Maire Tecnimont — Interim / Quarterly Report 2017

May 10, 2017

Resoconto Intermedio di Gestione al 31 Marzo 2017

Indice Generale

1.	Prospetti Contabili	3
	Conto Economico Consolidato	3
	Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata	4
	Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato	6
	Rendiconto Finanziario Consolidato (metodo indiretto)	7
2.	Principali Eventi del periodo	8
3.	L'andamento economico del Gruppo	9
4.	Andamento Economico per Business Unit	11
5.	Portafoglio Ordini per Business Unit ed Area Geografica	15
6.	Andamento patrimoniale e finanziario del Gruppo	18
7.	Risorse Umane	24
8.	Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine del periodo ed evoluzione prevedibile della gestione	25
9.	Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari ai sensi dell'art. 154-bis comma 2° del TUF.	28

1. Prospetti Contabili

Conto Economico Consolidato

(Valori in migliaia di Euro)	31-Marzo 2017	31-Marzo 2016	∆ %
Ricavi	750.066	545.499
Altri ricavi operativi	6.457	646
Totale Ricavi	756.523	546.145	38,5%
Consumi di materie prime e materiali di consumo	(304.393)	(221.085)
Costi per servizi	(293.350)	(187.225)
Costi per il personale	(88.800)	(83.180)
Altri costi operativi	(24.485)	(19.411)
Totale Costi	(711.028)	(510.900)	39,2%
Margine Operativo Lordo	45.495	35.246	29,1%
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni	(1.510)	(1.280)
Svalut. dei cred. compresi nell'attivo circol. e delle disponibilità liquide	0	0
Accantonamenti per rischi ed oneri	0	0
Utile operativo	43.985	33.965	29,5%
Proventi finanziari	17.849	2.235
Oneri finanziari	(12.661)	(7.553)
Proventi /(Oneri) su partecipazioni	(1)	297
Risultato prima delle imposte	49.172	28.946	69,9%
Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti e differite	(17.337)	(10.486)
Utile del periodo	31.835	18.460	72,5%
Risultato di Gruppo	30.636	18.489	65,7%
Risultato di Terzi	1.200	(29)
Utile base per azione	0,100	0,061
Utile diluito per azione	0,090	0,054

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

(Valori in migliaia di Euro)	31 Marzo 2017	31 Dicembre 2016
Attività
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari	34.374	33.582
Avviamento	291.754	291.754
Altre attività immateriali	33.900	32.108
Partecipazioni in imprese collegate	13.182	13.055
Strumenti finanziari – Derivati	5.227	9.059
Altre attività finanziarie non correnti	15.464	15.037
Altre attività non correnti	61.289	69.632
Attività fiscali differite	49.276	68.524
Totale attività non correnti	504.465	532.753
Attività correnti
Rimanenze	6.517	5.587
Acconti a fornitori	352.658	357.132
Contratti di costruzione	1.076.818	879.639
Crediti commerciali	552.845	526.402
Attività fiscali correnti	127.895	122.873
Strumenti finanziari – Derivati	42.840	21.315
Altre attività finanziarie correnti	6.544	7.373
Altre attività correnti	121.208	99.185
Disponibilità liquide	480.903	497.138
Totale attività correnti	2.768.227	2.516.646
Attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0
Elisione di attività da e verso attività/passività in dismissione	0	0
Totale Attività	3.272.692	3.049.399

(Valori in migliaia di Euro)	31 Marzo 2017	31 Dicembre 2016
Patrimonio Netto
Capitale sociale	19.690	19.690
Riserva da sovrapprezzo azioni	224.698	224.698
Altre riserve	69.813	64.456
Riserva di valutazione	(1.655)	(21.233)
Totale capitale e riserve	312.547	287.612
Utili/(perdite) portati a nuovo	(118.301)	(192.405)
Utile del periodo	30.636	74.371
Totale Patrimonio Netto di Gruppo	224.881	169.577
Totale Patrimonio Netto di Terzi	16.188	15.079
Totale Patrimonio Netto	241.069	184.656
Passività non correnti
Debiti finanziari al netto della quota corrente	306.846	306.559
Fondi per oneri - oltre 12 mesi	74.289	70.524
Passività fiscali differite	24.630	25.055
TFR ed altri benefici ai dipendenti	11.576	11.689
Altre passività non correnti	52.569	48.861
Strumenti finanziari – Derivati	1.663	4.045
Altre passività finanziarie non correnti	75.635	75.117
Totale Passività non correnti	547.207	541.849
Passività correnti
Debiti finanziari a breve termine	157.891	143.205
Fondi per oneri - entro 12 mesi	4.912	3.906
Debiti tributari	61.601	50.536
Strumenti finanziari – Derivati	30.927	54.540
Altre passività finanziarie correnti	330	330
Anticipi da committenti	276.370	299.233
Contratti di costruzione	603.147	555.028
Debiti commerciali	1.266.023	1.150.157
Altre Passività Correnti	83.214	65.956
Totale passività correnti	2.484.416	2.322.894
Passività direttamente associate ad attività non correnti classificate come detenute per la vendita	0	0
Elisione di passività da e verso attività/passività in dismissione	0	0
Totale Patrimonio Netto e Passività	3.272.692	3.049.399

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto consolidato

(Valori in migliaia di Euro)	Capitale Sociale	Riserva sovrapprezzo azioni	Altre riserve	Riserva di traduzione	Riserva di valutazione	Utili e perdite esercizi precedenti	Utile e perdita del periodo	Patrimonio Netto di Gruppo	Capitale e riserve di terzi	Patrimonio Netto Consolidato di Gruppo e di terzi
Saldi al 31 Dicembre 2015	19.690	224.698	75.297	(13.278)	(7.436)	(218.056)	43.956	124.871	1.328	126.199
Destinazione del risultato						43.956	(43.956)	-		-
Variazione perimetro di consolidamento										-
Altri movimenti						845		845	4	849
Distribuzione Dividendi								-	-	-
Utile (perdita) complessiva del periodo				2.543	23.105		18.489	44.137	(34)	44.103
Saldi al 31 Marzo 2016	19.690	224.698	75.297	(10.735)	15.669	(173.254)	18.489	169.853	1.298	171.151

Saldi al 31 Dicembre 2016	19.690	224.698	79.363	(14.907)	(21.233)	(192.405)	74.371	169.577	15.079	184.656
Destinazione del risultato						74.371	(74.371)	-		-
Variazione perimetro di consolidamento								-	-	-
Altri movimenti						(267)		(267)	(91)	(358)
IFRS 2 (Piani Azioni dipendenti )			746					746		746
Distribuzione Dividendi						-		-		-
Utile (perdita) complessiva del periodo				4.611	19.577		30.636	54.824	1.200	56.024
Saldi al 31 Marzo 2017	19.690	224.698	80.109	(10.295)	(1.655)	(118.301)	30.636	224.881	16.188	241.069

Rendiconto Finanziario Consolidato (metodo indiretto)

(V alori in migliaia di Euro)	31 Marzo 2017	31 Marzo 2016
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio (A)	497.138	362.385
Attività Operativa
Risultato Netto del Gruppo e di Terzi	31.835	18.460
Rettifiche per:
- Ammortamenti di attività immateriali	811	690
- Ammortamenti di attività materiali non correnti	699	591
- Accantonamenti a fondi	-	-
- (Rivalutazioni)/Svalutazioni partecipazioni	1	(298)
- (Proventi)/Oneri Finanziari	(5.188)	5.318
- Imposte sul reddito e differite	17.337	10.486
- (Plusvalenze)/Minusvalenze	0	1
- (Incremento) / Decremento rimanenze/acconti a fornitori	3.545	4.205
- (Incremento) / Decremento di crediti commerciali	(26.443)	8.253
- (Incremento) / Decremento crediti per contratti di costruzione	(197.178)	(163.796)
- Incremento/(Decremento) di altre passività	5.750	15.766
- (Incremento)/Decremento di altre attività	7.822	(1.822)
- Incremento / (Decremento) di debiti commerciali/anticipi da clienti	93.002	113.430
- Incremento / (Decremento) debiti per contratti di costruzione	48.119	17.134
- Incremento / (Decremento) di fondi (incluso TFR)	(113)	(206)
- Imposte corrisposte	103	(1.686)
Flussi di cassa derivanti dall'attività operativa (B)	(19.897)	26.524
Attività di Investimento
(Investimenti)/Disinvestimenti in attività materiali non correnti	(1.491)	76
(Investimenti)/Disinvestimenti in attività immateriali	(2.603)	(1.907)
(Investimenti)/Disinvestimenti in partecipazioni in imprese collegate	(531)	306
(Incremento)/Decremento in altre attività di investimento	-	-
Flussi di cassa derivanti dall'attività di investimento (C)	(4.625)	(1.525)
Attività di Finanziamento
Incrementi/(Decrementi) negli scoperti di conto corrente	28.193	(4.508)
Variazione dei debiti finanziari	(8.032)	(7.102)
(Incremento)/Decremento titoli/obbligazioni	(103)	(28)
Variazione delle altre attività/passività finanziarie	(11.772)	(3.168)
Flussi di cassa derivanti dall'attività di finanziamento (D)	8.285	(14.804)
Incremento/(Decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti (B+C+D)	(16.235)	10.195
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio (A+B+C+D)	480.903	372.580
di cui: Disponibilità e mezzi equivalenti inclusi tra le Attività destinate alla vendita	-	-
DISPONIBILITÀ E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO RIPORTATI IN BILANCIO	480.903	372.580

2. Principali Eventi del periodo

Nel corso del primo trimestre del 2017 i principali eventi che hanno riguardato il Gruppo sono stati i seguenti:

MAIRE TECNIMONT ESPANDE LA PROPRIA PRESENZA IN UAE CON UN NUOVA JOINT VENTURE

Maire Tecnimont S.p.A., in data 12 gennaio 2017, ha annunciato che la propria controllata Tecnimont Civil Construction ha costituito una nuova società in UAE denominata Value Technology Engineering LLC, in partnership con SBK Holding - la holding company di Sua Altezza Sheikh Zayed Bin Sultan Bin Khalifa Bin Zayed Al Nahyan - e Geointelligence, parte di Value Lab. La nuova società unisce le forti capacità e competenze delle parti coinvolte per fornire soluzioni innovative per monitorare la presenza di sabbia, altri materiali e l'impatto di eventi, in modo tale da ridurre i pericoli potenziali generati dalle condizioni ambientali estreme che si possono manifestare nelle aree desertiche durante le fasi operative. I campi di applicazione tipici per questa tecnologia innovativa sono le apparecchiature di impianti, gli oleodotti, le reti ferroviarie e metropolitane. Con questo risultato il Gruppo Maire Tecnimont consolida ulteriormente la propria presenza negli Emirati Arabi Uniti, uno dei mercati più importanti per il Gruppo per i settori Oil & Gas, Petrolchimico e Infrastrutture, anche grazie alla cooperazione con il suo partner strategico ARDECO. Value Technology Engineering LLC svilupperà la propria licenza di brevetto fornendo ai clienti la massima capacità di problem solving e tecnologia avanzata al fine di migliorare la sicurezza e l'efficienza di infrastrutture e impianti. La nuova società collaborerà con Università emiratine e italiane per accrescere e condividere sviluppo tecnologico e conoscenze acquisite.

MAIRE TECNIMONT SI RAFFORZA NEL BUSINESS DEL REVAMPING CON UNA SOCIETA' DEDICATA

Maire Tecnimont S.p.A. rafforza il proprio impegno nel segmento del revamping, uno dei driver della sua attuale strategia di business. A tal fine, è stata costituita nella Repubblica Ceca Vinxia Engineering a.s.. La nuova società, controllata da Tecnimont e Stamicarbon, parte del Gruppo Maire Tecnimont, e da un socio di minoranza, UNIS (con una quota del 20%), avrà sede a Praga. Vinxia svilupperà nuove opportunità di business nell'ambito di progetti di revamping nel settore dei fertilizzanti nella Federazione Russa e nelle aree dell'Europa orientale e del Caspio. La società ceca UNIS, con sede a Brno, è un contractor EPC (Engineering, Procurement and Construction) e fornisce servizi per gli impianti nell'industria di trattamento dell'Oil & Gas, con controllate in Russia e nei paesi dell'ex unione sovietica. Il revamping (l'ammodernamento di impianti esistenti) è diventato uno dei principali driver nella catena del valore degli idrocarburi. In particolare, nel mercato dei fertilizzanti in Russia e in Europa orientale, gli impianti in funzione da lungo tempo trarrebbero vantaggio dall'implementazione dei più avanzati standard tecnologici, al fine di aumentarne la capacità produttiva, ridurne le emissioni e migliorarne il consumo energetico. In quest'ottica, Stamicarbon si è recentemente aggiudicata tre contratti di ingegneria relativi al revamping di tre impianti urea.

NASCE NEOSIA DALLA FUSIONE FRA LE CONTROLLATE MET NEWEN S.P.A. E TECNIMONT CIVIL CONSTRUCTION S.P.A.

Il 27 gennaio 2017 l'assemblee straordinarie della controllata Met Newen S.p.A. e della controllata Tecnimont Civil Construction S.p.A. hanno approvato il progetto di fusione per incorporazione di Met Newen S.p.A. in Tecnimont Civil Construction S.p.A.. Dalla fusione, divenuta efficace in data 10 aprile 2017, la società ha assunto la denominazione di Neosia S.p.A..

La fusione si inserisce nell'ambito del processo di razionalizzazione delle attività industriali, commerciali e di accorciamento della catena societaria di controllo del Gruppo Maire Tecnimont, al fine di ottenere un più efficace ed efficiente modello di gestione del business e produrre risparmi sia in termini economici che gestionali attraverso il contenimento dei costi di struttura e la realizzazione di tutte le economie di scala possibili.

In particolare, tale iniziativa è diretta conseguenza del nuovo modello di business di Met Newen S.p.A. nell'ambito della realizzazione di grandi impianti nel settore delle energie rinnovabili in cui Tecnimont Civil Construction S.p.A., grazie alle competenze nel campo dell'ingegneria infrastrutturale/civile e della costruzione, rappresenta il partner ideale di Met Newen S.p.A. per l'esecuzione di tali attività, il cui valore costituisce una quota rilevante dell'investimento progettuale. La finalizzazione della fusione ed il consolidamento delle sinergie tra Tecnimont Civil Construction S.p.A. e Met Newen S.p.A. confermano le linee guida del Piano Industriale 2017-2021 della Business Unit Infrastrutture e Energie Rinnovabili predisposto con l'obiettivo di contribuire ad introdurre degli ulteriori elementi di flessibilità nel modello di business del Gruppo Maire Tecnimont fornendo, da una parte, la consolidata esperienza in campo infrastrutturale e, dall'altra, una visione specifica nel business delle energie rinnovabili.

3. L'andamento economico del Gruppo

Nella tabella che segue sono riportati i dati salienti dell'attività del Gruppo Maire Tecnimont al 31 marzo 2017 comparati con i valori analoghi registrati nello stesso periodo dell'esercizio precedente:

(Valori ytd in migliaia di Euro)	Marzo 2017	%	Marzo 2016	%	Variazione
Indicatori Economici:
Ricavi	756.523		546.145		210.378	38,5%
Business Profit (*)	62.684	8,3%	56.332	10,3%	6.352	11,3%
EBITDA (**)	45.495	6,0%	35.246	6,5%	10.249	29,1%
EBIT	43.985	5,8%	33.965	6,2%	10.020	29,5%
Gestione finanziaria netta	5.187	0,7%	(5.021)	(0,9%)	10.208	(203,3%)
Risultato pre imposte	49.172	6,5%	28.946	5,3%	20.226	69,9%
Imposte	(17.337)	(2,3%)	(10.486)	(1,9%)	(6.851)	(65,3%)
Tax rate	(35,3%)		(36,2%)		N/A
Utile / (Perdita) del periodo	31.835	4,2%	18.460	3,4%	13.375	72,5%
Risultato netto di Gruppo	30.636	4,0%	18.489	3,4%	12.147	65,7%

(*) Per Business Profit si intende il margine industriale prima della allocazione dei costi generali e amministrativi e delle spese di ricerca e sviluppo; l'incidenza percentuale dello stesso sui ricavi è definito come Business Margin.

(**) L'EBITDA è definito come l'utile netto del periodo al lordo delle imposte (correnti e anticipate/differite), degli oneri finanziari netti, dei soli proventi e oneri finanziari sui cambi, degli utili e delle perdite da valutazione delle partecipazioni, degli ammortamenti delle immobilizzazioni e degli accantonamenti. L'EBITDA è una misura utilizzata dal management della Società per monitorare e valutare l'andamento operativo del business. Il management ritiene che l'EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall'ammontare e caratteristiche del capitale impiegato e dagli ammortamenti. Poiché l'EBITDA non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione dell'EBITDA applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

L'andamento economico del Gruppo Maire Tecnimont nei primi tre mesi del 2017 ha registrato volumi di produzione pari a 756,5 milioni di Euro, valore che si incrementa del 38,5% rispetto a quanto registrato nello stesso periodo dell'anno precedente (546,1 milioni di Euro).

L'incremento dei volumi riflette l'evoluzione dei progetti nel portafoglio ordini ed è principalmente riconducibile all'entrata a pieno regime dei principali progetti di tipologia EPC, che nell'esercizio precedente erano ancora nelle fasi iniziali di progettazione.

Il Gruppo ha registrato al 31 marzo 2017 un valore positivo di Business Profit pari a 62,7 milioni di Euro, registrando un miglioramento del 11,3% rispetto al Business Profit di 56,3 milioni di Euro realizzato nello stesso periodo dell'anno precedente. Il Business Margin consolidato al 31 marzo 2017 è pari al 8,3%, in diminuzione rispetto rispetto al 31 marzo 2016, quando era pari al 10,3%.

Le variazioni nella marginalità riflettono l'evoluzione dei progetti in portafoglio della BU Technology, Engineering & Construction con un differente mix di contratti in esecuzione al 31 marzo 2017 rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. Tale mix comprende oggi diversi progetti EPC, mentre al 31 marzo 2016 vi contribuivano in modo piu significativo servizi di ingegneria e procurement e licensing, caratterizzati da una marginalità superiore e da volumi contenuti.

I costi generali e amministrativi sono pari a 15,8 milioni di Euro, in diminuzione di circa 3,8 milioni di Euro, grazie al continuo efficientamento della struttura e ad iniziative non ricorrenti che hanno portato ad un risparmio di costi nella gestione dei sistemi informativi. Anche l'incidenza di tali costi sui ricavi consolidati è notevolmente diminuita, passando dal 3,6% del marzo 2016 al 2,1% del primo trimestre del 2017.

Il Gruppo, tenendo conto anche dei costi R&D pari a circa 1,4 milioni di Euro, ha registrato al 31 marzo 2017 un valore dell'Ebitda pari a 45,4 milioni di Euro, registrando un incremento del 29,1% rispetto all'Ebitda realizzato nello stesso periodo dell'esercizio precedente (35,2 milioni di Euro). Il margine è pari al 6%, rispetto al 6,5%, a seguito del differente mix di contratti in esecuzione al 31 marzo 2017, come già rappresentato.

La voce ammortamenti, svalutazioni ed accantonamenti ammonta a 1,5 milioni di Euro, in leggero aumento rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente (1,3 milioni di Euro) a seguito dell'entrata in ammortamento di nuovi asset funzionali all'attivita' del Gruppo.

Il risultato netto della gestione finanziaria è positivo per Euro 5,2 milioni in miglioramento rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente di circa Euro 10,2 milioni, principalmente grazie alla valutazione netta di strumenti derivati.

Si segnala infatti che la voce al 31 marzo 2017 accoglie proventi per Euro 13 milioni riferibili alla valutazione netta degli strumenti derivati denominati cash-settled Total Return Equity Swap (TRES) avente la finalità di copertura gestionale del rischio di oscillazione del prezzo dell'azione Maire Tecnimont ed un saldo netto di oneri su derivati per circa Euro 2,2 milioni in relazione alla parte di "time value" degli strumenti derivati a copertura dei tassi di cambio; tale componete al 31 marzo 2016 era invece risultata positiva per circa Euro 0,6 milioni.

Grazie al positivo risultato conseguito dalla gestione operativa e al minor carico di oneri finanziari, il risultato ante imposte e' positivo di 49,2 milioni di Euro, registrando un aumento rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente quando era di 28,9 milioni di Euro.

Le imposte dei primi tre mesi del 2017 sono state stimate in 17,3 milioni di Euro. Il tax rate effettivo è pari a circa il 35,3%, in leggera riduzione rispetto a quello mediamente espresso negli ultimi trimestri, tenuto conto delle divers geografie in cui è svolta l'attività operativa.

Il Risultato netto del periodo al 31 marzo 2017 è pari a 31,8 milioni di Euro, in miglioramento del 72,5% rispetto al valore del 2016, quando era pari a 18,5 milioni di Euro.

Il Risultato netto di competenza del Gruppo è pari a 30,6 milioni di Euro, in miglioramento del 65,7% rispetto al valore del 2016, quando era pari a 18,5 milioni di Euro.

Nel corso del primo trimestre del 2017, l'attività commerciale del Gruppo ha generato una raccolta di nuovi ordini per €64,3 milioni, in diminuzione di €926,0 milioni.

Il Portafoglio Ordini al 31 marzo 2017 è pari a €5.826,8 milioni, in diminuzione di €689,7 milioni rispetto al 31 dicembre 2016.

In relazione al posizionamento dei risultati conseguiti e della situazione patrimoniale finanziaria al 31 marzo 2017, in relazione alle previsioni formulate nel piano pluriennale e budget 2017, non si ravvisano scostamenti significativi e i risultati conseguiti hanno confermato essere in linea con i presupposti strategici del Gruppo a conferma che le previsioni basate sulla pianificazione operativa dei vari progetti a portafoglio e di quelli che si prevede di acquisire, trovano conferma nelle azioni poste in essere trimestre dopo trimestre.

4. Andamento Economico per Business Unit

PREMESSA

Maire Tecnimont S.p.A. è a capo di un gruppo industriale integrato attivo sul mercato nazionale e internazionale, che fornisce servizi di ingegneria e realizza opere nei settori:

• (I) Technology, Engineering & Construction;
• (II) Infrastrutture & Ingegneria Civile.

Si segnala che i dati relativi alle BU sono in linea con la struttura di reporting interno utilizzata dal Top Management della Società. Si riportano di seguito in sintesi le peculiarità di tali settori:

• I. Business Unit 'Technology, Engineering & Construction', attiva nella progettazione e realizzazione di impianti destinati principalmente alla "filiera del gas naturale" (quali separazione, trattamento, liquefazione, trasporto, stoccaggio, rigassificazione e stazioni di compressione e pompaggio) e nella progettazione e realizzazione di impianti destinati all'industria chimica e petrolchimica per la produzione, in particolare, di polietilene e polipropilene (poliolefine), di ossido di etilene, di glicole etilenico, di acido tereftalico purificato ("PTA"), di ammoniaca, di urea e di fertilizzanti; nel settore fertilizzanti concede inoltre licenze su tecnologia brevettata e know-how di proprietà a produttori di urea attuali e potenziali. Ulteriori importanti attività sono legate al processo di recupero zolfo, nella produzione di idrogeno e nei forni ad alta temperatura. Attiva inoltre nella progettazione e realizzazione di impianti per la produzione di energia elettrica da idrocarburi, di impianti per la termovalorizzazione e il teleriscaldamento.
• II. Business Unit 'Infrastrutture & Ingegneria Civile', attiva nella progettazione e realizzazione di opere di grandi infrastrutture (quali strade e autostrade, ferrovie, linee metropolitane sotterranee e di superficie, gallerie, ponti e viadotti), di immobili ed edifici destinati ad attività industriali, commerciali ed al terziario; fornisce supporto ambientale 'environmental services' per progetti nel settore delle infrastrutture, civile e edilizia industriale e settore energetico ed impiantistico in genere. Attiva nei servizi manutentivi, facility management, fornitura di servizi generali connessi alle temporary facilities da cantiere, attività di Operation & Maintenance. E' inoltre attiva nel settore delle fonti rinnovabili (in prevalenza solare ed eolico) per impianti di grandi dimensioni.

Nella tabella che segue sono riportati i dati salienti dell'attività del Gruppo Maire Tecnimont per Business Unit al 31 marzo 2017 comparati con i valori analoghi registrati nello stesso periodo dell'esercizio precedente:

(Valori in migliaia di Euro)	Technology, Engineering & Construction		Infrastrutture ed Ing. civile		Totale
	Assoluta	% su Ricavi	Assoluta	% su Ricavi	Assoluta	% su Ricavi
31/03/2017
Ricavi	736.136		20.387		756.523
Margine di Business	61.736	8,4%	948	4,7%	62.684	8,3%
Ebitda	45.426	6,2%	69	0,3%	45.495	6,0%
31/03/2016
Ricavi	521.690		24.455		546.145
Margine di Business	56.076	10,7%	256	1,0%	56.332	10,3%
Ebitda	36.492	7,0%	(1.246)	(5,1%)	35.246	6,5%
Variazioni marzo 2017 vs 2016
Ricavi	214.446	41,1%	(4.069)	(16,6%)	210.378	38,5%
Margine di Business	5.660	10,1%	692	269,9%	6.352	11,3%
Ebitda	8.934	24,5%	1.315	(105,6%)	10.249	29,1%

BUSINESS UNIT TECHNOLOGY, ENGINEERING & CONSTRUCTION

I ricavi al 31 marzo 2017 ammontano a 736,1 milioni di Euro (521,7 milioni di Euro al 31 marzo 2016) e risultano in aumento rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente, con un incremento del 41,1%.

L'incremento dei volumi riflette l'evoluzione dei progetti nel portafoglio ordini ed è principalmente riconducibile all'avanzamento delle nuove acquisizioni.

Il Business Profit al 31 marzo 2017 ammonta a 61,7 milioni di Euro (56,1 milioni di Euro al 31 marzo 2016) e registra un incremento in termini assoluti rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. Inoltre, il Business margin quale percentuale dei ricavi, al 31 marzo 2017, è pari al 8,4%, in diminuzione rispetto al 2016 quando era pari al 10,7%.

Le variazioni nella marginalità riflettono l'evoluzione dei progetti in portafoglio della BU Technology, Engineering & Construction, con un differente mix di contratti in esecuzione al 31 marzo 2017 rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente. Tale mix comprende oggi diversi progetti EPC, mentre al 31 marzo 2016 vi contribuivano in modo più significativo servizi di ingegneria e procurement e licensing, caratterizzati da una marginalità superiore e da volumi contenuti.

L'Ebitda al 31 marzo 2017, ammonta a 45,4 milioni di Euro (36,4 milioni di Euro al 31 marzo 2016) con una percentuale sui ricavi pari al 6,2% (7% il valore del 31 marzo 2016); tale andamento e' riconducibili alla marginalità del business come già rappresentato.

BUSINESS UNIT INFRASTRUTTURE & INGEGNERIA CIVILE

I ricavi al 31 marzo 2017 sono pari a 20,4 milioni di Euro, in diminuzione del 16,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (a marzo 2016 i ricavi ammontavano a 24,5 milioni di Euro) a seguito del completamento di commesse in portafoglio.

Il Business Profit al 31 marzo 2017 è pari a 0,9 milioni di Euro (0,3 milioni di Euro al 31 marzo 2016). Inoltre, il Business margin quale percentuale dei ricavi, al 31 marzo 2011, è pari al 4,7%, in aumento rispetto al 2016 quando era pari al 1%.

L'Ebitda al 31 marzo 2017 risulta essere leggermente positiva e pari a 70 mila euro dopo l'assorbimento dei costi G&A; nello stesso periodo del 2016 l'Ebitda è stato invece negativo e pari a 1,2 milioni di Euro.

L'EBITDA dei primi mesi del 2017 riflette i primi risultati positivi degli sforzi commerciali e di struttura volti al conseguimento della nuova strategia di rifocalizzazione del business.

Nelle tabelle seguenti sono riportati in forma grafica i valori dei Ricavi, Business Profit ed EBITDA per Business Unit sopra commentati.

Gruppo Maire Tecnimont

VALORE DELLA PRODUZIONE PER AREA GEOGRAFICA:

Nella tabella seguente è indicata la rappresentazione dei Ricavi per area geografica al 31 marzo 2017, confrontata con i valori dello stesso periodo dell'anno precedente:

	(Valori in migliaia di Euro)		Marzo 2017	Marzo 2016		Variazione
		Assoluta	%	Assoluta	%	Assoluta	%
Italia		97.405	12,9%	122.404	22,4%	(24.999)	(20,4%)
Estero
•	Europa UE	85.117	11,3%	52.256	9,6%	32.861	62,9%
•	Europa extra UE	96.368	12,7%	39.079	7,2%	57.289	146,6%
•	Medio Oriente	263.317	34,8%	214.320	39,2%	48.998	22,9%
•	Americhe	19.028	2,5%	61.931	11,3%	(42.902)	(69,3%)
•	Africa	74.153	9,8%	19.124	3,5%	55.029	287,8%
•	Asia	121.135	16,0%	37.033	6,8%	84.102	227,1%
	Totale Ricavi consolidati	756.523		546.145		210.379	38,5%

La tabella sopra esposta evidenzia il peso percentuale dei Ricavi per area geografica dove l'incidenza maggiore è quella dei ricavi prodotti in Medio Oriente (34,8%) e in Asia (16%). Come già si evince dalla tabella dei ricavi per Business Unit, tale valore conferma il contributo significativo della Business Unit 'Technology, Engineering & Construction' nell'area Medio orientale, in cui il Gruppo è storicamente presente.

5. Portafoglio Ordini per Business Unit ed Area Geografica

Nelle tabelle che seguono è riportato il valore del Portafoglio Ordini del Gruppo, suddiviso per Business Unit al 31 marzo 2017 al netto della quota di terzi, ed il confronto con il Portafoglio Ordini relativo al 31 dicembre 2016 ed allo stesso periodo dell'esercizio precedente:

PORTAFOGLIO ORDINI PER BUSINESS UNIT

(Valori in migliaia di Euro)	Technology, Engineering & Construction	Infrastrutture & Ingegneria Civile	Totale
Portafoglio Ordini Iniziale al 01/01/2017	6.064.788	451.694	6.516.482
Rettifiche/Elisioni (**)	2.689	(1.598)	1.092
Acquisizioni 2017	60.865	3.425	64.290
Ricavi netto quota terzi (*)	735.582	19.502	755.085
Portafoglio Ordini al 31/03/2017	5.392.760	434.020	5.826.780

(*) I ricavi esposti all'interno del Portafoglio Ordini sono al netto della quota di terzi per un valore pari a 1,4 milioni di Euro. (**) Le Rettifiche/Elisioni del primo trimestre del 2017 riflettono principalmente gli adeguamenti cambi sul portafoglio.

( V alori in migliaia di Euro) Portafoglio Ordini al 31.12.2016		Portafoglio Ordini al 31.03.2017	Portafoglio Variazione Marzo Ordini al 2017 vs Marzo 2016 31.03.2016			Variazione Marzo 2017 vs Dicembre 2016
6.064.788	Technology, Engineering & Construction	5.392.760	6.779.837	(1.387.077)	(20,5%)	(672.028)	(11,1%)
451.694	Infrastrutture & Ingegneria Civile	434.020	430.428	3.593	0,8%	(17.674)	(3,9%)
6.516.482	Totale	5.826.780		7.210.266 (1.383.484) (19,2%)		(689.702) (10,6%)

Gruppo Maire Tecnimont

Il Portafoglio Ordini al 31 marzo 2017 è pari a €5.826,8 milioni, in diminuzione di €689,7 milioni rispetto al 31 dicembre 2016.

PORTAFOGLIO ORDINI PER AREA GEOGRAFICA

Nella tabella che segue è indicato il valore del Portafoglio Ordini del Gruppo suddiviso per Area Geografica al 31 marzo 2017 al netto della quota di terzi, ed il confronto con il Portafoglio Ordini relativo al 31 dicembre 2016 ed allo stesso periodo dell'esercizio precedente:

		Europa UE	Europa extra UE	Medio Oriente	Americhe	Africa	Asia
Portafoglio Ordini Iniziale al 01/01/2017	557.156	324.548	1.009.471	2.529.704	179.691	885.818	1.030.095	6.516.482
Rettifiche/Elisioni (**)	(10.310)	(3.300)	64.313	(37.952)	(589)	(1.907)	(9.162)	1.092
Acquisizioni 2017	23.491	541	18.658	6.025	2.436	7.164	5.974	64.290
Ricavi netto quota terzi (*)	93.510	85.117	96.368	263.314	21.865	73.776	121.135	755.085
Portafoglio Ordini al 31/03/2017	476.826	236.673	996.075	2.234.463	159.673	817.298	905.772	5.826.780

(*) I ricavi esposti all'interno del Portafoglio Ordini sono al netto della quota di terzi per un valore pari a 1,4 milioni di Euro. (**) Le Rettifiche/Elisioni del primo trimestre del 2017 riflettono principalmente gli adeguamenti cambi sul portafoglio.

Portafoglio Ordini al 31.12.2016	( V alo ri in mig liaia di Euro )	Portafoglio Ordini al 31.03.2017	Portafoglio Ordini al 31.03.2016	Variazione Marzo 2017 vs Marzo 2016
557.156	Italia	476.826	784.230	(307.404)	(39,2%)
324.548	Europa UE	236.673	473.120	(236.447)	(50,0%)
1.009.471	Europa extra UE	996.075	1.174.821	(178.745)	(15,2%)
2.529.704	Medio Oriente	2.234.463	2.749.291	(514.828)	(18,7%)
179.691	Americhe	159.673	189.741	(30.068)	(15,8%)
885.818	Africa	817.298	918.558	(101.260)	(11,0%)
1.030.095	Asia	905.772	920.506	(14.735)	(1,6%)
			0
6.516.482	Totale	5.826.780	7.210.266	(1.383.486) (19,2%)

ACQUISIZIONI PER BUSINESS UNIT E PER AREA GEOGRAFICA

Nella tabella che segue è indicato il valore delle acquisizioni del Gruppo suddiviso per Business Unit e per Area Geografica al 31 marzo 2017 ed il confronto con lo stesso periodo dell'anno precedente:

(Valori in migliaia di Euro)	Marzo 2017		Marzo 2016		Variazione 2017 vs 2016
		% sul totale		% sul totale
Acquisizioni per Business Unit:
Technology, Engineering & Construction	60.865	94,7%	982.873	99,2%	(922.008)	(93,8%)
Infrastrutture & Ing. Civile	3.425	5,3%	7.463	0,8%	(4.038)	(54,1%)
Totale	64.290	100,0%	990.336	100,0%	(926.046)	(93,5%)

Acquisizioni per Area Geografica:

Italia	23.491	36,5%	13.388	1,4%	10.103	75,5%
Europa UE	541	0,8%	3.114	0,3%	(2.572)	(82,6%)
Europa extra UE	18.658	29,0%	4.608	0,5%	14.050	304,9%
Medio Oriente	6.025	9,4%	793.369	80,1%	(787.344)	(99,2%)
Americhe	2.436	3,8%	6.342	0,6%	(3.906)	(61,6%)
Africa	7.164	11,1%	659	0,1%	6.505	987,5%
Asia	5.974	9,3%	168.856	17,1%	(162.882)	(96,5%)
Totale	64.290	100,0%	990.336	100,0%	(926.046)	(93,5%)

Nel corso del primo trimestre del 2017, l'attività commerciale del Gruppo ha generato una raccolta di nuovi ordini per €64,3 milioni, in diminuzione di €926,0 milioni.

6. Andamento patrimoniale e finanziario del Gruppo

I principali dati patrimoniali del Gruppo Maire Tecnimont, relativi al 31 marzo 2017 e al 31 dicembre 2016 sono rappresentati nella tabella seguente:

Stato Patrimoniale Sintetico Maire Tecnimont Consolidato	31 Marzo 2017	31 Dicembre 2016	Delta
(Valori in migliaia di Euro)
Attività non correnti	504.465	532.753	(28.287)
Rimanenze/Acconti a Fornitori	359.175	362.720	(3.545)
Contratti di costruzione	1.076.818	879.639	197.178
Crediti commerciali	552.845	526.402	26.443
Disponibilità liquide	480.903	497.138	(16.235)
Altre attività correnti	298.486	250.747	47.740
Attività correnti	2.768.227	2.516.646	251.581
Attività in Dismissione netto elisioni	0	0	0
Totale attività	3.272.692	3.049.399	223.293
Patrimonio netto Gruppo	224.881	169.577	55.303
Patrimonio netto Terzi	16.188	15.079	1.110
Debiti finanziari al netto della quota corrente	306.846	306.559	287
Altre passività Finanziarie non correnti	75.635	75.117	517
Altre passività non correnti	164.727	160.173	4.554
Passività non correnti	547.207	541.849	5.358
Debiti finanziari a breve termine	157.891	143.205	14.686
Altre passività finanziarie	330	330	0
Anticipi da committenti	276.370	299.233	(22.864)
Contratti di costruzione	603.147	555.028	48.119
Debiti commerciali	1.266.023	1.150.157	115.866
Altre passività correnti	180.655	174.940	5.715
Passività correnti	2.484.416	2.322.894	161.522
Passività in Dismissione netto elisioni	0	0	0
Totale Patrimonio Netto e Passività	3.272.692	3.049.399	223.293

Il totale delle "Attività non correnti" risulta decrementato rispetto all'anno precedente, principalmente per effetto della riduzione delle attività fiscali differite a seguito di utilizzo delle stesse nel trimestre, gli ammortamenti dell'esercizio e la diminuzione dei crediti per ritenute a garanzia verso committenti per il buon esito dei lavori in corso d'opera.

Il totale delle "Attività correnti" risulta invece incrementato rispetto all'anno precedente di Euro 251.581 mila, le principali variazioni sono di seguito illustrate.

I lavori in corso su ordinazione esposti all'attivo (contratti di costruzione attivi) rappresentano il valore netto positivo risultante, per ogni singola commessa, dalla differenza tra produzione

progressiva, fatturazione in acconto e fondi rischi contrattuali. La variazione in aumento pari ad Euro 197.178 mila è sostanzialmente legata alla crescita del volume della produzione nel corso del trimestre, che è risultata molto superiore a quanto registrato nei precedenti esercizi e della fatturazione del trimestre.

I crediti commerciali al 31 marzo 2017 ammontano ad Euro 552.845 mila con un incremento complessivo rispetto al 31 dicembre 2016 di Euro 26.443 mila. L'incremento dei crediti verso clienti deriva principalmente dalla crescita del volume della produzione nel corso del periodo nonche' ai termini contrattuali delle principali commesse; nei mesi successivi si attende inoltre una ulteriore crescita della fatturazione.

La voce Rimanenze/Acconti, pari ad Euro 352.658 mila, risulta sostanzialmente in linea ed è riferita principalmente agli anticipi erogati a fornitori e subappaltatori italiani ed esteri a fronte di materiali in corso di spedizione per la costruzione degli impianti e dei lavori in corso di esecuzione.

Le disponibilità liquide al 31 marzo 2017 ammontano ad Euro 480.903 mila, con un decremento complessivo rispetto al 31 dicembre 2016 di Euro 16.235 mila.

I flussi di cassa derivanti dall'attività operativa evidenziano un flusso negativo per Euro 19.897 mila; infatti nonostante il risultato positivo del trimestre, risentono negativamente delle variazioni del capitale circolante legale al normale andamento dei progetti che in questa fase evidenziano un fisiologico assorbimento di cassa.

Il flusso dell'attività di investimento ha anche in questo caso assorbito cassa per Euro 4.625 mila principalmente per i costi sostenuti per l'implementazione di software ed altri applicativi, costi di sviluppo licenze e nuove tecnologie – brevetti dalla Stamicarbon B.V e dal Maire Tecnimont Innovation Center (MTIC) e per l'acquisto di beni strumentali.

La gestione finanziaria ha invece generato cassa per Euro 8.285 mila, principalmente per utilizzo di scoperti di conto corrente ed anticipazioni di fatture legate alla gestione del circolante di specifici contratti, al netto degli interessi passivi pagati.

Rendiconto Finanziario (Valori in migliaia di Euro)	31 Marzo 2017	31 Marzo 2016	Delta
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio (A)	497.138	362.385	134.753
Flussi di cassa derivanti dall'attività operativa (B)	(19.897)	26.524	(46.422)
Flussi di cassa derivanti dall'attività di investimento (C)	(4.625)	(1.525)	(3.099)
Flussi di cassa derivanti dall'attività di finanziamento (D)	8.285	(14.804)	23.090
Incremento/(Decremento) delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti (B+C+D)	(16.235)	10.195	(26.431)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio (A+B+C+D)	480.903	372.580	108.323
di cui: Disponibilità e mezzi equivalenti inclusi tra le Attività destinate alla vendita	0	0	0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio riportati in bilancio	480.903	372.580	108.323

I principali flussi del rendiconto finanziario sono rappresentati nella tabella seguente:

La Posizione finanziaria netta è rappresentata nella tabella seguente:

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	31 Marzo 2017	31 Dicembre 2016	Delta
(Valori in migliaia di Euro)
Debiti finanziari a breve termine	157.891	143.205	14.686
Altre passività finanziarie correnti	330	330	0
Strumenti finanziari - Derivati correnti	30.927	54.540	(23.613)
Debiti finanziari al netto della quota corrente	306.846	306.559	287
Strumenti finanziari - Derivati - Non correnti	1.663	4.045	(2.381)
Altre passività finanziarie - Non correnti	75.635	75.117	517
Totale indebitamento	573.292	583.796	(10.504)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(480.903)	(497.138)	16.235
Investimenti temporanei di liquidità	(103)	0	(103)
Altre attività finanziarie correnti	(6.440)	(7.373)	933
Strumenti finanziari - Derivati correnti	(42.840)	(21.315)	(21.524)
Strumenti finanziari - Derivati - Non correnti	(5.227)	(9.059)	3.833
Altre attività finanziarie - Non correnti	(6.491)	(6.065)	(427)
Totale disponibilità	(542.004)	(540.950)	(1.053)
Altre passività finanziarie di attività in dismissione	0	0	0
Altre attività finanziarie di attività in dismissione	0	0	0
Posizione finanziaria netta	31.288	42.846	(11.558)

Poiché la Posizione Finanziaria Netta non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione della stessa applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2017 è negativa (net debt) e pari a Euro 31,3 milioni, con un decremento di Euro 11,6 milioni rispetto al 31 dicembre 2016 (quando era negativa per Euro 42,8 milioni). Il miglioramento è principalmente riconducibile alla variazione positiva dei flussi di cassa comprendenti anche gli effetti sui tassi di cambio per €10,9 milioni, a proventi finanziari netti pari a €5,2 milioni e tenuto conto di investimenti per un totale di circa €4,6 milioni.

In dettaglio la variazione positiva registrata nel mark to market degli strumenti derivati è di Euro 43,7 milioni; per Euro 30,7 milioni in relazione a strumenti derivati stipulati a copertura dell'esposizione al rischio di cambio dei flussi connessi ai ricavi e ai costi di commessa, principalmente a seguito del deprezzamento del Dollaro sull'Euro rispetto al 31 dicembre 2016; per Euro 13 milioni riferibili alla valutazione netta degli strumenti derivati denominati cash-settled Total Return Equity Swap (TRES) avente la finalità di copertura gestionale del rischio di oscillazione del prezzo dell'azione Maire Tecnimont.

Le disponibilità liquide al 31 marzo 2017 registrano un decremento complessivo rispetto al 31 dicembre 2016 di Euro 16.235 mila e risentono negativamente delle variazioni del capitale circolante legale al normale andamento dei progetti che in questa fase evidenziano un fisiologico assorbimento di cassa.

I debiti finanziari al netto della quota corrente risultano pari a Euro 306.846 mila, in linea rispetto al 31 dicembre 2016; essi sono principalmente riferiti alla quota a lungo del finanziamento da 350 milioni di Euro in capo alla controllata Tecnimont S.p.A., e la residua quota dei debiti finanziari al netto della quota corrente pari ad Euro 9.946 mila è riferita ad un finanziamento sempre in capo alla Tecnimont.

I debiti finanziari a breve risultano pari a Euro 157.891 mila, in aumento di Euro 14.686 mila rispetto al 31 dicembre 2016, principalmente per effetto dell'utilizzo di linee a breve per la gestione del circolante di alcuni progetti.

La voce altre passività finanziarie non correnti accoglie la componente finanziaria del bond equity linked, al netto dei relativi oneri accessori; la componente equity dello stesso strumento è classificata nelle "altre riserve" di patrimonio netto.

Alla data del 31 marzo 2017 non ci sono da segnalare posizioni finanziarie debitorie scadute.

Il Patrimonio Netto contabile del Gruppo al 31 marzo 2017 è positivo e pari a Euro 224.881 mila con un incremento netto di Euro 55.303 mila, rispetto al 31 dicembre 2016 (positivo di Euro 169.577). Il totale Patrimonio Netto consolidato, considerando la quota dei terzi, al 31 marzo 2017 è pari a Euro 241.069 mila con un incremento, rispetto al 31 dicembre 2016, di Euro 56.413 mila.

La variazione complessiva del Patrimonio Netto del Gruppo è riconducibile principalmente al risultato del periodo unitamente alle variazioni positive della riserva di Cash Flow Hedge degli strumenti derivati di copertura per Euro 19.577; tale variazione come precedentemente illustrato e' legata essenzialmente alle variazioni positive del mark to market degli strumenti derivati stipulati a copertura dell'esposizione al rischio di cambio dei flussi connessi ai ricavi e ai costi di commessa al netto del relativo effetto fiscale.

La voce anticipi da committenti risulta al 31 marzo 2017 pari a Euro 276.370 mila, in diminuzione di Euro 22.864 mila rispetto al 31 dicembre 2016 a seguito del riassorbimento, tramite la fatturazione in acconto, degli anticipi incassati negli esercizi precedenti.

I lavori in corso su ordinazione esposti al passivo (contratti di costruzione passivi) rappresentano il valore netto negativo risultante, per ogni singola commessa, dalla somma tra produzione progressiva, fatturazione in acconto e fondi rischi contrattuali. L' incremento del valore netto dei contratti di costruzione passivi, pari ad Euro 48.119 mila è legato all'avanzamento delle commesse e ai termini contrattuali, a fronte dei quali i lavori eseguiti nel corso del periodo sono risultati inferiori alla fatturazione in acconto nonostante una sostanziale crescita del volume della produzione nel corso dell'esercizio.

I debiti commerciali verso fornitori al 31 marzo 2017 ammontano ad Euro 1.266.023 mila con un incremento rispetto al 31 dicembre 2016 di Euro 115.866 mila; la voce include anche gli stanziamenti per fatture da ricevere. Tale variazione deriva dall'andamento delle commesse che sono entrate in una fase di intensa produzione; infatti gli acquisti sono molto aumentati ed è in corso l'attività di spedizione dei principali materiali.

Nel corso dei primi mesi del 2017 si sono ricevuti solleciti di pagamento nell'ambito dell'ordinaria gestione amministrativa e al 31 marzo 2017 non ci sono posizioni debitorie commerciali scadute al di fuori di normali situazioni fisiologiche o che non rientrino nell'ambito di transazioni commerciali.

Alla data del 31 marzo 2017 non risultano in essere posizioni tributarie e previdenziali scadute.

Con riferimento al bilancio individuale della Maire Tecnimont S.p.A. la Posizione finanziaria netta della Società è rappresentata nella tabella seguente:

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (MET s.p.a.)	31 Marzo	31 Dicembre
(Valori in migliaia di Euro)	2017	2016	Delta
Debiti finanziari a breve termine	3.608	4.702	(1.094)
Debiti finanziari al netto della quota corrente	0	0	0
Strumenti finanziari - Derivati correnti	0	0	0
Altre passività finanziarie non correnti-Bond Equity Linked	75.635	75.117	518
Altre passività finanziarie - Non correnti	350.957	344.646	6.311
Totale indebitamento	430.200	424.465	5.735
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(14.370)	(298)	(14.073)
Strumenti finanziari - Derivati correnti	(14.190)	(1.150)	(13.040)
Altre attività finanziarie - Non correnti	(50.326)	(45.361)	(4.965)
Totale disponibilità	(78.887)	(46.808)	(32.078)
Posizione finanziaria netta	351.313	377.657	(26.343)

Poiché la Posizione Finanziaria Netta non è una misura la cui determinazione è regolamentata dai principi contabili di riferimento del Gruppo, il criterio di determinazione della stessa applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi, ed è pertanto non comparabile.

La posizione finanziaria netta al 31 marzo 2017 è negativa e pari a Euro 351,3 milioni, con un miglioramento di Euro 26,3 mililioni rispetto al 31 dicembre 2016 (quando era negativa per Euro 377,7 milioni).

La variazione positiva è dovuta principalmente alle significative variazioni positive di Euro 13 milioni riferibili alla valutazione netta degli strumenti derivati denominati cash-settled Total Return Equity Swap (TRES) avente la finalità di copertura gestionale del rischio di oscillazione del prezzo dell'azione Maire Tecnimont.

Le disponibilità liquide al 31 marzo 2017 registrano un incremento complessivo rispetto al 31 dicembre 2016 di Euro 14.073 mila e risentono positivamente della cessione pro-soluto del credito Iva in capo al consolidato di Gruppo.

I debiti finanziari a breve risultano pari a Euro 3.608 mila, in riduzione rispetto al 31 dicembre 2016 principalmente per l'estinzione di alcune quote del finanziamento bancario.

La voce altre passività finanziarie non correnti accoglie la componente finanziaria del bond equity linked, al netto dei relativi oneri accessori; la componente equity dello stesso strumento è classificata nelle "altre riserve" di patrimonio netto.

Le altre passività finanziarie non correnti ammontano ad Euro 350.957 mila e si riferiscono a debiti verso società controllate per finanziamenti intercompany, principalmente Tecnimont S.p.A; le altre attività finanziarie non correnti ammontano ad Euro 50.326 mila e si riferiscono a crediti verso società controllate per finanziamenti intercompany principalmente Tecnimont Civil Construction S.p.A.

RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Con riferimento all'informativa sulle parti correlate si informa che tutte le operazioni poste in essere con parti correlate sono regolate a condizioni di mercato. Al 31 marzo 2017 i rapporti di credito/debito (anche finanziari), costi/ricavi della società nei confronti di parti correlate sono riportati per natura nelle tabelle seguenti. Le tabelle riportano anche le posizioni patrimoniali derivanti da operazioni avvenute nel corso dell'esercizio precedente e in corso di definizione:

31/03/2017 (Valori in migliaia di Euro)	Crediti Commerciali	Debiti Commerciali	Crediti Finanziari	Debiti Finanziari	Costi	Ricavi
G.L.V. Capital S.p.A	0	(104)	0	0	(119)	0
Mdg Real Estate S.r.l.	0	(50)	0	0	(49)	0
Maire Investments S.p.A	3	0	0	0	0	3
Totale	3	(155)	0	0	(168)	3

In particolare, i contratti di natura passiva in essere si riferiscono alla locazione degli immobili adibiti ad uso ufficio dalle società del Gruppo, all'utilizzo del marchio "Maire" ed altri riaddebiti minori da parte della società controllante G.L.V. Capital S.p.A. e da rapporti con la Mdg Real Estate S.r.l (a seguito del subentro nelle posizioni in essere al 2016 con la Elfa Investimenti S.r.l.) società riconducibili all'azionista di maggioranza di Maire Tecnimont S.p.A sempre per locazioni di immobili adibiti sia ad uso ufficio che per spazi messi a disposizione del polo di ricerca applicata nell'ambito dell'accordo di collaborazione con La Sapienza Universita'.

I rapporti con le altre società del Gruppo, non consolidate e/o collegate sono prettamente commerciali e riferiti a specifiche attività legate a commesse; inoltre alcuni dei consorzi avendo sostanzialmento concluse le attività, sono in fase di liquidazione:

31/03/2017 (Valori in migliaia di Euro)	Crediti Commerciali	Debiti Commerciali	Crediti Finanziari	Debiti Finanziari	Costi	Ricavi
MCM Servizi Roma S.c.a.r.l.	0	(95)	70	0	0	0
Studio Geotecnico Italiano	0	(246)	0	0	(218)	0
Villaggio Olimpico MOI S.c.a.r.l. In liquidazione	0	(4)	69	0	0	0
Ravizza S.c.a.r.l In liquidazione	3	0	0	0	0	0
Parco Grande S.c.a.r.l. In liquidazione	28	0	0	0	7	0
Program International Consulting Engineers S.r.l in liquidazione	426	0	0	0	0	0
Desimont Contracting	1.731	0	0	(371)	0	64
Biolevano S.r.l	2.303	(27)	0	0	0	708
Processi Innovativi S.r.l	68	(158)	0	0	(34)	4
BIO P S.r.l	3	0	0	0	0	3
Totale	4.561	(530)	139	(371)	(245)	780

7. Risorse Umane

Al 31 marzo 2017, l'organico del Gruppo Maire Tecnimont è pari a 5.094 unita', contro le 4.956 al 31/12/2016, con un incremento di 138 risorse risultante dalle 210 assunzioni e 72 cessazioni registrate nel primo trimestre dell'anno. Il dato occupazionale al 31/03/2017, riferito all'intero Gruppo Maire Tecnimont, con la movimentazione rispetto al 31/12/2016 è definito nelle seguenti tabelle:

Movimentazione dell'organico per qualifica (31/12/2016 - 31/03/2017):

Qualifica	Organico 31/12/2016	Assunzioni	Cessazioni	Riclassificazione inquadramento personale (*)	Organico 31/03/2017	∆ Organico 31/03/2017 vs. 31/12/2016
Dirigenti	533	5	(4)	0	534	1
Quadri	1.744	41	(28)	3	1.760	16
Impiegati	2.580	139	(36)	(3)	2.680	100
Operai	99	25	(4)	0	120	21
Totale	4.956	210	(72)	0	5.094	138
Numero medio dipendenti	4.854				5.062

Movimentazione dell'organico per area geografica (31/12/2016 - 31/03/2017):

Area Geografica	Organico 31/12/2016	Assunzioni	Cessazioni	Riclassificazione inquadramento personale (*)	Organico 31/03/2017	∆ Organico 31/03/2017 vs. 31/12/2016
Italia	2.204	62	(20)	0	2.246	42
Resto d'Europa	252	21	(3)	16	286	34
Asia	2.448	115	(48)	(16)	2.499	51
America	19	0	0		19	0
Africa	33	12	(1)	0	44	11
Totale	4.956	210	(72)	0	5.094	138

(*) comprendono promozioni, variazioni di qualifica a seguito di trasferimenti infragruppo/riclassificazione di Job Titles

La classificazione "Dirigenti" e "Quadri" non riflette la contrattualistica italiana, ma risponde a parametri di identificazione di Management e Middle Management nazionale ed internazionale utilizzati per le risorse manageriali italiane ed estere.

8. Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine del periodo ed evoluzione prevedibile della gestione

Di seguito i principali eventi di rilievo avvenuti dopo la fine del periodo che hanno riguardato il Gruppo sono stati i seguenti:

MAIRE TECNIMONT SOSTIENE GLI INVESTIMENTI DEL GRUPPO IN NUOVE TECNOLOGIE CON UNA EMISSIONE OBBLIGAZIONARIA DI EURO 40.000.000 RISERVATA AD INVESTITORI ISTITUZIONALI - ULTERIORMENTE RIDOTTO IL COSTO DEL DEBITO BANCARIO ESISTENTE ALL'1,95%

In data 24 aprile 2017 - Maire Tecnimont S.p.A. ha annunciato di aver concluso accordi per la sottoscrizione, su base private placement, da parte del fondo paneuropeo e del Fondo Sviluppo Export (quest'ultimo nato su iniziativa di SACE), entrambi gestiti da società del gruppo Amundi, di obbligazioni non convertibili per complessivi Euro 40.000.000.

Con questa operazione Maire Tecnimont S.p.A. approccia per la prima volta il "debt capital market", diversificando le fonti di finanziamento con uno strumento avente una maturity coerente con i tempi di ritorno delle operazioni sottostanti poiché, in linea con l'indirizzo strategico del Gruppo, i proventi dei prestiti obbligazionari saranno principalmente destinati a finanziare e/o rifinanziare il piano di investimenti in nuove tecnologie e a sostenere l'espansione del gruppo in nuove aree geografiche.

Le obbligazioni, divise in due tranche di pari importo, avranno un pricing annuo all-in pari a 340 punti base oltre all'Euribor a 6 mesi, una maturity di sei anni con rimborso bullet a scadenza e saranno assistite da garanzie rilasciate da Tecnimont S.p.A. e, per una delle due tranche, anche da una garanzia in favore degli obbligazionisti da parte di SACE S.p.A. (Gruppo CDP). La società si è avvalsa dell'assistenza di Société Générale in qualità di advisor.

Entrambe le tranche obbligazionarie sono destinate esclusivamente ad investitori qualificati; non è previsto che i titoli – che avranno valore unitario pari a Euro 100.000 ciascuno – siano quotati o ammessi alla negoziazione in alcun mercato (regolamentato o non regolamentato) o sistema multilaterale di negoziazione, né che agli stessi sia assegnato alcun rating.

L'effettiva emissione dei titoli, che è subordinata al soddisfacimento di condizioni sospensive usuali per queste operazioni, è prevista entro la fine del corrente mese, e comunque entro il primo semestre 2017.

Grazie al migliorato merito di credito del Gruppo, sostenuto da solide performance operative e da un'intensa attività commerciale, contestualmente all'emissione obbligazionaria sono stati inoltre raggiunti accordi per la ridefinizione ed ottimizzazione di alcuni termini e condizioni del debito bancario esistente. L'operazione di rifinanziamento vede il coinvolgimento di Banca IMI in qualità di Global Coordinator, insieme ad Unicredit e Banco BPM come Mandated Lead Arranger e Bookrunner. L'operazione consentirà, in particolare, di ridurre il margine applicabile dal 2,5% all'1,95% e di estendere il periodo di rimborso di circa 15 mesi (portando la maturity a Marzo 2022), rimodulando altresì il piano di rimborso.

La combinazione delle operazioni sopra descritte consentirà al Gruppo Maire Tecnimont di supportare pienamente le sfide commerciali e strategiche dei prossimi anni.

L'ASSEMBLEA APPROVA IL BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2016, LA DISTRIBUZIONE DI UN DIVIDENDO, IL PIANO DI RESTRICTED STOCK ED AUTORIZZA L'ACQUISTO E LA DISPOSIZIONE DI AZIONI PROPRIE

In data 26 aprile 2017 – L'Assemblea degli Azionisti di Maire Tecnimont S.p.A. (la "Società") ha approvato tutti i punti all'ordine del giorno. In dettaglio, l'Assemblea ha approvato i) il Bilancio di Esercizio al 31 dicembre 2016 della Società che chiude con un Risultato Netto positivo per Euro 9.531.489,41, ii) la proposta di distribuzione di un dividendo per complessivi Euro 28.414.057,50 (pari ad un terzo del risultato netto consolidato consuntivato al 31 dicembre 2016) e iii) l'adozione del Piano di Restricted Stock 2017-2019 riservato all'Amministratore Delegato della Società, nonché a ulteriori beneficiari, da individuarsi tra i Senior Manager e i Dirigenti apicali del Gruppo (i "Beneficiari"), volto ad assicurare la retention ed incentivare i Beneficiari alla creazione di valore in un orizzonte di lungo periodo, garantendo il pieno allineamento degli interessi del management a quelli degli azionisti.

Inoltre l'Assemblea, previa revoca dell'autorizzazione deliberata dall'Assemblea ordinaria del 15 dicembre 2015, ha deliberato di autorizzare il Consiglio di Amministrazione all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie ai sensi degli articoli 2357 e 2357-ter del codice civile, dell'articolo 132 del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 ("TUF") e dell'articolo 144-bis del Regolamento Emittenti Consob 11971/1999, come successivamente modificato, secondo le modalità proposte dal Consiglio di Amministrazione in data 15 marzo 2017. L'autorizzazione è stata approvata al fine di perseguire obiettivi quali, tra l'altro, piani di incentivazione azionaria, conversione di strumenti di debito convertibili in strumenti azionari, operazioni straordinarie, anche di scambio di partecipazioni, di interesse per la Società e, tramite l'intervento di un intermediario, sostegno della liquidità del titolo per favorire il regolare svolgimento delle negoziazioni. L'autorizzazione all'acquisto di azioni proprie è stata concessa sino a un ammontare massimo di n. 20.000.000 azioni ordinarie, pari al 6,54% delle azioni attualmente in circolazione, per un periodo di 18 mesi a far data dalla delibera assembleare di autorizzazione. Il corrispettivo unitario per l'acquisto delle azioni sarà stabilito di volta in volta per ciascuna operazione, fermo restando che gli acquisti di azioni potranno essere effettuati ad un corrispettivo non superiore al prezzo più elevato tra il prezzo dell'ultima operazione indipendente e il prezzo dell'offerta di acquisto indipendente corrente più elevata nella sede di negoziazione dove viene effettuato l'acquisto, e fermo restando che il suddetto corrispettivo unitario non potrà comunque essere né superiore né inferiore del 10% rispetto al prezzo di riferimento registrato dal titolo nella seduta di Borsa precedente ogni singola operazione di acquisto, nel rispetto della normativa di legge e regolamentare e delle "prassi di mercato" ammesse dalla Consob. L'autorizzazione alla disposizione delle azioni proprie è stata concessa senza limiti temporali. Le operazioni di disposizioni delle azioni proprie potranno essere effettuate al prezzo o, comunque, secondo criteri e condizioni che saranno determinati, di volta in volta, dal Consiglio di Amministrazione nel rispetto della normativa di legge e regolamentare e delle "prassi di mercato" ammesse dalla Consob. L'Assemblea ha infine espresso voto favorevole alla Sezione Prima della Relazione sulla Remunerazione 2017 redatta ai sensi dell'art. 123-ter del TUF.

AGGIUSTAMENTO DEL PREZZO DI CONVERSIONE DEL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO "EQUITY-LINKED"

In data 2 maggio 2017 – Maire Tecnimont S.p.A. ha comunicato – con riferimento al prestito obbligazionario c.d. equity linked, riservato a investitori qualificati italiani ed esteri, denominato "€80 million 5.75 percent. Unsecured Equity-Linked Bonds due 2019" ("le Obbligazioni") ed a seguito della delibera dell'Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 26 aprile 2017 di distribuzione di un dividendo per azione pari a €0,093, in pagamento il 4 maggio 2017 e con stacco cedola il 2 maggio 2017 – di aver inviato in data odierna ai titolari delle suddette Obbligazioni una Notice mediante consegna della stessa a Euroclear and Clearstream Luxembourg.

La Notice rende noto che il Calculation Agent ha determinato, in conseguenza di quanto precede, la modifica del prezzo di conversione delle Obbligazioni da €2,1509 a €2,0964, conformemente al regolamento delle Obbligazioni, alla data effettiva del 2 maggio 2017 (prima data di negoziazione delle azioni ordinarie ex dividendo sulla Borsa di Milano).

COMMESSE PER UN VALORE COMPLESSIVO PARI A CIRCA USD175 MILIONI NEL CORE BUSINESS

In data 8 maggio 2017 Maire Tecnimont S.p.A. ha annunciato l'aggiudicazione, attraverso le sue principali controllate, di commesse per un valore complessivo pari a circa USD175 milioni (di cui circa USD70 milioni entro il 31 marzo 2017) per licensing, servizi di ingegneria, e attività EP (Engineering–Procurement).

I contratti, aggiudicati da alcuni dei più prestigiosi clienti internazionali, sono stati conseguiti principalmente in Europa, Asia e Africa settentrionale.

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

L'elevato livello di portafoglio ordini esistente consente di prevedere, per i prossimi trimestri, una prevalenza delle attività finalizzate alla realizzazione dei progetti EPC che hanno già espresso il consistente incremento di produzione conseguito gia' nell'ultimo trimestre del 2016 e nel corso dei primi mesi del 2017, con una marginalità in linea per tale tipologia di contratti.

Prosegue, inoltre, l'azione di efficientamento della struttura organizzativa finalizzata ad un' ulteriore riduzione dell'incidenza delle spese generali in rapporto alla produzione generata nel periodo.

Pur in un contesto di mercato sfidante, si prevede il mantenimento di un elevato livello di portafoglio, grazie al riconosciuto patrimonio tecnologico in continuo sviluppo e ampliamento, e anche alle recenti acquisizioni e ad un modello di business flessibile in grado di anticipare le richieste e le evoluzioni del mercato.

Tutto questo, unito anche al continuo miglioramento della performance finanziaria, ha originato una robusta pipeline commerciale dalla quale sono attesi nuovi importanti contratti nel corso dei prossimi trimestri.

9. Dichiarazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari ai sensi dell'art. 154-bis comma 2° del TUF.

Il sottoscritto Dario Michelangeli, in qualità di "Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari" della MAIRE TECNIMONT S.p.A., dichiara, ai sensi dell'art. 154-bis, comma 2°, del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente "Resoconto intermedio della Gestione al 31 Marzo 2017" corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili della Società.

Milano, 10 Maggio 2017

Il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Dario Michelangeli