverture | 7 | 9 053 | 10 620 |
| Trésorerie de clôture | 7 | 9 596 | 5 719 |
| Variation de trésorerie | 544 | (4 901) | |
| Note 1 : Méthodes et principes comptables 14 | |
|---|---|
| Note 2 : Société et périmètre15 | |
| Note 3 : Immobilisations incorporelles 15 | |
| Note 4 : Immobilisations corporelles 16 | |
| Note 5 : Stocks et en-cours16 | |
| Note 6 : Créances clients et autres actifs courants17 | |
| Note 7 : Trésorerie, équivalents de trésorerie 18 | |
| Note 8 : Capital 18 | |
| Note 9 : Emprunts et dettes financières 19 | |
| Note 10 : Provisions non courantes 19 | |
| Note 11 : Autres passifs courants 20 | |
| Note 12 : Chiffre d'affaires et produits opérationnels 20 | |
| Note 13 : Instruments financiers inscrits au bilan21 | |
| Note 14 : Charges de personnel 22 | |
| Note 15 : Charges externes23 | |
| Note 16 : Produits et charges financiers24 | |
| Note 17 : Charge d'impôt 24 | |
| Note 18 : Engagements24 | |
| Note 19 : Résultat par action 24 | |
| Note 20 : Gestion des risques financiers 24 | |
| Note 21 : Relations avec les parties liées 25 | |
| Note 22 : Evénements postérieurs à la clôture 25 |
1.1 Principes d'établissement des comptes du Groupe
Les états financiers sont présentés en milliers d'euros.
Les états financiers consolidés résumés du premier semestre 2017, arrêtés par le Conseil d'administration du 19 septembre 2017, ont été préparés en conformité avec la norme internationale d'information financière IAS 34 « Information financière intermédiaire ».
L'hypothèse de continuité d'exploitation a été retenue par le Conseil d'Administration compte tenu de la trésorerie disponible au 30 juin 2017 qui s'élève à 9,6 millions d'euros et de ses cash-flow prévisionnels. Ces éléments devraient permettre de couvrir les besoins de trésorerie du groupe jusqu'au 30 juin 2018. La société a également l'intention de mettre en place des solutions de financement appropriées pour assurer ses besoins de trésorerie au-delà de cette date.
S'agissant de comptes résumés, les états financiers consolidés semestriels n'incluent pas l'intégralité des informations financières requises pour des états financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec les états financiers du Groupe pour l'exercice clos au 31 décembre 2016 et sous réserve des particularités propres à l'établissement des comptes intermédiaires décrites ci-après.
Hormis les particularités propres à l'établissement des comptes intermédiaires énoncées en Note 1.3 – Modalités d'établissement des comptes semestriels, les principales méthodes comptables retenues sont identiques à celles utilisées pour la préparation des comptes consolidés pour l'exercice clos au 31 décembre 2016, à l'exception de l'application des normes, amendements de normes et interprétations suivants, adoptés par l'Union Européenne et d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2017 :
1.2.1. Nouvelles normes et interprétations d'application obligatoire
Les nouvelles normes, amendements de normes existantes et interprétations qui sont d'application obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2017 n'ont pas eu d'incidence significative sur les comptes et le résultat du Groupe. Il s'agit des normes suivantes :
1.2.2. Normes et interprétations adoptées par l'Union Européenne et applicables par anticipation
Le Groupe a choisi d'appliquer la norme IFRS 15 par anticipation. Les principaux impacts attendus en termes de méthode de reconnaissance des revenus portent sur la méthode d'évaluation des garanties gratuites.
La norme suivante n'a pas été appliquée par anticipation : IFRS 9 « Instruments financiers ».
1.2.3. Normes et interprétations publiées par l'IASB mais non encore adoptées par l'Union Européenne
Le Groupe n'applique pas par anticipation les normes et interprétations publiées par l'IASB mais non encore adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2017, à savoir notamment :
1.3 Modalités d'établissement des comptes semestriels
La charge d'impôt du semestre est calculée pour chaque pays sur la base d'un taux moyen effectif estimé calculé sur une base annuelle et appliqué au résultat semestriel avant impôts du pays. Cette estimation tient compte le cas échéant de l'utilisation et de l'activation ou non de déficits reportables.
Aucun impôt n'a été constaté au 30 juin 2017.
1.3.2 Tests de perte de valeur
Le changement de business modèle entraine la baisse du chiffre d'affaires mais la Société considère que celui-ci ne constitue pas un indice de perte de valeur au 30 juin 2017, et conformément aux dispositions d'IAS 36, le Groupe n'a pas effectué de test de perte de valeur sur les immobilisations corporelles et incorporelles.
La société ne finance pas ses engagements d'indemnités de départ en retraite. Les taux d'actualisation proviennent des références iBoxx Corporate AA10+ ajusté en fonction de la duration du plan de la Société estimée à 23 ans. Aucun départ à la retraite n'a été constaté sur le premier semestre 2017.
Créée en mai 2000, Mauna Kea Technologies SA (« la Société ») développe et commercialise des dispositifs médicaux, notamment des instruments d'optique en imagerie médicale.
Dans le cadre de son développement aux Etats-Unis, la Société a créé Mauna Kea Technologies Inc. le 3 janvier 2005.
| 30/06/17 | 31/12/16 | Méthode de consolidation | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Sociétés | % d'intérêts | % de contrôle | % d'intérêts | % de contrôle | |
| Mauna Kea Technologies SA (1) | 100% | 100% | 100% | 100% | Intégration globale |
| Mauna Kea Technologies Inc | 100% | 100% | 100% | 100% | Intégration globale |
(1) Société mère du Groupe
Aucune variation de périmètre n'a eu lieu sur l'exercice.
Les mouvements d'immobilisations incorporelles s'analysent comme suit :
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (Montants en milliers d'euros)
| 31/12/16 | Augm. | Dim. | Reclass. | 30/06/17 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Frais de développement | 3 623 | 3 623 | |||
| Brevets, licences et marques | 1 559 | 24 | 78 | 1 661 | |
| Logiciels | 566 | 2 | 568 | ||
| Brevets, licences et marques en cours | 575 | 42 | (78) | 539 | |
| Total brut des immobilisations incorporelles | 6 324 | 68 | 6 391 | ||
| Amort. / dép. des frais de développement | (2 688) | (224) | (2 912) | ||
| Amort. / dép. des brevets, licences et marques |
(671) | (54) | (725) | ||
| Amort. / dép. des logiciels | (400) | (45) | (444) | ||
| Total amort. / dép. des immobilisations incorporelles |
(3 759) | (323) | (4 081) | ||
| Total net des immobilisations incorporelles | 2 565 | (255) | 2 310 |
Aucun frais de développement n'a été activé au 30 juin 2017.
Les mouvements d'immobilisations corporelles s'analysent comme suit :
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (Montants en milliers d'euros)
| 31/12/16 | Augm. | Dim. | Ecarts de change |
Reclass | 30/06/17 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Matériel industriel | 1 436 | 212 | (21) | (18) | 456 | 2 066 |
| Agencements des constructions | 51 | 51 | ||||
| Autres immobilisations corporelles | 1 348 | 348 | (6) | (12) | 1 679 | |
| Total brut des immobilisations corporelles | 2 835 | 561 | (27) | (30) | 456 | 3 796 |
| Amort. / dép. du matériel industriel | (1 107) | (83) | 17 | 13 | (81) | (1 242) |
| Amort. / dép. des agencements des constructions |
(44) | (3) | (47) | |||
| Amort. / dép. des autres immobilisations corporelles |
(785) | (50) | 4 | 9 | (822) | |
| Total amort. / dép. des immobilisations corporelles |
(1 937) | (136) | 21 | 22 | (81) | (2 111) |
| Total net des immobilisations corporelles | 898 | 425 | (5) | (9) | 375 | 1 685 |
Sur le semestre, le poste reclassement des immobilisations corporelles représente principalement les systèmes placés mis à disposition. L'ensemble des systèmes produits par la société sont tout d'abord comptabilisés en stock puis reclassés en immobilisations si ces derniers font l'objet de consignation (aux Etats Unis) ou de mise à disposition (en France).
Ce reclassement a été effectué suite à l'analyse du management sur la destination finale des systèmes. Ces derniers sont amortis sur la durée de vie résiduelle.
L'augmentation des immobilisations corporelles correspond principalement aux travaux d'agencement des bureaux de Paris et aux travaux des nouveaux bureaux à Boston.
Le poste stocks et en-cours s'analyse comme suit :
STOCKS ET EN-COURS (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|
| Stocks de matières premières | 709 | 769 |
| Stocks et en-cours de produits finis | 1 213 | 1 668 |
| Total brut des stocks et en-cours | 1 922 | 2 437 |
| Dép. des stocks de matières premières | (66) | (58) |
| Dép. des stocks et en-cours de produits finis | (48) | (48) |
| Total dép. des stocks et en-cours | (114) | (107) |
| Total net des stocks et en-cours | 1 808 | 2 331 |
Le 1er semestre a enregistré une diminution de stocks de produits finis de 455K€ en valeur brute qui s'explique principalement par le reclassement de stocks à immobilisations de systèmes mis à disposition et en démonstration.
6.1 Clients et comptes rattachés
CLIENTS ET COMPTES RATTACHES (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|
| Clients et comptes rattachés | 3 155 | 3 127 |
| Dépréciation des clients et comptes rattachés |
(1 011) | (1 011) |
| Total net des clients et comptes rattachés | 2 144 | 2 116 |
Le montant des créances clients échues non dépréciées au 30 juin 2017 s'élève à 1 162 K€ contre 961 K€ au 31 décembre 2016.
6.2 Autres actifs courants
Le poste autres actifs courants se décompose comme suit :
AUTRES ACTIFS COURANTS (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|
| Personnel et comptes rattachés | 13 | 10 |
| Crédit d'impôt recherche | 1 269 | 2 029 |
| Autres créances fiscales | 264 | 268 |
| Autres créances | 170 | 240 |
| Charges constatées d'avance | 221 | 209 |
| Total brut des autres actifs courants | 1 937 | 2 756 |
| Dép. des autres créances | ||
| Total net des autres actifs courants | 1 937 | 2 756 |
L'évolution du crédit d'impôt recherche se présente comme suit :
| EVOLUTION DE LA CREANCE DE CREDIT D'IMPOT RECHERCHE (Montants en milliers d'euros) |
||||
|---|---|---|---|---|
| 31/12/16 | Produit d'exploitation |
Paiement reçu |
30/06/17 | |
| Crédit d'impôt recherche | 2 029 | 448 | (1 208) | 1 269 |
Le crédit d'impôt recherche estimé pour le premier semestre 2017 est de 448 K€ contre 462 K€ au 30 juin 2016. Le crédit d'impôt recherche de l'exercice 2015 a été encaissé courant janvier 2017. Le montant restant au bilan correspond au CIR 2016 et au montant estimé du CIR au titre du 1er semestre 2017.
Le poste trésorerie et équivalents de trésorerie s'analyse comme suit :
(Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|
| Dépôts bancaires à court terme | 9 596 | 9 053 |
| OPCVM monétaires | 0 | 0 |
| Total de la trésorerie et équivalents de trésorerie | 9 596 | 9 053 |
8.1 Capital émis
Le capital social est fixé à la somme de huit cent quarante mille deux cent soixante-treize euros et cinquantedeux centimes (840 273,52 €). Il est divisé en 21 006 838 actions entièrement souscrites et libérées d'un montant nominal de 0,04 €.
Ce nombre s'entend hors « Bons de Souscription de Parts de Créateur d'Entreprise » (BSPCE) et options de souscription octroyés à certains investisseurs et à certaines personnes physiques, salariées ou non de la Société non encore exercés.
Au cours du premier semestre 2017, seuls les BSA souscrits via la ligne de financement auprès de Kepler (PACEO) ont été exercés. La société n'a constaté aucun autre exercice de BSA, de BSPCE et des stocks options.
8.2 Bons de souscription, options de souscription d'actions et stock-options
La Société a octroyé des « Bons de Souscription d'Actions » (BSA), des bons de souscription d'actions destinées à ses salariés ("BSPCE" et autres) ainsi que des options de souscription d'actions dont l'évolution depuis le 31 décembre 2016 se présente comme suit :
| Type | Date d'octroi |
Prix d'exercice |
En cours au 31/12/16 |
Créés | Exercés | Perdus | En cours 30/06/17 |
Nb actions potentielles |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Options octroyées avant le 1er janvier 2017 | 3 510 536 | 1 005 000 (*) | 33 995 | 2 471 541 | 1 790 289 | |||
| SO | 21/03/2017 | 60 000 | 60 000 | 60 000 | ||||
| 3 510 536 | 60 000 | 1 005 000 | 33 995 | 2 531 541 | 1 850 289 |
Le règlement des options se fait en actions. Au 30 juin 2017, les bons potentiellement exerçables donnent droit à 1 113 789 actions.
Paiements fondés sur des actions (part activée) Paiements fondés sur des actions (charge de l'exercice)
| 30/06/17 | 30/06/16 |
|---|---|
| 183 | -128 |
| 183 | -128 |
Le paiement fondé sur les actions constitue une charge sur le premier semestre 2017 correspondant principalement à la charge associée aux actions de préférence attribuées en juillet 2016, à l'évolution du cours de bourse et à la volatilité du titre.
Au 30 juin 2017, la Société détenait 37 167 actions Mauna Kea Technologies acquises au prix moyen de 2,64 € et valorisées à 98 266€. Leur coût d'acquisition est de 94 404 €.
Les mouvements de dettes financières s'analysent comme suit :
(Montants en milliers d'euros)
| 31/12/16 | Encaiss. | Intérêt capitalisé |
Rembours. | Autres | 30/06/17 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Avances remboursables OSEO | 2 635 | 32 | 2 667 | |||
| COFACE | 404 | (254) | 3 | 153 | ||
| Emprunts Obligataires | 3 900 | 47 | 30 | 3 977 | ||
| Autres | 5 | 16 | 21 | |||
| Total des dettes financières | 3 044 | 3 916 | 47 | (254) | 65 | 6 818 |
Un remboursement de 254 K€ a été effectué au premier semestre 2017 à la COFACE dans le cadre de l'avance octroyée pour la prospection commerciale aux Etats-Unis.
Sur le 1er semestre, l'augmentation de la dette, d'un montant brut de 4 000K€, correspond à la première tranche de l'emprunt obligataire contracté auprès d'IPF Partners. Cet emprunt est amortissable à compter du mois d'août 2018 (18 mois de franchise). Les intérêts payables trimestriellement s'élève à 8,5% du capital restant dû. A ceci s'ajoute des intérêts payables in fine. L'approche retenue pour valoriser cette dette dans les états financiers au 30 juin 2017 est celle du coût amorti. Le taux implicite utilisé tient compte des intérêts et des coûts directement associés à cet emprunt.
(Montants en milliers d'euros)
| 31/12/16 | Dotations | Reprises non utilisées |
Reprises utilisées |
Autres | 30/06/17 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Engagements de retraite | 155 | 16 | (4) | 11 | 178 | |
| Provisions pour litiges prud'homaux |
91 | 91 | ||||
| Provision pour mise à jour logiciel | 15 | 15 | ||||
| Autres provisions pour charges | 29 | 29 | ||||
| Total des provisions non courantes |
261 | 44 | (4) | 11 | 312 |
Aucune provision supplémentaire au titre de litige prud'homal n'a été constatée.
Le poste autres passifs courants s'analyse comme suit :
AUTRES PASSIFS COURANTS (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 31/12/16 | |
|---|---|---|
| Dettes fiscales | 64 | 93 |
| Dettes sociales | 1 331 | 1 559 |
| Autres dettes | 103 | 47 |
| Produits constatés d'avance | 618 | 683 |
| Total des autres passifs courants | 2 116 | 2 382 |
Les dettes fiscales concernent principalement les taxes assises sur les salaires, sur le chiffre d'affaires et sur la valeur ajoutée.
Les dettes sociales sont essentiellement relatives aux provisions pour congés payés, aux provisions des primes et commissions et aux sommes dues aux organismes sociaux.
Les produits constatés d'avance correspondent pour l'essentiel à des contrats de services de maintenance des systèmes vendus (entre 1 et 3 années de maintenance).
Le chiffre d'affaires et les produits opérationnels se détaillent de la manière suivante :
CHIFFRE D'AFFAIRES ET AUTRES PRODUITS DE L'ACTIVITE (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires Crédit d'impôt recherche et autres crédits |
3 285 | 4 466 |
| d'impôt | 469 | 476 |
| Total des produits | 3 753 | 4 941 |
Le chiffre d'affaires du Groupe est composé de la vente des produits Cellvizio® et accessoires (sondes, softwares, etc.) ainsi que de prestations de services.
Le crédit d'impôt compétitivité emploi est comptabilisé sur la ligne Crédit d'impôt recherche et autres crédits d'impôt.
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Ventes "équipements" | 1 522 | 2 294 |
| Ventes "consommables" (sondes) | 1 098 | 1 464 |
| Ventes "services" | 664 | 708 |
| Total du chiffre d'affaires par nature | 3 285 | 4 466 |
Le chiffre d'affaires par secteurs géographiques, au 30 juin 2017, se présente de la manière suivante :
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| EMEA (Europe, Moyen Orient, Afrique) | 1 049 | 1 224 |
| dont France | 384 | 290 |
| Amérique | 1 558 | 1 760 |
| dont Etats-Unis d'Amérique | 1 361 | 1 663 |
| Asie | 678 | 1 482 |
| dont Chine | 156 | 670 |
| dont Japon | 79 | 426 |
| Total chiffre d'affaires par zone géographique |
3 285 | 4 466 |
Pour les besoins de l'analyse géographique, la direction du Groupe alloue le chiffre d'affaires selon le lieu de la livraison des produits ou, en cas de prestations de services, en fonction de la localisation du siège social du client.
Au 30 juin 2017, aucun client ou distributeur ne représente plus de 10% du chiffre d'affaires.
| Au 30 Juin 2017 | Valeur au bilan |
Juste valeur par résultat |
Juste valeur par capitaux propres |
Prêts et créances |
Dette au coût amorti |
|---|---|---|---|---|---|
| Actif | |||||
| Actifs financiers non-courants | 148 | 148 | |||
| Clients et comptes rattachés | 2 144 | 2 144 | |||
| Autres actifs courants (2) | 1 665 | 1 665 | |||
| Actifs financiers courants (1) | 61 | 61 | |||
| Trésorerie | 9 596 | 9 596 | |||
| Total actif | 13 614 | 9 596 | 4 018 | ||
| Passif | |||||
| Dettes à long terme Emprunts et dettes financières à court |
6 665 | 6 665 | |||
| terme | 153 | 153 | |||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 2 276 | 2 276 | |||
| Autres passifs courants (2) | 1 498 | 1 498 | |||
| Total passif | 10 592 | 10 592 |
(Montants en milliers d'euros)
| Au 31 décembre 2016 | Valeur au bilan |
Juste valeur par résultat |
Juste valeur par capitaux propres |
Prêts et créances |
Dette au coût amorti |
|---|---|---|---|---|---|
| Actif | |||||
| Actifs financiers non-courants | 162 | 162 | |||
| Clients et comptes rattachés | 2 116 | 2 116 | |||
| Autres actifs courants (2) | 2 407 | 2 407 | |||
| Actifs financiers courants (1) | 94 | 94 | |||
| Trésorerie | 9 053 | 9 053 | |||
| Total actif | 13 832 | 9 053 | 4 779 | ||
| Passif | |||||
| Dettes à long terme Emprunts et dettes financières à court |
2 640 | 2 640 | |||
| terme | 404 | 404 | |||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 3 131 | 3 131 | |||
| Autres passifs courants (2) | 1 699 | 1 699 | |||
| Total passif | 7 874 | 0 | 7 874 |
(1) L'évaluation de ces actifs financiers à la juste valeur par résultat se réfère à un marché actif (catégorie de niveau 1 selon IFRS 7).
(2) Les avances et acomptes versés et reçus ne donnant pas lieu à remboursement en trésorerie et les produits et charges constatés d'avances qui ne répondent pas à la définition d'un passif financier n'ont pas été repris.
Le Groupe emploie 81 personnes au 30 juin 2017, contre 83 au 30 juin 2016.
Les frais de personnel s'analysent comme suit :
CHARGES DE PERSONNEL (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Frais de personnel | 4 834 | 4 662 |
| Variation nette des engagements de retraite |
12 | 4 |
| Paiement fondé sur des actions | 183 | (128) |
| Total charges de personnel | 5 028 | 4 538 |
15.1 Département Recherche & Développement
RECHERCHE & DEVELOPPEMENT
| (Montants en milliers d'euros) | ||
|---|---|---|
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Achats consommés | 10 | 29 |
| Charges de personnel | 1 309 | 1 268 |
| Charges externes | 556 | 526 |
| Variations nettes aux amortissements et dépréciations |
321 | 347 |
| Autres | 0 | 18 |
| Total Recherche & Développement | 2 196 | 2 189 |
15.2 Département Ventes & Marketing
(Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Achats consommés | 32 | 60 |
| Charges de personnel | 2 561 | 2 501 |
| Charges externes | 1 434 | 1 693 |
| Variations nettes aux amortissements et dépréciations |
184 | 105 |
| Autres | 0 | 27 |
| Total Ventes & Marketing | 4 211 | 4 386 |
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Achats consommés | 22 | 56 |
| Charges de personnel | 689 | 657 |
| Charges externes | 786 | 1 128 |
| Impôts et taxes | 31 | 44 |
| Variations nettes aux amortissements et dépréciations |
78 | 78 |
| Autres | 58 | 70 |
| Total Frais Généraux | 1 664 | 2 035 |
Sur le 1er semestre 2017, la société a enregistré une forte baisse des frais généraux de 371 K€. Cette baisse est liée à l'activité.
Les produits et charges financiers s'analysent comme suit :
PRODUITS ET CHARGES FINANCIERS
(Montants en milliers d'euros)
| 30/06/17 | 30/06/16 | |
|---|---|---|
| Gains de change | 86 | 126 |
| Revenus des équivalents de trésorerie | 25 | 11 |
| Produits d'actualisation | 0 | 0 |
| Total des produits financiers | 111 | 136 |
| Pertes de change | (111) | (54) |
| Charges d'intérêts | (183) | 0 |
| Autres charges financières | 0 | (1) |
| Charges d'actualisation | (65) | (24) |
| Total des charges financières | (359) | (79) |
| Total des produits et charges financiers | (247) | 58 |
L'augmentation des charges financières du 1er semestre 2017 de 183 K€ correspond aux intérêts IPF relatifs à l'emprunt obligataire contracté en février 2017.
Le Groupe n'active pas ses déficits fiscaux.
Les engagements, au 30 juin 2017, sont les suivants :
Obligations au titre des contrats de location simple
Obligations au titre d'autres contrats
Les engagements relatifs aux fournisseurs s'élèvent à 1 205 K€ pour la part à moins d'un an au 30/06/2017, contre 1 760 K€ au 31/12/2016 et à 1 594 K€ pour la part comprise entre un et cinq ans au 30/06/2017, contre 1 248 K€ au 31/12/2016. Cette baisse des engagements s'explique par la renégociation d'un contrat d'approvisionnement au début de la période.
La Société s'est engagée à participer aux actions de la Fondation San T Dige pour un montant total de 20 K€ à raison de 5 K€ par an de 2014 à 2017. Au 30 juin 2017, l'engagement vis à vis de la Fondation s'élève à 2,5 K€ pour la part à moins d'un an. Cette fondation a pour vocation le développement de la recherche dans le domaine de l'hépato-gastroentérologie.
Les instruments donnant droit au capital de façon différée (BSA, BSPCE ou options de souscription d'actions) sont considérés comme anti-dilutifs car ils induisent une augmentation du résultat par action. Ainsi, le résultat dilué par action est identique au résultat de base par action.
La gestion des risques n'a pas été modifiée de façon significative sur le semestre écoulé.
Les charges présentées ci-après, relatives aux parties liées de la Société, ont été comptabilisées en charges au cours des exercices présentés :
RELATIONS AVEC LES PARTIES LIEES (Montants en milliers d'euros)
| 30/06/2017 | 30/06/2016 |
|---|---|
Salaires et traitements Direction Générale 156 129 Paiements fondés sur des actions Direction Générale 66
Août 2017 : Enregistrement 510 (k)
Obtention de l'enregistrement 510(k) par la Food and Drug Administration (FDA) américaine pour l'utilisation des Minisondes Confocales CelioFlex™ UHD avec Cellvizio lors de procédures de chirurgie robotisée. Le label d'utilisation des mini sondes confocales CelioFlex UHD consiste en la fourniture d'images microscopiques de cavités, d'organes et de canaux lors de procédures endoscopiques et laparoscopiques, dont des procédures de chirurgie robotisée. C'est la 13ème autorisation donnée par la FDA pour le système Cellvizio.
Septembre 2017 : Lancement de la commercialisation par Cook Medical du Cellvizio en Urologie
Lancement mondial de la commercialisation par Cook Medical du Cellvizio en Urologie sous sa propre marque. Ce lancement s'appuie sur la publication récente de données cliniques probantes sur l'utilisation de Cellvizio dans le cancer des voies urinaires supérieures, ainsi que sur d'autres études en cours ayant fait l'objet de présentations lors de congrès médicaux. Ce lancement commercial s'appuie aussi sur l'autorisation récente de la FDA d'utiliser la Minisonde Confocale™ CelioFlex™ lors de procédure de chirurgie robotisée minimalement invasive
COFIDEC ERNST & YOUNG et Autres
Période du 1er janvier au 30 juin 2017
155, boulevard Haussmann 75008 Paris S.A.R.L. au capital de € 32.800
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Paris
ERNST & YOUNG et Autres
1/2, place des Saisons 92400 Courbevoie – Paris – La Défense 1 S.A.S. à capital variable
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles
Mauna Kea Technologies Période du 1er janvier au 30 juin 2017
Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le point suivant exposé dans la note 1 « Méthodes et Principes comptables » de l'annexe des comptes consolidés semestriels concernant le paragraphe relatif aux conditions d'application du principe de continuité d'exploitation du groupe Mauna Kea Technologies.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Paris et Paris-La Défense, le 26 septembre 2017
Les Commissaires aux Comptes
COFIDEC ERNST & YOUNG et Autres
Olivier Robinault Cédric Garcia
(Art. 222-3 - 4° du Règlement Général de l'AMF)
J'atteste à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables (normes IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne) et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Alexandre Loiseau
Directeur Général
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