Share Issue/Capital Change • Jun 25, 2024
Share Issue/Capital Change
Open in ViewerOpens in native device viewer
Bu rapor Sermaye Piyasası Kurulu'nun VII-128.1 sayılı Pay Tebliği'nin 29. maddesine dayanılarak Marbaş Menkul Değerler A.Ş. tarafından, Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin, Efor Çay Sanayi Ticaret A.Ş. Fiyat Tespit Raporuna ilişkin değerlendirme raporu olup, yatırımcıların pay alım satımına ilişkin herhangi bir öneri ya da teklif içermemektedir. Yatırımcılar, halka arza ilişkin izahnameyi inceleyerek kararlarını vermelidirler.
| Halka Arz Fiyatı | 14,50 TL |
|||
|---|---|---|---|---|
| Halka Arz Şekli | Sermaye Artırımı ve Mevcut Ortak Satışı |
|||
| Halka Arz Yöntemi | Sabit Fiyatla Talep Toplama | |||
| Halka Arz Dağıtım Yöntemi | Eşit Dağıtım | |||
| Halka Arz Öncesi Çıkarılmış Sermaye | 300.000.000 | |||
| Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermaye | 363.000.000 | |||
| Halka Arz Miktarı Toplam Nominal | 90.000.000 | |||
| Sermaye Artırımı | 63.000.000 | |||
| Ortak Satışı | 27.000.000 | |||
| Halka Arz Büyüklüğü | 1.305.000.000 | |||
| Halka Açıklık Oranı | %24,80 | |||
| Ek Satış | - | |||
| Tahsisat Grupları: | ||||
| Yurt İçi Bireysel Yatırımcılara | 67.500.000 (%75) | |||
| Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılara | 22.500.000 (%25) | |||
| Halka Arz Tarihleri |
26-27-28 Haziran 2024 | |||
| BIST İşlem Kodu | EFORC | |||
| Halka Arza İlişkin Taahhütler | Şirket, halka arz edilen payların Borsa'da işlem görmeye başlamasından itibaren 1 yıl boyunca herhangi bedelli ve/veya bedelsiz sermaye artırımı yapmayacağını, bu şekilde dolaşımdaki pay miktarını artırmayacağını, yeni bir satış veya halka arz yapılmasına yönelik karar almayacağını, Ortaklar, halka arz edilen payların Borsa'da işlem görmeye başlamasından itibaren 1 yıl boyunca herhangi bedelli ve/veya bedelsiz sermaye artırımı kararlarında olumlu oy kullanmayacağını sahip olunan ve halka arza konu olmayan Şirket paylarının dolaşımdaki pay miktarının artmasında yol açacak şekilde satışa ve/veya halka arza konu etmeyeceklerini taahhüt etmiştir. |
Şirket, fiili olarak yaş çayların işlenerek kuru çay üretilmesi ve kuru çayların paketlenip satılması ile aynı zamanda bitki ve meyve çaylarının paketlenip satılması konuları ile iştigal etmekteyken; Şirket'in bağlı ortaklığı Efor Gübre Madencilik fiili olarak kömür ve kömürden veya petrolden elde edilen diğer katı yakıtlar ile kimyevi gübre alım satımı ile iştigal etmektedir.
Yaş çay hasadı ve alımları her yıl sürgün (bir bitkiden yeni sürmüş olan filiz) dönemi itibarıyla yapılmakta olup, genelde üç sürgün döneminde tamamlanan alımlar Doğu Karadeniz Bölgesi'nin ekolojik yapısına bağlı olarak dört sürgün dönemine de uzayabilmektedir. Söz konusu sürgün dönemleri her yıl Mayıs ve Kasım ayları arasına denk gelmektedir. Söz konusu tarih aralığında çay sektöründe faaliyet gösteren firmaların tesislerinde toplamda yaklaşık l00 gün boyunca yaş çaylardan kuru çay üretimi gerçekleştirilmektedir.
Yaş çaylar sürgün dönemlerinde müstahsillerden (üreticilerden) alınmaktadır. Şirket tarafından alınan yaş çaylar hali hazırda Trabzon/Of ve 2023 yılında faaliyete geçen Artvin / Arhavi-2 tesislerinde işlenerek kuru çaylar üretilmektedir.
2023 yılında kuru çayların %80'i 500 gr, 1.000 gr, 4.000 gr ve 5.000 gr olarak Trabzon / Of tesisinde, % 11,5' i 500 gr ve 1.000 gr olarak Artvin/Arhavi-1 tesisinde, kalan %8,5'lik kısım ise 100 gr ve altı olarak İstanbul / Tuzla tesisinde paketlenmiş ve piyasaya sürülmüştür.
Planlamalar ve ihtiyaç doğrultusunda başka firmalara da Efor Çay'ın "tarım amiri" olarak adlandırılan personellerinin kalite standartlarının sağlanmasına yönelik gözetiminde işlenmek üzere yaş çaylar gönderilmekte ve kuru çaylar temin edilmektedir. Aynı şekilde Şirket'e gönderilen yaş çaylar da Şirket tarafından işlenerek başka şirketler için özel ürünler (PL) üretilmektedir.
Üretilen kuru çaylar dışında ÇAYKUR ve diğer firmalardan da planlamalar ve ihtiyaç doğrultusunda kuru çaylar satın alınmaktadır. Aynı şekilde, Şirket tarafından da başka şirketlere çuval çay olarak kuru çaylar satılmaktadır.
Diğer yandan, Şirket tarafından, çeşitli reçetelere göre hazırlanmış bitki ve meyve karışımları tedarik edilmekte ve söz konusu karışımlar paketlenerek bitki ve meyve çayı olarak satılmaktadır.
| Ortağın Ünvanı | Grubu | Halka Arz Öncesi | Halka Arz Sonrası | ||
|---|---|---|---|---|---|
| TL | % | TL | % | ||
| İbrahim AKKUŞ | A | 120.000.000 | 40,00 | 120.000.000 | 33,06 |
| B | 180.000.000 | 60,00 | 153.000.000 | 42,15 | |
| Halka Açık Kısım |
B | - | - | 90.000.000 | 24,79 |
| Sermaye | 300.000.000 | %100,0 | 363.000.000 | %100,0 |
Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanan Fiyat Tespit Raporu'nda, pay başına değerin belirlenmesinde İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi (İNA) ve Piyasa Çarpanları Analizi yöntemine yer verilmiştir.
Şirket'in değerlemesinde İndirgenmiş Nakit Akımları Analizi ve Piyasa Çarpanları Analizi sırasıyla %40 ve %60 ağırlıklandırılmış olup, Şirket'in ortalama halka arz öncesi özsermaye değeri 6.321.431.747 TL olarak hesaplanmıştır. Buna göre, çıkarılmışsermayesi 300.000.000TL olan Şirket'in halka arzpay başına değeri %31,19 iskonto ile 14,50 TL olarak hesaplanmıştır.
| Efor Çay - Değerleme Özeti |
Özsermaye Değeri (TL) | Ağırlık |
|---|---|---|
| İNA | 6.837.435.099 | %40 |
| Çarpan Analizi | 4.835.381.735 | %60 |
| Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller | 685.228.667 | |
| Ağırlıklandırılmış Özsermaye Değeri | 6.321.431.747 |
| Değerleme Sonucu | (TL) |
|---|---|
| Nominal Sermaye Tutarı | 300.000.000 |
| Halka Arz Öncesi Özsermaye Değeri | 6.321.431.747 |
| Halka Arz İskontosu | %31,19 |
| Halka Arz İskontosu Sonrası Özsermaye Değeri | 4.350.000.000 |
| Halka Arz Pay Fiyatı | 14,50 |
Kaynak: Fiyat Tespit Raporu
| EK 1: Efor Çay Sanayi Ticaret A.Ş. Özet Bilançolar |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (TL) | 31.12.2021 | 31.12.2022 | 31.12.2023 | 31.03.2024 | ||
| Nakit ve Nakit Benzerleri | 185.741.897 | 72.911.393 | 78.566.366 | 72.188.504 | ||
| Ticari Alacaklar | 442.225.839 | 823.610.930 | 862.411.461 | 549.014.547 | ||
| Toplam Dönen Varlıklar | 1.255.055.498 | 2.015.479.895 | 2.270.408.798 | 2.098.327.178 | ||
| Maddi Duran Varlıklar | 581.680.256 | 913.549.453 | 1.359.638.896 | 1.491.777.642 | ||
| Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller | 327.015 | 331.514.394 | 685.228.667 | 685.228.667 | ||
| Toplam Duran Varlıklar | 595.883.173 | 1.313.614.991 | 2.127.516.326 | 2.325.032.363 | ||
| Aktifler | 1.850.938.671 | 3.329.094.886 | 4.397.925.124 | 4.423.359.541 | ||
| Ticari Borçlar | 782.898.424 | 991.451.787 | 337.819.901 | 328.694.579 | ||
| Kısa Vadeli Borçlanmalar | 39.828.746 | 604.982.464 | 919.979.823 | 974.592.107 | ||
| Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler |
1.174.293.980 | 1.846.771.097 | 1.813.842.770 | 1.809.630.657 | ||
| Uzun Vadeli Borçlanmalar | 69.591.007 | 232.576.003 | 397.647.575 | 353.847.683 | ||
| Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü | 28.943.825 | 61.762.378 | 105.391.602 | 113.041.282 | ||
| Toplam Uzun Vadeli Yükümlülükler |
102.872.737 | 300.927.442 | 516.417.450 | 480.745.009 | ||
| Özkaynaklar | 573.771.954 | 1.181.396.347 | 2.067.664.904 | 2.132.983.875 | ||
| Pasifler | 1.850.938.671 | 3.329.094.886 | 4.397.925.124 | 4.423.359.541 |
| (TL) | 2021 | 2022 | 2023 | 2023/03 | 2024/03 |
|---|---|---|---|---|---|
| Hasılat | 2.626.505.808 | 6.008.522.156 | 5.964.796.484 | 930.896.463 | 991.596.210 |
| Brüt Kar | 300.263.631 | 669.072.055 | 964.641.392 | 113.193.614 | 160.185.238 |
| Esas Faaliyet Karı/Zararı |
193.160.975 | 385.085.020 | 794.818.927 | 124.175.464 | 111.041.049 |
| Finansman Giderleri Öncesi | 275.268.869 | 463.370.874 | 1.097.331.575 | 135.624.557 | 123.609.231 |
| Faaliyet Karı/Zararı | |||||
| Vergi Öncesi Karı/Zararı |
197.668.749 | 230.620.824 | 616.314.149 | 121.352.782 | 87.489.785 |
| Dönem Karı/Zararı | 179.143.763 | 165.423.264 | 562.366.750 | 69.471.380 | 64.663.144 |
Burada yer alan her türlü bilgi, değerlendirme, yorum ve istatistiki şekil ve değerler hazırlandığı tarih itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklardan elde edilerek derlenmiştir. Marbaş Menkul Değerler A.Ş. tarafından, karşılığında herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin, genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bilgiler yatırımcılar tarafından danışmanlık faaliyeti olarak kabul edilmemeli ve yatırım kararlarına esas olarak alınmamalıdır. Bu bilgiler, belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemekte ve bu yönde herhangi bir şekilde taahhüt veya garantimiz bulunmamaktadır. Bu itibarla bu sayfalarda yer alan ve hiç bir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan hususlar hakkında herhangi bir sorumluluğumuz bulunmamaktadır. Marbaş Menkul Değerler A.Ş. olarak Fiyat Tespit Raporunda yer alan verilerin gerçeği tam olarak yansıtmış olduğu varsayımı altında ayrıca mali ve hukuki bir inceleme yapmamış bulunuyoruz. Gerek bu yayındaki, gerekse bu yayında kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların ve/veya ilgili kişilerin uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kâr yoksunluğundan manevi zararlardan ve her ne şekil ve surette olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zararlardan dolayı Marbaş Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.