MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. — Management Reports 2009

Oct 28, 2009

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 1

SERİ:XI NO: 29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

1. Şirket faaliyet konusu :

Şirketimizin faaliyet konusu Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak Şirket’in ana sözleşmesinde belirtilen sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktadır.

ŞİRKETİN ÜNVANI	:	MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş.
MERKEZİ	:	İstanbul
FAALİYETİ	:	Hisse Senedi Alım Satımına aracılık
DÖNEM	:	01/01/2009 – 30/09/2009
SERMAYESİ	:	5.000.000 TL

2. Organizasyon

Yönetim Kurulu :

Erhan TOPAÇ	:	Başkan
H.Çınar	:	Başkan Yardımcısı
SADIKLAR
Murat ESEN	:	Üye
Bedii ENSARİ	:	Üye

Yönetim Kurulu üyeleri 18 Şubat 2009 tarihli olağan genel kurul toplantısında, bir sonraki olağan genel kurul toplantısına kadar görev yapmak üzere seçilmişlerdir.

DENETİM KURULU :

Mesut BAYDUR - Mustafa KADIZ

Denetim Kurulu üyeleri 18 Şubat 2009 tarihli olağan genel kurul toplantısında, bir sonraki olağan genel kurul toplantısına kadar görev yapmak üzere seçilmişlerdir.

ŞİRKET YÖNETİM KADROSU :

Hamdullah	:	Genel Müdür
CEYLAN
Harun ARTMAN	:	Muhasebe Müdürü

---

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 2

SERİ:XI NO: 29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

3. 30.09.2009 itibariyle Ortaklık Yapısı :

Ortağın Ticaret Ünvanı/Adı Soyadı	Pay Tutarı (TL)	Oran (%)
GEDİK YATIRIM MENKUL DEĞ.A.Ş.	4.999.818,16	99,99636%
HAKKI GEDİK	45,46	0,00091%
HÜLYA GEDİK SADIKLAR	45,46	0,00091%
ERHAN TOPAÇ	45,46	0,00091%
BEDİİ ENSARİ	45,46	0,00091%
Toplam	5.000.000,00	100%

4. Genel Ekonomik Durum

• Dünya Ekonomisi: Dünya Bankası yayınladığı Global Development Finance raporunda, 2009 yılı için büyüme tahminini eksi %1.7'den eksi %2.9'a indirdi. IMF'in Nisan ayında World Economic Outlook'ta yaptığı tahmin ise %2,5 daralma yönündeydi. Dünya Bankası'nın tespitine göre sermayeye ulaşmadaki zorluk ve taleple ilgili belirsizlikler, bütün dünyada yatırımların ertelenmesine ve dayanıklı tüketim mallarına olan talebin çökmesine sebep oldu. 2009'un ikinci yarısında global ekonominin toparlanması beklenmekle birlikte, bu toparlanma daha evvelki toparlanmalara göre çok daha hafif olacak. Bankacılık sektöründe konsolidasyon, artan işsizlik oranları, riskten kaçınma gibi unsurlar büyümeyi aşağı çekmeye devam edecek. Gelişmekte olan ülkeler, gelişmiş ülke büyüme hızlarını geçmekle beraber, potansiyel büyüme hızlarına ancak 2011 yılında ulaşacaklar.

• Dünya Borsaları: Yılın ilk yarısında ABD'de Dow Jones endeksi %7,5 değer kaybederken teknoloji endeksi Nasdaq %16 artmıştır. Fransa %14, İngiltere %13 ve Almanya %14 borsaları kazanç yaşamıştır. Geçen yılın en çok düşen borsalarından Japonya ise %12 değer kazanmıştır. Gelişmiş ülkelerdeki bu tabloya rağmen gelişmekte olan ülke borsaları oldukça iyi bir yarıyıl geçirdiler. Para girişlerinin yaşandığı bu dönemde Rusya %56, Çin %49, Arjantin %47, Brezilya %37 değer kazanmıştır. Bu listede Türkiye borsası %82 ile kazanç sağlayan ülke olmuştur.

• Siyaset: Oldukça olumlu performans sergileyen piyasalar, dalgalanan siyasetteki gelişmelerden etkilenmemiştir. 27 Nisan 2007 muhtırası ile başlayıp, ergenekon davası ile tırmanan ve nihayetinde askerlerin sivil mahkemelerde yargılanması konusu ülkede sivil-asker iktidar paylaşımını gündeme taşımıştır. GK Başkanının "TSK'ya karşı medya yoluyla asimetrik psikolojik hareket yürütülüyor" açıklaması ve uzun MGK toplantıları askerin gerginliğini göstermekte iken bu gerginliğin piyasaları etkileyecek boyutlarda bir iktidar sarsıntısı yada erken seçimle sonuçlanması olasılıkları da bulunmaktadır. Böyle bir sonuçun ortaya çıkması piyasalardaki karşılığı sert olacaktır. Son olarak Honduras'ta askeri darbeye karşı BM'nin tavrı dünyanın darbeye karşı tutumunu göstermesi açısından önemlidir. Bu

---

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 3

SERİ: XI NO: 29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

arada Ekonomik krizin etkisini gösterdiği son dönemde, askerle girdiği çatışma ortamının da etkisiyle AKP’nin anketlerde oy kaybının devam ettiği görülmektedir.

• Genel Ekonomi: Birinci çeyrek GSYİH’sı beklentilerin üstünde %13.8 küçüldü. Piyasa beklenti ortalaması %12 seviyesinde idi. Milli gelir ölçümünde eski seriye göre 1945 yılından beri görülen en yüksek oranlı daralma olurken, bu veri 2001 yılındaki %12.3 daralmanın da üstünde kaldı. GSYİH büyüklüğü 945 milyar TL, kişi başına milli gelir 13,218 TL oldu. Daralmaya en yüksek etki sanayi, ticaret ile ulaştırma ve haberleşme kalemlerinden kaynaklandı. Son bir yıllık daralma %3.9 oldu. Türkiye için 2009 yılında daralma beklentileri TCMB beklenti anketinde %4.4 iken, OECD %5.9 Dünya Bankası %5.5 ve IMF %5.1 tahmin etmektedir.

• Cari açık, 2008 yılı Ağustosunda 49 milyar dolara ulaştıktan sonra yıllık bazda düşmeye devam ediyor. Nisan ayı itibariyle ilk 4 aylık cari açık, bir önceki yılın aynı dönemiyle karşılaştırıldığında yüzde 85 oranında azalarak 2.7 milyar dolara gerilemiştir. Azalışta dış ticaret açığındaki düşüş ana etken olmuştur. Finansmanda ise sıkıntı devam etmektedir. Özellikle 2008’in ilk 4 ayında 16 milyar kredi kullanılmışken, 2009’un ilk 4 ayında 6.8 milyar dolar net ödemenin gerçekleşmesi döviz açığı finansmanında rezervlerin devreye girmesine neden olmaktadır. Fakat net hata noksan kaleminden gelen 6 milyar dolara yakın kaynak rezervlerin baskı altında kalmasını engellemiştir.

• Yılın ilk yarısında enflasyon TÜFE’de % 1.83, ÜFE’de %3.27 olurken, Eylül sonu itibariyle yıllık TÜFE %5.27 yıllık ÜFE %0.47 olmuştur.

• IMKB: İMKB 100 Endeksi 2008 yılını % 52 değer kaybıyla 26.864 puandan ve 1.76 Cent seviyesinde tamamlamıştı. 30/09/2008 kapanışı ise 47.910 puan ve 3.22 cent’tir. Bu da yılın ilk 9 ayında dolar ve TL bazında % 82,3 değer kazancı anlamına gelmektedir. İMKB, yıl başında 5.5 fiyat kazanç oranına sahipken, Eylül sonu itibariyle bu oran 8.9’e yükselmiştir.

5. 01/01/2009/ - 30/09/2009 dönemine ilişkin gelişmeler :

Şirketin 18 Şubat 2009 tarihli olağan genel kurul toplantısında 2008 yılı karından yasal tahsisler yapıldıktan sonra kalan kısmın olağan üstü yedek olarak ayrılmasına karar verilmiştir.

Yönetim Kurulunun 03.12.2008 tarih 37 sayılı ve SPK nın 17.12.2008 tarih B.02.1.SPK.0.16-1657 sayılı izni ile 05.01.2009 tarihi itibariyle GÖZTEPE şubesi kapatılmıştır.

---

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 4

SERİ:XI NO: 29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

6. 9 Aylık Dönem Finansal Performansı:

| MARBAŞ

MENKUL DEĞERLER A.Ş.	2006	2007	2008	2009-9
	FİKİ	FİKİ	FİKİ	FİKİ
İŞLEM HACİMLERİ ( Günlük Ortalama )Milyon TL
Hisse Senedi	36.731	53.546	73.814	108.195
VOB			36.916	147.063
PAZAR PAYI (%)
Hisse Senedi	%1,41	% 1,74	% 2,79	% 3,24
VOB			% 2,42	% 5,54
AKTİF HESAP SAYISI	1.228	1.264	744	710
VOB Müşteri sayısı (Aktif hesap)			29	89
YATIRIMCI ÖZVARLIK TOPLAMI	27.479	26.463	20.157	25.589
MARBAŞ MENKUL DEĞERLER – ÖZSERMAYE Bin TL	5.071	6.545	6.187	7.855
MALİ SONUÇLAR
.7.2 Vergi Öncesi Kar	1.448	1.861	803	2.131
.7.3 Net Kar	1.125	1.475	642	1.665

2008 yılında Türkiye ve Dünya borsalarında yaşanan dalgalanmalara ve sektördeki düşük komisyon oranı uygulamalarına rağmen seneyi 641.673.-TL net karla kapatan Marbaş, 2009 yılı ilk dokuz aylık dönemde 1.665.146.- TL net kar elde etmiştir. Aynı dönemde şirketin özvarlığı 7.855.503.- TL ‘ye ulaşmıştır.

01/01/2009/ - 30/09/2009 dönemi içerisinde Kurumsal Yönetim İlkeleri Uyum Raporuna ilişkin değişiklikler :

Yönetim Kurulunun Faaliyet Esasları :

Dönem içerisinde 30 adet Yönetim Kurulu toplantısı yapılmış olup, denetçilere iletilmesi gerekli herhangi bir durum sözkonusu olmamıştır.