Mangata Holding S.A. — Audit Report / Information 2015

Mar 18, 2016

Opinia niezależnego biegłego rewidenta

I.

Dla Akcjonariuszy Elemental Holding Spółka Akcyjna

II.

Przeprowadziliśmy badanie załączonego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Elemental Holding S.A., w której jednostką dominującą jest Elemental Holding Spółka Akcyjna z siedzibą w Grodzisku Mazowieckim, przy ulicy Traugutta 42A, na które składa się skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej sporządzone na dzień 31 grudnia 2015 roku, skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów, skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym, skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku oraz informacje dodatkowe o przyjętych zasadach rachunkowości i inne informacje objaśniające.

Za sporządzenie zgodnego z obowiązującymi przepisami skonsolidowanego sprawozdania finansowego, sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej oraz dokumentacji konsolidacyjnej odpowiedzialny jest Zarząd jednostki dominującej.

Zarząd oraz członkowie Rady Nadzorczej jednostki dominującej są zobowiązani do zapewnienia, aby skonsolidowane sprawozdanie finansowe oraz sprawozdanie z działalności spełniały wymagania przewidziane w ustawie z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2013 roku, poz. 330, z późniejszymi zmianami), zwanej dalej "ustawa o rachunkowości".

Naszym zadaniem było zbadanie i wyrażenie opinii o zgodności tego skonsolidowanego finansowego z wymagającymi zastosowania sprawozdania zasadami (polityka) rachunkowości Grupy Kapitałowej oraz o tym, czy rzetelnie i jasno przedstawia ono, we wszystkich istotnych aspektach, sytuację majątkową i finansową, jak też wynik finansowy Grupy Kapitałowej.

III.

Badanie skonsolidowanego sprawozdania finansowego przeprowadziliśmy stosownie do postanowień:

• 1. rozdziału 7 ustawy o rachunkowości,
• 1. Krajowych Standardów Rewizji Finansowej wydanych przez Krajową Radę Biegłych Rewidentów w Polsce,
• 1. Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej.

Mazars Audyt Sp. z o. o.

ul. Piękna 18, 00-549 Warszawa - Polska, Tel: + 48 22 25 55 200, Fax: +48 22 25 55 299, e-mail: main@mazars.pl, www.mazars.pl Sąd Rejonowy dla M. St. Warszawy, XII Wydział Gospodarczy KRS nr 0000086577, Kapitał zakładowy: 1 268 000,00 PLN, NIP: 526-021-54-09, REGON: 01110970 Konto w banku Société Générale: 71 1840 0007 2210 0070 0810 1219

Badanie sprawozdania finansowego zaplanowaliśmy i przeprowadziliśmy w taki sposób, aby uzyskać racjonalną pewność, pozwalającą na wyrażenie opinii o sprawozdaniu. W szczególności badanie obejmowało sprawdzenie poprawności zastosowanych przez Grupę zasad rachunkowości i znaczących szacunków, sprawdzenie - w przeważającej mierze w sposób wyrywkowy - dowodów i zapisów księgowych, z których wynikają liczby i informacje zawarte w sprawozdaniu finansowym, jak i całościowa ocene sprawozdania skonsolidowanego.

Uważamy, że badanie dostarczyło wystarczającej podstawy do wyrażenia opinii.

IV.

W dniu 9 marca 2015 roku jednostka dominująca nabyła 51% udziałów przejmując kontrolę nad jednostką zależną EVCİLER KİMYA MADENCİLİK VE DEĞERLİ METALLER SANAYI TICARET A.Ş. z siedzibą w Turcji (dalej "Evciler"). Dane finansowe jednostki zależnej Evciler zostały ujęte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Elemental Holding S.A. metoda konsolidacji pełnej. Wykazane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Elemental Holding przychody ze sprzedaży i koszty operacyjne Evciler stanowią około 5% odpowiednio przychodów i kosztów operacyjnych Grupy Kapitałowej. W trakcie badania nie uzyskaliśmy wystarczających i odpowiednich dowodów badania w zakresie transakcji kupna sprzedaży towarów i materiałów, które pozwoliłyby pozyskać racjonalną pewność, co do kompletności ujęcia tych transakcji w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. W związku z tym nie jesteśmy w stanie ocenić wpływu tej kwestii na załączone skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Elemental Holding S.A. za rok 2015.

Naszym zdaniem, z wyjątkiem potencjalnych skutków sytuacji przedstawionych w akapicie powyżej zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe, we wszystkich istotnych aspektach:

a) przedstawia rzetelnie i jasno wszystkie informacje istotne dla oceny sytuacji majatkowej i finansowej badanej Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2015 roku, jak też jej wyniku finansowego za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku,

b) zostało sporządzone, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, a w zakresie nieuregulowanym w tych Standardach - stosownie do wymogów ustawy o rachunkowości i wydanych na jej podstawie przepisów wykonawczych oraz na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych,

c) jest zgodne z wpływającymi na treść skonsolidowanego sprawozdania finansowego przepisami prawa obowiązującymi Grupę Kapitałową Elemental Holding S.A.

V.

Sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej Elemental Holding S.A. za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 do dnia 31 grudnia 2015 jest kompletne w rozumieniu art. 49 ust. 2 ustawy o rachunkowości, a zawarte w nim informacje są zgodne ze zbadanym skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym i uwzględniają przepisy Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. 2014, poz. 133 z późniejszymi zmianami).

W imieniu Mazars Audyt Sp. z o.o. Nr 186 Warszawa, ul. Piękna 18

Bogusław Laskowski

Kluczowy Biegły Rewident Nr 6115

Olivier DEGAND

Partner

Warszawa, dnia 17 marca 2016 roku

I. CZĘŚĆ OGÓLNA

1. Dane identyfikujące Grupę Kapitałową

Grupa Kapitałowa Elemental Holding S.A. składa się z jednostki dominującej Elemental Holding S.A. oraz jednostek zależnych, nad którymi podmiot dominujący sprawuje kontrolę bezpośrednio i pośrednio oraz wywiera znaczący wpływ na ich politykę finansową i operacyjna.

W badanym okresie skład grupy kapitałowej zmienił się w związku:

• objęciem kontroli w Spółkach PGM Group Sp. z o.o. i PGM Group sp. z o.o. sk, Evciler MDST A.S. wraz z jednostkami zależnymi Evciler & ELemental Recycling B.V. i Evciler & Elemental Recycling Middle East DMCC.

• przekształceniem Spółek Syntom S.A., Tesla Recycling Sp. z o.o. SKA, Terra Recycling Sp. z o.o. SKA w spółki komandytowe,

• utworzeniem Spółek Elemental Capital Sp. z o.o., Terra recycling Sp. z o.o., Elemental Group Sp. z o.o., Syntom Sp. z o.o. Collect Points Sp. z o.o. i Collects Points Sp. z o.o. sk. oraz powstaniem Funduszu Inestycyjnego Zamkniętego ELemental FIZ i spółki komandytowej prawa luksemburskiego Elemental Capital 1 S.C.Sp.,

• utrata kontroli nad Spółką WGM 2 Sp. z o.o..

Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2015 roku wynosiło 592 osoby.

Nie nastąpiły ograniczenia zakresu badania za wyjątkiem kwestii, do których odnieśliśmy się w zastrzeżeniu zawartym w opinii jak również punkcie 4 niniejszego raportu. Badana jednostka dominujaca udostępniła wymagane przez biegłego rewidenta dane. informacie i wyjaśnienia, które zostały potwierdzone oświadczeniem Zarządu jednostki dominującej o kompletnym ujęciu danych w księgach rachunkowych, o wykazaniu wszelkich zobowiązań warunkowych i o poinformowaniu o istotnych zdarzeniach, które miały miejsce po dacie bilansu.

1.1 Jednostka dominująca

Elemental Holding S.A. z siedzibą w Grodzisku Mazowieckim, przy ulicy Traugutta 42A, powstała w wyniku przekształcenia spółki Synergis Metalrecycling Sp. z o.o. w Elemental Holding S.A. Aktem Notarialnym z dnia 14 grudnia 2010 roku Rep. A nr 13607/2010. Spółka została wpisana w dniu 13 stycznia 2011 roku do Rejestru Przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem 0000375737, w Sądzie Rejonowym dla m. st. Warszawy, XIV Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego.

Rejestracja podatkowa i statystyczna jest następująca:

NIP 5291756419 REGON 141534442

Podstawową działalnością, zgodnie ze statutem Spółki, jest działalność rachunkowo księgowa, doradztwo podatkowe oraz działalność firm centralnych i holdingów.

Akcje Spółki notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Wysokość kapitału akcyjnego na dzień 31 grudnia 2015 roku wynosi 170 466 tys. złotych i dzieli się na 170 466 tys. akcji zwykłych o wartości nominalnej 1,00 złoty każda.

Na dzień 31 grudnia 2015 roku następujący akcjonariusze posiadali, bezpośrednio lub pośrednio, co najmniej 5% kapitału akcyjnego Spółki:

$-$ Reventon FIZ	26,47%
- Ibah Holdings Limited	13,02%
- EVF I Investments S.a.r.l.	9,22%
- OFE Nationale Nederlanden	9,03%
- Norges Bank	5,05%
- Pozostali	37.20%

Na dzień 31 grudnia 2015 roku kapitał własny Spółki wynosił 331 893 tys. złotych.

Na dzień 31 grudnia 2015 roku, będący dniem kończącym rok obrotowy, w skład Zarządu wchodzili:

• Pan Paweł Jarski Prezes Zarządu
• Pan Jarosław Michalik Wiceprezes Zarządu $\blacksquare$

W dniu 20 listopada 2015 roku Rada Nadzorcza Elemental Holding S.A. podjęła uchwałę o odwołaniu Pana Zbigniewa Milkiewicza z funkcji Członka Zarządu. Do dnia wydania niniejszego raportu zmiana nie została ujawniona w KRS.

Na dzień 31 grudnia 2015 roku, będący dniem kończącym rok obrotowy, skład Rady Nadzorczej przedstawiał się następująco:

- Pani Agata Alicja Jarska	$\blacksquare$	Przewodnicząca Rady Nadzorczej
- Pan Paweł Błaszczak	$\blacksquare$	Członek Rady Nadzorczej
- Pan Tomasz Malinowski		Członek Rady Nadzorczej
- Pani Sylwia Błaszczak		Członek Rady Nadzorczej
- Pan Aleksander Baryś	-	Sekretarz Rady Nadzorczej
- Pan Krzysztof Szymański		∧Członek Rady Nadzorczei

• Pan Rafał Bator Członek Rady Nadzorczej

W badanym okresie wystąpiły następujące zmiany w składzie Rady Nadzorczej:

• W dniu 31 sierpnia 2015 roku Pan Marcin Krysiak złożył rezygnację z pełnienia Funkcji członka Rady Nadzorczej
• W dniu 1 września 2015 roku Pan Karol Kuch złożył rezygnację z pełnienia Funkcji członka Rady Nadzorczej
• W dniu 4 września 2015 roku Pan Paweł Gajewski złożył rezygnację z pełnienia Funkcji członka Rady Nadzorczej
• W dniu 9 września 2015 roku Walne Zgromadzenie Spółki powołało na Członków Rady Nadzorczej: Pana Aleksandra Barysia, Pawła Błaszczaka oraz Krzysztofa Szymańskiego..
• W dniu 22 stycznia 2016 roku Pan Rafał Bator złożył rezygnację z pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej.

Jednostkowe sprawozdanie finansowe jednostki dominującej sporządzone na dzień 31 grudnia 2015 roku i za rok obrotowy kończący się tego dnia podlegało badaniu przez spółkę Mazars Audyt Sp. z o.o., która wydała opinię bez zastrzeżeń.

Nazwa	Kapitał podstawowy	Siedziba	% posiadanego kapitału i głosów na WZA:
Tesla Recycling spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k	Grodzisk 2.000.000 PLN Mazowiecki		$100\%$ przez Elemental FIZ
Syntom spółka z ograniczoną 6.000.000PLN odpowiedzialnością sp.k		Warszawa	100% przez Elemental FIZ
Terra Recycling spółka z ograniczoną odpowiedzialnością sp.k	2.091.668PLN	Grodzisk Mazowiecki	$100\%$ przez Elemental FIZ
Elemental Asset Management sp. z 50.000PLN 0.0. S.K.A.		Grodzisk Mazowiecki	100%
Collect Point sp. z o.o. S.K.A. 100.000PLN		Grodzisk Mazowiecki	100% przez Syntom S.A.
Collect Points spółka z ograniczoną odpowiedzialnością	1.100PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%

1.2 Jednostki zależne objęte konsolidacją

$\overline{\mathcal{A}}$

sp.k
PGM Group Sp. z o.o. SKA	50.000PLN	Piastów	51%
Metal Holding s.r.o.	305.000EUR	Čapajevova, Słowacja	67%
UAB "EMP recycling"	2.107.205EUR	Galinės vil., Litwa	51%
EVCİLER KİMYA MADENCİLİK VE DEĞERLİ METALLER SANAYİ TİCARET A.Ş	1.000.000TRY	Ankara, Turcja	51%
Evciler & Elemental Recycling BV	212.050USD	Strawinskylaan 1263 1077XX Amsterdam Nederlands	100% przez EVCİLER KİMYA MADENCILIK VE DEĞERLİ METALLER SANAYİ TİCARET A.Ş
Evciler & Elemental Recycling Middle East DMCC	13.614USD	Dubaj, Zjednoczone Emiraty Arabskie	100% przez Evciler & Elemental Recycling BV
Elemental FIZ	186.120PLN	Warszawa	100%
Elemental Capital sarl	12.500EUR	Luksemburg	100%
Elemental Capital 1 S.C.Sp.	44.458.693EUR	Luksemburg	100%
Syntom Sp, z o.o.	5.000PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%
Tesla Recycling Sp. z o.o	5.000PLN		100%
Terra Recycling Sp. z o.o.	5.000PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%
Elemental Group Sp. z o.o.	5.000PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%
Elemental Asset Management Sp.	5.000PLN	Grodzisk	100%

$\tilde{\omega}$

Z 0.0.		Mazowiecki
Collect Points Sp. z o.o.	5.000PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%
Collect Point Sp. z o.o.	5.000PLN	Grodzisk Mazowiecki	100%
PGM Group Sp.z o.o.	5.000PLN	Piastów	51%

Jednostki zależne zostały skonsolidowane metodą pełną począwszy od dnia objęcia kontroli.

1.3 Jednostki wyłączone z konsolidacji

Na dzień 31 grudnia 2015 roku Spóła Elemental Holding S.A. posiadała dwie spółki zależne "UAB" Electrorecycling Services i "ROTATA", spółki powiązane z UAB"EMP recycling" z siedzibą na Litwie. Ze względu na nieistotność danych nie zostały objęte konsolidacją.

2. Dane identyfikujące sprawozdanie skonsolidowane

Badane sprawozdanie skonsolidowane obejmuje:

• 1. skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej sporządzone na dzień 31 grudnia 2015 roku, które po stronie aktywów i pasywów zamyka się sumą 581 525 tys. złotych,
• 1. skonsolidowane sprawozdanie całkowitych dochodów za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku wykazujące zysk netto w wysokości 49 656 tys. złotych (w tym zysk netto należny akcjonariuszom jednostki dominującej w kwocie 45 549 tys. złotych) oraz całkowite dochody ogółem w kwocie 49 069 tys. złotych, (w tym całkowity dochód należny akcjonariuszom jednostki dominującej w kwocie 44 962 tys. złotych),
• 1. skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku wykazujące zwiększenie kapitału własnego o kwotę 79 277 tys. złotych,
• 1. skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych za rok obrotowy od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku wykazujący ujemne przepływy pieniężne netto w wysokości 5 424 tys. złotych,
• 1. informacje dodatkowe o przyjętych zasadach rachunkowości oraz inne informacje objaśniające.

Zbadane skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje dane za okres od dnia 1 stycznia 2015 roku do dnia 31 grudnia 2015 roku.

5

Mazars Audyt Sp. z o.o.

Jednostka dominująca oraz jednostki zależne objęte konsolidacją sporządziły sprawozdania finansowe na dzień 31 grudnia 2015 roku, będący dniem kończącym badany rok obrotowy.

Grupa Kapitałowa sporządziła skonsolidowane sprawozdanie finansowe zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską.

Skonsolidowany bilans zamknięcia za rok 2014 został przyjęty jako bilans otwarcia na dzień 1 stycznia 2015 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy zostało zbadane przez Mazars Audyt Sp. zo.o., która wydała opinie bez zastrzeżeń.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za poprzedni rok obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2014 roku, zatwierdzone uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy z dnia 19 marca 2015 roku, zostało złożone w Krajowym Rejestrze Sądowym w dniu 24 czerwca 2015 roku. Do dnia wydania niniejszego raportu i opinii nie zostało to ujawnione KRS.

Mazars Audyt Sp. z o.o. została wybrana przez Radę Nadzorczą w dniu 1 kwietnia 2015 roku jako podmiot uprawniony do przeprowadzenia badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Elemental Holding S.A. za rok obrotowy zakończony w dniu 31 grudnia 2015 roku. Badanie zostało przeprowadzone przez Mazars Audyt Sp. z o.o., ul. Piekna 18, 00-549 Warszawa, wpisaną na listę podmiotów uprawnionych do badania pod numerem 186, na podstawie umowy zawartej dnia 22 lipca 2015 roku. Badanie zostało przeprowadzone w siedzibie Spółki w lipcu, sierpniu 2016 roku oraz w lutym 2016 roku.

Mazars Audyt Sp. z o.o., członkowie jej Zarządu oraz inne osoby uczestniczące w badaniu sprawozdania finansowego Spółki spełniają wymóg niezależności w rozumieniu art. 56 ust. 3 ustawy o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym.

3. Zasady sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Wszystkie spółki zależne, w których podmiot dominujący posiada bezpośrednio lub pośrednio poprzez swoje podmioty zależne ponad 50% praw głosu objęte zostały konsolidacją metodą pełną za wyjątkiem spółek "UAB" Electrorecycling Services i "ROTATA" które ze wzgladu na nieistotność zostały wyłączone z konsolidacji.

Jednostka stowarzyszona, na którą podmiot wywiera bezpośredni wpływ została objęta konsolidacją metodą praw własności.

Sprawozdanie skonsolidowane zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską, a w zakresie nieuregulowanym powyższymi Standardami zgodnie z wymogami Ustawy o Rachunkowości z dnia 29 września 1994 roku z późniejszymi zmianami.

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej obejmuje sprawozdania finansowe jednostki dominującej oraz jednostek zależnych wchodzących w skład Grupy Kapitałowej na dzień bilansowy.

Wysokość skonsolidowanych aktywów i pasywów wynika z sumowania odpowiednich pozycji sprawozdań z sytuacji finansowych jednostkowych oraz zapisów konsolidacyjnych dotyczących głównie wyłączeń wzajemnych rozrachunków, niezrealizowanych zysków i strat zawartych w pozycjach objętych konsolidacją, a także wyłączeń dotyczących udziałów posiadanych przez jednostkę dominującą w jednostkach zależnych wraz z tą częścią kapitału własnego każdej z jednostek zależnych, która odpowiada udziałowi jednostki dominującej.

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów utworzone został poprzez sumowanie odpowiednich pozycji jednostkowych rachunków zysków i strat sporządzonych za pełny rok obrotowy po wyłączeniu przychodów i kosztów dotyczących operacji dokonywanych między jednostkami objętymi konsolidacją.

4. Informacja o opinii niezależnego biegłego rewidenta

W oparciu o przeprowadzone badanie skonsolidowanego sprawozdania Grupy Kapitałowej sporządzonego na dzień 31 grudnia 2015 roku i za okres kończący się tego dnia, z dniem 17 marca 2016 roku wydaliśmy opinię z zastrzeżeniem następującej treści W dniu 9 marca 2015 roku jednostka dominująca nabyła 51% udziałów przejmując kontrolę nad jednostką
zależną EVCİLER KİMYA MADENCİLİK VE DEĞERLİ METALLER SANAYİ TİCARET A.Ş. z siedzibą w Turcji (dalej "Evciler"). Dane finansowe jednostki zależnej Evciler zostały
ujęte w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Kapitałowej Elemental Holding S.A. metodą konsolidacji pełnej. Wykazane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym
Grupy Kapitałowej Elemental Holding przychody ze sprzedaży i koszty operacyjne Evciler stanowią około 5% odpowiednio przychodów i kosztów operacyjnych Grupy Kapitałowej. W trakcie badania nie uzyskaliśmy wystarczających i odpowiednich dowodów badania w zakresie transakcji kupna sprzedaży towarów i materiałów, które pozwoliłyby pozyskać racjonalną pewność, co do kompletności ujęcia tych transakcji w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym. W związku z tym nie jesteśmy w stanie ocenić wpływu tej kwestii na załączone
skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Element

II. CZĘŚĆ ANALITYCZNA

Prezentowane dane finansowe pochodzą ze sprawozdania finansowego załączonego do niniejszego raportu.

1. Główne wielkości bezwzględne charakteryzujące Grupę

w tys. złotych

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów	01.01.2015- 31.12.2015	01.01.2014- 31.12.2014	01.01.2013- 31.12.2013
Przychody ze sprzedaży	926 181	772 325	859 559
Zysk (strata) brutto ze sprzedaży	54 105	32 878	24 117
Zysk (strata) operacyjny	52 686	34 903	25 742
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	48 705	32 251	25 191
Zysk (strata) netto	49 656	30 940	24 4 4 8
Całkowite dochody ogółem	49 069	31 061	24 4 4 8
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2013
Aktywa trwałe, w tym:	273 242	217410	160 337
Wartość firmy	178 765	131 401	106 990
Rzeczowe aktywa trwałe	92 156	83 364	52 098
Aktywa obrotowe, w tym:	308 283	236 367	205 236
Zapasy	70 996	66 409	61 437
Należności handlowe	129 123	59 599	52 733
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	98 140	103 564	20 773
Kapitał własny	354 737	275 460	257 552
Zobowiązania długoterminowe	152 168	101 798	39 741
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:	74 620	76 519	68 280
Zobowiązania handlowe	31783	26 364	20 970
Kredyty i pożyczki	21 177	30859	34 056
Suma bilansowa	581 525	453 777	365 573

O

$\mathbf{r}$

		2. Wskaźniki efektywności działania
--	--	-------------------------------------	--

		2015	2014	2013
Należności handlowe $Cykl$ rotacji należności = $\frac{1}{1}$ Przychody ze sprzedaży brutto	$*365$	51 dni	28 dni	22 dni
Cykl rotacji zobowiązań = -	Zobowiązania handlowe $ *365$ Przychody ze sprzedaży
		13 dni	12 dni	9 dni
Zapasy Cykl rotacji zapasów = _____ $-*365$
Przychody ze sprzedaży		28 dni	31 dni	26 dni

3. Wskaźniki płynności

	2015	2014	2013
Aktywa obrotowe
Wskaźnik bieżącej płynności = -		3,1	3,0
Zobowiązania krótkoterminowe
Aktywa obrotowe - Zapasy
Wskaźnik płynności II =	3,2	2,2	2,1
Zobowiązania krótkoterminowe

4. Wskaźniki rentowności

	2015	2014	2013
Zysk brutto*
Rentowność sprzedaży brutto= - $\frac{1}{100\%}$	5,3%	4,2%	2,9%
Przychody ze sprzedaży
Zysk netto
Rentowność sprzedaży netro = $\frac{100\%}{100\%}$	5,4%	4,0%	2,8%
Przychody ze sprzedaży
Zysk netto*
Rentowność aktywów ogółem = $\frac{3.00}{6}$ + 100%	8,5%	6,8%	6,7%
Aktywa ogółem
Zysk operacyjny
Rentowność aktywów operacyjna = - $-*100\%$	9,1%	7,7%	7,0%
Aktywa ogółem
*zysk brutto i zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej i udziałom niekontrolującym

W naszej ocenie, wyniki badania skonsolidowanego sprawozdania finansowego na dzień 31 grudnia 2015 roku oraz analiza przedstawionych powyżej wskaźników, przy uwzględnieniu wszystkich informacji dostępnych nam na dzień sporządzenia niniejszego raportu i opinii, nie wskazują na to, aby istniało zagrożenie kontynuacji działalności Grupy Kapitałowej w ciągu 12 miesięcy od dnia, na który zostało sporządzone skonsolidowane sprawozdanie finansowe.

III. CZEŚĆ SZCZEGÓŁOWA

Informacja o przebiegu $\mathbf{1}$ badania oraz ocena prawidłowości i kompletności dokumentacji konsolidacyjnej

$1.1$ Podstawy prawne wykorzystane w badaniu

Badanie przeprowadzono na podstawie między innymi:

• a) Przepisów ustawy z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości (Dz. U. z 2013 r., poz. 330 z późniejszymi zmianami),
• b) Przepisów ustawy z dnia 7 maja 2009 roku o biegłych rewidentach i ich samorządzie, podmiotach uprawnionych do badania sprawozdań finansowych oraz o nadzorze publicznym (Dz. U. z 2015 roku, poz. 1011, z późniejszymi zmianami).
• c) Kodeks Spółek Handlowych ustawa z dnia 15 września 2000 roku (Dz. U. Nr. 94, poz. 1037 z późniejszymi zmianami),
• d) Krajowe Standardy Rewizji Finansowej wydane przez Krajowa Rade Biegłych Rewidentów w Polsce,
• e) Postanowienia Międzynarodowych Standardów Rewizji Finansowej.

$1.2$ Dokumentacja konsolidacyjna

Dokumentacja konsolidacyjna prowadzona przez jednostkę dominującą odpowiada we wszystkich istotnych aspektach wymogom Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej oraz mających zastosowanie przepisów prawa. Dokumentacja konsolidacyjna przechowywana jest w siedzibie jednostki dominującej w Grodzisku Mazowieckim.

Dokumentacja ta zawiera między innymi opis i przyczynę powstania każdej korekty konsolidacyjnej, wyliczenie kwot oraz sposób ujęcia w sprawozdaniu z sytuacji finansowej i sprawozdaniu z całkowitych dochodów oraz pozwala na powiązanie danych sprawozdania skonsolidowanego ze stanowiącymi punkt wyjścia sprawozdaniami jednostek wchodzących w skład konsolidacji.

2. Informacje o niektórych istotnych pozycjach skonsolidowanego sprawozdania z sytuacji finansowej

Prezentowane dane finansowe pochodzą ze sprawozdania finansowego załączonego do niniejszego raportu.

$2.1$ Aktywa trwałe

$2.1.1$ Wartość firmy

Wartość firmy na dzień bilansowy w wysokości 178 765 tys. złotych dotyczy przede wszystkim wartości Grupy Syntom w wysokości 59 851 tys. złotych, Grupy Terra Recycling w kwocie 44 647 tys. złotych, Grupy EMP UAB Recycling w wysokości 11 566 tys. złotych oraz Metal Holding w wysokości 12 846 tys. złotych. W badanym okresie wartość firmy zwiększyła się o 47 365 tys. złotych w związku rozpoznaniem wartości firmy dla PGM Group w wysokości 6 071 tys. złotych oraz Grupy Evciler w wysokości 41 294 tys. złotych.

$2.2$ Aktywa obrotowe

$2.2.1$ Zapasy

Saldo zapasów na dzień bilansowy w wysokości 70 966 tys. złotych dotyczyło głównie towarów w kwocie 63 577 tys. złotych oraz produktów gotowych w kwocie 3 394 tys. złotych.

$2.2.2$ Należności handlowe

Saldo należności handlowych na dzień 31 grudnia 2015 roku w kwocie 129 123 tys. złotych zostało wykazane w kwocie netto, tj. po pomniejszeniu o odpisy aktualizujące w wysokości 376 tys. złotych.

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty $2.2.3$

Saldo tej pozycji odnosi się do środków pieniężnych zgromadzonych w formie depozytów i lokat w kwocie 87 171 tys. złotych oraz środków pieniężnych w bankach i kasie w wysokości 10 969 tys. złotych.

$2.3$ Pasywa

$2.3.1$ Kapitał własny

Kapitał akcyjny Grupy Kapitałowej na dzień 31 grudnia 2015 roku wynosi 170 466 tys. złotych i odpowiada wysokości kapitału podstawowego jednostki dominującej oraz jest zgodny ze statutem jednostki dominującej i aktualnym odpisem z Krajowego Rejestru Sadowego.

Wysokość pozostałych składników kapitałów własnych została ustalona na podstawie dokumentacji konsolidacyjnej.

Wartość udziałów niedających kontroli wyliczona została proporcjonalnie do posiadanego udziału w kapitale własnym jednostek zależnych na dzień bilansowy z uwzglednieniem praw wynikających z zawartych opcji.

W dniu 6 marca 2015 roku nastąpiło podwyższenie kapitału akcyjnego Grupy Kapitałowej o kwotę 3 643 tys. złotych w związku emisją 3 643 tys. akcji zwykłych serii O.

W dniu 7 października 2015 roku nastąpiło podwyższenie kapitału akcyjnego Grupy Kapitałowej o kwotę 12 000 tys. złotych w związku z emisją 12 000 tys. akcji zwykłych serii P.

$2.3.2$ Zobowiązania długoterminowe

Saldo zobowiązań długoterminowych w kwocie 152 168 tys. złotych dotyczy przede wszystkim zobowiązań z tytułu wyemitowanych obligacji w wysokości 50 101 tys. złotych oraz zobowiązania z tyt. kredytów i pożyczek w wysokości 29 641 tys. złotych.

$2.3.3$ Zobowiązania krótkoterminowe

Na saldo zobowiązań krótkoterminowych w wysokości 74 620 tys. złotych składają się przede wszystkim krótkoterminowa część kredytów i pożyczek w wysokości 21 177 tys. złotych oraz zobowiązania handlowe w wysokości 31 783 tys. złotych.

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów $2.4.$

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów stanowi integralną część skonsolidowanego sprawozdania finansowego i jest załączone do niniejszego raportu.

Do skonsolidowanego sprawozdania włączone zostały poszczególne pozycje sprawozdań z całkowitych dochodów jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej na dzień bilansowy za okres od 1 stycznia 2015 roku do 31 grudnia 2015 roku.

Przychody ze sprzedaży zrealizowane przez Grupę Kapitałową zostały ustalone, we wszystkich istotnych aspektach, w prawidłowej wysokości i obejmują przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów oraz usług w łącznej wysokości 926 181 tys. złotych.

Koszty działalności operacyjnej w wysokości 872 076 tys. złotych odzwierciedlają we wszystkich istotnych aspektach rzeczywisty przebieg przeprowadzonych operacji gospodarczych i dotyczą głównie kosztów zużytych materiałów i energii oraz kosztów świadczeń pracowniczych.

Na koszty finansowe składają się przede wszystkim odsetki od kredytów i obligacji.

$2.5.$ Informacja o przyjętych zasadach rachunkowości i inne informacje objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania finansowego

Informacje dodatkowe o przyjętych zasadach (polityce rachunkowości) i inne informacje objaśniające w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok zakończony na dzień 31 grudnia 2015 roku, obejmujące informację o przyjętych zasadach rachunkowości i inne informacje objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania finansowego sporządzone zostały we wszystkich istotnych aspektach zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską.

Przedstawione informacje są we wszystkich aspektach zgodne z dokumentacją konsolidacyjną.

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych oraz $2.6.$ skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

Zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, badana Grupa Kapitałowa jest zobowiązana do sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania przepływów pieniężnych oraz skonsolidowanego sprawozdania ze zmian w kapitale własnym.

Skonsolidowany sprawozdanie przepływu środków pieniężnych oraz skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym zostały we wszystkich istotnych aspektach poprawnie przedstawione w powiązaniu ze skonsolidowanym sprawozdaniem z sytuacji finansowej, skonsolidowanym sprawozdaniem z całkowitych dochodów oraz dokumentacja konsolidacyjną.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej w roku $2.7.$ obrotowym

Informacje zawarte w sprawozdaniu Zarządu za badany okres są zgodne z danymi przedstawionymi w sprawozdaniu skonsolidowanym sporządzonym na 31 grudnia 2015 roku.

Sprawozdanie odpowiada we wszystkich istotnych aspektach wymogom określonym w art. 49 ustawy o rachunkowości oraz Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. 2014, poz. 133).

IV. UWAGI KOŃCOWE

Niniejszy raport zawiera 17 stron kolejno ponumerowanych. Integralną jego część stanowi przygotowane przez jednostkę dominującą skonsolidowane sprawozdanie finansowe sporządzone na dzień 31 grudnia 2015 roku według Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej.

W imieniu

Mazars Audyt Sp. z o.o. Nr 186 Warszawa, ul. Piękna 18

MAZARS

Bogusław Laskowski

Kluczowy Biegły Rewident

Nr 6115

Olivier DEGAND

Partner

Warszawa, dnia 17 marca 2016 roku

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy
Kapitałowej Elemental Holding S.A. sporządzone
na dzień 31 grudnia 2015 roku zgodnie z
Międzynarodowymi Standardami
Sprawozdawczości Finansowej (MSSF)

Załącznik nr 1